no.061 by 168網站股份有限公司

自營商大買台灣50；外資大買台積電可成聯發科兆豐金…(9版)

特價25元

巴菲特選股法你也可以當股神！雲端生技醫美蘋果(3版) 賺錢大摩攻擊型明牌：鴻海台積電鴻準三星中興晶電緯創(4版) 最者讀張大最紙報 2012/02/13～02/19 第061期天魁專欄漲幅66%、120%、90%...讀者大賺！(11版)

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▼新聞提要

徐旭東： QUITE GOOD！新聞授權：中央通訊社一六八網站鉅亨網

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金融內閣

雖然一月創新高家數僅24家但都說是因為過年… 遠東集團董事長徐旭東表示，這次選後和新內閣選出，台灣信心可說是增加 150%，從股市上漲就可以看得出來，這是好現象。徐旭東對於今年第1季景氣看法樂觀，台灣有這樣的信心，金融內閣上陣，因此他用「quite good」來形容。全世界已連線，只要市場好，錢當然會進來。行政院長陳冲、遠傳電信董事長徐旭東、中華電信總經理張曉東與台灣大哥大董事長蔡明興等，週五(10日)出席台北電信展開幕儀式，徐旭東很快地就成為新聞焦點人物。根據最新的公告，一月營收創新高共24 家：智原國碩遠百南璋傳奇國賓玉晶光遠傳辣椒智冠…，其中遠百南璋傳

奇辣椒四家的年增率和月增率都有大幅成長。(詳刊2版) 此外，遊戲橘子(6180)集團1月合併營收為8.13億元，月增24%，年增 39%，創下單月歷史新高紀錄，橘子說明，主要受惠農曆春節及寒假效應，而各營運子公司及樂點卡公司亦表現亮眼。高盛證券出具報告表示，台灣金融類股在農曆新年後已反彈約8%，年初至今已反彈8%，已追趕上區域性同業。隨著大陸較寬鬆的貨幣政策，加上討論開放陸銀參股上限從5%提升至20%，有助於市場情緒面。兩岸連結題材看好證券股，銀行股中首選中信金(2891)、台新金(2887)2檔，皆為買進評等。

陳斌宇周日講座談股票飆漲的秘密時間：101年2月12日(週日) 14:00 過去一周的行情，果如本報專欄作家陳斌宇預期，出現「多頭急行軍猛攻」走勢，在電視觀眾和本報讀者的聲聲敦促下，陳斌宇將在星期天下午舉辦免費講座。陳斌宇是本報創報時就加入專欄陣容的主筆，從大選前解析外資少見的選擇權佈局手法，精確判斷大盤多頭趨勢，選後農曆年前更進一步從外資現

貨、期權建倉變化、台幣匯率動態，準確預估年後將因外資強力買盤進場，推升台股出現大波段走勢。目前台股短線急漲之後，操作難度更形增高，但台灣在大選過後，政經情勢將展現新局，資金面外資源源不匯入下，台股整理後仍具波段攻擊機會，期權、個股操作都浮現

報名專線：(02)2362-8000 絕佳的佈局機會，因此這次講座，將主題設定為「股票飆漲的秘密；控盤者操盤手法大揭密」，會中將再深入分析股票莊家籌碼戰法解析，歡迎投資朋友參加，報名專線(02)2362-8000，一起掌握十年少見的多頭致富契機。

購買蘋果產品會上癮像繳電費一樣 (15版)

王振堂：無線上網是新基本人權陳冲大表贊同楊心綺專欄：只要鴻海的行情沒停大盤的行情就不會停！

外資退場：旺宏中華電聯詠元大金… 外資看好：致茂瑞儀台新金聯發科統一超鴻海

主筆室：年線反壓整理預估需3週外資報告頻頻失準只有168早就算準了！太陽能廠訂單有春光茂迪、新日光、昇陽科大陸媒體幽默詮釋：經濟成長率GDP 用本益比來看比起美國、亞洲股票太便宜了！

賽孔明用戶三個多月每口賺50萬(詳刊20版) 選前不敢作、選後不敢追擁有賽孔明天天都是賺錢天新春開盤這兩個禮拜來的行情,是不是讓操作期貨的您無所適從... 請看看賽孔明的操作,一定讓您感動...

2 焦點新聞

第61期

2012/02/13/~2012/02/19

每週六出刊

永豐期貨：台指選擇權短線偏多趨勢仍在週五台股早盤即在平盤下開出，之後走勢持續走弱，指數一路震盪走低最後以相對低點作收，盤面表現以營建與水泥類股為大盤表現最強勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人二月份開倉總計買超 662 億元。終場加權指數下跌 48 點，收在 7862 點，成交值降至 1481 億元。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人多單減碼 1228 口，淨多單水位略降至 14711 口，特定法人多單減碼 1593 口，淨多單降至 4399 口。三大法人於現貨市場賣超 48 億元，於期貨市場多單減碼 5156 口，淨多單降至 15080 口。外資期貨多單減碼 2770 口，淨多單略降

至 8512 口，整體來看法人對後市中性偏多的預期看法仍未改變。

連續的買超，期貨淨多單出現大幅回補局面，出現先前提到要留意漲多回檔的可能。技術面來觀察，週五雖出現回檔但仍未跌破 5 日線，短線多方持續掌控盤面優勢，因此在操作上沿五日線偏多操作看法不變，並請嚴設停損。

期貨走勢方面，受到歐美股市收平，日韓股市開低影響下，台指期周五平盤下開出，主要是受到股王大立光財報不如預期毛利創新低，開盤跌停下，盤面一路在平盤下震盪，熱門股中僅受到蘋果公司股價創歷史新高帶動了相關類股上漲，終場跌幅小於日韓指數守在 7850 之上。由籌碼面來觀察，外資在現貨結束

選擇權方面：從成交量來觀察，二月份契約買權集中在 7900 點；賣權部份則集中在 7700 點。未平倉量的部份，買權 OI 升至 506901 口，最大序列至 8000

加權指數今日開一個小高後開始走低，成交量有稍較昨天減少，以技術面來看，目前上方正面臨下壓的年線反壓，以及去年 8/5 的跳空缺口下緣，因此開始出現震盪，不過台股仍在 5 日線之上，多頭仍佔有優勢，不過接下來不宜

開低走低收一根帶量的長黑 K 棒，甚至跌破 5 日均線，那就會開始出現漲多的震盪。

價已快沒有價值，整體而言，賣權總 OI 仍大於買權總 OI 仍有 15 萬口左右，屬震盪偏多格局。

選擇權方面，買賣權 OI 都沒有增加太多，雙邊動作都不大，大多都以當沖為主，畢竟 2 月合約已快到期，某些履約

綜合以上，外資在期貨部位開始進行獲利了結，部位逢高馬上減少至萬口以下，表示外資對後市看法有漸趨保守，

戰情中心周報

主筆室文：顏上校

2023燁輝燁輝 1 月接單量雖有 8 萬公噸，然因工作天數較少，實際僅認列 6 萬多公噸的銷售額，至於 1 月尚未認列的部分預計將反應在 2 月，預估 2 月出貨量至少有 9 萬公噸，將較 1 月大增逾 3 成。燁輝每月平均產量約 8 萬公噸，每月接

揚智正在莫斯科參加 2012 年國際廣播電視通訊展 (CSTB)，會中發表第二代高級安全 CA(Conditional Access) 系統單晶

展望第二季鋼價，燁輝即將於下周開出 4 月外銷報價，由於鋼鐵業者普遍預測中鋼將調漲 4、5 月盤價，燁輝 4 月外銷盤價持續調漲的機會大。

片，專為新興付費電視運營商提供可同時支援最高級安全防禦、且成本精簡的機上盒解決方案，特別是目前剛開始大規模訊號轉換的新興國家，如俄羅斯、印度、拉丁美洲等。

年線反壓整理預估需3週上週大盤指數持續大漲 121 點，指數的高點已突破去年 10 月 28 日創下的 7743 點頸線反壓，週線圖的碗型底型態已正式確認，資金瘋狗浪行情真的有時難以想像，前期本欄以日線圖技術走勢自 6609 點突破 7258 點後的同等漲幅目標 7258 ＋ (7258 － 6609) ＝ 7907 點已獲完全印證，本期我們再試圖用週線圖月線圖的技術面就未來大盤可能走向作一深入的剖析 : 週線圖而言，碗型底型態確認後的長線同等漲幅滿足點為 7743 ＋ (7743 － 6609) ＝ 8877 點，預估在未來的 13 週或 21 週完成，也就是去年 7 月 8 日的 8842 高點，可能在今年的 7 月就可突破，因為目前 3 週均線 7628 點，且下週 3 週移動均線扣抵 7233 點低指數之故，3 週均線將呈現快速上移的現象，目前 6 週均線 7376 點，下週移動扣抵 7072 點也是呈現加速上移的走勢，在週線圖唯一的反壓是 48 週均線 ( 年線 ) 仍移動扣抵 8567 高點，且未來 14 週都要扣抵 8800 點以上指數，大盤在年線 8000 點附近反壓也不容忽視，

但根據過去經驗，短線在多頭行情時，通常會先突破年線然後過關拉回，這是在下週操盤向上需特別留意的地方。在這提醒讀者，不要被氣勢沖昏了頭，年線附近反壓的整理預估也在 3 週左右，也就是大盤自 6609 點大漲至 7900 點波段大漲 1300 點之後的中段整理是一個極為正常的經驗走向。月線圖而言，3 月均線 7499 點，本月移動 7072 點低指數，6 月均線 7346 也移動 7225 點，且朝低指數移動扣抵，所以本月 3 月與 6 月均線也將出現加速向上移動之象，下檔支撐已提高到 3 月均線的 7499 點，所以前一波段因擔心空頭行情而不敢進場者逢 7500 點附近的支撐時應是多頭的機會了。至於選股，168 週報各主筆精心研究的個股皆可作為選股參考，操作心態上則在日線多空指標未跌破或出現量大長黑以前，偏多方仍較有利，多頭行情來了，切勿再用空頭心思面對，否則將錯失賺大錢機會。

另外，揚智將於 2 月 14 日召開去年第四季線上法人說明會，將針對去年第四季營運成果與今年第一季展望詳細說明。

一月營收創新高共24家：智原國碩遠百南璋傳奇國賓玉晶光遠傳辣椒智冠…

3035智原

也維持熱絡。

IC 設計服務廠智原科技 (3035) 1 月業績表現亮麗，自結營收達新台幣 5.8 億元，月增逾 2 成，並一舉創下單月營收歷史新高紀錄。

智原指出，消費性產品客戶第 1 季需求強勁，應可躍居第 1 大客戶，也將是帶動第 1 季業績成長主要動力。

智原表示，1 月業績攀高，除消費性產品客戶大量出貨外，其餘產品市場需求

智原表示，第 1 季業績可望有不錯表現；法人則看好，智原第 1 季營收不排除有機會季增 3 成水準

顏上校部落格：https://twitter.com/stonfanny 股市箴言：股票市場不管任何時間進場都會有風險

股票名稱 1565 精華 2406 國碩 2450 神腦 2455 全新 2704 國賓 2903 遠百 3035 智原 3218 大學光 3406 玉晶光 3645 達邁 4111 濟生 4119 旭富 4712 南璋 4904 遠傳 4946 辣椒 4960 奇美材 4994 傳奇 5478 智冠 5480 統盟 5903 全家 5904 寶雅 9908 大台北 9925 新保 9931 欣高

營收 ( 千 ) 297,208 261,683 3,200,962 228,263 276,746 5,075,674 580,407 84,201 985,947 105,404 77,067 146,811 334,608 6,134,512 110,286 1,977,518 108,511 795,085 507,269 4,523,114 619,879 487,457 326,223 142,127

年增率 4% 124% 50% 23% 4% 104% 30% 3% 87% 22% 24% 50% 499% 21% 76% 30% 75% 4% 27% 29% 13% 3% 6% 12%

月增率 3.72% 0.98% 6.30% 22.86% 6.69% 84.51% 20.79% 1.92% 2.40% 59.87% 27.04% 49.20% 93.51% 4.37% 61.31% 11.00% 45.47% 19.20% 11.16% 10.11% 8.56% 0.90% 5.42% 3.28%

累計營收 ( 千 ) 年增率 297,208 4.10% 261,683 123.87% 3,200,962 50.34% 228,263 22.88% 276,746 4.04% 5,075,674 103.56% 580,407 29.78% 84,201 2.81% 985,947 86.73% 105,404 22.32% 77,067 23.66% 146,811 50.08% 334,608 498.93% 6,134,512 21.03% 110,286 75.69% 1,977,518 29.69% 108,511 75.45% 795,085 4.15% 507,269 26.86% 4,523,114 29.39% 619,879 13.40% 487,457 3.11% 326,223 5.83% 142,127 11.53%

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龍年開紅盤以來台股行情令老外真是跌破了一堆眼鏡，選前很多外資研究報告都指出台股今年高點不會過 7600 點，還有外資研究報告更看壞台股，指出今年台股的高點不會過 7400 點，萬萬沒想到新春以來台股成為亞洲漲勢最強的市場，過年期間歐美股市走穩，原本就漲勢落後的台股，在年假後開始展開強勢的攻擊，不但指數上漲快一成，連成交量也放大到一千四百億以上，近期外資研究員又開始忙著寫台股報告，紛紛從原本的悲觀轉為樂觀， 9000 點的價位也有人提出來了，這也難怪華爾街近年來一直都在裁員，因為報告不準、大家就用猜的就好。

168

宏達電嚇死一堆老外宏達電 2/6 日招開法說會，新春立即丟出了一個令外資吃驚的數據，宏達電預期第 1 季單營收 650-700 億元，季減 30-35%，毛利率僅 25%，這個數據一出來，外資紛紛調降宏達電的目

文：賽孔明

揚智指出，延續去年第四季以來中東及歐洲數位化推展順利的成長力道，儘管 1 月份受農曆年工作天數減少影響，但整體表現仍淡季不淡，營收數字接近去年 11 月水位，穩站 3 億元大關。

單量也維持在 8 萬公噸；隨著鋼價落底，公司已經小幅調漲 3 月外銷盤價，預期 3 月營收也仍可維持在高檔。

台股又打了老外一巴掌

早就算準了！

3041揚智

認為偏多的力道遇壓後會開始減弱，所以以目前的所有訊息來看，偏多的態勢不變，只是會漸漸轉弱，頂多陷入震盪整理的局面，不過尚未跌破 5 日線之前還是不宜隨意放空，因為目前只見轉弱訊號並不是翻空的訊號。

外資報告頻頻失準只有

群益期貨：多頭仍佔有優勢仍不是翻空的訊號

點，水位升至 44452 口；而賣權的 O 則是升至 666186 口，最大序列至 7600 點，水位升至 43477 口。未平倉量 put/ call ratio 由 1.32 降至 1.32(-0.22%)。買權平均隱含波動率由 16.09 降至 15.77%(2%)，賣權平均隱含波動率則由 21.21 降至 17.76%(-0.22%)，呈現買賣權同步降的狀態，操作上建議以 5 日線與 OI 區在 7300-7900 點間佈局買權多頭價差操作因應。

散戶不知道的投資秘密系列二(十二 )

期貨走勢方面，台指期週五下跌 54 點，收在 7866 點。價差方面，二月份台指期與電子期持續正價差，其中台指期正價差

縮小至 3.73 點，電子期正價差縮小至 0.04 點，金融期轉為逆價差至 1.02 點。三大期指皆開低走低收黑表現弱勢。

標價，摩根士丹利更將宏達電的目標價下修到 360 元，使得 2/7 日一開盤宏達電的股價如外界預期的開盤立即跌停，但因為宏達電公司動用庫藏股進場，盤中一度跌停開， 2/8 日強攻到漲停價位，2/9 日更收在 570 元大關，接下來宏達電有數款新機即將上市，就依過去宏達電的手法，外資這次可能又是自己嚇自己了，因為宏達電在法說會上已把最壞狀況的說給大家聽了，長久以來宏達電和其他公司最大的不同是，總喜歡把最壞的消息先公佈，永遠留一些驚喜在未來的財報上。

法人追價散戶等解套新春開紅盤以來，台股漲快一成，外資投信急忙補貨，天天推升台股，但融資還是沒有大幅追上，可見在之前進場的散戶，目前只是在等待解套，融資餘額還在 2000 億以下，市場投資人目前心態怕追高，就依目前匯市的表現，明顯看出外資資金有流回台灣跡象，就依目前表現來說，台股在沒有爆量失控下後市可期，市場所擔心的歐債，慢慢已對股市失去利空的效應，接下來會隨著歐美股市的走穩，台股春燕可能提前來到，這就再度證明，年前大家看不好時候就是一個好的佈局時間，在 1 月 13 日出刊的周報已指出，台股欠投資人一個公道，選後台股勢必回到應有的水位，現在一一印證。以上心得提供分享 ~~~

賽孔明反坑殺程式看盤軟體諮詢專線：(02)7730-7000 責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/13～02/19

第61期

飆股選秀

巴菲特選股法你也可以當股神！生技醫美：東洋懷特曜亞蘋果概念：勝華立錡 F-TPK 正崴順達科雲端概念：勤誠瑞昱廣達喬鼎

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責任編輯：大為

4 明星股票

第61期

2012/02/13/~2012/02/19

每週六出刊

大摩明牌攻擊型組合共八檔

鴻海台積電鴻準三星中興晶電緯創日月光摩根士丹利證券出具報告表示， 2012 年亞太科技類股反轉向上的時間點已到，隨著智慧型終端帶動結構性因素改變，以及獲利表現、股價估值等，科技類股佈局可從防禦型轉為攻擊型，驅動科技類股優於大盤表現，看好供應鏈優於品牌、下游比上游好。摩根士丹利證券指出，雖然宏觀環境仍不明朗，但科技類股可望

有所表現，原因在於：智慧型終端和 W8 推出促使結構性改變、通貨膨脹（工資和原材料價格）和穩定的匯率環境將減輕獲利壓力、 P / B 或 P/ E 等循環指標相對處低檔。摩根士丹利證券也指出，在 2012 年科技類股佈局上，除了品牌外，也看好「智慧裝置」產品所掀起的產業結構性題材，其製造供應

鏈，包括：智慧型手機、平板電腦、和三星因具防禦性和結構性題材 ARM PC、智慧電視 (SmartTV) 等因素可望有優於大盤的表現。摩根士丹利證券認為，今年下游硬體製造族群表現將優於上游半導體族群，由於去年下游硬體表現最差，相較於半導體跌幅的 10%，下游硬體跌幅達 35%，主要原因就在於 PC、TV 需求走軟，原物量價格上漲，以及匯率波動等因素。至於半導體方面，台積電

摩根士丹利證券投資組合佈局共有 8 檔個股，其相關權重分別為：鴻海 (2317)（20％）、台積電 (2330) （15％）、鴻準 (2354)（15％）、三星（10 ％）、中興（10 ％）、晶電 (2448)（10％）、緯創 (3231) （10 ％），以及日月光 (2311) （10％）。

華固鍾榮昌：大陸買主整棟買走商辦上市建商華固建設 (2548) 董事長鍾榮昌看好經濟將逐步恢復成長，提出今年起未來 5 年在台灣北部地區推出包括住宅、商辦等 600 億元的建案，而在中國大陸地區的開發案方面，華固也將繼四川成都的第一個建案推出之後，以每年推出一個新建案為目標。鍾榮昌在與媒體餐敘中，針對 IFRS 明年起的執行，而以華固中期的 5 年發展計畫，提出說明。在華固目前手中於內湖還有 3 幢在內湖的「V Park」商辦大樓即將在今年完工，鍾榮昌指出，隨著兩岸經貿的大幅開放，已有中國

大陸企業在總統大選前前來洽談以整幢購置的方案，在春節後將繼續洽談。鍾榮昌認為，兩岸的「投資保障協定」簽署勢在必行，一旦完成簽署之後，將有助於加速大陸企業的來台投資，而大陸企業來台對商辦、住宅市場將投入進一步的需求。不過，他認為今年內湖科技園區的商辦大樓價格，今年也不致於再創新高，也因此，對於內科的 3 幢即將於今年下半年完工的商辦大樓總銷 130 億元，，最快在今年 9 月取得使用執照之後，將以整幢出售為優先考量。

鍾榮昌說，今年華固有吉邸、天湖、天匯等建案在 8 月完工交屋，可挹注營收；在華固建設規劃於未來 5 年於台灣的推案中，全部集中在台北及新北市，推出也以中小型的住宅大樓為主，新建案包括新北市的板橋、新店台北市的松江路、天母、奇岩、敦北都更、和平東路案。而華固的新店華城別墅建案有 40 幢別墅，目前已經開工，華固採取邊建邊售的方式銷售，預計在明年下半年完工。對於華固建設的大陸開發投資案方面，鍾榮昌說，華固也將繼四

川成都的第一個建案推出之後，以每年推出一個新建案為目標；也暫時以在成都投資為主。同時，由於在中國大陸地區的商辦大樓出租年收益率高筆 5-6%，甚至到 7%，遠高於在台灣的的收益率，且中國大陸商辦在未來 10 年仍有極高的增值空間，因此，華固將在中國大陸投資商辦大樓出租追求穩定高收益。鍾榮昌在兩年前曾表示將在台灣投資商辦大樓出租，但目前已因台灣的商辦大樓收益率及增值空間不及中國大陸，而擬將計畫移往中國大陸執行。( 張欽發 )

台玻去年賺1.03元大陸打房玻璃跌價

台玻 (1802) 公告去年第 4 季出現虧損，每股虧損 0.32 元，去年全年稅後淨利 23.38 億元，比 2010 年大幅衰退近 55%；計去年每股賺 1.03 元；台玻說明，去年衰退的主要市場在中國大陸，由於中國政府執行宏觀調控以及打房政策，造成平板玻璃價格大幅的滑落，估今年上半年市場仍在恢復

期，下半年將漸入佳境。台玻表示，去年第 4 季虧損增加，主要原因為產品單價下跌，也包括提列庫存跌價損失準備，因此單季虧損 7.54 億元。展望未來，台玻指出，中國今年第 1 季平板玻璃的價格，出現回升的訊號；雖然整體的經營環境

仍低迷，不過谷底已過，預期第 1 季會是今年的低點，逐季走高應是趨勢，到下半年，應會否級泰來。

食品相關容器如保鮮盒、嬰兒奶瓶均陸續被玻璃製品取代，決議改建新竹廠耐熱廚器窯為 TS-10/ TS-11，預定明年 1 月投產，等有助推升毛利率。

台玻強調，轉投資純鹼廠及 0.5 釐米電子級超薄玻璃在下半年陸續台玻董事會已決議每股發放股利投產，且看好耐熱玻璃材質製品， 0.9 元，其中現金股利 0.45 元、股董事會考量雙酚 A 問題曾出不窮，票股利 0.45 元。( 尹慧中 )

金仁寶今年成大器營收上看400億美元

金仁寶集團董事長許勝雄在旗下威寶春酒表示，全球經濟景氣將在第 1 季落底，最壞時刻已過去，今年新希望是集團整體營收挑戰突破 400 億美元，泰金寶、仁寶，以及華寶等將是驅動集團今年營收大幅成長的主要動能。

許勝雄指出，以生產外接硬碟機

泰金寶為例，泰金寶已打入巴西市場，在巴西設廠、就近供貨，今年的外接硬碟整機出貨量可從去年 1900 萬台增加至 4800 萬台，佔全球市佔比的 5 成。若是就外接和內建硬碟主機板的代工業務來看，則估今年總出貨量將可以達到３億片，佔全球硬碟主機板市佔率的 60％。

許勝雄也指出，仁寶去年 NB 出貨量雖下跌至 4000 萬台，今年預期將有優於產業平均的表現，出貨可望成長 2 成至 4800 萬台。還有在華寶手機出貨也可從去年 360 萬台成長至今年的 1000 萬支。許勝雄認為，硬碟缺貨狀況將在

2 月紓解，預估今年第 1 季是全球 PC 產業谷底，也因為硬碟缺貨，全球 PC 及 NB 今年的出貨生態將改變，以往出貨量約是上半年 45%，下半年是 65%，今年將調整為 40% 比 60%，下半年出貨量將比上半年成長 50%，景氣應該可逐步上升，也就是最壞時間點已經過去。( 陳俐妏 )

玉晶光電1月創歷史次高淡季火紅暢旺股價提前反映玉晶光電 (3406) 在產業淡季的 1 月裡，其業績仍呈熱絡景象， 1 月合併營收 9.84 億元，為單月歷史次高；同時，對於第 1 季的整體業績而言，玉晶光電主管表示，有待對美商新產品的進一步能否通過認證來定奪。玉晶光 1 月合

併營收 9.84 億元，較上月創新高的 10.15 億元下滑 3.04% 較去年同月的 6.4 億元成長 53.77％。在同樣的光學元件廠而言，多數 1 月營收表現不如理想，只有玉晶光的表現突出，今國光 (6209) 1 月合併營收為 3.22 億元，不僅

較上月衰退 44.37%，和去年同月比較，也下滑 26.78%，主要是受到農曆長假影響，且中國廠的假期較長等因素所致；而單眼相機鏡片的需求大增及 2 月營業天數恢復正常，法人估今國光 2 月合併營收可望回升到 4.5 億元

的水準，較上月有近 4 成的增長，3 月開始進入產業旺季，今年的出貨仍有相當不錯的成長。而大立光電 (3008) 1 月的自結合併營收為 10.99 億元，較上月營收衰退 16%，較去年同月衰退 10%。( 張欽發 )

中華車推新車款搶攻中型房車市場中華車 (2204) 代理的 MITSUBISHI LANCER FORTIS 1.8S 與 LANCER iO 2.0 極受市場歡迎，已全數熱銷完畢，即日起將推出全新上市 NEW LANCER iO1.8/2.0 持續搶攻國產中型房車市場。受惠車市 1 月持續熱銷，同時裕隆集團看好今年總車市上看 40 萬台，中華車近 2 周來漲幅超過 14%。中華車表示，全新上市的 LANCER iO 導入 RALLIART 風格造型，車頭強捍霸氣吸引消費者目光，而 18 吋鋁圈外加雙曲率外型後擾流尾翼更將 RALLIART

動感流線外型突顯出來。而在動力表現上，NEW LANCER iO 在新世代 MIVEC 鋁合金引擎，搭配六速 SPORTS-MODE 手自排及 MDSS 懸吊系統，動力操控有絕佳表現，此外，更全新搭載 F1 方向盤換撥片及定速巡航功能等高科技配備。中華車強調，MITSUBISHI 國產中型房車主力戰將 NEW LANCER iO，擁有 2011 年 Yahoo! 奇摩風雲車大賞「高效節能賞」、「駕駛樂趣賞」雙項殊榮肯定，是今年最值得市場期待的明星車款。 ( 王以慧 )

揚智周二舉辦法說會揚智延續去年第 4 季以來的成長力道，儘管 1 月有農曆年工作天數減少影響，但整體表現仍淡季不淡，營收數字接近去年 11 月水位，穩站 3 億元大關。

揚智目前正在莫斯科參加 2012 年國際廣播電視通訊展 (CSTB)，會中發表第二代高級安全 CA(Conditional Access) 系統單晶

揚智將在 2 月 14 日召開線上法說會，總經理林申彬將對今年第 1 季營運展望有詳細說明。 ( 蔡宗憲 )

遊戲股爭霸傳奇榮登股王龍年開紅盤以來台股看回不回，遊戲股歐買尬 (3687)、智冠 (5478)、辣椒 (4946) 等多檔更隨寒假業績題材全面發動補漲，網龍 (3083) 週四並重回百元俱樂部。隨遊戲業者元月營收陸續公布，在年假與寒假共伴的漫長假期中，遊戲業者據歷史經驗估平均成長幅度在 2 成為正常發揮的現象，且遊戲股傳奇 (4994)、辣椒 1 月營收更創下歷史新高，傳奇週四擠下鈊象 (3293) 榮登股王，終場仍坐穩寶座。

法人估由於智冠集團農曆年期間推出相關活動，在通路、「極道 Online」等表現不錯，隨新產品在台上市，母公司營收有機會創近期高點。智冠旗下的遊戲新幹線近期動作積極，「星辰變 Online」、「三國殺」等也正式上市開始挹注營收，公司預估「星辰變 Online」可超越「魔界 2 Online」，單月同時在線 5 萬人，月營收貢獻上看 4000 萬元。「三國殺」部分去年在陸版同時上線人數曾達 30 萬人。( 尹慧中 )

晶圓出貨小增世界先進含羞法說世界先進 (5347) 公布元月營收為 10.62 億元，月增 1%，終止連續下跌態勢。世界先進說明，主因為晶圓出貨量增加帶動營收小幅成長。世界先進元月營收較去年 12 月 10.52 億元微幅增加約 1%，與 100 年同月 14.14 億元相比，則減少約 24.86%。世界先進發言人曾棟樑表示，1 月因晶圓出貨量增加帶動營收小幅成長。

世界先進預定於 2 月 20 日舉行法人說明會，會中將公布上季財報以及對第一季營運展望。世界先進去年第四季營收約為 33.08 億元，比第三季的 38.74 億減少 14.6%，表現優於公司預期。世界先進公司原本預期，第四季出貨季減 27~29%，產能利用率下滑至 57~59%，毛利率降至 1-3%。( 鉅亨網記者尹慧中 )

股王大立光衰退馬上跌停給你看導航成標準配備鼎天蝴蝶效應！台北股市股王大立光 (3008) 執行長林恩平在法人說明會中證實，目前訂單能見度只有一個月，不但上一季營收衰退，且預估今年第 1 季的營收及毛利率還要進一步下滑，週五股價以 638 元跌停開出。

會中並公布去年全年稅後盈餘為 51.98 億元，每股稅後盈餘為 38.75 元。第 4 季合併營收為 40.12 億元，較上季減少 8.69%，第 4 季單季合併毛利率首度跌破 40%，降至 39.73%，創單季歷史新低，第 4 季單季稅後盈餘為

