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賽孔明專欄：股票上的損失可以從這裡翻本…散戶不知道的秘密

特價25元

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(3版)

股災光臨高血壓、心臟病、中風門診變多了喝牛奶降低風險 (17版) 命盤看陳水扁獲釋下次總統大選有解！ (19版) 陳斌宇：融資大減300億市場超賣錯殺保守心態已達極限 (9版) 2011/08/22～08/28 第037期

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巴菲特越跌越買股票跳樓大拍賣不買太對不起自己！全球股災，不只台灣大跌，美國也大跌，股神巴菲特最近在電視上說，這兩個禮拜他押下年內最大賭注，「我喜歡買打折品，喜歡在市場下跌時買進。」「最近我們在股票市場的買入資金超過2011年的任何一天。」

他所提及是的8月8日，也是美國主權信用評級被降級後首個交易日，華爾街股市在這一天轟然倒地，道瓊斯指數重挫634 點，而在巴菲特進場搶便宜後，標普500 指數已累計反彈8%。

首富尹衍樑涉誣告罪最高本刑七年第一次偵查庭就請假不到檢察官：抗傳即拘本報控告潤泰集團負責人尹衍樑誣告案，士林地檢署於8/18日(週四)首度傳喚尹衍樑到庭說明，但是尹衍樑不明原因請假迴避，檢察官吳宗憲諭令律師轉達尹衍樑自行決定到庭的時間，向檢察官報到，抗傳即拘。根據刑法第169條：意圖他人受刑事或懲戒處分，向該管公務員誣告者，處七年以下有期徒刑。

今年贊助選舉上看50億掌管國民黨私房錢的大庫房總管尹衍樑, 不但擁有濫訴的膽氣，而且也有拒絕法院傳喚的霸氣，每逢選舉一定捐錢的尹衍樑，今年以小併大買下南山人壽，一般估計今年尹衍樑的選舉贊助預算大約30億元 ~50億元，反正南山人壽的現金部位有4千億元，這本來就不是尹衍樑的錢，咬走一小口分給政治乞丐，可算是皆大歡喜。選舉過後，藍綠通吃的尹衍樑可望成為立

法院的地下院長，南山案他能過關，也是因為藍綠都需要尹衍樑的錢，甚至立委羅淑蕾臨時取消記者會，對尹衍樑之事封口，據說都是王金平的人情關說與尹衍樑的銀彈攻勢所軟化的… （相關新聞刊3版）

外資底部進場買超股：中華電台積電聯電台新金… 台股周五收周線重挫294點，周線連4黑，如果以收盤指數來看，則是創下9220點以來的波段新低。不過周五的大跌，正好提供投資人重要的觀測方向，外資底部進場買超股：中華電台積電聯電台新金廣達中壽 KY晨星華映國巨…。(詳刊6版、20版) 政府護盤概念股：臺塑彰銀台泥鴻海友達華映中鴻臺化亞泥元大金開發金…。(詳刊11版、21版) 既然政府基金替鴻海護盤，鴻海為什麼周五還是大跌呢？我們從第6版表格中發現，外資周五大砍鴻海5.2萬張，友達2.3萬張，此外還拋棄了元大金、中鋼、兆豐金、國泰金、日月光、台泥、中信金…。

外資到底在玩什麼？大賣現貨卻加碼期指多單… 外資近來大玩「兩手策略」，週五在現貨市場賣超57.92億元，大砍鴻海5.2萬張，期指多單卻加碼5485口，留倉淨多單高達6626 口，對此日盛期貨表示，除了顯示外資逢低承接的可能外，亦隱藏了大幅逆價差下的買期貨、空現貨可能。日盛期貨表示，目前國際系統性風險充斥，本週美國將公布8月份新訂單與芝加哥採購經理人指數，是否好轉，將是盤勢持續下探與否的重要關鍵。（詳刊2版）

▼新聞提要

護盤概念股

台塑彰銀台泥鴻海元大金友達華映中鴻台化亞泥…

健鼎搶佔上半年PCB廠獲利王惠普分拆PC事業法人：仍需鴻海迎傳統旺季台泥亞泥還要繼續旺下去動能在併購！元大金海外佈局大躍進台新金上半年獲利年增近5成接軌全球中鋼獲BSI環保貢獻企業獎賣信昌化中石化進補快攻前進大陸瑞儀獲利增30% 上半年大賺5.35元展望黯淡宏碁利空數不盡缺乏動能！匯豐花旗同聲：減碼大立光做心酸！勝華上半年只賺0.02元華航新闢兩岸4航線再開新財源大選行情10月開跑首選二岸題材花旗：半導體首選台積電日月光矽品鬼月走衰運？中概內需是避風港林孟漢：買進資產股貴金屬消費通路… 紫微看財氣：今明年大盤吉凶已呼之欲出

上期本報運動博彩版 4場推介3場過盤1場走「紐卡索聯(主)0:0阿森納」紐卡索聯(受半球)過盤「列治亞(14)(主) 1:1克拉科維克」列治亞(受半球)過盤「特利堡(主)1:3希爾星堡」希爾星堡(受半球)過盤「甘馬雷斯(主) 0:1波圖」甘馬雷斯(受一球)走

本周37期加碼推出6場推介蘇超馬瑟韋爾(主)vs格拉斯哥流浪、瑞士超年青人(主)vs杜安法甲巴黎聖日門(主) vs華倫西恩斯、丹超阿曉斯(主) vs邦比奧甲薩爾斯堡(主)vs格拉茨、挪超史達比克(主)vs白蘭恩 (相關新聞詳24版)

2 產業趨勢

第37期

2011/08/22～08/28

每週六出刊

歐美股市狂洩，台股昨天再重挫126點。外資分析師首度在歐美股市第2度大跌後表態，摩根士丹利台股策略

日盛期貨

分析師陳建名表示，2012年總統大選在即，台股還有選舉行情接棒，若台股持續下挫，就是進場的時機點。根據過去

3次的歷史經驗，建議客戶選前3個月進場，看金融、中概、內需零售、水泥、營建等 5大類股，佈局亞泥(1102)等8 檔個股。由於近期外界盛傳親民黨主席宋楚瑜可能參選，摩根士丹利證券為首家外資對此提出看法。陳建名指出，和2000 年、2004、2008年相比，預料2012年總統大選選情將更為緊繃，主要原因即是親民黨主席宋楚瑜參選與否，將是牽動選情重要變數。陳建名說明，若台股持續回檔就是選舉行情的進場時間點，按過去3次選情經驗來看，選前3個月台股平均漲幅13%，選後3個月下跌約8%，依此換

算今年10月初選舉行情就會開跑。他也分析，在歐美股市持續重挫，8月底的財報接漏利空出盡，9 月維將築底震盪，預估10月就可作多。這次選舉行情看好金融、中概、內需零售、水泥、營建類股。大陸政策將扮演關鍵的角色，預期執政黨會推動更多的兩岸開放政策，相關投資保障可望讓企業的兩岸布局擴展，進一步以強化獲利能力。至於各類股，陳建銘建議現在佈局亞泥(1102)、遠東新(1402)、台肥(1722)、華固(2548)、晶華(2707)、兆豐金(2886)、第一金 (2892)、統一超(2912)等8檔個股。（陳俐妏）

外資加碼淨多單5485口真意耐人尋味…

經濟衰退憂慮纏身台股回檔格局延續

在歷經前一週大幅度上下震盪後，上週台股走勢大致以週三台指結算為多空轉折，前半週在美國經濟數據干擾因素較小之下，台股呈現技術性反彈，企圖填補上方兩道空方的跳空缺口，雖回補第一道，但當日(週二)卻呈現開高走低格局，反彈力道消散，隔日結算便展開回檔測底走勢，而週

五，美國費城製造業指數回落到2009年3月以來新低，經濟衰退疑慮再起，美股道瓊指數大跌四百點，費城半導體指數更大跌將近6%，亞洲股市空襲警報，全面皆墨，造就台股週五開低，摜破7400點整數關卡，盤中震盪走低，終場加權股價指數收於7342點，下跌272點。台指期部分，週五開低震

盪走低，尾盤下壓失守7200 點，收於當日幾乎最低，空頭氣勢再起。價差部分，台指期也因尾盤摜壓，九月台指期逆價差擴大至148點，空方摜壓氣勢顯而易見，但同時也預謀了法人賣現、買期的套利操作可能。以技術分析來看，台股週線在上週創下近10年的長下影線後，上周仍持續受到經濟利空衝擊，週線再收一長黑K，與上週黑K形成併肩黑線，無力守穩2000週均線，偏空格局確立；日線上，在回補8/8缺口後，連三黑K階梯下降，週五更跳空開低摜破7400點整數關卡，留下132點跳空缺口，而且下殺過程中，現貨量能逐步增加，徒增未來反攻壓力，技術面仍是以偏空測試8/19低點 7148點支撐格局為主。

外資續佈台指期多單逢低承接？買期空現？籌碼面上，由於市場逆價差擴大，外資週五持續賣超台股57億，但期貨市場中，外資仍持續布局台指期淨多單，增加5485口，留倉淨多單高達 6626口，除了顯示外資逢低承

接的可能外，亦隱藏了前述大幅逆價差下的買期貨，空現貨可能，以目前國際股市空方氣氛強盛之下，投資者不要過分解讀外資期貨多單留倉的利多效應。選擇權籌碼部分，國際憂慮再起，台股重挫，同時VIX指數也由26飆升至39，市場恐慌氣氛強盛，仍具壓盤力道。而觀察選擇權各序列OI分佈，買權上，買權最大OI仍為8000 點，亦是增加最多序列，賣權上，最大OI下移至今日新掛的 6300點，但由於該序列成交量大，隱波飆升，代表性較低，短線上下方較明顯的支撐則以接近的7000點序列為主。綜上所述，目前國際系統性風險充斥，技術面週線空方格局形成，下探底部支撐態勢明顯，雖外資法人淨多單留倉部位增加，但考慮台指期大幅逆價差下，外資套利可能，多方留倉相對較無支撐效應。而本週，美國經濟數據更將公布8 月份新訂單與芝加哥採購經理人指數，仍否好轉，將是盤勢持續下探與否的重要關鍵。（鉅亨網）

鬼月走衰運？中概內需是避風港外資狂賣2000億元政府護盤點到為止台股上週五重挫逾200 點，跳空失守7400點大關，收 7342.96點，累計8月以來已下跌1301點，外資狂賣2000多億元，市場普遍關注國安基金或政府基金的最新救市動作，對此台股分析師紛紛表示，受國際金融體系風險拉高、全球經濟成長率全面下修等議題再衝擊，以及上周台股大崩跌時政府護盤行動完成階段性任務，短期內已無大動作進場跡象，股民在鬼月期間操作上應謹慎，或靜待第4季的新一波大選前行情。

政府護盤約在7148點短期無大動作進場痕跡台股分析師賴憲政表示，前一周台股大崩跌時，

政府進場護盤位置約在7148點附近，現階段，政府護盤行動完成階段性任務，市場雖傳出有一波新的救市舉動，但觀察資金動向，短期內已無大動作進場痕跡。值得注意的是，賴憲政指出，由於美股及台股這波反彈並未真正回穩，近期仍然維持反覆打底格局，再加上全球「二次經濟衰退」跡象顯著，各國普遍下修今年、明年的經濟成長率，台灣今年經濟成長率也未能保住5%，因此，市場的恐慌心理仍未解除，在多頭信心不足而無力上攻情況下，台股將持續箱型震盪，現階段加權指數跌破 7376點出現多轉空格局，並不排除隨著歐美局勢波動，跌破前波低點7148點。

8月以來外資狂賣2000 多億元有再破底壓力另一方面，外資持續大幅賣超台股、高價股持續補跌破底，也顯示台股真正的底部尚未浮現。寶來投顧副總經理王兆立表示，今年第3季以來，外資賣超台股金額逾2500億元，今天外資又賣超逾57億元，累計8月以來賣超高達2000多億元，再透露外資對後市看法仍然不慎樂觀，且高價股近日補跌再破底，可看出本周台股走勢仍未回穩，且隨國際資金大幅移動，有再度破底壓力。

單日出現600億元低量潮才能確認底部王兆立並分析，從歷史經驗來看，盤勢重挫後要落底，通

常須出現一段時間的橫向整理與明顯量縮格局。以近期台股走勢，至少要出現底部形態一至二個月，並出現單日成交量未破 1000億元，壓在600億元的低量潮，才能確認是真正底部。

9月上旬前不排除進一步回則7148點針對操作策略方面，寶來投信副投資長劉興唐則指出，由於近期反彈疲弱，指數還會繼續下探前低，早先市場認為的政府進場護盤位置7148點附近，不排除八月下旬到九月上旬再做進一步的回測，須等前低被測或被跌破，才可做中性偏多配置；就市場現況來看，電金股仍存漲多回檔後長線布局的亮點，另坐擁中概內需、7月營運穩健題材的非電族群如水泥、汽車、百貨通路、資產等仍是相對安全的避風港。（尹慧中）

MSCI新興市場成分股權重台股整體遭調降台積電華碩降最多；聯強可成升最多 MSCI公布最新季度調整，台股全球新興市場權重遭調降 0.07個百分點，在成分股中，共有38檔遭到微調，其中權重相對調降較多者，為台積電 (2330)、華碩(2357)、開發金 (2883)，權重調升相對較多新聞授權：中央通訊社

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者，則有聯強(2347)、可成 (2474)與緯創(3231)。這項權重調整將自8月31日起生效。由於MSCI此次季度調整屬於「微調」性質，不論是台股整體的權重，或個股在新興市場成分股中的權重，調整幅度鉅亨網

都極微，大部分權重遭到調整的個股，調升或調降幅度，都低於0.001個百分點。這波台股在新興市場成分股中，權重遭調降最多的為台積電，以亞太地區權重來看，調降0.011%，其次為華碩，遭

調降0.005%，開發金遭調降 0.003%，聯發科(2454)遭調降 0.002%，富邦金(2881)、廣達 (2382)均被調降0.001%。而這波權重獲得調升的個股，以聯強獲調升0.004最多，其次為可成調升0.002%，緯創也獲調升0.001%。（胡薏文）

半導體第三季有效消化庫存

大摩：看好亞泥遠東新台肥華固晶華兆豐金第一金統一超

花旗：首選台積電日月光矽品

大選行情10月開跑首選二岸題材全球半導體庫存去化問題，讓半導體產業第3季需求持續看淡。花旗環球證券出具台灣半導體產業報告表示，雖然美國IDM 廠(整合元件製造)預期第3季整體產業可望季成長達5%，但花旗認為目前第3季前景仍不變，通訊相關部門成長力道仍強勁，第3季庫存持續消化，但金價上漲也讓部分廠商轉進銅打線，看好日月光(2311)、矽品 (2325)，另外40奈米製程趨勢，台積電 (2330)也可望受惠。花旗環球證券指出，目前整體半導體產業庫存管理上，和先前台積電提出的看法一致，第3季還是持續進行庫存消化的動作，將有效將庫存將至比第2季低的水位。但部分廠商對於在產業旺季放養後，是否能提早迎接明年中國新年的接單，廠商仍持保留態度。花旗環球證券也指出，由於近期金價不斷飆漲，部分廠商也從金打線轉進銅打線，以減輕黃金上漲導致成本上升的壓力。甚至有些廠商轉進CSP級芯片封裝，省去黃金和銅線的成本。因此，以目前廠商轉進銅打線來看，預期日月光和矽品可望受惠，主要是兩者在銅打線技術上有領導地位。花旗環球證券也說明，明年半導體製程將以40奈米為主流，雖然目前40奈米貢獻業務仍偏低，但從65奈米轉進40奈米的速度超乎花旗原先的預期。例如：博通已跳過90奈米，雖然65奈米技術已成熟，但博通仍抱持較保守的看法，博通目前40奈米佔營收比達10%，預計到明年將有2倍數成長。事實上，不僅是博通看好40奈米， Marvell也積極轉向40奈米和28奈米製程。花期環球證券預期，由於台積電(2330)在40奈米上具有技術壟斷地位，以目前趨勢來看，後市可望受惠。（陳俐妏）

消費力道恐減緩

葉獻文：暫避電子相關族群全球成長預測下修，引發歐美股市大跌，亞股也受拖累同步拉回，台股上週五跳空開低，收盤下跌3.57%，以7342 點作收，成交量為1209億元。保德信高成長基金經理人葉獻文表示，目前台股與國際股市連動高，觀察各國長期景氣復甦力道雖然減速，但方向並未改變，多仍維持正成長，因此市場動盪的來源，主要在於信心面的衝擊尚未和緩，可能連帶影響消費需求遞延，也拖累旺季的電子產品銷售不旺。相較歐美股市，葉獻文分析，近期部份亞洲股市走勢相對止穩，除東南亞股市如印尼、泰國力守年線之上，陸股也未再大幅失血，惟南韓出口與歐美連動性大，近期表現相對疲弱。台股6、7月份因相對國際股市強勢，8月份經歷本波補跌，待空方賣壓消化殆盡，大盤後續仍有機會緩步墊高。產業面而言，葉獻文認為庫存水準看電子返校買氣不旺，資金預料將續往新產品等強勢族群靠攏，電子股看好蘋

果概念與Ultrabook供應鏈，兩者在第三季起新產品陸續推出下，手持與輕薄趨勢將成今明兩年主流。非電子當中，則看好金融股有利差向上及政策受惠雙利多加持，中概內需股較不受歐美消費疲弱拖累，汽車股則有開放登陸車款即將上市題材。至於匯豐台灣精典基金經理人王宗傑則認為，目前外資賣壓主要集中在電子代工、面板、NB、塑化及金融大型權值股身上，預期在美股未回穩前，相關個股難有表現空間。王宗傑分析，受戴爾、惠普第三季展望不佳影響，PC 族群股價疲弱，由於歐美復甦力道趨緩，消費力道可能減弱，加上又有平板電腦等排擠，建議暫時避開相關族群。智慧型手機部分，因為預估第三季仍成長，隨第四季進入新品鋪貨，營收動能應會較強，可留意股價短期下跌較深的績優龍頭股，此外，部份與蘋果供應鏈相關的業績股回檔可酌量布局。（張中昌）

平板智慧手機輕薄筆電金融汽車水泥

寶來劉興唐：靜待破底再作多寶來投信副投資長劉興唐表示，指數近期即使跌深反彈，八月下旬到九月上旬仍會再度下探前波低點7148 點，等到前波低點進一步被測試之後，投資人再考量是否偏多操作。劉興唐認為，指數還會繼續下探前低，之前政府進場護盤的位置7148點附近，將在八月下旬到九月上旬再做進一步的回測，也因此，近期如果台股或國際盤有出現反彈，都不宜做多，等到前波低點被測試過後，才能偏多操作。劉興唐說：「等到前低被測或者被跌破，那個點才有機會去思考是否做

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

中性偏多的配置」。在低迷的市況下，該怎麼選股為下一波段佈局呢？劉興唐說，電子股雖然最近股價一直在破底，但是平板電腦、智慧型手機、輕薄筆電三大產業，仍是亮點。劉興唐說：「平板電腦、智慧型手機、輕薄NB三大產品，半年報和下半年展望是往上走，所以漲多回檔完畢，股價趨勢還是往上走」。非電子股，劉興唐最看好金融股、汽車類股以水泥類股，因為這幾個類股同時具備兩岸題材以及半年報亮麗、展望理想等特色。（鉅亨網）責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

2011/08/22～08/28

專題報導 3

第37期

掌管國民黨私房錢的大庫房總管尹衍樑,不但擁有濫訴的膽氣，而且也有拒絕法院傳喚的霸氣，每逢選舉一定捐錢的尹衍樑，今年以小併大買下南山人壽，一般估計今年尹衍樑的選舉贊助預算大約30億元~50億元，反正南山人壽的現金部位有4千億元，這本來就不是尹衍樑的錢，咬走一小口分給政治乞丐，可算是皆大歡喜。選舉過後，藍綠通吃的尹衍樑可望成為立法院的地下院長，南山案他能過關，也是因為藍綠都需要尹衍樑的錢，甚至立委羅淑蕾臨時取消記者會，對尹衍樑之事封口，據說都是王金平的人情關說與尹衍樑的銀彈攻勢所軟化的… 由於潤泰集團負責人尹衍樑濫訴，遭本報提誣告案，士林地檢署於8/18日(週四)首度傳喚尹衍樑到庭說明，但是尹衍樑不明原因請假迴避，檢察官吳宗憲諭令律師轉達尹衍樑自行決定到庭的時間，向檢察官報到，抗傳即拘。尹衍樑過去曾因詐欺案繫訟多年，這次又再纏訟，是因為他的併購南山人壽案提交金管會審查期間，遭到168周報提出各種新聞證據質疑，尹衍樑擔心併購案發生變數，除了到處滅火之外，對於拒絕被收買的168周報，採取法律訴訟的手段壓制新聞，本報總編輯立即反控尹衍樑誣告，並且繼續堅持新聞獨立的報導立場。

別人紛紛熄火我們拒收三千萬歷經五個月後，尹衍樑誣告案終於首開偵查庭，本報總編輯在偵查庭中表示，號稱台灣首富的尹衍樑，為了併購南山人

壽案，到處撒錢，許多媒體都停止批判，任何尹衍樑的負面新聞都被封殺，反對併購案的立委也都紛紛停火，每一個反對阻力都有標價，甚至曾有人開價三千萬請求 168周報停止相關的系列報導，直到現在，只有168周報立場不變，因為我們拒絕收受三千萬。

尹衍樑濫訴觸法最高本刑七年總編輯說，168週報所有的新聞都有詳盡的查證，為了提供尹衍樑公平陳述的機會，也曾發函潤泰集團要求說明，新聞查證函也曾刊登在報紙上接受公評，完全善盡查證的義務，不僅讀者共知，尹衍樑也非常清楚，但是尹衍樑自己放棄說明的機會。所以尹衍樑明知168週報沒有妨害名譽的故意，卻以濫訴的手段意圖使人獲罪，已經觸犯刑法第169條：意圖他人受刑事或懲戒處分，向該管公務員誣告者，處七年以下有期徒刑。

司法拖延奏效記得邀功請款對於台北地檢署以及士林地檢署，花了五個月的時間，才首度處理尹衍樑誣告案，本報總編輯當庭表示非常不滿，並且要求書記官列入文字記錄說：讓尹衍樑併購南山人壽案的敏感關鍵時期輕鬆度過，這兩個地檢署都有功勞，既然那麼多人都拿到錢了，這兩個地檢署如果沒有拿到錢，「要記得去請款」，不要浪費掉了！

即使半夜到庭 168奉陪到底本報總編輯並將本報報導前的新聞求證電話錄音等相關資料呈庭，交由檢察官作為證據，並且說明：這是偵查不公開且應該保密的證據，如果士林地檢署任何人洩漏給尹衍樑知道，我們會認為非常正常，但是那個人不要免費洩漏，「一定要記得去請款」。總編輯並且承諾，不論尹衍樑選擇任何時間到庭，我們都願意配合到庭，「我們半夜都願意來」。

民眾告到廉政署也擺平了嗎？此外，尹衍樑併購南山案也進了廉政署，7月25日有民眾向廉政署告發金管會主委陳裕璋等六名委員「公務員圖利罪」，告發人將洋洋灑灑數十頁的「刑事告發狀」，親送松江路廉政署，並當場接受訊問，約一星期後接獲廉政署email通知「本案將先予存參，待有明確之犯罪嫌疑再另案調查」。

法官只不過是金管會的小科員嗎？今年截至目前為止，台北地院已經有20件違反投信投顧法被判決確定，主要的觸法案件有兩類，一種是未經核准販賣境外基金，另一種是資訊業者販售看盤軟體。而這兩大類，其實就是金管會被利益團體包圍，在利益團體請託之下，行文法院進行不公義的判決，金管會把司法院當成他的司法局，把台北地院當成金管會的台北科，把法官當成金管會的科員，指東則東、指西則西，法院自甘墮落，金管會當然高高在上了。法院本該獨立審判，但是都被法官自己踐踏爛了，因為法官受到太多的物質保障，錦衣玉食、養尊處優、沒有競爭、不思上進、不食人間煙火，過去常被各界批評為恐龍法官，其實法官當不得「恐龍」二字，正確的說法，法官是社會的弱智者。

金管會有權威法官聽命辦事舉一例來說，今年五月五日，金管會向司法院發公文，說明「非法投顧的認定原則」，供各級法院及檢察署參考，內容極為可笑，金管會把販賣軟體、經營網站，做了限制，某些軟體可以賣，某些不能賣，某

些網站可以，某一些不行。事實上，看盤軟體使用者要買賣什麼股票，並不一定依照電腦指示，即使依照電腦軟體指示，犯罪的也是電腦，金管會卻說要懲罰賣軟體的商人，說那是顧問行為，即使販賣軟體的商人不知道使用者買賣什麼股票，竟然也成了「顧問」。而法官一樣弱智，像金管會的小科員一樣照辦，荒唐至極。至於網站也可笑，外資天天喊股票、投顧天天在通知會員共同炒股，廣大散戶為了取得市場資訊，需要依賴網站資訊做為投資抉擇。而網站經營者根本不知道網友買賣什麼股票，竟然也成為「顧問」。至於法官一樣弱智，像金管會的小科員一樣照辦。對照電視上人人暢談投資建議，以及新聞頻道天天引用外資資訊，其實金管會扭曲「顧問」的定義，目的是為了圖利投顧業者，因為金管會官員有「插股」投顧業的歷史傳統。

法官常識不足「顧問」二字，望文生義，必須有顧有問，投資顧問必須根據每一個不同客戶背景特性，提供專業意見。「顧而不問」、「問而不顧」、「不顧不問」，一口氣對千百人發

簡訊、刊網路、上廣播電視，都不是顧問。例如法律顧問、醫療顧問，豈有聽說一位律師給幾百個當事人上網看統一的資訊，一起上訴或是一起認罪？又豈有聽說醫療顧問可以發簡訊給幾十個病人一起吃下紅色藥丸。如果有這樣的「顧問」，當然非常荒唐。可見，「顧問」是對單一特定人提供專業服務，這個道理，應該是一般人的共知共識。

互不連繫算什麼顧問是不是「顧問」行為，是依照委任關係的服務型態，否則，電視上凡是講健康保健的人都必須是醫師、談法律常識的人都必須是律師，這個社會機制豈不毀壞！在媒體上發表意見或發布資訊，與大眾沒有委任關係、也沒有一對一服務的行為，結果營養師上電視就因為「密醫」行為被移送法辦、名嘴因為談法律常識就依照違反律師法求刑一年…這也荒唐。反過來說，發簡訊、刊網路、上電視，是言論自由、學術自由、新聞自由、秘密通訊自由，人人有權使用，而即使投顧公司要使用，也只是使用工具，並不是投顧的獨門專利。

