no.017

奇美電 國泰金 台肥 長榮航 裕隆 中光電 法人看好上漲三～五成

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第017期

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2011/04/04～04/10

25

特價

www.168abc.net 出版／每週六出刊

林孟漢上期潛力股一週來大漲9％ 13%... (8版) 許毓玲各期推薦股 上漲34％ 48％ 73％ 91％... (3版) 全國最強的十年大圖 掌握短中長趨勢 非看不可 (24版)

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(6版)

元

市論壇出品

總經銷：勤力書報社

送100面開運金牌 各路主力志在必得

水泥股逆勢看好 多頭指標：台泥、東泥 目前20大類股三線轉空為運輸股，一線或二線轉空的有食 品、紡織、電器、化工、玻璃、造紙、汽車、電子、營建、觀 光、金融、百貨股，以上共有13大類股轉弱需避開，尤其佔 權值最大的電子、金融股主線仍持續轉空，且金融股上週因 央行升息半碼的利多下，相對大盤強勢，但主線乖離仍大， 且上有10個賣訊反壓重重，已不可期待。電子股為二線轉 空，為空頭反彈看待。過去一週大盤雖持續反彈，但僅有水 泥、塑膠、機電、鋼鐵、橡膠、中概股為三線翻多，但主線 都僅在0軸附近仍有疑慮，其中水泥類股最為強勢，以台 泥、東泥為水泥多頭指標股。（詳見3版張宇明專欄）

︵相關新聞刊４版︶

張宇明：大盤股神趨勢線在空方

這位名人買完之後，根本拉不上去，因為公司派一直倒股 票給他，股價跟著大跌。 後來這位名人跟鄭楠興去金山財神廟求神，求完之後，建台不 但止跌，而且連連漲不停，最後大漲兩倍，惡劣的公司派這時 想要把股票買回已經來不及了，狠狠被財神爺教訓了一頓。 但也有前往參拜卻不靈驗的例子，後來檢討原因，這一位 主力之所以求財不靈，可能是因為他信仰另外一間廟的濟 公，所以參拜財神時誠意打了折扣。 由於金山財神廟顯靈的事蹟非常多，因此香火鼎盛，今年 農曆三月十五日（國曆本月17日星期天），金山財神廟舉 辦「財神聖誕法會」，廟方準備了100面開運金牌項鍊， 贈送給現場幸運的信眾。據說，往年得到這一面金牌的 人，如果做股票，都可以保佑整年順利發財，鄭楠興自己 就是個例子。 為了得到金牌，預計來自各地大大小小的股市主力將會前 往財神廟參加盛會。 （金山財神廟：02-2498-1186 網址：www.mammon.tw）

由於168周報曾經以調查報導質疑潤泰集團的營 運能力，金管會強力要求潤泰集團說明，潤泰 集團日前以「提告」的方式向金管會表態，指 責168周報報導不實。不過當檢察官通知到庭 時，潤泰集團卻無人到場，168周報當庭反訴潤 泰尹衍樑等三人誣告。 潤泰新、潤泰全兩家上市公司董事長 日前向台北 地檢署具狀控告168周報「妨害名譽」、「報導不 實」，檢察官吳宗樑於3/31日首開偵查庭，並通知 兩家公司的董事長到庭，但是兩人卻雙雙缺席。 而168周報除了說明一切報導步步謹慎，翔實查 證之外，並且當庭反訴誣告，潤泰新與潤泰全兩 家公司的董事長以及總裁尹衍樑等三人，都成為 新案的被告，檢察官吳宗樑也已經當庭受理。 檢察官吳宗樑在偵查庭中向168周報證實，曾經 發出通知要求潤泰集團兩家公司的董事長到庭說 明，沒想到這兩位董事長具狀提告卻自己缺席。 168周報總編輯翁立民向檢察官表示，168的報 導完全符合新聞紀律，仔細查證，並且也向潤 泰集團求證。此外，168也開啟「澄清更正」的 申訴大門，可是潤泰集團從來沒有澄清過相關 的報導，不但罔顧股東權益，同時也迴避社會 大眾監督…

主持人

台北場： 高雄場：秦秦 陳斐娟

主講人

余適安、涂敏峰、黃世民、阮慕驊 吳炳坤、金 鏞、封鎮瀚、鄧如嵩…等名師

北高免費演講會

本週老手看圖詳見第九版

魁、蔡天啟、金鏞、蔡錦洲...，都曾前往參拜。 股票下跌可以減碼停損，股市主力最怕股票無量下跌賣不出 去，曾經有一位主力手上的三檔股票南港、迎輝、宏璟連日 大跌，每天跌停鎖死，這位主力就跟著鄭楠興去金山財神廟 求助，許願的時候，向財神爺承諾說：「禮拜一這三支股票 如果都漲停，我就請影視歌星到廟前表演答謝。」 星期一開盤，三支股票依然跌停，財神爺的神蹟似乎不靈。 中場之後，三支股票神奇的打開跌停，然後慢慢往上走， 終於見到翻紅。 可是當初許願是說「三支股票漲停」，而不是「翻紅」...。 沒問題，到了收盤時，全部亮燈漲停，整整14％的價差，而 且三支股票通通到齊，簡直令人不得不相信。 還 有 一 次，是 市 場 上 一 位 名 人 跟 公 司 派 講 好 要 拉 建 台 （1107），既然要拉股票，一開始發動之前總會先買一些…。

潤泰尹衍樑夫婦 被控誣告

上一期提到股市聞人鄭楠興是金山財神廟的董事長，而他這 一間廟，常有靈驗的神蹟，因此信眾非常多。股市的許多知 名人士，也都曾經在鄭楠興的財神廟求財。根據廟方所發表 的照片可以看到，許安進、謝團長、李全教虔誠的捻香祝 禱，這都是因為財神爺曾經顯靈眷顧。此外，古董張、天

提告卻不敢出庭

股市近百主力 金山大會師 本月 17日

(詳刊2版)

為什麼投資總是賠錢? 後悔?沒有買…怕它還會再跌 後悔?不該買…樂觀沖昏了頭

後悔?賣太早…可以賺一頭牛的，只換到一隻雞 後悔?沒有賣…煮熟的鴨肉飛了

捏怕死、放怕飛 遠離貪婪恐懼 智慧導航財富 陳澤城分析師

( 9 8 )金管投顧新字 0 7 3 號 台北市重慶南路一段 1 0號八樓

( 0 2 ) 2 3 1 1 - 6 9 5 8

金融投資有其風險 ,過去績效不代表未來獲利保證 ,投資前請審慎評估

2 產業趨勢

第17期

2011/04/04～04/10

每週六出刊

資金動能無虞 台股區間整理 蘋果當道 供應鏈中斷 PC、NB受衝擊

保德信

張島郎分析，與股市相關 的資金面，台灣定存餘額降至 新台幣 1 2 兆 元 以 下 ， 約 1 1 . 9 兆；利率最低跌至0.845%， 央行去年3次升息後，利率 來到1.21%，仍遠低於歷史 平 均 水 準 ， 這 麼 低 的報酬率 將迫使定存戶，尋求更有效率 的投資選擇。 此外，台灣證券劃撥餘額 與股市有絕對連動性，目前今 年2月餘額均值超過1.3兆元， 仍位於歷史高檔區，就中長期 而言，股市資金動能無虞。 張島郎指出，3月加權指數 振幅高達8.8%，且4月中旬前仍 是停資券高峰期，大盤量能將

無法有效放大，目前指數將於季 線與月線間震盪整理，盤面類股 輪動仍快，以個股表現為主。 至於宏碁執行長、全球總 裁暨總經理蔣凡可．蘭奇閃電 辭職一事，摩根富林明JF新興 科技基金經理人歐陽渭棠分 析，電子股3月以來因供應鏈中 斷疑慮，股價相對弱勢，如今 加上PC龍頭高層變動，更引發 市場對於PC後市的疑慮。 他認為，近期除PC、NB大 廠均下修出貨目標且財測不如 預期，根據券商預估，今年NB 出貨量約5800萬台，年成長 11%，低於原先預期的5900萬 台，同時在產品價格定位上也

會下修2.1%，在庫存升高疑慮 下，電腦與周邊零組件供應鏈 近期股價恐面臨回檔。 歐陽渭棠進一步指出，由 於ipad橫掃NB市場，今年預估 出貨量上看6500萬台，直接壓 縮到NB及小筆電的成長動能， 使NB市場受到衝擊。 但隨著平板電腦逐漸成為 主流，原本以NB為主的電腦大 廠，也積極轉型發展平板電 腦，搶佔非Apple陣營的第一， 並進而嘉惠觸控面板製造商， 因此，在平板電腦題材持續發 燒、接單能見度較高下，現階 段相對較看好平板電腦族群的 後市表現。（許湘欣）

台股淺嚐8700點 美股表現左右節後盤勢

台股上週五平盤開出後即 一路狹幅震盪，加權指數在外 資連日買超下，帶動周線收 紅。保德信新世紀基金暨金滿 意基金經理人張淑蕙表示，台 股三月份隨日本強震急遽修 正，歷經半個多月即重新回到 震前指數水準，意外收穫在於 融資餘額下跌逾180億元，有 利籌碼面沉澱。國內未有明顯 多空因子牽引盤勢下，台股連 日上漲，卻呈現量縮的價量背 離狀態。預料台股收假後表 現，將視清明連續假期期間國

際股市走向而定；若目前已回 到三月份高點的美股仍能維持 相對強勢，有機會激勵台股向 上挑戰季線。

資金回流 各國股市驚驚漲 近期量價背離、驚驚漲的 股市並非只有台股，張淑蕙指 出，放眼全球主要國家股市同 步出現強勢反彈，去年11月起 跌的金磚四國股市，已經來到 今年相對高的位置：俄羅斯受 惠油價高檔續漲，印度大幅反

彈，中國、巴西則已屆利空不 跌；同時間，歐美股市也回到3 月份高點，甚至重新站上季線。 外資連日小買台股，加上台指期 目前約有2萬口多單未平倉，多 方控盤意圖強烈，連帶4月份下 跌空間有限。惟因8700~8800點 間上檔套牢賣壓沉重，一次站穩 季線的機會不大。

非電子股易勝出 首選金融 塑化 高股利 盤面族群來看，張淑蕙認 為3月份營收即將公布，預期平

均可能有3成以上成長，個股表 現易隨是否合乎預期而反應， 預料短線以非電子為主軸，將 較有日廠復工、復電疑慮的電 子股為佳。金融股短期有整併 題材，中長期又受惠央行升息 趨勢，獲利能力取得改善，可 望吸引資金回補。傳統產業除 塑化兼具日本震災及油價高檔 受惠效益，各公司年度股利政 策陸續出爐，也可從公司體質 佳、現金股利配發有長期一致 性的個股切入，盤整期間較具 抗跌性。（鉅亨網）

稀土價格暴衝9倍 信昌電、中釉股價水漲船高 根據外電報導，大陸稀土 出口量緊縮，每公噸均價突破 10萬美元，較去年同期大幅成 長9倍，被動元件上游MLCC粉 末廠信昌電（6173），以及在 山東、上海、廣東設有生產基 地的中釉（1809），由於掌 握料源優勢，且產品售價也 可望隨之調漲，上週股價表

現搶眼，股價也隨稀土「水 漲船高」。 去年中國曾一度傳出擬禁 止稀土輸日，雖然隨後並未正 式實施，但中國輸出稀土的數 量已經明顯緊縮，使得稀土價 格持續飆高。 由於台廠在大陸耕耘多 年，包括信昌電、中釉、華新

科（2492）都可掌握充裕的稀 土料源，因此在稀土價格飆 漲，能夠掌握充裕料源的台灣 廠商，將可明顯受惠。 信昌 電 的 M L C C 陶 瓷 粉 末 去年下半年已獲得日廠認 證，並開始反攻日本市場， 法人指出，目前全球的MLCC 陶瓷粉末仍以日廠為主要供

應商，信昌電的產品品質已 有能力「反攻」日本市場， 在日本地震災後，將成為國 際大廠優先轉單對象。 同時法人也傳出，隨稀土 價格飆漲，相關產品也都開始 調漲價格，預定第2季起，對 業績與獲利貢獻較為顯著。 （胡薏文）

宏碁（2353）執行長暨全球總裁蔣凡可．蘭奇 （Gianfranco Lanci）離職，職缺由董事長王振堂暫 代；美銀美林證券最新分析報告指出，宏碁此舉是正 確的策略，但短期須歷經陣痛。 美銀美林證券在上週最新出爐的研究報告中表 示，宏碁創辦人施振榮日前公開指稱，在大環境改變 的情況下，宏碁顯然必須徹底檢修改造，而董事會成 員對公司未來發展的歧見，是蘭奇下台離職的主因。 美銀美林證券指出，由於宏碁提出了過於樂觀的 目標、錯估市場需求及過度拉長供應鏈，致使過去2 個季度未達到內部目標。 美銀美林證券表示，宏碁去年底的庫存增加為12 至14週，明顯超過正常的6至8週，是造成無法達到預 估目標的主要原因。在消化庫存及降低規模的影響 下，宏碁預估首季營業利益率約在1.5%至2%水準。 美銀美林證券指出，宏碁表示新總裁將於4月底 前任命，並將開展一系列的重組計劃，從通路、供應 鏈溝通，調整產品組合、強調研發及資訊系統等。 而宏碁所有的調整，是為了支持宏碁由以往追求 「個人電腦PC領域的第一」，過渡到追求「在行動 裝置領域的領導者」的目標，宏碁管理階層預期在今 年底前，將宏碁調整到正確的位置。 美銀美林證券認為，由於PC產業結構上的變 化，宏碁此舉在戰略來看，是正確的策略，但短期可 能先面臨管理團隊穩定、財務影響等短期的痛苦。 為實行此次戰略改造，美銀美林證券預估，短期 宏碁重組及研發的投資會增加，宏碁在2009年及去年 的研發費用僅0.2%，預期宏碁研發費用將提升至1.5% 至2%的業界平均水準，並造成營運成本大幅增加。 由於平板電腦等新的行動裝置在今年規模貢獻仍 然有限，美銀美林證券預估宏碁今年營收年增5%、 營業利益率降至2.2%，預期稅後淨利將下滑23%。 （張良知）

宏碁策略正確 短空長多

過去一週台股面臨宏碁總 座辭職、央行宣布升息等紛 擾，投信業者認為，台股雖 資金動能無虞，但台股由於 仍在停資券高峰期，區間整 理格局不變。 日盛投信投資長張島郎表 示，央行從去年來連續3次、維 持半碼的溫和升息，上週再升 息半碼，由於台灣經濟成長表 現穩健，房貸風險控管措施已 見成效，2月CPI年增率為 1.33%，仍屬相當溫和且實質利 率為正數，甚至並未如韓國實 質負利率達負1.5%、中國負 1.4%等。央行將利率緩升至中 性水準，是符合市場預料。

宏碁執行長暨全球總裁蔣凡可．蘭奇

美林

電信資費調降及手機補貼…

高盛：調降中華電、台灣大、遠傳獲利預估 NCC電信資費調整方案， 上週五起正式生效，ADSL電路 費、手機打網外、市話、簡 訊，平均降幅約4％。高盛證券 出具電信股研究報告指出，由 於電信資費調降及手機補貼提 高的影響，下修中華電信 （2412）、台灣大（3045）及遠 傳（4904）今年獲利預估，並 將電信三雄目標價調降至 87.5元、67.45元、41元， 高盛證券表示，電信 資費下滑恐將拖累電信業 獲利，去年NCC宣布實施 電信資費調整係數後，讓 語音營收大幅下滑。但高 盛證券也指出，由於智慧 型手機熱銷，讓電信三雄 數據業務仍有成長，抵消 語音營收下降的缺口，甚 至還推升整體營收業績， 因此分別調升中華電、台 灣大、遠傳今年營收成長 預測，幅度達4.9％、6.2％ 及7.2％。

不過，智慧型手機向來 都是電信業者付出高額補貼 的業務，加上資費調降恐衝 壓縮獲利。因此，高盛證券 調降今年台灣大、遠傳每股 稅後獲利預測約9.5％及 12.4％；中華電信今年每股稅 後盈餘，也只小幅調升 0.3％。

至於電信三雄評等，高盛 證券維持中華電信及遠傳維持 「中立」評等，台灣大評等則 從「買進」降為「中立」，同 時下修三雄目標價，中華電目 標價從88.74元，下修到87.5 元；台灣大目標價由68元下調 到67.45元；遠傳從41.5元降至 41元。（陳俐妏）

透明顯示器明年推出 將大幅成長 韓國市調機構Display bank指出，透明顯示器將在明 年首次推出，預期市場將急 速成長，預估2025年透明顯 示器市場規模達11.7億台，產 值872億美元。 Display bank表示，透明顯 示器本身含有一定程度的穿透 性，可顯示畫面後方背景，因 此透明顯示器可適用於建築與 車輛窗戶以及商店櫥窗。除了 原有的顯示功能外，更具備提 新聞授權：中央通訊社

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供資訊等未來顯示器特色，因 而備受市場關注。 因此，透明顯示器在設計 與性能方面的優秀特性，恐將 取代部分現有顯示器市場，包 括建築用、廣告用、公共用 等，整個顯示器市場將有更大 的成長。 Display bank指出，目前在 市 場 主 流 的 液 晶 顯 示 器 （LCD），因光學薄膜及驅動發 光的原理，使得透光率偏低，

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約6%，加上使用背光非自發光 等因素，為LCD演化成為下一代 顯示器須改善之處。 有機發光二極體（OLED） 方面，因有機發光層是透明 的，若把陰極使用的電極做 薄，正負電極作成透明，即能 展現透明顯示。 不過，通過LCD與OLED持續 性的技術開發，以及對現有問題 的改善，將會成為透明顯示器領 域的主要技術。（潘智義） 責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

2011/04/04~04/10

張宇明

專欄

3

專業看盤

第17期

完全命中！宏碁大跌43％ 晟銘大漲85％ 綠能大漲66％

大盤一空二多 短線將反彈 水泥、塑膠、機電、鋼鐵、橡膠、中概股三線翻多 水泥股多頭指標：台泥、東泥 量縮反彈隱憂

恐會有再回檔下探低點的危 機，讀者操作上需謹慎小心。

壓。二是營收衰退：宏碁面臨 了平板電腦和智慧型手機的積 極搶市，衝擊筆電的銷售，從 宏碁的營收連兩季衰退可以看 得出來，在平板觸控電腦佈局 的落後，將使營收面臨衰退窘 境，恐也非短期能解決，所以 雖宏碁祭出買回庫藏股，股價 卻也直直落。所以宏碁再造短 期內無法馬上看到效果，加上 宏碁股神系統三線持續轉空， 且主線乖離仍大，後續恐再向

持續轉空且乖離仍大的有：英 格爾、台達電、力成、立錡、 鴻海、晶電、友達、奇美電、 聯發科、玉晶光、勝華、欣興、 聯強、日月光、群聯、矽品、 零星翻多難成氣候 新日光、頎邦、華航、裕隆、 三線轉空股一牛車 台肥（圖四）等都需避開，尤 目前大盤雖走反彈格局， 但三線翻多且格局漂亮的個股 其高價股英格爾，高檔三線持 仍是少數，如台泥、亞泥、信 續轉空，後續恐有一波下跌， 昌電、信昌化、中釉、威達電、 以上這些個股都以空頭反彈看 中碳等都是三線翻多，是少數 待，暫時無翻多機會，不可隨 翻多值得注意的標的。而三線 便亂追反彈。 下修正，短線不可介入為宜。 另外同為 NB 族群的：仁寶、緯 創、華碩、廣達、和碩等，同 樣為空方格局都須避開。

圖一：大盤空頭反彈，不要亂搶反彈

圖二：宏碁三線轉空已久，股價大跌 43％

圖三：英格爾高檔轉空，股價將回檔

圖四：台肥高檔出現賣訊，轉空大跌

許毓玲

支跌停板一價到底，並鎖住 8 萬餘張，震驚了整個股市，且 上週因受到美股持續反彈 波 段 從 高 點 99.4 已 下 跌 到 57 13大類股空頭 激 勵 下， 週 線 再 反 彈 94 點 並 元跌 43% 了，宏碁的投資人， 創下反彈新高，已收復受日本 反壓重重難克服 真的是痛不欲生！但我早在去 地 震 起 跌 點 8567， 短 線 上 已 目前 20 大類股三線轉空為 年 12/25 本 刊 專 欄 中 已 提 醒： 反彈 635 點，大盤能否續創新 運輸股，一線或二線轉空的有 高？就技術面來看：現階段大 食品、紡織、電器、化工、玻 【筆電是毛利 3~4％的行業，低 盤站上月線、半年線，而上檔 璃、造紙、汽車、電子、營建、 毛利的行業容易受景氣匯率衝 有向下的季線反壓未克服，而 觀光、金融、百貨股，以上共 擊，所以我從來不看好】，我 8700 點以上是大量套牢區反壓 有 13 大類股轉弱需避開，尤其 也多次在本刊 12 月 25，1 月 8、 重重，但上週均量僅為 965 億， 佔權值最大的電子、金融股主 15、22、29，2 月 12、19、26 明顯低於月均量的 1159 億，量 線仍持續轉空，且金融股上週 上提醒避開三線轉空股 - 宏碁， 縮上漲是反彈隱憂，若大盤想 因央行升息半碼的利多下，相 相信讀者都有避開這次宏碁的 再上攻必須補量，才有辦法化 對大盤強勢，但主線乖離仍大， 殺盤。而現在投資人都想知道 解上檔重重反壓。再就籌碼面 且上有 10 個賣訊反壓重重，已 宏碁還會再跌嗎？我的看法仍 來看：近期為融券強制回補高 不可期待。電子股為二線轉空， 保守，現在還不是低點，原因 峰期，已連續 6 日回補 164196 為空頭反彈看待。過去一週大 如下：宏碁面前面臨 2 大危機 張，加上外資在上週買超 131 盤雖持續反彈，但僅有水泥、 仍未解除，一是信任危機：宏 億，是為近期反彈的主要推力， 塑膠、機電、鋼鐵、橡膠、中 碁在去年 11/25 表示營收將比 而外資後續是否持續買超將影 概股為三線翻多，但主線都僅 上一季成長 5~10%，出來結果 響大盤反彈力道。再就股神系 在 0 軸附近仍有疑慮，其中水 卻 減 少 11%。 今 年 2/9 宏 碁 公 統來看：目前大盤 -++ 一空二 泥類股最為強勢，以台泥、東 佈今年第 1 季產品出貨量將比 上季成長 3%，更在 3/16「2011 多，短線走反彈格局，但大盤 泥為水泥多頭指標股。 台灣投資論壇中」信心滿滿的 股神趨勢線仍在空方（圖一）， 宏碁風暴是電子股警訊 說：「第 1 季產品出貨量保持 且乖離仍大並未明顯收斂，仍 宏 碁（ 圖 二 ） 上 週 連 續 2 成長趨勢」，但在短短 9 天後 是空頭格局，待反彈結束後， (3/25) 宏碁不僅推翻之前說法， 還把當季個人電腦營收下修 1 張宇明三線翻多股票漲幅 成，連續兩次黃牛，誠信受市 2010/12/10 2011/4/1 場高度質疑，讓外資傻眼，紛 價差 十六週漲 股票 收盤價 十六週最高價 紛調降目標價，並賣出持股， 幅% 3013 晟銘 30.85 57.3 26.45 85.7% 而外資賣壓與信心恢復恐非一 8287 英格爾 180 257 77 42.8% 朝一夕的事，外資近 3 個月已 2474 可成 108.5 147.5 39 35.9% 大賣宏碁 37 萬張，目前外資持 2010/12/17 011/4/1 股宏碁有 49.58%，1336244 張， 股票 價差 十五週漲幅 收盤價 十五週最高價 未來恐將持續出脫形成重大賣 6209 今國光 37.5 59.9 22.4 59.7% 2010/12/31 2011/4/1 股票 價差 十三週漲 收盤價 十三週最高價 幅%

國際反壓台股難攻 究竟是多是空？

8121 越峰電

173 2011/4/1 十一週最高價

98.5 98.5 43 74.2 2011/2/25 收盤價 118

163.5 146 58.5 97 2011/4/1 五週最高價 172

2011/3/18 收盤價 4725 信昌化 90.4 1723 中碳 145.5 2011/3/25 股票 收盤價 1809 中釉 26.75 8163 達方 39.25

2011/4/1 兩週最高價 106.5 165.5

股票 3519 綠能 5483 中美晶 6182 合晶 3561 昇陽科 股票 3615 安可 股票

當週最高價 28.2 41.9

49.5

40.1%

價差

十一週漲 幅%

65 47.5 15.5 22.8

66.0% 48.2% 36.0% 30.7%

2010/12/03 收盤價 2915 潤泰全 95.5 2547 日勝生 43.9 1722 台肥 113.5 2362 藍天 67.5 2010/12/10 股票 收盤價 2511 太子

54

16.05

2010/12/17 收盤價 277.5

2011/4/1 十五週最低價 196

2610 華航 2353 宏碁

2010/12/24 收盤價 59.6 2011/1/14 收盤價 24.15 84.8

2011/4/1 十四週最低價 45.2 2011/4/1 十一週最低價 16.05 57

5522 遠雄

77.6

股票 3622 洋華 股票 3231 緯創 股票

2324 仁寶

38.05 2011/1/21 股票 收盤價 2618 長榮航 32.25 8069 元太 55.7 3406 玉晶光 320.5 2011/3/18 股票 收盤價 8287 英格爾 213 2049 上銀 193 2011/3/25 股票 收盤價 3019 亞光 63 3037 欣興 49.4

5522 遠雄、5531 鄉林等。

賣出易點靈向下個股－ 汽車 NB類股

45.8%

價差 兩週漲幅 % 16.1 20

17.8% 13.7%

價差 一週漲幅 % 1.45 2.65

5.4% 6.8%

2011/4/1 價差 十七週獲利 % 十七週最低價 60.5 35 +36.6% 30.05 13.85 +31.5% 84.2 29.3 +25.8% 50.1 17.4 +25.8% 2011/4/1 價差 十六週獲利 % 十六週最低價

24.25

宏達電 宏碁 金融指數是看盤重點

價差 五週漲幅 %

張宇明三線轉空股票跌幅 股票

專欄

123.5 2011/1/14 收盤價

8.2

+33.8%

價差 十五週獲利 % 81.5

+29.4%

價差 十四週獲利 % 14.4

+24.2%

價差 十一週獲利 % 8.1 27.8

+33.5% +32.8%

57.2

20.4

+26.3%

28.65 2011/4/1 十週最低價 21.8 40.5 251.5 2011/4/1 兩週最低價 194 176

9.4

+24.7%

價差

十週獲利 %

10.45 15.2 69

+32.4% +27.3% +21.5%

價差

兩週獲利 %

19 17

+8.9% +8.8%

當週最低價

價差

一週獲利 %

53.5 45.6

9.5 3.8

+15.1% +7.7%

大盤指數如同之前事先告 知，當全市場最恐慌的時候，易 點靈在 3/16 事先告知－「量縮 母子變盤」、3/17 易點靈事先告 知－「低檔純陽多頭承接 醞釀反 彈上漲」，大盤從此一路走高至 今，同時也在上2期週報中指出， 大盤要反空為多，量能必須急縮 至千億以下同時站穩 8520 點之 上，台股才有底部的訊號出現。 這就是易點靈的指令，引領會員 在市場一片樂觀時降低持股水 位、高檔避開風險，在市場一片 悲觀時逢低佈局、在低檔事先卡 位享受坐轎的快感。 過 去 一 週 大 盤 緩 步 墊 高， 站 上 8700 點 大 關， 但 上 逢 2/11~3/10 大型區間盤整的壓力 區，即 8600~8800 點之間的套牢 反壓區，不見帶量 1500 億純陽 突破反壓不易化解。現階段觀察 國際股市，美股道瓊指數恰逢前 波「一星二陽一日吞噬」反空點 的關鍵反壓，加上連 2 天留有上 影線，顯示反壓沉重；那斯達克 指數上遇 2800 點的缺口反壓， 沒有量出純陽作封閉將有再回挫 之勢；費半指數上有「一星二陰」 與區間橫盤的套牢反壓區，為美 股三大指數中最弱勢的指數，連 動台股將對於電子股有所壓抑。 亞股之中，日股仍未回到地 震前的點位，弱勢格局不在話 下；韓股雖為亞股中表現最強 勢，但也上逢 2121 點的 M 頭反 壓，同時從底部到頸線位置的漲 幅，相當於本波的漲幅，即漲幅 滿足點已近，拉回修正之勢在所 難免。與台股連動係數不低的上

證指數，在上有「夜空雙星」與 「夜星轉折」的雙重反壓與下有 W 底型態做支撐，後市以震盪格 局為大，故中概類股將是強者恆 強個股表現的態勢，而電子類股 則須以有題材性的族群為佈局重 心。 台股再面臨 8600~8800 點之 大型區間盤整壓力區，要持續攻 堅向上並且突破，有三大指標必 須密切注意：(1)2498 宏達電要持 續走強創新高，發揮帶領大盤的 多頭氣勢；(2)2353 宏碁要落底止 穩，恢復市場信心；(3) 佔權值的 金融指數要帶量純陽真突破 1001 點的頸線反壓，否則易有「築底 不成反成頭」的態勢。

易點靈向上 買進與佈局： 一、 電子類股－智慧型手 機、稀土概念股 電子指數面臨 3/25 的「夜星 轉折」反壓點，近期電子類股在 選股上須以有業績有題材加持的 族群為首。智慧型手機需求今年 將大幅成長 45% 以上，相當具有 爆 發 力， 如 2498 宏 達 電、2474

一、汽車類股－進口量減 有 斷料危機 由於日本震災造成日本國內 組裝廠及日本廠家供應減量，致 使和泰 3 月進貨亦受影響；因為 日本豐田國內尚有 10 座工廠受 宏達電 到限電拖累無法復工，因此不只 易點靈 日本國內產量受限，亦連累海外 市場。在強震影響之下，各大車 可成、3013晟銘電、3545旭曜等。 廠均大幅減產，導致汽車零組件 上期提到的稀土概念股本週持續 缺料情況嚴重，故汽車類股應先 攻堅向上，如 3/14 事先掌握的 逢高降低持股水位，如 2201 裕 6173 信昌電、事先掌握的 1809 隆、2204 中 華、2227 裕 日 車、 中釉，均為易點靈持續向上的個 2207 和泰車等。 股。 二、NB 類股－平板電腦殺 二、 傳產 ( 水泥、橡膠 ) － 價搶市 重建商機題材加上泰國大水災 今年 1/5 老師事先告知 2353 上期事先告知水泥與橡膠類 宏碁已有高檔轉弱的跡象，加上 股具有日本強震後的重建商機 歐美市場買氣急凍，NB 股受到嚴 題材，本周水泥類股果然持續走 重衝擊，而非等到外資發佈研究 強， 如 1101 台 泥、1101 亞 泥、 報告才在打落水狗，現階段的 NB 1110 東泥等；加上泰國連日暴 類股族群仍無止穩的訊號，故切 雨成災，而泰國同時也是天然橡 勿搶進 NB 類股，如 2353 宏碁、 膠生產大國，這讓國際橡膠價格 2324 仁 寶、3231 緯 創、2357 華 勁揚，帶動台灣橡膠類股持續走 碩等。 強， 如 2103 台 橡、2108 南 帝、 由於現階段資金動能不足， 2105 正新、2106 建大等。 呈現「指數有限個股表現」的態 三、 營建類股－跌深反彈勿 勢，故操作策略買易點靈指令向 殺低 上的個股，同時賣出易點靈向 營建指數在低檔出現「回檔 下的個股 ( 如高融資、法人出貨 逢撐有守過前高」的反彈態勢， 與破線的弱勢股 )，但近期切勿 營建股指數 K 線在守穩 289 點的 隨意放空弱勢股，因股東會期將 關鍵點位之上，故持有營建類股 近，會遇到空單強制回補的情況 的投資朋友不用再殺低，如 2511 發生，資金有效運用才能創造最 太 子、2501 國 揚、2524 京 城、 大財富。

許毓玲 易點靈向上股票漲幅 代號

股票

起漲點 日期 3 月 11 日 3 月 14 日 12 月 20 日 2 月 23 日 3 月 23 日 2 月 22 日

收盤 價 16.85 32.2 36.6 41.45 60.9 48.15

最高 價 25 37.4 63.3 55.9 77.7 58.3

許毓玲 易點靈向下股票漲幅

價差 漲幅 代號 股票

起跌點 日期 1月5日 12 月 3 日 1月5日 2 月 17 日 12 月 9 日 1 月 21 日

收盤 價 85 58.6 34.2 27.2 109 226

最低 價 57 45.2 21.8 22.1 84.2 197.5

價差

獲利

28 13.4 12.4 5.1 24.8 28.5

32.94% 22.87% 36.26% 18.75% 22.75% 12.61%

4725 信昌化 3 月 17 日 84.5 106.5 22.00 26.0% 6104 創惟 2 月 9 日 52.2 30.6 21.6 2498 宏達電 8 月 27 日 624 1195 571.00 91.5% 3019 亞光 3 月 23 日 64.1 53.5 10.6

41.38% 16.54%

5102 富強 6173 信昌電 8942 森鉅 3013 晟銘電 1560 中砂 3022 威達電

8.15 5.20 26.70 14.45 16.80 10.15

48.4% 16.2% 73.0% 34.9% 27.6% 21.1%

2353 3231 2618 2603 1722 6286

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宏碁 緯創 長榮航 長榮 台肥 立錡

4

專題報導

第17期

2011/04/04~04/10

每週六出刊

潤泰控告168周報 開庭時自己卻缺席 檢察官受理 尹衍樑夫婦被控誣告 潤泰新、潤泰全 日前向台北地檢署 具狀控告 168 周報「妨害名譽」案，檢 察官吳宗樑於 3/31 日首開偵查庭，不 過，潤泰新與潤泰全兩家上市公司的董 事長，卻無視檢察官通知到庭的要求， 雙雙缺席。此外，在 168 周報當庭控告 潤泰新與潤泰全誣告之後，兩家公司的 董事長以及總裁尹衍樑等三人，都成為 新案的被告，檢察官吳宗樑也已經當庭 受理。 由於 168 周報連續多期調查報導質 疑潤泰集團的營運能力，遭到金管會要 求潤泰集團說明，潤泰集團於是向金管 會表態，並出示「刑事告訴狀」，證明 潤泰已經向 168 周報提告。

竊佔別人祖墳 潤泰幸運發跡

不敢直接進入法庭對決 擔心片面澄清內容曝光 但是潤泰控告 168 周報的首次偵 根據資料顯示，9945 潤 泰 創 新， 原 名 潤 泰 建 設，1992 年 掛 牌 上 市。 該公司在證交所上市審 議 同 時， 爆 發 一 件 轟 動 一時的「竊佔別人祖墳」 詐 欺 案， 訴 訟 持 續 至 民 國 86 年，尹衍樑一度因 此 案 被 判 刑 四 年， 結 果 潤 泰 建 設 卻 安 然 上 市， 受 害 的 林 家 祖 先 靈 骨， 至今不知流落何方…。 潤泰當時的確向人 買 土 地， 但 是 兩 塊 土 地 都 姓 林 管 理 人 不 一 樣， 潤 泰 買 賣 別 人 的 墳 地， 而且還是跟死人談生意 竟把土地過戶給潤泰。 交 易 成 功 後， 左 手 轉 右 手 炒 地， 一 年 價 格 翻 倍， 受 害 人 不 甘 祖 地 被霸佔，一狀告到法院， 尹衍樑因而一度被判 刑。 由於資金流向詭異， 調 查 局 追 查 發 現， 潤 泰 進 行 假 買 賣， 資 金 回 到 自 己 口 袋， 觸 犯 背 信、 利益輸送、做假帳 ...。 當然，老天把好運給 了 尹 衍 樑， 經 過 八 年 官 司 的 拖 磨， 受 害 人 老 病 過世 尹衍樑獲判無罪。

竊佔別人祖墳蓋大樓案件 主要人物介紹： 1. 尹衍樑：潤泰集團總裁。事發時 為潤泰建設負責人，潤泰建設 現更名為「潤泰創新」，為上 市公司 2. 李肇祥：現為潤泰集團「宜泰投 資股份有限公司」董事，為潤 泰興之法人代表。事發時為潤 泰集團管理部襄理。潤泰興之 董事長為尹衍樑妻子王綺帆。 3. 蔡炳林：事發時為潤泰集團旗下 潤泰廣告副總經理 4. 林震帝：為祭祀公業林太平管理 人，但其管理人身份只代表一、 二、三、五房，處理權在台北 市水源段；無權處理四房及六 房位於內湖之九筆土地。

查庭， 潤 泰 新 與 潤 泰 全 兩 家 公 司 的 董 事 長 卻 自 己 缺 席， 檢 察 官 吳 宗 樑 也 向 168 周 報 總 編 輯 翁 立 民 證 實， 曾經發出通知要求潤泰集團兩家公 司 的 董 事 長 到 庭 說 明， 沒 想 到 這 兩 位董事長具狀提告卻自己缺席。 168 周報總編輯翁立民向檢察官 表 示，168 的 報 導 完 全 符 合 新 聞 紀 律， 步 步 查 證， 並 且 也 向 潤 泰 集 團 求證。此外，168 也開啟「澄清更正」 的 申 訴 大 門， 可 是 潤 泰 集 團 從 來 沒 有澄清過相關的報導。 168 周報當庭也向潤泰集團兩位 無 助 的 律 師 呼 籲， 既 然 潤 泰 已 經 請 了 律 師， 就 不 要 浪 費 國 家 的 資 源， 應 該 提「 自 訴 案 」， 直 接 進 入 法 庭 審 理 程 序， 讓 雙 方 直 接 在 法 庭 對 決 ...。而這項呼籲，檢察官吳宗樑也

