ETF(상장지수펀드)는 특정 지수 및 특정 자산 의 수익률과 연동되도록 설계된 펀드이면서, 거래소에 상장돼 주식처럼 거래되는 금융상품 입니다. 개별 주식의 장점과 인덱스펀드의 장 점을 결합한 것이죠. 매매 편의성, 분산투자 효 과, 낮은 거래비용, 운용의 투명성 등으로 세계 적으로급성장하고있습니다. 최근엔주가지수 를 기초로 하는 단순상품에서 더 나아가 채권, 금, 원유 등 다양한 자산으로 그 영역이 확대되 고 있습니다. 최고의 금융상품으로 평가받는 ETF의 모든 것을 알려드립니다.
알기쉬운 ETF
Why E T F 의
시 대 가
온 다
최고의 금융상품 ETF의 매력
ETF(Exchange Traded Fund∙상장지수펀드)란 KOSPI 200 지수와 같 은 특정 지수 및 특정 자산의 가격 움직임과 수익률이 연동되도록 설계된 펀 드이면서거래소에상장되어주식처럼거래되는금융상품을말한다. 개별주식의장점인매매편의성과인덱스펀드의장점인분산투자효과를 결합한 ETF는 거래비용이 낮을 뿐 아니라 운용의 투명성 또한 높다. 이러한 장점이부각되면서미국을비롯해유럽, 아시아, 남미등전세계곳곳으로시 장을넓히며시장규모가급격하게커지고있다. ETF의 효시는 1993년 AMEX(American Exchange)에 상장한 SPDR S&P 500으로S&P 500 지수를추종하도록설계되었다. 이후ETF시장은프 랑스, 독일등유럽과대만, 일본, 홍콩등아시아시장을포함해전세계로영 역을 넓히며 지난 20년간 개발된 상품 중 가장 혁신적인 금융상품으로 평가 받고있다. 이렇게각광을받고있는ETF의매력에대해서알아보자.
우선 ETF 투자를 통해 분산 효과를 거둘 수 있다. 개인투자자들은 투자금 액이 크지 않기 때문에 분산투자 효과를 볼 수 있는 포트폴리오를 구성하기 쉽지 않다. ETF는 이러한 분산투자 문제를 쉽게 해결해준다. TIGER 200 ETF는KOSPI 200 지수를구성하는주식으로이루어진주식바스켓을세분 화한증서이므로TIGER 200 ETF 1주를사도KOSPI 200 전종목을사는것 과 같은 효과를 볼 수 있다. 따라서 ETF는 적은 투자자금으로도 분산투자가 가능하다. 또한ETF의보수(연0.15%~0.70%)는일반펀드(연1~2%)에비해저렴하 다. 낮은보수의효과는특히펀드의장기보유시에확연한차이를드러낸다. 시장수익률을목표로하는장기투자라면보수가상대적으로낮은ETF 투자 가효과적이다. ETF는 펀드 운용이 상대적으로 투명하다. 일반 펀드는 펀드의 자산 구성 과운용 내역을사후적으로볼수있으며이를통해수익률과더불어투자자 의 종합적인 판단의 근거로 활용하지만, ETF는 PDF(Portfolio Deposit File∙납입자산구성내역) 공시제도를 통해 펀드의 포트폴리오를 매일 확인 할수있다. ETF는주식처럼거래되기때문에주식시장이열려있는동안거래횟수제 한없이자유롭게사고팔수있다. 일반펀드처럼판매사를방문해펀드에가 입해야 하는 절차 없이 기존 주식거래 계좌를 통해 손쉽게 ETF에 투자할 수 있다. 그리고KOSPI 200과같이주식시장지수뿐만아니라원자재, 채권, 통 화등다양한자산에투자할수있다.
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O N T E N T S
2 012
1 Chapter ETF에 대한 오해와 진실 � ETF는 인덱스펀드와 뭐가 다른가요? … 8 � 거래량이 적은 ETF에 투자해도 괜찮나요? … 10 � 보수는 ETF 수익률에 큰 영향이 없나요? … 12 � 국내 ETF는 상품이 다양하지 않다? … 14 � ETF는 투자위험이 많다? … 16
2 Chapter ETF 투자 가이드 � 어떤 ETF에 투자할까 … 20 1) 시장지수 2) 섹터 3) 스타일∙테마 4) 해외 5) 원자재 6) 채권
� 실제 투자 어떻게 하면 되나… 26 1) 매매 시 고려사항 2) HTS를 활용한 매매방법
3Chapter ETF 100% 활용법 � ETF시장 참가자들은 어떤 역할을 하나… 32 � ETF는 어떤 세금을 얼마나 내야 하나… 34 � 펀드보다 좋은 ETF 적립식 투자… 36 � 자산배분 수단으로서의 ETF … 38 # 부록 1 : TIGER ETF가 좋은 3가지 이유 … 40 # 부록 2 : ETF 관련 용어 정리… 42
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C h a p t e r
ETF에 대한
오해와 진실
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ETF에 대한 오해와 진실
ETF는 인덱스펀드와 뭐가 다른가요?
ETF(Exchange Traded Fund∙상장지수펀드)란 KOSPI 200 지수나 금 가격과 같은 특정 지수의 수익률에 연동되도록 설계된 것으로, 거래소에 상 장되어 주식처럼 거래되는 펀드를 말한다. 특정 지수나 가격을 추종하기 때 문에인덱스펀드와혼동하는투자자들이많은데, 여기서는ETF가인덱스펀 드와어떤차이점을갖는지알아보도록하겠다.
8 � ETF의 시대가 온다
ETF가운용방식에서는인덱스펀드와비슷하지만투자방법에있어서는거래소에 상장되어주식처럼거래를할수있다는점에서매우큰차이를갖는다. 즉, ETF는주 식시장이열려있는동안에는언제라도실시간으로매매할수있는것이다. 따라서매 일종가로만거래할수있는인덱스펀드에비해장중급격한시장변동에신속한대응 이가능하다. 또한주식투자자의경우기존주식거래계좌를이용해손쉽게투자할수 있어상품접근성도상대적으로뛰어나다고할수있다.
접근성 좋고 환매수수료 부담 없어 일반적으로인덱스펀드는조기환매를하면환매수수료를부과한다. 가입후일정 기간이내에환매할경우에는수익금대부분을환매수수료로내야한다. 반면ETF는 매수 이후 언제든지 환매수수료 부담 없이 매도가 가능한 장점이 있다. 그러나 매매 를 자주 하면 거래수수료가 증가하므로 투자자 자신의 투자목적과 전략을 사전에 충 분히검토하고매매에임하는게바람직하다. 보수율측면에서도ETF가좀더저렴하다는장점이있다. 일례로현재우리나라에 서는KOSPI 200 지수를추종하는인덱스펀드(평균총보수연1% 내외)보다같은지수 를추종하는ETF가더낮은보수가적용되고있다. 다만, 같은지수를추종하는ETF 사 이에서도보수율이차이가나기때문에투자전에이를꼼꼼히확인하는게필요하다. ETF vs 타 금융상품 비교 구분
주식
ETF
인덱스펀드
액티브펀드
운용 목표
인덱스 초과 수익
특정 인덱스
특정 인덱스
인덱스 초과 수익
법적 성격
지분증권
집합투자증권
집합투자증권
집합투자증권
투명성
높음
높음
보통
보통
유동성
높음
높음
낮음
낮음
결제일
T+2
T+2
T+3
T+3
증권대차
가능
가능
불가
불가
거래비용 `
위탁매매수수료
위탁매매수수료 운용보수(0.15~1%)
운용보수 (0.15~2%)
운용보수 (2~3%)
전 증권사 거래
가능
가능
판매사 한정
판매사 한정
시장 위험
시장, 개별위험
시장위험
시장위험
시장, 개별위험
분산 투자
불가
가능
가능
가능
증권거래세
매도 시 0.3% 과세
면제
-
-
※ ETF의 경우 현재는 증권거래세가 면제이나, 0.1% 과세 관련 논의 중
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ETF에 대한 오해와 진실
거래량이 적은 ETF에 투자해도 괜찮나요?