官員獨創歪理插股投顧牟利金管會現在對於「投資顧問」的界定，源自於十餘年前，投顧公司為了壟斷最大的利益，提供包山包海的超級範圍，不少官員插股投顧公司共同炒股牟利，凡是提供散戶投資人任何投資建議的服務，都要變成「顧問」，從此以後，竟成資訊戒嚴的法律。但是事實上，社會現實沒有這樣的壟斷現象，媒體上的健康保健專

欄、法律常識專欄、各種書籍出版，都是言論自由與學術自由，社會體質依然健康，唯獨金管會獨創歪理。

扼殺科學發明現在資訊業者要發明各種程式軟體，幫助投資人賺錢，避免投資人遭受坑殺，這是福國利民的好事，本來政府應該鼓勵發明的，現在卻變成取締，這還不叫做倒行逆施嗎？這本來是一種不需要管理、應該鼓勵創意的產業，應該是每一個國民都有權利發明銷售的事業，最好是有個小學生發明一種看盤軟體行銷全世界成為首富…。請看現在，網路不准用、指標建議不准用、簡訊不准用…誰用了就是犯法、誰用了就是「投資顧問」行為，市場越管越小，管得毫不講理，而且也管錯方向。

只准搭計程車禁售汽車導航各種程式軟體指標，就像開車使用各種儀表導航一樣，應鼓勵開發創意，不設界限，如果交通部也比照金管會的邏輯，規定誰賣儀表就是犯法、誰賣導航就是犯法，一般人如果怕交通風險，應該依賴交通專業，例如計程車、公共汽車…，請問這樣合理嗎？請問這樣倒行逆施的政府，還能執政嗎？

金管會的公文是法官的聖經我們到雅虎搜尋「投顧老師騙」搜尋結果約5萬6807個，再到 G o o g l e 搜尋「投顧老師騙」，一共有34萬8000，民怨這麼深，足見金管會常年圖利投顧業，禍國殃民至深！可悲的是，法官本該以憲法為聖經，如今卻以金管會公文為聖經，坐視大眾被外資與投顧坑殺，難道老百姓反坑殺的權力，就這樣被剝奪了嗎！（翁立民）

股票上的損失可以從這裡翻本 … 賽孔明

今年贊助選舉上看50億有分錢給政治乞丐的豪氣

散戶不知道的投資秘密系列一 ( )

尹衍樑拒絕法院傳喚的霸氣專欄

三大法人未平倉口數自2008年4月7 日開始，交易所每日在收盤後會公佈當日三大法人期貨交易資訊包含未平倉資訊，二年多來很多人只知最終的數字，而很少人去了解多空單的變化及和期貨當日波動有何相關性，這裡我們就好好的來討論一下期貨三大法人多空未平倉對指數走勢有何影響?期貨對於外資、投信及自營商主要是用在為手上持股作避險的工具，但近年來他們發現期貨市場有太多的短線利潤可期，所以三大法人開始注意了這個短線的商品，因此名義上是從事避險，但實質上又是一個獲利的商品。

被砍了才知道刀子在背後

因為台指期貨的標地物是台灣的加權指數，又因為台灣指數是採用加權計算方式，所以主要影響指數波動的大多在前五十大權值股，也就是說指數漲跌看前五十大權值股的走勢為主，然而前五十大的進出又以法人投資為主，所以最大的控盤者落在了法人手上，往往最後一盤賣出8千張台積電就可以使指數波動個十來點，這種手法對期貨散戶投資人真的很不公平，因為他們只能當被砍了才知道刀子在背後，所以投資人必需更早知道三大法人期貨未平倉的部位在那?了解了才可以保護自己。

空單大增大減都在預告行情

以8月4日為例：外資期貨空單未平倉來到25000口時，市場看不出有任何的問題，可是聰明的投資者就可以發現，從8月1日開始外資空方未平倉可以從 15444口在短短三個交易日中大增了一萬口，而且這三天都沒有回補的現象，理由只有一個，他們在等待一個大跌回補的時機，沒想到8月5日真的跳空3百多點，開始獲利回補，然而他們的手法不是一次回補而是賣現股再補空單，一直到8月9日為止，期貨最低點來到7091，當日開低破底再急拉，來回五百多點的行情中，外資順利把手上的空單部位回補到只剩2202口，短短三個交易日回補了9成以上的空單，也順利的使台股確保反彈之路。

看到大量期指空單就知外資要殺台股但自8月10日外資開始留多單時一路不管美股是否拉回或歐股是否重挫，一路都守在7500之上，一方面外傳是大有為的護盤或公司自主性的護盤，但期貨市場中是沒有善心人士的，外資自8月16日來到他多單持倉最高水位8483 口，又順著期貨換倉在8月17日，當天手中多單未平倉部位轉成留空單3880口，表面上是3880口的空單，而實質上在8 月17日當天外資的多空單留倉和前一日的差異是-12363，外資轉倉由多變空又造就了8月18日的台股盤中大跌180點以上，尾盤收盤時跌143點，同時8月18日外資又將手上的空單回補，反手少量留了1141口的多單，當大家在狐疑時，人家口袋己賺飽飽了。

跟上巨人的腳步卻又不被巨人踩死外資在台指期貨的留倉部位，其實對短線影響很大，因為我們不可能了解茶壺裡的風暴，但春江水暖鴨先知，我們沒有沒內線也不是主力，但看著大人的方向跟著大人走應該比較保險，當外資留倉口數來到了最高點時我們就得小心，隨時注意風吹草動，要立即跟上他們的腳步，不管期貨或股票只要能了解外資的動向應該就可以提早避開風險，一般來說當多空未平倉口數佔當日總成交口數(孔明 OV值)10%以下時，多空處於平衡狀態，但如果來到15%以上就必須小心了。

賽孔明分享

孔明OV值計算方式：

孔明OV值(%)=

當日台指期外資未平倉口數當日台指期貨總成交口數

X100

【例】8月1日當天台指期貨當日總交易量為80934外資空方未平倉量高達15444，當天的比值為19%，8 月2日當天台指期貨當日總交易量為103383外資空方未平倉量高達16348，當天的比值為16%，8 月3日當天台指期貨當日總交易量為80934外資空方未平倉量高達15444，當天的比值為19%，接下來一直到大跌千點行情的開始都是。以上心得提供分享~~~

超越聯想！蘋果首度稱霸大中華市場蘋果與聯想的最新財報陸續出爐，數據顯示蘋果在大中華地區的營收首度超越聯想。聯想是世界第3大個人電腦製造商。聯想周四宣布，大陸地區的營收年升23.4%，來到28 億美元。受惠於消費者對iPhone、 iPad、麥金塔電腦的需求強勁，蘋果第2季大中華地區的新聞授權：中央通訊社

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業績搶眼，較1年前增長5倍，來到38億美元。大中華地區包括香港、台灣在內。根據聯想的定義，香港與台灣屬於新興市場，跟大陸不在同一個類別。儘管聯想上季在新興市場的表現也可圈可點，但分析師表示，聯想若想在大中華地區趕上蘋果，香港與台灣的營收至少要有10億美元。鉅亨網

匯豐台灣研究部主管賴惠娟指出，聯想在這兩個市場的營收「無法填補這10億美元的缺口」。儘管如此，在歐美國家消費者需求疲軟的環境下，聯想仍是全球PC產業的亮點之一。聯想第2季的營收增長15%至59 億美元，創歷史新高。獲利翻了1倍來到1.08億美元。 IDC的數據顯示，聯想在各

大地區的市佔率都頗有進展，上季更擊敗宏碁(2353)，登上世界第3大PC廠商的寶座。縱使是北美市場，聯想的出貨量也較1年前攀升30.8%。聯想董事會主席柳傳志強調，美國市場「已經成為聯想獲利的重要支柱」，1 年前還出現900萬美元的虧損，「1年變化這麼大」。（鍾詠翔）

賽孔明反坑殺程式看盤軟體諮詢專線：(02)7730-7000

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4 明星個股

第37期

2011/08/22～08/28

每週六出刊

電腦製造商惠普計畫分拆旗下個人電腦（PC）事業，是否衝擊鴻海(2317)等代工廠，法人說，除非惠普停止個人電腦事業，否則仍需鴻海代工。上週彭博引述知情人士透露，全球最大電腦製造商惠普計畫分拆旗下個人電腦PC事業，並正洽談以約100億美元，收購英國第2大軟體製造商Autonomy Corp.。目前惠普主要代工廠包括鴻海(2317)及廣達(2382)、英業達(2356)，不過由於代工毛利率相當低，若惠普分拆PC部門，對於營收的衝擊將遠大於獲利的衝擊，也就是說，尤其是對積極切入伺服器業務的廣達、英業達而言，毛利率可能還會因而提升。法人表示，惠普分拆個人電腦事業屢有所聞，若停止製造個人電腦，就會衝擊鴻海。如果惠普要繼續做個人電腦，一定會需要鴻海代工。

法人說，惠普目前是分拆個人電腦事業，如果分拆後繼續做，另外找代工廠取代鴻海的機會並不大，因為要考慮轉換成本，新手接手也要一段時間，相信惠普都會考慮這些問題。不過，也有法人認為，惠普個人電腦代工廠主要是廣達 (2382)、鴻海與英業達(2356)，未來還是要看惠普如何處理個人電腦事業，如果把個人電腦事業賣給韓國三星，對台灣廠商衝擊就很大。業者則表示，目前台灣代工廠包括廣達、仁寶(2324)、緯創(3231)、英業達及鴻海，囊括了全球主要代工能量，惠普退出PC事業或許將造成代工廠接單洗牌，但整體而言，產業受到衝擊有限。（林沂鋒）

MSCI伊斯蘭指數新增成分股鴻海首度入列！另外，上週MSCI公布最新季度調整，其中在MSCI伊斯蘭

指數成分股中，鴻海首度入列，並與英特爾、美國崔石比克能源公司成為此次3大主要新增權重股。這也是台股繼台積電(2330) 之後，第2檔獲得納入MSCI伊斯蘭指數成分股的個股。 MSCI伊斯蘭指數此次共新增39檔成分股，剔除23檔成分股，鴻海為首度入列，同時在此次新增的成分股中，鴻海僅次於英特爾。

另外在MSCI全球小型股指數成分股中，此次共新增3檔成分股，並剔除24檔成分股，其中台股僅有業強科技(6124)遭到剔除。 MSCI在中歐時間8月16日晚間公布最新季度調整，由此次屬於「微調」性質，因此調整幅度不大。而這波MSCI最新的季度調整，將自8月31日收盤後實施。（胡薏文）

健鼎大賺4.64元搶佔上半年PCB廠獲利王上市PCB廠健鼎科技(3044) 上週召開董事會並通過今年上

半年財報，其稅後盈餘24.38億元，年成長率為6.7%，以目前

股本52.56億元計算，每股稅後盈餘4.64元。健鼎科技為首家公布今年上半年財報的PCB廠，也可望成為今年上半年的上市櫃PCB廠獲利王。健鼎科技今年上半年合併財報營收211.19億元，較去年同期196.82億元成長7.3%，營業毛利43.67億元，較去年同期 43.97億元衰退0.7%，營業利益 25.93億元，較去年同期26.96億元衰退3.8%，稅前盈餘29.08億元，較去年同期27.4億元成長 6%，稅後盈餘24.38億元，較去年同期22.85億元成長6.7%，以目前股本52.56億元計，每股稅

後盈餘4.64元。以健鼎科技今年第2季營運而言，單季營收104.13億元，營業毛利21.2億元，營業利益 12.55億元，稅前盈餘13.94億元，稅後盈餘11.23億元，以目前股本52.56億元計，每股稅後盈餘2.14元。健鼎科技主要PCB應用端在於TFTLCD、硬碟、記憶體模組及NB等3C電子產品，並為美商蘋果公司等供應鏈之一，如下半年市場需求明確復甦，健鼎科技在今年的獲利依KGI證券預估，其今年稅後盈餘將達47.84 億元，每股稅後盈餘為9.1元。（張欽發）

缺乏動能！匯豐花旗同聲：減碼大立光大立光 (3008) 第2季每股稅後盈餘僅有8.18元，低於市場預期，花旗環球證券在最新出爐的報告中指出，由於缺乏動能驅動股價上漲，將目標價由 869元調降為800元。另外，匯豐證券在上週出爐的報告中也指出，由於手機鏡頭畫素升級時間延後，使得競爭對手有機會趕上，將大立光(3008)評等由「加碼」降為「減碼」，目標價由1100元降為707元。花旗環球證券表示，大立光第2季單季獲利新台幣12億元，分別低於市場及花旗環球預估值15%、19%，主要是受到匯損 9000萬元和稅高於預期影響，但營業利益大致符合預期。花旗環球證券表示，大立光對第3季展望樂觀，預期營收將逐月成長，毛利也可維持第2 季的水準。但由於大立光第3季

新產品多朝800萬畫素延伸，加上毛利率較差的鏡頭搭載音圈馬達(VCM)出貨增加，第3季毛利表現恐將讓市場失望。花旗環球證券指出，由於大立光預期鏡頭搭載音圈馬達第4季出貨量將高於第3 季，第4季整體毛利表現恐將難以提升。為反映第2季獲利表現不如預期，以及第3季毛利的保守展望，花旗環球證券將大立光今、明年每股獲利(EPS)預估各調降7%，投資評等維持「賣出」，目標價由869元調降為 800元。匯豐證券表示，由於影像感測技術尚未成熟，手機鏡頭升級至1200萬畫素的時間點將延至2013年，使得競爭對手有機會在下半年趕上大立光。匯豐證券表示，根據調查顯示，大立光明年也是宏達電

展望黯淡宏碁利空數不盡

惠普分拆PC事業法人：仍需鴻海

(2498)的主要供應商，但來自中國大陸的鏡頭廠4月份已開始出貨20萬畫素鏡頭給Nokia， 500萬畫素鏡頭產品也在進行認證中。此外，另一家台灣鏡頭廠已經取得蘋果的認證，且 800萬畫素產品良率已經接近大立光。

由於競爭加劇，以及反應市佔率可能下滑的風險，匯豐證券調降大立光明、後年營收預估值 10 %、19 %，分別達到新台幣 213、235億元。並下修大立光明、後年每股獲利 ( E P S ) 預估 12%、20%至54、61元，目標價由 1100元降為707元。（羅秀文）

受總體經濟展望不佳影響，加上平板電腦熱潮襲擊，NB大廠戴爾下修今、明兩年營運展望，再加上聯想獲利暴衝，宏碁(2353)要在新興市場衝高出貨恐怕還有難度；另外，谷歌併購摩托羅拉行動公司，引發市場關心對台灣硬體廠的影響，宏碁創辦人施振榮表示，重大合併案對產業一定會有影響，重點在於自己的實力及應變策略。由於平板電腦熱潮影響，小筆電成長動能急遽下滑，雖然常規NB受衝擊程度有限，但卻也面臨成長趨緩的瓶頸，導致全球NB廠營運動能疲弱，甫公布財報的戴爾第2季獲利表現也低於預期，並下調今、明年展望，引發市場擔憂接棒在後的惠普、宏碁財報，拖垮台灣NB族群概念股股價走勢。其中宏碁雖看好下半年營運可望回溫，不過受到戴爾財報表現不如預期，且下修展望的影響，加上宏碁本身內控管理仍未全面改善，外資瑞銀證便預期宏碁第2季虧損金額恐逼近40億元關卡，目標價喊出市場最低的28元。（蔡宗憲）

施振榮：專利戰考驗企業應變

另外，針對市場解讀谷歌合併摩托羅拉行動公司，主要目的在取得專利權，對此，施振榮表示，專利戰是常態，企業在動態競爭之中，隨時要出新招應變，應變的方式可以靠自己原有的籌碼，也可以尋求新的籌碼，把衝擊平衡掉。施振榮表示，合併是產業的常態，市場不需過度反應，合併案有成功也會有失敗，市場應以開放的心態看待，產業須聚焦在如何因應。針對媒體詢及，台灣廠商在專利布局不足，因此常被國外廠商控制，施振榮表示，台灣廠商投入專利的時間較短，投入的資源也相對較少，無法與國際大廠抗衡是合理的。他認為，專利的累積需要時間，讓專利的質與量持續成長。（羅秀文）

做心酸！勝華上半年只賺0.02元觸控面板廠勝華(2384)公布上半年財報，第2季稅後虧損3.11億元，單季每股虧損0.2 元，累計今年上半年稅後淨利約3700萬元，上半年每股盈餘來到0.02元，勝華表示，上半年營收雖較去年同期成長 107.81%，但因產能利用率僅達30-40%，拖累第2季未能出現獲利。勝華今年第2季單季合併營收約213億元，毛利率約 4.6%，營業利益約5000多萬元，稅後淨損約3.11億元，單季每股虧損約0.2元。累計勝華今年上半年合併營收達428.14億元，上半年營

收淨額為425.07億元，上半年營業毛利23.49億元，上半年毛利率約6%，上半年合併營業利益5.34億元，營業利益率約1%，稅前淨利3.54億元，稅後盈餘約3700萬元，每股盈餘約0.02元。對於下半年營運，勝華指出，依照過去營收趨勢，去年下半年營收約為上半年2 倍，因此以目前觸控相關應用產品市場需求趨勢估計，今年下半年營收應可較上半年明顯成長，而隨著產能利用率提升，使單位固定成本下降，也可望提升獲利表現。（陳姿延）

蘋果加持瑞儀獲利增30% 上半年大賺5.35元背光模組廠瑞儀光電(6176)半年報出爐，第2季稅後淨利約達13.5 億元，季成長30%，單季每股盈餘達3元，累計今年上半年稅後淨利為23.43億元，較去年大幅成長逾1 倍，上半年每股盈餘達5.35元。

瑞儀第2 季單季合併營收為 174億元，較上季成長15%，單季毛利率增至11%，單季營業利益約15 億元，單季稅後淨利約13.5億元，季增達30%，單季每股盈餘達3元。累計瑞儀今年上半年合併

營收達326.18億元，年增46%，上半年平均毛利率達10.95%，上半年合併營業利益25.75億元，年增率近1成，上半年稅後淨利為23.43億元，上半年每股盈餘約5.35元。

受到下游客戶調節庫存，瑞儀7月營收減少10%，市場預估，瑞儀8月營收將與上月持平，9月則在平板電腦出貨升溫下向上成長，整體第3季營運將會較第2季下滑。（陳姿延）

庫存高需求低半導體落底

巴黎證：毛利率下滑調降矽品！巴黎證券最新報告指出，矽品(2325)第3季營收、毛利恐將衰退，第4季也將難有起色，將目標價由26.7元調降為22.6元。由於因庫存水位偏高，加上終端市場需求不振，半導體產業第3季景氣確定旺季不旺，矽品預估第3季業績將僅季增2%至6%。巴黎證券表示，矽品公新聞授權：中央通訊社

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布7月營收新台幣53億元，月增率4%，由於產業景氣展望不佳，預估8、9月營收表現將偏弱，第3季度營收將持平，毛利率則可能下滑，因此將矽品第3季每股獲利(EPS) 預估由0.36元調降為0.34元，較去年同期減少28%。預估 2011、明年EPS分別為1.34、 1.68元。（羅秀文）責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

2011/08/22～08/28

明星個股 5

第37期

是國內唯一以證券為主體的金控公司，證券佔金控淨值 57%，其次為銀行23%，證金為 13%。元大金上半年後盈餘 114.94億元，每股稅後盈餘1.42 元，股東權益報酬率 (ROE)9.45%，資本適足率 (CAR)149%，元大銀行資本適足率10.66%，第一類資本適足率

7.27%，元大證券及元大證金資本適足率為405%及1567%。元大金表示，元大銀行資本適足率10.66%，第一類資本適足率7.27%，年底前還要持續提升，資本適足率要提高至 12%，第一類資本適足率超過 8%，可能採發順位債券或增資方式進行。截至6月底止，元大證券經紀業務市占率10.8%，融資市占率19.8%，債券承銷市占率 16.9%，皆排名市場第一，承銷業務市占率16.4%，期貨業務市占率8.8%，則排名市場第二，合併寶來證券後，經紀市占率將提高至14.9%，期貨市佔率將躍居第一。

對茂德曝險10.4億元已提呆帳7.3億元至於外界關心的茂德部分，元大金表示，所有DRAM產業放款約63億元，其中，茂德

曝險部位有10.4億元中，但已提存呆帳準備7.3億元，歐債無曝險部位，美國主要是聯貸案 1.6億元，目前都足以支應可能發生的風險。元大金指出，在出售金英證券持股後，海外布局全力集中大中華市場，由於大中華區占亞洲市場成交金額比重高達75%，初次上市(IPO)募集資金比重也達 78%，證券市場市值比重也達 55%，潛力相當看好。

陸券商獲利是台灣的13倍勢必前進大陸元大金進一步強調，將逐步拓展大中華市場，朝大中華專業金融機構前進，有鑒於陸股日均量是台灣股市的7.6倍，券商獲利是台灣券商的10-13倍，因此，中外券商在大陸合資有13家，大家都瞄準這塊大餅，且有大者恆大的趨勢，所以元大金也一定要前進中國大陸。（陳慧琳）

賣信昌化中石化進補2.35億快攻前進大陸已內醯胺（CPL）大廠中石化(1314)，為了取得營運資金，持續處分信昌化(4725)的持股，總金額為新台幣3.04億元，估計處分利益為2.35億元。此外，CPL的價格有支撐，中石化第3季營運成長動能無虞。（趙曉慧）

塑化廠登陸古雷煉化年底啟動 3年內投產此外，台灣塑化廠搶進福建漳州古雷島石化專區啟動，中石化、台聚(1304)、榮化(1704)、和桐(1714)等台廠同步發出重大訊息，宣布已於16日下午在北京與中國石油化工集團、福建省人民政府北京簽署「合作建設漳州古雷煉化一體化項目框架協

議」。主導這項合作案的台灣石化公會理事長和桐化學董事長陳武雄表示，為趕上十二五計畫，合作案今年底就要啟動，預期3年內投產。台商古雷石化(漳州)有限公司是由台灣石化公會理事長暨和桐化學董事長陳武雄一手主導，陳武雄目前人仍在北京，接受專訪時指出，這次合作案台灣廠商主要由和桐、中石化、榮化，以及台聚等四家塑化上游廠商和相關下游廠，與中國石油化工集團、福建省人民政府一同投資，台廠投資占比為50%，而另外的50%則由中國中石化和福建政府合資的福建煉油廠來進行。陳武雄指出，為趕上中國大陸十二五計畫，合作案將在

今年底立即啟動，否則會來不及，如果進程順利的話，預計3 年內(2014年)就可望投產，目前品項規劃為將生產1600萬噸的煉油，和120萬噸的乙烯。

台泥亞泥還要繼續旺下去

元大金控(2885)上週參加台灣證券交易所舉行的業績說明會，公布今年上半年稅後盈餘114.94億元，每股稅後盈餘 1.42元，元大金強調，將逐步拓展大中華市場，朝大中華專業金融機構前進，且未來成長動能仍來自於購併。元大金淨值為1269億元，

迎接第四季傳統旺季

動能在併購!元大金跨足大中華水泥雙雄子公司台泥國際(HK-1136)、亞泥中國(HK-0743)上週公布半年報，受惠水泥價格優於去年同期，台泥國際上半年獲利9.32億港幣（約新台幣34.62億元），年增611%；亞泥中國上半年獲利人民幣6.65億元（約新台幣30.12億元）年增加3.69倍；二者並指出，隨著政策以及市場需求擴大，樂觀看待下半年營運成長表現。台泥(1101)表示，今年中國大陸上半年大幅成長，主因在去年購併昌興國際的效益浮現，中國大陸發貨量大增600萬噸，且今年除了農曆2月外，產線幾乎都處於高利用率，上半年發貨量成長約達6成。另外，中國大陸再加上水泥價格延續去年第 4季後的高價水準，平均售價(ASP)年增30-40%，也推升台泥國際毛利率年增12.95%，達27.56%。另一方面，亞泥(1102)表示，上半年中國大陸大幅成長主因則為四川、武漢等去年投產，上半年總產量年增33％，1100萬噸，進度優於預期，且亞泥為抓住水泥市場契機，將繼續進行併購，以擴大市占，並加快建設江西亞東5、6號窯，現預計2014年完工投產。展望未來，水泥雙雄皆認為，中國大陸部分同業確實受到政策淘汰落後產能、緊縮銀根、原料燃料及人力成本上漲、電力緊張等諸多因素影響，但對擁有一定節能環保、低碳競爭力的優質水泥廠，在大規模水利及保障房建設政策加持下，下半年表現樂觀，且隨第4季起進入傳統旺季，可預期將掀起另波一高成長。

陳武雄說明，由於乙烯項目需費時較久，因此煉油項目進度可能會較先，但單然希望是一煉油和乙烯能同時進行。（陳俐妏）

綠色產業接軌全球中鋼獲BSI環保貢獻企業獎 BSI英國標準協會上週在台灣金融研訓院舉行「2011 揮別不當耗能邁向低碳之

路」研討會，會中頒發BSI綠色環保貢獻企業獎給中鋼公司 (2002)等企業，以表彰關注

企業社會責任。中鋼公司董事長鄒若齊接受授證時表示，中鋼企業社會責任報告書已通過BSI英國標準協會GRIG3.1A+等級查證，中鋼希望藉由鋼鐵產業第一本企業社會責任報告書的正式出版，加速台灣相關產業在這方面的腳步，提升競爭力與世界接軌。鄒若齊說，「企業社會責任」是企業透過自省自覺的過程，思考如何與社會共存的關係，以及企業在公司治理、能源環境與致力社會和諧三個構面上應做的事。他強調，中鋼為落實企業社會責任，在組織變更方面推動成

立「能源環境事務推動辦公室」，專司能源環境事務規畫，以因應低碳經濟、低碳城市及綠色產業的時代潮流；同時成立「長青資源服務處」，加強對退休員工的關懷與服務，以實際的行動照顧退休員工。另外中鋼還成立「能源環境促進委員會」，致力於強化中鋼集團在綠色材料、低碳能源、節能減排、風險管理、能源環境新事業的發展，並積極尋求與國際頂級鋼廠、中國大陸鋼廠，以及國內關聯產業的策略合作，全方位提昇中鋼集團在能源環境領域的能量與績效。（韋樞）

海外佈局大躍進台新金上半年獲利年增近5成 4年來的法說已成回憶林克孝將從此缺席台新金(2887)上週舉行法說會，原本應由總經理林克孝主持，但他日前因登山意外辭世，台新金上半年獲利年增達 47.7%，海外佈局大躍進，繳出如此亮麗的成績單竟成為林克孝最後「代表作」。

