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小賭致富：放空人民幣的權證報酬率5500%

特價25元

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(7版)

外資大買富邦金兆豐金長榮航中壽//大賣國巨元大金友達 (18版) 林孟漢：12檔雲端受益股站底部區本益比低於十三倍 (9版) 外資周五加空5千口三大法人空單逾兩萬 (7版) 2011/06/27～07/03 第029期

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保德信：全球景氣仍擴張台股評價面不貴長多格局未變根據保德信投信統計，台股去年以來加權指數每逢大幅拉回，多會於年線遭逢低檔買盤進駐，有助跌勢止緩，兩週內下檔支撐年線若是守不住，後續盤勢整理時間將會拉長，操作策略建台股加權指數近二年接近年線後表現議可聚焦產業龍頭、大型股，日期盤中低點 5 日後 10 日後 15 日後較有表現機會。 2010/05/07 7387 5.21 -2.03 -1.25 以去年 5 月 2 0 日為例，多方未能堅守，指數以長黑摜破 2010/05/20 7424 -2.44 -0.86 -3.27 年線，後來大盤持續整理至 2010/08/26 7666 0.70 2.20 5.65 7月份才重新站回年線。另 2011/03/15 8070 5.43 6.52 9.68 外，去年8月底及今年3月份資料來源：Bloomberg，2010/05/07- 2011/0624 日本強震，大盤也都拉回上

美國聯準會調降經濟成長預測，影響台股上周五(6/24)開低，電子、金融權值股賣壓重，拖累加權指數終場下跌34.45點，以8532.83點作收，成交量917億元。

郵政基金替主力出貨關鍵光碟找到了！剪接變造的，因為當時接受偵訊錄影的操盤手KK親口告訴他：「最後一段關鍵談話消失了，如果光碟沒有變造，我KK 敢把頭切下來！」這一片消失的光碟，據說是KK向台中地檢署檢察官王捷拓作證，郵政基金收受賄款，幫市場主力出貨，而且當時的立委傅崑萁也涉案。可是後來，KK的偵訊光碟卻離奇消失，連檢察官承諾讓KK擔任汙點證人的證據也一併消滅了，導致KK最後被法院定罪、亡命天涯。（詳刊６版）

華碩成蘋果外最大平板電腦品牌遠百徐旭東：佈局兩岸業績向上衝衝衝！廣達平板雲端客戶都是世界大廠營收持續高成長！小摩調高可成目標價外資眼瞎？高盛：大砍台達電目標價日月光成長動能超過同業花旗喊買聯電今年看衰但長線仍有大單挹注友達參股大陸龍飛光電搶先南韓登陸谷底已過！新日光6月產能全滿中信金中小企業放款5年內增600億中壽賺翻天目標5年內擠身中國前5大國泰金世華MOU專挑老大簽！第一金與工行簽MOU 展望全球匯豐：大陸營運獲利倍增加碼台泥花旗：台灣大股價已反應持股抱牢徐士航：強勢股大漲5% 7% 10% 20%... 太陽能的底部近了下半年需求確定回升！

老手看圖→→→

台中地檢署在偵辦炒股案時，檢察官曾經承諾綽號KK的炒手，將他列為汙點證人，但是事後卻翻臉不認帳，偵訊時的錄影光碟也宣稱遺失了。各界揣測，光碟離奇遺失，是因為炒股案牽連甚廣，包括郵政基金的操盤手都涉案期間，因此台中地檢署才故意消滅證據。直到上星期，在立委柯建民的壓力下，法務部才說，光碟找到了，光碟在卷宗哩，是法官自己沒發現…。不過，專欄作家「臥底小蔡」轉述，法院宣稱找到的這一片錄影光碟，是經過

演年線保衛戰，在捍衛年線有成下，加權指數後續兩週至一個月皆有不錯的反彈行情。保德信金滿意基金暨新世紀基金經理人張淑蕙表示，台股連續第三週下跌，本月(6/1~6/24)累積跌幅達5.85%，整體表現遜於大部分國際股市，一反5月份相對強勢走法，有補跌意味。籌碼面而言，外資從前兩週的大賣轉為小買，散戶則因盤勢不穩多抱持觀望，導致融資餘額大幅縮減。基本面來看，張淑蕙指出全球景氣仍處於擴張期，加上目前本益比反應台股評價面不貴，台股長多格局未變，修正反而有利沉澱籌碼浮額；然而，因美國二次量化寬鬆將於本月底截止，對匯率及外資動向影響大，預期短線跌深反彈空間有限，指數仍將持續進行箱型整理。年線雖有助提供短線支撐，但美國後續是否推出QE3，以及歐債問題的後續發展，將成為外在環境關鍵。操作策略上，張淑蕙認為除權息旺季即將到來，看好高股息個股在指數震盪期間進可攻、退可守，較易受市場資金青睞，下半年若無系統風險發生，則預期加權指數將反映明年元月總統大選統而有漲升空間，則可聚焦產業龍頭、大型股較有表現機會。（張中昌）

▼新聞提要

守住年線月內有反彈行情

（詳刊12版）

2 產業趨勢

第29期

2011/06/27～07/03

每週六出刊

張忠謀：雲端產業走向？ NB代工產業去年競爭激烈，加上新台幣升值與中國勞動成本上揚等多項因素干擾，壓抑代工產業的獲利表現，不過今年整體競爭情況已有趨緩

跡象，廣達(2382)董事長林百里上週也提到，今年產業競爭已沒有那麼激烈，大家（指產業對手）都很愛惜利潤，看起來是一個很好的產業狀況。

產業升級知識密集雲端是助力林百里表示，產業雖然殺價競爭情況舒緩，但台灣產業持續向前成長更是必要，過去台灣產業從勞力密集走向技術密集，再從技術密集走向資本密集，接下來產業必須進行升級，才能從資本密集走向知識密集；所謂知識密集就是如IBM、蘋果、 Google以及亞馬遜這些公司，對自家產品有獨特的定位，競爭者要搶進難度也相當高，他目前看到的雲端商機，就是帶動台灣產業升級成知識密集的一大助力。他強調，雲端時代所有的資訊都儲存在資訊中心，使用者只

要用身邊的裝置就能取用資訊，目前大家想得到的裝置就是平板電腦以及智慧型手機，但未來終端裝置將擴散到所有的感應裝置，利用雲端方式進行控制與資訊傳輸。

雲端＝自來運算像水龍頭打開水就來林百里妙語形容雲端商機，他說中文對「自來水」的形容恰到好處，水龍頭打開水就來，一般人並不會思考水從哪來，只知道需要水就去打開水龍頭，未來資訊取得的方式也會如同這個概念，他稱呼其為「自來運算」，所有的終端裝置就會如同水龍頭一般，使用者有資訊需要只要啟動終端裝置即可。

平板智慧手機最受惠林百里強調，自來水發明後，賺大錢的人其實不是建水庫的，而是做水龍頭、臉盆與馬桶的廠商；因此他認為，雲端最大的商機其實在終端裝置，目

矽品林文伯：下半年景氣中性偏多

林百里：準備擴廠就對了! 前比較容易想像的是平板電腦與智慧型手機，但未來將有無數個終端裝置連上雲端，使用者隨手就可取得所需資訊。

IC封測大廠矽品 (2325)董事長林文伯對景氣看法中性偏多，認為雖然庫存調整動作將延續至第3季，不過下半年半導體景氣仍將優於上半年，而就矽品而言，除佈局新技術(SIP)外，也將積極搶攻IDM商機。林文伯指出，第2季因日本地震導致供應鏈積極回補庫存，甚至多重複下單，不過整體景氣渾沌不明，客戶對後勢也轉趨保守，預期產業調節庫存的情況將延續至第3季，不過他認為智慧型手機與平板電腦等新產品將持續支撐需求，對下半年半導體走勢審慎樂觀。

未來產業走向：準備擴廠就對了而他也認為，台灣做終端裝置技術領先，在雲端商機勢必有機會賺到錢，許多人擔心 NB產業規模萎縮恐影響台灣電子業發展，但他看法恰恰相反，他也透露台積電董事長張忠謀曾問過他，未來雲端產業形成台灣的產業走向，他只回答張忠謀，「只要準備擴廠就好」。林百里強調，為了搶攻接下來的雲端商機，台灣產業勢必要在這波產業轉變過程中同步升級，晉升為知識密集的產業，廣達也正在朝這個方向走，不過他強調，廣達仍將以硬體提供為主，目前在軟體整合上也相當完備，希望未來能成為雲端時代軟硬體解決方案的領先者。（蔡宗憲）

電子股前景看好逢低與傳產金融均衡布局復華投信

籌碼沈澱整理靜待中長線行情

台股近來受到國際股市震盪影響，市場觀望氣氛較為濃厚。復華復華基金經理人施凱仁表示，台股類股輪動快速，而且個股表現差異頗大，短期間靜待歐美股市回穩及籌碼沈澱，後市的中長線行情依然可期，配置上則可逢低布局產業前景明顯看好的電子類股，並與傳產和金融類股均衡布局。

評價相對低檔施凱仁指出，電子股指數在過去1年來受制於庫存調整而呈現區間震盪，故後市可留意半導體設備B/B值是否持續彈升並觀察電子業庫存調整是否結束，從評價面來看，目前台股預估本益比約15倍，仍處於近 10年的區間下緣，台股的股價

淨值比也不到2倍，屬於長期均值的合理位置，建議可留意高成長型、評價已修正至相對低檔的電子股，包括LED、觸控面板零組件及IC設計等相關族群都是中長線可觀察的焦點。

5月份營收表現分歧復華復華基金經理人施凱仁表示，綜觀上市櫃公司的5月份營收表現相當分歧，成長幅度較大的包括觸控及智慧型手機相關類股，至於表現較差的則有塑化、紡織及航運貨櫃等族群，主要原因是受到原物料價格回檔影響，下游廠商紛紛縮手觀望，此外，太陽能相關族群也因為供需結構改變及政策調整而普遍呈現營運明顯衰退的情況。

明年金融暴風雨再起？

富邦金蔡明忠：過分悲觀！歐債風暴未平，不少對景氣悲觀的看法再起，甚至有評論認為明年全球金融風暴將會再席捲，對此，富邦金(2881) 董事長蔡明忠認為，對世界經濟各方說法「詭異」，看起來有復甦，卻有些危機，但「暴風雨之說」有點過份悲觀。歐美製造業指數下滑，中國貨幣緊縮，聯準會最新調降

今年美國經濟成長預估，引發市場譁然，國內科技大老也相繼釋出對下半年保守的看法，全球瀰漫金融暴風雨恐再起的利空傳言。蔡明忠認為，現階段對於世界經濟，對世界經濟各方說法「詭異」，看起來有復甦，卻有些危機，但「暴風雨之說」有點過份悲觀，且以台灣來說，今年進出口成長仍亮眼，全年經濟成長率預期也有5%水準，都是不錯的成績。至於金融產業，蔡明忠說，金融業引頸期盼的還是升息，只要全球維持升息步調，對人壽保險業的負利差改善就有幫助。不過談到富邦金自身營運，下半年是否會優於上半年，蔡明忠表示：「還不敢說。」（陳慧琳）

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施凱仁指出，整體上市櫃公司的5月份營收已經較不受到日本地震所影響，各產業的表現好壞參半，就長期的投資角度來看，雖然短線市場仍缺乏較大的利多刺激及信心，但整體經濟景氣持續擴張，且就本益比及股價淨值比而言，台股評價皆仍屬合理水準，若美國景氣持續復甦、日本地震後對供應鏈的影響持續淡化，台股後市仍有創波段高點的機會。

中長線行情可期復華全方位基金經理人孫民承表示，近期就基本面來看，美國經濟數據不如市場預期，尤其是ISM指數的快速下滑，主要是反映美國受到日本地震影響，導致其生產面的後

續衝擊，另今年初價格大幅上漲的原物料，也影響了部分經濟復甦的力道，近期全球股市表現偏弱。孫民承表示，日本廠商陸續復工，地震對於生產面的影響已經逐漸解除，全球原物料價格也已出現修正，因此預估第3季經濟指標仍將重回上升軌道，就台股的技術面來看，週KD原本醞釀交叉向上，但在近日的重挫後仍然處於向下修正格局，且前幾個交易日成交量萎縮至1,000億元以下，預期未來整理的時間將會拉長，所幸融資在此波上漲過程中並未大幅增加，因此預期經過修正之後，中長線仍會有不錯的行情可期。（鉅亨網）

林文伯也指出，目前矽品已打入高通供應鏈中，由於高通日前併入矽品客戶Atheros，對未來矽品接獲高通IDM訂單是正面訊息，另外矽品也將持續積極擴展IDM訂單佈局，目前也派員去日本長駐，希望能爭取日震後當地IDM廠委外訂單。另外，林文伯也談到三星現象，認為三星本身是一個強勁的公司，擅長利用別人較強的領域學習，但他強調這樣的競爭對手再怎麼強勢也都會有弱點，要與他抗衡最好的方法就是尋找自己的定位，避免與他強勁的地方正面衝擊。（蔡宗憲）

台新吳火生：現在是買點台新金控(2887)旗下台新投顧董事長吳火生上週表示，目前台股修正幅度約10%，可視為多頭市場的正常修正，在希臘債務問題解決後後市看好，目前正是好買點。台新投顧上週舉行下半年景氣暨金融市場展望，吳火生指出，第2季雖呈現震盪偏弱走勢，但仍處長期景氣正向循環階段，短期利空不致影響股市長期向上趨勢，建議第3季加碼股票部位，包

括亞太市場、新興歐洲、大宗商品、新興債市、高收益債券是5大看好標的。台新投顧表示，近期各項經濟數據走弱，主要為強震讓日本陷入連續2季GDP衰退的陰霾，新興國家為控制通膨而積極升息；不過隨著災後重建效應及產業斷鏈的問題解決，新興國家通膨放緩、政策緊縮力道下半年可望減輕，新興市場可望重拾成長動能。（田裕斌）

文／小熊維妮

主筆室 editor’s room

4528江興鍛造車市淡季不淡調高營運目標元富投顧最新的報告中指出，在日震缺車買氣遞延下，看好第三季台灣車市傳統淡季不淡，「市場將一路好到明年第1季」，多家車廠計畫股東會後調高今年營運挑戰目標。由於台灣車市在4、5月已經落底，未來銷量將逐季增加，加上各車廠第3季大幅調高產能，追趕第2季因日震落後的進度下，元富預估今年台灣車市將達35萬輛的規模，較去年小幅成長，各車廠業績獲利成長可期。

大陸市場同步回溫大陸車市開始揮別5月日震缺料的衰退低潮，隨日產、豐田等日本車廠陸續宣布復工，六月起大陸車市已經重回成長軌道。元富投顧的分析中指出，下半年對岸車市旺季效益可期，尤其隨大陸民眾所得提升，休旅車產品銷量成長趨勢更為明顯。裕隆轉投資大陸東風裕隆汽車將於9月與明年第1季投產納智捷SUV與MPV車款，正好切入大陸成長最迅速的休旅車市場，未來業績成長可期，元富預估，大陸納智捷今年新車出貨量可達2萬輛，明年增至

汽車市場將一路好到明年第一季第3季大幅調高產能股價太委屈

10萬輛，可望帶動裕隆及相關族群營收獲利成長。

裕隆納智捷題材下被遺忘的潛力股當市場只注意到裕隆、大億、永彰與裕融等4檔個股，大陸東風裕隆汽車未來業績成長可期的同時，除了檯面上納智捷題材看的到的永彰因獨家供應大陸納智捷「車道偏離系統」、「夜視系統」等電子配備，元富預料明年起，大陸納智捷將成為推升永彰獲利三級跳的關鍵。筆者幫大家注意到一檔被低估的汽車零組件廠商，讀者可以看一下，東風日產業績比重達50%的江興鍛(4528)，中國太倉廠因應客戶廣州NTN擴廠，新的機台已經陸續上線，日本強震後，Toyota衛星廠客戶取代日本當地的生產，有增加下單的現象，此外，WIA今年也小量的出貨，群益證券就表示看好江興鍛下半年中國車市回溫以及公司旺季來臨的出貨展望。

江興中國轉投資的成長動能

行車件，主要客戶為廣州 NTN，出貨產品為傳動軸；太倉廠1Q11獲利890萬元、年增率成長86.33%、稅前EPS貢獻 0.14元。去年中國轉投資認列獲利0.28億元，年增率 +43.7%，貢獻EPS約為0.44 元；預估今年太倉廠獲利仍會成長23%，預期2011年太倉廠營收為4.01億元、獲利為0.35 億元，貢獻EPS約為0.53元。江興(4528)太倉廠在去年第三季把機台增加至六台，且在去年第四季已開始運轉，故使去年第四季起中國營運有較大的成長動能，公司表示今年第三季會再增加一機台，期望可在第四季運轉，群益看好公司下半年中國車市回溫以及公司旺季來臨的出貨展望。

本益比偏低股價太委屈永豐投顧認為江興經營穩健，今年前5月台灣廠營收與毛利率走勢皆優於預期，中國太倉廠獲利穩定成長，永豐指出江興3年平均本益比在11～ 12倍，目前處於偏低水準，投資建議為買進。群益證在報告中指出考量江興(4528)國內本業的穩定成長，而下半年日震效應解除後中國太倉廠將恢復正常營運水準，今年仍有不錯的成長動能，預估今年獲利為1.53億元， EPS為2.36元，目前評價偏低，給予買進的建議。長線目標價在27元，以6/24日收盤價來估算，尚有四成以上的價差空間。

群益長線目標價27元

前波攻擊發起線

群益證表示江興(4528)未來成長動能為中國轉投資的太倉廠，80%為生產汽車件鍛壓模具和五金零件、20%生產自

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

群益、永豐都喊買

責任編輯：幽恩艾克斯

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2011/06/27～07/03

產業趨勢 3

第29期

小摩：選前3個月是較佳買點首選十檔：台積電宏達電廣達可成 TPK宸鴻統一超晶華中華車中信金兆豐金摩根大通證券出具台股下半年投資策略報告指出，台股下半年不僅是選股，而是1個組合選股及股利分配的考量；以過去歷史經驗來看，選前3個月是較佳買點。

科技股首選大型股摩根大通證券台灣區研究部主管賴以哲認為，以2008年金融危機的教訓及公司基本體質面來看，今年下半年台灣科技股的首選為台積電(2330)、宏達電 (2498)及廣達(2382)等大型股。

摩根大通證券舉例指出，在相類似的選擇條件下，2008 年10月曾選出23檔建議潛在買進個股及23檔建議避開個股，結果在台股指數落底前6個月， 60%首選標的表現超越大盤 4%，65%避開標的表現低於大盤13%。賴以哲指出，以過去的分析資料來看，大多數的前10% 高獲利個股，在除權息旺季時表現優於大盤。摩根大通證券選出下半年 10檔中大型個股，分別為台積

電、宏達電、廣達、可成(2474)、 TPK宸鴻(3673)、統一超(2912)、晶華(2707)、中華車(2204)、中信金(2891)及兆豐金(2886)。此外，摩根大通證券看好汽車、零售、旅遊和銀行類股，認為避開鋼鐵、石化、塑化和玻璃類股。

都是買進訊號！ 82%股票低於55日均線在技術面上，摩根大通證券認為，目前82%的股票股價低於55日移動平均線，從歷史

經驗看，將視為未來12個月的買進訊號。在IFRS新國際會計準則部分，摩根大通證券認為，對保險公司是中性或小幅正面的影響，但對於坐擁大量土地資產而沒有具體開發計劃的金融機構而言是負面因素。針對明年的總統大選，賴以哲認為將是1場緊張的競賽，大陸政策將是雙方候選人的辯論主軸；以過去9次台灣主要選舉來分析，認為選前3個月是較佳的買點。（張良知）

仁寶陳瑞聰：下半年成長不如以往

待2013年換機潮將帶動NB前景華寶(8078)上週舉行股東會，同時身為仁寶(2324)總經理和華寶董事長的陳瑞聰不免被詢問如何看待NB和平板電腦前景。陳瑞聰說明，由於今年是平板電腦推出的第1年，所以今年NB會比較辛苦，但明年在使用者習慣分流後，加上英特爾 ULV處理器價格調整下，2013 年NB將會有換機潮，NB明年前景還可期。

以工作為主的需求將重回PC及NB 今年是平板電腦出貨的第 1年，陳瑞聰分析，去年iPad 推出讓整體 I T 產業結構產生重大改變，預期今年下半年 NB成長不會有以往4:6比例。但NB產業前景可先從使用者習慣將會分流的趨勢來看，未來以工作需求為主的使用將會重回PC/NB，而媒體娛樂和消費使用則會轉移到平板電腦上。

NB將越來越輕薄刺激下一波換機潮陳瑞聰進一步分析，到了明年Win8推出，由於ARM 威脅，英特爾已準備將低耗能的 ULV CPU價格拉回正常價位，可望讓所有的NB薄度都可望減少

緯創林憲銘：

璃和觸控面板投資整合，讓良率和成本改善，對ODM廠就是優勢。在機殼上，仁寶供應鏈中也有機殼供應商，

近期已投入30多億元買進 CNC技術，三項優勢將讓華寶順利切入平板電腦業務。（陳俐妏）

茂德倒帳誰還沒被拖累？

瑞信：民營銀行影響較小中信金台新金玉山金

Win8將與iPad一較高下陳瑞聰也看好平板電腦進入Win 8後，在保密性和走動管理需求提升下，將帶入更多app stpre可望進入更大的商用商機，預估2012年到2013年會有更大幅度的成長，將更有機會與iPad競爭一較高下。雖然今年平板電腦不如預期，但陳瑞聰預期明年平板電腦成長動能仍強勁。他說，進入平板電腦後，不管是Android，Win 7或是Win 8 for ARM，平板電腦必定朝向輕薄規格的趨勢，華寶已積極在軟體、觸控面板、機殼布局，軟體開發本就是強項，觸控面板上也有保護玻

PC產業仍樂觀平穩向上成長

NB代工緯創(3231)上週召開股東會，並通過去年財報與盈餘分配，展望接下來的PC景氣，緯創董事長林憲銘認為目前看起來樂觀，不過其中仍具有風險，因此展望已不如以往，不過全年來

台新投信

至2到1.5公分，電池續航力至少達4小時以上，未來NB輕薄規格趨勢可刺激下一波換機潮，2013年的換機潮將可促成 NB產業再成長。陳瑞聰說明，平板電腦今年是第1年出貨，由於供應鏈和市場需求的關係，今年出貨量沒有如IDC預估達5500萬到6000 萬台。平板電腦策略將會以華寶開發PC板，前段電子軟體設計，搭配仁寶後段整體供應鏈和後段組裝，密切配合對業務表現將有相對挹注。

看PC產業仍將平穩向上。他表示，過去兩年PC成長力道明顯走緩，在蘋果平板電腦熱銷後產業競爭情勢更為激烈，一般PC及通訊產業需要更多時間消化與反應這個產業的改變。

林憲銘認為，今年PC產業仍將維持平穩向上成長的格局，不會如過往一下子就彈跳很多，雖然新興市場需求支撐整體產業表現，但仍無法抵銷主要的三個經濟體美國、歐洲及日本經濟表現不佳的情況。他強調，明年平板電腦及智慧型手機將持續有新的概念產品推出，而產業中具技術底子的公司將較有機會搶到商機，他強調若只是一昧追求既有的領先者，最後仍會淪為殺價競爭，目前產業廠商都已有一定的規模，未來勢必得朝向各具特色的產品領域前進。林憲銘也指出，平板電腦將不再只有一家主導，不過因為蘋果強大，改變了市場的慣性，也刺激其他廠商增加更多

創意，接下來產業變化多端，有技術底子的公司才有機會在產業中競爭生存，目前他觀察到產業持續佈局，未來半年到1 年就會看到成果。就緯創本身而言，林憲銘說，過去因WINTEL主導整個架構發展，因此各PC廠商在軟體的佈局較慢，目前緯創已加快建置相關人才的速度，加上子公司人數，集團內已有3000多名軟體工程師。林憲銘認為，目前平板電腦仍由蘋果主宰，不過非蘋果陣營磨刀霍霍，將在明年陸續推出新的解決方案，預期產業將會更熱鬧，他強調，平板電腦對PC市場規模侵蝕有限，看好其是創造一個新的商品市場。（蔡宗憲）

茂德科技(5387)財務惡化恐倒帳，金融股人人自危，不過，瑞士信貸證券表示，茂德債權主要集中在公股銀行，對民營銀行影響較小，看好中信金、台新金、玉山金3檔。茂德目前債權逾額超過新台幣550億元，國銀中超過 30家是茂德債權銀行，除8大公股行庫，尚有20多家民營銀行，其中台灣銀行、合作金庫(5854)、華南金控 (2880)、台灣企銀(2834)、土地銀行名列前5，金額自48至 88億元不等，6至10大債權銀行則有中信金控(2891)、彰化銀行、兆豐金控(2886)、遠東銀行(2845)和第一金控 (2892)，金額18至37億元不等。瑞士信貸表示，由於銀行獲利能力轉強，足以吸收茂德債權案對獲利的潛在衝擊，加上大多數銀行已提列足夠的呆帳準備，茂德倒帳衝擊有限。瑞士信貸預估，假設賠付率為60%，預估對獲利影響最多13%，大多數銀行覆蓋率仍超過150%，隨著銀行股資本適足率轉佳、資產品質提

高，持續看好銀行股，首選中信金、台新金控(2887)、玉山金控(2884)。茂德(5387)債權案近期拖累金融股，野村證券出具相關研究報告指出，跟部份問題DRAM廠協商，緩兵之計已不再是可行的選項，像是茂德債權案在2009年中因贏得銀行同意展延償還本金至今年底而暫時解決債權危機，但由於茂德第一季股東權益僅新台幣46億元，預估清算的日子越來越近，茂德債權案主要受害者包括中信金、第一金及兆豐金，並因此調降中信金、第一金目標價。相對地，野村證券則表示，茂德倒帳主要受害者為中信金、兆豐金及第一金，若全數認損，預估將會分別影響中信金、第一金及兆豐金的今年獲利約15%、8%、 7%。野村證券指出，由於台塑家族分別持有動態隨機存取記憶體(DRAM)大廠南亞科技(2408)及華亞科技(3474)分別高達60%、30%的股權，較不擔心南科及華亞科的財務壓力，反倒是力晶(5346)則缺乏財務背景強勁的主要股東，與茂德的債務壓力較重。（田裕斌）

台股還是多頭！回檔就是買點

台股受到歐美股市及電子權值股走弱拖累，6/24終場下跌34.45點，以8532.83作收。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股急跌緩漲之多頭態勢仍不變，預期下半年在旺季效應及選舉行情雙重加持下，漲升行情可期，目前股市的回檔整理，正好提供逢低買點，投資人可以挑選第三季成長趨勢確立的個股進行中長線佈局。劉宇衡指出，分析近期盤勢，全球股市受到經濟成長趨新聞授權：中央通訊社

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緩雜音影響，紛紛回檔整理，上證及香港恆生指數皆跌破年線、半年線、季線；美國三大指數道瓊、S&P 500、Nasdaq皆在季線、半年線之下；韓股跌破半年線、新加坡海峽指數跌破年線．．等，台股雖不排除跟隨國際盤勢向年線方向修正，但目前全球股市的波動性遠低於2008年金融風暴期間，多頭長期未止；另外，以歷史本益比角度而言，台股目前本益比約16倍，遠低於十年（2001~2010）來平均本益比24 鉅亨網

倍，但基本面卻更佳，預期後市有機會突破2007/10/30高點 9859，再創十年新高。劉宇衡表示，台股後市觀察指標包括：一、半導體業6~7 月訂單：半導體上游第三季景氣開始出現雜音，因此6月底至 7月初訂單狀況是重要觀察點，若能優於預期，可望帶動電子股反彈契機；二、QE2是否如期結束：若Fed能如期結束QE2 執行計劃，有助降低全球不確定性；三、新興市場的通膨控制情形：若能緩步降溫，有助

於官方緊縮政策的放鬆，進而激勵股市上揚。在類股操作上，劉宇衡指出，第三季可望轉佳的產業族群為首要佈局方向，在傳產股方面，可聚焦7月開始利差可望回升的塑化族群、受惠中國十二計劃之中概股、受惠中國限電題材之水泥股、水資源股，以及景氣回升之汽車零組件類股。電子股方面，可留意業績成長動能強勁的智慧型手機、觸控面板、平板電腦相關類股。（鉅亨網）

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2011/06/27~07/03

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遠百徐旭東：佈局兩岸業績向上衝衝衝！遠百 (2903) 上週舉開股東會，董事長徐旭東宣示今年兩岸據點上看 52 家，尤其是大陸未來展店速度還要再加快，他說，現在還跑得不夠快，要再努力。徐旭東指出，遠百在兩岸現有 47 家營業據點，今年下半年將達 52 個。大陸部分預計今年在成都新增 1 個據點。

加速大陸展店腳步遠百目前在大陸轉投資有遠百及太百兩個百貨通路品牌，營收及獲利均逐季成長。不過，徐旭東認為，現在展店速度還是太慢，大陸的消費力道很強、空間大，他希望展店速度可以加快。至於日前遠百股價一直沒能有所突破，徐旭東說，股市的問題不是台灣的問題，而是國際的問題，外資需要錢，所以把資金拿出去，但他指最近狀況又好了一點。

SOGO 愛買轉投資大獲全勝去年合併營收寫下歷史新

匯豐：大陸營運獲利倍增加碼台泥

由於政府對進口水泥課徵反傾銷稅，加上大陸廠產能開出，以及旗下和平電廠獲利挹注，匯豐證券今天出爐的報告將台泥 (1101) 評等調升為「加碼」，目標價 45 元。由於 5 月底開始台灣對大陸進口水泥課徵反傾銷稅，加上大陸水泥價格看漲，國內水泥業者也醞釀調漲價格，並樂觀期待獲利可望提升。匯豐證券預期，台灣水泥價格可望在第 4 季進一步調漲，將台泥毛利拉高到 10%。此外，由於大陸水泥價格看漲，以及整併成功，來自大陸廠獲利可望倍增，以及持股 6 成的和平電廠潛在獲利挹注，將成為台泥未來營運成長動能。匯豐證券表示，受惠燃煤價格居高不下，以及電價調整，預估和平電廠明年獲利將大幅成長，年增率將達 117%，並挹注台泥集團明年每股獲利 (EPS) 成長 34%。由於國內水泥價格看漲，毛利可望改善，加上大陸廠產能提升，以及和平電廠獲利挹注，匯豐證券預估台泥今、明、後年EPS可達2.53、3.36、3.48元，將評等由「減碼」調升為「加碼」，目標價 45 元。（羅秀文）

高的遠百，今年持續於兩岸再展 5 個據點。董事長徐旭東表示，中國消費力比過去台灣同一時期更強，空間很大。遠百去年合併營收新台幣 1081 億元，年增 8.2%，其中母公司遠百表現最亮眼，年增高達 10.8%，轉投資的 SOGO 也有不錯成績，年成長 9%，都優於台灣整體百貨業的平均成長率 7.7%。徐旭東指出，尤其是轉投資的愛買量販，不但營收年增 8%，也正式轉虧為盈，且今年第 1 季獲利已經超過去年全年。

