no.005

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︵詳見 2

許嘉棟三批彭淮南：新台幣失去市場性 拉尾盤只有報表好看

新聞授權：中央通訊社 一六八網站

第005期

最

國

2011/01/01～01/07

w.168ab

全

助選員 向國際禿鷹宣戰 索羅斯 變成 副 總統 馬英九相中彭淮南擔任副總統 吳敦義星光黯淡

www.168abc.net 出版／每週六出刊

元月1日起 銀行存款保障降為300萬(2版) 美金長期趨貶 台幣超強 現在不宜買外滙(3版)

25

特價

傳國泰人壽 海外投資失利 水深火熱 (13版) 4105東洋 法人上看7成漲幅 奔向230元 (5版)

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元

市論壇出品

申訴專線：0927-787-033總編輯翁立民

總經銷：勤力書報社

過去七年 太陽能元月漲幅居首 不論是誰入主 能拿出60億元的 預示新主人絕對是市場A咖 新的經營團隊入駐 也代表益通即將脫胎換骨…

最壞的時刻 傳來最好的消息 理財網（www.168abc.net），益通股價由46.5 元逐漸走高，中場過後爆量攻上漲停板。各媒體 從168網站看到訊息後，紛紛求證獲得一樣的結 果，才陸續於下午發佈相關新聞。遲至12/31 日，尚有媒體在猜測私募對象，除了鴻海之外， 媒體也猜測華新焦家呼聲極高。 不過這個消息，讓市場十分困惑，因為各媒體向 益通、鴻海求證，都得不到明確答 近七年元月漲幅最大行業別 4.50% 案。因而週五大部分時間都在盤下 平均漲跌幅 4.07% 4.00% 3.68% 震盪。事實上，不論是不是鴻海郭 3.50% 台銘入主益通，益通以私募的方 3.00% 式，一舉解決財務困境，並且高達 2.50% 60億元的資金溢注，也預示新主人 1.91% 2.00% 絕對是市場A咖，新的經營團隊入 1.50% 駐，也代表益通即將脫胎換骨。 1.00% 0.88% 換句話說，益通的利多消息，短期內 0.47% 0.38% 0.50% 可望正式宣告，加上太陽能產業歷年 0.29% 元月都市長福最大的，因此本期特別 0.00% 太陽能 營建 化學工業 電信服務 鋼鐵 觀光 百貨 深入報導益通的故事。(詳見4版) 資料來源：CMoney、台新投顧整理

根據台新投顧統計近百個次產業過去七年的表 現， 挑選元月漲幅最大的七個族群為太陽能、營 建、化工、電信、鋼鐵、觀光、百貨。這七個族 群能夠在元月大盤表現不佳時，創造出正報酬。 太陽能類股平均漲幅居首位。 益通(3452)又傳鴻海併購，本報在率先獨家獲知 消息後，立刻在週四09：18分將新聞張貼在168

3版

▼蔡文榮專欄

6版

▼許榮棋專欄

專欄

明 年 為 兔 年 . 所 謂 『 狡 兔 三 2.預計將於明年第1季推出平板電 資產，合計建物建坪以及土地共 窟』，所以可預期明年將是類股輪 腦單晶片，未來更將USB3.0介面 計15.9萬坪，足見資產相當雄 動同時有多種題材輪流發酵的行 整合進來 厚。 情。因此，我們認為唯有同時兼具 3.計劃明年第二季推出Xbox機上盒 建議：23至24元為合理買進區間。 多種題材的個股，明年一整年的股 控制IC。 預估中期目標價有上看30至35元 價續漲力道才會更大與持久。因此 4.多點觸控晶片，今年第4季訂單 實力。 我們從明年最夯的題材中篩選出五 月初貨量已達3~5萬顆，佔營收 2417圓剛 檔同時兼具四種以上熱門題材且目 比重約5%，而明年預計進一步 1.為全球最大的視訊產品製造商， 今年第三季產品毛利率高達 前股價仍處在長線低檔區個股做為 成長至單月初貨量達10萬顆以 45.3%，創近年單季新高。 2011年看好的黑馬股。 上，預計明年該產品營收將佔1 1712興農 2.圓剛今年提出「三螢一雲」策 成比重。 1.興 農 在 台 中 擁 有 龐 大 的 土 地 資 5.轉投資的科統已通過聯發科新一 略，未來可做到隨處可看電視 產。 「TV Everywhere」的目標。 代GSM/GPRS手機單晶片相容認 2.持有轉投資金雞母100%的興太化 證，成為國內唯一打入聯發科全 3 . 轉 投 資 持 股 4 0 . 5 % 圓 展 科 技 學製藥司及軟體股國興資訊49% (3669)，潛在市值達23億以上， 系列手機平台供應鏈的廠商。 股權。 換算EPS貢獻度超過十元。 6.矽統於12月15日宣布實施庫藏股 3.持有楓康超市94%股權市場有傳 將從集中市場買回3萬張，買進 4.預估今年EPS至少4.5元，參造圓 言大潤發有意與楓康超市合作。 剛過去配息率計算，明年現金股 區間13.41~28.27元，顯示大股東 4.在中國主要二家子公司，分別為 息有三元實力，換算目前現金殖 強力做多心態。 中山興農與上海藥業，預估明年 7.預估今年EPS0.5元，明年則有機 利率超過7%。 中國興農獲利年將較今年大幅成 會倍增到EPS1.5元。操作建議:19 5.法人明年EPS則由六元起跳，換 長。 算目前本益比不到七倍。操作建 至20元為合理買進區間。預估中 5.預估今年EPS1.1元，明年EPS則上 議:圓剛在41元以下已築出中期 期目標價有上看28至30元實力。 看1.5元。操作建議:14~至14.5元 2905三商行 大W底型態，建議可於40至41元 為合理買進區間。預估中期目標 1.轉投資持有55%(約當55萬張)居國 間佈局買進。預期短期目標先看 內排名第六的三商美邦人壽。 價有上看20至22元實力。 今年波段高點48.6元，中期目標 2363矽統 2.轉投資有持有390%的旭富製藥 價則有上看明年獲利預估EPS六 1.積極發展新產品，包括多點觸控 (4119)、持有51%股權的三商電 元乘以本益比十倍在六十元位 IC、電子書觸控IC、XBOX機上盒 與三商福寶與中型量販店美廉 置。 2480敦陽 控制IC、USB3.0控制IC、平板電 社、宏遠證券。 腦系統單晶片。 3.在都會精華區也擁有大筆的土地 1.國內系統整合領導廠商，預估明 年受益台灣金融業開始佈局大陸 市場，帶動金融系統整合商機以 及雲端運算進入起飛階段，也會 帶來龐大系統整合業務商機。 2.ECFA生效後系統整合廠商有零關 稅利多。 3.國際會計準則IFRS上路在即，企 業著手升級ERP（企業資源規 畫）系統。 4.預估今年EPS2.2元，明年EPS則由 三元以上起跳，以明年預估獲利 除以12月28日收盤價30.6元來計 算，本益比僅十倍，所以股價明 顯被低估。 建議：敦陽在30元以下已築出中期 大底型態，建議可於30.5至29元 間佈局買進。短線目標價先看今 年波段高點37.7元，預期中長期 目標價則有上看50元實力。

張宇明再度灌籃得分！

在本報發表專欄 追蹤近三週績效大賺26％ 30％ 38％…

12/24 168 週報 2010/12/24 週最高價 股票 收盤價 2313 華通 19.25 20.9 2388 威盛 31.25 32.8 12/17 168 週報 2010/12/17 2010/12/31 股票 收盤價 兩週最高價 6209 今國光 37.5 52 2538 基泰 20.55 24.5 3060 銘異 87.8 98.5 1308 亞聚 44 49 12/10 168 週報 2010/12/10 2010/12/31 股票 收盤價 三週最高價 2313 華通 16.05 20.9 3060 銘異 78.2 98.5 3013 晟銘 30.85 37.75 3406 玉晶光 348 390 8287 英格爾 180 199 3591 艾迪森 179 192

週漲幅 % 1.65 8.6% 1.55 5.0%

價差

兩週漲幅 % 14.5 38.7% 3.95 19.2% 10.7 12.2% 5 11.4%

價差

價差 4.85 20.3 6.9 42 19 13

三週漲幅 % 30.2% 26.0% 22.4% 12.1% 10.6% 7.3%

8版 ▼余適安專欄

請彭淮南說清楚、講明白，持續三 國安局長和調查局長，都是唐鋒股 個月 耗損國庫百億台幣，央行每 票的受災戶，雖然170元防線失守 日美金收盤作價，圖利何人？ ，小皇帝的特別費仍比總統還多！ 經濟成長不能靠作弊，每日壓低 唐鋒炒股案，檢方偵辦已經陷入膠 尾盤的滙價，進出口商也買不到… 著，元月三日將傳訊10人偵訊…

林孟漢

▼8版

上期週報中針對越峰(8121) LED藍 寶石基板大廠、再創波段新高提出 見解後，封關日再度攻上漲停板， 創上櫃歷史新高。第四季的整理出 現W形態，一舉越過壓力區…

大陸沒在怕 台幣病煞煞

人民幣17年來首次升破6.6 遠期外匯目標上揚至6.45元 人民幣自1993年以來首 次升破6.6元人民幣兌1美 元，市場臆測中國決策者將 允許人民幣升值，以遏止通 貨膨脹攀升。 人民幣過去5個交易日 來累計升值0.33%，步向連 續第5週週線升值，同時也 站上中國在1993年底統一官 方和市場利率以來的高點。 新加坡Action Economics

Ltd.經濟師柯恩表示，人民幣 將持續升值，明年料升值6%。 柯恩表示，決策者「坦 承匯率升值有助遏止通 膨。」「人民幣，一如亞洲 其他貨幣，擁有強勁的基本 面，中國有相當龐大的經常 帳順差。」 根據中國外匯交易中 心，人民幣兌美元一度升 0.1%，報6.5938元人民幣兌1

美元，台北時間11時8分， 報6.5990元人民幣兌1美 元。12個月期人民幣無本金 交割遠期外匯（NDF）上揚 0.17%，至6.4500元人民幣， 反映市場交易員押注人民幣 1年內將升值2.3%。 中國人民銀行12/31日將 人民幣中間價訂在6.6227元 人民幣兌1美元，連續第9天 提高人民幣中間價。(劉淑琴)

外資重新歸隊 萬點要來了！ 2010年台股週五封 關，加權指數收在全年最 高點8972.5點，成交金額新 台幣1525.3億元，漲幅 0.73%。統計全年指數漲 784.39點，雖未能成功站上 9000點，但明年ECFA早收 清單上路，法人認為， 9000點、萬點指日可待。 2010年台股最後1個交 易日，大盤開盤一舉跳過今 年高點，且在央行昨天升息 半碼下，由金融、營建領 軍，全場指數開高走高，盤 中距9000點僅10點之遙，但 最後還是未能闖關成功，終 場指數上漲 64.59點，收在 8972.5點，仍是全年最高。

金融股氣勢如虹，類股 漲幅達2.4%，漲量前6名全 是金融股，分別是新光金、 開發金、國泰金、彰銀、臺 企銀與富邦金。營建股也有 1.6%的漲幅，其中皇翔、順 天、鄉林全部都站上漲停。 雖然央行打壓熱錢， 但新台幣盤中還是大升超 過1元；電子股受此影響， 成交比重仍只有40.6%，但 大同集團的華映、大同封 關日皆表現不俗，台積電 也放量上揚。 法人指出，封關日作 帳意味濃厚，如預期順利 收紅，市場氣氛樂觀，加 上ECFA（兩岸經濟協議）

早收清單即將於1月1日上 路，1月3日開紅盤仍有機 會挑戰9000點，新的一年 萬點指日可待。 大昌證券分析，新年 度將於未來一週展開，外 資重新歸隊，法人開始新 年度布局，台股將重回基 本面走勢。 群益葛萊美基金經理人 蔡志仁表示，新的一年將迎 接主升段來臨，預估台股有 機會再創波段新高。ECFA將 帶給台灣企業實質效益，加 以大陸十二五計畫帶動內需 成長，以及全球電子新產品 應用快速起飛，台股處處充 滿投資機會。（許湘欣）

（詳見24版）

2 焦點新聞

2011/01/01～01/07

彭淮南 宣戰 索羅斯莫名其妙變成 國際 向禿鷹

中央銀行表示，近日少數 外匯指定銀行集中於特定時間 大量拋售外匯，造成外匯市場 失序及恐慌。央行已經約見兩 家外匯指定銀行主管，瞭解異 常操作原因。 匯銀人士透露，約見的兩 家外匯指定銀行據傳是花旗與 匯豐銀行，並已轉請主管機關 查詢這些外資的最終受益人， 以掌握炒匯名單，正式向國際 禿鷹集團宣戰。

據了解，金管會已接到由央 行移來「最速件」的公文，若發 現外資投資有異常時，可要求調 閱相關資料，保管銀行也必須提 供。如果被查獲外資有虛偽不實 情況，嚴重將可註銷登記，但因 為外資多會回答「要買股票」， 也很難認定是否涉炒匯。 另有消息指出，央行官員 技巧性的談到索羅斯有意炒作 新台幣，讓外界將炒匯熱錢與 索羅斯聯想在一起，又將「彭

蝦米碗糕 …

?

淮南大戰索羅斯」的劇本演繹 出來，使得這場匯率戰爭，充 滿民族主義情緒。 此外，立法院也有一些酸 葡萄的批評產生，一名立委 說，壹週刊本期報導，2012年 總統大選的馬英九+吳敦義的 「馬吳配」，已經出現最大的 勁敵「馬彭配」，彭淮南的聲 望因而大漲，，而索羅斯莫名 其妙的變成彭淮南的最佳助選 員。（168理財網）

余世欽

專欄

建國百年將大放異彩 台北股市在外資放長假休 聖誕與新年的情況下，近期陷 入低量潮的跡象，在內資或業 內的零星點火下，大盤指數仍 能偶創新高，細究原因，行情 仍牢固地在多方的掌控之下， 是以有易盤難跌或易漲難跌的 行情走勢，在近二週的交易日 裡，量能無法有效地放大，此 為事實，也因為如此，大盤難 以出現有效的強攻格局，何以 無量難強攻呢？以目前盤面格 局而言，表現較整齊的類股或 族群，首推電子、金融與資產 營建，營建資產所佔權值股相 對偏低，故電子、金融為影響 大盤指數的主要類股所在，金 融股本大，而電子則族群繁 多，大盤或指數欲強攻，需有 此二類股同步走強，以目前市 場的量能水準而言，欲同時支 撐此二類股走強，稍嫌不足， 是以在此期間中，雖有金融大 漲，但整體行情卻仍陷於橫向 的格局中，因為在金融大漲同 時，電子隨即量縮整理或稍作 拉回，消長之間，多頭自然無

高檔盤整 毫無空相 靜待年後外資歸隊

功而返，故欲解決此一問題， 應從根本的量能著手，何時較 易有量呢?當然是元旦過後外資 收假較有利量能的有效釋放， 同時，從金融的大漲來推測， 在量能有限的情況下，應有執政 者的偏多加持，方能使行情維持 於相對高檔而不墜，故，明顯 地，針對現階段的行情，毫無偏 空的條件，此點宜稍加留意。 轉眼間民國一百年即將來 到，究竟民國一百年有何意 義，除了是一個整數之外，其 它的意義皆是人們強行加諸， 實無甚大意義，不過，若就投 資環境而言，就台北股市的技 術面而言，實可大放異彩，因 為，不論從任何角度觀看，中 長線的技術性結構對多方都極 為有利，縱使指數已漲至逼近9 千整數關，中長線技術面仍毫 無瑕疵，甚至有方興未艾的跡 象，從近日短線強勢突破長線 箱型格局的金融股走勢中可得 知一二，建國一百週年的同 時，台股除具有技術面的優勢 之外，MOU與ECFA的簽訂，亦

將使台股的基本面逐步改善， 明年也將逐漸地顯現出來了， 另外，美元的貶值或QE2、QE3 的陸續推行，都暗示著美國國力 的疲弱不振，非短期內所能改 善，故美元將易貶難升，相對 地，台灣熱錢就不易消退，在如 此的狀況之下，台股後續量能則 易綿延不絕，現階段的量能稍不 足僅是過渡時期，投資人理應利 用此一過渡時期，分批擇優佈 局，方是合理，綜合以上台股技 術面與基本面皆無虞，且熱錢部 退量能不絕，如此內外搭配，台 灣建國百週年的台股自然是可合 理地令人高度期待。 單就台股短線的量價結 構，確實稍有背離的跡象，也 因如此有橫向的走勢格局，頗 有以盤代跌的或以盤代漲，以 化解量價背離，待元旦過後邁 向民國百年之時，外資的歸 隊，理應有助於台股量能的釋 放，屆時不論有無適度或快速 的拉回，投資人皆應適時地分 批進場，以免錯失即將一飛衝 天、大放異彩的台北股市。

陳斌宇

專欄

金融火力全開 台股節節高升 年終交易清淡，但美股持 續維持強勢，道瓊今年上漲 11%，Nasdaq全年漲17%，科技 類股今年表現較為強勢，金融 類股近期也有轉強直追氣勢， 美股強勢整理格局未變。另外 值得注意的是，黃金近9個交易 日漲了7天，漲幅達3.1%，重新 站上1412美元，原油近9天漲6 天，漲幅3.7%，站上91.15美 元，中國升息反推升原物料漲 勢，國際熱錢流竄，股市仍偏 多解讀。 而這一週(12/27~12/31)的 國內金融市場焦點在週四央行 升息半碼，升息初期對股市常 為正面解讀，除代表台灣經濟 長線看好外，更重要的是對金 融股助力，金融大牛股三商銀 週三同步漲停，代表長線基本 面有重大利多加持，而週四以 保險類股最搶眼，週五更看到 國泰金(2892)上探漲停，升息對 困於利差損的保險股有莫大助 益，此外，金管單位表示可能 拉長或延後壽險業者適用 IFRS4，亦有助壽險股價，尤其 壽險股先前外資持續大賣，讓 金融指數承受重壓，如今利多 匯集下，週五已扮演大盤攻 9000點推手，農曆年前行情， 新聞授權：中央通訊社

一六八網站

自可樂觀期待。 此外，結帳賣壓近尾聲， 高價股也早已悄悄轉強，大立 光(3008) TPK宸鴻(3673) 碩禾 (3691) 玉晶光(3406)、股王宏達 電(2498)，週四即領先表態，漲 幅都在2%以上，宏達電、碩 禾、TPK宸鴻市場已封上未來 「三千金」，股價上看四位數 的預期，而今年下半年弱勢的 聯發科(2454)，近期下跌量縮止 穩，強者續強，弱者轉強，整 體大盤大盤仍有機會再攻。 觀察近半年台指期逆價差 大幅收斂，近二個月轉為正價 差居多，先前台指期居於劣勢 已告扭轉，強勢結構浮現，台 指期將重回多頭先鋒，筆者認 為指數強勢有 機會延續至農 曆年前，台指 期壓回重要均 線有撐，再轉 向上攻擊時， 順勢多單操 作，停損設在 進場均線下 緣，是較合理 策略。 選擇市場 方面，週四未 鉅亨網

平倉Put/Call ratio為117.5%，較 上週五上升4%，以大戶(選擇權 賣方)角度分析，指數偏多結構 不變，且持續加碼指數多頭策 略，從Sell Put角度分析，週四 8900Put未平倉高達1.42萬口， 較前一週大增0.56萬口， 9000Put亦有0.4萬口，Sell Put屬 於下檔風險無限的策略，透露 指數上看9000點之上的強烈意 圖，Call最大未平倉，亦上移到 9200履約價，但僅6.2萬口，反 壓相對有限，大盤多頭格局明 確，配合目前隱含波動率偏 低，且1月合約下周開始距到期 日仍遠，台指選擇權Buy Call， 為具備獲利潛能與低風險的較 佳策略。

每週六出刊

副總統 助選員

彭淮南與索羅斯大戰…我們變窮了 想當副總統 一定要創造民族神話嗎？ 一年來，世界原物料價格飛漲，根據高盛 炒 作 本 來 就 是 資 本 市 場 的 常 態 ， 炒 作 要 坐 綜合商品指數統計，原油、黃豆、小麥、棉 牢 嗎 ？ 台 灣 人 真 的 像 政 府 官 員 想 像 的 這 麼 花、鋼鐵…各種原物料綜合上漲20％，面對未 愚昧無知嗎？ 來一年，還要繼續飛漲，新台幣還不能升值 話說回來，我們老百姓為什麼一定要看著 嗎？如果新台幣不能升值，我們的衣食住行全 物價上漲，忍受新台幣的打壓？為了彭淮南的 部都要漲價，貧窮感要更加重了。 面子，值得我們犧牲這麼大嗎？ 根據主計處資料統計，出口的淨額佔整個 12/29日，168理財網(www.168abc.net)的討 GDP約9%、消費者的消費金額佔GDP約60%。 論區有一番討論，請大家看看年輕人怎麼說： 為了9%的出口貿易淨額，犧牲60%的消費者權 ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 張貼者：希望你懂 益，不讓新台幣升值，這算是個好政策嗎？ 為了彭淮南的報表好看，全民就要向貧窮 時間：2010/12/30 上午 08:31:00 線靠攏20％，這種政策，難道不需要辯論嗎？ 標題： 根本就是台灣財團炒匯 嫁禍索羅斯 如果我們問一下每個家庭，究竟是要向貧 (第 1 篇) 噓 低調點 窮線靠攏20％，還是要保住彭淮南七星級總裁 (第 2 篇) 那是 不能說的密秘 (第 3 篇)索羅斯要真要狙擊台幣 不會那麼高調 的虛榮，彭淮南一定要失業的。 現在官員們創造了一個新的神話，彭淮南正 顯然有人要索羅斯背黑鍋 大賺黑心錢 與「索羅斯大戰…」，太有趣了，把民族主義拉 (第 4 篇) 不要再說啦 進來，為彭淮南的造神運動建立正當性，真是何 (第 9 篇) 你給人家戳破 咪咪裡的 氣球 小心 叮你ㄟ 必呢？想當副總統，一定要創造神話嗎？ (第 11 篇) 都是你洩露 黨國財團ㄉ極機密 我來告訴大家，彭淮南有多偉大： 他代表台灣，將世界第一巨寇索羅斯打得 (第 15 篇) 膨總裁 照劇本演的好累 落花流水，不敢進犯台灣，有效嚇阻炒匯熱 (第 16 篇) 猴丸 怎麼說出來了…糟糕 錢，他是我們的民族英雄，同時也是世界第一 (第 20 篇) 股跌愁 索羅斯是妳乾爹ㄇ? 名的央行總裁。如果索羅斯膽敢再有一絲邪 (第 21 篇) 不炒怎麼賺 房地產搞完換股市再來 就是匯市..搞個三趟..還不是政府搞的..明明股 念，就通報國際刑警組織，向全世界通緝索羅 市賺了好幾百億可以補健保空洞..到最後還 斯，引渡到台北受審，比照證交法155條炒股 是拿人民開刀 罪，讓他跟古董張關在同一個牢房…。 以上這一段敘述，荒唐嗎？如果我是索 (第 24 篇) 誰叫索羅斯惡名在外 不過索羅斯 也沒差這一條 習慣被人栽贓 不痛不癢 羅斯，我只不過隨便派個工讀生，跟你小 （文/翁立民） 小的彭淮南玩玩，我有必要跟你大戰嗎？

元月1日起 每家銀行存款降為300萬保障

劉兆玄當年將錯就錯 不怕銀行倒變成德政 一月一日起，我們在每 一家銀行的存款都有300萬保 障，也就是說，銀行即使倒 了，凡是存款300萬以內的， 都可以領到錢。不過，在一 月一日之前，卻是完全沒限 制，不論我們存多少錢，通 通領得到。 在中央存款保險公司的 網站上，有以下官樣文章， 一般人很難看懂： 為因應存款全額保障措 施於99年12月31日屆期後將 恢復限額保障制度，行政院 金融監督管理委員會、財政 部及中央銀行業於99年8月12 日會銜發布「存款保險最高 保額自民國100年1月1日起提 高為新臺幣300萬元。」該項 政策將使我國受保障存款戶 之戶數比率提高至98.6%，亦 即極大多數存款人的存款均 可受到存款保險之保障。 為利存款全額保障措施 於本年底順利退場，政府除 對每一存款人在每家已加入 存款保險之金融機構之存款 保障額度提高至新臺幣300萬

元外，另亦研擬修法將外幣存 款及新台幣、外幣之存款利息 納入存款保險保障範圍。 很久以前，銀行、合作 社、農會等金融機構，參加中 央存款保險公司承保的金額為 150萬元。也就是說，如果銀行 倒了，我們的存款，仍會有人 提供保障，不怕領不到錢，每 一家銀行最多150萬。 不過，2008年因為金融海 嘯產生金融擠兌危機，政府保 證提供全額保障，也就是你存 多少，通通保障你，銀行即使 倒了也不會少給你一分錢。回 想這件事，其實不是政府德 政，而是行政院長劉兆玄在國 會答詢，被立委逼急了，一時 說錯話，竟然成為媒體焦點， 於是將錯就錯，變成德政。

想當年…金控要倒 鴻海、華碩領走存款 台新銀… 根據羅淑蕾委員當年10月2 日在立法院的質詢，「早在7月 陳樹、李紀珠就任金管會主委、 副主委時，她就已經警告，在市 場也有傳聞說有一家金控要倒 了，外傳鴻海、華碩都已經將他

們的存款從台新銀提出…。」 羅淑蕾也指出，台新金5月 的增資並不順利，現在又花了 10幾億元護盤，且台新金與中 信金的股票有99%是互相質押， 她質疑金融風暴會不會燒到台 灣？會不會引發台灣的第三波 金融危機？為有效安定存款人 信心，金管會10月6日宣布對於 每一存款人最高保額提高為300 萬元，但因情勢危急行政院長 劉兆玄第二天在立法院總質詢 中推翻金管會300萬的承保金 額，明確表示只要是銀行金融 機構，將按照存款保險條例， 全額保障存款人的存款額度。 國民黨立委盧秀燕在立法 院院會質詢金管會前主委陳樹 問，銀行等金融機構的存款有 全額保障，放在保險公司的錢 也應比照辦理，陳樹當場答 覆，金融機構依據銀行法規 定，是指銀行、合作社、農會 等；保險公司不是金融機構， 它是依據保險法的機制規範， 不在中央存款保險公司承保範 圍內，所以放在保險公司的存 款沒有存款保障。(楚河)

央行總裁天天喊打 難擋台幣熊熊升勢

年終早盤升達29.12 台北滙市新年上看28 儘管中央銀行30日升息半 碼，祭出打炒匯措施，甚至公 開喊話恐嚇外資不得炒滙。新 台幣兌美元匯率31日一開盤仍 強勁升值，中午以29.170元暫 收，升值1.047元。尾盤央行為 了封關作帳，終於如市場預 期，出重手將台幣滙率壓至 30.368元兌一美元作收。估計 央行至少釋出超過一億元新台 幣，達成了央行總裁彭淮南要

求的，不可能的任務。 台北外匯市場31日上午開 盤時，新台幣以30.217元兌1美 元開出，隨即出現熊熊漲勢， 中午新台幣匯率以29.170元暫 收，升值1元多。下午台幣漲勢 不止，盤中最高價位來到29.083 元。但尾盤遭到壓力，美元受 到拉升，全日台幣收報貶值1.51 角，以1美元兌30.368 元新台幣 作收，成交量達10.89億美元。

滙市分析師說，31日台股上 漲、又逢出口商月底拋匯高峰， 台北外匯市場新台幣兌美元匯 率，本來就有強勁升值壓力，加 上外資滙入，滙價開盤後就持續 升值。央行的打壓炒滙的手段， 完全達不到效果。雖然央行仍在 尾盤以犧牲打贏回面子，不過台 北滙市分析師認為，新台幣升值 趨勢仍強，2011年往28元走幾乎 是無法避免。(168周報)

ECFA民國100年元旦上路 陸海關就緒 ECFA早收清單元旦正式 上路，與台灣一水之隔的福 建省福州海關等口岸，對 ECFA貨物通關入境工作已準 備就緒，包括專門設立協調 小組、開通諮詢熱線等。 ECFA早期收穫清單將在民 國100年1月1日正式實施。大陸 總計給予台灣557項貨品納入

早收清單關稅優惠，分2年3階段 調降關稅至零；而台灣給予大陸 早收清單產品總計267項。 福州海關在ECFA上路前已 做各項準備，中新社舉例，例 如設立協調小組，負責各口岸 ECFA貨物的通關事務；制定方 案確保ECFA實施管道暢通、通 關及時；開通「12360」ECFA

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諮詢熱線，安排熟悉ECFA政策 的海關關員解答有關事務。 對於新鮮、易腐的農漁產 品，海關將提供「提前報關」服 務；遇節慶假日等非工作時間， 將提供「預約報關」服務。 2011年1月1日至3日元旦假期 期間，福州海關已在各口岸派專 人負責，確保ECFA貨物隨到隨報。 責任編輯：翁立民

每週六出刊

重大要聞 3

2011/01/01～01/07

拉尾盤只有報表好看 經濟成長不能靠作弊

前央行 許嘉棟三批彭淮南：新台幣價格失去市場性

PK 現央行

護主義因此更加興起，對全 熱錢匯入；這種短期性資本進 新台幣連續三個月漲勢 世界的景氣都不是好事情。」 出，對匯率和股市干擾很大； 兇猛，上周五早盤升破29.3元 許嘉棟又說，外資紛紛唱衰 因此必要時，政府應適當約束資 兌1美元。台灣央行在總裁彭 台灣經濟，原因是台灣經濟 本進出。 淮南率領下，採取每日拉尾 新台幣升值勢不可擋 成長率對出口的依存度過 盤的做法，力圖將新台幣滙 應放棄尾盤阻升 積極應對 高。在金融海嘯時，出口又 率守在30元的關卡。曾任央 是受影響最嚴重的部分。其 3.央行認為，近來新台幣升值強 行前副總裁、前財政部長、 勁，主要是國際熱錢來台炒 實，增加內需亦可增進經濟 現為台灣金融研訓院董事長 滙，央行力守新台幣兌美元匯 成長，中國大陸出口也是大 的許嘉棟，對彭淮南的做法 率的30元關卡，不讓台幣升值 幅衰退，但大陸的內需正在 頗不以為然，他直指央行：長 太快，是維持國內滙率穩定的 加強，大陸的經濟成長率仍 期讓台幣貶值，非但對台灣的 必要做法。 然是全球最高的國家。 經濟成長不是好事，徒然吸引 尾盤作價有何意義？ 許嘉棟指出，從基本面上來 國際熱錢來台炒滙，每日壓低 進出口商根本買不到！ 看，新台幣已長期被低估了， 尾盤的滙價，進出口商也買不 2.央行每天尾盤「阻升」，使 新台幣升值「勢不可擋」，央 到，根本毫無意義。 台幣匯價勉強守住30元大 行干預尾盤的動作，讓新台幣 許嘉棟批評央行操作外滙 關。許嘉棟說，從盤中實質 價格失去市場性。市場上的炒 的長期不當做法包括： 台灣經濟成長過度依賴出口 交易價來看，其實天天都升 匯投機者只會認為央行的干預 增加內需才是根本 破30元，達到29.5元以下。 措施不可能長久，國際熱錢更 1.每當台灣出口大衰退，央行 許嘉棟直言，央行每天在匯 會鎖定台灣為狙擊的對象。 總是引導新台幣匯率貶值。 市尾盤最後一分鐘前「作 許嘉棟建議，因應國際熱錢來 不過，前央行副總裁―金融 價」，「那個價格有什麼意 襲，央行應放棄採尾盤阻升作 研訓院董事長許嘉棟卻搖 義呢？」因為進出口商根本 法，採取積極的因應措施。例 頭，認為貶值不是個好方 買不到。這只是讓在某些 如巴西課徵熱錢稅，南韓預計 法。他說：「靠出口來加速 報表最後出現的數字好看 對銀行外幣債券開徵銀行稅及 經濟成長，在客觀環境良好 一點而已，外界若以最近 對外資購買南韓公債恢復課稅 下是不錯的，但是，靠貨幣 匯市收盤價進行研究，結 等措施。許嘉棟表示，外國的 貶值來增加出口，就成了惡 果可能被扭曲。 做法，都可以參考，「不要因為 性競爭，一定會引起國際紛 他認為，現階段的台幣升值 怕得罪人，該做的不敢做」。 央行邀外資喝咖啡 爭，一旦各國競相貶值，保 壓力，相當部分是來自國際

滙市主力央行總裁 彭淮南 美化自己帳面、圖利特定人 白送出去的錢都是人民的 估。」而外資美林等國內外機 構普遍預估，明年新台幣兌美 元上看29元或28元。 對於是否應參酌外國阻 止美元熱錢匯入作法，採取 因應對策？央行高層說，自 去年十月起，央行就有一連 串管理措施，例如：外資匯 入國內，不購買有價證券， 而購買（轉存）新台幣定期 存款，就會要求限期匯出 等。不過，台北外滙市場人 士表示，央行對於外資熱錢 的運用與滙出，只能道德勸 說，沒有強制力，央行邀外 資喝咖啡，也只是浪費咖啡 錢而已。(范植明)

也只是浪費咖啡錢而已

現在不宜買外滙

美金長期趨貶 台幣超強 當前滙市每天紅滾滾，交 易熱絡，很多人看了眼紅，紛 往銀行詢問如何買賣外滙？據 台銀外滙專家表示，現階段台 幣成了超強貨幣，美金則長期 趨貶，國內民眾以持有台幣為 佳，如需出國再買少量美金， 就是最省錢的做法。 國內各家銀行櫃台，近 來都出現不少民眾，詢問買 賣外滙需要那些手續，有的 人看美金很便宜，便搶著開 辦多種外幣存款戶頭，打算 買些美金放在手邊。 外滙專家提醒民眾，雖然 美金兌新台幣，已經走到近十 年來的低點，但新台幣仍有許 多強勁升值因素。例如，美國 政府大量供應美元的寬鬆政 策仍未改變，新台幣長期遭到 台灣央行刻意壓低而超貶，台

灣政府大幅降低遺產稅率，吸 引台灣人海外資金返鄉。 同時，過去不利新台幣 升值走勢的因素，如台海戰 爭、兩岸危機、台灣鎖國拒與 大陸合作發展等，均已消失。 在台灣與大陸簽訂MOU及 ECFA之後，明年將是正式啟動 多項合作協議的第一年，大陸 民眾來台自由行也即將開放， 陸資、外資來台的情況湧現。 因此，現在的新台幣可以說是 超強貨幣，比人民幣還強，所 以專家奉勸台灣民眾，此時大 可不必將新台幣換成任何外 幣，緊抱新台幣或是台灣資產 過新年，包括股票及房地產， 就是最好的理財策略。就連寒 假過年出國旅遊，也以刷卡購 物，比支付美金現鈔來得省 錢。(范植明)

不敢得罪彭淮南！劉憶如：

有些防衛是必要 但是…

行政院經濟建設委員會 主委劉憶如表示，亞洲各國 對於投機性熱錢作法不一， 「央行對於投機性熱錢防衛 是有必要」、「信任央行的拿 捏，這是央行的政策。」 經建會上週二舉辦年終 記者會，對於來勢洶洶的熱 錢，央行阻升新台幣，劉憶 如作以上表示。 劉憶如引述諾貝爾經濟 學獎得主Joseph Stiglitz比喻， 美國的QE2(第2波貨幣寬鬆政 策)無異於現代版的以鄰為 壑。 劉 憶 如 表 示，熱 錢 是 要 擋或是不擋？如果大家都不 擋，還可以分散在亞洲各 地，但 已 有 國 家 開 始 擋，因