11.59 億元，季增率衰退 33.6%，單季每股稅後盈餘為 8.65 元。大立光累計去年全年合併營收為 159.84 億元，年增率 29.41%，稅後盈餘為 51.98 億元，年增率 28.51%，每股稅後盈餘為 38.75 元。( 張欽發 )

1月轉虧為盈開發金僚氣仍重開發金控 (2883) 公佈 1 月份自結獲利 6.96 億元，每股盈餘 0.06 元。發言人張立人表示，國際資本市場持穩，帶動金融資產部位價值回升；而台股指數走揚，有利於短投交易操作，使開發金控大幅轉虧為盈。開發金控表示，子公司開發工銀一月份獲利 2.99 億元，每股盈餘 0.04 元。由於國際金融市場普遍表現正向，加上台股走勢回升，提供短投操作佈局空間，有

利於投資部位價值顯現。直接投資業務方面，主要獲利貢獻來自於投資處分收益；金融交易業務則透過資產配置與短投操作實現獲利；另外，授信業務本月份量能變動不大，主要來自於利差收益，另因授信品質改善，有利於備抵提存準備。子公司大華證券一月份稅後亦獲利 4.53 億元，每股獲利 0.32 元。台股走揚有利於自營業務操作，且投資人信心回升帶動 1 月份日

均量增加，經紀業務手續費收入維持穩定表現。張立人表示，大華證券連續兩屆於「證券商風險管理評鑑」被核定為第 1 級 ( 最高等級 )，則顯示大華證券獲得主管機關肯定。張立人指出，自去年 11 月以來，因歐債影響及國內股市波動，使獲利衰退；但近期受恵企業獲利表現正向及歐債危機趨緩，且國際金融市場呈現回升走勢，則使獲利回穩。( 陳慧琳 )

鼎天 (3306) 去年第 4 季旺季效應發燒，單季營收達 5.39 億元，季增率達 68%，創下單季歷史次高，展望今年，鼎天搭配車廠原廠的嵌入式導航車機，由於已成功打進裕隆 (2201)、豐田等車廠，「蝴蝶效應」持續浮現，大陸車廠已將導航車機轉為「標配」，搶攻大陸其他車廠可望陸續傳出喜訊，法人預估鼎天今年業績成長幅度上看 3 成，業績將有機會挑戰新高。鼎天在 GPS 領域，由 PND 積極轉

向車機市場，除了台灣成功打入裕隆、豐田等品牌大廠，在大陸市場，也透過裕隆東風，加上裕隆納智捷熱賣，大陸車廠也紛紛將導航車機轉為「標配」，鼎天車機搶攻大陸市場的「蝴蝶效應」已開始浮現，與大陸車廠洽談進展順利，法人預估鼎天今年在大陸導航車機部分，業績將展現明顯成長力道。

鼎天去年第 4 季在旺季效應挹注下，單季營收衝上 5.39 億元歷史次高，季增率高達 6 成，首季雖為

消費市場淡季，且上季基期較高，營收將較上季下滑約 2-3 成，但仍將較去年首季成長，今年業績將可逐季往上。法人看好鼎天今年包括導航車機、微投影佈局效益陸續浮現，今年全年營收年增率將有上看 3 成的機會。

鼎天去年辦理現金減資 3 成，目前股本已經「瘦身」至 5.06 億元，法人也看好現金減資績效將可陸續浮現，更有助於 EPS 數字拉升。( 胡薏文 )

東陽好消息一點點 1月過年營收難看汽車零組件大廠東陽 (1319) 1 月營收 8.86 億元，較上月衰退 24%、較去年同期減幅 16%，創下前年 9 月以來的單月營收新低，東陽表示，主要是逢春節假期工作天數減少所致，不過近日歐美暴風雪頻傳，後市可望海外 AM 市場需求可望增加。

133.89 億元，較前 (2010) 年同期累計 131.75 億元成長 2%，其中，長春一汽富維東陽、重慶大江東陽等廠分別有 12%、8% 的成長。根據中國汽車工業協會估計，今年汽車銷售量將達到 2000 萬輛，相比去年同期上升 8% 以上，前景看好。

東陽集團總裁吳永祥表示，去年東陽大陸轉投資非合併營收總額為

在 AM 市場，東陽目標今年持續提高市場的占有率、開發新市場，除

塑膠、鈑金產品、冷卻系統產品線的供應，要加強採購其它相關的汽車補修零件產品，滿足客戶成單成櫃的需求。

東陽也指出，近 3 年持續進行的各項降低成本及不良率、擴增自動化生產線工程，全面導入「一個流」規劃，去年已正常量產，成效逐步提升中。( 王以慧 ) 責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/13/~2012/02/19

明星股票

第61期

太陽能廠訂單有春光

旺宏本季營收恐減3成記憶體大廠旺宏 (2337) 公布去年全年每股稅後盈餘為 0.86 元，受惠第 4 季大客戶任天堂 3DS 熱賣，對其唯讀式記憶體 (ROM) 產品需求大幅增加，第 4 季營收淨額 84.14 億元，季成長達 29%，全年獲利表現也成為國內記憶體製造廠最好成績。不過，旺宏預期因第 1 季為淡季，季營收恐減少 3 成。

茂迪新日光昇陽科一月營收最有看頭太陽能業者陸續公告元月營收，電池廠茂迪、新日光、昇陽科的一月營收增加，尤其是昇陽科增加 103%。

然急單在農曆年前逐漸發酵，各家廠商營收仍普遍下滑，只有部分廠商在 12 月基期較低的情況下，有大幅的成長。

對此，市場分析機構出具報告指出，雖然急單在農曆年前逐漸發酵，各家廠商營收仍普遍下滑，只有部分廠商在 12 月基期較低的情況下有大幅的成長。目前訂單能見度方面，光是保守看待就能看到 2 月底、3 月初。

台廠已公布 1 月合併營收表現增減互見，中美晶 (5483)、綠能 (3519)、昱晶，分別減少 18.8%、 7.4% 以及 11.9% 等均減 1 成；電池廠茂迪 (6244)、新日光、昇陽科則分別增加 7.3%、28.2%、 103.4%。

EnergyTrend 分析，受到春節假期以及量價都沒有大幅提升下，雖

目前由於歐洲市場補助政策的不確定性，增長了今年初始的需求

量，台廠從晶圓廠、電池廠到模組廠都有不少的急單湧現，拉貨的動能在春節過後也呈現持續下去的態勢，訂單能見度方面，光是保守看待就能看到 2 月底、三月初。 EnergyTrend 預期今年第一季，國內各廠的營收將會逐漸墊高，相對於過去受到氣候影響及 12 月補助下修後的淡季情況，歐洲主要市場提早的補助下修，反而帶動 2012 年第一季的安裝量，不過由於供需狀況仍待改善，各廠商要從中獲利還是相當困難，同時也

必須針對第一季後的市況提前準備。 PVinsights、EnergyTrend 本週最新調查數據則分別顯示，現貨產品報價同步上揚，多晶矽均價漲幅最高達 4.85%。而 6 吋單晶矽晶圓上漲幅度達 5.43%，均價為 1.708 美元；5 吋單晶矽晶圓漲 5.52%，最高報價達 2 美元，均價為 1.472 美元。目前高效矽晶圓產品出現供應吃緊的現象，高效矽晶圓均價在每片 1.25 美元；而一般品則為每片 1.17 美元，價差在 6-8% 之間。( 尹慧中 )

展望今年第 1 季，旺宏預估營收僅 52 億元至 58 億元左右，較去年第 4 季大幅下滑、營業

目標是高於產業平均的 10%，出貨總量上看 2 億顆以上，手機晶片出貨則將較去年 5000 萬顆成長，市占率挑戰 15%，較去年倍增，機上盒晶片隨著導入客戶端數量增加出貨將同升，

營收比重估達 5-10%，對全年營運樂觀。梁公偉說，去年晨星 TV 晶片出貨量約 1.8 億顆，市佔率在 5556% 之間，主力為中國及韓國客戶，近期也已取得日本客戶的訂

毛利率達 20% 至 24%、營業淨利率僅為 -10% 至 -5%，而產能利用率預計可達 85%，盧志遠強調，第 1、2 季因淡季較為辛苦，不過有信心全年仍可賺錢。旺宏第 4 季營業毛利為 31.48 億元、營業毛利率 37%、營業淨利 14.28 億元、稅前淨利 12.58 億元，稅後淨利 9.81 億元、每股盈餘為 0.29 元，每股淨值為 12.39 元、本季產能利用率為 91%。( 王以慧 )

陽明升級遠東至黑海航線陽明海運 (2609) 宣布，自 3 月中旬開始，與中海集運、川崎汽船、太平船務、萬海航運共同升級遠東 / 黑海航線 (ABX)，屆時可提供客戶遠東及黑海地區最迅速的周班服務。

晨星朦朧本季營收估衰8-13% IC 設計晨星 (3697) 董事長梁公偉表示，第 1 季仍是產業淡季，整季營收將較第 4 季下滑 8-13%，毛利率在 40-42% 之間，展望全年，各產品線皆要較去年成長，TV 晶片出貨成長

單，加上產業上有對手退出，因此對市佔率可望持續攀升，預期今年整體 TV 出貨量將較去年成長 10%，而晨星的晶片成長幅度將會超越這個水準，出貨量將衝 2 億顆以上。( 蔡宗憲 )

陽明表示，升級後 ABX 航線將配置 8 艘 5500TEU 級全貨櫃輪，以取代現行 8 艘巴拿馬極限型 4500TEU 級全貨櫃輪，並將由中海集運繼續提供 4 艘船舶，

陽明海運、川崎汽船、太平船務與萬海航運則各投入 1 艘船舶營運，此項合作不僅可降低營運成本、更可強化亞洲貨櫃航商的競爭力。而為因應 ABX 航線升級，沿線彎靠港口也將調整為上海、寧波、蛇口、新加坡、巴生港、比雷埃夫斯、伊斯坦堡、康斯坦察、伊利切夫斯克、巴生港以及上海。( 王以慧 )

聯電觀察到景氣觸底的訊號友達大虧還有用不完的錢景氣回溫的進度將取決於後續總體經濟與終端需求的強弱。

聯電 (2303) 執行長孫世偉表示，陸續觀察到景氣觸底的訊號，庫存修正將告一段落。另考量第一季是傳統淡季，預估聯電第一季營收將小幅下滑，在許多撙節成本與提昇經營效率的措施下，本業仍維持獲利。

聯電預估，考量第一季為傳統淡季、以美元計價的產品平均銷售價格 (ASP) 約下滑 5%，整體營收並將小幅下滑，產能利用率高逾 6 成；消費與電腦應用領域表現將優於通訊。而在許多撙節成本與提昇經營效率的措施下，本業仍維持獲利；同時在這次景氣谷底期間，公司本業獲利較過去表現更為穩健，顯見改善營運結構與分散風險的努力已產生效益。

孫世偉指出，聯電陸續觀察到景氣觸底的訊號，認為持續數季的聯電樂觀看待未來行動通訊與運庫存修正可望在近期內告一段算市場的高階晶片需求，今年將積落，但許多不確定因素仍然存在，極佈建 28 與 40 奈米解決方案，今

年的資本支出將由去年的 16 億美元增加至 20 億美元，年增 25%。聯電估今年總產能將年增 4%，其中 12 吋晶圓產能將增加 8%。

比重將攀升達 15%。至於 28 奈米製程部分，目前聯電已有 10 個客戶合作，預期今年底貢獻比重可望達 5%。

孫世偉並指出，隨產品組合改變，依據公司狀況提供客戶最佳解決方案，而獨特低功耗 28HLP 製程近期已獲得客戶詢問與青睞。 28HPM 製程將在今年中進入試產階段，在明年會有較具體營收貢獻；樂觀預期 28HLP 及 28HPM 將推動高階製程成長。

而針對行動終端市場，聯電在 2.5D 矽中介層 (Interposer) 解決方案已為 28 與 40 奈米高階製程客戶完成 Interposer Tape-Out，並繼續與後段封測合作夥伴建立開放式技術平台以提供最適切的服務。在第二代 28 奈米製程合作應用開發部分進展也順利，且隨 3D IC、20 奈米的市場需求等出現，已與爾必達 (Elpida) 等 DRAM 相關業者展開合作以共同建構 win-win 的完整開放解決方案。( 尹慧中 )

目前聯電 40 奈米製程部分已有 20 多個客戶，70 多個產品設計定案 (Tape out)，去年 12 月時 40 奈米製程比重已逾 1 成，預期今年底

華邦電虧損擴大替老外做白工單眼發燙今國光要發亮了記憶體廠華邦電 (2344) 公布去年第 4 季稅後純損為 11.89 億元，每股純損 0.32 元，總計去年全年稅後純損為 8.34 億元，每股純損 0.23 元。華邦電總經理詹東義表示，去年第 4 季非常艱困，受到泰國水患對 HDD 供應鏈的衝擊，部分產品價格因競爭壓力、PC、TV 及功

能性手機等需求疲弱影響，各產品線營收及獲利皆較第 3 季明顯衰退。不過，46 奈米 DRAM 產品及 58 奈米 Flash 產品已順利進入量產，預計從今年下半年起效益開始浮現。詹東義也說，去年第 4 季的不利因素已幾乎反映完畢，相信今年的景氣「會很理性」。( 王以慧

在目前全球市場的 DSLR、微單眼、類單眼等產品成為數位相機市場熱門產品，將有助於與日系 Nikon、Canon 數位光學大廠合作關係密切的今國光 (6209) 在今年業績走高，同時，由今國光的接單狀況來看，其 2 月營收可望較 1 月的 3.22 億元出現明顯成長。

今國光 1 月合併營收為 3.22 億元，不僅較去年 12 月衰退 44.37%，和去年同月比較，也出現下滑 26.78%，此一現象主要是受到農曆長假影響。預估今國光在 2 月的合併營收將可望回升到 4.5 億元的水準， 3 月起進入產業旺季，今年的出貨仍有相當不錯的成長。( 張欽發 )

友達去年全年每股虧 6.95 元，但友達 (2409) 總經理彭双浪表示，面板最壞的時刻已過去，OLED 用在智慧型手機上今年第 2 季量產，今年營運應可逐季向上。

400 億元，還款金額 480 億元，目前還是綽綽有餘。至於反托拉斯訴訟情形，預估要再幾個月才會有具體結果，但律師對友達官司有相當的信心。

財務長楊本豫則指出，今年資本支出維持在 400 億元，在技術持續升級和成本改善上，第 1 季應會落在 90-100 億元間。歷經 5 個季度虧損，市場質疑友達資產負載能力，楊本豫說明，友達現金超過 900 億元，銀行額度接近

友達方面都認為去年是 TV 辛苦的一年，但友達方面預估，2011 年整體產業電視銷售可達 2.06 億台，年成長 8%，2012 年可達 2.25 億台，年成長將有 9%，中國和新興市場仍有成長力道，歐美市場將持平表現。( 陳俐妏 )

致新毛利率恐受台幣升值干擾類比 IC 致新 (8081) 總經理吳錦川表示，第 1 季仍在產業淡季中，不過由於面板端庫存水位已經偏低，因此客戶積極回補庫存，且今年致新將積極取回 NB 的市佔率，預期整體營運將優於第 4 季，法人估成長率在 5-10% 間，毛利率方面，吳錦川則指出，受到新台幣升值壓力再起，因此若台幣升破 29.5 元關卡，毛利率則將較第 4 季下滑，若在此區間以內，毛利率可望持平或微幅上揚。吳錦川說，第 1 季 PC 產品線由於受到硬碟缺貨影響，因此整體

需求仍有雜音，不過致新今年將用新產品搶回先前被德儀 (TI-US) 搶走的市佔率，預期第 1 季 NB 相關產品線營收將較第 4 季成長。

至於主力面板相關產品，吳錦川表示，由於面板端第 4 季持續調節庫存水位，目前水位普遍偏低，因此農曆年後在需求回溫帶動下，客戶開始積極回補庫存，也使得第 1 季急單效應發酵，預計至第 3 季才可滿足供需缺口，也因此面板相關產品是第 1 季表現最強的產品線。 ( 蔡宗憲 )

券商評等

看好：致茂瑞儀台新金聯詠聯發科統一超鴻海健鼎宏達電玉山金評等日期代碼 2 月 10 日 3008 2 月 10 日 3008 2 月 10 日 3008 2 月 10 日 3008 2 月 10 日 3008 2 月 10 日 3008 2 月 10 日 3008 2 月 10 日 3008 2 月 10 日 3034 2 月 10 日 3673 2 月 10 日 6239 2 月 10 日 6239 2 月 10 日 6239 2 月 10 日 6239 2 月 9 日 1101 2 月 9 日 2201 2 月 9 日 2303 2 月 9 日 2317 2 月 9 日 2330 2 月 9 日 2409 2 月 9 日 2412 2 月 9 日 2474 2 月 9 日 2707 2 月 9 日 2891 2 月 9 日 2912 2 月 9 日 6176 2 月 9 日 6286

公司名稱大立光大立光大立光大立光大立光大立光大立光大立光聯詠 F-TP 力成力成力成力成台泥裕隆聯電鴻海台積電友達中華電可成晶華中信金統一超瑞儀立錡

券商原評等升 / 降新評等舊目標價新目標價現價里昂表現超越大盤 -買進 -800 638 巴黎百富勤減碼重申減碼 596 570 638 摩根中立重申中立 -580 638 匯豐減碼重申減碼 -624 638 野村買進降級中立 656 652 638 瑞士信貸中立降級賣出 600 560 638 花旗買進降級賣出 760 545 638 高盛中立降級賣出 -560 638 德意志買進 -持有 -89 85.7 里昂買進降級劣於大盤表現 788 474 449 花旗買進降級賣出 95 61 75.2 瑞士信貸表現超越大盤降級中立 75 81 75.2 里昂 -首次賣出 70 77 75.2 德意志買進重申買進 -90 75.2 巴黎百富勤買進重申買進 -38.9 37.25 巴黎百富勤買進重申買進 -72 62.6 瑞士信貸中立重申中立 15 16.5 15 巴黎百富勤買進重申買進 -118 102 巴黎百富勤買進重申買進 -86 76.9 表現超越大盤瑞士信貸表現超越大盤重申 16 19 16.45 表現不如大盤瑞士信貸 --100 90 94.6 巴黎百富勤 --買進 -216 196.5 巴黎百富勤 -首次買進 -445 457 巴黎百富勤買進重申買進 -21 20.3 巴黎百富勤買進重申買進 -192 154.5 巴黎百富勤買進重申買進 -51 118 德意志中立升級買進 -195 183.5

價差 162 -68 -58 -14 14 -78 -93 -78 3.3 25 -14.2 5.8 1.8 14.8 1.65 9.4 1.5 16 9.1 2.55 -4.6 19.5 -12 0.7 37.5 -67 11.5

價差 (%) 25.39% -10.66% -9.09% -2.19% 2.19% -12.23% -14.58% -12.23% 3.85% 5.57% -18.88% 7.71% 2.39% 19.68% 4.43% 15.02% 10.00% 15.69% 11.83% 15.50% -4.86% 9.92% -2.63% 3.45% 24.27% -56.78% 6.27%

評等日期 2月9日 2月9日 2月8日 2月8日 2月8日 2月8日 2月7日 2月7日 2月7日 2月7日 2月7日 2月7日 2月7日 2月7日 2月7日 2月7日 2月6日 2月6日 2月6日 2月6日 2月6日 2月6日 2月6日 2月6日 2月6日 2月6日 2月6日

代碼 8081 9914 2317 2379 2704 2707 1301 1303 1326 2498 2498 2498 2498 2498 2498 6505 2325 2353 2357 2357 2360 2884 2885 2887 3044 3231 3697

公司名稱致新美利達鴻海瑞昱國賓晶華台塑南亞台化宏達電宏達電宏達電宏達電宏達電宏達電台塑化矽品宏碁華碩華碩致茂玉山金元大金台新金健鼎緯創 F- 晨星

券商德意志巴黎百富勤摩根德意志摩根摩根摩根摩根摩根美林瑞士信貸摩根花旗高盛麥格理摩根瑞士信貸巴黎百富勤巴黎百富勤瑞士信貸摩根瑞士信貸瑞士信貸瑞士信貸瑞士信貸巴黎百富勤瑞士信貸

原評等中立買進中立中立中立加碼加碼中立中立中立中立加碼賣出買進中立減碼表現超越大盤中立買進表現超越大盤 -表現超越大盤表現超越大盤表現超越大盤中立買進表現超越大盤

升/降升級重申升級重申升級重申降級重申重申重申重申重申重申重申重申重申重申 -重申重申首次重申重申重申升級重申重申

新評等舊目標價新目標價現價買進 -129 116 買進 -78 71.5 加碼 70 125 102 持有 -53 59.6 加碼 34.3 42.8 38.1 加碼 483.6 528 457 減碼 -65 86.3 中立 -65 63.6 中立 -76 86.5 中立 570 554 562 中立 -600 562 加碼 -680 562 賣出 -400 562 買進 -650 562 中立 -450 562 減碼 -70 90.5 表現超越大盤 -39 33 繼續持有 -36 42.9 買進 -260 245.5 表現超越大盤 -260 245.5 持有 353 320 70.5 表現超越大盤 -18.5 15.35 表現超越大盤 -20.5 17.2 表現超越大盤 -16 12.3 表現超越大盤 -107 88 買進 -51 47.8 表現超越大盤 -223 195

價差 13 6.5 23 -6.6 4.7 71 -21.3 1.4 -10.5 -8 38 118 -162 88 -112 -20.5 6 -6.9 14.5 14.5 249.5 3.15 3.3 3.7 19 3.2 28

價差 (%) 11.21% 9.09% 22.55% -11.07% 12.34% 15.54% -24.68% 2.20% -12.14% -1.42% 6.76% 21.00% -28.83% 15.66% -19.93% -22.65% 18.18% -16.08% 5.91% 5.91% 353.90% 20.52% 19.19% 30.08% 21.59% 6.69% 14.36%

責任編輯：周曉非

6 天下

第61期

2012/02/13/~2012/02/19

每週六出刊

《商業週刊》封面文章：憤怒的一年《商業週刊》日前以《憤怒的一年》做為封面文章，回首 2011，這是充滿憤怒的一年，從中東到美國，各地都出現了反抗浪潮，他們痛恨高失業率，反對社會不公；展望 2012，卻不是飽含希望的一年，從印度到歐洲，世界充滿了悲觀情緒，歐元區能否倖免，金磚國家能否保持經濟高速增長。未來怎樣我們無法預測，只能把握現在，且行且珍重。

看似動盪不安的2011 相對過去還是有進步的點從歷史的角度看，今年還算不錯。根據聯合國的數字表明，自 1981 年以來，發展中國家的赤貧人數從 50% 下降到了 20%，嬰兒死亡率全面下降，而女童入學率不斷上升。恐怖分子和暴君也接連受到了應有的懲罰。戰爭中死亡的機率沒有下降，但在 2011 年世界比任何時刻都更加富有、健康和安全，人口總數突破了 70 億大關。

無論專制或民主人民為共同的情緒抗議但這些並沒有防止地球的很多地區出現抗議。暴亂從開羅蔓延到加利福尼亞，而聯繫這些抗議的不是共同的敵人而是共同的情緒。我們本以為只有中東地區人們的憤怒會爆發，因為這裡有世界上最年輕的人口，而同時也最不自由，但是誰能想到人群蜂擁沖向百老匯，高舉標語，把華爾街變成塔利爾廣場？過去 12 個月人們憤怒的最大特點就是廣泛性，更多的人表達了自己的不滿。上一次人民力量的集中爆發

要追溯到 1989 年，那時東歐發生了巨變，污，而政府突然發生大轉變，准許外國零但也僅局限在歐洲範圍內，而 2011 年卻售商在印度開設超市，已經在投資者引發蔓延到了全球。了廣泛的質疑。自 2008 年以來，中國占全球增長的 40%，而 2012 年預計中國的金融危機的蕭條非僅一時經濟增長率將從 2011 年的 9.3% 降為 8%。而是長期的衰退消費者需求不振，房地產價格下跌以及影時代在不斷進步，而人們卻認為自己身處子銀行系統的破壞性都可能引發一場經濟懸崖邊上，而今年世界範圍內的抗議突顯硬著陸。也許西方國家不像路易士所說了這一矛盾。在美國，金融危機引發的的，正變成新的第三世界，但是沒有任何大蕭條正演變成長期的衰退。2011 年美國家接近原來的第一世界。國的經濟增長率為 2%，而失業率卻高達 9%。由於汽車業的復興，密西根州增加的就業機會比過去 10 年都多，但是只有 58.5% 的人對自己的報酬滿意，而 10 年前這個數字是 65%。正如諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格利茨在《名利場》上所說，美國歷史上一次出現衰退後連續四年失業率超過 8% 是三十年代的大蕭條。如果知道歐洲也經歷著衰退，而且有可能出現貨幣破裂，那麼美國人也許會多少感到一絲安慰，可是一旦 2012 年歐元崩潰，將嚴重衝擊美國的金融體系。

西方國家前途黯淡金磚國家也正褪色今年也鑒證了西方的衰落和世界其他地方的興起。《那就是曾經的我們》是今年很多類似題材的書的題目，這些書引發了美國精英階層絕望的情緒。混亂的國會以及偉大的創新者賈伯斯的逝世，更讓美國的未來充滿了悲觀。可即便是那些視經濟增長高於一切的「金磚國家」似乎也無法再繼續上演奇蹟。印度不能控制通貨膨脹也沒有阻止官員貪

高失業率與對現況的不滿引發了全球的抗議浪潮如果全球化趨勢擴大了各國活動的舞臺，那麼它也惡化了各國之間的分歧。2011 年世界各地的抗議有不同的訴求，但是它們都有共同的原因：年輕人的高失業率（埃及為 25%，希臘為 40%，美國為 18%）；對裙帶政治以及其副產品——不公平的不滿；對已建立的秩序失去了信心。在一月突尼西亞發生革命後，一個巴林的博主這樣寫道：我不能相信我的眼睛，一個阿拉伯國家覺醒了，它的人民終於受夠了。當埃及人民站起來後，緊隨其後的是伊朗、葉門以及利比亞和敘利亞。頑固勢力希望通過招安或者鎮壓來解決叛亂，但是它們都失敗了。類似敘利亞阿薩德這樣的獨裁者也只能依靠武力鎮壓暫時為自己爭取時間，但是這只會引發可悲而又血腥的結局。

歐美政經問題百出舊民主模式已不合時宜世界主要國家對新中東的影響力將遜於地

區強權，比如土耳其、伊朗以及卡塔爾。西方自己的民主模式也需要大修。在歐洲，債務危機引發了希臘、義大利以及西班牙政府的倒臺或者是選舉失敗。做為歐元區最富裕和強大的國家，德國要求那些揮霍無度的鄰國必須吞下緊縮的苦果，這樣才能換取它的援助。德國人認為只有這樣才公平。但是南歐人民對這劑藥方卻心存畏懼，因為這可能帶來多年痛苦的生活，同時被迫接受外部勢力的控制，而且政府將不是被民選官員而是由一些技術專家管理。不管歐元區能否維持現狀，歐洲人很快就會對只能帶來痛苦而不是希望的領導人失去耐心。

少數富人和集團壟斷資源政府無能進行有效控管在美國，佔領華爾街運動引發了全國上下對財富集中的關注：根據 12 月份皮尤研究中心的調查顯示，77% 的美國人，包括 53% 的共和黨人認為少數富人和大企業集團掌握了太多的權利。1% 的人說他們分配的收入比例從衰退開始前的 23% 下降到了現在的 17%，他們還找到了一些政客為其辯護，巴赫曼 11 月 3 日在愛荷華州表示，美國人特別是那些參與佔領運動的人需要清醒了，他們不應該將自私政客的失敗歸罪於提供就業機會的人身上。

嚴重的問題，而政府無法有效的對全球性的金融機構進行監管又使得 2008 年的悲劇有可能再次上演。

俄中美法2012大選年民眾的憤怒不能等

俄羅斯、中國和法國都將在 2012 年選出新的領導人，當然因為美國的突出地位，使得它的總統競選將更加引人注目。傳統也許雙方都有責任，在 2011 年有三個大觀點認為，兩黨為了穩妥起見，在大選年公司出了問題：新聞集團在英國爆發了不會有什麼實質性的行動。但是聰明的政電話竊聽門，全球曼氏金融在美國倒閉；治家不應該在 2012 年 12 月 6 日前按兵不而奧林巴斯在日本被揭會計欺詐醜聞，動，因為過去的一年告訴我們，憤怒的人這些時間暴漏出很多大的上市公司存在們不會關心政權或者日曆。（鹿城）

時代雜誌2011年度風雲人物：「抗議人士」《時代》用年度人物標注歷史美國《時代雜誌》日前公布 2011 年度風雲人物，並非外界揣測的蘋果已故創辦人賈伯斯，而是從「阿拉伯春天」到「占領華爾街」全球風起雲湧人民運動的主角─ 抗議人士。

反極權反資本全球人民發聲抗議《時代雜誌》對「年度風雲人物」的定義，是足以影響一整年事件的人物，無論正面或負面。而今年，全球五大洲幾乎都見到前所未有的民眾抗議行動，有的平和有的激烈。其中最震撼的，當屬拉垮阿拉伯世界多國專制政權的民主運動，

例如在埃及、利比亞及突尼西亞的抗爭行動。其次，在全球債信危機打擊下，歐美民眾蜂擁走上街頭，抗議政府財政處理及金融失序，也屢登新聞頭版。

人民的吶喊：我們受夠了！《時代雜誌》主編史丹爵在聲明中問道：全球挫折感或許出現轉折點？「到處所見，人們似乎都表示出他們受夠了。他們有異議、有要求，但並不絕望，即便面對的回應，是一陣催淚瓦斯煙幕或槍林彈雨。他們實際上體現了個體行動也能為集體帶來巨變的理念。」

