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掌握 雲端運算 的金鑰匙

亞 矽

︵詳見

英特爾 恆通 富士通 艾迪森代理商

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國

獲利創五年新高 明年繼續成長

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網

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2010/12/11～12/17 第002期

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全

第24版 刊登4張塔羅牌 測驗自己的偏財運 全國最大股市論壇 www.168abc.net 出版／每週六出刊

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大股

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(2版)

特價

三星大賤招 友達奇美被活咬！ 本期24版送遠雄人壽海外旅行平安保險200萬

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市論壇出品

公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033總編輯翁立民 總經銷：勤力書報社

國安局長與調查局長

傳

用人頭戶買唐鋒…雙雙否認 號子裡傳出一句話：恭喜兩位局長 你的唐鋒恢復交易了！ 唐鋒週四交出財測EPS.2.23元 本週可望恢復交易。 股價222元起跑 面對100倍本益比以及多頭總司令「古董張」的缺席 空單可以預奏凱旋歌歡慶。 市場盛傳唐鋒的受害投資人 包括古董張的好友-國安局長與調查局長 本期168周報深入報導此事…

唐鋒本週可望恢復交易 古董張缺席嘆：綁匪與檢察官 聯手扮演8億元禿鷹 （詳見3版）

5版 ▼林孟漢專欄

上周推薦的私房菜(6221)晉泰、(5498)凱崴、 (8249)菱光分別上漲+13%、+5.7%、+5.8% 都戰勝大盤漲幅+1.8%後勢還是持續追蹤。本 週再推出私房飆股：6214精誠、5201凱衛、 3049和鑫。 展望2011年金兔年的行情規劃，我們以節氣 與重要事件做為行情規劃的主要依據。 明年的選股看好平板電腦的(2357)華碩.Smart tv的(2489)瑞軒以及USB3.0(3035)智原。

8版 ▼張宇明專欄

由於政府出招打房，做空營建，連帶 資產股遭殃。此時陸股回檔，持有中 概股的讀者要特別小心。惟一主角電 子股漲跌互見。 三線翻多的多頭指標股有：玉晶光、 可成、華通、威剛、亞光、晟銘、銘 異、柏承、矽創、英格爾、艾迪森 等。

8版 ▼陳彥蓉專欄

漲停！上期本欄提示的2316楠梓電， 週五漲停鎖住2萬9433張，每一位讀者 都有機會上車，恭喜大家。 楠梓電在市場HDI需求轉強的同時，使 得公司營運漸入佳境，第三季單季稅 後盈餘1.47億，超越上半年總和的 1.27億，總計今年前三季稅後盈餘 2.75億元，年增率為21%...

2 焦點新聞

每週六出刊

外資大喊萬點論

明年國慶 瑞銀證券於12/9舉行2011 年台股展望說明會，除對台股 展望樂觀外，包括電子上游半 導體、下游硬體產業及金融 業，瑞銀分析師也都抱持正面 看法。瑞銀證台灣區研究部主 管董成康看好2011年台股指數 可上看9,650點，並循「上半年 看科技股、下半年看傳產與金 融股」的模式進行類股輪動。 摩根大通證券12/9也出具 台股策略報告，認為2011年在 各族群輪動的趨勢下，選股將 是重要的投資策略，摩根大通 證券台股研究部主管賴以哲 2011年選股建議，電子類股部 分建議加碼NB/PC、面板、晶圓 代工、PCB族群，而金融類股則 建議加碼銀行、證券族群。 外資圈近期陸續針對2011 年台股展望釋出相關看法，瑞 銀證的9,650點（由原先的9,200 點調升而來）相較於里昂、高 盛、摩根士丹利證券的10,888、 10,200、10,000點略低些，但基 本上仍落入9,500至10,000點的 預估區間內。 截至12/9止，外資連續買五日的有：

台積電：目標價88元 摩根大通證券半導體分析 師徐禕成，基於3大理由，將 台積電目標價由80元大幅調升 至88元。徐禕成所持的3大理 由分別為：一、國際整合元件 大廠(IDM)加快委外代工速度； 二、市場對於ARM解決方案的

上萬點 外資端上

需求越來越大；三、新客戶與 新產品的加入將進一步推升成 長力道。

聯電：轉機題材受青睞 外資樂觀看待聯電(2303)明 年第一季淡季不淡，匯豐證券 點名聯電評等皆為加碼，目標 價為16.5元。美銀美林證券亞太 首席半導體分析師何浩銘則青 睞聯電擁有轉機題材。

來說，近年幾次董監改選都鬧 得沸沸揚揚，2大民股股東耐斯 集團及洪三雄陣營，近期又因 併購大都會人壽爭執不下，且 2005、2008年改選期間帶動股 價上漲17%及35%，明年改選前 股價同樣深受期待。

宏碁：加入平板電腦戰局

瑞信證分析，台新金11月 獲利表現優於預期，主要是受 惠於手續費收入及金融商品交 易，預估2011年台新金獲利至 少成長20%，支撐該推論的二 項因素包括：一、無擔保放款 成長。二、消金的NPL品質控管 良好。瑞信證認為目前台新金 的P/E比僅有10.4倍，而P/B比僅 有1.1倍，相對同業為低，因此 持續喊進台新金。

摩根大通證券預期PC供應 商將在明年下半年加入平板電 腦戰局，特別青睞包括宏碁 (2353)在內的PC品牌及精選代工 股，摩根大通證券表示，受惠 於企業換機需求持續，預估明 年桌上型PC出貨量年增 4.5%，而當新興市場價格彈 性回籠，NB明年出貨可望成 長14%，然而隨著低ASP(平均 銷售價格)的Netbook市場消退 及先進國家市場NB價格走 穩，使得PC產品組合轉佳， PC銷售營收可望反彈。

玉山金：前進中國！

矽品：訂單回流 止跌回升

野村證券花了近兩個月時 間出具上百頁最新的台灣金融 產業報告，從金融環境來看， 預估到2012年，銀行的淨利差 將隨著利率上揚向擴大，兩岸 間的交易屏障將隨著ECFA簽署 將降低，提供台灣的金融機構 進入中國，而擴大內需也將拉 升金融市場的預期。野村證首 選四檔金融股包括玉山金(2884) 目標價21.4元。

美林：明年半導體展望樂 觀，首選邏輯IC，看好矽品 (2325)。金鼎證認為矽品在客 戶訂單回流下，11月營收出 現止跌回升，12月預估亦僅 小減，產業景氣已有反轉向上 的跡象。

台新金：獲利至少成長20%

國票金：董監改選股價漲 法人認為，以國票金(2889)

頎邦：明年淡季不淡 面板驅動IC封測大廠頎邦 (6147)雖然第4季業績持續壟罩 在淡季效應，但隨著大尺寸面 板需求回溫帶動，上游IC設計庫 存去化到一個段落，市場預期

頎邦明年首季營收將明顯回 溫，表現淡季不淡。金鼎證認 為預計今年第四季為頎邦營運 谷底區，金價上揚可轉嫁問題 不大，毛利率將可維持穩定。

致茂：明年營收成長24% 瑞信證看好明年致茂(2360) 營收成長，預估明年營收年成 長約24%，年營收估為73.6億 元，主要受於太陽能和LED的資 本支出增加，以及來自於中國 的新客戶。調高致茂今年和明 年的EPS預估，分別調高11%及 6%，調高後今年致茂EPS為5.49 元，明年EPS為5.88元。也因 此，瑞信證將致茂的目標價由 先前的87元調高至97元。

統一超：陸客增溫受惠股 摩根士丹利證券看好台股 開啟黃金十年，喊出2011年國 慶日上萬點的目標指數，推薦 統一超(2912)為陸客增溫受惠 股。麥格理證券明年布局首選 同樣列入統一超，評等為表現 超越大盤。 近期遭外資點名買進的還有： 摩根大通證券以「時鐘」 理論喊出6族群23檔個股作為 2011年投資建議。 其中電子類股包括台積電 (2330)、日月光(2311)、友達 (2409)、奇美電(3481)、廣達 (2382)、緯創(3231)、欣興 (3037)、宏碁(2353)、致茂 (2360)、台達電(2308)、晶技 (3042)、可成(2474)；金融類股

中包括第一金(2892)、中信金 (2891)、彰銀(2801)、凱基證 (6008)、元大金(2885)；非電子 類股中則包括裕隆(2201)、統一 超(2912)、遠東新(1402)、精華 (1565)、台肥(1722)、台化 (1326)。 美銀美林證券亞太首席半 導體分析師何浩銘對明年半導 體產業展望樂觀。 半導體青睞高營運槓桿的 半導體承包製造商，包括晶圓 代工及封測族群，看好台積電 (2330)、日月光(2311)及景碩 (3189)的結構性趨勢，但也青睞 聯電(2303)、矽品(2325)及中芯 半導體擁有轉機題材，同時也 看好Android及智慧手機概念 股，像是聯發科(2454)及 QCOM，記憶體首選則為新帝跟 海力士，主要因資本支出及競 爭降低推升毛利率及資本回報 率，共計明年半導體產業看好10 檔股，半導體類股偏好依序為邏 輯IC、MPU、記憶體、類比。 瑞銀證券2011年投資展望 說明會，將台股明年目標指數 由9200點升至9650點。 瑞銀證台灣區研究部主管 董成康指出，目前台股最為青 睞日月光(2311)、聯電(2303)、 宸鴻(3673)、友達(2409)、宏碁 (2353)、大立光(3008)、統一 (1216)、中華電信(2412)、國泰 金(2882)、元大金(2885)等10 檔，評等皆為買進。

蠻橫陰險、欺善怕惡

面對南韓 台灣人怎能不硬起來！ 亞矽 台 灣人又被韓國人欺負了， 類似的事件，接二連三的 發生，身為台灣人，你我怎能輕 易嚥下這口氣，台灣人怎麼能再 不硬起來，政府怎麼能不硬起來? 歐盟執委會日前公布，包括 台灣友達、奇美電、華映、彩晶 及南韓樂金LG及三星等六家面板 廠，共謀操作面板價格，違反 「反托辣斯法」，重罰六億四千 九百萬歐元（約二百六十億元新 台幣）。其中，南韓三星是本案 的告密者，免除被罰鍰的命運， 台灣五家面板廠總共被重罰176 億元新台幣。此舉將令台灣面板 業遭到重創，傷害無法估計。

三星電子大賤招 友達奇美活活被咬一口 為什麼會發生這種事?其 實，根本就是三星電子大搞惡性 競爭的大賤招。三星向友達、奇 美電下單大買面板，做成三星品 牌電視強勢外銷歐洲，打得歐陸 本土品牌紛紛倒地。現在，三星 自己的面板廠產能大增，可以不 需要再買台灣的面板，就做起 「抓粑子」，主動向歐盟檢舉亞 洲面板廠的合作生產案，演變成 了「聯合壟斷」。這麼一來，三 星借刀殺人，利用歐盟的利器， 把主要的面板競爭者惡傷倒地， 他們則漁翁得利，坐享全球獨大 的利益。難怪我經濟部官員私下 表示：「三星，要有商道！」接 下來「走著瞧」。

楊淑君赴南韓 本月18日體壇公審 但是要怎麼「走著瞧」呢? 我們台灣吃南韓的惡虧還不夠多

江 興 鍛 壓

明年獲利將較今年成長超過一倍 受惠中國車市成長訂單量也持續提升

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嗎?什麼時候才能討回一點公 道，抒發國人的怨氣呢? 廣亞運跆拳道楊淑君失格事 件尚未落幕，楊淑君和教練正準 備本月18日，前往南韓首爾，出 席世界跆拳道聯盟紀錄委員會辯 護清白，世跆盟秘書長梁振錫日 前卻先放話，指楊淑君霸佔場地 確實有錯，可能影響我國未來的 參賽權，對我國跆拳道選手明年 角逐奧運蒙上陰影，政府倒底做 好了什麼準備呢? 長期以來，我國人民大都知 道，蠻橫陰險是南韓人的嘴臉，欺 善怕惡是南韓人的性格，忘恩負義 是南韓人對中華民國的一貫劣行。

每次南韓潦倒時 我國都接濟它 二次大戰時期，日本佔據朝 鮮半島，1919年4月，中華民國 政府協助韓國，在上海成立了流 亡政府，並對日後韓國的獨立建 國運動，給予革命武力、財力及 外交上的支持。 1945年日本無條件投降，二次 大戰結束，南朝鮮半島成為美國佔 領區，1948年8月15日大韓民國政 府正式成立，中華民國政府率先予 以承認，雙方互設大使館。 1 950年6月韓戰爆發，一打 就是三年，戰後南韓一厥不振， 在對抗共產黨入侵勢力，美國建 構西太平洋防線的局面下，中韓 兩國處境雷同，台灣曾多方給予 南韓協助，韓國感念在心，總是 主動宣稱中韓為「兄弟之邦」， 情誼永固。 沒想到1992年8月4日南韓 與中共無預警宣布建交，中華 民國政府隨即宣布與南韓斷

鉅亨網

當然，南韓人欺負的對象， 絕對不只是台灣人，簡直就是能 吃就吃，而且吃相難看到舉世聞 名。其中，在運動場上韓國人的 可恥表現經常可見。 最聳動的一役，當數2002年 世界杯足球賽，南韓人憑恃著主 辦國之一的機會，以及南韓籍鄭 夢準擔任世足總副主席的權勢， 竟然敢在全球數億運動迷的眼前 大動手腳。他們先是派出球員粗 暴痛扁對手，配合裁判的視而不 見，加上黃牌紅牌伺候的賤招， 惡狠狠的踢倒了義大利隊，接著 又演出裁判故意沒收兩球的誤判 戲碼，將西班牙隊淘汰出局。國 際足球界和新聞界，公稱此屆世 界杯，南韓人靠裁判改寫了歷 史，全世界都印象深刻。 不過，總是公道自在人心。現 今網路上常常流傳著一個笑話，來 形容韓國人的特性：「關於亞洲人 的特色，舉世公認的是，日本人很 會發明東西；台灣人很會設計東 西；中國大陸人很會製造東西；韓 國人很會偷人東西。」

矽品(2325)

頎邦(6147)

國票金(2889)

轉型見成效 最夯產業一手包

2011年將是LED照明元年， 6113亞矽是半導體零組件專業 代理商，目前也代理艾迪森系 列產品。而艾迪森是台灣最大 高功率的LED封測廠商，明年擴 廠後將進階成為全亞洲最大的 LED封測廠。市場普遍看好艾迪 森明年的成長動能，相對身為 代理商的亞矽也相同受惠。 亞矽發言人高偉哲接受本 報專訪表示，亞矽今年獲利創 五年來新高，明年獲利還會成 長，公司也在調整代理產品的 結構，讓客戶成為多年不換的 主顧，「穩住長期客戶」成為 公司優勢目標。 亞矽董事長蔡伯宜表示光

近半年新談定網通代理線，就已 是過去5年總和，共新增10多條 代理線，目標就是要將公司現有 所有部隊，全部開往雲端運算， 現這個部隊已經逐步啟動，估計 到今年第四季營收將因公司大舉 切進雲端市場出現較顯著成長。 目前亞矽佈局雲端運算除先 前英特爾網路處理器外，目前還 有代理恆通的3G手機晶片，將搭 配富士通的RF產品，一起賣給手 機製造商，也因此，公司在今年 已正式與富士通簽定代理合約， 估計光這樣一套零件，公司就可 掌握20~30美元營收，只要有 1000萬支手機採用，就可替公司 創造2~3億美元營收貢獻。

余世欽

專欄

銘異今年EPS達7元 明年挑戰10元！ 蘋果、WD、Seagate、日立都是客戶 台灣沒有競爭對手

(1)銘異為全台最大的硬碟 零組件供應商，與總市佔率超 過八成的前三大硬碟製造商密 切合作。第三季打入蘋果供應 鏈，業績逐季走高。年底處分 Ergotron東莞廠，獲利約2.2億 元，今年EPS可達7元，歷史新 高。明年在本業高速成長下，

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

新車銷售和需求優於預期

一六八網站

真倒楣！竟有這麼無恥的鄰居！

好人，第一時間發表譴責北韓的 論調，其實是得罪了北韓，南韓 又不感激，何必呢? 奉勸我們馬政府，此時此刻 還是多想想自己，多幫幫自己人 吧。台灣面板廠逢此巨變，政府 唯有採取「聯中制韓」才是上 策。一方面，加速開放台灣面板 廠到大陸設廠，不然我們不去， 韓國人去了，對我更傷。另一方 面，要以政府談判力量，和大陸 當局全面洽談兩岸商務合作，聯 手制韓，才能抵擋「韓」流，確 保台灣產業在國際間，長久生存 發展的競爭力。(記者范植明)

台新金(2887)

加上智能電網、雲端建設正式 啟動、智慧電視、雷射微型投 影機、與自動化設備全力起 飛，有機會挑戰10元。 (2)銘異是少數可以整合大部 分零組件廠商的公司，在台灣無 其他競爭對手。主要客戶為WD 與seagate，這兩大客戶全球市佔 各為30%、40%。此外，全球第 三大、市佔率10％的Hitachi，也 開始與銘異合作。三大客戶在金 融風暴、日圓升值之後，加速釋 單由銘異代工，因此上半年每股 稅後盈餘2.97元，已超越去年全 年2.77元的獲利。 (3)切入自動化設備及智能 電網，市場傳銘異接獲日立 （Hitachi）多媒體播放器訂單20 萬台，最慢2010年Q1可望出 貨。自動化設備部分，8月起交 貨給蘋果供應鏈客戶，應用包 括iPhone貼合機等，預估貢獻可 達3億元。 (4)第4季預估日系客戶增加 釋出訂單，以及自動化設備挹 注，將可較第3季再成長5到 10%，今年合併營收可達130億 元，年增率20%，稅後淨利可 逾10億元。處分Ergotron東莞廠 的約2.2億元獲利，全年EPS挑 戰7元。

2010年以來各月的新車銷售量普遍 都超過預期，顯示在景氣展望趨向樂觀 之下，消費者購車/換車的意願有提高現 象；而日系車種受到日圓升值影響而將 調漲車價，使得原處於觀望的消費者有 提前購車現象，也是促成11/2010 新車銷 售優於原本預估的原因之一。 日盛投顧認為日系車種價格調漲期 限逐漸逼近，提前購車需求可望再進一 步上升，因此日盛預估12/2010 的新車銷 售量將更高於11/2010。同時在台灣購車 需求強度目前來看優於原本預估之下， 也將2011年台灣新車銷售量預估由原估

新聞授權：中央通訊社

交，南韓政府以極盡羞辱我國 的惡劣手段，驅逐我國外交人 員，沒收我國大使館，作為獻 給中共的大禮，我國隨即宣布 中韓斷航作為報復。

台積電(2330)

南北韓家務事 馬英九何必管他閒事 俗語說:「惡人自有惡人磨」 南韓人最頭痛的就是北韓人，最 近北韓砲襲南韓延坪島，弄得朝 鮮半島緊張兮兮，許多國人心中 暗自竊喜。但是我政府卻又大作

32.5 萬輛上調到34.5 萬輛。

法人建議強力買進 國際車廠景氣復甦、帶動零組件需 求，且兼具兩岸ECFA簽訂受惠股雙重利 多，元富投顧預估江興今年每股稅後純 益可達1.83元，明年再成長逾三成、進一 步挑戰2.44元。 日盛投顧對江興鍛壓的首次評等投 資建議為強力買進，主要理由在於2011 年獲利預期將在江蘇太倉廠訂單量大幅 成長帶動之下明顯躍升，預估EPS可達 2.53元。目前本益比仍偏低。與上週四江 興的收盤價有四成的價差，日盛提醒江 興成交量較低，需留意流動性風險。

五都選舉過後，執政黨與 在野黨，在席次與得票數上各 自解讀各安其所，可謂皆大歡 喜，台北股市也在如此的狀況 下，展開為期2-3個月盤整後的 另一波多頭攻勢，走勢凌厲， 頗有見壓不是壓的氣勢，各類 股皆有所表現，其中以金融類 股的連續性大漲最引人注目， 不管是老行庫的資產重估題材 或屆時具陸資參股機會的新銀 行，市場皆有所著墨，金融的 凌厲攻勢加上電子的逐步轉 強，以及傳產的強勢整理型 態，各方面皆明確地顯示台股 體質已非吳下阿蒙，就技術面 研判，即有可能已經悄悄地步 入主升段的走勢當中，若如 此，逢任何利空而快速拉回， 應皆以多方的切入時機視之， 切勿有偏空的思維。 五都選後，執政與在野雖 各得其所，但也各知缺失，尤 其執政當局，在可用資源極為 豐富的情況之下，雖得三席， 卻是屬於贏了面子輸了裡子， 在如此的窘境下，如何迎戰未 來的總統大選？所幸，就技術 面而言，台股極有可能進入長 線多頭的主升段架構，簡單地 說，執政當局若能善用技術面

的背景，來營造股市或經濟的 繁榮與復甦，則對未來的選情 理應可達四兩撥千斤的效果， 當然，於此期間，政策面的利 多搭配主升段的技術面，如何 尋求此二項條件的交集處，應 是一般投資人想成為最大贏家 的主要關鍵。 仔細分析目前各類技術面 結構，其中最能與政策面相互 搭配者，非金融與營建莫屬， 而日前建議佈局的四大類股族 群，金融與營建已在其中，航 運因基期稍高，涉及資金運用 靈活度與投資報酬率，可稍忽 略，電子在政策面上雖較為劣 勢，但卻是台股胃納量最大， 且是市場資金追逐的重點之 一，同時更是台灣實質經濟復 甦與繁榮的主要關鍵，類股 中，個股或族群眾多的情況 下，選股更是關鍵。

推薦個股：銘異(3060)

重大要聞 3

每週六出刊

洩

聯手扮演8億元禿鷹

綁匪 古董張嘆： 檢察官 危機 密

傳國安局長與調查局長 用人頭戶買唐鋒170元…有苦難言！ 因遭檢調單位指控炒作唐鋒 股票（4609）的股市聞人「古董 張」，上週遭檢方提起公訴，不 過罪名不是炒股，而是非法持有 毒品罪。一般推測，已經收押禁 見三個多月的古董張，可能遭遇 「無形的力量」，讓他無限期延 押。據了解，古董張情緒十分沮 喪，並且透露，用檢舉函誣指他 炒作唐鋒股票的人，就是五月間 綁架他並勒贖1500萬的綁匪。

古董張部落格： 1500萬是綁匪勒索的贖金 今年5/13日，古董張在西餐 廳遭四名歹徒持槍綁架，勒贖 1500萬，後來是古董張答應簽下 1500萬本票之後，歷時7小時獲 釋，逃往派出所報案。這段歷程 的所有細節，目前仍刊登在雅虎 網站的「古董張部落格」。 不過，「古董張部落格」也 指控，在警方前往拘捕綁匪時， 綁匪正與台北地檢署檢察官喝花 酒，檢察官當場斥退警察，台北 市刑警大隊當場收隊回家。

由於警方拘捕與撤退的所 有過程，古董張都在派出所聽 到警方對講機的行動呼叫，事 後古董張氣憤不已，於是將檢 察官姓名公開刊登在部落格 上，四處流傳。 此事發生後，綁匪多次打電 話向古董張催討「本票上的1500 萬」，由於古董張拒絕付錢，因 而結下不解之仇。

賺的錢可能比退休金還多！」 而且古董張還向親近朋友透 露，「調查局長和國安局長都 有買唐鋒，價格在170元…」。 古董張一度認為，真正惹 禍的就是他把這件事透露出 去，檢調單位為了「堵古董張 的嘴」，因此才找一個名目將 他羈押禁見，並尋找更多的理 由將他延押。

堵嘴：傳調查局長和 國安局長 買唐鋒價格在170

兩位局長都是唐鋒受害人 不是加害人

古董張的最初推測：唐鋒案 之所以爆發，是因為唐鋒股票飆 漲太凶猛，造成市值八億元的空 單進入絕望與痛苦境界，因此四 處投訴「古董張炒作股票」。 古董張推測第二種可能： 隨著羈押時間越來越久，古董 張深自檢討，也曾猜測第二種 可能，就是他在自己的網站上 說：「檢調不敢抓我，他們要 靠我賺退休金」、「檢調真的 去調查後的結果是：自己趕快 偷偷去買個三、五張，到時所

據傳聞，古董張與國安局長 蔡得勝認識，是透過一位知名的 旅行社業者林先生介紹，國安局 已經向本報證實此事。此外，傳 聞中說：他們交往密切，三人經 常會晤，蔡得勝借用林先生與葉 姓金主的戶頭大買唐鋒，從120 元買起，一路買到250元，平均 成本約170元，最後唐鋒股票停 止交易，蔡得勝竟然也變成「苦 主」，無奈的是蔡得勝有苦說不 出，成為受害人。 有關國安局長跟著古董張買

古董張部落格 得罪了綁匪、警方、檢方… 古董張被綁架的案子，至 今仍刊登在雅虎的「古董張部 落格」，內容十分震撼，至今 每天仍然人氣暢旺。 部落格中寫道：他是在 光天化日之下，被持槍歹徒 從西餐廳公然押走，在簽下 1500萬本票之後釋放，後來 警方「通知綁匪」到案說 明，綁匪真的前往警局說 明，警方於是依「妨害自 由」方向偵辦。 古董張質疑警方將擄人 勒贖變成妨害自由，大案變 小案，因此得罪警方。 此外，在部落格中，古董 張還敘述，警方拘捕綁匪之所 以無功而返，是因為有台北地 檢署檢察官在現場，檢察官當 場斥退刑警，而這段敘述，也 得罪了台北地檢署。

最嚴重的一次冤仇，是 古董張在錄音錄影的偵查庭 上，直接指控檢察官王捷拓 貪污，王捷拓對「古董張」 連喊三聲說：「我不要聽！ 我不要聽！我不要聽！」調 查局出身的「臥底小蔡」在 網路上描述這個過程如下： 一名台中的角頭大哥因 小弟入監，每月固定繳納大 筆規費託獄警代為照顧小 弟，結果後來東窗事發，王 捷拓檢察官要以貪污罪辦獄 警，後來經王捷拓妻子、同 事那條特殊管道送上賄款， 改以賭博罪起訴： 王捷拓將該賭博罪編的 故事內容是：獄警是六合彩 組頭，角頭大哥每月以大量 現金向這位獄警同志簽賭.... （李霖）

進唐鋒股票一事，國安局於 12/10日截稿前，來電向本報否 認此事。 至於古董張與調查局長張 濟平的最初認識，據說是因為 張濟平曾任調查局經濟犯罪防 治中心主任，古董張是張濟平 鎖定的工作目標，加上張濟平 愛做股票，而兩人交往也已經 不是秘密，因為他們的聚會， 不但有多人在場，而且還曾在 公眾場合出現，許多政壇人士 親眼目睹。所以古董張才在網 站寫道：「檢調真的去調查後 的結果是：自己趕快偷偷去買 個三、五張，到時所賺的錢可 能比退休金還多！」

大罵檢方替綁匪討債 與台北地檢署結仇更深 可是令古董張出乎意料之外 的是，唐鋒案的爆發，既不是空 方檢舉函造成的，也不是國安局 和調查局兩位局長意圖「堵嘴滅 口」下令看管。真相之所以大 白，是因為在偵訊期間，檢方透

露：檢舉古董張炒股的人，不是 為了股票利益，而是因為古董張 「欠人1500萬不還」，古董張這 才恍然大悟，並且大罵檢方替綁 匪討債，強調「這是綁架案、不 是債務糾紛」。 法界人士透露，古董張炒 作唐鋒案爆發，是5/13日綁架 古董張案的嫌疑人，投書給總

統、司法院長、法務部長三 人，檢舉古董張炒作股票，法 務部長收信之後，立刻召集檢 方偵辦，檢方監控古董張辦公 室的一舉一動之後，發現古董 張炒作唐鋒，因而於9/8日發動 60人大隊搜索古董張住處，並 將他收押禁見。 (168理財網：www.168abc.net)

兩樁禿鷹案 偵辦方向逆向行駛 以約談羈押恐嚇多方投資人 八億元空單大獲全勝！ 民國94年，前金檢局長李進 誠將業務機密洩漏給股市禿鷹， 供禿鷹等人內線交易，法院依圖 利與洩密兩罪，重判李進誠合併 執刑十年、褫奪公權五年。 今年爆發的唐鋒案，在股價 逼近300元大關時，空單始終維 持在3000張上下，空單市值達8 億元，如果唐鋒恢復交易後跌成 水餃股，空單幾乎8億元通吃， 可謂大獲全勝！ 由於唐鋒案只辦買股票的多 方，持股人陸續遭到檢調約談， 卻不曾聽聞放空人遭到約談，這

與5年前的禿鷹案偵辦方向完全 相反，令人好奇這次的空頭究竟 是何方神聖。 市場主力表示，OTC突然宣 布打入全額交割股前夕，逼近 299.5元附近的新增空單達200 張，換算起來這是將近6000萬的 放空豪賭，究竟誰的消息這麼靈 通？實在懸疑。

金管會坑殺散戶 幫助禿鷹炒作放空利益 唐鋒停止交易三個多月來， 許多投資人擔心唐鋒從此「下櫃 下市」，如今證明一切都是多慮 的，因為空方有8億元的利 益等在那裡，當然要護航 唐鋒恢復交易，然後再一 舉坑殺唐鋒股價，直到躺 平 為 止。如 果 唐 鋒 從 此 「下市下櫃」，不但多方投 資人血本無歸，空方利益 也化為烏有（仍可能用借 券償還營救空方）。 其實，買唐鋒股票作

多的投資人是無辜的，而認為唐 鋒股價太高因此放空也是市場正 常現象，多空雙方都需要安定的 市場規則來保護，金管會應該解 除放空限制，憑什麼插手市場機 制，以炒作為藉口，打擊多方， 並且幫助空方炒作放空利益！ 股票市場要嚴懲的是內線交 易，而不是炒作。台北股市真是奇 怪，竟然還把炒作當作道德罪犯， 如果依照這個標準，索羅斯、羅 傑斯、巴菲特豈不是被世界各國 政府通緝了，金管會敢不敢告訴 洋人：「歡迎來台灣投資，但是 炒作股票在台灣是重罪…」。金 管會說得出口嗎？請向紐約東京 股市看齊，少做幾件荒唐事。

唐鋒股東：是哪一個神經病 懲罰善意投資人？ 即使台灣的法律國情堅持要 插手市場機制，法辦股票炒作， 至少也要給一個公平，現在這種 「台灣人不准炒作、外資放任炒 作」的執法標準，還像個主權政

府幹的事情嗎！ 話說回來，下令唐鋒10日內 交出財測、又宣布唐鋒停止交 易，這就是金管會幫助空頭禿鷹 炒作空單利益的鐵證。要不然， 何必先射箭後畫靶，創造一個 「唐鋒條款」？ 如果唐鋒有重大訊息沒公 告，罰錢就好。如果唐鋒對未來 業績過度吹噓，糾正說明就好。 如果唐鋒股價漲太高，分盤交易 警示就好。如果唐鋒財報有問 題，那就要求重編財報並法辦會 計師。如果古董張炒作唐鋒，法 辦古董張一人就好。如果有內線 交易，抓犯罪人就好。但是請 問，唐鋒的小股東犯了什麼錯， 為什麼要懲罰他們？ 我們聽到一位唐鋒的股東 說：「是哪一個神經病下令停止 交易的？投資人花錢買股票去當 唐鋒的股東，一點法律保障都沒 有？」這麼一問，請金管會給個 說法吧。（翁立民）

本報求證調查局、國安局過程說明 唐鋒EPS.2.23元 本週可望恢復交易 股價222元起跑 空單預奏凱旋歌歡慶 上櫃電器股唐鋒實業 (4609) 12月9日繳出今年財測報告，每 股稅後盈餘估2.23元；櫃買中心 表示，形式審閱後已報請主管 機關核准唐鋒股票交易，預估 週一或二即可恢復買賣。 櫃買中心表示，唐鋒公司 之前未依規定在期限內公告並 申報今年財測，股票已從8月31 日停止買賣至今。 唐鋒在停止交易3個多月 後，昨天財測終於出爐，經會 計師出具標準式核閱報告的完 整式財務預測公告並申報，等

於停止股票交易事由已消滅， 因此報請主管機關核准恢復唐 鋒股票交易。 唐鋒股價從今年6月底每股 30元，一路飆漲到8月底299.5 元，之後因召開記者會發表獲 利預測數字，先遭櫃買中心打 入全額交割股，後又被要求交 出經會計師核閱的完整財務預 測，但唐鋒遲遲無法交出財 測，因此被櫃買中心報請自 8月 31日起停止交易，停牌前收盤 價為222元。 唐鋒財測預估今年營收 11.07億 元，稅前 唐鋒股價從今年6月底每股30元 盈餘估1.23 一路飆漲到8月底299.5 元 億元，稅 後盈餘估 1.06億元， 每股稅後 盈餘預估 2.23元。 (韓婷婷)

新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

古董張遭指控炒作唐鋒股票，羈押三個月 期間，市場議論紛紛，有關調查局長張濟平與 國安局長蔡得勝買賣「古董張概念股」的消 息，經兩個多月的求證，都遭當事人否認。 查證過程中，感謝台灣之聲創辦人許榮棋 先生、以及調查局出身的網路聞人「臥底小 蔡」提供各種途徑的協助，以確認傳言屬實。 首先，是許榮棋先生，曾以存證信函向 調查局求證，但是調查局卻不以書面回覆， 經本報再以電話查證之後數日，調查局來電 向本報簡單說明：「絕無此事，並請代為轉 告許榮棋先生。」 由於張濟平是股市常勝軍，在調查局內 早已不是秘密，加上古董張收押前已透露此 事，我們只少了當事人的說法而已，而許榮 棋先生的求證，正好補足這一缺口。 這一封存證信函如下（9/23日） 敬啟者：我們接獲深喉嚨爆料： 貴局長接 任局長後，曾與「古董張」張世傑先生聚 餐，並用人頭買賣「唐鋒公司股票（４６０ ９）」，事關 貴局長聲譽特此查證，請於 文到後五日內函覆。 台灣之聲負責人：許榮棋 電話：（０２）２８５８－１８７７ 傳真：（０２）２８５８－７７０４ 至於國安局長蔡得勝使用商界友人戶頭 買賣股票一事，本報於12/9日上午九點，以 書面發電子郵件、傳真、並以電話語音留 言，全程錄音存證，12/10日上午國安局來 電說明，否認此事。 我們另外訪問法界人士、旅遊業者、政 壇人士、市場主力，在訪談對象當中，曾有 一位法界人士拍胸脯保證說：「我認識蔡得

勝40年，他滿腦 子孔孟思想，絕 不 可 能 玩 股 票！」 國家安全局公關室劉主任說 於這一點，局長是很堅定的表 然而，我們 明如下： 示，就這麼一次見面，並沒有任 卻另外發現，許 我 們 局 長 說 他 是 在 今 年 的 何的交集。 多傳聞指稱，蔡 七月底，有個家庭聚會在迪化 另外你說局長買股票的事 得勝與古董張多 次 會 晤 、 會 晤 時 街黑白切餐廳舉行，那一天巧 情，局長說他記憶中一生未曾進 在 場 不 止 兩 人 、 遇一位林姓友人跟他幾位朋友 出股票市場，假如他有買賣股票 蔡 得 勝 下 單 在 林 同在餐廳吃飯，這位林姓友人 的話，每年也要向監察院申報 先 生 與 葉 先 生 的 就向他的朋友介紹局長，因為 的，局長所有的財產都要信託 戶 頭 、 蔡 得 勝 的 他們都上來致意，所以也跟這 的，所以不可能進場買賣股票。 局長他很在意您提出的這些 唐 鋒 股 票 至 今 未 幾個朋友握手致意，因為現場 沒有一一介紹，也不知道這幾 問題，所以他一定要請我跟您打 賣…。 個朋友是誰。 個電話，解釋這樣的狀況，局長 本報去函國 等他們離開以後，局長的弟 算是公眾人物，所以人家跟他拿 安局的信件內容 弟就告訴他說，其中好像有一位 了名片，局長就不太記得細節， 如下： 國 安 局 蔡 局 長 鈞 是電視上看到的古董張，這也是 所以說古董張先生，他是完全不 我們局長記憶中第一次、也是唯 認識，只見過一次面。 鑒： 您提到葉OO先生，局長也 本 人 聽 聞 ， 蔡 局 一的一次見面。現場不太記得有 沒有給他名片，但是他確定古董 是與他見過一次面，不可能借葉 長與股市聞人 先生兄長戶頭買股票，局長很願 「 古 董 張 」 張 世 張沒有給局長名片。 您的來信說古董張跟局長是 意答覆問題，坦承面對媒體。 傑先生互為股 友 ， 並 與 古 董 張 股友，還有互換名片、聯繫，關 (記錄整理：大為) 互換名片，偶有 聯繫，以下兩個問題，為本人工作上不得 投資股市，是憲法保障人民的財產權，也 不求證之事，敬請撥冗釋疑： 是支持資本市場繁榮的合法方式，本人 1.蔡局長買賣股票，是以自己與家人戶頭 絕無冒犯之意。 投資，還是使用友人戶頭投資？（傳聞 不過基於新聞查證需要，網站消息傳遞又 是商界友人代為買賣） 如此快速，難以防堵，為避免不必要的謬 2.蔡局長可曾於今年第三季，以任何方式 誤，敬請蔡局長提供新聞協助。 買、賣過唐鋒股票？

安全局來電澄清：局長沒有買股票！ 與古董張、葉姓金主只見過一次面

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責任編輯：幽恩艾克斯

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一週新聞

每週六出刊

5371中強光電 三大外資來力挺，點名看好到明年 產業前景無虞、需求依然強勁

收達500億以上。身為背光模組專業技術領導者，中強光電背光模組

匯豐證券LCD產業 分析師蘇 穀 祥 指 出 ， 明 年

事業群的全球客戶支援策略，在於最接近客戶的地點設廠，建立上下 游供應鏈，經由專業的經營團隊 創新研發的技術團隊，提供客戶最優

到5.69元，更樂觀預估明年將可達到6.51元，以上週四收盤價來算，

LCD產業三大題材之一的

質與便捷的服務。

本益比只有八倍，再以群益對中光電2011年的預估來算，本益比更是

LED滲透率將走高，隨著

中強光電12/7宣布旗下子公司揚昇照明與日商郡是

只有七倍，只要回到十倍本益比的合理區間，價差就有將近四成的空

明年LED電視出貨量可望

(GunzeLimited)合作，將於廣州經濟技術開發區合資共同設立電容式

間，讀者可以好好追蹤一下!

