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台新 富邦 元大…

2010/12/04～12/10 第001期

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 4

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2版 ▼林孟漢專欄

聯發科、華碩、洋華 本益比仍低於十五倍！ 私房飆股： 8249菱光 6221晉泰 5498凱崴 2版 ▼陳斌宇專欄

教你如何打通期指的任都二脈 資金急湧 台股攻佔萬點灘頭堡

如何根據每個人的八字 選股票（24版）

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高盛調升華碩目標價至309元

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台股本月上漲機率高達7成 花旗5檔金融股：兆豐

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遠雄人壽 平安險

一年 （詳見24版）

外資三天急速回補一萬口淨空單，同樣透 露出對外資對盤勢急轉直上的看法…

3版 ▼張宇明專欄

勝華軋空無力 股神三線轉空 勝華股神線轉空僅是最後空頭反彈，高檔 早已出現5個賣訊…

3版 ▼余適安專欄

越峰明年藍光LED跳躍式成長 藍寶石晶棒需求大增訂單擋不住 3版 ▼高柏傑專欄

明年夢幻股~USB3.0 智原轉投資銀燦賺很大，11月股價守住9 月份主力大量進貨區的52.5元後留長下影 線，已進入主升段起漲階段，有機會…

3版 ▼陳彥蓉專欄

3版 ▼曾煥文專欄

4版 ▼余世欽專欄

19版

▼天魁專欄

楠梓電發紅包 轉投資獲利可期 外資由空翻多 留意都更概念股 布局營建 航運 搭上主升段列車 醫改8000億人民幣=4兆新台幣 目前股價在月K線上出現收斂整理即將盤 整待變…

選後外資就刻意的壓抑指數，快速回補鉅 量空單甚至由空翻多，兩手策略也由整理 段轉為上升段，投資組合當然不能少了都 更概念股，其中可特別留意…

以營建、航運為選股重心，其中營建又優 於航運，現階段的投資策略或組合可適度 分配於電子、金融、營建與航運，如此應 可搭上台股主升段行情的列車…

大陸的醫改商機8000億人民幣=4兆新台 幣，就是生技股長線投資價值！

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產業要聞

每週六出刊

過去10年台股12月上漲機率高達7成 中長多行情持續看好 台股是目前全球唯一具有政治紅利的市場 台股12月行情看俏！據統計， 過去10年期間，台股12月上漲機率 高達7成，單月平均漲幅達3.7%。 台新主流基金經理人郭建成表 示，受惠江陳會、ECFA、中國十 二五計劃啟動等政策利多發酵，台 股中長多行情持續看好，建議擇機 加重台股佈局的權重。 分析台股盤勢，郭建成表示， 在五都選舉過後，觀察國內法人的 進出，可看出選舉結果符合市場預 期，再加上歐債危機、兩韓戰事等 國際不確定因素淡化及歐美股市反 彈，帶動本週台股創下波段新高。 展望後市，台股是目前全球唯 一具有政治紅利的市場，配合江陳 會、ECFA、中國十二五計劃啟動 等政策利多發酵，台股中長多行情 持續看好，建議擇機加重台股佈局 的權重。 在類股操作上，郭建成指 出，電子股部分，看好業績成長 性相對看好之智慧型手機、觸控 面板族群；非電子股部分，可留 意具兩岸政策利多之概念股，包 括四大族群： 1.金融股：金融股先前股價相 對壓抑，具補漲空間，在業

年份 2005 2006 2007 2008 2009 平均 上漲機率

5 年來台股與全球股市行情之比較 台股 12 月報酬率 MSCI 世界指數 12 月報酬率 2.38% 5.56% 3.38% 2.15% -0.93% -1.19% 2.93% 3.47% 7.99% 1.96% 3.79% 1.75% 80% 80%

績表現上，因利差擴大帶動 本業持續改善，加上本身具 資產、ECFA利多題材，是近 期盤面焦點。 2.江陳會受惠股如生技、醫藥 類股。 3.具陸客自由行商機之觀光、 航空股；四、十二五計劃相 關類股，如新能源、新能源 汽車等類股。 與全球股市相較，自有MSCI 世界指數以來，在2005~2009五 年期間，台股雖與MSCI世界指數 12月上漲機率皆達8成，但台股 單月平均漲幅達3.79%，為MSCI 世界指數單月平均漲幅1.75%之 2.16倍，台股12月行情表現明顯 勝過全球股市。

近 10 年來台股 12 月行情表現 年份 12 月報酬率 2000 -9.85% 2001 25.00% 2002 -4.18% 2003 2.06% 2004 5.05% 2005 5.56% 2006 3.38% 2007 -0.93% 2008 2.93% 2009 7.99% 平均 3.70% 上漲機率 70% 與近 5 年來看，台股12月報 酬率亦普遍優於全球股市，可見 12月行情可期。

花旗推薦5檔金融股

兆豐金 台新金 第一金 富邦金 元大金報到！ 花旗環球證券出具金融產業最 新報告，看好銀行族群仍有貸款業 務成長與中國題材帶動，對保險族 群則維持謹慎態度，看好2011年中 將是較好的佈局時機，而證券族群 可望在台股成交量擴大之下迎頭趕 上，推薦兆豐金(2886)、台新金 (2888)、第一金(2892)、富邦金 (2881)、元大金(2885)等5檔個股。 花旗環球指出，儘管外資過去 2個月對台股資金流入增加，但對 金融類股的持股水位則拉回，顯示 投資人對金融類股仍有相當疑慮， 對是否追高表現優於大盤的銀行族 群也顯得猶豫；認為儘管第3季金 融族群表現佳，但在對全球低利率 環境延長的疑慮下，內、外資券商

10-11月大幅淨賣超國泰金(2882)、 富邦金，另外，11月南山人壽標售 案話題再起，也導致對中信金 (2891)的淨買超有增加的趨勢。 花旗環球指出，由於目前正處 於企業投資週期上升階段，可望帶 動中期貸款成長，加上指標利率的 緩升趨勢，預期中、小企業的成長 與無擔保消費性貸款將帶動銀行淨 利差(NIM)上揚；此外，在兩岸經濟 合作架構協議(ECFA)即將到來，未來 可能放寬陸銀來台投資限制之下， 政府有機會重新考慮建立本土大型 金融企業的提議，連帶將使併購話 題再度沸騰；在銀行族群中首選兆 豐金、台新金，也推薦第一金，強 調外資皆在11月淨買超這些個股。

對於保險族群，花旗環球則 持續抱持謹慎態度，但認為在市 場持續復甦，加上2012年全球可 望重啟升息腳步下，2011年中可 能是重新佈局保險族群的時機， 點出升息後國泰金、新光金 (2887)業務可望受惠，但儘管低 利率環境多少都對保險業者有衝 擊性，但受惠於固定收益多來自 其可供出售資產(AFS)，使富邦金 獲利亮眼。 花旗環球指出，證券族群 今年以來在金融類股中屬於落 後族群，預期在台股成交量迎 頭趕上，可望帶動證券族群的 股價，並增加調升其投資評等 的機會，其中較看好元大金。

■台股歷年12月報酬率普遍優於全球股市，中長多行情持續看好。

聯詠大面板回溫 強攻百元俱樂部 台灣晶技明年營收突破百億大關 聯詠近期股價表現強勢，主要 受惠TV面板需求回溫帶動，帶動 第 4 季至明年首季營運看俏，而手 機與NB面板需求持穩，聯詠原先 就預估10月營收將是第 4 季營運低 點，11、12月有望逐月攀升，再加 上大尺寸面板需求加持，明年首季 營運淡季不淡。 驅動IC聯詠(3034)雖然第 4 季 仍在淡季循環中，不過隨著面板 需求回溫，中國農曆年拉貨帶 動，大尺寸與中小尺寸面板驅動IC 出貨重啟動能，帶動明年營運有 望較本季僅小幅衰退，法人估季 營收衰退幅度約 4 %左右，表現

淡季不淡。 聯詠近期也頻受外資點名看 好，主要是因其在驅動IC市占率仍 高，明年隨著平板電腦、液晶電 視需求帶動，營收仍有機會持續 成長攀升；近期股價受法人推升 一路強勢上攻，一度攻上100元整 數關卡以上達100.5元，週五暫以 98.5作收。 台灣晶技方面，也有改寫單季 營收歷史新高的好消息。 在NB端客戶對於頻率元件 的拉貨轉強同時，屬於蘋果概 念股的台灣晶技(3042)在11月 合併營收僅較10月的9億元歷史

林孟漢專欄

聯發科 華碩 洋華本益比仍低於十五倍 私房飆股：8249菱光 6221晉泰 5498凱崴

聯發科:今年以來在2G功能性 手機，受到同業展訊及晨星殺價競 爭影響，在中國2G手機晶片市場 佔有率從九成下滑至七成，毛利率 也進入保五成守衛戰。不過，就算 是七成也仍處於寡占的優勢地位。 此外，聯發科已加速跨入智慧型手

抑，但我們認為300元以下已進入 超跌區。建議可於285至305元間 分批佈局買進。預期中期反彈目 標價有回彈至340至350元機會。 華碩:華碩推出書寫兼具閱 讀 器 功 能 的 電 子 筆 記 本 EeeNote，採8吋螢幕售價新台幣 6990元，價格比亞馬遜發燒商 品9.7吋Kindle更具競爭力，預計 明年第1季在美國上市。法人預 估今年全球電子閱讀器市場規 模約656萬台，2011年預估將成 長至1104萬台，2012年更上看 1482萬台，年複合成長率平均 達6成，明年第一季也將推出平 板電腦與ipad一拼高下。預估今 年EPS26元.明年則有28至30元實 力。操作建議:262至250元為極 佳的佈局買進區間。上檔短壓 先看300元，預估中期目標價可 達350元。 我有更多詳細的分析，歡 迎讀者每天下午16點30分，在 恒生財經台收看我的節目。

800 元級 700 元級 600 元級 500 元級 400 元級 300 元級

200 元級

代號及股名 2498 宏達電 3691 碩禾 3008 大立光 3673 宸鴻 2707 晶華 1565 精華 2454 聯發科 2723KY 美食 3406 玉晶光 3622 洋華 6286 立錡 2357 華碩 3628 盈正 3083 網龍 3546 宇峻

新聞授權：中央通訊社

一六八網站

12 月 2 日 收盤價 892 853 715 691 506 412 395 355 304 294.5 268 269.5 272.5 252 231.5 鉅亨網

教你如何打通期指的任都二脈

資金急湧 台股攻佔萬點灘頭堡

台股10月份遭到破記錄14 連黑K糾纏，做頭即將大跌的說 法開始陰魂不散，隨後多頭雖 攻抵8500關前，卻又是連續大 跌拉 回 ， 8 0 0 0 點 關 卡 眼 看 岌 岌 可危，五都大選前連續低量， 一度出現751億窒息量，執政 黨將敗選的殺盤疑慮再起，所 幸，選後第三天(12/1)，在金 融股指數大漲4.39%帶動下，台 股長紅大漲一舉站上8500點， 日成交量放大至1506億，也是 今年一月以來的最高量，可謂 一吐今年以來的悶氣，接下 來，究竟是「直攻萬點」還是 「先蹲後跳」?

直攻萬點?先蹲後跳? 投資人每每在短期多空因素 中煎熬，錯失波段行情，總會讓 筆者想到13年前剛進入法人交易 圈時，不論如何努力，績效就是 一直普普平平，當時在市場交易 超過二十年師父就告誡，「你的 交易招數太多，真要用時，反而 見樹不見林，當然賺不到大錢」 過了這麼多年，這句話還是像昨 天才聽到一樣鮮明，因為打通了 這道任都二脈，筆者的投資績效 就真的開始平順起飛。 筆者上週在公開的媒體上即 不斷提到，台股站上8500點之 後，可謂是「萬里無雲，一波到 底」，何以筆者能領先提出這樣 的觀察，最主要是觀察的高度不 同所致，台指期在雖然歷經連續 長黑K棒襲擊、五都大選緊繃、

放眼12月行情，從台指期主 力法人籌碼動態就可一窺大盤趨 勢端倪，從台指期操作相當精準 自營商來分析，年初時一度有1.7 萬口淨多單，6月時最悲觀時淨 空單來到-0.93萬口高水位，但9 月初即轉為常態淨多單，11/10多 單一度高達1.02萬口，選前雖有

壓回，但12/2又來到0.65萬口淨 多單，十大交易人12/1也再度來 到1.1萬口，多頭動能充沛且履敗 履起打死不退，而外資雖有期貨 避險部位的參雜，但12/1突破前 也是三天急速回補1.05萬口淨空 單，同樣透露出對外資對盤勢急 轉直上的看法。 操作方面，大盤技術面長多 趨勢相當明確，台指期未回補 12/2日跳空缺口前，技術面的強 勢不致改變，提醒一點的是，可 用佈局的技巧分散部位風險，急 速噴時出不宜見獵心喜過度追 價，保留部份實力，等待指數壓 回再分階段重倉佈局，才是風險 較低的佈局方式。 電視節目時段：中華財經台 14:00~14:30

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責任編輯：幽恩艾克斯

200 元以上的已上市櫃公司高價股一覽表 股價分級

專欄

個股操作建議:

機以及3G領域，以及佈局3D與 SMART TV晶片市場，這也是保住 毛利率及成長性最佳解決方案。第 3季推出應用於Android平台的 MT6516就是聯發科第一顆專為智 慧手機開發的晶片。預估今明兩年 獲利都能保有EPS三十元水準。操 作建議:聯發科短線介於410至380 元間震盪築中期底，因此建議可於 395至380元間分批佈局買進，若帶 量收盤站上410元則為中期漲勢發 動訊號則可再加碼買進。預期中期 反彈目標價在430至450元之間。 洋華:為觸控面板大廠，目前以 手機用觸控面板為主，電容式觸控 面板比重年底可望達4成。目前最大 客戶為宏達電，其次為非蘋果系列 的國際手機大廠。展望明年受益宏 達電業績仍呈現高成長的訂單挹助 之下業績成長可期。預估今年EPS23 元，明年則仍有EPS25元水準。操作 建議:近期因為受制增資股釋出以及 先前遭檢舉陸勞可能涉及假研習真 工作消息面利空沖擊股價受到壓

陳斌宇

觀察台股每次上攻萬點行情時 必伴隨股王爭霸以及高價股比價上 漲行情，經我們從上市櫃公司中， 以今年12月2日收盤價超過每股二 百元者為條件，共篩選出有宏達 電、碩禾、大立光、宸鴻、晶華、 精華、聯發科、洋華、KY美食、 玉晶光、立錡、華碩、盈正、網龍 及宇峻，合計總共有十五檔，上述 這十五檔高價股可列為明年台股上 攻萬點行情的先頭部隊之一(詳如 附表)。其中若以今年預估每股稅 後盈餘來看:目前本益比仍低於十 五倍且股價基期仍低的個股為聯發 科.華碩及洋華這三檔股票。可列 為中長線投資的標的之一。

新高微幅下滑，單月合併營收 在8.9億元，並且為歷史單月歷 史次高。 同時，就台灣晶技的今年第4 季接單及出貨狀況研判，其第4季 合併營收將較第3季的25.1億元再 成長5%，達到26.35億元，再度改 寫單季營收歷史新高。 台灣晶技在第4季的對於手 機端客戶出貨維持強勢，而近期 NB端客戶的需求轉強，使第4季 的營收熱流依舊，並將以單季合 併營收逾26億元創新高，並將 推升台灣晶技全年合併營收以 95.96億元的歷來新高，較2009 年的77.27億元合併營收成長 24.18%。明年的台灣晶技營收 也將突破100億元大關。 台灣晶技10月合併營收以9 億元創新高，但在新台幣大幅升 值之下，毛利率較上月下滑約2 個百分點；1-10月稅前盈餘11.31 億元，年增53.9%，每股稅前盈 餘3.81元。。 台灣晶技10月營收在手機客 戶端需求熱絡，加上NB端客戶需 求成長，形成出貨的成長，10月 合併營收以9億元創新高；11月的 營收仍處於歷史高檔水準。

主要產品

預估今年 EPS

本益比

智慧型手機 太陽能導電漿 光學鏡頭 觸控面板 觀光飯店 拋棄式隱型眼鏡 手機及電視晶片 咖啡麵包連鎖店 光學鏡頭 觸控面板 類比 IC 品牌 NB 太陽能電源轉換器 線上遊戲 線上遊戲

46 至 48 38 至 40 30 至 32 18 至 20 10 19 30 7 5 23 15 26 18 11 12.5

18.5 21.3 22.3 34.5 50.6 21.6 13.1 50.7 60.8 12.8 17.8 10.4 15.1 22.9 18.5

外有美國QE2大印鈔票求經濟、 歐洲債信危機再起的利空頻傳， 但拉長觀察的時間，大盤卻是順 者7577(8/31)-7992(10/20)的上升 趨勢線逐步上移，每次拉回趨勢 線整理，蓄足能量就會再攻，選 後更是逐步墊高至中期下降趨勢 線，突破反壓後自然是猛虎出 柙，多頭勢不可擋，有直攻2008 年起跌高點9309點的實力。

外資急補空單一萬口

7 醫療保健

新聞授權：中央通訊社

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鉅亨網

第六期

2011/01/08～01/14

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

每週六出刊

責任編輯：幽恩艾克斯

4

個股新聞

每週六出刊 (2357)

12/4資訊月來了！華碩NB估售1.3萬台 新產品帶動 較去年同期成長3成 資訊月12月4日（周六）起在世貿 一、三館舉辦，這一天也是168周報創 刊日。 籌備為期9天的資訊月活動，華碩 (2357)指出，對今年買氣很樂觀，預估 資訊月期間銷售可望較去年同期成長3 成，筆記型電腦總銷量可達1.3萬台。 搶攻年底資訊月商機，華碩推出 體積為同級產品66%、效能提升44%的 全新U系列筆記型電腦，強調輕薄、長 效及效能三大特點。 華碩聯合科技總經理林福能談到 資訊月時表示，在手寫觸控及智慧生 活等主題下，今年資訊月將可吸引更 廣泛年齡層的消費者，預期人潮相當 可觀，而人潮就是錢潮，因此對今年 資訊月的買氣很樂觀。 林福能指出，今年至11月底為 止，華碩在台灣的常規筆記型電腦 (NB)銷售量，較去年成長3成，優於 業界成長15%至18%的水準；在新商

品的帶動下，華碩內部對12月的期望 很高。 林福能進一步表示，今年台北資 訊展的9天展期內，預期包括大、小筆 記型電腦的銷售量可輕易突破去年1萬 台的水準，預計年成長幅度可達3成， 挑戰1萬3000台；由於今年產品平均單 價(ASP)維持在近新台幣3萬元水準， 與 去 年 相 當，因此在 銷 售 業 績 上，也可較 去年資訊月 成長3成。 至於明 年第1季的 景氣展望， 林福能認為 看來不錯， 包括華人市 場的紅包效

(2837)

萬泰銀明年獲利估增逾2成 60億元私募增資案 國內外法人感興趣 萬泰銀行(2837)今年本業獲利 爆發，自結1至10月獲利新台幣 22.8億元，總經理張立荃表示，明 年獲利鐵三角包括現金卡、財富

管理及企業金融，都將有明顯成 長。法人推估，萬泰銀明年獲利 將較今年增加超過2成。 張立荃表示，今年股東會通

過60億元的私募增資案，目前雖 有幾個國內外法人在洽談，但由 於價格上談不攏，加上預估明年 獲利會比今年好，大股東不願意 賤賣，因此私募增資案不一定會 在年底完成，明年可能是較佳時 間點，加上今年將提列未攤銷損 失50.6億元，預估明年可攤銷完 畢，外界認為，萬泰銀2012年將 開始獲利。 萬泰銀除了在現金卡市場獲 利頗豐外，今年4月起也開始衝刺 房貸業務，今年就新承作約40億 元，由於存款餘額超過千億元， 房貸承作上限約300億元，因此與 其他房貸水位已高銀行相比，萬 泰銀明年房貸還有超過250億元的

承作空間。 張立荃表示，雖然房貸對銀 行而言，獲利率不高，但卻是開 發新客源敲門磚，承作房貸客戶 後，還可以推銷信貸、信用卡、 基金等其他業務，他指出，包括 新北市的土城、新莊以及台北市 的南港，明年起進入大量新成屋 交屋期，對於房貸需求大增，正 是萬泰銀衝刺業務的好時機。 此外，萬泰銀今年也陸續將 功能型分行轉換為多功能分行， 預期對財管業務的成長有助益， 企業金融業務今年也已轉虧為 盈，未來業務焦點將集中於中小 企業貿易融資，明年獲利成長相 當看好。(田裕斌)

戴爾及聯想 都在成都…

緯創現增每股55元 成都設廠 證，預計可募得資金達新台幣122 億元。 為因應全球資訊產品市場及 客戶需求增加，並積極配合緯創 集團未來成長，董事會通過投資1 億美元，轉投資在大陸地區設立 緯創控股 (四川)有限公司，並由 此新設控股公司轉投資成立緯創 資通 (成都)有限公司。

由於緯創主要客戶戴爾及聯 想均落腳成都，為就近服務客 戶，與另一家代工大廠仁寶 (2324)同樣選擇進駐成都設廠， 不過在宏碁(2353)號召下，下階 段將在重慶再設生產基地。 緯創表示，成都廠初步規劃 明年初動工，年底可完工投產。 (韓婷婷)

社會新鮮人為目標 額度約3至5萬 沈寂多年的現金卡重出江 湖，萬泰銀行 (2837)重新包裝 「 喬 治 瑪 莉 現 金 卡 」 (George&Mary)，萬泰銀表示， 未來現金卡策略採低額度、多 客戶的策略降低呆帳風險。 萬泰銀消費金融事業群資 深副總經理華倩表示，現金卡 業務呆帳率已自最高時的7%至 8%，降至目前的1%至2%，目 前新承作現金卡平均額度約新 台幣3至5萬元，平均利率13% 至14%。 自從雙卡風暴後，現金卡 業務被銀行視為洪水猛獸，相 關行銷也銷聲匿跡，目前僅萬 泰銀、中國信託商銀、台新銀 行等之前市占率高的銀行，仍 有相關業務，但除萬泰銀外， 多被動受理，不主動行銷。 萬泰銀表示，截至9月底 止，萬泰銀現金卡有效卡數60 萬張，市占率58%，放款餘額 約270億元，市占率49%，都

台股長多不變

以營建、航運為選股重心 營建優於航運

金融股帶動起動主升段架構

政翔接面板大廠中小導光板訂單 友達、勝華、奇美電 主力客戶堅強 液晶面板導光板大廠政翔精 密 (3685)指出，除友達光電 (2409)、奇美電子(3481)外，今年 再接獲勝華科技(2384)中小尺寸導 光板訂單，因量產規模不斷放 大，成本大幅降低，盼3年內全球 市占率25%以上。 政翔精密董事長李昭霈表示， 目前友達下單以數位相機面板模組 用導光板為主，奇美電子、勝華科 技則為手機面板模組用導光板，且 友達手機面板模組用導光板已開始 試產，未來供貨可望增加。 李昭霈指出，因以經濟規模 大幅降低產品售價，站穩中小尺 寸導光板市場地位，以2.4吋導光 一六八網站

板為例，2007年每片賣新台幣8 元，現在每片只賣2元，所以獲面 板大廠青睞。 政翔供應友達中小尺寸導光板 占其所需約5成，奇美電子則占7 成。不過，彩晶(6116)、華映 (2475)、凌巨(8105)中小尺寸面板模 組為利基型產品，導光板用量相對 較小，並非政翔爭取客戶。 他說，採塑膠射出製程，只要 產量夠大，所生產的導光板價格可 以壓低，毛利率仍維持相當水準， 即便第3季新台幣大幅升值，毛利 率只降低2%至3%。 政翔在2007年導光板加膠框月 產能100至200萬片，今年10月產能 鉅亨網

是市場第一，其中，男女客戶 比重約6：4，多使用現金卡超 過5年，年收入多在20至60萬 之間。 萬泰銀總經理張立荃指 出，現金卡今年貢獻超過20 億元的獲利，占銀行獲利超 過 5成，獲利率頗佳，未來將 以社會新鮮人為目標客層。 (田裕斌)

ECFA簽訂ㄟ擱發

台北股市在歷經2~3個月的 箱形橫向震盪整理之後，隨著五都 選舉的落幕，一舉突破箱形上緣， 暫且不論近期的突破是真或假，台 股的長多架構至今毫無改變。 自3955近年低點上升以 來，多方耗費1年左右的時間大 箱形橫向震盪，化解9859與 9309所構成的M型頭部套牢區 域，至今仍持續緩步地在化解 其中的套牢壓力或籌碼，而台 股之所以得以化解上檔的沉重 賣壓，初步推測，主因應在 ECFA的簽訂，簡單地說，截至目 前為止，對台股而言，ECFA的簽 訂是偏向正面的，至於對台灣的 未來經濟發展究竟有何重大影 響，目前尚無法馬上論定，不 過，若就其對台股的正面影響來 推估，其對未來的經濟發展應不 致產生過大的衝擊才是。

(3685)

新聞授權：中央通訊社

萬泰銀的招牌 喬治瑪莉睡醒了！

【余世欽專欄】

(3231)

緯創資通(3231)董事會通過以 現增及海外存託憑證 (GDR)方式募 資，預計募資新台幣122億元，將 用於償還銀行貸款、海外購料及 西進四川成都設廠。 緯創表示，公司對中國西部 的投資，主要以服務客戶為基 礎，在規模經濟及外在環境綜合 考量下，第一階段選擇落腳在四 川成都，未來亦不排除在重慶設 置西部第二廠區。 緯創資通董事會中通過採詢 價圈購方式，以不超過6000萬股 額度內辦理國內現金增資發行普 通股，每股價格暫定55元，預計 可募得33億元資金。 另外，以不超過1.5億股額度 內，辦理現金增資發行普通股方 式參與發行海外存託憑證，預計 募集2.925億美元 (約合新台幣89 億元)。合計現增及海外存託憑

應、開學需求及新主流平台的推出， 預期銷售表現可以期待。 華碩系統產品資深經理廖逸翔表 示，華碩於資訊月銷售是以常規筆記 型電腦為主，主打A、U、N系列產 品，iPad來台對以文書處理為主的筆記 型電腦不至於有影響，但對小筆電會 造成觀望效應。(張良知)

已達2700萬片，今年全年產量可達 2.24億片，明年上看3億片。未來

生產設備數量提升，盼3年內月產 能達1億片。(潘智義)

檢視目前大盤與類股的技術 性結構，就大盤的月線結構而 言，若採波浪理論分析，自低點 3955上升至8395高點，為長線結構 的初升段，今年上半年幾乎皆陷在屬 於修正的第二波結構中，而在這個 過程中，自去年第四季至今年底幾 乎皆處於7000~8500的大箱形震盪區 間中，而在此震盪的主因乃在於化 解9859與9309的大M頭頸線壓力區。 近期在金融股的強勢帶領 下，突破了大箱形區間上緣，頗 有啟動主升段架構的跡象，金融 股在築了半個月的短底之後，再 創今年以來的新高，極有機會再 次啟動其中長線的多方攻勢。 而傳產類股因ECFA簽訂的關 係，頻創新高者不在少數，反觀 一般投資人注目焦點或投資重心 的電子股，其中有漲幅嚴重落後 的現象，若非其中部分權值股， 如2330的台積電的強勢走勢，電 子股肯定更加地落後大盤或其他 類股，長久以來受一般投資人青

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睞的電子股，在沒有ECFA的奧援 下，該如何浴火重生，或長期駐守 電子股的一般投資人，又該如何擬 定新的投資策略或組合，此應是所 有投資大眾殷切期盼的重點所在。

電子靠台積電領軍 有機會落後補漲 電子類股若非部分權值股， 尤其台積電的撐盤與拉抬下，走 勢必定更加地疲軟，從台積電歷 經年餘的箱形震盪或三角收斂區 間整理，苦盡甘來地近期頻創新 高來推估，電子產業景氣理應無 甚大疑慮，因身處電子上游的台 積電基本面既無問題，中游或下 游產業亦應無問題才是，況且股價 上漲的最大利多乃在於跌深，即， 既然基本面無重大疑慮，技術面跌 深自然創造了上漲的空間。 在台股續創新高的背景下，走 勢落後的電子股，理應亦有振臂高 飛的機會，然而，市場資金介入著 墨非電子股頗深，電子難以如以往 一般地全面吸金，換言之，電子股 難有全面性的走升，故需慎選投 資組合，其中以跌深且以有明顯 築底之個股為主要的選股方向， 同時，資金比重不宜過高。

選後營建長多可合理預期 主因在於除電子之外，資金 尚得分配置金融與傳產，金融選 股宜朝向具資產重估利益之大型 老行庫為主，而傳產則除了與原 物料相關之個股或族群之外，應 以營建或航運為選股重心，而其 中營建又優於航運。 主因在於目前航運的基期較營 建為高，同時，在五都選後的都更 題材下，營建的長多走勢應可合理 預期。故，由此以上綜合研判，現 階段的投資策略或組合可適度分配 於電子、金融、營建與航運，如此 應可搭上台股主升段行情的列車。 歡迎讀者每天下午16：30收 看運通台，看我的節目，跟上股 市的節奏。 責任編輯：幽恩艾克斯

國際財經

黃金

每週六出刊

中國

中日韓自由貿易有眉目了

最多 未來還要 倍增

中國商務部副部長易小准說， 中國與日本、南韓可望於2012年商 討自由貿易協定，以降低對美國和 歐盟市場的依賴。 英文中國日報今天引述易小准 說，全球金融危機爆發，使中日韓 3國體會到過份依賴對歐美出口的 風險；如果中日韓組成自貿區，將 可彼此促進出口和投資，減少對西 方市場的依賴。 易小准在山東出席相關會

議時強調，中日韓的人口量占 全球22%，經濟占全球總量的 19%，外匯儲備占全球47%。3 國商討的自貿協定，有利東亞 經濟整合。 易小准指出，中日韓完成自貿 區的共同研究後，將於2012年就自 貿協定展開協商。 易小准還說，中國已簽了8份 自由貿易協定，還有5份在談判。 （張謙）

聯準會：美多數地區經濟轉強

■在快速進步的中國，黃金的銷售量也隨著快速成長，預估十年內中國黃金銷量還會增加1倍。

中國人幾千年來酷愛黃金，世 界黃金協會指出，中國不僅是目前 世界第1大產金國家，而且是2009年 全球唯一在黃金首飾消費市場有正 成長的國家，黃金年產量及投資需 求量都冠於全球。 新華社報導，世界黃金協會遠 東區董事總經理鄭良豪在上海舉辦 的第5屆「中國黃金與貴金屬峰會」 作此表示。 鄭良豪說，根據最新統計，目 前全球已確認的地上總存金量約為 16.6萬噸，總市值為7兆美元。其中 首飾用金仍佔全球黃金最大比例， 但金融危機後，黃金的投資避險功 能更加突出，而中國在其中扮演的

角色日漸重要。 他指出，根據統計，中國是 2009年唯一在全球黃金首飾消費市 場上有成長的國家，而印度、歐美 等傳統黃金首飾市場都出現不同程 度的下降。 與此同時，中國實物黃金投資 需求也出現暴發性的成長，從10年 前的每年僅3、4噸，暴增到目前約 150噸。 中國的黃金年產量在2007年首 度超越南非，躍居全球第1。僅今年 上半年，中國黃金產量達159.24 噸，比去年同期增加8.69%，再創歷 史新高，可望連續第4年蟬聯全球最 大產金國家。

世界黃金協會統計顯示，中國 黃金消費持續成長，黃金製品加工 能力占全球1/4，居世界第1。今年 上半年市場交易尤其活躍，僅上海 黃金交易所各類黃金產品共成交 3171.57噸，比去年同期成長 58.74%；成交金額人民幣8065.81億 元，成長100.03%。 世界黃金協會指出，2009年中 國黃金消費量達462噸，預計未來10 年內，中國黃金消費量極有可能增 加1倍。 尤其中國黃金珠寶人均消費量 為0.26克，與具有類似黃金文化的國 家相比，相對仍然較低，這意味著 未來成長空間極大。

拉丁美洲小型股今年漲33% 星巴克上季獲利翻倍 現金超多 柏瑞投顧指出，股市整理期間 仍可長線投資具成長潛力的新興市 場，建議布局印度與拉丁美洲小型 類股。各地股市近1個月漲跌互 見，但今年以來拉丁美洲上漲 8.34%，小型股更上漲33.46%。 柏瑞投顧表示，美國股市受歐 洲及各區房價經濟數字影響，近期 表現較為疲軟，但據彭博資料顯 示，今年以來各區域市場小型股顯 然跑贏大型股，若以11月股市表現 來看，美日小型股勝出，新興市場 則以拉美最優。 柏瑞投資全球新興市場股票投

5

資主管史戴莫表示，2011年新 興市場仍是成長強 勁區域，尤其是拉丁美洲 市場，由於內需人口持續成 長，加上有原物料輸出助漲， 以及中產階級崛起，包括零售 消費性產業、農業、食品及原 物料等，都是長線看佳投資標 的，多數也是中小型股。 根據資料， MSCI拉丁美洲 小型股今年以來漲幅逾33.46%， 勝過MSCI亞洲小型股的漲幅 16.16%，以及美國羅素2000小型 股的18.83%漲幅。(潘智義)

全球最大連鎖咖啡店業者—星 巴克公司執行長舒茲表示，他們正 計畫以併購其他企業，來建立自己 的食品雜貨業務版圖。 舒茲表示，總部位於西雅圖 的星巴克將考慮的併購目標「大 小通吃」。 由於現年57歲的執行長舒茲計 畫提高食品雜貨銷售比例，星巴克 所推出的即溶咖啡包VIA已經在越 來越多地區上架。 星巴克的財務長認為，「毫無 疑問的是，與過去10年相比，非內

部成長的比重將會在我們的下一 個10年升高。」星巴克的併購目 標可能會包括「與我們本質相 近」的品牌，以及與咖啡互補程 度高的產品。 星巴克公司上1季的獲利則 幾乎翻倍，受惠袋裝咖啡VIA的 銷售和店面人潮。到10月3日截 止的1年間，其銷售上揚約 10%，超過100億美元，星巴克 連鎖店擁有的現金與現金資產共 約1億6000萬美元，幾乎是前1年 的2倍之多。（譯者：楊盈）

美國聯準會（Fed）在最新出 爐的褐皮書報告中表示，企業聘僱 人數增加、製造業擴張以及零售業 者預期假期購物季銷售強勁，美國 大多地區的經濟開始凝聚力道。 波士頓和舊金山等5家聯邦 準備銀行表示，經濟成長趨於 「微幅到溫和」的速度；包括紐 約和芝加哥等5家聯邦準備銀行 則認為「經濟活動的速度稍稍強 勁」。費城和聖路易地區的情形 為「憂喜參半」。

這份根據非正式資料匯集而成 的報告顯示，由於夏季成長出現遲 緩，促使聯準會上個月宣布收購 6000億美元資產，以降低逼近10% 的失業率，美國經濟開始好轉。 有10家銀行在這次報告認為前 景樂觀，相較於10月時舊金山和芝 加哥等8家聯邦銀行認為經濟成 長。當時費城和里契蒙聯邦銀行表 示，他們的經濟「憂喜參半」，克 里夫蘭認為「持穩」，而亞特蘭大 「維持緩慢」。（譯者：陳昱婷）

南韓第3季GDP季增0.7% 南韓第3季經濟成長減緩，主 要因為韓元飆升，拖累出口產業。 南韓央行公布，南韓的國內 生產毛額（GDP）較上季上揚 0.7%，不如第2季的季增幅度 1.4%，但符合10月所作預估。第3 季GDP的年增幅度則為4.4%，落後 於先前預估的4.5%。 韓元兌美元匯率上季飆升 7.2%，為亞洲貨幣間最亮眼表現， 不利出口導向的南韓貿易成長。南 韓央行在決定下週是否要進行今年

第3度升息時，將把韓元匯率升 值、歐洲債信危機以及與北韓間的 緊張情勢等風險納入評估。 新韓綜合金融公司表示， 「決策當局在現階段將會採取 『靜觀其變』的態度，思量下一 著棋的走向，特別是面對北韓上 週的攻擊。」 南韓央行今年分別在7月以及 11月將借貸成本上調各0.25個百分 點，直到目前基準利率水準 2.5%。（譯者：楊盈）

