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林孟漢：選舉樁腳概念股 建漢 康那香 德記 金衛 統一 裕隆…

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多頭排列股160檔 排隊隨你挑 一網打盡 (11版) 外資喊進：統一超 南亞 台化 裕隆 中華車 遠百 群聯 (4版) 馬唯中專文：可愛的糊塗老爸 馬英九 (12版) 公務信箱：168@168abc.net

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第023期

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總經銷：勤力書報社

的議題一旦推出，蔡英文與張祥慧都無法迴避。今後面對黨 內「老同志」提出迴避建議時，蔡英文總不能又說：「我不生 氣、不在意、也不需要回應。」這將會減損選戰的氣勢。 張祥慧之所以被認定是蔡英文多年來的感情伴侶，主要是 因為公元二千年民進黨執政，蔡英文擔任陸委會主委，後 來擔任立委、行政院副院長、黨主席，蔡英文的四個職 務，都一定帶著張祥慧，她們朝夕相處，形影不離，兩位 不穿高跟鞋的人，連下班後都走在一起。 但是小英的同學卻說，蔡英文留學康乃爾大學時，曾有一 位男友，是她在台大的學長，自從廿多年前這位男友意外 過世之後，她就堅守獨身主義。現在的社會，獨身主義的 婦女越來越多，即使是政壇上，除了蔡英文以外，還有陳 菊、呂秀蓮、李紀珠都是獨身的職業婦女。至於張祥慧， 很單純的擔任蔡英文信賴的幫手，就像一般女性都有閨中 密友、事業伙伴一樣。因此，蔡英文與張祥慧，大可坦然 的面對選民，無須迴避...（相關圖文 刊三版）

小英香閨邀彭淮南作客 挑戰2012蔡彭配有影？ 則有趣的傳聞是，曾經為了拒絕有線電視的技師，進入府內 配線，小英家寧可放棄申裝第四台。現在彭淮南被民眾看 見，夜晚九點造訪蔡英文家。小英不但打破自己的慣例，還 親自到一樓大廳迎接，彭淮南果真稱得上是貴客。 蔡英文與彭淮南都是在李登輝總統任內獲得重用，至今仍被 國內政壇視為李系人馬。彭淮南擔任央行總裁長達十三年， 民間聲譽很高，無論是國民黨或民進黨執政時代，每當內閣 改組，彭淮南都是被點名出任正副閣揆的熱門人選。

上一期老手看圖 五天上漲32％ 先豐(5349)

11 5/9出刊日

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2012民進黨總統候選人、民進黨主席蔡英文住處，一向是極 為嚴格的男人禁地，中央銀行總裁彭淮南日前應邀到小英家 中作客，引起外界對蔡彭配的自然聯想。 彭淮南近來多次被民進黨人士點名，邀他與蔡英文搭檔競選 2012總統大位。儘管彭淮南在立院公開表示，「央行總裁是 我這輩子最後一個公職。」，並且提供新聞稿給行政院長吳 敦義，外界仍然時有猜測。 蔡英文位於敦化南路二段的宅邸，是出了名的男人禁地。一

五年來最大的國會遊說行動上週悄悄在立法院 展開，由南山人壽高層揮鞭吹哨的「潤泰寶成併 購南山」案，向五分之一的立委強力遊說，可望 對金管會施壓過關。其中包括曾經質疑併購案的 立委高志鵬、羅淑蕾、賴士葆、費鴻泰、蔡正 元、李慶華等，也赫然在遊說名單中。 根據本報截獲的名單，遊說對象共22人，限定 「一線立委」、「國會領袖」，至於二、三線立 委，則計畫由一線立委發揮組織力建立共識。 其中一位不願得罪同僚的委員私下表示，「既然 在名單上，只好找機會自清，或該質詢的，就炮 火更猛烈些，以向外界表態」。 五年前，遠東集團為了取得高速公路ETC電子收 費的經營權，也曾經發動過一場類似規模的遊說 活動，所以高達五分之一的立法委員同時被遊說， 已經是上一屆立法院的事情。(相關新聞刊5版）

本期老手看圖刊 版

總統大選的兩黨候選人已經確定，而蔡英文的聲望在若干民 調中凌駕馬英九，據了解，蔡英文將以「單身職業婦女」的 形象，全力爭取認同，至於蔡英文的主席辦公室主任張祥 慧，不但不會在選戰中迴避，而且蔡英文更需要這個幫手。 5/11日，蔡英文與蘇嘉全、鄭文燦一同拜會呂秀蓮，這是向 各界請益的第一站，他們談到競選規劃的情況，包括中央 黨部、地方黨部及競選總部的規劃和地方組織的重整。 呂秀蓮說，一定要做最大力量的集結、黨也要做最大的團 結，把黨內老同志都找回來，一起團結打選戰，還談及她 八年副總統任內的治國經驗。 「找回老同志」固然是選舉的必然儀式，但是面對老同志 的建議，有時候卻十分 為難。最近有人建議黨中央，選戰期間，主席辦公室主任 張祥慧應該迴避一段時間，以免傷害選情。 張祥慧有這麼重要嗎？她名不見經傳。 於是有人說，張祥慧就是蔡英文多年來的感情伴侶，同性戀

高志鵬 羅淑蕾 賴士葆 費鴻泰 蔡正元 李慶華 …

小英的同學：不是她 大家別亂猜了！

南山案遊說收編一線立委

蔡主席的 新戀情從未開始

2 產業趨勢

小 摩

第23期

2011/05/16～05/22

小馬哥衝大陸政策

每週六出刊

加碼金融 減持科技

現其大陸政策為目標。 摩根大通證券指出，如果 兩岸投資保護協議雙方能達成 結論，第 7次的兩岸會談有可 能在6月或7月舉行；以摩根大 通證券的分析來看，過去第5 次及第6次兩岸會談，台股 1個 月內的表現優於MSCI亞洲除日 本外的股市。 若以類股表現分析，同時 期的零售、旅遊、航空及金融 表現較佳，科技股表現好壞參 半；摩根大通券認為，在零 售、旅遊、航空獲利優於科技 股的預期下，此模式可能會重 新上演。 此外，摩根大通證券指

出，第 7次兩岸會談適逢開放 陸客自由行的計劃，預期下半 年可能會進一步有放寬陸客總 量限制及每週直航班次等 2項 兩岸旅遊政策。摩根大通證券 表示，今年下半年也可望看到 「兩岸經濟協議」(ECFA)繼續 談判，特別是服務及涉及4000 多項產品的商品貿易，需要兩 岸進一步協商關稅減免和市場 准入的內容。 摩根大通證券指出，維持 加碼金融及高股利個股、減碼 科技股的投資組合，但科技股 中仍看好晶圓代工、終端產 品、面板、機殼及部分ODM代 工個股，高股利個股在除權息

季節也會有超越大盤的表現。 摩根大通列出其投資組合 中，儘管建議減碼科技股，但 將台積電(2330)、矽品 (2325)、廣達(2382)、上銀 (2049)、鴻準(2354)、可成 (2474)、宏達電(2498)、緯創 (3231)列為評等加碼，也將友 達(2409)列入投資組合。 在非科技股及金融股方 面，摩根大通證券評等加碼，投 資組合包括南亞(1303)、裕隆 (2201)、東元(1504)、正新(2105)、 統一超(2912)、台泥(1101)、中鋼 (2002)、第一金(2892)、中信金 (2891)、凱基證(6008)及兆豐金 (2886)。（張良知）

瑞信：PC前景最壞也就如此 第二季谷底翻揚 華碩 和碩 緯創 宏碁 鴻海 仁寶 廣達 外界先前看壞PC廠前景， 但部分外資認為最壞的情況已 見底，預期在下半年PC出貨逐 步回溫。瑞士信貸證券出具研 究報告指出，全球PC出貨已在 今年首季落底，第2季可望谷 底翻揚，台灣PC廠預期出貨量 在第2季可望成長10%，連帶也 將提升低迷的營業利益率，點 名華碩(2353)、和碩(4938)，以 及緯創(3231)給予優於大盤表

現評等。 瑞士信貸證券表示，PC前 景「最壞也就是如此」，全球 PC產業今年首季築底後，由於 首季台灣PC產業的成本壓力早 已浮現，加上近期股價表現普 遍被低估，在近期較低的基期 下，第２季到下半年出貨可望 有所成長。 瑞士信貸證券分析，PC市 場需求走疲，部分原因為消費

者增加了購買智慧型手機的需 求，加上外界預期平板電腦分 食市場大餅的預期心理，導致 消費者遞延購買。隨著平板電 腦在本季陸續上市，消費者應 會在NB和平板電腦中做出抉 擇，同時在經過這一段下修出 貨的時間後，通路的庫存也差 不多消化完畢，下游通路應會 開始拉貨，可望讓整體NB買氣 改善。 雖然中國大陸工資調漲、 新台幣升值匯損使成本攀升進

而壓縮毛利率，瑞士信貸證券 認為，但在出貨回溫，買氣提 升下，營業利益率應可逐步止 穩。因此對PC各廠後市呈現較 樂觀的看法，給予宏碁(2353) 中立評等和目標價78元，鴻海 (2317)中立評等而目標價為113 元，仁寶(2324)中立評等而目 標價為35元，廣達(2382)中立 評等和目標價52元，其中特別 看好華碩、和碩、緯創給予優 於大盤表現而目標價分別為299 元、48元、57元。（陳俐妏）

弱雞股 未破底 陳唯泰：繼續衝向9099 面 板 太陽能

儘管國際股市走軟，台股 過去一周仍撐住9000點，近3 年來的相對高檔位置，不過各 類股走勢迥異，太陽能、面板 等「弱雞股」族群，股價表現 大多卻在近2年來的低點。福 邦證券分析師陳唯泰指出，近 期這些「弱雞股」反而是重要 觀察指標，以今天盤面來看， 太陽能族群即呈現整齊的反 彈，面板族群也未再破底，如 果這些跌深股反彈，加上「有

心人」力撐指數，大盤仍未放 棄衝關9099點。 台股這波的「弱雞股」代 表，包括面板「雙虎」友達 (2409)、奇美(3481)，在首季財 報繳出虧損超出預期的成績單 後，外資就沒給過好臉色。 太陽能族群部分，上週五 則呈現整齊的反彈，綠能 (3519)、昇陽科(3561)盤中均曾 衝上漲停，讓太陽能終於露出 笑臉，茂迪(6244)、益通(3452)

等最弱勢的太陽能下游，反彈 也都在2-3%以上。 陳唯泰指出，面板族群首 季虧損財報利空，在股價的表 現上，頗有「利空築底」意 味，過去一周並未再破底；而 太陽能部分，雖然太陽能電池 價格已跌到1美元的成本價， 但近日跌幅未擴大，加上義大 利補助案已較為明確，短期內 市況不至於進一步惡化，股價 在跌深修正後，也出現反彈。

陳唯泰表示，台股半個多 月來，指數雖然都在9000點上 下震盪，但「結構大不同」， 類股是以輪動方式，來撐住 9000點，以今天盤面觀察，短 線漲多的個股包括上銀 (2049)、神腦(2450)、佳格 (1227)都出現急回走勢，因此 太陽能、面板等「弱雞股」角色 戲份加重，如果「弱雞股」能展 開反彈，大盤指數仍有機會再 往9099點挑戰。（胡薏文）

林柏翰：看好台灣飯店具三流優勢 中資有望入股 新光國際開發董事長暨新 光金(2888)董事林柏翰上週出 席不動產平台「新光國際房 屋」表示，現階段購屋三大重 點指標在位置、交通、品牌。 他也表示，新光觀察國際資金 動態，為不讓外資專美於前， 決議發展跨國房地產投資平 台，與台灣房屋、大師房屋加 盟，未來也不排除與信義房屋 (9940)合作。 林柏翰表示，奢侈稅即將 上路，購屋者要危機入市必須 先搞清楚，現在買是自用還是 投資，然後把握三大原則，看位 置、交通、建商品牌等指標。 他分析，「從目前台灣營 建品牌來說，蓋廠辦的華固

(2548)怎麼蓋豪宅都蓋不過每 坪80萬新台幣，(我)不是針對 華固，(我想)是因為消費者心 目中都有一把尺。」 他指出，「同樣的房子， 不同品牌，就是有不同的價 位，啊有些品牌的房子就是會 比較貴、還因為有品質保證越 賣越高，像是富邦(2881)集團 旗下的怎麼賣，好像每坪都沒 辦法低於80萬元。」

中資日韓海外飯店 下一步台灣！ 林柏翰表示，除了台灣打 房，現在北京當局打房也很厲 害，但新光看到了，資金跑 了！撤往2、3線城市，更往海

外跑，新光發現，許多日本大 型飯店已經默默被中國大陸資 金包下。其中，中國GIC增已規 劃資2000億元美元積極搶進三 大區塊：日本債券、韓國貨幣 以及日本不動產。 他說，這就是為甚麼新光 要投入跨國建置平台，因為資 金會不斷跑，全球資金是連 動的，目前已經有許多事情 正在發生，新光為不落人 後，決定提供給一般的購物 者、特殊目的(商辦、百年老 品牌旅館等)投資者可以透過 一個資料清楚的平台，得到 專業服務，直接買賣港中台 日市場物件。

國賓 晶華 亞都 信義 具 錢流 人流 資產流 有望入股3家台灣飯店 他強調，中國大陸進軍日 本不動產市場、飯店，同樣的 事情，也會發生在台灣，因為 台灣的政府有規定中資不可以 買電信股，但是飯店股並沒有 這些規定，因此，中資在考量 陸客自由行、大中華旅遊商機 等因素之下，勢必鎖定台灣飯 店股，因為台灣飯店股具有錢 流、人流、資產流三大優勢，如 國賓(2704)、晶華(2707)及亞都 (5703)這些都有可能被中資購入 超過30%的股份。（尹慧中）

高盛：iPhone 5推遲出貨 供應商營利拉警報 勝華 宸鴻 大立光 鴻海 奇美電 正崴 欣興 鴻准 高盛証券美國研究中心指 出，蘋果新一代的iPhone將延 遲到9月才會出貨，導致供應 鏈第三季旺季不旺。高盛台灣 區研究部預計，TPK宸鴻今年 第三季獲利將比第二季降幅超 8%，大立光獲利僅能小增 9%，蘋果供應鏈第三季獲利拉 響警報。 蘋果過去都在第二季發表 新產品，但高盛向供應商確認 後，卻發現供貨不及，蘋果至 少要等到9月才有機會推出新 iPhone。高盛指出，原本蘋果 供應鏈第三季平均營收季增達 新聞授權：中央通訊社

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55%，今年恐怕只能持平，甚 至較上季衰退。 供應鏈旺季不旺，被視為 與蘋果息息相關的TPK，高盛 預估TPK第二季每股純益為 10.88元新台幣，第三季旺季每 股純益衰退至9.91元新台幣， 旺季獲利還季減8%多。以大立 光來看，高盛預估第三季營收 為45億元新台幣，季增率僅 9%，與去年同期24%的成長力 道有不小落差。高盛並調降大 立光今年獲利預估，從每股純 益50.27元降為49.35元新台幣， 目標價維持1,180元新台幣。 鉅亨網

高盛表示，iPhone占勝華 營收比率為39%，TPK為36%， 大立光為30%，蘋果單比重都 超過三成。其次是iPhone占鴻 海營收比率10%至15%，占奇 美電營收比率11%，正崴與欣 興都是5%至10%， 鴻准小於5%。 高盛科技產業 分析師陳柏宇表 示，如果蘋果未來 一季能如期推出新 iPhone，至少可將 出貨效應遞延至第 四季，供應鏈股價

還能有所支撐；時程若再往 後，股價殺傷力較大。 摩根大通証券台股研究部 主管賴以哲指出，蘋果概念股 主張“鴻准優於鴻海”，主要 是iPhone將重新採用輕金屬機 殼，將成為鴻准下半年的重要 題材。（鉅亨網）

看好：金融 消費 塑化 晶圓代工 封測 面板 機殼

摩根大通證券在最新研究 報告中指出，台灣2012年總統 大選布局已展開，由於宏觀經 濟狀況並非總統馬英九可控制 的，小摩預期馬英九將以兌現 其大陸政策為目標。 摩根大通證券指出，台灣 總統大選及立法委員選舉將在 2012年 1月14日舉行，以最近的 民意調查顯示，執政黨的馬英 九及民進黨的蔡英文呈現五五 波的拉鋸，約15%至20%未表態 的合格選民，可能在緊繃的選 舉競賽中決定最後的結果。 摩根大通證券認為，由於 宏觀經濟狀況並非總統馬英九 可控制的，預期馬英九將以兌

大摩：小馬哥拼選舉 將放３利多

南亞 裕隆 東元 正新統一超 台泥 中鋼 第一金 中信金 凱基證 兆豐金 台積電 矽品 廣達

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總統大選日期提前與立委選舉二合一在明年1 月一同舉辦，選舉行情也提前發酵。摩根士丹利證 券出研究報告指出，選前民調顯示雙英對決將是五 五波拉鋸態勢。雖然總體經濟非現任總統馬英九所 能掌控，但可預期馬英九為取得連任，會在下半年 釋出利多消息，包括第7次江陳會、陸客自由行正 式上路，以及ECFA後續協商等利多題材。 摩根士丹利證券指出，若兩岸都能對投保協議 達成共識，第7次江陳會將可在6、7月期間在中國 舉行。根據前6次江陳會的經驗，台股有5次在一個 月的表現都優於MSCI亞太除日本外指數，其中零 售、觀光、航空，以及金融類的中小型股動能強勁 領先衝鋒，科技類股則為多空交雜，第7次江陳會 前預期也會上演慶祝行情走勢。 由於第7次江陳會適逢開放陸客自由行的時間 點，摩根士丹利證券表示，預期7月就會是順勢讓 陸客自由行順利成行，其他觀光政策如：每日陸客 來台觀光限額4000人次的規定，以及每週直航班機 370航班限額。都可望一併鬆綁。同時，ECFA後續 協商也將陸續展開，預計將有4000項關稅減免的商 品進入協商。 在這波選舉行情中，摩根士丹利證券維持加碼 買進台股的評等，看好金融、消費，以及高殖利率 題材(塑化族群)等類股，減碼電子科技類股，但仍 偏好晶圓代工，較看好晶圓代工、封測、面板、機 殼，以及部分NB股。（陳俐妏）

水泥

報價再漲 第二季毛利率將再創11年新高

台泥(1101) 亞泥(1102) 嘉泥(1103) 水泥需求缺口擴大，大陸 地區報價再度傳出漲聲，漲價 題材激勵下，水泥雙雄台泥 (1101)、亞泥(1102)、嘉泥(1103) 都受惠。法人預估，在中國大 陸工信部持續淘汰落後產能政 策下，業者將持續拉高產能， 並將成為第二季成長動能。 台泥副總經理黃健強指 出，由於中國大陸地區需求缺 口尚未填補，水泥報價將持續 成長，5月份每噸平均售價皆調 高人民幣20-30元，每噸售價上 看人民幣400元。 亞泥副總周維崑也指出， 該公司4月份各廠庫存去化維持 高檔，加上水泥售價漲，可預 期亞泥中國第2季的營收獲利一 定優於第1季。 針對電荒問題提早於淡季

爆發，法人指出，由於中國大 陸保障房和基礎建設進入趕工 期，促使地區用電負擔增加， 並使限電政策提早展開，但限 電並不會使政策導向的大型建 設延後。法人並表示，限電政 策對大型水泥業者影響不大， 且從過去經驗分析，今年水泥 業者第二季毛利率成長幅度可 望再刷新11年來紀錄。 法人分析，從過去經驗來 看，去年中國大陸實施節能減碳 政策，使得部分水泥出貨量受到 壓制，但至去年第4季，水泥的 毛利率已爆增41%，創下11年來 新高，顯見水泥需求將持續維持 在高檔，且需求缺口持續擴大， 淘汰落後產能以及新政策，將使 大型水泥業者積極擴產能、並挹 注獲利高成長。（尹慧中）

除息蒸發325點 短線就看傳產 重量級權值股今年現金股 利數字、除息日都已敲定，據KGI 研究發展部預估，今年除息將抵 減大盤指數325點，其中，光是 前15大權值股，就將蒸發逾百 點，也將拉大台指期的逆價差。 以抵減台股點數的前幾大 權值股為例，光是台積電，影 響大盤點數就高達近30點，中 華電也將抵減大盤點數16.4 點、台化16.3點、台塑15.9點、 台塑化14.2點、南亞14.1點、宏 達電11.6點、中鋼10.3點等。

兩岸概念力撐台股 電子股下半年起漲 今年前15大個股中，無任何 金融股進榜，主因在於金融業考 量新巴賽爾協訂影響，現金股利 普遍縮水，富邦金影響大盤點數 僅3.29點、國泰金2.3點等。

台股第 2 季雖有除息，但 目前看來，今年520可望打破魔 咒有慶祝行情，另外隨著明年 總統大選前，兩岸政策利多將 一個接一個，包括陸客自由 行、商簽兩岸投保協議等，市 場多預期，兩岸概念題材將力 撐台股；而下半年漲勢落後的 電子股，將加入拉抬行列。 第一金投信福元基金經理 人許維哲就指出，台灣經濟在 基本面及題材面支撐下，股市 表現依舊後市可期，惟短線需 留意的是，今年電子業在新台 幣升值及日震引發供應鏈恐有 斷鏈疑慮等因素影響下，預估 部分電子業獲利將因此下修， 第 2 季為「五窮六絕」的傳統 淡季，又有除息抵減點數，預 期短線傳產將成推升指數表現 的主力族群。（陳慧琳）

除息影響台股點數前15名個股 股票代碼 名稱 股價 2330 台積電 74.80 2412 中華電 91.30 1326 台化 110.00 1301 台塑 112.50 6505 台塑化 99.10 1303 南亞 85.00 2498 宏達電 1250.00 2002 中鋼 35.10 3454 聯發科 347.50 3045 台灣大 73.70 2303 聯電 15.00 2382 廣達 60.60 2308 台達電 130.50 2324 仁寶 32.05 2353 宏碁 53.50 資料來源：KGI研究發展部

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

現金股利 除息日 預估影響台股點數 3.00 6/30 29.862 5352 8/18 16.464 7.50 7/4 16.396 6.80 7/11 15.990 3.90 7/6 14.273 4.70 7/12 14.178 37.00 7/25 11.623 1.99 7/18 10.372 20.00 7/28 8.452 4.16 7/4 6.075 1.12 7/8 5.588 3.60 7/28 5.302 5.20 7/25 4.797 2.70 8/17 4.598 3.60 7/15 3.734

責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

2011/05/16～05/22

專題報導 3

第23期

1986 蔡英文…妳在那裡？ 2011年5月7日，傅正逝世 滿廿周年前三天，配合著周 末，民進黨選在創黨地點圓山 飯店，舉行紀念追思會，蔡英 文出席致詞。 我突然想起一件事―― 1986年，民進黨建黨時，蔡英 文在那裡？ 傅正是民進黨建黨十人小 組成員之一。於民進黨建黨兩 年後退黨，他與痛罵民進黨 「大福佬沙文主義」的費希 平，是十人中僅有的二位外省 人。 傅正籍貫江蘇高淳，23歲 來台灣，1966年參與雷震「中 國民主黨」組黨，被國民黨關 了六年，1979年在準政黨《美 麗島雜誌》當編輯，1986年籌 組民主進 黨，1989年代表民 進黨參選立委落選，1991年胃 癌逝世。

姚國建 雷渝齊 費希平 林正杰 傅正 在「大福佬沙文主義」氛 圍下，最早在組黨前被氣走 的，是美麗島事件前哨戰橋頭 事件的姚國建、還有沒參與建 黨的雷公雷渝齊；建黨後是費 希平，後來是「黨外長子」林 正杰…。這些在草莽初期，投 身台灣民主運動的「外省人」 逐一離開的事證，讓我十分感 慨：如果傅正還活著，他還會 是民進黨員嗎？生於1927年的 傅正，如果仍健在，2011年不 過84歲；1989年62歲的他，因 為「不是台灣人」立委落選，

20載餘生，以他的個性，應該 對民進黨會有諸多反思。 除了費希平與傅正，民進 黨建黨十人小組其他八人是： 尤清、江鵬堅、張俊雄、周清 玉、謝長廷、游錫堃、陳菊、 黃爾璇。除了江鵬堅之外，都 仍在世，但也只剩陳菊身有公 職。其中，尤清前兩年要和蔡 英文選黨主席，批評她「不了 解創黨精神」，竟被譏諷為 「公媽派」，情何以堪！ 重看這份名單，我有點訝 異，為什麼蘇貞昌不在名單 上？為此特別查了稍後的「建 黨十八人小組」名單，果然蘇 貞昌赫然在列。除了原本的十 人，第二階段加入的八人為： 康寧祥、蘇貞昌、許榮淑、顏 錦福、李勝雄、邱義仁、洪奇 昌、郭吉仁。與蘇貞昌同時補 進「十八人小組」的，還有後 來二十幾年在民進黨中權傾一 時的新潮流，一共是三人：邱 義仁、洪奇昌、郭吉仁；當時 的陳菊，還是美麗島系，並非 新潮流，一直要到1991年到高 雄市競選國代，才「改系歸 流」。

康寧祥 蘇貞昌 游錫堃 組黨時猶豫？ 據當時「十八人小組」執 行長兼政策組召集人黃爾璇回 憶，1986年七月起陸續召開的 組黨秘密會議，第一次開會 時，費希平、傅正、尤清、江 鵬堅、張俊雄、周清玉、謝長 廷、陳菊、黃爾璇和康寧祥與

會，會議進行中，康寧祥數度 接聽電話，態度上略顯猶豫； 事後，黃爾璇與傅正、尤清討 論，到組黨第二階段再請康寧 祥加入。蘇貞昌當時是康系頭 號大將，可能配合康寧祥步 調，所以未出現在「十人小 組」當中，但何以同樣屬康系 的游錫堃，卻又在名單上？這 段公案，留待尚在人間的康、 蘇、游自己去說清楚。 這裡要說的是：早一點或 晚一點，黨外英雄好漢，終究 都加入了民進黨；即便當時無 法入黨者，如尚且身陷囹圄的 黃信介、張俊宏等，或者遠在 美國的許信良、蔡同榮、陳南 天等，一旦客觀條件許可，馬 上歸隊。而這時――1986年 ――已經30歲的蔡英文，在那 裡？

黃爾璇 盧修一 劉一德 李文忠 龍應台 其實答案倒也十分簡單明 瞭，1986年，已經從英國倫敦 大學政經學院唸完法學博士回 國的蔡英文，正在政大法律系 當副教授，稍後傅正去世的 1991年，又到東吳大學法律研 究所擔任教授。 這段期間，黨外民主運動 攀上組黨高潮同時，大學校園 裡亦非風平浪靜，正值80年代 學運的風起雲湧。同樣在東吳 大學擔任教職的黃爾璇，在 1983年因為學生刊物《蓄 艾》、《東吳政治月刊》同情 黨外，被校方解聘；同年文化

大學的盧修一，被警總指稱涉 嫌叛亂、被判感訓三年。 比蔡英文更年輕者，現在 擔任台聯副秘書長的劉一德， 當時從東吳大學轉到台大，藉 用花瓶黨青年黨，創辦《在野 論壇》修理國民黨；前立委李 文忠，當時在《關懷》、《蓬 萊島》、《新潮流》等雜誌當 編輯、加入黨外編聯會，1985 年搞出學運史上轟動一時的 「李文忠事件」。當時蔡英文 任職的政大，也出現了學運團 體「野火」――這名字取自龍 應台在中國時報的專欄「野火 集」，隔年1985年出書，21天 再版24刷，當時尚未歸向國民 黨的龍應台，批判火力十足。 回首1980年代、民進黨建 黨前後這百花齊放的十年，稍 稍有良心的知識份子，都唾棄 國民黨獨裁體制、投身民主運 動洪流。這時候的蔡英文，為 什麼會對學運、黨外民主運 動、民進黨組黨無動於衷？這 實在是值得深入探討的歷史關 鍵。

三月學運老教授 朝聞道 夕死可矣 當時有一位白髮蒼蒼的老 教授，一輩子在國民黨校園中 卑恭屈膝研究毒蛇，他在1980 年代的民主風潮中，踽踽上街 頭，支援學生們的三月學運， 被若干激進學生譏諷：為什麼 臨老才敢站出來反國民黨？所 謂「朝聞道，夕死可矣」，當 時被嘲笑的這位老教授，現在

蔡英文很少談到她的感情 世界，曾經有一次對媒體說： 「現在還有人敢追我嗎﹖就算 有，也要保守秘密。」這是一 個智慧型的答覆，蔡英文說的 當然是實話。至少最近十年 來，蔡英文從陸委會主委到專 任立委、又到行政院副院長、 再到民進黨主席，的確沒有人 敢於追求蔡英文，即使有人曾 經動心也不敢行動，因為蔡英 文身邊「始終有人」，任何男 士看到蔡英文和「身邊的女 人」形影不離，就不可能發動 追求攻勢。 「蔡英文身邊的女人」， 就是十年來擔任每一個職務 時，一定緊緊帶著上任的貼身 「助理」張祥慧，無論是機要 秘書的頭銜、還是辦公室主任 的身份，張祥慧都是蔡英文唯 一的親信，公務上一切事情她 先幫蔡英文過濾、規劃、整 理、聯繫，下班後她則與蔡英 文一起回家，所以蔡英文的生 活起居，張祥慧照顧得非常周 到，即使是半夜有緊急公務， 蔡英文的家裡電話依然是張祥 慧接聽的。 她們兩人不但是朝夕相 處、而且有很多類似的地方。 例如兩人都不抽煙、不戴項 新聞授權：中央通訊社

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英雄與美人 共同的咖啡香 她們兩人也培養共同的興 趣，例如，下班後兩人喜歡去 北海岸飆車，駕車的是蔡英 文、乘客是張祥慧。如果是在 外面吃飯，張祥慧喝起啤酒充 滿阿莎力的英雄氣概，蔡英文 則是在一旁欣賞，不勝酒力。 又例如她們兩人都曾留學英國 政經學院，所以都喜歡貴重的 名筆，兩人都是名筆收藏家。 最明顯的共同習慣就是上班時 不喝茶、獨鍾咖啡，而且一定 要用咖啡機研磨烹煮咖啡豆， 所以他們的辦公室裡一定會充 滿咖啡的香氣，而且由張祥慧 煮的咖啡，只有蔡英文可以 喝，如果要分享其他同事，一 定是嘉勉工作表現、並且是張 祥慧願意，才會重賞屬下同事 一杯咖啡。

「願意幫忙背一個包」，一定 會被拒絕，因為她們兩人的包 包，別人絕對不能碰。

茶水間八卦 摔公文大吵 蔡英文與張祥慧之間很難 有「第三者」，曾經有一度， 陸委會專門委員張志宇經常進 出蔡英文的主委辦公室，後來 就被發派到香港去，引起許多 「茶水間八卦」。當時有一個 八卦話題是說，蔡英文與張祥 慧在辦公室裡摔公文大吵，導 火線就是為了張志宇...，後來經 過瞭解，又有人說，吵架的事 情與張志宇無關，蔡英文與張 祥慧當天是為了「兩岸關係條 例」鬧翻的。

從未披露的感情世界 根據香港媒體報導，十年 前有一家雜誌創刊時，就曾經 派狗仔跟蹤蔡英文與張祥慧， 「被鎖定為同性戀」，並且準

除了咖啡不願分享旁人之 外，蔡英文的香閨，也只有張 祥慧能夠進出。如果下班後有 緊急公文要交給蔡英文，對不 起，蔡英文不能讓送公文的快 遞走進家門。如果是同事部屬 要向蔡英文報告緊急事務，對 不起，不能進門…。有一次， 有線電視業者要去蔡英文家 「拉線安裝」第四台，也是張 祥慧拒絕的。 此外，蔡英文手提隨身攜 帶的BURBERRY名牌公事包，那 是一個又大又重的私密行囊， 在官式場合，蔡英文有時不方 便提包包，因此一定要交給張 祥慧保管。但是張祥慧身為陪 同出訪的機要人員，常常自己 也有一個手提包包，偏偏還要 幫蔡英文又提一個包，顯得十 分吃重，這時旁邊的人如果 鉅亨網

備製作「封面故事」，後來 「陸委會有關人士得悉此事 後，一再與該雜誌溝通，希望 化解此事，其間一度傳出蔡英 文在某次聚會中，與某雜誌 的負責人碰面，該負責人當 場答應抽稿...」。經過本報的 求證，當時負責新聞溝通立 下大功的就是當時的陸委會聯 絡處副處長陳崇弘，也就是本 文一開始提到「蔡英文的四個 男人」之一。 不過，如果檢驗媒體曾經 報導的這四個男人，只不過是 標題聳動，事實上都是正常的 同事往來，並沒有男女之情。 蔡英文曾經透露，她在美國康 奈爾大學念書時，曾有一段論 及婚嫁的戀情，但是男友意外 過世﹔後來雖有其他戀情，但 因對方現已成家，她無意把他 們再扯進來。（翁立民）

一起騎單車 去登記參選~

香閨隨身包 兩人共同的秘密

第一次釣到 蝦子的小英…

到美國聖路易 訪問演講

陳維都、謝建平 因反郝而入獄

事過境遷，在李登輝離開 國民黨、調整立場後，蔡英文 長期作為李登輝追隨者的歷 史，感覺似無不妥，但我一 想起那時期的李登輝，包 庇蠻橫的郝柏村，只因 為一篇反郝報導，就肆 意逮捕我的好友陳維 都、謝建平入獄，誣 以叛亂罪嫌――他們的 律師就是陳水扁――我就無 法想像，當時李登輝的手下 中，竟然會出現日後民進黨的 領導人！ 擔任總統期間，首創「國家統 一綱領」、成立「國統會」， 信仰錯亂的 劉泰英 蔡英文 李登輝 而蔡英文影舞在側。當時李登 輝即便「身在曹營心在漢」， 李登輝「棄暗投明」，至 但行為上仍是反台獨的、支持 少是到了1999年7月9日，接受 統一的，更重要的是縱容「泰 德國之聲專訪時，提出著名的 公黨」劉泰英的胡作非為。蔡 「兩國論」，才算一大轉折 英文追隨李登輝，早在1999年 ――在此之前，李登輝從台北 之前，她所信仰的，到底是哪 市長、省主席到副總統，一路 個李登輝？ 高舉反台獨大旗的台籍菁英；

有小英的地方 就有我！

民進黨：聯繫張祥慧 需先報准 民進黨文宣部表示，蔡英 後才可以與張祥慧通電話。 文主席的照片，目前定裝照還 此外，目前各媒體要求專 沒製作完成，暫時無法提供照 訪蔡英文的件數非常多，媒體 片，媒體可以先使用蔡英文的 必須發信提出書面要求，將來 「臉書」圖片。 會視時間許可進行安排。 至於本報要求聯繫蔡英文 據了解，2008年跟隨蔡英文 的「主席室主任張祥慧」，文 進入民進黨中央的張祥慧，目前 宣部說，媒體聯繫張祥慧，需 主要的工作是「幫助主席處理事 要經過層層呈報，獲得許可之 務」，不負責黨部的行政業務。

誠實面對你的同胞 就是美麗的總統

蔡英文： 還有人敢追我嗎﹖

鍊、不戴戒指、不愛化妝、不 穿裙子、不吹燙頭髮…，只有 在特殊場合，她們才會因為應 酬上的需要而破例穿上裙子、 塗上口紅，不過這種機會很少 見，至於頭髮絕對是堅持自然 短髮，絕不染燙、絕不破例。

文：陸之駿

翁立民

蔡英文與張祥慧 一樣的 擔任公職十年來，傳說蔡 英文有四個男人、一個女人， 隨著施明德呼籲蔡英文公布 「性向」，各媒體早已忘了尋 找四個男人，而是好奇蔡英文 身邊究竟有沒有「那一個女 人」，如果有，她是誰？ 蔡英文身邊的四個男人其 實是十年前陸委會的四大金剛 鄧振中、陳崇弘、傅棟成、詹 志宏，他們在蔡英文擔任主委 期間，由於參贊機要，因此有 人戲稱是「蔡英文的四個男 人」，事實上他們只是公務往 來，並沒有兒女私情。如今蔡 英文擔任民進黨主席，當年的 四個男人當然都換成目前中央 黨部的得力助手，同樣是公務 往來而已。

回想起來，比起那些躲在學術象牙塔中的 知識份子，還是十分值得敬重的！ 蔡英文一直到了2004年，民進黨執政 後、擔任陸委會主委期間， 才 在 民 進 黨 「政務官入黨」列車中，加入民進黨。 在此之前，蔡英文長期是李登輝的追 隨 者 ， 1 9 9 2 年 擔 任 經 濟部國際經濟組 織顧問；1993年貿易調查委員會委 員；1994年「港澳條例」起草研究小 組計畫主持人、陸委會諮詢委員； 1995年公平會委員；1999年國安會 諮詢委員、國統會研究委員。