ETF와 인덱스펀드의 가장 큰 차이점 중 하나가 바로 주식시장에서 실시 간으로 매매가 가능한가 여부이다. 과연 거래량이 적은 ETF는 현금화가 어 렵기때문에나쁜ETF라고할수있을까? 결론부터얘기하면꼭그렇지만은 않다는 것이다. ETF 거래에서는 LP라고 불리는 유동성공급자가 있기 때문 인데, 이에 대해 자세히 살펴보겠다. ETF를거래할때는내가과연정상적인가격에매매를하고있는것인지확 인할필요가있다. 그러기위해서는통상NAV라고불리는기준가격(1좌당순 자산가치)을통해서ETF의본질적인가치가얼마인지를확인해야한다. 다행 히장중실시간으로거래되는ETF의특성을고려해그본질적인가치를실시 간 확인할 수 있도록 대부분의 증권사 ETF 매매 화면에서는 추정NAV가 제 공되고있다. 그리고이렇게ETF의정확한가격인NAV에거래될수있도록 도와주는역할을하는게바로LP(Liquidity Provider∙유동성공급자)이다. 10 � ETF의 시대가 온다
LP는 일정 범위 내에서 매수 및 매도호가를 일정 수량 이상 제시하도록 운용회사 와 계약을 맺는다. 따라서 비록 거래량이 많지 않은 ETF라 하더라도 보호를 받을 수 있게된다. 결국중요한것은매수∙매도호가의형성이ETF의NAV를중심으로얼마 나 잘되어 있느냐는 것이다.
※ LP 호가 제시의무 기준
아무리 거래량이 많다고 하더
최우선 매도호가-최우선 매수호가
라도ETF의정확한가격을반
최우선 매수호가
영하지못한채거래된다면문
1%
=1%
초과 시 5분 이내 양방향 호가를 100좌 이상 제시
제가있다는뜻이다. 아래 그림을 통해 두 개의 ETF를 비교해보겠다. 현재 NAV가 10,908.87원인 A ETF는거래량이45만주정도이고, 매수∙매도호가가10,910~10,920원사이에형 성되어있다. NAV가호가사이에들어가있고호가차이가10원밖에안되므로괜찮 은 상태로 보인다. 반면, B ETF는 거래량이 680만 주 정도로 많지만, 매수∙매도 호 가가 12,240~12,245원 사이로 12,272.13원인 NAV보다 훨씬 낮게 형성된 상태다. 이 경우 매도자는 본질가치보다 낮은 가격에 팔아야 하므로 손해를 보는 셈이다. A, B ETF의 NAV∙현재가 비교 A ETF 10,900 10,908.87
B ETF 12,240 12,272.13
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ETF에 대한 오해와 진실
보수는 ETF 수익률에 큰 영향이 없나요?
ETF는 인덱스펀드의 한 종류로, 특정 지수의 수익률에 연동되도록 한 펀 드다. 거래소에 상장되어 주식처럼 거래할 수 있는 금융상품으로, 실시간으 로 매매하며 시장 환경에 적극적으로 대응할 수 있다는 장점이 있다. ETF를 적극적인매매수단이아니라장기투자의관점에서봤을때어떤요인이ETF 수익률에큰영향을끼치는지알아보자.
12 � ETF의 시대가 온다
동일한 지수를 추종하는 ETF의 경우 이론적으로 BM(Benchmark∙추적지수)과 똑같은움직임을보인다. 이뿐만아니라동일BM을사용하는여러ETF 간의수익률 도 동일해야 한다. 하지만 실제 ETF 수익률에서는 차이를 보인다. 이러한 성과 차이 는보수수준, 포트폴리오구성방식, 운용및관리능력등에의해발생한다.
장기투자자는 보수의 차이 꼼꼼히 따져야 자산관리 수단으로서 ETF를 장기투자하게 된다면 수익률에 가장 큰 영향을 끼치 는요인은무엇일까? 바로ETF의보수일것이다. 아래그래프는다양한보수를가진 동일유형의ETF를20년간보유했을때, 어떤성과차이가나타나는지시뮬레이션한 결과이다. 아래그래프에서보이듯ETF 보수의차이는장기적으로누적되었을때상당히큰 성과 차이로 나타난다. BM을 정확하게 추종하는 ETF의 운용 목적상 저렴한 보수는 장기투자자가ETF 투자시반드시고려해야할요인이다.
보수 수준에 따른 성과 차이 654.64% 614.16% 560.44%
총보수 연 0.15%
총보수 연 0.50%
총보수 연 1.0%
※ 총보수 연 0.15%, 연 0.5%, 연 1%인 ETF가 연평균 10% 상승 시 누적수익률 그래프
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ETF에 대한 오해와 진실
국내 ETF는 상품이 다양하지 않다?
2002년 10월 KOSPI 200과 KOSPI 50을 기초지수로 하는 4개의 ETF가 국내에처음도입된지10년가까이흘렀다. 처음엔해외선진시장에비해국 내ETF시장의운용규모, 상품수등은미미한수준이었다. 그러나2011년12 월 말 기준으로 상품 수 106개, 순자산 총액 9조9378억 원으로 크게 성장했 다. 이처럼 국내 ETF시장은 2011년 말 기준으로 아시아권 최고 수준의 상품 다양성을 확보해 주목을 받고 있으며, 앞으로도 높은 성장세를 이어갈 것으 로기대되고있다.