投資保障本月江陳會簽不成了！ 經濟部長施顏祥說，兩岸投資 保障協議在這個月的「第6次江陳 會」簽署，「困難度很高」，由於 爭端解決機制不可能透過世界銀行 機制處理，兩岸正協調雙邊可接受 的解決機制。 施顏祥與陸委會副主委高長， 在向立法院進行兩岸投資保障協議 專案報告時強調，「雙方有意願解 決這個問題」。 有關外界指稱，投保協議中的 爭端解決機制透過世界銀行機制處

理，施顏祥直言「不可能，實務上 做不到」，因為台灣不是世界銀行 成員。 施顏祥進一步指出，有關投 保協議中的爭端解決機制，兩岸 正協調一個雙方可以接受的雙邊 解決機制；對有人提及兩岸投保 協議可以回歸WTO架構，施顏 祥也解釋，兩岸投保協議是雙邊 協議，WTO是多邊架構，不可 能雙邊協議放到多邊架構下談。 （林淑媛）

牛奶少了 紐西蘭經濟漫步

西班牙缺錢 賣彩券局股份

紐西蘭最大牛奶產區可能連續 第2年面臨夏季乾旱，使紐國經濟 復甦趨緩，並推升全球牛奶價格。 紐西蘭農業部長卡特表示， 下個月降雨預估會很少，紐西蘭 最 大 牛 奶 生 產 省 份 懷 卡 托 （Waikato）和北部地區發生大旱 的風險「相當高」。 紐西蘭牛奶產量下滑，恐限 制紐國出口，也可能推升全球牛 奶價格。紐國經濟規模1250億美 元，出口約佔30%。由於在懷卡托 天氣極為乾燥的情況下，酪農較

西班牙宣布將出售30%國家彩 券局股份，將主要機場營運商的更 大部分股權釋出，並取消失業補 助，這些公營事業允許民間入股的 措施，目的是消除市場對該國可能 需要紓困的疑慮。 西班牙總理薩巴德洛的社會黨 政府，已經刪減支出以降低公共赤 字，不斷表明不需要「愛爾蘭式的 經濟援助」。 但金融市場擔憂在愛爾蘭 後下一個倒下的骨牌會是葡萄

早結束擠奶，恆天然集團在5月 31日截止單季牛奶產量較去年 同期減少4.3%。 彭博社提出若干問題，恆天然 發言人在回覆這些問題的電郵中 說：「我們正密切觀察天氣狀況。 紐西蘭多數地區過去6週降雨異常 低，但要了解這對本季牛奶總產量 的影響，現在還為之過早。」 恆天然旗下拍賣系統全脂奶 粉價格攀抵兩個月高點。現貨價 格上揚1.3%，3月-5月期貨價格 上揚4.1%。（譯者：黃馨玉）

找稀土 南韓瞄準亞非洲 南韓資源公司執行長指出，國 營礦業公司將投資佈局非洲與亞洲 的礦場，以確保稀土供給無虞。 「目前我們打算瞄準非洲、中亞、 蒙古與越南。」 稀土應用範圍包羅萬象，包 括電動車與風力渦輪。南韓的能 源與原物料幾全數仰賴進口，南 韓為降低對中國稀土供給的依 賴，自2005年以來已大砍整體稀 土進口量近2/3。 中國大砍出口配額後，氧化 鑭價格自第2季以來翻揚逾7 倍，每公斤報58美元。南韓知

識經濟部指出，南韓稀土進口 近65%來自中國大陸，28%則 來自日本。 中國9月減少稀土出口後， 日本也積極尋找貨源，以確保 長期供給無虞。日本外務大臣 前原誠司上月與澳洲外長陸克 文在坎培拉召開聯合記者會指 出，日本盼與澳洲在稀土供給 上展開合作。 中國下砍下半年稀土配額 後，中國10月稀土出口較上月 遽降77%。中國是全球首大稀土 供應國。（譯者：趙蔚蘭）

牙，接著就是經濟規模更大的 西班牙，使得西班牙的債務風 險溢價升高。 薩巴德洛告訴國會：「我們將 釋出國家彩券局30%的股份，並讓 機場管理局的私人資本比率達到 49%。」 西班牙政府原本只計畫出售 「西班牙機場航管局」（AENA） 的30%股份。AENA自稱是全球最 大的航管局，每年經手1億8700萬 名旅客。（譯者：張曉雯）

成長訊號：各國機場購物人潮洶湧 歐元區明年經濟成長放緩 素有新興市場教父之稱的坦伯 頓新興市場集團執行董事長墨比爾 斯（Mark Mobius）表示，美國消費 者信心攀升，將有助帶動全球經濟 成長，帶動開發中國家股市長期的 多頭行情。 墨比爾斯接受電話訪問時表 示，「消費者回籠。」 「目前仍有不可思議的大量經 濟活動，不但新興市場如此，美國 亦然。」 最新出爐的數據顯示，美國 11月消費者信心指數升抵5個月來 高點，同時ADP Employer Services 新聞授權：中央通訊社

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公布的數據顯示，年底假期購 物旺季前，企業增聘腳步超乎 市場。 經濟師預估。上月巴西消費 者信心攀抵歷史新高。根據MSCI 的指數，銷售非必須消費品的個 股領漲今年全球股市。 從杜拜飛抵香港後接受訪問 的墨比爾斯表示，機場擠滿了旅 行和購物的人。旅行到哪裡都看 到這樣的景象。 墨比爾斯表示，「我從不相 信會出現二次衰退。」（譯者： 劉淑琴）

因多數國家為對抗債務危機而 施行緊縮政策，歐洲聯盟執委會預 估，明年歐元區的經濟成長緩慢。 據歐盟執行委員會公布的報 告，歐元區16國今年的經濟成長率 為1.7%，預估明年將降至1.5%。 因國際貨幣基金和歐盟已核准 援助愛爾蘭850億歐元，據Euractive 報導，歐盟經濟與貨幣事務執委雷 恩（Olli Rehn）表示，歐元區主權債 券市場仍有波動的可能。 歐盟執委會的報告說，預計 今年德國經濟成長率為3.7%，明 年為2.2%，另一歐元區主要經濟 體法國，今明兩年的經濟成長率

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可望維持1.6%。 至於陷入債務危機的希臘、 愛爾蘭，歐盟執委會的報告預 估，明年愛爾蘭的經濟成長率仍 可能接近1% ，希臘的經濟成長率 依然難有起色。 雷恩說，歐洲各國的經濟復 甦力道不一，各會員國正經歷艱 難的盤整階段，而歐元區國家財 政令人擔憂的情況，也是影響經 濟復甦的主因之一。 此外，歐盟執委會另預估，今 年英國的經濟成長率為1.8%，明後 兩年的經濟成長率有機會突破2%， 分別為2.2%與2.5%。（曹宇帆） 責任編輯：幽恩艾克斯

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天下

每週六出刊

美國《商業週刊》:

愛爾蘭的 與

愛 爾蘭債務風波近日來鬧得沸沸揚揚，還有分析師 以此為由看空台股，但究竟愛爾蘭的債務從何而

超過了英國；更有意思的是，一個 目睹國民投奔美、英和澳大利亞的 國家，當時的失業率幾乎為零。 其實，早在不動產市場瘋狂之 際，一些耐人尋味的跡像已顯露無 遺。當時幾乎無人注意到，在倫敦 土地拍賣市場的競標者中，除了有 美國私人股權投資基金外，還包括 了像卡塔爾富商一類的海外不動產 投資者，然而參與愛爾蘭土地拍賣 的，只有當地的開發商。

來？美國《商業週刊》日前便以「愛爾蘭的興旺與沉 淪」為封面文章標題，除了介紹了愛爾蘭當前嚴峻的經 濟形勢外，也表示，這個處在接受國際挽救邊緣的歐洲 前經濟明星，可能有著與希臘相同的命運。 經濟持續3年萎縮 無節制的工商貸款是主因

美國經濟因肆無忌憚地證券化 住房次級貸款、希臘經濟因政府公 開謊報開支情況而被推向懸崖，如 今愛爾蘭也因毫無節制的發放工商 貸款，而走上類似之路，其經濟已 持續萎縮3年，央行總裁也表示財政 惡化的境況幾乎比歐元區的任何一 國都要糟，其10年期國債收益本月 中幾乎升至9%，而希臘已達11%。 1995-2007年間當愛爾蘭經濟 以5%-10%的高速成長，進入領漲 全球經濟國家的行列時，大家都樂 觀以對，如今才意識到時事變化太 快了，他們還在回味那段象徵性的 美好時光，對大把花錢和豪飲美酒 的日子戀戀不捨。

靠外國企業投資快速致富 房貸鬆懈“開口從未被拒絕＂

愛爾蘭在1980年代末期之 前，一直沒有很好的發展機會，隨 著英特爾、戴爾和微軟等美跨國企 業看中了它有受過良好教育和母語 為英語的勞動力，以及只有12.5% 的企業所得稅率而紛紛在當地投

資，愛爾蘭才逐漸走上興旺之路； 隨之而來的是外國企業對建築物的需 求，刺激了房地產業市場，同時還讓 一些未受過良好教育的人群開始湧入 建築業，並變得越來越富有。 在看到不動產市場興旺趨勢之 後，愛爾蘭銀行中一些雄心勃勃的 人開始向開發商大筆發放貸款。有 開發商在回憶當時對貸款條件和貸 款數量的鬆懈管理程度時仍興奮不 已，有人誇耀，自己開口的貸款數 量從未被銀行拒絕過。經過一段時間 後，這些人自己對此情形也感到醜 陋，自嘲與華爾街情形別無二致。

自殺 破產 狂歡後的悔不當初 愛爾蘭人長期以來一直被英國 統治階級剝奪土地，國家還在19世 紀中後期發生了爭奪土地權的戰 爭，因此世代愛爾蘭人因此都想成 為地主，他們認為土地是一生的保 障和幸福。 據愛爾蘭不動產協會的統計， 至今已有包括從不動產大亨到建築 工人在內的29位業者，在房市暴跌 後便自殺了，而另一些人則只能聽 憑法院處置自己的財產。部份人事 後對當初的瘋狂後悔莫及。

房地產開發商以直升機代步 其實早已有衰敗跡像…

房價爆跌 失業率激增 欠下無法在有生之年償還的債務

每個人在這場盛宴中都不甘落 後。報紙大篇幅地持續報導不動產 行情，甚至日報刊登的不動產消息 多達50頁；開發商更是闊氣十足， 以至於後來乾脆乘坐直升機出行。 愛爾蘭1980年代的GDP才只有250 億美元（新台幣7616億元），而 2008年時卻飆升至2670億美元（新 台幣8兆1,342億元），愛爾蘭甚至 驕傲地對英國表示，自己的GDP已

愛爾蘭前央行總裁大衛．麥克 威廉斯表示，每個愛爾蘭家庭現在 欠銀行的債務平均高達13.2萬歐元 （新台幣522萬元）；愛爾蘭經濟 和社會研究院則估計，房價自 2006年的頂峰以來已下跌36%，失 業率也從繁榮期的4%猛增至當前 的14%。眾多愛爾蘭人根本無法在

其有生之年償還所欠債務，幾乎所 有商業不動產開發商都已破產。曾 被《紐約時報》著名國際專欄作家 佛裡曼譽為歐洲第二富有國家的愛 爾蘭，已變為具有歐洲最高財政赤 字的國家。 不動產市場泡沫破裂還在愛爾 蘭引發了大量喪失抵押房屋贖回權 訴訟。據愛爾蘭獨立房屋抵押貸款 顧問聯合會資料顯示，全國約有70 萬件房屋抵押貸款，而業內專家警 告，其中有10萬件的抵押房屋價值 低於貸款數額，且每20件貸款中就 有1件還款拖欠長達3個月以上。

學者 開發商異口同聲： 政府未正確估算危機 應負責任 更痛苦的是，一個一直為主權 而反抗大英帝國的民族，可能今後 將失去對自己金融體系的控制權。 愛爾蘭學界人士認為政府在估算危 機影響程度上有誤，銀行讓貨幣體 系失穩，進而動搖歐元區，愛爾蘭 銀行現在完全依賴歐洲央行存活， 他們認為，愛爾蘭別無選擇的，必 須接受外界的救助。 當有開發商被問及是否應對眼 下的衰敗負責時，他們坦然承認， 但他們認為指責的邏輯不都完全正 確。他們認為，政府的財政部長首 先要對此負責，他對市場狀況知之 甚少，相關監管機構對市場狀況也 不了解；而歐盟銀行家們對愛爾蘭 的情形更不清楚，他們所做的只是 一味地把資金塞進這個國家。

■愛爾蘭的財政赤字不斷增加，已佔GDP國民所得的83%。

投資不敗六要素大剖析

股神巴菲特：

《美國新聞與世界報導》週刊日前 介紹了巴菲特式投資的六大要素，認為 巴菲特的神秘之處就在於他簡單有效的 投資方式。那麼巴菲特的六大投資要素 究竟是什麼？

一、賺錢而不要賠錢 這是巴菲特最常被引用的經典名 言：“投資的第一條準則是不要賠錢； 第二條準則是永遠不要忘記第一條。＂ 巴菲特最大的成就莫過於在1965年到 2006年間，歷經3個熊市，而他的波克 夏．哈薩威公司在這四十多年中，只有 一年(2001年)出現虧損。

二、別被收益矇騙 巴菲特持別愛用股本收益率來衡量 企業的盈利狀況。股本收益率是用公司

淨收入除以股東的股本，它衡量的是公 司利潤占股東資本的百分比，能夠更有 效地反映公司的盈利成長狀況。 根據他的價值投資原則，公司的 股本收益率應該要不低於15%。在巴 菲特持有的上市公司股票中，可口可 樂的股本收益率超過30%，美國運通 公司達到37%。

三、要著眼未來 人們稱巴菲特為“奧馬哈的先 知＂，因為他總是有意識地去辨別公司 是否有好的發展前途，能不能在今後25 年裡繼續保持成功。巴菲特常說，要透 過窗戶向前看，不能老是看後視鏡。 預測公司未來發展的一個好方法， 就是計算公司未來的預期現金收入在今

︻人物側寫︼

比爾蓋玆的退休生活：

退出高爾夫俱樂部 退休後還是一樣不浪費時間 2008年7月，在比爾蓋玆正式 從微軟退位的同時，他也退出了高 爾夫俱樂部。而蓋玆的解釋還是那 句話：「花太多的時間在上面，得 到的收穫卻只有一點點。」 這當 然只是委婉的說法。我們都知道， 蓋玆面對工作時有著強大的熱情和 能量，在創建微軟的日子裡，他曾 經睡在桌子下面，為的就是不浪費 在辦公室工作的時間。

閒不下來的一個人 慈善事業、幫助創新、進修… 現在，蓋玆忙於以自己和妻子 的名字創立的「比爾和梅琳達蓋玆 基金會」的工作，幫助打擊瘧疾和

愛滋等疾病；另外他還是一個科技 活動家，用自己的財富、影響力和 智慧幫助加速科技創新，無論是農 業、金融業、教育還是無碳能源、 地球工程技術，他也在網站「蓋玆 筆記」上分享自己參與的活動，發 表對創新和時事的觀點。 蓋玆的另一個重要工作是參加 曾帶領微軟研發部門的老夥伴、米 佛德公司實驗室開辦的「發明 班」；從他辦公室裝滿書籍的圖書 館推車可以看出，即使退休了，他 的求知慾也仍在不斷增長。現在， 這個最著名的輟學生終於有時間盡 情享受讀書的樂趣：「我平均每週 讀5本書。」蓋玆說。

利用自己的人脈和智慧 朝理想中的世界和平前進

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絕大多數投資者天性保 守，但巴菲特不是。他投資股 市的620億美元集中在45支股票

波克夏的董事會。 離開微軟之後，他 更知道如何積極地利用 自己的名聲，用世界最 知名企業家和最慷慨慈 善家的身份去影響世 界，他遊說政要加大對 第三世界的人道主義援 助，號召CEO們思考如何 為客戶服務。「比爾運 用自己在商界、科技界 ■比爾蓋玆和妻子梅琳達共同創建的「比爾和 和 慈 善 界 的 人 脈 和 自 己 梅琳達蓋玆基金會」聲譽極佳。 的智慧，描繪了一幅完 整的未來世界前景。」微軟前高管 微軟股票的蓋玆，還是會有選擇性 地參與微軟事務，比如組織了開發 瑞克斯說。 「Bing」搜尋引擎的工程師團隊， 創新的科技事業 新品發佈或獎勵員工時，蓋玆也會 擁有改變市場的力量 「我做的每一件事都有一個共 以嘉賓身份出席，當然還包括主持 同的主題，那就是：如何讓創新構 董事會議。

六、要有耐心等待 如果你在股市裡換手，那 麼可能錯失良機。巴菲特的原 則是：不要頻頻換手，耐心等 待，直到有好的投資對象才出 手。 巴菲特常引用傳奇棒球打 擊手泰德．威廉斯的話：「要 做一個好的打擊手，先要有好 球可以打。」如果沒有好的投 資對象，巴菲特寧可持有現 金。據晨星公司統計，波克 夏．哈薩威公司持有的現金在 投資配比中占18%以上，而大 多數基金公司只有4%的現金。

你有CEO的臉嗎？ 竟然有這種專業的研究 報告？杜克大學與美國國家 經濟研究局聯合進行的研究 發現，執行長（CEO）的臉， 比普通人看起來更有能力； 他們臉上就寫著：「我就是 厲害！」杜克大學的研究人 員還得到一個結論：和小公 司的CEO比起來，人們更喜歡 大公司CEO的臉。

娃娃臉： 收入較低 但較討喜

那麼，研究結果真的重要 嗎？是的。儘管聽起來很膚 淺，研究結果確實是屬實的。

長相中上比中下的賺更多 人的外表一直是很多學術 研究的主題，比如1994年《美 國經濟評論》中發表的一項研究 就對「美麗帶來的額外好處」進 行了研究，該研究的結論是： 「中上」姿色的員工，比「中 下」姿色的人賺得更多。

政治人物長相也很重要 另外還有研究表示，人們 在對政治候選人的政治主張一 無所知的情況下，會下意識的 對候選人的臉部進行瞬間的觀 察；人們對一個候選人看起來 是否自信的判斷，往往和此人 能否當選有很大的關係。 外表或許具有欺騙性，不 過仍很重要。

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責任編輯：幽恩艾克斯

成影響力、如何促進創新、找到合 適的團隊和合適的資源，讓創新的 影響力最大化。」蓋玆用「創新性 資本」來描述自己的行動哲學，這 個詞彙有著多種不同的意義，但是 核心思想被蓋玆定義為「努力了解 科技可以解決的機遇和風險，經過 推動後，便有可能幫助快速啟動市 場的力量，又能以符合經濟的方式 維持自我運作。」作為一名企業 家，他有靈敏的嗅覺，知道哪些市 場會不斷壯大，尤其是在既有市場 的啟發之下。 作為一名慈善家，蓋玆更加務 實，他知道自己的基金會必須仔細 篩選具挑戰性的事業，並堅決地推 動發展，而不是涉獵傳統市場可能 已經存在的領域。

退休後仍選擇性參與微軟工作

新聞授權：中央通訊社

預測未來必定會有風險， 因此巴菲特偏愛那些能對競爭 者構成巨大“經濟屏障＂的公 司。這不一定意味著他所投資 的公司一定獨佔某種產品或某 個市場。像他投資的可口可樂 公司，就從來就不缺競爭對 手。巴菲特總是尋找那些具有 長期競爭優勢、使他對公司價 值的預測更安全的公司。 20世紀90年代末，巴菲特 不願投資科技股的一個原因就 是：他看不出哪個公司具有足 夠的長期競爭優勢。

上，但他的投資戰略比這個數 字更加激進：在他的投資組合 中，前10支股票佔了投資總量 的90%。晨星公司的高級股票 分析師賈斯廷富勒說：「這符 合巴菲特的投資理念。不要猶 疑不定，為什麼不把錢投資到 你最看好的投資對象上呢？」

這份20頁的報告還有另外 一個有趣的發現：有著娃娃臉 的CEO比長相成熟的CEO能力得 分要低，收入也往往要低。不 過好處是，娃娃臉CEO獲得的 討喜評分更高。1995年《個性 與社會心理學通報》上發表的 一項研究顯示，娃娃臉的人雖 然讓人感覺能力不足，卻往往 更聰明。

事實上，蓋玆「積極退休」 的概念之雄心勃勃遠遠超過大部 分人的工作，畢竟他才54歲，依 然坐擁巨額財富，不僅擔任基金 會的共同領導，也是微軟的非執 行主席，又加入了巴菲特執掌的

■比爾蓋玆退休後有更多時間投入慈善事業。

四、堅持投資能對競爭者 構成巨大威脅的公司

五、要賭就賭大的

人生退休才開始！目標成為

相信不少人都會好奇，還不 到退休年齡就離開了微軟的比爾 蓋玆，退休後每天都在做些什 麼？答案是，他還是一樣忙碌， 不過不再是忙著賺錢，而是忙著 拯救世界、幫助創業公司、以及 接送孩子們上學。

天多少錢，這是巴菲特評估公 司內在價值的辦法。然後他會 尋找那些嚴重偏離這一價值、 低價出售的公司。

現在，微軟似乎已經不再那麼 重要，至少從表面的趨勢上看起來 是這樣；但是擁有價值160億美元

還是家庭最重要！ 永遠知道自己究竟要做什麼 如果讓蓋玆說出自己最喜歡退 休後的生活中的哪一樣，那就好像 是在問他最喜歡哪個孩子一樣難以 回答，但最重要的是，他可以與家 人分享更多的時間。 蓋玆的新生活裡發生的最大變 化是「分身有術」，尤其是家庭生 活。他每天接送三個孩子上學；幾 乎每個週日的晚上，全家人都要一 起渡過。蓋玆承諾將在孩子的生活 和教育中承擔更多責任，現在他成 了孩子們的非正式科學老師，帶他 們實地考察衛生紙工廠、航空母艦 甚至城市垃圾堆。 蓋玆的夫人梅琳達說：「他退 休時，有許多朋友出於各種原因來 拜訪他，我心想，天哪，這樣用掉 他的時間可以嗎？但是應付完這些 事情後，他還是很清楚地知道自己 究竟想做什麼。」

司法

每週六出刊

保險當存款 法院判詐欺

7

金管會告訴業者：既然保險不可以當存款 就說保險可以儲蓄吧！ 一名保險業務員用「優惠存款」招 攬保險，日前被法院依「詐欺罪」判有 期徒刑3個月確定，不但震撼保險業者， 並且戳破「保險可以存款」的謊言。 由於法院認為，保險不可以夾雜「存 款」功能，不但影響國內各大「壽險恐 龍」的生意，而且可能引發客戶退保，造 成壽險業大災難。為了規避法院觀點，壽 險業者紛紛想出奇招，並向金管會獻策， 於是金管會照本宣科，依照壽險業者的 「高見」，辯稱「存款不等於儲蓄」，壽 險業者今後招攬保險時，只能附帶儲蓄功 能、不可夾帶存款功能。 據估計，業者用「優惠存款」招攬 保險牟取暴利，估計全國受害人數達12 萬人以上，受騙金額可達上千億元。 遭到檢舉的永達保經公司，除了業 務員被判刑之外，還被金管會分別處

上個月

該公司是替保險公司賣人壽保險，根本 不是優惠存款，等到投保民眾要提領存 款時，才發覺被騙上當，進而控告永達 保經公司詐欺。 檢舉人指出，40多年來，壽險公司 教育業務員，長期誤導民眾保險可以 「存款、養老、還本、投資」等；加上 壽險公司不落實核保制度，對保險業務 員偽造保戶年收入的財務報表，未加以 詳實查核就通過核保，以致於保戶受騙 上當。如今保險業務員用「優惠存 款」、「優惠理財」等詐騙話術招攬保 險，被依「詐欺罪」判有期徒刑3個月 確定，戳破「保險可以存款」的謊言， 回歸保險的本質是保障，對長期用「儲 蓄、存款」等話術教育業務員，去向親 朋好友招攬保險獲取暴利的壽險財團， 可謂當頭棒喝。

270萬元、90萬元罰鍰，並退回該公司 股票公開發行申請案。該公司負責人吳 文永和董事兼副總經理黃素英等13人， 並被士林地檢署依刑法詐欺罪嫌起訴， 目前在士林地方法院審理中。

監察院也看不下去 糾正金管會 金管會更因長期縱容永達保經公司 以「銀行存款、優惠存款專案」之不當 文宣招攬保險，及保險公司浮濫核發保 單，最後連監察院都看不下去，金管會 於今年6月遭監察院糾正。 本案檢舉人指出，從2001年在保險 局官員縱容之下，永達保經公司為牟取 暴利，與宏泰、全球、興農、國寶、國 華等人壽保險公司合作，將壽險吹噓為 「優惠存款專案」，教唆業務員用「只 要開個戶，讓你排球變籃球」等話術， 還以附贈壽險誘騙民眾簽約。事實上，

內線交易黃牛條款

幸虧立委康世儒 費鴻泰 孫大千把關 業界人士投書奏效

查…。但是這封投書指出，那就是「如果 你被查辦內線交易，趕快送上紅包、暗中 補件，並宣稱是「很久很久以前就已經送 契約來備查…」 立委費鴻泰是完全反對修法，他認為 內線交易要從嚴把關，保護散戶。 深入研究的立委康世儒則嘲諷金管會 抄襲香港法律只抄回來「半條」，連抄作 業都不認真。

金管會上個月，一度闖關修法，想讓 「內線交易黃牛條款」矇混過關，但是在 財委會遭到立委康世儒、費鴻泰等人的抨 擊，坊間投書也紛紛指陳，金管會修法的 方向，一方面是為幾家大財閥官司解套， 二方面是為自己大開紅包後門，許多立委 並接獲投書指出，有人集資10億元修法， 以便於讓官司解套。 這個草案是對證交法的內線交易條款 進行修正，意思是說，如果一檔股票有利 多利空訊息，「公司派和知情者」必須在 公布後18小時才能買賣股票，否則犯法。

何必等候天長地久 應該馬上公告

差一點 矇混過關 第一個交易日 內線人禁止買賣股票

至於利多利空重大訊息必須公開18小 時後，公司內線才准買賣股票，否則是內 線交易…，業界意見也指出，金管會官員 如果不是意圖開後門收紅包，那就訂個對 大眾有利的規則，例如:一切利多利空消息 公布後，公司派和知情者必須「第一個交 易日禁止買賣股票」，立委孫大千也同意 這個看法。（一六八網站）

金管會修法中最為詭異的設計是： 「契約期滿後十日內，證交所、櫃買中心 要將契約內容公告在網站。」由於法人間 買賣股票契約，最常見的是一年契約，所 以是一年後公告，換句話說，散戶大眾是 一年後才知情，違反資訊公平性。 因此業界人士主張，如果金管會不是 「意圖收紅包」，那麼大可讓契約送件備 查的時候就立刻上網公告，何必等契約期 滿？難道金管會官員想要自己獨享契約資 訊，自己跟單買股票？而這項主張，也受 到立委孫大千的支持。

先簽買賣股票契約 就不算內線交易

根據立委們所收到的這封投書指出， 修法開了一個好大的黃金後門，這個後門 是說：「如果你被抓到是內線交易，只要 證明你事先跟人簽好合約要買賣股票，那 就不犯法。」 至於如何證明你事先有跟人簽約買賣 股票呢？必須訂約兩天內送交易所、OTC備

我國內線交易 增訂抗辯條款之必要性

依據現行證券交易法第157條之 1，只要行為人「知悉內部消息」及 「在消息公開前買賣證券」，不論 原因均為內線交易，致檢調單位動 輒以公權力搜索上市櫃公司，不僅 造成市場恐慌，也嚴重影響公司未 來經營能力。尤其內線交易最低刑 責為三年以上十年以下有期徒刑 （證交法第171條），可併科一千萬 元以上、二億元以下罰金，刑度極 重，且按現行法令，檢調不須審酌 當事人是否有犯意或其他抗辯事 由，即可發動偵辦搜索及扣押羈 押，明顯違反刑事責任應審酌犯意 之基本原理，對行為人過於嚴苛。

企業普遍瀰漫一股 證券交易恐懼症 我國證交法第157條之1內線

交易立法近20年來，檢調據此偵 辦、搜索企業，從而起訴案件時有 所聞，更不乏如力晶、聯電、明 基、中信金、開發金等國內前百大 企業負責人或公司高階主管，導致 企業普遍瀰漫一股「證券交易恐懼 症」。許多形象正派，對台灣經濟 或產業發展具有貢獻的企業家，無 端遭到偵辦起訴，在企業聲譽及個 人形象嚴重損害後，最終判決有罪 者卻又寥寥可數，形成我國內線交 易「高起訴率、低定罪率」的怪 象。不但耗費司法資源，也使企業 有如驚弓之鳥、動輒得咎。更有甚 者，由於內線交易法令的不完備， 使部分不肖司法人員有惡意操弄的 空間，結合禿鷹集團從中牟利，嚴 重破壞資本市場的健全與穩定。

避免司法機關不當濫訴及操弄 也因此，許多世界先進國家 在內線交易規範上均有抗辯條 款，即為避免司法機關不當濫訴 及操弄、進而影響資本市場及經 濟發展情形。 以亞洲金融中心－香港為例， 其「證券及期貨條例」在第292、 293、294條中便明訂內線交易罪 （香港稱之「內幕交易罪」）免責 抗辯的抗辯條款，即內線交易是否 成立，除行為人是否有「知悉內部 消息」及「在消息公開前買賣有價 證券」兩項構成要件外，也須考量 當事人是否有犯意及其他足供抗辯 事由。也因為有了明確具體的規 定，讓企業有所遵循，司法單位不 致任意偵辦，使金融資本市場得以

存款＝儲蓄 教育部東拉西扯說… 本部編纂之辭典屬語文類工具書 的範疇，各依其編輯目標決定收錄字 詞數量，釋義儘可能將文獻資料中所 見，以兼顧古今歷史且不涉及評論立 場、以符合現行法律觀念的原則及約 定俗成之方式撰寫，其目的為保存語 詞歷程、蒐集詞語供使用者作為語文 資料參考。編輯之初，並未賦於其作 為各項專業知識之最終判斷憑據。 由《重編國語辭典修訂本》收錄之 「儲蓄」與「存款」二詞之釋義觀察， 「儲蓄」一詞之「儲」字有「蓄積、聚 集」義，「蓄」字亦指「儲藏、儲 存」，故組合在一起成為同義副詞，解 釋為「積聚儲存以備應用。」引例之書 證有《後漢書．卷三．肅宗孝章帝

紀》：「節用儲蓄，以備凶災。」《五 代史平話．周史．卷上》：「民間累經 彥超搜括財帛之後，無甚儲蓄。」「存 款」之「存」字有「寄放、儲蓄」之 義，「款」字意指「錢財」，為述賓式 合義複詞，類似句子中述語和賓語的關 係，前者表示動作，後者表示動作所及 的對象。因此「存款」一詞分二義項釋 義：(1)將錢存入金融機構。如：「他剛 去郵局存款。」(2)存放於金融機構的 錢。如：「你在銀行裡還有多少存 款？」以上說明供您參考。 另，有關「儲蓄」與「存款」二 詞所涉及的法律、金融或保險等相關 專業領域之各項規範，非屬本部權責 範圍，建請您洽詢相關專業人士。

瘋狗、肥婆、金光黨 鱉三、雜碎、大騙子

罵人不犯法？只要有根據 通通無罪 台北縣吳姓女老師與馮姓女子因 為購買保險事宜發生糾紛。吳女心生 不滿，去年10月上網張貼馮女照片， 陳述自己受害的經過，還用「癟 三」、「齷齪的垃圾人」、「雜碎」、 「瘋狗」、「肥婆」等字句罵馮女。馮 女發現後，氣炸告上板橋地方法院。法 官認為，吳女的用語雖然不雅，但沒有 公然侮辱犯意，判她無罪。

儲蓄險存款險 能借能存都是騙術！

【專欄】

力晶 聯電 明基 中信金 開發金 都被辦過內線交易…

新聞辭典

本案當事人吳姓女子是留學加拿 大碩士，在國立高中當英文老師，92 年11月起到94年12月底，因遭保險經 紀人公司業務員以「存款」名義、及 「借錢還賺錢，越花越有錢」等騙 術，在其所服務的學校辦公室內，向 他招攬十張終身增額人壽保單(即民間 俗稱之儲蓄險)，年繳保費157萬元。 後來他在網站上閱讀了「關於向 保險公司要回受騙保費一事」主題文 章後，始驚覺自己似乎受騙，而經過 歷時兩個月的蒐證後，向保險局提出 申訴，要求退還受騙保費，終於要回 受騙保費近200萬元。

要回保費200萬 被誣賴未付118,571元保費 表面上，他與保險公司的糾纏 總算告一段落，可以回復他教書的 平靜生活了，然而，更大的災難卻 在後頭等著，因為保險業務員不甘 心，也向法院提告索討退佣10萬 元，及誣賴吳老師沒有付給她 118,571元保費，瞌睡連連的法官不 詳細調查證據，就判吳老師應償還 連同利息超過22萬元，並從銀行戶 頭強制執行。 法院裁判的不公，無異於鼓勵民 眾私鬥，吳老師回到網路世界，大罵 這一名保險業務員「鱉三」、「齷齪 的垃圾人」、「雜碎」、「瘋狗」、 「肥婆」、「金光黨員」、「大騙 子」等文字，結果這一名業務員又提 出妨害名譽的告訴。 法官審理開庭時，吳老師證明對 保險業務員於網路上的所有評論用語 皆是「有所本」，因此裁判無罪，而 此案經各大媒體報導後，這名業務員 「齷齪的垃圾人」名號可謂獲得法官 背書及法院認證。

文：立法委員 康世儒 健全發展，才能造就其亞洲金融中 心、籌資中心的地位。

香港法律認定 13種情形並非內線交易 例如香 港 證 券 及 期 貨 條 例 第 271及292條便將「…非利用有關 消息為自己或他人獲得或增加利潤 或避免或減少損失…」列作可免責 抗辯條款，此外還包括：交易之目 的係作為取得公司法人董事、履行 上市證券的包銷協議者、履行清算 人或破產管理人之職能者、並非在 於利用有關消息獲得或增加利潤或 避免或減少損失者、交易係以代理 人身分進行、屬無須在證券市場紀 錄且不須通知交易所者、任何人之 交易係屬一項市場合約者、屬受託 人或遺產代理人且係依他人之意見

所為者、因行使認購權利者等等十 三項免責抗辯情形。 我國1988年證交法增訂第 157條之1時，立法說明中明確載 明：「…二、本法對於股票發行 公司內部人員…利用公司未經公 開之重要消息買賣公司股票，明 列為禁止規定…。三、對利用內 部消息買賣公司股票圖利之禁 止，已成為世界性的趨勢…」， 足見第157條之1的立法意旨係在 禁止利用公司未經公開的內部重 要消息買賣公司股票並圖利，至 於非屬利用內部消息買賣者，應 排除內線交易之適用甚明。

短，有法度者、不可巧以詐 偽」，法律與執行法律者之威信 首重嚴謹，企業經營者在法律劃 定範圍內為公司及股東追求最大 利潤、兼顧企業社會責任，進而 提升台灣經濟實力，理應不得過 度限制；若法律已有可任意扭曲 操弄、無限上綱情形，則突顯該 法條本身有迫切修正之必要，以 合目的性解釋。 我們衷心期待資本市場能從公 平正義出發，珍惜台灣多年累積的 產業競爭力，為立足、投資臺灣的 企業發出正義之聲，證券交易法關 於內線交易處罰規定的修正實在是 刻不容緩！沒有抗辯條款的處罰規 定，將使企業發展裹足不前，蘄傷 台灣投資環境。

兼顧公平正義與產業競爭力 古有云「有權衡者，不可欺 以輕重，有尺寸者，不可差以長

【紫色角落專欄】

前查黑中心的四大基金貪污案之白手套報告書解密 交換條件臥底偵查 四大基金貪污案

查黑中心得罪不起 我成了黑牌臥底！

阻礙偵查四大基金貪污案的 都是司法官員

2005年8月19日，我因涉及 「古董張」的「佳和1449」與「得 捷5204」兩件股票炒作案，被傳訊 到調查局中機組。複訊的「查黑中 心」高檢署檢察官簡文鎮訊問我之 前，由檢察事務官李俊毅對我開 導，希望我與「查黑中心」合作， 來偵查「政府基金」貪污弊案。 「我們老闆想要跟你做生 意！」李俊毅檢事官說：「我們老 闆最喜歡做生意！」 「 Trust no one ！」我記得當時 用了電影「Ｘ檔案、征服未來」的 對白回應他，說我不相信任何人。 「Sometimes you must believe someone ！」李俊毅檢事官卻明示 我，必須選擇相信他們。 簡文鎮檢察官對我說，我寫的 自白書裡，提到的「政府基金」貪 污弊案他很感興趣，約我再到他辦 公室談談。 以上情節中機組全程錄音、影。