林克孝任台新金總經理4年多以來，因不幸辭世首度且將從此缺席法說會，上週的法說會吸引眾多媒體到場採訪，不過，為免模糊焦點，台新金早有戒備，電視台及攝影記者全被擋在1樓大廳。法說會改由財務長林維俊、台新銀行總經理蔡榮棟、台

新金個人金融執行長尚瑞強、台新銀個金執行長吳清文共同主持。也許知道台新金全體上下都相當悲慟，法說會上法人雖然發言踴躍，但問題仍集中在台新金獲利及經營表現上。

林克孝最後成績單亮眼上半年EPS0.85元至於林克孝任內最後一張「成績單」表現亮麗，台新金上半年每股淨值12.32元，稅後純益58億元，年增達47.7%，每股稅後盈餘(EPS)為0.85元，年化股東權益報酬率(ROE)為 14.23%、金控資本適足率 (CAR)127.2%、每股淨值12.32 元、銀行逾放比0.2%、覆蓋率 531%、資本適足率(BIS)12.9%、第一類資本適足率約8.8%。

資本適足率下滑主因償還75億元公司債林維俊表示，資本適足率新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

較今年首季下滑，主要是因為銀行償還75億元的可轉換公司債 (CB)。台新銀行今年上半年淨利息收入61億元，年增5.1%，截至6月底，放款餘額6010億元，季增5.2%，其中以法人金融業務成長最速，季增9%，房貸加值業務也有季增7.1%的成長。不過，淨利差(NIM)則較首季下滑3個基本點(bp)，落到 1.45%，主要原因是法金利差稍低，下半年維持在1.45%水準。對於市場關心歐洲PIIGS五國無股票或債券投資部位，台新金表示，截至6月底對於該五國的總授信餘額為800萬美元，大部分為應收帳款業務。海外佈局方面，預計在10 月南京租賃開業，澳洲布里斯班分行預計第4季向澳洲政府提出申請，新加坡分行預計在第4 季向新加坡政府提出申請，越南辦事處也計畫在明年下半年申格為分行。（陳慧琳）

華航新闢兩岸4航線再開新財源兩岸完成增班之後，華航 (2610)集團將從29日起，陸續新闢桃園飛無錫、三亞、鹽城以及高雄飛北京的航線，每周總計90班次往返兩岸20個航點、19個城市。華航說，29日起將與中國東方航空聯營，新闢桃園往返無錫航線，東航提供每周8班，14天票價新台幣8200 元起跳。無錫位於江蘇省南部，水陸空交通四通八達，因鄰近上海，搭乘火車只需1小時，號稱「小上海」，北臨長江、南瀕太湖，是江蘇省重要的交通樞紐及現代化工業城，也是著名旅遊城市。 9月6日華航開航桃園往返三亞航線，三亞位居海南省南部城市中心和交通樞紐，有

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

「東方夏威夷」之稱。華航每周二、六以波音737-800飛行，提供8席商務艙、150席經濟艙，14天票價9800元。華航還說，桃園往返鹽城的航線由華信航空班號飛航， 9月7日開航，每周三、六往返 2班，由波音737-800飛行，14 天票價9700元。鹽城是江蘇省土地面積最大、人口第2的省轄市，擁有廣大的濕地，是世界重點濕地保護區，區內有世界級最大的野生麋鹿放養地，以及國家級珍禽自然保護區，交通便利、旅遊資源豐富。 9月9日起，華航將新增高雄往返北京航線，每周五晚間由高雄直飛北京，周六清晨由北京返抵高雄。優惠促銷價1 萬100元。（趙曉慧）

責任編輯：幽恩艾克斯

法人買賣超

第37期

2011/08/22~08/28

每週六出刊

外資8/19日(週五)買賣超上市股大買：中華電台積電聯電台新金廣達中壽 KY晨星華映國巨… 大賣：鴻海友達元大金中鋼兆豐金國泰金日月光台泥… 買

賣

超漲跌名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌

名次

股票名稱

超張數

收盤價

-0.1

3036 文曄

1,252

48.7

-1.8

2317 鴻海

-52,672

7,852

63.9

-0.5

3514 昱晶

1,136

-3.3

2409 友達

-23,064

2303 聯電

7,511

10.7

-0.25

1303 南亞

1,038

-0.4

2885 元大金

2887 台新金

6,253

-0.5

2354 鴻準

997

101.5

-7

2382 廣達

5,317

54.9

0.8

2609 陽明

991

15.85

-0.55

2823 中壽

4,370

38.3

-2.85

2379 瑞昱

974

40.95

3697KY 晨星

3,895

135

-4

9933 中鼎

954

2475 華映

3,467

2.49

-0.18

1312 國喬

2327 國巨

3,038

9.27

-0.68

6116 彩晶

2,811

2.58

-0.15

0055 寶金融

2,646

12.57

3519 綠能

2,283

2854 寶來證

超超張數

收盤價

漲跌

-3.8

26 0057FB 摩台 -1,473

28.57

-0.86

12.6

-0.9

2371 大同

-1,319

13.15

-0.75

-18,835

17.6

-0.7

6176 瑞儀

-1,231

80.5

-6

2002 中鋼

-14,676

29.05

-0.55

2836 高雄銀 -1,140

10.6

-0.75

2886 兆豐金

-11,331

24.65

-1.2

2206 三陽

-1,110

-0.7

-3.05

2882 國泰金

-10,929

35.35

-1.65

1802 台玻

-1,098

34.95

-2.6

37.75

-0.55

2311 日月光

-10,893

-1.5

3474 華亞科 -1,059

5.51

-0.41

933

17.85

-0.6

1101 台泥

-8,771

-3.15

2049 上銀

-1,013

325.5

-24.5

2845 遠東銀

900

13.9

-1

2891 中信金

-5,980

22.5

-0.7

1102 亞泥

-1,012

40.25

-1.7

2349 錸德

889

5.13

-0.38

1216 統一

-4,992

41.8

-2

2325 矽品

-1,011

23.55

-1.25

-0.53

2101 南港

836

47.8

-3

1402 遠東新

-4,671

39.8

-1.1

2911 麗嬰房

-958

-0.5

61.7

-0.3

6168 宏齊

739

16.6

-1.2

2201 裕隆

-4,600

65.3

-4.9

3037 欣興

-950

35.9

-2.7

2,270

-0.25

2520 冠德

716

21.15

-1.55

3481 奇美電

-4,402

11.75

-0.85

3044 健鼎

-948

82.8

-6.2

2883 開發金

2,178

9.07

-0.36

4938 和碩

714

26.25

-1.05

2324 仁寶

-4,387

26.2

-1.5

2498 宏達電

-936

719

-54

2448 晶電

1,990

51.1

-2.9

3005 神基

705

16.65

-1.25

2890 永豐金

-3,364

10.5

-0.35

40 911609 揚子江

-924

12.75

-0.95

2344 華邦電

1,911

5.53

-0.41

2856 元富證

704

11.3

-0.3

2888 新光金

-3,347

9.9

-0.45

6505 台塑化

-843

78.8

0.3

3576 新日光

1,868

28.95

-2.05

2393 億光

692

47.25

-3.55

2449 京元電

-3,214

10.4

-0.6

3042 晶技

-743

33.55

-2.5

910322 康師傅

1,848

47.5

0.1

1710 東聯

689

45.8

-3.4

1301 臺塑

-3,165

83.4

-2.6

3034 聯詠

-739

61.9

-3.2

2323 中環

1,799

4.46

-0.3

3045 台灣大

668

76.6

0.5

2408 南科

-3,136

3.98

-0.29

2812 台中銀

-692

11.4

-0.45

2892 第一金

1,753

22.5

-0.8

1605 華新

656

10.45

-0.75

2881 富邦金

-3,082

40.75

-1.35

2809 京城銀

-640

20.15

-1.5

超張數收盤價

漲跌

名次

股票名稱

超張數

收盤價

2412 中華電

9,125

2330 台積電

漲跌名次

股票名稱

外資8/19日(週五)買賣超上櫃股買

超

賣

超漲跌名次

漲跌

名次

股票名稱

超張數

收盤價

56.1

-4.2

6008 凱基證

-3,858

12.8

-0.7

8042 金山電

-52

32.55

-2.45

37.8

-2.8

5009 榮剛

-1,554

28.1

-2.1

6173 信昌電

-49

15.75

-1.15

5356 協益

40.7

-2.4

8069 元太

-1,233

-2.5

6187 萬潤

-44

21.5

0.25

2221 大甲

29.4

-2.2

5347 世界

-1,078

10.45

-0.55

8111 立碁

-43

11.55

-0.85

-2.65

3324 雙鴻

29.7

-2.2

5371 中光電

-1,039

25.45

-1.9

8086 宏捷

-42

20.3

-1.5

25.9

-1.9

8942 森鉅

45.6

-1.4

3211 順達科

-618

115.5

-8.5

6509 聚和

-40

15.5

-0.75

251

17.5

-1.3

6609 瀧澤科

19.35

-0.5

4107 邦特

-324

26.65

-1.85

8076 伍豐

-37

32.8

-2.45

3068 美磊

242

46.15

-3.45

3294 英濟

20.65

-1.55

6147 頎邦

-221

22.3

-1.45

3523 迎輝

-33

21.3

-0.2

3339 泰谷

232

22.55

-1.65

6298 崴強

18.25

-1.35

3630 新鉅科

-173

76.9

-5.7

6218 豪勉

-32

30.65

-2.15

8044 網家

204

225.5

-9.5

5312 寶島科

78.3

-5.5

6125 廣運

-138

18.35

-1.15

4712 南璋

-31

-1

5904 寶雅

199

37.7

-2.8

4126 太醫

103

-6

1815 富喬

-137

21.45

-1.6

5102 富強

-29

25.8

-1.8

5346 力晶

172

2.5

-0.18

8240 華宏

51.9

-3.8

3691 碩禾

-127

428

-32

6022 大眾證

-29

8.65

-0.49

6244 茂迪

156

61.5

-4.6

8287 英格爾

92.6

-6.9

5326 漢磊

-123

11.45

-0.85

6104 創惟

-27

21.95

-1.65

5306 訊康

145

13.7

0.85

4105 東洋

112

-4.5

3265 台星科

-89

17.5

-1.3

3086 華義

-25

18.55

-1.35

6121 新普

139

214

-16

4529 力武

11.9

-0.6

8936 國統

-87

37.2

-2.15

8091 翔名

-25

56.3

-0.1

4523 永彰

118

56.2

-4.2

911613 特藝石油

9.95

-0.3

3083 網龍

-78

110.5

-8

5205 漢康

-25

71.8

-0.2

6175 立敦

103

31.75

-2.35

4401 東隆興

31.5

-1.7

5519 隆大

-77

39.35

-2.4

4510 高鋒

-23

14.5

-0.3

3615 安可

91.2

-6.8

3402 漢科

21.55

-1.4

4707 磐亞

-75

14.55

-1.05

6233 旺玖

-23

17.5

-1.3

5483 中美晶

58.9

-4.4

3631 晟楠

47.9

-3.6

5425 台半

-72

15.3

-1.1

5706 鳳凰

-23

57.2

-3

6182 合晶

26.8

-2

6223 旺矽

69.3

-5.2

5505 和旺

-71

44.2

-2.75

3089 展成

-23

0.4

3264 欣銓

16.65

-1.25

6188 廣明

19.35

-1.3

6129 普誠

-70

11.05

-0.8

4722 國精化

-23

20.95

-1.55

3508 位速

72.7

-5.4

6180 橘子

34.5

-2.4

5701 劍湖山

-59

6.8

-0.38

6208 日揚

-22

17.8

-0.35

6803 崑鼎

128

-2

3290 東浦

27.6

-2

3553 力積

-58

16.05

-1.2

6264 德士通

-22

16.8

-1

3441 聯一光

52.6

-3.9

6261 久元

63.3

-4.7

8049 晶采

-56

7.3

-0.54

8040 九暘電

-22

13.95

-1

4102 永日

48.55

-3.65

6220 岳豐

-1.5

8121 越峰

-53

54.3

-4

5328 華容

-21

6.93

-0.37

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌名次

股票名稱

1785 光洋科

638

5512 力麒

超張數收盤價

47.8

-1.7

1569 濱川

474

-0.85

1584 精剛

5820 日盛金

451

10.65

-0.8

3085 久大

286

14.25

-1.05

8210 勤誠

267

35.35

3260 威剛

255

3452 益通

股票名稱

投信買賣超上市股(一周) 買

賣

超

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌名次

股票名稱

超張數收盤價

漲跌

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌名次

股票名稱

超張數收盤價

漲跌

1201 味全

8,644

36.55

-1.25

2908 特力

1,457

22.9

-0.5

5854 合庫

-12,447

20.25

-0.7

2527 宏璟

-1,200

15.65

-1.15

2886 兆豐金

6,818

24.65

-1.2

1231 聯華食

1,422

-1.4

1312 國喬

-7,842

17.85

-0.6

2455 全新

-1,147

40.5

-3

2412 中華電

6,155

-0.1

2903 遠百

1,411

51.7

-2.7

2520 冠德

-7,175

21.15

-1.55

8039 台虹

-1,143

43.1

-3.2

2838 聯邦銀

5,118

11.8

-0.05

3702 大聯大

1,327

40.9

-2.95

2311 日月光

-7,104

-1.5

3673TPK

-1,126

575

-30

1710 東聯

5,063

45.8

-3.4

2608 大榮

1,306

-0.65

2890 永豐金

-6,768

10.5

-0.35

2108 南帝

-1,126

29.3

-1.6

2892 第一金

4,333

22.5

-0.8

1102 亞泥

1,283

40.25

-1.7

2382 廣達

-4,948

54.9

0.8

3030 德律

-1,120

34.75

-2.5

1101 台泥

4,315

-3.15

2328 廣宇

1,268

33.25

-2.45

3231 緯創

-4,899

36.65

-2.75

2204 中華

-1,108

30.8

-2.05

1216 統一

4,252

41.8

-2

1537 廣隆

1,221

52.3

-2.9

6278 台表科

-4,880

60.6

-3

6176 瑞儀

-1,047

80.5

-6

4532 瑞智

4,248

25.95

-0.5

8101 華冠

1,132

17.35

-1.3

3037 欣興

-3,633

35.9

-2.7

1419 新紡

-1,042

38.45

-1.65

2002 中鋼

4,021

29.05

-0.55

6005 群益證

1,130

12.15

-0.7

2354 鴻準

-3,495

101.5

-7

2034 允強

-1,014

19.9

-0.7

2610 華航

3,962

-0.55

2891 中信金

1,123

22.5

-0.7

2887 台新金

-3,470

-0.5

3057 喬鼎

-972

15.45

-1.15

1314 中石化

3,588

41.9

-1.4

39 3697KY 晨星 1,105

135

-4

9945 潤泰新

-3,380

31.2

-2.3

6271 同欣電

-960

70.5

-5.3

2347 聯強

3,068

70.1

-4

1210 大成

1,103

31.8

-2.05

1455 集盛

-3,207

18.6

-1.35

6285 啟碁

-956

73.8

-5.5

4904 遠傳

2,984

44.85

-0.35

1304 臺聚

1,088

31.3

-2.35

2474 可成

-2,909

219

-16

1308 亞聚

-949

44.4

-3.15

2812 台中銀

2,873

11.4

-0.45

910322 康師傅

1,077

47.5

0.1

2705 六福

-2,556

15.5

-1.15

1604 聲寶

-940

8.65

-0.46

2015 豐興

2,320

54.4

-0.5

3380 明泰

1,032

21.2

-1.55

3189 景碩

-2,427

-5.9

2885 元大金

-931

17.6

-0.7

2104 中橡

2,305

32.05

-0.45

3059 華晶科

992

32.8

-0.45

2106 建大

-2,424

35.6

-1.5

2816 旺旺保

-916

18.7

-1.4

9914 美利達

2,203

66.3

-4.2

2362 藍天

985

46.6

-2.2

2618 長榮航

-2,300

21.95

-0.95

1762 中化生

-861

55.1

-4.1

1434 福懋

2,149

-0.4

3443 創意

967

90.6

-6.8

1714 和桐

-2,280

17.65

-1.1

2206 三陽

-815

-0.7

2480 敦陽科

2,060

31.5

-2.35

5531 鄉林

956

33.55

-2.45

3044 健鼎

-1,886

82.8

-6.2

2609 陽明

-806

15.85

-0.55

2392 正崴

2,048

75.6

-5.4

2317 鴻海

906

-3.8

2882 國泰金

-1,683

35.35

-1.65

1447 力鵬

-804

-0.9

1227 佳格

2,007

99.5

-3

2409 友達

869

12.6

-0.9

1907 永豐餘

-1,682

11.55

-0.45

3561 昇陽科

-795

41.2

-3.1

3045 台灣大

1,803

76.6

0.5

2006 東鋼

858

-0.95

2201 裕隆

-1,630

65.3

-4.9

1702 南僑

-779

28.95

-1.6

2884 玉山金

1,757

17.5

-0.5

2324 仁寶

1,232

31.25

-2.2

1402 遠東新

-1,214

39.8

-1.1

3022 威達電

-748

39.15

-2.05

2105 正新

1,589

63.6

-2.5

8046 南電

1,161

-5

2473 思源

-1,206

27.45

-2.05

2545 皇翔

-743

-4.3

新聞授權：中央通訊社一六八網站鉅亨網一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2011/08/22~08/28

法人買賣超

第37期

投信買賣超上櫃股(一周) 買

賣

超

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌

5820 日盛金

-3,371

10.65

-0.8

4523 永彰

-269

56.2

-4.2

-2.35

5483 中美晶

-2,916

58.9

-4.4

8210 勤誠

-250

35.35

-2.65

84.1

-3.7

6008 凱基證

-2,424

12.8

-0.7

1788 杏昌

-235

76.6

-5.7

874

112

-8

5326 漢磊

-1,611

11.45

-0.85

6223 旺矽

-210

69.3

-5.2

3556 禾瑞亞

610

74.7

2.1

4102 永日

-1,466

48.55

-3.65

1569 濱川

-182

56.1

-4.2

3324 雙鴻

500

29.7

-2.2

3582 凌耀

-1,355

86.5

-6.2

1795 美時

-175

28.65

-2.15

6290 良維

494

34.7

-1.8

6147 頎邦

-1,196

22.3

-1.45

5371 中光電

-172

25.45

-1.9

6121 新普

461

214

-16

5475 德宏

-1,000

12.1

-0.9

1815 富喬

-167

21.45

-1.6

3264 欣銓

420

16.65

-1.25

4401 東隆興

-978

31.5

-1.7

4716 大立高

-150

18.15

-1.35

5903 全家

355

144

-6

5349 先豐

-823

19.25

-1.4

5425 台半

-150

15.3

-1.1

8240 華宏

203

51.9

-3.8

3211 順達科

-726

115.5

-8.5

3491 昇達科

-150

40.3

-3

8383 千附

155

23.2

-1.7

3624 光頡

-692

29.45

-2.2

8032 光菱

-148

25.1

-1.05

5346 力晶

141

2.5

-0.18

8044 網家

-670

225.5

-9.5

1580 新麥

-100

77.7

-4.7

3389 志遠

116

24.9

-0.8

6279 胡連

-652

49.6

-2.8

1558 伸興

-70

95.8

-7.2

8096 擎亞

101

55.5

-2.1

3265 台星科

-551

17.5

-1.3

3630 新鉅科

-65

76.9

-5.7

5312 寶島科

78.3

-5.5

4729 熒茂

-525

32.3

-2.4

6803 崑鼎

-60

128

-2

2916 滿心

27.2

-2

5205 漢康

-501

71.8

-0.2

6284 佳邦

-50

24.4

-1.5

3290 東浦

27.6

-2

8042 金山電

-492

32.55

-2.45

4528 江興

-50

16.05

-0.5

5706 鳳凰

57.2

-3

6261 久元

-492

63.3

-4.7

3552 同致

-50

56.8

-4.2

4138 曜亞

130

-5

5904 寶雅

-438

37.7

-2.8

6244 茂迪

-48

61.5

-4.6

6146 耕興

62.9

-1.1

3691 碩禾

-436

428

-32

6231 系微

-44

103.5

-7.5

3577 泓格

29.45

-2.2

3508 位速

-430

72.7

-5.4

5489 彩富

-30

25.9

-0.45

5347 世界

10.45

-0.55

4105 東洋

-401

112

-4.5

4903 聯光通

-30

6.67

-0.49

8299 群聯

123

-8.5

3522 宏森

-364

16.15

-1.2

3611 鼎翰

-22

81.8

-6.1

5009 榮剛

-339

28.1

-2.1

4126 太醫

-12

103

-6

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌名次

8069 元太

3,878

-2.5

6175 立敦

1,140

31.75

4933 友輝

1,098

5530 龍巖

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌

8/19自營商買賣超上市股(週五) 買

超

賣

超漲跌名次

漲跌

名次

股票名稱

超張數

收盤價

29.9

-1

0050 台灣 50

-30,307

51.1

-1.85

2884 玉山金

-626

17.5

-0.5

161

78.8

0.3

3045 台灣大

159

76.6

0.5

2 3

2885 元大金 2845 遠東銀

-3,469 -2,995

17.6 13.9

-0.7 -1

27 28

916665 爾必達 2371 大同

-622 -600

8.81 13.15

-0.66 -0.75

1201 味全

157

36.55

-1.25

2888 新光金

-2,384

9.9

-0.45

2501 國建

-592

12.7

-0.85

-2.85

2498 宏達電

147

719

-54

2801 彰銀

-2,128

21.25

-0.75

5854 合庫

-572

20.25

-0.7

9.27

-0.68

2609 陽明

131

15.85

-0.55

2892 第一金

-2,069

22.5

-0.8

2337 旺宏

-571

-0.65

832

9.07

-0.36

2882 國泰金

129

35.35

-1.65

2887 台新金

-1,955

-0.5

1314 中石化

-569

41.9

-1.4

2886 兆豐金

820

24.65

-1.2

4904 遠傳

118

44.85

-0.35

1210 大成

-1,930

31.8

-2.05

2908 特力

-551

22.9

-0.5

1303 南亞

720

-0.4

2911 麗嬰房

103

-0.5

2809 京城銀

-1,859

20.15

-1.5

2206 三陽

-527

-0.7

6282 康舒

664

15.75

-1.15

2545 皇翔

-4.3

2201 裕隆

-1,748

65.3

-4.9

0061 寶滬深

-516

15.36

-0.76

3231 緯創

614

36.65

-2.75

4532 瑞智

25.95

-0.5

2515 中工

-1,454

8.48

-0.44

1312 國喬

-514

17.85

-0.6

1409 新纖

608

10.5

-0.65

3044 健鼎

82.8

-6.2

1714 和桐

-1,023

17.65

-1.1

2354 鴻準

-511

101.5

-7

3481 奇美電

510

11.75

-0.85

2308 台達電

70.7

-4.8

2834 台企銀

-938

9.96

-0.29

2315 神達

-477

9.99

-0.56

2890 永豐金

503

10.5

-0.35

1102 亞泥

40.25

-1.7

1313 聯成

-920

17.55

-1.05

1455 集盛

-470

18.6

-1.35

1301 臺塑

447

83.4

-2.6

2103 臺橡

69.2

-2.8

2610 華航

-859

-0.55

8078 華寶

-443

29.9

-2.25

1605 華新

441

10.45

-0.75

2382 廣達

54.9

0.8

2101 南港

-810

47.8

-3

9105 泰金寶

-406

3.11

-0.21

2324 仁寶

422

26.2

-1.5

3673TPK

575

-30

2881 富邦金

-762

40.75

-1.35

911619HISAKA

-393

10.95

6257 矽格

410

17.5

-1.3

6192 巨路

72.5

-4.7

1504 東元

-743

-1

4725 信昌化

-386

111

-5

6176 瑞儀

375

80.5

-6

6152 百一

23.25

-1.7

2379 瑞昱

-720

40.95

-3.05

44 910482 聖馬丁

-385

9.36

-0.64

1718 中纖

374

11.9

-0.85

2369 菱生

14.7

-1.05

2311 日月光

-691

-1.5

2520 冠德

-385

21.15

-1.55

2412 中華電

276

-0.1

3406 玉晶光

322

-24

3005 神基

-652

16.65

-1.25

1402 遠東新

-380

39.8

-1.1

1476 儒鴻

245

43.55

-2.45

2105 正新

63.6

-2.5

2504 國產

-643

13.5

-0.85

2448 晶電

-375

51.1

-2.9

1227 佳格

199

99.5

-3

5534 長虹

76.3

-2.7

2603 長榮

-641

17.65

-0.5

2377 微星

-370

12.25

-0.8

2002 中鋼

195

29.05

-0.55

2889 國票金

11.9

-0.45

3060 銘異

-636

67.5

-3.3

9907 統一實

-367

16.75

-0.75

2301 光寶科

193

28.5

-0.35

2903 遠百

51.7

-2.7

2547 日勝生

-627

29.45

-2

2812 台中銀

-361

11.4

-0.45

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌名次

股票名稱

超張數收盤價

0055 寶金融

3,421

12.57

-0.53

2353 宏碁

175

1101 台泥

1,395

-3.15

6505 台塑化

2330 台積電

1,246

63.9

-0.5

2303 聯電

914

10.7

-0.25

2823 中壽

898

38.3

2327 國巨

854

2883 開發金

股票名稱

超張數收盤價

漲跌

8/19自營商買賣超上櫃股(週五) 買

賣

超

名次

股票名稱

超張數

收盤價

8069 元太

-700

-2.5

3491 昇達科

-73

40.3

-3

-1.5

5009 榮剛

-668

28.1

-2.1

3582 凌耀

-67

86.5

-6.2

84.1

-3.7

6147 頎邦

-440

22.3

-1.45

3324 雙鴻

-65

29.7

-2.2

27.6

-0.7

0100 基泰 SR

-382

-0.19

4105 東洋

-65

112

-4.5

5820 日盛金

10.65

-0.8

5483 中美晶

-348

58.9

-4.4

8383 千附

-62

23.2

-1.7

4430 耀億

54.7

-4.1

8925 偉盟

-284

17.5

-0.6

5475 德宏

-60

12.1

-0.9

3556 禾瑞亞

74.7

2.1

5312 寶島科

-237

78.3

-5.5

1815 富喬

-59

21.45

-1.6

5530 龍巖

112

-8

5371 中光電

-236

25.45

-1.9

8086 宏捷

-53

20.3

-1.5

3095 及成

12.4

-0.9

8210 勤誠

-226

35.35

-2.65

4735 豪展

-45

16.1

-0.5

3630 新鉅科

76.9

-5.7

1785 光洋科

-209

47.8

-1.7

3529 力旺

-44

-5.4

6175 立敦

31.75

-2.35

3508 位速

-183

72.7

-5.4

3260 威剛

-44

25.9

-1.9

3527 聚積

89.3

-6.7

8936 國統

-147

37.2

-2.15

5326 漢磊

-43

11.45

-0.85

1569 濱川

56.1

-4.2

8121 越峰

-141

54.3

-4

6138 茂達

-40

20.8

-1.55

6290 良維

34.7

-1.8

8942 森鉅

-130

45.6

-1.4

6125 廣運

-40

18.35

-1.15

5340 建榮

5.45

-0.41

6223 旺矽

-130

69.3

-5.2

6008 凱基證

-39

12.8

-0.7

6122 擎邦

20.5

-0.5

5521 工信

-115

8.93

-0.67

6244 茂迪

-34

61.5

-4.6

9962 有益

15.05

-0.65

3211 順達科

-114

115.5

-8.5

5903 全家

-31

144

-6

3294 英濟

20.65

-1.55

3068 美磊

-101

46.15

-3.45

8076 伍豐

-31

32.8

-2.45

3687 歐買尬

235

-14.5

5512 力麒

-98

-0.85

5505 和旺

-30

44.2

-2.75

1580 新麥

77.7

-4.7

8096 擎亞

-98

55.5

-2.1

5349 先豐

-27

19.25

-1.4

6279 胡連

49.6

-2.8

3631 晟楠

-87

47.9

-3.6

6231 系微

-26

103.5

-7.5

5478 智冠

-83

81.3

-4.9

5392 應華

-24

65.4

-4.9

1558 伸興

-80

95.8

-7.2

4429 聚紡

-23

44.5

-1.3

8240 華宏

-77

51.9

-3.8

6180 橘子

-23

34.5

-2.4

5347 世界

-74

10.45

-0.55

4128 中天

-23

34.5

-0.8

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌名次

3264 欣銓

296

16.65

-1.25

6220 岳豐

4933 友輝

3289 宜特

股票名稱

超張數收盤價

漲跌

漲跌名次

股票名稱

超張數收盤價

漲跌

責任編輯：周曉非

張宇明

8 專業看盤

第37期

2011/08/22～08/28

每週六出刊

股王宏達電今年可大賺卻大跌45％

專欄

迷信基本面馬上財產

大跌1951點股神系統早出現8個賣訊大盤上週跌294點，外資又大賣366億，國際股勢持續重挫，全球經濟前景烏雲罩頂。上週已提醒：外資持股高的股票如：鴻海、日月光、友達、台塑、仁寶、台化等還是要暫時避開為上策。有人問說到底大跌之前有沒有跡象可尋？當然有！看股神系統大盤畫面（圖一）早已出現8個反壓提醒！就股神系統來看：大盤日線持續---三線轉空，60分線--三線轉空，研判短線仍是弱勢，仍需慎選股神三線翻多股佈局。

