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上期老手看圖大賺！本期請看3版、11版

特價25元

跟著巨人的腳步：外資追買鴻海 宏達電 中鋼 宏碁…(9版) 賺錢 高盛里昂買元大金 野村買台新金 麥格理買兆豐金 (15版) 最 者 讀 張 大 最 紙 報 2012/02/06～02/12 第060期 大摩帶頭殺台積電 中華電 日月光 可成 聯發科(15版)

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大聲高喊9000點

券商 外資

黃敏助：壬辰年+坤卦=跌深反彈+景氣行情接棒

台股連五紅，原先批評政府護盤徒具「人工 美」的聲音也被淹沒，新春開紅盤以來，外資 大買台股新台幣297.8億元，市場信心振奮， 外資甚至高喊九千點。 摩根士丹利證券台股策略分析師陳建名出具報 告認為，今年四月一日在海南島舉行的博鰲論 壇、六月的第八度江陳會可望簽署兩岸投資保 護協定，都是推升台股的重要動力，一旦投保 協定完成簽署，大陸將加速投資台灣，台股高 點可望上看9000點。

黃敏助：天時地利人和啊！

證券商公會理事長黃敏助也表示，樂觀看好台 股後市表現，由於主計處所公布的經濟成長率

預測逐季成長、國際股已見波段高點帶動台股 持續補漲、新財經內閣以發展經濟為重，再加 上壬辰龍年在命理學上適合各行各業發展，集 合天時地利人和條件，台股可能有「意想不到 的多頭行情」。

有很大發展機會。 黃敏助也指出，目前台股僅是跌深反彈，接下 來才是景氣行情，由於市場皆預估下半年景氣 比上半年好，股市走向可能與去年恰好相反， 由低點走高。

台股起漲 接下來才是重頭戲！

第2季是重要轉捩點

黃敏助就3方面來 判 斷 股 市 未 來 一 年 走 勢 ， 他認為，經濟環境漸有改善，國際股紛站 上波段高點，屬地利；新閣揆陳冲帶領的 財經內閣擁有專業財經能力，也有助於建 立市場投資信心，屬人和；此外，今年屬 壬辰年，加上坤卦代表大地滋養生物、適 合各行各業發展，屬天時，因此各產業皆

另外，群益金鼎證總經理周康記也表示，目 前台股屬資金行情發酵，去年下半年出場的 外資、投信以及幾乎沒有持股的自營商陸續 回籠，由於政治在選後安定下來，活絡投資 信心，短期還有一點上漲空間，即使國際大 環境不好，但沒有太糟，注意第2季將是重要 轉捩點。

前立委告發林益世收受賄賂100萬 台北地檢署：依法偵辦 不認長官 外傳星期一(2/6日)即將上任的行政院秘書長 林益世，可能因為一樁賄賂案臨時喊卡，不過 林益世周五接受本報截稿前最後求證時說，他 當然會如期上任，賄賂案根本沒有他的事情。 不過，台北地檢署襄閱主任檢察官黃謀信仍向 本報證實，前立委高資敏告發林益世收受賄賂 案，目前仍在依法偵辦中，並未簽結。 地檢署說，這個案件並沒有簽結，而是在偵查 中，由於偵查不公開，相關細節他不能透露， 只能證實高資敏告發林益世的賄賂案的確還在 地檢署偵辦。 至於林益世即將出任行政院秘書長，在行政層 級上已經成為上級長官，是否會改由特偵組偵

▼新 聞 提 要

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辦？地檢署說，這個案子地檢署可以自己處 理，地檢署只有依法偵辦，沒有長官不長官 的問題。 當林益世聽說自己還有賄賂案羈身，表示非 常詫異，他說，「我不知道這件事，很久以 前特偵組曾經以證人身分請我去說明，我已 經不起訴了，不關我的事情。」至於前立委 高資敏指控，祕密證人與牙醫公會的紀錄、 單據都顯示，林益世有收受100萬賄賂。林 益世說，那個單據有問題，司法單位都調查 清楚了。至於牙醫公會的紀錄，他沒有必要 去聯繫更正。 根據前立委高資敏提供本報新聞資料指出：

王曈：價、量、線 都沒有作頭現象 看好新內閣財經掛帥 小摩：加碼電子！ 陳斌宇：全球資金淹腳目 多頭實力大增 這麼缺錢嗎？華南永昌大賣自家股票 元大國票低接 巴西 大陸擴產 鴻海：攏是為蘋果！ 營收衰退 巴克萊：聯發科第1季不妙！ 日月光獲利不如預期 法人：等第2季啦 拉到大客戶 日盛：金屬機殼 捨可成其誰？ 電信展 華碩 宏碁：超薄筆電是主打！ 友達與日鬼合作 準備打韓狗！ 蘋果加持 哪來的淡季？玉晶光：超旺！ 中華電再搶雲端商機 推公職考試課程 iPad帶動面板 法人：瑞儀也受惠 梁公偉：對手退場 晨星市占再提升 兆豐金放眼國際 今年獲利引擎強！ 法人：蘋果加持 景碩第1季就是谷底 大摩：電視新機出貨強 再加碼晶電！ 外資轉身退場：中華電 台積電 日月光 可成 鴻準… 前景保守 立錡：今年和去年差不多啦… 諾基亞高中低階通吃 華寶今年繼續賺 長榮航張國煒：今年要比去年賺更多！ 台肥：新竹土地一次開發 下半年啟動 看好換機潮 緯創上調Ultrabook比重

繼續偏多：連5紅 龍抬頭 1.林益世秘書長在牙醫公會賄賂案中收賄一百 萬，人證物證明確。 2.台灣牙醫界2003卷之92年4月份大事紀要 記 載林益世收賄。 3.持偵組96年6月20日偵訊筆錄也記載證人供 述林益世「受賄100萬元」。 4.有單據兩張50萬共100萬元可證。

台股持續拉出第五根紅K棒，以上漲22點、7674.99 點作收，成交值1527億，台股龍年紅盤演出日線連5 紅的「龍抬頭」走勢，開春五天指數已大漲441點。 期貨三大法人及十大交易人部位來看，目前皆是多單 留倉的狀況，且外資淨多單整體未平倉來到10316 口，十大交易人淨部位也來到14742口，顯示當前法 人的看法也是偏多操作。 選擇權部份，CALL及PUT成交量最大的序列分別是 7700CALL及7500PUT，分別是在期貨價平附近的買 賣權序列，顯示當前的指數位置多空爭戰激烈，但 PUT/CALL值目前來到1.28，多方還是略勝一籌。

2 焦點新聞

第60期

2012/02/06～02/12

每週六出刊

台新2000高科技基金經理人李穗 佳表示，台股雖然反彈已逾1成， 但仍不及美國及其他新興市場， 目前仍在相對低檔，吸引外資加 碼動作趨積極，提振投資信心， 配合市場預期今年第一季為產業 總經面谷底，股市通常先行反 應，估計本波上漲行情有機會延

續至第一季底或第二季初。 在類股佈局上，李穗佳表示，由 於選前由權值股撐盤，預期後市 持續上攻力道有限，將由中小型 股領漲；就類股表現來看，首推股 價基期低、新產品題材豐富的電子 股，看好蘋果相關、平板電腦、智 慧型手機、雲端商機、ultrabook等 利基股，或是本益低於10倍的個 股。（鉅亨網 台新投信）

王曈：價、量、線 都沒有作頭現象 中大型股悄悄退場 小型股滿場飛舞 王曈應翁主編邀約有幸與168各位 讀結緣，把本人對台股走勢與個股 漲跌以及經濟走向的看法，做與一 般投顧或分析師不同的解讀。 台股自1月30日新春開紅盤至今2 月2日止，短5個交易日中，已由 7234點漲至7674點¸四天之中已 上漲440點，量能方面也維持在 1500億以上，目前投資朋友最關

心的一定是大盤的何去何從對 吧？這一波的上漲高點到底在哪 裡？該如何操作？本人先針對大 盤走勢作以下幾點說明。 1.量價關係研判：此波上漲可說是 量價配合得宜，在量能並未到達 1800億～2000億的頭部量現象， 表示量能並未失控。 2.線型結構觀察：大盤沒有頭部跡

1.宇環(3276) ：籌碼安定，長線看漲。

象，k線與量能都無作頭情況。 3.大盤指數觀察：大盤在7550點～ 7650點為前一波重壓區，居然可 在短短兩天之內衝關達陣，表示 多方氣勢銳不可擋。 4.盤面結構觀察：這三天盤面上中 大型股，調節跡象十分嚴重，這 表示在選前大幅壓寶的投資人， 包括國安基金、四大基金及中實 戶已悄悄退場，換手的接收者是 外資與自營商。但也應為如此盤

面上小型股藉此機會活蹦亂跳滿 場飛舞，如雨後春筍般一一冒 出，且幾乎都沒有出貨跡象。 總結以上幾點，本人認為大盤在 本周五、周六會呈現盤堅向上格 局，很有可能在下週一盤勢會有反 轉出現，反轉下跌數度很快，幅度 不會很大，7200點會守，當日會出 長黑k走勢。回檔時間頂多2～3天， 大盤又會發動下一波的攻勢，主攻 部隊會落在小型飆股。

2.崇越(5434) ：法人持續買超，回檔可承接。

專欄

陳冲 請別再 讓 外 資 綁 架 台 股 了 …

台股反彈落後 還在低檔

送龍迎龍 台股飛龍在天！

台股上周5個交易日急漲441點， 6609點以來，波段漲幅已逾千 點。不過台股即使融資連幾日增 加，但整體相對水位仍明顯偏 低，且龍年紅盤日線連紅後，也 再度匯集人氣，大盤即使震盪壓 回，只要人氣不墜，類股輪動架 構仍可望延續，大盤仍暫以 7400-7700箱型整理區間看待。 （胡薏文）

散戶不知道的投資秘密系列 二(十一 )

台股龍年紅盤搭配「軋空手」行 情，日線更是拉出「連5紅」，加 權指數以上漲22.53點、7674.99點 作收，創下近3個月來波段新高。 不過上週五外資傾向以調整持股 為主，雖加碼鴻海、元大金，但 大砍日月光與台積電。投信也賣 超1.22億元，僅有自營商最為神 勇，繼續大買2.2萬張台灣50，週 五三大法人共買超28.58億元。

賽 孔 明

漲漲漲！中小型股姿態高 新春開盤以來，台股連五紅，加權指數一 路推高，成交量也持續守在1400億以上， 一掃前半年投資人恐懼的陰霾，過年期間 歐美股市一路走高，同時美股也回到2011 年7月的價位，台股終需還給投資人一個公 道，選前外資看壞台股，還有外資報告提到 2012年台股會在7600~6600之間，本周已過了 7600的高點了，這再度印證了，預期的高點 決不會是真正的高點，這些外資研究單位真 是看漲說漲、看跌說跌，選前台股底點回測 到6609點，陳沖站出來要國安基金五千億護 盤，使台股在無感中，一路反彈至今上漲一 千點，也成為亞洲股市漲幅之冠。

沖哥護盤有力選後重賞

選前台股因外資看壞選情，大賣台股同時 也大量借券放空，政府一直提不出有效方 案，也無法說服外資協助救市，最後由財 經操盤老將陳沖出手，先召開財經會議， 宣佈五千億護盤基進場護盤，先把指數守 穩在7000點價位，並向投資人公告護盤沒 有時間表，讓投資人可以放心在年前不用 怕股票再度斷頭了，讓大家一度看不好的 馬財經內閣，打了一場成功的護盤戰，也 因這一戰使得陳沖順利在選後能被視為行 政院長的不二人選，同時在年後正式發佈 新的內閣名單，一系列的財經專長的人員 進入了新閣，這一份名單可真是財經實戰 內閣，接下來大家將拭目以待這一批新任 內閣成員的表現，是否能如選民期待，能 為台股創造新的奇蹟。

去年巴菲特大陸投資虧慘了 長期在投資上總能在低檔買進、高檔賣出的巴菲特，在2011年這 一年光一檔比亞迪就虧損數十億美金，比亞迪股價在香港一度漲 到80元港幣，2011年最低來到10元港幣不到，這也給了全球基金 經理人一個好的理由，2011年全球基金虧損的，只要拿股神巴菲 特投資比亞迪虧損的績效，只要比股神的績效好就可以交代了， 大陸股市2011年的表現不止股神跌了一跤，連號稱金融殺手的索 羅斯也在2011年在大陸股市造成虧損，所以說2011年真的不是投 資的好年。

主筆室

天公疼憨人 多頭看強大支撐

在選舉不確定因素消失，馬總統 連任後，壬辰龍年紅盤以來指數 一路攀升，7245至7382點的跳空 缺口，已四日未回補，就技術面 的向上突破跳空缺口確立後， 6609點彈升至7258點，彈升649點 後同等漲幅的波段高點測量點在 7258＋649＝7907點。

檔支撐則落在7400點，未來大盤 否在7400~8000點的大箱型游走， 相當值得關注。 大 盤 週 線圖的 3 週 均線 已 上 移 至 7355點，是大盤下檔7400點有支撐 最大的所在，6週均線7228點、12週 均線7131是一個標準的多頭排列， 大盤縱然拉回也會有層層支撐。

多頭排列 層層支撐

瘋狗浪行情 過關斬將

就大盤日線技術面而言，3日移動 均線以至60日線呈現向上揚升態 勢，除短多外中多格局也已確 立，唯240日均線也就是所謂的年 線8009點則有較大的反壓，但下

大盤中多格局出現後，投資人不 要再用過去空頭心思看待目前多 頭的架構，當大盤出現多頭走勢 時，是看支撐不看反壓，大盤在 年線8000點附近是有技術面的反

▼戰情中心週報 牌以來首度發行ECB(海外無擔保可轉換公司債)，主要因應海外購料所 需，總金額3億美元，債券每張面額20萬美元，發行日期訂為101年2月 6日，期限為發行日起滿五年為106年2月6日，於到期日將按該公司債 面額加計年利率為1.5%（按半年計算）之收益率，將於2/6日於新加坡 交易所掛牌交易，轉換訂價為42.11元。 和碩發行之ECB轉換時，以公司債發行面額乘以訂價日決定之美元兌新 台幣之匯率(訂為1美元兌換新台幣29.761元)，再除以轉換日當時的每 股轉換價格，計算出可轉換為發行公司之普通股股數。 和碩董事長童子賢尾牙上，喊出2012年營收成長目標四成以上。今早隨 即公布因應生產購料所需，首度發行ECB。和碩去年代工合併營收接近 5000億元，如果今年成長幅度四成，今年合併營收可望挑戰7000億元。

2204中華車 中華汽車執行副總劉興臺於2012年升任總經理 一職，在擔任執行副總近三年半的時間將中華 汽車經營有成，創下2009~2011年連續三年獲利成長的銷售佳績、 2011年年底更成功拓展LANCER FORTIS外銷至中東，未來將以「與日本 三菱汽車共同推動產品改型計畫」、「積極發展綠能產品」、「致力 提升顧客滿意」與「協助大陸東南汽車發展」為四大經營目標，並將 積極開拓外銷，使中華汽車業績能再成長。

1521大億 大億主力客戶日系車廠，去年下半年起陸續擺脫311 日震缺料問題，大億的業績獲利也跟著起飛，推估 下半年每股獲利將優於上半年的2元。 今年ECFA進入第二階段，汽車零件輸陸享零關稅優惠，大億爭取到外 銷廣汽飛雅特大單，今年營收獲利料將更上層樓，法人推估EPS將有 機會超越2010年5元的最高紀錄，再創新高。 市場普遍預估，2012年新車市場預期可銷售36萬輛汽車，再加上十年 一次新車換車潮的加持下，大億未來獲利能力仍不容小覷，且除了台 灣汽車市場銷售表現亮眼外，2012年大億外銷訂單也可望大幅增加。

【股市箴言】 機會不是用等的..是用創造的， 給自己一些時間思考如何創造機會。 (顏上校部落格： https://twitter.com/stonfanny) 一六八網站

75萬張空單 面臨回補 投資人如果從月線的技術面來 看，月線剛自底部起漲，而月KD

剛自低檔回升，月KD是一個長線 的趨勢，月KD一旦自底部反轉回 升，其回升走勢除非出現外在重 大利空否則必然不會在短時間內 結束。月KD出現黃金交叉後的長 線多頭走勢即可期待。但從月線 看大盤在3年線7706點開始出現大 幅震盪的機率極高。唯將出現震 盪走高的格局，因為大盤融券餘 額已高達75.6萬張，而2月至4月是 股東會前融券回補時機點，這些 融券戶在去年品嚐融券大賺的滋 味後，仍不改初衷，所以大盤在 融券戶未被迫回補前，時機點的 掌握仍對多頭仍極有利。

近期美國一直在查2007年在二房事件發生前，有關華爾街的操盤 手作出對投資人坑殺的報告，看出不少銀行及研究機構在明知市 場有風險，卻對手上客戶作出有利投資的報告，高盛、美林、及 金融二大神童都受到調查，在明知道市場已有風險出現，還大力 要客戶買進股票，更可怕的是要客戶全力買進，但自已大量賣出 手上部位，甚至有放空去坑殺投資人的手法，美國現在正準備成 立金融監督委員會，針對這些銀行及投資機構作更嚴厲的監控， 但受到不少華爾街來的壓力，想想我們金管會有了權力但總是管 國內研究機構，而放任外資對台股作出不實的目標價，內閣換了 ，態度應該也要換一下，不要再讓外資綁架台股了。 以上心得提供分享~~~

賽孔明反坑殺程式看盤軟體 諮詢專線：(02)7730-7000

文：顏上校

(4938) 2012年營收成長目標四成以上，今早公 4938和碩 和碩 布因應生產購料所需，首度發行ECB。和碩 (4938) 掛

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壓，但在資金行情啟動後的瘋狗 浪行情往往讓人很難想像，就像 大盤曾在去年自9220點的人氣退 潮的空頭走勢，也很少人料想到 會跌到6609點大跌2600點，空頭 走勢是看反壓不看支撐，空頭走 勢下跌一路勢如破竹，多頭走勢 時也有一路過關斬將的可能，技 術面未出2000億量大長黑以前或 跌破短線多空指標以前，站在多 方操作比較有利。

華爾街的騙術將被揭穿

鉅亨網

看好新內閣財經掛帥

小摩：加碼電子！ 台積電 矽品 緯創 可成 鴻海 摩根大通證券台灣區研究部主管 賴以哲出具報告表示，馬政府上 週宣布財經掛帥的新內閣陣容名 單，兩岸政策將持續進展，預期 未來政策將以確保經濟成長為主 要目標。對台灣市場給予中立看 法，目標指數8200點，加碼電 子，上半年首選台積電(2330)等5 檔個股。

台指還有10%表現空間 賴以哲指出，新內閣上任後，預 期兩岸多項政策上半年將持續進 展，包括：第8次江陳會、金銀 三會，以及進一步開放金融相關 陸資等。對投資人而言，市場的 政治風險溢價可望降低，整體來 看，對台灣市場仍呈現中立看 法，目標指數為8200點，預估還 有10%表現空間。

電子股先蹲後跳！ 減碼金融 原物料 內需

在類股表現上，賴以哲說明，維 持加碼電子類股，減碼金融、原 物料、內需消費。電子股預期第 1季將會是谷底，第2季在iPad3、 Utrabook、LTE智慧型手機新品上 市後可望回溫，今年電子類股會 先蹲後跳。金融類股方面，預期 在今年下半年就可望將減碼評等 解除，除了長線成長回溫、淨利差 改善，DRAM/TFT呆帳問題已在股 價中反應。至於傳產類股方面， 農曆新年營收在零售、汽車和房 市方面整體來看算是達陣，但股 價估值仍是市場關注的焦點。 賴以哲說明，上半年較為看好台積 電(2330)、矽品(2325)、緯創(3231)、 可成(2474)，及鴻海(2317)，皆給予 加碼評等。（陳俐妏）

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責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

2012/02/06～02/12

焦點新聞 3

第60期

會吸引外資加碼動作趨積極。 配合市場預期今年第1季為產業總 經面谷底，股市通常先行反應， 李穗佳估計，這波上漲行情有機 會延續至第1季底或第2季初。 李穗佳分析近期台股盤勢指出， 就籌碼面來看，今年加權指數由 去年底收盤7072點一路反彈至 7600點以上，漲幅逾8%；同期 間，融資餘額反由1958億元降至2

月2日的1836億元，減幅為6%以 上，籌碼明顯安定。 就外資動態來看，今年來反向加 碼台股，已買超逾新台幣500億 元；在台指期恐慌指數(VIX)方 面，已由先前的30以上大幅回落 至25以下，顯示投資人風險趨避 意識降低，持股信心回穩。 復華復華基金經理人施凱仁表 示，台股自前波高點9220點下跌

至2011年12月19日的6609點，波段 跌幅為28%，期間達10個月，已符 合台股過去空頭市場的基本滿足水 準，根據歷史經驗，台股前1年度 大跌後，隔年往往呈現大漲。 加上去年底台股評價已來到低檔， 若歐洲央行可持續無限制供應資 金，歐債問題再擴大機率可降低， 他認為6600點至7000點為台股底 部區的可能性升高。（許湘欣）

美林：蘋果供應鏈 第一季業績恐衰退… 宸鴻 鴻海 和碩 瑞儀 可成 大立光 美林證券出具報告表示，蘋果供 應鏈可望受惠蘋果業績強勁表 現，但因季節性因素，今年第1季 業績可能將衰退。宸鴻長線產品 仍完整，和碩有機會打入iPad3供 應鏈，瑞儀可望有優於同業的表 現，可成第1季動能強勁，但可能 要面對競爭對手產用率提升和非 蘋陣營尋求機殼原料。

雖然業績強勁 淡季也沒辦法啦… 美林證券指出，iPhon4S去年第4季 出貨量3700萬支，年成長高達 128%，優於於美林預期的3050萬 支，由於iPhone4S擴增22個城市， 看好產品動能可望延續，預估去 年iPhone出貨量可達9300萬支，年

成長96%。iPad去年第4季出貨量達 1540萬台，也優於美林預期的 1400萬台。從供應鏈資料顯示， 實際銷售強勁，暗示通路有清理 庫存的動作。而整體Macbook第4 季出貨量為520萬台，季增6%，也 優於同期表現。 美林證券也指出，蘋果供應鏈可 望受惠蘋果業績強勁表現，但因 季節性因素，今年第1季業績可能 將衰退。美林預估今年第1季 iPhone出貨量將為2900萬支，iPad 出貨量為1000萬台，季減幅度分 別為22%、35%。

宸鴻受惠最大 不用怕 鴻海獨佔寶座不保 至於個別供應鏈方面，美林證券

說明，宸鴻(3673)是iPhone4S和iPad 產品力道的主要受惠者，由於新 品將在3月上市，首季季節性效應 衝擊可望較為溫和，內嵌式觸控 技術的新產品雖有疑慮，但來自 非蘋果陣營平板和大陸智慧型手 機的長線產品驅動力還是完整。 鴻海(2317)雖然在去年第4季業績 達高標表現，但美林證券預估， 蘋果將在今年積極尋求第2供應 商。

和碩有機會打入iPad 大立光1月不好 但還有希望 而和碩(4938)將在今年第1季開始 供應iPhone出貨，預估在今年末至 2013年有較高的機會打入iPad供應 鏈。 美林證券分析，蘋果佔大立光 (3008)和Genius營收比分別為達

30%、70%，大立光1月營收已因 工作天數減少呈現下滑趨勢，但 預估第1季可望因主要客戶營收表 現而有所走揚。

瑞儀優於同業 可成有難題待解… 美林證券看好瑞儀，瑞儀(6176)近 期市佔並沒有流失，加上新品時 程和出貨量可望優於同業，在新 品上之際，瑞儀第1季營收應可季 增9%。 蘋果在今年仍是可成(2474)主要客 戶，但可成已嘗試將客群分化， 加入新客戶如索尼愛利信、RIM。 可成第1季產品動能強勁，美林證 券分析，現在可成要面臨的問題 可能是競爭對手的產能提升和非 蘋果陣營尋求機殼原料等。（陳 俐妏）

黃金基金開年來漲逾9%

匯豐中華：低利環境 就是黃金上漲動能 約11.49%，而國內核備銷售的黃 金基金同期間類型平均漲幅也有 9.16%，與金價漲幅相當。匯豐黃 金及礦業股票基金經理人蕭若梅

聯準會：低利至2014年 消息面 技術面 都利多 美國在2008年12月至去年6月期間 實施兩輪量化寬鬆過程期間，聯 準會透過印鈔票方式購買2.3兆美 元債券增加貨幣供給，為經濟體 系創造新的流動性，同期間金價 則大漲約70%。 蕭若梅指出，美國聯準會此次宣 布持續維持低利率至2014年，加 上不排除再推出貨幣寬鬆政策， 都將為黃金資產帶來強大的吸引 力。由於金價重返半年線的上升 軌道，加上接近淡季尾聲，低利 率環境持續，黃金多頭向上的趨

老手看圖 前一天預告 第二天漲停 www.168abc.net

勢不變。 至於金礦類股未來表現方面，因 為恐慌氣氛大幅紓緩、投資信心 回溫，加上已公布的企業財報獲 利上揚，吸引資金回流，目前較 看好中型金礦公司後市。

歐債不解 避險情緒仍高 中印撐腰 金價要跌不易 蕭若梅認為，目前影響金價走勢 的基本因素並沒有多大改變，歐 債危機依然牽動市場避險情緒， 今年2-4月將是歐洲償債的高峰 期，這段期間的投資避險需求將 只增不減。 摩根士丹利在農曆年前發布報 告，雖然下調今年黃金均價水 位，但認為今年金價仍有望上 漲，年平均水準為每盎司1845美 元。蕭若梅表示，金價因為有 中、印兩大新興市場飾金龐大需 求，以及各國央行分散美元儲備 風險買盤，都是中長期支撐金價 的主因。（張中昌）

花旗谷月涵：

台股補漲秀 電子主演！ 鴻海 日月光 聯電 中信金 遠傳 仁寶… 花旗環球證券台灣區研究部主管 谷月涵出具台股策略報告表示， 台股選後仍落後地區表現4%，上 周反彈行情由電子表現，但要彌 補去年8月的缺口，可能還有賣壓 的問題。仍看好電子股價估值和 成長態勢，首選鴻海等8檔個股。 谷月涵指出，藍營在總統大選和 立委選戰中勝選，但台股在地區 性表現還是落後4%。谷月涵也指 出，電子類股在選後動能強勁， 事實上，電子類股相較非電子在 選後更有表現，花旗也較看好電 子類股股價估值和成長態勢。

穩增加，雖然零售毛利在2009年 第2季下滑至低點，但去年市場 賣超達21%。然而，如果市場預 期這波行情能填補去年8月指數 的跳空缺口，可能還是有賣壓沉 重的問題。

通常台股第1季 漲幅平均有9%！

谷月涵也說明，在農曆新年後， 台灣市場傾向在第1季將預告今 年全年表現，台股通常在第1季 也有平均9%的漲幅表現。首選8 檔個股，包括鴻海(2317)、日月 光(2311)、聯電(2330)、中信金 要補去年8月缺口 (2891)、遠傳(4904)、仁寶 賣壓沉重啊~ (2324)、裕隆(2201)、遠百 谷月涵說明，電子類股這波反彈 (2903)，由於看好其他beta部位， 行情將由現金比重驅動，自2008 因此從台積電(2330)轉進聯電， 年金融危機後，市場現金比重持 並加入日月光。（陳俐妏）

試吃大餐

表示，美國聯準會上月底舉行會 議時釋放出保持寬鬆流動性政策 不變的信號，意味著對經濟復甦 還存在擔憂，進而可能採取更多 量化寬鬆措施，且同一時期美元 指數下滑，加上已公布的黃金企 業財報佳，這些都是有利金價與 黃金礦業類股上漲。

占率。陸客來台相關政策開 放可望刺激服務業成長。 對今年台灣經濟成長預估， 巴克萊維持預估值為3%。 巴克萊資本認為，台灣政府 將採取更多財政措施刺激經 濟成長，例如減緩電子出口 業者壓力、增加基礎建設支 出以刺激消費等。 利率方面，巴克萊資本指 出，政策傾向仰賴財政刺 激，且現行貨幣政策趨寬 鬆，預估3月中央銀行理監事 會議將維持利率不變決策。 （馮昭）

輕鬆一下 ~

因美國低利率環境將持續至2014 年，在貨幣寬鬆利多激勵下，金 價漲勢再起，上週黃金現貨價格 連連收紅大漲，累計今年來漲幅

巴克萊資本上週發布市場評 論，台灣經濟動能在今年上 半年可望改善。對台灣今年 經濟成長預估，巴克萊資本 維持3%預估值。 巴克萊資本認為，在第2季存 貨回補及泰國水災影響供應 鏈情況減緩下，台灣電子業 可望開始復甦。 巴克萊資本表示，台灣經濟 不穩定性可望因政府延續經 濟政策的決心而消退。在兩 岸經濟合作架構協議ECFA 下，降低關稅措施有助提升 台灣出口品在大陸市場的市

電子抬頭！

台股連續大漲後，上週五停留在 平盤附近整理。不過，投信業者認 為，大盤雖從低檔6609點反彈已逾 1成，仍不及美國及其他新興市場， 這波行情有機會延續至第1季底。 儘管近來台股連續上漲，使不少 投資人擔心漲幅已大，但台新 2000高科技基金經理人李穗佳表 示，相較美國及其他新興市場， 台股目前位置仍在相對低檔，才

巴克萊：

反彈還不夠！投信：繼續彈到3月

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第60期

2012/02/06/~2012/02/12

每週六出刊

巴西 大陸擴產 鴻海：攏是為蘋果！ 總統馬英九順利連任，鴻海集團 (2317) 董事長郭台銘在沒有「空窗 期」疑慮下，果然馬上啟動「A」 計畫，全力拚成長。農曆假期結 束後短短 3 個工作天，就陸續傳 出富士康集團在大舉在巴西擴建 5 座新廠，同時大陸鄭州廠也將增 聘 5 萬名員工，法人指出，鴻海 的大動作，有相當大的原因，是 為了因應蘋果訂單的大幅成長， 其實鴻海今年掌握蘋果「雙 i」訂

單，加上伺服器、雲端佈局，今 年業績將可順利突破 3 兆元！ 郭台銘看好巴西，而鴻海集團進 軍巴西，也是多年來首度大舉搶 進南半球，巴西人口近 2 億人， 為南半球最大國家，以鴻海多年 來 CMMS 模式，就近生產、貼近 市場，即時交貨的策略，巴西不 僅具製造優勢，也將是電子 3C 消 費產品極大的潛在市場。