南 山 人 壽 案， 目 前 已 經 送 件， 並 逐 步 進 行 補 件、 審 查， 而 168 周 報 一 低調訴訟 只是做做樣子 再 揭 發 潤 泰 的 營 運 黑 幕， 金 管 會 不 能 視 而 不 見， 因 而 要 求 潤 泰 集 團 自 密室協商 迴避大眾檢驗 己 想 辦 法 解 套。 潤 泰 集 團 已 於 日 前 由於潤泰「作態提告」，告訴狀 提 出 補 充 說 明 進 行 澄 清， 但 是 澄 清 的 內 容 有 許 多 文 字 在 否 認 168 周 報 內 容 至 今 沒 有 公 開 讓 大 眾 檢 驗， 金 的 報 導， 可 是 這 一 份 告 訴 狀， 基 於 管 會 看 到 的 只 是 是 潤 泰 的「 片 面 之 「 偵 查 不 公 開 」 的 原 則， 檢 察 官 不 辭」。 能 洩 漏， 在 168 周 報 強 烈 要 求 下， 為了強化「片面之辭」的可信度， 檢察官曾詢問潤泰的兩位旁聽律師， 潤泰並向金管會主委陳裕璋補送一份 是 否 願 意 提 供 副 本 給 168 周 報， 控告 168 周報的刑事告訴狀副本，以 兩 位 律 師 依 然 拒 絕 提 供。 據 了 解， 表示潤泰集團敢於接受司法檢驗，並 潤 泰 此 舉 的 目 的， 是 要 迴 避 大 眾 的 制裁 168 周報的不實報導。 監 督， 所 以 相 關 的 澄 清 內 容， 只 有 與金管會合演一齣戲 金 管 會 和 檢 察 官 可 以 看 到「 一 面 之 因此不敢真的走進法庭 辭 」， 以 免 影 響 潤 泰 併 購 南 山 人 壽 法界人士分析，潤泰尹衍樑這個 案生變。 另 據 了 解， 潤 泰 寶 成 集 團 併 購 舉 動， 是 經 過「 高 人 指 點 」， 這 個 徵 詢 潤 泰 兩 位 律 師 的 意 見， 兩 位 律 師沒有接受。

密件曝光：300億增資 金管會出價太便宜！

十年增資黑洞500億至3400億 嚇跑了AIG 3 月 24 日金管會對潤成投資提出 「六項補件」要求以來，南山人壽併購 案輿論焦點集中到「300 億元增資準備」 上頭。這項乍看之下的高門檻，彷彿強 烈暗示，只要潤成投資達標，就可以順 利審查通過，而社會各界將無話可說。 究竟這 300 億元增資準備，是因何而 來？為何而來？ 根據本報掌握的「南山人壽未來 10 年增資需求評估」密件，探討如下。至 於「密件」出自何方？南山人壽二度標 售，第一次有七、八家參與投標，第二 次五家參與，金管會亦聲稱委託專業人 士評估，南山人壽未來十年增資需求， 有那麼多人做過評估，圈子裡早非秘 密、大家心裡有數，只是媒體與社會大 眾被矇在鼓裡，本報特將評估內容摘要 刊出，供讀者參考破解。

表 格 中 2007 至 2010 年 是 實 際 數 據，2011 年 起， 左 邊 是「 最 佳 預 估 值」，右邊是「保守預估值」。根據 這份評估，2011 年以後，南山人壽的 「調整後之資本總額」呈下降趨勢； 按「最佳預估值」，要降到 2016 年最 低新台幣 380 億元後，才止跌回昇， 如按「保守預估值」則要到 2018 年的

南山人壽未來十年增資需求的評 估，源出 RBC Ratio(Risk-Based Capital Ratio) 即資本適足率的概念。其計算公式為： ( 調 整 後 之 資 本 總 額 (Total Adjusted Capital) ÷ 風險基礎資本總額 (Authorized Control Level Risk-Based Capital)) × 100% 此一制度源自美國 1980 年代大量 保險公司營運欠佳倒閉，美國保險監理 協會 NAIC 乃發展出 RBC 制度，藉由保 險業所面臨風險程度大小來衡量保險公 司所需支應所有營運活動之最低資金。 在台灣，民國 92 年當時的保險主管機 關財政部，修正保險法第 143 條相關條 文，明定保險業自有資本與風險資本之 比率，不得低於 200%，並於民國 92 年 開始實施。 按台灣現行 RBC 制度，南山人壽未 來十年的「調整後之資本總額」如下表：

最低點 130 億元才反轉。白話說，就 是未來的南山人壽會持續賠錢。這悲 觀預估的主要原因，就是因為南山人 壽的保單將在未來十年內紛紛期滿， 而台灣的保險市場又步入了低成長的 高原期。 進一步預估南山人壽未來十年的 資本適足率、RBC Ratio 如下表：

表 格 中 明 顯 看 到， 南 山 人 壽 的資本適足率在 2011 年以後，將 持 續 下 降， 並 且 均 低 於 200% 的

法 定 要 求， 因 此 產 生 了 第 三 張 表 格， 即 南 山 人 壽 未 來 十 年 的 資 金 需求。

南山保單紛紛期滿 十年增資黑洞近500億

準 備 金 會 增 加 2 倍， 大 約 是 7 兆 元 左 右。 如 果 進 一 步 比 照 歐 盟 國 家， 對保險業所採用的「清償能力制度」 (Solvency I) 提昇到 Solvency II，責任準 備金恐高達 7 倍，也就是 49 兆元。

如果我們把第三張表格中，每年 度的左邊數值十年加總，就是未來十 年南山人壽最佳狀況下的增資需求， 也就是南山人壽未來十年最少要增資 281 億元。如果按「保守預估值」、 也就是最壞的情況，則需增資 493 億 元。作為持股 97% 以上的大股東，AIG 對南山人壽情況瞭若指掌，南山人壽 未來十年這 281~493 億元的增資黑洞， 正好解釋了 AIG 為何急於脫手的理由。 這 281~493 億 元 的 增 資 需 求 對 照 金管會的 300 億元增資準備要求，很 明顯可以看出，金管會對潤成只是提 出最低限度的要求，並非如外界一聽 到 300 億元的天文數字、就誤以為金 管會對潤成設下了高門檻。應該說， 金管會對潤成的要求，相當寬鬆！ 同時這也說明了另一問題，就是 包括立法委員在內的社會各界，都有 一誤解認為 300 億元增資準備、是為 了因應 IFRS4 第二階段的實施，但實 際上，300 億元增資準備連維持 200% 的資本適足率都未必足夠，根本就置 IFRS4 於不顧。 根據勤業眾信會計師事務 (Deloitte) 的說法 ( 這家會計師事務所正好主辦 博智、潤成的送件 )，一旦採用 IFRS4 第二階段，台灣保險業要提列的責任

保險局長黃天牧 擋得住人情攻勢嗎？

歷經一年多南山人壽股權移轉案 審 查 的 風 雨 飄 搖， 去 年 平 均 保 額 只 剩 64 萬、年繳保費高達 21 萬元 ( 如 附表 )，3 月 16 日，黃天牧還安然坐 在位置上、邁入保險局長的第七個年

手法的妙處是： 1. 把澄清的文字寫在告訴狀裡面 給檢察官看、也給金管會官員看。 2. 偵 查 不 公 開， 檢 察 官 不 能 洩 漏， 金 管 會 於 是 可 以 放 心 的 在 密 室 裡跟潤泰繼續「划拳」。 3. 等到檢察官偵查終結的時候， 即 使 進 入 法 庭 審 理 程 序， 也 是 好 幾 個 月 後， 那 時 潤 泰 這 一 份 澄 清 文 字 內 容 才 會 被 公 開， 而 到 時 候 潤 泰 併 購南山人壽案早已經過關定案。 4. 各界都質疑「台北地檢署早已 經 淪 陷 」， 因 此 可 以 預 判， 潤 泰 控 告 168、或是 168 控告潤泰，最後都 可 能 由 檢 察 官 簽 結， 頂 多 不 起 訴 處 分， 不 會 進 入 法 庭 審 理。 潤 泰 也 無 意戀戰，目前的訴訟只是作個姿態。 5. 潤泰如果真的想告，就會由律 師 發 動「 自 訴 案 」， 直 接 進 入 法 庭 審 理， 任 由 資 料 公 開， 但 是 潤 泰 卻 沒這麼做。 （168 理財網）

頭，成為金管會成立以來任期最長的 一級主管。在這時機敏感的節骨眼上， 3 月 25 日《現代保險健康理財電子日 報》署名鄭慧菁的《潤成買南山需增 提 300 億 核 准 有 譜！》 一 文， 出 現 這麼一段話「…保險局局長黃天牧也 不諱言表示，潤成為國內上市公司， 各方面條件都比前買家博智優秀。」 ──這是否意味着 潤 成近日將在南山案 中闖關成功？引起各界紛紛揣摩。 黃天牧是在倉皇下台的龔照勝擔 任 金 管 會 主 委 任 上， 被 擢 拔 在 2005 年出任保險局長的。這位政大銀行系 畢業的南加大公行博士，歷任前財政 部金融局組長、主任秘書、副局長等 職 務，2004 年 7 月 擔 任 金 管 會 首 任 主任秘書，其間曾兼代檢查局局長、 綜合規劃處處長等職，不到一年，就 調任保險局長──這位置一坐六年， 跨 越 政 黨 輪 替 與 多 位 金 管 會 主 委， 是 馬 政 府 留 下 的 極 少 數 前 朝 主 官，

可以說見證了台灣保險監理制度，不 受總統換人影響的沈悶習氣。 過去六年，黃天牧的並非風平浪 靜，至少有兩件大事，曾使他宦海生 波。其中一件是國華人壽出事後、安定 基金接管前，恰逢股市低點、政府動用 國安基金護盤之際，保險局竟要求國華 人壽出售手中持有的股票，此舉非但公 然與政府護盤政策唱反調，還因此造成 國華人壽的虧損一發不可收拾，如果國 華人壽手中持股堅持到股市回春，大概 要補的坑洞會比現況小得很多。這件 事，卻在政局迭蕩、人事更替下，結果 不了了之，黃天牧有驚無險。 另一事則是在 2009 年 1 月，轟動 一時的力霸案審結，台北地院以涉嫌 包庇或圖利，將多位金融監理機關官 員移送告發，其中包括黃天牧以及檢 查局長鍾慧貞、銀行局副局長林棟樑、 銀行局組長張國銘等多位金管會現任 高官，令當時擔任主委的陳沖，以及

副主委李紀珠、吳當傑等金管會三巨 頭，手忙腳亂。此事移送地檢署後， 拖了兩年至今，都沒有開庭，看來黃 天牧應該能再度安然無恙。 事不過三，黃天牧歷經兩險，卻 又碰上了史上最棘手的審查案南山人 壽股權移轉。2010 年，整整八個月， 編制小、人手不足的保險局，整個醬 在博智南山的審查當中，由於博智是 台灣金融圈少見的「外來者」，相當 於南美原住民見到碧目黃髮的西班牙 水手，於是在夏蟲語冰的情況下，否 決了博智。據傳，博智案結束後，黃 天牧一度倦勤求去，豈料一波未平一 波又起，去了博智來了潤成，在沒人 有意願承接保險局的擔子的情況下， 任滿六年的黃天牧，於是繼續留任。 守得雲開終見日，讓保險局再度 陷入愁雲慘淡的潤成案審查，隨著 3 月 9 日潤成補件、3 月 24 日金管會專 案審查會後提出六項補件要求，審查

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換一套會計準則 南山增資黑洞近1000億

按 照 Deloitte 的 推 估 比 例， 南 山 人 壽在 IFRS4 第二階段下，未來十年的增 資需求，將達 552~976 億元；如果實施 Solvency I ， 則是更驚人的 1,932~3,416 億 元！台灣的壽險公司，如果繼續「不務 正業」，不專注於「保險只有保障」的 本業，搞太多存款 ( 儲蓄 )、投資理財業 務，則「保費收入」的膨漲，將使這些 壽險公司沒能力因應 IFRS4 第二階段或 Solvency I 的巨大增資壓大。 這樣的未來，身為保險業監理機 關，金管會當然心中有數，且不說因 為數字實在太恐怖而不敢驟然實施 的 Solvency II，要求南山人壽買家提出 500 億元以上的增資準備，應該已是 最低限度的要求，可是金管會在眾目 睽睽之下，就因為包括立委、媒體在 內的各方人士，對此所知有限，於是 竟提出了僅僅 300 億元的要求。 300 億元增資準備，聽起來是嚇死 人的高門檻，實事求是檢驗南山人壽， 就會發現根本不夠，只是金管會唬老 百姓的招數！（謝益之）

台灣壽險近10年每人 新契約平均保額、保費及倍數統計表 年度 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

保額 A 55.47 52.22 78.63 70.04 80.36 98.97 67.09 67.85 64.51

保費 B 倍數 A÷B 6.61 8.39 6.8 7.68 8.32 9.45 10.77 6.50 10.97 7.33 13.33 7.42 15.02 4.47 16.74 4.05 20.97 3.08

資料來源：財團法人保險事業發展中心 單位：萬元 資料證實：金管會保險局 製表日期：2011 年 2 月 15 日

發展的方向，似乎漸趨明朗，從黃天 牧認為潤成比博智優透的說法看來， 金管會官員的「心證」似已成形，只 是潤泰新、潤泰全及寶成的股權鎖定 問題、300 億元增資準備是否足夠等 關鍵問題，金融圈及學者對金管會反 對聲浪不小，或許這將衝擊傾向同意 潤成的黃天牧穩如泰山的官位。（台 灣之聲） 責任編輯：翁立民

每週六出刊

2011/04/04~04/10

專題報導

第17期

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尹衍樑侵吞內湖林家祖墳蓋大樓

立委蘇震清 籲監院啟動調查潤泰 清明時節將至，台灣人說：「清明 不返家，無祖」，林氏後代 4/1 日和 民進黨立委蘇震清共同召開記者會， 痛陳潤泰建設當初與不具資格的管理 人合謀，以詐欺手段買下祖訓「永遠 不得買賣」的林氏祖墳，改建成潤泰 大樓出售牟利，卻讓林氏後代落得無 祖墳可掃的處境；蘇震清質疑，本案 第一次交易時，時任潤泰建設襄理的 李肇祥若沒有潤泰建設負責人尹衍樑 支持，以其財力有可能拿出 1 億 4 千 萬元購地嗎？ 蘇震清指出，依據台北地方法院和 檢調單位調查，所有購地款項，最後 都回流至潤泰營造公司合作金庫大安 支庫帳戶和尹衍樑在土地銀行敦化分 行帳戶，獲利達 2.6 億元，因此被依詐 欺罪判刑四年；但二審法官竟然以出

售後的價金流向與本案無關而改判無 罪，荒謬十足。他將要求監察院比照 江國慶冤案，重啟調查二審法官是否

失職，是否真應驗民間說法「一審重 判，二審豬腳麵線」？ 蘇震清指出，本案基本過程如下：

林氏後裔謝文展指出，他媽媽在 土 地 遭 不 法 移 轉 後， 四 處 陳 情。 當 時 為 了 他 媽 媽（ 林 月 嬌 女 士 ） 的 願 望， 與 尹 衍 樑 纏 訟 十 餘 年， 尹 衍 樑 還 告 他 誣 告， 雖 經 高 等 法 院 判 決 無 罪， 但 這 個 過 程 已 讓 林 氏 家 族 耗 盡 心 力， 謝 文 展 也 散 盡 家 產， 移 居 屏 東。 原 本 已 不 抱 任 何 期 待， 但 最 近 看 到 尹 衍 樑 要 買 南 山 人 壽 的 新 聞， 他 決 定 要 出 面 控 訴， 尹 衍 樑 是 沒 有 誠 信 的 人， 絕 對 不 能 讓 他 接 手。 另 外， 江 國 慶 冤 案 在 監 察 委 員 鍥 而 不 捨 地 努 力 下， 終 於 沈 冤 得 雪， 他 深 受 鼓 舞， 重 新 燃 起 希 望， 為 自 己 的 媽媽討回公道。 蘇震清進一步強調，根據檢調 資料，尹衍樑雖因本案遭地院判刑， 但 他 在 其 它 地 方 仍 然 套 用 此 模 式；

包括台中霧峰和台東卑南兩筆土地 出 售 案， 檢 調 都 懷 疑 尹 衍 樑 用 同 樣 模式套利，但最後檢調都不了了之， 他都將要求監察院一併調查檢調有 無失職。 蘇震清表示，自從本案被判刑 後，尹衍樑開始辭去旗下公司負責人， 隱居幕後自任「總裁」。因此，目前 潤泰集團旗下兩家上市公司負責人， 一家是他太太王綺帆（潤泰全球）掛 名，一家是劉忠賢（潤泰創新）擔任； 蘇震清指出，以尹衍樑過去的操作手 法，這種「有權無責」事實，如何保 障保戶權益？尹衍樑出具長期經營承 諾，又有何意義？對於他能否長期經 營南山，他打上大大問號，他呼籲金 管會應該要求法院提供更多資料，徹 底檢驗尹衍樑入主保險業的適格性。

我們倆簽約 把他家土地賣了吧！

尹衍樑的潤泰 竟是竊佔別人祖墳發跡的...

9945 潤泰創新，原名潤泰建設，1992 年掛牌上市。該公司在證交所上市 審議同時，爆發一件轟動一時的祭祀公業林太平產墳土地詐欺案，訴訟持續 至 1997 年，尹衍樑一度因此案被判刑四年，結果潤泰建設卻安然上市，林家 祖先屍骨，至今不知流落何方…

1991 年，尹衍樑陪著父親 尹書田生前最後一趟返回山東 日照故鄉祭祖，並捐給當地第 一 中 學 人 民 幣 230 萬 元 興 建 「書田教學樓」與「書田體育 館」。 差 不 多 同 時， 一 封 署 名 「祭祀公業林太平 ( 管理者林 本 ) 派下員林月嬌」的陳情 書，送到立法院，劈頭寫著該 祭 祀 公 業 在 內 湖 的 8000 多 坪 價 值 新 台 幣 25 億 的 土 地「 … 為祖墳所在，由六大房子孫每 年輪流祭掃，詎料至七十八年 間，子孫赫然發現潤泰公司推 出之翠湖春建築聳立於民等祭 祀公業土地上…」。 同年五月，潤泰集團的第 一家掛牌公司「潤泰建設」、 也 就 是 更 名 後 的「 潤 泰 創 新 」， 在「 當 時 的 法 律 環 境 下」與祭祀公業林太平纏訟， 靠 著 這 25 億 元 有 爭 議 的 資 本，游走法律邊緣，強渡證交 所上市審議會審查；當時證交 所董事長是趙孝風，李登輝的 「如子」、尹衍樑師兄弟蘇志 誠的親弟弟蘇志仁 ( 現因案流 亡海外 )，擔任趙孝風的特助。

兩塊土地都姓林 管理人不一樣 祭祀公業林太平與潤泰建 設 爭 訟 的 土 地， 包 括 內 湖 區 東 湖 段 四 小 段 1、3-4、3-5、 3-7、3-8、3-8、3-9、3-10、 4-7、4-8 地 號 及 毗 鄰 的 大 湖 段 四 小 段 119、120、122 地 號 等 多 筆， 就 在 內 湖 康 樂 街 201 巷。這 201 巷，是條半圓 的巷子，從康樂街門牌 193 號 之後繞入、再從 204-2 號後繞 出──土地的分割，絕大多數 儘量取直線，為什麼這一大片 地 會 劃 成 半 個 楕 圓？ 專 家 的 說 法 是： 除 非 原 本 是 順 山 形 劃 分，否則只有一個理由，墓穴

所在才會有圓形土地。據祭祀 公業林太平後人說，這裡是先 人請來風水高手堪定的「龜形 穴」祖墳。 祭祀公業林太平默默無 聞，同一家族的「祭祀公業林 安 泰 」， 因 為 台 北 市 著 名 古 蹟「林安泰古厝」非常出名。 兩者的關係是：祭祀公業林太 平，所祀為林堯，祭祀公業林 安泰，所祀為林堯六個兒子中 的第四子林回；林太平、林安 泰，都不是人名，而後人為祀 祖所取名的家號。

林家子孫不得賣地 申請永久保存 林 堯 在 1754 年 清 乾 隆 十九年自福建安溪渡海來台， 先 落 腳 滬 尾 ( 淡 水 )， 後 定 居 大 加 蠟 堡 林 口 庒。 林 堯 務 農 為 業，廣置田產；當時的林口庒 ， 在 今 台 北 市 公 館、 水 源， 所 以祭祀公業林太平 1965 年 11 月 10 日 公 告 的 財 產 清 冊， 僅 有 的 土 地 就 在 水 源 段。1796 年林堯死後，六子分家，林回 在艋舺開「榮泰行」經營船頭 行 及 雜 貨 店， 發 了 大 財， 在 大 安 庒 置 產 建 大 厝， 取 大 安 庒 的 「安」、榮泰行的「泰」命名 「安泰堂」，這就是祭祀公業 林安泰來歷；另在內湖買地建 祖墳，亦用祭祀公業林太平名 義，規定子孫永遠不得賣地， 所以在光復後 1946 年 7 月 31 日該祭祀公業第一次登記時， 申請書載明「永久保存」。 簡單的說，祭祀公業林太 平，共有兩個，一個的土地在 水 源 段， 另 一 個 在 東 湖 段， 在 1989 年 祭 祀 公 業 林 太 平 與 潤泰建設糾紛案發時，前者的 管理者為「林震帝」，後者為 「林本」──我們不是在牽拖 幾百年前的林家歷史，這件土 地糾紛的原因，恰好就因這個 古老的歷史故事而發生。

潤泰與林震帝 買賣別人的墳地 1988 年 6 月 25 日， 當 時 潤泰建設管理部襄理李肇祥 ( 此人現在仍是潤泰集團宜泰 投 資、 長 春 投 資 的 大 股 東； 長 春 投 資 持 股 潤 成 投 資 10% 股 份 )， 與 祭 祀 公 業 林 太 平 的 管 理 者 林 震 帝 簽 約， 以 1 億 4188 萬 9650 元，買下東湖段 「龜形穴」祖墳土地。如前所 述，林震帝擔任管理者的祭祀

公業林太平，土地在水源段， 他當然無權處分無法過戶。於 是，李肇祥在 1989 年 5 月 30 日，以林震帝拒不過戶為由， 聲請調解，台北地院在不知情 的 狀 況 下， 調 解 成 立。 同 年 10 月 6 日， 李 肇 祥 持 這 份 調 解文書，到台北市中山地政事 務所，變更管理者為林震帝， 同時移轉至李肇祥名下。

跟死人談生意 竟把土地過戶給潤泰

序判決確定，又有人遭潤泰公 這當中詭異的是：在變更 司負責人提出誣告之告訴，幸 管理者、土地過戶的當時，林 經檢察署明查事實予以不起訴 震帝已經在 9 月 3 日死亡── 處分，潤泰公司負責人又對該 先不論將管理者從林本變為林 不起訴處分書聲請再議，業經 震帝，本來就是偷天換日，林 台灣高等法院承回在案…」。 震帝人都死了，還能當管理人 這 事 大 體 是： 祭 祀 公 業 林 太 嗎？管理的土地還能過戶嗎？ 平 ( 管 理 者 林 本 ) 派 下 員 林 月 更何況管理者林本的祭祀 嬌等，到士林地方法院告潤泰 公業林太平東湖段土地，屬於 建設竊占東湖段土地，理由是 「未經清理祭祀公業」，依法 李肇祥、蔡炳林的勞保都掛在 應先檢附「派下全員名冊」申 潤泰建設，所以告到潤泰建設 報清理後，始得辦理變更管理 負責人號尹衍樑，法院還在審 者、土地過戶等變更登記。祭 理、尚未判決，尹衍樑卻反過 祀公業林太平 ( 管理者林本 )， 來告林月嬌的訴訟代理人、她 派下員是林堯六個兒子 ( 六房 ) 的兒子謝文展誣告。尹衍樑告 子孫；祭祀公業林太平 ( 管理 謝文展誣告，沒有告成，卻反 者 林 震 帝 )， 是 林 堯 一、 二、 覆運用再議等等司法手段，搞 三、五房子孫共有 ( 不包括四 得 這 謝 文 展 連 生 意 都 做 不 下 房 林 回 子 孫 )， 兩 份 派 下 全 員 去，最後遠離台北是非圈。 也就在這段期間，「從父 名 冊， 雖 有 重 疊， 但 明 顯 不 親尹書田手上接下的只有一家 同，當時台北市中山地政事務 所怎麼變更管理者、過戶的？ 專做『格子布』的潤泰紡織」 ( 此據與尹衍樑私交甚篤的金 實在很神奇！ 更神奇的是，原本保存在 周刊記者黃琴雅報導 ) 的尹衍 台北市民政局的祭祀公業林太 樑， 從 一 家 停 產 的 紡 織 廠 老 平 ( 管 理 者 林 本 ) 派 下 全 員 名 闆， 通 過 潤 泰 建 設 的 上 市 審 冊， 當 時 的 台 北 市 議 員 李 逸 查，成為掛牌公司老闆，搖身 洋，在第一次調卷時，完好無 一變成為跨足到營建、流通、 恙，但後來再度調閱，整份派 金融領域的集團總裁。可是也 由於這起官司，尹衍樑從此謝 下全員名冊，不翼而飛！ 絕 旗 下 公 司 董 事 長、 董 事 職 左手轉右手炒地 務，避免再涉法律糾紛。

一年價格翻倍

故 事 還 沒 完 ─ ─ 1989 年 10 月 6 日 李 肇 祥 取 得 東 湖 段 「 龜 形 穴 」 土 地 後 第 五 天， 10 月 12 日，李肇祥將這筆土 地，以 3 億 1381 萬 3500 元， 賣給蔡炳林；蔡炳林當時是潤 泰廣告副總經理。將近兩個月 後，12 月 4 日， 這 筆 土 地 又 以 3 億 2858 萬 3000 元， 賣 給潤泰建設。 這 件 事， 在 1990、1991 年，被祭祀公業林太平 ( 管理 者林本 ) 派下員，告到了台北 士 林 地 方 法 院。 林 月 嬌 陳 情 書 載「 … 訴 訟 中 未 經 法 定 程

冒用死人名義簽約 尹衍樑等竊占墳地判刑 故 事 仍 然 沒 完 ─ ─ 1996 年，5 月 28 日， 尹 衍 樑 竟 因 竊占祭祀公業林太平土地一 案，詐欺罪被判刑四年、減刑 為二年。與他一起被判刑者， 還有前文提過的李肇祥、蔡炳 林，判三年減為一年六個月； 另潤泰職員李廷欽二年減為一 年，陳俊賢一年六個月減為九 個月。 李廷欽、陳俊賢被判刑， 是 因 為 東 湖 段「 龜 形 穴 」 土 地， 在 1989 年 6 月， 陳 俊 賢

以祭祀公業林太平管理者林震 帝代理人名義，與該筆土地上 的佃農李有亮，簽訂終止租約 協 議 書， 由 李 廷 欽 開 支 票 付 了 1400 萬 元 補 償 金， 被 判 案 法官認定與後來李肇祥、蔡炳 林、潤泰建設取得該筆土地有 犯意之聯絡。

潤泰的假買賣 資金回到自己口袋 事 實 上， 纏 訟 五 年 後 的 1996 年，雖然原告 ( 祭祀公業 林太平 ( 管理者林本 ) 派下員 ) 早被誣告等司法手段、加上吳 敦 等 大 哥 出 面， 搞 得 精 疲 力 盡，在當時「有錢判生，無錢 判死」的司法環境下，少數有 良心的檢調無名英雄，卻深入 追查，發現 1989 年 12 月 4 日 蔡炳林與潤泰建設的交易，有 重 大 弊 端，3 億 2858 萬 3000 元的買賣價款，潤泰建設付給 蔡 炳 林 之 後， 有 2 億 5461 萬 元，回流到潤泰建設合作金庫 大 安 支 庫 106761-7 號 帳 戶， 另 7394 萬 元， 流 入 尹 衍 樑 土 銀敦化分行 266-8 號帳戶，真 正留在蔡炳林華銀敦化分行帳 戶，只有 2.8 萬元，全部過程 由潤泰建設財務部專員鍾玉 枝、會計陳巧靚一手包辦，明 顯是個假買賣，也明顯全程由 潤泰建設主導，所以法官判決 相關人等有罪。

調查局查出 背信 利益輸送、做假帳 與 前 述 案 件 幾 乎 同 時， 尹 衍 樑 另 涉 一 起 類 似 案 件： 1989 年 12 月，潤泰建設出售 台中縣霧峰段坑口小段 2 筆土 地給羅苓、徐秀錦，交易金額 1 億零 500 多萬元。羅苓，是 尹衍樑機要秘書徐志漳配偶， 徐秀錦為徐志漳胞妹，這兩人 向潤泰建設買土地，以尹衍樑 個人支票付款，資金卻被調查 局查出，來自潤泰建設與潤泰

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

廣告。這先後兩件涉嫌背信、 利 益 輸 送、 做 假 帳 上 市 的 案 件，據悉原本法院本要以連續 犯辦尹衍樑，後考量兩案個別 犯意，才分開處理。 這些涉嫌背信的案件，隨 著尹衍樑的老師劉泰英當上國 民黨大掌櫃、權傾一時，湮沒 在尹衍樑與劉泰英深厚情誼的 煙幕當中，為人淡忘。

八年官司受害人老病過世 尹衍樑獲判無罪

祭祀公業林太平一案，下 場如何呢？官司到了二審，通 天紅鼎商人尹衍樑，如眾所預 期，被判無罪。其被判無罪的 關 鍵， 在 於 這 案 件 在 1990 年 以詐欺提告，後來卻改由祭祀 公業林太平 ( 管理者林本 ) 派 下 員 ( 八 位 老 先 生、 老 太 太 ) 提「 自 訴 」， 官 司 打 到 1996 年 一 審， 就 過 漫 長 的 8 年， 二 審 又 拖 了 好 久， 歲 月 不 饒 人，幾位「自訴人」到最後死 的死、病得病，自訴人無行為 能力，官司無疾而終。所以， 真正的問題，恐怕出在「告的 方法」──這正好說明：最後 獲判無罪的人，不能證明他在 犯罪過程中的沒有做壞事，留 下「刨墳發跡」的一則企業傳 奇。（待續）

作者 / 謝益之 曾任報社記者、黨外雜 誌主筆、國會助理、政治幕 僚。 1980 年代，廣泛參與學 運、工運、環保運動等社會 運動。在 1990 年和社運人士 發起「打擊特權促進會」， 揭發華隆案導致交通部長張 建邦下台、潤泰侵佔林太平 土地案 ... 等。90 年代活躍於 全面改選後的立法院及國民 大會。現從事房地產生意， 業餘研究人文、政經議題， 專心寫作。 責任編輯：翁立民

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紫色角落

第17期

2011/04/04~04/10

每週六出刊

【紫色角落】文：臥底小蔡

查黑中心與四大基金貪瀆集團的徐蚌會戰

(中)

拋棄式臥底 燃燒了自己 照亮他們的仕途 但是為了這個黑牌臥底的工作，我燃 燒了自己的一切，最後也許照亮的只 是他們的仕途！

臥底小蔡真是個悲劇性人物 四大基金弊案綠不愛藍不敢

前天，前輩台灣之聲許榮棋說： 「臥底小蔡是個悲劇性人物！因為『四 大基金弊案』議題，綠的不愛聽、藍 的不敢碰……」 我為甚麼要幫查黑中心幹這些工 作呢？ 我一開始也想，拿些四大基金貪 污的情報給以前的調查局同事當當公 關立個案而已；如果破案立功，我沾 個光，也不用拋頭露面；可是誤打誤 撞的，我當年操作佳和、得捷兩檔股 票，被古董張上報到查黑中心交換他 合機案交保的短暫自由，我也只得以 身相許，賣身當查黑中心的臥底。 這個臥底工作的盡頭沒有獎金也 沒有任何榮耀在等著我，甚至沒有任 何的後勤補給可以運用，我不知道他 們當年為了什麼要查四大基金弊案？

上千張。 我放出風聲：「我天良要轉單！」 意思就是要法人機構，最好是四大基 偵查四大基金行動不幸曝光 金買盤來接手，我要付錢給他們。這 是我最後一次機會，我要放手一博， 查黑中心關閉檔案拋棄臥底 自己當誘餌，引那些貪污體系整個現 我在查黑中心的臥底工作，一開 身，我不但要簡文鎮他們看到白手套 始就被另一群不同掛的司法人員，台 收錢，也要讓他們看到錢最後是交到 中地檢王捷拓、調查官陳茂益所掌控， 哪位大官的手上！ 不但監聽還公布了精彩對話內容；行 一天、兩天 .….. 的過去，來接洽 動曝光後，我應該有心理準備，查黑 的都是些假冒法人的金主，平常那些 中心會否認所有行動，因為我畢竟是 嗜血的四大基金白手套蔡錦洲等人， 個「可拋棄式」的黑牌臥底。 卻躲得不見人影。一位前輩蘇姓作手 我和古董張合作過的華豐案 96 年 告訴我： 8 月 10 日上報之後，我還以為可以用 「像你有案在身，誰敢轉你的單 最後的釣魚誘敵戰術，來挽回整個四 子，像你最熟的林……告訴我，連他 大基金弊案的秘密偵查行動；哪知道， 都不敢了！」 查黑中心已經在轉向，悄悄的要將整 苦心引到貪污魚群上鉤 個檔案關掉。

信度，我相信他了！ 當 天 中 午， 我 發 了 一 封 電 郵 到我與查黑中心秘密聯絡的信箱 s1802@mail.moj.gov.tw，給檢查事務官 李俊毅，email 的內容寫著： 「我有一個機會可以很接近魚池 的魚，可是需要放餌，我該怎麼做， 我快不能釣魚了…」 我希望這線索可以讓查黑中心很 清楚的掌握貪瀆四大基金的人是那些 結構、賄款是如何遞交。縱使我的行 為有誘人入罪之嫌，但是建立起偵查 路線，查黑中心就一定能在他們再次 犯案時，取得有證據力的物證，可以 在法庭上指控他們。

古董張在回憶錄中寫道：「作手 操作股票的最下策那就一定要當機立 斷，不惜賠錢殺出，千萬不能連下策 都 落 不 著， 最 後 要 抱 著 股 票 天 長 地 久。」 殺出？而此時我卻連撤退的機會 都沒有，我看著天良股價的崩落，和 一年多來查四大基金的心血付諸東 流。

帶基金貪污的秘密進墳墓 或公布讓黑道送我進墳墓

96 年 1 月 8 日查黑中心簡文鎮檢 察官要我去檢舉台中地檢偵辦永兆和 協禧案的收賄事件，檢舉筆錄做完後， 簡文鎮用慣有笑容親切的問我： 查黑中心棄查四大基金弊案 「最近有做什麼股票嗎？」 卻要涉案高層名單啟人疑竇 「我現在買天良想當董事，也想 發出電郵後，又是幾天的焦慮等 代理產品。」想到他們的背棄，我沒 臥底郵電密聯查黑中心 待，我忍耐不住打了電話問查黑中心 好氣的回答。 四大基金白手套盯上天良 通常一個作手被偵辦的消息一曝 的李檢查事務官： 「你要以古董張為鑑……」簡文 釣魚戰術引貪污犯上勾鉤 光，他手上操作的幾檔股票，股價會 「請問我提的那個方式怎樣？我 鎮以被押中的古董張，來對我做機會 華豐案我交保後，手上還有一檔 骨牌效應式的崩盤，我操作中的天良 的股票撐不了幾天了，掛點前要完成 教育。 正在操作中的股票，天良生技公司。 也不例外，報紙披露、周刊報導我因 工作。」 「我只有投資，沒有炒作！我現 這家公司在我歷年來接的案子裡，公 華豐案被查，天良的賣壓明顯增加了 「檢察官說，不要！」他很堅決 在也退出股市改做化妝品生意！」我 司 體 質 算 是 相 當 健 全 的， 有 自 己 的 許多。可是要四大基金來轉單，基本 的回答。 幾乎打斷了他的長篇演說。 GMP 廠房、著名的諾得膠囊系列產品， 上股價不能崩掉！ 「你這個案子，我們是不會動你， 「可是……」我還不死心的求。 完整的經銷通路，還有友善、古意的 我買天良股票花光了最後的一塊 「喔！你上次提到有高層涉入的， 但是別的單位那就……」簡文鎮的重 負責人。天良和我的臥底工作扯上關 錢，在絕望時，門鈴響起。95 年 8 月 高層的名字是……檢察官想知道…」 點是還有人要搞我，但是他不明講哪 係的是：四大基金的白手套也盯上這 14 日那天開盤前，出現的是的股市中 我沒料到這樣寶貴的機會，他們 單為要動我，又繼續他的法紀教育演 家公司了！那就是我在 94 年陳報給查 間人林祖光 ( 化名 )，他明白的告訴我， 會這樣輕易的放掉，而一心只想要我 說：「股市裡你們說什麼千線萬線不 黑中心的蔡錦洲。我發現他穿針引線， 他有一組政府基金的買盤，希望的退 知道的高層涉案名單。我心中起了「難 如一條電話線……」 在 95 年中，認購了公司的現金增資股 佣金額是 14%。以他過去在市場的誠 道他們想賣官鬻爵？」的疑問句！ 我幾乎昏厥，聽不下去了！ 回台北後，我不斷的想，我成了 四大基金弊案僅存的目擊證人。我該 放棄，帶這個秘密進我的墳墓；還是 公開這個秘密，讓貪官、黑道送我進 墳墓！ 四大基金貪污窮人血汗 NBA正規賽剩下最後兩週!!! 注意晉級季後賽的邊緣球隊!!! 最近六場比賽過盤五場。最後兩週跟 猜猜看目前 NBA 東區排行第一的 第一優先考量就是主力球員的健康， 著這四支季後賽邊緣球隊走，肯定不 臥底轉進誓言反抗到底 NBA 正規球季即將在台灣時間的 4/14 通常在最後幾場正規賽中，主力球員 會錯。 96 年 1 月 15 日我約了林祖光，在 結束，在這最後的兩週，玩家應該特 上場時間會減少，也比較不會盡力搶 最專業的運動分析網站運彩聚 南京東路的一家二樓咖啡廳，我刻意 別注意仍在晉級季後賽邊緣的球隊。 勝，無形中對於球隊的戰力自然會有 寶盆提供 選了人少的角落。我對林祖光說：「用 東區目前第八名的溜馬目前戰績 33 勝 相當程度的影響。而那些已經與季後 http://www.win-sports.ne 四大基金鎖單幫作手、公司派出貨會 42 敗，僅僅領先山貓一場勝差。對溜 賽絕緣的球隊更不用說，在剩下的一 觸犯貪污治罪條例！」我詳細的說這 馬來說現在絕對不能允許任何的失誤， 些賽事只會觀察各個球員的狀態，目 些事已經有司法單位在查了，希望他 每一場比賽都關係著能否晉級，當然 標放在準備下一季的重整，根本不會 放棄不要再做了！ 目前暫居第九名的山貓同樣也要卯足 認真打最後的幾場賽事。除了東區的 我相信我真的沒看錯林祖光，他 全力才可能在最後關頭擠進季後賽。 溜馬與山貓之外，西區的灰熊與火箭 是一個內斂、愛家的人，會聽我的勸 在這個時間點，我們會建議玩家多多 也是值得玩家投注關愛眼神的季後賽 告，所以我沒公布他的真實姓名。這 留意這幾支季後賽的邊緣球隊，因為 邊緣球隊，目前灰熊暫居西區老八的 算我在撤退轉進前完成的一點小心 根據過去的經驗，這些球隊在正規球 位置，第九的火箭僅僅落後兩場勝差， 願，讓那些貪官少貪一點窮人的錢！ 季的最後往往都會拼出亮麗的成績。 這兩支球隊最近都拼的相當兇，灰熊 我已下定決心和那些四大基金的貪污 已經確認進入季後賽的球隊，教練的 最近連續五場過盤。火箭也不遑多讓， 犯抗戰到底了！ 96 年 1 月 31 日 上 午 9 時， 我 駐 過盤率排名 隊名 讓分盤成績 實際成績 守在最後的堡壘，兵臨城下……( 待 1 曼菲斯灰熊 47 勝 26 敗 1 和 41 勝 33 敗 續：下一篇將公布我和前台中市調查 2 芝加哥公牛 45 勝 26 敗 2 和 53 勝 20 敗 官陳茂益的精彩鬥智，和兵敗被俘的 3 費城七六人 44 勝 29 敗 1 和 38 勝 36 敗 經過。) ( 本文所提示之證據照片，刊登於 4 聖安東尼奧馬刺 41 勝 31 敗 2 和 57 勝 17 敗 「臥底小蔡」李霖的部落格：http:// 5 紐約尼克 41 勝 31 敗 2 和 36 勝 38 敗 tw.myblog.yahoo.com/lee_linn)