賈伯斯完全沒入選凱特王妃還比他風雲至於賈伯斯，甚至未列入今年風雲人物人選名單，而只由皮克斯動畫工作室執行長約翰拉斯特推薦為年度「珍重再見」人物。不過，蘋果現任執行長庫克，則被該雜誌選為「年度重要人物」之一。今年年度風雲人物其他人選，包括擊斃凱達組織首腦賓拉登的美國特殊軍事行動總司令麥克雷文、中國異議藝術家艾未未、美國眾議院預算委員會主席萊恩，以及今年與英國威廉王子結婚的凱特密道頓。（張正芊）

【專題連載】

革命的星星之火燃燒了什麼？（一）

2010 年 12 月，突尼西亞一名 26 歲大學畢業生久久找不到工作，因此無照販賣蔬果，但遭警方查獲沒收後自焚。

初熱血奔騰的革命，是否真為這裡的人民帶來了改變？

2011的馬格里布公路所到之國皆經革命運動

這條高速公路是這場阿拉伯世界革命最好的寫照，沒有人清楚它確切從哪裡開始或結束。

這條往返塞內加爾的達喀爾與埃及開羅的高速公路長達 8636 公里，橫跨北非，起自大西洋終至尼羅河。這條公路部份緊沿地中海，又稱做「跨越大陸的馬格里這名自焚的年輕人叫做穆罕默德．布高速公路」。馬格里布高速公路部份道路寛廣，布瓦吉吉。部份路段設有收費站以及路燈，熱血奔騰的革命週年而部份路段則是沒入沙中或者前當地究竟改變了什麼？不著路。這條公路上有些地方仍矗立著二次大戰德軍的堡壘，利布瓦吉吉引的這場火不只在他身比亞被罷黜的領導人格達費停在上，還燃燒到整個阿拉伯世界。事件過了一年，北非國家當中有這裡的坦克車已經開始生鏽。這的已向前邁出一大步，有的還在條跨國公路上，有些國家正重新原地踏步。一名外國記者亞歷山建設公路，雖然新的柏油已鋪上，大來到北非，踏上馬格里布大公但柏油未及之處，赤裸裸袒露出路，以北非接近西邊的摩洛哥做舊道路的斑駁歷史。

在拉巴特西部遠處，這裡很接近大西洋。位於拉巴特這段的馬格里布公路，靠海那一面有個稱作羅騰堡的堡壘，堡壘上兩個鋼鐵圓形屋頂皆已鏽蝕。多數人只知道 100 年以 ↑摩洛哥首都巴拉特的城門前，一名德國工程師蓋建這個堡壘給摩洛哥國王，其餘關於這座建築種東西有興趣。的訊息則一無所知。沙巴今年 33 歲，他站在他家前面，在拉巴特，有個居民叫阿德拉曼，穿著一件 T 恤，上頭印有「人民他與母親和家人住在這個地區。運動」的字樣。他身上這件衣服他們選擇在這裡落腳並種植蕃茄。是宣傳免費贈品。當外國記者詢當被問及這座建築的故事，他挑問他對近來的街頭運動抗爭事件起他的眉毛，娓娓道出一段駭人內心感想如何？沙巴這時卻緊閉雙唇。這時有位身材矮小的男人經歷。加入我們討論的行列，他聆聽、「那時我們身處在一場戰爭，你點頭、還有微笑。會聽到軍靴踱步聲、喇叭聲、槍聲、以及爆炸聲。有人大聲呼喊其實沙巴對改變現狀已不抱任何命令，然後一片沈寂、接著是空希望。事情會出現什麼樣的改變？襲警報、以及機關槍連發子彈的沒有變，什麼都沒變。

為他旅行的起點，準備沿著這條公路東行來到埃及，想要了解當

聲音，還有尖銳的轟炸機飛過的聲音。」

自焚的星星之火在年輕族群中迅速燎原，示威抗議在國內展開，這波革命街頭運動還襲捲整個北非國家，陸續扳倒突尼西亞班阿里、埃及穆巴拉克、以及利比亞格達費的獨裁者政權。

馬格里布公路背後有一個重要的意義，因為在 2011 年，自摩洛哥首都拉巴特到埃及開羅的這一段公路，沿路的地主國今年大多經歷了革命起義或反政府運動，這些獨立街頭運動，有的如正午太陽般熾烈，有的寥若晨星，而有些運動卻已消失不見蹤影。

第一站：摩洛哥．拉巴特現在乘著摩托車出發，沿著馬格 ↑馬格里布公路連接西非的達喀爾里布公路，開展追尋革命回憶之市與北非埃及，公路長達 8 千多公旅，首先來到摩洛哥首都暨第三大城－拉巴特。里，橫跨北非 6 個國家

一名警察不知從哪裡冒了出來，沙巴突然轉而模仿小鳥叫聲。有摩洛哥革命後的改變？人向他打招呼。這位警察對沙巴問道：「你在做什麼？」沙巴回仍無自由仍滿心恐懼道：「我只是在吹口哨」警察回沙巴透過模仿戰爭裡出現的聲音，說：「對外地人吹口哨？你有得來重現過去那段可怕的景像。自到允許嗎？」他沒有事先得到允從醫師在他小時候從他腦裡取出許，所以警察要求他停止吹口哨。一個腫瘤，沙巴就擁有了一個可這裡不能有口哨的聲音。模仿任何聲音的特殊本領。不管摩洛哥的革命沒有開花結果，人聽到什麼，他都能重現這些聲音，民內心還是充滿恐懼。這裡的景而且模仿的唯妙唯肖。他可以把觀雖與直布羅陀海岸相像，而且這項技能拿來表演，甚至是到電也相隔不遠，但卻恍如兩個世界。視上演出。但拉巴特沒有人對這（待續）（楊琇羽）

《時代》周刊的創辦者深知人是歷史的創造者，因此形成了一種用年度人物標注歷史的封面風格。曾經登上《時代》周刊封面的有政治家、思想家、藝術家和科學家。 2011 年《抗議者》成為年度人物，這並非是《時代》周刊第一次選擇突出一個群體。最近一次發生在 2006 年，當時的年度人物是《你》。這種群體人物形式首創於 1950 年，當時《時代》周刊決定用朝鮮戰爭中的《美國大兵》作為年度人物。

選希特勒當年度人物總編遭批黯然下台這份著名期刊的封面人物選擇往往大膽、革新，有時還會掀起軒然大波。最著名的一次就是 1938 年希特勒成為年度人物。《時代》周刊在此期特刊上第一次用關於希特勒的插圖代替照片作為封面。不過這一決定最終還是讓總編英格索爾付出了辭職的代價。《時代》周刊表示，希特勒在一個籠罩在恐怖之中而且顯然無能為力的世界面前盜走了奧地利，並且兵不血刃地使捷克斯洛伐克變成德國的傀儡國家，因而毫無疑問地成為年度人物。英格索爾在自傳中說，他對是否該發表得意忘形的希特勒的照片感到猶豫不決，最後向他的心理醫生進行了咨詢。醫生建議他看一看被納粹迫害的藝術家馮里佩爾的

↑以希特勒為年度人物的時代雜誌封面

畫作。馮里佩爾的《仇恨的頌歌》最終被選中作為封面。在這幅以《不信教的風琴手彈奏的仇恨的頌歌》為標題的畫中，希特勒正在彈奏風琴，他面前的巨大轉輪上掛滿了死屍。

畢竟是美國的雜誌美總統幾全曾當選政治家，尤其是美國總統經常是年度人物的主題。自從 1927 年開始評選年度人物，只有柯立芝、胡佛和福特 3 位美國總統沒有登上過封面。第一個被選為年度人物的美國總統是 1932 年登封面的羅斯福。他後來又分別於 1934 年和 1941 年被選為年度人物，並且一直是獲選次數最多的美國總統。尼克森則是連續兩年被選為年度人物的第一人。

敵人也有機會上封面史達林、戈巴契夫皆曾當選先是插畫家，後是攝影師使《時代》周刊得到了身份認同。上世紀 20 年代封面一直由肖像畫家伍爾夫的「頭肩」風格為主，一直延續到 1929 年 1 月 4 日。1928 年年度人物克萊斯勒的畫像運用了 4 種色彩，這是《時代》周刊歷史上的第一次。維克里為雜誌創作了 77 幅封面，格蘭茨曼憑借為肯尼迪創作的畫像，打破了以逝者為封面的傳統。沃荷在約翰藍農被謀殺後為其創作了畫像，使那期雜誌成為最暢銷的幾期之一。海斯勒、庫彭、馬胡林和最近的普拉東等攝影師都曾為《時代》周刊拍攝過封面人物。普拉東曾為 2007 年封面人物普京拍攝名為《新俄國沙皇》的封面照。此舉一石激起層浪，《時代》周刊為求自保首次公布了其他封面人物候選人的名字。在他之前戈巴契夫曾於 1990 年 1 月 1 日登上封面。史達林也曾分別在 1939 年和 1942 年成為年度人物。不過兩張封面中的史達林截然不同。在第一張中，與希特勒過從甚密的他面貌粗俗，但在第二張中，與美國成為盟友的他明顯變得溫和了許多。

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/13/~2012/02/19

國際財經

第61期

兩人都吃了一坨大便沒賺到一文錢大陸媒體幽默詮釋：經濟成長率GDP、通貨膨脹CPI 中國新聞周刊網日前刊登一篇精彩的文章，把生澀的專有名詞解釋得生動有趣，其中有一句對話說：「我代表祖國和人民感謝你們，你們僅僅吃了兩堆狗屎，就為國家的GDP的增長貢獻了1個億！」轉載全文如下：今天統計局公布了 1 月 CPI，不是本文談的 GDP，但 CPI 和 GDP 有關係，在統計實際 GDP 的時候，要消除其中價格變動的影響，即要考慮 CPI 因素。又到一年兩會的時候。每到這時，中央政府常常都會興奮的宣布，GDP 又保 8 了，今年的宏觀經濟保增長的任務終於又完成了。而老百姓的態度則褒貶不一。許多人並不完全清楚 GDP 的真實含義，甚至有些玩笑地把它稱之為“雞的屁”。言下之意這樣增長與己無關。

GDP 雞的屁一則流傳很廣的笑話，形象地反映了這種對 GDP 和相關專家的不屑態度：

5,000 萬。此時兩人覺得特委屈，現在誰也沒有賺到錢，卻白白吃了一坨屎。一個專家走過來，問他們：“怎麼了 ?” 兩人說了事情原委。專家聽了以後激動的說：“我代表祖國和人民感謝你們，你們僅僅吃了兩堆狗屎，就為國家的 GDP 的增長貢獻了 1 個億 !”

吃大便沒創造財富解釋這個笑話，需要用到一點經濟知識。所謂 GDP，是一段時間內，一個地區產出財富在市場價格下的增加總額。這種財富，既包括產品在內的物質財富，也包括服務在內的軟性財富。

從一則笑話開始

南韓政府數據顯示，由於出口環境變糟，1 月南韓出現兩年來的首個貿易赤字，出口額年比降幅大於預期，赤字 19.6 億美元。據道瓊通訊社報導，南韓政府數據顯示，該國 1 月進出口貿易現兩年來的首個貿易赤字，主要因海外需求下降，出口收縮。南韓知識經濟部數據顯示，1 月南韓出口額年比下降 6.6% 至 415.4 億美元，經濟學家的預期中值為年將 1.1%。這是自 2009 年 10 月以來南韓首次出現出口貿易額下降。

19.6

1 月南韓進口額年比增加 3.6% 至 434.9 億美元，經濟學家預期中值為增加 3.7%。南韓 1 月貿易赤字額為 19.6 億美元，經濟學家預期為盈餘 2.6 億美元。南韓官員 1 月份已經提醒，由於出口環境的變糟，南韓可能會出現貿易赤字。

GDP就是實際增加生產政府常說 GDP 要保 8，其實是指 GDP 每年 8% 的實際增長率。這個指標反映了全社會總產出在那個年份的實際增加幅度。

當然算。不過無論你消費的手機是什麼價格，計算的 GDP 實際增長的時候只會按前一年的價格計算。買貴了一個手機，也許會輕微抬高當年的 GDP 數值，但是由於在計算其實際增速時排除了價格因素，只有數量因素才會對 GDP 增速產生影響。

舉例而言，假設某地僅有一種產出：小麥。第一年產量 10 噸，價格是每噸 1,000 元。那麼當年該地的 GDP 就是 10,000 元。第二年小麥產量增加 10% 到 11 噸，但價格上漲到了 2,000 元。那麼第二年的 GDP 就是 22,000 元。如果僅從數值上看，第二年 GDP 要比第一年增加了 120%。

正因為在統計“GDP 實際增長率”的時候，已經消除其中價格變動的影響。因此無論兩人如此的“消費”和“生產”行為，將價格推到多高，實際上都不會對 GDP 的實際增長有任何影響。

但是，由於其中一部分的漲幅是因為價格變動產生的。如果去掉價格變動，那麼小麥還是每噸 1,000 元，則第二年的 GDP 計算值就是 1,100 元。GDP 實際增長為 10%。

我們此前已經談過，GDP 是當年生產的產品和服務的總和，是社會財富的增量部分。這些產品和服務，有些被當年消費了，有些留存到日後。一些產品諸如食品，紙筆、洗髮水、服裝等，很快就可以消費掉。而另一些耐用消費品，如電視機、冰箱、洗衣機等等，其使用的年限一般長的多。而很多投資，如機器、廠房、公路等等，也都有一個較長的使用年限。

可以看出，第一種方法計算出來的 GDP 名義增長率，同時包含了數量變動和價格變動，其實不能很好的反映真實產出的變動。因此在現實中，通常採用第二種方法計算“GDP 實際增長率”，消除其中價格變動的影響，從而更好體現總產出的實際變化。我們再來看看前文那個笑話。網友曾提出質疑：狗屎作為肥料好歹還是有一點價值吧，不就是賣得貴一點麼 ! 難道我網購一個手機 1,000 塊是消費，商場里買同樣一個手機 1,300 塊就不算消費 ?

GDP沒計算消失的財富

並且，南韓 2011 年 12 月工業產值意外出現月比下降，降低了南韓 2011 年第四季度經濟增長上修的希望。一些經濟學家認為，2012 年第一季度南韓經濟相比之前的一個季度將會收縮。疲軟的經濟數據以及充滿不確定性的經濟前景已經加大了對南韓當局采取措施支持經濟增長的要求。但經濟學家認為，南韓 1 月貿易數據表現的不佳並不意味著南韓已經失去了出口動能，因為通常情況下 1 月對於出口商而言是一個出口淡季，相反他們通常會在上年 12 月提升出口量，以促進全年出口表現，經濟學家們也稱，單看 1 月份的貿易數據不能反映出以出口帶動的南韓經濟的整體狀況。南韓政府還認為，南韓的貿易餘額以及出口表現將會在 2 月份恢復。無論是南韓央行，還是南韓政府，盡管已經意識到經濟下行風險加大，都似乎不會考慮採取貨幣政策或財政刺激措施。南韓央行認為，其維持政策利率在 3.25% 是合理的，而南韓政府表示，即便是以犧牲經濟增長為代價，也要控制通脹水平。( 李陽陽編譯 )

也就是說，GDP 增長不等於社會總財富的增長。

能夠累積才是真財富汶川地震後，有人撰文認為災後重建可以拉動當地經濟，是災區發展的一個重要機會。這樣的說法立刻遭到許多人的指責。不難看出，撰文者只談災後投資增加帶動 GDP 的一面，卻忽視巨大災難對災區全社會人員和財富的摧毀。這樣罔顧常識、玩弄術語的說法當然會遭人鄙視。

還有個段子是這麼說的：蓋房子增加 GDP，拆房子也是增加 GDP。因此蓋了拆，拆了蓋，GDP 增加了，但什麼都留下。這個段子裡面，按照定義，GDP 確實因為工程數量的增加而增加。但是統計中沒有記入的，其實還包括白白浪費的財富損耗。

社會財富在社會發展中損耗越多，要達到同樣財富積累效果，就需要越高的 GDP 增速。發達國家 GDP 增速不高但依然富足，其奧秘不僅在於依靠 GDP 的增量，社會財富和 GDP 的概念可以這樣來區分：同時更倚重其歷年發展積累下的巨大社會社會財富包括服務、普通消費品、耐用消財富。費品、投資品、自然資源等等。其中，服在追求 GDP 高增長時候，一些政府往往務和普通消費品一般在當期消費完。而耐無視增長過程中社會財富的巨大損耗。這用消費品和投資品一般可以使用至較長年樣的模式本身就和社會發展目的南轅北份。而 GDP 僅僅只是其中當年的增量部轍，空耗資源而徒勞無益。（中國新聞周分，並沒有計算當年社會財富的損失和消刊網西峯）

機構預測：中國大陸經濟仍是超速駕駛經濟成長率GDP 8% 通貨膨脹CPI 2.8% 雖然市場普遍預期今年全球經濟增長放緩，惟亞洲區經濟受到寬鬆貨幣政策支持，經濟增長相對穩定，多家機構均認為中國大陸經濟表現預期優於亞洲，預料今年中國大陸經濟增長放緩至介乎 8% 至 8.5% ，通脹則回落至介乎 2.8% 至 4% 。香港《文匯報》報導，道富環球投資管理亞洲區資深董事長李婷預料，中國大陸經濟增長達到 8.5% 。人民幣升值趨勢繼續，惟不會再出現單邊升值，對香港離岸市場及中國大陸都有利，今年人民幣升值約為 3% 。同時，由於通脹受控以及今年措施或有放鬆，她預期在岸及離岸人民幣債券利率差距將會收窄，香港點心債亦會有所受益。

道富環球投資管理董事總經理兼首席師 Christopher Probyn 預測，美國經濟復甦走軟，增長介乎 1.7-2.5% ，具體視乎政府財政措施。出現雙底衰退的機會較低，機率約 20% 。由於新興國家通脹已受控，今年推行 QE3 的機會較高，若年內經濟增長低於 2% ，不排除聯儲局再推 QE3。

下調，銀根將進一步放寬，亞洲區的主要利率將於今年首 3 季平均下調 60 個基點，財政政策亦會趨寬鬆，人民幣今年升值水平約 2% 。該行全球外匯策略主管米圖亦預期，布蘭特期油全年走勢向下，料今年首季將處於每桶 99 美元水平，第 3 季末將下降至 86 美元，第 4 季尾則微升至 90 美元。

東方匯理銀行亞洲高級經濟師高德信估計，亞洲經濟整體增長可達 6.5% ，中國大陸增長超過亞洲，維持 8 %。香港經濟增長率由去年的 5.3% 放緩至 3.8% ，通脹可降至 3.2%。

此外，德銀亞太區首席經濟師 Michael Spencer 料香港今年出口增長遜去年，並拖累整體經濟增長，即使第 2 季後經濟增長或可回升，但全年仍會由 5.3% 降至 3% 。他初步認為，今年中國大陸會下調存款準備金 4 次，但仍視乎市場資金狀

今年全年中國大陸存款準備金率有機會

另外，南韓統計局說，1 月南韓消費者物價年比上升 3.4%，低於 2011 年 12 月 4.2% 的年比升幅，經濟學家平均預期為上升 3.6%。1 月南韓消費者物價上升幅度一致，並且是自 2010 年 12 月上升 3.0% 以來的最低年比升幅。通脹率的下降將會帶來更多的政策活動空間來支撐經濟增長。上周，南韓央行下調政策利率的預期上升，因為有數據顯示，經過季節性因素調整，2011 年第四季度南韓經濟增速從第三季度的 0.8% 放慢至 0.4%。

耗。增加的 GDP 是否能相應提高的全社會的財富積累，還要看當年社會的財富消耗和損失。

用本益比來看亞洲股票太便宜了！嚴重低估就是機會亞洲股市將再漲 35% 全球市場正起飛，但新興市場股市仍遠低於去年高點，這讓一些投資者對其價值升溫。新興市場牛市的主張者認為，目前的歐洲危機若舒緩下來，便宜的物價和健康的成長率意味著亞洲和其他地區的企業接下來有更大的獲利機會。 S&P’s 500 指數目前約較雷曼兄弟危機前的高點下滑 1.4%，而美國以外，MSCI 新興市場指數今年上升 14%，但與 2011 年 5 月的危機後高點相比仍下滑 13%。測量北美以外已開發市場的 MSCI EAFE 指數上升 8%，但仍較 5 月的危機後高點低 15%。位於亞太地區的匯豐全球資產管理公司投資長 Bill Maldonado 表示：「還差得遠呢！股市低估情形仍很嚴重。」他一直盯著對經濟敏感的事業，如能源、工業和消費者支出導向的企業，這些事業去年因市場擔心歐洲危機惡化而遭投資者拋售，但他認為這些股票基本面良好。他表示，目前購買材料、能源和消費品

的亞股是「5 年或 10 年來才有一次的機會」，並認為企業獲利預期的水準雖然較先前下修，但「遠超過支撐目前價值的水準」。亞洲日本以外成長快速的經濟體，其市場每股獲利高於 2008 年的表現，然而，根據統計，投資者對其本益比的評估僅 10 年獲利平均的 12 倍，但 2008 年投資者預期為 21 倍，且歷史平均為 16 倍。反觀去年表現不錯的美股，S&P 500 本益比是 10 年獲利平均的 22 倍，長期平均約 16 倍。 2011 年新興市場大跌，是因市場擔心美國經濟衰退和歐洲財務系統崩潰，自巴西至印度，各國央行升息抗通膨，引起股市投資者湧現新興市場經濟體即將硬著陸的共識。去年 10 月市場觸底時，亞股本益比觸及類似近期史上最悲慘時期的水準，如同雷曼倒閉之後、2003 年 SARS 爆發後，以及 1990 年晚期亞洲金融風暴等。分析師表示，即使經過 1 月份的反彈，

這些股票仍有價值，特別是多數體質健康且債務水準在控制範圍內的經濟體。根據路透社報導，即使最近幾個月預期大幅下修，分析師認為今年亞洲 ( 不含日本 ) 每股獲利仍會上升 9.6%。但依目前股價來說，企業獲利將須下降近 1/3，股價才會返回歷史平均。花旗駐香港的亞太股市策略主管 Markus Rosgen 認為，若企業獲利貼近目前預期，泛亞洲股市將再上漲 35%，且仍收於歷史平均估值。他認為南韓和香港股市尤其有價值。此波漲勢帶動外資流回印度和南韓等市場，推升當地幣值。今年迄今，印度盧比上漲 8%，且印度股市大盤以當地幣值計算上漲 15%；韓元兌美元則上漲 3.7%，Kospi 指數自 2011 年底以來已上升 8.1%。香港資產管理公司 Baring 的亞洲多資產組合部門主管 Khiem Do 表示：「我們早就知道股價很便宜，但是當市場信心這麼糟的時候，根本沒人在意。」( 鉅亨網 )

況而定。

Michael Spencer 料中國大陸今年通脹率將由去年的 5.3% 回落至 2.8% 。香港通脹則主要受樓價影響，樓價又有 18 個月滯後期，料今年通脹回落至 4.6% ，但若明年樓價持平或出現負增長，通脹率則可降至 2.1%。《星島日報》報導，李顯龍接受美國 CNN 電視節目「Fareed Zakaria GPS」採訪時指出，中國大陸近幾年建設了大量基礎設施，同時，又擴大了部分產業的產能，如汽車和機電行業，這可能導致中國大陸經濟硬著陸，但相信中國大陸會渡過難關。外界普遍擔心，中國大陸政府為了抑制通貨膨脹和房價上漲，將拒絕放鬆貨幣政策，而這將導致中國大陸經濟經增長進一步放緩。外電引用多位經濟學家預測指出，今年中國大陸經濟增速將由去年的 9.2% ，放緩至 8.5% 。而過去 10 年中國大陸經濟年均增速達 10.4% ，是美國經濟增速的 5 倍。談及中國大陸在亞太地區的角色時，李顯龍表示，對於較小的國家來說，需謹慎且敬重地對待中國大陸這類大國和強國。他還表示，美國二戰後在亞太地區樹立自己的地位，這在當前仍被視為有利於地區和平穩定，中國大陸應向美國學習。據了解，李顯龍上月出席達沃斯論壇時曾表示，對中國大陸經濟前景基本感到樂觀。被問及中國大陸政府針對金融危機推出的刺激消費措施會否導致經濟「硬著陸」時，李顯龍稱，不能說

李顯龍：大陸產能過剩經濟可能硬著陸

南韓月貿易赤字億美元

在那個笑話中，甲乙二人的金錢往來，既兩個人在路上走，忽然看見一坨狗屎，甲沒有創造物質財富，也沒有創造軟性財突發奇想，對乙說：“如果你敢把屎吃富。GDP 統計的是產出財富的增加額，不了，我給你 5,000 萬。”乙於是上去把那涉及任何財富創造的資金往來，自然不應坨狗屎吃了。甲如約支付了乙 5,000 萬元。該計入 GDP。兩人金錢往來的行為其實類兩人往前走，但心里都覺得不平衡。甲覺似轉賬：一人填了一張支票從你的帳戶轉得花錢太多，而乙想想自己居然吃了一坨入 5,000 萬，然後你又填了一張支票轉走屎。所以當前面又有一坨屎的時候，乙對了 5,000 萬。填寫支票的行動引起了資金甲說：“如果你去把屎吃了，我也給你往來，但是顯然沒有引起 GDP 的變化。 5,000 萬。” 甲同意了。於是他也得到了 GDP 事關生產和服務的增加。不涉及兩者

的資金往來，頂多是一種資金的流動和轉移，但卻和 GDP 創造並無關連。

短期內沒有波動，但長期的趨勢是向上的。李顯龍當日還表示，中國大陸經濟正在快速增長，同時，也在加速城市化，這都需要大量的基礎設施如道路、醫院、學校和住宅，按每年 1% 的人口移居城市計，這意味著約 3000 萬人需要基礎設施。責任編輯：周曉非

8 外資機構

包打聽

第61期

野村大出貨；瑞銀、瑞信趕快減碼旺宏中華電高盛證券最近一日買賣超

1,623

0 1,623 2903 遠百

1,235

0 1,235 8287 英格爾

1402 遠東新

1,055

18 1,037 2317 鴻海

462

1,289

827

2103 臺橡

1,010

0 1,010 4904 遠傳

612

532

2330 台積電

1,015

124

891 2474 可成

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2102 泰豐

200

199 6274 台燿

122

3036 文曄

198

197 2489 瑞軒

103

2891 中信金

230

166 3041 揚智

101

2002 中鋼

215

160 2347 聯強

1319 東陽

146

146 6107 華美

2883 開發金

170

129 6505 台塑化

2885 元大金

150

113 3231 緯創

2409 友達

140

108 3383 新世紀

2886 兆豐金

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108 6257 矽格

2801 彰銀

125

100 2498 宏達電

4535 至興

100

100 2475 華映

6279 胡連

100

100 6116 彩晶

1590F- 亞德

100

99 2344 華邦電

3049 和鑫

100

97 3008 大立光

摩根大通最近一日買賣超超賣超買進賣出買超股票名稱買進賣出 2,974 59 2,915 2891 中信金 38 4,025 2,028 357 1,671 2412 中華電 13 2,749 1,587 6 1,581 1216 統一 13 2,079 1,296 27 1,269 3044 健鼎 1 1,240 1,026 15 1,011 6239 力成 3 1,167 1,005 3 1,002 3231 緯創 414 1,504 974 209 765 1101 台泥 0 1,056 706 4 702 2883 開發金 38 1,032 528 5 523 3034 聯詠 1 984 500 0 500 1605 華新 13 935 420 2 418 4725 信昌化 0 857 233 1 232 9904 寶成 7 454 158 2 156 2330 台積電 182 530 151 0 151 2881 富邦金 380 641

買進 3,208 2,015 1,351 1,085 636 611 567 626 477 480 494 316 293 284 272

賣超買超股票名稱買進賣出 2,721 2324 仁寶 144 3,032 2,015 2301 光寶科 941 3,787 1,351 3481 奇美電 194 2,342 1,060 2885 元大金 152 2,047 625 2325 矽品 79 1,703 611 2884 玉山金 68 1,335 567 3474 華亞科 9 880 536 3034 聯詠 3 668 471 1710 東聯 56 716 441 2912 統一超 24 645 430 2317 鴻海 653 1,196 308 2344 華邦電 0 484 292 4938 和碩 218 656 273 6239 力成 35 414 272 2402 毅嘉 0 306

賣超 2,888 2,846 2,148 1,895 1,624 1,267 871 665 660 621 543 484 438 379 306

瑞士信貸最近一日買賣超買超賣超股票名稱買進賣出買超股票名稱買進賣出 2886 兆豐金 11,005 1,036 9,969 2337 旺宏 459 18,781 2801 彰銀 2,214 18 2,196 2002 中鋼 479 7,908 3481 奇美電 1,977 18 1,959 2887 台新金 612 5,816 2311 日月光 3,059 1,417 1,642 2412 中華電 193 3,615 2603 長榮 1,560 5 1,555 2354 鴻準 89 3,445 2301 光寶科 2,012 588 1,424 1704 榮化 193 3,125 2891 中信金 1,690 409 1,281 2485 兆赫 26 2,525 2883 開發金 1,217 53 1,164 2308 台達電 43 2,026 2884 玉山金 1,143 22 1,121 1402 遠東新 0 1,772 1314 中石化 1,630 628 1,002 2317 鴻海 1,815 3,246 1101 台泥 974 29 945 4938 和碩 2,433 3,839 2384 勝華 1,008 121 887 2353 宏碁 82 1,467 2880 華南金 832 2 830 2615 萬海 40 924 2382 廣達 893 101 792 2606 裕民 18 883

賣超 18,322 7,429 5,204 3,422 3,356 2,932 2,499 1,983 1,772 1,431 1,406 1,385 884 865

港商里昂最近一日買賣超買股票名稱 1101 台泥 2881 富邦金 6116 彩晶 6147 頎邦 1504 東元 2353 宏碁 1402 遠東新 9939 宏全 3231 緯創 6121 新普 1590F- 亞德 2317 鴻海 3376 新日興