此，不擋熱錢或比較晚擋的 國家，則較有壓力，「變成亞 洲版本的以鄰為壑」。亞洲各 國如何不讓投機性熱錢進 來，應該要有共同作法。 劉 憶 如 指 出，對 於 投 機 性熱錢，央行有一些防衛是 必要，但有一些外資可能並 不是投機性而是對投資有興 趣，台灣歡迎企業來台投資， 所以「要擋誰？怎麼擋是很重 要」、「我們信任央行的拿捏， 這是央行政策」。 經建會也表示，2011年 全球經濟隱憂，即是國際貨 幣匯價波動，因美國續推量 化寬鬆貨幣政策，導致美元 利率、匯價走低，加重其他 貨幣升值壓力。（林惠君）

央行找外銀高層喝咖啡…

陳裕璋：支持央行金檢職權 行政院金融監督管理委 員會主委陳裕璋上週三表 示，中央銀行金融檢查外商 銀行是職責所在，金管會完 全支持，也呼籲外商銀行應 配合國內金融監理政策。 台幣匯率升不停，央行 找外銀高層喝咖啡了解拋售 美元情況，今天在立法院財 政委員會成為質詢焦點。 國民黨立委林德福詢問 新聞授權：中央通訊社

一六八網站

「央行檢查外商銀行、對本 國銀行勸說，是否達到阻升 台幣效果？」陳裕璋回答 「金管會和央行等幾個單位 已經有開會了解情況，合作 有一定成果」。 陳裕璋表示，央行在業 務範圍內本來就對銀行有「專 案查核權」，金管會對央行維 持金融穩定有信心，也願意提 供適當協助。（鄭崇生） 鉅亨網

針對許嘉棟的各種批評，中央 銀行高層全盤否認說：「央行有干 預（滙市）嗎？哪有！沒有啊！一 切尊重市場機制。」目前新台幣兌 美元匯率是否低估？央行高層強 調：「不同模型的計算，就有不同 的結果，目前新台幣並沒有低

台灣央行出手大方，每天 花掉新台幣1~2億元，在下午4 時壓低台幣兌美元滙率，號稱 力守30：1的關卡。熟悉台北滙 市人士表示，央行的做法，並 不能達到阻升台幣效果，其實 主要目的，是為了央行年底作 帳行情，能夠交出比較漂亮的 年度成績單。 該滙銀人士指出，台灣進出 口貿易每年都有約200多億美元 的順差，到年底的時候，央行對 外開記者會，公布年度成績單， 都必須換算成新台幣的數字發 表。如果當年度新台幣對美元的 滙率大幅上揚，例如從32：1， 漲到28：1，台灣年度290億美元 (2009年)的貿易順差，就會從原 本的9280億元新台幣，減為8120

億元。足足少了1160億元，將令 央行臉上無光。 至於央行操控台幣對美元 滙率，為什麼總是採取壓尾盤 或拉尾盤，一如股市主力介入 的態勢？市場人士表示，這種 手法可以有兩面說詞，說的好 聽，是可以避免一般進出口商 及大眾跟進炒滙，加重台幣升 值壓力。另一種說法，也確實 會令人懷疑，每天有一二億元 的新台幣，被能夠在尾盤交易 的機構或人士所賺走。 但無論如何，央行每日定 量定價守住新台幣滙價，外 資、陸資不會看不懂，有錢不 賺白不賺，反正央行不可能長 期守得住，熱錢反而會持續湧 入台灣。(范植明)

蔡文榮/范植明

特稿

請彭淮南說清楚 講明白！

持續三個月 耗損國庫百億台幣 央行每日美金收盤作價 圖利何人 近幾月來台灣美金與新台 幣匯率,在號稱「七星級央行總 裁」的彭淮南坐鎮下，幾乎每 天發生類似股票市場主力作價 收盤情況，慣壓新台幣收盤價 區間約0.5~0.9元。假設央行每 日操作以1億元美金為基準，則 產生約新台幣5仟萬~9仟萬價 差。實際上，央行每日收盤操 作美金金額可能加倍，如此巨 大價差倒底何人得利？

每天1~2億的大肥肉 下午4點固定限量發送 獲利者會是一般進出口商 或個人百姓嗎？答案當然是否 定的，因為平民百姓及任何廠 商，都不能夠在銀行結束營業 的下午三點半以後買賣外滙。 然而，央行卻總是在16:00的最 後一盤買賣交易，三個月來做 法一成不變。是誰能和央行在 此時交易外滙？並且預先準備 大量美金，在尾盤賣給央行， 輕鬆從中獲利？答案當然是在 台灣設立的銀行。可是，央行 又明文規定，公營行庫不准在 最後一盤買賣外滙。因此，能 和央行(私下)交易的，就剩下 民營金控、民營銀行和外商銀 行。每天1~2億元新台幣的大 肥肉，固定的在下午4點限量發 送，有入場券的銀行，還可以 用 無 本 金 交 割 遠 期 外 匯 （NDF）方式，在3點半以前先 (免現金)買進美金，進場等著 吃肥肉，真是太好賺了。央行 以全民之財，康全民之凱，每 日扮演聖誕老公公，令人不禁猜 疑，央行是在圖利某個特定對 象，是內神，還是外鬼？還是在 為某人退休後的前途鋪路？ 由於臺灣在1997年安然度 過亞洲金融風暴，令一般人覺 得在央行總裁彭淮南帶領下， 祈望能再次穩定新台幣匯率。 但事實上，此次匯率風暴與 1997年金融風暴截然不同。新

台幣與美金的匯率大戰，會是 誰佔上風？

央行作法反而肥了美元熱錢 造成新台幣大量失血 當新台幣面臨重貶壓力的 時候，市場出現大量拋售新台 幣買入美金情況。以央行目前 持有外匯約美金3800億，且新 台幣是本國貨幣，央行只要將 新台幣供給有效控制，如暫停 新台幣無本金交易，減少供給 外商銀行在台分支機構拋售新 台幣等措施(臺灣外債極少)， 足可應付新台幣貶值，央行可 謂穩操勝券。如前總統李登輝 時代，發表兩國論時，新台幣 與美金匯率均可維持單一價 格，不貶就是不貶，即因有足 夠外匯支應的效果。 新台幣升值時與上述要件 相反，主因市場拋售美金改持 有新台幣造成，也就是今天新 台幣面臨的壓力情況。依台灣 現行法律，不能管制外滙輸 入，由於美國政府為刺激景氣 並改善通貨緊縮，大量發行美 鈔以救市，使國際美元氾濫成 災。再者，歐美景氣持續低 迷，資金因而湧向最有利的亞 洲，使亞洲各國貨幣均大幅升 值。此時，臺灣央行握有那些 籌碼可與之抗衡，美金非本國 貨幣，央行無主導權，加上臺 灣央行為阻升，選擇在每日下 午16:00收盤作價，由於做法持 續穩定進行，遂予美元熱錢可 乘之機，造成新台幣大量失 血。台灣央行的操作手法與亞 洲各國外滙市場交易情況迥然 不同，可謂之天下奇觀。

犧牲60%的民間消費 保護10%的出口競爭力？ 央行為什麼要長期阻升新 台幣？彭淮南的標準答案當然 是：「保護台灣廠商的出口競 爭力。」如果記者問他這個問 題，一定會被他駡是笨蛋、沒

常識。可是我們再往下問： 「保護台商出口競爭力的目的 是什麼？」不知道彭淮南又能 告訴大家什麼答案？ 我們必須嚴肅指出，彭淮 南的做法已經落伍了。如果是 在15、20年前，央行阻升新台 幣、保護台商出口競爭力，其 目的自然是為了讓台灣的出口 產業賺到錢，台灣的廣大勞工 才有工作機會，百姓賺錢養 家，政府收稅施政。但是現在 環境條件不同，台灣產業外 移，多數的廠商，都是台灣接 單、大陸生產。根據政府財政 部及經濟部的相關統計，今年 台灣外銷訂單約有3700億美金， 實質出口則僅約2500億美金。可 見，許多受低價新台幣保護的台 商，賺了錢不是在台灣繳稅，也 不是養了台灣的勞工。 另就行政院主計處的統 計，每年台灣商品及勞務輸出 所佔國內生產毛額(GDP)的比 重，雖然佔有62%~73%，但和 商品及勞務的輸入相抵，佔 GDP的比重就剩下不到10%。反 觀其他的民間消費(約佔 60%)、政府支出(約佔13%)、 固定投資(約佔20%)，都遠比 實質出口價值來得高。

低估新台幣 圖利外銷業者 無視物價上漲 民不聊生

利潤，低估新台幣、圖利外銷 業者，使臺灣產業大部份在代 工產業掙扎，難以積極成長， 臺灣島內居民卻要承受新台幣 被長期低估的代價。央行的新 台幣低價策略，造成各種進口 原物料及商品成本大漲，民生用 品大漲。現在力擋台幣升值，大 量釋出新台幣的結果，又導致通 貨膨漲，物價揚升，人民薪資所 得無法提升，新台幣購買力又 下降，百姓生活苦不堪言。

錯誤的政策比貪污更可怕 七星級央行總裁 浪得虛名 台灣央行的偏執作為，使 得近十幾年來，台幣的滙率是 穩定了，總裁彭淮南的國際聲 望是崇高了，但卻不能為台灣 人民造福，反害全國百姓受苦。 現在操作外滙手段粗劣，吸引外 資熱錢來台吸金，短短三個月就 造成台幣失血上百億元。 俗話說：「錯誤的政策比 貪污更可怕。」馬英九總統不 懂財經，只敢「尊重專業」。 彭淮南深受外資、台灣民營金 控及外銷廠商的歡迎，贏得了 「七星級央行總裁」的虛名； 馬英九雖關心民間疾苦，卻不 明白自己為什麼承受著不到 35%的民調支持，也對人民失 業率高、薪水低、貧富差距擴 大，全國公務人員成了百姓稱 羨的高薪階級等種種亂像束手 無策。這一場荒唐至極的台灣 政經鬧劇，倒底要演到什麼時 候才會落幕。

彭淮南過去幾年總在年終 記者會時，洋洋得意的訴說， 央行每年為臺灣財政貢獻1~2 仟億元。其實，中央銀行的經 營目標，主要在於維 台灣各項消費佔GDP比重 持物價與金融穩定， 與協助國家整體經濟 商品及勞務輸出 固定投資, 20% 輸入相抵, 7% 發展。概括而言，中 央銀行的存在的目 的，當然是以創造全 國人民福祉為依歸。 然而，央行近 2 0 年 用 心 良 苦 ， 只 政府支出, 民間消費, 60% 13% 為出口產業維持微薄

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責任編輯：范植明

4 一週新聞

2011/01/01~2011/01/07 每週六出刊

3452益通 谷底翻揚傳佳績 郭董進駐拼傳奇 悲情演出上半場

德國落井下石，歐巴馬寒冬送炭

從去年的1/4日開紅盤最高點82.5元來算，一直到去年的 九三軍人節，益通股價創下歷史新低34.2元，益通股價活生 生的跌掉了58%。這中間最主要的原因當然還是因為益通在 兩年內因為轉投資ＧＩＨ失利，五十億就這麼蒸發了。 去年的8/30日，一個讓益通光能七千多名股東痛心 的日子。上半年稅後淨損高達三十億元，每股稅後淨損 十二．六五元的驚人虧損數字導致益通股價連續多日跌停。 五十億元新台幣，等於是益通目前股本(二十四．九八億元) 的兩倍。

太陽能族群在去年五都選後表現沈悶，除受到北半球寒 冬外，德國即將刪減補助，營收成長力道開始減緩，均造成 市場氣氛悲觀，淪為3大法人的提款機。遲至去年12月底終 於等到美國總統歐巴馬送來的大禮。 歐巴馬提振內需對太陽能產業釋出實質的補助措施，太 陽能廠今年第一季訂單目前呈現樂觀。台灣5大太陽能電池 廠認為，去年第4季訂單滿載可達930百萬瓦，季成長將達 11％，去年全年太陽能電池產量將達2.9GWp，超出原先產 量2.8GWp。

下半年財報轉佳

私募籌資120億元

經歷了上半年的震撼教 育，益通終於在去年七月起 開始繳出一張張及格的成績 單。去年七月益通營收來 到16.73億元，創下歷史新 高；八月營收來到17億元改 寫新高水準後，自此不斷創 下佳績，截至去年十一月 更寫下19.15億元的亮麗成 績。 在新產能開出的挹注下，益通去年11月營收達19.15 億元，月增率9.23%，勇奪月成長冠軍寶座，較前年同期 成長25.47%，累計去年前11月份營收為163.74億元，年增 38.5%。去年第三季益通繳出EPS1.91元的成績，毛利率也回 升到8.6%，但由於上半年虧損的陰霾仍在，股價表現始終不 如大盤。

益通這次籌資，包括將在3億股額度內進行私募或者私 募搭配現金增資，以私募暫訂價格20元計算，籌資金額達60 億元，並同時進行60億元額度內私募發行無擔保可轉換公司 債。 這次大手筆籌資120億元引起市場側目，由於先前市 場陸續傳出國內大廠甚至陸資有意投資，這次私募金額龐 大，超出益通股本3.8倍，參與認股投資人，不排除尋茂迪 （6244）模式，取得益通主導權。益通公告將於今年1/20日 舉行股東臨時會，除了向股東報告籌資規劃外，值得矚目的 還有補選董事及獨立董事各乙名。

如，日前鴻海富士康集團將與大陸垂直整合廠英利於山西大 同投資開發太陽能上游材料多晶矽，打造一條龍的太陽能產 業。也難怪法人都願意相信此則傳聞並開始追蹤後續相關新 聞。

一六八網站獨家披露 12/30日早上9點18分，本報網站率先獨家披露益通私募 相關資訊(http://www.168abc.net/Meeting/Detail.aspx?Board_ sn=3179825)，益通股價由46.5元逐漸走高，中場過後爆量攻 上漲停板。各媒體從168網站看到訊息後，紛紛求證獲得一 樣的結果，才陸續於12/30下午發佈相關新聞。 遲至12/31日，尚有媒體在猜測私募對象，除了鴻海之 外，媒體亦猜測華新麗華集團呼聲極高。98年台積電斥資 62億元（約1.93億美元），以認購私募方式持股茂迪20%股 份，成為茂迪最大股東後，茂迪執行長張秉衡坦言，電子大 廠陸續已跨入太陽能產業的下游，未來難免會向上游移動， 張秉衡並指出，太陽能供應鏈即將有大型專業代工廠切入， 是否也間接印證了鴻海入主益通的傳言並非空穴來風。

郭董出手?益通納入鴻海版圖? 市場傳出，鴻海人員去年12/29日下午進駐太陽能廠益 通，預計將宣布和益通合作，搶攻太陽能領域。消息指出， 益通將辦理30億元私募，由鴻海全數認購。儘管鴻海、益通 皆不願評論，但受此消息激勵，益通股價於12/30日爆量大 漲，午盤後直攻上漲停板48.15元。 儘管鴻海發言管道則表示不評論。其實鴻海在太陽能領 域一直展現高度興趣，也已經開始布局相關零組件領域，例

本益比放在一邊 IFRS顯神威 本益比幾倍合理

800億元商機即將啟動

藍天（2362）前三季獲利是0.79元，全年獲利算1.2元好 了，以股價近70元，本益比是58倍。喜歡用財務報表看股票 的投資人，一定買不下手，但藍天股價已經在60元以上盤旋 半年了，靠的是什麼? 受惠土地資產重估鑑價，藍天每股淨值暴漲近4倍，由 13.07元跳升至65.22元。藍天將在今年提前採用國際財報準 則（IFRS），去年公告旗下資產重新鑑價結果，旗下百腦匯 商場自有物業，以及群光廣場等固定資產，總市值高達835 億元。

在專注ＩＦＲＳ改變現行的會計處理原則時，不能忽略 隨之而來超過800億元的商機即將啟動。不光是會計師的處 理、簽證費，還有軟體、IT要跟著升級，這些費用更多。 提供企業資訊解決方案的資通公司總經理林聖懿說，Ｉ ＦＲＳ會計新制上路，所有企業資訊系統一定要更動；其 中，舊有ERP（企業資源計畫）若採用整套換新，進口系統 要價約2000萬元，國產系統約在500萬至1000萬元間。若公 司只是想將原有ERP系統更新，進口系統更新費用約600萬到 1000萬元，國產系統更新費用則不超過200萬元。 不過，不論屆時企業會採用何種方式讓ＩＦＲＳ順利上 路，從事系統或是企業資訊解決方案的公司，將是最大的贏 家。所以除資通外，敦陽等相關廠商都接獲訂單，將是今年 業績最夯的公司。

外資看IFRS 麥格理證券在最新報告指出，看好資產類股可望受惠， 由於IFRS以「公允價值」反應廠商的資產與財務情形，許多 擁有資產題材的廠商，在旗下土地資產每股帳面價值低於目 前的市價下，每股帳面價值可望因此增加。 麥格理看好台肥在土地資產雄厚之下，可望成為最主要 受惠者；而在資產類股中，其他在每股帳面價值與每股淨值 (NAV)差距較大的，則包括士電(1503)、士紙(1903)、三陽 (2206)、國產(2504)、榮運(2607)這5檔個股。

搞懂IFRS 四個英文字母，建構截然不同的台股新遊戲規則。從明 年元旦起，所有上市櫃公司、興櫃公司及金融業，就要使用 ＩＦＲＳ原則編製財報。 由國際會計準則理事會發佈的準則稱為ＩＦＲＳ（國 際財務報導準則），全球已有超過一一五個國家規定企業 採ＩＦＲＳ編製財務報表，ＩＦＲＳ的特點在於依原則基礎 （principle-based）訂定準則規範，著重於觀念架構及精神， 制定上不訂細則規定，僅規範經濟實質的會計處理原則，以 免限制於細則而忽略交易的實質，對使用者較為便利。 ＩＦＲＳ與國際接軌後，可加強國內企業及國際企業間 財務報表之比較性，也可提升台灣資本市場之國際評比，進 而吸引外資投資國內。企業如欲赴海外發行有價證券，亦無 須重編財務報告，可降低相關籌資成本。對於有海外轉投資 公司的國內企業，可降低會計帳務的轉換成本，並提高經營 管理效率。

IFRS對誰有利 持有較多不動產和土地的企業，未來可選擇讓資產以公 允價值入帳，資產項下的土地及房屋價值，將比重估前的歷 史成本大幅增加。在股價淨值比相對偏低情況下，這類公司 股價有機會因反映真實價值而上漲 土地價值入帳原本採歷史成本計價，但在實施ＩＦＲＳ 制度後，公司自用的不動產，則可以選擇以市價或是維持原 先的以歷史成本作為計價基準。倘若採市價法，台肥、中華 電等資產股，資產項下的土地價值就將大幅上升，連帶提高 其每股淨值。對許多長期持有土地、買進成本極低的老牌公 司而言，不僅將因為股價淨值比提高、帶動股價翻升，更可 能對公司的帳面價值產生「起死回生」的功效。

大陸資產股值得注意 在藍天率先公告不動產重估價值後，在對岸握有可觀資 產的類似業者，還未成為市場焦點。這些企業的土地，市價 已經比當年成本高出數倍；若未來同樣採市價法入帳，很可 能複製藍天模式，成為下一檔淨值暴增的資產股，後續發展 值得注意。 例如製鞋大廠寶成，就是握有大量對岸資產的公司；至 於全中國握有16家轉投資公司的東陽、持有南京「華新城」 的華新，都是即將浮出水面的龍頭股。整體而言，土地資產 對股價的影響程度，是低股價淨值比者影響較大；高股價淨 值比者，反而不容易凸顯影響。 至於在江浙一帶，被列入準備開發範圍的業者也不少。 像是在杭州市設有大片廠房的友佳，在江蘇常熟有124公畝 廠房的華豐，以及在上海松江地鐵站附近，建有約3.6萬坪廠 房的永大，都可能成為下一檔藍天，投資人不妨持續追蹤。

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不用等新聞、不必靠內線，導航早進場 底部買的好、加碼買的巧，一路賺到飽

高興昌翻身有望 高興昌去年第三季因虧損導致每股淨值跌破五元，被打 入全額交割股。然而，分析高興昌名下的土地資產，公司在 高雄市區仍有不少後市看好的精華土地。如果以ＩＦＲＳ的 市價入帳制度計算，高興昌的每股淨值勢必大增，也不必淪 落到全額交割的地步，未來更可恢復正常交易。由此可見， 心態較積極的資產股，在ＩＦＲＳ實施後，有可能陸續進行 重估資產價值，股價也將出現「還我公道」的相對漲幅。

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2010/12/31 下午 05:07:05

每週六出刊

一週新聞 5

2011/01/01~2011/01/07

一 週 券 商 個 股 評 等 分 析 4105東洋 個股名稱 燦圓(3061) 緯創(3231) 億光(2393) 鳳凰(5706) 新天地(8940) 華新(1605) 晶電(2448) 晶華(2707) 國賓(2704) 東貝(2499) 奇美電(3481) 宏齊(6168) 台橡(2103) 久元(6261) 一詮(2486) 燦圓(3061) 磐亞(4707) 陽明(2609) 越峰(8121) 華寶(8078) 華義(3086) 華航(2610) 華冠(8101) 艾迪森(3591) 江興鍛(4528) 同致(3552) 同欣電(6271) 台驊(2636) 台橡(2103) 元大金(2885) 中壽(2823) 中壽(2823) 中壽(2823) 中化生(1762) 力麒(5512) 寶島科(5312) 曜亞(4138) 曜亞(4138) 新光鋼(2031) 新光金(2888) 敦陽(2480) 欣興(3037) 東洋(4105) 佳醫(4104) 佰鴻(3031) 杏昌(1788) 安國(8054) 安恩(3638) 太醫(4126) 中鴻(2014) 中鋼(2002) 中壽(2823) 中壽(2823) 嘉聯益(6153) 頎邦(6147) 瑞儀(6176) 瑞智(4532) 新光鋼(2031) 華廣(4737) 海光(2038) 美律(2439) 南港(2101) 長榮(2603) 金山電(8042) 欣銓(3264) 京元電(2449) 迅杰(6243) 志超(8213) 宏達電(2498) 艾迪森(3591) 台積電(2330) 世界(5347) 日月光(2311) 元太(8069) 大立光(3008) 新鉅科(3630) 鄉林(5531) 台肥(1722)

報告券商 報告日期 評等建議 目標價 12/31收盤價 與目標價差 元大投顧 12月27日 買進 50 46.15 8.3% 宏遠證券 12月27日 區間操作 74.3 59.4 25.1% 元大投顧 12月27日 中立 88 84.4 4.3% 永豐投顧 12月27日 買進 86 71.5 20.3% 永豐投顧 12月27日 買進 45 32 40.6% 永豐投顧 12月27日 買進 25.6 18.5 38.4% 元大投顧 12月27日 中立 104 106.5 -2.3% 永豐投顧 12月27日 買進 620 516 20.2% 永豐投顧 12月27日 買進 60 48 25.0% 元大投顧 12月27日 中立 57 52 9.6% 日盛投顧 12月27日 買進 45 40.3 11.7% 4.5% 元大投顧 12月27日 中立 34.5 33 凱基證券 12月27日 持有 69 67.5 2.2% 元大投顧 12月27日 買進 108 84.4 28.0% 元大投顧 12月27日 買進 38 36.95 2.8% 群益投顧 12月28日 買進 60 46.15 30.0% 元大投顧 12月28日 買進 22.5 21.4 5.1% 永豐投顧 12月28日 短線買進 28.4 28.25 0.5% 永豐投顧 12月28日 買進 128 123.5 3.6% 一銀投顧 12月28日 中立 30.3 28.75 5.4% 統一投顧 12月28日 中立 36.5 32.4 12.7% 日盛投顧 12月28日 買進 30 25.8 16.3% 一銀投顧 12月28日 買進 21.6 19.55 10.5% 永豐投顧 12月28日 買進 230 175 31.4% 永豐投顧 12月28日 買進 25 21.4 16.8% 永豐投顧 12月28日 買進 175 128 36.7% 永豐投顧 12月28日 買進 180 128.5 40.1% 永豐投顧 12月28日 短線買進 38.5 31.7 21.5% 永豐投顧 12月28日 買進 78.5 67.5 16.3% 高盛 12月28日 買進 25 21.8 14.7% 台灣工銀 12月28日 買進 35 31.05 12.7% 日盛投顧 12月28日 買進 33 31.05 6.3% 美林 12月28日 買進 30 31.05 -3.4% 一銀投顧 12月28日 買進 72 59.3 21.4% 永豐投顧 12月28日 買進 25 19.15 30.5% 永豐投顧 12月29日 買進 121 80 51.3% 4.7% 元大投顧 12月29日 中立 133 127 富邦投顧 12月29日 未評等 131 127 3.1% 永豐投顧 12月29日 買進 40 32.4 23.5% 永豐投顧 12月29日 買進 18 14 28.6% 永豐投顧 12月29日 買進 38 30.7 23.8% 永豐投顧 12月29日 逢低買進 69 56.8 21.5% 永豐投顧 12月29日 買進 201 136 47.8% 永豐投顧 12月29日 買進 130 92.5 40.5% 宏遠證券 12月29日 區間操作 46 37.9 21.4% 永豐投顧 12月29日 買進 170 120.5 41.1% 統一投顧 12月29日 買進 70 58.9 18.8% 日盛投顧 12月29日 強力買進 148 102 45.1% 永豐投顧 12月29日 買進 158 122.5 29.0% 12月29日 買進 20 17.05 17.3% 永豐投顧 永豐投顧 12月29日 買進 35 33.5 4.5% 群益投顧 12月29日 買進 35 31.05 12.7% 富邦投顧 12月29日 買進 32.8 31.05 5.6% 日盛投顧 12月30日 買進 59 45.1 30.8% 永豐投顧 12月30日 買進 65 50.9 27.7% 永豐投顧 12月30日 買進 66.8 58 15.2% 台灣工銀 12月30日 區間操作 21 18.4 14.1% 日盛投顧 12月30日 買進 35 32.4 8.0% 一銀投顧 12月30日 買進 118 98.5 19.8% 永豐投顧 12月30日 買進 24 16.75 43.3% 元大投顧 12月30日 持有 59 52.6 12.2% 台灣工銀 12月30日 買進 63.2 49.3 28.2% 日盛投顧 12月30日 買進 35 30.3 15.5% 元大投顧 12月30日 買進 62 53.4 16.1% 永豐投顧 12月30日 買進 34 30.25 12.4% 永豐投顧 12月30日 買進 17 14.9 14.1% 一銀投顧 12月30日 中立 54 44.3 21.9% 元大投顧 12月30日 買進 60 43.8 37.0% 日盛投顧 12月30日 強力買進 1080 900 20.0% 元大投顧 12月30日 中立 180 175 2.9% 永豐投顧 12月30日 買進 87 71 22.5% 永豐投顧 12月30日 買進 16 14.8 8.1% 永豐投顧 12月30日 買進 40 33.75 18.5% 高盛 12月30日 買進 80 59.1 35.4% 725 6.2% 日盛投顧 12月30日 買進 770 台灣工銀 12月31日 買進 211 162.5 29.8% 台灣工銀 12月31日 買進 51.7 42.55 21.5% 台灣工銀 12月31日 區間操作 132.5 109 21.6% 以上以各券商報告內容為主，本追蹤表僅供參考!

資策會預測今年科技十大風潮與概念股 趨勢

產業內容

相關概念股

低碳風

綠能及智慧電網益題發燒

茂迪、台達電、中美晶、益通

智慧風

智慧手機及智慧電視起飛

鴻海、和碩、技嘉、明泰、友訊

平版風

7~10吋平板電腦上看3800萬台

鴻海、廣達、仁寶、英業達、宏碁、華 碩

平台風

微軟、Android陣營對抗，英特爾、 ARM對決

宏碁、華碩、微星、技嘉

APP市場

蘋果及各大電信業者推出線上軟體商店

宏碁、遠傳

3D電視顯示技術熱門

緯創、奇美電、友達

體感風

3大遊戲機都推出體感操控遊戲主機

鴻海、建興電、協禧、正崴、台達電、 光寶科

雲端風

雲端服務商機5年複合成長37.5%

英業達、廣達、緯創、中華電

社群風

社群網站及團購風潮興起

正文、合勤、明泰、友訊、中華電

LTE商業化議題熱度升溫，台廠搶進

聯發科、正文、合勤、台揚、廣達、宏 達電

3D風

4G風

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十二五大受益進入成長爆發期 法人上看7成漲幅奔向230元

紫杉醇營收成長三倍 東洋的發展性將因紫杉醇的出貨而在 今年爆發。紫杉醇原存在於太平洋紫杉的 萃取物中，原本為乳癌、卵巢癌與肺腺 癌、非小細胞及小細胞肺癌的主要治療藥 物，近幾年來，頭頸部鱗狀上皮癌、膀胱 癌、生殖細胞瘤等均報告有相當療效。紫杉醇在全球的市場需求量高達十八億美元，占所有 抗癌藥物市場的25％。東洋歐洲紫杉醇的出貨進度已於去年第四季開始，按國內健保藥價大 針劑每劑19740元，小針劑每劑5274元，毛利約45%，明年全年可望出貨初估約七億元，貢 獻東洋營收2.36億元，較原先預期的8000萬元大幅成長。

新藥陸續上市 東洋去年六月份已獲得治療癌症化療病患骨質疏鬆併發症用藥Zomata藥證，預計今年起 開始貢獻營收，按此藥15億元台幣的國內市場價值東洋市佔率可望達15%，預估今年可貢獻 營收2.25億元。 另外，東洋跨國合作新開發的胃癌適用藥物TS-1拿到胃癌第二、第三期以及淋巴遠端轉 移等五癌症階段適應證藥證，此項藥品為東洋之前胃癌藥物UFUR 的替代產品，已在去年第 四季起出貨，可貢獻營收4億元。

中國十二五計劃大受益 生技產業發展主軸在於獎勵重大疾病研發及健全醫保目錄，由於上海旭東海普多款用藥 已納入基本藥物目錄中，加以與晟德合資之癌症藥廠東曜亦預計於今年第四季建廠完成，永 豐投顧研究總處認為東洋將為中國生技產業發展過程中主要受惠之藥廠。 東洋持股上海旭東海普55%，上海市政府持有另外的45%，旭東海普以代理東洋的心血 管藥物與胃腸藥物進入中國市場為主，目前上海旭東海普有望持續去年第二季受到22項藥物 成功納入中國醫改基本用藥採購項目，加上中國醫改去年初開始在16個城市的公立醫院試點 推行影響，今年有望貢獻業外超過3.2億元。

EPS成長一倍，法人強力買進 一銀投顧研究部認為東洋在中國市場持 續成長，今年東洋有新產品可望大幅貢獻營 收，預估今年東洋EPS為7.86元；富邦投顧認 為東洋今年成長動能來自歐洲紫杉醇，預估 可貢獻營收約8億元，全年營收30.78億，年增 率+38.6%，毛利率提高為72.6%，業外部分大 陸地區為主要獲利貢獻來源，預估稅後淨利 9.04億，年增率+98.5%，EPS 7.04元。 日盛投顧表示東洋去年底公布智擎PEPO2的授權計畫，以及歐洲紫杉醇的出貨進度，今 年獲利將呈現爆發性成長，加上在中國的佈局積極且著墨深，上海旭東海普可望搶食中國醫 改商機，維持強力買進的評等，目標價230元。

寶島眼鏡奪冠軍 價差排行拿第一 海昌隱形眼鏡為中國第一大品牌，因中國隱形眼鏡配戴率僅2%，遠低於成熟國家之 20%，隨中國居民所得水準攀升及衛生意識提升下，未來趨勢將逐往週期性低的隱形眼鏡市 場發展，由於海昌具品牌知名度且經銷佈點完整下，未來數年將可維持高成長力道。 寶島科投資海昌 眼鏡並持有超過兩 成，海昌計畫在今年 中前，將總部搬遷至 上海，以上海為中心 向全中國擴散，目標 不僅是在故鄉掛牌， 還要在中國上市，成 為真正台灣之光。永 豐投顧以寶島科台灣 今年EPS14倍加計中 國今年EPS40倍給予 買進評等，目標價為 121元。

中壽搶頭香 保險登陸第一家 金管會於去年12/30日委員會議通過，中壽將投入資金約新臺幣17.83億元，用以取得太 平洋安泰人壽19.9%股權。本案為海峽兩岸簽署「兩岸經濟合作架構協議」（ECFA）後第1 宗國內保險業者獲准參股投資大陸地區保險業之案件。 股價衝過頭，券商 評等跟不上。外資美 林雖然在28日給予中 壽買進目標價30元， 但中壽股價隔日就已 經達陣，甚至到上週 五收盤後，價差竟逆 轉為負值。本土券商 也有四家陸續喊進中 壽，但以上週五收盤 價來計算，最大價差 也只有12.7%，且上 週五技術面留下避雷 針，讀者追價時必須 注意。

五年動能無疑慮 中化合成買點近 一銀投顧在28日出具的報告中指出，中化合成主要產品爆發時間為明年，且其技術能力 為國內少數具有發酵能力的藥廠，未來在真菌類製劑與Biosimilar 產品在後年後逐步開發完 成，以目前台廠原料 藥廠本益比已經提升 至15~22倍的操作區 間，市場龍頭台灣神 隆甚至達28倍。 中化合成今年中 有望在Rapamycin的 新藥應用申請以及 Tacrolimus的ANDA申 請上市開始有題材激 勵，營收爆發時點在 明年，建議股價在60 元以下可開始逢低買 進，以本益比22倍計 算目標價定在72元。

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飛鴿傳書

2011/01/01~01/07

每週六出刊

近一個月特定買盤2萬多張 談1414東和神秘的的投資價值 1414 東 和， 從 事 聚 酯 棉 與混紡紗、羊毛條的生產，其 中 聚 酯 棉 比 重 57%、 混 紡 紗 36%，在歷經數年慘淡經營與 虧損後，今年逢全球氣候異常， 國際棉花價格大漲之賜，前三 季已出現 4.18 億元的盈餘，每 股稅前 EPS 已達 1.9 元，其中本 業前三季已賺 1.56 元，營利毛 利率達 15.83%，營運績效已開 始顯現，目前庫存棉花每磅平 均成本 80 美分，可用到年底。 1414 東和紡織因成立於民 國 48 年， 至 今 已 有 52 年 歷 史，民國 51 年開始 1. 在台南 崁 腳 置 有 廠 房 土 地 3 萬 3267 坪 建 物 3 萬 153 坪， 市 值 45

億，( 租 與 大 潤 發 等 賣 場， 租 金一年一億 )。 2. 在台南新市大營土地有 4 萬 3825 坪， 建 物 2 萬 2430 坪 價值 20 億，( 其中一半已賣給 宜進 9 億元，獲利 6 億 )。 3. 在 台 南 縣 麻 豆 埤 頭 段 土 地 6 萬 1506 坪 建 物 1 萬 7854 坪，價值 40 億元。 4. 台 北 市 仁 愛 路 4 段 376 號 13 樓建物 393 坪市值 2.4 億 5. 台 北 市 通 化 段 建 物 450 坪市值 2.7 億。 東和持有房地產的價值超 過 100 億， 對 EPS 的 貢 獻 每 股 接近 50 元。 台南縣升格為大台南後，