更要深入了解、掌握陸客需求，事先準備好。自由行即將於 628 正式上路。徐旭東指出，自由行將帶台灣觀光給零售業更大衝擊，因為過去遠勝香港新加坡團進團出時，陸客要看很多點，徐旭東指出，金融海嘯後，消費的時間不多，但自由行就去年遠百合併營收可以一舉成由消費者自己選擇，陸客一定長 8% 以上，他應該是說，可會去百貨公司逛街，相信將帶以滿意。給遠百不少零售的成長。至於今年的成長力道，遠徐旭東說，遠百一定要深百總經理徐雪芳則說，今年來入了解陸客的需求，例如陸客延續去年強勁成長力道，當然需要什麼？「名牌之外，當然會希望以去年的成長為目標，還是名牌」，因為有關稅稅率一直努力到年底，盼再度刷新等因素。歷史新高紀錄。此外，例如陸客有帶伴手中國消費比台灣當年強趁著陸客自由行，徐旭東禮習慣，相關商品如鳳梨酥、此外，大陸轉投資的遠百也大談兩岸市場。他表示，台與太百兩個品牌，去年營收也灣是一個非常好的地方，地方茶葉，不但要準備好，「最好持續兩位數的成長。徐旭東說，美人也有文化、親切。他左打能送到飛機上」。徐旭東也勉零售業目前在東南亞的發展與香港，指香港「除了購物，還勵總經理與所有員工都要好好歐美成熟國家不同，仍處於加有什麼？」，右批新加坡「太準備。遠百總經理徐雪芳則指出，速成長的過程，尤其是中國，熱！」今年相信陸客來台後，機會會成長力道更大。自由行對零售助益更大越來越多，遠百除了在商品面，徐旭東表示，中國人民平董事長徐旭東表示，陸客尤其是服務面，都要準備更完均所得正從 3000 到 5000 美元自由行將為零售帶來更大的正善一點，她對今年表現充滿信往 1 萬美元發展，但跟當年台灣同時期相比，中國人的消費面影響，遠百除了準備名牌外，心。（許湘欣）

第一金與工行簽MOU 展望全球第一金控 (2892) 旗下第一銀行今天與中國工商銀行簽署業務合作備忘錄 (MOU)，未來兩行業務交流不限於兩岸業務，全球業務也將有合作商機。一銀表示，今年 3 月中旬董事長蔡慶年前往北京洽公時，就與工行董事長姜建清有密切交流，並就國際金融市場及兩岸經貿往來議題進行廣泛探討。

利差益的優勢，在新契約價值每年維持 10% 至 15% 成長下，獲利較不受升息影響。此外，中壽因與大陸建設銀行合作取得建信人壽，中壽持有 19.9% 股權，未來可望挾建行廣闊的通路，計畫在 5 年內成為中國大陸前 5 大保險公司。（田裕斌）

化創新」、「零距離服務」及「全球化布局」的概念，從產品、服務與平台 3 個面向提供中小企業客戶安全又有效率的金融服務。根據行政院金融監督管理委員會「本國銀行對中小企業放款餘額統計表」統計顯示，中小企業放款餘額自 2009 年下半年起呈現穩定成長的趨勢，截至今年 4 月止，已高達 3 兆 8144 億 3800 萬元，占全體企業放款餘額的 46.14%。其中，中信銀在中小企業放款業務累積承保量，居國內信用保證基金「批次信用保證」 40 家金融機構之首，占國內銀

行承保總額約 3 分之 1。（田裕斌）

南亞 EG 的庫存約剩 7 天，供料斷貨危機迫在眉睫。

南亞的 EG 廠共有 4 座，1 年生產 108 萬公噸，是世界第 4 大 EG 廠，全球市占率約 9%，是南亞最重要的產品及獲利金雞母。但這 4 座 EG 廠被勒令停工，已於上週停爐，全數停止生產，停工時期長達 3 個月，這不僅將打亂全球 EG 市場的供需關係，也衝擊今年南亞的獲利表現。業界人士指出，石化廠一般備有 30 天庫存，但 2008 年一場金融海嘯讓台塑集團心生警惕，已將庫存天數降至 15 天。

今年 6 月 15 日南亞塑膠總經理吳嘉昭向媒體表示，EG 庫存僅略高於 15 天，供料斷貨危機迫在眉睫。業界人士研判，若是南亞無法盡速解決復工問題，將面臨 EG 客戶流失的危機，為了維持正常供貨，到市場買現貨是唯一的辦法。目前 EG 合約價格每公噸約 1350 美元，因供不應求的市場預期心理，下個月可能來到 1500 美元的高點。但南亞為了留住客戶，EG 現貨即使再貴，也要忍痛買。（趙曉慧）

國泰金 (2882) 旗下國泰世華銀行上週與大陸交通銀行簽署合作備忘錄 (MOU)，此為該行繼日前與中國農業銀行簽署合作備忘錄後，第 2 家簽署合作備忘錄的大陸銀行，而近期預計與中國銀行簽約。國泰金表示，本合作備忘錄簽署後，在法令允許下，未來雙方可就銀保業務、聯貸業務、貿易融資業務、應收賬款收買業務、資金業務、投資銀行業務、消費金融及財富管理業務、人員培訓、資產業務等方面展開合作與交流，以實現優勢互補，共同開創發展契機。交通銀行居全球銀行業前列，去年更獲多項榮耀評鑑：《FORTUNE》雜誌世界 500 強排行榜位列第 440 位。《Forbes》雜誌全球 2000 強企業排名位列總排行榜第 96 位。《TheBanker》雜誌第一類資本排名全球第 49 名。截至去年末，交通銀行資產總額約 4 萬億元人民幣，實現淨利潤 390 億元人民幣。國泰金表示，該金控為佈局大陸地區最早、網點數最多、產品線最完整的台灣金融機構。國泰人壽於 2005 年 1 月由台灣國泰人壽和中國東方航空集團共同合資成立大陸國泰人壽，目前已有 9 家總、分公司及 37 個營銷服務部。在產險方面，2008 年 8 月由台灣國泰人壽和國泰產險共同合資成立的大陸國泰產險，目前已有 7 家總、分公司及 2 個營銷服務部。國泰世華銀行今年 6 月以來，已陸續與大陸中國農業銀行和交通銀行簽署合作備忘錄，且近期預計與中國銀行簽約，合作對象多為大陸領導性銀行。（陳慧琳）

新聞授權：中央通訊社一六八網站鉅亨網一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

國泰金世華專挑老大簽！

中國人壽 (2823) 去年度隱含價值 (EV) 新台幣 711 億元，每股 EV 達 39.15 元，股價 EV 比在壽險股中偏低，深獲外資青睞，上週股價創下 1998 年 12 月以來新高。中壽由於獲利穩健，今年首季稅後純益 22.18 億元，創下歷史新高，每股稅後 EPS1.1 元，也居壽險股前段班，加上具有

4座金雞母停工南亞為保客戶將買現貨？南亞塑膠 (1303)4 座乙二醇（EG）廠全面停工，業界研判

工行是中國大陸第一大銀行，截至去年底，總資產人民幣 13 兆 4586 億元，獲利人民幣 1660 億元。一銀去年成立上海分行，第一金證券及一銀租賃也陸續在今年 3 月進軍上海及蘇州建立據點，一銀與工行關係密切，自 2002 年即已建立代理行業務關係，一銀信用狀通知業務來自中國大陸各銀行比重也超過 20%。（田裕斌）

中壽賺翻天目標5年內擠身中國前5大

中信金中小企業放款5年內增600億搶攻中小企業金融商機，中信金控 (2891) 旗下中國信託商銀今年成立「全球中小企業處」，專責經營中小企業金融業務，5 年內目標新承作放款餘額新台幣 600 億元。中信銀法人金融執行長陳佳文表示，「全球中小企業處」今年元月成立，成立近半年新承作中小企業放款餘額超過 72 億元，未來目標除 5 年新增 600 億元外，還要躋身民營銀行中小企業業務前 3 名。中信銀表示，中小企業的全球金融服務平台，以「科技

力更強，代表零售業的發展空間更大，就看遠百如何透過策略掌握市場。

MOU

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2011/06/27~07/03

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第29期

華碩成蘋果外最大平板電腦品牌外資眼瞎？高盛：大砍台達電目標價

產業不景氣太陽能業務趨緩

根據筆電零件製造商消息引用 ODM 代工廠數據透露，華碩 (2357) 今年上半已以 40 萬台出貨量，躋身蘋果以外全球最大平板電腦製造商。

推出第二代 Eee Pad Transformer 平板，將採 Nvidia 的四核心 Tegra3 處理器，以及 Google 新一代 Android 作業系統 ─ 代號「冰淇淋三明治」。預定最快今年 10 月上市。報導還指出，華碩將取代宏碁 (2353)，成為 Nvidia 的 ARM 架構 CPU 最大客戶；估計美國《電子時報》上週引華碩今年訂購的 Tegra2/3CPU，述消息人士報導，華碩推出的將達 250 萬顆。因除了供平板每台 399 美元入門款平板電腦，電腦之用，華碩也計畫今年底推出採 Tegra3 處理器及 Google 已成功在美國擴大需求。消息並透露，華碩正準備 Chrome 作業系統的筆電產品。

在科技產業普遍看淡第 3 季下，台達電 (2308) 表示，第 3 季旺季效應雖然不如往年卻依然可期。由於近期外資頻頻調降台達電評等，日前台達電董座鄭崇華一句「外資眼瞎了」再引殺機，高盛證券上週指出，台達電太陽能業務成長趨緩，加上整體科技產業需求放緩，雖然維持中立評等，但下修今年至 2013 年每股盈餘預估 15%-20%，同時也將目標價從 135 元下修至 102 元，降幅達 24%。高盛證券指出，台達電營收成長向來與全球 GDP 和 OECD 等領先指標高度相關，同理也會反映出景氣衰退的預兆。近期台達電股價的回檔反映出明年全球 GDP 成長將放緩，而台達電在景氣循環衰退的情況下缺乏防禦性，在景氣不佳的情況下，台達電也無法倖免於難，預期營收和毛利表現都將受到衝擊。高盛證券說明，在過去經歷 2000 年至 2002 年科技泡沫化，以及 2007 至 2009 年全球金融危機時引發全球景氣衰退時，台達電的股價並沒有特別抗跌，主要原因在於台達電缺乏較強的產品週期，來抵銷整體大環境的不景氣，因此全球景氣若持續走弱，預期台達電股價還是會回檔修正。高盛證券認為，在原物料持續走揚，整體景氣環境不佳的情況下，下修台達電今年至 2013 年每股盈餘預估值約 15%-20%，分別為 5.62 元、 6.68 元、7.92 元，由於市占比仍高，因此維持中立評等，但將目標價調降 24% 降至 102 元。（陳俐妏）

除了第二代 Eee Pad Transformer，華碩還將於下個月開賣另款平板電腦 Eee Pad Slider，價格定在每台 650-800 美元間。此外，於第 4 季推出 7 吋的 Eee Pad MeMO3D 平板，以及結合平板與智慧手機的 Padfone，採用 Android 冰淇淋三明治作業系統及 Tegra3CPU，售價介於每台 549-799 美元。華碩目標今年 Eee Pad 系列平板出貨量可達 200 萬台，相當於蘋果以外平板市場出貨量的 10%。（編譯 / 張正芊）

廣達平板雲端客戶都是世界大廠 NB 代工廣達 (2382) 積極佈局非 NB 領域，近期陸續獲外資法人點名看好，其中伺服器占比因應雲端需求將持續向上成

長，另外在平板電腦部分的著墨也有不錯斬獲，除拿下 RIM、亞馬遜與 SONY 等品牌廠訂單，包含電信通路的平板電腦也可

但假設下半年新台幣匯率從 29.5 美元升值至 29 美元，日月光獲利預測第 3 季就將下修 5%，全年獲利就將下修 2%。由於日月光採用低成本、低腳數的技術有效提升市占率，加上日本 IDM 委外訂單持續湧入，晶圓庫存水位的降低，花旗環球證券進一步指出，日月光封測業務從今年 5 月起到 8 月續推升，因此第 2 季財測營收季增 7%-9% 將可達陣，第 3 季營收也有季增 10% 達到 536 億元的成績，而第 4 季營收可能下修 1%。花旗環球證券預期，在第 3 季匯率走穩，原物料價格推升，以及銅銲線製程高貢獻下，第

有戴爾、甲骨文、思科、亞馬遜、Google 與 Facebook 等大客戶，提供軟加硬的整合服務，今年伺服器業務將可達 4-5% 之高，較去年明顯成長。平板電腦部分，廣達除了陸續接獲各品牌廠平板電腦代工訂單外，廣達也提供硬體代工外的軟體整合開發能力，另外廣達過去也有不少無線通訊產品的代工經驗，與電信商培養出密切的合作關係，因此未來平板電腦商機起飛時，廣達除有較多機會吃下品牌廠的平板電腦訂單，電信自有平板電腦的訂單廣達也有機會吃下。（蔡宗憲）

友達參股大陸龍飛光電搶先南韓登陸經濟部投審會上週通過友達 (2409) 參股大陸龍飛光電 8.5 代廠，友達拿到取得首張登陸門票，將取得昆山龍飛光電 49% 的股權，也握有控制權，成為經濟部今年 3 月後放寬台灣面板廠參股大陸第一家廠商，搶先南韓 8.5 代面板廠登陸。投審會執行秘書范良棟表示，友達案子在技術和資金面上都已經成熟，因此經過 3 多個月審查後，委員會一致通過友達案。據了解，友達申請登陸投資金額為 7 億 9625 萬美元，將取得昆山龍飛光電 49% 的股權，昆山市政府持股比例為 51%，友達已率先其他面板廠

登陸，也搶先南韓面板 8.5 代廠佈局中國大陸。范良棟說明，友達去年 12 月就申請到大陸昆山新設 7.5 代面板廠，當時就已經核准。但因為今年 3 月經濟部擴大開放台灣面板廠可到對岸參股或併購投資，因取消「N-1」世代技術規格限制，因此友達先撤案，再重新提出申請，現在案子屆已成熟，所以委員全數通過。范良棟進一步說明，由於目前面板廠也僅有友達申請到友達取得昆山龍飛光電 49% 的對岸投資。股權，握有控制權。同時，友投審會官員也指出，對於達方面也表示，願意比照新設控制權的判斷，也要經過工業面板廠在台灣投資中科太陽能廠的承諾。所以這都是友達案子能順利過關的重要條件。而

日月光成長動能超過同業花旗喊買

DM 廠委外代工和行動裝置內建晶片封測訂單持續湧入，市場預期封測大廠日月光 (2311) 第 2 季封測業務將季增 7％，第 3 季營收表現也看俏。花旗環球證券表示，日月光第 2 季營運目標可達陣，但第 3 季半導體產業有雜音，因匯損疑慮略微下修第 3 季和全年營收預估值，隨著 IDM 委外訂單增加，以及低成本低腳數技術提升，第 3 季營收可望應加 10%，毛利率也可持穩，因此維持買進評等和目標價 41 元。花旗環球證券指出，儘管第 3 季半導體產業仍存雜音，但仍維持日月光第 2 季達陣，第 3 季成長動能看好的看法。

望有一席之地。 NB 族群股價近期強弱表現不一，宏碁因再下修全年平板電腦出貨目標，股價創 2 年多來新低，表現續弱，而代工族群表現反而持穩，由於代工廠還有平板電腦出貨助陣，因此營運表現抗衰，仁寶日前喊出第 3 季出貨量成長 10-15% 的目標，而廣達雖未釋出展望，不過近期法人多點名看好，認為廣達在伺服器業務及平板電腦的帶動下，今年非 NB 營收表現可望維持強勢。廣達過去就積極耕耘伺服器代工業務，目前雲端客戶已

3 季毛利率可望穩定走揚。但另一方面，由於產能利用率已相對提高，所以產品單價 ASP 在第 3 季預期將持平。花旗環球證券看好日月光

部關鍵技術小組審查來判定，除了股權外，也會審查雙方合作意向書 (MOU) 等項目。（陳俐妏）

營收持續高成長！小摩調高可成目標價

看好一體成型機殼滲透率提升，將挹注可成 (2474) 未來幾季營收維持高成長、獲利優於預期，摩根大通證券將可成目標價由 190 元調高為 220 元。摩根大通表示，由於來自客戶端需求持續強勁，可成近日將第 2 季營收展望調高至季增 23% 至 25%，加上下半年產能可望增加 2 成以上，隨著蘋果及宏達電新產品推出，將帶

動可成下半年營收走高。摩根大通指出，儘管惠普、華碩等大廠均推出超薄筆電產品，但預估近期內蘋果的 Mac book Air 仍將主導市場，有助於可成業績維持成長趨勢，調高可成今、明年每股獲利預估值 15%、14%，分別達 13.47 元、 15.35 元，維持「買進」評等，目標價調高為 220 元。（羅秀文）

市占率的提升，以及股東權益報酬率 (ROE)，維持買進評等和目標價 41 元，並預期股價還有 23% 上檔空間的表現。（陳俐妏）

花旗：聯電今年看衰但長線仍有大單挹注花旗：台灣大股價已反應持股抱牢

日本矽晶圓供應商傳將調漲第 3 季 8 吋和 12 吋矽晶圓價格，而英特爾、三星也搶進晶圓代工訂單，市場台積電

(2330)、聯電 (2303) 等第 3 季降面臨旺季不旺的窘境。花旗環球證券表示，聯電今年將是衰退的一年，主要是通訊客戶

訂單走軟，PC/NB 需求走疲，加上產能利用率下降至 80%，第 3 季營收成長恐下修 3%，但聯電為德儀 28 奈米的主要代工廠，因此維持買進評等，並微調目標價從 19 元下修至 18.5 元。花旗環球證券指出，聯電今年將是衰退的一年，主要是通訊客戶訂單走軟，PC/NB 需求走疲，因此下修第 3 季營收預期，從原先預估季成長的 20% 下修至 3%。花旗環球證券認為，除了訂單和市場需求走軟，聯電恐深受匯損的影響，預期今年營收為 1163 億元，年衰退達 3%，

整體毛利率為 26%，低於去年 4 個百分點，今年每股盈餘將為 1.35 元也低於去年的 1.41 元。但花旗環球證券仍看好今年底 45 奈米和 65 奈米將分別超過總收入佔比的 10%、 30%，可望抵消匯損衝擊和產能利用率下降的利空因素。花旗環球證券說明，但聯電有其高現金股利和穩定的股東權益報酬率支撐，加上又是德儀 28 奈米的主要代工廠，近期股價看起來仍有被低估，因此重申買進評等，但微調目標價至 18.5 元。（陳俐妏）

花旗環球證券表示，儘管台灣大 (3045) 是台灣電信股首選標的，但由於股價已反應，將評等由「買進」調降為「持有」，但仍將目標價由 70 元調升為 84 元。花旗環球證券表示，隨著平

板電腦等智慧裝置普及，看好台灣大獲利將持續成長，預估今、明、後年每股獲利 (EPS) 可達 5.21、5.74、6.12 元。但由於股價已反應，以此將評等由「買進」調降為「持有」，但仍將目標價由 70 元調升為 84 元。（羅秀文）

責任編輯：周曉非

紫色角落

第29期

2011/06/27~07/03

每週六出刊

問案光碟弄丟了立委出面馬上找到… 台中地檢署在偵辦炒股案時，檢察官曾經承諾綽號 KK 的炒手，將他列為汙點證人，但是事後卻翻臉不認帳，偵訊時的錄影光碟也宣稱遺失了。各界揣測，光碟離奇遺失，是因為炒股案牽連甚廣，包括郵政基金的操盤手都涉案期間，因此台中地檢署才故意消滅證據。直到上星期，在立委柯建民的壓力下，法務部才說，光碟找到了，光碟在卷宗哩，是法官自己沒發現….。

不堪回首憶當年又是王捷拓 94 年 4 月 6 日，台中地檢署檢察官王捷拓，借提在羈押中的港籍股市

炒手陳浚堂，綽據 KK。據 KK 表示：當天在律師還未到場的情況下，王捷拓已開始訊問，他提及在信音炒股案中有涉嫌行賄國安基金情形，後來在他委任的兩位律師張繼準、常照倫相繼到場後，王捷拓當場答應 KK 為舉發案件，包括永兆、華豐、信音、太萊、松普、奇普仕……等多案之「污點證人」。但該庭並無書面筆錄，僅有錄影、音存檔。

王捷拓訊問KK 光碟找不到了但是王捷拓出爾反爾接連起訴前開案件，KK 不服，向台中地院要求勘驗庭訊錄影光碟。但院方回覆「該光

碟找不到了！」 KK 憤而向總統府、法務部、司法院、監察院……等陳情，但都未得到回應。臥底小蔡認定 KK 為政府基金貪污案之重要證人，於去年協助 KK 逃亡海外。KK 並於上月份自白投書國內媒體，指稱 KK 除被迫在永兆案中，杜撰不實的炒股協議，王捷拓並以太萊案的炒股協議書混充於永兆案作為證據，陷前立委吳光訓胞弟吳光誠等人入罪。

立委問：檢察官是否出賣汙點證人立委柯建銘依媒體 100 年 5 月 1

日刊登之 KK 自白投書資料質詢法務部，是否有「檢察官王捷拓出賣汙點證人」情事，法務部於 100 年 6 月 14 日答覆，台中地檢署已找到該偵訊光碟，並勘驗該光碟最後對談為： KK 問：「我主動供出其他公司部份，算污點證人嗎？……」王捷拓告知：「…永兆部分若有查獲上手部分算汙點證人……」依 KK 之委任律師認定該偵訊內容，KK 即為污點證人，並適用證人保護法，王捷拓確實有出賣污點證人之嫌。 KK 的炒股案在三審定讞後，法務部才找到關鍵的「污點證人」偵

訊光碟。

臥底小蔡：謊稱光碟遺失掩飾貪污

針對此一新發展，提供本報所有文件內容的「臥底小蔡」表示感慨。他表示：近日有關信音案行賄政府基金之證據，已在媒體陸續披露；台中地檢署王捷拓等多名檢察官，可能涉有勾串行、收賄主嫌相並互掩護之情節；他強烈懷疑該光碟原先之遺失與政府基金貪污有相關連。現該失蹤多年之光碟已尋獲，建議監察院宜即刻保全證據，全面勘驗，調查是否有司法官瀆職濫權，並對台中地檢署所偵辦過之證交法案件重新檢視。

图/「臥底小蔡」提供【紫色角落】文：臥底小蔡

四大基金貪污案(五) 郵政基金炒股貪汙祕密證人差點滅口在李昌鈺的探案實錄中，可以發現：很多偵破的線索反而是犯罪者想要去毀滅證據時，所留下的痕跡。往後兩回的故事也是：幾個忙著掩護政府基金收賄的檢察官，自以為一手遮天的策略；但是其粗糙的操作手法，卻欲蓋彌彰……他們鑄成了歷史大錯。

假意偵辦炒股掩護郵匯貪瀆 97 年 1 月 23 日上午，台中地檢署檢察官王捷拓、卓俊忠率檢察事務官、調查員多人，搜索了信音 (6126) 公司，帶回董事長甘信男、還從台中監獄借提了古董張，另外，也四處找尋另一炒手 KK 的下落。他們的策略是「一分偵辦信音炒股，二分應付調查局，七分掩護政府基金貪污」這是不准調查員參與的秘密偵訊行動。下午四時許，古董張意外的向王捷拓供出：立委傅崑萁引介「國安基金」幫古董張出貨信音股票。

信音老闆：郵匯免費幫我拉股票同時在另一個偵訊室中，卓俊忠偵訊甘信男，卓檢指著一份紀錄著中華郵政基金在信音炒股案時，買到的 2,792 張信音股票是相對從哪幾個帳戶賣出來的表格，卓俊忠問道：「這些賣信音股票給『中華郵政基金』的帳戶，都是你的嗎？」「有幾個帳戶是我給炒手 KK 操作的，其他

這幾個是我的……」高職學歷，已年逾花甲的甘信男，戴起了老花眼鏡，「我真的不知道這些帳戶裡的信音股票賣給誰！」「可是 KK 在 96 年 5 月 29 日的筆錄中說，你有透過中華郵政基金來拉抬信音的股價，你有意見嗎？」卓俊忠問。「沒有！我沒跟 KK 講過……」甘信男的神情似乎是事先排過的淡定，「只不過他有說過要找某個法人來拉抬信音股價，我說可以；但是，我當時不知道那就是中華郵政基金，我一直到隔年開股東會時，才知道中華郵政有買我們公司的股票。」「為什麼 KK 要幫你找法人來拉抬信音的股價？沒跟你要酬勞嗎？」「他跟我說法人的籌碼比較穩定，沒跟我要錢……」有不收錢的掮客嗎？甘信男說了很不合理的話。

門口清場秘談偵訊內容先喬好晚上六點整，KK 匆匆忙趕到，一到台中市調查站大門，就立刻被一位姓李的事務官攔住，請他到旁邊的警衛室，那兒已清場了，只剩剛問完古董張筆錄的王捷拓等著他。三坪大小的警衛室裡，既無錄音設備，甚至連筆錄的紙也沒準備…… 「剛剛問過甘信男了！」王捷拓開門見山的說，「他說中華郵政基金是你 KK 找來的！」「怎麼可以栽贓給我！」港仔 KK 莫名的忿怒，「我在他那裡見過中間人『吳鈺玲』給的交割單，我還可以說出甘信男的帳戶是哪一天、在什麼價位，賣給中華郵政基金的……」 KK 從頭再將甘信男透過掮客吳鈺玲，行賄中華郵政基金的經過細說一遍。王捷拓心不在焉聽著，只是不時的察看手錶，七點就快到了，他知道一場「滅證」的壓軸戲即將展開，再過不到兩小時，什麼「國安基金」、什麼「中華郵匯局基金」收賄的指控都會煙消雲散「我也不相信甘信男說的話。」王捷拓輕快的說：「來！我們去偵訊室做筆錄。」 KK 要為自己的清白辯護，縱使他幹過那麼多

起炒股案，但是行賄中華郵政基金的事，KK 自認為是檢舉人，他不知道在「滅證任務」的劇本中，他要反而演嫌疑犯的角色。ＫＫ根本不知道，下午七點多，甘信男已從台中市英才路的調查站，被移送到自由路的台中地檢署第一辦公大樓五樓……這時的甘信男坐在一張椅背直挺挺的木椅上，就像一個電子生化人，頭、胸口、手指，都被連上細細的電線，一旁的儀器上有儀表，還有圖紙，正紀錄著他的生理狀態…… 王捷拓忙著和在台中地檢的卓俊忠聯絡，再三確認要進行的最後一項「滅證任務」是不是佈置妥當了。偵訊 KK 就先交由檢察事務官陳旭春。

華郵匯局』，他當時跟我說 700 萬的佣金都給了！」「那張交割單放在哪裡？」「就放在甘信男的桌上，他跟我說，佣金是中華郵匯局買信音股票總金額的 10%。」

KK和臥底小蔡成為滅口目標

這時，王捷拓走進偵訊室了，拿出證人具結書要 KK 唸一遍，再簽名；意思是要說實話，否則就是偽證罪，依法可判七年以下有期徒刑。王捷拓問道：「甘信男說中華郵政基金是你引薦的，是否屬實？」「完全不是事實！」KK 用盡力氣說著，「在 93 年 3 月的信音股東會前，甘信男要我想辦法郵匯基金拉股票佣金收10%=700萬幫他賣 3000 張信音股票；後來和通證券的吳鈺「你把甘信男怎樣將信音股票賣給中華郵政玲告訴我，她已仲介甘信男將股票轉賣給國安基基金的事再說一次！」陳旭春事務官把以前問過金；我向甘信男求證，他也說不用擔心了，因 KK 的問題再詳細問一遍，這是不是為了拖時間；為已經賣 2600 張給國安基金的中華郵匯局基金而是，只要證明同一時間在台中地檢的甘信男沒了，佣金 10%……」「你還有什麼話要說嗎？」王捷拓說這句有說謊，KK 所說的，就全成了謊言了。話，現在看來就好似要港仔 KK 交待後事。「在 93 年 3 月中，甘信男用三天的時間將「我希望引用證人保護法……有黑道綁架過 2,600 張信音股票賣給中華郵政基金，這些都是我……我是自首的……」KK 說什麼都沒用了，甘信男親口告訴我的！」KK 回答。 ( 在此，必需用口語話化的方式，將他們因為一切已成定局，一個小時後，再也沒人會提的筆錄重寫一次，讀者可參考臥底小蔡部落格及這次動搖國本的「國安基金」、「中華郵匯局」 http://tw.myblog.yahoo.com/lee_linn 中的照片檔，的行賄案了。KK 和臥底小蔡都成了要被滅口的這些筆錄的內容，詞不達意，比小學生的文法還目標。法務部終於交出錄影光碟糟；顯見整個過程，王捷拓還有事務官的漫不經心！ ) 有關 KK 在 94 年 4 月 6 日自首光碟的「失蹤「你看這張『中華郵政買進賣出相對應買賣案」爭執已久，在柯建銘立委辦公室的奔走下，方查詢表』你有什麼意見？」陳事務官也拿出卓法務部終於在 100 年 6 月 7 日交出那張錄影光碟，也勉強解釋了幾句。看起來，我去年幫助檢問甘信男那庭的同樣表格。「有一個帳戶是甘信男拿給我幫他掛賣信音 KK 偷渡逃亡的做法是對的，否則 KK 早非命於監股票的……」KK 指著其中一個帳戶，「在那之獄中了；少了 KK 這「肉體證據」解密，大家永前，信音公司每天的成交量只有 500 張左右，股遠看不到政府基金和司法共同勾結貪腐的真相。 97 年 1 月 23 日是司法之恥日，當天晚上的票幾乎賣不掉；但是，93 年 3 月 12 日到 16 日，七點廿七分到九點十四分，這 108 分鐘內，在台甘信男叫我，如果看到信音盤上有人掛多少張買中地檢署第一辦公大樓 5 樓，卓俊忠檢察官、李單，就賣多少張給他。」「甘信男確實曾在他辦公室裡，拿一張中華錦明事務官還有涉嫌行賄郵匯局基金的主嫌甘信男到底發生什麼事？……期待下回：「司法腦郵政的交割單給你看嗎？」事務官問。「確實！是直立Ａ４大小，上面記載『中死的 108 分鐘」

責任編輯：翁立民

每週六出刊

2011/06/27~07/03

大趨勢

第29期

小賭致富：放空人民幣的權證報酬率5500% 到底人民幣是怎樣做空？投資者從一家銀行買進一張賣出期權合約，獲得按某種約定價格出售人民幣、買進等額美元的權利，但並沒有這樣做的義務。一張允許投資者在一年後以低於當前水平 20% 的價格出售價值 1000 萬美元人民幣的合約，目前的成本只有 0.15 個百分點，即是 15000 美元，若人民幣跌至執行價以下，賣出合約就會升值，投資者就以 15000 美元的投資獲得了 850000 美元左右的利潤，報酬率約為 5500% 。即使人民幣價格只是波動更為劇烈但沒有下降，這些合約也會升值。

你沒有看錯。高盛的這份報告并非將矛頭指向萎靡的中國股市，或是充斥著「泡沫說」的房地產市場，而是人民幣，一個被市場認為是對付中國通貨膨脹的利器。

經常多空互換跟自己唱反調寫這份報告的是高盛駐倫敦的銀行家詹姆斯•韋斯特伍德。他建議，投資者應退出潛在報酬率為 4.2% 的第一輪押注。資料顯示，去年 6 月，該行建議買入人民幣的無本金交割遠期合約（NDF)，當時推薦匯率為 1 美元兌人民幣 6.7550 元。如果按其合約到期日 6 月 10 日對應匯率計算，這項交易已帶來了接近 4% 的回報。不過，高盛並未完全轉向看空。該行仍向客戶推薦了另一個看漲 NDF，合約到期日為 2012 年 12 月 4 日。韋斯特伍德表示，最新建議是基於戰術性考慮，以鎖定利潤並規避匯率短

高盛人民幣做空高盛上周建議客戶退出一項人民幣的看漲交易，業內人士預計，人民幣短期升值趨勢不變，但未來升值空間可能在壓縮。據說，不少海外對沖基金都在談論一件事情——做空中國。

期波動風險。預計未來幾個月，人民幣兌美元將加速升值。讀到這，你是否想起了熟悉的一幕？今年 4 月中旬，高盛向客戶建議，賣出去年 12 月時推薦買入的“CCCP 組合”，其中紐約期油占比 40%。在報告當天，國際油價暴跌 2.5%，創逾 1 個月來最大單日跌幅。戲劇性的是，短短不到 1 個月，高盛又改口稱，即便油價近期大幅回落，但在 2012 年前，供給收緊將刺激油價超越近期高點，未來下跌空間有限。

