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第021期

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大股

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2011/05/02～05/08

林孟漢：五不窮六不絕的產業及潛力股明基材新巨惠光… (9版) 張宇明：翻多前最後整理三線翻多必上萬點！ (8版) 外資16道金牌：亞泥台肥台積電宏碁鴻準晶華力成 (4版)

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特價

黃金交叉9檔、多頭排列137檔一網打盡

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美麗往事

︵分析師封開平提供︶

本報第18期頭版報導「股市最大的金主黃三郎，在協禧炒股案中花錢擺平調查局...」，經黃三郎友人抗議指出：「調查局偵辦協禧案期間，黃三郎是親自送款250萬元給調查局擺平此事，並非報導所說，由主力小魚送款200萬給調查局，不但送錢人與事實不符、金額也不符。」經查閱本報當時報導，其實並無錯誤，當時相關內容如下：「協禧案並不是調查局人員不給面子，事實上，黃三郎確實已經花錢擺平這個案子，只不過另一位逃亡主力小魚的電話被監聽之後，才又遭到另一組人重啟調查，所以黃三郎是誤會了他在調查局的朋友。」(相關報導刊6版）

至上(8112)

廖慶學

傳奇人物黃三郎抗議無效！

老手看圖

編輯台小啟

至於週六新婚的分析師黃靖哲，是最近投顧界最「紅」的明星，這段時間，他不但要結婚，還跟人「比武」、打官司、跳槽新公司，四件最麻煩的事情，他一口氣全部扛起來。投顧界聊來聊去都是黃靖哲。黃靖哲剛出道的時候，許多大學生參加他的會員，本來不買股票的人，由於對他的迷戀，不但湊錢參加會員、也湊錢買股票，即使是買一張股票也好。曾經有一位女大學生，為了在 168網站為黃靖哲打開知名度，與男友存錢加入他的投顧會員，然後把黃靖哲服務會員的一點一滴記載在網站上，直到今天，黃靖哲的死忠會員依然不減熱情。（相關新聞刊3版）陳斐娟

東森財經台的熱門節目「夢想街57號」捧紅了兩位主持人廖慶學與陳斐娟，他們兩人總是能把觀眾想知道的問題毫不思索的提出來，「餵題目」給專家，而名嘴們也不簡單，總能在一分鐘內以最淺顯的白話文講出最精彩答案。越來越多人深信，陳斐娟和廖慶學默契這麼好，必然是一對戀人，可是經常受邀在節目中擔任來賓的名嘴紛紛否認說「不可能」！直到投顧界的金童分析師黃靖哲4/30日結婚，才有人提出一段往事：陳斐娟怎麼辦…。陳斐娟難道不是跟廖慶學在一起嗎？網路上有一張兩人熱吻的照片，這總假不了吧！陳斐娟情路十分曲折，較為人知的投顧緋聞比較早期，後來與超人氣分析師黃靖哲經常出遊，甚至多次參加運達投顧的烤肉聚餐等活動。陳斐娟自己善於理財，尤其精於房地產，甚至曾經一度到大陸去開辦投顧公司。近年來，逐漸揮別過去的幾段感情，全心工作，成為東森財經台「一姐」。近年來，為了追查陳斐娟的男友是誰，許多人開始往攝影棚的互動開始觀察，是廖慶學嗎？是名嘴來賓嗎？是常來攝影棚探班的…

挑戰連任之路看另一面的小馬哥

陳斐娟祝福他忘了吧！默默

2012總統大選，國、民兩黨候選人底定，馬英九總統準備迎接蔡英文的挑戰，努力邁向連任之路，也是台灣人民為自己的生存之路，作出選擇的神聖過程。選總統，選擇台灣未來的發展走向，政治人物都說他們愛台灣，總是要人民相信他。問題是，人民又該相信誰？為什麼要相信他？本報12版連載中的「少年馬英九」一書文摘，本期刊出馬英九當年所寫的自序：「以腳明志愛台灣」，說明他年輕時候，在美國取得法學博士學位後，放棄在紐約律師工作的高薪，毅然決然回到台灣服務，只領不到四分之一的低薪，換得的，是他熱愛國家、熱愛台灣的成就感。這本小書，訪問了數十位，馬英九幼年時期的同學、好友、家人，以從小看大的簡單道理，寫出純真的小馬哥，讓我們看清楚，馬英九從小到大，平凡的人生，不平凡的人格，他的做人做事原則始終如一。或許你不一定喜歡馬英九的行事魄力或種種決定，但是我們卻不得不佩服，小馬哥依舊是小馬哥。(范植明)

2 產業趨勢台股選前行情電子不能缺席

第21期

2011/05/01～05/08

每週六出刊

3大外資看好第三季後上萬點中華電裕隆鴻海南亞遠百 KY美食晶華統一超國賓統一南僑三商行南仁湖六福鳳凰劍湖山第一店台股價量齊揚，上週站上 9000點大關，創下3個月來新高。日前不少外資表示台股第2 季將有下檔回測8000點的風險，但近來台股表現超乎外界預期。外資主管認為，台股仍須經過利空測試後，才能反映選舉行情，目前先以金融股拉高指數，接著讓個股表現。花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵表示，在 ECFA效應逐步顯現、科技類股

輪動影響降低，以及新台幣升值匯損疑慮去除下，預期台股今年12月上萬點。谷月涵指出，由於台股基本面佳，預計今年12月台股可攻上萬點。看好電信、汽車、太陽能，以及塑化族群，首選中華電(2412)、裕隆(2201)、鴻海(2317)，南亞(1305)喊出買進；建議避開保險、NB、IC設計，以及航空類股，例如聯發

科(2454)、長榮航(2618)、頎邦 (6147)、立錡(6286)。摩根士丹利證券台股策略分析師王安亞則強調，樂觀看台股今年10月上萬點，但電子股不能缺席，預期電子股可能要等到第3季末、第4季初，才能帶動大盤上演攻萬點的慶祝行情。高盛證券更喊出台股要上看1萬1000點，由於高盛證券認為，台股是跟著美國經濟走，美

國近期經濟已復甦，加上兩岸政策持續開放，都是台股上攻動能，其中特別看好兩岸陸客自由行的題材，點名13檔受惠股，包括遠百(2903)、KY美食(2723)、晶華(2707)、統一超(2912)、國賓 ( 2 7 0 4 )、統一 ( 1 2 1 6 )、南僑 (1702)、三商行(2905)、南仁湖 ( 5 9 0 5 ) 、六福 ( 2 7 0 5 ) 、鳳凰 (5706)、劍湖山(5701)，以及第一店(2706)。（陳俐妏）

目標價23元

雙英對決激烈小馬哥下半年經濟拼了！明年總統大選國民兩黨候選人底定，現任總統馬英久將代表國民黨爭取連任，民進黨則提名現任黨主席蔡英文角逐總統大位。摩根士丹利證券台股策略分析師王安亞出具台股策略報告指出，雙英對決，預期中台灣將是決定明年總統大選勝選的關鍵因素。同時在競選期間，政府應會維持與市場友好策略，重申今年台股光輝 10月攻萬點，也分析模擬三個

啟發投顧

選後政策情境。王安亞指出，雙英對決成定局，跟據2004年總統大選與去年五都選舉經驗來看，以台中市為主的中台灣選票將會是決定明年總統勝選的關鍵因素。王安亞說明，以2004年總統大選為例，國民黨小輸民進黨 29518票，關鍵就在於台中市輸掉30397票。而去年五都選舉國民黨在台中市也僅小贏31926 票，可見台中市選票的重要性。

由於總統與立委選舉將合併於提前於明年1月14日舉行，王安亞分析，選舉結果可能會有三種情形：一是國民黨贏得總統選舉但輸掉立委選舉，屆時國民黨經濟政策將持續進行，但喪失立院主導權，開放腳步可能會比預期走緩。二為國民黨在總統與立委選舉雙贏，馬政府在沒有連任壓力的包袱下，經濟政策近快開放。三則為

民進黨贏得總統選舉但國民黨在立院有主導權，屆時 ECFA發展將趨緩，雖不至於改變簽訂的既定方向，但市場將抱持著觀察態度。瑞銀證券台灣區研究部主管董成康也預期，明年總統大選競爭差距會非常小，國民黨勢必會傾盡全力在選前釋出政策利多，將為下半年台股創造利多題材，因此指數高點應會落在第3季。（陳俐妏）

光電 LED 太陽能跌破年線本週可望補漲

美國三大指數上週四收盤漲跌互見，其中道瓊指數與 S&P500指數再創10年來的新高，雖然近期公布的經濟數據好壞參半，但由於大部分美國企業近期公布財報，大都優於市場投資人的預期，美股暫時沒有拉回的疑慮。美元指數持續在底檔盤旋，而原物料價格又再度往上走高，其中黃金再創歷史新高，收高至1536美元，石油也還是站穩在高檔區 11美元以上。上海綜合指數上週五午盤收在2905點，以上漲18點收市漲跌幅約在0.63%，收開高走高紅K線。陸股的上證在連5日的下跌後，今日剛好跌落到連接 2/23和3/15日的支撐線，指數今日初步出現止跌反彈的情況。韓國股市週五受美股收高影響又是開高走低，已經連續 4個交易日收黑K線，在不耐久盤的浮額殺出下，韓股盤中曾

跌破10日均線，但收盤還是收在5日均線之下，然4/21日的多方跳空缺口一直沒被回補，韓股就點有弱中帶強。台北股市上週五收盤時控盤者還是再度利用拉抬權值股（台灣50），指數從下跌73點拉升為下跌32點跌幅約 0.36%，往上作價拉抬40點。啟發投顧分析師劉烱德表示，從近3日的走勢來觀察，漲的都是一般投資人不買的大牛權值股，而OTC及中小型股是一般投資人的最愛，卻已經見高點連跌數日了，散戶朋友近日應該都會有感覺，賺了指數賠了價差。最主要還是在台股的結構已經出現不良的狀況。劉烱德表示，目前的台股有拉金電權值股，出貨中小型股的嫌疑，投資人不得不小心謹慎，因為當大型股開始起跌時，指數真的要往下修正時，

你會發現手中的中小型股已經套牢很深，冷水煮青蛙的下場就是慘賠套牢為時已晚。劉烱德預計，本週比較會有行情的類股應該會落在，光電、LED和太陽能…等類股

上，而這些股票中如LED和太陽能，都已經跌落到年線或在年線之下，融資也一直賣出退去，所以下週大盤若要續漲，領先股應該會在光電、LED和太陽類股族群上。（鉅亨網）

部分料源價格較高的太陽能電池業者呈現虧損。且由於昨天在櫃買中心舉辦的綠能法說中，多數業者對第2季價格仍不樂觀，如茂迪財務長謝祖葳表示，恐怕價格仍會在低檔，甚至更低。目前太陽能業者稼動率持續減少，太陽能電池業者幾乎都低於 5成以下，謝祖葳也指部分產能將轉做研發；法人認為，太陽能除了第2季財報恐怕不會好，4月營收可能就會反映稼動率走低狀況。（許湘欣）

顯示器玻璃第三季需求增

康寧：

顯示器玻璃大廠康寧發布新聞稿表示，當夏普恢復產量，全球供應鏈為因應第4季的季節性需求，進行備貨之際，液晶顯示器(LCD)玻璃需求在第3季會顯著上升。副董事長暨財務長佛若斯(James B. Flaws)指出，檢視日本顯示器零件供應鏈，若因潛在零件短缺，進而造成重大影響似乎不太可能。關於夏普減產的決定，應是短期現象，不會延續到第2季之後。康寧預估，第2季加計子公司玻璃產量會與第1 季相當，其中自營業務的玻璃產量與第1季相比，預估會減少10%以上，但屬較低的中間範圍(low-to mid-teenrange)，主因許多客戶的產能利用率降低。在轉投資三星康寧精密材料公司方面，第2季產量預估成長10%以上；玻璃價格下滑的幅度可望維持緩和。康寧公布第1季財報，營收為19億美元，較上季成長9%，較去年同期成長24%，每股盈餘0.47美元，在扣除特殊項目後，每股盈餘為0.47美元，較上季成長2%，但較去年同期下滑10%。（潘智義）

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瑞信證券看好台灣金融業未來獲利成長空間，對於玉山金(2884)和兆豐金(2886)之看法同步轉趨樂觀，將玉山金評等由「中立」上調至「優於大盤表現」；兆豐金的評等則由「劣於大盤表現」上調至「中立」。瑞信證表示，玉山金目前存貸款比例只有66%，相較同業仍具成長空間，此外，玉山金在財富管理和消費貸款的手續費收入快速增加，亦是推升營收、獲同步走高的原因；此外，觀察玉山金2003-去年的平均信貸成本為51個基點(bps)，遠低於同業的132個基點。瑞信證認為，玉山金第一級資本率將從目前的8.6%成長至9.3%，而今年以及明年的EPS 成長率為4%和10%，同時將其

評等由「中立」上調至「優於大盤表現」，並且把目標價從 20元上修至23元。另一方面，瑞信證看好兆豐金為台灣企業貸款最大承作商，並且是台灣唯二可以從事人民幣清算業務的銀行，預期在兩岸ECFA生效後，人民幣業務帶來的效益將逐漸浮現，此外，兆豐金目前第一級資本適足率為9.6%，顯見其資本結構相當健全。瑞信證預估，兆豐金在今年和明年EPS年增率都能達到 9%的成長水準，看好公司長期的成長價值，企業信貸成長以及銀行的淨息差，因此將兆豐金評等由「劣於大盤表現」調整至「中立」，同時將其目標價由20.3元上修至25元。（施冠羽）

大和：NB前景堪憂華碩獲利停止…

太陽能均價跌跌不休法人：第二季不樂觀受到第2季太陽能均價恐持續走跌影響，太陽能族群上週五由茂迪（6244）跌停至 108元領跌。法人指出，若價格持續走弱，且稼動率偏低，不排除Q1仍賺錢的業者Q2會出現虧損。根據集邦最新研究報告顯示，太陽能電池報價目前平均每瓦約1.096美元，估計業者整體平均成本約在1到1.02美元左右，等於現階段已經非常接近損益邊緣。法人指出，在第1季市場價格月月走跌後，第1季已有

信證：看好玉山金兆豐金獲利成長

華碩(2357)上週公布財報，首季淨利為34億元，季減 15%，年減達31%。大和證券科技產業分析師黃文堯率先開槍，華碩已連續3個季度獲利停止成長，加上又以消費客戶端NB為主要產品結構，在NB景況低迷下，預期華碩和宏碁一樣下修財測目標，因此給予「劣於大盤表現」，及目標價 220元。黃文堯指出，華碩首季合併營收為739億元，季減 12%，離財測目標還有 5%-10%差距。但庫存控管得宜、產品單價提高帶動下，營業淨利達34.61億元，營業淨利率4.7%，稅後淨利34.21億元，每股盈餘為5.5 元，優於預期。不過，由於和碩(4938) 首季代工訂單比重仍高達 60%，因此委外釋單的效益還沒開始反映在營益率上。然而華碩已連續3個季度獲

利停止成長，黃文堯分析，主要原因還是產品結構的問題，華碩小筆電出貨占比為筆記型電腦出貨量的3成以上，而消費型產品則占整體營收的8成以上，因此勢必會因消費性NB市場需求走疲而有所衝擊。展望第2季，華碩仍預期會比首季營收有所成長，也說明供應鏈並不受影響，但黃文堯指出，如同其他PC廠一般，華碩都將要如何在面臨零組件價格調漲和產品成本增加的壓力下，如何有效提升獲利及毛利率。雖然外界預期在宏碁(2353) 策略改造的期間，華碩應可以分食宏碁市占率。然而黃文堯切確的指出，重點不在市占率，而是華碩如何改善獲利停止成長的問題。黃文堯預期，在NB整體大環境景況的低迷的影響下，華碩今年獲利恐無法有效提升。（陳俐妏）

馬總統加持生技股神采飛颺~ 中化生台燿喬山曜亞永信合世佳醫盛弘…

OTC業績發表休閒娛樂產業壓軸新普系微協禧鳳凰歐買尬橘子櫃買中心表示，財報陸續出爐，今年上半年度前五個場次的櫃買市場業績發表會獲得投資法人的熱烈參與，本週最後兩場將以「電腦週邊」及「休閒娛樂」為壓軸。 5月3日將先由「電腦週邊」登場，與會公司有已連續 8年賺進一個股本的筆電電池大廠新普公司(6121)、韌體技術領導廠商系微公司(6231)及具Kinect概念的散熱風扇廠商協禧公司(3071)。 5月4日舉辦本系列最後一

場「休閒娛樂」產業業績發表會，與會公司有國內旅行社鳳凰公司(5706)、遊戲股上櫃新星歐買尬公司(3687)及線上遊戲大廠遊戲橘子公司(6180)。櫃買中心表示，隨著股東會旺季逼近，截至4/22為止，已有逾8成公司公告99年度預計股利分派計畫，以4/22收盤價計算，現金股利殖利率在2% 以上的上櫃公司就有219家，其中更有63家現金殖利率超過 6%，在現今低利環境下，投資人可多參考。（韓婷婷）

行政院推動生技起飛方案，獲總統馬英九加持，上週五生技股大受激勵，受惠的有中化生(1762)、台燿(4746)、喬山(1736)、曜亞(4138)、永信 (3705)等。行政院政務委員朱敬一上週在總統府財經月報，報告「生技起飛鑽石行動方案」執行情形，馬總統聽取報告後裁示全力推動生技產業。報載在馬總統指示全力推動生技產業下，停滯許久的生技產業可望起飛。朱敬一6月將赴美出席「全球生技會議」演講，希望延攬曾擔任羅氏製藥、Biogenidec高階副總裁、 Shire生技製藥研究發展總裁的蘇懷仁，回台主持生技整合的育成中心，同時積極延攬旅美

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生技專家許照惠及張念慈。行政院在2009年3月通過「生技起飛鑽石行動方案」，分為食品藥物管理局、生技中心、生技創投、超級育成中心四大部分。報載生技創投部分，規劃國發基金挹注240億元與民間合作，成立600億元規模的生技創投基金，協助發展生技產業。行政院近期將加速核定第一個生技創投公司，協助生技業發展，使得需要大筆研發資金的生醫類股大受激勵，上週五多檔個股大漲，包括中化生、台燿、喬山、曜亞、永信、合世(1781)、佳醫 (4104)、盛弘(8403)、景岳 (3164)、生達(1720)、五鼎 (1733)等。（羅秀文）責任編輯：幽恩艾克斯

陳斐娟默默祝福手機不變夜市人生投顧版

2011/05/01～05/08

專題報導 3

第21期

黃靖哲分析師是168理財網人氣老師有很多忠實讀者每天詳細的追蹤動態

黃靖哲的俠客行

http://www.168abc.net/Meeting/Detail.aspx?Board_sn=2211062

從2009年9月至今，瀏覽人次高達80235人次現在大家最關心的都是這位非凡名師到哪去了忽然無預警的從媒體消失，網友都在問老師呢？原來請假結婚去了！！！不過根據消息來源指出黃分析師其實是遭受無影腳及如來神掌無情的攻擊消失的這段時間，是躲起來養傷！

結婚練拳打官司新郎好忙！被會員打？被黑道綁？都不是啊！竟然是東霖投顧總經理資深統計大師孫文堂再度出手再度？原來若干年前這位孫老先生任職於大盛投顧時就對同集團的李會計師使出過降龍十八掌，只不過當時修練的不夠純熟，所以最後使出丟菸灰缸戲碼可惜年老體衰，依然未能正中紅心！(此段故事，容後再續)

百年好合

我的手機

早生貴子

號碼都沒

變

東森57頻道誓言鎖碼

Fin

話說回非凡名師黃靖哲此生有過兩個遺憾其一，自古英雄多風流，好歹靖哲兄也是投顧界師奶殺手之一。傳說中，靖哲兄家裡有個頻道列為鎖碼台。哪一台？就是目前最當紅的東森57號大家一起作夢的那條街！是因為靖哲兄隸屬非凡系統，所以不便收看敵對頻道嗎？當然不是！而是目前最當紅的東森一姐陳斐娟跟咱們靖哲老師有過這麼一段情緣所以師母當然會小吃醋才把東森財經列為限制級頻道鎖碼！根據不可考的消息來源，東森一姐陳斐娟希望透過168週報表達對婚禮祝福之意 168週報僅代表所有關心黃靖哲分析師的投資人以及舊情人們祝福兩位百年好合

孫總掌風襲背黃大師怒上法庭

終於娶得美嬌娘

那還有一個遺憾呢？黃靖哲除了可以在電視台舌燦蓮花之外，根據大內密探回報他還是個練家子，號稱跆拳道五六七八段卻在與孫老先生討論離職事宜時，被孫老先生的掌風擊中，又在業務大廳冷不防的被孫老先生無影腳襲擊！黃名師苦練多年的跆拳道完全派不上用場，更在事件發生當日，無預警的被換下節目，由孫老先生粉墨登場！本案4/27首度召開偵查庭，本報記者將會為投資大眾繼續追蹤。

小學四年級段了跆拳道就四

英王室大婚帶旺英國經濟？

賺心酸！收入62億放假一天損失60億… 上週五全球注目的英國王室的大婚終於完成，無數商人都在緊盯英國王室的大喜事，希望能從中分一杯羹。在倫敦街頭每個旅遊紀念品小店理，都堆放著印有威廉王子和準王妃凱特的明信片、馬克杯、小旗幟、T恤衫，堆放著威斯敏斯特大教堂、白金漢宮的模型……這些制作並不精良的旅遊紀念品都因4月29日威廉王子大婚而誕生。1個製作粗糙的馬克杯售價從10英鎊起，仍然很暢銷，只因為上面的頭像。根據市場研究公司估算，王室婚禮有望給英國增加62億英鎊收入，包括來自零售和旅遊業的直接收入，以及由於居民消費心理提振而產生的間接收入。

婚禮帶動零售和旅遊業「在婚禮開始之前，倫敦主要街道幾乎都在修路。婚禮前幾天，來自英國，甚至世界

各地的人們就開始蜂擁到倫敦｀搶地盤´。」英國外交部相關官員表示，「人們希望親眼目睹王子和公主的婚禮，上一次還是在30多年前；同時，對於英國政府來說，則希望借助這場婚禮，一方面改變英國皇室形象，更重要的是希望借助王子大婚提振倫敦的交通、旅遊業，甚至整個英國經濟。」去年前來倫敦旅遊的外國游客多達3000萬人。而據英國旅遊部門預計，威廉王子婚禮可能會將這個數字再增加至少 60萬，使倫敦增加2.16億英鎊的旅遊收入。估計，婚禮當天，消費者將在食物、飲品和裝飾物上額外揮霍4.8億英鎊。英國啤酒與酒吧協會認為，公共假日期間酒吧將額外銷售1億品脫的啤酒。神秘的英國王室一直是英國旅遊經濟的一個強勁驅動力，在英國旅遊業每年190億

英鎊的收入中，有接近6億是來自王室，與城堡以及皇家宮殿相關。隨著海外游客的湧入，倫敦市中心的酒店爆棚，民居出租生意也異常火爆。根據英國一家租房網站的消息，在王子大婚日的前後一週裡，租房需求增加近40%，而來自歐洲、美國和日本的租客的成長率更是超過了100%。倫敦一家房屋中介告訴記者，預計倫敦房屋租金至少在一間房每周40英鎊左右，由於地段不一，沒有上限。然而對於很多英國人來說，卻準備利用這個難得的周末出國度假。4月29日婚禮當天為英國的全國假日，與4月22日至25日的復活節假期僅間隔3 天，隨後就是五一勞動節，復活節後只要請3天假，就可以湊成長達11天的假期。英國旅行社協會此前估計，大約有350萬人準備出國。

靠婚禮救經濟不切實際不過，英國經濟事務研究所負責人利特伍德認為，王子大婚對於英國整體經濟來說作用是消極的。「如果你單單從旅遊紀念品等的銷售來說，那應該是有促進作用。」利特伍德認為，從整體經濟角度來考慮，則不會有太多推動作用。由於王子大婚，英國全國放假一天，據英國研究機構預測，全

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國停產一天將使經濟產出減少 60億英鎊之多。根據Investec資產管理公司公布的統計數據：由於本月29日當天額外的一天銀行假期，可能直接使得英國本季 G D P 成長縮水 0 . 25 %。而此前英國工業聯合會則預計，因為慶祝王子大婚而多延長了一天銀行假，這本身就可能讓英國經濟面臨50億英鎊的損失。也有酒店業者認為，這一天假期將對商業旅行收入造成損失。此外，由於大婚之日為全國公共假日，負責安保工作的警務人員都屬加班，因而婚禮的安保花費可能會高達2000萬英鎊，是G20峰會的三倍、當年查爾斯王子婚禮的五倍。根據英國國家統計局27 日公布的初步統計數據，今年第一季英國經濟比前一季成長0.5%，盡管這一增幅略好於此前的一些消極預計，但仍低於英國政府預測的 0.8%。從2008年第二季到 2009年第三季，英國經濟連續負成長6個季，為二戰後衰退持續時間之最。不過英國財政部高級官員對本報記者表示，盡管英國當前有些經濟數據並不好看，但英國經濟已經步入成長軌道，同時，英國經濟需要更多的成長推動力。該官員表示，英國將在2013~2014 年實現強勁的復甦。

最近投顧界最「紅」的分析師就是黃靖哲，一般人結婚都忙翻天了，黃靖哲還要挑戰更高境界--控告孫文堂。這樣夠忙了嗎？對黃靖哲而言還不夠麻辣，下禮拜他要跳槽承通投顧，也是當「一哥」。投顧業分析師都聽說黃靖哲週六大婚（4/30日），瀟灑優遊46年之後，突然想通了，決定與他心愛的助理結婚。以後黃靖哲詩酒謳歌的俠蹤將要漸淡漸遠，必須在家燒飯洗衣沖馬桶。黃靖哲有俠氣也有傲氣，在東霖投顧當一哥，本來很自在。後來分析師孫文堂應聘到東霖投顧當總經理，這位一哥與那位一哥就難以相處，投顧界的同業說，「一聽到孫文堂

要去東霖，就猜到他們兩個一定會出事…。」後來果然出事了，黃靖哲不爽走人，俠客長袖一揮，鷹揚高飛，哪知道孫文堂武功也不弱，一掌揮向天際，星月搖墜，黃靖哲後背中招。兩人比武結束後，黃靖哲堅持告孫文堂，請法官評判「誰的武功高」。當紅的黃靖哲，結婚並沒有發太多帖子，我們為了查證黃靖哲的情史，問了六位電視分析師，只有一位收到帖子。像這樣的俠客，不久之後放下長劍，右手奶瓶、左手尿布、背上一個娃娃… 好吧，應該還是有俠氣，不過，許多默默祝福的女粉絲們可能要開始搜尋下一位「張無忌」了。（翁立民）

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專欄

廖慶學陳斐娟

她新娘原來是 …

金童分析師黃靖哲週六大婚

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的

感情世界

越來越多人深信，陳斐娟和廖慶學是一對戀人，可是證據在哪裡？經過百找千尋，終於發現網路上有人把這兩位搭檔主持人連在一起說，「陳斐娟的先生廖慶學...」，原來是由此引發聯想。後來又有一個證據，就是兩人熱吻的一張照片佐證，更加強了傳說的真實性。根據幾位當紅的通告名嘴向本報闢謠說，「陳斐娟的男友並不是廖慶學，他們只是同事關係，並沒有男女感情。」還有人說，「即使是在幾個月前，還有人為陳斐娟介紹男友，可見不是廖慶學」。據說「陳斐娟很難追、她很挑...」，這是因為陳斐娟一路走來，情路坎坷，所以對於選擇感情對象十分理智。陳斐娟熟悉股市，是從啟發投顧入門，當時曾經有過一段緋聞。離開啟發投顧之後的幾段感情，包括電視大亨的特助、後來還有一位是超人氣分析師黃靖哲。陳斐娟自己善於理財，尤其精於房地產，甚至曾經

一度到大陸去開辦投顧公司。近年來，逐漸揮別過去的幾段感情，全心工作，成為東森財經台「一姐」。那麼，陳斐娟的男友是誰、誰最可疑？是幾位名嘴當中的「O哥」嗎？不是的，當事人否認。難道是常常來攝影棚探班的白馬王子嗎？對不起，陳斐娟不讓人探班。問題又回來了，難道是廖慶學嗎？廖慶學對股市財經比較外行，但是卻與陳斐娟成為最佳拍檔，這是因為廖慶學可以幫電視觀眾問出一般人不懂的外行話，使得整個節目不會變成「一群專家自己講內行話」。廖慶學的感情世界有一個最大的疑點，就是他的照片在許多同性戀的「同志網站」非常熱門，如果廖慶學是「同志」，當然就不是陳斐娟的男友。但是，廖慶學真的是同志嗎？同志網站狂戀廖慶學，畢竟不是廖慶學能控制的，因此我們只能說，廖慶學的感情世界，也是個謎。

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一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

券商評等

第21期

2011/05/02~05/08

每週六出刊

法人大喊買進股：鴻海台肥奇美電目標攻三成 TPK 聯電友達緯創矽品台積電鴻準新普力成目標攻二成評等日期代碼 4 月 28 日 4 月 29 日 4 月 28 日 4 月 26 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 26 日 4 月 28 日 4 月 27 日

2317 1722 2317 3481 3673 2303 2409 3231 2325

公司名稱鴻海台肥鴻海奇美電 TPK 聯電友達緯創矽品

舊目標價麥格理表現超越大盤 -買進 -花旗買進重申買進 -花旗買進重申買進 -花旗買進重申買進 -麥格理買進 -- 優於大盤表現 -UBS 買進重申買進 -花旗中立 -持有 -JP 摩根中立升級加碼 60 德意志買進重申買進 -券商

原評等

升/降

新評等

新目標價 150 132 148 40 1100 19 29 65 48

現價價差 108.5 41.5 96.6 35.4 108.5 39.5 29.4 10.6 856 244 14.85 4.15 22.95 6.05 51.5 13.5 38.2 9.8

價差 (%) 38.25% 36.65% 36.41% 36.05% 28.50% 27.95% 26.36% 26.21% 25.65%

評等日期代碼 4 月 28 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 26 日 4 月 29 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 29 日 4 月 29 日

2317 2330 2354 6121 2330 2330 2330 2330 6239

公司券商名稱鴻海大和台積電高盛鴻準匯豐新普德意志台積電 UBS 台積電高盛台積電 UBS 台積電 JP 摩根力成花旗

原評等

升/降

新評等

買進買進加碼買進買進中立買進加碼買進

重申重申重申重申重申升級重申重申重申

買進買進加碼買進買進買進買進加碼買進

舊目標價 135 90 --90 --88 --

新目標價 135 91 170 240 90 90 90 88 125

現價價差 108.5 26.5 73.2 17.8 137 33 194 46 73.2 16.8 73.2 16.8 73.2 16.8 73.2 14.8 104 21

價差 (%) 24.42% 24.32% 24.09% 23.71% 22.95% 22.95% 22.95% 20.22% 20.19%

外資：六家搶台積電四家看好鴻海洋華力成四家看衰宏碁評等日期代碼公司名稱 4 月 28 日 2317 鴻海 4 月 28 日 2317 鴻海 4 月 28 日 2317 鴻海 4 月 28 日 2317 鴻海 4 月 28 日 2317 鴻海 4 月 28 日 2317 鴻海 4 月 28 日 2317 鴻海 4 月 27 日 2324 仁寶 4 月 27 日 2324 仁寶 4 月 27 日 2324 仁寶 4 月 27 日 2324 仁寶 4 月 27 日 2324 仁寶 4 月 28 日 2325 矽品 4 月 28 日 2325 矽品 4 月 28 日 2325 矽品 4 月 27 日 2325 矽品 4 月 27 日 2325 矽品 4 月 29 日 2330 台積電 4 月 29 日 2330 台積電 4 月 29 日 2330 台積電 4 月 29 日 2330 台積電 4 月 29 日 2330 台積電 4 月 29 日 2330 台積電

升/ 舊目新評等降標價花旗買進重申買進 -大和買進重申買進 135 美林買進重申買進 130 麥格理表現超越大盤 -買進 -高盛中立重申中立 -摩根中立重申中立 110 JP 摩根中立重申中立 -JP 摩根減碼重申減碼 -摩根中立重申中立 -花旗中立重申中立 -UBS 中立降級賣出 -大和持有 -中立 -CSFB 中立重申中立 36 美林表現劣於大盤 -- 表現不如大盤 -麥格理表現超越大盤重申表現超越大盤 -UBS 賣出升級中立 -德意志買進重申買進 -BNP 買進降級中立 -高盛買進重申買進 90 匯豐中立 -加碼 -摩根買進重申買進 -UBS 買進重申買進 90 JP 摩根加碼重申加碼 88 券商

原評等

新目標價 148 135 130 150 120 110 115 28 32 31 28 32.5 36 30.4 42 36 48 71 91 82 85 90 88