就這樣，9月5日下午四點，我 到了台中高檢署六樓(台中市調查 站、台中地檢監聽，掌握全部行 程)，將我在過去四年獨自偵查的 貪瀆線索的報告書，交給「查黑中 心」的簡文鎮檢察官。 「你知道，我們為什麼要用你 嗎？因為你也幹過我們這個行 業！」簡檢察官原本還這樣勉勵的 對我說，但是，在看過我呈交的 「政府基金白手套報告書」後，卻 面色凝重的改說： 「你報告裡寫的這些人，你得 罪不起，希望你不要留下你的個人資 料，也不要寫檢舉筆錄；當然，以後 破案了，也不要找我要檢舉獎金！」 以「四大基金」與「國安基 金」為首的「政府基金」貪污弊 案，我原本就想查，不管有沒「做 生意」、「交換條件」；也不管有 沒有「簡文鎮」、「查黑中心」； 我是「金牌」、還是「黑牌」臥 底，我都會蠻幹下去！

只是，司法官員所謂的「做生 意」，誠信度還不如股市的梟雄「古 董張」，「古仔」至少是一諾千金 的，在金錢往來上，從不曾跟我有差 錯過；反而，「查黑中心」呢？在我 幾次潛近到犯罪的核心邊緣時，他們 也數度背棄了革命的弟兄，置我於最 險境；最後，再以遭「檢討」為由， 重新起訴我交換的「佳和1449」與 「得捷5204」兩案；更甚者，已由 「監聽」得知我臥底地下工作的台中 地檢與台中市調站(檢、調多人不及 備載)，竟對我發動全面攻擊，阻斷 我「異域孤軍」的殘存火力。 這些阻礙「政府基金」貪污弊 案偵查的司法單位官員，應該列入 貪污者的共犯之列！

新聞授權：中央通訊社

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中華郵政與古董張 對價交易6228全譜 我第一次交給簡文鎮檢察官的 報告書，共有四頁，其中一頁為櫃 買中心的「全譜6228」股票交易 資料，是一份當時活躍於股市中的

「政府基金」白手套名單。該報告 中的前三項，均係以正峰工1538 前發言人「張嘉元」為主的報告。 我將原報告書的副本檔案照片，刊 登於我的部落格照片欄中： http://tw.myblog.yahoo.com/lee_linn。 而報告書最關鍵的第五項，是 我在2004年發現，「四大基金」 之「中華郵政」與「古董張」對價 交易「全譜6228」股票，其中並 掌握到具體資金流向。 據我由簡文鎮檢察官日後的談 話得知，「查黑中心」曾對我報告 中提及的蔡錦洲等人通訊監察；但 是，顯然未曾用心偵查，或根本不 想辦、不能辦；要不然，這些白手 套怎能在日後還一直以仲介「四大 基金」買盤為中間人，活躍到今日 呢？(我到今年5月17日都尚有偵查 到他們活動的訊息。) 在下一次的「紫色角落」中， 我將公布我與「查黑中心」的密會 內容與往來電子郵件；最後，大家 終將會發現，「政府基金」的貪污 者動用到國家的司法機器，有計劃

性掩滅「政府基金」犯罪事證，為 了僅是對付我，一個知情又剛好白 目的離職調查員。 以下為2005年我交「查黑中 心」報告書第五項，原文內容： 五、蔡錦州與和通證券吳鈺 玲：張世傑曾於九二年中表示， 渠已接到政府基金買盤，可供炒 作出貨。九三年七月，蔡錦洲透 過友人介紹，向本人兜售四大基 金買盤，本人要求蔡某證實該買 盤真偽，蔡某遂取出渠玉山銀行 (分行未看清楚)表示張世傑本人 匯款，亦有成功交易，該筆款約 有百餘萬，但詳細金額因蔡某出 示時間甚短，無法看清，僅證實 係有張世傑於九三年六月確實有 匯款。蔡某並說明四大基金進場 規則為：該標的股連續兩年獲利 達一定水準，進場金額之百之十 三為佣金須預付，總買進股數不 得超過股本百分之八，僅能於平 盤下交易，且須有前一日成交張 數之一定比例限制。

今天專欄，我只有寫到我手上 證據的百分之五，請讀友們不要太早 離座。每個週末，記得買168周報。 蔡某現仍活躍於股市中，但 可能與四海幫有往來關係，蔡某 佯稱介紹天馳(3171)予港籍男 子，並將行蹤透露予陳某仇家， 麥可楊與鄒興華，於是發生陳某 於台北縣天馳公司門口遭綁架事 件。此外，外傳蔡某現與和通證 券吳鈺玲為搭檔，吳女除推銷政 府基金買盤外，亦以近似詐騙手 法推銷非法國外金融商品予上市 櫃公司。 經查：九三年六月廿九日， 張世傑操作全譜(6228)股，當日 於金鼎證券松山分公司賣出289 張，價位18.42元，華南永昌證券 忠孝分公司賣出323張，價位 18.41元；中信銀證券總公司之 「中華郵政」帳戶於18.67元均 價，買入500張，符合蔡某所稱之 交易規則。但當日該股隨即重挫 至數日，故張與蔡並未再交易。

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連好萊塢當紅女星都愛

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吉姆．羅傑斯 看好黃金 一輩子不賣出 市場永遠是錯的～與索羅斯 巴菲特齊名的投資大師

說 到 投 資 大 師 吉 姆． 羅 傑 斯 （Jim Rogers），台灣的民眾可能 只是覺得有點耳熟，其實他在國際 間是與索羅斯、巴菲特齊名的投資 大師，在二年前馬總統剛上任時曾 到訪台灣。羅傑斯看好當時正在谷 底的台灣股市，對台灣民眾信心喊 話，並和馬總統會面對談，也替馬 總統說話：「台股跌不能怪馬總統， 要怪就怪布希或伯南克。」羅傑斯 非常喜歡台灣，甚至打趣說如果台 灣農業發展可以推行成功，他很願 意來台灣當農夫。

平凡家庭的小孩 5 歲就懂得賺錢 雖然現在是如此有名的投資大 師，但和大部份的投資大師、世界 首富一樣，吉姆．羅傑斯的家庭十 分普通，他生於美國阿拉巴馬州普 通工程師家庭，在他的家族裡也找 不到任何從事金融業的親人。 羅傑斯五歲時就在棒球場撿空 可樂瓶去換錢；六歲時就在球場中 有自己的攤子，當時他獲準在青年 聯賽上出售軟性飲料和花生，於是 羅傑斯向爸爸借了 100 美元買了個 烘花生的設備，五年後，他不僅歸 還了當初借來的「創業金」100 美 元，還獲得了 100 美元的利潤。羅 傑斯憑借其與生俱來的投資熱情， 在世界金融市場呼風喚雨，最終成 為堪與索羅斯、巴菲特齊名的投資 大師。

曾賠了個精光 摩托車都賣掉

觀點不合主流 卻常不幸言中 他畢業於耶魯大學和牛津大 學， 身 懷 600 美 元 獨 闖 華 爾 街， 選擇投資管理行業開始了自己的職 業生涯。羅傑斯足智多謀又冷靜沉 著，處變不驚又語出驚人，但他似 乎更善於發表言論，且觀點獨到， 往往不合「主流」，卻常常「不幸」 言中。他承認自己是一個喜歡獨立 思考的人，「我從不相信投行那些 分析師們的『杜撰』。」羅傑斯擅 於獨立思考，大概與他早年在耶魯 大學修讀歷史有關。 不過，羅傑斯的投資之路並非 坦途。1968 年，退伍歸來的羅傑 斯重回華爾街做初級分析師。由於 涉「市」未深，他將自己的財產全 部押在股市上，並於 1970 年 9 月 賠了個精光，連摩托車都賣掉。

市場永遠是錯的 必須拋開羊群心理 慘痛的經歷讓羅傑斯學到了兩 個處「市」之道：一是：「除非知 道自己在做什麼，否則什麼也別 做」。二是：「通過埋頭苦讀理解 投資之道是很有益處的，而不是按 別人說的去做」。羅傑斯從不會看 重華爾街股票分析師們的奇談怪 論，他說：「我可以保證，市場永 遠是錯的。必須獨立思考，必須拋 開羊群心理。」

與索羅斯同創量子基金 創投資報酬率 3365% 神話 1970 年 ~1980 年，羅傑斯與索

有影無？ 巴菲特預言美經濟將大幅好轉 28 日晚，巴菲特與比爾蓋茲、 梅林達蓋茨、美國有線電視新聞網 創始人泰德透納 (Ted Turner) 以及 法拉龍資本管理負責人湯姆斯蒂爾 (Tom Steyer) 共同出席美國廣播公 司 (ABC) 的圓桌會議節目。 在節目中，巴菲特肯定了美聯 儲 (FED) 在 2008 年 的 經 濟 危 機 中 所作出的決定。他表示，美國政府 在 2008 年 9 月作出了正確的決定， 這使得世界免於災難性的金融崩 潰。巴菲特認為這場經濟危機是前 所未見的，如果美聯儲沒有作出當 時的舉措，後果不可想像的大蕭條 將在一個月之內席捲美國。

巴菲特再次呼籲富人繳更多稅 他說：「這是非常、非常、非 常真實的經歷，人們做了正確的事 情。在我看來，這在當時阻止了我 們集體跳崖。」對於美國未來數年 的經濟發展，巴菲特仍做樂觀地預 測。他表示從發生金融危機到現在 已經兩年的時間，而美國經濟狀況 從現在開始將大幅好轉，企業經營 已經普遍地呈現上升趨勢，除非發 生核武器、化學和生物事件會影響 到經濟的發展。 對此，巴菲特說：「有一點我 敢保證的是，美國未來數年將得到 最好的發展。」

羅斯共同創建量子基金，從 1969 年 12 月 31 日到 1980 年 12 月 31 日， 基 金 的 投 資 報 酬 率 高 達 3365%， 而同期的標準普爾指數上升了大約 42%。1974 年， 羅 傑 斯 通 過 投 資 國防工業類股票又大賺一筆。而這 一投資盈利也與其獨立思考密切相 關。時值 1973 年阿以戰爭後，羅 傑斯意識到這場戰爭暴露出美國國 防科技發展滯後的問題，盡管當時 國防工業股乏人問津，但羅傑斯認 為美國國防部馬上會進行大規模資 金投入，因此他於 1974 年「一意 孤行」投入軍工業，並最終使索羅 斯基金獲利豐厚。 1980 年和索羅斯分道揚鑣後， 懷揣 1400 萬美元利潤開始了其「獨 行俠」般的投資生涯：1982 年， 羅傑斯開始分批買入當時的西德股 票，1985 年與 1986 年分批出，獲 得 3 倍利潤。當時的實際情況是， 從 1961 年一直到 1982 年 8 月，西 德市從來沒有出現過多頭市場，完 全無視這 21 年來西德經濟的持續 蓬勃發展。因此，羅傑斯認為，西 德股市已經具備介入的價值，如果 投資西德股市的話，可以確保不會 虧損。在確認總體具備投資價值以 後，羅傑斯也看到了當時的西德股 市騰飛的契機：西德大選。結果， 在基督教民主黨贏得大選的當天， 西德股市就告大漲，羅傑斯取得了 巨大成功。

再下注暴跌的奧地利股市 被尊稱為 奧地利股市之父 1984 年， 外 界 極 少 關 注、 極 少了解的奧地利股市暴跌到 1961 年的一半時，羅傑斯親往奧地利實 地考查。經過縝密的調查研究後， 他認定機會到來，於是大量購買了 奧地利企業的股票、債券。第二 年，奧地利股市起死回生，奧地利 股市指數在暴漲中上升了 145%， 羅傑斯大有所獲，因此美名遠播， 人敬稱為「奧地利股市之父」。 對於投資，羅傑斯給大家的建 議是，「每個人應該找到適合自己 的投資方式。我本人比較喜歡那些 無人關注的、股價便宜的股票。但

功的可能。」 2. 獨立思考「我總是發現自己 埋頭苦讀很有用處。我發現，如果 我只按照自己所理解的行事，既容 易又有利可圖，而不是要別人告訴 我該怎麼做。」羅傑斯從來都不重 11 年前就看好中國 視華爾街的證券分析家。他認為， 買中國 B 股賺了 500% 1999 年 4 月，羅傑斯來到中國， 這些人隨大流，而事實上沒有人 他驚訝地發現，自己所看到的中國 能靠隨大流而發財。就像前面說過 既不同於西方媒體的報道，更不同 的：「我可以保證，市場永遠是錯 於他多年前的印象。面對如此巨大 的。必須獨立思考，必須拋開羊群 的變化，他堅信中國將成為 21 世紀 心理。」 世界重要的經濟中心． 他特地去海 3. 別進商學院「學習歷史和哲 通證券營業部開立了 B 股賬戶。「之 學吧，幹什麼都比進商學院好；當 前，所有的朋友都說，絕對不要投 服務員，去遠東旅行。」羅傑斯在 資中國 B 股。但我知道，如果他們 哥倫比亞經濟學院教書時，總是對 那樣說的話，我就應該去投資。」 所有的學生說，不應該來讀經濟學 事實是，B 股之後確實連續上漲，羅 院，這是浪費時間，因為算上機會 傑斯獲了 500% 的利潤。 成本，讀書期間要花掉大約 10 萬 他認為，最近盡管有宏觀調控 美元，這筆錢與其用來上學，還不 的憂慮，中國還是有很多投資機 如用來投資做生意，雖然可能賺也 會，比如期貨、旅遊或者交通行 可能賠，但無論賺賠都比坐在教室 業。「我接下去會考察一下上海商 裡兩三年，聽那些從來沒有做過生 品交易和大連商品交易所，為下一 意的「資深教授」對此大放厥詞地 輪的投資做準備。」 空談要學到的東西多。 他曾經兩次環遊世界，第一次 4. 做自己熟悉的事 有好機會 在 1990 年，騎著摩托車，去 50 多 才投錢「除非你真的了解自己在幹 個國家，花了近兩年時間；第二次 什麼，否則什麼也別做。假如你在 是 1999 年，開著賓士旅行車，歷 兩年內靠投資賺了 50％的利潤， 時三年，途經 116 個國家，從冰島 出發經過歐洲、日本、中國、俄羅 斯、非洲、南極、澳大利亞、南美 洲然後回到美國，打破了金氏世界 記錄。 是做出背離大眾的選擇是需要勇氣 的，而且我認為最重要的是扎實的 研究和分析。」他一再強調「如果 想要長期地賺大錢，一定要腳踏實 地。」

對黃金前景極度看好 一輩子都不賣出黃金 歐洲債務危機仍未平息，避險 資金持續湧入金市，促使國際金價 2010 年 5 月 12 日刷新歷史高價， 一度衝上 1245.40 美元。羅傑斯表 示，各地的紙鈔都在貶值，只能把 資金投入實際資產，他並強調自己 一輩子都不會賣出黃金，借以彰顯 他對黃金前景的極度看好。

然而在第三年卻虧了 50％，那麼， 你還不如把資金投入國債市場。 你應該耐心等待好時機，賺了錢獲 利了結，然後等待下一次的機會。 如此，你才可以戰勝別人。」；「所 以，我的忠告就是絕不賠錢，做自 己熟悉的事，等到發現大好機會才 投錢下去。」 5. 要買就買有實際價值的商品 如果你是因為商品具有實際價值而 買進，即使買進的時機不對，你 也不至於遭到重大虧損。「平常時 間，最好靜坐，愈少買賣愈好，永 遠耐心地等候投資機會的來臨。」； 「我不認為我是一個炒家，我只是 一位機會主義者，等候機會出現， 在十足信心的情形下才出擊。」 6. 等待催化因素的出現市場走 勢時常會呈現長期的低迷不振。為 了避免使資金陷入如一潭死水的市 場中，你就應該等待能夠改變市場 走勢的催化因素出現。 7. 袖手旁觀 冷靜以對「投資 的法則之一是袖手不管，除非真有 重大事情發生。大部分的投資人總 喜歡進進出出，找些事情做。他們 可能會說『看看我有多高明，又賺 了 3 倍。』然後他們又去做別的事 情，他們就是沒有辦法坐下來等待 大勢的自然發展。」羅傑斯對「試 試手氣」的說法很不以為然。「這 實際上是導致投資者傾家蕩產的 絕路。若幹在股市 遭到虧損的人會 說：『賠了一筆， 我一定要設法把 它 賺 回 來。』 越是遭遇這種 情 況， 就 越 應 該 平 心 靜 氣， 等 到市場有新狀況發 生時才採取行 動。」

羅傑斯投資七法則 1. 勤 奮「 我 並 不 覺 得 自 己 聰 明，但我確實非常、非常、非常勤 奮地工作。如果你能非常努力地工 作，也很熱愛自己的工作，就有成

羅傑斯和他的女兒

令巴菲特 索羅斯推崇的人物! 日本股神 是川銀藏-----70元投資成億萬富翁 他的名言是：股市中賺錢的人 只有兩種，一種是真正知道內幕消 息的人，一種是始終堅持操作紀律 的人。 日本最大的賭場叫什麼名字？ 不重要！因為股市比任何賭場都要 大，大一百倍、一千倍、一萬倍…。 是川銀藏，日本股市的傳奇人 物。他在日本第一大賭場「股市」 縱橫一生，創造了許多奇蹟，被譽 為「日本股神」。 1897 年，「 股 神 」 生 於 日 本 兵庫縣，1912 年，小學畢業，「股 神」就開始闖蕩江湖，二十幾歲就 成了富有的企業家。但 1927 年日 本金融危機，又讓他從巨富淪為赤 貧。為此，「股神」開始了 3 年的 寒窗苦讀，在圖書館遍讀與經濟有 關的各種書籍、資料，掌握了經濟 變動的基本規律。 「日本股神」是川銀藏，僅僅 小學畢業，卻憑著他在股市上的驚 人業績而在 1933 年（36 歲）設立 「是川經濟研究所」，更登上了大 學的教壇。

34 歲時 70 日元入市 股市揚名 1931 年 在 34 歲 時， 忍 受 了 3 年貧困生活的「股神」決定東山再 起，靠借來的 70 日元股本，很快 就賺了 7000 日元，成為了日本股 市的傳奇人物。 1933 年 初，「 股 神 」 開 始 對 紐約聯邦儲備銀行紙幣發行量、存 款餘額與黃金儲備分析，準確預測 美國將停止金本位制，於是大量放 空 股 市。4 月 19 日， 美 國 宣 佈 廢 止金本位制。 美國金融政策大地震，日本股 市立刻暴跌並休市。但休市一星期 後，日本政府卻宣佈：「已經買賣 的股票，一律以美國停止金本位制 之前的收盤價結算。」一舉粉碎了 「股神」的億萬富翁之夢，但他準 確的預測卻震動了整個日本股市。

曾是水泥大王 料事如神獲利 30 億

到 5000 萬股，占住友金屬礦山公 司已發行股數的 16%。

三、不可太過於樂觀，不要以為股 市會永遠漲個不停，而且要以自有 1976 年， 日 本 由 於 水 泥 需 求 股市三法寶 資金操作。 急劇下降，中小水泥廠紛紛停業、 （3）股市五原則總歸一句話 都是克制自己少賺一點 「股神」是川銀藏致勝股市的 不要看 168 周刊 對於股市投資人， 倒閉。但是「股神」在分析後認為 日本水泥公司的下跌走勢已經進入 三件法寶是：只吃八分飽、烏龜三 「股神」有兩個忠告。 第一個忠告是：投資股票必須 谷底，政府為了解決日益嚴重的失 原則、股市投資五原則。 在這裡，我們對這三件法寶做 在自有資金的範圍內。第二個忠告 業問題，肯定要大興土木，水泥必 是：不要受報紙雜誌的消息所迷 定會暴漲。於是，這位「日本股神」 個簡單介紹： （1）只吃八分飽—悠然買進、 惑，未經考慮就投入資金。 是川銀藏開始默默低價吃入日本水 「股神」把他這一生的投資經 迅速賣出「股神」認為，投資股票 泥公司股票。 1977 年， 日 本 水 泥 業 界 的 賣出比買進要難得多，買進的時機 驗，整理成“投資五原則”提供給 景氣果然逐漸復甦，日本水泥公 抓得再準，如果在賣出時失敗了， 投資者參考。 一、選股票不要靠人推薦，要 司的股價開始一路飆升。而此時 還是賺不了錢。而賣出之所以難是 「股神」已經吃入了日本水泥公司 因為人人都不知道股票會漲到什麼 自己下功夫研究後選擇。二、自己 3000 萬股。一筆投資就讓他最終 價位，因此便很容易受周圍人所左 要能預測一二年後的經濟變化。 右，別人樂觀，自己也跟著樂觀， 三、每只股票都有其適當價位，股 獲利 30 多億日元。 被勝利沖昏頭 銅礦大王沒坐穩 最後總是因為貪心過度，而錯失賣 價超越其應有水準，切忌追高。 在賣出了日本水泥之後，「股 出的良機。 四、股價最後還是得由其業績決 神」轉而對過去非金屬行情與供給 日本股市有句俗話：「買進要 定，做手硬做的股票千萬碰不得。 情況分析，發現銅價從上次暴跌到 悠然，賣出要迅速。」如果冒冒失 五、任何時候都可能發生難以預料 現在已經到谷底，很快就會再度上 失的殺出所有持股，一定會造成股 的事件，因此必須記住，投資股票 漲。 價的暴跌，因此，必須格外謹慎， 永遠有風險。 於是「股神」大量買進「同和 不能讓外界知道自己在出貨。而 內幕可以賺錢、紀律也可賺錢 每 個 人 的 一 生 中， 都 會 碰 到 礦業」。1979 年，全球銅價果然 且，他有時為了讓股票在高價位出 暴漲，而「股神」已經持有了同和 脫，還得買進，以拉抬股價，如此 二、三次的大好機會。能否及時把 礦業公司 2200 股，股票市值一度 買進與賣出交互進行，逐漸減少手 握這千載難逢的良機，就得靠平常 高達 300 億日元。但因貪心坐失出 中的持股。市場人氣正旺時，股神 的努力與身心的磨練。理論與實踐 貨良機，僅僅紙上富貴了一回，30 不忘「飯吃八分飽，沒病沒煩惱」 的合一，再加上日夜的思考訓練， 可以增加成功的概率。 億日元的本錢差一點不保。 的道理，收斂貪欲，獲利了結。 此外，做重大決策時，往往需 （2）烏龜三原則—動腦、用 100 噸黃金的 16％股權 功、小心「股神」積累多年的經驗 要直覺，這個直覺並非來自天賦， 竟成黃金大王 1981 年 9 月 18 日早上，「菱 認為，投資股票就像兔子與烏龜的 而是來自無數次戰鬥所累積的經驗。 「股神」是川銀藏致勝股市的 刈礦山發現高品質金脈」的新聞， 競賽一樣，兔子因為太過自信，被 再度讓「股神」是川銀藏熱血沸 勝利沖昏了頭，以至於失敗。另一 投資經驗，看起來並沒有十分特別 騰。他推斷「菱刈礦山」是一個價 方面，烏龜走得雖慢，卻是穩紮穩 的地方，但是「股神」在股市中賺 值驚人的金礦，而礦主住友金屬礦 打，謹慎小心，反而贏得最後勝 了很多錢，而且縱橫股市 70 年， 山公司根本沒料到這一點。 利，因此，投資人的心境必須和烏 這充分說明了大道至簡，股市中賺 「股神」立刻悄悄買進住友金 龜一樣，慢慢觀察，審慎買賣。所 錢的投資原則其實很簡單，關鍵在 於「堅決執行的紀律」。 屬礦山公司股票，事後勘測資料證 謂「烏龜三原則」就是： 這也驗證了下面這句話：「股 實了「股神」的推斷：該礦區至 一、選擇未來大有前途，卻尚 少 蘊 藏 了 100 噸 的 黃 金， 價 值 在 未被世人察覺的潛力股，長期持 市中賺錢的人只有兩種，一種是真 2500 億日元以上。股價因此迅速 有。二、每日盯牢經濟與股市行情 正知道內幕消息的人，一種是始終 暴漲，而此時他手中的持股已經達 的變動，而且自己下功夫研究。 堅持自己操作原則的人。」

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責任編輯：周曉非

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國際財經

每週六出刊

歐盟主權債傳染病 範圍擴大

雖然愛爾蘭主權債危機暫時獲 得救助，但這並沒有遏制主權債務 危機在歐元區內的擴散。繼葡萄牙 和西班牙之後，義大利和比利時等 國的形勢也變得愈發緊張，債務危 機的傳染範圍正在擴大。

義大利和比利時被懷疑也將感染 減支出和債務作出決定，而這決 定是市場想要看到的東西。「簡 單 說， 比 利 時 會 是 下 一 個 愛 爾 蘭。」

投資人憂心忡忡 歐元區匯率股價齊跌

歐盟成員國財政部長 11 月 28 日批准了總額 850 億歐元的愛爾蘭 救助方案，原本希望此舉能夠緩解 市場恐慌情緒，避免愛爾蘭債務危 機持續發酵，波及到更大範圍，但 結果未能如願。 由於投資者對於債務危機繼續 在歐元區內蔓延的擔心始終沒有緩 解，歐元對美元匯率 11 月 30 日延 續跌勢，自 9 月中旬以來首度下探 至 1 比 1.3 美元以下，歐美股市也 普遍走低。 隨著愛爾蘭獲得救助，市場擔 憂的焦點最近幾天轉向了葡萄牙和 西班牙，導致兩國國債收益率繼續 攀升。葡萄牙 10 年期國債收益率 11 月 30 日雖較前一天稍有回落， 但仍處在 7% 以上的歷史高位。西 班牙 10 年期國債收益率則連續第 十一個交易日上升，已突破 5.5%， 與 10 年期德國國債收益率之間的 利差再創歐元 1999 年誕生以來的 新高。

義大利和比利時 被疑將感染愛爾蘭債務危機 葡萄牙和西班牙一直被認為

特裡謝出面喊話减肥的裡 市場別低估維護金融決心

因歐債風暴引起歐盟層出不窮的街頭抗議活動。 最有可能步愛爾蘭後塵。按照計 畫，葡萄牙將於 12 月 1 日發售 5 億歐元一年期國債，西班牙也將 於 12 月 2 日 發 售 27.5 億 歐 元 三 年期國債，市場反應將是一次重 要檢驗。 更 讓 人 擔 心 的 是， 債 務 危 機 還在不斷擴散。身為歐元區第三 大經濟體，義大利也已經受到波

及， 其 10 年 期 國 債 與 德 國 國 債 之間的收益率利差 11 月 30 日升 至歐元流通以來的新高。 就連地處歐洲心臟的比利時 也 感 受 到 了 壓 力， 其 10 年 期 國 債收益率 11 月 30 日連續第五天 上 揚， 升 至 近 18 個 月 高 位。 更 重要的是，比利時的政治真空令 問題更加嚴重，該國自今年 4 月

開始沒有一個實質有效的政府， 現在無人就削減政府開支和債務 作 決 定。 雖 然 比 利 時 支 付 的 利 息，仍不像西班牙、葡萄牙政府 那樣高，但分析師表示，此差距 正快速縮小中。 分 析 師 指 出， 比 利 時 將 須 支 付政治上的風險溢價，因為比利 時目前還沒有政府可以對如何削

針對市場恐慌情緒，歐洲中央 銀行行長特裡謝 30 日在布魯塞爾 出席歐洲議會經濟和貨幣事務委員 會舉行的聽證會上指出，人們不應 當低估歐元區和歐盟維護金融穩定 的決心。 特裡謝說，愛爾蘭在獲得救助 後，已無主權違約之嫌，他本人也 不認為歐元區的金融穩定會是問 題。他強調說，雖然受到債務危機 衝擊，但歐元區經濟復蘇態勢總體 不錯，今年的經濟增速甚至好於預 期。 在 11 月 29 日發佈的秋季經濟 預測報告中，歐盟委員會大幅上調 了歐元區今年的經濟增長預測，由 春季預測的 0.9% 上調至 1.7%。但 受債務危機和各國緊縮財政影響， 歐元區明年的經濟增速預計將放緩 至 1.5%。 特裡謝同時敦促歐元區國家汲 取這次債務危機的教訓，採取更大 膽的改革舉措，完善歐元區經濟治

理，堵住體制性漏洞。他說，歐元 區不僅應該是「貨幣聯邦」，而且 還要建成「准預算聯邦」。

歐盟通過新措施 防債務危機重演 希臘爆發債務危機後，歐盟隨 即啟動了經濟治理改革。在 10 月 底召開的歐盟峰會上，歐盟領導人 通過了一份妥協的改革方案，提出 強化財政紀律和新建宏觀經濟風險 監測機制等一系列舉措，以防債務 危機重演，其中不少嚴厲的措施是 針對歐元區。目前，這一改革努力 已進入立法程式，而特裡謝一直主 張改革應走得更遠。 國際貨幣基金組織第一副總裁 約翰•利普斯基當天在阿聯酋迪拜出 席世界經濟論壇的活動時則說，愛 爾蘭救助方案的出臺需要一些時間 才會顯現效果，所謂歐元面臨威脅 的說法言過其實。 按照計畫，歐洲央行將於 12 月 2 日在德國法蘭克福總部召開月 度貨幣政策決策會議。外界普遍預 計，鑒於當前債務危機呈愈演愈烈 之勢，歐洲央行不僅會將歐元區主 導利率繼續維持在 1% 這一歷史最 低水準，而且有可能放慢退出擴張 性貨幣政策的步伐。

美國銀行業出運了 ？ 全行業利息收入增加81億美元 美國銀行業第三季延續今年以 來業績普遍好轉的勢頭，利潤持續 大幅增長。美國聯邦儲蓄保險公司 近日發佈報告稱，受壞賬撥備減 少和利息收入增加的拉動，美國 約 7700 家銀行和儲蓄機構第三季 度 淨 利 潤 達 145 億 美 元， 遠 高 於 去年同期的 20 億美元。分析人士 普遍認為，美國銀行業似乎已經走

出「最黑暗時期」，但疲軟的美國 經濟仍是拖累銀行業基本面的重要 因素，兼之房地產市場不斷出現問 題，監管方面存在不確定性，美國 銀行業完全復蘇還需時日。

問題銀行家數 持續上升沒在怕？ 美國銀行業第三季為貸款損失 撥備了 349 億美元，創 2007 年第

四季以來的最低季報水準。同期， 全行業的利息收入增加 81 億美元， 增幅為 8.1%。但由於美國的新金 融監管法規限制美國銀行向零售商 收取信用卡和借記卡使用費，導致 美國銀行一次性損失 101 億美元， 從而使整個銀行業第三季度的淨利 潤比今年前兩個季的 177 億美元和 214 億美元有所減少。 今 年 以 來， 美 國 銀 行 業 一 掃 2009 年初的黯淡表現，整體利潤穩 定增長，不良貸款減少。但與此同 時，美國聯邦儲蓄保險公司接收的 問題銀行的數量也在同步上升，從 第二季度的 829 家上升到第三季度 的 860 家，創下 1993 年美國儲貸危 機以來的最高水準。由於問題銀行 基本上規模較小，雖數量有所上升， 但總資產規模卻從第二季度的 4032 億美元下降到目前的 3792 億美元。

近百家銀行主管準備吃牢飯 由於銀行業情況持續好轉，美 國聯邦儲蓄保險公司的保險基金 第三季也相應增加了 72 億美元， 這是該基金連續第三個季增長。 然而，美國聯邦儲蓄保險公司自

日本出口溜滑梯 根據日本財務省公佈的資料顯 示，該國 10 月份出口年化增幅連 續第八個月放緩，日元走強且全球 需求減弱，令日本的經濟前景蒙上 陰霾，該資料令市場對日本將重新 開啟量化寬鬆貨幣政策預期越發強 烈。

今年最後一季日本經濟唱衰 資 料 顯 示，10 月 日 本 進 口 較 上年同期增長 8.7%，低於市場預 估 的 11.2%， 日 本 10 月 貿 易 順 差 為 8219 億日元 ( 約合 98.4 億美元 )， 與去年同期相比高出 2.7%，但低 於 8700 億日元的市場預估。此外， 日 本 央 行 25 日 公 佈， 該 國 10 月 企業服務價格指數 (CSPI) 同比下降 1.2%，環比下滑 0.1%。

有分析指出，出口放緩被視為 經濟在年末最後一季仍無法扳回一 局的壞兆頭。今年三季，日本經濟 比同期增速達 0.9%，當時即將到 期的政府刺激政策為消費提供了臨 時刺激。花旗集團經濟師村山鳥歸 一預計，「日本出口可能在明年一 季或二季復蘇，配合庫存週期。若 歐洲的主權債務問題惡化，這可能 是個風險。」

政府印鈔票救市未必有效 日本央行審議委員森本宜久 19 日 表示，如果經濟形勢惡化， 很可能擴大資產購買計畫。上個月 初，日本央行進一步放鬆貨幣政 策，建立了 5 萬億日元的基金，用 來購買政府和公司債券，並將隔夜

2008 年以來已經關閉或接管了 311 家 銀 行， 耗 資 達 770 億 美 元， 導 致其至今仍有 80 億美元的赤字。 其中，僅位於加利福尼亞州的英迪 麥克銀行破產案，就令該基金損失 127 億美元。目前，美國政府已對 50 多家金融危機期間破產的銀行 的主管提起刑事訴訟，美國聯邦儲 蓄保險公司也對 80 家銀行的主管 提出了民事訴訟，追究其濫發貸款 的法律責任。 美國聯邦儲蓄保險公司主席貝 爾女士對美國銀行業的前景表示 「謹慎樂觀」。她認為，美國銀行 業正在清理資產負債表，並根據金 融市場和經濟的變化進行調整，努 力擺脫房市泡沫時期積累的不良貸 款。她還認為，銀行業第三季的利 潤增長主要依靠貸款損失的減少， 並非來源於收入的增加。進入第三 季以來，美國銀行已經停止收緊， 甚至開始放鬆信貸標準。第三季銀 行業貸款總額較危機前同期減少 68 億美元，表明美國銀行業已走 出危機造成的信貸緊縮低谷，商業 借貸活動趨於正常。

在當天公佈的秋季經濟預測 報告中，歐盟委員會說，之所以 大幅調高歐元區今年的成長預測 是因為今年以來歐元區經濟表現 好於預期，但隨著歐元區各國為 應對債務危機開始緊縮財政，歐 元區明年的經濟復甦步伐將受到 影 響， 放 緩 至 1.5%，2012 年 則 有望在私人消費的帶動下回升至 1.8%。 歐盟委員會負責經濟和貨幣

日韓 10 月工業生產雙雙下滑

日 本 10 月 工 業 生 產 連 續 第 五個月下滑，並且下滑幅度創下 2009 年 2 月以來最大。日本工業 生產的下滑，支持了以下論點： 作為全球第三大經濟體的日本， 在第三季經濟受惠於刺激措施的 拉動之後，在四季將面臨萎縮。 韓 國 經 濟 也 正 在 失 去 動 能， 10 月產出意外較上月下滑 4.2%， 連降三月，不過韓國仍預期明年 出口將穩定成長。「由於設備投 資和出口仍維持強勁動能，經濟 基本上會維持強健的步調。」 從亞洲各地第三季資料來看， 因去年末今年初由外需帶來的第一 波影響消退，多數經濟體失去成長

動力的速度都快於預期。 分析師很久之前就預計亞洲 及全球經濟將在今年下半年和 2011 年 初 放 緩， 因 這 正 是 補 充 庫存步入尾聲和刺激政策效果減 弱的時候。但經濟降溫比預期來 得更早，也更明顯。菲律賓、泰 國和新加坡第三季經濟都呈現萎 縮，南韓、臺灣和印尼的增速則 明顯放緩。 中國第三季國內生產總值 (GDP) 較 上 年 同 期 增 速 略 放 緩 至 9.6%，即將出爐的印度 GDP 則料 為成長 8.9%。然而，中國擔憂通 脹可能失控，意味著當局將試圖 為經濟進一步降溫。

預料將啟動日元印鈔機 活期貸款利率削降至零至 0.1% 之 間。 日本央行總裁白川方明此前表 示，如果潛在的經濟放緩證實比預 計得還要嚴重，擴大該計畫就是明 確的選擇。日本央行曾在 2001 至 2006 年期間大開印鈔機，但該政 策並未取得理想效果。 但也有分析人士指出，近期日 元從本月初的 15 年高位出現回撤 跡象，這意味著日本短期內不太可 能實施激進舉措。25 日亞洲交易時 段，日元兌美元匯率在出口資料公 佈後並未出現大幅震盪，基本持平 於與資料公佈前的 83.55 日元。今 年以來，日元已經升值超過 11%， 嚴重威脅日本出口企業的獲利。