成長190%，LED適用率已

觸控面板新廠，預計於2011年3月起開始量產。

本益比不到十倍，股價想像空間大 中光電前三季EPS達到4.46元，群益預估中光電今年EPS可望來

經進入快 速 成 長 階 段 ， 預 估明年LED滲透率將升至 50%，首評中光電(5371) 為

揮別庫存調整低檔，營運底部反轉

加碼評等。

中光電近期Panel Maker於8~11月調整Panel產能利

摩根士丹利證券的面板類股研究報告也指出，IT面板價格11月反

用率將告一段落，新款韓系/日系LED TV/MNT春季新

彈、電視面板價格也可望於12月前落底，經歷今年下半年面板價格大

機種訂單需求露曙光，有助於中光電11 月~1Q11 營運

幅下滑後，供給面及需求彈性的中期循環修正，預見明年將有一個強

呈現淡季不淡，群益證券表示考量Panel景氣將逐月回

勁的上升循環，同意將中光電列為首選。

溫， 及LED MNT/TV 於2011 年滲透率上看50%， 呈 倍數成長，皆有利於中光電於2011 年營運穩定成長。 群益同時基於以上理由，認為資本市場重新檢視中

背光模組專業技術領導者 中強光電背光模組事業群，是目前全世界背光模組營收最大，亦

光電獲利表現將有利股價表現， 維持中光電強力買進

是最具規模，且俱上下游整合技術的背光模組專業供應商之一，年營

評等。

年終獎金何處去 投信作帳跟者跑 年關將近，每天新聞上大肆宣傳，台電、中油年終獎金有4.6個 月；汽車龍頭裕隆至少3個月起跳；谷底翻身的台企銀今年獲利將創 10年新高，年終獎金也可望上看4.6個月；ECFA讓航空業也傳出有六 個月的年終獎金...人力銀行預估台塑四寶年終可能有五個月；房仲、 證券業者傳出百萬年終獎金羨煞投資人；股王碩禾除了年終兩個月加

2376技嘉

32.5

4128中天

51.2

2384勝華

61.2

6008凱基證

15.8

2473思源

40.2

6505台塑化

89.5

2474可成

108.5

上股票算一算也是百萬以上。 看到這麼豐厚的年終獎金滿天飛，股市的投資人是否也該掌握一 下這最後的衝刺階段，為自己賺進99年的一個大紅包?紅包何處領?依

多操作。

照過往的經驗，投信作帳股會是一個短線不錯的選擇標的，我們就來

李全順認為，選後今年集團作帳行情有提早啟動的跡象，預期有

看看有哪些股票有機會成為投信衝績效的標的!

機會一路延續到年底，甚至在年底結帳之後，明年初集團股都還有表

首先來看看近月基金重壓的個股有

現的機會；他認為，亞東集團和長榮集團、華新集團，是傳產股中集

股票名稱

收盤價

股票名稱

收盤價

團作帳行情的指標，統一集團年底也有補漲機會；至於電子股則以鴻

1314中石化

29

2801彰銀

23.4

海集團為主，因為蘋果iPad等商品熱賣，鴻海集團接到大單，股價反

1710東聯

35.1

2885元大金

20.55

應卻相對落後，有機會在年底作帳行情時補漲。篩選出的股票有統一

2201裕隆

60.3

2886兆豐金

21.6

證、華東、原相、華新科、廣宇、東聯、裕融、嘉裕、世紀民生、統

2303聯電

16.3

2891中信金

19.7

一超、德記、華亞科、建漢、智原等14檔今年第一波集團作帳行情亮

2311日月光

32.65

2892第一金

23.6

眼股。

2330台積電

69.7

3037欣興

57.8

2384勝華

61.2

3189景碩

102

2409友達

30.1

5854合庫

22.8

2603長榮

26.1

6008凱基證

15.8

2610華航

23.8

6147頎邦

55.1

2618長榮航

33.8

林口房價到頂 小心豪宅變套房 把房價當作一檔股票來看，有前景、能賺錢，自然房價價格就會 直直漲，如果加上媒體的宣傳跟包裝，本益比上千倍追價的人還是前 仆後繼。投資客買房手法跟投資股票也沒啥兩樣，先用現金買一間， 此外最新的媒體報導中也提到12月投信都有作帳壓力，投信偏 好的中小型股，預料在投信作帳行情追捧下，股價表現可望比大型股 突出。而投信作帳股以電子股的智慧手機、觸控面板、平板電腦、 Kinect概念股為主；傳產股以航空、觀光、百貨為主。點名的股票有:

脫手獲利後，現金買個兩間來投資，兩間再嚐到甜頭，胃口養大了!那 就房貸貸下去，買個五間拼大把的。 股市不也就是養、套、殺?現股小心翼翼的進場買幾張，小賺一筆 自認可比巴菲特，接下來越買越多、現股搞到融資，獲利加碼變成套 牢攤平!999元的禾伸堂，如今剛要挑戰40元能否站穩，算八百元去追

股票名稱

收盤價

股票名稱

收盤價

1312國喬

17.9

3582凌耀

183

1419新紡

49.45

4523永彰

62.3

頭的房價，隱憂已現!原因在於捷運利多已完全反應，加上捷運系統與

1580新麥

126

6147頎邦

55.1

現有高速公路同質性過高，對實際在林口居住多年的住民而言，替代

1701中化

30.05

6269台郡

57.5

性質並不高!

1733五鼎

73.5

6285啟碁

70

資深不動產經紀人潘英富分析指出，房屋已不是遮風避雨的居住

1788杏昌

132.5

8044網家

186.5

場所這麼單純，房產已然成為投資商品的一種。綜觀全國整體推案已

2473思源

40.2

8081致新

160.5

經過高，但人口成長的速度緩慢，因此並無法增加太多的自住需求，

2601益航

68.6

8096擎亞

53

3556禾瑞亞

110

捧禾伸堂，如果沒有及早收手下車，現在只剩下1/20的價格。 林口的房價，兩年內從個位數/坪爆衝到兩位數，近期更來到4字

而房價的爆漲也使自用住宅購買者等待社會住宅的出現。 潘英富同時指 出，此波房價的飆 漲，純為資金面的 累積，且疲態已 現，從北市今年士 林官邸、宏盛帝寶 喊至300萬/坪再也

近十日基金加碼的股票有 1312國喬

17.9

股票名稱

收盤價

喊不上去，再看到

1326臺化

93.4

2520冠德

31.35

帝寶的拍賣最後竟

1402遠東新

46.8

2607榮運

27.15

然以棄標收場、敦

1409新纖

15.35

2801彰銀

23.4

南商圈金店面也意

1605華新

19

2885元大金

20.55

1710東聯

35.1

2887台新金

15.2

綜合以上股票來作篩選，相信讀者也可以趕在跨年倒數前，賺到

2014中鴻

16.15

2892第一金

23.6

的林口房價已經逼

一個不錯的大紅包!不過筆者也要提醒各位愈近月底，應更慎防多殺多

2313華通

16.05

2903遠百

44.1

近高峰，加上林口

的情形出現。

2325矽品

36.35

2911麗嬰房

46.4

推案量、體大，房

2330台積電

69.7

3037欣興

57.8

2337旺宏

19.15

3264欣銓

29.9

2367燿華

19

3265台星科

19

外流標回頭來看林 口的房價，四字頭

價將會帶頭下修到

同場加演~集團股也別錯過!

公共工程更完善後

寶成投顧總分析師李全順表示，歷年在年底的時候都或多或少會

才有機會再起!

有些集團作帳行情，主要是集團內各關係企業之間普遍有相互交叉持 股的情形，股價上漲對業外收益有所幫助，因此，年底集團都傾向偏

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責任編輯：熊非遠

一週券商個股評等分析 個股名稱 南科(2408) 力晶(5346) 立錡(6286) 聯發科(2454) 台塑化(6505) 台積電(2330) 台化(1326) 南亞(1303) 正文(4906) 新唐(4919) 台塑(1301) 可成(2474) 第一金(2892) 可成(2474) 創惟(6104) 中碳(1723) 景碩(3189) 欣興(3037) 宏達電(2498) 太醫(4126) 廣達(2382) 華固(2548) 美律(2439) 華宏(8240) 可成(2474) 勝華(2384) 鴻海(2317) 台新金(2887) 華亞科(3474) 佳醫(4104) 燿華(2367) 瑞昱(2379) 福懋(1434) 台化(1326) 裕融(9941) 華固(2548) 南亞(1303) 嘉聯益(6153) 遠百(2903) 同致(3552) 可成(2474) 江申(1525) 穎台(3573) 宏碁(2353) 晶睿(3454) 元大金(2885) 政翔(3685) 宏達電(2498) 旺宏(2337) 台塑(1301) 華碩(2357) 大億(1521) 立隆電(2472) 晶華(2707) 東陽(1319) 金山電(8042) 台積電(2330) 三陽(2206) 聚陽(1477) 宸鴻(3673) 聯陽(3014) 金像電(2368) 佳世達(2352) 蒙恬(5211) 和旺(5505) 冠德(2520) 江興(4528)

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報告券商 報告日期 評等建議 目標價 12/10收盤價 與目標價差 瑞銀環球 12月7日 賣出 7.2 16.7 -56.9% 瑞銀環球 12月7日 賣出 3.7 5.96 -37.9% 花旗 12月7日 賣出 170 265 -35.8% 花旗 12月7日 賣出 284 418 -32.1% 摩根史坦利 12月7日 Equal-weight 74.4 89.5 -16.9% 巴克萊 12月6日 Overweight 59 69.7 -15.4% 摩根史坦利 12月7日 Overweight 95.9 93.4 2.7% 摩根史坦利 12月7日 Equal-weight 73.3 70.8 3.5% 瑞士信貸 12月9日 中立 49 46.95 4.4% 一銀投顧 12月8日 買進 68 64.9 4.8% 摩根史坦利 12月7日 Overweight 97.6 93 4.9% 元大投顧 12月6日 買進 114 108.5 5.1% 高盛 12月6日 買進 25 23.6 5.9% 富邦投顧 12月6日 增加持股 115 108.5 6.0% 宏遠證券 12月7日 區間操作 67.8 62.7 8.1% 日盛投顧 12月7日 區間操作 130 120 8.3% 里昂 12月9日 優於大盤 111 102 8.8% 高盛 12月6日 買進 64 57.8 10.7% 瑞士信貸 12月6日 Outperform 995 897 10.9% 群益證券 12月10日 中立 142 128 10.9% 日盛投顧 12月7日 區間操作 70 62.8 11.5% 台灣工銀 12月6日 區間操作 100 89.5 11.7% 富邦投顧 12月6日 增加持股 60 53.5 12.1% 日盛投顧 12月6日 區間操作 85 75.5 12.6% 日盛投顧 12月7日 買進 123 108.5 13.4% 巴克萊 12月9日 加碼 70 61.2 14.4% 美林 12月9日 買進 130 113.5 14.5% 瑞士信貸 12月9日 優於大盤 17.5 15.2 15.1% 麥格里 12月6日 Outperform 17 14.75 15.3% 富邦投顧 12月10日 增加持股 119 103 15.5% 日盛投顧 12月6日 買進 22 19 15.8% 富邦投顧 12月6日 增加持股 83 71.5 16.1% 台灣工銀 12月9日 區間操作 32.5 27.95 16.3% J.P.摩根 12月8日 加碼 109 93.4 16.7% 日盛投顧 12月6日 買進 68 58 17.2% 一銀投顧 12月7日 買進 105 89.5 17.3% 美林 12月8日 買進 84 70.8 18.6% 台灣工銀 12月10日 買進 53.8 45.25 18.9% 美林 12月10日 買進 52.5 44.1 19.0% 日盛投顧 12月6日 買進 166.5 139.5 19.4% 群益證券 12月6日 買進 130 108.5 19.8% 日盛投顧 12月6日 區間操作 65 54.1 20.1% 宏遠證券 12月10日 逢低買進 180 149.5 20.4% 日盛投顧 12月7日 買進 115 95.5 20.4% 富邦投顧 12月10日 增加持股 74 61.2 20.9% 高盛 12月7日 買進 25 20.55 21.7% 台灣工銀 12月9日 區間操作 50 40.9 22.2% 高盛 12月7日 買進 1100 897 22.6% 台灣工銀 12月7日 買進 23.55 19.15 23.0% 美林 12月6日 買進 115 93 23.7% 台灣工銀 12月7日 買進 350 283 23.7% 日盛投顧 12月6日 買進 82 66.3 23.7% 台灣工銀 12月8日 買進 32.6 26.2 24.4% 里昂 12月7日 買進 620 496.5 24.9% 日盛投顧 12月6日 買進 55 43.95 25.1% 元富投顧 12月6日 買進 63 50 26.0% J.P.摩根 12月7日 Overweight 88 69.7 26.3% 日盛投顧 12月6日 買進 21.5 16.9 27.2% 麥格里 12月7日 Outperform 90 70.3 28.0% 群益證券 12月6日 強力買進 920 714 28.9% 富邦投顧 12月6日 買進 77.9 60.4 29.0% 群益證券 12月10日 買進 18 13.7 31.4% 里昂 12月7日 買進 27.5 20.7 32.9% 富邦投顧 12月6日 買進 115 85.7 34.2% 富邦投顧 12月8日 未評等 66 48.85 35.1% 台灣工銀 12月8日 買進 43 31.35 37.2% 日盛投顧 12月6日 強力買進 28 20 40.0% 名詞解說:PER20X→以EPS的20倍計算；PBR1.3X→以淨值的1.3倍計算 以上以各券商報告內容為主，本追蹤表僅供參考!

2474可成營收亮眼股價再創新高 備註 調降目標價

可成公布11月營收表現亮眼，外資瑞銀證券及高盛證券聯袂調高可成目標價，瑞銀 證券認為，看好可成營運槓桿操作，可成營業利益率將由2010年的21.6％提高至2012年的 23.6%，同時調高可成股東權益報酬率(ROE)由2010年的12.1％提高至2012年的15％，並調 高可成今年至後年每股盈餘預測分別從5.94元、8.03元、9.33元至6.23元、8.91元及10.29 元。瑞銀看好可成，重申可成評等為買進。 日盛對可成的投資建議為買進，目標價上調至123元，日盛認為智慧型手機2011年仍 將呈現高度成長，且NB產品2011年可望調漲產品報價，可成的2011年營收獲利成長動能無 虞。元大指出可成 最近股價表現優於 大盤，我們仍認為

調升目標價 上修目標價

這波強勁漲勢仍將 拜客戶宏達電、蘋 果(Apple)和摩托 羅拉(Motorola)產

調高目標價 調高目標價 12個月目標價 調升評等 PBR 1.7~2.2X 調升評等與目標價 調升評等 上調目標價

品銷售強勁之賜而 持續。

營建類股紅翻天 冠德價差近四成 台灣工銀在研究報告中指出，基於1.冠德中研已於09/2010推出，總銷金額為46億元， 目前銷售僅3個多月，銷售率已達50%，預計最快可望在1Q11完銷。2.台灣工銀預估冠德 2010年營收金額為57.9億元，YoY+32.27%，稅後EPS3.50元。 預估冠德2011年營收金額為62.07億元，YoY+7.19%稅後EPS 3.60元，2011年底淨值為

調高目標價 PBR 0.8~1X 調高評等 汽車和零組件產業 調高目標價 PER 11X

22元，IBTSIC推 算冠德NAV為4 5 元。所以給予冠德 投資評等維持買 進，以2011年底 淨值為21.5元為計 算基礎給予目標價

汽車和零組件產業 12個月目標價 汽車和零組件產業

43元，與上周五收 盤價有近四成的價 差，讀者可以列入

調升評等

PER 9~11X PBR 1.5X 調高目標價 PER 12X 汽車和零組件產業 PER 12X 汽車和零組件產業

追蹤。

宸鴻想要拼股王，期待大家來參予 首先提一個法人界流傳的說法，宸鴻掛牌是以"TPK"為代號，法人間幫這個代號作了 解釋，就是"ToP Killer"。但可別就字面上來翻譯為頭號殺手，法人的意思是，專門殺掉當 上股王的(意思是宸鴻自己要當股王)。 群益投顧這麼對宸鴻下結論:狹iPhone和iPad熱銷優勢，11/12月營運可望續創高以及 2011年營收超越千億，維持宸鴻強力買進評等。群益雖認為近期宸鴻股價有漲多之虞，然 考量資本市場近期對Apple供應鏈及電容式觸控面板產業趨之若鶩，再加上掛牌後籌碼約 60%處於閉鎖期以及三大法人建立基本需求部位等等因素，股價不排除仍有過度反應情況

汽車和零組件產業 3個月目標價 12個月目標價 調高評等

(也就是有超漲空間，這與市場大戶看法相同)。 宏達電已經有 外資喊價到1100元 (可參考評等表格)， 宸鴻有沒有向法人 圈所言挑戰股王的 實力，大家都在看!

PBR 2X 汽車和零組件產業

宏達電加油(上周五 收盤897元仍居股 王)、碩禾加油(以 873元緊追在後)!讀 者加油!

上週專欄大賺13％ 本週再推金兔年行情 私房飆股：6214精誠

5201凱衛 3049和鑫

上周推薦的私房菜(6221)晉泰、(5498)凱崴、(8249)菱光分別上漲 +13%、+5.7%、+5.8%都戰勝大盤漲幅+1.8%後勢還是持續追蹤。 展望2011年金兔年的行情規劃，我們以節氣與重要事件做為行情規劃 的主要依據。首先我們參考去年(2009)12月31日收在8188點一個對於 中國人很吉利的數字，似乎有一隻看不見的手在控制這個盤勢，所以 我們合理預期今年12月31日台股當天的收盤加權指數有可能正好收在 8888點這個很吉利的數字。 接下來台股會延續虎年尾巴往上翹的多頭走勢，配合美股的元月 效應，一路震盪走高到明年元月二十八日春節封關日。然後在春節開 紅盤之後之元宵節之間出現2011年第一次的波段高點，預估波段高點 在9000至9200點之間，然後從元宵節(國曆二月十七日)過後到清明節 這段時間，反應即將陸續公告去年年報以及從5月25日低點7032點起 算也累積有超過二千點的漲幅以及超過八個月的上漲時間，回檔修正 二個月也是合理的，預期回檔低點落在8400至8600點之間。 然後在清明節之後至端午節(六月六日)發動多頭市場慣有的除權 除息行情，預估除權行情高點將落在端午節之後到七月底之前，預估 波段高點將落在9500至9900點之間，而且我們合理預期在明年五月 二十日總統就職滿三年當天台股已經突破馬英九在2008年五月二十日 總統就職日所創的波段高點9309點。來宣示馬總統全力拼經濟已見到 成效。 接下來，在7月中下旬見到波段高點之後將進行除權息行情之後 的千點以上回檔修正來清洗上市公司除權之後的增資股賣壓，預估回 檔低點將出現在中秋節(國曆九月十二日)之後至九月下旬之間。預估 回檔低點將落在8600至8800點之間。 然後從十月起配合民國一百年國慶慶祝行情，正式發動攻上萬點 的走勢。預估2011年底之前台股就會站上萬點。至於明年的選股看好 平板電腦的(2357)華碩.Smart tv的(2489)瑞軒以及USB3.0(3035)智原。 (2357)華碩: (1)推出書寫兼具閱讀器功能的電子筆記本EeeNote(2) 決定買回1萬張庫藏股區間價格240-300元(3)收購上市公司研揚公司跨 足工業電腦領域。預估今年EPS26元.明年則有28至30元實力。操作建

議:268至280元為極佳的佈局買進區間。上檔短壓先看300元，預估中 期目標價可達350元。 (2489)瑞軒:(1)轉投資VIZIO品牌在美國液晶數位電視為銷售冠軍 (2) LED TV市占率近30%在美國產品銷售躍升為LED TV一哥地位(3) 第四季受到感恩節及聖誕節採購旺季加持下，11月營收及產品出貨雙 雙創下單月新高(4)搶入家電下鄉商機幫中國前三大品牌廠商（TCL、 創維、長虹）代工及與LGD合資成立新公司正式跨入中國市場。操作 建議:建議可於27.5元-28.5元區間買，短線將先看31.3元-32元，中期目 標價有機會上看38.5元-40元。 (3035)智原:(1)目前世界唯二通過認證的USB3.0主端控制器廠商 (2) SB3.0速度比USB2.0快10倍，未來在外接式硬碟、SSD、隨身碟、 藍光碟機產品等需求大增下將會有龐大的商機。預估今年EPS2.7元， 明年則有挑戰EPS4元。操作建議:建議可於59.5元-60.5元分批佈局買 進，中期目標價有上探70元以上實力。 本週私房飆股：6214精誠 5201凱衛 3049和鑫 我有更多詳細分析，歡迎讀者每天下午16點30分，在恆生財經台 收看我的節目。

新聞授權：中央通訊社 新聞授權：一六八網站 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告專線：(02)2910-8160 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：熊非遠

節日購物指南

買什麼最時尚大方又經濟？

6 天下

每週六出刊

美國《財智月刊》 假

期購物潮一直都是眾所關注的目 標，高價產品如消費性電子往往能 夠在這段期間衝高營收，股價也跟著水漲 船高，但究竟在金融危機陰影仍在的現 在，買什麼樣的高價商品才最經濟又大 方？美國《財智月刊》雜誌最新一期以 「節日購物指南」為封面文章標題，述說 在經歷了令人壓抑的2009年後，專家們認 為今年奢侈品銷售將回到正常水準，文中 並特別提出既簡單又實用的節日購物指 南，為仍受金融危機影響的人們提供購物 的方向。 當初受到萬眾期盼、應當是光輝璀璨 的2010年，如今卻正走向不夠燦爛的結 尾。股市可能在反彈，但經濟卻不見大 起色，從美國國債到大額存款單，各類 投資收益都變得更低，甚至連夏季的電 影觀眾數也創下近10年來的最低水平 ――不過在這樣低靡的情境之中，還是 有少數商品的銷售興旺。

珍珠項鏈 時尚新寵

經濟衰退 讓高價市場大洗盤 在近2年的經濟頹勢中，奢侈品市場也 很蕭條，根據咨詢機構貝恩咨詢公司（的分 析，奢侈品市場去年下跌了8%，是這個近 2300億美元的市場有史以來最糟的一年；但 今年卻很可能會以高價消費品銷售回升而結 束。貝恩咨詢公司預測，今年全球奢侈品銷 售可能成長將近1成。專家認為，由於金融 危機的陰影仍縈繞在美國人的心頭，即使是 有購買奢侈品習慣的人，現在對一些不重要 的開支也會三思；因此，既簡單又實用類的 商品開始登堂入店，而炫耀和不實用的商品 則在退潮。對此美國專門研究富豪生活型態 的美國頂尖消費協會總裁米爾頓．佩德拉薩 認為，嚴峻的衰退讓市場規則有了大轉變。 《財智月刊》每年都會在節日購物 潮期間，透過零售專家的介紹，並瀏覽 相關店家和在線商品的目錄，找出消費 者最期待的商品；今年最受歡迎的高價 商品會是什麼呢？

便宜又大方 香奈兒女士最愛 珍珠目前還不能取代整個珠寶業， 珍珠銷售價值雖僅佔全美珠寶銷售的 2%，但因著新潮的款式和顏色的變化， 再加上不像鑽石般的高昂價格，它仍是 珠寶市場的重要商品。前2年鑽石的銷 售出現了兩位數跌幅，但美國珠寶業研 究學會表示，同期珍珠的銷售額卻仍然 穩坐在每年12億美元。普遍可接受的售 價是最大賣點，珍珠售價一般從新台幣 數千元到不足3萬元的價格，而1枚1.04克 拉的鑽石售價最高可達新台幣15萬元。 一般來說，經典的養殖類白色珍珠 是珠寶業多年的標準，也是一種購買的 安全選擇，但據全美養殖類珍珠協會營 銷主任凱西．格雷尼爾表示，現階段有 色和非圓形珍珠的銷售量已佔市場的

網球拍 大學問

電子書閱讀器

集技術 美觀 帥氣於一身

經濟衰退讓許多人打擊很大，但看 來對網球愛好者的打擊並不大。根據全 美網球協會的數據，全美打網球的人數 在2008-2009年間增加了12%，達3010萬 人；另據全美運動器材產業協會(U.S.TA) 的報告，同期的網球拍批發量下降 11%，降至1.04億個。業內專家認為， 不是愛好者掛拍休戰，而是一些人把運 動開支降低，選擇既能滿足運動需求， 而價格又低的球場。 如果你以為網球拍就是網球拍，沒 啥大學問，那你就錯了。在金融風暴、 生意受影響的同時，球拍生產商也在繼 續尋找可以讓球拍更耐用、更符合空氣 動力外形、更有殺傷力的方法。U.S.TA

科技時尚 Kindle？iPad？

負 責 改 進 器 材 計 劃 的 負 責 人 表示，高品質石墨材料已開始取代凱夫 拉爾合成纖維，讓高強度擊球時的震動 更小；此外，還出現了將球拍柄尺寸改 小的趨勢，讓手腕容易彎曲，使球擊出 去後旋轉性更強。 《財智月刊》此次推薦的品牌是市 場當前銷得最好的百寶力(Babolat Aeropro Drive GT)球拍，它由石墨和鎢材 製成，握柄尺寸可選，其中還包括頂級 球星納達爾使用的，較短的4.25英吋握 柄球拍，目前產品已出到第三代。

近年來，這類產品已不只是重量 輕、取代紙張的大量資訊儲存設備，還 具有上網瀏覽或遊戲機的眾多功能，各 家公司、產品型號也令人眼花撩亂，因 此在今年節日購物季節中，困擾消費者 的問題可能是哪一類產品更適合自己。 據英國IMS市調研究公司的數據， 去年總共售出了近500萬台閱讀器，而 且預計今年的銷量還會翻倍。這類像平 板電腦一樣的新玩意兒，是包括了電子 郵件和上網等等電腦功能的閱讀工具， 它讓亞馬遜、SONY等企業拼得你死我 活，從面世至今其售價已大幅下跌了 40%，但據專業市調公司Forrester Research分析師的看法，蘋果、戴爾和 三星推出的平板電腦將會在1年內取代 閱讀器。 這是亞馬遜Kindle閱讀器與蘋果iPad 的一場惡戰。專家們認為，對狂熱的小 說愛好者或每月要讀多部書籍的愛書人 士來說，Kindle畫面灰度適中、螢幕對比 度高、重量輕，可減低讀者的眼睛和手

男性休閒鞋 款式多到挑不完

實用最重要

據市場研究機構NPD Group的調查發 現，今年頭10個月的鞋產品銷售較去年 同期成長22%。消費者可能會被琳瑯滿 目的選擇搞得暈頭轉向，業內的銷售人 員也不例外，除了豐富的顏色外，各種 式樣也讓人目不暇接。 有奢侈品店的男士用品部負責人表

示 ， 消 費 者 在 選 擇 鞋 產品時應充分考慮主要穿著時期，是夏 季還是不分季節，主要在室內傳，還是 室外穿，再來決定鞋子的材質，才能做 出合理的選擇。

經典極簡風正當道

父母究竟何時該 ？

養育子女＝產品開發？ 過度保護 孩子抗壓性太差 不分種族、年齡和地區，家長們 對子女成長的關照可謂煞費苦心，幾 乎達到捧在手中怕摔著，含在口中怕 融化的程度。父母們對子女的成功是 如此之關注，讓養育子女已變為一種 開發產品的過程。 各地反映出的現象是，有家長要 求護理學校開設漢語課程，因為這對 參與經濟全球化競爭並不算早；家長 因子女考試成績不佳而向正在授課的 教師興師問罪；有高中主任表示，不 少一年級新生非常脆弱，到校沒多久 就盡顯疲憊，一副似要崩潰模樣，稍 有壓力就可能令他們垮下。

這就是21世紀初期美國父母養育 子女所呈現的一幕：放縱和溺愛，是 又一顆要爆裂的泡沫。

家長成為制約子女成長因素 其實這情況並不只出現在美國， 台灣社會中也隨處可見。與以往叛逆 年代情況相反，現在社會出現了令人 感到好笑的父母過度保護，在孩子身 上過度投資的勢頭。若家長們真希望 子女成功，就需要學會何時讓他們獨 立生活。然而，家長們常常是制約子 女成長的因素。 這種對子女過度關愛的極端現象 出現在19世紀末。當有子女進入大學 學習後，個別家長在校園附近租房， 並用望遠鏡經常觀察子女的學習與課 間活動情況。但在20世紀90年代出現 了戲劇性變化。

不願讓孩子離開自己視線 隨著持續的和平與繁榮，人們的 恐慌和焦慮反倒增加。父母們在犯罪 率下降後反而不願讓子女遠離自己的 視線。美國步行和騎車到校的學生比 例從1969年的41%降至2001年的13%。 6-8歲兒童的自由活動時間從1981年到 1997年間減少了25%，而同期家庭作 業卻翻倍。對年少孩子 採取一定程度的過度關 愛還算是可理解的，但 現在教育界人士看到的 是此現象一直蔓延至初 高中階段。

擔心孩子輸在起跑線 讓莫札特大賺一筆 各處書店都充斥著 如何教孩子盡早盡快提 高智力的書籍。還因有 研究發現常聽莫扎特音 樂有助於智商最高可提 高9分後，喬治亞州甚 新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