現價價差價差 (%) 108.5 108.5 108.5 108.5 108.5 108.5 108.5 32.45 32.45 32.45 32.45 32.45 38.2 38.2 38.2 38.2 38.2 73.2 73.2 73.2 73.2 73.2 73.2

39.5 26.5 21.5 41.5 11.5 1.5 6.5 -4.45 -0.45 -1.45 -4.45 0.05 -2.2 -7.8 3.8 -2.2 9.8 -2.2 17.8 8.8 11.8 16.8 14.8

36.41% 24.42% 19.82% 38.25% 10.60% 1.38% 5.99% -13.71% -1.39% -4.47% -13.71% 0.15% -5.76% -20.42% 9.95% -5.76% 25.65% -3.01% 24.32% 12.02% 16.12% 22.95% 20.22%

評等日期代碼公司名稱 4 月 27 日 2330 台積電 4 月 27 日 2330 台積電 4 月 27 日 2330 台積電 4 月 27 日 2330 台積電 4 月 29 日 2353 宏碁 4 月 29 日 2353 宏碁 4 月 29 日 2353 宏碁 4 月 25 日 2353 宏碁 4 月 25 日 2353 宏碁 4 月 28 日 3231 緯創 4 月 28 日 3231 緯創 4 月 28 日 3231 緯創 4 月 28 日 3231 緯創 4 月 25 日 3231 緯創 4 月 27 日 3622 洋華 4 月 27 日 3622 洋華 4 月 27 日 3622 洋華 4 月 27 日 3622 洋華 4 月 27 日 3622 洋華 4 月 29 日 6239 力成 4 月 29 日 6239 力成 4 月 27 日 6239 力成 4 月 27 日 6239 力成

升/ 舊目新評等降標價大和買進重申買進 -UBS 買進重申買進 -德意志買進重申買進 -高盛中立升級買進 -美林表現劣於大盤 -- 表現不如大盤 -高盛賣出重申賣出 -花旗賣出重申賣出 -匯豐減碼重申減碼 -巴克萊加碼降級減碼 -JP 摩根中立升級加碼 60 高盛中立重申中立 50 野村買進重申買進 -摩根加碼重申加碼 56 高盛中立重申中立 50 里昂買進降級減碼 -野村買進降級減碼 -摩根加碼降級中立 -CSFB 表現超越大盤 -中立 -高盛賣出升級中立 -CSFB 表現超越大盤重申表現超越大盤 120 花旗買進重申買進 -德意志買進重申買進 -德意志買進重申買進 -券商

原評等

新目標價 86 90 84 90 42 36 35 33 43 65 50 56 56 50 187 171 235 210 185 123 125 120 120

現價價差價差 (%) 73.2 73.2 73.2 73.2 53.6 53.6 53.6 53.6 53.6 51.5 51.5 51.5 51.5 51.5 196 196 196 196 196 104 104 104 104

12.8 16.8 10.8 16.8 -11.6 -17.6 -18.6 -20.6 -10.6 13.5 -1.5 4.5 4.5 -1.5 -9 -25 39 14 -11 19 21 16 16

17.49% 22.95% 14.75% 22.95% -21.64% -32.84% -34.70% -38.43% -19.78% 26.21% -2.91% 8.74% 8.74% -2.91% -4.59% -12.76% 19.90% 7.14% -5.61% 18.27% 20.19% 15.38% 15.38%

週五16道金牌：亞泥台肥台積電宏碁鴻準晶華統一超力成評等日期代碼 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日

1102 1722 2330 2330 2330 2330 2330 2330 2353 2353 2353 2354 2707 2912 6239 6239 1723 2006 2015 2317 2317 2317 2317 2317 2317 2317 2325 2325 2325 2618 3231 3231 3231 3231 4938 4938 2303 2311 2324 2324 2324 2324 2324 2325 2325 2330 2330 2330 2330

公司名稱亞泥台肥台積電台積電台積電台積電台積電台積電宏碁宏碁宏碁鴻準晶華統一超力成力成中碳東鋼豐興鴻海鴻海鴻海鴻海鴻海鴻海鴻海矽品矽品矽品長榮航緯創緯創緯創緯創和碩和碩聯電日月光仁寶仁寶仁寶仁寶仁寶矽品矽品台積電台積電台積電台積電

券商

原評等

UBS 花旗 BNP 高盛匯豐摩根 UBS JP 摩根美林高盛花旗匯豐 UBS 花旗 CSFB 花旗匯豐 CSFB CSFB 花旗大和美林麥格理高盛摩根 JP 摩根 CSFB 美林麥格理花旗高盛野村摩根 JP 摩根匯豐 BNP UBS UBS JP 摩根摩根花旗 UBS 大和 UBS 德意志大和 UBS 德意志高盛

中立買進買進買進中立買進買進加碼表現劣於大盤賣出賣出加碼買進持有表現超越大盤買進 -優於大盤中立買進買進買進表現超越大盤中立中立中立中立表現劣於大盤表現超越大盤賣出中立買進加碼中立中立持有買進買進減碼中立中立中立持有賣出買進買進買進買進中立

升/ 降重申重申降級重申 -重申重申重申 -重申重申重申降級升級重申重申首次 -重申重申重申重申 -重申重申重申重申 -重申重申重申重申重申升級 --重申降級重申重申重申降級 -升級重申重申重申重申升級

舊目標價中立 -買進 -中立 -買進 90 加碼 -買進 -買進 90 加碼 88 表現不如大盤 -賣出 -賣出 -加碼 -中立 -買進 131 表現超越大盤 120 買進 -買進 -中立 49.4 中立 65.4 買進 -買進 135 買進 130 買進 -中立 -中立 110 中立 -中立 36 表現不如大盤 -表現超越大盤 -賣出 -中立 50 買進 -加碼 56 加碼 60 低於大盤 36 減持 -買進 -中立 -減碼 -中立 -中立 -賣出 -中立 -中立 -買進 -買進 -買進 -買進 -買進 -新評等

新目標價 39 132 71 91 82 85 90 88 42 36 35 170 518 179 123 125 208 35.9 54.8 148 135 130 150 120 110 115 36 30.4 42 21.5 50 56 56 65 24 28 19 33 28 32 31 28 32.5 36 48 86 90 84 90

現價 38.3 96.6 73.2 73.2 73.2 73.2 73.2 73.2 53.6 53.6 53.6 137 533 157 104 104 176.5 33.8 52.2 108.5 108.5 108.5 108.5 108.5 108.5 108.5 38.2 38.2 38.2 26.35 51.5 51.5 51.5 51.5 30.2 30.2 14.85 33.3 32.45 32.45 32.45 32.45 32.45 38.2 38.2 73.2 73.2 73.2 73.2

價差 0.7 35.4 -2.2 17.8 8.8 11.8 16.8 14.8

33 -15 22 19 21 31.5 2.1 2.6 39.5 26.5 21.5 41.5 11.5 1.5 6.5 -2.2 -7.8 3.8 -1.5 4.5 4.5 13.5 -6.2 -2.2 4.15 -0.3

0.05 -2.2 9.8 12.8 16.8 10.8 16.8

價差 (%) 1.83% 36.65% -3.01% 24.32% 12.02% 16.12% 22.95% 20.22% -21.64% -32.84% -34.70% 24.09% -2.81% 14.01% 18.27% 20.19% 17.85% 6.21% 4.98% 36.41% 24.42% 19.82% 38.25% 10.60% 1.38% 5.99% -5.76% -20.42% 9.95% -18.41% -2.91% 8.74% 8.74% 26.21% -20.53% -7.28% 27.95% -0.90% -13.71% -1.39% -4.47% -13.71% 0.15% -5.76% 25.65% 17.49% 22.95% 14.75% 22.95%

評等日期代碼 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 26 日 4 月 26 日 4 月 26 日 4 月 26 日 4 月 26 日 4 月 26 日 4 月 26 日 4 月 26 日 4 月 25 日 4 月 25 日 4 月 25 日 4 月 22 日 4 月 22 日 4 月 22 日 4 月 22 日 4 月 22 日 4 月 22 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 21 日 4 月 20 日 4 月 20 日 4 月 20 日 4 月 20 日

2379 2393 2448 2448 2884 2887 2891 3622 3622 3622 3622 3622 3673 3673 6239 1504 2379 2409 2498 3481 5371 5371 6121 2353 2353 3231 1101 2317 2379 2382 3008 6121 2317 2393 2393 2448 2536 2903 3008 3008 3008 3008 3008 3008 9940 2303 2325 2353 2382

公司名稱瑞昱億光晶電晶電玉山金台新金中信金洋華洋華洋華洋華洋華 TPK TPK 力成東元瑞昱友達宏達電奇美電中光電中光電新普宏碁宏碁緯創台泥鴻海瑞昱廣達大立光新普鴻海億光億光晶電宏普遠百大立光大立光大立光大立光大立光大立光信義聯電矽品宏碁廣達

券商

原評等

UBS 匯豐 UBS 匯豐 CSFB CSFB CSFB 里昂野村摩根 CSFB 高盛高盛麥格理德意志 JP 摩根德意志花旗 UBS 花旗里昂 CSFB 德意志匯豐巴克萊高盛 UBS BNP CSFB BNP 麥格理德意志美林 CSFB 美林 JP 摩根 JP 摩根花旗 CSFB 摩根高盛匯豐里昂德意志 JP 摩根 BNP BNP 高盛摩根

中立加碼買進加碼中立優於大盤買進買進買進加碼表現超越大盤賣出中立買進買進加碼持有中立買進買進買進表現超越大盤買進減碼加碼中立買進買進表現劣於大盤持有 -買進買進中立落後大盤加碼中立買進中立中立買進表現優於大盤優於大盤持有加碼買進減碼賣出 --

升/ 降降級降級降級降級 ---降級降級降級 -升級降級 -重申重申降級 -重申重申 --重申重申降級重申降級重申 ---重申重申 ---重申重申重申重申重申 ---降級 --重申 --

舊目標價賣出 -減碼 111 中立 135 減碼 -表現優於大盤 -表現優於大盤 -表現優於大盤 -減碼 -減碼 -中立 -中立 -中立 -賣出 -優於大盤表現 -買進 -加碼 -賣出 -持有 -買進 -買進 -表現優於大盤 -表現優於大盤 -買進 -減碼 -減碼 -中立 50 中立 -買進 -低於大盤表現 -中立 -中立 -買進 -買進 130 表現超越大盤 -劣於大盤表現 -逢低買進 -中立 -買進 -中立 -中立 -買進 -加碼 -優於大盤表現 -中立 630 中立 -持有 -賣出 -賣出 48 加碼 --

新聞授權：中央通訊社一六八網站鉅亨網一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

新評等

新目標價 50 74 112 86 23 19.7 28 187 171 235 210 185 665 1100 120 24 45 29 1388 40 50.3 50 240 33 43 50 40 142 55 55 800 240 130 95 70 130 42 58 830 718 1180 1100 1040 930 62 15.3 30 38 61

現價 57 81.8 94.9 94.9 20.3 16.85 26.25 196 196 196 196 196 856 856 104 20.25 57 22.95 1,300.00 29.4 43.8 43.8 194 53.6 53.6 51.5 41.95 108.5 57 56.5 909 194 108.5 81.8 81.8 94.9 34.3 50.6 909 909 909 909 909 909 59.5 14.85 38.2 53.6 56.5

價差 -7 -7.8 17.1 -8.9 2.7 2.85 1.75 -9 -25 39 14 -11 -191 244 16 3.75 -12 6.05 88 10.6 6.5 6.2 46

-1.5 33.5 -2 -1.5 -109 46 21.5 13.2 35.1 7.7 7.4 -79 -191 271 191 131 21 2.5 0.45 -8.2 4.5

價差 (%) -12.28% -9.54% 18.02% -9.38% 13.30% 16.91% 6.67% -4.59% -12.76% 19.90% 7.14% -5.61% -22.31% 28.50% 15.38% 18.52% -21.05% 26.36% 6.77% 36.05% 14.84% 14.16% 23.71% -38.43% -19.78% -2.91% -4.65% 30.88% -3.51% -2.65% -11.99% 23.71% 19.82% 16.14% -14.43% 36.99% 22.45% 14.62% -8.69% -21.01% 29.81% 21.01% 14.41% 2.31% 4.20% 3.03% -21.47% -29.10% 7.96%

每週六出刊

2011/05/02~05/08

專題報導

第21期

振維味全良得竟開假信用狀！寶成蔡家的華一銀行用北京專款換走台灣情資

本報第 12 期《1996 我們共同度飛彈危機寶成蔡家卻去大陸開銀行》一文，揭露台灣上市公司透過開狀向蓮花國際擔保、向華一銀行在大陸貸款的「特殊辦法」，引起「有關單位」高度密切關注。根據本報深入調查研究，發現「蓮花模式」，涉及違規、違法之處甚多，特製作出它的流程表，逐一說明如下。

為了避開投審會三公司違法刷卡做擔保

右表是三家台灣上市公司，循「蓮花模式」辦貸款的台灣公司，當然不只有上市公司，但上市公司資訊必須公揭露，所以我們看得到的，就是上市公司的公告，所以聚焦在此；同時上市公司的一舉一動，證期局依法必須密切注意──我們引述的就這些上市公司的公開資訊，為什麼 168 看到了，證期局卻沒看到？這十分令人納悶！台灣上市公司直接或間接投資大陸的子公司，這家子公司需要用錢，於是向大陸的華一銀行貸款，這本來是再正常不過的情況。問題就出在，台灣上市公司為了它的大陸子公司向華一貸款，以開立信用狀等方式，向香港的蓮花國際擔保、再由蓮花國際代為向華一銀行擔保，華一銀行再放款給這子公司。既然子公司有資金需求，為什

麼台灣的母公司，不是依法向投審會提出赴大陸投資的申請、循合法管道把錢挹注到子公司呢？合理的懷疑當然是：台灣的母公司，受限於赴大陸投資的金額上限、或者就是為了免除投審會審查的麻煩，於是就用這種變相的方式規避──這還只是行政法上的違規問題。

還有多少信用狀換現金繞回個人口袋？更嚴重的問題是：台灣的這家上市公司，根本就和蓮花國際之間，沒有業務往來、沒有法律上的「對價關係」，為什麼可以「無因」開立信用狀給蓮花國際？特別指出「無因」，是因為大陸子公司在法律上是獨立的法人，台灣母公司依法是不能替它背書保證的。早期法界見解，公司背書保證，一律視為違法，近年雖有較寬鬆的解釋，認為只要有業務上的「對價關係」，就不算掏空，但以開狀給蓮花國際的例子來說，既無對價關係，當然涉嫌淘空！如果可以這樣，缺錢的上市公司老闆，豈不就可以拼命開公司票出去調頭寸──這當然就是掏空！專家指出，開信用狀本身就很有問題。如果這些上市公司，開的是一般 LC，頂多 180 天到期，沒有買賣，如何開狀？另一種情況，是開 Stand by LC，這種狀台灣本國銀

行是不開的，只有外資銀行有這種業務，Stand by LC 雖然沒有期限限制，但也只能作為工程或買賣擔保之用，不能用以作為貸款擔保。到底是哪家銀行、怎麼開出來的？這銀行局的權責範圍。

地下金融港台串連莫非金管會掛勾？蓮花國際雖然是一家香港公司，我國政府管不到，但蓮花國際的三名董事：康欽培、李義男與吳邦治，其中康、吳二人，都具有中華民國籍，我國有司法管轄權。蓮花國際在台灣不是銀行或其他金融機構，依法在台灣不得從事放款業務，否則就是違反銀行法。中華民國籍人士，跑到香港開家公司，就回過頭回來台灣從事銀行業務，金管會對這種公然違法之事，竟然視若無睹，令人嘖嘖稱奇！此例一開，地下錢莊到國外開家公司，就可以回來台灣放款，豈不天下大亂？

人民幣300億魚餌間諜手法換走台商情資最最嚴重的問題是：華一銀行放款的這筆錢的來源。本報曾報導，華一銀行是大陸官方「國家開發銀行」，授權徵信及撥款的代理行。國家開發銀行提供給華一銀行放貸給台商的這筆 300 億元人民幣專款，來自國台辦 ( 正確名稱是「中共中央臺

國安洩密！

灣工作辦公室」、「國務院臺灣事務辦公室」；一套人馬兩塊招牌 )；而華一銀行爭取到這項「殊榮」的原因，正是「以提供台商客戶名單作為交換」！國台辦手上，本來就有台商名單，華一銀行能提供的，恐怕不只是名單那麼簡單！而是這些「台資企業的背景、相互關聯、人事、財務、銷售和經營狀況」。說穿了，這就是一個牽涉到中華民國國家安全的重大間諜案！

華一銀行＝>寶成+潤泰台灣400萬戶情資瀕危蓮花國際是華一銀行的最大股東，從蓮花國際法派到華一的董監事吳邦治、過莉蓮看來，幕後老闆很可能就是寶成蔡家。而華一銀行的營運班底，據了解很多出身已併入永豐金的建華銀行，而建華的老闆就是尹衍樑。無巧不成書，寶成蔡家與潤泰尹氏，恰恰就是這次併購南山人壽的潤成的兩大股東，南山人壽有 400 萬保戶，掌握的客戶個資非常可觀，萬一循此模式流到國台辦，台灣的政商名流、社會中堅多為南山保戶，他們的健康體檢、個人財產等資料，對岸豈不是一覽無遺？更妙的是：寶成蔡家與潤泰尹氏，各據一席海基會董事，莫非華一銀行的蓮花模式，就是在海基、海協兩會的默契下完成的？

規避赴大陸投資審查挹注資金給大陸子公司

國台辦提供 300 億資金

大陸子公司

放款

授權為徵信及撥款代理行

香港蓮花國際

紅買綠賣真簡單翻紅買進翻綠出

阿公阿嬤都會用

轉投資

控股

在台灣違法從事銀行業務(負責人具中華民國籍)

代為出具擔保

國家發展銀行

無對價開狀，涉嫌淘空！

開狀擔保

振維電子股份有限公司

振維 98 年度第四屆第十八次董事會重要決議事項日期：2010 年 10 月 29 日上櫃公司：振維 (3520) 主旨：公告本公司 98 年度第四屆第十八次董事會重要決議事項說明： 1. 事實發生日 :99/10/29 2. 公司名稱 : 振維電子股份有限公司 3. 與公司關係 [ 請輸入本公司或聯屬公司 ]: 本公司 4. 相互持股比例 : 不適用 5. 發生緣由 : 本公司今日董事會通過之重要議案如下：一、通過本公司與銀行之授信額度之申請案。二、通過本公司間接投資大陸 - 淮安振維電子有限公司向大陸華一銀行徐匯分行取得銀行授信及保證等融資項目，並由本公司出具美金壹佰萬元整予 Lotus Worldwide Limited 作擔保 , 以便 Lotus Worldwide Limited 向華一銀行徐匯分行提供保證函擔保美金貳佰萬元之借款。 6. 因應措施 : 無 7. 其他應敘明事項 : 無

味全食品工業股份有限公司第三十九屆第三次董事會議事錄開會時間：民國九十六年八月二十日（星期一）上午九時開會地點：味全大樓十一樓會議室主席：魏應充記錄：洪明雅出席：陳進財、吳崇儀、謝孟璋、蘇守斌蕭祥玲、陳在汮、曾勝男、張伯光、徐強薛光奇（魏應充代）、魏應州（陳進財代）魏應交（張伯光代）、魏應行（蘇守斌代）魏宏名（陳在汮代）。列席：鍾開雲、王金鳳、張教華、何康葆陸億華、吳忠君、蔡志偉、張美凰、黃千益陳世泉。主席致詞：（略）案十七：本公司 100% 轉投資之境外控股公司其直接 100% 持股之杭州味全生技食品有限公司，向上海華一銀行申請新增授信額度，該銀行係透由第三地 LOTUS WORLDWIDE LIMITED 公司為借款保證人，並由本公司出具為保證人之反擔保協議書提供背書保證，提請核備。決議：全體出席董事同意通過。

台灣良得電子股份有限公司

提供台商個資大陸華一銀行

台灣上市公司

大選行情如何佈局

第九屆第十一次董監事聯席會開會記錄壹、開會日期：民國九十四年四月六日下午兩點三十分整貳、開會地點：本公司會議室參、主席：陳董事長龍水記錄：陳建志出席人員：陳董事長龍水、李董事淳正、陳董事柏松、謝董事國雄列席人員：林監察人中崙、施監察人金城、譚協理瑞貞第十案：提請追認為子公司背書保證事項。( 請參閱附件十四 ) 說明 : 因透過子公司轉投資之蘇州豐茂科技有限公司其營運週轉金需求，需向大陸當地之金融機構取得銀行授信及保証等融資項目，額度為美金壹佰伍拾萬元整 ( 人民幣壹仟二佰萬元 )，為使融資順利進行，本公司作為申請人，本公司董事長擔任額度連帶保證人，額度設立費年率 0.75% 以實際開狀金額及期間計算。已申請建華商業銀行開立擔保信用狀，以 LotusWorldwide Limited (BVI) 為受益人，由 LotusWorldwide (BVI) 据此出具公司保証以擔保蘇州豐茂科技有限公司向華一銀行之融資。到期可轉單續借總額度不得超過美金壹佰伍拾萬元整。提請董事會追認。決議：經全體出席董事同意通過。

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責任編輯：翁立民

紫色角落

第21期

2011/05/02~05/08

每週六出刊

【紫色角落】文：臥底小蔡

四大基金貪污案的肉體證據

之二：天使魔鬼外加∶小三的鬥爭車往國道一號北向。他們兩人在前座，台灣了。經嘉義出口前，黃南大要求想在錄音採訪。一上車，善於引導人說話的老記嘉義站接回高鐵。者，就讓 KK 打開話匣子，只是那些是 KK 車停嘉義站停車場前，但不開我聽了千百次的話題：進場，不媳火、也不下車，他大概以 KK的證交法案件牽扯名人高官為萬一有仇家發現，才能保持機動，「我被黑道綁架，卻變成債務糾隨時開溜吧。

ＫＫ說你給我逃亡路線我給你揭發弊案的偏方

港籍作手陳浚堂為何外號叫 KK ？古董張曾在永兆案的審理庭中說道：「朋友說他的外號叫 KK，就是殺的意思，說他對金主、散戶都會坑殺，叫我跟他談股票要小心，他會扮豬吃老虎……」我相信此時此刻，台灣曾參與偵辦古董張案的司法同仁們，還猜不出這個串場在每個案中的「小三」型人物 KK，人逃哪去了？更猜不透，我為何要用幾篇連載的方式，自曝我幫 KK 逃亡的這一段故事呢？ 99 年 4 月底，在押中的重刑犯獄友傳給 KK 驚人訊息：「有人要在 KK 入獄後，幹掉他！」我和 KK 交換的條件是：幫他找出安全的逃亡路線，他會交給我四大基金貪污案的關鍵資料。這是 KK 入獄前的第廿一天，我安排了老記者黃南大 ( 化名 ) 和他會面，我們從高鐵台南站會合後，搭 KK 的座

紛，駙馬爺趙建銘還關說，有警察局監聽資料……」「台中地檢王捷拓騙我自首、不但收賄、還要我假造炒股名單，陷害立委胞弟吳光誠那些人，再毀掉我自首偵訊光碟，送我坐牢！」「我向馬總統、司法院……最後監察院陳情都沒用！」「很多炒股案跟四大基金弊案有關，其實不是亂辦，是前朝高層授意，有計劃的滅證行動！」「陳景峻、簡太郎、范振宗…… 都和案情有關，司法院有高層干預讓 KK 和小蔡入獄永遠開不了口！」 KK 的廣東國語還是跟十年前一樣的破，只是多學了幾句台語，夾在話裡；幾次說到激動處，手勢揮舞助陣，方向盤打偏，雅哥車搖晃得差點兒去擦分隔島；我急得在後座手腳並用的拍、踹駕座，要 KK 別分神！但是 KK 每每提到四大基金的關鍵處，總是語帶保留，同時從照後鏡觀察我的表情；他也許認為，全說了、他就失去價值，我可能不會幫他離開

揭發四大基金貪污弊案猶如接天上掉下的利刃

「你除了炒股、當臥底，應該還有其他的謀生本領吧！」黃南大轉身獨自往高鐵站走去，它最後說的話是：「找個沒人認識的地方，換個名字，忘了這些事……」我就佇立在記者黃君和 KK 之中，相同的距離，我必須要做出重要抉擇。

幫KK離境只能選本島路線

我走向 KK 的座車，KK 頭探出車窗，他加戴了雷朋墨鏡，高而禿的額我送黃南大進高鐵站大廳之前，上閃著太保市方向來的夕陽紅光，問他邊抽著煙說：道：「蔡兄、你昨天送來的隨身碟資「兄弟、他說我提供的資料有用料我看了，我暫時幫不了你！」嗎？」「四大基金的案情不夠犀利嗎？「嗯！」我想了一下，說：「他還有錄影呢？」說你的資料很寶貴，要我們好好運「不是，相反的、是這把刀太利用！」了！」「大記者的報導，什麼時候會出「太利？怎麼說？」刊呢？」「利到沒人敢抓！」他丟下才抽「你先回台中去吧！」我沒直接幾口的煙，用鞋底磨蹭著，低著頭說：回答他問題。「你這一年來不是找過邱毅、張什麼「你不一起？車上跟我說一下，的 …… 你想過，他們為什麼不敢碰你安排我走的路線。」嗎？」「我想回故鄉看最後一眼，也許「他們是沒回應……那你的報社這次離開，再見就是幾十年後了……」不夠大嗎？那壹周刊、蘋果日報呢？」「喔、喔……那我曉得了！」KK 我很不禮貌的連問了幾個問題。意會過來，我可能會跟他一起離開台「我勸你跟香港仔一起出去好灣，他不斷點著頭。「明天下午，到我台北通化街的了！」他沒直接回答我。「出去？去海外幫港仔拍光碟還秘密基地，我把出國深造的路線說給你聽。」是開記者會？」

我不是真的要回家，我僱了車往布袋港的方向去。前段時間裡，KK 要我走，我總是說：「你的香港口音和長相，不出一星期，上個便利店買泡麵就會被抓了；但是，我是一個真正的台灣下港小孩，我可以融入台灣南北的任何一個地方，他們廿年也找不到我，我有什麼理由要離開我熟悉的環境？」只是，現在我意志動搖了，我該走？還是該留？不管如何，要幫一個被限制出境的人，走本島路線可能較離島相對安全些。我是台灣俗稱的「海口人」，熟悉鹹鹹的海風，可以說出標準的海口腔調，我還知道哪個船家是專在做載運人蛇的勾當。半天的時間就足夠我安排好這次的「出口生意」！那些貪污窮人錢的貪官還有鷹犬們，沒想這是平時西裝畢挺的我吧！

ＫＫ解密四大基金弊案魔鬼的靈魂終得到救贖

誰是魔鬼、誰是天使？在「內線殺手」王捷拓與「坑殺散戶」的 KK 之間，您如何界定誰善、誰惡？王捷拓在 99 年發動文字獄整肅 168 周刊後，自己也成了貪污案的被告；我們之間，還有人能大聲的說：自己的靈魂是聖潔的嗎？我幫 KK 逃亡，是因為我相信他真的懷有四大基金貪污案的解密資料。縱使朋友都勸我說：「KK 的話不可靠！」但是，我姑且憑直覺信他一次；又縱使 KK 在台灣曾因炒股而傷害散戶，最後他解密了四大基金貪污案的關鍵密碼，我相信他曾犯錯的靈魂也終將得到了救贖！偷偷告訴你們，KK 爆料說：在金必須讓報告來交互詰問。這些釋文和月上任時，曾宣示將推動「人民觀審管會召集下，王捷拓曾很高調的幫張判例，都說明了在推動刑訴新制上，制度」，根據司法院規畫的「人民觀忠謀……等一堆上市櫃公司老闆上證司法院高層的確使力不少。審制度」，觀審將在第一審法院實施，券交易法的課程。其中很多教材可是遺憾的是，制度雖佳，但多數的觀審員必須全程參與審判程序，在法 KK 幫忙準備的哦……待續 (「臥底小蔡」李霖的部落格：法官都便宜行事，為求案件審理迅速，官下判決時，觀審員不參與表決，但「百分之九十都不願意讓被告將證據可以表示意見，提供法官下判決時參 http://tw.myblog.yahoo.com/lee_linn) 一條一條釐清，很多人上了法庭就傻考，若法官不同意觀審員的意見，必了，律師很少會為當事人去得罪法官須在判決書中說明理由。與檢察官，於是造成被告的權利沒有但台灣之聲台長許榮棋認為，光被主張。法官也是人，當人要去做神有觀審制度來監督法官落實刑訴新制的審判工作，這種審前的證據調查就是不夠的，公開法庭應比照立法院開很重要，但是我們的法官因為沒有當會，全面推動網路直播，也應該要開過被告，不能以同理心來思考，加上放法庭審理時，當事人可以錄音錄影，當法官的優越感，因此能讓被告主導這些在國外早已行之有年的制度，唯證據調查的少之又少。」莊榮兆說。獨台灣遲遲沒有實行，日本與台灣同到底好法官有多少？曾任台大法學一年開始推動司法改革，如今改革有院副院長的刑法權威李茂生教授，今成，引進歐美的陪審團制，杜絕法官年一月應司法院院長賴浩敏之邀演講的恣意枉判，而台灣還在原地踏步，後，曾對台下聽眾有感而發的說，全實在是執政者的一大諷刺。國民黨通過下屆立委首波台灣的好法官，大概只有百分之一而莊榮兆說，三年前馬英九拿了 40 人提名名單，最受矚目的已，過去司法院也曾經承認全台灣有七百五十萬的高票風光重返執政舞台，明星立委孫大千，將繼續在四分之一的案件是錯判的，監察院也民意可用，應當是最適合推動司法改革桃園競選，而孫大千的同一做過相關調查，認為有 49.9% 的比例是的時機，但是顯然並沒有掌握，導致現選區，目前民進黨還產生不錯判。這顯示邵燕玲的性侵案件錯判，在陷入連任危機。事實上，台灣的冤獄出人選，這個現象被視為國只是冰山一角，更別提無辜被枉判枉冤案何其多，如果馬英九能宣布特赦或民黨未來接班梯隊的指標。死的江國慶，要非江國慶的父親至死撤銷所有過去依照舊制度審理的案件，未來接班梯隊的指標人都在為兒子冤案奔走，恐怕沒有沈冤讓這些案件回到第一審的法院，重新以物還包括國民黨徵召新聞得雪的一天，但這也凸顯了台灣恐龍新制度審理，相信必定能贏回不少民局長江啟臣、前立委李全法官律師檢察官成群橫行，國人慘遭心，只是這麼做勢必會遭到既得利益者教等人參選；文傳會主委司法危害之恐佈，實已動搖國本。的反彈，「這得看馬英九有沒有這樣的蘇俊賓表示，對於政務官因此，司法院長賴浩敏去年十一智慧跟勇氣了。」莊榮兆說。願意返鄉參選，黨給予高

李茂生教授：好法官僅1％監察院說49%是錯判

被告主導證據調查杜絕法官心證亂判枉判橫行」的強力批判，因此遭到當時的法官連署抵制。沒想到，此時卻爆發高等法院高雄分院庭長蕭昆雄收賄四千萬的醜聞，因此給了李登輝推動司法改革的正當性，進一步召開司法改革會議，並修改刑事訴訟法，改採改良式當事人進行主義，由被告主導證據調查，在審理前需召開審前會議決定交互詰問的次序，同時進行準備程序庭的標準作業程序，「也就是說，被告主張要調查的證據，法官不能拒絕調查，從而限制了法官的心證範圍，讓被告和檢察官處於對等的地位，自己的案件，自己最清楚，這樣的制度可以讓法官的權利縮到最小，也可以真正落實無罪推定論。」莊榮兆補充。為了讓法官諸公們能瞭解刑訴新制，當時最高法院法官紀俊乾曾在司法院內部刊物司法週刊上公告；在補充法條的判例及裁判部分，則有最高法院 93 台上 2033、5185、6578 等數個判例提供運用，除了讓法官有法源依據，同時也藉由判例的約束性，禁止法官們繼續沿用過去的職權主義，恣意不准被告聲請傳訊證人及調查證據，以杜絕過去枉法亂判橫行及氾濫的亂象。同時，大法官們也寫下了具歷史性指標意義的「釋字五八二號解釋文」，給了被告主導證據調查的權力和法源，並讓所有朗讀過詰文並具結的共同被告，也成為證人的一份子，

黃三郎之友：他親自送款250萬元給調查局…

本報第 18 期頭版報導「股市最大的金主黃三郎，在協禧炒股案中花錢擺平調查局 ...」，經黃三郎友人抗議指出：「調查局偵辦協禧案期間，黃三郎是親自送款 250 萬元給調查局擺平此事，並非報導所說，由主力小魚送款 200 萬給調查局，不但送錢人與事實不符、金額也不符。」

