no.022

張宇明三線翻多買進：兆豐金 富邦金 中信金 可成 鴻準 宏達電 介面

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第022期

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全

2011/05/09～05/15

25

特價

www.168abc.net 出版／每週六出刊

多頭排列股183檔 排隊隨你挑 一網打盡 (11版) 九家外資喊進：華邦電 宸鴻 國泰金 目標攻四成 (4版) 林孟漢業績選股：華冠 仲琦 翔準 帆宣 台林 台鹽 … (9版)

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(8版)

國

最

大股

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國票金搶股戰 股價跌 狂沙 忽止

財政部長李述德公開表示過，6月24日舉行董監改選的國票金 控，希望民股能支持公股，選出公、民股東都能接受的董事長 和總經理，不同於耐斯集團的公開無條件支持官股，偏偏有一 大戶直接槓上官股，顯然未來國票金董事會仍有好戲可看。 國票金控經營權大戰，是七年纏鬥上演終結篇？還是加碼 上演第三集？ 四大股東分別是洪派、耐斯、旺旺、公股，彼此合縱連橫，搶 奪經營權，同時也是藍軍與綠軍資源分配的爭奪戰。 就在媒體隨著國票金股價變化競相報導，隨著停止過戶日 逼近，外界對股價還能夠更上一層樓的期望下，國票金股 價走勢卻突然嘎然而止，原來國票金股票的賣壓來自國票 金控高層，號稱國票金控F4的董事陳陽光，副總經理陳學 彥，蔡佳晉以及總稽核陳正勳四人。

國票金四大金剛為什麼急賣股票？這四位號稱國票金控洪 三雄派四大紅人的F4，這麼急急忙忙的賣股票，難道股票 放著會咬人嗎？5月4日洪三雄派背後的實際掌門人黃春 發，接受媒體專訪，這位對國票金介入很深，卻沒有在國 票金擔任董監事，依法無權看到股東名冊的黃春發卻對媒 體表示，根據股東名冊資訊，美麗華加上旺旺集團，合計 持有國票金股權34~35%，在國票金11席董事席次坐六望 七，將掌握國票金董總指派權，頗有投鞭斷水，橫槊賦 詩，天下捨我其誰之氣概。 那麼到底是財政部說了算、還是還是美麗華旺旺作主？是 藍軍贏還是綠軍贏？依照目前跡象來看，民不與官鬥，原 來是主角的旺旺集團似乎想退出戰局，變成觀眾，而美麗 華集團則是大搜委託書，志在必得…（全文詳刊3版）

金管會查投顧 錢包賺飽飽

聯誼、出國 錢多到花不完 警告、糾正 只要有錢就一筆勾銷~ 難怪今年3月份的第5屆第3次理事、監事聯席會議，可以大費 周章的選到宜蘭礁溪長榮鳳凰酒店來舉辦，看一下預算書，公 會今年度編列了128萬9千元的會議費用，226萬五千的聯誼活 動費，還有出國考察觀摩補助款423萬8千元…出手真是大方！ 金管會除了罰錢，命令人員可以停止業務外，還有警告、糾 正這種名目，公會可就照單全收。不過公會還可以搞個自律 條款，所有的警告、糾正，通通可以用錢來抵銷，大華國際 花了10萬抵銷了3次警告、2次糾正；亞洲、華信、顧德投顧 也各花了10萬抵銷了3次糾正；宏定旺這個大戶則花了150萬 元抵銷了2次警告及6次糾正…（相關報導刊11版）

▲這三人當中，有一位是馬英九，媽媽談馬英九， 都說些什麼？詳刊12版。

19期老手看圖 十天最高獲利20％ 華廣(4737)

4/18出刊日

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99年2月份，168周刊就針對金管會證期局無能管理投顧亂象 獨家提出報導。事隔一年以後，終於見到證期局動了起來！ 看證期局網站，查詢近期公告的裁罰案件，果然第一頁十件 之中，就有五件是投顧被處份的案件，世界投顧、顧德投 顧、大華投顧等都難逃法網。 證期局績效好的不得了，罰單一張張開，今年以來，光投顧部 分到四月底進帳就有258萬，還不包括上市櫃公司、證券商、投 信等等的處份案在內。怪不得金檢局99年底也大動作到幾大投 顧徹底檢查一番，但是主管機關去稽核，公務人員執行公務竟 然還可以跟查核對項要求車馬費補助，分明是吃定業者。

12

第 版 作者 范植明

本期老手看圖刊９版

東邪西毒南帝北丐互爭經營權 散戶就是中神通 搶委託書夯

2 產業趨勢

第22期

2011/05/09～05/15

每週六出刊

水情吃緊！儲水 回收 水品質

藍金三大概念股蠢蠢欲動 水利署上週召開第2階段抗 旱會議、經濟部長施顏祥更表 示，520後將針對桃園、新竹、 苗栗、台中與彰化地區1000噸 以上大用水戶限水 ，啟動第2 階段限水 措 施 。 法 人 表 示 ， 台灣缺水問題隨夏季來臨， 將在5月中旬開始逐漸浮上檯 面，並考驗業者的應變能 力，同時，中國大陸十二五 規劃要強化水利工程、2014 年 落 實 南 水北調發展，也使水 資源概念的三大藍金行情：儲 水工程、廢水回收利用、水品 質提升正蠢蠢欲動。

全台水庫蓄水率超低 法人表示，隨夏季來臨台 灣將浮現的缺水問題，也顯示 水庫供水能力的不足將成為未 來用水需求的隱憂。據水利署 最新水情統計，北部主要水庫 的蓄水率已降至30%以下，石 門水庫上游更浮出10年來罕見

的沙洲，再加上梅雨季節降雨 量不明朗、且仍不在集水區的 態勢下，預估5月中旬將達到橙 色警戒。 而中南部情況也不甚樂 觀，嘉義曾文水庫上游因為風 災後疏濬進度過於緩慢，而被 批淤沙再過500年也清不完、高 屏溪也有大量土石堆積，若長 此以往，民國110年台南地區每 日約將缺水25萬噸，高雄地區 每日缺水更將達到29萬噸，為 解決此問題，法人認為，勢必 要強化水庫清淤工程技術並發 展新水庫治理計畫以滿足日益 緊張的缺水問題。

儲水工程： 千附 台泥 國統 針對儲水工程部分，法人 表示，千附(8383)工程事業群， 積極發展開發海水資源為飲用 水，其澎湖海水淡化廠可望於 今年開始挹注獲利，董事會也

針對「千附水資源股份有限公 司」背書保證展期案，提請股 東會討論。此外，由於中國大 陸十二五規劃強化水利工程， 將帶來輸水管路、水壩、蓄水 庫、儲水設備建制的巨大需 求，台泥(1101)今年要挑戰2012 年產能規模、台商合資企業國 統(8936)也取得南水北調工程以 及新疆水利工程建設大規模采 購合同。

污水再利用： 中宇 中聯資 康那香 污水再利用部份，法人指 出，中鋼集團旗下中宇(1535)、 中聯資(9930)皆看好中國水務工 程商機，目前手上的在手工程 包括機電擴建工程、中鋼集團 的環保工程、高階淨水、廢水 回收以及廢水排放等累計約120 億元。至於，中聯資則提供營 建工程高爐水泥環保建材，並 積極調高再生能源與廢棄物處

理、地下水污染比重，第1季稅 後盈餘更因此大幅成長44.2%。 此外，不織布大廠康那香 (9919)更看好大陸女性用品市 場，成都新廠去年底投產後， 產品應用包含不織布MBR工業 廢水處理、都市生活污水處 理，降低懸浮固體含量，並降 低環境汙染。

水品質提升部份，法人表 示，由於全球飲用水品質日益 惡化，加上地下水遭廢棄物嚴 重污染。海洋深層水、海洋深 層美肌水銷售市場也持續增 長，透過ECFA早收清單的落 實，包含台肥(1722)、台鹽 (1737)、幸福泥(1108)的海洋深 層水業務，如食品、化妝品、 清潔用品正積極拓展中國大陸 市場，挑戰年產值超過200億元 的目標。（尹慧中）

驗來看，今年不排除傳產股再 度扮演衝鋒部隊，尤其是今年 第2季，遇到美國Fed結束QE2， 未來幾季仍維持寬鬆貨幣政 策，人民幣升值趨勢再加明 確，第2季人民幣升值速度加 快，有助實質購買力提高，預 期中概內需股受惠最大，是傳 產股的一大利多。

人民幣升值效應 通路 食品 紡織 觀光… 阮宏緒進一步分析，第2季 有五一假期、後續又有中美戰 略與經濟對話，加上第2季中國 通膨可能到頂，CPI增速可能超 過5%，人民幣升值可略減緩油 價、鐵礦砂價格，以及農作物 的高檔價格對中國的影響，且 在國際和通膨的雙重壓力下， 人民幣升值壓力增強，人民幣

紅買綠賣真簡單 翻紅買進翻綠出

阿公阿嬤都會用

好的股票，你要能掌握買賣點

同樣的方法，動動滑鼠又選出一檔飆股 １６８快閃族專業操盤軟體 諮詢專線〈０２〉７７３０－５９６８ 新聞授權：中央通訊社

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升值是趨勢，讓人民消費能力 變強，進口產品相對便宜，帶 動中國消費內需產業。 其中，持續受惠人民幣升 值的中概內需股，包括具通路 概念的傳產股，以及食品、紡 織相關的傳產族群，另外，阮 宏緒認為，人民幣升值將使大 陸人民國際旅遊需求提升，觀 光及飯店類股亦可受惠，特別 是今年6月端午節即將開放陸客 自由行，可望帶動觀光及飯店 產業長期發展。而對兩岸航班 需求大幅提升，航空相關類股 也同樣助益。 阮宏緒表示，長線來看， 人民幣趨勢無法擋，這對傳產 股長期展望，帶動正面效益。 （陳慧琳）

富蘭 克林

水資源工程

污水處理

海洋深層水

業者

6 日收盤/漲跌(%)

台泥(1101)

38.70/-2.89

國統(8936)

47.50 / +2.15

千附(8383)

36.80 / +6.98

中宇(1535)

69.50 / +6.92

中聯資(9930)

44.00 / +1.97

康那香(9919)

19.45 / +2.64

台肥(1722)

96.00 / +1.37

台鹽(1737)

26.80 / -

幸福(1108)

7.58 / +1.61

資料來源：證交所、各廠商

4月消費者物價指數月增年也漲 行政院主計處上週公布4 月物價變動概況，其中消費 者物價總指數（CPI）為 106.54，年增率為1.34%，其 中衣著類與交通類反映成本 調高售價，分別漲2.54%、 2.38%，上漲較顯著。 主計處官員表示，雖然4 月CPI漲幅不大，但像沙拉油 及泡麵等民眾常購買者，漲 幅分別為11.8%、10.2%，漲 幅較高。 主計處表示，4月CPI較3 月漲0.79%，七大類指數均呈

上揚，主因是春夏新裝上 市，加上蔬菜、蛋價行情上 揚所致；剔除蔬果水產及能 源後的總指數（核心物 價），較3月上漲0.72%。 4月CPI與去年同期相比則 成長1.34%，七大類指數均呈 上揚，主因成衣、油料費、 食用油、水果、水產品及肉 類等價格相較去年為高，惟 蔬菜行情相較去年為低，且 通訊費及3C消費性電子產品 價格下跌，抵銷部分漲幅。 （林惠君）

520 行情前後台股表現 總統大選前一年

520 行情

單位：漲跌幅%

1 個月前

1 個月後

3 個月後

6 個月後

1999 年

-0.03

8.44

7.77

5.53

2003 年

1.79

16.34

27

32.38

2007 年

1.88

8.66

6.62

9.07

平均

1.12

11.15

13.80

15.66

資料來源：Cmoney

ECFA生效，兩岸關係轉佳，台灣產業 出現新商機。受惠台灣產業升級、ECFA上 路、兩岸關係改善、中國和新興市場內需 消費市場崛起，以及新科技商持續問市等 利基帶動下，台股黃金雙引擎啟動，傳產 和高科技都各自擁有其不同利基，加上類 股輪動快速，雙向佈局成為投資台股的關 鍵策略。 富蘭克林華美投信瞄準台灣產業升級 黃金契機，並考量台股電子、傳產股的輪 動經驗，及雙向佈局的重要性，趁勢推出 首檔「富蘭克林華美台股傘型基金」，策 略上以旗下兩檔子基金-「傳產基金」及 「高科技基金」，簡單掌握台股輪動契 機，滿足投資人不同需求。

產業升級黃金契機 傳產、科技雙向佈局

月，台股平均漲幅僅1.21%，選 後1個月、3個月、6個月，均出 現平均逾10%以上的漲升幅 度，儘管選前1年市場普遍看好 台股，但統計顯示，520前台股 表現平平，台股真正的漲升關 鍵，反而是520後至年底前。 誰是帶領台股衝鋒的類 股？統計資料顯示，2007年以 前，520後電子類股表現優於傳 產類股，2007年則換傳產股表 現強過電子股，阮宏緒表示， 這與中國經濟崛起有關，早期 在大陸布局的上市櫃公司，進 入實質獲利階段，出現所謂 「中國收成股」，分布在傳統 產業最多，傳產股不再乏人問 歷史經驗 津，投資前景隨中國市場，出 漲在520後至年底前 現爆發性成長！ 根據Cmoney統計，連續3 阮宏緒說，今年是執政黨 屆總統大選前1年，520前一個 拚勝選的前一年，以2007年經

事業類別

海洋深層水： 台肥 台鹽 幸福

520後台股漲率百分百！傳產股樁腳概念最旺 「520」腳步接近，總統選 舉前一年，台股有沒有520行情 可以期待，新光投信統計前3屆 選前1年520後的台股變化，發 現520後1個月、3個月、6個 月，大盤全數上漲，上漲機率 100%；各類股表現來看，2007 年國民黨拚勝選，520後傳產類 股以水泥、橡膠、塑膠、百 貨、玻璃陶瓷漲幅最大。 以歷史經驗對照今年520情 況，新光傳產優勢基金經理人 阮宏緒表示，傳產股在今年首 季財報亮眼和新台幣重啟升值 利多激勵下，漲幅已大，但仍 是5月盤面焦點。

水資源概念股

傳產新趨勢鎖定三主軸： ECFA、十二五、通膨概念

主軸一：ECFA效益。隨著ECFA開啟 兩岸經貿大門，傳產新趨勢成型，進而帶 動台灣產業發展的新面貌。根據台灣經濟 部估算，ECFA長期效益可增加國內生產毛 額（GDP）約1.7%，有利台灣經濟長遠發 展，包括：台灣觀光和航空業可望直接受 惠；而台灣零售百貨、茶葉等行業也將受 惠陸客來台觀光所帶來的消費潛力。 主軸二：十二五規劃。隨著中國人均所 得的逐年提高，十二五規劃帶動內需消費， 台灣產業可望受惠。例如：中國汽車市場高 成長，汽車保有量加速上升，將帶動汽車零 配件、售後維修市場、輪胎、合成橡膠等需 求的高度成長，台灣相關廠商將受惠；又如 已在中國百貨、通路佈局的台商企業，亦可 望直接受惠中國人購買力的增長。

主軸三：通膨概念升溫。隨著景氣好 轉，市場資金充沛，進而帶動原物料價格 上揚，相關產業將受惠；而在景氣復甦所 帶動的溫和通膨，亦將有利實體資產題 材。例如：塑化、紡織類股可望受惠景氣 回升、需求增長等所帶來的

科技新契機瞄準三方向： 新產品、新市場、新機會 方向一：新產品。隨著產業創新刺激 新需求，後PC時代來臨，進而帶動3C相關 科技產品功能整合，新科技商品熱度升 溫。例如：雲端與行動運算結合，帶動產 品銷售量與附加價值的提升。另外又如平 板電腦、智慧型手機等相關廠商，也將直 接受惠於新科技產品的翻新與市場需求的 增溫。 方向二：新市場。隨著新興市場已經 成為3C產品重要的銷售區域，中國明年有 機會取代美國成為全球最大的PC市場預期 在中國和新興市場需求增溫帶動下，未來 將可望提供台灣高科技業更多、更快的創 新品牌機會，進而帶動台灣高科技業的競 爭力。 方向三：新機會。隨著部分國際大廠 無力投資資本設備，進而釋出訂單予台灣 所帶來的新機會，將可望帶動台灣精密代 工、垂直整合及產業升級的新契機。另一 方面，各國政府支持科技與創新產業，如 ECFA的上路、中國的十二五規劃和美國的 歐巴馬減稅計劃，都將帶給台灣高科技者 的發展新機會。 佈局上，富蘭克林華美傳產基金鎖定 七大傳產族群：消費通路、塑化紡織、觀 光航空、汽車及其 零組件、營建資 產、機械工具機、 與金融證券等。富 蘭克林華美高科技 基金則是鎖定，受 惠歐美景氣逐步復 甦，新興國家內需 起飛，所帶動有利 電子產品銷售的雙 成長動力例如：智 慧型手機品牌、電 腦品牌、資訊通 路、精密機械、材 料科技、環保綠能 等。（鉅亨網）

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國票金控經營權大戰

2011/05/09～05/15

是七年纏鬥上演終結篇？還是加碼上演第三集？

每週六出刊

產業趨勢 3

第22期

國票金控董事陳陽光，這位身為董事長洪三雄 的妻舅，在4月21日與另外一位身兼董事會秘 書的副總陳學彥，聯手申報轉讓手中國票金持 股，其中國舅陳陽光申報轉讓高達1500張，竟 然是要將手中持股打算賣光光，消息傳來，國 票金控股價當天就打到停板，引起媒體揣測， 是洪派股東眼見八大行庫公股大舉買進國票 金，而打算提前認輸卸甲呢？還是洪派股東群 中發生內鬨，而洪派決定提前出脫股票獲利出 場？外界議論紛紛。

洪派Vs.耐斯爭經營權 旺旺+公股添火加熱

文：十日評

纏鬥七年，被曾任金管會 主任委員的陳沖，形容洪三雄 派及耐斯派為兩隻大熊打架的 國票金控經營權爭奪戰，每三 年就要上演一次，去年底八大 行庫在政策指示，開始持續買 進國票金控股票，加上媒體大 亨時報旺旺集團蔡衍明的加入 戰局，這場原先由兩方人馬激 烈對峙的戰局，似乎演變為四 方人馬爭奪，像極了金庸小說 中，周伯通與郭靖兩人四手的 混戰，令人眼花撩亂。 就在媒體隨著國票金股價 變化競相報導，隨著停止過戶日 逼近，外界對股價還能夠更上一 層樓的期望下，國票金股價走勢 卻突然嘎然而止，原來國票金 股票的賣壓來自國票金控高 層，號稱國票金控F4的董事陳 陽光，副總經理陳學彥，蔡佳 晉以及總稽核陳正勳四人。 根據台灣證券交易所公開 資訊觀測站，竟然出現了國票 金控兩位洪派重量級的大將， 陳陽光及陳學彥聯手申報轉讓 手中持股的資訊。

國票金四大金剛 為什麼急賣股票

四大利多加持 拉回即是買點 法人心態偏多、第二季獲利可望優於第一季、資金豐沛、總統大選行情提前開跑… 台股進入9000點心理關卡 持續震盪，5/6終場下跌41.38 點，以8977.23點作收。台新主 流基金經理人郭建成表示，台 股具有法人心態偏多、企業第 二季獲利可望優於第一季、資 金豐沛及總統大選行情提前開 跑等四大利多加持，後市易漲 難跌，下半年漲升行情看俏， 若短線遇拉回皆是買點。 郭建成指出，就台指期前 十大特定人未平倉量仍維持淨 多單狀態，顯示法人看多後 市；再就企業獲利展望來看， 從近期的重量級公司對第二季 的看法，普遍認為第一季獲利 已落底，第二季獲利可望優於 第一季；再就FED 表明QE2雖將

如期執行至六月底，但會將債 券到期後的回收本金持續投入 市場，全球豐沛的資金行勢仍 將持續。 郭建成表示，總統大選是 台股本身特有的政治紅利，選 舉行情在國、民兩黨確認候選 人後即正式展開，根據歷史經 驗，在總統選舉前一年台股多 有強勁的表現，在2000年及 2004年總統大選前一年，台股 漲幅皆有32%，即使在金融風 暴發生的2008年期間，總統大 選前一年台股亦有近1成漲幅。 值得一提的是，台股已跳脫過 去電子股行情不好導致大盤不 好的窠臼，資金逐漸轉向非電 子股是正常趨勢，一旦電子股

基本面好轉順勢反彈，台股行 情將更具爆發力。 在類股操作上，郭建成指 出，在目前資金行情格局下， 類股均有表現機會，建議電 子、傳產均衡佈局。傳產股方 面，看好金融股、中國內需股及 水泥股，金融股基本面改善，且 一向是政治指標，選舉期間往往 可帶動金融股一波漲升行情；中 國內需股則受惠中國個人所得稅 免稅額提高，帶動可支配所得提 升，消費商機大增；水泥股進 入營運旺季，獲利具成長契 機。電子股方面，半導體產業 走出營運谷底、智慧型手機供 應鏈成長力道強勁，可優先佈 局。（鉅亨網）

9000點多空激戰區 續軋空手

狼來了戲碼重演有人違法洩密 美麗華+旺旺蔡＝董總兩席通吃 4月25日是國票金控今年股 東常會的停止過戶日，停止過 戶日過後不久，旺旺集團旗下 的媒體工商時報就獨家取得一 項獨家報導，報導根據獨家取 得最新出爐的股東名冊，美麗 華集團有26%持股，公股銀行 有16%持股，旺旺集團有8.5% 持股，而對手陣營的耐斯集團 只有6.5%持股。新聞出來，讓 其他漏新聞的媒體全部悶到不 行，紛紛納悶股東名冊牽涉商 業機密及個人資料保護法的機 密資料，這個工商時報的新記 者，如何有這樣通天的本領取 得這樣的機密資料。 5月4日洪三雄派背後的實 際掌門人黃春發，接受經濟日 報專訪，這位對國票金介入很 深，卻沒有在國票金擔任董監 事，依法無權看到股東名冊的 黃春發卻對媒體表示，根據股東 名冊資訊，美麗華加上旺旺集 團，合 計 持 有 國 票 金 股 權 34~35%，在國票金11席董事席次 坐六望七，將掌握國票金董總指 派權，頗有投鞭斷水，橫槊賦 詩，天下捨我其誰之氣概。

到底是財政部說了算 還是美麗華旺旺作主 只不過財政部長李述德公 開表示過，6月24日舉行董監改 選的國票金控，希望民股能支 持公股，選出公、民股東都能 接受的董事長和總經理，不同 於耐斯集團的公開無條件支持 官股，黃春發卻是直接槓上官 股，顯然未來國票金董事會仍

遊戲廠獲利排名大洗牌 鈊象封王

陳玲玉的弟弟陳陽光，這 位人所皆知的國票金控國舅董 事，竟然在4月21日申報轉讓了

1500張國票金控的股票，將手 中持股打算賣光光，另外一位 副總經理陳學彥，這位在99年 國票金控股東大會中，因全力 護主強勢以肢體阻擋股東發 言，而頗受重用的高階主管， 也在同一天申報轉讓持股264張 個人股票。 無獨有偶的，外傳國票金 控內定未來總經理人選的現任 發言人兼副總經理蔡佳晉，竟 然在今年起陸續出脫手中持 股，2月份未經申報賣出80張持 股，3月份未經申報也賣出國票 金控股票230張個人持股。令小 股東非常感冒的是，根據國票 金控申報資料，這位洪三雄派 的紅人蔡佳晉，在3月份才以低 價8點46元認購了308張國票金 的庫藏股，卻急著賣出自己的 股票，3月份幾乎是以每天10張 的方式，天天賣股票。 此外，和蔡佳晉同樣來自 台產公司指派的副總經理兼總 稽核陳正勳，也有如逃命般氣 急敗壞的出脫個人持股，今年 一月份賣出72張、二月份賣117 張、三月份賣144張，令手中抱 著股票，也期待股價更上層樓 的小股東氣到跳腳，而向主管 機關提出檢舉。 令人不解的是，員工庫藏 股的立法原意，本來是讓員工認 購長期持有，可以在努力工作的 同時，共享公司未來營運成長的 成果。如果像美麗華集團黃春發

在媒體宣稱，美麗華派在今年 國票金股東會上能夠坐六望 七，取得大多數董事席次，以 及國票金控董事長及總經理全 由美麗華指派，那這四位號稱 國票金控洪三雄派四大紅人的 F4，這麼急急忙忙的賣股票， 難道股票放著會咬人嗎？

有好戲可看。 此外，如果對照94年國票 金股東會前，6月7日洪三雄陣 營同樣在媒體暢談聯合官股洪 派董事坐七望八，似乎選情極 為看好，不料選舉結果卻翻盤 大逆轉，洪派卻只選得四席董 事席次，少於耐斯派的五席， 只能黯然敗陣的結果，不禁令 人要時時想起，兒時常聽到放 羊的孩子的故事。

大都會案 華頓案挑戰官方神經 李述德無法坐視上演官民互鬥 至於政府為什麼要積極買 回國票金股權，立委賴士葆再 質詢財政部長李述德時指出， 買國票金是處理二次金改的爛 攤子，把失掉的拿回來而已， 為什麼不說？李述德考慮許久 才回答「是」。 據某立委私下轉述，在扁 政府時代，合庫，兆豐持有國 票金為何要拍賣，決策過程的 疑雲重重，以及二次金改小併 大，民併公的決策黑箱作業， 讓國人觀感極差，是執政黨府 院高層下定決心要積極導正的 原因之ㄧ。 另據可靠消息指出，國票 金控現任經營階層，99年不尊 重主管機關勸阻，計畫強行通 過併購美商大都會人壽案，並 對國票金控董監事會中，反對 該議案的董事及監察人，竟然 以小股東提案要進行解任，已 經令主管機關神經緊繃，不料國 票金控今年更變本加厲，竟然用 高過前次投資華頓投信每股13.5 元一倍的價格，以26.5元及27.5 元收購每股淨值僅12.1元的華頓 投信，更是讓主管機關覺得， 不快速處理國票金控的問題， 任由現有經營階層任意而為， 將來脫序了會更難處理，如果 再遇到一個金融危機，沒有大 銀行支持的國票金控將有嚴重 流動性不足的危機。 此外，台灣產物保險公司 的李家，透過扁政府時代著名

遊戲股第1季獲利排名大風吹，鈊象 (3293)以每股盈餘(EPS)2.81元成為新獲利 王，至於歐買尬(3687)Q1則挾高營收成 長，位居獲利第二名。 此外，鈊象表示，今年第1季獲利， 與去年同期相比，仍衰退約27%。主要原 因在於去年第1季正逢義大利商用機換機 潮，而有超水準成長表現，而今年中國市 場貢獻並不如義大利亮眼，而使每股盈餘 回歸正常水準，降至2.81元。 新股后歐買尬第1季每股盈餘2.59元， 董事長林一泓表示，「不創新便是死亡」 因此將全力強化自製、營運、社群平台， 投入1億元於電子通路，並跨足iPhone等智 慧型手機平台的遊戲，以達一季超越一季 的表現。 位居獲利季軍的智冠(5478)表示，儘 管受長假激勵，3月營收直逼7億元，但第 1季財報有7.9%成長，由於子公司轉投資 貢獻減少，使成長幅度不如預期，再加上 遊戲淡季來臨，已發動旗下遊戲新幹線為 展開系列新產品改版、造勢活動，針對分 眾玩家、強化特色產品營運績效。 此外，去年第1季遊戲獲利名列前茅 的網龍、宇峻(3546)今年首季獲利表現則 黯然失色。網龍表示，衰退主因在於「天 子傳奇」改版後市場反應不如預期，儘管 「Q群仙傳」、「鑽石俱樂部」挹注營收

南線專案的龔姓台商，居中牽 線旺旺集團買進國票金控，企 圖鞏固美麗華派在國票金控的 經營權，未來再伺機與旺旺友 聯產險進行策略結盟或合併大 業，也是促使政府不得不加緊 腳步，進行恢復國票金控大業 的導火線。

民不與官鬥主角旺旺變觀眾 美麗華大搜委託書戰將卻脫隊 根據集保5月分剛出爐資 料，國票金控持股達1千張以上 大戶，就有151戶，總計持有 72.46%國票金的股權，而總計 持股100張以上股東，持有國票 金82.44%股權，顯見今年國票 金股東會的決戰，勝負已經接 近分曉，委託書所佔的影響數 大約僅有15%。 重點是，目前持股100張以 上股東，總計持有國票金 82.44%股權的分布究竟在誰手 上 ？ 一 般 相 信 公 股 持 有 16~20%，篤定當選2席董事， 旺旺集團在向主管機關申報取 得百分之5國票金股權後，就未 再依法申報，因此旺旺集團是 否真如外傳持有8%，頗值觀 察？而美麗華集團雖然一直大 動作宣稱持有26%股權，卻汲 汲營營的向員工收取2.8萬張員 工持股的委託書，又要求員工 利用假日向證券客戶收取委託 書，並且一再操作媒體營造將 取得大多數董監席次的樂觀訊 息，心腹四大戰將卻紛紛出脫 持股看來，恐怕美麗華派選情 未如其對外宣稱樂觀。 重要的是，在公股重返國 票金控董事會後，在綠色執政 可以充分運用人脈做為槓桿， 以小博大的優勢不再時，美麗 華集團或洪三雄過去在國票金 控咨意獨行的作為，勢必要有 所收斂，若政府未來能積極引 導大型金融行庫與國票金策略 結盟甚至合併，對國票金的股 東或員工的穩定發展而言，未 嘗不是雙贏的局面。

貢獻，但表現仍遜於去年「中華英雄 Online」的強勁貢獻。 宇峻表示，，去年第1季因自製遊戲 「火鳳三國Online」表現亮眼，以及海外 授權收益認列，使單季獲利刷新歷史紀 錄，但今年第1季因無新遊戲貢獻，每股 盈餘0.92元，較去年第1季銳減84.08%。 遊戲橘子(6180)董事長劉柏園表示， 今年集團合併營收要挑戰雙位數成長，並 成立「樂點卡」公司，強化電子支付服 務，並計畫5年內提高自製產品達 50-60%。（尹慧中）

遊戲類股第一季獲利實績概況 業者

2011 EPS(元)

2010 EPS(元)

鈊象(3293)

2.81

4.09

歐買尬(3687)

2.59

1.13

智冠(5478)

2.21

3.03

網龍(3083)

1.82

3.19

宇峻(3546)

0.92

5.78

遊戲橘子(6180)

0.84

0.73

昱泉(6169)

0.58

-0.29

華義(3086)

0.57

0.34

大宇資訊(6111)

-0.99

-0.47

資料來源：公開資訊觀測站

保德信：看好金融、原物料、半導體、蘋果供應鏈、具有除權息題材的高現金殖利率股 美股大跌拖累亞股走低， 加上9000點高檔反壓沉重，台 股上周五(5/6)狹幅整理，本周 指數下跌30.64點，9000點關卡 不敵多方賣壓失守(資料來源： 台灣證券交易所，2011/5/6)。 保德信金滿意基金暨保德信新 世紀基金經理人張淑蕙表示， 短期盤面要維持偏多氣氛，指 數應維繫在8,900點以上強勢整 理，短多方才有機會上攻站穩 9,000點反壓；相對而言，若指 數回測8,800點以下，則短期強 勢格局將增添變數。不過中期 而言，美國多數企業第一季獲 利亮麗，推升整體投資信心轉 強，再加上市場對國內財報多 數偏向正面解讀，使得過去幾 週因日本強震及電子斷鏈等利 空有望漸漸淡化，由於台股仍 處於軋空手的階段，在籌碼面 相對安定下，台股中期仍有向 上挑戰空間。 油價、金價本週四(5/5)大 幅下跌，張淑蕙分析，短期恐 將影響上游原料利差縮減，加 新聞授權：中央通訊社

一六八網站

上衝擊投機資金撤出，對於塑 化產品報價有負面影響，此外 塑化股在第一季急漲後目前籌 碼凌亂，預料股價恐將受到短 線壓抑。然而油價及CRB大宗商 品指數往往與美元指數間有反 向變動關係，因市場預期美國 將延續低利率環境到今年底， 將使美元指數維持在前波低 點，彈升空間有限，油價下跌 情勢會否持續尚未成定局。後 續油價將回歸反應實質供需水 準，與經濟成長率息息相關； 而個別塑化股表現，將以反映 個別產品基本面歧異為主。 分析台幣升值的影響，張 淑蕙表示，就企業獲利來看， 電子出口因以美元報價，不論 本業毛利率或是業外匯兌損失 會同步受到衝擊，而內需型產 業的成本以美元報價，營收則 以台幣或人民幣為大宗，反而 能夠受惠。總和來看，升值不 利電子，有利傳產、金融，過 去台幣大幅升值期間也多以資 產、營建、金融表現相對強 鉅亨網

勢。不過因升值隱含國際資金 對台灣有正面期待而流入，對 整體大盤具有正面推動效果， 後續應觀察各國貨幣政策動 向，下周中國即將公布4月份 CPI，是否回落到5%以下將牽動 人民幣甚或台幣走向。 類股格局上，張淑蕙看好 金融、原物料、半導體、蘋果 供應鏈，及具有除權息題材的 高現金殖利率股。建議留意科 技新產品上市效應，由於蘋果 往年多選在6、7月發表新款產 品，市場揣測iPhone5或iPad3 可能將於6/6登場的蘋果全球開 發商大會亮相，對於蘋果相關 供應 鏈 具 有 正 面 題 材 性 。 另 外，半導體短期受日震效應 未重回強勢，但中期受惠手 持式電子產品成長明確，加 上權值比重高，易吸引資金流 入補漲。惟需留意因中國上證 股市從波段高點回測季線支 撐，預料陸股後續走勢將牽動 台股5、6月中概內需族群表 現。（鉅亨網）

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一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

4

券商評等

第22期

2011/05/09~05/15

每週六出刊

外資大喊買進股：華邦電 宸鴻 國泰金 目標攻四成 聯發科 台肥 統一超 華碩 攻三成 可成 上銀 榮剛 宏達電 奇美電攻二成 評等 日期 5月4日 5月4日 5月5日 5月3日 4 月 29 日 5月5日 5月5日 5月6日 5月4日 5月3日

代碼 2344 3673 2882 2454 1722 2882 2882 2912 2357 2498

公司 新目 現價 券商 原評等 升/降 新評等 名稱 標價 華邦電 摩根 加碼 -- 優於大盤表現 13 8.94 TPK 宸鴻 匯豐 加碼 重申 加碼 1380 956 國泰金 麥格理 表現超越大盤 重申 表現超越大盤 65.2 46.4 聯發科 JP 摩根 中立 升級 加碼 480 347.5 台肥 花旗 買進 重申 買進 132 96 國泰金 美林 買進 重申 買進 63 46.4 國泰金 UBS 買進 重申 買進 63 46.4 統一超 JP 摩根 買進 -加碼 200 151.5 華碩 麥格理 買進 重申 買進 351 266 宏達電 JP 摩根 加碼 重申 加碼 1600 1,230.00

價差 4.06 424 18.8 132.5 36 16.6 16.6 48.5 85 370

價差 (%) 45.41% 44.35% 40.52% 38.13% 37.50% 35.78% 35.78% 32.01% 31.95% 30.08%

評等 日期 5月4日 5月4日 5月4日 5月5日 5月5日 5月3日 5月5日 5月5日 5月4日

代碼 2474 2882 2049 2882 5009 2498 2392 3673 3481

公司 券商 原評等 升/降 新評等 名稱 可成 花旗 買進 重申 買進 國泰金 UBS 買進 重申 買進 上銀 JP 摩根 -首次 加碼 國泰金 CSFB 表現超越大盤 重申 表現超越大盤 榮剛 花旗 -首次 買進 宏達電 UBS 買進 重申 買進 正崴 高盛 中立 升級 買進 TPK 宸鴻 麥格理 表現超越大盤 重申 表現超越大盤 奇美電 高盛 買進 降級 中立

新目 現價 價差 價差 標價 (%) 250 193 57 29.53% 58.9 46.4 12.5 26.94% 400 315.5 84.5 26.78% 57.5 46.4 11.1 23.92% 47 38 9 23.68% 1500 1,230.00 270 21.95% 80 66.2 13.8 20.85% 1150 956 194 20.29% 34 28.3 5.7 20.14%

外資：九家齊喊國泰金 多家都搶宏達電 新普 五家看衰廣達 評等日期 代碼 5月6日 5月4日 5月6日 5月5日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月5日 5月3日 5月3日 5月3日 5月4日 5月3日 5月3日 5月3日 5月3日 5月3日 5月5日 5月5日 5月5日

1216 2049 2105 2105 2344 2357 2382 2382 2382 2382 2382 2382 2382 2392 2454 2454 2454 2474 2498 2498 2498 2498 2498 2882 2882 2882

公司 名稱 統一 上銀 正新 正新 華邦電 華碩 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 正崴 聯發科 聯發科 聯發科 可成 宏達電 宏達電 宏達電 宏達電 宏達電 國泰金 國泰金 國泰金