至向每位新生兒的家庭都派發一張介 紹這個現象的C盤。在這股癲狂風潮達 到頂峰時，有高校甚至在公共區域內 設置用以問候學生父母的網絡影片。 更有像安永會計師事務所(Ernst& Young)這樣的企業，專門為新員工創 設了給家長提供信息的渠道，因父母 都參與了新員工薪酬和企業福利的談 判。

父母過度保護的作法 其實是在傷害子女 一旦過度關注子女安全和成功成 為普遍接受的行為，它也就成為難以 改變的風氣，同時也必將走向反面。 就有一些家長甘願讓他們的子女在沒 有更多關照的情形下到外面闖蕩。近 日Google網上流傳的美國最糟糕母親 LenoreSkenazy就是這樣一位女性。她讓 9歲的兒子獨自一人乘坐紐約地鐵出 行。她的行為在媒體上披露後，幾乎 引發一場全球性的，究竟何為孩子能 夠應對的合理風險的爭論。包括中國 和澳大利亞在內的多個國家國民都指 責Skenazy的做法。但Skenazy反駁道， 人們現在根本就沒有評價風險的能 力。她認為，因為怕有危險，父母的 一些做法實際上是在傷害子女，增加 了子女對不確定性的焦慮，沒有冒險 精神，更依賴家庭。

腕的疲勞 程度；而 iPad雖然 比較重， 但它能快 速輕鬆的 翻頁，更 適合跳躍 章節閱讀 或每月讀書少於兩本的讀者――這也就 符合了80%大眾的習慣，而且iPad可支援 Kindle的應用程式，也就是說iPad用戶不 用只侷限在蘋果的6萬個應用程式，還 可以連接到Kindle現有的70萬本、且還在 繼續擴大的閱覽文庫；而且，當閱讀視 頻和圖片類內容時，iPad面積更大的彩 色觸控面板也有更豐富的使用感受。當 然，它的其外觀看起來也更順眼。 紐約帕森設計學院的產品設計系主 任Rama Chorpash認為，在人們注視閱讀 者的時候，電子書閱讀器也變成了一種 時尚附屬物。

男士手錶

全世界都有的教育問題…

《時代週刊》曾以封面故事對當 前美國養育子女的情況進行了分析， 認為與數十年前社會強烈的反叛情緒 相比，美國父母近年在養育子女上表 現得過度重視和過度投資。這樣培養 出的孩子根本不能承受未來走向社會 後的各種壓力。文章中表示，家長們 應根據自己孩子的具體情況制定養育 辦法。另外，父母對子女不切實際的 期盼反而會影響子女的成長。

70%；有 在線珍珠 銷售商認 為，珍珠 表現出了 現代感。 在節 日購物潮 中選購珍 珠項鏈時 最好選36-60英吋的長項鏈（91.44-152.4 公分），它能像香奈兒女士那樣纏繞佩 戴。另外，養殖珍珠企業人士提醒，當 大小相同和有同等程度的表面瑕疵的珍 珠進行比較時，形狀略不規則珍珠的價 格遠比圓度高的低很多。

蕭條的經濟，讓人們對簡單經典的手 錶開始感到興趣。有業內人士認為，佩戴 手錶會有佩戴者在開始工作的象徵。 與其他奢侈品的遭遇一樣，名錶的 需求在金融危機中遭受沉重打擊，象徵 著業界最高品質的瑞士手錶，去年全球 出口總價值下跌22%，是近5年來的首 次下跌，但近期情況看來有很大的改 觀，據瑞士手錶行業組織公告，今年上 半年銷售成長了20%，特別是低價產品 的銷售很旺盛。 之前盛行的、可搭配服裝的時裝表 (dress watch)有著令人難以理解的複雜外 觀，錶面除了顯示時間外還有花俏的細

節；不過目前流行的是更簡潔的樣式。 《財智月刊》推薦的是康斯登(Frederique Constant Maxime Manufacture Automatic)品 牌，它除了有經典的品質外，還有圓形日 曆指示和42毫米直徑的錶面，這些元素與

生態渡假 旅行時尚 旅行也能愛地球 以往的生態度假總是讓奢侈的渡假 者居住在豪華旅館內，然而隨著綠色產 品和服務逐漸形成數兆美元的產業後， 善待地球的渡假方式正成為旅行時尚。 由業界進行的調查結果顯示，33%的旅 客表示自己願意為了居住在更環保的旅 館而付出更多開支，現在也有越來越多 建在自然保護區附近的綠色旅店，正向 高價消費者敞開大門。 當然，自稱環保的店家不在少數， 專家們建議，環境友善的下榻地應有環 保和社區發展的作用，並能幫助客人體

何種程度時算是越軌。然而，教師現在面 臨著父母代替孩子完成家庭作業，修改他 們的實驗報告，然後替孩子能夠分配到更 好班級而到處遊說的情形。

做到何種程度才算是過度？

找出適合自己家庭的方式 很多事情其實沒那麼嚴重

有些教育界學者一直在探索如何 告訴父母究竟應在哪一個階段減少關 注子女的方式。但因父母涉入子女教 育，與子女取得更好學習成績、浪費 現象較少和更好的學校教育結果確實 有關，因此這也就成為需要謹慎對待 的問題。但作為備選方式，教師們常 會建議那些過度涉入子女教育的父 母，最好採用無形的方式涉入。教師 們面臨的挑戰是，幫助父母瞭解做到

研究者對給予父母更多忠告也十分謹 慎。有學者認為，人們會有一套自己養育 子女的辦法。因孩子和各個家庭的情況千 差萬別，家長不可能完全斷定周圍究竟哪 些事物對孩子不利。父母們因此需要做的 是，不要聽信媒體和周圍家庭的說法和不 滿，努力找出適合自己家庭的最佳方式。 家長們需要有穩健言行，避免在教育 子女的瑣事上爭執、絮叨、焦慮、甚至躲 避。父母所做的努力最終不會像原先想像

驗當地自然風景和文化。 哥斯達黎加的Lapa Rios Ecolodge旅店 坐落在400公頃的自然保護區內，已成 為高價環保旅行的同義詞，旅客既可體 驗與野生動物接觸和當地人的水上泛舟 經歷，也可悠然自得地躺在吊床上盡享 遠離塵世和融入自然的奢華。

的那樣重要，學者們在研究過聯邦政府教 育部完成的一份從兒童時起就開始跟蹤直 到小學五年級學生的成長過程的報告後發 現，像父母為孩子讀過多少兒童故事，孩 子每日看多長時間電視節目，以及母親是 否在外工作這些因素幾乎對孩子成長無多 大影響。學者們還認為，帶孩子去博物館 似乎並不比帶他們去購物店更有效果。他 們還認為，當大多數父母開始閱讀如何養 育子女的書籍時，已為時過晚，因為一些 有重要影響力的因素早已定下，如父母受 教育的情況，他們的性格差異和他們等待 養育子女的時間等。 所以，開始教育子女的最好方法，恐 怕就是讓他們獨自玩耍，讓孩子從玩耍中 逐漸累積知識和發展智力。

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國際財經

每週六出刊

歐元面臨黑天鵝 關鍵時刻

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德國會不會棄歐元而去？ 明 年 1 月 1 日， 歐 元 將 迎 來 12 周歲的生日。從德國總理梅克 爾到法國總統薩科齊，近日歐洲 領導人紛紛鄭重表態，將盡一切 努力確保歐元的存續。過不了多 久，這樣的承諾必將導致早先對 歐元持懷疑態度的人，從一開始 就預見將發生的事情：「歐洲財 政同盟」將出現。

歐元區將面對肢解命運？ 高盛資產管理部主席吉姆奧 尼爾稱，由愛爾蘭引領的第二波 歐洲債務危機表明，歐元正面臨 「黑天鵝」時刻 ( 意思是出現看 似極不可能發生的事，因為人們 印 象 中 天 鵝 都 是 白 的 )， 並 預 言 歐元區可能在未來 5-10 年內，要 麼解體要麼出現一個財政聯盟。 事實上，對歐元「蓋棺論定」， 高盛早已不是第一個了。 奧地利《信使報》文章說，歐 元區在 2011 年將迎來第 17 個成員 國愛沙尼亞，不過歐元區本身卻正 面臨被肢解的危險。一種猜測說， 歐元區將分裂為兩部分，北區是歐

元區核心經濟體德國、法國，還有 奧地利、比利時、荷蘭、盧森堡等 硬通貨國家。而南區則是「患病」 的貨幣貶值國家，像葡萄牙、西班 牙等國，它們將致力於貶值歐元以 提高其出口，從而在世界貿易中增 強競爭力。

失去德國歐元將暴跌 較弱的歐元區成員國會不會 最終放棄努力，棄歐元而去？這 樣一來，違約將無可避免，因為 它們的新貨幣會太過疲弱，無力 償付外債。不過這將緩解由財政 緊縮而致衰退的惡性循環。 更 進 一 步 來 看， 德 國 會 不 會 棄 歐 元 而 去， 恢 復 使 用 德 國 馬 克， 而 且 還 會 帶 上 奧 地 利 和 荷 蘭？一旦失去這些核心成員，歐 元將會暴跌，而沒有了主要的贊 助國，如今正在構建的所有救援 體系都將陷於崩潰。 拯救歐元意味著不能讓所有 這些可能性成為現實。用梅克爾 的 話 來 說， 拯 救 歐 元 是 重 中 之 重。

美國擺脫金融危機爛攤子？ 財政部全部拋售24億花旗股票 美 國 財 政 部 6 日 發 佈 聲 明， 宣 佈 開 始 出 售 其 持 有 的 剩 餘 24 億股花旗集團普通股，這意味著 美國政府將從金融危機時期對花 旗銀行的救助計畫中撤退。 美國財政部在當天的聲明中 表示，完成上述出售計畫的前提 是財政部獲得可以接受的花旗股 票價格。此前，美國財政部已分 幾 次 售 出 了 其 持 有 的 53 億 花 旗 普通股。 不過， 美 國 財 政 部 也 表 示，

出售股票並不會終止花旗集團和 美國政府之間的聯繫。財政部將 繼續持有花旗普通股認股權證， 並有權獲得額外的與政府擔保花 旗債務相關聯的 8 億美元信託優 先證券。 財政部沒有公佈本次股票銷 售「可接受」的價格，和前幾次 股票出售一樣，此次交易將由摩 根史丹利經手。 有 分 析 認 為， 這 次 美 國 財 政 部完全拋售剩餘花旗股票是一個 重要標誌，意味著政府和私人領 域都在試圖從金融危機時期必要 的大規模干預活動中完全抽身。 金 融 危 機 期 間， 美 國 政 府為了挽救金融機構和其他陷入 嚴重資金困難的企業，實施了不 良資產援助計畫 (TARP)，總計向 企業提供了 7000 億美元的援助。 其中對花旗集團，美國政府共向 其 提 供 了 450 億 美 元 的 救 助 資 金， 花 旗 集 團 去 年 12 月 已 歸 還 200 億 美 元， 其 餘 250 億 美 元 則 以每股 3.25 美元的價格轉為花旗 集團 77 億普通股，由政府持有。

巴西上調銀行存款準備率 巴西國家金融委員會和巴西 中央銀行近日決定上調銀行存款 準備金率，以控制信貸規模，回 收部分流動性。 巴西央行行長梅雷萊斯表示， 從 13 日開始，銀行法定存款準備 率將 從 15% 提 高 至 20%。 金 融 危 機使巴西流動性過剩問題有所凸 顯。目前普遍預計今年巴西經濟增 長率將達到 7% 左右，這為巴西控

制流動性提供了便利條件。業界預 測，巴西央行的最新措施將有望回 收大約 610 億里拉 ( 約 350 億美元 ) 的流動性。由於信貸規模減少，銀 行貸款門檻將相應提高，通脹壓力 有望得到緩解。 據 悉， 有 業 界 人 士 指 出， 巴 西 將 於 2011 年 繼 續 提 高 基 準 利 率， 有 可 能 從 目 前 的 10.75% 上 調至 12.25%。

如今，遏制歐元區違約預期 最 為 穩 妥 的 方 法 就 是， 德 國、 法國及其他經濟強國的財政部出 面，將希臘、愛爾蘭和葡萄牙的 主權債務一次性承擔下來。投資 者對這幾國債券所要求的過高風 險溢價導致的費用迫使其政府面 臨大幅削減預算的壓力，大幅減 小其債務負擔就能緩解這樣的壓 力。

德國要顧自己還是顧歐盟？ JP 摩根的經濟學家預測，一 次 性 將 3500 億 歐 元 的 債 務 從 這 三個歐元區國家轉至核心國家， 可以使這三個國家的債務負擔減 至可控水準，還能遏制近期愛爾

蘭危機的蔓延。這些週邊國家的 政府便可放緩削減財政預算的速 度，從而促進經濟增長，同時緩 和政治風險。 德國強勁的經濟復蘇抵消了 德國本國的預算赤字，因此德國 是領導這一創舉的最佳人選。 但德國國內的政治反彈也可 能是最為強烈的。德國自身預算 削減已經在其國內產生了影響。 儘管國內預算縮減，梅克爾還是 勉強同意了加入為希臘提供 1100 億歐元的援救計畫，之後她的民 調支持率便急劇下跌，還在一個 關鍵地區的選舉中敗北。 但是對保證歐元存續負有最

終責任的政府首腦們最後可能會 別無選擇。金融市場在見證了希 臘、愛爾蘭以及如今葡萄牙的種

種花樣之後，需要看到一次真正 令人信服的金融支援舉措。而德 國則責無旁貸。

將成債券投資獵殺目標法國挫列等？ 歐洲領袖就應否擴大危機援 助資金出現分歧，比利時財長雷 恩 德 斯 贊 成 加 大 現 有 7500 億 歐 元規模，立場有別于德國總理梅 克爾及法國總統薩科齊。雷恩德 斯認為，可以即時在現有機制上 加大援助銀碼。據媒體報導，倫 敦證交所行政總裁羅列特警告， 投資者關注法國赤字大幅膨脹， 法國將被列入債市投資者下一個 攻擊目標名單內。

比利時建議加碼 金融危機援助金額 比利時財長雷德爾斯在布魯

塞爾說，歐元區不妨加大現有的 7500 億歐援助銀碼，因為如果歐 洲 各 國 政 府 決 定 由 2013 年 始 設 立一個永久危機處理機制，就要 增大現時的資金規模。不過，他 的想法與德國總理梅克爾以及法 國總統薩科齊有分歧。 歐洲官員就如何阻止希臘及愛 爾蘭債務危機擴散大感煩惱，最大 困擾是擔心在必要時，援助方案未 必足夠幫助西班牙。法國總統薩科 齊及德國總理梅克爾，上月已拒絕 擴大援助資金，歐洲央行行長特里 謝 12 月 3 日曾表示，有關政府必

比利時財長雷恩德斯（Didier Reynders）

須作出如此考慮。 事 實 上， 國 際 貨 幣 基 金 組 織 (IMF) 亦 支 援 2013 年 後 擴 大 援 助 機制。比利時財長雷恩德斯上週 末說，比利時債券孳息差距急升 至 起 碼 17 年 高 位。 他 表 示，IMF 傾向加大機制規模，如果歐洲作 出 決 定，IMF 準 備 好 跟 隨。 不 過 IMF 發言人拒絕作出回應。 雷恩德斯說，歐盟各國財長將 討論葡萄牙前景。不過市場人士揣 測葡萄牙將需要援助。他表示，兩 周前已相信愛爾蘭終會要求幫忙， 如今要留意葡萄牙情況。

成為債市投資者下一個攻擊目 標，「他們解決葡萄牙及西班牙 之後，這些債券投資者將轉移到 法國。法國財赤龐大，無法再去 躲避」。 據 法 新 社 報 導， 歐 洲 中 央 銀 行已決定透過買入龐大的歐洲債 券和延長對銀行的注資，來穩定 金融市場的信心，同時，該行現 正催促歐洲各地政府增加資助的 經費。

歐盟央行將繼續大買歐債

報 導 指 出， 歐 洲 管 理 委 員 會 在上週四會面後，歐央行行長特 里謝只表示，該行會繼續買入歐 法國赤字龐大 無法再躲避 雷恩德斯說，歐盟各國財長將 洲債務高企地區的債券，交易員 討論葡萄牙前景。不過市場人士揣 說，雖然他當時並未有表示會大 測葡萄牙將需要援助。他表示，兩 規模增購歐債，但是，歐央行已 周前已相信愛爾蘭終會要求幫忙， 買入了大批愛爾蘭和葡萄牙的債 如今要留意葡萄牙情況。 券。Natixis 投 資 銀 行 的 交 易 員 表 比利時 10 年期債息 11 月 30 示，歐央行在兩天前開始大規模 日升至 133 基點，雷恩德斯表示， 買入歐債，在週五繼續。 比利時面對的情況與歐洲其他國 歐央行將週一才公佈有關資 家相似，不過比利時在這個階段 料，法國巴黎銀行交易員 Patrick 並沒有像希臘及愛爾蘭的實質問 Jacq 相信，接著歐央行可能會公 題。 佈己買入了 35 億至 50 億歐元的 據 英 國《 獨 立 報 》 報 導， 倫 歐債，主要是屬於愛爾蘭和葡萄 敦證交所行政總裁羅列特表示， 牙的債券，同時可能會包含一些 關注到歐洲主權債水準，法國將 希臘債券。

加拿大經濟再遇寒流 政府打房 經濟打噴嚏 遭受國際金融危機衝擊的加拿 大經濟在經歷短暫衰退後，於去年 下半年至今年第一季展現強勁復 蘇。然而，外部環境惡化導致出口 下滑，以及內部政策調整導致房地 產市場轉冷，使得加拿大經濟從第 二季開始迅速降溫，第三季增速進 一步走低。

《貨幣政策報告》中指出，全球經 濟復蘇「進入了一個新階段」，經 濟前景存在高度不確定性。加拿大 財政部長弗萊蒂日前說，加拿大經 濟快速增長的時期已經過去。

升息又緊縮房貸 經濟倒退嚕

率過低、消費者過度借貸影響經濟 可持續發展，加拿大央行從今年 6 月份開始連續三次加息，將基準利 率從 0.25% 的歷史最低水準提高至 1%。 這些因素均對房地產市場產生

影響，導致房市轉冷，第三季度住 房投資下降 1.3%，為 2009 年第一 季度以來首次下降，經濟增長也隨 之受到拖累。隨著經濟行動計畫于 明年到期，經濟拉動力將進一步減 弱。

加拿大經濟得以在金融危機後 較快恢復增長，除了外部因素外， 國內房地產市場火爆也是一個主要 大環境不利出口型經濟 加拿大經濟向來是以出口資源 原因。2009 年年初，加拿大政府推 型產品帶動，對於外部環境變化較 出旨在刺激經濟復蘇的經濟行動計 為敏感。由於當前全球經濟復甦形 畫，其中與房地產相關的稅收減免 勢趨弱，特別是其高度依賴的美國 和資金投入金額高達 76 億美元， 市場由於高赤字和高失業率的困 再加上超低的房貸利率，促使房地 擾，經濟增長難以提振，需求萎 產市場從金融危機後的蕭條中轉 縮，導致加拿大出口下滑。另外， 旺，有力地推動了經濟復蘇。 美國近期為刺激經濟增長而實施 但是，今年 4 月份，加拿大政 的定量寬鬆貨幣政策使美元貶值， 府開始收緊住房貸款，將非自住房 加元對美元持續堅挺，更不利於加 屋貸款的首付比例從 5% 大幅提高 拿大出口。資料顯示，第三季，加 到 20%。7 月份，安大略省和大不 拿大商品和服務出口下降 1.3%， 列顛哥倫比亞省開始實行統一銷 為連續四個季增長後的首次下降。 售稅，使得購買新房稅負上升。 加拿大央行在其最新發表的 此外，因擔心通脹抬頭以及利

歐巴馬 減稅後遺症 美國國債遭遇最大規模拋售 據英國《金融時報》報導，美 國國債遭遇自雷曼兄弟倒閉以來最 大規模的連續兩天拋售，近一個月 來市場處境艱難，西方國家政府的 借款成本飆升。 過去一個月來，德國、日本和 美國的基準市場利率均上升逾四分

日本上調第三季經濟增長率 日本內閣 9 日發佈的最新 報 告， 上 調 今 年 第 三 季 經 濟 增 長 率， 去 除 物 價 變 動 因 素 並 經 季 節 調 整 後， 日 本 今 年 第 三 季 國 內 生 產 總 值 環 比 增 長 1.1%， 按年率計算增長 4.5%。

在 11 月 份 發 佈 的 速 報 中， 這 兩 項 資 料 分 別 為 0.9% 和 3.9%。 最 新 報 告 顯 示， 內 需 對第三季經濟增長率的貢獻為 1.1 個百分點，高於速報估計的 0.9%；外需的貢獻依然為零。

之一，而英國的基準市場利率上升 近五分之一。 「可以說，我們處在一個全球 資金成本越來越高的新階段。」滙豐 固定收益研究全球主管梅傑表示。 12 月 8 日，美國 10 年期國債 收益率觸及 3.33% 的六個月高位，

與 6 日 相 比 高 出 0.39 個 百 分 點， 與 10 月份達到的低位相比高出 1 個百分點。日本 5 年期國債的收益 率也出現兩年來最大升幅，而德國 的基準借款成本觸及 3%。「人們 正離場觀望，覺得被收益率上升的 速度嚇壞了。」CRT Capital 策略師 亞德表示。 自 11 月 8 日以來，隨著西方 各國國債價格下跌，美國 10 年期 國債的收益率上升約 0.76 個百分 點， 德 國 國 債 的 收 益 率 上 升 0.62 個百分點，英國國債的收益率上升 0.53 個百分點，日本國債的收益率 上升 0.29 個百分點。 與長期趨勢相比，國債收益率 仍相對較低，但投資者開始擔心國 債收益率可能繼續大幅上升。「這 種水準的收益率顯然是不可持續

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的。」瑞士私人銀行隆奧 (Lombard Odier) 的首席投資官馬森表示。 近 日 市 場 拋 售 國 債 之 前， 美 國總統歐巴馬與國會中的共和黨 方面達成一致，延長布希時代的 減 稅 措 施， 同 時 祭 出 1200 億 美 元的薪資稅「稅收假期」。但是， 對於這是否足以解釋近日全球國 債收益率的飆升，投資者和交易 員意見不一。 目前的主流解釋是增長預期 已經提高，原因是經濟資料出現 起色，而且美國政府提供「第二 輪刺激」。但其他人提出，近日拋 售國債可能源於市場擔心美國聯邦 儲備局將無法堅持計畫中的資產購 買，或擔心美國政府的財政赤字進 一步走高。「很可能三方面的因素 都在起作用」梅傑表示。 責任編輯：幽恩艾克斯

百家

每週六出刊

專 欄 張宇明

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從政府打房看營建股後勢

打房八重招 營建低頭

政府做空營建跌 資產股遭殃

不得不小心。20 大類股中：化工股、 玻璃股、造紙股、營建股已領先三 線跌破轉空，目前除了電子股三線 架構還算可以，其他類股都已嚴重 背離敗相已露，追價一定要小心， 目前就僅剩電子股撐盤，當電子股 不漲，大盤就是要回檔修正。

而營建股的原料是資產，一但 營建股走弱資產股也就不妙，資產 股已走空的有：台肥（圖三）、泰豐、 中化、台紙、六福、農林，其他也 都有明顯轉弱跡象，當然政府打房 也代表做空心態，所謂民不與官鬥，

大陸（上海）股市近期在當局 一連串降溫措施下回檔約一個月， 從 3338 點 跌 至 2976 點， 回 檔 約 10.8％，上海股市也三線跌破轉空 （圖四），所以中概題材股也要小

類股跌最深的就是營建股，營建股 也領先 20 大類股三線走空（圖一）， 後勢不利。目前營建股中已三線走 空的一大堆：國建、太子、國產、 宏璟、宏普、日勝生、力麒、遠雄（圖 二）、長虹等，需注意避開。

陸股回檔中概股小心

圖一：營建股已三線跌破轉空出現綠棒該賣出！

心了，潤泰全、潤泰新、正新、建大、 裕隆、麗嬰房、寶成、統一實、大華、 櫻花、美利達、巨大等都已轉空都 要避開。

惟一主角電子股漲跌互見 電子股中目前漲跌互見，依然 弱勢族群是太陽能、LED、面板、通 路、光碟、網路、網通股；強勢族 群在：封測、光學、印刷電路板， 三線翻多的多頭指標股有：玉晶光、 可成（圖五）、華通、威剛、亞光、 晟銘（圖六）、銘異、柏承、矽創、 英格爾、艾迪森等

圖二：遠雄已高檔出現賣訊三線轉空！

璨圓打入中國

專 欄 余適安

政 府 最 近 一 連 串 的 動 作： 擬 重新徵空地稅、開徵奢侈稅、非自 用住宅短期交易課稅 10％（一般 1.25％）、限縮地價稅自用住宅優惠 稅率、縮短公告地價調整時間、房 屋公告現值、公告地價評定年限縮 短、課徵豪宅稅、預售屋移轉價重 課稅等八項一連串措施，就像宋朝 抗金名將岳飛被下了 12 到金牌，始 終難逃一死！政府選後如此出手當 然是出於財政困境，而如此重擊當 然也讓營建股倒地不起，10 日 20 大

一線電視品牌大廠供應鏈

圖三：台肥也已三線跌破轉空出現綠棒賣訊

圖五：可成至 72.7 元翻多至今大漲約 50％

由 於 LED 模 組 價 格 持 續 下 降，從 2010 年開始各家電視品 牌廠商紛紛推出多款節能的 LEDTV 機種，並且預估 2011 年 LEDTV 出貨數量會比 2010 年呈現倍 數成長，估計 2011 年 LED-TV 之 家庭使用滲透率可以達到 25％以 上，2012 年 甚 至 可 以 達 到 35 ％ 以 上， 因 為 LED-TV 成 長 快 速， 將是導致 LED 需求在未來 2 到 3 年需求成長之主要原動力。 璨圓 (3061) 為國內 LED 上游 第 2 大磊晶廠 , 主要應用產品有 TV 背 光、 照 明、 中 小 尺 寸。 璨 圓目前有 51 台的 MOCVD，已量 產的有 45~46 台，至年底時將有 56 台 MOCVD。2011 年璨圓可能 再增加 MOCVD 機台，而且主要 以 4 吋機種為主 , 大陸廠方面， 江蘇，明年可能再增加到 30 座 機台。分析燦圓目前各項產品的 毛利率 , 主要仍以 TV 相關高亮度 晶粒佔 40％以上，中小尺寸相關 之晶粒毛利率約 15-25％。 中國官方已將 LED 產業列為 國家科技重大發展項目，中國政 府希望藉由政策扶植與創造市 場雙贏方式，預計在 2015 年達 到全世界半導體照明產業之前三 強。由於中國政府在強力支持以

圖四：上海股市也跌破轉空

圖六：晟銘剛打底完成三線架構漂亮還有高點可期

及應用市場帶動下，LED 未來實 力不容小覷。 璨 圓 光 電 LED 上 游 晶 粒 廠 , 是在韓系兩大電視品牌廠之後， 順利打入中國一線電視品牌大廠 供應鏈的廠商，由於農曆春節旺 季即將到來，11 月份出貨見到增 溫，年增率 51.25%，燦圓大尺寸 電視背光源部份，來自於中國大 陸的訂單陸續增加，目前中國大 陸已有 3 到 4 家一線家電品牌客 戶，預計將成為明年成長的最大 動能。 燦圓股本目前只有 38.92 億 元，每股淨值 23.72 元；前三季 EPS 為 3.17 元、 年 增 286%，Q1 的 EPS 為 0.61 元，Q2 的 EPS 為 1.27 元，Q3 的 EPS 達 1.25 元、 季 增 331%，而且呈現逐季攀升情況。 在預期 LED-TV 需求強勁帶動下 , 將使全球大尺寸背光源及照明相 關 產 品 表 現 亮 眼， 上 游 LED 持 續擴增 MOCVD 機台，國際大廠 2011 年預估分別將月產能擴增至 100%，璨圓位於中國大陸揚州的 合資公司璨揚光電，將於 12 月 18 日落成啟用，預計年底產能為 20 台 MOCVD 機台，2011 年將擴 充到 50 台，未來獲利將呈穩定 成長。( 以上資料僅供參考 )

2316楠梓電果然大漲 上週彥蓉在本欄中提示 2316 楠梓電果然在本週開花結果 產業現況

畢，執行庫藏股在某種程度上是宣 示公司股價合理值得投資，且對於 未來前景看好，尤其庫藏股買回， 註銷股本，使得股本縮到 40 億以 下，對於每股盈餘有濃縮的效果， 在產業前景看好之下，明年 EPS 可 望提升。 技 術 線 型 上， 目 前 股 價 中 期 走 勢 上 我 們 延 伸 週 K 線，21.9 元 與 19.95 元的下降趨勢線目前已是 第三週的突破，這是在時間觀點 上，為何在上週提示的原因。就籌 碼面的觀點來看，在 99 年 8 月底 9 月出，中期量能加溫，經過三個 月的整理，量能沉澱之後，本週放 量顯然量已先價行。再從價的觀點 週 RSI 來看，也已築底完成，上週 週 6RSI 已經穿越週 12RSI，顯然目 前處攻勢中。所以目前 2316 楠梓 未來轉望 : 楠梓電在市場 HDI 需求轉強的 電已經從本週的洗盤進入下週的拉 同時，使得公司營運漸入佳境，第 抬階段。所以彥蓉認為，切記不追 三季單季稅後盈餘 1.47 億，超越 高，但是盤中逢回買進，多方中期 上半年總和的 1.27 億，總計今年 獲利可期。( 承通投顧 陳彥蓉 分 前三季稅後盈餘 2.75 億元，年增 析師 提供 率為 21%。每股稅後盈餘為 0.7 元， 節 目 時 段 : 中 華 財 經 07:30第三季接單暢旺。全年 EPS 上看 1 0 8 : 0 0 / 1 1 : 0 0 元以上的水準。未來轉投資收益獲 11:30/18:30-1900， 利可期，因為其轉投資持股 27% 華人 20:30-2100) 的滬士電子，已成功在深圳股市掛 牌。 主要業務為印刷電路板，印刷 電路板組裝。今年受惠於智慧型 手機訂單熱絡，營收由今年 99 年 一月開始由負成長變成正成長， 較去年同期，每個月以 30% 以上 的速度在成長。目前產能每個月為 70-80 萬呎，應用端包括，汽車板， 無線網卡，TFT-LCD 光電板，手機 板，每個月為 70-80 萬呎的產能， 其中 HDI 占了 70-80%。 由於 CULV NB 採用高密度連接 板 (HDI)，因而增添 HDI 商機，由於 HDI 的產能出現供不應求的情況， 所以楠梓電第三季的營收與毛利率 都明顯的成長。所以公司除了積極 的擴充 HDI 產能外，同時也考慮增 設雷射鑽孔機，電鍍線的擴產。

相信籌碼沉澱的力量 掌握兩手策略判多空 顯然現階段為多頭市場的特徵。 投資市場的名言；眼見為憑，相 信你所看到的，那才是真的。也 才能避免猜行情賭行情的迷思。 大盤來到這個位置後續該怎麼 走？該居高思危？不用猜，跟著 台股最大的主力，主導行情的外 資就對了，唯有洞悉外資兩手策 略，自然能精準判別多空結構。

股價走勢發展 : 目前公司實施庫藏股已執行完

專 欄 曾煥文

目前大盤續上升段格局，兩手策 及蘇花改將近 500 億元的工程大 略未見同作空前，不用自己嚇自 餅以及新北市的「三環三線」等， 己，好好把握年底前的資金行情。 均為明年台灣重大公共工程，目 前盤面上類股的輪動速度十分快 煤、鐵礦雙漲，鋼價起舞 由於澳洲雨季傳出提前在 12 速，鋼鐵族群相對而言基期較低， 月 就 來 臨， 造 成 煤 的 現 貨 價 目 此刻逢價格漲升題材，建議投資 前 已 漲 到 235 美 元 / 噸， 較 本 季 人可留意。 合約價 207 美元 / 噸已經上漲了 其中豐興為電爐一貫廠，主 13.5%，使得明年第一季煤合約價 要產品為鋼筋、型鋼和棒鋼三項， 看漲，且後續醞釀的漲勢氣氛仍 第四季產能全開，且逐步調整產 然十分濃厚。此外，鐵礦砂價格 品 比 重， 明 顯 提 升 毛 利 率。 第 下季亦看漲 8~10%。隨著煤鐵礦 四季通常為公共工程中趕工的時 價格雙雙上漲，成本增加，近期 節，主要效益將在第四季顯現， 國際鋼價均傳出漲聲，鋼價可望 今年稅後 EPS 上看 4.11 元。 於本季提前落底。全球煉鋼用煤， 籌碼面 有三分之二都是由東澳所提供， 投 信 由 11 月 初 約 6200 張 持 大雨成災引發煤鐵礦供應量嚴重 股，一個月來已經增加一倍持股 不足，國際鋼鐵現貨行情已悄悄 來到 12800 張。 反映走高，鄰國日本高爐廠已率 技術面 先喊漲，每公噸將上漲 100 美元。 1、週線由 20.3 元漲到 61.5 元 在廢鋼部份，近期亞幣升值優勢 確立長線回升波的初升段走勢， 有利進口，帶動亞洲大船廠的廢 之後進行第二波的 ABC 拉回修正。 鋼買盤。而廢鋼的出口大國主要 2、日線由 9 月 為美國及俄羅斯，其冬季港口結 到目前打出 W 底， 冰期通常為 12 月到次年的 3 月， 只 要 站 上 11 月 10 使得收集廢鋼更為困難，有助推 日 頸 線 55.9 元， 升廢鋼價格。所以第四季國際廢 主升段行情即將發 鋼價格呈現易漲難跌的走勢。以 動。