長線看人民幣超歐趕美世界銀行一份報告顯示，今後 10 到 15 年內，中國的人民幣將和美元歐元一道，成為國際主要貨幣。有經濟學家認為，發展中國家發揮越來大的主導作用，這就是全球經濟秩序所面臨的重大調整。世界銀行預料將來的世界將會出現更加多元化的全球新經

發揮了最重要的作用。他說，中國已經采取步驟，讓人民幣成為美元和歐元這樣的主要國際貨幣。他說，中國有巨大的外匯存底，為了減少風險，中國就採取了相應的方法。如今，中國已經是世界第二大的經濟體，也是全世界第一大出口國。但是，中國借貸方面還是以外匯來結算，不是拿人民幣來結算的。世界銀行經濟學家戴拉米說，中國擁有三兆美元的貨幣儲備，美元繼續下跌，中國存的錢的價值也在下跌。讓人民幣成為世界主要貨幣，這反映出中國今天強大的經濟地位，可以在歐洲和美洲經濟不景氣產生波動時，保護本國和其他一些國家，免遭波及。到目前為止，人民幣還不是國際主要貨幣，部分原因是中國不允許人民幣以國際自由市場匯率來直接兌換外幣。

濟。這份報告中心內容談到了全球經濟能力的成長，以及中國，印度，巴西，韓國，俄羅斯還有印尼等新興經濟體和市場的影響。世界銀行資深經濟學家戴拉米說，到 2025 年，這些國家的生產總值，將達到全球經濟成長的百分之五十。戴拉米說，這些國家未來經濟成長的主要指標是，看它們有多少公司在海外投資和經營。他說，從 1997 年到 2010 年，世界銀行發現開發中國家有一萬多家企業經營海外業務。他說，人們可以看到，印度，中國還有印尼，南非，巴西，墨西哥等國家，越來越多的公司和企業在國外生產，投資以及經營金融活動。簡而言之，這些公司都成了跨國公司。

中國已是數一數二的大國戴拉米說，這些新興經濟體當中，中國看起來在制定全球經濟政策方面

經濟成長趨緩美國維持O利率

美國聯準會上周在貨幣政策會議中一如預期地宣布將按時結束 QE2 及維持低利率水平，而且在政策聲明中，聯準會主席伯南克隻字未提 QE3，這令美元的信心受到極大的提振。美國維持利率不變，維持基準利率在 0-0.25%，並維持貼現率在 0.75% 不變，同時重申將在相當長時間內維持基準利率在極低水平，同時第二輪量化寬鬆政策的 6000 億債券購買計劃將在 6 月完成。伯南克解釋說，在“相當長時間內維持低利率”意味著最少 2—3 個貨幣政策會議的時間距離。美國調低了

今年的經濟成長預期至 2.7%-2.9%，將今年美國失業率預期從 8.4%-8.7% 上調至 8.6%-8.9%。

憂慮的資金從新興市場撤離分析人士指出，不論美聯準會推不推出變相的 QE3，短期市場的憂慮或將導致大量資金從新興市場撤離，從而結束各種以美元為工具的套利活動，這也對美元形成利多。技術面上看，美元指數周線上正面臨長期上升趨勢線的考驗，若能升破該位置，可望打開進一步上漲的空間。美國對經濟前景的謹慎看法，以

但不足以令其升至 1550 美元 / 盎司以上。因此，金價觸及這一價位後快速回跌的走勢暗示，我們的確是處於黃金市場傳統意義上的淡季 -- 夏季。此外，以英鎊計價的黃金刷新歷史紀錄，以澳元計價的黃金觸及近一年新高，而歐元計價黃金亦在歷史紀錄附近徘徊。盡管金價未能有效突破夏季是黃金市場傳統的淡季 1550 美元 / 盎司，但是分析人士指出，專家表示，伯南克並不急於升息，他們相信希臘債務危機將是刺激黃金與此同時，通貨膨脹的走高正逐漸構需求的關鍵因素。匯豐銀行分析師指出，金融市場成隱憂，因此，啟動 QE3 是不可能的。的不確定性足以令希臘現有的危機轉如此一來，黃金將較難表現良好，過去幾周，盡管希臘問題令金價受益，化為金價的利多因素。及對 QE3 的觀望態度，導致一些資金從風險資產市場撤回，促使金價自近期高點附近回落。一周以來，黃金依然享有約 0.4% 的漲幅，6 月漲幅為 0.7% 左右，但是距離此前創下的歷史高點，金價仍有近 2% 的距離。自金價刷新歷史紀錄以來，美元累計上揚了約 3.5%。

經濟學人：全球經濟放緩卡住還是融化了？

北半球夏天到了，但投資人心情好不起來。陸續傳出經濟利空，導致股市連跌好幾周。美國幾乎每項統計從房價到就業成長…都退步，若干數據有些激勵效果，也只是不比預期差而已。全球經濟成長，已掉到近 2 年前反彈以來的最慢速。令人費解的是，當前疲軟只是「暫時卡住」，還是說，全球復甦開始「融化」了？

第二，原油今年初暴漲壓抑消費需求，尤其美國，不過目前漲價壓力已減，應能提振購物者士氣。第三，新興國家緊縮貨幣來抗通膨，已見經濟降溫之效，這原本就是政策目標，也是多數新興市場所需，稱不上成長受阻。

美國經濟政策兩黨意識形態之爭

經濟放緩，現階段對任何已開發國家都不利，尤其正值財政與貨幣刺若只是暫時停滯，表示時間不會激即將退場之際──除厲行減赤外，太長。理由一，日本強震導致 GDP 聯準會要中止量化寬鬆、歐洲央行則驟減、供應鏈受創的狀況，復甦可期。準備在 7 月升息。

暫時停滯也許是好現象

這些政策決定，一部分正確 ( 美國通膨恢復正常，聯準會有停止寬鬆的合理性，也不需要財政上再給刺激 )，有些則否。歐洲若干邊陲國經濟疲軟，也沒有物價帶動式通膨，歐洲央行不該升息。

政治賭博的戲碼，也在歐洲上演。希臘新一波紓困案的協商，讓德國 ( 主張希臘公債展延 ) 與歐洲央行 ( 抗拒任何形式債務重組 ) 壁壘分明。本月 23-24 日的歐洲峰會，領導人們有可能商討出共識，但對峙拖越久，意外的風險─希臘違約、被逐出歐元區歐豬各國怪脾氣 ─越高。政治主角要演戲政治人物的牛脾氣，確實可能引美國的風險在於，政黨間針對減發災難。機率或許不高，但絕非無關赤的角力。美國舉債上限瀕臨破表，共和黨與民主黨之間淪為意識形態之緊要。經濟邏輯顯示，全球經濟只是爭，而非經濟學的嚴謹評估。這表示，暫時卡住，但政治主角們如果鬧翻，美國不是被迫短期內劇烈減支，就是全球經濟可慘了。 ( 鉅亨網吳國仲鉅譯 ) 被逼到技術性債務違約。

群益期貨

台股期權探低危機未除外資周五加空5千口…來到1.7萬口

美股在傳出希臘財政緊縮政策獲歐盟與國際貨幣基金正面回應而急拉周四尾盤收斂跌幅，市場緊張氣氛稍微紓緩，也激勵亞股開高，但周五台股部分在電子權值股積弱不振下，反而成為相對弱勢市場，台積電宏達電等跌幅皆不輕，大盤終場收在 8532.83，下跌 34.45 點。技術面部分，台指期周五開平後持續往下回測到近日低點 8365，但賣壓未進一步擴大，雖然盤中反彈履被壓回，但終場還是站回 8400 點關卡，留有帶下影的小黑 K 線，均線部分指數仍被壓在 5 日均線之下，短線維持

弱勢格局。就周 K 線來看，大 M 頭壓力仍未化解，指數仍有可能回測到頸線 8320 附近。量能部分，周五小幅上升至 917 億元，出現量增價跌，上方賣壓仍然不小，不利短線反彈。故整體技術面而言，目前持續維持弱勢整理，若仍遲遲未站回年線，恐將持續下探，故目前技術面以區間偏空看待。選擇權方面，日前 7 月合約最大買權未平倉量維持在 9000 點的位置，而增加最多的部分也還是在 8600 點，其增加逾 5 千口，目前買權未平倉量仍然持續進場加碼，上方壓力持續增

強。賣權部分，7 月合約最大賣權未平倉量維持在 8000 點，而增加最多未平倉量的部分上移到 7900 點，增加 5 千餘口，而上方賣權未平倉量仍有持續小幅出場現象，且整體買權大於賣權未平倉量其差距擴大到 2.3 萬口，上方壓力已轉為明顯強勢，故選擇權結構以不利看待。籌碼面部分，三大法人合計賣超 7 億元左右，外資周五賣超縮小至 6 億多元，而外資一周合計賣超 21 億元，與前周賣超 356 億元來說，賣超有明顯縮減，不過最近二個星期僅出現 2 個交易日買超，顯示外資仍是保守以對。

選擇權盤後台指期連七黑三大法人空單破兩萬口

永豐期貨

而期貨佈局方面，外資淨空單於周五大幅增加逾 5 千口，其淨空單水準來到 1.7 萬口，避險程度陸續擴大，短線將持續對台股造成龐大壓力。故整體籌碼面而言，外資現貨部分以小幅賣超為主，而期貨卻持續積極進場做空，目前籌碼面維持相當不利的情況。綜合以上，技術面部分指數短線探低危機未解除，籌碼面外資淨空單持續大幅增加，不過下周 28 日希臘將進行財政緊縮政策投票，若能順利通過，緊張氣氛將下降，目前維持建議反彈再行偏空操作。( 鉅亨網 )

大盤走勢：類股方面以塑化 (-1.98%) 與半導體 (-1.43%) 表現最為弱勢。由籌碼面來觀察，三大法人七月份開倉至今賣超至 207.7 億元。終場加權指數下跌 34.45 點，收在 8532.83 點，成交量放大至 920.56 億元。期貨走勢：台指期周五上漲 14 點，收在 8411 點。價差方面，台指、電子與金融同步逆價差，其中台指期逆價差縮小至 121.83 點，電子期逆價差縮小至 4.46 點，金融期逆價差縮小至 0.08 點。三大期指以台指期連七黑表現最弱。從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人加碼空單 3680 口，淨空單水位升至 16791 口，特定法人加碼空單 6689 口，淨空單總水位升至 17374 口。三大法人於現貨市場賣超 7.37 億元，於期貨市場加碼 5255 口空單，最終淨空單水位升至 20762 口，整體而言，三大法人外資淨空單部位升至 17430 口，籌碼面持續走弱。期貨走勢方面，在美股開盤大跌後低檔出現強力買盤 NASDAQ 收紅，也帶動亞股走高，唯台股周五表現最悶，主要是受到國際原油價格下滑與陸客自由行題材，航運類股長榮航、華航領軍，漲幅都超過 3.5%，帶領族群上攻，航運類股漲幅達 2%，為周五表現最搶眼的族群。七月合約開倉過後台指期連收 7 日的黑 K，連三日落在年線之下，且三大法人空單也正式突破兩萬口，空方仍掌握整個盤勢，因此在操作上仍維持先前看法，在站上 5 日線前仍維持偏空操作，並請嚴設停損。選擇權分析：選擇權從成交量來觀察，七月份契約買權集中在 8600~8800 點；賣權部份集中在 8000~8200 點。未平倉量的部份，買權 OI 升至 497992 口，最大序列至 9000 點，水位升至 60942 口；而賣權的 OI 則是升至 470872 口，最大序列至 8000 點，水位降至 37317 口。未平倉量 put/call ratio 由 0.99 降至 0.95(5.36%)。七月買權平均隱含波動率由 15.78 降至 15.06(-2.73%)，賣權平均隱含波動率由 17.95 降至 17.56(-2.22%)。由未平倉判斷壓力支撐在 8000 與 9000 將可視為短線辨別多空參考。

外資喊進宸鴻宏達電依然看壞太陽能評等日期代碼

公司名稱

券商

原評等

升/降

新評等

新目標價

現價

價差價差 (%)

評等日期代碼

公司名稱

券商

原評等

升/降

新評等

新目標價

現價

價差價差 (%)

6 月 24 日 3673

宸鴻

匯豐

加碼

重申

加碼

1380

879

501

57.00%

6 月 20 日 2891

中信金

野村

首次

買進

28.3

23.85

4.45

18.66%

6 月 23 日 2498

宏達電

野村

買進

重申

買進

1500

1,060.00 440

41.51%

6 月 20 日 2474

可成

UBS

買進

重申

買進

216

184.5

31.5

17.07%

6 月 21 日 2498

宏達電

BNP

買進

重申

買進

1500

1,060.00 440

41.51%

6 月 20 日 2884

玉山金

CSFB

表現優於大盤

重申

表現超越大盤

20.5

3.5

17.07%

6 月 20 日 2474

可成

花旗

買進

重申

買進

250

184.5

65.5

35.50%

6 月 20 日 2887

台新金

CSFB

優於大盤

重申

表現超越大盤

19.7

16.85

2.85

16.91%

6 月 21 日 2474

可成

野村

買進

重申

買進

215

184.5

30.5

16.53%

6 月 21 日 2303

聯電

花旗

買進

重申

買進

18.5

14.05

4.45

31.67%

6 月 22 日 2311

日月光

花旗

買進

重申

買進

28.13%

6 月 22 日 2707

晶華

野村

買進

重申

買進

630

546

15.38%

6 月 21 日 2330

台積電

德意志

買進

重申

買進

72.9

20.1

27.57%

6 月 24 日 2704

國賓

花旗

買進

重申

買進

15.22%

23.4

5.5

23.50%

6 月 20 日 2474

可成

高盛

買進

重申

買進

212

184.5

27.5

14.91%

1,060.00 240

22.64%

6 月 23 日 1101

台泥

匯豐

加碼

39.5

5.5

13.92%

8.6

21.61%

6 月 21 日 2474

可成

德意志

買進

重申

買進

208

184.5

23.5

12.74%

5.15

21.59%

6 月 24 日 2903

遠百

美林

買進

重申

買進

55.2

6.8

12.32%

6 月 20 日 2892

第一金

野村

買進

重申

買進

28.9

6 月 21 日 2498

宏達電

里昂

優於大盤表現

重申

優於大盤表現

1300

6 月 23 日 1102

亞泥

CSFB

超越大盤表現

優於大盤表現

48.4

39.8

6 月 20 日 2891

中信金

CSFB

表現超越大盤

重申

表現超越大盤

23.85

6 月 20 日 9914

美利達

BNP

首次

買進

76.46

6 月 23 日 4904

遠傳

花旗

買進

54.4

45.15

13.46 21.37%

6 月 20 日 9921

巨大

BNP

首次

買進

122.7

109.5

13.2

12.05%

9.25

20.49%

6 月 21 日 2511

太子

JP 摩根

首次

加碼

29.9

2.1

7.02%

6 月 23 日 3231

緯創

德意志

首次

中立

48.95

3.05

6.23%

6 月 21 日 2201

裕隆

花旗

買進

重申

買進

68.9

14.1

20.46%

6 月 22 日 2474

可成

JP 摩根

加碼

重申

加碼

220

184.5

35.5

19.24%

6 月 22 日 6505

台塑化

美林

中立

重申

中立

104

99.8

4.2

4.21%

6 月 21 日 2707

晶華

JP 摩根

首次

加碼

650

546

104

19.05%

6 月 23 日 3045

台灣大

花旗

中立

81.7

2.3

2.82%

責任編輯：翁立民

張宇明

8 專業看盤

第29期

鳳凰最穩定持續看好！

專欄

夜雖漫長總會盡

黎明將至只是天未亮

炒不動，所以我就幾乎從來不上週週線下跌103點，連3 帶會員買國巨！週收黑！但外資賣超只11億，富邦金強過國泰金融資則減了近百億，散戶籌富邦金（圖三）上週股價碼釋出將有助於大盤止跌。再創金控成立以來新高，超超台股 6 / 1 0 以來連番重挫，股國泰金登上金融股股王座寶，票總市值已蒸發掉近兆元，富邦金今年1至5月稅後純益136 而離明年1月的總統與立委大億，每股EPS1.59元，穩居金控選僅6個多月，在馬吳配出爐股獲利王。而國泰金相對股價後，台股若再跌跌不休，市就顯的疲軟，明年起上市櫃公場將對執政黨失去信心。而司將全面採用國際會計準則年線是多頭最後防線，除非要 IFRSs，自用不動產不得用市價讓台股崩盤，否則年線8400附重估，且投資性不動產重估的近就是最好買點。利益不得配發股利，IFRSs實施目前20大類股中三線轉空後，國泰金不動產重估的利益的則有：塑膠、機電、化工、 1500億將被重重鎖住，所以股鋼鐵、電子、金融六類股算最價就顯的疲軟了。弱勢，佔權值大的電子股持續而富邦金領先金融股翻多下跌、金融股止跌反彈，尤其我在之前傳真稿都已提過了：與馬政府關係最好（馬英九台 5/5會員傳真稿：【金融股當然北市長任內將北市銀併給富邦也是重點，領先翻多的有---富金）的富邦金領先創10年新高邦金】。但金融股原本就是政價最強勢。但因電子股、金融府護盤重點股，在2012大選前股仍是三線走空，暫時無法全金融股不易有大跌機會，當然面大漲僅有個股表現機會。再金融股股本大，大牛難飆！金看股神系統：大盤日線（圖融股中目前領先三線翻多的一）---三線持續轉空，盤勢仍有：富邦金、中壽、台壽保。需時間整理，就像明知黎明天塑化股少碰為妙到了，但天就是還沒亮，夜雖早已提醒漫長一點但總會盡，2012總統台塑近期總共發生過6次大大選行情一定會有！火，臭味外洩讓附近居民抗議國巨重挫26％也常發生，這當然是管理出了內線也是重傷問題，套句王永慶長子王文洋上周國巨（圖二）在經濟說過的話：去過奇美工廠，附部投審會對併購案有資本弱近都聞不到什麼味道！奇美塑化、價格透明度等疑慮，否決膠就在奇美博物館旁，怎從來這項投資申請，駁回遨睿公開都聽說過大火或臭氣外洩事收購國巨案，國巨23日開盤就件？只能說王永慶死後台塑的跳空跌停，跌停量高掛32482 螺絲鬆了，六輕的停工衝擊台張，24日又打跌停，只剩11.9 塑營收至少減1500億，這麼大元，相較 4 月 6 日公告以每股衝擊股價還能照漲那可真是見 16.1元價位收購，每股跌價已鬼了，台塑、南亞22日遭羅素達26%。市場有許多人想要藉大中華大型股價值指數年度成由內線消息或報紙媒體發布大分股剔除，台塑、台塑化股價家都知道的消息來獲利，這真已跌落百元大關。是當場打了一巴掌。國巨股本而塑膠股（圖四）要避高達270億，但獲利微薄，近6 開，我自5/6日起在會員傳真稿年都賺錢但其中3年EPS在0.3元第二頁中提醒：塑膠股三線轉以下，就算去年EPS1.88元股價空，而股神系統早在5/25台塑卻也不怎麼反應，而配息率更三線轉空出現賣訊，至今總共是讓人不敢領教，99年EPS好不出現7個賣訊。南亞在5月4日三容易 1 . 8 8 元，但竟只配息 0 . 1 線轉空至今，我在傳真稿中也元，真是太誇張了。股價牛皮提過很多次了，相信讀者都已化，董事長陳泰銘才會想讓遨避開，而塑化股股神三線持續睿併購下市。轉空，還是少碰為妙。我大概有6年未帶會員買過面板、太陽能、NB 國巨了。人有個性可能：急買到都重傷躁、溫和、暴唳、消極、溫盤面上最弱勢的三大族吞！股也有股性：飆、穩健、群：面板、太陽能、NB，目前牛皮、爛股都有！國巨就屬牛皮股，大牛難翻身，當國巨要來看都未止跌，這也是大盤喋併購大毅時，可將大毅股價從喋不休的原因，太陽能部份： 20.7炒到224，但國巨本身就是 23日新日光（圖五）、榮化打

▼股價多頭排列

2011/06/27～07/03

每週六出刊

大選行情一定有!

均到跌停，上週再破低的有：合晶、統懋、嘉晶、益通、台達電、鼎元、科風、盈正，太陽能股空頭仍未修正完畢，我也講很久了！。面板股更慘，奇美電、友達都跌破2年低點，面板雙虎股價5月底小反彈後， 6月卻跌得更兇。 NB族群宏碁，再造的過渡期恐怕要再延長，預估最快第四季才會走出谷底，王振堂 6/15在股東會上說，今年NB出貨恐怕會比去年衰退，同時又調降平板電腦出貨目標，股價創今年新低46元。當然最弱勢的三大族群：面板、太陽能、 NB股價軟趴趴根本無止跌跡象，大盤要止跌就難。而大盤觸底時會有何跡象？最弱勢股票不跌，早已打底跡象的股票領現帶頭上漲，這就是觸底反彈的跡象！而就操作上來看，當看多一個行情時並不是買跌深的股股票，既是跌深通常都是最弱勢股票，而是要買強勢的股票，多頭市場強者恆強，漲最多漲最快的必然是多頭格局的股票；空頭格局的弱勢股都是等強勢股大漲一波漲多休息時，出來跑一下龍套，反彈一下，待主流股整理完畢再漲，他就沒了。所以 2012的多頭行情記得是要買強勢股，不要抱弱勢股。強勢股必然是一個【族群】，不是一個單一個股，而這些股票也必然伴隨著【產業遠景】才能得到市場認同，那些低毛利的艱困行業是沒有機會的，所以就算宏碁觸底反彈，也不該買！

東愚弄！上週璨圓、新世紀、東貝、佰鴻、艾迪森、華興股價都出現破底格局。這一波買 LED的投資人傷的不輕啊！而 L E D族群不看好我早在 3/28就已提及：【三線轉空股有：…晶電】3/29:目前仍是走空格局的股票尚有：【…璨圓】，4/1：【三線持續轉空且乖離仍大的有：晶電】(舊會員請自行參閱傳真稿)，早就提醒要避開。當然日後也都一再提及，相信會員這一波都已避開 LED股的殺盤。所謂【福無雙至，禍不單行】！當股價跌了一波之後利空總是接二連三的來，對買錯股票的投資人真是一而再再而

三的打擊。所以我提及已三線的是鳳凰（圖六），股本只有 6.15億，算是觀光股中最輕轉空的股票還是避開為妙。翻多股不多主角休息身、籌碼最安定的股票，99年獲利不差，EPS5.5元，但今年跑龍套串場第一季獲利稍差0.37元，重點那盤面還有多頭股票嗎？是他踩到陸客自由行商機，加當然有！遠百23日舉行股東會，上鳳凰是與大陸官方關係最好董事長徐旭東說遠百去年創下的旅行社，今年獲利看俏，加歷史三高記錄：週年慶業績、合上股神系統三線持續翻多，所併營收及合併營業利益，他並看以我仍看好。好陸客自由行零售百貨業商機，其他三線翻多股票可注意遠百股價也創一年新高價，而遠的有：順達、華冠、正崴、太百三線持續翻多我在本月22日子、旭品、日勝生、裕隆、農會員傳真稿已提過。林等都是三線翻多股票。其他觀光類股中：華園、六福、志信、鳳凰23日都攻上股神系統張宇明分析師漲停，以上都是三線翻多股諮詢專線：02-25006999 票，而觀光類股當中我最看好

圖二：國巨6/23發佈合併未過利空，6/14早已三線轉空

圖一：大盤三線持續轉空仍需時間整理

這一波買LED的傷的不輕啊！上周新聞說：高階LED電視銷售量不如預期，加上面板廠產能利用率下滑，今年LED電視需求確實不如預期。外資法人指出，韓系三星、LG兩大廠手上LED晶粒庫存甚多，而且近期圖三：富邦金三線翻多已久，是金融股中最強重啟擴產計畫，不惜打流血價格戰，這將使得第三季LED單位售價無預警降15%。LED廠龍頭晶電董事長李秉傑一改年初的樂觀論調，預計今年LED電視滲透率將達不到5成；璨圓董事長簡奉任認為：今年電視背光看法也趨於保守，今年LED電視需求確實不如預期。三星證券調降晶電投資評等，從「持有」降至「賣出」， LED第三季價格壓力沉重。這真是【莊孝為】，股價在高檔拼命放利多，股價跌得跟豬頭時又跟你說不好，散戶永遠在被大股圖五：新日光高檔走空已久，股價大跌一波

（2011/06/24 上市46家）

圖四：塑膠股5/6起已經三線轉空大跌一波

圖六：鳳凰三線翻多，一路大漲

▼股價多頭排列

（2011/06/24 上櫃35家）

代碼

名稱

收盤價

5日均價

20 日均價

60 日 120 日均價均價

代碼

名稱

收盤價

5 日 20 日 60 日 120 日均價均價均價均價

代碼

名稱

收盤 5 日 20 日價均價均價

60 日 120 日均價均價

代碼

名稱

收盤 5 日 20 日 60 日 120 日價均價均價均價均價

1102

亞泥

39.8

39.42

39.26

37.3

34.42

6139

亞翔

38.2

38.24 37.92 36.65

34.66

4205

恆義

30.6 30.33 30.27

30.08

29.69

8099

大世科

27.4 27.48 27.26 25.55 25.37

1231 聯華食

35.6

35.68

35.5

32.06

29.3

6196

帆宣

22.6

22.51 22.16 21.66

20.97

9950

萬國通 19.55 19.44 19.39

18.85

18.39

8234

新漢

36.8 36.88 35.83 30.95 28.54

1233

天仁

58.6

57.7

56.76

56.55

53.75

6281 全國電

51.8

51.72 51.37 50.18

49.4

1558

伸興

117 115.5 114.22 111.71 111.38

5505

和旺

48.8

1234

黑松

26.95

26.66

25.88

25.69

2511

太子

29.9

28.16 25.84 22.83

21.82

4503

金雨

8.16

8.26

7.91

7.65

7.55

5514

三豐

24.9 24.77 24.59 22.79

6505 台塑化

99.8

99.88

99.67

98.9

95.73

5531

鄉林

41.55 40.36 39.57 37.44

37.38

4523

永彰

75.8

71.2

68.63

64.5

62.82

5516

雙喜

13.9 13.88 13.47 12.96 12.91

1434

福懋

30.95 30.76

30.7

30.43

29.4

2208

台船

30.1

29.57 29.34 28.57

27.84

4702

中美聯 16.55 15.99 15.32

15.25

14.62

5519

隆大

40.5 40.08 39.77 38.71 37.72

1465

偉全

20.3

20.26

20.16

19.75

18.43

2705

六福

24.5

22.76 21.78 20.37

20.28

4714

永捷

21.3 21.63 21.02

20.74

20.56

5523

宏都

14.7 14.17 12.9 11.94 11.89

1521

大億

73.06

71.78

70.26

68.1

2820

華票

11.25 11.19 11.03 10.96

10.85

5011

久陽

37.65 39.29 33.22

29.82

29.23

5529

志嘉

1525

江申

62.5

59.84

59.74

58.83

56.58

2823

中壽

36.6

35.65 33.87 32.76

31.1

8349

友信

28.8 28.24 27.68

27.2

26.84

5904

寶雅

1707 葡萄王

47.3

46.9

46.7

46.24

45.16

2852 第一保 20.25 20.02 19.74 19.26

18.89

3085

久大

17.85 17.51 15.86

14.94

14.63

1709

和益

19.15 18.95

18.89

18.5

17.68

2881 富邦金 42.85

42.9

41.1

39.94

5206

經緯

1724

台硝

29.4

28.2

26.16

22.34

18.21

2903

55.2

54.54 53.23 51.67

49.4

3069

2010

春源

15.8

15.67

15.62

15.61

15.39

2905 三商行

28.7

27.91 25.91 24.29

23.36

3126

2105

正新

80.1

79.94

79.85

75.67

69.99

9151

旺旺

27.65 27.39 27.02 26.19

25.21

3211

2201

裕隆

68.9

68.12

67.86

63.22

61.36

2904

匯僑

19.9

20.02 19.89 17.41

15.61

3252

2204

中華

29.25 29.07

28.78

27.41

6184 大豐電

63.2

63.32 63.07 60.53

59.1

3290

東浦

10.3

10.25 10.07

5.4

3325

旭品

長天

2207 和泰車

96.82

95.62

91.16

89.34

9906

遠百

興達

2392

正崴

72.9

72.34

72.27

65.36

63.41

9914 美利達

2395

研華

97.5

96.04

95.92

94.33

88.74

9925

2412 中華電

98.2

98.3

97.03

93.57

89.86

2467

28.75 28.71

27.82

27.11

3045 台灣大

81.7

80.7

3617

志聖碩天

41.99

9.36

6.35

4.78

3.25

8390

寶晟科 11.5 11.92

11.4

11.03

10.13

8917

信億

28.4 27.88 26.36

21.43

18.42

順達

129.5 125.1 124.8 107.26 101.15

海灣科 18.1 18.32 18.04

16.59

15.97

31.4 30.53 29.77

27.26

25.55

50.39 50.23

49.51

44.43

15.6

15.2

14.68

13.91

13.37

聯一光 51.1

51.3

50.16

41.46

36.45

16.7

14.96

20.49

14.62

62.66 62.23 58.88

55.89

3431

新保

26.4

26.45 26.38 25.23

24.59

3441

9937

全國

40.55 40.42 40.27 39.62

38.18

3521

鴻翊

21.4 20.26

26.68

9939

宏全

83.9

82.62 82.45 81.68

75.14

6107

華美

34.6 30.59 27.93

75.6

71.8

9941

裕融

81.7

78.74 76.14 67.39

62.41

6121

新普

234 228.7 226.45 208.38 204.16

111.5 108.9 103.04 91.79

80.21

9942

茂順

53.5

50.2

8053

巨擘

6.22

新聞授權：中央通訊社

82.88

一六八網站

鉅亨網

52.92 52.21

6.14

4.93

4.79

11.96 11.78 10.24

21.9

9.72

35.6 34.96 34.89 33.48 31.57

01006T 基泰 SR 11.97

7.38

47.6 46.24 42.69 42.51

11.82 10.39

9.83

金益鼎 46.15 46.12 45.5 43.74 41.92 欣泰

43.5

43.5 43.36 43.06 41.61

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責任編輯：幽恩艾克斯

林孟漢

每週六出刊

2011/06/27~07/03

專業看盤

第29期

那些是筋斗雲將躍升台股主流

專欄

12檔雲端受益股站底部區本益比低於十三倍

區代號及股名分 2382 廣達

伺服器代工

預估今本益年 EPS 比 6 10.9

2315 神達

伺服器代工

0.5

2356 英業達

伺服器代工

14.9

8210 勤誠

機殼

8.8

滑軌 . 導軌

15.1

刀鋒伺服器

3.2

11.5

電源供應器

2.6

10.3

★ 6282 康舒電源供應器

1.8

12.3

2308 台達電

6.8

14.7

伺 2059 川湖服 8234 新漢器 2420 新巨

主要產品

電源供應器

3017 奇鋐

散熱模組

3.5

8.75

6230 超眾

散熱模組

12.3

2421 建準

散熱模組

13.15

寬頻網路服務寬頻網路服務寬頻網路服務磁碟陣列

16.4

4.5

18.15

2.6

17.36

2.8

15.13

磁碟陣列

26.1

磁碟陣列

0.5

22.1

硬碟零組件

5.5

13.3

硬碟鈀材

5.5

12.5

系統整合

2.6

11.4

系統整合

13.7

系統整合

2.5

10.7

系統整合

14.1

系統整合

電 2412 中華電信網 3045 台灣大路服 4904 遠傳務 2495 普安儲存 3057 喬鼎設 6179 世仰備 3060 銘異 ★ 1785 光洋科 ★ 2480 敦陽科雲 6214 精誠端 3029 零壹系 6112 聚碩統整 2471 資通合 2427 三商電

團隊搶攻雲端伺服器及儲存設備的企業解決方案商機的廣達。至於在眾多的雲端受益股之中，那些個股最值得優先注意呢 ? 我們以股價水位仍處在中長線底部區且以今年預估獲利計算本益比低於十三倍以下為條件，共篩選出 (2480) 敦陽科 .(6105) 瑞傳 .(8099) 大世科 .(6282) 康舒 .(1785) 光洋科 .(6148) 驊宏資 .(4908) 前鼎 .(6245) 立端 .(6277) 宏正 .(2453) 凌群 .(6221) 晉泰及 (5353) 台林共十二檔股票可列為優先佈局標的。