升/ 新目 現價 價差 新評等 降 標價 JP 摩根 中立 重申 中立 44 40.6 3.4 JP 摩根 -首次 加碼 400 315.5 84.5 摩根 買進 -加碼 82 77.7 4.3 高盛 賣出 升級 中立 68 77.7 -9.7 摩根 加碼 -- 優於大盤表現 13 8.94 4.06 麥格理 買進 重申 買進 351 266 85 摩根 加碼 重申 加碼 61 59.3 1.7 JP 摩根 加碼 重申 加碼 62 59.3 2.7 花旗 賣出 重申 賣出 47 59.3 -12.3 巴克萊 減碼 重申 減碼 40 59.3 -19.3 大和 表現劣於大盤 -- 表現不如大盤 50 59.3 -9.3 UBS 中立 重申 中立 55 59.3 -4.3 野村 買進 降級 中立 56 59.3 -3.3 高盛 中立 升級 買進 80 66.2 13.8 CSFB 劣於大盤表現 -中立 315 347.5 -32.5 JP 摩根 中立 升級 加碼 480 347.5 132.5 大和 賣出 -- 表現超越大盤 360 347.5 12.5 花旗 買進 重申 買進 250 193 57 CSFB 表現超越大盤 -中立 1400 1,230.00 170 UBS 買進 重申 買進 1500 1,230.00 270 JP 摩根 加碼 重申 加碼 1600 1,230.00 370 美林 中立 重申 中立 1390 1,230.00 160 摩根 中立 重申 中立 1100 1,230.00 -130 花旗 賣出 重申 賣出 49 46.4 2.6 高盛 中立 重申 中立 51.5 46.4 5.1 德意志 中立 重申 中立 51.6 46.4 5.2 券商

原評等

價差 (%)

評等日期 代碼

8.37% 26.78% 5.53% -12.48% 45.41% 31.95% 2.87% 4.55% -20.74% -32.55% -15.68% -7.25% -5.56% 20.85% -9.35% 38.13% 3.60% 29.53% 13.82% 21.95% 30.08% 13.01% -10.57% 5.60% 10.99% 11.21%

5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月4日 5月6日 5月6日 5月5日 5月4日 5月4日 5月6日 5月5日 5月4日 5月6日 5月4日 5月5日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月6日 5月6日

2882 2882 2882 2882 2882 2882 2882 2903 2912 3035 3083 3481 3673 3673 3673 3702 4938 5009 6121 6121 6121 6121 6121 6121 8081 8081

公司 名稱 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 遠百 統一超 智原 網龍 奇美電 TPK TPK TPK 大聯大 和碩 榮剛 新普 新普 新普 新普 新普 新普 致新 致新

券商

原評等

麥格理 CSFB 美林 野村 UBS 摩根 UBS JP 摩根 JP 摩根 UBS 麥格理 高盛 摩根 麥格理 匯豐 德意志 麥格理 花旗 美林 匯豐 大和 花旗 野村 德意志 德意志 德意志

表現超越大盤 表現超越大盤 買進 -買進 加碼 買進 中立 買進 買進 劣於大盤 買進 -表現超越大盤 加碼 -超越大盤 -買進 加碼 優於大盤表現 買進 買進 買進 買進 買進

升/ 降 重申 重申 重申 -重申 降級 重申 重申 -降級 重申 降級 首次 重申 重申 首次 -首次 重申 重申 -重申 重申 重申 降級 降級

新評等 表現超越大盤 表現超越大盤 買進 減碼 買進 中立 買進 中立 加碼 賣出 劣於大盤 中立 加碼 表現超越大盤 加碼 買進 中立 買進 買進 加碼 表現超越大盤 買進 買進 買進 中立 中立

新目 標價 65.2 57.5 63 42.9 63 51.5 58.9 54 200 35 145 34 1100 1150 1380 62 33 47 236 236 207 220 240 240 126 126

現價

價差 價差 (%)

46.4 46.4 46.4 46.4 46.4 46.4 46.4 52.5 151.5 42.6 153 28.3 956 956 956 55.1 30.25 38 208 208 208 208 208 208 124.5 124.5

18.8 11.1 16.6 -3.5 16.6 5.1 12.5 1.5 48.5 -7.6 -8 5.7 144 194 424 6.9 2.75 9 28 28 -1 12 32 32 1.5 1.5

40.52% 23.92% 35.78% -7.54% 35.78% 10.99% 26.94% 2.86% 32.01% -17.84% -5.23% 20.14% 15.06% 20.29% 44.35% 12.52% 9.09% 23.68% 13.46% 13.46% -0.48% 5.77% 15.38% 15.38% 1.20% 1.20%

週五外資喊進：統一超 宸鴻 大聯大 一窩蜂評等：國泰金 宏達電 新普 聯發科 評等日期 代碼 5月6日 5月6日 5月6日 5月6日 5月6日 5月6日 5月6日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月3日 5月3日 5月3日

1216 2105 2903 2912 3673 3702 8081 2105 2392 2882 2882 2882 2882 2882 2882 2882 2882 2882 3035 3673 5009 2049 2344 2357 2382 2382 2382 2382 2382 2382 2382 2474 2882 3083 3481 3673 4938 6121 6121 6121 6121 6121 6121 2454 2454 2454

公司 名稱 統一 正新 遠百 統一超 TPK 大聯大 致新 正新 正崴 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 智原 TPK 榮剛 上銀 華邦電 華碩 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 可成 國泰金 網龍 奇美電 TPK 和碩 新普 新普 新普 新普 新普 新普 聯發科 聯發科 聯發科

券商

原評等

JP 摩根 摩根 JP 摩根 JP 摩根 摩根 德意志 德意志 高盛 高盛 花旗 高盛 德意志 麥格理 CSFB 美林 野村 摩根 UBS UBS 麥格理 花旗 JP 摩根 摩根 麥格理 摩根 JP 摩根 花旗 巴克萊 大和 UBS 野村 花旗 UBS 麥格理 高盛 匯豐 麥格理 美林 匯豐 大和 花旗 野村 德意志 CSFB JP 摩根 大和

中立 買進 中立 買進 --買進 賣出 中立 賣出 中立 中立 表現超越大盤 表現超越大盤 買進 -加碼 買進 買進 表現超越大盤 --加碼 買進 加碼 加碼 賣出 減碼 表現劣於大盤 中立 買進 買進 買進 劣於大盤 買進 加碼 超越大盤 買進 加碼 優於大盤表現 買進 買進 買進 劣於大盤表現 中立 賣出

升/ 降 重申 -重申 -首次 首次 降級 升級 升級 重申 重申 重申 重申 重申 重申 -降級 重申 降級 重申 首次 首次 -重申 重申 重申 重申 重申 -重申 降級 重申 重申 重申 降級 重申 -重申 重申 -重申 重申 重申 -升級 --

新目 標價 中立 44 加碼 82 中立 54 加碼 200 加碼 1100 買進 62 中立 126 中立 68 買進 80 賣出 49 中立 51.5 中立 51.6 表現超越大盤 65.2 表現超越大盤 57.5 買進 63 減碼 42.9 中立 51.5 買進 63 賣出 35 表現超越大盤 1150 買進 47 加碼 400 優於大盤表現 13 買進 351 加碼 61 加碼 62 賣出 47 減碼 40 表現不如大盤 50 中立 55 中立 56 買進 250 買進 58.9 劣於大盤 145 中立 34 加碼 1380 中立 33 買進 236 加碼 236 表現超越大盤 207 買進 220 買進 240 買進 240 中立 315 加碼 480 表現超越大盤 360 新評等

現價

價差

40.6 77.7 52.5 151.5 956 55.1 124.5 77.7 66.2 46.4 46.4 46.4 46.4 46.4 46.4 46.4 46.4 46.4 42.6 956 38 315.5 8.94 266 59.3 59.3 59.3 59.3 59.3 59.3 59.3 193 46.4 153 28.3 956 30.25 208 208 208 208 208 208 347.5 347.5 347.5

3.4 4.3 1.5 48.5 144 6.9 1.5 -9.7 13.8 2.6 5.1 5.2 18.8 11.1 16.6 -3.5 5.1 16.6 -7.6 194 9 84.5 4.06 85 1.7 2.7 -12.3 -19.3 -9.3 -4.3 -3.3 57 12.5 -8 5.7 424 2.75 28 28 -1 12 32 32 -32.5 132.5 12.5

價差 (%) 8.37% 5.53% 2.86% 32.01% 15.06% 12.52% 1.20% -12.48% 20.85% 5.60% 10.99% 11.21% 40.52% 23.92% 35.78% -7.54% 10.99% 35.78% -17.84% 20.29% 23.68% 26.78% 45.41% 31.95% 2.87% 4.55% -20.74% -32.55% -15.68% -7.25% -5.56% 29.53% 26.94% -5.23% 20.14% 44.35% 9.09% 13.46% 13.46% -0.48% 5.77% 15.38% 15.38% -9.35% 38.13% 3.60%

評等日期 代碼 5月3日 5月3日 5月3日 5月3日 5月3日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 29 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 28 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日 4 月 27 日

2498 2498 2498 2498 2498 1102 1722 2330 2330 2330 2330 2330 2330 2353 2353 2353 2354 2707 2912 6239 6239 1723 2006 2015 2317 2317 2317 2317 2317 2317 2317 2325 2325 2325 2618 3231 3231 3231 3231 4938 4938 2303 2311 2324 2324 2324

公司 名稱 宏達電 宏達電 宏達電 宏達電 宏達電 亞泥 台肥 台積電 台積電 台積電 台積電 台積電 台積電 宏碁 宏碁 宏碁 鴻準 晶華 統一超 力成 力成 中碳 東鋼 豐興 鴻海 鴻海 鴻海 鴻海 鴻海 鴻海 鴻海 矽品 矽品 矽品 長榮航 緯創 緯創 緯創 緯創 和碩 和碩 聯電 日月光 仁寶 仁寶 仁寶

券商

原評等

CSFB UBS JP 摩根 美林 摩根 UBS 花旗 BNP 高盛 匯豐 摩根 UBS JP 摩根 美林 花旗 高盛 匯豐 UBS 花旗 CSFB 花旗 匯豐 CSFB CSFB 花旗 大和 美林 麥格理 高盛 摩根 JP 摩根 CSFB 美林 麥格理 花旗 JP 摩根 高盛 野村 摩根 匯豐 BNP UBS UBS JP 摩根 花旗 UBS

表現超越大盤 買進 加碼 中立 中立 中立 買進 買進 買進 中立 買進 買進 加碼 表現劣於大盤 賣出 賣出 加碼 買進 持有 表現超越大盤 買進 -優於大盤 中立 買進 買進 買進 表現超越大盤 中立 中立 中立 中立 表現劣於大盤 表現超越大盤 賣出 中立 中立 買進 加碼 中立 持有 買進 買進 減碼 中立 中立

升/ 降 -重申 重申 重申 重申 重申 重申 降級 重申 -重申 重申 重申 -重申 重申 重申 降級 升級 重申 重申 首次 -重申 重申 重申 重申 -重申 重申 重申 重申 -重申 重申 升級 重申 重申 重申 --重申 降級 重申 重申 降級

新目 標價 中立 1400 買進 1500 加碼 1600 中立 1390 中立 1100 中立 39 買進 132 中立 71 買進 91 加碼 82 買進 85 買進 90 加碼 88 表現不如大盤 42 賣出 35 賣出 36 加碼 170 中立 518 買進 179 表現超越大盤 123 買進 125 買進 208 中立 35.9 中立 54.8 買進 148 買進 135 買進 130 買進 150 中立 120 中立 110 中立 115 中立 36 表現不如大盤 30.4 表現超越大盤 42 賣出 21.5 加碼 65 中立 50 買進 56 加碼 56 低於大盤 24 減持 28 買進 19 中立 33 減碼 28 中立 31 賣出 28

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

新評等

現價

價差

1,230.00 1,230.00 1,230.00 1,230.00 1,230.00 36.9 96 75 75 75 75 75 75 53.5 53.5 53.5 147.5 534 151.5 103 103 169 33.5 52 107.5 107.5 107.5 107.5 107.5 107.5 107.5 38.05 38.05 38.05 28.7 50.1 50.1 50.1 50.1 30.25 30.25 15 33.55 32.2 32.2 32.2

170 270 370 160 -130 2.1 36 -4 16 7 10 15 13 -11.5 -18.5 -17.5 22.5 -16 27.5 20 22 39 2.4 2.8 40.5 27.5 22.5 42.5 12.5 2.5 7.5 -2.05 -7.65 3.95 -7.2 14.9 -0.1 5.9 5.9 -6.25 -2.25 4 -0.55 -4.2 -1.2 -4.2

價差 (%) 13.82% 21.95% 30.08% 13.01% -10.57% 5.69% 37.50% -5.33% 21.33% 9.33% 13.33% 20.00% 17.33% -21.50% -34.58% -32.71% 15.25% -3.00% 18.15% 19.42% 21.36% 23.08% 7.16% 5.38% 37.67% 25.58% 20.93% 39.53% 11.63% 2.33% 6.98% -5.39% -20.11% 10.38% -25.09% 29.74% -0.20% 11.78% 11.78% -20.66% -7.44% 26.67% -1.64% -13.04% -3.73% -13.04%

每週六出刊

2011/05/09~05/15

專題報導

第22期

5

好醜！潤泰新虧損 潤泰全只賺0.02元 與中共國資委千絲萬縷的複雜關係。 今年首季財報的揭露，再度印證了潤 泰財務欠佳的說法，佐證「潤泰併購 南山是為了找救生圈」的疑慮。

美金變港幣 香港集資縮水90％ 與此同步，「中國大潤發」急急 忙忙在 5 月 3 日，向香港聯交所遞件 申請上市。據悉，大潤發放棄了原本 規劃中的「雙幣雙股」掛牌方式，單 純申請以傳統的港元集資，而計畫集 資金額，也從原本外傳 100 億美元， 大幅縮水為 78 億港元。金額的縮水， 似乎又印證了外界認為「大潤發沒那 麼值錢」的說法，使潤成向金管會吹 噓的財力，再度打大折扣。 從博智到潤成，金管會一貫高度 關注南山買家的「後續增資能力」

問題，甚至對潤成提出了 300 億元 現金或等值資產作為增資準備的要 求，據了解，潤成 4 月底補件中有 關「後續增資能力」的說明，仍嫌 十分薄弱，潤成大股東潤泰新臨時 股東會中通過的增資計畫，居然寫 說視「金管會和情況決定」，意思

是只要金管會同意併購、就能募集 資金，這說了等於沒說的增資計畫， 更引起立委「用金管會背書來募資」 的質疑。 潤泰集團看來不只可能在潤成併 購南山一案中遭否決，由於這次「小 孩玩大車」造成潤泰新、潤泰全、大

監察院 4 月 27 日正式行文，要 求司法院，對尹衍樑被訴詐欺等案 件一審有罪判決撤銷改判無罪，6 月 20 日以前「查明見復」。時值潤成 併購南山審查期間，由於尹衍樑是 金管會認定的潤成「最終受益人」， 監察院此時此舉，格外敏感，可能 會影響金管會准承。

當年和不相干的人簽約 假買賣佔走林家土地 尹衍樑這起一審被判四年、減刑 為二年，二審卻改判無罪的案件，媒 體通稱「祭祀公業林太平土地詐欺 案」。大致案情是：民國 77、78 年 間，潤泰建設取得祭祀公業林太平祖 墳所在的東湖段土地，過程為潤泰建 設李肇祥介入，將祭祀公業林太平管 理人由林本變更為林震帝，然後戶 給李肇祥，李肇祥再過戶給蔡炳林， 蔡炳林再過戶給潤泰建設；真正的地 主祭祀公業林太平派下員，根本沒拿 到錢，而蔡炳林把土地「賣」給潤泰 建設的錢，幾乎悉數流回潤泰建設與 尹衍樑私人帳戶。民國 85 年 5 月 29 日的一審判決，尹衍樑被判刑 4 年、 減刑為 2 年，李肇祥及蔡炳林判刑 3 年、減刑為 1 年 6 個月，李廷欽判刑 2 年、減刑為 1 年，陳俊賢判刑 1 年 6 個月、減刑為 9 個月──尹衍樑被 判得最重。

但到了民國 86 年 10 月 23 日二

潤泰 竟是竊占 別人的祖墳發跡的 「祭祀公業林太平土地詐欺 案」，最近因為尹衍樑組成潤成併 購南山，攸關尹衍樑的誠信問題， 重新被媒體及立委提起質疑。本報 在 2 月中第 11 期率先揭發「尹衍 樑的潤泰 竟是竊占別人的祖墳發跡 的…」後，民進黨立委蘇震清召開 記者會質疑，並陪同祭祀公業林太 平後裔，在 3 月份到監察院陳情、 要求重啟調查。監察院受理本案後， 快速作出處理，在 4 月 27 日正式行 文司法院，要求調查。 文號「院台業貳字第 1000702866 號」的監察院公文中，明確要求司法 院按正式的「查復書」格式查復，並

圖 / 吳翊寧攝

南山員工上街 工會說是假工運

南山人壽員工 5/5 日上街頭請 願，呼籲速審南山併購案。南山工 會及部分立委質疑這是公司高層 施壓的「假工運」，活動總召集人 吳益瑲表示，請願是向政府陳情， 不是工運。 南山人壽 5/5 日在立法院濟南 路旁舉行「南山人壽過關、安定台 灣」請願活動。民進黨籍立委潘孟 安、劉建國以及南山工會質疑這場 活動是由高層施壓，逼迫員工走上 街頭，逼金管會快速審核潤成投資 公司入主南山人壽的假工運。 吳益瑲表示，上街頭的內外勤 員工都是自願性參加，只是想向政 府表達快速通過南山股權轉移案 件，讓員工、保戶安心，這是一場 陳 情 的 活 動， 不 是 抗 議 的 工 運 活 動。 媒體詢問，南山人壽經營階層 是否在這場請願活動上有經費上 的補助，變相支持員工動員向政府 施壓？ 南山人壽發言人周佳蓉表示， 參加活動的內勤人員大約 1000 多 人，都是自行請假而來，有些是請 年假，不是高層支薪、支持上街頭， 這次活動沒有列入員工的考績審 核。

翁立民

法官許國宏、張明松 游明仁 一生的污點

審，高院審判長許國宏、法官張明 松及游明仁合議庭判決：尹衍樑無 罪！主要理由是：林震帝與李肇祥 間、李肇祥與蔡炳林間、蔡炳林與 潤泰建設間的不動產交易，有「付 款」及「所有權移轉登記」的事實， 所以法官「難認有詐欺犯行」；原 告指稱林震帝、李肇祥、蔡炳林、 尹衍樑四人認識，並無舉證，而指 證四人認識的佃農李有亮，「證言 係在言詞辯論終結後作成，不足採 信」；李肇祥與林震帝間的調解， 拖了近一年，法官認為「與一般盡 快完成詐欺手法不符」；買賣價款 回流潤泰建設及尹衍樑乙節，法官 認為蔡炳林對價金如何使用，與本 案無關。

檢附相關資料影本；同時詳細指明， 要有「一、案由」、「二、依據 ( 本 院函件日期文號 )」、「三、調查事 項 ( 含陳訴人陳訴事項及本院委查事 項 )」、「四、調查經過」、「五、調 查結論」及「六、處理意見」。熟悉 監察院業務人士指出，「這表示是很 正式的重啟調查」。

監察院高手出招 坐看司法院特異功能 所謂「本院委查事項」，指的是 同一公文中提到的兩點： 「一、本案潤泰建設股份有限公 司相關人員對於林太平祭祀公業內 部紛爭是否確無所悉？」 「二、本件買賣契約係依臺灣臺 北地方法院調解筆錄辦理土地所有 權移轉登記及協助地主終止三七五 租約，該院是否已踐行相關證據調 查後，始成立調解？」 這兩項監察院委查事項，看似簡 單，據了解案情人士點出，「正好 殺到要害，寫公文的是高手」。 據分析，如果第一題答以「確無 所悉」，既然「確無所悉」，潤泰 的李肇祥又怎麼會去申請調解？如 果申請調解的李肇祥對林太平祭祀 公業內部紛爭「確無所悉」，那麼 台北地院又是根據什麼證據成立調 解的──這就進入第二題的陷阱！ 如果第一題答以「確有所悉」，那 豈不就正好推翻了二審法官不予採 信的「林震帝、李肇祥、蔡炳林、 尹衍樑四人認識」？

潤泰給金管會的秘密文件 記得藏好喔…

監察院來了！尹衍樑竊佔詐欺案 重啟調查

潤發等各種宿弊都被揭發出來，「恐 怕南山案審查結束，潤泰本身的問題 會沒完沒了」，而這也可能是主管機 關傾向否決潤成的原因，因為萬一南 山交給了「這些隨時可能出事」的大 股東，送羊入虎口，隨時可能引爆重 大金融風暴。

給檢察長楊治宇的公開信：

首季財報公布最後 1 天，潤泰新、 潤泰全醜媳婦仍得見公婆，潤泰新每 股盈餘 -0.10 元，潤泰全 0.02 元；這 兩家靠著轉投資「中國大潤發」過活、 本業慘淡經營的尹氏企業，現出原形。 潤泰新在 4 月 29 日，股價從 49.0 元跌到 47.7 元，5 月 3 日再跌到 44.7 元；潤泰全也好不到那裡，4 月 29 日 從 84.7 跌到 80.8 元，5 月 3 日再跌 到 78.6 元。由於這兩家公司，正是刻 正審查的南山併購案買家潤成的大股 東，所以其業績及股價，格外到金管 會注意。 潤成在南山標售中脫穎而出後， 潤成幕後大股東潤泰集團的財力及高 槓桿財務操作，一再引起外界強烈質 疑，認為潤泰集團是「以小併大、以 賠併賺」，同時，也牽扯出潤泰新、 潤泰全賴以為生的「中國大潤發」，

台北地檢署檢察長楊治宇鈞鑒： 貴 檢 察 署 3/25 日 一 口 氣發出四封通知書，急函命 令本報人員一週內前往說 明「為什麼誹謗潤泰集團名 這樣的委查事項問的問題，等於 譽」，本報人員接受訊問時， 答是也有事，答否也有事，總之就 當庭反訴潤泰集團總裁尹衍 是改判無罪是有問題的。監察院高 樑誣告罪，這一件事怎麼沒 手出招，剩下就看司法院有什麼特 下文了呢？ 異功能人士能破解──當然很可能 不想查了嗎？想悄悄簽 答案是無解──對於此一情勢發展， 結嗎？還是太忙了、過兩年 金管會不可不謹慎以待。 再說？ 尹衍樑是最終受益人 本報一切報導，願負法律 還能經營保險公司嗎？ 責任，敬請儘速起訴本報人 員，或是儘速傳訊尹衍樑以調 如果司法院調查結果，是二審改 查誣告案，你們當初那麼急， 判無罪有問題，「祭祀公業林太平土 現在怎麼都停擺了呢？ 地詐欺案」的二審，恐怕就要重審重 為了潤泰集團併購南山 判，尹衍樑又回到一審被判刑四年、 人壽案，難道貴檢察署也在 減刑為二年的法律地位。 配合演出嗎？難道觀眾是金 按照「保險業負責人應具備資格 管會嗎？潤泰集團對於本報 條件準則」，詐欺罪在第三條第三款 報導始終拒絕公開澄清，因 明訂「不得充任保險業負責人」範圍 而在密室裡對金管會表態「不 內，尹衍樑在「祭祀公業林太平土地 實報導已經提告 ...」貴檢察署 詐欺案」，雖然還未必構成「經宣告 於是配合潤泰的需要，急急 有期徒刑以上之刑確定，尚未執行完 忙忙用四封通知書催本報人 畢，或執行完畢、緩刑期滿或赦免後 員去參加你們的話劇嗎？ 尚未逾十年者」標準，但至少確定構 潤泰集團的書面理由都 成第三條第 14 款「有事實證明從事或 說 些 什 麼， 世 人 都 無 從 知 涉及其他不誠信或不正當之活動，顯 曉，是不是連金管會都串謀演出， 示其不適合擔任保險業負責人者」。 妙就妙在全天下都知道尹衍樑是 我們也難以瞭解。偵訊時不能錄音、 不能筆記，偵訊後又不起訴、無法 潤泰集團總裁，金管會也認定尹衍 閱卷，分明是故意遮掩真相，配合 樑是潤成的最終受益人，但尹衍樑 潤泰集團故作姿態。 並非潤泰、潤成、南山白紙黑字法 敬請貴檢察署以大公大義為念， 律上的負責人或大股東，金管會會 在本報與潤泰尹衍樑兩者之間，快 不會因此放他一馬、通過潤成併購 快起訴其中一方，讓潤泰寫給金管 南山審查，這就要看金管會是摸著 良心辦事、還是鑽法律漏洞硬拗了。 會的秘密文件，立刻公諸於世。 168 周報敬上 ( 作者 / 謝益之）

我看大陸銀行總司令來台 就是來關說南山案的

專欄

逾半台灣人的身家調查 都藏在南山人壽 老共政治勝利在望

大陸銀監會主席劉明康上個 月首度來台，並與金管會主委陳 裕璋會談。當時各媒體都大膽預 測，劉明康將帶來進一步「讓利」 台灣金融業的大禮，內容極可能 是加速開放特定區域人民幣業 務，於是台北股市的金融股亂漲 了好幾天。結果證實，各媒體都 猜錯了，劉明康來台，除了為南 山人壽關說之外，什麼也沒談成。

潤泰寶成拿21億 就想買下1.7兆資產 潤泰寶成集團申請併購南山 人壽，大陸之所以為此關說，是 因為潤泰寶成近 20 年來在大陸的 事業，與中共官方血肉相連，已 經不分彼此。而南山人壽的總資 產達到 1.7 兆台幣，持有中華民 國政府公債 6 千億，換句話說， 潤泰寶成只要拿下南山，就是中 華民國最大的債主。 此外，南山人壽依照法定限 額還有 4500 億元可以投資房地 產、還有 3000 億元可以投資股 市，而股市和房地產都是潤泰總 裁尹衍樑拿手的操作絕活，至於 現金部位 2 千億的零花錢，尹衍 樑可以隨意進行一切投資計畫。 對大陸而言，大陸的目的不 在乎這些財產，而是看上南山人 壽 400 萬保戶的資料，因為 400 萬保戶的「家庭成員」涵蓋了 一千多萬人口，只要「中共的代 理人」併購南山人壽成功，未來

行合作平台的「起身炮」，鞭炮 如果不點燃，銀行合作就要「推 遲」，而這個會面，雙方也講好 不對外公開。 各界不知道劉明康來台，葫 蘆裡賣的是什麼藥，只知道五天 訪台一事無成，為了探知「問題 癥結在哪裡」，就在劉明康上飛 總司令劉明康 機之前，國內銀行業的 A 咖總動 除了微笑什麼也沒說 員，在喜來登飯店宴請劉明康一 然而，這麼凶險的的一筆交 行人。 易，在新聞表現上，全台灣只有 宴席中，我們的銀行家們， 168 周報持續報導，努力不懈的 當時還傻呼呼的跟劉明康談生 追蹤，我們拒絕任何金錢利誘， 意，就放寬台資銀行承作人民幣 也不接受廣告公司「抽廣告」的 業務、登陸設據點等議題一再「勸 威脅，而在潤泰集團尹衍樑的訴 進」，還是不得要領，劉明康只 訟圍剿下，不但不接受壓力，甚 是淺淺的答覆說，雙方下次會談 至當庭反訴尹衍樑誣告罪，堅持 再協商。當時送行宴的銀行業者， 為台灣的安全血脈把關。 包括台灣銀行董事長暨銀行公會 我們回顧上個月劉明康來台， 理事長張秀蓮、永豐銀行董事長 少數幾個露面的行程，本身就充 邱正雄、土地銀行董事長王耀興、 滿詭異。例如：大陸劉明康與金 第一金控董事長蔡慶年等人都出 管會陳裕璋會談，是在台北 101 席。雖然大批媒體守候在會場外， 大樓舉行，會前僅開放媒體攝影。 但劉明康等人匆匆進場，並沒有 對於一切媒體提問，大陸銀監會 對媒體發言。 主席劉明康均笑而不答，隨即與 美中台三方壓力 金管會主委陳裕璋進入會議室展 加上選舉利誘 開會談。 如今，在南山人壽的美方老闆 沒得到台北的承諾 和台灣員工施壓之下，政府似乎 兩岸銀行平台慢慢來 別無選擇，必須做出順水人情。 劉明康五天的訪台行程，當 只要讓潤泰寶成集團順利併購， 然也想見吳敦義，一樣的，還是 南山人壽的美國老闆和數千名員 希望政府能夠儘快讓南山人壽併 工就會鼓掌，潤泰尹衍樑和寶成 購案審查通過，這件事是兩岸銀 蔡家也會歡呼，各媒體的廣告收 中共對大部分台灣人的「身家調 查」，就不必費吹灰之力。 南山人壽有這麼多錢、這麼多 台灣人的身家情報，潤泰寶成集團 只拿出台幣 21 億元保證金，就成 為金管會審查的「唯一候選人」， 此事有多麼荒唐，何患無辭！

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

入可以加碼，而北京方面也會取得 「政治勝利」。如果我是尹衍樑， 我還可以向政府保證，股市選舉 行情 12000 點由我負責、選舉經 費的捐助無上限、團結產業界支 持馬總統連任的任務我扛了！ 那麼，這麼大的政治壓力， 政府真的別無選擇嗎？當然不 是！南山人壽這麼有錢、嫁妝這 麼豐富、情資這麼豐沛，潤泰寶 成集團才拿出台幣 21 億元，就想 把新娘娶走，這種好事，為什麼 不給全體台灣人共享呢？公股行 庫都睡著了嗎？本土民營行庫沒 一個適合的嗎？台灣銀行跑哪兒 去了？政府扭扭捏捏的，難道是 想拿好處收紅包嗎！

責任編輯：翁立民

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紫色角落

第22期

2011/05/09~05/15

每週六出刊

【紫色角落】文：臥底小蔡

四大基金貪污案的肉體證據 之三：護送KK偷渡離境的迢迢路 的字說道： 「我昨天去濟公師父那裡幫你請 示，這是筆生寫的！師父說你三日從 家 出 門， 九 日 就 平 安 了， 你 安 心 了 吧！」 KK 頓了一會兒，想到自己真的是 昨天 5 月 3 日出家門的沒錯，點著頭說： 「你放一百個心！我一旦踏上岸， 我就立刻交待四大基金貪污的秘密文 件在那裡；我還會寫份自白書給律師， 幫永兆案的那些人平反！」 人在六神無主時，總是會想得到神 明的一些慰助！我只給 KK 看能安定他 神經的部份，還有另一張粉紅紙，我 沒拿出來給 KK 看，上面寫著濟公師父 說的：「返鄉路迢迢，一路多障礙！」 華燈初上，我帶著他沿著臨江夜 市往基隆路的狗店方向走著，想最後 看一下熟悉的夜市。摩肩接踵的人群 中，KK 還是不時慌張的回頭看有沒有 人跟蹤他。我在小攤前點了兩個春捲， 趁老闆裹麵皮時，我教 KK 如何利用街 邊處處可見的鏡面反射物，察看身後 的異狀。其實，我真怕他無頭蒼蠅似 的焦慮會壞了大事。

在會合日ＫＫ突然消失了 我們原本約定 5 月 5 日晚上會合， 可是在港口我望穿了灰色的海水，等 了一夜一天，就是不見 KK 人影。當我 接到他時已是第二天深夜了，他帶著 無奈的表情說： 「我先到我彰化朋友家，他也幫 我安排了彭澎湖來的船，結果住了一

懷疑；而當船家要求我們將隨身物品都 丟棄，以免累贅時，KK 才心不甘的留 下一堆家當，只裝幾樣隨身物品，像手 機、零錢等，塞在船家給的腰包裡。 再來的幾天，風浪總是過高，不 適合接駁的小舢板靠岸。趁這時候， 我和 KK 走了幾次往接運點的路，那是 片充滿礁岩的崎嶇地，在一片沙岸中， 難得的天然屏障。KK 離開時，將會是 個風平浪靜的夜裡。為什麼只是 KK ？ 因為我根本沒帶錢來，我事先跟船老 船老大的規矩嚇壞了ＫＫ 大說，我只是陪這個港仔來搭船。島 船老大的家就座落在漁港小鎮裡 內這麼多資料，我要去蒐集釐清，我 彎延曲折的巷弄中，船老大赤膊著黝 不能這樣就走。 濟公師父說的九日那天剛來到， 黑充滿肌肉線條的上身，端坐在大廳 真的、海上突然平靜到似看不到一絲 的藤椅上。KK 初見他時，被那滿是鬍 渣、看不出絲毫表情的平頭國字臉給 波紋，船老大要我們準備出發了。我 嚇呆了，只聽到戰鬥機似的金頭蒼蠅 該怎麼在上「桶仔」前，對 KK 說清楚， 在我們三人之中飛舞的噪音。船老大 讓他自己安心的渡海呢？ 我曾想，若是此生不認識 KK 這個 用南台腔國語向 KK 開口說： 香港人，我也許不會捲入這麼多事端， 「喂！港仔、我講我的規矩，你 同意就把錢留下；不行的話，請你回 我會有一個多金又美好的人生；但是， 這個四大基金的貪污案，永遠都不會 頭出去！」船老大每個字鏗鏘有力。 「好……你請說吧！」KK 好像對 有人知道真相。我得放下我私人對 KK 的恨，更諷刺的，我還必須去照顧、 著老師答題的小學生。 「規矩就是……」船老大的停頓， 關心他的安危！ 一向很支持我的小女友，在我島 我和 KK 都屏息以待，「不管任何時候， 內逃亡期間，曾說出一句和她年齡很 都不能說出來，是我送你出去的！」 不相稱、很玄機的話：「你有想過， KK 和我都呼一聲的鬆了一口氣！ 你是上天挑選的人嗎？」於是，我開 我沒打算一起搭桶仔逃亡 始相信命運了……待續 該怎麼說服ＫＫ安心渡海？ (「 臥 底 小 蔡 」 李 霖 的 部 落 格： 我幾乎沒帶任何行李，KK 原本有些 http://tw.myblog.yahoo.com/lee_linn) 天，他還說要等來接的船老大看看我 的行情，再估個價錢！」 「那你有表明身份嗎？」我擔心 已有人知道他想偷渡的意圖。 「哎呀！我的假證件交給朋友後， 越想越不對，就趕緊落跑了！」KK 這 時的表情居然是隱約的得意，而不是 愧疚！ 到了最後關頭，KK 還是背棄我的 苦心。我強壓抑著怒氣，畢竟他總算 來了。

恐龍法官張明儀 堅持用舊制審理 —沒有依照刑訴新制審理之判決就是 恐龍判決

根 據 美 國「 自 由 之 家 」 公 布 的 2011 年新聞自由報告，台灣 雖 仍 為 新聞自由國家，但評分創 2002 年陳 水 扁 執 政 時 期 以 來 新 低，2008 年 馬 英 九 執 政 以 來， 報 告 更 連 續 3 年 下 滑，最令人詬病是司法機關用誹謗官 司來迫害言論自由，像士林地方法院 張明儀法官堅持用已淘汰多年的職 權主義 ( 舊制 )，審理台灣之聲負責 人許榮棋涉誹謗案。張明儀法官 2 月 18 日開庭，不依照 92 年 9 月 1 日開 始實施的改良式當事人進行主義 ( 被 告主導調查證據 ) 新制審理，沒有召 開審前會議，排定調查證據的項目及 傳訊證人、詰問證人的次序；不讓被 告 聲 請 調 查 證 據、 傳 訊 證 人， 故 意 違背 93 年度台上字第 2033、5185、 6578 號判例，及大法官 582 號解釋。 許榮棋當庭一再提出異議無效，事後 依 法 聲 請 法 官 迴 避、 調 查 證 據、 傳 訊證人等合乎刑訴新制的審判程序， 並於 4 月 29 日前呈送司法院甄選刑 事庭法官應遵新制審理範例「刑事訴 訟新制作業程序心得報告」，期能讓 張法官引用，但張明儀法官仍置之不 理，堅持沿用在桃園地方法院當法官 ◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆

一、時間 :100 年 4 月 29 日上午 9：30 ～ 11：05 二、地點 : 台灣士林地方法院刑事庭。 庭別：言詞辯論庭 三、案號 : 99 年度字第 338 號 四、股別 : 平股 五、被 告 : 許榮棋。 六、 告 訴 人 : 洪 秀 珍。 七、出庭檢察官：顏珮珊。 八、審判長 : 張明儀法官。書記官： 林蔚菁。庭務員：林祥哲 九、法庭觀察員李義雄繼審判長張明儀 法官 2011 年 2 月 18 日準備程序 庭，未依法行『審前會議』，就 於本日擅行『言詞辯論庭』，急 著判決被告有罪，向詐財千億元 詐欺慣犯表態，觀察記錄如下： （一）、審判長張明儀法官權利告知被 告許榮棋可以請求調查有利之證據， 實際卻拒絕調查證據，當場濫用職權， 違法剝奪被告訴訟自由權，妨害被告 權利行使： 1. 被告許榮棋答：請依法恢復準備程序 庭『審前會議』再行言詞辯論庭， 因大法官 582 號解釋，非經合法審 判，判決無效。