專 欄 陳彥蓉

台北股市上週開高震盪守穩 8700 點，創 30 個月新高價，五都 選後大盤如同掀開壓力鍋，短短 2 週已上漲逾 400 點，但很多人還 在懷疑這次漲真的嗎？多頭走勢 應該只是曇花一現？應該是假突 破吧？很多的疑問，但大盤有因 為看空者的言論以及懷疑而下跌 嗎？顯然沒有，高低點持續墊高，

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大陸財經

每週六出刊

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大陸3年期央行定存單停發

將再調升存款準備率？ 根據 8 日大陸人民銀行最新公 告顯示，3 年期定存單重出江湖 8 個月後遭遇首次暫停。 業內人士表示，這可能意味著 公開市場常規回籠工具的部分失 效，加之 11 月份 CPI 指數同比漲幅 預期高企，令市場緊縮預期驟然升 溫，但未來貨幣政策的具體走向仍 需進一步觀察。

緊縮銀根大規模發行定存單 公開市場工具對流動性的回籠 可能進一步陷入困境。為保持基礎 貨幣平穩增長和貨幣市場利率基本 穩定，央行公告顯示，將發行 50 億元 3 月期央行定存單；而例行發 行的 3 年期央行定存單卻未見諸於 公告。 Wind 資料顯示，今年以來央行 定存單合計發行 4.22 萬億元，相當 於平均每週發行 938 億元。尤其是

今年二季度期間央行曾連續大規模 發行央行定存單，累計淨回籠近萬 億元規模的資金，一度造成銀行間 市場銀根緊張。 3 年期央行定存單正是於今年 4 月初重啟。重啟以來，其發行狀 態一般為週四發行、隔周發行。統 計資料顯示，截至上週三，年內 3 年期央行定存單發行共計 17 期， 發行規模達 1.034 萬億元；前次發 行為 11 月 25 日，發行量為年內最 低點 10 億元，發行收益率持平於 3%。 進入 11 月下旬以來，因存款 準備金率再次上調 0.5 個百分點， 央行定存單發行規模大幅萎縮，當 前發行的 1 年期、3 月期和 3 年期 央行定存單均曾跌至 10 億元的發 行地量。

上調存款準備率讓資金回流

有業內人士表示，雖然央行在 上週三的央行定存單發行公告中並 未明確提及 3 年期央行定存單是否 停發，但 3 年期央行定存單的暫停 發行，可能意味著公開市場常規性 回籠手段的部分失效，央行可能會 採取繼續上調存款準備金率的手段 來調節市場流動性。 「央行定存單收不動 ( 流動性 ) 了，可能還是需要動用存款準備金 率。」北京一債市研究員表示。 實際上，緊縮預期在上週三午 後就已再度席捲市場。受午後 11 月份 CPI 資料高企傳言，週三銀行 間債市現券收益率走高。

央行貨幣政策有待觀察 儘管緊縮預期有所升溫，但也 有市場人士表示，3 年期央行定存 單缺席央行發行公告，是否表明央 行在公開市場操作和貨幣政策方

面有方向性的轉變，尚不能蓋棺定 論，未來貨幣政策的走向仍需進一 步觀察。 「 目 前 可 以 比 較 確 定 的 是， 央行有將流動性鎖定期縮短的意 圖。」交易員稱，央行定存單一二 級市場利差過大以及期限過長導致 需求不足，可能是 3 年期央行定存 單暫停的主要原因。 上述人士並表示，上週四 3 月 期央行定存單的發行利率，則取決 於央行對央行定存單發行利率的引 導意圖，持平的可能性較大。 此外，央行日前要求公開市場 業務一級交易商對明年元旦節及春 節前後的流動性情況進行分析預 測，並將預測結果在 12 月 15 日之 前提交給央行。央行表示，此舉旨 在提高公開市場業務操作的前瞻 性、科學性和有效性。

打熱錢 禁止外企定存？ 陸銀行稱未受限 港媒引用一消息人士的話稱中 主要原因。 國央行已禁止外資企業將人民幣存 銀行表示尚未接到此類通知 建設銀行、北京銀行等商業銀 入本地的定期存款帳戶來獲取利息。 行的銀行工作人員均表示，未接到 打熱錢祭出嚴厲措施 據香港媒體報導，中國央行最 此類通知，目前外資企業辦理人民 近已通知本地和外資銀行，外資企 幣定期存款業務也沒有受到限制。 業只能將人民幣存放在本地的活期 建設銀行新聞處人士表示也不清楚 存款帳戶。 此事。 「中國央行發出這一禁令，主 「央行應該不會出這種怪招。」 要是由於擔心，在中國利率高於其 光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清 他國家利率且市場存在人民幣升值 表示，「僅僅改變活期和定期之間 預期的情況下，海外投機資金可能 的利差大小，對控制短期資本流入 大量湧入中國。」該報導稱。 不會起到太大的作用。外資企業在 目前的大陸活期存款年利率僅 中國的經濟生活中占比很大，而且 為 0.36%，遠低於定期存款利率。而 一般都是盈利能力良好的企業，是 最近一次加息後，大陸 1 年期定期 銀行吸收長期存款的重要來源，政 存款基準利率為 2.5%。 策工具可不可行，要按照實際業務 10 月 份， 大 陸 新 增 外 匯 占 款 的可操作性來。如果不允許外資企 5190.47 億元，環比大增 79.27%，再 業將人民幣存入定期帳戶，會導致 次引起了市場對熱錢的擔憂，而國 商業銀行的存款不穩定，從而流動 家外管局的領導人也曾多次表示， 性也不穩定。何況現在銀行在吸收 息差和利差是吸引熱錢進入境內的 定期存款中是比較有難度的。」

陸銀頭疼 明年信貸緊縮已成定局，以貸 款為主要盈利模式的大陸銀行該如 何應對這一趨勢呢？

打房 嚴重打擊放款 受房地產市場調控影響，今年 下半年以來，多家銀行在個貸業務 上有所調整，開始加強消費貸、投 資貸、經營貸等業務。有業內人士 預計，明年銀行房貸業務比重過大 所造成的不平衡、不穩定的格局將 有所改觀，而個貸多元化發展將成

防止套利會慎重考慮 興業銀行資金運營部分析師蔣 舒認為，如果這種通知存在的話， 只能理解為央行是為了防止在人民 幣升值預期下的資金流入，防止套 利行為。他同時表示，但是目前加 息進程並未正式展開，套取利差是 否可行還值得考慮，另一方面，如 果「熱錢」可以在銀行存上三年或 者更久的話，也就變成「冷錢」了。

上述報導還稱，中國央行此舉 或許會促使外資銀行將人民幣存款 轉移到香港，這將會有助於縮小境 內與境外市場的人民幣匯率差額。 盛 宏 清 認 為， 這 一 點 也 難 以 理解，他認為，大陸央行允許在香 港發行人民幣債券，目的就是為了 回籠香港市場上的人民幣，將存款 「趕」到香港市場的做法就有點自 相矛盾了。

助學貸款、大件耐用消費品貸款等 個人消費貸款新增 1.5 萬億元，比 去年同期增 2510 億元。巨大反差， 使得各家銀行迫切改變以房貸為主 的業務模式，轉而把車貸及其他個 人貸款業務作為主攻方向。

主攻車貸、信用貸、抵押貸 目前，招商、民生、華夏、興 業等眾多股份制銀行都已開始主攻 車貸、信用貸、抵押貸等房貸之外 的個人消費貸款業務領域。 10 月至 11 月期間，中行更是 在全國範圍內推出了個貸抽獎活 動，集結個貸品牌「理想之家」旗 下的個人住房貸款、個人消費貸 款、個人投資經營貸款等近 20 餘 個業務種類，全面滿足個人客戶多 樣化的融資需求。 「其實，早在今年 4 月大陸祭 出房地產新政前，中行就開始及時 調整思路，加大對個人汽車貸款、

個人經營貸款及其他個人消費貸款 等業務的行銷。」中行相關負責人 說。 一位專業人士分析認為，各家 銀行緊鑼密鼓地抓住信貸調整的機 遇，主動行銷中高端客戶，滿足其 多元化的消費融資需求的同時，也 回應了國家前不久的「十二五」擴 內需發展戰略，以此改變房貸業務 比重過大所造成的不平衡、不穩定 的格局。

緊縮寬鬆貨幣政貸款條件嚴 另外一個因素在於銀行在其他 個貸業務上的議價能力有顯著提 高。今年以來，監管部門連續採取 了流動性回收、貸款規模控制、祭 出重要辦法等一系列監管措施，加 上去年實施的適度寬鬆的貨幣政策 將適時調整的預期越來越強烈，市 場對信貸資源的渴求明顯增強，銀 行的議價能力也隨之明顯增強。

看緊 信貸 差別存款率 住房貸款 陸央行 多方下手加強金融宏觀調控 中國人民銀行網站 9 日發表的 周小川署名文章指出，「十一五」 （第 11 次 5 年計劃經濟）期間金融 業實現了歷史性飛躍，金融宏觀調 控體系不斷完善，金融改革邁出重 大步伐，金融市場功能進一步發揮，

金融領域對外開放穩步擴大，金融 服務水準顯著提升，金融業整體實 力持續增長，抗風險能力不斷增強， 成功經受了國際金融危機的嚴峻挑 戰，有力支持和促進了國民經濟持 續健康發展。

大陸銀監會發令查房地產信託風險 根據陸媒報導，雖然沒有叫 停，但銀監會對房地產信託風險 始終沒有鬆懈。近期，銀監會發 佈了《關於信託公司房地產信託 業務風險提示的通知》。 通知具體要求，各信託公司 立即進行業務合規性風險自查， 逐筆分析業務的合規性和風險狀 況，包括但不限於信託公司發放 貸款的房地產開發專案是否滿足

「四證」齊全、開發商或其控股 股東是否具備二級資質、項目資 本金比例是否達到國家最低要求 等條件；第一還款來源充足性、 可靠性評價；抵質押等擔保措施 情況及評價；項目到期償付能力 評價及風險處置預案等內容。 據瞭解，今年信託公司房地 產信託業務上升較快，且成為信 託公司的重要利潤來源。

陳斌宇專欄

大陸明年信貸緊縮成定局 銀行放貸將攻個人消費貸款 為主流。 大陸央行資料顯示，今年前三 季，所有金融機構房地產人民幣貸 款 新 增 1.72 萬 億 元， 較 9 月 增 長 32.9%，比上年末低 5.2 個百分點。 尤其是在國務院兩次調控政策出臺 後，房價漲幅最為兇猛的京滬一線 城市的個人住房貸款呈明顯回落態 勢。 而前三季，全部金融機構包括 住房貸款、裝修貸款、汽車貸款、

大陸打房又出招

央行適時適度調整貨幣政策， 確保經濟平穩較快發展。2010 年以 來，人民銀行根據新形勢、新情況 著力提高政策的針對性和靈活性， 綜合運用數量型工具和價格型工 具，加強金融宏觀調控，引導貨幣 條件從應對危機狀態穩步向常態回 歸。先後 5 次上調存款準備金率，1 次上調存貸款基準利率，靈活開展 公開市場操作，引導金融機構合理 把握信貸投放總量和節奏，支援經 濟發展方式轉變和結構調整。 這次國際金融危機的重大教訓 之一，就是不能只關注單個金融機 構或單個行業的風險防範，還必須 從系統性角度防範金融風險，而宏 觀審慎政策正是針對系統性風險的 良藥。危機後，國際貨幣基金組織 和金融穩定理事會明確提出執行宏

觀審慎政策應是中央銀行的重要職 責，各國也更加重視中央銀行的宏 觀審慎管理職能。人民銀行一直高 度重視從防範系統性風險的角度增 強宏觀調控彈性，運用信貸政策、 差別存款準備金率、住房抵押貸款 按揭成數等手段加強審慎管理，引 導貨幣信貸平穩增長，取得了較好 效果。 「十一五」以來，人民銀行進 一步推進利率市場化改革，構建貨 幣市場基準利率，建立健全市場利 率體系。人民幣匯率形成機制改革 取得重大突破。 債券市場建設取得了長足進 步。市場體系日益成型，已形成以 銀行間場外市場為主、交易所場內 市場為輔，場內外市場並存、分工 合作、互通互聯的債券市場體系。

9859

重兵集結 揮軍 歐債危機未解，美元持續 升值，引發原物料商品價格明 顯 回 檔， 黃 金 1400 美 元 關 卡 再度得而復失，上週三重創美 股材料、能源類股，不過，金 融類股強勢大漲，台灣金融類 亦 乘 勢 而 起， 金 融 類 指 數 由 12/1 的 887.2 點 開 始 起 漲， 週 四 (12/9) 已 攻 至 952.4 點，7 個交易日指數大漲 7.3%，不但 躍過 900 點整數關卡，更是突 破 920~930 前波密集交易的反 壓區，有躍居主流的架勢。然 而，上週的真正的主角還是在 科 技 類 股 Nasdaq 週 三 (12/8) 創波段新高 2623.6 點，費城半 導體攻上 417.87 點同創波段高 點，帶動台股半導體類股週四 大漲，電子、金融雙箭頭同步 強攻，台股多頭擺開上攻萬點 陣式。 關於攻上萬點這件事，近 期聽到各式各樣的萬點價位預 測， 筆 者 總 會 想 到 股 神 巴 菲 特 說：「 投 資 時， 我 寧 可 要 大概的正確，也不要精確的錯 誤」。漲到萬點之上的多高水 位，在短線交易無足輕重，重 點在於預判台股上萬點的可能 性，筆者認為權重最重的台積 電走勢，其實已透露端倪，台 積 電 前 波 波 段 高 點 在 2007 年 7 月，還原權值為 63.4 元，同 年 10 月 為 台 股 前 波 高 點 9859 點，近期台積電突破一年平台 整 理 站 上 70 元 大 關， 已 初 領 先大盤突破高點，等於預告台

股將躍過 9859 點。 從三大法人中操作最精準 的自營商部位亦可發現，未平 倉 部 位 從 11/30 的 1260 口， 大 增 至 12/9 的 11106 口， 創 今 年 二 月 以 來 新 高， 以 過 去 的資料而言，自營商在台指期 的操作向來有領先指數的能 耐，自營商囤積大批彈藥蓄勢 待 發， 指 數 上 看 9000 點 甚 至 9859 確實指日可待。 指數將強攻的態勢，也反 應在選擇權市場，選擇權市場 未 平 倉 Put/Call ratio 從 11/30 的 118.4%， 到 12/9 大 增 51.3% 至 169.7%， 這 期 間 Call 未平倉總量僅增 0.98 萬口，而 Put 竟劇增 21.1 萬口 !! 主要分 佈在 8200~8800 履約價，就大 戶 ( 選擇權賣方 ) 的角度解讀， 除 了 極 偏 向 多 方 多 方 佈 局， 亦 明 示 向 8900 點 扣 關 的 強 烈 意圖，而 Call 上檔最大佈局在 8800~8900 履 約 價， 防 線 薄 弱 岌岌可危。 操作方面，大盤長多態勢 相當明確，但由於指數近期攻 擊速度過快，追價風險相對偏 高，仍是建議爆量不追，拉回 再佈局，一般而言，指數近期 突 破 8500 點 後， 並 未 出 現 明 顯回測，可等待回測再進行佈 局，並可採拉回 Buy Call 策略， 將是風險較低的做法。 電子媒體節目時段 中華財 經台 14:00~14:30

陳 斌 宇 證券暨期貨雙分析師 專線 :66306679 分機 :83695566#331、231 行動電話 :0919127884

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個股紀事

每週六出刊 (2498)

宏達電 堆積木 股價也要創新高

出新機

宏

達電 (2498) 受惠於旗下多款配備 Windows Phone 7 作業系統的新機 開始出貨，加上 Android 高階機種持續 熱 賣 之 下， 宏 達 電 單 月 營 收 達 384.84 億元，再度創下單月歷史新高。

384 億單月營收創歷史新高 宏達電 11 月合併營收達 384.84 億 元，不但較 2009 年同期的 143.39 億元 成 長 168.39%， 也 較 10 月 的 324.34 億 元成長 18.5%，單月營收再度創下歷史 新高。 宏達電繼 10 月營收創新高後，11 月再度以近 2 成的月增率再創單月營收 歷史新高，對照先前宏達電在法說會中 對第 4 季突破 1000 億元的營收財測，

總結 10、11 月營收已突破財測數字的 7 成，加上 12 月歐、美旺季加上台灣 資訊月促銷活動加持，宏達電第 4 季表 現可望超越財測目標。 至於市場一直較為關切的供貨問 題，先前宏達電亞太區副總經理董俊良 曾表示，預期 11 月能將亞太區供貨缺 口補齊，但在產能仍舊緊俏之下，供貨 仍是影響宏達電未來表現的關鍵之一。 宏達電也積極佈局，將在 12/9 首 度舉行策略夥伴高峰會 (Partner Strategy Summit)，邀集宏達電全球超過百家的 晶片、面板、機殼等供應商將齊聚台 北，宣誓 2011 年手機出貨量倍增，挑 戰全年出貨 5000 萬支的目標。

(3008)

獲利有突出表現 外資心動 野村證券出具最新 2011 年亞股策 略報告，認為 2011 年台股首重選股， 在廠商獲利成長動能放緩、政府緩步 升息之下，能夠在獲利有突出表現的 個股才能有較大的上攻空間。 野村證券台股研究部主管王嘉 樞 指 出， 台 股 大 盤 今 年 至 今 僅 小 漲 1.4%，在電子廠商因資金成本較低積 極擴產，而中國薪資、原物料價格提 升帶動成本提高型通貨膨脹，認為台 股依基本面來看難有升評空間，投資 人需靠選股功力來獲得較大的投資報 酬。 對 於 投 資 建 議， 王 嘉 樞 看 好 金

融、電子品牌、智慧型手機供應鏈、 低價 NB ODM 代工與觀光族群。由於 宏 達 電 1-11 月 合 併 營 收 2456.75 億 元， 較 2009 年 同 期 的 1303.79 億 元 成長 88.43%，獲利表現傑出。因此， 智慧型手機推薦買進宏達電 (2498)。 王嘉樞表示，投資人不必過於擔 心政策風險將扼殺台股上漲空間，認 為在實質利率近於零之下，台灣的通 膨情形相較於區域內其他國家來的 低，而央行對於升息也抱持緩升的態 度；加上兩岸貿易自由化的腳步可望 在 2012 年 台 灣 總 統 大 選 前 加 速， 陸 客來台自由行、服務業貿易開放、更 高層級的兩岸投資皆是潛在題材。

(2357)

大立光 微軟新手機加持股價

華碩大陸需求推升股價創新高

自行結算 11 月合併營收為 12.92 億元，較上月 營收成長 2%，較去年同期成長 37%，連 6 個月新

華碩 (2357) 挾 11 月營收有望再創歷史新高的氣 勢，加上資訊展銷售告捷帶動，6 日股價漲停來到 286.5 元，再創減資後新高。

高，12 月有機會續創新高。大立光累計 1 至 11 月合 併營收 110.32 億元，較去年同期成長 52%。 由於智慧型手機及微軟 Kinect 明年出貨量前景看 好，大立光、玉晶光及新鉅科等光學族群更兼具話題 性及基本面，在年底成為法人作帳的目標，近期表現 亮眼。 大立光受惠包括微軟新款手機在內等多款產品開 始出貨，12 月可望再創單月歷史新高，一反之前 11 月營運轉淡軌跡，展望明年第 1 季，仍然可維持淡季 不淡。 目 前 大 立 光 500 萬 畫 素 鏡 頭 占 營 收 比 重 已 達 50%， 而 800 萬 畫 素 的 比 重 逐 月 上 揚， 目 前 接 近 10%。隨著全球智慧型手機出貨量越來越旺，大立光 的手機鏡頭出貨量也水漲船高。

(1402)

華碩有多項利多激勵，除了資訊月銷售傳出好消 息外，11 月合併營收可望再衝新高，營運一片暢旺； 華碩指出，資展第 2 天 A42 系列就已成熱銷冠軍， 佔整體銷售 5 成之高，甫推出的 Eee Note 電子筆記 本也有高人氣，每 3 分鐘就成交賣出一台，同樣振 奮買盤進場。 華碩 10 月營收受航運提前出貨的影響而較 9 月 下滑，但 11 月在中國與歐洲需求回溫帶動下，合併 營收將再挑戰歷史新高水位，明年首季在英特爾新平 台上市帶動下營收也將持續成長，與宏碁的看法一 致。 近期雙 A 股價表現一路強勢，市場解讀除營運 基本面推升外，華碩還有出脫和碩 (4938) 持股的利 多加持，今日股價再創減資重掛牌後的新高。

(2454)

遠東新 消費概念股將吃香喝辣

聯發科辰星上市 股價別苗頭

高盛證券出具最新台股策略報告，看好在美國總 體經濟復甦，加上台灣內需動能強勁，帶動股價具上 攻題材之下，看好 2011 年台股指數可望攻上 10200 點。 投資建議部分，慕天輝點出消費概念股遠東新 (1402)。他指出，台灣目前在內需部分具有正面題材 與動能，在經濟環境復甦、消費者信心上升、來台觀 光人數增加、與政府 8 年將投入 4 兆元的基礎建設費 用之下，本土消費、投資進展快速，在先前香港的類 似經驗之下，看好 2011 年第 1 季可望試行的陸客自 由行將對台灣消費、零售市場帶來結構性的轉變。 高盛最新美國總體經濟報告，顯示美國經濟正在 復甦成長之中，而民間消費也可望在 2011 年第 2 季 開始攀升，可望放緩電子股所面臨的主要威脅，並作

聯發科（2454）近期傳出打入 NOKIA 供應鏈， 加上季底中國農曆新年拉貨增加，預估 10 月營收有 可能為本季低點，11、12 月營收有望回溫，因此第 四季有機會挑戰在法說會上所訂定僅衰退 15% 的目 標。在這樣的基礎下以 EPS 估算，全年度 EPS 預估 將來到 30.5 元。若是獲利如同預期，分析師建議低 檔逢低承接。 對於小聯發科晨星（3697）掛牌時程，市場傳 言不斷，12 月 21 日或 24 日都有可能，但這兩天都 相當接近外資聖誕新年長假，因此市場也傳出，為 配合外資，公司有可能延至明年 1 月上市。 晨星 2010 年前 3 季營收為 254.66 億元、毛利率 42.5％，稅前及稅後盈餘為 55.84 億元及 49.6 億元， 以資本額 45.638 億元來計算，前 3 季每股稅後純益

為電子類股股價的支撐；建議投資人可從現在開始佈 局。

(2330)

11.33 元。暫定承銷價格為 380 元，不過 11 月 18 日 因補辦公開發行再度上傳最新一版的說明書，則把 上市承銷價將暫訂為 270 元。

(2885)

台積電 大中華唯我獨尊 DIGITIMES Research 分析師柴煥欣表示，台積電 (2330) 在 12 吋晶圓產能與 45/40nm，及以下先進製 程良率與研發進度擁有優勢，未來市占率版圖將進 一步擴張。由於未來 12 吋晶圓的需求成長幅度將

和供給相當，因此年大中華地區前 4 大晶圓代工業 者營收年成長率將達 9.4%。 觀察 2010 年全球前 10 大晶圓代工廠排名中，台 積電以全年營收 132.3 億美元穩居寶座，其次則是聯 電 (2303) ( (US-UMC) ) 的 38.6 億美元，中芯則以 15.5 億美元全年營收，居於第 4 名位置。世界先進 (5347) 則以 5 億美元全年營收，擠身於全球前 10 大。 大中華地區前 4 大晶圓代工廠 2010 年全球晶圓 代工產業合計市佔率高達 73%，亦突顯出大中華地 區在晶圓代工產業地位之重要性。展望 2011 年半導 體產業景氣，在 2010 年下半客戶端庫存調整後，預 期 2011 年依然會延續景氣成長的方向前進，但歷經 2009 年下半以來高成長期後，2011 年將會成長趨緩， 回歸至穩定成長的軌跡。

元大金 複委託業務將可突破600億元 元大金控 (2885) 旗下元大證券將於 8 日起舉辦 2010 年元大海峽投資論壇，共相邀請中國、大陸石

化、保險、消費、新能源、三網融合以及軟件等 20 家企業龍頭與會，這 20 家企業龍頭市值高達近新台 幣 30 兆元，也是近年來規模最盛大的一次。 元大證總經理李鴻基指出， 兩岸簽訂 ECFA 後使 得台灣市場及金融版圖急速擴張，且中國十二五規劃 方向出爐，未來投資觀點將更聚焦於中國成長、內需 消費題材與新興產業。 元大證券指出，今年複委託部分的業務，以香港 最熱，香港占元大整體業績比重近 7 成，而一般投 資人也開始參與此一市場，以元大的客戶比重來看， 法人與一般投資人，已達 65：35。元大今年複委託 業務量，預估將可突破 600 億元，較去年成長 5 成， 市占率約 21%，預估明年的成長幅度，將比今年的「5 成」更高！

(2201)

(1301)

台塑 帶領旗下三寶齊步走

裕隆作帳行情 猛踩油門

由於大陸、美國廠營收大幅度成長，明年營運預 料將優於今年，台塑 （1301） 因 PE、PP 及 AN 等化 學品營運數字亮麗，吸引買盤持續進駐。 台塑三大法人近日持續買超，目前價量偏多，股 價上檔壓力 94 元，下檔支撐價位 84 元。台塑四寶 11 月營收出爐，受惠 EG、PTA 等 11 月份報價漲逾 1 成，帶動營收成長，合計逾新台幣 1146 億元，月增 8.2%。台塑化因煉油量增加，月增率最高，幅度達 11.37%。台塑 (1301) 受惠乙烯 11 月報價上漲逾 6%， 加上 11 月各產品線營收幾乎都成長，11 月營收達 165.4 億元，月增 8.85%。台塑化 (6505) 11 月營收達 568.03 億元，較上月成長 11.37%。 乙二醇（EG）11 月份報價漲逾 1 成，南亞 (1303) 的 EG 的營收從上月的 35 億元成長至 44 億元，有此

集團股作帳行情持續發酵，其中又以傳產集團 的動作最受市場矚目。裕隆集團坐擁中概、資產等 利多題材，今年以來股價表現相當已經搶眼，法人 指出，近日美國持續推出量化寬鬆，導致台股資金 行情逐漸發酵，在大環境多頭樂觀氛圍籠罩之下， 年底作帳行情可期。 裕隆集團旗下裕隆與大陸東風汽車集團合組東 風裕隆汽車，即將於 12/14 正式掛牌營運，法人看 好裕隆大陸事業佈局，持續站在買方。裕隆股價表 現持續強勢，成交量暴增。 各家車廠皆預估，明年全台車市相當樂觀，有 機會持續成長。此外，隨著資金行情推升，新台幣 持續強勁升值，裕隆位於新店舊廠的土地，潛在開

助威，南亞 11 月營收達 170.71 億元，月增 4.87%。 在化纖需求強勁的帶動下，11 月純對苯二甲酸 （PTA）報價漲逾 1 成，台化 (1326) 的 11 月營收也 跟著受惠，達 241.99 億元，月增 3.35%。

(5522)

遠雄大陸開發募資進度超前 遠雄 (5522) 向證期局申請增資發行新股及大股 東老股以海外存託憑證案 GDR，募集約 2.08 億美元

信

1 日生效，籌資案主要是以在海外的籌集資金，作為 對於遠雄在中國大陸的天津、南京、蘇州及杭州等 地開發案的投資。遠雄建設董事長趙藤雄指出，目 前的進度來看，完成募集的時間將較原規劃為早。 五都選舉結束之後，建商包括冠德建設 (2520) 、遠雄建設 (5522) 都準備在新北市的新莊副都心進 行推案，也將使此地預售新建案將成為市場聚焦重 點。 遠雄建設副總蔡宗易今天指出，遠雄建設在林口 「未來之光」完銷之後，等於是遠雄建設以造鎮型 態在林口及三峽推出的建案已全部售清結案，目前 遠雄建設則在規劃在新莊的推案，迄今仍未推出的 重要原因在於正進行請領建照的程序中；一旦取得 建照之後，也將儘速推出。

發利益，也讓裕隆上了這一波的資產題材風潮。

高

(2891)

中信金董監改選行情有夠燒 台灣明年沒有大選，但是金融股卻有一場董監大 選，根據統計，明年上市櫃金融股將有 16 檔進行董 監改選，董監持股不足 1 成及官民股角力激烈的個 股，令人矚目。

明年上市櫃金融股將有 16 檔進行董監改選，官、 民股角力，明年董監改選前已未演先轟動，可望最 受外界關注。 根據投顧業者統計，預計明年將進行董監改選的 金融股中，檯面上董監持股比率低於 1 成的包括永 豐金 (5.47%) 、京城銀 (7.11%)、台中銀 (9.19%)、中 壽 (6.91%)、玉山金 (7.76%)。 此外，中信金 (2891) 近期傳出董事長辜濂松將 傳賢不傳子，且為強化公司治理，也積極推動董事 會與專業經理人專責分工，而因其先前有意辦理私 募期間，策略投資者入股傳言不斷，市場也期待， 在擴大西進登陸布局下，有機會在大中華市場擴大 與策略夥伴的合作機會，董監改選題材同樣受到期 待。

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個股紀事

每週六出刊 (2832)

11

(3019)

信評：台產評等twAA- 展望穩定

亞洲光學11月合併營收 月減5%

中華信評給予台灣產物保險公司 (2832) 的財務 實力評等與發行體信用評等均為「twAA-」，評等展 望為「穩定」。 中華信評表示，台產評等結果反映出強健的資 本水準，以及高於平均水準的核保績效表現。不過， 抵銷台產前述評等優勢的因素則為台產採取較為積 極的投資配置策略，使資本水準暴露於風險中。 中華信評預期，台產強健的資本水準，可使公 司繼續保持目前的信用狀況；在當前高度競爭的營 運環境下，台產應會持續採取審慎的業務成長策略。 中華信評指出，台產若能持續擴大個人險種業務 市場的企業價值，同時維持優於平均水準的營運績效 以及更為審慎的投資組合，則台產評等將可獲得調升； 相反的，若台產採取更為積極的投資策略，進而可能

亞洲光學 (3019) 公布 11 月自結合併營收約新台 幣 22.4 億元，較上月小幅減少 5%，亞光表示，儘管 耶誕旺季出貨高峰已過，營收仍維持高檔。亞光累計 前 11 月合併營收為 224.9 億元，年增率 9%。 根 據 研 調 機 構 近 期 發 布 的 報 告， 預 估 2014 年 全球微型投影市場銷售額將達 60.81 億美元，2009 年 -2014 年的年複合成長率達到 120.56%，而嵌入式 微投影機銷售量也將達到 1809 萬台，2009 年 -2014 年的年複合成長率更高達 203.72%。 亞光表示，公司持續投入微型投影技術發展，積 極與國際大廠合作開發，掌握主流技術，並獲得手機 與數位相機等客戶採用。展望明年，在諸多應用逐漸 蓬勃之際，亞光將搶得先機，業績可望隨之受惠。 亞光表示，亞洲光學自 1981 年成立至今，從與

使其資本水準強度受損，台產評等可能會被調降。 台灣產物保險公司是光復初期接收原日本人在台 所設之各保險會社，為全國歷史最悠久的產物保險公 司。（高照芬）

日本技術合作研磨鏡片，到今日跨入多元化高科技 光電產品，亞光的研發技術 ( 如光學鏡頭、光學薄 膜元件、雷射光電產品等元件 ) 在國內外均居於領 導地位。（韓婷婷）

(2456)

(2489)

感恩節熱 瑞軒11月營收創新高 受惠北美景氣復甦，以及終端電子消費市場熱 絡，瑞軒科技 (2489) 上週公布自結 11 月合併營收 為新台幣 86 億元，較去年同期成長 20.2%，

瑞軒 11 月主要出貨尺寸集中在 32 吋至 42 吋等 大尺寸產品，約占平面電視整體出貨量 7 成；屬較 大尺寸的 47 吋及 55 吋液晶電視銷售比重則拉升至 24%。類型方面，瑞軒 11 月出貨的發光二極體電視 (LED TV) 占整體出貨比重為 39.3%，聯網電視 (IP TV) 則為 32.8%，而 3D 電視已在 11 月正式出貨。如此看 來，在 47 吋及 55 吋大尺寸電視，或是在高階應用 產品 ( 如 LED TV、IP TV、3D TV ) 的布局已看到成果。 隨感恩節銷售拉出長紅，瑞軒認為，即將來臨的 耶誕節，銷售量可望更上一層樓；中長期看來，北 美市場將逐步重回以消費為主的形態，也將帶動出 貨量成長。此外，在瑞軒與 LGD 合資蘇州樂軒科技 出貨量逐步放大挹注下，瑞軒預估第 4 季營收、獲 利均可較上季增加。（潘智義）

(2354)

奇 力 新 (2456)11 月 份 合 併 總 營 收 新 台 幣 2.22 億 元， 為 歷 年 來 11 月 份 新 高， 較 去 年 同 期 成 長 20.57%，較 10 月成長 1.8%。

奇力新表示，11 月營收成長，最主要的動能來 自於客戶端存貨減少，拉貨力道開始回暖，主機板 廠商 11 月表現漸佳。 11 月接單方面，大多數產線較 10 月成長約 2 成。 奇力新在大中國市場電視及面板客戶群的開發，新 機種的推出將挹注明年第 1 季營收。 1972 年創立的奇力新是國內排名第一的專業電 感 (Inductors) 生產廠商，為國內唯一、全球少數幾家 有能力提供全系列磁性材料、電感元件的電感製造 商之一，產品線齊全，主要客戶有國內廣達、明碁、 慧 智、 東 訊、 技 嘉、 微 星、 羅 技、 瀚 宇 彩 晶 及 國 外 SONY、Philips、Nokia、Ericsson、Astec、Lucent、 Samsung、HITACHI、SoLectron 等知名廠商。（韓婷婷）

(8054)