區代號及股名分 ★ 8099 雲大世科端 5403 中菲系 ★ 2453 凌群統 ★ 6148 整驊宏資合 ★ 6221 晉泰 3450 聯鈞

主要產品系統整合

預估今本益年 EPS 比 2.5 10.9

系統整合系統整合

1.8 1

12.9 12.5

系統整合

7.4

系統整合

2.2

7.8

光纖連接器

13.5

1.5

9.3

0.8

12.2

13.3

★ 5353 台林光纖儲存設播 4903 聯光通光纖光纜

光 ★ 4908 前鼎纖網 3363 上詮路 5314 世紀

光主動元件

光纖連接器及 2 光被動元件光纖前後端 1 放大器 8040 九暘電光纖轉換器 1

3234 光環

光傳輸收發模組 8048 德勝光纖區域網路設備 ★ 6245 立端網路安全與儲存設備平台 6166 凌華網路安全防網火牆平台路 ★ 6105 瑞傳網路安全與儲安存設備平台全 3664 KY 安網路安全及流量解決方案瑞入口 8044 網家網路商品交易及網站資訊瀏覽平台廣告 3085 久大 GOOGLE 廣告搜尋搜尋服務多電 ★ 6277 宏正多電腦切換腦切器換

19.75 15.05 23.6

1.5

15.5

17.05

10.48

11.78

2.5

10.5

1.5

18.5

22.75

1.2

14.88

5.5

11.24

專欄

潛力股介紹:

算是長線超值投資區 . 預期長線投資 (2480) 敦陽科 : 為國內最大的系統有回升到本益比 15 倍約 38 至 40 元間整合廠商。此外 . 敦陽早在 2008 年底，的實力。 (2453) 凌群 : 為國內一線系統整就積極展開雲端運算的佈局，密集與兩岸電信業、金融業、學術界、高科合廠商 . 擁有 300 多位研發及系統工技製造大廠溝通種種全新的雲端服務程人員，產業 Know-how 遍及 : 金融模式；將各產業提出的需求轉換成解證券、電信、醫療院所、政府與警決方案，積極整合公司內外部資源，政，及高科技製造業 ... 等。主要業務企圖在雲端市場為敦陽搶下另一個第包括 . 網路防火牆，台灣證券交易所一。敦陽科過去積極開發的雲端架構自動化交易系統 . 雲端運算、節能減平台及內容服務，部分方案獲遠傳及碳的應用。展望未來，隨著大中華經台灣大等國內電信業者採用，今年起濟圈的形成，凌羣電腦將擴大兩岸合更將產品推廣到大陸，搭上大陸電信作，發展醫療及金融的資訊服務需業者加緊投入加值服務的趨勢。隨著求，並在現有基礎上發展各項加值應 3G 用戶穩定成長，大陸電信商開始布用產品。預期從今年下半年起業績正局加值服務市場、推出專屬軟體市集。式進入起飛階段，預估今年 EPS0.8 至敦陽科已和電信業合作，透過異業結 1 元 . 明年則 EPS 有 1.5 元實力，而盟、開發平台上的內容，轉型為軟體且目前股價仍遠低於每股淨值 15.57 公司，有助長期提升毛利率及獲利能元，股價明顯被低估，操作建議 :13 力。而反應在敦陽科五月營收已創下元以下至 12 元之間為分批佈局買進區近五年來新高。預估今年 EPS 可達 2.6 間 . 預期中期目標價有上看 18 元以上至 2.8 元之間。操作建議 : 敦陽科 6 月實力。 29 日將除息 1.87 元現金股利，換算現金殖利率超過 6%. 建議 28.5 元以下可專欄以買進參加除息 . 預期中期目標可以順利填息並上看 38 元實力。道瓊近期從 12860 (6105) 瑞傳 : 為國內工業電腦一點下跌 , 已跌了近千點，線大廠，瑞傳在雲端運算方面主要是近期終於開始反彈，道從事於網路安全及儲存平台。此外 . 鴻瓊回檔，台股再度震盪海於 96 年 3 月入股樺漢，透過鴻海集拉回打底，應屬正常，團的寶鑫國際取得 53% 股權，而樺漢歐盟決定給希臘金援，原為瑞傳的子公司，目前瑞傳尚持有危機暫時化解 ,23 日道樺漢 8.16% 的股權，因此瑞傳已間接瓊盤中大跌 200 多點，與鴻海成為策略聯盟伙伴。預期未來收盤跌 59 點，收 12050 在鴻海全力卡位雲端運算商機的利基點，原因是聯準會下修之下。瑞傳可望獲得鴻海的支持之下經濟成長預測，且未暗業績出現大幅的成長潛力。此外 . 瑞示續推寬鬆貨幣政策。傳轉投資的瑞奇科技，今年在數位監目前指數日 KD 值控及網路產品出貨量大幅增加下，年已降到 20 以下低點的成長率可達 80％以上，獲利也可望同位置，等到二者低檔閉步推升，認列瑞奇科技的轉投資收益合 ( 即 K 值和 D 值數值將挹注瑞傳獲利，法人認為瑞傳全年很接近 )，再交叉向上，獲利表現不看淡。預估今年 EPS 有 2.6 就會有較大反彈 , 預估元實力。操作建議 : 目前股價位階換周一指數只要收在 8595 算僅相當股台股 4500 點的水位 . 股價以上 ,KD 就交叉向上。在 26 元以下換算本益比不到十倍 . 都目前指數日K值 11，D 值 15，是超低買點，近期融資在 20 日和21日兩天大減74億，表示浮額已大減 , 等 KD 交叉向上，就可化解賣壓，外資瑞信看年底 9500，行情仍有可期，不必太悲觀。至近四個月高點，賣權淨多單 ( 做空本週二以前 , 股市部位 ) 亦達 18.9 萬口，操作、佈局明實在跌太深 , 其實很快顯偏空，將持續形成上檔壓力。會有大反彈 , 不久就會大盤弱勢之中思考下一步，其實漲上來 , 跌勢會令人不利多仍悄悄醞釀，尤其自由行正式啟安 , 壞消息容易吸收 , 航，目前日額僅 500 人，效益不顯就像 9000 高點有很多著，但試點試行結束，放寬人數可期，好消息 , 讓大家捨不得賣一樣 , 建議長期影響將持續擴大，此外，先前旅不要殺低 , 以免殺在最低點 , 如果把行業者掌控的陸客消費效益，將擴散 8070 到 9099 取個中間值為 8585, 就中各行各業，相關零售通路族群逆勢強長期而言 , 可在 8585 以下分批低接。攻，正彰顯此利多，國內百貨龍頭遠近期因融資自動了結斷頭追殺，百 (2903) 部份分店，陸客使用銀聯卡股市在 8679 至 8518 之間打底整理，金額已達 5%，自由行開放之後，消費尚屬正常，回檔只要守住 8518，再量能擴散，有助於從零售通路業帶動攻過 8679，可形成 W 底，KD 交叉向國內消費、經濟成長，最終將反應在上，就可化解融資斷頭賣壓，股市已台股多頭動能，長線佈局不可輕忽此稍回穩，將來有機會再上 9000。股一效應。市下跌，造成短線虧損，壓力一定很大，但影響股市最重要因素為景氣和業績，目前台灣景氣仍佳，短期是受美股和希臘債信危機影響，下半年股市很快仍有機會反彈上來 9000 點，忍過一時，就會雨過天晴。指數如能收在 8595 以上，日 KD 交叉向上，為相當多，所以台股現在的壓回，是佈短線轉強觀察點。局良機，其理在此。 1. 信昌化 (4725)：受惠於產能 3050 鈺德，自有資本比率 75%，大增，售價調升，99 年每股盈餘淨值 12.8 元，目前股價 8.07 元，鈺德 11.87，6 月 9 日股東會 , 已決定配現去年賺 0.66 元，今年第一季也賺 0.07 金 8.31 元，殖利率高達 7.5%, 今年 7 元，尚持有太陽海科技 ( 太陽能 )13.9% 月 13 日就要除息 , 該股五月初從 154 與訊聯生物科技與碩禾持股，也一併回檔至 105.5, 回檔已深 , 逢低可以注提供參考。市場傳言其澳洲廠一旦處理成功，意。 2. 太子 (2511) 六福 (2705)：陸客每股有賺 15~20 元可能，月線、週線、自由行於 6 月 28 日啟動，估計可以日線技術面同時處在歷史低檔區，逢帶來 150 億元左右商機 , 相關類股太低佈局是否有暴利可圖，值得期待。子 (2511) 六福 (2705) 近期表現不錯，股票市場，有時候不必太過聰明，可以注意。只要抓住一檔長線具有投資價值，且 3. 台硝 (1724)：今年第 1 季每股股價又在長線低檔區者，在大盤下跌盈餘 0.91 元 , 為去年一整年的 4 倍 , 時，從容佈局，等待獲利，是股市致近期指數大跌 , 該股跌幅甚少 , 買盤富的不二法門，巴菲特的名言 : 股票較集中 , 可以注意。市場的獲利是等來的。美邦投顧分析師林勝安 ( 本文作者為美國 IPCA 認證國際諮詢電話 (02)77265899 分析師 )

台股補跌壓力上升利多仍悄悄醞釀

歐債問題持續困擾國際金融，觀察美元指數從 6/16 見高點後拉回，美元回弱，國際金融市場又重新獲得生機，道瓊週二大漲 0.9%，Nasdaq 大漲 2.2%，費城半導體指數大漲 2.5%，商品市場亦明顯反彈，包括能源、金屬、穀類漲幅都不低，然而，週四國際能源總署（IEA）宣布未來一個月將釋出 6000 萬桶戰備儲油，以緩解油品短缺、高油價壓力，美股能源類股大跌，相關原物料亦同步重挫，紐約輕原油週四重挫 4.6%，收在 91 美元，CRB 指數單日大跌 2.3%，近日原物料商品漲多跌少，CRB 指數近二週大跌 5.9%，真正原因在於中、美兩大經濟體趨向收縮銀根，全球總體需求呈現萎縮趨勢。

週三 Fed 利率會議後，主席柏南克表示，美國經濟成長速度將趨緩，且 QE2( 量化寬鬆，大印鈔票 ) 將按原計畫退場，未提及 QE3 計畫，市場解讀偏空；此外，經濟數據依舊欠佳，美國上週初次申請失業救濟金人數上升 0.9 萬至 42.9 萬人，此外，5 月份預售屋銷量較去年同期下降 2.1%，顯示美國經濟核心的房價問題持續疲軟，美股週四一度重挫，道瓊大跌 235 點，不過，尾盤傳出消息指出，歐元區主要領導人已就希臘債務重整達成協議，道瓊收盤僅小跌 77 點，跌幅 0.71%，守住 12000 點大關，美股經 FED 下調經濟成長率，原物料大跌、就業、房市仍弱勢衝擊，依舊力守高檔，但整體而言，美股近期大幅震盪，

市場信心已明顯薄弱，短線反彈視之，逢高宜空不宜多。加權指數上週空頭壓力持續加重，技術面周初一度下探 8500 點，創波段低點，週三、週四雖脫離低點，但都收小黑 K 棒，且二日高點沿短期均線下滑，多方明顯弱勢，不過，空頭亦無力進一步向下突破，呈現低檔反覆震盪，以釋放賣壓，技術面關鍵有二：一是近日下跌形成的連續黑 K 棒須先吞噬，其次為主要均線糾結的 8870 點須先站上，未站上前仍是空方主導，下探年線 8380 點風險仍高。籌碼面亦不甚樂觀，現貨外資 ( 至週四止 ) 近 11 日賣超 9 天，累計賣超 528 億，期權方面，週四外資台指期累積淨空單達到 11857 口，淨空單增

天魁專欄

林勝安

台灣景氣仍佳很快就會雨過天晴

陳斌宇

(6221) 晉泰。屬於光纖網路基礎建設的 (3450) 聯鈞 .(4903) 聯光通 .(5353) 台林 .(3363) 上詮 .(3234) 光環 .(5314) 世紀 .(8040) 九暘電 .(4908) 前鼎及 (8048) 德勝。屬於網路安全與儲存平台的 (6245) 立端 .(6166) 凌華 .(6105) 瑞傳及 (3664) KY 安瑞，屬於入口網站的 (8044) 網家 . 屬於網路廣告搜尋平台服務的 (3085) 久大以及屬於多電腦切換設備的 (6277) 宏正。在雲端運算的強勢指標股方面 : 除了中華電信之外就是投入 700 人研發

選股重於選市：信昌化太子六福台硝

近期我們已經看到中華電信的收盤價高過於鴻海的股價，這是過去十多年台投資人無法想像的到的事。民國 96 年 6 月 21 日當天鴻海見到 300 元價位，而當天中華電信的高點僅 63.8 元，時隔四年後的今日，中華電信的股價已與鴻海股價平起平坐。到底是發生什麼質變，讓中華電信股價可以攻到百元呢 ? 真正的原因就在雲端運算商機從今年起正式進入起飛階段。根據 KPMG 統計 : 去年全球雲端市場規模為 683 億美元 . 預估至 2014 年將成長至 1488 億美元，短短四年之內呈現倍數以上的成長。再從蘋果電腦總裁賈伯斯今年六月發表 iCloud 架構蘋果雲端藍圖到鴻海於今年股東會上也發表後 PC 時代看好雲端運算商機的看法，更加確認雲端運算將成為未來的明星產業。由於中華電信正位居雲端運算最重要的關鍵位置；沒有中華電信提供通訊網路服務，那麼所有的雲端設備及系統就無法運作。所以中華電信自然成為雲端運算商機中最直接受益的一家公司。細看雲端運算產業，台灣最受益的族群將落在伺服器 . 電信網路服務平台 . 光纖網路基礎建設 . 系統整合及儲存設備應用之上。而目前上市櫃公司中相對受益雲端運算較大的族群及個股如下 : 包括屬於伺服器代工及相關零組件族群的 (2382) 廣達 .(2315) 神達 .(2356) 英業達 .(8210) 勤誠 .(2059) 川湖 .(8234) 新漢 .(2420) 新巨 .(6282) 康舒 .(2308) 台達電 .(3017) 奇鋐 .(6230) 超眾 .(2421) 建準。屬於電信網路服務的 (2412) 中華電信 .(3045) 台灣大及 (4904) 遠傳 . 屬於儲存設備及相關零組件的 (2495) 普安 .(3057) 喬鼎 .(6179) 世仰 .(3060) 銘異及 (1785) 光洋科 . 屬於雲端系統整合的 (2480) 敦陽科 .(6213) 精誠 .(3029) 零壹 .(2471) 資通 .(2427) 三商電 .(2453) 凌群 .(5403) 中菲 .(8099) 大世科 .(6148) 驊宏資及

獲利是等來的：宏達電台積電威達電鈺德

一週來股市的表現可說極為脆弱，多頭可說草木皆兵，就週線技術面而言，KD 在前兩週出現死亡交叉後，上週再向下探底，月線也形成 KD 的死亡，中長線的技術面多頭已趨居下風，但大盤已接近密集的除權除息潮，大盤縱然回檔，仍是中長線佈局的機會點。但應以今年配息的現金殖利率在 5% 以上，同時今年營收與獲利同時出現大成長者，為優先考慮的標的。在 110 元為大家提示的 8287 英格爾已見 154.5 元高價，強力反彈四成，英格爾的大漲，即因繼 4 月營收成長 178% 後，5 月營收再度成長 225%，來到 10.02 億創歷史新高，所以大盤在下跌聲中，善於選股者，仍有賺大錢機會。 2498 宏達電，已自 1300 元壓回 997 元波段已大跌 303 元，下週是否強力反彈，關係大盤走勢，值得關注，

宏達電 3 月 15 日反彈的低點 954 元應有強勁支撐，想搶反彈者，可在壓回 954 元附近不破底時介入，應有短線獲利機會。這一波大盤的下跌，在于前波反彈時，成交量一直無法有效放大，幕後控盤手在衡量既然追價無力，只有順勢下殺取量，也一面清洗浮額，因為以台股的外在環境與大部分股票的現金殖利率在 6%、8%、10% 者，仍相當多，也就是台股仍有相當多的具有投資價值的股票。台積電在 6 月 29 日將除息 3 元，屆時除息的表現，將牽動大盤走勢，也應與宏達電一樣，列為觀盤指標。 3022 威達電，也已自 63.9 元壓回 25 個交易天，壓回過程，成交量皆保持在 3000 張以下，籌碼安定度仍相當高，主因 : 一、3022 威達電去年每股賺 3.98

元，配 3 元現金股息，以週四收盤價 55.1 元計，現金殖利率仍有 5.5%。二、最可怕的是其前 5 月營收已達 30.1 億，較去年同期 15.76 億成長了 92%，在工業電腦領域已佔有一席之地。三、營業利率自 4.85% 大幅跳升至 7.8%，營業利率一旦回升加上營收快速成長，今年獲利必有亮麗表現。四、是以前 4 月營收已達 5 億 8700 萬，較去年同期成長 82%，前 5 月每股已賺 3.22 元，全年有賺 8 元實力。五、如以週四收盤 55.1 元扣除 3 元股息，股價降至 52.1 元，今年每股賺 8 元，本益比 6.5 倍，長線想像空間值得期待。因為台積電今年亦配息 3 元，但威達電第一季獲利 1.94 元較台積電 1.55 元更高，但台積電股價 75.5 元，而威達電只有 55.1 元相差 20 元，投資人該如何選擇已相當清楚。類似威達電本益比偏低的股票仍

責任編輯：翁立民

顧富仁

10 專業看盤

第29期

2011/06/27～07/03

每週六出刊

專欄

三大題材力挺拉回找買點

美科技股跌破日震311低點 QE2到期美國FED下修GDP…外資買盤何時歸隊是關鍵利空不斷但股價整理4個月之久選及第七次江陳會，關於總統國際股市表現 2454聯發科 300元附近有低接買盤選舉行情，2012年1月14日將是不利台股後勢

總統大選日，中國政策方向將是兩黨候選人辯論的核心焦點，過去九次主要大選分析皆建議投資人最好在大選前三-五個月買進股票。 IFRS將於明年實施，IFRS 對資產概念股是風險而不是利多，預估金管會將會六月底前宣布IFRS實施細節，市場大多數預期將不允許公司採取成交價認列土地資產及房 ▲加權指數只有期待年線支撐，並觀察是否有換手量能。地產，僅可將土地資產以歷史成本價或公告現值認列，公告現值明顯低於成交價，尤 2498宏達電其是台北市，這對壽險業者是中性偏微幅正面，但對資產概念股則是負面的。第七次江陳會將於八月在中國舉行，討論兩岸投資保護協定的簽署事宜，也將協商超 IFRS 2012總統大選過4000項ECFA項目關稅調降及市場准入，預期台灣將會致力第七次江陳會台股下半年有大題材，包協商部份條款而不是一次簽屬括IFRS明年起實施、2012總統大 4000個項目，後者至少要花2-3 年時間才能完成。美國聯準會下修經濟成長率，外資在台股現貨市場賣超，在台指期的空單佈局，也持續加碼，達到1.1萬口，多頭氣虛，壓力區下移至8700點，短線上繼續回測年線的機率大增。台股融資自上周以來大減近百億之多，雖然有利於台股籌碼安定且增加下波反彈力道，但近期因受到國際因素干擾，外資賣壓會加重。台股何時能反轉需觀察量能是否能釋放至1400億之底部換手量，不然台股會持續陷入盤跌延長整理期間。不需預設立場。因為6-7月為密集除權除息月，指數將蒸發近300點，加權會看似非常弱但台股一如往常還是唯量是問。

嚴守紀律

操作策略：

量先價行、嚴守紀律，資金控管部分；分3次進場買進個股時買訊出現：一份佈局卡位、一份加碼、一份備用。高檔背離：賣出以1/2為原則，賣出訊號時全數出清。手中套牢個股不可放任不管，機會難得善用指標換股操作；今年是大選年加上國際熱錢亂竄，利用類股輪動快的特性更加把握萬點行情。應在下次賣訊出現時減碼1/2 資金轉進有買訊之個股以加速資金靈活度，那萬點就不只是萬點了。

美邦投顧顧富仁總顧問諮詢電話:(02)7726-5899

黃烱烈

但不可追高 2498宏達電如預期反彈年線附近可少量佈局

雖然產業出現雜音，但宏達電的基本面還在，加上下半年Android 作業平台成長動能強勁，宏達電仍是智慧型手機首選。市場雜音主要是對供應鏈訂單有疑慮，但從庫存管理來看，其實影響性有限。估計以宏達電頂級的20款手機出貨量約佔4%來看，即使其中 2到3款賣得不是很好，對於出貨的影響也小於10%，雖然歐洲市場需求走緩是目前潛在的問題，但目前對宏達電手機市場並沒有強烈的衝擊。由於大廠諾基亞和RIM新產品的延遲，即使在下半年看淡科技產業的情況下，預期未來一年內Android作業平台成長動能仍強勁。

2454聯發科

歐美債務將拖累亞股順勢操作方為上策

專欄

近期美國聯準會下修經濟成長率加上歐豬五國的債信問題一直被揭露，造成國際股市再跌深之後都沒出現過像樣的反彈。拖累台股加權指數沿路盤跌不已，於外資大舉賣超之後展開了對融資浮額的清理。五日均線顯然已是蓋頭反壓，空頭氣焰頗有逐步增強態勢。當前美國已有充分證據顯示小型停滯性通膨已露出徵兆，聯準會除了維持不升息之外，QE3的推出恐將無法提升經濟表現。貨幣政策再下猛藥也無法降低讓人沮喪的失業數據，只能任由實體經濟層面的惡化持續擴大；此外，新興市場火車頭－中國也因通膨問題而頭痛，甚至決定以減少經濟成長來抑制通膨。但是，一個以高速經濟成長作基礎的體質想要採用「休克療法」，若發生資源分配不當或是大眾預期心理影響；將來恐將演變成大規模停滯性通膨，造成失業與社會動亂。中國客自由行與兩岸ECFA 紅利等已知利多，對台股已產生利多鈍化的情況；此時金融、電子族群無力帶動大盤反攻，9220高點的壓力更是如影隨形。台股處於空方優勢的情況下，投資人選股更須謹慎。預估當前護盤多方已呈現力竭，以目前局勢來看持續性的無量盤跌已注定，積極者應順勢向下操作。國人操作股票都習慣性以多方為主，故本期仍選出多方與空方之潛力股供投資大眾參考：

▼作多標的零壹3029 以技術面角度而言，股價急跌回落頸線關卡25.5元之下後；連續兩天拉出紅線上攻，短期股價先挑戰28.5元壓力，呈現拉回修正後持續中多走勢之型態。基本面上，看好其在雲端產業的佈局，尤其該公司一六八網站

加速其轉型，未來將強化自主初外資法人只賣不買但融資卻產品研發，包括布局車用電子反向增加。照經驗法則來說，產品；未來研發的方向包括有在盤軟難漲之後終將發生多殺車輛追蹤設備研發、車隊管理系統研發、車用派遣終端機研 ▼作多標的發、GIS圖控系統研發、無線射頻識別應用研發。介入時機等盤中任何拉回就買入，原先低 3029零壹接到的多單抱牢。

多的滾雪球效應；介入時機宜等待股價反彈至月線之上，出手佈局賣出。

巨路6192 以技術面角度而言，股價跌破季線後出現止跌反彈；當前籌碼已經清洗了許多融資浮額，目前價格仍然未穩定，預計必須於季線附近打出第二隻腳。基本面上，中國政府計畫投資超過200億元人民幣，在內地興建全大陸最大的煤化工基地，以因應北京等都市「十二五計畫」期間能源需求。針對此工程，巨路將參與第一階段控制閥專案，並積極爭取後續工程，今年EPS估約6.5元。介入時機宜等待股價拉回季線附近且不破前低時，大量買入波段持有。

6192巨路

神達2315 以技術面角度而言，股價以量滾量的方式連續強攻後；因大盤弱勢而壓回季線之下，目前呈現反彈格局。基本面上，神達2007年合併伺服器品牌TYAN(泰安)，展現往雲端發展的企圖心。其5月合併營收 43.95億元，為今年單月新高，月增13.38％，淨值高達19.34 元。介入時機仍應採逆勢作多單，於季線之下分批掛觀察能否一舉突破年線壓力。

▼轉弱標的勝華2384 以技術面角度而言，週K線上型態已經形成三尊頭，股價早已跌破46元頸線位置，近期更是一路盤跌至40元以下。基本面上，蘋果與其他品牌大廠在智慧手機與平板電腦上對捉廝殺，雙方為了價格競爭，已決定對相關零組件下游廠商揮刀砍價格。籌碼面上，自三月鉅亨網

2315神達

▼轉弱標的

國民大爆衝！首度闖進獲利榜前五強！

空頭氣燄囂張

賭神大樂透坊間明牌大調查

全球經濟漸趨黯淡台股轉空

新聞授權：中央通訊社

為了正面迎戰高通，聯發科計畫以3.75G手機晶片MT6573取代 MT6516，全面供貨3.75G與2.75G客戶，隨著3.75G智慧型手機未來幾年的移轉定價降至100美元以下，可望大舉搶進低階智慧型手機市場。聯發科MT6573預計7月起開始ramp up，經過3至6個月design in 後，出給一線客戶的量即可放大。由於MT6573已將WiFi、FM、藍芽、行動TV、GPS IC等功能整合到單晶片中，聯發科能將3.75G智慧型手機晶片解決方案由2.75G的5晶片降至3晶片，光是成本就可以降20％；此外，由於PCB零件包裝（footprint）小了10％至 15％，MT6573更可延長電池壽命。有助於聯發科將晶片組成本降到12至13美元、且給客戶BOM成本也可降至60美元以下，即便沒有電信業者補貼，聯發科2011年下半年也能順利切入125美元的智慧型手機市場，若未來晶片組與BOM成本能進一步分別降到 10與50美元，聯發科就能切入100美元智慧型手機市場。最新EDGE手機基頻晶片MT6236在年初推出後，因為集成了強大的ARM架構處理器，可支持流暢的3D wall paper、Internet Widgets 等使用者介面，因此與手機廠合作生產的多款功能型手機（feature phone），獲得新興國家市場青睞，已獲得拉丁美洲最大電信業者Claro、Telefonica、及巴西品牌Navcity等訂單。MT6236 是定位在中高階功能型手機的EDGE基頻晶片解決方案，是上一代 MT6235的單晶片升級版，在核心中採用了ARM9架構處理器，並將數據機（modem）、藍牙、射頻、電源管理等邏輯元件整合在單一晶片中。由於可以支持全螢幕觸控操作、多種超規格的攝錄影、照相等多媒體格式，以及HVGA大螢幕升級等高階性能，因此內建該晶片的手機十分受到新興市場電信業者青睞。除了拉丁美洲的電信業者訂製手機導入MT6236解決方案，巴西當地手機品牌及通路商，為了配合巴西政府在手機上提供ISDB-T的數位電視廣播視訊服務，已經開始推出支持ATV及ISDB-T的雙模手機， MT6236原生支援H.264解碼技術，正好符合此一需求。

國民這支萬年大爛隊，最近跌破專家眼鏡，強勢連勝不止，最近10場比賽贏了9場，直接衝進獲利榜前五名。國民目前戰績36勝37敗只差一勝就有五成勝率，這是國民近六年來，在球季的這個時間點之最佳成績。國民最近兩個星期先是在客場橫掃教士，接著在主場爆冷，將強隊紅雀也是連贏三場清盤，然後在自家主場連續兩場擊敗金鶯，拿下八連勝。今天在九局上半結束時，還以5比1落後，居然在九局下半戲劇性的，一口氣攻下五分大局，由Wilson Ramos打出再見三分砲，大逆轉以6比5氣走水手。目前國民球隊的氣勢高昂，在賭盤開出的賠率尚未大幅調整之前，國民這支球隊絕對是玩家要特別留意的首選。本週另一支值得玩家注意的球隊是洋基，通常我們不會特別去推薦像洋基這樣的豪華球隊，原因是賭盤賠率通常很差，因為喜愛洋基的愛國賭徒太多。不過洋基最近確實是氣勢凌人，10場比賽贏了8場，而且剛拿下三連勝。目前大聯盟正是跨聯盟比賽的時期，洋基以往在跨聯盟的比賽表現都非常突出，最近15場比賽贏了11場，繼續看好強勢的洋基不會錯。大樂透坊間明牌參考 6/23 調查熱門牌

01,10,15,19,22,41

冷門牌

11,14,18,20,45,49

近期同尾

1,2,5

連號

01-02,12-13,22-23,47-48

連莊

01,08,15,24,31,48

電腦牌

02,18,19,28,33,35,

十八王公廟牌

07,19,22,26,44,45

2011 年 MLB 大聯盟最賺錢球隊排名

2384勝華

排名

隊名

戰績

克里夫蘭印地安人

39 勝 33 敗

獲利$ (每場 100 元下注) 1057

亞利桑那響尾蛇

40 勝 34 敗

919

費城費城人

46 勝 28 敗

867

匹茲堡海盜

36 勝 37 敗

710

華盛頓國民

36 勝 37 敗

644

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

2011/06/27～07/03

第29期

日本鎧甲

每週六出刊

880元

2,280元 4

2,280元 5

收款帳號

編號

商品名稱

規格

日本武士盔甲

高約 16cm

日本武士盔甲

高約 16cm

郵

政

劃

50146299

日本盔甲白銀武士甲胄日本盔甲土棕武士甲胄

存

款

高約 38cm

手工描繪環氧樹脂手工描繪鐵皮手工製作

2,280元

商品名稱日本盔甲木綠武士甲胄日本盔甲黃金武士甲胄日本盔甲赤紅武士甲胄

鐵皮手工製作鐵皮手工製作

儲

億仟萬佰萬拾萬萬仟佰拾元

單

2,280元

日本盔甲黃金武士頭盔

規格高約 38cm

高約 38cm

長約 20cm 寬約 17cm 高約 16cm

材質鐵皮手工製作鐵皮手工製作鐵皮手工製作

鐵皮手工製作

◎寄款人請注意背面說明 ◎本收據由電腦印錄請勿填寫

郵政劃撥儲金存款收據

新台幣 (小寫) 款

日本鎧甲購買專用劃撥單

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寄

款

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主管：

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地存款金額址電話

共____________元

藍武士甲胄

高約 38cm

編號

環氧樹脂

撥

收

□ ①日本武士盔甲售價880元，______個 □ ②日本武士盔甲售價880元，______個 □ ③日本盔甲藍武士甲胄售價2,280元，______個 □ ④日本盔甲白銀武士甲胄售價2,280元，______個 □ ⑤日本盔甲土棕武士甲胄售價2,280元，______個 □ ⑥日本盔甲木綠武士甲胄售價2,280元，______個 □ ⑦日本盔甲黃金武士甲胄售價2,280元，______個 □ ⑧日本盔甲赤紅武士甲胄售價2,280元，______個 □ ⑨日本盔甲黃金武士頭盔售價3,980元，______個