買進 8,178 7,124 4,160 2,500 1,362 1,164 1,040 979 1,301 700 658 5,701 400

超賣出 0 661 0 0 0 0 0 0 570 0 0 5,286 0

賣超買超股票名稱買進賣出 8,178 3034 聯詠 0 4,217 6,463 4904 遠傳 0 1,791 4,160 2912 統一超 0 1,630 2,500 2308 台達電 0 1,515 1,362 3702 大聯大 0 1,007 1,164 2891 中信金 0 885 1,040 2303 聯電 0 549 979 6188 廣明 0 476 731 2301 光寶科 0 376 700 1507 永大 0 334 658 9904 寶成 0 311 415 8081 致新 0 266 400 2354 鴻準 0 220

買進 2,493 1,019 927 715 778 654 619 4,387 604 560 492 630 466 432 431 453 422 412 380 370 412 330 383 301 282 388 256 228 227 222

超賣超買超賣出買超股票名稱買進賣出賣超股票名稱買進賣出 124 2,369 2412 中華電 220 2,066 1,846 2409 友達 12,232 2,209 3 1,016 2337 旺宏 485 1,700 1,215 1101 台泥 5,725 16 100 827 3008 大立光 7 818 811 2330 台積電 5,202 698 4 711 2317 鴻海 744 1,343 599 3044 健鼎 2,048 0 99 679 6239 力成 0 593 593 2449 京元電 1,900 19 0 654 6147 頎邦 0 476 476 3481 奇美電 2,022 353 10 609 2610 華航 0 330 330 2324 仁寶 1,325 3 3,782 605 2311 日月光 101 409 308 2891 中信金 1,272 22 15 589 2409 友達 591 875 284 5009 榮剛 1,108 0 0 560 4938 和碩 73 307 234 3045 台灣大 2,097 992 28 464 1326 臺化 70 220 150 2301 光寶科 1,048 2 173 457 3406 玉晶光 130 275 145 3545 旭曜 1,000 0 32 434 6008 凱基證 0 119 119 2317 鴻海 2,867 2,228 0 432 2454 聯發科 99 217 118 1704 榮化 628 0 0 431 3037 欣興 143 254 111 2498 宏達電 618 16 27 426 6278 台表科 0 101 101 1504 東元 675 99 0 422 8008 建興 0 99 99 2892 第一金 535 15 6 406 2049 上銀 25 117 92 2352 佳世達 448 1 0 380 3034 聯詠 21 112 91 1451 年興 424 0 0 370 1417 嘉裕 0 84 84 2883 開發金 389 23 55 357 3686 達能 0 77 77 2376 技嘉 318 0 0 330 8299 群聯 80 153 73 5522 遠雄建 318 0 85 298 2376 技嘉 0 56 56 8081 致新 289 1 30 271 2340 光磊 27 80 53 2885 元大金 380 127 14 268 1216 統一 118 170 52 2353 宏碁 258 6 122 266 3311 閎暉 31 80 49 3311 閎暉 262 13 0 256 2501 國建 7 52 45 2887 台新金 279 36 0 228 1604 聲寶 0 44 44 3697F- 晨星 523 289 3 224 3019 亞光 0 39 39 2379 瑞昱 323 91 0 222 3514 昱晶 28 67 39 6008 凱基證 235 25

港商上海匯豐最近一日買賣超

德意志亞洲最近一日買賣超超賣出 487 0 0 25 11 0 0 90 6 39 64 8 1 11 0

摩根士丹利最近一日買賣超

買股票名稱 2886 兆豐金 2475 華映 3231 緯創 2892 第一金 2023 燁輝 2384 勝華 2303 聯電 2330 台積電 3481 奇美電 2353 宏碁 2880 華南金 2002 中鋼 2881 富邦金 2448 晶電 2323 中環 2887 台新金 2885 元大金 3189 景碩 3045 台灣大 2888 新光金 2801 彰銀 2834 台企銀 2883 開發金 2618 長榮航賣超 1101 台泥 3,987 2474 可成 2,736 1303 南亞 2,066 2823 中壽 1,239 2395 研華 1,164 2890 永豐金 1,090 1,056 994 983 買 922 股票名稱 857 9103 康師傅 447 348 2847 大眾銀 261 2303 聯電

買超賣超股票名稱買進賣出買超股票名稱買進賣出賣超 2303 聯電 13,095 0 13,095 2885 元大金 2,474 8,700 6,226 2324 仁寶 4,221 0 4,221 2448 晶電 0 2,245 2,245 2891 中信金 3,080 24 3,056 2317 鴻海 1,020 2,610 1,590 2330 台積電 2,862 440 2,422 3036 文曄 0 999 999 6209 今國光 2,004 0 2,004 3034 聯詠 0 988 988 2892 第一金 1,918 0 1,918 2353 宏碁 24 700 676 1101 台泥 774 0 774 6176 瑞儀 98 600 502 2474 可成 646 0 646 3045 台灣大 24 411 387 3231 緯創 606 0 606 4904 遠傳 2,378 2,730 352 2888 新光金 602 0 602 5009 榮剛 23 374 351 2890 永豐金 573 0 573 2430 燦坤 0 350 350 2311 日月光 560 0 560 6244 茂迪 22 340 318 3481 奇美電 539 0 539 2912 統一超 0 269 269 2409 友達 536 0 536 6147 頎邦 0 250 250 8039 台虹 430 0 430 3008 大立光 5 147 142 2880 華南金 382 0 382 2354 鴻準 11 148 137 1605 華新 354 0 354 2393 億光 0 99 99 2325 矽品 340 0 340 2373 震旦行 0 35 35 2204 中華 313 0 313 8044 網家 59 91 32 2603 長榮 307 0 307 1717 長興 0 15 15

買股票名稱 2330 台積電 3045 台灣大 2603 長榮 2412 中華電 2337 旺宏 2609 陽明 2455 全新 2303 聯電 2002 中鋼 4904 遠傳 2547 日勝生 1723 中碳 2311 日月光 2409 友達 2834 台企銀

每週六出刊

瑞信大買兆豐金；美林買台積電；花旗大買聯電今國光

花旗環球最近一日買賣超

買股票名稱 3045 台灣大 2409 友達 2325 矽品 2303 聯電 2882 國泰金 3037 欣興 2317 鴻海 1102 亞泥 2382 廣達 6147 頎邦 2903 遠百 8069 元太 2454 聯發科 4960 奇美材

2012/02/13/~2012/02/19

賣超 4,217 1,791 1,630 1,515 1,007 885 549 476 376 334 311 266 220

超賣超買進賣出買超股票名稱買進賣出賣超 1,700 0 1,700 6239 力成 15 4,276 4,261

2,433 2,418

1,200 1,200

賣超 6,261 4,227 3,240 2,793 2,533 1,811 1,528 1,481 1,473 1,114 1,049 1,002 977 849 728 717 703 643 540 519 445 395 382 361 355 349 312 308 300 288

瑞銀證券最近一日買賣超買股票名稱 2511 太子 1216 統一 2475 華映 2325 矽品 2382 廣達 3035 智原 2330 台積電 2884 玉山金 3061 璨圓 2308 台達電 2345 智邦 2332 友訊 1301 臺塑 3452 益通 2371 大同 8078 華寶 2603 長榮 2881 富邦金 8008 建興

超賣超買進賣出買超股票名稱買進賣出 5,399 0 5,399 2412 中華電 575 5,622 4,000 0 4,000 2337 旺宏 0 2,900 3,048 0 3,048 2347 聯強 0 2,099 1,163 0 1,163 2303 聯電 1,612 3,647 1,006 18 988 2888 新光金 0 2,000 1,000 12 988 2882 國泰金 27 1,880 812 0 812 5371 中光電 0 1,812 731 0 731 2311 日月光 60 1,500 688 0 688 8069 元太 9 1,322 669 0 669 2409 友達 0 1,236 548 0 548 3260 威剛 0 1,114 538 0 538 1101 台泥 0 989 465 0 465 2449 京元電 325 1,222 463 0 463 2317 鴻海 2,151 2,911 446 0 446 6282 康舒 0 754 509 73 436 2448 晶電 12 749 400 0 400 3037 欣興 0 669 386 0 386 6176 瑞儀 0 608 379 0 379 4904 遠傳 21 554

賣超 5,047 2,900 2,099 2,035 2,000 1,853 1,812 1,440 1,313 1,236 1,114 989 897 760 754 737 669 608 533

331

331 3231 緯創

477

473

1440 南紡

312

312 3047 訊舟

407

2388 威盛

312

312 2408 南科

313

1305 華夏

296

296 3008 大立光

200

457

257

2451 創見

340

291 5209 新鼎

256

2610 華航

275

275 4938 和碩

584

834

250

2903 遠百

272

272 2498 宏達電

338

248

超賣超 2845 遠東銀 255 0 255 1532 勤美 0 248 買進賣出買超股票名稱買進賣出賣超 2489 瑞軒 253 0 253 6239 力成 0 240 762 122 640 2891 中信金 102 1,104 1,002 2103 臺橡 250 0 250 3406 玉晶光 0 236 314 31 283 2882 國泰金 84 929 845 250 0 250 2354 鴻準 0 200 214 0 214 2886 兆豐金 50 822 772 2820 華票 282 75 207 2885 元大金 94 720 626 118 4 114 2892 第一金 68 658 590 109 9 100 2412 中華電 210 794 584 買超賣超 110 14 96 2881 富邦金 190 774 584 股票名稱買進賣出買超股票名稱買進賣出 92 0 92 2888 新光金 264 838 574 2337 旺宏 3,218 0 3,218 2330 台積電 3,428 11,069 108 29 79 2890 永豐金 0 559 559 2317 鴻海 3,130 0 3,130 2885 元大金 49 5,376 74 0 74 5880 合庫金 0 439 439 2884 玉山金 2,285 0 2,285 3045 台灣大 0 4,540 73 0 73 2880 華南金 32 459 427 3702 大聯大 2,154 0 2,154 2912 統一超 2 4,168 472 410 62 2834 台企銀 0 416 416 2354 鴻準 1,970 0 1,970 1101 台泥 80 2,394 1,657 500 1,157 2409 友達 34 1,955 90 30 60 2801 彰銀 150 535 385 2347 聯強 0 1,052 3037 欣興 380 2,156 96 36 60 2883 開發金 547 911 364 2834 台企銀 1,052 79 23 56 2884 玉山金 0 360 360 55 0 55 2887 台新金 0 270 270 100 46 54 2823 中壽 12 181 169 買超賣超 83 39 44 2311 日月光 10 164 154 股票名稱買進賣出買超股票名稱買進賣出 116 75 41 2325 矽品 0 139 139 2330 台積電 11,657 4,849 6,808 2409 友達 1,254 6,288 50 12 38 1802 台玻 0 127 127 2303 聯電 9,503 5,000 4,503 2354 鴻準 117 3,921 2886 兆豐金 2,353 0 2,353 1301 臺塑 411 3,879 6008 凱基證 2,314 323 1,991 1216 統一 203 2,236 2609 陽明 1,179 1 1,178 3697F- 晨星 104 1,151 2337 旺宏 1,234 203 1,031 2891 中信金 524 1,551 超賣超 1,120 90 1,030 2880 華南金 255 1,101 買進賣出買超股票名稱買進賣出賣超 1312 國喬 964 1 963 2344 華邦電 858 1,700 5,503 1,958 3,545 1101 台泥 3,326 11,114 7,788 3231 緯創 904 196 708 2882 國泰金 369 1,049 1,093 0 1,093 3045 台灣大 1,000 4,671 3,671 6116 彩晶 606 0 606 9933 中鼎 0 670 1,000 0 1,000 3231 緯創 118 1,571 1,453 4919 新唐 603 0 603 2603 長榮 241 900 1,000 0 1,000 4904 遠傳 0 1,040 1,040 2890 永豐金 571 0 571 3481 奇美電 538 1,000 934 0 934 2317 鴻海 0 738 738 5483 中美晶 1,166 630 536 2412 中華電 236 558 723 0 723 2105 正新 0 400 400 1504 東元

248 240 236 200

港商野村最近一日買賣超賣超 7,641 5,327 4,540 4,166 2,314 1,921 1,776

美林證券最近一日買賣超

港商麥格里最近一日買賣超買股票名稱 2311 日月光 2903 遠百 1402 遠東新 1102 亞泥 1718 中纖 2303 聯電

買進 1,377 1,782 999 364 1,373 168 27 1,519 0 27 131 0 10 163 0 41 66 7 25 122 1 28 123 159 60 61 194 0 0 173

超賣出 7,638 6,009 4,239 3,157 3,906 1,979 1,555 3,000 1,473 1,141 1,180 1,002 987 1,012 728 758 769 650 565 641 446 423 505 520 415 410 506 308 300 461

5531 鄉林

港商法國興業最近一日買賣超買股票名稱 2303 聯電 1102 亞泥 2812 台中銀 2409 友達 3481 奇美電 1303 南亞 2353 宏碁 2344 華邦電 3045 台灣大 2385 群光 2610 華航 2002 中鋼 2337 旺宏 3474 華亞科 2382 廣達 2609 陽明 2105 正新 9904 寶成 1301 臺塑 3231 緯創

賣買超股票名稱 10,023 2475 華映 5,709 2303 聯電 4,504 3037 欣興 2,048 2337 旺宏 1,881 2311 日月光 1,669 2888 新光金 1,322 2103 臺橡 1,250 5820 日盛金 1,108 5346 力晶 1,105 3034 聯詠 1,046 2412 中華電 1,000 2809 京城銀 639 3008 大立光 628 1314 中石化 602 2408 南科 576 2347 聯強 520 3622 洋華 447 2327 國巨 424 2354 鴻準 366 6239 力成 318 3576 新日光 318 8069 元太 288 2201 裕隆 253 2474 可成 252 2823 中壽 249 2384 勝華 243 2105 正新 234 1319 東陽 232 3556 禾瑞亞 210 2884 玉山金

賣超 5,034 3,804 3,468 2,033 1,047 1,027 846 842 680 670 659 462 322

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/13/~2012/02/19

法人買賣超

第61期

自營商大買台灣50；外資大買台積電可成聯發科兆豐金宏達電…

三大法人小心外資轉身退場：旺宏中華電聯詠元大金… 外資 / 上市：買超最強股、賣超出貨最多 ( 最近一日 ) 外資 / 上櫃：買超最強股、賣超出貨最多 ( 最近一日 ) 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

買股票名稱 2886 兆豐金 2303 聯電 2330 台積電 2881 富邦金 2324 仁寶 2511 太子 2382 廣達 1101 台泥 2474 可成 2603 長榮 6116 彩晶 3231 緯創 2325 矽品 2353 宏碁 1504 東元 8101 華冠 2892 第一金 2409 友達 2883 開發金 2301 光寶科 2891 中信金 2609 陽明 6209 今國光 2834 台企銀 3044 健鼎 3061 璨圓 3702 大聯大 1312 國喬 2311 日月光 2454 聯發科 1102 亞泥 2880 華南金 2520 冠德 2379 瑞昱 1303 南亞 2385 群光 2449 京元電 1590F- 亞德 9945 潤泰新 3545 旭曜 2356 英業達 3035 智原 2547 日勝生 2548 華固 2498 宏達電 1802 台玻 2890 永豐金 910861 神州 2618 長榮航 5522 遠雄建

超超張數收盤價 15,706 22.95 13,567 15 12,488 76.9 7,615 35.4 7,613 34 6,505 22.05 6,121 71 5,753 37.25 5,013 196.5 4,187 18.9 4,097 2.99 4,005 47.8 3,985 33 3,809 42.9 2,688 20.05 2,676 27.7 2,620 19.3 2,335 16.45 2,149 9.92 2,146 36.6 2,118 20.3 2,021 16.25 2,000 43 1,918 9.92 1,866 88 1,750 25.6 1,667 40 1,656 15.4 1,651 28.5 1,501 291.5 1,450 36.15 1,421 17.45 1,356 19.2 1,245 59.6 1,231 63.6 1,199 60.5 1,173 13.15 1,148 171.5 1,121 36.6 1,041 37.2 1,009 13 1,002 46.7 987 27 984 76.3 958 562 932 35.2 918 10.45 911 26.5 908 21.3 888 58.9

漲跌 0.25 -0.1 -1.1 0 -0.5 1.4 0 0.9 2.5 -0.1 0.19 -1 -0.1 0 0.05 -0.5 -0.15 0.15 -0.08 -0.4 -0.2 0.05 1.7 -0.05 0.9 0.9 0.2 -0.05 -0.65 -1 0.25 0 0.55 -0.1 -0.5 0.7 -0.4 8.5 1 1.3 0.15 0.85 1 3.2 -8 0.4 0.15 -0.1 -0.45 1.7

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

賣超股票名稱超張數收盤價 2337 旺宏 -21,732 12.65 2412 中華電 -15,587 94.6 2885 元大金 -14,582 17.2 2354 鴻準 -9,050 131 3034 聯詠 -8,298 85.7 2912 統一超 -7,223 154.5 6239 力成 -6,764 75.2 3037 欣興 -5,760 39.7 2475 華映 -5,250 2 2002 中鋼 -5,008 29.7 3045 台灣大 -4,740 87.8 2888 新光金 -3,938 10 2317 鴻海 -3,665 102 3008 大立光 -3,118 638 3481 奇美電 -2,843 16.3 2887 台新金 -2,727 12.3 2882 國泰金 -2,574 35.95 2485 兆赫 -2,569 39.1 0061 寶滬深 -2,493 15.94 2308 台達電 -2,474 79.9 6176 瑞儀 -2,332 118 4938 和碩 -2,265 37.9 2448 晶電 -2,076 73.7 1704 榮化 -1,977 55.3 2347 聯強 -1,901 72.7 3514 昱晶 -1,823 43.35 2344 華邦電 -1,668 5.8 1301 臺塑 -1,546 86.3 1477 聚陽 -1,478 76 3036 文曄 -1,250 43.6 9925 新保 -1,112 27.3 2408 南科 -1,041 3.35 2607 榮運 -1,024 17.6 2327 國巨 -1,018 10.4 2536 宏普 -927 24.8 6282 康舒 -920 19.15 9105 泰金寶 -835 4 2903 遠百 -785 42.85 2809 京城銀 -766 20 2505 國揚 -757 13.35 6269 台郡 -729 122 9933 中鼎 -718 41.3 2504 國產 -659 12.8 2402 毅嘉 -603 22.85 2823 中壽 -601 30.55 3383 新世紀 -599 45.05 3622 洋華 -545 82.3 1402 遠東新 -532 37.7 2911 麗嬰房 -517 36.1 2501 國建 -517 12.65

漲跌 -0.9 -0.7 -0.2 -5 -6.4 -3 -5.6 -0.95 0.06 -0.35 -1.2 0.26 -1.5 -47 -0.35 0 0.15 -1.7 0.11 -4.1 -4 -0.95 -3 -1.4 -0.8 -0.55 0.34 -0.7 -0.6 -1.05 -0.25 0.13 0 -0.05 0.1 0.25 0.22 -1.05 -0.4 0.35 6 -0.25 0 -0.15 -0.3 -1.05 -1.7 -0.5 -0.6 0.15

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

投信 / 上市：買賣超排行榜 ( 最近一日 ) 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43

買股票名稱 3576 新日光 2886 兆豐金 2489 瑞軒 9945 潤泰新 4960 奇美材 2603 長榮 2609 陽明 8081 致新 2354 鴻準 3035 智原 6269 台郡 6271 同欣電 3598 奕力 3080 威力盟 2325 矽品 2201 裕隆 2317 鴻海 8078 華寶 0055 寶金融 2480 敦陽科 2023 燁輝 2801 彰銀 4956 光鋐 8039 台虹 4942 嘉彰 2823 中壽 2383 台光電 1722 台肥 2887 台新金 1101 台泥 6153 嘉聯益 9941 裕融 1201 味全 2882 國泰金 2458 義隆 3545 旭曜 2892 第一金 4958F- 臻鼎 1519 華城 8101 華冠 2393 億光 3356 奇偶 3514 昱晶

超超張數收盤價 6,433 34.4 4,245 22.95 3,561 21.35 3,440 36.6 2,957 31.65 2,768 18.9 2,295 16.25 1,933 116 1,500 131 1,496 46.7 1,413 122 1,338 100.5 1,075 89 1,000 19.05 995 33 872 62.6 844 102 784 69.1 700 11.9 700 27.8 697 10.8 657 18.3 593 35.7 583 44.1 556 50.4 529 30.55 500 26 489 79.5 484 12.3 440 37.25 415 54.5 399 66.6 348 34.55 346 35.95 322 34 321 37.2 321 19.3 321 98 300 17.1 378 24.8 370 61 360 125.5 359 43.95

漲跌 1.3 0.25 0.4 1 2.05 -0.1 0.05 5.5 -5 0.85 6 3 4 1.05 -0.1 -0.4 -1.5 3.2 -0.02 0.45 0.35 -0.2 0.55 0.3 1.8 -0.3 -0.2 0.1 0 0.9 0.4 0.8 -0.25 0.15 0.1 1.3 -0.15 6 0.2 1.6 0.4 0 -0.05

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43

賣超股票名稱超張數收盤價 2303 聯電 -5,431 15 2337 旺宏 -5,062 12.65 3061 璨圓 -3,078 25.6 2311 日月光 -2,821 28.5 1312 國喬 -2,332 15.4 2330 台積電 -2,262 76.9 3034 聯詠 -2,211 85.7 6239 力成 -1,689 75.2 2402 毅嘉 -1,566 22.85 1227 佳格 -1,453 103 3017 奇鋐 -1,374 23.1 1308 亞聚 -1,300 39.15 2412 中華電 -1,275 94.6 3189 景碩 -1,266 91.9 3697F- 晨星 -1,249 195 2105 正新 -1,235 67.7 6176 瑞儀 -1,153 118 3042 晶技 -978 43.95 3380 明泰 -934 24.65 4938 和碩 -903 37.9 1314 中石化 -864 35.2 3036 文曄 -801 43.6 2108 南帝 -781 26.55 6278 台表科 -744 74.9 2357 華碩 -701 245.5 2344 華邦電 -656 5.8 2301 光寶科 -555 36.6 8101 華冠 -553 27.7 2499 東貝 -498 31.9 1326 臺化 -497 86.5 1710 東聯 -483 42.6 3045 台灣大 -479 87.8 2450 神腦 -477 131.5 2474 可成 -461 196.5 5388 中磊 -460 38.6 3008 大立光 -431 638 3037 欣興 -427 39.7 2885 元大金 -423 17.2 2369 菱生 -400 17.9 2480 敦陽科 -483 27.35 2347 聯強 -469 72.8 2108 南帝 -463 25.8 3311 閎暉 -449 79.1

買股票名稱 6008 凱基證 6147 頎邦 3452 益通 6121 新普 5425 台半 5483 中美晶 5347 世界 4401 東隆興 5009 榮剛 4128 中天 8082 眾星 5903 全家 4729 熒茂 3455 由田 8050 廣積 6146 耕興 6290 良維 6233 旺玖 4533 協易機 3294 英濟 6104 創惟 5512 力麒 6107 華美 3095 及成 3276 宇環 5498 凱崴 1565 精華 4510 高鋒 6182 合晶 4703 美克能 3624 光頡 8042 金山電 5521 工信 6223 旺矽 4102 永日 6298 崴強 5355 佳總 6261 久元 3529 力旺 8086 宏捷 3390 旭軟 5490 同亨 3553 力積 6245 立端 3623 富晶通 6125 廣運 1580 新麥 8996 高力 3218 大學光 6135 佳營

超超張數收盤價 3,076 13.65 2,542 37.7 1,403 18.35 880 220.5 542 17.8 409 66.4 391 12.6 344 26.8 326 27.9 191 40 149 9.71 144 141.5 122 26.25 111 34.2 108 43 106 66 89 39.5 86 18.9 86 12.85 82 15.75 77 26 72 13.1 68 60 66 12.7 65 14 64 11.2 64 371 61 12.9 54 25.8 50 14.5 48 30.3 47 36.5 46 8.54 42 80.6 42 51 42 18.3 42 9.22 41 72.7 40 86.2 39 26.1 38 37.25 37 33.5 37 24 36 29.9 36 19.2 36 15.65 35 102.5 34 38.2 33 31.35 33 9.62

漲跌 0.1 -0.15 1.2 1.5 -0.45 -1.4 0 -1.9 0.75 -0.1 0.62 2 -0.75 -0.35 1.5 -1.2 -0.05 -0.3 -0.25 -0.3 -0.3 0.15 0 -0.5 -0.15 0.1 3 -0.7 -0.3 -0.8 0.7 -0.3 0.29 0.9 0 0.7 0.02 -0.5 -1.7 1.7 -0.35 0.5 0.4 -0.1 -0.1 0.65 -0.5 0.25 0.05 0.01

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

賣超股票名稱超張數收盤價 5820 日盛金 -2,953 9.42 5346 力晶 -2,227 1.25 8069 元太 -1,531 43.25 8287 英格爾 -862 83.8 5371 中光電 -751 26.8 8044 網家 -610 180 6188 廣明 -429 25.4 5326 漢磊 -377 12.3 3556 禾瑞亞 -320 76.5 8096 擎亞 -271 47.9 5209 新鼎 -255 56 8076 伍豐 -232 40.7 3078 僑威 -210 13.2 3211 順達科 -206 162.5 4105 東洋 -191 112 1785 光洋科 -180 40.25 5904 寶雅 -167 44 5314 世紀 -164 14.3 6244 茂迪 -135 67 8299 群聯 -133 241 5312 寶島科 -133 86.5 8111 立碁 -132 12.3 4909 新復興 -117 44.2 3290 東浦 -109 19.1 6246 臺龍 -101 15.85 6274 台燿 -98 11.5 6129 普誠 -94 12.75 6173 信昌電 -90 14.2 3085 久大 -90 13 3546 宇峻 -88 89 8054 安國 -87 46.5 5443 均豪 -81 11.1 5530 龍巖 -76 101 4927F- 泰鼎 -75 40.2 6127 九豪 -74 14.1 8933 愛地雅 -72 11.8 2233 宇隆 -70 82.9 1815 富喬 -69 21.2 4903 聯光通 -67 9.51 3227 原相 -60 91 5519 隆大 -59 30.8 6208 日揚 -57 14.75 1584 精剛 -54 25.1 5410 國眾 -53 14.35 3306 鼎天 -53 29.8 3260 威剛 -48 42.3 3551 世禾 -47 45.6 8121 越峰 -46 62.6 3630 新鉅科 -45 59.5 3265 台星科 -43 29.75

買股票名稱漲跌 0050 台灣 50 0.01 2882 國泰金 -0.08 1101 台泥 -1.5 2888 新光金 5.4 2834 台企銀 -0.65 9907 統一實 -8 2344 華邦電 -0.35 3383 新世紀 0.25 2.8 2610 華航 0.9 3034 聯詠 -0.8 2313 華通 2 2106 建大 0 2809 京城銀 -1.5 2547 日勝生 0 1319 東陽 -0.95 2812 台中銀 0.1 2886 兆豐金 -0.75 -1.3 2884 玉山金 2 3019 亞光 0.1 2823 中壽 0.1 5388 中磊 1.6 1718 中纖 -0.35 3673F-TPK 0.35 1722 台肥 0.05 2511 太子 0.15 3017 奇鋐 0.05 -0.25 2889 國票金 1.1 2356 英業達 -1.05 9105 泰金寶 0 0056 高股息 -4 9941 裕融 -1.15 2352 佳世達 0.6 6286 立錡 0 3006 晶豪科 1.9 2107 厚生 0.5 0 1201 味全 -0.8 5534 長虹 0.05 2406 國碩 0.05 910482 聖馬丁 0.2 賣 0.55 名次股票名稱 -0.3 1 2330 台積電 -1.4 2 0061 寶滬深 0.8 3 2311 日月光 1.3 -1.3 4 3481 奇美電 0 5 2384 勝華名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39

投信 / 上櫃：買賣超排行榜 ( 最近一日 ) 漲跌 -0.1 -0.9 0.9 -0.65 -0.05 -1.1 -6.4 -5.6 -0.15 -1 -0.55 -0.25 -0.7 -3.4 -10 -0.5 -4 -1.85 -0.3 -0.95 -0.8 -1.05 0.55 -1.3 -3 0.34 -0.4 -0.5 2.05 -0.5 -0.7 -1.2 -3.5 2.5 -0.55 -47 -0.95 -0.2 -0.7 -0.45 1.8 -0.1 -1.9

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

買股票名稱 8096 擎亞 3234 光環 4933 友輝 1569 濱川 8299 群聯 4979 華星光 4947F- 昂寶 6245 立端 8234 新漢 8044 網家 3582 凌耀 2233 宇隆 8121 越峰 4722 國精化 5349 先豐 3265 台星科

超超張數收盤價漲跌 904 47.9 0.9 784 23.1 1 776 91.6 5.9 464 74.1 0 329 241 2 253 40.75 2.65 246 133.5 6.5 241 29.9 -0.1 200 30.85 0.8 148 180 -8 127 137.5 2 123 82.9 1.9 120 62.6 1.3 117 28.8 1 101 20.8 0.1 100 29.75 0

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

賣超股票名稱超張數收盤價 6147 頎邦 -4,111 37.7 5371 中光電 -1,650 26.8 3264 欣銓 -1,252 23.55 3236 千如 -589 12.7 8942 森鉅 -550 57.7 3105 穩懋 -540 43.1 4401 東隆興 -360 26.8 5347 世界 -300 12.6 5425 台半 -300 17.8 4944 兆遠 -250 31.9 6223 旺矽 -176 80.6 3227 原相 -172 91 1580 新麥 -150 102.5 4105 東洋 -143 112 3479 安勤 -135 29.3 3176 基亞 -100 60.4