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大樂透坊間明牌參考 3/31 調查 熱門牌 03,18,23,24,36,39 冷門牌 09,19,29,45,46,49 近期同尾 1,3,8 連號 2-4, 16-17, 21-23, 36-37 連莊 20,27,35,36,41,42 電腦牌 03,04,11,26,27,33 十八王公廟牌 04,33,38,41,43,47 評等日期 20110323 20110323 20110329 20110322 20110323 20110330 20110325 20110330 20110329 20110329 20110330 20110329 20110317 20110324 20110328 20110329 20110325 20110317 20110330 20110329 20110329 20110329 20110401 20110319 20110318 20110329 20110322 20110401 20110331 20110325

代碼 3481 1722 2882 2618 2201 5371 2354 6176 2547 8021 2474 2006 2330 2384 2353 3037 6121 2330 2357 2884 2891 3311 1301 2912 2881 2301 2610 1326 1102 2385

公司名稱 奇美電 台肥 國泰金 長榮航 裕隆 中光電 鴻準 瑞儀 日勝生 尖點 可成 東鋼 台積電 勝華 宏碁 欣興 新普 台積電 華碩 玉山金 中信金 閎暉 台塑 統一超 富邦金 光寶科 華航 台化 亞泥 群光

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新目標價 現價 46 29.95 130 88.3 68 48.2 31 23.15 72 54.3 63 48.1 145 113 93 73.2 43 34 36 28.75 180 144 42.5 34.2 87 70.7 63 51.3 70 57.1 62 51 220 182.5 85 70.7 295 248 22.3 18.75 29 24.7 86 74 120 104 152 132.5 44.5 38.9 42 36.8 19 16.8 126 111.5 37.8 33.5 59 52.5

價差 16.05 41.7 19.8 7.85 17.7 14.9 32 19.8 9 7.25 36 8.3 16.3 11.7 12.9 11 37.5 14.3 47 3.55 4.3 12 16 19.5 5.6 5.2 2.2 14.5 4.3 6.5

價差 (%) 53.59% 47.23% 41.08% 33.91% 32.60% 30.98% 28.32% 27.05% 26.47% 25.22% 25.00% 24.27% 23.06% 22.81% 22.59% 21.57% 20.55% 20.23% 18.95% 18.93% 17.41% 16.22% 15.38% 14.72% 14.40% 14.13% 13.10% 13.00% 12.84% 12.38%

評等日期 20110329 20110329 20110323 20110322 20110401 20110323 20110330 20110401 20110329 20110329 20110401 20110329 20110319 20110325 20110325 20110329 20110317 20110329 20110324 20110318 20110329 20110401 20110323 20110325 20110331 20110323 20110324 20110329 20110401 20110401

代碼 8046 2887 1402 2498 2353 2912 2301 2353 1101 3044 2498 2891 9939 2382 4938 2385 3514 2891 2610 1326 2891 2353 1504 6176 1101 1101 2618 3189 2353 3697

公司名稱 南電 台新金 遠東新 宏達電 宏碁 統一超 光寶科 宏碁 台泥 健鼎 宏達電 中信金 宏全 廣達 和碩 群光 昱晶 中信金 華航 台化 中信金 宏碁 東元 瑞儀 台泥 台泥 長榮航 景碩 宏碁 KY 晨星

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新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

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新目標價 現價 價差 100 89 11 18.7 16.65 2.05 52 46.3 5.7 1280 1,140.00 140 64 57.1 6.9 148 132.5 15.5 41 36.8 4.2 63 57.1 5.9 40 36.3 3.7 143 130 13 1250 1,140.00 110 27 24.7 2.3 81 74.1 6.9 60 54.9 5.1 36 33.05 2.95 57 52.5 4.5 101 93.1 7.9 26.7 24.7 2 18.1 16.8 1.3 120 111.5 8.5 26.5 24.7 1.8 61 57.1 3.9 22 20.6 1.4 78 73.2 4.8 38.4 36.3 2.1 38.4 36.3 2.1 24.4 23.15 1.25 97 92.1 4.9 60 57.1 2.9 250 239.5 10.5

價差 (%) 12.36% 12.31% 12.31% 12.28% 12.08% 11.70% 11.41% 10.33% 10.19% 10.00% 9.65% 9.31% 9.31% 9.29% 8.93% 8.57% 8.49% 8.10% 7.74% 7.62% 7.29% 6.83% 6.80% 6.56% 5.79% 5.79% 5.40% 5.32% 5.08% 4.38%

責任編輯：翁立民

2011/04/04~04/10

大陸財經

第17期

對沖基金 從香港偷襲中國 去年底以來，唱空新興市場 的聲音不斷湧現，部分國際資 本開始悄然由新興市場退場。 印度、印尼、韓國、臺灣、香港、 泰國、越南等國家和地區第一 季度都有不少資金流出。 與此同時，國際對沖基金 則雲聚香港，摩拳擦掌對賭中 國 經 濟 硬 著 陸。 寬 鬆 的 監 管 環境與弱小的亞洲同業競爭對 手，讓這些國際炒家信心滿滿， 隨時準備狙擊以中國為首的亞 洲新興經濟體。

房市成交量萎縮 房價依然堅挺

這些「失血」的新興國家 有著相同的問題——高通脹、 資產泡沫、貨幣政策緊縮。 在投資者對新興市場通脹 擔憂下，新興市場股票基金走 勢 萎 靡， 一 度 跌 破 投 資 者 心 理防線。在蹺蹺板的另一頭， 發達市場的主要股市正重振旗 鼓。EPFR 相關資料表示，今年 迄今，投資者已經向美國、歐 洲、日本和全球股市基金投入 470 億美元，其中單是美國就 流入 290 億美元。 「資金乾坤大挪移」瑞信 董事總經理、亞洲區首席經濟 分析師判斷，這些出逃的國際 資本統統流去了「增長前景明 顯改善，通脹壓力尚不算明顯」 的美國等發達市場。 截 至 3 月 25 日， 大陸打房「新國八條」 廣州細則限購令已經滿 月，距離公佈房價控制 目標的大限也只剩不到 一周，從目前來看，新 政對樓市的影響主要反 映在成交量萎縮，但房 價依然挺在那裏。據分 析，目前市場觀望情緒 濃厚，買家、開發商都 在關注當地城市即將公 佈的房價控制目標。 2 月 24 日「 新 國 八條」廣州細則正式出 臺， 網 易 房 產 資 料 中 心抽調了廣州市在售的 100 個主流樓盤的成交 均價進行對比，結果顯 示，細則頒布一個月， 全市成交量繼續呈現 萎縮狀態，網簽套數從 4693 套 降 至 4206 套， 環比下跌 10%。 3 月份一般都是大 陸樓市復甦的小陽春時 段，但廣州樓市並沒有 出現小陽春的成交態 勢。此外，「新國八條」 廣州細則頒布後的新增 供應量也相應減少了。 據瞭解，不少新盤新貨 推遲了上市時間。

近五成 成交價出現漲幅

而 另 一 方 面，46% 的樓盤成交均價依然繼 續 上 漲，27% 的 樓 盤 成交均價出現了下滑，27% 的 樓盤成交均價基本保持價格不 變。個別市區盤甚至出現了四 成的漲幅。百度樂居調查同樣 顯示，新政在降低樓價方面暫 時看不到作用，。 在廣州，「新國八條」細則 頒布後，一些業界人士本以為新 限購令的「賣一買一」政策還是 可以帶來不少購房需求。 不過，在日前合富置業舉 辦 的 2011 年 市 況 交 流 會 上 透 露的資訊並不那麼樂觀。這家 大型的仲介地產公司調查中發 現，近一個月來幾乎沒有「賣 一買一」的個案。據分析，產 生這樣結果的原因在於，「賣 一買一」可操作性很少，因為 業主賣掉房子後，最多也只能 申請到四成房貸。由於現在銀 行房貸放款很慢，業主收回房 款時間很長，如果業主收齊所 有房款後再去買房，賣房後要 很長時間才能再買房，絕大部 分業主不願意這樣做。 儘管報導稱已有開發商進 行策略性降價以促成交，但似 乎只是個別案例。

大 陸 央 行 28 日發佈的新聞稿 稱， 當 前 中 國 貨 幣信貸形勢正向 宏觀調控的方向 發展。 大陸央行認 為， 經 濟 金 融 面 臨的環境依然複 雜， 世 界 經 濟 繼 續 緩 慢 復 甦， 但 復甦的基礎仍不 夠 牢 固； 中 國 經 濟繼續保持平穩 較 快 發 展， 但 發 展中的問題依然 突 出。 聲 明 同 時 表 示， 要 密 切 關 注國際國內經濟 金融最新動向及 其影響。 分析師表示， 本次大陸央行例 會聲明並未延續 「貨幣信貸和流 動性管理及防範 金融風險的任務 仍然艱巨」的表 述， 顯 示 大 陸 央 行對貨幣信貸增 長過快和流動性 壓力的擔憂較前 期 有 所 降 低。 同 時，「 貨 幣 信 貸 形勢正向宏觀調 控的方向發展」的表述顯 示大陸央行對當前調控效 果的認可，預示著政策收 縮節奏和力度短期或放緩。 國泰君安最新宏觀策略 報告判斷，由於在政策調 控等因素影響下經濟已經 下行，未來政策緊縮力度 將逐步減弱。準備金率或 還有一次上調，今年二季 度還有一次存款單邊加息， 而下半年緊縮政策將逐步 淡出。分析人士認為，本 次大陸央行的「有效管理 流動性」說法，顯示出未 來緊縮力度可能放緩的跡 象。

泡沫破裂。

香港是對沖基金救命天堂

資金大乾坤挪移

對沖基金經理人保爾森

對沖基金狙擊中國經濟 香港證監會公佈，保爾森對 沖基金公司已在 2 月 21 日獲得 香港證監會發放的第 1 類牌照， 獲准在香港銷售自己和其他公 司的基金，並從事經紀業務。 這是繼去年索羅斯在香港設立

辦公室後，第二間名聲顯赫的 國際對沖基金公司進駐香港。 管 理 資 金 規 模 達 280 億 美 元的全球最大對沖基金之一德 劭集團 (D.E. Shaw Group) 乾脆準 備將下一間工作室佈局上海。 將香港及亞洲其他市場作為未

來 20 年的核心投資領域。 而更有一些保持優秀投資 記錄的對沖基金拋出了做空中 國的言論。美國「空頭大師」 查諾斯不久前高調發佈言論表 示，已募集了高達 2000 萬美元 的離岸基金，對賭中國房地產

這個時候，香港、新加坡 等開放的新興市場就是對沖基 金的救命天堂，一方面，香港 是開放的自由經濟體制，對資 金自由流進流出沒有限制，給 予對沖基金短期資金逐利行為 極大方便；另一方面，由於香 港靠近內地，方便對沖基金借 道香港購買和內地相關資產， 甚至利用香港同時擁有人民 幣、美元儲備兩種資產來對賭 人民幣未來升值加息。 廣東社科院熱錢研究專家 黎友煥認為，由於外國投資者 直接投資 A 股市場被禁止，國 際對沖基金對中國市場的主要 投資路徑是從在香港上市的公 司、對中國內地、亞洲依賴度 較高的公司和大宗商品中尋找 機會。即使在 2008 年金融危機 時期，中國市場仍然能夠觀察 到資金的流入遠大於流出，由 此可見，目前中國市場仍足以 消化掉對沖基金所能驅使的龐 大熱錢規模。 但中國金融監管層沒有理 由放鬆警惕。產能過剩、資產 泡沫、通膨、流動性緊縮等負 面因素，令中國仍然面臨被國 際對沖基金狙擊的潛在威脅。 （郭璐）

CPI突破5％ 大陸將再升息 穩定物價是今年政府工作 的首要任務，左右著宏觀調控 的階段性動向。分析人士認為， 中國 3 月 CPI 漲幅再度突破 5% 的可能性相當大，在「負利率」 仍較明顯的情況下，加息可能 隨之再度開啟。 自 去 年 11 月 CPI 漲 幅 創 下 5.1% 的高點後，中國物價漲幅連 續三個月控制在 5% 以內，各項 物價調控措施取得初步成效。 從貨幣政策來看，大陸央行 已將存款準備金率提升至 20% 的 歷史高位，並頻繁進行公開市場 對沖操作。與數量型調控相比，

利率調控的經濟影響面更大，決 策也更為謹慎，但其作用不可替 代。央行人士近期就表示，中國 貨幣政策將逐步增強以利率為核 心的價格型工具的作用，從偏重 數量型調控向更多運用價格型調 控轉變。自去年 10 月以來，央 行已先後三次加息，最近一次在 今年 2 月 8 日。由於存在較明顯 的負利率和通脹壓力，央行可能 再次啟動加息手段。

輸入型通膨壓力大 目前大陸一年期存款基準 利率為 3%，物價月度漲幅為 5% 左右，「負利率」情況較為明

顯，這對資源配置的負面影響 相當明顯。物價上漲使得實際 利率走低，企業更傾向於作出 投資決策。物價上漲背景下的 收入分配不利於工薪階層，而 向廠商等資方傾斜。擴張投資 和抑制居民消費，顯然不是中 國需求結構調整的最優選擇。 從 物 價 本 身 來 看，2 月 中 國 CPI 漲幅為 4.9%，環比漲幅達 1.2%。從具體消費產品類別來看， 近期值得注意的有兩個方面，一 是服務價格上漲壓力加大，目前 食品等生活必需品價格已經出現 一輪較大幅度上漲，從比價關係

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大陸放寬金融緊縮政策

每週六出刊

上看，服務價格存在補漲要求。 二是輸入型通膨壓力越來越大， 價格上漲帶有國際性，原油等大 宗商品價格的走高無疑將加劇輸 入型通脹壓力。 可以說，儘管物價調控措 施初顯成效，但當前物價水準 並 不 具 備 迅 速 回 落 的 基 礎。3 月 CPI 漲幅再度突破 5% 的可能 性較大，並可能繼續緩慢攀升， 直至 6、7 月達到 6% 左右的水 準。為了更好地管理通脹預期， 大陸央行可能再次啟動加息手 段，而 4 月和年中將成為加息 敏感視窗。（韓曉東）

加碼歐債 減輕人民幣升值壓力 葡萄牙主權債務危機再次 激化，引發市場對新一輪歐債 危機的擔憂。中國外交部發言 人姜瑜表示，為支援歐元區一 些國家克服主權債務危機，中 國採取了增持歐元債券等一系 列積極舉措。而近日，美國財 政部資料顯示，1 月份中國小 幅減持長期美國國債 74.75 億美 元， 但 增 持 機 構 債 37.18 億 美 元，最終仍減持 37.89 億美元美 國長債；總體上減持美國國債 54 億美元。

買美國國債 加重通膨壓力 民生證券宏觀研究員分析

認為，目前，人民幣對美元升 值，歐元也對美元升值，而人 民幣對歐元並沒有升值多少， 實際匯率比對美元升值小的 多，現在增持歐債可以維持歐 元匯率，緩解人民幣實際匯率 大幅升值的壓力。近期，人民 幣匯率頻創新高，如果這種狀 況繼續下去，將會直接影響出 口，導致熱錢流入。 央行副行長易綱日前也表 示，現在的利率很舒服。 此前，中國社會科學院學 部委員、中國社會科學院世界 經濟與政治研究所研究員餘永 定表示，中國應當減少購買美

國國債的規模，加快人民幣市 場化進程，以抑制通貨膨脹。 中國大舉購買美國國債以阻止 人民幣升值的做法不但加重了 通貨膨脹壓力，同時還增加了 外匯監管機構管理巨額外匯儲 備的難度。他認為，應該使人 民幣匯率制度進一步自由化， 進程進一步加速，這對於中國 經濟、美國經濟都有好處。

歐元難有大作為 不過也有業內人士擔心， 認為短期來看，美國國債仍是 最具安全性、流動性的資產， 有美國龐大的國家政治軍事實 力 和 國 家 信 用 作 保 障， 同 時

流動性及市場容量全球居首。 而歐洲經濟雖然已經一體化但 政治仍然各為其政，歐債危機 2010 年一年內兩度爆發，各國 經濟和競爭力失衡和團結力不 夠，均暗示歐元難有大作為， 中國少量增持尚可，大幅押注 歐債風險太大。 長遠來看，中國仍應堅持 外匯儲備多元化步伐。 分析人士指出，資料顯示， 近年來，美元資產占我國 GDP 比 重 已 從 2005 年 的 74% 降 至 65% 左右。近兩年，中國在積 極嘗試買進歐洲債券、日韓債 券甚至新興市場債券，分散投

中國外交部發言人姜瑜

資風險，未來有必要延續這一 趨勢。另外，中國還應積極利 用新增外儲收購鐵礦石、石油 等資源能源戰略性物資，甚至 在海外租用土地，為國家經濟 長遠發展保駕護航。出於保值 增值和避險需要，未來還應適 度逢低增持黃金規模，逐步實 現從量變到質變過程。還可以 通過向欠發達國家提供貸款， 用於基礎設施建設和資源開發， 實施中國版的「馬歇爾計畫」， 在更好利用外儲外，輸出過剩 產能。

打房撥錯算盤 限價標準反成漲價標準？ 在中國國務院做好房地產 市場調控工作有關問題的通知 中規定，大陸各城市人民政府 要合理確定本地區年度新建住 房價格控制目標，並于一季度 向社會公佈。如今，期限將至， 公佈房價調控目標的城市除山 西 省 的 22 個 之 外， 其 餘 還 不 到 10 個， 且 房 價 目 標 漲 幅 多

與當地 GDP 增幅等掛鈎， 大多在 10% 左右。接近去年房價年均 增長幅度的標準引發各界爭議； 10% 的價格上漲空間究竟是限 價標準還是漲價標準？

多城市目標 漲幅10%左右 一季度已接近尾聲，除了部 分二、三線城市打頭陣公佈調 控目標之外，其餘城市的目標 均未頒行。尤其是北京、上海、 深圳等房地產一線城市，還沒 有一個公佈房價調控目標。 據統計，截至 3 月 24 日， 丹東、銀川、榆樹、佛山、瀋 陽、貴陽、昆明、岳陽以及山 西省的 20 多個城市已公佈控制 目標。已公佈的控制目標大多 與當地年度 GDP 或居民人均可 支配收入目標掛鈎， 因此房價漲 幅紛紛圍著 10% 打轉。 更 有甚者，吉林省榆樹市公佈的

房價控制目標則要求低於 2010 年新建住房價格增幅，而 2010 年榆樹市區新建住房平均價格 同比增長高達 50.5%。

限價標準 還是漲價標準？ 「這不是從控制目標變成 了 漲 價 目 標 了 嗎？ 現 在 如 果 每一個城市都將該目標制定在 10% 左右，必然會形成一個房 價要上漲的心理預期，打破本 來已經出現了房價步入穩定或 下跌的態勢。」對於目前一些 城市頒行的調控目標，北京大 學公共經濟研究中心研究員韓 世同表示。 韓世同分析說，以佛山為 例，經過幾年的快速增長，佛 山房價已經處於高位。在基數 這麼大的情況下，還制定 12% 以 內 的 漲 幅， 顯 然 不 合 理。 一二線城市應該維持穩定的房

價，最好能出現小幅下滑，這 才是比較合理的。 北京大學房地產研究所所 長陳國強認為，城市房價調控 目標跟 GDP 等資料掛鈎， 暫時還 是容易讓購房者接受的。但是 具體而言，大中城市和二、三 線城市還是要因地制宜制定房 價調控目標。而不應該簡單地 與 GDP 和城鎮居民人均可支配 收入掛鈎， 否則將嚴重削弱樓市 調控的政策效果。

限價目標 要考慮市場預期 雖然「國八條」中提到， 「2011 年 各 城 市 人 民 政 府 要 根據當地經濟發展目標、人均 可支配收入增長速度和居民住 房 支 付 能 力， 合 理 確 定 本 地 區年度新建住房價格控制目 標 」。 但 在 目 前 的 實 際 操 作 中，頒行房價調控目標的城市

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

大都只考慮當地經濟發展目標 或城鎮居民人均可支配收入增 長速度，而並沒有考慮居民住 房支付能力。 上海易居房地產綜合研究 部部長楊紅旭認為，如果居民 無法承擔目前的房價，那麼即 便房價增幅控制在 GDP 或人均 可支配收入增幅以內，人們還 是買不起房。另外，對於房價 過高、上漲過快的城市，不應 該以 GDP 或居民人均可支配收 入增幅為參照物制定標準。因 為這種目標會給購房者帶來房 價將上漲 10% 的心理暗示。 採訪中，部分業內人士還 表示，目前中央調控房地產的 政策已經不僅僅是「遏制房價 過快上漲」，更提出讓房價回 到合理水準的目標。因此，限 制漲幅僅僅是房地產調控的一 部分。 責任編輯：周曉非

專欄

上

13.4 13.3 9

第17期

先進複合材料。 2.按材料分：結構材料(高強 度、高剛度、高硬度、耐高 溫、耐磨、耐蝕、抗輻照)、 功能材料(利用材料具有的 電、磁、聲、光熱等效應， 來實現某種功能)。 一般按應用領域及研究重 點，可分為：生態環境材料、 電子資訊材料、新能源材料、 奈米材料、先進複合材料、先 進陶瓷材料、新型功能材料(含 高溫超導材料、磁性材料、金 剛石薄膜、功能高分子材料 等)、生物醫用材料、高性能結 構材料、智能材料、新型建 築、化工新材料、航空航太材 料等。而這些新材料往往也屬 於各領域的上游關鍵材料，所 以我們認為由日本這次的三合 一天災人禍事故也讓國內法人 大戶開始關注到新材料與電子 產品關鍵材料的重要性，因 此，我們研判這些具備新材料 與電子產品上游關鍵材料的族 群與個股將很有機會成為第二 季起的強勢新主流。 經我們詳細篩選結果共選 出包括被動元件、太陽能電 池、電動汽車電池、面板、 LED、PCB、功率放大器、風力 新材料 通常都是 發電、矽晶圓及新合金等上游 各領域上游關鍵材料 關件材料共32檔詳如附表。其 所謂『新材料』是指新出 中技術面屬於築中期大底之後 現、或已發展中、具有傳統材 出 量 轉 強 的 個 股 有 泰 銘 、 德 料所沒有的優異性能及特殊功 淵、信昌電、上緯、大立、中 能的材料。 釉、長興及台勝科。而股價仍 1.依結構分：金屬材料、無機非 在 長 線 底 部 區 的 個 股 則 有 昇 金屬材料(如陶瓷、砷化鎵半 貿、金居及必翔。上述個股可 導體等)、有機高分子材料、 列為優先注意標的。 上期我們領先市場推薦 的風力發電與太陽能材 料及LED照明三大族群，在過去 一週大盤指數空間不大，上下 只有2%左右，選股相對就顯得 重要。多檔股價不但創新高獲 利也豐碩，包括(4720)德淵 +13.4%、(3536)誠創+13.3% 、 (1504)東元+9%、(1519)華城 +7.4%等。而我們本期重點為新 材料與關鍵材料引動效應，觀 察近期全球筆電二哥大廠宏碁 (2353)因為下修今年第一季財務 預測，加上日本震災供應鏈恐 無法正常供貨，導致宏碁股價 從三月28日起連續跳空重挫逾 二成，股價創下近二十個月以 來新低記錄；而筆電代工大廠 仁寶也同步創下近十八個月新 低價記錄。從這個事件就可以 得到一個啟示：未來台灣政府 及企業必定會加速扶植或建立 位居電子產品上游關鍵材料及 新材料的本土相關公司，這樣 才能不再受到日本等國際大廠 因為特殊事故而嚴重影響中下 游的供應鏈。而中國也將新材 料列為這次中國十二五計劃中 重點扶植產業之一，預估將可 帶來千億人民幣的商機。

潛力股介紹

新材料 與關鍵材料將成主流

林孟漢 日本震垮供應鍊

上 期 潛 力 股 單 周 大 漲 ％、 ％、 ％ 本期再推奇兵股！

8 產業趨勢

分類

被動元件

代號及股名

主要產品

產品定位

初估今年 EPS

6173 信昌電

介電瓷粉

MLCC 關鍵材料

2.5~3

6175 立敦

化成鋁箔

鋁質電容關鍵材料

2~2.5

6127 九豪

氧化鋁陶磁基板

晶片電阻關鍵材料

2~2.5

1727 中華化

固態電容導電高分子

固態電容關鍵材料

2~2.5

被動元件封裝關鍵材料

4.5~5

6207 雷科

被動元件封裝膠帶

3691 碩和

太陽能導電漿

太陽能電池關鍵材料

45~50

1802 台玻

太陽能極玻璃

太陽能電池關鍵材料

2.5~3

1711 永光

染料敏化太陽能電池染料

太陽能電池關鍵材料

2.5~2.8

1308 亞聚

太陽能級 EVA 膠粒

太陽能電池封裝關鍵材料

4~4.5

4720 德淵

太陽能電池封裝 EVA 膜

太陽能電池封裝關鍵材料

1.5~2

4707 礬亞

太陽能 Wafer 切削油

太陽能晶片切割關鍵材料

1.3~1.8

3305 昇貿

太陽能封裝焊錫

太陽能電池封裝關鍵材料

5~6

1723 中碳

負極材料-超微介相石墨粉

鋰電池關鍵材料

9~10

9927 泰銘

鉛銻合金及鉛鈣合金

鉛蓄電池關鍵材料

5~6

1323 永裕

鋰電池負極材料

鋰電池關鍵材料

2~2.5

1729 必翔

磷酸鋰鐵電池

電動汽車電池關鍵材料

1.5~2

4721 美琪瑪

鋰電池正極材料

鋰電池關鍵材料

2.6~3

6509 聚合

磷酸鋰鐵電池添加劑

磷酸鋰鐵電池關鍵材料

1.5~2

3615 安可

導電玻璃

觸控面板關鍵元件

9~10

3049 和鑫

觸控面板感應器

觸控面板關鍵元件

2~2.5

4716 大立

液晶

面板關鍵材料

1.5~2.5

1324 地球

透明導電膜

觸控面板關鍵材料

1.2~1.5

1809 中釉

LED 螢光粉

LED 晶粒關鍵材料

1.7~2.5

8121 越峰

藍寶石基板

LED 晶粒關鍵材料

7~8

5483 中美晶

藍寶石基板

LED 晶粒關鍵材料

9~10

1717 長興

乾膜光阻劑

PCB 關鍵材料

3.5~4

8358 金居

電解銅箔

銅箔基板關鍵材料

2.8~3

功率放大器

2455 全新

砷化鎵磊晶片

功率放大器關鍵材料

4~5

風力發電

4733 上緯

環保耐蝕樹脂

風力發電葉片關鍵材料

3.8~4.5

矽晶圓

3532 台勝科

高純度 12 吋矽晶圓

晶圓代工及記憶體關鍵材料

3~4

新合金

5009 榮剛

特殊鋼

新型合金材料

3~3.5

太陽能電池

汽車電池

面板

LED

PCB

生產電解銅箔一線大廠為銅箔基板與多 為國內熱溶膠龍頭大廠。同時也已積極轉型切入太陽能電池EVA封 8358金居 為國內專業 4720德淵 層印刷電路板的關鍵材料，由於日本JX日鑛電解銅箔 裝膜市場，為太陽能電池關鍵材料，毛利率超過三成，由於此項產 廠因311地震而受損，預期金居可望受益轉單效應。此外，金居目前正 研發中的產品則有：液晶面板COG專用材料、 BGA封裝載板材料、 COF、FPC軟板用銅箔材料、油電混合車HEV高階鋰電池用銅箔，這些 都是極具成長性的產品。由於金居於去年9月27日上櫃，至今已滿半 年，因此隨時有取得信用交易機會，預估今年EPS可達3元，目前本益 比不到十倍，股價明顯被低估，建議26元以內可積極佈局買進。

9927泰銘

為亞洲最大鉛錠製造公司。提供國內外各汽機車用鉛 蓄電池製造廠高級鉛銻合金及鉛鈣合金，以及供應 PVC塑膠安定劑製造業之高級黃丹、油漆製造業之高級紅丹。同時鉛板 也是防核能幅射線最佳材料。泰銘自結今年前二月稅前EPS高達0.93 元，今年將配發2.4元現金股息，預估今年EPS可達5-6元水準，目前本 益比僅八倍左右，股價明顯被低估，建議41元以下可積極佈局買進。

品已於去年十月底通過UL以及TUV認證，預計今年第二季起這項產品將可大幅放量。 預估今年EPS1.5至2元之間，明年(2012)則在太陽能EVA膜全力擴產效應之下EPS從3元 起跳，建議23.5元以下可積極佈局買進。 為全球前三大無鉛銲錫供應商，受益半導體製程提升，每個晶片在封 3305昇貿 裝製程用到的金凸塊無鉛銲錫數量成長近一倍，加上昇貿已切入太陽 能電池重要的封裝材料，即用於太陽能電池串接用的鍍錫銅導帶(PV Ribbon)，該材料佔 太陽能模組生產成本約7~8%，國內目前由昇貿獨家生產同時也已開始放量。由於現昇 貿所開發的太陽能電池串接用的鍍錫銅導帶成本比國外廠低20~30%，極具競爭力，所 以國內太陽能模組廠已陸續轉採用昇貿的PV Ribbon，公司現正積極擴增生產機台中。 這將是昇貿未來業績最具爆發力的所在。不排除未來有複製碩禾(3691)因太陽能導電膠 生產成本低於國外廠的20%取得高市占率的成功模式。預估今年EPS有五到六元實力， 由於目前本益比僅十倍左右，股價明顯被低估，建議51.5元以下可積極佈局買進。

平板媒體熱銷 IT支出上調

行動通訊結合數位影音， 是全球手機廠的共同策略；宏 達電目前雖是智慧型手機大 廠，但市佔率仍遠不敵蘋果， 原因就是手機內應用程式及內 容多元性，仍居於劣勢，讓王 雪紅近年來開始向數位內容產 業布局，且腳步積極。 早在2006年，王雪紅的資 金就進駐國內知名的電影代理 商威望國際（CatchPlay），去 年底更成立「CatchPlay電影創 投1號基金」，預定投入新台幣 9億元製作電影，且計劃今年有 處女作上映。 至於屬於邵氏兄弟的TVB， 成立至今已逾43年，是香港第1 家商業電視台，不但在香港收 視率高，旗下的「翡翠台」及

「明珠台」更已打入大陸市 場，在廣東省多個城市的有線 電系統播出，在人口眾多、經 濟發珠三角已具有收視規模， 在當地營收也快速成長。 此外，TVB更持有台灣 TVBS電視台100%股權，王雪紅 取得TVB股權，也形同間接成 為TVBS的大股東；換言之，王 雪紅的觸角，可說已進入兩岸 三地的媒體市場。 券商分析師認為，王雪紅 買下TVB股權，應是著眼於拓 展宏達電在行動通訊領域與數 位影音領域的結合；至於藉此 主導TVB節目及新聞走向的意 願，應該不高，但TVB日後經 營大陸市場似有可能轉趨積 極，而對王雪紅事業版圖的擴

根據國際顧問暨研究機構 顧能預測，今年全球IT（資訊 科技）支出總計達3.6兆美 元，較去年的3.4兆美元成長 5.8%，較顧能上次預測上調 0.5個百分點。 顧能表示，由於平板媒 體熱賣，全球電腦硬體支 出的成長幅度自7.5%上調 至9.5%，其中，對平板媒 體的支出則由去年的96億 美元暴增至今年的294億美 元，且到2015年前年平均 增幅達53%。 顧能指出，儘管目前中 展，也不無間接效益；同樣 地，王雪紅間接成為台灣TVBS 的大股東，也有相同效益。 （邱國強）

央行升息 投信：金融股最有利 逢低找買點 央行理監事會上週四宣布 升息半碼。投信業者指出，符 合市場預期，台股早已反應完 畢，，後續看量能、財報效 應，資金動能不虞匱乏，從歷 史經驗來看，為短空長多格 局，對金融股最有利。 元大投信專戶管理部副總 林冠和表示，央行理監事會升 息半碼，已經在市場預期之 內，對於市場的影響在央行升 息前已經開始反應，包含受 惠央行升息以及購併題材的 金融類股，近期持續反彈走 強，而未來兩岸金融政策是 否進一步開放，以及國際股 市 動 向 ， 則 是 將 影 響 台股第2 季表現的關鍵，後續看量能、 財報效應，短線將遇季線壓 力，可能再拉回修正。 群益投信投資長吳文同指 出，觀察台股在上次升息後的 表現，整體而言是短空長多的 格局。且以分類指數來看，仍 新聞授權：中央通訊社

一六八網站

每週六出刊

新材料及關鍵材料概念股簡表

王雪紅：買TVB 著眼手機版圖 宏達電（2498）董事長王 雪紅上週四與港商合資買下香 港TVB電視台26%股權，成為大 股東；法人認為，王雪虹這項 投資，既著眼於宏達電行動通 訊版圖的擴展，也不無著眼中 國市場的考量。 王雪紅與香港錦興集團主 席陳國強、私募業者普羅維登 斯行政總裁尼爾森（Jonathan Nelson）合組的團隊，上週獲香 港政府核准，買下TVB大股東 邵氏兄弟釋出26%股權。 雖然TVB沒有公布這項交 易涉及資金，但香港媒體引述 市場消息指出，這筆交易高達 港幣90億元（約新台幣336億 元），其中約半數金額由台灣 方面進行融資。

2011/04/04～04/10

有投資契機。 統計在升息後不同期間表 現前3名優秀的分類指數與漲 幅，升息1週後表現較好的是 橡膠類2%、營建類1.92%、玻 璃陶瓷1.82%；升息後1個月則 是塑膠類10.95%、鋼鐵類 6.66%、半導體6.11%；升息後 至今3個月期間表現較好的甚 至有兩位數的漲幅，分別為通 信網路業13.48%、塑膠類 13.15%、電機類8.32%。 IN G 投 信 投 資 策 略 部 主 管 穆正雍表示，日前金融股反 映升息預期心理的利多而走 強，尤以具壽險背景的金控 股因利差損可望減少而表現 強勁，但投資人應提防短線 獲利了結賣壓。 至於中期看法，考量金融 股具備ECFA（兩岸經濟合作協 議）拓展中國市場業務的良好 題材，加上目前價值面不貴， 整理過後仍有攻堅的機會。 鉅亨網

摩根富林明JF台灣金磚基 金經理人葉鴻儒認為，台灣經 濟呈現穩定復甦，今年經濟成 長將逐季向上，年度GDP可望 達4.92%，隨原物料價格上揚帶 動通膨壓力，央行升息半碼符 合市場預期。 至於升息是否對股市資 金動能與投資信心造成影 響，葉鴻儒研判，對台股不 構成壓力，以股市資金動能 指標的M1b來看，今年1月及 2月的年增率持續上揚至 9.4%，顯示低M1b自低點正 式翻揚向上的機會大增，整 體資金動能不虞匱乏。 而且，央行去年6月、9 月與12月3度升息，升息後1 個月指數均呈現上漲，且自 首度升息至今上漲逾14%，其 中金融股漲幅更領先大盤與 電子指數。 匯豐台灣精典基金經理人 王宗傑表示，升息後金融股將

隨存、放款利差擴大，明顯受 惠，而且長線來看，明年是總 統大選，預期在政府作多下， 若進一步釋出西進布局或開放 人民幣業務等利多，金融股後 續將展現不同以往的格局，轉 機性濃，未來仍有往上空間。 王宗傑指出，短線金融 股股價雖有打房政策雜音的 氣氛面影響，較無明顯動 能，–不過，隨呆帳改善， 加上又有併購題材，資金近 期也明顯回補。 而台新台新基金經理人郭 建成則表示，央行今年再次升 息，為去年下半年以來第4次， 這意味央行確國內認景氣是走 在上升軌道，故投資人對後市 不用太悲觀，反而要關注的 是，電子業第3季進入旺季，總 統大選即至，以及兩岸簽定 ECFA後，將營造未來五至十年 的長多，投資人可以趁股市回 檔逢低找買點。（許湘欣）

東地區政治持續動盪與日本 天災對於IT產業的影響程度尚 未明朗，但仍看好IT支出將穩 定成長。 顧能表示，中東地區約 占全球IT支出的2%，雖然目 前的政治動盪影響鄰近許多 國家，可能削弱此一市場的IT 產品支出，但對全球的衝擊 並不顯著。 此外，顧能也正在評估日 本震災可能對預測造成的影 響，尤其是全球電子供應鏈中 斷的後果，對於IT需求衝擊等 潛在影響。（田裕斌）

