3HULRGLVPR FRQ eWLFD
;DODSD 9HU 0LpUFROHV GH PDU]R GH $xR 1R
,QYHUVLyQ EUDVLOHxD HQ &RD W]DFRDOFRV 3É*,1$
ZZZ DFURSROLVYHUDFUX] FRP
(PEDMDGRU GH ([SHULHQFLD \ GHVDUUROOR ,VUDHO HQ OD 8;
'HVWDFD $OFDOGH GH 0F $OOHQ D )+%
TXH GHEHQ DSURYHFKDUVH
3É*,1$6 \
3É*,1$
(OWRQ -RKQ HQ 9HUDFUX] 3É*,1$
)DOOHFLy HO PDHVWUR &DUORV 0RQWHPD\RU 3É*,1$ 62&,$/(6
DU]UR GH 0LpUFROHV GH P
6RFLDOHV
HQDULR OHWUDV OTXLHU SDUWH %LFHQW OD 89 ´$OJ~Q GtD HQ FXD V GH LFRµ XQ DFLHUWR Pi GH &KLOH \ 0p[
PRUDEOH (QFXHQWUR OLWHUDULR PH
\ 9tFWRU $JXLODU
*XHUUHUR 3DYH]
%HOWUiQ *HUPiQ
LDV )LGHO +HUUHUD
R &DUULOOR 5D~O $U
6DOYDWRUL 3RUILUL
O 0DUtD $QWRQLHWD
$JXVWtQ GHO 0RUD
]DU
3RU +DQQD 6DOD
.
DULR U YLVLWDPRV D GL D VHPDQD DQWHULRURSRORJtD GH ;DODSD HO 0XVHR GH $QW QRV TXLVLPRV SHUGHU
%LFHQWHQDULR OHWUDV GH &KLOH \ 0p[LFR
0$; SXHV QR QWR WDQ PH H DVLVWLU D XQ HYH OD RSRUWXQLGDG GOR IXH HO HQFXHQWUR OLWHUDULR PRUDEOH FRPR FXDOTXLHU SDUWH %LFHQWHQD HO FXDO ³$OJ~Q GtD HQ \ 0p[LFR´ FRQ DQRWD VH ULR OHWUDV GH &KLOH 9HUDFUX]DQD 89 OD 8QLYHUVLGDG DO RUJDQL]DU WDQ H[FHOHQWH MXQWR RWUR JUDQ DFLHUWR GH DPERV SDtVHV UHXQLyQ GH OLWHUDWRV PiQ *XHUUHUR GH &KLOH 5D~O $ULDV FRQ *HU FRQ OD (PEDMDGD JXVWR FRQVWDWDU FXiQ HV 1RV GLR PXFKR V KRPEUHV VDQD :DOG ]RV TXH XQHQ D OR /XGZLQJ =HOOHU \ 6X WUHFKRV VRQ ORV ODUDV GH QXHVWUR SDtV \ OD QD \ PXMHUHV GH OHWQWUH ORV TXH VH HQFRQWUDEDQ FLyQ KHUPDQD H FXHQWLVWD ELyJUDIR FRPSD HO UHFRQRFLGR QRYHOLVWD 0LJXHO 9DUDV VX \ SHULRGLVWD \ SHULRGLVWD -RVp HVFULWRUD WULRWD 0DUWD %ODQFR PH[LFDQD OD HVFULWRUD ROLQD TXLH FKLOHQD \ VX FROHJD H[LFDQD 6LOYLD 0 \ DQWURSyORJD P HQ XQD GH ODV LQWHUHVDQWHV QHV SDUWLFLSDURQ D ODV TXH DVLVWLPRV PHVDV QDUUDWLYDV TXH GLVIUXWDPRV PXFKR 8QD DFWLYLGDG HUDO´ HQ OD RHVtD ³&DQWR JHQ IXH OD PHVD GH S FKLOHQRV GH DEROHQJR &DU TXH WUHV SRHWDV (OLNXUD &KLKXDLODLI \ +HU PHQ %HUHQJXHU FRPSDUWLHURQ OD OHFWXUD GH QGH] QiQ /DYtQ &HUGD RV PH[LFDQDV GH UHFRQRFLGD UUHUR \ 5D~O )HUQi 0DUtD /XLVD GH *XH VXV SRHPDV FRQ GUDFUX]DQD 6LOYLD 7RPDVD 5L UUHGRQGR WUD\HFWRULD OD YH HxD 1DWDOLD 7ROHGR KLMD GHO -RUJH 0HGLQD 5RPiQ )ORUHV \ 9tFWRU $ YHUD \ OD RD[DTXD SOiVWLFR )UDQFLVFR 7ROHGR SUHVWLJLRVR DUWLVW