迷信基本面買宏達電讓你賠到想哭宏達電（圖二）7/18日起第一階段庫藏股一萬張到8/17 日全數執行完畢，買回均價 850.93元，買回金額85億，以宏達電8/19股價719元附近來看，買一張就損失約13萬損失不輕。8/18日第二階段預計再買回一萬張，但到底有沒有效？當然無效！股價漲跌絕對不是庫藏股或基本面好就會漲！若論基本面，台股大概沒有人會比宏達電強，宏達電今年第一季EPS18.36元第二季 19.77元，前半年已賺38.13元，財訊估宏達電今年EPS81.23 元、外資高盛估今年89.98元，工銀證券甚至估賺EPS100元，這是台股有史以來最佳紀錄，前無古人、後無來者！若論基本面之好，絕對沒有一家可與宏達電比！但宏達電這一波從1300元跌到今日719元已跌了44.7％，若相信基本面去買宏達電，這一波可真是輸到跑路！但話說回來，多少訪談節目甚至是專業財經節目還不是開口閉口【基本面】！如果節目中將【基本面】有關內容除去，那就剩下背景了！而多少投資人深陷基本面迷失中而無法自拔，到最後在股市中輸掉一切而不自知！試想如果基本面有效，那台股基本面最好的股王宏達電又怎會不漲，就算最高價1300元算好了，如果今年宏達電可賺EPS90元，那本益比不就7.9倍而已，怎會不漲？甚至還跌44.7％讓很多投資人斷頭！如果基本面真那麼重要，玉晶光第一季才賺1.66元，第二季還未發佈，估算2.4元好

了，前半年不過才賺4元，股價又怎可能漲到8/18日346元，換算本益比86.5倍！奇怪了，前半年賺38.13元的宏達電跌了 44.7％，約賺4元的玉晶光（圖三）股價卻領先創波段新高！真是農曆7月見鬼了！兩者獲利差9.5倍，股價只差2.23倍，這不是太詭異了！總而言之，絕對不能光看基本面作股票，否則就是市場最大輸家，這一波的行情已經驗證。當然我沒有這種迷失，否則又怎會提醒大家避開宏達電：5/25會員傳真稿：【三線轉空的則有：…宏達電】， 5/30：【股神系統宏達電早已轉空】，6/15：【宏達電是很重要的觀盤指標，但已經三線轉空，須待時間修正技術面乖離】、6/16：【在股神系統中宏達電目前並未三線翻多，所以暫時不介入】、6/29：【而宏達電轉空我早已在傳真稿提醒過了，會員還需耐心等待不可亂搶】。在本刊28期也提醒過：【在股神系統中宏達電目前並未三線翻多，須待時間修正技術面乖離，所以暫時不介入】，而是去買玉晶光（總）買了2次賺90元，在8/8已獲利入袋了。

Google買摩托羅拉對宏達電利多或利空？ Google以125億美元約3625 億台幣入主摩托羅拉手機製造部門，從摩托羅拉手中獲取 17000個專利，Google捍衛 Android對抗蘋果企圖明顯。 Google入主摩托羅拉，對代工廠華寶、華冠，甚至香港掛牌的富士康都受益，8/16股價狂飆 17%最高漲至4.02港元。但對品牌廠如宏達電、三星等可能會因摩托羅拉強大而佔去市佔率，應是利空解釋！但可惜目前華寶、華冠、宏達電目前均未翻多，操作上仍是小心！而Google以125億美元約 3625億台幣以溢價65％買摩托羅拉到底是不是買貴了？若以宏達電市值目前約6111億（以股價719元股本85億計）來看約花宏達電市值59％買，去年摩托羅拉虧損8600萬美元，而宏達電是獲利460億，那還真是天差地遠！摩托羅拉第二季度財報，收入33億美元，每股獲利 0.06美元，全球智慧型手機出貨量440萬台，市占率約4%；而宏達電第二季EPS高達19.77 元，約賺168億，市占率約

▼週五主力買超排行

10%。看完上述資料就知道 Google的確買貴了，標普說： Google恐怕想得太美，認為：專利不見得可以給予Google足夠的保護，而且這可能對Google的財務造成負擔，因此把google股票評等改為賣出，目標價下調到五百美元。而Google此舉對宏達電來說到底是利多還是利空？8/17外資紛紛表態：美林、野村、高盛等認為17000項專利權可提供專利保護是利多；花旗環球認為：摩托羅拉享有新系統開發優勢，將迫使三星、宏達電轉而擁抱微軟平台是利空；德意志、麥格理則解讀為中性！而我看就是利空解釋！摩托羅拉就像的Google兒子一樣，以前 Google沒兒子可以對宏達電、三星一視同仁，現在兒子生了，提供給摩托羅拉較多資源也是人之常情，宏達電還能像現在力拱ANDRIOD平台?答案很明顯。而宏達電這一波回檔 44.7％之後，上週甚至領先跌破底點，外資8月份以來已賣超張16974張，加上股神三線持續三線轉空，仍不看好宏達電！

勝華大跌54％散戶一路套牢真是可憐！

100億元，明年將再加碼305 億，是今年的三倍，這些都是負債將來是要還的，勝華股本才113億，如此高額負債對一家公司絕非好事，明年一但觸控景氣反轉，第一個要死的就是這些高負債的公司，因此高負債公司我決不看好】！這一波果然大跌，相信讀者都已避開。

LED股大跌50-60％，買到皆重傷！至於這一波原本最弱勢族群之ㄧ的LED股幾乎都跌了

50-60％，算是最大受災戶，到底是觸底了沒？5/23傳真稿：【太陽能、LED股神三線都還在空方，不要隨便去搶短】、 5/27：【股神系統早告訴你晶電（圖五）、新日光（圖六）走空，至今仍未翻多不可亂追】！而近期也算有一些利多，如億光董事長葉寅夫強力介入泰谷董事會入主經營權，鬧的沸沸揚揚，結果股價也沒漲！其實我當時在傳真稿中已提過了，這只算是爭一個面子而已！鴻海入主奇美電，奇美電還不是照跌，那為何億光入

主泰谷泰谷就會漲？LED產業面臨的問題不是2家廠合併就能解決的！在面板背光與照明2大領域都需求疲軟，這才是股價疲軟的關鍵所在，而何時能好轉？你光看LED照明的價格目前仍是一般傳統燈泡的15倍，你就知道這個產業的問題絕對不是短時間能處理的！就等有一些公司公司倒了價格降下來需求來了應該就有救了吧！

股神系統張宇明分析師諮詢專線：02-25006999

圖一：大盤上檔有8個反壓，還有一段辛苦路！

圖二：宏達電這一波三線轉空，已大跌了45％

觸控大廠勝華（圖四）第二季驚傳虧損0.02元，幾乎吃掉上一季盈餘，因此里昂證券調降勝華的投資評等至劣於大盤。麥格理證券則下修勝華目標價至26元。勝華這一波股價從62.3元跌到28.4元跌幅54％，買到者真是慘賠，目前融資餘額仍高達197841張，散戶一路套牢真是可憐！而我在99.12.25會員傳真稿：【勝華亦然，前9月稅前 0.43元，雖有轉機但股價已大漲184％，100倍本益比，要再能漲到哪裡我看有限，加上勝華即將發行GDR金額超過3億美元，其實他今年初已發行過一次，這些債都是將來公司的負擔，所以我開始看空勝華】！ 10/29：【勝華我看空，今年將發GDR約300億元，是股本113 億的3倍，這些都是負債將來是要還的，高負債的公司我絕不看好，加上股神線轉弱，所以我看空勝華】！另外在本刊創刊號99.12.03 專欄上說：【勝華今年11月銀行聯貸120億元後，12月1日將舉行股東臨時會，討論現增發行海外存託憑證GDR，要再募 120億元。勝華繼今年資本支出

圖三：玉晶光三線翻多，股價領先創新高！

圖四：勝華週線圖，高檔三線轉空，這一波大跌54％

圖五：晶電這一波大跌58％，也是三線轉空。

圖六：新日光股神系統高檔轉空一路大跌。

（2011/08/19 上市前50名）

▼週五主力賣超排行

（2011/08/19 上市前50名）

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌

名次

股票名稱

超張數

收盤價

漲跌

0050 台灣 50

25,769

51.1

-1.85

2315 神達

537

9.99

-0.56

2317 鴻海

-13,914

-3.8

2325 矽品

-581

23.55

-1.25

2845 遠東銀

2,369

13.9

-1

3005 神基

534

16.65

-1.25

2409 友達

-4,680

12.6

-0.9

2308 台達電

-571

70.7

-4.8

2412 中華電

1,981

-0.1

2812 台中銀

508

11.4

-0.45

2002 中鋼

-3,750

29.05

-0.55

3049 和鑫

-533

14.8

-1.1

2382 廣達

1,664

54.9

0.8

3060 銘異

469

67.5

-3.3

0055 寶金融

-3,595

12.57

-0.53

1905 華紙

-464

12.25

-0.55

1210 大成

1,599

31.8

-2.05

2475 華映

466

2.49

-0.18

1101 台泥

-3,347

-3.15

3474 華亞科

-425

5.51

-0.41

2809 京城銀

1,506

20.15

-1.5

6116 彩晶

456

2.58

-0.15

2886 兆豐金

-3,083

24.65

-1.2

2353 宏碁

-414

29.9

-1

2515 中工

1,072

8.48

-0.44

2101 南港

450

47.8

-3

2882 國泰金

-3,046

35.35

-1.65

1304 臺聚

-412

31.3

-2.35

2104 中橡

1,059

32.05

-0.45

2547 日勝生

444

29.45

-2

3231 緯創

-1,736

36.65

-2.75

2344 華邦電

-411

5.53

-0.41

2887 台新金

983

-0.5

2884 玉山金

430

17.5

-0.5

6176 瑞儀

-1,702

80.5

-6

6257 矽格

-404

17.5

-1.3

2303 聯電

889

10.7

-0.25

3697KY 晨星

429

135

-4

1216 統一

-1,563

41.8

-2

1476 儒鴻

-390

43.55

-2.45

2881 富邦金

828

40.75

-1.35

1326 臺化

428

78.2

-1.4

2349 錸德

-1,486

5.13

-0.38

1303 南亞

-383

-0.4

2448 晶電

827

51.1

-2.9

5854 合庫

401

20.25

-0.7

2324 仁寶

-1,431

26.2

-1.5

2367 燿華

-360

13.05

-0.95

1714 和桐

749

17.65

-1.1

911619HISAKA

381

10.95

1409 新纖

-1,201

10.5

-0.65

2388 威盛

-357

28.1

-2.1

2801 彰銀

661

21.25

-0.75

2501 國建

373

12.7

-0.85

2883 開發金

-1,188

9.07

-0.36

1402 遠東新

-356

39.8

-1.1

1313 聯成

659

17.55

-1.05

9105 泰金寶

371

3.11

-0.21

2311 日月光

-969

-1.5

1718 中纖

-354

11.9

-0.85

2379 瑞昱

642

40.95

-3.05

2834 台企銀

370

9.96

-0.29

1605 華新

-880

10.45

-0.75

1722 台肥

-340

86.7

-2.8

2908 特力

636

22.9

-0.5

2891 中信金

366

22.5

-0.7

3037 欣興

-829

35.9

-2.7

2892 第一金

-339

22.5

-0.8

2354 鴻準

618

101.5

-7

2201 裕隆

359

65.3

-4.9

2498 宏達電

-795

719

-54

2301 光寶科

-333

28.5

-0.35

916665 爾必達

606

8.81

-0.66

2880 華南金

357

19.6

-0.55

2890 永豐金

-725

10.5

-0.35

3044 健鼎

-290

82.8

-6.2

3576 新日光

604

28.95

-2.05

3703 欣陸

333

-0.35

2408 南科

-713

3.98

-0.29

3311 閎暉

-277

69.5

-5.2

2377 微星

600

12.25

-0.8

2610 華航

320

-0.55

2330 台積電

-656

63.9

-0.5

2841 台開

-268

15.55

-0.8

2504 國產

592

13.5

-0.85

2454 聯發科

312

252

-2

3481 奇美電

-642

11.75

-0.85

3702 大聯大

-264

40.9

-2.95

1504 東元

543

-1

4725 信昌化

312

111

-5

2888 新光金

-632

9.9

-0.45

2836 高雄銀

-258

10.6

-0.75

3519 綠能

541

61.7

-0.3

2542 興富發

304

57.4

-2.4

1301 臺塑

-628

83.4

-2.6

1218 泰山

-253

17.85

-1.3

1312 國喬

539

17.85

-0.6

2206 三陽

299

-0.7

2474 可成

-600

219

-16

3406 玉晶光

-246

322

-24

新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯

專業看盤

每週六出刊 2011/08/22~08/28 第37期

美國低率引發投資新趨勢林孟漢專欄

美國聯準會（ＦＥＤ）於今年8月12日宣佈將至少維持低利率至二○一三年中，這項決議是聯準會前所未見的創舉，也為啟動QE3預留伏筆。政大財管系教授周行一表示，低利率環境有助增加消費與投資，美國經濟復甦將非常緩慢，正是亞洲的機會。政大金融系教授殷乃平則認為，在低利率環境下，資金找到出路後就會逃離美債，最後美國仍不得不實施火上加油的ＱＥ３，讓國際熱錢流竄，美元貶值、地位動搖，政府應儘量減少持有美元資產。投資專家指出，雖然ＦＥＤ未宣布實施第三次量化寬鬆政策（ＱＥ３），不過低利環境確定，美元將持續弱勢，有利於新興市場貨幣以及黃金價格持續走堅。此外，雖然歐美經濟減緩已成定局，不過對新興亞洲而言，區域經濟體的出口成長、積極的基礎建設支出以及持續性的消費成長動能，將帶動亞洲保持相對較高的經濟增長動力，看好包括兩岸三地、韓國的表現。綜合各金融專家的看法我們認為美國FED將維持低率率至2013年將引發未來五大投資新趨勢如下: 一.美元長期趨勢走貶，亞洲新興國家(包含中國)的幣值長期走升。預期台幣可望連動長期趨勢走升，這對具保值概念的資產股及內需股為一大利多，而且全球若長期維持低利率及高通膨環境，更將促使部份資金轉入具保值效用的房地產。所以資產股將是最受益的族群。而我們則建議可以具有已進入實質開發階段的大台北地區資產股為首選:包括(1722)台肥、(2101)南港、(1402)遠東新、(1419)新紡、(2206)三陽、 (2371)大同、(1234)黑松。其次具備股價仍低於淨值的資產股如(2102)泰豐、(1416)廣豐、(2613)中櫃、(1110)東泥、 (1103)嘉泥及(1229)聯華也可列為追蹤標的。二.在歐債與美債問題未獲得完全解決以前，黃金仍是走多的格局。而國內與黃金漲價有連

陳斌專宇欄

資產股貴金屬尼龍布上游 3A公司消費通路…諮詢專線(02)2362-8000 動的個股有從事貴金屬回收的 (8390)金益鼎.(9955)佳龍 .(1785)光洋科以及由光洋科與 (6208)日揚合資成立的德揚科技。三.國際熱錢到處流竄，很可能又促使國際原物料行情走揚。其中以受益台塑停工效應的二線塑化以及明年奧運需求商機的尼龍布上游原料(CPL.尼龍絲) ；包括:(1304)台聚、(1308)亞聚、(1704)榮化、(1305)華夏、(1321)大洋、(1312)國喬、 (1718)中纖、(1710)東聯、 (1314)中石化、(1455)集盛等最值得優先注意。四.美債.歐債被降評等，國際間原本投資歐債與美債的熱錢將有部份轉往購買擁有龐大現金、財務結構佳的國際級優質企業所發行的AAA級公司債來投資。如嬌生、麥當勞、可口可樂、蘋果電腦、微軟、(2330)台積電、(2412)中華電信…等。五.中國已成為僅次於美國的全球第二大經濟體，而且擁有高達3.2兆美元的外匯存底，因此. 在歐.美相繼出現經濟成長趨緩而且被調降債信評等的情況之下.中國已成為支撐全球經濟成長的關鍵，法人也預期大陸股市可望成為今年下第四季至明年表現最強勢的國家。而中國也將逐漸由世界工廠轉型為世界市場。因此以中國內需市場包括食、衣、住、行及通路百貨相關個股將受益龐大的中國潛在消費成長力走出大多頭格局。在食方面可以(1216)統一、(1201)味全、(910322)康師傅、(9151)旺旺、(1210)大成、(1218)泰山、(1227)佳格、 (1231)聯華食、及(2723)KY美食為指標。在衣方面可以 (1417)嘉裕、(2911)麗嬰房為指標.在住方面:可以(1101)台泥、(1102)亞泥、(1802)台玻、 (1507)永大、(1726)永記及 (9911)櫻花為指標.在行方面:可以(2201)裕隆、(2204)中華、 (2227)裕日車、(1521)大億、 (2105)正新及(2106)建大為指標。在通路百貨方面可以 (2903)遠百.(9945)潤泰新 .(2915)潤泰全、(2912)統一超 .(2908)特力、(2601)益航、

(2347)聯強、(2362)藍天、 (2328)廣宇、(2373)震旦行、 (3702)大聯大及(9960)邁達康為優先注意標的。潛力股推薦(1455)集盛:集盛主要生產尼龍粒、尼龍原絲與加工絲為主，集盛營運主要以創造利基市場來取代價格破壞競爭，產品主要以極粗(100 丹尼以上)與極細(30~50丹尼為主)。尼龍粒7成外銷，其中外銷大陸即占9成。展望明 (2012)年有英國倫敦奧運，受益運動服裝需求大增進而帶動尼龍絲需求升溫，所以明年集盛業績成長可期。受益產品報價上揚，集盛七月營收創下歷史新高記錄。預估今年第三季單季EPS有上看一元實力，全年EPS則有三元實力。目前本益比不到七倍。操作建議:集盛短線在19至21 元間震盪整理。建議可於18至 20.5元間佈局買進。預期中長期目標價有挑戰28至30元實力。 (2206)三陽:三陽今年汽機車本業因銷量、市占率明顯提升，第一季EPS0.5元較去年同期成長2.5倍，加上轉投資越南VMEP、大陸廈門金龍與廈杏機車，三大金雞母齊發威，預估今年本業獲利較去年有倍數以上成長。其中三陽已經布局越南許久，以前越南大家都騎腳踏車，現在慢慢的人民生活水準提高了，在摩托車上的使用越來越多，這對三陽為長期一大利基。三陽代理的現代汽車，在台灣也造成熱賣。而轉投資大陸廈門金龍與廈杏機車廠效應也逐漸顯現。此外，三陽內湖廠占地1.12萬坪，確定將開發為五棟辦公大樓，樓高從11至16層不等，地下均為三層，總樓地板面積6.8萬坪，法人推算未來處分利益上看90億元，換算每股獲利貢獻度超過10元。預估今年EPS上看二元。目前本益比不到十倍，明顯被低估。操作建議:三陽短線在 18.5至20.5元間震盪整理。建議可於18至20元間佈局買進。預期中長期目標價有挑戰96年高點29.6元實力。

空方追殺遇阻低檔反彈可能上升

融資大減300億市場超賣保守已達極限國際股市週四跌勢再起，大摩調降全球經濟成長預估，歐美經濟體陷入衰退邊緣，經濟體有走弱疑慮，美股四大指數跌幅在4~5%，近一個月跌幅在14~17%，以科技類股跌幅較為弱勢，跌幅最深，而這一波震災中心歐洲狀況更為疲弱，主要國家週四跌幅在 4.5~6.2%，近一個月跌幅在 14~23%，歐洲50週四重挫 5.3%，近一個月大跌20%，原本下降的恐慌指數(VIX)，週四一天飆升34%，升至42，來到前波高點。亞幻相對較為抗跌，日、韓、上證綜合近一個月跌幅在7~13%，相對較歐美抗跌，重亞避歐美，將是未來操作佈局須留心的原則。週五在國際大跌壓力下，台股成交量並未明顯放大，護盤與恐慌性殺盤都未出現，指數恐有再下測的可能，值得留意的是，週五空方追殺力道已明顯減弱，大盤前波低點7184 點是重要觀察指標，預估有機會守穩，就過去經驗看，這次下殺指數將形成第二隻腳，若 7184未破，且量能下縮至極限 (多為500~700億)，則一旦成

交區間，即K棒的長度壓縮時，就是較佳的佈局點，後續出現長紅時，才是偏多追價較佳時點，短線見底訊號未出現前，仍以減碼為先，多看少做為佳。從台指期觀察，9月合約開倉量5.8萬口，與8月合約開倉相近，在指數大幅偏空之際，未平倉未見飆高，市場空頭氣壓未隨之大增，而本波大贏家外資雖然現貨持續賣超不手軟，近一個月賣超2093億，不過，外資淨空單量從8月初2.5萬口高量後，8月合約結算即轉淨多單0.8萬口，週四再度轉為淨多單0.1萬口，外資期貨籌碼已未大幅佈空，配合融資8月以來大減近300億，市場超賣已極，心態保守亦已達極點，再大幅探底的機率降低，惟在心態極偏空之下，短線預估將進入量縮橫盤整理期，待指數整理後再佈局。選擇權市

場結構略見好轉，未平倉 Put/Callratio從極偏空的月初45% ，一路攀升9月合約週四85%( 愈高愈偏多)，雖未站上100% 以上翻多，但結構已見轉佳，上檔壓力區主要仍在8000水位，與上週相同，下檔最大未平倉佈建區在7200履約價，預估週五大跌之下，將可能向下移動至7000水位。週五急跌之下，盤中Put隱含波動率高於Call 一度超過20%，代表Put價格在恐慌推升下相對較貴，且多頭力守前低，短線跌深反彈可能性高，兼以合約開倉之際，時間價值流失較慢，買進Call策略較具成本優勢。

天專魁欄

惦惦吃三碗公半大跌時從容佈局

大盤在美國標普信評公司調降美國債務評等，指數暴跌，但留有近500點下影線後，過去一週雖未能乘勝追擊，仍在 7500點~7900點的大箱型中來回，但部份上市上櫃公司自行公告上半年獲利者，有的獲利是出奇的好，投資人在散戶驚魂未定之際，如能鎮定下來，從中挑選獲利大成長的個股，未來應有獲利機會。也就是投資人應從長線投資的角度、從本益比偏低的角度、從大成長的角度切入，在股市大跌時從容佈局，才是正確之道。不必人云亦云，一般投資人常在股市忽多忽空的信息中失去自我，養成正確的投資習慣，方不致在小波回整中被浪潮吞沒。第一檔個股我們從3022威達電談起，威達電95年賺3.7元配4元，96年賺3.95元配3.04元、97年賺3.81元配0.71元、98 年賺2.39元配1.96元、99 代號年賺3.98元配3元，歷年 2901 來獲利極為穩定，這是長期投資者，選股最好 2903 的標的，威達電今年前7 2905 月更創下賺9.87億的歷史 2906 新高，每股已賺4.35元， 2908 其中 7 月單月每股就賺 2910 0.63元，如以未來5個月 2911 每個月皆賺0.6元時，威達電全年估可賺7.35元， 2912 我們以今年可賺7.35元， 2913 明年如果配5元時，市場 2915 認同的現金殖利率為6% 2916 時，則威達電的市場價 5902 值為5元÷6%=83元，如 5903 果配4.5元時市場價值為 5904 4.5元÷6%=75元，如果配4元時市場價值為4元 5905 ÷ 6 % = 6 6 元，今年賺 6195 7.35元配5元的可能性極 8941 大，但以最壞情況下公 9960