14 � ETF의 시대가 온다
2002년10월4개의ETF 상품상장으로시작한국내ETF시장은시장개설초기에 는 KOSPI 200과 같은 흔히 볼 수 있는 시장 대표지수를 추적하는 ETF가 주류였다. 2006년 섹터 ETF, 2007년 스타일 ETF가 상장되면서 상품 다양성이 확대되기 시작 했으며, 이후 해외 ETF와 삼성그룹 ETF와 같은 맞춤형지수 ETF가 상장되었다. 2009년 자본시장법 도입으로 금, 구리 등 특정 자산의 가격 움직임에 연동되는 상품 뿐 아니라 파생상품 편입을 통해 레버리지∙인버스 ETF 등 신종 ETF도 도입돼 2011 년12월말현재총106개종목이거래되고있다. 2011년 TIGER ETF 현황(2011년 12월 말 기준) 구분 국내 지수
펀드명 TIGER 200 TIGER 레버리지 TIGER 인버스 TIGER KRX100 TIGER 코스닥 프리미어
종목코드 A102110 A123320 A123310 A091210 A122390
BM KOSPI200 × KOSPI200(daily 2) F-KOSPI200(daily×-1) KRX100 KOSDAQ Premier
설정일 2008.04.02 2010.04.08 2010.03.26 2006.06.26 2010.02.05
국내 섹터
TIGER 반도체 TIGER 은행 TIGER 미디어통신 TIGER 건설기계 TIGER 조선운송 TIGER 철강소재 TIGER 에너지화학 TIGER IT TIGER 금융 TIGER 경기방어 TIGER 경기민감 TIGER 제약&바이오
A091230 A091220 A098560 A139220 A139230 A139240 A139250 A139260 A139270 A139280 A139290 A143860
KRX Semicon 지수 KRX Banks 지수 KRX Media & Telecom 지수 KOSPI200 건설기계 KOSPI200 조선운송 KOSPI200 철강소재 KOSPI200 에너지화학 KOSPI200 정보통신 KOSPI200 금융 KOSPI200 필수소비재 KOSPI200 자유소비재 KRX 헬스케어
2006.06.26 2006.06.26 2007.09.06 2011.04.05 2011.04.05 2011.04.05 2011.04.05 2011.04.05 2011.04.05 2011.04.05 2011.04.05 2011.07.15
TIGER 가치주 TIGER 미드캡
A097710 A097720
MKF 순수가치 지수 MKF 중형가치 지수
2007.07.30 2007.07.30
국내 테마
TIGER 그린 TIGER 삼성그룹 TIGER LG그룹+ TIGER 현대차그룹+ TIGER 블루칩30 TIGER 모멘텀 TIGER 중국 소비 테마
A137990 A138520 A138530 A138540 A139300 A147970 A150460
KRX Green MKF SAMs FW MKF LG그룹+ FW MKF 현대차그룹+ FW MKF 블루칩 30 Fnguide 모멘텀 Fnguide 중국 소비 테마
2011.01.26 2011.03.04 2011.03.09 2011.03.09 2011.04.07 2011.10.25 2011.12.15
해외 지수
TIGER 라틴 TIGER 브릭스 TIGER 나스닥100 TIGER 차이나 TIGER S&P 500 선물(H)
A105010 A105020 A133690 A117690 A143850
BNY Mellon Latin Amedica 35 ADR Index BNY Mellon BRIC Select ADR Index NASDAQ 100 Index Hang Seng Mainland 25 Index S&P 500 Futures Index(ER)
2008.08.26 2008.08.26 2010.10.15 2010.10.20 2011.07.15
상품
TIGER 원유선물(H) TIGER 농산물선물(H) TIGER 금속선물(H) TIGER 금은선물(H)
A130680 A137610 A139310 A139320
S&P GSCI Crude Oil enhanced Index(ER) S&P GSCI Agriculture Enhanced Select Index(ER) S&P GSCI Industrial Metals Select Index(ER) S&P GSCI Precious Metals Index(ER)
2010.07.30 2011.01.10 2011.04.07 2011.04.07
채권
TIGER 국채3 TIGER 인버스 국채3Y
A114820 A143570
KTB Index F-KTB Index
2009.08.21 2011.07.15
국내 스타일
※ 노란색으로 음영 표시된 부분은 2011년에 상장한 종목
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ETF에 대한 오해와 진실
ETF는 투자위험이 많다?
앞서살펴본바와같이, ETF는20세기이후최고의금융상품으로불릴만 큼 혁신적이다. 하지만 ETF 역시 기본적으로 다양한 자산에 투자하는 펀드 로, 시장에서거래되는상품이기때문에투자위험이수반될수있다. ETF 투 자에따르는위험을알아보도록하자.
16 � ETF의 시대가 온다
1. 기초자산 가격변동 위험 ETF는기초자산인BM을따라움직이는인덱스펀드이기때문에지수가하락하면 원금손실이가능하다. 물론지수종목에분산해투자하기때문에개별주식투자에비 해기업고유의위험이분산돼손실규모는줄일수있지만, 시장전체의변동에따른 지수하락위험은피할수없다. 2. 추적오차 위험 ETF는 수익률이 기초지수와 연동되도록 설계된 상품으로 기초지수와 ETF의 NAV를 일치시키는 것을 목표로 하고 있지만, 반드시 일치하는 것은 아니다. 운용보 수, 포트폴리오구성, 운용및관리능력의차이로인해추적오차가발생할수있다. 이 런추적오차율은ETF의중요한지표이므로상품선택시반드시고려해야한다. 3. 단기 거래 시 비용증가 위험 ETF는 펀드이므로 기본적으로 보수가 발생하며, 매매할 경우에는 증권사에 위탁 수수료를부담해야한다. 잦은단기거래를할경우거래수수료가증가해투자성과에 부정적인영향을끼칠수있다.
변동성에 따른 레버리지 추이 최근 ETF 활성화와 함께 지수 방향성에 베팅하는 레버리지/인버스 유형의 ETF가 개인투자 자들에게 인기를 끌고 있다. 일일 지수상승률의 2배/(-)1배를 추종하는 상품으로 누적수익률 과는 다른 성과를 보일 수 있으므로 주의해야 한다. 15% 10% 5%
*시뮬레이션 내용 기간 : 2011년 8월 16일~2011년 12월 14일 최근 4개월 동안의 박스권 장세에서 KOSPI 200 지수는 제자리걸음, 레버리지 ETF는 오 히려 -5~-3% 수준 하락
KOSPI 200 누적수익률 ×2배 TIGER 레버리지 수익률 KODEX 레버리지 수익률 Kstar 레버리지
0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 2011.08.16
2011.09.16
2011.10.16
2011.11.16
시뮬레이션 누적수익률 결과 (2011년 8월 16일 0%로 시작, 2011년 12월 14일 최종 수익률) KOSPI 200 누적수익률 ×2배
TIGER 레버리지 수익률
KODEX 레버리지 수익률
Kstar 레버리지 수익률
0.1%
-3.3%
-5.2%
-4.8%
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ETF 투자 가이드
국내 ETF시장은 2002년 10월, 4개의 ETF 상품 상장으로 시작되었다. 시장 개설 초기에는 KOSPI 200 지수와 같은 시장 대표지수를 추적하는 ETF가 주류였으나 2006년 섹터 ETF, 2007년 스타일 ETF가 상장되면서 상품 다양성이 확대되기 시작 했다. 해외 ETF와 그룹주 ETF 등 테마 ETF가 상장되었고, 2009년 이후 채권 ETF, 파생상품을활용한ETF(레버리지ETF, 인버스ETF), 원자재ETF 등이출시되면서 상품이더욱다양해지고있다. 국내ETF시장은빠르게성장해2011년12월말기준총106개상품으로일본과함 께 아시아에서 가장 많은 ETF 상품이 거래되고 있다. 순자산 총액도 약 10조 원까지 확대되면서성장이가속화되고있다. 2012년에도새로운ETF가지속적으로상장될것으로예상된다. 최근상품목록은 TIGER ETF 웹사이트(http://www.tigeretf.com)와 한국거래소 ETF 웹사이트 (http://etf.krx.co.kr/)에서확인할수있다.