安國11月營收創新高 法人看好

鎂鋁機殼夯 鴻準業績超旺 手機及 NB 等消費性產品重回高階主流，由於鎂 鋁機殼兼具質感與量產優勢，成為品牌廠商首選， 法人預估鎂鋁機殼大廠鴻準 (2354) 第 4 季營收可望 繳出 20% 的季增率。 隨 著 遊 戲 機 產 業 步 入 旺 季， 且 智 慧 型 手 機、 AppleiPhone 4 與 NB 需求皆強，法人預估鴻準第四季 單季業績季增率將有 2 成的水準。機殼雙雄鴻準、 可成在各擁題材下，本季出貨動能淡季不淡，營收 均可望達到今年新高紀錄，明年第 1 季看來淡季不 淡可期。鴻準公司定位為專業 ODM 廠商，產品涵 蓋 3C 電子產品系統組裝及電子產品機構零組件之製 造、加工、銷售等。 手機發展快速，從超強功能的智慧型手機、高階 手機，到可攜式電子產品，隨著功能及效能不斷提

拉貨回暖 奇力新11月營收月增1.8%

高，熱源解決成為一大問題，輕巧、高質感、又具 散熱優勢的鎂鋁金屬機殼大受青睞。業者表示，手 機應用鎂鋁合金機殼目前處於起步階段，成長空間 相當大，可望成為未來幾年主力成長部隊，也將帶 領業績逐季增溫。（韓婷婷）

記憶體控制晶片廠安國國際科技 (8054)11 月業 績表現亮麗，自結營收達新台幣 2.45 億元，創單月 營收歷史新高紀錄。 在中國大陸記憶體市場需求強勁帶動下，安國 10 月營收攀升至 2.21 億元，為歷史次高水準；11 月 營收進一步攀高至 2.45 億元，月增 11%，創歷史新 高紀錄。 法人看好，安國整體第 4 季業績可望有不錯表 現，季營收至少可望維持與第 3 季相當水準。 安國於 1999 年正式在台成立，專精設計、製造、 行銷各種高度整合的 IC 設計與軟體解決方案，與晶 圓代工廠密切配合，外銷市場觸角延伸至日本、韓 國、歐美及中國大陸等地。 安 國 早 期 深 耕 於 集 線 器 控 制 晶 片 領 域， 並

於 2000 年 發 表 首 款 USB 鍵 盤 集 線 器 控 制 晶 片 － AU9432，同時獲得 Apple iMAC 鍵盤所採用。目前安 國劃分有二大事業部：輸出入裝置暨多媒體影像處 理裝置事業部及儲存裝置事業部，積極朝向產品多 元化方向前進。（張建中）

(3034)

(2379)

瑞昱11月營收回溫 12月營收將續揚 小摩調高聯詠目標價至120元 IC 設 計 瑞 昱 (2379) 上 週 公 布 11 月 營 收， 達 15.63 億元，較 10 月的 14.7 億元微增了 5.8%，但仍

較去年同期 17.5 億元衰退 10.7%，累計今年 1-11 月 營收為 205.9 億元，較去年同期成長 10.6%。 瑞昱第 4 季預估受淡季與客戶庫存盤點影響， 整體營收約衰退 10% 以上，10 月營收再加上工作天 數不足影響，僅達 14.7 億元，創 19 個月新低，不過 11 月營收明顯回溫，月增 5.8% 至 15.6 億元，依瑞昱 預估的第 4 季營收衰退幅度來看，12 月營收將持續 較 11 月向上挺進。 展望明年，雖然部分外資已表態看衰 IC 設計族 群的成長幅度，不過瑞昱除可搭著 PC/NB 需求成長 列車外，WIFI 晶片也將持續成長，DMP 與 TV、WIFI AP 路由器等晶片的出貨力道更可因 SMART TV 與聯 網電視的需求興起而持續攀升，明年整體營收成長 仍看俏。

摩根大通證券看好面板產業打底上揚，重申加碼 評等，將 LCD 驅動 IC 龍頭廠聯詠 (3034) 目標價由 100 元調升至 120 元，新增至亞太科技及亞太分析師焦點 買進雙名單。 摩根大通證券指出，面板產業於 10 月落底，由

於面板產業出現結構性變化，成長動力由 IT 面板轉 向智慧電視，產品升級也提升面板對驅動 IC 平均需 求量，驅動 IC 將隨面板連動成長。 摩根大通證券重申聯詠加碼評等，在預期股息收 益率 6% 及基本面具吸引力下，目標價由 100 元調升 至 120 元，並新增至亞太科技及亞太分析師焦點買進 雙名單。 聯詠公布 11 月單月營收為 30.86 億元，較 10 月 份的單月營收年度谷底 26.15 億元上揚 18%，月增率 優於法人預估的 15%，年增率則是 30.8%，顯示聯詠 面對第四季產業淡季仍持有相當抵抗能力；累計今年 前 11 月，聯詠營收為 332.43 億元，較去年同期成長 35.2%，除了已優於 2008、2009 年全年營收之外，也 回到 2007 年的營收高峰水平。（張良知）

(5460)

(2499)

同協11月營收連3個月新高

東貝營收連2個月止穩回升 東貝 (2499) 受惠於中大尺寸背光產品需求回溫， 以及照明通路佈局發酵，11 月表現延續 10 月反彈格 局，LED 需求帶動營收，逐步回復成長動能，11 月 營收回升到新台幣 5.61 億元，月增 1.8%，已連續第 2 個月止跌回升。 東貝表示，中大尺寸背光產品需求自 9 月谷底回 升後，持續緩步增溫。另外，配合照明應用產品佈局 通路效益發酵，11 月業績續揚，營收月增 1.8%，帶動 需求回復成長動能。累計 1 月到 11 月營收 62.6 億元， 年成長 73%，已超越去年全年營收 40 億元水準。 東貝表示，中國大尺寸 LEDTV 應用需求回溫， 加上 12 月起將實施的平板電視能效等級制度，預期 將帶動高能效 LEDTV 需求，並推升 LEDTV 滲透率。 另外，歐美市場已進入感恩節至耶誕假期的零

售旺季，各大電視品牌廠與終端零售業者更聯手在 旺季前即大幅調降 LEDTV 價格，預期將可有效提升 LEDTV 買氣。（韓婷婷）

沖壓件廠同協電子 (5460) 受惠客戶訂單持續熱 絡，自結 11 月營收達新台幣 8479 萬元，超越 10 月 的 7730 萬元，三度刷新今年單月新高紀錄。同協表 示，12 月營收將持續創高，一路旺到農曆年前。 同協表示，營運持續創今年新高紀錄，主要受惠 消費性電子產品和機上盒 (STB) 客戶訂單熱絡，以及 新模具持續加入量產。同協表示，由於營運持續逐月増 溫，目前接單看來，第 4 季單月營收將改寫今年單季 新高，營收可望一路旺到農曆年前。 同協電子自結 2011 年 11 月營收達 8479 萬元，超 越 10 月的 7730 萬元，3 度刷新今年單月新高紀錄，較 去年同期 8059 萬元成長 5.21%，也較 10 月營收 7730 萬 元增加 9.68%，連續 3 個月營收創今年以來新高紀錄。 同協電子股份有限公司成立於民國 61 年，總部

位於新莊，主要經營沖壓零組件生產，產品比重 7080%，項目包括鐵框與金屬蓋、支架、擋板、天線 彈片、框架等相關金屬沖壓零件與組件。另外公司 還經營小家電製造及加工、模具等業務。（韓婷婷）

(2474)

高盛瑞銀同步調升可成目標價 成 (2474) 公 布 11 月 營 收 大 幅 成 長，高盛證券及瑞銀證券在上週 一 出 爐 的 研 究 報 告 中， 同 步 調 升 可 成 目 標 價， 分 別 從 104 元、92 元 調 升 至

可

113 元、110 元。 可成 11 月合併營收達新台幣 25.24 億元，月增 14%、年增率 76%，10 月及 11 月營收已達成第 4 季預估的 78%。高 盛證券預期可成 11 月營收成長力道將延 續至 12 月，因此將可成第 4 季營收及獲 利預估調高 15%，第 4 季營收季增率可 達 21%。 高 盛 同 時 調 高 可 成 2010 年 至 2012 年營收預估 4%、8% 及 9%，淨利預估調 升 5%、8% 及 8%。 高盛指出，可成 11 月營收顯示提 高智慧型手機外殼高利潤業務的成果。 此外，蘋果新 MacBook Air 的強勁需求

也 繼 續 推 動 銷 售 成 長 力 道。 由 於 智 慧 型手機訂單量遠高於產能，預期 12 月 銷 售 可 能 不 會 如 過 去 3 年 月 減 20% 至 45%。 此外，高盛證券認為，可成訂單帶 動營收及產能提升，預期第 4 季獲利也 可增加。展望 2011 年第 1 季，高盛指出， 可成包括黑莓的平板電腦、摩托羅拉及 諾基亞的智慧型手機等輕金屬外殼的幾 種新產品將出貨，預期首季銷售成長將 優於過去。 瑞銀證券也認為，在智慧型手機及 筆記型電腦同步成長下，可成處於轉機 的初期階段。

瑞銀證券表示，可成第 4 季出貨強 勁不僅是受惠宏達電 (2498) 手機強勁需 求，同時也受惠 MacBook Air 的機殼出貨 成長。 瑞銀證券將可成營業利益率預估， 由 2010 年 的 21.6 ％ 調 高 至 2012 年 的 23.6%， 同 時 將 可 成 股 東 權 益 報 酬 率 (ROE)， 由 2010 年 的 12.1 ％ 提 高 至 2012 年的 15％。 此外，瑞銀證券調高可成 2010 年至 2012 年每股盈餘預估，分別從 5.94 元、 8.03 元、9.33 元 調 升 至 6.23 元、8.91 元 及 10.29 元，並重申買進評等，目標價由 92 元調高至 110 元。（張良知）

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每週六出刊

2011年起歐盟免簽證囉！

168週報 讀者專享

藝術投資

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台灣畫 成藝術市場的新寵 現在正是買進的時候

投資股票與房地產的人，逐漸注意 到藝術品，使得藝術市場近年來熱錢滾 滾，年產值達數十億，如果稅制修改， 預估還會暴衝。投機者在短期內買進、賣 出畫作，賺取差價，口耳傳遞畫市名牌的 心理，不輸打聽股市內幕消息。最近「台 灣畫」變成藝術市場的新寵，各種交易場 合頻頻出現新投資者，你買了嗎？ 藝術投資，投資什麼藝術品是學 問。台灣具有亞洲最多元藝術市場，從 最早所謂的國畫、台灣畫，到這幾年來 自鄰近中國、日本、韓國、印度、越南 …等國畫作都有人收藏。要問什麼畫比 較紅，第一、二繪畫市場的大宗，仍是 「台灣畫」的天下，因為這裡是台灣。

台灣畫是什麼？印象派VS現代藝術 藝術是什麼？台灣畫是什麼？後印 象派畫家高更，有一幅畫作，題目是： 《我們從哪裡來？我們是誰？我們到哪 裡去？ 》他沒想過要取這麼長的題目， 一次告訴我們，生命的探索從自己開 始。藝術收藏與投資何嘗不是這樣。 台灣畫是全球化趨勢下的在地精 華，一百年來，西洋畫在台灣本土化以 後，從西方到東方的蛻變中，融入本土 的情感、意識、和命運的雕琢，產出多 元的繪畫風格。最大的兩支是：印象派 與現代藝術。 台灣畫分印象派一支、現代藝術一 支，在時間軸上，往前銜接新古典主義 與浪漫主義，往後則抱攬當代藝術。每 一種畫風都源自不同的畫家，不過到了 新世代的創作群中，走入當代藝術潮

流，作品講究：關懷或控訴全球性議 題。歷史，為藝術增添價值不斐的色 彩，越顯示上一代作品的珍貴性，20世 紀留下來的作品，21世紀絕對無法複 製。台灣畫有一百年歷史了。 你告訴我，至今還沒有買畫的理由 是什麼？看不懂。沒錯，世界上最容易 讓人產生自卑感的東西就是：藝術。想 想看那些買賣藝術品，一心想要賺錢的 人，都是美術館、博物館、畫廊的常客 嘛？他們所謂藝術品好在哪裡的重點， 大都離不開：賺多少。最近，瑞士雕塑 大師賈克梅蒂(Alberto Giacometti)創作的 銅雕作品《行走的人》，以一億美元拍 出，成為畫市新寵。那個瘦長、看起來 有些孤獨的行走中的男人，代表一個繪 畫運動與戰後頹廢時代的風格，是這個 部份，墊高了藝術品的價格。台灣畫也 有它的運動與特色，你有先見之明嗎？

怎樣投資第一張畫？先選畫廊！ 賺錢與鑑賞難以相提並論。前者需 要訓練、客觀、理性，後者需要修養與 美感細胞。通常藝術品收藏的三部曲是 欣賞、了解、購買。買進時，靠著直覺 和藝術知識，更要避免買到假畫。賣出 時，參考市場交易紀錄，選對時機與託 售對象。從藝術欣賞開始，再進入收藏 投資，可以先獲取精神的滿足，再提取 金錢的效益，有賣不出去的畫，沒有買 不到的美感活動。 藝術投資，先要訓練自己成為專家 ――至少別買到假畫。藝術市場的遊戲 規則，隨參予者、政策、市場熱度而

台灣画增值驚人 成為投資客獵物 劉國東，台中，1926~

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13

孔來福，屏東縣，1947~2000

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■謝東山 《3月》 2010 油彩．畫布 33.0 × 24.0 cm。畫價新台幣4萬元。

改變，也就是環境造就交易的型態。 台灣的藝術環境是先有畫廊、才有美 術館、才有拍賣公司。繪畫市場從畫 廊開始的好處是，欣賞目的多於功利 的經濟效益，許多作品掛在中產階級 家裡具有教育、陶冶性情的作用，那 時候買畫的人，很意外買畫也可以賺 錢。過去以來，第一市場交易大於第 二市場，現在則翻轉過來，進出買賣 的頻率越來越高。 事實上，買第一張畫之前，先要選 擇畫廊、再選擇畫家、再選擇作品。當 你的收藏品要賣出時，必須附有購買憑 證，那不一定指的是發票或收據，而是 一張「原作證明」。信譽優良的畫廊， 開出的保證書，往往就是真跡的保證。 而歷史悠久的畫廊在挑選畫家與其作品 時，已經評估價值與藝術內涵的對價關 係，以保持其商譽不墜。 當你站在畫前，凝視它，第一眼就 有戀愛的衝動，有回家的溫暖，有強烈 的聯想，八成是錯不了的。第二市場的

交易比較複雜，要注意作品的來源、完 整度、真跡的驗證等。

散戶買小畫 農曆年前最熱

佳士得以3,364萬美元拍出英國著名表 現派畫家盧西安．弗洛伊德（Lucian Freud）的巨幅作品《沉睡的救濟金管理 人》，兩相對照，令人莞爾。 「2011零號集錦－我在台灣」小畫 專題展，2011年元月11日起至23日在 南畫廊展出。網址：www.nan.com.tw

在藝術市場中，過度講求投資效 益，是危險的。藝術品不像股票，它具 有唯一性與精神價值。第一次買畫，自 己喜歡，親友喜歡，將來自然有人喜歡 ――第二市場搶手， 也就等於賺錢。 除了幾億、或幾 千萬進出的收藏家， 散戶先買小畫試試， 可以避免成為畫市炒 作下的犧牲品，小畫 畫價低、尺寸迷你， 具有投資與欣賞的效 益。 謝東山這件《三 月》油畫小品，畫價 新台幣四萬元，將於 明年1月零號集錦展 出。比起2008年紐約 ■張泉豐《花海》2010 油彩畫布。價值新台幣2萬元。

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責任編輯：幽恩艾克斯

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個股紀事

每週六出刊 (2881)

不是敵人就是同志 富邦證 (2881) 宣布，子公司 富 邦金控 富邦證券今天與大陸財通證 券 簽 署 戰 略 合 作 備 忘 錄， 未 來 在 符 合 法 令 的 前 提 下， 將 朝 參 股 或 雙方共同出資設立合資證券公司 方 向 進 行 合 作， 為 富 邦 金 控 的 大 陸佈局再跨出重要的一步。 富邦證券昨天在臨時董事會 通過將與大陸財通證券簽署戰略 合 作 備 忘 錄， 今 日 由 富 邦 證 券 代 理 董 事 長 史 綱、 財 通 證 券 董 事 長 兼總經理沈繼寧代表雙方正式簽 署戰略合作備忘錄。

富邦金控董事長蔡明忠指出， 財通證券為浙江省直營國有企 業， 業 務 齊 備、 財 務 健 全， 在 大 陸地區具有一定的影響力和區域 競 爭 優 勢， 而 富 邦 證 券 為 台 灣 前 三 大 證 券 商， 致 力 於 發 展 兩 岸 三 地 完 整 金 融 服 務 平 台， 並 積 極 進 行 大 陸 地 區 的 佈 局， 很 高 興 富 邦 證券能與財通證券簽署戰略合作 備 忘 錄， 共 同 展 開 下 一 階 段 的 合 作。

符合法令就設證券公司 根 據 戰 略 合 作 備 忘 錄 規 劃，

大陸財通證中 戰略合作

未 來 在 符 合 法 令 的 前 提 下， 富 邦 證 券 可 能 參 股 財 通 證 券， 或 是 雙 方共同出資設立合資證券公司。 資 料 顯 示， 財 通 證 券 註 冊 地 為 浙 江 省 杭 州 市， 其 前 身 為 成 立 於 1993 年 5 月的浙江財政證券公 司， 目 前 主 要 股 東 為 浙 江 省 財 務 開 發 公 司， 為 浙 江 省 直 營 國 有 企 業，在大陸證券業排名第 24 名。 財通證券有 39 個營業網點，主要 分布在杭州、紹興、台州、湖州、 溫 州、 寧 波、 金 華 等 浙 江 省 主 要 城 市， 以 及 北 京、 上 海、 深 圳、

福 州 等 地。 至 2010 年 第 三 季 為 止，財通證券淨利潤為人民幣 2.89 億 元， 淨 資 產 為 人 民 幣 31.42 億 元。 根據野村證券出具台股策略 報 告， 認 為 在 通 膨 的 預 期 下， 台 灣央行將維持每季升息半碼的步 調，一直到 2012 年。野村證券研 究 表 示， 央 行 每 升 息 半 碼， 相 對 金控或銀行的獲利約增加 3.5%。 如 果 央 行 升 息 步 調 不 變， 金 融 首 選富邦金 (2881) 、中信金 (2891) 兩檔金融股。

(2002)

(3545)

旭曜 淡季效應進一步發酵 受淡季效應影響，面板驅動 IC 廠旭曜科技 (3545) 11 月營收滑落至新台幣 4.42 億元，月減 12%，創近 8 個月來單月營收新低紀錄。 面板驅動 IC 廠 11 月業績表現不同調，聯詠 (3034) 在中小尺寸驅動 IC 產品出貨持續擴增，加上大尺寸 驅動 IC 產品市場需求回溫，11 月營收彈升至 30.86 億元，月增達 18.02%。 旭曜由於以中小尺寸驅動 IC 產品為主，與消費 性電子市場連動性高，11 月在淡季效應影響下，營 收滑落至 4.42 億元，月減 12%。 12 月因淡季效應進一步發酵，法人預期，旭曜 業績恐將進一步滑落，整體第 4 季業績恐將季減 15% 至 20%。( 記者張建中 )

中鋼 外銷比重突破3成 中鋼 (2002) 在煤、鐵礦成本居高不下，但下游 需求不旺，還得為「照顧下游」調降盤價，使得中

鋼 11 月的獲利狀況，持續遭到壓縮。中鋼自結 11 月稅前盈餘為 17.04 億元，較 10 月 20.28 億元下滑 15.96%，創下今年單月新低。而中鋼今年前 11 月稅 前盈餘，也突破 400 億元大關，達到 416.83 億元， 以 1532.79 億元股本估算，每股稅前盈餘約 2.71 元。 中鋼 11 月的產銷狀況，11 月鋼品產量為 75.78 萬噸，銷售量為 83.45 萬噸，其中內銷為 57.8 萬噸， 內銷比例 69.32%，外銷 25.6 萬噸。雖然中鋼努力拓 展外銷，11 月外銷比重正式突破 3 成，但獲利狀況 仍然遭到嚴重壓縮。 中鋼 11 月營業收入 210.36 億元，與 10 月持平， 但在鋼價調降影響下，獲利表現則明顯低於 10 月， 也創下今年單月新低。

(3519)

(1605)

華新 集團家族移民大陸

綠能 外資喊賣 股價別綠了

華 新 集 團 (1605) 以 及 旗 下 被 動 元 件 廠 華 新 科 (2492) 、信昌電 (6173) 已與重慶市政府簽署合作備 忘錄，打算明年進駐四川重慶。 被動元件廠這波西進，同樣也是以大陸人工成本 為考量重點，不僅可降低人工成本，也更貼近客戶。 奇力新 (2456) 因合併 Belkin，Belkin 在東莞以及河 南兩地各設有 2 個廠區，共計 4 個廠區。奇力新目前 正在進行整併動作，將產線配置進行調整，將人工比 重較高的產品線集中在河南廠區，以降低成本，強化 競爭力。 被動元件廠指出，由於 12 月有盤點因素影響， 客戶端也不想拉高庫存，但產業界預期今年農曆春節 前後，大陸缺工潮將再度重演，因此農曆年前的拉貨 潮，可望自明年元月起浮現。為了避免農曆年後缺工

花旗環球證券出具太陽能產業最新報告，認為 太陽能族群明年第 1 季將面臨銷售價格調整的壓力， 但看好一旦明年第 2 季初太陽能產品價格調整後， 可望帶動整體需求再起，並重申「賣出」綠能 (3519) 。 花旗環球表示，由於投資人對於太陽能產業有 過度供給、價格壓力等憂慮，連帶使太陽能族群第 4 季成交量下滑，認為太陽能廠商的價格壓力恐持 續到明年第 1 季。 花旗環球指出，台灣太陽能族群目前股價仍具 有吸引力，加上先前族群表現相對劣於大盤，股價 短線可望有一波反彈；但在明年太陽能族群面臨獲 利風險，毛利與產品平均銷售價格恐在第 1 季走下 坡；建議投資人等待更好時機進場，看好一旦明年

潮影響客戶提貨，目前已經開始趕工，以因應客戶下 個月起的提貨需求，明年首季的業績表現，已可確定 淡季不淡。

(6209)

(3406)

今國光 不吃頻果一樣發光 光學元件廠也可以不用蘋果靠賈柏斯與及微軟

第 2 季初太陽能產品價格面臨調整，價格的彈性可 望帶動整體需求再起，重申茂迪、昱晶的「持有」 評等，「賣出」綠能。

巴默爾，在 11 月營收創新高，與日本 Canon 及華晶 科 (3059) 合作關係密切的今國光 (6209) 11 月集團營 收 5.24 億元創新高。 今國光 (6209) 11 月集團合併營收新台幣 5.24 億 元，較去年同期成長 37.98%，較上月成長 3.36%，創 下歷史新高紀錄。 今國光累計 1 月到 11 月合併營收 47.07 億元， 較去年同期成長 38.75%。 今國光專攻數位相機玻璃鏡片，受全球數位相 機熱賣，以及大客戶 Canon 單眼數位相機銷售勁揚帶 動，今年業績呈現顯著成長，10 月份新高走勢雖然 暫時中斷，但 11 月合併營收又攀升到 5.24 億元，重 回單月新高軌道。

玉晶光 終結連虧14季噩運 在蘋果與微軟新體感遊戲機產品的熱賣下，台灣 光學元件類股包括大立光 (3008) 、玉晶光 (3406) 及 新鉅科 (3630) 在 11 月都創歷史新高。 玉晶光今天公布 11 月合併營收 7.85 億元，再度

刷新 10 月創下的 7.16 億元的歷史新高，主要拜鏡頭 組大量出貨美商蘋果之賜；蘋果對於玉晶光的大功勞 不僅如此，玉晶光在連續虧損 14 季之後，因對於蘋 果的出貨，在今年第 3 季轉虧為盈。 而玉晶光 10 月單月稅後盈餘達 1.41 億元，單月 每股稅後盈餘達 1.82 元；累計 2010 年 1-10 月稅後 盈餘 1.64 億元，每股稅後盈餘 2.11 元。 玉晶光在連續虧損 14 季之後，在今年第 3 季轉 虧為盈，主要扭轉獲利的因素在於打進美商蘋果的供 應鏈，同時，在供貨量持續放大之後，9 月及 10 月 營收也創新高。 玉晶光在向證期局送件的 1 億元股本現增案暫停 生效之後，公司已補件說明，並在 11 月 19 日重新起 算，預計在 12 月中生效。

(3576)

(2367)

燿華 明年HDI板供需依然吃緊

新日光 連8個月營收刷新高

在智慧型手機、平板電腦及蘋果電腦相關個人電 子產品引爆對於 PCB 廠 HDI 板產能的高度需求下，握 有大量 HDI 產能的大廠率先受惠，國內投信法人繼選 前一周加碼華通 (2313) 之後，上周也大量加碼買超 欣興電子 (3037) 及燿華 (2367) 今年手機市況回溫，同時帶動智慧型手機需求大 幅增加，而在手機走向輕薄短小的設計之下，更進一 步帶動 HDI 最高階的任意層製程的需求，而此一製程 對於產能的耗費極高，更引發 HDI 產能供不應求的現 象。 由 PCB 廠各廠加緊擴廠的動作，大量追加設備 採購的結果，已明顯造成設備商、設備廠交期的拉 長，燿華總經理許正弘則強調，明年的 HDI 板供需依 然吃緊。

太陽能電池廠新日光 (3576) 11 月自結營收約新 台幣 22.8 億元，月增率 4%，連續 8 個月突破歷史新 高。 新 日 光 11 月 營 收 也 較 去 年 同 期 大 幅 增 加 98.7%，累計 1 到 11 月營收約 178.4 億元，年增率達 92.6%。 新日光表示，今年產能擴充已於 11 月份全數裝 機完成，目前裝置產能已達 800MW、國際 1 級大廠 水準，預計年底可達全產能量產。 新日光預計於 2011 年將產能擴充至 1.2GW 以 上，為準確支應客戶訂單需求並強化公司產業鏈， 新日光於近日與韓國矽晶圓廠商 Osung LST Co., Ltd. 簽訂 3 年期 3125 萬片的購料合約，同時也與韓國多

目前，燿華電子也已動土興建宜蘭利澤新廠，並 將台北土城廠區 80 部雷射鑽孔機移到利澤廠區，騰 出的土城廠空間則增設 3 條適用 HDI 的電鍍線，預計 明年第 2 季可增加製程能力 25%。

(3523)

晶矽供應商 Hankook 訂 7 年期共 1 萬 1600 公噸的太 陽能多晶矽採購合約。（記者許湘欣）

(1201)

迎輝 等政翔掛牌放光輝

味全 常溫咖啡搶攻72億市場

導光板上櫃掛牌將添新兵，目前在中小尺寸導 光板全球市占率達 7.3% 的政翔精密 (3685) ，預定 12 月 8 日上櫃掛牌。政翔已完成上櫃前公開申購抽

隨著天氣的轉涼，味全 (1201) 貝納頌品牌推出 全新玻璃瓶裝「鑑賞級極品咖啡」、「莊園級極品咖 啡」搶攻常溫咖啡飲料商機。

籤作業，由於政翔毛利率高達 46%，前 3 季每股稅 後盈餘已達 2.28 元，承銷價格 僅 25.5 元，使得申購中籤率僅 0.66%，掛牌後蜜 月行情可期。 政翔為台灣及中國大陸最大的中小尺寸面板導 光板廠商，目前月產能導光板與膠框可達 2700 萬片， 預定明年第 3 季起，單月產能將可突破 3000 萬片， 今年預估出貨量為 2.2-2.4 億片，明年將可達 3 億片。 今年中小尺寸導光板全球市占率約 7.3%，明年將上 看 10%。 導光板為面板關鍵零組件之一，隨面板零組件廠 商供貨專業化產業趨勢日益明顯，如穎台 (3573) 生 產 TV 專用之擴散版、迎輝 (3523) 專業生產光學膜片 等，均形成 TFT-LCD 專業零組件供應商之產銷結構。

味全飲料事業部陳盟元協理表示，台灣整體咖 啡飲料市場約為 72 億元的規模，近年來隨著喝咖啡 文化的普及，咖啡飲料市場仍有不斷成長的趨勢， 目前常溫咖啡與冷藏咖啡的市場比例約為 60% 比 40%，經大範圍消費者調查以及焦點式消費者訪談結 果顯示，高達 90% 以上消費者都認為「咖啡風味」 是購買的重要指標。 陳盟元進一步指出，天氣轉涼之後，除了提供消 費者更溫暖的選擇外，加熱的溫度可以更提升咖啡 的香氣及風味。 味全的貝納頌品牌咖啡年營業額約 10 億元，以 冷藏為主，目前在台灣冷藏咖啡產品區塊市占率居 第 1 位；而 36 法朗品牌年營業額約 2.5 億元，常溫、 冷藏均有。

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：何道平

個股紀事

每週六出刊 (5371)

(2409)

中光電找日本面板大廠攻大陸 背光模組廠中光電 (5371)11 月自結合併營收為 65.8 億元，較上月成長 2%，累計今年前 11 月合併營 收達 857 億元，較去年同期成長 24%。此外，中光 電也宣佈，旗下子公司揚昇照明與日本觸控面板製 造大廠郡是 (Gunze Limited)，將於廣州合資設立電容 式觸控面板新廠，並預計於 2011 年 3 月起開始量產。 為因應市場對平板產品需求成長，中光電與郡是 規劃於廣州經濟技術開發區合資共同設立電容式觸 控面板新廠，預計於明年 3 月量產，主要生產 10 吋 電容量式觸控面板，月產能預估為 20 萬片。 在 11 月產品出貨部分，受到淡季影響，投影機 產品出貨量約 7.8 萬台，月減 13%，營收達 11.37 億 元，較上月減少 11%。中光電預估，投影機產品 12 月出貨量將呈現反彈趨勢，月成長上看逾 1 成。

而背光板產品 11 月出貨量約 600 萬片，較 10 月 成長 14%，出貨成長主要來自監視器及筆記型電腦面 板用機種，合併營收達 39.43 億元，與上個月相當。

(6286)

友達不再臉綠11月營收甩陰霾 面板廠友達 (2409)、彩晶 (6116) 公佈 11 月營收， 一甩上月營收下滑陰霾，分別較上月成長 5%、4.5%。 友達 11 月合併營收為 368.7 億元，月成長 5%， 較去年同期減少 4%，累計今年前 11 月合併營收達 4365.53 億元，年增 35.37%。 在 11 月整體產品出貨部分，友達大尺寸面板出 貨為 972 萬片，較 10 月成長 6.3%，而中小尺寸面板 出貨量也較上月增加 1.5%，來到 1804 萬片。 而彩晶彩晶 (6116)10 月營收為 34.78 億元，較上 月成長 4.5%，年減 20.97%，累計今年前 11 月營收 515.29 億元，較去年同期成長 11.92%。10 月大尺寸 面板出貨為 44.6 萬片，月成長 18%，中小尺寸出貨 2583.1 萬片，較上月增加 9.6%。

(2419)

立錡營收冷清 預估第4季涼颼颼 類比 IC 立錡 (6286）預估第 4 季營收將較第 3 季下滑 13-22%，毛利率也將較第 3 季的 35.8% 微 幅下滑，預估約在 35-38% 之間，以立錡預估的營

仲琦新竹廠線纜產品出頭天

收區間來看，11 月營收表現平淡，12 月營收將落在 7.4-10.3 億元間，恐再較 11 月下滑。 立錡副總經理張國城表示，11 月營收下滑主因 是因終端需求疲弱所致，整體產業仍在淡季循環中， 各產品線中僅通訊產品需求較佳，其餘產品皆將較第 3 季下滑，再加上新台幣升值衝擊，因此對營運仍保 守。 雖然短期立錡營運平平，加上外界對類比 IC 產 業發展仍因德儀擴產而有疑慮的態度，不過已有部分 外資法人表態看好明年類比 IC 產業發展，法人認為， 立錡在 PWM 具有較高的市占率，在市場需求回溫時 業績容易受惠，加上明年 PC/NB 產業仍將維持成長 態勢，包含立錡在內的相關供應鏈廠商營運仍持續 看俏。

(2374)

衛星網通廠 11 月營收陸續出爐，其中仲琦科技 (2419) 受惠於線纜產品出貨走揚，帶動單月營收再創 歷史新高，達 7.45 億元；而台揚科技 (2314) 也因高

階低雜訊降頻器 (LNB) 出貨增溫，單月營收破 8 億元 大關，月增超過 30%。 受惠於 11 月營收表現亮眼，仲琦、台揚股價也 同步走揚，也帶動網通族群相關各股價表現同步加 溫，價格漲多跌少。 仲琦自結 11 月營收 7.45 億元，年增 81.2%，月 增 13.47%，單月營收再創歷史新高；累計仲琦 1-11 月營收 60.44 億元，年增達 88.69%。 仲琦表示，受惠於年底是系統整合部門旺季， 加上仲琦新竹廠的線纜產品 11 月營收月增 2 成，激 勵仲琦 11 月營收創下新高；在歐、美、日、韓線纜 產品長期訂單暢旺下，看好 12 月營收有機會再創新 高，訂單能見度已看到 2011 年第 1 季。

(3044)

佳能台幣升值造成營收縮水

健鼎科技受惠Apple手機 營收讚

數 位 相 機 (DSC) 生 產 大 廠 佳 能 企 業 (2374)11 月 營收 48.84 億， 較 10 月 營 收 49.4 億元下滑 1.14%， 比去年同期衰退 4.88%。主要新台幣升值造成營收縮 水，零組件供料不及也影響營收達成。但 1-11 月累 計營收 487.21 億仍高於去年同期營收 42.66%。 佳能企業今年前 3 季稅後純益為 20.54 億元 , 每 股稅後盈餘已達 4.69 元。佳能對 2011 之營運展望， 佳能仍維持成長之預期。 佳能在 10 月營收下滑之際，部分原因指向中小 呎吋面板供貨不及造成生產的延遲，原指望 11 月缺 料的狀況可以改善並帶動營收的走揚，但實際上 11 月的狀況並沒有改善，更使 11 月的營收又低於 10 月。