漲跌 -0.15 -0.65 -0.85 -0.2 -0.6 -0.4 -1.9 0 -0.45 -0.1 0.9 -0.8 -0.5 0 -0.8 0.8

自營商 / 上櫃：買賣超排行榜 ( 最近一日 ) 名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

買股票名稱 5326 漢磊 3264 欣銓 8287 英格爾 5009 榮剛 4105 東洋 0062 寶富櫃 1815 富喬 5349 先豐 3379 彬台 6126 信音 3265 台星科 5213 亞昕 3555 擎泰 5820 日盛金 5312 寶島科 4743 合一 8121 越峰 3508 位速 1565 精華 8299 群聯

超超張數收盤價 1,245 12.3 388 23.55 325 83.8 286 27.9 217 112 163 11.85 145 21.2 141 20.8 128 73 128 26.2 128 29.75 114 23.8 111 84.9 109 9.42 106 86.5 96 23.35 108 56 101 109.5 96 332 96 240.5

漲跌 0.25 -0.85 5.4 0.75 0 -0.03 0.5 0.1 -1 1.7 0 0.75 -6 0.01 0.1 -0.15 0.5 7 -3 1.5

名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

賣超股票名稱超張數收盤價 6244 茂迪 -739 67 1785 光洋科 -615 40.25 8069 元太 -466 43.25 5371 中光電 -352 26.8 5483 中美晶 -260 66.4 3508 位速 -248 114.5 3105 穩懋 -241 43.1 8096 擎亞 -192 47.9 4974 亞泰 -177 32.2 4979 華星光 -150 40.75 5512 力麒 -129 13.1 6008 凱基證 -93 13.65 5530 龍巖 -91 101 6175 立敦 -66 24.05 6104 創惟 -50 26 6298 崴強 -50 18.3 6244 茂迪 -47 64.8 5425 台半 -45 17.1 3615 安可 -45 85.2 8925 偉盟 -44 17.25

自營商 / 上市：買賣超排行榜 ( 最近一日 )

漲跌 -1.3 -0.95 -1.5 -0.65 -1.4 -1.5 -0.4 0.9 0.8 2.65 0.15 0.1 -4 1.55 -0.3 0.7 -0.3 0.85 1.3 0

6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46

2303 聯電 2891 中信金 1314 中石化 1312 國喬 2820 華票 2880 華南金 1216 統一 0055 寶金融 2883 開發金 1402 遠東新 2002 中鋼 2317 鴻海 3231 緯創 2801 彰銀 2409 友達 2892 第一金 1710 東聯 2382 廣達 1303 南亞 2449 京元電 2881 富邦金 2327 國巨 2337 旺宏 2890 永豐金 2354 鴻準 2325 矽品 2448 晶電 3049 和鑫 5880 合庫金 2847 大眾銀 1301 臺塑 4904 遠傳 2903 遠百 3035 智原 6239 力成 2324 仁寶 2412 中華電 3697F- 晨星 2603 長榮 3005 神基 1409 新纖

超超張數收盤價 19,961 53.95 2,424 35.95 1,768 37.25 1,738 10 1,572 9.92 882 16.35 829 5.8 665 45.05 605 14.3 395 85.7 384 12.6 372 33.9 357 20 347 27 347 37.75 337 9.99 329 22.95 321 15.35 297 34 282 30.55 226 38.6 224 13.3 219 449 215 79.5 210 22.05 210 23.1 203 10.5 199 13 193 4 186 25 179 66.6 168 8.48 165 183.5 153 31.5 149 21.3 148 34.55 141 64.9 135 28.8 134 7.91 超超張數收盤價 -3,149 76.9

漲跌 -0.45 0.15 0.9 0.26 -0.05 -0.25 0.34 -1.05 -0.1 -6.4 0.2 0.6 -0.4 1 2.45 0.11 0.25 -0.15 1.4 -0.3 -0.55 -0.1 -1 0.1 1.4 -0.55 -0.05 0.15 0.22 -0.11 0.8 0.08 -6 1.1 0.2 -0.25 1.9 0.2 0.01 漲跌 -1.1

-2,443 15.94 0.11 -2,369 28.5 -0.65 -2,366 16.3 -0.35 -2,092 25.2 -0.3 -1,737 15 -0.1 -1,731 20.3 -0.2 -1,718 35.2 -0.8 -1,609 15.4 -0.05 -1,606 11.05 0.05 -1,297 17.45 0 -1,287 43.85 -1 -1,249 11.9 -0.02 -1,241 9.92 -0.08 -939 37.7 -0.5 -890 29.7 -0.35 -854 102 -1.5 -803 47.8 -1 -796 18.3 -0.2 -795 16.45 0.15 -765 19.3 -0.15 -723 42.6 -0.7 -700 71 0 -667 63.6 -0.5 -653 13.15 -0.4 -633 35.4 0 -607 10.4 -0.05 -600 12.65 -0.9 -596 10.45 0.15 -595 131 -5 -567 33 -0.1 -559 73.7 -3 -550 14 -0.4 -542 19.2 0 -470 10.45 0.66 -459 86.3 -0.7 -452 56.8 -0.5 -451 42.85 -1.05 -439 46.7 0.85 -429 75.2 -5.6 -415 34 -0.5 -407 94.6 -0.7 -393 195 -10 -382 18.9 -0.1 -381 16.8 -0.4 -379 9.94 -0.05 責任編輯：周曉非

10 專業看盤徐士航

第61期

專欄

資金行情台股欲小不易

2012/02/13/~2012/02/19

每週六出刊

看著大盤一路漲!飆股滿天飛卻苦無切入點嗎? 擁有楚河漢界讓您隨時掌握每一個關鍵的切入點!! 從今天起飆股不漏接!不必再望股興嘆!! 楚河漢界籌碼雙轉折轉強點─精算日線與小時線籌碼變化! 洞悉主力每一個細微的加碼點與成本線讓您波段短線兼顧!!

急攻七千九是高點還是中繼點？資金動能不見回頭熱錢回流買台股台股開始多空激戰。接續的買盤與獲利回吐的賣壓在多空交戰，所以今天指數應該就是要震盪。短線上

急漲過後，這幾天也出現壓力。台股漲幅依然是亞股當中的佼佼者，代表資金行情還沒走完。彭總裁也證實熱錢回流台灣，在資金不虞匱乏之下，這個補漲的行情可以持續下去。技術面中線來說季線與半年

線開始走平翻揚，又會吸引一些資金近來，所以盤勢方向來說還是要偏多操作。大盤目前看到去年美債下殺之 08/05 日 7975 的缺口，多方在這裡會遭受一些空方抵抗。所以短線上會有多空交拉鋸的情況。加上下周三有結算的問題，結算前都會有一些震盪。不過以趨勢與資金來看，台股未來還是偏多，所以整理過後在向上的機會非常大。目前是不怕拉回也不怕震盪，只怕量縮。所以只要量能不退潮，這個盤就很難有大幅壓回的機會。觀察重點就是大立光，大立光禮拜一能不能止穩非常重要，也關係眾多蘋果概念與高價股的走勢。大立光如果禮拜一止穩，這個盤就震盪期很短就要上攻。大立光止不住大盤就會震盪時間拉長來消化賣壓。

開分行的進度，陸資參股的比例將會是最關鍵的一環。法人布局很多，就看政策的進展，所以金融股不是不會漲只是等待時機點。2847 大眾銀因為 OBU 人民幣業務從月初就一支獨秀。目前金融最大的題材還是陸資參股要提高到二成，雖然這消息和政策要執行可能還要一段時間，但是明顯的法人都對這題材很感興趣，籌碼面法人還是偏多，持續看好 2886 兆豐金，2885 元大金、2801 彰銀。

政策支持雲端生技

張善政的 ICT 產業規劃與不放棄生技製藥資訊通 ( ＩＣＴ ) 產業政策必須從改善體質、市場公平競爭以及提升政府部會應用ＩＣＴ意願等三方面著手。政府出面主導「教育雲」、「醫療雲」朝成熟之路邁超輕薄筆電大戰進，才會提升企業投入雲端產業的既智慧手機與平板大戰之後，今意願，讓台灣軟體發展更有機會。年另一個戰場是超輕薄筆電。第雲端要用的磁碟陣列 3057 喬鼎、二季蘋果推新機 mac book air、 2495 普安，伺服器業者 2315 神達， macbook pro，宏碁華碩也有多款伺服器機殼 8210 勤誠，系統整合新的 ULTRABOOK 搶市場。超微 2453 凌群等。外界誤解宇昌案後， AMD 也推出晶片推 ULTRATHIN，政府忽視生技產業的發展；張善政目前 ODM 廠是 2324 仁寶。超輕強調，會以最快時間補足生技產業薄筆電大戰，蘋果組裝 2382 廣達專業的不足，力邀擔任政務委員的零組件，3324 雙鴻 6290 良維、可張進福、朱敬一 ( 接任國科會主委 ) 成、新普、順達科。ULTRABOOK 帶領他入門。生技股不寂寞，可與 ULTRATHIN 先受惠的是台灣品佈局 4105 東洋、4102 永日、4106 牌與 ODM 廠、宏碁、華碩、仁寶、雅博。緯創與英業達。軸承的 3376 新日中概股漲幅落後興，機殼的鴻準、1569 濱川，SSD 中概股在台灣股市中也有漲幅落威剛、群聯。這個題材應該是三月就有新機大戰，戰火會延燒到年後的情況。雖然北京當局要持續打底，投資人多注意。另一個強勢族房，但是周五陸股領漲板塊為房地產、水泥、建築材料。所以 1101 群是類比 IC，8081 致新、6286 立台泥 1102 亞泥，玻陶類的 1806 錡、3438 類比科，在手機與大尺冠軍與 1809 中釉 1810 和成有機寸面板電源管理 IC 等應用加上 NB 會跟著陸股的反彈而受惠。中概股與 ULTRABOOK 訂單回溫，股價相下周開始，有機會在大盤震盪的過當強勢。雖然短線漲很多，但時間程中表現最好。中國在工資率不斷拉長，其實向上的空間還很大。上升與發展內陸的情況下，消費也

金融補漲等待表態

金融股在歐債危機中並沒有因為希臘達成共識而激勵，表示金融股再等待政策的明朗化，兩岸政策與

以上圖智原為例本波段共有3個切入點 26.1~42.4波段獲利達62.5%

以上圖致新為例本波段共有3個切入點 73.1~116波段獲利達58.7% 惟有快速脫離成本才能降低風險!! 速度才是致勝的關鍵!! 另外再看看籌碼線架構

日益強大。以消費來說電子通路的 2362 藍天 9945 潤泰新 9939 宏全，汽車的裕隆 1319 東陽百貨的 1417 嘉裕 2903 遠百與 2601 益航。

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賴囿羽

專欄

龍年Q1 蟠龍震盪向上強勢攻克整數關卡量能持續溫和放大目前台股新春開紅盤以來呈現一個價量齊揚的格局，越到壓力重重關卡或是整數壓力關卡時台股都能及時放量攻克，拉回時則量縮價跌呈現一個多頭格局。筆者以波浪來規劃大盤目前 (2/09 日 ) 在大 B 波反彈的末端 B-C-3-5 中，也就是說上漲五波中目前是主升段的末端，下周即將面臨第四波的震盪修正，未來仍然有一個第五波的上漲。第一波從 6609 點起算至 7125 共上漲 516 點，第二波從 7125 點下跌至 6948 點，以目前規劃來看假設第四波修正三百點 ( 高低點相減 )，第五波上漲幅度同第一波之 516 點，則大盤指數有機會挑戰 8200 點。在時間上，禮拜五 (2/10 日 ) 為 6609 點以來的第 34 天，也是 1/16 之 7091 點起算的第 13 天屬於一個雙時間轉折，力量將會十分大，極有可能是大盤第四波修正的起點，筆者粗略估計拉回幅度約 200~300 點，拉回切入個股切莫太早買進，保

守為宜。

若有修正勇敢買進高檔爆量需減碼目前在 2/9 日禮拜四時量能已經放大至接近 1700 億，但是外資空單目前正在持續減碼，買超金額也開始減少。連期貨十大交易人之籌碼面仍然是強力偏多沒有錯，但短線技術指標呈現高檔背離且 KD 值 94 左右高檔鈍化，未來下跌修正將會時間拖得又長幅度又深。在筆者觀之目前 1700 億量能已經呈現短線過熱但尚不至於有大風險，投資人必須留意當量能超過 1800 億時就必須要有所警惕開始減碼操作，何為拉回最佳買進位置 ? 以筆者觀型態來說，6877 點 .6609 點 .6948 點三個低點做成一個頭肩底型，頭肩底滿足點約為 7964 點，跟本波高點 7941 點相差不遠，頭肩底達到滿足點將拉回接近頸線 (7250 點左右 )( 筆者不認為會拉回如此深，故以 7600 點為觀察點 )，再伺機切入買進個股。下周可留意個股：3584 介面、 6246 臺龍

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聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251 台北縣淡水鎮坪頂路300 號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：幽恩艾克斯責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/13/~2012/02/19

顧富仁

專業看盤

第61期

林勝安

專欄

短線過熱未來一周震盪整理 7787突破再漲一波漲幅雖已8.55% 資金回流潮還會持續一陣子！傳產 4G雲端今年亮點

行政院長陳表示，對於任何股票市場，包括台股在內，他最在乎的是交易量，從最近交易來看，台股量都有增加，並已連續 11 個交易日量超過新台幣 1500 億元，因此，他對未來台股市場流動性有信心。

從最近台股交易情況來看量都有增加，平均起來，最近 11 個交易日，都超過 1500 億元，有這些量，代表對市場有信心，對於市場的流動性，應該不成問題。

他認同台北市電腦公會理事長王振堂「享有價格合理、頻寬足夠的無線寬頻通訊是人民的基本權利之一」的建議，他會帶回相關建議給總統府參考，納入基本人權項目之一。

摩根士丹利資本國際指數（MSCI）將於 2 月 16 日清晨宣佈 2 月季度調整結果，根據外資圈研判，台股農曆年後強漲，市值暴增 1.9 兆元，確實有利於台股權重的調升，且國際熱錢由已開發市場湧入新興市場趨勢確立，擁有「補權重」題材台股將是最大受惠者。

台股自龍年開盤後即一路大漲，

市值由 19.7 兆元大幅攀升至 21.6 兆元，相較於中國、南韓、香港等主要股市這段期間表現，台股確實擁有調升權重的籌碼，扭轉過去屢遭調降的頹勢。不管這次 MSCI 季度調整結果如何，目前國際機構投資人在新興市場指數「減碼」的幅度依舊達 3 個百分點，只要國際資金回流新興市場趨勢不變，對台股而言，這次權重獲調升將是「錦上添花」，即便遭調降也「無傷大雅」。台股近期所面臨的資金行情「只是剛開始」的說法，去年國際資金大舉從新興市場湧入已開發市場，共抽走 750 億美元資金，今年已看到回流跡象，即便單週平均湧入 35 億美元，與去年總外流部位相比仍是「小巫見大巫」，相信這波資金回流潮還會持續一陣子！今年以來國際資金共買超台股約 25 億美元，是近 5 年來第二大金額，是推升台股這波大漲的關鍵因素，相信科技股還是會繼續扮演領頭羊角色。現在台股利多效應大於利空，即便指數因獲利了結賣壓出籠而拉回、預料幅度也不會太大。以近期陸續舉行的企業法說會為

例，市場關注焦點將會極小化第一季產業利空，並轉向第二季營運展望，除非連第二季營運展望都令人失望、或第三季起獲利成長無以為繼，否則台股上漲的趨勢仍可持續下去。從類股佈局的角度來看，看好 PC 與平板電腦相關的品牌、代工、零組件、組裝等族群；此外，具落後補漲題材的鋼鐵族群可以留意。

宏達電反彈初升段拉回震盪買黑賣紅宏達電方面已公告投入 17.95 億元，買回庫藏股 3459 張，宣示護盤捍衛股價決心。日前法說會上由於市場競爭因素，宏達電並沒有公佈相關銷售數字，外資也多質疑首季財測可能過於樂觀，外資圈對後市營運有高度疑慮，讓摩根士丹利、豐、大和、野村等 4 家外資，皆把宏達電目標價下修至 300 多元，其中，以野村證券的 300 元目標價為市場最低。為未避免市場利空因素持續發酵，宏達電公告積極實施庫藏股，護盤捍衛股價。事實上，宏達電近期在每逢有利空消息時，多會宣布實施庫藏股。例如：去年美國國際貿易委員會 (ITC) 公布蘋果一告初審結果後，從去年 7 月開始為期 2 個月，買進 2 萬張庫藏股。而 ITC 宣判蘋果一告終判後，宏達電也實施庫藏股護盤，從去年 12/20 日起至今年 2/19 日止，預計買回 1 萬張，每股買回均價 445 元至 650 元。

6244 茂迪短線漲多太陽能業者陸續公告元月營收。對此，市場分析機構出具報告指出，雖然急單在農曆年前逐漸發酵，各家廠商營收仍普遍下滑，只有部分廠商在 12 月基期較低的情況下有大幅的成長。目前訂單能見度方面，光是保守看待就能看到 2 月底、3 月初。

天魁

EnergyTrend 分析，受到春節假期以及量價都沒有大幅提升下，雖然急單在農曆年前逐漸發酵，各家廠商營收仍普遍下滑，只有部分廠商在 12 月基期較低的情況下，有大幅的成長。

台廠已公布 1 月合併營收表現增減互見，中美晶 (5483) 、綠能 (3519)、昱晶，分別減少 18.8%、7.4% 以及 11.9% 等均減 1 成；電池廠茂迪 (6244) 、新日光、昇陽科則分別增加 7.3%、 28.2%、103.4%。目前由於歐洲市場補助政策的不確定性，增長了今年初始的需求量，台廠從晶圓廠、電池廠到模組廠都有不少的急單湧現，拉貨的動能在春節過後也呈現持續下去的態勢，訂單能見度方面，光是保守看待就能看到 2 月底、三月初。 EnergyTrend 預期今年第一季，國內各廠的營收將會逐漸墊高，相對於過去受到氣候影響及 12 月補助下修後的淡季情況，歐洲主要市場提早的補助下修，反而帶動 2012 年第一季的安裝量，不過由於供需狀況仍待改善，各廠商要從中獲利還是相當困難，同時也必須針對第一季後的市況提前準備。 PVinsights、EnergyTrend 本週最新調查數據則分別顯示，現貨產品報價同步上揚，多晶矽均價漲幅最高達 4.85%。而 6 吋單晶矽晶圓上漲幅度達 5.43%，均價為 1.708 美元；5 吋單晶矽晶圓漲 5.52%，最高報價達 2 美元，均價為 1.472 美元。目前高效矽晶圓產品出現供應吃緊的現象，高效矽晶圓均價在每片 1.25 美元；而一般品則為每片 1.17 美元，價差在 6-8% 之間。

一大盤分析

1. 國際股市：道瓊近期可能在 12,300 至 13,300 之間 , 約 1,000 點整理 , 對照台股 , 大約在 7,673 至 8,369 之間 , 約 700 點整理 , 美股漲 , 台股也會漲 , 美股若下跌 , 台股也將下跌 , 而近期美股漲跌 , 受歐豬五國債信影響很大 , 美股聯準會進期宣佈將維持低利率政策至 2014 年底 , 道瓊再創新高 , 道瓊 2 月 9 日漲 6 點 , 收 12,889 點 , 台股突破 7787 點 , 上看 8369 點左右。 2. 3 日減 6 日乖離：如果 2 月 13 日指數無法續漲 , 將形成第 5 波向下 , 短線近期有獲利者 , 可在乖離第 5 波向下先賣出 , 等第 6 波波向上時再買。 3. 歷年 1 月至 2 月是股市易漲雖跌的好時機 , 其中以尾牙至元宵表現最佳 , 今年為國曆 1 月 9 日至 2 月 6 日 , 今年元宵之後 , 可能續漲 , 一直漲到 2 月底 , 供參考。 4.34 日平均價量所構成的逆時針曲線 , 於 1 月 16 日連續上升 7 天 , 代表趨勢轉多頭 , 且一直到 3 月 13 日止 , 都扣抵 7200 以下低指數 , 和 1000 億以下低量 , 有助於逆時針曲線上升。

5. 未來 5 天內 ,34 日指數扣抵如下：6633、6662、6966、 6966、7110, 均扣抵低價 , 有利 34 日均價上升。 6. 未來 5 天內 ,34 日成交量扣抵如下：620 億、604 億、 775 億、744 億、931 億 , 均扣抵低量 , 有利 34 日均量上升。 7. 逆時針曲線 ( 中長期價量關係有無配合良好的曲線 ) 在 1 月 16 日上升 7 天 , 連升 7 天通常為大漲走勢 , 配合選舉平安落幕 , 由陳沖等人組成財經內閣 , 各界評價甚佳 , 加以全世界股市近期呈多頭走勢 , 台股展開選後補漲行情 , 估計這波反彈壓力約在 8369 左右。

8. 前波由 7091 起漲 , 漲到 7787, 漲 696 點 , 這波由 7673 起漲 ,7673+696=8369 供參考。 9. 近期雖有希臘債信利空 , 但歐美台股都不受影響 , 表示是多頭走勢 , 融券餘額創 76 萬張新高 , 面臨股東會強制回補壓力 , 所以後市看好。

二、個股分析 2 月 10 日強勢股：旭富 (4119) 東陽 (1319) 首利 (1471) 供參考。( 附日 k 線圖 )

操作策略嚴守紀律量先價行、嚴守紀律，資金控管部分；分 3 次進場買進個股時買訊出現一份佈局卡位一份加碼一份備用，高檔背離賣出以 1/2 為原則賣出訊號時全出。手中套牢個股不可放任不管，機會難得善用指標換股操作；今年是大選年加上國際熱錢亂竄，利用類股輪動快的特性更加把握萬點行情。應在下次賣訊出現時減碼 1/2 資金轉進有買訊之個股以加速資金靈活度那萬點就不只是萬點了。美邦證券投顧客戶諮詢專線： 02-2311-6958

國碩尚志華宇之後仍有大飆馬

專欄

本欄漲幅120%、90%、66%...讀者大賺！

台灣股市的氣勢，在新春紅盤以來，轉為強烈的多頭行情極為明顯，我們在 13 元附近提示的 2406 國碩大漲至 29.9 元，漲幅超過 120%；3579 尚志再 23 元提示大漲至 43.8 元漲幅也超過 90%；新春紅盤時提示的 2381 華宇自 4.2 元一路大漲至 6.99 元，短短的 11 個交易天，讀者大賺 66%。

12.8 元跌了 80%，跌深之後必有強烈反彈，而 2381 華宇雖然是全額交割股，但華宇跨足太陽能出現了大轉機後，更持有 8101 華冠 14 萬張、持有 6289 華上 3 萬張的價值超過 40 億，是華宇股本 19.4 億的 2 倍以上，也就是華宇持有的華冠、華上的每股股價就應在 20 元以上，但目前股價仍在 7 元以下。

當初提示 3579 尚志是因為前一波自 156 元大跌至 22.1 元跌了 85%，2406 國碩自 59.5 元大跌至

6175的立敦就值得追蹤繼 3579 尚志、2406 國碩、2381 華宇大賺後，6175 的立敦就值得

追蹤。立敦在 98 年時每股尚虧了 1.14 元，但 99 年即賺 1.72 元，去年前三季每股更大賺 2.93 元，全年或有賺 3.5 元實力，以週五 24.05 元股價計算，本益比只有 7 倍，顯然股價被嚴重低估，這是週五 6175 立敦我們盤前 168 網站提示後，直攻漲停的主因。

其詳細基本資料為 :

太陽能電池關鍵材料 ---3305昇貿一、資本額 11.8 億，自有資本比率 60%，淨值 29 元。二、3305 昇貿為全球前三大無鉛焊錫供應商，以前每年獲利 EPS

皆在 4~6 元，為一檔小型績優另外在 97 年每股賺 3.5 元、98 年電材料股，受到半導體製程提 4.25 元、99 年 4.23 元呈一路地增升，每個晶片在封裝製程用到後，去年前三季每股已賺 4.41 元，的金凸塊無鉛焊錫數量成長近全年應有賺 6 元實力的 3305 昇貿，

美邦分析師林勝安諮詢電話(02)77265899 一倍，而且美商德儀在第三季開始指定封裝廠使用昇貿產品。去年前三季 EPS 稅後 3.62 元，第四季估 1 元，全年稅後 EPS4.62 元，比前年成長，以目前股價 42 元算本益比才 9 倍。三、3305 昇貿今年第一季為全年淡季，營收將較去年第四季略為下滑，但受惠於錫價大跌，成本降低，獲利反而上升，初估 EPS 達 1.1 元，第二季開始逐漸進入旺季，新客戶日本通路商 SIIX 3 月開始出貨，而且新廠重慶廠開始量產，並開發出用於半導體覆晶基板 (Flip Chip) 封裝用的材料獲 Intel 供應鏈廠商的認證，將

推升未來業績續逐季成長

，因此今年營收獲利將較去年再大成長，法人預估今年 EPS5.5 元起跳。

四、3305 昇貿切入太陽能關鍵材料之ㄧ，即用太陽能電池串接

使用的鍍錫銅導電 (PV Ribbon)，該材料佔太陽能模組生產

成本約 7~8%，國內目前由昇貿獨家生產，以前完全由國際

廠商所聾斷，現昇貿開發出該產品的成本比國外廠低

20~30%，國內太陽能模組已積極採用昇貿的 PV Ribbon。本

業大成長加上太陽能電池關鍵材料，未來獲利將大幅提升。

五、由月線圖看 K/D28/25，底部剛起漲。責任編輯：周曉非

12 趨勢線圖

第61期

示範教學

2012/02/13～02/19

示範教學

▼加權指數5分線

▼加權指數15分線

▼加權指數30分線

▼加權指數60分線

▼台指期5分線

▼台指期15分線

▼台指期30分線

▼台指期60分線

▼金融期5分線

▼金融期15分線

▼金融期30分線

▼金融期60分線

▼電子期5分線

▼電子期15分線

▼電子期30分線

▼電子期60分線

▼摩台指5分線

▼摩台指15分線

▼摩台指30分線

▼摩台指60分線

新聞授權：中央通訊社

一六八網站

鉅亨網

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

每週六出刊

責任編輯：大為

每週六出刊

2012/02/13/~2012/02/19

專業看盤

第61期

陳斌宇

專欄

陳斌宇：控盤者操盤手法大揭密周日免費講座談股票飆漲的秘密國際焦點仍在歐債，週五希臘各黨派已經同意主要撙節方案，以換取 1300 億歐元援助，配合歐洲央行可能對希臘債券讓步減記，希臘問題可望獲得解決，歐股週四反應平淡，道瓊歐洲 600 指數僅小漲 0.6%，法、英、德股市漲幅在 0.3~0.6%

林孟漢

間，重點在於，先前希臘瀕臨破局違約邊緣時，歐股市亦未受影響大跌，國際股市趨於平靜。不過，原因並不是歐債已經解決，而是因去年全球市場已大幅下跌反映影響，再者國際央行不斷大量釋出資金，已高達近 6 兆美元，充沛的流動性不會引發 2008 年金融海嘯時的緊縮連鎖反應，但同時也提供了全球股市多頭的買進動能，尤其新興市場股市漲勢強勁，近一個月台幣匯率大幅升值 2.5%，週五早盤直探 29.37 近期新低，顯示外資匯入源源不絕，台股去年因大選讓外資而觀望縮手，非經濟因素排除後，外資買盤勢必更為積極，台股預估將有更突出的表現。另外，美國初次申請失業救濟金人數下滑，符合近期美國失業率轉佳趨勢，美股週四雖未大漲，近一週延續漲勢， S&P500 指數近一個月大漲 4.88%，多頭態勢明確，得注意的是，科技股漲勢驚人，Nasdaq 近一個月大漲 7.99%，費城半導體更飆漲 11.84%，台股近期漲勢，同樣由電子股帶動猛攻，加權指數近一月上漲 13.8%，電子指數大漲 15.6%，小型電

子股為主的櫃檯指數更是大漲 25.4%，就成交值比重觀察，電子成交值佔大盤比重由去年 8 月初最低 50%(3 日均值 )，1 月底已大增至 69%，不論價量都同步擴張，電子重回主流，長線多頭格局確立。周三台股大漲 2.1% 急漲至 7869 點，週四盤中雖有壓回，但尾盤再攻至 7910 點，多頭急速軋空之下，已開始浮現漲多可能回檔壓力，外資在連二日平倉台指期，從 1.5 萬口降至 1.1 萬口，選擇權強力看多的 BuyCall 部位，也從 9.8 萬口降至 8.7 萬口，而觀察選擇權 7700~7800 的 Sell Call 被軋爆連二日認賠出場，買權隱含波動率從開紅盤時的 17.2%，週三飆升至 27.2%，顯示賣方持續追價認賠出場，呈現軋空未段噴出態勢。就過去經驗看，大盤急速噴出後，漲勢動能常會明顯轉弱，甚至引發另一波獲利賣壓，以筆者觀察的主力控盤指標，週四即明顯呈現出貨跡象，大盤壓回機會大增，台指期週五盤中即出現近期少見急殺走勢，短線回檔整理壓大增，行情複雜度大幅升高，不宜盲目追多，宜靜待壓回，慎選強勢個股佈局，期權操作宜等待區間

整理收斂後，再行佈局，結算前。本週行情果如筆者預期出現「多頭急行軍猛攻」走勢，筆者從大選前解析外資少見的選擇權佈局手法，精確判斷大盤多頭趨勢，選後農曆年前更進一步從外資現貨、期權建倉變化、台幣匯率動態，準確預估年後將因外資強力買盤進場，推升台股出現大波段走勢，台股短線急漲之後，操作難度更形增加，但台灣在大選過後，政經情勢將展現新局，資金面外資源源不匯入下，台股整理後仍具波段攻擊機會，期權、個股操作都浮現絕佳的佈局機會，本周日 (2/12) 下午 14:00，筆者將舉辦一場「股票飆漲的秘密；控盤者操盤手法大揭密」的免費股票投資講座，會中將再深入分析股票莊家籌碼戰法解析，歡迎投資朋友參加，報名專線 (02)2362-8000，一起掌握十年少見的多頭致富契機。