時使用的舊制審理，就於 4 月 29 日 進行辯論，並定於 5 月 13 日宣判， 未審先判故入人罪至為明顯。 從事媒體工作的許榮棋，長期揭 發永達保險經紀人股份有限公司違 反金管會禁止以「存款、基金」等欺 騙 話 術 招 攬 保 險 牟 取 暴 利。2009 年 8 月 12 日 自 由 時 報 報 載 永 達 保 經 公 司遭士林地檢署搜索，有鑑於力霸集 團王又曾及小老婆金晶攜款潛逃出 境， 令 受 害 人 追 訴 無 門， 而 永 達 保 經公司負責人吳文永及董事兼副總 經理洪秀珍，這幾年用「優惠存款」 等詐騙話術招攬保險，第一年保費及 歷年續繳保險費約有新台幣仟億元， 受害人數有十多萬人，為免其逍遙法 外，許榮棋發文給法務部長及士林地 檢署檢察長，請限制吳文永及小老婆 洪秀珍出境。士林地檢署黃德松檢察 官對吳文永等限制出境，並以新台幣 壹仟萬元交保，後依涉常業詐欺罪、 背信等罪起訴洪秀珍、吳文永等 50 多人，正由士林地方法院審理。另一 方面，士林地檢署黃德松檢察官沒有 遵守刑事訴訟法第 2 條對被告有利不 利一律注意的規定，未經調查就以評

論洪秀珍是吳文永小老婆，有妨害名 譽之嫌起訴許榮棋，由張明儀法官獨 任審理。 張明儀法官 2 月 18 日上午開庭， 許榮棋請求遵照刑訴新制「改良式當 事人進行主義」審理，傳訊證人洪秀 珍、吳文永、士林地檢署黃德松檢察 官及永達保經公司業務員等人到庭 作證，和調卷並勘驗錄音帶，以證明 評論洪秀珍是吳文永小老婆是事實， 且 與 公 共 利 益 有 關； 但 張 明 儀 法 官 卻 只 同 意 傳 喚 證 人 洪 秀 珍， 其 餘 證 人及調卷和調取錄音帶等證物勘驗， 則以「我認為沒有必要，理由會在判 決書交代，因講洪秀珍是吳文永的小 老婆屬私德，與詐欺維護公共利益無 關」，已違反刑訴新制。 許榮棋以判決書交代是舊制不是 新 制， 當 庭 依 刑 事 訴 訟 法 第 288 條 之 3 行 使「 異 議 」， 及 依 法 聲 請 法 官迴避。為了避免獨任法官會誤判， 依法聲請改為合議庭審理，並重新行 準備程序、召開審前會議，決定調查 證據及傳訊證人、排定詰問證人的次 序，張明儀法官都置之不理，聲請法 官迴避也被駁回。為了防止張明儀法

法庭觀察報告書

法官造文字獄 拒絕依法審案

2. 審判長張明儀法官諭知：認為沒有必 要，仍進行言詞辯論庭。 3. 被告許榮棋答：違背程序正義，依刑 事訴訟法 288 條之 3 行 使異議、抗告。 4. 審判長張明儀法官諭知：異議、抗告 均駁回。 5. 被告許榮棋：異議尚未經合議庭評議， 請依法書面裁定，異議沒有裁定前 就言詞辯論，違背程序正義，再依 法行使異議、抗告。 6. 審判長張明儀法官諭知：判決書會交 待（註：即打死豬再講價錢之意）。 7. 被告許榮棋：判決書會交待是舊制、 是職權主義，請用 92 年 9 月 1 日實 施的新制審理。 （二）、非法教唆書記官不依法具實記 載被告筆錄： 1. 被告許榮棋問：審判長張明儀法官 是採用刑訴新制或舊制？。 2. 審判長張明儀法官諭知：按現行刑 訴與刑法。 3. 被告許榮棋問：現行刑訴是新制，

為改良式當事人進行主義，由被告 主導調查證據，法官立於中立、客 觀、聽訟角色，有最高法院 93 台上 2033、5185、6578 等 判 例 可 證， 桃 園地院法官錢建榮公開說整個桃院 只有渠一人用新制，審判長之前也 在桃院待過，所以就沿用舊制不用 改良式當事人進行主義審理，書記 官沒有記載，異議，審判長不能教 唆書記官筆錄不詳實記載。 4. 審判長張明儀法官諭知：是我叫書 記官不要記錄登載的。 （三）、當場阻止被告許榮棋詰問證 人即告訴人洪秀珍，踐行調查證據程 序，妨害被告調查證據權利： 1. 被告許榮棋問：證人洪秀珍住何處？ 2. 證人洪秀珍答：一處為父母住處， 另一處為隱私，不答覆。 3. 被告許榮棋問：另一處是指『天墅 大廈』吳文永住處？。 4. 審判長張明儀法官插話諭知：與案 情無關，屬個人隱私，不必答，也

官用舊制審理的惡習，還送了一本司 法院甄選刑訴新制審理規範，即陳欽 賢法官的「刑事訴訟新制作業程序心 得報告」大作，期能讓張法官熟讀遵 守。但張明儀法官 4 月 29 日開庭還 是堅持用舊制審理，只傳一位證人洪 秀珍，並限制被告充分詰問證人，被 告要傳訊洪秀珍的前夫到庭詰問，以 證實吳文永為搶奪洪秀珍為小老婆， 曾與他在辦公室大打出手，及所有對 被告有利的證據都不調查，就定 5 月 13 日宣判，張明儀法官還是抗拒用 改良式當事人進行主義審理，雖然還 沒有宣判，但未審先有罪推定，故入 人罪已昭然若揭。 改良式當事人進行主義已實施將 近 10 年，但眾法官們還是視之為無 物，堅持舊制審理，才會一再發生像 陳榮和、蔡光治等不肖法官收紅包的 違 法 判 決， 而 代 表 國 家 公 權 力 的 法 官，身為執法人員，自己卻帶頭違法 審判，不忠於法律規範，實在沒有資 格論人罪過，所以整頓司法應從落實 改良式當事人進行主義開始，就可以 減少恐龍法官的土匪判決。（本文作 者為司革會前會長）

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不可詰問。以致總共只問二句就中 止詰問，嚴重非法剝奪被告詰問證 人調查證據權利，要無預設立場， 有罪推定，違背邏輯論理原則，有 利詐財千億元之詐欺犯告訴人洪秀 珍，何人不信乎？ （四）、告訴人洪秀珍跟應傳的證人 吳文永詐財千億元，受害客戶十餘萬 人，受害地區遍及全國各地，受害金 額少者幾十萬元，多者成百上千萬人， 媒體廣告很大，為公眾人物，被告是 媒體工作者，是提醒大眾不要再受騙 為主要目的，小老婆並非唯一目的， 而加重誹謗均無罪（詳北院 94 自 204 理由第三大項第三小項最後第 3 行）， 有詐財經起訴判刑在案前呈可稽，惟 審判長張明儀法官，竟不依法調查吳 文永是否為洪秀珍逗陣仔，打跑前夫 莊先生離開永達公司，搶奪到洪秀珍 為小老婆，不調查證據就『乾洗』被 告，為蔣介石獨裁極權統治翻版，是 未審先判『文字獄』再現。以上均有 庭訊錄音光碟可證。 法庭觀察員：李義雄 ( 前調查局資深 退休調查員 ) 2011.04.29

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

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海盜客場獲利王!!! 印地安人上週六戰全勝!!! 連續三週蟬聯最賺錢球隊!!! 上週介紹印地安人為 MLB 本 季的獲利王之後，印地安人 連續六場比賽全勝，恭喜閱 讀到本專欄的讀者，上週勢 必是大獲全勝的一週。說到 本季的主場獲利王，不用多 說就是印地安人，印地安人 主場的成績 13 勝 2 敗，勝率 之高無人能比。但本季客場 的獲利王是哪一隊呢 ? 說出 來一定沒人相信，客場獲利 王竟然是勝率不到五成的匹 茲堡海盜這支萬年大爛隊。 海盜本季戰績 14 勝 16 敗， 但奇妙的是海盜的客場成績 居然要比主場好的多，主場 4 勝 8 敗， 客 場 卻 有 10 勝 8 敗的好成績，每 100 元的下 注獲利更高達 799 元，客場 獲利能力傲視全聯盟。由於 海盜是傳統的弱隊，常常享 有賭盤給予的超高賠率，美 金盤常常動不動就是 1 賠 2 以上，也就是下注 100 元可

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專欄

賭神

莊榮兆

99 年 5 月 4 日， 距 離 KK 要 坐 牢 執行的日子只剩 10 天，他就坐在我的 秘密基地床沿邊，仔細的端詳我幫他 做的假證件，他皺著眉說： 「這身份證顏色有點淡……」 「你看看駕照那張，還可以吧！」 我拿自己的駕照跟它比對，「其實每 ＫＫ知道四大基金貪污的真相 批駕照的顏色都不一樣，又沒二維條 逼迫檢察官必須出賣污點證人 碼，你自己心裡篤定點，別人就不會 起疑！」 半月刊的法治時報，讀者多為法 「那你幫我安排的路線呢？」 官、檢察官律師等，5 月 1 日的頭版 我遞給他一張寫好的流程表，我 標題是：「檢察官王捷拓出賣污點證 寫著哪個時間、該打什麼電話給什麼 人陳浚堂」 陳浚堂就是這幾次專欄中寫的我 人，還有畫上小漁村附近的旅館位置 護送逃亡的 KK。檢察官為什麼一定得 地圖。 「到港口附近，依照紙上寫的時 致他於死地呢？王捷拓、KK、四大基 間，打這個電話給船老大。如果提早 金貪污案這三者之間究竟有何關連？ 對於搭船偷渡的人，黑話說成「坐 到了，先找我寫的那個旅館投宿，鎮 桶仔」！也許幾十年後，我髮鬢發白， 上逛逛，不要太緊張。」 「那你不跟我一起出發嗎？南部 都還會說這一段驚險的故事給孫子聽。 我又不熟……」 我在三坪大的秘密基地 「也許王捷拓還在監聽我們，我 策劃幫ＫＫ逃亡的路線 們不要再通電話了，就在船老大家會 在台灣的最後一年，我在台北市 合好了。」 的信義路和通化街口有個租屋處，那 「小蔡、那說好了，我身上會帶 是我用來收法院文件和最後策劃流亡 個五十萬元，但是到船老大家，如果 的秘密基地，小小三坪大的空間，布 看不到你，我轉身就走哦！」 置成我就住那兒的樣子。我事先做了 ＫＫ答應一到彼岸就交出 可開啟的鐵窗，貪污的東廠公公動用 解開四大基金貪污的密碼 警、調來搜索、抓我時，我不但可以 KK 就像隻驚弓之鳥，說來說去， 從窗外攀爬到隔棟大樓撤離，屋內一 就 是 不 相 信 別 人。 我 從 身 上 取 出 一 堆廢棄文件，還可以讓那些老同事們 張 粉 紅 色 的 紙 條 給 他 看， 指 著 上 頭 忙一會兒，拖延時間。

以贏 200 元。但儘管賠率非常高，敢 勇於下注的玩家仍非常少。除了印地 安人與海盜之外，皇家也是近況非常 好的一支球隊，最近拿下四連勝，本 週也再次進入大聯盟獲利排行榜的第 四名。皇家其實本季的進攻能力非常 強大，不論是平均得分，打擊率，上 壘率都是全聯盟前五名，盜壘成功率 更是全聯盟第一，皇家的積極式打法 確實讓許多球隊傷透腦筋。請各位玩 家下週仍需多留意以上提及的幾支球 隊，也祝大家下週都是獲利王。 最專業的運動分析網站運彩聚寶盆提供 http://www.win-sports.net

2011年MLB大聯盟最賺錢球隊排名 排 名 1 2 3 4 5

隊名

戰績

獲利 $( 每場

克里夫蘭印地安人 佛羅里達馬林魚 費城費城人 肯薩斯皇家 匹茲堡海盜

20 勝 8 敗 18 勝 10 敗 19 勝 9 敗 16 勝 13 敗 14 勝 16 敗

1454 843 579 533 376

100 元下注 )

責任編輯：翁立民

每週六出刊

2011/05/09~05/15

國際財經

第22期

7

柏南克憂心失業問題 QE2露出狐狸尾巴 沒有QE3但預留QE2.5伏筆 走低形成呼應。雖然柏南克強調美國 不希望看到弱勢美元，但是並沒有被 結束的流動性再次將美元指數推下 73 關鍵點。美元對英鎊、美元對歐元、 美元對澳元均創下 1 年以來新低。

國會逼聯準會 資訊透明化 1913 年，為了由更專業的機構來 制定美國貨幣政策，威爾遜政府創立 了聯準會。在聯準會建立初期很長的 時間內，聯準會的政策制定都是視為 國家級的最高機密。1994 年後，聯準 會逐步形成了在議息會議後發佈簡短 公告，並在會議召開三個月後再次以 會議紀要的形式發佈公告的新型工作 模式。但是最核心的會議記錄仍要妥 善保管 5 年後才容許公開。 2006 年，柏南克入主聯準會以來， 他一直致力於改善聯準會的透明度。 2007 年末聯準會開始按季公佈經濟預 估而不再是一年兩次，2009 年聯準會 開始公佈長期通膨預測。 在 2008 年金融危機爆發後，救助 金融公司，並向缺乏流動性的市場內 注入巨額資金等一系列措施使得國會 和公眾對增加聯準會透明度的呼聲高 漲。在聯準會為應對金融危機頒佈關 鍵政策的兩次議息會議前後，柏南克 接受了美國哥倫比亞廣播電視臺「60 分鐘」新聞節目的專訪。 儘管柏南克積極地通過媒體讓公 眾瞭解聯準會的政策制定，但國會對 聯準會的要求並沒有放鬆。當今年 1 月共和黨接管眾議院後，對聯準會一 貫持批評意見的共和黨議員保羅出任

了眾議院金融服務委員會國內貨幣政 策小組委員會的新任主席。保羅表示 他將向聯準會要求更大的透明度，並 希望可以將聯準會從促進就業，保持 物價穩定的雙向職能回歸至管理通膨 的單一職能上。在獨立性和透明度的 博弈上，聯準會不得不再次向前邁出 一步。

QE2.5漸漸浮出檯面 在論及通膨和失業兩個問題時， 柏南克明顯地對後者表示了更大的關 切。柏南克表示美國的失業率還仍處 於「非常非常深的坑裡」，「許多人 的日子過得非常艱難，也理解大家對 經濟復甦的沒有耐心」。他承諾聯準 會會為美國經濟復甦做出努力。而對 於通膨的擔憂，柏南克仍是將此問題 簡單地歸究於油價短期快速上漲。「畢 竟聯準會不能創造出更多的石油，不 能控制新興市場對石油形成的需求， 我們所能做到的就是在石油價格上漲 將引起通膨前將其撲滅。」 柏南克對經濟復甦的重視和對通 膨可控的信心讓市場清楚地瞭解到聯 準會的貨幣政策轉向已經進入了預備 期。「啟動比 QE2 規模再大或者類似 的 QE3 可能性已經很低，從維持現有 流動性轉向收縮也許是聯準會在『較 長時間內』的主要任務。」法國巴黎 銀行駐紐約美國利率政策主管表示。 按照此次記者會柏南克對聯準會「較 長時間內」的解釋，聯準會利率政策 的轉向有可能是在兩三次會議過後。 並認為，在 6 月聯準會如期結束 QE2

美國聯準會主席柏南克 政策後，曾與 QE2 同時執行的 QE1 並 不會被停止。「這部分規模為 3000 億 美元的流動性也許作為維持市場穩定

的基石將運行更久一些。」「你可以 將其視作 QE1 的延長，也可以認為是 某種形式的 QE2.5。」

歐央行大搬風 抑通膨護歐元

聯 準 會 認 為， 今 年 美 國 GDP 在 3.1%-3.3% 之 間， 雖 然 比 1 月 份 預 期 3.4%-3.9% 的 增 幅 有 所 減 緩， 但 是 失 業率的逐步下降將使復甦基礎變得扎 實。聯準會預計今年失業率將比 1 月 下 降 0.4 個 百 分 點， 處 於 8.4%-8.7% 之間。明年，美國失業率將為 7.6%7.9%。在經濟復甦的同時，美國的通 膨也將保持溫和水準。按照聯準會預 計， 美 國 個 人 消 費 支 出 物 價 指 數 在 2013 年之前都不會達到聯準會為其設 定的 2% 的警戒線。 在經濟逐漸向好、通膨較為溫和 的形勢下，聯準會暗示將會如期在 6 月底結束 6000 億美元國債購買計畫。 而出於「維持經濟穩定增長的需求」， 聯準會將利率維持在 0-0.25% 水準不 變，至於何時升息則在「較長時間內」 處於觀察期。 市場立刻領會到了聯準會的這種 「求穩」心態，在柏南克剛剛介紹完 情況，回答了第一個記者提問之後， 道瓊指數就已經躍升了 76 點，並維 持到收盤。最終道瓊指數以上漲 95.59 點，收至 12690.96 點，漲幅 0.76% 是 三年來收盤最高。 在大宗物資市場，紐約期貨交易 所 6 月到期的原油期貨價格上漲 0.55 美元，至每桶 112.76 美元。黃金價格 也一路上揚，最終漲至每盎司 1529 美 元，創下歷史新高。白銀價格更是以 5.5% 的漲幅，漲至每盎司 47.99 美元， 逼近每盎司 50 美元的歷史高位。 股市和大宗物資的上揚與匯市的

賓拉登走了 慶祝行情來了？

打油價 調高石油暴利稅

委內瑞拉政府日前宣佈下 調石油暴利稅起徵點，上調稅 率，從原油價格超過每桶 40 美元時開徵，最高稅率 95%。 委內瑞拉能源和石油部長 拉斐爾•拉米雷斯說，油價在每 桶 40 美 元 和 70 美 元 之 間， 暴 利 稅 稅 率 為 20%；70 美 元 和 90 美元之間，稅率 80%； 90 美 元 和 100 美 元 之 間， 稅 率 90%；超過 100 美元，稅率 95%。委內瑞拉總統烏戈•查韋 斯上周簽署法令，批准這項增 稅方案。 拉米雷斯估算，如果今年 油價穩定在每桶 90 美元以上， 暴利稅總額預計大約 90 億美 元；如果油價漲至 110 美元， 暴利稅總額大約 163 億美元。 委內瑞拉重質高硫原油日 前價格甚至升至每桶 94.6 美元。 暴利稅徵收對象包括委內 瑞拉國有石油企業和和外國石 油企業。 部分專案免徵暴利稅，包括促進 石油生產的「開發新油田」項目和以 優惠價格向拉丁美洲和加勒比海國家 供應石油和天然氣的項目。 委內瑞拉去年與中國簽訂的石油 合作項目和長期融資合作框架協議不 在徵收範圍內。 美國智庫歐亞集團政治分析師克 納認為，查韋斯批准增收暴利稅是為 贏得明年 12 月總統選舉連任的「墊 腳石」。 克納說，調整暴利稅可能會打擊 外國投資，阻礙委內瑞拉石油企業投 資再生產。

歐洲央行將於 5 月份召開 貨幣政策會議並公佈利率決 議，市場普遍預期本次會議將 維持當前貨幣政策不變。而在 賓拉登死了，五一變成了美國人 大的一天。它非常具有象徵意義，甚 國的利益，實際上在實踐自己的中東 會議之前，德國央行先行迎接 的「慶祝日」；金融市場也一片沸騰， 至是一個時代的結束。」但拉登之死 戰略。而在賓拉登死後，美國現行的 新任行長，這也再次提醒市場 人士，歐洲央行內部已進入人 股市走紅，黃金原油下挫，美元全面 究竟能改變什麼呢？ 中東政策必將受到有關力量的挑戰。 反彈。但仔細分析，拉登之死除了極 總結來看，美國的中東反恐策略 士變動的高峰期，新加入理事 歐巴馬連任有望？ 在抑制通膨方面的強勢態度恐 具象徵意義和給歐巴馬大選有限加分 雖然歐巴馬在宣佈拉登死訊時特 從 未 成 功， 反 而 是 越 反 越 恐 — 各 種 外，對美國來說並不能改變什麼，無 別宣稱「正義得到伸張」，但美國的 形 式 的 恐 怖 主 義 依 然 發 展 壯 大。 美 增強市場對於歐洲央行未來採 論是美國經濟、債務及美元。另外原 勝利可能只是象徵性的。從 2001 年以 國 打 掉 賓 拉 登， 只 不 過 是 幹 掉 了 一 取更加激進措施的預期，這勢 必對歐元形成提振。 油黃金漲勢也不會就此終結。 來，美國等國為追捕拉登，可謂費盡 個 象 徵 性 的 頭 目 而 已。 對 於 中 東 地 歐洲央行年內將有三分之 消息傳出後， 美元自三年低位快 心機。這次拉登喪命，可以為歐巴馬 區 的 恐 怖 主 義 的 實 力 影 響 有 限。 甚 一的央行理事人員出現變動， 速上揚，美股也跳空上漲，美國公債 的政績上劃上濃墨重彩的一筆。然而， 至 有 分 析 認 為， 賓 拉 登 之 死 可 能 導 價格下跌，亞洲股市普遍上漲。因避 賓拉登身亡後一連串的疑問與不確定 致 恐 怖 主 義 分 子 更 加 團 結， 對 美 國 這可能促使歐洲央行在回應通 膨問題上更加堅決。 險需求消退，黃金和白銀期貨早盤則 性，恐並不能讓歐巴馬的連任之路更 實施新一輪的報復。 魏德曼將取代前任行長韋 出現大幅下跌。另外，因預期賓拉登 加平坦。 歐巴馬也不忘強調，盡管拉登已 伯在歐央行的理事位置。現年 之死將導致美元上漲、大宗物資走軟， 「911 事件」之後，美國以反恐為 經身亡，但美國的反恐事業還遠遠沒 芝加哥商品交易所小麥、玉米和大豆 名，發動了阿富汗和伊拉克兩場戰爭。 有結束。有分析人士指出，恐怖主義 43 歲得魏德曼已成為德國央行 期貨下跌，投資者紛紛解除多頭頭寸。 其中最重要的理由就是打擊基地組織 產生的根源主要是民族、種族、宗教 54 年歷史中最年輕行長，同時 美國民眾和媒體不吝贊譽之詞， 及恐怖襲擊的策劃者賓拉登。但事實 矛盾，根本性的問題不解決，恐怖主 也是歐央行最年輕理事。他能 稱賓拉登之死來得正是時候，美國現 上，美國的反恐戰爭動機早已不單純， 義猶如春草 --- 野火燒不盡。美國這 說一口流利的英語和法語，是 前任韋伯的得意門生，他的繼 在正需要它。「對美國來說，這是偉 甚至對於恐怖主義的劃分也是基於美 個「世界員警」實難安生！ 任，可能支持歐洲央行採取加 息措施以抑制通膨的進一步行 動。 法國興業銀行的經濟學家 Baader 指出，從短期來看，歐 德國聯邦統計局統計，1950 年德 各種職業接受培訓的人數，「近幾年 丘陵地帶多。這種地形和地貌顯然不 央行可能變得更加鷹派。德拉 國每個農民生產的食品 ( 包括糧食、 有明顯的增加」。培訓的內容不僅豐 適合種植業。但山區雨水多，植被好， 吉將會努力表明他對通膨風險 肉、 雞 蛋 等 ) 能 夠 供 養 10 個 人。 現 富多彩，涉及到多方面，而且絕大部 適合放牧。正是基於這樣的特點和德 不會放任，同時幾名新理事將保持低 在每個農民每年生產的食物可以供養 分屬於面向未來的現代農業和林業技 國人的口味，決定了德國的農業以畜 調，繼而使像首席經濟學家斯塔克等 術。因此德國農業部又將其成為「綠 牧業為主，糧食只起輔助作用。 140 個人。 鷹派人物的影響力得到加強。 換言之、德國的養殖業非常發達。 德國聯邦農業部部長艾格納認為， 色職業培訓」。 花旗集團首席歐元區經濟學家 特別是奶油製品、豬肉、牛肉、火雞 過去幾十年德國農業生產率有了「巨大 Michels 指出，魏德曼的鷹派立場並不 畜牧及養殖業蓬勃發展 的提高」。在她看來，農業的效益不僅 據統計，德國農業和林業占國土 肉等充斥各大商場。價格也非常便宜。 亞於韋伯，同時歐央行的幾名新理事 更高，而且更環保，對生態也更加友 面 積 的 一 半 以 上。 農 業 占 地 面 積 為 2 公斤的牛奶用一個歐元就夠了。一 對抗通膨的關注程度應該不會弱於前 好。農業生產率提高的原因除了技術進 1700 萬 公 頃， 林 業 占 地 面 積 為 1100 公斤的火腿腸大約不到 2 歐元。德國 任。 市場近日將再次迎來歐洲央行利 步的因素外，比如使用現代化的農業技 萬公頃。德國的農業和林業已經不是 人用在做飯上的時間很少。因為用各 術，更重要的是勞動力素質的提高。沒 原來意義上簡單的農業和林業了。它 種肉做成的腸不下幾千種，全是成品。 率決議，目前經濟學家預計，歐洲央 有高素質的勞動力，就沒有農業的現代 們 在「 不 斷 地 創 造 一 些 新 的 經 濟 前 買回來在家熱熱，加個麵包就是一頓 行 5 月份將放緩加息步伐，維持當前 化。因為現代化的農業器具和「尖端工 景」，比如生物燃料或新型建築材料 飯。想喝湯也有現成的湯料，煮一下 基準利率在 1.25% 不變。在歐洲央行 藝」是靠人去掌握和駕馭的。 等。因此在廣大的農村地區或山區， 就行了。由於養殖業發達，雞肉和雞 決議過後，投資者更應該關注的是央 所以德國特別重視對農業工人的 農民從事的有 |「很大一部分已經是非 蛋也不貴。一隻清洗好生的凍雞 1.5 行總裁特裡謝會後講話。如果特裡謝 歐元。每盒雞蛋 (10 個，約 0.6 公斤 )1.2 因近期歐元的飆升，其此前鷹派言論 培訓。以德國人的觀點，從事農業生 農產業」。 產的人已經不是簡單的農民，而是「經 根據環境發展農業。這是德國發 歐元。2008 年德國平均每人吃的雞蛋 出現軟化，歐元 / 美元屆時可能出現 大幅下跌。 過培訓的專業技術人才」。農業領域 展農業的基本思路。德國南部山區多， 就有 212 個。

德國農業邁向尖端工藝

中國花百億 助印尼經濟 中國總理溫家寶 ( 左 ) 與印尼總統蘇希洛 日前中國總理溫家寶在雅加達與 印尼總統蘇希洛舉行會談。會談後， 兩國領導人共同會見記者，介紹會談 成果。 中國總理溫家寶在雅加達透露，

他訪問印尼期間，雙方簽署了 20 多 項 合 作 檔， 達 成 的 經 貿 協 議 總 額 約 100 億美元。中國宣佈提供 10 億美元 優惠出口買方信貸和 80 億美元融資 額度，用於支援印尼基礎設施建設和 重點產業發展。 應印尼世界事務委員會邀請，溫 家寶在雅加達發表演講。他表示，雙 方決定進一步加強礦產資源、清潔能 源合作，拓展海洋科技研究和漁業合

作。印尼在麻六甲海峽事務中發揮著 重要作用，中國願同印尼加強協調並 提供相關支持。這些合作專案是在國 際金融危機影響還在延續的背景下達 成的，必將為兩國鞏固經濟持續轉好 態勢、及深化互利合作注入強勁動力。 溫家寶說，近代以來，中國和印 尼兩國人民在爭取民族獨立的艱苦歲 月中，相互同情、相互支持，結下了 深厚的友誼。新中國成立後，印尼是

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

最早與中國建交的國家之一，並且幫 助新中國打破西方貿易禁令。對此中 國人民銘記在心。 他表示，進入新世紀，兩國高層 往來頻繁，政治互信不斷加強，經貿 合作快速發展。2005 年雙方戰略夥伴 關係的確立，代表著兩國關係進入了 一個新的階段。去年雙邊貿易額接近 430 億美元，中國成為印尼最主要的 交易夥伴和出口市場之一。 責任編輯：周曉非

張宇明

8 專業看盤

第22期

2011/05/09～05/15

每週六出刊

紅包四年發一次 豈能不領！ 股神系統張宇明分析師諮詢專線：02-25020960

專欄

最後整理 翻多就上萬點！

三線翻多前最後整理 翻多則萬點行情可期！ 上週美國股市和亞洲股市 (上海、香港、新加坡、韓國等) 均明顯回檔，原油在上週四一 天爆跌8％跌破100美元，台股 卻逆勢抗跌，上週三、週四均 開低走高，週五在美股大跌139 點背景下還能一度反彈到平 盤，週線僅小跌30點，就像有 一隻看不見的手撐住盤勢。台 幣也持續升值，上週一度來到 28.50，在熱錢持續湧入下對多 頭有利。台股似乎跌不下去， 而說穿了就是2012總統大選行 情持續升溫，這是下半年台股 最大利多！從政治面來看：總 統與立委大選合併、國光石化 的停建、打房動作不斷、課奢 侈稅、甚至將來核四是否運 作？哪一項不是為了選票而 為，從以上可看到政府下半年 作多股市是必然的結果。所有 的行政資源、國安基金5000億 資金進場都是必然的手段。不 管多少利空都會被沖散，大盤 低檔不多。總統大選行情熱度 會一直維持到選前（1月14日） 1-2個月才會進入橫向整理，所 以下半年台股仍看好！再就股 神系統來看，大盤(圖一)日線 -++但主線已向0軸收斂，多頭 行情呼之欲出！短線待60分線 翻多就是會持續大漲，研判:大 盤低檔不多，最後整理約2週， 一旦三線翻多，多頭行情即將 噴出，操作上以買進三線翻多 的主流股就有賺大錢機會！

三線領先翻多： 食品 機電 化工 造紙 玻璃 汽車 橡膠 百貨

有關個股：機殼股可成、鴻 準，上週都持續漲！。手機相 關股一定要沾上蘋果題材才有 用，因為蘋果的市占率實在太 高了，一隻IPHONE打遍天下無 敵手，而現在去找幫摩托代工 的耀崋、正崴、3飛宏或NIKOA 代工的楠梓、毅嘉都不對，隨 著摩托、NIKON手機市占率的節 節敗退，相關股股價也乏善可 陳了！就像平板電腦一樣，蘋 果IPAD獨佔全球80％，其它那 麼多大廠HP、戴爾、宏碁、華 碩、大眾、微星等才能均分 20％，那宏碁、華碩還會有戲 唱嗎？所以蘋果慨念股還是市 場主流。而宏達電手機則是可 挑戰蘋果IPHONE的台灣之光， 全球市占率節節高升，未來依 舊看好！未來台股萬點行情股 王宏達電是不會缺席的！宏達 電上週雖跌，但手機族群走勢 卻是明顯強於PC股，以宏達電 第一季EPS 18.36元仍是天下無 敵，穩居台股獲利王，今年將配 發股利37元，這些數據都告訴我 們，台股要漲宏達電是不會缺席 的。而其手機周邊的觸控面板題 材都還沒走完，未來還有高點可 期！我看好的是介面！我去年帶 會員操作介面2次進場共賺82 元，高檔獲利出場後股價回檔真 是太完美了。介面經過7個月的 整理修正又再度三線翻多，所以 我又帶會員進場做多。但同是 觸控面板勝華上週又跌，已跌 破9個月低點，自高點62.3元跌 到39.5元跌幅超過34%，而我也 早在4/4第17期、4/25第20期都 提醒避開勝華（圖二），相信 讀者都有避開下跌。 為何同是觸控有的創高有 的破底？這正是因每一檔股票 都有不同的漲跌周期，而研判 的方式簡單來說就是看股神系 統三線變化，像勝華股神三線 早已轉空許久，當然跌跌不 休，而介面剛好想反，經過一 波長期修正，才剛三線翻多而 已，所以操作上當然選介面而 不是勝華。

股票名稱

持股比例

股票名稱

現階段選股上一定要避開 三線轉空的股票，目前空頭 指標在NB與太陽能、LED等三 大類，上述跌勢都還未停， 不可隨便去接反彈。而我早 在3月21日會員傳真稿中已提 醒：【太陽能，近期相對大盤 弱勢，如:綠能（圖四）、中美 晶、新日光、昇陽科、達能 等，就股神系統來看都只剩下 買超張數 持股張數 持股比例

2,597

592,904

19.27%

2812 台中銀

341

61,809

3.56%

1312 國喬

612

113,867

12.28%

2838 聯邦銀

466

42,369

2.17%

1444 力麗

558

58,747

7.49%

2845 遠東銀

272

92,475

4.60%

1446 宏和

549

2,084

1.50%

2854 寶來證

4,654 890,305

41.63%

1455 集盛

761

30,272

6.18%

2855 統一證

2,425 128,368

10.42%

1476 儒鴻

319

7,507

3.76%

2881 富邦金

1,480 2,377,204

27.78%

1504 東元

994

550,500

30.19%

2889 國票金

268 351,748

15.07%

1560 中砂

830

5,533

3.92%

2903 遠百

672 524,227

42.18%

1590AIRTAC

270

110,807

73.87%

2905 三商行

391

41,506

7.21%

1905 華紙

2,048

36,855

6.15%

2915 潤泰全

1,135 138,162

19.42%

2006 東鋼

286

164,296

16.83%

3036 文曄

521

64,392

25.73%

2014 中鴻

722

55,618

4.02%

3231 緯創

2101 南港

567

52,803

7.79%

3383 新世紀

541

64,496

33.59%

2103 臺橡

1,079

264,154

40.64%

3534 雷凌

618

32,767

18.73%

2206 三陽

5,739

86,196

10.19%

3576 新日光

464

31,514

10.08%

261

9,525

9.73%

1,350 4,468,374

74.11%

3584 介面

2317 鴻海

5,697 5,015,042

51.90%

3673TPK

股票有：瑞儀、中磊、台郡等 上週也都持續創高。上期本刊我 也 提 到 三 線 翻 多 的 台 玻（ 圖 五）、信昌化、和桐上週都在創 新高價。而我早在3/19第15期本 刊上就提醒信昌化三線翻多。其 它三線翻多可注意的有：三陽 （圖六）、榮剛、久元。

圖二：勝華三線跌破後股價持續下跌

圖三：英格爾高檔轉空後已大跌59％

圖四：綠能三線持續轉空，後勢看跌

買進三線翻多股 避開三線轉空股

1102 亞泥

2311 日月光

能、中美晶、茂迪、益通、盈 正、達能，另NB族群：宏碁、 廣達、緯創、仁寶、和碩，LED 的有:晶電、燦圓、新世紀、越 峰、艾笛森等，另外有兆赫、 佳世達、欣興、同欣等都是三 線轉空股須避開！ 上期還有提到三線翻多的

圖一：大盤主線乖離有縮小跡象

3,335 1,237,019

557 166,162

74.15%

70

賣超張數 持股張數 持股比例

股票名稱

賣超張數 持股張數 持股比例

1101 台泥

-7,450

1,392,894

37.72%

2834 台企銀

-984

408,043

10.12%

1103 嘉泥

-670

29,224

3.99%

2847 大眾銀

-1,821

335,717

14.15%

1216 統一

-853

1,868,553

43.58%

2856 元富證

-914

83,069

5.62%

1303 南亞

-2,989

2,254,462

28.71%

2880 華南金

-546

637,898

9.63%

1304 臺聚

-2,579

353,211

40.88%

2882 國泰金

-11,826

2,221,645

21.87%

1314 中石化

-4,954

384,262

21.40%

2883 開發金

-608

1,553,182

13.94%

1326 臺化

-5,377

2,250,770

39.55%

2885 元大金

-13,651

3,058,132

37.74%

1402 遠東新

-8,505

1,470,292

30.92%

2886 兆豐金

-9,952

2,738,065

24.75%

1409 新纖

-618

145,272

8.39%

2887 台新金

-5,163

2,633,832

44.56%

1605 華新

-844

834,691

23.08%

2888 新光金

-8,370

2,022,987

23.97%

1710 東聯

-1,094

139,160

17.28%

2890 永豐金

-3,846

2,564,491

36.62%

1714 和桐

-573

81,840

11.49%

2891 中信金

-698

5,184,967

51.95%

1724 台硝

-666

7,010

5.48%

2892 第一金

-4,446

1,405,336

21.69%

1802 台玻

-1,809

218,781

10.57%

2912 統一超

-1,612

459,604

44.20%

2002 中鋼

-2,868

2,672,781

19.70%

3030 德律

-1,023

27,245

13.47%

2049 上銀

-1,664

26,319

11.55%

3037 欣興

-1,701

632,419

41.10%

2105 正新

-748

250,484

12.15%

3044 健鼎

-1,121

300,757

63.51%

2201 裕隆

-685

205,335

13.05%

3045 台灣大

-3,014

1,266,631

33.32%

3,069 2,397,158

54.22%

3702 大聯大

2330 台積電

25,798 18,879,302

72.87%

4105 東洋

326

5,634

4.02%

2301 光寶科

-2,107

967,532

42.34%

3474 華亞科

-716

1,910,053

41.15%

16.49%

4523 永彰

406

14,245

26.37%

2303 聯電

-1,971

5,168,841

39.79%

3481 奇美電

-5,610

1,586,077

21.69%

41.79%

4532 瑞智

330

12,275

3.11%

2308 台達電

-658

1,827,772

76.66%

3514 昱晶

-634

47,102

14.62%

1,043

42,718

12.87%

2313 華通

-525

227,792

19.11%

3519 綠能

-1,541

5,592

2.49%

3622 洋華

-583

27,986

19.73%

2353 宏碁

419

318,030

820 1,126,141

33.96%

股票名稱

圖六：台玻三線翻多，股價已漲一波

2324 仁寶 2352 佳世達

1,606 493,497

62.98%

圖五：三陽三線翻多，後勢看漲

︵前 名︶

︵前 名︶

70

買超張數 持股張數

主線翻多，且上有賣訊出現， 有高檔轉弱跡象，需注意避 開】，這就是講在前面而非馬 後炮，馬後炮那就沒意思了。 而目前太陽能族群三線依然走 空，須注意避開，不可亂搶反 彈。三線轉空的股票有太陽能 股有：新日光、昇陽科、綠