上市 PCB 廠健鼎科技 (3044) 公布 11 月合併營收 38.97 億元，優於預期，與去年同月的 31.7 億元相比， 年成長率 23%，與 10 月的 38.36 億元相比，成長率 2%，仍維持在高檔營收水準，主要係 TFT 產業需求 較預期增加所致。 健鼎科技累計 1~11 月合併營收為 390.25 億元， 已 超 越 去 年 同 期 的 299.48 億 元 相 比， 年 成 長 率 約 30%。元大證券認為，HDI PCD 將是健鼎明年的主要 成長動能，係因其可望受惠於 Apple 及其他手機客 戶需求增溫，而且平板電腦亦將帶來新成長動能。 另外，雖然近期 TFT LCD 出貨量呈震盪走勢，但預 估 2011 年整體出貨量可望擴增。元大預估健鼎科技 2010 年營收 421.21 億元，而 2011 年營收將年增 18% 而達 498.64 億元。

新普轉單效應 營收衝百億

橋椿歐亞客戶替營收增溫 提貨、備貨意願增強，形成 11 月業績的回升，而 12 月預計營收還要較 11 月回升。 橋椿金屬在 2010 年第 3 季的合併營收 13.53 億 元，其獲利也有亮眼的演出，橋椿金屬公布最新財 報，其 2010 年第 3 季的稅後盈餘仍能站穩 2 億元大 關，橋椿金屬累計 2010 年 1-3 季的稅後盈餘達 5.76 億元，每股稅後盈餘達 3.55 元。不過，橋椿金屬 10 月合併營收下滑至 3.39 億元，其較 9 月的 4.01 億元 下滑 15.46%，下滑幅度也高於公司內部原來的預期。 對於 2010 年 11 月及 12 月的營運，橋椿金屬面 對原物料價格大幅度的波動，已改採較審慎的接單， 但目前在於亞洲及歐洲客戶端的提貨意願增強之下， 11 月及 12 月營收呈現逐月回升。橋椿今年的獲利表 現極佳，每股稅後盈餘達 3.55 元。

(6257)

矽格明年國外營收估成長30％ IC 封測矽格 (6257) 公布 11 月合併營收，達 3.92 億元，較上月減少 0.1%，較去年同期增加 2.6%；累 計今年前 11 個月之營收為 44.97 億，較去年同期增 加 34%。 矽格表示，11 月台灣與國外客戶訂單幾乎與 10 月雷同，也符合公司預期，12 月依照目前狀況來看 並不會有明顯的改變，但受到國外客戶耶誕與新年 假期的影響，月底至明年 1 月初皆不會有拉貨動作， 因此預期國外營收將明顯減少，整體影響應在 10% 左右以內。 矽格預估第 4 季產能利用率皆將較第 3 季下滑， 法人推估營收約衰退 5-7%，明年第 1 季則將維持持 平水位，預期全年將有 10% 以上的成長幅度，同時 國外客戶的營收占比也將持續攀升，預估將以 30%

健鼎科技主要生產硬碟板、記憶體模組板、光 電板及 NB 板；同時，在目前供需失衡的 HDI 板產能 方面，健鼎科技也擁有月產能 85 萬呎的 HDI 板產能。

(6121)

(2062)

衛浴金屬零組件廠商橋椿金屬 (2062) 在中國大 陸的生產線長假效應造成 10 月合併營收下滑至 3.39 億元之後，11 月及 12 月則因亞洲及歐洲的客戶端

以上為目標。

NB 電池大廠新普 (6121) 隨 NB 客戶出貨增溫，加 上日系客戶轉單效應、韓系平板電腦訂單開始交貨， 11 月營收一舉衝上 37.02 億元，月增率達 5.7%，改寫

單月歷史新高紀錄。新普的 11 月業績表現超出預期， 法人預估新普第 4 季營收極可能再度衝破百億元，超 出原先預估的 96.5-98.5 億元財測目標。 新普第 3 季營收為 101.61 億元，內部原本預估第 4 季的業績約較上季下滑 3-5%，但 11 月業績增溫狀況 超出預期，10 月、11 月 2 個月的營收即已達 71.52 億元， 12 月營收只要衝上 31 億元，新普第 4 季單季業績即 有機會超越第 3 季，再創歷史新高紀錄。 新普 11 月營收 37.02 億元，年增率 12.17%．較 去年同期 312.45 億元成長 12.9%。 新普今年全年業績目標，營收 377.73-379.73 億 元，毛利率約 14.2%，稅前盈餘目標 41.67-41.79 億元， 稅後純益目標 32.59-33.03 億元，每股稅後盈餘將可 突破 13 元，以業績表現來看，將有超出財測的機會。

(2439)

美律免持聽筒新訂單到位 手機零組件大廠 11 月營收陸續出爐，美律實業 (2439)、毅嘉科技 (2402-TW) 單月營收表現均優於 10 月，美律更以 8.3 億元的月營收創下今年新高。 閎暉自結 11 月合併營收 12.59 億元，受惠於手 機零組件出貨成長，仍有年增 17% 的表現，但較 10 月的 13.7 億元衰退 7.9%，也終止連續 5 個月創下單 月營收歷史新高的成績；累計閎暉 1-11 月合併營收 126.1 億元，年增 27%。 美 律 11 月 合 併 營 收 回 溫， 以 8.3 億 元 創 下 今 年 單 月 營 收 新 高， 表 現 較 10 月 的 6.68 億 元 月 增 20.1%，也有年增 7% 的表現；累計美律 1-11 月合併 營收 74.32 億元，年增 22.4%。 美律表示，受惠於娛樂產品出貨遞延效應，加上 免持聽筒新訂單到位，帶動 11 月業績回溫，預期 12

(2412)

月在免持聽筒業績持續走高之下，12 月營收至少可 望持平於 11 月，並看好 2011 年第 1 季的淡季下滑 幅度可望優於預期。

(2912)

中華便利店 OPEN？中華電與統一超 (2412) 攜手統一超 (2912) 中華電信 打 造 全 台 最 大 Wi-Fi 熱 點 無 線 上

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求，也促使中華電信在 3G 網路服務之 外，也積極搶進 Wi-Fi 無線上網服務， 網服務，年底將完成 5500 個據點的設 預期 1 年內中華電信還將投入 30 億元， 備建置，1 年內也將投入 30 億元擴大 擴大建置 Wi-Fi 骨幹網路的基礎建設， Wi-Fi 網路基礎建設。 市場預期網通廠商智邦、合勤控、友 訊可望受惠。 有座位的店面就有中華電據點 中華電信 7 日宣布與統一超合作， 張曉東表示，目前中華電信除了戶 搶進 Wi-Fi 熱點無線上網服務，範圍將 外 Wi-Fi 熱 點 之 外， 也 有 計 畫 搶 進 家 擴及 7-ELEVEN、統一星巴克、康是美、 用 Wi-Fi 熱 點 的 領 域， 由 於 目 前 旗 下 Mister Donut、21 世紀風味館，以有座 420 萬 ADSL 用 戶 的 用 戶 端 設 備 中， 位區的店面為主，預期年底前將完成 約 有 4 成 內 建 Wi-Fi 功 能， 約 達 160 5500 個據點的建置。 萬 用 戶， 中 華 電 信 計 畫 將 推 出 每 月 張曉東表示，由於智慧型手機與 100 元 以 下 Wi-Fi 吃 到 飽 的 方 案， 讓 iPad 熱銷，帶動用戶對行動上網的需 家庭用戶在 ADSL 服務之外，也能選

攜手玩 Wi-Fi

攻月租型用戶為主要目標。 統一超與中華電信 (2412) 結盟， 計畫打造全國最大 Wi-Fi 熱點無線上網 服務，但除了網路服務外，統一超也 積極搶進電信市場，除了在 4 月以統 一超商電信的名稱開始招募月租型用 戶之外，12 月也已開始接受攜碼用戶， 再加上先前已推出預付卡服務，服務 統一超要創造 100 萬電信用戶 統一超 (2912) 積極拓展產業觸角， 範圍越來越廣。 繼推出預付卡式電信服務後，再搶進 謝健南表示，雖然還在發展初期， 月租型用戶市場，統一超營運長謝健 統一超商電信業務無法馬上確立一個 南認為，真正能算是成功進入電信產 用戶目標數，但認為要跨入電信產業， 業的用戶門檻約為 100 萬戶，除了希 門檻用戶數為 100 萬戶，希望統一超 望明年統一超能達到此門檻，並以搶 2011 年有機會努力達成此目標。 擇加入此功能。 張曉東表示，與 7-ELEVEN 的合作 只是開始，明年中華電信還預期建置 超過 10000 個據點，同時也將佈建 21 Mbps 的 HSPA+ 網路服務基站，來提升 行動寬頻容量、速度及分散基地台負 荷。

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責任編輯：何道平

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房地產

每週六出刊

資金行情作底 兩岸題材加溫

店面市場重登新高 歐

台北縣價格年漲2成4 台北市交易量能倍增

美 國 量 化 寬 鬆 再 起、 國 際 原 物料價格持續上揚，帶動國內消 費者物價指數緩步走升，台幣升 值的壓力鍋更將資金導入資產市 場，儘管值此之際，政府熱切打 炒房，但市場上卻因看好五都選 後 的 經 貿 政 策 走 向、ECFA 正 式 生效及開放「陸客自由行」帶來 的商機，讓店面完全無畏打房利 空，價量一路向上衝高。 根據永慶房屋店面事業部統 計，大台北店面市場成交量不但 重回金融海嘯前的水準，價格更 創 新 高！ 其 中， 台 北 市 11 月 店 面 成 交 單 價 每 坪 113.5 萬， 較 去 年 同 期 成 長 7.2 ％； 台 北 縣 成 交 單價每坪 74.6 萬，則較去年同期 大漲 24.3％。成交量方面，台北 市平今年三月高峰，較去年同期 擴 張 105 ％； 台 北 縣 則 為 今 年 最 高點，較去年同期擴張 75％。 永慶房屋研展室協理黃增福分 析，自政府第二季開始打房後，投 資客及資產配置族群最愛的店面市 場，就呈現店面價格獨走的現象， 而在第四季開始的新一波資金潮簇

擁下，引爆全面性的市場熱況。預 估今年第四季的成交量可以一舉反 攻金融海嘯前的高點。

市中心店面投資吹起都更風 台 北 市 11 月 店 面 市 場 成 交 量大增，市中心的老商圈貢獻最 多，其中交通便利的捷運商圈最 受消費者青睞。以信義區的永春 站為例，周邊受惠於附近社區都 更改建陸續成形，商業環境可望 升級，公寓型店面坐享都更及收 益前景，成交量呈倍數翻揚。另 外，中正區的古亭站周邊更順應 區域房市補漲的趨勢，以相對低 的單價擄獲外來投資客的芳心。 黃 增 福 表 示， 知 名 商 圈 的 頂 級 金 店 面 數 量 稀 少、 投 資 門 檻 高、屋主惜售心態重，投報率直 直落，買賣認知價差也被拉開， 成交的機會變低。反觀這些來客 量 穩 定、 住 商 機 能 完 整 的 老 商 圈，隨著公共建設的不斷投入， 產生更高的租金報酬，補漲條件 越趨成熟，且市中心老社區的都 市更新推動方興未艾，新建案、 新價格對於區域房價的提升，也

間接拉抬店面價格。黃增福近一 步分析，『都市更新』是這次選 舉的政策主軸，在中央、地方大 力鼓吹之下，店面市場既收房產 增值的好處，也能分享社區人口 增加的商機，獲利最大。

近 5 年台北市店面成交價、量變化

民國百年店面投資四大趨勢

黃增福表示，雖然政府從 6 月 開始打房，衝擊房市買氣，但從賣 方心態觀察，第三季風聲鶴唳階段 時，賣方對於獲利了結的認同度反 而是全年最低，可見對於中長期仍 是看多。展望明年店面投資趨勢， 不畏打房挫買氣 第四季成交量將創近三年新高 黃增福建議可從幾個面向切入： 黃 增 福 預 估， 年 底 是 消 費 旺 1.「 陸 客 自 由 行 」 將 刺 激 精 季，12 月 店 面 市 場 還 有 成 長 的 華商圈金店面行情再衝高，投報 空 間， 如 果 以 最 保 守 的 方 式 評 率下探 2％； 估， 台 北 市 第 四 季 的 店 面 成 交 2. 精 華 商 圈 的 店 面 供 不 應 近 5 年台北縣店面成交價、量變化 指 數 為 111， 不 但 超 越 今 年 第 一 求，將帶動巷內、二樓、地下室 季， 也 為 96 年 第 二 季 之 後 的 新 等立體商圈成形； 高；新北市受升格等利多加持， 3.「 三環三線」、「都市更新」 雖然第三季受打房措施影響購屋 將成為商圈型、社區型店面發動 信心，但第四季店面成交指數直 引擎； 逼 122， 創 4 年 半 來 的 新 高。 而 4. 店面價格攀高、店租上漲， 價格方面隨著大比例的置產族回 付租競爭壓力大，促使商圈店家 籠，閒置資金重回店面市場，直 淘汰速度加快，轉換期恐造成閒 逼 8 成，重溫第二季的市場熱度， 置率微升。 再創新高，部分地區更因交通建 黃增福最後強調，店面是房地 設、補漲空間、都市更新等因素， 產市場中最獨特的產品，直接反應 價 格 想 像 空 間 大。 市 場 一 路 收 消費力及經濟前景，明年的 ECFA 紅，將激勵明年利多題材實現後 生效、陸客自由行將成為牽動市場 資料來源：永慶店面事業部；統計時間於 95 年 1 月 1 日～ 99 年 11 月 30 日 的店面慶祝行情。 動向的主力。

打造紓壓小空間 工作壓力全消除 忙 著 工 作 的 現 代 人， 生 活 壓 力超大，要紓解這樣的壓力，給 自己每天都想回家的理由，不管 是一個可以放鬆的角落，一 張 好 床， 一 張 躺 椅， 或 只 是 空 氣 中 的 薰 香， 都是讓人放鬆的好方 法！

從視覺就開始沈靜 壓力從腳開始放鬆 在臥室角落採光 明 亮 處， 放 置 一 件 藤 編躺椅、白色靠枕、白 色木製邊几，安排一個減

壓的閱讀空間，或是利用大型綠 色植栽、圓球地燈，及舒適的白 色躺椅、白色編織抱枕，營造出 休閒角落空間，讓人隨時隨地完 全放鬆。 此 外， 人 體 之 中 有 七 千 條 神 經末端在我們的腳上，足部按摩 對於刺激循環系統和重建身體與 心靈的和諧具有深層的療效，自 己按摩腳掌與腳背，注意指甲不 能 過 長， 按 摩 時 要 塗 抹 精 油， 然後用拇指深層按壓，按摩腳趾 時，先用拇指和食指夾住一跟腳 趾，慢慢揉擦後，再捏住趾尖約

五秒，放開後往外拉，重複這些 動作能刺激循環和舒緩腳趾。

大口呼吸薰香療癒 披毯躺椅最舒適 薰香療癒法是指藉由芳香植 物所萃取出的精油做為媒介，並 以按摩、薰香等方式，經由呼吸 或皮膚吸收進入體內，達到預防 身心靈疾病與保健的功效。精油 中含有相當多化學物質，藉由噴 灑、吸聞、塗抹、薰香等方式， 精油微小分子進入人體，傳到大 腦控制情緒的區域，促進分泌血 清素及腦內啡，達到平穩情緒、

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紓解壓力的功用。 天 冷 坐 在 沙 發 上 看 書， 難 免 感到寒冷，這時需要一塊披毯， 好披毯可以是羊毛、絨線或棉麻 的， 無 論 什 麼 質 地， 最 基 本 要 鬆軟，可以將身子包裹又不顯累 贅，而平時不用的時候，隨手搭 在沙發扶手上或躺椅上，也很好 看。其實，只要有一個放鬆的居 家小角落，不用花大錢，就能讓 忙了一天的心情，在家中舒適的 氣氛中，完全放下壓力，讓自己 放下不愉快的情緒，好迎接新的 挑戰！

責任編輯：幽恩艾克斯

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司法

每週六出刊

臥底冒死 E mail 揭發 郵儲基金貪瀆 【紫色角落專欄】

作者：臥底小蔡 ( 李霖 )

( 本文所提示之機密文件照片與舊文章資料，刊登於「臥底小蔡」李霖的部落格：http://tw.myblog.yahoo.com/lee_linn)

聯絡窗口是檢察事務官李俊毅，我將蒐 集到的情資，用 Email 電子郵件，到他的 我在 2005 年 9 月 5 日第一次進查黑中心 「s1802@mail.moj.gov.tw」 台 中 高 檢 署 的 檢察官辦公室，將一份我在前四年間，所 信箱。我也在餐會中，看到李檢事官將我 偵查到的「四大基金」對價交易的白手套 曾 Email 給他的電子郵件，將那些線索資 名單，送交給簡文鎮檢察官後，從此開啟 料列印、剪貼並附註說明在小冊子中。這 了我以秘密身份，和「查黑中心」合作偵 些電子郵件也將全部公佈在「臥底小蔡」 查的臥底生涯。這麼多年過去了，沒人敢 的 部 落 格：http://tw.myblog.yahoo.com/lee_ 告訴我：「這個案子結掉了！」或是說：「你 linn 不用再做了！」 大約在 2005 年 9 月中旬，簡文鎮檢 我的生命有限，我只能選擇將我手上 察官和李俊毅檢事官，曾約我到台北市羅 原有的證據，和正在搜集的資料，比對分 斯福路，位於地下室的福華飯店用餐，將 析後，用有系統的方式，將「四大基金」 一份「四大基金」買進可疑股票的名單給 貪瀆的真相公佈給大眾，懇請 台灣人 我看，讓我勾選可能有和公司派對價交 民，繼續追查下去！ 易、收賄的問題股。我記得當時我發現「四 我這一生最相信司法的時刻，是在與 大基金」買的「奇普士」等多檔股票，根 「查黑中心」合作的那段時間。簡文鎮檢 本就是那段時間，公司派與股市作手配合 察官依據我的「四大基金白手套報告書」， 要出貨的問題股。 曾對仲介「中華郵政」與「古董張」的中 誰敢辦「郵儲基金」的操盤權貴？ 間人蔡錦州等人監聽。但是，除監聽以外， 要砍頭的！ 直 到 今 日， 從 台 中 地 檢 署 已 偵 辦 的 並沒有其他的偵查行動。 我的報告書裡寫了「四大基金」的貪 「信音 6126 案」「奇普士 3020」 ... 案的 瀆線索：有明顯資金流向，「古董張」匯 法院卷宗中，證實「中華郵政」的確在那 百餘萬元賄款交「蔡錦州」玉山銀行帳戶； 些公司派涉炒作股票的期間，用郵局小存 有股票對價交易標的，「中華郵政」買了 戶的錢，去買那些作手、大股東丟出來的 「古董張」賣出的「全譜 6228」五百張股 股票。不過，台中地檢署的承辦人是很風 票。後來，因為「查黑中心」的不作為， 光的辦了一堆違反證交法的上市櫃公司； 未再調查後續證據；又因為承辦檢察官的 但是只要一遇到投信、法人是碰都不敢碰 怠惰，甚至未傳訊相關涉嫌人；而讓同一 的；更何況當時位高權重的「郵儲基金」 批的貪瀆犯，一犯再犯。直到我能公開蒐 操盤人呢！專挑軟柿子的台中檢、調，要 證的最後一日 ，2010 年 5 月 17 日，我仍 是當年敢動那些管「郵儲基金」的「皇親 錄影蒐證到這幾個「四大基金」的白手套， 國戚」，套一句電影「笑傲江湖」裡，東 仍活躍於這個股票市場，真是令人痛心。 廠公公說的對白：「這可是要砍頭的！」

「查黑中心」怠惰 讓「四大基金」貪瀆者 一犯再犯

用「郵儲基金」 幫奇普士 信音 洪氏英 科風出貨

中檢署公佈臥底通聯 證實「查黑中心」曾秘查「四大基金」貪污

我和「查黑中心」合作的日子，我的

2005 年 9 月 14 日，我查到一個重要

「當時進行式」的貪瀆線索，我在「四大 基金白手套報告書」提到的蔡錦洲等人， 又在替立委、幫派 ... 等，仲介用「中華郵 政」出貨科風 3043 股票。我用 Email 再度 通知了李檢事官。Email 出去後，我自己都 感到害怕，將我的寄件備份刪掉。 時到今日，「四大基金」的貪污犯罪 集團會竊喜說：「你說你有跟『查黑中心』 合作過，證據呢？我看連 Email 都是你自 己瞎編的！」 是的，沒錯！我在「查黑中心」沒留 臥底資料， Email 給台中高檢署的電子郵 件，能證明什麼？ 但 是， 翻 開 台 中 地 檢 署 的「 華 豐 2109」違反證交法的卷宗中，卻赫然發現 公布以下 2005 年 9 月 14 日的監聽內容：( 原文加註 )

乙：我已經調了，已經調了一個禮拜 多了，還沒寄到。應該很快就會到了。 甲：好，這樣啊！ 乙：我昨天跟你講那個喔 ... 最近市場 上就是 3043 ( 科風公司，股票上市公司 ) ，所有的人都打電話來問這檔，而且那個 姓蔡的那個有，他半年沒跟我聯絡了，突 然打電話來跟我問可不可以做 3043，包 括我上面寫的，交「余○○」也打來問， 差不多那幾個都有來問，還有○○也打來 問，他們都集中在這檔股票。他們辦公室 處理出貨的事情。之前最早進去的四海幫 的鄒興華，鄒興華在洪大哥 ( 應譯為： 宏 達科 ) 出事以後，不知道還有沒有在裡面， 但是我說的那幾個全部都在裡面了。 甲：嗯，3043。 乙：現在那個蔡的，要找法人來接這 檔股票。 臥底通聯一：臥底回報 甲：喔，找我們的目標。 發現目標在和立委 幫派勾結 通話時間：2005 年 9 月 14 日 11：36 乙：應該不是，這檔找不到，因為最 甲： 李 俊 毅 ( 註： 檢 察 事 務 官 ) 近那些 ( 註： 四大基金白手套 ) 都沒在動 乙：蔡竣中 ( 註：臥底小蔡 ) 了，不過它有找法人來接這檔股票。 甲：蔡先生，台中高分檢，我跟你請 甲：好。 教一下，張先生 ( 註：古董張潛逃大陸 ) 乙：而且他 ... 那個有啦，前一日有巨 在大陸有電話嗎？ 額的轉帳。( 註：股票大量對轉 ) 乙：有，我在查通聯記錄，因為我打 甲：ＯＫ！那就麻煩你了。 過我忘記了。我上禮拜有請我公司的人幫 乙：好。 我查，查出來就知道了。 臥底通聯二：臥底已查出事證，E Ｍ 甲：他是打你哪一支？這一支嗎？ ＡＩＬ給查黑中心 乙：對，這一支。撥來時沒有號碼啊。 通話時間：2005 年 9 月 21 日 08：58 他留個號碼教我撥給他，我就用公用電話 甲：李俊毅 ( 0422296397 註：台中 撥給他，撥給他以後我就忘記了，第二次 高分檢電話 ) 乙：蔡竣中 ( 註：臥底 我就用我們公司手機撥給他，後來那個手 小蔡 ) 機停用，所以我請小姐幫我調通聯記錄就 乙：李事務官，這個電話有錄音，所 可以知道他的號碼了。 以我簡單講，上次我跟你講的對象，最新 甲：你給我電話我來調就好了。 的那檔股票四碼代碼你記得嗎？

甲；ㄟ ... 乙：３開頭的，我現在ＭＡＩＬ比較 新的資料給妳，已經ＭＡＩＬ了，你再看 一下，很重要的線索啦。 甲：謝謝。 乙：拜。 臥底用暗語 EMAIL 給查黑中心 原稿 我從我電子信箱的草稿匣中找到寄出 去的郵件草稿，上面寫著： 主旨：校友會通知 ( 註：臥底通聯的 暗語 ) 記 得 上 次 我 跟 你 說 過： 對 象 在 xxxx 嗎？ 9/19 郵票公司在某場子進了三百多， 其他場子可能還有 ( 註：郵票公司為「中 華郵政」) 同去年一樣的中間人還有買家，交易 模式符合 港仔昨天說對象是海洋公司代言人， 要大家小心 ( 註：港仔指作手 Ｋ . Ｋ . 陳 浚堂 ) 貨最早在去年時，也是海洋公司董事 先買的 ( 指四海鄒興華 ) 「查黑中心」不敢辦「四大基金」的 貪瀆 「查黑中心」！我今天懷疑你們，從 未想過辦「四大基金」的貪瀆，而只是想 騙光我手上的偵查資料！ 請問：「郵儲基金」為何可以買「奇 普士」、「信音」、「洪氏英」、「科風」 ... ？這些都是同樣的「蔡錦洲」、「吳鈺四 玲」仲介當白手套的，當時「郵儲基金」表 的操盤決策人是誰？用小存戶的錢買爛公 司股票，拿回扣，不怕遭受報應嗎？ 下回談：動搖國本的一個小違反證交 法案！

檢察官辦案是 12月15日集會抗議：監委太懶 法官太爛 一署兩制 一國兩制 司革會指控法官審案如玩笑 15分鐘喬一案 文：許榮棋 陳水扁前總統 12 月 2 日被 發監執行變成 1020，負責執行 的高檢署錢漢良檢察官說這是 最好的法治教育，誰來辦檢察 官呢？ 看看法務部所屬地檢署偵辦 永達保經公司負責人吳文永等 人涉詐欺罪，同樣是教唆業務 員用「優惠存款」等詐騙話術 招攬保險，台北地檢署不起訴、 士林地檢署依詐欺起訴，形成地 檢署辦案是「一署兩制」和「一 國二制」。

以詐欺罪嫌起訴業務員洪榛林， 台灣高等法院判有期徒刑 3 個 月確定。

北檢 Vs. 士檢 形成一國兩制 96 年 11 月 底 調 查 局 前 局 長葉盛茂接獲檢舉，經移送士 林地檢署偵辦，該署於 99 年初 用詐欺起訴所有涉案人員，含 負責人吳文永，及董事兼副總 經理黃素英、洪秀珍、林明堂、 羅 大 海、 李 麗 英、 葉 明 達 等 7 人，以及業務員韓孫珍華、孫 黛莉、蔡安定、馮琪晏、謝華 卿、張國維 ( 自首 ) 等共 13 人， 有 檢 舉 的 受 害 新 台 幣 1 億 250 萬 5172 元，現在由士林地方法 院刑事庭受命法官高雅敏審理 中。 台灣的檢察官只要敢結案 就算績效好，那管當事人的權 益，他們都會說不服可以再議， 或到法院再說，為了當事人權 益應該仿法院判決書全部上網， 並於案子確定後讓當事人可以 閱卷，接受全民監督。

台北地檢署 一署兩制 台北地檢署偵辦吳文永等 人，教唆業務員用「優惠存款」 等詐騙話術招攬保險，但張智 堯 檢 察 官 97 年 8 月 21 日 卻 引 用「締約詐欺」、「履約詐欺」 等法理……等，將負責人及所 有業務員全部予以不起訴；陳 焜 昇 檢 察 官 99 年 1 月 29 日 也 將全有人員全部予以不起訴； 同樣是台北地檢署檢察官，鄧 定強檢察官 97 年 12 月 22 日卻

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司法革命會宣布，有鑑於「監 委太懶、法官太爛」，訂於本月 15 日號召千人前往監察院、司法 院、總統府前抗議，以凸顯法院怠 惰、監察院失能。 這項活動的發起人莊榮兆表 示，許多法官不用 92 年 9 月 1 日 實施的改良式當事人進行主義 ( 被 告參審制 ) 審理，而堅決採用已淘 汰的職權主義「喬」案子，往往以 15 分就審結一個案子，對人民的 冤屈與痛苦反應遲鈍，如同恐龍。

恐龍法官是 法院裡最龐大的品種 莊榮兆說，改良式當事人進行

主 義已 實 施 七 年 多， 但 超 過 90% 的法官不用，打死也要用已淘汰的 職權主義「喬」案子，是法官收紅 包、做人情淪為階下囚的主要原 因。恐龍法官是法院裡最龐大的品 種，許多法官審案往往在 15 分鐘 內敷衍了事草草結案，而監察院又 無法發揮監督法官的功能，兩個機 關都在白吃白喝老百姓的稅金。 他說，歷史上凡是有權白吃白 喝老百姓稅金的人，就是貴族階 級，當貴族階級越來越龐大，大 到吃垮老百姓的時候，就是改朝 換代的時候。馬英九到底會不會 被換掉，就看他要不要改革這群

恐龍貴族。

監察院也是…恐龍貴族睡滿地 他舉例說，檢察總長黃世銘才 剛剛上任，就聲押法官陳榮和等 人，並且一舉查辦合議庭三法官集 體收賄，那麼黃世銘如果沒當檢察 總長，誰來執行這個正義？難道不 是監察院該做的事嗎？而過去漫長 的數十年，監察院都在做什麼？答 案是「監察院都在做貴族」，和法 官一樣「恐龍貴族睡滿地」。 莊榮兆說：司法革命會去年曾 向司法院長賴英照、監察院王建煊 院長提送五件申訴案，都是指控 法官不用 92.9.1 新制審理，不傳訊

告訴人到庭作證接受詰問，嚴重 失 職、 枉 法 裁 判， 結 果 賴 英 照、 王建煊 都 置之不理。司法革命會認 為，這種「好官我自為之」的心 態，縱容法官日趨墮落，其實就 是禍國殃民的火種，監察院應該 彈劾賴英照才對，監察院長王建 應向人民道歉。 司法革命會同時呼籲，凡是曾 經受到糊塗法官「枉法裁判」的民 眾，12 月 15 日當天，一起參加抗 議活動。詳情請洽： 電 話：(04)2532-1082 傳 真： 2532-9951 （司法革新生命尊嚴維 護協會）

外資券商評等價差率排行 評等日期 代碼 公司名稱 券商 原評等

升 / 降 新評等

財測 EPS( 年度 ) 舊目標價 新目標價 現價

價差 價差 (%) 備註

20101209

2317 鴻海

美林

重申

買進

--

130

130

113.50

16.50

14.54%

--

20101209

2384 勝華

巴克萊 買進

--

加碼

--

--

70

61.20

8.80

14.38%

--

20101209

2887 台新金

CSFB

表現超越大盤 --

優於大盤 --

17.5

17.5

15.20

2.30

15.13%

--

20101209

3189 景碩

里昂

--

優於大盤 --

--

111

102.00

9.00

8.82%

--

20101209

3673 TPK

巴克萊 表現優於大盤 --

加碼

22.3 (10) / 37.6 (11)

--

785

714.00

71.00

9.94%

--

20101209

4906 正文

CSFB

中立

重申

中立

--

49

49

46.95

2.05

4.37%

--

20101208

1326 台化

JP 摩根 中立

升級

加碼

--

--

109

93.40

15.60

16.70%

--

20101208

2311 日月光

摩根

續抱

--

中立

3.02 (10) / 3.06 (11)

--

32

32.65

-0.65

-1.99%

--

20101208

2325 矽品

摩根

減碼

重申

減碼

2.1 (11) / 2.47 (12)

--

28

36.35

-8.35

-22.97%

--

20101208

2330 台積電

JP 摩根 加碼

重申

加碼

--

--

88

69.70

18.30

26.26%

--

20101208

2352 佳世達

里昂

--

買進

--

--

27.5

20.70

6.80

32.85%

--

買進

首次

12/14 1762 中化生 新上市

自 12/08 至 12/10 626

55

統一證券 1

12/13

12/14 3631 晟楠

自 12/08 至 12/10 585

53

兆豐證券 1

12/13

20101208

2393 億光

JP 摩根 加碼

--

中立

--

--

85

82.80

2.20

2.66%

--

17

統一證券 1

12/14

20101208

2448 晶電

JP 摩根 賣出

升級

加碼

--

--

135

99.40

35.60

35.81%

--

12/16 1101 台泥

現金增資 自 12/10 至 12/14 34000 27

富邦證券 1

12/15

20101208

2454 聯發科

花旗

賣出

--

--

284

418.00

-134.00 -32.06%

--

12/17 4737 華廣

新上市

富邦證券 1

12/16

20101208

2454 聯發科

德意志 賣出

重申

賣出

--

--

316

418.00

-102.00 -24.40%

--

20101208

2498 宏達電

CSFB

買進

--

優於大盤 --

--

995

897.00

98.00

10.93%

--

20101208

6239 力成

摩根

加碼

重申

加碼

--

--

130

99.60

30.40

30.52%

--

20101208

6286 立錡

德意志 持有

--

中立

--

--

237

265.00

-28.00

-10.57%

--

20101208

6286 立錡

花旗

賣出

重申

賣出

--

--

170

265.00

-95.00

-35.85%

--

20101207

1326 台化

野村

買進

重申

買進

--

--

106

93.40

12.60

13.49%

--

20101207

2311 日月光

CSFB

中立

重申

中立

--

--

28

32.65

-4.65

-14.24%

--

20101207

2325 矽品

CSFB

中立

重申

中立

--

--

28

36.35

-8.35

-22.97%

--

20101207

2353 宏碁

野村

買進

重申

買進

--

--

112

95.50

16.50

17.28%

--

20101207

2408 南科

UBS

賣出

重申

賣出

--

--

7.2

16.70

-9.50

-56.89%

--

20101207

2498 宏達電

野村

買進

重申

買進

--

--

1000

897.00

103.00 11.48%

--

20101207

3474 華亞科

UBS

賣出

重申

賣出

--

--

9.2

14.75

-5.55

-37.63%

--

20101203

1301 台塑

花旗

買進

重申

買進

--

--

104

93.00

11.00

11.83%

--

20101203

1303 南亞

花旗

持有

--

買進

--

--

84

70.80

13.20

18.64%

--

新上櫃

12/15 2027 大成鋼 現金增資 自 12/09 至 12/13 5100

自 12/13 至 12/15 316

95

人工管制撮合交易 警示股 公告日期

股票名稱

撮合方式

處份 起始日

處份 截止日

單筆 累計 張數 張數

12/10

3406 玉晶光

二十分鐘

12/10

12/23

10

30

12/10

911610 聯環

二十分鐘

12/10

12/23

10

30

12/08

9103 美德醫

五分鐘

12/08

12/14

50

150

12/08

9157 陽光能

二十分鐘

12/08

12/21

10

30

12/03

911610 聯環

二十分鐘

12/03

12/16

10

30

停 資 停 券 日期 : 12/10

--

表現劣於大盤 --

停止融券賣出日

停止融資買進日

恢復資券日

99/12/13

99/12/15

99/12/20

99/12/14

99/12/16

99/12/21

99/12/15

99/12/17

99/12/22

20101203

1326 台化

花旗

持有

--

中立

--

73

96

93.40

2.60

2.78%

--

12/03

911610 聯環

二十分鐘

20101203

1402 遠東新

德意志 買進

--

持有

--

--

47

46.80

0.20

0.43%

--

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：翁立民

天魁專欄

每週六出刊

19

8103瀚荃中長線潛力大

1440南紡擁有28萬坪土地 一週盤勢分析 : 週一 : 大盤又有京城銀行要買回庫藏股帶動之下，以三點高盤開 出，開高走高指數上攻至 8717 點，尾盤以 8702 點作收上漲 78 點，成 交 1409 億元，大盤持續出現向上跳空缺口，金融股依然強勢，2357 華 碩也攻抵漲停。