最大受惠者，是在台南縣市擁 有 13 萬 5000 坪 土 地 的 東 和， 是 最 大 贏 家， 而 東 和 已 決 定 大 營 4 萬 3825 坪 土 地 與 2 萬 2430 坪建物的一半賣給上市公 司 的 1457 宜 進， 總 交 易 金 額 達 9 億，扣除帳列成本 3 億， 東和因出售廠房後大賺 6 億， 在明年入帳。加上聚酯棉景氣 翻揚，本業每月可賺 7000 萬元 時， 全 年 賺 8.4 億 加 計 仁 德 廠 租金 1 億，民國 100 年東和可 賺 15.4 億，每股賺 7 元。 台幣升值效應帶動國內房 屋 價 格 攀 升， 成 立 已 有 52 年 歷史的東和，明年將鹹魚大翻 身， 股 價 只 有 14 元 左 右， 值

得期待。 另外從一個月來的券商進 出 表 分 析， 已 有 特 定 買 盤 在 宏 遠 大 買 7394 張、 在 陽 信 買 3250 張、 在 元 大 買 3151 張、

在 第 一 金 買 2002 張， 在 鑫 豐 買 1933 張、在元富買 166 張， 總 計 特 定 買 盤 從 12 月 1 日 至 12 月 28 日 已 買 進 2 萬 張， 且 麥格理、瑞士信貸、美商美林

買賣唐鋒超過十張就列為被告 1/3日出庭 投資人嗆：檢調單位勾結禿鷹 才是股市的禍首 竟然恐嚇投資人 唐鋒炒股案，檢方偵辦已經 陷入膠著，由於元月七日檢方收 押古董張已經屆滿四個月，不能 繼續延押，因此擴大解釋案情， 訂於元月三日傳訊 10 人偵訊，這 10 人都是買賣唐鋒股票超過十張 以上的投資人，傳訊理由是「違 反洗錢防制法等」，而且都是以 「被告」身份出庭。 據 了解，目前沒有積極 證 據

證明古董張與唐鋒公司有內線交 易，古董張看好唐鋒股票，所引 用的是唐鋒公司在記者會中公開 的利多消息。 除了沒有內線交易證據之外， 炒股證據也十分薄弱，有幾位重要 關係人已經出國，無法求證許多大 額進出帳戶與古董張之間的關係。 由於案情偵辦進度緩慢，幾位 被傳訊的證人抱怨，他們只是買

股票的投資人，如果檢方要查辦 炒股，可以傳他們協助調查，不 論是關係人還是證人，檢方都應 該謝謝他們，依法還要發交通費 給他們，如今買股票就變成被告， 查不出來就恐嚇投資人，檢方態 度十分惡劣。 其中一位投資人表示，買唐鋒 股票的人，都是在政府核准的交 易規則下買股票的，如果唐鋒公司

釋放假消息，應該懲罰公司人員， 怎麼會懲法買股票的投資人。更何 況，直到唐鋒全額交割、停止交易 為止，這檔股票根本沒有坑殺散戶 問題，真正坑殺散戶的，其實是金 管會和檢調單位，檢調單位勾結禿 鷹，才是股市的禍首。 至於為什麼罪名是「違反洗錢 防制法等」，這位投資人並不了解， 只說「馬英九政府真是爛到臭！」

【政壇花絮】

雖然 元防線失守 小皇帝的特別費 仍比總統還多！

唐鋒自從 12 月 14 日恢復交易至今，市場上還沒有成交紀 錄。依照交易規則，無量下跌的計算方式是「每兩天等於一支 停板」，因此已經由 222 元下跌七支停板，來到 135 元。 根據投資人來函、來電投訴，要求金管會下令唐鋒停止交 易兩週，讓投資人恢復信心，進場買股票。 據了解，8/30 日唐鋒停止交易期間，由於投資人無法完 成交易，因此許多券商為了幫助客戶，主動撮合多單與空單 「場外交易」，持有多單的投資人因而可以把股票賣出，和 持有空單的投資人「相互沖銷」，因此在記錄上，融券空單 曾在 12/13 日減少 943 張，不過在券商進出表上沒有紀錄。 相關人士表示，當時多空雙方 都害怕唐鋒「下市」，因此早 早 結 算，證券公 司為了 服 務客戶，於是幫忙撮合交 易， 成 交 金 額 有 60、 70…110 元不等， 另外，投資人來 信痛陳金管會的手 段 偏 袒 空 方， 對 多 頭 不 公 平， 經 本 報 多方查證，金管會和 檢調單位，目前無意 追究空頭禿鷹炒作。

有人形容說：「股票的事情我 不懂，跟我後面兩個人說。」後面 兩個人是誰？是老婆孩子。 市場傳聞，國安局長與調查局 長的唐鋒股票，是用人頭戶買的， 成本約 170 元。唐鋒股票出事之後， 他們一點人權也沒有，既不能站出 來抗議，也不能出面陳情，眼巴巴 的看著「170 防線失守」。 國安局蔡得勝局長是國軍升官 最順利的將領，也是出國最多的將 軍，從國安局副處長開始，到了擔 任處長時期是出國最高峰。 國安局是個奇妙的單位，許惠 祐擔任局長時，蔡得勝是駐日特派 員，因不會日文只好在局本部上班。 許惠祐在局長任內，報公帳帶 開鋼琴酒吧的女友錢華琴出國，雖 然違法瀆職，但是卸任之後，新上 任的蔡朝明前局長不查。 曾經有一個秘密是這樣的：許 惠祐友人轉述局長的特別費，比陳 前總統每年五千萬國務機要費還要 多好幾倍，但是特偵組黃世銘總長 不敢查，所以當上局長這個位置的 人，有「小皇帝」之稱。 蔡得勝假公濟私在國安局早有 盛 名， 只 要 監 察 院、 審 計 部 願 意 查， 其 出 國 的 報 帳 就 可 得 知。 蔡 得 勝 專 精 情 報 研 析 工 作， 得 到 蘇 起 大 力 推 薦 擔 任 國 安 局 長， 一 家 五 兄 弟 都 吃 公 家 飯， 老 二 蔡 得 善 任 國 安 局 文 職 駕 駛， 在 國 安 局 餐 廳很多人都喜歡圍著他一起吃飯， 或許希望他能向大哥局長多美言 好 升 官； 么 弟 蔡 萬 隔 為 前 金 管 會 證 期 局 政 風 主 任， 半 年 前 轉 任 金 管會銀行局政風室主任。 蔡得勝有么弟在證期局擔任政 風 室 主 任， 轉 到 銀 行 局 擔 任 政 風 室 主 任 不 久， 老 哥 用 人 頭 買 唐 峰 股 票 就 被 禿 鷹 打 敗 套 牢， 成 為 股 市的趣談！（許榮棋）

國安局長和調查局長 都是唐鋒受災戶

唐鋒943張場外交易成功 陳情要求停止買賣

等三大券商一個月以來也買了 3000 張也提供參考，數據資料 會說話，從進出表來看籌碼以 流入特定人之後的波段大漲已 可預期。（天魁）

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【天魁專欄】

台股後勁有愈來愈強的味道 測量3060銘異 3452益通 1417嘉裕 漲幅滿足點 一週盤勢分析: 週一 : 大盤開三點高盤後，又因 盤中台幣大幅升值近一角，拖累指數 震盪下殺至 8831 點，幸賴金融股穩 住盤勢，其中的中華開發，因股價仍 在淨值下而拉上漲停，高雄銀、京城 銀、中壽、台壽保也同時漲停，金融

股帶有落後補漲的味道，主因在大 陸人行又無預警升息一碼，台灣央行 週四升息機率大，是以營建股拉回整 理。 而 3060 銘 異 也 漲 1.3 元 以 90.4 元作收，日 KD 再度出現黃金交叉， 對短多極為有利，前操作協益主力轉 進的 1414 東和，盤中也大漲至 14.55

元，尾盤以 14.25 元作收再漲 0.2 元， 法人買進積極的 5009 榮剛也大漲 1.15 元以 28.15 元作收。 週二 : 大盤開出一點高盤，指數 最低下殺至 8839 點，尾盤以 8870 點 作收下跌 21 點，成交萎縮至 1013 億 元，大盤已持續性的出現賣超，上檔 反壓加重，低檔承接力道轉弱，大盤 有高檔量縮的疑慮，但金融股的中壽 連 2 天漲停，而 3060 銘異在經兩天 價穩量縮再攻 96.7 元漲停，大盤要大 漲以前，一定要先經過量縮價穩的經 驗法則，再度印證，特定買盤企圖心 仍強。在電子股受匯率變動而拉回過 程，銘異屬逆勢股，類股在下 跌階段 而銘異出現漲停，這是一個極強勢與 主力信心的表現。 週三 : 大盤開出轉折兩點高盤， 金融股彰銀漲停、台企銀漲停、華南 金漲停、開發金漲停、第一金漲停、 台新金漲停，但電子股受盤中台幣又 大幅升值至 29.4 元拖累下，持續性的 出現重挫走勢，3060 銘異拉升至 98.5 元 的 歷 史 天 價 後， 過 關 拉 回 尾 盤 以 93.8 元作收，也是大漲小回的多頭架 構。已被特定買盤買進超過 2 萬張， 外資買進超過 3000 張的 1414 東和留

有 0..35 元的下影線。 週四 : 大盤開騙線兩高轉一高壓 力盤後，指數自 8920 點壓回，尾盤 以 8907 點 作 收， 漲 41 點 成 交 1203 億，大盤的震盪下殺與金融股在爆出 大量後拉回整理，有極大關係，電子 股個股表現，但 3452 益通攻抵 48.15 元 漲 停， 投 信 法 人 買 進 相 當 積 極 的 1312 國喬，再度到今年新高。明年每 股可賺 6 元的 2481 強茂漲至 38.8 元。 3060 銘異盤中也攻抵 95 元，尾盤以 94.8 元作收，成交 5715 張又出現價 穩量縮訊號，再漲更有力。 銘異分析 : 附圖的 3060 銘異在歷 經 7 年整理後，在 99 年 12 月 29 日 再創 98.5 元天價，就技術面而言 3060 銘 異， 出 現 標 準 頭 肩 底， 左 肩 32.5 元、底部 19.6 元、右肩 40.5 元、頸線 97.5 元，如以頭肩底的同等漲幅測量 滿 足 點， 在 97.5+(97.5-19.6)=175.4。 銘異自 99 年 3 月份以來，在 43.55 至 60 元整理 8 個月後， 12 月份帶量拉 出 長 紅， 且 剛 上 漲 1 個 月， 依 費 波 南希系數理論，銘異有再漲 8 個月至 13 個月的實力，就波浪理論而言，月 線進入主升段的猛烈上漲行情中，主 升段後仍有末升段，這個技術面的大

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方向值得投資人掌握。 另外股價自 1205 元拉回的 3452 益通，月線 KD 仍 在 23 低檔，月 KD 也剛出現黃金交叉， 長線也具大漲態勢。股價仍在淨值附 近的 1417 嘉裕，被集團點名為明年 最具漲升潛力的個股，月線 KD 也在 低檔區。 週五 : 大盤開三點高盤，受升息 影響最大的營建股，卻逆向大漲，加 上低價金融股台企銀、萬泰銀、安泰 銀、日盛金漲停，99 年紅盤收 8972 點封關，當日指數大漲 64 點，年線 大漲 784 點，其中單單 12 月單月大 漲 600 點，168 週報提示的 8121 越峰 ㄧ個月來大漲 27.2 元收 123.5 元，而 3060 銘 異 一 個 月 來 漲 42.2 元 收 95.6 元本月最高價再創歷史新高。明年每 股可賺 7 元的 1414 東和以 14.25 元作 收，12 月漲 1.25 元漲 幅仍相對落後。 綜 觀 一 年 來 的 台 股， 後 勁 有 愈 來愈強的味道，大盤收盤 8972 點仍 在 3 日均線 8915 點之上，且 3 日均 線穿越 6 日均線 8895 點也是黃金交 叉 當 中， 收 盤 價 8972 點 也 在 8854 多空指標之 上的三線示進範圍，大 盤在未出現上述訊號的逆轉之前， 仍宜多不宜空。 責任編輯：劉立軒

每週六出刊

大陸財經

2011/01/01~01/07

人民幣將再升值

陸央行升息顯示匯率看漲

大 陸 央 行 12 月 25 日 晚 間 宣 佈， 自 26 日 起 上 調 一 年期存貸款基準利率 0.25 個 百分點。金融界專家認為， 這表明政策緊縮操作明顯提 前，明年一季有可能呈現「三 率齊調」格局，即準備金率、 利率和匯率相繼調整。 同 時， 考 慮 到 政 策 實 施 的節奏與政策工具的謹慎選 擇，低利率水準也將成為一 個重要的參考指標。因此， 匯率政策的作用明年將會凸 顯出來，2011 年匯率調整的 空間預計會高於 2010 年。

低」的基本判斷，巴曙松預 計，明年一季度很可能是政 策調整與實施的密集時期。 「政策節奏會呈現一個標準 式的動作，我們稱之為『三 率齊發』法定存款準備金率、 利率與匯率。不僅如此，對 部分投機性較強產品的物價 的行政管制，以及適度的資 本管制 ( 特別是在加息和升 值時配套使用 ) 也將成為輔 助性工具。」他說。 魯 政 委 也 認 為， 明 年 初 匯率升值的速度可能出現顯 著加快；與此同時，準備金 率可能在明年 1 月份調整一 次，時間在 15 日至 25 日之 間。他預計，明年全年還可 能有 4 至 5 次存貸款等幅加 息；準備金率可能最終上調 至 23% 左 右； 全 年 人 民 幣 兌 美 元 同 比 升 幅 可 能 達 5% 至 6%。

升息有利於 抑制通膨預期

「央行再次上調存貸款 利率 0.25 個百分點，是今年 來六次上調準備金率一次加 息之後的又一次重要貨幣政 策調整，顯示貨幣政策加速 回歸常態化。」國務院發展 研究中心金融研究所副所長 巴曙松說。 此前市場一直爭議的貨 幣政策緊縮是在明年年中物 價高點推出、還是明年年初 推出的爭論有了初步輪廓， 政策緊縮操作明顯提前。巴 曙松認為，超前性地在明年 上半年物價高點到來之前進 行緊縮，有利於抑制通膨預 期，以一年期加權存款利率 計算，此次加息縮小了負利 率水準，並使中長期存款接 近正利率。 「二次加息的意圖主要 是表明政策當局堅定地反通 膨決心，防範未來可能出現 的資產泡沫化風險，恢復公 開市場管理流動性的活力， 而且年內加息有利於縮短政 策時滯。」資深經濟學家魯 政委說。

貨幣政策將趨向緊縮

存款準備金 利率 匯率 齊升

大陸央行副行長胡曉煉

基 於 明 年 物 價「 前 高 後

增產報國？明年中國工業產值目標增長11% 中國工業和資訊化工作 會議 12 月 25 日在北京召開， 會 上 提 出 2011 年 工 業 主 要 發 展 目 標， 規 模 以 上 工 業 增 加值目標增長 11% 左右。 今 年， 預 計 這 一 資 料 為 15%。 工 業 和 資 訊 化 部 部 長 李 毅 中 說， 明 年 包 括 技 術 改 造在內的工業投資增長 19% 左右。 李 毅 中 說， 明 年， 單 位 工業增加值能耗和二氧化碳 排放量各降低 4%，單位工業 增加值用水量下降 5%，工業 固體廢物綜合利用率提高 2.2 個 百 分 點。 電 信 業 務 收 入 增 長 5%，軟體服務業收入增長 25% 左右。 此 外， 工 信 部 明 年 的 主

要 工 作 還 包 括， 促 進 內 需、 推 進 技 術 改 造、 品 質 品 牌 建 設、 培 育 發 展 戰 略 性 新 興 產 業、 支 援 中 小 企 業 發 展、 保 障 國 防 重 點 科 研 生 產 任 務、 推進資訊化與工業化深度融 合、改進互聯網管理等。 李 毅 中 說， 工 業 發 展 面 臨 四 個 矛 盾 和 問 題。 一 是 世 界 經 濟 復 甦 進 程 緩 慢， 國 際大宗商品市場和主要貨幣 匯 率 動 盪 加 劇。 二 是 人 民 幣 升 值 壓 力 加 大， 貿 易 摩 擦 增 多， 工 業 產 品 出 口 困 難。 三 是 工 業 品 出 廠 價 格 和 燃 料、 動 力、 原 材 料 購 進 價 格 攀 升。 四 是「 兩 高 」 行 業 仍 然 增 長 偏 快， 部 分 新 興 產 業 存 在盲目發展風險。( 劉育英 )

央行副行長胡曉煉表示 了回歸穩健的重要性，以及 如何引導貨幣信貸回歸常 態。對於如何理解穩健的內 涵，央行提出首先要控制好 貨 幣 總 量。「 貨 幣 政 策 從 適度寬鬆轉向穩健意味著 以 M2 為主的貨幣供應總量 增長應低於適度寬鬆時期， 降至以往穩健貨幣政策階 段的一般水準。貨幣供給總 量回歸常態是明年貨幣政 策最主要的任務。」胡曉煉 提出。 在 專 家 看 來， 這 意 味 著 為 了 把 好 流 動 性 總 閘 門， M2 的 增 速 將 明 顯 低 於 去 年 和今年。 選擇現在加息，有助於抑 制明年初的突擊放貸。傳統 上，第一季度信貸的需求較 為旺盛，提前加息將提高企 業融資成本。建設銀行高級 研究員趙慶明說。（劉振冬）

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溫家寶接受電台防問談打房

打房 溫家寶掛帥旗 解決房價問題 政策萬箭齊發 「我在去年訪談當中曾經向廣 大群眾承諾過，在我的任期內， 一定要使房價能夠保持在一個合 理的水準，我還要為實現這個目 標而努力，絕不會退縮。」12 月 26 日接受大陸中央電台訪問，大 陸總理溫家寶就解決房價問題再 次做出承諾：有信心在一段時間 努力後使房價回到合理價位。

加強對土地的管理 溫家寶承認「今年我們採取十 條措施和五條措施，現在看落實得 還不夠好」，但他表示，明年將從 兩個方面繼續加大力度，首先是 「加大保障性住房的建設力度」， 保障房 ( 包括公租房、廉租房和棚 戶區改造 ) 開工量目標從今年 580 萬套翻番達到 1000 萬套；第二是 「抑制投機」，主要措施是「利用 信貸的槓桿，並且加強對土地的管 理」，土地首先保障保障性用房， 對於投機的土地使用嚴加管理。 上個月，溫家寶在視察澳門時 指出，樓市降溫是件很困難的事 情，內地房價左一個十條，右一 個五條，就是壓不下來。當時這 番言論被某些房地產商解讀為「溫 家寶承認宏觀調控再度失敗，房 價還要繼續漲」。

升息加大房市利空影響 大陸在最近在兩個月內，央行 已第三次上調了存款類金融機構 人民幣存款準備金率。 此前，從 4 月存款出現負利率 開始，房地產業來自非銀行開發 貸款的融資比例大幅增加。銀行 客戶將存款取出用於信託、基金、 民間集資、擔保等，最終進入房地 產開發融資管道的情況普遍存在。 央行雙管齊下通過金融槓桿來 收縮流動性的舉措，映證了溫家 寶 26 日「利用信貸槓桿抑制投機」 的表態。上海易居房地產研究院 綜合部部長楊紅旭表示，加息在 一定程度上進一步限制投資需求 入市，它將直接提高開發貸款和 個人房貸成本，對房地產市場屬 利空影響。

大陸再升息 房市打冷顫 陸央行二次加息 加大購房者還貸成本 大陸今年內第二次加息， 終於在市場預期中塵埃落定。 中 國 人 民 銀 行 決 定， 自 12 月 26 日起，再次上調一年期存貸 款基準利率 0.25 個百分點。對 於始終處於矛頭的房地產業， 意味著無論對於個人購房者或 房地產企業來說，未來資金投 入成本加大是顯而易見的。

一 年 期 存 款 基 準 利 率 由 2.50% 提 高 到 2.75%， 一 年 期 貸 款 基 準利率由 5.56% 提高到 5.81%。 以一套貸款總額人民幣 100 萬 元（ 台 幣 約 445 萬 ）、 貸 款 年限 20 年的房產為例，此次加 息之後的 5 年以上貸款利率為 6.40%。如果按照首套購房以基準 利率計算的話，在2次加息之後， 貸款基準利率提高到5.81% 購房者的每月月供需多支出人民 這已是今年第二次實行加 幣約 267 元（台幣約 1188 元）。 息。在此之前，大陸央行已於 這一差距在「二套房」的 10 月 20 日 起 上 調 金 融 機 構 人 購 買 者 中 繼 續 擴 大。 北 京 中 民幣存貸款基準利率 0.25 個百 原地產提供的資料顯示，如果 分點。經歷此次加息調整之後， 按照購買第二套房執行利率實

行換算的話，仍然以上述房產 為 例， 在 基 準 利 率 上 浮 1.1 倍 之後，累計至總利息方面，卻 比 2 次加息之前多支付人民幣 72868 元（台幣約 32 萬元）。

購房者資金與心理壓力大增 此次加息之前，央行已在 年內持續 6 次上調準備金率。 北京中原地產分析師張大偉認 為，在提高存款準備金的情況 下，無論對購房者貸款還是開 發商資金壓力均形成影響。加 息造成的直接後果，更傾向于 對購房者形成心理壓力。 除去個人購房者之外，直

面加息影響的還有房地產企 業。一家大型房企相關負責人 認為，如果在自有資金充足的 情況下，加息並不會產生太大 壓力；但是如果資金來源以銀 行貸款為主，會有一定影響。 中國指數研究院副院長陳 晟認為，從當前的經濟形勢來 看，明年仍有加息預期。整體 會有 3~4 次左右的頻率。他表 示，從長遠來看，加息對於房 地產企業的影響不容小覷。「對 於房地產企業的資金成本會構 成直接壓力，應該儘早開始做 財務規劃。」（唐文祺）

新區對決 天津比下上海 濱海新區GDP超越浦東新區

大陸國家發改委日前披露 的資料顯示，今年上半年，濱 海新區、浦東新區 GDP 總量分 別 為 2231 億 和 2226 億 元， 濱 海超出浦東近 5 億元人民幣（約 22 億台幣）。而前三季度，這 個差距被拉大到了 200 億元（約 890 億台幣）。這也恰好是去 年浦東新區 GDP 超過濱海新區 的 數 字。2009 年， 濱 海 新 區 GDP 總量為 3800 億元，浦東是 4000 億元人民幣。

得很多。」在 GDP 的表現上主 要是投資拉動，這些都是決定 性因素。 國家發改委地區司規劃處 則認為，濱海新區有 2700 多平 方公里可供開發，而浦東算上 南匯區也不過 1000 平方公里面 積。這也是浦東在基礎設施建 設上後勁乏力的一個原因。 而對於浦東，目前正處於 痛苦的轉型期，浦東改革與發 展研究院秘書長楊周彝認為， 在這個過程中出現增速下降甚 天津濱海新區地大物博 濱海新區一家企業主表示， 至原地踏步，都是正常的。 天津濱海新區的發展主要靠資 大投入無疑是濱海新區在 源和項目帶動，「大乙烯、大 經濟增速賽跑中勝出的重要原 煉油，都是國家項目，政策擺 因之一。

大投資 大計劃 大就有利 繼 2009 年啟動 375 項 5000 萬元以上產業項目後，2010 年 初，濱海新區計畫共安排 5000 萬元以上重點項目 455 項，總 投資 9598 億元人民幣。 去年下半年，濱海新區全 面打響「十大戰役」，專案遍 及整個濱海新區 2270 平方公里 的土地，涉及總投資 1.5 萬億元 人民幣，包括加快濱海新區核 心區建設、加快響螺灣和於家 堡中心商務區建設、加快東疆 保稅港區及其綜合配套服務區 建設等。 除了大型的基礎設施建設， 大項目接踵落戶濱海新區，也

在助推當地經濟起飛。 今年，空客天津總裝線已 實現月產兩架空客 A320 系列 飛機，國內首只航空產業基金 落戶在濱海，這裏已經聚集了 20 多 家 航 空 航 太 企 業， 正 成 為我國重要的航空航太產業基 地。

浦東建設20年需轉型 相比而言，浦東近年卻並 無如此規模的投資專案。 今年 4 月浦東新區區長姜 樑在接受第一財經專訪時稱， 自己去了濱海新區，看到他們 發展的規模、氣勢、速度，所 有的人到了那裏都會感到熱血 沸騰。

不 過， 他 也 表 示， 雖 然 二 者都是新區，都是綜改區，有 很多相似的地方，但二者也不 同，就是所處階段不一樣。基 於浦東已經建設了 20 年，有了 很好的基礎，我們可能更多要 朝產業結構升級、核心競爭力 形成、面向國際參與競爭這個 方向努力。 受金融危機影響，2008 年 上海主要經濟指標相繼下滑， 經濟增速十多年來首次低於兩 位數。於是，調結構、促轉型 的動作加強。此前上海市市長 韓正曾指出，上海寧可放慢一 些發展速度也要爭取更大空間 加快調結構、促轉型。而浦東

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作為先行先試的區域，更是承 擔了市里的兩個要求：創新驅 動、轉型發展。

國際金融 航運 貿易中心

而浦東下一輪的增長點， 就在「7+1」。今年早些時候， 浦 東 提 出 了「7+1」 的 生 產 力 佈 局 的 構 想， 把 浦 東 分 成 了 綜合保稅區、陸家嘴金融貿易 區、以迪士尼主題樂園專案為 核心的國際旅遊度假區等幾個 區塊，並將浦東打造國際金融、 航運、貿易中心各項功能落實 到具體各個區域。 「7+1」這些區域的潛能一 旦被激發，將迸發出巨大的經 濟能量。 責任編輯：周曉非

張宇明

8 百家論述

2011/01/01～01/07

專欄

輪到金融股表現 官股是主流 大盤驚驚漲 個股亂亂跳

大盤本週週線再漲129點創新 高8990，這一波多頭行情從7032漲到 今日已大漲1958點，融資餘額增至 3191億創一年半新高，市場又是利多 滿天飛。高點還有多少？從股神系統 來看，目前大盤（圖一）持續三線翻 多，但股價創新高股神線卻未創新 高，高檔背離代表上檔反壓不輕高點 不遠，以個股表現為主，為了維持盤 面榮景，仍會有個股活繃亂跳，大盤 高點有限，個股機會無窮，操作上仍 須慎選三線翻多股。

金融股接棒 官股是主流 電子股近期受每日台幣強勁升 值匯損影響相對弱勢，末升段由金 融股接棒，金融股比重週五逼近大

盤成交比重30％，資金明顯移轉到金融 股（圖二）！金融股主要開放赴大陸設 點及2013年將開始試用的IFRS（國際會計 準則），屆時資產將以【公平市價】計 價，而非現在的買進價格，就是說將強 迫【資產重估】，而誰的手中資產最多 而且是很久以前就擁有的？就最有利！ 當然就是官股色彩的老銀行：第一金、 華南金、彰銀、台企銀等，上述銀行所 擁有的土地資產預估都超過300億，對整 體淨值提升每股挹注約5-7元，這也是這 一波最強勢的金融股，所以此波金融股 的主流就在官股色彩的金融股，其中官 股中前三季獲利最好的是第一金（圖 三、前三季已賺2.43元）、另看好有：台 企銀（圖四）、開發金（圖五），開發 金近期融券暴增至18032張走軋空題材。

電子休息金融股轉強當主角 目前20大類股弱勢一線或二線轉 空的有：水泥、食品、塑膠、紡織、電 器、玻璃、造紙、鋼鐵、橡膠、營建、 觀光、百貨、中概，上述皆弱勢類股。 三線翻多的有：機電、運輸、金融，其 中金融股最強！電子股二多一空暫陷整 理，只剩個股表現空間。當前電子股三 線翻多指標股在：今國光、玉晶光（圖 六）、可成、華通、越峰電、威盛等。 而金融股翻多股票一堆了：中壽、京 城銀、新光金、台中銀、玉山金、台 新金、國票、華票、台產、新產、高 雄銀、萬泰銀、大眾銀等，我最看好 的金融股就在官股色彩的：第一金、 台企銀、華南金、彰銀，與軋空題材 股開發金。

陳彥蓉

每週六出刊

專欄

居高思危尋找補漲(跌)股 個股輪動 小心操作 大盤上週週線上漲111點， 成交值6404億，是個股表現局 面。類股表現上，上週航運、 金融表現較為強勢。回顧7032 以來漲勢拉抬1882點，個股普 遍漲幅已大，出現輪動態勢，在 操作上應特別小心，否則正應 了賺指數而賠價差箴言。

化工 汽車 電子翻空 而在類股短線表現方面， 以彥蓉所自創A指標操作系統 來分析，代表短線反轉與否的 週線主力成本線顯示，此處很 多類股已處相對高點。目前短 線上，水泥類、紡織類、營建 類、航運類在週線主力成本線 上，我們看到正乖離擴大，代 表短多有續攻機會。但以下類 股因週主力成本線呈現正乖離 縮小，代表下週會蘊釀高點壓 回：水泥類、電機類、電器類、 玻璃類、造紙類、鋼鐵類、橡 膠類、汽車類、觀光類。而化 工類、汽車類、電子類就類股 指 數 來 看 則 已 經 翻 空。也 許 個股有表現空間，但是選錯股 的機率大增。

蓉所自創的A指標數據創新高的 股票為首選。上週金融股漲幅 領先群倫，主要是領先指標數 據創新高或是A指標數據創新 高，如彰銀、新光金、中壽、 鼎元、威盛、中櫃，都是這種 格局。回顧過去展望未來，彥 蓉認為本週興農、台燿、英業 達、聯發科多方較具補漲機 會。相反的領先指標數據創新 低，或是彥蓉所自創的A指標數 據創新低的個股，表示股價拉 高之後要避開，否則還有破底 機會。如：東陽、大漢、裕 隆、欣詮、京元電、華新科， 仍有補跌機會，多方宜避開。 如何了解手中持股是補漲或是 補跌股？歡迎預約A指標操盤 手特訓班技術課程，或是歡迎 將彥蓉的操盤DVD帶回家。

慎選個股持盈保泰

綜上所述，大盤本週面臨 9000-9100將會有大震盪，多 方應保守因應。投資人手中持 股應分清楚是屬於補漲或是補 跌股。才能持盈保泰。 持股上有任何疑問、預約 技術課、DVD，歡迎洽詢 (02)27813900。 逆勢補漲股： 興農 台燿 英業達 聯發科 ( 陳 彥 蓉 分 析 師 提 供 節 目 時 選股方向有兩個，其一為 段：中華07:30/11:00/18:30 領先指標數據創新高，或是彥 華人20:30)

▲圖一：大盤創高卻背離，代表上檔反壓不輕高點不遠 ▲圖二：金融股三線翻多，出現6個買訊

▲圖三：第一金三線翻多，前三季獲利官股中最好

▲圖四：台企銀三線翻多轉強

▲圖六：玉晶光三線翻多後大漲231％

▲圖五：開發金三線翻多，融券大增軋空題材

曾煥文

余適安

專欄

專欄

百年萬點美夢成真

元月行情樂觀

台股12月月線順利拉出連4紅， 為今年劃下完美句點，但展望建國 百年，能有元月行情嗎？不僅有元 月行情，建國百年的台股再攻萬點 將可美夢成真。看好理由：以今年 經濟成長率、失業率等總經數據及 企業獲利數字皆優於去年，明年基 本面可望站穩高檔水準，全球游資 充沛、同時企業有發放高配股配息 的利基，也將帶動養券軋空的行 情、明年元月開始降低關稅等後 ECFA利多發酵，兩岸企業參股及合 作將更為頻繁及正常化、此外立委 及總統大選的重頭戲更是不可或缺 的作多因素，基本面、題材面、籌 碼面都具備多頭條件。但落實在操 作面，有規劃更要有正確的執行 力，上述總總利多條件，可能會讓 投資人一股腦的作多而失去可能出 現的多頭風險，什麼是多頭風險？ 就是漲多後的合理修正、且有時來 的又急又猛甚至會讓人誤以為是空 頭來臨。因此唯有洞悉外資兩手策 略的真正意圖，就能掌握大盤的漲 跌密碼。因為你看到的訊息外資法 人都看的到，但你不知道的風險或 利多，外資法人更是比投資人先行 掌握。現階段大盤仍處於整理段， 下週高檔震盪將加劇，短線噴出的

金融切忌追高，待量縮守穩10日線 再行佈局，反觀受資金排擠的電子 股，量縮至極致將有物極必反的補 漲力道。

智慧型手機滲透率大爆發

最近這5年全球手機產業成長率 逐年下滑，但是今年成長率再度由 負轉正，這要歸功於最佳男主角智 慧型手機的竄起，明年智慧型手機 滲透率將持續提升，產值動能將大 於出貨量增長。 我認為智慧型手機的盛宴才剛 揭開序幕，因為由2010到2014年的 複合成長率可望達到35%，動能將來 自於換機以及新增用戶的需求。 今年在台股中只要和智慧型手 機沾上邊的，像是觸控面板、光學 鏡頭、軟板等相關族群業績及股價 上都有很亮眼的表現。既然明年智 慧型手機依然看好，我幫大家發掘 一檔市場的遺珠2455全新將會展現 十足的暴發力。 全新在國內砷化鎵磊晶圓具有 寡占地位，PA功率放大器元件搭上 這波智慧手機與平板電腦熱潮，獲 得蘋果iPhone 4、iPad 2大量採用，今 年第四季業績將創歷史新高，明年 業績也無淡季。 技術面分析： 1.週 線 確 立 長 線 回 升波的初升段走 勢之後，初升段 走勢十分強勁， 之後進行ABC拉 回修正，隨時有 機會結束之後， 進行第三波主升 底部出量，洗盤再上! 段攻擊。 2.日線於8月開始嚐 試打出W底。 3.目前均線已經糾 結，只要放量攻擊 站穩9月24日的頸 線，即可開始展開 主升段攻擊。

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台灣足以傲視全球的競爭產業LED產業 LED需求持續增加 前景看好 發光二極體（Light Emitting Diode； LED）是利用N型和P型半導體中之電 洞與電子相結合，以光的形態釋放出 能量之發光原理來製作出不同的元 件，屬於半導體元件之一種，由於 LED的特色具有體積小、耗電量小、 壽命長等優勢，目前已普遍應用於3C 產品的顯示器裝置。LED產業是台灣 光電產業中最具競爭力的產品之一， 自從1994年日本成功量產高亮度藍光 二極體後，由於紅、藍、綠三元色系 LED，得以合成彩色，使得LED的應用 範圍大幅增加。LED之應用領域觸及 消費電子產品、號誌/顯示看板、通 訊業、資訊業、汽車業及工業/儀表 等。隨著LED生產良率不斷地提高， 單位製造成本大幅降低，發光二極體 的需求將持續增加，未來前景看好。