▼周五外資賣超

▼周五外資買超

三線領先翻多的類股有:食 品、機電、化工、造紙、玻 璃、汽車、橡膠、百貨等8類 股，而三線依然走空弱勢的 有：紡織、塑膠、電器、鋼鐵 等4類股。電子、金融仍有一線 或二線走空，暫時無法大漲， 只能有零星個股表現，而當電 子股與金融股都翻多，那就是 大盤要噴出上萬點了。金融股 避開：三線轉空塑膠股 已領先翻多的有：兆豐金、富 營建股也不宜追 邦金、中信金三檔。而電子股 這次總統大選題材選股上 多頭重心在手機股尤其與蘋果 一定要注意，如：營建股不看

好，原因是房價高漲不利選 舉，政府打房是必然結果，所 以前幾日遠雄的趙藤雄買新莊 副都心土地還被調查說是養 地、英業達的葉國一在高雄買 地也被查逃漏稅，這都是指標 動作，告訴我們政府還會持續 打房動作，不但影響房子買氣 當然也會影響營建股銷售及獲 利，對股價當然不利，所以選前 不買營建股。另外油價目前95無 鉛33.4元，離近10年最高價36元 不遠，而選前油價漲引動通膨萬 物皆漲，這也是很大民怨，凍漲 之期不遠，否則選舉會非常不 利，而油價凍漲對塑膠股不利， 加上塑膠股目前---三線轉空明 顯轉弱，而南亞、台化、台塑 化、中石化、台聚、台苯都已領 先三線轉空，都已透露塑膠股 轉弱警訊。 英格爾（圖三）爆發炒股 風波股價大跌59％，跌破7個月 低點！市場很多分析師中獎， 會員欲哭無淚，真是悲慘！而 股神系統早在3/14就已經出現 三線轉空和236元賣出訊號，而 我也早在本刊3/21第15期提醒 【避開三線轉空股-英格爾】， 4/4第17期【尤其高價股英格 爾，高檔三線持續轉空，後續 恐有一波下跌】，也在第19、 20期在提醒避開英格爾，這是 股市每年必定會上演的戲碼， 一年只要誤踩一次地雷，就要 賠掉一年獲利，這也是很多人 投資股票最不想遇到的狀況， 但卻無奈躲不過，因此擁有一 個好的操盤工具才是股市規避 風險及獲勝的關鍵！而目前英 格爾三線持續轉空，且乖離仍 大，後續恐會持續再跌，需避 開為宜。

2354 鴻準

3,734

347,039

31.18%

5009 榮剛

2377 微星

345

92,287

8.63%

5522 遠雄建

1,144 140,107

18.16%

2315 神達

-1,444

189,383

12.39%

2392 正崴

6,229

62,567

13.49%

5820 日盛金

2,486 1,406,802

59.81%

2327 國巨

-2,718

1,232,424

55.97%

3703 欣陸

-1,762

213,461

25.37%

1,483 341,946

14.83%

2337 旺宏

-3,928

1,171,184

34.66%

3704 合勤控

-657

22,361

4.32%

2449 京元電

2,903

364,644

28.65%

6005 群益證

2474 可成

2,018

309,793

46.59%

6121 新普

741 113,278

44.46%

2347 聯強

-865

821,499

55.56%

4904 遠傳

-1,713

886,799

27.21%

2501 國建

1,046

107,274

6.47%

6231 系微

451

3,716

9.84%

2365 昆盈

-1,755

29,351

10.23%

4938 和碩

-785

690,586

30.60%

2504 國產

1,349

119,940

7.97%

6244 茂迪

1,072

46,609

12.25%

2382 廣達

-564

1,373,866

35.84%

5346 力晶

-854

829,881

14.79%

2511 太子

11,907

151,574

15.21%

8926 台汽電

381

20,864

3.78%

2384 勝華

-15,805

393,492

26.28%

5347 世界

-521

213,416

12.97%

32.83%

910322 康師傅

2,211

54,948

17.75%

2409 友達

-12,730

3,328,238

37.70%

5483 中美晶

-537

49,867

13.05%

2603 長榮

1,046 1,005,530

725

6,159

4.58%

2412 中華電

-4,369

2,022,771

26.07%

6008 凱基證

-2,022

1,155,822

36.03%

1,142

30,426

37.25%

2498 宏達電

-826

525,651

64.28%

6153 嘉聯益

-1,798

69,587

21.43%

811 1,289,884

44.48%

2547 日勝生

-1,600

84,331

12.95%

6286 立錡

-835

40,203

26.88%

9911 櫻花

429

21,106

7.78%

2801 彰銀

-1,047

650,890

10.48%

6505 台塑化

-1,025

669,204

7.02%

9933 中鼎

302 368,848

54.92%

2823 中壽

-1,396

816,342

47.77%

9907 統一實

-521

194,479

12.93%

2606 裕民

326

102,327

11.92%

910861 神州

2609 陽明

2,385

287,281

11.21%

916665 爾必達

2610 華航

4,875

303,843

6.64%

9904 寶成

2618 長榮航

1,681

455,475

15.37%

920

97,468

26.56%

2704 國賓 新聞授權：中央通訊社

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責任編輯：幽恩艾克斯

林孟漢

每週六出刊

2011/05/09~05/15

專業看盤

第22期

9

從第一季財報中找黑馬股 業績是選股的王道

專欄

華冠 仲琦 旺矽 翔準 閎康 帆宣 台林 擎邦 迅德 品安 葡萄王 台鹽 達欣工 中華車 台船 旺旺保

過去一週台股只有短短四個 交易日，加上指數來到 9000 點 附近，在量能無法放大下相對 操作與選股難度大大的提升了。 但有業績才是選股的王道 這 句 話 一 點 都 沒 錯， 所 有 在 一千二百多家上市櫃公司第一 季財報已於五月三日全部公告 完畢，所謂幾家歡樂幾家愁， 有的財報獲利數字壞的超出法 人及市場預期，如 LED. 面板 . 太 陽能下游電池族群等等股價近 期也已經出現大幅向下修正的 走勢，當然也有一些財報遠優 於法人及市場預期的，近期股 價也出現強勢表現。 唯其中有些財報佳個股的 股價漲幅已經過大 . 短線追高 有一定風險。基於風險與基本 面同時兼顧的條件之下，我們 特別以 (1) 今年第一季稅後 EPS 較去年同期成長幅度超過 100% 或去年第一季為虧損且今年第 一季能轉虧為盈 . 不過 . 這個條 件尚必須刪除掉今年第一季的 獲利大部份是來自於處份業外 資產的收益個股 . 因為這樣所 篩選出來的轉機高成長股才具

正確的參考價值 . 也才夠格稱 得上是第一季的財報黑馬股。 (2) 以今年預估全年每股稅後盈 餘除以五月三日收盤價本益比 低於十二倍 ( 選這條件的理由 當然是希望本益比越低 . 投資 價值就越高 )。(3) 技術面已形 成中長期大底出量轉強或近期 股價向下修正已告一段落回到 中期底部區 ( 選這條件的理由 就是希望投資人不用去冒追高 的風險 )。 經篩選能夠同時符合上述 三大條件的個股有 : 華冠 . 合勤 控 . 仲琦 . 旺矽 . 翔準 . 閎康 . 宜 特.帆宣.大塚.怡利電.車王電.台 林 . 新漢 . 谷崧 . 揚博 . 天剛 . 擎 邦 . 迅德 . 品安 . 葡萄王 . 台鹽 . 台 榮 . 達欣工 . 皇昌 . 大甲 . 精剛 . 南 帝 . 中華車 . 台船 . 華祺 . 東鋼 . 海 光及旺旺保。上述個股有機會成 為今年五 . 六月份的黑馬股。另 外，上述個股中有台榮及華冠這 兩個股票，因為年報或第一季季 報每股淨值已回升至票面十元以 上，按證交所規定可望於五月中 上旬恢復信用交易資格，可密切 觀察其後勢發展。

今年第一季EPS較去年同期成長超過一倍的底部翻升股簡表 代號及股名

主要產品

3704 合勤控

網通

0.3 0.15 0.89 0.30 0.28 0.23 -0.56 -0.11 -0.15 -0.22 0.24 0.44 0.06 -0.14 0.49 0.02 0.41 0.42 0.5 0.21 0.02 0.25 0.19 -0.10 0.15 0.12 0.3 0.23 0.33 0.24 0.22 0.05 0.07

2.8 1.6 11 3 3 4 1.2 2 2 1.4 3.2 5 2.5 3 3 2.5 3.8 2.5 4.5 2.3 1.2 2.2 1.5 2.5 2.8 1.4 3 2.3 3.5 2.5 3.2 2.2 1.5

也較去年同期每股稅後虧 0.56 (1220) 台榮 : 台榮為玉米澱 元出現大幅轉機。尤其能在第 粉果糖大廠，目前約有 55% 營 一季淡季仍能獲利，那可預期 今年華冠全年 EPS 可望有機會 收來自於玉米澱粉果糖產品， 上 看 1 到 1.2 元。 此 外 . 由 於 45% 營收來自於飼料產品。台 華冠第一季每股淨值已回到 10 榮桃園大溪廠鄰近鴻禧山莊， 元之上，預期可望恢復信用交 擁有 9400 多坪閒置土地，由於 易 . 進而帶動華冠未來潛在的 附近已興建成別墅住宅群，公 融資推升股價買盤。建議可於 司計畫開發為老人安養中心或 13.2 至 14 元間佈局買進 . 預估 別墅住宅。受益完成澱粉廠設 中長期目標價可上看 18 至 20 備 折 舊 攤 提， 台 榮 Q1 毛 利 率 元。 11.38%. 已創下台榮掛牌上市以 (3607) 谷 崧 : 谷 崧 最 早 是 來 最 高 記 錄。Q1EPS0.26 元 也 從日系相機精密齒輪起家，主 較去年同期成長達十三倍。預 要產品為塑膠成型、內外機構 估全年 EPS 可望有機會上看 1 件、表面處理等，由於公司擁 到 1.2 元。此外 . 因為玉米澱粉 有 NCVM 表 面 處 理 技 術， 是 可轉成酒精，所以台榮也兼具 國內少數具備這種相關技術的 生質能源題材。由於第台榮一 廠商，因而順利躋身為任天堂 季每股淨值已回到 10 元之上， 3DS 的供應商，並在 2009 年與 預期可望恢復信用交易 . 進而 日本寫真合作跨入 Touch Panel 帶動未來台榮潛在的融資推升 貼合，為日本寫真代工觸控面 股價買盤。建議可於 13.5 至 14 板貼合，並自去年第三季開始 元間佈局買進 . 預估中長期目 放 量， 由 於 Touch Panel 貼 合 標價上看 18 至 20 元。 毛 利 率 高 達 30%， 隨 著 Touch (8101) 華 冠 : 華 冠 在 成 功 Panel 貼 合 營 收 放 大， 帶 動 谷 轉型為高階智慧型手機代工之 崧去年第 4 季獲利大躍進。今 後，從去年三季起華冠就已經 年第一季受益 3DS 出貨攀升， 轉虧為盈，首季合併營收 52.12 且 Touch Panel 經濟規模效益顯 億元，年成長率高達 85%，毛 現，谷崧第 1 季毛利率躍升到 利率 5.67% 創下一年半來新高， 22.3%，Q1EPS1.06 元 較 去 年 同 第一季每股稅後盈餘 0.12 元， 期成長 140%。公司預估今年業

潛力股介紹:

◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇ 老手看圖 ◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆◇◆

績將呈逐季成長，預估全年獲 利 EPS 上看五元。由於目前股 價處在長線底部區且本益比僅 11 倍 . 所以值得積極佈局買進。 建議可於 54 至 56 元間佈局買 進 . 預估中長期目標價可上看 75 至 80 元。 (2419) 仲 琦 : 仲 琦 係 國 內 網 路 廠 商， 營 收 結 構 包 含 系 統 整 合 : 佔 營 收 42%( 毛 利 率 約 20%)， 通 訊 產 品 : 佔 營 收 58%( 毛 利 率 約 23-26%)。 受 益 仲琦搭上 DOCSIS 3.0 新技術產

品，仲琦第一季毛利率及獲利 皆大幅提升。Q1EPS0.62 元較去 年同期成長 106%。同時隨著網 路電視及光纖網路需求大增， 仲琦在大陸積極擴廠，預計蘇 州產線機今年第一季完成擴 產，將於第二季起開始挹注整 體營收。預估今年 EPS 有機會 上 看 2.8 至 3 元 水 準。 以 目 前 股價換算本益比不到八倍，建 議可於 21.5 至 22.5 元間佈局買 進。預估中期目標價有上看 30 元以上實力。

陳斌宇 國際資金重新洗牌 台股逆勢抗跌

0.62 0.46 2.66 0.73 0.73 0.97 0.12 0.41 0.43 0.35 0.81 1.06 0.65 1.04 0.99 0.54 0.95 1.21 1.03 0.47 0.26 0.5 0.54 0.53 0.65 0.33 0.71 0.57 1.25 0.76 0.8 0.72 0.65

孟漢老師的「諮詢專線」請撥打(02)2362-8000 美 國 4 月 ISM 非 製 造 業 採 購 經 理 人 指 數，較 3 月大跌 4.5 降至 52.8，逼近 50 多 空分界點，私人部門就業人數增 17.9 萬， 兩項指數都低於市場預期，美股近期持續 弱勢，4 個交易日拉回 2.8%，此外，原物 料 全 面 大 跌，CRB 指 數 週 三 大 跌 1.76%， 週四重挫 4.9%，主要來自於油價四天大跌 12.4%，拖累原物料走弱。 雖 然 美 元 指 數 週 四 大 幅 彈 升 1.55%， 但觀察週三 CRB 大跌之際，美元指數是微 跌 0.04%，原物料跌勢並非來自美元彈升， 而是全球金融資產開始重新調整洗牌，索 羅斯大舉拋售黃金即是重要訊號，筆者認 為股市，尤其新興市場股市將會是資金移 動受惠者。 另 一 值 得 注 意 的 是 韓 國 首 爾 指 數， 週 一雖大漲，但長紅走勢無力再創新高，隨 後則是連續拉出三根長黑，週五更是跳空 大跌，就技術面而言，週二開高收低大跌 1.27%， 且 吞 噬 週 一 長 紅 K 棒 就 已 大 事 不 妙，近期 K 棒高檔橫向震盪，且量能放大 多數為收黑 K 棒，高檔出貨可能性高，此 外，動能指標在短線、中線明顯高檔偏空 背離，韓股在日震後較台股強勢，強勢韓 股領先轉弱浮現頭部型態，將對台股形成 上檔壓力。 國 際 資 金 重 新 流 動， 台 股 領 先 指 標 的 韓股做頭大跌，台股理當弱勢，但加權指 數本週卻相對強勢，關鍵指標，其實在台 幣 週 二 至 週 四 連 續 升 值 三 天， 持 續 挑 戰 28.5 價位，台股在美股弱勢情況下，週四 反 而 攻 上 9000 點 關 卡， 週 四 全 元 強 勁 彈 升，台幣僅小幅回貶，台股雖拉回還是相 對抗跌強勢，台股支撐強勁，研判是受惠 資金向台股移動。 除 了 匯 率 因 素 外， 台 股 另 一 重 要 原 因 在於總統大選提前開跑，控盤者展現偏多 意志。要提醒大家的是，國際股市轉弱下， 控盤者逆勢拉抬較為費力，必然選擇重點 族群出手，太陽能、LED 並無法彰顯執政 者績效，控盤焦點會在政府施力最大的兩 岸開放概念股，如 ECFA 受惠的機電類股、 工具機類股，從機電類股走勢，遠遠比大 盤強勢即可看出。此外，汽車類股，如裕 隆、中華，輪胎的正新、建大也都是此一 概 念，ECFA 與 中 概 題 材， 近 期 可 謂 輪 番 強勢撐盤，而控盤者意圖明確，多頭仍有 發揮空間可期。

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輪漲： ECFA 中概 機電 工具機 汽車 輪胎

2419 仲琦 光纖存取設備 3087 翔準 高階光罩 6223 旺矽 晶圓測試設備材料 3587 閎康 IC 設計測試服務 3289 宜特 IC 設計測試服務 3570 大塚 3D 繪圖軟體 8101 華冠 智慧型手機代工 2497 怡利電 汽車電子 1533 車王電 汽車電子及電動工具機 5353 台林 光纖存取設備 8234 新漢 刀鋒伺服器 3607 谷崧 Touch Panel 貼合 . 表面處理 2493 揚博 光電及 PCB 設備 5310 天剛 系統整合 6122 擎邦 石化 . 光電及半導體無塵室 6196 帆宣 光電及半導體設備材料 6292 迅德 網通設備變壓器 8088 品安 記憶體模組 1707 葡萄王 保健食品 1737 台鹽 鹽及生技 1220 台榮 果糖 . 澱粉 2535 達欣工 公共工程營造 2543 皇昌 公共工程營造 2221 大甲 石化 . 光電及半導體超潔淨鋼管 1584 精剛 特殊鋼 1907 永豐餘 工業及文化用紙 2108 南帝 乳膠 2204 中華車 汽車 2208 台船 造船 5015 華祺 不鏽鋼螺絲 . 線材 2006 東鋼 鋼筋 2038 海光 鋼筋 2816 旺旺保 產險

100 年 Q1 99 年 預估今 稅後 EPS Q1EPS 年 EPS 1.28 NA 3

專欄

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10

第六期

2011/05/09～05/15

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散發戀愛情愫的時光

婚宴 嚴選

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專題報導 11

第22期

金管會重手查投顧 撈了多少 ? 證期局終於醒了１ 99年2月份，168周刊就針對 金管會證期局無能管理投顧亂 象獨家提出報導。事隔一年以 後，終於見到證期局動了起來！

整篇金融檢查制度說明 並未看到必須收取人員 車馬費補助相關依據

大刀揮下 投顧業者皮皮銼 我們重新回到證期局的網 站，查詢近期公告的裁罰案 件，果然第一頁十件之中，就 有五件是投顧被處份的案件， 例如世界投顧(金管證投罰字第 1000015223號)，就被處分警告 及罰鍰60萬元及命令世界投顧 解除受僱人林X明及孫X仁職 務。又如處分顧德投顧(金管證 投字第1000009045號)糾正及命 令顧德投顧停止業務人員余X欽 1個月業務之執行。還有5/2最 新出爐的處大華國際證券投資 顧問股份股份有限公司警告並 命令公司停止業務人員執行業 務1個月乙案。

想要巴結一下金管高官，市場 甚至放話，金管會到底背負了 多少選舉經費，直接開口就 好，相信投顧業者一定乖乖奉 上。罰的有很誇張嗎？我們來 算一下： 今年以來回推，世界投顧 60萬+大華國際兩件12萬+啟發 投顧60萬+凱基投顧12萬+永豐 投顧24萬+永兆投顧90萬，還 不包括上市櫃公司、證券商、 投信等等的處份案在內，光投 顧部分到今年四月底進帳就有 258萬。 罰單一張張開 怪不得金檢局99年底也大 動作到幾大投顧徹底檢查一 金檢局也眼紅 證期局績效好的不得了， 番，四個金檢人員進駐幾家投 罰單一張張開，投顧業者莫不 顧 各 五 天 ， 招 待 吃 喝 也 就 算

了，還要收個車馬費每人一千 五百元/天，一天六千對投顧業 者來說是小數目，但是主管機 關去稽核，公務人員執行公務 還可以跟查核對項要求車馬費 補助的？分明是吃定業者。

最肥的那隻 是奢侈的投顧公會 也難怪今年3月份，公會 招開第5屆第3次理事、監事 聯席會議，可以大費周章的 選到宜蘭礁溪長榮鳳凰酒店 來舉辦，3月份花了多少錢來 招待理監事，根據預算書來 看，公會今年度編列了128萬 9千元的會議費用，還有226 萬五千的聯誼活動費，出手 真是大方！

裁罰案件 裁罰案件

會議費

1,289,000

新增非會員理監事會議出席費及第五 屆理監事聯席會二天一夜會議費用

225,000 1,064,000

聯誼活動費 2,265,000 2,277,000 考察觀摩費 4,238,000 3,674,000

(12,000) 新增非會員理監事出國考察補助款

564,000

這些都算了，現在還有個違約金 專款可以運用。 違約金能有多少收入？剛剛 金管會算的2百多萬只是小錢而 已，各位可以回頭看看，金管會 除了罰錢，命令人員可以停止業 務外，還有警告、糾正這種名目， 有錢能使鬼推磨 公會可就照單全收。不過公會還 公會收錢有一套 可以搞個自律條 款，所 有的警 99年度扣除這些奢侈的會 告、糾正，通通可以用錢來抵銷， 議費、聯誼費、考察費(還有一 大華國際花了10萬抵銷了3次警 堆神奇的花費如研究發展費、教 告、2次糾正；亞洲、華信、顧德 育訓練費)公會還賺了三千萬。 投顧也各花了10萬抵銷了3次糾 公會訂定了一堆收費標準，有入 正；宏定旺這個大戶則花了150萬 會費、常年會費及事業費三種。 元抵銷了2次警告及6次糾正。 別急別急，還有出國考察 觀摩補助 款 4 2 3 萬 8 千 元 好 像 還沒用到(考察觀摩什麼？筆 者 也 很 好 奇 ) 。 這 麼 豪邁的花 錢方法，公會生財方法一定有 它的一套。

這樣用錢抵罪的方法增加 了不少收入，於是公會就在此 次會議中提到，還要加重自律 處置之規則架構，各投顧老闆 繳了入會費、常年會費及事業 費後，不但要被監督管理，現 在公會這大怪獸還天天盯找違 規項目來警告、糾正，最後結 論還是要你掏荷包出來上貢而 已。而且完全達不到自律或者 規範的目的，變相鼓勵業者只 要你有錢，公會都可以買通抵 銷違規記錄，有錢就可以犯 罪，現在的社會是這麼教育下 一代的嗎？

世界投顧 大華國際投顧

啟發證券投資顧問

只要你有錢，都可以抵銷

集中市場股價多頭排列（上市114檔） 5日

20 日

60 日 120 日

均價

均價

均價

均價

38.7

40.28 39.22

34.23

33.33

2367 燿華

亞泥

36.9

37.65 36.23

33.04

32.32

1103

嘉泥

18

18.3

17.98

16.83

1219

福壽

15.8

15.97 15.58

1227

佳格

103.5

1232 大統益 1301 1308

5日

20 日

60 日 120 日

均價

均價

均價

均價

27.95 27.93

27.6

26.92

26.86

73.46 73.01

69.59

34.6

34.55

32.59

奇偶

3450

60.06

81.44

83

57.34

35.75

2463 研揚

9.11

12.13

5日

20 日

60 日 120 日

均價

均價

均價

均價

20.2

19.81

18.52

18.46

2395 研華

95.7

94.34

93.75

16.68

2414 精技

16.8

16.71

14.95

14.71

2423 固緯

26

99.62 87.94

79.16

77.64

2430 燦坤

54.1

53.38 53.04

52.02

51.47

台塑

111.5

亞聚

代碼

名稱

收盤價

1101

台泥

1102

名稱

收盤價

代碼

名稱

收盤價

1584

精剛

37.7

5493

三聯

39.1

68.95

1813

寶利徠

51

5520

力泰

24.75

32.08

2221

大甲

19.5

5706

鳳凰

83.6

130

130.3 127.35 113.68 107.41

2916

滿心

26.45

5820

日盛金

14.8

聯鈞

91.5

90.88 89.38

82.74

79.23

3089

展成

12.8

5903

全家

142

3607

谷崧

58.9

57.12 56.99

55.63

53.84

3213

茂訊

68.9

5904

寶雅

34.2

69.25

3617

碩天

89.1

89.28 85.33

76.32

71.75

19.65

3673

TPK

956

895.2 865.75 801.75 730.02

6.38

華美

79.37

倚強

6107

80.88

3219

4532

瑞智

23.2

23.4

34.3

23.9

52.23

宜特

擎邦

52.28

3289

6122

55.77 34.58

33.2

32.97

4725

3294

英濟

18.5

6146

耕興

36.04

77

56.8

56.9

56.77

56.65

56.11

4733

66.3

66.18 64.24

58.19

57.02

3390

旭軟

44.6

6154

順發

上緯

26.15

2464 盟立

34.35

34.43

33.92

33.08

32.8

4904

遠傳

43.05 43.26 43.25

42.95

42.83

3402

漢科

28.75

6175

立敦

32.7

11.63

2474 可成

193

184

170.82

142.78 122.68

5388

中磊

37.5

32.35

31.02

3441

聯一光

35.8

6195

詩肯

44

26.65 26.79

23.82

22.75

3444

利機

31.9

6218

豪勉

46.5

3454

晶睿

79

6221

晉泰

18.7

3508

位速

76

6245

立端

18.15

3570

大塚

41.85

6261

久元

109

3611

鼎翰

103.5

6276

名鐘

8.5

6284

佳邦

38.55

6292

迅德

36.6

名稱

18.22

3033

威健

87.08

85.23

3045

台灣大

73

16.62

16.31

16.29

3090

日電貿

24.8

23.74

23.41

23.38

3356

64.1

63.58

62.97

60.69

59.97

2437 旺詮

61.8

62.06

61.83

61.34

114.1 109.72 103.16 98.68

2450 神腦

109

101.28 92.05

50.9

51.58 50.88

49.21

46.14

2451 創見

85.5

84.8

1309 台達化

17.05

17.12 16.96

15.14

14.15

2457 飛宏

58.8

1434

福懋

30.4

30.55 30.31

28.92

28.59

2459 敦吉

1441

大東

14.65

12.91 10.23

9.41

9.28

1454

台富

11.4

10.97

9.27

12.86 12.62

代碼 名稱 收盤價

收盤價

34.3

21.63

19.15

17.91

信昌化 140.5 138.6 128.18 99.92

92.02

1470 大統染

13

1472 三洋纖

10.55

10.52

9.56

7.54

7.3

2493 揚博

23.8

22.31

20.62

19.32

18.76

6112

聚碩

1506

正道

28.4

28.43 27.77

27.33

27.31

2497 怡利電

33.6

32.41

30.38

25.76

23.98

6153

嘉聯益

60

59.48 58.88

54.19

49.65

1507

永大

56.4

55.08

53.7

46.18

44.77

2498 宏達電 1230

1239 1232.75 1107.23 989.4

6176

瑞儀

92.2

90.62 80.78

72.08

63.91

1531 高林股

38.8

38.3

37.16

32.7

29.83

2608 大榮

34.4

34.09

31.6

29.62

29.46

6184

大豐電

59.9

59.82 58.88

58.14

57.13

1535

69.5

66.56 62.17

55.22

52.44

2613 中櫃

23.5

23.22

22.96

22.83

22.23

6192

巨路

71

68.8

62.98

58.62

57.91

526.6 519.63

496.66 496.05

6206

飛捷

84.2

84.64 83.94

80.58

80.09

67.02 62.12

中宇

1604

聲寶

11.85

1613

台一

8.73

1615

大山

1709

37.69 35.53 26

10

9.26

2707 晶華

534

7.34

7.04

6.31

2801 彰銀

25.15

25.14

24.55

23.25

23.16

6269

台郡

68.8

58.05

56.15

4105

東洋

162

16.6

16.61 16.58

15.28

15.03

2809 京城銀 18.65

18.7

17.82

17.31

16.38

6285

啟碁

113.5 111.5 105.51 99.51

84.69

4123

晟德

48.8

和益

18.75

18.59 18.41

17.29

17.13

2820 華票

11.25

11

10.88

10.78

10.4

6505

台塑化

96.7

98.8

98.33

93.95

92.23

4401

東隆興

36.3

1714

和桐

21.4

20.1

19.42

17.45

16.94

2823 中壽

34

33.95

32.48

30.14

28.68

8103

瀚荃

48.1

47.08

45.3

43.91

43.89

4406

新昕纖

11.35

1723

中碳

169

172

163.18 146.67 132.47

2849 安泰銀 16.05

16.24

15.53

15.21

15.18

8112

至上

26.8

27.29 27.11

26.22

24.57

4420

光明

28.2

1724

台硝

25.65

24.16 19.98

16.13

14.99

2881 富邦金

41.5

41.7

40.52

38.99

38.79

8374

羅昇

83.4

81.62 66.56

54.78

51.62

1730 花仙子

20.2

20.36 20.24

19.85

19.52

2883 開發金

11.8

11.87

11.77

11.71

11.22

9104

21.1

21.09

20.55

19.77

源恆

7.84

萬宇科

20.9

4502

1736

59.6

59.06 52.03

47.29

45.43

2884 玉山金

20.6

20.47

19.51

18.72

18.42

912398

友佳

28.6

28.7

28.5

26.2

24.65

4506

崇友

16.9

2886 兆豐金

24.7

24.92

23.88

22.79

22.19

9907

統一實 17.25

17.2

17.18

16.02

15.96

4528

江興鍛

21.5

8.8

4702

中美聯

16.75

三星

39.9

1737 1802

喬山 臺鹽 台玻

26.8 50.3

2002

中鋼

35

2010

春源

2049

11.91 10.47

股價多頭排列

代碼

代碼

10

上櫃 69檔

8.1

26.35 25.43 47.67 44.23

39.32

23.62 38.32

2887 台新金 16.55

16.72

16.5

16.13

15.73

9912

偉聯

華鎂鑫

11.3

8088

品安

21.7

8091

翔名

72.1

8109

博大

68.1

8114

振樺電

61.4

8234

新漢

30.4

5009

榮剛

38

8354

冠郝

11.65

9928

中視

25.8

25.77 25.25

25.14

24.96

5206

經緯

6.82

43.48

41.8

39.61

37.93

36.8

中聯資

44

8383

千附

9930

5306

訊康

9.15

20.88

9933

35.95 36.27 35.15

33.8

33.52

8905

裕國

中鼎

14

886.25

826.43 766.29

9937

39.4

37.52

37.12

寶島科

93.9

全國

39.85 39.89

5312

8933

愛地雅

16.95

57.68

57.57

49.18

40.37

9939

宏全

85.3

85.06

82.1

73.97

70.57

5355

佳總

15.8

8942

森鉅

54

21.9

21.98

21.53

21.11

20.94

9942

茂順

53.1

52.62 52.58

49.99

48.79

5356

協益

60.5

9950

萬國通

18.6

56.6

57.86

55.99

51.04

47.74

9943

好樂迪

32

32.15 31.37

29.73

28.91

5481

華韡

15.05

9951

皇田

32.7

22.47

9914

美利達

15.75

15.69 15.62

15.29

15.11

2892 第一金

26.3

26.54

25.61

24.92

24.39

9926

上銀

315.5

311.6 251.97 206.22 170.58

2903 遠百

52.5

51.96

51.62

47.69

46.64

2105

正新

77.7

74.82

71.3

66.7

66.29

2912 統一超 151.5

154.5 144.28

133.13 130.58

2106

建大

40.6

37.61 36.09

35.2

32.87

3004 豐達科 23.35

24.3

22.37

2114 鑫永銓

49.5

48.24 42.49

38.26

35.29

3008 大立光

910

911

2208

29.05

28.76 27.86

27.18

27.16

3013 晟銘電

58.4

75

74.28 71.48

71.17

70.38

3028 增你強 3030 德律

鉅亨網

8087

31.22

24.22

一六八網站

52.9

31.76

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宏捷科

33.85 33.69 32.99

26.25

143.4 131.05 117.45 113.54

8086

新海

26.3

147.5

10.01

10.95

52.99

2891 中信金

鴻準

11.24

志旭

53.86

33.49

2354

11.7

8067

58.24 55.13

34.47

2330 台積電

12.1

2.88

5007

35.1

台船

35.24

23.72

701111 大華 V8

21.2

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責任編輯：幽恩艾克斯

宅心仁厚的寶貝兒子

小馬哥之母 秦厚修眼中

－ －

12 馬英九專刊

英九這孩子從小就有慈 悲心腸，我們夫妻並沒有特 別教他，當他看見可憐的、 值得同情的人，都會自動自 發的去設法幫助他們。 英九五歲的時候，看見 一名老者在屋後的餿水桶內 用水撈飯吃。他看了就哭著 跑上樓，請奶奶盛了一大碗 飯，並夾了些菜，送下樓給 那個老先生吃，老先生被他 的行為感激而泣，接下飯碗 走了。 英九從小愛講故事，六 歲時他念小學下學期，我轉 至石門水庫管理局做事，英 九硬要跟著我，便轉學到三 坑國小（今石門國小）念 了一個學期。每天下課 後，他就在我辦公處旁， 理 髮 室 外 面 的 院 子 裡講故 事給許多人聽，包括水庫同 仁、司機工友數十人，大家 席地而坐，聽個小孩子說得 津津有味。後來英九已經任 職法務部長，我遇到當年的 老同事，大家仍然樂道著這 些往事。 英九十三歲念大安初中

第22期 時，一天晚上，我給他五十 元去買球鞋，他經過長安西 路市政府前面，看見一名年 輕人睡在府前台階上，他就 上前詢問對方，「為何睡在 此地？」年輕人答稱，因北 上謀生無著，盤纏用完無處 可去。英九即將他僅有的五 十元送給對方，並帶其去派 出所，請求救濟未果，再送 去火車站，讓年輕人睡在候 車室的木椅上，至少可避風 雨。當晚，英九從九時出去 買鞋，到十一時許才回家， 我正在家裡著急兒子買鞋為 何要那麼久，原來他去做善 事去了。 我在石門水庫工作時， 有一天教英九讀左傳「鄭伯 克於鄔」，讀到鄭伯因伐弟 而與母不和，有穎考叔勸他 挖地道與母相會和好，終能 克盡孝道，英九感動而泣。 後來，蔣經國總統令英九草 擬台灣同胞返鄉探親草案 時，他為該案命名為「穎考 專案」，就是為了顯示在台 大陸同胞返鄉探親心情的特 殊意義。(范植明)

2011/05/09～05/15

▲民國57年8月成功嶺探親日，小馬哥和同學杜兆台、李宗哲合影。 這是僅存的一張，小馬哥落髮的照片。

▲馬英九從小就有一副好心腸。這張是民國56年夏天，小馬哥和建 中Yellow Club同學，到台北縣金山海水浴場露營留下的影像。

12

12

第 版 作者 范植明

第 版 作者 范植明 新聞授權：中央通訊社

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房地產

每週六出刊 2011/05/09~05/15 第22期

報稅季節到！

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善用不動產相關稅法 輕鬆繳稅又省錢

99年度綜合所得稅的申報時間，將自5月1日起開跑，至5月31日為止，永慶房屋契約部經理陳俊宏表示，不動產的交易或出租、承租行為，於綜合所得稅的申報 時皆有節稅的方式與空間，納稅義務人除須了解稅法相關規定外，也必須著手準備相關的證明文件，才能於所得稅申報上爭取最有利的節稅空間。陳俊宏指出，綜合所 得稅的各類申報項目之中，與不動產交易相關而可能產生的稅務，大致可以分為四大類：1.售屋：財產交易所得、財產交易損失、重購自用住宅扣抵稅額； 2.購屋：自用住宅購屋借款利息扣除額、重購自用住宅扣抵稅額；3.出租屋：房屋租賃收入；4.承租屋：房屋租金支出。 售屋族財產交易