司保留盈餘配4元時，市場的價值即達66元，以目前股價39元評估，仍有近七成套利空間，如果以破5元而市場價值達到83 元時，就有100%以上的套利空間，值得投資人深思。股價的漲跌，投資人也許很難掌握，但數字上的表現是每個人都可以計算的，基本面是支撐股價最主要的因素，根據數據的表現，以多勝算，少算不勝的精神去掌握，財富自然滾滾而來。另外市場上談論的通路為主個股，我們經過深入追蹤(如附表)，發現在通路股中，成長最大的是6195詩肯，股本3.79 億，自有資本比率76%，每股淨值15.3元，詩肯最可怕的地方其毛利率高達60%，而營收又一路遞增，至前7月營收已達 7.42億大成長了129.88%，且營收自今年2月低檔的4700萬、3

月7900萬、4月9100萬、5月1 億200萬、6月1億1200萬、7月更大成長至1億4400萬，如果毛利率高達6成，其所增加的營收的利潤也應在60%左右，所以依此推估，今年第一季賺 1.57元的詩肯，第二季或有賺2 元實力，未來每季以賺2元計，今年賺8元似乎是常態，在股票市場一定要認真做功課，而當您挖到寶之後，就以惦惦吃三碗公半的心情，逢低慢慢佈局，當其未來數據上的表現，如同我們的掌握時，股價上的表現自可期待。 5903全家第一季只賺0.84 元，股價150元以上，6195詩肯第一季賺1.57元，且持續大成長，但股價55元不到，詩肯自有資本比率76%，全家自有資本比率33%，也一倂提供參考。(本文作者為美國IPCA國際金融分析師)

公司累計前7月營收

成長

欣欣遠百

4.64 億 141.2 億

17.5% 10.3%

三商行高林特力

57.18 億 21.1 億 79.32 億

30.92% 1.72%

統領

11.1 億

麗嬰房

14.21 億

統一超農林

692.63 億 5.1 億

潤泰全滿心德記

28.19 億 7 .55 億 4.71 億

年獲利 0.2 1.3

收盤價

元元

25.90 元 54.40 元

1 元 1.26 元

34.75 元 17.35 元

16.54% 5.9%

1.1 0.6

元元

9.89% 6.14%

1.2 4 0.1

元元元

172.50元 17.65 元

1.72% 9.15% 25.46%

0.1 元 1.7 元 - 0.3 元

55.00 元 29.20 元 10.75 元

261.15 億 35.04 億

7.06% 0.24%

1.7 元 2.5 元

150 元 40.50 元

南仁湖詩肯

3.41 億 7.42 億

10.75%

10.55 元 53.80 元

關中

14.02 億

129.88% - 8.48%

- 0.3 元 3.3 元 - 0.3 元

9.62 元

邁達康

2065 億

18.98%

全家便利寶雅

20.86%

元

23.40 元 24.95 元 33.50 元

22.20 元責任編輯：大為

10 熱門話題

第37期

2011/08/22～08/28

每週六出刊

Google買Moto 暗助宏達電修理蘋果有助宏達電抗蘋果拓墣研究員何泰慶進一步分析指出，Google此次收購主要目的在於專利防衛，宏達電可望成為首波受惠者，由於宏達電和Apple的侵權糾紛官司將在今年12月作出最終判決，而根據Google聲明，該項收購將在今年底至明年初完成，時間巧合，也難免讓人做出相關聯想，拓墣預期宏達電在握有S3 Graphics籌碼和Google背後加持下，和解機率亦將大幅提高，加上近期宏達電反控Apple三項專利侵權，更加印證了在 Google抬轎下，宏達電強烈保有美國市場的決心。拓墣認為，未來Apple由於投鼠忌器，對Android系統的訴訟攻擊將會減緩。

專利一萬七千項事實上，Motorola Mobility 專利數量高達一萬七千多項，遠勝Nokia的一萬餘項，且涵蓋領域從無線通訊到多媒體應用，一應俱全。若從Nokia能在和Apple的專利戰中勝出的情況看來，Motorola更是有恃

無恐，預料，Google在獲 Motorola Mobility加持後，可大大彌補自身專利不足的弱點，將讓其他覬覦Android這塊市場肥肉、欲索討授權金的競爭者難捋虎鬚。智慧移動終端戰場從品牌打到專利戰，市場預測 Windows將因此受惠而趁勢崛起，不過，拓墣認為，後PC時代軟體服務才是贏的關鍵，依照目前Windows Mobile提供的軟體數量和成長幅度來看，仍遠不及Android和iOS，因此短期內難以構成威脅，且Google只要不改變Android的免費開放性，相較於要收取高授權金的 Windows Mobile，Android永遠會是品牌廠商的優先選擇。

Moto可能被轉賣中國從網路服務起家的 Google，早期並未涉足終端產品製造、銷售，從早期的Nexus 系列手機銷量不佳情況看來，顯然Google對產品行銷通路並不在行，市場預期，藉由和 Motorola的軟硬結合，不僅可望提高終端產品的開發效率，甚

至有機會得以在終端銷售領域反擊Apple。然而，拓墣認為，硬體製造終究不會是 G o o g l e 覬覦之處，加上擁有三萬名員工的 Google要併購兩萬人的 Motorola Mobility，對於做網路服務起家的Google來說，實屬艱鉅任務，因此，未來再度轉手出售其硬體製造事業可能性極大，而目前看來，拓墣認為買家以中國大陸通信事業龍頭華為最被看好，若中國大陸企業趁著Nokia在手機市場節節敗陣之際，收購Motorola Mobility硬體製造事業，不但能迅速擴張其全球智慧終端市占率，還可能打著中國品牌旗幟吃下Nokia留下來的市場缺額。而此項併購案，對於從做黑金剛手機起家的 Motorola來說，出售毛利愈來愈低的消費性電子硬體，專注做大其網通設備服務事業，或許能循著做PC起家的 IBM當初大刀闊斧轉型作資訊服務的順境，成為全球第二起大象企業轉型的成功典範。

拓墣：亞馬遜有2億用戶是iPad的第一個勁敵！ iPad第一個在平板機市場的真正勁敵或許有人認為是華碩的變形平板，或許有人認為是 Samsung的Galaxy Tablet 10.1，甚至是降價100美元的HP TouchPad，但是，真正的敵人其實尚未出現。拓墣產業研究所美西研究中心協理尤克熙表示，進入「後PC時代」，產品規格與差異化不再是決勝的唯一關鍵，軟體與服務其實扮演更為關鍵的角色。Amazon擁有 2億個用戶（主要在歐、美、日），以及完整的後端服務，一旦其推出平板機之後，就能複製Kindle與Kindle Store的勝利模式，搶佔平板商機，進而威脅iPad的地位。

Kindle勝利方程式 Amazon吃定心丸在電子書市場，一般人都將焦點放在Kindle電子閱讀機身上。不過，Amazon所強調的Kindle Store與Kindle之間串聯出來的整套服務架構才是重點。簡單一句話「Amazon在電子書市場所販賣的是服務而非只是產品」。以如此的邏輯來看，Amaozn如果要進入平板機市場，其重點絕對不是平板機本身，而是平板機背後的服務商機。「Kindle與Kindle Store的關係」與「iTunes與iOS裝置的關係」其實是一致的。因為消費者

在Kindle Store所下載的電子書只能在Kindle閱讀器或者透過Kindle 應用程式閱讀。因此，一旦讀者成為Kindle用戶之後，就難以跳脫到其他電子書商店。這就是所謂的「Lock-in」策略，因其對用戶的黏著性極高。拓墣相信，一旦Amazon推出Android平板機，其可複製相關的Lock-in策略，讓客戶黏著在Amazon的後端服務之上；或者Amazon可強調其平板機在閱讀上的優勢性，進而吸引Kindle 電子書用戶購買其平板機，再以MP3商店、VoD商店、應用程式商店、以及Cloud Drive和Cloud Player雲端服務來創造在多媒體與數位內容上的商機。這就是同樣採用Android平台，Amazon 與其他平板機不同思維之處！

披著低價羊皮的狼著眼軟體服務商機拓墣認為，非Apple的品牌平板機如果要與iPad競爭，首要戰略是低價，而且至少要比iPad 低100美元，如果能低150美元更有勝算。可是以目前硬體成本結構來看，要推出零售價格 349至399美元以下且具相當硬體規格的平板機，根本不太可能，所以唯有依靠「後端服務補貼硬體上的損失」是目前唯一可行的戰略。面對其他平板機業者的來勢洶洶，為了拉大與其他平板

Amazon之服務生態體系

Source：拓墣產業研究所，2011/8

機業者之間的差距，Apple於 2011年底之前推出新款iPad 3是勢在必行的策略。一旦iPad 3於年底前上市，採用499美元定價模式，且讓iPad 2入門價格跌至 399美元，則其他平板機廠商的生存空間將變得更小！這時 Amazon如要推出平板機的入門價位最好是249至299美元之間。以一台平板機的BOM（Bill of Materials）表約在250至300美元計算，Amazon每賣一台平板機，必有損失，所以唯有提供良好的後端服務與廣告來補貼其損失，才是唯一可行的策略！ Amazon同時擁有電子商務購物中心、電子書商店、MP3 線上商店、VoD視訊服務商店、應用程式商店、以及雲端服務等可以與Apple匹敵的服務

生態體系。因此，Amazon可以複製其在Kindle上的成功模式，以低價吸引消費者購買其品牌之平板機，再透過其內容與服務、甚至廣告來補貼其平板機的損失。這種模式絕對有機會與 Apple進行一搏。反之，其他廠商如沒有「以後端服務或廣告來補貼其硬體成本損失」的條件，則在低毛利的平板機市場奮鬥與低毛利PC市場有何差異！這是「後PC時代」與「PC 時代」在競爭基本條件上最大的不同之處，一味的看重硬體規格或者只是在產品上玩創意是不可能在平板機市場奪取更大商機，唯有強化後端服務與內容才能在「後PC時代」玩出新把戲。這是趨勢，也是必走的後PC戰略。

轉進微軟陣營？宏達電：時機一到芒果就成熟！不畏Google併購疑雲和專 (3045)首賣。但市場關注點仍在利戰當期！宏達電(2498)推出首專利權和Google併購摩托後，款3D裸視手機EVO，由台灣大身為Android系統陣營大廠宏達電態度如何？是否轉進微軟芒果系統，宏達電北亞區總經理董俊良一席話頗耐人尋味：「Google併購摩托在專利權上有助於Android市場再擴大」、「微軟一向是宏達電策略合作夥伴，時機到了，芒果成熟了，就可以摘。」董俊良說明，Google併購案有助於Android 陣營相關專利

新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

權，整體趨勢是對的，可望讓 Android市佔率再擴大，先鞏固 Android生態系統，未來Google 的決策還要再看。由於市場也關注Google收購將造成Android 陣營出走，宏達電是否會轉進微軟芒果作業系統，董俊良沒把話說死，他巧妙比喻：「時機到了，芒果成熟了，就可以摘。」宏達電今天推出首款3D手機HTCEVO，記者會上董俊良表示，上半年感動機Sensation帶動高端銷售成績佳，下半年 EVO可望延續銷售動能。董俊良很看好EVO推出能強化高端機子的銷售，他指出，以台灣做為高端模範市場來看，上半年感動機在各電信商銷售佔比極高，有效對其他廠產品產生排擠效應，從與台灣市場型態相近的香港EVO初期訂單來看，EVO銷售將可強

化高端市場。同時，EVO主打 3D體驗，將強化WATCH相關功能，打造更佳的行動媒體網路經驗，EVO預計將在整個亞洲市場都會上市。由於日前在公司法說和官辦法說上，宏達電都格外強調中國市場成長可期。董俊良今天也進一步指出，目前中國市場北京、浙江、河北配合運營商策略，營運成長佳。預計9月就能將通路基礎建設完成，相關銷售渠道也能打開，隨著第3 季、第4季產品到位，明顯成長可期，今年底就可完成挺進1到 2級城市擴建2000據點的目標。整體而言，董俊良還是樂觀看好第3季亞洲整體市場，成長動能還是持續。他特別說明，亞洲是智慧型手機銷售成長最快的市場，一切都在軌道上，因此第3季展望還是相當正面。（陳俐妏）

Motorola Mobility、Nokia、北電網路專利數量比較 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0

Motorola Mobility

Nokia

北電網路

Source：PatentVest，拓墣產業研究所整理 2011/08

宏達電控告蘋果重打三耳光

繼七月底Goole宣佈向IBM 購買1,000項專利後，Google在 15日再度對外公佈，將大手筆花費125億美元，以溢價63%的價位收購擁有超過一萬七千項專利的Motorola Mobility公司。此事所引發的市場揣測紛紜，拓墣產業研究所認為，此次收購事件，是提供免費網路服務起家的Google，在這幾年面臨 Microsoft、Oracle和Apple挾專利步步進逼下，為鞏固江山不得不做出的選擇。拓墣上海子公司研究員劉翔表示，Google覬覦的是智慧手機、平板機，甚至智慧電視等所有智慧終端的作業系統寶座，因此，Google的大動作併購，並不影響其擴大開放式網路服務版圖的決心，維持和品牌廠的良好合作關係仍無庸置疑。反而更值得關注的是， Google大手筆收購員工超過兩萬人的Motorola Mobility公司，當中硬體絕非Google著眼之處，因此Google極有可能再轉手出售Motorola Mobility的硬體製造事業，屆時智慧終端市場的洗牌效應才會真正發生。

亞洲第二大智慧型手機製造商―宏達電向美國國際貿易委員會提出貿易投訴，以尋求阻隔蘋果 iPhone、iPad和Mac電腦等產品輸入。宏達電在華盛頓向ITC投訴，指稱蘋果侵權3 項相關無線通訊科技專利，該公司去年也提出類似投訴。此外，宏達電向德拉瓦州威明頓聯邦法院提法律訴訟，控告蘋果涉嫌侵權3項美國專利。宏達電總法律顧問格蕾絲‧雷在聲明中指出：「蘋果必須停止在其產品中侵權我們的專利發明。」「我們正對蘋果採取行動，以保護我們的智慧財產權、我們的產業專利，而最重要的是保護使用HTC手機的顧客。」專利之戰，宏達電反撲，在美國提告蘋果侵害其3項專利；宏達電主張蘋果Mac電腦和各種行動裝置上關於Wi-Fi技術，以及處理器間的通訊技術都涉及侵權。宏達電16日向美國國際貿易委員會，及美國德拉瓦州地方法院針對蘋果公司提出專利侵權訴訟。宏達電主張Apple所生產的Mac系列電腦、 iPhone、iPad以及iPod等產品侵害宏達電3項專利權，包括讓使用者可在家中、辦公室或公共場合將多項電子產品無線上網的Wi-Fi技術；以及讓PDA與行動電話可以整合在同一產品中的處理器間的通訊技術。宏達電表示，這兩項功能就涉及侵害宏達電3項專利權，這些專利的美國專利編號為7417944、 7672219及7765414。宏達電法務長雷憶瑜表示，HTC提起這次訴訟的目的是為了捍衛智慧財產權，並維護宏達電合作夥伴以及廣大使用HTC產品的消費者權益。這已是第3 件Apple侵犯HTC智慧財產權的案件，Apple必須停止在其產品中使用侵犯HTC專利的相關技術。（徐睿承、吳佳穎）

上個月…蘋果曾告贏宏達電… Mac、iPhone、iPad+iPod侵害宏達電3項專利權蘋果控告宏達電10項專利侵權，美國國際貿易委員會初判有2項成立，宏達電隨即上訴，法人預估，宏達電如果與蘋果私下和解，可能得支付200 億元和解金，日後每賣出一支手機，還得給蘋果2到5美元的權利金，總金額將近宏達電一個股本，但如果宏達電最後被判侵權，雙方沒和解，宏達電恐怕要失去美國市場的大餅。不過宏達電財務長容覺生明確表示，宏達電並無侵權，會上訴捍衛權益，公司有萬全準備，公司從未說過「要和解」，針對訴訟宏達電有提存準備金，將隨著訴訟發展進度，對提列金額會有所檢視。宏達電執行長周永明表示，近來的訴訟案，是經營成功帶來的後遺症，不會對經營造成基本的影響，請大家要相信宏達電多年來謹慎經營的信用。但周永明也說，專利訴訟

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

很複雜，很多事情不便公開說明，請關心的人體諒；不過，他向大眾保證，宏達電是很小心的公司，訴訟的問題一定會處理掉，不會把公司帶入危險境地，請大家要相信宏達電多年來謹慎經營的信用。周永明表示，宏達電與谷歌(Google)一直有關於專利的密切討論，但不便說明；至於，會不會因為Android的訴訟，把焦點朝向微軟的作業系統發展？周永明說，微軟的芒果(Mango)是很好的手機，但宏達電不能因為這些訴訟小干擾而改變大策略，目前，他們就是做出最好的Android手機、最好的Windows手機讓消費者選擇，不會偏頗哪一個。

責任編輯：幽恩艾克斯

專業看盤

每週六出刊 2011/08/22~08/28 第37期

空軍氣燄囂跌勢何時休

烽火何時盡多頭幾時起賴囿羽專欄

5. 戴爾唱衰拖累筆電代工族群洋洋灑灑十大罪狀台股下跌是應該? 6. 泰國推高米價亞洲通膨剉在等 7. 德法拒發歐元債力推債限入法 1. 經建會：我出口成長轉趨溫和 2. 台灣連三月出口近零成長降台股權重 8. 難保5！主計處下修今年經濟成長率為4.81% 9. 大摩：今年全球經濟成長下修至3.9% 歐美接近衰退 3. MSCI降台股權重 10. 標普調降美國未來3年GDP預期至1.7%、2%及2.1% 4. 大遲到！ iPad3可能明年再現身

看漲說漲看跌說跌落井下石一大群早在前波跌至7148前，政府官員出來鼓勵股民信心，認為台灣經濟穩定發展，GDP甚至今年看成長5% 以上，短短幾日經建會改口說我國出口成長轉趨溫和，上周專欄中筆者曾經提及到台灣是個出口國，當出口成長趨緩將影響到台灣之GDP之成長，因此主計處在此下修台灣經濟成長由5%以上下修為4.81%，嚴重打擊了股民的信心!

政府只會喊口號真正牛肉沒看到 8/11經建會主委劉憶如還這麼說到：『我們在亞洲去年是前段班，前年下半年也是不錯，我們現在目標就是我們在亞洲也是要前段班，因為亞洲會比歐美好，就算不能保5也不用太恐慌，相對來講我們的表現還是不錯的！』歐債陰霾不散，美股重挫，拖累台股開盤大跌，經建會主委劉憶如信心喊話說到，台灣經濟基本面良好，台灣走自己的路，大家不要自亂陣腳。通常股市會領先景氣週期，股市指數也可以當作是景氣的領先指標之一，股市不好難操作股民荷包縮水，消費力減少造成消費者信心下降也會造成台灣GDP下降，然而在科技業的訂單以及大老們看法也從樂觀轉趨保守，甚至有的科技公司已經

開始裁員縮減資本支出。要是歐美震盪持續劇烈，台股真能如政府官員所說的走自己的路嗎??在此筆者必須說政府官員似乎過度樂觀看待經濟面，正所謂唇亡齒寒，歐美等經濟大國陷入經濟二次衰退疑慮以及美債疑慮，雖問題跟雷曼風暴有所不同，但經濟數據疲弱卻是事實，在此筆者呼籲投資者需要保持著憂患意識，審慎應對。

政策護盤概念股政策護盤往往都以大型權值股為主，權值股中又以銀行、傳產股買超幅度最大，代表著政府基金仍然對著電子股基本面相對有疑慮，因此若投資人有意趁著政府護盤時搶短仍須以銀行、傳產為標的較為適宜，筆者認為除下述政策護盤股外，中視 (9928)以及(馬友友概念股)，包括裕隆集團的裕隆車（ 2 2 0 1 ）、中華車（2204），遠東集團的遠百（2903）、東聯（1710）、亞泥（1102），皆有機會受到政策護盤之青睞。純官方的台銀證券近十日進出，可以幫投資人整理出這波可以留意的幾檔護盤概念股。

大盤何去何從目前大盤周線格局已經跌破了從90/09/24最低點3411 畫出的10年上升趨勢線，此趨勢線讓99/05/24大盤在 7032有守，更在100/08/09 美債風暴疑慮時讓大盤在 7148點止住並且守穩，但是

在8/19日收盤7317點真正收盤摜破了此上升趨勢線。簡單而言，7148、7032、 7000點等馬英九政府防線是否有守是目前的觀察點，跌破不排除可能會下探6000 點。

業績亮麗不代表會漲或許有投資人覺得奇怪，我手中持股明明公布的業績都很棒，年增率成長都是一倍以上，前幾季的EPS也都比去年好，為何股價卻是跌不停?在此筆者以台塑四寶來舉例，台塑火災將造成未來的營收縮水，但是第二季的營收卻是依然成長，股價卻依然一直跌，由於股價反應未來，在價格面(技術面)已經告訴了我們公司前景堪慮，但公布的財報都是過去式，股民們依據著過去的資料來操作往往都是賠錢不知道原因，也因為總是看著過去的資訊過去的財報利多來操作，所以無法勇於執行停損，認為業績好股價一定還會再回來高點，造成越賠越多的窘境。另外，在系統風險(國際利空)的情形下，好股票往往總是會遭到錯殺，此時切莫逢低攤平，應確切執行停損再逢低承接。整體操作策略以汰弱留強，減少手邊持股成數為主，避開頭部成型股、持續破底股以及高檔電子股，操作以放空為主，做多者保持現金等待進場。美邦投顧賴囿羽分析師諮詢專線 (02)7726-5899

趨勢盤賺到飽盤整盤知道跑主力動能散戶動能看籌碼力道k棒抓轉折看變盤關鍵價看支撐看壓力看區間紅太極藍太極會買也會賣

近十日臺銀券商進出明細

股票名稱

買超買進賣出

買超

賣超買進賣出

賣超

2409友達

3,809

9,508

5,699

股票名稱

2801彰銀

16,159

2,644 13,515

2891中信金

14,810

6,064

8,746

2882國泰金

5,430 10,449

5,019

1504東元

8,873

1,480

7,393

5854合庫

3,861

7,857

3,996

2382廣達

9,429

2,351

7,078

2204中華

1,672

5,269

3,597

1301臺塑

7,748

1,556

6,192

2303聯電

6,733 10,227

3,494

2887台新金

13,740

8,011

5,729

2888新光金

3,985

7,319

3,334

2886兆豐金

7,724

2,153

5,571

1216統一

4,533

7,745

3,212

2881富邦金 14,020

9,111

4,909

1710東聯

2,536

5,277

2,741

1904正隆

4,258

190

4,068

2347聯強

1,523

3,573

2,050

2105正新 2014中鴻

4,567 3,459

627 454

3,940 3,005

1434福懋 3474華亞科

1,220 1,321

2,792 2,846

1,572 1,525

1102亞泥

5,018

2,041

2,977

2002中鋼

9,751 11,221

1,470

6008凱基證 1326 臺化

3,330 3,714

362 1,389

2,968 2,325

2913農林 2449京元電

1,131 469

2,571 1,864

1,440 1,395

1101台泥

8,142

6,076 2,

103

1,129

1,026

2311日月光 2615萬海

7,012 2,076

4,972 39

2,040 2,037

1314中石化 3323加百裕

4,503 68

5,506 1,046

1,003 978

2542興富發

2,581

558

2,023

2353宏碁

3,222

4,197

975

4904遠傳

2,860

839

2,021

1717長興

253

1,204

951

2892第一金

3,770

1,766

2,004

3044健鼎

161

1,078

917

1440南紡 6505台塑化

1,874 1,829

137 104

1,737 1,725

4532瑞智 2312金寶

984 178

1,879 1,059

895 881

6116彩晶

2,780

1,057

1,723

6105瑞傳

865

835

2885元大金

3,259

1,624

1,635

6180橘子

835

806

9945潤泰新

2,077

476

1,601

6175立敦

254

1,021

767

066

6168宏齊

跌幅已深子彈上膛美邦投顧林勝安分析師

7255以下準備出擊一大盤分析

1.國際股市：道瓊前波受歐豬五國債信違約和美國舉債上限影響而大跌，但美股短短一個月跌了二千點，超跌必有又急又猛的超級大反彈，8月18日美再大跌419 點，收10990點，但只要8月 9日低點10604點沒有跌破，仍可能是打W底，台股只要沒跌破7148，也是在W底打底的範圍。 2.股市總是上下不斷循環，最低急跌到7148,敢於買進，急漲賣出,就有機會獲利，一波漲跌大約10天左右，掌握變動方向，資金妥當配置，就能穩操勝券。 3.摩根史坦利機構(M.S.C.I)調降世界經濟成長，由4.2%降

為3.9%，行政院主計處則調降台灣經濟成長率，由5.01% 降為4.81%，美股歐股大跌，引發台股大跌。因此,這波反彈本來預測8月22日賣出，結果提早幾天大跌，而且跌幅超大，所以修正看法，8月22日就不要再賣了，反而近日有急跌，要當成W底來逢低買進，預測W底的右腳可能高於左腳，大約在7255左右，在W 底底部買進，等上來7800以上再賣即可。

二個股分析 1.瑞儀(6176)：7月6日公司表示,第二季合併營收約 1 7 3 . 9 5 億元，季增率 14.44%，表現優於預期 ,法人預估，6、7月正值蘋果

調節庫存，預料瑞儀7月出貨表現將与6月相當。8月、9月開始為旺季備貨，NB和電視背光模組出貨都會成長，預估第3季營收還將續創新高，單季營收挑戰200億元,估計今年每股盈餘將有10.7元以上。 2.信昌化(4725)：公司7月7 日表示，在去瓶頸工程順利及新產能開出成效發酵下，6 月營收達24.75億元，比去年同期成長22%，第二季營收 74.98億元，季增8.6%，上半年營收年增率也達20%，法人預估，信昌化今年的成長力道儘管低於去年，不過預期仍有2成的增幅,如果以成長 20%估計,今年每股盈餘可能達到14.2左右。

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責任編輯：大為

12 大盤走勢

第37期

2011/08/22～08/28

每週六出刊

房地產

每週六出刊 2011/08/22~08/28 第37期

台北市商辦交易成長2成三大熱區信義商圈、敦南商圈、南京復北商圈

近年來台灣投資環境大獲改善，兩岸政策利多持續釋出與政府全球招商運作，搭配國內的低利率、低通膨環境，市場資金湧入，外資、陸資及本土業者加碼投資台灣商用不動產。就在這一波資金行情、標售熱潮的推波助瀾下，開啟今年商辦最旺盛的時局，當紅產品B辦大樓、交易價量穩定成長；根據永慶房屋商仲事業部統計，今年台北市B辦成交均價每坪56萬，較去年上漲 13%，其中又以敦南商圈B辦價值最高，均價每坪76.9 萬、年漲幅21%，價格及漲幅皆為各商圈之冠。此外，觀察今年1~7月台北市商辦交易量也較去年同期間成長2 成，三大熱區「信義商圈、敦南商圈、南京復北商圈」成交量佔比分別為18%、 16%、12%，置產、自用需求旺盛，買氣扶搖直上。