金

日本盔甲

材質

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姓名

侍

2,280元 7

880元

9 3,980元

98-04-43-04

2,280元

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日本盔甲筆筒

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12 馬英九專刊

第29期

每週六出刊

2011/06/27～07/03

小馬哥小學同學劉可聞（中央銀行經濟研究處職員）

文／范植明

小馬哥鐵面無私沒架子上學認真放學頑皮

我是馬英九的小學五、六年級同班同學，那時張琤是班長，馬英九是風紀股長，我常常不太聽話，上課喜歡講話，馬英九會特別注意我，一講話就被他登記，交給級任老師處罰。他做事一板一眼，很認真，我雖然被他登記，被老師處罰，但我知道那是他的責任，而我是自己有錯，所以不會怪他，大家還是玩得很好。小學每天放學後，我和馬英九等幾個同學，常常跑到外交部附近的草地、中央黨部旁邊的防空洞玩，騎馬打仗啦、玩打架什麼的，大家都滿頑皮的。有時候放假日，我們幾個同學去新聲戲院看電影，七、八個人湊錢買了兩張票，大家排隊擠進戲院，前面的都向收票小姐說「票在後面」，等最一人給了兩張票也衝進去，小姐都拿我們沒辦法。我記得當年大家最愛看的是戰爭片。小學時期的馬英九，功課不算最好，人緣還不錯，表現也還好，在班上並不算太突出。畢業後，班上每年都辦同學會，中學時期的馬英九喜歡跳舞，跳阿哥哥、三步、四步等等。即使後來大家都成年了，馬英九當了大官，還是沒有什麼官架子，有同學會他多半都會參加，不會忘了大家。幾年前，馬英九當法務部長時，有七、八個老同學聚餐，他也到了。後來馬英九轉任研考會主委，另一次同學會在大安路的一家西餐廳舉辦，他也參加，因為他是名人，為了避免干擾，我們特別找了靠角落的座位，由餐廳小姐幫他服務拿沙拉。馬英九是個愛家的人，每次同學會找他聚餐，他停留的時間都不會太長，大約一小時左右，食物也不會吃太多，因為他要趕回家和家人吃晚飯。

▼申報轉讓明細申報日公司名稱

第版作者范植明

友達經理人申讓3000張上銀董事申讓600張

張數申讓人

身份

申報日公司名稱

張數申讓人

身份

申報日公司名稱

張數申讓人

身份

6141 柏承

107

李齊明之配偶

關係人配偶

06/07

1569 濱川

JCBrothersLi

董事

06/23

2373 震旦行 5000 互盛股份有限公司

大股東

06/15

06/23

3211 順達科 150

楊聰河之配偶

關係人配偶

06/15

6166 凌華

陳瑞芸

監察人

06/07

1569 濱川

JohnnyBrothe

董事

06/22

2049 上銀

陳進財

董事

06/14

2548 華固

郭秋焜

董事

06/07

1569 濱川

131

TimeOnlineLi

董事

2548 華固

郭秋焜之配偶

關係人配偶

06/07

1569 濱川

統宇投資(股)

董事

沈冷珍

經理人

06/07

1569 濱川

陳銘豪

董事

600

06/22

2880 華南金 50

顏惠然

董事

06/14

06/22

3474 華亞科 160

朱榮福

經理人

06/14

6152 百一

06/22

3541 西柏

王俊喜

經理人

06/14

8215 明基材 1000 黃廷佐

董事

06/07

1569 濱川

游升志

經理人

06/22

4942 嘉彰

259

宋貴修之配偶

關係人配偶

06/14

8938 明安

關係人配偶

06/07

1569 濱川

鄧潤澤

董事

2206 三陽

2053 黃世惠

董事

06/07

1569 濱川

蕭欽銘

董事

謝國煌之配偶

06/22

4942 嘉彰

李永河

經理人

06/13

06/22

4942 嘉彰

陳火星

經理人

06/13

2206 三陽

黃世惠之配偶

關係人配偶

06/07

1569 濱川

蕭欽銘之配偶

關係人配偶

06/22

4942 嘉彰

陳炫瑞

經理人

06/13

2206 三陽

1129 黃世雄之配偶

關係人配偶

06/07

1569 濱川

羅家真

董事

2373 震旦行 2100 陳永泰

董事

06/07

1569 濱川

羅家真之配偶

關係人配偶

06/21

1538 正峰新 169

劉紀宏之配偶

關係人配偶

06/13

06/21

3474 華亞科 500

高啟全

董事

06/13

4725 信昌化 7500 中國石油化學工業開發(股大股東

06/07

2301 光寶科

200

莊遠平

經理人

06/21

8053 巨擘

2800 張明峰之配偶

關係人配偶

06/13

6121 新普

1000 宋福祥

董事

06/07

2301 光寶科

莊遠平之配偶

關係人配偶

06/20

3018 同開

240

李善民

經理人

06/13

6166 凌華

陳瑞芸之未成年子女

關係人

06/07

2376 技嘉

5000 劉明雄

董事

06/20

3311 閎暉

吳聖揚

經理人

06/13

6166 凌華

陳瑞芸之配偶

關係人配偶

06/07

2448 晶電

200

周銘俊

董事

06/20

3376 新日興 2000 呂勝男之配偶

關係人配偶

06/13

8183 精星

113

徐及權之未成年子女

關係人

06/07

2841 台開

150

鄭綺麗

經理人

06/20

3474 華亞科 3000 劉大維

經理人

06/13

8183 精星

428

徐及權之配偶

關係人配偶

06/07

3550 聯穎

陳謙忠之配偶

關係人配偶

經理人

06/10

1446 宏和

羅煥永之配偶

關係人配偶

06/03

1907 永豐餘

500

何榮庭

董事

06/17

1785 光洋科 30

06/17

2488 漢平

1800 劉平雄

董事

06/10

1590AIRTAC 10835 BaringPariva

大股東

06/03

2330 台積電

100

孫中平

經理人

06/17

2823 中壽

經理人

06/10

2107 厚生

4000 徐正己

董事

06/03

3209 全科

300

許德俊

經理人

2408 南科

1000 李培瑛

董事

06/03

3264 欣銓

2500 鈺創科技(股)

董事

300

經理人

06/03

3702 大聯大

2500 富爾特科技(股)

董事

馬堅勇洪祝瑞

06/17

3308 聯德

155

葉永成

監察人

06/10

06/17

3308 聯德

155

葉永成之配偶

關係人配偶

06/10

2408 南科

06/16

1717 長興

陳茂正

監察人

06/10

2462 良得電 2000 陳龍水

董事

06/03

4430 耀億

163

王昭仁

董事

06/16

1717 長興

陳茂正之配偶

關係人配偶

06/10

2841 台開

經理人

06/03

4430 耀億

163

王鴻德

董事

3532 台勝科 1100 亞太投資(股)

監察人

06/03

4430 耀億

163

王鴻輝

董事

郭瑞嵩

監察人

100

蘇林慶林立斌

06/16

2409 友達

3000 向富棋

經理人

06/10

06/16

3035 智原

1000 林孝平

董事

06/10

3580 友威科 250

蕭知中

經理人

06/03

5388 中磊

500

06/16

3339 泰谷

540

經理人

06/09

1805 寶徠

善律國際(股)

董事

06/03

5530 龍巖

9884 李世聰

董事

2013 中鋼構 24369 榮民工程(股)

董事

06/03

6135 佳營

鄭國正

經理人

呂明儒

06/16

3339 泰谷

250

呂明儒之配偶

關係人配偶

06/09

06/16

8086 宏捷

300

高平公司

董事

06/09

2636 台驊

258

黃俊諺

監察人

06/03

6135 佳營

鄭國正之配偶

關係人配偶

06/15

2342 茂矽

212

彭卓蘭

董事

06/09

2636 台驊

450

顏益財

董事

06/03

8938 明安

謝國煌

董事

06/15

2464 盟立

152

方玉崗

經理人

06/09

2883 開發金 120

高斐蘭

關係人

06/02

3609 東林

洪振閔

經理人

5410 國眾

湯惠剛

經理人

06/01

1213 大飲

500

旭順食品(股)

大股東

06/15

2881 富邦金 133

廖鴻輝

關係人

06/09

06/15

3227 原相

500

黃森煌

董事

06/09

6220 岳豐

152

顧英明

董事

06/01

2105 正新

1000 羅結

董事

06/15

3227 原相

500

黃森煌之配偶

關係人配偶

06/09

9911 櫻花

張宗明

董事

06/01

2449 京元電

1000 蕭瑞明

董事

9911 櫻花

568

張宗明之配偶

關係人配偶

06/01

2891 中信金

白若麒

關係人

06/15

3290 東浦

250

陳榮樹

董事

06/09

06/15

3541 西柏

闕河堯

董事

06/08

3515 華擎

600

李俊瑩

經理人

06/01

3534 雷凌

顏永森

經理人

06/15

3541 西柏

闕河堯之配偶

關係人配偶

06/08

5490 同亨

165

劉健郎

董事

06/01

6135 佳營

200

蘇家裕

監察人

06/15

5457 宣德

120

陳立生

經理人

06/07

1459 聯發

2600 葉泉成

監察人

05/31

1432 大魯閣

2000 三功國際(股)

監察人

董事

06/07

1569 濱川

監察人

05/31

1466 聚隆

320

監察人

06/15

6141 柏承

新聞授權：中央通訊社

107

李齊明

一六八網站

鉅亨網

HMSVictoryHo

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

黃秀鳳

責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

2011/06/27~07/03

房地產

第29期

奢移稅上路屋主退場心態急煞車！

以租代售競爭激烈北中高租金全回跌

奢侈稅已經正式上路，部份屋主降價求售的退場熱潮消退，全台房產買賣市場也隨之趨於穩定的現象，其實早在 5 月份就已經逐漸顯現；根據 HouseFun 租屋網的最新統計，5 月份的租轉售指數，比 4 月份又再略為下降，待租量指數也比 4 月份回升，4 月份的住宅租金行情，不只台北市及高雄市持續下跌，新北市及台中市也止升回跌。 HouseFun 傳媒中心地產召集人李建興指出，奢侈稅上路後，不少賣方為了避免被課稅，做好撐兩年的最壞打算，乾脆不賣轉為「以租代售」投入租屋市場，先忍 2 年再說，造成租屋市場爆量成長，競爭白熱化；不過李建興也表示，這對具有租屋需求的民眾來說是一大利多，因為價格降低、選擇變多，消費者可在原有預算範圍內找到更大、更好品質的房子。

從 4 月每坪的 649 元跌至 632 元，跌幅為 2.62%。

拒絕降價求售包租公養房風再起

李建興表示，從房東租轉售指數續減，待租物件持續增加，因奢侈稅效應而出現的退場熱潮，已經漸漸消退；而從四月份到五月份，全台包括台北市、新北市、台中市、高雄市的租金行情一致下滑，也可以看出屋主改變心態轉任包租公、包租婆的大有人在；台北市及高雄市之前的跌幅較大因而趨緩，而新北市、台中市的租金行情，原本四月份還在奮力一搏，到了五月份終究擋不住而下跌，但若和 2010 年同期相較，兩個都會區的租金仍是上漲，顯見未來房市仍是看好。李建興認為，政府祭出打房政策，原意是希望讓房地產買盤急凍，修正市場房價，而奢侈稅的實施也確實對租售屋市場都造成衝擊，若是購入不到 2 年的屋主，可能面臨求售遭課稅或出租賺現的抉擇，但出租得面臨競爭激烈、房客壓低價格以及房屋空置期變長的風險，因此如何選擇，這算盤必須打得精；至於有意買屋的民眾，雖然可以先租再買，但從外圍地區著手，還是有「撿便宜」的空間。

5月份租轉售指數續跌待租物件量再升

北台灣建商推案再出現大量。住展雜誌上週表示，下半年上市上櫃及知名大型開發商紛紛投入開發大面積、總銷金額超過新台幣百億元的指標建案，單一最大規模達新台幣 500 億元。根據住展雜誌統計，近期或下半年將公開、總銷售金額超過百億元的重量級建案多達 9 個，其中 7 個在台北市或新北市，桃園縣桃園市和台中市各 1 件。個案金額最高是遠雄建設在新北市中和區河岸邊的 5.7 萬坪土地開發案，銷售總金額估計高達 500 億元。其他 8 個百億級重案的推案建商包括遠雄、長虹、鄉林、皇翔、忠泰、中悅、新潤等大型建商，個案銷售金額不超過 200 億元。住展雜誌研發長倪子仁表示，大型建築開發業者為符合經濟效益，「推大不推小」策略成為房市面臨奢侈稅時的獨特現象。

倪子仁分析，小型建商推案通常是「小而美」，大型建商則要「數大才是美」。在競爭的房地產市場中，小型建商因排擠效應，將愈來愈難生存；大型建商則往往挾著豐沛資源，推案越來越大，伴隨股價上漲，可能成為房市贏家。（馮昭）

但也因為市場待租物件多、競爭非常激烈，很多房東擔心房屋空置期延長而急著想要出租，提出較低價格，也讓全台租金有持續下跌的趨勢。 5 月份台北市的住宅租金平均每坪每月為 1036 元，比 4 月份的 1037 元，下跌 0.1%；高雄市 5 月每坪月租金為 534 元，較 4 月份下降 0.9%；至於新北市今年 5 月行情是每坪 817 元，較上月 835 元下跌 2.16%；而台中市也

全台主要都市住宅租金行情比較表區域 2010 2011 2011 月成長率年成長率年年年 2011/05 2011/05 vs. 5 月 4 月 5 月 vs.2011/04 2010/05 台北市 1074 1037 1036 -0.10% -3.54% 新北市 794

835

817

-2.16%

2.90%

台中市 564

649

632

-2.62%

12.06%

全台租屋市場供給結構指數比較表 2011 年月成長率年成長 1 月 5 月 3 月 4 月 5 月 2011/05 vs.2011/04 2011/05 vs. 2010/05 租轉售指數 100 67 72 52 50 -3.85% -25.37%

高雄市 611

539

534

-0.93%

-12.60%

待租量指數 100 66

2010 年

-22.73%

自住置產成主力最愛內湖大安士林奢侈稅開徵後，各項不利因素已逐漸發酵，投機型的客戶或是落袋為安，不然就是轉售為租準備撐過 2 年的限制，目前自住及置產型客戶成為市場上的要角，根據房仲統計 5 月與 4 月份比較，結果發現內湖、大安與士林雙雙獲得大多數買方客群的青睞。成為奢侈稅前房市交易最熱絡的行政區。對於自住型與資金充裕的買方，因觀望不明的態度散去之後，越來越多的買方願意進場看屋議價，積極尋

找合適的房屋與置產標的。5 月份房市延續 4 月下旬緩步回溫的趨勢，平均房價持平而各區成交量呈現小幅的成長。

湖區為自住型買方最多的區域，5 月份佔比高達 16.7 ﹪居冠；資產配置客群的最多的則是中山區，5 月份佔比達 15.5 ﹪最高。

觀望氣氛漸消積極入場是王道

奢侈稅後利空出盡房市回歸基本面

根據有巢氏房屋統計分析，台北市兩大購屋族群自住型與資產配置客群中，對於台北市行政區有不同程度的偏好，其中內湖、大安與士林三區，同時受到兩方族群高度的喜愛，而內

有巢氏房屋發言人劉炳耀分析 5 月份台北市住宅市場的交易狀況，延續 4 月底房市回溫的走勢，平均房價維持平穩而各區成交量呈現小幅 3-10 ﹪不等的成長。過去房價竄升的情況

明星學區需求穩抗跌保值首選台灣民眾對於學區重視的程度，可以從明星學校附近的房價看出端倪，這些週邊的房子通常具有保值抗跌的功能，即便在經濟不景氣或是近來政府的打房措施下，房價修正仍有限，而華人傳統望子成龍、望女成鳳的心態下，尤其是國中小的明星學區，仍會是未來的熱門產品。

設籍明星學區算盤要打的精通常熱門的學區周邊，生活環境與居住條件也相對不錯，因此房價也相對抗跌看漲，對於大台北以外的父母親來說，選擇明星學區宅相對負擔較為輕鬆，可以同時滿足居住與學區的需求；但對於希望小朋友在台北市市中心明星學校念書的父母來說，雖

然可能買不起標準 3 房，但透過設籍住宅仍可滿足需求。根據房仲統計，一般明星學區附近的房價，通常要比周邊行情要高出 1 到 2 成，只要打著明星學區的招牌，這幾年來房價年年上漲，如大安區的新生國小及師大附中學區，近三年漲幅都在三成左右。學區內的公寓房價在 75 至 85 萬之間，大樓房價更飆至 80 萬至 90 左右，比鄰近非學區的公寓、大樓，每坪單價貴上三、四萬元。

非北市地區負擔輕鬆的多至於台北市中心以外的區域，一般的父母在考慮居住需求時，也會一併把學區考量進去，由於房價水準相對較低，因此學區設籍套房產品較不

興盛，通常這類父母會選擇 2 房或標準 3 房產品。以新北市為例，雖然也有額滿的明星學區，但父母追逐明星學校的心態不若北市積極，不過像標榜完全中學的海山國小、海山高中，指名度仍舊相當高。另外像新竹地區傳統的八大學區，就一直維持著高指名度；台中地區則包括新學校「仁美國小」，或者南屯區的惠文完全中學等，都是近年最為熱門的學校；高雄地區則以新興的農 16 重劃區為代表，如龍華國小、明華國中等，也是近年快速崛起的學校。此外，明星學區通常周邊住宅條件也不錯，因此房價具備較高的保值性，在後奢侈稅的時代，這類產品也是不錯的選擇。（鉅亨網）

房市價量持續背離

張金鶚：不要急！看屋等明年選後量縮的變化。他建議，有購屋需求的民眾明年選後看屋，短期不宜躁進。

奢侈稅上路多多空空分不清楚面對外界詢問下半年房市變化，政大教授張金鶚上週重申，由於市場資訊紊亂，導致市面上充斥著各式各樣的炒作假象，使現階段市場不明朗，但他與政府機關合作多年研究數據顯示，在價量持續背離下，明年大台北房價仍將忠實反應市場

想賣就賣、喊高就高。他認為，「台北市表面上價格沒有掉，但從 10 年的長線上來看，價格其實有持續緩慢的進行修正」，而且 6 月成交量已出現萎縮，房價早晚會忠實反應量縮的變化，因此，他強調，「不可輕忽市場的反轉力道」。

張金鶚表示，奢侈稅上路後「市場多多也空空」，且由於市場資訊紊亂，導致市面上充斥著各式各樣的訊息。但他認為，陸客自由行或是熱錢湧進台灣等題材對於房市「再政府動作多多度」墊高影響有限，畢竟買房子是打房效果還沒出現一個居住為主的市場，但不是跟「買他更分析，從供需原則來看，台菜」一樣「青菜」喊價，誰想買就買，北市中產階級不可能全部消失，因

此消費者如果一直口袋沒錢、買不起，再多的物件拿出來也乏人問津，所以他認為，「市場不可能永遠都好」，而且奢侈稅打房效果還沒出現。他建議，購屋需求的民眾明年選後看屋，短期不宜躁進，須靜等政策「效果」出現。此外，他並指出，除了奢侈稅打房，政府機關也在防止投機客透過預售屋買賣鑽漏洞或是「人頭地主」逃稅的情況。國稅局已經打算在 7 月開始，針對相關業者進行細項查稅。（尹慧中）

不易再現，未來在不同的區域與各類產品的住宅，將有呈現補漲的現象，因此，預期 6 月份平均房價會持續盤整或小漲。 6 月 1 日後房屋市場即排除短期買賣的投機客產品，開價過高混亂市場的物件，也會明顯減少，未來自住或資產配置的買方可積極進場看屋、議價，搭配政府低利房貸優惠措施與加碼青年首購貸款額度與受理件數，不妨藉此時機點進場撿便宜，即早為自己累積人生重要的資產。（鉅亨網）

信義：陸客買房規模小時間還早

北台灣建商推案比大的！

根據 HouseFun 租屋網統計，在租轉售的案件中，若將去年 1 月為基準以 100 計算，今年 4 月指數為 52，比 3 月份的 72 大幅減少了 27.78%，而 5 月份，租轉售指數持續下跌至 50，成長率再下滑 3.85%，可以看出部份屋主打消降價求售的念頭，還是回頭轉任包租公、包租婆；而從待租物件量指數來看：同樣將 2010 年的 1 月份以 100 為基準來看，從今年 4 月份到 5 月份，待租量指數從 50 升至 51，成長率為 2%，市場上的待租物件仍在陸續增加當中。

陸客自由行即將上路，不少建商和法人看好陸客來台購屋。信義房屋表示，香港經驗顯示，陸客來台購屋限制多，加上地理因素，預估購屋交易規模比香港小，且時間落在 2、3 年之後。信義房屋 (9940) 上週舉行線上法人說明會，不動產企研室經理蘇啟榮在法說會中回答有關陸客自由行對台灣房地產的影響。蘇啟榮表示，陸客來台灣購屋限制不少，包括貸款不超過 5 成，買進後 3 年內不得轉售，主要是政府不希望陸客來台大量購屋造成房地產市場價、量大幅波動，雖然陸客會逐漸熟悉台灣的情形，但預估購屋量不會太大。蘇啟榮指出，依香港經驗，2003 年陸客自由行到了香港之後，約 2、 3 年後才開始在香港購屋，主要是香港為亞洲金融中心，大陸人士相中金融中心方便進行商務，所以在 2003 年到 2006 年購屋需求才加溫。但是台灣和大陸畢竟有一水之隔，有地理上的距離，因此預估大陸人來台購屋量不會像香港規模那麼龐大，再加上法令限制，因此購屋的時間點也會跟著遞延。（韋樞）責任編輯：周曉非

天下

第29期

2011/06/27~07/03

每週六出刊

美帝國衰落如破敗的羅馬英國

英國衛報：犯罪肥胖色情浪費成為亡國之兆英國《衛報》經濟版主筆日前撰文指出， 2011 年的美國就西元 200 年的羅馬或是第一次世界大戰前夕的英國，處於權力頂峰但裂痕開始顯現的帝國。它衰落徵兆顯現，文化墮落… 文章指出，從羅馬和英國的經歷發現，形勢一旦開始惡化就回天乏術。禍到臨頭的徵兆是：軍事過度擴張、貧富分化加劇、經濟外強中乾、公民入不敷出舉債度日、曾經有效的政策不再奏效等。還有居高不下的暴力犯罪率、肥胖成為流行病、沈迷色情及能源使用過度。這些徵兆，美國通通有，顯示美國已處於文化墮落狀

態的晚期。

西班牙英國美國中國導致帝國衰落的原因很多，但有些因素卻不斷顯現。人們最初不願承認有很多令人煩惱的事情，會出現一個 ( 或多個 ) 競爭對手挑戰穩定的國際秩序。對西班牙來說，當時的勁敵是英國；對英國來說，對手是美國；而對美國來說，威脅來自中國。英國在 1914 年後急速衰敗。在 1945 年美蘇統治的兩極世界裏，英國只能扮演一般角色。曾是 19 世紀金本位制核心的英鎊迅速失去了作為儲備貨幣的所有光輝。早在 1851 年

的首次世博會上，就有人擔心，更具野心、效率更高的德國和美國製造商會威脅英國工業霸主地位。但人們沒有採取相應政策應對。 19 世紀後半葉，經濟發生了微妙的變化，重心從英格蘭北部轉移到南部，從製造業轉移到金融業，從生產轉移到以投資收益為生。到 1914 年，不祥之兆已顯現。

葉具有重要戰略性的行業中佔有一席之地。 1914 年的英國過度依賴煤炭和船舶製造這兩個在兩次世界大戰中茍延殘喘的行業，未能儘早了解新興技術的重要性。儘管如此，兩國之間仍有相似之處。長期以來，美國經濟重心從製造業轉向金融業。來自世界其他地方的製造商發起的挑戰與日俱增。

經濟重心從製造業轉向金融業

美國房屋過剩不知如何處置

今天的美國在兩個重要方面有別於一個世紀前的英國。它的領土要大得多，這意味著它受益於整個大陸的規模經濟效應。美國在 21 世紀前半

現在，美國經濟復甦與以往週期模式之間有鮮明反差。一般情況下，美國經濟復甦時，由於下調利率將鼓勵消費者消費，鼓勵建築業建造更多

房屋，失業率就會大幅下降。然而，這次情況卻截然不同。泡沫時期的建房熱甚至在房價暴跌和不斷上升的失業率導致人們紛紛取消抵押品贖回權之前就已經使房屋過剩了。美國房屋過剩已經到了甚至不知如何處置的程度，而這種狀況在今後多年都不會改變。過去幾個月，關於經濟狀況糟糕的新聞不斷見諸報端，人們對經濟持續復甦所抱的希望因此破滅。樂觀的看法已被對美國出現二次探底衰退的擔憂所代替。 ( 鉅亨網查淑妝 )

太陽能的底部近了下半年需求確定回升！

跌幅縮小補助增加消化庫存美國撒錢美國銀行投資全球大屋頂太陽能面板計畫，獲美國政府代款支持美國銀行 6/22 日宣佈，已經獲得美國能源部的貸款承諾，資助興建全球最大的屋頂加裝太陽能面板計畫，此計畫估計斥資 26 億美元，將為期四年。美國銀行將和工業房地產集團、 NRG 能源共同合作此計畫，目標將太陽能板放在美國全國各州數百家工業建築的屋頂上，估計將可產生 733 兆瓦的太陽能能源，相當於一座核電廠規模，足以供應 10 萬家計用戶用電。工業房地產集團將負責提供屋頂的使用機會，而 NRG 能源則預定為該計畫第一階段的主要投資者。美國能源局透過「金融機構合作計畫」提供貸款擔保，代表美國政府將承擔此計畫的部份支出。

地熱發電太陽能都獲得補助美國政府慷慨補助主要是希望「太

陽能經濟」能在美國發酵，希望可以藉著創立市場鼓勵太陽能產業的科技革新，降低太陽能電池的成本至能與石化燃料競爭。在美國有 5 成以上的太陽能設備都能獲得補助。本月初，美國能源部也曾承諾，將部分擔保 3.5 億美元貸款，支持地熱發電項目，預期內華達州的地熱發電廠將分兩階段興建。根據美國市場研究機構 EnergyTrend( 能源趨勢 ) 的調查，上周太陽能市場最大變化在於市場價格的跌幅趨緩，下半年市場需求確定回升，一線廠商開始提升產能利用率，並且對於下半年市場狀況的看法轉趨正面，但回升的力道與規模仍需持續追蹤，而全球資金市場變化為影響下半年市況的主要不確定因素，由於歐洲市場為產業主要出海口，歐債危機的變化將大幅影響市場未來的走向。

價格持續下滑到每瓦 1.293 美元，跌幅為 0.39%，但是最低價格仍保持在每瓦 1.25 美元；太陽能逆變器的最低市場現貨價格來到每瓦 0.19 美元，平均價格則小幅下滑到每瓦 0.239 美元，跌幅為 1.24%。

擔憂歐元區出現信用緊縮，進而導致資金不足的銀行出現倒閉，引發新一波的金融危機，使 2008-2009 年金融海嘯期間全球太陽能市場需求凍結的現象有可能再次出現。

太陽能模組正在消化庫存

一座耗資 40 億美元、設計裝機容量超過 1000 兆瓦的太陽能發電站，6 月 17 日在美國加利福尼亞州南部破土動工，預計於 2013 年建成，這是當今世界上規模最大的太陽能發電站。這個發電站占地約 2800 公頃，建在荒漠土地上，全部工程將分兩期建設，每期工程裝機容量均為 500 兆瓦，全部建成后，其產生的電能足以供 75 萬個家庭使用，相當於整個台北市的家庭數。美國太陽能產業協會稍早曾發布公告，美國第一季太陽能設施安裝量比去年同期增長 66%，原因是開發商正在利用即將到期的政府獎勵措施。 ( 鉅亨網 )

EnergyTrend( 能源趨勢 ) 表示，太陽能模組市場仍需要一段時間消成交價來到每公斤 47 美元，但主要化先前的庫存，但去化速度將視市成交價已出現止穩，平均成交價下場需求反轉的狀況而定。滑到每公斤 51.6 美元，跌幅縮小至 EnergyTrend( 能源趨勢 ) 進一步 1.30%；在矽晶圓方面，多晶矽晶圓指出，全球資金市場的變化將是影平均價格來到每片 2.09 美元，跌幅響下半年太陽能市場狀況的主要不為 4.52%，單晶矽晶圓平均價格下滑確定因素，特別是歐洲市場，由於到每瓦 2.505 美元，跌幅為 3.65%。歐洲市場仍為全球太陽能產業的主然而目前矽晶圓合約價格仍然偏低，要出海口，而且太陽能市場的成長矽晶圓現貨價格仍處於相對低檔。力道與資金市場的連動極為密切，在太陽能電池部分，現貨最低交歐債的變化將直接影響到市場未來易價格維持在每瓦 0.75 美元左右，的走向。多晶矽矽晶圓上游跌幅縮小平均價位則微幅下滑到每瓦 0.805 美同時，英國銀行已從歐元區短期元，跌幅為 2.31%；而模組平均交易調查發現，上游多晶矽部分最低拆借市場撤出巨額資金，使得市場

超大太陽能動工可養整個台北

美國《商業周刊》：各國經濟改革經驗比一比人們關心的是，德國在穩定住房市場上究竟採取了哪些措施？因為對申請抵押貸款購屋的資格認定門檻極高，因此讓房市很難受到經濟起伏影響。在德國購房的首付至少是 20%，而經常要求的首付達到 40%。這對美國很有借鑒經驗。更嚴格的放貸制度有助於降低下一次房市暴跌的風險。就長期看，美國人需要接受降低住房擁有率的現象，應該為消除房市中的波動因素付出代價。

陶氏化學公司 CEO 利偉誠把該機構稱之為服務的楷模。他說：「今天，外國企業把美國看作為一個充滿著風險的做生意之地」。該公司近期宣布與土耳其當地企業合資，生產可用在風力發電相關設備的材料──碳素纖維，以及它的衍生品。因此，稅收刺激政策、語言、就業培訓服務、法律援助，這幾方面的完美結合，會有助於更多外國企業在美投資，創造更多就業崗位。

巴西：脫離貧困幫助貧民自立一起拼經濟

加拿大：加稅有撇步悄悄加稅解決財政赤字

巴西總統迪爾瑪．羅賽芙 6 月 2 日宣布了稱之為「巴西不再有窮人」的計劃。它旨在以每戶每月的收入可達 45 美元方式，把 1600 萬人口從赤貧狀態下解救出來。該計劃為這些赤最新一期美國《商業周刊》封面貧者提供就業培訓、法律證書、電力、文章中，匯整了世界各國的經濟發展讀寫能力、醫療、日護理和衛生設施。經驗，《商業周刊》的經濟編輯在文該計劃甚至把拾荒者也包括在內：它章中表示，德國、巴西、新加坡和泰旨在把這些人集中起來，專門從事城國這些有著不同特點的國家，都為美鎮內可回收廢物處理工作。國經濟發展提供了有益的借鑒；其實與巴西貧困者相比，美國的窮人不光是美國，相信世上正陷在經濟困仍是富裕的，但越來越大的收入差異局中的國家，都能夠從中得益。對美國經濟健康造成威脅。流行病醫學博士、巴西社會發展部的執行秘書無人能確保以下各國的發展思想、羅慕洛說：「部份貧民跟社會的距離做法和策略肯定能在美國或任何一國太遠了，以至於他們僅憑一己之力根的特定社會環境下奏效。但顯而易見，本無法開啟機會的大門」。改善反貧美國需要一些新鮮的、非意識形態化困政策，能夠幫助更多低收入戶自立，的想法。以下是來自世上其他一些國同時也能為經濟復甦注入強心針。家，且有助於美國競爭的九種措施、土耳其：歡迎外國投資企業政策和做法。

德國：超嚴格放貸制度換來最穩定的房市德國在各發達國家中，是住房擁有率最低的國家，比重約 46%，而且還是發達國家中最穩定的住房市場。反觀美國的住房擁有率卻高達 75%。據德國潘德布雷夫抵押債券銀行聯合會的統計數據，該國自住用途的房價自 2003 年以來僅上漲 9%。

政府投資配套措施一級棒

土耳其有個部門叫做「投資支持和促進署」，它的工作就是對外國投資客的批准、申請許可和土地收購服務等等，它還為跨國集團員工所需的專業化培訓進行協調，為外國投資企業的稅收減免做安排和準備工作。其工作人員除了能講母語外，還能操一口流利的阿拉伯、漢、英、法、德、日、韓、俄、義大利和西班牙語。