損失舉證 以賣房子的屋主而言，最 單純的情況是因為售屋產生所 得，而最簡單的申報方法，則 是以『房屋評定現值』的固定 比率計算出售屋所得。舉例來 說，該房屋位於台北市，房屋 評定現值為100萬元，依財政 部最新公告，出售的房屋財產 交易所得標準為37%，在申報 所得時就需填寫財產交易所得 為37萬元。 但若是出售房屋的實際價 格減去取得成本及移轉費用， 計算出的財產交易所得較低， 並能提供相關證明文件，也可 以選擇按實際發生的價額申 報。所謂「取得成本」是指取 得房屋的價金與購入房屋達可 使用狀態前一切必要費用，包 括契稅、印花稅、代書費、規 費、仲介費等，以及在房屋所 有權移轉登記完成前，向金融 機構貸款購屋的利息暨取得房 屋所有權後至出售前，支付能 增加房屋價值或效能非2年內所 能耗竭的增置、改良或修繕 費，而「移轉費用」則包括仲 介費、廣告費、清潔費及搬運 費等。 也就是說，屋主當初購屋 時，付出的相關稅費、仲介費 和代書費等，以及購屋之後的

裝修費用，加上購屋之前付出 的利息，如果能夠提供相關證 明文件，都可以扣抵。 此外，若屋主是以低價賠 售，則依據所得稅法規定，財 產交易損失可扣抵當年度的財 產交易所得，如果當年度不夠 扣扺，可以之後3年的財產交易 所得扣除。所以最好先將買進 和賣出的相關文件準備齊全， 做為報稅時列報扣除的憑證。

購屋族自用住宅購屋借

款利息扣除額 從買房子的納稅義務人來 看，在資金運用的槓桿原則 下，多數人買房子都會向金融 機構貸款，陳俊宏表示，如果 購買自用住宅有向金融機構辦 理借款，購屋借款利息也可以 列舉扣除，每年扣除額最高為 30萬。但每一申報戶以一屋為 限，且房屋為納稅義務人、配 偶或受扶養親屬所有，並以當 年實際支付的該項利息支出， 減去儲蓄投資特別扣除額後的 餘額，申報扣除。 舉例來說，小明在去年度 支出的購屋貸款利息共50萬 元，但他在銀行的利息收入有 10萬元，在申報購屋借款利息 時，需以50萬元減去10萬元， 得到餘額40萬元，但是餘額已 超過申報額度上限的30萬元， 因此只能以30萬元作為申報。

換屋族重購

自用住宅扣抵稅額 至於去年曾經以小換大、 以舊換新的換屋族，在申報所 得稅的時候，到底有沒有節稅 的招數呢？陳俊宏表示，當民 眾同時有購屋及售屋行為時， 若購買的房屋價值大於出售房 屋，是有機會可以依法申請自 綜合所得稅額中扣抵或退還， 也就是所謂的「重購自用住宅 扣抵稅額」。 陳俊宏強調，「重購自用 住宅扣抵稅額」一項，由於涉 及買、賣不同角度的交易程 序，每每遇到報稅的時候，也 是民眾最感到吃力的申報項 目。其實只要把握幾個重點原 則，便可正確檢視自己是否符 合申報條件。 1.不論買進或賣出的兩間房屋 皆須符合「自用住宅」的條 件。 2.購屋的價格必須高於出售的 價格。 3.兩間房屋產權登記的時間必 須在二年以內。 4.兩間房屋登記名義人為本人 或配偶均可適用，不限於同一 人。

房東族節稅撇步3大招 低利時代中，越來越多的 退休族、頂客族或一般投資 客以買屋出租的方式，來賺

取穩定的租金報酬，但對於 這些包租公或包租婆而言， 如何報稅常是頭痛問題，陳 俊宏表示，房東節稅其實不 難，基本上可從下列方向進 行： 一、備妥憑證，提高可供扣 除額 對租賃所得的申報方式， 一種是不需任何證明文件， 在申報房屋租賃所得的時 候，可以選擇依照財政部公 告的計算方式，以全年實收 租金的57%（扣除43%必要 費用）；另一種是採列舉扣 除方式，即對因租賃而發生 合理、必要損耗及費用，逐 項提出證明，包括折舊、修 理費、地價稅、房屋稅及其 附加捐、以出租財產為標的 物的保險費、貸款購屋而出 租所支付的利息等。納稅義 務人可先行核算，從租金收 入中減除後，再以餘額做為 租金所得報稅，擇高適用。 二、避免無出租卻被認為有 租金收入 如果將房屋無償借給配偶 或直系親屬以外的親朋好友 做生意，或做執行業務的事 務所使用，不論實際上有無 收取租金，都要申報租賃所 得。但若是無償提供給直系 親屬或配偶以外的個人作住 家使用，且已由雙方當事人 以外的二人證明確係無償借

凍down房市 奢侈稅民意調查 42%民眾最想問 何時才是進場買房的最佳時機？ 奢侈稅提前於六月一日正 式上路，市場上持有2年以內售 出的「奢侈稅概念屋」全台目 前約有12萬餘戶，若這些房子 沒有辦理登記自用，將首當其 衝，遭受「重稅海嘯」襲擊， 難逃被課予10%~15%重稅的命 運。 面對後奢侈稅時代全面來 襲，那些是與老百姓切身相關 的問題，又該如何因應？對 此，HouseFun新聞中心民調， 針對「奢侈稅政策」進行問卷 調查，發現「何時是進場買房 的最佳時機？」高居民調排行 榜第一名，顯示民眾都在觀 望，等待谷底行情出現，而緊 追在後的則是「那些區域房價 還會下跌？」、「如果要買第 2 間 房 子 ， 會 有 什 麼 影 響？」、「現在適合當房東 嗎？」、「如何提高銀行貸款 成數等等？」對此，HouseFun 新聞中心經理李建興指出，普 羅大眾關注的焦點，不外乎房 價與買點，政府此波打房力道 出手之重，不得不讓投資客投 鼠忌器，趕在奢侈稅新政實施 前，獲利了結，尤其原本預估 七月上路的奢侈稅，外界預料 4~6月將有一波拋售潮，購屋 者可趁此低檔進場，但因提前 一個月開徵，壓縮反應時間， 以目前投資客售屋心切，急求 落袋為安的心態，反造就目前 房市另一波交易高峰，民眾此 時正是進場看屋的好時機。 「好房誌」今年5月號焦 點故事，也彙整出與民眾休戚 相關的房市「犀利30問」， 並集結七大名師，面對動盪、 紛擾的亂世格局，提出針砭， 分別從房價、區域、市場熱度 三個角度切入房市，一次完整 解答民眾對「奢侈稅」的疑 惑。

購屋時機站在 買方推案量大 回檔深 「 何 時 才 是 最 佳 買 點？」、「房價會再跌嗎？哪 些地區的房子跌幅較大？」分 別高居民意調查排行榜前一、 二名，李建興明白指出，漲幅 大的區域，相對回檔也較深， 尤其是投資客過度炒作的地 區，例如推案量大的三峽、林 口、新莊、淡水等地，房價下 修幅度至少2~3成，在釋出物 件多、購屋者少的前提下，驅 使賣方議價、讓價機率大增， 不過他也提醒購屋者，雖然目 前時機有利於買方，房價略為 下修，但砍價太兇，也買不到 好物件，賣方可以少賺，卻不 能不賺，口袋夠深的民眾，可 趁此優勢進場，反而容易挑到 物超所值的好宅。

明星學區保值宅 熱門商圈金雞母 對手頭上資金充裕的民眾 而言，「如果現在當房東，現 在適合嗎？」李建興建議，著 眼於長期資產配置的實力買 方，「帶租金店面」正好可避 開奢侈稅的管制範圍，長期穩 定的租金收入，外加即將開放 的「陸客自由行」，讓台北市 第一季店面成交單價站上1百 32萬，較去年第四季上漲 11.3%，租金的預期漲幅心 理，支撐買方信心，例如陸客 指名度高的西門町商圈、士林 夜市等，都是保值抗跌的產 品。另一方面，台灣少子化現 象，將使得未來的教養呈現兩 極化，不少家長為了讓孩子搶 進明星學校，不惜一擲千金， 買房設戶籍，以台北市新生國 小、博愛國小為例，規定必需 設籍滿六年才能入學，意即孩 子一出生就得設籍當地，在家

長競逐心理下，也就不難理解為 何明星學校周邊房價如此堅固。

搶好地段 首選北市精 華區 長線利多黃金屋 李建興表示，「Location Location Location」好地點觀念 深植人心，絕大多數買方仍想 擠進台北市築巢，大台北地區 因為地段、環境、便利性等諸 多因素使得房價有撐，尤其在 北市精華區，只要價格合理， 消費者就可大膽買進，反觀新 北市某些地區，被哄抬過頭的 房價，終究是要被市場機制淘 汰，倒不如用相同的錢買在台 北市，以供需法則來看，目前 市場未見恐慌性賣壓，也沒有 出現破盤價的行情，民眾想撿 便宜並不容易，也是為什麼台 北市房子較保值的原因。 不過，盡管奢侈稅暫時抑 制上揚的大台北房價，但在 「一支竿子打到底」齊頭式開 鍘下，卻也拖累中南部房市表 現，部份地區成交價格，應聲 跌到行情以下，讓原本就漲不 太動的中南部地區，無端受 累。 李建興建議，「危機入 市」正是市場的不敗法則，就 長線佈局來看可從區域、環境 兩方向觀察，抓出市中心精華 區，例如台北市的大安區、中 正區、信義區及中山區大直， 生活機能佳、便利性高為共同 特色，只要區域內回到合理房 價，就可以放心搶進。另外， 有意購屋者，不妨逐捷運、重 劃區而居，根據經驗法則，正 在動工中的捷運，就是未來房 價保證；而重劃區住宅特色， 在於街道規劃完整、景觀良 好、公共設施完善，十分受到 高社經地位人士的青睞，例如 大直重劃區、信義計劃區等， 驅使當地房價更具支撐。

銀行緊縮信用額度 換屋族先賣後買 衝高貸款成數 雖然目前市場氛圍有利於 買方，但購屋族除了考量房 價以外，許多手上資金不足 的購屋族而言，「如何衝高 貸款成數？」成為最關心的 議題，在奢侈稅新政實施 後，除了投資客荷包大失 血，換屋族也遭受波及，以 台銀、土銀及合庫為例，針 對大台北部份地區的房貸 案，核貸成數由目前的7成縮 減為6成上下，換言之，想要 買第二間房子的民眾，要有 心理準備，提高自備款，負 擔不輕，對此，李建興也提 出「先賣後買」的解套辦 法，在政府祭出打房政策， 民眾只要在大台北管制地 區，買第二間房，都會被認 定是投資客，在申請貸款 時，自然會受到高標準的檢 驗，增加買房困難度，因 此，自住客如果已經鎖定物 件，不妨先付定金，與屋主 事先協調，先賣出第一屋， 再購第二屋，避免陷入貸款 成數不足的窘境。 而攸關貸款成數高低不外 乎：房子及貸款人信用兩個 要件。銀行進行房屋鑑價 時，會考慮擔保人的身份， 例如軍公教人員、上市櫃公 司及千大企業員工等，銀行 通常會願意給予較高的貸款 成數；而就擔保品來看，如 果房子是位在捷運周邊、明 星學區、或是生活機能完善 的地區，可貸成數也相對較 高。但要注意的是，即使屋 齡新，也不保證核貸成數， 例如小套房、夾層屋及工業 用地住宅，這類產品，較不 受銀行放款青睞。

用及法院公證，就可以不用設 算租金。 三、彈性運用押金孳息所得的 申報規定 依所得稅法第14條規定， 納稅義務人若將出租房屋的押 金，存到銀行所孳生之利息， 可選擇將這些利息列為租賃所 得申報，就可減掉租賃所得的 必要費用；或是這些利息如果 能確實證明是押金或典價存放 銀行所產生的，並已經申報了 利息所得，則可以列入儲蓄投 資特別扣除額扣除，不用再計 算租賃所得。

房客族租金支出

列舉扣除額 至於在外租屋或是住宿 學校的租屋族，可以享有一 年最高12萬元的租金支出列 舉扣除額，只要承租的房子 為自住而非營業用途，並附 上租屋契約、租金付款證 明、與戶口名簿或切結書擇 一。但是前提是，租屋為自 住使用，且如果已經申報有 購屋借款利息的話，就不可 再扣除房屋租金支出。 舉例來說，若是在外租 屋的單身無殼蝸牛族，以每 月租金1萬2000元來講，一

年下來房租支出也有14.4萬 元，若是採用列舉扣除額申 報，房租支出的列舉上限為 12萬元，遠遠超過標準扣除 額的4萬6000元，假設最後 所得淨額適用最低5%的級 距 ， 這 樣 便 可 以 產 生 (120,000－46,000)x 5%=3,700元的節稅效果。 陳俊宏指出，依照國稅局 的解釋，租金支出列舉扣除 額不受一間房屋只能申報一 次的限制，也就是說，如果 數人合租一間房屋，每個人 可以列舉扣除的上限都是12 萬元。只是，如果是前半年 租屋、後半年晉身為有殼族 並有購屋借款利息的情形， 就只能選擇其中一種申報， 因此納稅人就必須衡量並選 擇對自己最有利的方式。 陳俊宏提醒，不論是租屋 而居的「房客族」，還是擁 有許多不動產出租的「包租 公」，或是購屋、售屋族 群，只要了解稅法相關規 定，就可以省下一筆不小的 稅金，因此，建議納稅義務 人蒐集相關的不動產節稅資 訊，並備妥所需證明文件， 為自己規劃最划算的繳稅方 式。

經建會推現代住宅 僅賣地上權 為了滿足一般民眾住屋需 求，行政院經建會主委劉憶如 表示，將推動「現代住宅」， 以比較便宜的價格，出售70年 房屋地上權給符合一定所得條 件、本人及配偶名下均無房產 者。 行政院經建會主委劉憶如 表示，現代住宅的構想，近期 就會提報行政院。所謂現代住 宅是將符合一定條件房屋的70 年地上權，以較便宜的價格賣 給符合條件的民眾，購買的民 眾必須是單身沒有房產，或者 本人和配偶名下均無房產，且 所得收入在一定水準以下者。 劉憶如說，現代住宅有 8大 要件，包含面積不能太大、要 有無線寬頻、開放式的空間設 計、地點要近捷運站、社區功 能健全、綠建築、新能源以及 價格要低廉。 至於現代住宅的區位，劉 憶如說，初期規劃在台北市和 新北市，以公有地為主。 劉憶如表示，推動現代住

宅還有2個問題要解決，其一是 70年到期之後，所有權移轉的 問題，以及次級市場，也就是 換第2手的時候，是否還要針對 第2個購買民眾有條件限制，這 些問題都將等提報行政院之後 討論。(中央社吳靜君)

行政院經建會主委劉憶如5月4日晚 間表示，將推動「現代住宅」，以 較便宜價格，出售70年房屋地上權 給符合一定所得條件、本人及配偶 名下均無房產者。

現代住宅 房仲：需配套措施 房價居高不下，經建會規 劃「現代住宅」，由政府出 地、民間興建。房仲業者表 示，政府立意甚佳，但未來是 否出現投機行為？如何可以公 平分配？都需要有配套措施才 能順利上路。 永慶房屋研展部協理黃增 福表示，現代住宅類似地上權 住宅，但會更便宜。未來如果 是找捷運尾端的土地，價格便 宜讓首購族可以負擔，政府立 意算不錯。 黃增福說，政府推出現代 住宅，幫助低收入族群有房子 住，並且對入住者有門檻限 制，相信對平抑房價有幫助。 住商不動產企劃研究室主 任徐佳馨指出，政府推出現代 住宅，希望民眾可以買得起 房，所以從土地成本著手；目 前建商一半的成本來自土地， 如果土地成本由政府負擔，建

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商推出的房價就會降低。 徐佳馨說，政府推動現代 住宅必須有配套措施，避免投 機行為發生，例如有人名下沒 有房子，但買現代住宅來出 租。另外，現代住宅如何分 配？購屋門檻如何規範？政府 必須做到公平分配，才能讓民 眾心服口服。 她說，管理是住宅的靈 魂，住宅管理沒有做好，將影 響住宅的價值。以台北的管理 費都在1坪新台幣50元以上， 如果現代住宅以低收入族群為 主，未來是否願意付管理費都 是問題。 徐佳馨說，民眾傳統觀點 是「有土斯有財」，對設定地 上權的接受度不高，如何讓民 眾接受設定地上權，也是推動 現代住宅時，政府要傷腦筋的 地方。(中央社林沂鋒) 責任編輯：大為

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台商CLUB

第22期

2011/05/09~05/15

每週六出刊

仙遊要把台商人跟心都留下 遊 縣 制 定 的 相 關 優 惠 政 策， 但 印 象 繼 而 進 行 台 灣 特 種 苗 木、 台 灣 狗 尾 最 深 的 還 是 胡 錦 濤 總 書 記 給 福 建 台 巴 草 種 植， 同 時 兼 營 台 灣 水 果 香 腸 農兄弟回信後創業園的一系列舉措。 肉 臊 等， 事 業 蒸 蒸 日 上。 她 說， 在 中央到地方都關心台農 創 業 園 投 資 數 年 來 親 身 體 會 到 各 級 「記得胡總書記回信後沒幾天， 政 府 對 台 灣 農 民 的 熱 情 和 真 誠， 新 仙遊縣就邀請我們舉行了一場新春 的舉措讓台灣農民看到了更多的發 茶 話 會。 會 上 縣 領 導 就 貫 徹 落 實 回 展 商 機，「 我 會 把 握 好 機 遇， 繼 續 信精神提出七個方面的意見。隨後， 加大在創業園的投資力度。」 張惠玲之所以對創業園感情深厚 創業園管委會又與仙游縣工商局聯 還 因 為她在這裏感受到了貼心的服 合舉辦了座談會。會上針對我們提出 務。 去 年 深 秋 的 一 個 夜 晚， 她 不 慎 的『公司債務債權轉讓』、『自然村 林權證轉讓』、『個體工商戶申請發 在 園 區 裏 丟 失 了 錢 包 和 證 件， 得 知 票』、『財政補助資金是否需要繳納 消 息 後， 創 業 園 管 委 會 副 主 任 吳 文 稅金』等問題，相關科局領導及業務 化 立 即 帶 人 驅 車 上 山 四 處 尋 找， 經 人員給予了耐心細緻的答復與表態， 多 番 努 力， 終 於 找 到 失 物， 物 歸 原 我們對此很滿意，從中央到地方都對 主，令張惠玲感激不已。

在仙游台灣農民創業園裏 , 台商 蔡 先 生 看 著 掛 滿 枝 頭 的 甜 柿， 高 興 得 合 不 攏 嘴。 蔡 先 生 種 植 的 台 灣 甜 柿個大果甜，品質上乘，暢銷北京、 上海、廣州等地。

台商飄洋過海做神仙

仙遊，顧名思義，是神仙游過的 地 方。 這 裏 屬 亞 熱 帶 海 洋 性 季 風 氣 候， 境 內 以 丘 陵 為 主， 盆 地、 河 谷 錯 雜 其 間， 形 成 了 多 種 多 樣 的 農 業 生 態 環 境， 與 台 灣 中 南 部 的 自 然 氣 候極為相似，所以從上世紀 90 年代 中 期 起， 就 不 斷 地 有 台 灣 農 民 前 來 開 山 耕 田， 栽 花 種 果， 在 青 山 綠 水 間當起了「神仙」。

鄭經潤 看好台灣精品農業

2007 年，鄭經潤經過幾 番考察，最終選擇在福建雲 霄縣下河鄉創辦台灣精品農 業園。他說，下河鄉與台灣 有著極其相似的農業生態環 境，加上優惠的對台農業投 資政策，台灣精品農業園發 展很快。目前園區占地 200 多畝，園內有木瓜、羅漢松、 玉米等台灣品種農作物。 「我打算增加投資擴大 台灣精品農業園規模，推動 兩岸現代農業合作發展。」 鄭經潤說，在大陸推廣台灣 現代農業經營理念和引種台 灣農業優質品種是他近年來 一直在做的事情。兩年前， 他採用有機培育法 ( 土 + 沙 + 有機肥 ) 成功引種台灣「6 號小木瓜」，接著又引種羅 漢松、珍珠玉米等，經過近 一年的精心培育，台灣羅漢 松 已 從 小 小 的 種 子 長 成 10 多釐米高的幼苗。 鄭經潤在發展事業的同時，不忘 在下河鄉「傳播」他在大陸摸索出 的現代農業技術，不僅培養出一批 「現代」農民，擴大台灣現代農業 在當地影響力，也提高了下河鄉農 業水準及知名度。農業園剛處於起 步階段時，鄭經潤完全有理由封鎖 木瓜種植技術，獨自開拓市場，但 他並沒有這樣做，而是無償給附近 農民提供肥料等，指導他們成功種 植「6 號小木瓜」1000 多棵。 「 大 陸 發 展 前 景 越 來 越 好！ 總 書記關注兩岸農業合作是一個利好 消息，我要抓住這一難得機遇，好 好大幹一場！」鄭經潤對台灣精品 農業園的現狀比較滿意，對將來的 發展雄心勃勃。現在，他又在謀劃 引種「紅龍」楊桃等更多的台灣農 業優質品種。今年初，他飛回台灣 邀請台商朋友到雲霄作投資考察， 他的台商朋友如約而至，對在雲霄 發展現代農業前景頗為看好，一個 做大雲霄現代農業的構想正在編 織。( 王一雄 鄭柏玲 )

台農企業十分關心、支持，這讓我們 很受鼓舞！」李憲庭說。 創業園管委會副主任傅加興告訴 隨著莆田仙游台灣農民創業園的 記者，李憲庭所說的貫徹落實回信精 設立，仙台農業合作進一步加強，截 神的七個方面意見歸納起來就是以台 至 2010 年 底， 累 計 入 園 台 資 企 業 和 灣農民創業園建設為要點，積極推進 個體工商戶已有 30 家，累計總投資 仙遊對台交流綜合示範縣建設。縣持 3900 萬美元，開發面積達 4 萬多畝， 續集中各職能部門的專案和資金，全 建立了全國最大的台灣甜柿基地、全 面加快台灣農民創業園道路、水利、 國最大的嘉寶果等台灣苗木基地，以 電力等基礎設施建設，加快台灣村建 及休閒觀光農業基地、台灣海芋玫瑰 設步伐，為入園台商創造優質的環境， 等名優花卉基地和生態養殖基地等。 並進一步出台優惠政策和措施，吸引 並建立全國首個海峽兩岸大學生創業 海峽兩岸更多大學生、專業技術人員 園，創辦全省首個台灣村，去年園區 前來創業就業，加快海峽兩岸大學生 公寓建設，為入園大學生提供基本的 產值達 1.2 億多元。 最早來仙游當「神仙」的台商是 創業就業條件。同時，切實做好台胞、 李 憲 庭。1989 年， 他 從 台 灣 嘉 義 來 台企服務工作，全面落實各項優惠措 到 莆 田 仙 遊， 先 是 做 鞋 業， 後 來 在 施，著力為他們排憂解難，切實維護 榜頭創辦了南陽果樹開發有限公司， 台商合法權益。 如 今 他 已 和 252 畝 果 園 的 嘉 寶 果 一 把握機遇加大創業投資 道 深 深「 紮 根 」， 將 仙 遊 當 作 自 己 在仙游發展的廣大台商幹勁十 的 第 二 故 鄉。 自 從 加 入 台 灣 農 民 創 足。 莆 田 京 甫 生 態 農 業 開 發 有 限 公 業園後，李憲庭的企業就享受了《福 司 的 張 惠 玲，2009 年 從 台 中 到 仙 游 建 省 促 進 閩 台 農 業 合 作 條 例 》 和 仙 縣鐘山鎮種植甜柿。以甜柿為起點，

只要來投資ㄧ切都好辦

「我們要讓台商感到選擇仙遊不 後悔，不僅把企業留下，更要把人心 留下。這就必須認真踏實地做好在仙 台胞台商的各項服務工作，為他們排 憂解難，始終堅持服務為先的理念， 盡力滿足企業的合理訴求，只要企業 出 現 困 難 和 問 題， 我 們 都 是 有 呼 必 應，隨叫隨到。」吳文化說。 對於台商在仙遊投資中遇到的工 商註冊、子女上學等問題，創業園管 委會都熱情地給予協調辦理，妥善化 解影響項目建設的各種難題，去年先 後為富田農業等項目免費代辦工商、 外經、環保等註冊手續。協助台商邱 坤財向省農業廳申報高級農藝師稱職 並獲得通過，從而使之成為首批獲得 大陸專業技術職稱的台商專家。同時 積極聯繫福建省農林大學，為莆田摩 天嶺農業開發有限公司的台商子女來 閩就學提供幫助，大大方便了台商在 仙遊的投資和生活，真正實現「只要 你來投資，一切由我們來辦的！」的 服務承諾。( 林娟 )

胡錦濤訪視漳州台商

福建漳州台商投資區和古

台商投資漳州倍增

共產黨統戰有一套

雷台灣石化產業園的啟動建 設，增強了台胞祖地漳州對台 資、外資的吸引力。從漳州外 經貿部門瞭解到，今年第一季 度，漳州引進台資成倍增長。 統計數位顯示，一季度漳 州新批外資項目 49 家，註冊 合 同 金 額 逾 3 億 美 元， 同 比 增 長 84.6%； 驗 資 到 資 2.3 億 美 元， 增 長 11.1%。 其 中， 新引進台資項目 33 家，註冊 合 同 金 額 1.58 億 美 元， 增 長 132.5%； 驗 資 到 資 1.43 億 美 元，增長 67.1%。 作為著名僑鄉和台胞祖 地，漳州市立足僑台優勢，致 力構建生態工貿港口城市，推 進經濟由傳統農業城市向現代工業強 市轉型，已漸成海峽西岸重要製造業 基地、石化生產基地、台商投資密集 區和「中國食品名城」。 在對台經貿交流合作中，漳州對 台農業合作一直走在福建乃至大陸前 列，今年首季也成倍增長。據統計， 漳州第一季度批辦台資農業專案 20 個， 總 投 資 9800 多 萬 美 元， 合 同 台 資 3700 多萬美元，分別是去年同期的 1.85 倍、7.26 倍和 3.28 倍。 據漳州外經貿部門介紹，隨著經 濟結構的順利轉型，當地對外貿易結 構得到進一步優化。東盟成為漳州市 第一大出口市場，對東盟出口占全市 出口比重達到 20%，超過美國、歐盟、 日本等傳統市場。 在打造「海西農產品出口基地」政 策支援下，該市農產品出口量猛增，首 季共出口 5.87 億美元，其中水產品出口 3.95 億美元，比增 70%。隨著在建古雷 石化城中的一德石化等大型投資項目進 入正常運轉，原油一躍成為漳州市最大 的進口商品，首季原油進口額達 9001.6 萬美元。( 林國瑞）

陳清淇變變變 草場變農場 連日來，詔安太平鎮大鋪山農 場 內， 台 商 陳 清 淇 正 帶 領 員 工 打 理 新 種 的 果 樹。 農 場 大 門 兩 側 剛 栽 種 的臺灣速生楊樹已長出嫩嫩的新葉， 樹 後 是 一 大 片 紅 肉 火 龍 果， 絲、 絲 作 響 的 噴 水 龍 頭 邊 旋 轉 邊 噴 灌， 農 場裏一片生機盎然。 「剛來這裏時，雜草長得比人還 高，當地農民不叫它『大鋪山』，而 是叫『大草場』。」2008 年 3 月，來 自臺灣高雄的陳清淇到詔安進行農業 開發。三年過去了，昔日荒蕪的「大 草場」變成「大農場」。 陳清淇說， 當時他從別人手中接下了這片拋荒的 400 畝果園。 陳清淇種果樹很有一套。原來應 該在中秋前後才上市的釋迦，這個時 候就能在大鋪山農場採摘到，而且陳 清淇還能讓一棵釋迦樹上「祖孫三代 同堂」：最上層的結果，中間的開花， 最下層的發芽，做到人工調整產期， 一年裏分批結 3 次果，而且集中在冬、 春兩季上市。去年 7 月，農場 20 多畝

紅肉火龍果喜獲豐收，第一季就淨賺 了十幾萬元人民幣。

不斷引種臺灣新品種

的臺灣農民能來這裏創業發展。 最近陳清淇又有新動作：他的大 鋪山農場準備與臺灣屏東果蔬產銷合

作社共同成立產銷合作社，以推動兩 岸民間農業團體的交流合作。( 沈麗 煌 沈清俊 )

陳清淇精通果樹管理、苗木培育 技術，已獲得大陸資格認證的高級農 藝師。陳清淇善於瞅住種植時機不斷 引種臺灣新品種，目前，大鋪山農場 已有釋迦、蓮霧、紅肉火龍果等 70 多 個臺灣果樹品種。去年 10 月，結合詔 安當地的氣候地質特點，陳清淇又引 進臺灣速生楊樹，經過改良和精心管 理，成功培育了 20 多萬株速生楊樹 苗，成為閩台農業合作的又一新成果。 陳清淇已經將這批改良後的速生楊品 種命名為“閩台七號”。 精心打理農場的同時，陳清淇的另 一項「任務」就是為有意來福建的臺灣 農民牽線搭橋。每個月都有上百名臺灣 朋友找他瞭解大陸的投資環境。「從土 地的勘查到整個農場的發展規劃，甚至 於在哪兒買蓋大棚的建材、鐵釘我都跟 他們講。」陳清淇說，他希望越來越多

種豬達人曾金雨 幫農民不藏私 「下個月我的豬肉加工廠就可以 投 產 了。」14 日， 站 在 佛 潭 鎮 新 安 工 業 園 區 新 廠 房 前， 漳 浦 三 聖 公 司 老 總 曾 金 雨 高 興 地 說， 這 是 他 在 大 陸 的 第 二 次 創 業， 也 準 備 跟 第 一 次 養 種 豬 一 樣， 繼 續 做 好 豬 肉 加 工 這 件事。

台灣養豬經驗移植大陸 曾 金 雨 曾 在 台 灣 從 事 養 豬 業 27 年。1998 年，曾金雨離開了工作 15 年 的 台 灣 統 一 企 業。 當 時 他 想， 大 陸 的 養 豬 業 正 在 興 起， 十 分 適 合 自 己 事 業 的 發 展。 於 是， 他 在 漳 浦 縣 佛 曇 鎮 東 阪 村 興 辦 豬 苗 種 養 殖 場。 「 用 高 級 廠 房 和 專 門 飼 料 養 豬， 必 定 虧 本 無 疑。」 那 時， 漳 浦 許 多 地 方 養 豬 都 是 簡 單 的 豬 欄， 再 加 上 地 裏 撿 來 的 菜 葉、 番 薯 等 農 家 飼 料， 一 年 下 來， 一 頭 豬 賺 個 一 兩 百 塊。 面 對 當 地 農 戶 的 質 疑， 曾 金 雨 還 是

「 我 行 我 素 」， 憑 著 自 己 所 學 專 業 和 多 年 實 踐 經 驗， 開 始 圈 養 種 豬、 成 品 豬 和 豬 苗。 一 年 過 去 了， 周 圍 村 民 見 到 老 曾 不 但 沒 有 虧 本， 反 而 把盈利所得再投資，擴大養豬規模。 「規模養豬也可以發家致富」、 「 老 曾 發 了 」， 消 息 傳 開， 一 批 批 農 戶 前 來 向 曾 金 雨 討 教 養 豬 新 法， 諮 詢 如 何 科 學 養 豬。 龍 海 市 白 水 鎮 繼 先 生 就 是 其 中 一 個， 養 豬 初 期 經 常 前 來 請 教， 瞭 解 豬 舍 建 造、 種 豬 飼 養 和 新 種 豬 苗 繁 育 等。 在 曾 金 雨 的指導下，繼先生成功養了 20 頭母 豬， 並 在 第 二 年 生 下 一 批 豬 仔。 如 今， 他 已 擁 有 200 多 頭 母 豬， 收 入 年 年 攀 升， 養 殖 信 心 倍 增。「 沒 有 曾 先 生 指 導， 恐 怕 現 在 還 只 能 解 決 溫 飽 問 題， 哪 會 發 展 為 鎮 裏 的 養 豬 大 戶。」 繼 先 生 對 曾 金 雨 心 存 感 激 地說。

農民一躍成為企業家 豐富的種豬養殖經驗和先進的生 產管理技術，使曾金雨成為佛曇乃至 周邊鄉鎮養豬技術改良的領路人。現 在只要養殖戶一個求助電話，他一定 會幫助解決，有時甚至上門指導。良 好的服務讓他擁有很多的客戶。 曾金雨說，白水鎮種豬、豬苗高 峰期 80% 都是他提供的。「我在自己 的養豬場裏建有專門的飼料加工廠， 可根據豬的大小等加工不同類型的飼 料，需要哪種微量元素、需要哪種營 養成分，我們自己調配。」曾金雨對 養豬特別種豬養殖技術頗有研究，被 當地人稱為「種豬專家」。 曾金雨說，入駐漳浦以來，他一 直致力於台灣先進養豬技術的應用、 推 廣， 為 改 變 當 地 落 後 的 養 殖 觀 念 不 遺 餘 力， 也 被 當 地 農 戶 所 稱 道。 現 在， 曾 金 雨 的 公 司 擁 有 了 國 內 外

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長 白、 大 約 克 和 杜 洛 克 等 三 大 品 牌 的種豬，其養殖場投資已達 1200 多 萬元人民幣，每年賣出 1000 多頭母 豬、4000 多頭豬苗、2000 餘頭成品 豬，豬場的面積也擴大到 60 畝。 曾金雨由從事牲畜養殖的農民一 躍 成 為 企 業 家。 他 說， 這 還 是 得 益 於大陸良好的創業環境和政策支持。 ( 張文藝 姚鳴聲 藍智偉 文 / 圖 )

曾金雨（右）與員工討論種豬養殖 責任編輯：周曉非

每週六出刊

2011/05/09~05/15

新聞快報

第22期

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去年營收達 19.25 億元、稅後淨利 1.02 億元，目前 (3260) 今年第 1 季營運轉虧為盈，單季合併營收 78.42 億 (3080) 受到 LED 背光應用產品需求提升，造成 CCFL 新鼎(5209) 威剛 威力盟 股價幾乎是 8 年前的 10 倍，在即將跨入掛牌第 10 年，公 元，雖較上季減少 10%，但毛利率穩定好轉至 6.39%，稅 冷陰極燈管市場需求下滑，今年單季合併營收為 司規劃今年要成立智慧製造事業部門，全力衝刺 IM 事業。新鼎系統 董事長易惠南表示，該公司緊扣工業智慧化趨勢，透過 IM 要協助業 者打造世界第一美麗、環保的石化、半導體、LED、太陽光電工廠。 該公司看到石化、半導體等產業走上智慧化的關鍵，這也是新鼎的 一個機會。新鼎的市場定位轉變「緊密跟隨」工業發展趨勢，從工 業自動化、工業資訊化到工業智慧化，在每座工廠有限的生命之中， 透過 IM 可以讓工廠營運流程設計變得更美麗、乾淨，而且提升工廠 操作的安全、效能。( 尹慧中 )

前淨利 7875 萬元，稅後淨利為 9577 萬元，以加權平均股本 22.61 億元計算，每股盈餘為 0.42 元。威剛指出，今年首季受到年節長假 影響，工作天數明顯減少，使得單季營收較前季下滑，但在 DRAM 及 NAND Flash 報價持穩的趨勢下，營運也順利進入獲利狀態。對於 日本 311 強震在產業影響上，威剛表示，雖然對產業影響甚鉅，造 成全球半導體產業尚未自斷鏈的陰影脫身，不過就公司來說，目前 在上游供應商全力支持下，不但備料因應出貨無虞，同時也在市場 預期缺料的效應下，接單出現同業轉單效益。( 陳姿延 )

21.58 億元，季減 10%，年成長 11%，合併營業毛利 1.94 億元，合併 毛利率 9%，合併營業淨利為 5300 萬元，合併稅後淨利達 780 萬元， 季減 44%，較去年同期衰退 30%，每股盈餘為 0.46 元。今年首季產 品營收比重上，LED 產品營收比重約 55%，CCFL 冷陰極燈管產品比 重約 40%，其他照明等產品合計營收比重維持 5%。威力盟表示，隨 著面板廠 LED 比重逐漸提高，本公司將積極導入中大尺寸背光源應 用之 LED 封裝及燈條，將產品廣泛應用於液晶電視、液晶螢幕、筆 記型電腦及平板電腦等面板背光源。( 陳姿延 )

去年每股稅後純益 3.03 元創歷史新高，董事會決議 (2412) NCC 通 過 高 速 光 纖 上 網 促 銷 方 案， 宣 布 用 (1308) 首季單季稅後純益為 5.64 億元，每股稅後盈餘 1.8 虹冠(3257) 通過擬配發 2 元現金股利，不配發股票股利，殖利率達 4.5 中華電戶零售價、業者批發價首次同步降價，降幅分別 亞聚元，創下近年來新高紀錄。法人表示，主要是中國大陸市 %。並通過現金增資投資其深圳子公司冠順約 5000 萬元 ( 約 60% 股 權 )，其餘股權由虹冠在中國策略聯盟夥伴共同認購。虹冠今年第一 季雖受美元匯率影響，營收約為 1.3 億元，較去年同期成長 8%，稅 後淨利 1865 萬元，每股稅後純益 0.51 元，其新主力高毛利產品 SLS 第一季有出貨量延遲現象，但客戶自四月起拉貨並持續成長，將對 未來獲利可望大幅挹注。虹冠表示，公司透過本次增資將業務延伸 至 LED 等特殊電源供應器等領域發展，由於售價及毛利頗高，未來 將帶給虹冠公司業績倍數成長。( 張旭宏 )

30%、2% 左右。國內寬頻速度將再升級，中華電信今年首度推出 50M 高速光纖服務，NCC 通過零售價的促銷價格，50M/3M 價格由 1700 元調降為 1199 元、約 7 折，提供給二類電信的電路批發價由 606 元調降為 591 元；20M/2M 則由 1389 元降為 1039 元，電路批發 價則由 525 元降到 520 元。中華電信表示，公告 7 天即可實施，預 計 5 月中上路。NCC 表示，由於中華電信市占率達 99% 以上，零售 價大促銷，可能影響其他業者競爭力，在經 NCC 道德勸說後，中華 電信同意電路費批發價也降價，但降幅僅 1% 及 2.5%。( 陳俐妏 )

場對 EVA（乙烯醋酸乙烯共聚物）需求激勵，帶動首季業績向上走 揚。亞聚首季營收達 18.63 億元，年增 25.57%，毛利率年成長逾 14 個百分點，達 37.82%；營業利益 6.44 億元，稅後純益 5.64 億元，年 成長皆有 1 倍；法人分析，由於亞聚主要生產 LDPE（低密度聚乙烯） 和 EVA 為主，從去年第 3 季起 EVA 報價持續走揚，發泡級 EVA 目 前每公噸報價在 2900 美元以上，EVA 供需緊俏，因此利差超越歷史 水準。依目前發泡級 EVA 售價每公噸 2,900 美元估算，現在毛利高 達每公噸 1400 美元，單項產品毛利率也有 48%。( 陳俐妏 )

1-3 月營收達 7.05 億元，年增 25.87%，首季 EPS 為 (6191) 今 年 Q1 合 併 營 收 為 96 億 元， 較 去 年 同 期 增 加 (8050) 發言人廖良彬表示，今年營收上看新台幣 24 億元， 六福(2705) 精成 廣積 0.16 元。展望第 2 季，預期關西六福莊及墾丁六福莊在住 19.3%，毛利率 6.85% 高於去年同期的 6.73%，合併稅後 年增 3 成，4 月營收挑戰 2 億元。廣積今年首季營收 5.04 宿率提高之下，有望擺脫以往的淡季，法人預估單季營收可望成長 15-20%，估今年第 2 季 EPS 會優於第 1 季。六福集團協理劉春豪表 示，分析集團首季營收，在遊樂園事業部份，新竹六福村受惠元旦 優惠以及連續假期壽星免費入園等銷售策略奏效，1-3 月入園人數 達 23.5 萬人，年增 27%；主打動物生態渡假旅館的關西六福莊，1-3 月平均住房率為 62%，較去年同期成長 13%。至於六福客棧在日震 之後，積極開發馬來西亞、港澳及大陸遊客，1-3 月平均住房率達 88%，較去年同期 80% 成長。( 施冠羽 ).