網路上的一個智慧語錄說：「我是同性戀 嗎？其實也不錯！」台灣的選民其實可以包 容國家元首的性向選擇，我們需要的總統，應該在 道德與智慧方面都是上上之選，在臨事決斷與解決 問題方面都是精準無比，並且有充沛的人選名單可 以把最好的菁英放在正確的位置上，這樣就夠了！ 回顧過去，我們曾經愛戴結婚兩次的總統、也 曾經愛戴外遇生子的總統，未來的我們，當然也可 以愛戴同性戀的總統，或是愛戴獨身主義的總統。 但是，獨身、或是同性戀的總統候選人有沒有 義務向選民說清楚呢？有人說：「天哪！這太可怕 了！台灣是性別恐怖主義的國家嗎？」 但是也有人說，選民必須知道，總統的配偶是 怎樣的人。有人喜歡宋美齡、有人喜歡曾文蕙，有 人討厭吳淑珍、有人討厭周美青，所以總統候選人 如果是同性戀，他的伴侶就應該讓選民知道。 以前，我們看到總統的夫人，可以決定某一個工 程給誰做、某一個部長位置讓誰當、甚至某一場戰爭 要不要宣戰，那麼同性戀總統的伴侶當然也應該讓選 民儘早認識，或許，選民會更加喜歡總統的伴侶。 當然，這是一種政治冒險，這樣的選舉真是不公平， 尤其是在蔡英文的聲望領先馬英九的狀況下，如果因為 這個政治冒險而讓蔡英文失分，那就更加令人懊惱。 不論蔡英文願不願意說明她的性向，此時此地， 台灣人民希望馬英九贏在政績與政策，不要以性別傾 向贏得選戰，因為蔡英文有權利堅守獨身主義，也有 不少選民欣賞她的獨身之美，如果對手陣營挑起性 別辯論去污染選戰，必然引起選民的反感！ 話說回來，天子無私事，大夫無私交，即使是 總統家裡的小狗都已不是私領域，尤其是選總統的 人，應該要誠實告訴選民，他是三妻四妾、同性 戀、獨身、或是一夫一妻，可別到了國事如麻，還 要老百姓猜疑天子的後宮。 專欄

冰島同性戀總理 獲得人民信賴 前年冰島推舉出首位女 總理西格兒（Johanna Sigurdardottir），她是世界上 首位公開承認自己是同性戀 的總理。 當時西格兒獲得冰島人 民73％的支持出任總理，以 挽救破產危機的冰島。但是 西格兒當選之後，遇到最大 的難題卻是去年的冰島火山 爆發。無論如何，西格兒至 今仍是冰島人 民最信賴的政 治領袖。 西格兒從 不諱言自己是 女同性戀，擔 任國會議員和 部長期間，她 的網頁都光明 正大明載她的 伴侶名字。而

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

冰島的選民卻因此而更加肯 定西格兒的誠實，一般看法 是她值得信任、能做事，同 性戀完全是她的私事。 1942年出生的西格兒在 1970年結和一位男性結婚生 有二子，離婚後，2002年和 一位女作家相戀同居，去年 六月廿七日冰島將同性婚姻 合法化，西格兒和他的伴侶 就在當天立即註冊結婚。

責任編輯：幽恩艾克斯

4

券商評等

第23期

2011/05/16~05/22

每週六出刊

外資大喊買進股：華碩 中華車 台肥 目標攻三成 群聯 晨星 宏達電 榮剛 富邦金 宸鴻 東洋 南亞 中信金 攻二成 新目 現價 價差 價差 標價 (%) 麥格理 買進 -- 表現超越大盤 351 262.5 88.5 33.71% JP 摩根 加碼 重申 加碼 38 28.5 9.5 33.33% BNP --買進 125 95.8 29.2 30.48% 摩根 表現優於大盤 -加碼 220 173.5 46.5 26.80% 高盛 買進 重申 買進 293 234 59 25.21% UBS 買進 重申 買進 1500 1,200.00 300 25.00% 大和 優於大盤 -買進 290 234 56 23.93% 花旗 買進 重申 買進 47 37.95 9.05 23.85% 德意志 買進 重申 買進 51.6 42.15 9.45 22.42% UBS 買進 重申 買進 1106 904 202 22.35% JP 摩根 -首次 加碼 206 168.5 37.5 22.26% JP 摩根 加碼 重申 加碼 100 83 17 20.48% 花旗 買進 重申 買進 30 25 5 20.00% JP 摩根 加碼 重申 加碼 95 79.6 15.4 19.35% 高盛 買進 重申 買進 80 67.5 12.5 18.52% 高盛 買進 重申 買進 58 49.1 8.9 18.13%

評等日期 代碼 公司名稱 券商 5 月 10 日 5 月 13 日 5 月 11 日 5 月 13 日 5 月 11 日 5 月 10 日 5 月 11 日 5 月 12 日 5月9日 5 月 10 日 5 月 11 日 5月9日 5 月 12 日 5 月 10 日 5月9日 5 月 10 日

2357 2204 1722 8299 3697 2498 3697 5009 2881 3673 4105 1303 2891 2105 2392 3037

華碩 中華 台肥 群聯 KY 晨星 宏達電 KY 晨星 榮剛 富邦金 TPK 東洋 南亞 中信金 正新 正崴 欣興

原評等

升/降

新評等

評等日期 代碼 公司名稱 券商 5 月 9 日 2105

正新

原評等

升/降

CSFB 優於大盤表現

--

新目 標價 表現超越大盤 93.5 新評等

79.6

價差 (%) 13.9 17.46%

27.5 17.46%

現價

5 月 12 日 2912 統一超

UBS

買進

重申

買進

185

157.5

5 月 12 日 2891 中信金

高盛

買進

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買進

29

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價差

4

16.00%

5 月 12 日 2891 中信金

CSFB

表現優於大盤 重申

表現超越大盤 29

25

4

16.00%

5 月 12 日 2891 中信金

UBS

買進

重申

買進

29

25

4

16.00%

5 月 9 日 2384 勝華

花旗

--

--

持有

47

40.65

6.35

15.62%

5 月 13 日 2903 遠百

BNP

加碼

--

買進

58.5

51

7.5

14.71%

5 月 10 日 3231 緯創

麥格理 買進

--

表現超越大盤 57

50.2

6.8

13.55%

5 月 11 日 2884 玉山金

美林

--

--

買進

21.65

2.85

13.16%

5 月 9 日 2891 中信金

CSFB

表現優於大盤 --

表現超越大盤 28

25

3

12.00%

5 月 11 日 2330 台積電

德意志 買進

重申

買進

85

75.9

9.1

11.99%

5 月 13 日 1326 台化

BNP

--

首次

中立

120

108

12

11.11%

5 月 13 日 1216 統一

BNP

買進

重申

買進

45.7

41.25

4.45

10.79%

5 月 10 日 6121 新普

UBS

--

--

買進

240

218.5

21.5

9.84%

24.5

外資：六家齊喊中信金 股王宏達電上看1500 潤泰新首度被看衰 評等日期 代碼 5 月 13 日 5月9日 5 月 13 日 5月9日 5 月 13 日 5月9日 5 月 11 日 5 月 10 日 5月9日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 11 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 11 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5月9日 5月9日 5 月 10 日 5月9日 5 月 11 日 5 月 11 日

1216 1301 1303 1303 1326 1326 1722 2105 2105 2201 2204 2308 2324 2324 2330 2353 2357 2379 2382 2384 2392 2498 2881 2884 2887

公司 名稱 統一 台塑 南亞 南亞 台化 台化 台肥 正新 正新 裕隆 中華 台達電 仁寶 仁寶 台積電 宏碁 華碩 瑞昱 廣達 勝華 正崴 宏達電 富邦金 玉山金 台新金

升/ 降 BNP 買進 重申 JP 摩根 中立 重申 BNP -首次 JP 摩根 加碼 重申 BNP -首次 JP 摩根 加碼 降級 BNP --JP 摩根 加碼 重申 CSFB 優於大盤表現 -JP 摩根 買進 -JP 摩根 加碼 重申 CSFB 中立 -UBS 賣出 重申 麥格理 優於大盤 -德意志 買進 重申 UBS 賣出 重申 麥格理 買進 -UBS 賣出 重申 麥格理 中立 重申 花旗 --高盛 買進 重申 UBS 買進 重申 德意志 買進 重申 美林 --美林 表現不如大盤 重申 券商

原評等

新評等 買進 中立 中立 加碼 中立 中立 買進 加碼 表現超越大盤 加碼 加碼 低於大盤表現 賣出 中立 買進 賣出 表現超越大盤 賣出 中立 持有 買進 買進 買進 買進 表現不如大盤

新目 標價 45.7 105 90 100 120 100 125 95 93.5 75 38 106 28 32 85 40 351 53 60 47 80 1500 51.6 24.5 16

現價 41.25 114 83 83 108 108 95.8 79.6 79.6 69.3 28.5 122 32.65 32.65 75.9 53.3 262.5 64 60.5 40.65 67.5 1,200.00 42.15 21.65 17.3

價差 價差 (%)

評等日期 代碼

4.45 -9 7 17 12 -8 29.2 15.4 13.9 5.7 9.5 -16 -4.65 -0.65 9.1 -13.3 88.5 -11 -0.5 6.35 12.5 300 9.45 2.85 -1.3

5 月 12 日 5 月 12 日 5 月 12 日 5 月 12 日 5月9日 5月9日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 12 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5月9日 5 月 10 日 5月9日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 10 日 5 月 12 日 5 月 10 日 5月9日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 13 日

10.79% -7.89% 8.43% 20.48% 11.11% -7.41% 30.48% 19.35% 17.46% 8.23% 33.33% -13.11% -14.24% -1.99% 11.99% -24.95% 33.71% -17.19% -0.83% 15.62% 18.52% 25.00% 22.42% 13.16% -7.51%

2891 2891 2891 2891 2891 2891 2903 2912 2912 3037 3231 3622 3673 3673 3697 3697 4105 4938 5009 6121 6505 8299 9945 9945

公司 名稱 中信金 中信金 中信金 中信金 中信金 中信金 遠百 統一超 統一超 欣興 緯創 洋華 TPK TPK KY 晨星 KY 晨星 東洋 和碩 榮剛 新普 台塑化 群聯 潤泰新 潤泰新

升/ 新評等 新目 降 標價 高盛 買進 重申 買進 29 CSFB 表現優於大盤 重申 表現超越大盤 29 UBS 買進 重申 買進 29 花旗 買進 重申 買進 30 CSFB 表現優於大盤 -- 表現超越大盤 28 德意志 買進 重申 買進 26.7 BNP 加碼 -買進 58.5 BNP 買進 重申 買進 171 UBS 買進 重申 買進 185 高盛 買進 重申 買進 58 麥格理 買進 -- 表現超越大盤 57 花旗 -首次 賣出 150 UBS 買進 重申 買進 1106 花旗 -首次 賣出 780 高盛 買進 重申 買進 293 大和 優於大盤 -買進 290 JP 摩根 -首次 加碼 206 麥格理 中立 重申 中立 33 花旗 買進 重申 買進 47 UBS --買進 240 JP 摩根 減碼 重申 減碼 78 摩根 表現優於大盤 -加碼 220 BNP --中立 46.3 BNP --中立 46.3 券商

原評等

現價

價差 價差 (%)

25 25 25 25 25 25 51 157.5 157.5 49.1 50.2 185.5 904 904 234 234 168.5 30.8 37.95 218.5 100 173.5 47.95 47.95

4 4 4 5 3 1.7 7.5 13.5 27.5 8.9 6.8 -35.5 202 -124 59 56 37.5 2.2 9.05 21.5 -22 46.5 -1.65 -1.65

16.00% 16.00% 16.00% 20.00% 12.00% 6.80% 14.71% 8.57% 17.46% 18.13% 13.55% -19.14% 22.35% -13.72% 25.21% 23.93% 22.26% 7.14% 23.85% 9.84% -22.00% 26.80% -3.44% -3.44%

週五外資喊進：統一超 南亞 台化 裕隆 中華車 遠百 統一 群聯 評等日期 代碼 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 13 日 5 月 12 日 5 月 12 日 5 月 12 日 5 月 12 日 5 月 12 日 5 月 12 日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 11 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5 月 10 日 5月9日 5月9日 5月9日 5月9日 5月9日 5月9日

1216 1303 1326 2201 2204 2903 2912 8299 9945 2891 2891 2891 2891 2912 5009 1722 2308 2330 2884 2887 3697 3697 4105 2105 2324 2324 2353 2357 2379 2382 2498 3037 3231 3673 4938 6121 1301 1303 1326 2105 2384 2392

公司 券商 名稱 統一 BNP 南亞 BNP 台化 BNP 裕隆 JP 摩根 中華 JP 摩根 遠百 BNP 統一超 BNP 群聯 摩根 潤泰新 BNP 中信金 高盛 中信金 CSFB 中信金 UBS 中信金 花旗 統一超 UBS 榮剛 花旗 台肥 BNP 台達電 CSFB 台積電 德意志 玉山金 美林 台新金 美林 KY 晨星 高盛 KY 晨星 大和 東洋 JP 摩根 正新 JP 摩根 仁寶 麥格理 仁寶 UBS 宏碁 UBS 華碩 麥格理 瑞昱 UBS 廣達 麥格理 宏達電 UBS 欣興 高盛 緯創 麥格理 TPK UBS 和碩 麥格理 新普 UBS 台塑 JP 摩根 南亞 JP 摩根 台化 JP 摩根 正新 CSFB 勝華 花旗 正崴 高盛

原評等 買進 --買進 加碼 加碼 買進 表現優於大盤 -買進 表現優於大盤 買進 買進 買進 買進 -中立 買進 -表現不如大盤 買進 優於大盤 -加碼 優於大盤 賣出 賣出 買進 賣出 中立 買進 買進 買進 買進 中立 -中立 加碼 加碼 優於大盤表現 -買進

升/ 降 重申 首次 首次 -重申 -重申 --重申 重申 重申 重申 重申 重申 --重申 -重申 重申 -首次 重申 -重申 重申 -重申 重申 重申 重申 -重申 重申 -重申 重申 降級 --重申

新目 現價 標價 買進 45.7 41.25 中立 90 83 中立 120 108 加碼 75 69.3 加碼 38 28.5 買進 58.5 51 買進 171 157.5 加碼 220 173.5 中立 46.3 47.95 買進 29 25 表現超越大盤 29 25 買進 29 25 買進 30 25 買進 185 157.5 買進 47 37.95 買進 125 95.8 低於大盤表現 106 122 買進 85 75.9 買進 24.5 21.65 表現不如大盤 16 17.3 買進 293 234 買進 290 234 加碼 206 168.5 加碼 95 79.6 中立 32 32.65 賣出 28 32.65 賣出 40 53.3 表現超越大盤 351 262.5 賣出 53 64 中立 60 60.5 買進 1500 1,200.00 買進 58 49.1 表現超越大盤 57 50.2 買進 1106 904 中立 33 30.8 買進 240 218.5 中立 105 114 加碼 100 83 中立 100 108 表現超越大盤 93.5 79.6 持有 47 40.65 買進 80 67.5 新評等

價差 4.45 7 12 5.7 9.5 7.5 13.5 46.5 -1.65 4 4 4 5 27.5 9.05 29.2 -16 9.1 2.85 -1.3 59 56 37.5 15.4 -0.65 -4.65 -13.3 88.5 -11 -0.5 300 8.9 6.8 202 2.2 21.5 -9 17 -8 13.9 6.35 12.5

價差 (%) 10.79% 8.43% 11.11% 8.23% 33.33% 14.71% 8.57% 26.80% -3.44% 16.00% 16.00% 16.00% 20.00% 17.46% 23.85% 30.48% -13.11% 11.99% 13.16% -7.51% 25.21% 23.93% 22.26% 19.35% -1.99% -14.24% -24.95% 33.71% -17.19% -0.83% 25.00% 18.13% 13.55% 22.35% 7.14% 9.84% -7.89% 20.48% -7.41% 17.46% 15.62% 18.52%

評等日期 代碼 5月9日 5月9日 5月9日 5月9日 5月9日 5月9日 5月9日 5月6日 5月6日 5月6日 5月6日 5月6日 5月6日 5月6日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月5日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日 5月4日

2881 2891 2891 3622 3673 6505 6505 1216 2105 2903 2912 3673 3702 8081 2105 2392 2882 2882 2882 2882 2882 2882 2882 2882 2882 3035 3673 5009 2049 2344 2357 2382 2382 2382 2382 2382 2382 2382 2474 2882 3083 3481

公司 名稱 富邦金 中信金 中信金 洋華 TPK 台塑化 台塑化 統一 正新 遠百 統一超 TPK 大聯大 致新 正新 正崴 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 國泰金 智原 TPK 榮剛 上銀 華邦電 華碩 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 廣達 可成 國泰金 網龍 奇美電

券商

原評等

德意志 CSFB 德意志 花旗 花旗 JP 摩根 JP 摩根 JP 摩根 摩根 JP 摩根 JP 摩根 摩根 德意志 德意志 高盛 高盛 花旗 高盛 德意志 麥格理 CSFB 美林 野村 摩根 UBS UBS 麥格理 花旗 JP 摩根 摩根 麥格理 摩根 JP 摩根 花旗 巴克萊 大和 UBS 野村 花旗 UBS 麥格理 高盛

買進 表現優於大盤 買進 --減碼 減碼 中立 買進 中立 買進 --買進 賣出 中立 賣出 中立 中立 表現超越大盤 表現超越大盤 買進 -加碼 買進 買進 表現超越大盤 --加碼 買進 加碼 加碼 賣出 減碼 表現劣於大盤 中立 買進 買進 買進 劣於大盤 買進

升/ 降 重申 -重申 首次 首次 重申 重申 重申 -重申 -首次 首次 降級 升級 升級 重申 重申 重申 重申 重申 重申 -降級 重申 降級 重申 首次 首次 -重申 重申 重申 重申 重申 -重申 降級 重申 重申 重申 降級

新目 標價 買進 51.6 表現超越大盤 28 買進 26.7 賣出 150 賣出 780 減碼 78 減碼 78 中立 44 加碼 82 中立 54 加碼 200 加碼 1100 買進 62 中立 126 中立 68 買進 80 賣出 49 中立 51.5 中立 51.6 表現超越大盤 65.2 表現超越大盤 57.5 買進 63 減碼 42.9 中立 51.5 買進 63 賣出 35 表現超越大盤 1150 買進 47 加碼 400 優於大盤表現 13 買進 351 加碼 61 加碼 62 賣出 47 減碼 40 表現不如大盤 50 中立 55 中立 56 買進 250 買進 58.9 劣於大盤 145 中立 34

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新評等

現價

價差

42.15 25 25 185.5 904 100 100 41.25 79.6 51 157.5 904 52.6 129 79.6 67.5 46.7 46.7 46.7 46.7 46.7 46.7 46.7 46.7 46.7 44.2 904 37.95 288.5 9.01 262.5 60.5 60.5 60.5 60.5 60.5 60.5 60.5 173 46.7 164.5 28.25

9.45 3 1.7 -35.5 -124 -22 -22 2.75 2.4 3 42.5 196 9.4 -3 -11.6 12.5 2.3 4.8 4.9 18.5 10.8 16.3 -3.8 4.8 16.3 -9.2 246 9.05 111.5 3.99 88.5 0.5 1.5 -13.5 -20.5 -10.5 -5.5 -4.5 77 12.2 -19.5 5.75

價差 (%) 22.42% 12.00% 6.80% -19.14% -13.72% -22.00% -22.00% 6.67% 3.02% 5.88% 26.98% 21.68% 17.87% -2.33% -14.57% 18.52% 4.93% 10.28% 10.49% 39.61% 23.13% 34.90% -8.14% 10.28% 34.90% -20.81% 27.21% 23.85% 38.65% 44.28% 33.71% 0.83% 2.48% -22.31% -33.88% -17.36% -9.09% -7.44% 44.51% 26.12% -11.85% 20.35%

每週六出刊

2011/05/16~05/22

專題報導

第23期

5

金管會九委員 要對400萬保戶負責到底！ 5 月 初， 保 險 局 約 見 了 潤 成 高 層， 就 補 件 資 料 說 明。5 月 11 日 保 險 局 對 潤 成 併 購 南 山 的 補 件 資 料， 完 成 了 初 審 預 查。 接 下 來， 眾 所 矚 目 的 潤 成 併 購 南 山 一 案， 將 離 開 保 險 局 的 幕 僚 作 業 階 段， 端 上 金 管 會 委 員 會 桌 面， 交 由「 金 管 九 委 員 」 作 出 準 駁 決 定 ─ ─ 換 言 之， 包 括 金 管 會 主 委 陳 裕 璋、 政 務 副 主 委 李 紀 珠、 常 務 副 主 委 吳 當 傑、 以 及 謝 易 宏、 林 建 智、 楊 雅 惠、 葉 銀 華、 蔡 宗 榮、 劉 啟 群 等 六 位 委 員， 一 共 九 人， 將 對 台 灣 史 上 最 大 併 購 案 做 出 決 定 ─ ─ 也 等 於 對 400 萬 保 戶、1.7 兆資產做出決定。 這九位先生、女士們，終於走到

楊雅惠 ( 台大財金系教授 )

李紀珠

葉銀華 ( 輔仁大學金融研究所教授兼所長

蔡宗榮 ( 中央研究院經濟研究所副研究員 )

什麼是300億元現金或等值資產？

專欄

金管會要求提出300億 既是增資之用 當然是現金或約當現金

南山舖地蓋天遊說

潤成併購南山審查，過或不過，似乎聚焦到 「300 億元現金或等值資產」上頭。 這句話出自 3 月 24 日金管會六項補件要求， 原話是「提供 300 億元現金或等值資產於主管機 關認可之保管帳戶內，或提供主管機關認可具有 確保前述效力之方式，且需於金管會准駁前備妥 到位」。 審查趨勢往這方面發展，只問潤成財務，而 不深究大股東的誠信，並非好事。畢竟再怎麼 說，誠信乃金融業第一要件。不過，這非關本文 主旨，這裡要說的是：所謂「等值資產」究竟為 何物？ 出現在這爭議極大的審查案中的關鍵字「現 金或等值資產」，其實就是財務會計報表編製 上的 Cash and Equivalents，中文通常寫作「現金 或約當現金」。Cash and Equivalents，或 Cash and Cash Equivalents，會計學上定義十分明確，財務

立委

繼 5 月 5 日被媒體質疑為「豪華 假工運」的南山對政府施壓事件後， 南山高層為了促成潤成併購南山案 「速審速通過」，接著又展開一波大 規模的國會遊說攻勢。 根據本報截獲的名單，遊說對象 共 22 人，包括：高志鵬、薛玲、田秋 瑾、黃淑英、林淑芬、涂醒哲、余天、 蔡同榮、蔡煌瑯、陳節如、羅淑蕾、 賴士葆、費鴻泰、林德福、蔡正元、 羅明才、林鴻清、鄭麗文、徐少萍、 丁守中、吳清池、李慶華。 據了解，在桃園縣第二選區立委選 舉，碰上國民黨超級強棒前文傳會主委 蘇俊賓、選情告急的民進黨籍立委郭榮 宗，不曉得出自服務熱忱或其他考量， 積極幫南山高層在立法院中，溝通同黨 籍立委，希望能平息民進黨立委們對 潤成的質疑。不過，為什麼從頭到尾 猛打博智、潤成的民進黨立委潘孟安、 蘇震清、黃偉哲，竟然不在這份「溝 通名單」上？十分令人好奇。 究竟「溝通名單」上的 22 位立委， 有那幾位接受了南山高層的說法，這 也相當令外界好奇；其中的幾位，如 高志鵬、羅淑蕾、賴士葆、費鴻泰、 蔡正元、李慶華等，都曾經對潤成重 炮質詢，何以又入列？更令人猜不透 遊說者的心思。 高達五分之一的立法委員同時被 遊說，在立法院遊說史上，甚稱規模宏大，所 以也引起了國、民兩黨高層的高度注意，畢竟 總統、立委大選在即，兩黨高層都不希望在這 時候看到出亂子的情況，更何況南山「速審速 通過」的遊說，基本上是企圖透過民意代表干 涉獨立行使職權的金管會──說白一點，就是 希望立委幫忙「關說」金管會。這種跨黨派大 遊說，頗有陳水扁主政時期轟動武林、驚動萬 教的 ETC 弊案影子。 其中一位不願得罪同僚的委員私下表示， 「既然在名單上，只好找機會自清，或該質詢 的，就炮火更猛烈些，以向外界表態」，並說 「這件事如果搞到黨團介入，風聲傳出去，就 真的很難看、很難收場了」。( 文 / 謝益之 )

會計準則公報第 17 號「現金流量表」第七段很 清楚說：

等值資產＝約當現金 看17號公報定義 …約當現金係指同時具備下列條件之短期且 具高度流動性之投資： (1) 隨時可轉換成定額現金者。 (2) 即 將 到 期 且 利 率 變 動 對 其 價 值 之 影 響 甚小者。 常見之約當現金通常包括自投資日起三個月 內到期或清償之國庫券、商業本票及銀行承兌匯 票等。 4 月 21 日經濟日報擲地有聲的一篇社論「對 南山案的審查建議」，特別提到「有關 300 億元 等值資產的評價，以及未來如何及時、適值地用 於南山人壽的增資，也需要金管會說明白」。按 照 17 號公報定義，「等值資產」指的就是國庫 券、商業本票、匯票、定存單、貨幣市場基金之 類「隨時可轉換成定額現金者」，且必須是「三 個月內到期或清償」、利率變動不影響它的價 值。很明顯的，屬於「長期投資」的不動產、屬 於「交易性金融資產」(2006 年以前稱為「短期 投資」) 的股票，均非「定額」( 價格有漲有跌 )、 亦非「隨時可轉換成現金」、遑論「三個月內到 期」，肯定不在約當現金之列。 金管會要求潤成提出 300 億元作為增資準 備，既然這筆錢是作為增資之用，當然必需是 「現金或約當現金」，否則一旦有資金缺口， 萬一不動產賣不出去、或者股價爆跌，拿什麼 來增資？

胡雪巖店訓： 戒欺 不玩文字遊戲 金管會 3 月 24 日補件要求中，捨慣用、定 義明確的「現金或約當現金」，而採用一個容易 引起誤會的「現金或等值資產」之詞，相信是在 與潤成的溝通過程中，一時不察誤蹈周星馳電影 「威龍闖天關」中宋世傑舌燦蓮花的語言陷阱。 史上最著名的紅頂商人胡雪巖，玩弄金權半生， 最後留下二字店訓「戒欺」。當代台灣的紅頂商 人，怎麼可以如此應對金管會？誠信何在？ 潤成投資的大股東潤泰集團，旗下兩大上市 公司潤泰新、潤泰全日前公佈首季財報，一家略 賺 0.02 元，一家賠 0.10 元，營運狀況均欠佳。 該集團在中國的金雞母大潤發，捨棄原訂「雙幣 雙股」上市計畫，改為單純港元集資 78 億元， 規模縮水。種種跡象顯示，潤成很可能拿不出 300 億元現金，所以才會在此一原本再明確不過 的議題上，發生無謂的爭議。

如果不想收紅包走後門 就不必模糊解釋 主管機關金管會日前在立法院財委會答詢 時，雖言 300 億元等值資產，在財務報表上有 明確定義，卻始終未鬆口說 300 億元增資準備必 須是現金或約當現金，立委逼問之下，每每請求 立委尊重金管會委員專業，實問虛答。其實陳裕 璋大可依法大方說：300 億元如果不是現金或約 當現金，就不決潤成──相信這樣敢做敢當的氣 魄，會為他贏得更多鼓勵。趕快明確──無論是 同意，或者否決──不就是社會目前對南山案最 大的期待與共識麼？

歐買尬之錢潮操盤法 1

3

2

22

均線集結是行情要發動的前兆，量價配合錢潮動能突破， 主力已進場

4

突破下降趨勢線後回測支撐，壓回成交量急縮，但錢潮動 能持續進來。

5

主力利用大盤壓回同時壓低股價，收盤最後再將掛賣單通 吃拉回平盤，Ｋ線收下影線，錢潮持續進來。

6

劉啟群 ( 台大會計系教授 )

從華信銀行、建華金控到 永豐金控，一路來擔任常務董 事 的 尹 衍 樑， 在 預 定 6 月 召 開的永豐金股東會，「不再與 永豐餘集團何家聯合徵求委託 書，也不在董監規劃名單內」 ──此一調整，時值潤成併購 南山敏感時刻，所為何來？備 受各界關注。 不過，董監事規劃名單中， 仍保留了一席法人「博發企管 顧問股份有限公司」，該公司 的唯一股東為「潤泰興股份有 限公司」，負責人是尹衍樑大 將劉宗賢，顯示潤泰系統並未 退出永豐金──尹衍樑何以迴 避？更加引人疑竇。

尹衍樑涉入密帳 弊案 監察院盯上了

尹衍樑退出永豐金董事會

林建智 ( 政大風險管理與保險學系主任暨研究所所長 )

陳裕璋

敏感時刻 密帳 弊案 逃稅 掏空仍不停

陸之駿

謝易宏 ( 東吳大學法律、會計研究所教授 )

吳當傑

了要對社會作交代的關鍵時刻！ 自潤成在南山案中得以來，本報 一貫高度關切此一重大案件的發展， 並竭力提供各種民間資訊給金管會 參 考， 現 在 走 到 了 關 鍵 的 一 刻， 我 們 一 本 初 衷， 對 這 九 位 先 生、 女 士 們 深 切 期 盼， 能 對 攸 關 台 灣 全 民 的 南山案嚴格把關。 在過去幾個月中，有關某位或某 位 委 員， 替 得 標 者 護 航 的 謠 言， 不 絕於耳，我們至誠期望，九位先生、 女 士 們 的 明 智 決 策， 可 以 打 破 這 些 謠 言。 畢 竟， 你 們 的 學 生、 以 及 學 生 家 長， 都 睜 大 著 眼 睛， 默 默 在 看 人師風範。（168 編輯台）

據了解，去年 12 月 14 日， 監察院接獲一份陳訴書指稱：尹 衍樑在 2006 年 7 月 20 日建華金 易名為永豐金前，自 2003 年 1 月起即擔任該金控常務董事，同 年 6、7 月尹衍樑因國安密帳、 劉泰英中華開發等弊案，被檢察 官約談，主管機關財政部 (2005 年以後為金管會 )，不知為何未 依「金融控股公司發起人負責人 應具備資格條件負責人兼職限制 及應遵行事項準則」第三條第 十三款不得充任規定，解除尹衍 樑永豐金常董職務。 這份陳訴書並以轟動一時 的「紅火案」為例，指控「金管會為何只裁 處中信金辜仲諒，卻不裁處永豐金尹衍樑？ 厚此薄彼，令人納悶」。 去年的 12 月，時值中信金與潤成在南山 標售案激烈競爭階段，當時的這份陳訴書，外 界猜測出自中信金或至少是同情中信金陣營。

金管會機密調查 從未透明公開 據了解這份陳訴書在監察院頗受重視，陳 情後不久，就在 12 月份，經監委核批受理， 並以密件函請金管會查處。這項「機密調查」 結果不得而知，但從尹衍樑個人退出永豐金 董事會的跡象研判，「監察院的調查應該對 金管會起了重大影響」。 幾乎與此同時，以法人股東身份擔任潤泰 新監察人的「潤泰營造股份有限公司」，在 今年 4 月 27 日，無預警公告異動原因為「公 司分割」，改由 4 月 20 日新設立的「盛成投 資股份有限公司」擔任潤泰新監察人。由於 盛成投資董事長鄭銓泰，同時亦為潤成投資 董事長，兩家公司名稱又十分相似，所以外 界感覺盛成、潤成這對雙胞胎暗藏玄機。

調查局偵辦潤泰集團逃漏稅 掏空案

5/4日盤中１１點半站上4/26日收盤價１５１元，確立主力 完成洗盤動作。進場加碼，果然２０分鐘後大單進來拉抬 。錢潮動能再創新高預告漲勢仍未結束。

正式突破上市新高價。錢潮動能持續創高。

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操盤導航 會上車，也會提醒您到站下車 錢潮動能 洞悉主力意圖—捉大魚 (100)金管投顧新字第010號 想要了解更多?想要知道找到下一檔大飆股?馬上來電!! 金融投資有其風險,過去績效不代表未來獲利保證,投資前請審慎評估

另一種說法指出，潤泰營造因為可能牽涉 到目前調查局偵辦中的「曉山青」一案，該 案據悉係有關潤泰集團涉嫌將建案先移轉至 人頭名下，客戶購屋時一筆款匯給人頭、一 筆匯給潤泰的逃漏稅、掏空案件，所以預先 將潤泰營造改為「乾淨」的盛成，以防萬一。 無論如何，就在併購南山審查期間，潤泰 集團動作頻頻的搞大潤發香港上市、尹衍樑 本人退出永豐金、改派盛成為潤泰新監察人… 等系列動作，顯示該集團在審查過程中被掀 開的種種內幕，已使潤泰集團不得不進行一 些重大、而不為人知的調整。

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責任編輯：翁立民

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紫色角落

第23期

2011/05/16~05/22

每週六出刊

【紫色角落】文：臥底小蔡

四大基金貪污案的 四：KK平安渡海 肉體 證據

ＫＫ檢舉政府基金炒股收賄 開了第一槍也惹來殺身之禍

99 年在台中地院開得捷炒股案的 最後辯論庭，巫審判長問了一句話： 「蔡漢凱你是臥底嗎？」 當時我很大膽的請審判長多給我 幾分鐘時間發言，我還記得我說：「我 的聰明才智高過古董張，所以才在他 身邊臥底。」我看著古董張如搗蒜泥 的點頭表示認同。我更暗示法官說， 「地檢署裡面有內鬼存在！人都隱藏 著善與惡的兩面……」 內線殺手王捷拓、風流炒手古董 張，甚至我要護送他偷渡出境的香港 KK 陳浚堂，他們能用大家習慣二分法 來分誰是好人或壞人嗎？ KK 呢？他笑起來露出兔寶寶般的 門牙和小虎牙，小女友紫晨看到這位 親切的香港大哥，還直誇他可愛，熱 情的叫他「港叔！港叔！」 誰看得出來，小女生眼中的鄰家 善良大叔，會沒事去檢舉政府基金炒 股、收賄，捅了個大螞蜂窩；又大膽 的去幫黑道大哥操盤，搞到被耳插三 秒膠、逼還債！ 我從來不認為自己是好人，只是 這些如電影般的情節，一幕幕的向我 籠罩過來，逼得我身不由己的去做這 些事情：臥底、保護證人、逃亡…… 難道我真如紫晨說的：「你有想過嗎？ 你是上天挑選的人！」真是宿命！

我自己執行證人保護計劃 護送ＫＫ到小漁港等偷渡

中檢丟了污點證人的偵訊光碟 因為ＫＫ提了動搖國本的機密 5 月 9 日凌晨一點，我和 KK 戴上 船老大給我們的工業手套，就是手掌 上層橡膠貼著的那種。船老大囑咐我 們，萬一看不清腳下的地形，記得就 用爬的。 黑夜中，崎嶇的岩石看起來就跟 鬼魅般的豎立著。有些礁岩邊緣利得 可以刺得腳底疼痛；有幾片卻佈著青 苔，讓我滑到撞疼膝蓋。我直聽到 KK 上氣不接下氣的喘息著。我學著船老 大的聲調對他說著：

「喂！港仔……」我必須停頓， 因為我也再在喘氣，「你看前面的大 石頭，接駁點快到了，你想先說個秘 密送我嗎？」 「嗯、我想一下……」KK 就靠著 大石頭的陰影處休息著，「其實，你 可以先去找那張 94 年 4 月 6 日的偵訊 光碟。」 「你說就是台中地檢說弄丟了的 那張嗎？」 「對呀！那張找到，事情就大條 了，因為那時我被收押，我把政府基 金怎樣參與炒作股票、收錢的細節， 都在那次偵訊交待得很清楚！」 「那次偵訊你的檢察官怎說？」 「有常照倫、張繼準兩位台中律 師在場，王捷拓答應讓我當污點證人 啦！小王還跟我交換秘密，說了甚麼 和大炒作裡面也有查到政府基金，還 有金雨炒作案為什麼不能辦？」 「為什麼？」 「因為查到是謝長廷的資金啊！ 嘿、嘿、你相信嗎？」 「笑死人了！明明就是張嘉元他 們說送錢給小王，才讓金刀劉得以頂 罪，所以跌廿支停板的金雨案最後不 『鳥』了之，小王自己心虛，老是推 給別人！」我真希望 KK 能多說點，接 著問：「政府基金是在哪個案子裡？」 KK 好像覺得自己說太多了，忽然 轉個話題問道： 「你希望這事件結束，我是說你 的革命成功後，想做些什麼？」 「我小說最後一章想寫道，我帶 著紫晨在上海的市郊，開一家咖啡廳 和賣二手音響。」 「不會吧！這麼沒志氣！反正小 說是隨作者寫的，我要是你，就寫著 李霖和故事裡的女主角芊霈、紫晨、