嗎？當然知道！但是檢調人員大多是透過黃三郎下單買股票的，所以檢調人員跟黃三郎一樣，下單的戶頭都是躲在主力戶頭混在一起，檢調人員辦案時，與黃三郎是生命共同體，辦黃三郎，就等於辦檢調自己，因此黃三郎永遠沒事，檢調人員炒股，當然也查無實據 ... 當然，一旦案子爆發，黃三郎還先拿現金4000萬是要花錢擺平的，紅包送不出去才低價轉單2萬張是麻煩，但是對黃三郎來說，反正回顧當時的報導重點是談到：黃檢調人員都是自己人，賺 2.5 億元只三郎十餘年來籠絡記者、調查局官員、有送 250 萬紅包，只是小事。黃三郎與檢調人員檢察官等特殊人士躲藏在人頭戶底下經查閱本報當時報導，其實並無共同炒股的手法炒股、歷經 13 次炒作案，檢調人員只錯誤，當時相關內容如下：「協禧黃三郎炒股的特色，就是混在其案並不是調查局人員不給面子，事將黃三郎列為證人，不列為被告 ... 例如吉祥證、合機、昱成、中福、華豐、他主力的戶頭裡下單，也就是共用戶實上，黃三郎確實已經花錢擺平這佳和、聯豪科、協禧、達欣工、應華、頭。一旦炒作案被追查，主力被收押，個案子，只不過另一位逃亡主力小秋雨、新建、唐鋒 ...，有的是炒作前帳戶攤開來，都推說是主力下單，至魚的電話被監聽之後，才又遭到另先轉單 2 萬張，有的是親自到公司拿於黃三郎自己，絕對沒事。由於他的一組人重啟調查，所以黃三郎是誤 4000 萬轉單費、有的是與基金經理人心思細密、攻於心計、強攻潛行，因會了他在調查局的朋友。」黃三郎早期在大信證券跟著葉輝此有了一個優雅的封號「黃鼠狼」。合夥先上車買股票 ...。難道這個手法檢調人員不知道做丙種金主，93 年起不管是吉祥證以上敘述是指出，當初炒作協禧之前，黃三郎是親自向協禧拿 4000 萬現金回家，並且向公司保證，會把錢分給分析師林家昌、傅瑞林把股票喊上去，後來林家昌知道這件事，對業內朋友發誓否認，並且憤而與黃三郎斷絕來往。至於「炒作前先轉單 2 萬張」，是指秋雨這檔股票，以 3.85 元轉到自己戶頭，一路拉到 7.8 元，當時黃三郎也是敲鑼打鼓，說是市場主力「小戴」、「小俞」參與，其實是黃三郎一人獨吞。

或合機、昱成、中福、華豐、佳和、聯豪科 … 等，幾乎無役不與，結果炒股主力一一法辦，黃三郎則是全身而退。至於新建、協禧、達欣工…等也都在台中檢察官王捷拓的掩護下連起訴都沒有，而小散戶小營業員，例如陳文吉只買 20 張應華，也被王檢當做炒作共犯重刑伺候，不但被起訴，一審被重判七年，營業員李怡萱戶頭借蔡峻中使用，只進出數次，每次數十張也被判三年，相較之下黃三郎案件一堆卻能完全沒事，當中玄機令人好奇。黃三郎 93 年炒作吉祥證 (6015)， 94 年炒作協禧 (3071)，95 年介入秋雨，在宏遠證券自 3.5 元起連續以高價買進，同年又在宏遠證買進新建，即使是在去年，他也炒作唐鋒。有關知名金主黃三郎的傳奇故事，本報將在新稿送達之後，擇期刊出。

明星立委孫大千接班梯隊的指標

【臧家宜專欄】被外界質疑是恐龍法官的最高法院法官邵燕玲，怎麼也沒想到自己被馬英九提名為大法官，會惹來這麼大的民怨，不僅讓司法院長賴浩敏、總統馬英九頻頻道歉，還成為馬英九競選連任路上最大的絆腳石！邵燕玲不是第一個被人民評為不食煙火的恐龍法官，去年爆發的何智輝行賄法官案，更是台灣司法史上最大的醜聞，這些法官接連出差錯，導致馬英九跳出來主導成立廉政署，此舉遭到民進黨立法委員「疊床架屋」的惡評與抵制，雖然廉政署在國民黨立法院優勢下順利完成立法，但對惡質司法風氣是否有雷厲風行之效，沒有人敢打包票。從事民間司法改革多年的前司法革命會會長莊榮兆就說：「與其設廉政署，不如先從落實刑事訴訟法新制，由被告主導證據調查權做起，恐龍法官的枉判與誤判才能真正絕跡！」他更直言，馬英九想要競選連任，應該先特赦所有被舊制度誣判與枉判的司法受害者，將案件的狀態重新回到未審理的狀態，如此一來，所有的司法受害者都會票投馬英九！莊榮兆從事司法改革二十年，喊出落實刑訴新制就有近十年。事實上，台灣在民國八十四年李登輝任職總統時，就已經開始推動司法改革，他甚至因對法官有「司法腐敗、顛倒是非、

度肯定與敬佩。 40 人中，國民黨確定徵召新聞局長江啟臣投入台中市第 8 選區，也決定徵召前立委李全教參選台南市第 5 選區，並徵召前立委羅志明參選屏東縣第 1 選區、前立委陳超明參選苗栗縣第 1 選區。首波提名名單還包括 36 位現任立委，分別為台北市立委丁守中、周守訓、林郁方、蔣乃辛、費鴻泰、賴士葆；新北市立委吳育昇、黃志雄、林鴻池、張慶忠、林德福、盧嘉辰、羅明才、李慶華；基隆市立委謝國樑；宜蘭縣立委林建榮；桃園縣立委陳根德、孫大千；新竹市立委呂學樟。還有台中市立委楊瓊瓔、蔡錦隆、盧秀燕、黃義交；苗栗縣立委徐耀昌；彰化縣立委林滄敏、蕭景田；南投縣立委林明溱；雲林縣立委張嘉郡；嘉義市立委江義雄；高雄市立委鍾紹和、林益世、侯彩鳳、江玲君；屏東縣立委王進士、花蓮縣立委王廷升、連江縣立委曹爾忠。責任編輯：翁立民

每週六出刊

2011/05/02~05/08

國際財經

第21期

熱錢過街老鼠亞洲群起喊打四周吸引資金淨流入，而亞洲除日本外的股票基金吸引到的資金量則創下今年以來第二高水準。資金大量湧入的結果之一，就是促成了新興市場資產的不斷膨脹，特別是股票。韓國股市再次刷新歷史高點，市值也創下 1242 萬億韓元的歷史新高。外資連續第四個交易日淨買入韓股，買入金額為 1242 億韓元。韓股已兩次刷新歷史高點。另外，泰國、印尼等股市也創下至少十多年來的高點。

美元套利交易繼續升溫

亞洲貨幣持續走強

近期，在美歐上市公司強勁一季報的帶動下，國際投資人的風險偏好再度高漲。而在這其中，基本面更佳、且收益率更高的新興市場成為熱點。與美國仍堅守量化寬鬆不同，很多新興經濟體都已多次加息，以對抗通膨。泰國、巴西等多個經濟體都再次加息。不斷增大的息差，也令美元套利交易繼續升溫，大量國際資金湧入新興市場。根據資金流向監測機構 EPFR 的統計，

與亞洲股市一道走高的還有當地貨幣。近期，受美元疲軟和資金流入等因素推動，亞洲貨幣連續走強。馬來西亞幣兌美元的匯價飆升至亞洲金融危機以來的最高水準，同時，印尼盾也觸及七年高點。新加坡元則在紀錄高點附近徘徊，韓元達到兩年半高點，澳元兌美元也升至歷史高點。不過，分析人士也注意到，隨著資產價格的持續走高，加

美國債務、赤字與金融危機研究專家、華盛頓智庫彼得森國際經濟研究所資深研究員萊因哈特日前在接受記者專訪時說，發達國家的債務問題將是困擾世界經濟的一項長期挑戰。萊因哈特說，發達國家當前的債務水準是二戰以來未曾見的，「信貸週期不會在一夜間建立」，美國必須嚴肅對待減債和削減赤字問題。她把陷入債務困境的發達國家分為三類。一類是擁有大量公共債務，金融危機發生後情況惡化。希臘是這類國家的典型，其原本嚴重的公債問題在金融危機的影響下迅速暴露，直到自身無法解決。第二類是原本財政狀況不算壞，但是有巨大的私人部門債務，冰島、愛爾蘭和西班牙屬於此類。金融危機發生後，由於政府大規模救助金融機構，使得私營部門的債務被轉換成公共債務，最終財政無法承擔。第三類是前兩種問題兼具，如葡萄牙。這類國家的公債情況本來就不好，在危機前，私人債務也已經很高，有問題的公債體系與危機後的私債增加使得葡萄牙不得不最終請求國際救助。談到美國的債務問題，萊因哈特說，美國的公共債務分為三個層次，第一層為聯邦政府的淨債務，目前為 94%，還沒達到但已經接近二戰後的歷史高峰。第二層為州和地方政府債務。第三層為政府支援企業，即涵蓋房地美和房利美等住房抵押貸款企業的債務。三類債務加在一起，總額占國內生產總值比例為 124%，已經創下歷史最高水準。美國的債務水準在經濟合作與發展組織國家中是最高的。關於債務問題的解決方案，萊因哈特建議，美國等發達國家需要財政整頓。對於那些情況極端的國家，包括希臘、愛爾蘭和葡萄牙則需要在財政整頓之外進行結構調整。她說，所有發達國家都需要加強宏觀審慎監管。 ( 劉麗娜 )

截至 20 日的一周時間裏，大宗商品和新興股票市場成為表現最搶眼的兩類資產。以這兩類

市場為投資目標的基金過去一周吸引了最多的資金流入，其中，新興市場股票基金連續第

上通膨壓力的增大，部分市場已經開始出現泡沫和過熱的風險。除了因為假期休市的中國香港股市和澳大利亞股市，多個地區股市出現下跌。從物價指標來看，亞洲的通膨壓力仍在持續增加。越南最新公佈的資料顯示，4 月份該國消費物價指數 (CPI) 同比升幅達到 17.5%，創兩年多來的新高。新加坡 3 月份的 CPI 大漲 5%，之前央行在本月初再度升值本幣對抗通膨壓力。中金公司預測，中國本月的通膨率可能達到 5.5%。

不過，分析師表示，隨著通膨壓力的增加和利率上調空間的縮小，同時考慮到加息會進一步鼓勵外部資金的流入，一些亞洲經濟體可能開始容忍本幣的進一步升值，作為對抗通膨的新手段。此外，各國當局也在通過其他途徑疏堵熱錢。韓國監管部門計畫對本國多家銀行的外匯衍生品交易進行審查，並考慮削減銀行的外匯衍生品持倉上限。近期韓國的短期外債急速增加，3 月份增長了超過 80 億美元。當局懷疑，這可能是外資大量流入的證據。各國採取干預措施在中國，外管局上月底就面對外部資金持續湧入帶發佈通知，要求進一步調低境來的負面影響，亞洲不少經濟內金融機構的短期外債指標總體開始採取各種措施抑制熱錢規模，以遏制違規資金流入和的過快流入。結匯。在外匯市場，交易商稱，亞洲開發銀行研究院院長近期匯市投資人對亞洲各國外河合正弘近日表示，亞洲經濟匯當局可能入場干預的預期陡體繼續面臨資本流入的風險，增，市場交投趨於謹慎。市場有必要控制資本流入。河合正人士稱，包括韓國、馬來西亞、弘稱，亞洲國家經濟增長強勁，菲律賓等國家近期都疑似進場因而繼續面臨資本流入的風干預了匯市，以壓制本幣過快險，這給宏觀經濟管理和金融升值的步伐。行業改革帶來很大挑戰。

債瘟又來了！歐債危機升 4 月 20 日，歐洲央行管理委員會會員、賽普勒斯央行行長接受採訪時稱，希臘沒有必要進行債務重組。這在一方面，可能會起到穩定軍心的作用，但可能並不會澆滅國際社會對歐債危機的擔憂並適得其反。

希臘可能債務重整日前，希臘一家報紙援引一位元歐盟消息靈通人士的話說，希臘政府已經意識到自己無路可選，債務重組是唯一出路。而且還引述 IMF 和美國財長的話語，權威性十足。言論一出，歐元兌美元等西方主要貨幣匯價應聲下跌，股市債市加劇動盪，希臘 10 年期債券收益率突破 13%，也意味著希臘將要承擔更大的到期支付壓力。希臘政府和歐元區主要國家當然不希望這種現象發生。希臘政府一再否認，財政部 20

日已要求檢查機關介入調查。歐洲央行也加緊闢謠。但這些依然給歐債危機的解決前景蒙上了一層陰影。希臘的國債仍在繼續膨脹，目前已高達 3400 億歐元，只能靠借債來填補黑洞，所需支付的利息代價也越來越高。希臘經濟也已連續 3 年嚴重衰退，去年萎縮 4.5%。路透社在對 55 名分析師的採訪中，有 46 人表示希臘將不得不在未來兩年重組債務。

歐元區危機重重與此同時，歐洲另外深陷主權債務危機的國家也各自面臨不利環境。 20 日，葡萄牙 10 年期國債的預期收益率升至 9.127%，創下葡萄牙加入歐元區以來的新高。與此同時，歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織派出的專家組仍然在里斯本就援助事

宜進行協商。這被葡萄牙媒體稱為「三頭馬車」估計也難以拉動葡萄牙走出債務泥淖。穆迪公司下調愛爾蘭銀行業的評級，愛爾蘭銀行業者的長期銀行存款與優先無擔保債務的評級展望為「負面」。在救助問題上，愛爾蘭和歐盟在很多關鍵問題上並沒有達成共識。之前，標準普爾已將冰島的本幣主權信用評級列入負面觀察名單。理由就是冰島外部融資風險上升，對其經濟復甦不利。

彼此算計將集體毀滅分析人士指出，歐元區債務危機的風風浪浪，說明歐洲通過貨幣統一打開經濟整合之門說易行難，也顯示發端于美國的金融危機，對免疫力較低且偏好金融化享受的歐洲部分國家的洗劫尚未結束。希臘、葡萄牙等國的債務

問題重燃，在於歐元區加息，加大債務利息成本，原本深陷危機的國家雪上加霜。歸根結底，還是來源於自己和美國為應對金融危機採取的量化寬鬆政策，氾濫的流動性不僅傷人，最終傷己。分析人士指出，解決歐債危機，關鍵是防範流動性過剩。作為流動性氾濫的主要推手美國，卻為鞏固自己的實體

經濟而把危機轉嫁給他國。歐元區加息開啟，美聯準會依然奉行其量化寬鬆的政策。專家指出，全球經濟面臨的最大風險或許不是歐元體系破洞可能漏水的效應，或者美國再度成為危機風暴眼，而是主要經濟體之間的「彼此算計」導致全球錯過治理經濟失衡的時間視窗，進而引爆系統性經濟與金融危機。

王室婚禮幫英國經濟成長

美國債台高築當心垮台

不斷升溫的通膨以及持續拉大的息差，正在給亞洲等地區新興市場帶來新的麻煩。近期，亞洲股市紛紛連續上漲，韓國等股市甚至達到歷史新高；與此同時，在大量外資的推動下，韓元、印尼盾等亞洲貨幣也升至多年來的高點。持續的資金湧入，加大了亞洲市場的資產泡沫和通膨壓力，同時也給本幣帶來了巨大的升值壓力。為此，韓國等國家紛紛採取措施，干預熱錢過多、過快流入。

中印不斷升息房市吹泡沫？隨著借貸成本不斷上升而信貸持續收緊，印度房地產行業正面臨著大規模困境。報告指出，一旦房地產開發商的資金鏈斷裂，大規模降價拋售就將出現。中國也面臨著類似問題。分析人士認為，儘管中國的房地產市場過熱現象並不像印度那樣廣泛而嚴重，但仍然值得警惕並引以為鑒。

融資戲法面臨崩潰萊坊房地產經紀公司駐印度市場總監 Amit Goenka 指出，印度房地產開發商正承受著巨大的還貸壓力，預計未來 2~3 年內印度房地產開發商將向國有銀行和其他私營金融機構歸還大約 1.8 萬億盧比 ( 約合 408 億美元 ) 的貸款。而這些貸款正由於不斷加息而變得日益龐大。他指出，隨著信貸政策收緊，許多放貸機構開始要求開發商提前還款，使得開

發商的現金流承受壓力。我看到大規模困境正在出現。Amit Goenka 表示，目前，開發商還靠著融資戲法勉強存活，幾個月後一切就會開始坍塌。 Amit Goenka 認為，目前印度房地產開發商承受的還貸壓力非常巨大。隨著信貸政策不斷收緊，這種壓力還在持續增大：「一旦超過了某個臨界點，比如開發商的現金流不足以償還貸款利息，那麼就會爆發大規模危機。」 Amit Goenka 預計，小型私有開發商可能會破產，而整個房地產業將會出現大規模的兼併與收購，以及更多的不良資產。為了遏制不斷飆升的通貨膨脹，印度央行已經連續 6 次加息，累計加息 150 個基點。在今年 3 月 17 日的一次加息後，印度基準回購利率從 6.5% 升至 6.75%，印度央行還同時

將反向回購利率提高 25 個基點至 5.75%。最新資料顯示，印度消費物價指數漲幅今年可能會超過兩位數，導致央行繼續加息的可能性大大增加。房產服務公司仲量聯行印度業務首席執行長達特上個月曾指出，印度的很多房地產公司的融資利率已經上升至 21%~25%，而同期銷售量則下跌了將近一半。印度房地產研究機構的資料顯示，孟買的房屋庫存週期已經上升到 28 個月。

中國境況稍好但仍需警惕某種程度上而言，中國與印度有著相似的處境。事實上中國房地產行業也面臨著類似的問題，不過目前中國利率水準仍然很低，尚沒有對房地產開發商造成巨大壓力。Amit Goenka 指出，通貨膨脹已經成為金磚國家房地產市場繁榮面臨的重要威脅，並可能給新興市場經濟帶來巨大衝擊。對於這一充滿危機感的警告，國際著名投資大師羅傑斯也同意這一觀點。羅傑斯表示，中國與印度處境相仿，尤其在一些沿海城市。中國政府正試圖通過各種方法讓已經過熱的房地產市場降溫。我希望他們能夠成功。羅傑斯告訴記者，「我覺

得印度的房地產市場過熱情況更加嚴重，範圍也更廣。隨著印度房地產市場降溫，這將對印度整體經濟造成更惡劣的問題。」金融機構在調查分析後也認為，中國的房地產開發商目前的現金流壓力還在可承受範圍之內。在對中國主要房地產開發商進行了現金流的壓力測試後，摩根大通在 2 月末發佈的中國房地產報告中稱，即使所有地方政府措施都嚴格執行與落實，中國開發商的現金流也足夠抵禦今後幾個月內的惡劣市場環境。摩根大通分析指出，在開發商銷量增長率為零的情景下，開發商仍能夠取得現金流收支平衡。而即使在銷量負增長 20% 的逆境下，開發商的現金水準仍然足夠強勁到彌補資金缺口。儘管如此，若隱若現的房地產泡沫仍然值得警惕。IMF 在 4 月發佈的半年度《世界經濟展望》報告中警告，中國內地和香港特區的信貸膨脹和資產價格漲勢令人擔憂。「這兩個經濟體的主管當局都已採用了各種宏觀調控手段來約制，並隨時準備採取更多行動。中國內地早已開始調控信貸、提高準備金率，並數次加息。」IMF 警告，「對於房價急劇下滑及其影響的擔憂正不斷加重。」（嚴婷）

眾多國外遊客也紛紛前來倫敦，參加英國王室自 1981 年查理斯王子和戴安娜王妃大婚以來的最隆重的婚禮。目前估計，專門前來英國參觀威廉王子婚禮的國外遊客大約在 60 萬以上，為倫敦貢獻更多的旅遊收入。據估計，王子婚禮將使倫敦增加 2.16 億英鎊的旅遊收入。英國人本來就愛喝酒。王子大婚帶來的喜慶，將為更多的人喝更多的酒提供了良好的機會。一些商家自然也不會放過這一發財的良機，最新問世的「凱特吻我」牌啤酒就是其中一例。據英國有關機構的估計，英國人將為王子大婚消費 7650 萬英鎊的酒精飲料。王室婚禮也為紀念品銷售帶來熱潮。威廉王子和凱特小姐的婚禮被不少人稱之為又一次「世紀婚禮」，由此應運而生的婚慶紀念品早已充斥市場，預計與婚禮相關的紀念品的銷售預計將達到 2000 多萬英鎊。此外，仿製的戒指、婚紗以及彩旗飄帶等與婚禮相關的商品的銷售將會達到 2600 萬英鎊。另外，婚慶紀念音樂會等也會帶來不少的經濟效益。據英國零售業估計，英國王子大婚將使英國人直接花費的開支達 6.2 億英鎊以上。有的經濟學家預測，王室婚禮可能會使英國的經濟增長加快 0.25 個百分點。責任編輯：周曉非

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張宇明

第21期

2011/05/02~05/08

每週六出刊

翻多前最後整理三線翻多必上萬點

專欄

台泥台玻信昌化和桐信昌化介面瑞儀嘉聯益中磊台郡文曄台鹽

政府發紅包怎能不要！上週因受美國股市和亞洲股市 ( 日、韓 ) 持續創新高下帶動下，週線漲 38 點，我上期專欄也提醒【帶量突破盤整區，價量齊揚，具有多頭反攻跡象…目前台幣持續升值…在台幣持續升值，熱錢持續湧入下對多頭有利】，上週大盤果然持續再創下地震後反彈新高。大盤未來還會持續創高嗎 ? 先看技術面 : 本週週成交量再增為 6138 億，為反彈後新高量，且大盤站穩所有均線之上，均線也全部向上為多頭排列。再看籌碼面 : 上週外資持續買超 326 億，在台幣持續升值下，將有助於多頭。再看政治面 : 近期前 10 次的選舉裡，執政黨 3:7 在野黨，為避免若立委選輸了，沒有人可以固樁影響士氣，所以將總統與立委大選合併了，從此以可看到政府作多股市是必然的結果。加上股市是代表經濟的榮枯，若連馬總統上任的最高點 9309 點都站不上，等於否定馬政府這 4 年的努力，所以執政黨會盡所有的行政、政策資源、國安基金 5000 億資金等去拉抬股市，這是必然的手段。再看前幾次總統大選行情，86 年 10256 點，89 年漲到 10393 點！ 97 年漲到 9309 點，在明年 1 月 24 總統併立委大選前，大盤再度站上萬點的行情可期！因此這波行情，目前不但沒有結束，而且

才剛剛發動而已，如果錯過將來就要追高，那時的風險當然就會變大，現在就是進場佈局的好時機！再就股神系統來看，大盤(圖一 ) 日線 -++ 但主線已向 0 軸收斂，多頭行情呼之欲出！短線待 60 分線與台指期都翻多就是會持續大漲，研判 : 大盤一旦三線翻多，多頭行情即將噴出，操作上以買進三線翻多的主流股就有賺大錢機會！

三線翻多：水泥機電化工汽車觀光等三線領先翻多的類股有 : 水泥、食品、塑膠、機電、化工、玻璃、汽車、橡膠、觀光、百貨股，以上共 10 類股轉強可留意， 20 大類股三線轉空 : 紡織股，一線或二線轉空 : 電器、造紙、鋼鐵、電子、營建、運輸、金融共 7 類股。在電子、金融稍弱勢時，傳產股先轉強帶領大盤地震後這一波反彈，如 : 水泥、玻璃、觀光等，其中水泥上週再創下波段新高，我也早在 4/4 第 17 期就提醒【水泥類股最為強勢，以台泥為水泥多頭指標股】，4/11、 18 連續 2 期再提醒【台泥三線持續翻多還有高點可期】，上週台泥果然持續再創波段新高，股神三線翻多出現買訊後，都已大漲 46% ！真是太厲害了。但大盤若要持續創新高，甚至突破萬

點，不能僅單靠傳產股，而是需要靠電子與金融接力才有機會，目前雖受到財報公佈不確定因素影響，走勢陷入整理，不過一旦財報公佈不確定因素去除後將回歸基本面，電子就有機會走出陰霾，成為台股的多頭主流，目前電子股神主線也跟大盤相同逐步往 0 軸收斂，待三線翻多後，將有一波行期可期待。其中股王宏達電（圖二）為目前多頭指標股，上週再創下歷史新高價 1300 元，且股神線也同再創高，未來還有高點可期，而相關手機概念股如手機機殼 : 可成、鴻準；觸控面板 : 介面等都是可留意的。

早提醒：避開英格爾！果然大跌59％上週英格爾（圖三）未脫離炒股風波股價仍持續重挫，上週五甚至直接開盤打到跌停一價到底，且鎖住跌停未成交量仍有 2113 張，股價已從高點 257 元跌到 106 元，已大跌 59％，連續大跌已跌破 7 個月低點！而這種突發性的利空，讓很多擁有英格爾的投資人有如晴天霹靂！想想套牢其中的投資人，真是痛苦萬分！然而在股神系統中，早在 3/14 就已經出現三線轉空和 236 元賣出訊號，就可提前避開這段下殺，這就是股神系統極具價值的地方。而我也早在本刊 3/21 第 15 期提醒【避開三線轉空股英格爾】，4/4 第 17 期【尤其高價股英格爾，高檔三線持續轉空，後續恐有一波下跌】，也在第 19、20 期在提醒千萬不可進場搶短，近期連續重挫已命中，真是太厲害了！且就算公司派祭出庫藏股護盤，仍就持續再打到跌停破低。而這個股也絕對不是

個案，將來一定還會再發生突發性利空連續重挫，而這也是很多人投資股票最不想遇到的狀況，但如果沒有客觀的操盤工具，怎可能躲的過，因此擁有一個好的武器才是股市裡勝負的關鍵！目前英格爾股神三線持續轉空，且乖離仍大，後續恐會持續再跌，需避開為宜。英格爾因【普天概念股】題材超漲 12 倍，但也因題材破滅導致超跌，這時更要避開一樣同是普天概念的新世紀、華興、巨騰、東貝等。其他如晶電、勝華上週均重挫，我也早在 4/4 第 17 期、4/25 第 20 期都提醒避開了晶電、勝華，相信讀者都有避開上述股票的下跌。

買進三線翻多股避開三線轉空股現階段個股多空漲跌互見，所以進場前辨別多空是現階段最重要的，怎樣才能挑到大漲的股票？股神系統就是你的答案！像台泥、台玻、信昌化、和桐等，都是低部盤整打底完成後，三線翻多且底部已出現一堆買訊的股票，才能形成噴出行情的強勢股！如：信昌化波段由 90.4 元到 135.5 元，已漲 50% ！我早在 3/19 第 15 期本刊上就提醒信昌化三線翻多，另外還有三線翻多可注意的股票還有：介面、瑞儀、嘉聯益、中磊、台郡、文曄（圖四）、台鹽等都是可以注意的標的。另外需避開持續三線轉空的股票，除了太陽能族群 ( 新日光、綠能、中美晶、茂迪、昇陽科、昱晶 )、NB 族群 ( 宏碁、廣達、緯創、仁寶、和碩 ) 外，另須避開的有 : 勝華、晶電、燦圓、新世紀、越峰、艾笛森等。

大盤主線乖離有明顯縮歛跡象

英格爾高檔 236 元三線轉空後大跌 59％

張宇明三線翻多股票漲幅股票 2474 可成

張宇明 12/10 168 週報三線翻多股票漲幅 2010/12/10 2011/4/29 價差二十週漲幅 % 收盤價二十週最高價 108.5 182.5 74 68.2%

3013 晟銘 8287 英格爾

30.85 60.2 29.35 95.1% 180 257 77 42.8% 張宇明 12/17 168 週報三線翻多股票漲幅 2010/12/17 2011/4/29 價差十九週漲幅 % 股票收盤價十九週最高價 6209 今國光 37.5 59.9 22.4 59.7% 張宇明 12/31 168 週報三線翻多股票漲幅 2010/12/31 2011/4/29 價差十七週漲幅 % 股票收盤價十七週最高價 8121 越峰 123.5 182 58.5 47.4% 張宇明 1/14 168 週報三線翻多股票漲幅 2011/1/14 2011/4/29 價差十五週漲幅 % 股票收盤價十五週最高價 3519 綠能 98.5 163.5 65 66.0% 3561 昇陽科 74.2 97 22.8 30.7% 5483 中美晶 98.5 146 47.5 48.2% 6182 合晶 43 58.5 15.5 36.0% 張宇明 2/25 168 週報三線翻多股票漲幅 2011/2/25 2011/4/29 價差九週漲幅 % 股票收盤價九週最高價 3615 安可 118 172 54 45.8% 張宇明 3/18 168 週報三線翻多股票漲幅 2011/3/18 2011/4/29 價差六週漲幅 % 股票收盤價六週最高價 4725 信昌化 90.4 135.5 45.1 49.9% 張宇明 4/01 168 週報三線翻多股票漲幅 2011/4/01 2011/4/29 價差四週漲幅 % 股票收盤價四週最高價 1101 台泥 36.3 42.9 6.6 18.2% 1102 亞泥 33.5 37.8 4.3 12.8% 張宇明 4/08 168 週報三線翻多股票漲幅 2011/4/08 2011/4/29 價差三週漲幅 % 股票收盤價三週最高價 6153 嘉聯益 55 63.5 8.5 15.5% 張宇明 4/15 168 週報三線翻多股票漲幅 2011/4/15 2011/4/29 價差兩週漲幅 % 股票收盤價兩週最高價 1101 台泥 37.25 42.9 5.65 15.2% 1802 台玻 41 47.4 6.4 15.6% 1714 和桐 18.7 21.35 2.65 14.2%

三線轉空股票跌幅張宇明 12/03 168 週報三線轉空股票跌幅 2010/12/03 2011/4/29 二十一價差股票收盤價二十一週最低價週獲利 % 2915 潤泰全 ( 空 ) 95.5 60.5 35 +36.6% 1722 台肥 ( 空 ) 113.5 84.2 29.3 +25.8% 2362 藍天 ( 空 ) 67.5 50.1 17.4 +25.8% 2547 日勝生 ( 空 ) 43.9 30.05 13.85 +31.5% 張宇明 12/10 168 週報三線轉空股票跌幅 2010/12/10 2011/4/29 二十價差股票收盤價二十週最低價週獲利 % 2511 太子 ( 空 ) 24.25 16.05 8.2 +33.8% 張宇明 12/17 168 週報三線轉空股票跌幅 2010/12/17 2011/4/29 十九股票價差收盤價十九週最低價週獲利 % 3622 洋華 ( 空 ) 277.5 189 88.5 +31.9% 張宇明 12/24 168 週報三線轉空股票跌幅 2010/12/24 2011/4/29 十八價差股票收盤價十八週最低價週獲利 % 3231 緯創 ( 空 ) 59.6 44.7 14.9 +25.0% 張宇明 1/14 168 週報三線轉空股票跌幅 2011/1/14 2011/4/29 十五價差股票收盤價十五週最低價週獲利 % 2353 宏碁 ( 空 ) 84.8 48.85 35.95 +42.4% 2324 仁寶 ( 空 ) 38.05 28.05 10 +26.3% 5522 遠雄 ( 空 ) 77.6 57.2 20.4 +26.3% 2610 華航 ( 空 ) 24.15 16.05 8.1 +33.5% 張宇明 1/21 168 週報三線轉空股票跌幅 2011/1/21 2011/4/29 十四股票價差收盤價十四週最低價週獲利 % 3406 玉晶光 ( 空 ) 320.5 251.5 69 +21.5% 2618 長榮航 ( 空 ) 32.25 21.8 10.45 +32.4% 8069 元太 ( 空 ) 55.7 40.5 15.2 +27.3% 張宇明 3/18 168 週報三線轉空股票跌幅 2011/3/18 2011/4/29 六週六週價差股票收盤價最低價獲利 % 8287 英格爾 ( 空 ) 213 106 107 +50.2% 張宇明 3/25 168 週報三線轉空股票跌幅 2011/3/25 2011/4/29 五週價差股票收盤價五週最低價獲利 % 3019 亞光 ( 空 ) 63 52 11 +17.5% 2384 勝華 ( 空 ) 51.7 41.8 9.9 +19.1% 張宇明 4/01 168 週報三線轉空股票跌幅 2011/4/01 2011/4/29 四週價差股票收盤價四週最低價獲利 % 8287 英格爾 ( 空 ) 210 106 104 +49.5% 3576 新日光 ( 空 ) 74.6 59.5 15.1 +20.2% 張宇明 4/08 168 週報三線轉空股票跌幅 2011/4/08 2011/4/29 三週價差股票收盤價三週最低價獲利 % 3576 新日光 ( 空 ) 73.8 59.5 14.3 +19.4% 張宇明 4/22 168 週報三線轉空股票跌幅 2011/4/22 一週當週最低價價差股票收盤價獲利 % 4938 和碩 ( 空 ) 34.35 29.8 4.55 +13.2% 2384 勝華 ( 空 ) 51.2 41.8 9.4 +18.4% 2448 晶電 ( 空 ) 105.5 94.9 10.6 +10.0%