郭台銘即曾透露，對巴西的佈局 策略為「遠交進攻」，將提供巴 西技術支援，而在巴西投資與規 劃，將以長遠佈局為主，參與巴 西的未來成長。 鴻海在巴西的設廠動作，並非為 了目前的蘋果代工，而今年極有 機會在上半年相繼上市的 iPad3、 iPhone5，大陸仍是主要生產基地， 因此鴻海也趕忙在農曆假期一結

束，就立即在大陸展開大動作的 招募員工計畫。 蘋果 iPhone 上季銷售量達 3700 萬台， 躍居全球智慧型手機龍頭，而 iPad 上季銷售量也突破 1500 萬台，法人 對今年首季的銷售預估，也持續看 好，光是 iPad 部分，法人即預估今 年銷售量將上看 5000 萬台，鴻海集 團今年獲得蘋果光加持下，仍將有優 於整體產業成長的表現。（胡薏文）

營收衰退 巴克萊：聯發科第1季不妙！ 巴克萊資本證券亞太區半導體首 席分析師陸行之出具報告表示， 長期看好聯發科 (2454) 智慧型手

機 IC 晶片業務發展，預期未來 2-3 但近期因 2G 功能性手機晶片、光 年每股盈餘年複合成長率將有 17- 學驅動 IC 首季營收恐衰退達 1519% 水準，是為首選個股之一， 20%，雖重申加碼，但將目標價從 400 元下修至 370 元。

巴克萊預期聯發科今年第 1 季營 收 將 為 45-55 億 元， 月 衰 退 可 能 達 26-40%，將會是今年營收的谷 底。

陸行之指出，雖然市場對於聯發 科獲利疑慮，對股價恐造成壓力， 但長期看好聯發科在智慧型手機 IC 晶片業務發展，預估 2-3 年每股 盈餘年複合成長率將達 17-19%， 聯發科仍是類股中首選。

然 而 陸 行 之 也 說 明，2G 功 能 系 手 機 IC 晶 在 經 過 2 個 季 度 片 庫 存調整，以及去除去年第 4 季起 影響光學驅動 IC 的因素後，看好 MT65751Ghz 智慧型手機 IC 晶片將 在今年第 1 季末開始放量出貨， 但陸行之也指出，聯發科 2G 功能 將在 2 月起帶動月營收走揚，預 性 手 機 和 PC 光 學 驅 動 IC 在 今 年 估今年第 2 季就可看見 2 位數強 第 1 季恐衰退達 15-20%，因此預 勁營收回溫的表現。重申加碼評 估聯發科在今年首季營收財測可 等，但因近期營運可能會遇波谷， 能 季 減 8-14%， 不 如 市 場 預 期， 因此將目標價從 400 元下調至 370 而毛利和營業利益也會同步收縮。 元，也調降今明二年每股盈餘預 由於需求疲軟、工作天數減少， 估值分別為 17%、8%。（陳俐妏）

拉到大客戶 日盛：金屬機殼 捨可成其誰？ 可成 (2474) 大客戶蘋果新款筆記 型電腦即將上市，可望帶動營運 重返成長軌道，近日在外資、投 信法人積極買超下走揚，看好營 收將走高，日盛投顧上調目標價

至 226 元。 日盛投顧在最新出爐的報告中表 示， 新 款 MacBook 即 將 上 市， 加上可成產能調配效應顯現。預 估可成第 1 季營收將逆勢成長至

98.76 億元季增 8.97%，高於原預 估的 91.02 億元。 日 盛 投 顧 指 出，MacBookAir 仍 是 目前市場上最物美價廉的超薄筆 記 型 電 腦， 而 第 1 季 底 即 將 推 出 的 新 款 MacBookPro 亦 將 進 一 步 導 入 薄 型 化 設 計。 預 估 今 年 MacBook 出貨量 1750 萬台，年增 36.1%。 法 人 認 為， 蘋 果 在 iPhone4S 推 出低價版本銷量暴增的成功經 驗 後， 可 能 進 一 步 推 出 廉 價 的 MacBook 搶 攻 市 占， 可 望 推 升 主 要金屬機殼供應商可成營收自第 1 季起逐季走高。 在手機機殼產品部份，日盛投顧 指出，雖然可成主要客戶之一宏 達電近期銷量表現不如預期，但

宏 碁 此 次 電 信 展 主 打 UltrabookAcerAspireS3， 主 要 特 色 包 括 1.5 秒快速開機、2.5 秒快速連網、重 量小於 1.4 公斤、最薄處僅 1.3 公 分等。

日月光 (2311) 去年整年營業淨 利不如預期，公布去年整年自 結合併營業淨利新台幣 168.21 億元，去年累計合併稅前淨 利 169.97 億元，若以目前股本 665.01 億元計，日月光去年每股 稅前盈餘 2.55 元。分析師表示， 日月光去年全年營業淨利表現 不如預期，比原先預估減少 2% 左右。 日月光去年第 4 季自結營業淨

利也跌破 40 億元，只有 35 億 元左右，稅前淨利也跌破 30 億 元，來到 29.52 億元，以目前股 本 665.01 億元計，日月光去年 第 4 季每股稅前盈餘僅 0.44 元， 低於市場預期。 法人表示，今年第 1 季通訊晶 片封測訂單可望拉高，日月光、 星科金朋和景碩 (3189) 可望受 惠，預期第 2 季營收表現可回 升。（鍾榮峰）

去年下半年陸續導入黑莓機製造 商行動研究公司、索尼愛立信等 新客戶；且整體智慧手機市場除 蘋果、宏達電以外，金屬機殼滲 透率仍低，整體市場規模仍有成 長空間。 日盛投顧指出，即使宏達電訂單 無法大幅成長，在新客戶去年基 期仍低的情況下，預估今年可成 在手持式裝置營收仍可持續成長 至 182.04 億元，年增 22.05%。 法 人 認 為，Ultrabook 採 用 金 屬 機 殼仍是主流，在 NB、手機和平板 電腦對於金屬機殼需求提升的趨 勢下，預估金屬機殼族群仍是今 年成長性最高的零組件，而可成 是首選龍頭廠，獲利可望持續成 長。（羅秀文）

電信展 華碩 宏碁：超薄筆電是主打！ 台北電信應用展將於 10 日起在台 北世貿二館舉行，筆電雙 A 宏碁 (2353)、 華 碩 (2357) 首 度 參 加， 不約而同主打超輕薄筆記型電腦 Ultrabook，並推出優惠方案。

日月光獲利不如預期 法人：等第2季啦

會獲得電影票和泡湯券；2 月底前 購買筆電、桌上型電腦，有機會 抽中平板電腦等獎品。

友達與日鬼合作 準備打韓狗！ 面對韓廠主動有機發光二極體 AMOLED 面板的強大優勢，友達 光電 (2409) 上週率先宣布，與 技術領先的日本有機發光二極 體 (OLED) 材料大廠出光興產株 式會社策略聯盟。 韓國三星首先推出 AMOLED 面 板智慧型手機，由自家面板廠 供貨，並取得高達 9 成以上的 市占率。 面對韓廠優勢，友達光電除既 有 3.5 代 AMOLED 面板生產線 預計第 2 季量產，月產能 7500 片，鎖定智慧型手機市場之外， 也與日本出光合作，締結 OLED 策略聯盟，以開發次世代的面 板應用，範圍涵蓋發展高效能 OLED 面板技術，以及相關專利 的合作。

華碩則將在展場主推最新超輕薄 行動裝置產品，包括全球率先升 級 Android4.0 作業系統的至尊變形 平板，以及玫瑰金版超極緻筆電 ZENBOOK。

華 碩 表 示， 為 慶 祝 新 款 上 市， 即 日 起 至 29 日 止， 購 買 任 一 款 宏 碁 表 示， 電 信 展 期 間， 購 買 ZENBOOK， 回 函 即 贈 送 髮 絲 紋 光 AspireS3 上網登錄就贈送王建民復 碟機；購買玫瑰金版 ZENBOOK， 刻版棒球造型 16G 隨身碟。此外， 再贈送瑜珈體驗券 1 張，並有機 並 與 即 將 上 映 的 國 片「Love」 合 會抽中瑜珈單月或半年體驗貴賓 作，消費者參加網路活動，有機 證。（羅秀文）

經由策略聯盟，出光將提供友

達高效能的 OLED 材料，並包含 元件架構方案，透過出光所提 供的高效能 OLED 材料，友達將 強化 OLED 產品的應用開發，包 括在面板業新興的成長領域， 如智慧型手機及平板電腦等中 小尺寸 OLED 面板應用，以及電 視機等大尺寸 OLED 面板等的業 績可望加速成長。 出光長久致力於 OLED 材料的研 發，2007 年於日本靜岡御前崎 市設立 OLED 材料廠，近年更持 續強化 OLED 供應系統的布建。 友達光電長期投入 AMOLED 技 術開發，擁有 OLED 相關專利逾 數百篇，透過此 OLED 事業的策 略聯盟，友達和出光雙方將受 益於相互合作的綜效，有效提 升雙方在 OLED 事業的競爭力。 （潘智義）

中華電再搶雲端商機 推公職考試課程

中華電 (2412) 與千華數位文化攜手 合作，再搶雲端商機，推出全台首 創公職考試雲端課程服務，內容提 供豐富的互動式數位課程與學習 資源。

中華電指出，據統計，去年公務人 員高普考錄取 5373 人，創下 15 年

來新高紀錄，因應 5 都升格、桃園 縣改制準直轄市以及移民署重大 業務等機關用人需求大增，今明兩 年將釋出大量公務人員職缺，緊接 著登場的是 2、3 月的公務人員初 等及特種考試，看好高普考商機。 中華電也指出，隨著數位學習與行

動載具普及化，中華電雲市集與 千華數位文化將合作推出針對公 職考試的雲端課程服務，不同於 以往的學習情境與經驗，提供互 動式影像結合圖像式教學、線上 互動和時測驗，可在個人電腦 PC 與平板電腦上進行課程與閱讀， 增強自主學習功效。（陳俐妏）

海外先讓子公司去 看好大陸東南亞 中華電信董事長呂學錦上週表示， 海外經營必須到當地市場耕耘， 大陸與東南亞是中華電信有機會 的地方，從距離與文化考量，是 比較容易開拓的領域。 呂學錦說，未來不管固網或行動 寬頻都要加強建設、擴充容量，

一些重點地區一定會做得更好， 也就是固本很重要。 呂學錦表示，「我們今年應該會 很忙，要做的事情很多」，中華 電信要把寬頻基礎建設做得更好， 讓數位經濟有更好的發展基礎。 呂學錦說，中華電信今年在回饋客 戶部分有很多具體措施，預料營 收會受到衝擊，「這是一定的」， 但要從加值等方面彌補可能受到 的影響。 至於海外的經營，呂學錦說，必 須到當地市場深入耕耘，現在就 讓子公司好好耕耘發展。他說， 大陸與東南亞是中華電信有機會 的地方，從距離與文化考量，是 比較容易開拓的領域。（林沂鋒）

iPad帶動面板 法人：瑞儀也受惠 雖然去年主要應用產品面板出貨 多衰退，但受惠蘋果 iPad 新需求 帶動，韓國三星、樂金顯示器仍 能維持相當出貨水準，面板背光 模 組 供 應 商 瑞 儀 (6176) 跟 著 受 惠。 蘋果 iPad 為 9.7 吋，法人統計， 去 年 第 4 季 樂 金 顯 示 器 9.7 吋 面

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

板出貨約 900 多萬片、三星出貨 約 600 多萬片。瑞儀背光模組主 要客戶為三星、樂金顯示器，可 望同步受惠。 雖然瑞儀去年第 4 季整體背光模 組 出 貨 較 第 3 季 為 低， 但 受 惠 iPad 需求可期，法人對瑞儀今年 業績仍樂觀看待。（潘智義） 責任編輯：周曉非

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今年TV市場仍會成長

梁公偉：對手退場

晨星市占再提升

IC 設計晨星 (3697) 董事長梁公偉 上 週 指 出， 今 年 TV 市 場 仍 會 較 去年成長，而隨著競爭對手陸續 退出 TV 晶片市場，對晨星的 TV 晶片市佔率有利，儘管晨星市佔 率已達 5 成之高，不過未來成長 空間仍可期，佔到 6-7 成以上也 不 為 過； 而 長 期 而 言，TV 市 場 每年在下游廠商陸續推出新產品 與新功能的帶動下，整體市場規 模仍將持續成長，例如今年就是 智慧電視的元年，推升市場熱度 增溫。

梁 公 偉 指 出，TV 市 場 雖 然 成 長 動能趨緩，不過品牌廠仍會推出 新訴求或新功能機種，以刺激市 場買氣，除此之外，既有的機種 汰舊換新，或是新興市場消費者 從原先的類比電視機轉成液晶電 視，皆可推升市場規模成長，預 期今年 TV 市場仍可較去年成長。

目前市占已5成 梁：6-7成都不為過！ 而 就 晨 星 而 言， 目 前 在 TV 晶 片 已享有 5 成以上市佔率，隨著其

他對手陸續退出市場，對晨星在 產業的市佔率將有正面的幫助， 梁公偉就說，退出的競爭對手在 市場的佔有率原本就不高，退出 後市場秩序朝正向發展，而晨星 市佔率也有機會逐漸攀升，挑戰 6-7 成市佔率也不為過。 至 於 智 慧 電 視 機 的 部 分， 梁 公 偉認為，今年是智慧電視機的元 年，未來滲透率將逐步攀升，不 過由於智慧電視機牽涉的層面廣 泛，包含運營商、內容、電視機 的價格，因此市場規模要有足夠

數量，可能還要一段時間。 梁 公 偉 也 強 調， 蘋 果 搶 進 TV 市 場，對 TV 市場的成長將有助益， ▲晨星董事長梁公偉：今年市占有信心！ 而就晨星而言，能否做到蘋果生 意則還要再觀察。 短 期 而 言， 梁 公 偉 指 出，TV 晶 片去年第 4 季到今年第 1 季都沒 有急單的效應，顯示晨星與客戶 端的合作關係緊密，掌握客戶的 訂單預期也很準確，至於第 1 季 營運展望要到本周法說會才會有 明確的看法。（蔡宗憲）

兆豐金放眼國際 今年獲利引擎強！ 兆豐金控 (2886) 上週舉行媒體春 酒，董事長蔡友才表示，今年營 運主軸訂為「保守規劃、穩定成 長」，副總經理魏美玉則表示， 今年獲利主要有 3 大引擎助陣。 魏美玉表示，今年由於外在環境 詭譎多變，獲利成長主要來自於 財富管理手續費、國際金融業務 分行 OBU 及提高人民幣資產等 3 大途徑。

長率是否出現長期衰退、歐元區 是否會解體等問題，都是歐債問 題未來發展需觀察的指標。

危機更入市 國際分行 人民幣…

人民幣放款，預計今年兆豐金將 建立人民幣 30 億元的部位。 至於銀行業務方面，兆豐銀在網 路銀行建立包括台灣、紐約、東 京、香港、新加坡、阿姆斯特丹、 胡志明市、泰國、金邊 9 定點連

線，客戶數也達 4.6 萬戶，台灣內 部則設立包括北一、北二、桃竹 苗、台中、高雄等 5 大營運中心， 加強企業金融業務及個人金融業 務的相互連結，並帶動財富管理 業務的成長。（田裕斌）

魏美玉表示，今年對兆豐金而言， 是「危機入市」的一年，除了衝 刺財富管理業務，手續費收入目 標自去年的 16 億元成長至 20 億 元外，OBU 也將伺機增加新興國 歐債問題可能衝擊 家的資產，例如兆豐銀行今年準 蔡友才指出，兆豐金手上有約新 備主辦印度金融機構 40 億至 50 台幣 7000 億至 8000 億元的外幣 億元的聯貸案，切入金磚四國的 資產，歐元區則集中投資在德國、 成長契機。 法國、荷蘭及盧森堡，因此對於 歐債風暴未來的發展相當關注， 此外，由於市場對於人民幣的需 他認為，希臘能否與民間債權人 求愈來愈殷切，不過由於國銀尚 達成減記協議，首季 1.1 億歐元的 未開放承作人民幣放款，因此短 歐債到期後，歐元區國家舉債成 期內將先承作與美元間的換匯交 本能否降低，以及歐元區經濟成 易 SWAP，待政策開放後再承作

法人表示，諾基亞今年 Lumia 機 種將登上中國與拉美新興市場， 最 高 階 的 Lumia900 則 攻 美 國 市 場，雙管齊下策略讓諾基亞有望 成 為 Windows 平 台 復 興 利 器， 也帶動台廠華寶營運。

法人：蘋果加持 景碩第1季就是谷底

類 比 IC 設 計 立 錡 (6286) 上 週 公 布去年第 4 季與全年財報，第 4 季單季稅前淨利為 3.5 億元，每 股稅前盈餘 2.37 元，全年稅前淨 利為 17.9 億元，每股稅前盈餘則 為 11.97 元。 立錡第 4 季受產業淡季影響，營 收 為 24.6 億 元， 較 第 3 季 27.8 億元下滑 11.5%，表現符合法說 預期的 23-26 億元區間，營業利 益則為 3.84 億元，較第 3 季 4.98 億元下滑，營益率為 15.6%，也 符合法說預期的 15-18% 區間， 稅 前 獲 利 3.54 億 元， 較 第 3 季 4.69 億元下滑 24.5%，創近 11 季 新低，每股稅前盈餘為 2.37 元。

就 全 年 來 看， 立 錡 去 年 營 收 為 106.8 億 元， 較 2010 年 116.2 億 元下滑 8%，表現走緩，營業利 益則為 19.3 億元，較 2010 年的 25.1 億 元 下 滑 23%， 營 益 率 為 18%，稅前淨利為 17.9 億元，較 2010 年 24.1 億 元 下 滑 26%， 每 股稅前盈餘則為 11.97 元。 立錡對今年看法謹慎保守，認為 在新打入的平板電腦產品、智慧 型手機與 PC 需求回溫帶動下， 營運可望與去年持平，立錡預計 2/10 召開線上法說會，屆時對今 年全年將有更明確的看法。（蔡 宗憲）

蘋果會計年度第 1 季獲利大幅成 長， 以 及 iPhone 手 機 出 貨 市 占 率 取 得 領 先， 景 碩 (3189) 也 跟 著受惠。

歐美電子終端產品消費需求，現 在訂單能見度看到 2 月，3 月能 見度並不是很明朗，在大陸子公 司百碩今年繼續努力轉虧為盈。

蘋 果 24 日 公 布 本 會 計 年 度 第 1 季 獲 利 成 長 逾 倍， 達 到 131 億 美元，營收攀升 73%，達到 463 億美元。市調機構策略分析公司 日 前 指 出， 蘋 果 上 季 出 貨 3700 萬支智慧型手機，全球市占率達 23.9%， 重 新 取 得 在 智 慧 型 手 機 市場的領先地位。

景碩預估今年第 1 季表現可能會 較去年第 4 季微幅下滑，法人預 估今年第 1 季季減幅度在 8% 到 10% 左右。

展望今年第 1 季，景碩表示受到 淡季季節性因素影響，加上 2 月 歐債問題開始浮現、預估會減弱

國票投顧表示，據諾基亞公布的 去 年 第 4 季 財 報， 手 機 營 收 達 60 億歐元，雖然較前年同期衰 退 29%，但較上一季增加 11%， 智慧型手機出貨量達 1960 萬台， 且受惠於 Lumia 新機效應，諾基 亞智慧型手機平均單價也較上一 季躍升，去年第 4 季整體手機部 門的營業利益率從去年第 3 季的 3.1% 提升到 3.4%。 國票投顧表示，今年仍是諾基亞 Symbian 平台轉換成 Windows 平 台的過渡期；諾基亞的 Lumia 機

遊戲通路業者也看好微軟平 台， 表 示 諾 基 亞 手 機 有 突 破， 微軟平台內建的 Xbox 遊戲，讓 不少玩家因為遊戲進而購買手 機。 國 票 投 顧 說， 諾 基 亞 會 持 續 把 研發資源集中在高階的 Windows Phone 機 種， 中 低 價 位 機 種 會 持 續 委 外， 因 此 持 續 看 好 華 寶 (8078) 後 續 表 現， 目 標 價 為 57 元，今年 EPS 仍有上調空間。（吳 佳穎）

法人表示景碩第 1 季將是谷底， 今年景碩將持續透過主要客戶高 通， 爭 取 中 低 階 智 慧 型 手 機 IC 載板訂單，並鞏固高階智慧型手 機 晶 片 尺 寸 覆 晶 封 裝 IC 載 板 出 貨。（鍾榮峰）

看好換機潮 緯創上調Ultrabook比重 NB 品 牌 宏 碁 (2353T) 對 今 年 的 產 品 發 展， 以 Ultrabook 最 為 積 極， 而後段代工廠同樣也表態看好， 緯創 (3231) 董事長林憲銘就表示， 今年緯創 Ultrabook 占 NB 出貨量的 比重將達 2 成之高，較原先預估 的 1 成還樂觀，以今年緯創預估 的 NB 出貨量 3500 萬台計算，緯 創今年 Ultrabook 出貨量可望上看 700 萬台。

種，今年上半年會開始在諾基亞 的主力區，也就是中國、拉丁美 洲 銷 售， 而 最 高 階 的 Lumia900 機款會主攻其最弱的美國市場， 兩 者 策 略 搭 配， 可 望 有 大 幅 成 長，讓諾基亞品牌成為 Windows 平台反攻智慧手機市占的利器。

經濟的需求，不過緯創則是看好 下半年微軟新的平台 Windows8 上 市後，將帶動新一波的 NB 換機潮， 同時產業因應蘋果所造成的熱浪 也逐漸做出回應，因此預期下半 年 NB 景氣將較上半年還佳。

而林憲銘日前也指出，今年 NB 景 氣就是開年較困難，接下來則將 慢慢好轉，第 1 季由於有硬碟缺 貨與工作天數的干擾，表現較弱 雖然英特爾對 Ultrabook 產品積極， 勢，不過第 2 季開始就會逐步增 不過由於產品仍在初期階段，因 此市場滲透率仍不高，NB 產業的 大老日前在年終尾牙時皆表態看 好今年產品的發展，宏碁更預期 第 3 季 就 會 推 出 699-799 美 元 主 流價格產品，預期市場滲透率將 快速成長。

溫，在產品線方面則以 NB 最積極， 全年出貨將較去年成長 2 成，平 板電腦也有較去年 2-3 倍的成長幅 度，TV 看法則較為保守，預期出 貨僅與去年持平。 另外，緯創在農曆年前也通過發 行可轉債募資 80 億元，林憲銘則 強調，此舉代表緯創的穩定性獲 投資人看好，未來將用於垂直整 合的投資事宜，包括觸控、機電 整合與 LCM 相關領域。（蔡宗憲）

緯 創 去 年 10 月 召 開 法 說 會 時 預 估，今年自家的 Ultrabook 產品約 占 NB 比重 10%，不過林憲銘在昨 日年初開工時就已上調這個數字， 估達 20% 之多，出貨量從原先預 估的 350 萬台，上調為 700 萬台， 顯示市場熱度正在加溫中。 回頭看今年 NB 景氣，雖然市場仍 擔憂歐洲債務問題恐再打擊總體 新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

摩根士丹利證券最新報 告，受惠電視新機出貨 帶 動， 晶 電 (2448) 可 望 從 3 月 起 復 甦， 並 在 第 2 季出現轉機，目標價由 67 元調高至 85.5 元，維 持「加碼」評等。 摩根士丹利證券表示， 受到三星、夏普新款電 視出貨帶動，加上有效 降低成本，預期晶電將 從 3 月 起 復 甦， 回 補 庫 存的動能將可延續至第 2 季，帶動營運轉佳。 晶電近期推出3款封 裝 效 率 達 100、120 和 150lm/W 的 晶 片 組 合， 搶 攻 暖 白 光 LED 照 明 市 場商機。摩根士丹利證 券表示，這些配套方案 有助消費者以可負擔的 成本，取代 60W/75W 燈 泡及 T5 燈管。

大摩：電視新機出貨強 再加碼晶電！

前景保守 立錡：今年和去年差不多啦…

諾基亞高中低階通吃 華寶今年繼續賺

看好晶電營運增溫，股價將領先 基本面反彈，摩根士丹利證券建 議投資人買進，目標價由 67 元 調高至 85.5 元，維持「加碼」評 等，預估今、明年每股獲利 EPS 為 3.27、4.86 元。（羅秀文）

責任編輯：周曉非

6 天下

第60期

2012/02/06/~2012/02/12

每週六出刊

【藝術投資專題】

財富投資的「新興市場」：藝術品收藏 回顧 2011 年中國的藝術秋拍市場，除了 個別亮點外，總體趨向平淡。如何解讀這 樣的信號？藝術品收藏價值是否會讓位於 投資價值？拍賣市場將走向何方？帶著這 些話題，記者日前採訪了在北京參加「中 國藝術品高峰論壇暨芷蘭雅集 2011 年度 峰會」的專家和業內人士。 一問：秋拍市場行情平淡，經濟形勢惹的 禍？ 日前舉行的北京保利 2011 秋季拍賣會「中 國近現代十二大名家書畫夜場」上，徐悲 鴻代表作、國家一級文物《九州無事樂耕 耘》以 2.668 億元成交，刷新徐悲鴻作品 拍賣成交價世界紀錄。儘管如此，今年秋 拍總體卻趨於平淡。

成交額每況愈下 專家：買家變理性了 雅昌藝術品市場監測中心負責人關予表 示，2011 年秋拍成交額約為 380 億元， 遠低於同年春拍。 中 國 嘉 德 2011 年 秋 拍， 經 過 五 天 激 戰 共成交 38 .58 億元人民幣，比去年同期 41.33 億元的成交總額略減。中國嘉德拍 賣公司董事總裁王雁南表示，2011 年嘉 德秋拍包含了海內外徵集的藝術珍品，受 到了藏家廣泛關注和支持。從現場情況觀 察，市場表現更趨理性，藏家更加關注藝 術品的內在價值。

藝術自古屬「無價之寶」 價值衡量標準待研擬

經濟形勢不好 從買賣到收款皆碰壁

北京榮寶拍賣有限公司總經理劉尚勇說， 隨著藝術品進入高價投資時代，除了收藏 欣賞價值，我們再也不能回避它的財富價 值了，因此要激發大家從財富價值的角 度，來重新審視藝術品。

從拍後收款上看，也有很大壓力。「以往 只要一兩個月就能收完，而如今隨著成交 額的擴大，四五個月都收不完。」一位拍 賣公司負責人在峰會上說，「很累，委託 方也催，賣家也天天催。」 二問：藝術品進入「財富投資時代」，藝 術價值讓位經濟價值？ 與會專家提出，隨著中國社會發展，公眾 如今越來越關注藝術品的財富價值和投資 性，在收藏藝術品的同時，其價值評判標 準正在發生很大變化。

藝術市場已成規模經濟 藝術品已成資產配置之一 藝術品市場專家、中央美術學院人文學院 藝術管理學系教授龔繼遂說，藝術品確已 進入財富投資時代，主要有三個標誌： 首先，從拍賣公司、市場成交總規模上 看，其經濟體量上已經相當大；其次，藝 術品作為財富是資產配置的一部分，這種 觀念已經深入人心；第三，中國市場上的 藝術品投資行為踴躍，大量基金會持幣待 購，還有藝術品交易所、藝術品衍生出來 的股權交易概念等。作為藝術品投資基 金，在全球範圍內都沒有中國的這種規模 和熱情。

劉尚勇承認，藝術品的價值實際上很難衡 量，黃金有價玉無價，藝術品通常被稱為 「無價之寶」，其經濟價值很難評判，至 今也沒有一個經濟學家專門解釋藝術品是 如何值錢的。 三問：擴充還是收縮，藝術品拍賣市場走 向何方？ 近年來社會輿論質疑藝術品拍賣市場過快 增長，但市場中仍然不斷湧現新加入者。 北京藝融國際拍賣有限公司成立於 2011 年 5 月，在今年的秋拍中以 9.9 億元的總 成交額異軍突起。 目前全國有拍賣公司 600 多家，競爭幾 乎進入到了白熱化狀態，為何要在此時入 市？藝融國際執行董事蔣偉說，藝術品拍 賣行是以藝術品為載體的財富管理公司， 中國很快會進入到全球化發展的進程中 去，我們看好中國藝術品市場的發展。此 外，我們的金融背景使我們擁有很多財富 管理客戶。

藝術品在眾投資領域中 是尚待開發的新興市場 蔣偉說，相對於傳統的房地產投資、企

↑藝術拍賣會現場 業投資、股權投資、證券市場投資等領 域，藝術品還是一個新興市場，這對客 戶非常具有吸引力。不同於傳統拍賣公 司服務對象以行家為主，我們希望通過 拍 賣 業 務 把 50% 的 財 富 管 理 客 戶 帶 入 到 藝 術 品 消 費 層 面， 把 10% 的 客 戶 帶 入到藝術品投資層面，而把 1% 的人帶 入到收藏層面。 北京匡時國際拍賣有限公司董事長董國 強表示，現階段要給出「中國人買藝術 品純粹是出於熱愛傳統文化」的判斷是

太過投機！中國藝術市場最缺的是自律 西泠印社集團有限公司藝術顧問胡西林 認為，中國的拍賣並不是先有了完整的 規章制度開始的，而是在實踐的過程中 一步一步地來確定模式，建立規章制度。 不是立法在先，是摸著石子過河，這個 過程最需要誠信自律。但是可以毫不客 氣地說，今天中國的藝術品市場最缺的 就是自律。這種缺失來自兩個方面，一 個是拍賣公司本身，一個是競買競賣雙 方。究其根源，就是過於投機，丟了誠 信，以至於在藝術品市場常常出現不是 價值決定價格，而是價格左右價值的怪 現象。

中國拍賣市場20年 2003年是關鍵分水嶺 時代周報：中國的書畫古玩源遠流長， 拍賣市場的發展則是近 20 年的事情。拍 賣制度引進中國，對中國藝術品市場發 展有什麼樣的影響？ 胡西林：自 1993 年算起，拍賣在中國已 經有將近 20 年的歷史了，當時的情況跟 今天相比有了很大的不同。我個人的看 法，中國的拍賣大致經歷了 1993 年至《拍 賣法》的頒布、《拍賣法》頒布至 2003 年、2003 年至今三個階段。前兩個階段 無論是對拍賣市場還是對藝術品的認識 而言都處在一個初步的摸索階段，後一 階段則有了很大的改觀。