竹萱三姐妹共組大家庭，享盡齊人之 福，這是你的福報嘛！哈！哈……」

上天保祐ＫＫ平安渡海 貪錢官吏現形真相澄清 我和 KK 都一起笑出來了，伴隨著 浪花輕輕拍在礁上的溫柔聲，霎時、 我們就好像出來夜遊的年輕人……幾 秒後，這短暫的青春僵住了，我們不 約而同的查覺身後有異狀，我探頭出 岩石外，看見海上五十米遠處，漆黑 的舢舨像幽靈似的飄滑過來，有聲又 好像無聲。我急忙跟 KK 說： 「好！就送你到這裡！等會兒， 你自己上船，我下次再走，我先到旁 邊幫你把風……」 「等、等、你說甚麼？」KK 拉著 我想要離開的手臂。 「 停、 停、 你 聽 我 說， 我 沒 有 五十萬元可以付給船老大，我先回去 籌錢和多拿些資料。」 「兄弟、你不會吧！」KK 是想說， 怎麼可能我連五十萬元都沒有。 「哦！差點忘了，這給你！」我 從腰包裡取出一個平安符和一份折起 來的文件，塞到 KK 手上，我說：「平 安符是濟公師父給的，會保佑你平安 回家；這紙是一份聲明稿，如果我失 聯了，請你寄給王建煊院長。」 「 那 你 什 麼 時 候 過 來？ 我 會 等 你！」 「都安排好了，過海以後有人會 接你，那邊你又比我熟；我保證會去 跟你會合，到時你答應要給我的四大 基金貪污卷宗，可不能講大話、黃牛 喔！」我故意笑著說。 「兄弟、其實到了對面，我們可 以做生意，你不一定要革命……」KK 欲言又止，「你對付不了的，因為那

立委費鴻泰只知為壽險財團護航 —身為民代

金管會要求於七月一日「凡投保保 額超過家庭年收入 20 倍，年繳保費佔 年收入 30% 者、投保旅平險保額超過 2000 萬元」的投保人，要附財力證明， 並不是擾民，是為了減少謀財害命詐領 保險金，及招攬不實獲取暴利。費鴻泰 應站在廣大市民的立場，不要一味的為 壽險財團護航，還說如果七月一日不停 止實施，就要金管會主委下台。怪不得 了解內情的人，說費鴻泰委員是為了龐 大選舉經費在賣力演出！ 去年元月 28 日媒體報導南投林姓 婦人謀害親人詐領保險金乙案，29 日 立法委員田秋堇召開記者會，要求金 管會確實做好監督壽險公司落實財務 核保工作，不要再繼續縱容包庇保險 公司，以免違反人倫的悲劇再次發生。 當天下午監察院程仁宏委員接獲 民眾檢舉詐領保險金及招攬不實，要 求彈劾行政院金融監督管理委員會主 委陳冲 及 保險局長黃天牧，長期縱容包 庇保險公司不遵守核保制度浮濫核 保，使得謀財害死親人之悲劇一再發 生，以及永達保險經紀人股份有限公

竟漠視詐領保險金謀財害命

司以「銀行存款、優惠存款專案」等 詐騙話術招攬保險牟取暴利，讓受害 人求助無門。經程仁宏、高鳳仙二位 委員進行調查，於去年 6 月 2 日糾正 金管會，認為金管會在林于如案事前， 未能監督保險業者確實遵行法律規 定，及落實核保等內控規定，案發後 也未確實追究業者責任，均有怠失。 根據監察院的調查報告，是南山 人壽業務員在「業務人員報告書」故 意隱匿被保險人的病史，且沒有親自 看見被保險人在要保書上簽名，業務 員又虛構被害人做臭豆腐生意，一個 月可支領薪資有三、四十萬元，核保 人員亦未詳細調查資料是否屬實就浮 濫核發保單，使得詐領保險金謀財害 命的慘劇發生。 二位監察委員也同時對永達保經 公司，自 2002 年起以「銀行存款、優 惠存款專案」等詐騙話術招攬保險牟 取暴利，詐騙金額高達千億元，受騙 人數達 12 萬人，經民眾申訴後，歷時 五年金管會才於 2008 年初作出 270 萬 元的裁罰處分。

投保 500 萬以上高額人壽保險， 需體檢、填寫業務人員報告書、高額 財務報告書、提供財力證明，甚至投 保 1000 萬保額以上，還需派人員到要 保人、被保險人的住處，作身家調查 等核保作業規範，並非新制且已行之 多年，只是壽險公司沒有落實核保的 作業規範浮濫核保，金管會也因此被 監察院糾正。另永達保經公司有二位 業務員，為了順利通過核保，在「業 務人員報告書」填寫不實的要、被保 險人年收入，涉偽造文書罪已被判刑 確定，顯見落實財務核保的重要性。 為確實做好監督壽險公司，落實 財務核保工作及防止招攬不實，金管 會與壽險公會在今年 3 月擬定保險業 招攬及核保作業控管自律規範，民眾 購買鉅額保單，都需檢附財力證明才 能完成核保。 不過，從來沒有為「謀財害命詐 領保險金」及民眾因招攬不實受騙等 情事，提出質詢的費鴻泰、盧秀燕、 賴士葆、高志鵬等立委們，沒有了解 提供財力證明，這個制度並非新創且

行之有年，只是保險公司浮濫核保沒 有落實，就站在壽險財團的立場，認 為這項政策實施是擾民行為，這種看 到黑影就開槍的質詢動作，實在令人 無法苟同。 而且對於 2010 年國人新契約平均 保額只有 64.51 萬元、平均保費支出 約 20.97 萬 元， 倍 數 只 有 3.08 倍， 和 歐美及日本等國家平均壽險保額約在 新台幣 1000 萬元以上相比，台灣人每 年付出的保費不輸歐美，但保額卻差 歐美一大截的問題，也未見費鴻泰等 立委們對金管會提出質詢，要求黃天 牧應為多年來的「低保額、高保費」 下台。 立法委員是為民喉舌的！費鴻泰、 盧秀燕、賴士葆、高志鵬等立委們， 質詢前應先了解投保高額保險提供財 力證明並非「擾民」，站在廣大市民 的立場，不要為壽險財團護航。應支 持金管會要壽險公司檢附財力證明， 落實核保才能核發保單，以防止詐領 保險金謀財害命，及招攬不實的事情 再度發生。

莊榮兆教你打官司

釋字582號的故事：法官不守新制 就是枉法裁判

四月二十九日前夕，民間司改會 廣發邀請函，請關心司法改革的民眾一 同旁聽二十九日上午在高等法院刑事 庭第三庭，這一庭是徐自強案更七審的 第一次準備程序庭，除了陸正案的被告 邱和順外，徐自強是台灣司法史上羈押 第二久的被告，從八十五年投案迄今， 徐自強已經在土城看守所過了十四個 年頭。 你可能沒聽過徐自強，但是你一定 要知道徐自強案在中華民國司法史上 的重要性！因為他的律師在歷次的審 理庭中，指出法官的有罪判決完全是憑 據共同被告的證詞，但這樣的證詞並沒 有經過交互詰問的程序，也就是徐自強 在審理庭中沒有和其他兩名被告進行 詰問，因此，徐自強的律師向大法官提 出釋憲。 釋憲的結果於九十三年七月出爐， 也就是著名的「釋字 582 號」，這項釋 文的指明了共同被告的自白，必須經過 證人詰問程序（對質），並言明自白不

能當成有罪認定的唯一證據。也就是 說，這條釋文規範了法官在審理被告 時，如果被告未放棄詰問共同被告的權 利，就應該讓被告實施交互詰問並具 詰，這樣才能讓真相浮現。 這條釋文也同時推翻了過去最高法 院卅一年台上字二四二三號及四十六 年台上字四一九號兩則關於「共同被告 不利於己之自白可相互補強」的判例意 旨，民間法官評鑑長莊榮兆說，這條釋 文是刑事訴訟法新制的延伸，也是改良 式當事人進行主義的法源依據。 最瞭解案情的，就是當事人雙方， 在刑事案件中，就是告訴人與被告。釋 字第 582 號所揭示的，其實就是憲法保 障人民的程序基本權，絕對不能任意被 剝奪，任何與刑事被告有關的證人所為 的證言，尤其是不利於被告的，本來就 要讓被告對之有對質（詰問）的權利。 在台灣常常播出的歐美法庭影集 中，被告詰問告訴人及共同被告的情形 所在多有，但過去在釋字 582 號及刑訴

新制尚未實施前，在台灣被告要詰問共 同被告，得看法官的「心證」和審理的 速度，這種憲法基本保障的程序基本 權，在台灣竟成了奢求。 莊榮兆認為，這項基本權利與刑事 訴訟法是否有具體詰問權行使的規定 或設計完全無關，就算是刑事訴訟法並 無詰問權新制之規定，還是要讓被告有 充分質疑證人的機會，否則該證人的證 言就可能因之欠缺證據能力。 但遺憾的是，大法官的釋字出爐， 以及後續的判例加強了共同被告必須 讓被告詰問的權利，例如最高法院 93 台上 6578 號判例就是其中非常經典的 判例。但多數的法官仍便宜行事，不讓 被告詰問共同被告的情況還是常常發 生， 「沒有程序正義，怎有實體正義？」 我們看所有國外著名的刑案，真相往往 在交叉詰問後才會浮現，「但我們的法 官仍沿襲舊制，抱著鴕鳥心態，而法官 法不見蹤影，才會有這麼多恐龍法官做 出恐龍判決！」莊榮兆說。

這種沒有讓被告詰問共同被告的判 決，事實上已經屬於違法判決，莊榮兆 認為這符合刑事訴訟法第 441 條判決屬 違背法令，而如果執行檢察官根據這種 違背法令的判決執行時，被執行人可以 向檢察提起聲明異議。當年，立法委員 邱毅就是用了這招，讓法官裁定撤銷執 行，「不過，很少執行檢察官願意幫受 刑人細獨全卷，並進一步為他們暫緩執 行向檢察總長提出非常上訴意見書。」 莊榮兆說。 因此，莊榮兆提醒所有當了被告的 朋友，上了法庭，在準備程序庭時，就 要主張自己有詰問共同被告的權利，並 提出聲請狀，如果在程序上法官有「不 裁定」、「不允許」的狀況，很明顯就 是沿用舊制的懶法官，這時候，就可以 引用釋字 582 號提醒法官必須要用新制 來審理，如果法官還是我行我素，可以 向監察院申訴，因為監察院雖不能介入 法官的心證，但有關法官審理程序的違 法部分，還是可以進行監督的。

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政府基金貪瀆調查報告送給誰？ 中華民國有狄仁傑或張柬之嗎？

往回走的路上，更踉蹌、感覺更 遠，我數次跌倒，手套被割破，沾滿 了血紅！ 幾天後，我接到一通保密電話， 來電的香港國語興奮的說著：「Hey… you can try ！」 一個半月後，KK 拿了套 polo 衫還 有牛仔褲，對我說：「兄弟、你先換 上吧！」 那時，我渾身濕透……( 全文完 ) 後記：我自己執行的證人保護計 劃已經快一年了，我沒有動搖過目標。 原本還想再寫一下我渡過鹹水的過 程，但是先不寫這些風花雪月；因為 是時候了，我必須將這份貪瀆調查報 告，完整的陳送給當朝的「狄仁傑」， 再公開整個事件，將真相還給台灣人 民！請期待下期…… (「 臥 底 小 蔡 」 李 霖 的 部 落 格： http://tw.myblog.yahoo.com/lee_linn) 大樂透坊間明牌參考 5/12 調查

熱門牌 冷門牌 近期同尾

20,23,24,35,38,41 05,07,09,11,19,31, 2,3,8 21-22,22-23,36-37,37連號 38 連莊 20,22,24,27,29,47 電腦牌 09,14,24,40,43,44 十八王 09,10,16,21,23,45 公廟牌

NBA季後賽概況: 小牛季後賽讓分盤全勝10勝0敗

大 ～樂透坊間明牌 大調查

專欄

些是比『四大』更嚴重的……」 KK 沒說完，因為已聽到接駁的船 家在急促又尖銳的喊著：「卡緊！卡 緊！」 那天農曆廿六，我卻看到他的眼 角閃著月光。一個來台灣廿年的香港 人，對於台灣近似陌生的土地，也許 始終懷著一顆黑暗之心；但是此時此 刻我看到的應該是溫暖的火紅。 我在大岩石後，看著他緩緩地走 出去，一步一步的踩著小礁岩，有些 晃、不穩，當他翻上舢版的那刻，我 知道革命的另一個階段又開始了。 KK 坐在小船的甲板上，幾次回頭 看，但是應該看不到我；因為我是整 片礁岩岸邊，最深沉的灰。

賭神

許榮棋

99 年 5 月 6 日後，我和 KK 待在船 老大家 準 備 偷 渡 已 經 幾 天 了； 風 浪 太 大， 船 老 大 判 斷， 從 礁 岩 上 不 了 接駁的小舢板；我們唯一可做的事，

就是等待。 原本 KK 還帶了手機，不知還在打 給誰閒聊時，被船老大看到，直接請 他「繳械」！ 怕 KK 這個身神經焦慮的老過動兒 胡思亂想，我只好拿了剛寫好六章的小 說《紫色角落》的打印稿，請他當第一 位讀者。這部小說裡，我寫了周邊所有 的人。我料想不到的是，話不流利、自 白書裡文句也寫不好的 KK，居然對小 說的結構提了很多煽動性的情節，我懷 疑這些匪夷所思的過程，是不是就是他 隱藏的四大基金弊案內幕。 5 月 8 日剛過，船老大興沖沖的進 屋拉著我說： 「喂！你那個濟公師父，去哪裡 問的？」船老大的黝黑臉在昏黃的燈 泡下晃動著，「港仔說要跟我打賭， 九日肯定走得成，現在沒浪了，比我 討海三十年的還準！」 船老大十萬火急的催促著，要我 們立刻出發，接下來就要靠我們自己 通過一片長約一公里，混合著海沙和 礁岩的地域，一小時內到達一個兩米 高的大岩石後，等接駁舢舨。

NBA 季後賽已經進入第二輪白 熱化的階段，令人意外的是原 本不被專家看好的小牛居然以 4 比 0 橫掃去年冠軍隊湖人， 這四場比賽小牛也全部贏球過 盤，湖人總教練傑克森也宣布 退休。小牛在第一輪打拓荒者 的時候，贏得並不算輕鬆，打 到第六場才晉級，不過儘管小 牛在第三場與第四場拓荒者主 場時輸球，但兩場球都是小輸 仍然順利過盤。沒想到湖人除 了在第一場比賽還能勉強與小 牛對抗之外，其他三場比賽小 牛都是輕鬆大勝過盤，第四場 更是誇張的被小牛以 122 比 86 痛宰。也因此小牛瞬間成了西 區冠軍的大熱門，不過請玩家 要特別小心，小牛在季後賽拿 下讓分盤全勝的狀況並不多 見，未來賭盤勢必會調整小牛的讓分， 但小牛的強勢近況表現，只要是讓分 盤合理，仍建議多參考小牛這支球隊。 另一支 NBA 季後賽值得注意的黑馬球 隊就是灰熊，灰熊也是季後賽讓分盤 過盤率第二高的球隊，僅次於小牛。 灰熊年輕，速度快，肯搶肯拼的打法， 在第一輪讓老邁的馬刺吃盡苦頭。灰 熊與馬刺在第一輪打了六場比賽 4 比 2，大爆冷門以第八種子淘汰第一種 子。但第二輪碰上球風類似的年輕球 隊雷霆，目前兩隊打成 2 比 2 平手， 讓分盤也同樣是 2 比 2，這個系列賽建 議玩家選擇受讓分數較多的球隊，因 為兩隊的主場優勢並不明顯，且兩隊 的實力與狀況都在伯仲之間，選擇受 讓的球隊絕對會提高您贏錢的機率。 最專業的運動分析網站運彩聚寶盆提供 http://www.win-sports.net

2011年MLB大聯盟最賺錢球隊排名 排 名 1 2 3 4 5

隊名

戰績

獲利 $( 每場

克里夫蘭印地安人 佛羅里達馬林魚 費城費城人 匹茲堡海盜 洛杉磯天使

23 勝 11 敗 21 勝 14 敗 23 勝 12 敗 18 勝 18 敗 21 勝 16 敗

1573 697 607 590 524

100 元下注 )

責任編輯：翁立民

每週六出刊

2011/05/16~05/22

國際財經

第23期

7

希臘債劫難逃 歐元又變軟腳蝦？ 測頻頻升溫。德國一家媒體上週末報 導稱，希臘正考慮回歸原先的貨幣德 拉克馬。受此消息影響，歐元上周最 後一個交易日創下 1 年來最大單日跌 幅。 隨後，希臘總理帕潘德里歐發表 聲明否認該國將退出歐元區的言論， 並稱「對這個問題的非正式討論都未 曾進行過」。 截至目前，希臘的赤字水準仍保 持在 10.5% 的高位，是歐元區最高限 額的 3 倍多。 值得注意的是，愛爾蘭的政府官 員稱，給予希臘的任何讓步，意味著 對愛爾蘭也應提供更好的條款。這一 言論令歐盟面對重新討論對歐元區債 務問題國金融援助的壓力。

希臘不會退出歐元區 儘管債務危機的問題懸而未決， 歐元兌主要貨幣近日早盤出現 3 個交 易日以來的首度上漲。海外媒體分析 稱，市場預期歐洲債務危機不會阻止 歐洲央行進一步加息。 「希臘問題來來去去，本周可能 對 歐 元 有 所 打 壓， 但 是 歐 洲 央 行 未 來 6 個月加息幅度仍然可能高於聯準 會，」澳大利亞聯邦銀行外匯策略師 卡普爾索說，「我不認為歐元疲軟會 持續更長時間。」不過，在降級的消 息公佈後，歐元由漲轉跌。 歐元區將於 5 月 16 日對希臘的財 政狀況進行檢查，考核其是否履行了 降低本國財政赤字的承諾，這是希臘 2010 年獲取歐洲國家及國際貨幣基金

債務問題國都想分一杯羹 歐元集團主席容克

「我們又回到了起點——試圖解 決希臘債務可持續性問題。」荷蘭國 際集團集團經濟學家卡斯滕• 布 瑞澤奇 表示，「如果可以走進時光隧道回到 1 年前，我們會把『可持續性』考慮 在內。」 希臘不佳的財政狀況也令市場對 該國可能退出歐元區或債務違約的猜

組 織 (IMF)1100 億 歐 元 貸 款 的 交 換 條 件。屆時，法國財政部長拉加爾德將 協同歐元區各國財政部長在布魯塞爾 舉行會議，對希臘履約事宜及後續事 務事宜進行商議。 消息人士透露，歐盟的政策制定 者為阻止希臘出現的主權債務重組， 可能要求該國以提供抵押品的方式獲 得額外支援。 歐盟的金融官員們在 5 月 6 日於 盧森堡召開了一次未對外宣佈的會 議。他們試圖緩解一些投資者重組的 債務擔憂。我們需要幫助希臘。我們 不想被推到懸崖角上來進行重組。 「我們認為希臘的確需要進一步 的調整計畫。」盧森堡的首相、歐元 集團主席容克在 5 月 6 日的聚會後說， 「我們沒有討論希臘退出歐元區的事 情，這是一個愚蠢的主意——— 絕對 不可能。」

小氣皇室 奢華不再

海外媒體評論，歐洲債務危機轉 了個圈後返回 1 年前的起點，即如何 救助希臘免於資金枯竭。 標準普爾表示，已將希臘長期主 權信用評級自 BB- 調降至 B，並有可 能會進一步下調。 而在此前召開的臨時會議上，歐 元區決策者同意放寬希臘去年接受 1100 億歐元援助條件，以防止希臘成 為首個進行債務重組的歐元區國家。 為了控制債務危機，歐元區領導 人已累計投入 2560 億歐元，並頒佈了 至少 3 個計畫。儘管如此，希臘憑自 身力量仍難以降低債務負擔，一些投 資者認為這可能導致希臘最終選擇債 務重組。 不過，危機再起並未阻擋市場對 於歐洲央行的加息預期。日前亞洲及 歐洲交易時段，歐元兌換大多數主要 貨幣的匯率普遍上漲，為近幾個交易 日首見。 在近日召開的會議上，歐元集團 主席容克同時駁斥了有關希臘將退出 歐元區的傳言，形容這引發歐元暴跌 的傳聞「愚蠢」。

據英國媒體報導，考慮到 經濟持續低迷，英國財政部計 畫大幅削減皇室收入。對此， 英國皇室表示認可。 英國公共帳目委員會委員、 保守黨議員哈里斯表示，「皇室 是國家的巨大財富，政府應該給 予他們適當的補貼。然而皇室應 該首先意識到現在經濟困難，全 國的家庭都做出了犧牲。」 目前，英國皇家宮殿維護、 公務交流和交通所需的費用都 由「皇室專款」和「財政補貼」 兩項津貼提供。其中，從 1990 年起「皇室專款」的上限便被 定為 790 萬英鎊。此次英國財 政部提出了「王室補助津貼」， 這一皇室補貼方案將會在 2013 年取代以上兩項津貼。 數額將會取決於每年英國 皇家財產局的盈餘程度。目前財政 部和皇室仍在就部分細節問題進行 協商。公共帳目委員會成員培根透 露，「王室補助津貼」將會根據經 濟情況適當調整資助皇家的費用。 據悉，財政部和皇室雙方達成的 協議將會以議案的形式於下半年提 交至議會，待議員投票通過。 對於「王室補助津貼」的提案， 白金漢宮表示歡迎。皇室方面稱， 女王非常在意公眾對於皇室收入的 看法，而新的方式使得收入更能被 有效利用，他們可以自行決定將錢 花在旅遊、支付工資或對宮殿進行 保養維護上，而不需要遵照白廳的 分配。為了節省開支，他們在出訪 時將會更多地使用火車和飛機。 據悉，皇室出訪海外及出席公眾 活動的費用由議會提供，皇室的安 保費用則由內政部承擔。除了「工 資」收入外，皇室成員也都有許多 個人收入。女王去年的個人收入為 3.49 億英鎊，主要來源於皇室領地、 育馬場和藝術品。查理斯王儲每年 從分佈在英國各地的「康沃爾公爵 領地」所得的收入為 1700 萬英鎊。

金價是雲霄飛車還是自由落體？

美國房價 跌跌不休

與樓價一樣，市場中沒有只升不 跌的神話。金銀價格之前狂瀉，一舉 打破了貴金屬的價格幻影。回歸「金 本位」根本就是遙遙無期，而新興市 場需求顯然也被過度炒作。 國際銀價數日內出現高臺跳水， 從每盎司 49 美元跌至 38 美元，跌幅 達 22%。受銀價打擊，金價的走勢也 不樂觀，在每盎司 1577 美元的歷史新 高之後急速下跌，截至昨日晚間已跌 至了每盎司 1506 美元。貴金屬價格的 急速下跌，令一些散戶心驚膽顫，並 迅速退出市場。 貴金屬價格的「自由落體」是否 會轉為「拋物線」，並回歸上升趨勢 美國房地產資料公司 Zillow 公佈的統計資料顯示，美國房屋 價值第一季的跌幅為 2008 年底 以來最大，環比跌 3.0%，同比 跌 8.2%。許多經濟學家因此推 遲了他們預測的房市觸底時間。 Zillow 的資料顯示，今年前 3 個月其房屋價值指數季率下 滑 3%，年率則下跌 8.2%。房貸 餘額高於房屋價值的房屋主人 數增加，有 28.4% 的獨棟住宅 房屋主出現這種情況，比率為 Zillow 自 2009 年 開 始 計 算 該 資 料以來的最高水準，去年第四 季度為 27%。止贖案例數量也 在增加，3 月份每 1000 戶就有 1 戶遭遇禁止贖回。 標準普爾指數委員會主席 布利策對此報告評論道：「對 於房價幾乎沒有好消息。價格持續走 弱，銷售和建築趨勢令人失望。11 大 都市統計區中的 10 個顯示 1 月指數降 到歷史低點，2 月繼續下跌。 20 城市 綜合指數再次下跌幾乎毫無疑問。」

年底不會觸底但仍下滑 Zillow 首席經濟學家韓弗理斯說， 隨著市場受到稅收抵免「後遺症」的 衝擊，我們預計 12 月和 1 月會比較糟 糕，但 2 月和 3 月的跌幅「實在太驚 人了」，這樣的跌幅反映了實際的基 本需求，由於大多數稅收抵免額的影 響已經消失，實際的基本需求現在顯 現出來，並且供應遠遠超過了需求。 韓弗理斯現在認為，價格在明年之 前不會觸底，並預計價格會再下跌 7% 到 9%。其他經濟學家也調整了他們的 預測。4 月房利美首席經濟學家鄧肯 說，房價在第二季度會比上年同期下 跌 5.3%，跌幅大於他之前預計的 2.6%。 韓弗理斯說，這些預測是基於從 20 世紀 90 年代中期以來的資料、利用 專用的電腦程式計算得來的，綜合的 因素包括附近看起來具有可比性的房 屋售價、面積大小和其他物理屬性、 銷售歷史和稅收評估資料。

現在還未可知。但市場做多貴金屬的 熱潮仍未退燒 ---- 一邊是防範心理， 應對美元貶值；一邊是投機心理，寄 望於新興經濟體對貴金屬仍會有無盡 的需求。 「喜鵲派」相信，形勢不會繼續 惡化下去，即使繼續下跌，速度也應 該會逐步放緩。按照花旗銀行的分析， 金價下跌到每盎司低於 1500 美元應該 只是暫時的，「金價很快就會走穩， 因為來自發展中國家市場的需求強 勁，而央行也對黃金興趣盎然」。 對沖基金巨頭約翰保爾森就是「喜 鵲派」代表。他在日前公開發表預測，

黃金價格可能在未來三到五年攀升至 每盎司 4000 美元水準。保爾森表示， 他個人的絕大部分財富也還是保留在 與黃金價格相關的基金中。

索羅斯拋售黃金是禍首？ 以保爾森為代表，市場篤信，大部 分對沖基金還是會繼續持有各自的黃 金投資，因為美元在短期到長期範圍的 貶值還是他們的主要擔憂。黃金通常被 視作對沖可能的貨幣貶值風險的最好資 產。此外，還有一些對沖基金瞄準將黃 金作為儲備貨幣，有朝一日代替美元。 由於預見通貨緊縮出現的機會已 經非常小，全球最大的對沖基金管理

企業之一，索羅斯基金管理已經在過 去幾個月中大量脫手所持的黃金和白 銀投資產品。索羅斯基金一直是貴金 屬市場的主要玩家之一。這一大玩家 的離場，總是說明了些什麼。 當前很多炒作題材都是從工業需 求角度入手的，50% 的白銀作為工業 需求使用。有分析師表示，說白了， 黃金作用有限，因為如今要建立貴金 屬的內在價值十分困難，貴金屬的價 值無非就是投資人對金融穩定性的一 隻體溫計罷了。同理，黃金在工業上 的重要用途，大部分早已被其他金屬 替代了。

農產品欠收 引發通膨危機

大宗物資大跌仍難以消除食品通 膨 擔 憂， 因 大 量 投 機 資 本 撤 出 並 轉 投 農 產 品 推 升 糧 食 價 格， 另 外 不 良 天氣與糧食需求增加黯淡了糧食供 應前景。 綜合媒體報導，近期出現的大宗 物 資 價 格 大 跌 仍 將 難 以 消 除、 或 減

弱食品價格通膨擔憂，因榖物價格仍 在上漲，且對農產品基本面具很大影 響的不良天氣擔憂仍在。 近期榖物交易商的目光已開始從 經濟數據轉向天氣預期，因美國玉米 種植帶的近期強降雨延遲了玉米播 種，且西歐與美國部分小麥農產區還 面臨干旱天氣。 美國與德國不佳經濟數據令全球 經濟增加放緩的擔憂升溫，並拖累油 價 大 跌 10%， 但 卻 未 對 農 產 品 價 格 帶 來 顯 著 影 響。 行 業 分 析 師 對 此 認 為，如果投資資金大規模撤出大宗物 資市場，必將令農產品價格承壓。 在當前玉米庫存低水平背景下， 若美國玉米種植帶長期潮濕無法播 種， 將 導 致 農 場 主 轉 而 種 植 其 他 作 物，屆時玉米產量將更低，引發新的

通膨壓力。 其次，高盛等投資銀行也對觸發 大宗物資市場大跌起到一定作用，其 4 月初曾建議客戶在主要商品市場採 取獲利了結操作，因大宗物資價格已 過快、過大上漲，對此，大規模投機 資本也迅速跟風而動。 另外，不良天氣加劇食品通膨擔 憂同時，農產品產量增幅難抵全球人 口增加引發的食品需求。 2 月已上觸歷史高位的食品價格 已引起聯合國糧農組織的擔憂，該機 構曾表示，其檢測制定的全球食品價 格指數 4 月小幅上漲，因對中國與美 國冬播榖物的擔憂前景加重。 美國國務卿希拉里克林頓也對此 表示，全球必須迅速行動，控制持續 上漲的食品價格，確保農業穩定。

金磚起內鬨 中印要翻臉 印度出口踩油門 中國產業皮繃緊 印度商業和工業部日前正式公佈 振興出口戰略計畫，打算用 3 年時間 使該國出口額從上一財年的 2460 億美 元提高到 5000 億美元。專家認為，印 度為此將大力發展製造業，以此化解 其面臨的就業大考。未來幾年，中印 的出口競爭將加劇。 中國企業需「內外兼修」，做好 自己的產品，同時擴大出口。

石化和珠寶業發展很快 中國商務部研究院亞非研究所專 家王蕊表示，印度政府一直致力於推 動 出 口， 因 為 印 度 製 造 業 的 出 口 比 較薄弱。儘管印度服務業發展迅速， 但是印度目前失業率較高，僅僅靠服 務業的發展無法解決這一問題，所以 印度大力發展製造業，特別是推動製 造業產品的出口將較好地解決印度 面臨的嚴重的失業問題。印度的振興 出口戰略計畫的出臺也正是基於這

方面的考慮。 據瞭解，目前印度能擴大出口的 產業並不多，但其從 2008 年以來一直 非常重視自由貿易區建設：2009 年與 韓、東盟建立自由貿易區；今年和日 本建立自由貿易區；今年年初與歐盟 的自由貿易區建設也在洽談之中，預 計將在 1 ～ 2 年之內達成。印度與日 韓、東盟、歐盟建立自由貿易區將是 其大力拓展出口的一個利好因素。 根據印度振興出口戰略計畫，經 過 3 年時間，印度石油產品和珠寶的 出口額將分別達到 800 億美元和 700 億美元。 王蕊認為，印度的石化產業和珠 寶業發展很快，而其石油產品和珠寶 的出口主要面向的是中東國家。近期 石油價格大漲，中東地區國家購買力 增強。同時，由於中東國家的消費者 普遍喜愛珠寶，所以印度的珠寶出口

也發展迅速。另外，由於中東的石化 生產能力不強，印度從中東進口石油 後，再進行加工，然後將石化產品出 口。印度的振興出口戰略計畫 3 年能 否實現還需觀察，但是其出口有很多 利好因素。

中印出口競爭將加大 對於印度此次振興出口戰略計畫對 中國的潛在影響，王蕊認為，中國是 製造業大國，在吸引外資方面軟硬綜 合條件比較好，吸引外資的能力比較 強。與中國相比，印度吸引外資只有 中國的 1/10，但是印度吸引外資的潛 力和上升空間很大，對歐美和日本的 引資規模也在逐漸擴大。印度與中國 在中低端的製造業方面競爭不是很明 顯。印度的製造業產品出口呈現兩極 分化之勢。印度一方面出口棉花等原 料，另一方面出口高端產品，比如印 度的航空電子產品就主打高端市場。

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

王蕊認為，目前來看，印度產品 出口與中國的競爭還不是特別激烈， 但未來幾年會呈現競爭加劇的態勢。 據瞭解，印度將繼續加強在工程 產品、化工、制藥和電子等具有增長 潛力領域的優勢。目前印度醫藥工業 總產值以 12% 的速度增長，其產品已 出口全球 180 多個國家和地區。印度 企業可能會搶佔中國在全球醫藥市場 的份額。 另外，印度的振興出口戰略計畫 將進一步促進皮革和紡織等具有高附 加值的輕工業品出口，同時鼓勵珠寶 和農產品等提供眾多就業崗位行業的 發展。中國皮革協會真皮標誌辦公室 的陳占光表示，對中國企業來說，最 重要的是一方面練好內功，提高產品 的品質，得到國際市場的認可；另一 方面，要注意出口商的選擇，加快拓 展國際市場。 責任編輯：周曉非

張宇明

8 專業看盤

第23期

2011/05/16～05/22

每週六出刊

電子、金融一但三線翻多 就是上萬點！

專欄

選舉行情 利多將會

低檔不多 下半年行情看好 大盤量縮橫盤整理第16 天，而同期間亞洲股市普遍拉 回，美國股市橫盤整理，原油 報價由114.8跌到94.6，黃金也 由1575跌到1463，而台股前週 線僅小跌30點，上週週線小漲 29點，就像有一隻看不見的手 撐住盤勢，這就是2012總統合 併立委大選的選舉行情，也似 乎全世界都知道這4年一度盛 會，國外熱錢不斷匯入台幣不 斷升值，2個月前台幣還在 29.58，上週三已來到28.47升值 了1.1角，衝擊外銷股匯損，所 以電子類股也橫盤整理2個月， 但整體而言熱錢持續湧入下對 多頭有利。隨著選舉時間逼近 與候選人民調逼近，政府還會 釋放更多利多拉抬選情，國安 基金5000億資金逐步進場都是 必然的手段，大盤低檔不多， 下半年台股仍看好！再就股神 系統來看，大盤(圖一)日線 -++，60分線---三線跌破，研 判:大盤仍須最後1-2週整理，一 旦日線與60分線三線翻多，多 頭行情即將噴出，操作上以買 進三線翻多的主流股就有賺大 錢機會！

太陽能股漲一波回檔 能獲利出場有幾人？

而我早在1/4電視解盤時就 已經提醒了：【太陽能股科風 已正式三線翻多！】，我也持 續在會員傳真稿(1月10~21、 25~28，2月9、10、14~22、 24、25，3月3、4、7、8、9、 16)中一再的提醒：【太陽能股 低檔盤整已久，已正式三線翻 多轉強】。在1月14日本刊週報 （請舊讀者自行參閱）中已提 醒：【太陽能轉強..太陽能股經 過9-12月的大幅修正目前已逐 漸翻多，科風、達能、盈正、 益通、茂迪、綠能、昱晶、昇 陽科、中美晶、合晶、嘉晶、 等都已三線翻多】。 而當股價來到高檔，應該

股票名稱

營收 (千)

年增 率

月增率

R1259 安心 1308 亞聚 1314 中石化 1472 三洋纖 R1597 直得 R1816 富元 2108 南帝 2351 順德 2455 全新 2474 可成 R2719 燦星旅 3008 大立光 3016 嘉晶 3022 威達電 3058 立德 3062 建漢 3087 翔準 3090 日電貿 R3105 穩懋 R3138 耀登 R3149 正達 3234 光環 3291 遠翔科 3299 帛漢 3317 尼克森 3383 新世紀 R3423 聚興 R3429 彥陽 3454 晶睿 3519 綠能 3534 雷凌 3556 禾瑞亞 3563 牧德 3570 大塚 3582 凌耀 3625 西勝 R3656 聯勝 R3657 大衛 R3659 百辰 R3663 鑫科 R3666 光耀 3686 達能 4126 太醫 4128 中天 R4135 天賜爾 R4150 優你康

311,008 678,845 3,664,091 133,345 101,385 153,320 564,402 740,068 209,668 858,807 198,303 1,174,612 94,006 628,131 535,442 1,494,554 386,808 275,008 669,208 89,131 573,897 127,395 104,993 184,717 394,855 412,247 877,678 287,814 231,509 2,374,201 848,093 136,945 51,608 54,960 100,601 108,737 97,128 92,366 247,049 664,018 118,642 595,830 120,945 71,382 23,444 40,196

20% 4% 31% 88% 100% 70% 29% 11% 41% 744% 5333% 81% 8% 104% 41% 41% 64% 10% 12% 102% 312% 3% 17% 9% 40% 106% 13% 56% 61% 96% 40% 107% 68% 133% 40% 39% 31% 8% 108% 136% 10% 151% 12% 97% 296% 147%

6.16% 3.86% 1.49% 5.71% 9.36% 1.45% 9.68% 1.67% 0.26% 11.31% 2970.66% 0.17% 2.46% 0.48% 17.54% 0.81% 1.76% 33.55% 3.49% 56.70% 20.46% 0.54% 13.53% 2.31% 23.59% 5.24% 3.81% 27.62% 22.43% 1.88% 1.50% 10.40% 3.64% 15.29% 2.35% 21.17% 2.44% 2.54% 8.27% 59.50% 79.26% 2.62% 4.73% 25.88% 47.51% 15.31%

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1-4 月 年增率 營收 / 千 1,193,107 2,542,122 13,612,088 476,181 336,487 558,958 2,087,823 2,651,348 791,084 2,936,165 219,140 4,140,085 339,124 2,398,784 1,675,610 4,765,035 1,500,834 793,209 2,475,919 221,368 1,794,855 462,957 311,337 645,711 1,290,478 1,449,895 2,955,211 883,614 704,970 8,885,924 2,978,822 428,304 165,039 172,347 345,562 333,775 321,917 323,596 727,237 1,792,278 300,167 2,160,092 446,835 218,498 56,121 101,377