日本股市仍有攀升的空間 9 月份，日本政府曾出手干預 匯市阻止日元升值，但分析師預 計，日元兌美元匯率仍將繼續保持 強勁勢頭，因為美聯儲開啟的第二 輪量化寬鬆政策向美國經濟注入了 大量的美元。 日本股市日經 225 指數 25 日 收高 0.5%，接近本周稍早觸及的 五個月高點。該指數曾在 22 日觸 及 五 個 月 盤 中 高 點 10157.97 點。 本月迄今，該指數已經勁揚 9.5%， 歸功於外資購買需求，包括空頭回 補和年末倉位調整等操作。分析師 人士指出，儘管漲勢有些過頭的跡 象，但隨著年底的臨近，日本股市 仍有進一步攀升的空間。

歐盟今年經濟成長吹氣球 明年德國再扮火車頭 歐盟委員會 29 日預測，儘管 遭受債務危機打擊，歐元區經濟今 年仍將增長 1.7%，復甦步伐快於春 季預測的 0.9%。另據歐盟委員會 的預測，歐盟 27 國今年經濟增長 率為 1.8%，高於春季預測的 1.0%， 但明年將放緩至 1.7%，2012 年回 升至 2.0%。，歐元區第一大經濟 體德國有望成為帶動歐元區經濟成 長的火車頭，今明兩年成長率預計 分別為 3.7% 和 2.2%。

寒流來了 亞洲經濟降溫

事務的委員奧利雷恩強調，受助 於各成員國緊縮財政的努力，財 政赤字開始下降，但各國仍需繼 續鞏固財政，推行有利於促進經 濟成長的政策，為將來可持續成 長和創造就業打下良好基礎。

歐盟各國 貧富不均問題日益加重 雷恩指出，雖然最新預測結 果表明經濟復甦已經穩固，但歐 盟尤其是歐元區內部復甦不平衡

現象日益加劇。 有別於德國經濟的傑出表現， 希臘、愛爾蘭等不少債務問題比 較突出的成員國正在經歷一段痛 苦的調整期，其中，剛於 28 日獲 得歐盟和國際貨幣基金組織救助 的愛爾蘭今年經濟將萎縮 0.2%， 明年恢復成長 0.9%，希臘和西班 牙今年將分別萎縮 4.2% 和 0.2%， 葡萄牙今年成長 1.3%，明年則萎 縮 1.0%。

美元硬 梆梆 金價軟 趴趴 由於投資者擔心歐洲債務危機 進一步蔓延，歐元對美元在上週創 下三個月以來的最大單週跌幅。儘 管黃金在避險需求的支撐下一度走 高，但美元的上漲令金價上衝無 力，並引發市場的拋售壓力，金價 最低跌至 1350 美元，幾乎抹去一 週以來的全部漲幅。 在 29 日的亞洲交易時段，現 貨黃金在震盪的交投中逐步收復 失地。之前歐盟批准通過對愛爾 蘭 850 億 歐 元 (1150 億 美 元 ) 的 援助計畫，並確定解決歐洲債務 危機的長期機制輪廓。該消息緩 解了市場的拋壓，金價也因此站 穩 1350 美 元， 並 在 午 後 最 高 觸 及 1367 美元。

歐元若止跌金價可獲支撐 歐元區 16 國財長在上周日全

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票通過對愛爾蘭的緊急貸款計畫。 該緊急貸款平均利率為 5.8%，貸 款期限平均為 7.5 年，均較市場原 先的預期更為寬鬆。因此歐元在短 線可能止跌，金價也應能得到一定 支撐。 不過該方案並不能徹底解決問 題。尤其考慮到葡萄牙和西班牙的 經濟規模遠比愛爾蘭大，一旦投資 者對歐洲當局的救援能力投出不信 任票，危機仍將進一步向縱深發 展。這樣來看，美元的強勢在年底 難以立即逆轉，預計金價繼續走升 的空間有限。南北韓緊張局勢的升 級，緊接著歐洲央行再次降低了銀 行部分流通性，加重了歐元區債務 危機，從而導致美元指數得到大幅 度的反彈，黃金價格進一步承受壓 力。 責任編輯：劉立軒

科技新知

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阿娜達

波音真會搞飛機 無人駕駛飛機可在同溫層續航 5 年

我 愛 你! 虛擬正妹歌手「初音」創造大量 支支爆紅單曲，日本巡迴演唱會 場場爆滿。

虛擬正妹歌手初音演唱會紅不讓

根 據國外媒 體報導，日本虛 擬 3D 歌手「初音未來」，不但外 表可愛迷人、穿著時尚，歌聲更是 美妙絕倫，大量問鼎音樂排行榜榜 首的熱門單曲都是她的手筆。現在 的她已經成為日本最新並且人氣最 旺的流行明星。與日本其他歌手最 大的不同是：「初音」並不是一個 有血有肉的人，而只是一個 3D 虛 擬影像。 日本民族一向擅長創造科技流 行商品，從以前的隨身聽到現在的 電視遊樂器，都是日本人帶動風 潮，現在又創造了 3D 虛擬歌手， 未來必將帶動全球一陣 3D 虛擬歌

日本 3D 虛擬正妹歌手「初音」在日本歌壇掀起一場風暴， 實境演唱會場場爆滿，成為爆紅人氣歌手。

如果你想 要就把初音 帶回家 一個動漫畫的 虛 擬 歌 手「 初 音 」 透 過了透明的螢幕，以現場的 投影機技術，將這位虛擬的角色， 近乎真實的影像，呈現在觀眾眼 前。「初音」的出現立即在日本歌 壇掀起一場風暴，她的音樂會場場 爆滿，無數崇拜她的歌迷湧入音樂 會，聆聽她的美妙歌聲，他們的尖 叫聲幾乎可以將屋頂掀掉。 「初音未來」之所以讓歌迷 瘋狂，就在它不是真人所以完美。 他實現了夢中情人的所有條件， 有高窕的身材、迷人的曲線、童 真的臉龐等等，只要是你夢想中 的完美型體條件它都具備。更重 要的是：1. 它跟米老鼠一樣永遠

不會老。2. 它不耍大牌也不會跳 槽。3. 它不會要求加薪。4. 它可以 同席出現在世界各演唱會。5. 它 可以唱各種語言的歌曲（只要有 配音）。6. 粉絲可以把它帶回家。

樣本由單一的日語發音構成，串 聯合成後形成完整的語句。因為 是聲音檔案，所以即便以後藤田咲 老到不能唱了，但是「初音」還 是永遠保持 16 歲少女般的歌喉。

永遠 16 歲 長生不老的虛擬歌手

真人歌手行情 不如虛擬歌手

「初音」是一個虛擬 3D 數位 歌手，由日本科技公司「Crypton 未來媒體」打造。將她請回家之 後，消費者可以經過編輯讓「初 音」在電腦上演唱任何歌曲。這 位虛擬歌星年齡定在 16 歲，身高 5 英 尺 2 英 寸 ( 約 157 公 分 )， 對 於她的性格，設計者並沒有進行 太多設定。 Crypton 公司利用錄製的其他 歌 星 的 聲 音 並 通 過 YAMAHA 的 Vocaloid 軟體創造出「初音」演唱 的歌曲。「初音」的嗓音採用著 名女歌手藤田咲 的 聲音樣本打造，

「初音未來」她的歌曲和形 象在日本一夕爆紅，現正在日本 舉行巡迴演唱會。演唱會場場爆 滿，數千歌迷揮舞著螢光棒為他 們的偶像搖旗呐 喊，不時爆發出一 陣陣尖聲叫，就好像「初音」是 一位在現實生活中真實存在的歌 星一樣。3D 虛擬歌手透過透明的 螢幕，以現場的投影機技術，能 夠像真人一樣移動。這種科技被 應用於舞臺還是第一次。未來勢 必將有更多像「初音」一樣的歌 手出現市場。看來當歌星可越來 越難了！

機器人 飾演機器人 演技逼真 觀眾飆淚 日本「催淚」話劇《再會》近 日在日本東京藝術節上演。一名初 次登上舞臺的女演員引人注目， 她擁有棕色明眸，梳著棕色中分 長髮，聲音平靜，表演略顯機械 化。但她並不是為「處女秀」感到 緊張，而是因為她是仿真機器人 「Geminoid F」。

機器人胸部起伏像真人 日本在機器人的研發製造上， 一向居於領先地位。之前 Sony 公 司在假期銷售旺季大力推銷 Aibo 機器狗造成購買潮，就可見日本機 器人的威力。現在從機器狗在進步 到機器人，「Geminoid F」機器人 居然能擔綱演戲，未來能炒菜、做 飯、洗衣服，就不令人意外了。 《 再 會 》 的 一 大 亮 點 是「 人 機」合作，美國女演員與「Geminoid F」連袂登臺。美國女演員扮演一

此張藝術概念圖展示了在雲層 中飛行的「太陽鷹」。 國外媒體報導，波音公司正在 研製一種太陽能無人飛機，不間斷 飛行時間可超過 5 年。這款無人機 名為「太陽鷹」SolarEagle，設計上 可在上層大氣層飛行數年，進而持 續不斷地為地面傳送監視和情報資 訊。 美國國防部高級研究計畫局、 美國軍方已與波音簽署一項總額 8900 萬美元的合約，研製一架「太 陽鷹」測試機，處女航將在 2014 年上演。測試過程中，「太陽鷹」 樣機將在上層大氣層停留 30 天， 白天收集太陽能並存入燃料電池以 備夜間使用。

一機搞定通信 情報收集 監視和偵察

手商機。

位身患絕症的少女。父母為她雇用 一名機器人「Geminoid F」當看護， 之後就把她拋棄。光聽故事就讓人 忍不住掉淚。「Geminoid F」在戲 中就是演劇中陪伴少女當看護的機 器人。 舞 臺 上 的「Geminoid F」 自 始 至終坐在椅子上，演出獨白或與朗 搭戲。儘管表情無法像專業演員一 樣到位，但她能眨眼、微笑和「呼 吸」，即使說話時胸脯也隨呼吸一 起一伏，還能展現吃驚表情。

訂做一個夢中情人陪你過夜 「Geminoid F」 由 日 本 大 阪 大 學機器人設計師石黑浩教授研製。 她的表演並非通過預設程式，而是 由一名女演員在幕後「操縱」：這 名女演員在舞臺後方隔音室表演， 表情通過攝影機傳送給「Geminoid F」，再由機器人「Geminoid F」模

你猜那個是真人？ Geminoid F( 左 ) 和創作原型相似度超過九成。 仿，聲音則通過麥克風， 由「Geminoid F」發送出來。 石 黑 浩 表 示， 研 究 人 員「 可 通過分解演員的高超演技，比如 凝神、移動和談話，創造一個『超 級巨星』」。導演平田則認為，「這 並不意味著機器人將在舞臺上取 代人類，這更像戲劇世界裡出現 一種新演員。」

太陽能摩天樓 ~ 只要我長大 空中花園會長大 建築更環保 綠建築與節能減碳現在是全世界努力實踐的目 標。這不但是一股潮流，也充滿無限商機，因此，進 步國家不但制定各項節能減碳政策，並推動諸多獎勵 計劃，同時也進行新世代綠建築建造計畫，以取得環 保、再生能源科技之領先地位。在這股太陽能綠建築 風潮下，國外媒體報導了一系列知名建築師，對於太 陽能綠建築的最新潮酷炫建築設計。讀者不妨評鑑一 下，那位建築師的作品最優。

新加坡垂直農場 再生加有機環保模範生

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隨著機器人「Geminoid F」的 出現，預料未來將會出現客製化 訂製機器人的商機。也就是說， 你可能可以訂製已死去的親人機 器人，來陪伴你。你也可能訂製 你的夢中情人機器人來共同生活。 總之，機器人將越來越像真人了。 人或許不能長生不老，但機器人 卻可以幫你實現這個夢想。

「太陽鷹」將採用高能效的電 動發動機和推進器，機翼長約 122 公尺，用於提高太陽能利用率和空

氣動力學性能。波音幻影工廠禿 鷹 II 專案主管表示：「『太陽鷹』 是一架在配置上獨一無二的大型無 人駕駛飛機，設計上至少可以在同 溫層停留 5 年時間。這是一項令人 畏懼的任務。波音擁有極為可靠的 太陽能電力設計，能夠完成這項挑 戰，研製出可在地面上空 6 萬英尺 ( 約 18288 公尺 ) 高度執行持久通 信、情報收集、監視和偵察任務的 太陽能無人機。」 目前，波音的研發部門幻影工 廠正在研製「太陽鷹」。除了這種 大型太陽能無人機外，幻影工廠同 樣在研製一款採用先進技術的無人 機樣機，名為「幻影射線」。這種 戰鬥機大小的無人機將在 2011 年 初進行首飛。此外，波音也在打造 一款氫動力演示樣機，名為「幻影 之眼」。這是一款高空長航時飛 機， 續 航 時 間 為 4 天， 同 樣 定 於 2011 年首飛。

蝙蝠會補魚 長爪蝙蝠 重約 9 公克 體長 4 釐米 長爪蝙蝠是人們發現的歐 洲第一個能捕魚的蝙蝠物種。 在 我 們 的 印 象 中， 個 頭 微 小的蝙蝠長期以來是僅靠捕食 昆 蟲 為 生 的， 但 有 一 種 蝙 蝠 卻 還有一手令人驚歎的抓魚本 事。 據 美 國《 國 家 地 理 》 雜 誌 報 導， 西 班 牙 科 學 家 日 前 在 歐 洲首次發現了一種捕食魚類的 蝙蝠物種。 這 種 蝙 蝠 名 為 長 爪 蝙 蝠， 重 約 9 克， 體 長 僅 4 釐 米。 西 班牙畢爾巴鄂巴斯克國家大學 的 約 克 斯 拉• 艾 哈 特 紮 Joxerra Aihartza 教授與其同事近日運用 小型無線追跡裝置抓拍到了長 爪 蝙 蝠 捕 食 活 魚 的 畫 面。 在 畫 面 中， 它 們 會 低 飛 到 水 面， 然 後用爪子抓取在水面活動的魚

類，例如食蚊魚。

光吃魚吃不飽還要吃昆蟲 儘管長爪蝙蝠是一個技藝高 超 的 捕 魚 者， 但 在 特 定 的 季 節 裡，其大部分時間還是以水生昆 蟲為食。長爪蝙蝠會在像運河和 水庫這樣的濕地和水道覓食，它 們的分佈範圍從阿爾及利亞以北 的地中海海岸和歐洲，一直延伸 到黎巴嫩、約旦和伊朗。 研 究 小 組 表 示， 長 爪 蝙 蝠 是 歐 洲 僅 存 的 捕 魚 蝙 蝠， 也 是 世 界 瀕 危 物 種。 全 球 已 知 的 能 捕 魚 的 蝙 蝠 物 種 屈 指 可 數， 其 中 包 括 南 美 洲 的 捕 魚 蝠。 根 據 國際自然和自然資源保護聯盟 的 資 料 顯 示， 對 長 爪 蝙 蝠 最 大 的 威 脅 包 括 水 污 染、 大 壩 建 設 和濕地面積縮小。

收太陽能以滿足倫敦橋的用電需要。塔樓種植的糧食 可在倫敦橋的市場銷售，另外，面目一新的倫敦橋還 會有餐廳、咖啡廳和住宅區。

要性的情況下繼續擴展，甚至是重新佈置，從而令空 中花園和城市農場的面積增大。

墨西哥城層疊式太陽能摩天樓 還可繼續長大

芝加哥至少擁有一座因經濟低迷拖累而尚未竣 工的摩天大樓。但是，我們仍然希望，由佐卡佐拉 建築公司 (Zoka Zola Architects) 提出的芝加哥太陽能大 廈 (Chicago Solar Tower) 有朝一日成為計畫成真。將一 個醒目又可持續發展的城市設計範例，帶到這座「風 之城」。芝加哥太陽能大廈外立面的追蹤裝置上有多 個圓形太陽能收集器，可全天跟隨太陽照射的方向旋 轉，令固定在追蹤裝置上的太陽能電池板發電量增加 40%，甚至太陽能電池板遭受的風壓也能轉換為清潔 能源。

只要經濟狀況允許，新加坡可能不久會建起一座 26 層樓高的垂直農場，盡可能將最大數量的太陽能 電池板，堆積到 855 平方公尺的狹小空間內。如此可 使這棟大廈至少 40% 的用電量都來自太陽能。EDITT 是「Ecological Design in the Tropics」( 熱帶地區生態設 計 ) 的英文首字母縮寫，新加坡 EDITT 大廈將全部採 用已回收材料和可回收材料建設，建築物外立面一半 的區域將種植當地有機植物。除了使用再生材料， EDITT 大廈還將採用雨水收集系統、中水系統等環保 技術。

芝加哥太陽能大廈 太陽能風能一把抓

倫敦橋太陽能垂直農場 生產糧食自給自足

過去數百年，圍繞臭名昭彰的倫敦橋有許多建築 設計，一些有人居住，一些無人居住。建築設計師羅 里契特沃德的目標是利用一個全新設計，重新給倫敦 橋注入活力，這個設計主要體現在兩座利用太陽能發 電的高高的塔樓上，它們其實是垂直農場，也可以吸

設計師為墨西哥首都墨西哥城所設計的層疊式太 陽能摩天大樓，同樣採用層疊植栽的方式。這座巨大 的垂直公園幾乎每一層都安裝有太陽能電池板，收集 太陽能為整座城市的住宅、辦公和休閒區域供電。豪 爾赫之所以採用層疊式設計，是因為可以讓大樓在必

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藝術投資

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丁雄泉的画價 遠遠超越股票飆漲

歐洲的紅酒指數不斷攀高，台北 東區的房價一再創新天價，大陸的有 錢人不斷的收購黃金鑽石，所有的指 標，都告訴我們，金字塔頂端的有錢 人，炒作的目標不是柴米油鹽，而是 追逐抽象的珍品。 台灣畫家的作品，目前無疑是投 資市場的 熱 門 獵 物 ， 因 為 國 際收藏 家，在認識崛起的中國之前，總是先 看到明亮的台灣，而越是接觸台灣， 越能發現台灣的深度與神秘。最近10 年來，「台灣画」的投資人，不斷的 倍數獲利，遠勝過其他投資市場！

黎智英收藏丁雄泉的畫作 不過，我們也發現，投資「台灣 画」獲利 的 人 ， 往 往 不 是 台 灣人自 己，例如現在正在市立美術館展出的

「丁雄泉回顧展」，這位丁雄泉的畫 作就被壹傳媒的老闆黎智英大量收 藏。而黎智英，卻是香港人！他還出 了一本丁雄泉畫冊《笑吧！別忘了感 恩》題詩配畫。 多年前，我朋友曾經收藏了好 幾幅丁雄泉的畫作，除了油畫丁雄 泉生平做了許多石版畫，他直接在 石版上畫畫，有些是彩色的、有些 是黑白。1983-84年南畫廊舉行兩次 丁雄泉畫展，彩色版畫很快被人收 藏，剩下一些黑白的，丁雄泉說： 「我把它塗上顏色，就叫它是怪畫 好了。」上色後即成為獨幅版畫， 可惜那時候沒送回紐約進行。

四年前曾經突破千萬元天價

有一段時間，丁雄泉的畫作並沒 有太多迴響，但是自從二OO 五年六月丁雄泉1977年作品 〈我可以親妳嗎〉，在羅芙 奧2005春拍以成交價為238 萬元拍出，緊接著二OO六年 十二月，丁雄泉又以台幣 1141萬元創新高價，市場上 的零星作品紛紛被收藏家買 走，價格逐漸衝高。據了 解，目前南畫廊還有幾件丁 雄泉的私藏畫，其他畫廊的 油畫藏畫也不多。 丁雄泉曾經告訴子女， ■丁雄泉,《桃與鮮花》,1990年作, 在他身後10年之內，不可以賣 120×160cm, 石版畫 (南畫廊提供) 畫…。今年5月，丁雄泉病逝 ■丁雄泉習慣親自在石版上作畫，這件石 與美國紐約，享年82歲，他的 版畫編號250/250，是市場上最後一件。 子女如果真的10年不賣畫，那 搶手版畫價格具有依編號遞增的習慣。 就像股票市場裡的公司派大股

東，掌握絕大部分的股權不釋出，股價 於是破殼而出…。丁雄泉的画價.，也 基於同樣的原理，大有飆漲之勢，被投 資家一致看好前景。

誠實頑皮的採花大盜 丁雄泉別號「採花大盜」，他毫 不掩飾自己熱愛女人、性好嫖妓，所 以畫作中有許多豔麗的女子。而這個 特質並不令人產生嫌惡，反而因為他 的誠實頑皮而討喜。 「丁雄泉回顧展―從狂狷豪邁到 絢麗色彩」展覽，將完整呈現丁雄泉 的藝術風貌，展覽共展出50組選自早 期1950年代至2000年間，丁雄泉的畫 布與宣紙作品，其中包含「愛我愛我 系列」1組共12幅畫作，以及1990年 代從未對外發表的「太平洋」、 「愛」、「女人與鳥的夏天」、「無 題（藍底黑美人）」4件大幅畫布作 品，每件分別長達10公尺寬，以環狀 展示在一獨立展間。 丁雄泉不只是畫家、詩人，他的 鋼筆字也和畫裡的線條一樣自由，充 滿玩性。那些線性發展的文字，提供 詩的內容、字跡與欣賞畫作的秘密時 光。這些閨房畫，相異於中國春宮畫 的地方在於畫家兼詩人，綜合色情相 片、新詩、彩色畫作，來描寫激情時 光，丁雄泉浸淫其中，使短暫時刻一 直持續著創造生命之源和享受生命極 樂的狀態。 「丁雄泉回顧展―從狂狷豪邁到 絢麗色彩」展覽，11月27日起至2月 20日在台北市立美術館展出。畫廊線 上欣賞：www.nan.com.tw/丁雄泉

台灣画增值驚人 成為投資客獵物 劉國東，台中，1926~

孔來福，屏東縣，1947~2000

■丁雄泉,《我可以親妳嗎》, 1977年作, 40P, 油彩畫布。 (南畫廊提供) ■這件作品在台灣繪畫市場開出飆漲的第一槍，曾經刊載於南畫廊出版的畫冊封面。 丁雄泉（Walasse Ting 1928~2010）是國 際聞名的詩人藝術家，繪畫作品充滿了繽紛多 彩的花草與美女，視覺語言強烈而鮮明。丁雄 泉下筆如揮刀，繪畫展現飛揚且意外的衝擊 力，豐沛的情感隱含東方精神且極富暴發力， 以墨線勾勒人物伴隨豔光四射的花草，素有 「採花大盜」之稱號。本展「丁雄泉回顧展― 從狂狷豪邁到絢麗色彩」精選丁雄泉作品約54 件代表作，從五○年代早期抽象表現形式，到 七○年代以來浪漫鮮艷的藝術風采，其創作媒 材主要有油彩、畫布、壓克力、水墨與宣紙。

1928年，丁雄泉生於中國江蘇無錫，成長 於上海，青年時期曾進入上海美專就讀。1946 年丁雄泉離開大陸移居香港，隨後於1952年前 往法國巴黎闖蕩，啟開寬廣的藝術視野，當時 結識眼鏡蛇畫派藝術家交往如：阿雷欽斯基 (Pierre Alechinsky)、瓊恩(Asger Jorn)、阿貝 爾(Karel Appel)，在巴黎與布魯塞爾的畫廊舉 辦展覽。1958年，丁雄泉轉赴美國紐約藝壇發 展，受到抽象表現主義的影響，繪畫表現手法 顯著的衝擊與改變，繼而丁雄泉以其膽識才華 逐漸形成燦爛形色獨特的繪畫藝術。

丁雄泉藝術賞析會 場次

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新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

日期 99.12.05(日) 14:30-16:00 99.12.26(日) 14:30-16:00

臺北市立美術館 / 展區2A（免票）

講題

主講人 劉永仁

縱情豪爽的「採花大盜」 丁雄泉

臺北市立美術館助理研究員 《丁雄泉回顧展→從狂狷豪邁到絢麗色彩》策展人

李既鳴

丁雄泉的「美人計」

文化大學美術系所兼任副教授

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責任編輯：幽恩艾克斯

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房地產

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選後買氣搶搶滾 預約看屋量增一成 北北雙都增加快中南成長穩定 住商不動產企劃研究室統計 選前與選後各五天的預約看屋量 發現，選後各區域在網路預約看 屋 量 上 都 有 成 長， 五 大 都 市 平 均成長達 10.1%，其中北縣成長 14.6%，幅度最大，而北部交易熱 度也高於南部，住商不動產企劃

選前選後網路預約看屋成長率

研究室主任徐佳馨指出，南部買 盤自住多，加上房價落差不大， 因此選舉對購屋決策影響不深， 雖有增加但漲幅不大，而在進入 第四季傳統購屋旺季當下，網路 預約看屋量增也表示購屋人仍持 續看屋，市場在年前仍相當可為。

區域

北市

新北市

台中

台南

高雄

平均

10/25-10/29 11/21-11/26 11/28-12/02 成長率

100 93.0 105.7 13.7%

100 98.4 112.8 14.6%

100 97.5 107.1 9.8%

100 99.1 102.7 3.6%

100 96.2 104.8 8.9%

100 96.8 106.6 10.1%

國宅漲幅大車拼 新隆國宅翻13倍傲群倫

* 以 10/25-10/29 預約量為基期 100

社 會 住 宅 議 題 持 續 發 酵， 也讓過去政府為解決民眾居住 問題的國宅也成為矚目的焦 點。住商不動產企劃研究室將 台北市知名國宅推出平均單價 與目前單價做一比較後，發現 新隆國宅漲勢最為驚人，持有 至 今 漲 幅 高 達 13.36 倍！ 換 算 平 均 年 增 率也超過五成，表現 最佳，而總漲幅最小的新和國 宅也有 1.4 倍。住商不動產企劃 研究室主任徐佳馨表示，國宅 是早年政府為了解決民眾居住 問題所興建的國民住宅，當年 也確實解決不少居住問題，不 過隨著國宅移轉條件解禁，國 宅進入自由市場買賣後，價格 也隨著房市更迭跟著水漲船高。

自住燒滾滾 年底買氣更加溫 買氣增加10.7% 台中以北最熱絡 根據住商不動產統計體系內 加盟店的成交後發現，由於年底 自住買盤的加持，上個月全國交 易 量 較 上 月 增 加 10.7%， 幾 乎 回 到六月打房前的水準。其中台北 縣市、桃竹與台中地區買氣更活 絡。住商不動產企劃研究室主任 徐佳馨表示，年底購屋潮讓中古 市場相形活絡，綜觀十一月，選 舉雖然造成市場不確定性增加， 但隨選舉告一段落，市場又恢復 正常，且由於選前利多不斷，特 別是都更獎勵及青年貸款，對買 氣都有助益，並讓自住買盤與長 期投資者積極進場，十二月買氣 不寂寞。

年底買盤進場 成交加溫 10.7% 徐 佳 馨 指 出， 整 體 來 說， 十 一 月 表 現 不 俗， 整 體 成 長 10.7%， 主 要 是 因 為 年 底 結 婚 或 是換屋等具有購屋迫切需求的自 住買方，應仍維持原訂購屋計畫 進場購屋，讓交易相形穩定，住 宅價格呈現穩定上揚。而隨著條

現 較 優， 其 中 以 北 縣 三 峽、 林 口、中永和等地買氣較旺，而這 些區域在過去多承接來自北市的 自住客，時至年底，自住客戶買 氣更形加溫。此外，另一個值得 注意的現象是，大台北地區房價 攀高已經產生了擠壓效應，促使

件較寬鬆的青年貸款上路，勢必 激 發 更 多 買 方 進 場， 而 以 20-45 歲，不限已婚單身的條件，將讓 中低總價自住型產品交易更熱。

台中以北買氣旺 台北縣市好活絡 在區域表現上，台中以北表

購屋人往房價較低的桃園地區移 動，連帶帶動當地買氣上揚。 而 隨 著 ECFA 上 路 倒 數， 市 場上商用不動產表現將更加溫， 特別是店面與商辦，將因此大為 受惠，也將讓台灣房市邁向一個 新的里程碑。

住商指數

新隆國宅表現佳 信園國宅效益強

180 160

156

155 145

140 132

120

137

133

136 127

126

120

綜 觀 資 料 可 以 發 現， 位 於 中正區的新隆國宅表現最亮 眼， 總 漲 幅 高 達 1336.17%， 平均漲幅也達 55.67%，徐佳馨 指出，新隆國宅鄰近中正紀念 堂，不僅交通便利，學區也佳， 因此成為區域熱賣標的。就效 益來說，信園國宅僅需持有五 年， 漲 幅 就 達 222.58%， 平 均 每 年 就 漲 44.52%， 可 說 是 回 收最快的效益王。位於信義區 的信園國宅，當年抽籤就引起 熱潮，如今看來當年中籤的民 眾，實在非常幸運。

150

146 125

125

124

113 104

100

95

104

100

80

75 67

60 52

40 20 0 9801

9802

9803

9804

9805

9806

9807

9808

9809

9810

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9901

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9909

9910

9911

當年開高被人笑 時過多年價稱雄

資料來源：住商不動產企劃研究室

徐 佳 馨 指 出， 就 現 在 觀 點 看來，國宅的推案價格都十分 低廉，若以當年水準來說，國

五都候選人政見 釋放房地產利多

北北首選捷運區 河岸周邊有可觀 住商不動產企劃研究室主任

徐佳馨表示，台北市與新北市最 可觀的政見，莫過於一年一捷運 與三環三線等捷運議題、都市更 新與淡水河曼哈頓等三大議題。 捷運是大台北房市不敗神話已無 庸置疑，三環三線與一年一捷運 拍板的樹林、林口、汐止、新莊 等地，以及輕軌通過的安坑、社 子等地，都能多加留意。另外， 選前釋出都更利多除了可以加快 大安、信義、中正及新北市第一 圈新店、板橋、中永和等地的都 更腳步，將有助於「淡水河曼哈 頓計畫」的成形，如能順利推動， 淡水河周邊將有另一番前景值得 期待。

幾家歡樂幾家愁 增值關鍵在地段 徐 佳 馨 分 析， 一 般 來 說， 國宅價格會比周邊一般住宅低 一至兩成，只是這幾年房價狂 飆，國宅價格也被帶動，雖然 有 新 隆 國 宅 漲 了 1336.17%， 但 也 有 總 漲 幅 不 到 200% 的 標 的， 除 受 持 有 期 間 長 短 影 響 外，區域條件更是關鍵。國宅 價格攀高，其實已經和周邊住 宅差異越來越小，似乎已經失 去了國宅當年立意，在這規劃 社會住宅或是合宜住宅的當 下，也可以做為提醒，由於土 地資源有限，要如何做出兼顧 開發效益與社會公益的政策， 是規劃者ㄧ大考驗。

北市知名國宅房價漲幅

三環三線+都市更新+淡水河曼哈頓 特受矚目 五 都 選 後 結 果 底 定， 未 來 由 於行政資源整合，地方將有更多 財源統籌運用，五都當選人也分 別提出了政見，住商不動產企劃 研究室根據選舉公報，整理當選 人提出對房市利多政見，挑出各 區域最具有潛力區域，做為想要 進場房市的投資人參考。不過， 雖然建設是房價起漲的大補丸， 房產業者也提醒，效益得端看實 際執行成果，若能一一落實，不 只帶動地方發展，當地房市長紅 將是意料之中。

宅價格大概至少比市價低上一 到兩成，甚至於有低到將近一 半的個案，除了房價較低，在 當年動輒 10% 以上的銀行利率 下，政府也提供相對優惠的貸 款條件，但即使如此，也仍有 開價高被取笑的例子，如當年 報載成功國宅的登記訊息中評 論『…最貴的成功國宅仍乏人 問津，台北市國宅處終於徹悟 每坪超出六萬元的國宅「確實 難賣」。』那時開價被打槍的 成功國宅，二十多年來也狂漲 758.21%， 因 為 住 戶 多 為 中 產 階級，住戶水準整齊，在市場 上的詢問度也頗高，這段文字 如今看來，真有此一時彼一時 的感慨。而從這份資料來看， 也可以發現位於精華地區的國 宅相較於其他區域來說漲勢凌 厲不少。

NO.