免費股票投資講座主題：股票飆漲的秘密時間：101年2月12日(日) 14:00 報名專線：(02)2362-8000

孟漢老師的「諮詢專線」請撥打(02)2362-8000

專欄

現階段找黑馬股的方向:強龍地龍小龍

台股在龍年新春開紅盤第一週就演出漂亮的帶量收長紅的走勢，總共單週上漲 508 點，且週量 9138 億已創下近兩年來單週成交量的最高記錄 ! 所謂量先價而行 . 預期台股中期走勢將可輕鬆挑戰年線約 8000 點至去年大 M 頭頸線 8070 點的位置。不過，短線上台股在經過自最低 6609 點以來近 1200 點的漲幅之後，融資近期也大幅增加，所以我們研判台股未來走勢會以驚驚漲或進三退二或進二退一的走勢來挑戰 8000 點大關，由於未來指數上下空間皆不大，將是個股表現的行情，所以在操作策略上為買小 ( 中小型股 ) 不買大 ( 大型股 )。至於選股方向，我們認為可以：一 .『強龍』: 亦即技術面為月 . 季 . 年線皆翻揚的強勢大多頭格局且近期股價尚未大漲同時兼具多重市場熱門題材者。通常這類強勢是法人未來拼績效的最愛標的。我們再以今年獲利預估推算本益比仍在十二倍以下的個股來篩選，符合條件個股

有 : 聚碩 . 羅昇 . 台表科 . 中磊 . 宏正 . 新漢 . 五鼎 . 三陽車 . 三商行及中鋼構。二 .『地龍』: 亦即股價仍在長線地板區，就技術面而言為目前股價距離年線至少仍有 40% 以上的反彈空間，且中期底部已成型且兼具市場熱門題材以及低股價淨值比與低本益比，如此，當大盤未來上攻年線時這種長線負乖離過大個股就具備將往年線靠近所形成極大的補漲潛力。其中我們再以股價淨值比小於 0.8 且以今年預估獲利本益比小於十倍為條件來篩選 . 符合條件個股有宏洲 . 威力盟 . 華新科及鴻碩。三 .『小龍』: 也就是指近三個月以內剛上市櫃的中小型股，這些股票具有籌碼穩定優勢，很容易成為上場法人及主力業內鎖定的標的。我們可以從近期新上市股的奇美材 .F- 臻鼎 . 基亞 . 健亞 .. 等個股出現飆漲，就是符合小龍這個條件的最佳範例。我們再以今年獲利預估推算本益比仍在十二倍以下的個股來篩選，符合條件個股有 : 擎泰 . 康普 .F- 必勝 .F- 泰鼎 . 奇美材 . 凌通 .F- 其祥及 F- 科嘉。

上市櫃日期名稱

代碼區分承銷價主要產品

主要產品

2012.01.12

健亞

4130 上櫃 13

新藥

2012.01.10

雙美

4728 上櫃 21

醫美材料

2012.01.09

和勤

1586 上櫃 18.5

汽車沖壓件

2011.12.28

F- 康樂

4154 上櫃 38

醫美材料

2011.12.26

F- 臻鼎

4958 上市 52

軟性銅箔基板

2011.12.26

F- 科嘉

5215 上市 39.8

筆電鍵盤薄膜

2011.12.19

天宇

8171 上櫃 23.8

通信網路產品

2011.12.15

安心

1259 上櫃 166

摩斯漢堡

2011.12.13

穩懋

3105 上櫃 26

砷化鎵晶圓代工

2011.12.13

傳奇

4994 上櫃 155

線上遊戲

2011.12.13

F- 中租

5871 上市 25

租賃

2011.12.13

F- 紅木

8426 上櫃 50

高級裝簧業

2011.12.12

F- 其祥

1258 上櫃 35

生鮮雞肉

2011.12.12

華星光

4979 上櫃 20

光纖網路元件

2011.12.06

F- 必勝

8418 上櫃 46

工程設備租賃

2011.12.06

F- 基勝

8427 上市 76

戶外休閒金屬傢俱戶外休閒金屬傢俱

2011.12.02

F- 東凌

2924 上櫃 62

黃色小鴨嬰兒用品黃色小鴨嬰兒用品

2011.12.01

康普

4739 上櫃 23

特用化學

主要題材

2011.11.29

亞泰

4974 上櫃 22.5

光學感測元件

光學感測元件銅箔基板

強龍及地龍精選股簡表區分代號及股名預估 101 年 EPS 2 月 7 日收盤價預估本益比 6112 聚碩

2.5

23.25

9.3

雲端運算

2011.11.29

尚茂

8291 上櫃 10

銅箔基板

8234 新漢

29.4

9.8

雲端運算

2011.11.23

正達

3149 上市 60

觸控面板保護玻璃觸控面板保護玻璃

6277 宏正

57.5

11.5

雲端運算

2011.11.23

基亞

3176 上櫃 23

新藥

2206 三陽車

18.1

9.1

資產 +ECFA

2011.11.14

宇隆

2233 上櫃 63

汽車機械

2.8

32.15

11.5

陸客自由行

2011.11.08

擎泰

3555 上櫃 65

FLASH 控制 IC

70.7

10.1

智慧電視

2011.11.01

凌通

4952 上市 22

消費電子 IC

5388 中磊

3.2

35.8

11.2

4G 聯網

2011.11.01

復航

6702 上市 18

航運業

1733 五鼎

5.8

69.2

11.9

生技

2011.11.01

F- 福貞

8411 上市 70

馬口鐵罐

2013 中鋼構

2.6

28.05

11.8

公共工程

2011.10.24

奇美材

4960 上市 15.7

偏光板

8374 羅昇

56.3

9.4

自動化機器人

2011.10.24

F- 台南

5906 上市 24

貿易百貨業

3080 威力盟

1.6

16.1

LED 照明

2011.10.20

彬台

3379 上櫃 25.5

飲料食品設備

1413 宏洲

0.7

5.15

7.4

ECFA 受益股

2011.10.18

F- 欣厚

4924 上櫃 28

NB 鍵盤零組件剪刀腳 NB 鍵盤零組件剪刀腳

3092 鴻碩

1.3

13.2

超輕薄筆電

2011.10.18

F- 泰鼎

4927 上櫃 28

PCB

9.33

9.3

LED 及智慧型手機

2011.10.18

F- 昂寶

4947 上櫃 98

電源管理 IC

強龍 2905 三商行 6278 台表科

地龍

統計近三個月(100年10月18日至101年1月10日)新上市櫃公司簡表

聞授權：中央通訊社

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鉅亨網

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潛力股建議

三陽在中國大陸與三陽 (2206): 金龍汽車合作投資的大陸金

龍聯合汽車公司﹐受益大陸旅遊市場成長﹐巴士需求激增帶動下﹐已開始出現效益，且未來隨著中國擴大內需市場的政策之下，中國投資獲利將逐步大幅成長。2. 三陽內湖舊廠 1 萬 1238 坪土地開發商辦大樓案已於去年 3 月 11 日動土興建，由於三陽此筆土地帳列成本僅 19 億元，法人推估，以當地商用辦公大樓每坪 30~40 萬元估計，三陽舊廠區開發後總銷金額可達 200 億元以上，三陽在未來 3 到 4 年間可獲得業外貢獻 EPS 約十元水準。3. 三陽旗下南陽實業代理的南韓現代汽車，去年銷售 1 萬 2204 輛，年增 41%，成長率為國產車商之冠。此外，台灣暢銷的國產 SUV 車款，現代汽車去年銷售 9212 輛，更拿下國產 SUV 品牌的年度銷售冠軍。4. 三陽去年前三季 EPS 已達 1.58 元，預估全年 EPS 預估上看二元，換算目前股價本益比不到十倍。操作建議 : 三陽技術面已成大多頭排列，下檔 17.5 元已構成強力支撐，在同族群的和泰車及裕日車都已先後創下上市以來最高價來看，未來三陽股價已具備極大的比價上漲空間。建議可於 18.5 至 17.8 元間積極買進，預期中線有上看 22 元 . 長線則有挑戰 30 元實力。

康普主要產品為氧化康普 (4739): 觸媒、化學材料及電池材料，

其核心產品為以鈷和錳為主之金屬化合物的特用化學品和電子材料。主要應用領域為：包括 PTA/DMT/IPA/TMA 之觸媒與人造纖維的增白劑等石化產品、電子零件原料、電池材料、陶瓷色料、油漆之催乾劑及汽車輪胎的接著劑等。由於這些上游原料製造，需具一定的生產關鍵技術，因此目前市場可量產的廠商極為有限，康普即為其中之一。展望 2012 ～ 2013 年，中國將有多條 PTA 新設生產線投產，屆時 PTA 產能將再次大幅度增加，對氧化觸媒的需求量也將大幅成長，公司目前以珠海廠及寧波廠生產基地為主，2010 年 3 月新設之泰國廠也開始出貨泰國當地之 PTA 及聚酯生產廠，並利用東協國家與歐盟簽署之 FTA 優惠協定優勢，由泰國廠供應氧化觸媒至歐盟國家，新設三元素正極材料前驅物及硫酸鎳生產線 ( 電池材料 ) 已進入量產階段，預期後續業績爆發力極大。而法人預估今年 EPS 將有挑戰 2.5 至 3 元實力。建議可於 24.5 至 22.8 元間佈局買進，預期中長期目標有上看 35 元以上機會。

責任編輯：幽恩艾克斯責任編輯：周曉非

14 官股行庫

官股

第61期

政府委託行庫代操

兆豐證 / 最近一日買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買股票名稱 6116 彩晶 2834 台企銀 2344 華邦電 2337 旺宏 9105 泰金寶 2323 中環 2823 中壽 3034 聯詠 2475 華映 2409 友達 2882 國泰金 2881 富邦金 2201 裕隆 6239 力成 1417 嘉裕 3450 聯鈞 4716 大立高 2002 中鋼 5009 榮剛 2384 勝華 2885 元大金 3591 艾笛森 2105 正新 2206 三陽 2312 金寶 2538 基泰 2383 台光電 2308 台達電 6129 普誠 3037 欣興

買進 4,003 1,998 4,259 3,104 1,667 2,534 1,938 979 2,279 3,508 1,999 1,415 938 770 773 612 474 745 1,660 2,578 712 612 389 509 644 379 450 333 363 627

超賣出 2,437 565 3,090 2,025 607 1,534 1,087 194 1,499 2,753 1,336 848 404 264 271 113 50 323 1,271 2,190 326 240 25 150 306 66 145 48 80 349

賣超買超股票名稱買進賣出賣超 1,566 2412 中華電 605 2,872 2,267 1,433 2515 中工 846 2,256 1,410 1,169 2887 台新金 925 2,076 1,151 1,079 2023 燁輝 451 1,398 947 1,060 3035 智原 403 1,285 882 1,000 4942 嘉彰 292 1,003 711 851 2499 東貝 297 968 671 785 2888 新光金 1,376 2,031 655 780 4960 奇美材 411 1,025 614 755 2330 台積電 474 1,036 562 663 2812 台中銀 574 1,130 556 567 2349 錸德 896 1,440 544 534 4935F- 茂林 222 752 530 506 3231 緯創 263 782 519 502 2886 兆豐金 266 775 509 499 2382 廣達 355 860 505 424 2347 聯強 46 517 471 466 422 2325 矽品 59 525 389 2313 華通 567 1,006 439 388 2353 宏碁 471 863 392 386 3481 奇美電 1,953 2,334 381 372 2406 國碩 661 1,024 363 364 3702 大聯大 147 496 349 359 2890 永豐金 543 873 330 338 2457 飛宏 350 665 315 313 2880 華南金 598 900 302 305 3704 合勤控 79 379 300 285 1504 東元 290 589 299 283 5530 龍巖 405 675 270 278 6269 台郡 95 363 268

華南永昌 / 最近五日買賣 ( 官股行庫指標 ) 買股票名稱 2887 台新金 2886 兆豐金 2412 中華電 5328 華容 2201 裕隆 2885 元大金 2344 華邦電 3037 欣興 6147 頎邦 6257 矽格 2330 台積電 3264 欣銓 2337 旺宏 2323 中環 5346 力晶 4938 和碩 3047 訊舟 4960 奇美材 2451 創見 3034 聯詠 2414 精技 6239 力成 3474 華亞科 2501 國建 2347 聯強 3105 穩懋 2883 開發金 2474 可成 2823 中壽 3324 雙鴻

買進 8,137 7,392 3,308 2,416 4,810 4,572 7,315 2,845 3,519 2,262 3,780 3,046 8,295 7,314 3,323 2,381 3,001 2,112 1,372 2,397 1,015 1,695 3,262 1,746 1,291 1,703 7,728 3,468 4,672 1,551

超賣出 5,402 4,730 770 35 2,436 2,248 5,235 1,083 1,813 585 2,248 1,524 6,798 5,835 1,846 1,064 1,686 935 334 1,394 14 709 2,298 832 461 873 6,903 2,644 3,878 768

賣買超股票名稱 2,735 6116 彩晶 2,662 2880 華南金 2,538 9908 大台北 2,381 9925 新保 2,374 3481 奇美電 2,324 2891 中信金 2,080 2888 新光金 1,762 2884 玉山金 1,706 2317 鴻海 1,677 1402 遠東新 1,532 2303 聯電 1,522 9906 興達 1,497 2847 大眾銀 1,479 2881 富邦金 1,477 2352 佳世達 1,317 8039 台虹 1,315 6008 凱基證 1,177 1444 力麗 1,038 1409 新纖 1,003 5009 榮剛 1,001 1714 和桐 986 3576 新日光 964 1417 嘉裕 914 1440 南紡 830 9907 統一實 830 2327 國巨 825 8171 天宇 824 9945 潤泰新 794 2475 華映 783 6244 茂迪

買進 10,304 5,785 54 44 11,627 4,292 5,015 844 4,682 1,399 2,248 0 1,367 3,944 2,473 1,304 1,274 668 2,164 1,427 608 5,558 846 556 388 3,189 232 2,105 9,268 1,341

超賣出 26,034 15,667 5,365 3,444 14,690 7,339 7,576 3,282 6,909 3,508 4,308 1,987 3,344 5,807 4,234 2,868 2,731 1,981 3,420 2,462 1,602 6,551 1,799 1,489 1,303 4,096 1,120 2,985 10,136 2,198

賣超 15,730 9,882 5,311 3,400 3,063 3,047 2,561 2,438 2,227 2,109 2,060 1,987 1,977 1,863 1,761 1,564 1,457 1,313 1,256 1,035 994 993 953 933 915 907 888 880 868 857

土銀 / 最近一日買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買超賣股票名稱買進賣出買超股票名稱 3087 翔準 586 34 552 2892 第一金 2409 友達 496 206 290 2886 兆豐金 6116 彩晶 457 287 170 2881 富邦金 2317 鴻海 196 36 160 1102 亞泥 1466 聚隆 177 23 154 1402 遠東新 2412 中華電 151 13 138 1101 台泥 2501 國建 135 0 135 1722 台肥 3092 鴻碩 132 0 132 2308 台達電 2891 中信金 136 15 121 2834 台企銀 1902 臺紙 126 16 110 2206 三陽 2399 映泰 115 10 105 1434 福懋 3034 聯詠 102 0 102 2475 華映 2388 威盛 127 32 95 1416 廣豐 3703 欣陸 100 10 90 2349 錸德 2889 國票金 81 0 81 2323 中環 5511 德昌 85 7 78 2023 燁輝 9116 杜康控股 99 25 74 2454 聯發科 6239 力成 95 30 65 2385 群光 3162 精確 63 0 63 1605 華新 2618 長榮航 62 0 62 2352 佳世達 3481 奇美電 528 466 62 2383 台光電 1447 力鵬 62 7 55 2330 台積電

超買進賣出 163 6,282 90 4,483 70 3,392 15 2,551 8 2,505 58 1,385 9 778 29 711 130 779 4 202 0 181 82 254 5 159 25 166 163 299 21 153 15 132 19 135 15 129 11 120 4 112 17 120

賣買超股票名稱 3,549 2847 大眾銀 2,848 8101 華冠 2,508 2317 鴻海 2,338 1312 國喬 1,937 2887 台新金 1,826 2412 中華電 1,720 2888 新光金 1,622 1504 東元 1,339 2489 瑞軒 1,329 6008 凱基證 1,144 2609 陽明 1,081 2330 台積電 1,016 2311 日月光 1,007 3043 科風 1,006 6278 台表科 1,001 2006 東鋼 915 2023 燁輝 893 3231 緯創 875 1718 中纖 855 9904 寶成 850 2884 玉山金 850 2812 台中銀 844 2324 仁寶 808 2353 宏碁 803 2880 華南金 782 2347 聯強 772 9116 滬安 703 3481 奇美電 699 2801 彰銀 686 4942 嘉彰

超買進賣出 2,730 6,701 4,818 7,894 5,155 8,163 2,340 4,775 4,607 6,865 1,724 3,621 4,673 6,554 1,389 3,264 2,046 3,717 2,555 4,180 3,849 5,451 1,633 3,072 3,183 4,538 2,719 4,040 1,162 2,429 257 1,514 906 2,148 1,115 2,356 5,261 6,478 295 1,474 492 1,649 2,444 3,554 854 1,945 1,987 3,053 4,257 5,283 507 1,481 883 1,835 19,113 20,045 7,546 8,477 690 1,565

賣超 3,971 3,076 3,008 2,435 2,258 1,897 1,881 1,875 1,671 1,625 1,602 1,439 1,355 1,321 1,267 1,257 1,242 1,241 1,217 1,179 1,157 1,110 1,091 1,066 1,026 974 952 932 931 875

台銀 / 最近一日買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買股票名稱 2892 第一金 2337 旺宏 3264 欣銓 3474 華亞科 8039 台虹 2882 國泰金 2618 長榮航 2834 台企銀 2412 中華電 1704 榮化 2384 勝華 5388 中磊 2449 京元電 3481 奇美電 6245 立端 6147 頎邦 5466 泰林 9941 裕融 6239 力成 6271 同欣電 2457 飛宏 2103 臺橡 3514 昱晶 6153 嘉聯益 1313 聯成 2912 統一超 3034 聯詠 3383 新世紀 2402 毅嘉 1909 榮成

買進 1,075 1,031 597 650 608 1,189 476 538 438 350 825 328 260 555 241 268 189 199 195 201 196 174 180 177 165 142 159 137 151 179

超賣超賣出買超股票名稱買進賣出 56 1,019 2330 台積電 49 1,838 225 806 1216 統一 31 1,621 10 587 1101 台泥 599 1,933 75 575 2881 富邦金 275 1,587 41 567 2311 日月光 85 1,176 677 512 2303 聯電 423 1,410 47 429 2308 台達電 277 1,262 121 417 2880 華南金 347 1,200 102 336 2014 中鴻 33 801 32 318 2886 兆豐金 187 939 512 313 3041 揚智 6 750 15 313 2382 廣達 3 732 9 251 1102 亞泥 25 723 322 233 4942 嘉彰 15 632 10 231 1326 臺化 17 624 25 612 67 201 1301 臺塑 3 186 1402 遠東新 26 579 16 183 2105 正新 59 556 14 181 2823 中壽 152 644 26 175 2347 聯強 16 454 24 172 3037 欣興 410 844 22 152 2603 長榮 31 464 33 147 2801 彰銀 780 1,181 30 147 2324 仁寶 34 419 35 130 1303 南亞 42 417 14 128 1440 南紡 59 418 31 128 1904 正隆 5 346 13 124 2451 創見 9 345 30 121 4938 和碩 67 395 60 119 1455 集盛 35 360

買股票名稱 2356 英業達 2538 基泰 3019 亞光 2458 義隆 2475 華映 2208 台船 1304 臺聚 6116 彩晶 2889 國票金 1455 集盛 2384 勝華 5009 榮剛 2387 精元 2511 太子 2505 國揚 4526 東台 3481 奇美電 2892 第一金 2385 群光 6015 宏遠證 1308 亞聚 2022 聚亨

超賣超買進賣出買超股票名稱買進賣出 813 5 808 3474 華亞科 0 205 300 1314 中石化 11 203 405 105 184 7 177 2888 新光金 73 176 127 1 126 1101 台泥 11 102 141 23 118 6147 頎邦 1 82 112 5 107 6285 啟碁 7 78 112 6 106 2493 揚博 1 70 131 36 95 5490 同亨 1 65 90 0 90 6008 凱基證 0 61 86 0 86 5498 凱崴 0 54 113 39 74 2801 彰銀 33 86 83 11 72 2812 台中銀 2 53 100 30 70 1714 和桐 11 60 66 10 56 1615 大山 7 51 53 0 53 1733 五鼎 0 43 53 0 53 2383 台光電 1 43 76 24 52 5452 佶優 0 41 66 16 50 6129 普誠 4 41 44 2 42 2880 華南金 50 84 40 0 40 3052 夆典 0 31 46 7 39 1785 光洋科 0 30 50 12 38 2312 金寶 3 33

華南永昌 / 最近一日買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買股票名稱 2886 兆豐金 2337 旺宏 2330 台積電 2409 友達 2412 中華電 2892 第一金 6147 頎邦 4960 奇美材 2823 中壽 3105 穩懋 2311 日月光 2475 華映 1216 統一 2882 國泰金 2354 鴻準 3037 欣興 6282 康舒 3050 鈺德 2885 元大金 6239 力成 2501 國建 2887 台新金 1802 台玻 3481 奇美電 3047 訊舟 2384 勝華 2834 台企銀 1402 遠東新 3474 華亞科 2383 台光電

買進 3,928 4,081 1,336 2,609 1,307 2,025 1,624 1,253 1,673 1,075 1,334 2,439 957 2,140 1,002 977 910 694 744 783 730 1,162 557 1,313 536 3,336 958 481 646 472

超賣出 1,673 2,075 168 1,446 157 990 608 244 669 84 441 1,567 163 1,348 249 262 204 48 153 205 205 670 80 859 123 2,925 550 74 266 120

賣買超股票名稱 2,255 6116 彩晶 2,006 2303 聯電 1,168 8110 華東 1,163 3264 欣銓 1,150 2324 仁寶 1,035 2352 佳世達 1,016 2880 華南金 1,009 2313 華通 1,004 2515 中工 991 2881 富邦金 893 5371 中光電 872 2349 錸德 794 2884 玉山金 792 9906 興達 753 2402 毅嘉 715 1104 環泥 706 3452 益通 646 2520 冠德 591 2812 台中銀 578 2382 廣達 525 8942 森鉅 492 2801 彰銀 477 5534 長虹 454 8171 天宇 413 2385 群光 411 6175 立敦 408 8086 宏捷 407 3061 璨圓 380 9945 潤泰新 352 2392 正崴

超買進賣出賣超 2,725 11,577 8,852 361 1,904 1,543 93 1,132 1,039 93 967 874 179 983 804 363 1,157 794 1,005 1,795 790 586 1,276 690 470 1,137 667 1,161 1,745 584 273 841 568 623 1,145 522 233 746 513 0 495 495 455 935 480 89 563 474 440 904 464 450 506 956 319 764 445 97 540 443 50 480 430 733 1,159 426 139 551 412 62 468 406 199 586 387 17 376 359 105 431 326 501 823 322 362 683 321 171 491 320

合庫 / 最近一日買賣超 ( 官股行庫指標 ) 賣超 1,789 1,590 1,334 1,312 1,091 987 985 853 768 752 744 729 698 617 607 587 553 497 492 438 434 433 401 385 375 359 341 336 328 325

彰銀 / 最近一日買賣 ( 官股行庫指標 ) 賣超 6,119 4,393 3,322 2,536 2,497 1,327 769 682 649 198 181 172 154 141 136 132 117 116 114 109 108 103

每週六出刊

買什麼？賣什麼？

兆豐證 / 最近五日買賣超 ( 官股行庫指標 ) 買超股票名稱買進賣出 9105 泰金寶 5,653 2,104 2823 中壽 7,964 5,116 2344 華邦電 9,337 6,829 2610 華航 6,819 4,481 2303 聯電 4,582 2,645 2890 永豐金 6,287 4,461 308 2105 正新 2,028 2520 冠德 3,608 1,986 3034 聯詠 1,877 538 2504 國產 2,324 995 3474 華亞科 2,915 1,771 1409 新纖 3,164 2,083 2603 長榮 4,555 3,539 2201 裕隆 4,394 3,387 2384 勝華 12,624 11,618 2903 遠百 2,930 1,929 2406 國碩 4,067 3,152 2834 台企銀 6,342 5,449 2409 友達 18,595 17,720 2014 中鴻 1,959 1,104 1313 聯成 1,428 578 6239 力成 2,063 1,213 8082 眾星 983 139 3036 文曄 1,443 635 8078 華寶 5,211 4,408 2337 旺宏 8,416 7,634 1455 集盛 1,440 668 2841 台開 1,595 892 2308 台達電 1,281 582 2892 第一金 7,907 7,221

2012/02/13/~2012/02/19

買股票名稱 2337 旺宏 2820 華票 2324 仁寶 1301 臺塑 2301 光寶科 2903 遠百 2353 宏碁 1314 中石化 2384 勝華 2885 元大金 2409 友達 3037 欣興 2347 聯強 2311 日月光 4903 聯光通 2823 中壽 3452 益通 2330 台積電 2323 中環 3686 達能 2412 中華電 9945 潤泰新 2881 富邦金 2883 開發金 2308 台達電 2010 春源 4942 嘉彰 3576 新日光 3034 聯詠 2915 潤泰全

買進 1,226 747 542 530 507 510 500 511 606 308 456 324 222 478 209 306 231 223 358 292 190 186 255 211 137 115 119 234 126 118

超賣超賣出買超股票名稱買進賣出 435 791 2886 兆豐金 374 1,309 0 747 2834 台企銀 53 952 0 542 2023 燁輝 8 618 2 528 2474 可成 69 663 7 500 6116 彩晶 414 989 31 479 2801 彰銀 216 669 53 447 1303 南亞 18 361 170 341 2349 錸德 115 416 268 338 2475 華映 186 453 4 304 2890 永豐金 20 260 171 285 2382 廣達 8 219 45 279 6257 矽格 11 221 1 221 2888 新光金 225 376 266 212 1101 台泥 76 210 5 204 2454 聯發科 28 161 107 199 1410 南染 0 117 34 197 6022 大眾證 1 107 31 192 9904 寶成 0 100 181 177 1402 遠東新 40 138 116 176 8078 華寶 47 145 40 150 2493 揚博 23 120 40 146 2547 日勝生 25 117 118 137 2315 神達 18 109 76 135 2887 台新金 311 399 8 129 2492 華新科 4 90 1 114 1102 亞泥 48 133 8 111 2327 國巨 11 93 128 106 2388 威盛 12 89 24 102 4729 熒茂 4 80 17 101 1569 濱川 2 77

賣超 935 899 610 594 575 453 343 301 267 240 211 210 151 134 133 117 106 100 98 98 97 92 91 88 86 85 82 77 76 75

台企銀 / 最近一日買賣 ( 官股行庫指標 ) 賣超 205 192 103 91 81 71 69 64 61 54 53 51 49 44 43 42 41 37 34 31 30 30

買股票名稱 3523 迎輝 2475 華映 2809 京城銀 8008 建興 2337 旺宏 2883 開發金 2345 智邦 2412 中華電 2505 國揚 2845 遠東銀 2201 裕隆 9105 泰金寶 2384 勝華 3050 鈺德 9104 聖馬丁 5346 力晶 9118 真明麗 2311 日月光 1314 中石化 2913 農林 2607 榮運 2880 華南金

超賣超買進賣出買超股票名稱買進賣出賣超 1,000 0 1,000 2349 錸德 236 1,588 1,352 1,081 390 691 2834 台企銀 104 884 780 621 30 591 2344 華邦電 708 1,473 765 513 3 510 2023 燁輝 57 707 650 637 291 346 2515 中工 27 426 399 437 120 317 2492 華新科 35 426 391 341 69 272 6116 彩晶 118 403 285 238 17 221 2409 友達 222 463 241 222 16 206 2313 華通 178 395 217 256 57 199 2340 光磊 25 233 208 245 54 191 3481 奇美電 220 422 202 255 70 185 2812 台中銀 45 212 167 629 469 160 2014 中鴻 56 200 144 161 10 151 2392 正崴 25 165 140 151 0 151 9116 滬安 25 161 136 144 0 144 2609 陽明 40 174 134 145 17 128 2886 兆豐金 163 292 129 176 54 122 2316 楠梓電 39 164 125 211 90 121 4729 熒茂 112 230 118 131 10 121 5403 中菲 1 117 116 139 32 107 1101 台泥 112 222 110 164 60 104 2888 新光金 338 448 110

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/13/~2012/02/19

研究報告

第61期

新科技典範定調五大廠商帶頭衝 Apple Amazon Google Microsoft Facebook 無論出身於軟體、網路，還是硬體製造廠商，在 Apple 掀起科技業典範革命後，未來十年發展基調已定，預料智慧終端戰場將上演一齣齣精采激戰戲碼，展望 2012，各路梟雄無不全力往前衝，而拓墣產業研究所也點名了 Apple、Amazon、Google、Microsoft 與 Facebook，將是主導全球未來十年科技

產業發展趨勢的五大巨頭。拓墣美西研究中心協理尤克熙分析指出，即便五巨頭的佈局策略和商業模式不盡相同，但也是英雄所見略同，都是基於企業自身既有優勢，企圖在智慧終端內含的「軟體 + 硬體 + 服務」垂直整合產業鏈上，佔有一席之地！而此基調，也將是 2012 年消費電子趨勢所在。

ICT五巨頭的企圖與策略路徑不盡相同，但目標一致貫穿智慧終端之垂直整合

Smart TV

Mic rosoft

Goog le

Am a zon

Ap p le

Fa c eb ook

Windows 8

Chrome OS & Browser

以Browser或 Apps因應

Mac OS X

以Browser或 Apps因應

XBOX

iOS

Android

Desktop Laptop Netbook Tablet Smartphone Window Phone

Android

變種Android 或不同OS平台之App

iOS

以Facebook之 Social Apps因應 (可考慮深度整合硬體)