隨著美國總統選舉臨近，向公眾提出任何新稅種的想法幾乎就是異端邪說。探索解決美國自身的財政問題，需要政府找到各種增加稅收的一些辦法。首先，美國可以看看北方的鄰國加拿大。與美國不同，加拿大有一種全國性銷售稅，即當前徵收的 5% 的商品和服務稅。這種消費型的稅收比直接針對工資和薪酬（通常抑制了人們的工作熱情），或者針對投資（通常抑制儲蓄）徵收的稅種危害程度更低。加拿大安大略省散德貝的雷克海德大學經濟學者馬提歐相信，美國長期執行全國性的銷售稅和更高比例的燃油稅有助於解決嚴重的預算問題。他表示，「美國是個富裕國家，造成赤字的原因更多源自於政治，而非經濟問題」。因此，開徵消費稅可能是值得美國考慮和借鑒的加拿大的設想。

中國：資助綠色產業錢要花在有益經濟的地方回顧中國經濟發展的經驗是一個充滿著爭議的主題。中的國集權式體系可讓中央政府所起的作用是美國根本不可能想像的。然而，從中國的經驗中做有選擇性的借鑒，是能夠幫助美國工業重獲新生的。中國的第十二個五年計劃想要在七個主要尖端行業上成為世界領先者，其中一些內容與

清潔能源和環境有關，新華社公佈的一份引述分析師的估計說，在 20112015 年間，光是在環保上的投資就會超過 3 兆元人民幣，約 5000 億美元。與此相反的是，美國政府資助的研發計劃絕大多數偏向國立衛生研究院，也就是醫保類。當然，醫保健康業的創新能夠延長人類的壽命，但它們也需要生產昂貴的新藥和新設備，無可避免地大幅增加醫療負擔。比較起來，中國正在強調的綠色工業商業價值要大得多了。

澳洲：晚一點退修所得稅率隨年齡調整從今年 7 月 1 日起，澳洲領取養老金的人將獲得調整後的工作紅利，也就是找兼職工作，或就業更長的時間；此外，哈佛商學院經濟學者馬修表示，澳洲按照年齡大小確定所得稅率高低的做法很好，稅率隨著年齡從 25 到 55 歲這段時期逐步上調，在年輕時低稅率、少繳稅，隨著年齡增長到中年時稅率提高、多繳稅。馬修估計，這種做法可能增加相當於佔全美年消費總量 0.6% 到 1.5% 的社會福利。一部更有效的稅法能夠起到鼓勵人們工作更長時間，創造更多財富。

泰國的措施：減免消費稅為重啟經濟，泰國為鼓勵人們走出去消費，把國內酒店住宿開支徵收的消費稅率再次下調，這只是該國復甦計劃中的很小的動作，但它足以引起人們的關注。泰國財長扎迪甲瓦尼表示，這些措施在兩方面有助於提振人們的士氣，為經濟贏得時間：一是在利用重大刺激措施；二是等待全球已在緩慢開始的復甦帶來的出口回升。美國已在利用類似手段來刺激需求：除了已在實施的各項措施外， 2009 年的刺激計劃中還包含了對購買休閒車輛的稅收減免。但是，緩慢復甦意味著美國消費者還需要力度更大

的刺激開支措施。

新加坡：不是裁員而是培訓更多的技能

這座著名的高效城市國家，對全球性的經濟波動有獨特的敏感性，因為它完全有賴於前不久還在急劇下跌的全球貿易。然而，該國 2009 年失業率達到尖峰時也只有 3.3%，一個重要因素，便是政府出資鼓勵企業主留用工人，直到經濟好轉。其他採用類似措施的國家還有比利時、芬蘭、德國和日本。以上並非新加坡的唯一亮點。它制定的技能提升與應變計劃鼓勵企業培訓賦閒的員工，而不是裁掉他們。甚至有一些企業主為員工提供的培訓技能，是屬於企業不會涉入的行業。位於紐約的貿易促進機構、新加坡國際企業發展局美國辦事處主任表示，新加坡政府會按照未來發展趨勢，為各行各業製定發展遠景。這種頗具家長作風的政府會讓崇尚自由的美國人倒胃口，然而，這種方式在經濟剛開始好轉時，可實實在在地讓國家和經濟沿著正軌行進。

以色列：傾力打造軟體業

美國至今仍是世上軍費和情報開支最大的國家。但是，我們還是可以學習以色列如何把國防開支成果轉用於商業產品，並讓經濟獲得更大受益的經驗。以色列國防軍下屬情報機構中的一組專業人士，成功創辦了名為核查點軟體科技公司的網絡安全軟體企業，成為即時資訊傳遞先驅，和設計探查造假和欺詐的軟體系統公司 NICE，名為 Unit 8200 的秘密業務部門作為該情報機構的科技情報單位。以色列駐紐約總領事 Ido Aharoni 表示，它們與美國作用最相近的部門，是美國國防部高級研究計劃署，但五角大樓可沒有人負責把軍用開支轉為商業用途。這也是美國需要極大改進的地方。責任編輯：劉立軒

每週六出刊

2011/06/27~07/03

科技新知

第29期

科學家發現一種新技術，以疫苗增強患者的免疫系統，殺死前列腺癌細胞，又不會傷害健康細胞。科學家表示，實驗有望在年內應用至人類身上，更有可能擴展至治療乳癌、皮膚癌等癌症。香港《文匯報》綜合外電消息，這項名為「免疫療法」的嶄新實驗法並非預防感染病毒或細菌，而是針對患癌後的治療。英國及美國的研究人員以患前列腺癌的實驗鼠進行試驗，發現新疫苗有效殺死 80% 癌症，同時沒引起嚴重副作用。研究前日在《自然醫學》雜誌刊登。實驗從健康的前列腺中抽取一系列 DNA ，注入病毒製成疫苗後，再注入患癌實驗鼠的血液。疫苗刺激免疫系統製造抗原蛋白質，殺死有害的癌細胞。由於腫瘤特性不一，找到恰當抗原非常困難，若使用過多基因，則會令人體的免疫系統超出負荷。這次的疫苗卻包含多種基因，因而含有多種抗原，注射至血液更不會令系統超出負荷。免疫系統能自動察覺有害細胞，選擇對其抗原作出反應，不會影響其他健康細胞。（查淑妝）

誰說太陽能設備設計很麻煩？

輕鬆量身打造專屬太陽能設備美國商業資訊報導，建築整合型光電系統生產商 Odersun AG 推出一款用於設計個人化專用太陽能元件的組態軟體 Solarmodule-Designer，滿足建築師及規劃師的需要。使用者可用 Solarmodule-Designer 開發並最佳化太陽能元件，使之適合某一特定建築和某一特定系統的需要。尺寸、形狀、外觀、結構及材料都可以分別調整，從而適應建築整合型光電系統屋頂

及外牆等方面的應用要求。雖然可調節參數眾多，但該工具非常直覺、易用。 Odersun AG 市場行銷長赫林在介紹該軟體的背景時表示：「我們發現 Solarmodule-Designer 是一款非常有效的工具，展現了我們產品強大的創造性設計能力。畢竟，太陽能元件的客製化製造是個新的領域，而且這一領域的技術性很強。這款組態軟體是專門開發的，不僅簡單易用，極具吸引力，而且

技術精準，使用者可以使用該軟體體驗 Odersun 客製化產品的強大功能。」該產品具有一大特色，擁有含選用參數 PDF 詳細摘要的匯出功能，還有為使用者專門設計的太陽能元件的 CAD 版本可供下載。Odersun SolarmoduleDesigner 完全免費，可透過以下網址取得：www.solarmodule-designer.odersun. com。該軟體還有 iPad 2 版在短期內即將推出。（中央社）

英國充電T恤越吵越發電

日本發電鍋燒水兼發電

一邊燒水，還可以一邊充電──在受災地或野外非常實用的這種新產品，由日本 TES 新能源科技公司研發，不管用柴火、瓦斯 … 任何方式，只要能加熱鍋子，就可以把熱力拿來充電。這款命名為「發電鍋」的充電裝置，是將一個熱電發電機裝設在直徑約 16 公分的鍋子底部，由於在燒水時火的溫度會大約達到 550 度，而鍋內的水卻只會達到 100 度，這項產品利用這樣的溫度差，將多餘的熱能轉換為電力，透過由鍋柄延伸出來的 USB 插孔，可以為電器充電，手機大約 3-5 小時便可充電完成，其他以 USB 接頭充電的電器如 MP3 Player 等也都可以使用。 TES 公司表示，他是在看到「東日本大地震」的災民，用木頭生火取暖，很多人手機也沒電時，突然想到，能不能把這兩種東西結合在一起，所以才發明出這款充電器。（艾克斯）

英國電信巨頭 Orange 揭開了一款可為手機充電的神奇 T 恤，幫助經常參加節日活動的人告別手機電量耗盡的煩惱。不論什麼時候，用戶只需將手機插在 T 恤上，便可快速充電。據悉，這款帶有未來派色彩的 T 恤採用聲音響應技術，聲音越大，充電越快。充電 T 恤裝有一個 A4 紙大小的壓電膜，可吸收聲波壓力並將其轉換成電量，而後存儲在電池中。充電時，電量通過導線傳輸給手機。據悉，上週末在格拉斯頓伯里音樂節期間， Orange 已對充電 T 恤進行現場測試，確定充電性能。在音樂節期間上演的舞台劇《Spirit Of 71》聯合製作人托尼．安德魯斯表示：「聲音的振動——尤其是貝司——

和醫生連線心跳隨身監控

殺癌神奇疫苗成功率達8成

再也不怕心律突然失常！

免疫療法新突破

通訊模組公司 Cinterion 與重症監護醫療產品製造商 TZ Medical 日前推出重量輕、成本效益高的行動醫療心律失常監測設備 Aera-CT。 Aera-CT 配備 Cinterion 的 MC75i 模組，預計將於今年第 3 季開始在北美市場銷售，之後將在全球推出。採用 Cinterion 技術的 Aera-CT 能改善在普通日常活動中以及長時間內快速檢測心律失常的能力。該產品為分立元件，操作方便，佩戴舒適，佩戴時病人身上僅需安放 3 個電極。 Cinterion 模組能透過蜂巢式網路與網際網路支持安全可靠傳輸詳細的診斷資料，為病人及其醫生提供全天候無間斷監測，儘早覺察發現心律失常。而且，經過授權的護理員可以隨時隨地查看病人資料並確定治療方法。 Cinterion 美洲地區總裁佛勒表示：「具有 M2M 功能的醫療裝置正不斷改善醫療護理的提供方式，而且正在推動行動醫療領域出現大幅成長。TZ Medical 與 Cinterion 正聯手開發最先進的 M2M 心臟監測技術，幫助減少住院時間與護理費用，改善病人護理效果，保護病人資料隱私，這是一項雙贏的商業案例，能顯著造福社會。」 TZ Medical 專案經理杜爾表示：「Cinterion 在行動醫療領域有長達 10 年的經驗，依賴 Cinterion 的智慧化工程與高度安全的可靠技術，Aera-CT 能全天候無間斷為病人提供支持。如今，美國約有 400 萬人因罹患經常性心律失常需要護理，醫療產業需要檢測與監測心律失常的頂級技術。 Aera-CT 在滿足此類需求方面可以發揮關鍵作用。」（中央社）

足以讓壓電膜這樣的材料發電。這是一種新奇的手機充電解決方案。」 Orange 贊助部門主管安德魯．皮爾塞說：「在格拉斯頓伯里音樂節這樣的節日環境下，聲音成為一個非常明顯的媒介。研發充電 T 恤顯然是一種很自然的選擇，適於在這種環境下使用。」

世界最小獨輪電動車Solowheel

輕便隨身攜帶再也不怕車被偷！如果你嫌有兩個輪子的電動車太笨重，不妨試試 Solowheel。 Solowheel 是世界最小的自平衡獨輪電動車。它由 1000 瓦的電動機驅動，時速可達約 20 公里，適合每日的

短程通勤和周末閒暇使用。使用者把腳分別放在輪子兩側的折疊式踏板上以後，輕輕向前傾斜身體是前進，向後傾斜是停止，向左和向右傾斜身體是轉彎。身體向前傾斜

的越厲害，Solowheel 的速度就越快，車內的一系列迴旋裝置確保它能保持安全的平衡，它還能在坡度高達 15% 的山路上行駛。該車充電一次可以使用 2 小時，

每次充電需要 45 分鐘；在走下坡路或減速時，它的鋰離子充電電池還可以利用動能自動充電。這款車的設計和製造者是 54 歲的謝恩．陳，他為所在公司 Inventist 研製了 30 多種體育相關產品。總部設在美國華盛頓的該公司發言人說：「Solowheel 是我們發明的最小、最環保、最便捷的載人工具。我們的新型自平衡電動獨輪車體積比任何折疊電動自行車都小，而且使用時更有趣。由於它有陀螺儀感應器，具有左右調控能力，只要把腳放上去就能走，使用方式簡單容易。Solowheel 非常輕便，重量只有 20 磅（9.07 公斤）。你可以把它帶進商店、飯店、電梯、辦公室、影院、教室，帶上公車或火車，不像電動自行車，你不用把它鎖起來，因為它能隨身攜帶，不容易被偷。Solowheel 為使用者提供了一種簡單、方便、實用的代步工具。」 Solowheel 售價 975 英鎊（約新台幣 45,700 元），計劃下個月將進入英國市場。責任編輯：周曉非

第29期

Beautiful Boundary 瑰麗幻境

2011/06/27～07/03

每週六出刊

2011/06/27~07/03

企業風雲

第29期

風水輪流轉？

風水輪流轉，當美國市場上充滿著「中國製造」的產品之際，中國以及亞洲國家具有標誌性的筷子，卻有數以「億」計是產自美國喬治亞州的一個小鎮。阿梅裡克斯小鎮曾經是佐治亞多種資源加工中心，近來經濟衰退伴隨著失業率上升，而筷子工廠的建立卻給這裡增添了一抹奇異的景象。去年 11 月喬治亞筷子生產公司成立，目前公司日產筷子達 200 萬支。

在美國加工竟比中國便宜省錢又創造就業據了解，喬治亞州已擁有相當完備的木材建築、造紙行業和伐木產業。伐木與加工配套的成熟流程招來了不少訂單。李表示，木筷前段工序的加工流程是原木→鋸板→蒸煮定色→烘乾定型→取料→磨頭→壓刨→開片→ 開條，最終形成半成品的木筷胚料，然後送到亞洲後會被 2 次加工、包裝，其中有近 5 成會用於加工成一次性的免洗木筷。這些工序放在亞洲人工相對便宜，但是需要花費高昂的木料進口費用，然而在美國加工成本卻會大大縮減。另外，人口約 17,000 的阿梅裡克斯鎮失業率達 12%，因此勞動力充裕，在這裡建筷子工廠，不僅不愁找不到人，還可以為當地創造 150 個就業崗位。

原本想做木材出口意外發現筷子加工商機

香港《文匯報》報導，傑．李是這家筷子工廠喬治亞筷子公司的老闆，是一名韓裔美國人。從事外貿出口行業的他初衷是想做木材出口生意，即將喬治亞的木材賣給筷子製造商，然而，當他發現加工筷子所用木材必須軟硬適中，此類木材在中國較為稀少，而南喬治亞州有著豐富的白楊樹和膠皮糖香樹資源，很適合用於筷子加工，他改變了主意，「出口木材帶來的利潤就那麼多，然而加工筷子卻能帶來更多的利潤。」瞄準這一商機，李去年 11 月正式創辦筷子工廠，現在工廠每天的生產量已經達到 200 萬雙。筷子主要銷往中國，但也有一些日本、韓國以及美國本土的訂單。李表示，中國是全球第一大原材料進口國，但原木運輸成本高昂，並且生產過程中容易出現損耗材料的情況，在異地加工再將產品運輸到中國可以節約成本。當然，如果需要投入大量勞動力的話，在價格上是難以打敗中國本土廠家的。但如果只是一些簡單的加工，這種模式還是有利可圖的。

接下來要做牙籤還要再改進節省運費

亞洲人使用的免洗筷來自美國，讓人匪夷所思

中國大連一家日本企業一直是喬治亞筷子公司的忠實客戶，多家中國筷子加工廠的負責人表示，平時主要購買加工半成品，然後再進行雕花上漆，今後會考慮從美國進口一些類似的原材料筷。李對企業今後的發展頗有信心，他認為更多的機會還會到來，他正在醞釀製造中國牙籤。另外他還在計劃利用內陸港口，並通過鐵路來滿足運輸的需求，據悉這樣還會大大縮減運費。他表示：「我認為中國企業應該放眼海外，而不僅僅是購買原材料。現在，我們是本地唯一的筷子公司。但我認為中國企業應考慮在其他地區也從事這項買賣。」（查淑妝）

人物側寫

遠雄趙藤雄全台灣最忙碌的一隻猴子趙藤雄，遠雄企業集團負責人， 1944 年 10 月 3 日出生在苗栗後龍，生肖屬猴，不過，這隻猴子看來是台灣最忙碌的一隻猴子。就台灣上市櫃企業負責人而言，除趙藤雄之外，包括友達光電 (2409) 董事長是後龍人、廣運機械 (6125) 董事長也是後龍人，趙藤雄說，聯強 (2347) 總經理杜書伍也是苗栗後龍人，不過這些後龍人當中，一定數他住得最鄉下。

老闆上臉書調查應徵者

小心臉書發言！

1944年10月3日出生的趙藤雄屬猴看來是全台灣最忙碌的一隻猴子現在「臉書」已經變成年輕人重要的交友工具之一，不過不要以為在網路世界，就可以胡作非為。香港「南華早報」報導說，在香港，十個老闆裡頭，就有七個，會上求職者的臉書，看看他們在網路上的活動狀況。報導說，香港一項針對企業主的調查顯示，受訪的企業主當中，有 71% 的人，會上網搜尋求職者的背景，特別是到臉書上去看求職者的網頁。報導說，香港企業主上網去查求職者的比例，比新加坡企業主的 50%，與澳洲企業主的 36% 都高。香港人力資源顧問表示，這可能是因為香港企業主格外重視應徵者的表現、品格與名聲。所以，如果一個人喜歡在網路上出言不遜、行為不檢，或是傳播謠言的話，對他們申請工作，會有一定的負面影響。（鉅亨網）

要追求自我的超越，以其營建而言，在目前的新北市可以看到趙藤雄勇於超越的個性，之前的台北縣林口、三峽的地區的新社區開發，趙藤雄說，當初沒有人看好這些地區的住宅開發案，遠雄一步步腳踏實地在當地投入資金進行開發，如今也有圓滿的結果。

創新科技融入住宅

就像林口的住宅建案目前看來一副灸手可熱的模樣，趙藤雄說，遠雄不斷超越永不滿足也不會炒土地，當初在在林口的遠雄其實，以趙藤雄的遠雄企業團目建案，每坪平均單價 11 萬元，最高到前企業體橫跨包括營建、人壽、觀光、每坪 14 萬元，最低的還有低到每坪 9 自貿港等，經營版圖也由台灣跨向中萬元的價格；其中，遠雄在當地的住國大陸、中東等地，趙藤雄所追求的宅建案就是以「服務」取勝。是不斷的超越，不以現況為滿足，還 2006 年遠雄在台灣推出以科技融

入住宅建築的「二代宅」是一種超越，趙藤雄說，全球有 90% 的科技產品來自於台灣科技業者的生產線，當然，遠雄在產品的規劃中，也將科技產品充分應用，用於每一個家庭及個人，提供舒適、智能的生活，像西門子、飛利浦、易利信、松下及微軟的產品，遠雄也都相繼納入其住宅的設計之中。趙藤雄說，在目前的追求的不斷超越中，包括通訊、生態及環保的再超越都永無止境，除了目前遠雄在新北市的新莊有 2 萬坪的建地、中和 BT 案有 3.85 萬坪的建地之外，目前仍有整合大型建案的計畫在進行之中。（張欽發）

台塑集團

四房認親王文祥：法律判斷

亞洲人的筷子來自美國小鎮！

自稱王永慶四房子女的羅文源（左起），羅雪映、羅雪貞3姊弟台塑集團創辦人王永慶二房長子王文洋，認為四房之子羅文源比自己更像爸爸。王文洋弟弟王文祥則說，不知道哥哥為何這樣說，是否有親屬關係，一切交給法律來判斷。「經營之神」王永慶去世後，自稱是四房子女羅家 3 姊弟向法院提起確認親子關係訴訟。王文洋日前當選聲寶公司董事，向媒體坦承「羅文源比自己更像爸爸」，媒體解讀這等於是認了四房。近期延燒全台的塑化劑風暴，台塑集團的南亞塑膠是上游廠商。王文洋認為，塑化劑要從源頭查起，光查大賣場是不對的，南亞塑膠就是塑化劑大廠，要從源頭控管，政府做事要用對方法。弟弟王文祥面對媒體追問羅文源是否長得像自己，王文祥表示「只看過一張照片，看不出來。」媒體又問羅文源是否長得像父親或哥哥王文洋，王文祥說「我覺得不太像」。對於哥哥所言，媒體解讀是認了四房子女，王文祥說，「是事實就是事實，不是事實就不是事實，讓法律來判斷。」媒體追問是否訝異哥哥昨天認了四房的發言？他說「我不是他，不知道為何他要這樣說。」至於海外的爭產官司，王文祥說「支援大哥」王文洋。塑化劑是否要追查上游供應商南亞塑膠，

王文祥強調，「這不是重點，重點在於火災（指台塑麥寮六輕的工安意外）絕對不能再發生！」他說，管理措施要做得徹徹底底，這是每一個主管、員工、董事的責任。身為董事，他也會在董事會上檢討此事，負起督察責任。（趙曉慧）

人物側寫

金士頓創辦人孫大衛俠客精神內外兼具全球記憶體模組龍頭金士頓創辦人孫大衛，186 公分高的身材，講話聲音十分宏亮，愛打高爾夫球的他，皮膚被曬成健康的褐色，除了有豪爽的外表外，在台灣 DRAM 產業不景氣時，多次慷慨解囊，出手幫助許多家 DRAM 廠度過難關，做生意講究誠信、照顧員工的個性，更加突顯了他豪氣俠客的形象。

庭頓失經濟收入，「David 知道後，就幫助他付貸款，減輕經濟的負擔，他就是這樣照顧員工」。

整天都在打高爾夫孫：球技比球桿重要！

除了有俠客的個性外，孫大衛也有俠客的運動細胞，孫大衛熱愛打高爾夫，談到自己最喜歡的高爾夫，孫大衛像是個雀躍的孩子，他說，「我生意伙伴、離職員工整天都在打高爾夫，之前熱衷到用高只要你落難一定幫到底爾夫來知道今天星期幾」。對於自己對高爾夫球的沉迷，他 DRAM 價格波動劇烈，價格剛剛還位在高檔，短短的時間內卻又重挫跌舉例，有一次到台灣來，安排打高爾破成本，報價 1 日 3 變的劇情經常在夫，每天遇到不同的人來打，也利用業內上演，成為 DRAM 廠營運的宿命，在球場上遇到的人來知道今天是幾月造成撐不下去的 DRAM 廠相繼退出市幾號，什麼時間要上飛機，1 年可以場，而僅存下來的也常面臨資金問題，打上百場，只是在 5 年前因為手受傷孫大衛也多次出手協助茂德、力晶度的關係，打球的次數也就減少了。他提到，自己大概是從 1992 年開過這些要命的關卡。力晶董事長黃崇仁更曾公開表達對他的感謝，強調孫始打高爾夫球，當初買的第 1 套桿子大衛對國內 DRAM 產業的幫忙「比政用了 10 年，第 2 套則是一直用到現在。對於周邊打高爾夫球的朋友，常府大」。員工分享孫大衛的俠客助人精神，常砸錢買新的桿子，他說到，「打高提到先前有個離職員工的丈夫有一天爾夫的人一天到晚都在買桿子，有新因為肚子痛緊急到醫院急診，後來開出的桿子就要馬上買，都不檢討自己刀後才發現理面有腫瘤，沒有多久的的球技」，從中也不難看出他直爽、時間就過世了，當時那名離職員工家豪邁的個性。

大喇喇：我和林志玲一樣穿什麼都一樣啦

好一段時間才會跟你做生意，不過只要取得他們的信任，這個生意就是長長久久的。金士頓的員工形容兩位老闆，有他還打趣的說，跟日本人做生意別杜紀川喜歡音樂、跑車的品味生活，就像在追女友，提出邀約好幾次他都「David 跟 John 完全不一樣，他喜歡拒絕，不過一旦答應，就是直接嫁給打高爾夫，不過一瓶紅酒 10 美元、你做太太。（陳姿延） 200 美元、500 美元他根本完全喝不出來」，一語道破了兩個老闆的相反個性。有別於杜紀川的時尚優雅品味，孫大衛展現的是大喇喇的風格，打扮常常是 POLO 衫加卡其休閒褲的他，還開玩笑的調侃夥伴的優雅剪裁服飾，「我就跟林志玲一樣，大家看到臉就不會再往下看了，穿什麼根本不重要」。

韓國公事公辦台灣講情面日本忠誠不忘本談到和各國客戶做生意，孫大衛分析，韓國客戶個性實事求是，做生意都是公事公辦，台灣人講生意，前面就先有一個人情味，價錢、交貨都是可以談的，而日本人就是有個不忘本的特性。他說，跟日本人做生意，要取得信任要花很多的時間，他們也會觀察

金士頓創辦人孫大衛，186公分高的身材，熱愛打高爾夫球的他，皮膚被曬成健康的褐色。 (鉅亨網記者陳姿延攝)

責任編輯：周曉非

法人買賣超

第29期

2011/06/27~07/03

每週六出刊

颀中美晶中光電(上櫃) 外資上週大買富邦金兆豐金長榮航中壽大賣國巨元大金友達 (上市) 外資上週大買特藝凱基世界志遠大賣力晶邦買超超張數 52,222 39,938 21,711 18,106 14,117 10,942 10,923 10,320 9,839 7,639 7,491 6,895 6,411 6,064 6,020 5,088 5,059 4,922 4,766 4,328 3,662 3,543 3,256 3,068 2,929 2,923 2,770 2,740 2,684 2,677 2,647 2,395 2,362 2,115 2,071 1,931 1,891 1,886 1,855 1,811 1,769 1,767 1,766 1,741 1,701 1,639 1,565 1,522 1,508 1,411

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

股票名稱 2881 富邦金 2886 兆豐金 2618 長榮航 2823 中壽 2474 可成 2834 台企銀 2610 華航 2498 宏達電 2511 太子 0055 寶金融 2475 華映 2883 開發金 2324 仁寶 910322 康師傅 6505 台塑化 1102 亞泥 2204 中華 2301 光寶科 8110 華東 2880 華南金 2887 台新金 1314 中石化 1216 統一 2349 錸德 2323 中環 8078 華寶 910861 神州 2454 聯發科 2352 佳世達 4904 遠傳 2105 正新 2903 遠百 2201 裕隆 0056 高股息 2854 寶來證 6278 台表科 2388 威盛 3576 新日光 2501 國建 2354 鴻準 3062 建漢 2344 華邦電 5522 遠雄建 2392 正崴 2542 興富發 2374 佳能 3697KY 晨星 2006 東鋼 4725 信昌化 3383 新世紀

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

買超股票名稱超張數 0055 寶金融 18,850 0061 寶滬深 6,512 0060 新台灣 4,989 0050 台灣 50 2,920 2330 台積電 2,687 2618 長榮航 1,767 1305 華夏 1,172 2603 長榮 873 2891 中信金 867 1101 台泥 750 2547 日勝生 594 2311 日月光 547 2887 台新金 520 2384 勝華 516 2511 太子 434 1314 中石化 394 1303 南亞 381 3481 奇美電 365 2610 華航 364 6257 矽格 354 8078 華寶 349 2317 鴻海 342 2303 聯電 336 2382 廣達 335 2480 敦陽科 330 2324 仁寶 304 1301 臺塑 243 2475 華映 205 2204 中華 201 3474 華亞科 172 9911 櫻花 168 1611 中電 167 2457 飛宏 165 1312 國喬 150 2823 中壽 137 2847 大眾銀 137 3598 奕力 131 1718 中纖 125 2002 中鋼 125 2454 聯發科 123 1459 聯發 121 1326 臺化 119 910482 聖馬丁 113 1590AIRTAC 111 3013 晟銘電 102 3231 緯創 97 3045 台灣大 96 2227 裕日車 96 2905 三商行 95 2473 思源 90

收盤價 42.85 24.05 29 36.6 184.5 10.7 19.05 1060 29.9 13.4 3.46 11.3 33.8 44.25 99.8 39.8 29.25 37.3 14.15 21.55 16.85 31.7 40.1 7.75 6.35 29.1 22.5 311 13.85 45.15 80.1 55.2 68.9 27.03 20.45 84 34.75 51.9 14.9 118.5 33.9 8.54 72 72.9 65.8 39.35 175.5 31.85 111 79.9

漲跌名次股票名稱 -0.25 1 2327 國巨 -0.15 2 2885 元大金 1.25 3 2409 友達 0.3 4 2892 第一金 2 5 3481 奇美電 0.1 6 2311 日月光 0.65 7 2890 永豐金 -30 8 2891 中信金 1.7 9 2303 聯電 -0.12 10 2882 國泰金 0.03 11 2317 鴻海 0 12 2337 旺宏 -0.45 13 3045 台灣大 2.25 14 2308 台達電 1.2 15 3231 緯創 0 16 2384 勝華 -0.25 17 2888 新光金 0.15 18 1301 臺塑 -0.25 19 1101 台泥 -0.05 20 2603 長榮 0.05 21 2353 宏碁 -0.3 22 3474 華亞科 0.1 23 1710 東聯 0.09 24 2449 京元電 0.04 25 1722 台肥 0.1 26 0050 台灣 50 0 27 1402 遠東新 -7 28 1605 華新 0.25 29 3037 欣興 0.65 30 3189 景碩 0.1 31 1802 台玻 -0.8 32 3044 健鼎 -0.5 33 2002 中鋼 -0.07 34 4938 和碩 0.1 35 1440 南紡 -0.5 36 6239 力成 0.1 37 1444 力麗 1.4 38 3514 昱晶 0 39 2330 台積電 1 40 2356 英業達 0.75 41 2908 特力 0.14 42 2313 華通 0.6 43 2376 技嘉 0.7 44 6285 啟碁 0.5 45 2847 大眾銀 0.45 46 3311 閎暉 -5 47 2915 潤泰全 0.15 48 2408 南科 -2.5 49 1304 臺聚 0.1 50 2820 華票

賣超超張數收盤價 -75,922 11.9 -70,998 18.85 -44,311 19.75 -33,053 23.4 -32,950 22.2 -26,787 32 -23,988 11.95 -22,667 23.85 -22,355 14.05 -20,850 42.6 -20,666 97.6 -17,103 17.15 -16,753 81.7 -15,178 100 -14,813 48.95 -14,223 35.7 -14,092 11.85 -13,840 96.5 -12,322 39.5 -11,320 22.6 -11,036 47.95 -10,905 9.29 -10,283 40.15 -10,271 14.8 -9,873 86.3 -8,838 58.2 -7,238 43.25 -6,455 13.5 -5,993 49.15 -5,623 121.5 -5,283 45.65 -4,745 116 -4,343 34 -4,215 28.4 -3,535 17.6 -3,426 98 -3,126 15.15 -3,096 66.5 -3,031 72.9 -2,986 14.9 -2,985 22.4 -2,517 13.35 -2,506 31.75 -2,481 99 -2,203 11 -2,049 68.5 -1,909 71.8 -1,887 8.26 -1,814 32.2 -1,675 11.25

漲跌 -0.85 -0.05 0.25 0.05 -0.15 -0.9 -0.2 -0.2 -0.15 -0.4 -0.5 0.2 -0.4 -1.5 -1.15 1.55 -0.1 -1.9 -0.4 0.35 0.15 -0.69 -0.1 -0.1 -0.9 -0.45 0.05 0 0.05 -3.5 -0.2 2 -0.05 0.1 -0.15 -0.5 0.05 0.3 -1.3 -0.1 0 -0.15 0.55 0 0.05 -1.7 0.4 -0.54 0.3 0.1