信義商圈B辦成交量最多投資價值更勝A辦兩岸ECFA後續協商持續展開、陸客自由行商機擴大，刺激商辦內需市場爆發，不僅空置率直直落、租金也獲得穩定成長，加上吸收部分住宅投資、置產需求，今年商辦標售與B辦買賣都是呈現成長趨勢。根據永慶房屋商仲事業部統計，今年1~7月台北市商辦成交量較去年同期間成長約2成，前三大交易熱區為：「信義商圈、敦南商圈、南京復北商圈」，成交量佔比分別為 18%、16%、12%，光這3區就佔台北市全區的46%。永慶商仲事業部協理黃增福表示，市中心B辦大樓在總價不高、且租金投報率維持在3% ～4%水準的吸引力之下，最受商辦買家青睞，無論是長期置產或自用都是相當划算，統計今年商辦買家就有 5~6成為置產需求，自用需求也維持在3成以上，B辦產品詢問度尤其高，可望帶動

下半年交易量再成長。觀察今年辦公大樓交易量最多的信義商圈，在各國金融機構爭相進駐信義計劃區、打響台北曼哈頓招牌之後，外圍以基隆路一、二段及信義路四段為範圍的B辦大樓銷售最熱絡；統計今年1~7 月，信義商圈的B辦成交行情已上漲至每坪60.2萬，年漲幅約10%。黃增福指出，信義商圈B辦空置率逐漸遞減、租金跟隨調漲，投資前景更勝價格已翻漲一波的A辦，其中部分較老舊的B辦大樓若有機會整合重建或進行外牆拉皮，增值空間將更驚人。此外，捷運信義線及松山線於未來2~3年內將陸續開通，銜接市中心與內科、南軟兩大園區的產業軸帶之位置，交通樞紐與商圈機能將更臻於完善，信義商圈商辦發展潛力值得期待。

南京復北商圈商辦明日之星商辦需求增加、標售熱潮帶動B辦價格起漲，觀察今年 1~7月台北市B辦成交行情，每坪均價56.0萬、年漲幅 13%；其中敦南商圈不僅均價最高、價格漲幅也最多，每坪均價76.9萬、年漲幅 21%，成交量佔比16%，僅次於信義商圈。黃增福表示，敦南商圈坐落於台北市首善之區大安區，區內豪宅、商辦大樓鄰立，整體辦公環境極佳，租戶水準及居住品質相當高，今年第2季辦公大樓平均空置率7.29%為各商圈最低，支撐價格及租金上漲力道。預計明年12月通車的捷運信義線，可串連信義計畫區A級複合商圈及南京東路辦公商圈，將使敦南商圈的商機效應再擴大。今年B辦成交量第三多的南京復北商圈，佔北市成交量12%，成交均價每坪56.0 萬、年漲幅11%，位於中山區、松山區交接，為外商及中小企業匯集之地，同時，

也是陸資來台投資所登記辦公場所最多的商圈之一。根據經濟部投審會統計，截至6 月底止，陸資來台投資件數總計155件，其中已登記辦公場所的94件有57件集中在台北市，而中山區及信義區各有11件、松山區有10件，為陸資來台投資駐點最多的前三區。黃增福分析，南京復北商圈區內主要以金融、貿易、零售及運輸業為主，為北市辦公商圈之核心，周邊由敦北、南京松江、敦南、信義等商圈包圍，形成一具極發展潛力的區塊，故能吸引陸資及外商進駐，加上B辦大樓單價相對較低、辦公空置率去化快，故深受自用、置產買家的青睞，交易量維持一定水準。該商圈交通除現有捷運木柵線串聯外，另一條松山線也預計在2013年12月完工通車，可望帶動周邊房價、租金再起漲。

商用不動產下半年商機更旺展望下半年商辦市場，黃增福表示，第七次江陳會重點議題「兩岸投資保障協議」即將舉行，陸客自由行商機發酵，加上年底前有多棟REAT的大型商辦標售案將陸續釋出，可望引爆另一波大商機。藉由陸資、陸客引進，受惠產業及效益將逐漸擴大，加上政府積極拼招商，已吸引許多外資、陸資企業及台商回台投資，商用不動產前景樂觀，市區熱門商圈的店面、商辦產品最被看好。因此，黃增福建議長期觀察商用不動產市場脈動的企業法人與資產大戶，選擇產品可瞄準具潛力的一線商圈外圍店面及熱門辦公商圈的B辦大樓優先評估，掌握進場佈局時機，等待收益型不動產的長期增值價值兼賺穩定租金報酬。

百年結婚潮帶動首購風新北增幅大北市多婚少買受矚目百年結婚潮威力無窮，根據內政部的統計，今年光1到7 月的結婚率就比去年同期增加超過12.5%，在區域表現上，又以台北市、新北市、台中市、高雄市與桃園縣的結婚對數最多，結婚潮除了帶動相關產業外，對房地產也不無小補，住商不動產企劃研究室統計今年一到七月五大行政區的20坪以上住宅的首購比後發現，台北市雖然結婚對數增幅最大，但無法充分反映在購屋行為上， 20坪住宅的首購增幅最少，而新北市增幅最多，台中市、高雄市與桃園縣表現都不錯。住商不動產企劃研究室主任徐佳馨指出，由此可知，現階段房價仍是首購族決策的主要考量。

新北賺轉戰北市多婚少買北市和新北呈現兩樣情，北市結婚率增幅傲視群倫，但是首購增幅僅3.5%，反觀新北市結婚率增幅達12.4%，但是首購增幅卻達7.6%，徐佳馨分析，雖然奢侈稅上路降低投機客比重，連帶也拉抬了自住客比率，但是北市沒有明顯表現，反而是新北市較為亮眼，顯見房價高應是促使北市新婚族卻步的主因。不過，北市不少投資客以租養貸，讓出租物件增加，不少新婚族認為買不如租，也可能造成是首購不如預期的原因之一。

意的重點在桃園，徐佳馨指出，由於過去對於桃園有阻隔效應的林口、三峽房價飛漲，許多首購族轉戰桃園，也因此，桃園在首購比的表現上僅次於新北市，達到38.6%。而台中市與高雄市，由於房價相對平穩，首購族占有一定比率，但結婚潮多少產生影響，也讓台中市和高雄市的首購比率增加不少。面對第四季，又將步入一個新的結婚高峰，徐佳馨建議想成家的新人，更應該積極看屋，多方比較累積經驗值，並且善用優惠房貸與補貼，就能提早達成買屋夢想。

表一、2011年台北市各商圈B辦大樓成交行情及成交量變化

2011年成交均價 ( 萬元/ 坪)

商圈名稱

2010年成交均價年均價增減幅 2011年成交量佔比 ( 萬元/ 坪)

敦南商圈

76.9

63.3

21%

16%

敦北民生商圈

70.5

61.0

16%

信義商圈

60.2

54.7

10%

18%

南京復北商圈

54.4

48.8

11%

12%

站前商圈

53.7

48.7

10%

南京松江商圈

52.2

48.3

10%

其它次要商圈

51.0

48.1

20%

內科商圈

39.5

38.6

11%

台北市總計

56.0

49.7

13%

100%

表二、陸資來台投資所登記辦公區域分布

區域投資件數

士林大同大安 3

中山中正內湖 11

松山信義南港萬華其它縣市 10 11 1 1 37

尚未登記 61

總計 155

註.資料統計至2011年6月底止資料來源：經濟部投資審議委員會；永慶房屋商仲事業部彙整

奢侈稅後貨難尋名廈難搞也脫標台北住宅地王彩虹名廈脫標溢價僅6.1% 北市名宅法拍「彩虹名廈」8月18日在台北地院進行第一次法拍，總底價5180萬元，換算單坪約89.6萬元，由於該案為台北市住宅區公告土地現值的地王，因此備受矚目。最後由李姓民眾以5496萬 9900元順利得標，溢價 6.1%，單價為95.1萬，但法拍標的由於沒有點交，還能在一拍順利脫標，住商不動產企劃研究室主任徐佳馨認為，和奢侈稅後物件難尋脫不了關係。

名宅少釋出市場詢問高住商不動產仁愛鳳翔加

盟店店長余易帆指出，將法拍的名宅「彩虹名廈」位於大安區光復南路，屋齡已32年，法拍戶為4樓，坪數57.77坪，總底價 5180萬元，由於為早期名宅，更是台北市住宅區公告土地現值地王，加上位於國父紀念館第一排，平均每年僅有1案件在市場流通，詢問度超高，市場行情約在110-120萬/坪間，還一屋難求，該案如能順利排除租約，應是相當熱門的物件。

奢侈稅後沒物件交易停滯非好事

徐佳馨指出，低利環境讓屋主較不容易因繳不出房貸得面臨拋售，而奢侈稅更讓許多屋主鐵了心等待期限，讓市場現階段最大問題是無貨可賣，這也讓法拍市場出現未點交產品，還能在一拍就順利脫標的重要原因。而這種狀況對於市場並非好事，好物件奇貨可居，價格自然難降，也讓未來市場埋下更不確定的因素。

行政院：奢侈稅已發揮抑制房市短期投機效果面對外界質疑政府打房成效與決心，行政院再次重申，政府已陸續推動各項健全不動產交易的措施，且特種貨物及勞務稅條例奢侈稅施行以來，內政部、中央銀行數據顯示，奢侈稅已產生抑制短期投機交易的效果。當局並將秉持對於健全房市的關注，定時就各項措施檢討改善。針對不動產交易部分，行政院表示，當局陸續修訂相關法律，促使不動產市場資訊透明化，提升不動產經紀業務人員的服務品質，並公布定型化契約範本，規範預售屋的履約保證，屋簷、雨遮登記但

不計價等，以保障民眾居住交易的品質。奢侈稅效果部分，行政院指出，特種貨物及勞務稅條例施行以來，根據內政部近期發布今年上半年建築物管理概況，全國今年第2季房屋買賣件數較去年同期減少8.76%，其中臺北市與新北市分別減少約2成。另一方面，中央銀行公布6月份統計資訊，銀行購屋及建築貸款餘額之增幅與5月相較，均已明顯縮減，其中購屋貸款扣除青年安心成家貸款後，呈現負成長，顯示房市熱度稍降、銀行放款趨緩，對短期移轉非自住房地之投機

行為，已產生抑制效果。此外，行政院強調，健全房屋市場為政府施政的一貫目標，政府目前已跨部會推動「協助民眾實現居住正義多元安居措施」，如內政部研擬「101年-104年整體住宅政策實施方案」、「青年安心成家方案」、「整合住宅補貼資源實施方案」，與財政部辦理「青年安心成家方案第二案」等，希望藉此遏止投機炒作，健全房屋市場，同時對青年及庶民首購、自用住宅，提供多元優惠措施，協助租購優質住宅安居，以實現居住正義。

鬼月延後推案 928檔期總額近5年來次低

今年7-8月推案量，受鬼月延後推案以及全球股市急跌的影響，使原先預計在鬼月正式推案的建案往928檔遞延。根據桃園成為新樂土住展雜誌的統計，遞延的指標台中高雄穩中求型建案有10個，總可售金額合出了台北，另一個值得注計217億元，928檔累計推案量結婚對數與20坪以上住宅首購比 1407億元，為近5年來的第二結婚對數首購比低量。區域 100 年 1- 7 月 99 年 1- 7 月成長率 (%) 100 年 1- 7 月年 1- 7 月增減幅 (%) 住展雜誌研發長倪子仁 11,252 9,294 21.1% 34.7% 31.2% 3.5% 臺北市說，對開發商而言，現階段所 16,346 14,538 12.4% 42.1% 34.5% 7.6% 新北市推出的建案，已明顯走入市場區隔的局面，為區隔市場所推 10,503 8,993 16.8% 36.4% 31.4% 5.0% 臺中市出來的產品，如果產品沒有差 10,019 9,155 9.4% 36.9% 32.2% 4.7% 高雄市異化、品牌信任度不夠、立地 8,227 7,194 14.4% 38.6% 34.2% 4.4% 桃園縣條件欠佳，加上價格未能夠合資料來源：內政部、住商不動產企劃研究室理化，要在市場上立足並銷售

成功，將愈來愈困難。倪子仁指出，或受美債風暴及總統大選的影響，原本建商強力作多的928檔，卻出乎預料的僅有1400多億元的量體，在「量先價行」的房屋市場中，量沒有出來，房價要再攀高勢將面臨不小的壓力，展望年底前走勢，房價在上有壓力下有支撐下，將走向「價穩量縮」的格局。住展雜誌調查今年928 檔推案量(9/15-10/30)，數據顯示，今年的928檔推案量達1407億元，出現近5年來的第二低量。另一方面，雖然今年的推案量比預期的

減少，但仍比去年的1084 億元多了323億元，增加的 29.8%，案量年增近3成。展望未來，倪子仁認為，鬼月碰到不可預知的美債風暴衝擊，緊接著到來的年度超級大檔期「928 檔」，隨著今年年底立委選舉及明年1月總統大選的到來，加上國際金融體系風險拉高影響，使得今年的928檔推案各區雖仍有指標型的建案推出，但案量超過30億以上的重量級建案已不多見，顯示今年928 檔價與量呈現「價穩量縮」的走勢。責任編輯：大為

14 國際財經

全球股災

第37期

2011/08/22～08/28

每週六出刊

巴菲特押下年內最大賭注

越跌越要買！股票跳樓大拍賣不買太對不起自己！「我喜歡買打折品，喜歡在市場下跌時買進。」美國當地時間8月15日，沃倫．巴菲特出現在美國公共電視臺上，「上周一，我們在股票市場的買入資金超過2011年的任何一天。」他所提及是的8月8日，也是美國主權信用評級被降級後首個交易日，華爾街股市在這一天轟然倒地，道瓊斯指數重挫634.76點，刷新2008年12月以來最大單日跌幅。而在巴菲特抄底以後，標普500指數已累計反彈8%。

股價越跌買越多！

與此同時，巴菲特近日在《紐約時報》發表題為《停止寵愛超級富豪》的文章，呼籲歐巴馬政府切實採取行動，使

對比波克夏公司第一季的持股名單可見，巴菲特在第二季增持的個股都為金融股———

政府應向有錢人加稅

富人能做出犧牲，分擔國家的財政挑戰。巴菲特寫道，他去年的稅單總額為639.8744萬美元，「聽似不菲，卻只占我須納稅收入的17.4%。我的辦公室有20 多名員工，他們繳稅的稅率是 33%至41%，平均36%，遠高於這一比例」。他敦促國會立即採取措施，增加收入過100萬美元者的稅賦，收入過千萬美元者的稅賦應更高。

不賣美國國債巴菲特還表示，在公司持有的470億美元現金和現金等價物資產中，有400億美元以上為短期國庫券，「標普降級不會引誘我賣出，對美國國債的持倉將繼續保持在這個水平。」（鉅亨網）

英國金融時報：

別甩德國啦！11國聯發歐洲公債就夠了為解決歐元區層出不窮的主權債務問題，發行歐洲聯合公債的主張，近期聲勢壯大。但上週結束的德法高峰會議，卻不肯鬆口釋出可能訊息，令市場大失所望。眾人矛頭指向反對意願強烈的德國。德國反對發行歐洲公債的理由，不難猜測。他們擔憂德國目前享有的AAA最高等級信評，將受累遭調降；或至少會讓德國融資成本躥高。從美國遭標準普爾降等、引爆全球股災的經驗來看，德國對這樣的風險避之猶恐不及。不過，英國《金融時報》上週大膽指出，歐元國其實不用等待區內最大經濟體德國點頭，才發行可以紓解危機的歐洲公債。因為只要11個主要歐元國聯手參與，規模就足以達到效果。

聯合公債規模足與美日抗衡報導引用美國及日本發債規模龐大、殖利率卻低落的例子，證明歐洲國家應該整合發行公債，無論德國是否參與，

因為創造一個規模足與美日抗衡的債市，帶來的優點明顯高於付出的代價。美國目前在外流通公債總額達9.5兆美元(6.6兆歐元)，日本則為875兆日元(7.9兆歐元)。即便去除公家單位持有部位(尤其是日本)，兩國公債在市場上流通的規模仍龐大，實際上幾乎令投資人難以避開。再看看歐洲各別國家發行的公債規模。截至去年底，義大利未清償公債總額為1.5兆歐元，德國為1.4兆歐元，法國為1.3 兆歐元，英國則為9600億英鎊 (1.1兆歐元)。這些都還算是不太誇張的規模，也就是說，與美日公債相較，投資人比較可以拋售這些國家公債；或是換個角度說，如果這些國家公債遭遇拋售潮，造成的傷害，將比美國或日本所面臨來得大。報導指出，不發行歐洲聯合公債，一方面各國須付出較高的融資成本，另方面一旦像愛爾蘭或葡萄牙這些國家債市出現騷動，擴散焦慮立刻襲擊西班牙、義大利甚至法國債市。

紓困金援成財政負擔債券才能終結惡性循環如果歐盟老大哥德國遲遲不同意發行歐洲公債，難道就該打消這個解決方案？《金融時報》直接挑明：拋開德國吧！報導稱，如果撇開德國，和幾個立場相同的歐盟國—荷蘭、奧地利、芬蘭及斯洛伐克，再去掉情況特殊的希臘，其餘的11個歐元國家，便可聯手成立規模3.5兆歐元的歐洲債券市場；且總體經濟情況，也只比原本整個歐元區差一點。

之前只要歐債危機一爆發，歐盟當局一方面一再提供紓困金援，一方面要求各國採取激進的財政緊縮措施，算是暫時平息市場焦慮。不過，這些問題國家至今經濟仍不見起色，緊縮措施尚不知道是否有效，恐怕先已拖累經濟，釀成更大的財政負擔。這也是為何，發行規模夠大的歐洲聯合債券，可以扭轉這個惡性循環。報導指出，美國和日本都能藉此保留財政餘裕，在需要時推出短期刺激經濟措施，來刺激成長，進而改善自身財務展望。（張正芊）

專家：恐加重通膨壓力亞洲首當其衝

美國證監會SEC資料顯示，截至二季末，波克夏目前實際持有29家公司的股份。波克夏

萬事達卡和富國銀行。其中，波克夏公司對富國銀行幾乎一直都在增持。截至今年 6 月3 0日，波克夏公司再次增持約1000萬股，持股超過了3 . 6 8 6 億股，成為巴菲特持倉中僅次於可口可樂的第二大重倉股。但是，統計顯示，第二季富國銀行股價累計下跌了 12%，今年以來累計跌幅已達到18%。然而，「越跌越買」似乎已成為巴菲特慣用的策略。他認為，盡管面臨更嚴厲的監管，但銀行「仍然具備足夠的盈利能力」。

泰國提高米價

大家都賠錢只有股神獲利不菲

第二季購入約150萬股Dollar General、210萬股Verisk Analytics，增持萬事達卡近一倍，增持富國銀行970萬股、削減卡夫食品持股比例逾5.5%。波克夏公司的股票投資主要集中在三大行業：銀行、保險以及金融衍生品；消費品行業；商業、工業以及其他行業。在這三大行業的投資總成本約為395.05億美元，截至二季末的持股市值為675.85億美元。同去年年末相比，分別增加了39.61億美元和60.72億元。換言之，在今年上半年，巴菲特增加了股票投資額度，並且獲利不菲。

大選時藉由提出增加鄉村收入以度過米價高漲時期的政見，盈拉順利成為泰國首位女性總理，但現在看來，除泰國之外的亞洲各國都必須為盈拉的政見付出代價。盈拉先前已表示，泰國政府會在今年11月時以高過市場價格的水準向農民收購尚未加工過的稻米。泰國目前稻米市價為1公噸9900泰銖，而政府將以1公噸1.5萬泰銖的高價收購稻米。泰國身為全球稻米最大出口國，此舉可能推升亞洲地區的稻米價格，而亞洲稻米的消費量占全球87%。。上週，盈拉已向內閣提出她的經濟政策，並預計在8月24日前將其正式公布。美國銀行美林駐新加坡經濟學家Chua Hak Bin 表示：「米價高漲將會使亞洲通膨壓力攀高。現今，大多數通膨數據都幾乎處於央行預估範圍的臨界點。」加速提升泰國消費的政策使得全亞洲貨幣政策產生複雜的風險，因為在亞洲成長放緩的情形下，飆漲的食物成本會為高利率增加壓力。近來，南韓、馬來西亞以及菲律賓都讓他們的借貸成本維持不變，而中國、印度和泰國則在上個月調升利率水準，以紓解通膨壓力。荷蘭合作銀行指出，在亞洲，食物在通膨指數平均所占比率超過30%。美國銀行的數據亦顯示，稻米占消費者物價指數(CPI)的比重也因國而異：菲律賓為9.4%、印尼4.7%，泰國則是2.9%。星展銀行並且點出，亞洲至少有10個國家的通膨程度較10年平均值為高，並且超過或是接近官方所設定的通膨範圍。自去年3月以來，亞洲各國央行已將利率水準調升44次，以求緩解通膨壓力。全球經濟不確定性更使得此情形可能會維持大約1個月。泰國央行決策人士將於8月24日召開會議決定是否繼續調升利率。過去13個月以來，泰國央行已8度升息。（陳育忠）

ING：通膨持續升溫

香港投資者看好房市多過股市

ING投資管理於今年第2季對亞洲區11個國家/地區、3000 多名富裕投資者進行調查，結果顯示，香港投資者對第3季的樓市信心高於股市，通膨會持續升溫。近6成人預期今年底前住宅物業價格仍會上升，而43%投資者看好第3季股市前景。香港《文匯報》報導，ING 高級投資經理梁健輝表示，在低息環境，及政府出招壓抑樓市的情況下，相信業主會選擇繼續持有物業，交投量減少對樓價會有所支持。通膨方面，大部分香港及大陸投資者認為通膨今年至明年仍將上升。80%香港投資者預期今年底前通膨會持續升新聞授權：中央通訊社

一六八網站

溫，92%預期明年仍將上升。 ING投資管理亞太區高級投資經理趙漢龍指出，大陸及香港通膨主要受物價上升帶動，雖然市場普遍預期內地通膨已見頂，下半年將回落，但他認為只是因去年同期基數較高，從結構上看，大陸通膨仍然會維持高位一段時期。梁健輝亦指，香港本地經濟表現強勁，加上港元兌其他貨幣的匯價偏軟，在可預見的將來會繼續增添通膨壓力。他預期香港投資者將繼續尋求投資工具，為財富對沖通膨。而至於投資者在第2季的信心，調查發現，除印度及日本外，所有亞洲國家/地區的投資鉅亨網

信心指數均下跌，其中香港投資者的信心指數跌幅最大，自去年第3季的151跌至今年第2季的113，跌幅達25.2%，而泛亞地區(日本除外)投資者情緒指數亦由去年第3季的146下跌11% 至今年第2季的130。於第2季，香港、新加坡及韓國投資者情緒指數錄得最大跌幅，中國大陸投資者信心指數則較去年第3季下跌16點至 127。趙漢龍表示，香港、新加坡均屬出口型經濟，對歐美地區等外圍經濟敏感度較高，現時歐美債務危機未解決，內地又繼續面臨緊縮政策的壓力，加上自身通膨風險上升，都是令投資者對經濟前景轉趨謹慎的因素。該行對333名香港富裕投資

者的調查顯示，38%投資者認為今年第2季香港經濟得到改善，較去年第3季的74%急跌一半；而對於下一季經濟的展望，則有46%認為將能改善，去年第3季則69%認為下跌。 54%的投資者預期歐債問題對環球經濟增長帶來長期影響；逾6成人認為日本地震並無影響其投資者情緒，而59%則認為無影響投資回報。第2季亞洲國家投資者投資信心指數排名：泛亞(日本除外) (130)、印度(161)、菲律賓 (152)、印尼(148)、泰國(146)、馬來西亞(133)、中國大陸 (127)、台灣(125)、新加坡 (120)、香港(113)、韓國(102)、日本(83)。來源：ING投資管理（查淑妝）

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美股進場時機即將再臨！美國股市正試圖自2010年以來最嚴重的夏季賣壓中反彈，但投資人卻面臨著一個重要的問題：現在是否是再度進場的時機？ Fifth Third資產管理公司基金經理費雪說，大概快了。費雪說，因為擔憂債務上限辯論，FifthThird公司於8月1 日與2日調高了現金水平。由於股市近來迅速反彈，他已不願帶著資金強行進場，要等到接近10月財報季期間。他等待到秋季的理由有二： 1.他與FifthThird公司的團隊認為，壓低股市的因素與實

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

際的企業少有關係，而是華盛頓特區的各種傳言，包括經濟衰退，失業等。這些因素，甚至對最佳的股票也能造成傷害。 2.費雪認為本季的企業獲利仍將強勁，且足以推升股市，但投資人仍有意等到親眼見到第三季財報。費雪認為年底的股市將高於目前水準，只是漲勢可能費力。他認為，標普500指數測試近來低點約1100點的機率，大於50%，甚至還可能進一步走低。但是費雪認為，測試的低點就是進場點。（郭照青）責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

2011/08/22～08/28

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第37期

2011/08/22～08/28

每週六出刊

美麗的嫁衣以公主的光輝注入設計靈感

每週六出刊

2011/08/22～08/28

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第37期

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18 紫色角落

第37期 2011/08/22~08/28 每週六出刊

四大基金貪污案(十一)監聽檔案郵儲、退撫與兩立委聯手拱科風(3043) 紫色角落臥底小蔡

偵辦古董張檢察官未列太陽能族群前市場主力爭相炒作改造卻因科風涉貪污不敢碰上市代號3043的科風公司，自從民國97年底開始投資太陽能上游原料――多晶矽廠後，漸被定位為太陽能族群之一，每當股市相關類股飆升時，科風股價總能在末班車被帶動一下。可是在科風還是以UPS――不斷電系統為生產主力時，公司派要護盤是搞得氣喘如牛。早年科風在定位在電子與傳統產業之間，股價命運多舛，市場作手群卻看穿了這家公司的窘境，認為有改造的空間，各路人馬紛至沓來。科風股價被作手蹂躪的過程有如大隊接力，但其成員複雜，包括立委主力、幫派大哥、投顧分析師……大部份用的是丙種金主的資金。 94年下半年的一波拉抬，到 95年初的出貨完畢，我們赫然在其中發現「中華郵政基金」和「退撫基金」的蹤影，那時正是陳水扁政府，朝政腐敗的高峰；然而，在法務部與調查局的相繼淪陷下，司法成為貪腐集團的共生體。檢調的科風案偵查卷宗迄今已不知去向。