Source：拓墣產業研究所，2012/1

購買蘋果產品會上癮像繳電費一樣一次又一次地購買據美國科技資訊網站 CNET 報導，最新報告顯示，購買蘋果產品可能會上癮，凡是買過蘋果產品的消費者都鮮有停止購買的跡象。報告稱，通過對消費者購買習慣和用戶忠誠度的調查，預計蘋果到 2012 年末的顧客終生價值總和將達到 2040 億美元，到 2014 年末將達到 3730 億美元。伯恩斯坦分析師托尼表示，蘋果構建的產品平台就像一個電力公司，消費者會向繳電費一樣一次又一次地再次購買蘋果產品。從蘋果每年銷售新款 iPod、iPhone 和 iPad 就不難看出這一點。不過，分析師托尼指出，可以對蘋果產品的某些現有銷售數據進行分析，而且通過對消費者的購買習慣和用戶忠誠度的研究，可以在一定程度上歸結出每類產品在未來兩年的銷售狀況。分析師托尼寫道，目前外界普遍擔心的問題是 iPhone 的銷售勢頭和盈利能力是否能在業內競爭如此激烈的情況下得以延續。不過，分析師托尼認為，鑒於蘋果用戶對產品的忠誠度較高，該公司的收入流穩定，不會出現巨大波動。分析師托尼稱，蘋果 iTunes、App Store、iBookstore、iMessage、iCloud 等

不同平台都鎖定了用戶群，正因如此，約 90% 的 iPhone 購買者傾向於在新款 iPhone 推出時再次購置。分析師托尼未提供蘋果 iPad 和 Mac 產品的相關調查數據，只是稱這些產品的銷量也保持高位。分析師托尼預計，蘋果主要產品的價格和更換率如下：iPhone：700-900 美元 ( 每兩年換一次 )；Mac：600-650 美元 ( 每三年換一次 )；iPad：275-300 美元 ( 每三年換一次 )。以此計算，蘋果到 2012 年末的顧客終生價值總和將達到 2040 億美元；到 2014 年末將達到 3730 億美元，再加上蘋果預估的現金流，這一數值將增至 5480 億美元。“顧客終生價值” 指的是每個購買者在未來可能為企業帶來的收益總和。分析師托尼指出，至於上述預期能否實現，實際層面還存在諸多風險，其中包括執行表現平平、現有用戶轉用其他產品平台、運營商減少產品補貼和延長合約期限、消費群體轉向其他與蘋果服務完全不同的產品等。分析師托尼稱，如果一項全新技術的誕生令智能手機行業面臨挑戰，甚至於被取代，那麼蘋果的顧客終生價值將會下降。( 彪赫 )

理財行事曆

期間：自02/12至02/25

賺硬體錢Out! pple恐打破高價慣例拓墣指出，由新執行長 Tim Cook 所率領的 Apple，未來仍是市場密切觀察目標。 Apple 在智慧終端布局上，從桌上型電腦、筆電、平板機到智慧手機皆有斬獲，而宣示進軍 Smart TV，也已是公開事實。拓墣分析，無論是 iPad 3 或 iPhone 5，未來 Apple 的任何動向，皆須以 iCould 為核心來思考，建立完善的 iCloud 堡壘更是 Apple 在 2012 年之後的重心所在，其最終目的是在維繫以使用者經驗為出發的企業文化。欲在雲上賺錢，產品價格必須更平易近人。Steve Jobs 接班人 Cook，被外界公認具有優越的供應鏈談判能力，能將 Steve 的夢想化為行動，真正落實於產品，並制定出具合理利潤的定價策略。拓墣預測，由 Cook 率領的 Apple，未來將徹底執行成本管控手段，挾龐大供應商資源，用價格以戰制戰，讓 Apple 的產品走向平價，逼迫競爭對手跟進，而 Apple 所擅長的垂直整合策略，也將隨價格競爭激烈而更有深度。

軟體龍頭微軟藉平台翻身靠軟體起家的 Microsoft，近年在智慧終端戰場上輸的一敗塗地，但基於 Windows 穩固的作業系統江山，Microsoft 要翻身並不如想像中難。拓墣表示，Microsoft 了解如何藉由 PC 平台，擷取各方利益來強壯自己，面對智慧終端硬體 + 軟體 + 服務的垂直整合浪潮，Microsoft 必須強力執行

無間隙整合，發揮 Windows 與 Metro UI 的核心價值，打造 Windows Phone、平板機，甚至進軍 Smart TV 的 Xbox 等跨平台解決方案，創造一致性的使用者體驗。然而，拓墣認為，Microsoft 的罩門在授權金，若授權費定價太高，在硬體價格逐漸降低趨勢下，將無法有效拉攏品牌廠加入陣營，若定價太低，則失去 Microsoft 原本建立的獲利基礎。因此，未來 Microsoft 要迎戰智慧終端市場，必須從核心優勢出發，重新思考 Windows 8+IE9+Windows Live+App+SkyDrive 等結合後，平台和內容服務所能創造出的市場價值，而 Windows 8 為 Microsoft 所帶來的新希望，不僅僅嘉惠自身，也將包括 Ultrabook、平板機、Hybrid（指兼具筆電及平板機功能的綜合體）之產業供應鏈。

三大網路梟雄挾服務攻城 Google、Amazon、Facebook 網路三大梟雄，面對後 PC 時代，唯有跨入智慧終端，才能擴大虛擬世界市場能見度，壯大聲勢。以 2011 年市值超越 2,000 億美元的 Google 為例，由於其主要營收來源為廣告，因此，無論是和 Samsung 合作生產智慧手機，還是收購 Motorola Mobility 企圖推出 Google Phone 或平板機，對 Google 來說，擴大 Android 使用範圍才是最終目的。面對來勢洶洶的各方挑戰，Google 期望 Mobile 領域的營收能快速增加，祭出一連串 Google+、NFC、Music Store、Book Store、Android Marketplace、Web-based （HTML 5）、App Store 等方案因應，在在顯示擴大使用族群是 Google 追求的不

變價值。

同樣地，Facebook 不斷更新其社群服務，也嘗試與品牌業者合作推出 Facebook 智慧手機，未來極有可能與 ebook、TV 深度整合，其目的都是在於透過強化終端產品上的社群服務，擴大產品能見度，發揮廣告平台效益。拓墣指出，讓社交平台無所不在，將是 Facebook 的勝利方程式。

至於 Amazon，推出 Kindle Fire 打破平板機市場規則，以賠錢價賣硬體，覬覦的是背後龐大的電子商務市場。拓墣表示，後端內容與服務是 Amazon 的核心價值， Amazon 深知其強項在此，積極布局雲端產品，如 2011 年 3 月所推出的 Cloud Drive 與 Cloud Player 等個人雲端服務，才是 Amazon 未來重心。因此，以 Kindle Fire 的破壞性價格及商業模式而言，在平板機戰場上，或許 Amazon 才是創造遊戲規則的最大推手。

長遠來看，無論各廠商之商業模式與策略為何，在 PC、Tablet、Smartphone 與 Smart TV 平台間尋求統一是必然趨勢。拓墣預測，iOS 系列仍將主導 2012 年行動裝置的走向，除了價格更為親民外，還包括 iCould 在 iOS 裝置與後端服務的影響力、 LTE 的導入以及 Siri、Retina Display 和四核心等功能可望納入平板機配備，而在平板機市場上也唯有 Amazon 有機會與之抗衡；然而，與 Apple 亦友亦敵的 Microsoft， 2012 年底拿出尚方寶劍 Windows 8 後，仍有可能扭轉態勢，屆時 iOS+Mac OS，對上 Windows 8+Windows Phone，大整合後的平台大戰，才將正式上演。

富邦投信：大陸A股開花了台灣人勇敢買進！ 1 月初中國大陸召開 5 年一度的「全國金融工作會議」中，國務院總理溫家寶提出八大部署任務，確保資金投向實體經濟，並表示「有信心、有能力、有條件」推動經濟發展邁上新的台階，加上今年中國大陸正式啟動政治接班，預期會全力避免房價過快修正所造成的金融動盪。富邦投信表示，統計過去 3 次全國金融工作會議結束後上海綜合指數表現，幾乎呈現上漲格局，最高達 43%( 見下表 )，因此 2012 年陸股行情相當值得期待。在台灣證交所掛牌上市的富邦上証 180ETF( 證券代號：006205) 龍年開春即開始出現溢價表現 ( 即市價高於淨值 )，成交量明顯

放大，顯示投資人對於中國大陸股市後市看好，進場加碼佈局。 IMF 在最新的研究報告中指出，預估全球第二大經濟體中國大陸今年經濟成長率為 8.2%，仍為全球經濟成長的重要推動引擎。富邦投信指出，雖然中國大陸在貨幣政策的放鬆上不如預期，農曆年期間未下調銀行存款準備率，但仍透過 14 天外匯附買回交易向金融市場注入流動性，預計約當有 3530 億人民幣的效果。同時，中國大陸央行計劃允許最大的放貸銀行在第一季度將新貸款增加 5%，此舉將惠及急需資金的企業和個人。此外，近期亦傳出多項資金面的好消息，例如

養老金進場、RQFII( 人民幣合格境外機構投資者 ) 額度擴充，用於在香港發行實物 A 股 ETF，對於中國大陸股市均有正面的助益。

綜上所述，富邦投信認為，中國大陸貨幣寬鬆政策已告確立，財政政策亦陸續出台，展望 2012 年市場走勢，中國大陸股市可望在貨幣政策放鬆和財政政策激勵雙管齊下之下，抵禦經濟成長的下滑，實現軟著陸，將亞洲巨龍 - 中國大陸的經濟發展推上新的階段。股票市場為先行指標，可望於第一季築底，再配合政策出台的時間、節奏與力度，預期 2012 年中國大陸股市春暖花開，趨勢正在好轉！

MSCI世界指數10/4低點以來境內外股債基金前10名全國金融工作會議

開會時間

會議結束後上海綜合指數表現 (%) 1 個月 3 個月 6 個月

會議重點

第一次全國金融工作會議 1997/11/17~11/19 ★成立 4 大資產管理公司 ★成立證監會、保監會

-2.97

4.81

15.29

第二次全國金融工作會議 2002/02/05~02/07 ★推動國有商業銀行改革 ★成立銀監會

6.44

9.04

10.07

第三次全國金融工作會議 2007/01/19~01/20 ★成立中國大陸外匯投資公司 ★成立政府投資公司大力發展公司債券 7.36

26.55

43.31

第四次全國金融工作會議 2012/01/06~01/07 8 大部署任務，確保資金投向實體經濟

？

資料來源：Cmoney，富邦投信整理

02/12 星期日 02/13 星期一 02/14 星期二

2610 華航增資股上市

3041 揚智法人說明會

4513 福裕除權息

02/15 星期三

2325 矽品法人說明會

2883 開發金法人說明會

2892 第一金 3504 揚明光 8299 群聯海外法人說明會法人說明會法人說明會

02/16 星期四

2881 富邦金 2892 第一金 3069 台金礦海外法人說明會海外法人說明會增資股上市

02/17 星期五

1519 華城股東臨時會

3443 創意 4974 亞泰法人說明會法人說明會

2881 富邦金 2892 第一金 3037 欣興 8054 安國 8934 衡平海外法人說明會海外法人說明會法人說明會法人說明會減資後新股掛牌

2/18 星期六 2/19 星期日 2/20 星期一 2/21 星期二

2924 F- 東凌海外法人說明會 2884 玉山金海外法人說明會

2/22 星期三

2884 玉山金 3474 華亞科海外法人說明會股東臨時會

2/23 星期四

2881 富邦金法人說明會

2/24 星期五

2881 富邦金 3694 海華海外法人說明會增資股上市

2/25 星期辩六

6264 德士通除權息

5347 世界法人說明會 2924 F- 東凌 3673 F-TPK 海外法人說明會法人說明會 8069 元太法人說明會

2884 玉山金 2892 第一金海外法人說明會法人說明會

摩根投信：科技新產品題材延續至2013 根據摩根投信統計，金融海嘯後台股外資單月買超逾 500 億元共有 14 次，當月平均上漲 6.74 點，且台股各類型基金表現都更勝大盤，又以店頭、中小與科技基金績效最突出，平均都超過 7.4%( 見下表 )。隨科技新產品上市熱潮未歇，持有科技股比重較高的台股基金，將有機會引領今年風潮。摩根 JF 新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，高價電子股雖因財測下調，股價翻黑，營收與法說會訊息預期短線將主導電子股與盤面表現。不過，近期國際經濟數據捷報頻傳，美國 1 月份非農就業人口大增 24.3 萬人，優於市場預期，且 1 月份失業率亦下滑至 8.3%，創下三年新低。隨就業市場好轉，意味著佔美國經濟比重約 70% 的民間消費可望獲得支撐，對以出口為主的科技股來說，應具下檔支撐。隨新產品上市熱潮方興未艾，電子產品換機潮可望湧向。歐陽渭棠指出，科技新產品上市題材可望延續至 2013 年。

金融海嘯後外資單月買超台股逾500億，台股各類型基金與大盤表現：月份

當月外資買超 ( 億 )

當月漲跌幅 (%)

2011/01 933.45 1.93 2011/04 970.95 3.74 2012/01 513.18 6.29 金融海嘯以來 ( 共 14 次 ) 平均 * 6.74 資料來源：CMoney，摩根投信整理

各類型台股基金表現 (%) 一般中概店頭中小科技 1.30 0.93 1.13 1.52 2.09 3.74 3.83 1.17 3.27 2.65 8.69 9.60 10.05 10.41 10.38 6.87 6.88 7.96 7.56 7.47

價值 1.92 4.20 8.81 6.92

說明：僅列出 2011 年以來數據，* 為 2009/4、2009/5、2009/7、2009/9、2009/12、 2010/3、2010/4、2010/7、2010/9、2010/11、2010/12、2011/1、2011/4 與 2012/1 共 14 次數據的平均漲跌幅包括 Ultra book 硬體軟體效能增進、win 8 推出，將可望刺激 NB 與 PC 需求；而低階智慧型手機的興起，將有效提升新興市場滲透率，且隨電信營運商提升基建設施，4G LTE 手機亦可望呈倍數成長，智慧型手機成長榮景延續可期。歐陽渭棠認為，電子權值股歷經去年修正，不但評價面偏低，且今年展望不若先前弱勢，再者，美國 ISM 製造業指數上升至 54.1 之七個月來高點，加上歐元

區及中國製造業指數連袂走揚，顯示全球製造業動能回升，市場投信資心大受鼓舞。

歐陽渭棠進一步指出，隨 5 日均線也已上移，大盤短線震盪也恐將加劇，但目前國際市場氣氛仍佳，以及兩岸投保協議有望在第 8 次江陳會順利完成，台股仍相當有望持續向年線靠攏，看好有量有價的格局下，短期仍可望向上挑戰前波高點反壓區。責任編輯：周曉非

16 168看電視

第61期

2012/02/13～02/19

每週六出刊

王振堂：無線上網是新基本人權陳冲大表贊同睽違5年的台北電信展周五登場，電腦公會理事長王振堂建言無線寬頻上網是新人權，行政院長陳冲致詞表示，電信應用是要營運商、專端廠商等一起努力，無線上網是現在的基本人權，政府的責任就是創造這樣的環境，會參考王振堂理事長的建言，維護國民的基本人權。台北電信展本屆的主題為「多彩繽紛的行動上網生活」，計有100家廠商，超過300個攤位。台北市電腦公會理事長王振堂表示，總統大選後，新的人民權利意識在形成享有價格合理寬

頻足夠的行動通訊是基本權利之一，政府會被要求在最短時間內實現可以享有用無線寬頻的基本權利。建議應拋棄過去不合理控管、獨佔思維。王振堂指出，這次電信展重新啟動，中長期發展策略要促進行動上網新文創，因為行動上網文創成本約是1%，但回收的商業價值可能是成本的1000倍。電腦公會已推動行動上網新文創專案，並籌組跨兩岸和跨官方的推動委員會，未來基礎就是以雲端計算為主的行動上網，明年台北電信展應會有豐富的成果展示。

德盛安聯：台、中、韓、日就是好！

股價淨值比反映亞股比美國便宜

經過本波反彈後，目前亞太股市股價淨值比約1.3倍，加計預估今年獲利後，預估股價淨值比下滑至1.22倍，低於5年平均1.61倍約23.7%，各單一國家中，日本、中國、韓國、台灣等地預估股價淨值比僅1.1倍至1.66倍，皆大幅低於過去5年均值。與目前美股預估約1.96倍相比，亞股投資價值明顯優於美國股市。過去10年，透過投資50%亞股與50%亞債，投資組合累積報酬高

達83.2%，優於100%投資亞股的 62.44%、投資50%全球股票與全球債券的64.92%、美國股票結合美國債券的40.07%，顯示做好股債配置與投資成長性強的市場，能大幅增加投資組合績效。德盛安聯投信表示，目前亞太股市深具投資價值，建議投資人定期定額或單筆分批投資亞太平衡式基金，降低市場波動風險，以分享亞太股市長期增長潛力。

顏榮宏：技術面資金面仍有補漲空間三資合流趕走灰熊金融、汽車、蘋果金光閃閃摩根投信台灣基金經理人顏榮宏表示，台股紅包行情氣勢正旺，就類股表現來看，電子股是由集團股發動，搭配高價股實施庫藏股激勵。而金融指數表現，顏榮宏指出，由於行政院金監會將與金控展開會談，市場預期兩岸金融開放可望有所進展，類股走勢可期另外，傳產類股方面，汽車族群因兩岸車市擴張有望，營收與獲利同獲揖助下，汽車類股表

現亦不容小覷。而在食品、觀光、營建與生技類股的表現上，指日可待。顏榮宏分析，隨法說會陸續召開，電子業景氣在Q1落底已是共識，除非歐債再度出現重大利空，否則在美國經濟、就業數據回春，新興市場需求仍強的情況下，整體出貨應會優於去年，首季營收與獲利表現有機會出現淡季不淡，尤其以蘋果供應鏈、智慧手機、平板電腦相關最受看好

。目前外資、內資、融資「三資合流」的資金潮，仍繼續湧入台股，顏榮宏認為，目前全球股市由熊轉牛，就技術面、資金面都仍有補漲空間，預期大盤仍有高點可期。 (JF台灣基金經理人：顏榮宏；產品特色：本基金分散投資於國內上市、上櫃股票，追求穩健成長。年底淨值符合一定標準時，必須依規定將收益分配給全體受益人。)

張震 : 就說過你不要追了我推薦股票今天一堆漲停！我說過你不要追了，致新有很多缺口會下來，指數是不會有大幅度壓回疑慮，壓回來反而是好，投資人不懂得換股，聯詠、瑞儀、鴻海、鴻準、立錡、可成、晶電、群聯，這些通通都過高了，瑞儀昨天跌停已經有人在出貨了，你有沒有發現法人在換股，你會被法人做掉，這波行情誰告訴你十年線是買點，我說6744

是買點，很多分析師都從9000點一路抱下來，我推薦股票今天一堆漲停，但是我要讓你知道換股的重要性。你現在看到我們邏輯不一樣，當時友達和奇美電底部出天量，當天告訴你會被笑，2月8號我說奇美電漲超過友達了，這兩檔股票就要開始下來了，我方法一直都不會變，當時說有一檔面板

驅動IC現在70幾塊可以買，奕力也有底部出天量，聯詠跌停它卻拉漲停，今天很多投資人說我講這檔股票講兩個禮拜，我用的方法都跟友達和奇美電一樣，等到漲上來你才發現已經來不及了！我有一檔網通族群股票，我當時說它要漲了，2月4號漲到2月 10號，講到現在你會發現選股很重要。

余世欽 : 再烈的太陽也有下山的時候股票籌碼面和基本面你要去注意現在要看指數，再烈的太陽也有下山的時候，你要搞對大盤的狀況，指數保持空手，等待下一段再出手，指數找高點不會連續性重挫，友達會過高因為融資串上來，聯詠跌停板籌碼一直在變化，高檔的時後外資已經在做調節，叫你買不買，你就是沒有在對的時機做事情。

新聞授權：中央通訊社

一六八網站

台積電跟日月光我都有跟你說要整理了，技術分析有它得優先順序，時、勢、價量、波，重義不重型，整理就讓它整理沒有關係，整理時間最少要兩個禮拜，它不是尖頭反轉你不需要恐慌，整理畢竟不好做，股票部分籌碼面和基本面你要去注意。

鉅亨網

一六八理財網：www.168abc.net 公務信箱：168@168abc.net 地址：251台北縣淡水鎮坪頂路300號申訴專線：0927-787-033 總編輯翁立民

責任編輯：大為

每週六出刊

2012/02/13/~2012/02/19

科技致富

第61期

大眾汽車：歡迎光臨汽車城

世界最大汽車塔阿湯哥的不可能任務大眾主題公園汽車城建有兩座帶有未來派色彩的汽車存放塔，耗資數百萬英鎊，堪稱終極版汽車展廳。兩座存放塔高 200 英尺（約 60 公尺），可以存放 800 輛新車，每天交付大約 600 輛，是世界上最大同時也最令人驚異的汽車交付中心。

從製造到存放一貫作業拿到車時里程數仍為0

存放塔共有 20 層，座落於大眾主題公園汽車城，是日前上映的《不可能的任務》系列最新一部《鬼影行動》中巨型車庫的靈感來源；去年，共有 175893 輛新車從汽車城移交給它們的新主人。除了令人吃驚的存放塔外，汽車城裡還擁有一間米其林三星餐館、世界上最大的玻璃門、以及世界上最長的印刷線，長達 4 英里（約 6.4 公里）。

▲《不可能的任務 4：鬼影行動》中的巨型車庫，靈感來源於大眾汽車城的存放塔。

▲兩座汽車存放塔耗資數百萬英鎊建造，建在大眾主題公園汽車城，高 200 英尺（約 60 公尺）。

汽車城的發言人表示：「提取新車是一個具有特殊意義的事件，我們要讓每位顧客都獲得做國王的感覺，每一次交付過程中，我們都有私人顧問向顧客提供專業建議，毫不令人感到吃驚的是，顧客中心是汽車城最吸引人的所在之一。這座汽車主題公園不僅吸引了車迷的目光，同時也吸引了文化迷和追求獨特感受的人，汽車城並不將目光聚焦於汽車製造，而是重點突 ▲一輛輛嶄新的大眾汽車，正等待新主人的到來，車主拿到車時，里程表上數字仍為零。出人類移動能力的各個方面。」

秦始皇的殘念（二）

【168看英文】

人為控制衰老不再是痴人說夢

當年，斯科利納從復活島探險回來後，就把土壤樣本移交給了美國惠氏藥廠的實驗室，TOR 的發現之旅也由此開始。只不過，最初的研究並不是針對 TOR 蛋白在衰老過程中的作用，而是為了開發抗生素——從 1940 年代起，製藥廠商的研究人員一直在土壤中分離細菌，尋找抗生素。

限制進食能夠更長壽可是大家都想吃啊~~

TOR 蛋白可以影響衰老進程的看法，源自 1990 年代中期的一系列發現：飢餓狀態下，細胞會降低 TOR 蛋白的活性，抑制自身生長。其實在此之前，老年學家就已經觀察到類似的現象：1935 年，美國康乃爾大學的營養學家克里夫．麥凱伊發現，減少幼鼠的食物供應，可使它們生長發育變慢，壽命延長。

成，可使線蟲的平均壽命延長兩倍。一年後，美國加州理工學院的潘卡基．卡帕西發現，抑制 TOR 蛋白的活性也能延長果蠅的平均壽命，抵消高能量攝入帶來的不利影響，就像限制能量攝入的效果一樣。 2005 年，當時任職於華盛頓大學的布萊恩．甘迺迪和同事在研究中，再次證明了 TOR 蛋白與衰老間的關係：他們阻斷酵母的 TOR 信號通路後，酵母細胞的壽命延長了。

只要操控一個基因就能顯著延緩衰老這些以及其他關於 TOR 蛋白的研究特別讓人感興趣的原因是，它們證明了，抑制 TOR 蛋白的活性不僅具有能量限制的效果，還能像某些突變基因一樣，延長動物的壽命。這些突變基因就是所謂的「長壽基因」，第一個長壽基因，是十多年前發現於蛔蟲體內，後來的研究證明，「長壽基因」的作用是阻斷胰島素信號通路。

從那以後，還有很多研究都證實，限制能量攝入，可以延長從酵母、蜘蛛到狗的多個物種的最大壽限，而且初步研究還表明，在猴子中也有類似的效應。如果從幼年起，恒河猴就減少三分之一的能量攝入，衰老一直被認為是一個極端複雜的過程，但上述發可使壽命延長 30% ～ 40%，機體老化得到明顯遏制，現卻表明，只要改變一個基因，就可以顯著延緩衰老的過程，這為人為藥物延緩衰老提供了可能性，使老年恒河猴看上去年輕而健康。儘管這種做法並非總是有效，比如有些實驗小鼠的也使老年醫學成為一個熱門研究領域。

壽命反而會縮短，但大量證據表明，限制能量攝入確實可以讓老年人更健康，就像那些恒河猴一樣。因此，對於研究機體老化的科學家來說，找到一種藥物，在不用限制人們飲食的情況下，就可以改善老年健康，絕對是大功一件。

終於找到了！ TOR蛋白就是老化的元兇

到本世紀初，科學家對 TOR 蛋白的了解已經非常深入，他們推測，阻斷 TOR 蛋白在細胞中的種種作用，就可以有類似能量限制的效果。2003 年，瑞士弗里堡大學的訪問學者、匈牙利科學家蒂伯．維萊在研究線蟲時，得到了抑制 TOR 蛋白活性可以抑制衰老的首個證據：藉由基因技術，阻止 TOR 蛋白的合

起初，這項由美國國家老年研究所資助的研究並不被人看好，因為小鼠的初次給藥時間太晚，在小鼠 20 個月大時才給藥，這已相當於人類 60 歲，在這種前提下，即使限制能量攝入，也不能有效延長老齡小鼠的壽命。所以在當時，「沒有一個人相信雷帕黴素會起作用。」奧斯塔德說。但到 2009 年，這項研究卻取得了歷史性突破：參與研究的三個美國實驗室——巴夏普長壽與衰老研究所的蘭迪．斯特朗實驗室、傑克遜實驗室的大衛．E．哈里森組和密西根大學安阿伯分校的理查．A．米勒實驗室聯合報告說，與對照組的小鼠相比，雷帕黴素使老年雄鼠和雌鼠的壽命分別延長了驚人的 28% 和 38%，最大壽限則分別延長了 9% 和 14%。

早一點用藥效果也一樣雷帕黴素主要作用在老年

這項讓人興奮的研究結束之後，其他科學家迅速跟進，他們的研究也都凸顯了 TOR 蛋白在衰老過程中的重要作用。英國倫敦大學學院的科學家發現，一種名為 S6K1 的基因可以編碼一種酶，能增強 mTOR 蛋白的作用，因此抑制該基因的表達後，雌鼠便不容易患老年疾病，最大壽限也得到延長（奇怪的是，這種方法對雄鼠無明顯作用）。另外，首次在小鼠實驗中在 20 和 21 世紀之交，科學家又在小鼠中相繼發現取得突破的那三個美國實驗室還發現，從小鼠 9 個月了多種「長壽基因」，它們會阻斷生長信號；2003 年，大時開始餵食雷帕黴素，與在 20 個月大時餵食的效一個攜帶「長壽基因」的小鼠打破了長壽紀錄，它果相同，這說明雷帕黴素主要在老年才發揮作用，可存活了近 5 年時間，而一般情況下，實驗室小鼠的能是因為在老年期，身體機能開始減退，疾病多發，壽命不會超過兩年半。這些發現讓科學家更加相信，而雷帕黴素的作用就是阻止這些疾病的發生。衰老是可以延緩的。

雷帕黴素會抑製免疫長期使用等於毒藥你或許認為，TOR 蛋白、能量限制以及「長壽基因」間的關聯，會使科學家加快步伐檢驗雷帕黴素在延緩哺乳動物衰老進程上的效果，但實際上，直到本世紀的首個 10 年快要結束時，「科學家都沒有認真對待 TOR 蛋白。」美國得克薩斯大學巴夏普長壽與衰老研究所的老年醫學家史蒂文．奧斯塔德說。這是因為雷帕黴素是免疫抑製劑，長期廣泛使用會對哺乳動物產生毒害作用。對相當於 60 歲的小老鼠雷帕黴素仍有驚人效果不過，奧斯塔德的同事澤爾頓．戴夫．夏普在回顧了 TOR 相關的多項研究之後，卻產生了不同的想法。 2004 年，在他的遊說之下，開始了一項針對小鼠壽命期限的研究——在研究中，工作人員會長期給小鼠餵食雷帕黴素。

TOR蛋白就像大腦想控制衰老抓它就對了！

抑制 TOR 蛋白的活性可以延長多個物種的壽命，對於研究衰老的科學家而言，這一事實就像是在一片分子迷霧中突然亮起的一盞明燈。不過，這並不是說其他與衰老相關的通路就不重要。實際上，老年醫學家逐漸形成這樣一種看法：能量限制所影響的生理途徑，屬於一個很複雜、有很多分支的網路，而這個網路可以用多種方法加以「校正」，使動物的衰老過程不會衍生疾病。網路的組成單元包括一些胰島素相關的酶和蛋白質，比如可在細胞中觸發應激反應的 FoxO 蛋白；另外還有很多證據表明，在哺乳動物中，去乙酰化酶可以引起類似於能量限制的效應，而且在某些環境下，它還會參與抑制 TOR 蛋白的活性。不過，至少在很多動物 ( 可能也包括人類 ) 中，TOR 蛋白似乎才是這個網路的「CPU」，它會綜合各種輸入信息，控制機體的衰老速率。（下期待續）（大衛．斯蒂普）