名次股票名稱 1 911613 特藝石油 2 6008 凱基證 3 5347 世界 4 3389 志遠 5 3339 泰谷 6 3211 順達科 7 8299 群聯 8 5009 榮剛 9 6121 新普 10 6261 久元 11 6182 合晶 12 3290 東浦 13 4533 協易機 14 5351 鈺創 15 8210 勤誠 16 5505 和旺 17 5701 劍湖山 18 5530 龍巖 19 8287 英格爾 20 5904 寶雅 21 6246 臺龍 22 5820 日盛金 23 5425 台半 24 5506 長鴻 25 8076 伍豐 26 6207 雷科 27 5312 寶島科 28 4114 健喬 29 3284 太普高 30 6146 耕興 31 3372 典範 32 5443 均豪 33 8044 網家 34 3556 禾瑞亞 35 3078 僑威 36 6129 普誠 37 5314 世紀 38 6124 業強 39 1785 光洋科 6180 橘子 40 41 6107 華美 42 6173 信昌電 43 6245 立端 44 5903 全家 45 3537 堡達 46 6195 詩肯 47 3483 力致 48 6509 聚和 49 6175 立敦 50 3522 宏森

週五自營商買賣超排行(上市) 收盤價 13.4 17.58 32 58.2 72.9 29 11.65 22.6 23.85 39.5 37.65 32 16.85 35.7 29.9 31.7 73.5 22.2 19.05 26.2 29.1 97.6 14.05 65.5 29.75 33.8 96.5 3.46 29.25 9.29 19.7 25.35 58.5 17.65 36.6 11 64.4 12.4 34 311 15.65 102 11.2 226 48.7 48.95 81.7 124 28.7 37

漲跌名次股票名稱 -0.12 1 911612 滬安 0.65 2 3584 介面 -0.07 3 2892 第一金 -0.45 4 2888 新光金 -1.3 5 6120 輔祥 1.25 6 2885 元大金 -0.35 7 2412 中華電 0.35 8 3519 綠能 -0.2 9 2883 開發金 -0.4 10 2107 厚生 1.4 11 1216 統一 -0.9 12 2014 中鴻 0.05 13 2498 宏達電 1.55 14 2801 彰銀 1.7 15 2884 玉山金 -0.3 16 2890 永豐金 -2.1 17 2820 華票 -0.15 18 2027 大成鋼 0.65 19 2472 立隆電 0.1 20 1704 榮化 0.1 21 2880 華南金 -0.5 22 2889 國票金 -0.15 23 2834 台企銀 0.7 24 2006 東鋼 -0.35 25 6153 嘉聯益 -0.45 26 5854 合庫 -1.9 27 2201 裕隆 0.03 28 1714 和桐 -0.25 29 2344 華邦電 -0.69 30 6282 康舒 -0.1 31 2882 國泰金 0.6 32 2609 陽明 0.6 33 2474 可成 -0.15 34 3703 欣陸 0.3 35 2315 神達 0.05 36 2393 億光 -1 37 2313 華通 0.05 38 2450 神腦 -0.05 39 3037 欣興 -7 40 3545 旭曜 -0.1 41 2913 農林 -2 42 2542 興富發 0.1 43 9914 美利達 5 44 6005 群益證 1.25 45 6176 瑞儀 -1.15 46 1802 台玻 -0.4 47 1710 東聯 -3 48 2545 皇翔 0.35 49 2607 榮運 -0.4 50 2501 國建

賣超超張數 -2,476 -1,064 -939 -936 -932 -894 -838 -661 -636 -539 -484 -443 -414 -401 -386 -381 -350 -333 -321 -314 -291 -283 -279 -268 -254 -238 -232 -215 -205 -203 -200 -200 -198 -187 -186 -185 -182 -180 -177 -175 -175 -148 -145 -140 -136 -135 -127 -117 -113 -108

買超超張數 4,863 2,837 2,828 2,322 1,549 1,441 1,137 835 682 561 458 410 375 349 337 307 290 275 267 262 254 251 244 207 205 205 196 196 191 189 171 170 159 151 150 139 138 137 136 134 118 112 104 103 99 97 89 87 84 79

收盤價 11.35 14.7 14.4 30.7 32.7 129.5 161 31.9 234 96.1 40.8 31.4 15.1 16.2 44 48.8 10.7 119 146.5 35.6 25 13.15 21.8 8.02 50 44.4 96.1 34.8 14.5 68.1 6.71 13 182 95.6 16.9 17.1 15.05 40 68.8 47.5 34.6 21.5 20.95 137 25.85 53.2 27.65 20.9 30.15 29.8

賣超漲跌名次股票名稱超張數 0.4 1 5346 力晶 -4,819 0.1 2 6147 頎邦 -2,629 -0.2 3 5483 中美晶 -2,060 0.8 4 5371 中光電 -1,992 -0.15 5 8069 元太 -945 0 6 5387 茂德 -726 0.5 7 1781 合世 -687 -1.1 8 3264 欣銓 -646 -5 9 3452 益通 -645 -0.8 10 3083 網龍 -438 0.7 11 5349 先豐 -388 0.9 12 4401 東隆興 -349 0.1 13 8938 明安 -334 -0.2 14 8082 眾星 -323 -0.95 15 3615 安可 -321 0 16 6208 日揚 -318 -0.05 17 4102 永日 -281 -0.5 18 8096 擎亞 -249 4 19 8942 森鉅 -247 0.2 20 4126 太醫 -210 -0.85 21 6223 旺矽 -209 0.2 22 8240 華宏 -198 -0.25 23 5478 智冠 -192 0.03 24 3324 雙鴻 -167 -0.7 25 4909 新復興 -156 0.55 26 3546 宇峻 -155 1 27 1815 富喬 -128 0.2 28 3431 長天 -125 -0.05 29 5457 宣德 -115 -0.6 30 3630 新鉅科 -107 0 31 3294 英濟 -104 0 32 5392 應華 -103 -4 33 5328 華容 -102 1.1 34 3293 鈊象 -101 0.2 35 8121 越峰 -101 0.2 36 8234 新漢 -91 0.25 37 8088 品安 -87 0 38 5326 漢磊 -83 0.4 39 8925 偉盟 -79 0 40 5490 同亨 -74 2.25 41 6138 茂達 -74 -0.1 42 3687 歐買尬 -70 -0.5 43 3068 美磊 -66 0.5 44 6274 台燿 -66 0.85 45 6231 系微 -64 -2.5 46 6126 信音 -60 -0.15 47 5512 力麒 -59 -0.05 48 3402 漢科 -58 1.25 49 5523 宏都 -56 0.55 50 6022 大眾證 -54

收盤價 3.6 40.9 89.8 44.45 54.3 0.64 20.1 25.6 23.7 183 28.1 32 45.85 20.7 134.5 15.1 73.4 62.8 51.4 107.5 108 72.4 115.5 27 46.55 162 26 15.6 11.15 112 19.1 93 8.61 143 87.2 36.8 17.35 16.8 18.9 32.5 28.8 219 55.1 15 150 29.6 16.8 26.6 14.7 11.05

漲跌 -0.27 -0.15 1 0.45 0.1 0.04 0.4 -0.4 0.5 -2 0.1 1.9 0.35 -0.1 -2 0.25 0.4 -1.6 2.75 -2 0 -1.2 1 -0.1 0.9 -2 -0.3 -0.15 0.1 -2 0.4 0.2 -0.09 -3 1.2 -0.6 0.05 -0.1 0.4 0.5 0.25 -4 -0.7 0.1 -2.5 -0.4 -0.1 0.05 -0.15 -0.05

收盤價 25.6 31.9 14.7 26 44.45 107.5 167 11.97 72.4 57.3 13.15 14.4 30 51.1 30.15 234 75.5 119 95.6 68.8 18.9 183 96.1 93 21.8 16.45 112 34.7 162 36.8 16.8 143 48.2 28.8 47 50.4 71 38 148 161 415 41 35.5 15.15 50 137 70.4 68.1 16.9 17.1

漲跌 -0.4 -1.1 0.1 -0.3 0.45 -2 1 -0.03 -1.2 -0.7 0.2 -0.2 -0.75 -0.9 1.25 -5 -0.5 -0.5 1.1 0.4 0.4 -2 -0.8 0.2 -0.25 -0.05 -2 0.7 -2 -0.6 -0.1 -3 0.9 0.25 0.45 -0.6 0.3 0.2 -2 0.5 2 2.2 0.75 0.05 -0.7 0.5 -0.6 -0.6 0.2 0.2

週五自營商買賣超排行(上櫃) 收盤價 13.65 79.5 23.4 11.85 22.65 18.85 98.2 93.7 11.3 29.9 40.1 14.55 1060 22.7 20.5 11.95 11.25 18.45 21 61 21.55 13 10.7 31.85 56.9 22.8 68.9 18.85 8.54 22.2 42.6 21.35 184.5 13.75 12.5 76.2 13.35 128.5 49.15 52.2 20.1 65.8 63 13.5 98.2 45.65 40.15 76.5 24.2 14.9

漲跌 0.25 -5.9 0.05 -0.1 0.1 -0.05 -0.3 0.2 0 0.2 0.1 0.05 -30 0 0 -0.2 0.1 -0.15 0.8 -2.8 -0.05 0.2 0.1 0.15 -0.1 0.2 -0.5 -0.05 0.14 -0.1 -0.4 0.2 2 0.15 0.1 1 -0.15 0 0.05 0 0.1 0.5 0.2 0.15 -0.8 -0.2 -0.1 -3.1 0.1 0

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

股票名稱 4401 東隆興 6147 頎邦 4523 永彰 8942 森鉅 8069 元太 2916 滿心 5512 力麒 5213 亞昕 5483 中美晶 5521 工信 4430 耀億 5478 智冠 1558 伸興 8096 擎亞 8287 英格爾 1569 濱川 8121 越峰 4123 晟德 3552 同致 6231 系微 4909 新復興 3527 聚積 6244 茂迪 3299 帛漢 5439 高技 3479 安勤 5312 寶島科 3068 美磊 5603 陸海 0062 寶富櫃 6180 橘子 3095 及成 3491 昇達科 4105 東洋 4420 光明 8210 勤誠 3454 晶睿 5529 志嘉 6223 旺矽 5340 建榮 6246 臺龍 8936 國統 6182 合晶 4102 永日

買超超張數 795 398 364 264 205 200 119 84 67 60 53 53 52 48 44 38 34 33 32 32 30 22 12 11 10 10 9 9 8 7 7 6 6 5 5 4 4 3 3 3 2 1 1 1

收盤價 32 40.9 75.8 51.4 54.3 25.7 16.8 39.8 89.8 11.05 76.8 115.5 117 62.8 146.5 46.55 87.2 44.6 88.4 150 46.55 127 103.5 39.55 33.1 43.6 96.1 55.1 14.7 13.12 47.5 15 67 140 26.15 44 85.4 12 108 7.3 25 37.65 40.8 73.4

漲跌名次股票名稱 1.9 1 3264 欣銓 -0.15 2 5009 榮剛 1.2 3 6008 凱基證 2.75 4 1815 富喬 0.1 5 5371 中光電 -0.85 6 4126 太醫 -0.1 7 3582 凌耀 0.4 8 0100 基泰 SR 1 9 8240 華宏 0.3 10 3526 凡甲 4.1 11 5820 日盛金 1 12 5347 世界 -1.5 13 3289 宜特 -1.6 14 8042 金山電 4 15 6175 立敦 1.45 16 6121 新普 1.2 17 3508 位速 -0.4 18 5530 龍巖 1.4 19 3556 禾瑞亞 -2.5 20 1785 光洋科 0.9 21 8925 偉盟 0.5 22 3083 網龍 -0.5 23 6261 久元 -0.35 24 5392 應華 -0.1 25 5425 台半 0.1 26 3567 逸昌 1 27 3630 新鉅科 -0.7 28 6290 良維 0 29 3546 宇峻 -0.08 30 8234 新漢 0 31 5326 漢磊 -0.2 32 3293 鈊象 2.2 33 8050 廣積 -0.5 34 6138 茂達 0.15 35 6151 晉倫 -0.95 36 4429 聚紡 2.9 37 6279 胡連 0.35 38 3528 安馳 0 39 4965 商店街 -0.11 40 8299 群聯 -0.85 41 1565 精華 -0.55 42 4128 中天 0.7 43 8086 宏捷 0.4 44 4707 磐亞 45 8076 伍豐 46 5903 全家 47 3529 力旺 48 6146 耕興 49 3078 僑威 50 6129 普誠

賣超超張數 -335 -250 -230 -176 -132 -125 -123 -114 -112 -84 -80 -77 -70 -62 -60 -60 -57 -55 -54 -48 -42 -37 -36 -34 -33 -33 -30 -30 -23 -22 -22 -21 -20 -20 -20 -19 -18 -18 -18 -17 -15 -15 -15 -15 -14 -12 -11 -11 -10 -10

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2011/06/27~07/03

法人買賣超

第29期

投信上周大買中美晶順達新普茂迪先豐新漢大賣頎邦宏捷萬潤(上櫃) 投信上周大買中壽六福裕隆景碩台泥富邦金大賣長榮華夏 (上市) 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17

股票名稱 5483 中美晶 3211 順達科 6121 新普 6244 茂迪 5349 先豐 8234 新漢 3454 晶睿 4523 永彰 5478 智冠 3290 東浦 5355 佳總 3508 位速 8044 網家 8390 金益鼎 5312 寶島科 4126 太醫 5903 全家

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

5392 應華 4430 耀億 4729 熒茂 5205 漢康 3611 鼎翰 4909 新復興 3556 禾瑞亞 3691 碩禾 1569 濱川 3582 凌耀 6170 統振 6290 良維 8042 金山電 3363 上詮 6195 詩肯 5530 龍巖 3071 協禧 8410 森田 3570 大塚 6803 崑鼎 8076 伍豐 1558 伸興 8383 千附 4946 辣椒 3628 盈正

買超超張數 4,045 2,477 1,524 1,374 1,168 1,096 1,029 979 635 615 500 461 424 332 332 299 289 235 227 214 210 186 186 182 180 179 168 150 133 100 84 83 78 69 60 50 50 41 40 30 20 11

收盤價 89.8 129.5 234 103.5 28.1 36.8 85.4 75.8 115.5 31.4 18.85 75.5 182 46.15 96.1 107.5 137 93 76.8 45.4 68.2 116 46.55 95.6 575 46.55 167 24.15 34.7 51.1 39.5 53.2 119 11.4 63.5 50.5 154 50 117 28.9 182 147

賣超漲跌名次股票名稱超張數收盤價 1 1 6147 頎邦 -11,692 40.9 0 2 8086 宏捷 -6,334 35.5 -5 3 6187 萬潤 -3,702 20 -0.5 4 6246 臺龍 -3,674 25 0.1 5 5347 世界 -3,379 14.4 -0.6 6 3264 欣銓 -2,258 25.6 2.9 7 4533 協易機 -1,532 15.1 1.2 8 8096 擎亞 -1,418 62.8 1 9 3624 光頡 -1,245 53.3 0.9 10 6223 旺矽 -1,191 108 0.05 11 6279 胡連 -1,071 71 -0.5 12 4128 中天 -919 41 -4 13 3227 原相 -911 105 -0.35 14 3068 美磊 -785 55.1 1 15 6158 禾昌 -661 33.25 -2 16 6188 廣明 -599 25.7 0.5 17 5371 中光電 -592 44.45 0.2 4.1 -0.55 0.2 2 0.9 1.1 5 1.45 1 0.25 0.7 -0.9 0.3 -2.5 -0.5 -0.2 -0.1 0.7 1.5 -0.7 -1.5 0.1 2 -0.5

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

4105 東洋 5475 德宏 8938 明安 4107 邦特 5009 榮剛 1788 杏昌 8240 華宏 1815 富喬 8299 群聯 4401 東隆興 6146 耕興 3152 璟德 8942 森鉅 3479 安勤 5425 台半 6261 久元 8210 勤誠 4102 永日 8069 元太 1580 新麥 3526 凡甲 3484 崧騰 8121 越峰 3390 旭軟 5326 漢磊 3552 同致 3491 昇達科 5340 建榮 6231 系微 6138 茂達 8401 白紗科 3324 雙鴻 3441 聯一光

-537 -527 -518 -476 -418 -400 -397 -350 -323 -283 -250 -199 -184 -183 -180 -169 -165 -150 -150 -150 -127 -120 -120 -100 -91 -75 -72 -70 -63 -60 -50 -27 -18

140 14.6 45.85 35 31.9 101 72.4 26 161 32 68.1 126 51.4 43.6 21.8 96.1 44 73.4 54.3 104.5 57.3 23.6 87.2 43.65 16.8 88.4 67 7.3 150 28.8 27.6 27 51.1

漲跌 -0.15 0.75 -0.1 -0.85 -0.2 -0.4 0.1 -1.6 -0.1 0 0.3 2.2 1 -0.7 0.15 -0.3 0.45

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17

股票名稱 2823 中壽 2705 六福 2201 裕隆 3189 景碩 1101 台泥 2881 富邦金 1102 亞泥 2903 遠百 2905 三商行 2303 聯電 2883 開發金 2908 特力 0050 台灣 50 6176 瑞儀 2105 正新 2474 可成 8039 台虹

-0.5 0.05 0.35 0.1 -1.1 1 -1.2 -0.3 0.5 1.9 -0.6 2 2.75 0.1 -0.25 -0.8 -0.95 0.4 0.1 2 -0.7 -0.45 1.2 -0.05 -0.1 1.4 2.2 -0.11 -2.5 0.25 -0.45 -0.1 -1.1

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

8078 華寶 2847 大眾銀 6153 嘉聯益 1802 台玻 3231 緯創 3638IML 2884 玉山金 1476 儒鴻 2392 正崴 6271 同欣電 6269 台郡 2325 矽品 6285 啟碁 2833 台壽保 6278 台表科 2520 冠德 8008 建興 0055 寶金融 2889 國票金 2311 日月光 3605 宏致 0061 寶滬深 1103 嘉泥 2912 統一超 2006 東鋼 5388 中磊 9943 好樂迪 1451 年興 1521 大億 9941 裕融 1724 台硝 1434 福懋 2601 益航

基金近3月績效排行排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9

基金名稱淨值日期華頓全球時尚精品基金基金 2011-6-22 寶來黃金期貨基金基金 2011-6-22 永豐主流品牌基金基金 2011-6-22 復華全球大趨勢基金基金 2011-6-22 寶來印尼指數基金基金 2011-6-22 華南永昌全球精品基金基金 2011-6-22 安泰 ING 全球品牌基金基金 2011-6-22 富邦台灣鳳凰基金基金 2011-6-23 安泰 ING 積極成長基金基金 2011-6-23

淨值 11.1 11.01 10.46 11.94 9.669 10.41 16.97 586.35 6.69

幣別近三月績效新台幣 8.82% 新台幣 8.79% 新台幣 7.72% 新台幣 7.66% 新台幣 7.53% 新台幣 7.21% 新台幣 7% 新台幣 5.80% 新台幣 5.69%

10 安泰 ING 成長基金基金 2011-6-23 11 凱基開創基金基金 2011-6-23 12 台新 2000 高科技基金基金 2011-6-23 13 富邦冠軍基金基金 2011-6-23 14 凱基台商天下基金基金 2011-6-22 15 德盛全球生技大壩基金基金 2011-6-22 16 匯豐資源豐富國家債券基金 - 2011-6-22 配息基金 17 第一金創新趨勢基金基金 2011-6-23 18 凱基台灣精五門基金基金 2011-6-23 19 匯豐資源豐富國家債券基金 - 2011-6-22 不配息基金 20 日盛首選基金基金 2011-6-23 21 永豐趨勢平衡基金基金 2011-6-23 22 華南永昌永昌基金基金 2011-6-23 23 貝萊德寶利基金基金 2011-6-23 24 華南永昌龍盈平衡基金基金 2011-6-23 25 施羅德台灣主動基金基金 2011-6-23 26 安泰 ING 全球生技醫療基金基金 2011-6-23 27 安泰 ING 中小基金基金 2011-6-24 28 施羅德樂活中小基金基金 2011-6-23 29 國泰平衡基金基金 2011-6-24 30 安泰 ING 鴻運基金基金 2011-6-24 31 群益亞太新趨勢平衡基金基金 2011-6-22

15.79 15.18 15.89 23.38 8.58 14.32 9.6676

新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣

32 33 34 35 36 37

摩根富林明 JF 台灣微型基金 2011-6-23 基金摩根富林明 JF 台灣金磚基金 2011-6-23 基金安泰 ING 印尼潛力基金基金 2011-6-23 匯豐龍鳳基金基金 2011-6-23 寶來台灣高股息基金基金 2011-6-24 華南永昌台灣精選基金基金 2011-6-23

2,452 2,093 2,011 1,770 1,633 1,483 1,093 1,089 1,071 1,054 1,048 1,011 971 969 966 952 817 800 787 772 748 700 690 662 644 626 621 621 614 608 607 586 566

收盤價 36.6 24.5 68.9 121.5 39.5 42.85 39.8 55.2 28.7 14.05 11.3 22.4 58.2 98.2 80.1 184.5 58.8 29.1 11 56.9 45.65 48.95 122 20.5 45.5 72.9 129.5 68 35.7 99 29.55 84 25.15 32.05 13.4 13 32 68.3 17.58 17.8 162.5 31.85 43.15 39.3 24.3 75 81.7 29.4 30.95 66.1

漲跌名次 0.3 1 0.8 2 -0.5 3 -3.5 4 -0.4 5 -0.25 6 0 7 -0.8 8 0.35 9 -0.15 10 0 11 0 12 -0.45 13 -0.8 14 0.1 15 2 16 1.1 17 0.1 0.05 -0.1 -0.2 -1.15 3 0 1.5 0.7 5.5 -0.7 -0.35 0 0.75 -0.5 0.15 0.05 -0.12 0.2 -0.9 0 0.65 0.05 1 0.15 -0.85 1.85 0.1 -1.5 1.4 0.85 0.05 1.1

18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

賣超股票名稱超張數收盤價 2603 長榮 -10,466 22.6 1305 華夏 -6,632 11.65 1710 東聯 -5,822 40.15 912000 晨訊科技 -4,939 5.75 3481 奇美電 -4,596 22.2 3049 和鑫 -4,559 21.8 1704 榮化 -3,687 61 2206 三陽 -3,562 16.75 2408 南科 -3,533 8.26 2384 勝華 -3,527 35.7 2409 友達 -3,384 19.75 2609 陽明 -3,357 21.35 3584 介面 -3,288 79.5 2495 普安 -3,188 42.35 910861 神州 -3,110 22.5 1504 東元 -3,086 20.4 2449 京元電 -2,997 14.8 1308 亞聚 2379 瑞昱 1515 力山 2515 中工 2882 國泰金 3022 威達電 2313 華通 1326 臺化 6168 宏齊 1314 中石化 1313 聯成 2886 兆豐金 2499 東貝 1503 士電 1905 華紙 2885 元大金 3450 聯鈞 3036 文曄 3038 全台 2103 臺橡 2365 昆盈 2337 旺宏 1507 永大 1304 臺聚 2354 鴻準 1904 正隆 1466 聚隆 4532 瑞智 2367 燿華 2002 中鋼 911611 中泰山 8105 凌巨 2704 國賓

-2,388 -2,260 -2,228 -2,212 -2,064 -2,046 -1,993 -1,948 -1,898 -1,856 -1,838 -1,763 -1,736 -1,679 -1,600 -1,474 -1,461 -1,444 -1,444 -1,438 -1,400 -1,395 -1,375 -1,311 -1,301 -1,231 -1,166 -1,136 -1,128 -1,121 -1,100 -1,088 -1,070

44.9 55.3 5.3 9.44 42.6 53.6 13.35 102 25.8 31.7 22.65 24.05 42.8 35.9 14.75 18.85 81.1 54.8 9.17 83.9 17.2 17.15 51.5 32.2 118.5 13.6 26.9 20.5 17.05 34 6.51 13.6 46

漲跌 0.35 -0.35 -0.1 0.2 -0.15 0.65 -2.8 0.1 -0.54 1.55 0.25 0.2 -5.9 1.15 0 0.2 -0.1 -0.1 1.8 0.02 -0.04 -0.4 -0.7 -0.15 -2 -0.7 -0.3 0.15 -0.15 -1.7 0 -0.1 -0.05 0.2 0.8 -0.03 -0.2 -0.1 0.2 -1.1 0.3 1 0.15 -0.2 0.2 0.1 -0.05 -0.02 0.05 0.1

基金近12月績效排行近六月績效 1.83% 10.99% 1.36% 4.10% 4.48% 0% 1.68% 1.36% 0.45%

近一年績效 22.52%

5.48% 5.42% 5.37% 5.36% 5.15% 4.99% 4.90%

0.45% 6.38% 0.06% 0.34% 4.51% 4.15% 2.60%

9.81% 14.14% 10.27% 3.77% 30.59% 13.65%

11.09 新台幣 14.81 新台幣 10.1442 新台幣

4.82% 4.74% 4.68%

3.64% 5.71% 2.64%

45.48%

9.17 25.13 10.29 9.66 13.3967 12.88 8.01 22.43 11.05 19.76 11.11 14.77

新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣

4.56% 4.49% 4.36% 4.32% 4.27% 4.21% 4.16% 4.08% 4.05% 4.05% 4.03% 4.01%

6.24% 1.68% 0.78% 0.10% 4.36% 2.38% 1.52% 2.61% 2.89% 2.81% 1.37% 1.51%

2.69% 16.13% 12.83% 8.91% 17.06% 22.90% 5.95% 14.61% 21.70% 15.83% 13.95% 12.40%

20.21 新台幣

3.96%

1.99%

13.80%

11.94 新台幣

3.92%

2.05%

25.68%

10.6 35.17 27.21 8.07

3.92% 3.87% 3.86% 3.86%

1.71% 2.65% 4.13%

23.49% 20.56% 21.17%

新台幣新台幣新台幣新台幣

買超超張數 9,554 7,815 6,497 6,490 5,997 5,161 4,672 3,630 3,561 3,318 3,110 3,026 2,893 2,828 2,687 2,660 2,555

25.27% 26.08% 24.82% 23.51% 2.19% 8.78%

排名基金名稱淨值日期淨值 1 凱基台灣精五門基金基金 2011-6-24 14.82 2 富鼎台灣優勢基金基金 2011-6-24 11.18 3 富鼎台灣活力基金基金 2011-6-24 7.31 4 匯豐成功基金基金 2011-6-23 28.53 5 統一全天候基金基金 2011-6-24 49.06 6 統一大滿貫基金基金 2011-6-24 19.77 7 統一經建基金基金 2011-6-24 22.09 8 凱基台商天下基金基金 2011-6-23 8.57 9 富邦精銳中小基金基金 2011-6-24 9.95 10 寶來新台灣基金基金 2011-6-24 32.04 11 統一台灣動力基金基金 2011-6-24 9.08 12 景順潛力基金基金 2011-6-24 26.47 13 富邦高成長基金基金 2011-6-24 17.9 14 富邦價值基金基金 2011-6-24 17.22 15 復華全球大趨勢基金基金 2011-6-23 11.9 16 復華復華基金基金 2011-6-24 9.53 17 摩根富林明 JF 台灣金磚基金 2011-6-23 11.94 基金 18 德盛台灣大壩基金基金 2011-6-24 9.44 19 統一奔騰基金基金 2011-6-24 31.33 20 華南永昌全球精品基金基金 2011-6-22 10.41 21 安泰 ING 歐洲不動產證券化基 2011-6-23 6.85 金 - 月配型基金 22 富邦台灣金融基金基金 2011-6-24 29.64 23 安泰 ING 歐洲不動產證券化基 2011-6-23 7.91 金 - 累積型基金 24 寶來台灣金融基金基金 2011-6-24 13.44 25 景順台灣科技基金基金 2011-6-24 21.93 26 景順主流基金基金 2011-6-24 14.74 27 永豐主流品牌基金基金 2011-6-23 10.33 28 統一龍馬基金基金 2011-6-24 38.43 29 統一黑馬基金基金 2011-6-24 30.2 30 匯豐龍鳳基金基金 2011-6-23 35.17 31 群益創新科技基金基金 2011-6-23 23.32 32 施羅德台灣主動基金基金 2011-6-23 12.88 33 保德信新世紀基金基金 2011-6-24 8.17 34 匯豐台灣精典基金基金 2011-6-23 18.05 35 華頓全球時尚精品基金基金 2011-6-22 11.1 36 德盛安聯全球農金趨勢基金 2011-6-23 8.34 基金 37 安泰 ING 全球品牌基金基金 2011-6-23 16.83

幣別近三月績效新台幣 5.41% 新台幣 2.57% 新台幣 0.69% 新台幣 2.04% 新台幣 3.24% 新台幣 2.44% 新台幣 1.47% 新台幣 5.41% 新台幣 3% 新台幣 0.12% 新台幣 0.55% 新台幣 3.08% 新台幣 3.11% 新台幣 1.71% 新台幣 6.92% 新台幣 0.21% 新台幣 3.92% 新台幣新台幣新台幣新台幣

1.72% 2.46% 7.21% 0.57%

近六月績效 5.56% 0% 1.75% 3.37% 5.85% 9.41% 0.32% 4.51% 5.40% 0.75% 3.77% 0.34% 2.58% 5.51% 3.75% 1.38% 2.05%

近一年績效 46.44% 36.01% 32.67% 31.78% 31.49% 31.27% 30.86% 30.05% 29.73% 29.56% 28.79% 28.68% 28.68% 27.56% 26.33% 26.23% 25.68%

1.07% 2.94% 0% 5.94%

25.03% 24.82% 24.82% 24.80%

新台幣 0.30% 新台幣 0.51%

2% 5.89%

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新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣新台幣

0.30% 2.96% 3.37% 6.06% 4.12% 3.24% 3.87% 0.82% 4.21% 1.36% 2.21% 8.82% 5.33%

1.66% 5.19% 2.90% 0.78% 2.06% 1.27% 1.71% 2.63% 2.38% 0.97% 1.26% 1.83% 6.08%

24.37% 24.32% 24.28% 24.01% 23.93% 23.92% 23.49% 23.06% 22.90% 22.86% 22.79% 22.52% 22.47%

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國際財經

第29期

2011/06/27~07/03

每週六出刊

分析師：歐巴馬收爛攤子越收越大攤！彭博社上週公布一項新的全國性民調顯示，美國民眾對歐巴馬總統處理經濟問題，已漸感不耐。「僅有 30% 的受訪者說，他們確定會投票支持歐巴馬，36% 說他們確定不會，」彭博社報導指出。這與日前華爾街與 NBC 就有關經濟狀況進行的民調結果有些出入。該民調顯示，64% 的受訪者不相信或僅部份相信歐巴馬

希臘通過信任投票趁勝推動減支案團結才能度小月

市場維持緩慢復甦

伯南克：經濟逆勢繼續燒到明年

聯準會主席伯南克上週表示，部份拖慢經濟發展的問題，可能將持續延燒到明年。伯南克指出，受困的房屋市場、金融體系的疲軟，以及其他諸多因素，將在明年持續對經濟成長造成威脅。他表示：「部份壓迫經濟的逆向風勢，影響程度時間或許將比我們預期的還長久。」

伯南克表示，國會議員們應專注於長期預算削減，因短期且大幅的支出減少，對創造就業並無幫助，且甚至或者有負面影響。伯南克提出警告，稱歐洲國家若有債務違約情況，將對美國經濟造成顯著的龐大衝擊，全球經濟亦面臨相當程度的風險。

物價上漲311日震拖慢美國回春速度

然而他指稱美國的銀行機構，並未大幅直接對歐元和歐債曝險，且先前美國銀行經過壓力測試結果顯示，若希臘終究走上違約道路，對美國金融機構造成的影響應相當小。他公開表示，目前對於利率政策不會更動，需待到再 2-3 次央行會議後再行考慮，時間也可能更久。伯南克說，目前經濟情勢，不是

儘管影響經濟的部份要素屬於暫時性，但美國經濟的回春速度，將比預期要來得緩慢。他表示：「消費者購買能力受到高糧食能源價格衝擊，且 311 日本強震的餘波蕩漾，對全球供應鏈造成壓力。」