16.41% 19.09% 12.93% 88.60% 108.92% 69.13% 34.03% 11.43% 46.80% 776.25% 592.71% 58.52% 18.41% 104.10% 19.46% 1.72% 43.28% 28.49% 39.28% 299.06% 1.91% 4.43% 12.97% 18.46% 127.48% 11.41% 39.93% 44.57% 96.91% 30.43% 110.98% 69.56% 73.79% 38.38% 22.06% 46.40% 14.19% 49.17% 48.12% 154.72% 9.54% 40.09% 49.82% 29.81%

的裕隆利空卻漲停創高、創意 利多也漲停創高，但我們早已 進場，而不是等看到利多再來 追獲利空快跑，我看是股神系 統三線訊號，會員有空多花時 間研究股神系統，必然可發現 其中自有黃金屋。近日服務人

員告訴我說：有一個軟體會員 已使用５年，操盤資金部位已 由５百萬變成５億，效果真是 驚人，聽了真令人欣慰啊！

股神系統張宇明分析師 諮詢專線：02-25006999

創意利多創高 裕隆利空也創高 台積電集團股創意（圖 三）上週四攻上漲停鎖死2253 張，週五股價再創113元近期新 高，週四市場也傳出：蘋果筆 記型電腦計劃明年採用安謀 （ARM）設計的微處理器，市 場推估蘋果將由台積電代工， 台積電旗下創意電子連帶受 惠，所以股價大漲！當然我不 可能事先知道此消息，但我們 早在10日已經帶會員進場買進 創意，而再看股神系統創意經 過6個月整理修正，6天前已經3 線翻多，翻多至今已2支漲停， 真是太棒了！ 另再看上週三新聞報導 【日本地震對台灣汽車業衝擊 開始發酵，國內汽車業4月營收 大衰退，五大車廠當中營收都 較上月衰退，在日系汽車組件 供應不及下，法人預估5月營收 也不會好轉，整個第二季營收 將較第一季大幅衰退】。但週 四汽車類股上漲4.72％是20大 類股最強，上週四裕隆（圖 四）一度攻上漲停！週五股價 又創新高70.2元，我帶會員進 場一張已賺超過萬元了。當然 我不是看消息買股票的，如果 看報紙消息就可賺錢，那裕隆 股價應該跌停重挫才對，而不 是漲停創新高！ 所以在股市中如何脫離散 戶思維，學習正確的操盤理念 才是最重要的，也唯有如此才 能真正成為股市高手與贏家！

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營收 (千)

年增 率

4712 南璋 4714 永捷 4729 熒茂 4801 高盛電 4906 正文 R4929 華燈 R4956 光鋐 R4968 立積 R4979 華星光 R4980 佐臻 5349 先豐 6108 競國 6121 新普 6160 欣技 6175 立敦 6182 合晶 6190 萬泰科 6224 聚鼎 6506 雙邦 6803 崑鼎 R8041 東精電 8054 安國 R8056 達虹 8071 豐聲 8096 擎亞 8215 明基材 8255 朋程 8942 森鉅

183,951 110,281 111,803 75,510 2,373,977 52,118 111,110 75,006 130,820 75,610 656,030 280,144 3,814,874 175,479 231,464 585,600 267,857 132,268 223,444 74,982 51,688 291,611 912,406 92,069 3,501,547 1,782,087 244,270 278,021

922% 25% 63%

新手 看圖

大眾垂手可得的報紙網路消息 通常都是主力、做手、公司 派、大股東釋放消息，而這消 息也都有特定目的，如果散戶 只能靠此來做股票，那豈不是 永遠成為別人操縱的布偶，如 何能贏？所以我帶會員進場買

93% 29% 48% 18% 39% 87% 32% 25% 19% 18% 47% 67% 16% 9% 35% 28% 6% 29% 158% 205% 103% 15% 22% 131%

月增率 49.39% 4.51% 0.86% 192.84% 0.52% 47.53% 3.85% 4.77% 23.14% 6.22% 7.24% 33.73% 2.95% 38.71% 12.88% 5.38% 15.30% 2.42% 10.11% 77.29% 5.79% 0.58% 19.37% 28.19% 34.62% 4.21% 4.19% 23.34%

圖一：大盤：一空二多，仍需時間整理

圖二：綠能高檔轉空已久，三線乖離仍大

圖三：創意三線翻多股價創新高

圖四：裕隆利空消息但三線翻多，還是創新高！

圖五：信昌化自86元三線翻多，已漲80％

圖六：歐買尬三線翻多，仍有高點可期

1-4 月營 年增率 收/千 437,947 343,620 379,446 101,295 8,264,598 169,994 387,300 223,468 427,207 240,927 2,315,963 884,590 13,375,937 455,147 738,098 2,067,540 874,488 458,543 666,843 192,908 164,288 931,979 3,006,764 244,299 10,470,861 6,740,926 863,431 800,575

539.30% 19.49% 64.58% 4929.54% 62.35% 9.49% 54.87% 39.48% 88.10% 17.48% 6.43% 17.21% 4.51% 37.77% 57.55% 22.34% 19.17% 51.54% 28.19% 14.34% 34.21% 108.69% 149.92% 102.80% 8.02% 16.71% 128.47%

成交常不滿百張 營收創新高！ 豐聲(8071)

︵前 名︶

︵共 家︶

74

千金難買早知道！ 萬金難買後悔藥！

出場了，我也在3月21日會員傳 真稿中已經提醒：【綠能、中 美晶、新日光、昇陽科、達能 等，且上有賣訊出現，有高檔 轉弱跡象，需注意避開】，日後 傳真稿也寫了無數次提醒要避 開太陽能股，在4月1日本刊週報 也提醒：太陽能股新日光三線走 空！而當這一波很多人後之後 覺，1月不買太陽能，3月下旬才 追買的投資人真是愛到最高點 了，正所謂：千金難買早知道！ 萬金難買後悔藥！相信本報讀者 是市場幸運的一群，既賺到太陽 能股錢，回檔轉弱也知要避開！ 除非我的專欄你都不看！

▼周五外資買超

▼四月營收創新高

三線領先翻多的類股有:食 品、機電、化工、造紙、玻 璃、汽車、橡膠、百貨等8類 股，而三線依然走空弱勢的 有：塑膠、紡織、鋼鐵等3類 股。電子、金融仍--+二線走 空，還需時間整理暫時無法大 漲，只能有零星個股表現。 電子股最弱勢族群還是在 NB、LED與太陽能三大族群， 尤其太陽能股是這一波市場投 資人與分析師期待最高卻也受 傷最重的部分。這一波綠能 （圖二）從163跌到101、茂迪 從139跌到99、中美晶從146跌 到94、益通從53跌到29之後， 連太陽能中最抗跌的台達電上 週三跌停鎖死，外資大賣7057 張，創下11個多月來單日賣超 最大量，週四又跌５元，跌破

所有均線，且爆出１萬６千張 一年最大量，為何會如此？理 由其實很簡單，當太陽能股紛 紛回檔大跌，同為太陽能題材 股的台達電豈能獨撐不跌，所 以操作股票一定要知道每一檔 股票所屬的族群，像太陽能族 群、節能的ＬＥＤ股票就一大 堆 ： 中 美晶、合晶、嘉晶、綠 能、茂迪、益通、華立、崇越、 鼎元、新日光、鼎晶、昇陽科、 科風、盈正等，當這族群如同得 雞瘟一隻一隻倒地，就不能去碰 還撐在哪裡不倒的股票，因為 遲早會有池魚之殃，台達電這 ２天才跌就是最佳例子，會員 務必記住這個觀念。 綠能發布4月營收23.7億月 增率1.8％年增率95.8％，綠能 單月營收連續五個月創歷史新 高，另昱晶、新日光公布4月營 收，分別下探近15個月與11個 月來新低，月衰退幅度都在 24%以上，也就是說太陽能股 營收有好有壞，但股價卻全部 重挫，所以光看基本面有用 嗎？夠嗎？答案很明確！而在 太陽能產業前景出現疑慮，市 場信心喪失，股價紛紛大跌之 際，哪一個人能從這一波太陽 能股一漲一跌中獲利全身而 退？太陽能股起漲是在元月 初，而高點是在4月初，也就是 說元月進場、3月下旬退場的人 才能獲利全身而退！

90

股票名稱 買超張數 持股張數 1102 亞泥 548 601,920 1210 大成 654 40,919 1227 佳格 529 22,358 1229 聯華 5,824 91,606 1312 國喬 1,744 119,840 1444 力麗 488 59,844 1455 集盛 321 31,006 1466 聚隆 186 1,277 1473 台南 306 24,675 1477 聚陽 694 10,962 1504 東元 4,835 556,675 1507 永大 350 174,509 1605 華新 471 838,539 1907 永豐餘 140 141,540 2006 東鋼 738 166,403 2027 大成鋼 155 39,101 2106 建大 489 21,550 2204 中華 799 395,882 2206 三陽 473 86,904 2308 台達電 849 1,820,994 2311 日月光 713 4,508,048 2312 金寶 313 95,048 2313 華通 286 230,568 2317 鴻海 1,793 5,043,971 2323 中環 1,481 508,030 2324 仁寶 3,559 2,415,612 2327 國巨 352 1,227,511 2330 台積電 5,489 18,965,240 2344 華邦電 2,806 614,241 2353 宏碁 603 1,134,027 2357 華碩 230 287,181 2362 藍天 365 120,315 2367 燿華 239 39,026 2368 金像電 155 36,255 2379 瑞昱 194 109,967 2382 廣達 4,386 1,379,943 2384 勝華 1,258 385,322 2392 正崴 3,736 72,815 2449 京元電 696 369,218 2459 敦吉 204 23,652 2467 志聖 162 5,344 2475 華映 626 760,247 2489 瑞軒 189 43,989 2501 國建 187 109,584 2511 太子 1,462 156,652

持股比例 股票名稱 買超張數 持股張數 持股比例 19.57% 2515 中工 164 138,668 9.09% 8.27% 2542 興富發 165 76,671 10.93% 6.02% 2548 華固 407 129,388 49.58% 11.24% 2614 東森 140 35,368 2.49% 12.93% 2615 萬海 150 889,814 42.11% 7.63% 2704 國賓 1,133 99,742 27.18% 6.33% 2838 聯邦銀 923 45,639 2.34% 1.39% 2856 元富證 188 84,576 5.72% 16.80% 2881 富邦金 1,707 2,376,182 27.77% 6.86% 2884 玉山金 11,233 1,771,271 46.57% 30.53% 2887 台新金 4,845 2,665,717 45.10% 42.47% 2892 第一金 2,242 1,415,496 21.85% 23.18% 3036 文曄 145 64,900 25.93% 8.65% 3049 和鑫 2,182 97,289 11.07% 17.04% 3059 華晶科 411 114,217 29.38% 6.00% 3061 璨圓 159 87,434 18.19% 3.47% 3211 順達科 289 % 28.60% 3260 威剛 173 % 10.27% 3264 欣銓 192 % 76.38% 3534 雷凌 320 34,732 19.85% 74.77% 3576 新日光 235 33,005 10.55% 6.51% 3697KY 晨星 134 190,090 39.57% 19.34% 4105 東洋 147 % 52.20% 4725 信昌化 567 4,933 1.68% 17.85% 4904 遠傳 271 889,261 27.29% 54.64% 4938 和碩 852 695,406 30.81% 55.75% 5009 榮剛 888 % 73.21% 5346 力晶 3,516 % 16.79% 5388 中磊 211 8,909 5.19% 42.08% 5475 德宏 400 % 46.54% 5522 遠雄建 143 141,248 18.31% 18.84% 6120 輔祥 218 15,910 2.92% 8.78% 6153 嘉聯益 2,437 67,813 20.89% 6.36% 6239 力成 374 545,085 75.02% 22.65% 6278 台表科 580 39,299 17.99% 36.00% 8069 元太 711 % 25.74% 8383 千附 239 % 15.70% 910322 康師傅 1,342 52,916 17.23% 29.01% 910861 神州 2,071 11,351 8.62% 16.30% 913889 大成糖 980 11,906 12.86% 3.45% 9151 旺旺 630 40,451 56.93% 11.70% 9904 寶成 448 1,294,924 44.65% 5.57% 9933 中鼎 599 370,042 55.10% 6.61% 9939 宏全 417 100,467 41.88% 15.72% 9945 潤泰新 520 143,385 18.88%

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責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

林孟漢

專欄

期介紹的主題今年第一季EPS較去 年同期成長超過一倍的標其中包 括3087翔準、3570大塚、1533車王電、 5310天剛、1220台榮、2543皇昌、2221 大甲、2204中華車等，過去一周都有不 錯的表現手中有持股者可持續追蹤後勢 表現。 而本期我們要推薦的是那些是選舉 樁腳概念股呢？距離520馬總統就職滿三 週年已近，根據法人統計前三屆總統大 選前一年520後的台股變化，發現520後 一個月、三個月、六個月，大盤上漲機 率達100%。此外，根據Cmoney統計，連 續三屆總統大選前一年，520前一個月， 台股平均漲幅僅1.21%，選後一個月、三 個月、六個月，均出現平均逾10%以上 的漲升幅度。 目前市場及法人對於今年520之前有 沒有行情？台股加權指數到底能不能在 520之前就突破所謂的『馬英九障礙』多 空紛岐。我們的看法則認為520之前就會 突破9309點。理由有二： 1.今年總統大選與立委合併選舉， 且提前在明年1月14日進行總統大選投 票，所以總統選舉行情勢必提前啟動。 2.目前馬英九的民調與對手蔡英文 形成五五波對決，可謂選情告急，因 此執政黨如果年三年前馬英九520總統

專欄

潛力股介紹

…

天魁

專業看盤 9

第23期

上

選舉樁腳概念股

520後 100%漲

統一集團 裕隆集團裕 永豐餘集團 旺旺集團 頂新集團 長榮集團 威京集團 泛鴻海集團

2011/05/16～05/22

就 職日當天的高點9309點都無法突破 的話，勢必影響到多數投資人對選舉 行情的信心。 基於以上二個理由，因此我們研判 今年5月20日以前大盤就能突破9309點。 再者，我們也評估這次總統大選的選情 若越不利執政黨，台股往上拉抬的力道 就越強，而那些較具挺藍色彩的集團股 走勢就可能越發強勁，當然綠營也不乏 有特定集團支持，因此我們就今年具總 統大選樁腳概念個股加以整理如下： 市場共同認知具挺藍的樁腳有：統 一集團（統一、統一超、統一實、統一 證、統懋、德記及康那香）、裕隆集團 （裕隆、中華車、裕日車、江申、世 紀、嘉裕、裕融、嘉晶）、永豐餘集團 （永豐金、永豐餘、華紙、先豐及元 太）、旺旺集團（旺旺、中視及旺旺 保）、頂新集團（康師傅、味全）、長 榮集團（長榮、長榮航、榮運、榮剛、 精剛）、威京集團（中工、中石化）、 泛鴻海集團（鴻海、正崴、廣宇、鴻 準、建漢、奇美電）、潤泰集團（潤泰 全、潤泰新及潤弘）、金鼎集團（耀 華、富喬及愛地雅）等集團股，其他像 元隆、和桐、工信、達欣工、台玻及金 衛…等都可視為藍營的樁腳概念股。至 於金融官股及傳產官股如第一金、華南

藍綠營樁腳概念股簡表 區分

相關個股 統一集團（統一、統一超、統一實、統一證、統懋、德記及康那香） 、裕 隆集團（裕隆、中華車、裕日車、江申、世紀、嘉裕、裕融、嘉晶） 、永 豐餘集團（永豐金、永豐餘、華紙、先豐及元太） 、旺旺集團（旺旺、中 視及旺旺保）、頂新集團（康師傅、味全）、長榮集團（長榮、長榮航、

藍營樁腳

榮運、榮剛、精剛） 、威京集團（中工、中石化） 、泛鴻海集團（鴻海、 正崴、廣宇、鴻準、建漢、奇美電） 、潤泰集團（潤泰全、潤泰新及潤弘）、 金鼎集團（耀華、富喬及愛地雅）等集團股。其他像元隆、和桐、工信、 達欣工、台玻及金衛、金融官股及傳產官股如第一金、華南金、兆豐金、 合庫、台企銀、台鹽、台肥、華航、陽明、中鋼

綠營樁腳

欣陸、燁輝、高雄銀、皇昌、和大、台橡、萬海

金、兆豐金、合庫、台企銀、台鹽、 台肥、華航、陽明、中鋼，由於金融 官股及傳產官股的籌碼由政府所掌 控，所以在選舉造勢行情中居於重要 領導地位，也可視為另類的選舉樁腳 概念股。 另外，在市場共同認知的綠營樁 腳方面：可以欣陸、燁輝、高雄銀、 皇昌、和大、台橡、萬海為代表。由 於明年一月十四日為總統大選投票 日、因此合理推估選舉樁腳行情應該

落在今年五月至總統選舉前三個月亦 即十月中下旬之間。上述個股中目前 股價尚處在長線底部區的個股為：德 記、康那香、統懋、嘉晶、中工、廣 宇、建漢、奇美電、潤弘、愛地雅、 旺旺、旺旺保、榮運、工信、元隆、 燁輝、和大、萬海及皇昌。

孟漢老師的「諮詢專線」 請撥打 (02)2362-8000

3062建漢 今年為SmartTV起飛年，看好SmartTV整合傳統電信、有線電 5902德記 隸屬於統一集團，統一持有德記洋行高達63.7%的股權，所 視、互聯網所衍生的數位家庭商機，各家大廠爭相搶進，不 以得記也是統一所有轉投資上市櫃子公司當中持股比例最高 單蘋果電腦推出蘋果電視，Google也宣布要整合Sony、羅技和英特爾，讓 GoogleTV整合電視、藍牙播放器和機上盒，愈來愈多大廠投入，也宣示 SmartTV的時代即將來臨。法人評估，建漢正與一線IC製造商合作開發SmartTV 內建機上盒的電路板，由於建漢是智慧電視創始供應商，預期新產品的挹注 將會十分明顯，預估建漢會在今年第一季末大幅放量，反應在今年四月營收 已逆勢創下歷史新高記錄.法人保守預估今年SmartTV出貨台數可望上看100萬 台，佔年營收的18％。初估今年SmartTV網路產品，可望為建漢每股帶來0.56 元的獲利，若加計今年建漢本業的成長，推估今年建漢每股稅後盈餘有機會 來到2.22元。操作建議：近期已在低檔區築出中期底部。28.5至30元間為極佳 佈局買進區間，預期中期目標價有挑戰40元以上機會。

的一檔股票。因此.在統一集團中統一超.統一實.統一證..等股價皆已有表現之 後，股價漲幅明顯嚴重落後同集團的得記，未來潛在比價上漲的空間就很 大。由於得記洋行所代理的開喜飲料及酒品類，五月份起將進入旺季需求效 應，股價更具上漲的機會。此外.德記於今年第一季與維力食品業務合作。由 於維力擁有綿密的行銷網路，設立有17個直營所、3個物流中心，可迅速舖貨 至各販售據點；德記與維力的經銷業務合作，將使開喜品牌的銷售渠道更為 開拓，並且可藉由雙方的產品組合，讓消費者擁有更多的選擇，以達價值鍊 整合之效益。這對德記未來業績有大助益。操作建議：近期已在低檔區築出 中期大底且出量轉強。10.5至11.2元間為極佳佈局買進區間，預期中期目標價 有挑戰去年高點16.65元機會。

9919康那香 康那香原為專業不織布製造廠商過去向來被視為傳產、 民生用品族群，產品應用於婦、嬰，美妝與衛生產品。 此外，康那香董事長戴榮吉表示，不織布其實可應用的領域至少12種產業以 上，包含醫療用、工業用等等，如康那香子公司康淨，正是將不織布應用於 污水淨化處理。原來，污水淨化處理有一道關鍵技術，要靠細菌吃掉污染 源，但細菌需要載體附著，不織布不但體積小、輕，紋路纖維剛好適合細菌 生存。康那香與工研院成功研發出技術。除了在台灣，在中國大陸、美國都 有專利。因此，康那香以不織布為核心，跨足污水淨化處理有成，打入政 府、國營事業、食品與電子大廠，躋身水資源概念股。操作建議：康那香近 期在18.8至20.5元間震盪築底。20至19元間可做為分批佈局買進區間，預期中 期目標價有挑戰25至26元機會。

910801金衛 金衛為中國最大醫療設備及醫療服務公司，其中國民黨榮 譽主席連戰之子連勝文為金衛醫療大股東之一。金衛主席 甘源表示，公司已取得中國3張半的省級臍帶血許可證，將大幅挹注公司動 能，另外100%持股的治療愛滋病的上海藥廠子公司，所生產的唐草片獨家提 供中國衛生部醫療控制中心，新增獲利來源，加上與美Fenwal合資成立的汾沃 京精醫療科技，陸續針對中國市場提供先進的血液採集、血液儲存和輸血設 備，法人推估，金衛今年獲利在新合資公司推波助瀾下，獲利將倍數成長。 操作建議：近期已在低檔區築出中期大底。14.5至13.5元間為極佳佈局買進區 間，預期中期目標價有突破今年高點18.7元以上機會。

營收大幅成長 股價刮目相看

四月份業績公告後，營收持續大幅成長者，近期 在股價上的表現亦相當令人刮目相看。

8287英格爾 雖然因為公司負責人被檢調搜索而 大跌，但其4月營收7.66億，仍較 去年同期2億7500萬成長了179%，累計前4月營收成長 239%，大陸普天集團與英格爾策略聯盟後，股價一度 大漲至257元，壓回至98.6元後強力反彈，至本期截稿 為止已大漲14元（上週漲10元），跌深之後的強力反 彈極為明顯。

8942森鉅 2月營收1.22億、3月營收2.25億、4月營 收2.78億，4月營收較去年同期1億2000 萬大幅成長131%，累計前4月營收8.01億較去年3.5億成長 129%，從營收狀況看，森鉅2月營收突破2億之後，開始 出現邁開大步向前走的態勢，一家公司的營收能出現如 此大的成長，通常在營運上出現某種突破，這應也是大 陸最大貨櫃廠家看上森鉅的主因，第一季稅前1億600 萬，每股賺0.87元，較去年第一季只賺1700萬出現了 518%的鉅幅成長，依目前營運狀況推估，第二季或賺1.3 元以上實力，上半年估賺2.2元，全年每股賺5元應可預 期，過去宏達電的大漲即緣於營收的大幅成長，在傳產 股當中，2049上銀出現不到100%成長但股價自26元大漲 至341.5元，漲幅達13倍，從宏達電、上銀的大漲再回頭 看看森鉅就知道森鉅的潛力了。

1472三洋纖 4月營收1.33億，再創歷史新高， 較去年同期7100萬大幅成長88%， 第一季獲利3300萬，每股賺0.37元，依目前營收狀況推 估，第二季有賺0.5元實力，全年估可賺2元，本益比仍極 偏低，股本8.7億，有籌碼集中的特性，過去一週股價截 至週四漲了0.45元，三洋纖技術面，為月線剛拉出第二根 的長紅，未來中期多頭格局應有持續至11月底的可能。

8299群聯 前4月營收雖然持平，第一季的群聯已 賺7億6200萬成長了54%，每股獲利已 達4.3元，法人評估今年的群聯有賺16元實力，股價以 週四166.5元計本益比約10倍，週線技術線型仍在底部 區也值得追蹤。

陳斌宇

專欄

大選升溫 台股靜待攻擊訊號 政府才是近期控盤主力 金融 中概為多指標 美股過去一週高檔震盪，道瓊週 三雖大跌逾1%，週四開低卻走高收紅 扳回一城，就技術面分析，呈現高檔 收斂，姿態不低，近期國際金融市場 亦是動盪激烈，尤其原物料市場，紐 約輕原油期貨由高檔拉回15%，黃金雖 力守1500美元關卡，但亦回跌4%，白 銀一個月跌幅27%，最慘烈的為棉花期 貨，由210美元拉回至145美分，大跌 31%，資金呈現抽離商品市場態勢。 推究資金流向，美元指數近七個 交易日，由73.03急升至75.3，大漲 3.1%，另外，美國公債近期亦明顯走 多，10年期公債殖利率由4月中的 3.59%，大幅下降至3.19%，價格大漲 亦反映資金流入，整體而言，資金有 從漲多的原物料、新興市場抽離，轉 回美元資產態勢，但觀察人民幣匯率 近期維持平穩，升值趨勢未變，預估 國際資金流動，最終仍將流向人民幣 題材與基期較低的新興市場，台股同 時符合此二概念，可望持續受惠。 加權指數從4月21日跳空突破 8800、8900關卡，當天逼近9000水 位，近三週多數時間維持在 8950~9100點區間，走勢透露濃厚操 控意味，常是前一晚歐美股市大漲， 次日台股開高走低，若前一晚歐美股

市不佳，當日亞股弱勢，但台股又能 開低走高，硬頸逆勢抗跌，研判現階 段控盤者並非一般法人，日本限電、 電子產業斷鏈、台灣缺水、匯損等因 素，法人目前疑慮較高，不易大舉進 場，但若時間拉長，進入六月份之 後，相關危機較有解決機會，台股在 壓縮之後，行情仍有攻擊可能。 觀察公股行庫，三月中旬日本巨 震之後，大量買進權值概念 0050ETF，3月15日殺盤低點，公股行 庫至少大買1.3萬張0050，當天0050亦 逆勢抗跌，研判四大基金或說政府才 是近期的主力控盤者，國際股市弱 勢，控盤者就進場護盤，若上漲就賣 股收回資金，維持多頭格局，並保持 控盤實力。 因此，除非國際指數出現崩跌跳 水走勢，台股不易出現大幅拉回走 勢，操作策 略 上 買 黑 不 買 紅 ， 大 漲 不追高，拉回選擇控盤者著墨的類 股佈局為宜。從先前中概題材的百 貨類、水泥類，再到近期期航空 股、汽車族群，輪翻強勢表態，兩 岸開放的實質利多已開始挹注台 股，金中罩(金融、中概)概念為多頭 指標，有利大盤獲得實質支撐，是佈 局大選行情的較佳選擇。

4414如興 過去一週走勢相對堅穩，大漲1.20元的 4414如興，4月營收較3月成長50%，法 人圈盛傳如興將辦理可轉債與現今增資，以其去年賺0.1 元，今年第一季稅後就賺0.11元看，如興的轉機相當明 顯，股本從13.8億減資至4億8600萬（其中含1.1億的私 募），籌碼安定度極高，也具長線追蹤的標的。 新聞授權：中央通訊社

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鉅亨網

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第23期

2011/05/16～05/22

每週六出刊

婚宴 嚴選

打造都會新情調

開胃菜 義式香漬蕃茄羅勒沙拉

主菜 / 肉食 私房客家滷肉

水上教堂獨一無二

主菜 / 海鮮 椰香紅咖哩蝦

每週六出刊

2011/05/16~05/22

黃金線型

第23期

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股價多頭排列（上櫃79檔）股價多頭排列（上市81檔） 代碼 1584 1813 2221 2916 3087 3213 3289 3294 3390 3402 3441 3444 3454 3491 3508 3520 3570 3611 4105 4109 4123 4205 4401 4406 4419 4420 4502 4503 4528 4702 4722 5007 5009 5015 5102 5205 5206 5306 5312 5348

名稱 收盤 價 精剛 37.25 寶利徠 52 大甲 21 滿心 27.4 翔準 15.1 茂訊 68.6 宜特 33.75 英濟 17 旭軟 44.85 漢科 28.35 聯一光 40.4 利機 32 晶睿 80.6 昇達科 67.6 位速 77.5 振維 15.35 大塚 51.3 鼎翰 115 東洋 168.5 加捷 33.3 晟德 48.5 恆義 30.05 東隆興 36 新昕纖 11 松懋 15.15 光明 28.3 源恆 7.99 金雨 7.65 江興鍛 21.2 中美聯 16.3 國精化 25.2 三星 45.45 榮剛 37.95 華祺 15.75 富強 23.2 漢康 75.5 經緯 4.77 訊康 8.48 寶島科 104 系通 14

5日 均價 37.45 52.44 20.93 26.93 14.46 68.76 33.45 17.59 44.66 28.19 37.49 31.95 81.76 63.58 76.7 15.23 45.66 110.1 168.2 33.39 49.18 30.05 36.31 11.25 15.04 28.1 8.21 7.56 21.23 16.42 25.18 43.61 37.64 16.33 23.21 76.22 5.54 8.71 102.6 14.49

20 日 60 日 均價 均價 34.87 32.66 47.22 41.54 17.72 16.4 26 24.65 13.33 12.93 67.75 66.95 33.19 30.17 16.89 14.27 43.1 39.19 27.5 25.94 35.81 33.58 31.43 31.11 76.92 69.37 60.43 53.48 74.14 69.68 14.97 13.59 41.28 36.04 92.94 85.36 162.03 157.48 33.37 32.76 48.03 47.1 30 29.62 35.95 31.18 10.1 9.34 14.13 14 27.04 24.88 7.4 7.04 7.47 7.44 21.15 20.71 15.9 14.8 24.8 23.3 39.59 35.48 33.98 31.96 15.64 14.8 21.83 19.57 75.19 73.25 4.72 2.73 8.25 7.22 92.78 86.33 14.43 14.32

120 日 均價 31.72 40.87 16.06 23.57 11.96 66.44 28.91 13.12 37.39 25.15 32.6 30.15 66.77 53.29 68.77 12.61 34.06 83.24 149.2 30.73 45.2 29.25 28.7 9.1 13.24 23.89 6.83 7.35 20.54 14.26 22.41 33.16 28.68 14.75 16.54 62.78 2.15 6.29 83.93 14.28

代碼 5353 5355 5481 5493 5498 5520 5536 5706 5820 5903 5904 6023 6107 6122 6146 6154 6170 6175 6195 6218 6221 6261 6276 6292 6803 701111 8086 8088 8091 8096 8109 8354 8383 8390 8933 8936 9950 9951 9962

名稱 收盤 價 台林 15.65 佳總 18.85 華韡 15.7 三聯 39.4 凱崴 12.9 力泰 25 聖暉 164.5 鳳凰 83.7 日盛金 13.6 全家 140 寶雅 34.15 寶來期 38 華美 22.35 擎邦 22.75 耕興 71.4 順發 26.8 統振 24.65 立敦 33 詩肯 53.8 豪勉 46.9 晉泰 18.45 久元 120 名鐘 8.62 迅德 36.4 崑鼎 146.5 大華 V8 3.1 宏捷科 50 品安 21.6 翔名 70 擎亞 66 博大 69.5 冠郝 11.7 千附 35 金益鼎 43.8 愛地雅 17.85 國統 46.05 萬國通 18.65 皇田 31.6 有益 20.9

◇◆◇◆◇◆◇◆老手看圖◇◆◇◆◇◆◇◆

5日 均價 15.77 17.64 15.45 38.37 12.47 25.19 167.6 83.94 14.51 142.7 34.11 38.09 19.88 23.24 74.16 26.88 24.07 33.71 51.25 46.21 18.98 115.4 8.48 36.2 151.3 2.78 51.16 21.76 71.22 66.96 70.6 11.7 36.53 43.88 17.88 47.1 18.71 31.55 20.86

20 日 均價 15.65 15.86 15.29 36.8 12.29 24.9 166.97 81.91 14.32 137.32 33.41 37.78 16.45 22.19 73.19 26.09 23.1 32.36 41.88 42.08 17.78 105.39 7.97 35.45 137.13 2.01 50.21 18.98 67.44 66.56 63.76 11.69 34.19 43.39 16.3 46.87 18.62 30.83 20.84

60 日 均價 15.18 14.97 14.7 35.51 11.62 24.52 160.72 75.89 13.99 120.73 30.9 37.16 12.02 20.53 68.72 24.91 22.98 28.45 38.26 36.68 16.66 96.19 6.97 34.46 123.72 1.7 49.01 17.69 65.22 63.42 60.02 11.47 32.05 41.39 15.33 43.91 18.24 29.76 20.71

120 日 均價 13.35 14.8 14.02 33.95 10.36 24.4 154.14 74.94 13.18 108.11 30.1 37.13 9.98 20.33 67.79 24.56 22.4 27.08 35.24 34 16.14 89.84 6.62 34.2 123.05 1.23 47.27 16.7 64.13 56.02 52.15 11.41 28.37 41.05 15.02 37.28 17.98 29.08 19.68

代碼 2354 2358 2367 2395 2412 2414 2423 2442 2450 2451 2457 2459 2463 2464 2474 2493 2497 2608 2613 2616 2707 2801 2809 2820 2823 2838 2881 2883 2884 2886 2887 2890 2891 2892 2903 2904 2908 2912 3013 3022 3028

名稱 收盤 價 鴻準 137 美格 13.4 燿華 19.9 研華 95.6 中華電 92.5 精技 16.8 固緯 25.45 新美齊 12.75 神腦 117 創見 85.2 飛宏 57.4 敦吉 36.25 研揚 56.7 盟立 35.5 可成 173 揚博 23 怡利電 31.95 大榮 34.2 中櫃 23.35 山隆 19.2 晶華 534 彰銀 25.2 京城銀 18.6 華票 11.15 中壽 33.75 聯邦銀 11.1 富邦金 42.15 開發金 11.85 玉山金 21.65 兆豐金 24.45 台新金 17.3 永豐金 13.65 中信金 25 第一金 26.55 遠百 51 匯僑 15.95 特力 23.9 統一超 157.5 晟銘電 57 威達電 61.5 增你強 21.85

5日 均價 140.4 13.47 19.97 96.04 92.62 16.77 25.45 12.61 118.1 84.54 58.16 36.75 57.12 35.3 182.3 23.33 32.13 35.46 23.53 19.15 534 25.18 18.7 11.18 33.72 11.03 42.14 11.96 21.38 24.71 17.37 13.9 26.04 26.41 52.02 15.83 24.33 157.7 57.84 61.66 21.86

20 日 60 日 均價 均價 136.85 119.88 13.38 13.32 19.14 18.53 95.08 88.11 91.75 89.91 16.67 16.34 24.24 23.55 12.59 11.91 99.27 85.61 83.34 80.95 56.67 53.05 35.58 33.48 56.88 56.7 34.47 33.29 177.68 148.35 21.55 19.76 31 26.44 33.04 30.22 23.15 22.88 19.04 18.79 527.4 499.86 24.86 23.42 18.15 17.4 10.96 10.78 33.45 30.57 10.79 10.68 41.2 39.24 11.86 11.65 20.11 18.92 24.29 22.98 16.7 16.23 13.64 13.23 25.33 24.47 26.01 25.01 51.97 48.01 15.5 14.83 23.46 22.5 149.8 135.9 57.82 50.93 60.71 55.66 21.7 21.16

120 日 均價 115.21 12.39 18.45 85.78 84.01 16.32 23.51 11.08 71.94 79.88 52.54 33.29 56.3 32.98 126.78 18.99 24.46 29.82 22.44 18.57 498.25 23.33 16.57 10.48 29.03 10.55 38.95 11.34 18.63 22.33 15.88 12.88 22.73 24.64 47.13 14.31 22.43 131.9 41.78 48.97 21.04

代碼 3033 3045 3054 3090 3296 3532 3607 3617 3673 4108 4306 4532 4725 4733 4904 5388 5434 6112 6139 6176 6184 6192 6206 6269 6505 8103 8374 910482 9905 9912 9914 9918 9926 9928 9930 9933 9937 9939 9941 9943

名稱 收盤 價 威健 27.9 台灣大 74.2 萬國 16.85 日電貿 36.7 勝德 48.55 台勝科 68.9 谷崧 58.5 碩天 88.7 TPK 904 懷特 54.3 炎洲 30.1 瑞智 23.1 信昌化 138.5 上緯 70 遠傳 43.8 中磊 39.4 崇越 48 聚碩 26.5 亞翔 38.05 瑞儀 93.4 大豐電 60.9 巨路 69.5 飛捷 84.7 台郡 63.8 台塑化 100 瀚荃 47.5 羅昇 75.9 聖馬丁 11.65 大華 38.5 偉聯 12.05 美利達 61.2 欣天然 28.1 新海 34.25 中視 28.2 中聯資 43.3 中鼎 37.7 全國 39.7 宏全 85 裕融 72.4 好樂迪 34

5日 均價 27.92 73.9 17.09 35.79 48.53 69.4 57.96 88.82 903.8 53.88 29.62 22.96 135 68.52 43.64 38.35 47.36 26.54 36.91 95.58 60.2 70.08 85.6 65.62 99.36 47.44 80.9 11.08 37.92 12.09 62.18 28 34.2 26.7 44.06 37.38 39.88 83.52 70.96 33.61

20 日 均價 27.76 73.87 16.99 34.8 48.33 68.36 57.65 87.5 887.45 53.5 29.19 22.51 131.43 65.01 43.3 36.55 44.08 26.26 35.88 86.39 59.4 65.82 85.43 64.22 98.73 46.33 73.17 10.64 37.05 11.49 57.19 27.7 33.45 25.96 42.73 35.94 39.63 82.72 63.74 32.21

60 日 均價 27.03 70.09 16.32 32.88 46.43 67.74 55.64 78.4 818.47 51.3 29.09 19.63 104.49 59.47 43.03 32.99 43 24.24 34.15 74.96 58.23 59.86 81.06 58.69 94.43 44.29 57.63 10.47 34.52 10.35 54.66 27.08 32.03 25.24 40.04 34.11 37.84 75.25 58.33 30.1