股王宏達電是大盤多頭指標股後勢看好

文曄整理半年剛三線翻多，後勢看漲

新聞速讀◇◎◇◇◎◇◇◎◇◇◎◇◇◎◇

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華航阪紐約新航線

金像電EPS 0.23 轉虧為盈

華航（2610）桃園往返大阪、紐約新航線首航，華航大阪航線每周 7班因此增至10班，每周飛日本航班從85班增至88 班，成為台灣、日本民眾往來交通的主力航空公司。華航桃園往返大阪、紐約航班，每周一、四、六運行，採用波音747-400客機飛航。班機提供 61席商務艙、314席經濟艙共375個座位。台北飛大阪、紐約CI020 上午8時由桃園國際機場起飛，11時20分抵達大阪關西機場；12時 50分再由關西機場起飛，在紐約當地時間13時抵達甘迺迪機場，飛行時間共15小時30分鐘。（趙曉慧）

華晶科Q2估增2成

金像電(2368) 去年營運達成轉虧為盈的效果，其去年稅後盈餘為1.26 億元，每股稅後盈餘為0.23元，金像電在先前的董事會決議將配發 0.15元的現金股息，而對於今年的營運，金像電主管指出，過去營運績效不彰的華東蘇州廠，在已完成內部整頓後，今年可望讓蘇州廠成為金像電挹注獲利的助力。金像電主管強調，今年金像電將強化在高層板、HDI的接單，同時，在擴產方面，金像電子於中國大陸華東的常熟二廠新增加的產能在今年第3季加入之後，預計兩岸的產能將提升到360萬呎。而依金像電的製程及接單能力估算，預估今年金像電子的營收將較去年的155.61億元成長10-15%。(張欽發)

華晶(3059) 總經理夏汝文表示，今年數位相機出貨應可超過2000萬台，第2季營收季增率預估20%，毛利率將逐季成長，日震轉單效應從第3季開始顯現。夏汝文表示，華晶第2季較第1季營收預估有2成以上成長，毛利率在去年第4季到底，今年有機會成長，在規模效應發揮下，第2季以後將會看到逐步成長。第2季雖然受部份電子零組的波動影響，對毛利率會有些影響，不過趨勢還是向上。夏汝文預估今年總體數位相機需求較去年有小幅成長，全年數位相機代工量可順利超越2000萬台。(韓婷婷)）

台達電(2308)第1季營收402億元，較上季下滑12%，年增率20%，毛利率19.9%，較去年同期小幅下滑1個百分點，營業費用49.5億元，營業淨利率7.6%，稅後淨利為31.14億元，依加權平均股本240億元計算，EPS為1.3元。台達電執行長海英俊表示，第1季毛利率較低，主要是營收規模較小，加上原物料價格、人工成本上揚，第2 季在營收規模擴大，加上部份產品已陸續反應漲價，毛利率將優於第1季。(韓婷婷)

台達電首季EPS 1.3元

責任編輯：翁立民

每週六出刊

六不絕五不窮

林孟漢

專欄

台

都可望受惠。四、受益暑假以及今年有多款新世代遊戲機問市，預期今年遊戲機產業五、六月營收成長力道不弱。尤期以微軟的體感遊戲機(Kinect)及任天堂的掌上型遊戲機3DS最值得注意。相關受益指標股有新鉅科、建興電、健策、明基材、旺宏、谷崧及菱生。除了電子股之外，在五、六月份為傳統旺季的傳產股如飲料族群的宏全、大華、統一實、黑松、泰山、愛之味；受惠夏天冷氣機需求旺季的東元、聲寶、三洋及瑞智。受惠亞洲地區春耕夏耘需求的農藥及肥料族群如台肥、東鹼、惠光、興農、福壽及和益。受惠公共工程年度預算趕工效應、加上總統大選前一年政府全力拼建設，公共工程含鋼筋、水泥業也將出現龐大需求旺季效應。可以台泥、亞泥、環泥、東鋼、豐興、威致、海光、中工、達欣工、工信為觀察指標。我們認為上述族群及個股將很有機會成為今年五、六月份法人大戶佈局的重心及強勢主流股。其中再以技術型態屬築底翻揚格局，且兼具低本益比(十三倍以下)條件來篩選，符合上述條件的個股有新巨(2420)、康舒(6282)、勤誠 (8210)、晶技(3042)、華上(6289)、單井 (3490)、億光(2393)、正崴(2392)、建興電(8008)、明基材(8215)、谷崧(3607)、聲寶(1604)、東鹼(1708)、惠光(6508)、東鋼(2006)、威致(2028)、海光(2038)、達欣工(2535)、增你強(3028)。我們認為這幾檔個股可列為五、六月份優先佈局的標的。（孟漢老師的「諮詢專線」請撥打 (02)2362-8000）

潛力股介紹

8215明基材為友達轉投資電子關鍵材料公司。目前以生產偏光板材料為主。產能居全球第四大。去年起明基材正式跨入3D 光學膜研發，並已成功開發出柱狀透視膜.已達裸眼3D效果。由於母公司友達將於今年第三季全面量產裸視3D面板，而法人預期未來蘋果電腦的新世代 IPHONE及IPAD，也會將裸眼3D面板列為標準配備，屆時明基材的這項3D光學膜產品將展現強大爆發力。此外，明基材也研發出電動車電池隔離膜.該材料為鋰電池材料中技術門檻最高的，毛利率超過50%。該公司已於3月23日，在中國安徽動工生產鋰電池隔離膜。預估明基材今年下半年起業績就會展現強大轉機性。操作建議:技術面25至23.5元已構成強力支撐。建議可於26元至25元間分批佈局買進。預估中期目標價有挑戰35至40元實力。

2420新巨新巨為國內利基型電源供應器廠商。新巨主要成長動力來自 SPS、微動開關。展望今年受惠於全球雲端運算及工業電腦用server需求大增，營收成長動能轉強，法人預估四月營收有機會續創歷史新高，預估今年獲利在排除業外干擾之後，可望逐季走高。預估年成長率超過 20%。今年EPS有達三元水準。操作建議:技術面25.5至25元已構成強力支撐。建議可於26至25元分批佈局買進。預估中期目標價有上看35至36元實力。

6508惠光惠光為國內值物保護劑一線大廠，受益春耕效應，3月營收衝高至2.24億元，較2月成長105%，較去年同期成長1.75%，創下

…

天魁

單月歷史新高。首季營收4.68億元，年增率達1.30%。此外，惠光另一產品地工膜，過去地工膜多用在垃圾掩埋、礦區，隨著環保意識帶動，應用範圍也越來越廣，包含水土保持，因此兼具水資源概念題材。其中以中國地區的成長最快，約佔營收三成，所以惠光也具備中國收成題材。預估今年EPS二.八元，換算本益比僅12.5倍。操作建議:技術面34.3至33元已構成強力支撐。建議可於35.5 元至33.5元間分批佈局買進。預估中期目標價有挑戰45至50元實力。

頭肩底確認大盤挑戰9788點

專欄

年底前作多有利可圖！

威達電國碩三洋纖敦吉上週大盤指數已來到週四的9099點，再創今年新高，外資仍持續性的大買，大盤頭肩底確認後的威力非同小可，成交值一直保持在1200億、1300 億的穩定狀態，大盤挑戰9788點可能性愈來愈大。兩黨總統候選人出爐後，在選前也將有利多發佈，今年股市操作至年底，作多應有利可圖。選股以今年或第一季大幅成長者優先，8942森鉅第一季已賺8700萬較去年同期1400萬成長超過6倍，50元以下似乎有特定買盤支撐。 2406國碩第一季來自認列碩禾的收益高達2億9500萬，第一季獲利也較去年5200萬成長近6倍。

3022威達電第一季大賺4億4400萬，較去年第一季2億3500萬也成長89%，長線而言股價皆具表現空間。 1472三洋纖第一季賺2400萬(其中三月單月就賺1300萬)，較去年同期虧損 700萬，出現極大的轉機。 2459敦吉自去年接下iPhone天線零組件訂單，營收與獲利呈現倍數成長，隨著白色iPhone及iPhone5即將問世，法人相當看好敦吉的獲利爆發力，預估今年每股盈餘可挑戰6.2元。敦吉去年每股盈餘為3.84元，年增率為92%，今年第一季每股稅前獲利為 1.02元，也較去年成長逾8成。該公司今年決定配發2.5元現金。法人認為，敦吉的主要客戶如蘋果的

iPhone手機，及微軟的Kinect遊戲機，都是當前全球熱銷的產品，隨著 iPhone緊鑼密鼓的行銷，敦吉的營收與獲利在第二季更進入出貨高峰，今年的獲利表現相當值得期待。敦吉原本以電子通路為主要業務，近幾年再擴展到製造及驗證等事業領域。最近半年對敦吉營運影響的因素，是切入蘋果iPhone供應鏈，iPhone天線主要零件，自去年8月起由敦吉Molex代工後再轉給Apple，Molex是全球第二大電子連接器製造商，市場近日傳出，iPhone5依舊採用Molex的零組件，再加上白色iPhone預計也將推出一波搶購熱潮，敦吉第二季爆發力不容小覷。法人指出，敦吉通路事業群主代理日立及瑞薩的相關產品，以及車用電子零件代理、電動腳踏車驅動馬達模組、手機零件與NB零組件等，供貨客戶包括Xbox供應鏈的8008建興電、比亞迪、2498宏達電等大廠。其中日立的光儲存裝置(ODD)為敦吉最大營收來源，估整體營收可超過2 成，有一半是供貨給光碟機廠建興電，應用在微軟Xbox360，即新一代遊戲主機Kinect，由於這兩個產品銷售情形相當熱烈，也對敦吉營收產生助益。法人指出，敦吉第一季合併營收是 28.9億元，合併獲利世1.48億元，比去年同期成長8%以上，新增業務毛利相當高，今年因蘋果、微軟等主要產品持續熱賣，每股盈餘上看6.2元。 (本文作者為美國IPCA國際分析師)

新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

專業看盤 9

第21期

股上週重回9000點之上，加上第一季財報陸續公告後，選股難度提升不少，而從日本311大地震之後、市場及法人預期今年五、六月將有部份產業如半導體、面板、手機、個人電腦…等將面臨上游關鍵零組件及材料的斷鏈危機，再加上每年五、六月本來就是電子股傳統的五窮六絕時期、因此法人對今年五、六月電子股的業績表現抱以高度質疑的態度。所以我們推估未來五、六月份市場資金將會轉進五不窮六不絕的科技以及五、六為傳統旺季的傳產股。哪些股票呢？我們研判有：一、受益日本地震後將大量採用LED 照明以及來自日本LED需求的轉單效應，再加上原本LED就沒有五窮六絕的問題，因此可以預期五、六月份LED族群整體營收將較第一季大幅成長、其中又以LED照明最值得優先注意。相關重點指標股有晶電、億光、華上、新世紀、艾笛森、及聚積。二、伺服器：英特爾在今年四月二十日的法說會上指出受益個人行動裝置需求旺盛帶動下，造成伺服器熱銷，對生產伺服器電源供應器的台達電、新巨、康舒、生產伺服器機殼的勤誠、生產伺服器滑軌的川湖為一大利基，法人預估上述個股第二季可望淡季不淡，較第一季有二位數以上成長力道。三、受益在諾基亞轉換平台的空窗期，宏達電強推新機種的機海戰術將充分發揮效果，法人預估宏達電第二季營收仍有機會較第一季成長超過一成，這是宏達電及其主要的上游零組件供應商為一大利基。相關個股如大立光、洋華、介面、晶技、正崴、可成、位速、耀華、擎亞、增你強、旭曜、嘉聯益、

的產業及潛力股

新巨康舒勤誠晶技華上單井億光正崴建興電明基材谷崧聲寶東鹼惠光東鋼威致

2011/05/01～05/08

五不窮六不絕且兼具低本益比條件的電子股簡表區分

LED

宏達電供應鏈

雲端伺服器

遊戲機

代號及股名

主要產品

預估今年 EPS

本益比

6289 華上

LED 晶粒

12.2

3490 單井

LED 模具設備

8.6

2393 億光

LED 封裝

12.1

3042 晶技

石英元件

4.5

12.4

2392 正崴

連接器

5.5

10.9

3028 增你強

IC 通路

2.5

8.9

2420 新巨

電源供應器

8.7

6282 康舒

電源供應器

2.8

8.1

8210 勤誠

機殼

10.9

8008 建興電

光碟機

3.5

8.9

8215 明基材

裸視 3D 面板材料

12.9

3607 谷崧

3DS 沖壓件

11.6

五、六月有傳統旺季效應且兼具低本益比條件的傳產股簡表區分

代號及股名

主要產品

預估今年 EPS

本益比

冷氣

1604 聲寶

白牌家電

0.85

1708 東鹼

鉀肥

12.3

6508 惠光

植物保護劑

2.8

12.5

2535 達欣工

公共工程

9.7

2006 東鋼

鋼筋

3.2

10.8

2028 威致

鋼筋

1.2

8.6

2038 海光

鋼筋

8.5

1104 環泥

水泥

9.9

農肥

公共工程 (鋼筋.水泥)

陳斌宇

專欄

盤面熱散戶冷軋空手行情未止佈局首選：金融、中概、原物料美國聯準會(Fed)維持QE2原計畫買進6,000億美元公債，債券到期所得收益將會再投入市場，維持Fed龐大資產規模(逾2兆美元)，Fed預期長期通膨維持溫和，短期利率將仍維持目前歷史低點，最重要的指標有二，黃金近日飆漲不停，週五早盤更攻上 1535美元，一週大漲2.1%，近半年已大漲14%，主要源於美元指數持續弱勢，週四一度跌破73關卡，弱勢格局明確，美股在Fed會議後持續大漲，一週大漲270點，長紅突破上檔反壓，技術面強勁，Fed大量供應資金，利率維持低檔，全球股市資金行情走勢未停。近期台股走勢，有走軋空手行情味道，觀察動能指標已具高檔轉空背離架構，技術面已有轉弱徵兆，但就價格來看，近七個交易日，有6天在9000點水位，期間雖然跌勢加黑棒日較多，且低點一度破底下探10日線，但卻有4天，是創新高，且近9個交易竟出現3個跳空缺口，隱隱然浮現強勢架構。從大盤結構分析，第二季電子面臨淡季、供應斷鏈疑慮，電子表現較

保德信

為弱勢，但近期最弱勢的NB品牌龍頭宏碁(2353)週五一度進逼漲停，弱勢股有止穩跡象，而傳產中概金融等族群展望仍佳，外資近期悄悄大買台商 50ETF(0054)，有佈局中概族群跡象，中概仍是指數多頭指標，而金融更是看回不回，強勢輪動格局明確，就人氣角度觀察，市場氣氛未完全翻多，並未出現高檔過熱現象，融資從1月6日波段高點3263億降至近期週四2972億低檔水位，減幅達8.9%，即使近一週大盤上漲，融資也僅小增 42億，一般投資人明顯觀望，但同一時間，股王宏達電(2498)週四站上 1300元大關，法人持續加碼，從三大法人台股買賣超看亦然，至週四的近 7個交易日，外資大買639億，投信買超6.5億，自營商買超41億，為今年少見三大法人同步買超，在散戶未轉熱進場前，軋空手走勢預料將持續。整體而言，大選正式起跑，政治盤利多行情預估將持續，短線或有震盪，多頭趨勢未變，整理後再攻機率仍高，壓回佈局強勢類股，相關金融、中概、原物料個股仍是佈局首選。

外資積極進駐五月高檔震盪

看好：金融、原物料、半導體、蘋果供應鏈台股上周加權指數連續三天力守 9000點，月線、週線同步收紅。保德信投信投資長余睿明表示，隨總統大選提前舉行與國際股市的強勢表現走揚，鼓舞多方信心展開強攻，近一週累積成交量已增溫放大到6,000億元，呈現價漲量增的格局，短線上似有確立8,600點本波短底的態勢。由於今年景氣仍舊定調復甦，台股反應中期底部持續墊高的走勢不變。多空因子來看，余睿明指出，美國多數企業第一季獲利報告均交出亮麗的成績單，推升道瓊工業指數站上 2008年6月以來新高，也催動外資信心轉強；加上市場對國內財報效應偏正面解讀，帶動加權指數各類股全面上揚。傳產、金融表現優於整體電子，但電子權值股也不遜色，同步獲

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

得外資進駐買盤。惟需留意五月後，日本復電情形不穩對供應鏈造成的變數仍待釐清，追價動能有轉趨謹慎的可能性，加上9,000點以上反壓不輕，再出現如前兩週強攻走勢不易，預期後續將形成高檔震盪格局。操作策略而言，余睿明看好金融、原物料、半導體、蘋果供應鏈，及可望配合除權息題材反應的高現金殖利率股。外資近期加大回補台股力道，半導體族群因佔台股比重約 16%，在各電子族群之中最高，可望成為資金流入首選。政策題材上，余睿明認為選舉行情的提前發酵，除了政策推展進度，市場預期心理影響也很大，因此過去總統大選前約6~9個月，受惠直接的台灣內需、金融股等，後續表現可期。（鉅亨網）責任編輯：幽恩艾克斯

第21期

2011/05/02～05/08

每週六出刊

飯店嚴選

用湖光山色架構的婚禮在幸福帳篷下許願終身

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集中市場股價多頭排列（上市137檔）代碼

名稱

1101 1102 1103 1219 1227 1232 1233 1301 1303 1305 1315 1326 1434 1454 1460 1465 1470 1472 1506 1507 1521 1531 1535 1604 1613 1615 1616 1704 1709 1714 1723 1724 1730 1736 1773 1802 1806 1905 2002 2006 2010 2024 2049 2062 2103 2108

台泥亞泥嘉泥福壽佳格大統益天仁台塑南亞華夏達新台化福懋台富宏遠偉全大統染三洋纖正道永大大億高林股中宇聲寶台一大山億泰榮化和益和桐中碳台硝花仙子喬山勝一台玻冠軍華紙中鋼東鋼春源志聯上銀橋椿台橡南帝

收盤價 41.95 38.3 18 16.55 92.5 53 57.7 117 87.8 15.1 27.55 115.5 31 9.82 8.3 19.45 12.75 9.96 29.2 53.4 66.7 38.25 67.8 12 7.56 16.75 7.45 84.4 18.55 20.1 176.5 22 20.75 56.9 50 46.7 24.6 16.6 35.4 33.8 15.65 8.95 285 44.5 85.5 28.3

5日均價 41.29 37.1 17.94 15.96 89.8 53.4 57.34 113.7 87.42 15.62 27.51 114.5 30.93 9.93 8.62 19.85 12.87 10.43 28.83 53.44 67.4 38.62 65.22 11.05 7.45 16.79 7.59 84.62 18.62 20.2 166.7 20.68 21.27 52.39 51.04 47.15 24.82 16.63 35.35 34.12 15.72 9.06 262.4 45.01 86.84 29.15

20 日 60 日均價均價 38.48 33.67 35.46 32.66 17.67 16.73 15.37 14.88 83.57 77.06 52.7 51.87 57.05 53.28 108.03 102.08 87.2 84.8 14.9 13.59 27.46 27.19 114.45 107.36 30.16 28.82 9.48 9.13 8.27 8.25 19.63 17.81 12.43 12.03 8.7 7.29 27.47 27.23 51.96 45.26 67.31 67.24 36.22 32.02 59.67 54.11 10.05 9.86 7.06 6.88 16.25 15.17 7.35 7.22 83.5 83.06 18.18 17.2 18.74 17.22 161.13 143.43 17.88 15.39 20 19.83 49.8 46.16 50.16 47.31 42.22 38.72 24.59 23.74 16.57 15.98 35.09 34.35 33.87 33.28 15.59 15.27 8.95 8.87 226.88 194.97 43.64 40.49 84.23 75.87 28.6 26.65

120 日均價 33.13 32.13 16.6 14.66 76.87 51.27 51.83 97.91 78.27 12.89 26.77 100.64 28.54 9.04 7.88 17.76 11.56 7.21 27.18 44.27 66.57 29.43 51.9 9.12 6.22 14.97 7.11 74.24 17.07 16.8 130.56 14.65 19.45 44.91 46.56 37.98 23.66 15.92 33.37 32.22 15.07 8.27 163.34 39.43 69.92 24.37

代碼

名稱

2114 2327 2354 2360 2395 2404 2414 2423 2430 2450 2451 2459 2463 2464 2474 2488 2493 2497 2498 2546 2608 2616 2801 2809 2820 2823 2852 2854 2881 2884 2886 2887 2890 2891 2892 2903 2906 2912 3004 3008 3013 3016 3028 3030 3033

鑫永銓國巨鴻準致茂研華漢唐精技固緯燦坤神腦創見敦吉研揚盟立可成漢平揚博怡利電宏達電根基大榮山隆彰銀京城銀華票中壽第一保寶來證富邦金玉山金兆豐金台新金永豐金中信金第一金遠百高林統一超豐達科大立光晟銘電嘉晶增你強德律威健

收盤價 45.7 15.5 137 94.5 94.8 43.65 16.5 23.95 63.2 94 84 36.55 57 34.3 180 16.4 20.9 29.7 1300 29.3 34.3 19.15 25 18.5 10.95 33.45 19.9 20.6 42 20.3 25 16.85 13.6 26.25 26.55 50.6 13.95 157 23.35 909 56.5 34 21.85 56 27.9

5日均價 42.82 15.49 135.3 97.14 96.06 43.76 16.61 23.59 64.12 90.32 83.68 37 56.88 34.22 177.1 16.94 20.76 29.81 1287 30 32.86 19.14 25.08 18.13 10.93 33.92 19.27 20.88 41.58 20.04 24.68 16.74 13.69 25.55 26.57 52.94 13.98 152 22.69 915 57.92 34.72 21.85 57.56 27.79

20 日均價 40.29 15.38 124.85 94.31 92.96 43.31 16.59 23.4 62.41 87.14 82.44 33.9 56.74 33.64 163.6 16.39 19.94 28.6 1222.5 29.83 30.66 18.98 24.32 17.47 10.86 31.67 18.41 20.66 40.05 19.17 23.56 16.5 13.6 24.68 25.34 50.95 13.85 139.97 21.78 870.4 56.99 34.7 21.28 54.2 27.48

60 日均價 37.16 14.91 115.58 89.27 86.57 42.1 16.31 23.34 60.47 78.64 80.98 33.05 56.61 33.02 138.37 16.03 19.05 25.15 1089.5 28.99 29.27 18.77 23.21 17.18 10.85 29.89 18.1 19.41 38.91 18.67 22.68 16.13 13.19 24.09 24.94 47.62 13.68 131.18 20.91 818.43 47.72 34.51 21.08 50.32 26.85

120 日均價 34.65 14.39 111.94 86.89 84.9 41.97 16.27 23.3 59.74 67.59 78.94 32.73 55.95 32.67 119.24 15.93 18.62 23.57 973.6 28.55 29.18 18.45 23.02 16.23 10.33 28.37 18.09 18.63 38.68 18.27 22.08 15.64 12.73 22.25 24.19 46.22 13.66 129.61 20.76 756.28 39.21 33.21 20.85 47.1 26.8

代碼

名稱

3044 3045 3054 3090 3229 3356 3383 3450 3607 3617 3673 4306 4526 4532 4725 4733 5388 6112 6139 6153 6166 6176 6184 6192 6206 6224 6269 6278 6285 6505 8072 8374 912398 9905 9907 9912 9914 9926 9930 9931 9933 9937 9938 9939 9942 9943

健鼎台灣大萬國日電貿晟鈦奇偶新世紀聯鈞谷崧碩天 TPK 炎洲東台睿智信昌化上緯中磊聚碩亞翔嘉聯益凌華瑞儀大豐電巨路飛捷聚鼎台郡台表科啟碁台塑化陞泰羅昇友佳大華統一實偉聯美利達新海中聯資欣高中鼎全國百和宏全茂順好樂迪

收盤價 135.5 73.9 16.7 34.65 14.15 128 94.9 92.8 58.4 90.9 856 29.2 48.5 22.45 127.5 64.5 37.2 26.3 35.1 60.5 58.2 86.6 59.7 65.4 85 68.5 66.5 73.2 110 100.5 98 73.2 28.7 35.95 17.3 11.3 54.6 33.2 43.2 22.9 36.2 39.9 35.6 83.7 53.4 32.45

5日均價 138.7 74.14 16.97 34.73 14.46 128.2 99.82 92.2 58.78 89.48 874.2 29.68 50.62 22.91 126.7 63.98 35.16 26.29 35.71 59.5 60.34 80.54 59.62 64.52 85.96 70.62 64.22 73.82 104.9 99.34 100.7 67.98 29.01 36.85 17.57 11.24 54.58 33.62 42.51 23.37 35.54 39.63 35.97 82.82 53.56 32.43

20 日均價 135.75 72.26 16.93 34.15 14.04 123.95 98.23 88.4 56.51 83.54 849.35 29.13 49.76 20.55 121.63 63.57 34.33 25.65 35.52 57.59 57.87 77.05 58.48 60.73 82.66 70.05 60.16 73.09 103.08 98.08 98.57 59.86 28.03 36.38 16.97 10.97 54.22 32.59 41.06 22.68 34.62 39.12 35.59 80.05 52.09 30.98

60 日均價 130.89 69.27 16.13 32.56 13.78 111.62 90.76 81.79 55.96 74.8 787.12 28.86 45.63 18.71 95.93 57.4 31.94 23.47 33.78 53.72 53.61 70.09 58.05 57.82 80.38 65.12 57.43 72.67 97.94 93.63 91.33 52.31 25.87 34.15 15.94 9.76 53.44 31.57 39.2 21.09 33.64 37.29 33 72.9 49.67 29.61

120 日均價 128.15 68.79 16.09 31.98 13.74 106.38 73.07 78.74 53.74 71 715.98 28.81 41.4 17.64 90.09 56.67 30.67 22.58 32.47 48.91 53.25 62.4 56.96 57.36 79.91 61.79 55.45 70.49 83.07 91.82 89.43 50.14 24.47 31.26 15.92 8.66 52.77 31.1 37.67 20.29 33.48 36.95 32.45 69.81 48.58 28.77

店頭市場股價多頭排列(上櫃96檔) 代碼 1569 1584 2035 2636 2916 3064 3069 3089 3115 3213 3219 3266 3289 3290 3294 3354 3390 3402 3444 3454 3479 3556 3570 3587 3611 4105 4123 4205 4401 4406 4420 4502 4506 4510 4513 4528 4533 4702 4903 4908 5007 5009 5013 5206 5306 5312 5353 5355

名稱收盤價濱川 42.9 精剛 33.4 唐榮 28.45 台驊 32.45 滿心 25.3 泰偉 66.9 寶晟科 11.6 展成 14.35 寶島極 15.75 茂訊 67.3 倚強 6.5 弘如洋 27.95 宜特 32.7 東浦 26.55 英濟 17.4 律勝 29.5 旭軟 42.2 漢科 27.5 利機 30.95 晶睿 78.3 安勤 52 禾瑞亞 108 大塚 41.15 閎康 30.3 鼎翰 84.7 東洋 160.5 晟德 47.9 恆義 30.1 東隆興 36.1 新昕纖 9.23 光明 26.75 源恆 7.49 崇友 16.9 高鋒 15.6 福裕 17.45 江興鍛 21.1 協易機 19.25 中美聯 16.2 聯光通 12.1 前鼎 46.55 三星 38 榮剛 33.1 強新 20.1 經緯 5.22 訊康 7.8 寶島科 89.5 台林 15.35 佳總 15.95

代碼 5481 5488 5490 5493 5519 5520 5603 5706 5820 5903 5904 6103 6107 6122 6146 6154 6175 6195 6207 6218 6221 6245 6261 6266 6276 6284 6292 8042 8044 8067 8086 8087 8091 8096 8109 8114 8234 8349 8383 8906 8908 8917 8927 8931 9950 9951 9962

名稱收盤價華韡 15.35 松普 10.9 同亨 37.85 三聯 37.3 隆大 39 力泰 25 陸海 15.4 鳳凰 82.2 日盛金 14.6 全家 143 寶雅 34.25 合邦 0 華美 17.8 擎邦 23.05 耕興 76.8 順發 25.65 立敦 32.3 詩肯 39.5 雷科 49 豪勉 42.7 晉泰 17.2 立端 19.05 久元 104 泰詠 14.65 名鐘 8.89 佳邦 41.45 迅德 35.5 金山電 52.3 網家 185 志旭 12.55 宏捷科 50.9 華鎂鑫 11.85 翔名 66.7 擎亞 64.5 博大 62.4 振樺電 61.4 新漢 30 友信 27.1 千附 33.3 花王 8.08 欣雄 22.55 欣泰 43.5 北基 17.2 大汽電 15.55 萬國通 18.7 皇田 30.85 有益 21.15

黃金交叉：5日線向上穿過20日線個股(上櫃9檔）環天科(3499)

世界(5347)

驊宏資(6148)

頎邦(6147) 三聯(5493)

信音(6126)

上揚(6222) 欣泰(8917)

萬旭(6134)

以腳明志愛台灣

少年馬英九之小馬哥自序

12 馬英九專刊

第21期

新聞授權：中央通訊社

每週六出刊

這一本小冊子，寫的是我少年時期的故事，內容溫馨而甜蜜，看了每每讓我陷入回憶。雖然是我個人的陳年往事，相信也是很多台北人共同的記憶。我這一代的台北人，童年的生活雖然清苦，但基本上沒有戰亂與殺戳，生活太平，比起上一代連年烽火的遭遇，實在是幸福多了。

好朋友省籍、族群都不是問題

書中的文字，都是我早年好友對我的觀察印象，對我而言，就像是一面面的鏡子，讓我更了解自己，以及人與人互動的經驗。當年的小學、初中、高中同學，在天真無邪的年紀，彼此毫無心機、也沒有族群之分，整天快樂的學習與玩耍在一起。我小時候住在萬華，小學、初中、高中、大學都在台北市完成，本省、外省的好朋友都有，至今彼此仍經常聯絡。沒想到成長以後，反而有人喜歡拿省籍作文章，特別是在選舉的時候。經歷這許多世事，有時會覺得還是回到從前的歲月單純。這時候，看了這本小書，頗有今不如昔的感慨。

赴美留學立志回台服務

人生總有不同的階段歷程，在我活過大半生的那段黃金歲月，我所感激的，不是某一個人，而是一群人，那一群使台灣成為今日繁榮進步的台灣的人。過去四十多年來，台灣的成長與安定，使我們能夠完成高等教育。年輕時，我懷著感激的心和鄉土的情出國留學，當時即已下定決心，學成以後，一定要回國服務。甚至我在美國將要訂婚、結婚之前，也先和妻子美青講明，自己將來是要回台灣服務的。一九八一年春天，我取得法學博士學位後，先在美國紐約一家律師事務所實習，當時月薪就有三千美元，相當於十二萬元新台幣。同年九月，我回國進入總統府做事，薪水是兩萬八千元新台幣，不到我原有收入的四分之一。而在當時，出國留學的高級知識分子，平均只有百分之十七的人回到台灣服務。其實，能在自己的家園為自己的同胞服務。那種千金不易的歸屬感與成就感，又豈在乎區區幾萬塊錢呢？

一六八網站

鉅亨網

第版作者范植明 ▲這是小馬哥念台北女師附小的班級畢業照，找找看，那一個小男生，是當年的小馬哥？

序為小馬哥寫真－－

誰說小馬哥不諳世事？誠實是最好的公關在政治圈冷眼觀察了多年，總覺得台灣的政治人物，都太會包裝自己，總在人前說好話、搞作秀、搞吹噓。大眾傳媒也總是為著本身的利益，而迎合政治人物的光環，難以扮演好忠於讀者、忠於大眾知的權力的第四階級應有角色功能。然而，「口裡尹周，心中盜寇」者眾，一般大眾、選民，很難從隔著傳媒、人群簇擁下旋風式來去的方式，去了解政治人物的「真」。大眾該如何去相信政治人物？選民該如何去選擇政治候選人？與其想從令人眼花撩亂的種種政治動作去辨別真象，倒不如像做人、交友一樣，從小看大，了解一個人的基本德行，所謂「習慣成自然」，即可了解並判斷他的

行為取向，才不容易吃虧上當。馬英九，小馬哥，是一位台灣當代相當特立獨行的政治人物，有人佩服他，有人排擠他，但歷來的政治民調，卻令所有人不能不承認他擁有相當票房的群眾魅力。不過，由於小馬哥過去甚少深入基層、走入人群，這種偶像明星式的魅力，多半也是大眾隔著層層面紗，對他的一種虛幻好感。因而，外界對小馬哥的許多刻板印象，也總是伴隨著他的民調水平而突顯。公共關係界有句話說：「誠實是最好的公關」。因此這本小書，尋訪了小馬哥的兒時玩伴、小學、初中、高中到大學的同學，生活周遭的小人物和他的家人等等，