目前不是退場機制時機

施行退場機制的好時機，然而他不願集結經濟學者、審計員和電腦模型高承諾退場的確切政策框架。手，任務就是找出金融體系中的風險。在接下來幾個月間，他預期美國伯南克說，聯準會也在密切關注失業率將向下滑落。（編譯 / 李業德）貨幣市場共同基金，這類基金持有歐洲銀行所發行的美元債券。他強調，美國銀行曝險低貨幣市場共同基金很少直接曝險於歐希臘違約影響不大洲邊陲國。（編譯 / 吳國仲）另外，對於希臘債務違約對美國的影響，伯南克說，對美國銀行業的衝擊不會太太，理由是「未明顯曝險」於歐豬國主權債務。伯南克表示，已要求美國銀行業者作壓力測試、檢視持有債券部位和避險──假設希臘違約的情境下。他強調，結果顯示，其影響「非常小」。聯準會的監管機制，在伯南克與理事 DanielTarullo 的領導下改變很多，伯南克：「部份壓迫經濟的逆向風勢，影響其設置的大型銀行監督協調委員會，程度時間或許將比我們預期的還長久。」

還好當年沒改用歐元瑞典復甦第一名！ 15 年前，瑞典加入歐盟卻不使用歐元，當時被認定將逐漸被邊緣化。15 年後，發生希臘債務危機的現在，瑞典藉著零關稅與獨立貨幣，今年第 1 季經濟成長為 6.4%。

難得有人抗議為的是要保留綠地據《彭博社》報導，瑞典首都斯德哥爾摩，這個月人們難得走上街頭，只是訴求的議題無關經濟，而是希望港口旁能有塊青草保留地。事實上經濟不大可能是瑞典人民要抗議的項目，因為該國今年第 1 季經濟成長為 6.4%，去年的數字則是 5.7%，是歐盟區復甦最強勁。這可能和一件事情有關：瑞典依然使用自己的貨幣－克朗。瑞典在 1995 年加入歐盟，享有

零關稅的歐洲共同市場，卻不使用歐元，現在才能看著南邊的友邦希臘納涼。 6 月 13 日標準普爾將希臘債信評等降至全球最低水平，希臘有著權歐洲最高的債務負擔，高達 GDP 之 143%。

全民公投反對使用歐元瑞典加入歐盟時，一度認同歐盟區單一貨幣的主張，但瑞典經濟當時仍未從銀行危機中復甦，經過一番民意激辯，瑞典並未使用歐元。1999 年歐元推出時，瑞典便讓自己不符合貨幣會員的標準，以致持有克朗至今。 2003 年瑞典發起公投案決定是否使用歐元，製造業與大型企業舉雙手贊成，因為如此一來可以降低交易成本並減少匯兌風險，等於是

提高瑞典在歐洲的競爭力。但貿易商則反對使用歐元，因為可能會影響薪資。最後公投結果 56% 民眾反對使用歐元，投票率為 83%，比前一年的國會選舉還要高。

恐懼？誰怕誰獨立貨幣誰也管不著我對此當時歐盟委員會領袖 Romano Prodi 甚至向媒體宣告，瑞典會因為恐懼，讓自己在歐盟的影響力將逐漸下降。現在看來，這份恐懼倒有幾分價值。從 2004 到 2007 年，瑞典平均每年成長 3.7%，但歐元區國家僅有 2.4%。而且自 2006 年以來已連續 4 次降低所得稅，而明年有可能再次減稅。擁有獨立的貨幣還有能調控經濟

學習基金經理人：投資人該問自己的5個問題不久前，晨星召開了盛大的投資研討會，有超過 1600 名投資人、財務規劃師及專業經理人參與，包括著名的 Pimco 首席投資策略師葛洛斯、 BlackRock 執行長 LarryFink 都談到重要的財經議題。你錯過相關報導了嗎？別太緊張。《MarketWatch》專欄作家 ChuckJaffe 撰文指出，忽略了這些細節、特定投資策略，不是什麼要緊的事，但整個會議卻能提醒投資人，試著和那些專家一樣，以類似的方式，問自己一些基本的問題，然後誠實地回答自己，也能得到對自己最有幫助的答案。其中，有 5 個基本的問題是投資人該問的。 1. 該投資那個市場？避開那個市場？基金投資有很多方式，你可以很簡單地買進這個市場的股票及債券指數基金，或是買進各種不同種類及項

目的各式基金。但對個人投資人來說，最重要的還是背後的理由，什麼原因讓你要投資商品、新興市場，或國內股票。不論你投資何種項目，總有人會提供各式利多的觀點，但不能只偏聽樂觀的一面，還要多留意不同的觀點，找出最適合自己的策略。特別在市場動盪的現在，要讓自己舒服地買進並持有資產，必須有更充分的理由。 2. 對那個市場有足夠的了解，可以進行投資？在晨星的投資研討會上，總有人提出很棒的投資想法，不過喜愛那些想法和真正花錢去投資，仍然是兩碼子事。例如，如果你對巴西的未來發展有興趣，你還必須做出進一步決定，像是大量投資巴西，或是稍微分散一些，把錢丟到金磚 4 國基金。同時，如果你是那種喜歡自己做決定的投資人，你需要再想清楚，你是不是有足夠的

條件，可以做得比市場上的專家更好。 3. 我的資產配置是否反映出長期投資中，我的年紀及我的思考？有投資顧問認為，目前人們配置資產的一大問題是，他們的做法不符合他們的年紀。長期的投資策略，代表遵循一定投資的原則，並設法去達成。這也造成，有些人太過於熱愛他們的投資標的，當市場轉向，或有其他更好的策略時，反而不去作為。有些 40-50 幾歲的投資人，太過於害怕改變投資策略，但這種固執的做法，在他們 80-90 歲時，就會變成問題。反過來說，一些資深的投資人，他們的操作策略，卻像是他們還會工作上好幾十年，這樣一來，當市場出現動盪時，他們就會來不及反應。 4. 對我的共同基金，我到底有多少真正的信心？投資研討會的主要內容，還是一

些報表、數字及評價，是不是符合晨星對其未來表現的預期。同樣的道理，這可以讓投資人好好審視他們的基金，列出理由，為何這個基金可以達成他們的預期，為何可能達不到。要是對這沒有足夠的信心，現在還有時間做改變。 5. 要是這個投資讓我整晚睡不著，該怎麼辦？每位基金經理人都會有自己的問題要回答，另一方面，他們也必須為最壞的狀況做準備。個人投資人，同樣也可以這麼做。歐債危機會如何演變、中國經濟怎麼走、恐怖活動會不會在別處興起？投資人該好好檢視那些會令其害怕的新聞，並考慮好，要是惡夢成真的話，該如何反應。要是沒能預先想過應對方式，未來可能會讓你同時失去金錢和睡眠。（劉祥航）

的好處，瑞典可以在經濟危機時降息，過熱時升息，避免進一步推升房市泡沫。然而歐洲央行若想冷卻德國經濟，就得擔心是否會讓希臘經濟窒息。（吳修廉）

金融海嘯重演？不！更糟！

希臘政府上週通過國會的信任投票，不但凝聚了執政黨團結，也大大提升新一輪減支計畫的通過機率。這次信任投票，被視為希臘會否債務違約的關鍵，唱名投票中，希臘國會以 155 對 143 票通過信任案。從目前情勢看，希臘國會將傾向支持政府提出 280 億歐元（約 1 兆 1548 億新台幣）的 5 年減赤計畫，其中包括加稅、減支和拋售國有資產。歐盟與國際貨幣基金 IMF 強調，該減赤計畫是紓困希臘的先決條件。希臘國會預定在本月底之前進行表決。希臘現在需錢孔急，短期有一筆 120 億歐元的階段貸款（去年 1100 億歐元的紓困協議）還沒下來，歐盟與 IMF 承諾會在減支案通過後核撥。歐元區財長將在 7 月 3 日開會。除此之外，希臘還需要第二波長期（明年後）紓困，規模將與首波相當，約在 1000 億歐元左右。但歐盟還在研議細節，可能會花上一個月時間、甚至更久。希臘總理帕潘德里歐所屬的社會黨官員形容，信任投票結果，給了政府新力量推動改革、避免債務違約。他說，執政黨開始團結，減支案表決也有希望過關。歐盟執委會主席巴羅佐也發表聲明指出，希臘藉由信任投票，已掃除了不確定因素，現在須專注贏得減赤案的支持。（編譯 / 吳國仲）

總統應為目前不佳的經濟狀況負責。無論那一份民調正確，分析師霍華德．大衛德維茨對目前為止，歐巴馬處理經濟的結果極為不滿。「毫無問題，歐巴馬的確繼承了一個爛攤子，布希是個十足的災難，」大衛德維茨說。「但是，無論方向正確與否，這都是總統政治的結果。」基本上，大衛德維茨相信，自第一天開始，歐巴馬只是讓美國的最大問題 ─ ─ 即各項福利支出，如健保──變得更嚴重。「每個人都了解，福利措施讓美國破產，而他做得的第一件事，便是增加一項福利，」他說。除此之外，歐巴馬還推動讓布希的減稅政策持續。大衛德維茨認為，這是一項巨大的失策。大衛德維茨為政府讓國家回復至正軌的作法，感到憤怒。如果他是總統，他會取消布希的減稅措施，並削減所有福利支出。（編譯 / 郭照青）

《MarketWatch》專欄作家 PeterAtwater 撰文指出，儘管市場氣氛彷彿 2008 金融危機就要重演，但事實是，今年的狀況可能比當年更糟。據《MarketWatch》上週報導，回顧過去數周的財經消息，彷彿 2008 年金融海嘯的光景重回眼前。若是把穆迪評級警告的對象，從義大利換成花旗，似曾相似的感覺會更強烈。 Atwater 表示，這次的經濟問題和 3 年前一樣來自於償債能力，而非流動性。而複雜又複合的全球金融體制讓這場災難變的無遠弗屆，每個角落、每個成員都會受影響，只是衝擊程度有所不同。他指出不同的地方在於， 2008 年的金融危機的起初影響對象是美國金融機構，進而波及這些機構的債主、股東，最後拖了全美納稅人一起下水。然而 Atwater 強調，今年的問題來自一個已開發國家的主權債務危機，這有可能直接衝擊整個世界，最後一起遭殃的人可能遠超乎現在的想像。他認為 2008 年金融海嘯的教訓是，全球的政治領袖都試圖拖延，希望慘痛的結果不要找上門。然而最後發現這只是讓風險隨著時間越來越大。但現在歐盟區領袖們面對的挑戰其實是，所有能採取的選項，都是糟糕的選項，唯一能作的是挑選比較不糟的一個。（吳修廉）責任編輯：周曉非

每週六出刊

2011/06/27~07/03

大陸財經

第29期

一片看升中的另類觀點：

中國是等待破裂的泡沫押人民幣貶！香港《文匯報》消息，報導指出，紐約投行邊維爾資本管理公司執行合伙人湯普森說，考慮到中國信貸問題的規模，至少有種可能是人民幣大幅貶值，做空交易的潛力非常巨大，在目前形勢下有著廉價保證時，不相信就太傻了。該公司押注人民幣貶值，原先中國控制流入和流出的人民幣規模，但現在看空的人認為這些限制已經開始鬆動，不像一些人以前認為的那麼嚴格了，在危機中，外國公司和投資者會找到途徑將資金撤出中國。

據《華爾街日報》報導，美國和國際貨幣基金組織 IMF 敦促中國人民幣升值，包括高盛和花旗在內的大銀行則建議投資者押注人民幣升值，一些持非傳統觀點的投資者大膽押注人民幣貶值。

巨額債務房市下滑做空潛力巨大理由是：中國經濟就像一個等待破裂的泡沫，中國有著巨額債務，隨著房價進一步下滑，債務會成為困擾中國的一大問題，當局將無在經濟增長不出現嚴重放緩的情況下遏制通貨膨脹。如果經濟真的硬著陸，官員們可能會貶值人民幣來增加出口收入。即使人民幣崩潰的可能性很小，但卻令人難以忽視。

用信貸吹起來的泡沫北卡羅來納州勒諾的 Broyhill Family Office 最近也押注人民幣貶值交易，該公司管理著約 3 億美元資金。得克薩斯州沃思堡對沖基金 Corriente Advisors LLC 負責人哈特在上個月說已經做空

美元兌人民幣走勢圖。人民幣一路走升，但最近已有分析人士開始作空。

了人民幣，因為中國經濟是一個「用信貸吹起來的泡沫」。高盛一封致客戶的電子郵件顯示，它在日前建議對沖基金退出一樁做多人民幣的交易。到底人民幣是怎樣做空？投資者從一家銀行買進一張賣出期權合約，獲得按某種約定價格出售人民幣、買進等額美元的權利，但並沒有這樣做的義務。一張允許投資者在一年後以低於當前水平 20% 的價格出售價值 1000 萬美元人民幣的合約，目前的成本只有 0.15 個百分點，即是 15000 美元，若人民幣跌至執行價以下，賣出合約就會升值，投資者就以 15000 美元的投資獲得了 850000 美元左右的利潤，回報率約為 5500%。即使人民幣價格只是波動更為劇烈但沒有下降，這些合約也會升值。（查淑妝）

國家的未來在下一代身上

從農村中培養未來領導力量：蘋果村官展奇才據新世紀周刊上週報導，硬著陸不一定是壞事，軟著陸也不一定是好事。金融市場正在醞釀一場辯論，揣測中國的經濟放緩到底會是軟著陸還是硬著陸。謝國忠認為，除非面臨人民幣貶值的壓力，接下來將會是軟著陸，而在今年不大可能會出現人民幣匯率下行的壓力。軟著陸的原因是由於中國信貸體系的軟特性。當借款方無法償還時，其資產通常不會被沒收清算，而沒收清算是硬著陸的一個主要原因。在中國，借貸雙方一般都是政府所有，所以貸款重置也是很自然的過程。只要貨幣相應保持增長，就會不斷轉化為需求，名義 GDP 的增長將會與 M2 保持一致。但是，軟著陸可能會推遲新的增長循環所需要的結構調整。負債方通過拖延還款得以存活，并希望通過新一輪的貨幣寬松擺脫困境。所以主導經濟的總是同樣一些企業。由於這些企業效率低下，下一個增長循環必然也缺乏活力。只有大力改革才能避免這種命運。

韓國硬著陸成就了今日

1998 年東南亞硬著陸，GDP 出現兩位數下滑，貨幣貶值 30% 至 50%。但隨后的改革為該地區的經濟繁榮奠定了基礎。沒有硬著陸就不會改革，沒有改革，整個地區的經濟肯定遠不如當前。韓國是典型例子。韓國全面改革其金融體系以切斷企業集團同銀行之間的暗箱操作，正是這些暗箱操作導致了不良貸款的累積。如果當時韓國避開了亞洲金融危機，保持舊有系統，今天就無法成為經合組織成員。

放棄城市好工作大學生回鄉做村官在許多年輕人看來，1983 年出生的葉偉強幹的事情是別人不敢想的大事。葉偉強出生在陝西省延安市柳林鎮克來溝村，2003 年考上廣西民族大學市場營銷專業，是克來溝村建國後走出的第一位大學生。畢業後，他進入廣西職業理工技術學院當教師，月薪人民幣 3600 元，留在南寧，找了個好工作，讓很多同學羨慕。但是半年後，葉偉強辭職報考陝西省大學生村官。「農村太缺人才了。我是山溝溝裡長大的孩子，學了知識應該回去建設山溝溝。」就是這個樸實而堅定的想法，讓葉偉強毅然放棄城市生活，回鄉做了村官。 2009 年初，葉偉強被調到後孔家村做村長助理。這個村是蘋果產業村，有

蘋果果業協會，但蘋果的銷售仍然侷限在陝西，葉偉強夢想讓延安的山地蘋果走出陝西，走向全國。

滿山遍野的蘋果只賣在本地太可惜了！蘋果的銷路是葉偉強時常琢磨的事。2009 年 10 月，第九屆全國村長論壇在山西皇城召開，為了給村裡的蘋果打開銷路，葉偉強自掏路費、運費，帶著 30 箱蘋果參加論壇，他藉機向全國各地的代表推銷蘋果，吸引了河北、黑龍江、上海等地的果商前來訂購。

要有獨創的品牌就要有叫得響的品質

之後，葉偉強又組織村民帶著 100 箱延安山地蘋果去了南京。在城市廣場，葉偉強播放著陝北民歌，招攬了大蝦火？蘋果母豬？量顧客，當天 100 箱蘋果全部賣完。循環經濟純正有機蘋果第二天，葉偉強走訪家樂福、沃爾但是，真正動手幹的村民還是少。瑪和南京的華聯集團。「一是瞭解市場葉偉強自己承包了 30 畝地種植玉米，需求，二是鋪設銷售管道」，葉偉強說，這次調查的最大感悟是「要有自己的品 30 畝地種蘋果，還養了 30 頭牛。「玉米養牛，牛的糞便和玉米秸稈再制沼牌，就要有叫得響的品質」。

巧！IPO低谷隱現 A股底部來臨？ A 股底部來臨了嗎？ 6 月以來，在資金面緊張、經濟增速放緩等負面因素的作用下，中國 A 股市場持續探底。無巧不巧，在股市成交低迷的背景下，A 股一級市場的 IPO 首次公開發行股票的發行也陷入低谷。值得注意的是，上一次 A 股市場底部出現時，一級市場 IPO 發行也恰巧大幅萎縮，且時間也正好是 6 月。

中小板和創業板大貶影響新股估值下降中新網報導，據統計，中國 A 股 6 月份 IPO 融資額大概在 190 億元左右，這將成為今年的月度最低融資額。此前年內月度最低 IPO 融資額為 239.622 億元，是在 4 月份創下的。對此，分析人士認為，一級市場融資額的大幅減少主要是源於二級市

場的低迷表現。中小板和創業板近 2 個月內估值水準下降幅度均較大，而 6 月以來發行的新股除賽輪股份外都屬於中小板和創業板，因此，中小盤股股價的低迷表現正在「倒逼」新股估值下移。另外，儘管新股發行節奏並沒有明顯放緩，但發行新股的規模大幅下降，而這將一定程度上減輕二級市場的資金壓力，從而對 A 股市場產生一定的積極影響。

五窮六絕七翻身？巧合的是，上一次月度融資額出現階段性低點是去年 6 月份，當時的首發募集資金額為 210.149 億元。值得注意的是，去年 6 月份的 A 股市場表現同樣糟糕，一個月之內上證綜指跌幅高達 7.48%，不過緊接著在 7 月 2 日見到階段低位 2319 點後，A

日本為軟著陸付出巨大代價自從 20 年前泡沫破裂之后，日本經濟的逐步衰退使其經歷了軟著陸。此前日本經歷了人類歷史上最大的泡沫。作為一個人口只占世界總人口 2% 的國家，其地產價值曾一度占世界地產總價值的 40%。但是泡沫并沒有突然破裂，接下來的 20 年里，地產價格以每年 7% 左右的速度下降，累計降幅達 80%。但是并沒有出現大規模的破產現象，這就是典型的軟著陸。沒人把日本的經歷作為榜樣，相反，它象征著失敗。軟著陸就像從珠峰跌落卻沒有骨折，受的都是內傷。地產價格不僅經歷了 20 年的滯脹，還毀掉了日本的金融和日本人民的希望。日本的泡沫破裂之后本該出現兩位數經濟下滑。但日本并沒有出現大的波動，主要原因是政府用大量資金填補漏洞，解救私有部門。20 年后，其負債率達到了 GDP 的兩倍。（鉅亨網）

葉偉強開始思考在村裡發展蘋果循環經濟，將目標定在山地有機蘋果上。葉偉強說，村裡編了一句順口溜鼓勵群眾搞蘋果循環經濟，「要想大富，栽蘋果；要想特富，養母豬；要想大富特富，發展蘋果母豬」。

小湘在院子裡玩耍，父親王壽武把一隻鐵鍋掛在牆上，當做小湘演奏的樂器。

小湘和家中的小狗一起玩耍。

做完康復訓練後，小湘的爸爸在哄他戴上面具和手套。緊繃的面具讓小湘感到非常難受

股市場發起絕地反擊。從一級市場表現看，今年 6 月份 IPO 融資額很可能低於去年 6 月份。去年 6 月份的新股首發市盈率高達 45.25 倍，而今年 6 月份至今新股首發市盈率僅為 27.256 倍，未來還有繼續下降的可能。換言之，從估值的角度來看，今年 6 月份一級市場觸底的可能性更大。去年 A 股市場完美演出「五窮六絕七翻身」戲碼，而 6 月份一級市場融資額的見底完美扮演了先行指標的角色。今年 6 月份，A 股市場已陷入絕境，2600 點岌岌可危。此時，IPO 單月融資額可能再次見底，或預示著 A 股市場距離真正的底部已經不遠，股市 7 月翻身或許並不是夢想。（查淑妝）

6 歲的山西男孩小湘，在一場火災中面部重度燒傷。為了遮擋傷疤，幫助植皮恢復，他只能終日戴著一隻緊繃的頭套，彷彿一個沒有表情的面具，因此被大家稱為「面具娃娃「。小湘的父親王壽武說，小湘受傷後，他和妻子蔚艷君帶著孩子四處求醫，變賣了房子，花光了所有的積蓄後，終於保住了小湘的生命，但小湘卻不得不戴上面具，而且盡量要在陽光照射不到的地方活動。「在我們的心目中，不管怎樣，他一直是我們健康漂亮的心肝寶貝！我們永遠也不會放棄他！」小湘的媽媽蔚艷君說。小湘的不幸牽動了許多人的心，當地政府、企業和網友們都向他伸出了援助之手，以幫助這個家庭走出困境。「我們現在收到的捐款大概有十一萬多，非常感謝大家的幫助。」王壽武說，有兩家

氣，形成的有機肥料再養蘋果。」村裡的蘋果果業協會也跟著搞起「蘋果母豬」的循環經濟，他們將殺蟲的農藥換成太陽能殺蟲燈，肥料用沼氣池的有機肥。去年底，中國國家環保部的專家把後孔家村 1000 畝全部掛果的蘋果認定為有機蘋果。葉偉強被村民稱為「蘋果村官」。

培養大學生村官成為共黨幹部後備人才

來自中組部的數字顯示，自 2008 年 3 月「大學生村官計劃」啟動以來，全國累計有 200 萬名高校畢業生報名應聘，目前在崗大學生村官達到 20．9 萬名。武漢大學政治與公共管理學院黨史研究室副主任羅永寬說，大學生村官既是新農村建設的骨幹力量，也是黨政幹部後備人才。目前全國已有 20 萬名大學生在村任職，其中進入村「兩委」班子的有 2.6 萬名，擔任村支書和村委會主任的有 1500 多名。今年又將有 5.7 萬名新選聘的大學生村官奔赴新農村建設一線。

下過鄉、吃過苦、有知識才能將國家的未來交出去

羅永寬說：「這些從大學到農村，從農村到黨政幹部隊伍的人群當中，也許會誕生國家未來的領導人。」今年是全國第一批選聘的大學生村官期滿之年。對於大學生村官期滿後的去向，黨高度重視，中組部發文明確了「留村任職、考錄公務員、自主創業、學習深造、另行擇業」等「五條出路」。

醫院也表示願意接收小湘去治療，他準備帶小湘再去試試。因為病情複雜，需要長期治療，小湘只能離開幼兒園，回到山西省汾陽市的老家休養，每天做完疼痛難忍的康復訓練後，小湘總愛在院子裡獨自玩耍。他抱著小狗，用嘶啞的聲音哼著「小燕子，穿花衣，年年春天來這裡 ……」小湘說，這首歌是在上幼兒園的弟弟教他的，弟弟上學去了，他就唱給家裡的小狗聽。小湘說，自己最大的心願就是趕快好起來，摘下面具，和小朋友們一起上學一起玩。王壽武看著兒子孤單的身影，心情很複雜：小湘戴著面具的樣子常常驚嚇到別的小朋友，這也是小湘沒法繼續上學的原因之一。他希望有一天小湘能夠重返校園，學習文化知識，能夠自己照顧自己，有一個美好的未來。

責任編輯：周曉非

面具娃娃的心願

硬著陸不是壞事謝國忠：不改革中國將重蹈日本覆轍

謝國忠：「如果改革能夠得以正確實施，中國將在未來 15 年內成為世界第一大經濟體。如果政府仍然敷衍了事，固執穩定高於一切，中國將重蹈日本的覆轍。」

大膽敢想的大學生「村官」葉偉強怎麼也沒想到，國家農業部的專家會專程去考察他的農業專業化示範園。「我的蘋果循環經濟示範園得到了農業部專家的讚揚，這對我是極大的鼓勵啊！」

陳澤城

22 黃金線圖

第29期

低檔不多拉回買進

專欄

歐買尬台表科 PAPAGO 已知利空不需追殺

希臘債務危機及美國聯邦準備理事會（Fed）下修經濟成長預測等國際利空影響，上週台股持續走低。許多投資人面對眼前的台股走勢不知所措，其實大多是看到短線的震盪心裡的不安就影響到操作，本週融資也因此大減百億。當一個行情不管是個股還是大盤，在殺聲隆隆時，總是會出現多殺多的恐慌情況，這是股市必然的現象。追高殺低通常是散戶投資朋友的致命傷，如何避免重複錯誤，當然要從操作的心態著手。

▼錢潮動能仍站多方股

2011/06/27～07/03

每週六出刊

你跟上了嗎？關心您的持股歡迎來問~ 市場指標千百種，KD黃金交叉買進；死亡交叉賣出，這麼簡單就能賺錢嗎? 如果能嚴謹分析，量、價、型態、籌碼、波浪、時間、錢潮動能才能作到千檔精選。除了技術分析外，股價是由$$堆出來的，本周要留意，哪些股票錢潮動能仍處多方，代表籌碼尚未流失，多方攻擊就不會缺席。

選股不選市歐買尬台表科研勤大部份的投資朋友都相當關心大盤走勢，以大盤走勢的多空當做個股操作的依據，尤其是在空頭走勢時，常會聽到『覆巢之下無完卵』的論調。這個理論並沒有錯，錯在用的機時。如果是用在像金融海嘯那般的明顯大空頭當然是對的，但是用在大多頭修正回檔時確是錯的，差別就在於看遠看近的角度問題而已。而大多數在股市當中殺進殺出的投資朋友來說，當然是看的太近，而失去了遠見，所以經常會犯下追高殺低的錯誤，見樹不見林，反而失去許多機會。五月飇股歐買尬、台表科被選到時，指數都在900之上。而筆者從5月30日一直在電視上追踪的GPS+行車記錄器的PAPAGO研勤，在噴出爆量後，更是大漲超過75%。

放遠看周線千點行情即將到來而眼前台股的走勢，投資朋友只要能拉到週線上以的角度來看，就會很清楚目前所處的位置是在多頭回檔，還是空頭的持續。就台股近兩年來的週線走勢圖來看，目前正處於一個多頭回檔的走勢當中，就KD指標而言，過去當週Ｋ值來到低檔，指數相對也會來到相對低檔，隨後就會有一段至少千點以上的行情。而眼前所見，是不是又是一個大好機會來到。

三千金力守季線弱勢股是否有破底翻再就個股內容而論，股王宏達電在950爆量拉長下影線，立即反彈百元，大立光、TPK 跌幅亦相對較小，仍守在季線之上。而跌了一年多的弱勢股，友達離金融海嘯的低點已不遠，聯發科出現破300元破底翻的急彈走勢，勝華在進行第５波走勢，許多弱勢股短線再跌空間有限，至少有中期反彈機會。那大盤再跌的空間當然也是有限。

主流輪動拉回勇於進場陸股及美股週KD也都進入了低檔，台股多頭行情，主流輪動，當然要趁大盤拉回時，勇敢買進。中國收成股台泥、台玻、永大、宏全、潤泰新、潤泰全、麗嬰房、震旦行、益航、遠百、寶島科… 汽車股裕隆、中華、裕日車、永彰、江申，觀光、生技股、創新科技等..買點機會隨時會浮現，誰是下一檔的PAPAGO？不要錯過繼日本核災之後最佳的買進時機。

美邦投顧陳澤城分析師諮詢專線 (02)7726-5899

▼錢潮動能弱勢股

相反的狀況，如果主力大戶的籌碼持續的往外流出，這樣的股票怎麼有可能會大漲，反彈的力道也相對有限，以下就是錢潮動能仍在外流的弱勢股，反彈若沒有資金的進駐，投資人就必須注意壓力區的賣點！

關心您的持股歡迎來問 ~ 以上圖表由美邦投顧(100金管投顧新字第020號)陳澤城分析師研發之操股王指標提供，以上圖表並不作為買賣進出之依據，過去績效不能作為未來獲利的保證，金融投資有其風險，投資人應審慎評估

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2011/06/27~07/03

黃金線圖

第29期

金融掌大旗雲端向前衝美邦投顧徐士航投資長諮詢專線: (02)7726-5899 3D概念股弱勢不宜低接

巴爺爺說過，只有在退潮時才能發現誰在裸泳。這次台股的修正，很明顯遭到砍殺的，就是 3D 股 (LED、DRAM、LCD)。雖然股價都已經很低了，但是一遇到大盤風險，3D 股依然賣壓湧現。可見法人不認為便宜就可以買，3D 未來展望令人憂心。

金融股是關鍵角色

但反向來檢視，誰在台股修正中能夠表現突出，就是目前的主流。近期來，金融股常常被忽略。但是每次台股殺低時，都是金融股率先止跌翻揚，金融股常扮演大盤安定的角色。這次也不例外，上周先突圍的是金融股。面對茂德的呆帳，國際股市的挑戰。金融股依然領先大盤，超越電子與其它類股，這顆定心丸常在關鍵的時候發揮作用。獲利王 (2881) 富邦金可以說安全的度過這次希臘風暴，股價還創新高。壽險股的中壽也不受大盤影響，股價強勢上攻。綜觀台股，金融型態也強過電子與大盤。上次日本核災風暴，也是金融股先止穩，帶領第一波反彈。所以金融下周的表現，關係著台股整體的安危。假使金融轉強，大盤的機會就來了。

軟體選的強勢股大漲5% 7% 10% 20%... 本期再探買氣強勁蓄勢待發的強勢股

雲端的題材不可忽視雲端概念股近期又再度成為盤面的熱點，股價比起大盤都強勢很多。雲端題材很新，對於未來的想像空間非常大。不管是大哥 (2382) 廣達，磁碟的 (3057) 喬鼎，或是大家熟悉的 (3029) 零壹。型態都維持在強勢格局，跟其他弱勢電子族群大不相同。雲端題材講求的是未來性，股價會先反映在前面。投資人不需要太在意基本面的數字，買的是一個夢。像前年的 (8069) 元太，當初電子書的題材讓元太股價衝高到 85 元，可是那一年元太根本沒賺錢。去年中國大潤發題材，造就 (2915) 潤泰全成為中概股的代表，股價衝高到一百多元。可是去年潤泰全也賺一塊多而已。所以題材優先，有夢最美希望相隨。今年雲端的效應比之前的，絕對是有過之而無不及。這把火可能會一直燒下去，甚至到年底。為了搭上雲端列車，各家大廠紛紛投入。伺服器方面還是首選 (2382) 廣達，其他如 (3231) 緯創、(2356) 英業達與 (2317) 鴻海也積極投入。磁碟陣列的 (2495) 普安與 (3057) 喬鼎，系統整合的零壹、敦陽科、資通等。還有最近異軍突起 (3085) 久大，都值得投資人繼續關注。其它帶動如網通的智邦與明泰，電源供應器的 (2420) 新巨，可望間接受惠。

本周若反彈，要如何找出底部有反轉跡象或強勢股買點同樣利用軟體，可以在6/24日找出以下相關個股來追蹤

以上圖表由美邦投顧 (100 金管投顧新字第 020 號 ) 徐士航投資長研發之富貴導航指標提供，以上圖表並不作為買賣進出之依據，過去績效不能作為未來獲利的保證，金融投資有其風險，投資人應審慎評估

24 大盤走勢

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2011/06/27～07/03

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