120 日 均價 26.97 69.18 16.17 32.3 43.63 63.42 54.19 72.72 745.86 49.4 28.83 18.19 93.94 57.49 42.8 31.44 41.93 22.97 32.89 66 57.35 58.61 80.43 56.92 92.81 44.15 53.16 9.75 31.88 9 53.44 27.04 31.34 25 38.26 33.64 37.31 71.33 58.29 29.14

黃金交叉：5日線向上穿過20日線個股(上櫃） 建舜電3322

尼克森3317

振維3520

堡達3537

紅買綠賣真簡單 翻紅買進翻綠出

加捷4109

阿公阿嬤都會用

精聯3652

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責任編輯：翁立民

可愛的糊塗老爸

女兒眼裡引以為榮

12 馬英九專刊

文／馬唯中 新聞授權：中央通訊社

說起我的老爸––馬英九，我覺得他是 一個觀念自由開放、疼愛家人、工作忙碌、 頗有名氣、正直誠懇、認真教學又有點 糊塗的可愛父親。我愛他，也以他為榮。 爸媽當年在美國念書的時候生下了 我，十個月大時把我帶回了台灣，讓我從 小在台灣接受教育。從政大實小、再興中 學到北一女中，老爸從不限制或要求我做 什麼，讓我自由的涉獵，爸媽只是提供環 境、資源，讓我自由發展。 小四的時候，我開始學習小提琴，鋼 琴則學得更早；小五、小六時，我更加喜 歡藝術，老爸常抽空陪我去看展覽、聽音 樂會、買唱片。爸媽也常帶我去逛書店， 培養我喜歡看書的習慣，稍長以後，我都 自己去逛書店、買書。 記憶裡，老爸的工作很忙碌，每天總 是他最後回家。每天我和媽媽、妹妹元中 吃過晚飯以後，老爸才拖疲累的身子回 來，我和妹妹早早做完功課就去睡覺，早 上老爸出門慢跑，我們則去上學，和老爸 交談的時間不多。 每個星期六、星期天是我們全家人相 處的時間。老爸會帶我們全家人去外頭吃 飯，或走走逛逛；星期天早上，我們一起 去附近的學校打籃球，做做運動。老爸在 家常常做些很糊塗、很好笑的事，他知道 家人都愛吃甜食，常常突然買了很多的冰 棒、甜點回家，大家根本吃不完，吃得肚 子很撐，都笑著怪老爸害人。 老爸長年在政府機關做事，成了政治 人物，但我對政治一向沒興趣，對父親的 工 作 一 點 概 念也沒有。高中起，我常看報 紙、聽廣播，開始注意有關老爸的新聞。當老 爸卸任法務部長時，我覺得對他很不公平； 去年老爸公開宣布辭職，那一陣子走在學校 走廊上，很多人都在看我，我倒覺得滿高興 的，心想：「父親總算可以解除在政壇上的壓 力，不必苦於進退兩難的無奈。」我也覺得， 老爸說的話都很對，他一向是那麼正直、坦 然、乾脆、不耍心機，和別人不一樣。 老爸經常受到社會上的好評，民調支持 度很高，我都很高興，只是沒法理解政治上 的人、事、物。念高中以後，漸漸了解政治 環境的污煙瘴氣，真沒意思，歷史上的故事 一再重演，卻沒什麼進步。父親退出政壇， 我為他高興，現在他又跳進去，決定參選市 長，我站在家人的立場，實在不贊成他參 選，但身為女兒，又希望老爸能選擇他最想 做的 事 去 做 ， 並 盼 望 事 事 都 有 完 美 的 結 局，父親、母親、全家人都很快樂。

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▲愛搞笑的小馬哥，是女兒眼中的可愛糊塗老爸。

第 版 作者 范植明

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《少年馬英九》，其實就是「馬英九寫真 集」。《少年馬英九》除了收集了馬英九夫婦 和馬媽媽珍藏的數十張精彩照片，更用文字和 訪問小馬哥的童年好友，以還原真相的想法， 寫出真實的馬英九。看馬英九的成長背景，他 只不過是一個，跟你我周遭的鄰居朋友、學校 同學一樣，生活在台灣的普通人…

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房地產

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奢侈稅確立 北市均價難跌 成交量漸回升 文山、北投與士林區房市交易明顯回復 奢侈稅在短短不到兩個月 的時間，順利完成立法程序， 預計於6月1日公布實施，此一 政策祭出之後，短期投機炒作 的買賣雙方皆退場，購屋自住 的買方趁政策底定也回到房市 進場看屋議價。根據有巢氏房 屋統計4月與3月份比較，台北 市中心與郊區以房屋類型區分 觀察，公寓成交量持平，中古 大樓則回升1成，顯示中古屋市 場已走出奢侈稅不確定的氣 氛。 有巢氏房屋發言人劉炳耀 表示，奢侈稅於4月15日立法 院朝野黨團無異議的情況之 下，順利通過。原先預計7月1 日正式上路的時程也將提前一 個月實施，縮短了奢侈稅實施 前影響房市的陣痛期，也讓猶 豫不決的投機客趕緊出售手上 過多的房屋物件或轉售為租的 置產方式，自住型買方因此消 除觀望態度且願意進場看屋， 尋找合適的房屋標的。4月份下 旬呈現房市回溫的趨勢，造成 整體四月份成交情況開始出現 成長，但中古屋均價則依不同 區域和不同產品的的分別，而 有5-10﹪的下修。

台北市中心價格高檔 支撐 屋主惜售心態高 劉炳耀指出，台北市中心 區，擁有便利的交通機能之

外，政經與企業營運中心聚 集、生活環境與居住民眾的素 質都相對較高，已明顯的產生 一種獨特稀有的氛圍，房屋市 場一直呈現供不應求的格局， 中古屋均價領先全台。但奢侈 稅祭出之後，抑制台北市近期 整體房價的飆升，唯目前市中 心屋主惜售心態頗高，買方追 價意願不足，4月份成交量與上 月相當，其中呈現回溫明顯的 就是中古大樓，增加近1成左 右。 根據有巢氏房屋統計分 析，台北市中古屋房屋類型區 分為公寓與中古大樓兩大類， 區域範圍分市中心區與市郊區 比較，發現市中心區的公寓成 交量跌幅最明顯，達8﹪，其中 萬華、中正與大同區的跌幅最 大，主因為市中心西區多為屋 齡老舊的社區，多面臨都市更 新的階段，但因為時程複雜且 耗時，且屋主出售價格偏高議 價空間不大，在整體居住品質 不甚良善的影響，買方追價的 意願不高，造成4月成交量尚未 回復的主因。市中心中古大樓 則成長16﹪，其中中山、信義 與萬華成長幅度最大，除上月 成交量基期相對較低之外，低 總價的兩房與套房產品成交量 增加為帶動成長幅度的主要因 素。 劉炳耀觀察，以市中心成

交的情況來看，有需求購屋的 買方不願追高之外，以小坪 數、總價相對較低的購屋趨 勢，搶進台北市中心居住的情 況愈趨明顯。此外，市中心的 平均成交價格都低於3月份，顯 示奢侈稅打房影響有其相當程 度的影響。

價格實惠的物件 帶動成交量回升 有巢氏房屋統計顯示，市 郊區公寓成交量情況優於市 中心，較上個成長8﹪，其中 士林、文山與北投區成交量 回升明顯，主因為公寓類型 的釋出量多且居住環境較 好，尤其是附近有學校、社 區公園或河堤公園等單純的 住宅區最吸引購屋自住的買 方。市郊區的中古大樓成交 情形，成長幅度低於市中 心，小幅回升10﹪，其中分 別以北投、士林與文山區成 長最多，成交物件大多集中 在捷運沿線附近的3房住宅， 買方多是想搬到交通與生活 機能同時兼具的換屋族。 劉炳耀表示，台北市郊區 為台北市中古屋交易最大的 區域，因區位緊鄰市中心且 幅員較廣的因素，交通節點 與成熟商圈帶動周邊房價的 行情。不過，市郊區鄰近市 中心享受房價隨之上漲的效 益，在奢侈稅出現即宣告漲

勢停止的情勢，大多數的屋 主眼看市場已到高點盤整階 段，不願再繼續堅持價格而 適度讓價出售其房屋，逢高 獲利的意味相當明顯。

自住首購者 積極進場議價 劉炳耀觀察4月份台北市 住宅市場的交易情勢，整體 市場呈現量回升價格盤整的 格局，其中台北市中心區成 交量回升比例小於市郊區， 最大的因素就是屋主認為市 中心生活交通非常便利，並 且看好未來台北市國際化的 發展，房地產的價值不僅保 值還有再增值的效益。因 此，未來台北市的房價欲跌 不易，奢侈稅即將實施之 際，面臨課徵對象的屋主多 以轉出租或準備撐過兩年， 避開奢侈稅的重罰。 劉炳耀最後指出政府祭出 奢侈稅重手打房，引發一波 房屋的拋售潮，6月1日前房 屋市場非常適合自住買方積 極進場看屋、議價，將很有 機會找到價格合理的住家， 而且目前政府也將提高青年 首購貸款額度與受理件數， 維持低利房貸的房屋市場環 境，不妨多藉此多議價空間 的時機點進場撿便宜。(韋 樞)

優貸青年購屋 安心成家拍板上路

財政部為配合行政院健全 房市政策，推出「租稅」、 「國有土地運用」及「金 融」三大措施戮力改革；租 稅面祭出奢侈稅開徵將於6月 1日上路，合宜住宅、現代住 宅則為國土運用的延伸，而 金融面的新措施就是今天即 將拍板定案開放無上限總 額，並可選擇延長還款期為 30年的青年安心成家貸款優 惠方案。 中信房屋行銷企劃部副理 江龍名表示，未來民眾可同 時申請財政部的青年安心成 家上限500萬及內政部最高 220萬額度的住宅購置貸款，

最高貸款金額可達720萬元， 對於20歲以上新婚兩年內或 育有子女的青年購屋族群， 在申請購屋貸款時又多了一 項優惠選擇。 中信房屋江龍名表示，依 據內政部4月份公告各項政府 各項房屋貸款優惠利率，係 以中華郵政定儲未達1000萬 兩年期機動利率1.295%為基 準，青年安心成家20年優貸 方案一般申請資格兩年零利 率寬限期後，加計0.042%為 1.337%來計息；而財部所釋 出年限放寬為30年最高額度 500萬元之青年安心成家貸款 之利率則無寬限期分兩段式

計算，前兩年為1.64%，第三 年起則為1.94%。 如以兩項貸款均以最高 額度720萬元申請核可並以 本息平均攤還法來試算，中 信房屋江龍名分析，前2年 每月需繳款2萬0045元，第 3年起至第20年每月繳2萬 9752元，第21年至30年則 每月繳款1萬8286元。總還 款金額為910萬1832元，即 720萬元房貸需支付總利息 190萬1832元。 若依照負擔能力來回推 適用的對象及購屋條件，中 信房屋江龍名副理表示，為 不影響生活品質淪為痛苦的

屋奴，建議每月還款金額應 佔家庭收入的三分之一以 下。若以上述青年安心成家 貸款每月還款2~3萬的購屋 壓力，即較適合家庭月收入 9萬以上的族群。中信房屋 江龍名指出，720萬的優惠 房貸若搭配上200~300萬 的頭期款，購屋預算約在 1000萬元左右，在大台北 地區可購買25~35坪的產 品，單價落在每坪30~40萬 元之譜，以房價最高的北市 而言，大同區、萬華區、北 投區及文山區會有較多的選 擇。

吳揆：居住正義讓房市平確 奢侈稅要搭配優惠補貼 行政院會5月12日通過 「實現居住正義配套措 施」，將由內政部、財政部 配合推出多項配套，滿足青 年及經濟弱勢民眾的購屋需 求，行政院長吳敦義並表 示，要實現居住正義讓房市 平衡，要從兩方面著手，一 是奢侈稅抑制投機炒作，二 是提供優惠房貸、租金補 貼，以及就供給面調節房 市，興建合宜住宅、社會住 宅。 吳敦義表示，居住正義 是房市天平，為了讓天平平 衡，將從兩個方面著手，一

方面，奢侈稅防止投機炒 作，健全房市，另一方面， 要調節房屋市場，由內政 部、財政部針對青年及庶民 首購、自用族群，提供多元 優惠措施。 吳敦義認為，透過這兩方 面政策的並進，將可以達到 健全房市，以及租者有其 屋、住者有其屋的目標。針 對租者、住者有其屋的部 分，他說，政府將從供給面 調節市場，興建1萬多戶的合 宜住宅、社會住宅。 他表示，合宜住宅以出售 為主，將低於市場價格，而

且只出售給一定收入以下的 無自有住宅家庭，以4/28公 開招標的機場捷運A7站為 例，每坪售價不超過新台幣 15萬元。至於，社會住宅部 分，將「只租不售」、擬定 一定比例出租給社經弱勢 者。 此外，優惠房貸、租金補 貼部分，經行政院指示，內 政部「青年安心成家方案」 將延長還款年限至30年、符 合資格者每月租金可補貼 3600元，財政部「青年首購 優惠」500萬低利貸款，可以 與內政部的「青年安心成家

方案」貸款額度搭配並用， 合計最高可貸720萬，貸款成 數最高可達8成。(尹慧中)

震災兩月後 赴日看屋潮再起 日本311大地震滿2個月， 台灣赴日投資房地產需求跟著 復甦。信義房屋表示，3月的 買氣確實受影響，但4月的市 場交易量隨即成長，5月可望 回復震前的水準，目前還需加 開說明會。 由於日本震災後復原狀況 良好，再加上台灣奢侈稅持續 發酵，最近有意赴日買屋的客 戶不減反增。信義房屋不動產

株式會社社長林彥宏表示，日 本信義決定大幅從台灣加派人 手至日本工作，東京辦公室必 需再重新裝修，增加空間來接 待台灣投資客潮。 林彥宏指出，除了海嘯肆 虐的東北地區，東京的建築物 並未受到災損，經常往來日本 經商或居住的台籍人士對日本 建築物的耐震品質更具信心， 且高達5%到7%的租金投報

率，此時正是逢低買進的好時 機。 因此台灣有不少客戶看準 這點，紛紛將資金轉進日本房 市，使得詢問度與帶看量雙雙 成長，必需擴充營業空間。 林彥宏說，目前日本信義 服務的主力客層成交價格約落 在8000萬至1.5億日圓，其中 半數以上的客戶直接現金購 屋。

日本信義統計，從去年7月 開幕至今不到1年，已吸引超 過300組客戶赴日看屋，成交 近80個物件，總銷金額近70億 日圓。 目前日本信義與日本房產 界的歐力士集團、大京集團、 三菱地所均密切合作，營運範 圍橫跨成屋、新成屋，光東京 就有多達一千多個物件可供選 擇。(韋樞)

台北市行政區中古屋交易價量變化 公寓成交量指數 行政區

3 月

大安區

中古大樓成交量指數

4 月

量漲跌

3 月

4 月

量漲跌

100

97

- 3.0%

100

109

9.0%

信義區

100

103

3.0%

100

125

25.0%

中山區

100

95

- 5.0%

100

143

43.0%

松山區

100

92

- 8.0%

100

105

5.0%

中正區

100

85

-15.0%

100

1 10

10 .0%

萬華區

100

84

-16.0%

100

122

22.0%

大同 區

100

86

-14.0%

100

97

- 3.0%

市中心

100

92

-8 %

100

11 6

16%

士林區

100

125

25.0%

100

115

15.0%

文山區

100

118

18.0%

100

110

10.0%

北投區

100

115

15.0%

100

1 25

25 .0%

內湖區

1 00

110

10 %

100

1 11

11 .0%

南港區

100

74

- 26.0%

100

91

- 9.0%

市郊區

100

108

8%

100

1 10

10 %

中古大樓均價

公寓均價 行政區

3 月

4 月

價漲跌

3 月

4 月

價 漲跌

大安區

64.7

61.4

- 5.1%

73.2

76.2

4.1%

信義區

47.2

46.9

- 0.6%

61.6

64.3

4.4%

中山區

44.9

44.1

- 1.8%

58.8

54.5

- 7.3%

松山區

53.2

55.2

3.8%

56.1

50.9

- 9.3%

中正區

51.6

54.7

6.0%

54.9

59.2

7.8%

萬華區

37.6

36.5

- 3.0 %

33.7

34.9

3.6%

大同區

35.6

34.3

- 3.7%

38.6

35.6

- 7.8%

士林區

36.9

38.2

3.5%

51.2

53.7

4.9%

文山區

33.8

31.4

- 7.1%

36.8

36.3

- 1.4%

北投區

32.6

34.1

4.6%

45.1

43.8

- 2.9%

內湖區

36.6

34.3

- 6.3%

46.7

47.2

1.1%

南港區

41.3

36.0

- 12.8%

46.4

42.4

- 8.6%

註1 住宅統計不含一樓部分 註2 成交量指數以100年3月數據作基期100，4月份與3月份數據 比較之指數 資料來源：有巢氏房屋

遠雄左岸社區規劃

獲歐盟頒第一個智慧生活社區認證 遠雄(5522)企業團受邀參 與歐盟LLG(Living Live Global智慧 生活聯盟)組織在瑞典斯德哥爾 摩舉辦的論壇大會，並以其在 新北市中和華中橋旁的「遠雄 左岸」獲得全球第一例「智慧 生活社區」授證肯定，並與其 他7個國際城市在創新服務方面 並列，將台灣綠色競爭力帶往 國際級水準高度。 5月12日遠雄獲LLG的認 證，並由董事長趙藤雄自LLG秘 書長沙夏(Sascha Haselmayer)接 過認證證書。 LLG提出的其他7個全球智 慧城市包括，西班牙－巴塞隆 納、南非－開普敦、荷蘭－恩 道芬、奈及利亞－拉各斯、美 國－舊金山、西班牙－聖古格 村及瑞典－斯德哥爾摩，並列 全球八大智慧城市，台灣列入 其中也將綠色競爭力帶往國際 水準。 今年首次開始設立「智慧 社區國際認證」，根據區域型 社區所提出之創新智慧項目， 以「創新性」、「全球市 場」、「環境影響」、「社區 影響」與「其他影響」5大指標 與35項評選分項進行認證程 序，往後每年將持續開放給予 全球進行公開競爭與評選。 遠雄本次提出華中智慧社 區之12項智慧項目，就透過綠 能技術的通盤設計而言，使得 社區達到整體性的低碳、節能 與永續共生目標，共提出12個 社區智慧服務項目。 遠雄提出的社區智慧服務 項目如i-Light社區LED綠色照 明、i-Energy智慧能源管理系

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統、增進周邊交通效能的 i-Traffic智慧低碳交控系統；透 過智能設備的串聯整合，提供 更智慧便捷的生活空間。例如 「遠雄左岸」案的i-Bus社區智 慧巴士、i-Call街道廣播與緊急 求救系統、結合警民連線服務 的i-Watch智慧安全聯防服務 等。 透過性能方面社區規畫的 改善，導入通用設計，讓社區 更符合人性化的活動空間，例 如「遠雄左岸」案社區街廓的 整體規劃營造、公園與綠帶的 認養、親近環境的設計、公共 建設的綠化美化、優雅的社區 音樂廣播。 遠雄建設繼在新北市新莊 推出的「海德公園」案幾近完 銷之後，將繼續推出「中央公 圜」案；同時，遠雄建設在新 北市今年的另一重點，將在於 案量高達500億元的中和「遠 雄左岸」，遠雄建設主管對於 此一採取「低密度、高綠覆」 的新造鎮設計畫，表示將在近 期內正式推出，並且其規劃為 遠雄40年來規劃的精華。 遠雄左岸社區的規劃更重 要的是讓智能、綠能、性能服 務全面結合的的雲端網路，向 下串接每個智慧家庭，向上連 結政府部門的公共加值服務， 與警察局、交通局、水利局、 區公所、里長...等各局處的公 共服務連結，提升公共服務品 質並且深入每一位住戶，，打 造下世代智慧生活社區典範。 整合社區為一個智慧型有機 體，進而挑戰全球首創的智慧 社區國際認證。(張欽發) 責任編輯：大為

台商CLUB

第23期

2011/05/16~05/22

每週六出刊

馬英九擔心台商不回家

大陸四川當局統計，至 今 年 第 1 季， 四 川 有 1500 家 台 資 企 業， 投 資 金 額 62.21 億 美 元， 居 大 陸 西 部 地區台資企業最多、投資額 最大省份。四川官員稱，台 資企業已成為推動四川經濟 社會發展的重要力量。 第 7 屆兩岸經貿文化論 壇 ( 國共論壇 )6 日至 8 日將 在成都舉行，四川華西都市 額 新 台 幣 1063 億 元， 是 過 去 比 較 少 報在論壇前夕，刊登四川省 見的現象，證明政府對大陸投資開放 台灣事務辦公室主任劉俊傑 了，投資上限從資產淨值 40% 提升到 的訪問，談台商對四川經濟 發展的影響。 60%，台商反而回來了。 據了解，台資在四川投 馬總統舉例，他上任前，還有 60 幾家台商跑去香港上市，卻不回台灣； 資 1000 萬美元以上的企業 相反的，他上任後，開放到大陸投資， 有 117 家，知名企業仁寶、 台商反而願意回來，這就是自由跟鎖 緯創、台灣玻璃、亞東水泥、 東元集團、統一、頂新集團 國很大的差別，「開放反而會促成興 等，都投資上億美元，並帶 旺，閉鎖一定帶來萎縮」。 動上下游企業聚集，形成產 馬總統說，他問了經濟部，瞭解 業鏈、地方產業群或商圈。 到僅投資處 60 幾人服務全球台商，人 台商目前仍繼續在四川 力有點不足，不過剛開始，政府會一 「加碼」。劉俊傑舉例，頂 步步想辦法去做，會先針對台商的需 新集團康師傅投資 1.5 億美 求提供快速服務；將來還要組團到大 元建立了大陸西部最大的速 陸及東南亞等其他地方，跟台商廣泛 食麵、飲用水生產基地；統一企業增 接觸，希望去的時候先收集問題，做 資 2 億元興建的第 3 期無菌飲料生 了處理，去的時候帶著答案去辦座談 產線已竣工生產；台玻增資 1.6 億美 會，相信效果會不一樣。 元興建的玻璃纖維布廠也動工在即； 馬總統重申，透過前述方式，能 遠東、聯華神通等也紛紛增資擴廠。 夠把問題減到最低，讓投資效益發揮 對於台商在四川的貢獻，劉俊傑 到最高，「整個世界都在變，我們也 說，台資這些高科技產業，不但帶領 不能一成不變」，他很欣慰經濟部踏 四川電子資訊產業加快發展，而且帶 出這一步，且是各部會都參加的服務 動全省產業結構的調整和升級。他預 中心，因此能解決複合式財經問題， 期，相關台商投資總額將繼續大幅成 未來真正幫助台商，讓他們願意在台 長，並將位居全中國大陸前列，「四 灣設立全球總部，把台灣當他們的娘 川成為台資企業投資西部的首選地。」 家。（楊淑閔）

要讓台灣做台商真正娘家

經濟部「台商聯合服務中心」3 日 成立；總統馬英九表示，97 年 5 月以 來，台商回台投資大量增加，且台商 對台灣經濟發展貢獻大，政府要幫台 商解決問題，讓台灣做台商真正娘家。

台商是台灣經濟推手

蘭花為媒 張建邦 曹德興 娶新娘

為提升海外台商競爭力、協助台 商解決投資上面臨的爭議，經濟部成 立的「台商聯合服務中心」，舉辦成 立記者會，由馬總統、經濟部長施顏 祥、世界台灣商會聯合總會總會長盧 起箴及全國台灣同胞投資企業聯誼會 副會長葉惠德等人親自揭牌。 馬總統出席致詞時指出，台商是 台灣經濟發展的推手，對台灣的經濟 發展貢獻功不可沒，設立這個中心是 要把台灣打造成台商全球總部的重要 措施，這個中心是全球台商的後盾、 娘家。 總統表示，中國大陸成為全球第 二大經濟體，是台灣第一大貿易夥伴、 出口市場、順差來源及投資地區，也 是國人出境訪問最多的地區，在此情 況下，又有這麼多台商在大陸經營事 業，他們非常需要政府的幫助，簽署 兩岸經濟協議（ECFA）是其中之一。 總統並說，政府現在正在跟中國 大 陸 洽 簽 的 投 資 保 障 協 議， 是 以 台

商 的 保 障， 尤 其 是 將 人 身 的 保 障 列 為 重 點， 希 望 在 近 期 內 能 夠 完 成， 讓 台 商 在 大 陸 經 商 能 夠 更 安 全； 加 上 兩 岸 三 通 直 航 之 後 也 會 更 方 便， 對 於 美 中 不 足 的 票 價 問 題， 也 正 在

努力增加航班中。

台商回台數量大量增加 總統強調，事實上台商回台的數 量 也 大 量 增 加， 從 97 年 5 月 到 100 年 2 月，一共是 316 件，潛在投資金

大西部四川最吸引台資

14

台灣爸爸劉竹承 低調行善 理所當然 張建邦和妻子阿萍

因為蘭花，兩位台商先後在粵北翁源 縣興建蘭園，繼而在種蘭養蘭的過程中， 與大陸姑娘相識相戀，締結良緣。

台商造就大陸蘭花產業

走進台商張建邦位於翁源江尾鎮的鑫 鴻蘭園。推開蘭園白色的鐵門，淡淡的馨 香立即撲鼻而來，39 歲的張建邦坐在蘭園 盡頭的家中，悠閒地燒水沏茶，安享園內 彌漫著花香的寧靜。 出生于臺灣蘭花世家的張建邦高中畢 業後子承父業，跟著父親種植蘭花。上世 紀 90 年代中期，台商的大陸投資熱漸漸 興起，已是蘭花種植專家的張建邦也隨之 來到大陸，尋求發展機遇。 1998 年， 張 建 邦 率 先 在 翁 源 種 植 蘭 花，由於他培植的蘭花具有葉面油綠無黑 斑、根粗莖壯花色豔等特點，運到珠三角 銷售時被搶購一空，翁源蘭花隨之在蘭花 界聲名鵲起，不少外商競相前往考察種植 蘭花。十餘年時間，籍籍無名的翁源搖身 變為中國國內最大的國蘭生產基地，僅台 資的蘭園就多達 30 多家。 張建邦的蘭園紅火起來後，他時常邀請 老同學來大陸做客，他在台中明德職中的同 學曹德興也多次做客張建邦的蘭園。2003 年， 在張建邦的鼓勵、幫助下，曹德興在翁源江 尾投資了 80 多萬元人民幣，租了 20 畝地種植蘭花。 幾年時間，經營有道的曹德興蘭園的面積從 20 畝發展到了 60 畝，成為了當地的養蘭大戶，產品不 僅銷往珠三角，還遠銷日本、韓國、新加坡等地，年 純收入接近 200 萬元人民幣，資產也突破了上千萬。

夫唱婦隨相得益彰 在事業蒸蒸日上的同時，兩位台商還收穫了愛 情。剛到大陸不久的張建邦在工作中難免會遇到一 些不如意的事，這時，蘭園技工阿萍就會給張建邦 出主意；逢年過節想念親人了，阿萍就拉上性格內 向的張建邦一起和同事們出去旅遊散心。從化姑娘 阿萍的善良和溫柔讓生活在異鄉的張建邦感受到家 的溫暖，而張建邦忠厚、踏實的性格也贏得了阿萍 的芳心。經過一段時間的交往倆人順利成婚，並先 後生下了兩個兒子。 和張建邦一樣，曹德興也在經營蘭園的過程中， 找到了自己生命的另一半——湘妹子劉芳。「她是辣 妹子，開朗、活潑、潑辣，能說會道。」曹德興告訴 記者：「現在她主外，我主內，她負責銷售，我負責 蘭園管理，我們蘭花供不應求她可是一大功臣。」為 了感謝夫人的鼎力相助，曹德興特意從他倆的名中各 取了一個字，將蘭園的名字取名為德芳蘭園。 這些年來，兩家人近在咫尺，經常在一起喝茶聊 天。而曹德興的兒子和張建邦的大兒子剛好同年， 兩人從小一起長大，也成為非常要好的朋友。 「每天巡視蘭園，給蘭花剪葉、澆水已經成為我 生活的習慣，而蘭園裏充滿著幽香的空氣和清靜更 是讓人睡覺睡得特別踏實。」曹德興說。（李淩 黃 薇薇）

在大陸國台辦主任王毅點名推薦以前，劉 竹承只是耕耘大陸百萬台商中默默無聞的一 名。 劉竹承對外界的讚頌或是猜測顯得並不在 意，用他的話講：「我不是個富人，也不需沽 名釣譽。我想做的，只是讓更多有學習願望和 能力的孩子，不要因為貧困而失去機會。」

台灣親友不知他行善 年近 70 歲的劉竹承不會使用電腦，最初 知道國台辦主任親筆撰文推薦自己的事蹟是通 過台灣朋友的電話。因為一向低調行善，甚至 連他的女婿也不知道老丈人在大陸默默做的事 情。某一天，劉竹承接了台灣親友的電話向他 求證，他自己也是將信將疑，人家把報紙網路 上的報導念給他聽，他才相信。 劉竹承出生在台灣新竹農村，自幼父親過 世，母親改嫁，寄養于親戚家，依靠親友接濟 才完成學業，被選派至英國留學後，返回台灣 任職公務員直到退休。特殊的童年經歷，讓劉 竹承很早就體會到了苦難與幫扶的內涵，這也 讓他對社會低層民眾始終懷有一種特殊的感 情。 1997 年，劉竹承來到山東投資經商，從事 飼料生產、雞鴨養殖、食品加工、羽絨加工等 相關產業，行銷大陸，回報不俗。在深耕經營 之餘，他更努力發揮企業社會公民的責任，將 目光投向山東的貧困學子。從捐助第一個孩子 開始，這條路，一走就是 11 年。

資助交不起學費的學生 劉竹承起初給自己制定的目標是資助 100 位學生，把資助對象鎖定為考上了大學卻交不

起學費的學生。隨著慈善之路的越走越遠，受 助學生的數額也早已超過預期達到了 135 名， 並仍在持續增多，受助對象的範圍也擴大到小 學生，希望讓孩子不要在起步階段就失去機會。 現在，只要一有貧困學生的線索，就會有 人聯繫劉竹承。他會親自或委託秘書到學生家 中核查具體情況，只要情況符合要求，他都會 給予捐助。這幾年捐助規模不斷擴大，早就突 破了當初給自己限定的 100 人目標。仿佛是冥 冥中的力量，劉竹承這幾年的生意越做越順， 企業利潤每年都在攀升，這也讓他有能力去擔 負每年一百多萬的捐款數目。 也有台灣媒體議論：有那個資金，為什麼 不到台灣來做慈善。劉竹承對此毫不遮掩：我 在山東投資建廠，在大陸市場賺錢，理所應當 回饋和報答當地社會。 「我只關心他們需不 需要幫助，需要我就幫，不考慮其他，就這麼 簡單。」

像爸爸一樣關愛孩子

貧困但是自立自強的青年人多一些關照，讓他 們有機會回報社會。從幾經輟學到現在為人師 表，趙香玉不僅獲得劉竹承物質上的幫助，也 在精神上受其「哺育」。現在，身為山東省昌 邑市外國語學校的教師，她在課餘還會幫助一 些貧困家庭的孩子補習英文，不取分文。劉竹 承的手機裏，留著很多孩子們的短信，逢年過 節，季節交替，孩子們都會送上問候的短信， 在劉竹承看來，這份感情，比什麼都可貴。 而劉竹承自己的兩位女兒，其中一位 在 2006 年來到山東協助父親發展事業，為他 管理工廠。這位曾在南洋理工學院讀研的女 兒，也秉承了父親的善心，不僅對父親的慈善 事業十分支援，自己也加入到其中。在玉樹地 震發生後，她發動學校的同學捐助了 4 萬多 元人民幣的物資給災區。劉竹承誇女兒十分低 調，不願向外界宣揚自己。 而在慈善的道路上，劉竹承將以老驥伏櫪 的態度，繼續奔向又一個 10 年。( 李徽 芮益芳 )

每年兩次的「家庭聚會」上，劉竹承會像 爸爸一樣給孩子們派學費生活費，還會瞭解他 們的學習情況、思想變化。對於受捐助的學 生，劉竹承沒有過多要求，甚至對成績也沒有 硬性要求，只要他們在外保重身體，用功讀書 就可以。劉竹承一直對孩子們強調：「不需要 回報我，將來回報社會就可以，等到自己有能 力了，哪怕捐 100 塊做善事也是好的。」 讓劉竹承欣慰的是，這些孩子們都非 常上進，不僅學業有成，為人處世也善良懂 事，讓他看到了新的希望。 受其資助的趙香玉大學畢業後面臨就 業，劉竹承找到相關部門，希望領導能給出身

台灣技術尚讚啦！ 朱庭燦把鮑魚變黃金 「 人 家 賣 鮑 魚 以 公 斤 算， 我 是 按 克 來 算！」在台資鼎美 ( 東山 ) 食品股份公司，正 在指導員工包裝鮑魚幹的公司總經理、台商朱 庭燦介紹說。

引進臺灣先進技術 「鮑魚素有『海產八珍之冠』稱號。」朱 庭燦念起「鮑魚經」，滔滔不絕。他說，自古 以來，鮑魚天然產量很少，且採捕困難，價格 非常昂貴。據清乾隆年間史料記載，當時沿海 各地大小官員朝聖時，大都進貢幹鮑魚為禮 物，一品官吏進貢一頭鮑，七品官吏進貢七頭 鮑，以此類推，鮑魚與官吏品位的高低掛鈎，足 見其「海味之冠」的價值。歲月流轉，如今， 這道「昔日王家堂上宴」，早已「飛入尋常百 姓口」了。「東山鮑魚」被評為福建省「名牌 農產品」，鮑魚養殖區被國家質檢總局評為 「國家級農業產業化綜合標準化示範區」。 現年 47 歲的朱庭燦老家在臺灣嘉義市， 畢業于嘉義大學，岳父是東山縣西埔鎮親營村 人，1950 年初去臺灣。17 年前，他隨岳父到東 山島探親，並開始從事對台水產品小額貿易。 2008 年初，他看到東山從臺灣引進的九孔 鮑魚養殖面積大、產量高、品質優，成了中國 最大的九孔鮑魚養殖基地。但當地養殖戶銷售 的鮑魚，大都是大批量外運，採用裝活水車、

裝袋、包箱打氧氣方法，鮑魚存活時間不長， 致使銷路不暢、價格下降。朱庭燦決定開發保 持品質原味、便於運輸、貯藏、食用的鮑魚系 列產品。 2008 年 11 月，他在東山投資創辦鼎美 ( 東 山 ) 食品公司，並選擇環境衛生條件好、技術 含量高的東山海田鮑魚場為原料基地，並引進 臺灣先進生產、包裝技術，成功開發了去肚帶 殼的「金元鮑」。

出口1014噸5600萬美元 在銷售門市部，朱庭燦打開禮品盒，拿出 一盒盒「金元鮑」，就像一塊塊金黃的「金元 寶」，看起來舒服，聞起來清香，吃起來可口。 由於鮑魚有生的、有熟的，貯藏、攜帶、食用、 衛生方便，暢銷臺灣、香港、新加坡和大陸市 場。按精選鮑魚分 A、AA、AAA 三個級別， 每公斤賣到 160 元、200 元、320 元人民幣。 朱庭燦說，近年來，他先後從臺灣引進鮑 魚精深加工技術，並通過他刻苦學習鑽研，成 功研發了冷凍活鮑、料理鮑魚等 10 多個品種， 並將鮑魚先進加工、包裝技術，向東山 20 多 家水產品加工企業交流、傳授和推廣，攜手合 作做大鮑魚加工業。據瞭解，2010 年東山縣出 口美國、歐盟、日本等地鮑魚達 1014 噸、出 口值 5600 萬美元，分別比 2009 年增長 2.8 倍

和 4.7 倍；今年頭 3 個月，鮑魚出口 344 噸、 出口值 1668 萬美元，分別比去年同期增長 5.1 倍和 2.3 倍。 今年初，朱庭燦又根據國際市場需求，利 用東山島充足陽光和天然大風，研究開發了鮑 魚幹系列新產品，成了國外市場的搶手貨。鮑 魚幹按規格大小、價值高低出售，小的每克賣 4 元人民幣，1 公斤可賣到 3000 元；規格大的 1 公斤能賣到 6000 元。他說，為了擴大加工 規模，他已在國家級東山技術開發區租了一間 1200 多平方米的通用廠房，現正在安裝設備， 5 月上旬可以投產。( 謝漢傑 )