淨利 1.78 億元，較去年同期的 9066 萬元成長 96.6%，稅後基本每股 盈餘為 0.38 元。精成表示，今年第 1 季合併營收較去年第 4 季小幅 下滑；且受到大陸缺工造成成本上升及 PCB 原材料上漲，致毛利率 較上季少，但因營業費用控制得宜，加上第 1 季沒有匯損及僅有小 額的處分固定資產損失，致第 1 季的獲利 1.78 億元，反而優於第四 季的 1.75 億元。對於今年的營運，精成不論就已有良好的儲存媒體、 網通產品及 PCB 之 MB 板，或是就去年基期仍低的 NB 板及 LED 產品， 都可望有不錯的成長動能，今年營運將成長可期。( 張欽發 )

億元，年增 37.25%，稅後純益 6469.8 萬元，年增 39.29%，每股稅後 純益 0.99 元，去年營收 18.41 億元，年增 47.77%，稅後純益 2.24 億元， 年增 33.91%，EPS 約 3.45 元。廖良彬指出，第 2 季單月營收 2 億元之 上，且今年包括標準品、專案訂單能見度高，營收將創下歷史新高， 其中，博弈及工業控制化訂單貢獻度各占 3 分之 1，電子看板可望提 高至 10% 至 20%，車載系統也有近 10% 的營收貢獻度。法人預估， 廣積在獲得康太克的奧援後，未來營收受到專案波動程度將減緩，呈 現穩定成長態勢，以今年營收 24 億元估計，EPS 超過 5 元。( 田裕斌 )

去年營收及獲利同創歷史新高，繳出每股盈餘 5.61 (2420) 第 1 季稅後盈餘達 1.02 億元，相較去年第 4 季的 (2382) 去年全年 EPS 為 4.89 元，將配發 3.6 元現金股利，今年 文曄(3036) 元佳績，股利配發 3.8 元現金股利及 0.2 元股票股利，現 新巨100 萬元成長 101 倍，EPS 達 0.67 元，獲利表現優於預期。 廣達第一季 EPS 為 1.49 元，單季毛利率為 3.6%，較去年第 4 季的 金殖利率 7.55%。文曄去年合併營收新台幣 636.76 億元，稅後淨利 近 13.78 億元，均創下歷史新高水準，每股盈餘達 5.61 元，董事會 決議每股配發 3.8 元現金股利及 0.2 元股票股利，合計股利 4 元；文 曄今年第 1 季合併營收 173.56 億元，超過上季法說會所預估的營收 高標 165 億元，刷新單季營收紀錄；首季合併毛利率 6.21%，也達 到上季法說會所預估區間；合併營業利益 4.68 億元，合併營業利益 率 2.7%，合併稅前淨利 4.51 億元，合併稅後淨利 3.82 億元，合併淨 利率 2.2%，首季每股稅後盈餘 1.54 元。( 張良知 )

受惠於雲端及汽車用微動開關需求強勁，3 月營收 3.65 億，創下歷 史新高，月增率達 95.9%，幾乎翻倍成長。新巨表示，雲端市場需 求持續強勁，去年新打入的汽車用微動開關領域也逐漸加溫，推動 整體營收強勁彈升，第 2 季整體營運維持向上趨勢，後續產業鏈仍 存在不少變化，還需進一步觀察。新巨為利基型高階電源供應器廠 商，產品應用以雲端運算用伺服器及大型儲存裝置為主，去年估各 項產品營收占比分別為電源供應器約 69.6%、微動開關約 17.4%、鍵 盤約 9%、陶瓷變壓產品約 3.4%、車用微動開關約 0.6%。( 韓婷婷 )

2.8% 明顯改善。廣達今年首季營收為新台幣 2516.05 億元，季減 16.2%， 營業毛利為 89.82 億元，稅後盈餘為 57.09 億元，季增 145.5%，EPS 為 1.49 元，明顯優於去年第 4 季的 0.61 元。第一季 NB 出貨量為 1310 萬台，去 年同期成長 2 成。廣達去年全年營收突破兆元關卡，達到 1 兆 1247.28 億元，年增 33.9%，稅後盈餘為 185.92 億元，年減 16.7%，EPS 為 4.89 元， 全年平均毛利率為 3.5%。全年度 NB 出貨量為 5210 萬台。去年 NB 代工 出貨以 5210 萬台穩居 NB 一哥，今年預估再增 10%，預計將與仁寶 (2324) 的 4800 萬台目標拉開距離，持續穩當 NB 代工一哥。( 韓婷婷 )

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責任編輯：何道平

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產業風雲

第22期

2011/05/09~05/15

每週六出刊

愛情長跑5年 馬英九提分手 國光石化情難捨 石化可以升級 不能不要

國光石化在彰化受阻；大陸石化 產業從珠三角、長三角到勃海灣沿岸， 十二五期間以「優化」提升質量。大 陸深知，石化業對基礎工業發展的重 要性，只能升級改造，不能不要。

避免群體不理性與一窩蜂

環保意識在中國大陸漸漸抬頭， 十二五規劃中，提到「新能源」是大 陸能源事業發展新星，可看出端倪。 不過，中國工程院院士、清華大 學熱能工程系教授倪維斗接受大陸媒 體訪問時曾指出，中國發展新能源， 必須避免「群體不理性」與一窩蜂。 倪維斗舉例，像石化產業效率若 能 大 幅 提 高， 並 汰 舊 換 新 設 備 及 技 術，減少二氧化碳排放，降低能源使 用，石化產業也可以視作新能源的一 種。 中國石油和化學工業聯合會會 長李勇武在聯合會成立 10 周年大會 上，喊出綠色石化與低碳石化，配合 官方政策，大陸石化業轉型，從積極 優化與廢舊著手。 以上海石化公司為例，日前啟用 洩漏檢測與修理作業，透過 LDAR 監

測揮發性有機物，儘早發現設備和管 線的洩漏情況及時維修，減少排放； 此外，進行污水再利用，讓工業廢水 及污水經過處理後回用於生產系統。 上海另一家高橋石化公司積極汰 舊，包括老園區的改建工程和新建高 檔溶劑油裝置，逐步淘汰老舊設備。 上海市東北有高橋、西南有上海 石化，同屬中國石化公司旗下，市民 對這兩個石化巨蛋就在城市周圍，當 然關注。 不久前高橋石化才發生超標 8 倍 的 硫 化 氫 氣 洩 漏， 是 民 眾 打 電 話 舉 報；去年 11 月就已經發生過硫化氫 氣外洩意外，罰人民幣 20 萬元。

上海優化鋼鐵及石化產業 上海市長韓正日前在與滬台經貿 論壇後提到，上海要發展成為國際經 濟、金融、貿易及航運中心，但也要 優化鋼鐵及石化產業，顯示上海市無 法斷然不要石化業。 中國石化工業聯合會指出，2010 年中國大陸石化工業總產值達到人 民 幣 8 兆 元 ( 約 新 台 幣 36 兆 元 )， 利潤達到 6900 億元，進出口總額則

達到 4541 億美元 ( 約新台幣 136 億 元 )。 大陸石化業自給自足還外銷，因 為十一五時，投入發展石化業金額高 達人民幣 4.3 兆元，是大陸史上投資 規模最大的 5 年；下一個 5 年大陸引 導石化業走向精緻優化，而非全面廢 除。 國光石化表明希望根留台灣，政 府只說不支持在彰化縣；對岸大陸引 導石化業優化轉型 ( 產業升級 )，無 法 斷 然 不 要。 兩 岸 石 化 業 競 爭 力 差 距，關鍵在於政策明確性。 總 統 馬 英 九 22 日 宣 示， 會 要 求 行政院透過經濟部，促請國光石化， 也 就 是 佔 43% 股 份 的 台 灣 中 油 股 份 有限公司股東大會中表明，「不會支 持國光石化案在彰化縣繼續進行」。 國光石化案第 5 次專案小組環評 會議 22 日做成「不予開發」和「有 條件通過」的「兩案並陳」決議，馬 總統稍晚率副總統蕭萬長、行政院長 吳敦義等官員，舉行記者會，說明政 府對國光石化開發案的態度與相關 配套。（鄭崇生）

全球第 2 大無線通訊及物聯網模 組廠晨訊科技 TDR(SIM Tech) (912000) ，25 日以每股 11.95 元來台上市發行 TDR，受到籌碼過多及投資人對 TDR 熱情不再拖累下，公司一開盤賣壓湧 現，打到跌停鎖死。晨訊科技集團總 裁王祖同表示，TDR 發行是公司新起 點，藉由這次發行，強化公司優勢， 緊密結合台灣電子業，同時讓供應商 聯 發 科 (2454) 成 為 此 次 的 策 略 投 資 者，未來將同步給台灣投資人一切公 開資訊，給予股東最大的回饋。 王祖同進一步指出，公司持續積 極往高階手機市場策略成功，加上整 機 ODM 出貨增加，帶動 2010 年獲利 業績大幅成長，營收 40.34 億港元， 成長 35.2%，稅後淨利 2.37 億港元， 年增 77.83%，每股稅後純益 15 元港仙； 2011 年將延續去年強勁動能，國際大 客戶將持續加入，同時無線模組完成 產品轉換後，毛利可望攀升，全年表 現將超越去年。

無線通訊模組大陸市佔第一 晨訊科技集團專注於手機、無線 通訊模組及相關解決方案，是大陸知 名的行動通訊解決方案業者，過去曾 為大陸前 3 大手機設計公司，現為第 2 大無線通訊模組供應商，主要客戶 包括日本、南韓及大陸的手機品牌廠 商，涵蓋夏普、樂金電子、聯想、TCL 通訊、波導、飛利浦在內，另外也供 貨給電信業者，包括中國移動、中國 電信、中國聯通、Telefonica、AT&T、 義大利電信。 王祖同指出，公司去年與 Sharp 合 作，帶動手機高端業務大幅暴增 3 倍， 手機整體營收 ( 包含 ODM 整機、設計 服務、主板 ) 大增 73%。目前晨訊科 技在中國大陸無線通訊模組廠市佔率 第一，今年將全力拓展歐洲及北美市 場，計畫今年下半年推出藍牙、Wifi 模組，搶進歐洲市場第一的地位，北 美市場則目標 2 年內擁有 10% 市佔率。

展望今年，王祖同樂觀指出，以第 一季來看，已經接到了比往年更多的 訂單，其中除了和 Sharp 全面合作在中 國推出的產品外，和 LG 在今年也將有 更一步合作，拿到更多機種代工訂單。 值得注意，過去晨訊和國際大廠的合 作，主要都是將產品銷往中國市場， 但今年第三季末起，晨訊為日系國際 手機大廠代工的產品將會銷往日本地 區，首度跨出海外，成為公司今、明 兩年最大的成長動能。（張旭宏）

馬英九邀Yahoo設亞太總部

總統馬英九邀請 Yahoo ！數位媒 體公司來台設立亞太區營運總部。他 指出，台灣位於東亞中央，具有地理 優勢，去年又與大陸簽訂兩岸經濟合 作 架 構 協 議， 更 加 凸 顯 台 灣 優 越 條 件。 馬 總 統 28 日 在 總 統 府 接 見 Yahoo ！ 數 位 媒 體 公 司 執 行 長 Carol Bartz。他指出，Yahoo ！於 1994 年創 立，10 多年來，已成為全世界最重要 的入口網站與網路服務提供者，涵蓋 人口已超過 5 億人。 他強調，台灣位於東亞中央，在 許多方面具有地理優勢，去年與中國 大陸簽訂 ECFA 後，更進一步凸顯台 灣地理上的優勢與條件，「我們也希 望台灣能成為世界台商的全球總部，

以 及 跨 國 公 司 的 區 域 總 部 」， 而 且 也很希望台灣變成一個創新的強國， Yahoo ！在這方面可以成為台灣重要 的幫手。 總 統 指 出，Yahoo ！ 目 前 以 新 加 坡作為區域的營運中心。新加坡是東 南亞的中心，而台灣是東亞的中心， 「我們在這方面應該還是有很強的競 爭力，尤其是跟東北亞的聯繫」。 他說，過去幾年中，政府開闢了 台北與東京的城內機場航線、台北與 上海的城內機場航線，現在正努力開 闢台北與首爾金浦的城內機場航線， 所以在航空交通方面，連結起來，台 灣也是平均距離最短，所需時間最少 的一個中心，希望 Yahoo ！能夠進一 步在台灣設立區域營運總部。

總統指出，去年中國大陸已成為 世界第二大經濟體，「我們剛好距離 中國大陸最近，而我們也建了新的海 底電纜」，所以將來 Yahoo ！在東亞 發展，台灣都是一個很可以運用的據 點，「我們一直很希望把台灣打造成 為一個區域中心」。 他說，營利事業所得稅已從原來 的 25% 降到了 17%，「現在我們跟香 港、新加坡是伯仲之間，因此在稅捐 方面，我們具有相當強大的競爭力」。 總統表示，期待未來 Yahoo ！在 台 灣 有 更 大 的 發 展， 甚 至 連 結 到 中 國大陸，殷切期盼 Yahoo ！能夠多利 用在台灣的目前這些基礎再擴大發 展，「我們也很願意在這過程當中跟 Yahoo ！合作」。（李淑華）

現在印尼、馬來西亞歡迎台灣去投資， 再拖下去人家也不歡迎了，政策要趕 快定下來。 國光石化董事長陳寶郎則說，產 業政策都要經過環評很奇怪，台灣可 能會連水壩、高速公路都不能蓋了。 產業發展外銷無罪，外銷的利益是全 民共享，並不是財團獨享。 紡紗公會理事長葉義雄表示，環 保及經濟永遠沒有交集，但執政者要 有擔當，選票及鈔票（指經濟發展） 都要兼顧，要有長遠想法，不要跟別 人起舞。 工業總會理事長陳武雄總結表示， 政治人物常常說愛台灣、愛人民，工 業界所拼的也是愛台灣、愛人民，但 卻被外界扭曲了。 陳武雄說，政府要劃分出產業及 環境保護的專區，國土規劃絕對有必 要，否則這樣爭論下去沒完沒了，產 業都會跑光。環評決定重大投資案的 馬英九要說清楚講明白 台灣區水泥製品工業同業公會理事 去留，這也一定要改變，否則產業會 長鍾健一說，國光案毫無預警的喊停， 沒有希望。今天不覺醒，明天變台勞。 施顏祥回應表示，國土規劃的需 對產業界來說猶如遭到日本福島災變， 令人受不了，請總統馬英九及民進黨 求迫切，經濟部會積極參與，產業政 主席蔡英文 2 位總統候選人說清楚具 策的具體細項及執行面也會展開；業 者憂心的產業供應體系失衡問題，經 體的產業政策，不要給政治語言。 塑膠原料公會理事長洪福源說， 濟部會盡心提升產業的競爭力。 施顏祥指出，國人對敏感議題的 石化業者鬆綁到海外投資，大家都等 了 10 幾年，接下來因為總統大選可能 恐懼程度較高，產業界也需要思考國 要再等 5 年。但是生意不等人，就算 內的社會氣氛。（趙曉慧） 國光石化投資案因環保考量而喊 停，產業界人士高分貝砲轟，國家重 大投資案不該交由環評決定去留，應 由行政院會在廣納意見後，負起責任 做出決定。 經濟部長施顏祥 27 日下午 4 時拜 訪工業總會，聽取產業界對於國光石 化投資案的建言，在場的多家公會理 事長砲聲隆隆。 首先發言的鋼鐵公會理事長林明 儒表示，政府應該說清石化業永續發 展政策，國家重大投資案交給 21 名環 評委員拍板，是強人所難。 林明儒說，經濟部認定的重大投 資案，環評委員只能表達審查意見， 再由行政院會召開公聽會或進行民 調，最後負起責任做出決定並實施。 但林明儒也提醒，產業界自己也 要反省，是否做好敦親睦鄰的工作， 工廠運作是否符合環保法規。

◇◆◇◆國光石化會繼續存在◆◇◆◇ 國光石化董事會做出兩項決議：撤 銷國光石化在彰化大城工業區投資計 畫的環評審查；再者，國光石化仍會 存在，持續於國內、外尋找相關投資 機會，但基於「愛台灣、心繫台灣及 根留台灣」熱忱，國光石化董事會以 配合政府高值化及低碳化政策為目標。 對於國光石化董事會的決議，彰 化環境保護聯盟副理事長蔡嘉陽表 示，身為環團無權干涉國光石化公司 的決議變動，但期盼國光石化能真正

調整產業結構，朝高階石化產製、高 附加價值發展。 對於國光石化董事會決議，國光 石化會繼續存在，於國內、外尋找投 資機會，並朝高值化產業發展。蔡嘉 陽說，要在台灣其他地方再找到適切 發展石化工業的地點機率其實不高， 調整高階化石化產業結構，僅象徵開 發案送交環境評估審查時的爭議和阻 力會變少，但環保團體一定會持續監 督環評。（魏紜鈴）

◇◆◇◆審慎評估石化業赴大陸◆◇◆◇ 石化業者盼輕油裂解廠可赴中國 大陸發展，經濟部長施顏祥表示，業 者到海外投資，除大陸地區有限制外， 其他無任何管制，「經濟部現在也在 檢討」、「需一些時間」。 立法院經濟委員會 28 日處理經濟 部和行政院經濟建設委員會 100 年度 預算凍結案，施顏祥在會前接受媒體 台泥 (1101) 董事長辜成允出 席中國大陸水泥高峰會，並針對 「企業社會責任」發表看法，辜 成允表示，將持續回饋社會，並 強調「君子愛財，取之有道」就 算台泥百年之後本業可能不再生 產水泥，集團也會持續推動綠色、 環保的「熱帶活體植物收藏與研 究中心」以及文化交流活動。

不能窮得只剩下錢 辜 成 允 說， 大 約 在 10 年 前 台灣有位教授曾說台灣實在太 「窮」了，窮得只剩下錢，這句 話引發台灣產官學界全面思考台 灣的大型企業責任與價值觀。 辜成允說，台泥作為一家大 型上市公司，不但體認到對於股 東、員工應付的責任，更將社會 公益與公司利益放到一起。我們 每賺 1 塊錢，就會適度的回饋社 會，並且開設了環保、文化的專 門區塊如辜公亮文教基金会、熱帶 活體植物收藏與研究中心等等。 他說，「我從台泥自身的做 法來看企業的社會責任，可以看 到一個最核心的觀念，也就是社 會公益必須與企業的利益相符， 也就是論語說的君子愛財，取之 有道。」 他說，台泥在 2004 年進入中 國大陸華南發展後，7 年內在 10 個省市建廠，產量達到 4500 萬 噸，是過去台泥在台灣 50 年前 產量的 4.5 萬倍。表面上看台泥 累積了大量的財富，外界也十分 關心台泥的營運，但其個人更關 心的是財富背後蘊含的課題。 正由於台泥深知水泥產業的 製造過程中必須使用大量的煤， 而且在製造過程中排放污染物會 破壞環境，因此建制廠房皆按照 國際 ISO14001，並通過豎井開採 以及廢棄物回收利用等等，肩負 節能減碳的社會責任。

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訪問時，作以上表示。 施顏祥表示，國光石化的民股一 直呼籲開放輕油裂解到大陸投資，「這 些聲音我們都知道，目前經濟部在評 估階段」、「輕油裂解到大陸投資金 額不小，產業關聯效果也很大，需一 些時間評估」，經濟部審慎評估。（林 惠君）

環保是企業責任不是支出 他強調，「我常常跟我的朋 友說，企業做好環保是一種責任 而不是成本，儘管許多企業常把 環保當成一種花費 ( 像是節能減 碳、污水處理等等的支出 )，但 我必須明確的告訴大家，環保應 該是企業應該承擔的責任，而我 們正持續把台灣的環保經驗落實 到中國大陸的工廠。」 辜 成 允 說， 就 算 10 年、20 年、100 年之後台泥可能不再生 產水泥了，但這些對於社會有貢 獻的活動，將會持續運行，並對 社會帶來長期的貢獻。 事實上，台泥轉投資的台泥 國際受惠大陸第一季水泥價格價 量齊揚，3 月份出貨量達 300 萬 公噸，已刷新單月歷史新高，法 人估計，台泥國際營收可望突破 人民幣 2.8 億元。 辜成允說，台泥確實在開發 中累積了大量的資本，但並沒有 忽略我們所處的社會環境。通過 君 子 愛 財， 取 之 有 道 的 概 念， 2008 年 我 們 與 台 灣 清 華 大 學 李 家維合作，發展了「熱帶活體植 物收藏與研究中心」，已經收集 4 千 多 種 活 體 植 株， 預 計 10 年 後將達到 15000 種，目前蘭花科 目的植物品種已保存量已作到世 界第 1，未來希望朝成為世界上 最重要的熱帶植物庇護所邁進。 （尹慧中）

責任編輯：周曉非

辜成允持續推動綠色環保

TDR行情掰掰 晨訊賣不掉

◇◆◇◆投資案不該由環評決定去留◆◇◆◇

每週六出刊

2011/05/09~05/15

新聞快報

第22期

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國際廢鋼行情大致維持平盤，國內進口大宗美國普 (2101) 1 至 4 月合併營收 51.58 億元，年增 33.1%。這是成 (1907) 首季營收達新台幣 45.2 億元，年增 5%，稅後 豐興(2015) 南港 永豐餘 級廢鋼報價上週為每公噸 460 美元；日本 H2 級廢鋼每公 立以來，連續 2 個月合併營收站上 14 億元以上。南港日 盈餘更高達每股 0.33 元，創下永豐餘歷年首季最高 噸 490 美元；美國大船廢鋼報價為 485 美元，小跌 5 美元。豐興表示， 近期鋼筋出貨稍有趨緩現象，也正在了解是市場正在消化中，或是 受到奢侈稅影響，營建和營造業延緩推案，導致鋼筋用量趨緩所致。 豐興也已申請限電計畫，工業用電從 5 月到 9 月，限電時間是早上 9 點到傍晚，只要避開尖峰用電時段生產，可享優惠外，亦可調節 5 月出貨量，避免生產上的壓力。至於國際鋼鐵價格維持平盤，主要 是日前漲價後，買盤處於觀察階段，會加以了解漲價究竟是人為， 或是供需不平衡所致。（韋樞）

前宣布，4 月起輪胎售價調漲 8%，漲價效應直接反應在營收成長上， 不過，油價持續走揚對南港營運仍具有壓縮毛利率的壓力，南港合 併首季 37.2 億元，年增 36.5%，但毛利率掉到 17.76%，較去年同期 衰退 4.4 個百分點。所幸南港在成本控制奏效下，營業利益率衰退 幅度較毛利率小，僅約 0.78 個百分點，加上匯兌收益回沖超過 3500 萬元，單季稅後純益 1.77 億元，年減 9.26%，每股稅後純益 0.27 元。 今年每股擬配 1.1 元股利，包括現金股息 0.5 元，股票股利 0.6 元， 是 3 年來首度配發股利。( 田裕斌 )

水準。永豐餘公布今年首季營收累計為 45 億 2000 萬元，稅後 5 億 4400 萬元，每股稅後盈餘 0.33 元，創歷年首季新記錄。其中包括權 益法認列淨利 5 億元，主要貢獻獲利來自元太科技 (8069)、中華紙 漿 (1905)、鼎豐紙業及林業公司等。永豐餘表示，傳統首季為淡季， 不過今年首季卻淡季不淡，將樂觀看待今年營運表現。永豐餘近年 致力轉型，在垂直及橫向發展上均有躍進表現，首季造紙本業包括 紙與紙版事業、工紙紙器事業、及家品事業等表現不俗，超越去年 及前年的同期表現。（韋樞）

1.62 億元，每股虧損 (1784) 首季稅前盈餘新台幣 459 萬元，稅後盈餘 329 萬元， (6279) 第 1 季稅後盈餘 1.03 億元，EPS 為 1.25 元。受惠於 鉅明（8928）去年雖然稅後淨損新台幣 2.54 元，但今年首季小賺 0.38 元。由於大陸工資水漲船高， 訊聯較去年同期虧損 1430 萬元；每股稅後盈餘為 0.07 元，與 胡連產品價格陸續調漲，法人預期第 2 季獲利將大幅提升。胡 鉅明表示，大陸廠遇缺不補，重心放回台灣。由於勞工工資一直在 調升，大陸近幾年已不再是台商眼中的製造業天堂，如台灣的高爾 夫球頭廠，去年在金融海嘯餘威、新台幣走升與中國薪資進一步調 漲下，除了鉅明呈現虧損，大田（8924）、明安（8938）也都只有 小賺。鉅明指出，過去在台灣都只做鈦合金毛胚，後段前段都在大 陸製造，但現在投入高附加價值產品線後，後段已可在台灣製造， 客戶也很支持，未來大陸廠將採取遇缺不補的方式，把更多重心放 回台灣。（許湘欣）

去年第一季每股虧損 0.32 元相比，轉虧為盈。訊聯第 1 季營收 1.26 億元，年增率 22%；營業毛利 7695 萬元，年增 17%；首季毛利率 61.09%，較去年同期的 63.97% 下滑；營業淨利近 700 萬元，較去年 同期營業淨損 929 萬元。訊聯董事長蔡政憲表示，由於傳統會避開 在虎年生子，導致去年台灣新生兒僅有 16.7 萬人，創下新低。今年 新生兒人數預估可回升到 19 至 20 萬水準，加上明年龍年又是生子 旺季，預期全台新生兒數量會回到往年水準；加上幹細胞在腦性麻 痺、眼角膜、免疫力等應用增加，可望帶動訊聯業績成長。( 羅秀文 )

連主要客戶來自歐美及大陸自有品牌車廠，第 2 季為大陸車市銷售 旺季，自有品牌車廠出貨量激增，帶動胡連訂單滿載，營業額跟著 水漲船高。展望今年，法人預期，隨著大陸品牌廠占有率拉高，新 客戶陸續加入及新開拓印度市場崛起，胡連今年整體業績可望持續 改寫新高紀錄。胡連去年合併營收為 23.07 億元，年增 41.44%，平 均毛利率為 38.94%，稅前盈餘為 4.99 億元，年增 36.71%，稅後盈餘 4.25 億元，年增 38.43%，每股盈餘為 5.51 元，創下歷年新高。配發 4 元股利，其中現金股利 3.5 元，股票股利 0.5 元。( 韓婷婷 )

繼獨家取得中國官方最大印刷貿易平台代理 (6175) 去年以來接單均超過產能，除四川阿壩州廠產能於 (5347) 謝徽榮副總經理表示，第 1 季營收約為新台 太普高(3284) 立敦 世界先進 後，為降低成本，減少國際鋁價上漲威脅，已開始 首季陸續開出外，第二期擴廠預計年底完工。立敦去年稅 幣 39.91 億元，稅後純益約為新台幣 3.97 億元，每 與大陸鋁廠共同開發合格的低價鋁料來源。另外，今年度將加速數 位印版輸出機商業運轉、感光膠自主性、水沖洗環保版材業務開發 等時程，並運用北京印貿網建立大陸全國性銷售通路，以期挹注營 運貢獻。 國際鋁價自去年第 1 季低點上漲至今，漲幅超過 2 成， 致使本公司鋁原料成本上升，太普高今年因而毛利率較去年同期下 滑 4.77%，影響獲利表現。太普高 100 年第 1 季營業收入新台幣 3.03 億元、營業毛利 5039 萬元及稅前淨利 1763 萬元；較去年第 4 季成 長 91% ，每股稅前盈餘 0.34 元，EPS 為 0.27 元。( 韓婷婷 )

後淨利為新台幣 1.3 億元，每股稅後盈餘 1.44 元，較 2009 年呈現轉 虧為盈。今年第 1 季稅後淨利 8836 萬元，單季每股稅後盈餘達 0.94 元，為近幾年來單季獲利新高。立敦近年來積極調整產品結構，提 升產品品質，並獲國內外電容器大廠認定，已陸續下單；去年以來 因變頻及高電壓終端產品市場需求旺盛，立敦接單量一直超過公司 產能。立敦表示，隨著阿壩州廠產能於第 1 季陸續開出，一期廠房 所設置 18 條產線使立敦 3 月營收達 2.05 億元，創下歷史新高，今 年第 1 季營收較去年同期增加 34.13%。( 張良知 )

股 EPS 0.24 元，與去年第 4 季營收新台幣 34.03 億元相比，該公司第 1 季營收約增加 17%，若與去年同期新台幣 35.74 億元相較，第 1 季營收 年增 12%。此外，第一季晶圓出貨量約為 29.8 萬片，較上一季 24.3 萬 片約增加 23%。毛利率則由去年第 4 季 12%，提昇 6%，達 18%，符合 公司預期。謝徽榮表示，客戶對第 2 季原料供給及終端市場需求存有疑 慮，使公司晶圓代工第 1 季的需求微幅下滑。他預期，第 2 季晶圓出貨 量將較第 1 季微幅下滑 1-3%，產能利用率下調至 80%，毛利率則介於 17-19%，以美元計價的產品平均銷售價格則持平。( 尹慧中 )

每股配現金股利 2 元，刷新 15 年來新紀錄，且今年 Q1 (9914) 今年首季的財報出爐，美利達每股稅後盈餘 (9921) 今年 Q1 合併營收為 108.6 億元，較去年同期的 102.7 台泥(1101) 賺 5.92 億元。董事長辜成允表示，根據中國水泥協會的「631 美利達1.52 元，而第 2 季則進入自行車的銷售旺季；看好 巨大億元小幅成長 5.8%，但銷貨成本增加及匯率的不利因素， 策略」，今年產能確定至少 4800 萬噸，且要在今年提前挑戰明年 5500 萬噸的目標，並且不排除購併的方式擴充產能，以達 2016 總產能 1 億 噸的標竿，進而鞏固中國大陸市場中水泥業前 10 強地位。辜成允表示， 2016 年的目標係根據中國水泥協會秘書長孔祥中提出的「631 策略」， 意即中國大陸水泥業中前 10 強的業者產能要占大陸市場 60%，11-50 家 占比 30%，50 名之後占比 10%。若以去年中國市場水泥產能 18.3 億噸 換算，水泥前 10 強要達到市場 60% 市占率，也就是產能約十億噸，平 均每家要生產 1 億噸。( 尹慧中 )

在中國大陸市場的銷售成長。美利達去年股利將配發 3.3 元現金股 利，在今年第 1 季的獲利表現出較去年同期成長 15%，稅後盈餘 3.77 億元，每股稅後盈餘 1.52 元。美利達主管表示，進入第 2 季後，4 月台灣廠進入年度車種交接期，屬於淡季月份；5 月以後新年度車 種訂單持續加碼，推升產銷量額逐月進入旺季水準，而轉投資的海 外行銷的子公司則先進入年度銷售旺季 , 形成與母公司淡、旺季業 績互補的機制；而美利達大陸兩廠當地內銷進入旺季、且訂單大幅 成長，已先進入生產旺季的忙碌景象。( 張欽發 )

稅前盈餘為 8.81 億元，較去年的 9.59 億元減少 8.2% ；稅後淨利為 6.11 億元，較去年的 7.62 億元減少 19.8 ﹪，每股稅後盈餘為 1.63 元。 巨大表示，在製造工廠方面，今年第 1 季含自行車及電動車之總產 銷量共 129 萬台，較去年同期成長 6%，總產銷值則較去年同期成長 17%。各廠產銷量值以天津廠、成都廠及昆山廠成長較大；在自有品 牌銷售方面，除台灣及澳洲子公司外，中國子公司及韓國子公司的成 長較大。巨大公司去年稅後盈餘為 25.8 億元，每股盈餘 7.17 元，巨 大將於 6 月 15 日召開股東會提案每股配發現金股利 5 元。( 張欽發 )

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責任編輯：何道平

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天下

第22期 2011/05/09~05/15 每週六出刊

股神衣缽將花落誰家？ 股神巴菲特旗下的波克夏 公司日前召開了眾所睹目的年 度股東大會，當天巴菲特並未 披露他「心儀」的下任執行長 人選，他當天惟一肯定的說法 是，「幾乎不可能」考慮由波 克夏公司以外的人員接班；目 前已列出一份潛在「繼承人」 的名單，而當事人都不知道自 己在名單上。「下任執行長不 一定要知道如何運營保險、鐵 路等業務，但應是一名『道德 領袖』，把自己當作股東。」 誰是下一個巴菲特？這一 個已被猜測多年的疑問如今變 得越發撲朔迷離。 4月30日，美國小鎮奧馬哈 迎來了一年一度的「資本盛 宴」——波克夏公司的年度股 東大會。此次與會人數超過了4 萬人，連續十年創下歷史新 高。 儘管盛況依舊，但是對於 投資大師巴菲特來說，除了如 往常一樣講述其奧妙無窮的投 資哲學以外，還要向數萬名聽 眾說明其「愛徒」大衛．索科 爾所涉的內線交易案。

索科爾涉內線交易 巴菲特：不可原諒！ 身為波克夏旗下公用事業 公司中美能源控股公司的主 席，索科爾經常作為「空降 兵」為巴菲特「滅火」。他曾 幫助陷入低迷的屋頂和保溫材 料公司佳斯邁威轉虧為盈；他 也曾代表巴菲特對中國的電池 廠商比亞迪做過盡職調查，巴 菲特後來投資了這家公司。

「他的領導力一直給公司 帶來變化，債務已減少至14億 美元。在2009年遭受了令人吃 驚的7.11億美元的損失以後， 該公司目前正在穩步實現盈 利。」「索科爾一天之內做的 事比我一周還多，我不是在跟 你開玩笑。」這些都是巴菲特 之前對索科爾的評價。因此， 索科爾被看作是接替巴菲特擔 任波克夏公司執行長的熱門人 選。 但就是這位被看好的「潛 在接班人」於今年3月底正式提 出辭呈，並被曝出涉嫌內幕交 易罪。據了解，在波克夏公司 併購Lubrizol公司之前，索科爾 購入該公司的股票，並建議波 克夏高層收購了該公司。 這件事讓巴菲特本人、索 科爾以及公司董事會其餘成員 在內的全體董事遭到了股東的 起訴，也給巴菲特過去幾十年 來的正面形象蒙上了陰影。 在大會上，巴菲特並不像 一個月前那樣避諱，而是多次 主動談及此事。在描述索科爾 行為的性質時，巴菲特用了 「不能理解」和「不可原 諒」，並明確表示索科爾的行 為違反了公司內幕交易規定和 操守準則。 「當初沒有追問一句索科 爾何時買入了路博潤的股票， 真是我犯下的大錯。」在大會 上，巴菲特一再表示自己的失 誤與不解，因為索科爾並未試 圖掩蓋他正在交易Lubrizol股票 這一事實，並留下了有關他的 購買行為的完整書面記錄。此