痛失摯愛心碎易心臟病發(Broken Heart Boosts Risk of )Cardiac Attacks 美國研究指出，摯愛死亡的悲慟會大幅升高心臟病發作風險，且事發初期的風險特別高。 Grief over the death of a loved one can cause a huge spike in a person's risk of heart attack, especially in the early days after the loss, said a US study. 研究人員追蹤近 2000 名有心臟病發作病史的成人，發現當失去摯愛的人，事發當天心臟病發作風險是一般人的 21 倍。 The research tracked nearly 2,000 adults who survived a heart attack and found that among those who had just lost a loved one, the risk of a heart attack soared 21 times higher than normal in the first day 研究指出，痛失摯愛的人首週心臟病發作風險仍是一般人 6 倍，其後一個月風險會逐漸下降。

▲德國大眾建造的帶有未來派色彩的汽車存放塔，是世界上最大的汽車交付中心，車主每天從這裡領走大約 600 輛新車。

The risk rate remained six times higher than normal through the first week, and declined slowly over the course of the first month, said the findings in Circulation: Journal of the American Heart Association. 強烈悲傷會造成許多增加心臟病風險的症狀，包括心跳率加快、血壓與壓力荷爾蒙濃度升高以及血栓等。 Intense grief can cause a host of symptoms that raise heart risks, including higher heart rate, blood pressure, stress hormone levels and blood clotting. 悲傷的人也較容易失眠、沒有按時服藥、減少進食量，這些都會增加心血管疾病風險。 Grieving people are also prone to lose sleep, miss medications and eat less, which can also boost

cardiovascular risks. 研究主要執筆人莫斯托夫斯基說：「當有人失去摯愛時，親友應提供親密的支持來避免這類情況發生，特別是在悲痛發生的初期。」 "Friends and family of bereaved people should provide close support to help prevent such incidents, especially near the beginning of the grieving process," said Elizabeth Mostofsky, lead author of the research. 先前的研究顯示，痛失配偶的人長期來看死亡風險較高，其中高達 53% 的死因為心臟疾病與中風。 Previous studies have shown that grieving spouses have a higher risk of dying over the long term, with heart disease and strokes accounting for up to 53 percent of deaths. （法新社）

大家都知道失眠會影響健康，那究竟會影響到什麼程度呢？英國一項最新研究顯示，睡眠質量欠佳的人患Ⅱ型糖尿病的機率比其他人高出 6 倍，連續三晚睡眠紊亂就會出現糖尿病症狀。英國帝國理工學院公共衛生學院聯合英國和法國幾家研究機構的研究人員，調查 7632 人的體檢數據，結果顯示，調整人體生理時鐘的褪黑激素受體 MT2 基因的 40 種變體，與 Ⅱ型糖尿病有關。帝國理工學院公共衛生學院的菲利普．弗羅蓋爾帶領研究人員在實驗室測試了每種基因變體對人體細胞褪黑激素受體 MT2 的影響，結果發現，其中 4 種變體極為罕見，可使褪黑激素受體 MT2 對褪黑激素完全不產生反應。數據顯示，體內帶有這 4 種特殊變體的人患Ⅱ型糖尿病的機率比其他人高出 6 倍。研究人員隨後又採集了 11854 人的樣本，印證了上述發現。弗羅蓋爾在 29 日出版的《自然遺傳學》雜誌發表研究報告說：「我們發現，比起其他變體，4 種極為罕見的褪黑激素受體 MT2 基因變體影響力更大。」

可能和胰島素調節血糖有關人體生理時鐘由褪黑激素精確調控。褪黑激素由大腦松果體在缺乏光刺激時產生，白天激素水平會降低，夜晚升高。褪黑激素幫助調節睡眠模式。

研究：晚上睡不好易患糖尿病心臟病

令人感到不可思議的是，大眾在德國沃爾夫斯堡工廠製造的汽車經由輸送帶進入附近存放塔的地下室，接著藉由一支環繞中梁旋轉的機械臂，新車將以每秒 2 公尺的速度運到指定位置。每座高塔可存放 400 輛新的大眾汽車，兩座高塔由一條地道相連，汽車沿著內部的一條車道移動，在抵達指定地點前安裝好牌照。在汽車城的顧客中心，車主可以目睹他們購買的新車從存放塔隔室運到他們所在位置的全過程；重點是，拿到手時，新車里程表上的數字仍為零。

最新一集《不可能的任務》場景靈感來自於此

先前研究顯示，這種睡眠模式依賴於人體的新陳代謝。例如，睡眠較少的人容易患糖尿病和心臟病，生理節奏紊亂的實驗鼠也更容易體重增加。研究人員由此推測，這種聯繫可能與胰島素有關，褪黑激素似乎能夠調節體內的胰島素。胰島素有助細胞從血液中吸收葡萄糖，在Ⅱ型糖尿病患者體內，這套系統無法正常運轉，導致血液中葡萄糖水平升高，從而危害其他器官和組織。弗羅蓋爾說：「調節血糖是受生理時鐘控制的眾多機制之一。我們的研究在已知基礎上進一步解釋了攜帶關鍵成分的基因如何對糖尿病患病機率產生影響。」

睡眠障礙的人也更易患心髒病挪威研究人員去年發表的一項研究結果，有入睡困難、睡眠時間短等睡眠障礙的人，罹患心臟病的風險高於睡眠好的人，最多高出 45%。但失眠導致心臟病發作機率高的原因尚不清楚。一些研究人員認為，睡眠障礙影響心臟病的致病因素，譬如高血壓和發炎。弗羅蓋爾說，他們的研究結果或有助解釋為何常上夜班的人容易患上Ⅱ型糖尿病和心臟病，從而幫助醫生更精確地評估糖尿病及更有針對性地制定個人化治療方案。慈善機構「糖尿病英國」的伊恩．弗雷姆博士說：「基因研究有助醫務人員掌握人體基因改變對患Ⅱ型糖尿病機率的影響……我們知道的越多，就越可能研製出新藥或更有針對性地使用現有藥物。」

責任編輯：周曉非

18 股市推背圖【楊心綺專欄】

第61期

2012/02/13/~2012/02/19

每週六出刊

諮詢電話-0987000733

提前預言行情命中！命中！又命中！

只要鴻海的行情沒停大盤的行情就不會停！ 101壬辰龍年配合“流年”磁場的引動→ TOP精英股續創新高價鴻海、鴻準、晶電、玉晶光、大立光、永日、永彰、陽明、揚明光、神腦、神基、旭曜、緯創、瑞昱、新日光、綠能、昇陽科、太子、日勝生、…股價續創新高，氣勢不可檔，選擇 TOP 精英股的優勢就是盤勢好時，漲幅容易大和長久，遇到盤勢差時，跌幅較會容易 HOLD 住！

現在楊老師再運用 101 壬辰龍年的 “開運用字”除了 TOP 精英股之外再提供一些今年可以選擇股票新的方向！『101 壬辰 - 龍年』壬天干為水、辰地支屬木藏土，天運納音屬水，

※馬的最愛 – TOP精英股 1. 東貝 --- 東字藏卯木可益午火，貝字藏龍為龍馬精神，馬的最愛，輕易穫利。〈東南 / 東華 / 東和 / 大東 – 亦皆合用〉 2. 大成 --- 馬喜為大、馬首是瞻，

※ 馬要小心的股票

1. 太子 --- 太字有大馬雖喜用，子為鼠水與馬火為正沖，操作上要小心，容易穫利不保，短線為佳！〈花仙子 -- 亦不合用〉 2. 山隆 --- 馬逢山丘路難行，隆字藏牛為馬的六害—自古白馬怕青牛，操作上要小心，容易穫利不保。〈義隆電 -- 亦不合用〉 3. 嘉晶 --- 嘉字有小口馬不喜用，晶字 3 個日馬逢之有罵相也有自刑，馬忌用，操作上要小心，容易穫利不保。〈力晶 / 玉晶光 / 晶電 -- 亦不合用〉 4. 潤泰新 --- 潤與泰字皆藏水來剋午馬火，馬忌用，操作上要小心，容易穫利不保。〈潤泰全 -亦不合用〉 5. 浩鑫 --- 浩字水剋午火、藏牛為馬六害，鑫字 3 個金又怕午火熔，馬忌用，操作上要小心，容易穫利不保。〈和鑫 / 今皓 - 亦不合用〉 6. 永日 --- 永字大水剋午火，日馬逢之有自刑，操作上要小心，容易穫利不保。〈永光 / 勁永亦不合用〉 7. 泰山 --- 泰字大水剋午火，馬逢山丘路難行，操作上要小心，

為您解謎

楊老師已於農曆年前連續兩周一直 “開運顏色”→黑色、藍色、黃色、提出 101 壬辰 - 龍年的 TOP 精英卡其色。“開運用字”有：『良、股，相信 168 的讀者應該都有相當永、江、神、海、日、月、星、珠、的獲利！連續兩周許多 TOP 精英股上、天、大、王、玉、昱、鴻、維、的漲幅已較大，當然楊老師也不再雄、曜、太、泰、晶、光、旭、九、建議過度追高，沒有漲不停和跌不久、智、陽、揚、明、鼎、源、圓、停的股票，楊老師早已為 168 讀者原、元、昇、申、瑞、緯、兆、遠、提出選股方向將調整與『101 壬辰 - 博、新、統、潤、彰、勝、華、敦、龍年』的喜、忌用，配合行業類別學、旺、春、雨、…』由這些字群中—五行屬金的「鋼鐵股」雖然還中，讀者就可再找出許多強勢股→ 不討好，可能會在 101 壬辰 - 龍年江申、智原、大學光、兆遠、良維、的下半年會有突出的表現，只要揚博、彰銀、敦陽科、勝華、鼎元、中天、日勝生、春雨、春源、彰源、 “量”出就可進場！上緯、中光電、台光電、…！「電子股」「太陽能股、LED 股」楊老師一再交代，選好股票名，一上半年一直會是“火紅股”，屬水定要注意是否有“量”，“量”就的「航運股、中概通路股、生技股」是人氣，也是“磁吸現象”，每支只要有回檔就可擇機再進場。股票每天最少要有 1500 張 -2000 有 168 讀者問老師，從 85 元左右張的“量”，一旦這支股票“量” 就想買「鴻海」，看著它一直漲到降到 1000 張以下，即使再好的股 100 元，懊惱不已，現在還可買「鴻票名和利多資訊，只有誠心勸告海」嗎？從去年 10 月「鴻海」跌 168 的讀者，就請敬而遠之，看看到 70 元左右，楊老師就告訴 168 就好了！的讀者，「鴻海」是 101 壬辰 - 龍多空龍虎鬥年的 TOP 精英股，原因→「鴻海」是龍年的喜用字，董事長郭台銘， 101 壬辰龍年寅木月→〈農曆 1 月郭姓藏子、龍的三合，今年名聲必 23--2 月 21 日〉，寅月即是虎月，好！所以楊老師斷定「鴻海」必是與龍年為有龍虎鬥之爭，也就是多 101 壬辰 - 龍年的 TOP 精英股的領頭與空頭的大拼鬥！未來一周寅木頭羊！今年只要「鴻海」的行情沒月的第三周→〈2 月 13-17 日〉，停，大盤的行情就不會停！當然現小心空頭的奮力一搏！特別注意在已漲了 45% 了，等等回檔再擇 101壬辰龍年的TOP 精英股領頭羊，機進場了！如鴻海、神腦、揚明光、…股價的波動！當然若有回檔也是好事。開運用字選股

成字為戌狗 - 馬的三合，馬的最愛，輕易穫利。〈大成鋼 / 力成 / 可成 / 和成 -- 亦皆合用〉 3. 榮成 --- 榮字雙火與馬為比旺、卯木又來益午火，成字為戌狗馬的三合，馬的最愛，輕易穫利。〈長榮 / 大榮 -- 亦皆合用〉 4. 英業達 --- 英字有草、馬得草而肥，業字為穀物馬為得食，達字蛇與羊皆為馬的三會，馬的最愛，輕易穫利。〈威達電 / 盛達 / 美利達 -- 亦皆合用〉 5. 益登 --- 益有碎米、登有豆，馬喜用為得食，馬的最愛，輕易穫利。〈益航 / 勤益 -- 亦皆合用〉 6. 農林 --- 農字辰龍與馬為龍馬精神，林有雙木燃午火，馬的最愛，輕易穫利。〈鄉林 -- 亦合用〉 7. 台積電 --- 台字馬喜抬頭，積字有禾馬得食、貝藏龍與馬為龍馬精神，馬的最愛，輕易穫利。 8. 味王 --- 味字未為羊為馬的三會，馬喜為王，馬的最愛，輕易穫利。〈味全 -- 亦合用〉 9. 全國 --- 全字馬喜為王，國字藏戌狗馬的三合，馬的最愛，輕易穫利。〈國巨 / 國賓 / 建國 -亦皆合用〉 10. 奇美電 --- 奇字有馬喜為大，又藏丁火馬為比旺，美字羊為馬的三會，馬的最愛，輕易穫利。〈勤美亦合用〉 11. 華豐 --- 華字為草原任馬奔騰，豐字有草串又有豆馬得食，馬的最愛，輕易穫利。〈華通 / 華榮 / 華宇 -- 亦皆合用〉 12. 龍邦 --- 龍與馬為龍馬精神，邦字有草馬得食、又藏蛇為馬的三會，馬的最愛，輕易穫利。〈華邦 / 信邦 / 富邦金 -- 亦皆合用〉 13. 帝寶 --- 帝字藏彩衣，馬披彩衣增威儀，寶字藏龍與馬為龍馬精神，馬的最愛，輕易穫利。〈寶成 / 毛寶 / 華寶 / 寶來證 --

明泰、鴻海、…操作上最好遇好就收！ 3. 檢視 101 壬辰龍年的 TOP 精英股與屬馬的喜用是否有抵觸與沖剋，如 101 壬辰龍年的喜用有太陽能與 LED 股，屬馬的仍有自刑，要謹慎亦皆合用〉選股，如：晶電、中美晶、玉晶光、 14. 聯強 --- 聯字與強字皆藏 2 隻新日光、昇陽科、日月光、陽明光、蛇為馬的三會，馬的最愛，輕易十二生肖選股策略大立光、大學光、…有日的，有光穫利。〈聯華 / 聯成 / 聯傑 / 聯 101壬辰龍年屬馬的，都要小心！茂 / 強茂 -- 亦皆合用〉 15. 瑞儀 --- 瑞字馬喜為王，儀字 1.101 壬辰龍年的“流年”對生肖屬 4. 檢視 101 壬辰龍年的天羅地網正有人馬有人為遇到伯樂、羊為馬馬的行運吉兇掺半，龍馬精神雖為好，沖股或不喜用股，若有為屬馬的喜的三會，馬的最愛，輕易穫利。但龍的五行屬木藏土，生肖屬馬仍用，建議還是短線操作，如：國喬、國碩、國賓、富邦金、兆豐金、全〈瑞利 / 瑞昱 / 瑞智 -- 亦皆合用〉有洩出，投資股票還是要謹慎！以上皆依馬的生肖“喜用五行” 2. 檢視屬馬的 TOP 精英股與 101 壬國、可成、力成、威盛、…。及“喜忌”挑選的股票，適合生辰龍年的 TOP 精英股，同樣喜用的找出最佳進出點肖屬馬 -- 作為長線、短線投資參就列為首選，如：緯創、勝華、神考，投資組合不必太多，若能再腦、台肥、智原、璨圓、…皆可。以“流年”的三合月及喜用五行的又屬馬忌水，但 101 壬辰龍年喜用月份為準，經數百檔股票統計歸與“流年”結合取吉更佳！水，潤泰全、潤泰新、永日、永彰、類，似乎最少也有 15-20％的獲利 ! 容易穫利不保。〈明泰 / 劍湖山亦不合用〉 8. 創意 --- 創字小口馬不喜、刀藏金又怕午火熔，意字有日為自刑、心為肉馬不喜，馬忌用，操作上要小心，容易穫利不保。〈憶聲 - 亦不合用〉

為什麼 --- 跟隨股市的“明牌”總是賺不到錢？為什麼 --- 認真熟讀上市公司的資料，還是選錯股票？為什麼 --- 穫利好的公司股價就是不漲？為什麼 --- 股市下跌自己的股票總是跌跌不休？上漲時自己的股票就是不漲？為什麼 --- 該買股票的時機，卻無勇氣出手買？該賣股票的時機，卻不捨出手賣？透過神奇的 -- 字象生肖姓名學選股術可以從公司與個人姓名的“形、音、義”，公司與負責人的名字的五行相生相剋 -- 快速，準確的知道公司與個人生命的行運，流年沖煞，對於在股市選股與進出場的“趨吉避凶”有絕對的幫助！時代在變、想法在變、歲運在變、…. 一切絕不可“墨守成規”，『字象生肖姓名學』可以教您如何順應流年來選股，與各種〝知變、應變〞的方法，進退有據，讓您在股海的競爭中更勝一籌！免費諮詢 --- 字象生肖姓名學諮詢老師：楊心綺 0987-000-733 學經歷：文化大學企業管理學系畢業 / 彩綺命理開運教室主持著作：字象生肖姓名學 — 股市開運必勝術

責任編輯：周曉非

每週六出刊

2012/02/13～02/19

房地產新聞

第61期

遺贈稅優惠發威贈與繼承棟數連年刷新高五都新北最多南部富爸超猛遺贈稅稅率減至10%後，根據內政部的統計，贈與、繼承棟數連年刷出歷史新高，其中，繼承棟數達41198棟，繼承棟數達 39655棟，分別成長5.62%與 11.51%，顯見富人越發善用繼承與贈與的節稅管道。住商不動產企劃研究室主任徐佳馨指出，遺贈稅降至10%在2009年正式上路以來，吸引大筆資金回流，也讓不動產成為富人財富規劃的重要一環。

資金湧入不動產贈與繼承再刷新徐佳馨表示，國人「有土斯有財」觀念根深蒂固，不動產又採土地公告現值做為課稅基準，課稅成本遠較市價為低，加上對房市前景看好，將不動產做為財富規劃已經蔚然成風，而由於贈

與稅與遺產稅稅率相同，不少富爸媽就不再急著和過去一樣，在生前就積極轉移財產，這樣的態度也讓繼承棟數逐年攀高，而今年兩者均刷出歷史新高，也顯示調降遺贈稅率的政策「後勁十足」。

奢侈稅助攻贈與避稅好誘人至於坊間盛傳「以贈與取代買賣」來規避奢侈稅的作法，是否可能也是對贈與棟數產生相當「貢獻」的原因，徐佳馨分析，與前年相比，去年8月明顯量增，加上去年上半年與下半年贈與棟數差距較前年為小，下半年量增原因是否是6月上路的奢侈稅，給了市場無比的想像空間。不過奢侈稅罰得很重，短時間內「贈與取代買賣」應不致蔚然成風。

五都新北最多南部富爸發威就五都表現來看，新北市連續兩年蟬聯贈與繼承雙冠王，就棟數來看，繼承增幅表現平均，僅台北市與台南市增幅較少，而贈與移轉就頗值得玩味，就量體上，新北大增813棟，數量傲視各都，就幅度上，南部增幅明顯，其中高雄市達16.92%，台南市更達24.52%。徐佳馨認為，贈與稅節稅效果驚人，南部富爸似乎開始以此作為節稅工具。繼承與贈與棟數不斷創下新紀錄，徐佳馨指出，這數字不只是意味著資產擁有者越來越願意將不動產作為財富規劃的一環，也顯示出財富M型化的社會現象將會越來越明顯。

表：五都繼承贈與增減幅

繼承 2011

2010

總計

41,198

39,006

新北市

7,459

臺北市

贈與增減件數增幅

2011

2010

增減件數

5.62%

39,655

35,561

4,094

7,059

400 5.67%

8,755

7,942

813 10.24%

6,913

6,826

87 1.27%

7,945

7,630

315

4.13%

臺中市

4,448

4,172

276 6.62%

4,377

4,010

367

9.15%

臺南市

3,212

3,092

120 3.88%

2,199

1,766

433 24.52%

高雄市

5,064

4,678

386 8.25%

3,862

3,303

559 16.92%

2,192

增幅 11.51%

圖：2010與2011各月贈與棟數比較

加速都更北市府卯起勁來有關新聞媒體報導所載「一坪換一坪政策，有哪幾個案子通過」及「市府應加速協助推動」等事宜，台北市都發局丁育群局長表示，自99年8月2日開始公告受理「老舊公寓更新專案」申請，事業概要已有3案核准，事業計畫已有2案經都委會審議通過，其餘案件皆在專案協助下，持續推動當中。而有關一般更新案之審議效率，近兩年來無論是事業概要或事業計畫，審議通過率皆有提升。丁育群局長表示，近年來為協助民間辦理都市更新並提升審

議品質，已印製及發送大量宣導手冊及摺頁供市民索取，100年度已舉辦達361場法令說明會，使民眾以正確的角度看待都市更新，而市民對自身權益的認知與保障亦漸提升，使實施者於協調整合過程中需花費更多時間與心力聽取地主意見並持續溝通，以使更新案順利推動。經統計，99至100 年度之事業概要及事業計畫通過率皆向上提升(概要通過率61.42% 提升為92.06%；事業計畫通過率 55.56%提升至61.54%)，更新處在兼顧民眾權益及審議效率之下，持續努力推動本市都市更新案。

展望101年，更新處為提升審議效率並維護地主權益，已向中央建議未來採行政技術分離以縮短審查時程，以及三家估價師之委託改由實施者、地主、估價師公會三方分別決定，改善以往民眾質疑三家估價師皆由實施者決定而導致土地及建物價值之估算作業疑慮，可望減少估價所引發之爭議。於地方政府審議部分，刻正朝簡化方向修正相關法令制度，期望在中央配合修法及市府全力推動之雙重效益之下，達到健全都市更新法令、保障地主權益、提升審議效率三大目標。

信義計畫區再度攀頂商用豪宅將齊登場信義計畫區，國王皇冠上最耀眼的一顆鑽石，持續發光發亮光芒閃爍，其他土地愈來愈望塵莫及了。信義計畫區沉寂的一段時日之後，即將隨著精華地點地上權招標，以及超級豪宅案推出，再度成為耀眼的焦點。去年商用不動產市場氣氛熱絡，相對於住宅市場的冷清，商用不動產算是逐漸崛起。今年上半年則預期在兩大重量級標售案登場，其中包括世貿二館地上權與站前雙子星C1、D1的招商案，商用不動產可望在今年持續加溫。房地產業內預期，該兩案不僅是北市精華區的開發案，若是順利標售出去，對今年商用不動產市場極具指標意義。這兩案的開發金額龐大，地段精華，不但國內業者爭相投入，也吸引國際集團及陸資覬覦。據了解，世貿二館開發案面

積規模達5,357坪，政府公告權利金底價為250億元，預計在今年4 月底截標，基地位置就在台北101 與威秀影城中間，地段位置極佳，同時具備陸客自由行概念，低樓層可規劃零售商場，高樓層可做為辦公或旅館使用。世貿二館招商案位處的信義計畫區，目前正興建的案件有四大開發案，分別是遠雄人壽A1、國泰人壽A3、富邦人壽A10、及華南金控B6。其中，遠雄人壽的A1 目前正興建高達32層的總部大樓，未來遠雄集團擬進駐新的總部大樓辦公。國泰人壽的A3國泰置地廣場，則是結合微風經營的百貨商場，以及國泰的超高46層辦公大樓，成為信義計畫區的另一座地標。富邦人壽的A10則將高樓層出租予晶華酒店作為旅館，低樓層則是富邦自家的MOMO百貨進駐，直指新光信義新天地的核心地帶。華南金控的B6，則是興

建華南金控的27層樓總行大樓，未來華南金會將分散各地的單位集中於此辦公。根據住展房屋網了解，不僅止於此，除了商用不動產之外，豪宅案在今年可能亦將有兩案進場，一是位在松勤路上的「瓏山林世貿博物館」，據聞開價將在 310-320萬左右，成為全台開價最高的建案；「皇翔F4」持續銷售中，亞太會館營業熄燈之後，亦將改建為豪宅，今年的信義計畫區很熱鬧。選前居住正義的話題正熱，這些新高價案及招標案保持沉潛；選後大勢底定，豪宅紛紛出籠，無可厚非，只是希望政府不要忘記居住正義的初衷，在積極推展高端經濟的同時，也能兼顧庶民經濟中對居住的需求，將平價住宅列為長期住宅政策，不同等級的房地產政策才能均衡發展。

房市交易量急凍雙北市房價還在漲 2011年房市在全球景氣減緩及國內實施奢侈稅的雙重壓力下，全年買賣移轉棟數跌破SARS 以來的新低。雖然房市交易量從去年年中後即有鈍化的跡象，但根據中信房屋的成交資料顯示，去年雙北市住宅產品平均成交單價仍有一成以上的漲幅。由於房價續漲、屋主委售價格打死不退，但買方基於打房的氛圍濃厚，及建商自砍房價的操作手法，對於房價下修有殷切的期待，使得買賣雙方認知差距再加深。中信房屋市場研究中心統計，去年北市及新北市住宅產品，平均成交單價分別為51.82萬

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房市交易急凍雙北房價仍漲一成中信房屋副總經理劉天仁表示，雙北市住宅產品平均成交單價2010年的漲幅約為15%，但去年在房市急凍的市況下，還有一成以上的漲幅，顯示房地產的保值抗跌性有其相對優勢，除非出現全球性的金融危機，否則不至

於出現全面性價格下修的急劇變化。而目前市況的觀察指標，劉天仁指出，雙北市賣方託售價格未見軟化，以大安區的住宅產品為例，平均委託價格已連三個月突破百萬大關，委託進件量則受到農曆年作業的影響，略為緊縮。整體而言，價量變化都沒有出現降價求售倒貨潮的跡象，顯示買賣雙方持續拉鋸的僵局依然存在。劉天仁表示對於第一季房市的發展，最大的變因將受到幾個歐元區國家債務到期，對全球性經濟信心的影響，第二季以後觸底回彈機率較高。

售屋廣告不實竹市展開不定期查核針對內政部預售屋定型化契約新制及「不動產經紀業廣告查核實施計畫」廣告不實稽查行動，新竹市政府地政處及消保官劉興振於1月起，已陸續針對本市預售屋建案，展開查核行動。為展現為消費者的權益進行把關之決心，新竹市政府地政處副處長李吳喜日前特別帶領相關業務人員，同步展開竹市地政

士、不動產仲介及代銷經紀業者，進行業務查核行動。除對內政部預售屋定型化契約新制及「不動產經紀業廣告查核實施計畫」廣告不實稽查，並對例行性業務檢查一併檢查外，特別針對不動產實價登錄政策先行宣導，現場也針對業者問題說明指導。地政處處長林瑞東特別表

示，對於竹市不動產仲介及代銷經紀業者，未採用新制預售屋定型化契約之業者，將依消費者保護法第58條規定處新臺幣6萬元以上、150萬元以下罰鍰，可連續處罰並要求限期改善。另針對經紀業刊登廣告及銷售內容進行抽檢，廣告如涉及虛偽不實或引人錯誤之廣告內容，將依規處罰。

1月大台北房市賣座王中山土城衝出今年1月房地產交易量價表現，受到總統大選選前不確定因素，及9天農曆年假影響，房市交易天數減少三分之一，使得1月交易量較上月銳減2成。有鑒於此，台灣房屋著手調查1月大台北最賣座行政區排行，結果發現1月北市交易最火熱的區域為中山區、新北市賣座王由土城區掄元。北市交易熱區前五名，依序為中山占20.49%、松山15.57%、大安9.84%、北投8.20%、信義 8.20%，台灣房屋研究中心執行長邱太煊表示，前五名有4個行政區屬北市核心的蛋黃區，顯示民眾還是對精華地段特別青睞；另外，中山區過去一直是12個行政區交易前3名，主要是中山區小套房成交物件多，20坪以內住宅占中山區交易量40%強，加上低總價的吸引，交投較為活絡。值得注意的是，第二名的松

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元及23.73萬元，較前年的46.81萬元及21.04萬元的價格，分別有 10.7%及12.79%的漲幅。雙北市各行政區平均成交單價的表現上，則以信義區(+28.28%)及淡水區 (37.51%)雙雙突破70萬元及20萬元大關，分居雙北市的漲幅王寶座。

山區、第三名的大安區，過去深受房價偏高的影響，導致交易量減少，但1月此二區交易量有攀升跡象。其中松山區內有北市最早的都市計劃開發區「民生社區」加持，且屬純住宅區，交易量一直非常穩定，較不受奢侈稅影響，另外施工中的松山菸廠大巨蛋BOT案，周邊未來房價增值潛力驚人，加上捷運松山線明年底通車，松山區勢必成為交易熱區；大安區過去因投資客多、房價太高的影響，交易量急速銳減，不過1月開始有回溫跡象。至於新北市最賣座前五名行政區，分別為土城占12.50%、板橋11.56%、新店9.69%、淡水 9.06%、新莊7.50%。台灣房屋研究中心研究員劉怡蓉表示，土城區從去年12月的第10名一舉躍升9 個名次，摘下新北市冠軍，主要是土城區緊鄰新北市房價最高的

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板橋區，跨一個行政區，房價立刻少一半，中古社區大樓每坪約 18~22萬元，舊公寓每坪約14~18 萬元，且該區受惠捷運板南線延伸至土城及萬大線動工，未來將從萬華延伸至中和、土城以及板南線交匯利多。劉怡蓉分析，板橋區在開徵奢侈稅後，房市交易頓時急凍，雖新板特區一直為新北房市指標性區域，但面臨大環境景氣低迷，浮州合宜住宅低價刺激買盤，新板特區的房市交易亦呈現疲軟，還好在開市第一個月，交易量竄升新北第二，因板橋區生活機能充裕，相較於北市市中心高房價區域，板橋區房價仍深受自住消費族群喜愛。另外受惠去年年底甫開幕的板橋大遠百，在人潮就是錢潮帶動下，2012板橋房市可望穩定中求成長。責任編輯：大為

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