ETF는주식과유사하게증권시장에서거래되는펀드이다. 투명하게운용되고보 수가낮으며분산투자도할수있기때문에여러장점이있지만, 주식과일부차이점 이있어매매시주의할사항도있다. 이번장에서는ETF의유형별특징과매매시주의사항, 매매방법을알아본다. ETF 구분 투자 대상
자산 구분
시장지수
섹터
국내 주식
스타일∙테마
해외 주식
예시 TIGER 200 (102110) TIGER 인버스 (123310) TIGER 레버리지 (123320) TIGER KRX100 (091210) TIGER 코스닥 프리미어 (122390) TIGER 반도체 (091230) TIGER 은행 (091220) TIGER 미디어통신 (098560) TIGER 건설기계 (139220) TIGER 조선운송 (139230) TIGER 철강소재 (139240) TIGER 에너지화학 (139250) TIGER IT (139260) TIGER 금융 (139270) TIGER 경기방어 (139280) TIGER 경기민감 (139290) TIGER 제약&바이오 (143860) TIGER 가치주 (097710) TIGER 미드캡 (097720) TIGER 블루칩30 (139300) TIGER 모멘텀 (147970) TIGER 삼성그룹 (138520) TIGER 현대차그룹+ (138540) TIGER LG그룹+ (138530) TIGER 그린 (137990) TIGER 중국 소비 테마(150460) TIGER S&P500선물(H) (143850) TIGER 나스닥100 (133690) TIGER 차이나 (117690) TIGER 브릭스 (105020) TIGER 라틴 (105010)
원자재
TIGER 원유선물(H) (130680) TIGER 농산물선물(H) (137610) TIGER 금은선물(H) (139320) TIGER 금속선물(H) (139310)
채권
TIGER 국채3 (114820) TIGER 인버스 국채3Y (143570)
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ETF 투자 가이드
1.어떤 ETF에 투자할까 시장지수란KOSPI 200 혹은KRX 100과같이전체시장 을대표할수있는지수를말한다. 시장전체를대표하는종목
시장지수
들에 분산투자하므로 다른 ETF 상품들에 비해 변동성이 낮 다. 이러한 시장지수를 추종하는 ETF를 시장지수 ETF라고 하며 TIGER 200, TIGER KRX 100, TIGER 코스닥프리미
어등이있다. 또한대표적인시장지수인KOSPI 200 지수일간수익률의2배를추종 하는TIGER 레버리지와-1배를추종하는TIGER 인버스도활발하게거래되고있다. 투자자의요구조건에따라시장지수ETF를선택할수있다. 유가증권시장에투자 하고자하는투자자는TIGER 200, TIGER 레버리지, TIGER 인버스를이용할수있 고, 중소형주중심의코스닥시장에투자하고자하는투자자는TIGER 코스닥프리미 어를 이용하면 된다. 반면 유가증권시장과 코스닥시장의 대형주에 투자하고자 하는 투자자는TIGER KRX 100을이용할수있다. 시장지수 ETF 예
TIGER 200, TIGER KRX 100, TIGER 코스닥프리미어, TIGER 레버리지, TIGER 인버스
Tips
KOSPI 200 지수 : 유가증권 시장 상장종목 중 시장 대표성, 업종 대표성, 유동성 등 을 감안해 선정된 200종목으로 구성된다. 선물 및 옵션거래에 적합하도록 개발되었 고, KOSPI 200 지수선물과 지수옵션도 활발하게 거래된다. KRX 100 지수 : 유가증권시장과 코스닥시장의 대표 종목 100개로 구성되며 기업 규 모나 유동성뿐 아니라 수익성, 안정성, 건전성 등 다양한 재무기준에 비추어 한국 증 권시장을 대표할 수 있는 우량 종목을 지수 구성 종목으로 선정한다. 코스닥프리미어 지수 : 코스닥시장을 대표하는 상품성 지수로서 코스닥시장에 상장된 종목 중에서 시장 대표성, 유동성 및 재무경영 건전성 요건 등을 감안해 선정된 100 종목을 구성 종목으로 한다.
20 � ETF의 시대가 온다
섹터(또는업종)란기업들을주로수행하는활동의유사성 에따라분류한것이다. 자동차, 반도체, IT, 조선, 은행, 증권
섹터
등이그예이다. 섹터분류는일반적으로생산된재화또는제 공된서비스의특성, 원재료, 생산기술, 생산공정에투입되는 물질의특성등을기준으로이뤄진다. 동일섹터에속한기업
들의주가는업황, 계절적수요등으로같은방향으로움직이는경향이있다. 특정섹터에소속된기업들로구성된지수를섹터지수라하고, 이러한지수를추종 하는ETF를섹터ETF라한다. 투자자들은섹터ETF를활용해개별주식투자에서발 생하는위험을분산하는한편, 시장을주도하는섹터에투자함으로써시장지수대비 초과 수익률을 추구할 수 있다. 반면 특정 업종이 시장에서 소외될 경우 수익률이 저 조해질위험이있다. 섹터ETF는다소간의위험을부담하더라도평균이상의수익을 추구하는투자자에게적합한상품이라고할수있다. 섹터ETF에투자할때는섹터별전망과경기흐름등을고려해유망섹터를선별해 야 한다. 예를 들어 반도체 가격이 상승할 것으로 예상하면 TIGER 반도체 또는 TIGER IT에 투자할 수 있고, 국내 조선사의 선박 수주가 증가할 것으로 전망되면 TIGER 조선운송 투자를 고려할 수 있다. 섹터별 경기흐름을 분석해 섹터 자체에 투 자하면분산투자효과와유망업종선별이라는두마리토끼를동시에잡을수있다. 섹터 ETF 예
KRX 섹터지수: TIGER 반도체, TIGER 은행, TIGER 미디어통신, TIGER 제약&바이오 KOSPI 200 섹터지수: TIGER 건설기계, TIGER 조선운송, TIGER 철강소재, TIGER 에너 지화학, TIGER IT, TIGER 금융, TIGER 경기방어, TIGER 경기민감 FnGuide 섹터지수: TIGER 생활소비재 Tips
섹터 ETF 구성방법 섹터 ETF에서 개별 종목을 편입할 때는 동일 섹터 내에서 시가총액 순으로 하되, 유 동성, 재무기준, 유동비율 등을 참고로 해서 선정한다. 다만 분산투자 효과를 제공하기 위해 특정 종목의 비중이 25%를 넘지 않도록 한다. 21
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ETF 투자 가이드
스타일은주식의성격을가리키는용어이다. 스타일ETF
스타일∙ 테마
는투자대상기업을시가총액의크기에따라대형주, 중형주, 소형주등으로구분하고, 이를다시가치주, 성장주로분류한 상품이다. 투자자가 자신의 취향에 맞는 최적의 포트폴리오 를손쉽게구성할수있게해준다.
장기적으로안정적인수익률을거두고자한다면가치주스타일ETF를, 시장성장 에 맞춰 적극적 운용을 기대한다면 성장주 스타일 ETF를 선택할 수 있다. 역시 같은 방법으로투자자의선호에따라대형주혹은중소형ETF를선택할수도있다. 스타일∙테마 ETF 예
TIGER 삼성그룹, TIGER 현대차그룹+, TIGER LG그룹+, TIGER 중국소비테마, TIGER 그린, TIGER 미드캡, TIGER 가치주, TIGER 모멘텀, TIGER 블루칩30
‘테마’ 는주식시장의트렌드를만드는투자아이디어를말한다. 주식시장에영향을 주는 이벤트가 생기면 투자자들의 관심이 해당 테마에 집중되면서 관련 종목 가격이 동반상승하는경향이있다. 거시적경제변화에서녹색산업테마, 중국성장테마, 바 이오산업테마등이부각되기도하고, 특정산업의가치사슬에포함된원자력테마, 스 마트폰테마, 콘텐츠테마가주목받기도한다. 단기적으로는정치테마, 구제역∙조류 독감테마등이관심을받기도한다. 테마ETF는투자자의다양한요구조건을충족시키기위해특정테마를기본으로설 계된ETF이다. 기본적인(Fundamental) 관점에서장기적으로시장을주도할것으로 예상되는테마를선정해관련기업들에투자한다. 예를들어TIGER 그린은정부로부 터녹색산업인증을받은기업에투자하고있으며, TIGER 중국소비테마는중국의내 수시장성장에서수혜가예상되는국내기업에투자하고있다.글로벌경쟁력을갖춘대 한민국 대표 기업집단에 투자하는 그룹주 ETF도 테마 ETF로 분류된다. 현재 상장된 그룹주ETF는TIGER 삼성그룹, TIGER 현대차그룹+, TIGER LG그룹+ 등이다. Tips