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朱庭燦（左）向員工傳授技術 責任編輯：周曉非

每週六出刊

2011/05/16~05/22

新聞快報

第23期

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由於買氣仍未見起色，鋼品盤價全面下跌，廢鋼、 (2357) 4 月非合併營收為 249 億 2780 萬元，月增 2.8%，年 (1813） 4 月自結營收為 4536 萬元，較上月成長 41% 豐興(2015) 華碩 寶利徠 鋼筋每公噸均跌 300 元，型鋼每公噸則下跌達 500 元。豐 減 10.73%；累計前 4 月非合併營收為 832.58 億元，較去 並較去年同月增加 41% 與 2%，首季財報稅後盈餘 興本周開出的最新盤價，廢鋼每公噸收購價為 1 萬 2500 元，鋼筋每 公噸 2 萬 300 元，型鋼每公噸為 2 萬 2100 元。國際廢鋼行情部分， 上周美國貨櫃廢鋼續跌 5 美元，滑落至 460 美元，日本廢鋼與美國 散裝大船廢鋼維持在平盤附近。但豐興在獲利方面，雖然鋼價下跌， 但原料成本也同樣下降，在產品結構調整下，利差反而擴大。豐興 4 月營收 32.88 億元，較 3 月下滑 9%，但自結單月稅前盈餘 3.82 億 元，反而卻較上月成長 19％，豐興前 4 月稅前盈餘累計為 10.76 億元， 以 58.16 億元股本計算，每股稅前盈餘約 1.85 元。( 胡薏文 )

年同期的 1027.32 億元減少 19%。華碩財務長張偉明表示，今年前 4 月母公司營收較去年同期下滑，主要是去年第 1 季市場很旺，基期 較高。華碩變形平板電腦近期傳出銷售告捷，外界樂觀預期出貨量 可望上調。對此，張偉明表示「還早！」，仍維持第 2 季出貨 30 萬 台的目標。儘管平板電腦第 2 季起將大量出貨，筆記型電腦出貨量 預估也較第 1 季增加 1 成，加上主機板調漲價格，但考量零組件價 格上漲、筆電 ASP( 平均銷售單價 ) 下滑及匯率變動等因素，華碩表 示，目前仍維持第 2 季營收季增約 0-5% 的預估。( 羅秀文 )

755 萬元，每股稅後盈餘為 0.18 元。營收大幅成長主要係因客戶端 需求強勁且正值產業旺季所致。寶利徠董事長宋一新表示，今年 4 月營收創公司上櫃掛牌以來新高數字，若不計 2005 年以前公司尚未 分割出去的國內鏡片經銷業務營收，寶利徠的 PC 光學鏡片營收已創 下單月歷史新高。寶利徠為滿足客戶多樣化的需求，不斷致力於研 究開發高端新產品。有鑑於近年來消費者對戶外休閒活動的重視， 公司將於今年下半年推出創新、高單價的新產品狐彎鏡片及調光變 色鏡片，希望新產品的推出有效提升營收及毛利率。( 張欽發 )

自結 4 月營收 6.04 億，較去年同期成長 13%，4 月 (3036) 自結 4 月合併營收新台幣 64.93 億元，創歷史次高 (6286) 第 1 季營收為 26.41 億元，較上一季 25.62 億元成長 宏全(9939) 自結集團營收 14.77 億元，較去年同期成長 26%。在即將 文曄紀錄，較 3 月歷史高點 66.64 億元下滑 2.6% ，並較去年同期 立錡3.1%，毛利率為 37.4%，較上一季 37.7% 小幅下滑 0.3 個百 進入夏季市場飲料旺季的的同時，宏全在兩岸及中國的布局及獲利 高成長度不僅獲外資的注意，而實際上，宏全在對日本的飲料包材 的出貨對營收「推一把」的挹注下，4 月合併營收並以 14.77 億元創 歷史新高，改寫去年 7 月創下的 14.46 億元歷史紀錄。宏全今年首 季的合併營收 32.7 億元，年成長達 18.7%，同時，今年宏全因新產 能逐步開出的有利挹注下，今年可望形成上下半年的約 45% 比 55% 的營收分布比重；而全年每股獲利在經濟規模的達成之下，法人估 算將達 6.5 元。( 張欽發 )

成長約 20.6%。文曄累計前 4 月合併營收 238.49 億元，較去年同期成 長 18.1%。文曄今年第 1 季合併營收 173.56 億元，超過上季法說會所 預估的營收高標 165 億元，刷新單季營收紀錄；首季合併毛利率 6.21%， 亦達到上季法說會所預估區間；合併營業利益 4.68 億元，合併營業利 益率 2.7% ，合併稅前淨利 4.51 億元，合併稅後淨利 3.82 億元，合併 淨利率 2.2%，首季每股稅後盈餘 1.54 元。展望第 2 季，文曄預計營收 在 175 億元至 185 億元間。文曄表示，雖然第 2 季為傳統淡季，但仍 看好平板電腦、智慧型手機及節能相關的應用領域。( 張良知 )

分點，稅後獲利為 4.33 億元，季增 4.3%，每股稅後盈餘為 2.91 元； 累計 1-4 月營收為 35.95 億元，較去年同期下滑 5.7%。副總經理張國 城表示，預期營收將達 26-29 億元間，較第 1 季 26.41 億元微幅下滑 1.5 至成長 9.8% 左右，毛利率則可達 35-38%，將較第 1 季 37.4% 持平或 微幅下滑，而營業利益率則可達 17-20%。第 2 季產品線僅通訊產品 需求持強，其餘皆持平；PC/NB 產品線持續受平板電腦影響，表現持 平，TV 第 1 季需求走緩，第 2 季看來仍維持同樣情況，僅通訊產品 中手機及網通成長力道走強，可望延續第 1 季的強勢。( 蔡宗憲 )

副總經理柯富仁表示，整體 3D 電視滲透率至 2013 (2609) 總經理何樹生指出，近日油價下跌對航運市場有正 (8021）4 月合併營收為 1.68 億元，受產業庫存調節影響， 友達(2409) 尖點 陽明 年將大幅成長至全球液晶電視總出貨量約 50% 左右，而友 面意義，加上美國線順利漲價，預期歐洲線運價在 4 月落 較上月營收減少 7.01%，較去年同期減少 6.07%。今年累計 達也持續以 3D 顯示技術加以整合，積極投入玻璃偏光式新技術的應 用，積極布局 3D 面板市場，從小尺寸的攜帶型電子產品，到個人化 的 3D 筆記型電腦、平板電腦及液晶顯示器，乃至於大尺寸的家用電 視及商業用電子看板均呈現快速成長的趨勢。柯富仁說，由於玻璃 材料可靠性高，不受高溫高濕影響，加上材料準確性及均勻性佳， 3D 螢幕可視角度更為平均，因此玻璃偏光技術所提供寬視角、高清 晰的 3D 影像及觀賞者不暈眩的效果，將成為 3D 市場未來發展的主 流。( 陳姿延 )

底之後，5 月中有機會回升，整體而言第 2 季獲利將會優於第 1 季， 緊接著第 3 季步入旺季，看法更加樂觀。何樹生指出，貨櫃航運的 運價漲跌不離市場基本供需，今年航運業需求年增約 8-9%，預期全 年供給年增率約在 7-8%，供需大致相符。展望第 2 季，4 月在油價 和歐洲運價未漲的衝擊下，面臨較大的壓力，但看來 5 月份裝載率 不錯；此外，隨著美國線換約率達 9 成，每 TEU 平均上漲 200 美元， 這部分將在 6 月入帳；加上歐洲線運價落底反彈；預期第 2 季獲利 表現會優於首季。( 施冠羽 )

1-4 月合併營收為 7.15 億元，較去年同期增加 11.77%。尖點科技今年 首季財報合併營收 5.47 億元，稅後盈餘 1 億元，每股稅後盈餘為 0.73 元，為 2008 年以來單季獲利新高。尖點科技由於代鑽孔新事業營收 貢獻挹注，2 今年第 1 季營收 5.47 億元，較去年第 4 季的 5.46 億元 成長 0.2%，較去年同期的 4.61 億元成長 18.7%，並創下歷年來第 1 季營收歷史新高。同時，由於產品組合改善，加上有效的成本控制， 使第 1 季營業毛利率為 38.7%，僅較去年第 4 季的 38.8% 微幅下降 0.1 個百分點，並較去年同期的 30.8% 增加 8 個百分點。( 張欽發 )

董事長黃崇仁指出，標準型 DRAM 下半年看漲， (2317) 旗下富士康盼將在巴西組裝蘋果平板電腦 iPad 的時 (2481) 目前月產能 1.2 億顆小訊號二極體，不僅第 2 季接 力晶(5346) 上看 3 美元，較目前 1.8 美元漲幅達 6 成，力晶將藉此加 鴻海間，提前至今年 7 月開始。但公司仍盼巴西政府提供更多 強茂單已經塞爆，訂單更滿到第 3 季，強茂目前也正加緊擴產， 快轉型，下半年由虧轉盈。黃崇仁表示 DRAM 廠須趁價格回升時轉 型。力晶單季轉盈後，表示代工效益開始發酵，並強調未來 DRAM 價格再好，也不會再走「在標準型 DRAM 壓重注」的回頭路。他認 為平板電腦、智慧手機擠壓到全球電腦出貨，僅靠 PC 支撐的標準型 DRAM 成長性將受壓抑，DRAM 廠一定要轉型。接下來力晶會鎖定面 板驅動 IC、CMOS 感測元件、電源管理應用、記憶體代工等領域發展。 黃崇仁表示，隨著代工業務放大，加上標準型 DRAM 價格翻揚，力 晶今年會越來越好，下半年有機會單季盈利。( 鉅亨網 )

協助，如減稅及其他妥協措施，以實現這項最高達 120 億美元的投 資案。巴西科技部長 Mercadante 對《聖保羅頁報》表示，這樣的時 間表相當大膽；只要在其能力範圍內，巴西政府將全力支持富士康， 來實現這樣的計畫安排。在巴西設廠組裝 iPad，將使富士康及蘋果 在該市場取得更有利位置。因為巴西龐大的高科技產品市場，目前 產品價格仍偏高，主要由於進口關稅及生產成本等因素。在巴西最 便宜的 iPad 零售價，現在每台仍高達 860 美元，相較於在美國僅 400 美元。( 張正芊 )

希望能在 6 月底前，再擴產 25%，將月產能提高至 1.5 億顆，以因 應客戶需求。法人指出，目前在小訊號二極體部分，客戶在就近供 貨以及成本考量，且去年度亞洲廠商除了強茂之外，幾乎均未擴產， 因此今年訂單大舉湧向強茂。強茂首季單月營收平均約 4 億元，法 人預估，第 2 季單月平均營收站穩 5 億元，並有機會突破 5.16 億元 的歷史新高，單季業績成長率達 3 成以上。由於客戶需求增溫，針 對小訊號二極體產品再度進行擴產，預定 6 月底前月產能將擴至 1.5 億顆，以因應下半年旺季需求。( 胡薏文 )

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責任編輯：何道平

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產業風雲

第23期

2011/05/16~05/22

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IC設計谷底翻身 發科ㄟ擱發 可望季增 1 成以上水準。

晶圓代工第2季營運保守 但是受市場庫存水位偏高影響，晶 圓代工廠對第 2 季營運展望相對保守； 台積電 (2330) 財務長何麗梅即指出，功 能手機及消費性電子產品庫存高於正常 水準，致第 2 季消費性電子業績雖然可 望較第 1 季成長，但較季節性水準差。 另外，網通產品因日本地震引發斷 鏈影響，第 2 季業績表現也將較季節性 水準差，甚至可能較第1季下滑個位數。 台積電預估，第 2 季整體合併營收 約 1090 億 至 1110 億 元， 季 增 3.4% 至 5.3%，低於季節性正常水準 6%。 聯電 (2303) 雖然部分客戶積極拉 貨，以確保料況無虞，不過，有部分客 戶因憂心終端系統產品出貨恐受缺料影 響，下單急踩煞車，因而保守預期，第 2季晶圓出貨量將僅較第1季持平表現。 世界先進 (5347) 甚至預期，受日本 地震影響，客戶需求減緩，第 2 季晶圓 出貨量恐將季減 1% 至 3%。 封測廠第 2 季營運表現則將介於晶 圓代工與 IC 設計業之間；矽品 (2325) 預估，第 2 季營收將季增 3% 至 7%， 日月光 (2311) 也預期，第 2 季出貨量將 季增 7% 至 9%。（張建中）

聯發科在法說會中預估，第 2 季營 收可望較首季成長 5-12%，並維持 2011 年手機晶片出貨年增 1 成的目標。麥格 理證券表示，聯發科第 2 季毛利率將維 持在 45-47% 的歷史平均水準，由於第 2 代手機單晶片產品 MT6252 在第 3、4 季出貨將達到 30% 及 40%，將有效挹注 聯發科下半年營收表現。因此將聯發科 從優先賣出名單中除名，但仍維持 280 元的目標價。

瑞信上調聯發科目標價 瑞信證券則指出，聯發科第 1 季 營收季減 12% 符合市場預期，後續主 要關注的焦點同樣在於 MT6252 的出 貨狀況，由於預期第 2 季毛利率持穩， 因此將聯發科評等由「劣於大盤表現」 調升至「中立」，目價標價也從 295 元升至 315 元。 麥格理證券認為，智慧型手機仍 是 聯 發 科 未 來 營 收 成 長 的 主 力， 預 期今年智慧型收機晶片出貨將達到 1000 萬片，而 EDGE 智慧型手機仍將 是主流。此外，麥格理台灣區研究部 主管張博淇 (Daniel Chang) 認為，智慧 型手機在已開發國家逐漸從高附加價 值轉向為大量銷售，此也有助聯發科 營收表現；另一方面，聯發科新型的 MT6573 晶片目前已銷往中國，將有機 會挑戰 Qualcomm 的龍頭地位。 摩根士丹利證券則指出，聯發科公 布的營運展望優於預期，雖可帶動股價 短期表現，但是因為智慧型手機晶片的 能見度有限，加上第 2 季營收成長來自 非手機業務，此外，聯發科 MT6252 與 展訊 SC6610 將同時在 5 月推出。因此 大摩對聯發科仍抱持著中立的看法，目 標價維持 330 元。（施冠羽）

至 12%。 網通晶片廠瑞昱半導體 (2379) 及 面板驅動 IC 廠聯詠科技 (3034)，分別 在路由器等網通與智慧手機市場需求 強勁下，一致看好第 2 季業績可望優 於第 1 季。 多媒體 IC 廠凌陽科技 (2401) 也看好 第 2 季業績可望止跌回升，有機會回到 去年第 4 季水準，即達 13.13 億元，將 季增 27%。 IC 設計服務廠智原科技 (3035) 也預 期，在多媒體、平面顯示器及 USB3.0 等 產品出貨同步成長帶動下，第 2 季營收

工業電腦 (IPC) 去年在企業 資本支出回溫下，普遍繳出不 錯的成績單，也因此，今年股 利配發能力傲視其他產業，現 金股息殖利率平均達 5% 以上。 近半數工業電腦廠雖尚未 公布今年首季財報，但從營收 狀況觀察，較去年同期明顯成 長， 截 至 4 月 底 止， 已 公 布 首季財報的工業電腦廠中，以 飛捷科技 (6206) 每股稅後純益 (EPS)1.41 元表現最優，振樺電 子 (8114) 單季 EPS 達 1.03 元居 次。不過以營收成長幅度推估， 研華科技 (2395)、威達電 (3022) 首 季 EPS 也 有 超 過 1.4 元 以 上 的水準。 除了獲利表現靚外，工業 電腦廠今年股利配發的大方程 度、現金股息殖利率之高，也 讓其他產業垂涎，現金股息殖 利率平均都有 5% 以上水準， 振樺電更高達 7%。 根據統計，今年共有 6 家 工業電腦廠股利超過 3 元，且 多以現金股息為主，其中，飛 捷每股配 5.5 元股利，其中含 4.5 元現金股息最優，振樺電每股 配 4.6 元股利，其中包括 4.3 元 現金股息居次；融程電訊 (3416) 每 股 配 4.5 元， 包 括 4 元 現 金 股息也相當優渥。 以現金股息殖利率的角度分析， 振樺電現金股息殖利率高達 7%，艾訊 6.67% 居次，超過 5% 的還有威達電的 5.25%、融程電 5.3%、飛捷 5.29%、安 勤 (3479)5.38%，都比大多數上市櫃公 司對股東還好。 即使股利配得大方，但工業電腦今 年成長性仍相當令人看好，券商估計， 工業電腦今年有 3 大成長動能加持， 包括工業自動化、基礎建設及博弈產 業回溫，皆對帶動營收及獲利成長多 有貢獻。 其中，中國大陸製造成本隨產業轉 型大幅提昇，各代工廠紛紛加速自動 化設備的投資以降低人力成本，對於 研華、凌華等長期投入量測自動化產 品的廠商最有利；加上金融海嘯後， 各國政府大力投入基礎建設，包括電 信、醫療、軌道、電廠等領域需求大 幅成長，尤其是中國大陸的「十二五 計畫」更是亮點所在。 此外，沈寂已久的博弈題材在台重 新增溫，博弈法草案有機會在 9 月送 進立法院，最快明年，只要有意願的 離島都可申請公投，對有博弈產品線 的威達電、凌華、廣積都是利多消息。 （田裕斌）

筆電Q2銷售 雙A都叫好

工業電腦股利讚 飛捷每股配 元股利

第 2 季半導體業績將與前 1、2 季 情況不同，過去表現疲弱的 IC 設計業， 本季成長力道可望相對強勁，反觀過 去表現最佳的晶圓代工業，第 2 季表 現將相對趨緩。 國內重量級半導體廠法人說明會 告一段落，IC 設計廠經歷長達 2 至 3 季市場調節庫存後，第 2 季營運普遍 可望好轉。 國內 IC 設計龍頭廠聯發科 (2454) 即預期，在手機晶片等產品需求全面 回溫帶動下，第 2 季合併營收可望達 新台幣 209 億至 223 億元，將季增 5%

5.5

聯發科毛利及營利翻揚 聯發科 (2454) 在 4/29 法說後公布的 獲利和營收皆優於市場預期，第 2 季營 收展望亦較外資圈預估的樂觀，加上毛 利率維持穩定水準，多家外資紛紛對此 出具報告，包括瑞信證券和麥格理證券 皆調升聯發科評等，其中麥格理更將聯 發科從建議賣出名單中移除，大摩則對 其維持中立看法。

華碩預估季增10.7%

電記型電腦 (NB) 產業近來利空消 息不斷，但品牌廠宏碁 (2353) 、華碩 (2357) 就銷售端觀察，由於產品消費力 道仍在，未來在平板電腦大量出貨下， 可望帶動業績攀升。

華碩海外市場告捷 華碩第 1 季 NB 出貨 280 萬台，小 筆電 130 萬台，執行長沈振來表示， 由於英特爾處理器 Sandy Bridge 的遞延 效應，預估第 2 季 NB 出貨量達到 310 萬台，季增率 10.7%，小筆電則與第 1 季持平。 華碩首季在海外市場表現告捷， 市占率拿到三項新高，首先是全球筆 記型電腦市占率衝上 8.7% 新高，排名 第 6；而全球消費筆記型電腦市占率達 10.6%，也創下歷年新高；在中國市場 方面，筆記型電腦市占率達 15.3%，僅 次於聯想，排名第 2。 沈振來指出，第 1 季成長動能仍來 自新興市場，包括印尼、馬來西亞、 泰國、土耳其、俄羅斯等。看好新興 市場消費力道，華碩正積極布局巴西、 印度等新興市場，沈振來第 3 季將到 巴西常駐 2 周，而印度和墨西哥市場 也積極建立通路中，預計效益將在明 年顯現。 平板電腦方面，沈振來表示，首批 變形平板電腦在北美上架，銷售狀況 可以用「秒殺」形容，因為供貨不及，

通路不敢接單，首批賣完就趕快下架。

平板電腦需求強勁 外界高度關注華碩平板電腦供貨狀 況，沈振來表示，經過 1 個多月來努力， 順利解決缺料問題。平板電腦單日產能 已超過 5000 台，單日產能將擴增至 1 萬台，第 2 季全球出貨量將達到 30 萬 台，全年 200 萬台目標可望順利達成， 在開放系統平板電腦市場中搶到 10% 市占率。 沈振來表示，由於市場對平板電腦 需求強勁，只要供貨順利，就能賣得 掉，不排除在第 3 季法說會時，上調平 板電腦全年出貨目標。 沈振來表示，華碩筆電業務仍將以 「33 計劃」為目標，為達成全球筆電 第 3 名目標，今年將積極衝刺北美、南 美與亞太市場。他說，華碩亞太市場首 季市佔率 11.9%，排名第 5，下一個目 標是拿下亞太第 3 名。 沈振來指出，由於華碩在印尼、泰 國、馬來西亞、土耳其、澳洲等市場成 績相當好，目標第 3 季市占率可望挑戰 13%，擠下惠普跟戴爾，晉級第 3。

宏碁第3季營運回復 相對於華碩，近來連續 3 個季度下 修營運目標的宏碁，對第 2 季出貨目標 顯得較為謹慎。由於宏碁仍在調整庫存 中，預估第 2 季個人電腦 (PC) 出貨量

華碩執行長沈振來 將較第 1 季減少 10%；預計 1 季內，待 庫存消化完畢，第 3 季營運可回到正常 水準。 儘管法人看衰宏碁，但宏碁董事長 王振堂近日在法說會中拿出市調機構 GFK 報告佐證，通路銷售仍穩定，顯示 消費者並沒有因為宏碁近期的變動，不 買宏碁的產品，對未來宏碁營運表現仍 信心滿滿。 宏碁在平板電腦市場展現強烈企圖 心，目標搶下非蘋果陣營第一市占率。 王振堂表示，6 月以後宏碁平板電腦產 品將會在全球 1.5 萬個通路銷售，成為 業績成長動能。 王振堂認為，隨著越來越多廠商投 入及新產品陸續上市，未來開放系統平 板電腦將會有爆炸性成長，並終將超越 封閉系統。 王振堂表示，目前公司正在進行通 路庫存調整，預估未來 1-2 個月，待庫 存調整完畢，配合平板電腦大量出貨， 下半年營運可望恢復動能。（羅秀文）

受到智慧型手機崛起，搭 載的相機品質快速精進，讓數 位相機 (DSC) 需求直接受到衝 擊，台灣數位相機代工業者普 遍預估，今年成長將趨緩。

壞消息接二連三

數位相機歹年冬！ 智慧手機 鵲巢鳩占

晶圓代工IC設計 豬羊變色

經過去年高速成長後，一 方面基期墊高，一方面受智慧 型手機的侵蝕，再加上日本強 震後原物料及零組件供應將受 到衝擊，業者評估今年數位相 機產業成長力道將明顯減弱。 針對今年數位相機發展， 華晶科 (3059) 總經理夏汝文指 出，M 型化發展明顯，先進國 家轉由單眼及類單眼帶動換機 潮，有別以往靠畫素提升拉動 需求。 M 型的另一端，低階產品 在新興市場則仍具高度成長， 維 持 50% 到 100% 的 成 長 力 道，至於 M 型中間的產品， 要看 iPhone 之類的智慧型手機 發展，手機加高畫質相機組合 已逐漸取代中間型商品。 夏汝文預估今年總體數位 相機需求較去年有小幅成長， 華晶科今年全年數位相機代工 量可順利超越 2000 萬台。 根據研調機構 GfK 表示， 從GfK亞洲9國的資料可發現， 平均價位低於台幣 6000 元的 消費型數位相機賣的最好， GfK 台灣資深分析師龔文穎觀 察台灣市場除 6000 元以下的數位相機 大幅成長外，另一項明星產品則是具 手動設定功能的類單眼相機，去年成 長幅度高達 126%，其銷售額佔整體相 機市場 3 成。

智慧手機取代市場需求

佳能科技 (2374) 董事長曾明仁則 表示，低單價產品在新興市場具高度 成長，開發中國家主流市場成長來自 換機需求，智慧型手機的興起，的確 取代了一部份中階市場需求。因此在 主流市場上就必需要有差異性。 高倍數類單眼及單眼相機朝多功 能發展，成為品牌廠商刺激需求的新 法寶。 曾明仁認為，單純的相機成長已 低 於 10%， 約 5% 到 6%， 主 要 成 長 動能來自單眼相機或類單眼相機。無 奈，台灣廠商承接單眼相機的能力還 不足。 也因此，台灣廠商的競爭全部集 中在中低階產品，，為維持產能利用 率及規模經濟，迫使「削價競爭」的 戲碼將在今年持續火熱上演，曾明仁 甚至以「生存之戰」來形容今年的市 場戰況。 曾明仁指出，就量的角度評估， 今年佳能數位相機出貨量預估年成長 5% 到 10%，唯產品單價較去年下滑超 過 10%，加上匯率的影響因素，營收 成長並不太樂觀。 隨著數位相機的發展趨勢，很顯 然的，單眼相機將成為台商的新契機， 台灣各家代工廠商都已積極投入準備 工作，瞄準2013年以後大廠釋單機會。 曾明仁評估，日本強震之後，的 確已見到日本品牌策略思考的轉變， 有助台灣廠商往中高階產品發展， 不過現階段台廠承接製造的能力還 不足，也相信還需要一點時間，預估 2013 到 2014 年後會加速演化，也是台 商的另一個決戰點。（韓婷婷）

小氣財神富邦金 獲利創新高 股利反減少 金控去年獲利走高，股利也隨之增 加，根據統計，今年金控業股利配發 率平均都有 8 成以上，不過令人意外 的是，獲利王富邦金控 (2881) 獲利創 新高，股利卻比去年少。

富邦金控總裁蔡萬才

金控業股利大致底定，除去年每 股稅後純益 (EPS) 約 1.06 元的台新金控 (2887) 尚未公布，EPS 僅小賺 0.32 元的 新光金控 (2888) 不配股利外，富邦金 以每股擬配發 1.5 元居冠，不過與去年 的 2.5 元相比，大幅縮水。 不過，大部分金控今年股利配發水 準仍反應獲利能力，配得比去年好， 尤其是中信金控 (2891) 去年 EPS 約 1.32 元，每股配發 1.45 元，股利配發率超 過 100% 最優；國泰金控 (2882) 雖然獲 利因匯損縮水，去年 EPS 僅 0.42 元， 但董事會每股仍擠出 0.8 元的股利，雖 比去年差，但股利配發率達 190.47%， 誠意十足。 其餘金控則在提撥 10% 的資本公 積及衡量未來擴張規模對資本的需求

後，股利配發率多落在 80% 至 90% 間， 算是符合水準。 今年金控股利配發狀況還有另一現 象，就是為了因應新巴塞爾資本協定， 股票股利比重較往年提高，包括華南 金 控 (2880)、 玉 山 金 控 (2884)、 元 大 金控 (2885)、國票金控 (2889)、永豐金 控 (2890)、第一金控 (2892) 及日盛金控 (5820)，股票股利都占整體股利 5 成以 上。 金控業者表示，除了採盈餘轉增資 方式，可提高第一類資本適足率外， 在兩岸金融交流逐漸熱絡，金控業者 有更多機會登陸下，保留現金可用來 進行較為彈性的運用。 根據統計，今年現金股息殖利率最 高的金控業者是開發金控 (2883)，雖然

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每股擬配發 0.6 元現金，不敵富邦金每 股配 1 元，但現金股息殖利率高達 5%， 剛併下寶來證券，且還有後續購併計 畫的元大金則是全發股票股利，將現 金留在手上。 此外，現金股息殖利率超過 2% 定 存水準的還包括富邦金的 2.38%，兆豐 金 (2886) 的 3.6%，國票金的 2.93%，中 信金的 2.78。 法人表示，與每年召開的股東常會 一樣，對於長期投資的股東而言，股 利相當於投資 1 家公司所獲得的報酬， 雖然股票股利可以隨公司發展而成長， 但現金股息對投資人而言，實際獲利 感較明顯，尤其是金融業屬成熟性產 業，股票股利及現金股息孰輕孰重， 經營階層需多方考量。（田裕斌） 責任編輯：周曉非

每週六出刊

2011/05/16~05/22

新聞快報

第23期

17

集團旗下捷比達公司，在深圳投資設立品牌包 (2347) 4 月合併營收新台幣 260 億元，較去年同期 238.3 億 (6281) 4 月營收新台幣 9.25 億元，較 3 月 7.42 億元成長 聯強 全國電 永豐餘(1907) 裝發展中心，以便更好地服務全球客戶。永豐餘集團 元成長 9%；前 4 月合併營收 1003 億元，較去年同期 861 24.7%；4 月稅前淨利 4292 萬元、稅後淨利 3552 萬元， 總裁何壽川表示，隨著世界包裝基地逐漸向中國大陸轉移，大陸已 經成為捷比達國際零售及品牌客戶的重點生產採購基地。 捷比達 於 2008 年進入大陸市場，並陸續擴大投資，目前已在上海、昆山等 地設有服務中心。為了滿足客戶需求，捷比達決定將品牌包裝發展 中心設立在重視創意設計並擁有眾多知名品牌和流通商的深圳。深 圳一直在推動文化創意產業的發展，2008 年深圳被聯合國教科文組 織正式批准加入全球創意城市網絡，並成為中國大陸首個獲得該組 織授予的「設計之都」稱號的城市。（中央社）

億元成長 17%。依產品別來看，聯強 4 月資訊產品營收 151.7 億元， 較去年同期 146.9 億元成長 3%；累計前 4 月資訊產品營收 540 億元， 較去年 517 億元成長 4%，資訊產品占總營收的比重約為 54%。 聯 強 4 月通訊產品營收 41.6 億元，較去年同期 35.9 億元成長 16%；累 計前 4 月通訊產品營收 192 億元，較去年同期 143 億元成長 34%，通 訊產品占總營收比重提升至 19%。聯強 4 月 IC 元件營收 47.1 億元， 較去年同期 40 億元成長 18%；累計前 4 月 IC 元件營收 180 億元，較 去年同期 141 億元成長 28%，IC 元件占總營收比重為 18%。( 張良知 )

分別較去年同期成長 15.1% 及 19.8%，前 4 月稅後淨利 1.77 億元，每股 盈餘 1.79 元。全國電子自結 4 月營收 9.25 億元，較 3 月 7.42 億元成長 24.7%，並較去年同期 8.97 億元成長 3.1%；累計前 4 月營收 39.89 億元， 較去年同期 39.55 億元微增 0.9% 。全國電子自結受到 3 月一次性支付 相關退休離職人員約 3250 萬元離職金影響，累計前 4 月稅前淨利 2 億 1058 萬元，較去年同期衰退 7.6%，稅後淨利 1.77 億元，年減 3.3%；每 股稅前及稅後盈餘分別為 2.12 元及 1.79 元。全國電子 4 月，陸續推出「買 家電滿萬送千元旅遊金」等獨特的促銷活動，帶動業績走揚。( 張良知 )

富邦證券預估，廣積第 2 季營收可望創下歷史新高， (2450) 在首季業績亮麗下，加上與中國聯通合作開設「沃 (3299) 4 月單月合併營收新台幣 2.23 億元，較上月成長 廣積(8050) 達新台幣 5.8 億元，單季每股稅後純益達 1.2 元。富邦證 神腦神腦」通路門市，雙題材發酵帶動股價近期突破百元關卡。 帛漢0.38%，較去年同期略減 0.13%，其中乙太網路變壓器營收 表示，廣積今年出貨的產品包括車載電腦、數位看板及博弈系統； 其中，車載電腦自第二季起將出美國警車訂單，單量達 7000 台，行 車記錄器也可望在東南亞獲得大單，營收貢獻度自過去的 6% 提高 至 10%。數位看板今年主要出貨美國及台灣大型連鎖店訂單，預計 營收貢獻度也自 10% 提高至 15%。此外，亞洲及美洲博弈業強勁復 甦，今年將出現新購及換機潮，除上半年將出貨義大利賭場 3000 台 訂單外，澳洲博弈客戶下單量將是去年 2 倍，預計博弈訂單將較去 年成長 20%，占營收比重 32%。( 田裕斌 )

神腦在智慧型手機熱賣下，首季營收新台幣 61.99 億元，季增率及 年增率分別為 25% 及 26.3%，首季稅後淨利 3.92 億元，每股稅後盈 餘 1.55 元，營收及 EPS 創下單季歷史新高。此外，神腦與中華電信 的合作成功模式，未來會複製到中國大陸市場經營，神腦今年計劃 投資 800 萬美元至 1000 萬美元，與中國聯通攜手合作在江蘇、上海、 福建等拓展 22 家門市通路，目前已陸續展開設點布局動作。神腦自 4 月底公布首季財報成績後，股價反映業績題材，加上在大陸擴點 效應可期，股價近期強勢上漲衝破百元關卡。( 張良知 )

貢獻創歷史新高，5 月接單強勁，估營收維持高檔。帛漢 4 月營收 較 3 月小幅成長，為今年新高，帛漢表示，5 月接單暢旺，有機會 持續上揚，第 2 季單季營收將較第 1 季成長。帛漢指出，由於無論 是電視或手持式相關產品上網的需求愈來廣泛，推升乙太網路變壓 器出貨自 99 年 1 月起，已連續 16 個月創歷年同期新高，4 月份並 刷新歷史新高紀錄，對整體獲利有正面挹注。帛漢首季營收為 4.67 億元，稅前盈餘為 5094 萬元，稅後盈餘為 4514 萬元，EPS 為 0.9 元， 表現相對類股亮眼。( 韓婷婷 )

4 月份自結合併營收約為 57.01 億元，較上個 (4139) 近日與天津市濱海新區衛生局簽定意向書，雙方將合 (3293) 主要產品包括商用電子遊戲機及線上遊戲，今年第 中光電(5371) 馬光 鈊象 月衰退 35%，與去年同期相比減少 31.86%，累計前 4 作發展社區醫療服務，加上經營階層對今年營運成長持樂觀 1 季 EPS 達 2.81 元，稱霸遊戲股，公司對第 2 季業績展望 個月合併營收為 263.67 億元，較去年同期衰退 11%。對於後市營運， 中光電表示，在背光板產品、投影機 5 月出貨量預估成長逾 1 成的 挹注下，5、6 月營運可望逐月攀升。在個別產品出貨部分，中光電 投影機產品因 3 月基期較高，以及因日本地震造成部份光學零組件 供貨不順影響，4 月出貨量為 9.8 萬台，月份減 28%，營收為 13.2 億 元，較 3 月減少 23%，累計前 4 月投影機產品出貨量達 39.5 萬台， 營收則約 51.3 億元。中光電指出，觀察目前零組件供貨情形，預估 5 月份投影機出貨量可望將成長超過 1 成。( 陳姿延 )

態度。KY 馬光今年第 1 季財報營收 7193 萬元，年增 5.3%；營業毛利 3005 萬元，年增 33.9%；首季毛利率 41.77%，較去年同期的 32.86% 成長； 營業淨利 933 萬元，年減 15.2%，主要是今年 1 月新增一家女性健康 管理中心，營業費用增加所致；稅前淨利 1060 萬元，年減 21.9%；稅 後淨利 1009 萬元，年減 13.7%，EPS 為 0.75 元。KY 馬光總經理黃傳勝 表示，濱海新區希望馬光將新加坡和台灣的社區醫療服務模式、管理 經驗及資訊科技引進濱海新區。未來馬光目標 1 年內在濱海新區先建 立 10 家社區門診中心，長程目標是設立 30 至 50 家。( 羅秀文 )

佳，吸引買盤搶進。鈊象第 1 季營收 6.95 億元，年減 15.5%；營業 毛利 5.85 億元，年減 13.3%，首季毛利率 84.12%，優於去年同期的 82.01%；營業淨利 2.14 億元，年減 28.4%；稅前盈餘 2.18 億元，年 減 27.1%；稅後盈餘 1.95 億元，年減 27.5%，EPS 為 2.81 元。鈊象第 1 季獲利衰退，主要是因為來自義大利的商用遊戲機訂單較去年有 所減少。展望第 2 季，由於步入中國商用遊戲機市場旺季，加上「蒼 狼傳」、「星空戀曲」、「甜心德州撲克」等線上遊戲貢獻，預期 第 2 季營收將較第 1 季成長。( 羅秀文 )

法人預期，台玻將受惠於第 2 季電子業旺季來臨， (5457) 以私募或普通股增資方式募資，引發市場猜測私募 (2006) 首季毛利攀高至 10.83%，較去年同期 7.75% 提升逾 台玻(1802) 玻纖布報價可望向上調整，再加上中國大陸內需市場帶 宣德案是為了引進正崴入股做準備，正崴有意迎娶的傳聞再 東鋼3 個百分點，首季稅後淨利達 7.84 億元，較去年同期大增 動，以及積極切入觸控面板零組件、綠色能源如太陽能玻璃、節能 玻璃等應用市場，至 2012 年產能可望增加 10 倍，且在擴產能挹注 下，今年營收表現可望創 5-10% 高成長。法人表示，由於觸控面板 零組件 ITO 導電玻璃市場缺口持續擴大，4 月玻纖布漲幅 11%，平 均報價來到新台幣 29.5 元左右，再加上第 2 季進入電子業旺季，法 人預期玻纖布報價有機會再向上調漲，且由於台玻桃園廠玻璃纖維 產品、玻璃纖維布產品品質穩定、產能穩健，因此可望挹注台玻獲 利表現，Q2 毛利率可望也有所提升。( 尹慧中 )