LED-TV快速成長 是主要動力 中國政府也摻一腳 強力支持 LED磊晶業者今年產能大幅擴 充，藍寶石基板產業擴充速度較慢， 雖然今年供給較為吃緊，但明年LED 磊晶數量如果大量增產，將有可能影 響後續價格穩定。被動元件廠在智慧 型手機及NB銷售增溫下，12月份被動 元件族群股價再度開始轉強，再加上 日圓升值及大陸禁止稀土輸日影響， 使得12月初開始日系廠商已經開始轉 向台灣，台灣廠商具有轉單題材效 應，目前由於LED模組價格持續下 降，從2010年開始各家電視品牌廠商 紛紛推出多款節能的LED-TV機種，並 且預估在2011年LED-TV出貨數量會比 2010年呈現倍數成長，目前估計2011 年LED-TV之家庭使用滲透率可以達到 25％以上，2012年甚至可以達到35％ 以上，由於LED-TV的快速成長，將是 導致LED產業在未來2到3年需求成長 的主要原動力。 有利因素：大陸官方目前已經將 LED產業列為國家科技重大發展之項 目，希望藉由政策的扶植與創造市場 的雙贏方式，在2015年達到全世界半

導體照明產業之前三強。由於中國政 府的強力支持以及應用市場的帶動 下，LED產業未來實力不容小覷。 不利因素：由於韓國近年在LED 發展非常快速，近年來韓國憑藉著下 游手機及LCD 顯示器廠商強大的競爭 力，透過產業上下游的垂直整合，使 得韓國LED封裝產業發展快速，並在 歐美市場與我國LED廠商形成主要競 爭對手，而且三星本身又是台灣LED 的大客戶，未來韓國廠商對台灣LED 產業仍然是一大威脅。

8121越峰 LED藍寶石價格續漲 越峰原本主力產品為錳鋅及鎳鋅 鐵氧磁鐵芯，屬於電感類材料，可以 作為濾波器、電子安定器、電源供應 器、各式變壓器之上游原料。2007年 開始越峰新增LED藍寶石（Sapphire） 晶棒之製造及銷售業務，越峰將藍寶 石基板自今年10月起分割成立台聚光 電，目前持股比率約90.75%。藍寶石 晶棒為LED重要上游原料，技術門檻 高，國內以往來源大部分自日本、俄 羅斯及美國進口。隨著國內及大陸、 韓、日等LED廠今年大幅擴產，需求 產生突發性的大增。由於國際藍寶石 晶棒大廠擴廠不及，藍寶石晶棒價格 自09年底持續上揚，2010年已上漲 20％，越峰藍寶石晶棒客戶目前國內 佔80％，在 預期LED TV 及Lighting藍 光LED晶粒 需求強勁帶 動下,將使 全球上游 LED磊晶廠 持續擴增 MOCVD機 台，屆時全 球將會帶動 藍寶石晶棒 需求呈現爆 炸性的成 長。

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股價創歷史新高 持續關注 上週五越峰股價收在102.5元，越 過99.5元的壓力區，晉升為百元股價 俱樂部，99年下半年股價進入盤整， 由於有基本面的支撐，使股價維持在 70元附近盤整，經過第四季的整理， 出現W形態一舉越過整理區間的壓 力，上攻百元，在封關日收盤價為 123.5元，再創上櫃歷史新高價。明年 越峰的股價如欲續創新高，必須要有 好的營收做後盾，雖然有好的產業 面，但是投資人仍然必須隨時觀察該 公司的運作，才能掌握投資的進出場 時機。 (以上由亞太資本管理公司投資 長、資深證券分析師 余適安 所分析)

LED 產品 類型

產品項目

可見光 LED

傳統 LED 高亮度 LED 超高亮度 LED

不可見光

傳統紅外線

LED

高速、高功率紅外線 LED

感測元件

光電晶體、光二極體 高速光二極體

責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

國際財經

2011/01/01~01/07

金磚多1塊 南非入列 金磚四國變五國

成為金磚四國通向非洲大陸 10 億消費者的良好通道。 「南非經濟規模還是比較 小的。」現在已是高盛國際資 產管理部門主席的奧尼爾日前 在倫敦表示，「如果說把南非 當成金磚國家，對於我來說沒 什麼意義。但是如果把南非當 成是非洲的代表，這就是另外 一個故事了。」 俄羅斯總統非洲特使瓦西 列夫認為，雖然同其他金磚國 家相比，南非經濟規模較小， 然而作為非洲最大的經濟體， 南非仍是一個非常有影響力的 國家。 根 據 世 行 資 料， 到 2008 年， 非 洲 有 8000 萬 人 口 每 年 收 入 在 5000 美 元 左 右， 到 2020 年， 這 個 數 字 預 計 可 增 長為 1.3 億。 南非總統祖馬

南非總統祖馬今年的「金 磚 四 國 」 遊 說 行 在 2010 年 年 末終出成果。 中國外交部部長楊潔篪表 示， 近 日， 中 國 作 為「 金 磚 國家」合作機制輪值主席國， 與俄羅斯、印度、巴西一致商 定，吸收南非作為正式成員加 入該合作機制。 楊潔篪稱，胡錦濤就此致 函 南 非 總 統 祖 馬， 並 邀 請 祖 馬 出 席 明 年 在 華 舉 辦 的「 金 磚國家」領導人第三次正式 會 晤。12 月 23 日 當 晚， 外 交部部長助理吳海龍向南非 駐華大使蘭加轉交了胡錦濤 致祖馬的邀請函。

南非將為整個非洲說話 南非國際關係與合作部長 馬 沙 巴 內 當 地 時 間 24 日 在 南 非表示，加入這個合作機制， 是「史上最好的聖誕禮物，我 們將成為金磚國家的良好通 道：雖然我們人口不多，但是 我們不僅代表南非，我們是在 為整個非洲說話」。 12 月 23 日 下 午， 楊 潔 篪 與馬沙巴內通電話，邀請南非 加入「金磚四國」合作機制。 同時，胡錦濤也就此致函南非 總統祖馬。楊潔篪表示，相信 南非的加入將有利於金磚國家 合作機制的發展，促進新興市 場國家之間的合作。

「金磚四國」概念是由 高 盛 經 濟 學 家 奧 尼 爾 在 2001 年 引 入 公 眾 視 線 的， 而 南 非 加 入 後， 原 本 的“ 金 磚 四 國 ”(BRICs) 將 擴 展 為「 金 磚 五國」(BRICS)。 事實上，目前南非人口為 4900 萬，雖然其 GDP 占整個撒 哈拉以南非洲的三分之一，但 其經濟總量不過在 2860 億美元 左右，僅為金磚四國中經濟總 量最小的俄羅斯的四分之一； 從人口總量而言，南非也無法 同印度的 12 億、巴西的 1.91 億 以及俄羅斯的 1.42 億人口相比。

非洲才是真正值錢的金轉 不過，南非認為自己可以

小S變為大S 金磚加大 非 洲 2010 年 的 經 濟 增 速 預 計 將 達 5%，2011 年 則 為 5.5%，增速超過發達國家以及 中亞、中東等地區。世界銀行 副行長伊維拉認為：「如今， 非洲在世界上經濟增長位居前 列。」 伊維拉表示，通訊、基礎 建設，非洲各個方面都在蓬勃 發展，「如果我們把非洲當成 另外一個金磚國家，那麼就擁 有了大規模的商品市場」。 原「 金 磚 四 國 」(BRIC) 取 複 數 形 式 又 可 被 稱 作 BRICs， 而南非的英文首字母是 S，正 好使其中的小寫 S 變為大寫， 令「 金 磚 五 國 」BRICS 實 至 名 歸。（馮迪凡）

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西班牙總理薩巴德洛

西班牙 對症下藥 明年經濟將增1.3%

2010 年對於西班牙經濟來 說是艱難的一年，但接近年底， 人們欣喜地看到，始自 2008 年 末的債務風暴終於出現止步現 象。西班牙政府預計，該國經濟 繼 2009 年下滑 3.7% 後今年將收 縮 0.3%，但明年將增長 1.3%。 西班牙馬德里卡洛斯三世 大學迪亞斯和馬丁教授在接受 新華社記者採訪時說，除非出 現如銀行倒閉、新的金融風暴 或歐洲經濟回落等不可預見的 重大衝擊，否則，可以預言西 班牙經濟已經停止大幅滑坡， 並為開始一個緩慢但更為均衡 的發展過程奠定了基礎。

今年年初開始，西班牙政 府就意識到應結束經濟一籃子 刺激措施，轉而集中精力開始 調整財政。歐洲債券市場因希 臘破產傳聞受到的連續衝擊和 歐盟對西班牙的警示，促使西 政府不得不連出重手削減赤 字， 採 取 削 減 公 務 員 工 資、 凍結養老金增長和其他數項開 支、提高煙草行業增值稅和高 收入所得稅等多項稅率，減少 公共支出 115 億歐元。 統計數位還顯示，西班牙 經濟在連續七季下滑後今年第 三季出現回升，國內生產總值 增長 0.2%。( 馮俊偉 謝宇智 )

日本負債歷史新高 財政將動用特別預算支應

日本政府內閣會議 24 日 確定明財政年度預算案，總 額 達 92 兆 日 元（ 約 33 兆 台 幣），創下歷史新高。此外， 日本新發國債規模將連續第 二年超過稅收，反映出其財 政資金缺口較大。 根據這一預算案，2011 會 計年度 (2011 年 4 月至 2012 年 3 月 ) 一般財政支出為 70 兆日 元，國債還本付息支出為 21

兆日元。收入方面，稅收為 40 兆日元，新發國債為 44 兆日 元，稅外收入為 7 兆日元。 日本財務省當天公佈的 資料顯示，到 2011 會計年度 末，日本國家和地方的長期債 務 總 額 將 達 891 兆 日 元， 比 2010 財年末增加 23 兆日元， 債務總額創歷史新高；公共債 務相當於國內生產總值 (GDP) 的 184%，居發達國家之首。

歐債危機明年仍有蔓延危險 顧客結凍

喊冷

歐洲運輸與零售業 暴風雪導致歐洲多國交通 運輸癱瘓，節日購物量銳減， 航空、鐵路、零售等行業遭受 嚴重衝擊。

機場關閉 英航日損千萬 惡劣天氣沉重打擊了歐洲 航空業，多個國家大量航班取 消，成千上萬的旅客被迫滯留 機場度過平安夜。 號稱世界上最繁忙的機 場——英國倫敦希斯羅國際機 場一度關閉多條航線，僅有約 30% 的飛機被允許起飛，機場 幾乎陷入癱瘓；歐洲大陸最大 的機場德國法蘭克福機場近千 趟航班被取消；法國巴黎戴高 樂機場也取消了近百趟航班， 超過 3000 名旅客滯留機場。 據 愛 爾 蘭 投 資 銀 行 Davy Stockbrokers 分 析 師 預 計， 極 端天氣使英國航空公司每天 至 少 損 失 了 1000 萬 英 鎊 ( 約 1550 萬美元 ) 的利潤。 風雪肆虐下的地面交通也 不容樂觀。在航班被臨時取消 的情況下，許多英國旅客選擇 乘坐高速鐵路「歐洲之星」， 通過英吉利海峽海底隧道去往 歐洲大陸的其他國家。而高速 鐵路在惡劣天氣下也面臨速度 限制，旅程時間因此延長了兩 個小時，多趟列車被迫取消， 旅客在倫敦聖潘克勒國際火車 站排起了長龍。 此外，冰雪也導致公路運

力大為下降。不少運輸公司可 能將面臨破產。

顧客上不了門 零售額暴跌 在英國，惡劣天氣打消了 消費者節日血拼的衝動，原本 指望在耶誕節賺得盆滿缽滿的 商家大失所望。英國零售商協 會預計，與去年同期相比，暴 風雪使英國零售市場銷售額至 少 下 跌 了 10%， 在 大 雪 重 災 區，零售額甚至暴跌了 50%。 法國投行南特人民銀行經濟學 家卡菲預計，英國 12 月零售 額將比去年同期驟減 20% 到 30%。 市場調查公司思緯公司 12 月 25 日公佈調查報告稱，英 國 12 月的零售額可能低於預 期，此前該公司預計英國本月 購 物 人 數 同 比 減 少 4.2%， 惡 劣天氣將使零售市場人氣更 差。資料顯示，在零售市場本 應 最 為 火 爆 的 12 月 22 日 至 24 日期間，英國客流量同比 下滑了 6.1%。 德國法蘭克福零售市場也 「寒意襲人」，分析人士預計， 受天氣因素影響，法蘭克福聖 誕 零 售 額 將 較 去 年 銳 減 15% 至 20%。 不過，布魯塞爾最大購物 中心 City 2 新聞官巴拉戴爾也 樂觀地認為，該中心今年聖誕 期間的銷售業績會好於去年。 （陳聽雨）

北歐銀行全球首席經濟學 家彼得森、丹麥最大抵押貸款 提 供 商 Nykredit 高 級 副 總 裁 伯 格和哥本哈根大學教授尤塞柳 斯三位丹麥金融領域專家日前 均認為，歐洲債務危機明年仍 有蔓延的風險。 談到本次歐洲債務危機與 以往幾次危機的異同點時，三 位專家不約而同地指出，共同點 在於過於龐大的政府支出和房 地產市場泡沫；而與以往不同的 是，本次歐洲債務危機直接導因 是始于美國的金融危機而導致 的全球性宏觀經濟景氣後退。由 於經濟景氣後退，消費者信心減 弱，相對經濟實力較弱、政府赤 字較高的經濟體率先成為這場

債務危機的犧牲品。 三位專家對歐債危機的發 展趨勢及歐洲經濟會否二次 觸 底 的 問 題 持 謹 慎 態 度。 伯 格 認 為， 就 現 階 段 來 說 還 很 難預測歐洲債務危機的發展 趨 勢， 需 看 歐 洲 市 場 消 費 者 信 心 的 恢 復 情 況。 而 彼 得 森 認 為， 歐 洲 債 務 危 機 在 歐 洲 的不同國家將有不同的發展 態 勢， 比 如， 德 國 經 濟 目 前 恢 復 勢 頭 非 常 好， 但 南 歐 諸 國 已 是 元 氣 大 傷， 即 便 不 需 要國際援助，恐怕也要很長一 段時間才能走出經濟低迷期。 至於誰將成為下一個因主 權債務問題接受國際援助的歐 洲國家，彼得森和尤塞柳斯認

為是葡萄牙，他們認為葡萄牙 是一個很小的經濟體，其抵禦 投機資本侵入和擠壓的能力相

對 更 弱。 而 伯 格 認 為 是 西 班 牙，因為西班牙銀行危機已經 到了難以收拾的地步。

比利時首都布魯塞爾的歐盟總部

中美國家扯後腿拉美經濟復甦步履蹣跚 儘管受到自然災害和金融 危 機 的 衝 擊， 拉 美 經 濟 今 年 卻超出預期地走上強勁復甦之 路，成為引領世界經濟復甦的 地區之一。不過，由於受到投 機資本大量湧入等因素影響， 拉美經濟也存在一些不容忽視

的問題。

巴西今年經濟將增長7.6% 據聯合國拉丁美洲和加勒 比經濟委員會 ( 簡稱拉加經委 會 ) 近日發佈的報告，今年拉 美和加勒比地區經濟增長率可 達 6%，人均國內生產總值有望

增長 4.8%。這意味著該地區經 濟在經歷了去年 1.9% 的衰退後 重新進入快速增長軌道。 2010 年拉美經濟強勁復甦 主要歸功於南美洲經濟快速增 長的拉動。據報告預測，今年 南美洲經濟增幅將達到 6.6%。 其中，巴拉圭、烏拉圭、秘魯 和阿根廷的經濟增長率將分別 高達 9.7%、9%、8.6% 和 8.4%， 位居拉美各國前列。 拉美第一大經濟體「金磚 四國」之一的巴西經濟也將 出 現 快 速 增 長。 受 益 於 政 府 的支持政策和旺盛的國內需 求，今年前 9 個月，巴西經濟 增 長 8.4%， 其 中 工 業 同 比 增 長 12.3%， 失 業 率 跌 至 10 年 來最低點。巴西中央銀行最近 宣 佈， 今 年 巴 西 經 濟 將 增 長 7.6%，全年實現貿易順差 160 億美元。

委內瑞拉是復甦拖油瓶 委內瑞拉總統查維斯

拉加經委會預測，巴西今年 經濟增長率為 7.7%；拉美第二

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大經濟體墨西哥經濟今年將增長 5.3%；儘管遭受強烈地震災害， 智利今年經濟仍將增長 5.3%； 隨著美國經濟的好轉，中美洲國 家經濟也已開始恢復增長，預計 今年將增長 4.9%，其中巴拿馬 以 6.3% 的增長率位居中美洲國 家首位。 古巴今年經濟增長率預計 僅為 1.9%；委內瑞拉是南美唯 一繼續處於衰退的國家，預計 全年將出現 1.6% 的負增長；海 地由於年初遭受地震災害，預 計經濟將下滑 7%。 拉美經濟很快走上強勁復 甦，主要有以下幾方面的原因。 首先，拉美地區多數國家建立 了穩固的金融管理體系，抵禦 金融和經濟危機衝擊的能力已 大大加強。其次，原材料價格 上漲成為拉美經濟復蘇的強勁 動力。市場需求推動了拉美地 區出口。此外，拉美各國之間 的雙邊自由貿易協定也有力地 推動了地區貿易發展。 責任編輯：周曉非

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科技新知

2011/01/01~01/07

每週六出刊

幽 浮現形 當心！UFO就在你頭頂 據有關媒體報導，聯合國將設立「星際外交部」外太 空事務辦公室，而該部門的最高負責人馬斯藍奧斯瑪將成 為首位代表地球人與外星高層接觸的「星際外交官」。 看來，人類真把外星人當回事了。 外星人真的訪問地球了？到目前為止，還無法用科學 證明。 提到 UFO，人們首先想到的是外星人、飛碟，甚至把 UFO 等 同 於 外 星 人 和 飛 碟， 但 UFO 卻 不 僅 僅 包 含 這 些。 Unidentified Flying Object 的縮寫 UFO，中文意思為「不明 飛行物」。其中有些人們以為見到的 UFO，其實真的出現 在我們的天空。

美國情報偵查飛船 今 年 6 月， 諾 斯 羅 普 - 格 魯 曼 公 司 與 美 陸 軍 簽 署 了 一 份 價 值 5.17 億 美 元 的 合 同， 建 造 三 艘 巨 大 的 飛 艇 作 為 飄 浮 的 情 報 中 心。 根 據 設 計，「 耐 航 行 情 報 飛 行 器 」(Long Endurance Multi-Intelligence Vehicle) 可 搭 載 重 達 1134 公 斤 的感測器、天線、資料連接和信號情報設備，用於搜集海 量情報。由於搭載的設備過多，這款飛行器足有一座足球 場大小、七層樓那麼高。 美陸軍為何需要這樣的龐然大物呢？事實上，這不會 是美陸軍武器庫中第一個可在 6096 公尺的高空不間斷飛 行 21 天的空中武器。據美陸軍官員介紹，要獲取同等數 量 的 偵 察 資 料， 需 要 12 架 無 人 機。 按 計 劃， 它 將 于 明 年 夏天趕赴第一個目的地阿富汗，如果當地人將其誤以為是 外星人的母艦，應該情有可原。

澳洲開發飛碟狀飛艇

T鷹 無人機 這款小型無人機機身短而寬， 捲鬚狀電子儀器向下垂，它或許 是受《星際大戰：帝國大反擊》 中尋找霍斯星球「反抗軍同盟」 的偵察機器人 Probot 的啟發設計 的。 而「T 鷹 」 也 確 實 具 有 相 似 的功能：這款由霍尼韋爾公司為 美陸軍製造的無人機可以在空中 盤 旋 實 施 偵 察 任 務。「T 鷹 」 飛 行器可以在離地 2133 公尺的高空 拍攝照片，一旦周圍沒有跑道發 射全尺寸無人機，士兵可以釋放 這款飛行器以偵察各種威脅。

「T 鷹」無人機重量只有 7.7 公斤，可以放入背包裏，導管風 扇可以引導其飛向空中。「T 鷹」 不能像 Probot 偵察機器人一樣自 動飛行，而是由地面的士兵使用 遙控系統告訴它向哪兒飛行。「T 鷹」曾在伊拉克戰場大顯身手， 美軍士兵給它取了一個綽號「飛 行啤酒罐」。霍尼韋爾公司稱， 正在給美陸軍開發尺寸更大的「T 鷹」無人機 ( 有望在 2012 年投入 測試 ) 以及用於打擊毒品犯罪的 警用版本。即便犯罪分子藏身于 一個冰冷的星球，它也能找到。

俄羅斯EKIP飛行器 如果 UFO 不是圓的，那又會是什麼樣子？ EKIP 是俄羅斯一款既可載人亦可運輸的兩用新型飛機， 不需要跑道也能起飛或著陸，這一切要歸功於它像 氣墊船一樣的噴射氣墊。另外，還經久耐用： EKIP 在洲際飛行中無論是在空中還是在水面可攜帶 100 噸 以 上 的 貨 物。21 世 紀 初 期， 美 海 軍 對 EKIP 飛 行 器非常熱衷，主動提出幫助開發這種飛行器，允許 俄 羅 斯 在 馬 里 蘭 州 某 地 進 行 試 驗。EKIP 項 目 體 現 了冷戰後美俄的合作意願，雖然缺乏經費，該專案 工程師仍希望完成這個外形酷似飛碟的飛行器的研 製。

國外媒體報導，澳大利亞 Skylifter 公司正在開發一種新式 有人駕駛飛艇，可以搭載 150 噸的重物進行 1930 公里的長 途飛行。 開發人員希望，這種飛艇 有朝一日可以將鄉村醫院和救 災指揮中心等整棟建築物運送 至偏遠地區。它被設計成飛碟 狀，開發人員表示，這種設計 可以令飛艇更易操控，能夠在 不同風向條件下攜帶重物。 據悉，這種有人駕駛飛艇 直徑為 152 公尺與足球場大小

差不多，依靠螺旋槳飛行，駕 駛人員可以對螺旋槳做出調整 以改變飛行方向，同時懸吊於 飛艇下面的貨物重量有助於飛 艇保持穩定飛行，而其有效載 荷更是重型運輸直升機的 700 倍。 Skylifter 公司已製造了一個 小型飛艇樣機，取名「貝蒂」。 “直徑不足 3 公尺，載重量只 有 1 磅 ( 約合 450 克 )。該公司 還製造出一個直徑 18 公尺的 飛艇樣機，並計畫在未來 3 年 內發射一架直徑近 45 公尺的 全尺寸飛艇樣機。

EKIP 兩用新型飛機

老實招來！新型測謊技術 大幅提高準確度 「測謊技術」在各個領域 的應用一直都非常廣泛，但其 準確度卻總是受到人們的質 疑。近日，英國科學家研發出 了一種新的測謊技術，可以大 幅提高測謊的準確度。 據英國《每日郵報》報導， 英國牛津大學的科學家日前經 過若干實驗研發出了一種新的 測謊技術，該技術主要通過對

腦電波的精確監測來判斷被測 試者是否相信外界的資訊。這 一技術不僅可以應用於測謊儀 上，而且還能幫助解釋某些人 為何會發展成偏執狂。 研究小組首先組織一些志 願者玩一個「選箱子」的遊戲， 開始選箱子前，參與者都會得 到一些真假難辨的建議。參與 者先對這些建議的可信度進行

顯微鏡下卵子表面的精子（淡藍色）

精子的10個秘密 精子雖小，秘密不少。「福 克斯新聞網」為我們揭開了精 子 的 一 些 科 學 知 識。 簡 單 瞭 解，就能幫助人們更好地保持 生殖健康。這些知識是由美國 新澤西州哈肯薩克大學醫學生 殖研究中心主任大衛辛恩教授 總結出來的。 1. 精子產生於睾丸，成熟 需要 10 週。 2. 成熟精子儲存在位於睾 丸上端的「精子庫」附睾內， 時間可長達兩週。 3. 在精液總量中，精子僅 占 5%，其餘液體為精子提供 各種營養，並護送它們順利進 入女性生殖系統。

4. 健 康 男 性 每 天 可 產 生 7000 萬—1.5 億個精子。 5. 精子可在女性子宮內存 活 5 天之久。 6.Y 染色體精子 ( 生男孩 ) 比 X 染色體精子 ( 生女孩 ) 遊 動速度更快。 7. 人類精子長 55 微米，約 為人體頭髮直徑的一半。 8. 精子只向前遊動，不會 後退，不走回頭路。 9. 正 常 精 子 包 含 一 個 頭 部、中段和一條尾巴。異常精 子有兩個頭或者兩個尾巴。 10. 洗三溫暖會降低男性精 子數量，因為溫度過高會影響 精子正常生成。

判斷，進而做出自己的選擇。 在這個過程中，科學家會對參 與者的大腦活動進行監測。

精神分裂症患者比較偏執 實驗結果顯示，當參與者 對 建 議 有 所 懷 疑 時， 其 大 腦 的背內側核前額皮層的活動 指 數 會 急 劇 上 升； 而 當 他 們 相 信 這 些 建 議 時， 這 個 指 數 就 比 較 低。 此 外， 如 果 他 們 的 懷 疑 被 證 明 是 錯 誤 的， 大 腦 活 動 會 隨 之 發 生 改 變， 這 表明參與者需要對建議進行重 新考慮。 這一結構可以用來測試參 與者對建議的信賴程度，進而 預測出他可能會採取的進一步 行動。同時，該實驗也可以揭 示出精神分裂症患者為何會比 較偏執的原因所在。 研究組的負責人、牛津大

學的馬修• 拉 什沃思說：「目前 我們正在研究人類大腦進行社 會學習的具體腦電路。」據悉， 倫敦大學的斯弗裏斯表示他已 經通過核磁共振成像技術繪製 出了這類腦電路。他指出，精 神分裂症患者對虛假資訊做出 的錯誤判斷會讓其質疑自己的 判斷能力，從而引起偏執相關 症狀。 據悉，該項技術可能會被用 到新的測謊儀器上，用以檢測被 測試者對外界資訊的判斷。

美軍使用之攜帶式測謊儀

超炫夜光摩托車 英國媒體報導，科幻大片 《創：戰紀》在美國上映，片 中威猛的「夜光摩托」讓人印 象深刻。而美國佛羅里達州的 一家車行造出了一輛令人震撼 的現實版「夜光摩托」，並把 製作過程上傳到網上，這引來 了許多影迷瘋狂點擊。 夜光摩托

在美國佛羅里達州的 一家車行，最近推出了一款史 詩級別的「夜光摩托」，由於 這輛摩托車的造型源於科幻大 片《創：戰紀》，所以儘管為 5.5 萬美元的高昂售價，但一經推 出就立即獲得了 10 個訂單。 「夜光摩托」幾乎跟

火箭飛車

時速1600公里超音速汽車現身 英國工程師研製出一輛 超 音 速 汽 車， 該 車 達 到 時 速 1600 公 里 的 速 度， 將 創 造 無 法 超 越 的 世 界 紀 錄。 該 車 是 由 1997 年 曾 創 造 世 界 紀 錄 的 ThrustSSC( 時 速 達 1200 公 里 ) 的設計者諾貝爾和格林設計出 來的。 這款名為「尋血獵犬」的 超音速汽車，將搭載新型戰鬥 機發動機，在車輛加速至時速 480 公里後，位於車頂的一種 混合火箭發動機將繼續為車輛 加速，直至最終的極速。混合

火箭發動機，包括一個傳統的 火箭和一個單獨的發動機燃油 泵，重 400 千克，長 14 英尺， 是英國有史以來最大的汽車火 箭發動機。 該賽車的鉛筆形外殼是由 航 空 級 鋁 鍛 造 而 成 的， 車 身 長 12.8 公 尺， 重 量 是 6.4 噸， 直徑為 0.9 公尺的車輪採用高 強度鈦合金製造，這是為了防 止車輪轉速太快而從車身飛出 去。「尋血獵犬」的最大功率 為 135000 匹馬力，相當於 180 個一級方程式賽車的功率。

電 影 中 的 摩 托 車 一 模 一 樣， 在 TL1000R 引擎的幫助下，它 能輕鬆達到 200 公里的極限時 速，非常惹眼。製造出的「夜 光 摩 托 」 長 2.44 公 尺， 寬 58 公分，重達 215 公斤。在車上 還有一個 iPad 的介面。 車行還把整車的製作

過程在網站上進行直播，引來 了 80 萬次的點擊。公司業務 經理霍爾沃森說，他們的產品 並非是電影道具的簡單複製， 而是公司從網上搜集電影圖片 並進行逆向工程而來的，將圖 片變為 3D 設計圖是最難的環 節。

電影中的超炫摩托車

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：周曉非

每週六出刊

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每週六出刊

！ 啊 福 幸

日月潭雲品酒店

魚翅罈啟飄香佛跳牆

日月潭雲品酒店 中餐廳主廚/簡茂陽

「佛跳牆」，有整片魚 翅、貝鮑、海參、蹄筋等 高級食材，用整隻土雞和 紅棗、枸杞、當歸、桂圓 等藥材慢火燉煮，口味甘 甜；料多味美湯濃，喝到 口中卻醇香清爽。

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每週六出刊

國會觀察 13

2011/01/01～01/07

傳國泰人壽 海外投資失利 水深火熱 蔡正元 許舒博

壽險立委 擬修法放走5千億又敗！ 民進黨：除了金錢遊戲、炒作投機 壽險業者什麼都不會了嗎？ 原 來民國100年的立法院， 第一個重大金融議題，

蔡正元 涉侵占中影轉投資中影建設的 新台幣771萬餘元，還將董事長 座車低價過戶給自己，士林地 方法院6月17日依刑法業務侵占 等罪，將他判刑1年10月，蔡正 元正上訴台灣高等法院中。按 業務侵占罪為二審定讞。 根據監察院的公報，蔡正元夫 妻倆沒有現金、債券、基金、 古董、字畫、珠寶，持股中 影、茂矽、元大金、國丰（下 市）、光寶科、台積電、寶 成、宏碁、第一金、鴻海、台 泥。其中以元大金592張最多。

就是修法讓壽險業的資金加速 逃離台灣，預計金額將達5000 億台幣，但是這個議題已經在 12/29日的立法院財政委員會 遭到否決，受影響最大的國泰 人壽，必須另覓資金前往海外 「救火」，解決海外投資的一 再失利的問題。 推動這項修法的立委，是 由國民黨的許舒博和蔡正元為 主要核心，而許舒博同時也是 壽險公會理事長，至於蔡正元 具有財政委員會召集委員身 份，素稱「壽險大臣」，一般 預料，在兩大門神護航之下， 本案應會輕鬆過關。但是沒想 到，民間陳情抗議，向民進黨 籍立委頻頻遊說，最後意外的 被檔了下來 根據最新統計，到今年 10月底止，全體壽險業國外 投資金額已有3兆5615億元， 占全體壽險業資金運用的

許榮棋

34.3%，投資金額跟比重，都 是歷年新高水位。 而這麼龐 大的一筆資金，並沒有成為 國內建設的資金動能，換成 美金匯出海外後，也沒有投 入海外實業發展，大多是投 入海外金融商品為主，也就 是俗稱的「金錢遊戲」，過 去在金融海嘯期間，曾經受 傷慘重。 最近幾個月，這筆3兆 5615億元的資金，因為已經換 成美元，而美元不斷貶值，再 度形成慘重損失。所幸中央銀 行堅守價位，讓新台幣和美元 的相對價位維持穩定，才讓壽 險業暫時保住「面子」。 不過，壽險業者顯然還需 要更多錢，送往海外「救 火」，據傳聞，國泰人壽在海 外投資失利所形成的資金缺口 水深火熱，「已經快烤焦 了」，因此才發動國民黨的 「壽險立委」修法，緊急徵調 資金前去救火。

而國民黨籍立委的提案並 沒有說明這個現象，提案的理 由只是說，國內利率偏低，因 此提案修改保險法，將保險業 國外投資上限，從現行45%提 高到50%，一旦提高，壽險資 金匯出金額將增加，有助舒緩 新台幣升值壓力。 立委蔡正元等人提案指 出，國內固市收益市場的收 益率低，且胃納量相對不 足，在國外投資己達上限、 國內固定收益又無足夠標的 情況下，壽險資金被迫移往 不動產及股票，經常造成外 界指責業者哄抬不動產價格 的負面觀感，為導引保險業 資金尋求穩健報酬，建議放 寬國外投資上限到50%。 民進黨籍立委嘲笑說， 壽險業者什麼時候開始變成 愛國志士了，突然為了舒緩 新台幣升值壓力，甘願把錢 匯到國外去受罪？蔡正元和 許舒博真的很會胡扯。至於

因收取中藥商公會100萬元政治 獻金，9月8日遭台灣高等法院 判刑7年半、褫奪公權4年，正 上訴最高法院，被國民黨撤銷 黨籍就失去不分區立委資格， 他已向黨中央提出申訴，並向 台北地方法院聲請對考紀會撤 銷黨籍決議進行假處分。 根據監察院的公報，許舒博夫妻 倆沒有現金、存款、股票、債 券、基金、古董、字畫、珠寶。

專欄

苦桑看錢

專欄

保險和樂透 長得不像卻都是賭機率 銀行跟保險有什麼不同？ 最大的不同是，存在銀行的存 款不要付手續費，放在保險公 司當「儲蓄存款」的錢要收手 續費。在保險界稱手續費為附 加費用(預定費用)，保險費內含 附加費用，是保險不能儲蓄、 投資、還本、養老、幫小孩準 備教育費用的主要原因。 買賣股票和基金要外加手 續費(管銷費用)，要買進與賣出 股票各外加千分之1.425的手續 費，合計千分之2.85，基金則 要另加0.2%至3%的手續費。保 險與政府委託銀行發行的公益 彩券(如大樂透)管銷費用都是內 含。公益彩券的獎金是60%， 彩券盈餘(政府從事公益) 26.75%，管銷費用13.25%。管 銷費用13.25%扣除8%給樂透簽 注站的佣金，剩下的是發行銀 行的廣告、人事費用及利潤。 保險和樂透都和機率有關，買 保險的人不想「中」，買樂透 的人到處求神拜佛想中獎，只 要中頭彩就翻身了。 新聞授權：中央通訊社

依據保險事業發展中心 的統計，至去年10月底，壽 險公司的海外投資有新台幣3 兆5000多億，目前換成美 金，隨著貶值逐漸變小。為 了龐大的海外資金，讓中央 銀行彭淮南總裁天天下午4點 鐘都要拉尾盤，表面上是為 出口貿易，實際是怕美金貶 值影響壽險業的帳面數字， 為圖利民營銀行及壽險公司 的海外資金護盤，哪裡有什 麼彭淮南、馬英九底線，應 該是壽險防線才對。 如果新台幣升值10%到 28元兌1美金，壽險匯兌損 失，至少還要虧損新台幣 2000億元。

為什麼壽險公司那麼希 望海外投資？為什麼最近還 要動用壽險立委修法提高上 限至50%？如果修法通過，估 計將要流出5000億的新台 幣，壽險立委在幫老百姓謀 福利嗎？一大堆的問號，壽 險立委應該給個說法。 5000億元有多難取得， 立委知道嗎？政府各部門到 海外招商，鞠躬作揖、磕頭 請外商、中國商人到台灣來 投資，有5000億嗎？ 說穿了，立委是犧牲國 家利益，替壽險業者個人口 袋謀福利。因為投資到海外 的資金沒有人管，可以大大 方方投資在私人的「紙上公

司」，獲利就變成壽險家族 的私人資產了，政府有能力 監督追蹤嗎？例如陳水扁的 海角七億，還不是艾格蒙洗 錢聯盟提供的情資，特偵組 有追到任何一筆錢嗎？ 過去這種遊戲已經玩爛 了，本來壽險業乖乖留在台 灣，一直是大賺錢的行業， 可是自從可以投資海外之 後，公司的錢紛紛流入私人 口袋，如今出現許多淨值是 負的壽險業，如國華（-663 億）、國寶(-105億)、幸福 (-143億)、朝陽(-5.5億)等爛攤 子，如果沒有凱子出現增 資，還不是留給國內投保大 眾及納稅人。