認不認識藝術家 決定價格是20萬還是1691萬 以 作 品 舉 例， 比 如 王 鐸 的 書 法， 直 到 2003 年，拍賣會推出一幅王鐸的作品， 也就是把它看作一般的明末清初的書法

作品而已，並沒有對其價值作太多研究， 所 以 2003 年 一 幅 王 鐸 書 法 的 價 格 只 有 二十幾萬。而到了 2005 年，藝術市場開 始有人對王鐸的書法在拍賣之前撰寫鑒 賞文章，進行評述，這個時候王鐸書法 的價格到了 40 萬到 50 萬元之間。之後 每年都有提升，到了 2007 年，王鐸作品 的最高價達到了 1691 萬元，也就是說， 王鐸作品的價格是隨著對王鐸這個人物 的認識，對他的作品鑒賞的深入而逐步 提高的。

拍賣機制引進 開始懂得如何衡量藝術價值 所以在震盪變幻的藝術市場中，王鐸書 法的價格一直比較穩定，並且影響了整 個古代書法板塊。今天，王鐸書法的最 高價格已經超過 1691 萬元了。這說明拍 賣機制引進中國後，經過適應消化，讓 大家看到了藝術品的價值，懂得了價值 對於價格的決定作用，喚醒了大家對文 物藝術品的保護意識，這對於推動藝術 市場的發展，促進藏寶於民觀念深入人 心，功不可沒。

價值決定價格 而不是價格左右價值 我們可以任意舉例子，比如哪一件商品 的價格不是建立在價值之上的？我不同 意價值和價格可以分離的觀點，即便把 藝術品看作是股票，即便把購買藝術品 的行為全部看作是投資，買股票不需要 了解它的基本面情況，比如市盈率、成 長性嗎？何況藝術品是股票嗎？我的觀 點是：價值決定價格，而不是價格左右

價值。 價格是沒辦法左右價值的，無論價值高 低，一件藝術品在它完成創作後，價值已 經確定了。所以當藝術市場出現回調時， 掉下來的是價格，價值是掉不下來的。

嚴重傷害藝術市場，美國次貸危機的一 個重要教訓就是美國的消費嚴重透支了 美國人的未來。所以用回調來擠掉泡沫， 會讓今後的藝術品市場增加免疫力，走 得更健康。這是藝術市場需要努力的。

藝術品價值 來自研究 非炒作

進入藝術市場的三種能力： 實力、眼力和魄力

對藝術品價值的認識，是通過對藝術品的 研究後獲得的，絕對不是炒作出來的。當 然物非所值的藝術品在藝術市場的震盪中 價格會掉下來，那是因為它本來就沒有 那個價值，怎麼該有那個價格？凡是藝術 品，一定要經得起時間的考驗，經過歷史 的沉澱。價值不僅在藝術家創作過程中產 生，更在時間的考驗和歷史的沉澱中凝 固。

藝術品收藏一向都是小眾行為，它不應 該是大眾行為，這是因為進入藝術品市 場需要具備三種能力：實力、眼力和魄 力。光有實力沒有眼力不行，而有了眼 力缺乏實力當然也不行。如果說中國的 老百姓誰都能買藝術品了，我看沒有這 麼一天，全世界也沒有這麼一天，經濟 最富裕的美國也不是這樣子的。

只要是市場就有泡沫 藝術品市場亦然 中國的藝術品市場存在泡沫，這是毫無疑 問的。不光是中國藝術品市場有泡沫， 整個中國經濟市場都有泡沫。 我曾經用啤酒來打比方，一瓶啤酒沒有 泡沫是啤酒嗎？但是一瓶啤酒全是泡沫 還能喝嗎？所以問題不是有沒有泡沫， 而是看泡沫的比例有多大。凡是市場一 定有泡沫，沒有泡沫就不是市場。美國 經濟沒有泡沫嗎？沒有泡沫 2008 年會有 這麼嚴重的次貸危機嗎？今年會有這麼 持久的華爾街遊行嗎？

藝術品市場泡沫來源： 拍假、假拍、虛高 中國的藝術品市場泡沫不少，拍假、假 拍、虛高是藝術品市場產生泡沫的罪魁 禍首。今天承認也罷，不承認也罷，藝 術品市場已經處在回調的狀態裡了。我 認為適當的回調是正常的，也是必要的。 在市場回調的時候，會擠掉這些泡沫。 我一直認為藝術品的價格應該循序漸 進，這個「序」指的是什麼？就是藝術 品市場應該運行在經濟市場的大框架 內，這是毫無疑問的。這好比一個人行 走上坡路，10 度的坡人可以走，15 度的 坡走起來會很累，你就走不遠，30 度的 坡你沒辦法走，只能爬。而近兩年中國 藝術品市場的行情一度呈直線也就是 90 度往上躥，這肯定不正常。

產生了泡沫的市場 要用「回調」來擠掉泡沫 如果用美元和人民幣的比值打比方，今 天的中國經濟早已融入世界經濟，人民 幣不升值不可能，但如果按著美國的意 志升值，毫無疑問，那對中國會禍國殃 民！所以中央政府的措施是循序漸進， 逐步升值。藝術市場也一樣，我們不可 以把未來的空間一下子透支完，那樣會

一件藝術品在拍賣會上最後只能花落一 家，但是看「花」的人可以很多。買不 起或者買不到，不等於看不起或者看不 到，這是其他商品所無法有的特性，這 就是藝術品和藝術市場的一大功能。

藝術收藏的活絡度 與人民生活素質有關 藝術品對人的審美有喚醒作用，對人的 情操有提升作用，對人的道德有促進作 用，今天很多買家買了藝術品之後，建 立了博物館，這就很好，發揮了藝術品 應有的社會作用。至於「中產階級」參 與程度不是很高，那只是時間問題，隨 著富裕階層的擴大，人的精神素質的提 升，會有越來越多的人關注、收藏藝術 品，這是必然的。

藝術市場的自律 與生活道德一樣需學習 藝術市場的穩定運作，「他律」與「自 律」缺一不可。他律靠法律法規，自律 靠道德自覺，二者終有一天會接軌的， 但是需要時間。我相信任何事情的發展 都是由低級往高級。比如今天的大城市 在十幾年二十幾年前必須經常宣導「不 要亂扔果皮紙屑，不要隨地吐痰，不要 隨地大小便等」這些最低級的對人的行 為約束的話語，但今天在大城市裡說的， 更多是對孩子的教育，是飲食結構的合 理，是上下電梯時應該站在右邊，留出 左邊讓人超越等。 盡管在今天的藝術市場、在拍賣會上我 們會時常遇到「亂扔果皮紙屑」甚至「隨 地吐痰」、「隨處大小便」的現象，但 我相信會改變，而且必須改變，因為這 是中國藝術品市場接軌國際市場的必需 前提。無論個人還是社會，都是在循環 當中進步，這個過程中自律非常重要。 我相信這一天會提前到來，而且我們已 經看到了許多人的自律，只是步伐不整 齊、水準不統一，但是進步是肯定的。 （鉅亨網）

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不現實的，但藝術品有了投資價值，參 與的人越來越多，社會關注的程度也越 來越強，這從客觀上還是推動了整個社 會對傳統文化的重視，中國的藝術品價 格高，讓百姓提高了文物保護意識，因 此拍賣市場發展前景是廣闊的。 知名影視演員、藝術品收藏家王剛對記 者表示，無論如今藝術品市場的火暴動 機是投機也好，是真心收藏也好，中國 的藝術和文化都在這當中得到了很好的 發揚和傳承。

中國藝術品交易額 全球第二 2011 年 9 月 18 日， 在 長 沙 舉 行 的「 第 三 屆 當 代 藝 術 收 藏 家 年 會 」 上， 國 家 發 改 委 國際合作中心主任曹文煉 稱，2010 年 中 國 藝 術 品 市 場 的交易總額達到 1694 億元， 藝術原創產品和古董藝術品 的 交 易 總 額 為 989 億 元， 占 全 球 市 場 的 23%， 躍 居 世 界 第二位。 曹 文 煉 稱， 這 種 發 展 水 準 讓 他 感 到 驚 訝。 據 其 介 紹， 中 國 國 內 生 產 毛 額、 經 濟 總 量 雖 然 也 是 排 在 世 界 第 二， 但 占整個世界的經濟總量也只 有 7%-8% 左 右， 而 中 國 文 化產品的交易量卻遠超該水 平。

當代藝術品履拍新高 朝天價時代邁進 實 際 上， 伴 隨 著 近 現 代 藝 術 品 屢 創 數 億 元 新 高， 當 代 藝 術 品 的 價 值 也 節 節 上 升。 2011 年 4 月， 香 港 蘇 富 比 春 拍 期 間， 當 代 藝 術 家 張 曉 剛 油 畫《 生 生 息 息 之 愛 》 成 交 價 7900 萬港元，創下當代藝 術品拍賣新高。 國家發改委國際合作中心文 化產業研究所所長陳喆認 為，「 與 眾 多 國 外 藝 術 家 作 品 屢 創 新 高 相 比， 中 國 當 代

中國當代藝術品 邁向「天價時代」

眾多與會業內人士表示，2011 秋經濟形 勢不好，很多拍賣公司在四五個月前就感 到了壓力。北京保利國際拍賣有限公司執

行董事趙旭表示，秋拍質量總體上跟春拍 差不多，但保利選擇在秋拍上把不少底價 高的拍品撤掉了。

藝術品價值仍屬上升階段，『天價時 代』還未到來。」

當代藝術家都在世 造假問題較少 在近現代藝術品投資領域，做局、造 假等手段層出不窮。而對於當代藝術 品收藏投資領域，陳喆稱，「這塊問 題相對少一些，原因是眾多作品作者 都在世，所以，從造假上，一般不會 出現這種問題」。

中國藝術市場環境： 沒法管、沒公信力、沒專業 針對天津文交所藝術品股票暴漲和藝 術品投資「做局」等現象，陳喆表示， 整個藝術品投資市場的氛圍依然相當 混亂，整個市場環境需要規範。 陳喆認為，出現這種狀況的原因，主 要與三方面的情況有關。藝術品投資 市場雖然相當火熱，但是，國家對整 個市場缺少有效、專門的監管法律、 法規；藝術品投資領域缺乏有公信力

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/06/~2012/02/12

國際財經

第60期

7

沸騰的民意 想管都管不住

大陸邁向6億網民時代 官方：反啦！ 大陸國家級網路主管單位「中國互聯 網絡信息中心」指出，去年底大陸網 路 使 用 者 已 超 過 5 億 人， 穩 坐 全 球 網民第一大國寶座；其中單是微博的 註冊用戶就已超過 3 億人。民間機構 易觀國際更推估，去年的行動上網用 戶 已 有 4.3 億 人， 較 2010 年 增 加 近 50%；今年的行動上網人數更可能突 破 6 億，超過固定網路用戶數量。

網民社群成為最強媒體 擁有撼動社會的力量

希臘財政部長范尼塞洛斯表 示， 歐 元 區 財 長 可 能 會 在 2 月 6 日會面，討論希臘債務危 機。 范尼塞洛斯從布魯塞爾的歐洲 聯盟峰會返國後在記者會上 說：「歐元集團應該會在 2 月 6 日舉行會議，期間將討論一 連串的議題，我希望能達成決 議。」 范尼塞洛斯也告訴記者：「沒 有新的（紓困）方案，我們就 無法取得必要的資金，債務交 換也無法完成。」 他說：「未來數天內，我國必 須作出艱難決定及付出巨大努 力，這項努力會回饋希臘人民 的犧牲、成就和希望。」 他重申，雅典當局距離與私人 債券人完成協議以重整 2000 億歐元希臘債務「僅差形式上 的一個步驟」，並證實債務交 換 和 紓 困 談 判 逐 漸「 接 近 共 識」且「相互依存」。 希臘 1 名銀行界高層稍早表 示，債券交換的最終協議持續 擱置，直到希臘能夠展現認真 著手改革的態度為止。（譯 / 盧映孜）

試圖重建美國經濟的總統歐巴馬，日前在 一項網路鎮民大會中，要求提問的 1 名 德州女子把她失業三年丈夫的履歷表寄給 他，他要研究為何擁有半導體工程師的背 景依然會失業。 歐巴馬告訴居住在德州沃斯堡的珍珍妮 佛．魏德爾，他從業界獲知這類高科技領 域非常需要人才，她的丈夫應該能立刻找 到工作。但珍妮佛說，儘管總統如此說， 但她的丈夫已失業三年，她想知道為何外 籍人士能獲得高技能工作的簽證。 歐巴馬回答說：「我說到做到，如果妳把 丈夫的履歷表寄給我，我有興趣找出到底 是怎麼回事。」

Google+視訊聊天室 歐巴馬線上回答人民提問 歐 巴 馬 是 在 社 交 網 站 Google+ 的 「Hangout」視訊聊天室回答網友的問題， 這 些 問 題 透 過 Google 旗 下 的 YouTube 網 站提出，並與珍妮佛及另外 4 人在聊天室

拜新增訂單之賜，中國大陸 1 月製造業 意外回溫，顯示大陸身為全球第二大經濟 體，並未受到歐債危機與政府引導國內房 市降溫拖累。 大陸國家統計局與大陸物流與採購聯合 會上週指出，大陸 1 月製造業採購經理 人 指 數 PMI， 由 去 年 12 月 的 50.3， 攀 抵

日本「讀賣新聞」最新民調顯示，逾 6 成日本民眾認為，為了維持社會保障 制度，有必要調漲消費稅率；但對於 政府提出的消費稅率分兩階段調漲方 案，僅 1 成多民眾支持。

針對日本政府暨執政黨所提出的消費 稅調漲方案，也就是 2014 年 4 月由現 行 的 5% 調 漲 到 8%、2015 年 10 月 調 漲到 10% 的方案，這項民調顯示，僅 有 16% 的民眾支持。

讀賣新聞於 21、22 日實施民調顯示， 有 63% 的民眾認為，為了維持社會保 障制度，有必要調漲消費稅率；認為 不需要調漲的有 33%。

有 29% 的民眾認為，「調漲至 8% 可 以，但要調漲至 10%，應視經濟情況 再做判斷」；31% 的民眾認為經濟情 況若未好轉，調漲至 8% 的時期應延 後；認為沒必要調漲消費稅的民眾有 17%。

容許自行負擔較高稅金或保險費的民 眾大多是對社會保障制度的維持，懷 有強烈的危機感。

但在網路看似自由的背後，卻仍然存 在國家管制的黑影，其例之一就是微 博實名認證，北京、廣州、深圳、上 海等地先後規定，微博註冊必須使用 真實身份。雖然實名制有利防止網路 謠言，但卻代表網路發言可能導致真 實個人遭到約談拘捕，同時也有個人 資料的保密問題，如天涯社區用戶密 碼外洩、廣東省出入境政務網公民信

現場互動。 這項國情咨文演說後的鎮民大會，是白宮 聚焦於社群媒體活動的一部分，上週的活 動容許歐巴馬與少數提問者互動，使得提 問者得以追問歐巴馬對各項議題的立場， 展現更實質交流。

珍妮佛：我老公失業三年… 歐：把履歷表寄給我！ 珍妮佛堅稱，歐巴馬總統宣稱高技能勞工 的需求極大，並未在她丈夫身上獲得印 證，促使歐巴馬提議要仔細研究她丈夫的 履歷。 歐巴馬在歷時 45 分鐘的鎮民大會中回答 了許多有關經濟的問題，並回過頭來要求 珍妮佛「記得要把履歷表寄給我」。歐巴 馬在答覆提問時，為他的小企業和創新政 策辯護，一名失業的占領運動女性抗議者 問道：「我需要幫助，我今年 53 歲，我 該怎麼辦？」歐巴馬回答說：「現在我能 為失業者做的最重要事情，就是促使經濟

歐巴馬也被詢及網路剽竊問題。繼來自包 括 Google 在內的網際網路業者群起反對 後，美國國會最近推遲旨在取締網路剽竊 的立法行動。 歐巴馬說，他認為保護可在美國境內創造 就業機會的智慧財產權，同時又尊重作為 開放系統網際網路的健全性，是得以兼顧 的。 這項網路交流於共和黨佛州黨內初選前夕 舉行，共和黨總統參選人幾乎天天攻擊歐 巴馬。但網路上的提問都與總統大選無 關，而是專注於國家現勢及人民當前的生 活。

結婚20週年在選前 歐：有多浪漫 真沒把握… 交流期間也出現一些輕鬆時刻，譬如珍妮

有 80% 的民眾認為，政府並沒有致力 樽節公帑，以確保社會保障制度的財 源。 慶應大學教授土居丈朗表示，要民眾 負擔少，但又能獲得給付，這是不可 能的。所以政府應誠實說明，讓民眾 在可接受的情況下實施改革。（楊明 珠）

50.5。彭博訪查 17 名經濟家原估將滑降 至 49.6。指數超過 50 意味製造業呈現擴 張。 儘管國際貨幣基金 IMF 警告，歐債危機恐 引爆全球再陷經濟衰退，上週出爐的這項 數據有望支持大陸總理溫家寶以審慎的態 度進一步鬆綁政策以支撐成長。

溫家寶重申，大陸將繼續抑制房市，必要 時將微調經濟政策。 花旗集團駐香港經濟家丁爽在數據出爐前 指出：「隨著歐元區陷入衰退，加上國內 房市加速修正，大陸經濟第 1 季將軟著 陸。大陸經濟出現硬著陸的風險降溫以 前，PMI 仍將疲軟不振。」（譯者 / 趙蔚蘭）

根據美銀美林報告，今年 1 月市場牛市 信心指數跌至 2 年低點，此外這機構的 「賣方指標」更指向 2009 年 8 月以來最 悲觀。 此外「賣方指標」報告更預期，美股在

接下來 12 個月內會有 15% 的回檔。 這個「賣方指標」是冷門的熊市量表， 專門蒐集調查華爾街策略師意見，而目 前這個指標數值現狀是 55.6%。這個指標 要被認為牛市的數字會是 55.4%。 根據美銀美林報告，只要這項指標走至 熊市，大盤有 93% 的可能會在接下來 12 個月內出現回檔，跌幅中間值是 23%。 美銀美林分析師報告中註記，有鑑於這 項指標，華爾街策略師已開始希望旗下 客戶減持手中股票。（羅力元）

▲歐巴馬和珍妮佛用線上聊天室現場互 動，並要珍妮佛寄失業老公的履歷來， 「我幫他找！」

佛詢問歐巴馬是否願意展露舞技，但歐巴 馬婉拒表示，第一夫人會嘲笑他的舞姿。 另 1 位提問者問歐巴馬和第一夫人蜜雪兒 今年打算如何慶祝結婚 20 週年，由於時 間恰逢總統大選前不久，歐巴馬說，屆時 能有多浪漫他毫無把握。

網 友 提 出 超 過 13 萬 3000 個 問 題， 並 由 YouTube 網站使用者進行票選，Google 的 幹部部分根據票選結果，選出向歐巴馬提 問的問題。（中央社）

歐 債 惡 火 延 燒， 大 和 證 券和瑞穗金融集團將擴 大 瘦 身， 再 裁 汰 500 個 職 位， 一 反 過 去 大 舉 擴 張 版 圖， 挑 戰 華 爾 街 投 資銀行的動作。

讚！德國1月失業數減幅超乎預估

大和證券在公布連 4 季 虧 損 後， 上 週 宣 布 將 裁 汰 海 外 200 個 職 位。 瑞 穗金融集團則擬再裁減 經 紀 部 門 300 個 工 作， 瑞穗金融集團第 3 季獲 利大幅衰退 80%。

德國 1 月失業人數減幅超乎經濟師預估， 失業數改寫 20 年新低紀錄，在歐元區財 務危機殃及出口需求之際支撐經濟成長。

知 情 人 士 透 露， 南 韓 市 值最大券商三星證券也 計畫關閉部分海外事業。

德國聯邦勞工局上週表示，1 月經季節 性調整的失業人數減少 3 萬 4000 人，至 285 萬人，創下去年 3 月以來最大減幅。 1 月調整過的失業率從 6.8% 降至 6.7%。 彭博新聞訪調 32 位經濟師的預測中值顯

示，1 月失業人數減少 1 萬人。 杜塞道夫 HSBC Trinkaus 經濟師麥爾表示： 「就業市場是支持經濟的主要台柱，也是 我們至少相當看好下半年的原因。德國可 以靠消費者支出挺經濟成長，雖然德國 人向來不以血拼為樂，但是給人的印象就 是對工作有信心，而且傾向於花自己的 錢。」（譯 / 游敏）

超不妙…歐元區製造業連續6個月萎縮 歐洲 1 月製造業連續第 6 個月萎縮，再添 經濟衰退跡象。 倫敦 Markit Economics 上週表示，根據歐 元區 17 國採購經理人訪調結果，1 月製 造業指數從去年 12 月的 46.9 攀上 48.8， 高於先前公布的升至 48.7。指數低於 50 表示萎縮。 就在全球需求走弱之際，歐元區各國紛紛 厲行減支，製造業營收成長恐因此受挫。 去年 12 月歐洲失業率維持在逾 10 年以來

最高點。 歐洲最大電機工程業者西門子公司執行長 羅旭德 1 月 24 日大呼景氣「艱困」。 IHS 環球透視公司駐倫敦首席歐洲經濟師 阿契爾表示：「面對目前疲弱的需求，企 業壟罩在竭力嚴控勞動力以撙節成本的重 壓之下。」歐元區國內生產毛額 GDP「很 可能至少會在今年第 1 季陷於進一步衰退 之中。」（譯 / 游敏）

華爾街分析師：這股漲勢快碰到撞牆期了 ▲

Burton 說，雖然標普 500 指數自去年 10 月低點以來上揚了超過 20%，然而華爾 街分析師也預期這股漲勢也快碰到撞牆 期。

此外，對於網民人數快速增加，從 1 億到 3 億花了 4 年，從 3 億到 5 億卻 不到 2 年，負責管制言論的中國共產 黨中央委員會宣傳部坦承「中國面臨 網絡管理的危機」。中宣部部長劉雲 山之前承認，中宣部不可能完全管理 5 億網民，批評中國嚴格控制網路， 是過高評價中宣部了。他表示，要說 中國嚴管網路，其實很難，中國其實 面臨網路管理的危機。（中央社）

選民關心的不是大選 而是國家現勢及人民生活

美股漲勢快 牛要來了？ 分析師：遇到阻力先停看聽 不要買！ 《MarketWatch》投資編輯 Jonathan Burton 直言，這幾天美國市場所顯現的訊息相 當清楚，那就是「不要買進美股。」

中宣部：網絡管理危機 哪有嚴格 都管不住啦！

成長。」

不受歐債影響 大陸製造業意外回溫

增稅好嗎？日本人：維持社會保障 OK！

為 了 維 持 社 會 保 障 制 度，37% 的 民 眾回答「稅金或保險費比目前高也無 妨」；但有 31% 的民眾認為不應比現 在高。

再如郭美美事件，1 名自稱「郭美美 baby」 的 深 圳 女 子 在 微 博 上 炫 耀 財 富，並自稱是中國紅十字會商業總經 理，網民的批評引發傳統媒體跟進，

不能在網路上亂說話 小心公安找上你

息曝光等網路洩密或駭客入侵事件， 就顯示了對實名制形同弔詭的反諷。

歐巴馬：履歷寄給我 我幫你找工作！

歐豬要多學學…

因少子化及高齡化，高達 93% 的日本 民眾對於現行的社會保障制度是否能 維持下去，感到不安。

例如 7/23 溫州動車事件，新浪微博 就是最快發布訊息的管道，動車追撞 事故後 4 分鐘，用戶「袁小芫」就已 經貼出「D301 在溫州出事了，…有 很強烈的撞擊，還撞了兩次！」短短 2 天之內，動車事故在新浪微博引發 536 萬則短訊，網民的沸騰情緒，導 致大陸官方不得不改弦易轍、謹慎處 理。

迫使大陸公益團體公開帳目，紅十字 總會甚至在調查報告中坦承管理不 周。

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歐 債 惡 火 延 燒， 已 迫 使 全球金融機構過去 1 年 宣布裁汰超過 23 萬人， 如今這股裁員風也吹向 亞 洲 金 融 機 構， 瘦 身 撙 節成本。 在出口衰退和日圓走堅 不 利 國 內 經 濟 復 甦 下， 日本大型銀行開始尋求 能抵銷放款利潤滑降的 方式。 駐香港執行長梅塔指出， 「對亞洲金融機構來說， 現在的時機不對。」「我 們將看到券商加速瘦身， 基本上是因為投資銀行， 股票交易和首次公開募 股（IPO） 等 業 務 低 迷 不 振。 整 個 金 融 業 都 在 縮 減規模。」 根據要求匿名的知情人 士透露，南韓市值最大券 商三星電子將關閉香港 的證券銷售和研究業務。 消 息 人 士 透 露， 三 星 證 券香港辦公室擁有約 100 名 員 工， 是 三 星 證 券 在 南韓以外的最大據點。 消 息 人 士 透 露， 目 前 還 不清楚三星證券將裁汰 多 少 員 工。 消 息 人 士 表 示， 三 星 證 券 也 計 畫 撤 出 新 加 坡， 三 星 證 券 在 星國擁有 5 名員工。（譯 / 劉淑琴）

裁員風吹向亞洲 日韓金融業跟著瘦

我不要倒債！希臘力推債務交換協議

希臘政府上週表示，希臘必須 在未來數天內作出「艱難」決 定，達成債務交換協議，且取 得所需的 1300 億歐元紓困案， 以避免難以控制的倒債情況。

反映在社會現實上，大陸的網民社群 確實已經成為傳播最快、涵蓋最快的 強勢新媒體，任何消息只要一經上

網，短時間內就可能達到數千數萬的 受眾。

責任編輯：周曉非

8 研究報告

第60期

2012/02/06/~2012/02/12

每週六出刊

曹幼非：本月底前安心買股 金融敲醒大行情！ Fed 宣布將維持低利率至 2014 年底，同 時不排除推出 QE3，加上近期公佈之美 國經濟數據及企業財報表現不俗，激勵 風險性資產表現，資金明顯回流亞股， 台股更在春節過後開紅盤當天一枝獨秀， 表現獨優於其他國際股市。富邦投信董 事長曹幼非分析，美國持續緩步復甦、 歐債朝正面發展、新興國家更受惠於持 續低利率下資金回流，在多重利多激勵 下，對於近期台股走勢將有正面助益， 從今年開春以來台股的走勢較預期強勁 可見端倪，短線上可先觀察前波跳空缺 口 7600 點能否一舉站上，若美元走弱在 短期內形成趨勢，再度推升國際原物料

行情上漲，搭配中國農曆年後庫存回補 需求，從現在起至 2 月底，是相對安全 的時點，台股表現值得期待。

風險不再高漲 全球大場成績亮眼 曹幼非認為，目前歐債風暴的變化以及 美股企業財報陸續公布，均是朝正面發 展。首先歐債部份，希臘減記協商已逼 近尾聲，義大利與西班牙公債標售也順 利進行，10 年債殖利率也分別下降了 60 與 17 個 基 本 點， 顯 示 風 險 高 漲 的 意 識 略為消退。再看美股已公布的重要企業 財報，蘋果再次繳出亮眼的成績單，去

年第 4 季 iPhone 與 iPad 的銷售量均優於 市場預期，再加上 1 月中旬 iPhone 4S 在 中國等亞洲市場開賣，以及預期 3 月份 iPad3 亮相，顯示在這個季度的業績也不 會寂寞。至於半導體大廠 Intel、AMD、TI 等也 相繼交出符合預期的成績單，雖然 今年第一季仍有淡季效應，但整體庫存 天數的下降，以及本季度落底的訊號益 發明確，也都是正面訊息。

呈現升值態勢，可以觀察這波美元的弱 勢對應於歐元的走強能否持續一段時間， 畢 竟 此 次 FOMC 會 議 釋 放 出 Fed 將 維 持 低 利 率 至 2014 年 底， 同 時 不 排 除 推 出 QE3，配合歐債事件短期內朝正面演進， 若美元走弱在短期內形成一個趨勢，可 以留意國際原物料行情能否再度上漲， 搭配中國農曆年後庫存回補需求，相信 可藉此尋求投資契機。

低利消息 美元走弱 留意國際原物料行情

半導體 面板 光電 塑化 金融 營建 內需…

曹幼非更指出，另一個近期較明顯的變 化為歐元一反先前的疲弱走勢，兌美元

產業方面，科技族群近期的投資議題較 多，第一季半導體產業景氣落底，近期

會先出現庫存回補需求，連去年表現極 差的面板光電類股，近期也開始浮現較 多正面訊息；傳產部份，建議可留意中 國農曆年後，塑化回補庫存的需求；另 外，若美國維持低利率一段時間，美元 將呈弱勢，帶動新臺幣走強，可以密切 注意是否會帶動已弱勢一段時間的金融、 營建資產與內需族群的走升，一旦佔權 值較重的金融股也啟動，此波大盤的漲 勢將會超出預期。 曹幼非建議投資人可檢視手中資產配置， 近期可調整提高有機會表現的風險性資 產比重，避免錯失參與市場投資氣氛轉 佳的上漲契機。（富邦投信）

陸股二月最會漲 中國基金可進場

【國際債市一月份回顧與展望】

MSCI 世界指數在去年 10/4 的 1074 低點反彈以來，迄今上漲逾 17%， 比較同期間境內外所有基金績效， 則以中國基金表現最為搶眼，前 10 名內中國基金高達 7 檔，且漲幅都 在 26% 以上。 摩根 JF 中國亮點基金經理人趙心 盈表示，上証指數自 2009 年 8 月 4 日的 3478 高點，盤跌至今年 1 月 6 日的 2132 低點，已歷時 2 年 5 個 月。 近 期 在 政 策 面 已 逐 步 由 緊 趨 鬆，首長罕見對股市進行信心喊話 等跡象，已可見醞釀中期反彈的條 件逐步成熟。

歷史的經驗 上證2月上漲機率最高

歷年來陸股在春節後多有行情可 期，根據摩根投信統計 1999 年以 來中國上證指數各月份表現，2 月 份不但上漲機率最高，超過 76%， 且平均漲幅達 2.92%，也居各月份 之冠，對比下半年股市表現震盪較 大，除了 11 月外下半年各月份上 漲機率都不足 5 成，上半年的陸股 表現值得期待。趙心盈指出，2 月 份接續春節紅盤效應，以及對 3 月 初人大、政協兩會的政策性利多期 待，股市多有好氣色。