外，巴菲特還特別提到，早在 十年前，索科爾就能從容地將 本應該屬於他一個人的2500萬 美元薪酬獎金分一半給當時的 副手；而如今，他卻為區區360 萬美元毀了自己的大好前程。

最後到底誰接班？ 道德是第一考量！ 巴菲特的接班計劃是備受 業內關注。早在8年前，巴菲特 以及波克夏董事會已經在籌謀 此事。顯然，這一突然來襲的 內幕交易醜聞對於現年80歲的 巴菲特來說是沉重一擊，也讓 巴菲特精心製定的接班計劃陷 入不確定。 按照巴菲特原來的設想， 他退休後的波克夏公司將形成 「三足鼎立」的局面。其長子 霍華德．巴菲特將接任董事會 主席；設立一位執行長，負責 監管波克夏公司旗下的自營公 司，比如伯靈頓北方鐵路運輸 公司；另外再設立一位投資總 監，負責管理波克夏旗下的控 股企業和其它投資品。 在投資總監方面，巴菲特 選擇的候選人是托德．庫姆 斯。庫姆斯現年39歲，在此之 前只是投資界的一個無名小 卒，也許巴菲特正是看中了他 的年輕與潛力，在給《名利 場》雜誌看的一封年度公開信 的草稿中，巴菲特是這樣描述 庫姆斯的：「我們要的是一匹 兩歲大的Secretariat（歷史上最 偉大的純血馬），而不是十歲 大的Seabiscuit（世界上速度最 快的純種馬）。」

而執行長職位的候選人就 是大衛．索科爾。不過，走了 一個索科爾，巴菲特的潛在接 班人還有很多。比如，索科爾 的副手格雷格．亞伯；波克夏 旗下的Burlington Northern公司的 馬修．羅斯；被巴菲特評為 「能力不斷顯現的一匹黑馬」 的阿吉特．賈因。 就在大會上，巴菲特公開 讚賞阿吉特．賈因。他說，賈 因投身於公司和他本人的事業 中。「我想不出，有任何決定 我可以做得比阿吉特‧賈因更 好，他總是考慮波克夏(公司) 在先，已經到了超常程度。」 此前，巴菲特在一份致股 東的信中曾經這樣提到他： 「如果查理（波克夏公司的副 主席查爾斯．芒格）、我和阿 吉特坐在一條不斷下沉的船 上，而你只能救一個人，請救 阿吉特。」這足以表明阿吉 特．賈因在巴菲特心目中的地 位。資料顯示，賈因現年60 歲，出生於印度，1986年加入 波克夏保險部門，目前負責波 克夏的保險業務。 但即便如此，巴菲特並未 披露他「心儀」的下任執行長 人選。他當天惟一肯定的說法 是，「幾乎不可能」考慮由波 克夏公司以外的人員接班，他 說，目前已列出一份潛在「繼 承人」的名單，而當事人都不 知道自己在名單上。「下任執 行長不一定要知道如何運營保 險、鐵路等業務，但應是一名 『道德領袖』，把自己當作股 東。」

巴菲特力挺美國經濟 看淡美元黃金 股神巴菲特旗下的波克夏 公司日前召開年度股東大會。 到場股東、投資業內人士乃至 普通股民都期待在股東大會上 獲取投資靈感。會上，巴菲特 力挺美國經濟，但對美元前景 卻並不感到樂觀。

買黃金？ 不如買波克夏的股票 巴菲特表示，隨著通膨 的上升，美元的購買力未 來將進一步下降，美元進 一步貶值在所難免；除非 回報率非常高，否則在美 國投資貨幣都是不合理的 。 與美元走低不同，近期 國際金價屢創新高，但巴 菲特依然不看好黃金的投 資前景。巴菲特表示，黃 金本身並不創造價值，黃 金的用途只有「欣賞」， 買黃金還不如買波克夏的 股票。

銀行業不會再現危機 當談及美國是否將提高其 債務上限以及出現債務違約 時，巴菲特表示，美國經濟 恢復是一個長期過程，但美 國不會出現債務違約，唯一 值得擔心的是通膨。巴菲特 認為，通膨將給公用事業行 業帶來巨大的衝擊。

針對美國銀行業的前景， 巴菲特表示，未來美國銀行 業的盈利能力將大大降低， 但銀行業再度發生危機的可 能性極低。巴菲特強調，將 繼續持有高盛50億美元的認 股權證，並認為高盛股價會 繼續上漲。

開始關注科技業 當有股東問到巴菲特在美 國以外投資的思路時，巴菲特 表示，其投資的基本原則從未 改變，包括對企業進行估值、 好的管理者以及獲得好的收購 價格。除此之外，巴菲特表示 將關註一些可以長久發展的產 業，並暗示會開始關注科技業 。

看好亞洲投資前景

日前，巴菲特完成了亞洲 之旅。巴菲特表示，波克夏 公司樂於在日本、印度等亞 洲國家進行投資。同時，巴 菲特還認為，在中國投資的 感覺要比在俄羅斯好很多。 此外，巴菲特表示，「索 科爾事件」不會影響波克夏 公司的聲譽，並坦陳自己不 是完美的標準，將在未來盡 量減少犯錯。有報告顯示， 波克夏董事會可能會考慮對 索科爾提起訴訟，以收回交 易收益和補償公司可能遭受 的損失。

網路時代的戀愛法則 全球最後一名一戰老兵逝世 兩次世界大戰、從馬車時代到人類登陸月球…

■亞甘認為，「我們對愛情的本質觀念並沒有發生太大改變，只是辦事效率更高、更加有條不紊罷了。」 ■「圓熟流暢、多姿多彩的詞句代替了深情而迷人的棕色眼眸。性格描述中頻頻出現的錯別字起到的破壞性效果 ，與黑毛衣上的頭皮屑差不多。」作家朱利安‧迪貝爾寫道 ■「誘惑只在一次點擊之間。」按照吉夫教授的說法，「超個人」的虛擬關係一旦侵入現實中的二人世界，往往 只能以悲劇收場

網路增加邂逅機會

人們在現實中受挫後尋求補償 的無奈之舉，如今卻已成為擴 大人際圈、遠距離交友的重要 手段。 來自牛津大學網路研究所 的調查報告證實了這一說法： 在1987年以後建立關係的英國 情侶中，有22.6%是依靠網路 找到另一半的。與人們想像中 的情況截然相反，網戀反而更 容易開花結果，原因無他： 200人V.S. 200萬人，在哪種情 況下，遇見真命天子的機率更 大？亞甘認為，「我們對愛情 的本質觀念並沒有發生太大改 變，只是辦事效率更高、更加 有條不紊罷了。」

至少可以肯定的是，網路 的確令現代人求偶的方式或途 徑發生了巨大改變。 據OKCupid 創始人兼CEO山 姆．亞甘表示，網上約會曾是

英國《經濟學人》科技編 輯湯姆．斯丹迪奇曾寫到，誕 生於19世紀後期的電報正是聯

1981年，戴安娜與查爾斯 的夢幻婚禮在全球電視直播； 30年後，凱特與威廉在數億名 YouTube用戶的注視下步入婚姻 的殿堂。 在網路迅速崛起的這30年 ，我們對於「愛情」的定義究 竟發生了怎樣的改變？當6年級 生還在公園裡絞盡腦汁地製造 邂逅時，一臉稚氣的8年級生已 學會對著一個陌生的頭像打情 罵俏。用一台冷冰冰、純邏輯 的機器來孕育這個世界上最溫 暖、最不可捉摸的情感，這究 竟是網路時代的最大悖論還是 水到渠成的情理中事？

19世用電報舉行 史上第一場線上婚禮

結無數浪漫之心的紐帶。早在 1848年，一對分居於波士頓與 紐約的戀人便舉行了歷史上第 一場「線上婚禮」。由此觀之 ，網路成為新時代「紅娘」也 就不足為奇了。

第一印象還是最重要 問世間情為何物？愛之真 諦、戀之要義，實則古今同理。 「圓熟流暢、多姿多彩的 詞句代替了深情而迷人的棕色 眼眸；性格描述中頻頻出現的 錯別字引起的破壞性效果，與 黑毛衣上的頭皮屑差不多。」 作家朱利安．迪貝爾寫道。 一言以蔽之，我們的戀愛 法則其實與上世紀的先人們無 甚差別，第一印象依然至關重 要。編輯個人資料、上傳頭像 需要在虛擬與現實之間游刃有 餘的高超技巧，但若是以為憑 著一支生花妙筆便可成為艷遇

無數的網路紅人，你就大錯特 錯了。 「你沒法就本質性的人格 特徵撒謊，比如幽默、機智、 興趣，所有這些都會在長時間 的交流後顯露無遺。」社會學 家阿倫．本．吉夫認為，網路 關係反而能鼓勵人們更真實、 更準確地展現自我。

高效便捷是優點 更是缺點 然而，網戀的便捷與高效 既是其最大優點，也是一個 致命缺陷。「誘惑只在一次 點擊之間。」按照吉夫教授 的說法，這種廉價的刺激看 似免費的午餐，實則對長期 關係構成了致命威脅。「超 個人」的虛擬關係一旦侵入 現實中的二人世界，往往只 能以悲劇收場。

據外電報導，最後一名曾 參與第一次世界大戰的英國老 兵克勞德‧斯坦利‧喬勒斯， 於當地時間5月4日在澳大利亞 珀斯一間養老院逝世，享年110 歲。 他是這場動員逾70萬兵力 的一戰中僅存的最後一名老 兵。 據報導，喬勒斯生於1901 年，他生活了一個多世紀，已 經雙眼失明、幾乎全聾。 14歲 剛滿的時候，他就開始與皇家 海軍一道訓練，1917年，他加 入海軍，在英國皇家海軍「復 仇號」上服役，1918年，他見 證了德國公海艦隊的投降。 1926年，喬勒斯與妻子相 識，此後一直在一起度過了76 年，直到2003年98歲的妻子去 世。 兩人育有3個孩子，孫輩 有11人。 喬勒斯是一名心態平和的 老人，他常說養生秘訣就是 「繼續呼吸」，有時他也吃吃 魚肝油。 在108歲的時候，喬 勒斯還出版了他的第一本書。 他的兒女們說，老人長壽的原 因之一可能是，他對這個家的 愛讓他持續了多年。

與他家人熟識的澳大利亞 防衛部隊發言人加里．布斯評 論說，「這是一個時代的結 束。」 布斯說，喬勒斯「是歷史 僅存的一部分，他的死代表了 這一切的消逝。現今已無任何 存活的一次大戰軍人。」他 說，「很難想像，他的一生見 證了這麼多事：兩次世界大 戰、從馬車時代到人類登陸月 球。」

賓拉登死 歐巴馬連任？分析師：笨蛋 問題是經濟！ 在911事件發生後的9年多 時間裡，美國及其盟國的特工 和軍隊一直在阿富汗、巴基斯 坦等地追殺賓拉登。如今，賓 拉登終於被擊斃，這自然是美 國反恐戰爭的一大勝利。而這 對於宣布競選連任且被高油 價、高失業率、經濟難見起 色、民怨沖天纏身的歐巴馬而 言，無疑是一個天大的助力， 不但有助於鞏固其強硬的國際 外交形象，對一直低迷的民意 支持率也有刺激效應，連任之 路似乎平坦不少。但有分析人 士認為，美國大選關鍵還得看 經濟，而且此次賓拉登之死好 比「雙刃劍」，美國很可能因 此走進「越反越恐」的怪圈。 一些美國民眾在歡慶的同 時希望政府立即結束戰爭，關

注國內經濟和民生。一位在紐 約世貿中心遺址參加集會的市 民表示，「賓拉登已經被打死 了，讓在阿富汗和伊拉克的軍 隊回家吧，不要再打仗了。」 另一位舊金山網民在網上留言 說，美國面臨的任務不只是簡 單地打死一個「基地」頭目， 擊斃賓拉登並不能為美國局勢 帶來明朗，也不能為一個失業 已久的美國人的生活帶來實質 性的改變。

歐巴馬連任關鍵 不是反恐 而是經濟 當地時間5月1日深夜，美 國總統歐巴馬在白宮宣布，賓 拉登已在美軍當天的軍事行動 中被擊斃。當天早些時候，美 軍在巴基斯坦首都伊斯蘭堡附

近的阿伯塔巴德發起針對拉登 的「定點」行動，雙方發生槍 戰，賓拉登被擊斃，屍體目前 在美方手中。 歐巴馬表示，他當天就此 事與巴基斯坦總統扎爾達里通 電話，說擊斃賓拉登對兩國而 言都是「歷史性的一天」。美 國前總統小布希得知消息後也 表示，賓拉登被擊斃是一個 「重大成就」，對「美國及全 球熱愛和平的人們是一個勝 利」。 賓拉登死了，許多人認 為，歐巴馬尋求明年總統連任 可能有望了。雖然他在拯救國 內經濟問題上貢獻不明顯，但 是在打擊恐怖分子和推行強勢 外交上面，歐巴馬還是扳回了 一城。自歐巴馬上台後， 他的

「重返亞洲戰略」、制裁伊朗 以及在中東、北非問題上的強 硬態度都挽回了不少選民。 但中國社科院美國研究所 國際問題專家張國慶則有不同 看法。在他看來，歐巴馬明年 連任與否跟賓拉登沒關係，最 大的變數還是在經濟。這有點 像當年的老布希，老布希打海 灣戰爭打得很漂亮，後來美國 人說，如果那時大選，老布希 肯定贏；但他最後還是輸給柯 林頓，因為到了第二年秋天， 大家已經把海灣戰爭的事給忘 了，柯林頓用了一句「笨蛋， 問題是經濟」，就把老布希給 拿下。

恐怖組織可能瘋狂報復 分析人士認為，賓拉 登被擊斃是一把「雙刃

劍」，美國因此也可能面 臨恐怖組織的瘋狂報復。 就在美國宣布賓拉登被擊 斃1小時之後，巴基斯坦 西北部的一座清真寺附近 發生炸彈爆炸，導致4人 死亡、5人受傷，傷者中 包括兩名巴基斯坦警察官 員。 另據法新社5月2日的 報導，巴基斯坦的塔利班 分子威脅將對巴基斯坦、 美國政府和安全部隊發動 攻擊，為賓拉登報仇。一 名塔利班發言人表示，塔 利班目前還沒能證實賓拉 登的死訊。「假如他確實 成為了殉道者，那將是我 們的勝利，因為殉道是我 們所有人的目標。」

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賓拉登死 不代表恐怖終結 美國戰略與國際問題研究中 心專家里克．尼爾森認為，打死 賓拉登不代表終結「基地」組 織。他認為，多年來，該組織的 運作實際上是由二號人物扎瓦赫 里負責，而且「基地」組織相對 鬆散，分支獨立，賓拉登之死不 會對這些分支產生實實在在的影 響。 對這一說法，一名白宮官員 表示，在沙特阿拉伯出生的賓拉 登是「基地」組織創始人，在該 組織內部受到廣泛承認，而出生於 埃及的紮瓦赫里並不擁有這種地 位。賓拉登之死雖然不代表「基 地」組織會立刻分崩離析，但卻會 使其走上很難逆轉的衰退之路。 責任編輯：大為

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大陸財經

第22期

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大陸房地產將崩盤？

投資勿近 黃金十年已結束 大陸在住宅限購的背景下，許多 購房者開始將目光轉向商業地產。許 多市民對辦公室、商務公寓等商業地 產頗為青睞。 一位年輕的女士毫不猶豫地說： 「現在調控這麼嚴，買住宅首付至少 六成，以後也不見得好賣；而商業地 產五成首付成本更低，即時自己不用 還可以租出去。」 大陸還有一種假設：未來的一對 夫妻有 8 套房子。 多年來，學術界的一些探討認為， 在中國人口老齡化加重後，隨著祖輩和 父輩的去世，第三代繼承和擁有的房產 將達到 8 套，這使得市場上的住房供應 遠遠大於需求，最終導致價格猛跌。

地產商轉型時機來臨

房貸業務 打入冷宮

中國國家統計局曾經在去年 10 月 份，完成了一項對 5 個城市住房空置 率的抽樣調查。結果顯示，從城市到 近郊，再到遠郊區，越遠則住房的空 置率越高。同時越是開發時間短、越 是不成熟的社區，則空置率越高。 而對於這種人口老齡化加重的情 況，不少學者認為，持續下去的話， 中國房地產供求嚴重失衡的賣方市場 終將改變，住房供給遠遠大於需求的 情況並非沒有可能。 北京科技大學教授、著名經濟學 家趙曉，對於剛公佈的人口普查資料 也有些驚訝，「總有一天，中國不再 有那麼多的年輕人；總有一天，中國 不再需要那麼多的房子。」他感慨說。 不過，目前絕大多數開發商仍然 十分樂觀。排在售樓處的買房隊伍仍 很長，這給開發商充足的信心。即使 在嚴厲的房地產調控下，還有源源不 斷的需求。他們堅信，調控是短暫的， 城市化的推動力才是長久的。 大陸存款準備金率上 調的累積效應已經顯現。 記者從業內獲悉，在銀行 流動性趨緊，存貸比考核 日益嚴厲的局面下，不少 銀行選擇了壓縮信貸投放 規模，而房貸首當其衝成 為各家銀行的壓縮對象。 「部分銀行暫停發放 房貸」的消息近期不脛而 走，但目前包括工農中建 四大行以及光大、深發展 等股份制銀行的上海分行 房貸政策並無明顯變化： 首套房原則上基本執行基 準利率，二套房在基準利 率 的 基 礎 上 上 浮 10%。 「近期我們沒有接到房貸 方面的相關通知，房貸政 策沒有太大變化。」光大 銀行相關人士表示。 儘管如此，從市場瞭 解到，自春節以來，銀行 房貸就一直處於持續收緊 的狀態。 「房貸額度很緊，雖 然目前沒有暫停房貸業 務，但各方面審批比較嚴 格，即使審批通過，放款 也需要等待。」某大型國 有銀行上海分行一位人 士表示。近半個月以來，該行還沒 有發放過房貸，目前審批通過的都 在排隊等候放款。「從目前的情況 來看，放款週期普遍要拖到兩周以 上，有些可能會更長。」 「雖然在分行層面沒有暫停房 貸業務，但是對於一些存貸比不達 標 的 支 行， 目 前 已 經 停 止 發 放 房 貸。」某股份制銀行上海分行人士 說。這位人士還透露，目前該行房 貸審核比前期嚴格許多。 此外，有消息稱銀監會擬進一 步收緊房地產信託業務。對此，某 大型信託公司負責人表示，收緊一 說並不確實。這位人士透露：日前 銀監會的確針對房地產信託業務有 過新的指示，但主要是要求商業銀 行在代售房地產信託產品時要謹慎， 並控制風險，對於房地產信託業務 並沒有新的口徑。「新的要求對房 地產信託業務或產生一些限制，但 監管層近期應該不會暫停此項業 務。」這位人士認為。（唐真龍）

但一切正在發生變化，危機或許 就在不久的將來。

大家都有房 誰還來買房？ 過去 15 年，中國有 3 億人口從農村 走到了城市，從小城市走到了大城市。 「這一波城市化浪潮造成了中國有史以 來最大的人口遷移和最大的經濟版圖 改變，同時也帶來了房價的無序快速上 漲。」陽光 100 董事長易小迪說。 一個顯而易見的現象是，現在所 有的大城市、熱點城市的房價已經確 實超出了當地很多人所認同的價格。 吳敬璉、北京師範大學教授鐘偉等多 位經濟學家曾不止一次指出，當前房 價的快速上漲更是貨幣現象，是由貨 幣超發帶來的。 儘管中國有大量的剛性需求，有 大量已至婚齡的青年人，但這些剛性 需求，已經並不是當前推動房價上漲 最主要的原因。投資、投機性需求的 存在，製造了中國房地產的盛景，也

來 10 到 15 年時間裏快速發展，但黃 金十年將演變為白銀十年。地產商的 黃金十年已經結束，未來十年，地產 商無法輕易從中獲得暴利，不確定和 風險都在逐步加大。 形勢所迫，地產商也在主動或者 被動轉型。 「中國第一波城市化浪潮已經接 近尾聲，這些城市已經停止了快速增 長，同時高房價也成為阻礙這些城市 快速發展的原因，但中國的城市化還 有第二波浪潮，這正是二、三線城市 的機會。」易小迪表示。以易小迪、 萬通董事長馮侖為代表的民營房地產 開發商，從策略上更加關注二三線城 市的發展機會，開墾這些尚未過度開 發的城市商機。 從產品類型上，開發商將更多的目 推漲了房價。與此相伴的是，高漲的 光轉向持有型物業。從 2009 年開始， 房價已將一大批青年人排除在外。 被奉為圭臬的萬科開始主動提出增加 對此，天則經濟研究所所長茅於 商業地產比例，這對所有的傳統地產 軾曾給出的建議是先租房。他在今年 開發商來說都是巨大的心理衝擊。 3 月份斷言，20 年後，房子會大量剩 於是，在萬科身後，有許多曾以 餘，大量掉價，都不值錢。 住宅產品為主的傳統開發商開始轉向 易小迪是少數幾個看到房地產已 商業地產。「再過十年，房地產企業， 經供大於求的地產商，他悲觀地認為， 肯定無法像今天一樣賣房子，房地產 地產商的好日子會結束，競爭會越來 的驅動力會發生變化。」遠洋地產商 越激烈。 業地產事業部總經理王福順說。因此， 儘管中國目前的房地產開發速度 遠洋地產決定從今年開始，每年將用 在加快，同時購買需求仍火爆，不過 一半的資金來發展商業地產。 實際未來還有多少需求，仍是一個問 而一個更重要的變化是，開發商開 號。目前開發商以及決策層，都在試 始關注養老地產的機會。老齡化趨勢愈 圖瞭解中國未來的住房需求潛力，空 發明顯。而針對人口老齡化加重的情 置率資料曾一度引發各方擔心。 況，河北大學人口研究所副所長王金營 認為，房地產企業應該未雨綢繆。因為 資金專移發展商業地產 但情況還沒有到最糟的地步。趙 老年人居住的肯定不是要幾百平方米的 曉認為，目前中國 50% 的城市化率仍 住房，適合老年人的公寓等需要大力開 舊很低，距離發達國家 65% 以上的城 發，這是未來人口轉型後房地產需要調 市化率仍有距離，地產業仍舊將在未 整發展的方向。（荊寶潔 肖明 張曉玲）

大陸資本管制要放水

每週六出刊

港交所行政總裁李 小加在匯賢產業信託上 市儀式上澄清此前外電 報導他談大陸資本管制 「大壩崩潰」言論，表 示資本管制「大壩」不 能倒也不會倒，但是適 當時候要「放水」，這 是人民幣國際化的大趨 勢。 《華爾街日報》此 前報導李小加談大陸資 本 管 制「 大 壩 正 在 崩 潰」，李小加指報導不 確切，他強調「這道大 壩不會倒，也不能倒」。 但與此同時，他表示大 壩應當有蓄水也有放水 的功能，而目前市場的 大趨勢是「放水」。 李 小 加 強 調， 內 地 資金境外投資的「放水」 過程，必須做得有秩序， 管理好風險，並且配合 市場的操作。 他 表 示， 在 這 一 進 程中，香港交易所能做 的工作有三方面，包括 完善市場的基礎建設， 補足人民幣產品資金量 不足的「先天缺陷」， 例如設置人民幣資金 池，推出「人證港幣交 易通」等，以及讓人民幣產品 可以像港元產品一樣自由在市場 流通。 對於人民幣資金池，他表示香 港 方 面 正 在 做 各 種 準 備 工 作， 規 模 未 能 確 定， 他 表 示， 港 交 所 正 與銀行及券商等各方面進行開放 性 接 洽， 參 與 者 越 多， 資 金 就 會 越多。 他還指出交易所不能決定市場 的 取 向， 人 民 幣 產 品 未 來 是 否 成 功 只 能 由 市 場 決 定。 例 如 市 場 盛 傳「 雙 幣 雙 股 」 的 上 市 模 式， 李 小加指只能看市場和發行人的態 度， 無 法 判 斷 何 時 能 有 該 類 新 股 上市。( 彭琳 )

兩岸尬調薪 陸工資再調高 最低工資年均增長13%以上 近期，大陸全國多個省市上調了 最低工資標準，最低工資的上調會否 加重通貨膨脹？面對上漲的物價，政 府如何體現力度？

不擔心助長通貨膨脹 從這個五一開始，吉林省將調高 最低工資標準，跟上了今年十多個省 市上調的步伐。目前，北京的月基本 工 資 已 由 960 元 人 民 幣 調 整 到 1160 元，天津由 920 元調整到 1160 元。江 蘇由 960 元調整到 1140 元，廣州和上 海的最低工資標準都增至 1300 元，而 浙江調整後的 1310 元已經成為中國目 前最低工資最高的省份。面對最低工 資的上調將加重通貨膨脹的擔憂。統 計局總經濟師姚景源明確表示，加薪 不會推高居民消費價格指數。 統計局總經濟師姚景源表示，最低

工資上漲推動通貨膨脹這個觀點不正 確，通貨膨脹的原因全世界哪里也不 是由最低工資標準上漲推動的，現在 不少省市在提高最低工資標準，這種 做法非常正確，因為最低工資是維持 勞動者基本生存的需求，隨著生活水 準的提高，維持勞動者生活的成本不 斷上升，而且近些年物價不斷上漲， 通貨膨脹首先衝擊的就是低收入群體， 因此必須保護低收入群體的利益，提 高最低工資標準也不會推動通貨膨脹。 那 麼 工 資 與 CPI（ 消 費 者 物 價 指 數）之間是什麼關係？姚景源指出， 應當建立工資和 CPI 的聯動機制。

把工資和CPI的變動聯結 姚景源表示，最低工資的變動， CPI 應當是一個重要參數，因為 CPI 上 漲到一定程度顯然貨幣就在貶值，收

入也在貶值，應當把工資和 CPI 的變 動聯繫起來，CPI 上漲到一定程度，工 資也相應地增加。未來工資要形成協 商制度，工會、工人代表在和資方協 商的時候，很重要的一句就是 CPI 和 工資的聯動。 根據國家十二五規劃提出的要求， 城鄉居民收入增長要達到 7% 以上， 與經濟發展同步。人力資源和社會保 障部日前也提出，十二五期間要努力 實 現 最 低 工 資 標 準 年 均 增 長 13% 以 上。對此，姚景源認為，對應物價高 啟的方法，除了調高最低工資標準， 還要有其他公共產品的投入，保障中 低收入群體的生活： 姚景源：大家收入的增長和經濟 增長同步，這是一個基本原則，在這 個基本原則下，低收入群體收入增長

統計局總經濟師姚景源 的幅度應該是更高更快，這才能縮小 收入差距，所以未來在十二五期間， 大家的收入會普遍得到提高，離退休 人員的工資也會有較大幅度增長，但 其中更重要的應該體現在中低收入群 體的增長。除了收入增長，政府還應 增加公共產品的供給，完善大家的社 會保障、教育體制的改革、完善保障 房的力度等等。( 刁瑩 )

擋物價 陸商被約喝開水 兩岸官員使功夫有如師兄弟 發改委價格司副司長周望軍 大陸神華、中煤、同煤、伊泰等 大型煤炭企業被叫去談話了，4 月 27 日主持談話的是國家發改委價格司， 談話主題是合理控制漲價幅度，禁止 盲目漲價行為的發生。 這間辦公室最近一個月使用頻率 非常高。在此之前，十幾家行業商會 組織已被約到這裏。據說，發改委價 格司就「穩定價格」與這些組織進行 了「溝通」。 約談往往非常直白，進門就直切 正題。每個被約談者面前，只放著一 杯白水。約談現場波瀾不驚，但約談 引發的反響卻震盪不已。

低調約談 廠商識相降價 一個月前的一天，全國工商聯農 業產業商會、中國肉類協會等十幾個

消費品行業組織收到了來自國家發改 委「約請」通知。 在此次座談會上，國家發改委價 格司的官員簡單介紹了當前的價格情 況，並介紹了相關的價格法律檔。不 過，並沒有明確提出不要漲價的要求。 開完會以後，國家發改委價格司 的官員提出要求說，各個企業應該想 想怎樣應對自己的行業，怎樣自律自 己的企業。這在鄧富江看來，算是政 府打招呼了。此後各行業組織都相繼 發出了本行業的倡議書。 國家發改委還分別對個別企業進 行了「單獨約談」，國家發改委價格 司人士說，比如對一些白酒企業的約 談，主要是因為其價格波動已經背離 了市場情況。 發改委稱，約談也不是不讓漲價， 而是要提醒他們遵守市場規律，並遵 守《價格法》和相關檔的規定。 發改委的約談會議開完後，全國

工商聯召集下屬 24 家商會發佈了共同 聯合聲明。說：「我們要求合理的價 格水準」。 在這份倡議書裏，肉類協會做出 了「不惜收、不惜售、不串通漲價、 不操縱價格、不散佈漲價資訊」等「五 不承諾」。

企業敢怒而不敢言 國家發改委頻繁的「座談」或「約 談」給企業造成的威懾作用已經顯現。 一個曾參加發改委座談會的商會 有關人士說，無論約談還是座談，實 際上的效果是一樣的，只不過措辭的 問題。雖然沒有說不讓漲價，但是其 實就是不能漲價。 該人士對「約談」的做法表達了 自己的不滿情緒，他說，「這是一種 非常可笑的做法，明顯違反市場的行 為。價格管理應該找到真正的原因， 而不是不分青紅皂白地不讓漲價。現

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在我們覺得，再一直不讓漲價，這個 行業就撐不下去了。」 更具諷刺意味的是，當聽到煤炭企 業被約談的消息後，一些煤炭貿易商 都覺得這是「利多」的消息。河南的 一個煤炭貿易商說，這麼多年已經證 明了，政府越管制，電煤市場只會越 亂。發改委的約談讓他覺得，下一波 的市場行情肯定會更好，只是他擔心， 他從大煤礦手中拿到的價錢也會上漲。

約談之外再加就地監控 此外，國家發改委為應對去年的 一波通膨，還採取了派出價格督察組 赴各地督察、穩定通脹預期、實施價 格監管、打擊價格違法行為、完善補 貼降低影響、建立綠色通道等辦法。 國家發改委價格資訊檢測中心的 一位元人士對本報說，價格上漲的原 因有很多，既有眼前的，也有深層次 的。發改委為控制物價上漲，基本上 能做的、不能做的都做了。發改委也 有來自國務院的壓力。價格約談，甚 至在過去曾使用過極端的價格管制措 施，也是不得已而為之。（張向東） 責任編輯：周曉非

20 新聞快報

第22期

2011/05/09~05/15

每週六出刊

今年第一季營收 6600 萬美元，是公司創立以來的 (4725) 受賓拉登之死影響，油價出現短期修正，但 (2382) 董事長林百里表示，第 2 季筆記型電腦出貨量可 安瑞(3664) 信昌化 廣達 第一季新高，與去年同期相較成長 8%，毛利略為下降至 法人指出，長期來看，油價漲勢將不受影響，甚至 望有近一成的季成長，全年 NB 成長以一成為目標，今 79%，但仍維持在高檔，獲利部分受到營業費用大幅增加影響，加 上第一季淡季效應，因此稅後淨利僅 8 萬美元，首季營收創新高達 新台幣 1.94 億元，營業淨損 564 萬元，合併稅後淨利 235 萬元，每 股稅後盈餘為 0.03 元。安瑞科技總經理趙耀表示，第一季發佈最新 世代 APV 600 系列應用交付控制器，在應用加速、資料中心現代化 以及雲端服務交付方面可提供企業和服務供應商最佳的效能。同時 安瑞科技發佈了 Array Total Value，針對北美地區通路經營的最新策 略及經銷夥伴計畫，在於增加經銷網路和業務。( 張旭宏 )

在中東、北非局勢混亂帶動下，油價將再推向新高。正由於國際原 油價格居高不下，酚化工原料價格將跟進衝高，化工大廠信晶化可 望因此受惠。信昌化正積極持續強化酚產能，進而挹注成長動能， 全年 EPS 可望淨賺一個股本，並挑戰新高。信昌化總經理陳福隆表 示，去年獲利創新高，每股 EPS 大賺 11.87 元，較前年 EPS 1.57 元 大幅成長，現金股利達 8.31 元，創歷史新高。再加上，日震後迄今， 酚價飆漲了 17%，若利差持續拉大，可望挹注 Q2 成長，拉高獲利， 全年 EPS 也可望淨賺一個股本，並挑戰新高。( 尹慧中 )

年非 NB 產業營收比重將提升到 30%。林百里指出，去年產出是健 康的一年，今年筆電維持穩定成長，雲端運算產品開始見到成效發 揮。林百里表示，今年筆記型電腦產業出貨量成長預估將介於 5% 到 10%，廣達成長率與產業平均接近，內部以 10% 成長為目標。林 百里表示，今年持續積極推展雲端運算，擴大客戶基礎，今年雲端 業務以伺服器與平板電腦成長最為突出。廣達除了維持ＮＢ穩健成 長外，將穩步邁向營運多角化，目標是在明年底時，將非筆電營業 貢獻占比從去年的 20% 到 25% 進一步提升到 30%。( 韓婷婷 )

成立 100% 持股的「樂點卡數位科技股 (3227) 第 1 季 EPS 為 0.54 元；董事長黃森煌表示，光學滑 (5340) 建榮於 2008 年與日商日東紡公司策略聯盟進行業 遊戲橘子(6180) 份有限公司」，且與 Facebook 結盟，雙方於第 原相鼠因新興市場需求帶動，加上 OEM 客戶增加，季營收可望 建榮務合作外並建立投資關係。目前日東紡為建榮單一法人 2 季展開在亞洲的合作。樂點卡公司將發揮在數位領域的專業經驗， 結合 Zynga、Facebook、PayPal 等來自全球數位內容產業及金融產業合 作夥伴的優勢，建立具國際規模的支付基礎，並可望挹注遊戲橘子下半 年的成長動能。遊戲橘子執行長劉柏園表示，看好電子支付服務的成長 爆發力，集團將透過樂點卡公司的成立，服務遍及台灣、香港、日本、 韓國、中國、美國及歐洲 7 大市場網路，進而提供超過 70 家國際企業 的全球化支付平台。亞洲玩家可透過樂點卡公司的點數卡發行與各類支 付服務，直接購買 Facebook 幣及 Zynga 遊戲點數卡。( 尹慧中 )

增加 10-15%，毛利率部分因遊戲客戶新舊產品交替，舊機種買氣緊 縮，使得原相占比下滑，估毛利率將再較第 1 季下滑，約 34-35% 左 右。原相第 1 季營收為 6.7 億元，較第 4 季減少 8.4%，毛利率也降到 35.7%，較上季 40.6% 減少 4.9 個百分點，因匯率及遊戲機客戶需求力 道減少所致，稅後淨利 7000 萬元，季減 18.2%，每股稅後盈餘為 0.54 元。相對遊戲產品出貨走弱，光學滑鼠出貨動能持續展現強勢，目前 原相晶片市占率是全球第一，約 40% 之高，今年上半年出貨量將達 0.9-1 億顆，全年出貨將破 2 億顆，看好市占率可望持續攀升。( 蔡宗憲 )

最大股東，持有 14.88% 股權。受日本地震影響，積極布局大中華 客戶。雙方除了在技術提昇外，今年將以高階產品方面提高在台生 產能力以補足日系客戶在供應鏈上之需求。建榮去年營收 11.8 億較 2009 年大幅成長 78%。去年年度稅後盈餘 8112 萬元，每股稅後盈 餘 0.42 元，已擺脫虧損。今年第 1 季營收 3.8 億元，較去年同期成 長 38.66%。今年首季小幅獲利，首季稅後賺 177 萬元，每股稅後盈 餘 0.01 元，受玻纖布需求及售價穩定成長，預期與日東紡策略聯盟 將在高階客戶會有穩定成長的成果。( 張欽發 )