行動電腦出貨 估年增逾18% 集邦科技調查預估，今年 行動電腦（包含常規筆電、小 筆電、平板電腦）整體出貨 2.47億台，年增率成長 18.1%，根據集邦科技旗下研 究機構DRAMeXchange調查指 出，受到終端需求不振以及 日本地震後，對筆記型電腦 （NB）供應鏈產生的影響， 造成第2季代工廠出貨的不確 定因素增加。 DRAMeXchange表示，儘 管需求可能遞延至下半年， 但下半年將與平板電腦的放 量效應正面衝突，預算排擠 效應將對NB成長有所壓抑， 因此下修今年全年NB（含小 筆電）出貨2.08億台，年增 率7.3%，小筆電2500萬台， 年減25%。平板電腦方面， 預估今年，全球平板電腦銷 量將可達到3950萬台，年增 率152.4%。 展望今年，DRAMe Xchange表示，PC市場因平板 電腦大量新機問世以及持續成 長態勢，加上新興市場比重逐 年提高，將對原本的產業生

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態，帶來新的改變。 集邦科技認為，DT市場 已經漸漸進入成熟的狀態， 今年成長的主要動能，將來 自於新興市場的第一台電腦 原生需求。 一體成型（All in One）機 種目前在平均單價上，仍跟傳 統桌上型電腦（DT）有明顯 差距，短期內對DT的出貨量 貢獻有限，預期在2012到2013 年才會對整體的出貨量，產生 明顯貢獻。 加上NB對DT的取代效應 持續發酵，因此預期今年， DT成長年增率約為2.6%。 整體來說，平板電腦對 NB市場的侵蝕效應明顯，但 若比照以往將小筆電併入NB 出貨的模式，也將平板電腦 出貨納入考量，去年整體 Mobile PC出貨（包含常規筆 電、小筆電、平板電腦）2.09 億台，年增率31.2%，今年 Mobile PC（包含常規筆電、 小筆電、平板電腦）整體出 貨2.47億台，年增率成長 18.1%。（韓婷婷） 責任編輯：幽恩艾克斯

大盤

余世欽

每週六出刊

2011/04/04～04/10

專欄

量能低迷 等待拉回修正

飆股製造機：國統 威達電 森鉅 強茂 國碩 如興

專欄

短線箱型整理 個股調整好時機

天魁

台北股市近期量能的低迷 狀態，讓許多投資人望而卻步， 究竟台股量縮的原因何在，此點 應儘可能釐清，方不致產生渾渾 噩噩的莽撞投資行為。 其實在日本311震災之 前，台股已經略為有量縮的跡 象，而在日本震災又加上核 災的影響下，量能的萎縮更 加地明顯了，由此可大致推 測得知，市場目前極可能處 於審慎評估的階段中，即， 針對日本震災與核災對台灣 或台股所產生之後續影響， 畢竟，台灣與日本的產經狀 況緊密連結，表面上影響似有 限，然而，事實究竟如何，理 應謹慎研究，此為近日台股量 縮觀望者眾的原因之一。 另外，就技術面而言，台

台新 投信

專業看盤 9

第17期

股為了修正年前的量價背離之 漲勢，本就應有時間上之整理 或修正，而根據年前之規劃， 整理或修正的可能結束時間應 落在3或4月，而就一般的正常 整理修正型態而言，其末端都 容易伴隨著量能的縮減，換言 之，現階段明顯地出現量能潮 的遞減，極可能是修正即將結 束的訊號，此為近期量縮的另 一原因。 以上二項原因，應是合情 合理地說明了此時之量價結 構，然而，不可諱言地，目前 處之短線彈升格局中，亦稍稍 出現了量價背離的跡象，簡單 地說，就短線的格局而言，後 續理應有一拉回以修正目前的 量價背離情勢，故，屆時是否 巧合地讓短線之拉回，與時間

大盤指數自去年5月的7032點 漲至9220點，波段大漲了2188點 回檔一半的滿足點為9220（2188x0.5）=8126，而今年3月 的最低指數來到8070點後強力反 彈，指數如能反彈前波段9220點 跌至8070跌1150點的0.618約8780 點時，即可確認8070點為波段低 點，大盤再破底機率不大，而大盤 頸線8824反壓不輕，是以大盤在彈 升至8800點頸線後，有壓回築右肩 的可能，右肩支撐可能落在8450 點，是以短線操作可在8800~8450 點之間來回，應有穫利機會。 近期因為有數百檔股票進入 股東會前的停資停券期，是以量縮 極為正常，4月中旬停資券高峰一 過成交量一旦放大，即符合右肩的 技術理論，這一段箱型整理期即是 個股依基本面調整的時期。 大陸的十二五計畫，是一個 選股的大方向，應也是飆股的製 造機會，投資人從這個方向下手 即可掌握財富，分別敘述如下： 一、8936國統：第一季處理新疆 國統後，每股估可賺超過10元， 而未來水資源的開發與處理在日 本核子危機後將備受重視，8936 國統、1535中宇等水資源概念 股，就值得追蹤。 二、3022威達電： 去 年 每 股 賺 4.28元，配3元現金股息，今年前 2月已賺3億1200萬每股又賺近1.5 元，估全年有賺8元實力，以目前 56.3元股價扣除3元股息後的本益 比在7倍以下，今年一月二月營收 皆分別成長95%，成長是永遠的 主流，威達電在工業電腦領域的 表現愈來愈完美。 三、8942森鉅： 複 合 板 材 料 的 輕、薄、短、小特色是當今節能 當道的大贏家，繼一月營收大成

修正同步結束，將是四月行情 的主要觀察重點。

電子金融不用追 營建浴火鳳凰可佈局 檢視目前之盤面架構與類 股變化，行情或類股甚或個股 之表現差異極大，此乃是目前 仍須審慎考量日本災情之原 因，大盤量能的縮減很明顯地 不利族群龐大的電子股往上攻 堅，也因為如此，電子股之線 形相對弱勢於其它之類股或族 群，同時，金融類股之利多消 息不斷，不論是公股整併，或 民營金控之合併，時有傳聞， 然而，類股量能亦未見明顯的 擴增，走勢上雖稍有盤堅跡 象，卻頗有利多鈍化的現象， 由此觀之，此時之電子或金

融，皆無過度追價之必要，只 須耐心靜待拉回，再分批緩步 低接佈局即可；另外，在傳產 股部份，不論是災害受惠股或 重建股，此時若強行切入，也 將因其基期偏高而暴露無謂之 風險，在如此詭譎多變的情況 下，似極難覓得一基期低、安 全性亦低之類股或族群，以便 能適時且即時地分批低接佈 局，然而綜觀各類股之線形， 同時，亦考量各方消息面之變 化，營建股頗具有浴火鳳凰之 條件，歷經連續重大利空之打 擊測試，此時若能嚴設停損， 不失為分批佈局的極佳標的， 尤其可特別留意其中浮額清洗 且有築底跡象之個股，極有機 會在未來台股修正過程中，脫 穎而出。

主流移轉輪動快 指數難有表現

長148%，二月大成長87%，累計 可能，尼加拉瓜與薩爾瓦多廠也 前二月成長119%後，三月估有再 有處份計畫，柬埔寨的市值在10 成 長 一 倍 創 歷 史 營 收 新 高 的 可 億以上，超過2個股本，目前股價 能，法人評估今年獲利以28億營 12元不到，股價嚴重偏低，未來 收計淨利20%，全年可賺5.6億， 如辦理12元的現金增資時，股價 每股本業有賺5元實力，來自大陸 的表現空間就值得期待。 或業外貢獻也應有每股3元實力。 技術面而言，如興去年12月減資 四、2481強茂：橫跨太陽能、觸 後，股價的初升段為自7.52元漲 控與整流二極體的強茂，去年每 至14元漲幅86%，目前正進行初 股有賺3.5元實力，今年因有江蘇 升段的修正波，目前已整理21個 艾德回台掛牌的業外利益，每股 交易天整理已近尾聲，未來股價 進行主升段的同等漲幅為 或有賺6元實力，也值得追蹤。 五、2406國碩：未 來 太 陽 能 的 11.25x1.86=20.9，主升段之後尚有 比重將提升至60%，因3月初辦 末升段可期，如果以如興今年預 理 4 9 元 的 現 金 增 資 ， 是 以 5 0 元 估可賺3元實，末升段向3字頭挑 以 下 應 具 投 資 價 值 ， 持 有 碩 禾 戰可能性極高。 持 股 6 0 % ， 每 股 的 價 值 也 在 5 0 如興減資前股本13.9億，1000股減 元 以 上 ， 以 長 線 心 態 佈 局 應 有 到275股後，目前股價11.35元相當 於減資前的3.1元，亦提供參考。 獲利機會。 六、4414如興： 歷 經 兩 次 減 資 如興最壞情況已過，1466聚隆自 後 ， 股 本 自 1 3 . 9 8 億 減 至 4 . 8 6 億 2.45元大漲至43.3元，是因谷底回 （其中尚包括1.1億的私募），去 升長線大漲，如興自谷底回升出 年 本 業 約 賺 8 0 0 0 萬 ， 每 股 約 賺 現大成長後，走聚隆模式相當值 1.65元，今年在營收仍可持續大 得期待。 (本文作者為美國IPCA國際分析師) 成長下，不排除每股有賺3元以上

低佈局。 李穗佳指出，台股盤勢主 要有四個追蹤方向，包括日本 強震的後續效應、利比亞戰爭 引發油價問題、歐債危機及台 灣本身的經濟情勢。在日本強 震問題方面，日本為全球第三 大經濟體，此事件不致影響全 球經濟復甦，不致於造成二次 衰退；在利比亞問題方面，中 東戰亂對油價的影響性已低， 因阿拉伯將補足利比亞石油缺 口，因此，油價在大幅飆漲可

能性不高；在歐債問題方面， 近期雖葡萄牙倒債危機提高， 但隨著EFSF的計畫成型，降低 了歐債的風險。 至於國內的經濟情勢，李 穗佳表示，國際需求穩定且國 內需求亦好轉，加上失業人數 下滑，就業市場持續改善，估 計今年台灣GDP仍有5%~6%的 成長，預期央行仍將逐季升息 半碼，此舉顯示出台灣長期經 濟情況仍佳。整體而言，短期 因面臨傳統接單淡季衝擊，恐

將陷入盤整格局，但長期而 言，在經濟成長性看好下，台 股漲升行情樂觀。。 在類股操作策略上，李穗 佳指出，在盤整格局下，將以 個股表現為主，建議優先佈局 受日本地震供應鏈衝擊小、訂 單展望明朗之個股，電子股方 面，看好成長趨勢確立之智慧 型手機相關族群、具補貼政策 利多之上游太陽能類股。傳產 股部分，則可留意受惠十二五 計劃之中概股。

美國就業數據再傳好消 息，激勵股市搶搶滾，道瓊近 11個交易日收漲8天，逼近前 波高點12391點，但成交量依 舊低迷，上週一道瓊成交量33 億股創一年新低，過去一週多 維持相近低量，遠低於平均值 的45億股，低量之下，上檔關 卡12400點如何突破就顯得關 鍵，突破帶量將是續漲必要條 件，但若無力站上，則有反轉 疑慮，若跌破12000點則下檔 空間將深不可測，將會是近二 年最佳的波段空點，考慮上檔 空間小，而下檔風險極高，偏 空操作的利潤/風險比值較 佳，對台股而言，影響仍將較 偏空方。 過去一週台股焦點，無疑 在股王宏達電(2498)連續強 攻，週四創波段新高，但同時 電子權值股未同步跟進，波段 最強勢的太陽能同樣弱勢，成 為大盤續強隱憂。此外，電子 股族群輪動快速，但續航力明 顯偏低，追漲者易遭套牢，實 際上是輪動弱勢，反觀中概股 同樣輪動，但拉回幅度普遍不 深，且接連續攻高點，明顯較 為強勢，中概將是未來撐盤與 個股操作重要觀察指標，盤面

大摩

摩根士丹利證券看好中國 大陸復甦需求，將成為台泥 （1101）及亞泥（1102）新的 獲利成長動能，除維持台泥加 碼評等外，亦將亞泥由中立調 升為加碼。 摩根士丹利證券在最新出 爐的研究報告中，將台灣水泥 族群評等由原先的符合預期調 高至具吸引力，預估中國大陸 市場將占台灣水泥雙雄台泥、 亞泥今年獲利比重的37%、 30%，較去年的22%、20%大

鉅亨網

幅提升。 此外，摩根士丹利證券看 好水泥雙雄非核心業務，特別 是台泥的化工營運及亞泥相關 企業遠東新（1402）；此外， 台泥及亞泥今年現金股息殖利 率分別為5.6%及5.7%，是另1 個正面因素。 摩根士丹利證券將亞泥評 等由中立調高至加碼，目標價 由31.4元調高至37.8元；並重 申台泥加碼評等，目標價維持 38.4元。（張良知）

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生產陽極鋁箔， 是鋁電容器最重 要的材料。其 中，電蝕鋁箔的 製程，更屬高科 技層次。電容器 與電阻、電感同 屬被動元件，是 電子產品不可或 缺的重要零件 組。 鋁電解電容器具 有低成本和高電 容等特性，在各 種電容器中市場 規模最大… 一六八網站

主流有易位之勢，指數難有所 表現。 上週三摩台期結算，週四 收月、季線，二天都以上漲做 收，週五指數持續強勢，整體 而言，月中台指期結算後，指 數一路走揚，多頭強勢表態， 但隱憂同樣在成交量偏低，近 二週指數大幅上漲，但成交量 始終維持在900~1100億上下， 量能不出，指數難有表現。 就技術面而言，最值得憂 慮的部份，在於收月線後，月 KD指標正式高檔交叉向下，暗 示指數已來到相對高檔，且方 向將有轉頭向下的疑慮，此 外，指數急攻仍無力站上季線 8740點反壓，多頭量能明顯不 足，低量之下，上檔季線 8750、下檔8500將形成短線整 理區間。 選擇權未平倉Put/Call ratio 週四來到110.7%，維持與前週 五相近水準，重點在本週站穩 100%之上，整體市場結構有 轉多現象，不過，量能同樣偏 低，週四(三月底)全市場未平 倉量僅94萬口，較二月底104 萬口縮水，動能未與指數同步 攻高，反而呈現退潮，動能缺 乏，大盤將以區間整理為主。

台泥亞泥 受惠大陸需求

3089展成

老手看圖 新聞授權：中央通訊社

專欄

量能放不開 偏空操作

短線盤整格局 利用上半年逢低佈局

台股長假效應，買盤觀望 下，上週五指數呈現狹幅整 理，成交值萎縮至1000億以 下。台新2000高科技基金經理 人李穗佳表示，第二季進入產 業傳統淡季，市場近期擔憂日 本供應鍵問題，使電子產業Q2 營運能見度降低，在缺乏利多 因素激勵下，預期短線以盤整 格局為主；但就下半年來看， 臨近總統大選，加上電子業旺 季來臨，台股漲升行情看好， 建議可利用上半年整理格局逢

陳斌宇

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主要產品為液晶 電視、液晶螢幕 顯示器等背光模 組之主要零件-冷 陰極燈管焊接及 組裝，近年來亦 配合友達光電、 奇美電子等大型 TFT-LCD廠代工製 作液晶電視燈管 組。公司連接線 組係以提供予筆 記型電腦、液晶 顯示器及液晶電 視等消費性電子 之生產為主… 責任編輯：幽恩艾克斯

科技新知

第17期

2011/04/04~04/10

海嘯 殺傷力無人能擋 海嘯如何形成？

海嘯是海下地震、山崩或 者火山噴發引發的一系列巨大 海浪。巨型流星撞擊海洋也能 引發海嘯，但這種情況較為罕 見。曾發現小行星撞擊痕跡的 科學家表示，35 億年前的小行 星撞擊引發的大海嘯曾經吞噬 整個地球，除了最高的山脈外， 巨浪淹沒了地球上的一切。受 大海嘯影響，大陸海岸線發生 巨變。 如果擁有足夠能量，地震 能夠導致海底發生位移，進而 引發大量海水的突然移動，製 造海嘯災難。海嘯的英文單詞 「Tsunami」源於日語，在日本， 海嘯實際上非常普遍。最近幾 個世紀，死於海嘯的日本人多 達數千名。海嘯並不是一個單 一的海浪，而是一系列海浪， 也被稱之為「波列」。在海嘯 災難中，最初的海浪並不一定 最具有破壞性。值得一提的是， 海嘯並不是潮汐。 海 嘯 波 的 長 度 可 達 到 100 公里，最長相隔時間可達到一 小時。海嘯能夠在不損失大部 分能量情況下席捲整個海洋。 2004 年的印度洋大海嘯向非洲 方向推進了 5000 公里，抵達非 洲時的能量也足以造成人員傷 亡和財產損失。科學家表示太 平洋西北地方曾於 1700 年發生 9 級大地震，強震引發的海嘯 導致可怕洪水，給日本太平洋 沿岸地區造成巨大破壞。

時速800公里 有如噴射機

海嘯能夠在不引人注意的 情況下以每小時 800 公里的速

月球背面也不美

別等警報 趕緊往高處逃

度迅速抵達海面，不到一天之 內便可席捲整個海洋。根據有 關海水深度、距離以及引發海 嘯的事件發生的時間，科學家 能夠計算出海嘯何時抵達地球 上的不同地區。 在開闊海域，海嘯在海面 上 的 高 度 可 能 不 到 30 公 分， 這也就是為什麼水手很難意識 到海嘯發生。但強大的衝擊波 能夠快速穿過海洋，速度有時 與一架商用噴射式客機不相上 下。一旦抵達海岸附近的淺水 域，海嘯的速度便會減緩。海 嘯在海面上的速度超過海底， 導致海平面戲劇性上升。 暗 礁、 海 灣、 河 流 入 口 和

海下構造等地理特徵能夠分散 海嘯的能量。在一些區域，海 嘯只會導致海平面垂直上升幾 英寸或者幾英尺。其他區域， 海嘯則可導致海平面垂直上升 30 公 尺。 絕 大 多 數 海 嘯 導 致 的海平面上升幅度不超過 3 公 尺。海嘯引發的洪水可向內陸 推進 300 公尺以上，卷走巨石、 汽車並摧毀房屋。 在最後抵達內陸地區時， 海嘯並不一定以一系列巨浪的 形式出現。它們可能更像是快 速上升的潮汐，同時伴隨海下 區域劇烈湧動，將人捲入海底， 撕碎沿途的物體。整個海灘都 會被海嘯掀翻。很多目擊者稱

海嘯的聲音就像是貨運列車。

史上最大海嘯 20萬人死亡 2004 年印度洋大海嘯是有記 錄以來破壞性最大的海嘯，共導 致 20 多萬人死亡，很多人被大 海無情吞噬。在 2004 年之前， 破壞性最大的海嘯發生在 1782 年，由中國南海發生的地震引 發，估計共造成 4 萬人死亡。 美國國家海洋與大氣管理 局表示，太平洋是迄今為止最 為活躍的海嘯多發區。包括加 勒比海、地中海、印度洋和大 西洋在內的海域同樣會產生海 嘯。

海嘯是一系列海浪，最初 的海浪可能並不具有最大的危 險性。在最初的海浪抵達海岸 之後，海嘯的危險性仍會持續 幾個小時。海嘯波列可能以一 系列海浪的形式出現，相隔時 間在 5 分鐘至 1 小時之間。在 此之前，海水會反復出現後退 和向前推進。如果感覺到或者 得知地面強烈震動，人們無需 等待政府的海嘯預警，應立即 與家人和朋友前往地勢較高的 地區躲避。 美國國家海洋與大氣管理 局表示，由於開闊海域的海嘯 波很難察覺，在海上行駛的當 地船隻收到海嘯預警後不應返 港，因為海嘯會導致港口的水 面快速變化，帶來無法預測的 危險水流。如果有時間同時水 手獲得港口管理部門的批准， 船隻業主可以駕船出海，應對 海嘯。發生海嘯時，人們不應 留在停靠在港口的船隻上。海 嘯往往給船隻帶來重大損毀， 摧毀吃水線以上部分。 ( 秋淩 )

新諾亞方舟 漂浮城市

的主體結構是中 空的，強風能從 中通過。其上安 裝的颶風板，可 以確保把颶風對 建築的破壞降至 最低。這個獨特 創意出自美國建 築師朔普費爾之 它能防止自然災難 “新奧爾良理想城市棲息 手， 他 解 釋 說， 地”高達 365 公尺，占地 278 萬 在提出“新奧爾 平方公尺，可容納多達4萬居民。 良理想城市棲息 從酒店到商店、娛樂場和學校， 地”的設計時， 只要是普通城市有的，這裏都一 該設計組需要解 應俱全。這個太空時代的設計甚 決 3 個問題。 至配備有花園、專用快速電梯和 可容納4萬人 為步行者提供的移動人行道。這 的未來建築 個古怪建築物的設計靈感來源於 他說：「我們面臨的第一個 2005 年“卡崔納”颶風對新奧爾 挑戰，是需要克服重現的惡劣 良造成的巨大破壞。目前該市仍 天氣對我們造成的身心損害。 在重建過程中。 為新奧爾良提供一個穩定、安 現在波士頓的一群設計師 全的環境極為重要。第二個挑 已經提出一種新漂浮城市的設 戰是新奧爾良的水太多。這座 計理念，這座城市將坐落在密 城市就建在海平面上，甚至有 西西比河岸，它能防止類似的 些地方低於海平面，高水位導 自 然 災 難 發 生。 三 角 形 建 築 致這裏極易發生洪水和風暴潮 “新奧爾良理想城市棲息地” 等災害。第三大挑戰是這座城

這座外形怪異的漂浮城市 看起來像是科幻影片裏的道 具，但實際上它可能是防止極 端天氣毀壞城市的一個解決辦 法。這種名叫“新奧爾良理想 城市棲息地”(NOAH) 的三角形 建築，能把颶風對建築物的破 壞降至最低值。

一天縮短

1.8

3 月 11 日 發 生 在 日 本的特大地震造成了地 球上的一天長度發生變 化， 並 改 變 了 地 球 的 整 體品質分佈。 根據最新的資料分 析，這場 9.0 級特大地震 加 快 了 地 球 自 轉， 從 而 縮 短 了 一 天 的 長 度。 根 據美國宇航局噴氣推進 實驗室的地球物理學家 格 羅 斯 的 估 算， 縮 短 的 幅度大約是 1.8 微秒。 考 慮到此次地震對地 球內部的整體品質分佈造 成何種影響，格羅斯之前 的計算值是大約 1.6 微秒， 不過他後來根據最新的資 料進行了修正。1 微秒等 於 100 萬分之一秒。 他說：「通過改變地 球內部的品質分佈，日本 大地震導致地球自轉加

微秒

這張令人難以置 信的圖片是迄今為止 獲得的細節最好的月 球背面圖片，是用美 國太空總署的月球勘 測 軌 道 飛 行 器 (LRO) 在 2009 年 11 月 到 2011 年 2 月間拍攝的 1.5 萬 多 張 廣 角 相 機 (WAC) 照片合成的。 亞利桑那州立大學的 一個科研組把這些圖 片拼接在一起。 美國太空總署發 言人說：「這張合成 圖是迄今為止我們看 到的最完整的月球背 面地貌圖，它將為科 學界提供一個寶貴資 源。這是一個非常壯 觀的畫面。」月球地 貌學是研究月球及其 地貌特徵是如何形成的一門科 學，其中包括隕石坑、山脈和 其他地形特徵。直到 1959 年， 蘇聯的“月球 3”號飛船才首 次獲得月球背面的照片。從地 質學上來說，月球的遠端和近 端是兩個不同世界。與月球近 端不同，遠端只有相對較少和 較小的區域存在玄武岩火山作 用，而且扁平的高地佔據主導 地位。 以前用美國太空總署的“克 禮 門 汀 ”號 飛 船 (1994 年 發 射 升空 ) 拍攝的照片合成的月球 遠端圖片，拍攝角度不利於看 到被照亮的月表地貌。月球勘 測軌道飛行器在距離月球 50 公 里的軌道裏以每小時 5793.64 公 里的速度飛行時，拍攝到這些 圖片。它的成像系統由兩個窄 角相機 (NACs) 和一個廣角相機 組成，前者負責提供高清圖片， 後者負責提供 100 公尺範圍內 的清晰圖片。( 孝文 )

地震是海嘯的一個天然預 警信號。如果感覺到強烈震動， 千萬不要在海岸停留。地震可 以引發數英里外的海域發生海 嘯。在地震發生後幾小時，海 嘯便隨之發生。 如果發現海水異常且快速 後退，可能就說明一場海嘯已 經在來的路上。這個時候，應 立即前往地勢較高的地方躲 避。專家們認為，發現海水後 退後，人們最多有 5 分鐘時間 撤離危險區域。

速，從而縮短了一天的長 度，幅度約為 1.8 微秒。」 當然，隨著更新的進一步 的資料匯總過來，或許還 會有更新的修正。 這種情況很像是花樣 滑冰的運動員在做旋轉 動作時收緊自己的雙臂， 從 而 加 快 旋 轉 速 度。 在 地 震 中， 地 球 品 質 的 分 佈 越 向 赤 道 地 區 集 中， 地球就會轉的越快。 根據初步的資料分 析， 美 國 地 質 調 查 局 的 霍達特計算出此次日本 地 震 使 本 州 平 移 了 2.4 公 尺， 並 使 地 球 形 狀 軸 (figure axis) 改變近 17 公 分。 地球的形狀軸和自轉 軸 是 不 同 的 概 念。 自 轉 軸是地球圍繞其轉動的 軸， 而 形 狀 軸 則 是 以 地

市下方的土壤由數千英尺軟土、 鹽和粘土組成。在這種土壤條 件下很難建設大規模集中式建築 物。我們克服這些挑戰的辦法， 就是通過採用漂浮城市概念，充 分利用這些看似不利的條件。這 個新規劃圖的目的是建設一座可 容納 4 萬人的未來派建築物。除 了住宅區外，這座水上漂浮城市 還包括學校、商業購物中心、零 售店、酒店、娛樂場所、停車場 和公共工程設施。」 這座超級城市漂浮在一個 球品質分佈為參考的軸， 圍 繞 該 軸， 地 球 品 質 呈 現對稱分佈。 格羅斯說：「這種形 狀軸的改變可能會導致 地球在自轉過程中發生 與 以 往 不 一 樣 的 晃 動， 但不會改變地球的自轉 軸 空 間 指 向。 能 改 變 地 球自轉軸指向的只有外 部 引 力 作 用， 因 此 只 有 太 陽、 月 球 或 其 他 行 星 這樣的天體能辦到。」 「 理 論 上 來 說， 任 何改變地球品質分佈的 事情都會改變一天的長 度，」 格 羅 斯 說。「 因 此 儘 管 震 級 較 小， 但 是 這些餘震同樣會對地球 的 一 天 時 長 產 生 影 響。 但由於這些餘震相對規 模 較 小， 其 所 造 成 的 影 響也就更小。」( 晨風 )

固定位置，即一個直徑 365 公 尺、 深 76 公 尺 的 充 滿 水 的 盆 地裏。它的一部分與密西西比 河岸上的現有陸地相連，另一 部分向外延伸到水上。儘管這 個獨特設計是為新奧爾良打造 的，但是該設計組認為他們的 漂浮城市適用於任何海岸城 區。朔普費爾說：「這是一個 具有巨大潛力的項目，它超越 了人們對新奧爾良的現有預 期。在城市發展的新時代，它 處於領先地位。」( 秋淩 )

每週六出刊

總部設在以色列 的 威 布 倫 特 (Vibrant) 公司研製的振動膠 囊， 可 以 用 來 治 療 便 秘。 這 種 高 科 技 藥 物 被 吞 下 肚 後， 它在經過腸道時會 不 停 振 動、 搖 晃 和 翻 滾。 這 種 用 電 池 帶動的膠囊的振動 會對肌肉產生刺激， 促使腸道重新開始 自 然 蠕 動， 緩 解 便 秘症狀。

女性便秘 是男性的兩倍

振動膠囊緩解便秘

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這種新發明將進 行 人 類 臨 床 試 驗。 研 究 人 員 表 示， 跟 其他治療便秘的方 法 不 同， 例 如 一 些 瀉 藥， 這 種 一 次 性 膠囊沒有任何副作 用。導致便秘的常見 原因包括飲食不合 理、 缺 乏 運 動 或 者 服 用 特 定 藥 物。 遭 受便秘折磨的女性 人數是男性的兩倍； 而且隨著年齡增長， 患便秘的可能性也會更大， 老年人受到便秘困擾的可能 性比年輕人高 5 倍。 不過便秘面臨的最大問題 是，當腸道罹患便秘時，它 會減慢肌肉收縮，這種情況 會使便秘變得更嚴重。早期 研究指出，腹部按摩能刺激 腸道肌肉，促進腸蠕動，對 緩解便秘症狀有好處。目前 還不清楚這種按摩是如何產 生作用的，不過一種理論認 為，便秘時肌肉會發生痙攣， 而按摩有助於肌肉放鬆。然 而，這項技術非常難掌握， 且相當耗時，而且對腹部肥 胖的患者也沒有效。

能打碎變硬 結塊的大便 總部設在以色列的威布倫 特公司研製的這種新裝置， 不僅能讓腸道重新蠕動起來， 而且還能打碎變硬、結塊的 大便。在下個月的最新試驗 期間，30 名患者都將吞下一 粒長 15.5 毫米的這種膠囊。 這種膠囊重 10 克。膠囊裏面 是一個微型電動機和微型電 池。這個電動機的位置偏離 中心，因此在打開開關時， 膠囊會不斷旋轉、搖擺和翻 滾，開始振動。 這種膠囊被吞下肚 6 小時 後會自動開始振動，經過這 段時間估計它已經到達腸道。 它振動 2 小時後被排出體外。 進行這項試驗的以色列特拉 維夫愛奇洛夫醫院的研究人 員，將觀察這些患者兩周時 間。他們認為，如果便秘一 直不好，可以用更多這種膠 囊。 英國伊令醫院國家健康中 心 (NHS) 信託會胃腸病學家和 帝國理工醫學院的名譽高級 臨床講師麥克內爾博士說： 「這種治療便秘的方法很有 趣，也很新穎。它是不是有 效，現在下定論還為時尚早， 不過我們期待早點看到研究 資料。」 ( 秋淩 )

蜘蛛毒液提煉壯陽藥 美國和巴西科學家日前宣稱， 他們成功從巴西遊走蛛 ( 又名 香蕉蜘蛛 ) 的毒液中分解出名為 “PnTx2-6”的化合物，堪稱“自 然界中的偉哥”，療效比目前市 場上所售同類藥物好得多。 巴西遊走蛛廣泛生活在美洲南 部和中部地區，是世界上最毒的蜘 蛛之一。科學家經過長期研究發現， 被巴西遊走蛛咬傷的男性除了會出 現高血壓、呼吸困難、無法控制肌 肉和劇烈疼痛等症狀外，還會經歷 長久而痛苦的非正常勃起。而等這 些症狀減退之後，一些男性表示他 們的性生活品質得到了提高。 日 前， 巴 西 和 美 國 研 究 人 員 表示，他們從巴西遊走蛛的毒液 中分解出了可促進性欲的化合物 PnTx2-6。科學家將這種物質應用 到老鼠身上後發現，它與普通的

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治療勃起功能紊亂的藥物有很大 的不同——其療效更持久，副作 用較少，且應用範圍更廣。對那 些服用可促進性欲的藥物後出現 不良反應的人來說，這無疑是一 件天大的好事。 科學家介紹，美國有 3000 萬 名男性受到勃起功能紊亂的影響。 但是他們中有 1/3 的人無法通過偉 哥和犀力士等藥物進行治療。科 學家希望，天然“偉哥”PnTx2-6 能對那些無法用傳統療法治癒的 人有所幫助。

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2011/04/04~04/10

科技新知

第17期

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機械骨骼 讓人人都是大力士

可彎曲的防盜自行車

國外媒體報導， 21 歲的英國設計師 斯科特發明了一款 具有革命性的折疊 自 行 車， 車 架 可 以 彎 曲 扣 在 燈 柱 上， 無需使用鎖頭便可 達 到 防 盜 目 的。 面 對如此安全的設 計， 覬 覦 自 行 車 的 小偷也只能望車興 歎。 這位年輕的設計 師是德蒙特福德大學 的畢業生，他利用一 個棘齒系統製造車 架。這種車架可以彎 曲繞過一根柱子，形 成一把「鎖」，防止 車架和車輪被盜。在 設計這款自行車時， 斯科特的目的就是保 護「鎖」內所有自行 車零部件的安全，同 時允許在狹小空間內 安放自行車。他設計 的車架可松可緊，繃 緊時變成一輛正常的 自 行 車， 供 車 主 騎 乘，鬆開時則可以彎

曲扣在一起，變成防盜車。 在倫敦繁忙的街道上找 到一個鎖車地點並非難事， 車主需要做的就是找到距離 自己最近的街燈柱。斯科特 設計的自行車目前正在倫敦 北部伊斯林頓商業設計中心 舉行的新設計師展上展出。 他希望這款與眾不同的自行 車能夠引起自行車愛好者的 興趣，他們的支持可以促使 他進一步完善這款怪車。 根據官方統計數位，倫 敦每天被盜的自行車超過 52 輛。2009 年 至 2010 年， 倫敦被盜自行車數量達到 23748 輛，比上一財政年度 高出 27.8%。警方認為這一 數字還可能加倍。專家們建 議車主拿出大約相當於購車 價 10% 的錢購買一把高品質 車鎖，兩把則更好。鎖車時， 最好讓鎖頭穿過車架並鎖在 固定物體上。( 孝文 )

日本研發 Skeletionic 骨骼戰甲

日本沖繩的一群學生研製的 這種氣動外骨骼服裝，看起來更 像恐怖科幻片《異形 2》裏的一 個道具。他們利用鋁片和鋁管設 計及製造這款 Skeletionic 骨骼戰 甲僅用了 6 個月時間。它僅依靠 使用者的肌肉提供動力，穿上它 後只要伸展胳膊和腿部，該科研 組表示，目前這個項目仍在進行 中，他們計畫在外骨架上安裝裝 甲鋼板，用來保護裏面的人。 Skeletionic 骨 骼 戰 甲 的 很 多 用途。例如與朋友玩石頭剪刀布 遊戲、擊棒球、跳舞、拍打空罐 子和擔任保鏢。這個機器在偷拿 別人的碳酸飲料和擊打別人時， 也能派上用場。但是這項設計並 不是科幻電影的仿製品。它是根 據美軍和其他高科技公司為真 實環境 ( 甚至是戰區 ) 設計的很 多 類 似 模 型 研 製 的。 去 年 美 國 陸 軍 展 示 了 人 用 輔 助 裝 甲 XOS Exoskeleton， 它 重 88.45 公 斤， 由美國雷神公司 (Raytheon) 研製， 該公司認為，不出 5 年它就會被 應用到軍事行動中。它通過金屬 支架抽取變暖的液體，為人體分 擔重量。

HULC增強士兵力量 英國《每日郵報》報導， 美國軍方特製出能夠增強士 兵 力 量 和 忍 耐 力 的「 外 置 機 械 骨 骼 」。 目 前， 軍 火 商 洛 克希德馬丁公司為了測試下 一代 HULC 外置骨骼，已經同 美 國 陸 軍 簽 訂 了 110 萬 美 元 的合同。

美國陸軍的 XOS Exoskeleton

XOS Exoskeleton讓士兵提升戰力 美國高科技公司雷神薩克 斯 (Raytheon Sarcos) 副總裁佛來 塞？史密斯說：「這不是用機 器挑揀、拖運或放置東西，人 的參與會讓工作變得更精准， 並能省去使用起重機和其他設 備的時間。空軍和海軍工作人 員也可穿著這種服裝把炸彈運

輸到飛機的起落架上，或者把 軍需品放入儲藏庫或裝上卡 車，準備裝船。工人穿上這種 外骨骼服後，每只手提 22.68 公 斤的軍需品，這樣忙碌一整天 也不會感覺累。不管人們想做 什麼，XOS 都能讓他變得更強 壯。」

但是跟 Skeletionic 不同，XOS 是由內燃機提供動力，這台內 燃機通過電纜與能源相連在一 起。Skeletonic 的 成 本 更 低。 與 之相比，美國政府通過國防部 高級研究項目局，在過去 8 年 間每年向 XOS 項目提供 400 萬 美元到 800 萬美元資助。( 孝文 )

通常士兵們經常因為長 時間背著沉重的戰鬥裝備而 體 力 透 支， 甚 至 會 受 傷。 而 HULC 外骨骼會通過在人們身 體 下 部 安 置 的 外 置 機 器 腿， 將重量分擔。據悉，這種「外 置機械骨骼」通過電池供電， 能夠監測到每個士兵的運動， 配 置「 外 置 機 械 骨 骼 」 的 士

兵甚至可以搬動約 91 公斤以 上的物體。「外置機械骨骼」 能 夠 使 士 兵 們 擁 有 約 11.3 公 里 每 小 時 的 最 高 速 度， 當 需 要時甚至可能爆發到約 16 公 里 每 小 時。HULC 外 置 骨 骼 上 裝 有 先 進 的 電 腦， 可 以 保 證 「外置機械骨骼」和配戴者 同步前進。

洛克希德馬丁公司表示， 無論配戴者進行爬行、下蹲、 或者上舉等任何動作，「外置 機械骨骼」都能夠很好地配合。 他們正在進一步完善技術，以 便滿足士兵們的更多需求。他 們目前還在研究開發一種適用 工業和醫療的新型“「外置機 械骨骼」。( 海瀾 )

印表機列印尼龍自行車 借助于一項具有突破性的 新技術，英國科學家第一次「列 印」出自行車。他們首先使用 電腦進行設計，而後用印表機 列印。這種功能齊備的自行車 名 為 Airbike， 採 用 尼 龍 材 料， 是一項引人注目的專案的結 晶。其堅固程度與剛鋁材料不 相上下，但重量卻減少 65%。

英國布里斯托爾的科學家 在電腦上設計了這款自行車， 而後使用印表機列印。列印過 程就是熔化的尼龍粉逐層堆 積，最後堆出一輛自行車。通 常情況下，傳動裝置、踏板和 車輪等自行車零部件由多家工 廠製造，而後組裝成自行車， 相 比 之 下，Airbike 採 用 一 體 結 構。車輪、軸承和車軸均在列 印過程中製造。列印過程被稱 之為「加層製造」。

原料只有 傳統製造十分之一 Airbike 可 以 按 照 消 費 者 的 要求列印，無需進行調整。此 外，這款自行車也無需進行維 修或者裝配。Airbike 在布里斯 托爾附近費爾頓的歐洲宇航防 務公司 (EADS) 製造。這種 3D 列印方式讓使用細小的尼龍、 碳增強塑膠或者鈦、不銹鋼、 鋁等金屬粉末製造產品成為一