GLV HO TXH SXGLPRV (O S~EOLFR HQWUH FRQRFLGDV DSODXGLy FDUDV &DUPHQ WLQJXLU D PXFKDV GH ODV SRHVtDV TXH 6D\DO GH OD PXVLFDOLGDG HQ VX OLEUR REUD %HUHQJXHU KD UHXQLGR GH OD PiV UHFLHQWH SLHOHV ORV YHUVRV )ORUHV TXH PDWDQ TXH \y FRQ YR] GH 6LOYLD 7RPDVD LD GH (O +LJR OH OD SRHWD RULJLQDUOD IUHVFD SRHVtD GH OD MRYHQ HPRFLRQDGD \ FX\D OHFWXUD TXH UHDOL]y 1DWDOLD 7ROHGR HQWRQDGD IXH HQ ]DSRWHFR FRQ YR] IXHUWH \ L]R UHtU \ FDVWHOODQR Q /DYtQ &HUGD K (Q WDQWR +HUQi RHPD GH VX XUUHQFLD FRQ XQ S PXFKR D OD FRQF H KDEOD VREUH OD YLUJLQLGDG DXWRUtD HQ HO TX PXHVWUDV GH VX FUHDFLyQ RIUHFLHQGR RWUDV XQ DXGLWRULR DWHQWR \ PDUD SRpWLFD IUHQWH D HVFXEULPLHQWR GH ODV YRFHV YLOODGR DQWH HO G HO &RQR 6XU SDUD FRP UD &KLKXDL TXH OOHJDURQ GHVGH QWR FRPR (OLNX HQ OHQJXD SDUWLUQRV VX WDOH VXV YHUVRV WUDGXFLUORV ODLI TXLHQ FRPSRQH RV OH\y DQWHV GH PDSXFKH \ DVt O OD TXH D QXHVWUR LGLRPD RUPH LQWHUpV IXH 2WUD PHVD GH HQ FULWRUD FKL LFLSDFLyQ GH OD HV FRQWy FRQ OD SDUW WLW GHO QDUUDGRU \ HQVD\LVWD OHQD 'LDPHOD (O /DUD =DYDOD TXLHQ OH\y PH[LFDQR +HUQiQ VX QRYHOD PiV UHFLHQWH U GH OD (GL XQ IUDJPHQWR GH VXOD GHO GLUHFWR 3HQtQVXOD SHQtQ $JXVWtQ GHO 0RUDO 7HMHGD TXHULGR WRULDO GH OD 89 HQYLDGR SRU HO U YHUDFUX TXLHQ OH\y XQ WH[WR LWRO \ GHO HVFULWR PDHVWUR 6HUJLR 3Q (O 3DVR 7H[DV /XLV $U ]DQR UHVLGHQWH H WXUR 5DPRV
DUWtVWLFR FRQRFHU HO WUDEDMR HQ OD 5$& ÔOWLPRV GtDV SDUD $QWRQLR 0DUWtQH] GHO IRWyJUDIR -RVp
WD HO GH PDU]R /D REUD H[SXHVWD KDV
HUD PXHVWUD D TXH HV OD SULP UHFRUULGR SRU pVW HUtD GH OD 8QLYHUVLGDG 9HUD ]DU TXH RIUHFH OD JDO SXGLPRV REVHU 3RU +DQQD 6DOD HO SUHVHQWH DxR VXV SURSLDV Q OD FUX]DQD HQ RQDV DEVRUWDV HQ R SRGUi YLVLWDU H O S~EOLFR [DODSHx ULD ³5DPyQ $OYD GH YDU D YDULDV SHUV HVH GHVWLQR LQH[RUDEOH TXH UD]DV JDOHUtD XQLYHUVLWDXELFDGD HQ HO Q~PHUR UHÀH[LRQHV VREUH VLQ GLVWLQFLyQ GH VRFLDO HVSHUD D WRGRV HFRQyPLFD \ VDO OD &DQDO 5$& FDSLWDOLQR QRV RUD HQ HO &HQWUR QDGLH VH LGHRORJtDV QL FRQGLFLyQ GH OD FDOOH =DPQRPLQDGD³(OHJtD´ GRQGH HO )LQDOPHQWH HV XQ FDPLQR TXH QR HV JUDWR OD H[SRVLFLyQ GH UDIR -RVp $QWRQLR 0DUWtQH] YDUi GH WUDQVLWDU \ SRU OR JHQHUDO UHFRQRFLGR IRWyJH GH FXHUSRV LQHUWHV TXH UH SHQVDU HQ HOOR GRFX XQD H[SRVLFLyQ PXHVWUD XQD VHUL GH OD FLXGDG GH 2D[DFD 6H WUDWD SXHV GH LPSUHVLRQD FWDQ DO HV FRQWHQLGR TXH XH LPSOLFD WUDWy HQ OD PRUJXH iJHQHV TXH LPSD PHQWDO GH IXHUWH HQ LPSHFDEOHV LPFUXGH]D GH OD VLWXDFLyQ TXH OD SXSLOD \ HO VHQWLPLHQWR SRU OR TFXUDGD SRU \ IXH SHFWDGRU SRU OD HVSHFWDGRU FXDOTXLHU $O UHVSHFWR SDUD ,QJULG 6XFNDHU DERUGDQ LPSiYLGR DO WRSDUVH 1DGLH SHUPDQHFH HVD LQHYLWDEOH UHDOLGDG OD FUtWLFD GH DUWH HGDFWy XQ WH[WR TXH VH SXH FRQ $UQROGR .UDXV U IUHQWH D IUHQWH SRU OR TXH GXUDQWH QXHVWUR TXH HV OD PXHUWH