我在94年8月，加入前查黑中心，協助調查四大基金貪污案。9月初，即以科風股票為偵察目標。 94年上半年，股市驚天動地的大事是――古董張和立委傅崑萁軋空炒作的「合機1618 案」被高規格的由查黑中心簡文鎮檢察官給辦掉了。簡檢察官也因此役聲名大噪，於是當 94年8月，簡文鎮吸收我臥底，偵查國安、四大基金的貪污弊案時，我不假思索的將原要交付給調查局偵辦的線索，全都轉交給了查黑中心。那年，中華郵政基金收賄進場承接股票，幫公司派或主力出貨的情形相當猖獗，白手套吳鈺玲、蔡錦洲等人，在股市招搖過市的推銷付費13%即可進場的「四大基金買盤」。 94年9月5日，我將立法院助理蔡錦洲在93年6月仲介中華郵政基金收賄買古董張炒作的全譜股票(6228)過程，包括進場時間與資金流向之「全紀錄」交給查黑中心後，開始密切監控蔡錦洲動向；同時，查黑中心也架起了綿密的監聽線路。 9月13日後，這位在電話中常自稱為「蔡秘書」的蔡錦洲

密集來電，表示科風股票急需法人買盤，要我報價提供。「報價」是指私下要提供給基金經理人的退佣。一般的投信基金或證券自營商，收取的退佣是10%，無論如何，總是比用四大基金要便宜些。但由蔡錦洲催命似的焦急電話，我意識到這檔股票可能即將用到來自立法院管道的「四大基金」買盤。9月14日，當查黑中心的聯絡窗口李俊毅檢察事務官來電，要我查潛逃到上海的古董張行蹤時，我趁機回報這件事。對話內容如下。

中檢再度為郵政基金涉貪護航「台中高分檢，我跟你請教一下，張先生( 古董張潛逃 ) 在大陸有電話嗎？」查黑中心李俊毅問道。「有，我正在查……」我順道說，「我昨天跟你講的那個……最近市場上就是 3043 科風公司，所有的人都打電話來問這檔，而且那個姓蔡的，他半年沒跟我聯絡了，突然打電話來跟我問可不可以做 3043……所有仲介都集中在這檔股票……，他們辦公室處理出貨的事情。之前最早進去的是四海幫的鄒興華，鄒興華在

宏達科出事以後，不知道還有沒有在裡面，但是我說的那幾個全部都在裡面了。」「喔，這是我們的目標？」查黑中心認為找到監控的四大基金貪污的目標了。「前一日有巨額的轉帳。」我看到當天盤中科風有股票大量對轉。事隔多日，為什麼我還記得對話？因為另一頭的台中地檢署檢察官王捷拓也假借另一個不相干的案件，在監聽這整個過程，並且在事後公開在古董張的華豐(2109)炒股案中。我原本相當錯愕，但是最近再仔細看整段的監聽譯文，覺得相當不通順，其中一句「他們辦公室」指的是誰的辦公室？我以往對身居官職的人才有這樣的稱謂！原來王捷拓遮掩了一小段對話，我還原其中內容「…… 突然打電話來跟我問可不可以做 3043，……所有仲介都集中在這檔股票，『傅崑萁』他們辦公室處理出貨的事情……」

另有證券同業祕密指證退撫基金亦涉科風炒作在這次對話的一星期後，9 月21日，我查到了科風動用中華郵政基金對轉出貨的股票，

也將此進出的券商資料 email 給查黑中心信箱。比對一下我最近查到的信音(6126)公司，於93年的319槍擊案前「行賄中華郵政基金案」中，古董張筆錄指控傅崑萁引薦中華郵政基金買進信音股。中華郵政基金居然肆無忌憚的已在股市橫行兩年，而且同樣的由得國際檢察官傑出成就獎的王捷拓加以掩護犯行。科風歷經了查黑中心、台中地檢署的立案偵查，卻始終沒一個檢察官敢起訴，懂門道的人都知道，政府基金涉在其中，這是檢、調的大罩門，尤其是在陳水扁主政時代。這幾天卻有另人更感無奈的指證，一林姓立委亦引進退撫基金，與科風對價交易。這位林姓立委因故已無法對證了，可是退撫基金進出科風股票時，買到的是誰帳戶出貨的股票。這些紀錄會永遠留著，除非一把火燒了交易所的主機！監察院今年查四大基金貪污舞弊，科風炒作亦名列榜上，監察委員似應當清查所有政府基金著墨的痕跡。

網路發帖揭發科風炒股涉立委幫派在敘述這段偵察過程之

後，我在網路「中時電子報」的舊版面「中時聊聊吧」亦找到2006/6/26署名「hamson」發的帖，題目是：「科風(3043)主力在做逃命波.介入風險很高....請謹慎」文章開頭就寫道：「介入科風的主力大家都知道是東部某立委，此主力風評很壞除了坑殺內外圍外也經常利用黑道與公司派打交道.與其牽連皆無好下場....看看近日科風(3043)的走勢與合機(1618)93年年初的走勢是否一模一樣呢？… …」看此文筆，幕後應是當年的「菜籃族劉德華」的揭發爆料，但其內容居然與當年的祕密監聽內容不謀而合！回顧司法單位偵辦前扁朝時的諸多弊案，至今尚七零八落，許多事證逐淹沒在荒煙漫草中；再想到這宗「兩委兩金」涉及的科風炒股貪污，實在會有孤臣孽子無力回天的感嘆。會有揭發真相的一天嗎？看天意吧！或是看台灣人的福份！ (我將在雅虎「臥底小蔡」部落格，將科風白手套監聽內容，首次完整披露)

辛卯年的沖剋月----火星撞地球全球股市超級大股災---您閃過了嗎？

莫名其妙的全球大股災，讓股民的股票等解套，財富重新大分配，能夠提早“知所進退”才是最大贏家！難熬的“沖剋月”—8月初指數從8800點--遇到莫名其妙的全球大股災，直直落到7150點左右整整跌了近 1700點，雖然股票跌深一定有反彈，但許多電子股彈了3 個漲停板，距離股票解套依然遙遙無期！已有分析師急於要股民進場搶電子股的反彈，但是是要高檔有出脫股票者，這真是很矛盾啊！所謂的“沖剋”—就是容易遇到急而快速的、突如其來的不測、打擊，當然楊老師也不知會發生什麼事，只知道一定要閃快點！也提前為168 周報的讀者預警！果真此次 “沖剋”-- 突如其來的、莫名其妙的全球大股災，許多股民的財富就被人給重分配掉了！這真是很痛心啊！

還不是進場時機財富是等來的本周進入“沖剋月”的第四周〈8月22—26日〉該如何應對？沖剋的力量雖然減緩，反彈也有600-700點，但還不是全力進場的最好時機！楊老師還是中肯的建議 ---還是小心搶反彈，一定要保留現金，千萬不要燥進！等待“雲開見月明”！忍耐與等待的代價--一定會有極大的豐收！

『明牌』為什麼不準？一般的『明牌』不外乎分析師推薦或傳言有大戶要炒作某支股票，在股市上漲時，每支股票皆有漲幅，大多可以獲利，若有風吹草動，散戶絕對跑輸大戶！不是每支『明牌』人人都能獲利的！投資人都有過的經驗—明明是好股票，每次操作卻都不容易獲利？例如：若以『明牌』－麗嬰房為例，屬鼠、蛇、馬、猴、

雞、皆屬非常容易獲利，若以屬牛、虎、兔、龍、羊、豬、就要短線操作為主，若屬狗來操作就要非常小心，往往進出點不小心、容易追高殺低，或被套牢！再以電子股玉晶光--而言－今年辛卯年正好不利投資操作，投資人或許會奇怪，不論發佈了多少利多消息，似乎股價就是不會大飆？一旦有個風吹草動，股價跌勢也很驚人！若能熟悉如何挑選每年的TOP 精英股，當股市的“贏家” 就不難了！

如何挑選TOP精英股 1.先從當年生肖喜用、合用的 “五形”類股票群中挑選 2.選用當年生肖“喜用、合用”字根的“股票名” 3.配合“流年”取吉 4.取用“流年”紫微斗數的四化最後再注意觀察選好的股票“量”與“價”的變化，也就是—『磁吸現象』集眾人注意、力量，才能把股票推高！股票雖好，只有孤芳自賞，那是沒有用的！

龍篇＊龍的特性與喜用文字 1.龍的地支為『辰』，五行屬土藏木五行喜、忌－相生：水、木，相剋：金、土，生洩：火 2.三合：申、子、辰－【猴、鼠、龍】天助人助樂融融，三合的字形，尤其以名2更好！申猴：示、袁、坤、紳、珅、園、園子鼠：水、永、承、泰、孟、孚、北、黑辰龍：貝、見、辰、宸、禎、員、龍、農、賓、寶、麒、麟、碩、麗、震、雲、雨、琪、民

3.三會：寅、卯、辰＝【虎、兔、龍】東方木會，因有「龍虎鬥」與「玉兔見龍雲裏去」之六害，為破局之會，屬不合用。寅虎：虎、彪、盧、獻卯兔：卯、仰、迎、逸、東辰龍：貝、見、辰、宸、禎、員、龍、農、賓、寶、麒、麟、碩、麗、震、雲、雨、琪 1.為大稱王得帝位，喜得雲雨展威力大/王：大、太、天、上、王、玉、京、巨、冠、主、皇、奇、琦、瑞、君、長、首、永、全雲雨：雲、雨、霖、震 2.龍最喜「日、月、星」三珠，日月同光照前程日：日、明、昌、光、星、晃、易、昇、景、春、旺、映、晶、昱、智、增、意、香、普、昶、旭月：有、宥、勝、朝、清 3.龍遇午馬為「龍馬精神」，遇酉雞為「龍鳳配」皆為喜用午馬：午、火、炳、馬、駿、騰、馳酉雞：醫、西、白、紀、飛、兆、翔、翎、隹、雄、鴻、翰、耀、曜、準

4.龍逢「祭祀」受尊崇，喜有「彩衣」有威儀祭祀：宗、祐、祈、祺、禎、祐、祥、福、神彩衣：衣、彩、綸、緯、綠、紳、彬、帝、彥、彤、裕、彰、福、帆

2.六害：龍的三會破局－「玉兔見龍雲裏去」「龍虎相會也難容」寅虎：虎、彪、盧、獻－山、仙、峰卯兔：卯、仰、迎、逸、勉、東卯木：椿、村、松、柏、榮 3.龍不喜「平原」「草叢」「洞穴」－龍遇淺灘遭蝦戲，困龍降格志難伸，逢「人」降格貶為民－懷才不遇，又見「肉」字兩眼直平原：平、原、田、由、甲、異草叢：若、茗、華、莉、芳、茂、萬洞穴：宏、定、家、富、宜、廣、康、宇、安人：仁、伍、佳、來、億、仲、仙、信、伸、倫、修、健、偉、傑、傳、僑、德、微肉：心、志、意、思、恩、憶、德、慧、怡、恆、愛、慶、懋 4.龍遇「小」與「巳蛇」為降格不得位，辰龍降格失威儀小：小、少、亞、士、卒、工、力、志、賢巳蛇：巳、蛇、卜、川、几、巴、凱、聯虫：虫、虹、蜂、融、螢連：建、運、迪、通、達、道、還、選、迎弓：弘、強、引邑：邑、邦、那、鄉 5.辰龍逢「金」來剋木，身心難安滿面愁金：金、鈞、銘、鋐、鑫、鈴、鎰、鋼

蛇篇＊龍的特性與忌用文字＊蛇的特性與喜用文字

1.正沖：辰－戌＝龍－狗正沖，辰戌丑未＝【龍狗牛羊】的沖稱天羅地網的沖，也稱墓庫之地的沖戌狗：犬、成、盛、狄、國、威、崴、獻未羊：未、羊、祥、洋、美、善、義、羚

1.蛇的地支為『巳』，五行為火五行喜忌－相生：木、火，相剋：水、金，合洩：土 2.三合：巳、酉、丑＝【蛇、雞、】貴人多助財富豐酉雞：醫、西、白、紀、飛、兆、翔、翎、隹、雄、鴻、翰、

耀、曜、準、鵬、鳳、凰丑牛：二、牛、生、特、產、隆 3.三會：巳、午、未＝【蛇、馬、羊】貴人多助樂融融午馬：午、火、炳、馬、駿、騰、馳未羊：未、羊、祥、洋、群、美、善、義、羚 4.蛇是葷食動物－喜食肉，喜逢祭典披彩衣－升格化為龍肉：心、志、意、思、恩、憶、德、慧、怡、恆、愛、慶、懋、勝祭祀：宗、祐、祈、祺、禎、祐、祥、福、神彩衣：衣、彩、綸、緯、綠、紳、彬、帝、彥、彤、裕、彰、帆 5.蛇是穴居動物，喜逢「洞穴」可為王，大口小口皆可通，「草叢」「平原」任游走，巳蛇逢「辰」化為龍，最喜「冠冕」和抬頭洞穴：宏、定、家、富、宜、廣、原、宇、安大口：國、固、圓、園、同、田小口：名、品、台、和、可、喬、嘉、合、石、啟、矽草叢：若、茗、華、莉、芳、茂、萬平原：平、原、田、由、甲、異辰龍：貝、見、辰、宸、禎、員、龍、農、賓、寶、麒、麟、碩、麗、震、雲、雨、琪、民冠冕：上、立、右、方、常、勝 6.蛇喜「木」來生火有，祿又

有財木：木、東、林、森、琳、椿、村、松、柏、榮、懋 7.蛇不拘大、小，各有發揮大：大、太、天、上、王、玉、京、巨、冠、主、皇、奇、琦、瑞、君、長、首、永、全小：小、少、士、卒、工、力、志、賢

＊蛇的特性與忌用文字 1.正沖：巳－亥＝蛇－豬正沖，巳蛇逢之運不通亥豬：家、橡、豪、豫、毅 2.六害：寅－巳＝虎－蛇六害，蛇遇猛虎如刀戮，六害相逢運難榮寅虎：虎、彪、盧、獻－山、仙、峰 3.蛇不食「五穀」和雜糧，縱使逢之無福享，忌見「人」字來相逢，最怕逢「日」危險多五穀：禾、米、精、程、和、積、科、利、益、登、豐人：仁、伍、佳、來、億、仲、仙、信、伸、倫、修、健、偉、傑、傳、僑、德、微日：日、明、昌、光、星、晃、易、昇、景、春、旺、映、晶、昱、智、增、意、香、普、昶、旭 4.巳蛇最忌「水、土」來沖破，事事難榮運不通水：水：永、承、濤、湟、濬、海、澄、清、湖、洋、澤、源、池、潔、淳、瀚、江、渝、沛、凌、泰、康土：土、佳、均、塏、境

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責任編輯：大為

紫微看財氣

每週六出刊 2011/08/22~08/28 第37期

紫微看財氣

明年股市大盤吉凶已呼之欲出了

天魁從民國76年以來珍藏的股市命盤吉凶印證大公開後，有投資朋友來電，讚賞我們的用心與功力，天魁也在此表達謝意。紫微斗數從陳希夷祖師觀星望斗數十年記載人間禍福留傳下來已數百年，為什麼能廣受多數人的喜愛，有其準確的一面，我們也知道不少人對命理嗤之以鼻不屑一顧，這是因為還未深入接觸命理之故，當您從中摸索後，必然改變您對紫微斗數的看法。就像國曆8月份的大跌，紫微斗數已完全掌握，且對每一天行情的走勢也可一一印證，投資人不要覺得奇怪，既然民國76年以來股市命盤的印證已清楚擺在大家的面前，如果您不利用它來掌握未來的機會，吃虧的是您自己。

明年政府護盤不敵武曲雙化忌民國76年至78年，台灣股市因為出現了紫微斗數上很稀罕的連珠格(76年太陰化祿、77年貪狼化祿、78年的武曲化祿與十年大運的巨門化祿)後，指數自 1000點大漲至12682點，您不覺得紫微斗數真是太神奇嗎?79年股市命盤因為出現了刑囚夾印格的大凶象，指數自1萬2682點大跌至2485點，當時天魁就是在財星日報、財星週刊建議投資朋友一定要避開風險，這是千真萬確的事。歷經79年的暴跌，投資人也應注意明年101年股市命盤所出現的武曲雙化忌，加上貪狼十年大運的化忌所形成的凶象，101 年雖有左輔化科，政府心態偏多的護盤，但應不敵武曲雙化忌，或許是金融風暴連環爆之故吧，就像81年的武曲化忌(壬申年)，臺灣股市指數自5391點大跌至 3098點。

命座天同福星跌入武曲化忌上期談到76年至81年股市命盤吉凶後本期從82年開始印證。 7.民國82年癸酉年，股市命盤命座天同，天同是一顆福星，一個人命盤如有天同或十年大運逢天同，運勢就會比別人旺，82

年的台股逢天同福星後，癸干四化巨門化權的吉化入先天財帛宮，命宮、財帛宮與官祿宮是三合宮位，命宮天同福星加上三合宮的財帛宮有巨門化權，所以82 年台股指數自3098點一路大漲至 6719點，大漲了120%。 8.民國83年甲戌年命座武曲，武曲屬金(跟股市有極大的關係)，而甲戌在六十甲子花納音又為山頭火，尅到武曲的金，所以當年股市比較動盪不安，且逢股市命盤的先天武曲化忌對金融股極為不利，當年的國泰人壽股價也從288元高價一路下跌，跌一整年都沒有反彈，彰銀也從 215元跌到100元，武曲化忌的可怕由此可見。當年台股指數自 7228點跌至6307點，也是其來有自。千元跌到百元股王變成水餃 9.民國84年乙亥年，股市流年命盤命座太陽在亥宮，太陽落陷，而乙干四化為太陰化忌，入 84年股市流年命盤的遷移宮沖到本命宮，84年股市的命盤又受到沖擊，所以大盤指數自6307點大跌至4474點，大跌近2000點，當年因為太陰化忌的關係，金融股、資產股、營建股也極不利，國壽在84年已跌到100元邊緣，彰銀已從110.5元跌到85元以下，當時三商銀民營化以70元給員工認股，到現在還是大套牢。有一位在千元買進三商銀的投資人79年出國後，在84年回國到證券行看盤時，就對營業員說彰銀股價的揭示板是不是搞錯了，怎麼變成百元，也就是千元加了一個小數點，在當年也成了一個笑話，因為當時在千元買進三商銀者，任誰也沒有想到會跌到百元以下，股票市場的凶險由此可見。國壽曾是台灣股市的股王，威盛也曾示股王，華碩也曾是股王，但到最後股王的下場都很悽慘，國壽在跌破40元後，公司派要買回2萬張的庫藏股，威盛自 629元跌到4.89元，堪稱史上跌幅最大的股王，跌幅達99.2%。 10.民國85年丙子年，命座破軍，丙干斗數四化的天同化祿入先天命宮，每個人化祿化權、化科吉化入命宮的當年，運勢都

相當旺，是以85年股市在天同化祿入先天本命宮的助陣下，台股指數自4763點大漲至7283點，星曜論吉凶但四化斷契機，紫微斗數的威力，絕對不是一般人所能想像，但需要您有這個論斷的功力，看了紫微斗數論斷股市命盤，您會拍案叫絕，這個獨門絕學與獨門祕笈，在8月28日與9月 4日的禮拜天，在青島西路7號9 樓貢獻給您。

三吉又登萬點知命可避大跌 11.民國86年丁丑年命座天機，也是股是命盤的官祿宮，命宮、財帛宮與官祿宮為命盤的三合方，當年股市命盤落入官祿宮三合方的四化吉凶，對當年股市也有極大的牽動力，丁干斗數四化，為太陰化祿入遷移宮照命宮，天同化權入先天命宮，天機化科入流年命宮，所以當年在三個吉化入先天命宮、遷移宮與流年命宮的吉化，造成股市再度突破萬點大關，指數從7283點大漲至10259點，唯丁干巨門化忌入先天財帛宮，大盤財運受到沖擊，指數又從10256壓回8085 點，跌了超過2000點，當您知道當年化祿、化權、化科吉化會合股市必大漲後，又知道有巨門化忌來干擾，當大盤在高檔出現技術面背離或跌破日線多空指標時，就需即時撤退以避開2000點的風險，利用紫微斗數與股市的技術分析或開盤八法同時研判，準確度就大大提高。

股市是個活盤六十年干支不同 12.民國87年戊寅年，股市流年命盤命座紫微天府，戊干斗數四化天機化忌冲到先天官祿宮，且87年戊寅年與當年農曆7 月庚申月的年月地支相冲，87年農曆7月(國曆8月)，指數大跌 1103點，紫微斗數論斷股市吉凶，逢地支的申、酉(屬金) 受到冲尅時，盤勢下跌機率極大，這是一個經驗之談。今年100年辛卯年也在農曆7月的丙申月受到冲尅，農曆8月的丁酉月雖是正沖，但在丙申月已大跌2000點

下，丁酉月有座太陰的太陰化祿宮一旦受到冲擊，對股市的殺傷 91年逢壬午又是武曲化忌(請查來解，其冲尅力量已減弱，充其力通常都極大。如果您在89年懂看24年股市吉凶大印證表)，而量應只是震盪而已。民國87年流得紫微斗數，知道89年有天同化民國101年又逢壬辰年又是會如年股市在天機化忌入官祿宮(命忌，就知道會大跌先行出脫持何?也是一個統計的結果，也就宮的三合方)的牽動下，指數自股，是不是又可逃過一劫，學習是投資人再看24年股市吉凶大 8085點大跌至5998點，也大跌紫微斗數的好處，由此可見投資印證一覽表，投資人應把握重人不必爭辯紫微斗數的準確性，點，詳細深入學習最好，否則 2000點。 13.民國88年己卯年命座太 24年的印證也是我們的心血與用至少應從89年、93年、97年選陰，寫到這個地方，細心的投資心，希望大家多多珍惜。舉年的過去走勢再來研判101年與89年有關係的還有93年、朋友可以發現股市命盤已走完一吉凶。從過去81年、91年走勢趟(12個宮位走12年)88年又回到 97年投資人可先行查看89年股也可看101年走勢，101年的股 76年的太陰，但76年為丁卯年，市、93年股市漲跌與97年股市變市大盤吉凶已呼之欲出了。 88年為己卯年，六十甲子已物換化對民國101年選後的行情的走利用紫微斗數論斷股市吉星移，納音也不一樣了，所以股勢應可了然以胸了。凶是天魁獨門祕笈，如果您想市命盤是一個活盤，雖星座位置掌握股市吉凶與自己命運，8月天魁獨門祕笈一樣，但六十甲子的干支已不 28日、9月4日星期天下午2點的預知明年股市同，這是研究紫微斗數者應透徹紫微斗數與股市命盤班，是您投資人縱然不信紫微斗數的了解的地方，方不致在研判上有一生賺大錢的開始，願投資人命理也應該相信它的統計學，失準確，關於這點活盤的理論，多珍惜。透過81年逢壬申年武曲化忌，我們在8月28日下午2點的女青年會有詳細而深入的月份干支命座納音五行斗數四化探討。

股市命盤奧秘股票不賺也難每個人也許星座的位置相同，但宮位不同(命宮、兄弟宮、夫妻宮等12 個宮位不同)吉凶禍福也就不同，再加上六十甲子干支又不同，千變萬化的命理從此產生。話說88年逢己卯年己干斗數四化武曲化祿，武曲是財星屬金，其化祿對股票市場極為有利，是以當年指數自5998 點大漲至9753點波段大漲近4000點，紫微斗數論斷股市命盤如果您能掌握到其中奧秘，在股票市場不賺也難。 14.民國89年庚辰年股市流年命座貪狼，庚干斗數四化的天同化忌冲到先天命宮，股市受到極大的沖擊，也因為天同的化忌，天同是一顆福星受到沖擊加深它的波動性，而當年的總統直選逢天同化忌，本來好好的情勢卻天同化忌出現了變天，股市也自9753點波段大跌至 4555點，大跌超過5000點後才反彈，股市命盤的命

壬寅

天同

金泊金

又逢武曲化忌

癸卯

武曲

金泊金

命座武曲化忌又有十年貪狼化忌冲

甲辰

太陽

覆燈火

命座太陽化忌

乙巳

破軍

覆燈火

太陰化忌入先天遷移宮冲命宮

丙午

天機

天河水

天同化忌入先天命宮

丁未紫微天府

天河水

太陰化祿入流年遷移宮照命宮

戊申

太陰

大驛土

太陰化權入流月命宮但天機化忌入先天官祿宮

己酉

貪狼

大驛土

文曲化忌入先天命宮

庚戌

巨門

釵釧金

天同化忌入先天命宮

辛亥廉貞天相

釵釧金

巨門化祿文昌化忌入先天財泊宮

壬子

天梁

桑拓木

武曲化忌

癸丑

七殺

桑拓木

貪狼化忌入流年命宮

命盤看陳水扁獲釋下次總統大選有解！陳水扁生於民國40年，在民國89年、93年兩次當選總統，當時的年齡是50歲、和54歲。純就紫微命盤來看，在 44~53歲十年大運運勢極旺，50 歲流年走紫微、天相，紫微是北斗帝王星，當選總統職，是紫微、天相吉人相的應驗。 54~63歲十年大運走太陽化權，但54歲流年有陀羅煞星冲，當年選舉是在辛苦中而得。從陳水扁一生運勢推論，在66歲走廉貞、文曲化科其官司應有解…請看以下分析。命宮:命主的個性運勢為:七殺－霸氣、講義氣、勇猛、獨立、能貫徹執行自己的目標、孤傲；文昌化忌－官司是非、身體易有傷殘，為人個性固執想法怪異；天魁－貴人運十足。午宮— 具有暴躁、愛面子的個性特質。命座甲干沙中金，也有深藏不露，外人難以理解的特性。命格運勢:成敗英雄，重權勢，刑傷重，一生積極進取，有貴人相助，運勢大起大落、大成大敗。身宮: 代表命主中年以後的個性特質及運勢，貪狼－多才多藝、活潑好動，異性緣強；右弼、天鉞－喜歡幫助人；鈴星－ 40歲以後運勢極為波動。地支寅宮—具有表演作秀、活躍、精力旺盛的個性特質。身宮、財帛同