種可能。 科學家使用電腦輔助設計 軟 體 設 計 Airbike， 而 後 使 用 裝有粉末狀原材料的印表機列 印。電腦軟體將 3D 設計圖分 割成很多 2D 層，同時使用雷 射光束熔化粉末狀原材料進行 逐層列印。隨著一層被另一層 覆蓋，一輛自行車最終問世。 這種方式使用的原材料只 有傳統製造方式的十分之一， 大 大 減 少 浪 費。 除 了 自 行 車 外， 這 項 技 術 也 可 在 航 空 航 太、發動機製造和工程領域得 到應用。首席工程師霍金斯表 示：「加層製造擁有非常廣闊 的應用前景，是一項可以改變 遊戲規則的技術。這項技術的 優勢在於，複雜的設計可以在 極低成本下成為現實。鐳射能 夠塑造出你希望的任何形狀。 Airbike 採 用 了 很 多 獨 特 的 設 計，例如緩衝車座以及輪軸的 集成軸承。」( 秋淩 )

地球生命源自火山爆發？ 科學家通過對 20 世紀「被 人遺忘的」 50 年代的一項試驗 結果進行分析，發現火山爆發 和閃電可能促進了地球生命形 成。

氨基酸是 構成生命基本成分 研究人員利用現代技術，對 1958 年美國生物化學先驅米勒 教授製成的「原生湯 (primordial soup)」氣體樣本進行分析。他 們在樣本中發現大量氨基酸， 這是構成生命的基本成分，它 們結合在一起可以形成蛋白 質。1953 年，米勒進行一項著 名試驗，試圖通過它再現大約 40 億年前地球生命剛剛出現時 的大氣環境。他用電火花模擬 閃電，轟擊甲烷、氨、水蒸氣 和氫氣混合物，產生幾種氨基 酸和有機化合物樣本。但是最 初製成的「原生湯」有點稀， 它包含的有機化學成分無法形 成生命所需的複雜結構。 米 勒 在 1958 年 進 行 試 驗 時採取了關鍵性一步，他向甲 烷、氨、水蒸氣和氫氣混合物 中加入硫化氫，這是一種由火

加州大學聖地牙哥分校的 巴達教授領導了這項研究，他 曾是米勒的學生，他說：「令 我 們 感 到 吃 驚 的 是， 這 次 生 成的氨基酸比米勒進行的任何 一次試驗都多。這不僅凸顯了 2008 年研究的重要性，而且進 一步說明利用特定氣體混合物 可以生成多種不同化合物。」 火山促使地球生命形成 這一發現有力地支持了火山促 科學家利用靈敏度比米勒 使地球生命形成的理論。火山 時 期 的 儀 器 高 1000 倍 的 現 代 爆發是硫化氫和閃電的主要來 技術，對這些研究進行重新分 源，地球形成初期這種地質活 動比現在更頻繁。巴達還發現， 析，獲得的最新研究成果發表 米勒樣本中的氨基酸與在隕石 在《美國國家科學院院刊》上。 裏發現的氨基酸類似，這說明 這些“「原生湯」含有大量有 涉及到硫化氫的過程可能有助 機化合物，其中包括 23 種氨基 於生命的「種子」在太陽系傳 酸。大約 20 種氨基酸連接在一 播。( 秋淩 ) 起，形成蛋白質，為細胞和生 命的所有有機機制的形成提供 原材料。1958 年製成的「原生 湯」所含的氨基酸，比米勒最 初的「原生湯」試驗和另外兩 項研究產生的氨基酸更多。除 此以外，科學家通過重新分析， 使 2008 年採用現代技術對最初 樣本進行分析得出的結果變得 更準確。

山釋放的有毒氣體，氣味很難 聞。他在紐約哥倫比亞大學製 成的新「原生湯」樣本被束之 高閣，並被登記在冊，但是無 人對它進行分析。米勒在生命 的最後階段偶爾會提到它們， 直到 2007 年他去世前不久科學 家才開始意識到這些「原生湯」 的重要性。

地震救援機器人 針對地震災害救援的複雜 性，中國已經成功研製出多款 地震搜救機器人，目前已進入 示範應用階段。特別是其中一 款小飛機機器人，有望率先在 地震救援中使用。 根據近幾年地震救援情況 不難看出，由於地震發生後廢 墟結構極不穩定，很容易對在 廢墟中的救援隊員造成危險。 而涉核、涉化設施的震後救援， 更充滿危險性。 據瞭解，在日本參與救援 的各國救援隊，這次主要還是 攜帶生命探測儀、切割裝置等 救援設備。由於目前重災區面 臨核洩漏危機這一特殊情況， 各國救援隊正面臨救援難題。 一些大面積的倒塌建築， 可以借助機械挖掘搜索，但一 些縫隙、狹小空間等，救援隊 員進去有危險，大型設備又沒 有用武之地，就需要一些特定 的設備來完成搜救。 「廢墟搜索與輔助救援機 器人」取得重要進展。目前空 中搜索探測機器人、廢墟洞穴 可變形搜救機器人、廢墟表面

搜救機器人、智慧機械手爪等 系列機器人已經研製成功。

飛行機器人空中傳回影像

上述幾款機器人在北京進 行了聯調集成實驗。主要是進行 低空偵察災情、搜索倖存人員、 輸送生命給養、投放救災物資、 噴撒防疫藥品、拾取重要物品等 多項地震搜救功能的操作實驗。 據瞭解，這次實驗非常成功。 在這幾款地震救援機器人 中，由中國中科院瀋陽自動化 研究所牽頭研發的小飛機機器 人是唯一一款可以在天上飛的 機器人。 這款機器人學名為旋翼飛行 機器人，可以說是中國第一架小 型無人駕駛直升機。其翼展 3 公 尺左右，機身長 3 公尺左右。最 快飛行速度可達 70 公里 / 小時 左右，在進行超低空飛行時，最 低離地面高度僅為 10 公尺，可 根據山勢等地形變化調整飛行高 度和速度，使用汽油即可。它可 進行大範圍宏觀災情資訊調查， 比如可將方圓幾十公里內的災情 資訊在第一時間回饋給救援部 門，為決策者進行支持。

糖尿病是進化缺陷導致 據美國物理學家組織網近 日報導，糖尿病和肥胖與一種 基因的突變相關，而這是人類 進化上的一個缺陷。人類之所 以容易肥胖並患上糖尿病是因 為在進化的過程中我們丟失了 一種被稱為「CMAH」的基因。 負責該專案的美國加州大 學聖地牙哥分校兒科學博士吉 米稱，新研究首次將人類特有 的唾液酸轉化為胰島素和葡萄 糖的代謝，並籍此為認識糖尿 病的成因打開了一個新的視 角。吉米和她的同事通過研究 發現，在超重人群中，CMAH 基因功能的喪失會導致人體胰 島 β 細胞的衰竭，而該細胞 所分泌的胰島素是人體內唯一

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

的降血糖激素。 《美國實驗生物學學會聯 合會雜誌》主編韋斯曼博士 說，這項研究以其特有的方式 加深了人們對糖尿病的認識。 它告訴了我們導致糖尿病產生 的一個重要病因，並為新的療 法指明了方向。與此同時，它 也暗示了這是人類進化所產生 的一個結果。如果這種變異是 人類獨有的，它也可能在早先 時候為我們在與其他物種的競 爭中提供了某種生存優勢。但 目前我們面臨的挑戰是找到 CMAH 基因的功能，從而使糖 尿病患者免受微生物、環境壓 力以及精神因素等致病因數的 危害。 責任編輯：周曉非

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第17期

2011/04/04～04/10

每週六出刊

伊莉莎白騎士

欣逢100年及花博盛事，花朵，成為今年第一個最HOT主角，透過擅長利用花朵祝福人生喜事的喜餅盒設計， 引領大家欣賞另一個與眾不同的花博盛會，看看不同的花語又訴說著，有何不同的愛情幸福定義？！

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房地產

每週六出刊 2011/04/04~04/10 第17期

奢侈稅重拳打房 大台北地區量縮三成 圖、大台北地區中古屋房價漲幅比較圖 (均價單位：萬元/坪)

價格認知差距過大 將加速價格下修

自財政部於上月底宣佈擬 課徵奢侈稅以打擊房市投機風 氣，並快速完成草案送立院審 議的行政程序，政府打房的決 心終於撼動市場。根據永慶房 仲集團研展室統計，三月台北 市中古屋交易量縮31％；新北 市量縮29％；中南部也有一成 左右的修正。但交易價格未有 大幅波動，台北市中古屋平均 房價下修三千元；新北市單價 則微幅上揚五千元，回到一月 水準；台中市、高雄市成交價 格持平。 永慶房仲集團研展室協理 黃增福表示，二月受股市震盪 波及，房市買氣已受影響，奢 侈稅的推出無異是使房市反轉 的最後一根稻草。目前價跌的 現象並不明顯，但連兩個月的 量縮將衝擊買方的購屋信心， 短期房價修正的狀況至少將持 續到七月。屋主若想順利售 屋，對於價格的接受彈性要加 大，否則將面臨越晚越難賣的 窘境。

奢侈稅打房買氣下降

根據永慶房仲集團研展室 統計，大台北地區的房價下修 趨勢尚小，但台北市市中心、 郊區及台北縣量縮幅度，分別 為34％、28％及29％。黃增福 指出，市中心好地段的房屋供 不應求，屋主降價求售的意願 還不大，價格仍舊堅挺，買方 即使有購屋意願但追價信心不 足，以致成交量萎縮。相對於 市中心量縮超過三成，台北市

郊區的量縮情形較為緩 和，成交佔比提高，間接造成 台北市成交單價下修。 台北市的價格雖然暫時站 穩每坪50萬大關，但面對連續 的量縮打擊，逐漸加重的賣壓 會讓價格下彎的趨勢更為明 顯，屋主勢必得接受越來越大 的議價空間，尤其相較奢侈稅 開徵後的稅負成本及其他利 息、管銷費用，跌幅至少超過 15％。 新北市產生逆勢微漲1.7％ 的弔詭情形，黃增福認為，主 要因為新北市部分供給過多的 區域被主管機關點名後，引發 銀行為規避風險，預先緊縮房 貸政策，造成貸款門檻提高， 以致這些相對低單價區域的自 用買方自備款壓力倍增、成交 困難，也間接產生了新北市全 體成交單價拉高的假象。目前 奢侈稅打房除了正中投資客， 連帶的寒蟬效應恐怕已傷及新 北市的一般自住買方。

出現的預售屋、豪宅，所以 奢侈稅對於中古屋市場的影 響不大。黃增福分析，市場 越往南走，投資的氣息越稀 薄，所謂「炒房」僅限定在 特定區域、產品，因此中古 屋受奢侈稅的影響並不顯 著。長期持有的自住客仍有 相當有利的購屋機會。

台中、高雄投資氣息弱 觀望心態濃厚 台中市中古屋價格文風不 動，但成交量微降一成。除了 奢侈稅的政策影響，稅捐機關 針對七期豪宅區的一連串查稅 行動，讓從去年第四季之後的 微弱買氣，衍生出急凍的恐慌 心態。目前七期以外、一般自 住的中低產品成交價量平穩， 但買方進場高總價產品市場的 意願低。高雄市的投資氣氛僅 集中在少數因近年房市轉熱而

法，中信房屋胡佩蘭表示雖因 奢侈稅及相關打房措施，致 使市場冰封急凍買賣雙方持 續觀望，已造成短期內交易 量萎縮的現象，而此衰減將 會反應在三、四月的買賣移 轉戶數上。然根據中信房屋

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買賣移轉戶數98 年2 月 99 年2 月 100 年1 月 100 年2 月 月增減率 去年同期增減率 全台總計 21,495 24,658 41,974 23,227 -44.66% -5.80% 3,186 6,391

4,159 6,497

7,051 11,003

3,559 5,895

-49.52% -46.42%

-14.43% -9.27%

高雄縣市合併 1,870 台中縣市合併 2,351 台南縣市合併 1,212

2,170 2,940 1,183

3,859 5,902 2,023

2,405 3,333 1,271

-37.68% -43.53% -37.17%

10.83% 13.37% 7.44%

宜蘭縣 桃園縣

280 1,995

415 2,836

649 4,993

260 2,577

-59.94% -48.39%

-37.35% -9.13%

新竹縣 苗栗縣 彰化縣

456 221 372

567 283 421

1,005 453 713

531 255 336

-47.16% -43.71% -52.88%

-6.35% -9.89% -20.19%

南投縣 雲林縣 嘉義縣

143 227 149

144 205 211

309 323 290

139 218 134

-55.02% -32.51% -53.79%

-3.47% 6.3 4% -36.49%

屏東縣 臺東縣 花蓮縣

246 97 233

301 99 240

570 135 450

292 79 267

-48.77% -41.48% -40.67%

-2.99% -20.20% 11.25%

澎湖縣 基隆市 新竹市

33 367 1,440

18 471 1,2 73

54 746 1,014

26 352 1,077

-51.85% -52.82% 6.21%

44.44% -25.27% -15.40%

嘉義市

215

199

389

198

-49.10%

-0.50%

奢侈稅議題燒滾滾 低價自住先解凍 奢侈稅話題延燒一個月， 對房地產市場衝擊不小，除了 買氣萎縮，房仲委託量也大幅 增加，根據房仲統計，發現北 市委託增加38.7%，成交萎縮 23.81%，新北市委託增加 18.44%，成交萎縮19.36%，新 北市減幅較北市小，頗讓人意 外，就其原因在於精華地段屋 主開價強硬，買賣雙方價格有 差距，造成交易量不振。

北市委託量大增 但成交慘澹 住商不動產企劃研究室主 任徐佳馨指出，北市委託大 增，大安區、松山區、內湖區 與北投區，都是委託案量明顯 增加的區域，不少區域增加幅 度甚至超過五成，除可能年前

委託人數少外，不少投資客趁 著奢侈稅風頭試水溫也是一大 原因。 而在賣方拋出大量案件的 同時，由於北市房價頗高，加 上各方對台北市前景普遍看 好，價格未見明顯鬆動，實際 成交總價仍高，不少買方雖心 動，但仍僅止於看屋出價，在 此狀況下，成交難度相對提 高，也因此非高價區的大同、 內湖區才能出線。

新北市議價空間大 成交小幅萎縮 而在新北市，雖然投資客 也不少，但由於價格相對低， 加上競爭激烈，投資客讓價意 願更大，因此成交減幅僅減 19.36%。讓人意外的是，過去

不被注意的土城，以及被視為 賣壓沉重的三峽與林口，反而 成交出現成長，徐佳馨分析， 三區表現佳主要是價格優 勢，此外，林口由於捷運議 題持續發酵，雖然拋售不 少，但因屋主讓價意願高， 反而有助於成交，讓成交表 現相對亮麗。 綜觀這次的統計，徐佳 馨認為，在奢侈稅正式上路 前，仍會有賣方持續拋出物 件，價格也會出現較大幅度 的修正，但等到奢侈稅正式 上路，政府端的勤管嚴查，必 然會產生相當的嚇阻效用，也 會讓許多無法趁著逃命波出脫 的投資客轉向等待，價格修正 可能更形有限。(龔立豪)

44.2 43.7

46.2 46.1 46.3

50.6 50.6 50.3 48.5 50.3

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黃增福強調，就奢侈稅之 後的北二都的買賣態勢而 言，賣方委託量增加18％， 但買方僅增加7％，可見買方 購屋的剛性需求仍在，但時 間是站在買方這邊。另外， 買方雖然增加，但願意出價 的比例只有之前的84％，成 交件數也降了三成，創高價 更跌到兩成以下，比去年第 一波打房時還低，顯見對價 格認同不高，買方市場的局 勢宣告確立。 由於政府各單位聯手打 房，不但讓投資客動輒得 咎，不敢進場，也讓部份自 住買方產生前所未有的濃厚 觀望心態。黃增福建議，值 此買氣保守的時期，有售屋 意願的屋主要有部份供給過 多的超漲區、投資型產品將 會有房價領跌的心理準備， 而且越接近七月一日的底 限，越有超跌的風險，建議 提前做好獲利了結的動作。

第一季宅指數調查，具有經濟 基礎且近期內有購屋意願的民 眾仍佔53%的環境下，購屋預 算仍持續上升；加上七成以上 民眾仍看好今年的房市價量， 因此預估對於第二季房市可望 觸底回升有較樂觀的看法。

45.2 45.5 42.8 44.6

49.5

40

20

<附表>買賣移轉戶數增減

臺北市 新北市

50

價格認同拉鋸 買方市場佔上風

內政部發布:全國僅新竹成長 其他各縣市嚴重衰退 內政部發布二月買賣移 轉棟數全台總計23,227戶， 較一月份的41,974戶月減 18,747戶，月增減率衰退 44.66%；但與去年同期相 較，僅小縮5.8%。在各縣市 表 現 上 ， 僅 新 竹 市 略 增 6.21%，五都跌幅分別有三 成七到四成九的量體，其中 以雙北市萎縮幅度較高，分 別為台北市49.52%及新北市 的46.42%。 針對二月房市買賣移轉 狀況，中信房屋董事長特助 胡佩蘭表示，二月份向來為 全年交易之低點，單就現有 數字來看與去年同期水準相 似，僅略縮5.8%，以買賣交 易到移轉登記尚有一個月左 右的落差，將可排除受到奢 侈稅之影響，而是充份反應 農曆年前即開始減少的交易 量以及春節假期的季節性因 素。胡佩蘭指出較值得關注 的是，台中、台南及高雄升 格直轄市後，較去年同期縣 市合併計算相較，則分別成 長了13.37%、7.44%及 10.83%。 對於目前房市變化的看

60

20.5 20.6 21.4 21.8

26.2 23.8 24.7

28.6 28.3 27.2 28.1 28.7 29.7 29.2 29.7 台北市 新北市

0 1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

99

11

12

1

2

3

100

329檔期湧現退訂潮

建商推案急縮手 520檔期恐怕也不妙！ 奢侈稅利空效應衝擊，大 台北房市氣氛瞬間急凍，向來 視為房市銷售指標的329檔 期，更湧現退訂潮，房仲業者 指出，投資客聚集的新北市新 莊副都心和林口受到影響最 鉅，反觀以自住買盤為主的台 北市天母、內湖、文山區，卻 出現民眾以長期持有的「資產 配置」動機，趁這波房市利 空，伺機逢低進場佈局。

的建案，但是據了解，當中的 許多建案並不打算在329檔期 推出，例如每坪上看250萬元 的「國美敦北案」一案也正在 觀望，預料連520檔期都會受 到影響，比較有可能的是會等 到928檔期，奢侈稅風頭過了 之後，再行推出。至於中南部 的推案，除了投機風氣較盛的 台中七期，其他地方的推案量 並未受到明顯影響。

新莊副都心、林口人氣低 中古屋市場議價空間拉大 退訂比例達5成 自住買盤進場撈便宜 台灣房屋研究中心執行長 邱太煊表示，適逢329檔期的 最後一個週末，向來受投資客 喜愛的新莊副都心、林口等 地，因為投機風氣過重，卻人 煙稀少，例如林口的「世界首 席」整個案場幾乎都沒有人， 不僅成交量都大幅下滑3、4 成，在已經成交的部分甚至有 高達5成的退訂潮。 邱太煊表示，根據「住展 雜誌」先前統計，北台灣推案 量將達到2600億元的10年來 新高，其中包含了許多去年未 賣完的，以及目前正在打廣告

邱太煊指出，奢侈稅不僅 造成預售屋市場急凍，中古屋 市場也受波及，現階段市場買 賣方心態差異明顯，賣方售屋 意願提升，獲利了結動機大幅 走揚，但是買方開價相對較 低，造成議價空間拉大，台北 市的成交價修正幅度就有 5%，新北市更高達15%，預料 此波修正將延續到6月上旬， 奢侈稅正式上路前夕。 永慶房仲集團研展室黃增 福協理就買賣雙方心態分析， 北市中心、北市郊區及新北市 成屋市場中，賣方「獲利了

結」動機，較前兩年明顯提升 1成，顯見屋主信心開始鬆 動，降價售屋意願大增；就觀 買方動機可發現，屬長期持有 的「資產配置」動機，佔成交 比重也同步走高，顯示兩岸經 貿開放長線多利，促使不少民 眾趁這這波房市利空，伺機逢 低進場佈局，而北市中心精華 地段更是資產配置族的最愛。 其中，又以自住買盤為主的台 北市天母、內湖、文山區看屋 人潮不減反增，顯見低檔承接 力道仍然存在。

中南部加速佈局 房仲業擴點計畫不變 受到奢侈稅的風暴影響， 向來以經營中古屋市場的房仲 業恐遭池魚之殃，而各家業者 在今年初高喊徵才、擴點計畫 是否就此打住?對此，邱太煊 表示，最受奢侈稅衝擊的就屬 北部投資客密集的地區，對於 中南部而言影響不大，因此， 台灣房屋今年以來在中南部新 增了15個據點，業績並未受到 影響，預期今年的展店計畫不 變。(鉅亨網)

李同榮：房市急凍後 盤跌至總統大選前 台灣不動產交易中心總經 理李同榮指出，受到奢侈稅 影響，預估房市將會由急凍 轉為盤跌至總統大選前。 對於政府打房推出奢侈 稅，台灣不動產交易中心總 經理李同榮表示，奢侈稅已 成為不動產相關產業的一場 大海嘯，近1個多月來成屋看 屋量急縮5成以上，成交量更 銳減7成以上，預估房市將會 由急凍轉為盤跌至總統大選 前。

房仲怨：奢侈稅下猛藥 不管副作用的傷害 美商ERA不動產總經理黃鵬 (言希)說，受到奢侈稅影響，目 前房市急凍，業績已出現下滑 狀況，光是帶看量就減少了4-5 成。他直指，政府的奢侈稅就

像對一個病人「下猛藥」， 完全 不顧副作用對身體造成的傷害。 李同榮表示，雖然奢侈稅法 令尚未上路，不過小咖投資客已 有拋售庫存動作，而自住型買方 仍會以觀望為主，市場由價穩量 縮轉為價跌量縮。 根據台灣不動產交易中心最 新資料顯示，自2月底政府計畫 推出奢侈稅打房以來，3月份全 省六大都會成屋實際成交行情全 面下跌，以台中下跌11.42%最 多，其次為桃園縣市下跌 8.99%，高雄市下跌5.8%，新北 市下跌5.46%，台南市下跌 3.5%，而台北市僅下跌0.19%。

奢侈稅重擊中南部 補漲又成泡影 李同榮說，大都會核心 商圈的中線投資性買盤，仍

將會伺機進場，受到奢侈稅 影響較深的仍然是中南部， 中南部因打房的心理效應， 議價空間也持續擴大，近年 來資產不斷縮水，難得的補 漲行情恐又成泡影。 台灣不動產交易中心31 日以奢侈稅因應對策為主 題，舉辦大型研討會，包括 信義、中信、住商等大型連 鎖房仲業均與會，全場爆滿 參加人數達500多人。 李同榮強調，房仲業受 到奢侈稅衝擊大，預計第3 季將面臨關店潮跟失業潮雙 重打擊。東森房屋也預估， 隨著奢侈稅7/1起f開徵，房 仲將會倒閉1000家。(鉅亨 網)

比價效應 舊公寓價格直逼中古名宅 大台北地區目前幾乎無可 用之地，所以建商只好加重在 都更整合的比例，而符合都更 的素材多是樓高低、屋齡舊、 土地持份大的老舊公寓，所以 公寓的價格直漲，尤其是精華 地段內的巷弄內的住家，因為 翻新過後新舊價格落差大所以 獨具都更題材，房地產業者表 示，目前具有都更題材舊公寓 的買賣價格漲翻天，多以包含 未實現的利得。

期待都更改建 舊公寓漲勢兇 台灣房屋研究中心經理洪

暉恒表示，從估價理論來看， 屋齡老舊的公寓面臨折舊，耐 用年限縮短，房價理應下跌， 但舊公寓挾著都市更新土地 再開發的價值，卻給擁有舊 公寓的人莫大的期待，以大 安區為例，新房子行情100萬 ~150萬，舊公寓55萬~70 萬，價差相當驚人。另外， 過去舊公寓要爬樓梯，大樓 有電梯，因此舊公寓房價普 遍比周邊大樓低，但都更改 建的政策卻意外讓北市核心 五區的舊公寓身價鑲鑽貼 金，而且這股熱潮也連帶拉 抬週遭地區的房價。

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社區環境佳 周遭舊屋也搶手

住商不動產企劃研究室主 任徐佳馨指出，鄰里關係佳， 住戶之間團結，的確是房屋加 分的重要因素。而政府為了鼓 勵社區正向發展，也設立了優 良公寓大廈的獎項，其中有不 少社區雖然所在位置不佳，但 是因為管理好，社區意識強， 一樣能夠獲得獎項的肯定，也 等於得到了政府對於房價的背 書，一般來說，好社區將會比 周邊住宅貴上一兩成，房價也 相對抗跌。(黃京梧) 責任編輯：大為

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董 事 會 決 議 將 發 行 20 億 元 的 公 司 債 (CB) 進 行 (3035) 董事會決議執行庫藏股買回，預計將買回 1 萬張自 中 聯 資 (立9 9的3 0中) 聯由 資中 鋼源 ，( 2董0 0事2 ) 會與承國認內去水年泥經業會者計聯 師合 簽成 亞光 (3019) 智原 市場籌資，亞光的此一資金募集用途將用於投資海外 家股票，買回區間價 30.9-75.9 元，買回股份將占智原已 證 的 財 報 稅 後 盈 餘 5.83 億 元， 每 股 稅 後 盈 餘 為 2.58 元； 同 時， 中 聯 資 源 董 事 會 並 決 議 對 去 年 股 利 配 發 2.5 元 的 現 金 股 息。 其 配 發 2.5 元 的 現 金 股 息 的 現 金 殖 利 率 為 6.49%。 中 聯 資 源 訂 6 月 24 日 召 開 股 東 會。 中 聯 資 源 去 年 的 財 報 內 容， 營 收 47.01 億 元， 營 業 毛 利 11.03 億 元， 營 業 淨 利 6.6 億 元， 稅 後 盈 餘 5.83 億 元， 每 股 稅 後 盈 餘 2.58 元； 中 聯 資 源 去年稅後盈餘 5.83 億元較 2009 年的稅後盈餘 7.48 億元衰退 22.03%。（張欽發）

事業的廠房擴建及無塵室興建。亞光去年自結財報，其稅後虧損 9.9 億元，每股稅後虧損達 3.76 元，此一虧損金額更甚於其 2009 年的財報稅後虧損 4.43 億元，也是亞光上市櫃掛牌以來虧損最為 嚴重的一年。亞光指出，發行 CB 籌資上限為 20 億元，將用於增 資海外控股公司的 Asia Optical International Ltd.，資金用途將投 入於海外事業的廠房擴建及無塵室興建，進行國際分工，依規畫 時程，將在今年上半年完成資金募集，並完成對於控股公司的增 資案。（張欽發）

發行股份總數為 2.73%，金額上限為 26.5 億元，買回股份將轉讓予 員工，預計 3/24-5/23 實施。智原第 1 季業績平淡，受顯示器客戶 淡季影響，預估營收將衰退兩位數的幅度，不過因 IP 業務帶動，毛 利率可望走揚回到去年第 3 季高峰水準，今年全年在 ASIC 與 IP 銷 售帶動營收成長 10% 以上，USB 3.0 占比也將顯著提升。因 USB 3.0 主機端價格競爭激烈，上檔獲利明顯有壓，因此股價在法說召開完 畢後一路向下探底，智原此次同時決議執行庫藏股買回，宣示看好 營運展望，更要對外宣示挽救股價的決心。（蔡宗憲）

去 年 合 併 營 收 新 台 幣 1305 億 元， 年 增 (8163) 藉由原本擅長的 MLCC 領域，以及對銀材料的掌握 (2377) 發表第二代英特爾處理器新款 NB，國內業務部總 陽明 (2609) 46.86%， 全 年 營 運 量 共 319.8 萬 TEU， 較 前 年 同 期 成 達方度，成功切入太陽能「背面銀漿」導電漿的部分，目前已 微星監莊正雍表示，今年微星將花較多心力在遊戲筆電 (G 系 長 15%。稅前盈餘新台幣 132 億元，稅後盈餘新台幣 117.8 億餘 元，每股稅後盈餘 4.6 元，創下公司成立以來的歷史新高。陽明 海運表示，去年獲利耀眼，主要除市場復甦外，公司在金融海嘯 後採取成功的營運策略以因應環境變化，如節省燃油措施、調整 貨載結構及嚴控成本策略，所以雖貨量成長達 15%，但公司營業 成本僅有 8% 的上升，是獲利增加的主要原因，也因此去年第 3 季營業利益率經法國權威海事諮詢公司 Alphaliner 披露高居全球 貨櫃輪船公司第一位。（施冠羽）

經小量出貨，第 2 季起業績貢獻度大增。達方內部期盼太陽能部分， 今年業績可達合併營收比重 5%。達方總經理蘇開建指出，達方在太 陽能相關材料部分，完全是從達方擅長的角度切入，因此透過對銀 材料的掌握度，在「背銀」部分先獲得客戶認證，並已開始小量交 貨給非集團的客戶。達方去年完成產品結構與庫存調整，業績可望 於今年首季落底，但毛利將可提前回升，達方預估 3 月起業績即可 恢復成長動能，第 2 季起，包括電子消費性產品新訂單、太陽能相 關產品交貨都可望增溫，業績將可呈現逐季成長。（胡薏文）

列 ) 上，並將陸續推出多款新產品，預期今年台灣區 NB 出貨表現將 較去年還好，據了解，微星今年對台灣 NB 市場市占率提升相當積 極，內部將以重回第 4 名為目標。而微星搭載微軟作業系統的平板 電腦部分也瞄準商用、校園與政府專案等需求為主，預計第 2 季就 會開始出貨。莊正雍指出，今年對微星筆電而言是革命性的一年， 不只大幅突破性能，也發展許多獨家技術，為有效提高市占率，台 灣微星今年將花較多心力在遊戲 NB 上，預期今年出貨量占整體微星 NB 比重可望超越 10% 以上，全球則預期 10-15%。（蔡宗憲）

去年第 4 季受到原物料上漲與新台幣匯率急升的 (4736)，去年合併營收 21.2 億元，稅後淨利 2.08 億元，每 (9927) 去 年 稅 後 盈 餘 6.5 億 元， 每 股 稅 後 盈 餘 達 康舒(6282-) 泰博 泰 銘 雙重衝擊，使得毛利下滑達 2.4 個百分點，單季毛利率滑 股稅後純益 3.62 元，董事會同時決議，把未盈餘分配 1.8 3.38 元，董事會並且決議對於去年的股利配發 2.4 落至 13.9%，每股稅後盈餘滑落至 0.11 元，季減達 86.5%。康舒去年 全年每股稅後盈餘 1.94 元，康舒總經理高青山表示，如果日本地震 災後沒有其他意外影響，第 2 季業績成長將較明顯，毛利率也可望 同步回升。大陸工資不斷攀升，是使得成本居高不下的主要原因， 且康舒部分關鍵 IC 去年第 4 季就一直處於缺料狀態，手上雖有訂單， 但還是交不了貨。康舒指出，今年首季在大陸缺工、農曆春節假期 等影響下，首季毛利率仍與去年第 4 季差不多，要等到第 2 季業績 增溫後，毛利才可望攀升。（胡薏文）

億元加總去年獲利，每股稅後純益將達 4.5 元，因此擬配發 4 元現 金股利，並訂於 5 月 12 日舉行股東常會。此外，公司實施第二次庫 藏股作業，買回股份總金額上限為 2.7 億元，預定買回 3000 張，買 回價格為 60 元 -90 元。日前泰博研發遠距醫療監測產品，率先獲得 Continua 聯盟認證。目前由歐美等國企業通過聯盟方式進行整合，有 207 個會員公司，主要會員多為 IBM、GE、 NOKIA、PHILIPS、INTEL 等國際領導廠商參與。目前台灣廠商不多，有生產智慧型手機聞名 的宏達電、及泰博等數家業者。（張旭宏）

元現金股息，股東會訂 6 月 27 日召開。其配發的 2.4 元現金 股 息 的 現 金 殖 利 率 達 到 6.11%。 泰 銘 去 年 的 財 報 營 收 81.25 億 元 ，營 業 毛 利 9 億 元 ，毛 利 率 為 1 1 % ，營 業 淨 利 為 7 . 5 億 元 ， 稅前盈餘 7.64 億元，稅後盈餘 6.5 億元，每股稅後盈餘 3.38 元 。泰 銘 主 管 指 出 ，今 年 以 來 國 際 原 物 料 有 看 回 不 回 的 走 勢 ， 公司產品交易市況也極為活絡，自結 2011 年 1-2 月稅前盈餘 已 達 1.8 億 元， 每 股 稅 前 盈 餘 並 已 達 到 0.93 元 的 水 準。（ 張 欽發）

去年每股稅後盈餘為 7.86 元，每股擬不配發股利。 (2337) 日本發生 311 強震後，任天堂 3DS 銷售量以及歐美 (8215) 與中國大陸奇瑞科技合資成立的達尼特材料， 安恩(3638) 由於安恩是美國矽谷回台上市之公司，因此營收分為美 旺宏上市時程是否延後引發市場疑慮，不過，任天堂隨即強 明基材於 3 月 23 日在中國安徽蕪湖高新技術開發區正式動 金與新台幣，以美金計算，安恩去年合併營收為 7958 萬美元，較 2009 年減少 4.93%，稅後獲利 2031 萬美元，較 2009 年成長 13.1%， 每股盈餘為 26.99 美分。經過匯率換算後每股稅後盈餘 7.86 元。安 恩強調，由於是美國矽谷回台上市公司，美國公司進行現金股利分 派時，須先預扣 30% 的稅給美國稅捐機關，為求股東權益最大化， 安恩董事會在 3/23 通過決議不配發去年股利。另外安恩也擬議未來 買回股份之原則及方式，未來將提報股東會決議後開始適用，適當 時機也將執行庫藏股買回。（蔡宗憲）

調，3DS 不受地震影響，於歐美上市時程計畫將如期舉行，解除市 場對於相關供應鏈業績疑慮。根據外電報導，任天堂 25 日將於歐洲 舉辦首賣會，目前預購量是 2006 年 Wii 遊戲機預購量的 1 倍以上， 預估 25 日當天的銷售量，將超過英國去年 3D 電視機銷售量的總和。 旺宏為任天堂唯讀記憶體的最大供應商，雖然目前銷售仍難以預測， 不過 1 個產品壽命普遍長達 5 年，短期也許會受到地震影響，但長 期銷售狀況應該還好。旺宏今年 1-2 月營收 43.21 億元，年增 5.3%， 公司預估，本季營收可順利達成。（陳姿延）

工，規劃將於 10 月底完工，2012 年第 1 季開始試產，第 3 季量產， 初期產品將以動力電池隔離膜為主。達尼特是由明基材料與奇瑞科 技各出資 50%，總投資金額達人民幣 1.5 億元，以研發、製造電動 汽車產業鏈的關鍵材料為主要產品。明基材料表示，新廠區位於奇 瑞新能源旁，總用地面積約 5 萬 3341 平方公尺，初期產品將以動力 電池隔離膜為主，投產後年產能預計可達到 1 億平方公尺。達尼特 總經理楊立興指出，隔離膜、正負極材料、電解液是構成鋰電池的 4 項原材料，鋰電池隔離膜將是達尼特的第 1 個產品，（陳姿延）

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責任編輯：何道平

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近 日 已 通 過 蘋 果、SONY 等 2 大 客 戶 認 證， (2547) 去年營收與獲利再創新高，每股稅後盈餘 6.56 (3090) 指出，包括北海道、新瀉廠均未受損，加上 宏捷科(8086) 日勝生 日電貿 正式躋身供應鏈一環，法人預估宏捷科 4 月起單月 元， 股 利 配 發 3 元， 包 括 2.4 元 等 現 金 股 息 及 0.6 日電貿庫存可供貨至第 2 季底，目前供貨狀況均正 營收將有挑戰 1.8 億元歷史新高的機會。在日本地震災後，國際大 廠對於關鍵零組件部分，認證、下單速度都轉趨積極，且蘋果包括 iPhone、iPad 對功率放大器需求量大增，在積極「固鏈」的考量下， 宏捷科也順利打進蘋果供應鏈，4 月起即可交貨。另外在 SONY 部分， 宏捷科原本早已通過認證，日震災後，SONY 積極擴大海外採購，原 本預定 7 月的交貨時程，也可望提前。而宏捷科在製程部分，也加 速將 4 吋產品線轉換為 6 吋，預定第 3 季之前可全數轉換完畢，且 由 4 吋轉進 6 吋後，毛利率將可大幅提升達 15 個百分點。（胡薏文）

元股票股利。現金殖利率為 6.25%。日勝生去年營收為 101.37 億， 較 2009 年 成 長 128%， 每 股 稅 後 盈 餘 為 6.56 元， 較 2009 年 成 長 149%，其中以新店「美河市」與木柵「信義 18 号 」 為主要獲利貢獻 來源，而其他物業也陸續進入穩定營運，持續挹注集團收益。日勝 生股東會訂 6 月 15 日召開。上市營建公司已陸續發布去年股利，華 固建設 (2548)6.2 元現金股息及 0.3 元股票股利；興富發 (2542) 股利 6.1 元的現金，大華建設 (2530) 每股稅後盈餘為 2.26 元；而華建股利配 發 1.35 元，包括 1.1 元的現金股息及 0.25 元的股票股利。（張欽發）

常，但停接新客戶。同時日電貿搶進大陸 PV Inverter 市場，3 月起交 貨明顯增溫，今年業績仍依照原先規劃，自第 2 季起逐季往上。日 電貿指出，由於鋁電原本供需就出現緊張狀態，今年年初鋁電價格 已調漲 8-10%，目前雖然日本供應商因地震影響，目前呈現減產狀 態，但由於早已備妥庫存，以目前正常交貨狀況來看，上半年供貨 無虞。日電貿評估，日本供應商即使進行產能調度，可能要等到第 3 季，才能恢復正常供貨。由於日廠生產成本必然持續攀高，日系 鋁電第 2 季末、第 3 季初，可望再度調漲價格。（胡薏文）