儲蓄保險是一種危險理財

去(2010)年永達保經公司用 「優惠存款、退休理財」等詐 騙話術招攬保險牟取暴利，該 公司負責人吳文永等高階主 管，被士林地檢署依詐欺、背 信等罪嫌起訴，洪姓業務員也 被台灣高等法院依詐欺罪判3個 月有期徒刑定讞，戳破壽險公 司的「保險可以儲蓄」的謊 言。

一六八網站

蔡正元欺騙立委同僚 剝奪大眾審閱期 保險費內含附加費用是壽 險業最大的黑箱，因為只要公 開保險費的附加費用率，壽險 公司就無法再吹牛保險可以儲 蓄、投資、還本、養老、幫小 孩準備教育費用；如何不讓消 費者了解內含附加費用及保險 等真相，才能繼續欺騙社會大 眾及圖利壽險財團，一直成為 壽險業、保險學者、「利」法 委員及保險局長黃天牧等監理 官員最大的共識。從此次蔡正 元委員以到機場臨櫃購買旅行 平安險有3天的審閱期，萬一出 事情壽險公司不理賠消費者的 「好意」，貼心的火速提案要 排除依消保法的3天審閱期規 定，及放寬壽險資金45%投資 海外的上限提高為50%的「國 泰條款」就可得到印證。其實 到機場臨櫃購買旅行平安保險 並沒有3天審閱期的規定，怪不 得因「友情」贊助參加連署的 委員會大呼被騙了。 千萬別用保單貸款 一頭牛 剝幾層皮 面對放在保險公司的「儲 蓄存款」沒有中央存保300萬的 保障，永達保經公司的負責人 吳文永被依詐欺、背信起訴， 業務員用「優惠存款」招攬保 險依詐騙被判有罪定讞，戮破

壽險可以儲蓄的謊言；以及壽 險資金被「合法」掏空到海 外，變成壽險業大老闆私人的 海外資產。或者有人認為用保 單貸款把錢貸出來，萬一保險 公司出了問題也不會損失太 多，千萬別用保單貸款，因為 保單貸款是一頭牛剝幾層皮， 它比卡奴還不合理，甚至更恐 怖，借用保險局科長楊恭尊的 警語「拿保單去貸款是已經到 走投無路」(附二)。

最大的詐騙集團： 1.政客 2.壽險業 行家認為在網路時代的今 天，拒絕人情保，不要聽信任 何人的話術購買壽險，投保之 前請先上網搜尋比較，如何用 最少的錢買到最多倍數的純保 障保障，建議先選擇買好足額 的一年期定期壽險保證續約免 體檢，加上比較便宜的產險公 司意外險。等拿到新保單後， 再把原來的舊保單解約，將解 約金存在有中央存保300萬元保 障的銀行等金融機構才安全。 過去幾年外資壽險公司出 現逃亡潮，紛紛把台灣的業 務，倒貼或象徵性以新台幣 一、二塊錢賣給國內的保險公 司，現在還有幾家如南山、大 都會等排隊趕快脫手。金管會 黃天牧都一直認為是因要實施 IFRS4國際財務會計準則的關

係，其實關鍵是台灣的壽險公 司不務正業，把明明是只有保 障功能的保險，欺騙民眾可以 「儲蓄、還本、養老、投資」 等功能，怪不得有人說台灣最 大的詐騙集團是朝野政客，其 次就是壽險業，但因現在網路 發達、資訊愈來愈透明，已經 沒有辦法繼續騙下去了。

千萬別拿保單去貸款！ 針對永達保經公司用不實 話術招攬保險的申訴案，在聽 完受害者指控業務員用保單貸 款來欺騙投保後，金管會保險 局科長楊恭尊當場指責「拿保 單去貸款是已經到走投無路的 行為，怎麼可以欺騙投保 人」。筆者曾多次強烈的指責 批判楊恭尊處理保險申訴案， 都袒護、包庇壽險業者，但對 於他說「拿保單去貸款是已經 到走投無路的行為」，則是到 處宣揚，請大家千萬別拿保單 去貸款。 保險公司最喜歡投保大眾 拿保單去貸款，最高可以貸到 保單現金價值的90%，沒有呆 帳問題，只要動動電腦的滑鼠 就可以搞定。不像房地產貸款 要去看現場，還要到地政事務 所辦設定，還可能被倒帳走上 法院拍賣房子，保單貸款不只 是沒有風險，而且還是一條牛 剝好幾層皮的暴利業務。

錢放壽險公司需要時用保單貸款，及錢存在銀行需要用時領出來的差別： 甲 乙 鉅亨網

情願。但是由於蔡正元與許 舒博勢力龐大，行政部門最 後仍須屈從立法院的決議， 因此金管會原來已經有失敗 的心裏準備。 由於民間遊說，成功擋下 5000億元，也讓國泰人壽陣腳 大亂。且根據金管會資料，目 前只有國泰人壽一家國外投資 上限為45%，而且是最近才獲 金管會核准，其餘保險業獲准 的國外投資上限都不到45%。

各大人壽保險公司

2010 年度前三季每股盈餘、財務資料 公司

股本 (億元)

稅後純益 (億元)

國泰人壽

530.65

-51.29

-0.97

新光人壽

523.32

1.04

0.02

富邦人壽

171.23

87.82

5.13

南山人壽

787

-125.81

-1.60

資料來源：各公司財務報表

每股盈餘 (元)

製表日期：2010/12/22

黃偉哲說得好！

彭淮南怕美金貶值 其實是怕壽險業帳面難看 壽險立委又要修法 放走5千億資金出去亂搞

許舒博

壽險資金被迫移往不動產及股 票，經常造成外界指責業者哄 抬不動產價格的負面觀感，更 是滑稽，難道壽險業者不能投 資在國內建設上面嗎？除了金 錢遊戲、炒作投機，壽險業者 什麼都不會了嗎？ 金管會官員對於立委提案 表示，國外投資上限96年保 險法才修改過，從時間點來 看，相對而言似乎較無急迫 性，因此吞吞吐吐，十分不

10000 元放那裡 存款在銀行 買「儲蓄險」

利率 1% 2.5%

費用 0 30%

缺 錢 時 領出不必再付利息 借錢要付高於 2.5%的利息

理賠時 列為遺產 理賠時要先扣借款

保單審閱期應延長為7天 保險公司的保單條款本 來有3天審閱期，由於國民黨 籍的「壽險立委」打算修法 取消，民進黨立委黃偉哲認 為，這只是方便壽險巨獸， 卻傷害大眾權益，將提新版 本對抗，他主張不但不可取 消審閱期，同時還應從3天提 高為7天或10天。 由壽險公司理事長許舒博 委員發動的壽險業自力救濟運 動，蔡正元委員提案，有超過 30位委員連署保險法修正草 案，有關「國泰條款」壽險資 金投資海外從45%上限提高為 50%上限，12月29日在立法院 財政委員會遭委員否決。 另修正要在保險法增訂

1-1條，排除從2003年2月份已 開始實施，去年9月1日金管會 保險局才遵照消保法11-1條規 定，要求壽險公司將部分保單 (不含機場臨櫃購買的旅行平 安險)，投保前要將保單條款 給消費者3天審閱期的規定， 因委員意見分岐、限制投保人 知的權利爭議太大，最後均保 留送院會，再交付黨團協商。 參加連署的部分委員經媒 體報導詳細了解後，紛紛認為 不應該排除，黃偉哲甚至認 為，為了投保人知的權利，還 應從3天提高為7天或10天，而 且金管會應立即依照消保法 11-1條規定，擴大至所有保險 商品都應實施。

原來 儲蓄保險沒有存款保障… 專家建議解約 儲蓄的錢應該存銀行 存在壽險公司的「儲蓄存 款」，因不是金融機構的存款， 所以沒有中央存款保險公司的保 障，因此專家建議，新的一年， 建立理財新思維，應該把儲蓄和 保險分開，存錢找銀行就好。 從元旦開始存在銀行、農 會等金融機構含其分行包括外 幣存款，中央存款保險公司從 無限額度，改為新台幣300萬 元的存款保障。但是只有萬一 身故要理賠的理賠金。 依財團法人保險安定基金 規定，如果保險公司沒能力支 付保險金，安定基金可以代為 支付，請求金額為90%最高 300萬元為限。 至於「儲蓄存款」如解約 金給付以每一被保險人計，為 得請求金額之20%，最高以新 台幣100萬元為限。

反觀銀行的保障就比較 高，存在銀行、農會等金融機 構含其分行包括外幣存款，如 果銀行倒了，中央存款保險公 司會代為支付，不過令人洩氣 的是，中央存保從元旦開始從 無限額度，改為新台幣300萬 元的存款保障。 在壽險業因投資海外虧損 累累的情況下，存在壽險公司 而沒有中央存保公司保障的 「儲蓄存款」，投保大眾該努 力看守自己的存款。 如何自力救濟呢？內行人 建議，用最少的錢買好足額的 保障型保險，等拿到新保單以 後，再到壽險公司把「儲蓄型 保單」解約，把解約金存在有 參加中央存款保險公司的銀 行、合作社等金融機構才比較 安全。（居馬）

買意外險 產險公司較便宜

傷害保險俗稱意外險，只保 產險公司所銷售的意外 障因外力所引起的意外事故，導 險，在契約條款內容幾乎與壽 致死亡、殘廢才有理賠；疾病所 險公司相同，同樣100萬元的 引起的死亡、殘廢不理賠。 意外險保單，壽險公司的年繳 以前意外險只能向壽險公 保費約在1200~1400元之間， 司投保，因保險法將意外險歸 而 產 險 公 司 的 保 費 卻 在 為人身保險種類，舊法規明定 600~700元間，只有壽險業一 只有壽險公司可以銷售；但意 半的價格；為什麼都是經保險 外 險 屬 於 損 害 彌 補 保 險 的 性 局認可的保單，保費差那麼多 質，在歐、美保險先進國家皆 呢？主要是壽險公司要坐享暴 由產險公司經營。90年7月9日 利不願降價。（過河） 保險法修訂，全面 100 萬意外險保額 投保年齡為 15 足歲以上 開放產險公司也可 職業類別 第一類 第二類 第三類 第四類 以銷售，產險公司 國泰人壽 1,360 1,700 2,040 3,060 推出比壽險公司更 新光人壽 1,250 1,560 1,880 2,810 1,740 2,090 3,130 便 宜 的 意 外 險 爭 南山人壽 1,390 富邦人壽 1,420 1,770 2,130 3,190 取生意，讓消費者 產險公司 680 680 680 850 多一種選擇。

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責任編輯：幽恩艾克斯

14 個股紀事

2011/01/01~01/07

每週六出刊

(3576 )

新日光 滿面紅光 12月營收再創新高 太陽能電池廠新日光 (3576) 董事長林坤 禧表示，雖然近期 ASP 有下跌狀況，不過 在「億瓦雙鵰」客戶訂單挹注產能滿載下， 預計 12 月營收將再寫下新高記錄，明年出 貨、營收也可望年成長 1 倍左右。 研究機構預期，明年全球太陽能產業平 均會有 20% 的成長，林坤禧說，目前 ASP 雖然有下降的狀況發生，降幅約在個位數水 準，不過在產能滿載下，12 月營收將創新 高，而新日光過去每年成長皆優於市場，成 長幅度都有 50-100% 的水準，預期明年出 貨、營收成長幅度也上看 1 倍。 而新日光積極啟動「億瓦雙鵰」計畫， 擁有許多年定單量逾 100MW 的大客戶，來

新日光董事林坤禧解說太陽能板相關製程及材料

(2723)

KY美食 日本UCC上島咖啡店踢館 日本 UCC 集團外食產業 核 心 企 業 旗 下 上 島 珈 琲 店 進 軍 海 外 的 第 一 號 店「 忠 孝 敦 化 店」27 日正式在台北市揭幕。未來將在咖啡 餐飲產業將與統一 (1216) 集團的星巴克、85

度 C(2723) 及金車的伯朗咖啡館等連鎖體系較 勁。 上島珈琲店在台灣的展店首店的忠孝敦化 店是一家讓消費者充分體驗日本傳統美食咖 啡文化的自助式時尚咖啡館，為了講求以咖 啡最佳萃取方式「法蘭絨濾網滴濾式萃取」 提供給每一位顧客最美味的咖啡，獨自開發 法蘭絨濾網滴濾式萃取咖啡機。 此外，在台灣的經營概念是以融合日本及 台灣美食文化為目標，藉此以創造出嶄新的 「日台融合美食咖啡文化」。朝此目標邁出 的第一步，即實踐了與台灣超人氣麵包店「哈 肯舖 HOGAN」的策略聯盟。（張欽發）

(3071)

此外，台灣太陽能產業發展快速，目前 產能已佔全球市場 25%，各廠也積極進行合 作創造更大的效益，近期包括中美晶 (5483) 與昇陽科 (3561) 也攜手共同打造中陽光伏， 整合長晶、晶圓到太陽能電池研發、製造， 昱晶 (3514) 整合上游，打造矽晶圓廠等。 對此，林坤禧認為，中國太陽能產業多 以垂直整合為主，而台灣則是水平整合， 但就長期來說，公司應該去做自己最擅長 的事，獲利表現也會有相對的優勢，而新 挑戰全球前3大寶座 新日光今年產能預計來到 800MW 水準， 日光也將持續於太陽能電池生產事業。預 新日光總經理洪傳獻指出，隨著台南 3 廠 期未來價格仍會持續走低，不過這樣也有 的擴產，未來 3-5 年內新日光產能將來到 助於全球快速達到市電同價 (Grid Parity) 的 4.5GW，挑戰全球前 3 大寶座。 目標。（陳姿延）

到億瓦門檻，而這些大客戶占營收比重約來 到 30%。此外除了歐洲已發展成熟的市場 外，也持續擴充新興市場包括美國、日本等 「雙鵰」市場。 對於歐洲近期進入寒冬氣候，恐不利於 太陽能裝設，林坤禧則認為，近期天氣狀況 不佳，以及德國年初補助即將調降下，明年 第 1 季產業會比較淡一點，但預期第 2 季就 會開始逐步回溫。

(4904)

遠傳 獲亞洲最佳投資人關係獎項 遠傳電信 (4904) 受到國際財經專業雜誌「財 資雜誌 (The Asset)」青睞，獲得「2010 年度亞 洲最佳投資人關係」獎項，是台灣唯一獲得此 項殊榮的電信業者。

今 年 遠 傳 首 度 參 加 評 選， 即 獲 頒 獎 項 的 殊 榮， 代 表 遠 傳 長 期 以 來 定 期、 主 動 揭 露 公 司整 體營運 表現與未 來展望， 持續建立 與投 資 人 透 明、 有 效 的 溝 通 管 道， 除 了 積 極 參 與 國內 外之投 資會議，並 定期由 高階主管 赴國 外路 演直接 跟全世界 各地投 資人當面 溝通， 並對 公司策 略方向交 換意見， 高度的資 訊透 明與 意見交 流，獲得市 場與國 際專業人 士肯 定。 自 2004 年至今，遠傳已第 6 度榮獲國際間 財務大獎，透過遠傳團隊與投資人有效的雙向 溝通，充份揭露公司財務與業務營運表現，發 揮公司治理精神。（蘇芷萱）

（3637)

遊戲機熱賣 協禧沾光

鉅景 獲得台灣精品獎肯定

散熱風扇廠協禧 (3071) 為微軟遊戲機 Xbox 主 機 電 源 供 應 器 散 熱 風 扇 主 要 供 應 商， 搶 搭 Kinect 熱潮，成為支撐協禧今年獲利重要動能。 展望明年營運，雖 Xbox 主機在 Kinect 激勵 下，可望帶動協禧遊戲機散熱產品約 2 成的成 長；但 IT 出貨方面，因明年 NB 市場中成長狀況 最佳的為目前尚未採用散熱裝置的平板電腦， 此將相對影響到公司整體出貨動能。 協禧今年前 11 月累計合併營收新台幣 27.84 億元，年增 27.49%。法人預期，公司今年第 4 季在 NB 散熱出貨偏弱影響下，單季合併營收估 將季減 15% 到 20%；全年營收則預期可有年增 近 25%、逾 40 億元新高水準。

鉅 景 科 技 (3637) 宣 布 CT48 整 合 多 晶 片 記憶體以及 CT83 四堆疊記憶體兩款 Memory SiP 產品，獲得第 19 屆「台灣精品獎」殊榮。 鉅景指出，CT48 是全球首款以快閃記憶 體加上動態存取記憶體的產品，其應用定位 在數位相機、數位攝影機等高規格、多功能 數位產品；基於對市場的高掌握度，鉅景率 先 提 出 9*9mm 微 型 高 容 量 記 憶 體 規 格， 協 助客戶提供輕薄短小與多功能產品。 而 CT83 則 是 市 場 首 顆 DDR2 SDRAM 記 憶體四堆疊式產品，適用於薄型高效能可攜 式數位產品，包含數位相機、數位單眼相機、 平板電腦、薄型筆電等；CT83 是以 SiP 技術，

協禧 IT、非 IT 風扇各佔營收 55% 與 45%；產 品毛利率方面以 IT 產品較低，約 15% 到 20%， 非 IT 產品毛利率約在 25% 以上。主要客戶包括 廣達 (2382)、仁寶 (2324) 與微軟等。（韓婷婷）

(9102)

(6012)

東亞科 TDR今年1月17日終止上市 證交所 27 日公告，新加坡東亞科 (9102) 已 決議通過自願撤銷上市，經過證交所報奉主管 機關核備後，公告東亞科發行之 TDR 將自今年

發揮 DDR2 SDRAM 元件的高速特性，以四堆 疊方式將記憶體往上疊高，增加更多空間， 同時再以 32bit 高傳輸速率實現高效能。（蔡 宗憲）

1 月 17 日終止上市。 東亞科在去年 8 月 4 日接獲由 DJR 公司提出 撤銷上市建議，DJR 將以每股 0.318 星幣收購東 亞科流通在外的全數普通股，去年，新加坡交易 所於 10 月 15 日通知原則同意東亞科自願撤銷案， 東亞科在 11 月 23 日舉行股東臨時會，會中也決 議通過自新加坡交易所自願撤銷上市案。 證交所指出，新加坡東亞科確定通過在新加 坡交易所自願撤銷上市，並將由 DJR 收購其發 行之普通股 ( 含台灣 TDR 部分 ) 乙案，證交所報 奉主管機關核備後，在 27 日公告新加坡東亞科 發行之 TDR 將在今年 1 月 17 日終止上市。（蔡 宗憲）

(5346)

金鼎證 與群益合併 結束大陸營運 群益證券 (6005)、金鼎證券 (6012) 之前雙雙 召開股東臨時會，通過合併案，預定合併基準 日為明年 3 月 27 日，但由於群益證券已經透過 公開收購，取得金鼎 89.6% 股權，群益正在評

估是否透過申請簡易合併，將合併基準日提前。 群益與金鼎並公告，依照金融機構合併法第 9 條規定，認為合併案有損害權益的債權人、基 金受益人、證券投資人以及期貨交易人，必須 於 99 年 12 月 24 日 起 至 100 年 1 月 24 日 間， 以書面提出異議聲明，逾期則視為無異議。 群益與金鼎合併後經紀市占率將可達 5.75%，業界排名第 4，但如以合併後分公司家 數 69 家，則為業界第 3 大。金鼎證券為配合合 併，先前已經決議將與群益證券業務重疊的香 港子公司解散，金鼎北京、深圳、成都大陸辦 事處，以及金鼎期貨經理公司，也決定解散清 算。（胡薏文）

(2833)

力晶 傳日商爾必達有意經營統合

台壽保 匯率及利率雙升股價飆

由於 DRAM 價格已跌破成本價，是今年科 技業當中最慘的，據日本媒體報導，DRAM 大 廠 日 商爾必達公司，正與台 灣 的 力 晶 (5346) 、茂德 (5387) 洽談經營統合交涉經營統合， 希 望 聯 日 抗 韓， 如 果 結 盟 成 功， 全 球 市 佔 率 將可提高到 20.5%，直逼排名第一的南韓。 而日本媒體也指出，台灣政府也支持與爾 必 達 合 作， 而 竹 科 業 界 則 是 指 出， 這 種 結 盟 方式，與當初的台灣創新記憶體公司 TIMC 頗 為類似。 由於 DRAM 價格直直落，各研究機構認為 要 到 明 年 第 一 季 才 會 落 底。 而 竹 科 今 年 六 大 產業當中，DRAM 也是最淒慘的，甚至還要面

新 台 幣 匯 率、 利 率 雙 升 題 材 持 續 延 燒， 金融股表現強強滾，27 日大漲超過 2.7%，創 下 2008 年 7 月以來新高，月線也正式突破盤 整區間，即將叩關千點。 27 日金融指數開高走高，拉出帶量長紅 棒， 壽 險 股 表 現 最 強， 中 壽 (2823) 、 台 壽 保 (2833) 漲停，新光金控 (2888) 大漲超過 4.5%， 國 泰 金 控 (2882) 也 大 漲 超 2.4%； 中 小銀行股亦活蹦亂跳，京城銀行 (2809) 、台 中銀行 (2812) 、高雄銀行 (2836) 、聯邦銀 行 (2838) 、安泰銀行 (2849) 都有驚豔表現。 金 控 股 中， 除 國 泰 金、 新 光 金 拉 抬 指 數 外，開發金控 (2883) 因擬登陸設私募基金，

對持續的虧損。 兩年前 DRAM 巨幅虧損時，政府聘請聯電 榮 譽 副 董 事 長 宣 明 智 出 面 整 合 業 界， 成 立 台 灣創新記憶體公司 TIMC。( 彭清仁報導 )

(2887)

台新金 蔡榮棟出任台新銀總經理 金管會要求金融機構要在年底前，不得再 有雙總經理制度，台新金 (2887) 旗下台新銀宣 布，由原法金總經理蔡榮棟出任總經理，以強 攻海外佈局業務；而原台新銀個金總經理吳清

文職務內容不變，但將改以執行長新頭銜。 為符合公司治理及經營管理所需，台新銀行 董事會通過修訂公司組織規程，調整為單一總 經理制，並提名通過由原法金事業群總經理蔡 榮棟出任總經理一職，負責綜理全行業務，自 明年 1 月 1 日起生效。 台新金今年動作頻頻，台新投信近日正式併 購台工銀投信，由原台工銀董事長陳瓊讚接任 董座一職，台新金指出，在台新投信納入台新 金控後，由金控 100% 持股，未來版圖將更擴 大。而台新票券年底前也將併入台新銀，合併 基準日暫訂於年底，只等待主管機關核准通過。 （陳慧琳）

股 價 漲 停 創 波 段 新 高， 玉 山 金 控 (2884) 、 元 大 金 控 (2885) 、 兆 豐 金 控 (2886) 、 國 票 金 控 (2889) 都 有 半 根 停 板 以 上 的 漲 幅。 （田裕斌）

(3276)

宇環 私募 志超 兆豐銀參與認購 由光電板廠志超科技 (8213) 入主的宇環科 技 (3276)27 日 召 開 董 事 會， 會 中 並 且 決 議 對 於 1 億元股本的私募現增案，將以每股 12.51 元 溢 價 發 行， 應 募 人 則 包 括 了 志 超 科 技 及 兆

豐銀參與認購。 志超科技已召開董事會，會中決議認購宇環 科技私募現金增資股權，最高上限 2.5 億元，志 超在參與宇環的私募股權認購之後，其對於宇 環的持股比例將超過 51%。 宇環主要業務重點代工多層壓合板及軟板， 志超科技今年透過公開收購取得宇環 37.72% 股 權取得主導權，同時，志超科技也將在宇環私 募案時加碼投資。宇環科技此一私募現增案， 其現增基準日為 2011 年 1 月 11 日。宇環減資 後股本為 7.86 億元，至第 3 季底的每股淨值為 7.5 元，因為第 3 季虧損擴大至 1.04 億元，導致 前 3 季虧損 9,900 萬元。（張欽發）

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責任編輯：何道平

每週六出刊

個股紀事

2011/01/01~01/07

(2823)

(2002)

中壽 入主太平洋安泰人壽

中鋼 跳電2分鐘損失逾3億

中國人壽 (2823) 宣布，與中國建設銀行共 同入主太平洋安泰人壽，開拓中國保險市場， 太平洋安泰並改名建信人壽，預計明年首季完 成交易，第 2 季正式營運。 中壽董事長王銘陽表示，建信人壽目標在 5 年後成為中國前 5 大保險公司，和中國銀行保 險的第一品牌，10 年後將躋身前 3 大保險公司。 中壽與建行的合資方式，由中壽以人民幣 3.79 億元 ( 約折合新台幣 17.8 億元 ) 取得 19.9% 股權，建行則持股 51%，建信人壽未來的股東 結構中，僅中壽是保險專業，這也是 ECFA 簽訂 後，兩岸保險業與銀行業共同投資的最大案例。 王銘陽表示，中壽 5 年前即設立北京辦事

中鋼 (2002)26 日因台電南工變電所回路維修， 發生斷路器跳脫，導致發生近年來最嚴重跳電事 故，經過全面檢修，設備部分僅微幅受損，目前 已經全線復工。在產能方面，鐵水損失約 1.8 萬噸、 軋鋼損失約 2.8 萬噸，人事等固定成本損失約 5000 萬元，中鋼除儘速增加產能補足庫存外，也已決 定農曆年假全線加班生產，供應下游需求。 中鋼表示，煉鋼廠 26 日下午即恢復運轉， 二、三、四號高爐於 26 日晚間送風生產，一號 高爐、軋鋼工廠在 27 日生產，線材及小鋼胚工 場正好遇到計畫型停機，也在 27 日生產，熱軋 工場也已全線復工。 產業界初估，中鋼此次因「跳電 2 分鐘」所

處，但因中國保險市場中，28 家外資壽險市占 率僅 5%，受限於擴點不易及缺乏強大通路，中 壽選擇以參股方式進軍中國保險市場，可借重 建行完整據點的優勢，迅速擴張。（田裕斌）

(2530)

華建 信義九五建案獲大買主青睞 大華建設 (2530) 正在台北市信義區福德街 的建案─「信義九五」蓋到一半獲大買主青 睞，打算連地帶整棟樓買走，正洽談售價。 華建今天召開董事會，會中通過出售「信

義九五」建案，董事會並授權董事長在特定金 額以上全權處理處分相關事宜。 這棟建物位於信義區信義路五段和福德街附 近，對面是信義廣慈 BOT 案，原本規劃 80 坪到 95 坪，採一層一戶，總共地上 14 層、地下 3 層， 1 樓為店面。 華建指出，信義九五蓋到一半有買家表達想 整棟買走，自己再接手完成後續營建工程，華 建正與買家洽談價格中，至於買家的身分和規 劃構想，目前保密中。原本華建預估整棟樓的 總銷金額約新台幣 8、9 億元，但現在只蓋到一 半，預估金額應不會高於原來的總銷，若一切 順利，可望在明年首季入帳。（韋樞）

(2317)

鴻海 傳收購日立顯示器股權 外電報導，鴻海 (2317) 將斥資 1000 億日元 ( 約 12 億美元 ) 收購日立和佳能公司合資 LCD 面板廠的多數股權。日立針對此事表示，這項 收購案尚未決定，而鴻海也尚未回應。法人則 表示，鴻海此項布局若成真，將有助於深化與 日立合作，同時拓展在中小尺寸面板市佔。 法人指出，智慧型手機跟平板電腦未來主流 規格是 IPS，而日立擁有最多 IPS 專利，鴻海若 成功收購多數股權，將可掌握未來 IPS 生產與授 權關鍵。同時，奇美電（3481）目前全球中小 尺寸已來到 20% 水準，市場預期，明年出貨有 機會上升到 5 億片左右水準，若有日立顯示器 的挹注下，將可再進一步向上成長。

日立和佳能公司合資的日立顯示器為中小尺 寸液晶面板廠，未來可能利用鴻海集團挹注的資 金，於日本千葉縣生產基地興建 1 座新廠，未來 將以供應鴻海使用智慧型手機面板。（陳姿延）

(2499)

東貝 打造全方位上下游供應鏈 東 貝 (2499) 董 事 會 決 議 通 過 參 與 璨 圓 (3061) 私募案，進一步深化雙方垂直策略合 作，加強 LED 上游晶粒至封裝與下游背光及照 明應用客戶整合，東貝預計將取得璨圓本次私

募股份 15,30.7 萬股，總投資金額 5.58 億元，約 佔璨圓本次私募 9000 萬股的 17%。東貝表示， 樂觀看待 LED 產業長期應用發展，而考量穩定晶 粒供貨來源，在雙方垂直策略合作下，快速搶攻 大尺寸背光應用市場，並積極擴大全球主要大尺 寸背光應用客戶基礎。並結合下游應用端開發， 快速推升營運規模，為搶攻明年需求量倍增的背 光應用市場，打造全方位上下游供應鏈。 此外，看好明年 TV 背光市場滲透率將倍增， 以及平板電腦背光需求躍升，東貝指出，此次 參與璨圓私募案，將可望穩定取得高亮度晶粒 供應，為明年衝刺高端背光應用市場備足晶粒 供給，滿足下游客戶成長需求。（陳姿延）

台積電 LED太陽能發展自有品牌 達到世界級的水準，但目前太陽能跟 LED 新事業 都是初期階段，雖然明年這兩個新事業都有很重 要的研發跟技術工作，但可能要到 2012 年，才 會對台積電的營收有數億美元的顯著貢獻。

導致的產能、固定成本損失，將超過 3 億元。 中鋼強調，對於下游的供貨，均有庫存可以支 應，並不影響整體上下游供需，而庫存部分， 也將儘速趕工補足。（胡薏文）

(2610)

華航 與廈門航空共用班號飛兩岸 華航集團 (2610) 將自 12/28 起，與中國廈門 航空以共用班號方式共同經營兩岸航空市場。 華航表示，藉由此次的合作，旅客搭乘華航集 團華信航空及廈門航空班機往返兩岸時，將享

有更多航班選擇及更優質的服務。 華航指出，此次兩航共用班號合作航線， 包括桃園往返廈門及高雄往返廈門兩條航線。 目前華航集團每週飛航 9 班往返、廈門航空每 週飛航 8 班往返，即日起，共用班號合作後， 兩航將各增加為 17 個往返班次，旅客在行程安 排或旅行業者在產品包裝上也都將更具彈性。 未來，華航集團與廈門航空將進一步合作擴展 至其他航線，提供兩岸旅客更便捷的服務。 除了廈門航空之外，華航目前也與達美航 空、義大利航空、印尼航空等多家公司進行共 用班號合作，明年，華航正式加入天合聯盟後， 航網的分佈將會更加綿密。（施冠羽）

(2015)

豐興 鋼筋每公噸調漲300元 儘管上周為歐美誕假期，但國際鋼價格持 續攀高，豐興 (2015) 本周廢鋼價格每公噸調漲 200 元， 最 新 盤 價 為 每 公 噸 1 萬 3400 元； 鋼 筋每公噸調漲 300 元，最新盤價每公噸為 2 萬 1000 元。型鋼則是已於 20 日調漲 500 元，最新 盤價為每公噸 2 萬 2100 元。鋼筋每公噸已經站 上 2 萬 1000 元，本月以來漲幅已近 1 成，逼近 今年新高 2 萬 1700 元。 上周歐美耶誕假期，但廢鋼價格持續走高， 美國貨櫃廢鋼每公噸再漲 10 美元，每公噸為 445 美元，日本廢鋼每公噸也攀高至 460 美元， 美國散裝廢鋼上周則休市。 國際廢鋼因北半球陸續降下大雪，蒐集、運

輸難度大增，隨料源減少，行情也節節攀高，均 已逼近今年高點。由於預期鋼價明年首季還將續 漲，下游提貨狀況持續增溫，上游鋼廠也逐步反 應成本，鋼價可望持續緩步推升。（胡薏文）

(2883)

開發金 轉進中國 加快佈局子公司 開發金控 (2883) 今天召開董事會，通過子公 司開發工銀認購知識經濟創投現增普通股，未 來將由知識經濟創投迂迴轉進在中國設立子公 司，加快中國布局。

(2330)

媒體報導，台積電希望透過垂直整合打入 LED 照明市場，對此，台積電表示，LED 研發中 心初期廠房預計明年初就可以完成裝機，但裝 機後並不會馬上進入商業型的量產，將先花一 段時間繼續進行研發。台積公司公關部主任管 理師孔培德說「至於什麼時候可以真正提供產 品給客戶，我們希望在 2011 年。」 孔培德說，包括 LED、太陽能兩個新事業部 門，未來都會發展自有品牌，他表示，這兩個 產業都有非常多半導體技術可以應用，台積電 也會研發出自己技術，不會太大量轉移國外廠 商的技術。 孔培德強調，台積電投資任何新事業都是要

15

知識經濟創投資本額新台幣 47.55 億元，未來 開發工銀參與增資金額最高 45 億元，知識經濟創 投將是業務需要分階段增資，上限 92.55 億元。 開發金表示，待主管機關核准後，將由「知 識經濟創投」在香港設立 100% 持股子公司，再 透過香港子公司轉投資中國，設立「中華開發 股權投資管理 ( 大陸 ) 有限公司」的子公司，加 快中國布局。 以開發金旗下投資團隊擁有超過 50 年股權投 資經驗，近年來更積極拓展大中華地區案源，中 國子公司若能順利成立，將能繼續提供台商資金 上的支援，扶植台商產業，並能將累積多年的投 資業務競爭優勢，複製到中國市場。（田裕斌）

（2208）

台船 新董上任 明年營收3百億 台船 (2208) 新任董事長譚泰平今天正式上 任，譚泰平表示，明年造船市場景氣持平，明 年希望增加 30% 造船產量，營收目標要達到新 台幣 300 億元。 談到明年展望及經營方針，譚泰平表示，造 船價格僅回到 2008 年高點的 80%，明年全球經 濟復甦緩慢，但造船廠卻積極擴產，明年造船 市場景氣與今年下半年持平，預計要到 2012 年 才會有明顯復甦。 此外，台船多角化經營的目標要繼續推動， 今年 9 月成立的台船防蝕科技公司，今年年底 承接 2 個母公司業務，明年要對外拓展業務。 台船與中國大陸造船廠揚子江船業的策略聯盟，

譚泰平表示，明年要洽談進一步的具體方向。 副總經理黃順章接任總經理，黃順章畢業 於省立海洋學院（現為國立海洋大學）造船工 程系。（趙曉慧）

(5355)

佳總 產能擴大1倍 鋁散熱基板助毛利走升

由於今年下半年以來 LED 價格 的走跌趨勢，有助於明年 LED 背 光模組對於 LCD TV 的滲透率，在 此一趨勢之下，將對於積極布局 於 LED 背光模組高散熱板生產的 志 超 (8213)、 佳 總 (5355) 及 高 技 (5439) 等 PCB 廠均呈有利等局面。 台 灣 LED 界 大 老 億 光 (2393) 董事長葉寅夫指出，今年自第 3 季開始，受產品降價及客戶庫存 增加影響，導致 LED 價格走跌。 葉 寅 夫 指 出，LED 價 格 走 跌 是 趨 勢，但也因此可以提升 LED 電視 滲透率。今年 LED TV 滲透率估約