請他們以口述歷史的方式，回憶重前那一段，他們曾經陪伴著小馬哥一起成長、一起生活、一起歡笑、一起努力過，人與人之間毫無利害關係的清純少年歲月。我則以忠於每一位當事人的態度，審慎的記錄、整理、發表。除了有限的文字外，書中並刊載了從小馬哥家裡，翻箱倒櫃的找出來小馬哥未為人知的私房照片，以及部分小馬哥友人所提供的舊照，以圖文對映的方式，希望能讓所有對小馬哥有興趣的朋友，進一步認識小馬哥的「真」、「善」、「美」，以及小馬哥的平凡與不平凡。

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

愛台灣要用行動表現

我在美國留學，參加愛國活動時，常和左派人士激烈辯論，不管他們自稱多愛中國、多愛台灣，但是卻很少人回去大陸或回到台灣定居。我愛台灣卻是「以腳明志」，學成之後立即返國，絕不只是嘴巴上說說而已。我成長在台灣，早已是台灣人。台灣有我的家人、我的朋友，我對台灣的感情，正是從小學到大學，不斷的累積而來。現在我參選台北市長，同樣是基於我對台北市的熱愛，希望能為台北市貢獻一己之力，讓明天會更好，不論如果如何，都不會改變我的初衷。

－－

2011/05/02～05/08

作者范植明寫於一九九八、八月

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絕版書

就愛馬英九

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《少年馬英九》，其實就是「馬英九寫真集」。《少年馬英九》除了收集了馬英九夫婦和馬媽媽珍藏的數十張精彩照片，更用文字和訪問小馬哥的童年好友，以還原真相的想法，寫出真實的馬英九。看馬英九的成長背景，他只不過是一個，跟你我周遭的鄰居朋友、學校同學一樣，生活在台灣的普通人…

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2011/05/02～05/08

房地產 13

第21期

新北市五股區日前發生大爆炸，造成4死38人輕重傷的慘劇，經檢警深入調查後發現，引起爆炸的主因是貨車司機與香鋪店老闆卸貨中途，不慎引起火災，造成15噸大貨車所載運的高空煙火全數引爆，爆炸威力驚人，不僅周邊建築物嚴重受損，更造成4死38傷的悲劇，類似的不定時炸彈，或許就在你我住家周遭，如何住的安心，成為重要的課題。

重大公安事故頻傳點出居住安全問題過去這段時間景氣狀況向上攀升時，條件好與不好的房子，都有買方願意接手，若僅是看得到福地的住宅，倒也還好，只是住的人心裡面不太舒坦，若是住家靠近加油站、瓦斯槽、金紙店甚至變電所等，萬一發生事故，就可能危及生命危險。房仲業者指出，近期包括台中

的夜店大火、基隆的走山事件加上五股的爆炸事件，將讓民眾購屋時更加注意住家的居住安全問題。

嫌惡設施影響房價購屋前不可不慎除了肉眼可見的加油站、金紙店、大型瓦斯槽等設施外，還有一些必須要多勤勞走動才能發現的嫌惡設施，包括屋頂或者鄰棟是否有基地台，周邊是否有廟宇等，

基地台可能會有電磁波過高的疑慮，廟宇則有噪音或空氣汙染等問題。除了這些常見的嫌惡設施之外，還有一些嫌惡設施是即使路過也看不出來的，如大型的變電所，若特別經過遮蓋與裝飾，沒有細看確實很難分辨，建議看屋時可以順口問一下房仲業者，附近有無嫌惡設施，以免購屋之後才發現周邊有嫌惡設施，這時就為時已晚了。（鉅亨網）

永慶房仲：全面進入盤整期第二季多空交戰今年第一季在國內外利空因素的夾擊下，房市表現未能延續去年第四季的榮景，尤其奢侈稅宣布開徵，讓買賣方價格產生認知差距，成交量下滑，全台主要都會區都呈現價格漲幅趨緩，但量能急縮的市況。根據房仲預估，第二季在政府祭出調升利率及奢侈稅效應延續的情況下，房價將全面進入盤整期，正式進入多空轉折關鍵時點。

價竄高，台灣股市更由最高9220點下跌到最低8070點，跌幅近1200點，重重打擊市場投資信心，2月底財政部更以「奢侈稅」強力打房，市場買氣瞬間急凍，全台九大都會衰退幅度普遍均兩成以上，基隆市更萎縮逼近四成，各都會區價格在量能不繼下，漲幅亦明顯趨緩。黃增福表示，現階段台北市房價雖尚第一季買氣不振市郊物件賣壓重未明顯下修，主要是買氣依然有長期資產永慶房仲集團研展室協理黃增福表配置族進場支撐，但不少市郊地區在奢侈示，2月份利比亞局勢震盪，造成國際油稅利空下，賣壓正逐漸加重，價格下修狀

況越趨明顯，近期郊區屋主加速出清房產意願明顯攀升，議價空間有擴大趨勢，目前大致介於10%-15%之間。

股市回檔利率調升盤整期到來黃增福建議，在目前房市氣氛盤整的時期，對於部份先前供給過多的超漲區及投資型產品將會有房價領跌可能性，屋主應做好心理準備，若股匯市等多項與房價長期正相關的經濟指標也轉趨負面，建議可提前做好獲利了結的規劃動作，避免未來房市走空造成的資產價跌損失。（鉅亨網）

購買保值小宅地段格局是關鍵

五股大爆炸購屋小心嫌惡設施台灣地窄人稠，現在每三位購屋人中，就有一人選購兩房以下的小宅，導致都會區兩房小住宅的銷售成績並不輸給豪宅；但未來如果要小宅換大宅，兩房產品的增值空間如何？就必須認真評估了！

地段決定房屋身價抗跌保值好出租

不管多大坪數，只要是位於生活機能佳的區域，例如捷運周邊、辦公商圈、學區商圈等等，房價的抗跌性較強。就台北市來說，除了「捷運站」做為房價抗跌指標外，其次最具抗跌的即為「學區」。此外，門牌是否為重要道路也是個要件。以台北市信義計畫區週遭的小宅來說，門牌為「忠孝東路」，即使離捷運站較遠，售價卻會高過門牌為「基隆路」的房子；此外，市區的小宅也比較容易租出去。

社區決定生活品質隔間影響租售潛力一般來說，若住宅座落在

賭神～大樂透坊間明牌大調查

MLB印地安人本週繼續蟬聯最賺錢球隊!!! 本季出乎大多數專家的意外，克里夫蘭印地安人目前15勝8敗居然名列美聯第一，印地安人在主場的表現更是突出，最近拿下八連勝，而且場場大贏對手，總得分48 比17，整整比對手多出了31分，真的是相當可怕的主場優勢。這也是從2005年以來，印地安人在主場的連勝最多場次。仍有許多專家認為印地安人會有這麼好的成績，幸運成分佔大部分。但事實上，印地安新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

人今年確實在攻守兩方的各項數據都有其傲人之處，印地安人王牌先發投手Justin Masterson今年完全投出個人生涯代表作，至今先發投了 33局，拿下5勝0敗，防禦率2.18的超級傲人成績。打擊方面強棒 Hafner打擊率高達3成47，Cabrera， Choo，Santana，Sizemore也個個狀況都非常好。各位可以從目前的最賺球球隊排行榜發現，除了第五名的費城人是大家印象中的強隊之

外，包括印地安人，馬林魚，落磯與天使，這前四名最會賺錢的球隊都是季前不被看好球隊，當然現在才剛開季沒多久，數據一定還會有很大的變化，不過在球季的前三分之一，我們仍要提醒玩家多加注意這些季前不被看好的黑馬球隊，下注這些球隊才是賺錢的不二法門。最專業的運動分析網站運彩聚寶盆提供 http://www.win-sports.net

社區的話，轉賣時確實會較具賣相；不過，社區的住宅要注意的是要公設、戶數與管理品質。首先，是公設比例問題。小宅的坪數有限，因此若位在社區內，則公設比例過高，室內實際坪數就縮水，即使勉強規劃成兩房，住起來也會覺得不舒暢；另外，房仲業者均建議，最好避免住到全為套房的社區，以免戶數相對較多，出入複雜。另外，房仲建議，格局不好，相對地空間動線也會受到影響，複雜的隔間會壓縮單一空間的坪數，間接產生壓迫感，尤其是坪數不大的空間，像是20坪左右，隔成兩房則剛剛好，若是要隔成三房兩廳，每個空間恐怕只能用來睡覺。另外要特別注意，屋內兩間房間的大小差異不要過大，臥房至少要能容納雙人床，將來若要分租或轉售，接受度會較高；樑柱及畸零空間會吃掉室內的使用空間，最好是避掉，像是有長走道或陽台過多等，也最好考慮再三。（鉅亨網）

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2011 年 MLB 大聯盟最賺錢球隊排名排名

隊名

戰績

獲利$(每場 100 元下注)

1 2 3 4 5

克里夫蘭印地安人佛羅里達馬林魚科羅拉多落磯洛杉磯天使費城費城人

15 勝 8 敗 15 勝 7 敗 16 勝 7 敗 14 勝 10 敗 15 勝 8 敗

929 786 694 413 364

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

台商CLUB

第21期

2011/05/02~05/08

每週六出刊

許慶華許慶晃龍的傳人傳送財富

日前，大陸新聞媒體公佈了國家發改委《海峽西岸經濟區發展規劃》，其中關於深化農業合作，促進對台農業資金、技術、良種、設備等生產要素的引進與合作，建設對台良種引進繁育中心和示範推廣基地等，讓我們備受鼓舞。投資漳州，發展水產養殖業的勁頭更大了！在東山島杏陳鎮高陳村，從事台灣菊花型龍鬚菜養殖的許慶華和胞弟許慶晃興奮地說。

4.8 元，比 2009 年提高近一倍。 13 年多來，許家兄弟不僅多次從台灣引進菊花型龍鬚菜種苗供應養殖戶，而且通過各種形式和管道，義務向養殖戶傳授台灣龍鬚菜科學養殖技術，帶動了菊花型龍鬚菜、鮑魚養殖業的快速發展。高陳村 200 多戶村民成為龍鬚菜養殖專業戶，一年純收入近 1000 萬元人民幣。村裏受雇于龍鬚菜養殖場生產的 300 個勞力，月均工資 2000 元以上。目前，全村已蓋起了 130 多幢「龍樓」。

養殖台灣菊花型龍鬚菜

樂於把富裕送給大家

品」，還是化工產品、醫藥產品一種極為重要的原材料。在海域、灘塗上放養龍鬚菜，還能防止環境污染，改善海洋生

態環境，所以市場價格穩定，銷路一直很好。加上實行科學管理，龍鬚菜生長快速，在夏秋季一般養二三十天就能收穫

一次，且價值高。一畝水池年純利可達 1 萬元，最好年景 1 畝地純利 1.5 萬元人民幣。尤其是今年 1 公斤龍鬚菜價格高達

據介紹，台灣菊花型龍鬚菜已在東山島推廣養殖面積 5000 畝，並實行菜、蝦、蟹、魚混養模式，一年純收入達 6500 萬多元。龍鬚菜推動鮑魚養殖業的快速發展，全縣現有鮑魚養殖場達上千家，養殖面積達 72 萬平方米，最高年產值達 8 億元，成為當地一大經濟支柱產業。許多養殖戶說，「台胞許氏好兄弟真正是『龍的傳

方秉宏昆山台灣老街找到幸福老街項目常務副總方秉宏如數家珍。自 2008 年周莊台灣老街項目啟動以來，來自台灣的方秉宏就成了半個昆山人。「我是生活在昆山最幸福的台灣人，因為隨時都能在老街中看到家鄉的影子。希望台灣老街成為大陸遊客去台灣旅遊的『前哨站』，通過台灣老街瞭解台灣的風土人情。」說起台灣老街，方秉宏打開了話匣子。他告訴記者，周莊台灣老街總占地面積 200 畝，總投資 10 億元，仿造上世紀五六十年代台灣建築風格，輔以當時的代表性商店、民生用具、街頭廣告，旨在營造濃郁的台灣懷舊氣氛與生活韻味。「現在，台灣老街已經成為周莊休閒旅遊的新亮點，許多台灣遊

昆山是大陸台商投資最密集地區之一，累計批准台資企業三千四百多家，聚居於此的台商台眷，以及長期生意往來、頻繁往返於昆台兩地的台商，約有近九萬人，久而久之形成了濃鬱的台灣生活圈，故被譽為大陸「小台北」。近年來，隨著兩岸交流交往日趨熱絡，兩地之間科技、文化、教育、衛生、體育、宗教、民俗等各方面交流日益頻繁，台商在昆山投資也由最初的電子產業擴展至現代服務業和社會事業，紮根者日漸增多，建設「第二故鄉」的熱情高漲。如今從城市規劃到一些經濟政策的制定，都會有台商參與。郭合記刀鋪、玉珍齋餅店、度小月麵店……提起這些台灣人耳熟能詳的老字型大小，昆山周莊台灣

客更是慕名而來，說是找到了家的感覺。」「文化」是台灣老街的主題詞，也是方秉宏掛在嘴邊的詞。黑松汽水、天香肥皂之類的招貼廣告，台灣當年的各種標語，以及台灣大劇院、里長 ( 村長 ) 辦公室、童玩糖果雜貨店和 21 家老字型大小店，無不打上當年台灣人生活的烙印。「我們還將引進台灣民俗文化，內容包括台灣人歲時節慶習俗、台灣特有的民俗祭典等，讓台灣人在昆山懷舊，讓大陸遊客瞭解台灣民俗。」方秉宏說。台灣老街最讓台灣人心動的莫過於阿里山酒吧街。初夏的夜晚，這成了台灣人狂歡的福地。與那些身在異鄉的台灣朋友，一邊喝著台灣啤酒，一邊吃著台灣少數民族特

★

有的鐵板烤肉，方秉宏的腦中常會閃過一絲不真實感：「和台商們在這裏聊天、喝酒，有一種回到家鄉的感覺，人與人之間的隔閡也在這溫情中逐漸消融。」( 劉巍巍 )

時尚台商江伊英愛的教育感染人江伊英女士對待人生的態度，在記者所採訪過的台商中，大約是最詩意的。這不僅指她用一種與眾不同的方式來闡釋自己的事業與生活，而且她在接受記者採訪時，也積極地傳遞自己的生活理念。對她而言，定居廈門已經有 19 個年頭

了，「生活在廈門」早已不僅是一種生活狀態。關注廈門，關注這裏的人和事，讓周圍的人有更好的生活和事業 , 是她如今最重要的事業。

從外語培訓到創業導師

在明發廣場，一個月前開了一家台灣風味的超大雞排快餐廳，主營雞排、茶飲、咖啡及套餐，餐廳名字也新奇有趣，直呼「G 師父」。走進店裏，店員在吧台後忙碌著，臨窗一排觀景吧台，門外是休閒咖啡區，書架上擺放著最新出刊的台灣雜誌，用餐環境輕鬆又溫馨。

帶著雞排走天下

「從來到廈門後，就再也不想離開這個城市。」江伊英的兩個兒子全部是在廈門接受中華傳統教育，大兒子在美國留學，二兒子則是廈門大學的醫科學生。江伊英笑言，事實證明讓兒子接受傳統教育真的很對！「大兒子在美國，可以很好地勝任中文翻譯這個角色。」兒子到了就業成家的年紀，江伊英從事公益活動的重心，也隨之轉移到了「愛的教育」上面。

大陸深耕十餘載的經驗，以及對市場的調查瞭解，他覺得台灣風味小吃在內地有很大的潛力空間。而「像臉一樣大」的超大雞排在台灣夜市的紅火程度也給了他很大的啟發：立志要把雞排美味在大陸發揚光大！

想創品牌要做道地味「這些年來，來大陸行銷台灣風味小吃的台商不少，成功的例子比比皆是，但更多的是鎩羽而歸。」許明盛在第一次創業時，時常在全國各地奔波，到過的城市多了，台商做餐飲失敗的故事也見多了。「台灣小吃是有名的風味別具，那些經營失敗的例子，大多是在經營中慢慢丟掉了立足的根本——— 台灣味。」總結了同行的經驗教訓，許明盛決定無論如何都要始終如一堅持台灣道地味！「『台灣味』必須用台灣原料來打造，譬如台灣的胡椒粉和

大陸的口味差別就很大。」所以，在他的餐廳裏，所有雞排的醃漬原料、作料，包括茶飲料的配方，無一不是從台灣運送過來的。為了保證「台灣味」，製作出外表酥脆、肉汁鮮嫩的正宗台灣雞排，許明盛不惜花下本錢，配製秘制醃料、醬料的師傅也是從台灣請來的，每隔一段時間會來店裏坐鎮指導。

堅持理念固執才會贏從原料採購到經營理念，這個雲林男人「固執」到每一個細節：奶茶的配製必須用某品牌的脫脂奶，茶飲料和咖啡在各個季節應該保持在多少攝氏度，包括餐廳門口招牌上的字，有客人將「道地味」( 台灣本土用語 ) 誤念為「地道味」，他也會笑著一一予以解釋。更令人難以理解的是，在開業一個多月以來，許明盛一一謝絕了十幾位找上門來要求開「加

盟分店」的業者。「我不是不想把雞排店做大，只是在我在廈門經營成熟之前，不會輕易嘗試擴張。」在他心中，一直有個創品牌的夢，在大江南北奔波的十幾年間，他沒有一刻不想著有一天要讓自己經營的品牌遍地開花。「加盟者能和我堅持同樣的經營理念嗎？這點太難保證。我想做有美譽、有信譽的品牌，不希望『千里之堤，潰於蟻穴』。」這或許又是另一種「固執」。( 方怡 )

晶片市場前景一片光明

「等 VECCO 機器一到位，我們馬上就試投產。」汪培昇興奮之情溢於言表，公司從美國進口 5 台生產磊晶藍光晶片的機器，每台機器價值 2000 萬元。投產後，公司日生產 2 寸晶片 100 片，屬國際高端技術的 4 寸藍光晶片每日生產 30 片，每片市場價達 2000 元。「我們的市場前景一片光明。」汪培昇信心滿懷，“隨著 LED 價格的平民化，LED 的應用領域越來越廣，我們作為 LED 產業的上游企業，市場非常廣闊。”由於之前在臺灣的晶片研發已有一定的基礎，產品也得到市場的認可，汪培昇倒不擔心產品的銷路，一直在他腦子轉的是如何讓公司的晶片技術保持領先地位。「我們這一行，不進則退，慢了也是退，我們需要隨時瞭解最新的技術動態。」從事晶片技術開發行業 20 多年的汪培昇時刻保持著危機感。「對企業來說，資金是大地，人才則是種子。留得住人才，企業才能立於不敗之地。」除了高薪，汪培昇認為良好的生活環境也是留住人才的一大要素。雲霄便捷的交通讓他少了一些擔憂。「待高鐵開通，雲霄到漳州、廈門既快又便捷，我們招募來自漳州、廈門等鄰近地區的人才就容易多了。」汪培昇雄心勃勃，「我要將『漢晶』打造成全球知名的晶片製造商。」( 王一雄鄭柏玲沈琛文 / 圖 )

責任編輯：周曉非

汪培昇右 ( 與 ) 技術人員

經營這家雞排店的老闆許明盛今年 38 歲，來自台灣雲林。來廈門開雞排快餐廳，這並不是許明盛的第一次創業。16 年前，他隻身來到東莞，靠著自己擅長的行銷理念，經營起一家手機外殼代工工廠。看著自己辛辛苦苦為大廠商加工，終究無法創出自己的品牌，他思索再三，決定將工廠轉交給兄弟打點，帶著幾個助手，來廈門重新開拓一片天地。二次創業，做哪一行比較容易出品牌呢？許明盛靠著自己在

安家廈門既來之則安之

「將心比心，剛走出大學校門的孩子，投 100 份簡歷可能也要被拒絕 100 次，那你想想對他的自信會是多麼大的打擊？」在江伊英看來，重要的是帶給年輕人有價值的思維方式，幫助他們很快地融入社會。「社會很殘酷，所以要給他們信心，讓他們知道如何去創業、如何去生活。不要覺得環遊世界很難實現，只要你現在對人生有合理的規劃，按部就班就能實現。」此外，江伊英「愛的教育」也包括對新型的親子關係的推廣。「什麼賞識教育、鼓勵教育我都不講，我只說愛，父母對子女的包容是最寬廣的。」與其他受訪人物相比，江伊英曾經當選為「廈門十大時尚台商」，幫助剛走出校門的女生經營自己的職業形象也是她的事業之一。( 燕子 )

連日來，在 ( 福建 ) 雲霄縣光電產業園裏，台資福建漢晶光電項目火熱的施工現場，總有一個忙碌的身影。他就是台商、福建漢晶光電科技有限公司總經理汪培昇。「『漢晶』是中國第一家落戶縣級城市的 MOCVD 生產企業，也是大陸第一家生產 4 寸藍光晶片的企業，主要從事外延及晶片研發、生產和銷售。它將填補福建省 LED 產業磊晶藍光核心技術的空白，也是雲霄目前引進投資最大的台資光電項目，可帶動配套專案投資 100 億元以上。」汪培昇說，總建築面積 16000 平方米的無塵廠房與辦公大樓即將竣工。公司註冊資金 2000 萬美元，將在 3 年內完成投資 15 億元，投建 MOCVD 生產線 30 條，今年計畫投入 3 億元，首期工程 6 月可試投產，全部投產後年產值可達到 60 億元以上。「選擇在雲霄投資 , 是被雲霄縣政府對電光源產業的熱忱、執著和務實精神感動了。」汪培昇與兄長汪培值博士最終決定將「漢晶光電」專案落戶雲霄。自 2 月開工以來，汪培昇每日必到工地巡看，進行現場辦公。短短兩個多月，漢晶光電專案已經完成了年度計畫工程量的 57%，超時序進度的 25%。

許明盛雞排闖大陸

用江伊英自己的話說，她生長於寶島臺灣，爾後在美國紐約居住了十多年，然後又回到大陸，定居廈門。江伊英廣為人知的頭銜是「大蘋果語言培訓機構」的創辦人。而栽種「大蘋果」，卻是無心插柳的結果。十幾年前，為了輔導兒子學英語，江伊英夫婦利用暑假在家搞了一個「家庭培訓班」，結果很多朋友紛紛把自家的孩子送進來。夫婦二人靈機一動，決定開辦正式培訓班，讓更多的孩子都能接受純正的外語教育。除了「大蘋果」創辦人之外，江伊英還有一個身份，那就是安利

在大陸的第一批開拓者。江伊英告訴導報記者，自己最想做的就是公益事業，但是需要一個積累財富的平台。因此，當 1995 年 4 月安利在福建正式開業之時，江伊英果斷加盟，成為了安利在大陸的元老級成員。而現在的江伊英，則更像是一位「創業導師」。

汪培昇打造全球晶片製造商

許家兄弟自 1997 年就從台南縣來到東山，在高陳村徵用廢舊鹽灘地，投資創辦「東山赫華水產養殖有限公司」，引進養殖台灣菊花型龍鬚菜 200 多畝。龍鬚菜是鮑魚的最佳飼料，許家兄弟養殖成功帶動了當地的「開發熱」。如今，偏僻、荒涼的廢舊鹽窪地長出一片片生機盎然的綠洲。許慶華說，龍鬚菜不僅是一種營養價值極高的「綠色食

人』，樂把富裕送萬家！」許慶華說，弟弟許慶晃今年又在杏陳鎮埔頭村租用蝦池 200 多畝，擴大龍鬚菜養殖面積，他們還打算到雲霄、漳浦、詔安等沿海縣，拓展龍鬚菜養殖。由於今春雨水少，龍鬚菜苗緊缺，4 月 1 日弟弟許慶晃特地趕去台灣，聯繫採購一批台灣菊花型龍鬚菜苗，一部分自養，一部分供給其地養殖戶。 11 年前，胞弟許慶晃娶了高陳村養菜能手高石嬌為妻，並生下一個女兒。妻子、岳父一家人成了許慶晃的得力助手。4 年前，許家兄弟還把老母親從台灣接來一起居住。空閒時間，許家兄弟喜歡與年已 87 歲的老母親玩撲克牌、看電視，到附近海灘、村莊遊玩、散步，找鄉親們聊天等。「東山風光好、人情好，兒孫在身邊，我很喜歡這裏的生活！」耳聰眼明、精神抖擻的老阿嬤樂呵呵地說。( 謝漢傑文/圖)

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2011/05/02~05/08

新聞快報

第21期

去年合併營收為 559.15 億元，經過產品結構調整， (6169) 去年全年營收 1.38 億元，較前年度的 2.59 億元 (3035) IC 設計服務廠股利政策出爐，每股將配發 2 元股利；神達(2315) 昱泉智原神達原本可獲利逾 14 億元，但根據 34、35 號公報認列資減少 47%；營業淨損 5463 萬元，稅前、稅後分別虧損其中，1.5 元現金股息，及 0.5 元股票股利。智原去年在產減損達 19.33 億元，使得稅前虧損達 5.12 億元，每股稅後虧損達 0.55 元。但神達董事會仍通過每股配發 0.15 元現金股利。神達去年進行體質調整，降低 PC 生產比重，往高階伺服器產品領域進軍，因此營收雖較前年下滑，但獲利狀況已明顯改善，神達去年第 2、3 季，每股稅後盈餘可達 0.19 元、0.2 元水準。神達指出，此次依照 34、 35 號公報認列資產減損，其中商譽及商標權部分，係由獨立專家出具評估報告，長期而言，由於非屬現金減損，故對公司營運資金及現金流量並無影響。( 胡薏文 )

5602、1206 萬元，每股稅後淨損 0.44 元。董事會因此決議不配發股利。昱泉前年受到處分中國研發子公司挹注，每股獲利達 19.24 元。在旗下自製 3D 遊戲「玄武豪俠傳」於去年第 4 季正式授權中國深圳中青寶互動網絡，在授權金加持下，昱泉去年第 4 季成功轉虧為盈，單季獲利約 2000 萬元，第 4 季單季 EPS 達到 0.75 元。「玄武豪俠傳」是昱泉歷時 3 年開發完成的 3D 玄幻武俠作品，在國內是由遊戲橘子取得台、港、澳代理權。中國市場方面，「玄武豪俠傳」授權給深圳中青寶互動網絡，有助昱泉未來獲利表現。( 羅秀文 )

顯示器及多媒體客製化產品出貨暢旺，加上矽智財業務逐步走出谷底，營運順利好轉；營收達新台幣 62.57 億元，年增 22.5%，並創下歷史新高紀錄。智原去年稅後淨利 8.56 億元，年增 12.7%，每股純益約 2.34 元。智原董事會決議每股配發 2 元股利；其中，1.5 元為現金股息，0.5 元為資本公積轉增資配股。展望今年，智原看好今年 IP 業績仍可望較去年成長 3 成，USB 產品業績也將成長 2 位數，應可帶動今年整體業績較去年再成長 2 位數，可望繼續創下歷史新高紀錄。( 張建中 )

489.62 億元、年增 9.33%。因原（3687）公司結算第 1 季稅後淨利約新台幣 5300 萬 (5346) 為減緩標準型動態隨機存取記憶體產品市場波動劇統一（1216）去年營收新台幣物料成本上漲，毛利率略有下滑，但每股稅後淨利 2.55 歐買尬元，EPS2.59 元，較去年同期的 1.05 元大增 147%。力晶烈的衝擊，力晶今年 1 月即決定停止標準型 DRAM 銷售元，仍高於前年的 1.83 元。今年擬每股發放現金股利 1.4 元及股票股利 0.6 元。統一表示，保健食品類業績逐年成長，帶動營收成長 35%。去年稅前淨利 111.24 億元、年增 32.86 億元，統一說，主要獲利貢獻轉投資。統一實認列收益年增 4.8 億元，統一超營收及獲利創新高、認列收益年增 7.6 億元。不過，去年氣候異常，糖、黃豆、小麥、玉米等原料漲幅超出預期，統一去年營業毛利率達 23.23%，較前一年降 0.94 個百分點。但稅後淨利 109.29 億元，每股稅後淨利 2.55 元，仍優於前年的 1.83 元。（趙曉慧）

董事長林一泓表示，第 2 季有兩款全新遊戲上市，預估 5 月營收有機會突破 1 億元。歐買尬第 1 季每股稅後盈餘 2.59 元，與去年第 4 季小幅虧損相比，營運轉佳。在去年第 4 季行銷費用過多，導致單季每股虧損 0.06 元。不過，今年第 1 季營收季成長 35%，行銷費用控制得宜，使獲利轉佳。歐買尬第 2 季將有「聖魔之血」、「幻想軒轅」上市。其中，4 月份上市的「聖魔之血」21 日開始公測收費，市場反應良好，所有伺服器全部滿載，效益將在 5 月發酵，預期 5 月單月營收有機會破 1 億元。( 羅秀文 )

業務，交由爾必達統籌銷售，擴大代工業務，以追求長期穩定獲利。力晶表示，停止標準型 DRAM 銷售業務後，每年可節省龐大的授權、技轉費用支出，也可免除自行銷售相關產品的潛在專利訴訟風險。此外，爾必達同意力晶無償取得行動記憶體的技術和銷售權，力晶指出，在結合自行開發的儲存型快閃記憶體技術，將有助針對行動應用市場提供更完整的記憶體產品組合。在今年下半年代工業務可望攀高至 5 成以上水準，不僅可減輕龐大資本支出，降低景氣循環風險，並有助於長期營運穩定。( 張建中 )

第 1 季稅前淨利新台幣 1849 萬元，季增 6.71 倍， (3311) 今年首季，合併營收新台幣 31.5 億元，年增 10.1%， (3528) 去年營收新台幣 36.9 億元，每股稅後盈餘 5.43 元，迅杰(6243) 閎暉安馳每股稅前盈餘約 0.24 元。迅杰第 1 季受筆記型電腦客戶不過由於毛利率下滑 3 個百分點，稅後純益 2.72 億元，年 5 月上旬新股申購作業，5 月 18 日掛牌。主要代理亞德需求低迷不振影響，季營收持續滑落至 2.84 億元，較去年第 4 季再減少 7.2%，為近 7 季來新低水準。迅杰第 1 季營業淨利滑落至 1112 萬元，季減 68.7%；不過，業外方面，有匯兌收益挹注，迅杰第 1 季稅前淨利達 1849 萬元，季增達 6.71 倍，若以目前股本 7.59 億元計，每股稅前盈餘約 0.24 元。法人預期，迅杰第 2 季營收將較第 1 季持平或小幅滑落。不過，在筆記型電腦市場需求已低迷長達 3 至 4 季，法人看好，第 3 季市場需求可望顯著回溫，也將帶動迅杰業績好轉。( 張建中 )

減 6%，每股稅後純益 1.53 元。董事會也通過去年盈餘分配案，今年每股擬配 6.25 元股利，包括現金股息 6.15 元，股票股利 0.1 元。閎暉去年合併營收 138.4 億元，年成長 28%；稅後淨利為 14.7 億元，成長 16％，每股稅後盈餘為 8.33 元。閎暉在 QWERTY 手機按鍵市占率持續提升，去年已達 20.5%，今年有機會提高至 23.1%，工銀證券表示，除手機按鍵外，今年在手機機構件業務耕耘也開花結果，受惠客戶耕耘中國大陸市場訂單有成，今年手機機構件營收可望倍增，在手機按鍵成長力道趨緩下，有機會接棒成為成長主要動能。( 田裕斌 )

諾半導體、美商捷橋、賽靈思及 CSR 等產品。自成立即深耕工控領域，相較於消費商品市場，工控產品具少量多樣、高客製化、生命週期長且被替代性低等特色。安馳指出，代理的 ADI 產品，主要以類比 IC 為主，XILINX 產品則為可程式邏輯閘陣列商品，此 2 代理商在全球相關領域均具有舉足輕重的地位，安馳同時代理此 2 類產品，並結合其自身技術支援能力，可將多數客戶的類比及數位商品整合，除滿足客戶一站購足的服務外，亦透過搭配方式涵蓋廣泛的應用領域，在未來工控市場，搶得先機。 ( 張良知 )

繼 3 月份營收 3.54 億元歷史新高後，第 2 季進入 (3036) 首季營收創單季歷史新高，單季每股盈餘 1.54 元； (5533) 開放陸客自由行措施即將啟動，而由上市建商皇鼎健策(3653) 產業旺季，接單持續暢旺，健策表示，如果出貨順利，4 文曄不過由於供應鏈影響，文曄對第 2 季看法保守。文曄第 1 皇鼎投資 100% 股權的「富信大飯店」正式進入實質的營運階月營收有機會續創新高。健策表示，第 2 季及第 3 季為公司傳統旺季，目前 4 月接單看來仍續創新高，不過市場關注的重點在 5 到 6 月，原料供應是否無疑截至目前還無法百分百確認。健策受惠於微軟遊戲機 Kinect、Wii 及 PS3 等遊戲機加裝均熱片，挹注營收獲利表現優，去年營收為 41.86 億元，年增率達 76.77%，稅前盈餘為 6.35 億元，稅後盈餘為 5.4 億元，年增率為 44%，EPS 為 6.66 元。董事會決議配發 5 元股利，其中現金股利 4 元、股票股利 1 元。公司訂定 6 月 22 日召開股東常會。( 韓婷婷 )