가치주 ETF : 주가가 주가순자산비율(PBR), 주가이익비율(PER), 배당수익률 등 지표 상 기업의 내재가치보다 저평가된 종목을 편입 성장주 ETF : 매출액 증가율, 순이익 증가율 등이 높아 미래성장 가능성이 높다고 판 단하는 종목을 편입
22 � ETF의 시대가 온다
해외 ETF는 해외 주식시장에 투자하는 ETF이다. 해외 ETF는 효과적인 분산투자 수단일 뿐만 아니라 특히 국내시
해외
장침체시대안상품으로활용될수있다. 해외ETF는일단해외펀드에비해보수가크게저렴하다. 일반해외펀드가평균2.9~4.9%의높은보수체계를가지고
있는데반해, 국내운용사가운용중인해외ETF 보수는평균0.4~1.2%로매우낮다. 또다른장점은실시간거래가가능하다는점이다. 해외ETF는국내주식시장에서 실시간으로거래되어가격정보를쉽게얻을수있을뿐만아니라환매제약등이없어 해외 주식시장에 편리하게 투자할 수 있다. 다만, 해외 시장의 거래시간과 국내 거래 소의시차가있을경우실시간거래의장점은다소희석된다. 해외 ETF에 투자할 때는 해당 국가의 경제 상황을 확인해야 한다. 따져봐야 할 기 본적인지표로경제성장률, 물가, 금리, 주가수준, 원화추이등을꼽을수있다. 물가 를감안한경제성장률(경제성장률-물가상승률)이높을수록주가전망이밝다고할수 있고, 주가가과거대비낮은수준이라면가격매력이있다고볼수있다. 또한대부분 의해외ETF는환위험에노출되어있으므로해당국가의통화가치하락가능성도고 려해야한다. 해외 ETF 예
TIGER 차이나, TIGER 나스닥, TIGER S&P500선물(H), TIGER 브릭스, TIGER 라틴
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ETF 투자 가이드
원자재는원유, 귀금속, 비철금속, 농산물등제품생산의 원료가되는자재를통칭하는용어이다. 전통적으로원자재
원자재
시장은 산업용 수요를 중심으로 대부분의 거래가 이루어졌 으나, 최근에는대안투자상품으로자리잡으면서점차금융 수요의거래비중이커지는추세다. 원자재가주식과채권등
전통적인금융자산과의상관관계가낮은데다, 인플레이션헤지를위한투자대상으 로인식되고있기때문이다. 원자재ETF는크게원자재관련기업주가를추종하는ETF와원자재가격을추종 하는ETF로구분된다. 여기에선원자재가격을추종하는ETF만을다루기로한다. 국내에 상장된 원자재 ETF로는 TIGER 원유선물(H), TIGER 농산물선물(H), TIGER 금은선물(H), TIGER 금속선물(H) 등이 있다. 국내에 상장된 원자재 ETF 는 해당 원자재의 장내 선물에 투자하는 상품이며 원달러 환율 변동 위험은 헤지되 어 있다. 지난 수년간 국제 원자재 가격이 전체적으로 크게 상승했는데, 이머징 국가의 수 요증가와미국달러약세로빚어진인플레이션이공통적인원인이다. 중국을중심으 로이머징국가들이빠른경제성장을기록하면서이들국가의원자재수요가증가하 고 있고, 미국의 적자재정과 초저금리 정책의 영향으로 미국 달러가 약세를 보였기 때문이다. 원자재에투자할때는원자재공급이저해될가능성이있는사건들을주의깊게살 펴야 한다. 예를 들어 중동 정세가 불안해지면 원유 공급에 대한 우려로 원유 가격이 상승할 수 있고, 기상이변으로 농산물 작황이 악화되면 농산물 가격이 상승할 수 있 다. 이와 유사하게 과거 주요 구리 수출국인 칠레에 지진이 발생했을 때에도 구리 가 격이상승했다. 원자재 ETF 예
TIGER 원유선물(H), TIGER 농산물선물(H), TIGER 금은선물(H), TIGER 금속선물(H)
24 � ETF의 시대가 온다
채권은 발행자가 투자자로부터 비교적 거액의 자금을 일 시에 조달하기 위해 발행하는 차용증서다. 채권수익률은 발
채권
행자의신용과상환기한에따른표면금리, 시장의수요와공 급에따른시장금리등으로결정된다. 이러한채권은일반적 으로 장외시장에서 거래되고, 거래 단위가 커 기관투자자와
고액자산가의투자대상으로인식되어왔다. 채권ETF는개인소액투자자들도간단하게채권에투자할수있는수단을제공한 다. 최소투자단위도10만원이하수준으로작아졌고, 상품에대한이해도쉽다. 채권 ETF도지수를추종하는데, 이지수를통해해당ETF의성격을직관적으로이해할수 있기때문이다. 채권지수는잔존만기또는대상자산별로포트폴리오화된투자지표로서, 해당채 권시장의 수익률 변동과 시장흐름을 직관적으로 확인할 수 있도록 개발되었다. 채권 지수는 신용등급과 평균만기를 조합해 다양하게 산출된다. 예를 들어 국공채와 같이 위험이거의없는채권만으로지수를산출할수도있고, 다소위험이있더라도수익률 이 높은 회사채를 다수 편입하는 지수를 산출할 수도 있다. 또한 금리 변동에 영향이 미미한단기채권들로구성된지수도있다. 투자자는채권ETF의대상이되는지수의성격을살펴보고본인의투자성향에따 라알맞은상품을선택할수있다. 신용도측면에서안전자산을선호할경우신용도가 좋은 국채 ETF를 선택하고, 위험을 감내하더라도 높은 수익을 추구할 경우 회사채 ETF를편입할수있다. 금리방향성측면에서금리하락을예상할경우장기채권ETF 를 선택하고, 금리 상승을 기대할 경우 인버스채권 ETF를 편입하면 된다. 또한 단기 자금의효율적인운용을위해서는만기가짧은채권ETF를선택할수있다. 채권 ETF 예
TIGER 국채3, TIGER 인버스국채3Y
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ETF 투자 가이드
2.실제투자어떻게 하면되나
매매 시 고려사항
① 이론가격(NAV) 이용방법 국내ETF의경우거래시간동안10초간격으로이론가격(NAV)이발표된다. NAV 은 ETF 펀드의 보유자산 가격을 합산해 계산한 가격으로 ETF를 매매할 때 기준가격 이된다. 간혹매수나매도한쪽으로주문이집중되는경우ETF 가격이NAV에서괴리 되는 상황이 발생하는데, 이런 상황에서 매매를 한다면 현재 가격이 적정한지를 고민 해볼필요가있다.
26 � ETF의 시대가 온다
② ETF 구성종목(PDF) 확인 ETF는보유한자산내역을매일공개해투자자들이상품에대해명확히이해할수 있도록돕는다. 투자자들은ETF의구성종목을확인하여해당ETF의수익구조를더욱 명확하게파악할수있다. 동일한섹터나테마를기초로한ETF 중에도구성종목또는 비중 차이로 인해 다른 수익률을 제공하는 경우가 있는데, ETF의 구성종목을 확인하 면이런내용을사전에인지할수있다. ③ 호가 확인 시장에서 원활하게 ETF를 거래할 수 있도록 LP(유동성공급자∙Liquidity Provider)가매수∙매도호가를제시한다. 그러나장중변동성이확대되거나장초반∙ 후반동시호가에임박한시간에는호가스프레드가확대될가능성이있다.따라서ETF 를매매할때에는주문을내기전에원하는가격에거래할수있는지반드시호가를확 인하는편이좋다. ④ 거래비용 및 세금 ETF를거래할때주식거래와마찬가지로증권사에서거래수수료를부과한다(수수 료는증권사별로상이함). ETF의운용및관리에관련된보수는ETF의기준가격에서 일할로차감된다. ETF 투자와관련된세금제도는다음과같다. 현재국내에상장된모든ETF는공통 적으로 거래세가 면제된다. 차익이 발생한 경우에는 투자한 ETF의 유형에 따라 다른 세제가적용된다. 국내주식형ETF는비과세지만, 그외의ETF(국내파생형, 해외파생형, 해외주식 형, 국내채권형등)는과표상승분의15.4%가원천징수된다. 추가적으로분배금이지 급되는경우, 분배금의15.4%가원천징수된다. 단, 2012년부터거래세를0.1% 부과하 는방안이논의되고있다.