國宅 名稱

推出平 目前 總增 推出 均單價 單價 加率 年度 ( 萬 / 坪 ) ( 萬 / 坪 ) (%)

區域

平均年 增率 (%)

中科水湳有可觀 交通便利為關鍵

劃為建地，單價都在 20 萬以上， 漲幅可見一斑。

1

新隆國宅 中正區 1986 4.7

65-70

1336.17% 55.67%

住商不動產台中區經理賴萬 分析，台中升格之後，縣市交界 區 域， 如 太 平、 大 雅、 大 里、 沙鹿等地已經率先反應，不少投 資者已經優先布局，購置農地或 建地等待重劃。而包括七條捷運 線、城鄉商圈開發、國際經貿城、 都市更新與市地重劃都將為台中 房市帶入新機。目前看來，除了 七期外，捷運站周邊、水湳機場 及周邊的十二期與十四期重劃 區，都算是可以觀察的區域。以 十四期重劃區為例，農地已經叫 價 到 每 坪 8-15 萬 之 譜， 一 旦 重

台南交通能有解 市政中心能帶動

2

信園國宅 信義區 2005 15.5

45-55

222.58% 44.52%

3

成功國宅 大安區 1985 6.7

55-60

758.21% 30.33%

4

大安國宅 大安區 1985 7.1

57-63

745.07% 29.80%

5

永吉國宅 信義區 1982 4.5

40-43

822.22% 29.37%

6

正義國宅 大安區 1982 6.8

60-65

819.12% 29.25%

7

興安國宅 中山區 1985 6.2

48-53

714.52% 28.58%

8

忠駝國宅 信義區 1982 7.0

60-65

792.86% 28.32%

9

百齡國宅 北投區 1993 8.0

38-40

387.50% 22.79%

10 基河國宅 內湖區 1997 14.0

36-40

171.43% 13.19%

11 延壽國宅 松山區 1992 15.0

46-50

220.00% 12.22%

12 文化新城 北投區 1986 10.0

28-32

200.00% 8.33%

13 新和國宅 萬華區 1992 13.5

32-35

148.15% 8.23%

住商不動產嘉南區副理陳佩 吟說明，大台南升格之後，縣市 往來更頻密，資源也能整合，是 市場一大利多，其中台南火車站 到新營台鐵捷運化、強化高鐵與 市區接駁等重要交通政策，最為 地方矚目，預料將可對當地市場 產生正面效應。此外，現階段新 市政中心花落誰家雖還沒定案， 但可以預期的是，雀屏中選者將 因為新市政中心帶入的人潮與建 設，創造地方房市的新利多。

高雄縣市交界處 優先布局賺漲幅 住商不動產高雄區經理林祺 博指出，高雄縣市合併議題發酵 許久，縣市交界區域多因此交易 熱絡，如鳳山、橋頭重劃區等地， 房價在這一年來都有一成以上的 漲幅。而觀察當選人政見可見， 經貿城發展後，小港機場、前鎮 等地，前景十分看好。此外，河 川整治也是一大利多，若能解決 水患問題，愛河沿岸大行情最值 得期待。

* 價格仍端看屋況而定 * 總漲幅為 ( 目前單價之中位數 - 當年均價 )/ 當年均價 資料來源：住商不動產企劃研究室

五都候選人政見與利多區域一覽表 區域

當選人

房產利多政見

利多區域

中古房價 ( 萬 / 坪 )

台北科技走廊聚落 一年一捷運、社子輕軌 台北市 郝龍斌 都市更新 淡水河曼哈頓

北投、士林 社子 北市各行政區 ( 大安信義中正 ) 淡水河沿岸

30-70 25-35 55-80 25-120

淡水河曼哈頓 新北市 朱立倫 三環三線

淡水河沿岸

25-55

城鄉商圈開發 七條捷運路網 大台中 胡志強 國際經貿城 都市更新與市地重劃

中科周邊 捷運沿線 水湳機場周邊 十二、十四期等重劃區

捷運未通車區域 ( 樹林、林口、汐止、新莊、新店安坑 ) 12-40

15-20 12-20 13-16 8-20

河川整治 東區、安平區、歸仁、永康等 台南火車站到新營台鐵 大台南 賴清德 捷運化 強化高鐵與市區接駁 大高雄 陳菊

河川整治 儲備產業用地 海空經貿城

愛河沿岸、小港機場周邊、前鎮、 縣市交界區域 ( 如鳳山 )

400-2000 萬 / 棟

7-12 12-25( 愛河周邊 )

資料來源：中選會、住商不動產企劃研究室 新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：周曉非

重要數據

每週六出刊

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建設帶動都市化 5都房價選後看漲 5 都選舉落幕，營建股大漲， 房地產也炒得火熱。根據台灣房屋 調查顯示，5 成以上民眾認為選後 5 都房價將看漲。台灣房屋研究中 心執行長邱太煊表示，從供給需求面 來看，升格後的統籌分配款改變， 將有更多經費用於建設，並對周遭 城市產生「吸客效應」，人口增加， 房地產需求只會愈來愈大，在供給 量沒有暴增的情況下，5 都房價理 應看漲。

台北市：推科技園區發展 人人有屋住 提升住宅需求 邱太煊說，當選連任的台北市長 郝龍斌發表政見中，鎖定推動科技 園區發展，可帶動就業機會，提升 住宅需求，刺激購買力；擴大提 供出租住宅以及平價住宅政策，幫 助弱勢族群，達到人人有住屋。另 外，推動「老舊公寓更新專案計 畫」，保障住戶，同時搭配 1 年捷 運通車，將促進台北市房市更進一 步發展。

新北市：3 環 3 線捷運 交通為房價之母！ 新北市長當選人朱立倫，大力 倡導落實就業、就學、就養以及樂 活四大方向，並全力推動 3 環 3 線

幅。而觀察當選人政見可見，小港 機場、前鎮等地前景十分看好。此 外，河川整治也是一大利多，若能 解決水患問題，愛河沿岸大行情最 值得期待。

捷運建設，邱太煊說，「交通為房價 之母」，對於未來新北市房市有助 漲效果。

台中市：縣市合併 + 捷運題材 自住型買盤有增加趨勢

選舉衝擊短暫 市場供需才是關鍵

邱太煊表示，以台中市來看，受 惠台中縣市合併升格以及台中綠線 捷運題材，房價有些微上揚趨勢， 如位於北屯區的台中 11 期重劃區 推案量多，且自住型買盤有增加趨 勢，主要就是看好升格效應，民眾 可以享受到較好的公共設施、教育 水準與治安環境等，對於不動產價 值絕對有加乘效果。 住商不動產台中區經理賴萬分 析，台中升格後，縣市交界區域， 如太平、大雅、大里、沙鹿等地已 經率先反應，不少投資者已經優先 布局，購置農地或建地等待重劃。 而 包 括 7 條 捷 運 線、 城 鄉 商 圈 開 發、國際經貿城、都市更新與市地 重劃都將為台中房市帶入新機。

應升格後快速步上軌道，且推動南 北雙都心平衡大台南都會區發展， 台南市都會區發展定當受人矚目。 住商不動產嘉南區副理陳佩吟 台南市：宜居 宜住 宜商 宜農 說，大台南升格後，台南火車站到 新營台鐵捷運化、強化高鐵與市區 新交通網路推動南北雙都心 他表示，台南市長當選人賴清 接駁等重要交通政策，最為地方矚 德，以「宜居、宜住、宜商、宜農」 目，預料將可對當地市場產生正面 的幸福新都作為主軸，再規劃交通 效應。 此外，現階台南市新市政中心 網路串連整個大台南都會區，以因

雖還沒定案，但可以預期的是，雀 屏中選者將因為新市政中心帶入的 人潮與建設，創造地方房市的新利 多。

高雄市：製造業大本營 外籍人口增加 房產需求亦增 另外，依照當選連任的高雄市 長陳菊在選舉前的房地產政策，高 雄未來可比擬新加坡、香港、上 海，規劃為營運總部特區，成為

南部製造業大本營，設立進行深 加工的營運特區，將提供更多工 作機會，吸引其他城市或外籍人口 進駐，人口增加，房地產需求自然 增加，因此對於房市將產生正面動 能。 住商不動產高雄區經理林祺博 指出，高雄縣市合併議題發酵許 久， 鳳 山、 橋 頭 重 劃 區 等 地， 房 價在這 1 年來都有 1 成以上的漲

大台北房市首選捷運區 忠孝復興站

雖然政治政見會影響房地產發 展，邱太煊仍建議房市投資者，應建 立正確的區域、週遭環境及住宅本 身投資觀念才是上策，選舉衝擊短 暫，而房地產價格主要仍受到供需 關係及市場機制影響，同時也因房 地產區位不同而影響價格及交易熱 絡程度。 邱太煊說，不論建商、投資客或 是自住購屋人，在決定投資前，都 應注意慎選有發展性且價格合理的 投資標的，不應受到短期因素而影 響正常的理財規劃。 根據台灣房屋抽樣 1329 名民 眾進行「5 都選舉後房市看法」的 網路問卷調查顯示，有 52.52% 民 眾認為 5 都選後至 2012 大選的房 價， 將 呈 現 上 漲 趨 勢；25.05% 民 眾認為房價持平，不會有太大變 動；22.42% 民 眾 則 認 為， 選 後 房 價將呈現下跌現象。

雙冠王

店面 住宅

選後準備起跑：1年1捷運3環3線、都市更新、淡水河曼哈頓… 選後新官上任，各界均看好新 政策未來帶動的房市發展，那麼究 竟買哪裡最好？房仲表示，大台北 地區未來房市首選捷運區，淡水河 岸周邊也看好。 住商不動產企劃研究室主任 徐佳馨表示，5 都選後，台北市與 新 北 市 最 可 觀 的 政 見， 莫 過 於 1 年 1 捷運與 3 環 3 線等捷運議題、 都市更新與淡水河曼哈頓等 3 大 議題。

打房效應遠離 年底反彈回升 有 巢 氏 發 言 人 劉 炳 耀 表 示， 大台北地區雖然受央行房貸信用 控管首當其衝，造成一般民眾預 期房價將下修，產生暫緩購屋現 象，但在 9 月之後房屋交易量已 出現反彈回升，10 月數據也持續 增加，顯示央行「打房」效應已

遠離，適逢年底為房市傳統交易 旺季，未來全台建物買賣將出現 好轉契機。

捷運是大台北房市不敗神話 徐佳馨說，捷運是大台北房市 不敗神話已無庸置疑，3 環 3 線與 1 年 1 捷運拍板的樹林、林口、汐 止、新莊等地，以及輕軌通過的安 坑、社子等地，都能多加留意。 徐佳馨也認為，選前政府釋出 的都更利多，除了可以加快台北 市大安、信義、中正區及新北市 第 1 圈 新 店、 板 橋、 中 永 和 等 地 的都更腳步，將有助於「淡水河 曼哈頓計畫」的成形，如能順利 推動，淡水河周邊將有另一番前 景值得期待。

超人氣黃金站 台北車站奪冠 永慶房仲集團則根據台北

市 公 共 運 輸 處 統 計 表 示， 在 整 個 台 北 捷 運 80 個 站 中（ 不 含 蘆 洲 線 ）， 今 年 1 到 10 月 光 台 北 車站的進出站人次加總便高達 8,678 萬 人 次， 為 站 中 天 王； 而 西 門 也 以 3,299 萬 人 次 奪 下 天 后 寶座；市政府、忠孝復興、新埔 則 以 2,300 萬 以 上 的 人 次， 打 進 台北 5 大黃金捷運站之列；另外， 劍潭、淡水、忠孝敦化、中山和 民 權 西 路 站 則 位 居 6 到 10 名， 也 都 有 1700 萬 人 次 以 上 的 高 人 氣。

房價 店價 忠孝復興站奪雙冠王 就前 5 大超人氣捷運站的店 面價格和住宅均價來看，根據永 慶房仲集團調查，忠孝復興站奪 下店面和住宅的價位雙冠王，行 情 分 別 為 每 坪 新 台 幣 369.6 萬 元

及 77.1 萬元，而西門站的店面以 260.6 萬元居次，而市政府站的住 宅均價則以 57.6 萬元僅次於忠孝 復興站。

新埔站黑馬出閘 住房價勝西門 值得注意的是，位於板橋的新 埔站，不但是台北縣唯一擠進前 5 大站之列的明星車站，挾著「北 縣第一大站」之姿，住宅行情 36.8 萬元竟勝過位於萬華的西門站，充 分發揮「雞首」效應，房產實力不 容小覷。

捷運：通勤 消費 居住 觀光 永慶房仲集團新聞中心經理李 建興表示，捷運在台北人的心中已 是「通勤、消費、居住、觀光」的 重要據點，觀察前 10 大站中，台 北車站、西門、忠孝復興都是雙捷 運站，而有中長程巴士的市府轉運

站也是交通的重要據點。 民權西路和新埔站雖非雙捷 運站也沒設置轉運站，但由於新 埔是大批的新莊客搭公車前來轉 乘捷運的重要據點，民權西路站 也是三重、蘆洲人轉搭捷運的首 站，而具有「準轉運站」的功能， 因此累積可觀的人流量。 另 外， 劍 潭、 淡 水、 忠 孝 敦 化、中山站，因為分別有士林夜 市、淡水風景區和百貨商圈加持， 也擠進前 10 大站之列。

投資房地產店面 就挑 轉乘便利 觀光 百貨購物商圈

李建興指出，由 10 大站的性 質足以看出，轉乘的便利性、觀 光元素和百貨購物商圈機能，主 宰了捷運站的人氣，因此購屋者 在選擇居住或投資房地產、店面 時，可從上述 3 大條件挑起，拿 台北車站、西門、市政府和忠孝 復興而言，就幾乎同時具備 3 大 誘因，而成為台北人的最愛「去」 的地點。

五大超 A 咖捷運站商圈店面、住宅價格 ( 單位：萬元 / 坪 ) 捷運站名 2010 年住宅均價 2010 年店面均價 台北車站 37.9 136.8 西門 36.4 260.6 市政府 57.6 93.5 忠孝復興 77.1 369.6 新埔 36.8 60.5

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責任編輯：幽恩艾克斯

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房地產

每週六出刊

股市是推動房地產的最大 股價、利率、所得、房租、經濟成長 經濟情勢起伏大，民眾對於房 市前景看法也常隨市場多空訊息波 動而莫衷一是。目前市場普遍認同 房價走勢長期與經濟變動相關，因 此若能找出其中的關連性，對於推 估未來房價走勢將能有更客觀的依 據。而有哪些經濟數據影響台灣房 價?對台灣各主要都會區影響效果是 否一致?對此，永慶房屋與政大地政 學系林左裕教授研究團隊，合作建 立永慶領先指數系統(Yungching Leading Index，簡稱YLI)模型，研究 結果發現，股價指數變化、購屋貸 款利率、家庭可支配所得、房租年 增率、經濟成長率等五項經濟指標 的變動，長期對於台灣房價變動解 釋力最強、影響性最高。 研究更指出，包含台北市、新 北市、新竹市、桃園縣、台中市、 基隆市等六大中部以北都會區， 「股價」波動對於房價影響效果均

位居影響因素前兩位，顯示股市波 動造成短期資產變化效果，深深牽 動這幾個都會區的房市投資動能。

股價波動牽動六大都會區房市 永慶房屋研展室協理黃增福 表示，根據證交所的統計數據顯 示，臺灣股市歷年成交的總金額 在民國81年僅約台幣5.9兆元，但 到了去年98年已高達約台幣29.7兆 元，十多年來成長幅度高達400% 以上，顯示國人進出股市金額明 顯攀升，因98年底本國自然人佔 股市總交易量約75%，這種現象意 味若股市大幅振盪，將立即影響 一般投資大眾的資產。由於國人 受「有土斯有財」的觀念影響， 偏好將股市獲利轉進房市，因此 短期股市的漲跌，也將使得市場中 「售屋求現」或是「購屋置產」的 比重增加，進而使房價波動加大。 由永慶及政大的研究成果發現，

「股價」的波動對六大都會區房價 影響效果位居影響因素前兩位可見 一般，同時也可呼應自97年國際金 融海嘯後，隨股市大幅攀升，98年 房價同樣大幅走高的事實。 另外，研究成果指出台北市、 新北市、新竹市、桃園縣、台中 市、基隆市等六大台中以北都會區 房價深受「股價」波動影響，黃增 福表示，由於這些都會區無非具有 ECFA簽訂資金匯入、升格效應、 捷運興建、航空城、竹科及高鐵、 火車站都更…等吸引投資人目光的 題材，因此，相對受到從股市獲利 投資者青睞，房價受到股價波動影 響也較深，以98年Q1-Q4季平均股 價漲幅達66%來看，六大都會區98 年房價漲幅普遍介於10%-30%，股 價變動所造成的資產變化效果，牽 動這六大都會區的房市投資動能。 相對而言，台南市、高雄市、宜蘭 縣的房市就對股市相對「冷感」， 在98年Q1-Q4股市大漲之際，上述 三區的房價僅3%-11%的漲幅。

六縣市年底房價具走揚機會 再者，根據永慶YLI指數研究 發現，全台九大都會區中影響房價 經濟因素各有不同，以台北市來 說，房價變動受到股價指數變化、 購屋貸款利率、家庭可支配所得、 房租年增率、經濟成長率的影響； 而台南市則以家庭可支配所得及房 租年增率對房價變動影響力最高。 黃增福表示，經濟變動與房市息息 相關，不過，若以整體經濟大環境 的變動，加以認定各縣市房市走勢

會一致，可能會有所偏頗。由於， 由於各都會區具有不同的市場特 性，因此在同一經濟情勢變化下， 對於不同的都會區的房市將產生何 種影響，應該有不同的解讀。 黃增福舉例，以屬在地買盤市 場的台南市來說，近年來房市各季交 易價量波動不大，房市發展相當平 穩，市場買盤多屬在地客群，外來客 相當稀少，而由永慶領先指數系統 (YLI)研究發現，對於台南市房價解釋 力最高的因素分別是家庭可支配所得 及房租年增率，顯示與購屋能力習習 相關的家庭可支配所得及與實質租金 報酬的房租年增率，才是影響台南房 價走勢的關鍵。另外，對於如外資、 台商、本土企業主青睞的台北縣市， 因有外來資金及投資者股市獲利挹 注，影響房價因素則較多元，包含家 庭可支配所得、股價指數、房租年增 率、購屋貸款利率、經濟成長率，均 對北縣市房價走勢產生深遠的影響。 黃增福指出，依照YLI指數模 型加以研判，因第三季各項影響經 濟因素數據漲跌互見，雖經濟成長 率較Q2下滑、房貸利率攀升，但 受到到第三季股價指數走高、房租 年增率走揚，預期Q4全台九大都 會區中，台北市、新北市、新竹 市、台中市、台南市、基隆市等六 個都會區房價仍有走揚機會，而宜 蘭縣、高雄市、桃園縣房價則可能 盤整走弱。 黃增幅最後表示，雖近期股價 指數已位於相對高檔區，加上近期中 國持續調控房市，民眾對未來經濟前

牽動台灣房市走勢 景的信心略生觀望，對房市可能產生 短期降溫作用，但由於目前國際資 金持續湧入台灣，台灣經濟持續復 甦、股匯雙升，長遠來看應仍值得

期待，建議目前有意佈局房市者， 不妨考慮具投資題材的潛力區，逢 房價回檔加以佈局，相信將有機會 在未來獲得豐厚的投資報酬。

全台九大都會區99第四季預估漲跌幅 預估 99Q4 房價上漲縣市 縣市 漲幅(%) 台中市 2.95% 台北市 2.58% 新竹市 2.16% 新北市 1.53% 基隆市 0.46% 台南市 0.28%

預估 99Q4 房價盤整縣市 縣市 跌幅(%) 宜蘭縣 -1.88% 高雄市 -1.00% 桃園縣 -0.19%

全台九大都會區影響房價經濟因素 縣市 影響因素(依影響程度排序) 基隆市 1.股價指數 2.購屋貸款利率 3.房租年增率 1.家庭可支配所得 2.股價指數 3.房租年增率 台北市 4.購屋貸款利率 5.經濟成長率 1.家庭可支配所得 2.股價指數 3.房租年增率 新北市 4.購屋貸款利率 5.經濟成長率 桃園縣 1.股價指數 2.購屋貸款利率 3.房租年增率 新竹市 1.股價指數 2.房租年增率 台中市 1.股價指數 2.房租年增率 台南市 1.家庭可支配所得 2.房租年增率 高雄市 1.家庭可支配所得 2.購屋貸款利率 3.經濟成長率 宜蘭縣 1.購屋貸款利率 2.房租年增率 3.經濟成長率 全台九大都會區影響房價經濟因素 縣市 影響因素(依影響程度排序) 與房價相關性 家庭可支配所得 正 年公佈資料，假設與 98 年相同 股價指數 正 99Q2=7624.72；99Q3=8237.78↑ 房租年增率 正 99Q2=-0.02%；99Q3=0.07%↑ 購屋貸款利率 負 99Q2=1.63%；99Q3=1.71%↑ 經濟成長率 正 99Q2=12.86%；99Q3=9.80%↓ 註：股價指數需經「僵固性調整」，因研究指出股價下跌時，房價有僵固性，下跌 的幅度未如股價來的同步顯著，故運用股價指數時，如前一季最後一天股價為 5000點，在更上一季為8000點，總跌幅為3000點，進行僵固性修正後，跌幅僅 為3000/2=1500點，故輸入前一季最後一天的股價為8000-1500=6500點。但若本 季較上一季股價為上漲時，不做此修正。

八成銀髮族選擇獨居700萬人需要安全住宅 根據日前永慶HouseFun新聞中 心針對14萬名網友所進行的調查， 當被問及退休養老的住居規劃時， 發覺竟只有2.67%的台灣人，老 了，會逐兒女而居，而會想要住進 養生村或公辦的銀髮族住宅的，比 例也僅15.33%，換言之，未來有超 過8成以上的人選擇獨居！ 而值得注意的是，根據目前行 政院經濟建設委員會人力規劃處在 2008年提出的人口白皮書中指出， 在2010年時，台灣65歲的老年人約 占總人口數的10.8%，但20年後， 比例就快速上升至24%，屆時估計 就有573萬的老人家，若以此推 估，2030年的台灣出現458萬名的 獨居老人，未來龐大的「高齡獨 居」人口，恐將形成嚴重的社會問 題，尤其是居家照護、行動障礙， 更將是台灣要面臨的頭號難題！

身障+老人＝700萬人 此外，若再加上原本就存在於 台灣社會的100萬名左右的身障人 士，20年後將有近700萬名的老、 殘人口，以2030年預計總人口數為 2387萬人來說，等於將來全台灣有 近1/3的人會需要「無障礙空間」 的保障。而特別值得注意的是，由 於國人的壽命不斷地延長，預計20

年後，男女性的平均餘命(壽命)將 雙雙突破80歲，也就是說，台灣人 老了之後，還得渡過長達1、20年 漫長歲月，行動不便問題，恐將加 劇。 對此，永慶HouseFun新聞中心 經理李建興分析，隨著社會觀念以 及家庭結構改變，父母親已不願意 成為子女的拖油瓶，因此如果能選 擇的話，超過9成7的台灣人，老 了，根本不想逐子女而居，而在先 進國家盛行的銀髮族住宅，顯然又 沒廣被台灣人接受，因而在「養老 院恐懼症」下，銀髮族住宅也沒普 受期待。但由於目前國內5樓以下 的公寓超過111萬戶，其中光在台 北市5樓以下住宅就約39萬戶，由 於這些住宅當初興建時，多未考慮 無障礙環境的規畫、設計，因此不 論在室內、室外通路出入口，包括 浴、廁、廚房對老人和身障者都障 礙重重，成為許多高齡、身障者的 夢魘。另外台灣人喜歡住透天厝， 但缺點是坪數小，且無電梯設計， 因此未來台灣的「有障礙住宅」更 將是問題中的問題。 也因此，在此次調查中，當進 一步提及選擇養老房，最重視的元 素時，民眾最講究的竟是社區內是

台灣人的平均壽命

台灣人的平均壽命 年別 西元 民國 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2030 2040 2050 2055

97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 119 129 139 144

0-14 歲 15-64 歲 65 歲以上 0-14 歲 15-64 歲 65 歲以上 (年底) (年底) (年底) 占總人口 占總人口 占總人口 (千人) (千人) (千人) (%) (%) (%) 3,921 16,725 2,408 17.0 72.6 10.5 3,804 16,864 2,468 16.4 72.9 10.7 3,686 17,029 2,502 15.9 73.4 10.8 3,570 17,176 2,548 15.3 73.7 10.9 3,453 17,291 2,625 14.8 74.0 11.2 3,391 17,327 2,723 14.5 73.9 11.6 3,313 17,351 2,844 14.1 73.8 12.1 3,211 17,381 2,980 13.6 73.7 12.6 3,157 17,319 3,157 13.4 73.3 13.4 3,112 17,250 3,325 13.1 72.8 14.0 3,083 17,157 3,496 13.0 72.3 14.7 3,062 17,045 3,673 12.9 71.7 15.5 3,049 16,907 3,862 12.8 71.0 16.2 2,856 15,279 5,732 12.0 64.0 24.0 2,474 13,656 6,929 10.7 59.2 30.1 2,142 11,625 7,719 10.0 54.1 35.9 2,078 10,815 7,663 10.1 52.6 37.3

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否設置無障礙設備或簡易醫療設 施，占了36.86%，而在意房子室內 有沒有加裝適合老人使用的輔具 (如扶手、防滑地板..)，也高達 31.04%，合計有高達67.9%的購屋 者重視社區及屋內的敬老設施。反 而使用坪數、建商品牌、外觀建材 則成為其次。顯見「無障礙設施以 及空間」已成為國人未來住居的主 流趨勢！

無障礙空間為未來主流 而這樣的議題，在一場於國際 身障日前夕，由永慶慈善基金會舉 辦「2011無障礙空間設計趨勢研討 會」中，就引起產官學界熱烈的討 論。其中擔任會議引言人的淡江大 學建築系榮譽教授王紀鯤就表示， 無障礙環境主要是考慮因個人生理 或心智條件和一般建築環境條件間 存在差異，而導致在使用建築環境 時受到限制的問題。而這在台灣更 將成為趨勢，因為，廣義來說，所

謂的個人行動不便者，包括兒童、 老年人、孕婦、身心障礙者以及暫 時受傷行動不便者，在國內已經是 一個相當龐大的族群。 自己本身就是身障者的自由空 間教育基金會董事長唐峰正感嘆地 說：「在台灣，從出門到返家，處 處驚險！」他表示，無障礙社會運 動目前對公共領域、站體、公園等 公眾場所都有合適的無障礙規範， 像以往從硬體去要求，例如：馬桶 高度、扶手高低，舊有建設不足 等，到現在已逐年改善，但是對於 老舊建築、居家等私領域則有待提 升與教育。唐峰正認為，無障礙空 間推廣努力至今30年，目前新建增 設都符合規範與人性考量，但是居 家設計，卻很難會對住居想法，產 生先進的計畫。 除了空 間 的 問 題 亟 待 改 善 ， 「輔助器具」（輔具）的發展和配 套亦為無障礙生活的關鍵。內政部

多功能輔具資源整合推廣中心主任 李淑貞就表示，輔具的種類非常之 多，有醫療、技能輔具，合適的輔 具還能省下許多醫療復健的成本； 個人行動輔具能協助身心障礙者達 到就業、就學、就醫、就養等基本 生活功能；到居家生活輔助等是他 們維持獨立自主生活能力的工具。 李淑幸指出，除了小部分的身

障者，永慶基金會最重視的仍是老 齡生活。每一個人買了房子，多有 長居的打算，買房是人生的重要大 事，如何創造一個未來即使老了、 生活不便了，也可以照顧自己的 家居，是值得關注的議題。 註:本次調查人數為14萬人，調查時間為 99/11/01~99/11/27，回收有效問卷 1492份，在95%的信心水準下，樣本 誤差±2.95%。

問題 1：退休後，如果有能力可以選擇的話，關於居住問題，你會？ 選 擇 總計 會逐兒女的住所而居 2.67% 會選擇住進養生村或公辦的銀髮族住宅 15.33% 會購買適合退休的房子 62.22% 繼續住在現居地點，不會再換屋 19.78% 問題 2：你選擇養老的房子會最重視？ 養老住宅設施 總計 外觀建材 4.76% 是否為品牌建商 10.80% 使用坪數 16.54% 社區內的無障礙設備或簡易醫療設施 36.86% 室內是否有加裝適合老人使用的輔具(如扶手) 31.04%

今年全台房市交易上看40萬 創近三年新高 永慶房仲集團研究發展 室黃增福協理表示，回顧2010年 房市，從年初開始，由於受到 MOU、ECFA等題材激勵，市場 延續2009年經濟復甦榮景，但隨 房價居高不下，迫使央行也不得 不出面介入，成交量也隨著急轉 直下，今年下半年在豪宅法拍標 售、辦公、店面等價格創新高激 勵下，在加上年底進入購屋旺 季，今年全台房市交易有機會破 40萬大關，逐漸恢復至金融海 嘯前水準，明年整體房市仍屬 中性偏多，豪宅市場可望一飛 沖天，辦公、店面市場相信也 有不錯的表現，整體房價仍將 呈現溫和上漲，不過，預期央 行應該會有進一步的平抑房價 政策，民眾要隨時注意央行動 向，掌握最佳出手時機。

全年成交有望創近三年新高 逐漸恢復至金融海嘯前水準 黃增福協理表示，回顧 2010年房市，從年初開始，由 於受到MOU、ECFA等題材激 勵，市場延續2009年經濟復甦 榮景，今年一到六月，除二月 過年外，台北市每月成交件數 都維持在5000件以上，新北市 每月成交也都在9000件以上。 但六月底，央行宣佈針對 台北市及新北市特定行政區推 出針對性審慎措施後，經過七 月份一個月政策醞釀，八月市

場交易量開始大幅萎縮，八月份台 北市成交件數僅3850件，創下今年 新低，不但較上月大幅萎縮24%， 更比農曆過年二月的4159件還低； 新北市成交狀況也創下今年次低 量，不過，八月以後，台北市及新 北市九月及十月房市交易量又開始 逐月成長，顯示在央行平抑政策過 後，市場又開始逐漸回溫。 五都選舉，執政黨藍軍獲得多數 市長席次，代表明年政府重大經貿政 策變動性不大，加上明年又將開放陸 客來台自由行，經濟將持續成長，明 年房價可望持續溫和上揚，但由於央 行隨時會採取平抑房價政策，明年房 價有機會高檔略為整理，不過，明年 房價還是維持穩定溫和上揚的趨勢不 變，從歷年全台買賣移轉件數來觀 察，今年一到十月全台買賣移轉件數 32.8萬筆，隨著年底購屋旺季來到， 今年全年可望挑戰全年40萬筆大關， 有機會創下近三年來新高，交易量逐 漸回復到2008年金融海嘯前水準，所 以明年房市量能可望延續今年這波房 市熱潮。

明年房市中性偏多 注意央行動向 黃增福表示，整體而言，明年 台灣房市整體展望中性偏多，市場 唯一利空就屬央行管控房市政策， 而且大選過後，央行管控力道將加 強。他表示，全球景氣逐步回溫， ECFA後兩岸經貿持續熱絡，經濟成 長動能續強，股市仍有向上發展空 間，再加上交通建設持續進行，捷

運陸續開通，政府持續推動開放陸 客來台自由行，更有助於兩岸經貿 交流，在國內優惠貸款方面，青年 成家貸款方案上路，且目前市場資 金充裕，都有利於明年房市向上。

豪宅市場獨領風騷 一級戰區 內湖、南港、新莊、板橋 黃增福分析，從產品來看，受 到帝寶法拍價每坪破兩百萬大關的 激勵，現在豪宅屋主開價也來到250 萬到300萬之譜，再加上港資、陸資 來台及陸客自由行等等政策，相信 不久就可看到豪宅成交價每坪站上 兩百五到三百萬價位，此外，ECFA政 策將逐漸發酵，辦公、店面等兩岸三 通型產品明年也會有不錯的表現。從 區域來看，黃增福表示，捷運還是明 年房市觀察重點，內湖、南港、新 莊、板橋等還是明年大台北房市最主 要的一級戰區，特別是新莊、板橋新 成預售屋市場的好壞，更是市場最關 注的重點觀察指標。 黃增福表示，從央行過去幾次 管控房市內容來看，不外是升息半 碼、選擇性信用管制、管控房貸核 貸成數及加強查緝房市逃漏稅等措 施，相較之下，央行管控房市措施 確實多屬溫漸進方式，不如國外多 採取課徵高額房產稅等較為激進手 段，但若明年國內房市仍舊過熱， 且選舉也已經告一段落，央行在沒 有選舉壓力下，可以想見，明年有 機會採取更進一步的房市管控措 施，想進場購屋及獲利了結的民眾

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要隨時注意央行動向，趁著這波房 市熱潮，把握出手機會。 最後，黃增福表示，儘管可 以預期央行對房市有機會將採取更 進一步管控措施，但央行管控對象 多半是針對炒短線的投機客為主， 對於長期投資及自住客來說，最顯 而易見的風險主要也只有升息幅度 的多寡而已，但只要控制好每月家 庭收支狀況，每月房貸支出不超過 家庭總收入一半，有效管控每個月 的房貸支出至合理可負擔的情況 下，多利用政府新推出的青年安心 成家專案，相信可有效減輕每月購 屋利息負擔。而對於目前有售屋需 求的賣方而言，黃增福也提醒，由 於央行隨時可能有新的管控或針對 資本利得課稅等等其他政策出爐， 因此，現階段開價仍不宜過高，見 好就收，可適度讓價以逢高獲利了 結、落袋為安。

責任編輯：幽恩艾克斯

台灣人讚

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台灣人 讚

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你認得他們嗎？他們可能是你的親友，他們可能是我的鄰居，他們可能是大明星，他們也可能是小市民。不論他們是誰？他們 都是台灣人，他們統統有夠讚！ 歡迎你將你所認識的最讚的台灣人，以 600 字以內的文字加上一張照片，E-mail 到 168@168abc.net，我們將擇優在本版刊出。

黃瓊瑤＆吳姿宜 台灣檜木美容師 替老檜木換新裝 幫客戶談情說愛 180 雙，良好的銷售成績，讓她們 鼓起勇氣辭職，轉行當老闆，全心 經營「御品木」。 多年從事設計工作的黃瓊瑤和 吳姿宜，2007 年起和木業廠合作， 批購林務局標售的檜木，製作實用 性的檜木筷等日常用品，因為送禮 自用兩相宜，深受結婚新人和顧客 的喜愛。

讓檜木筷子吃飯時聞到香氣 為使筷子的刻字永久不變，黃 瓊瑤和吳姿宜尋遍各種雕刻技術， 初期發現平面印刷，字體很快就被 水洗掉，最後找到雷射雕刻，以陰 刻雕字，怎麼洗都洗不掉。 雷射雕刻最特別之處，是雕刻 的火花與焦味，會讓檜木筷散發香 氣，因此，黃瓊瑤和吳姿宜選擇不 上漆，只要將筷子洗淨風乾，檜木 香將永久散發，吃飯時仍可聞到香 氣，彷彿置身在森林用餐。 正因每雙筷子都以手工排放， 再由機器雕刻，每刻一雙得花上 30 秒，曾有客戶下單 400 雙筷子， 要求快速交貨和折扣，黃瓊瑤和吳 姿宜只能硬著頭皮婉拒，因為「御 品木」檜木筷即便產量大，耗費的 工時和成本並不會隨之減少，並非 外界想像大量複製的概念。

（記者鄭景雯報導）峨然矗立 在台灣高山的上等檜木，成為支撐 日本明治神宮入口的鳥居，也可變 身為家具或神像，但在 6 年級前段 班黃瓊瑤和吳姿宜的眼中，卻幻化 為傳達台灣意象的「御品木」。

美女攜手辭職闖天下

3 年 前， 在 同 家 公 司 任 職 的 黃瓊瑤和吳姿宜首次接觸檜木

（hinoki）， 當 時 出 差 到 嘉 義 木 業 廠參觀時，意外發現老師傅的皮膚 光滑有彈性，原來是長期吸收檜木 散發的芬多精，觸動 2 人發想，製 作日常使用的檜木產品。 初期，黃瓊瑤和吳姿宜一面工 作，一面將製作的檜木筷在網路販 售試水溫，2 個月後在誠品信義店 設置臨時櫃，最高紀錄單日零售

台灣味融入新產品 有阿嬤的味道 創業初期，難免艱辛，幸好家 人都非常支持，黃瓊瑤和吳姿宜認 為唯有具理念的產品精神，才能將 事業走的長久，這份感動也讓黃瓊 瑤的妹妹決定加入「御品木」團 隊，共同為未來打拼。 除了檜木筷，黃瓊瑤和吳姿宜 陸續開發近 100 項檜木產品，產品 的設計和製作，強調件件都要具有

台灣意象，有些產品外觀製作成台 灣島嶼形狀，有些則是在產品內融 入台灣傳統文化精神，從文化層面 研發產品，期望客人理解背後的深 意。 最 受 長 輩 喜 愛 的「 傳 承 存 摺 鎖」，花布搭配有避邪納福的檜木 鎖片，做為存摺簿收納，可招來財 富、好運，父母可選為孩子的成年 禮，象徵學習自我理財。也有客人 在木鎖片背後刻上滿月新生兒的姓 名，表達慶生的祝賀。

幫客戶談戀愛 表達心中說不出的愛意 家 庭 主 婦 最 愛 的「 財 米 地 壘」，設計概念源自農業時代煮 飯都需要柴火，柴火也象徵著興 旺，雖然現今用不到柴火，但黃 瓊瑤和吳姿宜認為，透過設計就 可將傳統文化延續下去，因而將 檜木刨成圓條綁起，放在米桶減 少米蟲滋生，另有上班族放在辦 公室，作為「招柴（財）」的象 徵。 「御品木」強調客製化，廣受 消費者喜愛，有設計系學生要求將 畢業畫作刻在檜木上，也有關係曖 昧的男女，刻字送禮，表達心中說 不出的愛意，這些「不敢當面說的 秘密」，黃瓊瑤和吳姿宜卻能最先 得知。 「御品木」已從網路販售走入 實 體 通 路， 在 台 北 101 大 樓 開 設 專櫃，黃瓊瑤和吳姿宜強調不急著 擴大經營，慢慢累積經驗，藉由國 內、外國觀光客購買「御品木」產 品，把台灣意象帶回家。 黃瓊瑤和吳姿宜笑說，「要讓 來自台灣味的台灣檜木，在外國人 的生活中發光發熱。」

江明哲 海外醫援返國 戀戀不忘非洲病童 （記者郝雪卿報導）台中榮 總神經外科醫師江明哲前往西非 獅子山共和國展開海外醫療援助 計畫，讓他感觸良多，他 29 日表 示，看到當地兒童因疾病而失去 生命，讓他不斷思考能為他們多 做些什麼。 江明哲今年 4 月應台灣世界展 望會海外醫療援助計畫的邀約，前 往獅子山共和國進行為期 1 個月 的 醫 療 支 援。 他 說， 在 這 1 個 月 裡，他不僅看到當地醫療資源的匱 乏，也看到當地兒童的需要。江明 哲帶著簡單的行囊抵達獅子山共和 國後，看見當地醫院器材的缺乏、 民眾的需要以及兒童的需求。他表 示，非洲地區有許多兒童無法上學 識字、還有許多孩子因為瘧疾、肺 炎、腹瀉而失去寶貴的生命。

希望為非洲兒童帶來新生命 根據資料顯示，獅子山共和國

主要的死亡因素為瘧疾（32%）、 肺炎（25%）、腹瀉（15%）。江 明哲說，看到兒童因為可預防的 疾病而死亡，這種景況衝擊了他， 也讓他開始思考自己能夠再為他 們多做些什麼。 江明哲返台後表示，這段經 歷帶給他一個能與醫院內年輕醫 師分享的機會，也是轉變自己的 一個契機，在院內，他鼓勵他們 參與這樣的醫療服務工作，因為 一個地區或是兒童穩健的成長必 須要結合醫療、教育及營養，才 能有長期性的發展。 江明哲還透過台灣世界展望會 資助 1 對來自非洲的孩童，一個是 衣索比亞 8 歲的小女生，現在就讀 當地的小學二年級；另一個來自盧 安達的 10 歲男生，現在是小學四 年級學生。江明哲表示，他相信展 望會所推動的資助兒童計畫，就像