季合併營收新台幣 173.56 億元，合併毛利率 6.21%；合併營業利益 4.68 億元，合併營業利益率 2.7%，合併稅前淨利 4.51 億元，合併稅後淨利 3.82 億元，合併淨利率 2.2%，首季每股稅後盈餘 1.54 元。文曄指出，第 1 季合併營收 173.56 億元，超過上季法說會所預估的營收高標 165 億元，刷新單季營收紀錄。首季毛利率達到上季法說會所預估區間，營業費用率由去年第 4 季的 3.95% 降至 3.52%。不過，由於日本地震影響，預計第 2 季對供應鏈會造成影響，再加上新台幣持續升值，文曄對第 2 季的營收預估看法較為保守。( 張良知 )

段，皇鼎建設副總經理鄭紀辰指出，富信大飯店位於內湖為全台首家飯店。在目前富信大飯店規劃的連鎖店體系，包括了汐止、台中及台南等地，預計今年起以每年 1 家開幕的方式推出。而在富信大飯店體系規劃全台連鎖中規模最大的汐止店已在去年 11 月動工，預計 2013 年 6 月完工營運，富信汐止店基地面積 1500 坪，規劃為地下 3 層、地上 13 層的新古典風格主體，預定投資總金額約 22 億元，包含 236 間客房並規劃有餐飲、宴會、商務會議、ＳＰＡ等多樣化空間，飯店以精緻、多元化服務為定位。( 張欽發 )

責任編輯：何道平

產業風雲

第21期

2011/05/02~05/08

每週六出刊

寶來證拋繡球元大金娶進門

開發金猴急逼婚嚇跑新娘？服務，也更「走得出去」，拓展海外、大中華市場。林孝達並透露，除了元大開出的合併條件之外，在員工權益部分，元大對於寶來員工，也開出到目前為止，所有金控合併案的最優條件，因此員工權益的部分，也是此次決定合併對象考量的重點。元大除決定合併後全數留用寶來員工，同時在合併後的 3 年內，薪資、福利制度等，都沿用目前寶來的規定。

雙方都是業界模範生

嚴慶章表示，元大與寶來在公司治理方面都是業界的模範生，而元大金是唯一以證券寶來證董事長林孝達 ( 胡薏文攝 ) 為主而發展的金控公司，元大證經歷辦半世紀耕耘，包括積寶來證 (2854) 突然宣佈「閃重要的考量，「這就像作生意，合併為元大寶來證券極自發性成長與多次對外併嫁」元大金 (2885)，由於元大有人佔便宜，就有人吃虧」，寶來證與元大金、開發金購，才有今天的規模，此次與金提出的換股條件，並未優於而這個價格是「合理的價格」，的「三角戀」，寶來證召開董寶來證攜手完成整併，不僅符開發金 (2883)，但寶來證仍然雙方都認為合理。事會，決議閃電決定下嫁元大合元大金長期經營策略，亦可林孝達表示，與元大證早選擇了元大金，寶來證董事長金，元大金將以 488 億元迎娶繼續以台灣最大券商的市場地林孝達表示，考量的因素除了在去年就有接觸，3 月以來雙寶來證，合併為「元大寶來證位，匯集雙方經營績效與專業換股價格外，還有對員工的照方才有較密集的正式接觸。而券」，雙方期盼實質整併能在人才，發揮整併最大綜效，為國內資本市場建立嶄新里程碑顧、業務互補性等，更重要的林孝達與元大金控董事長嚴慶今年 11 月底前完成。章雖有 20 多年的交情，但最近是「未來有更大的舞台」。元大以換股方式將寶來與合併典範。嚴慶章表示，元大與寶來合針對合併案，雙方只見過二次證納為百分之百持股子公司價格雙方都認為合理面，而且都是相當正式的討論後，合併後股本將達 917 億併後，證券部分名稱為「元大林孝達認為這是筆「合理」相關事宜。元，證券經紀業務市占率將達寶來證券」，期貨、投信等也的交易，「寶來證創辦人白文至於白文正家族的態度方 15.72%，且在電子下單比重、將整併，「元大寶來」的名稱，正如在世也會滿意」！林孝達面，林孝達指出，均已充分溝信用交易業務、複委託市占率、將沿用 3 年。合併後寶來也將透露，其實上門「求親」的金通，與嚴慶章見面的 2 次中，有投信資產規模等，都穩坐券商參與「元大寶來證券」的經營。控，不止元大金、開發金二家，一次白文正長子白介宇也在場。元大金與寶來證雙方將於 6 龍頭。去年開始，就有金控、券商陸證券業認為，原本寶來證林孝達表示，寶來透過摩月 28 日分別召開股東會，如雙續表達意願，一直到最近開發的親事也許並不那麼急著拍根士丹單利擔任財務顧問，經方股東會通過後，也將報請主金、元大金正式提出書面合併板，但開發金突如其來的「大過審慎評估，選擇了有 50 年歷管機關核准，第一階段整併將意願徵詢函，才使得寶來證的動作」求親，使得原本就已「看史的元大金，雖然元大與寶來都以證券業務為優先，期貨、投「親事」受到外界矚目。對眼」的寶來與元大間，不得是以證券為主，但雙方擅長的領信、投顧等旗下子公司則列入針對換股條件部分，元大不加快進展，也許從另一個角域，仍有蠻大的差異性，雙方結第二階段整併，雙方期盼能在金條件並未優於開發金，但林度來看，開發金反而是促成寶合之後，將是證券業界「最大、今年 11 月底前完成第一階段實孝達表示，換股價格並不是最來與元大閃婚的「紅娘」。最好」的，將可提供客戶更好的質整併。（胡薏文）

◇◆◇◆白文正過世前想出售◆◇◆◇ 寶來證創辦人白文正之子、執行董事白介宇，他說，與元大金合作，可放大白文正的經營理念，價格上也不算賤賣寶來證。白介宇表示，其實白文正在過世前，就已經與國內某重量級的金融機構洽談購併，準備出售寶來證，近年來仍持續有接觸，但由於寶來證價格走高，對方才忍痛放棄，因此這樣的價格，他感謝元大金「識貨」，也代表寶來證確實持續成長。白介宇說，購併價格並非優先考量，主要是對方是否認同寶來證的平台，以及對於員工保障的條件，元大金的購併條件，對於寶來證賣力的員工、

支持的股東都是很好的交代。白介宇認為，元大金買到寶來證是他們賺到，尤其寶來證人才資源聚集，客戶電子下單比重高，這些客戶「走不了、也挖不走」，對方欣賞寶來證這樣的特質，且雙方合併後在多樣業務的市占率都是第一，且大幅拉大與競爭對手的差距，未來要布局中國市場，與對岸的證券公司也有抗衡能力。未來白介宇將持續耕耘兩岸三地市場，目前在中國大陸已有伙伴布局一些新案，包括資產管理、不動產、醫療、直接投資是未來會從事的領域，也不排除與元大寶來證合作。（田裕斌）

◇◆◇◆買貴還是撿便宜？◆◇◆◇ 元大金買寶來證是否買貴？元大金董事長顏慶章表示，「寶來證有其價值，沒有所謂買貴的事。」且他強調，元大金在證券版圖的市占目標為 20%，將等待下一個機緣。元大金 9 日宣布，將以「股份 + 現金」方式合併寶來證券，擊退開發金，換股比例為每 1 股寶來證普通股換發元大金普通股 0.5 股及現金新台幣 12.2 元，使得證券經紀市占一舉突破 15.72%。對此併購價格，開發金大股東辜仲瑩日前接受電視台訪問時表示，「現在換股比例已經談到這麼高了，誰說一定要買呢！」暗示認為元大金買貴了。顏慶章表示，合併要看寶來證價值，合併後的各項業務，

無論在證券營業據點、經紀業務、融資融券業務、電子交易、複委託交易、投信資產規模、期貨經紀與選擇權等方面都居市場龍頭，此外，因整併而帶進來更多證券劃撥股款，對元大銀行進一步降低資金成本與增加營運規模，亦將產生良好效益，因此沒所謂買貴的事。至於市場盛傳日盛金 (5820) 將是元大金下個併購目標？顏慶章則說，「併購的機會要靠機緣，這次與寶來證結合就是很好的機綠，元大金有自己的企圖及目標，證券市占目標是 20% 沒錯，何時出現另一次機緣很難講，目前就是很務實把與寶來證的併購程序做好，並等待下一個機緣，但不會針對特定標的表示意見。」（陳慧琳）

10年磨1劍 ICT競爭力全球第6

根據世界經濟論壇的最新報告，台灣的資訊通訊科技 (ICT) 競爭力大幅提升，網路整備度指標 (NRI) 位居全球第 6，比去年提升 5 個位階，亞洲地區排名第 2，也是 10 年來最佳表現。

亞洲地區僅次於新加坡

世界經濟論壇（WEF）發布「2010-2011 全球資訊科技報告」，針對 ICT 對國家發展進程及競爭力的衝擊進行評估，

報告涵蓋了 130 個經濟體，台灣的 NRI 排名在過去 4 年節節上升，從 2008 年的第 17 名進步到今年的第 6 名，在亞洲地區僅次於新加坡。 WEF 的全球資訊科技報告已進入第 10 年，台灣曾在 2006 年打進前 10 名，當時排名第 7，今年則第 6，是歷來表現最佳的一年。 NRI 主要用來檢視一個國家在一般商業、ICT 法規與基礎建設環境，及主要社會行為者的整備度等三個層面運用 ICT 的成效。台灣在環境、整備度及使用度三項要素中，以使用度排名世界第 2 最具優勢，其次是整備度的第 7，環境則名列第 19，整體排名第 6。前 5 名國家依序為瑞典、新加坡、芬蘭、瑞士、美國；第 6 至 10 名依序是台灣、丹麥、加拿大、挪威、韓國。

新加坡今年度仍維持全球第 2 名，在亞洲居領先地位；韓國也從第 15 名進步到第 10 名，香港則排名第 12 名。中國大陸排名第 36，但已領先其他金磚四國 (BRIC)，印度排名第 48，巴西則是第 56 名。世界經濟論壇的資深董事暨資通訊長 Alan Marcus 表示，創新與 ICT 已被證明是國家長期發展的關鍵，會帶來為數不計的社會與經濟效益，同時可以顯著的改善人們的生活；國家愈能整合新科技，在發展策略中利用新的數據革命，都是替未來具競爭力、有活力的經濟做打底的工作。

台灣是國際創新的強國報告指出，在研究中，台灣案例是一個鼓舞人心的成功故事，代表一個資源貧乏的經濟體，如何在短短幾十年間，變成全球高科技領域的要角。 WEF 指出，政府是台灣 ICT

積極發展背後重要的催化劑；如同其他指標排名居前的政府，台灣也把 ICT 放在國家競爭力策略的最核心，政府透過獎勵與大量投資 ICT 基礎設施來帶動成長。如果說政府是台灣 ICT 發展的催化劑，民間企業力量的有效運用 ICT，則強化了台灣的競爭力。報告指出，台灣民間企業的使用度在 138 個經濟體中名列第 1，企業的整備度則為第 12。另外，報告中也說明，台灣是國際創新的強國，受理專利申請的智慧財產局是全世界最繁忙的機構之一。光是 2009 年，就處理超過 7 萬 8000 項專利申請，這代表每百萬人當中，有 3392 件專利申請數，不但破紀錄，也遠遠超過排名第 2 的韓國（2611 件專利申請 / 百萬人）和日本（2315 件專利申請 / 百萬人）。（吳佳穎）

肥貓並不肥？上市櫃公司薪資透明化待努力

證券櫃檯買賣中心副總經理朱竹元說，「台灣有進步，但是上市櫃企業實際設置薪酬委員會，進而監督、建議高階主管薪酬的比例是否符合公司經營的比例仍有待提高，目前看起來只有台積電 (2330)、玉山金 (2884)、台灣大哥大 (3045)、中華電 (2414) 及光寶科 (2301) 等上市櫃及興櫃公司 30 家，僅佔 1615 家上市櫃與興櫃公司的 1.8%。但討論這個部分，就又要回到外界關注的肥貓話題，肥貓是外國媒體常用的煽情字眼。事實上，台灣的貓都比較瘦，看台灣公務員的薪水就知道啦，都好幾年沒動。」朱竹元強調，現在看起來，好像只要是高階主管，或政府不需特殊眼鏡的裸眼 3D 畫官員都被人說肥，實在是跳到面已經不新奇，有了宏達電、黃河裡說不清，因為沒有明確樂金等先例，3D 智慧手機充斥評斷指標 ( 薪酬委員會、獨立市場也是時間問題，可以想見，董事 ) 所以，今天人云亦云，接下來席捲市場的將是 3D 平外界誰說誰肥、誰就肥，上市板電腦。（李業德）櫃公司、櫃買中心今天被人說肥，也沒辦法徹底澄清。」事實上，針對上市櫃公司薪資透明化一事，主管機關日前 (3/18) 增訂股票上市或證券商營業處所買賣公司薪資報酬委員會設置及行使職權辦法，職權辦法第 13 條中更明定，實收資本額 100 億元以上的企業，必須在 9/30 以前設置薪資委員會，實收資本額未達 100 億元的企業，今年 12/31 以前必須設置完成。而立法院更已在去年通過增訂證交法第 14 條之 6，俗稱「反肥貓條款」，強制規定所有上市、上

宏達電樂金3D智慧手機奇襲任天堂

儘管家庭 3D 電視市場間，主動和被動快門式的差異令消費者摸不著頭腦，但民眾依然樂於投向任天堂的 3D 裸視掌上遊戲機 3DS。此款主機在 3 月 27 日於歐洲北美開賣，且 1 個月前於日本上市，已創下掌機類前所未有的銷售成績。然而任天堂在 3D 遊戲和娛樂界，也面臨漸趨激烈的競爭，儘管競爭對象令人出乎意料。任天堂主要對手索尼雖擁遊戲主機 PlayStation 3，叱吒家庭 3D 電視市場，但預定推的新世代掌機「NGP」，並不包含 3D 功能。索尼愛立信的新 Xperia PLAY Android 智慧手機，號稱首款可對應 PS 主機遊戲的行動電話，然而同樣不具有 3D 功能。

這次在 3D 市場挑戰老任的，將是新對手宏達電 (2498) 和樂金。在美國市場，美國電話電報公司將樂金的裸眼「Optimus 3D」手機更名為「Thrill 4G」，未來幾月將正式開賣。斯普林特則將在今年夏季，引進宏達電的裸眼「EVO 3D」手機，搭配 4G 網路支援。宏達電和樂金甚至領先任天堂一步，在手機上裝配 3D 攝影鏡頭，讓用戶拍攝 3D 照片和影音片段進行分享。內建高解析度 (720p) 影像功能和 4G 網路速度，此 2 款手機用戶皆可即時上傳圖片影音至 Youtube 或 Facebook，或透過 Qik 等網站分享。因符合數位生活網路聯盟

(DLNA) 認證，此些手機網路速度快，且可輕鬆和其他 DLNA 規格家庭電器分享儲存音樂、圖片和高解析度影像，包括高解析度電視、電腦螢幕、數位相機和印表機等等。若額外裝上 HDMI 纜線，還可在 3D 電視上觀賞用戶拍攝的 3D 影片。 3D 功能不僅在電影劇院或家庭電視走紅，在無線裝備上享受裸眼 3D 畫面，將由根本上改變用戶對手機的觀念。另一項超越任天堂 3DS 的特點，是對應播放 3D 高解析度好萊塢電影。HTC EVO 3D 將是全球第一款搭載 Blockbuster On Demand 網路影片程式的手機，可連線收看各種電影。 Thrill 4G 則將內建 Youtube 3D 播放程式。

櫃及興櫃公司，必須設置「薪酬委員會」以監督公司董事、監察及經理人的績效與薪酬制度。

董監酬勞必須評定

有鑑於全球金融企業 20082009 年遭遇一連串的高風險衝擊，正是因為忽略企業長期經營、社會經營才導致企業遭受營運上的重大失敗。朱竹元說，「今天，有客觀的獨立董事，可以看到企業營運的盲點、實際監督，經營者要告訴大眾、小股東，我不是肥貓，要怎麼說？今天一直否定，也是口說無憑。現在主管機關推動薪酬委員會建立的目的就是要讓清者自清，告訴人家甚麼樣的水準是好的，因此，在薪資報酬委員會的評定項目中，董監酬勞必須評定。」朱竹元指出，台灣企業中以台積電建置薪酬委員會的運作情況而言，算是最成熟的，可以看到台積電在 98 年度薪酬委員會就召開 4 次會議，而董事長張忠謀先生更帶頭做了好的示範，列席但不干涉。他強調，「大家應該要知道，薪酬委員會的重點不是只有防堵高階經理人的薪水過高，而是讓整個企業的員工薪資可以更符合規定、更客觀。」但面對外界詢問主管機關強制規定上市櫃公司不論規模的大小皆必須設立薪酬委員會，是否造成不必要的資本支出。朱竹元認為，確實，設立薪酬委員會的意義與公司規模大小確實有關，因此會轉呈主管機關參考，進一步在未來列入法規調整、討論。（尹慧中）責任編輯：周曉非

每週六出刊

2011/05/02~05/08

新聞快報

第21期

Q1 合併營收新台幣 18.49 億元，較去 (2406) 及碩禾 (3691) 第 1 季毛利率超過 5 成稱霸高價 (8390) 今年黃金、銀的國際價格持續攀高，金益鼎遊戲橘子(6180) 國碩金益鼎年同期增加 32.49%，創單季歷史新高。毛利率 F4，國碩本身轉戰太陽能矽晶圓也傳出佳績，第 1 季矽晶及佳龍 (9955) 貴金屬回收業者今年財報出爐，以金 44.05%，合併稅後淨純益 1.29 億，每股盈餘為 0.84 元。主要是營運個體包含母公司、日本子公司、香港子公司及東遊玩子都表現得相當亮眼。預計 Q2 在主力產品包括「龍之谷」、「CS Online」及「跑跑卡丁車」等及新產品「狩神伝」、「幻月之歌」挑戰 3 萬人在線等帶動下，營收表現可再創新高。資本支出方面，為持續強化研發能量，提高自製產品比重，佈局歐美新市場，致研發及營業費用較去年同期上升。本期稅後純益在營收表現良好、營業費用控制得宜及業外損失減少等因素下，較去年同期成長 18.13%。( 尹慧中 )

圓毛利超過 20%，可望優於一線大廠。雖然去年下半年太陽能矽晶圓才正式貢獻營收，但截至今年 3 月份太陽能矽晶圓的營收貢獻已達 60%，預計 4 月拉高到 7 到 8 成，讓本業獲利快速拉升。國碩由於不受合約束縛，反而有利毛利率表現，加上良率水準已足以與一線大廠一較高下，看來第 1 季毛利率也可維持在 20% 以上水準。法人表示，國碩今年首季碟片部份仍出現小幅損失，不過受惠矽晶圓隨著營收快速拉高，初估第 1 季每股獲利接近 1 元，加上新產能開出，全年 EPS 目標為 5 元起跳。( 韓婷婷 )

益鼎去年財報每股稅後盈餘 2.5 元，略勝於佳龍科技的 2.37 元。而在去年股利上，佳龍科技配發 1.7 元現金股息及 0.5 元股票股利，合計為 2.2 元；而金益鼎去年的股利配發案決議配發 1.5 元現金股息及股票股利 0.3 元，合計為 1.8 元。由佳龍科技及金益鼎今年以來積極採取發行 CB 及辦理現金增資案自市場籌集資金的腳步來看，皆看好今年擴大經營規模以收更大經營效益的成效；金益鼎及佳龍目前在台灣及中國大陸都設立有回收作業廠，佳龍更將進一步規劃與緯創 (3231) 合資前進美國德州設立回收事業。( 張欽發 )

董事長張忠謀表示，台積電未來發展主軸是 (9157) 執行長許祐淵表示，太陽能產業長期持續暢 (2383) 首季單季合併營收為 37.59 億元創歷史新高，台積電(2330) 薄膜太陽能和 LED。雖然目前太陽能相關廠商均發陽光能旺，雖然短期有雜音，但長期是看好的，公司今年台光電由目前台光電在兩岸的接單狀況及客戶端高下單量展多晶矽技術，但台積電擁有優異的技術，因此有信心將薄膜太陽能做到跟多晶矽一樣好的效能。而針對日本強震影響，目前地震對關鍵材料的衝擊仍未完全解除，預估今年半導體仍有 4% 以上的年成長率。張忠謀表示，台積電於 1987 年成立時，技術落後世界領導的廠商約兩個世代，但 24 年後的今天，世界上僅有 2 家廠商可與台積電匹敵。他認為，半導體產業的摩爾定律平均每 2 年會進入新的世代，現在看來大約 6-8 年就會走到極限，因此台積電將強化新的應用市場，如發展低耗電、影像等。( 尹慧中 )

持續擴產，6 月中單晶矽錠產能即可站上 1GW，年底達 1.2GW，並積極收購上下游公司，完成整合佈局。陽光能去年受惠太陽能原料及產品價格穩定，營收達 18.55 億元人民幣，大幅增長 181.6%，獲利開始轉虧為盈，達 2.14 億元人民幣亮眼成績，平均毛利率為 22.3%，每股稅後純益 11.85 元人民幣。許祐淵強調，在能源需求不斷提升及日本發生核電危機的影響下，太陽能發電前景絕對樂觀，2008 年至去年太陽能產業即便面臨金融海嘯、太陽能補助下砍等刺激，太陽能的系統裝置投資報酬率仍有 8% 以上的穩定表現。( 張旭宏 )

並且接受調高價格協議來看，第 2 季台光電的合併還要創新高；強力爆發將在第 3 季起。台光電今年單季合併營收為 37.59 億元創新高，較去年同期的 31.32 億元大幅成長 20.02%；依照台光電在第 2 季調高 CCL 產品價格獲客戶端接受，且第 2 季營收還要成長的動能來看，其今年第 2 季的獲利能力將明顯較第 1 季大幅成長，而獲利的成長也將一季比一季高。台光電去年全年財報稅後盈餘 12.19 億元，每股稅後盈餘 4.3 元，董事會決議配發 1.75 元現金股息及及 0.25 元股票股利，合計為 2 元；股東會訂 6 月 22 日召開。( 張欽發 )

去年財報出爐，在全年認列達 4.57 億元的匯兌損失 (4904) 看準大中華區及其他海外各分支據點與台灣公司 (6123) 首季稅後淨利新台幣 2774 萬元，較去年同期 1349 南電(804) 遠傳上奇不利影響之下，去年的財報稅後盈餘 20.59 億元，每股稅間的營運資訊、電話即時溝通傳輸業務需求，推出「兩萬元成長 106%，單季每股稅後盈餘 0.57 元，較去年同期後盈餘為 3.3 元。由南亞電路板的去年全年財報顯示，南電去年第 4 季遭遇匯兌損失之下，單季呈現小幅虧損，其去年第 4 季單季稅後虧損 2350 萬元。南亞電路板股東會訂 6 月 23 日召開，會中將討論對於去年股利配發 0.38 元現金股利及 0.3 元股票股利合計為 0.68 元的股利分配案。南亞電路板去年合併財報內容，營收 364.62 億元，營業毛利為 41.86 億元，毛利率為 11.48%，稅前盈餘為 24.02 億元，稅後盈餘 20.59 億元，每股稅後盈餘為 3.3 元。南亞電路板去年的合併毛利率 11.48%，遜於前年的 12.43%。( 張欽發 )

岸電路一條龍」專案，服務採點對點單一窗口、單一月租，計價方式淺顯易懂，簡化了國際專線的複雜分段計費架構，同時，免收建置設定費嘉惠客戶。遠傳旗下子公司新世紀資通，自建的淡水與枋山國際海纜登陸站，總投資額高達 50 億元，並擁有 APCN2、C2C、 China-US 等 7 大海纜使用權，堪稱國際頻寬最豐沛的民營電信業者。為順應兩岸與國際電路需求快速成長而推出「兩岸電路一條龍」專案，包括國際電路及國際虛擬網路兩種服務，分別瞄準不同預算、不同應用、但都著重服務品質的企業客戶。( 陳俐妏 )

0.33 元年增 73%。上奇發言人許超鈞表示，較去年同期大幅成長的主因，除本業收益成長外，亦包括認列轉投資事業收益的貢獻。此外，上奇因第 1 季季底股價大幅變動，造成提列公司債評價損失及攤提利息的營業外費用約 613 萬元，在未來回歸基本面後，應有機會逐步返轉。許超鈞指出，上奇將積極發展核心事業，建立跨亞太區服務平台，深耕布局中國內地通路，與上海東吉數碼合資成立子公司的營運，4 月起營業認列將移轉納入集團，再加上奇能科技已開始接單，未來對集團整體貢獻成長可期。( 張良知 )

今年首季合併營收新台幣 65.03 億元，較去年同期 (1210) 去年的股利分派 1.2 元現金股息及 0.5 元股票股利， (2324) 庫藏股買回金額再達 3 億元門檻，日前公告再買回國巨(2327) 成長 3.7%，並較去年第 4 季上季成長 3%，符合 2 月中旬大成合計為 1.7 元；而卜蜂 (1215) 去年股利將配發 1 元的現金仁寶9874 張股票，買回平均價格 30.41 元，買回後持有公司股法說會公司預估值。國巨第 1 季毛利率 22.3%，較去年第 4 季減少 4.3 個百分點；國巨指出，影響毛利率的主要因素包括新台幣匯率波動、原物料價格維持高檔、大陸及台灣工資調整及 2 月工作天數較少等因素。另外，在組織重整及費用控管的成果持續發酵下，國巨首季營業費用率下降至 9.9%；單季合併營業利益 8.06 億元，合併營業利益率達 12.4%。國巨首季合併稅前淨利 7.73 億元，較去年第 4 季衰退 15.3%，稅後淨利 6.45 億元，較去年第 4 季衰退 17.6%，每股稅後盈餘 0.29 元。( 張良知 )

股息。卜蜂去年股利的配發額度與上一年相同，卜蜂的股東會訂 6 月 15 日召開。在大成的部分，大成去年合併財報稅後盈餘達 15.43 億元，每股稅後盈餘達 2.36 元，同時，大成董事會決議對於去年的股利分派 1.2 元現金股息及 0.5 元股票股利，合計為 1.7 元。大成董事會的去年股利分派 1.7 元提案，將提交 6 月 17 日召開的股東會討論。大成去年的合併財報內容，營收 728.25 億元，營業毛利 65.38 億元，營業淨利為 14.55 億元，稅前盈餘為 18.06 億元，稅後盈餘 15.43 億元，每股稅後盈餘為 2.36 元。( 張欽發 )

份比率達 0.59%，加上上次的買回數量，仁寶累計至目前為止已買回 2.61 萬張股票，金額達 7.87 億元，但距離原先設定的 10 萬張的目標仍有一段差距。仁寶受主力客戶宏碁 (2353) 下修第 1、2 季 NB 出貨目標影響，雖然還有其他客戶與非 NB 出貨可支撐，但股價卻明顯向下修正，為挽救股價頹勢，仁寶在 4/7 對外公告啟動庫藏股護盤機制，擬買回 10 萬張自家股票，買回區間為 25.65-49.19 元間，買回時間至 6/7 止。因買回庫藏股激勵而為短期低檔形成支撐，買盤意願轉強，近日更是重新站回月均線以上。( 蔡宗憲 )

責任編輯：何道平

18 天下《經濟學人》：新興國家經濟成長將放緩

第21期 2011/05/02~05/08 每週六出刊

當金磚撞上牆…改革趁現在！在西方經濟體仍舊努力從金融危機中復甦之時，新興經濟體卻在大步邁進，一些成員國甚至出現經濟過熱的情形。《經濟學人》雜誌評論文章認為，歷史證明新興經濟體的高速成長終會減速，而「中等收入陷阱」則是各國都需要跨過的難關。

經濟危機可能削弱了富裕國家的經濟實力，但對於新興市場來說，這場危機幾乎可說是一場勝利。中國在去年超越處境艱難的日本，成為世界第二大經濟體，接下來還可能在 10-20年內趕上美國；印度和巴西也在快速成長。近幾年的國際形勢加深了許多人的疑慮——這個世紀將是新興經濟體崛起的世紀。然而，在這樣看似前景無限的情況下，歷史卻發出了警告，二次大戰後也曾有類似的狀況，當時世界各國曾快速地追趕已開發國家，但是經濟成長卻逐漸令人失望 …追趕比超越他們要簡單許多。

前人經驗有限發展中國家必須自己創新

一開始，快速成長是很容易的，因為已開發國家已經開闢出一條清晰的道路，發展中

國家也可以借用已開發國家現成的科學技術；發達經濟體可能受制於落後的基礎設施，但落後的國家卻可以省略中間過程，直接利用最好的技術。隨著落後經濟體將農民轉移至逐漸擴大的製造業，勞動生產力也開始飛漲，年輕工人快速的收入成長使儲蓄和投資不斷成長。但是新興經濟體越是成長，就越難以保持成長的步伐。他們可以借用的理念變得越來越少，發展中經濟體必須開始為自己創新；廉價的農業人口勞動力資源開始縮水，越來越多的勞動者開始進入服務業，而這個行業的生產效率是很難提升的。追趕上發達經濟體的夢想本來看似唾手可得，現在經濟成長速度卻可能放緩，西歐國家和亞洲四小龍便體現了此種追趕後的放緩； 1990年代的拉美國家則體現了

他們的這一研究結果通過人均GDP達1萬6740美元了歷史的檢驗。當西歐國家和日本在1970年代人均GDP達到1 經濟成長就會放緩萬6740美元左右時，經濟增速世界對於新興市場經濟成逐漸放緩。1980年代新加坡的長的依賴帶來了一個緊急的問經濟放緩也符合這一模型，題，即「中等收入陷阱」何時 1990年代的韓國和台灣同樣如出現。在一篇新的論文中，加此。這些案例表明，經濟放緩州大學伯克利分校的 B a r r y 不一定會帶來災難性的結果， Eichengreen、亞洲發展銀行的成長通常會繼續，且可能再次 D o n g h y u n P a r k 和高麗大學的加速。日本最初的繁榮在1970 Kwanho Shin研究了自1957年以年代失去了動力，但直到1990 來的經濟記錄、以求發現潛在年代的衰退之前，它的經濟成的警示標誌。這幾位作者所關長還是比其他富裕國家都要注的是以購買力平價(PPP)為基快。礎的人均GDP年成長超過匯率低估 3.5%、成長持續7年的國家，會引發經濟失衡這些國家隨後經歷了經濟成長在不錯的情況下，經濟成的大幅下滑，幅度超過2%或者更多；最終顯現出的重要的分長的時期可能被延長，這能使水嶺是：當相對PPP的人均GDP 一個經濟體在發生不可避免的達到1萬6740美元時，便會出衰退之前可以達到更高的收入現成長放緩，年平均成長率會水平。當美國跨越這個分水嶺時，美國擁有主導世界的地從5.6%降至2.1%。發展後的跌倒。

位，只要其創新能力允許，美國就有能力長時間保持經濟快速成長。英國的經歷顯示出，經濟自由化或者商業周期幸運的轉變同樣可能推遲此種分水嶺的到來。對於貿易的開放程度似乎是一種強力的刺激物：論文的作者將香港和新加坡出色的表現歸因於這一原因，另外，將消費提高至GDP的60%、低通膨和穩定的通膨水平也都有幫助。相反的，金融開放度和政體似乎都不那麼重要，低估的匯率似乎會提高經濟放緩發生的可能性――這一點的原因尚不清楚，但論文作者暗示，匯率低估可能導致一國忽視其創新能力，也可能引發終結經濟繁榮的經濟失衡。

中國經濟結構改革現在正是時候然而論文作者也謹慎地表

示，並沒有鐵一般的定律可以預測國家的經濟放緩。以國目前成長的速度，可能在2015年人均GDP就會達到1萬6740美元，比巴西和印度等國要快很多；再鑑於中國經濟的風險因素——老齡人口、低消費、具有爭議的匯率——幾位作者暗示中國經濟成長有放緩的可能。不過作者也承認中國快速的發展可以轉移至內陸，那裡上百萬工人尚未進入服務產業，而沿海城市則可以培養創新能力。IMF預計中國目前至 2016年的真實GDP成長率為 9%，但歷史顯示，伴隨經濟放緩的往往都是危機，從根本的經濟結構性改革可以幫助經濟軟著陸，對於中國來說，在經濟狀況不錯的時期進行此種改革比在經濟狀況差的情況下改革要更加明智。

《商業周刊》：新一輪全球加息將澆熄金磚股市

金磚股票14年大牛市盡頭將至

美國《商業周刊》日前發表文章說，以金磚國家為代表的新興市場股市繁榮或許已經臨近終點，因為越來越多的跡象顯示通貨膨脹和不斷上調的利率正在侵蝕這些國家上市公司的收益。文章中說，雖然 2008年國際金融危機過後中國、巴西、印度和俄羅斯等金磚國家股票市場都出現了大幅度回調，但是如果回顧歷史的話，新興市場國家股市繁榮從