20-25%，市場普遍預期此一滲透 率在明年將倍增至 40-50%。 事實上，佳總興業在看好 TFT LCD 面 板 應 用 走 向 大 量 使 用 LED 背光源的同時，在台灣桃園廠進 入開發高散熱板的領域，並朝向 大呎吋面板背光模組的應用；佳 總董事長曾繼立指出，鋁散熱基 板產品占佳總的營收比重持續拉 升，由於此一產品的毛利率遠優 於傳統 PCB，也因此有助於佳總 毛利率等走升。 同時，佳總目前在中國大陸的 廣東江門已完成設廠，且已有每

月 15 萬呎的銘散熱板產能，在台 灣的面板廠將赴中國大陸設廠的 情況下，台灣大型面板廠也將到 佳總江門廠進行認證。

明年完成江門廠的擴產 同時，在曾繼立在鋁散熱基板 搶市占的企圖心之下，也計畫在客 戶端穩定之後，最快於明年年底完 成江門廠的擴產，將目前的鋁散熱 板產能擴大 1 倍到每月 30 萬呎。 在市場 LED TV 需求的增加， 提升 LED Light Bar 散熱鋁基板的需 求，法人指出，以高技目前鋁基 板良率皆達約 90%，其中以生產

雙面單層鋁基板為主佔 60-70%， 單面單層則約 30-40% 左右，雙面 單層鋁基板因壓合次數較多，且 兩面皆佈有線路並屬技術層次較 高的產品，因此雙面單層毛利較 單面單層鋁基板為高，適用於目 前薄型化趨勢為主的 LED TV 產品。 高技今年上半年高技整體 LED TV 佔營收比重約為 5%，營收貢 獻 4400 萬元，在未來在 LED 背光 模組的滲透率持續增溫下，高技 明年 LED TV 鋁基板的部份可望逐 漸拉高佔整體營收的比例，並成 為未來成長動能之一。（張欽發）

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責任編輯：何道平

2011/01/01～01/07

有幾個地方可以買到畫：畫廊、 拍賣公司、個人工作室、或是某某人 的朋友。這麼說好了，畫家剛完成的 作品舉行個展由畫廊賣出，這個交易 叫做第一市場。轉手再賣給第二個人 的是第二市場，別的商品稱為中古或 二手。好的藝術品，一轉手就成幾倍 上漲，所以有了藝術投資的空間。向 坊間不掛牌的店家，或是某某人的朋 友買畫，學問很大。買到假畫，一毛 錢也賺不到。

老師的名字賣出去。那還算是低階 的，真厲害的是以集團模式佔有上 下游，縝密程度足以長期逍遙法 外，他們隨市場規格日益坐大，據 了解，目前台灣畫市最大的隱憂， 可說是假畫氾濫。 假畫集團採取的方式是製造者賣 給大盤，在特定通路賣給消費者，消 費者回賣到第二市場，循環幾次，有 些倒是真假難辨。

買到假畫 不一定告得贏

分辨藝術品真假的方法有兩種， 科學鑑定和人文鑑定方式，這兩種方 式各有利弊，但是都難以對犯罪者繩 之以法。科學鑑定需要儀器，坊間有 人提供這類服務，不過重要的是如 何判讀，以及原作樣本參數的取 得，才能進行比對，這種精細的工 作，並非坊間老畫修補者可以勝 任。人文鑑定靠的是對畫家技法、 風格、創作年代的時代特徵、歷史 背景…等有深刻的涉獵，才足以勝 任，目前已經有藝術科系教授從事 研究，但不接受民間委託。 面對棘手的假畫問題，民間曾建 議政府成立鑑定單位，或具有公信力 與精密儀器設備與專業人才的法人組 織，可惜將近20年來，都沒有下落。 在這樣的情況下，最好的辦法還 是找可靠的畫商買畫，找真正的專家 洽詢，平日多逛畫廊與美術館，訓練 自己的眼光，把投資藝術，變成優雅 的修養。 跨入藝術市場進行投資，大師名 單不是萬靈丹，怎樣避免買到假畫才 是上策。 藝術投資【智慧小語】 去世名家多偽作，在世畫家作品保平安。

一腳踏入藝術市場，第一個迎接 你的是往往是假畫。理由很簡單，投 資者想的是賺多少，收藏者想的是畫 多少。想數字，就失去想藝術的空 間。事實上，台灣藝術市場上的假 畫，也未免太假太多了，那一眼就可 以辨識的偽作，為什麼可以處處獻 醜，若不是買方太外行，讓有心人有 機可乘，還能怎麼解釋。 幾年前，有一位中年人，買到一 批便宜的名家作品，沾沾自喜，後來 證實是假的，他最痛心的不是傷了荷 包，而是失去尊嚴，像被人在頭上打 了一棍。買賣藝術品，既像遊戲、也 像賭博，越玩越大，買到假畫，狡猾 的人又轉賣給更外行的，最後的倒楣 鬼，不只一毛錢也賺不到還慘賠。 也有人在公開的拍賣場合，明知 拍品是假畫，也標下來，因為價格太 便宜，又有拍賣公司的交易紀錄，他 就拿著去轉賣給初入門的人，偏偏有 人不做功課，以為拍賣公司不會有問 題，殊不知拍賣公司有「不保真」條 款，上法庭也告不贏。 台灣有幾宗假畫告發成功的案 例，例如模倣某名師風格的仿作，用

偽畫者

大盤

畫廊、拍賣會、私下交易

消費者

一般交易方式

■《北投公園》,李石樵, 1979, 油畫12F, ＄3,000,000 (南畫廊提供) 一六八網站

■《母女》,李石樵, 1970, 油畫100F (李石樵美術館提供)

假畫交易方式

畫家

新聞授權：中央通訊社

鉅亨網

每週六出刊

怎樣鑑定畫作的真假

畫廊

第一市場

收藏家 美術館

拍賣公司

畫家

畫廊

收藏家

第二市場

歷年台灣和美國十大偽作名單

買到假 畫 一毛錢也賺不到

大師名單不是萬靈丹

16 藝術投資

台灣

美國

張大千

Giorgio de Chirico (1888 –1978)

齊白石

Jean-Baptiste-Camille Corot (1796–1875)

李可染

Salvador Dali (1904–89)

林風眠

Honore Daumier (1808 –79)

廖繼春

Vincent van Gogh (1853–90)

黃賓虹

Kazimir Malevich (1878 –1935)

徐悲鴻

Amedeo Modigliani (1884–1920)

傅抱石

Frederic Remington (1861 –1909)

陳澄波

Auguste Rodin (1840–1917)

朱銘(被盜翻) Maurice Utrillo (1883–1955)

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

台灣人讚

2011/01/01~01/07

台灣人 讚

你認得他們嗎？他們可能是你的親友，他們可能是我的鄰居，他們可能是大明星，他們也可能是小市民。不論他們是誰？他們 都是台灣人，他們統統有夠讚！ 歡迎你將你所認識的最讚的台灣人，以600字以內的文字加上一張照片，E-mail到168@168abc.net，我們將擇優在本版刊出。

王筱筑 金美麗

楊家銘無怨無悔 伴特教生成長

亞運花式溜冰奪冠 本屆廣州亞運中華代表團滑 輪溜冰花式溜冰女子組王筱筑在 長曲保住領先優勢，以 326.8 分 奪金，這也是中華代表團在本屆 廣州亞運的第 13 面金牌。由於 這一面金牌，也創造了 12 年以 來亞運最佳成績。 王筱筑短曲項目就以 79.6 分 暫居第 1，長曲，再拿下 247.2 分， 總分 326.8 分，險勝中國董芝豆的 322.0 分，為中華代表團再添 1 金。 中華隊在廣州亞運花式滑輪溜冰 傳出佳績，女子選手王筱筑以長 短曲總分 326.8 分獲得金牌，由於 台灣沒有室內滑輪溜冰場，王筱 筑可說在水泥地上練出金牌。 出身中壢的王筱筑，父母 親從小就要她學舞，王筱筑說， 從 7 歲開始練，學舞超過 20 年， 她很感謝父母親的栽培。王筱筑 表示，這面金牌希望能讓台灣更 重視滑輪溜冰的環境。 由於台灣沒有滑輪溜冰的

室內場地，就連今年在高雄舉辦 的亞錦賽，都是臨時搭棚子辦花 式溜冰項目。王筱筑說，自己都 在河濱公園的水泥地練習，夏天 很熱、冬天要吹風，下雨天要自 己拖地，王筱筑表示，「這種辛 苦，真的沒人知道。」 王筱筑選擇電影「駭客任 務」為主曲，身穿黑色皮衣出場， 希望爭取一些表演加分。開場就 用 2 圈半的大跳躍，王筱筑說， 「這高難度動作完成，之後就很 有信心了。」即使是首位出場表 演選手，王筱筑只想把壓力丟給 後面的選手。 國內外各大比賽都參與過 的王筱筑，這次參加亞運目標設 定就是金牌，她認為，「除了 1 次組合跳躍手碰到地上外，表現 很滿意。」王筱筑如願奪金，這 也是中華隊在滑輪溜冰的第 4 面 金牌，成為台灣在本屆亞運的最 大金庫。

羅秋妹 檳榔攤變身雜貨店 為了孩子 不在乎面子 曾帶著小孩在街頭流浪的花 蓮縣豐濱鄉港口村阿美族單親媽 媽羅秋妹，用借來的錢頂下檳榔 攤，努力經營成為雜貨店，賺錢 撫養小孩。她說「每天有新台幣 300 元收入就很滿足了」。

養雞種菜打零工 養活一家4口 50 歲的羅秋妹從花蓮豐濱國 中畢業後，就前往桃園念高中及 工作，後來結婚生下 3 個兒子，

一直都住在大都市中；10 年前離 婚後，沒有固定工作、沒有收入， 為了撫養小孩，四處找機會拚命 打零工。 「大都市生活開銷太重，實 在沒辦法養活全家。」羅秋妹說， 為了減輕經濟負擔，最後決定回 豐濱鄉老家生活，借住在大哥的 房子養雞種菜，原本以為應該有 工作機會，沒想到還是只能打零 工，甚至還要經常借錢過活。 羅秋妹多年前窮到身上只剩

藝人張艾嘉（左）對羅秋妹佩服不已。

500 元，還好鄰居 1 名老阿嬤借 給 她 1500 元， 讓 她 頂 下 1 個 檳 榔攤，在別人的店鋪門口擺攤開 店；但店家後來不願再讓她借用 門口，羅秋妹只好把檳榔攤推到 自己家門口做生意。 羅秋妹說，「當初頂下檳榔 攤是用分期攤還，進貨也少，賺 的也不多，日子真的很困難。」

台灣世界展望會伸援手 台灣世界展望會獲悉羅秋妹 的困境後，協助把羅秋妹的小孩 納入資助對象，減輕學費和生活 負擔；而羅秋妹也參加世界展望 會的「部落婦女培力方案」，憑 著一股不放棄的毅力，為自己的 人生和小孩的未來打拚。 羅秋妹很有生意頭腦，也很 勤快，小小的檳榔攤本來只是單 純賣檳榔，後來發現部落居民經 常要跑很遠，才能買到家庭日常 生活必需品，因此開始兼賣日常 用 品， 結 果 上 門 的 顧 客 逐 漸 變 多，需求也更加多樣化。 羅秋妹的腦筋動得快，原本 只是屋簷下的小檳榔攤，很快就 擺滿各式商品，甚至連秋刀魚和吻 仔魚都有小包零售，一切都按照客 人的需求進貨，還可代客送貨， 羅秋妹最後乾脆成立「瑪利亞商

店」，正式經營起雜貨店的生意。

雜貨店成聚會所 和資訊交流中心 藝人張艾嘉日前應世界展望 會的邀請，到港口村探視當地參 加部落婦女培力方案的單親媽 媽，看到羅秋妹的雜貨店，很驚 奇地問「妳有什麼不能賣的？」 羅秋妹說，「我也不怕人家說 我臉皮厚，我只要不偷不搶，什麼 都可以賣。」羅秋妹甚至還常到漁 港買魚帶回部落叫賣，她說，「當 初離婚後，沒有工作、沒有收入， 曾經帶著孩子流浪街頭，露宿別 人屋簷下，為了養孩子，我不這麼 做，就無法生存下來。」 一般居民常來買東西外，年紀 大的阿公阿嬤也經常到雜貨店喝飲 料聊天，羅秋妹有時還炒菜請客人 吃，雜貨店逐漸成為部落不可或缺 的聚會所和資訊交流中心。當地居 民甚至還經常打電話給羅秋妹，詢 問客運和火車時刻表。 從路邊的小檳榔攤到部落的 雜貨店，羅秋妹變得活力十足， 唯一的目標就是賺錢讓孩子能夠 唸書，現在雖然每個月只能賺到 1 萬多元，不過，她說「每天只 要有 300 元的收入，我就很滿足 了。」（劉嘉泰）

林巧宜 大1生靠苦練贏前輩 美髮大賽拿金牌

甫獲國內大型美容美髮大賽 「疊磚冷燙組」金牌的弘光科技大 學學生林巧宜今天笑著說，1 個多 月來，每晚以假人頭苦練捲髮到深 夜，經常嚇到家人，她沒想到能拿 到金牌的好成績。 弘光科技大學美髮造型設計系 學生林巧宜，參加 12 月 8 日由苗 栗縣政府舉辦的「國際盃美容美髮 大賽」，共有全國上千名好手參 賽，分為美髮、人體彩繪、創意髮

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型、假髮、紋繡眉等 42 組賽項， 林巧宜在「疊磚冷燙組」賽項展現 優異的捲髮技巧，拿下金牌。 才就讀大一就能擊敗各路高手 脫穎而出，林巧宜接受採訪，她興 奮地表示，真的很意外。她說，比 賽 1 個月前就緊鑼密鼓地準備， 每天下課回家就以假人頭苦練捲髮 到深夜 1、2 時，弟妹半夜起床上 廁所，在半夢半醒之間被假人頭嚇 到。

林巧宜說，她每晚練習的作 品，隔天都拿到學校聽取老師意 見，並進行修正、檢討。她對髮型 設計很有興趣，家人也支持，髮捲 技術看似簡單，但整頭的每個髮 捲都要維持在 135 度的角度向上捆 捲，需要耐力與時間，相當辛苦。 「林巧宜非常認真，連週末假 日都到校練習。」林巧宜的指導老 師、化妝品應用系講師陳學萍表 示，她把每件作品拍照做紀錄，並

主動作修正前後的自我檢討，是個 認真的好學生，得獎是實至名歸。 （陳淑芬）

特教生的輔具經費驚人， 台北縣石門國小特教老師楊 家銘是孩子們快樂學習的推 手， 不 但 自 掏 腰 包 買 各 種 玩 具 給 學 生 試 玩， 也 利 用 回 收 物， 自 製 各 種 不 同 輔 具， 陪 伴特教孩子成長。 自掏腰包買輔具不手軟 走進石門國小特教班，放 眼 望 去， 有 好 多「 玩 具 」， 例 如 關 刀、 磁 鐵 飛 鏢、 棒 球 九 宮 格、 扭 蛋、 滑 板 車 等， 讓人感覺在這裡唸書的小朋 友 好 幸 福。 其 實 這 些 不 是 玩 具，而是特教生的輔具。 這些輔具，不是楊家銘自 掏腰包購買、就是親手製作， 他 可 說 是 學 生 幸 福 推 手， 與 學 生 培 養 出 深 厚 的 情 感。 有 畢 業 多 年 的 學 生， 生 日 時 還 特 別 請 休 假 到 學 校 看 老 師， 讓 學 生 數 少、 教 室 面 積 也 不 大的特教班，比起一般教室， 更充滿溫情。 曾有 2 名重度自閉學生趁 楊 家 銘 在 教 導 其 他 學 生 時， 跳 窗 離 開 學 校， 跑 到 堤 防 踢 翻民眾釣了一整個晚上的魚， 讓隨後趕到的楊家銘不斷鞠 躬 道 歉； 有 時 班 上 特 教 學 生 甚至是被警察送回。

木板等製成「棒球九宮格」， 給 學 生 練 習 丟 球， 練 集 中 力 也 練 肢 體 動 作； 園 遊 會 時， 這 個「 玩 具 」， 還 賺 了 不 少 班費。

對學生只有愛心與耐心 楊家銘大學畢業分發時， 被石門國小一望無際的海景 吸 引， 在 石 門 國 小 一 待 就 是 14 年； 石 門 國 小 特 教 班 專 門 收 中 度 以 上 的 學 生， 每 名 學 生都需要老師用更多的愛心 與 耐 心 來 教 導 與 陪 伴。 未 婚 的 楊 家 銘 有 時 逛 街， 想 的 不 是 要 如 何 打 扮 自 己 的 行 頭， 而是想著哪些玩具適合給班 上學生？ 特教班學生每年都有戲劇 表 演， 楊 家 銘 利 用 戲 劇， 帶 領 學 生 認 識 各 種 形 容 詞， 學 生 也 在 公 開 演 出 的 機 會 中， 獲得更多的鼓勵與信心。 楊家銘用各種不同方法， 帶領不同障別和個性的學生， 他希望教育制度能夠多給特 教 生 一 點 關 愛， 重 視 並 發 掘 特 教 生 的 表 現， 不 要 過 於 重 視紙上評鑑。（林思宇報導）

被吐口水擦乾後 繼續輔導學生 當時楊家銘緊張到每天都 不 想 上 班， 最 後 只 好 無 奈 將 教 室 上 鎖。 還 有 學 生 一 開 始 不 習 慣 學 校 生 活， 不 斷 吐 楊 家 銘 口 水，「 把 臉 上 口 水 擦 掉 後， 還 是 繼 續 把 學 生 抱 到 輪 椅 上 上 課， 不 會 跟 學 生 計 較。」 為讓特教生有很多不同玩 具， 楊 家 銘 用 木 頭、 釘 子 和

王兆熙眼盲心不盲 基隆第1位擔任張老師的視障者 35 歲 的 王 兆 熙 是 基 隆 第 1 個擔任張老師的視障者。王兆熙 說， 身 為 視 障 者 常 承 受 異 樣 眼 光；擔任張老師後，發現很多人 的問題更大，讓他學會用不同角 度看事情，人也變得更樂觀。 今年是基隆張老師中心成立 滿 35 週年，王兆熙今天參加慶 祝活動暨授證典禮，分享近 1 年 來的服務心得。王兆熙 5 歲時因 跌倒摔下樓造成腦溢血，當時醫 學技術不如現今發達，腦中瘀血 沒清除乾淨壓迫視神經，導致失 明。 王兆熙明年 2 月服務將屆滿 1 年，輔導期間他遇過各式各樣 的 問 題， 包 括 婚 姻、 感 情、 課 業、 交 友 等， 其 中 令 他 印 象 最 深 刻 的 是 男 同 志 的 案 件。 王 兆 熙說，從來沒碰過這樣的問題； 不過，張老師受訓期間，中心有 教導該如何輔導同志議題，他認 為，除了專業訓練外，最重要的 是同理心和陪伴。 王兆熙現在是基隆成功國中 視障巡迴老師，他說，會想當張 老 師， 除 了 幫 助 別 人， 也 希 望 更多人了解視障者。王兆熙說， 身為視障者，常遭受異樣眼光，

例如坐公車問司機站名，司機不 願意回應；或是在街上問路，路 人反而害怕走開等。他說，由於 視障者看不到別人的表情反應， 常會因為其他人的一句話感覺 受挫。 王 兆 熙 說， 開 始 幫 助 別 人 後，他發現太多人碰到的難題比 他更大，因此，透過輔導他人的 過 程， 他 也 更 了 解 自 己， 並 慢 慢改變自己對人的態度，不再因 別人的一句話而耿耿於懷。（劉 麗榮）

古 典 玫 瑰 園 創 辦 人 黃 騰 輝， 手 上 拿 的 正是皇室婚禮紀念瓷器的文創品。

古典玫瑰園 黃騰輝 威廉王子訂婚紀念瓷器參一腳 英國威廉王子與未婚妻凱特 即將訂婚，訂婚紀念瓷器由御用 的 Aynsley 拔得頭籌，台灣古典 玫瑰園創辦人黃騰輝，不但成 為參與的 4 名設計師之一，還 是唯一非英國籍的設計師。 以玫瑰藝術創作聞名的黃 騰輝，接受記者專訪時指出， 這次皇室婚禮的紀念瓷器，早在 今年 7 月就開始設計，主設計師 為 巴 恩 茲（Adele Barnes）， 他 與 其他 2 位英籍設計師協同設計，為 配合新人特色，以活潑的淺藍色為基 調。

對於能參與皇室婚禮瓷器設計，黃騰 輝表示，以「平常心看待」。過去他也曾 參與英國皇太后 100 歲生日紀念瓷器及英 國女王登基 50 週年的瓷器設計。但愛玫瑰 的他，要求巴恩茲在威廉王子的婚禮瓷器 中，一定要加上玫瑰的圖樣。

期盼台灣美學教育從基礎扎根 黃騰輝透露，英國皇室準備在 2012 年 倫敦奧運的同時，舉辦威廉王子與凱特的世 紀婚禮，Aynsley 也開始著手婚禮的瓷器設 計，而他也很期待加入世紀皇室婚禮的瓷器 設計行列。由於英國瓷器一直是貴族階段互 相贈送的重要禮品，因此瓷器設計師也擁有 崇高的地位，尤其是皇室御用百年名瓷。而

黃騰輝是 Aynsley 三位主要設計師之一，也 是現在該公司唯一非英籍的設計師。 黃騰輝曾經在民國 92 年為 Aynsley 設計 了第 1 套的「維多利亞收藏家系列」，每套 價值約新台幣 50 萬元的瓷器，已經發行了 2000 套，並於 97 年絕版。 剛結束的大陸北京保利秋季拍賣會中， 黃騰輝為北京國家話劇院所創作的「滿園 玫瑰」油畫拍出了新台幣 125 萬元的價格， 比春拍時的「小王子的玫瑰園」價格更高， 也讓他名列華人油畫藝術家價格指數 300 名內。 但黃騰輝卻以「驚恐」來形容，他說現 在前 500 人，台灣只有 10 餘名藝術家上榜，

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他擔心台灣的美學教育若不從基礎扎根，將 來台灣連藝術都會被邊緣化。（陳靜萍）

英國威廉王子與未婚妻凱特即將訂婚， 訂婚紀念瓷器由御用的 Aynsley 設計。 責任編輯：劉立軒

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天下

2011/01/01~01/07

每週六出刊

英國《經濟學人》：

幸福與年齡無關 看得開才是重點！ 幸福是年輕人的特權？至 少在英國，可沒這回事。英國 《經濟學人》雜誌2010年12月 17日的封面文章就以「幸福與 年齡無關」為標題，探討人們 中年以後，在逐漸走向衰老時 反而會變得更幸福的現象，究 竟是什麼原因。

生命的幸福線圖是U型 面對關節僵硬、肌肉鬆 弛、視力衰退和記憶模糊，以 及伴隨現代社會對老年人的冷 漠，似乎讓人看到可怕的前 景，但事實上，人類對衰老的 恐懼只是種誤解。如果在街上 訪問一個中老年人走向衰老的 感受，他們可能會和音樂大師 墨利斯．雪彿萊有一樣的回 答：當面對唯一的一條路時， 步入老年並不像想像中的那麼 糟糕。生命並不是從旭日東昇 走向窮途末路的漫長下坡，相 反的，它是一個從高到低，然

後再次回升的U型走向。 從青年走向中年的過程 中，當觸及到中年危機的低點 前，生活狀況一般會越來越 糟；但中年危機之後卻會出現 令人驚訝的情形：即使因為步 入老年而喪失珍貴的活力、敏 銳的思維和外表的美貌，但他 們也得到了人們終生追求的幸福。

不再用財富衡量幸福感 這種奇特的發現來自經濟 學的新研究方向：比財富更能 真實衡量人類幸福的方法。傳 統經濟學用財富來衡量，是該 領域研究幸福的一種乏味方 式；而如今懷疑財富與康樂和 安寧有直接關係的經濟學者， 便努力地探索幸福的實質，希 望能了解究竟該如何度量幸福 本身。 這樣的觀念已滲入到政策 制定中，例如不丹國，整個國 家的發展計劃都融入了「國民

幸福感(GNH)」的概念，所有 的新政策都必須經過一連串的 GNH評估才能通過，類似於其 他國家的開發前環境影響評 估；法國總統薩科齊2008年也 曾請求2位曾獲諾貝爾經濟學獎 的學者，阿馬蒂亞．森和約瑟 夫．史提格里茲，希望能研究 出一套比國內生產總值(GDP)能 更全面反映國民滿意度的辦 法；而英國首相卡梅倫在2010 年11月也宣佈，政府將開始彙 集有關人民幸福感方面的資訊。

影響幸福的四個因素： 性別 個性 外部環境 年齡 在這些調查中，統計學家 用調查獲得的大量數據來尋找 一般規律，而不是僅靠少數人 的感覺得出結論；他們要努力 找到究竟是什麼東西讓人們感 到幸福。 它可能與4個因素有關：性 別、個性、外部環境和年齡。

以性別來說，大致上看起來， 婦女會比男人略感幸福，但她 們也對精神壓抑很敏感，有 20%-25%的婦女在人生中某個 時期都經歷過精神壓抑，而男 性僅10%。 個性方面，在經濟學家的 複雜分析中，有二種個性表現 顯著，一是神經質，二是外 向。易於感到內疚、憤怒或焦 慮的神經質者往往覺得不幸 福，追蹤受訪者多年的研究結 果表明，神經質是一種很穩定 的個性特徵，也是用來衡量幸 福感大小的預測指標。神經質 的人不只易於產生負面感覺， 而且情緒智商（EQ）往往很 低，使他們在形成和處理人際 關係上表現糟糕，反過來也讓 自己悶悶不樂。 神經質往往導致性格陰 鬱，而外向性卻是相反的表 現。願意參加團隊合作、對聚 會和派對有興趣的人，往往比 在工作時和閒暇之餘獨處的人 感到更幸福。 環境對幸福與否也有重要 的影響，在生活中的人際關 係、教育、收入和健康等因素 影響著人們的感覺，已婚生活 會讓人有受重視的感覺、失業 會造成鬱悶、有子女的夫妻比 無子女的幸福感低、受過高等 教育的人幸福感較高…。

人生的谷底 全球平均在46歲 當實驗調查者分別詢問30 歲組和70歲組認為這兩個年齡 層中哪一組人可能會更幸福 時，兩組人不約而同地認為是 前一組；但當請兩組人分別列 舉各自的快樂幸福程度時，70 歲年齡層卻能列舉更多。 幸福感呈現這種先高後 低，之後再高的U型輪迴現 象，在1990年代初期便引起了

人們的關注。英國學界人士分 析過72個國家的情況，各國出 現中年生活低點的年齡不盡相 同，烏克蘭最高，生活最糟年 齡平均為62歲，瑞士最低，平 均為35歲，但世上大多數國家 民眾生活最失落的年齡平均在 40-50歲範圍，全球總平均在 46歲。

影響幸福的 是年紀？ 還是經歷？ 但有一種說法是，幸福與 否的變化不是因為年齡，而是 因為不同年齡層之間經歷的差 別所引起。70歲的歐洲老人與 30歲的人相比會感覺不同，並 不是因前者年老，而是因為他 成長在二戰期間。 另外有研究結果表明，人 在不同年齡層會有不同的行為 方式，年長者的爭執較少，對 衝突的解決辦法更周全，控制 自己情感的能力也更強、更少 生氣。針對年長者和年輕人進 行的實驗結果表明，當兩者突 然聽到他人對自己的輕薄評論 的錄音時，前者並不很生氣， 也不極力辯解，只是回以一句 「你不可能時時讓所有人都滿 意」。

接受衰老的事實 就是解脫

無論U型輪迴的原因為何， 它的影響已超越了人的情感範 圍，幸福本身不只是讓人感到 愉悅，而且還讓人更健康。英 國精神病學學者進行的實驗發 現，精神壓力最小的人群在受 傷後恢復的速度是壓力最高人 群的兩倍；他們還發現，精神 愉悅者感染病毒的機會也低， 即使受感染，患病症狀也輕。 老年人的身體健康程度雖通常 比年輕者差，但前者的精神愉 悅可能有助於他們填補健康劣勢。 若干英國經濟學者通過實 驗證明，幸福者的勞動生產率 會更高些。他們由此得出以下 兩點結論。第一，若有人自願 參加實驗，那麼參加經濟學者 設計的實驗，會比心理學或精 神病學者的實驗更有益。第 二，年長者的精神快樂有助於 彌補因認知能力下降帶來的勞 動生產率損失，這對各國解決 勞動力老齡化問題很有意義。 發達國家人口衰老通常被 視為經濟負擔，成為迫切需要 解決的問題，但U型輪迴卻以 正面視角來看待此問題：世界 人口越成熟，它的前景也會越 光明，人類將會更加有智慧， 擁有幸福。

有各式理論在解釋為何會 有這種現象。史丹佛大學心理 學教授Laura Carstensen的解釋 是，因為人類具有認識自己最 終歸宿，並控制自身時間範圍 的獨特能力。因年長者了解自 己更接近人生終點，故更願意 過好目前的生活。 同樣，還有其他可能的解 釋。人們可能不得不接受自己 每個階段的長處和短處，放棄 成為企業高管或社會顯貴的夢 想，而安於現狀――接受衰老 的事實可能就是解脫。

精神愉悅也可以強身健體

經濟大師凱因斯 這次預測會準嗎？

2030年經濟將不再是人類的永恆問題 「明天會更好」已經是老 調重彈，該換個題目了，重閱 凱因斯80年前刊印的名篇，討 論它的內涵，也許能有承上啟 下的效果。

讀大師文章 體會一下大師何以為大師… 凱因斯的短文，題為「我 們 後 代 的 經 濟 前 景 」 （Economic Possibilities for our Grandchildren），發表於世界經 濟深陷大蕭條的1930年。筆者 推薦這篇文章的動機有三： 一、大師在重挫之下的達觀鎮 定；二、大師對經濟長程發展 預測的精準；三、大師對人類 社會發展預期的失准。凱因斯 之為大師，在於術業專精、洞 察歷史、也尤其在於品位高 卓。讀凱因斯的文章，說理透 闢，行文清澈，的確享受。能 臻此境界的人也實在不多，相 與比肩有亞當．斯密和愛因斯 坦。現今享富盛名的經濟學家 克魯格曼和物理學家費曼，文 章都寫得極好，也都得過諾貝 爾獎，但能否擔當得起「大 師」稱號，還需商量。

80年前經濟大崩塌 預測工業革命經濟潛力無窮 據凱因斯自己說，該篇文 章成稿於1928年。從大牛市到 大熊市，他有沒有與時俱進將 它改寫？我們不清楚。不過在 前所未有的經濟大崩塌的重軛 之下，全世界都在呻吟，他的 個人財產也虧損慘重之際，卻 還能明白無誤地告訴人們，不

必驚恐更無需絕望，真不容 易。凱因斯信心滿滿地樂觀預 測，工業革命給人類帶來的經 濟發展力正方興未艾在展開呢。

英國在180年裡突飛猛進 得力於海盜搶來的鉅款 為什麼在西元1750年前， 人類文明發展的4000年間，人 類的物質生產力改進極為有限 （至多增加了一倍而已），而 其後的180年卻突飛猛進，已 開發國家（如英國）成長了至 少有四倍呢？凱因斯認為，首 要的貢獻來自資本的累積。他 舉出一件史實：1580年英國著 名的海盜＋海軍將領德雷克 （Drake）從西班牙的運輸船劫 掠到巨量黃金而歸，為振興英 格蘭打了一支強心劑。作為打 劫公司高風險作業的支持者和 大股東，伊麗莎白一世不但用 紅利還清了她所有的欠債，而 且在繳清國債、平衡王朝的預 算之餘，還多剩下4萬英鎊。 女王隨即把它投資組建利凡特 公司（Levant Company），成功 後又用其利潤開始東印度公司 的國際殖民貿易，一路走強。 按照凱因斯的計算，1930 年英格蘭銀行的全部資本40億 英鎊，幾乎全部來自當年這4 萬鎊母金！一個英鎊在250年 裡要成長為十萬鎊，需要 4.75%的復利率。這4.75%又是 怎樣構成的呢？英國每年的收 益約在6.5%，其中的一半被消 費掉，另一半即3.25%用作投 資積累擴大生產；在資本有力

的推動下技術革新廣泛展開， 每年生產力的提高年率為1%； 再加上每年0.5%左右的海外收 益。

80年前就看到今日就業問題 凱因斯接著鑒遠知來，對 所謂「子孫的經濟可能性」進 行了大膽預測：到2030年，英 國子民的人均收入將再提高四 至八倍。事實上到2009年，英 國人均GDP（扣除通貨膨脹因 素）已又增加了六倍以上。凱 因斯在當時經濟處於低谷一片 哀鴻聲裡，能做出理性估算， 的確高卓。其實他的估算還偏 於謹慎，因為百年八倍的成長 所需要的年復合成長率，不過 在2.1%左右。凱因斯假定投資 的年成長率在2%，技術進步為 1%。但他考慮到技術取代人力 的負面影響——技術進步卻無 法創造新就業崗位彌補而帶來 的技術性失業。同時凱因斯言 明，他的預測是以不發生大戰 等浩劫為前提的。結果，二次 大戰的毀壞和戰後技術進步迅 速創造就業都發生了，影響相 互抵消，他的長程預測還是異 常準確的。

凱因斯完全正確？可不一定 分析師喊股 再準也有失誤時 人們難道就只有讚歎凱因 斯預測能力的份了嗎？遠非如此。 評判一個專家的意見是否 可靠，應由兩方面組成。他要 是斷定了有A就會有B，那既要 看在有了A之下導致B的概率有 多少，還得看在沒有B的情況

下就不能有A的概率是多少，否 則對該預測可信度的評判就不 全面。例如，某分析師宣稱他 對股票X的預測奇準，十次預 測漲，事後平均有七次果真漲 了。你能否就認為他對X的走 向有七成把握？不行。你還必 須核查，在X下跌十次時，那 位分析師有幾次說準了要跌。 如果只有三次，那麼他預測的 把握實際上遠低於七成。

凱因斯：人類會更理智知足 明天將更好 在文章的第二部分，凱因 斯做了另一個他更為重視的預 測：百年之後孫輩的英國人將 不再需要為經濟忙碌、為物質 生產打拼了。到2030年人均收 入又擴展四到八倍之後，「經 濟將不再是人類的永恆問 題」。在豐裕的物質資源供應 基礎上，子孫們面對的經濟機 遇將要好得多：將更有可能追 求他們的興趣愛好，用更多的 時間去發展各自的心智才華， 也許他們「每星期只需工作15 小時，3小時一班……」他把 人的慾念分成兩類，第一類源 於生存需要，第二類則源於虛 榮心需要。第一類慾念的滿足 有限度，第二類慾念則永難滿 足。凱因斯設想，到了兒孫 輩，人們會變得更智慧一點， 將少受第二類慾念的驅使。簡 言之，明天將更好。

可惜人類虛榮心永不滿足 凱因斯相信人性 大摃龜 凱因斯的這個預測，與近

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百年來的社會發展歷程可說是 全然相左。我暗暗思忖，令他 一廂情願地茫失貫有明澈眼光 的，或許是上層背景、貴族教 養、以及典雅品位。在這方 面，亞當．斯密可要高明得 多，他揭示出一條真理，迄今 顛撲不破，凡務實的人都明 白，當代社會的種種缺失，現 代人的各類困擾，多和第二類