週二 : 大盤開小高盤，獲利回吐反壓至 8659 點，但低檔承接力道 極強，又自 8659 點拉升至 8705 點，多空僵持，指數來回震盪，尾盤以 8704 點作收，小漲 2.16 點成交萎縮至 1235 億元，投資人對盤勢仍保有 戒心。

週三 : 投資人的謹慎，週三大盤開高後依然走低至 8688 點，盤勢為 標準的一點高盤一高壓力盤，唯盤勢在 8717 與 8688 的 29 點空間狹幅 整理，尾盤以 8703 點作收，小跌 0.6 點成交 1240 億元，盤勢出現價穩 量縮的走勢。

週四 : 大盤或個股要大漲以前，一定要先經過價穩量縮的考驗，週 四果然開盤跳空大漲，開盤八法為開出轉折兩點高盤，金融股仍有零星 表現，2849 安泰銀攻抵漲停。

週五 : 受到市場誤傳為救健保將提高證交稅率 0.5% 的利空冲擊，大盤 開出轉折兩點低盤，兩點低盤盤中拉抬皆假象，指數因而下跌 35 點， 開盤八法的威力可見一斑。將買回庫藏股一萬張的 2357 華碩逆勢上揚， PCB 族群楠梓電、台郡、志超攻抵漲停，金融股乏善可陳。

大盤雖然日線 KD 已來到 92 的 高檔，唯就技術指標而言依然對多 頭有利。 一 : 大 盤 週 四 收 盤 8753 點 在 多空指標 8546 點之上，短線投資 人皆 處在獲利狀態。 二 : 大盤 3 日均線 8720、6 日 均線 8679、12 日均線 8524、24 日 均 線 8436、60 日均線 8309，是 標準的多頭排列型態，大盤在未出 現 3 日均線跌破 6 日均線之前，仍 有漲升機會。 三 : 大盤週 KD 在 80 出現黃金 交叉，這是一個強烈多頭的訊號， 大 盤週線不見長紅不回頭。最近 大盤蘋果概念股可成、亞光、銘異 走勢極強，也皆是投信或外資積極 佈局的個股，是以投信的動向就相 當值得追蹤。 我們手中有一份投信至 8103 瀚荃公司訪談的重要資料，重點摘 錄如下 : 一 : 多樣產品顯著成長，帶動 業績起飛，瀚荃主要從事連接器製 造， 2004 年以前為台灣最大 PC 電源連接器廠，但近年以更多元化 發展，2010 年第三季產品比重以 網通電腦佔 33% 最高，其次為面 板應用 27%。 二 : 面板及消費性電子連接器 成長速度最快，今年前三季營收較

上個月營收創新高 個股排行榜 （最新公布11月營收） 股票名稱 5505 和旺 3406 玉晶光 R3149 正達 3691 碩禾 R3647 旭晶 3561 昇陽科 3686 達能 8287 英格爾 2474 可成 2049 上銀 3266 弘如洋 R4132 國鼎 5483 中美晶 6285 啟碁 3576 新日光 3519 綠能 2419 仲琦 2498 宏達電 R3690 群豐 4725 信昌化 6143 振曜 2464 盟立 4707 磐亞 R4913 宇辰 3209 全科 3584 介面 2395 研華 R3693 營邦 9955 佳龍 3573 穎台 8255 朋程 2382 廣達 3552 同致 4729 熒茂 5349 先豐 3452 益通 2108 南帝 2314 台揚 1457 宜進 8131 福懋科 4906 正文 1565 精華 8054 安國

非 合 併 營 收 營收 ( 千 ) 年增率 月增率 累計營收 ( 千 ) 年增率 營收 ( 千 ) 1,313,169 716,844 394,256 316,661 486,273 1,341,027 440,531 967,974 515,983 870,145 273,249 9,054 1,970,058 3,145,888 2,278,794 1,862,666 744,778 37,602,787 344,114 2,538,967 911,005 555,178 316,497 70,454 918,631 780,120 1,630,385 168,098 682,076 410,290 225,717 99,725,156 158,438 102,980 575,197 1,915,842 471,812 767,623 506,866 1,063,566 2,216,980 276,073 245,476

1,336% 2,342% 315% 200% 116% 160% 203% 439% 1,515% 128% 1,329% 25,769% 92% 148% 99% 107% 81% 163% 42% 74% 98% 82% 75% 196% 102% 141% 58% 55% 19% 33% 46% 12% 39% 122% 22% 25% 41% 39% 60% 21% 63% 26% 58%

338.66% 26.61% 23.01% 8.79% 0.00% 2.27% 2.99% 37.46% 23.85% 4.42% 5,102.76% 4.62% 1.79% 4.65% 3.98% 6.46% 13.47% 18.52% 28.20% 12.75% 54.36% 3.20% 1.14% 6.96% 20.83% 2.84% 11.64% 40.94% 3.45% 4.55% 5.59% 12.14% 53.48% 34.15% 5.27% 9.20% 9.45% 26.52% 16.49% 9.72% 3.30% 0.78% 11.04%

2,391,457 2,474,511 2,521,111 2,361,619 3,990,091 9,640,409 3,144,631 5,548,131 2,035,362 7,248,948 511,890 64,624 17,918,233 22,685,561 17,839,030 15,236,402 6,044,261 241,509,635 3,041,562 23,586,603 4,435,312 4,827,623 2,549,917 450,248 8,734,234 5,338,728 14,954,895 1,167,792 6,736,737 4,033,982 2,110,255 970,033,543 1,312,000 772,391 5,736,175 16,374,469 4,270,285 7,098,077 3,931,276 10,634,833 18,323,411 2,753,397 2,154,584

530.12% 508.33% 310.96% 270.81% 239.40% 194.84% 180.04% 176.75% 151.43% 149.26% 131.45% 120.00% 94.56% 93.07% 92.58% 91.01% 88.69% 84.62% 81.78% 79.99% 73.13% 70.25% 64.86% 61.68% 60.22% 56.42% 55.15% 54.73% 51.73% 49.89% 48.41% 46.09% 43.90% 43.34% 39.61% 38.50% 38.44% 35.02% 33.46% 32.66% 31.66% 31.29% 26.70%

合 併 營 收 年增率 月增率 累計營收 ( 千 )

年增率

784,807

561.35%

38.61% 3,696,856

270.40%

1,339,011

160.55%

2.12%

194.82%

1,430,101 2,524,000

687.59% 75.64%

103.09% 9,536,331 505.85% 19,371,185

365.72% 22.11%

2,210,846 3,428,632

85.95% 138.16%

14.23% 20,148,420 14.05% 24,520,570

92.20% 71.50%

9,636,792

38,484,295

168.39%

21.30% 245,674,648

88.43%

100,277,017 302,135

7.48% 15.96%

12.76% 995,852,747 192.68% 3,081,908

42.15% 35.54%

802,719

39.10%

32.30% 7,424,565

32.45%

2,313,953

59.10%

7.82%

19.97%

19,215,556

去 年同期成長 59%，且各季毛利 率維持 35% 以上，前三季稅後淨 利較去年更大幅成長 159%。 三 : 瀚荃在連接器廠商中，屬 技術層次較佳者，公司以技術優勢 積 極切入各項領域，其中以面板 及消費性電子連接器成長速度最 快，尤其 LED TV 明年將出現大成 長，瀚荃已掌握這個優勢，估今年 每股稅後可賺 5 元，明年稅後有賺 6 元實力。 瀚荃歷年來獲利分別為 : 95 年每股賺 4.79 元 96 年每股賺 5.53 元 97 年每股賺 3.44 元 98 年每股賺 3.15 元 今年每股可賺 5.6 元 ( 稅前 ) 四 : 瀚 荃 在 99 年 第 三 季 的 自 有資本比率為 63%，財務結構健 全，淨值 21.81 元。 五 :8103 瀚荃月線圖在 99 年 4 月份創下 53.7 元高價後，已整理 8 個月，月線 KD 仍在 45 的低檔區， 來中長線的漲升潛力極大。 另外 12 月 25 日台南縣市、高 雄縣市、台中縣市與台北縣將升格 為院轄市，其中 1440 南紡在台南 縣市擁有 28 萬坪土地，可能是最 大贏家，4 個月以來外資大買南紡 近 10 萬張，且被納入 MSCI 成份股， 長線也值得追蹤。

人工管制撮合交易 警示股 處份 處份 單筆 累計 公告日期 股票名稱 撮合方式 起始日 截止日 張數 張數 12/10 12/10 12/08 12/08 12/03

3406 玉晶光 911610 聯環 9103 美德醫 9157 陽光能 911610 聯環

二十分鐘 二十分鐘 五分鐘 二十分鐘 二十分鐘

12/10 12/10 12/08 12/08 12/03

12/23 12/23 12/14 12/21 12/16

10 10 50 10 10

30 30 150 30 30

董監質設異動 日期

公司名稱

設質人身份別

12/09 12/09 12/09 12/09 12/09 12/09 12/09 12/09 12/09 12/08 12/08 12/08 12/08 12/08 12/08 12/08 12/07 12/07 12/07 12/07 12/07 12/07 12/07 12/07 12/07 12/07 12/07 12/06 12/06 12/06 12/06 12/06

1473 台南 2023 燁輝 2027 大成鋼 2206 三陽 2337 旺宏 2547 日勝生 2883 開發金 3518 柏騰 6180 橘子 1717 長興 1785 光洋科 2359 所羅門 2359 所羅門 2373 震旦行 3561 昇陽科 6141 柏承 1441 大東 2023 燁輝 2478 大毅 2478 大毅 2597 潤弘 2883 開發金 3561 昇陽科 5213 亞昕 5213 亞昕 5351 鈺創 8096 擎亞 2881 富邦金 2883 開發金 2891 中信金 2891 中信金 3557 嘉威

監察人本人 董事本人 董事配偶 董事長本人 董事本人 副總經理本人 協理本人 董事長本人 董事長本人 財務部門主管本人 董事本人 董事之法人代表人 董事之法人代表人 董事本人 會計部門主管本人 董事長本人 董事本人 董事本人 董事本人 董事本人

設質人姓名

信望愛投資(股) 耀輝投資 ( 股 ) 王玲華 慶豐環宇 ( 股 ) 鴻記投資 ( 股 ) 周惠玉 陳來福 劉啟志 劉柏園 李尚衡 賀田投資 ( 有 ) 王克萍 王克萍 震旦國際 ( 股 ) 王英俊 李齊良 永煌投資 ( 股 ) 耀輝投資 ( 股 ) 王金榮 林泰山 董事長之法人代表人 賴士勳 協理本人 陳來福 會計部門主管本人 王英俊 董事本人 上億投資 ( 股 ) 監察人本人 永翊開發 ( 股 ) 董事長本人 盧超群 董事長本人 李熙俊 董事長之法人代表人 葉公亮 協理本人 陳來福 副總經理本人 沈仁德 副總經理本人 張汝恬 董事本人 麥建進

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

設質 張數 0 3,000 2,000 0 1,000 0 0 20 1,400 0 0 0 335 0 0 500 0 0 0 0 150 0 0 1,800 1,800 330 0 341 0 0 0 235

解質 累積質 張數 設張數 800 0 0 300 0 100 10 0 0 100 2,700 130 0 2,000 10 0 1,445 3,000 1,720 500 0 10 10 0 0 0 1,500 0 10 25 166 0

0 33,352 2,000 62,308 1,603 0 847 2,645 7,834 0 2,885 600 935 41,893 32 2,600 4,778 30,352 0 0 650 857 42 1,800 2,750 5,860 2,000 341 867 370 791 2,535

質權人 中華票券台南 新光七賢 兆豐銀行 中華開發工銀 日盛銀行新店 合作金庫營業部 大眾銀行新生 華南銀行 日盛銀行八德 第一銀行灣內 元大銀行 日盛銀行 台新銀行 華南銀行世貿 玉山銀行敦南 日盛銀行 兆豐票券金融台中 新光七賢 新光銀行台北 新光銀行台北 萬泰銀行營業部 大眾銀行新生 玉山銀行敦南 安泰銀行延平 安泰銀行延平 中信商銀新竹 大眾銀行台北 華南銀行長安 大眾銀行新生 第一銀行南京東路 第一銀行南京東路 台新銀行

責任編輯：幽恩艾克斯

20

個股紀事

每週六出刊 (3673)

宸鴻

單月營收挑戰百億 正 外資籌碼是股價關鍵

iPhone 及 iPad 大賣，投射式電 隨著容觸控面板大廠 TPK 宸鴻 (3673) 看好明年市場需求成長性，規劃擴大 中尺寸玻璃電容產能，預計 10 吋單 月產能上看 300 萬片。而外資近期大 舉買進 TPK 宸鴻，持股比率逾 75%， 也帶動股價站上 700 元大關，股價自 10 月底以來漲幅達 45%。

明年每股盈餘可望挑戰 30-40 元 此 外， 相 較 於 其 他 觸 控 廠 良 率 約 85% 左右，TPK 宸鴻目前良率高達 91%，法人看好其技術競爭優勢，加 上 今 年 TPK 宸 鴻 每 股 盈 餘 估 計 達 18 元，明年可望挑戰 30-40 元，也紛紛

調高 TPK 宸鴻的目標價到 700 元以上。 台灣面板廠商宸鴻明年將斥資新 台幣百億元大幅擴產，鞏固電容觸控 面 板 龍 頭 地 位， 並 在 兩 岸 三 地 啟 動 「翔英計劃」，重金挖角百位高級經 理。 業內人士表示，蘋果 iPhone 手機 明 年 出 貨 量 將 達 7000 萬 到 1 億 部， 還不包括熱賣的 iPad，目前勝華等都 頻頻擴產，身為蘋果觸控最大供應商 的宸鴻，在今年砸下新台幣百億元擴 產之後，明年將再砸巨資，以穩居蘋 果最大供應商，同時也是觸控面板龍 頭的地位。

(2892)

未來一至兩年將再擴增產能 宸 鴻 5 日 証 實， 今 年 資 本 支 出 約 3.5 億美元 ( 約新台幣 105 億元 )， 明年至少會維持此規模，目前在廈門 的火炬、集美與海滄三地的廠房，未 來一至兩年內將不夠用，必須擴增產 能，以應付訂單需求。 宸鴻還將在台灣設立高階觸控面 板研發中心，廈門第四廠區翔安區的 產能計劃也在規劃，因而啟動翔英計 劃，將找 100 位高級經理，全力從供 應鏈內挖角。據了解，看好觸控產業 未來的配股能力，竹科已有不少工程 師打探跳槽可能性，部分科技大廠面

臨人才流失壓力。 宸鴻 10 月營收新台幣 85.58 億元， 在蘋果與宏達電兩大客戶帶動下，11 月營收將挑戰新台幣百億元，超出預 期的新台幣 90 億元；今年每股稅後 純益將逾新台幣 20 元，也將高於預 估的新台幣 17 至 19 元。 業內人士指出，TPK 近期率先獲 得 iPad 第二代認証通過，已為明年業 績吃下定心丸。從前三季來看，蘋果 占 TPK 營收達七成，宏達電占 11%， 是 第 二 大 客 戶， 為 分 散 營 收 來 源， TPK 切入三星與諾基亞等其他手機品 牌大廠。

(2015)

第一金稅前盈餘重回百億元新高

豐興訂單回溫 鋼品價格調漲

第一金 (2892) 總經理簡明仁表示，該金控、銀 行明年營運都將持續成長，證券子公司也將受惠市

廢鋼、鋼筋行情在近 1 個月盤整後，由於明年首 季煤、鐵礦價格均將調漲，下游廠商預期成本居高不

場反彈而獲利增溫，法人估計，一銀明年稅前盈餘將 上看百億元，重回金融海嘯後新高。 簡明仁指出，目前銀行的盈餘比重佔金控約 8590%，為金控獲利主力，明年銀行獲利會比今年更 好，證券子公司也將受惠資本市場量價增溫，同步好 轉。法人則估計，一銀明年稅前盈餘有機會較今年成 長 2 成以上，上看百億元，也重回金融海嘯以來新 高。簡明仁也說，因為獲利成長，今年年終獎金基本 將有 4.6 個月。 外界也盛傳，首批登陸的 4 家台資銀行之大陸 分行，本周有機會正式取得中國銀監會的開業核准 函，簡明仁坦言，截至目前為止，還未收到通知，但 一銀已做好萬全準備，隨時可以開業。

(2327)

下，近日出現回補庫存買盤，加上國際廢鋼盤價持續 走高，豐興 (2015) 廢鋼、鋼筋與型鋼盤價全面上漲， 廢鋼、鋼筋每公噸各調漲 300 元，型鋼每公噸則調漲 500 元。豐興 6 日開出的最新盤價為，廢鋼每公噸 1 萬 2300 元，鋼筋每公噸 1 萬 9700 元，型鋼每公噸 2 萬 1100 元。上周的國際廢鋼行情，美國貨櫃廢鋼站 穩每公噸 400 美元，日本廢鋼每公噸為 415 美元，美 國散裝廢鋼每公噸更攀升到 425 美元。 進入冬季後，國際廢鋼蒐集量明顯下滑，隨供給 量減少，每公噸已經站穩 400 美元大關，加上明年 首季煤、鐵礦價格持續走揚，下游預期整體鋼價隨成 本墊高，後市恐不易下滑，因此陸續開始回補庫存， 而豐興的鋼筋價格，也正式站穩每公噸 1 萬 9000 元 的重要關鍵價位，可望增添後續業績成長動能。

(6281)

國巨消費性電子產品與手機增溫

全國電1-11月EPS達3.93元

被動元件龍頭國巨 (2327) 自結 11 月合併營收 為 21.9 億 元， 較 去 年 同 期 成 長 21.7%， 較 上 月 小 幅成長 0.8%。國巨指出，以 11 月業績表現來看， 消 費 性 電 子 產 品 與 手 機 增 溫 較 為 顯 著， 但 網 通、 經銷商部分，業績則仍持續下滑。 國 巨 今 年 前 11 個 月 營 收 累 計 達 253.7 億 元， 較去年同期大幅成長 46.6 %。 國巨表示，如以 11 月營收區域表現來看，仍 以大中華地區較上月成長 7.5%，成長動能最為強 勁， 歐 洲 地 區 與 北 美 地 區 因 客 戶 庫 存 調 整， 仍 較 上月下滑，但各地區均較去年同期大幅成長。 國巨日前推出車用厚膜晶片電阻已通過全球汽 車界認證標準 (AC 系列 )。公司表示，目前汽車用 營收占比約 2%，藉由新產品推出期望明年見到較

全國電子 (6281) 自結 11 月營收出爐，雖然促銷 活動不斷，但全國電單月營收僅 8.1 億元，較 10 月 營收下滑近 1 成；但受惠於政府調降營業所得稅效 應，帶動全國電 1-11 月每股稅後盈餘達 3.93 元。 全國電指出，11 月推出 4 種針對不同族群的促 銷活動，單月營收相較 2009 年同期仍呈現小幅成 長，而 12 月在台灣資訊月活動、加上接近年底的尾 牙採購季節到來，看好 12 月全國電業績可望持續向 上。全國電 11 月獲利部分，單月稅前盈餘 1589 萬 元，單月稅後盈餘 1305 萬元，由於 2009 年 11 月認 列 319 萬所得稅，基期較高，以致於單月稅後盈餘 較 2009 年同期年減 9.6%。 累計全國電 1-11 月營收 111.26 億元，與 2009 年同期的 110.55 億元相比，年增 0.6%；獲利部分，

顯著成長。

(3691)

(2311)

日月光11月營收小幅下滑 日月光 (2311)11 月封測事業營收 107.3 億元， 較 10 月 111.7 億元下滑 3.9%，較去年同期 86.8 億

累計 1-11 月稅前盈餘 4.7 億元，年減 2.3%，稅後盈 餘 3.9 億元，年增 7.1%，每股稅後盈餘 3.93 元；其 中受惠於政府調降所得稅率至 17%，並追溯至今年 1 月起適用，以致帶動全國電稅後盈餘成長。

元仍成長 23.6%。 日月光 11 月加計環電的合併營收則為 168.2 億 元，較 10 月的 169 億元微衰 0.5%，較去年同期則成 長了 93.7%，單看封測事業營收則為 107.3 億元，月 減 3.9%。 今年第 4 季封測產業由於有新台幣匯率攪局， 因此單季營收普遍微幅下滑，不過日月光的營運展 望相對樂觀不少，預估季營收將與第 3 季持平。 而近期封測雙雄不只力拚營運成長動能，連股 價也成為比拼的重點，日月光上週祭出庫藏股策略， 股價一度超越矽品，市值更衝上 1900 億元以上，雖 然最後仍被矽品超越，但也創下 10 年以來股價首度 超越矽品的紀錄。

碩禾 股價持續朝股王挺進 在客戶持續增加、市佔率不斷攀升下，碩禾 11 月營收為 3.16 億元，比 10 月進一步刷新新高，比去 年同期則成長將近 2 倍。累計前 11 月營收達 23.61

億元，法人指出，碩禾在營收持續破新高趨勢不變 下，跨越 26 億元目標輕而易舉。 太陽能導電漿廠碩禾 11 月營收出爐，單月營收 達 3.17 億元，較去年成長近 2 倍，累計今年前 11 月 營收為 23.57 億元，年增率達 270%。股后碩禾最近 與宏達電 (2498) 的股王爭霸持續開打，碩禾股價， 持續朝股王挺進。 碩禾交出亮眼營收表現，法人預估，碩禾第 4 季 營收的季增率有機會達 10%，毛利率則約 50-60%。 在看好太陽能未來市況下，兩岸太陽能電池廠大 幅擴產，碩禾明年業績可望向上攀升，預估明年鋁漿 出貨量上看 3000 噸，年增 50％，挑戰全球市占率 3 成，同時，未來在中國市占率也將從今年的 2-3 成， 拉高至 3-4 成，將超越台灣。

(2373)

(2395)

研華營收暴衝近150億 創歷史新高

震旦行 中國子公司業務增溫

IPC 龍頭研華 (2395) 公布 11 月營收，達 16.3 億元， 較 10 月營收 14.6 億元暴增了 11.6%，也創下歷史新 高紀錄，較去年同期成長 58.1%，累計 1-11 月營收 為 149.5 億元，較去年同期 96.3 億元成長了 55.1%。 研華表示，11 月營收能創下歷史新高，主要是 因為 DMS 網路通訊與嵌入式核心事業群的營收成長 皆較 10 月成長了 15%，表現強勁超乎預期，也帶動 11 月營收衝上歷史新高水位；以各低區成長而言， 仍以歐洲為主力需求區，營收月增率高達 20%，大 中華地區也有 15%，排名第二。 研華近期也積極併購新公司，包含英國 Innocore 與 ACA 先進數位科技，前者使得研華順利進軍博奕 機領域，未來雙方將結合彼此優勢搶攻商機，而後者 則能讓研華快速進軍軍用工規等級的 IPC 產品，今年

震旦行 (2373) 自結 11 月營收出爐，受惠於中國 子公司業務增溫，震旦行單月合併營收 11.6 億元， 年增達 26%，也較 10 月小幅成長 2%，其中中國家 具業績創下 3 年新高，而中國 OA 業績則創單月歷 史新高。 震旦行 11 月合併營收 11.6 億元，年增 26%，月 增 2%，其中中國各子公司業務貢獻約 5.3 億元，再 創單月歷史新高表現，也帶動震旦行單月營收維持 成長趨勢；而震旦行母公司單月營收則為 2.59 億元， 同時也有年增 20%、月增 8% 的表現。 震旦行表示，目前在中國佈建約 530 家直經銷 據點，今年獲利成長可期；未來隨著 OA 擴點效益 顯現，將帶動震旦品牌知名度再向上提升，震旦行

營收貢獻度預估可達 1 億元，法人認為，雖然研華 今年營運基期墊高不少，但在新併進的公司營運帶動 下，明年營收可望持續成長 2 成以上。

(2353)

中國事業績效也會逐月上揚，朝向中國 OA 及辦公 家具商品最大直銷通路集團的目標邁進。（記者蘇 芷萱）

(6290)

宏碁市佔下滑 PC全球排老3

客戶搶單 良維業績逆勢攀高

市場研究機構 iSuppli 公布最新統計，全球第 3 季 PC 出貨量較前季成長 6.7%，至 8810 萬台，顯 示產業復甦的趨勢穩定。 與去年同期相比，全球第 3 季 PC 出貨量成

銅價持續飆漲，再度攀上每公噸 9000 美元，良 維 (6290)11 月起已將產品售價調漲 5-10%，加上蘋果 無鹵電源線等訂單、三星平板電腦、LED TV 等相關

長 10.3%，由第 2 季的 22.8% 降下來。iSuppli 分析師 Matthew Wilkins 解釋，去年第 2 季比較基期較低， 遂使出貨年增率較為突出。 iSuppli 表示，今年第 3 季，企業需求帶動桌電 出貨的趨勢尤其明顯。統計指出，第 3 季桌上型電 腦出貨量季增 11%，相較筆電出貨僅上升 4.2%。廠 商排名部分，第 2 季重返全球 PC 出貨量第 2 的戴 爾，第 3 季銷售量季增 7.2% 至 1130 萬台，維持市 占亞軍 (12.8%)。惠普第 3 季出貨量仍為第 1，但較 去年同期下滑 0.2%；同樣較倚賴一般消費市場的宏 碁 (2353)，出貨量年減 0.7%，市占率排第 3。 市占率第 4 則是中國聯想，第 3 季出貨量年增 32.9%，2010 年迄今每季都有成長逾 30% 的亮眼表 現。（編譯吳國仲）

台

訂單持續增溫，良維初估 11 月業績將可達 5.4 億元 水準，12 月業績還將繼續往上。 由於南北韓情勢再度緊張，良維的韓系客戶，近 日也頻頻「催單」，要求加速交貨，良維預估，這波 「趕貨潮」將延續到明年農曆年後。 良維在蘋果 iPhone、iPad 轉接頭部分的訂單，今 年第 3 季起，主要交貨以陸規產品為主，明年起也搶 下美規產品訂單，這部分的交貨量將呈現「暴衝」。 良維在獲利方面，第 3 季稅後淨利 1.65 億元， 已超越去年第 4 季的 1.61 億元，再創歷史新高，法 人預估良維第 4 季獲利可望持續增溫，下半年 EPS 將 有機會上看 2.8 元，較上半年成長達 4 成，全年 EPS 將上看 4.8 元。（記者胡薏文）

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責任編輯：何道平

個股紀事

每週六出刊 (2392)

(2538)

正崴 蘋果 微軟 雙引擎加持業績

基泰建設 鎖定德安商圈推建案

蘋果 iPhone、iPad、微軟 X BOX 360 Kinect 遊戲機 大熱賣，正崴 (2392) 因追加訂單湧入，業績也持續 暴衝，11 月合併營收跳上 65.87 億元，較上月 61.87 億元成長 6.4%，改寫單月歷史新高紀錄。同時正崴 前 11 月合併營收累計達 504.85 億元，連續挑戰 3 年 的 500 億元「天險」目標，今年提前達陣！ 正崴 11 月營收 65.87 億元，較上月 61.87 億元成 長 6.4%，較去年同期 42.13 億元成長 56.37%，前 11 月合併營收累計達 504.85 億元，較去年同期 385.1 億 元成長 31.1%。 正崴產品線多偏向消費性電子產品，而蘋果、 微軟與正崴為多年合作伙伴，今年二大主要客戶均 推出橫掃市場的「殺手級」產品，均造成搶購潮， 正崴原本第 4 季業績旺季高峰僅達 10 月，但今年在

今年來低調推案的上市建商基泰建設 (2538) 在內 湖成功路 4 段德安商圈的高單價建案「基泰御峰」在 五都選舉之後正式推出，基地面積 565 坪，將推出每 戶 92 坪的 42 戶建案，規劃為樓高為地上 23 樓地下 5 樓。 由於此一地段為美國在台協會 (AIT) 的新館區特 區，又緊鄰文湖線捷運內湖站出口，今年 7 月底由興 富發 (2542) 以高達 60 億元的價格自元大建設及宏霖 建設手中的取得內湖原德安百貨現址土地及建物，目 前以日湖百貨經營中，緊鄰捷運文湖線的內湖站，而 日湖百貨對面即為基泰建設「基泰御峰」建案基地。 基泰建設將推出的「基泰御峰」為基泰建設今年 繼推出「基泰台大」、「基泰微風」後的另一新建案， 「基泰御峰」預計在 2014 年交屋。（記者張欽發）

客戶追加訂單湧入，11 月還出現加班趕工，業績也 隨之一路推升。內部對於明年業績成長，將以 3 成為 基本目標。（記者胡薏文）

(2475)

(3504)

華映 中小尺寸面板出貨飆新高

揚明光 合併營收月增3.7%

在各尺寸面板 11 月出貨成長的挹注下，面板大 廠華映 (2475) 11 月合併營收達 57.5 億元，月增 2.6%， 較去年同期減少 0.9%，其中，中小尺寸 11 月出貨更 寫下歷史新高。 華映 11 月大尺寸 TFT 出貨為 184 萬片，較上月 增加 1.1%，年成長 11.6%；中小尺寸出貨量為 3812 萬片，月增 21.6%，創下歷史新高。 華映今年 11 月 TFT 事業營收達 52.31 億元，月 增 4.7%，較去年同期成長 3.3%；CRT 事業達 5.19 億元， 月衰退 14.2%。（記者陳姿延）

(2385)

昇達科技 入股昆山良特電子股權

估群光第 4 季獲利仍有機會維持與第 3 季相同水準， 今年全年每股稅後盈餘將上看 6 元。（記者胡薏文）

微波高頻元件設計製造公司昇達科技（3491） 經董事會討論通過，以不超過 1216 萬美元的限額 內，採間接投資的方式，入股昆山良特電子有限公 司 95% 股權；昇達科技強調昆山良特電子營運體質 佳，雙方將有互補的效益。 昆山良特成立於 2001 年，實收資本額為 3889 萬元人民幣，截至 2010 年 9 月自結報表淨值達 4843 萬元人民幣， 主 要 產 品 為 通 訊 設 備 用 的 微 波 射 頻 Antenna、Cable/Connector、Wire harness 等，與昇達科 同屬射頻微波產業，有助昆山良雙方合併後在營運 面所能帶來的綜合效益。 昇 達 科 技 昆 山 良 特 已 取 得 TS16949/ISO9001/ ISO14001 等相關認證，整體運作良好、廠區管理有 條理、管理幹部穩定性高，不僅順利通過 2008-2009

年金融風暴衝擊，公司多年來獲利表現亦屬穩健， 已具備良好營運體質的公司。當可以既有基礎，結 合雙方的競爭優勢，順利拓展市場。（記者張欽發）

(2347)

(2615)

聯強國際 大陸拉貨效應帶動營收

萬海 遠東-黑海航線復航 萬海航運 (2615) 宣布，與太平船務將於今年 12 月中旬起，回復經營遠東 - 黑海聯營航線，為萬海航 運經營之遠東 - 黑海第 2 條航線。 該航線由萬海與太平船務分別投入 3 艘和 5 艘各 2500 TEU 船舶共同聯運 , 並將於明年加入俄羅斯新羅 西斯克港每週固定航班的服務。 萬海表示，該航線彎靠港為上海、寧波、廈門、 蛇口、新加坡、巴生港、賽德港、亞歷山大、伊斯 坦堡、奧德薩、亞歷山大、巴生港、新加坡、上海。 萬海表示，此航線將擴增東地中海及黑海服務港 口，並成為市場上最迅速的遠東至黑海直航服務之 一。從上海到賽德港航程 22 天，亞歷山大港 23 天 , 奧德薩 28 天的航程。（記者施冠羽）

(2325)

收有年增 3 成、月增 2 成的好表現。 累計聯強 1-11 月營收 2459 億元，較去年同期的 1981 億元成長達 24%。 聯 強 指 出， 受 惠 於 智 慧 型 手 機、 平 板 電 腦 與 Xbox Kinect 等產品熱銷，帶動聯強 11 月通訊產品、 消費性電子產品營收增溫，其中消費性電子產品單月 營收創下歷史新高的 32.7 億元，並較去年同期的 13.4 億元倍數成長 144%，而資訊產品單月營收也有 43.7 億元的表現，較去年同期的 21.7 億元成長 101%。 法人指出，受惠於智慧型手機出貨提升，加上在 台灣、澳洲獨家代理的 Xbox Kinect 進入銷貨旺季， 帶動聯強 11 月營收回溫，看好在明年第 1 季中國新 年將至之下，拉貨效應可望帶動聯強營收 12 月持續 向上。（記者蘇芷萱）