起。宣德公告選擇以詢價圈購或公開申購方式辦理募集與發行普通 股或私募普通股或私募可轉換公司債等方式 ( 擇一或二者以上搭配 ) 籌措長期營運所需資金。以不超過 7000 萬股，不超過面額新台幣 7 億元內籌資。宣德在英業達集團入主後，逐步脫胎換骨，重新聚焦 在智慧型手機的連接器，旗下無線射頻連接器在打入宏達電供應鏈 後，今年將爭取 5 大手機廠的認証。宣德繼去年虧損大幅縮減後， 今年第一季單季 EPS 來到 0.14 元，法人預估第 2 季獲利持續加溫。 今年全年 EPS 上看 1 元。( 韓婷婷 )

2.7 倍，每股稅後盈餘 0.8 元，超出預期，隨第 2 季產能持續拉升， 且毛利仍維持在 2 位數之上，法人預估，東鋼今年的獲利表現將較 去年大幅跳升，光是上半年的獲利，即可輕鬆超越去年全年 EPS 1.3 元。東鋼新廠產能全滿每月約 18 萬噸，去年底每月產能為 14 萬噸， 預定第 2 季拉升至 16 萬噸，其他的產能則進行新產品試產。法人初 估以東鋼目前新廠的效益，即使以夏季電價運轉，對整體毛利率影 響約在 1-1.5 個百分點左右，東鋼整體毛利仍可穩穩站在 2 位數之上。 ( 胡薏文 )

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責任編輯：何道平

18 天下 微軟不惜血本拿下Skype

第21期 2011/05/16~05/22 每週六出刊

花2500億 只為絆倒Google

軟體巨頭微軟以85億美元 現金完成了對網路通訊公司 Skype的收購（約新台幣2433億 元），這是微軟創建36年以來 規模最大的一筆交易。就在業 界紛紛認為此舉會對未來的通 訊業與智能手機市場產生深遠 影響的同時，也有專家指出， 此項收購也是微軟在巨大競爭 壓力下不得不做出的選擇。

只是為了 和Google打對台？

此次微軟收購Skype的目的 不僅是為了提升自己的業務， 同時也是為了防止Skype落入谷 歌之手。據悉，目前谷歌已經 擁有了自己的語音通訊服務， 但還沒有進行大範圍普及，一 旦收購Skype成功，將立刻提升 谷歌在網路電話和視訊聊天領 域的地位，並且將為谷歌提供 成為市場領導者所必須的核心

經驗和技能。但現在，谷歌不 得不繼續按照自己的發展方 式，而且還要面臨微軟和 Facebook的競爭。 中國業內知名網站科技相 關負責人李忠存表示：「Skype 是一款幾乎兼容所有操作系統 和移動平台的通訊工具。如果 微軟取消Skype對其他平台的支 持，只兼容自家平台就會導致 大量企業和消費用戶的流失， 因此微軟也不會輕易犯這樣的 錯誤。」

網路通話當道 電信通話將降價 微軟收購Skype後，後者作 為網路電話方面的巨頭企業， 使微軟現有的通訊產品的能力 大大加強。通信世界網總編輯 劉啟誠認為，微軟肯定會將 Skype產品融入到Windows Phone 系統中，為Windows Phone用戶

提供全面穩定的網路通話服 務，而不是像Skype在谷歌 Android和蘋果iOS平台僅僅作為 客戶端來使用；因此Windows Phone系統也將有可能成為一款 功能強大的操作系統。此外， 網路通話技術在手機、筆電等 行動設備上的流行，將逼迫電 信公司再次下調語音業務的價 格，同時擴大推廣數據業務。

95%是免費用戶 Skype從來沒賺過錢 雖然此項收購對微軟的影 響不言而喻，但指責之聲也隨 之而來。有投資者質疑這一交 易的邏輯，認為微軟的出價過 高。2005年網路購物公司eBay 買下Skype時花了26億美元。而 事實上，Skype從成立以來就沒 賺過錢，去年營收為8.6億美 元，淨虧損為700萬美元。投資 者認為，微軟收購Skype的價格

應當在43億美元左右。而如此 高的溢價或許顯示出微軟在與 谷歌和蘋果的對抗中已不惜血 本。 此外，微軟自家所開發的 通訊軟體與Skype業務範圍也嚴 重重疊，如何快速有效的整合 也是微軟將面臨的一大難題。 「無論是從技術角度還是從獲 得新用戶角度看，目前還很難 看出微軟收購Skype的真正價值 所在。Skype技術還不夠完美， 其付費用戶量還未達到一定規 模。」劉啟誠說。 交易宣佈當天，微軟CEO鮑 爾默雄心勃勃地說，明年Skype 就能為微軟利潤率做貢獻，不 過數據顯示，Skype的全球註冊 用戶達到6.63億，每月實際登 錄用戶已達1.7億，但其中95％ 的用戶均為免費用戶，因此如 何重建Skype的盈利模式也是微 軟亟待思考的問題。

日震後兩月：加稅 漲價 樣樣來 5月11日上週三，「311」 日本大地震兩月祭。日本警察 廳5月10日發表統計數據顯示， 死亡和失蹤人數現為24,829 人。雖經自衛隊和駐日美軍多 次地毯式搜尋，目前失蹤人數 仍超過一萬。

生活重上軌道 民生用品不再缺乏

好消息是，福島第一核電 站洩漏的核輻射量下降了，事 態正向著安穩的方向推移。5月 10日，核電站半徑20公里禁區 內的川內村居民首次被獲准每 家兩人回家兩小時、收拾貴重 物品。 距離福島220公里的東京現 在除了到處實施節電措施外， 表面上已基本復常。從4月最後 一周起，在東京已不是每天都 感到餘震或地震了。超市一度 短缺的米、衛生紙等民生用品 也恢復了堆積如山的往日情 景，就連因為停電而大缺貨的 電池，現在也能買到，只是有 網站發布聲明指出，賓拉登2日 些商店仍限量供應。 死後，「聖戰組織的餘燼更為 賑災、賠償 明亮」。AQAP以葉門為主要根 東京電費將漲16% 據地。 但經過一個多月餘震、核 瓦里西警告美國，不要欺 輻射、節電等抗災生活，不少 騙自己以為「這件事就此結 束」。「不要只看到戰爭的表 人備感倦怠，共同點是對什麼 面，好戲還在後頭，等著你們 都 興 味 索 然 ， 做 什 麼 都 沒 心 的是更密集、傷害更大的行 思，兩個月過得像兩年一樣 動。」 索馬利亞伊斯蘭叛亂組織 「青年黨」領袖也計畫「很 快」為賓拉登喪命復仇。 「賓拉登已死，但聖戰不 西班牙國營電台引述官員 死。世界各地聖戰士做好充分 說法報導，東南部古城約卡鎮 準備，為我們的領袖之死報 （Lorca）成千上萬居民上週五 復。」（譯/戴雅真） 露宿街頭，數小時前，這個人 口約8萬的小鎮發生中度地震， 至少10人死亡。 地震當時在首府穆西亞上 班的1位媒體人說：「感覺很 怪。」他估計地震大約持續5至 8秒。 一起回家。（譯/盧映孜） 這起規模5.1地震發生在傍 晚6時47分，震源深度僅10公 里，首都馬德里也感受到地震 搖晃。在大約2小時前，曾發生 規模4.4的較小地震。 電視畫面顯示1座古老教堂 的鐘塔在地震後不久倒塌，車

賓拉登：還要殺多少美國人 美國才會撤離中東？

死亡筆記本：大規模流血事件才夠嗆 美國在蓋達首腦賓拉登藏 身處挖寶，結果發現1本筆記 本，裡頭據信是賓拉登親筆手 寫的未來攻擊計劃。 英國「衛報」報導，賓拉 登還企圖計算出，還要殺掉多 少美國人，華府才會決定撤離 中東。 賓拉登深深相信，唯有911 恐怖攻擊那種大規模流血事 件，才會有必要的震撼因素， 影響美國改變中東政策。他告 訴追隨者，傷亡少的小型攻擊 不會有這種預期效果。

瞄準火車和飛機 美國官員說，雖然賓拉登 似乎沒有能力從巴基斯坦豪宅

直接統合特定攻擊行動，但他 的確參與重要恐怖攻擊陰謀， 包括去年在歐洲各地發生的事 件。 美聯社報導，他指導蓋達 往特定方向邁進。賓拉登給支 持者的信中說，不要將攻擊目 標侷限在紐約等大都市，可以 擴大到洛杉磯與其他小型城 市，目標瞄準火車和飛機。

攻擊要挑大日子 另外，如果可能的話，盡 量挑有重大意義的日子發動攻 擊，像是7月4日美國國慶日， 或是2001年911事件的十周年 紀念日。 賓拉登說，這樣比較容易

達到他想要的衝擊，也就是同 一時間有許多美國人喪生。 但美國土安全部長納波里 塔諾說，大規模攻擊不可怕， 最難防的是所謂「孤狼」攻 擊。也就是獨來獨往的恐怖分 子，一個人犯下大案。

各路報復人馬： 聖戰不死 好戲還在後頭 此外，賓拉登一死，引發 的報復憂懼逐漸成真。受蓋達 啟發的葉門和索馬利亞叛亂分 子警告西方，一場血腥聖戰即 將到來。 阿拉伯半島蓋達組織 （AQAP）領袖瓦里西在伊斯蘭

二天沒吃沒喝 能活下來夠幸運 智利當局說，瓦努科兩天 沒吃沒喝，能夠活下來算是相 當幸運。卡車穿越玻利維亞安

地斯高原，夜間溫度可能會降 至零度以下，但瓦努科只穿不 太能禦寒的褲子、襯衫和破 鞋。 後來智利1名好心婦人發現 瓦努科在街上茫然徘徊，於是 把他帶回家，瓦努科目前待在 婦人家中。 瓦努科的父母分居，他與 父親和4名手足住在玻利維亞奧 魯洛。瓦努科的母親因涉嫌運 送製毒化學物被判刑，1個月前 已經出獄，在柯加邦巴附近農 村工作。 她告訴玻利維亞電視台 ATB，由於法令限制她的行動， 她無法前往智利，但會尋求玻 利維亞官員協助，替她接回兒 子。 她告訴法新社：「我從來

沒有離開過我的兒子，直到入 獄。」她表示，希望能和兒子

重新體會 生命家庭的重要 生活壓力潛移默化地對日 本人產生了心理影響，在日本 北陸地區，那裡既沒地震，也 不受核輻射洩漏影響、不缺 電，但消費也異常低迷。當地 政府開設的福利溫泉設施，成 人門票只要370日元，以往絡繹 不絕的客人，現在少了一半以 上。 除了節約，人的價值觀也 有變化。在東京修讀美容師養 成學校的北陸女孩森山紗也 子，在東京待了兩年後首次回 家度假。自稱流連於東京鬧市 的紗也子也說，地震與核輻 射，讓她和她的東京朋友們都 變了。「現在比較重視生命、 重視家庭感情」。

西國民眾震驚 只敢睡外面

千里尋母 男童躲卡車跑錯國家 玻利維亞1名10歲男童逃家 尋母，他躲進1輛載貨卡車下方 的金屬櫃，想去母親曾服刑3年 的玻利維亞城市柯加邦巴。卡 車司機毫無所覺，行駛約1000 公里後，竟把男童載到了智 利。 美聯社報導，這名男童瓦 努科藏身的金屬櫃長度僅夠容 身。他以為卡車會開往柯加邦 巴，沒想到卻到了智利北部的 伊基克。 他告訴智利國家電視台： 「我想見我媽媽。」他說，自 己在家會被14歲的哥哥欺負。

長。而且誰都知道，政府預計 需要27兆日元賑災，財源哪 來？難免就是加稅、加價。 首當其衝的是電費，由於 東京電力公司需要賠償核輻射 災民，加上增加高成本的火力 發電，東京電力預計加價 16%，可能6月起實施。 除去汽油、煤氣、麵粉、 玉米等國際能源、糧食價格上 升不計，2009年自民黨政權時 代開始的週末高速公路私家車 統一收費1000日元的優惠6月 起也將廢除，集資賑災。

輛也被落下的磚瓦砸毀，約卡 鎮也可看見房屋窗戶破裂、滿 地碎石。 電台報導，許多露宿街頭 的民眾說，他們害怕回到屋 內，當局也建議他們這麼做。 目前正值西國地方選舉， 22日將投票選出8000位市長和 地方政府首長，2大黨今天呼籲 暫停競選活動，以示對罹難者 尊重。 總理辦公室發表聲明說， 總理薩巴德洛在會晤國王璜． 卡羅斯期間接獲災情通報。薩 巴德洛立即下令出動軍方救難 部隊。

高薪≠快樂…什麼職業最躁鬱？ 前巴西「檢視雜誌」在巴 西調查，列出了10大躁鬱指數 最高的職業名單，結果和美國 人力資源網站CareerCast在美國 的調查結果一樣，客機駕駛員 的指數最高，記者也名列前 茅。 檢視雜誌共評比巴西200個 不同職業的工作環境、競爭 力、工作風險、薪資和升遷潛 力等條件對心理躁鬱產生的影 響。

第1名 客機架駛員 月入30萬躁鬱指數59.53 排名第1的是商務客機駕駛 員，躁鬱指數59.53。他們除了 得維護乘客安全外，還得遵守

班機時刻表，並接受長時間工 作壓力考驗。 巴西商務客機駕駛員薪資 每月最高可達1萬6000元巴幣 （約新台幣30萬元），TAM和 Gol航空公司招考駕駛員的資格 規定都須具備最少1500小時飛 行經驗。

第2名 企業公關 月入近20萬 躁鬱指數47.6 躁鬱指數排名第2高的是企 業公關人員，指數47.6。全國 公關聯盟主席克魯斯（Maria Cruz）表示，公關必須承受來 自各方壓力，長期塑造與維持 企業形象，基本上沒有休息時 間，必須隨時處於警戒戰鬥狀

態中。 專家指出，巴西公關業正 處於蓬勃發展階段，問題在於 市場非常競爭，稍具經驗的公 關薪資可超過1萬元巴幣（約新 台幣18萬7500元）。

第3名 公司高層主管 年薪716萬 躁鬱指數47.41 達到公司最高管理層是多 數在大企業工作者的理想與目 標，但調查顯示，在公司地位 和薪資愈高，躁鬱指數也愈 高。 調查指出，每天工作超過 11小時的高級行政人員，躁鬱 指數達47.41。為求表現的壓 力、管理責任和深入了解各部

門運作情況，都是令企業管理 高層躁鬱指數居高不下的因 素。 專家指出，巴西的情況可 能更嚴重，因為企業行政人員 必須每天面對一系列可能影響 量產的政府政策，或基礎架構 問題，更遑論當地生產成本高 昂。 也因此，在聖保羅工作的 企業高級行政人員薪資比在紐 約的同行高出許多，年薪約達 25萬美元（約新台幣716萬 元）。

排名第4高，達47.09。專家指 出，不時得深入險地，擇取最 佳角度搶拍或追拍精彩畫面， 加上報酬不高、工作時間不 定、壓力大，使得新聞攝影記 者經常處於緊張狀態中。 調查指出，里約熱內盧特 約攝影記者，每張照片刊登於 雜誌封面可獲得約840元巴幣 （約新台幣1萬5000元）的報 酬。

第5名 新聞記者 月薪3.5萬 躁鬱指數43.56

除了攝影記者外，無論是 在攝影棚、編輯台還是跑現場 的記者，為了將第一手消息帶 新聞攝影記者的躁鬱指數 給閱聽眾，也是時刻處於強大

第4名 攝影記者 收入不定 躁鬱指數47.09

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033總編輯翁立民

壓力下。 緊迫的交稿時間、不斷追 求獨家的壓力、長時間工作， 甚至曝露在危險情況中，使得 新聞記者的躁鬱指數達到 43.56，排名第5。 全國記者聯盟（Fenaj）指 出，聖保羅州記者以每天工作5 小時的標準來計算，起薪為 1900元巴幣（約新台幣3萬 5000元）。 其他排名在躁鬱指數最高 前10名的職業還有會計行政人 員、建築師、證券經紀、緊急 救護人員和不動產經紀等。 （唐雅陵） 責任編輯：大為

每週六出刊

2011/05/16~05/22

大陸財經

第23期

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中國不低頭 美國不讓步 都是為了錢

中美台上稱兄道弟 台下暗自較勁 第三輪中美戰略與經濟對話將在 華盛頓啟動。無論是兩國軍方高官首 次與會，還是圍繞經濟議題的互動交 流，都吸引了世界目光。

軍事議題最亮點

銀根緊縮 通膨止步

而中美軍方代表首次參與對話， 以及在此期間首次舉行的中美戰略安 全 對 話， 也 被 外 界 普 遍 視 為 最 大 亮 點。 結 合 近 期 中 美 軍 事 交 流 有 所 回 暖，上海美國學會名譽會長丁幸豪指 出，在原有框架內增添上述新內容， 為促進兩國軍方官員與文職人員互 動、增信釋疑避免兩軍誤判、介紹中 國國防政策和軍事現代化成果以及加 強兩國在國際安全領域的合作開闢了 一個新視窗，也令對話更全面、更透 明、更成熟。 胡錦濤 1 月訪美，使中美關係獲 得了新定位，即建設相互尊重、互利 共贏的合作夥伴關係，能否沿著既定 軌道前行而不走彎路，關鍵在於美方。 專家注意到，在對話前夕，包括美國 財長蓋特、參議員舒默等在內的一些 美國官員抓住人民幣匯率問題不放， 或拿中國人權大做議題，這種做法只 會給兩國關係帶來負面影響。美方只

中美經貿關係日益深化 至於經濟對話，中國現代國際關 係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英 預判，就雙邊來看，此次匯率問題可 能會被美方淡化處理，而另一些議題 則可能被其「推上一線」。

一是中國的投資環境，不久前美 國商會的報告就提出質疑，關於中國 限制外國投資的言論甚囂塵上；二是 中國政府採購自主創新產品，美指責 中國這一政策傾向本國企業，構成保 護主義，美國還多次在智慧財產權保 護問題上大做文章；三是中國市場准 入，歐巴馬去年提出 5 年內出口翻番 目標後，中國對美而言已不僅僅是簡

未作出相應讓步。 而在 19 日與美國 14 位商界領袖 和中國 4 位公司首席執行長閉門會談 時，中國國家主席胡錦濤歡迎美國企 業到中國去，並強調美國公司將獲得 與中國公司平等的待遇。這正合了美 國總統歐巴馬的心意，因為目前美方 經貿方面的主要關切已從人民幣匯率 轉移到中國市場准入問題，其中的衍 生問題包括知識產權問題、自主創新 問題等。 美國想和中國做更多的生意，儘 管兩國在貿易政策、匯率和人權等問 題上存在種種分歧。 毆巴馬說，美國必須改變有關中 國只會從美國搶走製造業工作崗位這 一成見。他表示，中國擴大內需為美 國企業提供了機會，而這將最終轉化 為美國的就業。他說在中國運營的企 中國未取得突破性進展 業需要「公正、公平的競爭環境」， 中國外交部副部長崔天凱表示， 還說他希望在如何消除貿易壁壘和保 雖然中美兩國在經貿領域取得積極進 護知識產權等問題上看到具體思路。 不過，在人民幣升值問題上，美 展，但在中國關切的三大問題上並未 取得實質突破性進展。這三個方面是： 國沒能如願以償地和中國達成協議， 要求美國承認中國市場經濟地位，放 儘管中方在當天發表的聯合聲明中指 開高科技產品對華出口管制以及擴大 出，中國會努力推動人民幣匯率改革 中國企業在美投資機會。美方對此並 並提高匯率靈活性。

2016大預言 中國幹掉美國老大哥 國際貨幣基金組織的報告推算， 中國經濟總量將於 2016 年從現在的 11.2 兆 美 元 上 升 至 19 兆 美 元， 占 世 界經濟總量的 18%；而美國經濟總量 將從現在的 15.2 兆美元增至 18.8 兆美 元，占世界經濟的份額滑落至 17.7%。 需要提到的是，雖然美國經濟遭遇到 次貸危機的重創，但畢竟仍擁有無法 具體估量的「無形家產」，包括激勵 創新精神的制度以及文化、產權、法 律等方面的影響，足以為美國東山再 起提供扎實的基礎。 數據顯示，中國 GDP 總量目前只 相當於美國的 1/3 左右，人均 GDP 更 是不到美國的 1/10。中國要在距今短 短 5 年之后就將美國甩在身后，似乎 仍是一項不可能完成的任務。其實，

海外高調看好中國經濟的初衷，就是 希望能借此提出人民幣升值訴求，進 一步保障美國經濟的既得利益。 就在美國發出「示弱」信號的時 候，著名的「末日博士」魯比尼提出 了截然相左的觀點。他悲觀地認為， 中國對實物資本、基礎設施和不動產 方面的過量投資，將導致經濟可能會 在 2013 年后遭遇一場「硬著陸」。

美國侵占中國成長紅利 這位因精準預言美國住房市場崩 盤及隨後的全球信貸危機而聞名的博 士，在 2009 年對中國的預測已被證明 存在巨大偏差。他當時認定中國那一 年的經濟增長率只能有 5%，但中國那 一年實際增長了 9.2%。正如同看好中 國經濟的誇張言論一樣，悲觀預期的

「醉翁之意」恰恰在於提示中國進行 到美國在次貸危機後為刺激經濟而大 體制改革，最終實現與海外市場需求 筆印鈔因素，中國外匯存底和資產實 際上又面臨縮水之痛。通過兩國經貿 的拍合。 可 見， 在 這 一 升 一 降 的 預 言 背 合作，美國已然侵占了中國經濟成長 后，均暗含了某種復雜的意圖。歸根 的部分紅利，中國需要對外匯存底的 結底，這些海外言論的制造者都是要 高效利用再做綢繆。 求中國以一個大國身份承擔更多的 國際責任。 從中美經貿合作軌跡看，利益失 衡的狀況已較為明顯：雖然表面上， 中國通過制造業產品的出口實現了貿 易順差、外匯存底增加，但多數結匯 美元又通過購買美債而源源不斷地流 回美國。之後，美國又利用發債所融 到的資金投資新興國家。其結果是， 借助中國的外匯存底，美國以外商投 資形式攫取了更高的投資回報。考慮 「末日博士」魯比尼

煮熟的鴨子不怕飛 人民幣升值 無損外匯存底 誰都知道不能把雞蛋放在一個籃 子，但目前中國還是將三分之一的外 儲都投資在美國國債，根據美國財政 部的數據，截至去年底，中國持有美 債總數達 1.16 兆美元。 中國國家外匯局近日表示，人民幣 升值不會直接導致外匯存底損失，並 提出帳面差別非實際損益、中國金融 資產帳面盈餘超過外儲帳面損失、外 儲購買力得到保障等三點反駁理由。

與此同時，業界對於外儲管理的 討論也從未停止，中行副行長王永利 在近期表示，管理外儲關鍵的問題是 要回歸央行外匯存底的本質屬性，將 多餘的部分分流出去，並收回相應的 人民幣。 日前，發改委經濟研究所財政金 融室主任張岸元表示，考慮匯兌損失， 到去年末，中國 2003 年以來所增加外 匯存底的帳面損失達到 2711 億美元。 對此，外匯局公開回應，表示人民幣 帳面損失2711億美元 升值不會直接導致外匯存底損失。 針對人民幣升值導致中國外匯存底 外匯局指出，由於外匯存底是外 損失的質疑，國家外匯管理局（簡稱 匯資產，以美元作為記賬貨幣，人民 外匯局）近日公開回應，明確表示人 幣對美元匯率變動，導致了外匯存底 民幣升值不會直接導致外匯存底損失， 折算成人民幣的帳面價值變動，但並 並提出了帳面差別非實際損益、中國 不是實際損益，也不直接影響外匯存 金融資產帳面盈餘超過外儲帳面損失、 底的對外實際購買力。只有在將外匯 外儲購買力得到保障等三點反駁理由。 存底調回並兌換回人民幣的情況下，

才會發生匯兌方面的實際變化，而中 國目前外匯存底沒有大規模調回並結 匯的需要。

中國外儲經營收益超高 「況且，考慮到銀行、企業和個 人在當初將外幣賣出時已經獲得了等 值的人民幣收入，人民幣升值之後在 降低進口成本、增加投資收益等環節 也 獲 取 了 巨 大 收 益， 肉 已 經『 在 鍋 里』。」外匯局如是表示。 中國銀行國際金融研究所高級分 析師王家強對外匯局的解釋表示贊 同，他說，外匯存底主要在國際上使 用，因此以人民幣計算損益意義不大。 外匯局進一步指出，由報告貨幣 所產生的帳面損失和盈餘正如一個硬 幣的正反兩面，人民幣升值造成的外 匯存底帳面損失遠小於中國金融資產

少子加高齡 中國經濟大麻煩 大陸業內人士認為，最近公佈第 六次人口普查數據，不僅將影響中國 經濟的未來走向和宏觀政策的系統性 調整，也將對當前的焦點問題產生直 接影響。 這些重要的人口資訊，不僅將影 響中國經濟的未來走向和宏觀政策的 系統性調整，也將對當前的焦點問題 產生直接影響。比如，像房地產問題、 物價問題，等等，雖然都是眼前的焦 點，但要找到長治久安的辦法，都需 要考慮正在發生變化的人口因素，要 仔細研究、謹慎應對，否則將要付出 更昂貴的代價。 家庭戶規模持續縮小。現在平均 每戶只有 3.10 人，來自家庭分解的購 房因素就會大大降低。這對未來住宅 市場，無論從總量還是從戶型結構看，

都會產生直接影響。 而少子化人口的大幅下降與老年 人 口 的 持 續 上 升， 對 未 來 房 地 產 市 場 的 影 響 也 是 一 大 關 鍵 的。 一 方 面 由 於 人 口 高 齡 化， 家 庭 結 構 會 發 生 改 變， 將 影 響 存 量 房 市 場 的 供 求 結 構。 另 一 方 面， 再 過 若 干 年， 當 現 在 的 少 年 到 了 結 婚 成 家 的 時 候， 他 們所面臨的房地產供求情況將與今 天 完 全 不 同。 如 果 現 在 不 考 慮 這 些 因 素， 那 麼， 將 來 房 地 產 市 場 難 免 不會出現更大麻煩。 而現在的物價問題，包括農民的 「賣菜難」和城市居民的「買菜貴」， 表面上看是短時間的供應鏈問題，是 農民和城市居民的問題，但實際上也 與城鎮化的提高和人口分佈結構的不 合理有很大關系。

城鎮人口的大幅度增加，將會產 生兩個後果，一是就業問題。人們到 城裡來總要工作的。如果中國的世界 工廠角色發生了變化，不再有更多的 外來加工機會，甚至還要消化過剩產 能，那麼，工作從哪裡去找？二是吃 飯問題。人們到城裡來總要吃飯。如 果過去的農民到城裡來不再從事農業 生產，他也要吃飯，那麼，又由誰來 供應更多的農產品？ 尤其是城鄉佈局不合理，城市規 模越搞越大，城市結構成團狀或帶狀 淤塞狀態，城鄉之間的關系沒有形成 統籌一體的互補關系，再加上東部地 區與中西部地區長期以來在各種資源 與要素的配置上存在巨大差別，由此 導致的人口畸形流動和畸形分佈，難 免會產生匪夷所思的經濟怪相。

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的帳面盈餘。按 3 月末匯率折算，同 期企業和居民人民幣各項存款、股票、 國債和保險資產等人民幣金融資產總 規模是中國外匯存底資產的 5 倍以上。 外匯局還表示，從實際購買力角 度衡量，由於中國外儲經營收益率遠 高於美國、歐洲、日本等主要投資所 在國的通貨膨脹水平，因此，外匯存 底的實際購買力得到保障。

大陸躍居造船一哥

大陸為嚴防通膨失控， 多管齊下，包括通過增加 存款準備金率、增加利息 緊縮銀根，並控制銀行貸 款增長等。消息透露，外 資行大陸分行存放比率須 達至監管要求 75% 的時間 表，亦由原定的今年底推 前至 9 月底。不過，有分 析員認為，由於大部分香 港銀行大陸分行的存放比 率已符合有關規定或接近 該水平，因此影響不大。 《星島日報》報導， 市場消息指出，外資行內 地分行較早前獲中銀監口 頭通知，有關存放比率應 在今年底才須達至 75% 或 以下水平，現需提早 3 個 月於 9 月底達標，監管當 局更會每日檢查其存放比 率。 中國 3 月份的通膨率 高 達 5.4% ， 為 32 個 月 以來新高水平。為防範通 膨升溫，年初內地已進一 步緊縮信貸，最近又傳出 中銀監將於 6 月起，緊縮 對大陸商業銀行存放比率 的監測，改為按月日均計不得高於 75% 水平。 就有關銀行內地分行有否接獲 中銀監通知須提早在 9 月底把存放 比率維持在 75% 或以下，多家銀行 接受查詢時均不作評論，包括恒生、 花旗，星展則未有回應此問題，而 匯豐發言人說，對於有關監管問題， 該行不便評論。其中只有東亞發言 人證實，東亞中國接獲中銀監指示， 存 放 比率須於 9 月底達到 75% 水 平；又表示東亞中國本身對存放比 率也有其內部指標及時間表，有信 心更早符合監管要求的水平。截至 去年底，東亞中國的存放比率已降 至 77.9% 。 雖然多家銀行未有評論上述問 題，但其存放比率多已達到目標， 匯豐發言人表示，匯豐中國的存放 比率已提前達至 75% 的監管要求， 截至去年底其存放比率為 65% 。恒 生中國副董事長兼行政總裁薛關燕 於 4 月中時已表示，該行的存放比 率已低於 75% ，但比率會隨著存放 狀況變化而有變。恒生發言人補充， 預期恒生中國的存放比率可如期達 到目標。星展中國於 4 月時亦指， 該行的存放比率已達 75% 水平。

有消除「傲慢與偏見」，真正本著相 互尊重的原則進行對話，才可能與中 方找到利益匯合點。

單的「工廠」，更成為重要的「市場」， 美方可能就中國推進金融領域改革及 資本項目開放提出自己的看法。 而中國除了持續關注美對華高科 技出口管制、美對中國市場經濟地位 承認等議題外，也非常重視美元資產 安全問題。目前，美國仍維持量化寬 鬆和低利率，美元貶值對大量持有美 債的中國而言是一大隱憂。而未來美 元一旦升息，隨著資本從新興市場流 出，後者也可能經歷泡沫破裂的風險。 就多邊來看，中美可能共商大宗 商品價格、全球金融監管、能源與糧 食安全、氣候變化等問題，探討促進 經濟強勁、可持續、平衡增長之道。 從胡錦濤訪美後雙方啟動省州長 論壇等動作來看，中美經貿關係正在 日益深化，由虛入實，期待這次對話 能不負眾望，取得實效。

中國交通運輸部副部長徐 祖遠透露，大陸港口貨物輸送 量和集裝箱輸送量已經連續 7 年位居世界第一，水產品的總 產量已經近 20 年位居世界首 位。從今年起，大陸不僅是航 運大國、海洋大國，更躍居為 世界第一造船大國。 近些年來，大陸船舶工業 國際市場噸位迅速上升，尤其 是國際金融危機後，大陸的國 際造船市場噸位不降反增。去 年大陸造船完工 6560 萬載重 噸，新接訂單 7523 萬載重噸， 手持訂單 19590 萬載重噸，分 別占世界市場的 43%、54%、 41%，均居世界第一。 儘管大陸船舶工業在總量上已成 為世界第一，但是在科技水準和綜合 實力等方面與發達國家仍有不小的 差距，還不是造船強國。工業和資訊 化部裝備工業司副司長李東表示， 「十二五」期間將是大陸船舶工業發 展的關鍵時期。大陸將在自主創新能 力、產品結構、生產效率和船舶配套 產業發展等方面，加快轉變發展方 式，特別是要發展高技術船舶和海洋 工程裝備，培育擁有核心競爭力的大 型船舶企業，爭取在「十二五」末把 大陸建設成為世界造船強國。 責任編輯：周曉非

20 新聞快報

第23期

2011/05/16~05/22

每週六出刊

業績依然表現不俗，精成科技加計子公司合併營收為 (2303) 自行結算 4 月營收，受新台幣持續走強影響，小幅滑 (8008) 4 月全球合併營收站上再度站上 50 億元大關， 建興電 聯電 精成(6191) 33.1 億元，較上月的 35.16 億略為減少 5.87%，但較去年同月 落至新台幣 95.63 億元，月減 0.22%，較去年同期成長 2.62%。 來到 52.7 億元，月增 10%，較去年同期成長 2%，市 增加 7.68%，累計 1-4 月合併營收為 129.2 億，較去年同期 111.1 億增 加 16.26%；精成主管說，5 月的成長動能超過 4 月。精成科技今年第 1 季合併營收為 96 億元，較去年同期增加 19.3%，毛利率 6.85% 也高 於去年同期的 6.73%，合併稅後淨利 1.78 億元，較去年同期的 9066 萬 元成長 96.6%，稅後基本每股盈餘為 0.38 元，較去年同期 0.20 元呈大 幅成長。精成科技指出，今年 4 月營收因小部份供應商零件不及交貨 影響，幸虧客戶均主動調整新單超前交貨，因此在 5 月及 6 月月出貨 量增加可期。展望 5 月份景氣不差，營運成長仍會超過 4 月。( 張欽發 )

4 月營收 95.63 億元，受新台幣強勁升值影響，與 3 月 95.85 億元相 比，下滑 0.22%。不過，與去年同期 93.19 億元相比，年增 2.62%；累 計聯電前 4 月總營收達 376.81 億元，與去年相比增 16.47 億元，增幅 達 4.57%。聯電執行長孫世偉日前表示，今年第 1 季出貨量約當 8 吋 晶圓 112 萬片，產能利用率 90%，營收符合預期。然而由於地震對全 球產業供應鏈造成衝擊，需要相當時間釐清晶片市場後續需求，聯電 第 2 季營收與獲利因此較先前預估保守，預估第 2 季產品平均銷售價 格持平、第 2 季營收將維持與第 1 季相當水準。( 尹慧中 )

場預估，建興電第 2 季起營運將逐步增溫，第 3 季業績可望有兩位 數字成長。累計建興電今年前 4 月合併營收為 192.3 億元，較去年 同期衰退 3%。在個別產品出貨上，資訊用光碟機受惠於 NB 下游備 貨需求增加，4 月營收明顯成長，其中，薄型光碟機如預期較上月 達 2 位數成長，表現亮眼。而遊戲機 4 月出貨持續維持旺季高檔。 車用光碟機 4 月出貨持續穩定成長，累計今年 1 至 4 月較去年同期 達兩位數成長。展望建興電今年營運，隨著 NB 薄型光碟機滲透率持 續提升，預估今年市佔將可成長至 24-25％。( 陳姿延 )

4 月每股稅後盈餘 0.39 元，累計前 4 月稅後淨利 (2451) 董事長束崇萬表示，公司積極拓展深耕工業用及客 （4306） 4 月合併營收創掛牌以來新高，達新台幣 17.10 億 台灣大(3045) 新台幣 44.4 億元，達成全年財測目標的 34%，每股盈 創見製化的策略性產品，目前佔營收比重約為 25%，高毛利率 炎洲元，年增 30.53%，月增 2.7%。累計炎洲集團今年前 4 月合 餘 1.49 元。4 月合併營收 59 億元，稅前息前折舊攤提前獲利為 21.5 億 元，營業利益 13.8 億元，稅後淨利 11.5 億元，每股稅後盈餘 0.39 元， 與去年同期相當。前 4 月合併營收 241.2 億元，EBITDA 為 84.4 億元， 營業利益 53.6 億元，稅後淨利為 44.4 億元，每股稅後盈餘 1.49 元。 前 4 月合併營收、EBITDA 及稅後淨利分別達成全年財測目標的 33%、 33% 及 34%，符合預期進度。台灣大哥大財務長俞若奚表示，受 X 值 調降及市話撥打行動定價權回歸雙重影響，4 月行動語音收入較去年 同期減少 6%；不過，行動數據及其他事業群營收仍穩定成長。( 張良知 )

的表現，貢獻獲利約佔整體獲利 50% 水準，未來營收比重也將提升 至 3 成左右的水準，可望帶動業績向上，而法人則預估，創見第 2 季營收、獲利表現將與今年首季持平，每股純益約可達 2 元左右的 水準。此外，創見也持續加強拉高工控、客製化的策略性產品比重， 進 2-3 年時間，也積極拓展 NAND Flash 的工業運用，預估未來策略 性產品營收比重將提升至 3 成水位，束崇萬指出，策略性產品可貢 獻公司較高的獲利，但相對來說，因為客製化的要求，需要耗費的 研發力、人力成本、生產時間也較長。( 陳姿延 )

併營收約 60.45 億元，較去年同期成長 24.36%。4 月單一營收 5.36 億 元，年增 40.05%，月增 8.35%。累計今年前 4 月營收約 18.3 億元，年增 35.7%。炎洲今年首季財報合併稅後淨利 2.07 億元，年增 28% ，毛利率 14.29%，每股稅後盈餘 EPS 0.75 元。炎洲表示，民生用品需求量大增， 帶動包裝材料的薄膜與膠帶出貨暢旺。雖在中國政策影響下，產量稍 有影響，若油價與原料價格持續下滑，將有助利差表現。展望第 2 季， 受惠上、中、下游垂直整合薄膜、膠帶生產，不受原物料短缺影響， 看好 BOPP 薄膜需求增加，營收及毛利率可維持成長。（趙曉慧）