1997年就開始了，整體上看來，金磚國家股市自1997年以來都呈現了上漲的趨勢。不過，隨著新興市場國家通貨膨脹問題越來越嚴重，越來越多分析師開始下調對金磚國家股市發展前景的預期。過去兩年時間裡國際大宗商品價格都出現了驚人漲幅，加上一輪又一輪的鐵礦石漲價和原油漲價，生產成本上漲的壓力已開始轉嫁到

終端消費品領域。《商業周刊》的文章中說，一輪全球性的大範圍商品價格上漲已經難以避免，而新興市場國家承受的通貨膨脹壓力尤其嚴重。文章中說，以中國、巴西、印度和俄羅斯為代表的金磚國家都出現了比較明顯的通貨膨脹，印度、俄羅斯和巴西消費物價指數漲幅都接近兩位數，中國3月份國民消

費物價指數也高達5.4%，超越政府年初時制定的調控目標。為了遏制物價上漲，連續加息和收縮信貸已經不可避免。《商業周刊》的文章指出，由於目前歐美日等發達經濟體都還沒有出現明顯的通貨膨脹，美聯準會、日本央行和歐洲央行仍在堅持超低利率政策，因此新興市場國家中央銀行在利率上的調整

空間並不大，因為大幅加息會使本幣升值壓力增加，導致熱錢湧入，使通貨膨脹更加難以控制。但是，如果通貨膨脹最終蔓延至歐美日等已開發國家的話，加息將無可避免。美聯準會和日本歐洲央行加息將啟動全球新一輪加息週期，這將對新興經濟體繁榮構成巨大影響。文章指出，新興經濟體之所以能夠出現經

濟繁榮，其中一個重要原因就在於美日歐中央銀行在過去十幾年裡一直堅持低利率政策，為金磚國家經濟繁榮提供了大量廉價資金。如今，隨著加息週期啟動的可能性越來越大，支撐金磚國家股票市場上漲的大量資金將變得不再廉價。一旦出現大規模資金撤離新興經濟體將面臨嚴重考驗。

《時代周刊》：維護網路聲譽新商機！美國《時代》周刊網絡版日前刊文表示，隨著網路逐漸融入普通人的生活，越來越多的負面消息也開始湧現，為了滿足人們的需求，一些幫助當眾擁抱接吻…拍照曝光！網友挽迴聲譽的企業逐漸湧現出來。麥可．費蒂克雖然是企業負責人，但每當有新客戶上門時，事情都會立刻變得很私人化。「有人發信給我說，『你救了我的命。』」這位 Reputation.com的CEO說。他指出，在很多戲劇性的情況下，一個人在虛擬世界的聲譽可以影響他的日常生活。「他們認真地說，『我現在可以過我的生活了。』」多數人在網路上搜尋自己的名字時，通常都只有一些社交網站的內容，或者還會查到一個無法查看內容的Facebook頁面；如果你夠幸運，搞不好還能搜到一些有關自己的新聞報導。但是對於越來越多的人而言，這些搜索還會引發一些令人苦惱的事情：前配偶撰寫的離婚往事、年少輕狂的夜店狂歡影片或者十年前的破產細節。我們或許不願意承認的這些過去，網路卻將它們公之於眾——這絕對是挖掘某人醜事的最佳管道。網路不僅會破壞私生活，還會對職業生涯產生影響。微軟和美國市場研究公司Cross-Tab 去年共同發起的一項調查顯示，78%的美國公司會上網搜尋應徵者的資訊；86%的雇主表示，在決定是否聘用某人時，會將良好的網路聲譽列入考慮因素。這就意味著，帶有誹謗性的連結、視訊和部落格將逐漸成為人們的一大負擔。意識到這一需求後，

Reputation.com和Integrity Defenders 等企業紛紛開始進入網路聲譽管理領域，只要支付一定的費用，這些企業就會幫助你擺脫不實誹謗。雖然要從網路上刪除一些東西幾乎是不可能的事情，但是他們卻掌握了一些技巧，在搜尋時能利用正面資訊，將負面資訊擠到後面。「我們會努力推廣你的正面資訊。無論是你所取得的成就，還是你以前做過的好事，我們都會利用這些資訊來壓制一些負面內容。」Integrity defenders總裁亞蘭．阿桑特說。該公司成立於2009年。這聽起來很簡單，但值得注意的是，要壓制熱門連結或是「欺騙」搜尋引擎對搜尋結果的順序進行重新評估，都是一件十分困難的事情。這正是費蒂克和阿桑特的專業所在，他們都對搜尋演算法瞭如指掌。作為該領域的一家領軍企業，Reputations.com聘請了100名網絡專家，很多都擁有博士學位，他們使用搜尋引擎優化技術，和所謂的「流行算法」來提升正面搜索結果的排名。以往，通常只有名人和高調的網友才會在乎自己的搜索結果，但是最近，普通網友也逐漸意識到，自己的過去同樣會被他人挖掘出來。儘管網路聲譽管理公司已經出現多年，但最近的業務需求卻出現了爆炸式的成長。費蒂克表示，僅過去一年，他公司的收入就成

長了600%，部分原因就是客戶希望保護數據隱私，並擺脫負面的網路聲譽。最近，向這類企業尋求幫助的人也呈現出多樣化的趨勢，從大學生到小企業主，從離婚者到青年才俊。阿桑特和費蒂克表示，他們的客戶碰到的最常見的問題是前配偶的報復或多年前的財務問題。「問題的複雜性大幅提升。」費蒂克說，不僅是人們與負面資訊的關聯方式，還包括這類數據是如何在網路上蔓延的。「隨著社交媒體和移動媒體的爆發，以及數據挖掘技術的進步，人們會遭遇更多的曝光點。」從根本上講，上網時間越長，就越容易與負面資訊產生聯繫，而這種聯繫的頑固性也會越強。網路聲譽管理者表示，一旦有「醜事」曝出，他們就要啟動漫長的過程來打壓這類資訊。在客戶致電費蒂克的公司，並且要求使用該公司的「聲譽捍衛者」服務後，便會有一名專家徹底搜索網路，以便了解現狀；做出評估結果後，客戶就要提交他們希望推廣的特定資訊。費蒂克說，這一步通常都是通過創建個人網站、LinkedIn資料頁面以及Twitter 帳戶來實現的。任何在搜尋引擎中擁有較高權重，而且可以被用於推廣正面資訊的管道，都會被納入考慮範圍。他還指出，Reputation.com不會為用戶杜

撰資訊，只會推廣真實資訊。這種方法很有效，但花費不菲：Reputation.com的「聲譽捍衛者」服務每月起價3000美元；而要聘請Integrity Defenders為你清除搜索引擎首頁的負面評論，需要花費498美元，清除前兩頁的內容則要花費928美元，無效退款。雖然很貴，但如果能夠承受得起，這一服務還是物有所值的，畢竟可以買回內心的寧靜。據坦普爾大學心理學家、美國心理學協會前主席弗蘭克．法利博士介紹，由於聲譽具備私密性，因此一旦受到破壞，便會對心理健康產生很大的威脅，引發無助、焦慮甚至絕望。「我們的自我認知、自尊和聲譽都是我們作為人的核心部分。」他說――即使是在網路上。

車醜不准停馬術俱樂部挨告加州德馬的「純種馬馬術俱樂部」日前遭客戶控告。媒體報導，俱樂部員工禁止這名客戶使用看台附近的身障車位，因為他的老車「太過礙眼」。聖地牙哥聯合論壇報報導，62歲的理依去年9月前往俱樂部時，被告知不能使用看台附近的身障車位，必須移到另

外1個泥地停車區。理依的訴狀指出，他聽到「傳聞」說，他不能使用原先的身障車位，是因為俱樂部老闆要求「維持門面」，覺得他的1991年款E20 Supervan太過礙眼。訴案引用美國身心障礙法的規定，要求俱樂部賠償至少 4000美元。（胡立宗）

窮母造假送兒上學

被控盜用政府教育經費… 窮媽媽想讓兒子上學，要付出多少代價？康乃狄克州一名無家可歸的貧母，假冒住址為兒子辦理小學註冊，結果遭到竊盜等罪名起訴，若判有罪可能坐牢20年。美國全國有色人種民權促進協會上週表示，這起引起全美輿論高度關注的事件，事實上有種族歧視之嫌，將派律師協助這位非洲裔母親爭取兒子的教育權利。

康乃狄克州33歲婦人麥道威，去年9月學校學期開始前，為她 6歲兒子在諾瓦克溪畔小學辦理註冊，她的兒子也順利進入學校就讀。但校方後來發現，麥道威並沒有住在學區內，她辦理註冊登記時填寫的地址只是朋友的租屋處。麥道威辯稱，自己是無家可歸的貧民，有時候住在遊民收容中心，有時則在朋友位於諾瓦克的住處暫住。

麥道威接受當地媒體訪問時說，選擇讓孩子就讀溪畔小學，純粹是希望兒子能受到最好的教育。麥道威15日被捕，遭到1級竊盜罪名起訴，理由是盜用諾瓦克公立學校校區高達1萬5600 多美元的教育經費。未來如果被判罪名成立，她可能面臨20年有期徒刑、1萬 5000美元罰金及5年緩刑。（顏伶如）責任編輯：大為

每週六出刊

2011/05/02~05/08

大陸財經

第21期

不信樓市打不死不見棺材不鬆手令」等政策的打壓下，開發商對未來的預期低迷，推盤速度也隨之放緩。此前有數據稱，受限購政策的影響，北京市場的投資性需求已經歸零。低迷的預期同樣體現在土地市場。北京市土地儲備中心招標出讓 3 宗地塊，其中 2 宗位於順義區的地塊因投標企業不足 3 家而流標，另一宗密雲縣地塊投標企業剛好達到 3 家，但僅有 1 家的報價超過底價。此後的 22 日，又有 3 宗位於郊區縣的地塊進行招標出讓，雖未出現流標現象，但均平淡收場。業內人士表示，地塊位置偏遠、配建保障房面積較大都是土地市場遇冷的原因。但與去年相比，企業的拿地熱情已經明顯退卻。針對土地市場趨冷、開發商投資熱情降低的狀況，《人民日報》25 日發文稱，房地產調控取得了一定成效，但遠沒有達到預期目標。文章稱，樓市正進入由成交量下滑轉向價格回落的關鍵時期，應堅持調控不放鬆。由此，政策繼續緊縮成為業界的普遍預期。張大偉表示，市場成交量還將繼續維持低迷，並逐漸帶動價格的變化。他認為，本輪樓市調控的恢復期將持續相當長的時間。

隨著時間的推移，大陸樓市正在從政策的嚴厲打壓下緩慢回暖。根據北京市房地產交易管理網的資料，18 日 ~24 日一週內，北京市新房網簽總量為 2094 套，環比前一周大幅上漲了 76.4%，這也是今年春節過後北京新房成交首次突破 2000 套 / 周大關。值得注意的是，與去年同期相比，這樣的成交規模甚至小幅上漲了 4%。自 1 月 26 日「新國八條」頒布至今，時間已過去整整 3 個月。從周成交量上看，市場正在緩慢回溫。但受嚴厲政策影響，北京市場總體成交量仍同比下降近半。專家表示，隨著調控逐步升級，市場對房價的下行預期逐步增強，「價跌量升」將成為是二季度的主旋律。

中古屋成交量大幅下跌

人民幣

在新房成交回升的情況下，以市區為主的二手房成交情況不容樂觀。資料顯示，前周北京二手住宅網簽總量為 2437 套，環比上漲 12.3%，與去年同期相比，則大幅下跌了 64.3%。受此影響，上周北京共成交商品房 4531 套，比去年同期相比下降近半。在多數熱點城市，市場也並未出現明顯的回暖。據中原地產的監測，與前 6 周的周均值相比，上周全國九大城市新建住宅成交量微增 4%，與去年同期相比下降 66%，仍處低位。自「新國八條」頒布以來，北京樓市的成交量經歷了「先抑後揚」的過程。其中，在「京十五條」頒布的 2 月中旬，成交量一度降至歷史最低點。如今雖未完全恢復，但市場成交量已表現出緩慢回升的態勢。按照不少業內人士的觀點，此輪成交量的回暖，說明北京樓市正在逐漸從調控政策中走出。同時，進入傳統銷售旺季後，開發商的推盤速度也在加快。偉業我愛我家市場研究院院長陳亮向記者表示，經過市場對政策的消化，投資性需求被迫退市，以改善性需求為主力的購房者漸漸進入政策適應期。4 月以來，少數低價項目成交

進入倒計時 FDI

香港金管局副總裁彭醒棠在出席一研討會時表示，人民幣直接投資 (FDI) 有望在下半年推出。而 4 月 18 日，大陸人民銀行貨幣政策二司司長李波亦在公開場合表示，人民幣 FDI 試點政策大致框架已經形成，有可能在今後一兩個季度發佈。兩位權威部門人士的表態，意味著人民幣 FDI 的推出已進入倒計時。香港金管局發言人告訴記者，人民幣 FDI 以中國政府為主導，金管局會全力配合，但目前人民幣 FDI 尚無具體方案，所以對香港金管局政策的影響亦難評定。少了貨幣兌換的環節，監管部門需要考慮如何監測和管理資金進入的速度、額度等問題。人民幣 FDI 的大背景是人民幣國際化。 2009 年以來，中國陸續頒布了跨境貿易人民幣結算、境內企業採用人民幣進行境外投資 (ODI) 的相關法規。今年 3 月，商務部首次對境外人民幣回流境內投資問題出臺了規定，但人民幣 FDI 的法規始終沒有頒布。李波稱，這主要是因為現行的 FDI 政策已經相當完善，人民幣 FDI 政策需要與現行 FDI 政策做好銜接。而保持人民幣 FDI 交易的真實性，對監管部門來說是一個考驗。前香港金管局中國處主管、現任蘇格蘭皇家銀行中國宏觀經濟研究部首席經濟學家崔曆認為，銜接的主要關鍵在於兌換環節。她預計，商務部審批的程式不太可能改變，改變的應該是一些技術性問題。 1 月初，人民銀行深圳支行行長張建軍曾透露，深圳等幾個地區已經在探索人民幣 FDI 業務，深圳去年做了大約二三十筆交易。而李波在最近的表態中稱，央行會選擇符合調控政策和產業政策的項目進行人民幣 FDI 個案試點。人民幣 FDI 試點政策大致框架已形成，但需在銀行和企業間形成共識，將政策上報相關部門批復後再發佈。李波說。

火爆，甚至出現久違的現象。他認為，價跌量升應是二季度的主旋律。按照國家統計局的資料，今年 3 月，在全國 70 個大中城市中，北京、深圳兩地的房價與上月持平，出現停漲現象，其中北京是在近 7 個月來首次出現停漲。北京中原地產三級研究總監張大偉也向記者表示，未來北京房價將出現區域性下調。其中，房山、大興、通州等郊區縣降幅明顯，從而拉動整體成交價格的下降。

成交回暖但供應不足事實上，儘管成交量在逐步回暖，但受供應不足的影響，市場仍未恢復到預期的水準。根據北京市房地產交易管理網的資料，截至 4 月 25 日，本月北京共有 9 個項目領取預售許可證，提供住宅不足 5000 套。而在去年 4 月，北京有 27 個項目獲得預售許可，提供住宅 9452 套。兩者相比，降幅近半。多數機構的分析認為，在「限購

分艱巨，但中央的態度是很堅決的。現在有些地方還持觀望情緒，希望各地不要抱不切實際的幻想。國土部副部長貟小蘇則在調研時表示，中央已經把城市住房為主的問題不僅當作經濟問題、民生問題來看待，而且已經上升到政治問題來看待，特別是已經影響到社會政治穩定大局、全局的問題來認識和看待。如果地方政府在執行房地產調控政策上仍陽奉陰違，則中央政府肯定會加以督促，或者直接頒佈法令統一步調，例如房價控制指標問題，如果地方政府仍是只漲不降，中央就可能直接再明確一下地方的任務。國務院督察組完成對 16 省市的調研之際，銀監會也要求銀行開展新一輪房貸壓力測試。北京中原地產張大偉向記者直言，目前房地產調控在稅收、土地等方面的升級預期進一步增強。

二三線城市更須跟進

記者採訪中瞭解到，目前各部委均表示，調控政策儲備良多，其中國土部將於近期下發保障房供地計畫和完善土地招拍掛制度的檔。此前，統計局資料顯示，3 月份雖然房價漲幅回落城市增多，但石家莊、秦皇島、丹東等二、三線的漲勢卻超過北京上調控升級風聲鶴唳海等一線城市，這也要求房地產調控市場現在最為期待的，莫過於國務必須跟進落實。院督查組調查結果的落地之音。記者對此，國家統計局總經濟師姚景從住建部、國土部等方面獲悉，國務源表示，雖然 3 月份房地產市場上出院督查組已經返京，正在匯總調查情現了一些降溫的跡象，一些不合理的況，隨後將酌情對社會公佈調查結果。需求也得到一定的抑制。但是目前的調控力度不減，政策儲備良多—— 狀況還不能過於樂觀，還需要繼續落各部委近期不約而同的表態再度強化實各項調控政策，繼續鞏固和深入。了市場對於樓市調控升級的預期。在在姚景源看來，要讓房地產的調業內人士看來，國土部將於近期下發控效果進一步顯現，目前需要做兩方的有關「保障房供地計畫」和「完善面的工作。一方面抓好保障房建設，土地招拍掛制度」的檔案，或許是強另外一方面增加商品房的供應。化調控政策執行落實的前奏。但是，也有業內專家表示，目前在此前的督查過程中，實際上已房地產調控並不缺少政策，關鍵問題經直接傳達了中央高層對房地產調控還是要讓地方政府落實已有政策。再的看法。者，在保障房建設方面，在督促地方國家發改委副主任穆虹表示，當政府完成任務之外，對於資金問題，前中國各地調控房地產市場的任務十還要給予更有效的政策扶持。

14省GDP踩煞車經濟緊縮收效從中國已公佈的 16 個省份 GDP 同比增長速度看，除湖南和新疆兩地 GDP 增幅略高於去年同期外，其餘 14 個省份均低於去年一季度增幅。「一季度全國經濟和部分省份 GDP 出現小幅回落，顯示中國的經濟增長正在由應對金融危機政策驅動逐步過渡到由內生動力推動，經濟發展的協調性、可持續性和內生動力有所加強。這是落實積極財政政策和穩健貨幣政策帶來的重要成果。」中國國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松說。從當前情況看，經濟增長速度適度放緩是宏觀緊縮政策累加逐步產生的效果，有利於通膨水準的控制，由於經濟增長的一系列有利因素和政策空間的存在，對 2011 年中國經濟增長的下行風險不必過於擔心，也不會出現硬著陸的風險，實體面的增長依

然較為強勁。而經濟結構調整的效果在不同區域正在以不同的形式體現出來。「東部沿海省份、北京和上海等地的增長速度已經明顯回落，且回落幅度高於其他省份，結構調整的推進速度也明顯快於其他省份，且投資領域主要體現為有利於產業升級、服務業提升方面。」巴曙松說。巴曙松說，「在未來一段時期，東部省份加快產業升級、中部省份承接產業轉移、西部省份加快基礎設施投資的『三方格局』仍將持續。雖然結構調整的側重點仍將保持明顯的區域分化，但方向大體一致。」

加強房地產調控力度在嚴厲的房地產調整政策之下，房地產投資已經呈現出放緩趨勢，個別省份房地產投資增速已經明顯回落，對一季度經濟增速產生了不小的

影響。例如，去年一季度海南省房地產開發投資增長 136.9%，全國排名第一。今年一季度該省房地產投資增速同比下降了近 100 個百分點。中國人民大學經濟學院副院長劉元春指出，房地產調控會不會影響經濟增速？隨著儲備土地的加快開發，商品房投資增速暫時不會出現明顯下滑，加上今年大陸中央提出了建設 1000 萬套保障性住房的計畫，可以彌補今年下半年商品房投資增速可能下滑帶來的衝擊。「目前房地產調控還沒有完全到位，房地產開發企業的資金來源仍然十分充裕，今後還應該加強和完善房地產調控的力度和方向。」他說。目前中國大型金融機構存款準備金率已經提高到 20.5% 的歷史性高位。不少銀行機構信貸已經接近或達到存貸款比 75% 的紅線，面臨著無錢可貸

金融研究所副所長巴曙松的局面。「貨幣政策的收縮對今年經濟增長的衝擊無疑是最大的。」劉元春說，「但為了應對目前的通膨等問題，這又是完全必要的。」

民工荒農工也荒官員心慌慌農村用工成本大增

中國農業部長韓長賦隨著大陸農村勞動力加速轉移和農業用工成本大幅提高，農業「用工難」問題日益突出，一些地方出現「雇不到、雇不起」的現象。專家認為，解決農業勞動力季節性的供求矛盾，關係到糧食安全和農業現代化。這不僅要提高農業生產規模化和機械化的水準，更要讓種糧的人獲得較高的比較收益和社會尊重，並建立全國性的農業勞動力要素市場。

據瞭解，今年中國農業部春節後組織了為期一個月的「百鄉萬戶」調研，涉及全中國 26 個省市自治區，其中一個重要的調研專案就是農村勞動力。農業部有關負責人告訴記者，根據農業部對全國 7600 多個農戶的調查，在家務農勞動力占勞動力總數的 69.3%，外出務工勞動力占 30.7%，外出勞動力人數比去年同期增長 5.5%。中國社科院日前發佈的《農村經濟綠皮書》稱，農村勞動力結構發生了明顯變化，農業青壯年勞動力短缺、農忙季節性短缺、區域性短缺問題開始顯現，農村勞動力進入總量過剩和結構性短缺並存階段。中國農業大學農民問題研究所所長朱啟臻去年到四川、重慶、貴州、陝西、山西等 10 個省市調查農業勞動力的問題，發現很多地方農村勞動力轉移的空間幾乎沒有了，並不像有些人說的還有源源不斷的勞動力可以轉移出去。朱啟臻告訴記者，因為勞動力在

減少，不僅民工荒，農工也荒，勞動力成本越來越高，導致農業用工「雇不到、雇不起」。

提高種糧收入是關鍵

農業部政策法規司司長張紅宇說，農村青壯年勞動力出去以後，如果機農業缺工威脅糧食安全械化和社會化服務跟上了，老頭、老用工費用上升而收益偏低，是農太太一樣可以種田。日本的農村勞動業出現「用工難」的重要原因。有農力也大量外出，在農村很多老頭、老民甚至說，如果人工等成本提高，種太太幹活，這種常態就是靠機械化和糧的收益減少到一定程度，就可能把社會化服務。土地流轉掉，自己出去打工。在一些規模化和機械化水準較高近年來，國家不斷增加農業生產的地區，農業「用工難」的問題確實補貼，但農民種糧的收益仍然相對相對不突出。不過專家認為，中國有較低。糧食漲價了，但人工也在漲，大量的丘陵、山地，這些地區機械化化肥、柴油、機械租金都在漲，而水準難以提高，必須有足夠的勞動力且成本漲得更多，純收入基本沒有作保障。即使機械化率非常高，像美什麼增長。國這樣的國家，農民勞動力季節性的農業部部長韓長賦說，政府要保供求矛盾依然存在。朱啟臻認為，年輕人不願意種地，障糧食安全，農民想的更多的是增加收益，「要錢」還是「要糧」的矛盾這種情況是很難逆轉的。最根本的辦越來越突出。朱啟臻認為，糧食安全法是讓種糧的人有比較高的收入，要面臨的最大的風險之一就是農業勞動比外出打工高出一大塊，而且種糧的力短缺。這些年來為了增加農民收入，人要能得到全社會的尊重。通過鼓勵鼓勵農民進城打工，但如果絕大多數一部分農村人來經營農業，使有志向人都選擇不種地，而且農民沒有增產的年輕人留在農村成為新型農民，這樣的農業才能夠可持續發展。的積極性，農業生產就會出現問題。

責任編輯：周曉非

20 新聞快報

第21期

2011/05/02~05/08

每週六出刊

首季合併營收為 5.98 億元，年增率 12.41%，首季 (2457) 去年第 4 季因匯損侵蝕獲利，去年單季每股稅後盈（3691）董事長陳繼仁指出，碩禾第 1 季營收 9.29 億元，美磊(3068) 飛宏碩禾稅前盈餘 7891 萬元，較上季僅下滑 5.8%，以目前股本估餘 2.59 億元，以 27.47 億元股本估算，每股稅後盈餘僅 0.94 毛利率達 54.35%，稅後淨利 4.06 億元，目前資本額約 3.39 算，首季每股稅前盈餘為 1.1 元。美磊指出，日本地震災後，轉單效益陸續浮現，加上美系大客戶「固鏈」成功，第 2 季接單能見度優於原先預期。法人預估美磊第 2 季營收有提前挑戰歷史新高的機會。美磊預定今年扼流器、電感產品都將依照計畫擴產 3 成，並因應大陸人工成本持續攀升趨勢，加速提高自動化比重，並改善製程，降低成本，同時美磊也完成封測產能建置，今年起將可正式跨入從設計、基板製造、生產到封測的「一條龍」製程，對於今年的業績表現，仍以「逐季成長」為目標。( 胡薏文 )

元。首季合併毛利率達 27.97%，稅後淨利 4.59 億元，每股稅後盈餘 1.67 元，季增率達 77%。去年全年稅後淨利 16.59 億元、每股稅後盈餘 5.05 元的成績單。飛宏首季合併營收 37.36 億元，較去年同期成長 20%，稅後盈餘達 4.59 億元，年增率達 4 成，同時因減資效益浮現，每股稅後盈餘衝高至 1.67 元，較去年同期 0.87 元大幅成長。法人指出，飛宏包括智慧型手機電源供應器、LED 照明等領域，都已卡位成功，且黑莓機等智慧手機大廠，也積極切入平板電腦領域，飛宏也將成為電源供應器部分的主要供應商。( 胡薏文 )

億元，這第 1 季每股稅後盈餘為 11.97 元，4 月營運仍可望與 3 月持平，Q2 較 Q1 成長。針對近來太陽能市場較為觀望、終端均價走跌的現象，陳繼仁認為，目前關鍵在於義大利補助政策的不確定，導致市場變得保守、價格走跌。他說，義大利補助政策最後結果如何，雖無法掌握，但從過去一、兩個禮拜的消息來看，4 月底前可望有答案，若政策趨於明朗，紛擾狀況也變得較明確。近來銀價大漲，為了降低成本，不少太陽能電池業者積極尋找第 2 料源，這給予碩禾很好的發展機會。（許湘欣）

百和 8404）於 5 月 18 日 (3622) 董事長林德錚表示，第 1 季電容式觸控面板占營收 (3028) 首季每股盈餘 0.65 元，創歷年同期新高；增百和（9938）子公司百和興業（KY 正式掛牌，以每股 32 元掛牌價上市。KY 百和是扣帶輔料洋華比重達 55%，雖然目前產品良率不理想，但經逐步提升增你強你強表示，受惠於智慧型手機與平板電腦需求，以（又稱魔鬼氈）及 3C 成品週邊配件的專業產製公司，產品泛應用於民生消費及醫療運動產品，且隨新原料及新織法技術導入，持續開發出醫療、車用等特殊型黏扣帶，擴大產品應用面。法人指出，KY 百和挾自有研發能力，掌握黏扣帶輔料下游應用產品市場，其 3C 配件產品包含平板電腦保護套、電子書封套、擦拭布等，積極向下游整合 3C 成品週邊配件加工業務。其中，3C 成品週邊配件業務營收更由 2009 年的 5.6 億元，成長到去年的 19.36 億元。稅後合併總損益則達 3.16 億元，年增 66.46%，每股稅後盈餘 1.79 元。（許湘欣）

後，業績可望加溫，第 3 季為全年出貨高峰。4 月與 3 月表現差不多，但第 3 季有新產品導入生產線，業績成長可期。他說，第 1 季整體毛利率較去年第 4 季減少，主因匯率、產品組合，以及產品良率不足所致。他指出，薄膜加玻璃的觸控面板較輕，應比玻璃加玻璃的組合適合平板電腦使用。投入平板電腦觸控面板產品規格包括 7、 10 吋，甚至 8 吋都有。洋華第 1 季電容式觸控面板占營收 55%，電阻式觸控面板約占營收 40%，其他產品占少數比重；全年電容式觸控面板約占營收的 2/3、電阻式約占 1/3 。( 潘智義 )

及日本地震啟動備貨潮影響，集團首季合併營收達新台幣 88.4 億元，較去年同期成長 24.5%，並創下歷史單季次高紀錄，且第 2 季營收可望季增 5% 至 10%。在營業費用控管得宜下，增你強首季毛利率由去年第 4 季的 3.1% 提升至 5%，使獲利逆勢上揚，單季稅後淨利 1 億 3749 萬元，每股稅後盈餘達 0.65 元，創下歷年首季最高紀錄。此外，消費性電子產品因中國大陸消費力增強與五一假期，可望進一步拉抬買氣；綠能產業來自照明市場的業績將逐季提升，第 2 季有機會較首季成長 5% 至 10%。( 張良知 )

去年盈餘每股配發現金股利 2.5 元。今年首季智慧 (3339) 總經理呂明儒表示，今年背光需求會較去年大幅度 (1201) 去年營收 132.37 億元，營業毛利 46.32 億元，毛利遠傳(4904) 泰谷味全型手機占總手機銷售比重達 57%，首季每股盈餘 0.6 元。成長，照明銷售也會比去年成長，整體營收預估較去年成率 34.99%，在第 4 季認列高達 9.16 億元的完成三重味全新遠傳第 1 季合併總營收為新台幣 176.75 億元，年增率 20.1%；稅後淨利 19.47 億元，每股盈餘 0.6 元，第 1 季合併營收與稅後淨利等各項指標皆達成財測 100%。遠傳電信第 1 季總客戶數達 641 萬人，其中 3G 客戶數已超過 455 萬人，3G 用戶數占總用戶數比重為 71%。遠傳指出，第 1 季智慧型手機占總手機銷售比重已成長至 57%，而智慧型手機持有率持續上升將有助於推動數據服務收入成長；其中，iPhone 使用者每月平均貢獻度相較於其他智慧型手機使用者高出 47%，達到 2200 元水準。( 張良知 )

長 50%。呂明儒參加櫃買中心舉辦的業績發表會時表示，今年價格比去年更嚴格，一直以來都希望與下游端客戶端有更好的合作跟成長，也積極尋求更多的出海口。呂明儒表示，有機化學氣相沈積設備這 2、3 年有更新的技術跟產能上的擴充，不過剛開始裝機的前 3 到 6 個月需要進行參數調整，良率都會受到影響，從過去 2 吋晶片到 4 吋難度也增加。根據法人預估，第 1 季受到新機種初期及新機台剛投產，良率受到相當衝擊，毛利率恐怕掉到只剩個位數，第 1 季也將轉盈為虧。( 韓婷婷 )

燕土地程序挹注之下，全年稅後盈餘並達到 16.32 億元，每股稅後盈餘達 3.23 元；味全去年的財報稅後盈餘 16.32 億元，如扣除掉處理三重味全新燕土地程序而產生的包括處分固定資產利益 4.16 億元、資產減損迴轉利益 5.16 億元的這兩項重大業外收入後，其今年的稅後盈餘在 7 億元，也較前年的稅後盈餘 6.85 億元小幅成長 2.26%。也就是說，味全在去年的財報每股稅後盈餘 3.23 元之中，味全在去年以高達 101.69 億元標回並完成處理三重味全新燕土地資產，對其每股的貢獻即達到 1.81 元，成為超過本業的一項重要獲利挹注。( 張欽發 )

去年全年營收新台幣 38 億 8432 萬 8 千元，年增 (8287) 今年第 1 季毛利較去年同期增加 1723 萬元， (2371) 去年財報出爐，由於轉投資虧損縮小，稅後淨損京城(2524) 33.19%；營業毛利 12 億 6466 萬 2 千元，毛利率 32.56%，英格爾成長 31.84%，稅後淨利 7003 萬元，較去年第 1 季稅大同34.8 億元，每股淨損 0.63 元。大同去年營收 386 億元，單季毛利率更高達 35%；稅前盈餘 9 億 7313 萬 6 千元，稅前每股盈餘 2.94 元；稅後盈餘 9 億 4250 萬 8 千元，稅後每股盈餘 2.85 元。今年首季營收 9 億 2810 萬 3 千元，較去年同期的 6 億 7421 萬元年增 37.66%；營業毛利 3 億 5392 萬 4 千元，單季毛利率 38.13%；稅前盈餘 2 億 3848 萬 5 千元，稅前每股盈餘 0.72 元。總經理劉朝森表示，近來房地產市場雖受到奢侈稅打擊，成交量萎縮嚴重，但南部房地產的投機客比例不高，奢侈稅有影響到購屋人的心理層面，不過並不影響自住型買家的價格和成交速度。（韋樞）