是個應用微生物共生發酵技術及植物新藥平台，開 (3444) 第 1 季財報，EPS 達 0.88 元，衝上近 2 年單季新高。 (6121) 受到新台幣升值影響，首季營收為 95.61 億元，財測 中天(4128) 利機 新普 發以治療癌症、免疫性、癒合傷口為主之新藥公司。在 利機第 1 季未合併單季營收 4.11 億元，較上一季 3.88 億 達成率為 101.71%，較上季下滑 6.8%，年增率仍達 16.4%，首 「四物鐵」、「長大人」等健康飲品熱賣挹注下，4 月合併營收達 新台幣 1 億 3453 萬元，再創歷史新高，年增率達 41.74%。累計前 4 月合併營收 4.53 億元，年增率 34.76%。中天積極布局草本保健市場， 3 月合併營收達 1 億 3442 萬元，改寫歷史新高。4 月份在新產品漢 方「靈芝御品人蔘」飲品推升下，合併營收再創新高。由於產品持 續熱賣，加上中國市場與大潤發合作全面鋪貨，中天今年業績將呈 現高角度成長，全年合併營收將挑戰 20 億元大關，較去年的 10.8 億元大幅成長 85%( 羅秀文 )

元成長 6 %，較去年同期 3.1 億元成長 33%，稅後盈餘在認列業外 收益後達 2970 萬元，較去年同期 1333 萬元成長 123%，每股稅後純 益 0.88 元，創近兩年單季新高。利機表示，第 1 季本業與轉投資營 運表現亮眼，受惠平板電腦及智慧型手機需求推升，包含記憶體 IC 載板、驅動 IC 相關及封測相關，較去年同期分別成長 23%、19% 及 17%，季增率則達 38%、17% 及 49%，雖然第 1 季有認列存貨跌價 及呆滯損失導致毛利率下滑，但整體獲利表現仍優於市場預期，法 人預估將能帶動利機下半年獲利再創新高。( 蔡宗憲 )

季毛利率滑落至 12.1%，使得首季稅前盈餘 7.73 億元，較去年同期下滑 11.3%，也較上季下滑 24%；稅後淨利 6.57 億元，較去年同期成長 9%， 較上季下滑 22%，首季 EPS 2.58 元。新普預估第 2 季的財測營收目標為 115-120 億元，毛利率目標 12.8%，稅前盈餘 11.17-11.36 億元，稅後目標 9.49-9.66 億元，EPS 目標 3.72-3.79 元，以獲利目標來看，首季大幅成長 逾 4 成。新普董事長宋福祥表示，毛利率不是重點，「守 EPS 才重要」。 在平板電腦部分，預估將可呈現「數倍」成長，並可搶得較高比重的市 占率。認為今年的獲利將可超越去年的 EPS 13.06 元水準。( 胡薏文 )

) 今年首季財報，稅後盈餘為 1.19 億元，每股稅後 (3481) 第 1 季營收為 1228.49 億元，較去年第 4 季減 (2474) 首季營業淨利新台幣 20.18 億元，年增 237%；營業 陽明(2609 盈餘達 0.05 元，優於法人預期。通過盈餘分配案，擬配 奇美電少 4.5%，營業毛利 94.08 億元，營業損失 146.87 億元， 可成利益率 28.45%；稅前盈餘 22.66 億元，年增 262%；稅後盈 發每股現金股利 1.25 元，股票股利 1 元，合計每股 2.25 元。分析陽 明今年第 1 季營收 229.39 億元，季減 21.3%，年增 5%，由於進入貨 運淡季，加上原油價格在第 1 季漲幅達 18% 侵蝕獲利，導致首季獲 利較去年第 4 季大幅下滑，不過，在業外收益支撐之下，單季稅後 純益仍有 1.19 億元的水準，單季 EPS 0.05 元，不但優於法人之前預 估的 EPS -0.1 元，更較去年同期稅後純益 2209 萬元、EPS 0.01 元大 幅成長 5 倍。展望第 2 季，因為船價位於低檔，下跌空間有限，對 於陽明第 2 季營運展望仍持正面看法。( 施冠羽 )

第 1 季稅後虧損為 138.03 億元，每股虧損 1.89 元。高於友達光電 (2409) 每股虧損 1.58 元，但大和國泰證券分析師林首男指出，奇美電子整體 毛利率、營業淨利率相對優於友達。奇美電子第 1 季毛利率 -5.3%， 營業淨利率 -10.9%；除第 1 季整體毛利率、營業淨利率奇美電子相對 優於友達之外，林首男表示，奇美電子的液晶顯示器組裝業務毛利率 十分穩定，約 4% 至 5%，比單獨賣面板好。他進一步指出，液晶顯 示器面板價格領先電視面板回穩，奇美電子第 1 季液晶顯示器面板占 營收近 3 成，高於友達的 17%，有利奇美電子。( 潘智義 )

餘 19.15 億元，年增 237%，EPS 2.86 元。可成在宏達電智慧型手機及 蘋果筆記型電腦訂單挹注下，今年第 1 季財報，合併營收 70.96 億元， 年增率達 99%；營業毛利 28.39 億元，年增 142%，毛利率 40.01%，優 於去年同期的 32.93%；EPS 2.86 元，較去年同期的 0.85 元成長 236%。 展望未來，由於產能持續滿載，法人看好可成業績將維持成長趨勢， 外資預估可成第 2 季營收將較第 1 季成長 10%，上看 77 億元，創下單 季新高。看好強勁的營收成長動能及收益率快速改善，花旗環球證券 調升可成今、明年獲利預估 19% 及 21%，維持買進評等。( 羅秀文 )

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責任編輯：何道平

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2011/05/09~05/15

新聞快報

第22期

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日前公布 4 月自結合併營收新台幣 68 億 7692 萬元， (2206) 首季獲利佳，第 2 季獲利看好。今年車市買氣持續 (8234) 首季繳出不錯成績單，營收新台幣 7 億元，年增 勝華(2384) 三陽 新漢 較 3 月合併營收 83 億 8179 萬元減少 17.95%，未如預期 暢旺，三陽首季合併營收每股稅後盈餘達 0.5 元，為近 3 40.9%，稅後純益 7039.1 萬元，年增 264.5%，每股稅後純 的逐月增加，但仍較去年 4 月同期營收增加 84.77%。勝華指出，第 二季小尺寸產品因為新舊機種轉換，所以出貨下降。中尺寸產品因 為客戶拉貨的速度沒有那麼快，出貨時間延後，造成整體營收表現 未如先前預期。不過出貨遞延影響預計會落在 4 月、5 月，6 月起可 望舒緩。勝華統計，今年 1 至 4 月累計合併營收為 282 億 2645 萬元， 較去年同期增加 149.39%。觸控面板廠勝華科技第 1 季獲利不如預 期，每股純益僅 0.24 元，4 月營收又較 3 月衰退，對於市場傳聞遭 蘋果砍單疑慮，但勝華不對客戶動態發表看法。( 潘智義 )

年來單季獲利新高。首季財報傳佳音，本季獲利展望不俗。今年發 生日本大地震，大傷全球日系車供應鏈，4 月日系車商的生產量及 銷售量衰退明顯，市佔率拱手讓給供料無虞的韓系車。現代汽車今 年 4 月新車掛牌數達 1255 輛，雖然月減 4% 但年增 73%，以市佔達 6.6% 擠下日系車馬自達及裕隆集團旗下自主品牌納智捷。豐田、本 田坦言今年 5 月仍然無法解除缺料、減產危機，這提供韓系車、美 系車坐大市佔率的機會，現代汽車便端出 5 年不限里程保固、50 萬 零利率等優惠，搶攻今年 5 月車市。( 趙曉慧 )

益達 0.81 元。新漢表示，對於今年景氣看法維持正面，只要新台幣 匯率不要大幅升值，對於毛利影響有限，目前訂單能見度看到第 2 季底，主要來自於網通、交通建設及消費性電子廠資本支出。 法 人圈預估，新漢第二季營收可望維持首季水準，不過由於內部預估 新台幣匯率約在 29 元左右，每升值 1 元將影響毛利率 3 個百分點， 因此匯損將是影響獲利的最大因素。新漢去年營收 25.62 億元，年 增 38.09%，稅後純益 1.81 億元，年增 99.99%，EPS 達 2.1 元，每股 擬配股利 2 元，現金股息與股票股利各半。( 田裕斌 )

缺料危機可望在 6 月初解除，在缺料情況未如預期 (2428) 日本地震災後，獲得蘋果等客戶加速認證，法人指 (8390) 在中國設立江蘇連雲港榮鼎金屬公司完工進入 南電(8046) 嚴重，南電第 2 季業績表現可望優於預期，應可較第 1 季 興勤出，興勤 iPad 2 訂單已到位，第 2 季接單已爆滿。興勤 4 金益鼎運轉，將正面連動台灣、大陸、香港兩岸三地營運。 成長。日本大地震後，全球 BT 樹脂龍頭廠三菱瓦斯一度暫停接單供 貨，引發 IC 基板廠缺料疑慮，包括景碩及南電等國內 2 大 IC 基板廠 同時保守預期，受缺料衝擊，第 2 季業績恐將較第 1 季滑落。南電 4 月中旬後，營運確實面臨缺料影響，4 月營收小幅滑落至新台幣 29.49 億元，月減 0.3%。不過，隨著三菱瓦斯宣布復工計畫，預計 5 月恢復至地震前產能水準，減輕基板廠缺料疑慮；景碩及南電一致 看好，6 月缺料危機便可順利解除，2 公司也同時認為，日本地震對 料況供應影響程度小於預期。( 張建中 )

月合併營收為 3.72 億元，與 3 月 3.88 億元新高紀錄相較，差距僅 2.6%。 興勤指出，4 月以交貨狀況來看，仍維持在歷史高檔水準附近，目前 第 2 季的接單狀況，能見度優於首季，預估隨大陸員工補足，第 2 季 稼動率將可持續攀高。興勤 4 月業績中，熱敏電阻器約佔 69%，氧化 鋅壓敏電阻器約佔 29%，前 4 月合併營收達 13.64 億元，較去年同期 成長 5.6%。興勤首季受到匯率與大陸缺工影響，毛利率為 24.9%，較 去年同期 29.26% 下滑，首季稅後淨利為 1.06 億元，也較去年同期 1.32 億元下滑 19.6%，單季每股稅後盈餘為 0.84 元。( 胡薏文 )

金益鼎首季稅後盈餘 4755 萬元，每股稅後盈餘為 0.85 元，表現也 相對出色。金益鼎在今年首季合併營收 7.38 億元，較去年同期減少 41%；毛利率提高 1 個百分點，達 15%；營業淨利 7023 萬元，相較 去年營業淨利 3662 萬元，大幅成長 91.8%。稅前盈餘 6219 萬元、稅 後盈餘 4,755 萬元，相較去年同期稅後盈餘 2800 萬元營運狀況持續上 升，成長率達 69.8%，每股稅後盈餘 0.85 元。金益鼎今年以來積極採 取發行可轉換司債及辦理現金增資案自市場籌集資金的腳步來看，無 不看好今年擴大經營規模以收更大經營效益的成效。( 張欽發 )

關注青少年「從小培養的影像力」，推動手 (2455) 由於智慧手機、平板電腦等消費性電子產品對 PA 需 (8016) 拓展觸控晶片市場獲重大突破，繼出貨宏碁後，進 台灣大(3045) 全新 矽創 機短片創作營隊，由得獎導演親自帶領青少年創作。 求續旺，4 月營收達 2 億 967 萬元，較 3 月 2 億 912 萬元 一步打進國際品牌手機大廠供應鏈，預計今年 5 月出貨量 今年更將免費推出「行動報馬仔」手機短片創作數位營，邀請青少 年成為「行動報馬仔」，影像教育向下扎根。台灣大哥大基金會秘 書長阮淑祥表示，手機是現代孩子最貼身的電子工具，手機的影像 功能與網路發表平台都日新月異，然而影像製作與素養的教育資源 卻非常貧乏，因而製造了大量資訊垃圾，甚至成為社會負面教材。 台灣大了解其重要性，今年以「行動報馬仔」為主題，希望培養青 少年觀察社會現象或生活周遭事物，以平衡客觀的角度報導呈現、 分享傳遞，發揮正向的公民影響力！ ( 陳俐妏 )

微幅成長 0.26%，創下連續 4 個月歷史新高紀錄。首季營收 5.81 億元， 季增率達 17%，年增率更高達 49%。首季毛利率為 35.8%，稅後淨利 1.5 億元，年增率達 57.9%，季增率達 54.6%，單季每股稅後盈餘為 0.85 元。 4 月營收繼續以「小碎步」方式墊高，4 月單月營收年增率 41.06%， 前 4 月營收累計 7.91 億元，年增率 46.8%。法人指出，日本地震災後 對於砷化鎵磊晶等高階元件產品，出現明顯的轉單效應，客戶為了分 散料源，已出現對全新增加下單等動作。法人預估全新第 2 季業績可 望較首季成長逾 1 成，業績可望再衝新高。( 胡薏文 )

可望跳躍成長，並將帶動第 2 季業績季增率將有 15% 至 20%。矽創 第 1 季因彩色 STN 市場需求持續萎縮，加上面板市場需求疲軟影響， 業績表現不盡理想，季合併營收為新台幣 10.28 億元，毛利率約 23%，每股純益約 0.3 元。矽創雖然受到第 1 季獲利表現不佳衝擊影 響，展望未來，除了面板市場需求逐步回溫，矽創觸控晶片拓展順 利，將開始出貨國際品牌手機大廠，預計 4 月將出貨 20 萬至 30 萬套， 5 月將再躍增，法人預期，矽創第 2 季業績可望季增 15% 至 20%。( 張 建中 )

年的不動產鑑價，當時稅後增值約 1078 (3687) 由於新遊戲陸續推出，加上積極進軍海外市 (2330) 旱季即將來臨，台積電落實企業社會責任， 國泰金(2882) 2009 億元，加上 2009 年 10 月至今年 3 月增值的 515 億元， 歐買尬場，今年業績將逐季成長，4、5 月營收可望較去年 台積電已建立水資源運用配套措施多年，製程用水中已有 截至今年首季，國壽不動產帳面價值達 3006 億元，未實現稅後增值利 益達 1593 億元。在動產增值利益貢獻及新契約價值成長優預期下，去 年底隱含價值達 4490 億元，年成長 10.3%，精算價值年增幅度更大達 14.6%。國壽這次計算隱含價值及精算價值因利率改變，下調長期投資 報酬率，預期去年投報率由 4.76% 降至 4.49%，使去年底有效契約總數 微幅上揚至 2560 億元，年增 30 億元，但在不動產增值利益貢獻，整 體隱含價值年增 420 億元至 4490 億元，年成長 10.3%，以人壽股本估 算，每股隱含價84.6元，以金控股本估算，每股隱含價44.2元。(田裕斌)

同期成長 1 倍以上。歐買尬首季營收新台幣 2.17 億元，較去年同期 的 1.47 億元成長 47%；營業毛利 1.41 億元，年增 68%，首季毛利率 65.21%，較去年同期增加 8%；營業淨利 6039 萬元，年增 228%；稅前 淨利 6320 萬元，年增 210%；稅後淨利 5410 萬元，年增 231%，EPS 2.59 元，在遊戲股中僅次於鈊象。歐買尬董事長林一泓表示，第 1 季業績 主要來自去年 12 月底上市的「七魂」貢獻，加上其他遊戲改版效應。 歐買尬將在 5 月推出網頁遊戲期待度第一名的奇幻武俠網頁遊戲「幻 想軒轅」，可望挹注營收較去年同期成長 100% 以上。( 羅秀文 )

85% 皆採用廢水回收利用，因此，限水政策不會影響工廠生產與業 績表現。面對外界詢問經濟部水利署抗旱、第二階段限水政策對該 公司影響，台積電代發言人孫又文表示，若竹科及中竹限水嚴重， 台積電將啟動向外購水配套措施，而從過去經驗來看，購水占營運 成本比重僅在個位數，可以說是微乎其微。而針對廢水回收比重部 分，為符合節能、環保概念，台積電多年來致力於水資源回收利用， 因此可因應氣候異常乾旱之衝擊，配合水庫的供水調節，落實節約 水資源，不影響民生用水的大方向。( 尹慧中 )

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22 新聞快報

第22期

2011/05/09~05/15

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獲得宏碁旗下的智融集團入主後，去年每股稅後盈餘 (4938) 董事長童子賢表示，短期雖然和碩營運表現不佳，不 (3534) 第 1 季晶片出貨量達 2990 萬套，季增 16%，主要 協禧(3071) 和碩 雷凌 1.42 元的成績單，創下掛牌以來新高。協禧指出，受到大陸 過目前的成績反應了 1 年半前與華碩分割前的訂單狀況，當 來自於歐洲與中國網通產業的庫存回補效應帶動。展望 工資、原物料雙漲，加上新台幣、人民幣雙升，初估第 2 季起將可成功 調漲 5% 售價，法人也看好協禧遊戲機接單進入旺季，今年業績不看淡。 協禧表示，除了代工訂單外，鑑於大陸正由主要製造地區轉型為最大的 市場，因此去年也開始布建通路系統，去年大陸通路的業績，約占營收 比重 20%，單月業績貢獻約 3000 萬人民幣，但預估今年單月營收將可 大幅跳升至 5000 萬人民幣，成長率可逾 6 成，毛利優於協禧代工部分 的 22% 合併毛利，將可成為今年業績的主要成長動能之一。( 胡薏文 )

時不少客戶擔憂品牌兼代工的矛盾性因此縮手下單，而由於代工訂單約 需 1 年半會陸續挹注營收，因此目前和碩正處在與品牌分割後的青黃不 接階段，預期今年 8-10 月左右整體營運狀況就會回溫。童子賢表示， NB 代工產業與台灣一般電子業的狀況不盡相同，當季報表未必反應當 季狀況，通常接客戶訂單後 1-2 年才會開始陸續出貨並反應在報表上， 因此和碩今年第 1 季轉虧，反應的正是 1 年半前客戶對和碩品牌及代工 未完全分割的疑慮，因此導致今年第 1 季營運表現走弱。( 蔡宗憲 )

第 2 季，財務長陳伯鏞表示，終端需求仍不俗，預估晶片將可成長 20% 以上，而毛利率也因產品價格下滑壓力走緩，預期將可較第 1 季還好。至於毛利率部分，約為 3-5%，再加上產品組合調整，因此 毛利率可望優於第 1 季表現。雷凌累計第 1 季營收為 21.3 億元，較 上季成長 17.5%，較去年成長 27.2%，毛利率 37.57%，較上季 37.2% 微幅增加 0.37 個百分點，稅後淨利 1.63 億元，每股稅後盈餘 0.93 元。 雷凌也在日前通過去年股利政策，每股擬配發 3.9 元。( 蔡宗憲 )

今年第 1 季營收為新台幣 25 億元，淨利為 2265.3 (3673) 第 1 季合併營收為 253.2 億元，較去年同期成長近 4 (3059) 今年 4 月正式在台推出全球首款 1400 萬畫素相機 鳳凰(5706) 萬元，年減 55%，每股盈餘 0.58 元，低於市場預期。法 宸鴻倍，季減 5.5%，毛利率成長 2.5%-18.9%，稅後淨利 24.7 億 華晶手機 A14 LEO 上市後，已展開針對客戶需求提供包括 APP 人表示，雖然鳳凰首季財報成績不如去年同期，但據觀光局統計 數據顯示，去年觀光整體收入達新台幣 4081 億元，外匯收入占比 55.2%，去年來台陸客人數持續穩健增加，年增 26.67%，11 月突破 500 萬人次，刷新 4 年來的歷史記錄。因此，一旦陸客自由行開放後， 可望使觀光外匯出超，挹注觀光、旅遊類股表現，鳳凰後續表現值 得觀察。此外，鳳凰每股配發股利 6 元，創下歷史新高，現金股利 0.5 元、股票股利 5.5 元，並使得鳳凰資本額增加至 6.15 億元，法人認為， 鳳凰此舉一則為轉上市鋪路，一則尋找新併購標的。( 尹慧中 )

元，較去年同期增加 658%，季成長 14.1%，單季每股盈餘達 10.66 元， 優於市場預期。此外，宸鴻今年 4 月營運，受到新台幣升值影響，單 月合併營收為 96.69 億元，月減 5.9%，年成長 277.1%，累計今年前 4 月營收為 349.92 億元，年增 357.6%。宸鴻特別指出，若以美元計算， 4 月營收與 3 月份相差不大。但首季營收較上季減少 5.5%，主要是反 應消費性電子產品季節性特性，第 1 季通常為淡季，加上新舊產品交 替的影響。而大尺寸產品佔首季營收比重為 43%，較上季成長，觸控 模組佔首季營收比重達 51%，較上季增加 5 個百分點。( 陳姿延 )

to SD 等的軟體更新服務；對於此一新產品，華晶科技總經理夏汝文 指出，此一新產品已引起國際通訊大廠的注意，並且探詢合作 ODM 生產可行性。華晶科技指出，A14 LEO 不僅於首購活動中創下市場 佳績 並再度改寫了手機影像畫質的里程碑。 altek 為回饋 A14 LEO 用戶並展現永續服務的精神，針對首購用戶的建議及問卷，集結通 訊傳輸、相機、軟體應用等層面提供 A14 LEO 軟體更新服務。同時， 為滿足智慧型手機的重度使用者在軟體儲置空間的需求，本次軟體 更新服務亦提供了 APP to SD 的相容性服務。( 張欽發 )

第 2 季在市場需求回溫下，業績可望止跌回升， (1477) 4 月合併營收新台幣 12 億 8316 萬 6 千元，年增達 (1301) 高雄仁武廠去年 2 月污染事件，行政院環保署決定 創惟(6104) 聚陽 台塑 季營收將逾新台幣 3.15 億元，季增 24% 以上。創惟在法 26.6%。聚陽表示，主要是調整淡旺季出貨量所致，預計 開罰新台幣 8 千萬元。台塑表示，這有違行政罰法精神， 人說明會，說明第 1 季營運結果；因傳統淡季效應影響，包括個人 電腦及消費性產品市場需求疲弱，季營收滑落至 2.53 億元，季減 達 37.78%。因匯率及產品價格下跌影響，創惟第 1 季毛利率維持在 35.25% 低檔水準，並持續虧損，稅後淨損 3850 萬元，每股虧損 0.44 元。展望第 2 季，創惟表示，市場需求有逐步回溫跡象，4 月營收 已順利回升至 1 億元大關以上，達 1.15 億元，月增 27.6%，為今年 單月營收新高紀錄。法人預期，創惟 5、6 月業績可望維持在 1 億元 以上水準，整體第 2 季營收將逾 3.15 億元，季增 24% 以上。( 張建中 )

淡季的 5、6 月可望增溫。累計合併營收 48 億 5570 萬 6 千元，較去 年同期成長 12.3%。4 月營收較去年大增 26.6%，主要是從去年起國 際棉花大漲，從上游聚酯、尼龍加工絲一路到下游的布料等跟著漲 價，對客戶的成衣報價也跟著漲，再加上出貨量有所增加，因此營 收增長不少。聚陽指出，以往 5、6 月是淡季，但今年公司策略是 力求淡旺季出貨儘量平均，不希望淡季人力空置，旺季時人力爆增 而增加成本，同時亦可以減少人員流動率，進而節約成本。聚陽說， 將透過增加亞洲客戶的出貨，調整出貨量。( 韋樞 )

深表遺憾，將在收到處分書之後，依法提行政救濟。台塑表示，仁 武廠的技術專利來自歐美，推測可能當時建造的廢水收集池、製程 溝等為水泥結構，因地震等因素產生龜裂，廢水可能因而滲漏進入 地下水。台塑從國外引進地下水循環井系統，投資 5.65 億元，斥鉅 資在土壤及地下水的預防、改善工程，並沒有應作為而未作為、獲 不當利得。對於仁武廠地下水污染事件，環保機關未能慮及台塑在 改善過程的努力及積極作為，誤認台塑因地下水事件而有不當利得 之虞，有違行政罰法的精神。（趙曉慧）

動態隨機存取記憶體力晶科技，自結 4 月營收新台 (2373) 首季合併營收 31.3 億元，年增 14%，稅後淨 (2353) 電子化服務事業群下的電子化資訊管理中心 (acer 力晶(5346) 幣 40.34 億元，月成長 1%．較去年同期減少 46.4%，累計 震旦行利 2.1 億元，年成長 22%，每股盈餘 0.68 元，創下 宏碁eDC) 單位，將任命吳乙南為該事業單位副總經理，未來 今年前 4 月營收 149.61 億元，較去年同期衰退 42.07%。力晶副總經 理暨發言人譚仲民表示，近期標準型 DRAM 市場行情穩定，公司晶 圓代工業務仍有價量微揚表現，是帶動 4 月業績小幅成長的主要動 力，使得 4 月營收仍較 3 月小幅成長 1%。而在日前與爾必達簽訂合 作部分，譚仲民指出，隨著 40 奈米製程產出的 2Gb DDR3 DRAM 即 將大量上市，公司可望創造更穩定的營運模式，再加上晶圓代工業 務的逐月成長，以及無償取得的行動 DRAM 將於年底投產，公司朝 向業務多元化的轉型道路穩步挺進。( 陳姿延 )

單季歷史新高。震旦行營運長馬志賢表示，營收成長動能主要來自 大陸辦公系統和辦公家具事業挹注，看好十二五內需商機，預期今 年底大陸貢獻營收占比可達 50%。首季毛利率也有 38.3%，稅後淨 利率 7.1%，單季每股盈餘達 0.68 元，整體營運皆有穩健成長，其中 單季每股盈餘更創下歷史新高。馬志賢指出，首季大陸營收達 3.24 億元人民幣 ( 合台幣約 14.25 億元 )，今年首季大陸營收增加新台幣 2.5 億元，年成長達 20%，大陸內需市場需求強勁，預期今年就可以將 去年營收佔比 46% 推升至 50%。( 陳俐妏 )

吳乙南將負責台灣、大陸及東南亞整體業務銷售並提供維運服務。 吳乙南之前任職於該事業單位業務行銷處處長，在其領導的業務行 銷團隊，贏得國內金融、製造、科技等重要客戶，及獲得政府重要 標案，優越的業務行銷和領導能力深獲高層信賴，而獲擢升為副總 經理。吳乙南強調，acer eDC 長遠發展將逐步使維運經驗產品化， 搭配專家顧問服務，協助企業在資訊營運，能達到資訊管理指標透 明化，資源取得即時化的雲端新世紀，輔以資訊管理平台及維運累 積經驗，將可達到高毛利的經濟輸出。( 蔡宗憲 )

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責任編輯：何道平

每週六出刊

2011/05/09~05/15

新聞快報

第22期

23

去年營收金額 38 億元，毛利率高達 65%，加上處分三 (1802) 首季營收為 35.7 億元，稅後純益為 9.55 億元，毛 (2002) 近日公布 4 月產銷營收，累計前 4 月銷售 310.2 萬公噸， 太子(2511) 台玻 中鋼 連大樓獲利金額達 3.33 億元，帶動太子去年本業獲利大幅成 利率為 22.53%，每股稅後純益為 0.46 元，年增 0.04%， 營收新台幣 775.89 億元，稅前盈餘 110.76 億元，每股稅前 長。太子去年營收金額為 105.7 億元，年增 38.14%，營業利益為 27.14 億 元，年增 146.54%，稅後盈餘為 21.31 億元，年增 253.22%，稅後 EPS 2.14 元。展望今年，以台北與台中建案為主，如「太子信義」貢獻營收 40 億元與「太子學院」貢獻營收 9 億元，本業營收恐將減少，但在業外方 面，受惠大成工程轉虧為盈，加上統一開發、時代國際飯店與日華金典 虧損減少，預期太子今年整體獲利可望持續成長。IBTSIC 預估太子今年 營收金額為82.44億元，年減22.01%，營業利益為26.10億元，年減3.83%， 稅後盈餘為 25.85 億元，年增 21.33%，稅後 EPS 2.60 元。( 鉅亨網 )

隨著兩岸玻璃出貨穩定，加上玻纖布價格持穩，獲利穩定成長。去 年全年營收 157.93 億元，稅前盈餘 55.73 億元，稅後盈餘 51.83 億元， EPS 2.51 元，創 13 年來最高紀錄。台玻獲利表現的因素，是在玻纖 布的價格，隨著第 2 季逐步進入電子業旺季，下游 PCB 需求暢旺， 法人預估玻纖布價格有機會向上調漲，對台玻後勢獲利正面。另外， 台玻在中國內需市場將帶動台玻整體營運規模；去年開始布局的節 能玻璃低輻射鍍膜玻璃今年將進入收成期。包括台灣彰濱廠、中國 成都第二條生產線最快將在 5 月投產，已進入試車階段。( 韓婷婷 )

盈餘約 0.82 元。隨後中鋼亦發布 4 月及累計前 4 月的產銷營收，4 月 生產量 77 萬 9492 公噸，銷售量 81 萬 5288 公噸，其中內銷 52 萬 4519 公噸，外銷 29 萬 769 公噸，內銷比率 64.34%。另外，4 月營收 210 億 8300 萬元，月增 1.9%，銷貨收入 207 億 6500 萬元，自結稅前盈餘 37 億 6000 萬元，月增 7.06%。累計前 4 月生產量 297 萬 5999 公噸，銷售 量 310 萬 2735 公噸，其中內銷 214 萬 6967 公噸，外銷 95 萬 5768 公噸， 內銷比率 69.20%，營收 775 億 8900 萬元，銷貨收入 760 億 5900 萬元， 自結稅前盈餘 110 億 7600 萬元，每股稅前盈餘約 0.82 元。( 韋樞 )

4 月份合併營收約 22.6 億元，年增率 28%，比 3 月 (2457) 第 1 季 EPS 以 1.67 元奪冠後，公告處分 JK Yaming 股票， (2357) 憑藉著最符合需求的使用者介面，在競爭激烈的 亞光(3019) 成長 11%。亞光累計 1 到 4 月合併營收約 69.8 億元，較 飛宏獲利挹注貢獻 EPS 達 0.68 元，法人預估將推升飛宏第 2 季獲 華碩3C 產業類中，打敗蘋果電腦，獲得第一名。華碩表示， 去年同期成長 11%；受惠於總體經濟成長，終端消費力增溫，亞光 手機鏡頭、光學元件、影像感測模組及數位相機等產品，出貨暢旺。 亞光表示，公司以核心光學技術開發利基型新產品「3D 家庭劇院投 影機」及電玩遊戲新產品內搭載 3D 鏡頭，3 月起獲得客戶訂單，且 開始挹注營收，發展潛力不容小覷。展望第 2 季，挾核心光學設計 競爭優勢，加上光學產品需求動能持續轉強，手機鏡片及 CIS 產能 陸續開出，法人估亞光本季營收將較首季攀升，營運成長可期。亞 洲光學定於 6 月 9 日舉行年度股東常會。( 韓婷婷 )

利創高。飛宏將公告處分 JK Yaming 普通股股票約 3851 萬股，每單位價 格約 12.87 元，交易總金額約 4.95 億元。智慧型手機全球熱賣，飛宏為 宏達電、RIM( 黑莓機 )、Nokia、Motorola 等的供應商，去年 EPS 達 5.05 元， 今年第一季即繳出 EPS1.67 元亮眼成績，優於電源龍頭台達電的 1.3 元， 居於電源供應器廠商之冠。毛利率達 27.97%，在類股中領先同業。展望 第 2 季，智慧型手機銷售持續暢旺，零組件售價也陸續調漲，加上 LED 燈具可望開始出貨，法人對飛宏第二季本業獲利表現樂觀看待，配合業 外豐厚貢獻，每股獲利可望繼續創高。( 韓婷婷 )

數位服務已成為企業競爭力的重要指標。網站及數位服務是與消費 者互動的重要橋樑，因此數位行銷的領域不斷創新，致力於提供更 好、更便利的數位服務使用經驗。面對日新月異的新興科技，日益 便利的網路生活，數位服務已成為企業競爭力的重要指標。「數位 服務標竿企業調查」針對 17 大類別，總計 357 家品牌企業進行評選， 評選標準包括網頁基本元素，使用者經驗、搜尋引擎最佳化、網站 安全架構、網路討論熱門度，檢視、瞭解等，鼓勵企業發展數位服 務。( 羅秀文 )

4 月份營收 6.06 億元，月成長 10%，東貝表示， (2409) 參加深圳光電顯示周，展出一系列 3D 顯示技術及 (5471) 4 月 營 收 歷 史 次 高， 達 4.15 億 元， 較 3 月 大 增 東貝(2499) 友達 松翰 LED 市場需求已逐步回溫中，TV 背光市場隨部分海外客 3D 液晶電視面板等結合觸控功能的互動創新應用，同時， 30.7%，較去年同期成長 1.93%。展望第 2 季，由於 MCU 戶的新品上架需求，出貨量已見攀升。 東貝表示，LED 照明產品， 隨著發光效率每年持續提升，以及消費大眾普遍接受節能環保的訴 求下，東貝應用多年開發 LED 模組經驗，提供有效的節能解決方案， 有效降低 LED 照明整體產品成本，加速 LED 室內及商用照明產品進 入商品化，同時透過全球通路的佈局，推出多款 LED 商用及一般照 明應用光源應用產品，搶攻照明市場商機。展望第二季，東貝指出， 營收將脫離第一季谷底，LED 背光市場短期間雖受日震影響，5 到 6 月份需求已見緩步回升。( 韓婷婷 )

友達副總經理柯富仁也將在中外平板顯示產業 CEO 峰會中，以「友 達超世代屏 創新技術 透視未來」為題發表專題演說。友達今年以 「超立體液晶屏」為主軸，展示重點包括全系列採用玻璃偏光技術 的綠色健康偏光式 3D 液晶電視面板、結合遊戲應用的大尺寸 3D 互 動顯示器、以及一系列符合多元應用的裸眼 3D 顯示技術。友達推出 全系列 21:9 劇院級 3D 液晶電視面板、65 吋觸控式電子白板、58 吋 直立式電子看板等創新的公共資訊顯示應用產品設計，提供最新且 具有高附加價值的 3D 及多樣化顯示應用。( 陳姿延 )

產品進入需求旺季，加上 NB CAM 與其他產品線帶動，營收可望較第 1 季大幅成長，法人預估幅度約有 2-3 成。松翰表示，由於 4 月已進 入第 2 季的傳統旺季，加上部分客戶擔憂日本地震影響零組件取得 不易而積極備貨，帶動 4 月營收衝高。其中，MCU 展現最強的成長力， 營收創歷史新高，達 1.6 億元。以過去第 2 季來看，主力產品線 MCU 與 NB CAM 進入拉貨旺季，因此營收多有明顯成長，第 3 季達到高峰， 今年 NB 需求雖走緩，不過松翰積極拓展 OID 與 2.4G RF 等產品出貨 力道，加上 MCU 穩定出貨，推升第 2 季營運強勁揚升。( 蔡宗憲 )

4 月營收可達 1.2 億元，創下歷史單月新高。由於 5、 (2833) 董事會日前決議出售台壽保投信股權予韓國 Mirae (5905) 將對旗下管理海生館的海景公司增資。南仁 太醫(4126) 6 月接單狀況不錯，法人估計第 2 季營收有機會較第 1 季 台壽Asset 資產管理，台壽持有台壽保投信比重將自 89.22% 降至 南仁湖湖看好陸客來台市場，近來積極回守台灣市場。為 成長 1 成左右。太醫主要產品為醫療耗材，由於大陸醫改政策計劃 在 3 年內興建 2000 所縣級醫院，加上汰舊換新的需求，將推升醫材 及設備商機。太醫近年來積極布局中國市場，法人看好將帶動太醫 後續營運成長。太醫第一季營收 3.26 億元、年增 8.7%；營業毛利 1.31 億元，年增 9.3%，毛利率 40.16%，優於去年同期的 39.93%，每股稅 後盈餘 1.51 元。由於第 2 季進入產業旺季，包括日本、美國等外銷 訂單陸續出貨，法人估計，第 2 季營收有機會季成長 10%，在營收 規模放大下，毛利率也可望攀升。( 羅秀文 )

29.22%。台壽表示，Mirae Asset 資產管理以每股 15 元向台壽購買台壽保 投信股權，預計出售總價格為 3034 萬 2600 元。Mirae Asset 資產管理是 韓國最大的資產管理公司，至今已發行共同基金達 232 檔，包含 112 檔 韓國共同基金及 120 檔海外基金，未來將引進最具競爭力的基金進入 台灣市場，提供投資人更多優質基金的投資選擇。台壽表示，在 Mirae Asset 資產管理入股後，台壽保投信基金銷售可透過花旗銀行銷售，此 外 Miare Asset 資產管理公司在韓國明洞最精華地段擁有最高級商業不動 產，有利於雙方在海外不動產投資方面進行相關合作。( 田裕斌 )

健全及強化海景財務結構，與維持南仁湖對海景的控制力，南仁湖 董事會通過擬增加對海景投資新台幣 5 億元。並將以發行有擔保公 司債方式進行增資。南仁湖近年來在大陸經營高速公路服務區成績 斐然，已是大陸服務區的第一品牌。不過，台灣畢竟是南仁湖發展 的根本，且看準陸客來台後市潛力無窮，南仁湖近來全面回防台灣 市場。為擴展在台業務，南仁湖近來進行增資，除了站穩原來的高 速公路服務區業務，也將觸角擴展至其他交通幹道沿線的相關休閒 觀光事業，並決議對海景進一步投資。（許湘欣）

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24 大盤走勢

第22期

2011/05/09～05/15

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