去年全年營收 78.88 億元，稅後利益 11.87 億元， (6176) 去年稅後淨利 26 億元，年增 49%，創下新高，每 (3231)IBM 在台灣宣布成立 Power System 商用伺服器研發 智冠(5478) 每股稅後盈餘 9.42 元，營收及獲利皆創掛牌以來歷史新 瑞儀股盈餘達 6.11 元，同時也規劃發放現金股息 3.8 元、股票 緯創中心，主要協同開發的廠商就是台灣 NB 代工緯創，緯 高。在盈餘分配方面，共計配發 6.55 元，其中現金股利 6.5 元，股 票股利 0.05 元，也創下掛牌以來的新高紀錄。智冠科技表示，去年 全年營收再度突破歷史新高，達 78.88 億元，較 2009 年 67.90 億成 長 16.16%；其中，「MyCard」平台穩健經營，達一定經濟規模，以 致本業獲利 6.3 億元，較 98 年 3.55 億元大幅成長 77.39%。「MyCard」 目前已支援超過 700 項遊戲及數位內容服務，未來智冠將持續積極 拓展國內外業務，與集團內外各大遊戲廠商及數位內容服務業者合 作。（施冠羽）

股利 0.3 元，合計股利達 4.1 元，估算現金殖利率 5.6%。在平板電腦 背光模組訂單挹注下，瑞儀去年營運交出亮眼成績單，去年合併營 收為 483.11 億元，合併營業淨利 30.24 億元，合併稅後淨利 26 億元， 每股盈餘達 6.11 元。其中，瑞儀去年第 4 季單季單季營收達 138 億 元，稅後純益 8.5 億元，毛利率達 10.66%，較前季增加 1.74 個百分點， 每股盈餘 2 元。受惠於訂單暢旺，瑞儀今年前 2 月合併營收達 90.4 億元，年成長 48%，第 1 季營運淡季不淡，第 2 季也可望維持成長 動能，持續向上走揚。（陳姿延）

創董事長林憲銘表示，緯創與 IBM 過去十年的夥伴合作關係相當緊 密，此次更是 IBM Power System 台灣唯一合作夥伴，近幾年緯創加 重投資研發團隊的金額與規模，預期未來十年將能與 IBM 維持同樣 緊密的夥伴關係。林憲銘表示，緯創與 IBM 的合作關係緊密，此次 Power Server 也獲 IBM 選為獨家合作夥伴，共同開發伺服器與相關硬 體設備，預期雙方將能同享高端技術，提升研發能力，並將 OEM 代 工轉為高階、服務導向。林憲銘表示，IBM 看好台灣研發能力，也 將能為台灣帶來更好的研發思維。（蔡宗憲）

去年 EPS8.57 元，每股擬配發 4.35 元現金股利。群 (6257) 殖利率高達 8.5%，而京元電則以 6.8% 排名在後。 (8008) 去 年 全 年 合 併 營 收 587.6 億 元， 創 歷 群聯(8299) 矽格 建 興 電 聯去年營收達 317.9 億元，年增 29.9%，營業毛利 33.3 億 矽品每股擬配 1.62 元現金股利，京元電每股則擬配發 1.1 史 新 高， 毛 利 率 為 19.5%， 稅 後 純 益 達 31.3 元，毛利率 10.4%，營業利益 20.4 億元，稅前純益 18.6 億元，每股 稅前盈餘 10.53 元，稅後純益 15.1 億元，年增 26%，不過仍創下歷 史次高，每股稅後盈餘 8.57 元。群聯也通過股利政策，每股擬配發 4.35 元現金股利，以昨日收盤價計算，現金殖利率 2.6%。群聯對今 年營運樂觀，董事長潘健成尤其看好今年 Flash 價格走勢，認為在智 慧型手機與平板電腦出貨推升下，強勁需求將支撐價格走穩，而外 資法人也同聲看好今年群聯營運狀況，預期今年 Flash 價格將朝正面 發展，群聯獲利動能也將較去年還佳。（蔡宗憲）

元，以矽品收盤價 36.05 元計算，現金殖利率約 4.4%，京元電現金 殖利率則達 6.8%。封測業近期陸續公布去年股利政策，目前來看矽 格與京元電殖利率至少 6 % 以上最誘人，矽格每股擬配 2.28 元現金， 以收盤價 26.8 元計算，殖利率高達 8.5%，稱霸目前已公布的封測個 股。法人強調，殖利率與股價是相對的關係，半導體包含 IC 設計與 封測產業股價日前皆有一定程度的修正，因此造就矽格 8 % 的高殖 利率，法人建議，除個股殖利率，基本面與營運展望仍須納入買賣 考慮因素，避免賺股息卻賠股價價差。（蔡宗憲）

億 元， 年 增 66%， 每 股 盈 餘 為 3.3 元。 展 望 後 市， 建 興 電 表 示， 隨 著 薄 型 光 碟 機 市 佔 的 提 升， 以 及 車 用 電 子 事 業 回 溫 挹 注 下， 今 年 可 望 持 續 穩 定 成 長。 法 人 預 估， 第 2 季 營 收 可 望 成長 5%，第 3 季將有兩位數的成長幅度。建興電指出，在產 品 組 合 優 化、 材 料 成 本 控 管 得 宜 以 及 生 產 效 率 提 升 下， 去 年 毛 利 率 由 前 年 同 期 的 18.9% 提 升 至 19.5%。 同 時， 由 於 營 業 費 用 進 一 步 降 低、 營 運 效 率 持 續 提 升， 營 業 淨 利 也 較 去 年 同 期增長 76%。（陳姿延）

(8099) 宣布即日起由鄭一玲擔任商軟應用處副總經 (1451) 第 2 度辦理現金減資案，擬減資 12.5%，退還股東 去 年 合 併 營 收 為 60.15 億 元， 年 成 長 35%， 營 一詮 (2486) 業毛利 12.21 億元，毛利率 20.29%，較前年同期下降 大世科理，將借重其完整產業經驗強化銷售服務團隊，提 年興每股 1.25 元。另外年興去年每股稅後盈餘達 2.5 元，擬配 1.99 個百分比，營業利益 7.08 億元，稅前盈餘為 5.43 億元，稅 後盈餘為 4.28 億元，年減 34%，每股盈餘為 2.1 元。一詮擬配發 1.25 元現金股息，並訂 6 月 17 日舉行股東會。此外，一詮董事 會也通過變更公司第 4 次無擔保轉換公司債應用項目變更，一詮 解釋，公司原預計將資金投入於竹南興建廠房，但由於主管機關 核配土地的面積與原計畫申請的土地面積有不小差距，經過公司 規劃與評估後，仍無法於核配的土地上做有效益的投資規劃，故 停止興建廠房計劃。（陳姿延）

升大世科在商軟應用市場的戰略地位，朝向提供雲端技術及整合通 信專業服務邁進。大世科表示，鄭一玲副加入大世科團隊之前，任 職於精誠資訊，擔任精誠資訊資深副總經理暨大陸子公司董事總經 理，在其任內屢次創造高成長的業績與獲利，是唯一連續三年榮獲 精誠頒發最高榮譽—卓越主管董事長獎。因經營績效卓著，更曾 4 度榮獲台灣微軟 CPE Hero Award 領導有方獎，其帶領的團隊亦連 續兩年在微軟全球夥伴大會接受美國微軟公開表揚為 Windows 最佳 Solution Partner，為全亞洲唯一。 （陳俐妏）

發 1.25 元現金股息，收盤價 23.6 元估算，殖利率達 5.29%。年興指出， 由於營運狀況穩定，且獲利穩定成長，為了提升股東權益與投資報 酬率，繼去年減資 6.88% 後，今年繼續辦理現金減資退還股款。目 前股本為 55 億元，擬消除股份 6 萬 8750 張，減資比例達 12.5%。 年興去年繳出每股稅後盈餘 14.42 億元，每股稅後盈餘 2.5 元的成績 單，每股淨值 22.17 元，股東權益報酬率為 11.89％。如以 2 度減資 後股本 48.12 億元設算，99 年度每股稅後盈餘可達 3 元，每股淨值 為 23.91 元，股東權益報酬率為 12.24％。（胡薏文）

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責任編輯：何道平

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台灣人讚

台灣人 讚

第17期

2011/04/04~04/10

每週六出刊

你認得他們嗎？他們可能是你的親友，他們可能是我的鄰居，他們可能是大明星，他們也可能是小市民。不論他們是誰？他們 都是台灣人，他們統統有夠讚！ 歡迎你將你所認識的最讚的台灣人，以600字以內的文字加上一張照片，E-mail到168@168abc.net，我們將擇優在本版刊出。

不喜歡輸 郭泓志 贏在大聯盟 現年 29 歲的郭泓志去年球季只在 傷兵名單躺 1 個月，繳出 3 勝 2 敗、 12 場 救 援 成 功 與 防 禦 率 1.20 超 優 表 現，這是大聯盟頂級牛棚的數據。郭 泓志曾經講過，「我的個性不喜歡輸， 我要讓大家知道，等我健康，讓大家 看到我的投球能力。」 從過去的桀傲不遜、到現在的成 熟穩健，郭泓志的成長過程，外人難 以理解他吃過的苦。跟郭泓志熟識的 朋友也認為，這名台灣投手這幾年個 性改很多，知道自己要保持健康，生 活作息與訓練都要很認真。 郭泓志每年的願望只有「保持健 康」，只要能待在球場上，郭泓志就 不想輸，成為球星的過程中，他的故 事可以帶給很多人啟示，郭泓志告訴 大家，「只要不放棄，永遠有機會。」

創下洛杉磯道奇127年紀錄

獨臂駕駛 陳榮霖 有心就有力

台灣投手郭泓志在去年球季末最 後第 2 場比賽，後援 1 局無失分，防 禦 率 下 降 到 1.200， 成 為 洛 杉 磯 道 奇 127 年隊史以來的防禦率最低紀錄。 過去單季 50 局以上，道奇史上最 低防禦率為岡耶（Eric Gagne）在 2003 年的 1.202，郭泓志正式成為道奇史上 新低防禦率，郭泓志賽後表示，「他 仍然是我的偶像。」岡耶曾經以救援 投手身分獲得賽揚獎，是道奇最近 10 年最強的終結者。 球季的最後 1 場比賽，道奇面對 亞利桑納響尾蛇，郭泓志最後半局登 板，雖然投出保送，卻也投出 1 次三 振，沒被擊出安打，獲得今年第 12 場 救援成功，幫助道奇以 3 比 1 擊敗響 尾蛇，為這球季畫下美好句點。 加盟道奇已經 11 年的郭泓志，職 業生涯已經開過 4 次刀，這名台灣囝 仔幾乎是「手術」的代名詞，不過郭 泓志沒有放棄，依舊努力復健等待春 天。 通常中午就到球場提前暖身的郭 泓志，比一般選手都早到至少 2 個小 時，他對於自己的身體很有認知，就 是要健康才有這種成績。 就在「台灣之光」王建民缺席大 聯盟的 2010 年球季，郭泓志用優異表 現喚醒台灣球迷對於棒球的熱情，保 持台灣投手在大聯盟的招牌，郭泓志 靠著堅持、韌性寫下歷史新頁，值得 給予掌聲。

「 沒 有 左 臂， 卻 更 珍惜現在過得踏實的每 一 天。」 因 工 安 意 外 失 去 左 臂， 陳 榮 霖 獨 臂 仍 獲聘駕駛復康巴士的工 作 機 會， 讓 他 對 人 生 重 燃 希 望， 發 願 幫 助 更 多 病友。 3 年 前， 陳 榮 霖 在 友人的資源回收廠當總 管， 在 1 次 輸 送 帶 操 作 過 程 中 意 外 失 去 左 臂， 讓 他 對 人 生 失 望， 過 著 很 長 一 段 失 意 的 日 子； 面對一家人的生計問 題，有說不出的恐慌。 手臂雖然裝了義肢 卻 難 以 使 力、 活 動， 新 找的工作待遇只及過去 的 一 半， 無 法 撐 起 一 家 生計，他萬念俱灰。 高市府社會局推動 全 方 位 社 福， 添 購 復 康 巴 士， 陳 榮 霖 自 認 可 以 勝 任， 報 名 應 徵， 卻 遭 懷 疑 的 眼 光 退 件； 經 過 多 次 積 極 主 動 爭 取， 以

改裝的自排汽車證明自己可以勝任 駕駛工作，終獲錄用。 陳榮霖將汽車左駕駛盤的雨 刷、方向燈都改以右手操作，順利 克服斷臂駕駛的問題。 陳榮霖獨臂駕車服務病友已經 3 年，有時難免會有無法使力的時 候；不過，推輪椅、攙扶病人的工 作可是一點都不馬虎，讓病友得到 最好的扶持。他說，用「同理心」 服務病友是他的信念。 他 不 諱 言， 剛 開 始， 有 些 病 友 質疑獨臂的他如何為病友服務？不 過，幾次下來，不管是為病友推輪 椅、攙扶上車，從病友眼神流露的 感激之情，讓他感受到被需要的存 在價值。 服 務 病 友 得 到 信 賴，「 獨 臂 阿 霖」的名號不脛而走。陳榮霖說， 更珍惜得來不易的機會，「對生命 的作弄已沒有怨嘆」，發願行善， 幫助更多病友。

今年開季表現穩健優異

當年被視為過街老鼠般出國 時 間 回 溯 到 1999 年， 當 時 還 是 青棒選手的郭泓志，左投球速可超過 150 公里，並且尾勁十足，當時讓美 國球團相當垂涎。更意外的是，就在 國家隊集訓期間，媒體披露郭泓志已 經與洛杉磯道奇簽下合約，並且在集 訓期間宣布加盟，引發後續風波。 因為「逃避兵役」當時輿論一片 批評，最讓人無法諒解的是，郭泓志 為何急於一時在集訓期間簽約？當年

郭泓志 3 月 23 日在熱身賽登板後 援，1 局投球飆出 2 次三振無失分， 洛杉磯道奇在延長 10 局以 2 比 1 力克 芝加哥小熊。 郭泓志在 8 局上登板，當時比數 郭泓志遭到國家隊除名，沒有打 IBAF 1 比 1，郭泓志一上場便讓對手毫無 世界青棒錦標賽；2000 年出國時，郭 攻 擊 機 會， 先 讓 勃 德（MarlonByrd） 泓志幾乎是被視為「過街老鼠」般出 擊 出 滾 地 球 出 局 後， 連 續 三 振 潘 尼 國，沒有受到國人祝福。 亞（CarlosPena） 與 索 托（Geovany 郭泓志從 2000 年展開美職生涯， Soto），迅速結束這半局。 只投 3 局飆出 7 次三振，幾乎是屠殺 後援 1 局無失分的郭泓志，沒被擊 小聯盟進階 1A 的打者，不過郭泓志 出任何安打，投出 2 次三振，連續 4 場 投完這場比賽，就進行手肘手術。加 熱身賽登板無失分，防禦率下降到 1.80， 盟美職 10 年期間，郭泓志開過 4 次刀， 郭泓志並獲得熱身賽第 2 個中繼點，表 手術與復健過程都讓他錐心之痛，直 現相當穩健。希望今年郭泓志像去年一 到去年讓人驚艷。 樣再度創下新紀錄（蕭保祥）

張子午 鐵馬單騎走天下 張子午 鐵馬單騎走天下馬可波 羅、玄奘跨越歐亞大陸的歷史，啟發 從小就喜歡旅行的張子午，28 歲那年 決定跟著前人的步伐，騎自行車跨越 歐亞大陸，直到最西端─葡萄牙的羅 卡角（CaboDaRoca）。

從逃避到渴望擁抱人群

跨入土耳其國界時，土耳其人的 好客和友善，讓張子午大開眼界。路 上，土耳其人會大方招呼他，甚至請 他喫茶喝酒；找不到地點紮營時，更 有人熱情邀他進屋，讓張子午不致露 半年長征1萬5000公里 宿街頭。 張子午旺盛的出走企圖，來自對 「我本來以為我是要逃離人群， 現實生活的不滿與逃避。他就讀大學 逃離現實；但是在旅行中發現，我其 時，曾遭退學，準備重考的那年，正 實是渴望擁抱人群，以及他們帶來的 感前途茫茫，適逢朋友邀約單車環島， 溫暖。」張子午說。 在漫漫旅途中，張子午第 1 次確定自 旅途中，張子午也有手足無措的 己要的是什麼，決定「總有一天要騎 時刻。在俄羅斯，他搭上 1 輛土耳其 出這個小島」。 司機開的卡車，不巧車子半路故障， 2007 年，張子午獲選第 3 屆「雲 只好在路旁修車過夜。剛開始，張子 門舞集流浪者計畫」，騎著自行車， 午與司機相談甚歡，舉杯共飲，但準 從中國西安出發，途經哈薩克、俄羅 備睡覺時，麻煩來了。 斯、土耳其、希臘、義大利、葡萄牙 「司機一開始先放 A 片給我看， 等國。半年的時間，長征 1 萬 5000 公 然後要求我幫他馬殺雞，要我愈按愈 里、上百個城鎮。 下面，他還把衣服都脫了，只剩一條 旅行途中，張子午揮汗踩著踏板、 小內褲……」儘管土耳其司機企圖冒 在野外克難紮營、在冷風簌簌的夜裡 犯的行徑，讓張子午受到驚嚇，但他 露天洗澡、以簡單的乾糧果腹。這些 仍以「同情的理解」笑談這段故事， 身體的勞累並未阻礙他前進的動力， 「其實他們很辛苦，從土耳其開車到 不同的國情和文化激盪出深層的自我 俄羅斯，一路漫長、工作又悶，的確 省思，擴展他與自己生命經驗的對話 需要抒發……」。 空間。 成就來自踩踏前人的步伐 張子午在哈薩克旅行時，路不熟 騎單車跨越歐亞的旅行方式讓人 加上語言不通，遇到不少困難。幸好， 折服，但張子午認為，他的旅行不是 當 地 煉 鋼 廠 的 中 國 工 人 適 時 伸 出 援 「壯遊」，而是踩踏著前人的步伐， 手，供他寄宿餐飲；讓張子午意識到 才得以成就。 自己有多麼幸福，能騎著單車到世界 知 名 戰 地 攝 影 記 者 唐． 麥 庫 林 各地闖蕩。 （DonMcCullin）的「不合理的行為」、日

越 南 西 北 部 1700 公 尺 左 右 山 頭 上， 終 年 雲 霧 圍 繞，平均溫度攝氏 15 到 25 度， 冬 天 低 溫 時 降 至 攝 氏 零 度， 有 台 商 不 畏 艱 辛， 在 當 地 種 高 冷 蔬 菜， 成 功 逐夢。

海外打拼出 另一片天空 就是這種天候造就 1 位 台商在當地成功打拼農業， 為台灣農業在海外創造出 另 一 片 天 空。 堪 稱 另 類 的 台 灣 之 光， 他 的 名 字 叫 李 林展。 黝黑的李林展在當地的 山區有 4 個農業生產基地， 他 在 山 坡 上 開 山 闢 地， 種 植 大 蒜、 蘆 筍、 草 莓 等 高 經 濟 價 值 作 物， 以「 反 季 節」蔬菜生產和間種方式， 提高土地利用率及農作物 產量和價值。 令人留下深刻印象的是 第 2 基 地， 位 於 距 離 中 國 大 陸 邊 界 的 山 頭， 風 勢 很 強， 人 都 站 不 穩， 停 靠 在 基地旁的摩托車有時還會 被大風吹倒。 但 是 20 公 頃 的 山 坡 地 上， 遠 遠 一 整 片 的 蒜 青， 若 非 親 眼 看 到， 很 難 想 像 在這麼艱難的氣候條件下， 竟 能 長 出 如 此「 碩 壯 」 的 蔬菜。 李林展出生台灣雲林， 獨自在沙巴縣山上種著好 吃 的 蔬 菜， 種 植 面 積 已 達 到 100 公 頃。 他 種 植 的 蔬

用台灣精神打拼 李林展 越南逐夢

表現大聯盟頂級牛棚數據

當王建民消失在大聯盟舞台時， 台灣球迷不至於落寞，因為還有左投 郭泓志揚威。

菜吃到口中有甜脆感覺，加上當地 污染少，少蟲害，農作物長的快又 青，堪稱佳餚美味的食材。

在石頭上挖出來的田地

本攝影師小林紀晴的「日本之路」、報 導文學大師卡普欽斯基 (RyszardKapuscinski) 的「帶著希羅多德去旅行」等書，徹底 改變張子午看世界的方式。 「台灣的資訊多元、快速，但很多 都是美國或日本的東西，我想要去看 那些在台灣消音的地方。」對於世界 各國文化的好奇與渴望，成為張子午 旅行的強大動力。 談起往後的旅行計畫，張子午說， 非洲、中南美都想去，「還不確定哪 裡是下一個點，唯一確定的是，會繼 續以腳踏車的速度旅行，探訪世界上 許多偏僻的地方。」 「 旅 行 對 我 來 說， 是 生 命 的 出 口。」張子午將橫跨歐亞大陸的回憶 寫成「直到路的盡頭」一書，黑白照 片讓各國的風土躍然紙上；感性而自 省的文字訴說著，旅行沒有終點，將 引領旅人找到生命的亮點。（陳偉婷）

沙巴縣的天氣多變化，李林展建 築在山上的工地都很克難，一吋吋 的土地猶如在石頭上挖出來的田地， 不難想像當初開墾時的辛苦。 走入種植基地，可看到一望無際 的蒜園；工寮前有小塊的草莓園， 另一側工人正在趕建未來的香菇溫 室，再前面則有一片蘆筍幼苗。 透過這些一點一滴，對未來在越 南發展，李林展透過農產作物展現 雄心壯志。去年，他自越南出口大 蒜等作物，但手續上遇到很多困難， 他期望在越南苦心生產的蔬菜能早 日出口，讓消費者能品嚐到優質的 蔬菜。目前他的蔬菜以出口台灣、 日本和中國大陸為主。 冒著大風和寒冷的天候，騎著機 車， 在 1500 公 尺 到 1800 公 尺 的 高 山上奔馳，往來於李林展的 4 個秘 密農業生產基地；一路上，他總是 露出自信和樂觀的笑容，不時透露 下一個階段的計畫要擴大生產基地。 他強調，賺錢不一定要多，但是 種出更優質的蔬菜，是一直想做的 事情。（方沛清）

愛奇兒 高紫萱 用心打動美青阿姨 患有多重障礙的 8 歲女童高紫萱， 花了 4 天寫 1 封 115 字信，感動總統 夫人周美青。高紫萱非常努力復健， 她最難忘周美青的鼓勵，3 月 19 日要 以最漂亮姿態再度走上街頭，盼更多 愛奇兒走出來。

生日願望是要學會走路 「親愛的美青阿姨：您好，我是 高紫萱，麗湖國小三年級。我們天使 心每年都有一個音樂會，可以邀請能 幫助我們的人來參加，今年爸爸說我 們可以試試馬夫人，雖然我不懂，也 不認識您，但是我相信您一定是個重 要的人，希望您能來聽我們的音樂會， 紫萱敬上」。 這短短的 115 字，正常小孩一下 就寫完，但對於患有多重障礙的孩子 來說，握筆都握不緊，手會不自主一

直發抖，寫字非常吃力，常常沒寫幾 個字就累了，字跡也不端正，但這封 信感動了周美青，以神秘嘉賓的身分 出席天使心家族基金會歲末音樂會。 電視上播出紫萱寫字吃力畫面， 每個筆畫，緊緊揪著觀眾的心，因此 讓更多人關注到這些「愛奇兒」。 紫萱現在就讀台北市麗湖國小四 年級，出生 12 天即因發燒併發腦膜炎， 遭醫生診斷為腦性麻痺合併肢體、語 言、癲癇等多重障礙。6 歲前，紫萱每 年的生日願望都是「想要學會走路」。

周美青寄生日卡鼓勵 好 不 容 易 終 於 學 會 走 路，7 歲 生 日願望是「要會跑步、去迪士尼樂園 玩」。為了完成紫萱願望，父母為她 準備了跑步機，紫萱從 10 分鐘跑到 30 分鐘，一面哭，一面坐地拉筋，每

次拉筋都是折磨。 去年 6 月紫萱生日時，收到美青 阿姨親手寫的卡片，還有 1 個大蛋糕， 卡片上寫著「紫萱：希望妳的願望都 快快實現平安長大生日快樂周美青」。 原來，貼心的美青阿姨，還記得紫萱 生日在 6 月，快到時還請秘書打電話 到基金會確認，讓紫萱和爸爸媽媽都 是又驚又喜，非常感動。 紫萱說，很想告訴美青阿姨，「謝 謝妳！我會繼續加油的！」

旁邊人一開始有點擔心，紫萱努力練 習，最後不到半小時就完成錄音。 現在的紫萱，每天開心地上學， 還會跟同學一起討論電動、韓劇，做 復健時，雖然很痛苦，放著亞洲天王 盼望更多人接納愛奇兒 周杰倫的音樂放鬆心情，還是咬著牙 紫萱知道自己講話不清楚，寫作業 繼續做下去，希望身體能更健康。 紫萱要和其他愛奇兒，在 19 日下 也要比別人多出幾倍的時間才能完成， 但是她還是很努力。今年 336 愛奇兒 午 1 時 30 分到台北中正紀念堂前廣場 日，天使心家族基金會邀請紫萱錄製 手牽手走上街頭，盼更多人能夠接納 主題曲「讓愛飛翔」，紫萱原本唱歌 愛奇兒家庭，一齊擁抱愛奇兒。（林 只能唱出平平的音調，也跟不上節奏， 思宇）

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：劉立軒

2011/04/04~04/10

產業風雲

第17期

自行車廠腳勁足 騎出新市場 美利達去年營收創歷史新高

東庚推出折疊電動自行車

「2011 年台北國際自行車展」16 日展出，也同步推出新產品演出，其 中並以東庚企業發表兼具設計美學及 環保節能概念的「db0 電動摺疊自行 車」系列產品最受矚目，而具有 20 年 以上機電整合經驗的東庚企業，在其 發展輕型電動車的系統上，則是與統 振 (6170) 旗下的統達能源具策略聯盟 的夥伴合作關係。 東庚企業發表電動自行車新品－

db0 db0-3.0 的電動折疊車，已獲國內 外 7 項設計獎肯定，電動折疊車車身 結合大輪徑、EZpro 動力輪組，為最具 車身輕盈、造型時尚、輕巧便利的前 衛電動自行車。 而與東庚企業在開發輕型電動車 具聯盟夥伴合作關係的統達能源，其 在自行車展中由總經理楊模樺親自領 軍，與合作的廠商海外來訪客戶洽談 其電能產品特性，統達能源參展攤位

巨大成為中國第一大品牌

大陸一年銷自行車 8000 萬台市場威 力；而去年台灣占巨大營收比重 5%， 日本為 10%。 而羅祥安所指的巨大在中國自行

自行車廠巨大 (9914) 執行長羅祥安 指出，巨大 2010 年在中國大陸市場賣 出 180 萬台自行車，已成為中國第一 大品牌，巨大並將中國市場的列為重 點成長的市場，在銷售量將緩步提升。 事實上，去年合併營收以 438.16 億 元 創 新 高， 較 2009 年 的 388.84 億 元成長 12.68%；其中僅僅是來自中國 大陸市場的營收即占 21%，只亞於歐 洲的 30% 及美洲的 24%；顯見此中國

成本墊高 毛利受影響

NB

大和證券針對日本強震 後 筆 記 型 電 腦 (NB) 產 業 再 次出具研究報告，認為市場 預期 3 月 NB 產業強勁復甦， 可視為很好的獲利機會，但 供應鏈瓶頸仍可能影響第 2 季出貨。 大和證券科技產業分析 師 黃 文 堯 預 估， 筆 記 型 電 腦出貨似乎未受日本地震 影響，3 月出貨量將較 2 月 成長 40% 。然而，ODM 和 OEM 廠 商 在 3 月 支 付 較 高 的價格，確保電池、印刷電 路板、記憶體、被動元件的 供 應， 可 能 影 響 首 季 毛 利 率，將在 4 月公布首季業績 時產生負面影響。 黃 文 堯 指 出，ODM 和 OEM 強 調 地 震 影 響 微 乎 其 微，但認為有可能是淡化其 影響。 他 表 示， 通 常 ODM 和 OEM 廠 商 會 有 1 至 2 個 月 的庫存，然而由於需求能見 度低，他們可能對如電池、 記憶體等高價零組件僅有不 到 1 個月庫存，以降低庫存 風險。而由於震後的破壞仍 在繼續，ODM 和 OEM 庫 存 可能在 4 月耗盡，可能在 4 月就看到缺貨對筆記型電腦 產業出貨的負面影響。

原料中斷影響整個第2季 黃文堯說，在日本地震後的第 1 份筆記型電腦產業研究報告中，大 和證券關注化工原料供應中斷，直 接影響筆記型電腦第 2 季的出貨量。 在歷經 1 週後，發現瓶頸依然存在， 且沒有看到任何緩和的情況。 他指出，被動元件、電池、液 晶顯示器、IC 基板和印刷電路板所 需化工原料仍然中斷，擔心可能會 繼續影響整個第 2 季。索尼 (SONY) 之前 5 個工廠因缺料停工，大和證 券擔心，會有更多的停工現象出現。 大和證券指出，除了化工原料 的間接影響外，包括索尼的電池、 德州儀器的電源管理 IC、日本佳美 工的電容等直接影響，迄今震後業 務恢復情況仍不明朗。 大和證券預估，筆記型電腦第 1 季出貨季減 17%、年減 10%，第 2 季出貨季增 9%、年減 7%；並預 估在正常情況下，2011 年下半年出 貨占全年出貨量的 55%，至於 2011 年全年筆記型全球出貨量，則預估 與 2010 年持平水準。 黃文堯表示，由於市場尚未下 修獲利預估，大和證券建議避開今 年以來跌幅小於其他同業的華碩 (2357) 和鴻準 (2354)。（張良知）

巨大董事長劉金標

去年營收創歷史新高的美利達 (9914) ，法人指每股稅後獲利可望突破 5 元，且 隨著景氣持續復甦，製造與銷售端獲利能 力雙雙提升，預期今年可望繼續往上。 在日本震災之後，自行車銷日狀況備受 關切。美利達行銷本部副總經理鄭文祥指 出，短期日本市場雖可能因大眾交通系統 問題出現強勁需求，但只是一時現象，業 者也不會想發災難財，且美利達的日本市 場才剛起步，占營收比重不高，僅 1% 左右。 展望今年，他說，若日本震災後續影 響不要繼續擴大，今年景氣應該會如先前 預期，比去年更好。 愛地雅總經理張元賓 鄭文祥表示，去年營收已回到 2008 年 也呈現訪客擠爆的狀況。 金融海嘯那年的水準、甚至更高，營運面 上櫃自行車廠愛地雅 (8933) 總經 跟當年相比，不但美利達 3 大主要客戶據 理張元賓則指出，今年為愛地雅發展 點進一步擴張，加上包含大陸等新興市場 亞洲自行通路市場的元年，預計今年 快速成長，今年應該要比去年好。 在中國大陸市場的通路將由 30 家發展 法人指出，去年美利達製造端平均售價 到 100 家為目標。而在自行車的生產 比 2009 年成長 7% 到 8% 左右，銷售端的 上，愛地雅將把在中國大陸的生產產 獲利也增加，營收、獲利雙雙成長下，估 能放大，台灣發展為設計中心及營運 計稅後 EPS 可望突破 5 元。 中心，台灣將以客製化的角度生產更 日本強震引起交通問題，媒體報導自行 高單價的自行車車種。（張欽發） 車賣到缺貨，雖然巨大董事長劉金標在受訪 時表示，儘管銷量一定會成長，但自行車因 車市場銷售的緩步提升，羅祥安說， 地震被搶購一空不是好事情，還是希望恢復 所 指 的 是 每 年 以 兩 位 數 的 成 長。 同 正常供需比較好。不過，從基本面來看，自 時，巨大在中國大陸市場自行車銷售 行車廠 2 月營收紛紛比去年同期成長。 的平均單價也已由 5 年前的 500 元人 美利達認為，在全球景氣持續復甦下， 民幣，提升到去年的每部 900-1000 元 今年不管歐美、中國大陸市場都可望持續穩 人民幣。 健成長；台灣內銷市場於 2008 年攀上高峰 巨大在中國大陸市場經營，除已完 後，現在已經快達平均 3 年的循環，台灣市 成的大陸天津新廠投產之外，巨大在 場預估會與去年持平，若景氣好則有機會成 中國的昆山新廠 2010 年動工後，今年 長，明年換車潮將出現，成長機會更大。 第 3 季將完工投產，巨大昆山新廠投 法人指出，美利達去年營收刷新歷史新 資金額達 3600 萬美元，且占地 612 畝， 高，今年在價格走高趨勢下，保守估計， 為巨大因應未來 5-10 年的成長所需。 仍可望在高基期上有 5% 到 10% 的成長。 羅祥安指出，今年自行車市場將 （許湘欣） 回復正常，主要因 2009 年金融危機 造 成 消 費 下 滑， 銷 售 商 也 不 敢 堆 庫 存，去年則因庫存去化完畢，造成市 場銷售的反彈，也使自行車銷售成長 亮麗，而今年就會恢復的銷售的正常 成長；預估美國市場平穩，歐洲受氣 候變化的影響，近期日本因規模 9 的 地震，可能出現銷售的變數。而中國 市 場 則 視 為 今 年 成 長 的 最 大 動 力。 美利達中國車隊 （張欽發）

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遠 雄 建 設 (5522) 25 日 再 以 逾 120 億 元的價格拿下在新北 市新莊副都心的大面 積建地，遠雄建設副 總經理蔡宗易指出， 遠雄對於拿下的這兩 塊建地，將以朝住商 使用為規劃，並列入 整體遠雄建設一系列 在新莊副都心推案的 計畫規劃，分期依序 推出。 遠雄建設已在新 莊副都心推出的「海 德公園」預售案，蔡 宗 易 說，「 海 德 公 園」建案的銷售率已 達 80-90%， 緊 接 將 在 3 月底的 329 檔期 推出系列之二的「中 央公園」案。 位於新北市新 莊副都心兩塊塊各 3000 多 坪 商 業 用 地 順 利 標 出， 各 有 12、13 組 人 馬 參 與 投標，由遠雄建設與 遠雄人壽分別以每坪 183 萬 元 及 173 萬 元 標得，較上次當地最 高價的每坪 231 萬元 低 25%。 新 莊 副 都 心「 三 高、三快、三捷運」 的獨特交通優勢，加 上政府規劃的行政院 合署辦公大樓及商業 區、文化中心、休閒 中心等，讓新莊副都

新莊副 都 心 遠 雄 再 下 ㄧ 城

每週六出刊

心的價值更為突顯。遠雄看上 的是而本次地塊位於中山路 捷 運 車 站 旁， 位 居 新 莊 副 都 心首排位置，地理位置最佳， 也是看好的優勢條件。 目前，雖然新莊、淡水已 遭 中 央 銀 行 點 名 列 為「 打 炒 房」的重點區域，但積極在新 莊地區推案的上市建商包括 國 建 (2501) 、 興 富 發 (2542) 、鄉林及 (5531) ，而冠德建 設 (2520)2011 年在新莊也有 6 個建案即將推出。（張欽發）

三陽汽車內湖舊廠起新厝 汽 車 股 又 吹 起 資 產 題 材， 三 陽 (2206) 內湖舊廠開發案，由於較其他 同業的閒置土地搶先一步啟動，股價 漲幅不弱。 三陽內湖舊廠占地 1.12 萬坪，緊 臨內湖五期重劃區、內湖科學園區、 信義計畫區，距離松山機場車程約 20 分鐘，屬於兩岸直航受益概念範圍。 三陽與建商美孚建設合作開發內 湖舊廠，將蓋 5 棟 11 至 16 層樓的辦 公大樓，總樓地板面積近 6.8 萬坪， 三陽可分得 46%，可望吸引回流台商、 陸資或其他外資。據指出，三陽內湖 舊廠土地開發案已取得建造執照，在 3 月 11 日正式啟動。

三陽汽車在這風水寶地發跡 三陽工業內湖舊廠開發案 11 日上 午舉行動工典禮，基地條件優越，三 陽工業董事長黃世惠笑說現在賣太便 宜，美孚建設董事長彭誠浩則說完工 後，每坪上看新台幣 70 萬元。

這座舊廠位於內湖科學園區、南 港經貿園區及信義計畫區的中心，距 離松山機場車程不到 10 分鐘。全區佔 地 1.12 萬餘坪，土地使用分區為工 3， 基準容積率 300%，法定建蔽率 55%。 三陽工業與美孚建設將共同開發 為 企 業 總 部 園 區， 建 造 5 棟 鋼 骨 結 構企業總部大樓，每棟地上 11 至 16 層、地下 2 至 3 層、各樓層地板面積 約 670 坪；另有 14 棟 2 層獨棟建物。 全區總樓地板面積約 6.7 萬坪，預計 2014 年年底完工。 動土典禮，副總統蕭萬長、台玻 董事長林伯豐、微風廣場董事長廖偉 志等人受邀出席。黃世惠次女、三陽 工業常董黃悠美，被視為黃家第 3 代 接班人，今天也陪同父親亮相。 黃世惠在致詞中表示，這塊舊廠 是三陽工業的發源地，對它有著深厚 的感情，1954 年創辦人及他的父親黃 繼俊在這裡成立台灣第 1 家機車公司， 50 多年來影響大家的生活及台灣經濟

發展。

越南車廠還要很大的努力 黃世惠表示，三陽工業已朝國際 化發展，事業規模遍佈台灣、中國大 陸及越南，為了奠定全球運作的基地， 因此決定將這塊舊廠土地興建為企業 總部大樓，希望在三陽成立 60 週年時 能夠看到大樓圓滿完成。 黃世惠被問到黃悠美今年是否接 班，黃世惠說「還沒有」。對於今年 三陽工業的營運表現，他說「今年會 比較好」。 這塊地附近的商辦大樓行情，住商 不動產企劃研究室主任徐佳馨表示每 坪約 40 至 45 萬元。彭誠浩認為，完 工之後每坪最起碼價值 70 至 80 萬元。 這個開發案由三陽工業與美孚建 設合作，三陽依合約可分得 46%。三 陽工業發言人江金鏞表示，可分到 1 棟 16 樓、1 棟 14 樓 的 大 樓， 不 含 停 車位的建坪共計 2.54 萬坪，停車位可

三陽董事長黃世惠（右） 美孚建設董事長彭誠浩（左）

分到 480 個。 江金鏞表示，開發案要按照完工 比例法或全部完工法認列，還要與會 計師討論。三陽工業的企業總部，也 有可能會遷過來這裡。 至於三陽今年的本業展望，江金 鏞表示，去年 12 月單月市佔率約 8%， 今年市佔率要拼 15%，且越南汽車廠 還要做很大的努力。（趙曉慧）