後淨利 4970 萬元成長 40.91%，每股盈餘 1.03 元。第 1 季營收新台幣 20.59 億元，較去年第 1 季營收 5.59 億元增加 15 億元，成長 268.37%，毛利率為 3.46%，較去年同期 9.68% 減少 6.22 個百分點，主要是產品 ( 貿易、生產 ) 組合的原因。由於受到原董事長涉嫌炒股衝擊，從今年 3 月初的257元高點一路下滑，跌破所有均線，不到2個月跌幅超過5成。英格爾決定買回 3000 張庫藏股。預定買回期間為 100 年 4 月 27 日到 6 月 24 日止，預定買回數量為 3000 張，買回區間價格為 115 元到 170 元 ( 惟當股價低於買回價格下限時，仍得繼續買回股份 )。

年增 28%；營業毛利 32.29 億元，年增 18%，毛利率 8.36%；營業淨利 2.35 億元，稅前淨損 35 億元，稅後淨損 34.8 億元，每股淨損 0.63 元，較前年每股淨損 2.1 元改善。由於去年財報仍虧損，大同董事會已決議不配發股利，股東會訂 6 月 24 日舉行。大同今年財測全年營收可達 428.83 億元，年增率 11%，毛利率 8.68%，較去年度微增，預估全年稅後盈餘可達 8.04 億元，每股稅後盈餘 0.13 元。公司預估，因受到認列華映虧損影響，今年上半年仍將虧損，下半年在尚志、綠能等轉投資收益挹注下，第三季起可望轉虧為盈。( 羅秀文 )

責任編輯：何道平

每週六出刊

2011/05/02~05/08

新聞快報

第21期

不思議機系列再添新成員，宣布將透過美國 (6207) 董事長鄭再興表示，除被動元件廠依進度增購設備 (2499) 去年度稅後盈餘為新台幣 7.5 億元，EPS 為 2.4 元，宏達電(2498) 雷科東貝最大的電信業者 Verizon 合作，推出量身訂作的雙模外，台達電、富士康等集團亦添購擴產設備，雷科在綠能今年第 1 季稅後盈餘為 1.96 億元，EPS 為 0.61 元。去年智慧手機 Incredible 2。宏達電今年首季推出 Incredible S，僅在歐洲、亞洲銷售，而針對美國市場則推出 Incredible 2。預計近日即將開始在 Verizon 全美直營店及網站銷售，2 年合約價不到 200 美元。宏達電表示，Incredible 2 配備 4 吋 SLCD 螢幕，搭載 Android 2.2 系統，並支援 3G 行動熱點功能，最多可同時支援 5 台具備 Wi-Fi 的裝置連上網路。此外，宏達電指出，Incredible 2 by HTC 是一款世界多國通用的 Android 智慧型手機，可在全球超過 200 個國家支援無線語音通話與數據服務、或在超過 125 個國家享受到 3G 上網的高速服務。( 田裕斌 )

產業亦加速進行。被動元件上游設備、包材廠雷科在櫃買中心舉行的業績發表會，針對雷科在綠能產業的冷氣空調系統、智慧型 LED 照明裝置及超級智能電池 3 大布局提出說明。雷科與大陸廠商也將合資成立新公司，以技術作股，參與投資持股 5%，未來由大陸廠商生產及行銷大陸市場；至於在台灣及海外市場方面，雙方在台成立行銷公司，雷科持股 52% 負責銷售。超級能電池方面，主要為電源管理模組，應用在電動車、不斷電系統等領域；而 LED 照明預計下半年才會有明顯業績。( 張良知 )

度營業收入 67.7 億元，年增 69%，稅前淨利 8.8 億元，每股稅前純益 2.82 元；稅後淨利 7.5 億元，每股稅後純益 2.40 元。東貝表示，受益於 LED 中大尺寸背光供應鏈優勢及產業景氣回升，去年營業收入及純益大幅成長 69%。至於去年第 4 季，新台幣兌換美元匯價大幅升值，影響獲利表現。整體而言，在背光及照明產品表現亮麗下，整體獲利金額與上年度相當，業內收益成長 218%，業外則受匯率波動影響減少 79%，導致單季出現虧損，合計 99 年度每股稅前純益 2.82 元，每股稅後純益 2.40 元。( 韓婷婷 )

去年稅後盈餘 78.96 億元再度創歷史新高，每股稅 (2303) 積極強化太陽能事業，轉投資的聯景主攻結晶矽電 (3534) 網通 IC 設計雷凌董事會通過去年股利政策與財報，寶成(9904) 後盈餘 2.77 元；並且決議去年股利配發 1.2 元現金股息，聯電池，並設定明年達到 1GW 產能目標。旗下永盛能源以每雷凌每股擬配發現金股利 3.9 元，以去年每股獲利 6.52 元計

寶成股東會亦訂 6 月 15 日召開。寶成工業去年的合併財報內容，營收 1931.57 億元，營業毛利 479.74 億元，毛利率 24.8%，營業淨利 140.66 億元，稅前盈餘 181.36 億元，稅後盈餘 78.96 億元，每股稅後盈餘為 2.77 元。寶成指出，去年所得稅費用為 21.25 億元，較去年同期增加 16.15 億元，主要係寶成工業本身因未分配盈餘加徵 10% 及企業營運總部租稅優惠取消之影響，較去年同期增加 8.53 億元；加上裕元工業就以往年度所得稅議題向香港稅務局提出之稅務覆核，於去年度達成最終協議，因而提列一次性費用 7.02 億元。( 張欽發 )

股 16.33 元，現金收購由聯相轉投資的捷能，擬訂合併基準日為今年 7/1，永盛能源為存續公司。聯電集團發言人兼財務長劉啟東表示，由於捷能在集團中扮演的角色與永盛能源相同，且規模遠比永盛能源小，該集團為調整太陽能事業分配比重進行整合，因此雙方董事會決議合併，期望有助降低營運成本，強化競爭力。同屬聯電集團的永盛能源、捷能，均盤承接太陽能機電整合服務公司，永盛能源由聯電新投資事業公司持股 90.97%，資本額 1.66 億元；捷能由聯相持股 66.67%，資本額 3300 萬元。( 尹慧中 )

算，股利發放率有 60%，為雷凌公司成立以來最高的發放比率。雷凌第 1 季營收約新台幣 21.3 億元，較去年第 4 季成長 17.5%，較去年同期也成長 27.2%，毛利率 37.57%，較上一季 37.1% 微幅增加 0.4 個百分點，稅後淨利 1.63 億元，每股稅後盈餘 0.93 元。雷凌與聯發科 (2454) 已在近日決議併入聯發科，換股比例將以 3.15 股雷凌普通股換發 1 股聯發科普通股，合併案待股東會通過，預計合併生效日為今年 10/1。雷凌預計 5/4 舉行第一季法人說明會，會中將說明今年第 1 季營運成果與第 2 季展望。( 蔡宗憲 )

去年第 4 季合併營收衝上 191.09 億元，改寫單季 (3687) 擬投資新台幣 1 億元，成立網路交易平台，提 (3044) 今外資持股突破 64% 且去年財報稅後賺逾 50 億元，正崴(2392) 歐買尬健鼎歷史新高，但匯損也同樣創下新高，初估單季匯損約 1.6 供網路交易服務。預計申請後第 2 季就會成立。歐買每股稅後盈餘達 10.73 元，以上年的健鼎盈餘配發率估算，億元，使得正崴去年單季稅後淨利滑落至 4.86 億元，單季 EPS 1.01 元。正崴去年合併營收為 568.18 億元，較前年 421 億元成長 33%，創下歷年新高，去年稅前盈餘 19.93 億元，稅後淨利 17.34 億元，每股稅後盈餘為 3.75 元。正崴去年第 4 季不僅面臨大陸工資、原物料成本雙漲壓力，新台幣匯率狂飆，更導致獲利「內傷」，正崴去年前 3 季帳上原本有匯兌收益 1.8 億元，但去年第 4 季單季匯損就達約 1.6 億元，使得匯兌收益僅剩 2000 多萬元。正崴董事會並決議擬配發 0.1 元股票股利與 2.5 元現金股利。( 胡薏文 )

尬董事長林一泓表示，網路公司要有不同的商業模式及內涵，而不是侷限在遊戲。新公司資本額將超過 3 億元，概念類似網路家庭或商店街，但會採更具爆發力、全新的商業模式，合作夥伴將包括通路、物流等業者。歐買尬第 1 季財報表現突出，第 1 季營收 2.17 億元，較去年同期的 1.47 億元成長 47%；營業毛利 1.41 億元，年增 68%，首季毛利率 65.21%，較去年同期增加 8 個百分點；營業淨利 6039 萬元，年增 228%；稅前淨利 6320 萬元，年增 210%；稅後淨利 5410 萬元，年增 231%，EPS 為 2.59 元，較去年第 1 季的 0.91 元成長 185%。( 羅秀文 )

去年的股利發放將有 4 元以上的水準。同時今年第 1 季的財報，由於健鼎在高階 HDI 製程的產能充足，加上蘋果公司的訂單加持，其今年首季的合併營收達到 107.06 億元，較去年同期成長 16.7%，獲利將隨之成長。而健鼎在 PCB 的應用端方面，分散於記憶體模組、硬碟、光電板、NB 等產品，較不易受單一產品的市況起伏而影響其營收及獲利。去年合併營收 430.16 億元，預估今年合併營收將突破 500 億元大關。目前，健鼎在去年 10.73 元的每股獲利及 140 元以上的股價，均稱霸上市櫃的 PCB 個股。( 張欽發 )

從 NB 產業積極擴大轉型，除了雲端、太陽能 (8086) 雖然 3 月業績回溫，但前 2 月因客戶調整， (8070) 董事長黃嘉能表示，第 2 季將調高導線架、銀膠及英業達(2356) 產業外，再宣布砸約新台幣 14.5 億元進軍重慶房市，宏捷科工作天數減少，首季合併營收 3.81 億元較上季下滑長華環氧樹脂等材料產品價格 10% 至 20%。黃嘉能指出，日同步跨足中國不動產投產。英業達董事會決議經由第三地英業達，間接投資 5000 萬美元 ( 約合新台幣 14.5 億元 ) 設立英業達不動產開發，和國內日月光集團旗下鼎固、華固建設等搶進大西部房地產市場，這是英業達集團首次進軍大陸房市。英業達是電子業中繼光寶電子以後第 2 家正式前進對岸投資不動產的公司。英業達今年首季合併營收達 772.59 億元，營業毛利率 31.78 億元，毛利率 4.1% 與去年第 4 季持平，稅前盈餘 7.63 億元，稅後純益 6.46 億元，比去年第 4 季成長 67%，每股純益 0.22 元。( 韓婷婷 )

27.4%，首季仍有匯兌損失 360 萬元，首季稅前盈餘為 1941.6 萬元，較去年同期下滑 23.8%，稅後淨利 1647.7 萬元，較去年第 4 季下滑 59.82%，和去年同期相較則衰退 23.89%，每股稅後盈餘 0.13 元。宏捷科雖然獲利較去年同期下滑，但首季毛利率已達 19.83%，較去年同期 17.46% 攀升 2.4 個百分點。法人指出，宏捷科由於大客戶 Skyworks 調整庫存告一段落，且日震災後，蘋果、SONY 等大客戶下單進度提前，第 2 季業績將可往上攀高，同時也加速將 4 吋製程轉往 6 吋，預估第 3 季將可完成轉換，下半年起毛利率跳升幅度將可更加顯著。( 胡薏文 )

本地震後，6 月底前電子材料產品價格將展開一波漲價，估計漲幅將達 10% 至 20%，電子業者成本恐將面臨成本揚升的壓力。黃嘉能說，長華也將在第 2 季調高導線架、銀膠及環氧樹脂等材料產品價格 10% 至 20%。此外，斷鏈危機也將在第 2 季逐步顯現，黃嘉能表示，消費性電子廠業績恐將自 4 月逐月滑落至 7 月，營運谷底將落在 7 月或 8 月。黃嘉能說，日震後，長華營運無法避免會受到影響，不過，部分產品線則可望受惠，市占率可順利拉升；整體第 2 季業績仍可望優於第 1 季。( 張建中 )

責任編輯：何道平

22 新聞快報

第21期

2011/05/02~05/08

每週六出刊

4月（1522）去年每股稅後盈餘為新台幣 0.42 元，主要受 (2316) 今年每股稅後盈餘 1 元創 6 年來新高，去年第 4 晶華（2707）法人指出，在日震影響不大狀況下，晶華除堤維西楠梓電營收可望續增，國賓也可望與去年同期持平。雖然日本發到新台幣升值影響，去年第 4 季呈現虧損；由於匯率季毛利率 10.11%，也是 2005 年第 3 季後，過去 20 季生強震難免影響日客觀光意願，不過，根據觀光局統計，3 月日客來台人數仍比 2 月微幅成長。晶華董事長潘思亮指出，日本地震短期的確多少影響日客觀光意願，但比起來，到日本旅遊的影響應該比較大，且從商務客角度來看，日本受到衝擊，商務人士反而要更積極出來跑業務。法人估計，受惠近來好幾團大陸參訪團住在晶華，晶華 4 月營收可望比 3 月持續增溫，國賓則因 3 月餐飲貢獻較高，4 月餐飲開始步入淡季下，4 月營收表現應該會跟去年同期持平。（許湘欣）

在高檔，第 1 季恐也不樂觀。堤維西去年營收 83.79 億元，年增近 4%，不過，由於去年新台幣大幅升值，壓縮毛利率與獲利，去年堤維西稅後淨利僅 1.28 億元，每股稅後盈餘 0.42 元。董事會決議去年度配發股票股利每股 0.3 元，6 月 17 日舉行股東會。展望今年，雖然第 1 季堤維西營收也有近4%年增率，但由於新台幣逐步升值，匯率仍處於高檔，且尚未調整價格下，法人估計，第 1 季雖然可能有些許匯兌衝回利益，但因毛利受影響程度不亞於去年第 4 季，恐怕也不樂觀。（許湘欣）

首度回到兩位數，今年營運將持續成長。楠梓電去年營收 41.86 億元，毛利率 5.72%，稅前盈餘 3.85 億元，稅後盈餘為 3.81 億元；營收年增率 30.91%，毛利率提高 0.52 個百分點，稅前盈餘成長 10.01%，稅後盈餘成長 8.88%，每股稅後盈餘增加 25%；楠梓電去年大幅買回庫藏註銷股本，使得每股稅後盈餘成長幅度遠高於稅後盈餘。其現有 HDI 月產能約 70 萬平方呎，主要應用在手機、無線網卡、TFT-LCD 等領域，是華通、燿華老牌手機 HDI 板廠，去年每股稅後盈餘為居三者之冠。( 張欽發 )

近期水泥報價持續上漲，各廠紛紛公布擴產計畫， (3596) 董事會公佈今年首季財報，在高階產品出貨量降 (2409) 今年單季合併稅後營業淨損為 138.99 億元，第一台泥(1101) 加上兩岸重大工程進入趕工期，法人看好今年營運獲利。智易低及新台幣匯率節節升值影響下，合併營收新台幣 38.53 友達季每股虧損 1.58 元。友達財務長楊本豫表示，由於電視台泥董事會公告去年 EPS 2.4 元，並決議擬配發現金股息 2 元，刷新 15 年來現金股息紀錄，上一次配發 2 元股利是在 2007 年配發 1.9 元現金股利和 0.1 元股票股利。台泥表示，近年來國內水泥的出貨量不如預期，但現在預拌混凝土營收比率，從不到 40% 到去年已超過 4 成。法人指出，台泥在水泥報價續揚、重大工程進入趕工期以及中國大陸市場首季獲利比去年同期增加 3 倍以上激勵下，全年的營運表現可期。台泥在近期的法說會，會中將近一步揭露該公司營運現況，第 2 季展望。( 尹慧中 )

億元，比去年同期減少了 2.3%，稅後純益 1.29 億元，每股稅後純益 1.03 元，也比去年同期的 1.15 元減少，毛利率連續 3 年下滑。智易董事會通過股利案，每股擬配 2.2 元股利，現金、股票各半，不過，今年股利水準也是近 4 年來新低。主要是產品組合改變，加上今年新台幣兌美元相對大幅升值所致。智易去年全年合併營收 161.22 億元，年增 4 成，雖然去年第 4 季在歐元、美元急貶下，認列約新台幣 7800 萬元匯損，但因單季毛利攀升，稅後純益仍有 6.3 億元， EPS 達 5.03 元。( 田裕斌 )

面板價格走勢不如預期，加上新台幣升值所產生的匯率影響，導致首季營運成績不盡理想。第 2 季面板出貨預估將增加 10%，不過平均售價將持平。友達單季營收為 932.3 億元，季減 9.1%，合併營業毛損為 62.7 億元，合併毛損率為 6.7%，合併營業淨損 142.27 億元，合併營業淨損率 15.3%，其中歸屬於母公司股東淨損為 139.78 億元，首季每股虧損 1.58 元。合計友達第 1 季大尺寸出貨量超過 2840 萬片，與去年第 4 季相比成長 1.3%，與去年同期相比增加 4.3%，首季中小尺寸出貨量則約達 4350 萬片，季減 17.8%，年衰退 23.7%。( 陳姿延 )

去年度全年營收新台幣 4354 億元，稅後盈餘 62.11 (2325) 第 1 季財報，EPS 為 0.34 元；值得注意的是毛利率表現， (2492) 首季受缺工及匯率影響，每股盈餘僅 0.01 元。華和碩(4938) 矽品華新億元，年減 8%，EPS 2.73 元，全年平均毛利率 3.6%。其達 15.2%，較去年第 4 季的 14.3% 增加 0.9 個百分點，董事長新首季受到大陸缺工影響，產能稼動率降至僅 75%，使入中第 4 季營收 1060 億元，毛利率 2.2%，稅後盈餘 12.9 億元，EPS 0.57 元。今年第 1 季營收 856.21 億元，季減率為 19%，毛利率從第 4 季的 2.2% 下滑到 1.8%，稅後虧損 5.59 億元，EPS -0.25 元。和碩總經理程建中表示，人工及材料零組件成本上揚是造成毛利率下滑的普遍現象，另外第 1 季營收也不如預期，內部已與上下游客戶供應商洽談，逐漸把多出來的成本反應在售價上，已有部份客戶開始合理反應成本。程建中指出，隨著售價調高及量的成長，相信第 2 季毛利率會有所改善，希望第 2 季能力求轉虧為盈。( 韓婷婷 )

林文伯表示，除匯率走穩帶動外，銅打線的營收比重攀升也使得毛利率上揚。矽品第 1 季合併營收達 144.6 億元，較上一季下滑 6.5%，較去年同期下滑 7.8%，毛利率為 15.2%，除匯率走穩外，銅打線的營收比重也大幅成長，因此毛利率表現較上季 14.3% 增加了 0.9 個百分點，稅後獲利為 10.7 億元，較上一季 11.1 億元下滑 3.9%，較去年同期 15.1 億元則下滑 29.3%，每股稅後盈餘 0.34 元。第 1 季銅打線營收已達 21.5 億元，佔整體營收比重達 14.9%，占打線的營收比重則達 21.6%，皆較上一季的 16.4 億元，10.6% 與 15.7% 有明顯的成長。( 蔡宗憲 )

庫成本提升，同時受人民幣及新台幣匯率因素，首季毛利率由去年第 4 季的 21.5% 降至 17.2%，營業利益率亦由 12.5% 降至 9.8%。首季營收新台幣 19.06 億元，營業毛利 3.29 億元，營業利益 1.87 億元，單季稅後淨利 700 萬元，每股稅後盈餘僅 0.01 元，較去年第 4 季 0.06 元明顯下滑。華新科技總經理蔡聰麟表示，缺工問題已補齊，加上第 2 季擴產較去年增加 15%，剛好趕上日震轉單需求，目前產能稼動率已達 93%，訂單能見度已至 6 月底，法人預估，華新科本季營收可望季增逾 2 成，逼近 25% 水準。( 張良知 )

由於部份原料受到日本限電，仍無法正常供貨，致 (3034) 第 1 季稅後淨利新台幣 9.16 億元，季增 2.16%，每 (6166) 今年首季合併營收超過新台幣 12 億元，稅後純益建興(8008) 第 2 季還無法看到全貌，整體展望無法評估，不過可以確聯詠股純益 1.53 元；展望未來，法人估聯詠第 2 季業績可望凌華1.01 億元，每股稅後純益 EPS 0.85 元。凌華財務長鄒大智定的是價格壓力將減輕。光碟機最主要零組件讀取頭主要供應商全來自日本，日本地震後，受限電問題干擾，無法恢復正常供貨狀態，廠商普遍以保守態度看待。光碟機大廠建興電每天都與上游供應商密切聯絡，所以缺料問題還在掌控範圍內。建興電今年度第 1 季營運結果，全球合併營收為新台幣 139.6 億元，雖受傳統淡季影響，營收僅較上季旺季微幅減少 5% 優於預期，及以往第 1 季之 1 到 2 成的季跌幅；稅後純益為 6.8 億元，每股稅後盈餘 0.72 元，皆維持上季水準，整體獲利符合預期。( 韓婷婷 )

優於第 1 季，季增幅度為個位數。受電子資訊產業淡季效應及新台幣升值影響，聯詠第 1 季營收滑落至 83.79 億元，季減約 3.91%。不過，隨著產品組合改變，及成本有效降低，聯詠第 1 季毛利率達 25.41%，較去年第 4 季拉升 0.29 個百分點，稅後淨利 9.16 億元，反而較去年第 4 季成長 2.16%，每股純益 1.53 元。展望未來，聯詠表示，大尺寸面板產品方面，筆記型電腦市場需求較第 1 季稍好，監視器產品市場需求則較第 1 季持平；小尺寸方面，智慧型手機相關產品出貨可望較大幅度成長。( 張建中 )

表示，今年營收將會逐季成長，產業供應鏈受到日本震災影響有限。鄒大智指出，中國大陸及亞太地區的主要客戶訂單更加明朗化，美國地區的訂單數量亦較去年同期倍增，顯示美國地區的年度業績目標應可順利達成，歐洲地區在第 3 季的訂單，將可望受惠於電信專案的出貨，而有顯著的業績增長。鄒大智表示，由於下半年起專案訂單比重增加，恐對毛利率造成影響，目前除了提高系統產品比重外，也積極開發標準品的二線客戶及切入終端產品，期望對毛利率有拉抬作用。( 田裕斌 )

責任編輯：何道平

每週六出刊

2011/05/02~05/08

新聞快報

第21期

IC 設計廠凌陽第 1 季財報出爐，正如所預期由盈轉 (3231) 董事長林憲銘表示，今年筆記型電腦出貨目標約 3000 (2379) 第 1 季每股純益新台幣 0.57 元；瑞昱表示，4、5 凌陽(2401) 緯創瑞昱虧，稅後淨損新台幣 1.53 億元，每股虧損 0.26 元。凌陽萬台，第 2 季 NB 成長估 10% 到 15%，單季營收預估二位數月接單狀況不錯，業績可望優於 3 月，整體第 2 季業績應表示，第 2 季業績將可望止跌回升，有機會回到去年第 4 季水準。因受市場需求持續低迷不振及工作天數減少影響，季營收滑落至 10.34 億元，季減 21.3%，本業如預期由盈轉虧，營業淨損 9626 萬元。另方面，凌陽業外處分轉投資持股動作保守，致整體第 1 季稅後淨損 1.53 億元，每股虧損 0.26 元。展望未來，凌陽預期，在營運恢復正常下，第 2 季業績應可止跌回升，應可優於第 1 季，有機會回升至去年第 4 季水準。凌陽股利政策出爐，每股將配發 0.8 元現金股息。 ( 張建中 )

成長，獲利毛利率比第 1 季好。第 2 季 NB 出貨季成長預估 10% 到 15%，電視季成長率估 30%，液晶螢幕預估個位數成長。整體第 2 季會比第 1 季好，下半年整體狀況也會比上半年好。全年 NB 出貨量目標，林憲銘設定 3000 萬台，成長率約 10%，另外，平板電腦今年目標 100 萬台，平板電腦主要是與雲端客戶合作，進行客制化生產。緯創第 1 季合併營收新台幣 1372.88 億元，稅後淨利 20.12 億元，毛利率 5.18%， EPS1.02 元，今年每股派發現金股利 3.20 元及股票股利 0.50 元。第 1 季毛利率以及每股盈餘皆創下 8 個季度以來的新低。( 韓婷婷 )

可較第 1 季再成長。第 1 季的營運；在網通市場有不錯斬獲，加上客戶強力回補庫存，瑞昱第 1 季營收達 53.93 億元，季增 14.3%。受新台幣升值影響，瑞昱第 1 季產品毛利率進一步滑落至 33.8%，稅後淨利 2.77 億元，遠優於去年第 4 季損益兩平水準，每股純益 0.57 元。瑞昱表示，隨著路由器等網通市場市占率持續擴大，加上部分客戶擔心缺貨，提前拉貨，4、5 月接單狀況不錯，業績可望優於 3 月的 20.28 億元。儘管 6 月業績恐將滑落，但第 2 季業績仍可望較第 1 季再成長；毛利率應可在第 1 季落底。( 張建中 )

電源管理晶片廠的類比科第 1 季稅後淨利新 (2547) 首季營收新台幣 44.5 億元，EPS2.14 元，年增 (2357) 第 1 季財報，營業利益率、毛利率都優於去年第 4 類比科(3438) 台幣 4408 萬元，季增 1.36 倍，每股純益 1.14 元。日勝生37%，主要是旗下建案和轉投資等收益穩定，多角華碩季，首季 EPS 為 5.5 元。第 1 季品牌合併營收為 739 億元，因市場需求仍疲弱不振，類比科第 2 季業績恐將較第 1 季下滑 2 位數。類比科召開法人說明會，公布第 1 季營運結果；在客戶強力回補庫存帶動下，類比科第 1 季業績顯著好轉，季營收達 3.34 億元，季增 91.6%。只是類比科第 1 季毛利率持續滑落，達 30.51%，較去年第 4 季下滑 1.89 個百分點，稅後淨利 4408 萬元，季增達 1.36 倍，每股純益 1.14 元。展望未來，由於市場需求低迷不振，類比科預期，第 2 季業績恐將較第 1 季滑落；法人預估，類比科第 2 季業績季減幅度將有 2 位數水準。( 張建中 )

化經營績效顯現所致。日勝生母公司今年首季營收達 44.5 億，較去年同期成長 92%，季增 12%。主要獲利來源以建案認列為主，並加上多元化經營物業的固定收益。稅後 EPS 為 2.14 元，較去年同期成長 37%，較前季成長 2%。日勝生表示，營建事業群中，新店「美河市」與木柵「信義 18 號」均已完銷，其中「信義 18 號」已進入最後交屋流程；營運事業群中，除萬達通旗下各出租物業穩定地挹注固定收益外，京站第 1 季的營業狀況，亦超越去年同期，加上日勝生加賀屋國際溫泉飯店的挹注，使多元化經營效益逐漸顯現。( 韋樞 )

較去年第 4 季的 837 億元減少 12%；營業淨利 34.61 億元，營業利益率 4.7%，較去年第 4 季的 4.6% 微增，並創下近 6 季以來新高；毛利率也優於去年第 4 季的 15.1%，法人預估約為 15.5%；稅後淨利 34.21 億元，較去年第 4 季的 40.2 億元減少 15%，EPS 為 5.5 元。華碩財務長張偉明表示，第 1 季營益率及毛利率都較去年第 4 季成長，主要是因為庫存控管得宜，以及在產品設計上降低材料成本。而稅後淨利較去年第 4 季衰退，主要是受到業外投資損失及匯損影響。張偉明表示，預估第 2 季合併營收會比第 1 季好。( 羅秀文 )

50 億元的聯貸合約。總經理 (8069) 今年第 1 季營收為 100.86 億元，毛利率受到產品組合 (2317) 鴻海去年非合併營收達新台幣 2 兆 3131 億 2912 萬元，旭晶（3647）與銀行簽下新台幣元太鴻海郭彥辰指出，太陽能市場在利空出盡後，5 月可望觸底，及匯率變動影響，較上季下滑 2.3 個百分點來到 28.9%，合併營業毛利 1009.21 億元，毛利率 4.36%；營業利益 354 億 4487 6 月起恢復動能。郭彥辰表示，因義大利太陽能補助政策不明確引起的終端市場需求觀望狀況，從太陽能電池端開始逐漸往上延燒。他指出，這波需求急凍影響到市場均價，原本他們以及下游業者就開始跟上游多晶矽料源廠反應，希望大家都能夠維持合理利潤，未來就算市場重啟動能，供應鏈也應以一種更為健康的方式共存，以一起邁向 Grid Parity（太陽發電成本與傳統發電成本相當）的大目標。去年旭晶營收約 44.6 億元，年成長 223%，稅後盈餘 4.47 億元，每股 EPS 為 2.87 元。( 許湘欣 )

總淨利達 16.68 億元，年增近 1.4 倍，EPS 達 1.56 元。元太董事長劉思誠表示，目前訂單能見度到 6 月份，而 LCD 液晶面板的訂單能見度則相對較低，不過整體預估第 2 季毛利率應可回升到 30% 水準。元太今年第 1 季合併營收達 100.86 億元，季增 3.7%，年成長 101%，營業利益達 18.55 億元，較上季增 1%，合併總淨利 16.68 億元，較上季增加 0.3%，年增近 140%，歸屬母公司股東利益 16.77 億元，每股盈餘約 1.56 元。根據市調單位指出，今年電子書閱讀器需求穩定成長，預估全球市場將為去年的 2-3 倍，來到 2000 萬到 3000 萬台以上的規模。 ( 陳姿延 )

萬元、營業利益率 1.53%；加計認列轉投資收益 528.01 億元及扣除匯損 27 億 6151 萬元，稅前及稅後淨利分別為 844 億 4074 萬元及 771 億 5455 萬元，每股稅後盈餘 8.01 元。以去年前 3 季每股盈餘 5.79 元推算，去年第 4 季每股盈餘達 2.22 元，優於外資預期。董事會採「高獲利、低股利」策略，配發 0.5 元股票股利與 1 元現金股息，合計 1.5 元股利，是鴻海 1991 年掛牌上市以來的新低紀錄。鴻海目前合併營收逼近新台幣 3 兆元，董事會採取保守的配股政策，是為因應未來業務成長所需，並希望多保留現金，以面對整體大環境的變化。( 張良知 )

財務長楊本豫表示，除液晶顯示器、筆電面板價格（3514）轉投資的太陽能矽晶圓廠昱成，10 家銀行團簽 (2886) 將以發行國內交換債的方式，出清台企銀持友達(2409) 可望上揚，電視面板價格也有機會在 5 月觸底反彈。友達昱晶署 5 年新台幣 45 億元的聯貸合約，昱成預計今年 7 月開兆豐金股 13.44%( 約 54 萬張股票 )，儘管相關細節尚未確定，執行副總經理彭雙浪也認為，第 2 季面板價格應該會小幅上漲。彭雙浪表示，大陸五一假期預售電視狀況不錯，彩電品牌陸續補充面板庫存，加上日震後，日本客戶轉單效應，第 2 季肯定比第 1 季好，下半年旺季也會比上半年好。他說，友達后里 8.5 代廠第 2 季完成裝機，產能可望大幅提升，整體產能利用率第 1 季為 80%，第 2 季可望提高為 85% 至 90%。太陽能產業方面，友達代理總經理鄭煒順表示，除日本震後不確定因素，明年太陽能事業有機會為友達帶來獲利。( 潘智義 )

始量產。儘管太陽能市場近來急凍，但資金仍不虞匱乏，不但有昱成的 45 億元聯貸，過去與昱晶關係密切的興櫃太陽能矽晶圓廠旭晶（3647），也與銀行團簽署 50 億元的聯貸合約。昱成為昱晶與中鼎集團、及日本三菱商事共同投資的太陽能矽晶圓廠，已於今年 3 月動土，預計今年 6 月開始遷入機台，7 月量產，明年 3 月達到第 1 階段 330MW（百萬瓦）滿產運作，2014 年預定總產能可達 1GW（10 億瓦）。昱晶公告股利政策，去年擬每股配發股票股利 0.5 元，及現金股利 6 元。( 許湘欣 )

一旦兆豐金完成 EB 發行後，可取得逾 60 億元資金，再加上發行公司債，可籌約 300 億元併購銀彈。配合金管會「限期明年台企銀董監改選前」出清台企銀持股的要求，兆豐金選擇以發行 EB 的方式釋股，兆豐金表示，不但是對台企銀股價影響最小的方案，也是對兆豐金最有利的方式，董事會授權董事長蔡友才統籌規劃、決策釋股作業的相關細節，雖然主管機關尚未核准，但內部的規劃已積極進行。兆豐金對台企銀的持股成本為每股 11.23 元，但加計資金成本後，每股訂為 12.65 元，較目前市價溢價約 8% 至 10%。( 陳慧琳 )

責任編輯：何道平

24 大盤走勢

第21期

2011/05/02～05/08

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