偏多操作跡象明確，去年 10 月中 央匯金即增持四大銀行（工商、建 設、中國、農業）股票，12 月份證 監會亦加速批準合格境外機構投資 者的家數，今年 1 月總理溫家寶更 發表提振股市的信心喊話，將有利 股市動能回溫。 再者，中國央行已於去年 11 月底 下調銀行存款準備率，似為今年適 度寬鬆的貨幣政策定調，也暗示市 場資金動能無虞。趙心盈認為，在 政策作多、資金動能無虞及銀行放 款回溫下，今年第一季預料仍有行 情可期。若中資銀行股於 3 月下旬 開始公佈的財報表現不俗，漲勢便 有機會延續，短線若遇拉回即可分 批適度佈局。（摩根投信）

上證指數各月份漲跌幅比較

月 平均表 上漲 最大漲幅 (%) 份 現 (%) 機率 與發生時點 1 0.62 46.2% 12.32 (2000 年 ) 2 2.92 76.9% 11.70 (2000 年 ) 3 1.90 69.2% 13.94 (2009 年 ) 4 2.13 61.5% 20.64 (2007 年 ) 5 0.77 53.8% 14.13 (1999 年 ) 6 1.12 61.5% 32.06 (1999 年 ) 7 1.41 46.2% 17.02 (2007 年 ) 8 -1.72 46.2% 16.73 (2007 年 ) 9 -1.06 38.5% 6.39 (2007 年 ) 10 -0.82 46.2% 12.17 (2010 年 ) 中國政府偏多操作 11 0.42 61.5% 14.22 (2006 年 ) 資金動能無虞 行情可期 12 1.58 46.2% 27.45 (2006 年 ) 趙心盈指出，近期中國政府對股市 資料來源：Bloomberg，摩根投信整理

MSCI世界指數10/4低點以來境內外股債基金前10名 恆生 H 股指數股票型基金

10/4 低 今年 1 個 3 個 6 個 1 年 2 年 3 年 年化 點以來 以來 月 月 月 波動度 34.6 3.35 3.35 0.92 -3.9

GAM Star 中華股票基金

28.35 2.43 2.43 1.29

貝萊德中國基金

27.37 2.19 2.19 -0.73 -0.1 7.72 5.85 27.12 7.14

摩根 JF 中國基金

27.37 2.12 2.12 0.64 2.54 10.91 12.48 24.48 5.36

基金名稱

瑞銀 ( 盧森堡 ) 俄羅斯股票基金 27.31 2.08 2.08 2.05 -1.32

木星中國基金

27.12 2.05 2.05 1.52 1.71

匯豐環球投資基金 - 俄羅斯股票 27.11 2.02 2.02 1.61 -3.44

宏利環球基金 - 俄羅斯股票基金 26.86 1.27 1.27 0.32 2

9.95 9.54 25.33 5.17

德盛中國基金

26.47 0.91 0.91 0.51 0.19 3.63 6.78

3.32

歐義銳榮中國股票基金

26.38 -0.37 -0.37 0.09 4.16 6.11 7.47 31.61 4.92

資料來源 :Lipper，單位 %，以台幣計價統計至 2012/1/31。

資金行情啟動 佈局大中華要趁早 全球製造業回溫，加上貨幣政策趨向 寬鬆，市場資金蠢動。富蘭克林華美 投信表示，今年以來，全球市場資金 有明顯回流至亞洲、尤其是香港股市 的跡象，顯示在利空鈍化、基本面不 差的情況下，已築底或中長線投資價 值浮現的市場格外具投資吸引力，紛 紛成為被鎖定的佈局重點。 富蘭克林華美投信指出，以大中華市 場為例，根據統計，從年初迄今，國 企（H 股 ） 漲 幅 達 16.58%、 恆 生 指 數 漲幅也有 12.5%，台股及中國上証指數 也分別有 8.21%、5.14% 的漲幅；本周 農曆年開紅盤以來，則以台股表現最 為亮眼、漲幅達 5.79%。

內需拉動 中國景氣回溫 富蘭克林華美中國消費暨中華基金經 理人游金智表示，全球製造業回溫， 為 市 場 注 入 強 心 針。 中 國 1 月 份 PMI 製造業指數意外回升至 50.5，且連續 兩個月站上高於 50、代表景氣持續擴 張的水位，顯示中國經濟正趨於穩定； 美國製造業指數連續三個月走揚，歐 元區製造業也有改善。

游 金 智 指 出， 中 國 1 月 份 PMI 指 數 中 的出口訂單雖然受到外在環境影響而 持 續 下 滑， 但 是 新 訂 單 指 數 則 是 從 去 年 12 月 的 49.8 回 升 至 50.4， 顯 示 出中國的經濟結構正逐步從以往由出 口為導向，轉向由內需所拉動，顯示 十二五規劃等政策對於經濟走向的主 導力正在逐步提高。

資金蠢動 大中華成焦點 游金智表示，隨著全球製造業的持續 回溫，顯示景氣曙光乍現，加上美國 聯準會延長低利率施行時間至 2014 年 底，貨幣政策持續寬鬆，有利資金行 情。有資料顯示，去年一整年流出亞 洲市場的資金，已有四分之一於近一 個月回流，其中更有一半是流入香港 股市。 游金智指出，從中國市場的流動性來 看，在政策的主導下，無論是商業銀 行的新增貸款，抑或是 M2 成長幅度， 預期都將會比 2011 年緊縮的狀況改善 許多，而房地產等資產價格的調整， 以及貨幣政策的微調，也都意味著資 金價格仍有持續好轉的空間。

新興債市表現穩健 長期成長有潛力 新春伊始，全球股市繳出亮麗成績單，去 年跌幅相對較重的新興股市大幅反彈，但 新興債市也不遑多讓，保持去年平穩走揚 態勢，一月同步走揚 1.41%，呈現股漲齊 揚的好兆頭。富蘭克林坦伯頓精選收益 基金經理人肯特 ‧ 伯恩斯表示，在歐元 區仍面臨主權債信降級壓力時，新興債市 續傳利多，統計去年 11 月以來，包括南 韓、秘魯、哈薩克、巴西、印尼、菲律賓 及印度主權債信相繼傳出展望調升或升等 利多。惟就投資策略而言，鑑於歐債發展 牽涉過多的政治因素，對市場的干擾程度 仍重，建議今年債市投資應強調有攻有守 的全方位配置策略，除了保留部分美國政 府債以防禦歐債不慎失控的風險，也宜配 置如新興債市等可受惠市場信心恢復的標 的，藉由防禦與收益雙管齊下的投資目 標，以渡過歐債發展末段的關鍵時期。

債信及降息等利多支撐 新興債市過去一年表現優

許多新興國家持續維持低債務水準，在經 濟步出衰退時率先調升利率，若外部經濟 環境有惡化現象，亞洲政府也有進一步採 取經濟刺激措施及降低利率的空間舉例來 說，且豐厚的外匯存底為眾多新興亞洲國 家提供充裕的流動性緩衝。至於在中國、 印度及印尼等大型新興國家方面，其強健 且具韌性的內需市場應能抵銷外部需求疲 軟的衝擊。 哈森泰博表示，印尼在升等題材支撐下， 去年印尼原幣計價公債指數漲逾 22%，相 對於歐美刻意維持低利率環境，印尼公債 目前擁有 5% 的殖利率，加上升等至投資 等級之後，有助於投資等級之債券型基金 增加印尼持債部位，有利資金持續流入債 匯市。

市場回檔 增添新興債市投資機會

牙進行第三次債務審核、2/19 希臘將進行 國會改選、歐洲高負債國家償債高峰期將 至 ( 二月至四月 )、高負債國家籌資狀況 以及歐盟各國談判協商。觀察一月債市表 現，新興歐洲債市也出現反彈走勢，尤其 去年底遭信評機構調降評等的匈牙利債市 也有 1.53% 的漲幅。哈森泰博表示，中東 債市短線仍有些雜音，但仍有值得投資的 標的，匈牙利有相對健全的償債基本面、 較高的流動性，實際上已進行許多重要財 政改革，而如波蘭的經濟體質更具防禦能 力，這些國家公債殖利率因恐慌情緒而被 拉高後，反可逐漸彰顯其投資機會。

伯恩斯認為，雖然一月債市漲幅不如股市 來得耀眼，但過去一年表現相對穩健，全 球債市漲幅近 7%，主要新興債市也多數 上漲，以新興亞洲債券指數為例，過去一 年上漲 11%，但波動度僅亞洲不含日本股 票指數的三分之一不到，顯示表現相對股 市穩健，較穩健的投資人也可經由新興市 場債券型基金，同步分享新興市場經濟成 長的果實。（富蘭克林證券投顧）

歐債問題仍未見完善的解決方案，未來仍 美國經濟數據好壞不一，標準普爾與惠譽 有眾多變數：二月份歐盟與 IMF 將對葡萄 信評相繼調降部分歐元區國家債信評等， 即使如此，西班牙與義大利仍順利發行國 主要債市表現 庫券，且平均借貸成本下滑，希臘與民間 一個月 % 三個月 % 六個月 % 一年 % 波動度 % 債權人就債務減記談判距離達成協議僅一 拉丁美洲債券指數 1.77 4.55 6.91 15.04 4.31 步之遙，歐債疑慮暫時舒緩，加上聯準會 債 新興債指數 1.41 2.16 3.26 10.66 3.7 決議延長低利率政策 18 個月至 2014 年 底，且不排除買債以振經濟，國際貨幣基 市 新興歐洲債券指數 1.36 -0.94 -1.57 4.74 5.68 金提議將貸款基金規模擴大至五千億美 新興亞洲債券指數 0.89 2.1 3.62 11.54 5.71 元，金融市場歡聲鼓舞。尤其新興市場各 有利多，印度央行為緩和市場流動性下調 全球債券指數 0.67 2.1 4.42 6.98 2.68 存款準備金率二碼至 5.5%，市場期待印 美國十年期公債 0.85 4.02 10.79 18.54 9.07 度走向寬鬆貨幣政策；巴西央行會議記錄 新興東歐 12.47 2.07 -11.06 -11.51 22 顯示基準利率可能降至 10%，通膨率也 將可望收斂至 4.5% 的目標值，巴西公債 股 亞洲不含日本指數 10.69 2.1 -10.48 -7.41 21.7 指數一月月線收高。信評機構穆迪投資跟 市 新興拉美指數 9.15 3.55 -5.94 -7.98 25.4 隨惠譽腳步，調升印尼債信至投資等級， 為亞洲金融風暴以來首見，印尼公債更 MSCI 世界指數 5.04 2.54 -3.78 -2.42 19.46 有 1.25% 的漲幅。富蘭克林坦伯頓新興國 史坦普 500 指數 4.48 5.32 2.71 4.22 21.05 家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指 出，許多新興國家具備強勁的經濟及政治 資料來源：彭博資訊，至 2012/1/31 止，股市報酬率含股利，債市表現取花旗美元 基本面優勢。不同於歐洲或美國，亞洲及 債券指數，波動度取一年期日波動度。

除了市場狀況及時機…

投資的成敗不是運氣 分散配置是關鍵 去年金融市場籠罩在高度不確定性的氛圍 中，投資人風險趨避心理導致資金轉進美 元資產，推升史坦普 500 指數力守於平盤 附近、表現優於下跌約 20% 的 MSCI 新興 股市指數。今年以來，受惠於歐債標售結 果轉佳、美國延續其低利政策，美股漲勢 延續，跌幅已深的新興股市在貨幣政策轉 趨寬鬆及資金重新流入的推升下，表現更 為搶眼。那麼，現階段仍是投資美國股市 的時機嗎？以下為富蘭克林坦伯頓美國機 會基金經理人葛蘭 ‧ 包爾的看法： Q：現在是否為投資或分散配置於美國股 市的好時機？ 在股票投資領域中，投資的時間長短才是 最重要的，並非時機。嘗試精準掌握市場 幾乎是不可能的，畢竟我們不能預測未 來。我們鼓勵投資人專注於仔細分析個別 情況，而非市場環境來做投資決策。重要 的是要記住，分散配置是最紮實的投資策 略，有助降低投資風險並且涉獵不同的投 資機會。

期成功的關鍵因素，它有助於分散風險及 涉獵不同的投資機會。就歷史經驗來看， 新興市場與美國市場的相關性低，這將強 化分散配置的效益。美國企業營運觸角多 已全球化，不但受惠於國內的持續需求， 也受惠於全球各地新興市場快速成長的需 求。 Q：美國經濟正在復甦的軌道上，歐洲問 題是否會拖累美國企業的表現？ 我們認為未來幾年美國 GDP 將會有穩定 的成長，經濟將順利度過 2008 年金融危 機後的去槓桿化過程。雖然歐洲問題對全 球和美國經濟產生許多風險，但我們認為 多數風險已經反映在目前的評價面中。此 外，史坦普 500 大企業有 10% 的營收來 自於歐非中東、其中僅有 7% 直接來自於 歐洲，因此我們認為歐洲問題對美國企業 獲利影響有限。再者，美國企業財務情況 改善，同時持續分散業務於不同區域，因 此我們認為管理制度健全的公司得以順利 渡過歐債危機。

Q：美國經濟成長率預估將低於新興市場， Q：全球經濟的放緩是否會直接或間接影 為何投資人還需要投資於以美國為主的基 響美國投資人在新興市場的投資？ 金，例如富蘭克林坦伯頓美國機會基金？ 新興市場國家將持續享有相對較高的經濟 經濟成長率與企業或市場表現並非直接相 成長率，但同時面臨通貨膨脹及已開發國 關，去年美國及新興市場的表現即是很好 家需求放緩的逆風。投資人必須謹記一 的例子。全球化分散配置是投資組合長 點，股市與經濟成長率並非完全相關，在

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

風險趨避的環境下，投資人可能會尋求安 全的避風港和傳統的投資管道，而這將對 於新興市場的資金流向有所影響。

Q：你對於美國企業去年第四季獲利數據 的分析為何？

整體而言，我們認為在面對全球充滿挑戰 的環境下，結果相當不錯。雖然個別產業 或個別公司的結果分歧，但此結果已在預 期中。面臨一個充滿挑戰的經濟環境，就 像我們現在所面對的情況，通常企業間的 表現差距都會更為明顯。具強勢地位的公 司 ( 卓越的產品 / 服務、健康的資產負債 表、強勁和可靠的現金流量 ) 因具備足夠 的能力承受逆境並保衛它們的市場競爭地 位，表現往往能脫穎而出。這對於我們是 個好兆頭。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金採取由下到 上的選股策略，我們尋找具備可持續長期 增長前景、卓越獲利能力及強大競爭優勢 公司的投資機會。數據顯示，2010 年史坦 普 500 大企業的海外營收佔比約為 46%。 另外，很多快速增長的產業包括科技、生 技、通訊產業皆具全球吸引力。過去數年 的經濟逆風已使美國市場的評價面具投資 吸引力，管理健全的公司有健全的獲利成 長及具備債務水平降低、高現金水位等良 好的基本面。（富蘭克林證券投顧） 責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/06/~2012/02/12

法人買賣超

第60期

三大法人

跟著巨人的腳步：外資追買鴻海 宏達電 中鋼 宏碁… 小心他轉身退場：中華電 台積電 日月光 可成 鴻準…

外資 / 上市：買超最強股、賣超出貨最多 ( 最近一日 ) 外資 / 上櫃：買超最強股、賣超出貨最多 ( 最近一日 ) 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

買 超 股票名稱 超張數 收盤價 2317 鴻海 23,680 97.6 2885 元大金 20,189 17.05 2303 聯電 19,560 15.4 3481 奇美電 17,413 15.7 2002 中鋼 12,549 29.5 2353 宏碁 7,464 43.35 2887 台新金 7,418 11.75 2409 友達 5,778 17.4 2448 晶電 5,766 77.2 2301 光寶科 5,636 37.5 0050 台灣 50 5,530 53.05 3231 緯創 5,197 45 2337 旺宏 4,778 13.45 2892 第一金 3,313 18.45 2324 仁寶 3,250 35 2801 彰銀 3,086 17 1605 華新 2,993 10.75 1504 東元 2,865 19.8 2449 京元電 2,805 12.2 2458 義隆 2,760 32.8 2384 勝華 2,671 25.8 1710 東聯 2,671 42.8 8078 華寶 2,607 55.8 2609 陽明 2,552 15.85 2498 宏達電 2,517 565 4904 遠傳 2,408 57 2888 新光金 1,868 9.19 1722 台肥 1,863 79 3045 台灣大 1,719 89.3 1907 永豐餘 1,696 13.05 3576 新日光 1,650 29.9 3598 奕力 1,635 79.4 3041 揚智 1,631 41.4 2886 兆豐金 1,429 21.6 3514 昱晶 1,299 43.95 1101 台泥 1,255 36.5 2880 華南金 1,243 16.85 2881 富邦金 1,204 34.25 2610 華航 1,180 14.3 1,180 33.9 2882 國泰金 2454 聯發科 1,132 292.5 2345 智邦 1,047 16.3 2340 光磊 990 14.6 1227 佳格 960 107 2845 遠東銀 954 12.1 3380 明泰 953 25.95 3047 訊舟 949 14.4 2834 台企銀 921 9.83 9945 潤泰新 900 36.8 2356 英業達 899 12.7

漲跌 0.9 0.05 0.1 1 0.2 0.35 0.3 0.45 -0.4 -0.5 0.15 0.65 0.2 -0.1 0.2 0 0.1 0.05 0.75 0 1.65 -0.7 2.2 1 10 0.5 0.07 -0.5 2.3 0.2 1.7 4.5 1.4 0.25 -0.05 -0.5 -0.05 0.05 -0.25 -0.3 6 0.55 0.8 2 0.1 0.45 0.9 0.03 0.3 -0.05

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

賣 超 股票名稱 超張數 收盤價 2311 日月光 -45,126 27.8 2330 台積電 -20,414 76.2 2412 中華電 -18,245 95.5 2891 中信金 -15,499 19.5 6116 彩晶 -12,316 2.52 2883 開發金 -11,880 9.67 2475 華映 -9,437 1.73 2323 中環 -6,150 5.75 3037 欣興 -5,507 38.9 2347 聯強 -4,880 72.8 1216 統一 -4,656 42.35 2912 統一超 -3,734 158 2847 大眾銀 -3,445 7.77 1326 臺化 -2,685 84.6 2823 中壽 -2,440 29.75 9924 福興 -2,138 17.15 1303 南亞 -1,944 63 2352 佳世達 -1,883 8.4 2474 可成 -1,759 187 8046 南電 -1,703 67.4 5871F- 中租 -1,687 36 2354 鴻準 -1,655 124.5 2511 太子 -1,578 20 2325 矽品 -1,490 32.3 2884 玉山金 -1,337 15.05 3702 大聯大 -1,218 40.65 2402 毅嘉 -1,138 23.15 1718 中纖 -1,110 11.05 3189 景碩 -1,061 88.5 2618 長榮航 -1,043 21.05 2371 大同 -969 9.09 910322 康師傅 -963 42.45 6269 台郡 -951 96 4938 和碩 -933 36.5 3061 璨圓 -873 24.5 2349 錸德 -795 5.24 1590F- 亞德 -791 154.5 3035 智原 -758 45.8 3311 閎暉 -659 79.1 3638F-IML -618 112.5 2615 萬海 -592 16.35 6505 台塑化 -568 89.3 2369 菱生 -567 17.75 3474 華亞科 -544 6.03 2367 燿華 -518 13.8 1312 國喬 -517 15.2 2315 神達 -512 10.55 2206 三陽 -492 18.45 3686 達能 -475 21.5 2207 和泰車 -474 156

漲跌 -0.4 -0.6 -0.6 -0.2 0.16 0.63 0.11 0.25 -1.05 1.8 -0.75 -3.5 0.03 0.5 -0.35 0.15 0 0.35 -3 -1.4 -1 2 -0.75 -0.65 0.05 -0.75 -0.75 -0.05 -2.1 -0.45 -0.03 -0.7 -2.5 0.2 0.1 0.34 -11.5 2.8 -1.9 5 -0.05 -0.7 1 0.17 0.2 -0.2 0.1 0.5 1.05 5

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

投信 / 上市：買賣超 排行榜 ( 最近一日 ) 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43

買 股票名稱 2609 陽明 2409 友達 2354 鴻準 8213 志超 2603 長榮 3035 智原 3481 奇美電 2369 菱生 2349 錸德 2886 兆豐金 2881 富邦金 2458 義隆 2204 中華 2891 中信金 1313 聯成 6271 同欣電 3042 晶技 4960 奇美材 3041 揚智 2344 華邦電 2384 勝華 2353 宏碁 1314 中石化 8039 台虹 2451 創見 3576 新日光 3573 穎台 9934 成霖 3061 璨圓 2201 裕隆 1612 宏泰 5534 長虹 2031 新光鋼 2103 臺橡 3653 健策 8081 致新 2498 宏達電 4958F- 臻鼎 4938 和碩 8101 華冠 2393 億光 3356 奇偶 3514 昱晶

超 超張數 收盤價 9,032 15.85 7,689 17.4 5,420 124.5 5,307 31.4 5,208 18.5 3,942 45.8 3,859 15.7 3,839 17.75 3,336 5.24 3,005 21.6 2,445 34.25 2,106 32.8 1,994 32 1,809 19.5 1,556 18.3 1,540 93 1,538 42.9 1,214 27.4 999 41.4 988 5.36 974 25.8 950 43.35 946 33.55 929 41.2 897 87.4 876 29.9 857 49.5 796 22.45 649 24.5 633 61 588 10.3 571 60.3 540 22.4 516 79.9 483 96.5 481 93.4 459 565 446 75.7 413 36.5 378 24.8 370 61 360 125.5 359 43.95

漲跌 1 0.45 2 2.05 0.5 2.8 1 1 0.34 0.25 0.05 0 0.6 -0.2 0.15 2.1 0.1 1.75 1.4 0.35 1.65 0.35 0.1 0.6 4.7 1.7 2.7 0.95 0.1 3.1 0.3 -0.2 0.15 0.9 6.3 1.8 10 0.7 0.2 1.6 0.4 0 -0.05

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43

9

賣 超 股票名稱 超張數 收盤價 2311 日月光 -21,490 27.8 9945 潤泰新 -3,505 36.8 2330 台積電 -1,922 76.2 2402 毅嘉 -1,745 23.15 1216 統一 -1,705 42.35 6176 瑞儀 -1,635 113 6285 啟碁 -1,503 62.8 2105 正新 -1,488 68.8 3045 台灣大 -1,467 89.3 6278 台表科 -1,417 70.4 4532 瑞智 -1,374 25.05 2412 中華電 -1,320 95.5 1507 永大 -1,182 45.7 1326 臺化 -1,160 84.6 8078 華寶 -1,143 55.8 2912 統一超 -1,107 158 2474 可成 -1,071 187 1704 榮化 -1,044 56 1101 台泥 -1,031 36.5 2520 冠德 -1,024 18.3 2504 國產 -1,005 11.95 2885 元大金 -966 17.05 3443 創意 -904 116 3189 景碩 -814 88.5 1201 味全 -781 34.4 2454 聯發科 -774 292.5 6269 台郡 -771 96 2545 皇翔 -771 51.2 6257 矽格 -702 21.65 1710 東聯 -701 42.8 9939 宏全 -681 63.6 3697F- 晨星 -649 187 2106 建大 -648 32.75 1312 國喬 -623 15.2 9933 中鼎 -581 40.7 2317 鴻海 -515 97.6 2884 玉山金 -510 15.05 2610 華航 -505 14.3 6152 百一 -500 25.2 2480 敦陽科 -483 27.35 2347 聯強 -469 72.8 2108 南帝 -463 25.8 3311 閎暉 -449 79.1

買 股票名稱 6008 凱基證 5371 中光電 6121 新普 5346 力晶 5347 世界 6244 茂迪 3105 穩懋 6261 久元 6188 廣明 3452 益通 3264 欣銓 3265 台星科 5009 榮剛 3227 原相 1569 濱川 4128 中天 6016 康和證 5483 中美晶 6104 創惟 2924F- 東凌 4729 熒茂 5478 智冠 5905 南仁湖 5383 金利 1584 精剛 6107 華美 5452 佶優 911613 特藝 8234 新漢 4510 高鋒 3555 擎泰 5512 力麒 4401 東隆興 6151 晉倫 3527 聚積 5439 高技 6161 捷波 3556 禾瑞亞 3553 力積 5356 協益 6603 富強鑫 6170 統振 6022 大眾證 5491 連展 4703 美克能 3323 加百裕 6245 立端 8287 英格爾 3206 志豐 3290 東浦

超 超張數 收盤價 3,077 12.85 1,554 28 1,483 221.5 1,265 1.33 933 12.5 489 64.8 251 40.2 230 70.8 227 23.3 186 15.95 183 22.95 171 26.25 139 25.45 136 84.3 118 67.9 110 40.95 104 7.33 103 64 103 26.25 75 65.5 69 24.05 67 60 65 11.2 65 11.3 59 23.8 56 59.5 55 18.15 52 10.15 49 28.65 48 12.2 47 85.1 46 11.95 44 27 44 23.35 39 116 38 24.5 35 14.2 34 71.7 34 21.3 33 40.9 31 16.35 31 20.55 30 9.08 29 10.3 27 13.9 25 19.5 25 28.65 25 76.5 24 18.45 23 18.5

漲跌 0.05 1.6 14 0.04 0 -0.3 -0.6 0.5 0.3 0.45 0.1 1.7 0 -0.9 0 1.3 0.04 -0.6 -0.55 1.4 1.3 -1.3 0.05 0.05 0 1.5 -0.25 -0.05 -0.65 0.15 1.1 -0.25 0.6 0.7 -1.5 0.05 0 -1.3 0.3 1.15 0.15 0.05 -0.02 0.1 0.9 0.2 0 1.3 -0.15 0.15

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

賣 超 股票名稱 超張數 收盤價 8069 元太 -3,967 43.6 6147 頎邦 -1,495 35.55 5820 日盛金 -1,256 8.66 5904 寶雅 -686 43.6 8044 網家 -636 167 8299 群聯 -471 240.5 3260 威剛 -429 37.95 1815 富喬 -302 20.5 6223 旺矽 -245 79.5 3211 順達科 -244 158.5 5349 先豐 -229 21.05 6146 耕興 -219 64 8942 森鉅 -208 56.8 4126 太醫 -162 87.1 5351 鈺創 -139 11.45 5326 漢磊 -123 11.25 4523 永彰 -115 52.2 3662 樂陞 -108 71.7 6125 廣運 -105 14.9 5498 凱崴 -100 10.7 3085 久大 -99 12.9 6182 合晶 -96 24.2 1785 光洋科 -93 38.8 3664F- 安瑞 -78 23.2 6290 良維 -76 37.75 5209 新鼎 -70 56.1 3582 凌耀 -61 115.5 3339 泰谷 -58 19.9 6220 岳豐 -54 13.8 3083 網龍 -51 91.2 5425 台半 -50 17.1 3630 新鉅科 -45 58 5410 國眾 -45 12.95 5505 和旺 -42 32.1 8410 森田 -41 48.8 3095 及成 -39 12.4 8121 越峰 -37 56 5530 龍巖 -37 96.7 3529 力旺 -35 77.8 4120 友華 -33 44 6180 橘子 -30 28.8 6175 立敦 -29 22.15 8418F- 必勝 -28 43.55 4909 新復興 -27 42 8042 金山電 -26 35.8 4739 康普 -25 24.5 3541 西柏 -22 32.6 8050 廣積 -19 41.25 4944 兆遠 -16 31.8 3563 牧德 -16 49.9

買 股票名稱 漲跌 0050 台灣 50 0.55 2384 勝華 0.05 2883 開發金 0.01 1314 中石化 1.8 2409 友達 -7 0055 寶金融 1.5 2344 華邦電 2.45 3576 新日光 0.95 -1.5 2201 裕隆 10 2886 兆豐金 0.75 2891 中信金 -1.3 4960 奇美材 0.2 1710 東聯 1.1 2354 鴻準 0.2 2705 六福 0.15 5388 中磊 3.4 3481 奇美電 -1.9 0.95 4942 嘉彰 0 2449 京元電 0.5 2887 台新金 0.45 2885 元大金 0.3 2204 中華 1.5 2881 富邦金 2.45 8008 建興 -0.2 3189 景碩 -1.5 2206 三陽 0.95 0.3 1455 集盛 0 2311 日月光 0.85 6176 瑞儀 0.4 2820 華票 0.2 2473 思源 2.1 2474 可成 0.4 2448 晶電 0.3 3044 健鼎 0.5 3231 緯創 -2.6 3 2337 旺宏 2 5871F- 中租 -0.55 2374 佳能 1.15 2357 華碩 0.05 賣 0.1 名次 股票名稱 1.15 1 2352 佳世達 1.6 2 2330 台積電 -0.85 3 2303 聯電 1.35 1.7 4 2002 中鋼 2.1 5 1303 南亞 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39

投信 / 上櫃：買賣超 排行榜 ( 最近一日 ) 漲跌 -0.4 0.3 -0.6 -0.75 -0.75 -4 -0.4 -0.2 2.3 -1.6 -0.6 -0.6 -1.3 0.5 2.2 -3.5 -3 0 -0.5 -0.65 0 0.05 1.5 -2.1 -0.3 6 -2.5 -2.1 0.5 -0.7 -1.4 1 -0.05 -0.2 -0.45 0.9 0.05 -0.25 0.25 -0.45 1.8 -0.1 -1.9

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

買 股票名稱 3260 威剛 6290 良維 4722 國精化 6121 新普 5371 中光電 8942 森鉅 5904 寶雅 1569 濱川 4510 高鋒 3630 新鉅科 8121 越峰 3324 雙鴻 3211 順達科 6188 廣明 6123 上奇 6261 久元

超 超張數 收盤價 1,181 37.95 927 37.75 868 27.2 839 221.5 788 28 653 56.8 567 43.6 478 67.9 450 12.2 408 58 372 56 353 35.55 351 158.5 330 23.3 311 40 259 70.8