宮代表以有錢萬事能為中心思想。中年後命格運勢:多才多藝、積極取財，正財、偏財運皆旺盛，貴人很多，惜小人陷害，使其運勢波動高低起伏特別大。福德宮:人生觀的個性運勢為:廉貞－事業心強，求好心切；文曲化科－才華洋溢而得名；陀羅－默默耕耘、暗自計劃，但會有有福不能享的現象；天馬－辛勤奔波。地支申宮—具有勤快、奔波、靈敏、反應快的個性特質。人生觀的性向特質:愛拼才會贏，做大官、有名望的性向特質。但一生官非多或有福不能享，陀羅落在左手位置，左手或有傷殘。父母宮:父親的個性運勢為: 地空－天馬行空。父母宮無主星，與雙親無緣。父親的命格運勢:呈現如船隻在浪裡行舟，飄盪不已，亦如小鳥半天折翅，一落千丈，與命主無緣。同時為白手起家，無法受到雙親的庇蔭。兄弟宮:兄弟的個性運勢為: 天梁－善良、宗教緣強、孤獨。地支巳宮—具有巧奪天工的技藝，完美主義的處事態度，行事風格不斷衝刺的個性特質。兄弟的命格運勢:天梁獨座於陷宮，兄弟之間必有事吵，兄弟

無依。

夫妻宮: 配偶(第一任配偶) 的個性運勢為:紫微－尊貴、霸氣、威嚴、孤傲；天相－喜歡幫助人，做和事佬、喜打扮、喜美食。地支辰宮－具有變動、遷移、朋友主義的個性特質。配偶的命格運勢:幕僚長的最高格局，呈現吉人天相格。但為人霸氣，有尊嚴，喜幫朋友，有錢能使鬼推磨。子女宮:長子或長女的個性運勢為:天機－機智、聰明、靈活；巨門化祿－口才極佳，脾氣好；地劫－子女友損。地支卯宮—具有活躍、好動、善於計畫的個性特質。長子的命格運勢:聰明、機靈、專業、口才而得財，但應防運勢呈現如船隻浪裡行舟，飄盪不已，亦如小鳥半天折翅，一落千丈。財帛宮:理財的個性運勢為: 貪狼－具有正財、偏財的運勢；右弼、天鉞－貴人相助；鈴星－辛苦中取財，在貴人幫助下橫發的格局。地支寅宮—具有表演作秀、活躍、精力旺盛的個性特質。入財的運勢:貴人運旺盛、才華洋溢而得正財及偏財，並有橫發機會，來財來自於異性女性貴人的機會極大。疾厄宮:主要的疾病及身體

的弱點，太陽化權－心臟、心血管的疾病，容易突然發生；太陰－腎臟、膀胱、泌尿系統的疾病；火星－心臟、心血管的疾病，容易突然發生。可利用運動來化解身體疾患。遷移宮:外表的個性運勢特質為:武曲－權勢、剛強、毅力；天府－多才多藝、愛面子；左輔－外出貴人旺。地支子宮—具有機靈、內斂、格局大的個性特質。社交圈的運勢:有錢、有權有勢、慈善機構的社交圈。外出貴人運十足，到處受歡迎的命格。奴僕宮:朋友的個性運勢為: 天同－人緣很好，個性善良，脾氣好。地支亥宮—具有自尊心強、孩子氣、浪漫主義的個性特質。與朋友的緣分運勢:朋友多、和平相處，天同福星入朋友宮，一生終極大的福氣是由人際關係而得，李x輝的暗中幫助而得到權勢，應是天同星的發揮。官祿宮:事業的個性運勢為: 破軍－勇敢、魄力、決斷；擎羊－任性、凶悍、暴戾。地支戌宮—具有創意、改革、忠誠、負責的特質。事業的命格運勢:敢衝、敢做的敢死隊命格，大成大敗、大起大落的事業命格。田宅宮:置產的運勢為:祿存

－數量多、運氣佳的置產運勢。但祿存獨座逢擎羊、陀羅夾，守財能力必受到冲擊。陳x扁在44~53歲十年大運中座貪狼，有右弼、天鉞吉星來輔，此十年大運運勢極旺，尤其貴人運更逢天魁、天鉞，十年大運官祿宮，因文昌化忌臺北市長第二任連任失敗，但50歲流年走紫微、天相，紫微是北斗帝王星，當年流年官祿宮文曲化科，所以在貴人相助下，當選最高階的總統職，紫微、天相吉人相的應驗。 54~63歲十年大運走太陽化

權，化權主掌權，當老闆或升官，而54歲流年走文曲化科，對其第二任的選舉相當有利，但54 歲流年有陀羅煞星冲，當年選舉是在辛苦中而得。從陳x扁一生運勢推論，在 66歲走廉貞、文曲化科其官司應有解，但也是極辛苦，或許 105年的大選行情有變化也說不定。想掌握自己命格運勢與股市命盤吉凶，8月28日與9月4日星期天下午2點在女青年會青島西路7號9樓，紫微斗數與股市命盤班是您一生賺大錢的開始。

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20 黃金交叉

第37期 2011/08/22~08/28 每週六出刊

外資底部進場買超股8/19日(週五)：

中華電台積電聯電台新金廣達中壽 KY晨星華映國巨...

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每週六出刊 2011/08/22~08/28 第37期

政府護盤概念股8/19日(週五)參考台灣銀行進出表：

黃金交叉

臺塑彰銀台泥鴻海友達華映中鴻臺化亞泥元大金開發金…

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22 黃金線圖

第37期 2011/08/22~08/28 每週六出刊

回測後將展開反彈鍋蓋罩頂小心謹慎美邦投顧陳澤城分析師諮詢專線 :(02)7726-5899 B波修正結束後自有C波反彈可期

台股自８月９日見７１４８低點，在護盤基金點火官股金控及台泥、亞泥、裕隆、中華車、統一等傳產龍頭股，當日震出２０１０億大量，並拉長紅Ｋ線開始反彈。短線ａ波反彈六天７４８點，原護盤基金點火的先鋒部隊後三天已經熄火，換成面板、ＬＥＤ、太陽能、ＩＣ設計輪流反彈，跌深電子族群畢竟只是反彈格局，能帶動的追價買盤有限，見７８００之後反彈量縮至９２７億，大盤開始ｂ波回檔。大盤突破7800點後，連三日收黑Ｋ，短線ａ波反彈６天７４８點後，遇十日均線快速下壓，進行ｂ波拉回，時間約同六個交易日，以回測８月９日長紅支撐為目標。面對眼前的ｂ波拉回，投資人大可以放心，因為此波下跌融資減肥逾12%，比大盤跌幅還高，殺至７１４８當周外資賣超超過１２００億，低檔更是爆出２０１０億元的大量長紅，短線籌碼有效換手，８月９日的長紅Ｋ線將成為ｂ波回檔的有效支撐。然後再進行上攻ｃ波反

彈行情，投資人要注意的，反而是ｃ波的上漲將面臨到的重重技術面反壓，包括８０７１點的大頸線壓力、８月５日的大跳空缺口、９２２０連結８４３３的Ｘ線反壓，及大角度下的移動平均線，這些多重關卡將交會於Ｃ點附近。（如圖一）看到這裡，或許投資人覺得又被澆一盆冷水，但不要小看這Ｃ波的反彈，ａ波都彈了７４８點，ｃ波的反彈空間也不會太差，而這當中個股或多或少會有１０％～２０％的空間，如果能趁著ｂ波的回檔低接，抓住反彈行情也能進補一番。

季線與年線死亡交叉長空來臨? 技術分析移動平均線的交叉該如何正確運用，當長天期均線形成黃金交叉代表行情漲多，即將進行回檔；當長天期均線形成死亡交叉代表行情跌深，即將進行反彈。給各位看看在２００８年總統大選前，大盤行情從９８５９大跌到７３８４點，跌了三個月（圖二），當時季線與年線形成死亡交叉後，卻開始打底，然後展開近２０００點的反彈行

錢潮動能仍站多方股

情。所以眼前台股季線與年線形成死亡交叉，並不代表就走長空，反而守住７１４８長紅Ｋ線有機會來進行反彈行情。

利用工具趨吉避凶眼前台股的高難度操作，雖說會有C波反彈，卻是有很多股票是彈不動的，如何趨吉避凶，懂得利用錢潮動能來看出多空方向就顯的非常重要了。以（圖三）立錡自２０１０年四月起跌走空至今為例，跌了１６個月了，錢潮動能大部份的時間都在零軸之下，導航進場的訊號只出現過一次，其餘任何時間進場都很難賺到錢，若沒即時出場，很容易被套牢。筆者相信，大部份的投資人都不是為了搶反彈而進場，反彈能賺多少？反而是想買在最低點的心態之下而進場，卻永遠猜不到底部。利用Ｃ波的反彈，強勢股會有錢流進來，弱勢的反彈股，動能只是在零軸之下縮腳，無法改變空方的趨勢。如果懂得利用錢潮動能，及導航的訊號，可以省下不少的學費不是嗎？

關心您的持股歡迎來詢問

飆股就在你身邊市場指標千百種，KD黃金交叉買進；死亡交叉賣出，這麼簡單就能賺錢嗎? 如果能嚴謹分析，量、價、型態、籌碼、波浪、時間、錢潮動能才能作到千檔精選。除了技術分析外，股價是由$$堆出來的，本周要留意，哪些股票錢潮動能仍處多方，代表籌碼尚未流失，多方攻擊就不會缺席。

錢潮動能弱勢股

關心您的持股歡迎來詢問

注意壓力區的賣點相反的狀況，如果主力大戶的籌碼持續的往外流出，這樣的股票怎麼有可能會大漲，反彈的力道也相對有限，以下就是錢潮動能仍在外流的弱勢股，反彈若沒有資金的進駐，投資人就必須注意壓力區的賣點!

以上圖表由美邦投顧(100金管投顧新字第020號)陳澤城分析師研發之操股王指標提供，以上圖表並不作為買賣進出之依據，過去績效不能作為未來獲利的保證，金融投資有其風險，投資人應審慎評估新聞授權：中央通訊社一六八網站鉅亨網一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033總編輯翁立民

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黃金線圖

每週六出刊 2011/08/22~08/28 第37期

風雨飄搖謀定而後動

美邦投顧徐士航投資長諮詢專線 : (02)7726-5899 一波未平一波又起上周指數反彈之路走得不是很順利，最主要原因還是國際因素。歐債完換美債，債務問題還沒解決，經濟問題又來襲擾。美國DELL電腦下修財測，EVERYGREEN太陽能公司破產傳出倒閉。法國德國第二季經濟幾乎沒有成長，反應出經濟成長遲緩的狀況。當國際利空消息又再度襲擾國內市場，指數也再度受到壓力。目前要注意的是，之前的急跌是已經反應了利空，還是利空將一波波接著來，接下來還要再度破底呢？反彈第一波能彈多少，會彈幾天？不是人能控制的。投資人必須了解，目前指數跟著國際走，有不理性的急漲急跌。最好的策略，就是順勢操作搶個短線差價。當指數遇壓回測，該出場的就獲利收口袋。沒有甚麼是一定不能賣，也沒有股票是一定要買。來股市就是求財，短線漲幅不像多頭市場那麼甜

領先築底股

美，順應盤勢做相對應的策略。當初搶反彈時就已經制定好出場機制，停利停損位置。上周四指數跌破8/12日低點時，這個時候就不能再去撿便宜。操作必須守紀律，不是賺多賺少獲賠多賠少。而是兵來將擋水來土淹，或是走為上策。(圖一)

留來留去留成仇不要跟股票談戀愛上周最重要的就是太陽能股票破底，中美晶腰斬(圖二)，陽光能腰斬兩次創下掛牌新低。許多投資人直到今天都還抱著太陽能的股票，因為當初相信它的未來性。今天不是檢討太陽能的利空，而是驗證一個道理，太迷信題材總是受傷的一群。當股價不符合預期時，最重要的是即時停損。因為當股價跌多了，一般人都不願意面對，反而選擇ㄠㄠ看。等到股價一次又一次的破底，哀莫大於心死。所以在虧損還沒在度擴大時，能賣的還是該賣，留來留去留成仇。

歡迎洽詢

買短不買長選低不選高

因為恐懼的心態已經壟罩全市場，基本面與題材面已經靠不住。目前的操作策略，買進只能搶短不宜長期投資。加上風險因素，股價位階高的風險太大，也不是理想的投資標的。所以領先大盤落底，已經看的見底部慢慢成形的股票，反而是投資人未來該多關注的標的。(如以下個股)

高檔遇賣壓搖搖欲墜

歡迎洽詢

還沒跌的剛破底的都是燙手山芋

關心大盤發展的同時，總是會有些人喜歡找出逆勢股當作投資標的。大盤漲時喜歡去買破底的股票，等待補漲機會。大盤跌時買進抗跌的股票，理由是經過萃煉的好股，將來會一飛衝天。當然抗跌股有它一定的素材，它才能屹立不搖。但是理性觀察籌碼面，很多股票抗跌卻有籌碼鬆動的跡象。投資人請小心面對未來的行情，有許多股票前波抗跌，目前卻搖搖欲墜。(如以下個股)

以上圖表由美邦投顧(100金管投顧新字第020號)徐士航投資長研發之富貴導航指標提供，以上圖表並不作為買賣進出之依據，過去績效不能作為未來獲利的保證，金融投資有其風險，投資人應審慎評估新聞授權：中央通訊社一六八網站鉅亨網一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033總編輯翁立民

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每期出刊

2011/08/22~08/28

第037期

紅魔曼聯新加坡IPO (168 博報中心訊 ) 曼聯 (Manchester United) 老板馬爾科姆．格雷澤 (Malcom Glazer) 家族，準備將他們持有該球會的股份，以 10 億美元 (6.1 億英鎊 ) 的標價，在新加坡證券交易所上市。據報導，格雷澤希望能

透過上市，解除債務問題，透過首次公開募股 (IPO) 程序，轉讓手中 25% 曼聯股份。 6 年前，格雷澤收購曼聯俱樂部時共花了 7.9 億英鎊左右，其中銀行貸款約 3.5 億英鎊。三番兩滾之後，曼聯背負 5 億英

鎊債務壓力，每年格雷澤都要從球會經收中，挪出 4500 萬英鎊用來還債。格雷澤自收購曼聯以來，一直是眾人議論的對象。很多曼聯球迷對球會的債務，感到憤怒。儘管去年曼聯營業額高

達 2.86 億英鎊，其中毛利高達到 9100 萬鎊，名列英超史上榜首，然而，由龐大的貸款利息，反而造成 1000 萬英鎊的巨額虧損。曼聯球迷團體普遍認為，償還債務的資金應用來改善球

隊陣容，主帥亞歷克斯 ‧ 弗格森爵士 (Sir Alex Ferguso) 得好好檢討；在如今經濟不景氣時期，球票價格應保持在一個穩定的水準，才能治標又治本。 2009 ／ 10 賽季，著名曼聯球迷團體 MUST( 曼聯球迷信托會 )，曾發起「綠金運動」，獲得了很大部分球迷的支持。他

們試圖用自己的信念，將格雷澤家族趕出曼聯主場 ( 老特拉福德球場 )。根據上周彭博社報導，曼聯最終是否啟動 IPO，涉及眾多因素考量，目前尚未有最終的定論。該球會正在研究如何降低其融資成本，並尋找額外的資金補充球隊實力、簽入新球員。

賓菲加波圖士砵亭三強壟斷葡超上期本版 4場推介3場過盤1場走

截至 8 月 20 日為止，總共 240 場賽事中，只打了 8 場的「葡萄牙足球超級聯賽」

(Primeira Liga)，前身為「葡萄牙甲組足球聯賽」（Campeonato Nacional da Primeira Divisã o ），自 1938 年開始舉行，在動輒百年的歐洲各國足球聯賽中，相對較為年輕。1999 年，賽事改名「Campeonato Nacional da Primeira Liga」，現俗稱「Liga Sagres」。葡超原共有 18 隊， 2011/2012 年只剩 16 隊。葡超採「雙循環得分制」比賽；即每兩隊主客各一場，勝 3 分、負 0 分、和各得 1 分，以積分多少決定排名。如果積分相同，則以對賽成績決定排名；對賽

成績仍未分高下，再以得失球決定。從 1938 年到 2001 年，葡萄牙的頂級聯賽的冠軍、甚至亞軍，都被賓菲加 (Sport Lisboa e Benfica，簡稱 SL Benfica)、波圖 (Futebol Clube do Porto，簡稱：FC Porto、FCP）、士砵亭（Sporting Clube de Portugal，簡稱 Sporting Lisbon）三強壟斷。在 2000 ／ 2001 的葡超，與波圖同在第二大城市、面臨大西洋的港口 Porto 的博斯維塔，突破了三強壟斷，但曇花一現， 2003 年又恢復三強壟斷，一直到 2010 年，有「米尼奧的兵

2011-8-21 23:00(日)法甲巴黎聖日門過盤信心指數：★★★☆☆

工廠」之稱的布拉加 (Sporting Clube de Braga) 才再度突圍成為亞軍。但上三強壟斷局面，迄今基本不變。 2011/2012 年葡超 16 隊，除了三強之外及的布拉加之外，分別為科英布拉大學 (Acadã m ica Coimbra)、塞圖巴爾 (Setãbal）、基維辛迪 (Gil Vincente)、奧漢倫斯 (Olhanense)、費倫斯 (Feirense)、比拉馬 (Beira Mar)、里奧阿維 (Rio Ave)、馬里迪莫 (Marãtimo)、國民隊 (Nacional）、利亞拿 (Leiria)、費拿利 (Ferreira)、甘馬雷斯 (Guimarães)。

8 月 14 日英超「紐卡索聯 ( 主 )( 受半球 ) 阿森納」賽果 0:0 小馬克推介紐卡索聯結果：過盤！ 8 月 14 日波蘭甲「列治亞 (14)( 主 )( 受半球 ) 克拉科維克」賽果 1:1 司徒發達推介列治亞結果：過盤！ 8 月 14 日瑞典超「特利堡 ( 主 )( 受半球 ) 希爾星堡」賽果 1:3 泰公子推介希爾星堡結果：過盤！ 8 月 15 日葡超「甘馬雷斯 ( 主 )( 受一球 ) 波圖」賽果 0:1 伽利略推介波圖結果：走

本周加碼推出 6 場推介 2011-8-21 21:15( 日 ) 蘇超馬瑟韋爾 ( 主 )vs 格拉斯哥流浪 2011-8-21 22:00( 一 ) 瑞士超年青人 ( 主 ) vs 杜安 2011-8-21 23:00( 日 ) 法甲巴黎聖日門 ( 主 ) vs 華倫西恩斯 2011-8-22 00:30( 一 ) 丹超阿曉斯 ( 主 ) vs 邦比 2011-8-22 00:30( 一 ) 奧甲薩爾斯堡 ( 主 )vs 格拉茨 2011-8-22 02:00( 一 ) 挪超史達比克 ( 主 )vs 白蘭恩

2011-8-22 00:30(一)奧甲薩爾斯堡過盤信心指數：★★★★☆

巴黎聖日門(主)vs華倫西恩斯薩爾斯堡(1)(主)vs格拉茨(6) 預估讓球：巴黎聖日門讓一球法甲開始以來，巴黎聖日門戰況欠佳；雖然斥資 8000 萬歐元引進強援，成為轉會燒錢榜首，卻在主場以 0：1 敗給羅連安特，被雷恩以 1： 1 逼和，傳聞下周可能更換主帥，21 日面對華倫西恩斯，可謂背水一戰。但巴黎聖日門與華倫西恩斯最近五場交鋒，是 4 勝 1 敗的佳績，新兵老將經過兩場戰役，也漸趨磨合；

作者：菊花抬

反觀華倫西恩斯，最近幾場連戰皆敗，本季又乏新血入注，

華陣容，在主場作戰、只讓一

面對整合成形的巴黎聖日門豪

能在此役揚眉吐氣。

賽事法甲法甲法聯杯法甲法甲

時間 11-05-01 10-12-12 10-11-10 10-05-06 09-08-23

球的情況下，巴黎聖日門相信

交鋒紀錄賽果巴黎聖日門 3:1 華倫西恩斯華倫西恩斯 1:2 巴黎聖日門華倫西恩斯 1:3 巴黎聖日門巴黎聖日門 2:2 華倫西恩斯華倫西恩斯 2:3 巴黎聖日門

讓球盤路一球贏平手 / 半球贏平手 / 半球贏半球 / 一球輸平手 / 半球贏

2011-8-21 22:00(一)瑞士超杜安過盤信心指數：★★★☆☆

年青人(2)(主)vs杜安(1) 作者：司徒發達

預估讓球：年青人讓半/一球

瑞士超總共區區 10 隊，隊／一的情況下，0:0( 或 1:1、到 1:0 贏杜安，才能贏 1/2 ── 與隊之間的交鋒紀錄，極為頻 2:2…) 和局都未過盤，非得打這怎麼看，都看好杜安。繁，因此更具參考價值。瑞士超目前打了 25 場，還有 65 場交鋒紀錄沒打，主場、客場勝出各 8 場、賽事時間賽果讓球盤路和局 9 場，看來主場優勢並非瑞士超 2011-05-01 年青人 0:1 杜安一球輸絕對。青、杜兩隊目前在瑞土瑞士超 2011-02-20 杜安 1:1 年青人平／半輸 1/2 超各踢了 5 場，都未嚐敗績；瑞士超 2010-09-26 年青人 2:2 杜安一球輸青年人 2 勝 3 和，杜安 3 勝 2 瑞士超 2010-07-17 杜安 1:1 年青人半球輸和。估計此番交鋒，仍「以和年青人 1:1 杜安球半輸為貴」；在年青人因主場讓半球會友誼 2010-01-16

2011-8-22 02:00(一)挪超大分過盤信心指數：★★★☆☆

目前挪超排名第四的史達比克，將在主場迎戰排名第二的白蘭恩。近 5 場交鋒，更都是 4 場大分過盤的戰果。史達比克已賽的 18 場賽事，攻入 35 球；白蘭恩 19 場賽事，攻入 34 球──充分展顯兩隊的攻擊慾望及入球實力。就防守而言，兩隊都平平，此役不妨看

賽事挪超挪超挪超挪超挪超

時間 2011-07-03 2010-07-18 2010-05-10 2009-06-30 2009-03-23

力，推薦大分過盤 !!

交鋒紀錄賽果白蘭恩 2:1 史達比克白蘭恩 2:2 史達比克史達比克 2:1 白蘭恩史達比克 2:1 白蘭恩白蘭恩 1:1 史達比克

讓球平/半平/半半球半球平手

薩爾斯堡亦佔盡上風，因此力捧薩爾斯堡在主場繼續發威！賽事奧甲奧甲奧甲奧甲奧甲

時間 2011-04-17 2010-12-12 2010-11-25 2010-11-14 2010-05-13

力挫格拉茨贏球過盤 !!

賽果讓球格拉茨 0:3 薩爾斯堡半球薩爾斯堡 2:1 格拉茨半球薩爾斯堡 2:0 格拉茨半球格拉茨 0:0 薩爾斯堡平/半格拉茨 0:2 薩爾斯堡一 / 一球半

交鋒紀錄盤路贏贏贏輸 1/2 贏

2011-8-22 00:30(一)丹超阿曉斯過盤信心指數：★★★☆☆

阿曉斯(9)(主)vs邦比(10) 作者：伽利略

預估讓球：阿曉斯受平手

從丹甲一路戰到昇班丹超，戰績差強人意；上屆丹超第 3 名勝，表現欠佳。阿曉斯受平手的阿曉斯從今年四月以來，只要在的邦比，本季 2 負 2 和，只有 1 情況下，看好過盤。主場，都沒有過販戰紀綠；最近 10 場中，6 勝 4 和。邦比的交鋒紀錄情況則是：只要作客，最近 10 賽事時間賽果讓球盤路場中 7 負 3 勝。阿、邦二隊，過丹超 2010-04-18 邦比 1:0 阿曉斯半／一贏 1/2 去有一年多沒有交鋒紀錄；但從丹超 2009-11-30 阿曉斯 1:0 邦比平／半贏 2010 年阿曉斯降班前、在丹超丹超 2009-09-13 邦比 1:0 阿曉斯半球贏與邦比的交鋒紀錄，也完全符合丹超 2009-05-24 阿曉斯 1:0 邦比半球輸「主場必勝」的規律。重返丹超丹超 2009-03-16 邦比 2:0 阿曉斯一球贏後，阿曉斯 5 戰中 2 勝 2 和 1 負，

2011-8-21 21:15(日)蘇超格拉斯哥流浪過盤信心指數：★★★★☆

預估讓球：格拉斯哥流浪讓半/一球

作者：泰公子

好兩隊繼續展現旺盛的攻擊火

這個賽季的薩爾斯堡來勢洶洶，前四輪比賽取得 3 勝 1 平的絕佳戰績，並攻入 6 球只失 1 球，充分顯示薩爾斯堡的狀態極佳，最近五場主場賽事均未嘗敗績。反觀上季冠軍格拉茨前四輪只取得 1 勝 2 平 1 負，攻入 4 球卻失 6 球，無論在進攻或防守上，薩爾斯堡均佔盡優勢；而以往兩隊對戰，

作者：泰公子

馬瑟韋爾(主)vs格拉斯哥流浪

史達比克(主)vs白蘭恩

預估大小球：2.5球

預估讓球：薩爾斯堡讓半/一球

盤路贏輸 1/2 贏贏走

暫時位居第一的馬瑟韋爾和格拉斯哥流浪於蘇超第五輪比賽中對戰，看三年戰績表，流浪勝率皆維持在七成上下不變，馬瑟卻只有三成，而雙方的得分能力也有著極大差距，流浪得分與失分比約為 3:1，馬瑟則是 1:1，實力相當懸殊，流浪隊很有機會贏球。在馬瑟主場對流浪的比賽中，雖 08/09、09/10 年蘇超賽比數皆為平手，卻在 10/11 的兩

場比賽中，大破馬瑟人牆，早已無視平手魔咒，又加上流浪在歐冠賽與馬模一戰中意外落敗，球賽事蘇超蘇超蘇聯盃蘇超蘇超

時間 2011-04-30 2011-02-12 2011-01-30 2010-12-26 2011-10-16

作者：小馬克

員憤怒的鬥志已經無法量化，以常理來說流浪過盤的機率大，理當以流浪作為優先考量。

交鋒紀錄賽果讓球盤路馬瑟韋爾 0:5 格拉斯哥流浪一球贏格拉斯哥流浪 6:0 馬瑟韋爾球半贏格拉斯哥流浪 2:1 馬瑟韋爾一／半輸 1/2 馬瑟韋爾 1:4 格拉斯哥流浪一球贏格拉斯哥流浪 4:1 馬瑟韋爾一／半贏責任編輯：周曉非