慾念追求的持續強韌聯繫著。 市場包並一切，你感到是 福分也好，或被強制也好，都 已被包裹在裡面了，何以自 處？我把市場的法則稱之為 「青銅法則」，即良莠均在其 中的合金是也。下個系列擬以 此為題，來與大家分享。 （轉載自上海證券報美國加州 州立大學商學院教授孫滌）

【新聞辭典】 凱因斯小檔案

是數個慈善信託的顧問；他自己 也做投資，而且是個成功的投資 家，因此凱因斯可謂是理論與應 用兼具的經濟學家典範。在生活 上，凱因斯雅好風流，他贊助藝 術也做收藏，並且嗜品美酒，尤 其是香檳。凱因斯十分善於言 辭，雄辯滔滔；其文筆也很出 色，由後世著名的經濟學家保 羅．克魯曼曾被《財星》雜誌譽 為「自凱因斯以來文章寫得最好 的經濟學家」一事可見一斑。 1999年《時代》雜誌曾如此追憶 凱因斯：「高大、迷人、充滿自 信」。

約翰．梅納德．凱因斯， （John Maynard Keynes，1883年6月 5日~1946年4月21日），英國經 濟學家。 凱因斯最卓越的成就是他在 總體經濟學上的貢獻。一反自18 世紀亞當．斯密以來尊重市場機 制、反對人為干預的經濟學思 想，凱因斯主張政府應積極扮演 經濟舵手的角色，透過財政與貨 幣政策來對抗景氣衰退乃至於經 濟蕭條。凱因斯的思想不僅是書 本裡的學說，也成為1920年代至 1930年代世界性經濟蕭條時的有 效對策，以及構築起1950年代至 1960年代許多資本主義社會繁榮 期的政策思維，因而有世人誇為 「資本主義的『救星』」、「戰 後繁榮之父」等。一度主宰資本 主義的凱因斯思想也成為經濟學 諸學派之一，稱為「凱因斯學 派」，並衍生數個支系，其影響力 持續至今。 在事業上，凱因斯擔任公 職，出任英格蘭銀行董事，並且 申訴專線：0927-787-033總編輯翁立民

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每週六出刊

炒作啟示錄

2011/01/01~01/07

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世上最古老的證券交易所在荷蘭 而最古老的炒作竟然是鬱金香

如今歐洲人正面臨無力炒作 的命運 人類史上 第一次的炒作熱潮在荷蘭 宮殿，從花插到繪畫，鬱金香成為美的 擠滿了想賣出自己手頭的鬱金香球莖 成看法相當保守，主因在於西班牙的 炒作的世界無遠弗屆，除了近日 狂炒中藥材的中國人外，最近把全球 股市搞得灰頭土臉的歐洲人，更是炒 作的始祖。世界上最古老的證券交易 所不是在紐約、也不是在倫敦，它於 西元 1609 年在荷蘭的阿姆斯特丹成 立，比紐約整整早上 190 年；在這裡， 出現了人類史上第一次的炒作熱潮， 就是「荷蘭鬱金香球莖」熱潮！

象徵，舉國上下狂熱追求，花價更是飆 高，稀奇珍貴的球莖轉手之間，讓阿姆 斯特丹街頭平白多出許多暴發戶。 在鬱金香貿易最高潮之際，其他 經濟活動幾乎全數放緩。1636 年，阿 姆斯特丹、鹿特丹等地的股票交易所 全部開設了鬱金香交易所。 當時，鬱金香球莖不是被看做植

的人，市場瞬間從拋售變為恐慌，花 價大幅跳水，鬱金香球莖的價格，就 在毫無預警的情況下，暴跌 99%，讓 無以數計的荷蘭人陷入絕望的困境， 大批的破產者使城市陷入混亂，有的 地區甚至發生了暴動，債務訴訟多不 勝數，連法庭都已經無力審理了。很 多大家族因此而衰敗滅亡，這是三百

經濟結構相當依賴國內市場，但是現 階段西班牙的失業率高達 20%，比歐 盟平均水平高出很多，超過四百萬人 失業，其中問題出在許多僱員簽的是 長期合同，就像捧着「 鐵飯碗」，令僱 主要解僱員工的代價很高，必須按工 作年資提供每年一個半月的資遣費， 因此裁員成本高昂，企業寧願選擇不

歐洲「勒褲帶行動」正熱烈上映中

在歐洲，目前「勒褲帶行動」正 熱烈上映中。義大利擬通過緊縮支出 方案，包括義大利公僕的調薪凍結 3 年、年薪達 9~13 萬歐元的高階官員須 減薪 5％，年薪超過 13 萬歐元的官員 將被減薪 10％、未來政府部門須大砍 10％開銷，預計在未來兩年削減 240 億歐元 ( 約 290 億美元 ) 預算。

第一個商品炒作鬱金香 只有頂級富豪才能買得起 這是史上第一個商品炒作的泡沫， 鬱金香起源於土耳其語，意為「纏頭 巾」花，在 16 世紀晚期從土耳其傳入 荷蘭後，當時的荷蘭人紛紛拜倒在鬱 金香的花瓣之下。 一開始交易發生在冬季，推銷員 帶著一些樣品和一定數量的球莖，聚 集到鬱金香交易者所投宿的旅館。在 那裡，交易者可以用 500 弗洛林 ( 英國 一種銀幣，值二英鎊，於 1971 年停用 ) 買來的「德隆普大將」附加 200 弗洛 林現金，交易到「博爾元帥」，接著 於一周內再以 1000 弗洛林脫手，現賺 300 弗洛林！在後續幾年當中，最罕見 的種子甚至可以賣到幾千弗洛林，這 已相當於當時中等收入家庭全部的財 物，而是被看做投資對象，四處遊走 富，只有頂級富豪才能買得起！ 的推銷員拿著鬱金香球莖到窮鄉僻壤 當時一個鬱金香可換 去叫賣。 四條牛八頭豬十二只羊...... 有史料記載，一個罕見品種的鬱 牛吃光了鬱金香 業主自殺而亡 金香球莖可以換回全套馬車（即兩匹 從貴族、貧民、農民、工匠、水手、 馬、成套馬具和一輛馬車）；而一顆 店主、僕人…，整個國家的人都對鬱金 「總督」球莖可以換四條牛、八頭豬、 香球莖趨之若鶩，國外大量資金也進入 十二只羊、四車黑麥或兩車小麥、兩 荷蘭，投資於鬱金香，據說還有一個鬱 桶白酒或四桶啤酒、兩桶黃油和半噸 金香種植者因為牛吃光了他所有的存貨 乾酪，外加大量傢具。 而自殺，當時誰都以為鬱金香熱將永遠 在藍色原色上有紅白條紋的「奧 持續下去，彷彿全世界每一個角落的有 古斯都」的價格更是兩倍於上述價值 錢人都在搶著訂購鬱金香球莖一般。 的現金，再加上馬匹齊全的馬車一輛。 炒作泡沫破例 荷蘭人陷入絕望的困境 只是美夢再美，終究是一場夢， 當時股票炒作不流行 人類對鬱金香球莖的需求量畢竟是有 卻有鮮花炒作暴發戶 到 17 世紀 20 年代，鬱金香成為法 限 的， 這 種 畸 形 經 濟 不 可 能 持 久。 國、德國、荷蘭的時尚花卉，從庭園到 1637 年 2 月的某一天，交易所裡突然

這樣豪奢的情況，連教宗本篤 16 世都看不下去，出面指責說：「有些 政府領袖遇到不負責任的投機浪潮攻 擊財政較弱國家時，未能做出適當的 財政治理決策。」他更表示「政治必 須先於經濟，正如道德必須領導行動 一般！」教宗難得一見的精神喊話， 歐洲人終於聽了進去。

歐洲人民減薪變成窮人 吃飯的力氣都沒有 誰還炒作

多年前的人太愚蠢嗎？非也，非也， 這只是一切的開始！

歐洲人再次炒作 全球股市天翻地覆 最近歐洲人的炒作，又一次把全球 股市搞的天翻地覆，特別是在衍生性金 融商品發達，金融市場國際化的現代， 牽扯的範圍愈來愈廣。除了比英國小， 但公務員人數卻遠超過英國五倍的希臘 外，這次的問題已經延燒到歐元區第四 大經濟體－西班牙。2009 年西班牙的赤 字 /GDP 高達 11.2%，居歐元區第 3 高， 僅次於希臘和愛爾蘭，這與西班牙人的 天性有關，有句西班牙諺語甚至提到 「睡覺會帶來財富。」

西班牙人民「鐵飯碗」不保 大家都借錢來消費與投資 目前外界對其縮減赤字計畫的達

徵人，造成就業市場面臨相當嚴峻的 失業問題！再加上過去幾年受國內便 宜的融資成本和蓬勃的房地產發展， 造成民間企業和家庭單位的總債務佔 GDP 比攀升至 300%，大家都借錢來消 費與投資！

如今只有金融炒作 教宗都氣的失眠 這樣糜爛的生活及民族性，造成 了西班牙債台高築，根據 IMF 在最新 報告中指出，西班牙經濟已面臨嚴峻 的挑戰，包括勞動市場功能不彰、房 地產泡沫破裂、財政赤字龐大、民間 債務和外債沈重、生產率成長不足、 競爭力疲弱等問題，同樣的情況也在 愛爾蘭、葡萄牙上出現，大家都以為 可以一直借錢，一直消費，直到永永 遠遠，日子一直好過下去。

西班牙擬通過兩年 150 億歐元的緊 縮措施，以降低公共預算赤字，包括從 2010 年 6 月起，公務員減薪 5%，取消 生育補助，退休金依通貨膨漲自動調整 等。英國財政大臣奧斯本表示，政府將 實施 2010~2011 財年內削減 62.5 億英鎊 ( 約 90 億美元 ) 支出 ( 針對公務人員和 政府開支 ) 的財政緊縮計劃。德國政府 計畫明年起至 2016 年，每年預算大幅刪 減 100 億歐元 (130 億美元 )。

經濟學家依然信奉炒作 緊縮開支將是另一個災難

只 是 2001 年 諾 貝 爾 經 濟 學 獎 得 主史提格里茲 (Joseph Stiglitz) 最近接 受 專 訪 時 表 示， 歐 盟 為 了 解 決 債 信 危 機 而 大 行 財 政 緊 縮， 將 導 致「 災 難」！歐洲國家向來自豪，台灣人眼 裡 不 敢 奢 望 的 人 民 福 利， 將 面 臨 數 十年來最嚴重的威脅！ 1 年可休假 6 週、60 歲 退 休、 生 小 孩 可 領 到 數 千 歐元的補助、唸大學的花費比買 1 台 NB 還便宜等，日子過太爽的歐洲人 終於被自己的社會福利及步入老化 的嬰兒潮世代拖垮，而這樣的結果， 早在數十年前，人口統計學家就已經 提出警告。

全球政府打壓炒作投機份子 小心被當成祭品

炒作發病時!政治家忘記了政治…律師忘記了法庭…醫生丟棄了患者…店主關閉了店門…教父離開了聖壇… 連大名鼎鼎的高薪職位天才科學家牛頓也離開了實驗室… 歐洲炒作過後 西班牙人民舒適的生活有改變

大名鼎鼎的天才科學家 牛頓也離開了實驗室去炒股票

歐 洲 倒 楣 事 不 斷， 上 週 提 及 的 西 班 牙， 近 日 受 到 債 信 評 等 機 構 惠 譽 (Fitch Ratings) 將其主權信用評等由 「AAA」 調 降 至「AA+」， 表 示 該 國的債務負擔很可能將拖累後續經 濟 成 長 率， 而 西 班 牙 也 將 2012 年 的 GDP 成長率目標自原先的 2.9% 下修至 2.5%，2013 年 成 長 率 從 3.1% 下 修 至 2.7% ！對於一個不包含週休，一年就 放假超過 150 天，生活以 siesta( 午睡 ) 與 fiesta( 過節 ) 為主的國家，會這樣一 點也不讓人意外！

有了政府的特許，人民紛紛看好 南海公司的前景，瘋狂搶進持股，使 其 股 價 狂 飆， 由 1 月 的 128 英 鎊，2 月 的 330 英 鎊，5 月 的 550 英 鎊， 連 大名鼎鼎的天才科學家牛頓也離開了 實驗室，參與了這場悲劇的演出，如 同散戶一般。在炒作初期，他投入約 7000 英鎊購買了南海公司股票。很快 他的股票就漲起來了，僅僅兩個月左 右，比較謹慎的牛頓把這些股票賣掉 後，竟然賺了 7000 英鎊！

稱可以帶來「發財機會」的新發明， 如永動機、新式肥皂、從黃瓜中抽取 陽光，只要有題材就能夠炒作上去， 其中最扯的莫過於「一個具有巨大優 勢，但一時還沒人能說清楚的專案」， 這種渾水摸魚的公司當時都身價百 倍，人們又跟一個世紀前的荷蘭人一 樣，再度以為這些股票會漲到天上去。

政府打壓炒作泡沫 牛頓也虧損2萬英鎊

最後英國政府為了限制這些泡沫 公司，打壓這些炒作份子，制訂了「禁 止泡沫公司法（The Bubble Act）。」 該法於 1720 年 6 月生效，許多泡沫公 政客、律師、醫師、神父 司被指名解散，股價一路暴跌，無數 英國產生炒作投機泡沫 中邪著魔 忘了我是誰 到了 7 月時，股價已一口氣飆到 公司的股票變成廢紙一堆。南海公司 創立了南海公司...... 在歐洲的炒作世界中，經歷了 17 了 1000 英鎊，許多人因此發了財，買 最後也受到波及，股價從 1000 英鎊， 世紀的荷蘭鬱金香球莖事件後，炒作 進南海股票成了最流行的事，之前嚐 到了 9 月跌到 174 英鎊，12 月更跌到 未曾停歇，18 世紀初的英國也產生了 到甜頭的牛頓經過認真考慮，也在股 124 英鎊。投資人再度血本無歸，許 投機的泡沫。當時西班牙是海上的霸 價 1000 多英鎊時，投入更多的資金， 多地主和商人失去了財產，造成嚴重 主，完成統一的英國為了推行殖民擴 想要一舉致富。在加爾佈雷斯的著作 的社會問題，政府對民間的信用更是 張政策，兩國間爆發了爭奪海上霸權 《大恐慌》中更提到當時「政治家忘 破產，英國的政治和經濟受到了深遠 的激烈戰爭，這給英國帶來了沉重的 記了政治，律師忘記了法庭，貿易商 的影響，在這次事件中，牛頓虧損了 財政負擔。英國政府為了促進國債的 放棄了交易，醫生丟棄了患者，店主 逾 2 萬英鎊！ ( 當時牛頓曾做過英格 銷售，於是決定給予認購國債的企業 關閉了店門，教父離開了聖壇，甚至 蘭皇家造幣廠廠長的高薪職位，年薪 「商業特權」。1711 年，英國牛津的 驕傲的夫人們也忘記了高傲和虛榮。」 約 2000 英鎊 )，他在事後感嘆：「我 哈利伯爵創立了南海公司（The South 每個人都想在股市中發大財！ 能 計 算 天 體 的 運 動， 卻 無 法 計 算 人 Sea Company），承接了英國政府債務， 有題材便可炒...... 群的瘋狂行為！」（I can calculate the 它不但獲得政府 6％的安全利率，還 motions of heavenly bodies, but not the 和荷蘭人炒鬱金香球莖一樣 受到南海的刺激，讓各種公司像 madness of people） 贏得奴隸貿易的壟斷權和與西班牙殖 雨後春筍一樣誕生，大家紛紛推出號 蒜(大蒜)你狠 豆(綠豆)你玩 民地的通商權。

炒出好多百萬富翁...... 從荷蘭鬱金香球莖，到英國南海 公司事件，還有衍生性商品產生的全 球金融商品風暴，甚至之前提到中國 的君子蘭、普洱茶、豬肉、黃花梨木、 岸柏木，到近日瘋狂的大蒜、綠豆、 生薑、中藥材等等，近期民間更傳出 一句流行順口溜「蒜 ( 大蒜 ) 你狠」、 「豆 ( 綠豆 ) 你玩」，用來形容今年以 來農產品受到市場炒作，價格飆漲， 頻創天價的現象！根據報導，受惠這 波大蒜價格飆漲，在河南中牟縣已經

出現六、七位千萬富翁與不少的百萬 富翁，金鄉更傳出有位廣東老闆因此 獲利過超過億元人民幣，又一次有人 靠植物發了大財。

炒作過頭 投資份子要小心 這類的炒作，政府第一個看不下 去，因此，炒作份子一直是當局的眼 中釘，最近各國政府更是紛紛出招打 壓。在中國，國務院總理溫家寶嚴斥 炒作農產品的現象，國家發改委、商 務部、國家工商總局開始聯合發文， 要求地方各級政府切實加強農產品市 場監管，嚴厲打擊囤積居奇，哄抬農 產品價格等炒作行為，違法者將處所 得 五 倍 罰 款； 沒 有 違 法 所 得 的， 處 100 萬元以下罰款，並且對於可疑資 金來源、流向、用途等情況的監測預 警，發現違法違規問題迅速查處，擺 明了就是要修理投機份子。

美國投資銀行的炒作 將要被起訴 在歐洲，今年 5 月初希臘總理帕 本德里歐已表示計劃對美國投資銀行 提起告訴，因為美國投資銀行在市場 的炒作，是導致希臘主權債務危機擴 大的主因；而日前德國宣佈禁止對 10 家金融機構的股票無券放空，並禁止 無券放空歐元區公債和利用信用違約 交換（CDS）炒作公債後，目前正在 計劃將無券放空交易的禁令，擴大到 所有股票和匯率的衍生性商品。雖然 由於這樣的動作，並未獲得歐洲央行 的支持，現階段還有很多爭議，但是 遏止炒作的決心已經昭然若揭。

美國打壓炒作份子非常明顯 在美國，總統歐巴馬提出號稱自 1930 年代經濟大蕭條以來最全面的金 融法規改革案，日前獲得參議院以 59 比 39 票通過，以約束美國金融業的越 軌行為，接下來準備與眾院的版本整 合定案，再送請總統簽署成為法律， 市場預期美國大型銀行將被迫進行劇 烈業務重整。打壓炒作份子的行動愈 來愈多，意圖已經非常明顯，在天災

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愈來愈多之際，包含火山爆發、地震、 甚至墨西哥灣漏油無法防堵，各國政 府已經無暇去應付人禍。

投機炒作份子不得不防 被當成祭品已不是第一次

這般情境，對全球政府來說，就 像當年小羅斯福總統在 1936 年的一次 著名演說中形容的：「必須與和平之 敵周旋，它們包括企業與金融壟斷、 投機、不顧後果的金融操作、階級敵 對與地域心態、在戰爭中牟取一己之 利等等。」，這結果不見得不好。特 別是在民粹的時代，執政者站在弱勢 民眾一方，對抗為富不仁的大型財團， 亦或對抗邪惡軸心國家，反而有利於 自己未來的政治生涯發展；為了背後 更龐大的利益，投機炒作份子被當成 祭品已不是第一次，執政者的居心叵 測，身在其中的投資人不得不防。 責任編輯：何道平

20 個股紀事

2011/01/01~01/07

每週六出刊

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冬天裡的1把火 網龍天子傳奇online 歷 經產業淡季，國內遊戲廠商 在年底及明年首季針對熱

門產品，積極推出改版遊戲，期 望能在春節及寒假旺季中搶得商 機。 金鼎證券指出，台灣遊戲市場 已達飽和階段，今年的成長力道 不如過去幾年，且台灣遊戲產業 面臨同類型遊戲充斥、競爭日趨 激烈，以及各廠商以衝刺新遊戲 數量，作為搶攻市場占有率的經 營策略，造成遊戲平均生命週期 持續下降。 儘管如此，對遊戲廠商而言，

新遊戲的研發或改版，就是刺激 市場及消費者的強心針；若久久 未推新遊戲或新改版，將使玩家 缺乏挑戰性及新感官刺激，可能 會面臨玩家流失的夢靨，也對既 有遊戲的海外授權，可能產生負 面效應。 以 往 受 學 生 族 群 寒、 暑 假 影 響，線上遊戲公司的營運旺季， 多 落 在 第 1 季 與 第 3 季； 今 年 自 11 月起，遊戲廠商即開始推出新 作品或改版，配合 12 月資訊月及 年後登場的台北國際電玩展推波 助瀾，將熱度延續至明年第 1 季，

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挑戰40萬人同時在線紀錄 國內線上遊戲龍頭廠商網龍 (3083) 自 11 月起即推出新遊戲「聖 劍」，12 月中旬並推出「天子傳 奇 online」第 1 部改版資料片「流 氓天子」。 網龍「天子傳奇 online」今年 8 月推出以來，以 36 萬人創下台灣 遊戲史上同時在線紀錄，網龍總 經理呂學森預期，在春節及寒假 效應下，明年 1 月可望挑戰 40 萬 人同時在線的新高紀錄，營收可 望創單月新高，加上 1 月下旬將

推 出 全 新 Q 版 的「Q 群 仙 傳 」， 對明年首季創下歷史單季營收新 高很有信心。 呂學森指出，有別於過去 1 年 僅 1 款 3D 大 作， 網 龍 2011 年 將 一口氣推出 3 款 3D 大型遊戲，都 有機會再創國產遊戲新紀錄；以 目 前 進 度 估 計， 網 龍 約 有 7 至 8 款遊戲排定在明年推出，海外及 中國市場的布局也將更為積極。 整體而言，隨著春節及寒假將 屆，遊戲熱潮在年底醞釀加溫， 遊戲廠商積極推出新作或改版搶 攻旺季商機。（張良知）

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弘憶股 29日正式上櫃轉上市 證交所 28 日公告， IC 通路弘憶股 (3312) 將在 29 日正式上櫃轉上市，並得以辦理信用交易。 證交所指出，弘憶股在台灣電子零組件通路 商深耕已久，以最佳服務鍊取得供應商及客戶信

期待旺季效應逐步發酵。

賴；目前弘憶股以亞洲為主軸，積極擴張大陸市 場，充份結合產業趨勢、市場應用、產品開發、 技術移轉、料件及行銷通路等六大功能。 弘憶股投入相關優秀人才，將突破傳統代理 商模式，成功超越橋樑的角色。對於面臨國際 間微利時代，透過中間通路商角色提供資訊回 饋及產品服務，幫助廠商及客戶創造最佳國際 競爭力。 弘憶股成立於 84 年 10 月 6 日，實收資本 額為 8 億 7157 萬 6,350 元，為 OTC 市場掛牌上 櫃公司，主要從事電子零組件買賣。 98 年度每股稅後盈餘 2.58 元。今年 11 月營 收 12.083 億元，年增 18.88%。（蔡宗憲）

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正文 4G風潮LTE供應鏈受惠 資策會揭示十大高科技產品，包含低碳、智 慧、平板、平台、App 市場、3D、體感、雲端、 社群、4G。至今年 11 月底為止，4G 營運商已 有美國、瑞典、挪威、烏茲別克、波蘭、德國、

奧地利及香港等 8 個國家開通 LTE 服務，全球 也有 46 個國家的 113 個營運商將投入 LTE 商轉 網路，依據各營運商公佈時間，預計明年底前 將有 49 家陸續開通 LTE 商用網路。 也因此，LTE 設備也將大幅成長，資策會認 為，今年參與 LTE 設備開發廠商數達 27 家，台 廠多以晶片為主，比重占 60%，預期明年過去 累積 WiMAX 技術能力的台灣廠商，如聯發科 (2454)、正文 (4906)、合勤 (3704)、台揚 (2314)、 廣達 (2382) 及宏達電 (2498) 等，都將成為 LTE 供應鏈環節之一。 資策會認為，今年 LTE 服務仍以透過行動網 卡提供資料傳輸為主要服務模式。（蔡宗憲）

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華義 提升線上遊戲發展能力

華碩 A50手機價格打破市場行情

華義 (3086) 開發自製線上遊戲有成，針對明 年展望，遊戲開發團隊將持續強化遊戲深度及 廣度兩大面向，以多元創新的創意，提升自製 發展能力及遊戲品質。 華義推出的「81Keys」今年度參與美國 E3、 德國科隆、韓國 G-STAR 等世界級大型電玩展，使 「81Keys」的光芒放射到世界各地。遊戲製作人兼 原爆點科技總經理郭建良表示，將秉持最專業的 態度，持續努力讓「81Keys 」更上一層樓。 華義指出，自 2010 年起，開發團隊分階段 且有計畫的，將整體遊戲開發分成「提高遊戲 深度的縱向開發」及「增加遊戲廣度的橫向開 發」兩大面向同時進行，推出不同系統、副本

NB 品牌華碩 (2357) 首款品牌手機 A50 正式登 台，手持事業群總經理林宗樑表示，明年台灣手 機市場中，智慧型手機滲透率將超越 50% 以上關 卡，出貨量也將較今年成長同樣幅度，因此對整 體產業樂觀，他也預期，此次推出的 A50 出貨量 至少超越 2.5 萬支，成為華碩台灣區銷售最佳的 智慧型手機。 林宗樑表示，目前先進國家智慧型手機滲透 率已超越 50%，但台灣今年約莫只有 30-40% 左 右，相較之下還有不少成長空間，而華碩此次推 出 A50，是與 Garmin 分家後首推的產品，預期銷 售量 2.5 萬支，將超越上一支熱賣產品 M10。 林宗樑說，華碩明年還會推出新的智慧型手

及外景地圖。「81Keys」將秉持多元創新精神， 年終之際，華義更釋出「81Keys 」的百年規劃 藍圖，包括全新隱藏版寵物、遊戲新模式及全 新特殊系統等，都將於接續登場。（張良知）

(2377)

機產品，且要讓市場驚艷，此次華碩推出的 A50 搭載 3.5 吋大螢幕、Garmin 導航圖資，並提供即使 的「路況報報」，此次搭配中華電信專案資費價， 手機價格幾乎打破市場行情。（蔡宗憲）

(2454)

微星 積極佈局車載資通訊市場

聯發科 新興市場比重將持續增加

兼具 NB 品牌與代工雙重角色的微星 (2377) 近年也積極佈局車載資通訊市場，並成立微捷 子公司，專攻車載資通訊品牌與行銷相關經營。 總經理鄭維晃表示，微捷希望將獲利幅度提升，

IC 設計股王聯發科 (2454) 董事長蔡明介指出， 未來聯發科新興市場的比重將會持續向上增加。 聯發科由於成功整合硬體技術與軟體開發能 力，搭上中國白牌手機熱潮，營收衝上全球前 10

不同於一般工業電腦廠以系統整合營運商為主 要客群，微捷整合硬體與系統營運商兩個角色， 直接尋找終端企業用戶。 鄭維晃強調，微捷目前以後段解決方案領域 為主要切入點，包含一般行人及車隊的定位系統， 目前車隊方面已有實際運作專案，除了硬體出貨 外，也提供整體後段維護、軟體平台設計、以及 資料蒐集等，目前以新興國家市場為主。 長遠來看，鄭維晃指出，微捷也將切入客運 外的市場，包含商用運輸 ( 國內宅急便、國際 海空運的車輛、飛機與船舶的定位需求 )，目前 以客運進度最領先，在全球市場也佔有一個優 異的市佔率。（蔡宗憲）

(2114)

大；蔡明介表示，對 IT 產業而言，除了技術不斷 進步，理解客戶需求並在最短時間內提供解決方 案更是必要。 蔡明介說，過去台灣 IT 產業是以垂直整合方 式進行創新，不過受到全球分工趨勢帶動，目前 已逐漸演變成為水平分工的態勢。他不認為科技 產業會有枯竭的窘境，相對的技術會不斷創新， 相關的商業營運模式是領導人必須專注的關鍵。 蔡明介強調，摩爾定律的發展還沒有停止，但 一般硬體廠商勢必要面臨轉型，例如接下來科技 就會走向雲端與綠能方向，廠商除了有技術外， 也需要有創新的商業營運模式，以及內控管理搭 配。（蔡宗憲）

(2486)

鑫永銓 台灣最大橡膠輸送帶製造商 一詮 LED TV營收明年將創新高 證交所 28 日公告，橡膠輸送製造商鑫永銓 (2114) 29 日正式上櫃轉上市，並得以辦理信用 交易。證交所表示，鑫永銓是台灣最大橡膠輸 送帶專業製造商，以外銷為主，產品包含重型 輸送帶、重型特殊輸送帶、輕型輸送帶、齒型 輸送帶及其他橡膠製品等。 鑫永銓近年更發展應用於電子及太陽能相關 產業之矽橡膠產品，公司一向秉持創新理念， 專注新產品研發與既有產品之精良，以掌握市 場商機；鑫永銓更以自有品牌「HYC」、「KING」 行銷全球。 證交所指出，鑫永銓專注橡膠輸送產業已超過 41 年，透過完整產品線、完善生產製程、快速新

產品開發、優質的服務及產品品質，使得獲利穩 健成長；今年 1-9 月營收達 12.7 億元，較去年同 期成長 37.34%，稅後損益達 1.28 億元，較去年同 期成長 22.23%，每股稅後盈餘 2.29 元。（蔡宗憲）

(1101)

台泥 加碼投資大陸昌慶水泥 台泥 (1101) 董事會決議新增投資 1130 萬美元 到大陸昌慶水泥有限公司。台泥表示，預計明年 上半年即可完成相關工程。 台泥指出，遼寧昌慶水泥原本就是昌興水泥

旗下 100% 擁有的水泥廠，位於遼寧瀋陽市旁的白 塔山附近，台泥買下昌興 56% 股權後，這個廠繼 續原本的投資營運計畫，目前已量產，月產約 15 萬公噸水泥。 台泥新增投資 1130 萬美元僅用做完成相關的 餘熱發電、水泥模的擴充等工程，預計明年上半 年即可完成。 台泥強調，明年重大工程仍集中重慶昌興水 泥的二期生產線工程、四川廣安、貴州安順等生 產線。 業者認為，為擴大內需，明年公共工程的發 包量將會比今年成長 1 成左右，在需求增加下， 水泥價格勢必也將隨市場需求而上漲。（韋樞）

根據市調預估，明年 TV 出貨量將達 8500 萬台以上，其中 LED TV 滲透率約達 50%，年成 長逾 3 倍，而隨著 LED TV 滲透率大幅提升及韓 系廠商新模具已通過認證，可望開始出貨的挹 注下，法人預估，一詮 (2486) 明年第 1 季營收 可望季成長或年成長各達 10% 以上，明年第 2 季營收更有機會寫下新高紀錄。 一詮為韓系廠商 LED TV 導線架主要供應 商，今年下半年受到韓系客戶積極去化 CCFL 背 光源 TV 機種庫存，以及 LED TV 新舊產品交替 影響，累計一詮今年前 11 月合併營收達 56.21 億元，較去年同期成長 30.54%。法人指出，一 詮 12 月業績可能會有虧損的狀況出現，今年全

年營收則可望在 60 億元以上。 市場調查報告指出，今年 LED TV 全球銷貨 量約達 3400 萬台，預期明年 TV 出貨可達 8500 萬台，較今年大幅成長逾 3 倍。（陳姿延）

(3380)

明泰 新產品效應帶動營收 資策會產業情報研究所 (MIC) 揭示明年全球 高科技產業發展趨勢，包含低碳風、智慧風、 平板風、平台風、App 市場風、3D 風、體感風、 雲端風、社群風、4G 風等 10 大高科技發展趨

勢全數入列，其中資策會預估，智慧電視出貨 量今年出貨量為 200-300 萬台，明年出貨總量 挑戰成長 10 倍，達 2000 萬台。 智慧風潮已移轉至電視產品，預期明年消 費者對線上影音、網路租片等需求將持續增加， 帶動整體裝置出貨數量攀升，再加上 Google 與 Apple 加入這塊市場帶動下，出貨總量將較今年 的 200-300 萬台倍增，衝上 2000 萬台。 今年全球 SmartTV Box 出貨中，台廠代工比 重達 40%，代工業者包含鴻海 (2317)、永碩、 技嘉 (2376)、明泰 (3380) 與友訊 (2332)，隨著 整體市場規模持續膨脹，代工廠出貨比重將持 續攀升。（蔡宗憲）

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責任編輯：何道平

每週六出刊

個股紀事

2011/01/01~01/07

(3697)

21

(2498)

KY晨星 蜜月行情淡 跌破掛牌價

宏達電 Costello擔任營運長一職

KY 晨星 (3697) 顯然市場買盤力道敵不過賣 方出脫持股的壓力，外資也加入賣方陣營，壓 抑股價表現，28 日早盤以承銷價位 300 元開盤， 不久即正式跌破，蜜月行情短短 2 日。 晨星上市以來市場就睜大眼睛觀看蜜月行 情，而上市承銷價也一改再改，更讓市場擔憂 蜜月行情能走多久，上市後蜜月行情一點也不 甜，賣壓不斷出籠，連兩日皆呈開高走低的窘 境，股價顏面盡失。雖然晨星有新股上市的優 勢，不過晨星上市前雜音不斷，外資先賣再說， 僅自營商小買捧場。 由於晨星獲利能力並不如聯發科，因此外界 多認為晨星上市後股價將面臨市場的本益比修

股王宏達電 (2498) 管理階層人事再異動！ 宣布任命 Matthew Costello 擔任 HTC 營運長一職， Matthew Costello 即日起將來台就職，直接對宏 達電研發與營運總經理劉慶東報告。 宏達電研發與營運總經理劉慶東表示，隨 著 宏 達 電 的 持 續 成 長， 更 有 效 率 與 精 鍊 的 營 運管理，對宏達電來說至關重要，而新生力軍 Matthew Costello 的加入可望為宏達電帶來令人 興奮的轉變，相信其過去豐富的營運及供應鏈 管理經驗，將和宏達電一同邁向下一階段成長。 Matthew Costello 指出，全球行動通訊產業正 以前所未有的速度與複雜度快速發展，需要全 面持續創新以提升營運管理機制、客戶服務與

正壓力，目前僅外資僅德意志出具報告表態看 好，並給予 343 元的目標價，法人則認為，晨 星員工持股比重過高，恐是賣壓主力，股價短 線恐仍續有修正壓力。（蔡宗憲）

(3284)

太普高 選後印刷需求推動營收 數位印版 (CTP) 版材廠太普高 (3284) 受惠 中國市場崛起，加上五都行政區域整併啟動， 印刷需求強勁推動營收走高，12 月營收可望 首度突破億元，改寫歷史新高紀錄。

太普高發言人林景明表示，目前整體狀況 看 起 來 不 錯， 明 年 1 月 有 機 會 持 續 創 新 高， 另外由於原料進口以美元計價，外銷比重約占 65%，其餘為內銷，美元支付金額大於美元收 入，因此新台幣升值，公司將有匯兌收益認列。 太普高目前是全球版材廠中產品線最完整的 一家，也是唯一成功研發出可以與富士版材相 容顯影化學料的公司。五都行政區域整併正式 啟動廣告、宣傳、紀念刊物等重新印刷需求。 林景明表示，目前太普高在台灣市佔率已超 過 5 成，內銷市場約占公司營收比重約 35%； 隨著中國市場崛起，加上歐洲市場開拓有成， 明年營運爆發力值得期待。（韓婷婷）

(3306)

(2352)

佳世達 第4季出貨428萬台拿第3 市場研究機構 WitsView 調查顯示，11 月全 球前 10 大監視器品牌廠商出貨總量達 1223 萬 台，相較於 10 月減少 1.5%，而受到農曆春節提 前備貨潮帶動，代工廠出貨總量則來到 1450 萬