漲跌 2.45 2.45 -0.5 14 1.6 0.2 1.8 0 0.15 0.4 0.5 2.3 10 0.3 1.65 0.5

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

賣 超 股票名稱 超張數 收盤價 漲跌 8086 宏捷 -878 23.65 -0.55 5009 榮剛 -845 25.45 0 3264 欣銓 -700 22.95 0.1 3265 台星科 -688 26.25 1.7 6147 頎邦 -299 35.55 0.05 2233 宇隆 -230 75.8 2.6 5312 寶島科 -213 78.2 0 3293 鈊象 -179 213 -7 6244 茂迪 -172 64.8 -0.3 3556 禾瑞亞 -170 71.7 -1.3 5903 全家 -162 132 -1 8044 網家 -138 167 -7 6146 耕興 -120 64 -1.3 5530 龍巖 -108 96.7 -2.6 6195 詩肯 -60 52.5 -0.9 3105 穩懋 -46 40.2 -0.6

自營商 / 上櫃：買賣超 排行榜 ( 最近一日 ) 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

買 股票名稱 3264 欣銓 1815 富喬 3211 順達科 3260 威剛 5483 中美晶 5349 先豐 5371 中光電 5009 榮剛 3529 力旺 6188 廣明 6175 立敦 5392 應華 5351 鈺創 4528 江興 4128 中天 8936 國統 8121 越峰 3508 位速 1565 精華 8299 群聯

超 超張數 收盤價 1,143 22.95 299 20.5 297 158.5 270 37.95 262 64 254 21.05 245 28 238 25.45 214 77.8 210 23.3 200 22.15 195 61.8 162 11.45 146 19.85 133 40.95 123 34.7 108 56 101 109.5 96 332 96 240.5

漲跌 0.1 0.95 10 2.45 -0.6 0.75 1.6 0 3 0.3 1.15 -0.7 0.2 0.35 1.3 1.4 0.5 7 -3 1.5

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

賣 超 股票名稱 超張數 收盤價 8069 元太 -298 43.6 4979 華星光 -200 32.6 4523 永彰 -173 52.2 0062 寶富櫃 -140 11.42 6123 上奇 -127 40 4102 永日 -120 51.5 3555 擎泰 -118 85.1 4739 康普 -109 24.5 3227 原相 -104 84.3 5347 世界 -92 12.5 4909 新復興 -80 42 6182 合晶 -63 24.2 3490 單井 -62 21 3624 光頡 -55 30.5 6223 旺矽 -48 79.5 3265 台星科 -48 26.25 6244 茂迪 -47 64.8 5425 台半 -45 17.1 3615 安可 -45 85.2 8925 偉盟 -44 17.25

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

自營商 / 上市：買賣超 排行榜 ( 最近一日 )

漲跌 0.55 1.15 3.4 0.17 1.65 1.75 1.1 1.6 -0.9 0 0.1 0.45 0.5 1.7 -1.5 1.7 -0.3 0.85 1.3 0

6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46

2317 鴻海 0061 寶滬深 1402 遠東新 2888 新光金 1301 臺塑 3035 智原 1718 中纖 1905 華紙 1216 統一 1313 聯成 2618 長榮航 2308 台達電 2880 華南金 2412 中華電 1102 亞泥 1409 新纖 1605 華新 2353 宏碁 6505 台塑化 5880 合庫金 1326 臺化 3061 璨圓 2903 遠百 2882 國泰金 2101 南港 2301 光寶科 2458 義隆 4104 佳醫 1312 國喬 2480 敦陽科 1231 聯華食 4725 信昌化 3037 欣興 4904 遠傳 910579 歐聖 3045 台灣大 1101 台泥 2105 正新 2382 廣達 3014 聯陽 3030 德律

超 超張數 收盤價 22,898 53.05 6,269 25.8 2,349 9.67 2,258 33.55 2,220 17.4 1,958 11.4 1,777 5.36 1,564 29.9 1,486 61 1,435 21.6 1,345 19.5 1,212 27.4 1,091 42.8 997 124.5 950 19.2 935 36.6 891 15.7 722 47.35 688 12.2 678 11.75 621 17.05 608 32 600 34.25 555 30.45 531 88.5 511 18.45 466 13.75 418 27.8 410 113 405 10.8 400 38 393 187 393 77.2 380 85 366 45 346 13.45 338 36 305 30.4 302 245 超 超張數 收盤價 -2,077 8.4

漲跌 0.15 1.65 0.63 0.1 0.45 0 0.35 1.7 3.1 0.25 -0.2 1.75 -0.7 2 0.45 1.15 1 1.35 0.75 0.3 0.05 0.6 0.05 -0.55 -2.1 0.5 0.25 -0.4 -4 0.05 -0.3 -3 -0.4 -2.1 0.65 0.2 -1 0.7 -3 漲跌 0.35

-1,872 76.2 -0.6 -1,349 15.4 0.1 -1,067 29.5 0.2 -916 63 0 -895 97.6 0.9 -798 15.45 0.26 -728 37.25 -0.55 -713 9.19 0.07 -571 85.3 -0.3 -503 45.8 2.8 -485 11.05 -0.05 -478 10.6 0.1 -450 42.35 -0.75 -440 18.3 0.15 -391 21.05 -0.45 -373 79.8 -1.2 -370 16.85 -0.05 -358 95.5 -0.6 -358 35.85 0.5 -348 9.7 -0.18 -339 10.75 0.1 -331 43.35 0.35 -316 89.3 -0.7 -308 18.8 -0.05 -308 84.6 0.5 -260 24.5 0.1 -247 41 0.6 -245 33.9 -0.3 -241 48.8 -0.3 -240 37.5 -0.5 -227 32.8 0 -217 70.8 0.1 -214 15.2 -0.2 -201 27.35 -0.45 -198 37.65 0.05 -186 78 -1.2 -181 38.9 -1.05 -164 57 0.5 -158 3.18 0.01 -157 89.3 2.3 -154 36.5 -0.5 -140 68.8 -0.2 -132 67.1 -0.4 -131 28.9 0.6 -126 36.9 0.85 責任編輯：周曉非

10 專業看盤 顧富仁

第60期

2012/02/06/~2012/02/12

每週六出刊

封關前預告 年後驗證

專欄

龍年補漲 欲罷不能 未見2200億不回頭 美邦證券投顧 客戶諮詢專線：02-2311-6958 中央大學台經中心日發表 1 月消費 者信心指數 (CCI) 總數為 78.55 點， 較上月上升 0.97 點，為連續下跌 5 個月後首度回升。本次調查中，包 括「物價水準」、「家庭經濟狀況」 及「國內經濟景氣」3 項指標上升， 而「投資股票時機」、「就業機會」 及「耐久性財貨時機」3 項指標下 降。 此次調查的 6 項指標中，上升幅度 最大的指標是「未來半年國內物價 水準」，回升至去年 1 月附近水準， 致本月調查結果為 57.60 點，與上 個月調查上升 7.00 點，而下降幅度 最大的指標是「未來半年購買耐久 性財貨時機」，本月調查為 91.45 點，與上月調查下降 1.80 點。 從數值水準來看，6 項指標中僅有 「未來半年國內就業機會」呈偏向 樂觀，已連 10 月個傾向樂觀，而 其餘 5 項皆呈現「偏向悲觀」。

選後補漲 融資大減 6100點之位階 有利軋空手 及軋空行情

傳產部分，陸客自由行擬擴大試 點，而王品大動作召開上市前法 說，王品集團董事長戴勝益表示， 餐飲業只要獲消費者認同，受到大 環境影響有限，相對樂觀看待，觀 光族群可望受到拉抬。另外，近來 跌深反彈活躍的運輸股也傳出好消 息，全球貨櫃航運龍頭馬士基宣 布，從 3 月起將針對亞歐線調漲運 價，漲幅高達 1 倍，國內長榮、陽 明預期將跟進漲價，可望成為運輸 股走揚的領頭羊，不過，BDI 指數 創下 25 年來新低，散裝業尚未出 現利多支撐，目前僅慧洋藉長約鎖 定獲利交出亮眼營收，散裝個股將 各自表現。 由於總統連任，兩岸氣氛持續轉 緩，包括汽車零組件與生技類股特 別具有兩岸開放題材，也有望獲得 買盤進駐布局中長線。

2498宏達電 致富動能買單回籠 放量至20000張 反彈初升段

我們贏的原則很簡單: 對的敢抱敢賺!!錯的嚴控停損!! 歷史交易紀錄績效完全透明

6244 茂迪 中美貿易大戰 太陽能優先受惠 太陽能產業歷經近 1 年的慘澹後， 去年底德國傳出搶裝潮，總算露出 一絲曙光。不過，目前價格仍在谷 底，就看需求能否繼續增溫，產業 才可重拾獲利能力。 太陽能市場去年第 2 季起出現急 凍， 但 因 過 去 業 者 都 大 幅 擴 張 產

徐士航

每股盈餘王首推宏達電 每股稅前 而與股市最具相關的「未來半年投 盈餘 81.06 元居冠。下周一 (6 日 ) 資股票時機」指標雖持續呈現悲 宏達電法說，但 MWC 展中的新機 觀，連續第 6 個月指數下滑，不過， 動向更是吸睛。三星旗艦暢銷機 下滑幅度也創下 6 個月以來最小， 種 Galaxy S3 將 不 會 在 MWC 展 中 有稍微回升跡象。 展出，對宏達電而言算是正面的消 台股本周連 4 個交易日的紅棒交出 息。 大漲 418 點的亮眼表現，成交量能 最大電信展 MWC 即將登場，宏達 放大、市場熱絡，不過短線上已進 電 (2498) 可 望 在 MWC 推 出 超 薄 入 7600 點 至 7700 點 間 密 集 重 壓 LTE 智慧型手機 Ville，不僅將搭載 區，盤勢震盪恐隨國際股整理腳步 推 出 新 版 人 機 介 面 Sense 4.0， 更 而加劇，就看 1 月業績亮眼股及補 將 重 新 在 Ville 等 高 階 機 種 中 大 量 漲股各自表現。 使 用 勁 敵 三 星 的 AMOLED 面 板， 由於市場主力資金包括市場大戶及 而三星則證實不會在 MWC 推出新 中實戶，去年下半年幾乎完全退出 一代旗艦機種 Galaxy S3。MWC 將 股市，在資金按耐不住落後補漲行 於 2 月 27 日登場，各主要品牌可 情帶動下，資金回籠，帶動股價仍 能在 MWC 中亮相的旗艦機種，紛 處中期相對低檔位置的個股反彈空 紛 遭到 洩 密。以 宏 達 電 來 說， 宏 間大。 達電可望在 MWC 推出兩款代號分 電子股方面，預期蘋果成長趨勢所 別 為 Ville、Edge 的 高 階 產 品， 而 帶動相關供應鏈的業績成長，可望 Ville 更將成為宏達電第 2 季出貨量 成為中期低檔支撐，有穩盤作用， 能否由谷底向上的關鍵機種。Ville 不過，由於新台幣大幅升值創下 4 將 是 全 球 首 款 搭 載 高 通 LTE 整 合 個半月新高，恐成為出口電子商股 型 1.5GHz 雙核心晶片組 MSM 8960 價上攻的絆腳石。 的 智 慧 型 手 機， 搭 載 800 萬 畫 素 金融股雖尚未展開補漲的強攻態 相機、採用 4.3 吋三星 AMOLED 螢 勢，不過兩岸金融持續鬆綁，為配 幕， 厚 度 僅 有 8 公 厘， 宏 達 電 在 合開放陸資來台投資政策，金管會 Ville 搭配新版人機介面 Sense 4.0。 正研議提高陸銀來台參股比重，一 值得注意的是，雖然宏達電是三 旦確立，我方更有籌碼要求銀監會 星以外手機品牌業者中，率先採 提高國銀參股陸銀的比重，可強化 用 三 星 AMOLED 面 板 者， 不 過 我國銀行在大陸的競爭力，法人表 在 2010 年中，三星為了讓第一代 示，兩岸金融合作腳步明確，若歐 Android 旗 艦 機 種 Galaxy S 衝 刺 出 債危機持續轉緩，而政策帶動其中 貨量，決定不足額供應宏達電所需 長線動能佳，市場大戶應在近期內 的 AMOLED 面板，讓宏達電轉而與 有回補庫存的動作。 索尼、夏普採購 SLCD 面板，隨著

三星 AMOLED 面板開出新產能，終 於讓三星 AMOLED 面板重回宏達電 供應商之列。而即將更名為索尼的 索尼愛立信，在 CES 展出旗艦機種 Xperia S 與 LTE 手機 Ion 後，業界也 傳出，索尼今年將在 MWC 推出搭 載 4 吋螢幕與 1GHz 雙核心處理器 的中階 Android 機種 Xperia P，與採 用 3.5 吋螢幕、1GHz 雙核心處理器 的中低價機種 Xperia U

能， 在 嚴 重 供 過 於 求、 庫 存 堆 積 下，供應鏈平均價格直線滑落，接 著歐債問題延燒，銀行緊縮授信， 太陽能產業可說歷經前所未有、超 越金融海嘯時的寒冬，相關廠商紛 紛轉盈為虧、開始放無薪假，許多 產能也陸續停擺。 直 到 多 數 業 者 表 明， 不 願 意 再 接 「做越多賠越多」的低價訂單，去 年第 4 季末平均價格總算不再往下 探底；「現金為王」、「含水過冬」 也成為產業共識，為了成為撐到最 後的一群贏家，去年第 4 季太陽能 市場更掀起募資潮。 不過，根據研究機構調查，近來德 國因 2012 年政府補助要進一步調 降，去年底終端市場意外爆發出搶 裝潮，市場庫存水位有大幅下降的 狀況。 太陽能導電漿廠碩禾 (3691) 董事長 陳繼仁指出，1 月太陽能市場在急

單效應下，有相當明顯的好轉，就 他所知，太陽能電池業者平均稼動 率從先前的不到 5 成，拉升至 8 成 以上。 太陽能電池廠茂迪 (6244) 發言人謝 祖葳表示，最近市場狀況的確有比 先前好，但後續仍需觀察。 陳繼仁說，現在是急單湧現，但供 應鏈價格仍在低檔，不過，有量才 有價，尤其是台灣電池廠，從先前 美國對中國雙反調查（反補貼、反 傾銷）開始的轉單到德國年底的搶 裝潮，效應所至，多數業者接到的 不是 1、2 個月的急單，而是整季 的訂單，顯示市場第 1 季應不會太 差。 他甚至認為，雖然第 1 季仍是歐洲 冬天的裝機淡季，市場多預期第 1 季會是市場谷底，但現在看來，谷 底可能已經提前到去年第 4 季。 然而，根據研究機構集邦調查，目

前歐洲系統廠雖已經開始下單，但 主要目的仍以回補部分庫存為主。 供應鏈已開始醞釀農曆年後調漲， 能否成功，仍要看這波急單後，需 求能否持續往上，否則，曇花一現 仍難以扭轉多數業者的獲利狀況。

操作策略 嚴守紀律 量先價行、 嚴守紀律 ，資金控管 部分 ；分 3 次進場 買進個股時買 訊出現 一份佈局卡位 一份加碼 一 份備用， 高檔背離 賣出以 1/2 為 原則 賣出訊號時 全出 。 手中套牢個股不可放任不管，機會 難得善用指標換股操作 ；今年是 大選年加上國際熱錢亂竄， 利用 類股輪動快的特性更加把握萬點行 情。應在下次賣訊出現時減碼 1/2 資金轉進 有買訊之個股 以加速資 金靈活度 那萬點就不只是萬點了。

祥龍獻瑞 開春連五紅 法人做績效 資金回流台股 資金動能回來 第一季絕不寂寞

隨著國際股市的止穩，資金已 經回頭買進台股。台股新春回 專欄 來交易非常熱絡，成交量都在 一千四百億之上。代表沉悶的行 情已經過去，這裡應該更積極 的面對。有漲有跌都是正常的， 只要成交量都維持一千四百億， 這個行情絕對冷不下來。歐美 股市在大漲之後，資金開始回 流亞洲股市。 所以台股有落後補漲與資金回 流的雙重題材。近幾日落後補 漲的行情非常明確。指數連續 拉出五連紅，這是積極作多的 表現，加上期權外資都做多， 行情加溫可以期待。 以技術面來看反彈至今一千多 點也只能算是多頭的第一波， 加上不確定因素都已經過去， 台股第一季的表現會非常熱鬧。 以籌碼短線來說，台指期結算 前應該都不會有大幅回檔的機 會。在法人籌碼的保護之下， 投資人可以持續加碼台股。

面板太陽能 買盤持續延燒 台股有落後補漲與資金回流的 雙重題材。近幾日落後補漲的 行情非常明確，基期低的中小 型股漲的都非常兇。譬如四大 慘業的 3d1s，因為去年說的那 麼慘，所以籌碼該出的都出乾 淨了。因為股價低籌碼又輕， 所以拉抬的速度就非常快。四 大慘業面板、LED、太陽能都已 經脫離底部了。太陽能已經漲 了兩個月，太陽能有三利多。 第一個歐洲德國補助政策改變 前的急單，報價開始止跌回升。 第二油價在伊朗的狀況不明下 可能持續攀高加上美國貨幣寬 鬆美元跌會進一步推升油價， 太陽能可能需求會逐漸加溫。 第三中國全力發展太陽能，會 有跳耀式的增加，台灣廠商也 有 機 會 受 惠。 昱 晶、 中 美 晶、 合晶、昇揚科都有機會受惠。 面板在友達減少虧損，奇美吃 sony 訂 單。 智 慧 電 是 由 ITV 開 始帶動近一步拉升面板出貨。

除了雙虎外今天背光模組相關很 強，3573 穎 台 6120 輔 祥 4960 奇 美材都是大家要注意的。

低檔翻多 可以期待

( 晶豪科、創意、揚智 )、面板 ( 奇 美電、友達、輔祥、瑞儀 )、鴻海 集團 ( 正崴、鴻海、鴻準 )、節能 ( 晶 電、燦圓、中美晶、昱晶 ) 為主。

目前就看其它的落後補漲的產業 有沒有機會因為基期低而有翻身 的機會。 網 通 產 業 2332 友 訊 4906 正 文 3704 合勤控，營運也開始有轉機 但是股價這邊才剛開始反應第一 波而已，未來還是有機會持續上 攻。 類比 IC 也有訂單回流的趨勢，在 面板與行動電源與 ULTRABOOK 需 求下，也脫離低價搶單的情況， 3438 類比科 6286 立錡 6138 茂達 8081 致新。 生技類股也有低基期小股本的優 勢， 壓 回 可 以 注 意，4102 永 日 4106 雅博 1784 訊聯 ( 臍帶血 ) 另 外部分 IC 設計也有低檔建立持股 的必要，3556 禾瑞亞 2458 義隆電 3006 晶豪科 5351 鈺創。 投資人的佈局方向還是以電子股 為主。佈局的方向以蘋果 ( 順達 科、新普、台郡、晶技 )、IC 設計

新上任之內政部長李鴻源，日前 表示要活化政策縮短五都與其它 縣市的差距。加上它是工程出身 的，公共建設的推動會很快。公 共 工 程 中 工 (2515) ， 去 年 已 拿 下 140 億元的「捷運環狀線」工 程，手中工程在建量已超過 350 億元，獲利能見度至少在 3 年以 上。另外，中工今年房地產新事 業將有新的營收可入帳；跨足士 林天主教會不動產、信義計畫區 亞太會館建案，今年成長動能十 足。 工 信 (5521) 工 程 董 事 長 陳 煌銘指出，去年連續以 92.08 億 元 及 72 億 元， 標 得 台 九 線 蘇 花 公 路 谷 風 隧 道 B3 標、 觀 音 隧 道 二件新建工程，也使得手中在建 工程量已近 350 億元，是近幾年 的新高。

內閣新官上任 可望加速建設

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2012/02/06/~2012/02/12

專業看盤

第60期

11

天魁

專欄

本欄：尚志大賺80% 國碩大賺75% 此時佈局網通 雲端 看岳豐、華宇 此波個股的彈升，以前波段跌幅極為可 怕 的 太 陽 能 股 漲 幅 最 大， 太 陽 能 股 當 中 的 3579 尚 志 因 自 156 元 大 幅 回 檔 至 22.1 元 跌 幅 達 85 ％， 所 以 本 欄 在 去 年 11 月 26 日當週建議在 23 元附近佈局， 結 果 大 漲 至 ４ １.9 漲 幅 達 80 ％ 以 上， 2406 國 碩 自 59.5 元 大 跌 至 12.8 元 也 跌 了 接 近 8 成， 況 去 年 國 碩 曾 以 49 元 辦 理 現 金 增 資， 此 波 也 強 力 反 彈 至 23.05 元，彈升超過 75％，但是短線強力反彈 後，未來就需看業績面的表現了，未在 低檔依本欄提示佈局者此時追高風險已 大增。 此時佈局產業遠景展望良好的網通、 雲端等個股財源必滾滾而來，如在大陸 成立大麥克通路的 6220 岳豐，月 KD 仍 在 21 低檔，且融資自 1 萬 7500 張大減 至 6500 張已大減 1 萬 1000 張，顯然個 股在下跌過程中特定人事不斷用現股買 進，6220 岳豐生產區域網路線，因有不 斷增加的大麥克賣場，未來展望相當值 得期待，除通路為王的時代像過去 2362 藍 天 因 佈 局 藍 天 電 腦， 股 價 自 12 元 大 漲至 76.5 元，6220 頗有過去 12 元藍天 的架勢，其詳細基本面如下：

大陸低價股量販店股 6220岳豐 一、資本額 11.6 億，淨值 17.32 元自有 資本比率 64.8％，財務優良。 二、6220 岳豐生產中高階網路線及配件 供應華碩、仁寶等重要客戶，透過收購 美 國 pime 網 購 通 路 年 營 業 額 超 過 ８ 千 萬美元，美國網購通路 Beet Link 首度突 破１千萬美元，兩者合併全年來自美國 市場的銷售首度突破１億美元。去年第 四季研發 USB3.0 及 HDMI1.4 的細線打入 平板電腦供應鏈，供貨給國內品牌及代 工大廠。也研發高度自動化的扁平線供 應智慧型手機大廠，因此今年業績將大 爆發。

賴囿羽

專欄

三、6220 岳豐除了美國通路外，因應大 陸「十二五規劃」中的「擴大內需」與 「鄉村城鎮化」需一張由大陸中央所發 的全球性外資獨資物流牌照，複製下一 個「costco」神話，10 年內將展店 10 家， 營業額上看 300 億人民幣、。第一家已 於 去 年 5 月 31 日 開 業， 第 二 家 已 於 東 莞道窖購置自有土地 200 多畝的住商混 合用地開始建廠，光是土地已經有每畝 20 萬人民幣漲至百萬人民幣（漲 5 倍）。 至於各鄉鎮成立「小麥克」 相當於國內「統一超」「全家」。預 估將成立 150 家，現已開業 5 家，未來 爆發潛力相當大。 四、中國通路商大賣場大潤發，小賣場 統一超及全家股價皆超過百元，而岳豐 股 價 才 14 元， 未 來 想 像 空 間 無 限 大， 就月線 K/D 為 23/26 底部剛起漲。 除 了 6220 岳 豐 月 KD 仍 在 23 低 檔， 8410 森田月 KD 同樣也在 22.5 的低檔， 8410 森 田 去 年 掛 牌 後 股 價 自 84.4 元 一 路走低，但基本面卻是極為強勢，去年 第一季賺 1.11 元、第二季單季 1.79 元、 第 三 季 單 季 賺 2.25 元， 前 三 季 已 大 賺 5.15 元， 恢 復 97 年 賺 8.73 元、98 年 每股賺 10.37 元的獲利水平，如果森田 可連二年賺 7 元以上時，目前股價的本 益比仍偏低，況森田已跨入塑膠機殼領 域，目前要找尋的股票除月 KD 在低檔 外，日成交不可持續暴大量也是重點選 股所在」。

華宇應是發發…5個發以上 期我們提到的 3276 宇環已大漲至 14.5 元， 一 週 來 漲 了 3 元 幅 度 高 達 25%， 2381 華宇也漲至 5.3 元一週來漲幅也達 26%，宇環的大漲與軟板的未來大好有 關， 而 2381 華 宇 股 價 仍 被 嚴 重 低 估， 因為華宇 :

2381 華 宇、8101 華 冠、6289 華 上 三 家 公司的負責人同為李森田，所以算是關 係 企 業， 且 三 家 公 司 中 是 以 華 宇 為 主 體，因為華宇投資華冠 38% 擁有 14 萬 張 的 華 冠， 華 宇 也 投 資 13% 的 華 上 擁 有 華 上 3 萬 張， 這 是 在 研 究 2381 華 宇 基本面最關鍵的重點所在，從事手機製 造的華冠，去年每股有賺 2 元以上的實 力，今年華冠的獲利根據法人的評估， 也有成長至每股賺 2.5 元以上的實力， 是 以 目 前 股 價 維 持 在 24.8 元， 也 就 是 2381 華宇持有華冠的價值就達 35 億元 左右，如果再加上 3 萬張的華上價值也 達 1.6 億，也就是華宇持有華冠、華上 價值就超過 37 億，單單華宇持有華冠、 華上的價值為 19 元，公司如果把華冠、 華 上 出 清 每 位 股 東 可 分 得 19 元， 華 宇 除了轉投資華冠、華上外，也尚持有台 灣 非 織 工 業 95%、 亞 克 米 科 技 100%、 奇 碁 電 腦 100%、 嘉 田 科 技 61%， 這 些 轉 投 資 的 金 額 也 超 過 10 億 元 以 上， 是 以華宇目前帳上的淨值是 12.1 元，帳上 的淨值是以華冠的持股成本 10 元計算， 華 冠 股 價 24 元 以 上 華 宇 的 真 實 價 值 又 增 加 10 元， 也 就 是 華 宇 真 實 淨 值 起 碼 超過 22 元。

元 計 算， 其 總 市 值 只 有 9 億 1000 萬， 但華宇持有的華冠華上的價值就超過 38 億，股價的被嚴重低估可以想見。 2381 華宇持有 14 萬張華冠，而華宇股 本 19.4 億，也就是您現在買 1 張華宇就 擁有 0.72 張的華冠，以華宇股價 5 元計 等於買了 7 元的華冠。而目前華冠股價 在 24.8 元。

會賺得更多。 當初提示 3579 尚志與 2406 國碩，是因 為其長線跌幅極大，必有強力反彈，果 然 這 兩 檔 股 票 分 別 大 漲 80% 與 75%， 附圖是當時提示的最好證明。

太陽能股跌幅一覽表

從上述我們歸納 :

代碼 公司 最高價 最低價 跌幅 淨值 月 K 3452 益通 121.5 元 9.11 元 92.5% 20 元 6.3

一、2381 華 宇 股 本 自 107 億 減 資 至 19.4 億後，淨值 12.1 元但股價 5 元左右。

3043 科風 102.5 元 10.55 元 92% 18.8 元 6

二、2381 華 宇 持 有 14 萬 張 華 冠、3 萬 張華上價值在 37 億元以上，但目前華 宇的總市值只有 9.1 億。 三、2381 華宇轉型太陽能已成功進入商 業運轉，去年 12 月營收已成長至 5000 萬，其成長只是剛開始而已，未來爆發 力極為驚人，華宇的全額交割，在今年 第 一 季 出 現 獲 利 後， 即 可 轉 為 普 通 交 易，且因淨值 12.1 元屆時又可恢復融資 券，如果您想今年的股市發發發的話， 多 看 2381 華 宇 不 但 是 發 發 發， 應 是 發 發發發發 5 個發以上。不要怕麻煩，就

3519 綠能 3686 達能 3579 尚志 3516 新日光 2342 茂矽 3561 昇陽科 3514 昱晶 6182 合晶 2406 國碩 5483 中美晶 3016 嘉晶 6244 茂迪

163.5 元 74 元 156 元 90.6 元 19.3 元 105.5 元 107 元 70 元 59.5 元 146 元 42.55 元 155 元

21 元 10.05 元 22.1 元 14.4 元 3.06 元 19.8 元 22.1 元 14.15 元 12.8 元 35.35 元 10.65 元 42.5 元

87% 86.5% 86% 85% 85% 82% 80% 80% 79% 76% 75% 73%

52.6 元 7.7 25.05 元 5.6 61 元 6.7 37.8 元 6.5 6.8 元 3.3 36.3 元 10.4 45.1 元 8.7 26.5 元 7.6 17.8 元 6.8 44.7 元 7.9 12.2 元 7.2 17.9 元 10.3

話 說 華 宇 97 年 把 筆 記 型 電 腦 整 廠 出 售，轉型太陽能後連三年營收掛蛋，但 自 100 年 7 月起營收出現了爆發性的成 長，7 月營收 300 萬、8 月營收 700 萬、 9 月營收 1700 萬、10 月營收 1800 萬、 11 月營收 2400 萬、12 月營收再成長至 5000 萬， 累 計 100 年 全 年 的 營 收 較 99 年營收成長了 111 倍，從營收的開始出 現大成長，我們可以發現華宇轉型聚光 型太陽能已正式研發成功，進入商業運 轉階段這是華宇最大的利多，但是華宇 因為現在是全額交割股，所以沒有人發 現華宇營收大成長利多的一面，但也是 有心研究者最好的機會，華宇股價以 5

美邦投顧客戶持股諮詢專線：02-2311-6958

飛躍龍門價量齊揚 籌碼翻多 龍年開紅盤天天漲 市場氣氛目前過熱 短線居高思危 從龍年開紅盤後至目前台股從 7233 點上 漲至周四最高點 7674 上漲了 441 點，然 從 6609 起 算 上 漲 了 1065 點， 短 線 上 已 經上漲了一千多點，目前籌碼面法人皆 已翻多此時偏多操作是無疑的，但追高 不宜，若是手上還沒有持股的投資人必 須擬定好策略買基期較低的補漲股為主。

轉折時間，指數極有可能在二月份見高反 轉。從 6877 大 B 波反彈起算，下周一元 宵節為第 89 天，恰巧也為市場傳聞的元 宵變盤時間點類似，周轉折為第八周 ( 本 周為 6609 反彈第六周 ) 以及月轉折為二 月。

反轉跡象為量能高檔爆量超過且收黑 K， 筆者估量能超過 1800 億左右即代表市場 過熱 ( 當量能接近或是超過時投資人必須 要小心留意見好就收 )，短期若有拉回不 破 7258 點則指數未來將可挑戰站上年線。

生技股

下周可以參考布局產業及各股 (筆者選基期較低風險低補漲機會大個股)： 遊戲股

老手看圖

以目前台股反彈至今的位階，切入點筆 者認為短線上技術指標在高檔投資人在 此時切入風險相對較高，建議短線上拉 回偏多操作。

專欄

目前已價量籌碼來看 7685~7700 點附近將 會拉回，操作上至 7900~8200 點左右則必 須保守因應。 以邏輯來說，假設台股目前點位為 7200 點， 上 漲 10% 約 8000 點， 若 是 把 10% 幅度套用在歐美股上則歐美韓將再創新 高 ( 但是目前歐美股市在高檔鈍化，上漲 空間有限但下跌空間卻很大 )，再者以目 前經濟面以及全球經濟成長率 GDP 來說 沒有良好的基底是沒辦法達到這樣的 ( 世 界 銀 行 已 經 下 修 全 球 2012 年 GDP 成 長 率 )。目前筆者認為台股目前是一個無基 之彈，且國安基金宣布護盤延長三個月， 若是現在是直接走一個大行情，那麼何 須國安基金護盤呢 ??