與亞太地區安全系統整合商 ACW 集團策略聯盟， (2392) 去年稅後淨利 17.34 億元，年增率 24.16%，稅後 EPS (1905) 今年國際長纖漿價漲勢快速，每噸已飆漲了 90 美 正崴 華紙 上奇(6123) 以資產收購方式納入 ACW 集團在新加坡、馬來西亞及印 3.73 元。今年正崴的成長動能主要來自 2 家北美客戶的新 元，漲幅超過 10%，歐美長纖紙漿率先突破每噸 1,000 美 尼的資安與網通事業。ACW 集團是 1 家專注在資訊安全市場的加值 整合方案供應商。上奇科技發言人許超鈞表示，擴展東南亞事業為 今年上奇的營運方向之一，此次合作是在業務上結合雙方的優勢， 希望能將通路架構極大化，更進一步深耕並擴大網路通訊產業的銷 售網絡，並擴展上奇在東南亞地區代理事業的版圖。上奇自結 4 月 集團合併營收新台幣 2 億 3635 萬元，月減 22.68% 並較去年同期 1.86 億元成長 27%。許超鈞表示，受到第 2 季季初淡季影響，各區商用 軟體市場表現相對持平。( 張良知 )

產品效益。其中，消費性電子廠推出新款手機、平板電腦，預估該 客戶的今年手機出貨量將成長至 0.92 億支，年增率 94.62%，預估今 年該客戶的平板電腦出貨量將成長至 0.43 億台，年增率 193.09%。 跨足經營消費性電子產品專賣店，已在台灣、韓國、香港、中國等 地設立分店，目前分店總數為 50 家，預估今年通路的營收將成長至 65.63 億元，年增率 404.79%，營收比重為 9.07%。今年正崴計畫將分 電總數擴大到 100 家，IBTSIC 預估，今年通路的營收為 65.63 億元， 年增率 404.79%，營收比重提高至 9.07%( 去年營收比重小於 5%。

元關卡，造成這波長纖漿價攀升的主因，並非紙張需求轉強，而是 受到國際棉花報價竄升所引發替代效應，原本採用人纖原料生產的 地毯，最近陸續改採天然紙漿纖維替代，結果讓長纖漿價出現飆升 的情況，推升人造纖維報價，也對紡織用相關產品的成本，形成不 小壓力，因此，估計今年漿價將是易漲難跌。南美的巴西和智利等 重量級漿廠陸續宣布，國際短纖紙漿每公噸調漲 30 美元，全球紙漿 安全庫存天數為 35 天，高於去年同期 28 天，主要原因為紙漿銷售 量有明顯下滑，但在長短纖價格方面仍維持高檔。

4 月份合併營收新台幣 5.79 億元，月增 (3605) 日本強震後，包括筆記型電腦、數位相機等都見到 (6175) 4 月營收新台幣 2 億 3146 萬元，較去年同期 1.57 遊戲橘子(6180) 3.88%，表現優於預期；在母公司及多家子公司 宏致轉單，除了部份訂單比重拉高外，新客戶也在 1 個多月內 立敦億元成長 47.16%，並較 3 月 2.05 億元成長 12.87%，再創 業績穩定成長下，累計 1-4 月合併營收為新台幣 24.14 億元，年增 31.20%。橘子表示，在主力遊戲「天堂」、「CS online」、「跑跑卡 丁車」以及「龍之谷」推出活動與改版挹注下，第 2 季表現可期。 4 月份合併營收中，母公司 4 月份營收約為新台幣 3.45 億元，年增 17.66%，成長動力來源為主力遊戲「新楓之谷」及「龍之谷」推出 改版及舉辦玩家活動後，有效刺激消費。橘子表示，日本子公司營 收更較去年同期成長 4 成，成長動力來源為自製遊戲「幻月之歌」 及人氣網頁遊戲「恋姫† 夢想」均有相當亮眼的成績。( 尹慧中 )

快速通過認證，陸續從 4 月下旬開始出貨，預估轉單效益將拉升營 收成長多 5% 到 10%。另外，宏致今年在平板電腦上也有不錯的嶄 獲，第 2 季進入舖貨高峰期，訂單看起來不錯，配合原本 NB 產業成 長及汽車用連接器加溫，法人估算宏致第 2 季營收季成長率在 15% 到 20% 左右。 去年開始，宏致積極在 3C 與車用部分開發新產品， 平板電腦與車用連接器訂單都在第 2 季起發酵，加上日本地震災後 轉單，宏致 4 月合併營收已來到 4.69 億元，飆上 1 年半來新高。( 韓 婷婷 )

單月歷史新高。累計前 4 月營收 7 億 3810 萬元，較去年同期 5 億 3574 萬元成長 37.77%。由於鋁質電容上游材料鋁箔缺貨，立敦去年 以來接單均超過產能，除四川阿壩州廠產能於首季陸續開出外，第 二期擴廠也在 4 月中旬動土，預計年底完工。立敦表示，隨著阿壩 州廠產能於第 1 季陸續開出，1 期廠房所設置 18 條產線已於 3 月全 數啟動加入生產，使立敦 3 月營收達 2.05 億元，創下歷史新高，並 帶動 4 月持續走高。立敦於日前舉行第 2 期廠房動土儀式，規模為 第 1 期廠房的 2 倍，希望透過擴廠，滿足客戶訂單需求。( 張良知 )

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責任編輯：何道平

每週六出刊

2011/05/16~05/22

新聞快報

第23期

21

4 月營收為 3.06 億元，維持在 3 億元以上旺季水準， (3687) 4 月 營 收 達 新 台 幣 7825 萬 元， 較 去 年 同 期 (6116W) 面板廠 4 月營收以彩晶表現最為亮眼，單月營 新巨(2420) 歐買尬 彩晶 但相較 3 月的歷史超高峰 3.65 億元下滑 16.04%，新巨表 3504 萬大增 4321 萬元，年增幅度超越百分之百，達 收較上月成長 10.4%，而受到客戶庫存調節、面板報價仍 示，5 月看來應會較 4 月成長。新巨表示，雲端市場需求持續強勁， 去年新打入的汽車用微動開關領域也逐漸加溫，推動整體營收強勁 彈升，第 2 季整體營運維持向上趨勢，後續產業鏈仍存在不少變化， 還需進一步觀察。3 月營收較 2 月大幅成長 95.9% 來到 3.65 億元歷 史新紀錄後，4 月營收見到回檔，從訂單配合出貨狀況看來，5 月 有機會較 4 月成長。 新巨累計前 4 月營收為 11.68 億元，年增為 2.88%。主要客戶，電源供應器為系統整合商，終端可應用在雲端運 算，另微動開關為滑鼠品牌廠商如羅技與 Valeo 等。( 韓婷婷 )

123.28%，每股盈餘為 1.5 元，營收表現優於外界預期，營收成長幅度 更穩居線上遊戲股之冠。此外，法人預期，線上遊戲股王歐買尬在新 產品挹注成長動能下，第 2 季表現可望淡季不淡，並調高買尬目標價 至 205 元。歐買尬董事長林一泓表示，旗下遊戲「聖魔之血 Online」 已收費上市，對整體營收與獲利有相當大的助益，且「寵物森林」姊 妹作「幻想軒轅」規劃 5/18 公測；以及自製研發、採用全新概念行 銷的 iPhone 手機遊戲「超坦家族系列」之「驚爆萬聖節 - 塔防戰」也 預計於月底收費上市，可望挹注 5 月營收成長動能。( 尹慧中 )

走低等因素影響，奇美電 4 月營收為 402.92 億元，月減 13.5%、華 映營收為 60.55 億元，月減 4.9%，年減 21.4%、友達營收 331.74 億 元，月減 7.7%，年減 19.4%。彩晶積極轉向中小尺寸應用面板組合 優化，也帶動營運開始走高，4 月份營收 38.97 億元，較 3 月份增加 10.4%，與去年同期相比減少 32.9%，累計今年前 4 月營收為 144.3 億元，較去年同期減少 29.6%。彩晶 4 月份大尺寸筆記型面板、監 視器面板及 HannsG 自有品牌產品出貨量達 30.3 萬片，較上月增加 1.7%；中、小尺寸面板出貨量為 3254 萬片，月減少 14.7%。( 陳姿延 )

太陽能市場需求低迷，報價直直落也大幅影響廠商 (3584) 觸控面板廠 4 月營收出爐，包括洋華 (3622)、勝華 (911609) 去年每股普通股配發新幣 0.045 元 ( 約新台 茂迪(6244) 業績表現，太陽能電池廠 4 月合併營收為 18.76 億元，較上 介面(2384)、TPK 宸鴻 (3673) 單月營收皆為下滑走勢，其中， 揚子江幣 0.5238 元 )。揚子江船業為中國最大民營上市造船 月大幅下滑 42.94%，下游業績拉警報，也連帶影響上游廠商營運， 太陽能導電漿廠碩禾 4 月營收也降至 3.05 億元，月減 9.76%。據市場 研究調查指出，太陽能電池價格跌破每瓦 1 美元關卡，太陽能電池廠 營運拉警報，茂迪 4 月自結合併營收為 18.76 億元，較上月大幅下滑 42.94%，年衰退 12.32%，累計今年 1-4 月營收達 90.76 億元，與去年 同期相比成長 46.82%。法人表示，目前太陽能矽晶圓成交價已跌破每 片 3 美元關卡，而模組也跌破每瓦 1.5 美元，預估除了多晶矽與系統 安裝相關的廠商以外，其它廠商第 2 季恐將面臨虧損狀 ( 陳姿延 )

勝華月減 17.95%，衰退幅度最大，而介面在客戶訂單的挹注下，4 月營收逆勢小幅成長近 1%，表現最為亮眼。介面今年 4 月營收為 5.28 億元，月增近 1%，較去年同期成長 54%，累計今年前 4 月營收 17.23 億元，年成長率達 16%。展望後市營運，在新機上市的帶動下， 介面第 2 季產能利用率可望提高到 80％至 90％，毛利率也將提高到 去年平均 20％。同時，介面目前訂單能見度也看到第 3 季。此外， 介面正在興建中的大陸湖南長沙新廠，預計於今年第 3 季量產，屆 時觸控面板月產能將可達 600 萬片。( 陳姿延 )

公司，主要業務為建造商用船，從貨櫃輪、散裝輪到多用途貨輪都 有。集團在楊子江畔擁有四個造船基地，包含：江蘇揚子江船廠， 鄰 800 米長深水岸線，面積約 20 公頃；江蘇新揚子造船位於靖江市， 擁有 2744 米深水岸線，生產面積 201 公頃，還有一個可容納 2 艘 10 萬噸及 2 個半艘 10 萬噸船隻的幹船塢；揚子江透過老廠取得江蘇揚 子長博造船 51% 的股權。該廠擁有 926 米長江深水岸線，佔地 29 公 頃，產能可達 40 萬 DWT。目前揚子江與鑫福現有股東簽訂協議，擬 增加揚子江對鑫福的持股比例，由原來的 20% 提升至 60%。( 張旭宏 )

去年積極在 3C 與車用部分開發新產品，平板電腦 (2357) 由於英特爾晶片出貨遞延推升 3 月營收爆衝，NB 族 (2723)，4 月份自結合併營收新台幣 8.17 億元，較 宏致(3605) 華碩 KY 美食 與車用連接器訂單都在第 2 季發酵，加上日本地震災後 群 4 月營收回歸常態，多較 3 月明顯下滑，其中華碩 4 月 去年同期成長 21%，累計 1-4 月自結合併營收約 轉單，以及五一長假提前拉貨效應，法人預估宏致 4 月合併營收將 可突破 4.5 億元，同時也上修宏致第 2 季業績成長，季增率可達 1015%，在電子淡季中逆勢突圍。宏致首季 EPS 達 1.36 元，較去年第 4 季 EPS 0.82 元大幅成長 65%，超出法人預期。宏致指出，在非 NB 領域，第 2 季業績爆發速度最快為平板電腦與車用連接器，平板電 腦部分，包括美系大廠等訂單明顯增溫，占營收比重已經攀升到近 4 成，而車用連接器部分，也預定第 2 季開始放量，去年約僅占營 收約 1%，預估今年下半年，占營收比重將上看 3%。( 胡薏文 )

營收逆勢走紅，月增 3 %，持續維持成長趨勢，法人預期隨著產業 需求逐步增溫，5 月營收與出貨量表現可望優於 4 月。華碩 4 月營 收為 249.28 億元，月增 3 %，年減 11%，NB 與主機板出貨順暢，僅 小筆電受平板電腦影響而走緩，不過整體仍在預期內，維持第 2 季 營收季增率 0-5% 目標，以 4 月的表現來看，5、6 月業績也將持續 升溫，其中華碩最看好自家平板電腦產品出貨力道，加上近其零組 件供應問題已有舒緩跡象，預估出貨量將逐步放大，維持第 2 季出 貨 30 萬台目標，全年約 200 萬台。( 蔡宗憲 )

為新台幣 32.14 億元，較去年同期成長 20%。公司將於 5 月 22 日即 將掛牌屆滿 6 個月，待主管機關核可通過後，將開放信用交易，得為 融資融券，預計將可吸引更多資金，增加股票流動性。目前 85 度 C 直營店都集中在沿海共有 169 家，分別上海 84 家、江蘇 29 家、浙江 23 家，下半年將會至成都、廈門開發新的直營店，6 年內將大陸的據 點擴增到 1000 家、美國 20 家的規模。同時為抵抗原物料持續高漲， 積極調整營運模式，採取門市優化策略，將店面面積由 220 平方米降 至 180 平方米，減少租金上漲壓力，保持 53% 高毛利。( 張旭宏 )

電源管理晶片廠茂達，第 2 季在馬達驅動 IC 等產品 (2002) 中鋼力行節約用水，目前補充循環冷卻水單日用量已 (2330) 4 月營收約新台幣 371.27 億元，月減 0.5%，年增 茂達(6138) 出貨成長帶動下，季合併營收可望季增 2 成水準。茂達表 中鋼降至 15 萬公噸，只要不進行第三階段限水，中鋼的產能將 台積電9.8%，累計今年 1-4 月營收約為新台幣 1425.4 億元，年增 示，個人電腦市場需求疲軟，不過，在工作天數回升下，第 2 季出 貨量仍可望較第 1 季增加；馬達驅動 IC 及個人上網裝置等消費性產 品是帶動業績成長主要動力。茂達 4 月合併營收已重回新台幣 3 億 元以上，達 3.23 億元，月增 8.68%，為近 9 個月來單月合併營收新高 水準。 在接單依然暢旺下，茂達 5 月業績可望持續攀高，法人預期， 若 6 月個人電腦市場未因日本地震產生缺料問題，茂達整體第 2 季 合併營收有機會達 9.5 億元水準，將較第 1 季成長 2 成。( 張建中 )

不受影響。中鋼指出，中鋼所使用的水量，大多為高爐、煉鋼過程中 的冷卻水，且屬於品質較差的用水，並非一般高品質的民生用水，因 此即使進行第二階段限水，中鋼供水仍然不受影響。中鋼多年來一直 力行節約用水，經濟部表揚節約用水績優單位，中鋼曾多次獲獎，中 鋼目前在整體製程中，已經將「省水」作業完全內化在流程中，包括 在冷卻水塔裝設監控設備，提高鈣離子濃度控制、回收冷卻水系統、 將排放至工業費水道的測試用水回收最為冷卻補充水等。( 胡薏文 )

13.1%。台積電表示，以新台幣匯價 29.03 元為計算基礎，預估第 2 季營 收在 1090-1110 億元左右。針對匯率損失部分，台積電董事長張忠謀日 前表示，受新台幣匯率持續升值影響，使今年公司營業額短少，粗估獲 利損失 260 億新台幣，換算每股盈餘約損失 1 元。台積電表示，以新台 幣匯價 29.03 元為計算基礎，預估第 2 季營收在 1090-1110 億元。此外， 受到第 2 季上海松江廠產能開出影響，可能使產能利用率微幅下降，並 導致 Q2 毛利率微幅下滑 4%，預估毛利率將下滑 1.5 個百分點。( 尹慧中 )

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22 新聞快報

第23期

2011/05/16~05/22

每週六出刊

外資表示，橡膠供需趨於平衡，加上中國大陸汽車產 (2412) 4 月營收新台幣 160.2 億元，每股稅後盈餘 0.59 (4904) 月合併總營收新台幣 59.48 億元，合併稅前息前折 遠傳 正新(2105) 中華電 業成長，正新營運看好。瑞士信貸表示，正新去年宣佈大陸 元；累計前 4 月每股盈餘 2.09 元，達成全年財務預 舊攤提前獲利與稅後淨利分別為 17.34 億元與 6.56 億元， 將在中國與台灣新增產能，經過 12 至 18 個月的布建，新產能今年第 3 季陸續開出，以重慶與雲林兩地為例，最大產能單日可分別達 2.6 萬與 1.6 萬條，將成為正新未來 2 至 3 年主要成長動力。 摩根大通則表示， 正新首季毛利率維持在 19%，優於預期，加上平均單價持續上揚及穩 定的材料成本，正新第 2 季毛利率可望提升至 20% 以上。摩根大通預 估，正新在毛利率上揚及產能擴增下，今、明 2 年營收年增率分別為 23.9% 及 14.3%，每股盈餘年增率則可達 19.8% 及 37%。( 田裕斌 )

測 5.87 元的 35.9%。中華電信 4 月營收 160.2 億元，較去年同期成長 2.2%；單月營業利益 51.1 億元，年減 4.8%；單月稅後純益為 45.7 億 元，較去年同期成長 3.3%，每股盈餘 0.59 元，較去年同期 0.46 元成 長 28.3%。中華電信累計前 4 月營收 636 億元，較去年同期成長 3.9%， 達成全年財務預測 1900.2 億元的 33.5%；前 4 月營業利益 186.8 億元， 年減 6.2%，達成全年財務預測 514.1 億元 36.3%；稅前利益 195.4 億元， 達成 544.3 億元財測目標的 35.9%。( 張良知 )

每股稅後盈餘 0.2 元。遠傳前 4 月合併總營收 236.22 億元，達成全 年財務預測合併營收目標 744.44 億元的 31.73%；前 4 月合併 EBITDA 為 70.12 億元，達成全年財測目標 222.96 億元的 31.45%；前 4 月稅 後淨利 26.03 億元，達成全年財測目標 84.82 億元的 30.69%；前 4 月 每股稅後盈餘 0.8 元。遠傳發言人高治華表示，遠傳積極開發優質 內容服務，繼去年遠傳 e 書城與城邦媒體集團首度合作後，再次合 作共同推出互動式數位閱讀「bella 儂儂」app。( 張良知 )

在台灣發表首款平板電腦「HTC Flyer」 ( 飛行 (2317) 鴻海 4 月非合併營收 2049.4 億元，較去年同期 1538 億 (1101) 、亞泥 (1102)4 月營收相當好，台泥合併大陸的前 4 宏達電(2498) 者 )，亞太區副總經理董俊良表示，與智慧型手機產 鴻海58.52 萬元成長 33.2%，月減 4.63%，為單月歷史第 7 高水準。 台泥月營收成長 36.54%。台泥 4 月獨立營收新台幣 21 億 3790 品相比，平板電腦毛利率較低，接近電腦產品。 宏達電平板電腦 分為 3G 版及 Wifi 版，售價分別為新台幣 2 萬 900 元及 1 萬 7900 元， 董俊良預估，Wifi 版由於可同時在一般通路及電信運營商綁約銷售， 銷量應會比僅能在電信運營商通路銷售的 3G 版來得多。不過，Wifi 版 Flyer 在美國 3C 通路 Bestbuy 空機售價僅 499 美元，相當於新台幣 1 萬 4250 元，比台灣還要便宜 3650 元，也引發疑慮，董俊良說， 這是因為各國通路的定價結構不同，必須要給通路合理的利潤，才 有助於推動產品銷售。( 田裕斌 )

鴻海今年 3、4 月連續 2 個月營收突破 2000 億元，年成長率仍維持 3 成以上水準，較去年自 8 月起才突破 2000 億元來看，淡季明顯呈現強 勢成長力道，主要是受到蘋果平板電腦 3 月上市出貨效應帶動所致。 鴻海累計前 4 月非合併營收達 7589 億 5237 萬元，較去年同期 5686 億 3163 萬元成長 33.47%。儘管鴻海去年僅配發 1.5 元股利，但由於去年 合併營收逼近 3 兆元，年增率 53%，創下民營企業營收新高記錄；全 年合併毛利率 8.15%，較 2009 年 9.52% 下滑 1.37 個百分點，「保 8」成 功，稅後盈餘 771.54 億元，每股盈餘 8.01 元，優於法人預期。( 張良知 )

萬元，年增 15.67%，前 4 月累計營收達 79 億 7231 萬元，年增 8.24%。 台泥合併台灣母公司及大陸子公司的 4 月營收約 60 億 4800 萬元， 月增 5.97%，年增 52%；累計今年前 4 月合併營收約 197 億 2700 萬元， 年增 36.54%。亞泥 4 月獨立營收 9 億 2670 萬元，年增 18.64%，前 4 月累計營收達 33 億 5795 萬元，年增 7.61%。由於國內公共工程量 增，水泥內需成長不少，但大陸部份則受惠十二五計畫淘汰高耗能、 高污染、低產能的水泥業者，有利台、亞泥等大廠；再加上 1000 萬 套經濟保障房的住宅建築需求，支撐水泥需求。( 韋樞 )

旗下泰達電子位於印度 Haryana 省 Gurgaon 市的綠建 (3705) 永信為學名藥廠，內銷比重達 90% 以上，由於國內健 (3540) 表示，在歐美通路存貨去化與亞太地區電子競技風 台達電(2308) 永信 曜越 築新總部大樓日前正式啟用，台達表示，新產能的加入， 保藥價逐年調降，對製藥廠營收及毛利率不利，因此永信近 氣持續攀升的情況下，今年 4 月曜越品牌合併營收約為新 可望讓視訊解決方案的產品產出倍增。台達電表示，Delta India Electronics 這座綠建築是台達在印度擴張計畫重要的一步，不僅使視訊解決方案的 產出可望倍增，更是對於環境承諾的具體實踐成果。台達電子創辦人暨 董事長鄭崇華表示，環境問題與能源問題不僅是在開發及製造產品時關 注的焦點，這也已經成為生活中的一部分。多年前開始，台達電子集團 在全球興建的廠房全都是綠建築。台達電自 2003 年起於印度展開投資， 至今在印度的 Rudrapur、Gurgaon、以及 Pondicherry 三地設有生產基地，而 在 Gurgaon 及 Bangalore 亦設有兩座研發中心。( 韓婷婷 )

年來積極拓展美國、日本及中國市場。法人指出，永信切入美國市場 多年，目前已替學名藥廠 Watson 代工兩項產品，2009 年與美國第一大 連鎖藥妝店 Walgreen 策略聯盟；去年則與全美第二大連鎖藥局 CVS 及 全球最大醫衛產品經銷商 MCKESSON 合作，有利於自有品牌銷售，因 此美國子公司去年營收達 2300 萬美元，年增率 15%，預估今年美國子 公司營收年增率可達 20% 至 30%，成長動能可期。日盛投顧預估永信 今年營收可達 36.91 億元，年增率 11.38%；稅後淨利 7.5 億元，年增率 18.11%，EPS2.96 元；2012 年 EPS 有機會上看 4 元。( 羅秀文 )

台幣 2.55 億元，年成長約 32%，月減約 10.21%。累計今年前 4 月品 牌合併營收約 9.66 億元，較去年同期 8.75 億元，年增率約 10%。曜 越科技日前透過贊助「Tt eSPORTS」專業電競設備與 CCJOY 中國大 學生電子競技大賽合作，聯手在中國校園推廣電競文化。期望能透 過專業的電競賽事提倡快樂、健康、活潑的校園生活。曜越指出， 含括中國 500 所大專院校的預選賽已於 4 月啟動，經過線上復賽、 七大分區冠軍賽的激烈競爭，全國總決賽將於今年 11 月在環球動漫 嬉戲谷盛大舉行。( 韓婷婷 )

受平板電腦衝擊及電視卡市場萎縮，加上不再認列 (2891) 今年第 1 季合併提存前盈餘為 59.26 億元，累計 (5854) 將成立合作金庫金控，由合庫銀行、合庫資產管理 圓剛(2417) 圓展持股利益，公司今年 4 月合併收為 2.04 億元，較上月 中信金呆帳提存為 0.83 億元，累計第 1 季稅前盈餘 58.43 億 合庫公司、合庫票券公司與合庫金控進行 100％股份轉換，換 衰退 20%，較去年同期減少 55.31%，累計 1-4 月營收 11.87 億元，年 減 42.22%。圓剛今年第 1 季受到 NB 需求不振、電視卡市場持續萎縮， 以及專案訂單終止這幾項因素的影響，營收僅 9.77 億元，年減幅度 將近 4 成，EPS 0.57 元的表現也不如去年同期的 2.53 元，第 2 季在減 少圓展營收認列的狀況下，營收勢必將較去年衰退。雖然圓剛營收 衰退，但公司今年再處分了圓展 1600 萬股，在第 2 季將可帶來 5.89 億元的業外獲利，另外新產品逐步放量之後，新事業部門也可望走 出營運低潮，整體來看，獲利表現將優於優於營收。( 張旭宏 )

元，稅後盈餘 48.86 億元，年增 30%，每股稅後盈餘為 0.47 元。總經 理吳一揆表示，大都會人壽併購案預計 7 月完成，大都會人壽的強 項是電話行銷，此部分亦希望保持領先，持續擴張版圖。調整 34 號 公報新制，使得中信金第 1 季獲利影響，但若還原為去年會計基礎計 算，淨利息收入較上季成長 3.1%、年增 13.2%；手續費收入較上季持 平、年增 4.4%；交易及其他較上季成長 135.8%、年增 592.6%；營業 費用較上季減少 6.1%、年增加 13.1%；呆帳提存較上季增 100.7%、年 減 313.4%；稅前淨利較上季成長 82%、年增 41.5%。( 陳慧琳 )

股比例為合庫銀行普通股 1 股換合庫金控普通股 1 股、合庫資產管 理公司普通股 3 股換合庫金控普通股 1 股、合庫票券普通股 3.08 股 換合庫金控普通股 1 股。預計 12 月股份轉換完成，屆時合庫銀將 終止上市，並由合庫金控辦理上市，資本額新台幣 622.34 億元合 庫指出，合庫銀行、合庫資產管理公司及合庫票券公司於股份轉換 完成後，均成為合庫金控百分之百持股之子公司，同時，合庫銀行 終止上市，並由合庫金控辦理上市。合庫金控成立時之股本預計為 622.34 億元。( 陳慧琳 )

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責任編輯：何道平

每週六出刊

2011/05/16~05/22

新聞快報

第23期

23

4 月營收，受到 ASP 下滑拖累，單月自結營收 (2705) 4 月營收達 2.6 億元，和去年同期成長 42.56%，累 (3514) 市場需求低迷也造成報價直直落，4 月營收降至 六福 新日光(3576) 昱晶 為 16.02 億 元， 月 衰 退 32.46%， 與 去 年 同 期 相 比 則 計今年 1-4 月營收為 9.71 億元，年增 28.6%。六福總管理 17.06 元，較上月衰退約 24.3%，整體來看，太陽能電池廠 成長 18.59%，合計今年前 4 月營收為 88.6 億元，比去年同期增加 103.17%。新日光指出，隨著義大利補貼政策公布，也使太陽能產業 前景較為明朗化，而目前太陽能電池價格已經來到相對低點，預計再 跌機率不大。對於後市營運，新日光表示，第 2 季保守看待，公司將 努力維持出貨量，希望彌補 APS 的下滑。對於近期太陽能市況冷清， 是否降低稼動率，新日光表示，由於目前出貨量較為起伏不定，將觀 察 5 月出貨狀況，再來決定。市場多預期，目前終端市場庫存約需要 1-2 個月的時間消化，最快下半年可望開始回補庫存。( 陳姿延 )

處行銷協理劉春豪表示，六福村因為引進海棉寶寶主題活動，單月 入園人數衝高到 13.5 萬人，4 月營收也較去年同期年增 6 成，而關 西六福莊受惠門票和住房合一的行銷策略，4 月住房率達到 72%， 整體營收較去年成長 61%。在台北飯店部分，為彌補日震後流失的 日本客，大力拓展東南亞、港澳以及大陸客源，帶動整體住房率達 97%，和去年同期的住房率 88% 相較，成長 9%。餐飲業延續第 1 季 買氣，單月餐飲營收達 5300 萬元，年增 7%，惟住房率受到日本地 震衝擊，較去年同期下滑 8%，僅有 7 成的水準。( 施冠羽 )

4 月營收呈現大幅衰退狀況。相較於其他太陽能電池同業 3 月營收 出現下滑狀態，昱晶 3 月營收逆勢交出亮眼成績單，終止連 5 月跌 勢，不過 4 月份營收表現也難逃報價走跌拖累，單月營收降至 17.06 元，較上月衰退約 25%，較去年同期減少 26.14%，累計今年前 4 月 營收為 79.6 億元，年成長 0.78%。對於市場傳言，昱晶近期已經展 開排休或關閉部分生產線，以降低產能。昱晶日前也特別聲明指出， 公司因應太陽能需求轉弱，的確有降低過去衝刺產能的力度，但絕 無排休及關閉部分生產線。( 陳姿延 )

4 月份營收，由於促銷方案力推，帶動鮮食 (2881) 在海西經濟特區參股的首座灘頭堡－廈門銀行 (5522) 董事長趙藤雄指出，台灣在新北市轄區內仍有很多 統一超商(2912) 類產品成長近 1 成，進而提升整體 4 月份營收達 富邦金之第一家跨省經營的異地分行重慶分行正式開業，這 遠雄非都心的工業區土地待整合並進一步開發，如能獲得政府 95.35 億元，年增 7.2%，營收呈現連續 18 個月正成長，累積 1-4 月營 收為 378.19 億元，年增 5.68%。自有品牌 7-SELECT 跨入茶攤飲料、平 價美容飲品等新商品結構，持續擴大類別經營，加上「ibon 量販便利購」 成功帶動 ibon 銷售 7net 網購商品。統一超商針對夏日發動 CITY CAFÉ 推 出特調冰咖啡，加上冰拿鐵、冰奶茶等多元化口味滿足全客層，銷售 較去年同期成長 1 成，而自有品牌 7-SELECT 則推出雙系列共 8 款茶攤 飲料，包括重量瓶茶感系列、紅茶拿鐵等奶茶類與加料飲料備受好評， 推出以來每日熱銷 20 萬罐，帶動整體飲料類別大幅成長。( 施冠羽 )

是廈門銀行首度跨出福建省的營業據點，富邦金表示，未來還將陸 續到漳州、天津及南昌等地設立分行，持續拓展廈門銀行跨區域經 營的策略，服務台商並深耕在地市場。富邦金控董事長蔡明忠表示， 2008 年底，富邦金控透過子公司富邦銀行 ( 香港 ) 參股廈門銀行以 來，透過廈門銀行拓展大陸市場業務，繼去年首度跨出廈門，開設 福州分行後，今年第二家泉州分行設立，首家跨出福建省的重慶分 行開業，不但象徵廈門銀行更進一步邁向跨省經營的型態，也為富 邦金控佈局大陸市場再下一城。( 陳慧琳 )

進一步的支持，遠雄也願意投資有旗艦性的指標建築，並以生態維 護與經濟發展齊頭並進的方式進行開發。由趙藤雄所率的包括遠雄 設計、研發、採購、行銷高階主管及中華電信等合作夥伴，赴北歐 洲展開生態智慧城市考察團的新建築概念的參訪活動，近日抵達瑞 典南部城市馬爾摩的改造方案，馬摩爾與去年趙藤雄率團參訪的德 國杜塞道夫港一樣，也是由老舊的工業港更新為新型的城市，而馬 摩爾的更新計畫中，其打造的 HSB 旋轉大樓的住宅更讓趙藤雄感到 興趣。( 張欽發 )

由於日震災後下游客戶搶料，加上大陸佈局的 (1590)，4 月合併營收 1.12 億元人民幣，創公司歷史 車 (2204) 汽車供應已恢復正常，部分車款還加班生產，今 日電貿(3090) 亞德客 中華 PV Inverter、工業高階市場，業績都開始增溫，4 月單 次高紀錄，較去年同期成長 24%，累計 1-4 月營收 4.03 年 7 月底前要力保 17% 的市佔率。中華汽車是日本三菱汽 月合併營收衝上 3.74 億元，月增率達 37%，衝上單月歷史新高。日 電貿指出，日本地震災後，下游客戶擔心「斷鏈」，積極下單搶料， 但考量到與客戶長期合作關係，日電貿也主動停接新單，以服務舊 有客戶為主，原本庫存即可供貨至 6 月，隨日廠佳美工積極將鋁箔 生產線移往海外，且限電影響低於原本預期，因此產能也在逐步恢 復中。由於佳美工已自 5 月起調漲產品售價，日電貿也預定配合調 漲，初估漲價幅度約 5-10%，這也是日電貿今年以來第 2 波調漲價 格。( 胡薏文 )

億元人民幣，年增 42%，目前公司第一季 EPS 2.22 元新台幣新高紀 錄，未來在大陸市場持續成長，進口產品逐步取代，加上台資電子 廠陸續轉單，加上汽車及液壓產品陸續推出，在訂單持續湧入推升 下，公司營收獲利將逐季墊高，法人推估全年將賺超過一個股本。 亞德客今年接單，除氣動元件出貨持續成長外，大陸中資汽車廠都 是亞德客客戶，裕隆集團也加入，對搶食日系車廠大有幫助，7 月 新加坡公司成立，負責東南亞市場，公司也將以元件銷售切入機電 整合，全年營收獲利將超過 3 成以上水準。( 張旭宏 )

車的台灣代理商，也是台灣商用車的龍頭；受到缺車危機的影響，今 年 4 月掛牌數月減 21.6%、市佔率 14.5% 中華汽車副總經理黃重洲表 示，三菱汽車的工廠多在日本名古屋，是災情及影響比較輕微的地 區。中華車透過多方面整合之後，目前零件供應已恢復正常，各車型 也能正常供車。黃重洲說，今年 5 月至 7 月一般轎車銷售總量目標 上看 9200 至 9300 輛，要維持去年同期市佔率 17% 的水準。「COLT PLUS」今年前 3 月每月約賣 720 輛，由於汽車供應危機解除，這次新 式樣車上市之後，每月銷售目標上調至 800 輛。（趙曉慧）2.

在汽車零組件開發有成，受惠日本震後轉單效應， (5387) 日本日經新聞報導，爾必達原本有意入股台灣茂 (2207) 自日本震後，限於上游零組件短缺影響，國瑞 胡連(6279) 加上大陸品牌廠市占成長，第 2 季訂單暢旺，配合漲價效 茂德德，但礙於某媒體報導茂德有鉅額負債的財務風險，整體 和泰車工廠原已公佈自 4/25 起至 6/3 進行生產調整，並調 應，法人看好胡連第 2 季獲利表現，激勵近來股價相對強勢。胡連 第 1 季稅後盈餘 1.03 億元，EPS 為 1.25 元。受惠於產品價格陸續調漲， 法人預期胡連第 2 季獲利將大幅提升，EPS 上看 2 元。胡連 4 月營 收 2.11 億元，較 3 月小幅成長 1.4%。胡連主要客戶來自歐美及大陸 自有品牌車廠，第 2 季為大陸車市銷售旺季，自有品牌車廠出貨量 激增，帶動胡連訂單滿載，營業額跟著水漲船高。大陸車廠包括比 亞迪、吉利、奇瑞及長安汽車等均是胡連客戶，隨著大陸品牌廠銷 售持續成長，今年業績持續看好。( 韓婷婷 )

財政體質不佳，雙方談判破局放棄合作關係。茂德對此表示不予置 評，不過，強調雙方在代工業務合作無間。茂德指出，日本媒體過 去曾多次報導日本記憶體大廠爾必達有意與國內動態隨機存取記憶 體廠擴大結盟，不排除入股力晶及茂德。針對外電報導，茂德向來 不予評論。茂德表示，這次日本媒體報導，爾必達入股茂德一案， 雙方談判破局，茂德也維持一貫作法，不予置評。茂德指出，與爾 必達的代工業務合作很好，雙方也將繼續探討有無進一步合作機會。 ( 張建中 )

整產能至正常情況下的 30%，不過，隨著日本原廠恢復供應新車生 產所需零組件，因此國瑞汽車將從 5/23 開始將產能回復到正常水準 的 60%，並且自 6 月開始，生產台數亦將回復至地震前之最大產能 水準。預期對於和泰車未來的經營績效與銷售業績，亦將有相當之 助益。至於裕隆日產汽車，在日本地震之後為避免斷鍊危機，不但 派遣人員赴日查看，甚至不惜祭出空運汽車零件，預期三義廠將在 下周開始全面恢復加班生產；中華車雖然較沒有受到日震影響，但 是也將從下周開始，全力加班衝刺產能。( 施冠羽 )

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24 大盤走勢

第23期

2011/05/16～05/22

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