凡甲 私募2.5億 台達電全吃 連接器廠商凡甲 (3526) 延宕多時的私募案，今天 終於拍板！凡甲私募 2.5 億元，引進策略合作伙伴， 最後由台達電 (2308-) 全吃，此次私募占凡甲股本比 例達 7.92%。凡甲表示，希望透過與台達電的合作， 積極搶進節能、設備以及高階電源等連接器市場。台 達電為長期合作伙伴，未來將考慮繼續增加凡甲的持 股。 凡甲原本為 NB 連接器大廠，國內一線 NB 代工 大廠以及韓系大廠均為凡甲客戶，但隨 NB 產業成長 性趨緩，客戶砍價壓力有增無減，凡甲積極轉進非 NB 領域，包括設備、工控、醫療等，均已獲致初步 成效，目前非 NB 占凡甲營收比重已達 14%。 台達電為凡甲客戶之一，台達電在節能、設備、 高階電源等領域已占有一席之地，因此決定與台達電

矽品 11 月合併營收則為 51.3 億元，較 10 月營 收小增 2 %，非合併也微增了 0.9%。 矽品 (2325) 11 月合併營收則達 51.3 億元，較 10 月的 50.3 億元成長了 2 %，較去年同期 57.19 億元則 衰退 10.2%，非合併營收則達 46.96 億元，較 10 月的 46.54 億元微增了 0.9%，較去年同期 54.8 億元則下滑 了 14.3%。 今年第 4 季封測產業由於有新台幣匯率攪局， 因此單季營收普遍微幅下滑，不過矽品雖然未對外 表示第 4 季營收預估數值，但以整體產業平均來看， 季營收也將有微幅衰退的幅度。 日月光上周祭出庫藏股策略，股價一度超越矽 品，市值更衝上 1900 億元以上，最後仍被矽品超越。 （記者蔡宗憲）

台客 台商 抬業績

聯 強 國 際 (2347) 自 結 11 月 營 收 出 爐， 受 惠 於 iPad、平板電腦、Xbox Kinect 等新產品熱銷，帶動消 費性電子產品營收創下歷史新高，也使聯強 11 月營

(3526)

矽品 月增2%甩開日月光

到紐約原油期貨漲至 89 美元，創近 受 2 年高點影響，航空雙雄股價表現稍 元

揚明光學公司 (3504) 指出，由於光學觸控模組 開始大量出貨，11 月合併營收新台幣 5 億 9026.7 萬 元，較 10 月增加 3.77%，較去年同期增加 17.52%。 揚 明 光 學 今 天 公 布 11 月 自 結 合 併 營 收 5 億 9026.7 萬元；累計 1 至 11 月合併營收 69.55 億元、 較去年同期增加 34.33%。（記者潘智義 )

（3491）

群光 靠宸鴻獲利每股達6.5元 群光 (2385) 因擁有高達 7000 張宸鴻持股，潛在 獲利水漲船高，以宸鴻股價 729 元價位估算，對群 光獲利貢獻將達 41.2 億元，每股盈餘貢獻達 6.5 元。 群光擁有包括 TPK 宸鴻 (3673) 、新鉅科 (3630) 等轉投資，期中光是宸鴻就持有約 7000 張，每股成 本約 140 元，今天宸鴻再衝上 729 元漲停板，群光 的轉投資潛在獲利也衝上 41.2 億元。 在業績方面，群光指出，今年淡旺季效應差距不 大，第 3 季旺季效應略低於預期，但第 4 季卻呈現 淡季不淡，初估第 4 季的合併營收，將有機會與第 3 季 158 億元持平，同時在營運策略上，第 4 季仍將 繼續處分轉投資挹注獲利，不過處分的數量不多。 群光今年前 3 季每股稅後盈餘 4.54 元，法人預

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深度結盟，搶進節能、設備等高階連接器市場。（記 者胡薏文）

(2618)

大陸航線努力加餐飯 長榮航空

月， 長 榮 航 營 收 為 957.41 億 元， 年 增 達 46.33%。 弱，長榮航 (2618) 宣布，旗下長榮航和立 長榮航表示，桃園－鄭州、桃園－ 榮航空將自 12 月 10 日、18 日、20 日起， 濟 南、 台 中 － 寧 波 航 線 開 闢 後， 長 榮 波陸續開闢桃園－鄭州、桃園－濟南、台 航 空 與 立 榮 航 空 兩 岸 定 期 航 班， 共 計 中－寧波新航線，提供往返兩岸旅客更便 飛航 17 個航點、27 條航線，每週營運 班次為 77 班，並與中國航空集團旗下 今利的空中交通服務。 而長榮航 11 月營收為 82.93 億元， 之 中 國 國 際 航 空、 深 圳 航 空、 山 東 航 搶 月減 5%，不過和去年同期相較則成長 空 聯 營， 每 週 可 提 供 119 班 之 飛 航 服 。 ，了 11.8%，表現略優於華航；觀察長榮 務， 密 集 的 班 次 及 綿 密 的 航 點， 對 於 法航 11 月 營 收 結 構， 客 運 營 收 為 42 億 推 廣 兩 岸 文 化、 經 貿、 觀 光 旅 遊， 具 將元，較 10 月減少 1.75 億元，貨運部分 有實質的正面意義。 長航航分析，鄭州為河南省省會， S同 樣 是 旺 季 不 旺， 較 10 月 下 滑 了 2.5 億元，達到 35.3 億元。累計今年前 11 也 是 中 國 8 大 古 都 之 ㄧ， 人 文 和 自 然

旅 遊 資 源 豐 富， 觀 光 客 源 穩 定。 而 台 塑、 旺 旺、 康 師 傅、 統 一、 富 士 康 等 400 餘家台資企業均於河南設廠，廣大 的 台 商 亦 是 主 要 客 源 群， 預 估 該 航 線 團客與商務客比率約 8：2，平均載客 率將會超過 8 成。 另一新闢的桃園－濟南航線，為台 籍 航 空 公 司 首 次 飛 航 該 航 點， 開 航 初 期 將 先 以 定 期 包 機 方 式 飛 航， 由 於 山 東 省 民 眾 來 台 觀 光 意 願 濃 厚， 將 由 陸 籍 旅 行 社 統 包， 預 期 可 為 台 灣 帶 來 穩 定 的 觀 光 客 源， 長 榮 航 空 未 來 亦 將 視 市 場 需 求 及 兩 岸 航 線 增 班， 改 以 定 期 航班方式飛航及增加航班。

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個股紀事

每週六出刊 （8069）

站在巨人肩膀上 老外促銷拼業績 元太營收也衝鋒 (8069)11 月 營 收 出 爐， 受 元太到終端品牌業者調降電子閱 讀器價格，衝刺買氣下，單月合併 營收衝上 30 億元大關，來到 32.77 億元，寫下歷史新高，也遠超出法 人預期的 29-30 億元，較上月成長 18.38%，年增率為 76.46%。 康和證券研究部分析師郭明 錤 表 示， 亞 馬 遜 與 邦 諾 等 業 者 積 極 降 價 促 銷， 今 年 下 半 年 電 子 書 平 均 單 價 約 來 到 150 美 元， 降 幅 達 25-40%， 同 時 也 激 勵 了 市 場 買 氣， 帶 動 元 太 營 收 向 上 爆 發。 以 11 月 為 例， 單 月 份 全 球 電 子

書 出 貨 量 即 達 至 少 180 萬 台 以 上， 可 說 直 逼 平 板 電 腦 全 球 單 月 份出貨量。

明年仍將獨佔 電子紙上游材料生意 郭明錤進一步指出，元太為獨 家電子紙供應商，廠商促銷對元太 毛 利 影 響 不 大， 全 年 度 仍 可 維 持 30% 以上。 而元太今年推出新一代的電子 紙 Pearl， 已 出 貨 亞 馬 遜、 索 尼 和 漢 王 等 電 子 書 大 廠， 並 新 增 宏 碁 (2353-TW)、 中 國 盛 大 2 大 客 戶， 郭明錤表示，受惠於新一代的電子

紙出貨，以及市場買氣暢旺，預計 元太全年 EPS 有機會上看 3.5 元。 展望明年，郭明錤認為，雖有 友達 (2409) 的 SiPix、高通的 Mirasol 等新技術陸續進入市場，但元太在 E Ink 技 術 商 用 化 成 熟， 加 上 引 進 奇美背板解決產能不足疑慮的加持 下，明年仍將獨佔電子紙上游材料 端 與 下 游 模 組， 各 約 90% 與 75% 的市佔。 韓國子公司技術 國際大廠愛 針對電子書市場發展，元太科 技除推出新一代電子紙 Pearl，提供 更佳的反射率與反應速度，並且在

風

黑白對比度上也有顯著提升。新產 品推出後，廣泛應用於各品牌電子 書閱讀器。 另 一 方 面， 元 太 韓 國 子 公 司 Hydis 所開發的 FFS 技術，廣受國際 大廠採用，FFS 技術具有廣視角、 陽光下可視、耗電量低等特色，可 解決智慧型手機及平板電腦現有問 題，不僅延長平板電腦及手機的續 航力，同時提供更佳的螢幕顯示效 果。 隨著耶誕節腳步逼近，元太科 技正加速出貨速度，預估 12 月的 銷售業績將維持高檔。

(2472)

(5483)

中美晶 裡應外合訂單暢旺

立隆電 遊戲機打入日本市場

中美晶 (5483) 公佈 11 月營收，在訂單暢旺的 挹注下，單月合併營收為 22.1 億元，續創新高，較

被動元件鋁電容廠立隆電 (2472) 受惠於日元升 值，日系客戶轉單效應，加上產品打進 XBOX 360 遊

上月小幅成長，年增 85.95%，累計今年前 11 月合併 營收達 201.48 億元，較去年同期增加 92.2％。 中美晶表示，11 月客戶訂單數量與上月相較明 顯增長，同時帶動產品售價有較大幅度的調升，因此 雖有新台幣匯率因素的影響，11 月營業額仍持續往 上攀升，再創新高。 中美晶除繼續擴充產能外，另外也透過增加對旭 泓的持股以及和昇陽科 (3561) 合資設立從長晶、切 片到太陽能電池製造為經營模式的中陽光伏，發揮比 單純自有產能擴充更大附加價值的效果。 中美晶陸續推出包含太陽能 A++ 高轉換效率以 及 8 吋超低阻抗值半導體晶圓新產品，除了有助於市 佔率提升以及新客戶開發外，對於營業額以及獲利也 都有正面助益。（記者陳姿延）

戲機，11 月業績達 3.83 億元，較 10 月 3.6 億元逆勢 成長 6.4%，且 12 月業績仍將維持高檔，今年業績明 顯淡季不淡。 立隆自結 11 月營收為 3.83 億元，較去年同期成 長 23.26%，累積前 11 月的營收為新台幣 40.11 億元， 較去年同期成長 40.77%。在日元升值、日系客戶轉 單效應，同時立隆趁機搶進高階產品市場，都使得今 年業績繳出亮麗成績單。 立隆電指出，在營運策略上，繼續努力取得國際 大廠直接認證，未來客戶將由目前來自代工廠商，轉 向直接與國際大廠接洽訂單，將有助於毛利提升。 立隆電在遊戲機方面，除了 XBOX 360 之外，日 系 PS 系列產品也已獲得認證通過，預估明年起也可 望正式交貨。（記者胡薏文）

(3010)

(2912)

統一超 搶進電信市場

華立半導體業績成長強勁

統一超 (2912) 積極拓展產業觸角，繼推出預付卡 式電信服務後，再搶進月租型用戶市場，統一超營運 長謝健南認為，真正能算是成功進入電信產業的用戶 門檻約為 100 萬戶，除了希望明年統一超能達到此門 檻，並以搶攻月租型用戶為主要目標。 統一超宣布與中華電信 (2412-TW) 結盟，計畫打 造全國最大 Wi-Fi 熱點無線上網服務。謝健南表示， 門檻用戶數為 100 萬戶，希望統一超明年有機會努力 達成此目標。 謝健南進一步指出，目前統一超商電信在預付卡 業務部分，採取與旅行社、航空公司合作的策略，針 對觀光客出擊，讓他們一下飛機就能開通統一超的預 付卡服務，在明年陸客來台觀光人數可望持續增加之

全國電子 (6281) 自結 11 月營收出爐，雖然促銷 活動不斷，但全國電單月營收僅 8.1 億元，較 10 月 營收下滑近 1 成；但受惠於政府調降營業所得稅效 應，帶動全國電 1-11 月每股稅後盈餘達 3.93 元。 全國電指出，11 月推出 4 種針對不同族群的促 銷活動，單月營收相較 2009 年同期仍呈現小幅成 長，而 12 月在台灣資訊月活動、加上接近年底的尾 牙採購季節到來，看好 12 月全國電業績可望持續向 上。全國電 11 月獲利部分，單月稅前盈餘 1589 萬 元，單月稅後盈餘 1305 萬元，由於 2009 年 11 月認 列 319 萬所得稅，基期較高，以致於單月稅後盈餘 較 2009 年同期年減 9.6%。 累計全國電 1-11 月營收 111.26 億元，與 2009 年同期的 110.55 億元相比，年增 0.6%；獲利部分，

下，他也立下搶進 10% 觀光客使用預付卡服務的目 標。（記者蘇芷萱）

累計 1-11 月稅前盈餘 4.7 億元，年減 2.3%，稅後盈 餘 3.9 億元，年增 7.1%，每股稅後盈餘 3.93 元；其 中受惠於政府調降所得稅率至 17%，並追溯至今年 1 月起適用，以致帶動全國電稅後盈餘成長。

(2883)

(2382）

廣達 NB出貨490萬台 創今年次高 開發金 可能被台銀出賣 NB 代 工 廣 達 (2382) 公 告 11 月 合 併 營 收， 達 1002.7 億元，較 10 月成長了 11.3%，累計 1-11 月

合併營收為 9958.5 億元，較去年同期成長 42.2%，較 去年同期成長 7.5%，NB 出貨為 490 萬台，創今年次 高。 廣達表示，第 4 季是傳統旺季，加上歐美客戶 與消費性機種佔比較高，因此帶動 11 月出貨明顯成 長，衝上今年次高水位，預期 12 月 NB 出貨量將微 幅下滑，全季出貨目標仍將符合原來法說預期的成 長 5 % 目標。 至於明年首季，廣達方面仍沒有預估的數值，不 過根據往年狀況，第 1 季 NB 出貨受到工作天數不足 與傳統淡季影響，出貨量皆會較第 4 季下滑，法人 推估由於產業周期已有所改變，因此預估出貨量季 衰幅度約在個位數以內。（記者蔡宗憲）

因應明 (2011) 年 34 號公報即將上路，須增提備 抵呆帳，台灣銀行擬出清開發金 (2883)、元大金 (2885)

的股票，以增加收益，據台銀估算，若可順利處分股 票，將可入帳約 44 億元左右，不過，立法院財委會 審議時，立委反對聲浪很高。 台灣金董事長張秀蓮表，台銀對元大金和開發金 已不具主導權，過去持有報酬率也不高，加上因應 34 號公報，須增提呆帳，因此台銀規劃出清 2.8 億股 的開發金股票、2.1 億股的元大金股票。 台灣金目前對開發金的持股比率是 2.5%，在董 事會握有 2 席董事；對元大金的持股比率則為 2.6%。 財金官員則說，台灣金明年編列預算 63.66 億元， 這部分已把開發金和元大金處分利益計入，也就是 說，若台銀明年無法順利出清開發金和元大金持股， 恐壓縮台灣金控預算目標。（記者陳慧琳）

(2371)

(3260)

威剛 被DRAM現貨價大跌帶衰

大同與銀行團簽訂26億聯貸

受到 DDR3 DRAM 現貨價大跌近 3 成影響，記憶 體模組廠威剛 (3260) 11 月營收僅 26.95 億元，月減 5.77%，年減 39.83%，累計今年前 11 月營收為 381.84 億元，年增率達 24.98%。 威剛表示，11 月記憶體價格走跌，而 DDR3 現貨 價跌幅接近 3 成，而 NAND Flash 則有止跌回穩的狀 況，在營運上也會因應市場需求調整，以降低 DRAM 價格重挫對營運的影響。 在產品結構部分，威剛 11 月 NAND Flash 及其他 產品業績為 16.95 億元，月成長 28.24%，營收比重則 續增至 62.91%；DRAM 產品則因價格持續下探，單月 營收為 10 億元，營收佔比縮減至 37.09%；固態硬碟 (SSD) 及可攜式硬碟等兩項產品業績也比 10 月倍增， 營收占比近 10%。

大同 (2371) 為償還國內有擔保可轉債，並且充 實中期營運資金，因此與新銀行等 7 家銀行簽訂 26.5 億元聯合授信合約，契約起迄日期為自首次動 用日起算 4 年。觀察大同今日股價表現，雖然支撐 在所有均線之上，不過卻陷入盤整格局，股價於 7.66 元平盤上下震盪，早盤震幅不超過 1%。 不過，大同在資產以及智慧電表的題材利多， 也吸引外資進駐。大同在台北市擁有 9 萬坪土地， 加上今年在南港的推案量總銷金額上看百億元，未 來更有板橋廠的開發案，資產題材的利多將持續延 燒。 此外，台電計劃在明 (2011) 年，為高壓電用戶 安裝智慧電表，在今年 1 月的 700 具高壓電表標案

展望未來，威剛指出，將持續積極開發具高度競 爭優勢產品，期能有效調整產品結構，以降低記憶體 價格快速波動的風險。（記者陳姿延）

(3042)

台灣晶技改寫單季營收歷史新高 市場研究機構 iSuppli 公布最新統計，全球第 3 季 PC 出貨量較前季成長 6.7%，至 8810 萬台，顯 示產業復甦的趨勢穩定。 與去年同期相比，全球第 3 季 PC 出貨量成

長 10.3%，由第 2 季的 22.8% 降下來。iSuppli 分析師 Matthew Wilkins 解釋，去年第 2 季比較基期較低， 遂使出貨年增率較為突出。 iSuppli 表示，今年第 3 季，企業需求帶動桌電 出貨的趨勢尤其明顯。統計指出，第 3 季桌上型電 腦出貨量季增 11%，相較筆電出貨僅上升 4.2%。廠 商排名部分，第 2 季重返全球 PC 出貨量第 2 的戴 爾，第 3 季銷售量季增 7.2% 至 1130 萬台，維持市 占亞軍 (12.8%)。惠普第 3 季出貨量仍為第 1，但較 去年同期下滑 0.2%；同樣較倚賴一般消費市場的宏 碁 (2353)，出貨量年減 0.7%，市占率排第 3。 市占率第 4 則是中國聯想，第 3 季出貨量年增 32.9%，2010 年迄今每季都有成長逾 30% 的亮眼表 現。（編譯吳國仲）

當中，大同取得了大部分的案子，對於公司未來營 收多有助益。（記者施冠羽）

(2337)

旺宏靠任天堂3DS上市拼成長 投顧表示，旺宏開始緩步走揚，量能溫和增加， 股價可能將開始翻多。觀察週 K 線近日來皆收長下 影線，顯示下檔有撐；月線圖則有下方均線作支撐，

有

因此股價依然偏多。三大法人中外資自 11 月中開始 加碼，自營商則連續前一週買進，投信也開始進行買 超，整體法人操作繼續偏多，再輔以券商買盤相當積 極，旺宏股價持續看漲。 在 NOR Flash 價 格 下 跌 影 響， 旺 宏 (2337)11 月 營收 16.93 億元，月衰退 18.4%，也較去年同期減少 31.4%，累計今年前 11 月營收 258.21 億元，年成長 7%。 第 4 季 NOR Flash 因需求放緩，價格回落至第 1 季的水準，拖累旺宏營運衰退。 不過，市場預期，在任天堂明年 3DS 上市後， ROM 出貨有機會大幅成長，以及 12 吋廠明年上半年 月產能估達 1 萬片，明年底倍增至 2 萬片的挹注下， 明年成長動能可期。

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 廣告總代理：彩廣數位廣告公司(02)2765-4060 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

個股紀事

每週六出刊 (2061)

(2344)

風青 上櫃掛牌首日漲幅逾25%

華邦電 轉大人 股價升溫

漆 包 線 廠 風 青 實 業 (2061)9 日 以 每 股 13.5 元 掛 牌，風青董事長陳福得表示，看好兩岸簽署 ECFA 後， 大陸市場的內銷商機，計畫明年在深圳新設大陸內 銷廠，明年在電子 3C 產品與車用產品部分，預估都 將隨市場需求增溫，業績與獲利表現均可較今年繼 續成長。風青早盤漲幅逾 25%，順利展開蜜月行情。 風青今年前 3 季營收 19.46 億元，稅前淨利 3490 萬元，每股稅後純益 0.9 元，10 月業績隨客戶提貨增 溫，單月營收衝上 2.5 億元歷史新高，法人預估風青 今年每股稅後盈餘將有機會上看 1.5 元，創下歷年來 新高。 風青目前主要產品為漆包線，客戶包括電子廠商 與家電、馬達、汽車廠等，業績比重 65% 來自 3C 電 子廠商，車用約 5-10%，其餘為家電、機電等用途。

華邦電 (2344)11 月營收 25.86 億元，較上月成長 0.29％，年增 14.27％，主要是受惠於轉型為利基型 記憶體廠有成，單月營收表現優於同業。累計今年前 11 月營收 292.76 億元，比去年同期成長 68.94%。 DRAM 價 格 持 續 重 挫， 衝 擊 標 準 型 DRAM 廠 營 運，而華邦電積極轉型利基型記憶體廠，本季標準型 DRAM 佔營收比重低於 5％，因此 DRAM 價格大跌對 營運影響不大。市場預期，華邦電第 4 季業績表現營 收季減幅度將在 10% 以內。 華邦電子 (2344) 因為 DRAM 市場前景不佳，致 力轉型成為利基型記憶體 IC 製造公司，公司基本產 品轉型今年是第一年。恢復融資券交易後，受惠法人 進場回補，股價表現升溫。（記者陳姿延）

陳福得看好兩岸簽署 ECFA 之後，大陸內需市場 將快速增溫，因此計畫明年赴大陸設立內銷廠，預估 3-5 年即可超越目前的大陸外銷業績。（記者胡薏文）

(3444)

(8938)

利機 記憶體IC載板營收大躍進

明安 迎接產業傳統出貨旺季

半導體材料通路商利機 (3444)11 月營收衝上 1.5 億元，創歷史次高紀錄，較 10 月 1.1 億元成長 36%，較去年同期 0.91 億元也大幅成長 65%，累計

高爾夫球及高爾夫球頭企業明安國際 (8938) 自 結 11 月合併營收為 6.64 億元，較 10 月成長 5.07%；

1-11 月營收為 13.6 億元，較去年同期 9.98 億元成長 36%，表現優於市場預期。 利機表示，11 月營收成長幅度最大的產品為記 憶體 IC 載板，相較去年同期及 10 月分別成長 42% 及 21%；由於客戶較先進的奈米製程產能逐步開出， 帶動出貨量遞增，有 4-5 成以上的成長率。 除了記憶體類需求暢旺，利機指出，由於智慧型 手機熱銷帶動中小尺寸面板需求較原來預期還高，驅 動 IC 產品也在 11 月維持高檔營收水準，法人估利機第 4 季營收應可衝破 4 億元水位，挑戰季營收新高。 此外，利機為快速強化各產品群經營績效，公 司董事會決議通過，成立子公司晶呈科技，將以更 彈性之經營策略，專業銷售半導體前段及太陽能產 業相關產品。（記者蔡宗憲）

(6123)

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而隨著市場需求的提升，12 月訂單及出貨不被看淡， 預估還有較 11 月逾 10% 的成長幅度。 受淡季效應及最大終端消費市場美國景氣復甦 狀況不如預期之影響，明安國際月營收表現自第 3 季起即處於低檔盤旋狀況，不過隨著 11 月底客戶新 品陸續推出之情況下，11 月合併營收 6.64 億元已較 10 月谷底的 6.32 億元上揚 5.07%，而以手握訂單來 看，12 月份將有機會進一步大幅成長，預估此旺季 效應將持續至 2011 年上半年。 明安國際主管表示，第 4 季至翌年第 1 季為高 爾夫球具代工產業傳統出貨旺季，而受到美國景氣 復甦狀況不如預期，受客戶調整庫存的影響，今年 旺季較往年延遲近 2 個月，不過隨著感恩節銷售報 佳績，正式為旺季揭開序幕。（記者張欽發）

(3622)

上奇科技 大陸商業軟體市場業務成長 洋華 觸控面板 斯人獨憔悴 上奇科技 (6123) 自結 11 月營收出爐，受惠於 中國區商業軟體市場成長態勢，帶動上奇中國單月 營收月增超過 6 成，連帶也使上奇單月合併營收達 2.84 億元，有月增 24%、年增 52% 的表現，創下 單月營收歷史次高紀錄。 在上奇積極佈局中國版圖之下，11 月上奇中 國區營收表現優異，較 2009 年同期快速成長。許 超鈞指出，為能有效擴大商用專業軟體市場領域， 上奇持續建構通路佈局，看好在新產品線 Radware 網路安全產品加入之下，為上奇中國區資訊安全新 事業群的表現帶來「雙管齊下」的效應，可望帶動 中國區整體表現顯著。 而就上奇集團今年整體表現來看，許超鈞表 示，去除轉投資事業收益，累計上奇 1-11 月本業

有機成長年增將近 3 成，伴隨台灣地區 12 月資訊月， 以及年終業績衝刺的旺盛買氣激勵，核心事業的經 營爆發力可期，可望帶動上奇營收持續向上。（記 者蘇芷萱）

觸控面板廠 11 月營收出爐，在市場需求暢旺 的挹注下，和鑫 (3049)、介面 (3584)、勝華 (2384)、 TPK 宸鴻 (3673) 單月營收紛紛創下新高記錄，而洋華 (3622) 11 月營收則意外下滑，較上個月減少 8.9％， 表現不如市場預期。 TPK 宸鴻 11 月份自結合併營收達 112.08 億元， 較上月增加 31%，較去年同期成長 646.3%，續創歷 史新高，累計今年前 11 月營收 525.69 億元，年增逾 2 倍，主要是受到 iPhone 和 iPad 觸控面板需求暢旺， 帶動營收向上攀高。 而看好未來市場成長性，日前 TPK 宸鴻也宣布 明年將再砸百億元，大幅擴產，並在兩岸三地啟動 「翔英計畫」，重金挖角百位高階經理人，積極布局。 相較於其他觸控面板廠 11 月營收創新高，洋華

受到淡季效應影響，客戶拉貨力道減少，11 月營收 16.93 億元，月減 8.9%，低於市場預期，較去年同 期成長 19.86%，累計今年前 11 月營收達 161.69 億 元，年成長率為 37.8%。（記者陳姿延）

(6180)

(4729)

熒茂 光學鏡片接單暢旺立功

遊戲橘子 聖誕節假期推升營運

受惠於觸控面板成長，熒茂 (4729)11 月營收達 1.03 億元，月增逾 3 成，創下歷史新高，較去年同 期成長逾 1 倍，累計今年前 11 月營收 7.72 億元， 年成長率為 43.34%。

遊戲橘子 (6180) 公布 11 月合併營收為 4.95 億元， 較上月成長 10.66%，年增 38.55%。公司表示，集團 旗下營運個體均維持良好表現，其中，香港子公司甫 推出深受玩家期待的《龍之谷》，即取得耀眼成績，

熒茂表示，在軍工規觸控面板有新客戶的加入， 光學鏡片接單暢旺，以及玻璃表面蓋板出貨成長的挹 注下，11 月營收創下新高記錄。法人預估，熒茂 11 月合併營收將來到 3.3-3.4 億元，月增達 17%，今年全 年合併營收達 30 億元，稅後淨利 1.2 億元，EPS 1.5 元。 此外，熒茂也積極轉向消費性應用市場，電阻 式觸控面板以 3 吋產品計算，月產能可達 60 萬片， 明年第 1 季月產能將來到 100 萬片，明年第 2 季更 上看 200 萬片。 在 cover glass 部分，熒茂目前 10 吋產品月產能為 15 萬片，預計明年第 1 季月產能可望增至 25 萬片， 明年第 2 季月產能來到 120 萬片。而 cover glass 3 吋 產品月產能則來到 100 萬片，明年第 1 季月產能將增 至 120 萬片，明年第 2 季上看 200 萬片。（記者陳姿延）

營收較上月成長 3 成；東遊玩子旗下人氣遊戲《艾爾 之光》自推出後屢創佳績，已成為營收要角；日本子 公司則受惠集團自製遊戲《幻月之歌 (Divina)》的亮 眼表現，營收亦穩健成長；累計 1-11 月合併營收新 台幣 52.83 億元，較去年同期成長 12.01%。 橘 子 母 公 司 11 月 營 收 為 3.62 億 元， 較 前 月 增 加 13.50%，主係新作超人氣線上遊戲《龍之谷》自 11/12 推出至今，同上人數已飆破 7 萬人，表現亮眼； 另長青遊戲《天堂》推出玩家活動，有效挹注營收。 與去年同期相較則成長 42.03%。累計 1-11 月營收新 台幣 37.91 億元，年增 12.76%。 即將到來的聖誕節各項慶祝活動，相信在主力遊 戲與新品的推升之下，將有助進一步提升整體營運動 能。（記者施冠羽）

(2903)

(3028)

增你強 出貨有夠強 淡季不淡 IC 通路增你強 (3028) 公佈 11 月份合併營收，達 33.6 億 元， 再 創 歷 史 新 高， 較 10 月 的 28.5 億 元 成 長 %，較去年同期的 22.8 億元則成長了 47%，累計 1-11 月合併營收為 290.9 億元，較去年同期 199.6 億 元成長了 46%。 增你強表示，11 月營收成長動能主要來自智慧 型手機、觸控面板、電子書、筆記型電腦與平板電 腦等市場表現搶眼，帶動快閃記憶卡、電容觸控 IC、 中小尺寸面板與相關零組件出貨量攀升，推升營收 創新高。 隨著美國感恩節與後續聖誕節的銷售旺季，加上 中國農曆新年需求帶動，增你強對第 4 季業績樂觀 看待，整體季營收表現可望淡季不淡。

遠百 大陸佈局 成都再下一城 遠百 (2903)9 日宣布，在大陸的第 4 家百貨成都 店今日進行上樑，預計將於明年 5 月開幕。 遠東集團以遠東百貨、太平洋百貨雙品牌在大陸 零售業發展，遠東百貨目前有 3 家店，分別位在重 慶、天津、無錫，今天上梁的成都店則是在大陸發展 的第 4 家店。遠百表示，成都店將會是遠東集團目前 在大陸地區各分店當中，品牌陣容最齊全、檔次最高 的店，集合國際精品、一線名品，搶攻成都百貨市場 的灘頭堡。 即將於明年開幕的遠百成都店，位在成都市政 治、文化、商業中心百揚大廈「天府廣場」的遠百成 都店，與地標建築「城市之心」(CITY TOWER) 隔街 相望，是 1 棟結合辦公大樓、總樓高 37 層的綜合性 商業大樓。遠百成都店的營業樓層從地下 1 樓到地上

8 樓，商場建築面積 5.6 萬平方公尺。（記者施冠羽）

(4906)

有夢相隨 正文科技 明年營收挑戰300億高峰 正

文 科 技 (4906) 舉 行 年 度 法 說 始 會，會中除宣布 11 月合併營 買 收再度創下歷史新高之下，董事長 積 陳 鴻 文 也 喊 出 IP STB、WiMAX、 Femtocell、MID 為 2011 年 4 大 產 品動能，看好在明年上半年新產品 陸續出貨之下，正文全年營收可望 長 大幅成長。 陳鴻文表示，今年是正文辛苦 的一年，由於毛利率受到零組件缺 料漲價，加上委外代工與研發投入 ， 費用高，導致前 3 季每股稅後盈餘 年 ，

僅達 1.27 元，表現不如預期；但預 期在明年新產品陸續出貨、加上為 於中國常熟的新廠量產下，看好毛 利率應可轉佳，並帶動正文營收、 獲利表現向上。 正文今年表現有如倒吃甘蔗， 上半年零組件先因為產能吃緊以致 於價格高漲，下半年訂單又大幅湧 入，導致正文產能不足而只能將業 務外包，衝擊毛利率，也使前 3 季 表現不如預期，但第 3 季起表現回 溫，自結 11 月合併營收 23.14 億元，

IP STB、WiMAX、Femtocell、MID 等 4 大 產 品 線 為 主 要 動 能， 其 中 特別看好電信市場產品出貨將持續 電信市場產品出貨持續成長 展望第 4 季表現，陳鴻文指出， 暢旺，加上又有新產品、新客戶挹 在 電 信 市 場 產 品 出 貨 持 續 成 長 之 注，預期正文明年電信產品營收占 下，第 4 季營收、獲利可望雙雙優 比可望持續增加。 於第 3 季，而第 4 季營收更有機會 法人也指出，在明年上半年正 創下單季歷史新高紀錄；另外，正 文各類新產品陸續出貨之下，下半 文 1-11 月合併營收達 192.15 億元， 年出貨可望爆大量，除了帶動正文 看 好 全 年 營 收 應 可 順 利 達 到 2008 下 半 年 營 收 優 於 上 半 年 之 外， 也 年金融海嘯前 213.91 億元的高峰。 可 望 帶 動 正 文 2011 全 年 營 收 挑 戰 陳鴻文也表示，明年正文將以 300 億元高峰。（記者蘇芷萱）

不但年增達 59%，單月營收也連續 4 個月創下歷史新高。

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責任編輯：幽恩艾克斯

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