食品股

( 代表國安基金對歐債之不確定性之發 生，以及行情的確不可能是扶搖直上 ) 以最近走勢來說護盤跡象非常明顯，台 股日日漲、漲不停，軋空意味濃厚。 以波浪定位原本筆者認為為一個下降奔 走的反彈，反彈不會過或是接近 7743 點 即會開始拉回大修正， 但是國安基金積極護盤，每個小修正波 皆是作價成向上奔走 ( 連修正波還是上 漲，所以才會如此漲不停 )。 在此必須注意的是一個時間轉折問題， 2 月份為 9220 起算第十三個月，為一個 新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：周曉非

12 趨勢線圖

第60期

2012/02/06～02/12

每週六出刊

週

▼加權指數5分線

▼加權指數15分線

▼加權指數30分線

▼加權指數60分線

▼台指期5分線

▼台指期15分線

▼台指期30分線

▼台指期60分線

▼金融期5分線

▼金融期15分線

▼金融期30分線

▼金融期60分線

▼電子期5分線

▼電子期15分線

▼電子期30分線

▼電子期60分線

▼摩台指5分線

▼摩台指15分線

▼摩台指30分線

▼摩台指60分線

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責任編輯：幽恩艾克斯

每週六出刊

林孟漢

2012/02/06～02/12 專欄

專業看盤 13

第60期

紅盤開出果然厲害！不過…

2012年業績將展現強大爆發力

1.熒茂主要三大產品線為觸控面板、保護玻璃、高階鍍膜鏡片。 2.去年在平板領域，成功打進大陸一線品牌大廠，客戶去年第4季拉 貨積極，使得熒茂去年第4季業績繳出季增率50%的佳績。熒茂在軍 工規、醫療、工業電腦領域，具有技術優勢，今年將善用這部分的 優勢，進一步往智慧手機、Win 8市場延伸。據了解，這二項產品， 都已與客戶洽談中，今年極有機會大幅發酵。 3.熒茂高毛利的高階鍍膜鏡片，經過半年的開發，目前順利供貨給宏 達電多款智慧型手機，並獨家供貨給3D手機EVO，EVO於7月在歐洲 推出，近期在北美上市。 4.同時，也打入美國大廠新款遊戲機供應鏈，近期大量出貨。預估今 年EPS可望上看二元。4.技術面已築出中期大底，目前股價距離年線 34.5元仍有五成潛在上漲空間。建議可在22至24元間佈局買進，若帶 量突破25元則為正式啟動中期漲勢訊號可加碼買進。

具極大的補漲潛力。 依上述條件我們篩選出熒茂及三 陽這兩檔股票。

孟漢老師的「諮詢專線」 請撥打 (02)2362-8000

2206三陽 兼具中國內需收成+韓國概念 再+土地資產開發 多重題材 1.三陽在中國大陸與金龍汽車合作投資的大陸金龍聯合汽車公司，拜 大陸旅遊市場成長，巴士需求激增帶動下，已開始出現效益，且未 來隨著中國擴大內需市場的政策之下，中國投資獲利將逐步大幅成 長。 2.三陽內湖舊廠1萬1238坪土地開發商辦大樓案已於去年3月11日動土 興建，據了解，三陽此筆土地帳列成本僅19億元，法人推估，以當 地商用辦公大樓每坪30~40萬元估計，三陽舊廠區開發後總銷金額可 達200億元以上，三陽在未來3到4年間可獲得挹注，業外貢獻上看一 個資本額。 3.三陽旗下南陽實業代理的南韓現代汽車，去年以黑馬之姿取得雙捷 報，拿下年增率最高的國產車品牌，以及國產SUV車款的銷售冠軍。 去年新車市場的國產車銷售24萬4441輛，年增11%。全球第4大車廠 現代汽車在台灣的國產車市場，去年銷售1萬2204輛，年增41%，成 長率為國產車商之冠。此外，台灣暢銷的國產SUV車款，現代汽車去 年銷售9212輛，擊敗納智捷，拿下國產SUV品牌5三陽去年前年稅後 EPS0.84元，去年前三季EPS已達1.58元，預估全年EPS預估上看二 元，相較前年業績呈現倍數成長，換算目前股價本益比不到十倍。 操作建議：三陽技術面已成大多頭排列，在17.5元已構成強力支撐， 在同族群的和泰車及裕日車都已先後創下上市以來最高價來看，未 來三陽股價已具備極大的比價上漲空間。建議可於18.5至17.5元間積 極買進，預期中線有上看22元，長線則有挑戰30元實力。

資金湧入外資重倉 多頭急行軍猛攻

4729熒茂

洗盤的格局，指數空間不大， 看個股表現。 至於選股方向：我們認為可以： 1.技術面為大多頭格局且上週股 價尚未大漲同時兼具多重市場 熱門題材者。 2.技術面目前股價距離年線至少 仍有五成以上反彈空間，中期 大底已成型且兼具市場熱門題 材者如此當大盤未來上攻年線 時這種長線負乖離過大個股也

專欄

台股 在 龍 年 開 紅 盤 第 一 週 就 演 出漂亮的帶量收中長紅的走 勢，且週量已創下近兩年來新 高，所謂量先價而行，預期台 股中期走勢將可輕鬆挑戰年線 約8050點的位置。 不過，短線台股在經過上週的 大漲之後，量能放大過速，且 下週已進入一月營收密集公告 期間，買盤勢必保守，所以我 們研判未來一週將是量縮震盪

陳斌宇

小心量縮震盪洗盤 看個股表現

近期經濟數據好壞交錯，美國1月消費者信心指 數下滑3.7點至61.1點，1月芝加哥採購經理人指 數下滑2點至60.2，而11月美國20大城市房價下 滑1.3%，年度下跌3.7%，但主要國家採購經理人 指標則表現亮眼，美國1月製造業指數上升至 54.1，維持擴張，中國，德國，法國與英國的採 購經理人指數也普遍回升，而歐債問題則有轉 佳，希臘債務談判轉佳、葡萄牙標售公債利率下 降，龍年開市，國際經濟前景似已見轉機。

三大央行印鈔機火力全開 全球資金淹腳目

國際股市則維持一月份強力多頭走勢，上週二經 濟數據不佳，美股持平，週三經濟數據傳佳音， 美股漲勢明顯，多頭仍略佔上風，觀察美股 S&P500指數近一週上漲1%，週四收在1325.5點， 穩穩站前波高點與整數關卡1300點之上，中線偏 多態勢不變。國際股市強勢，主因還是資金狂 潮，三大央行印鈔機火力全開，美國先前2次QE （量化寬鬆）即釋2.3兆美元，QE3更是箭在弦 上，歐洲央行已對銀行業釋出近5000億歐元，未 來可能再增1兆歐元，而日本央行干預日圓匯 率，亦釋已出近2兆美元的日幣，資金狂潮襲 捲，全球資金淹腳目，近期台幣匯率亦持續升 值，盤中履創新高，轉強態勢明確，外資源源不 絕匯入，利於台股更上層樓。

飛龍在天行情 完全命中 主力回籠 多頭實力大增

台股龍年開盤後，果如筆者年前預測，展現飛龍 在天行情，開盤四天即已大漲近6%，週二、週 四更是罕見出現尾盤急拉56點與12點的奇襲走 勢，就過去經驗看，週二的月底結帳日急拉，就 是被動式基金急於進場卡位的訊號，研判選後台 股不確定消失，外資開始回補金融、傳產、航運 等年前調節的個股，另外，近一週小型股表現極 為突出，加權指數近一週雖漲5.97%，但小型電 子為主的櫃檯指數則是大漲11.94%，小型股向來 以主力作手為主，小型股一反兔年疲弱態勢，開 春走勢異常強勁，代表市場主力開始回籠，對台 股多頭實力大有助益。

技術結構明顯轉多 籌碼面也利多方

就台股技術面分析，1月份加權指數大漲445點， 月線拉出長紅棒，終止連2個月黑K，月KD在低檔 即將黃金交叉，結構明確轉多，籌碼面外資近一 個月現貨大買748億，台指期淨多單突破萬口， 上週四維持10306口，亦為近期少見，籌碼面利 於多方，配合台幣匯率持續升值，持續突破三個 月壓力區，升值趨勢明確，外資源源不絕匯入， 資金面動能亦不虞匱乏，多頭仍有發揮空間。

外資買超不手軟 急行軍強力偏多佈局

選擇權市場方面，年前持續提醒讀者，外資台指 期貨多單留倉雖不多，但外資從大選前即大量佈 局Sell Put(看不跌)策略，在大選與年假不確定性 風險極高下，外資最多留倉Sell Put高達7萬口， 過往極少見外資佈局高風險的SellPut策略，配合 當時台幣已開始升值，筆者當時即預估年後外資 買盤量不低，開紅盤後，外資即大量獲利平倉 SellPut，週四降至2.1萬口，但新春開盤四天更大 增7萬口BuyCall留倉，週四淨留倉高達9.1萬口， 雖與SellPut都屬偏多策略，但Buy Call屬強力看多 (若未急速大漲，則權利金將加速消失)，配合外 資台指期尚留有1萬口淨多單攻擊量，現貨更是 一路買超不手軟，主力外資法人強力偏多佈局， 為過去一年少見，台股多頭急行軍可望續攻至台 指期結算，逢回可小量佈局風險較高、利潤亦可 觀的價外一檔Buy Call策略，或採「Buy Call價差」 策略風險較低。

▼外資評等 看好：日月光 聯詠 瑞儀 聚陽 宸鴻 晶電 聯發科… 評等日期 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月3日 2月2日 2月2日 2月2日 2月2日 2月1日 2月1日 2月1日 1 月 31 日 1 月 31 日 1 月 31 日

代碼 公司名稱 券商 原評等 升/降 新評等 新目標價 現價 價差 價差(%) 2311 日月光 花旗 買進 重申 買進 32 27.8 4.2 15.11% 2311 日月光 巴克萊 中立 重申 中立 27 27.8 -0.8 -2.88% 2311 日月光 德意志 買進 重申 買進 33 27.8 5.2 18.71% 2324 仁寶 巴克萊 減碼 重申 減碼 24 35 -11 -31.43% 2356 英業達 巴克萊 減碼 重申 減碼 10 12.7 -2.7 -21.26% 2382 廣達 巴克萊 減碼 重申 減碼 49 67.1 -18.1 -26.97% 2412 中華電 匯豐 中立 降級 減碼 94 95.5 -1.5 -1.57% 2881 富邦金 UBS 中立 重申 中立 34.2 34.25 -0.05 -0.15% 加碼 降級 中立 22 19.5 2.5 12.82% 2891 中信金 JP 摩根 3034 聯詠 CSFB 表現超越大盤 升級 優於大盤表現 107 92.2 14.8 16.05% 3231 緯創 巴克萊 中立 重申 中立 40 45 -5 -11.11% 4938 和碩 巴克萊 中立 重申 中立 29 36.5 -7.5 -20.55% 3034 聯詠 匯豐 減碼 升級 加碼 105 92.2 12.8 13.88% 3231 緯創 UBS 買進 重申 買進 50 45 5 11.11% 5371 中光電 匯豐 加碼 重申 加碼 32 28 4 14.29% 6176 瑞儀 匯豐 加碼 重申 加碼 155 113 42 37.17% 1477 聚陽 麥格理 -首次 優於大盤表現 90 74 16 21.62% 2384 勝華 大和 優於大盤表現 重申 表現優於大盤 25.5 25.8 -0.3 -1.16% 3673 F-TP 大和 買進 重申 買進 558 461.5 96.5 20.91% 2317 鴻海 CSFB 中立 重申 中立 89 97.6 -8.6 -8.81% 2357 華碩 CSFB 表現超越大盤 重申 表現超越大盤 260 245 15 6.12% 2382 廣達 CSFB 表現超越大盤 重申 表現超越大盤 73 67.1 5.9 8.79%

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評等日期 1 月 31 日 1 月 31 日 1 月 31 日 1 月 31 日 1 月 30 日 1 月 30 日 1 月 30 日 1 月 19 日 1 月 19 日 1 月 19 日 1 月 18 日 1 月 18 日 1 月 18 日 1 月 18 日 1 月 18 日 1 月 18 日 1 月 18 日 1 月 18 日 1 月 17 日 1 月 17 日 1 月 17 日 1 月 17 日

代碼 公司名稱 券商 原評等 升/降 新評等 新目標價 現價 價差 價差(%) 2448 晶電 摩根 加碼 重申 加碼 85.5 77.2 8.3 10.75% 2454 聯發科 巴克萊 買進 重申 加碼 370 292.5 77.5 26.50% 228 187 41 21.93% 2474 可成 麥格理 優於大盤 重申 表現超越大盤 3231 緯創 CSFB 表現超越大盤 重申 表現超越大盤 46 45 1 2.22% 2317 鴻海 UBS 中立 升級 買進 120 97.6 22.4 22.95% 2454 聯發科 摩根 中立 升級 加碼 245 292.5 -47.5 -16.24% 2618 長榮航 UBS 中立 重申 中立 14 21.05 -7.05 -33.49% 2330 台積電 巴克萊 中立 重申 持有 66 76.2 -10.2 -13.39% 8046 南電 巴克萊 --減碼 50 67.4 -17.4 -25.82% 8069 元太 麥格理 優於大盤 降級 中立 37 43.6 -6.6 -15.14% 2105 正新 CSFB 表現超越大盤 重申 優於大盤表現 85.3 68.8 16.5 23.98% 2330 台積電 匯豐 加碼 重申 加碼 81 76.2 4.8 6.30% 2347 聯強 摩根 加碼 重申 加碼 83 72.8 10.2 14.01% 2412 中華電 UBS 買進 重申 買進 107 95.5 11.5 12.04% 2412 中華電 麥格理 中立 重申 中立 94.5 95.5 -1 -1.05% 2886 兆豐金 UBS 中立 重申 中立 21.4 21.6 -0.2 -0.93% 2892 第一金 UBS 賣出 重申 賣出 15.5 18.45 -2.95 -15.99% 6176 瑞儀 大和 買進 重申 買進 121 113 8 7.08% 2353 宏碁 巴克萊 加碼 重申 買進 45 43.35 1.65 3.81% 2353 宏碁 BNP 減碼 升級 中立 36 43.35 -7.35 -16.96% 2357 華碩 BNP 中立 升級 買進 280 245 35 14.29% 2885 元大金 里昂 --賣出 14 17.05 -3.05 -17.89%

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14 官股行庫

官股

第60期

買進 2,720 2,272 2,213 3,852 1,562 2,024 1,075 1,756 1,017 523 2,161 2,096 502 510 523 886 460 802 600 1,548 817 675 334 491 532 398 1,281 363 646 572

超 賣出 941 546 866 2,550 330 891 186 1,161 492 0 1,652 1,618 64 76 94 472 69 413 233 1,182 458 318 6 174 235 128 1,015 99 388 315

這麼缺錢嗎？華南永昌大賣自家股票 元大國票低接

賣 買超 股票名稱 1,779 2311 日月光 1,726 2883 開發金 1,347 3481 奇美電 1,302 2201 裕隆 1,232 2317 鴻海 1,133 3324 雙鴻 889 1504 東元 595 3028 增你強 525 2886 兆豐金 523 3105 穩懋 509 2324 仁寶 478 2102 泰豐 438 2340 光磊 434 5202 力新 429 2314 台揚 414 3044 健鼎 391 6702 復航 389 2349 錸德 367 6239 力成 366 5347 世界 359 6191 精成科 357 3041 揚智 328 2303 聯電 317 1447 力鵬 297 2345 智邦 270 1304 臺聚 266 4960 奇美材 264 2412 中華電 258 1707 葡萄王 257 1718 中纖

買進 2,999 1,840 4,094 1,306 582 97 198 70 680 191 161 18 415 66 445 79 251 1,453 474 23 19 190 416 180 453 242 325 341 45 315

超 賣出 6,036 4,696 6,622 3,615 1,477 881 822 692 1,243 702 625 479 872 498 866 491 659 1,852 872 420 397 559 773 535 801 587 662 677 380 636

賣超 3,037 2,856 2,528 2,309 895 784 624 622 563 511 464 461 457 432 421 412 408 399 398 397 378 369 357 355 348 345 337 336 335 321

華南永昌 / 最近五日 買賣 ( 官股行庫指標 ) 買 超 賣 股票名稱 買進 賣出 買超 股票名稱 2884 玉山金 7,732 2,447 5,285 2880 華南金 1312 國喬 4,782 756 4,026 2303 聯電 2392 正崴 5,636 2,386 3,250 2409 友達 3702 大聯大 4,316 1,231 3,085 1409 新纖 2347 聯強 3,484 550 2,934 2317 鴻海 6116 彩晶 7,315 4,734 2,581 2330 台積電 5371 中光電 6,542 4,183 2,359 2883 開發金 1216 統一 4,745 2,451 2,294 1710 東聯 2311 日月光 13,536 11,360 2,176 2607 榮運 2412 中華電 3,906 1,817 2,089 3481 奇美電 2475 華映 7,800 5,816 1,984 1314 中石化 3045 台灣大 2,534 732 1,802 2886 兆豐金 1201 味全 2,541 927 1,614 2609 陽明 2408 南科 2,393 896 1,497 2204 中華 2847 大眾銀 2,094 864 1,230 1313 聯成 3044 健鼎 1,574 359 1,215 2353 宏碁 3061 璨圓 3,565 2,539 1,026 2834 台企銀 3474 華亞科 2,855 1,873 982 2885 元大金 2618 長榮航 4,872 3,924 948 2327 國巨 2377 微星 1,369 502 867 2888 新光金 8008 建興 2,383 1,542 841 6008 凱基證 2812 台中銀 1,719 884 835 2610 華航 1419 新紡 1,014 203 811 2892 第一金 3573 穎台 1,396 591 805 2881 富邦金 1613 台一 904 124 780 2887 台新金 5328 華容 922 160 762 2406 國碩 1402 遠東新 1,606 856 750 2890 永豐金 3035 智原 2,736 2,020 716 1605 華新 2912 統一超 991 296 695 2337 旺宏 6176 瑞儀 1,524 849 675 9105 泰金寶

買進 7,682 2,082 11,517 3,606 4,062 1,887 9,397 1,248 2,176 12,782 5,439 7,521 3,695 2,122 827 3,475 5,971 3,716 2,068 5,736 1,980 2,972 4,381 3,766 5,130 1,616 2,007 1,394 6,293 2,245

超 賣出 44,036 9,491 18,518 9,643 8,793 6,002 12,830 4,096 5,013 15,567 8,079 10,129 6,171 4,590 3,176 5,810 8,256 5,824 4,163 7,664 3,723 4,692 6,099 5,371 6,731 3,126 3,437 2,784 7,633 3,567

賣超 36,354 7,409 7,001 6,037 4,731 4,115 3,433 2,848 2,837 2,785 2,640 2,608 2,476 2,468 2,349 2,335 2,285 2,108 2,095 1,928 1,743 1,720 1,718 1,605 1,601 1,510 1,430 1,390 1,340 1,322

土銀 / 最近一日 買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買 股票名稱 3087 翔準 2323 中環 2475 華映 2412 中華電 2330 台積電 5009 榮剛 2705 六福 6116 彩晶 2409 友達 2311 日月光 2885 元大金 1444 力麗 2471 資通 2352 佳世達 2841 台開 6142 友勁 3390 旭軟 2023 燁輝 4510 高鋒 4739 康普 6125 廣運 2889 國票金

每週六出刊

政府委託行庫代操 買什麼？賣什麼？

兆豐證 / 最近一日 買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買 股票名稱 2887 台新金 2891 中信金 2204 中華 6116 彩晶 2327 國巨 2881 富邦金 2330 台積電 2352 佳世達 2610 華航 5321 友銓 2603 長榮 2475 華映 1905 華紙 3037 欣興 1216 統一 2601 益航 8199 廣鎵 8069 元太 5410 國眾 3474 華亞科 2801 彰銀 3452 益通 1507 永大 3189 景碩 3017 奇鋐 1702 南僑 3561 昇陽科 8046 南電 8101 華冠 1605 華新

2012/02/06/~2012/02/12

超 賣 買進 賣出 買超 股票名稱 957 10 947 2820 華票 897 48 849 2317 鴻海 402 123 279 6135 佳營 241 7 234 2355 敬鵬 267 49 218 3023 信邦 146 16 130 1905 華紙 158 41 117 3481 奇美電 302 194 108 6154 順發 481 380 101 1210 大成 671 590 81 6210 慶生 111 31 80 2303 聯電 82 7 75 3022 威達電 69 6 63 2473 思源 80 22 58 2313 華通 60 3 57 2609 陽明 58 5 53 2384 勝華 51 0 51 5371 中光電 50 0 50 2349 錸德 51 1 50 2337 旺宏 50 0 50 2603 長榮 50 0 50 2890 永豐金 60 11 49 2887 台新金

超 買進 賣出 賣超 10 861 851 259 1,104 845 0 583 583 0 554 554 0 535 535 22 473 451 318 646 328 3 325 322 20 300 280 0 231 231 71 299 228 4 204 200 0 196 196 142 333 191 86 270 184 282 461 179 41 206 165 20 177 157 68 220 152 4 149 145 4 133 129 168 288 120

兆豐證 / 最近五日 買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買 超 賣 股票名稱 買進 賣出 買超 股票名稱 2887 台新金 10,886 7,569 3,317 2885 元大金 2384 勝華 22,832 20,118 2,714 2303 聯電 6116 彩晶 7,668 5,246 2,422 2883 開發金 2520 冠德 4,125 2,075 2,050 3481 奇美電 1444 力麗 3,616 1,677 1,939 2317 鴻海 2406 國碩 4,140 2,230 1,910 2884 玉山金 2371 大同 3,680 1,960 1,720 2886 兆豐金 2204 中華 3,443 2,052 1,391 2609 陽明 3037 欣興 2,684 1,335 1,349 2201 裕隆 1314 中石化 6,870 5,566 1,304 2891 中信金 2327 國巨 2,961 1,730 1,231 2409 友達 2382 廣達 2,475 1,457 1,018 5346 力晶 5483 中美晶 3,384 2,371 1,013 2002 中鋼 985 2330 台積電 2881 富邦金 6,904 5,919 2514 龍邦 986 23 963 2392 正崴 2903 遠百 2,901 1,975 926 3061 璨圓 2834 台企銀 5,401 4,488 913 5347 世界 2441 超豐 1,294 415 879 2801 彰銀 2312 金寶 1,174 340 834 2311 日月光 3474 華亞科 4,994 4,161 833 4904 遠傳 1447 力鵬 2,965 2,136 829 2892 第一金 1402 遠東新 2,495 1,672 823 2353 宏碁 2880 華南金 4,270 3,457 813 2103 臺橡 2915 潤泰全 2,585 1,778 807 2610 華航 9105 泰金寶 1,946 1,165 781 4960 奇美材 2323 中環 6,701 5,936 765 1504 東元 2347 聯強 1,760 1,014 746 2603 長榮 5880 合庫金 2,191 1,479 712 3576 新日光 2313 華通 4,045 3,346 699 6152 百一 1216 統一 1,935 1,262 673 1613 台一

買進 5,475 4,724 5,376 15,893 5,261 1,280 5,673 5,906 3,518 8,767 20,421 773 3,977 2,954 1,398 1,978 299 5,159 9,510 89 6,622 3,500 391 5,049 1,088 756 4,539 4,857 329 59

超 賣出 17,961 16,184 9,964 20,386 9,204 5,000 8,835 8,955 6,550 11,432 22,885 3,169 6,277 5,087 3,323 3,750 2,003 6,789 11,068 1,480 8,006 4,834 1,715 6,368 2,397 1,938 5,651 5,922 1,394 1,122

賣超 12,486 11,460 4,588 4,493 3,943 3,720 3,162 3,049 3,032 2,665 2,464 2,396 2,300 2,133 1,925 1,772 1,704 1,630 1,558 1,391 1,384 1,334 1,324 1,319 1,309 1,182 1,112 1,065 1,065 1,063

台銀 / 最近一日 買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買 股票名稱 1102 亞泥 2475 華映 2412 中華電 2409 友達 2371 大同 2881 富邦金 2406 國碩 1718 中纖 2903 遠百 3022 威達電 3702 大聯大 2884 玉山金 2384 勝華 9924 福興 2337 旺宏 3083 網龍 5314 世紀 2820 華票 1714 和桐 3474 華亞科 6290 良維 2915 潤泰全 2031 新光鋼 2449 京元電 2352 佳世達 2912 統一超 5512 力麒 6022 大眾證 3050 鈺德 6239 力成

買進 961 936 595 1,242 571 794 540 391 386 337 328 309 1,467 263 383 201 190 213 187 281 171 185 144 213 349 143 132 150 117 167

買 股票名稱 2409 友達 2884 玉山金 2847 大眾銀 2311 日月光 1216 統一 2603 長榮 2367 燿華 2823 中壽 6116 彩晶 3037 欣興 2352 佳世達 3573 穎台 2347 聯強 2891 中信金 2474 可成 3231 緯創 3035 智原 8213 志超 3474 華亞科 2412 中華電 1312 國喬 4729 熒茂 5346 力晶 3630 新鉅科 8110 華東 4960 奇美材 3043 科風 3519 綠能 1301 臺塑 1419 新紡

超 賣 超 買 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 賣超 股票名稱 84 877 2603 長榮 1,134 6,568 5,434 2475 華映 168 768 2887 台新金 145 1,970 1,825 2330 台積電 38 557 2301 光寶科 108 1,109 1,001 2344 華邦電 723 519 2002 中鋼 465 1,402 937 2311 日月光 63 508 2311 日月光 819 1,752 933 6119 大傳 351 443 2330 台積電 212 1,065 853 1905 華紙 108 432 6116 彩晶 615 1,449 834 9105 歐聖 54 337 3264 欣銓 44 754 710 5009 榮剛 58 328 1101 台泥 12 710 698 2891 中信金 55 282 2353 宏碁 120 792 672 2889 國票金 47 281 2347 聯強 15 661 646 3062 建漢 60 249 3481 奇美電 428 1,052 624 2812 台中銀 1,226 241 2448 晶電 38 564 526 2412 中華電 34 229 5371 中光電 121 647 526 6188 廣明 169 214 2451 創見 64 582 518 8046 南電 46 528 482 1440 南紡 13 188 2880 華南金 3 187 1710 東聯 45 516 471 2404 漢唐 458 1101 台泥 27 186 2609 陽明 421 879 12 175 1304 臺聚 125 528 403 3576 新日光 108 173 9105 歐聖 42 444 402 2401 凌陽 12 159 2501 國建 11 408 397 2371 大同 29 156 1216 統一 118 509 391 1414 東和 1 143 2201 裕隆 149 535 386 3037 欣興 77 136 2325 矽品 16 370 354 2377 微星 217 132 2105 正新 36 375 339 6145 勁永 11 132 2349 錸德 104 395 291 6152 百一 0 132 2382 廣達 273 561 288 2880 華南金 32 118 2618 長榮航 18 303 285 2393 億光 2 115 3189 景碩 68 345 277 2809 京城銀 53 114 2885 元大金 62 305 243 1476 儒鴻

超 賣 超 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 354 23 331 2823 中壽 82 762 259 2208 台船 0 332 277 18 202 0 202 3049 和鑫 12 176 202 1 201 2451 創見 0 115 242 75 167 1605 華新 0 94 90 6 84 2891 中信金 12 85 169 102 67 2337 旺宏 55 121 86 22 64 2303 聯電 5 66 83 33 50 2349 錸德 4 60 50 0 50 1304 臺聚 14 69 47 0 47 3481 奇美電 86 134 45 3 42 2883 開發金 124 164 43 1 42 5326 漢磊 0 40 50 10 40 8101 華冠 3 43 40 1 39 3519 綠能 14 53 101 62 39 8926 台汽電 10 49 102 64 38 5009 榮剛 15 52 41 4 37 2340 光磊 2 38 38 2 36 2489 瑞軒 44 79 35 0 35 6239 力成 3 36 32 0 32 2383 台光電 0 32 125 93 32 6147 頎邦 1 32

買進 5,696 1,981 1,236 2,662 1,056 1,613 1,056 1,467 3,189 605 1,875 605 620 722 732 806 1,041 592 756 548 483 382 573 393 374 442 972 674 288 260

超 賣出 3,312 242 105 1,581 35 673 177 784 2,589 70 1,362 149 181 286 315 398 636 245 412 225 161 86 279 117 108 177 709 411 27 28

賣 買超 股票名稱 2,384 2883 開發金 1,739 2880 華南金 1,131 3481 奇美電 1,081 1710 東聯 1,021 2886 兆豐金 940 2887 台新金 879 1409 新纖 683 2204 中華 600 2384 勝華 535 2609 陽明 513 2345 智邦 456 3047 訊舟 439 2317 鴻海 436 2303 聯電 417 2337 旺宏 408 2371 大同 405 2349 錸德 347 2892 第一金 344 6008 凱基證 323 2801 彰銀 322 2002 中鋼 296 3049 和鑫 294 2601 益航 276 1704 榮化 266 1802 台玻 265 2903 遠百 263 2885 元大金 263 3045 台灣大 261 2344 華邦電 232 2323 中環

買進 3,100 440 2,046 219 1,591 698 1,148 1,050 5,625 908 330 485 487 141 594 241 524 379 117 379 278 607 282 263 52 335 187 54 536 1,277

超 賣出 6,117 2,565 3,827 1,742 3,028 2,092 2,473 2,111 6,647 1,831 1,152 1,267 1,161 706 1,133 752 1,031 855 588 840 631 957 621 599 386 664 511 374 838 1,570