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ETF 투자 가이드
HTS를 활용한 매매방법
① 투자 가능한 ETF 목록을 확인한다.
특정 운용사∙유형의 ETF를 선별적으로 조회할 수 있다.
② ETF의 구성종목을 확인한다.
28 � ETF의 시대가 온다
③ 최근 ETF의 가격 추이를 확인하여 매매 결정에 참고한다.
④ 당일 장중 체결가격 추이를 확인한다.
⑤ NAV 대비 괴리율과 호가를 확인한 후 주문을 낸다.
※ 미래에셋증권 HTS 화면 참조
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C h a p t e r
ETF 100% 활용법
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ETF 100% 활용법
ETF시장 참가자들은 어떤 역할을 하나
ETF시장은 다수의 시장 참가자로 구성되어 있다. 주요 참가자로는 일반 펀드와 마찬가지로 집합투자업자, 신탁업자, 일반사무관리회사가 있다. 이 외에도 ETF 상품의 특성상 다양한 시장 참가자들이 존재한다. ETF 수익률 은특정지수의움직임과연동되도록설계되어있기때문에ETF가추종하는 지수의 해당 거래소 또는 FnGuide와 같은 지수 산출기관이 시장 참여자들 에게지수정보를제공해주어야한다. 또한ETF시장은유통시장과발행시장 으로구분되어있기때문에ETF 증권의설정, 해지및원활한거래를위해지 정참가회사및유동성공급자가필요하다. 32 � ETF의 시대가 온다
집합투자업자는 ETF시장에서 중심적 역할을 하는 ETF 운용회사다. 집합투자 업자의 주요 업무로는 ETF 납입자산구성내역(PDF)의 결정 및 공지, 편입종목 변 경 등의 포트폴리오 운용, ETF 발행 및 소각, 추적오차율 관리, 배당금 및 분배금 지급결정등이있다. TIGER ETF의집합투자업자는미래에셋자산운용이며, 주요 업무 관련 내용은 집합투자업자의 홈페이지(www.tigeretf.com)에서 확인할 수 있다. 지정참가회사는 ETF 발행시장에서 법인투자자와 집합투자업자 사이의 ETF 설 정∙환매신청창구역할을담당한다. 지정참가회사는ETF 설정∙환매요청업무를통 해 ETF가 원활히 거래되도록 하고, ETF 가격이 좌당 순자산가치(NAV)에 수렴되도 록노력하는데, 이를위해서지정참가회사중1사이상은유동성공급자로서의역할을 수행한다. 유동성공급자는매매거래시간중호가스프레드비율이일정범위내에서 거래되도록 일정 수량 이상의 매수∙매도 호가를 제시해야 한다. 유동성공급자가 존 재하기 때문에 매매가 활발하지 않은 종목이라도 투자자는 시장에서 ETF를 쉽게 매 수∙매도할수있다. ETF시장 참가자 유통시장 투자자2
투자자1
투자자4
투자자3
거래소 시장 - PDF 발표 등 지수정보 제공 - 펀드 운용 기준가격 운용 지시 계산업무 집합투자업체
일반사무 관리회사
(ETF 운용회사) ETF 발행 설정/ 환매 요청
유동성공급자 (LP) 시장 참여
신탁업무 (자산보관업무) 납부금 등 납입 유동성공급자 (LP) 시장 참여
지정참가회사(AP)
ETF 발행
발행시장
주금 납입 확인
지수 산출기관
납부금 등 납입 투자자1
판매회사1
판매회사2
투자자2
투자자3
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ETF 100% 활용법
ETF는 어떤 세금을 얼마나 내야 하나
ETF는 유통시장에서 주식과 동일한 방식으로 거래되지만 적용되는 과세 에는차이가있다. ETF 투자자가부담하는세금은ETF 매도시부과되는거 래세 및 매매차익 과세, 그리고 분배금 지급 시 부과되는 배당소득세로 나눌 수 있다. 하지만 이런 과세체계는 ETF 형태가 투자신탁인지 투자회사인지, 투자하는기초자산이국내주식인지아닌지에따라다르다. 그러므로투자자 는투자하고자하는ETF가어떤과세유형을적용받는지살펴보아야한다.
34 � ETF의 시대가 온다
유통시장에서 투자신탁 ETF를 매도하는 경우 별도의 거래세는 부과되지 않는 다. 또한 TIGER 200과 같이 국내 주가지수를 그대로 추적하는 국내 주식형 ETF 는 매매차익(매도가격과 매수가격의 차이)에 대한 과세도 없다. 하지만 그 외에 해 외지수, 원자재등에투자하는ETF는매매차익과과세표준기준가격상승분중작 은 것을 기준으로 소득세가 부과된다. 다만, TIGER 레버리지, 인버스와 같이 국내 주식 관련 장내 파생상품에 투자하는 ETF는 과표 상승분이 거의 발생하지 않아 현 과세제도하에서도 소득세를 내는 경우는 극히 드물다. 유통시장에서 투자회사 ETF를 매도하는 경우에는 거래세 0.3%가 부과되지만 보유기간 과세는 적용 되지 않는다.
매도할 땐 별도의 거래세 부과되지 않아 투자신탁 ETF는 배당, 이자수익 등으로 인해 추적오차(ETF 좌당 순자산가치의 변동률과 추적 대상 지수의 변동률의 차이)가 발생하면 추적오차율 최소화 등을 위 해 분배금을 지급한다. 투자회사 ETF의 경우, 배당 가능 이익 전체를 매년 1회 이상 배당하도록되어있으며분배시점의ETF 보유자가배당소득의원천징수대상이된 다. 분배금 또는 배당금 지급 시 15.4%(배당소득세 14%+주민세 1.4%)의 세금이 부 과된다. ETF 유형별 과세 국내 주식형
투자신탁 ETF 그외
투자회사 ETF
거래세
-
-
유통시장 매매
-
보유기간 과세
-
분배
배당소득세
배당소득세
배당소득세
TIGER ETF
200, KRX 100, 코스닥 프리미어, 반도체, 은행, 미디어통신, 건설기계, 조선운송, 철강소재, 에너지화학, IT, 금융, 경기방어, 경기민감, 제약&바이오, 가치주, 미드캡, 그린, 삼성그룹, LG그룹+, 현대차그룹+, 블루칩30, 모멘텀, 중국 소비 테마, 생활소비재
매도 시 0.3%
차이나, 브릭스, 라틴, 나스닥100, S&P 500선물(H), 원유선물(H), 농산물선물(H), 금속선물(H), 금은선물(H), 레버리지, 인버스, 국채3, 인버스 국채3Y
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ETF 100% 활용법
펀드보다 좋은 ETF 적립식 투자
ETF는 펀드보다 장기투자에 더 적합하다. 펀드보다 낮은 보수 때문이 다. 펀드의 총보수가 연 1%를 넘는 반면 ETF는 0.15%~0.7% 수준이다. 이 러한 보수 차이는 장기투자 시 복리효과에 상당한 영향을 미친다. 투자자 는 ETF를 활용함으로써 저비용으로 편리하게 특정 종목 리스크를 분산하 면서장기적으로복리효과를극대화할수있다. 특히적립식으로투자하는 경우 월별 분할 매수로 투자 시점을 분산시켜 고점매수의 위험을 줄일 수 있다.