是為這些兒童抹去那層厚厚的灰， 讓他們有機會向世界展現他們璀璨

的光芒，「而參與其中的我，希望 有機會為他們帶來新生命。」

（記者郭芷瑄報導）屏東 1 名 60 歲黃姓煮飯婦遺失雇主給她 的買菜錢新台幣 1000 元，由於家 貧，她急得請警方幫忙，雖然只是 1000 元，但潮州光華派出所警員 彭祥益仍調監視器查看，終於把錢 給追回來。

歐巴桑擔心 為 1000 元菜錢 斷了頭路 一般人總認為，案子太小，警

辦案巨細靡遺 小警員助民不居功 黃姓婦人得知自己的錢被銀 色機車主人拿走，急得快哭了出 來，她說，自己騎的是白色機車。 彭祥益研究監視器錄影畫面後， 才發現黃婦加好油離去，在場沒 有 人 發 現 地 上 有 錢， 隨 後 跟 上 1 部銀色機車加好油，結帳要離去 時，才有人發現地上有錢，於是 加 油 員 撿 起 1000 元， 追 上 去 交

缺 1 隻腳 靠 1 隻腳更獨立

（記者郭芷瑄報導）「少了 1 隻腳，世界上還是有很多東西 可以看。」國小三年級就因骨癌 而截肢的江志偉，首度站在台上， 分享自己 10 年來的抗癌人生，台 下則是屏東少年觀護所迷途的青 少年。 屏 東 科 技 大 學 春 暉 社 11 月 29 日到屏東少年觀護所關懷所內 青少年，屏東科技大學資訊管理 系一年級學生江志偉，首度在眾 人面前，娓娓道出自己的抗癌人 生。「國小三年級以前，我是位 對自己非常有自信的人」，江志 偉說。但是，癌症奪走了他的自 信，左小腿截肢，「少了 1 隻腳， 我覺得再怎麼努力，都沒辦法跟 別人一樣。」

用自己的故事來鼓勵別人 江志偉開始害怕異樣的眼 光，開始封閉自己，他說，那感 覺像是被世界遺忘了，有種再多

給銀色機車騎士。 彭祥益隨即追查拿走 1000 元 的銀色機車郭姓車主，郭姓車主 表示，她以為是自己掉了錢，就 收了下來。彭祥益再費心的用影 像向郭姓車主解釋，證明那 1000

元，是她前 1 部加油的黃姓煮飯 婦所有。 1000 元終於追了回來，當黃 姓煮飯婦從郭姓婦人手中拿回買 菜錢時，她感激地說，「有一個 好警察幫我保住了工作。」

語言也無法說盡的孤獨感，一直 依賴著家人；直到高中遇到了一 群不錯的同學，時常給他鼓勵， 他才開始覺得自己受到重視。 上了大學，家在台中的江志 偉遠離家人，他第一次有了要學 習獨立的念頭。屏科大生活輔導 組助理羅四維與江志偉深談後， 鼓勵他用自己的故事來鼓勵別 人，於是，江志偉今天第一次站 在眾人面前講自己的故事，而台 下的聽眾是一群迷途的青少年。 截肢後，做了 1 年的化療， 追蹤 5 年，直到高二，才結束癌 症的療程，這是個漫長的抗癌歷 程，江志偉告訴少觀所的青少年， 「雖然曾經覺得自己跟別人不一 樣，但現在的我認為這是個歷練， 要勇於面對，逃不是辦法，也逃 不了。缺了一隻腳，這世界還是 有很多東西可以看。」江志偉說， 他已經學會用另一個角度看世界。

台鐵百年經典人物鄧有才 （記者劉嘉泰報導）台鐵花蓮 管理處總務股長鄧有才在退休後， 82 歲時又回到花蓮火車站擔任志 工 12 年，他於日前病逝的前一天， 還精神奕奕服務旅客。今天舉辦告 別式，台鐵人都對他十分懷念和不 捨。

人佩服，如果把在台鐵工作和擔任 鐵路志工的時間合計，鄧有才在台 鐵奉獻的時間長達 57 年。 鄧有才的身材不高，再加上年 紀大而駝背，往往被淹沒在大批旅 客人潮中，不過，卻絲毫不影響他 的服務熱誠。

台灣第一位柴油列車司機員

病逝前一天 還在志工崗位為旅客服務

花蓮火車站長陳裕謀表示，鄧 有才出生於民國 6 年，在日治時代 考進台鐵當練習生，23 歲時因工 作勤奮表現優異，是台灣第一位柴 油列車司機員。 鄧有才於台灣光復後，調職台 鐵花蓮管理處，歷任人事股長、福 利社主任、餐旅部主任、貨運服務 所主任和總務股長等職務，於民國 70 年，以服務 45 年的年資屆齡退 休。 退休後的鄧有才並沒有閒下 來，反而到醫院當志工，也擔任環 保團體義工，至 82 歲時，又回到 台鐵花蓮火車站擔任鐵路志工， 在站內大廳、剪票口、月台服務旅 客。陳裕謀說，鄧有才的志工服務 時數累積近 7000 小時。

決不鬆懈旅客 把生命交給他的責任心

員警 彭祥益 幫煮飯婦追回千元 察會吃案，但 23 歲、從警 2 年的 彭祥益卻不因報案人遺失金額只有 1000 元，而放棄「追、追、追」。 彭祥益今天表示，這名受雇煮飯幫 傭的婦人，到派出所請求幫忙，指 雇主交付的 1000 元買菜錢，可能 在騎機車前往加油站加油途中弄 丟。 黃婦急著說，就是缺錢才受雇 幫傭煮飯，這下子連買菜錢都丟 了，她擔心沒錢買菜，更可能丟了 飯碗。彭祥益受理後，與黃婦趕到 加油站了解，加油員坦承確實在地 上撿到 1000 元，但「錢已經還給 失主了！」彭祥益從員工指述的影 像，也看到加油員確實蹲下去撿 錢，再追上去把錢還給在場 1 部銀 色機車。

江志偉

鄧有才退休後成為台鐵最年長 的志工，陳裕謀說，鄧有才在超過 70 年的服務生涯中，曾經歷過戰 爭的軍機轟炸、光復後的鐵路復建 和颱風侵襲的鐵路修復，鄧有才曾 說過，「旅客把生命交給我們，我 們要把旅客安全送達目的地」，鄧 有才的堅持和責任心可說是台鐵人 的寫照。 陳裕謀說，鄧有才於 11 月 14 日病逝，直到病逝的前一天，還穿 著鐵路志工的黃色背心，精神奕奕 地在剪票口服務旅客，服務精神令

陳裕謀說，「鄧有才在服務旅 客時總是帶著開朗的笑容，他非常 熱心，也很細心，經常一再叮嚀旅 客不要走錯月台、搭錯車，讓許多 旅客留下深刻的印象。」 「鄧有才常說自己的人生是 80 歲才開始」，陳裕謀說，鄧有 才除了擔任志工服務社會外，還常 和妻子參加各種歌唱、舞蹈、才藝 比賽自娛娛人，每天的生活都很充 實，也充滿歡笑，一點都看不出來 已是 90 幾歲的老人家。 鄧有才在台鐵奉獻的事蹟，獲 得交通部的重視。陳裕謀說，交通 部為感謝鄧有才半世紀來為鐵路的 服務和奉獻，交通部長毛治國還 親自圈選鄧有才為台鐵百年經典人 物，並於今年 8 月拍攝製作鄧有才 人物專輯。 陳裕謀表示，鄧有才鞠躬盡瘁 一輩子為台鐵奉獻，直到病逝前一 天還在志工的崗位上為旅客服務， 其服務精神令人感佩和懷念。

許效舜 回老東家 暢談如戲人生 （記者劉麗榮報導）24 年前 在基隆地方法院擔任法警的藝人 許效舜，11 月 26 日回到熟悉的地 方演講。從法警到藝人，許效舜 說，他憑著「因為我想要，所以

在法庭，他看到的都是真實的劇 本，給他很多「人」的感受，對 他後來的演藝工作影響很大。許 答應阿媽 效舜說，當年他放棄穩定的法警 2 年沒紅就回去賣豬肉 許效舜感謝擔任法警的經驗， 工作轉行做藝人，阿媽問他，長 得不怎樣，為什麼不要鐵飯碗， 跑去當藝人？為此，許效舜還答 應阿媽，2 年沒紅就回去賣豬肉。 許效舜說，他愛表演、臨場反 應好，這是他最厲害的武器，他利 用自己的長處，靠著「因為我想 要，所以我得到」的信念，曾以 「鐵獅玉玲瓏」紅透半邊天。 不過，有起有落的演藝生涯 正如許效舜今天的演講題目「人 生如戲，戲如人生」，在人生谷 底的許效舜也曾灰心喪志，但他 我得到」的信念，才在演藝圈闖 出一片天。

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

憑著堅定信念走過事業低潮、婚 變，重新振作起來。

過去和未來不重要 重要的是把當下演好 他現在回想，人生就像戲， 過去和未來不重要，重要的是把 當下演好。許效舜也鼓勵聽眾， 「該我們去做的事情，不用問別 人，就去做」，當年他決定闖蕩 演藝圈，現在回暖暖老家成立發 展協會也一樣。 基隆地方法院書記官長林富貴 說，民國 87 年基隆地檢署 10 層的 新大樓落成時，找來 10 名地方傑 出人士剪綵，其中 1 名就是許效舜。 許效舜說，他未來要是再結婚，一 定會回基隆地方法院公證。 責任編輯：劉立軒

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重要數據

每週六出刊

新股上市 上市日期

股票名稱

上市張數

12/03 12/03 12/03 12/03 12/03 12/06 12/06 12/08 12/08 12/08 12/09 12/10 12/13 12/15 12/15 12/16

2430 燦坤 2888 新光金 3561 昇陽科 6121 新普 910948Z-Obee 3550 聯穎 9946 金革 3038 全台 3685 政翔 4207 環泰 2061 風青 3490 單井 1590 亞德客 2812 台中銀 4306 炎洲 3383 新世紀

22,300 600,000 50,000 29,000 8,000 9,920 30,000 30,000 3,517 20,000 4,312 4,800 17,000 360,000 35,000 20,000

承 項

目

抽籤

現金增資，新股上市 現金增資，繳款憑證上市 現金增資，新股上市 現金增資，新股上市 現金增資，繳款憑證上市 現金增資，新股上市 現金增資，新股上市 現金增資，新股上市 現金增資，繳款憑證上市 現金增資，新股上市 現金增資，繳款憑證上市 現金增資，新股上市 現金增資，繳款憑證上市 現金增資，繳款憑證上市 盈餘增資，新股上市 現金增資，繳款憑證上市

停 資 停 券 股票名稱 1453 大將 5014 建錩 5480 統盟 2327 國巨

停止融券賣出日 99/11/24 99/11/24 99/11/29 99/11/30

停止融資買進日 99/11/26 99/11/26 99/12/01 99/12/02

恢復資券日 99/12/01 99/12/01 99/12/06 99/12/07

除 權 除 息 表 日期 99/12/06 99/12/07 99/12/09 99/12/17 99/12/17 99/12/17 99/12/22

股票名稱

現金股利

現金增資 ( 股 / 仟股 ) 承銷價 現金股利 68.5566652 16 發放日

5480 統盟 2327 國巨 0.14953358 6246 臺龍 101.300701 恆中國 2.6684 恆香港 9.9112 6803 崑鼎 71.09746 3489 筌寶電 175.3

100/01/12 100/01/03 100 100/01/03 18

董 日期 12/01 11/26 11/18 11/26 12/01 12/01 11/25 12/01 12/01 12/02 11/30 12/01 11/24 11/18 11/26 11/18 11/25 12/02 12/02 11/25 11/26 11/26 11/26 11/26 11/26 11/24 11/19 11/24 11/30 12/01 12/02 11/26 11/29 11/24 12/01 11/30 12/01 11/19 11/24 11/23 12/01 11/29 11/18 12/02 12/01 11/30 11/30 12/01 11/24 11/26 11/22 11/19 11/26 11/30 11/22 11/23 11/25 11/25 11/23 11/26 12/02 11/29 11/29 11/19 11/30 11/30 11/30 11/30 11/30 11/30 11/30 11/30 11/30 11/30 11/19 11/19 12/01 11/26 12/02 11/29 11/29 11/18 11/30 11/25 11/25 11/24 11/18 12/01 11/19 12/02 11/18 11/18

公司名稱 1102 亞泥 1110 東泥 1217 愛之味 1301 臺塑 1301 臺塑 1402 遠東新 1441 大東 1466 聚隆 1473 台南 1532 勤美 1704 榮化 1785 光洋科 1806 冠軍 2020 美亞 2020 美亞 2023 燁輝 2023 燁輝 2023 燁輝 2023 燁輝 2027 大成鋼 2101 南港 2101 南港 2101 南港 2101 南港 2101 南港 2107 厚生 2206 三陽 2206 三陽 2206 三陽 2206 三陽 2206 三陽 2359 所羅門 2359 所羅門 2408 南科 2413 環科 2451 創見 2456 奇力新 2462 良得電 2498 宏達電 2515 中工 2606 裕民 2611 志信 2617 台航 2617 台航 2637KY 慧洋 2812 台中銀 2812 台中銀 2845 遠東銀 2881 富邦金 2888 新光金 2889 國票金 2891 中信金 2891 中信金 2891 中信金 3037 欣興 3474 華亞科 3474 華亞科 3474 華亞科 3518 柏騰 3518 柏騰 3576 新日光 3605 宏致 3605 宏致 3622 洋華 3673TPK 3673TPK 3673TPK 3673TPK 3673TPK 3673TPK 3673TPK 3673TPK 3673TPK 3673TPK 3691 碩禾 3691 碩禾 4419 松懋 5007 三星 5346 力晶 5505 和旺 5529 志嘉 5706 鳳凰 6103 合邦 6111 大宇資 6111 大宇資 6113 亞矽 6126 信音 6180 橘子 6237 驊訊 6257 矽格 8059 凱碩 9906 興達

設質人身份別 董事本人 董事本人 董事長之法人代表人 監察人本人 監察人本人 董事本人 董事長配偶 董事本人 監察人本人 董事長本人 監察人本人 董事本人 董事長之法人代表人 董事長本人 董事長本人 董事本人 董事本人 大股東本人 董事本人 董事長本人 副總經理本人 經理本人 副總經理本人 副總經理本人 董事之法人代表人 董事之法人代表人 董事長本人 董事長本人 董事長本人 董事長本人 董事長本人 董事之法人代表人 董事之法人代表人 協理本人 董事長本人 董事之法人代表人 副董事長本人 董事本人 副總經理本人 董事本人 董事本人 監察人本人 監察人本人 監察人本人 董事本人 常務董事本人 常務董事之法人代表人 董事本人 副總經理本人 董事本人 董事本人 董事長本人 董事本人 副總經理本人 董事之法人代表人 董事之法人代表人 監察人本人 副董事長本人 董事長本人 董事長本人 副總經理本人 董事長本人 協理本人 董事本人 副總經理本人 副總經理本人 董事之法人代表人 副總經理本人 副總經理本人 副總經理本人 副總經理本人 副總經理本人 副總經理本人 副總經理本人 財務部門主管本人 董事長之法人代表人 董事長本人 大股東本人 董事本人 董事長本人 董事長本人 監察人本人 董事本人 董事長配偶 董事長本人 董事長本人 董事長之法人代表人 董事長本人 董事長本人 董事長本人 董事長本人 董事長本人

監

公司名稱

種類

銷

申購期間

公

告

近一個月申報轉讓明細

承銷張數 承銷價

主辦券商

申購張數 繳款日

12/02 3685 政翔

新上櫃

自 11/26 至 11/30

897

1

12/01

12/03 2061 風青

新上櫃

自 11/29 至 12/01

1164

16 華南永昌證券

1

12/02

12/07 1590 亞德客 新上市

自 12/01 至 12/03

1530

92 元大證券

1

12/06

12/07 2812 台中銀 現金增資 自 12/01 至 12/03

31100

10 凱基證券

5

12/06

12/08 3383 新世紀 現金增資 自 12/02 至 12/06

1700

41 元大證券

1

12/07

850

25 群益證券

1

12/08

12/09 5213 亞昕

現金增資 自 12/03 至 12/07

25.5 宏遠證券

股 東 會 時 間 明 細 表 公司名稱

日期

開會地點

董監改選

12/02

新竹科學園區工業東二路 1 號 ( 科技生活館 205 會議室 )

6242 聯豪科

12/02

台北市中山北路四段 16 號 ( 劍潭青年活動中心 334 教學區 ) 改選董事

臨時會

9104 萬宇科

12/02

322 15th Road, Randjespark, Midrand

無

常會

6240 松崗

12/10

台北市中正區忠孝西路一段 50 號 10 樓

改選董監事 臨時會

3061 璨圓

12/14

桃園縣龍潭鄉中原路二段 145 號

無

臨時會

6103 合邦

12/14

新竹科學工業園區新竹巿園區二路 11 號 8 樓會議室

無

臨時會

3686 達能

12/15

台北市新生南路 3 段 30 號福華國際文教會館 103 會議室

無

臨時會

5443 均豪

12/15

新竹科學園區工業東二路 1 號（科技生活館 201 會議室）

無

臨時會

2208 台船

12/16

高雄市小港區中鋼路 3 號（行政大樓大禮堂）

改選董監事 臨時會

1516 川飛

12/23

臺北市羅斯福路四段 85 號地下一樓 ( 台大集思會館 )

無

1737 臺鹽

12/23

台南市南區健康路一段 297 號 ( 大禮堂 )

改選董監事 臨時會

6005 群益證

12/23

台北市松高路 68 號亞太會館二樓

無

臨時會

6012 金鼎證

12/23

台北市仁愛路三段一六０號地下二樓 ( 福華大飯店福華廳 )

無

常會

5318 佳鼎

12/24

中壢市中大路一七Ｏ巷一九之五號 ( 新陶芳庭園餐廳 )

改選董事

常會

2915 潤泰全

12/31

台北市八德路二段 260 號 3 樓中影八德大樓

無

臨時會

9904 寶成

12/31

彰化縣福興鄉福工路２號福興工業區三樓會議廳

無

臨時會

9945 潤泰新

12/31

台北市八德路二段 260 號 3 樓中影八德大樓

無

臨時會

6236 凌越

01/11

新竹市科學工業園區工業東二路 1 號 ( 科技生活館 401 會議室 ) 無

臨時會

5205 漢康

01/13

台北市忠孝西路一段 43 號天成飯店 1 樓天美廳

改選董監事 臨時會

4733 上緯

01/28

南投市南崗二路 85-87 號 ( 南投縣立婦幼館 )

無

臨時會

3557 嘉威

03/09

高雄市楠梓區加昌路 600 號（楠梓加工出口區莊敬堂）

無

常會

質

設

設質人姓名 遠東新世紀 ( 股 ) 經一投資 陳哲芳 何敏廷 何敏廷 亞洲水泥 ( 股 ) 嚴麗蓉 周文東 信望愛投資 ( 股 ) 何明憲 李城企業 ( 股 ) 賀田投資 ( 有 ) 林榮德 源泉鋼鐵 ( 股 ) 源泉鋼鐵 ( 股 ) 耀輝投資 ( 股 ) 耀輝投資 ( 股 ) 偉喬投資開發 ( 股 ) 耀輝投資 ( 股 ) 謝榮坤 胡文埕 郭美航 彭添城 黃火旺 詹彩雲 徐正新 慶豐環宇 ( 股 ) 慶豐環宇 ( 股 ) 慶豐環宇 ( 股 ) 慶豐環宇 ( 股 ) 慶豐環宇 ( 股 ) 王克萍 王克萍 蘇林慶 歐正明 張達文 寰泰投資 ( 有 ) 謝垣豐 陳文俊 中國石油化學工業 ( 股 ) 亞洲水泥 ( 股 ) 徐維德 富望投資 ( 股 ) 富望投資 ( 股 ) 趙子隆 一榮投資 ( 股 ) 陳怡德 亞洲水泥 ( 股 ) 陳恩光 新勝 ( 股 ) 耐斯資融 ( 股 ) 辜濂松 顏文隆 李明璋 宣明智 高啟全 美商美光亞太科技 ( 股 ) 荷蘭商美光 ( 股 ) 劉啟志 劉啟志 胡惠峰 袁万丁 袁和美 嵩益實業 ( 股 ) 吳文瑜 李天堯 孫大明 張恆耀 許振樑 陳志明 劉世明 蔡宗良 賴國忠 謝忠誠 莊惠樺 陳繼仁 鼎力金屬工業 ( 股 ) 紘生投資 ( 股 ) 力廣科技 ( 股 ) 劉永祥 榮嘉投資 ( 股 ) 陳春茂 同富投資 ( 股 ) 丁淑姿 李永進 蔡伯宜 甘信男 劉柏園 鄭期成 黃興陽 聲寶 ( 股 ) 施正南

異

動 設質張數 0 0 0 0 0 0 0 242 0 0 0 0 0 0 0 5,000 0 1,750 3,540 3,500 400 758 400 400 1,728 0 0 0 0 0 0 475 0 0 1,048 0 0 300 250 107,391 0 0 0 1,000 152 15,000 9,000 0 185 28,000 2,309 2,500 13,500 24 0 50 0 0 0 300 36 0 0 170 68 20 98 100 70 20 70 70 70 66 4 20 0 7,500 4,128 0 0 35 0 140 210 4,000 2,600 0 0 0 1,800 0

清

無

性質

2348 力廣

臨時會

臨時會

單

解質張數 2,388 7,500 1,500 400 40 20,000 33 0 1,500 2,035 3,100 831 4,000 100 200 0 3,540 0 0 0 0 0 0 0 0 1,000 300 300 260 165 300 0 460 335 0 30 650 0 0 107,391 11,000 800 6,700 0 152 0 0 6,607 0 0 0 0 0 0 3,258 0 4,100 1,179,988 200 0 0 569 106 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2,250 0 0 791 2,000 0 335 0 0 0 0 500 240 300 0 5,100

累積質設張數 19,900 70,500 1,750 7,783 7,743 182,082 0 1,399 800 22,907 13,900 5,585 4,939 23,916 23,716 33,352 29,812 144,776 33,352 6,300 400 758 400 400 1,728 3,000 63,813 63,513 63,253 63,088 62,788 1,065 605 904 13,258 70 0 1,100 250 107,391 54,000 0 36,400 37,400 152 15,000 9,000 0 1,036 315,500 64,581 570,862 23,500 409 0 800 0 0 2,325 2,625 36 2,281 0 170 68 20 103 100 117 20 117 117 70 66 6 20 0 34,400 34,687 900 0 35 0 904 1,356 4,000 2,600 6,434 1,000 700 12,200 7,322

質權人 台北富邦安和 大眾銀行 莊淑雁 一銀總行營業部 美商花旗銀行台北 兆豐商銀總管理處國外部 財政部台北市國稅局 周明西 大慶票券 華泰商銀中壢 華南銀行中崙 大眾銀行台南 財政部中區國稅局竹南稽徵所 聯邦商銀蘆洲 彰化銀行吉林 新光七賢 新光七賢 大中票券 新光七賢 華南商業銀行 華南銀行建成 華南銀行建成 華南銀行建成 華南銀行建成 華南銀行建成 中華票券板橋 中華開發工銀 中華開發工銀 中華開發工銀 中華開發工銀 中華開發工銀 安泰商銀 日盛商銀 台新銀行板橋 大眾銀行台中 中信銀敦北 日盛銀行 日盛銀行桃園 元大商銀 中信商銀城中 兆豐商銀總管理處國外部 上海商銀樹林 渣打銀行敦北 臺灣新光商銀台北 華南銀行信維 京城商銀文心 京城商銀文心 兆豐商銀總管理處國外部 華南銀行長安 大眾商銀台北 元大商銀 大眾商銀台北 台新銀行建北 第一銀行南京東路 合庫竹科 大眾銀行敦化 麥寮汽電 ( 股 ) 麥寮汽電 ( 股 ) 周品文 一銀鶯歌 台新國際商銀建北 玉山銀行敦南 玉山銀行敦南 華南商銀新生 元大商銀 兆豐國際商銀忠孝 元大商銀 兆豐國際商銀忠孝 兆豐國際商銀忠孝 元大商銀 兆豐國際商銀忠孝 兆豐國際商銀忠孝 元大商銀 兆豐國際商銀忠孝 兆豐商銀竹科 兆豐商銀竹科 大眾銀行台中 台灣票券金融 臺灣新光商銀東新 環華證券金融 ( 股 ) 沈坤照 上海銀行儲蓄部 永豐商銀新竹 洪月桂 洪月桂 華南商銀南港 土地銀行湖口 台新銀行建北 華南銀行敦和 兆豐銀行新竹 臺灣工業銀行 中國信託城中

申報日 12/01 12/01 12/01 12/01 12/01 12/01 12/01 12/01 12/01 12/01 11/30 11/30 11/30 11/30 11/30 11/29 11/29 11/29 11/29 11/29 11/29 11/29 11/29 11/29 11/29 11/29 11/29 11/26 11/26 11/26 11/26 11/26 11/26 11/26 11/26 11/26 11/26 11/26 11/25 11/25 11/25 11/25 11/24 11/24 11/24 11/24 11/23 11/23 11/23 11/23 11/22 11/22 11/22 11/22 11/22 11/22 11/22 11/22 11/22 11/22 11/22 11/19 11/19 11/19 11/19 11/18 11/18 11/17 11/17 11/17 11/17 11/17 11/16 11/16 11/16 11/15 11/15 11/15 11/15 11/15 11/15 11/15 11/15 11/15 11/15 11/12 11/12 11/12 11/12 11/12 11/11 11/11 11/11 11/10 11/10 11/10 11/10 11/10 11/10 11/10 11/10 11/10 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/09 11/08 11/08 11/08 11/08 11/08 11/05 11/05 11/05 11/05 11/05 11/05 11/05 11/05

公司名稱 1213 大飲 1815 富喬 3003 健和興 3003 健和興 3265 台星科 4106 雃博 6266 泰詠 8086 宏捷 8086 宏捷 8289 泰藝電 2516 新建 2516 新建 3059 華晶科 6103 合邦 9949 琉園 2393 億光 2886 兆豐金 2891 中信金 3045 台灣大 3419 譁裕 3419 譁裕 3491 昇達科 4513 福裕 4513 福裕 8234 新漢 8234 新漢 8234 新漢 1303 南亞 1326 臺化 2206 三陽 2637KY 慧洋 4105 東洋 4736 泰博 4736 泰博 4736 泰博 4736 泰博 4736 泰博 9911 櫻花 1537 廣隆 2317 鴻海 5351 鈺創 6274 台燿 2408 南科 3483 力致 3483 力致 4305 世坤 2311 日月光 2317 鴻海 3483 力致 3591 艾笛森 1476 儒鴻 2206 三陽 2206 三陽 2206 三陽 2206 三陽 2301 光寶科 2891 中信金 3483 力致 4406 新昕 4725 信昌化 6236 凌越 1440 南紡 3209 全科 3553 力積 4413 飛寶 3221 台嘉碩 3221 台嘉碩 1529 樂士 1604 聲寶 3045 台灣大 4105 東洋 5356 協益 1529 樂士 1529 樂士 2356 英業達 2888 新光金 3313 斐成 3465 祥業 3691 碩禾 4908 前鼎 5525 順天 5525 順天 5525 順天 6259 百徽 8066 福陞 1225 福懋油 1402 遠東新 1537 廣隆 1805 寶徠 5328 華容 6208 日揚 6220 岳豐 8942 森鉅 1303 南亞 1517 利奇 1517 利奇 2206 三陽 2206 三陽 2206 三陽 2891 中信金 3058 立德 3058 立德 2301 光寶科 2809 京城銀 3058 立德 3058 立德 3228 金麗科 3483 力致 3591 艾笛森 3591 艾笛森 3591 艾笛森 3591 艾笛森 3591 艾笛森 3591 艾笛森 5506 長鴻 8215 明基材 8215 明基材 1538 正峰新 1538 正峰新 2812 台中銀 2812 台中銀 5506 長鴻 2426 鼎元 2883 開發金 2886 兆豐金 2891 中信金 3169 亞信 3550 聯穎 3550 聯穎 3550 聯穎

張數 500 300 60 70 500 48 74 625 687 100 217 217 20 300 96 200 10000 166 1073 120 120 36 150 100 48 76 88 16500 19780 6245 1275 76 100 80 100 160 15 568 600 72 100 73 300 5 13 40 400 1000 6 40 100 2053 25 400 1129 300 150 8 179 7500 1302 403 300 1680 1000 100 100 250 285 1000 14 6055 100 200 125 2400 1000 500 443 17 155 226 31 200 13800 700 31000 600 72 1565 1250 123 30 100 156 156 903 270 77 100 54 54 250 2000 299 274 20 9 65 15 40 50 20 100 500 1504 1504 76 76 3000 1800 500 200 200 50000 200 400 161 198 82

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

申讓人 旭順食品 ( 股 ) 德隆倉儲裝卸 ( 股 ) 呂元峰 李英烈 翁志立 李金柱 崔世和 林建宏 林建宏之配偶 李同德之配偶 鄒柏志賢 鄒柏志賢之配偶 謝東富 同富投資 ( 股 ) 王俠軍之配偶 林山水 台灣銀行受託信託財產專戶 張汝恬 裕威投資 ( 股 ) 莊明原 莊明原之配偶 吳東義 張淑貞 張淑貞之配偶 杜淑玲 林茂昌 楊建興 王瑞瑜 王瑞瑜 慶豐環宇 ( 股 ) 藍俊昇 張志猛之配偶 許哲義 黃繼興 楊嘉欽 詹東權 劉吉郎 張宗明之配偶 李宏宜 盧松青 林美麗 林璋 蘇林慶 吳俊鳴 施銘銓 陳奐妏 李世文 盧松青 饒振奇 陳秋滿 蔡賢嶔 黃世惠 黃世惠之配偶 黃世雄 黃世雄之配偶 張國揚 沈仁德 吳俊賢 劉秋湖 中國石油化學工業開發 ( 股 翁經蓮芳 侯吾忠 許德俊 力晶科技 ( 股 ) 林明和 吳誌雄 陳靜敏 葉森雄 陳俊明之配偶 裕威投資 ( 股 ) 黃純瑩 吳俊良 陳貴枝 蔡良 楊信華 欣和投資 杰成投資 ( 股 ) 陳文文 國碩科技工業 ( 股 ) 洪端佑 天想投資代表人巫國想之配 巫國想 崇友投資代表人巫國裕之配 周英君 李洲科技 ( 股 ) 陳振翼 亞洲水泥 ( 股 ) 李宏宜 善律國際 ( 股 ) 陳瑞星 黃坤檳 顧英明 蔣龍山之配偶 林茂祥 林春 林春之配偶 黃世惠 黃世雄 黃世雄之配偶 江楨杓 陳寶珠 陳寶珠之配偶 蘇武祥 建達投資 ( 股 ) 包忠詒 包忠詒之配偶 易建男 莊文信 吳建榮之配偶 呂明美 洪耀川 孫宗鼎之配偶 高長清 莊瑞建 劉松炎之配偶 佳世達科技 ( 股 ) 明基電通 ( 股 ) 鍾榮昌 鍾榮昌之配偶 一榮投資 ( 股 ) 陳怡德 顏秋月之配偶 林德政 洪韶卿 台灣銀行受託信託財產專戶 李明璋 王春旗 中華開發工業銀行 王世宗 何鈞銜之配偶

身份 大股東 監察人 經理人 經理人 董事 關係人 董事 關係人 關係人配偶 關係人配偶 監察人 關係人配偶 經理人 董事 關係人配偶 經理人 大股東 經理人 關係人 監察人 關係人配偶 董事 監察人 關係人配偶 經理人 董事 董事 董事 董事 董事 董事 關係人配偶 監察人 經理人 董事 董事 經理人 關係人配偶 董事 董事 經理人 經理人 經理人 監察人 董事 監察人 經理人 董事 董事 經理人 董事 董事 關係人配偶 董事 關係人配偶 經理人 關係人 董事 董事 董事 大股東 董事 經理人 董事 關係人 董事 監察人 董事 關係人配偶 關係人 經理人 董事 經理人 董事 經理人 監察人 大股東 監察人 董事 董事 關係人配偶 關係人 關係人配偶 經理人 大股東 經理人 董事 董事 董事 董事 董事 董事 關係人配偶 經理人 監察人 關係人配偶 董事 董事 關係人配偶 關係人 經理人 關係人配偶 經理人 董事 董事 關係人配偶 董事 經理人 關係人配偶 經理人 董事 關係人配偶 經理人 經理人 關係人配偶 董事 董事 董事 關係人配偶 董事 董事 關係人配偶 經理人 關係人 大股東 經理人 董事 董事 董事 關係人配偶

責任編輯：周曉非

天魁專欄

每週六出刊

個股名稱

一週券商個股評等分析

目標 12/3 與目標

報告券商

報告日期

評等建議

價 收盤價 價差 寶來證 (2854) 元大投顧 11 月 29 日 買進 24.1 17.55 37.3% 嘉澤 (3533) 永豐投顧 11 月 29 日 買進 204 174 17.2% 群益證 (6005) 元大投顧 11 月 29 日 買進 20 14.65 36.5% 新普 (6121) 日盛投顧 11 月 29 日 區間操作 217 214 1.4% 華碩 (2357) 台灣工銀 11 月 29 日 買進 350 268 30.6% 凱基證 (6008) 元大投顧 11 月 29 日 買進 25.1 15.8 58.9% 統一證 (2855) 元大投顧 11 月 29 日 買進 30 18.4 63.0% 欣詮 (3264) 元富投顧 11 月 29 日 買進 34 29.05 17.0% 旺矽 (6223) 日盛投顧 11 月 29 日 買進 120 93.8 27.9% 旭曜 (3545) 第一金 11 月 29 日 買進 82 74.6 9.9% 全坤建 (2509) 元富投顧 11 月 29 日 買進 42 32.4 29.6% 禾瑞亞 (3556) 宏遠證券 11 月 29 日 逢低買進 121 107 13.1% 玉山金 (2884) 富邦投顧 11 月 29 日 增加持股 18.7 17.55 6.6% 台揚 (2314) 統一投顧 11 月 29 日 中立 19 19.15 -0.8% 可成 (2474) 高盛 11 月 29 日 買進 104 95 9.5% 元太 (8069) 里昂 11 月 29 日 買進 66 57.6 14.6% 中鋼 (2002) 美林 11 月 29 日 Underperform 27.5 31.5 -12.7% 力成 (6239) 花旗 11 月 29 日 買進 130 100.5 29.4% 瀚荃 (8103) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 58 44.65 29.9% 緯創 (3231) 群益投顧 11 月 30 日 中立 72 58.6 22.9% 遠東新 (1402) 麥格里 11 月 30 日 Outperform 52 46.15 12.7% 頎邦 (6147) 麥格里 11 月 30 日 Outperform 66 55.2 19.6% 裕融 (9941) 第一金 11 月 30 日 買進 66 58.3 13.2% 瑞儀 (6176) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 61.2 52.1 17.5% 新復興 (4909) 第一金 11 月 30 日 中立 55 56.5 -2.7% 新光鋼 (2031) 日盛投顧 11 月 30 日 買進 35 29.2 19.9% 雅博 (4106) 第一金 11 月 30 日 中立 49 44.2 10.9% 華宏 (8240) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 98 74 32.4% 智易 (3596) 元大投顧 11 月 30 日 留意買點 70 65.5 6.9% 統一 (1216) 第一金 11 月 30 日 買進 52 41.7 24.7% 啟碁 (6285) 元大投顧 11 月 30 日 買進 83 67.5 23.0% 強新 (5013) 康和證券 11 月 30 日 區間操作 20.2 18.3 10.4% 國泰金 (2882) 第一金 11 月 30 日 買進 58.2 47.05 23.7% 國巨 (2327) 元大投顧 11 月 30 日 買進 15 13.95 7.5% 特力 (2908) 第一金 11 月 30 日 中立 24 22.2 8.1% 美時 (1795) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 79 56.6 39.6% 盈正 (3628) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 315 285 10.5% 建漢 (3062) 元大投顧 11 月 30 日 買進 50 42.9 16.6% 東台 (4526) 台灣工銀 11 月 30 日 買進 41.3 36.3 13.8% 明泰 (3380) 元大投顧 11 月 30 日 買進 33 27 22.2% 奇美電 (3481) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 49 40.5 21.0% 佳世達 (2352) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 24.7 21.1 17.1% 邦特 (4107) 第一金 11 月 30 日 買進 58 52.9 9.6% 兆赫 (2485) 元大投顧 11 月 30 日 短線買進 60 51.8 15.8% 玉山金 (2884) 第一金 11 月 30 日 買進 18.3 17.55 4.3% 正文 (4906) 元大投顧 11 月 30 日 留意買點 50 46.35 7.9% 台揚 (2314) 群益投顧 11 月 30 日 中立 21 19.15 9.7% 台產 (2832) 康和證券 11 月 30 日 區間操作 29.7 27.2 9.2% 台虹 (8039) 第一金 11 月 30 日 買進 85 70 21.4% 可成 (2474) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 111 95 16.8% 日月光 (2311) 日盛投顧 11 月 30 日 買進 35 31.95 9.5% 太醫 (4126) 第一金 11 月 30 日 買進 150 135 11.1% 友達 (2409) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 37.3 30 24.3% 友訊 (2332) 元大投顧 11 月 30 日 買進 39 31.55 23.6% 中磊 (5388) 元大投顧 11 月 30 日 買進 40 30.7 30.3% 中磊 (5388) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 39 30.7 27.0% 中信金 (2891) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 22.5 19.4 16.0% 中光電 (5371) 永豐投顧 11 月 30 日 買進 55 47.35 16.2% 中光電 (5371) 群益證券 11 月 30 日 強力買進 59 47.35 24.6% 緯創 (3231) 元富投顧 12 月 1 日 中立 67 58.6 14.3% 新興 (2605) 永豐投顧 12 月 1 日 買進 42 35.65 17.8% 長虹 (5534) 台灣工銀 12 月 1 日 買進 105 82.6 27.1% 志遠 (3389) 第一金 12 月 1 日 中立 38 33.85 12.3% 宏達電 (2498) 野村證券 12 月 1 日 買進 1000 883 13.3% 名詞解說 :PER20X →以 EPS 的 20 倍計算；PBR1.3X →以淨值的 1.3 倍計算