賣超 3,017 2,125 1,781 1,523 1,437 1,394 1,325 1,061 1,022 923 822 782 674 565 539 511 507 476 471 461 353 350 339 336 334 329 324 320 302 293

合庫 / 最近一日 買賣超 ( 官股行庫指標 )

彰銀 / 最近一日 買賣 ( 官股行庫指標 ) 買 股票名稱 2475 華映 6116 彩晶 2468 華經 1522 堤維西 2384 勝華 1701 中化 2801 彰銀 1409 新纖 2352 佳世達 3474 華亞科 2488 漢平 2481 強茂 4960 奇美材 9104 聖馬丁 1707 葡萄王 2705 六福 5371 中光電 3019 亞光 1714 和桐 1734 杏輝 2022 聚亨 2311 日月光

華南永昌 / 最近一日 買賣超 ( 官股行庫指標 )

買進 1,753 901 920 712 331 300 270 225 349 200 168 168 153 152 134 153 125 119 191 114 183 100 199 103 106 85 153 84 83 79

超 賣 超 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 賣超 174 1,579 2888 新光金 173 1,506 1,333 160 741 2337 旺宏 100 1,145 1,045 274 646 2823 中壽 228 1,126 898 208 504 2384 勝華 279 1,128 849 0 331 2603 長榮 101 763 662 17 283 2801 彰銀 41 619 578 0 270 2349 錸德 45 621 576 20 205 3474 華亞科 90 600 510 177 172 6116 彩晶 235 608 373 29 171 5880 合庫金 233 604 371 5 163 2352 佳世達 119 465 346 27 141 2883 開發金 375 641 266 18 135 2368 金像電 26 264 238 17 135 2892 第一金 49 256 207 5 129 6143 振曜 9 215 206 31 122 2449 京元電 17 202 185 3 122 6239 力成 46 224 178 167 0 119 2201 裕隆 201 368 72 119 2915 潤泰全 29 187 158 4 110 2610 華航 35 187 152 84 99 2317 鴻海 134 277 143 5 95 1444 力麗 31 166 135 105 94 3702 大聯大 64 195 131 10 93 1229 聯華 7 135 128 23 83 3211 順達科 1 124 123 3 82 2472 立隆電 11 130 119 77 76 2886 兆豐金 108 226 118 10 74 2388 威盛 4 120 116 11 72 2609 陽明 134 247 113 8 71 2017 官田鋼 0 112 112

台企銀 / 最近一日 買賣 ( 官股行庫指標 ) 賣超 680 332 164 115 94 73 66 61 56 55 48 40 40 40 39 39 37 36 35 33 32 31

買 股票名稱 2609 陽明 2311 日月光 2892 第一金 6116 彩晶 2352 佳世達 2337 旺宏 2412 中華電 2480 敦陽科 5326 漢磊 2328 廣宇 2823 中壽 1216 統一 2330 台積電 2363 矽統 2392 正崴 2022 聚亨 2325 矽品 2365 昆盈 2475 華映 2402 毅嘉 1217 愛之味 5903 全家

超 賣 超 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 賣超 2,132 917 1,215 2317 鴻海 171 2,239 2,068 597 134 463 2834 台企銀 324 2,032 1,708 437 91 346 5346 力晶 22 771 749 496 211 285 2489 瑞軒 55 584 529 532 260 272 2344 華邦電 246 729 483 338 148 190 2384 勝華 987 1,423 436 195 18 177 2887 台新金 183 587 404 157 3 154 2443 新利虹 3 337 334 174 25 149 8101 華冠 9 312 303 138 16 122 2357 華碩 24 311 287 263 142 121 2364 倫飛 21 220 199 115 2 113 2883 開發金 642 827 185 146 34 112 2885 元大金 26 198 172 107 2 105 2349 錸德 91 260 169 164 59 105 1605 華新 21 185 164 122 18 104 2353 宏碁 67 222 155 116 16 100 2884 玉山金 0 155 155 100 1 99 2409 友達 506 645 139 647 548 99 2890 永豐金 16 152 136 121 27 94 3481 奇美電 543 670 127 95 3 92 2371 大同 7 126 119 95 5 90 2880 華南金 19 136 117

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/06/~2012/02/12

外資機構

第60期

包打聽

手中缺鴻海 十大外資強力回補買不停！ 高盛買元大金 野村買台新金 麥格理買兆豐金 里昂買元大金 大摩帶頭殺台積電 中華電 日月光 可成 聯發科；瑞信出金融

高盛證券 最近一日買賣超

花旗環球 最近一日買賣超 買 股票名稱 2303 聯電 2317 鴻海 2330 台積電 2325 矽品 2311 日月光 2409 友達 2886 兆豐金 2412 中華電 1326 臺化 2002 中鋼 2337 旺宏 9904 寶成 6116 彩晶 1101 台泥 6505 台塑化 2356 英業達 2324 仁寶 2881 富邦金 2371 大同 2885 元大金

買進 6,492 2,050 1,512 1,180 1,072 2,763 471 446 393 384 339 324 311 263 249 247 303 435 304 222

超 賣出 0 69 241 0 0 1,714 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 57 194 65 0

賣 超 買超 股票名稱 買進 賣出 6,492 2347 聯強 42 5,235 1,981 4938 和碩 1,097 4,155 1,271 2206 三陽 0 507 1,180 1718 中纖 0 431 1,072 3638F-IML 0 400 1,049 1802 台玻 12 382 471 1229 聯華 0 279 446 8069 元太 24 290 393 2891 中信金 264 515 384 2354 鴻準 12 130 339 1301 臺塑 258 373 324 1707 葡萄王 9 119 311 3189 景碩 0 89 263 2332 友訊 27 105 249 3474 華亞科 0 60 247 3702 大聯大 30 53 246 8078 華寶 0 22 241 3008 大立光 0 17 239 2542 興富發 12 29 222 2454 聯發科 101 113

賣超 5,193 3,058 507 431 400 370 279 266 251 118 115 110 89 78 60 23 22 17 17 12

摩根大通 最近一日買賣超 買 股票名稱 2317 鴻海 2352 佳世達 2409 友達 2886 兆豐金 1710 東聯 1722 台肥 8078 華寶 4725 信昌化 2884 玉山金 6239 力成 2031 新光鋼 2371 大同 2303 聯電 2890 永豐金

買進 1,285 1,021 1,110 747 678 532 515 1,342 565 679 348 319 279 247 200

超 賣 超 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 279 1,006 2325 矽品 96 4,042 53 968 2881 富邦金 89 3,359 157 953 2412 中華電 238 2,596 84 663 2409 友達 195 2,151 144 534 3045 台灣大 55 1,511 0 532 2887 台新金 91 1,022 13 502 3481 奇美電 381 1,233 905 437 3061 璨圓 0 794 129 436 2402 毅嘉 0 655 303 376 2885 元大金 364 1,012 37 311 2353 宏碁 45 684 34 285 2367 燿華 0 636 19 260 2886 兆豐金 140 631 35 212 2002 中鋼 197 673 0 200 2330 台積電 1,603 2,069

賣超 3,946 3,270 2,358 1,956 1,456 931 852 794 655 648 639 636 491 476 466

賣 超 買超 股票名稱 買進 賣出 7,620 2330 台積電 588 3,108 5,948 2511 太子 33 2,252 3,174 2308 台達電 231 2,055 2,170 2891 中信金 467 2,135 1,148 2823 中壽 0 1,305 697 2474 可成 55 775 629 2325 矽品 3 667 623 1402 遠東新 71 711 527 3037 欣興 74 709 524 2311 日月光 393 1,026 510 2323 中環 0 585 479 3474 華亞科 0 585 330 3573 穎台 0 578 330 2402 毅嘉 0 503 326 2412 中華電 6 498 264 8044 網家 0 337 248 2881 富邦金 111 419 232 2353 宏碁 209 456 198 2890 永豐金 157 393 183 3481 奇美電 262 494 160 1504 東元 0 219 139 6176 瑞儀 108 326 131 1313 聯成 23 240 130 9938 百和 0 210 128 3045 台灣大 214 406 128 2903 遠百 25 212 116 8008 建興 0 166 112 2847 大眾銀 3 146 107 1605 華新 0 138 100 2449 京元電 2 139

賣超 2,520 2,219 1,824 1,668 1,305 720 664 640 635 633 585 585 578 503 492 337 308 247 236 232 219 218 217 210 192 187 166 143 138 137

買進 4,162 3,782 3,689 2,607 4,363 964 904 809 857 827 961 1,135 671 545

超 賣出 51 547 1,297 559 2,531 11 92 35 196 189 327 539 132 11

賣 超 買超 股票名稱 買進 賣出 4,111 2883 開發金 587 7,965 3,235 2891 中信金 713 7,647 2,392 1216 統一 282 3,910 2,048 2369 菱生 59 3,255 1,832 2886 兆豐金 378 3,094 953 6116 彩晶 0 2,339 812 3481 奇美電 14 2,021 774 2609 陽明 14 1,959 661 2412 中華電 112 2,031 638 2371 大同 131 2,020 634 2823 中壽 327 1,865 596 3702 大聯大 273 1,424 539 2881 富邦金 183 1,247 534 2618 長榮航 11 1,024

買進 8,872 1,953 1,733 1,554 1,446 1,040 1,155 590 817 400 355 253 380

超 賣出 0 0 0 0 46 0 157 0 374 0 0 0 154

賣 超 買超 股票名稱 買進 賣出 8,872 2311 日月光 1,004 12,476 1,953 2891 中信金 4 7,000 1,733 2384 勝華 0 2,550 1,554 9924 福興 0 2,175 1,400 2884 玉山金 0 1,333 1,040 5820 日盛金 0 1,229 998 2912 統一超 0 1,156 590 2330 台積電 105 866 443 4904 遠傳 13 757 400 1590F- 亞德 0 569 355 2409 友達 0 508 253 3702 大聯大 0 505 226 9939 宏全 0 450

超 賣 超 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 賣超 3,051 17 3,034 2473 思源 0 1,059 1,059

3,018

47 2,971 4725 信昌化

0

1,001 1,001

1,396

23 1,373 8046 南電

1

804

803

1,005

11

994 2448 晶電

3

706

703

2449 京元電

1,000

9

991 6147 頎邦

0

501

501

2347 聯強

1,005

19

986 3189 景碩

1

472

471

2369 菱生

900

2

898 6176 瑞儀

4

428

424

2204 中華

516

5

511 9939 宏全

0

351

351

5871F- 中租

500

0

500 6152 百一

0

302

302

2847 大眾銀

441

8

433 2354 鴻準

3

258

255

1101 台泥

374

14

360 2108 南帝

0

251

251

1314 中石化

257

7

250 1313 聯成

0

204

204

3034 聯詠

251

4

247 8078 華寶

0

204

204

1451 年興

242

0

242 2474 可成

2

205

203

2330 台積電

397

189

208 9921 巨大

1

171

170

3698 隆達

205

2

203 2303 聯電

0

91

91

2834 台企銀

211

17

194 2317 鴻海

34

118

84

9933 中鼎

196

2

194 2409 友達

28

81

53

6121 新普

180

0

180 1710 東聯

0

51

51

4927F- 泰鼎

150

0

150 8016 矽創

0

50

50

買 股票名稱 2881 富邦金 2409 友達 5371 中光電 2317 鴻海 3576 新日光 2324 仁寶 2325 矽品 3380 明泰 3514 昱晶 3561 昇陽科 2353 宏碁 3231 緯創 2303 聯電 2337 旺宏 1605 華新 3673F-TPK 3045 台灣大 3041 揚智 1216 統一 2301 光寶科 2880 華南金 6244 茂迪 2357 華碩 2374 佳能 2345 智邦 2498 宏達電 1101 台泥 9945 潤泰新 2208 台船 2308 台達電

買進 5,398 3,570 2,544 2,052 1,669 1,070 1,350 1,000 1,033 910 980 2,099 896 832 830 797 1,087 519 858 533 435 418 653 351 398 371 350 292 272 271

超 賣出 699 476 0 203 133 24 326 6 109 0 85 1,234 72 20 57 39 518 1 411 92 16 1 250 17 65 73 61 16 12 14

賣 超 買超 股票名稱 買進 賣出 4,699 2311 日月光 569 11,492 3,094 2412 中華電 156 5,925 2,544 2330 台積電 1,380 3,517 1,849 2887 台新金 267 2,169 1,536 2474 可成 268 1,498 1,046 2609 陽明 0 1,155 1,024 2618 長榮航 0 775 994 5346 力晶 0 699 924 2603 長榮 326 1,013 910 1102 亞泥 125 791 895 2890 永豐金 283 883 865 2454 聯發科 228 788 824 1907 永豐餘 14 475 812 2354 鴻準 26 440 773 4904 遠傳 395 785 758 3035 智原 0 372 569 3010 華立 2 365 518 3260 威剛 0 352 447 6176 瑞儀 7 352 441 1718 中纖 0 332 419 6271 同欣電 31 350 417 6239 力成 26 289 403 2883 開發金 0 246 334 2402 毅嘉 14 259 333 3042 晶技 5 212 298 6286 立錡 75 280 289 2340 光磊 21 220 276 1314 中石化 0 184 260 2610 華航 173 356 257 2884 玉山金 0 172

賣超 10,923 5,769 2,137 1,902 1,230 1,155 775 699 687 666 600 560 461 414 390 372 363 352 345 332 319 263 246 245 207 205 199 184 183 172

瑞銀證券 最近一日買賣超 買 超 賣 超 股票名稱 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 3481 奇美電 11,725 3,000 8,725 2847 大眾銀 0 3,606 2409 友達 15,996 8,348 7,648 2412 中華電 1 3,096 2609 陽明 6,302 1,800 4,502 6116 彩晶 0 3,000 2458 義隆 2,438 0 2,438 1303 南亞 1 2,349 2610 華航 2,424 0 2,424 2475 華映 1,203 3,426 2449 京元電 2,252 0 2,252 2323 中環 0 2,000 4904 遠傳 2,176 35 2,141 1326 臺化 787 2,583 2330 台積電 1,957 0 1,957 3561 昇陽科 0 859 1402 遠東新 1,663 0 1,663 2615 萬海 0 653 5371 中光電 1,442 0 1,442 8078 華寶 0 650 1313 聯成 1,134 0 1,134 9933 中鼎 68 683 2885 元大金 1,048 0 1,048 5904 寶雅 0 581 2498 宏達電 1,119 115 1,004 2311 日月光 0 550 2886 兆豐金 1,001 0 1,001 2603 長榮 0 500 3041 揚智 1,000 0 1,000 2354 鴻準 0 467 2317 鴻海 1,050 52 998 6176 瑞儀 100 488 2347 聯強 984 0 984 2454 聯發科 0 379 2451 創見 835 0 835 3406 玉晶光 0 352 2308 台達電 806 0 806 1507 永大 57 371

賣超 3,606 3,095 3,000 2,348 2,223 2,000 1,796 859 653 650 615 581 550 500 467 388 379 352 314

2301 光寶科

801

0

801 2908 特力

0

312

312

2324 仁寶

788

0

788 3576 新日光

0

297

297

2448 晶電

768

0

768 2911 麗嬰房

0

286

286

3047 訊舟

759

0

759 6244 茂迪

0

250

250

2474 可成

1,230

491

739 6223 旺矽

0

193

193

1227 佳格

700

0

700 1216 統一

1

171

170

2353 宏碁

658

0

658 2823 中壽

0

164

164

超 賣 超 1102 亞泥 652 0 652 5347 世界 0 162 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 賣超 8069 元太 617 0 617 4126 太醫 0 132 1,917 0 1,917 2382 廣達 0 2,116 2,116 2439 美律 608 0 608 8046 南電 0 124 681 0 681 2317 鴻海 78 1,006 928 1,653 1,117 536 2705 六福 0 114 706 29 677 1301 臺塑 0 901 901 2337 旺宏 569 0 569 1101 台泥 39 180 141 500 0 500 1402 遠東新 11 147 136 396 0 396 2301 光寶科 0 79 79 買 超 賣 超 391 0 391 1314 中石化 0 76 76 股票名稱 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 380 0 380 2002 中鋼 76 140 64 2887 台新金 10,200 0 10,200 2330 台積電 2,874 20,863 379 0 379 2371 大同 0 63 63 2303 聯電 8,817 79 8,738 2883 開發金 0 4,130 327 0 327 2903 遠百 0 63 63 2317 鴻海 8,928 511 8,417 3037 欣興 500 2,082 276 0 276 2308 台達電 0 62 62 2448 晶電 3,366 309 3,057 2347 聯強 196 1,245 237 0 237 6008 凱基證 0 61 61 3231 緯創 3,459 542 2,917 2327 國巨 250 1,212 1,366 0 1,366 3311 閎暉 0 633 182 0 182 2023 燁輝 0 55 55 2801 彰銀 1,206 0 1,206 8046 南電 18 629 279 109 170 2607 榮運 0 49 49 2002 中鋼 154 0 154 3231 緯創 0 48 48 129 0 129 2606 裕民 24 71 47 226 115 111 2324 仁寶 63 106 43 買 超 賣 超 賣超 324 215 109 3481 奇美電 0 40 40 股票名稱 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 11,472 126 26 100 1326 臺化 25 64 39 2881 富邦金 4,413 567 3,846 2409 友達 1,130 4,616 6,996 85 0 85 1102 亞泥 31 63 32 2002 中鋼 3,626 43 3,583 2823 中壽 544 3,826 2,550 2330 台積電 3,692 976 2,716 2311 日月光 755 3,785 2,175 3481 奇美電 2,399 56 2,343 3231 緯創 227 2,980 1,333 2303 聯電 1,871 0 1,871 2323 中環 549 3,160 1,229 2892 第一金 1,760 3 1,757 1402 遠東新 964 3,312 買 超 賣 超 1,156 54 2,218 股票名稱 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 賣超 2885 元大金 2,429 1,000 1,429 8069 元太 761 1,030 71 959 3045 台灣大 249 1,707 2886 兆豐金 12,360 0 12,360 2311 日月光 0 19,478 19,478 2317 鴻海 744 2317 鴻海 959 86 873 2352 佳世達 30 1,402 6,711 526 6,185 2303 聯電 0 3,000 3,000 2325 矽品 569 2353 宏碁 888 107 781 6116 彩晶 612 1,806 3,450 0 3,450 2412 中華電 0 1,848 1,848 2603 長榮 508 6008 凱基證 1,643 164 1,281 0 1,643 2325 矽品 0 1,651 1,651 2412 中華電 2,263 1,485 778 3037 欣興 505 8078 華寶 709 17 692 2912 統一超 35 1,144 1,640 6 1,634 1216 統一 0 1,606 1,606 2356 英業達 450 1303 南亞 668 16 652 3189 景碩 19 1,000 1,500 0 1,500 2881 富邦金 0 1,460 1,460 2511 太子

162

賣超 7,378 6,934 3,628 3,196 2,716 2,339 2,007 1,945 1,919 1,889 1,538 1,151 1,064 1,013

港商里昂 最近一日買賣超 買 股票名稱 2885 元大金 9907 統一實 1504 東元 1301 臺塑 1710 東聯 2002 中鋼 4938 和碩 2454 聯發科 2317 鴻海 2536 宏普 9921 巨大 2382 廣達 3231 緯創

買進 7,775 5,948 3,231 2,962 1,295 719 784 761 577 615 511 479 421 334 326 324 259 238 198 183 160 188 131 259 128 211 116 216 111 133

超 賣出 155 0 57 792 147 22 155 138 50 91 1 0 91 4 0 60 11 6 0 0 0 49 0 129 0 83 0 104 4 33

摩根士丹利 最近一日買賣超

港商上海匯豐 最近一日買賣超

瑞士信貸 最近一日買賣超 買 股票名稱 2301 光寶科 3045 台灣大 2311 日月光 2384 勝華 2317 鴻海 8008 建興 2498 宏達電 1605 華新 1710 東聯 2324 仁寶 2002 中鋼 3231 緯創 2382 廣達 8078 華寶

買 股票名稱 2002 中鋼 2885 元大金 2317 鴻海 4938 和碩 1216 統一 2357 華碩 1326 臺化 2324 仁寶 4904 遠傳 1303 南亞 2337 旺宏 2883 開發金 2354 鴻準 2457 飛宏 1907 永豐餘 2105 正新 2344 華邦電 6239 力成 2384 勝華 5371 中光電 2332 友訊 2313 華通 2887 台新金 2886 兆豐金 2395 研華 2882 國泰金 1710 東聯 2301 光寶科 2382 廣達 3702 大聯大

超 賣 超 買進 賣出 買超 股票名稱 買進 賣出 賣超 1,706 244 1,462 2337 旺宏 0 1,880 1,880 1,246 0 1,246 2412 中華電 81 1,414 1,333 1,220 64 1,156 2311 日月光 363 1,461 1,098 980 31 949 4904 遠傳 329 1,105 776 554 0 554 1101 台泥 0 531 531 471 2 469 3037 欣興 39 458 419 450 0 450 2891 中信金 864 1,238 374 303 0 303 2536 宏普 38 379 341 286 16 270 1216 統一 41 367 326 買 248 2 246 9933 中鼎 0 276 276 股票名稱 240 0 240 2382 廣達 525 709 184 2884 玉山金 231 7 224 8046 南電 0 150 150 1,187 1,046 141 9921 巨大 0 150 150 2311 日月光 162 21 141 2105 正新 57 175 118 1301 臺塑 3037 欣興

德意志亞洲 最近一日買賣超 買 股票名稱 1326 臺化 2448 晶電 2382 廣達 1605 華新 1101 台泥 6008 凱基證 2458 義隆 1722 台肥 2311 日月光 2303 聯電 2327 國巨 2049 上銀 3017 奇鋐 2377 微星 6121 新普

15

港商法國興業 最近一日買賣超 買 股票名稱 1907 永豐餘 2888 新光金 2890 永豐金 2892 第一金 2880 華南金 2881 富邦金 2885 元大金 2891 中信金 2337 旺宏 2883 開發金 2886 兆豐金 2834 台企銀 2311 日月光 2412 中華電 2801 彰銀 2882 國泰金 2887 台新金 2330 台積電 2357 華碩 2325 矽品

132 124 114

港商野村 最近一日買賣超 賣超 17,989 4,130 1,582 1,049 962 633 611

美林證券 最近一日買賣超

港商麥格里 最近一日買賣超

新聞授權：中央通訊社 一六八網站 鉅亨網 一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

賣超 3,486 3,282 3,030 2,753 2,611 2,348 2,164 1,458 1,372 1,194 1,117 1,109 981

責任編輯：周曉非

16 168看電視

第60期

2012/02/06～02/12

每週六出刊

放空宏達電 被停牌是我的驕傲…

王文良連續兩天帶168周報上電視 抗議金管會 王文良在元月30日、元月31日 上電視說明被金管會停牌一個月，是他覺得驕傲的事情，說明內容摘要如下： 我不改變原先看空的態度。 我們的研究團隊會繼續帶領會員 逢高減碼，向下操作。 宏達電，我們帶會員放空在 1090元、以及960元，我們當然有 責任追蹤。 請看這一篇報導(168周報)： 在這裡我要強調，行情的漲 跟跌，跟王文良一點關係都沒有 ，王文良不是什麼空軍總司令， 也不是主導行情的因素，我們只 是尊重市場趨勢，領先市場看出 趨勢向上還是向下。 我在五月、七月就對宏達電 提出看法，但是被金管會停牌卻 是九月的節目。

大家看到太多的媒體置入性 行銷，別的報紙經濟日報、蘋果 日報、工商時報，都在報導宏達 電的好消息，然而宏達電的臉書 手機的買氣卻是慘兮兮，那時的 里昂一直告訴大家宏達電目標價 1420元，瑞銀還說是最佳買點， 這些報導都沒有被處罰。結果宏 達電真的如我預測的大跌，跌到 403元，王文良竟然被停牌。 昨天大盤大漲，今天尾盤又 有人工盤的假象，實際上日本去 年出現貿易逆差，中國與全世界 的貧富差距和失業率都在惡化， 經濟不停的向下沉淪。這個盤漲 到7512點，這一波反彈的高點，

很可能就是今天的高點，因為趨 勢是向下的，如果硬要買、硬要 拉，是逆天行事。 不要忘了，這個盤從9000點往 下跌到6609點，所以會有跌深大反 彈，空頭市場的態勢不變。全市場 我是唯一一個敢公開我被金管會處 分的人，我是因為公開宏達電申報 轉讓資料而受到處分，這是有意義 的事、也是值得驕傲的事情。 宏達電庫存從2009年第二季的 44億元一路增加到278億元，我做 對了方向，我空對了股票，就算我 受了處罰，我也欣然接受，何況處 罰只是暫時的，下一次我坐在這裡 解盤，是三月一日。

股市空軍總司令王文良停牌 多頭振奮 宏達電輕聲抱怨 金管會立刻打孩子討歡心 在電視上堅持看空股市的投 顧分析師王文良，因為揭發宏達 電內部人申讓股票，被宣告禁止 執行業務一個月，因此今年二月 份，股民將看不到王文良上電視 。 金管會在裁罰公告上指出， 宏達電總經理周永明等人申讓股 票的目的，是將持股移轉至宏達 電專戶的信託持股，並未於集中 市場賣出股票…。

◎金管會沒說要懲處自己 而這段公告文字，形同金管 會搶了宏達電發言人的角色，已 成投顧界的新春笑譚。 此外投顧界人士表示，目前

申讓資訊並沒有加註這項理由， 金管會並未說明市場資訊不完整 所造成的誤解，是否應該連帶處 分證期局相關官員。如果看申讓 資訊之外還要去看觀測站資訊， 甚至替宏達電找理由解釋，這根 本不是分析師的義務，金管會失 格，應該懲處自己。

◎有憑有據仍要受罰 根據紀錄，王文良在9月5日 說：「…我現在告訴各位，宏達 電申報轉讓，在今年的8月份，這 麼多宏達電內部的經理人都在申 報轉讓，各位可以看到在這個地 方有人賣了16張，有人賣了25張 …。」

根據紀錄，王文良在9月6日 說：「…這個是今年8月宏達電申 報轉讓的資料，你看看有這麼多 的經理人一個接著一個在賣他們 手中的股票…」。 根據紀錄，王文良在9月15日 說：「…宏達電也在買庫藏股， 股票為什麼會跌到這裡來（指694 元），到底是誰在賣股票？…可 是我跟各位說，宏達電宣佈買進 庫藏股的時機真的是非常巧妙， 為什麼？因為8月以來宏達電申報 轉讓的人數、張數，都相當的驚 人，裡面還有一個叫做宏達電， 不曉得是不是同名同姓，但是這 個人申報了180張…」。

◎空軍戰力受損 有利二月行情 雖然金管會替宏達電澄清申 讓股票的去處，但是從價格來看 ，王文良當時看空694元的宏達電 卻是對的，因為宏達電後來果然 繼續大跌了35%，最低來到403元 。甚至宏達電公布第4季業績，低 於財測和市場預期，宏達電股價 竟然可以在業績公告前預先大跌 ，內線交易的跡象十分明顯。 由於王文良被宣告禁止執行 業務一個月，因此今年二月份， 股民將看不到王文良上電視。換 句話說，股市空軍戰力受損，二 月行情轉而有利多頭。

張震 : 我通通都有叫你下車喔！買點位置我有告訴你！ 可成、群聯、立錡、正崴、 原相我通通都有叫你下車喔！這 波指數在軋空，個股會有大跌大 漲，有人問我友達和奇美電可不 可以進場，我建議你快點佈局， 因為它出現底部爆天量，底部爆 天量會有大行情！我昨天忍不住 看其他分析師，他們一直畫圈圈 ，一根漲停、兩根漲停，你看了 會得到些什麼？我今天買的股票 投資朋友都沒有注意到，像是這

種股票大家沒看到(遮住)，KD黃金 交叉還在低檔，底部又爆天量， 很多人說大盤沒漲多少，奕力這 檔股票今天拉到漲停，早上低的 位置沒人要，我當初也說過群聯 八月份回撤十年線，之後漲了一 段，我跟你說夠了後面給別人賺 ，我要求原則就是不貪心，原相 遊戲機感應片，你有沒有發現買 點位置我有告訴你，買股票跟賣 股票我都會告訴投資人。

張文赫 : 我認為台股氣勢不會回檔 之後可能會輪到中概股！ 7600壓力還是要去注意一下 ，我認為台股氣勢不會回檔，選 股要選得好就會有獲利空間，這 波台股如果往上攻擊就是連五紅 ，台股現在可以注意一下，現在 出現底部爆量，選股很重要，各 股會輪動，金融股大漲也需要休 息還有F-中租這檔股票，電子股雲 端所帶動的網通可以注意，F-科納 、台揚還要追嗎？中磊、智邦、 智易這三檔本益比不高大家可以 去注意，中光電、奇美材關鍵零 組件會比面板股好，柯達倒閉對 亞光和華晶光有影響，但是這兩 檔股票卻大漲，可能是轉型到微

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型投影，你還是要留意，日本數 位相機canon年增率創新高，佳能 新成長動能有手機、相機、醫療 ，它是柯達倒閉受益股，持續向 上翻多，14個交易日法人持續買 超。 聯發科招開法說會之後強勢 ，半導體台機電弱勢不是對台股 有影響，IC設計還是要看產品為主 ，手機晶片之類的股票可以注意。 晚上美股表現不差台股就會 走揚，輪動方面可能會輪到中概 股，電子股都已經漲20%以上，明 天行情中概股應該會有不錯的機 會！

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責任編輯：大為

每週六出刊

2012/02/06/~2012/02/12

科技致富

第60期

17

秦始皇的殘念（一）

長生不老 不再是痴人說夢 一系列研究已經表明，利用藥物干擾人體內沿襲 十億年的古老機制，完全有可能延長人類的最大壽 限，阻止眾多老年病的發生。

神奇的延命細菌 就來自傳奇的復活島 1964 年 11 月的一個清晨，加拿大皇家海軍艦隊從 哈利法克斯出發，前往復活島，開始為期 4 個月的 航海探險。復活島是太平洋上的一個火山島，在智 利以西 2200 英里，以神秘的巨人頭雕像聞名於世。 這次探險的領隊是加拿大麥吉爾大學的斯坦利•斯 科利納，一位滿懷雄心的科學家，和他一起出行的 還有其他 38 位科學家。他們計劃在這個偏遠的海 島上修建一座機場，研究這裡與現代社會隔絕的土 著居民和動植物。