36 � ETF의 시대가 온다
적립식ETF 투자방법은적립식펀드투자방법과기본적으로동일하다. 즉적립식 펀드처럼적립식ETF도매월일정금액으로동일한ETF를매수하면된다. 하지만적 립식 ETF는 적립식 펀드와 달리 투자자가 매월 정한 날에 일정한 금액으로 동일한 ETF를 직접 매수해야 하는 불편함이 있다. 이런 불편함을 덜기 위해 일부 증권사에 서는 ETF 자동적립 서비스를 제공하고 있다. 이 서비스를 통해 투자자는 미리 정한 약정일에지정된ETF를자동으로매수할수있으며, 일부증권사가제공하는장기적 립약정서비스이용고객에한해ETF 매수수수료면제혜택도받을수있다. 최근에는ETF 적립식투자의장점을활용해다양한ETF 랩어카운트상품들이출 시되고 있다. 그 예로 초기에 전체 금액의 일부를 ETF에 투자하고 나머지 금액은 매 월특정시점에분할매수하는상품과시장상황에따라지수형ETF, 레버리지ETF, 인버스 ETF로 적립 대상을 바꾸어 운용하는 상품 등이 있다. 기존 적립식 상품이 지 수 상승 시 거치식보다 수익률이 떨어진다는 단점을 보완한 레버리지 ETF 랩어카운 트도ETF의장점을적극활용한적립식상품이다. 적립식 투자 예 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 -
* 2008년 11월부터 2011년 10월까지 3년간 매달 10만 원씩 적립식 투자. * KOSPI 200은 KOSPI 200 지수에, KOSPI 200 레버리지는 KOSPI 200 지수 일간수익률의 2배를 추종하는 지 수에 투자한 결과(레버리지 ETF는 추종지수 일간수익률의 2배를 추종. 따라서 레버리지 ETF에 하루 이상 투 자하는 경우 투자 결과는 매일매일 수익률을 누적하여 확정됨. 따라서 이 결과는 해당 기간 동안의 기초지수 수익률을 단순히 2배한 것과는 차이가 있을 수 있음). * 상기 투자 결과는 투자자의 이해를 돕기 위한 예시로, 과거의 투자 결과가 미래의 수익을 보장하지는 않음.
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ETF 100% 활용법
자산배분 수단으로서의 ETF
ETF는여러종목주식으로구성된펀드이므로ETF 자체가하나의포트폴 리오가 될 수 있다. 또한 다양한 ETF를 활용해 새로운 포트폴리오를 구성할 수도있다. ETF 구성종목수에따라소수종목으로구성된경우투자계획의 일부로, 다수 종목으로 구성된 경우 전체 포트폴리오의 핵심 부분으로 활용 할 수 있다. ETF는 작은 단위로도 거래가 가능하고 거래비용도 저렴하기 때 문에 포트폴리오의 한 부분으로 사용하기에 적합하다. 또한 주식, 채권뿐만 아니라 원자재 등 다양한 기초자산을 이용한 ETF가 상장되어 있어 이를 활 용한간접상품또한다양한형태로출시되어있다.
38 � ETF의 시대가 온다
자산배분 전략에서 가장 많이 사용되는 전략 중 하나는 핵심∙주변(CoreSatellite) 전략이다. ETF를 이용한 핵심∙주변 전략은 시장 전체 흐름을 추종하는 ETF에 투자해 포트폴리오의 핵심을 구성하고, 시장 여건에 따라 업종∙국가∙스타일 ETF에적절히가중치를두어투자함으로써초과수익을달성하는전략이다.
펀드, 랩, 신탁 등 통해 손쉽게 자산배분 예를 들어 보수적인 투자자가 이 전략을 활용한다면 시장 전체 지수를 추종하는 TIGER 200 ETF에 전체 자산의 70%를 투자하고 나머지는 TIGER IT, 미디어통신 등의섹터ETF나TIGER 차이나, 브릭스등의해외ETF에투자할수있다. 공격적인 투자자일수록TIGER 200의비중을줄이고기타ETF의비중을높여추가수익을추 구할 수 있다. 그 밖에도 다양한 국가 ETF나 원자재 ETF를 활용해 포트폴리오를 다 양화하는방법으로자산배분전략을실행하는것도가능하다. 하지만 개인투자자가 이러한 자산배분 전략을 직접 실행하기 위해서는 많은 시간 과 노력을 들여야 한다. 최근 다양하게 출시되고 있는 ETF를 활용한 펀드, 랩, 신탁 등의간접투자상품은좀더손쉽게자산배분전략을수행할수있는기회를투자자에 게제공하고있다.
ETF 활용한 간접투자 상품 예 ETF 활용한 자산배분 전략 펀드 - 미래에셋 코리아대표 ETF 재간접펀드 : 일정 부분 시장 ETF에 투자해 시장에 순응하면서도 스타일∙테마∙섹터 ETF를 활용해 적극적으로 추가 수익 추구 ETF 활용한 자산배분 전략 랩 및 신탁 - 미래에셋증권 베스트 ETF 랩 : 코스피+@의 수익률 추구를 위해 시장지수, 섹터, 그룹주 등 다양한 ETF에 투자 - 현대증권 QnA ETF 자산배분 랩 : TIGER 섹터형(TIGER 200을 중심으로 TIGER 섹터 및 스타일 ETF 투자), TIGER 해외형(TIGER 200을 중심으로 TIGER 해외 및 상품 ETF 투자) - 하나은행 ETF 자문형 신탁 : 섹터배분형(시장지수 ETF에 주로 투자하면서 섹터 배분 및 스타일 투자를 통해 +@ 수익 추구), 그룹주핵심형(그룹주에 투자하면서 섹터∙스타일 ETF 자산배분 전략을 통한 +@ 수익 추구)
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부록 1
TIGER ETF가 좋은 3가지 이유 ETF는KOSPI 200과같은특정지수의수익률에오차없이움직이도록하는게궁 극적인목적이며, 이러한목적을달성하기위한투자비용이저렴할수록좋은ETF라 고할수있다. 그러면왜TIGER ETF가좋은가. 우선, TIGER ETF는 추종하는 지수와의 오차를 최소화하는 것을 운용 철학으로 삼고있다. 아래그래프는시장대표지수인KOSPI 200을추종하는ETF들의추적오 차를 나타낸 것이다. TIGER 200의 추적오차가 0에 가장 근접해 있다. 즉, KOSPI 200 지수의 움직임을 가장 잘 반영했다고 볼 수 있다. 추적오차가 크게 발생해 투자 한지수와다른움직임을보인다면제대로된ETF 투자방법이아니다.
KOSPI 200 ETF 6개월 추적오차
- 2011년 12월 말 기준 - 자료 : 미래에셋자산운용, Fnguide
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둘째, TIGER ETF는 업계 최저 수준의 보수 정책을 유지하고 있다. 저렴한 보수 로 투자자들이 ETF를 통해 장기 투자를 하는 데 도움이 되기 위함이다. TIGER 200 의경우2011년4월18일을기준으로연0.34%에서연0.15%로대폭인하했다. 그룹 주 ETF도 연 0.27%로 인하했다. TIGER 200은 보수 인하 후 약 4300억 원이 증가 하였다(2011년 말 기준).