備註

調升評等 PER 12X

前三季獲利 1.09 元 2.5 元 1.99 元 1.57 元 0.65 元 0.53 元 4.46 元 0.79 元 -0.11 元 2.2 元 3.29 元 2.49 元 -0.88 元 3.29 元 1.75 元 15.99 元 -0.21 元 3.44 元 2.48 元 -0.62 元 4.22 元 0.3 元 0.17 元 1.9 元 2.04 元 -1.24 元 -1.02 元 -0.1 元 2.85 元 3.86 元 2.12 元 2.02 元 0.33 元 0.45 元 0.73 元 3.48 元 1.15 元 0.23 元 5.6 元 0.68 元 0.53 元 0.91 元 -0.5 元

全年預估 1.5 元 3.3 元 2.8 元 2.1 元 1元 0.7 元 6元 1元 3元 4.5 元 3.1 元 -1 元 4元 2.4 元 22 元 -0.2 元 4.3 元 3.5 元 -0.2 元 5.5 元 0.5 元 0.3 元 2.6 元 2.6 元 -1 元 -1 元 -0.1 元 4.2 元 5.1 元 2.6 元 2.8 元 0.6 元 0.7 元 1元 4.3 元 1.8 元 0.5 元 6.2 元 1.2 元 0.8 元 1.2 元 -0.5 元

股價 31.3 元 48.2 元 41.3 元 33.7 元 46.9 元 16.75 元 74.9 元 37.4 元 44.3 元 84.8 元 102.5 元 44.65 元 46.3 元 67.2 元 99 元 412 元 38.55 元 63.5 元 33 元 66.8 元 139 元 57 元 22 元 40.5 元 54.6 元 26 元 26.25 元 24.8 元 80.9 元 57.4 元 147 元 52.7 元 23.5 元 30.05 元 33.6 元 57 元 23.95 元 44.8 元 134.5 元 32.4 元 50.3 元 54.4 元 30.2 元

大陸的醫改商機 就是生技股長線投資價值 週一 : 五都選舉國民黨拿下三席，不確定選舉因素消除後，週一開 週二 : 開一點低盤後，指數揚升至 8443 點，但陸股盤中傳來打擊海 騙線兩高轉一高壓力盤，盤中指數自 8399 點下殺至 8331 點，唯低檔承 囤族的消息，陸股盤中重挫百點，台股也自 8443 點一路下殺至當日最 接力道極強，盤中出現了近 200 萬張的買超，所以指數漲了 55 點，營建、 低 8372 點作收，只小漲 5 點，資產、營建仍持續強勢。 資產全面大漲。

調高目標價

12 個月目標價

調高目標價 面板產業 下修目標價 面板產業 網通產業報告 網通產業報告

週三 : 在金管會公佈前 10 月國銀大賺 1500 億元利多激勵，金融股 開盤後一路上攻，就開盤八法來看，開出標準的轉折兩點高盤，指數因 而大漲 147 點，也創下兩年來的新高，彰銀、華銀與第一金控連袂漲停， 金融股自低檔強力彈升，大盤成交也見到了 1499 億大量，大盤人氣回 流極為明顯。

週四 : 受美國道瓊大漲 249 點激勵台股以高盤開出，唯出現了騙線 三高轉一高壓力，指數因而自 8638 點壓回至 8577 點，尾盤以 8585 點 作收，成交量再放大至 1712 億，金融股開高走低，彰銀成交放大至 16 萬 4000 張、第一金成交 19 萬 1000 張、新光金成交 14 萬 8000 張、元 大金成交 12 萬 4000 張，金融股佔大盤成交 15.76%。過去經驗，金融股 成交比重 15% 以上時，拉回整理的魔咒是否打破，相當值得關注。

12 月 16 日、17 日江陳六會又 將在圓山飯店舉行，江陳論的重點 除兩岸投資保障協定外，兩岸醫療

本文就生技股 5 年來的配股配息， 算出平均毛利後以現行價位評估本 益比，來探討生技股的長線投資價

網通產業報告

PBR 1.7X 網通產業報告

面板產業 面板產業 網通產業報告 網通產業報告 12 個月目標價

調高目標價

面板產業 網通產業報告 網通產業報告

面板產業 調降評等 PBR 2.5X

生化股 99 年獲利超級比一比 公司 中化 葡萄王 永信 生達 必翔 美吾華 五鼎 杏輝 喬山 景岳 佳醫 雅博 懷特 旭富 亞諾法 精華 南光 生泰 合世 訊聯 杏昌 美時 紅電醫 寶利徠 進階 佰研 大學光 弘如洋 永日 百略 東洋 邦特 加捷 濟生 健喬 友華 優盛 晟德 太醫 天良 中天 聯合 晶宇

8000億人民幣 = 4兆新台幣 一週盤勢分析 :

調升評等

以上以各券商報告內容為主，本追蹤表僅供參考 !

代碼 1701 1707 1716 1720 1729 1731 1733 1734 1736 3164 4104 4106 4108 4119 4133 1565 1752 1777 1781 1784 1788 1795 1799 1813 3118 3205 3218 3266 4102 4103 4105 4107 4109 4111 4114 4120 4121 4123 4126 4127 4128 4129 4131

19

本益比 20.8 倍 14.6 倍 14.75 倍 16.5 倍 46.9 倍 23.9 倍 12.4 倍 37.4 倍 28.26 倍 22.77 倍 14.4 倍 16.8 倍 41.25 倍 18.72 倍 14.76 倍 9.42 倍 25.2 倍 114 倍 73.3 倍 15.57 倍 21 倍 19.26 倍 11.25 倍 56.53 倍 18.82 倍 39.16 倍 42.92 倍 33.6 倍 13.25 倍 13.3 倍 89.6 倍 21.69 倍 27 倍 62.87 倍 45.33 倍 -

保健的合作更是重點所在，而大陸 亦有 8000 億人民幣的醫改商機，是 以生技股就長線而言，很值得探討，

值，然後以今年的獲利推算出本益 比，為投資朋友找出生技股的明日 之星，如有掛一漏萬，還請指正。

生化股歷年來股利一覽表 代碼 1701 1707 1716 1720 1729 1731 1733 1734 1736 3164 4104 4106 4119 4133 1565 1752 1777 1781 1784 1788 1795 1799 1813 3118 3218 3266 4102 4103 4105 4107 4109 4111 4114 4120 4121 4123 4126 4127 4129

公司 中化 葡萄王 永信 生達 必翔 美吾華 五鼎 杏輝 喬山 景岳 佳醫 雅博 旭富 亞諾法 精華 南光 生泰 合世 訊聯 杏昌 美時 紅電醫 寶利徠 進階 大學光 弘如洋 永日 百略 東洋 邦特 加捷 濟生 健喬 友華 優盛 晟德 太醫 天良 聯合

95 年股利 0.7 元 0.6 元 2元 1.5 元 2.63 元 0.45 元 2.26 元 0.8 元 4.5 元

96 年股利 0.7 元 0.8 元 2元 1.5 元 2.65 元 0.5 元 3.34 元 0.5 元 5元

2元 1.2 元 1.04 元 3.8 元 2元 2元 0.31 元 3.5 元 0.8 元 2.26 元 1.4 元 1.6 元 2元 2元 0.5 元 2.19 元 3.5 元 0.5 元 0.93 元 1元 0.8 元 1.3 元 1.7 元 1.7 元 0.42 元 1.5 元 0.45 元

2.8 元 0.65 元 1.2 元

97 年股利 0.5 元 1.2 元 2元 1.25 元 1.6 元 0.25 元 4元 0.64 元 1.2 元 0.6 元 5元 1.5 元 3.9 元

98 年股利 0.2 元 1元 1.5 元 1.5 元 1元 0.3 元 3元 0.33 元 0.5 元 1元 1.93 元 1.8 元 3.67 元

5.3 元 1.5 元 2.4 元 0 0.46 元 3.5 元 1元 1.75 元 1.27 元 1.6 元 1.65 元 1.16 元 0.5 元 2.5 元 2.74 元 0.63 元 1.62 元 0.7 元 0.44 元 1.29 元 1.08 元 0.42 元 1.5 元 0.5 元 0.25 元

7.5 元 1.2 元 1.52 元 0 1.55 元 3.8 元 2元 1.96 元 2.1 元 1元 1元 0 0.5 元 2.8 元 3.4 元 1.5 元 1.1 元 0.4 元 0.8 元 1.6 元 1.26 元 2元 2.02 元 0.5 元 0

8.02 元 1元 1.8 元 0 1.27 3元 0.7 元 1.8 元 0.5 元 1.8 元 0 0 0.5 元 2.8 元 3.3 元 1.5 元 0.7 元 0.5 元

△ 本益比在 20 倍以下者有 1799 紅電醫， 惜營收出現衰退的現象。 △ 本益比在 28 倍以下者 1716 永信本益 比 23.3 倍與 1720 生達本益 比 25 倍、1736 喬 山 本 益 比 22 倍、4109 加 捷 本 益 比 23.6 倍、 4103 百 略 本 益 比 22.5 倍、1733 五 鼎 本 益 比 22.9 倍。 △ 其中永信與生達是老牌生化股，4109 加 捷觸角開始伸向大陸，長線佈局也具爆發力。 △ 4103 百略除獲利穩定外，99 年前三季

1.89 元 0.5 元 1.76 元 2.13 元 0.15 元 0

99 年股利 0.7 元 2元 1.5 元 1.6 元 0 0.5 元 3.1 元 0.9 元 0.3 元 2元 1.98 元 2.8 元 3.59 元 1.5 元 10.5 元 0.2 元 1.7 元 0 2.09 元 3.2 元 0.7 元 2元 1元 1.5 元 0 0 2元 3元 3元 2元 0.8 元 0.55 元 0.68 元 2.1 元 0.5 元 2.5 元 099 元 0.2 元 0.92 元

5 年平均股利 0.56 元 1.12 元 1.8 元 1.47 元 1.58 元 0.4 元 3.14 元 0.63 元 2.08 元 1.2 元 2.74 元 1.59 元 26.8 元 1.5 元 7.02 元 1.18 元 1.88 元 0.06 元 1.07 元 3.4 元 1.04 元 1.95 元 1.24 元 1.5 元 0.93 元 0.63 元 0.8 元 2.66 元 3.2 元 1.23 元 1.03 元 0.63 元 0.54 元 1.64 元 1元 1.68 元 1.41 元 0.57 元 0.32 元

營收也出現大成長的狀態，本益比如逢 20 倍 以下時也值得長線佈局。

△生化股股利較為穩定者有 : 1.1565 精華 5 年平均股利近 7.02 元 2.1788 杏昌 5 年平均股利近 3.4 元 3.4105 東洋 5 年平均股利近 3.2 元 4.1733 五鼎 5 年平均股利近 3.14 元 5.4104 佳醫 5 年平均股利近 2.74 元 6.4119 旭富 5 年平均股利近 2.68 元 7.4103 百略 5 年平均股利近 2.66 元

本益比 55 倍 36.6 倍 23.3 倍 25 倍 30.8 倍 43.8 倍 22.9 倍 63.1 倍 22 倍 73.1 倍 35.1 倍 30.4 倍 26.4 倍 68 倍 47.8 倍 35.2 倍 37.1 倍 635 倍 47.4 倍 39.2 倍 71.1 倍 12.5 倍 32.7 倍 40.6 倍 29.7 倍 38.2 倍 84.3 倍 22.5 倍 43.7 倍 45.1 倍 23.6 倍 44.5 倍 71.4 倍 36 倍 25.7 倍 28.5 倍 90 倍 69 倍 174 倍

備註

股利穩定 股利穩定

股利穩定 獲利衰退中

股利逐年增加 97 年以來股利穩定 股利逐年增加

股利尚稱穩定 低本益比但營收衰退中

獲利也穩定營收大成長

8.1799 紅電醫 5 年平均股利近 1.95 元 9.1777 生泰 5 年平均股利近 1.88 元 10.1716 永信 5 年平均股利近 1.8 元 11.4106 雅博 5 年平均股利近 1.59 元 12.1720 生達 5 年平均股利近 1.5 元 △生化股的長期投資應先考慮穩定的股利 後，再參考本益比，本益 比在 25 倍以上已不宜長線持有，甚至要 逢高獲利，不要被市場 人士牽著鼻子走。

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責任編輯：幽恩艾克斯

20

個股紀事

每週六出刊 (2498)

宏達電 年終十二個月最有看頭 達電(2498)、TPK(宸鴻； 宏 宏3673)、大立光(3008)、碩禾 (3691)、聯發科(2454)等F5高價股，今年 年終獎金怎麼發？股王宏達電以平均4個 月以上的年終獎金，加上庫藏股轉給員 工，員工可望拿到的獎金相當可觀。 宏達電以每股超過830元的姿態穩 居股王寶座，加上今年獲利創下成立以 來新高，也讓年終獎金成為電子業最關 注的焦點。 拜智慧型手機風潮橫掃全球之賜， 宏達電今年前3季已賺進新台幣247億 元，較去年同期成長45%，甚至有法人

喊出全年每股盈餘將挑戰50元，高股價 與高獲利，讓宏達電員工的各項福利 「很有看頭」。 依照過去慣例，宏達電年終獎金平 均有3個月水準，績效佳者最高可領到 10個月，不過今年在獲利創新高下，董 事長王雪紅發獎金的手筆，預期更為海 派，平均有機會調高至4個月，績效佳 者可望一次抱走12個月的年終獎金。 除了年終獎金外，每年尾牙宏達電 也會有多項現金獎讓員工同樂，不乏10 萬元、20萬元以上的高額獎金，加上多 次實施庫藏股可分配給員工的配股，今

年宏達電員工將荷包滿滿。 手機晶片大廠聯發科今年在勁敵展 訊大舉瓜分市場下，加上員工人數增 加，今年平均每位員工分紅恐降至新台 幣170萬元，較去年大幅減少43%，但此 一水準仍羨煞其他同業。 聯發科員工薪資向來是保障年薪14 個月，員工分紅是每年最主要收入來 源；去年聯發科稅後淨利達367.05億 元，員工分紅金額高達122.26億元，平 均每位員工分紅逼近300萬元。 碩禾表示，往年員工分紅約5到8個 月左右；不過，日前公開表示明年一定

加薪的碩禾董事長陳繼仁說，明年除加 薪之外，年終是否要增加，也可提董事 會討論。 蘋果(Apple)產品主要觸控面板供應 商TPK(宸鴻)，除了2個月年終獎金外， 公司章程以稅後淨利的10%作為員工分 紅，以宸鴻前3季稅後淨利25.8億元計 算，員工分紅至少以2.58億元起跳。 大立光財務長邱東泉表示，今年年 終獎金維持慣例2個月水準。由於今年獲 利表現突出，大立光決議提撥淨利的20% 做為明年員工分紅獎金，比例及金額在 科技業中算是中上水準。

(2323)

張忠謀老了嗎？寧可安於代工業

富陽跨農業 翁明顯回老本行

張忠謀老了嗎？最近他語出驚人，認為建立自 有品牌的時代已經過去。 並且安於代工現狀指出，台灣晶圓代工產業明 年可望成長14%。 台積電董事長張忠謀表示，台積電明年 第1季業績雖較淡，但仍會優於歷年同期表 現，有機會與第4季持平，或小幅下滑在5% 內，他對產業景氣抱持謹慎樂觀態度。 今周刊、台灣金控與中華開發金控邀請 危 機 經 濟 學 家 羅 比 尼 （ N o u r i el Rou b i n i ） 來台演講，並同時邀請張忠謀參與座談， 座談後他接受訪問時，作以上表示。張忠 謀表示，台灣晶圓代工產業明年可望成長 14%。 此外，對於科技業發展品牌，張忠謀坦 (2747)

中環（2323）旗下薄膜太陽能廠富陽除成功開 發半透明產品，在農業應用範圍也越來越廣，讓董 事長翁明顯意外回歸老本行。 翁明顯表示，富陽開發的半透明非晶矽薄膜 產品，可見光區平均透光率高達20%，同時擁有 6.3%轉換效率，技術上在全球居領先地位。 翁明顯指出，富陽半透明產品的透光特性 廣為業界知道後，在農業應用上越來越廣。 除近日在江蘇省宜興市將完工的尖端太陽 光電植物工廠預計12月開始運作，未來更鎖定 日本市場，希望取代現有溫室材料。 學生時代念農學院的翁明顯說，未來在植 物工廠概念下，很多生態環境可以被控制、複 製，除了解決糧食問題，更可達成在平地種植 冬蟲夏草、在台灣栽培牡丹花等等過去不可能 (2356)

言，如果要打品牌，就他個人理解，已不 如20、30年前來得重要，尤其是科技產 業，以PC及行動電話為例，建立品牌不如 以往重要。

台積電(2330)

的任務。 他還說，由於富陽現在的發展與農業關連越來越 大，讓他又再度回到老本行，鑽研農業知識，可說也 是始料未及。（許湘欣）

中環(2323)

可成法人搶買 外資追著調高目標價 英業達 明年NB出貨挑戰500萬台 可成(2474)在轉進智慧手機、非NB的可攜式消 費性電子產品效益浮現後，今年業績表現果然「倒 吃甘蔗」，10月合併營收一舉衝上22.16億元，較上 月20.1億元長10.2%，在電子股一片旺季不旺聲中， 改寫單月歷史新高紀錄，11月業績可望再創新高。

可成(2474)

(2409)

法人終於重新對可成投以「關愛的眼神」。 新款筆電MacBook Air推出後，可望引領市場，而 可成為MacBook Air機殼與金屬機構件主要供應商，麥 格理於是又上修目標價至104元。 鎂鋁合金龍頭大廠可成，以往曾是法人的最愛 之一，但金融海嘯後，加上NB成長力道不如以往， 可成也努力轉型，朝向智慧型手機、平板電腦等可 攜式消費性電子產品領域，終於自今年第2季起略 見成果。 非NB產品占營收比重攀升到30%，第3季更進 一步衝上近35%，第4季業績在NB與智慧型手機訂 單同步增溫挹注下，將有機會突破60億元大關， 再創單季歷史新高，在電子業淡季中，表現搶 眼。（胡薏文）

(3481)

NB代工英業達(2356)董事長李詩欽表示，中 國要發展大西部，重慶將是一個重點地區，同時 重慶具有地理、交通與稅賦上的優勢，目前除了 代工廠外，相關供應鏈也陸續到位，而英業達很 早就已至當地設廠佈局，預期明年該廠區的NB出

英業達(2356)

貨量將以500萬台為目標，佔當地廠區總產能約 25%之重。 李詩欽說，重慶具有交通優勢，產品除了可走 鐵路迅速到達歐洲與東南亞，也能在不到半小時的 時間內到達機場出貨，同時中國政府也將其規畫為 大型綜合保稅區，因此重慶具有多項優勢，未來中 國西部的發展勢必會以重慶為主。 李詩欽表示，英業達也是早期赴重慶設廠的代 工業者之一，當時主要是跟隨惠普過去，目前廣達 (2382)也在當地設廠，預期明年廠區的NB出貨總量 約在2000萬台左右，其中英業達將挑戰出貨500萬 台，佔總產能的25%。 隨著NB ODM廠陸續至當地設廠，相關供應鏈也跟 著過去，因此明年重慶廠區NB代工與相關供應鏈的發 展狀況，應已能趕上沿海廠區的程度。（蔡宗憲）

(2384)

友達、奇美雙雄年終2個月分紅要拚 勝華 觸控創高 成長逾1.8倍 正如一般電子大廠的獎金制度，友達光電 (2409)、奇美電子(3481)都是端午節、中秋節各半個 月，春節1個月，即全年薪資加獎金合計14個月。但 面板價跌，賺錢不易，想多領員工分紅就要努力。 友達、奇美電子員工分紅部分，取決於獲利多 寡，因面板業2008年第4季產業急凍，2009年第1季 延續不景氣，直到第3季稍微緩和，但全年來看表現 不佳，所以今(2010)年領不到2009年的員工分紅。 4月以來，面板價格持續下跌，部分監視器面板 價格在第3季甚至跌破現金成本，第4季已有反彈，但 電視面板仍持續下跌，以至於影響面板業獲利空間。 今年上半年，友達、奇美電子都有賺錢，可是 第3季友達小賺、奇美電虧損，因此，兩家公司員工 要想在明年多領今年的員工分紅，只有在今年第4季 好好拚一下。 (2454)

專業顯示器市調機構DisplaySearch、拓墣 產業研究所，甚至摩根士丹利外資券商等多預期 明年面板業第1季可望反彈，表現較今年為佳。因 此，面板業員工明年要創造獲利分紅的機會大 增。（潘智義）

友達(2409)

聯發科 年終減4成 仍羡煞同業 手機晶片大廠聯發科(2454)今年在勁敵展訊大舉 瓜分市場下，加上員工人數增加，今年平均每位員工 分紅恐降至新台幣170萬元，較去年大幅減少43%，但 此一水準仍羡煞其他同業。 聯發科員工薪資向來是保障年薪14個月，員工分

聯發科(2454)

紅是每年最主要收入來源；去年聯發科稅後淨利達 367.05億元，員工分紅金額高達122.26億元，平均每 位員工分紅逼近300萬元。 聯發科今年員工分紅提撥比率自去年的稅後淨利 25%，調降至20%；聯發科原本看好今年營運可望更上 層樓，在獲利持續成長下，儘管分紅提撥比率降低， 不過，員工實際分得紅利仍可望增加。 只是聯發科今年受到展訊強力競爭，市占率遭瓜 分，為捍衛市場，聯發科採取積極價格競爭策略，致 營收及獲利逐季滑落，今年營運表現恐不如預期，將 較去年衰退。 隨著員工人數自去年的4082人，大幅擴增至 5000人規模，聯發科平均每位員工分紅金額恐降至 170萬元，將較去年大幅減少43%；不過此一分紅水 準，仍羡煞其他同業。（張建中）

觸控面板廠勝華科技(2384)產能激增，11月自 結合併營收為88億5466.1萬元，創新高，並較10月 增加6億718.9萬元，增幅7.36%，較去年同期成長 逾1.8倍。 勝華統計，今年1至11月累計合併營收為569億 4915.7萬元，較去年同期成長逾1.2倍。 第4季產能明顯增加，現仍維持增加態勢，11月營 收成長主要來自觸控面板出貨成長，觸控面板占營收 比重已超過8成。 另外，勝華新增產能除支應既有客戶外，也有新 增客戶。 觸控面板產品在既有的手機小尺寸應用外，同時 大幅增加屬中尺寸產品的平板電腦應用。 分析師指出，智慧手機及平板電腦成長動能仍 將持續，預期三分之一手機明年都將採用電容式觸 (2208)

控面板。 因此對智慧手機及平板電腦仍維持樂觀，主 要亞洲觸控面板供應商的勝華(2384)、宸鴻 (3673)及PCB供應商的欣興(3037)、健鼎(3044) 都將受惠。

勝華(2384)

台船 爭取港商大單進補 造船業龍頭台船(2208)傳出與香港商 東方海外（OOCL）洽談8艘貨櫃船造船事 宜，今天獲得台船證實。台船表示，目前 尚未簽約，將繼續努力爭取這批訂單。 台船傳出將獲大單進補，總經理譚泰平

台船(2208)

(3061)

率領業務相關人員赴香港與港商東方海外 （OOCL）完成船型規格及配備協商，只要 談妥船價，雙方可簽訂合約。 這 批 訂 單 總 計 有 8 艘 各 可 裝 載 1 8 0 0 TEU（20呎標準貨櫃）貨櫃船。外界估 計，目前一艘1800TEU貨櫃新船行情約在 3200萬美元至3300萬美元，這一批新訂 單總造價將達2.64億美元，折合新台幣約 81億元。 台船表示，總經理譚泰平確實在今年 1 1 月 2 8 日 率 業 務 相 關 人 員 赴 香 港 ， 與 OOCL初步洽談建造規範後重新報價。 台船說，但目前尚未達簽約階段，將繼 續 努 力 爭 取 這 批 貨 櫃 船 訂 單 。 （趙曉慧）

(2498)

璨圓打入中國電視大廠供應鏈

麥格理：宏達電目標價1125元

LED上游晶粒廠璨圓光電(3061)繼韓系二大電 視品牌廠後，已順利打入中國一線電視品牌大廠 供應鏈，隨著農曆春節旺季接近，11月出貨見到 增溫。 璨圓發言人傅珍珍表示，大尺寸電視背光源部份， 三星下單量開始慢慢加溫，另外，來自中國客戶的訂單 也陸續增加，目前中國已有3到4家一線家電品牌客戶， 預計將成為明年成長新動能。 傅珍珍表示，除了韓國及中國外，日系大廠明年也 開始加入出貨行列。 傅珍珍表示，整體看來第4季見底，明年第1 季受惠新機種舖貨，將恢復量產出貨，依過去 經歷，整體營收通常在農曆春節過後的3月份開 始起飛。 傅珍珍表示，11月營收表現看來應與10月相

看好宏達電(2498)明年第1季成長動能及 新機效應，麥格理證券調升宏達電2010年及 2011年每股盈餘預估5%及18%，目標價由900 元調升至1125元。 股王爭霸戰再起，在碩禾(3691)節節逼近下， 宏達電股王地位受到威脅，不過，麥格理資本證券 力挺宏達電，調升目標價至1125元，激勵宏達電股 價衝上900元關卡。 麥格理證券認為智慧型手機普及率仍低，宏達 電目前仍處於上升週期的初期。 宏達電成長動能將延續至2011年、甚至2012 年，並將2011年出貨量預估由4000萬支調升至 4400萬支。 麥格理證券指出，宏達電2011年第1季營運展 望能見度非常高，認為目前市場對出貨將下滑10％

當，其中大尺寸背光源及照明相關產品表現較佳， 但小尺寸背光源疲弱，抵銷部份成長。 璨圓位於中國大陸揚州的合資公司璨揚光電，即將 於12月18日落成啟用，預計年底產能為20台MOCVD機台， 2011年擴充到50台。（韓婷婷）

璨圓(3061)

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至15％的預估值明顯過於保守。 麥格理證券表示，宏達電包括Desire HD、Z、 WP7等新機在全球各大市場銷售很好，第1季出貨下 滑幅度可望縮至10％以內，因此維持優於大盤評 等。(張良知)

（02）2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

宏達電(2498)

責任編輯：皮耶賽琳

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個股紀事

每週六出刊 (4526)

東台明年成長強 日本轉單可期 受惠雷射鑽孔機開始出貨，日本轉單可期下， 東台(4526)受到業界更多的矚目。東台指出，全世 界雷射鑽機業者僅5家，大陸1家較低階，其餘3家均 為日廠。 今年來受惠景氣復甦，企業擴大產能，挹注東 台業績成長動能，第3季獲利超越上半年，第四季在 手訂單高達24億元，成長可期。法人估計，東台全 年EPS可望超過3.5元。 尤其，東台深耕多年的雷射穿孔機今年也正式 出貨。東台指出，過去機械式鑽孔機孔徑最小約 0.06釐米（mm），雷測鑽孔機可達0.01mm，且機械 鑽孔一分鐘最多到400孔，雷射鑽孔機卻可高達3萬 6000孔。 目前全球雷射鑽孔機工具機廠含東台僅有5家， 除1家在中國大陸較為低階，東台表示，其餘分別是

日立、三菱與住友。 法人指出，由於日圓升值，日商如住友目前都 已放棄生產，且東台售價約低於日本15%，在日本轉 單效應可期下，明年出貨成長可期。（張良知）

東台(4526)

(3533)

嘉澤 明年首季仍可維持獲利 在英特爾入股加持下，處理器插槽領域能與鴻 海(2317)抗衡的只有嘉澤(3533)，法人預估明年在 新平台推出後，嘉澤EPS上看20元。 嘉澤獲大股東Intel力挺，從原本PC領域跨足NB 用CPU Socket，效益自去年下半年顯現，加上鴻海因 搶攻NB組裝業務，引發NB廠「防鴻效應」，讓嘉澤 成為最大受惠者，市場預料效益可望在明年顯現。 嘉澤表示，第4季進入產業淡季，營收雖然會較 第3季歷史新高小幅下滑，但受惠產品組合改善及非 營業面干擾降低，獲利有機會比第3季好，毛利率可 望回升。 處理器大廠Intel、Sandy Bridge、Huron River 力推新平台，新世代卡位戰越演越烈，法人評估， 新平台推出將使CPU Socket供應版圖重整，可望帶動 相關供應商如鴻海(2317)、嘉澤 (3533) 明年營收

增溫。 嘉澤前3季合併營收為53.22億元，較去年同期 大幅成長80.65%，營業毛利為21.5億元，較去年同 期大幅成長1.46倍，平均毛利率為40.4%，稅前盈餘 為13.8億元。（韓婷婷）

嘉澤(3533)

(6261)

(4938)

久元本業酷酷嗽 投資艾笛森大賺

高盛調升華碩目標價至309元 看好毛利率改善及和碩(4938)釋股效益， 高盛證券調升華碩(2357)明、後年每股盈餘 目標，將目標價由284元調升至309元，給予 買進評等。 高盛證券表示，在DRAM及面板等零組件降價效 應下，宏碁(2353)、華碩及聯想的第3季季報，以及 惠普和戴爾8至10月的業績，在營收及毛利率均超出 市場預期。 不過，高盛證券認為，在交由廣達(2382)代工 及新興市場需求帶動下，華碩第4季的毛利率改善幅 度將優於同業。 因此，高盛上修華碩2011年及2012年每 股盈餘預估約3%，預估華碩2010年至2012 年每股盈餘分別為25.58元、26.49元及 29.94元。 (3588)

高盛認為，華碩第4季以低成本外包給廣達 代工，且明年仍將擴大；此外，中國大陸營收 占華碩約2成，預期明年第1季將可受惠農曆春 節的假期需求，未來也將配合中國政策轉向內 陸布局。(張良知)

華碩(4938)

此外，久元持有2622張艾笛森(3591)股 份，每股成本僅4.28元，潛在轉投資收益達4 億元，每股貢獻獲利約4元，LED封裝廠宏齊 (6168)轉投資的艾笛森多達8217張，每股成 本為10.69元。(張建中)

久元(6261)

茂迪明年可能擴增產能50%

通嘉 業績仍在上下擺動中… 電源管理晶片廠通嘉科技(3588)繼今年營 收可望較去年成長近3成後，明年在電視及路由 器等產品出貨持續擴增帶動下，法人估營運應 可維持成 長 趨勢 ， 業 績 將 年增2成。 通嘉第4季雖因監視器及網通產品市場需求 急遽降溫影響，業績表現恐不如預期。 法人預期，通嘉11及12月營收恐將跌破新 台幣1億元大關，整體第4季業績將約2.6億 元，季減2成。 近幾個月來，類比IC廠都有下滑趨勢，立 錡10月營收跌破10億元，為今年次低；類比科 10月營收下滑至1億元之下，月衰退幅度達2位 數。通嘉（3588）同樣也下滑，但仍守住億元 關卡。 不過，通嘉今年總營收仍可望突破10億元大 (3630)

久元電子(6261)明年營運展望樂觀， 在發光二極體(LED)挑撿、IC測試及自製 設備等業務可望同步成長帶動下，明年業績 可望較今年成長兩位數水準。 時序步入傳統淡季，久元原本預期，第4季業 績恐將滑落至與第2季相當水準，將季減約15%。 久元10月因淡季效應影響，營收滑落至新台 幣2.7億元，11月業績也將較10月再滑落；不 過，在市場需求熱絡下，久元11月營收仍可望 維持2.5億至2.6億元水準，整體第4季營收有機 會季減15%以 內 。 展望明年，除了LED挑撿業績可望持續 成長外，久元IC測試業務在新平台推出帶 動下，業績也將同步成長；法人看好久元明 年業績可望較今年成長兩位數水準。 (6244)

關，將達12.4億元，較去年成長27.5%。 通嘉明年在電視及路由器等產品出貨量可望 進一步擴大下，業績可望延續成長趨勢，營收 有機會挑戰15億元，將較今年再成長2成水準。 (張建中)

通嘉(3588)

彭博社報導，台灣市值最大太陽能電池 製造商―茂迪（6244）指出，為了因應客 戶轉移至再生能源的市場需求下，明年可能 擴充產能50%。 執行長張秉衡表示，由於接單情形超越 生產，茂迪計畫2011年底以前將年度產能 由目前的1.2十億瓦（gigawatt）擴增至 1.8十億瓦。 曾擔任全球最大晶圓代工廠―台積電副 總的張秉衡說，目前正進行貸款協議，幫助 公司擴張。不過他不願透露細節。 根據研究機構Isuppli指出，在開發商 尋求設置系統和受惠政府優惠措施下，今年 全球太陽能電池板安裝可能超過一倍至 15.8十億瓦，明年太陽能電池需求可能攀

升至19.3十億瓦。 張秉衡表示，太陽能電池板對美國、加 拿大和日本的銷售正在攀升。歐洲、美國和 亞洲市場各佔該公司營收1/3。（譯者：徐 睿承）

茂迪(6244)

新鉅科遊戲機鏡頭熱賣 營收創新高 看好科技股落底 減碼傳產股 光學鏡頭廠新鉅科(3630)公佈10月自結獲利， 在Kinect鏡頭持續放量出貨挹注下，單月稅後淨利 創高達1.01億元，年增3.68倍，EPS1.32元，獲利 優於法人預期。 新鉅科受惠Kinect大賣，下半年營運暴衝， 第3季營收一路飆高，一季獲利抵半年，第3季每 股純益為1.48元，較上半年0.65元翻倍，以除權 後股本計算，累計前10月稅後淨利2.58億元， EPS 3.32元。 新鉅科為微軟Kinect遊戲機鏡頭模組獨家 供應商，Kinect在11初上市後，掀起全球搶購 熱潮。 微軟29日公佈，Kinect在黑色星期五強勁的 需求加持下，銷售25天即在全球賣出250萬台， 第4季將如期售出500萬台的目標。明年全球銷售 (1472)

量預估將成長5、6 倍。 新鉅科10月營收激增至4.33億元，創單月新 高，月增25%，預期在市場需求升溫下，11、12 月單月營收可望再攀高點。（韓婷婷）

新鉅科(3630)

年均強勁反彈，價格並不便宜；此外，在中國12月 可能實施更嚴厲的管控動作下，也建議避免地產 股。里昂證券指出，到2012年選前市場焦點可能重 回金融、房地產和運輸族群，因此建議到2011年下 半年再加碼傳產股。(張良知)

奇美電(3481)

(3034)