衰老，以及正想方設法對付衰老相關疾病的科學家 來說，雷帕黴素在小白鼠實驗中的成功無疑意味著 一個巨大轉機。長期以來，老年醫學家都很想找到 一種簡單措施來延緩衰老，這不僅是為了延長壽 命，還因為減慢衰老速度，就能延遲從白內障到癌 症的各種老年疾病的發病時間。

嚴格的節食 對延緩衰老成效不彰

斯科利納一行人受到當地居民的熱烈歡迎，探險結 束後，他們帶回了數百種動植物標本，以及當地所 有 949 位居民的血液和唾液標本。但實際上，最大 的收穫來自一支試管中的土壤樣本，其中含有一種 細菌，它產生的防禦性化學物質能神奇地延長多個 物種的壽命。

多年來，老年醫學家就像在坐雲宵飛車，開發抗衰 老藥物的希望忽而高漲，忽而渺茫。隨著科學家發 現了可以延長哺乳動物最大壽限的基因突變，對於 限制能量攝入為何能延長多種動物的壽命有了新的 認識，抗衰老藥物的開發似乎就是坦途一條。但進 展遠沒有期望的那樣順利，科學家還沒有研發出任 何能延長哺乳動物最大壽限的藥物。雖然在動物實 驗中，限制能量攝入 ( 飲食含有足夠的營養成分， 但能量含量較低 ) 不僅可以延長小鼠壽命，還能延 遲癌症、神經退化性疾病、糖尿病及其他老年相關 疾病的發生，但對大多數人來說，藉由嚴格的節食 來延緩衰老並不可行。

減慢衰老速度 延遲各種老年病的發病時間

實驗證明雷帕黴素 連老的小鼠都有救

這種化學物質被命名為雷帕黴素 (rapamycin)，多個 實驗室的研究均顯示，與對照組比較，該藥物確 實延長了實驗白老鼠的最大壽限，而不是平均壽 限——如果數據顯示某種藥物延長了動物的平均壽 命，就說它可以抗衰老是不可靠的，因為使用抗生 素或其他藥物，可通過減少過早死亡來延長平均壽 命，但在抗衰老上並沒有多大作用。相反，最大壽 限增加 ( 即群體中最長壽的 10% 個體的平均壽命 ) 才是延緩衰老的標誌。

2006 年，一項小鼠研究發現，紅酒中的一種重要 成分白藜蘆醇 (resveratrol) 能抵消高脂飲食引起的壽 命縮短，這種效果在一定程度上類似能量限制；這 似乎是一項突破，可惜隨後證實，這種作用於去乙酰 化酶 sirtuins 的物質還是不能延長正常飲食小鼠的最 大壽限。

避孕新法！超音波可致精子數量暫時減少

除了雷帕黴素，還沒有任何藥物能真正有效地延長 哺乳動物的最大壽限——在老年醫學領域，研究人 員對這方面的突破早已望穿秋水。因此，對於研究

美國北卡羅來納大學科學家近日在 《生殖生物學和內分泌》刊物上發 表最新研究成果稱，向睾丸發射一 次超音波可能導致精子暫時停止生 產。在實驗鼠身上實施的實驗結果 表 明， 聲 波 能 夠 導 致 精 子 數 量 減 少。因此科學家認為，這種方式有 可能導致人類的暫時不育，這也將 是一種新型避孕方法。 研究人員把超音波看作是「一種有 前途的避孕備選方案」，不過他們 也承認，在真正投入臨床應用前， 這 種 方 法 還 需 要 更 多 的 試 驗。 其 實，這種方案最早提出於 1970 年 代，現在只是由美國北卡羅來納大 學研究人員再次提出並得出了具體 的實驗結果。

然而，到了 2009 年年中，失望的陰影一掃而空： 由美國國家老年研究所 NIA 資助的三個實驗室聯合 報導稱，在三個平行實驗中，雷帕黴素 ( 當時已經 知道，這種物質具有抑制細胞生長的作用 ) 可使小 鼠的最大壽限延長 12%。而且，研究人員驚奇地發 現，一些年老體弱的小鼠用藥後，平均存活期竟也

延長了三分之一，而科學家本來以為，這部分小鼠 可能對藥物不起反應。

雷帕黴素副作用大 但讓科學家找到關鍵點… 雷帕黴素突破了哺乳動物的壽命界限，這使科學家 注意到一個大概已經存在了 10 億年的生理機制： 該機制似乎可以調控小鼠和其他哺乳動物的衰老過 程——這個「其他」，可能也包括人類。這一機制 的核心要素是 TOR 蛋白 ( 雷帕黴素的目標蛋白 ) 以 及編碼該蛋白的基因 (TOR 基因 )。TOR 蛋白是當今 老年醫學和藥學的重點關注對象，因為越來越多的 動物及臨床實驗表明，抑制哺乳動物細胞中的 TOR 蛋白 (mTOR) 的活性，能降低多數老年相關疾病的 發病風險，比如癌症、阿玆海默症、帕金森氏症、 心肌退化性病變、Ⅱ型糖尿病、骨質疏鬆、黃斑變 性等。也就是說，只要找到一種藥物，能安全有效 地抑制 mTOR 蛋白的活性，那麼它就能延緩人類的 衰老進程，就像雷帕黴素在小鼠中的作用一樣，這 在預防醫學上有著極其重大的意義 ( 儘管雷帕黴素 能延長小鼠及其他物種的壽命，但遺憾的是，雷帕 黴素本身的副作用決定了它可能無法用於人類 )。

英國謝菲爾德 大 學 男 科 學 博 士 阿 倫．帕塞認為，「這是一個好主意， 但是還有很多工作需要做。使用這 種方法以後，精子生產有可能會恢 復，但是精子有可能會受到損害。 精子恢復生產，出生的嬰兒仍有可 能受到損害。我們所擔心的最後一 個問題是，這種方法可能會對精子 造成長久性的損傷。」

▲ 2009 年，三個平行實驗證實，雷帕黴素可以將小鼠的最大壽限 延長 9% ～ 14%。這是第一個可以有效延長哺乳動物最大壽限的藥 物，這讓科學家看到了新的希望：研究出一種簡單有效的藥物，用 以延緩人類的衰老過程，讓老年人更健康。但如今雷帕黴素因為副 作用，很可能會被排除在候選名單之外。

mTOR蛋白 科學家最大的希望 在此之前，科學家也曾對作用於其他分子的藥物 寄予過厚望，特別是 sirtuins，那麼 mTOR 蛋白與這 些分子有什麼不同？由於作用於 mTOR 蛋白的藥 物能有效延長哺乳動物的最大壽限，這不僅證實 了，mTOR 蛋白在哺乳動物的衰老過程中起著關鍵 作用，更重要的是，這還說明科學家減緩衰老進程 的夢想，與成功已經前所未有地接近。「在今天乃 至今後 10 年，TOR 蛋白可能都是科學家最大的希 望所在。」美國傑克遜實驗室的老年醫學家、雷 帕黴素小鼠實驗的研究者之一凱文•福勒基 (Kevin Flurkey ) 說。（下期待續）（大衛．斯蒂普）

智慧手機新軟體 偵測追蹤關節炎 日本京都大學附屬醫院與日本電信電話公司 NTT 旗 下的研究所，共同開發用智慧型手機測量類風濕關 節炎患者症狀的變化。下個月起，將讓患者把手機 帶出門，進行實驗。 日本「每日新聞」報導，日本罹患類風濕關節炎的患者約 有 60 萬人，醫學專家認為掌握這些患者日常生活動向是 很重要的，但要這些患者在短時間內就診，有其難度。

京都大學附屬醫院與 NTT 的研究所開發出新的智慧 型手機應用軟體來測量類風濕關節炎的病況，這是 利用手機的加速度掃瞄、GPS 全球定位系統的功能， 只要將智慧手機安裝在皮帶上，即可自動測量步行 時身體平衡的變化、移動的距離等。 而且，哪部位的關節會出現疼痛、身體的變化等情 況，手機持有人可自行設定，所測得的資訊可存入

醫院的電腦裡，主治醫師隨時可確認情況。

這項實驗將以 20 至 30 人為對象，從 2 月開始實施， 為期 2 個月。

京都大學附屬醫院類風濕關節炎治療中心的副教授 伊藤宣指出，如果按時知道類風濕關節炎患者身體 機能的變化，較容易確認治療的效果，並有助於患 者生活品質的提升。（楊明珠）

日本培育基因突變老鼠 叫聲像小鳥 歌唱鼠出現完全是意外 另外還有臘腸鼠…

在 實 驗 中， 研 究 人 員 發 現， 兩 次 15 分鐘的超音波可以有效地減少 精子細胞的數量。科學家解釋說， 對於人類來說，當精子濃度下降到 每毫升 1500 萬個精子時，就可被 認為是處於「亞生育能力狀態」。 實驗中的老鼠精子濃度被減少到每 毫升 1000 萬個。 此項研究首席科學家詹姆斯．特蘇 魯塔表示，「接下來的研究需要證 明，這種避孕效果能夠持續多長時 間，以及多次使用是否安全。」研 究團隊需要明確超音波是否會產生 副作用，否則就有可能因為避孕而 導致絕育。多次使用超音波是否會 對人身造成積累性損害，這也是研 究人員需要解決的問題。

▲雷帕黴素在小鼠實驗中的成功無疑意味著一個巨大轉機。除了雷 帕黴素，還沒有任何藥物能真正有效地延長哺乳動物的最大壽限。

研究負責人內村有邦表示：「基因突變是物種進化 的推動力。我們多年來堅持不懈地雜交培育基因突 變老鼠的目的，就是想看看它們的身體會發生怎樣 的變化，這對我們研究人類的語言形成大有裨益。 我們一個接一個地不停研究這類新生老鼠，一天我 們突然發現有隻老鼠能像鳥兒一樣鳴叫。這隻『歌 唱鼠』的出生純屬偶然，但它特有的身體特徵會遺 傳給後代。長期以來，我一直期待具有不同身體特 徵的老鼠出現。歌唱鼠的到來，讓我又驚又喜。」

▲日本科學家用轉基因技術製造出一隻發出鳥叫聲的老鼠

在這項研究計劃中，研究人員還培育了另外一隻外 貌奇異的老鼠，它四肢短小，長著一條達克斯獵狗 一樣的尾巴。

據《每日郵報》報導，日本科學家培育出一隻轉基 因老鼠，它的叫聲像小鳥。

歌唱鼠社會 語言究竟是如何形成？

日本大阪大學的一個研究小組目前正飼養這只可愛 的小老鼠。這只發出「啾啾」叫聲的老鼠是「進化 老鼠計劃」的一部分。科學家希望，通過它的出現， 能為探索人類語言形成的奧秘提供更多線索。

大阪大學邊緣生物科學研究生院實驗室負責人木佑 治教授和同事們現已培育出 100 多只歌唱鼠。這個 日本研究小組希望，通過對這些對象的深入研究， 能為揭開人類語言進化的面紗提供寶貴信息。在其

他國家，也有一些科學家研究雀科鳴鳥等會唱歌的 鳥，以便幫他們了解人類語言的起源。

內村有邦指出：「從研究角度來看，老鼠要比鳥 優越，因為它們是哺乳動物，大腦結構和其他生 理 結 構 方 面 更 接 近 人 類。」 他 說：「 我 們 正 觀 察 一隻發出新聲音的老鼠對普通老鼠所造成的影響， 通過研究它們群體間的相互作用，我們想看看能 否發現隱藏在老鼠間不為人知的社會關係。通常 情況下，老鼠在遭遇壓力時，就會發出吱吱的尖 叫聲。歌唱鼠的啾啾聲可能是它們情緒或身體狀 況的體現。」

研究目標：創造一隻米老鼠！

日本研究人員發現，就刺耳的吱吱聲而言，和歌唱 鼠一起成長的普通老鼠，要比其他老鼠少。這或許 意味著同一群體的物種間能相互學習交流方法，就 如同它們學習一種動物語言一樣。

內村有邦希望有一天能藉助基因工程看到進化老鼠 的樣子。他表示：「我知道我們還要進行長期研究， 當然也會遇到挫折。人們或許會說你們的研究太荒 謬了。但我們現在做的工作非常有意義，希望有一 天在我們的努力下能創造一隻米老鼠。」（秋凌）

搶童星飯碗！嬰兒機器人模仿新生兒扭動 據英國《每日郵報》報導，以下這個發明或許將成 為影劇製作單位的福音。看看這個嬰兒大小的機器 人吧！它會不安的扭動，爬行，完全模仿一個嬰兒 的動作，其設計目的便是達到最真實的動作模仿， 哪怕是最細微的動作細節也不放過。

是對於嬰兒行為和心理學的細緻觀察。克拉克說： 「嬰兒的大腦仍處於摸索階段，試圖搞清楚哪種神 經信號對應於哪一部分的軀體。因此我的設計基本 上模仿了嬰兒的這種方式。當你操縱它時，指令會 被輸入它的腦袋。」據稱這個嬰兒寶寶機器人最終 將會安裝上仿真皮膚，以使其最大程度接近真人， 但是這一消息沒有得到證實。

個真正的寶寶在電影工作室的燈光下呆上一整天可 不是我們想要的。這個機器人娃娃可以用作替代。」 這個機器人寶寶真的做工細緻，高度仿真：它甚至 也擁有嬰兒的莫羅反射，這是嬰兒受到突如其來的 刺激時所表現出來的一種本能反應。

這個別具匠心的機器人是由特效設計師克里斯•克 拉克為一部尚未命名的英國肥皂劇專門製作的。克 但在網絡上，有關這個機器人的話題已經引發了激 拉克之前還參與製作了史蒂芬．史匹伯電影《戰馬》 烈的爭論。有人寫道：「這樣一個沒有皮膚的嬰兒 中的道具製作。 機器人真是做噩夢的好對象！」還有人寫道：「對 於這樣一個沒有皮膚的機器人娃娃，可不會有人會 取代難控制的寶寶 覺得可愛或是有想去抱一下的衝動。」 ▲最新研究表明，超音波或可用於男性避孕

影劇單位的福音

要做這份工作可不輕鬆，它需要做大量研究，尤其

不過這樣一個機器人娃娃仍然有著它的重要價值： 正如克拉克對《赫芬頓郵報》所說的那樣：「讓一

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責任編輯：周曉非

18 股市推背圖 【楊心綺專欄】

第60期

2012/02/06/~2012/02/12

每週六出刊

諮詢電話-0987000733

本專欄近兩期 檔檔大賺！

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再談量價的變化

為您解謎

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每週六出刊

2012/02/06～02/12

房地產新聞

第60期

19

圓山站年度人潮成長最牛 店面漲幅7.3% 住宅、店面漲幅雙料冠軍 台北車站含金量最高 捷運的快捷與便利，扭轉台 灣民眾的通勤習慣，隨著台北捷 運網絡不斷的向外蔓延，捷運所 到之處，連帶提昇邊陲城市的能 見度，再加上現代人普遍都有 「跟著人潮買房」的基本觀念， 細數捷運站人潮，幾乎等同於區 域房市的熱門指標。根據台北市 交通局最新出爐的2011年1~12月 各站搭乘人次統計顯示，2011年 圓山站人潮流量來到1060.9萬人 次，相較於2010年的795萬人次， 短短一年之間，竟上漲了 33.44%，堪稱2011年成長最 「牛」人氣站。 對此，好房傳媒李建興解 釋，之所以有如此巨幅的成長， 乃受惠於舉辦台北國際花卉博覽 會的關係，圓山站雖然短期人氣 直升，但區域房市表現卻相對低 調，2011年住宅每坪均價42.9 萬，相較於去年的每坪均價39.7 萬，成長幅度8.1%，而店面每坪 均價77.5萬，相較於去年的每坪均 價72.2萬，成長幅度7.3%，竟還 高於忠孝復興站的2.1%。再者， 若從人潮流量成長幅度來看，緊 追在後的超人氣大站-市政府站， 搭乘人次年成長率竟也高達 19.72%，動能十足，另隨著兩大 服飾品牌ZARA與UNIQLO先後進駐 東區，而人潮熱度持續加溫的忠 孝東路商圈，忠孝敦化站搭乘人 次年成長率12.6%，暫居第三。

台北車站住宅、店面行 情漲相佳 拿下雙冠王 捷運在台北人的心中，集通

勤、購物、居住、觀光元素，從 近幾年來，捷運宅的房價增值速 度可以看出，鄰近捷運周邊的住 宅，已成為現代人的購屋首選， 捷運周邊五百公尺的住宅，幾乎 都是搶手的購屋區域，買方通常 一開口就指名離捷運站近，走路 不要超過10分鐘的步行距離最理 想，因此，若從2011台北捷運各 站搭乘人次排名分析，台北車站 以2974萬人次的極大流量，榮登 全台王者大站寶座。李建興指 出，由於位居淡水線與板南線交 會大站，且鄰近交九轉運站，又 有「京站」商場光環加持，宛如 聚寶盆，根據好房網統計，2011 年住宅每坪單價來到49.2萬，相較 於2010年的每坪均價37.9萬，漲 幅竟高達29.8%，而2011年店面每 坪均價159.8萬，相較於去年的每 坪均價136.8萬，漲幅16.8%，雙 雙勇奪十大人氣站之首。

商圈錢味濃 房價上揚力道強勁 受到陸客自由行利多加持， 在觀光效應帶動下，西門商圈為 年輕觀光客趨之若鶩的朝聖之 地，拉高西門站搭乘人次衝上 2134.4萬，生意人瞄準「有人就 有錢味」，拼命想抓住這股商 機，帶動周邊房市行情全面上 揚，2011年住宅每坪均價來到 42.5萬，店面每坪均價291.8萬， 漲幅分別為16.8%、12%，行情走 勢亮眼。另具有2131.2萬人次流 量實力的市政府站，周遭新光三 越、誠品書店、華納影城及W

HOTEL林立，商圈百貨群聚效應發 酵，強吸大批購物人潮，又鄰近 市府轉運站，加上松山煙廠現址 的大巨蛋題材，信義區光芒銳不 可當，2011年住宅每坪均價63.9 萬，店面每坪均價也有108.9萬實 力，漲幅分別為10.9%及16.5%， 上揚力道強勁。 而位處一級商圈的忠孝復興 站，介於文湖線與板南線交會大 站，以1868.8萬人次擠進第四 名，2011年住宅每坪均價84萬， 區域行情獨領風騷，若以投資角 度來看，2011年的店面每坪單價 377.2萬，同樣價錢卻可以買到市 政府站3.46倍的產品，正因為店面 成本墊高，向上成長空間反而受 到侷限。

新埔站住宅、店面 漲幅追過忠孝復興站 值得一提的是，唯一代表新 北市，搶進前五名的超級站區-新 埔站，則以1525.5萬人次的流量 殺出重圍，滾滾人潮撐起堅實的 房市底部。李建興分析，新埔站 的高流量，除了新埔地區人口密 度就高，又位處於大漢橋、新北 環快及捷運環狀線等交通匯集 點，成為板橋、土城及新莊之門 戶，轉乘旅客眾多，推升當地的 房市表現，2011年住宅每坪均價 40.3萬，相較於去年的每坪均價 36.8萬，漲幅來到9.5%，而店面 每坪均價66萬，和去年的每坪均 價60.5萬相比，漲幅也有9.1%， 成長幅度竟雙雙追過忠孝復興 站，後勢令人期待。

新北雙和區交通建設動工 房市量穩價縮

新北市中和地政事務所統計 民國100年，中、永和區第4季土 地及建物買賣移轉案件數量，其 中，中和區1606件，較第3季 (2528件)減少922件，減少幅度約 36.47%；永和區706件，較第3季 (854件)減少148件，減少幅度 17.33%，均呈量縮格局。 中和地所表示，本季蒐集之 買賣實例，中和區主要分佈在中 正路、中和路、連城路、景平 路、圓通路等區域，成交行情中 古公寓每坪20至32萬元、中古大 樓每坪26至38萬元、新成屋每坪 33至42萬元。 永和區則分佈於中正路、得 和路、豫溪街、秀朗路1、2段、 保福路2段及國中路等區域，成交 行情中古公寓每坪22至35萬元，

中古大樓每坪28至42萬元、新成 屋每坪45萬至58萬元，與上季相 較大致持平。

施工黑暗期與利多 提前反應 致雙和有行無市 中和地所進一步指出，本季 雙和地區有多項重大工程動工及 完工，包括：新北環河快速道路 中和-新店安坑段通車、捷運環狀 線第一階段工程(景平路沿線)施 工，及捷運系統萬大線初期工程 的動工等，施工期間對區內交通 影響頗大，但完工後，對於沿線 區域房市發展，應有正面助益。 整體而言，本季雖因全球景 氣及國內奢侈稅效應面臨買賣案 件量縮減，但雙和地區成交行情 依舊穩健，均呈現「價穩量縮」

之情勢。 台灣房屋不動產研究中心執 行長邱太煊指出，量縮嚴重的中 和地區，其量縮原因可分兩點探 究，一是不少新成屋已在去年上 半年完成交屋，導致下半年第一 次買賣移轉棟數的占比降低；二 是捷運線陸續動工，利多已提前 反應，加上完工時間遙遙無期， 導致購屋族出手遲疑，交易因而 量縮。 住商不動產企劃研究室主任 徐佳馨則認為，大環境不佳與中 永和房價已屆高點，是量縮的重 要原因，特別是中和，近一年來 房價暴漲，已經超過許多自住客 的能力，許多買方看淡後市，寧 可多等一等。

高雄房市冷 北市新案開始降開價

高雄房地產人好像最近心情 頗鬱悶，一來是台北建商的降價 策略，高雄業者認為無端受害； 二來是房價落差大，義守集團董 事長悲觀地認為，台灣南北落差 300年趕不上，希望加速開放陸資 投資。這些都跟房價有關。 林董事長指出，卅年前台灣 分兩區塊發展，台北成為金融商 業及政治中心，南部則發展重工 業，十幾年前才轉為科技產業， 發展至今一般民眾都清楚，南北 差距只有不斷擴大。 廿幾年前北高房價僅相差30% 到50%，今天卻已數倍差距。當 時在台北買房，現在利潤都翻 倍，但若在高雄買大樓，恐怕至 今還在虧本。 高雄市建築開發公會理事長 陳武聰，近日也是發出不平之 鳴，他認為，台北建商將房價 「打折」以求生存，他對此「真 的很生氣」，日前在園冶獎記者 會上再度重砲抨擊。他說，此舉 已使建築業者成為人民公敵，最 近來高雄看房的客戶甚至表示， 「台北都打七五折了，高雄應該

新聞授權：中央通訊社

一六八網站

要打六折吧？」讓高雄業者苦不 堪言。 照理說，高雄的房價所得比 數字最漂亮，大約只有5-6，也就 是說，房屋平均總價大約只有家 戶年收入的5-6倍，不像台北動輒 10倍-15倍，高雄的購屋壓力相對 小很多，但是因為產業不盛，就 業條件及環境不佳，因此外來人 口不多，甚至是就業人口外流， 這個問題沒有被改善，再合理的 房價所得比，都無法吸引購屋。 因此，義聯集團創辦人林義 守才會說，台灣南北發展持續失 衡，從前高雄與台北約有卅年差 距，「現在可能三百年都趕不 上」。唯一解決方法是爭取大陸 來投資；他更呼籲中央及地方政 府合作，放寬招商規定，振興南 台灣產業。 當然業者看法是一種立場， 不過若以民眾角度來看，開放外 部資金投資區域，應該是最容易 收效的做法，高雄進10年來已經 逐漸轉型，從工業城走向觀光都 市，捷運等基礎建設已經逐漸成 型，現在大概就是缺少振興產業 的投資資金了。工作機會多、都

鉅亨網

市前景看好，落腳的人增加，就 會有購屋需求，房地產價格才能 恢復應有的水準。 不過話說回來，根據住展房 屋網市調報告顯示，十指所指的 大台北高房價，最近已經開始出 現＂開價鬆動＂的現象，士林百 齡國小附近某新案，原本市場傳 聞每坪開價近80萬，真正開案後 開價卻僅有65萬，跌破不少眼 鏡！據現場的說法是，要採取不 二價銷售，所以才將開價大降， 成交價則調整不多。這可能就是 受到興富發基河路的「台北苑」 開價下降的影響，基河路開價90 多萬，百齡國小附近開價如果還 要將近80萬，顯然是自廢武功 了。 興富發效應看來是逐漸在擴 散了，開價高、來人少，開價 低、來人多，現在的銷售現場， 缺的是來人量，所以吸引來人才 是第一要務吧！雖說成交價降幅 才是真正關健，但是如果建商能 主動縮小開價與成交價的差距， 而不再是漫天喊價，縮小價格謎 團，樂見這樣的新交易秩序。

名次

站名

2010年

2011年

第一名

圓山

795

1060.9

33.44%

第二名

市政府

1780.1

2131.2

19.72%

第三名

忠孝敦化

1131.6

1274.3

12.60%

第四名

忠孝復興

1725.2

1868.8

8.32%

第五名

西門

1991.6

2134.4

7.17%

第六名

台北車站

5348.8

5732.2

7.16%

第七名

淡水

1263.4

1345

6.45%

第八名

新埔

1449.8

1525.5

5.22%

第九名

中山

1083.1

1108.7

2.36%

第十名

劍潭

1283.2

1292.6

0.73%

資料來源：台北市政府交通局 資料整理：好房傳媒 註：搭乘人次皆以入站人次計算

年成長率

（單位：萬人次）

蘆洲區總價800萬元 可買兩房好宅 近來合宜住宅的話題正熱， 根據房仲業者觀察，事實上新北 市也有不少區域，成為首購族的 目標，像是中永和、板橋、三 重、蘆洲等地，都可以找得到便 宜好宅。其中，與三重區相鄰的 蘆洲區，平均中古公寓約每坪 22、23萬元；中古大樓約26、27 萬元，部分熱門區段，總價約800 萬元就能享有二房空間，格外吸 引購屋族目光。 東森房屋蘆洲長榮加盟店店 東張文良表示，蘆洲比鄰士林、 石牌等生活商圈，加上已通車的 捷運蘆洲線加持，開車又可透過 台64線東西向快速公路，前往新

店、八里等方向，地理條件相當 不錯，尤其鄰近台北市的各都會 中，蘆洲的房價相對最便宜，因 此吸引許多人在此置產。 張文良指出，蘆洲建設的突 飛猛進是從1997年，改制為縣轄 市後，改制後最重要的就是重劃 區的規劃，蘆洲幾個重劃區目前 已經開發至8成，這些區塊更已成 為當地房地產的熱門區域，由於 街廓道路寬敞，區段定位主要是 住宅用途，沒有複雜的商業活 動，且週邊綠地多，環境清幽， 除是在地人的換屋首選，同時也 是外來客理想的居住地點。 從房價來看，以大樓產品為

例，重劃區早期的單價為22萬至 23萬元左右，現已躍升至3字頭， 甚至還有總價上千萬元的產品推 出。雖然新成屋或新古屋單價不 低，但對於僅僅要求生活機能與 生活品質能夠均衡的民眾而言， 其實還是有便宜可以撿。 像是商圈成熟的永平街、永 樂街、長安街一帶，中古公寓或 屋齡20年以內的電梯大樓，總價 600萬元起，就可以進住，平均單 價約在22至23萬元左右。如果總 價再加到700至800萬元，甚至還 有電梯大樓可以選擇，平均單價 約為26至27萬元。

捷運再加持 台中房市動能強 台中市府指出，台中第一條 捷運―文心路綠線已施工中，預 計104年底試營運；另捷運藍線去 年完成公聽會及說明會後，目前 正進行第三條捷運橘線的路網規 畫，全長約19.5公里，總經費約 1,046億元。 台中捷運橘線規畫路線，起 自中部國際機場，沿中清路，轉 進水湳經貿生態園區後，沿著中

清路、大雅路、進化北路、崇德 路、三民路、雙十路、建國路、 國光路、中興路、林森路、中正 路，至台灣省諮議會。 沿線行經水湳經貿生態園 區、一中商圈、台鐵台中車站、 國立中興大學、大里運動公園， 及中部軟體園區等重要據點，路 線總長約29.27公里。

台中市政府指出，以目前的 物價基準來評估，橘線捷運的總 經費，約需1,046億元，依行政院 規定直轄市捷運路網的分攤比 例，台中市政府約需負擔612億 元，目前市府評估橘線的財務狀 況，自償率約15％，若加上聯合 開發、土地開發的利益，整個自 償率，應可達到35％。

三橋雙捷運支撐 菜寮生活圈房市熱 因有「三橋雙捷運」優勢支 撐的三重菜寮生活圈，是房仲業 者眼中，未來增值性最高的區段 之一。該生活圈主分布在重新路 三、四段，該路段上目前已通車 的捷運新莊線「菜寮站」、「三 重站」，周邊發展較早，生活機 能佳，經重陽橋、中興橋、台北 橋，可進入台北市區，5年內新大 樓每坪上看4字頭；屋齡30年以上 中古公寓，每坪單價則在16至23 萬元間，中古華廈每坪單價則比 公寓貴上2萬元左右。 住商不動產三重和平公園店 店長黃政豪表示，菜寮生活圈周 邊有光明市場、大同市場，集美 街也有不少商店，可以滿足居民

採買及飲食需求，因此生活機能 十分完整；除交通優勢及生活機 能外，該區內尚有三重區公所、 體育場、醫院及戶政事務所、簡 易法庭等，堪稱三重區行政中 心；另在學區的部分，像是集美 國小、三重國中等，都是指名度 頗高的明星學校。 而目前該區新建案多集中在 重新路上，5年內新大樓每坪35至 43萬元，10年內大樓每坪23至30 萬元；巷弄內有不少屋齡在30年 以上的老公寓，因具都更題材， 屋主多惜售，每坪約16萬元左 右，但屋況佳的物件，成交價則 在每坪22至23萬元間。中信房屋 三重菜寮加盟店店長戴政隆指

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號 申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

出，中古公寓及華廈產品， 在菜寮一帶的購屋需求頗為 旺盛，大部分是首購族群， 流通十分快速。 另外，較新的個案如「三 輝 首 馥 」 、 「 寶 石 上 品 苑」、「星光藝術館」等行 情，則高出中古屋許多，每 坪在35萬到46萬元間，依個 案定位而有所不同。戴政隆 表示，菜寮一帶大面積的建 地不多，建商取得完整且有 規模的基地，地價成本較 高，因此可以預期新推個案 的價位高；但也由於建地 少，因此該區新推案量也十 分稀少。

責任編輯：大為

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