보수율
TIGER 200
KODEX 200
KOSEF 200
KINDX 200
TREX 200
0.15%
0.35%
0.34%
0.30%
0.325%
마지막으로 상품의 다양성이다. TIGER ETF는 2011년 12월 말 기준 국내에 상장 된 106개 종목 중 37개 종목을 운용 중(국내 최다 ETF 운용사)이다. 국내시장, 섹터, 스타일∙테마, 해외, 원자재, 채권등투자자들의다양한요구조건을만족시키기위해 노력하고있다. 현재가장많은ETF 상품을운용중인시장선도적인회사로, 향후에 도다양하고창의적인ETF 상품을투자자들에게제공할예정이다. 국내 시장
TIGER 200, TIGER 인버스, TIGER 레버리지, TIGER KRX 100, TIGER 코스닥 프리미어
국내 업종
TIGER 제약&바이오, TIGER 미디어통신, TIGER IT, TIGER 생활소비재, TIGER 건설기계, TIGER 금융,
TIGER 반도체, TIGER 철강소재, TIGER 경기민감, TIGER 은행, TIGER 에너지화학, TIGER 조선운송, TIGER 경기방어 TIGER 가치주, TIGER 현대차그룹+, TIGER 미드캡, TIGER 블루칩30, TIGER 그린, 테마
TIGER 모멘텀, TIGER 삼성그룹, TIGER 중국소비테마, TIGER LG그룹+
해외 시장
TIGER 차이나, TIGER 브릭스, TIGER 라틴, TIGER 나스닥 100, TIGER S&P500 선물(H)
원자재
TIGER 원유선물(H), TIGER 농산물선물(H), TIGER 금속선물(H), TIGER 금은선물(H)
채권
TIGER 국채3, TIGER 인버스 국채3Y
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부록 2
ETF 관련 용어 정리 ETF(상장지수펀드∙Exchange Traded Fund) : KOSPI 200과 같은 특정 지수의 수익률을 얻을 수 있도 록 설계된 지수 연동형 펀드로 인덱스펀드와 주식의 장점을 결합한 상품 인덱스펀드(Index Fund) : 시장의 장기적 성장 추세에 맞춰 펀드의 수익률을 주가지수 수익률 변동과 연동 시킴으로써 주가지수 수익률만큼 펀드의 수익률을 실현하고자 하는 펀드 액티브펀드(Active Fund) : 우리가 잘 알고 있는 주식형 펀드로 시장수익률을 초과하는 것을 목표로 정보 를 분석하고 이에 대한 펀드매니저의 결정에 따라 적극적인 운용전략을 취하는 펀드 NAV(순자산가치∙Net Asset Value) : ETF가 편입하고 있는 주식, 현금, 배당, 이자소득 등을 포함한 ETF 순자산 가치 설정(Creation) : 투자자(수익자)가 펀드에 투자하기 위해 자금을 불입하는 것 해지 또는 환매(Redemption) : 투자자(수익자)가 투자했던 펀드의 자금을 회수하는 것 CU(설정단위∙Creation Unit) : ETF에서 설정과 해지가 이루어지는 최소 단위로, 보통 수만 좌에서 수십 만 좌로 구성 AP(지정참가회사∙Authorized Participants) : ETF의 설정과 해지 요청을 대행하는 증권사. 기관투자가 들의 ETF 설정과 해지 요청에 따라 PDF에 해당하는 주식을 한꺼번에 매매해야 하기 때문에, 바스켓 주문 을 원활히 처리할 수 있는 역량을 확보한 증권회사들로 선정 LP(유동성공급자∙Liquidity Provider) : 지정참가회사(AP) 중에서 ETF의 시장 유동성을 확보하는 역할 을 겸하는 증권사를 말하며, 각 ETF의 LP사는 시장에서 형성되는 ETF 가격에서 일정 범위 호가 내에 매수 와 매도 물량을 공급함으로써 일반 개인투자자들이 ETF를 원활히 거래할 수 있도록 돕는 역할 수행 PDF(납부자산구성내역∙Portfolio Deposit File) : ETF 포트폴리오의 단위인 1CU의 구성 내역 기초자산(Underlying Asset) : 선물이나 옵션 등 파생 금융상품에서 거래 대상이 되는 자산. 파생상품의 가 치를 산정하는 기초로 대상자산이라고도 한다. 파생상품에 따라 기초상품, 기초증권, 기초주식, 기초지수, 기초통화 등으로 나뉘는데 이들을 포괄하는 개념 괴리율(Disparate Ratio) : ETF의 시장가격과 NAV(순자산가치)가 얼마나 차이가 나는지를 보여주는 지표 추적오차율(Tracking Error) : 추종 대상 지수와 펀드 수익률 간의 차이 바스킷 주문 : 여러 종목의 물량이 합쳐진 주문
42 � ETF의 시대가 온다
섹터 ETF : 한국거래소가 산출하여 발표하는 자동차(KRX Autos), 은행(KRX Banks), 건강산업(KRX Health Care), 반도체(KRX Semicon), 정보통신(KRX IT) 등 5개 섹터지수를 대상으로 한 상장지수펀드 (ETF) 운용보수 : 누적 투자액에 대해서 매년 지불하는 비용 사무수탁보수 : 각종 펀드의 자산가치를 평가하고 펀드 운용비용에 대한 회계처리 및 기록 보관 등의 업무 에 대해 지불하는 금액 환헤지 : 환(煥)과‘헤지(hedge)’ 의 결합어로 환율 변동에 따른 위험을 없애기 위해 현재 수준의 환율로 수 입이나 수출, 투자에 따른 거래액을 고정시키는 것을 의미 배당락(Ex-dividend) : 배당기준일이 경과해 배당을 받을 권리가 없어지는 상태 KOSPI 200 : 1996년부터 실시되는 우리나라 주가지수 선물의 거래 대상이 되는 지수로, 특정 시점에서 한국거래소에 상장된 종목 중 주로 유동성이 풍부해 환금성이 보장되며 업종을 대표하는 우량종목 200개 종목으로 구성되어 있다. 1990년 1월 3일을 기준 시점으로 시가총액 방식으로 산출 S&P 500 : 국제 신용평가기관인 미국의 Standard and Poors(S&P)가 작성하는 주가지수로, 500개 대형 기업의 주식으로 지수 산정 특정금전신탁 : 고객이 금융기관에 돈을 맡기면서 직접 자산운용 방법을 지정하는 신탁상품 랩계좌(Wrap Account) : 금융 투자회사가 투자자의 투자 성향과 투자 목적 등을 정밀하게 분석하고 진단 한 후 고객에게 가장 적합한 포트폴리오를 추천하고, 그 포토폴리오로 운용해 일정한 보수를 받는 종합자산 관리계좌 공매도(Short Stock Selling) : 주식 등을 소유하지 않은 상태에서 주식 등을 빌려 매도 주문을 내는 것. 향 후 주가 등이 하락할 것을 예상하고 사전에 주식 등을 빌려서 판 뒤 실제 주가 등이 하락하면 같은 종목을 싼값에 되사 차익을 챙기는 매매기법 롤오버(Roll-over) : 선물과 관련한 주식 매물을 정리하지 않고 넘어가는 것을 말하며 차관 만기나 개인 대 출기간을 연장해주는 것도 이에 해당 차익거래(Arbitrage Trading) : 동일한 상품에 대해 두 시장에서 서로 가격이 다른 경우 가격이 저렴한 시 장에서 그 상품을 매입하고 가격이 비싼 시장에서는 그 상품을 매도해 이익을 얻고자 하는 거래 홈트레이딩시스템(Home Trading System) : 증권 투자자가 자신의 컴퓨터에 나타나는 절차에 따라 매매 주문을 넣으면 해당 지점 직원이 현재의 매매∙주문방법에 따라 컴퓨터에 입력시켜 매매 체결이 완료되는 시스템.
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ETF의 시대가 온다
알기쉬운 ETF 발행일 2012년 3월 7일 발행처 미래에셋자산운용 편집 미래에셋자산운용 ETF컨설팅본부 기획 미래에셋자산운용 ETF컨설팅본부 주소 서울시 중구 수하동 67번지 미래에셋 센터원빌딩 이스트타워 내용 문의 미래에셋자산운용 1577-1650