三洋纖 明年進軍大陸設行銷通路 以聚丙烯纖維著名的三洋纖維(1472)，準備明 年第3季進軍大陸設立行銷通路點，預計設在上海和 南京，主攻華中和華北市場。 三洋纖表示，藉由台灣MIT計畫(政府協助輔導 傳產開發計畫)進軍大陸，目前正以自家最擅長的聚 丙烯纖維的保暖特性測試市場水溫。 三洋纖指出，透過經濟部國貿局自97年7月起推 動實施4年期程的「輔導紡織業專業貿易商計畫」， 由紡拓會輔導廠商增加出口動能，估計今年前10月 出口值增加約568萬美元。 三洋纖說，看好大陸內需市場強勁，除了明年 準備在大陸設行銷通路點加強行銷外，在歐洲方面 亦開拓5家新客戶，包括法國的Saloman，其餘仍在 下測試單，品牌暫不透露。 紡拓會表示，藉由「輔導紡織業專業貿易商計

里昂證券選後持續看好台灣科技類股，列出奇 美電(3481)、元太(8069)、洋華(3622)及鴻海 (2317)，並建議減碼傳產股。 里昂證券指出，五都選舉國民黨取得台北市、 新北市及台中市3席，民進黨在大台南及高雄獲勝； 里昂重申五都選舉不應視為2012年總統大選的前哨 站，並維持選前對台股的樂觀看法，認為科技股至 2011年上半年維持優於大盤評等。 里昂證券認為，科技股景氣循環在今年第4季落 底，大部分科技股已在下半年解決了過度庫存的問 題，目前庫存已接近正常水準，尤其是面板及個人 電腦族群； 在個股方面，看好奇美電優於大盤表現，元 太、洋華及鴻海則評等買進。 里昂並建議減碼傳產股，包括航空及零售業今

畫」，並配合經濟部推動「優質平價新興市場推動 方案」，以及因應兩岸經濟協議(ECFA)實施後部分 貨品減稅效益所衍生的商機，新增印度及強化中國 大陸等新興市場之拓銷。今年前10月平均出口成長 率為27.82%，表現非凡。（韋樞）

三洋纖(1472)

大尺寸面板需求回溫 聯詠淡季不淡 驅動IC聯詠(3034)雖然第4季仍在淡季 循環中，不過隨著面板需求回溫，中國農曆 年拉貨帶動，大尺寸與中小尺寸面板驅動IC 出貨重啟動能，帶動明年營運有望較本季僅 小幅衰退，法人估季營收衰退幅度約4%左 右，表現淡季不淡。 聯 詠 近 期 股 價 表 現 強 勢 ， 主 要 受 惠 TV面板需求回溫帶動，帶動第4季至明 年首季營運看俏，而手機與NB面板需求 持穩。 聯詠原先就預估10月營收將是第4季營運 低點，11、12月有望逐月攀升，再加上大尺 寸面板需求加持，明年首季營運淡季不淡。 聯詠近期也頻受外資點名看好，主要是 因其在驅動IC市占率仍高，明年隨著平板

電腦、液晶電視需求帶動，營收仍有機會 持續成長攀升；近期股價受法人推升一路 強勢上攻，昨日重新站上100元整數關卡 以上達100.5元，創下6個多月以來新高。 （蔡宗憲）

聯詠(3034)

租房20年 等於兩棟房子的現金 請 請你 到你 了試 5著0 揣歲 摩， 回一 想下 過， 去如2果0 年的努力，幸運的把房屋貸款付 清了，除了一幢20年的老房子， 你還會剩下什麼呢?萬一遇上中 年失業、地震、火災或其他重大 意外，你還能再站起來嗎?這樣 舉例，並非杞人憂天，而是預設 最壞而可能發生的狀況以便讓你 認清風險。 現在不管你幾歲，未來你勢 必會面對結婚、生子、教育、事 業….等等的人生大事，如果你

仍每天渾渾噩噩的不知道要如何 規劃未來，那麼，你還能對自己 有什麼期待嗎? 如果換個方式，和自己心愛的 人住在愛的小窩，即使是用租的， 也沒什麼不好，至少沒有房貸壓 力，隨時想換屋都可以不受限制， 你們也不必對結婚卻步，深怕沒有 自己的房子而失去安全感。 事實上，2個人工作的收入， 遠比1人單打獨鬥累積財富快多 了，雖然每月繳房租，感覺上是 幫房東付房貸，但你要反過來

想，房屋使用人是你，卻沒有房 貸壓力，隨時想搬家換地方住頂 多受限一年租約，而租金也可能 僅是房貸的1/3甚至更少，比起 自己扛起房貸的壓力，是不是輕 鬆很多呢? 此外，每月結餘的資金也會相 對較多，再加上妥善的理財規劃， 20年後，房東有的是舊房子，而你 卻可能擁有價值2幢房子以上的現 金，相較起來，哪個比較符合未來 的投資效益呢?因此，建議你不要貿 然 決 定 2 0 年 的 房貸負債生涯，這樣太

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沉重、風險也太大了，不是嗎? 購屋是人生一輩子的大 事，一般人很少能一次付清 買下3~500萬甚至更高價的房 子，因此，買房子就勢必要 貸款，而且還要準備一筆為 數不小的頭期款，此外，貸 款通常一貸就是20年，也就 是 說 ， 購屋貸款可能就會被綁 住20年，萬一中年失業或其他 因素，造成收入遽減無 法 正 常 繳款時，一 輩 子 的 努 力 可 能 也將會化為烏

（02）2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：皮耶賽琳

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個股紀事

每週六出刊 (2498)

華航、長榮 雙雄年終估5個月起 航 空業今年大賺，外界預估華航 (2610)今年年終獎金保守有5個 月，長榮航空(2618) 也上看6個月；但航 空雙雄表示，一切都還沒有定案。 航空業受到金融海嘯打擊，過去2、 3年來堪稱經營慘澹。 華航2007年至2009年每股稅後盈餘 （EPS）分別虧損新台幣0.63元、7.11 元、1.04元。長榮航則是連續虧損4年， 2006年至2009年EPS分別虧損0.45元、 0.48 元、4.3元、1.14元。 過去為了省成本，國內三家航空業 者已經3年不曾召募員工，今年華航、長

榮航及復興航空為配合景氣好轉與業務 擴展需要，都開始召募新生力軍，而且 未來不排除擴充機隊規模。 為了共體時艱，以華航為例，過去3 年暫時停止加薪、凍結年資，停止按照 年資升級或辦理考試晉等。前年沒有年 終獎金，改採給假3到6天，去年則是鼓 勵員工不支薪休假。 長榮航空儘管虧損，過去2年仍發放 年終獎金給員工。 今年全球景氣逐漸復甦，更受惠於 兩岸之間包括直航、上海世博會、台北 松山機場與上海虹橋機場對飛等效應，

(5706)

航空業鹹魚翻身、景氣一掃連年陰霾， 航空雙雄今年終於轉虧為盈。 華航、長榮航財報頻創新高，今年 前3季累計同步獲利逾100億元。 今年全年獲利看好，統一投顧預 估，華航今年稅前淨利可達159.7億元， EPS 3.19元；長榮航今年稅前淨利116.9 億元，EPS 3.97元。 航空雙雄今年大賺，年終獎金看 俏。以華航為例，年終獎金是以稅前獲 利的2成來提撥，外界預估，按照今年華 航獲利情況來看，年終獎金保守估計也 有5個月。

對於外界預估，華航發言人劉國芊 表示，目前仍在評估中，還沒有定案。 中華航空公司總經理孫洪祥表示， 考慮開設環球線，服務更多旅客，明年 營利也可望轉虧為盈，年度稅前營收目 標30億元。 長榮航空今年年終獎金外界預估上 看6個月，但長榮航空也表示，一切都還 在評估中。 全球航空業整體的客貨運輸量的增 長速度高於原先預期，顯示業界景氣持 續復甦，而今年航空業可望出現2007年 以來的首度獲利。（趙曉慧）

(2887)

鳳凰受惠歐陸免簽效應 年底豐收

台新銀…噓～別說他偷跑！

受兩韓緊張局勢影響，外交部將韓國旅遊提升 到黃至紅色警示。不過，目前唯一上櫃的旅行社鳳 凰(5706)由於韓國比重極低，沒有影響，反而因歐 盟免簽可望陸續受惠。 鳳凰總經理廖文澄指出，韓國團佔總營收比重 只有2%左右，可說非常低。且雖然近來陸續有旅客 觀望遲疑，但他們通常都會力勸客戶轉團，例如轉 至日本，目前有兩、三成旅客都已同意轉團。 鳳凰今年來受惠景氣復甦，旅遊意願谷底反 彈，營收、獲利都大幅成長，到10月累計營收已比 去年同期增加5成以上。 11月雖因台北旅遊展分散客源，營收可能較10月 略降，但仍優於去年同期，12月旺季效應可望開始展 現，尤其歐盟對台灣通過免簽，對主力在歐洲的鳳凰 無疑是最大利多，市場估計整體遊歐市場最少成長兩 (3265)

台新金控(2887)旗下台新銀行將與華 美銀行簽訂合作備忘錄(MOU)，這也是台新 銀繼與南京銀行簽訂MOU後，第2家結盟的 陸銀。 台新金總經理林克孝表示，華美銀由於 華資背景濃，大股東甚至有台灣人，因此在 中國當地的台商關係相當綿密，台新銀與華 美銀簽MOU，對於未來拓展台商業務有相當 助益。 台新銀表示，華美銀是美國華美銀行在 中 國 獨 資 的 銀 行 ， 母 行 並 在 那 斯 達 克 (NASDAQ)掛牌。 華美銀在中國註冊資本額人民幣14億 元，總部位於上海，在汕頭設有分行，北 京、廣州、深圳、台北設有代表處。 (5483) (3561)

到3成，鳳凰近來也在買盤湧入下大漲一波。 廖文澄表示，目前遊歐詢問度的確比以往多更 多，但因農曆新年假期，本來生意就很好，預期免 簽效應未來將陸續發酵，但可以確定的是，今年絕 對是豐收的一年。（許湘欣）

鳳凰(5706)

台新銀表示，在雙方簽署MOU後，將共同 推動往來交流、深化關係、分享金融市場經 驗及人才交流，奠定長遠發展基礎，MOU將 待行政院金融監督管理委員會同意備查後簽 署。(田裕斌)

台新銀(2887)

台星科全年EPS挑戰2元

中美晶、昇陽合資成立中陽光伏

半導體測試廠台灣星科金朋半導體(3265) 第4季營運可望淡季不淡，應可較第3季持平表 現；法人估台星科今年每股純益可望有2元以上 水準。 隨著半導體產業景氣復甦，台星科今年業績

太陽能矽晶圓廠中美晶(5483)與太陽能電池廠 昇陽科(3561)合資成立的整合公司中陽光伏確定由 中美晶董事長盧明光擔任董座，副董事長為昇陽科 董座劉康信。 中陽光伏成立初期資本額新台幣20億元，出資

台星科(3265)

逐季攀高，第3季營收達4.42億元，毛利率突破5 成大關，稅後淨利1.71億元，每股純益0.63元。 台星科累計前3季營收12.48億元，年增59%，毛 利率46.39%，較去年同期10.37%大幅拉升36.02個百 分點，稅後淨利4.4億元，年增36.62倍，每股純益 1.62元。 而在客戶需求依然熱絡下，台星科10月營收 1.49億元，較9月再成長0.8%，續創今年新高紀錄； 法人預期，台星科第4季營收應可維持與第3季相當 水準，表現淡季不淡。 法人估台星科今年總營收將挑戰17億元，年 增逾4成，稅後淨利將達6億元，年增4.3倍，創上 櫃來新高紀錄，每股純益可望達2元以上水準。 （張建中）

中美晶(5483)

(2409)

比例為中美晶45%，昇陽光電45%，王雪紅的投資公 司欣東投資也佔有10%。 除了協議雙方董座與副董座由雙方董事長出 任，總經理為中美晶副董事長姚宕梁，策略長則是 昇陽科總經理張錦龍。 中美晶總經理徐秀蘭將專責領導中美晶的經營團 隊，專注於太陽能、半導體、藍寶石基板3大核心產 品發展，同時也負責中美晶旗下轉投資的太陽能電池 廠旭泓全球光電以及其他重大轉投資公司營運。 昇陽科總經理張錦龍也繼續負責昇陽的整體營 運與未來成長規劃。 中陽光伏預計自2011年開始建廠並視市場狀況分 階段裝機，儘快投入量產。昇陽科展望第4季及明年 度營運狀況，則在訂單及料源均已有掌握下，將依既 定的計畫持續擴充產能，維持穩定成長。（韓婷婷） (2475)

友達與德國贏創 布局綠色節能市場 供應鏈符合EICC標準 華映飆漲 面板大廠友達(2409)宣佈，將與德國贏創工業集 團(Evonik Industries)締結進一步夥伴關係，擴大合 作。友達表示，雙方繼2008年透過集團公司輔祥 (6120)與贏創合資設立輔德高分子、投入PMMA酯粒塑 化原料開發生產後，未來將把合作範圍擴及太陽能、 照明、綠色能源市場。 友達指出，雙方訂定的非專屬契約主要包含研 發、生產規劃及製程等內容，其他如PMMA回收等面向 也在合作範圍當中。同時，EFOP更計畫提升PMMA產能1 倍，至8.5萬噸。 贏創德固賽責任有限公司董事長吳浩澤表示，未 來也將持續拓展新產品應用市場，將公司的技術和經 驗，導入包括輕構造系統、太陽能工程，及相關儲能 設備的開發。 友達董事長李焜耀也指出，友達在投入綠色能源 (2357)

解決方案的同時，需厚植材料技術的研發能量。贏創 工業集團是全球領先的精細化工企業，相信此研發結 盟將可發揮彼此的優勢，為雙方帶來長遠利益，嘉惠 所有客戶及社會大眾。（陳姿延）

友達(2409)

華碩 推電子書 要做華人亞馬遜 華碩(2357)推出書寫兼具閱讀器功能的電子筆記 本EeeNote，執行長沈振來表示，要當華人世界的亞馬 遜（Amazon），直接挑戰目前華人電子書龍頭廠漢 王。 華碩推出的電子筆記本EeeNote，採8吋螢幕，售

華碩(2357)

價新台幣6990元，價格比亞馬遜發燒商品9.7吋Kindle 更具競爭力，華碩預計明年第1季在美國上市，迎戰 Kindle。 沈振來表示，根據研究機構預估，今年全球電子 閱讀器市場規模約656.3萬台，2011年預估將成長至 1104萬台，2012年更上看1482萬台，年複合成長率平 均達6成，顯示電子閱讀器的市場並未因iPad上市而 消失。 華碩表示，華碩對電子閱讀器市場目前仍處於試 水溫的階段，EeeNote將先在台灣、義大利、德國、俄 羅斯銷售，之後在歐洲6個國家上市，預計明年第1季 進軍美國及大陸市場。 華碩今天股價早盤受電子書題材激勵，盤中上 漲3元，至274元，不過由於短線獲利賣壓加重，隨 後維持平盤附近整理。（張良知）

(3630)

華映(2475)繼日前通過企業社會責任報告書查證， 台灣廠區完成再領先業界，成為台灣光電業第1家獲得 EICC組織發出的外部查證VAR報告的企業，推動上、下游 供應鏈廠商實施「電子業行為準則，EICC」，將企業社 會責任進一步提升至華映供應鏈系統層面。 EICC為國際企業社會責任認證標準，透過國際 性外部查證，證明華映落實企業社會公民成果備受 肯定。 為檢視各廠區EICC系統推動是否仍有改善的空 間，華映主動向EICC組織平台要求進行外部查證。同 時，推行供應商EICC問卷自評專案，針對「勞工」、 「健康安全」、「環境」、「管理系統」、「道德規 範」5大項目進行評估，赴現場稽核且給予輔導，以 便更深入瞭解供應商EICC推動情形。 華映表示，其主要目的希望供應商能瞭解公司推 (3498)

動，且落實EICC決心，也希望能有拋磚引玉效益，將 EICC理念及經驗分享擴展至所有供應商，逐漸輔導並 鼓勵一同推動執行EICC管理系統，期望未來面板供應 鏈體系均符合EICC標準要求，以「當責」的態度，對 社會宣示及訂下此承諾。（陳姿延）

華映(2475)

陽程聯貸6億元 超額認貸140% 土地銀行主辦陽程(3498)暨孫公司上 海陽程、陽程(佛山)、陽程光電(上海)新 臺幣6億元聯貸案，已成功完成募集，並於 今(29)日完成簽約，此案超額認貸140%。 陽程聯貸案由土地銀行董事長王耀興代

陽程(3498)

表銀行團與陽程科技董事長黃秋逢簽訂聯 合授信合約。 土銀表示，本聯貸案資金用途為支應借 款人充實中期營運資金，由土地銀行擔任 統籌主辦行暨管理銀行，經第一商業銀 行、台北富邦商業銀行及合作金庫商業銀 行等三家銀行踴躍參與超額認貸比率達 140%，最終以新臺幣6億元圓滿結案。 陽程近年致力於環境工程設備及奈米光學 鍍膜生產高穿透玻璃等，並開發大陸自動倉 儲物流系統及環境工程設備內需市場，充分 運用兩岸分工優勢，除持續就近服務原台商 客戶外，另就近開發中國大陸地區當地物流 及設備市場商機。（陳慧琳）

(4736)

新鉅科股價創新高 Kinect上市狂銷 泰博掛牌上市 為血糖測試大廠 光學元件廠新鉅科(3630)早盤以179元的高價 改寫歷史新高價，主要在於新鉅科10月稅後賺進 1.01億元，累計1-10月稅後盈餘2.59億元，每股 稅後盈餘3.33元；同時，微軟Kinect銷售的捷 報，也刺激新鉅科股價的走揚。 微軟Kinect for Xbox 360感應器上市未滿首 月，全球銷售量就已突破300萬台。美國黑色星期 五的周末假期期間，Kinect更狂銷100萬台，平 均每小時賣出超過1.4萬台。 新鉅科以每股溢價115元辦理7000萬元 股本的現增案已完成募集，新鉅科將以此一 資金進行兩岸產能的擴充。而目前由新鉅科 供應的微軟遊戲機Xbox 360 Kinect感應器 鏡頭組，也為因熱銷而挹注新鉅科的第4季大 筆獲利，預估為第4季的新鉅科帶進3元的

EPS。 台灣微軟在台灣地區11月19日Kinect首賣 Party當日即造成信義區長達10小時的排隊狂潮， 11月20日起全台各大通路也紛紛出現搶購Kinect 的熱潮。（張欽發）

新鉅科(3630)

以血糖測試為主的居家醫療器材廠泰博科技 (4736)於12月1日掛牌上櫃，除代工設計(ODM)外， 已積極拓展自有品牌市場。 泰博血糖測試產品占營收約90%，其他包括電子 血壓計、電子體溫計，以及遠距醫療檢測器材占 10%。 泰博董事長陳朝旺表示，目前血糖測試產品當 中，代工設計業務血糖測試產品營收約85%，品牌占 其營收比重約15%，但明年品牌占血糖測試產品營收 比重可望提升至25%。 陳朝旺指出，今年血糖測試產品自有品牌在美國 營收約新台幣1億元，明年可望成長至2億元以上。 血糖測試產品前4大品牌為羅氏大藥廠、嬌生、 拜爾、亞培，囊括全球約9成市場。陳朝旺強調，雖 然泰博未接獲前4大品牌代工訂單，但在剩下的10% 市

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場中尋找商機，已經把公司養大，是台灣最大的血糖 測試產品廠商，也是亞洲品質最好的廠商。 泰博將爭取血糖測試前4大品牌的通路商合作， 先成為競爭對手，未來再進一步爭取前4大品牌代工 訂單。（張欽發）

（02）2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

泰博(4736)

責任編輯：皮耶賽琳

23

個股紀事

每週六出刊 (2384)

(3622)

勝華 看好明年第1季營收

洋華跌停 遭檢舉陸勞假研習

勝華(2384)董事長黃顯雄表示，在產能陸續開 出加持，11月營收來到88億，12月可望成長至95億 元，總計第4季營收為265億元，全年則上看663億 元，而在擴產成果發酵加上定單持續進來挹注下， 明年第1季營收「沒有看淡的理由」。 勝華在去年投入120億元於觸控擴產，黃顯雄指 出，隨著今年9月產能陸續產能開出後，「今年第3 波成長開始」，10吋大尺寸月產能為150萬片，12月 產能可達200萬片，明年1月將上看300萬片，而平均 100萬片產能能貢獻20億元營收。 同時，勝華明年還有新擴產的計劃，黃顯雄說， 預計在年中就可以量產，月產能220萬片，屆時勝華 的觸控產能上看550萬片，「今、明兩年是以觸控為 主，後年開始搶進OLED，下一步則朝向電視發展」。 他進一步解釋，除了持續投入OLED研發外，未

勞委會官員到立法院，針對大陸商務人 士來台是否衝擊台灣本地勞工就業權益提出 報告，先前遭檢舉陸勞可能涉及假研習真工 作的洋華光電(3622)股價盤中跌停來到 308元。 司法單位尚未對洋華大陸勞工案做出最後裁 定，但除行政院勞工委員會已評估陸勞對台灣本土 勞工就業影響之外，移民署並研議縮短大陸商務人 士來台停留期間。洋華勞工問題未解決，股價先受 衝擊。 洋華光電指出，陸勞來台受訓成本極高，且停 留期間短，絕非部分人士質疑引進廉價勞工。 洋華光電強調，陸勞來台搭乘飛機，訓練期間 除支付每人新台幣400元零用金，用於購買衛浴等生 活必需品，每週還有900元餐費，且視同在大陸工

來勝華將與彩晶(6116)攜手投入OLED，利用彩晶舊 有的6代線，購入LTPS機台後，未來朝向OLED的大尺 寸電視機發展。 此外，勝華也與彩晶、華映 (2475) 前端購買前 端TFT玻璃，回來自己加工封裝成模組。（陳姿延）

勝華(2384)

國泰金 估明年經濟成長率 3.9%

用成本。 由於中國沿海缺工問題相當嚴重，中國政府為有 效解決這個問題，積極推動代工廠將基地移往內陸建 置的計畫，宏碁明年營運將以問鼎全球PC出貨王為目 標，為了讓出貨目標能順利達陣，NB生產基地勢必要 有分散的動作，減少缺工帶來的衝擊。（蔡宗憲）

宏碁(2353)

台灣大辦門號送黃金！積極搶客 台灣大哥大(3045)1日起推出申辦門號贈送純 金的優惠專案，將投入上億元，希望將已持續一段 時間的640萬總用戶數再進一步拓展；台灣大個人 用戶事業群營運長賴弦五也喊出2個月內用戶數淨 增加3-4萬戶的目標。 台灣大宣布推出「金碼講」專案，凡是台灣大 門號的新申裝、續約用戶，搭配語音資費401以上 綁約24個月，免抽獎就可獲得純金贈品，依據方案 不同，可獲得價值2000-4000多元的純金，最多贈 送達十分之一兩；而若選擇綁約30個月，還可以選 擇免費帶走1款指定手機，專案至1月底截止。 賴弦五表示，這次的「金碼講」專案是針對功 能型手機用戶所推出的專案，雖然目前智慧型手機 銷售越來越好，但功能型手機仍有5成以上的市 場，仍是台灣大力求提升用戶數的重點之一。 (2530)

和碩打入蘋果供應鏈 帶動營收成長

和碩(4938)因法人看好明年筆電出貨量成長， 展望明年，管中閔指出，民間投資與今年相比 持平，甚至可能小幅下滑，海外需求也因進口增 加上成功打入蘋果iPhone供應鏈，股價創近2個半月 來新高，可望提升華碩(2357)潛在釋股利益。 加，成長幅度不如今年。 由於經濟景氣回溫帶動市場需求，明年筆記型電 管中閔認為，對明年民間消費的成長看法較 腦整體出貨量可望成長，代工廠和碩可望直接受益， 政府更為樂觀，成長近4%，（田裕斌） 加上法人認為和碩成功打入蘋果iPhone供應鏈，隨著 iPhone持續熱賣，有機會帶動和碩營收成長。 國泰金(2882) 由於華碩持有和碩股票24.13%，且於和碩掛牌 滿半年後啟動釋股計畫，和碩股價走高，預期有利 華碩釋股及提升潛在利益。 市場預期華碩將在12月24日後開始啟動釋股和 碩計畫，將以發行GDR方式降低和碩持股比重，釋股 利益在明年首季就可認列。 高盛認為，華碩受益於出售和碩股份，所得 款項可用於買回庫藏股或支付特別股息。高盛 (3537)

宏碁問鼎全球PC王座後盾在重慶 宏碁(2353)中國第二營運總部正式完成簽約儀 式，董事長王振堂雖未親臨現場，不過也在台灣與 媒體侃侃而談對西進的決心與企圖心；王振堂表 示，宏碁明年開始營運將大幅成長，並將挑戰全球 PC霸主地位，隨著出貨量逐漸攀升，東南沿海地區 缺工問題卻持續無解，中國政府又積極展開西進計 畫，因此決議在重慶設立第二營運總部。 王振堂說，重慶市政府給宏碁的優惠與其他品 牌商大致相同，而宏碁看好重慶的主要原因在於 「交通便利性」，由於鐵路運輸是中國目前力拱的 主要國家建設，中國政府為拓展重慶成為主要代工 營運中心，因此開往歐洲與東南亞的鐵路皆已佈建 完成，一條將從俄羅斯進入歐洲，一條則從緬甸進 入泰國等東南亞地區，兩條鐵路並進的帶動下，將 為包含宏碁在內的當地廠商節省不少運輸時間及費 (3045)

洋華(3622)

(4938)

(2882)

國泰金控(2882)發表經濟成長率預測，除今年 GDP維持10.2%的高成長外，預估明年因基期墊 高，GDP將降至3.9%。 國泰金表示，不同於主計處預測今年第4季GDP 季成長率恐負成長，預測今年第4季GDP相較第3季維 持正成長，幅度約0.28%，明年首季GDP較今年第4季 則有0.2%的成長。 由於世界經濟成長明年可能趨緩，國內需求是 否繼續擴張成為明年經濟成長的關鍵因素，包括民 間消費是否隨就業與薪資改善進一步成長、民間投 資是否因政府招商與開放措施持續增加以及對外貿 易能否因兩岸經濟協議(ECFA)簽訂維持相當動能。 國泰金首席經濟顧問管中閔表示，今年民間投 資成長40%，民間消費也增加不少，是拉動全年經濟 成長超過10%的主因。 (2353)

作，原有的薪資照付。 洋華為觸控面板大廠，台灣廠生產屬前段製程 的觸控面板感應器，大陸廠以後段的觸控面板模組 為主。目前以手機用觸控面板為主，電容式觸控面 板比重年底可望達4成。（潘智義）

對於剛上市的iPad，賴弦五也有信心遲早將會推 出，看好電信通路可望帶動銷售衝高，加上電信商資 本額較大，對於進貨大量iPad較有充裕資金週轉；另 外，台灣大也陸續在各店鋪貨三星的平板電腦Galaxy Tab，目前也正積極與其他有機會合作的平板電腦廠 商洽談中。（蘇芷萱）

台灣大(3045)

認為華碩近期股價回落，反而提供了很好的投 資機會。 看好毛利率改善及和碩釋股效益，高盛證券近 日也調升華碩明、後年每股盈餘目標，將目標價由 284元調升至309元，給予買進評等。（張良知）

和碩(4938)

堡達 第四季庫存壓力業績趨保守 被動元件廠堡達(3537)指出，目前客 戶端提貨狀況雖有增溫，但第4季仍有庫存 去化壓力，對於第4季業績展望趨於保守， 11月、12月單月業績，恐將滑落至2億元 以下。 堡達目前營收比重60%為NB相關，主機板約 15%，堡達也是NB大廠仁寶(2324)、微星(2377) 鋁質電容的主要供應商，為台廠鋁質電容供應商 龍頭。 堡達指出，由於客戶端先前第3季對旺季效應 展望過於樂觀，導致庫存比重拉高，目前確實仍 有庫存去化壓力，因此第4季整體業績表現，均將 繼續修正。 至於宏達電(2498)機殼訂單，法人指出，堡 達已開始小量出貨，但業績貢獻不高，單月僅約 (3605)

數百萬元，必須等到深抽產品開始出貨，效益才 較為顯著。 堡達今年前3季每股稅後盈餘1.47元，近2日 股價出現跌深反彈，昨天急拉漲停，今天盤中漲 幅也逾4%。（胡薏文）

堡達(3537)

宏致 第三季獲利表現不如預期 連接器廠商宏致(3605)今年在策略上判斷錯 誤，導致第3季獲利表現不如預期，第4季預估營收 會較第3季再衰退5%到10%，法人估今年全年EPS大約 在5元上下。 宏致在今年景氣翻轉時，NB連接器失掉不少客 戶，營收一路下滑，不過在緊急補救下，明年新機 種已見到扭轉局勢，宏致表示，明年整體營收獲利 一定能比今年好。 另外，宏致積極搶進車用電子領域，並策略性 引進裕隆(2201)入股，今年已經獲得初步成果，成 功打進歐、日系品牌車廠，但今年對營收貢獻仍相 當小。 宏致表示，汽車領域仍是明年業績拓展的重 點，目前還有很多產品在認證，明年機會比今年 好。展望第4季，宏致表示，11月營收看來會較10月 (6024)

成長，但12月受盤點因素會再回緩，整體第4季營收 會較第3季下滑約5%到10%，毛利率估計可維持去年 全年平均水準33%，相較第3季的34.2%小幅下滑。 宏致累計前3季營收為20.5億元，稅後盈餘為 4.97億元，EPS為4.03元。（韓婷婷）

宏致(3605)

華建 爆1.57萬張鉅量登漲停

群益 期策略王平台模擬投資

上市建商華建(2530)在文山區的「九歌」建案 完銷之後，華建在台北市榮星花園附近五常街的建 案最快在2011年推出。 華建在文山區新光路的12樓住宅「九歌」預 售建案已經完銷結案，華建此一建案實際總銷在 5.44億元，這是大華建設2010年來首見推案；在 「九歌」完銷結案後對於華建的每股獲利貢獻度 達0.66元。 對於華建的「九歌」建案，預估獲利將達1.71 億元，以目前華建的25.89億元股本計算，每股獲利 貢獻度達0.66元，將以完工比例法在2011及2012年 分兩年認列入帳。 華建2010年1-3季經會計師簽證的財報，稅後盈 餘達5.18億元，較去年同期財報稅後盈餘2.64億元 大幅成長96.17%，每股稅後盈餘為2.03元；2010年

群益期貨(6024)日前舉行「未來戰士美國月模 競爭霸賽」，參賽人可以在模擬平台上利用虛擬貨 幣交易指定期貨商品，獲利最高者為冠軍，可獨得 獎金新台幣10萬元。 群益期表示，12月瀰漫著濃厚的耶誕味，但美 國聯準會啟動二次量化寬鬆貨幣政策，熱錢氾濫市 場，山雨欲來的風向。熱錢流入亞洲各新興市場導 致各國貨幣出現龐大波動，如何在這一波逆勢獲 利，「未來戰士美國月模競爭霸賽」提供練兵的好 平台。 群益期指出，參賽者投資標的包括指數組的道 瓊、那斯達克指數期貨、原物料組的輕原油及黃金 期貨，最重要的是此波匯率大戰的主角―外匯組各 國貨幣期貨。 參賽者可以在模擬平台上利用虛擬貨幣進行交

第4季華建還有「九仰」案的認列入帳；法人預估華 建2010年全年每股稅後盈餘將達2.5元。 華建今年推出並完銷的文山區新光路12樓住宅 「九歌」預售案。（張欽發）

華建(2530)

易指定期貨商品，獲利最高者為冠軍，可獨得獎金 10萬元，CME美國芝加哥交易所商品還細分為指數 組、外匯組及原物料組，共3組冠軍30萬元。第一階 段練過兵後，待美國月第二期就可以進入市場小試 身手，透過模擬平台所獲得的敏感度與操作功力為 自己添紅包。（韋樞）

群益(6024)

(3703)

彰銀組織調整 營運商業導向強 銀(2801)今(2010)年標售了新燕 彰 土地，約貢獻每股0.74元，加上

日將彰銀的個別評等自｀C/D´調升至 ｀C´，並確認其他評等。惠譽信評認 本業轉佳、逾放減少，惠譽信評昨(29) 為，近年來，彰銀在組織的重新調整有 助於其發展更加商業導向的 彰銀(2801) 經營以及改善風險控管。 惠譽指出，彰銀在 2008-2010年上半年間新逾期 放款的產生穩定減少，顯示 彰銀集中化的授信審核以及 更加嚴謹的承做標準改善了 該行對放款品質的控管。 同時，彰銀透過打銷壞 帳以及較高的壞帳準備提存

以持續改善其資產品質。該行的逾放比 及壞帳覆蓋率分別自2008年年底的1.67% 以及81.84%，改善至2010年上半年底之 0.95%以及129.93%。 惠譽認為，彰銀強健的流動性、適 切的資本水準以及良好的資產品質為支 持該行個別評等｀C´的關鍵要素 ; 然 而，彰銀溫和的獲利表現為主要的抵減 因素。彰銀發行人違約評等(IDR)以及國 內評等的確認主要考量政府對彰銀的強 力支援(以支援評等 ｀2´ 來表達)，因 彰銀有重要的市場地位(存款市佔率5%) 以及該行長久的公營行庫背景。

彰銀在2010年上半年累積溫和的獲 利(年化平均資產報酬率為0.34%)，因在 低利率環境中放款利差雖有逐漸改善， 但仍為薄弱。惠譽預期，彰銀在2010年 下半年及2011年的獲利表現將受惠於低 水準的信用成本、逐漸增加的財富管理 業務手續費收入以及央行可能再升息下 有利的利率重設；然而，存在已久的結 構性問題使金融業競爭激烈且壓縮了未 來利差擴張的空間，該行獲利改善的步 調將因此呈現緩和。彰銀溫和的資產成 長與獲利表現將使其第一類資本比率與 資本適足率維持穩定。(陳慧琳)

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我適合大動作的 進行投資嗎？

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B

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已經對你想要投資的項目做了不少功課的 你，這時候就是你的下手投資的好時機 了！知道自己能用多少錢來做投資，而不 會影響到你自己的生活，這是一件好事 喔！不過，最近的你應該也已經嘗到一些 投資的甜頭，可要小心可別一直加碼，慢 慢來喔！另一方面，新的資訊對你的投資 是很有幫助的，多跟朋友交流或是多看一 些投資分析吧！

投資這件事，對你來說千萬不能急！身邊 應該有很多不同的投資獲利的例子吧！講 得你小鹿亂撞的，感覺你自己也要馬上投 入這些投資計劃中，先靜下心來吧！衡量 一下自己的生活型態跟花錢方式，真的有 多的錢可以投資嗎？如果有，是不是先從 小額的投資開始，因為不是每一項投資都 會馬上看到成效，期望太大反而會給自己 帶來很多的精神壓力喔！

選 C 的你：適合進行投資指數80%

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目前你真的可以思考要不要進行投資囉！ 你的成就與財富正在慢慢累積中，甚至 於已經小有積蓄了，所以不妨在這個時間 點，拿一些部份來做投資，在縝密的規劃 之下，你的財富會越來越多喔！不過，可 別把一堆雞蛋都放進同一個籃子裡，畢竟 投資還是有些風險的，建議你多面向的分 散投資，不同的投資項目，反而能帶給你 更多的收益！

投資當然不能一窩蜂啊！有關於錢的事 情，可不能感情用事啊！就因為現在的 你，很容易因為大家一起熱烈的討論著某 一項投資，問你要不要一起加入，你一定 會馬上答應的！萬萬不可啊！一定要先想 想自己身上到底有沒有多出這樣的預算， 不然，到頭來這樣的投資反而會拖垮你 喔！最後會變成為了要投資，搞得自己都 沒飯吃了！

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西元 1926、1927、 1934、1935、 1948、1949、 1956、1957、 1964、1965、 1978、1979、 1986、1987、 1994、1995、 2008、2009

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水窪碳烤 會員獨享兌換券 本優惠券不得與其它優惠併用。 每次消費限用一張。 本券於兌換或消費前，需預先出示本券，並由門 市人員回收。 本項服務為非賣品，不得買賣、不可折換現金， 逾時無效。 本優惠券適用於中和橋和店、新店酒窪店、三重 店、台中松竹店、高雄右昌店。

優惠優惠券 歡樂牛排

點用250元以上排餐 享9折優惠 (新春過年 假期不適用 )一客限 用一券，不得重複其 他優惠折扣。 優惠期限：

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歡樂牛排 會員獨享兌換券 本優惠券不得與其它優惠併用。 每次消費限用一張。 本券於兌換或消費前，需預先出示本券，並由門 市人員回收。 本項服務為非賣品，不得買賣、不可折換現金， 逾時無效。 適用門市：南港店、義二店、汐止店、新興店、 彰化店、員林店、虎尾店、斗六店、民雄店、新 營店。