台，較上月增加 3.1%。 從 11 月 下 旬 開 始， 雖 然 有 農 曆 新 年 備 貨 的需求，但在終端市場需求仍未見強勁下，備 貨力道較為謹慎。展望 12 月份，預估全球前 10 大監視器品牌和代工廠商出貨月減幅度為 6.2%、1.6%。 總合第 4 季整體市況來看，WitsView 指出， 監視器品牌商和代工廠第 4 季晶監視器出貨量， 仍可較上季分別增加 7%、13%。 在第 4 季監視器代工廠商出貨方面，WitsView 指出，預估冠捷將以出貨量 1485 萬台奪冠，奇美 電 (3481) 出貨量估 865 萬台居次，佳世達 (2352) 出貨估達 428 萬台拿下第 3。（陳姿延）

(2801)

彰銀 大陸花橋支行明年初送件

鼎天 GPS車機打進中國市場 鼎天 (3306) 自行開發成功的車機整合系統， 法人圈傳出，不僅成功打入台灣豐田體系，也 搶進大陸市場，已配合裕隆東風、奇瑞等開始 交貨，另外鼎天的微投影機，自有品牌、代工 均有斬獲，明年首季起，業績目標為「一季比 一季好」，明年第 2 季起，業績即有機會改寫 單季新高紀錄！ 鼎天 10 月間因 GPS 車機產品，交貨開始放 量，加上微投影機交貨也開始增溫，單月營收衝 上 2.02 億元歷史新高，而鼎天今年前 11 月營收 累計 17.15 億元，年增率更高達 162.38%，業績展 現強勁爆發力道。鼎天指出，汽車搭載 GPS 已成 為趨勢，後續成長性看好。法人則預估，鼎天透

供應商支援，將全力以赴，協助宏達電全球營 運邁向下一階段成長。宏達電上週才宣布挖角 新光金 (2888) 財務大將容覺生，明年元旦起擔 任宏達電新任財務長。（蘇芷萱）

過裕隆東風打進大陸車市，極具指標意義，可望 帶來「磁吸效應」，未來成長可期。鼎天微投影 機，除了自有品牌外，在日系以及其他國際代工 客戶部分也有所斬獲。（胡薏文）

(6005)

彰化銀行 (2801) 昆山分行開幕，董事長陳淮 舟表示，未來將以江蘇做為發展重心，首家支行 預定設在花橋，最快明年首季就可送件。 陳淮舟表示，江蘇省政府有意將花橋打造成 下一個國際金融業務中心，由於花橋位於上海與 昆山之間，交通方便，未來將成為以貿易、高科 技為主的台商集中地，目前台灣建商有意在花橋 推出大規模建案。 彰銀在昆山設立辦事處長達 8 年，今年終於 開花結果，且因購置自有房舍還有意外收穫，當 初以新台幣 5700 萬元購置的分行現址，現在增值 超過 10 倍。 彰銀是首家獲得中國銀行業監督管理 委員會批准的台資銀行，也計畫將東莞、深圳等

客戶密集區做為下一個發展重心。 今年彰銀稅前盈餘可望突破 100 億元，資產 品質也大幅改善，逾放比降至 0.57%，覆蓋率也 達到 207% 的高水準。（田裕斌）

(2408)

群益證 瞄準企業異地掛牌業務 群 益 證 券 (6005) 與 ARC China( 宏 弧 資 本 ) 簽訂合作協議，以未來兩岸三地及歐美市場之 企業異地掛牌為合作目標，協助歐美及大中華 地區企業善用日益成熟的台灣資本市場平台，

彈性運用 IPO 與發行 TDR 方式來台籌資。 群益證券表示，ARC China 是一常駐於上海的 美國私募基金，對中國二、三線城市內的各類消 費行業的高成長企業，進行價值導向的股權投資。 ARC China 專注於投資大陸概念企業，也看 好台灣的資本市場。近來 TDR 在國際資本市場 引起極大的關注，而 ARC China 投資在 Nasdaq 上市之節能及生技公司對來台發行 TDR 頗具高 度興趣。此次群益與 ARC China 簽訂協議，將有 助於台灣與歐美、大中華資本市場的緊密結合。 群益近年來積極推廣台灣資本市場邁向國際 化，協助眾多大陸台商、美國、日本、新加坡、 泰國、越南等企業輔導來台籌資。（胡薏文）

(3481)

南科 獲台塑和南亞金援170億 DRAM 報 價 格 持 續 下 探，DRAM 廠 業 績 蒙 上 陰 影， 日 前 力 晶 (5346) 率 先 向 銀 行 團 申 請 貸 款 展 延 1 年， 南 科 (2408) 營 運 也 擋 不 住 報 價疲弱侵襲，大股東台塑 (1301)、南亞 (1303)

分別再出手金援南科 110 億元、60 億元，充 實營運資金。 南科受到 DRAM 價格崩跌影響，今年前 3 季 每股淨損 1.46 元，而繼南科日前舉辦現增，但 股價卻跌破現增價，富爸爸台塑、南亞則力挺 南科現增，原股東未繳款額度，集團全數買單 後，上周再宣布貸與南科 170 億元，幫助南科 挺過產業寒冬。 南科今年 7 月全數轉換設備完成，已克服技 術瓶頸，在主流 DDR3 2Gb 50 奈米製程技術良 率已追上美光，同時，南科也規劃提早推進 42 奈米製程，未來生產成本可望再大幅降低。（陳 姿延）

（1234）

奇美電 政府將檢討登陸參股與併購 黑松 拿下日本白鹿清酒行銷代理 日前經濟部投審會通過友達（2409）面板 廠 登 陸 一 案， 但 有 面 板 廠 商 感 慨， 相 較 於 韓 國 政 府同意韓廠登陸，當地 參 股 最 高 限 制 可 達 45%， 台 灣 強 調 必 須 獨 立 投 資， 不 可 有 當 地參股的規定，有設限過多的感覺。 對此，施顏祥指出，今年初訂定相關辦法 時，中國並未有潛在可能併購、參股的對象， 因 此 與 廠 商 討 論 後， 訂 出 新 設 公 司 的 標 準， 但 目 前經濟部對參股、併購 的 相 關 規 定 也 正 在 檢 討 中， 若 大 環 境 有 改 變， 也 不 排 除 會 有 所調整。 日前媒體報導鴻海 (2317) 可望入股日本 日 立 顯 示 器 公 司， 合 攻 面 板 市 場， 甚 至 傳 出

日立顯示器可能與奇美電子 (3481) 中小尺寸 事 業 部 合 併， 針 對 此 一 外 電 報 導， 鴻 海 低 調 不願回應，只強調「各項投資案都在進行中， 不針對某一個案表達任何意見」。

老牌飲料廠黑松 (1234) 繼取得金門酒廠 38 度高梁酒台灣區經銷權之後，再度展現其在台 灣餐飲通路經營的實力，黑松拿下日本白鹿清 酒在台行銷代理權。 黑松日本清酒的新產品發表會則選擇在自家 的微風廣場維多利亞戶外廣場舉辦，強調其產 品的時尚感，而非是上了年紀飲用的酒品，黑 松並強調，新清酒產品使用新米釀造的新酒， 全程採用冷藏運送，要以「清酒界的薄酒萊」 創造出時尚感。 老牌的黑松公司在台灣餐飲市場已布建綿密 的通路體系，黑松公司一直有大力運用此一通 路體系的企圖心，先後引進包括老美啤酒、威

士忌酒品、並與台灣菸酒公司合作經銷過金牌 黑麥啤酒等，還經銷過翹鬍子標誌的品客洋芋 片。黑松公司主管指出，日本與日本白鹿清酒 在兩年前已展開合作。（張欽發）

(3061)

引進三井 璨圓 反攻日本市場 (3061) 繼 與 韓 國 樂 金 (LG) 璨圓結盟後，宣布再以私募模式引

幣 36.44 元，分別由日本三井及台 灣東貝光電 (2499) 認購，認購股數 分 別 為 7469 萬 3000 股 及 1530 萬 7000 股。預計可募 32 億元資金。 璨圓光電這次私募增資後，股本將 增加到 48 億元，三井持股比重將 超過 15%，成為單一最大股東，尚 志與東貝各持有約 3%，分別為第 2 及第 3 大股東。

進日本最大商社三井物產，成為最 大股東，正式打開日本市場，並可 望藉由三井輔助在專利上獲得重大 突破。 由於三井持有全球最大監視器 製造商冠捷 16% 股權，在液晶面板 及電視領域擁有龐大出海口，三井 的加入，為璨圓在 LED 背光源佈局， 目標攻佔中國及日本市場 璨圓董事長簡奉任表示，這是 補上了一塊「重要且大」的市場。 璨圓光電董事會通過發行 9000 三井首度投資 LED 產業，也是璨圓 萬股的私募普通股，每股價格新台 首度與日本企業結盟，這次雙方結

盟，主要目的是透過三井龐大的通 路行銷網攻佔中國及日本市場。 簡奉任指出，與三井的結盟效 益可分為短、中、長期，短期效應 以監視器及電視背光源為主；中期 鎖定照明市場；長期則以汽車市場 為 主 軸。 璨 圓 與 東 貝 結 盟 共 同 與 LGD 的結盟主要鎖定的是韓國及中 國市場。與三井結盟則是鎖定日本 及中國市場，璨圓負責上游磊晶製 造，東貝負責下游封裝。 促成該案子的麥格理台灣分公 司總裁林群表示，三井除了可成為

璨圓主要出海口外，LED 很多專利 掌握在日本大廠手裡，三井的入股， 對璨圓未來在專利上肯定有幫助， 明年有機會在專利上有進一步的突 破，或引進更多的投資策略夥伴。 三井經營範圍包括鋼鐵、基礎 設施建設、船舶、航空、化學、能 源、金屬資源、汽車、信息事及物 流產業等。現階段三井所擬定的中 期發展計劃中，三井將發展節能產 業，致力於環境保護，三井期盼能 藉由整合 LED 供應鏈資源以創造更 多價值。（韓婷婷）

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22 個股紀事

2011/01/01~01/07

每週六出刊

中環 全球跑第1 太陽能水陸兩用車上路 (2323)

23 日前往基隆河畔，與 台北市長郝龍斌 中環集團 (2323) 董事長翁明顯共同試乘

電動水陸兩用車。郝龍斌說，這款水陸車技 術領先全球、電動載客兼顧環保，待請領小 客車牌照後，最快明年 1 月就能在藍色公路 載客。郝龍斌表示，這台水陸車由中環集團 投資開發，於花博期間推出，是全球首例以 電動形式提供載客服務的兩用車。 這輛電動車是中環集團旗下公司富能 動 力 及 冠 炬 綠 能 負 責 品 牌 及 行 銷， 冠 炬 綠能負責機電整合自行研發設計製造的 電動水陸兩用車 Thru Bus，其中富能動力 負 責 品 牌 及 行 銷， 冠 炬 綠 能 負 責 機 電 整 合， 從 原 型 車 到 量 產 車 型 的 開 發 不 到 一

(2412)

年，目前已開始接單量產。 台北市公共運輸處表示，未來台北市 電動水陸兩用車的初期規畫路線為自大 直 美 麗 華 出 發， 經 美 堤 河 濱 公 園 下 斜 坡 道 後 於 基 隆 河 航 行， 目 的 地 為 大 佳 河 濱 公園，亦提供返程旅次。

整輛MIT 重視環保零汙染 郝龍斌指出，水陸兩用車最快於明年 1 月上路，行駛於藍色公路。他表示，車 體完全 MIT，重視環保、零汙染，是台灣 的 榮 耀。 他 並 表 示， 水 陸 車 上 路 後 勢 必 如 同 花 博 夢 想 館 造 成 話 題， 屆 時 若 太 熱 門、民眾搶搭，不排除發放預約券。 此次電動車成功的整合電池、造船、車

輛、及機電等相關團隊共同開發純電動的水 陸兩用車，車頂裝設有富陽光電 (3655) 的高 透光度高發電功率的半透光矽薄膜太陽能光 電模組，除了提供再生能源之外，也兼具天 窗的裝飾作用，讓電動水陸兩用車技術國產 化，達到有效降低生產價格，並加速提升台 灣在全球電動車、船國際競爭力。 中環表示，公司已打造 3 輛水陸車， 規 劃「 美 麗 華 航 線 」 與「 美 佳 航 線 」， 前 者 自 大 直 美 麗 華 出 發， 經 美 堤 河 濱 公 園 下 斜 坡 道 後 於 基 隆 河 航 行， 再 折 回 美 麗 華； 後 者 則 由 美 麗 華 出 發， 行 駛 至 大 佳 河 濱 公 園。 每 次 搭 程 票 價 擬 訂 為 新 台 幣 250 元。（張旭宏）

(4120)

中華電 明年資本支出將維持300億 友華 市場對頭頸癌藥需求大 中華電信 (2412) 財務長葉疏表示，中華電 每年資本支出約占母公司營收的 15%，明年資 本支出仍將維持在新台幣 300 億元以上。若雲

端運算的需求強勁，還可能會更高。 每年將持續投入逾 30 億元，進行網路基礎 建設與擴充升級，預計明年將建置超過 1 萬個 據點，同時布建高速封包存取升級版網路服務 的基站，來提升行動寬頻容量、速度，並分散 基地台負荷。 此外，中華電日前表示，為配合行政院科顧 組規劃 2015 年提供 80% 家戶可接取 100Mbps 有線 寬頻網路，以及光纖用戶達 600 萬戶及無線寬頻 用戶達 200 萬戶的指標，中華電將配合加速高速 光世代及無線寬頻網路建設。中華電信預計明年 投入逾 200 億元擴建光纖網路、最快達 100Mbps 上網速度，將比今年 100 億元倍增。（張良知）

(2409)

友華生技醫藥 (4120) 宣布，正式取得衛生署 及醫院人體試驗委員會批准，將開始在台進行 Multikine 第 3 期臨床試驗。公司預估，亞洲地區

治療頭頸癌的藥物總額約有 4.4 億美元，顯示市 場對頭頸癌藥物需求龐大。 友 華 表 示，Multikine 是 友 華 與 美 國 CELSCI 藥廠合作專門治療頭頸癌的主要第 1 線免 疫 療 法， 除 了 美 國 及 台 灣 之 外， 全 球 還 有 7 個國家參加這次的第 3 期臨床試驗並將納入 共 880 位 病 患。 這 次 實 驗 將 預 計 成 為 最 大 規 模 國 際 頭 頸 癌 臨 床 研 究， 這 也 是 第 1 次 把 免 疫療法放在其他所有傳統照護方法之前的臨 床 實 驗。 友 華 生 技 總 經 理 史 帝 夫 表 示， 這 項 實驗若證明 Multikine 能有效提升病患存活率， 將為亞洲地區頭頸癌病患提供更多治療選擇。 （施冠羽）

（2316)

友達 多晶太陽能模組獲英國認證

楠梓電 HDI板需求轉強帶動營收

友 達 光 電 (2409) 宣 布 所 生 產 的 EcoDuo PM220P00 多晶太陽能模組，已獲英國微型發電 產品認證計畫委員會認證，近期將正式進入英國 市場。 友達表示，英國自有住宅比率為 42%，較德 國、義大利與法國等其他歐洲國家高，加上今年 實施太陽能發電買回政策後，使整體太陽能發電 系統裝置量大增，市場快速成長。 另外，英國住宅用戶在購買友達的太陽能模 組產品做為屋頂型太陽能系統發電，可向政府申 請太陽能電價買回補助。友達十分看好英國的太 陽能市場發展潛力。友達光電與歐洲合作伙伴積 極合作，分別進行太陽能屋頂發電系統，以及地

PCB 廠楠梓電 (2316) 轉投資持股 24% 的昆 山滬士電子已在大陸深圳掛牌上市，形成財 務、資金無虞的有利情況，本次註銷 1 億元股 本後，其股本降至 38.01 億元。 目前楠梓電的產能為每月 70-80 萬呎，應 用端包括汽車板、無線網卡板、TFT LCD 光電 板、手機板等，在楠梓電的產能每月 70-80 萬 呎中 HDI 占約 70-80%，目前的市場 HDI 產能供 不應求，也形成楠梓電第 3 季的營收及毛利率 均明顯優於第 2 季。 楠梓電主管說，在市場 HDI 產能需求極高 的同時，楠梓電也考慮增設雷射鑽孔機、電鍍 線進行擴產。

面型太陽能發電系統專案開發計畫。友達整合其 在模組、發電系統與專案的豐富經驗，提供高品 質的太陽光電「完整解決方案」。（潘智義）

(2845)

(3514)

遠東銀 目標獲利成長2位數 遠東銀 (2845) 公告將發行不超過美金 2 億 元之海外轉換金融債券 (ECB)，除了業務拓展， 也為了新巴賽爾協定作準備，副總暨發言人周

HDI 板需求轉強，第 3 季獲利明顯轉佳，單 季稅後盈餘 1.47 億元並超越上半年獲利總和的 1.27 億元。（張欽發）

添財表示，該行呆帳已提足，而總經理洪信德 更表示，明年獲利目標將成長 2 位數。發行 2 億美元 ECB，發行期間 5 年期，計畫採公募方式， 未來轉換普通股將占遠銀增資後股本約 1-2 成 左右。 周添財進一步指出，34 號公報明年將上路， 該行呆帳已提足，12 月無增提需求。法人預估， 遠銀今年每股稅後盈餘 (EPS) 有 1.2 元水準，明年 更可望成長至 1.5 元。遠東銀去年正式轉虧為盈， 洪信德表示，該行今年底逾放比將低於 0.5%，覆 蓋率超過 200%，明年獲利會更好，將以 2 位數 成長為目標，該行也確立以股票股利為主的股利 政策，希望擴大股票股利發放。（陳慧琳）

(6173)

昱晶 創立太陽能矽晶圓廠 太陽能電池廠昱晶 (3514) 董事會通過，規劃投 入 2.2 億元於與台肥 (1722)、中鼎 (9933) 攜手創立 的太陽能矽晶圓廠「昱成光電」，預計總產能將

上看 10 億瓦，明年年中 300 百萬瓦 (MW) 設備將 進駐。而隨著昱成光電的成立，也宣告昱晶正式 將事業觸角朝上游上游矽晶圓整合，昱晶表示， 為穩定料源及因應未來擴產所需，此次藉由投資 太陽能矽晶圓廠，進一步往上游整合佈局，以強 化未來經營優勢。 昱成光電規劃於苗粟建廠，總產能規劃達 10 億瓦。此外，昱晶董事會今天也通過 15 億元 購置生產設備，昱晶指出，竹南 B 廠即將完工， 15 億元資金規劃投入追加機器生產設備。 昱晶今年前 3 季每股盈餘逾 10 元，賺回一 個股本，而 11 月營收受到代工比重提高影響， 較上月衰退 5%。（陳姿延）

(6156)

信昌電 被動元件西進跑第一

科橋 將收購模里西斯松上電子

這波由鴻海 (2317) 帶頭引發的大陸佈局「西 進」風潮，已吹到上游的被動元件產業，信昌 電 (6173) 宣佈將投資 700 萬美元，在四川重慶 設立弘電電子公司，以生產被動元件為主，成 為這波「西進」風潮中，第一家落腳重慶的被 動元件廠。 華新集團 (1605) 與重慶市政府簽署生產專案 合作備忘錄，包括華新科 (2492)、信昌電，以及 PCB 廠精成科 (6191) 都將在重慶設立生產基地， 其中信昌電進度最快。 去年大陸農曆春節假期後，所爆發的「缺工 潮」，被動元件廠也遭到波及，加上大陸華南、 華東基本工資節節攀高，成本負擔提高，再加

科橋 (6156) 董事會通過 6.99 億元私募案， 規劃 5 億元收購模里西斯松上電子，若併購案 能在明年第 1 季完成，而科橋也計畫更名為松 上電子。 科橋規劃以私募方式發行 2.12 億股，每股 定價 3.3 元，估計可募集約 6.99 億元資金，其 中，5 億元用來收購松上電子及其子公司。松 上目前主要客戶有友達 (2409)、奇美電 (3481)、 威力盟 (3080)、夏普等。而其 100% 持股控有 的公司，包括松上電子 ( 蘇州 )、吳江伏特電子、 松大電子 ( 廈門 )、松承科技等。 更名為松上電子後，除了原有的印刷電路板、 背光模組及液晶顯示器模組生產業務外，將透過

上「貼近客戶」的考量，被動元件廠「西進」 動作也轉趨積極。信昌電已經開發出高容產品， 搶攻日本市場。（胡薏文）

(2636)

台驊 併台空搶攻5兆商機 台驊國際 (2636) 公告正式取得台灣空運 100% 股 權， 整 併 成 海 陸 兼 備 的 物 流 集 團， 聯 手 搶 攻 ECFA 早 收 明 年 正 式 生 效 後 兩 岸 高

達 新 台 幣 5 兆 的 物 流 商 機。 台 驊 是 以 海 運 為 主 的 貨 攬 業 者， 約 占 總 營 收 的 80%， 以 大 中 華地區為核心，客戶多屬電子業及傳統產業， 據點涵蓋中國大陸內陸二線城市；空運僅占 總營收的 15%，以歐美線為核心。 台空是以空運為主貨攬業者，電子產業貨 攬 占 80%， 中 國 大 陸 據 點 集 中 在 華 南。 在 雙 方既有的客戶網絡上交叉行銷，朝向大中華 地區海陸兼備、一條龍的物流公司發展。 兩家合併後將打造大中華地區最大物流公 司， 明 年 營 收 目 標 上 看 100 億 元。 發 言 人 萬 心寧還說，電子產業明年將會繼續成長。（趙 曉慧）

松上、松承及松大取得冷陰極管組裝與線材製造 業務、伏特電子將帶來電源變壓器製造業務、而 雷德光取得發光二極體產銷業務。（陳姿延）

(1201)

味全 台北廠新燕土地尾款入賬 味全 (1201) 在今年 7 月出手以 101.69 億元標 下 1.583 萬坪台北廠新燕土地，不僅使這塊大型 土地重回懷抱，同時，更因此一土地的拍定，也

使味全在當年出售此一台北廠土地時未取回的土 地尾款 14.7 億元，重新由此一土地拍定款中獲得 分配。味全 23 日正式公告，已獲台灣金服公 司通知將匯入此一土地尾款。這筆出售三重 台北廠土地的尾款，味全並可望在年底前獲 台灣金服公司匯回並且認列入帳。之前雙方 因買賣契約之履行爭議發生訴訟，致尚有以 原台北廠土地設定第二順位抵押權擔保之尾 款 14.7 億元未獲清償。 味全指出，味全獲得清償之出售土地尾款， 扣除帳列之應收土地款及訴訟和解金後之餘數 9.16 億元，將以資產減損迴轉利益及出售土地 利益進行認列。（張欽發）

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責任編輯：何道平

每週六出刊

個股紀事

2011/01/01~01/07

(2891)

(9921)

中信金 將與大陸中銀簽署MOU

巨大 將在大陸設捷安特旅行社

中信金 (2891) 旗下中國信託商業銀行召開 董事會，通過將與大陸中國銀行簽訂「合作備 忘錄」(MOU)，藉此加強並拓展業務合作範疇。 全案將報請主管機關同意備查，一旦正式簽署， 將為首家與中行合作的民營銀行。 中信金進一步指出，中國銀行成立於 1912 年，總部設於北京，是中國歷史最悠久的銀行， 將藉此加強並拓展業務合作範疇，建立長久且 友好的策略夥伴關係，提供海峽兩岸投資者和 貿易往來客戶更便利及優質的金融服務。 截至今年 9 月底止，中國銀行自結資產總額 超過人民幣 10 兆 1,000 億元，分支機構涵蓋中 國 31 個省市區與香港、澳門以及全球 29 個國

今年合併營收將改寫歷史新高的自行車廠巨 大 (9921)，持續投注資金及心力推動「自行車新 文化」，繼在台灣成立「捷安特旅行社」從事 在台灣及走海外的自行車騎遊服務之外；並將 赴中國大陸投資推動此一服務業務。巨大將由 中國大陸子公司捷安特投資有限公司投資設立 江蘇捷安特旅行社 100 萬美元及捷安特單車運 動服務 ( 昆山 ) 有限公司 100 萬美元。巨大的此 一投資活動，主要為推動中國大陸自行車新文 化以帶動大陸自行車長途騎行活動及在環陽澄 湖地區建設一個自行車騎遊系統。 由巨大集團投資成立的捷安特旅行社在台灣 運作已超過 1 年半，捷安特旅行社並已規劃在

家地區，擁有超過 1 萬個各級分支機構，中國 銀行更於 2006 年 6 月在香港交易所掛牌，同年 7 月於上海證券交易所上市。（陳慧琳）

(5439)

高技 跨入散熱鋁基板產品 上櫃 PCB 廠高技 (5439) 在今年正式跨入散 熱鋁基板產品的生產，主要應用在於 LCD TV 背 光源使用，法人預估高技在 LCD TV 背光源的滲

透率日高之下，加以高技的生產良率高達 90%， 此一產品將成為明年高技營收的重點項目。 高技主要的 PCB 應用端在於通訊、工業電腦 及電源產品，今年高技跨入散熱鋁基板的生產， 在 11 月占營收比重逾 6%。 高技自結今年 11 月稅前盈餘 2334 萬元，累 計 1-11 月稅前盈餘為 3.38 億元，依照目前高技 股本 7.57 億元計算，每股稅前盈餘為 4.47 元。 法人預估高技 2010 年稅前盈餘 3.85 億元，稅後 盈餘 3.23 億元，每股稅後盈餘為 4.27 元。 同 時， 太 平 洋 證 券 預 估 高 技 的 明 年 營 收 23.84 億元，年成長 12.5%，稅後盈餘則達 3.79 億元，每股稅後盈餘 5.01 元。（張欽發）

(8299)

群聯 東芝申報轉讓持股6000張 Flash 控制晶片設計群聯 (8299) 大股東東芝 (Toshiba) 申 報 轉 讓 6000 張 持 股， 群 聯 強 調 東 芝轉讓後持股比重仍達 11.9%，還是公司最大 股東，雙方的合作也無任何影響。群聯指出， 東芝轉讓持股主要是基於財務上的考量，因此 雙方合作關係不因此而有影響，而東芝轉讓持 股後，仍持有 21235 張群聯股份，持股比重達 11.9%，仍是最大的股東。 群聯強調，雙方合作關係不因東芝轉讓持 股而有所改變，東芝將持續提供群聯關鍵零組 件 Nand Flash，群聯也將持續提供各項晶片產品 給東芝；至於轉讓方式，群聯也表示，為使東 芝轉讓持股不會影響集中市場股價，因此將協

助東芝尋找合適股東購買。 群聯與精品科技間的訴訟案，最高法院也發 回台灣高等法院更審。（蔡宗憲）

(3452)

23

台灣及海外的多條旅遊路線，運作已臻成熟。 巨大 1-11 月累計合併營收達 405.06 億元， 如加上 12 月營收入袋。（張欽發）

(2448)

晶電 LED上下游廠重啟營運動能 晶電 (2448) 董事會通過發行海外第 3 次無擔 保轉換公司債 ECB，預計將籌資 2.8 億美元 ( 約新 台幣 84 億元 )，規劃投入購置 MOCVD 機台設備

以及償還借款。晶電此次籌資計畫預計將分 2 年 進行，看好後市需求成長，規劃投入台灣產能的 擴充。晶電表示，目前整體需求為淡季，不過預 計需求明年 3、4 月升溫。而法人也預期，明年 第 1 季仍將維持淡季市況，不過，從 3 月開始需 求將逐步增溫，LED 上下游廠重啟營運動能。 同時，晶電董事會也通過加碼投資與聯電 集團合作的冠銓 ( 山東 ) 光電 1950 萬美元 ( 約 新台幣 5.8 億元 )，總計晶電投資金額達 2750 萬 美 元 ( 約 新 台 幣 8.2 億 元 )， 持 股 比 例 也 從 50％增加至 55％。冠銓於今年第 4 季投產， 此次增資也將投入於購買設備擴充產能，積 極搶單。（陳姿延）

(2393)

億光 明年LED TV滲透率倍增 對於 LED TV 後市，億光 (2393) 董事長葉寅 夫表示，明年 LED TV 滲透率一定會起來，將是 今年的「雙倍」，推估將有 40-50% 比重。 葉寅夫指出，LED TV 今年上半年表現還不 錯，但到了第 3 季後開始受到需求減緩等因素 影響，而有下滑的狀況發生，不過確定明年一 定會有所表現，LED TV 滲透率可望為今年的雙 倍，因此雖然價格會有所下降，不過出貨也可 望向上攀升。 根據市調機構統計，LED TV 今年滲透率約 2025%。看好 LED 照明未來成長性，億光也積極布局， 葉寅夫說，LED 路燈是所有國家都在推行，主要是 以公共工程以及政府政策為主，而億光目前在德

國、美國等國家都有相關的案子在進行。其中， 在德國市場的布局上，也已經成功打入當地賣場、 政府標案，目前也已經逐步出貨。（陳姿延）

(6282)

益通 將籌資總金額120億 益通 (3452) 董事會通過以私募及發行可轉 換公司債，籌資總金額高達 120 億元，為現有 股本的 4 倍，創下太陽能廠單次籌資最高金額

記錄。益通表示，資金將投入改善財務結構以 及進行海外購料、擴充廠房設備。益通規劃以 3 億股額度內進行私募或私募搭配現金增資，私 募普通股價暫訂每股 20 元，總籌資金額上限 60 億元，同時進行 60 億元額度內私募發行無擔保 可轉換公司債，每張面額 10 萬元，發行價格不 低於理論價格之八成。總計籌資金額達 120 億 元。 益通此次大舉籌資 120 億元，超出股本 4 倍， 引起市場關注，益通表示，太陽能產業需要龐大 資本，因此提出籌資計畫改善財務體質。益通規 劃籌資資金將用於改善財務、海外購料以及擴充 廠房設備。（陳姿延）

(2603)

康舒 LED路燈 燃料電池 業績暴衝 電源大廠康舒 (6282) 卡位綠色能源領域，包 括 LED 路燈、與美國太空總屬 NASA 攜手開發的 燃料電池「移動式發電機房」均已成熟，結合

遠端監控的智慧型 LED 路燈，將搶攻兩岸政府 標案，燃料電池則已進入第 2 代，明年業績都 將展現強勁爆發力道，這 2 項產品業績成長幅 度都有上看 5 成到 1 倍的機會。 康 舒 首 創 將 遠 端 監 控 系 統 與 LED 路 燈 結 合， 同 時 康 舒 並 成 功 克 服 LED 的 防 水、 散 熱 等 問 題， 且 康 舒 並 已 具 備 從 LED 路 燈 零 組 件 到 整 座 路 燈 的 自 製 能 力。 康 舒 在 LED 路 燈 領 域，先前已爭取到大陸 5 個城市的試點計畫， 業績成長可期。 另外在燃料電池部分，康舒與美國太空總署 NASA 攜手合作開發成功的燃料電池「移動式發 電機房」，第二代產品已經開發成功。（胡薏文）

（2103）

長榮海運 斥資新台幣22億買貨櫃船 台橡 SBC產能將擠進全球前5名 看好東協國家海運成長動能強勁，長榮海 運 (2603) 向自家集團由租轉買 1 艘貨櫃船，並 買進 2.5 萬個現成的標準貨櫃，總共斥資新台幣 22.4 億元。 長榮海運以 5.2 億餘元向長榮國際儲運買進 1 艘 P 型貨櫃船「立揚輪」，另斥資 17.2 億餘 元向長榮重工買 1.63 萬只貨櫃，約 2.5 萬個標 準貨櫃 (TUE)。 長榮海運財務本部副總吳光輝表示，「立揚 輪」原本向長榮國際儲運承租，主跑日本、香 港、東協國家。東協海運成長動能最強勁，基 於船隊配置的需要，加上節省成本，決定由租 轉買。他說，買現成的貨櫃都比造新櫃、租櫃

還要便宜，而且向長榮重工馬來西亞分公司直 接買現成貨櫃，用於當地的業務，還可以省下 運輸費用。 （趙曉慧）

台 橡 (2103) 以 1.68 億 美 元 收 購 陶 氏 化 學 及艾克森美孚化工在 1988 年成立的合資公司 DEXCO，將讓台橡在全球產品發展策略上更趨 完整，在 SBC 產能將擠進全球前 5 名。 台橡表示， DEXCO 無論在市場、技術及產品 線上，都與台橡具有互補效益，合併後可望挹注 提升台橡營收超過新台幣 50 億元，且因 SBC 產品 毛利率遠優於合成膠，可望拉升台橡合併毛利率 超過 5 個百分點。台橡在 TPE 產品線，中國南通 廠 SEBS 未來產能將擴至 3.5 萬噸，擴廠後 SIS 產能 也有 2.5 萬噸，台灣高雄廠各有約 3 萬噸的產能， 至於 DEXCO 包括 SBS有 3.2萬噸、SIS 有 3萬噸產能。 台橡表示，DEXCO 主要產品應用在黏著劑

及個人保健衛生用品上，例如標籤黏膠、紙尿 褲、衛生棉等，主打歐美市場，未來將引進技 術及產能進入亞洲市場。（田裕斌）

(3045)

台灣大 myPad P1備戰自有品牌平板電腦年底上市 打 破 市 場 行 情， 年 底 台灣將 正大式哥推大出(3045) 萬元下自有品牌平板電腦 myPad P1，台灣大哥大個人用戶事業群營運 長賴弦五指出，首批下單雖未及 3 萬台，但 在供貨緊俏之下，缺貨機會大；他也預期明 年台灣平板電腦市場為 30-40 萬台，喊出台 灣大整體市占 3 成的目標。 台灣大宣布將推出單機價格 8990 元的自有 品牌平板電腦 myPad P1，12/30 將正式上市，賴 弦五指出，大部分品牌的平板電腦應會在明年 下半年才會賣到萬元以下，但在台灣大在重視 消費者需求之下，把利潤抓低回櫃消費者，也 藉此為其自有品牌商品建立個人價值。 賴弦五表示，台灣大選擇推出 7 吋平板電

吋版本，在價格優勢上，市占率則可望衝上 40% 以上，甚至超過 50%；他也強調，台灣 大希望能在平板電腦市占率達到 3 成目標。 賴弦五指出，明年台灣大總體採購量約 130-140 萬支，智慧型手機占比約 4 成，若加 上平板電腦、小筆電計算，智慧型裝置採購 占比則超過 5 成。 搶攻市占率四成以上 對於平板電腦用戶的每用戶平均貢獻度 對於未來是否有計畫推出自有品牌小筆 (ARPU)，賴弦五指出，目前能見度還不明，但強 電，賴弦五表示，目前沒有這個期待，但仍 調平板電腦仍偏重上網功能，對用戶仍主打數 會持續推出其他品牌的小筆電專案；而對於 據資費，語音部分則以搭配低資費方案為主。 推出自有品牌電子書閱讀器，他表示目前台 賴弦五表示，明年台灣平板電腦市場應在 灣大仍在評估，認為價格仍是電子書閱讀器 30-40 萬台之間，其中 iPad 若未推出 7 吋版本， 銷量重點，看好灰階電子書閱讀器明年價格 市占率應在 30%-40% 之間，而若 iPad 推出 7 應會 100 美元水準。（蘇芷萱）

腦 myPad P1，原因除了價格考量，也看好 7 吋平板電腦的行動性可作為智慧型手機的延 伸，主攻行動影音功能，讓消費者同時攜帶 智慧型手機與 myPad P1 上路；也就是說，雖 然 myPad P1 有語音通話功能，但應不會是消 費者主要購買的原因。

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