銀行 產險 壽險 富邦金 三足鼎立 富邦金 (2881) 旗下富邦人壽 100% 全資子公司－越南富邦人壽，17 日於 越南首都河內舉行開幕酒會，越南富 邦人壽的開幕不僅宣告富邦正式進入 越南保險市場，晉身亞洲區域壽險公 司行列，且代表富邦金控在越南的版 圖已涵蓋銀行、產險及壽險領域三足 鼎立。

地大學保險學系之優秀學生，捐贈共 計約 40 個名額之獎助學金，希望藉由 協助當地發展保險教育，積極培育當 地優秀專才，以強調企業在地深耕的 決心與壽險專業的重要性，同時也代 表富邦人壽對越南保險市場的重視。 越 南 2010 年 經 濟 成 長 率 約 6.78%， 在 東 協 10 國 內 表 現 極 為 亮 眼， 根 據 越 南 保 險 協 會 統 計， 迄 捐獎學金培育保險人才 越南富邦人壽開幕酒會由富邦金 2010 年 9 月 止， 越 南 壽 險 投 保 率 僅 控副董事暨富邦人壽董事長蔡明興親 約 5%，相較於台灣壽險投保率早已 自主持，包括越南保險局局長鄭青歡、 突破 210% 的現況下，顯示越南在保 河內市人民委員會代表、駐越南台北 險經營上有極大發展潛力。 另根據越南「2011-2020 經濟社會 經濟文化辦事處黃志鵬代表，以及富 邦金控及富邦人壽等等貴賓蒞臨祝賀 發展戰略」報告，在 2011-2015 年間， 並致詞，後並由蔡明興率同富邦金控 越南 GDP 平均預計可提高到 2,000 美 及人壽高層主管，共同啟動越南富邦 元，民眾對於保險保障或理財的需求 人壽的開幕慶祝儀式。 勢必日益增加，故不論是在經濟面、 為善盡企業社會責任，越南富邦 保險經營面，都處於起飛的新興市場 人壽在開幕時宣布將針對越南全國各 階段，未來發展潛力不可小覷。

邁入亞洲區域型壽險公司 富邦人壽總經理鄭本源表示，越 南富邦人壽的開幕，代表富邦人壽邁 入亞洲區域型壽險公司之列，未來在 富邦金控豐沛完善的資源挹注下，將 複製台灣母公司富邦人壽在品牌知名 度建立、專業紮實的教育訓練、屢屢 獲獎的優質服務以及有效的多元通路 策略等成功經驗，做為擴展越南人壽 保險市場的最佳利基。 越南富邦人壽董事長李回源指出， 針對越南業務人員流動率偏高的現 象，越南富邦人壽開幕初期除將透過 自立培訓之儲備業務主管大力招募業 務人員外，並將結合金控當地資源， 積極推動跨售業務。 李回源進一步表示，針對越南經 濟起飛，越南父母非常重視子女教育 的 特 性， 初 期 將 提 供 還 本 保 障 型、 儲蓄型及累積子女教育基金為主的商

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富邦金控董事長蔡明忠

品，並將依據目標市場特性提供適切 的壽險商品，輔以靈活的行銷策略， 以穩健經營為原則，一步步深耕越南 市場，提供台商及當地民眾最專業優 質的保險理財服務。 越南富邦人壽的母公司富邦人壽， 截至去年 12 月底止，在台灣新契約的 保費收入達新台幣 3,102 億元，較去 年 成長 51%，市 佔率 達 26.7%，穩 居 市場第二。而富邦金控總資產達新台 幣 3.46 兆 ( 自結至 2010 年底 )，是台 灣第二大上市金控公司，近來積極佈 局海外市場，期望以金融百貨的型態 提供亞洲各地台商及當地民眾最完善 的金融理財及保險服務。（陳慧琳） 責任編輯：周曉非

18 天下 美國《商業週刊》：

第17期 2011/04/04~04/10 每週六出刊

核能安全將何去何從？ 美國《商業週刊》最新一 期以「核能安全的未來」為封 面文章標題，認為福島核事故 已給核能業罩上了一層陰雲， 而採納保障核能安全的新設計 思維，才能夠消除社會對核能 的擔心，並實現核能安全利用 的目的。

事後追究責任 不如更努力做好預防 從三哩島、車諾比和福島 核事故來看，首先是出現事 故，然後是可預料的事後分析 推斷，認為核電廠設計存在瑕 疵、日常檢驗不完備、防護措 施崩潰、原本應可靠的備用電 源實際上卻不可靠、計劃人員 缺乏應對最壞情況的想像力或 意志力。 核電廠的安全問題是永無 止境的，但它們的安全程度應 該要能夠比今天更高，即使可 能會發生小問題，至少在設計 上必須是安全的，能夠阻止重 大危害的發生，以核電業的行 話來說就是walkaway safe，也就 是說假如電站所有動力失效、 冷卻液外洩，而人員撤離現場 後，也不會出現反應堆芯融 解、燃料棒失火、向大氣噴發 放射性蒸汽等等事故。

被動式安全系統 不用等人員發現再判斷

中、印、美等地正在興建 的核電廠中，已有一些簡單易 行和節省開支的方式，這些新 型核電廠採用了「被動式安全 特性」，「被動」表示核電場 員工不需要不斷調整開關、感 應器等等來維持反應堆的安全 性，只要借助一點物理原理就 能達到安全的效果。 例如，美國西屋公司的新 型AP1000型反應堆，在反應爐 上有一個巨大、自動閥門控制 的應急蓄水池，若設備的冷卻 系統失效，閥門會自動打開， 冷卻水便會依循重力原理源源 不斷地流下來，冷卻含有污染 性物質的外殼，然後高溫冷卻 水變為水蒸汽上升，在建築物 頂層冷卻後，便再次轉為液態 流回蓄水池。西屋公司預計， 蓄水池中的水容量足以維持3天 的冷卻作用，此後由柴油發電 機帶動的水泵便會啟動，從現 場周邊的水庫中抽水，為蓄水 池增加水量。 這不只是停留在設計圖上 的想法，中國浙江三門核電廠 計畫便已實際採納這種安全措 施，該電站預計2013年啟動發 電；在美國喬治亞州的Vogtle， 安裝2台AP1000型反應堆的土 建工程已啟動，已有1400名員 工進入現場，預計今年獲得開 工建設和營運許可證。

保障核電安全 比反核有意義 反核人士說核電廠從未有 過真正的安全，此言的確不 假，要讓原子分裂，就必然有 風險。但是，自福島核洩漏事 故以來，至少有一件事是無可 爭議的，核能能夠滿足人類急 需、且不會造成全球暖化的電 能，只要人類還需要核能，那 麼與其大舉反核的旗幟，盡最 大努力來保障核電安全才是有 意義的。 歐巴馬在今年1月的國情咨 文中呼籲，美國要建設新一代 安全且清潔的核電廠，在2月份 出爐的明年度預算申請中，他 要求政府為新型核反應堆提供 3600億美元的貸款擔保。核電 當前面對包括高昂建設成本在 內的各種挑戰，福島的事故只 是提醒核電設計者，簡單和安 全才是核電最大的挑戰。

提高管理水準 也很重要 此外，提高核電廠管理水 準也是重要一環。在許多人看 來，福島核事故最惱人之處， 是它發生在一個對品質要求最 高的國家中。日本曾創造出防 差錯技術(poka-yoke)，本應能 消除出差錯的可能性，但防差 錯技術的問題在於它主要是防

福島廢爐恐耗數十年 代價恐逾1500億 日本「讀賣新聞」上週報導， 日本原子能安全保安院召開記 者會表示，福島第一核電廠的 廢爐過程，和一般狀況完全不 同。專家指出，「廢爐的過程 可能要耗費數十年」。 日本東京電力公司會長勝俁恆 久上週召開記者會表示，福島 第一核電廠的1號至4號機將會 廢爐，日本內閣官房長官枝野 幸男在稍後記者會指出，第5和 第6號機也要廢棄。 報導引述保安院說法，表示要 等到反應爐成功冷卻下來，才 能了解燃料狀態，因此現在無 法決定未來的處理方針。 原本的廢爐作業，為了撤去反 應爐之後，建地還能另做他用 ，會花長時間除污、拆解，要

花上個20到30年。但這次福島 核電廠的狀況，要處理損傷燃 料與污水，與一般的廢爐作業 完全不同。 日本最初廢爐的核電廠，是位 於茨城縣的日本原子力發電東 海發電所。自1998年停止運轉 後，實施預定2021年完成的階 段廢爐計畫。 廢爐必須先將燃料取出，等待 燃料的輻射量降低。在這段期 間，將核電廠內污染程度較低 的設備，如發電機等先行解體 ，最後分割反應爐的鋼鐵容器 ，一同深埋至地底。東海發電 所現在正在進行熱交換器的拆 解。 然而，福島核電廠的反應爐和 建築外部損毀，是否能採行一

般的廢爐順序還有疑問。前原 子能安全委員長松浦祥次郎表 示，「這次的降低污染作業非 常耗功夫，恐怕20、30年都還 無法完成廢爐工作」。 此外，「讀賣新聞」還報導， 福島第一核電廠的廢爐費用可 能超過4000億日圓（約新台幣 1418億元）。該報導指出，日 本中部電力公司的濱岡核電廠1 、2號機決定廢爐，1座代價是 1000億日圓。若依這個價格推 算，福島1至4號機的廢爐費合 計為4000億日圓。然而，濱岡 核電廠依一般步驟廢爐，福島 第一核電廠發生事故，放射性 物質外洩，因此廢爐費用會大 幅提高。（譯/戴雅真）

止每日運行中的差錯，而非策 略性差錯。 以此次事故看，日本監管 機構和東京電力公司似乎都低 估了巨大海嘯會衝垮福島核電 廠防波大堤的風險，日本著名 地震學家和政府地震災害顧問 石橋勝 （音譯）在2007年就 發出過大地震會引發核事故的 警告；但前不久福島核電廠6台 反應堆中最老式的1台，還獲得 了再延長10年壽命的許可，儘 管監管機構已發現核電廠的維 護管理力度不足，以及東京電 力有著污點多多的監管史。 實際上，在福島核事故 中，日本人沒有錯。康乃爾大 學管理學院管理學教授盧梭認 為，當事故情況還不明暸時， 人們自然會盡量壓低災難性事 件的威脅，畢竟你不可能對無 法預見的事件進行規劃並採取 行動，因此當然會從清單中取 消不必要的開支和事項。 實際上，甚至最冷靜和最 熟練的專家也會做出可怕的決 定，分析三哩島事故、著有 《常態事故》一書的耶魯大學 社會學教授彼羅表示，該核電 廠的員工拒絕相信告知他們反 應堆中水已沸騰的儀表讀數， 而寧願信任另一個顯示安全的 儀表讀數。

為了做到真正的安全，未 來的反 應 堆 必 須 能 承 受 最 惡 劣和最嚴峻的災禍，對未來 的核電廠而言，安全因素應 設計成為設備內的一項基本 特性。但當前的反應堆要做

印度人口創新高 逾12.1億 印度總人口數達12億1020萬 人，較2001年普查時增加1億 8100萬人，增幅17.64%；其中男 性和女性人口總數分達6億2370 萬、5億8650萬人。 印度內政部上週公布今年人 口普查報告指出，印度總人口已 高於美國、印尼、巴西、巴基斯

原來蘋果不是電腦商 而是零售商？

比起IBM、惠普 蘋果和麥當勞更像 問題在於，這樣的比較未免

太機械，我們必須明白，蘋果之 所以會飛黃騰達，並不是因為他 們提供了四種產品，蘋果本質上 並不是一家硬體公司或者軟體公 司，也不能簡單歸類為造夢工 廠，事實上，蘋果正在成為全球 最偉大的零售商。 這才是蘋果好運背後真正的 秘密。我們不該拿蘋果來與惠普 或者IBM比較，也不該拿他們和 任何一家其他科技公司比較。蘋 果合適的對照組應該是沃爾瑪和 Target Corp，或者是梅西百貨公 司。事實上，與惠普相比，麥當 勞與蘋果類似的地方還要來得 更多。 正是蘋果的店面和店面當中 那些充滿現代感的產品陳列，才 讓公司有了今天的成就，憑藉著 一些最優秀的零售理念，蘋果成 功地在矽谷與零售業之間搭起鵲 橋，他們對時尚的敏感把握能力 使得每一家店面都能夠給顧客帶 來拉斯維加斯一樣的體驗。

蘋果專賣店設計 個性鮮明 引人入勝 蘋果的專賣店本身就是一種 娛樂工具，當人們在工作和生活 中感到煩悶，就會去蘋果的店面 坐一坐，甚至還可以參與那裡的 設計。

其實，早在第一家蘋果店面開 設之前我就說過，電腦公司應該擁 有自己管理的銷售場所，這樣他們 就可以像汽車行業那樣，將銷售 情況掌控在自己的手中。確實有 一些電腦公司嘗試過，但是都沒 有成功。 這些嘗試者當中包括 CompuAdd、IBM、捷威等，我不知道 他們最初是如何籌劃的，不過我確 實知道，蘋果裡有人能夠從另外一 個角度思考，而且這個天才人物就 是賈伯斯，不置可否的，他擁有獨 特的美學嗅覺。 我之所以這樣說，是因為蘋果 的店面就像Bang & Olufsen那樣個性鮮 明，店面設計上高度重視概念性， 而銷售的也是由高享受的概念而 生、精心設計的產品。如果蘋果的 產品都像戴爾電腦那樣是呆頭呆腦 的黑盒子，蘋果店面也就不會成 功。走進蘋果的店面，你總能感受 到撲面而來的現代氣息。 伴隨微軟開設愈來愈多的店 面，我們對蘋果的這種認識也就變 得更加清晰——微軟的店面設計看 上去根本就是全然照抄蘋果。 可是，微軟的做法注定不會獲 得成功，因為他們缺少Bang & Olufsen 的產品設計元素，因此，消費者在 他們店面當中的體驗將注定是不和

被忽視，已有人開始呼籲拒 絕核能，儘管這只是先兆， 但美國NRG Energy公司3月21 日表示，將暫緩在德州南部 的增擴核電廠計劃，因為監 管機構可能會因為福島核事 故而對安全審查做某些調 整。 這就是有關核能安全爭論 的兩個面相，福島事故究竟 會讓全球停止發展核電，抑 或是會刺激研究人員發展出 更安全的核能？我們繼續拭 目以待。

對現有核電廠進行改造 亡羊補牢也來得及

蘋果成功的 真相

美國MarketWatch專欄作家德 沃拉克上週撰文指出，蘋果擁有 今日巨大的規模，但奇怪的是， 蘋果真正意義上的產品卻只有四 種，令人費解，但德沃拉克在文 章中指出，其實蘋果不只是電腦 生產商，而更可能是世界上最成 功的零售商。 以下即德沃拉克的評論文章 全文： 最近，有一家研究公司發佈 預期，認為蘋果的市值將迅速成 長，超過IBM、惠普加上若干其 他公司的總和。聽到這樣的說 法，我的第一反應就是：一家本 質上只有四種產品的企業，到底 有什麼理由變得這麼大？ 可是，坐下來細細推想，包 括我在內，當從這樣的出發點來 思考問題，其實就忽略了一個非 常重要的關鍵。我們首先做的事 情，就是列出蘋果的四種產品： 電腦、iPod、iPhone和iPad，將它 們拿來和IBM為數眾多的產品、 服務及專利來進行比較，或者與 惠普比較。這樣看上去，哪怕是 微軟的產品清單也比蘋果要體面 得多。

到這一點並不容易，其中的 一些反應堆將伴隨我們的後 半生，對這些核電廠而言， 解決問題的辦法是在允許的 情況下不斷進行改造，設置 更嚴密的監控模式，並思考 它們究竟會在何種情形下出 錯。 專門在事故前分析出錯風 險的美國空軍研究室顧問柯 林認為，計劃制定者通常認 為自己夠聰明，足以超越今 後可能出現的困難，而低估 了發生事故的危險性。 若日本核輻射噩夢繼續惡 化，反對核能的輿論就很難

諧與不愉快的。 我想，我還是應該對微軟的努 力予以尊重。就我所知，該公司在 舊金山開設的體驗店甚至要早於蘋 果。 幾乎沒有人去過微軟的店面， 不過，它的外觀設計和專業性其實 也還可以，或者我們應該將它描 述成一家Discover店面，只是各種關 於自然和科學的玩具都不見了， 換上了微軟Office的盒子。 還是回來說蘋果吧。我的結 論是，你若是真想瞭解蘋果的未 來和蘋果的價值，你就應該好好 瞭解一下這家公司是如何做到與 眾不同，又是如何獲得成功的。 問題的關鍵就是零售——你所看 到的蘋果，已經不是你父輩時代 的蘋果了。 記得多年以前，著名的風 險投資資本家多爾曾經開過一 個玩笑，說蘋果就是一家垂直 集成的廣告公司。這確實是一 句有趣的評論，雖然當時沒有 說到點子上，但讓人一直難 忘。我想，現在是時候對這句 評論進行一點微調了：蘋果是 一家垂直集成的零售商。如果 投資者想要瞭解蘋果的未來和 價值，就必須瞭解這一點。

坦、孟加拉的人口總和。 報告指出，印度人口密度最 高地區為德里東北區，達每平方 公里3萬7346人；最低的則是東 北邊省阿魯納查省的迪邦山谷， 每平方公里僅1人。 這次調查的兒童性別比率為 914（女）比1000（男），為

1947年印度獨立以來最低。 這是印度自1872年以來進行 的第15次人口普查。兩階段工作 分別自去年4月1日起進行戶籍資 料編寫工程；第2階段查實工作 於2月9日起展開；3月起進行資 料編寫，今天正式公佈報告。 （何宏儒）

天下一家親？

美國父華盛頓 是英準王妃遠親 根據剛出爐的新書，即將 嫁入英國王室，且未來可能成 為王后的凱特‧密道頓，和美 國國父華盛頓及國歌作者凱伊 有血緣關係。 據美聯社報導，美國波士 頓的新英格蘭歷史族譜學會推 出以密道頓祖先為主題的新 書，披露密道頓是華盛頓的遠 親。 書中還指出，密道頓和寫 下美國國歌「星條旗」的凱伊

也有血緣關係。 根據這本名為「凱薩琳‧ 密道頓的列祖列宗」的新書， 探險家路易斯、第二次世界大 戰名將巴頓，以及喜劇女演員 艾倫狄珍妮絲等人，都是密道 頓的遠親。就連未婚夫威廉王 子，也是密道頓的遠親。 除了上述名人外，新書透 露，不同於威廉王子的出身， 準王妃的祖先多半都是勞動階 級。（譯/林亭儀）

可愛雙胞胎 咿呀對話網路夯 YouTube最新超人氣影音， 是一對18個月大雙胞胎咿呀可 愛對話，吸引高達200萬人次瀏 覽。 這對超卡哇伊男雙胞胎山 姆（Sam）和雷恩（Ren）的影 音，由媽媽貼上YouTube，名為 「雙胞胎貝比的對話」的2分鐘 影音，瀏覽人次衝高至200萬， 世界各地媒體也爭相報導。 影片中，2個小貝比僅穿著 尿布站在廚房，你來我往的咿 呀對話，似乎在嚴肅爭辯什 麼，是政治問題？還是個人財 務狀況？ 美國范德比甘迺迪中心語 言聽覺學教授卡馬洛塔從科學 面，發現這2名小貝比吸引人之 處。他在接受美國廣播公司訪 問時指出：「這2個孩子正處於

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語言學習轉捩點。他們運用語 句聲調，模仿簡單的句子。這 是小孩學會說話方式。」 德拉瓦大學教育教授，也 是嬰兒語言方案學者葛林可夫 則表示，他們的對話說明，幼 兒在學說話前，就先學對話的 模式。

責任編輯：大為

每週六出刊

2011/04/04~04/10

國際財經

第17期

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美聯準會提前終止QE2有譜了？ 美 國 商 務 部 25 日 公 佈 的 資 料 顯 示，2010 年第四季度美國實際國內生 產總值 (GDP) 第三次估測值按年率計 增長 3.1%，比前一次修正值高 0.3 個 百分點。 美國商務部報告顯示，個人消費 開支、企業庫存和投資等資料向上修 正是推高去年第四季度經濟增幅的主 要原因。當季個人消費開支增長 4.0%， 僅電腦銷售就為 GDP 增幅貢獻了 0.35 個百分點。個人消費開支約占美國經 濟 總 量 的 70%， 是 美 國 經 濟 增 長 的 主要動力。此外，第四季度出口增長 8.6%，非居民固定資產投資增長 7.7%。 報告顯示，2010 年 4 個季度美國 經濟增幅分別為 3.7%、1.7%、2.6% 和 3.1%。2010 年全年，美國經濟增幅為 2.9%，比上次估測值高 0.1 個百分點。 美國商務部同時向下修正了 2009 年實 際 GDP 資料，為收縮 2.6%。 展望未來，許多經濟學家認為， 美國經濟面臨諸多不確定性。其中， 失業率居高不下和房地產業的調整尚 未結束影響經濟復甦的動力；歐洲主 權債務危機以及日本經濟受到地震海 嘯災害可能影響美國的出口；此外， 國際油價上漲預計會拖累經濟增長

可能先於市場預期緊縮貨幣 美國聯邦儲備局三位地方聯儲主 席在 3 月 25 日中先後暗示，美聯準會 可能會先於市場預期收緊貨幣政策。 不過，市場人士仍預計美國今年第一 季度經濟增速將有所回落，美聯準會 「退出」刺激措施的預期和美元強勢

貨幣政策會議、包括 4 月的會議上探討 QE2 是很可能的，特別是在我們希望早 一些結束量化寬鬆計畫的情況下。」這 令市場對美元的信心突然提升。

民眾對貨幣寬鬆政策不滿

美聯準會主席柏南客 仍存在不確定性。 而繼美國猶他州通過恢復金本位 的法案後，美國國內反對美聯準會的 民意日益高漲，目前有 12 個州打算效 仿猶他州恢復金本位。所以，即使美 聯準會不提前收緊貨幣，起碼年內難 以再頒佈定量寬鬆計畫了。 愛爾蘭總理柯文

愛爾蘭危機 惡夢未醒

愛爾蘭央行定於當地時間 31 日公佈該國商業銀行壓力測試結 果。當地媒體預計，測試結果將 顯示，愛爾蘭商業銀行的資金缺 口達 180 億至 230 億歐元。 分析認為，這一比預期嚴 重的測試結果將被愛爾蘭政府 當作談判桌上的重要籌碼，用 來換取時間更長、利率更低的 貸款，甚至是「量身打造」的 救助工具。

擔銀行業損失。愛爾蘭央行本 月 2 日公佈的資料顯示，由愛 爾蘭政府擔保的國內銀行共有 164 億歐元流通在外的無擔保 優先債。 路透社的分析指出，愛爾 蘭總理柯文有可能會和歐元區 夥伴國來一場勇氣比拼，威脅 要讓那些愛爾蘭銀行的優先債 持有人吃到苦頭，這些債券持 有人包括法國和德國的金融機 銀行業危機比預期嚴重 構。此前，愛爾蘭一直希望歐 據最新一期的愛爾蘭《星 盟方面能降低其接受救助的貸 期日商業郵報》報導，壓力測 款利率，但由於愛爾蘭不願接 試結果將顯示，愛爾蘭銀行的 受法德等國提出的條件 ( 提高 資金缺口達 180 億 -230 億歐元。 其過低的企業稅 )，其要求一直 該報稱，這一數字遠高於歐盟、 未能得到滿足。 柯文總理在 25 日的歐盟領 國際貨幣基金組織 (IMF) 和歐洲 導人峰會後表示，愛爾蘭與歐 央行去年 11 月份做出的 100 億 盟就援助貸款方案的進一步談 歐元的預期。 愛爾蘭總理柯文 25 日在出 判，將在完成壓力測試後進行， 席歐盟領導人峰會期間表示， 而且提高企業稅將不會出現在 希望歐洲央行延長對該國銀行 未來的談判中。 此外，歐盟執委會和歐洲 業提供的援助措施的時間，給 予愛爾蘭政府更多時間來解決 央行也不會忍心讓債權人被迫 比「預期更加嚴重的」金融業 承擔損失，因為它們擔心這樣 的先例一開，將對歐洲金融體 的問題。 報導稱，歐洲央行正在考 系構成系統性風險。 路透社的消息稱，歐洲央 慮逐步停止向愛爾蘭銀行業 發放低成本短期貸款。當被媒 行或將配合 31 日的壓力測試結 體問到歐洲央行延長對愛爾蘭 果，公佈為愛爾蘭問題銀行量 銀行流動性援助措施的可能性 身打造的「中期流動性工具」， 時，柯文回應說，當銀行壓力 目 的 是 調 整 當 前 狀 況 並 為 有 測試的結果公佈時，我們還是 序清理愛爾蘭銀行系統爭取時 要回到談判桌上與歐洲央行繼 間。（肖瑩瑩） 續磋商。

讓法德投資人分擔損失

彭博社對分析師和經濟學 家的調查顯示，在本周進行的 第三輪壓力測試之後，愛爾蘭 政府可能還需向本國銀行注資 275 億 歐 元 ( 合 390 億 美 元 )。 而過去兩年來，愛爾蘭政府已 經向銀行業注資 463 億歐元。 分析人士擔憂，新一輪的注資 將為愛爾蘭捉襟見肘的財政帶 來進一步的負擔。 不過，愛爾蘭農業部長考 文 尼 27 日 已 透 露， 為 減 輕 國 內納稅者負擔，愛爾蘭政府將 在壓力測試結果公佈後，向歐 盟申請讓銀行優先債持有人分

3 月 25 日，費城聯儲主席普羅瑟 表示，當時機來臨時，美聯準會「必 須也將會」在不遠的未來收緊貨幣政 策，並退出此前實施的大規模寬鬆措 施。他強調，美國經濟自 2010 年夏季 來已獲得更強的增長動力，目前正在 更加穩固的基礎上前行。

芝加哥聯儲主席埃文斯也認為，美 國經濟正處於復甦階段，「可能不再需 要美聯準會的進一步支持措施」。 聖路易斯聯儲主席布拉德指出， 「相當之好」的美國經濟復甦狀況可能 會允許美聯準會提前終結第二輪量化寬 鬆計畫。他說：「在接下來的美聯準會

歐元愈挫愈勇 歐債危機無感 為期兩天的歐盟春季峰會 25 日結束。峰會通過了一套應 對歐債危機的全面方案，就擴 大現有臨時歐洲金融穩定基金 的規模和用途以及建立永久歐 洲穩定機制達成一致。但令人 失望的是，峰會沒能就兩項機 制的具體細節做出任何決定， 將穩定機制的真正誕生時間延 至將於 6 月舉行的夏季峰會。 當前市場對歐債危機的擔 憂主要集中在葡萄牙和西班牙 兩國。不過，經歷了去年的考 驗，歐元抵禦系統性風險的能 力明顯提高。儘管葡萄牙政局 不穩，評級機構上周下調了葡 萄牙主權信用和西班牙銀行評 級，但歐元僅小幅回落。

葡萄牙 西班牙 火還在燒 外界原本對此次歐盟

峰 會 期 望 頗 高， 預 計 峰 會 能 夠通過切實具體的應對危機方 案，但自從上周葡萄牙總理黯 然辭職，外界對峰會的預期急 轉直下。 葡萄牙在 4 月和 6 月分別將 有 42.3 億歐元和 49 億歐元的債 務到期。據透露，該國希望在 6 月選舉前自行籌資，並願在 4 月 通過高利率借款償還到期債券。 分析人士認為，短期內，若無歐 盟援助，8% 左右的融資成本對 葡萄牙而言已屬高昂，「高利 貸」將更加難以承受。 由於經濟總量僅占歐盟 GDP 的 1.4%，葡萄牙政治危機僅給 歐元帶來短暫打擊，如果歐元 區較大的經濟體西班牙爆發危 機，將是對歐元區的嚴峻考驗。 近期，穆迪下調西班牙 30 家銀

行評級已使這一風險凸顯。摩 根大通策略師哈布納指出，西 班牙需對債務危機做好防範。 西班牙首相薩派特羅 25 日 宣佈了應對危機新措施，主要 內容涉及四方面：競爭力、就 業增長、公共財政的可持續發 展及金融穩定。西班牙政府表 示，將建立競爭力顧問委員會， 通過新破產法，推進就業並推 行金融體系改革。

歐元受加息預期支撐 對歐元支持者而言，歐盟 峰會的結果不甚理想。25 日歐 元對美元匯率由近 4 個月來的 高位 1.4247 回落至 1.4087。 分析人士認為，圍繞葡萄牙 和西班牙債務風險的擔憂近期 將給歐元帶來更多震盪；但從中 長期來看，歐洲央行年內加息幾

成定局，將對歐元形成支撐。 此外，回顧希臘和愛爾蘭危 機爆發時的情形，歐元對美元率 在 2010 年 4 至 5 月間以及 11 月 分別暴跌了 12.5% 和 7.7%，甚至 一度跌至 1.1900 的低點。當前， 歐債危機影子在葡萄牙和西班牙 再現，歐元卻只經歷了小幅走 低，仍接近 52 周高點 1.4247。可 見，歐元抗風險能力有所提高。 分析人士認為，這主要基 於兩方面原因：首先，美歐經 濟體間利差較大，美聯儲一再 堅持定量寬鬆政策，歐洲央行 則多次暗示可能將於 4 月加息。 其次，即使歐盟頒布救助機制 的 進 展 慢 於 預 期， 但 現 行 救 助機制仍可滿足葡萄牙資金需 要，市場對歐債危機已不再表 現出極度恐慌情緒。

能源業因地震面臨洗牌 全世界的目光都在注視著 一場核危機的上演。這次的事 發地不在東歐，而是在日本。 專家們表示，本次核危機與車 諾比爾事故不是一個級別的， 但它將對核工業及全球能源格 局的影響將是深遠的。 中東，尤其是利比亞的局 勢也在影響著全球能源業。 目前世界各地的政府都在 重新審視自身的核電發展計 畫，特別是在近十年核能復興 中 充 當 先 鋒 的 中 國。 許 多 政 府，尤其是發達國家的政府， 都制定了雄心勃勃的氣候變 化 目 標， 他 們 原 本 都 把 低 碳 的原子能視作未來能源組成 中 的 一 個 關 鍵 成 分。 目 前， 隨著各國政府開始評估本國

反 應 堆 的 安 全 性， 核 電 復 興 步 伐 陷 入 了 停 滯， 即 便 這 只 是暫時的。 往好了說，核工業將面臨 各項計畫明顯推遲、相關成本 大幅上升的局面。但可再生能 源和天然氣等其他發電形式也 有可能受到波及。由於新反應 堆遭到實質耽擱而產生的供給 缺口，需要由可再生能源和天 然氣來填補。 短期影響已經在能源市場 上 顯 現。 由 於 核 能 發 電 量 下 降，日本被迫增加化石燃料的 進口。受此影響，石油和天然 氣價格大幅飆升。 天然氣和煤碳這兩種用於 發電的主要大宗商品價格均已 大幅上漲。

英國財政大臣奧斯本（左）

英國縮減預算 飲鴆止渴

英國財政大臣奧斯本於 23 日 公 佈 了 2011-2012 年 度 財 政 預 算。 在 堅 持 財 政 緊 縮 的 同 時，英國政府將 2011 年經濟增 長率由去年公佈的 2.1% 調低到 1.7%，同時把 2012 年的經濟增 速下調了 0.1 個百分點。 預算案出爐後，英鎊兌美 元一路下滑。分析人士表示， 英國預算案在短期內進一步加 重了市場對於英國經濟復甦的 擔憂，並利空英鎊走勢。 此外，英國還將重點治理 富人的避稅方式，包括「灰色 收入」、逃避企業稅、增值稅、 總經理李晶也證實，日本災後 或是銷售商積極性下降，惡化 土地稅等。這意味著低收入人 重建可能加大對鐵礦石、鋁、 供給。 群將從中嘗到甜頭，而少數富 木材等原材料的需求，進而進 成品價格漲價難的主要因 人則要承擔更多稅負。因此， 一步拉高原材料價格。 素在於需求下降。法國興業銀 有不少媒體稱英國的新預算案 上游價格的高漲令消費品 行 駐 英 國 分 析 師 Klaus Baader 是劫富濟貧的「羅賓漢」。 價格連續升高。歐洲央行已將 表示，世界經濟的復甦依然很 然而，英國《金融時報》的 今年區內的通脹預期從 1.8% 上 脆弱，而不斷上升的石油價格 專家指出，在當前的經濟形勢 調到 2%。英國消費物價指數創 料會吞噬公司利潤及居民的消 下，政府此舉如「戴著鐐銬跳舞」 下 2008 年 10 月以來最大升幅。 費力。 若加息抑制通膨，英國經濟復甦 但成品價格上漲依然難以 華創證券分析師高利認為， 將面臨威脅，而若繼續維持寬鬆 追 得 上 原 材 料 價 格 上 漲 的 水 為穩定物價，美歐可能提前進 貨幣政策，那麼通膨或將進一步 準，最直接的資料是，CPI 漲幅 入貨幣緊縮週期。特里謝早在 肆虐。在 這種兩難的情況下，政 遠遠落後於 PPI 漲幅，且差距擴 之前已警告稱歐洲央行或在下 府只有盡力討好選民，這份預算 大。這種結果將是終端生產者 月加息。 案不過是一場「政治秀」。

原物料漲價 美歐將緊縮貨幣

之前，原油價格創下近年 來新高，與此同時，白銀、焦 煤、鐵礦石等原材料價格也飆 漲。但引人注意的是，市場需 求並沒有相應增大，在一些區 域，如中國鋼鐵成品、汽車等 市場，需求卻在萎縮。專業人 士表示，原物料價格的高漲將 嚴重打擊正在復甦的經濟。 北京中期公司交易部總經 理胥金剛表示，利比亞政局問 題在短期內可能解決不了極可 能會推高國際油價，從而帶動 煤炭價格上漲。摩根大通董事

3 月 11 日，美國猶他州參議院通 過認可金銀幣成為法定貨幣的提案， 該提案已獲州眾議院通過。議案的主 要內容為認可聯邦政府發行的金銀幣 成為法定貨幣，並進入流通領域，居 民可以用國際市場金銀現貨的價格， 用金銀幣來支付稅收、償還債務等。 猶他州成為美國第一個允許金銀幣自 由流通的州，該提案被認為是金本位 「復辟」的第一步。美國還有 12 個州 也在討論類似的議案。 蓋洛普的民調結果顯示，2003 年 至 2009 年之間，認為美聯準會的工作 「不錯」或「優秀」的民眾比例，從 53% 降至 30%。彭博社去年的一項民 調發現，有 16% 的美國人希望完全廢 除美聯準會。 不斷上漲的糧食和石油價格，喚 起了美國人上世紀七十年代停滯性通 膨時代不愉快的回憶。美國公眾對美 聯準會反感，將可能有效約束住其向 市場放水的動作。但高油價和日本地 震災難造成的供應鏈中斷已經對美國 經濟構成衝擊。 美國媒體指出，一旦經濟增速下 滑預期成為現實，美元可能在短暫的 強勢之後面臨重現低迷的可能性，而 美聯準會的刺激措施「退出」前景也 將重新出現不確定性。

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歐債骨牌效應頻現

就在英國公佈預算案的當 天，葡萄牙財政緊縮方案意外 受挫，10 年期國債收益率急升 至 7.83%，總理迫于壓力辭職。 這令市場更加擔憂繼愛爾蘭和 希 臘 之 後， 葡 萄 牙 有 可 能 成 為在歐債危機中倒下的第三塊 「多米諾骨牌」。 為削減巨額赤字及債務， 歐盟各國開源節流，看起來無 可厚非。但分析人士指出，這 種逆週期的對策，除了能讓政 府的帳面好看一些以外，很可 能會對該國的經濟增長和償債 能力產生損害，結果適得其反。 去年，英國新政府推出了 緊急財政預算案，大手筆削減 810 億英鎊財政支出，將增值 稅 稅 率 從 17.5% 提 高 到 20%， 結果第四季度 GDP 劇烈下滑達 0.5%。英國副首相也不得不承 認，財政緊縮計畫對整個英國 已產生「可怕的心理影響」。 如果歐洲國家繼續將這場 「政治模仿秀」進行到底，那 麼危機國重蹈英國的覆轍是不 可避免的，「多米諾骨牌」還 將接著倒下去。 責任編輯：周曉非

20 新聞快報

第17期

2011/04/04~04/10

每週六出刊

一 心 想 要 拓 展 保 險 業 務， 砸 1.8 億 美 元 (6287) 計 劃 發 行 新 台 幣 3.5 億 元 有 擔 保 可 轉 換 公 司 (3490) 去年由於 LED 廠大舉投資擴產，加上大陸佈局開花 中 信金 (2891) 元 隆 單井 ( 折 合 新 台 幣 約 53 億 元 ) 億 元 收 購 美 商 大 都 會 債， 用 以 償 還 銀 行 借 款。 本 次 發 行 總 額 3.5 億 元， 結果，稅後淨利 1.51 億元，較前年 916 萬元大增 15 倍， 人 壽 在 台 子 公 司 100% 股 權， 員 工 全 數 留 用。 不 過， 中 信 金 強 調，此 項交易待主管機關核准後，大都會人壽將成為金控旗下 一份子。中信金兩次揮軍南山人壽敗北，終將眼光轉向大都會 人壽，中信金之所以積極擴展保險業務，主要在於該金控旗下 子公司包括：中信銀、中信證、中信保經、中信創投、中國信 託資產管理、中信保全及台灣彩券，卻獨缺保險這塊餅，尤其 該金控旗下的中信保經近年來快速發展，更讓中信金決定加快 腳步擁有保險子公司。（陳慧琳）

每張面額 10 萬元，發行價格依面額十足發行，發行期間 3 年， 票 面 利 率 0 ％。 元 隆 近 年 積 極 展 開 垂 直 整 合 布 局， 陸 續 與 鴻 海 集 團、 封 測 大 廠 日 月 光 及 類 比 IC 廠 富 鼎 策 略 聯 盟， 只 是 營 運 依 然 慘 澹； 元 隆 去 年 還 大 舉 減 資 12 億 元， 彌 補 累 積 虧 損， 減 資 比 率 達 46.9%。 元 隆 去 年 隨 著 半 導 體 產 業 景 氣 翻 揚， 營 收 回 升 至 9.67 億 元， 年 增 27.79%， 只 是 仍 無 法 擺 脫 虧 損 窘 境。 為 償 還 銀 行 借 款， 元 隆 計 劃 發 行 3.5 億 元 有 擔 保 可 轉 換 公 司 債， 將由寶來證券承銷。（張建中）

每股稅後盈餘達 4.96 元，也是上櫃掛牌以來的新高記錄。單井董事 會並決議配息 3.5 元，殖利率達 8.7%。單井去年合併營收 7.77 億元， 與前年 3.41 億元相較，年增率達 1.2 倍，同時合併毛利達 39.46%， 也較前年 23.18% 大幅成長達 15 個百分點，因此獲利也明顯跳升。 單井去年除台灣 LED 廠大舉擴產，增加設備支出之外，去年營收也 達 4500 萬元人民幣，也成為獲利貢獻主要來源之一。今年台灣 LED 廠部分，擴廠動作減緩，不過大陸部分，擴產動作仍然相當積極， 因此今年大陸部分的業績成長將更加顯著。（胡薏文）

拓展 65 奈米高階製程產品市場有不錯斬獲，順利 (9157) 合 晶 (6182) 轉 投 資、 中 國 大 陸 矽 晶 圓 (5536) 去年每股稅後純益將超過 15 元，董事會破紀錄決 翔準(3087) 通過聯電 (2303) 及意法半導體認證，將有助營收及獲利 陽 光 能 廠 陽 光 能 源 宣 布 董 事 會 主 席 焦 平 海 辭 任， 由 執 聖暉議配發現金股利 10 元，不配發股票股利，現金殖利率約 再提升。翔準近年成功搶占不少國內低階光罩市場，也帶動業績顯 著好轉，今年第 1 季營收達新台幣 9.62 億元，年增近 5 成，稅後淨 利 1.31 億元，更年增 2.09 倍，每股純益 0.46 元。翔準拓展 65 奈米 高階光罩市場也有不錯成果，目前已順利通過聯電及 STM 等國內外 半導體大廠認證。因應業務成長需求，翔準 2 月完成新 1 波擴產計 畫，月產能達 4200 片規模，產能增加 4 成水準。在客戶需求強勁下， 翔準目前產能已達滿載水位，未來隨著高階產品比重拉高，將有助 營收及獲利再提升。（張建中）

行 董 事 譚 文 華 接 任 主 席。 合 晶 目 前 持 有 陽 光 能 逾 19% 股 權。 陽光能指出，合晶董事長焦平海辭任主席是由於其他業務需要 更多時間，且確認與董事會無任何意見分歧，也無任何與辭任 有關的事項須知會股東。焦平海仍留任陽光能的非執行董事。 譚 文 華 與 關 係 人 目 前 持 有 陽 光 能 源 4 億 7814 萬 5999 股， 以 陽光能源總股數 18 億 717 萬 425 股計算，占股權逾 26.4%。 若再加上他擁有的控股公司的可轉債及其他經理人配股購回 的可能，股權最多可超過 34.9%。（許湘欣）

達 6.11%。聖暉工程營運獲利穩健，已創下連續 10 年配發三元以上 股利的優良紀錄。聖暉已取得 ISO 9001 品質管理系統、ISO 14001 環 境管理系統、OHSAS 18001 職業安全衛生管理系統認證，集團服務 項目包含無塵室工程、電機工程、空調工程、恆溫恆濕工程、生技 工程、醫院工程、化學供應系統、氣體供應系統、純水與廢水工程、 環境工程以及維修保養工程等，以多元工程技術與專業規劃能力， 全權承包從設計、施工、測試、驗證系統到檢測維修之整合式工程 服務。（張旭宏）

國際廢鋼行情小回，加上政府打炒房動作愈來愈積 (2382) 大眾電信與中國移動及廣達合作，打造第四代行動 (1521) 去年獲利亮眼，董事會決議擬配發現金股利 4 元， 豐興(2015) 廣達 大億 極，豐興開出盤價，鋼筋每公噸再跌 300 元，每公噸降為 通訊 TD-LTE 場測實驗網。大眾電信董事長張敏玉表示， 殖利率超過 6%。今年前兩月大億營收年增 8.56%，營收 2 萬 1000 元．廢鋼已經提前反應，每公噸調降 200 元，最新牌價每 公噸為 2 萬 1000 元。至於型鋼部分，每公噸仍維持 2 萬 3100 元平 盤。前周國際廢鋼行情，美國貨櫃廢鋼每公噸為 455 美元，小跌 5 美元，美國大船廢鋼部分，每公噸為 490 美元，也同樣小跌 5 美元， 日本廢鋼部分，仍然無法開盤。由於日本核電廠狀況至今仍未穩定， 重建商機還得等 2-3 個月，才可望明朗，國際廢鋼行情也略微回軟， 但對國內鋼筋行情影響更大的是政府打炒房的動作，使得下游客戶 明顯趨於觀望，因此鋼筋盤價也出現回軟。（胡薏文）

TD-LTE 場測實驗網將串聯晶片設計、終端製造、雲端服務與全球 4G 產業鏈，這次合作將先以桃園航空城為藍圖先行試驗。過去大眾電 信以 PHS 為主要定位區隔，但此應用有限定的市場，經營成本較高， 加上市場競爭的局勢，導致公司在 2 年前走向重整的局勢，然而在 累積 PHS 和 Wimax 的經驗後，大眾電信擁有發展 4G TDD 技術的最 佳頻段、最多基站及大型 TDD 商業網路建置等優勢可望順利接軌 TD-LTE 技術應用。而未來 PHS 將著重語音服務，而在 Wimax 和 TDLTE 將以 data 的部分為主。（陳俐妏）

一個禮拜 滿意保證 六輕 4.5 期投資案傳出暫時喊卡。股價陷入整 (2383) 每股稅後盈餘達 4.2 元，在跟隨其主要 PCB 客 台塑化(6505) 理，法人認為台塑化股價高檔，短線無上漲空間， 台光電戶的產能擴充同時，CCL 廠也在朝大型化發展。 股 4.5 期喊停對股價以中性偏負面看待。媒體報導，已通過環評、斥資 逾新台幣 200 億元的六輕 4.5 期投資案，台塑化以油品外銷比例受 限為由，暫時喊卡。政府限制油品外銷，嚴重衝擊煉油事業製程更 新、升級計畫。斥資逾 200 億元的六輕 4.5 期投資案，無法推進。 王文潮說，4.5 期屬煉油製程設備去瓶頸、更新計畫，新增煉油產能 僅 10％；完工後卻要面臨每年柴油 100~200 萬公秉外銷量縮減，造 成花大錢更新設備，運作效益卻反向打折，這與獎勵企業投資製程 升級，降低污染、提高競爭力的發展訴求相互違背。

達到 3.7 億元及 3.52 億元水準，預估 3 月維持在 3.3 億元上下，第一 季營收約 10.6 億元，較上季小幅成長，符合法人原先預期。對於日 本強震後，原料與訂單是否可能產生問題，大億表示，目前料源與 訂單收到的回報都是未受影響，雖現階段能見度約 1 個月，但預估 就算之後訂單可能有變數，影響應不至於太大。去年大億稅後 EPS 超過 5 元，今年前兩月營收為 7.3 億元，年增 8.56%，法人估計，3 月也可望表現比去年同期好。大億股東會將於 6 月 15 日舉行。（許 湘欣）

價由 3 月 17 日波段低點的 27.7 元，強勢反彈到 32 元的高檔區進行 強勢整理 3 天，如量能配合得宜，股價將可突破 33 元的箱型頂端， 進入另一階段的攻擊。台光電去年的合併營收正式突破 100 億元達 到 134.66 億元，年增率達 36.48% 每股稅後盈餘達到 4.2 元，台光電 第 1 季有強勢的表現，可望創新高，而預估台光電今年合併營收將 可以成長 15-20%。台光電在昆山光電園區內設立的新廠區，在 11 月將開出每月 30 萬張 CCL 的新產能，推升台光電的每月產能到 230 萬張，CCL 產能增加比例為 15%。（張欽發）

不滿意 全額退費 截止，絕不增加名額

陳澤城分析師

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金管投顧新字第 號 台北市重慶南路一段 號八樓 網址：

金融投資有其風險 過去績效不代表未來獲利保證 投資前請審慎評估

責任編輯：何道平

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董 事 長 王 志 高 表 示， 今 年 除 了 BIOS 在 NB 的 (2882) 董事長蔡宏圖表示，台股會有波折，但長線 (3519) 董事會決議，規劃提前收回綠能國內第 1 次 系 微 (6231) 國泰金 綠 能 市 占 率 將 持 續 提 升 外， 還 有 雙 作 業 系 統 出 貨 推 升 營 看好，會持續加碼台股；而對政府祭出奢侈稅打房， 無 擔 保 轉 換 公 司 債， 並 終 止 上 櫃。 而 預 計 在 全 數 收成長，對全年營運樂觀，預期將有兩位數的成長幅度。系微 去年第 4 季營運動能明顯轉強，由於 BIOS 主要競爭對手因財 務 問 題 退 出 市 場， 部 分 訂 單 將 逐 步 轉 至 系 微， 系 微 今 年 NB 市 占率可望持續攀升，此外，今年英特爾新的處理器平台將全面 導 入 UEFI BIOS 架 構， 系 微 滲 透 率 可 望 持 續 走 揚， 單 NB 產 品 的 營 收 就 有 年 增 兩 位 數 的 幅 度， 整 體 公 司 營 收 也 能 同 步 成 長 2 位 數。 礙 於 人 力 吃 緊， 因 此 桌 上 型 電 腦 將 不 是 重 點 佈 局 的 領 域。（蔡宗憲）

蔡宏圖則認為，對商辦衝擊不大，國泰金會持續尋找有立即收益的 商用不動產進行投資。蔡宏圖表示，經濟呈現慢慢復甦，但要持續 觀察通膨的影響，雖然看好台股的長期投資價值，但因股市難免起 起伏伏，且因經濟復甦力道不是很強，加上物價疑慮，現階段台股 投資會看個股為主；不過長線來說，則看好台股，會持續加碼。對 於政府祭出奢侈稅打房，蔡宏圖認為，主要影響還是以住宅市場較 大，尤其幾個過熱區域，他預期，奢侈稅上路後，房價過高、不合 理上漲的情況會進行調整，此時反而有利自住型的買家。（陳慧琳）

收 回 後， 綠 能 財 報 將 不 再 受 到 轉 換 公 司 債 評 價 損 失 影 響。 綠 能 表 示， 根 據「 國 內 第 1 次 無 擔 保 轉 換 公 司 債 發 行 及 轉 換 辦 法 」， 綠 能 第 1 次 無 擔 保 轉 換 公 司 債 流 通 在 外 餘 額 已 低 於 原 發行總額的 10%，公司得行使提前收回權，即在外流通未轉 換 張 數 餘 額 已 低 於 1500 張、1.5 億 元。 根 據 規 劃， 收 回 基 準 日為 7 月 20 日，每張收回價格 10 萬元；收回期間自 6 月 21 日 起 至 7 月 2 0 日 止 ，為 期 1 個 月 ，並 於 7 月 2 1 日 終 止 上 櫃 。 （陳姿延）

去年全年營收 5.12 億元，加上轉投資收益部 (3388) 的矽利光產品，由於具有可抗高鹽分、強烈日照等 (2881) 旗下富邦證券在權證業務耕耘有成，去年權 歐買尬(3687) 份認列 100% 子公司『咪兔』數位科技 1.53 億元， 崇越惡劣環境的特性，成為風電葉片與塔柱接合的重要材料之 富邦金證業務較 2008 年大幅成長，發行檔數成長 286%， 合併營收 6.65 億元，第 4 季表現不甚理想主要原因為行銷費用增加 所致，稅後淨利 5730 萬元，每股稅後純益稅後 3.19 元，符合市場 預期；擬發放 2.5 元股利，其中 2 元股票股利、0.5 元現金股利，並 訂 6 月 17 日召開股東常會，其中股票股利發放為同業中最高。在自 製遊戲的部分，歐買尬繼 2009 年研發《Wish 奇夢之星》後將推出 另一款自製作品《Project M》，另外射擊遊戲《雷神戰記》以及社 群遊戲《牧羊村》等，自製遊戲並將針對全球授權，可望挹注授權 金收入。（張旭宏）

一，崇越電也順利卡位台灣與大陸風電市場，搭上大陸「十二五」 計畫風電產業「順風車」。去年合併營收與獲利中，約有 50% 來自 大陸市場，崇越電看好大陸市場的成長，內部預估將有「3 年翻一 倍」的實力，同時為了供應大陸市場未來需求，信越化學已在大陸 江蘇南通設廠，預定明年起即可就近供貨。崇越電去年營收 36.18 億元，年增率 21.14%，稅後盈餘為 4.45 億元，每股稅後盈餘達 8 元 的亮麗成績，董事會決議配發現金股利 6 元，以目前股價估算，殖 利率約達 6.5%。（胡薏文）

發行金額成長 311%，擠進市場前 5 大券商。富邦證副總經理吳仁傑 預估，今年權證市場交易量約占大盤 1.2% 至 1.5%，雖已有效拉高， 但相對香港 20 到 25% 的交易量，仍有很大進步空間，富邦證已取 得外國標的權證發行許可，加上主管機關下半年可望開放發行牛熊 證，權證商品多元化發展，將吸引更多投資人參與。吳仁傑表示， 在操作面上，要從投資人的角度考量，買賣盤的一致性與穩定度要 夠，並且積極造市，提供足夠流動量，才能得到投資人的信賴與認 同。（田裕斌）

尼龍絲報價也隨尼龍粒調漲，隨利差擴大，聚隆前 (2883) 拓 展 大 陸 市 場 多 管 齊 下！ 繼 日 前 宣 布 (5534) 去 年 度 營 收 新 台 幣 65 億 9214 萬 4 千 元， 稅 聚隆(1466) 開 發 金 長虹 2 月稅前盈餘達 1.13 億元，稅後淨利 9400 萬元，年增率 將 於 大 陸 設 立「 股 權 投 資 管 理 公 司 」 之 後， 再 後 淨 利 26 億 7170 萬 4 千 元， 稅 後 每 股 盈 餘 11.18 達 347%，每股稅後盈餘達 1.03 元，超出法人預期。寶來投顧即將 聚隆首季獲利預估大幅上修，調升比率達 4 成，預估聚隆首季淨利 可達 1.4 億元，每股稅後盈餘上看 1.54 元。法人指出，聚隆由於產 品利差持續擴大，預估聚隆首季毛利率將攀升至 14% 以上，再創單 季歷史新高。同時法人預估聚隆第 2 季的獲利還將持續往上攀高。 由於大陸對尼龍需求成長趨勢不變，但新增產能投入市場極為有限， 對聚隆的營運與獲利表現都可帶來明顯挹注，法人預估聚隆今年每 股稅後盈餘將可突破 5 元，改寫歷史新高。（胡薏文）

展 登 陸 雄 心， 董 事 會 通 過 開 發 工 銀 投 資 新 台 幣 10 億 元， 設 立 100% 持 股 之 子 公 司， 作 為 轉 投 資 大 陸 地 區 融 資 租 賃 公 司 之 主 體，未來將繼續扶持台商產業，提供大陸台商企業融資服務。 開發金表示，大陸地區已成為全世界經濟成長的重要動力，為 了順應兩岸金融法規的開放，提高企業金融獲利成長、維持融 資 業 務 競 爭 優 勢， 開 發 工 銀 擬 申 請 設 立 10 0% 持 股 之 子 公 司， 再 由 該 100% 持 股 之 子 公 司 轉 投 資， 於 大 陸 設 立 租 賃 公 司 的 企 業總部。（陳慧琳）

元， 再 獲 利 一 個 股 本； 董 事 會 通 過 配 股 0.1 元、 現 金 配 息 6.2 元， 殖 利 率 高 達 9.67% ， 在 營 建 股 中 少 見。 法 人 表 示， 央 行 可望 3 月底升息且政府壓抑房價政策仍將出手，因此股價短期 缺乏上漲力道；而近期營建股跌深，以今年現金殖利率及獲利 成績來看，部分確實有低估現象，然因第 2 季營建股仍有持股 人賣股避稅問題，且因奢侈稅版本及過關時間尚未確定，即使 打底，未來一季大漲機率不高，建議第 3 季除權息後再擇優佈 局。（韋樞）

軟體好不好用

親自用過就知道 會員賺不賺錢

親自驗證最安心

(1210) 在兩岸經營的餐飲服務事業規模及實力逐步擴大， 每 股 擬 配 發 2.65 元 股 利， 其 中 有 2.158 元 現 金 股 威健(3033) 利，0.5 元股票股利，現金殖利率高達 8 %。IC 通路族群 大成在大成既有分割中國及越南農畜事業獨立在重港以大成 一向是半導體業的獲利殖利率相當誘人，近期公布的倍微 (6270) 與 增你強 (3028) 分別有 8.3% 與 7.7%，宣昶 (3315) 也有 7.1%，殖利率 皆相當誘人。威健去年全年營收 183.7 億元，年增 42.4%，營業毛利 10.7 億元，毛利率 5.8%，營業利益 2.81 億元，稅前淨利 8.61 億元， 較 2009 年大幅增加 69%，每股稅前淨利 3.7 元。普遍來看，IC 通路 殖利率幾乎都有 4 % 以上，程控與 IC 通路巨路 (6192) 每股擬配 3.5 元股利，3 元現金股利，0.5 元股票股利，現金殖利率達 5.2%；帆宣 (6196) 每股擬配 1 元現金股利，殖利率 4.4%。（蔡宗憲）

食品獨立上市的前例之下，大成集團餐飲服務群總經理韓家寅指出， 大成將不排除對其餐飲服務群予以獨立、分割上市。不過，韓家寅 強調，此一餐飲服務群的獨立、分割上市計畫並沒有時間表，最重 要的是這些旗下的餐飲服務事業要能賺錢，才有上市的條件。目前， 大成集團餐飲服務群群內的餐飲事業已進行兩岸的布局，旗下並包 括了台灣 42 家的漢堡王速食連鎖、季諾休閒餐廳、台灣意曼多咖啡、 台灣 13 家勝博殿日式豬排、台灣岩島城烘焙、大成家中式美食及台 灣的義大利美食店等。（張欽發）

陳澤城分析師

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金管投顧新字第 號 台北市重慶南路一段 號八樓 網址：

金融投資有其風險 過去績效不代表未來獲利保證 投資前請審慎評估

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22 新聞快報

第17期

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每週六出刊

投資內容產業腳步不停歇，投資華語線上音樂 (2353) 日 前 調 降 第 1 季 財 測， 由 原 先 的 成 長 3 ％ 下 修 (9939) 日震後可望獲瓶蓋轉單，預計最快 4 月可望出貨。 宏達電(2498) 宏碁 宏全 服務平台 KKBOX 約 11.1% 股權，金額新台幣約 2.95 億 為衰退 1 成，股價連續跌停，賣盤多於買盤，繼大和 法人指出，宏全去年多條新產線今年可望全年產出，加上 元，並取得 1 席董事。宏達電表示，與 KKBOX 自 2004 年起即展開密 切合作，為提供消費者更在地化的應用，特別整合最受歡迎的 KKBOX 熱門音樂訂閱服務，讓手機使用更人性、更直覺。未來 KKBOX 將繼 續為第 3 方合作夥伴提供最先進的媒體與數位內容服務，並與宏達電 一同在華人地區與日本深耕智慧型手機應用服務市場，進一步強化宏 達電行動音樂服務內容，並加快宏達電在行動音樂市場的發展。宏達 電執行長周永明表示，線上音樂服務在數位內容中扮演舉足輕重的角 色，也是宏達電在未來發展的重要一環。（田裕斌）

國泰、麥格里等外資券商調降投資評等後，美銀美林證券也將宏 碁投資評等調為「劣於大盤」。大和國泰證券日前發表的研究報 告 指 出， 日 本 震 災 效 應 恐 持 續 發 酵， 衝 擊 筆 記 型 電 腦 上 游 供 應 鏈，影響筆電供應商正常出貨，因而調降宏碁投資評等，建議從 「持有」調整為「賣出」。美銀美林證券認為，日本震災影響上 游零組件供貨，但宏碁降財測才是影響股價的主因；野村證券指 出，受震災衝擊，筆電上游重要零組件供需吃緊，宏碁出貨也受 影響。（潘智義）

台灣、大陸、東南亞持續擴產，稅前 EPS 上看 7 元。日本強震後， 宏全即被點名為可能受惠對象。宏全去年合併營收達新台幣 124.22 億元，年成長 24%，每股稅後盈餘 5.24 元，比 2009 年 4.53 元大幅 成長。法人指出，宏全去年在台灣部分包含黑松、光泉、可口可樂 等都設有新產線，大陸也有金麥郎河南廠等新產線加入，加上東南 亞新產能，今年都可望全年產出，加上今年新增的產能，全年營收、 獲利可望進一步成長。法人估計，宏全今年稅前 EPS 上看 7 元，每 股稅後約 6 到 6.5 元。（許湘欣）

董 事 長 呂 學 錦 以「 支 援 政 府 機 構 救 災 工 (6244) 太陽能族群在矽晶圓、電池報價下跌，恐壓 (3061) 去年第 4 季營運表現不佳，單季由盈轉虧，稅後淨 中華電 (2412) 作」在立法院交通委員會作專題報告。他在答詢 中美晶縮廠商獲利空間下，股價走勢疲弱，不過廠商對後 璨圓損新台幣 70.9 萬元，衝擊今天股價表現弱勢。璨圓去年 時 指 出， 是 否 取 消 長 途 電 話 費 率， 全 面 改 以 室 內 電 話 收 費， 須 依法規處理，若取消長途電話費率，中華電信每年將減少新台幣 30 億餘元收入。主持交通委員會會議的國民黨籍立委朱鳳芝表 示，取消長途電話費率，全面改以室內電話費率收費，調降手機 費率，已是交通委員會的共識，希望中華電信能積極處理。針對 取消長途電話費率、調降手機費率，國家通訊傳播委員會 (NCC) 主委蘇蘅指出，只要中華電信將調降費率方案送到 NCC，將以對 消費者最有利的角度來評估。（潘智義）

市仍樂觀看待。根據集邦科技旗下研究機構調查，在補貼政策尚未 明朗下，歐洲市場需求轉趨保守，目前已經出現貿易商進行砍價的 動作，希望能出清庫存，造成太陽能股價表現較為疲弱。不過，國 內業者包括綠能、昇陽科紛紛釋出樂觀看法，綠能認為，國內太陽 能廠大多以合約料源為主，因此受市場的波動影響不大，公司對今 年的營運目標不變。而中美晶看好藍寶石長晶商機，今年投入 50 億 元蓋藍寶石長晶廠，力拚成為全台最大的藍寶石晶片廠，預計 6 月 份月產能可達 18 萬片，藍寶石營收比重也將提升。（陳姿延）

營收及獲利同創歷史新高紀錄；營收達 46.32 億元，年增 1.21 倍， 毛利率 39.14%，較前年拉升 12.12 個百分點，稅後淨利達 10.75 億元， 年增 3.87 倍，每股純益 2.94 元。只是璨圓去年第 4 季營運表現不 佳，季營收 10.99 億元，季減 23.5%，毛利率 26.07%，較第 3 季下滑 20.48 個百分點，營業淨利跌破 1 億元大關。業外方面，璨圓還面臨 8067 萬元匯兌損失，致第 4 季單季由盈轉虧，稅後淨損 70.9 萬元。 璨圓在第 4 季營運表現不如預期下，引發市場失望性賣壓出籠，股 價並創下今年新低價。（張建中）

去年在本業及業外獲利同步縮水下，稅後淨利滑落 (2303) 立法院財政委員會今天初審通過，將企業未分 (6125) 與茂迪 (6244)、德商揚江蓋克漢能進行設備採購合 聯陽(3014) 聯電 廣運 至新台幣 3.04 億元，年減 38%，每股純益 1.51 元。聯陽 配盈餘加徵營利事業所得稅率提高至 15%。聯電及矽 約簽訂儀式，與江西天寶、友嘉實業完成 200MW cell 生 去年下半年受客戶去化庫存及新台幣升值影響，業績表現旺季不旺， 營收逐季滑落；去年第 4 季營收滑落至 9.36 億元，季減 4%，稅後 淨利 3490 萬元，季減 24%，為近 7 季來單季獲利新低水準，每股純 益約 0.17 元。聯陽去年營收 41.45 億元，年增 5.47%，不過，毛利率 跌破 4 成關卡，滑落至 38.56%，營業淨利 3.36 億元，反較前年減少 26.7%，另外，業外收益也縮水，致整體稅後淨利滑落至 3.04 億元， 年減 38%，每股純益 1.51 元。聯陽董事會決議每股配發 1.5 元現金 股息，股息殖利率約 3.12%。（張建中）

品 (2325) 等半導體廠表示，股利提撥比率高，不受影響。立法 院財政委員會今天審查所得稅法第 66 條之 9 修正草案，初審通 過將現行企業未分配盈餘加徵 10% 營利事業所得稅，自民國 100 年度起，改為加徵 15%。晶圓代工廠聯電與封測廠矽品都表示， 由於股利提撥比率高，因此，並不會受到未分配盈餘稅率提高影 響。聯電去年每股純益新台幣 1.9 元，董事會決議每股擬配發 1.12 元現金股息。矽品去年每股純益 1.8 元，計劃每股配發 1.62 元現 金股息。（張建中）

產線 Turn-key 技術服務也簽立合作意向書。廣運機械隨著太陽能設 備事業新客戶訂單到位，今年業績可望顯著回升。在台灣各太陽能 電池廠包括燿華電子 (2367) 子公司燿祥光電等競相擴充產能之際， 對於設備的投資金額龐大，但購自海外的整線生產設備卻是無法及 時供應，廣運董事長謝清福指出，目前同樣的 200MW Cell Turn Key 設備成交價約在 17-20 億元，而廣運的設備將可協助客戶降低 30% 的採購成本並取得更高的競爭力；透過廣運機械的整合 Cell Turn Key 設備，也有及時取得供貨來源、在地維修等利基。（張欽發）

(3553) 去年第 4 季因產品價格慘跌衝擊，單季由盈轉虧， (1521) 去年獲利亮眼，董事會決議擬配發現金股利 4 元， 總經理何春盛表示，中國十二五計畫創造許多產業 研華(2395) 機會，研華在中國大陸的布局可望明顯成長，未來將把中 力積稅後淨損達新台幣 1.24 億元，虧損金額創上櫃來新高紀 大億殖利率超過 6%。今年前兩月大億營收年增 8.56%，3 月 國大陸分為華北、華東、華南及新興市場。何春盛說，包括昆山協 同研發中心及即將開發的台灣林口第二總部，都是研華 5 年計畫的 一環，去年中國大陸市場貢獻研華營收約人民幣 12 億元 ( 約折合新 台幣 54 億元 )，占研華合併營收約 23%，其中有 87% 來自於北京、 上海、廣州，東北及西部僅作到人民幣 2.3 億元。由於在中國大陸 設點，幾乎第 2 年就可看到績效，顯示中國大陸市場相當大，需求 也很強勁，研華為此設立新興市場事業群，預計在 2015 年營收可作 到人民幣 7 億元，倍數成長。（田裕斌）

錄，每股虧損 2.2 元。因市場嚴重供過於求，去年第 4 季標準型動 態隨機存取記憶體 (DRAM) 產品價格面臨腰斬窘境，包括力晶、南 科、華亞科及茂德等台灣 DRAM 廠去年第 4 季全數虧損。隨著標準 型 DRAM 價格急遽滑落，利基型記憶體產品價格也大幅滑落，力積 去年第 4 季也因而面臨單季虧損窘境，稅後淨損 1.24 億元，虧損金 額一舉創上櫃來新高，每股虧損達 2.2 元。力積去年營收 45.09 億元， 年增 27.7%，創歷史新高紀錄，只是稅後淨利 1.88 億元，反較前年 減少 33.78%，每股純益約 3.33 元。（張建中）

也可望比去年同期表現好。對於日本強震後，原料與訂單是否可能 產生問題，大億表示，目前料源與訂單收到的回報都是未受影響， 雖現階段能見度約 1 個月，但預估就算之後訂單可能有變數，影響 應不至於太大。去年大億稅後 EPS 超過 5 元，今年前兩月營收為 7.3 億元，年增 8.56%，法人估計，3 月也可望表現比去年同期好。東陽 (1319) 去年每股稅後盈餘新台幣 2.51 元，東陽去年稅前淨利為 14.23 億元元；稅後淨利 11.86 億元，每股稅後盈餘 2.51 元。東陽擬發現 金股利每股 0.4 元；盈餘配股每股 0.7 元。（許湘欣）

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新聞快報

第17期

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董事長許勝雄表示，雖然今年第 2 季產業成長力道 (8069) 為因應電子紙市場的快速成長及業務所需，將調升 (1907) 99 年度 EPS 0.89 元，每股配發股利 0.7 元， 仁寶(2324) 元太 永豐餘 走緩，第 2 季與第 1 季持平似乎已成產業趨勢，不過主 技術長蔡娟娟任總經理一職，負責元太母公司於電子紙及 其中現金股利 0.55 元、股票股利 0.15 元，現金殖利 要還是因日本地震影響料源供應量，整體下游需求仍相當強勁，待 供應問題解決後，產業成長力道就可望反彈。許勝雄表示，目前 PC 產業雖有雜音，不過需求仍相當強勁，例如歐美的商用市場就持續 成長，而針對宏碁 (2353) 下修第 2 季財測，他則強調，客戶端下調 財測的影響及後續效應仍在密切觀察中，不過目前看來第 2 季出貨 與第 1 季持平應已是產業趨勢，但並非需求走弱所致，而是因市場 結構影響，也就是日本強震後影響零組件供應順暢程度，壓抑產業 成長。（蔡宗憲）

中小尺寸 TFT LCD 利基市場的開發與推廣，而原總經理傅幼軒則轉 任董事長資深特助一職。元太董事長劉思誠表示，蔡娟娟於技術長 任內帶領研發團隊不斷精進電子紙製造技術，也成功打入國際大廠 電子書閱讀器供應鏈，協助公司站穩全球電子書龍頭地位，希望未 來也能領導公司邁入電子紙的下一階段成長高峰。蔡娟娟有美國芝 加哥大學物理學博士學位，於去年加入元太，在加入元太前，蔡娟 娟曾任職於國立交通大學光電工程學系暨顯示科技研究所教授，以 及廣輝電子資深副總。（陳姿延）

率 4.33%。永豐餘 98 年度配發新台幣 0.6 元現金股利和 0.2 元股票 股利，99 年度僅 0.7 元，比 98 年度略少，但整體配發股利比率仍有 78.65%，符合歷年標準。永豐餘 99 年度的財報尚未出爐，不過依每 股 0.89 元推算，永豐餘去年獲利初估約 15 億元，比 98 年的約 18.31 億元略少。永豐餘董事會中同時通過由永豐餘英屬蓋曼群島公司， 增資永豐餘造紙（揚州）有限公司 4000 萬美元；同時 6 月 22 日舉 行股東會。另一家工紙大廠榮成 (1909) 99 年度配發股利 0.7 元，多 於 98 年度的 0.5 元。正隆 (1904) 尚未舉行董事會。（韋樞）

股利政策出爐，每股將配發新台幣 1.8 元股利； (2357) 推出 ASUS Eee Pad Transformer「變形平板電腦」， （2201）三義廠早在春節前就預告，因為日產、納智捷、 日月光(2311) 其中，0.65 元現金股利，及 1.15 元股票股利。日月 華碩為市場首台搭載最新 Android 3.0 平台平板電腦，預計 3 大 裕隆跟酷比銷量大增，因此準備擴充產能，將利用四月初春假 光去年隨著 Broadcom、Infineon 及 Marvell 等大客戶業績高度成長，營 運也同時繳出亮麗成績單；去年合併營收及獲利同創歷史新高紀錄， 每股純益為 3.04 元，超越對手矽品 (2325) 的 1.8 元。只是日月光董 事會決議每股僅配發 1.8 元股利，其中，0.65 元現金股利及 1.15 元 股票股利；相對矽品每股將配發 1.62 元現金股利，日月光股利政策 略顯保守。日月光董事會同時決議在適當時機募集資金，籌資方式 有現金增資或發行海外存託憑證 (GDR) 或發行國內外可轉換公司債。 （張建中）

電信業者 4 月均將引進銷售。華碩這次推出的「變形平板電腦」為 Wi-Fi 版本，面對蘋果的價格及性能優勢，華碩董事長施崇棠強調， 華碩持續選擇堅持品質及創新設計思考的困難道路，希望以設計力、 技術力及管理力，取得市占率及心占率。華碩執行表沈振來指出， 目前很多平板電腦無法滿足消費者需求，包括電池及鏡頭的效能， 以及缺乏 USB 或 SD 插槽、無法支援 Flash 等應用，華碩「變形平板 電腦」以人性需求思考，以多面向的軟硬體功能消費滿足需求。（張 良知）

進行生產線調節。但是生產不中斷，只是進行產能擴充的生產線調 整。在日本強震後，一度謠傳日本供應鏈可能斷鏈，裕隆為此特地 開放媒體到三義廠見證零件和原材料備料充足，汽車生產決不會中 斷。這次又因為四月初春假的生產線調整，又傳出停工的錯誤消息， 裕隆強調，跟日本地震完全無關，也沒有任何斷鏈或是停工的可能。 經濟部工業局也背書，裕隆生產線正常，而且代理的日本日產，可 是震災後第一家讓生產線復工的車廠，安全庫存充足，不可能出現 供應鍊斷鏈或停工疑慮。

進入 329 房市檔期，受到奢侈稅影響，再加上政府 (2854) 元大金 (2885) 董事會通過與寶來證洽談併購 (6244) 搶進美國、日本市場頻頻，除了日前新產品於日本 遠雄(5522) 寶來證 茂迪 各部會使出打房手段，房市買氣不樂觀，營建股與汽車和 相關事宜，且發出併購意願徵詢函。開發金控旗下 取得 J-PEC 模組認證外，最近也推出針對美國市場「量 電腦等類股併稱類股跌幅之最。報載奢侈稅使得房市買氣急凍，年 度黃金大檔 329 檔期不少建案現場「退訂的人比看屋的人多」。房 產業者認為，短期內不易見到轉機，房市恐會一路冷下去，520 檔 期難有起色。房仲業者表示，投機客和投資客較多的區域出現降價 力道，委賣量增加不少，希望在奢侈稅正式實施前趕快脫手，預售 屋亦受到影響；但台北市房屋供需吃緊，精華地段房價降幅有限。 房仲業者指出，三月底中央銀行理監事會對利率的升幅值得注意， 近期政府打房力道不會鬆手。（韋樞）

的凱基證 (6008) 加上大華證，合計市占率約 9.66%，元大證市占率 11.19%，而寶來證經紀市占率 4.5%。元大金為了鞏固證券龍頭寶座， 與寶來證合併有助該公司擴大業務並提高競爭力，因此，計劃與寶 來證就潛在併購事宜展開談判。寶來證強調，為保護股東及員工之 權益，意願徵詢函將交付委任之財顧審慎評估。在開發金、元大金 確定雙「金」搶珠後，法人估算，雙龍搶珠下，寶來證每股潛在被 併購價值將超過 20 元，以去年底每股淨值估算，賣價淨值比至少 1.5 倍，超過凱基證吃下台証證的 1.48 倍。（陳慧琳）

身訂做」新款高效能太陽能模組及逆變器產品，展現開拓新市場的 雄心。茂迪宣布將於 4 月份的美國太陽能光電大展上，展出特別針 對美國市場所設計的 IM60 系列高品質太陽能模組，同時，也將於展 場發表 5300U 系列太陽能逆變器。茂迪規劃將與位於美國的經銷商 United Electric 共同展出符合美國 ARRA 規範的 IM60 系列模組。茂迪 表示，IM60 系列太陽能模組是由茂迪台灣所生產高轉換效率的多晶 矽太陽能電池所組製而成，發電功率可達 230 瓦至 245 瓦，鎖定美 國對太陽能發電量及實用性要求較高商業市場。（陳姿延）

(6206) 位在林口華亞科技園區新廠興建工程進行順利， (3628) 走過低迷的元月和 2 月，3 月則受惠於 UPS 訂單回 子公司馭通網宣布，標下交通部國道新建 聖馬丁(910482) 工程局「國道 1 號五股至楊梅段拓寬工程計畫交通 盈正溫，以及太陽能逆變器增加新市場的出貨，法人預估單月 飛捷飛捷表示，新廠預計明年年初提前裝機量產，有助飛捷 控制系統工程現場設備工程」，金額新台幣 2 億 2543 萬元。聖馬 丁收購馭通網，搶攻各類數位化市場，馭通網科主要業務為數位匯 流整合，資本額約 1500 萬元，未來將增資到 1 億元，積極爭取台 灣有線電視業者訂單。聖馬丁表示，這次得標交控整合工程，並與 「F901A 標軟體整合工程」整合服務。聖馬丁原本就深耕數位機上 盒硬體生產，近期積極切入數位匯流，目前與台灣各大 MSO( 有線 電視多媒體運營商 )、國家通訊傳播委員會數位無線機上盒工程建置 方案、網路電視等客戶，已完成多項量身解決方案。（田裕斌）

營收月增率可望成長 1 倍，重回 2 億元之上。盈正去年靠著第 3 季 PVI 熱賣，寫下亮麗的獲利表現，該公司並將配發 12 元現金股息， 足可名列台股高現金排行榜前 5 名，估算現金股息殖利率為 5.4％。 盈正 2 月營收為 1.18 億元，在農曆春節與淡季影響下，較上月大減 39%，不過法人預估，3 月業績將可展現強勁回升力道，單月營收將 可回溫至 2 億元以上，月增率可達 1 倍。日本震災之後，也因為電 力不穩，對 UPS 的需求增加，對盈正來說，以往並未著墨當地市場， 但這部分也可望有機會搶進。（胡薏文）

提前挑戰全球前三大 POS 製造廠目標。飛捷董事長林大成表示，目 前飛捷現有五股廠房及設備均已不敷需求，為因應快速成長的 POS 市場及客戶多樣化需求，因此決議在林口華亞園區新建製造中心擴 充產能，並加添生產設備機台，配合客戶需求。林大成指出，新廠 預計提前明年年初完工、裝機並開始投產，屆時將大幅挹注飛捷營 收與獲利，並開始挑戰全球前三大 POS 廠。飛捷強調，公司 POS、 KIOSK、Panel PC 產品在市場銷售屢創佳績，即時遇到金融風暴影響， 但年營收與獲利仍創新高。（蔡宗憲）

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24 大盤走勢

第17期

2011/04/04～04/10

每週六出刊