'
EUD (OHJtD tQH] SUHVHQWy VX R -RVp $QWRQLR 0DUW
$& GRQGH SULQFLSDO GH OD 5 /DV GH OHHU HQ OD VDOD WRGR HV LQWHQVR FRQ LQGLFD ³(Q OD PRUJXH FUXGR \ VH SHUFLEHQ YLYHQFLDV KDEODQ GHVDVRVLHJR DWHQD]D (Q VXV SURIXQGLGDG (O O GRORU \ OD GHVHVSHUDQ]D´ SDUHGHV KDELWDQ H 0DUWtQH] TXLHQ WUDQVPLWH VREUH OD -RVp $QWRQLR VXV LPSUHVLRQHV PRUJXH IR HQ HVWD FROHFFLyQ SHUPDQHFHU HQ OD PXHUWH OXHJR GH YHUHV GHVSXpV GHO SURFHVR GH WRJUD¿DQGR FDGi HV GH TXH IXHUDQ GHVWLQDGRV OD DXWRSVLD \ DQW JUDGXDGR FXP ODXGH FRPR D OD VHSXOWXUD HV LDO SRU OD 8QLYHUVLGDG ,EHUR GLVHxDGRU LQGXVWUQWD HQ VX KDEHU FRQ QXPHUR DPHULFDQD \ FXH LQGLYLGXDOHV \ FROHFWLYDV VDV H[SRVLFLRQHV VX PiV UHFLHQWH WUDEDMR \ [DODSH ³(OHJtD´ HV FRQ OD FLXGDGDQtD GH KDEHUOR DKRUD OR FRPSDUWH ODV DUWHV GHVSXpV xD LQWHUHVDGD HQ DOHUtD (O $WULR GH OD 8QLYHU PRVWUDGR HQ OD * DWR HQ HO PDUFR GHO )HV VLGDG GH *XDQDMX O &HUYDQWLQR HO DxR DQWHULRU WLYDO ,QWHUQDFLRQDSDUWH GH ODV FROHFFLRQHV GHO 6X REUD IRUPD FR GHO 1RUHVWH 6HDWWOH GH OD &HQWUR )RWRJUi¿ QLYHUVLGDG GH 7H[DV $XVWLQ %LEOLRWHFD GH OD 8V DVt FRPR GHO &HQWUR )RWR HQ (VWDGRV 8QLGRÈOYDUH] %UDYR´ GH 2D[DFD JUi¿FR ³0DQXHO
3É*,1$
&ROXPQDV )2580 &DUORV $QGUDGH +HUQiQGH]
3É*,1$
$%5,(1'2 $5&+,926
-RUJH *DUFtD &yUGRYD
3É*,1$
0 É 6 2 0(126
/HREDUGR 6DUWRULXV
3É*,1$
;DODSD 9HU
! &OLPD 0LpUFROHV 0D[ 0LQ -XHYHV 0D[ 0LQ 9LHUQHV 0D[ 0LQ 6iEDGR 0D[ 0LQ 'RPLQJR 0D[ 0LQ
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(',725,$/
/$ 38(57$ (67É $%,(57$
/
D UHODFLyQ SROtWLFD GHO JREHU QDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ QR VyOR HV EXHQD GHQWUR GHO HVWDGR GH 9HUDFUX] R GH OD 5H S~EOLFD VLQR TXH WDPELpQ WLHQH DOFDQFHV LQWHUQDFLRQDOHV VROD PHQWH KD\ TXH UHFRUGDU WRGRV ORV FRQYHQLRV \ KHUPDQDPLHQWRV FRQ ORV TXH FXHQWD HVWH HVWDGR $Vt FRPR OD LPSRUWDQFLD \ WHQVLyQ TXH VH OH SRQH D ORV YHUDFUX]DQRV DOOHQGH ODV IURQWHUDV +D\ TXH UHFRUGDU TXH HO SD VDGR VHSWLHPEUH HO GtD SDUD VHU H[DFWRV HO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ IXH HO LQYLWDGR GH KRQRU D OD FHUHPRQLD GH FRQPH PRUDFLyQ GH OD ,QGHSHQGHQFLD GH 0p[LFR HQ 0FDOOHQ 7H[DV HQ HVD RFDVLyQ FRQVLJQy HO SHULyGLFR 8 6 $ TXH HO JREHUQDGRU +HUUH UD %HOWUiQ DJUDGHFLy HO KDEHU VLGR LQYLWDGR D OD FHOHEUDFLyQ \ H[SUH Vy OD LPSRUWDQFLD GH OD UHODFLyQ HQWUH 9HUDFUX] \ 7H[DV SDUWLFX ODUPHQWH HO 9DOOH GH 7H[DV TXH
KD VHUYLGR GH SODWDIRUPD SDUD VX *RELHUQR HQ OD SURPRFLyQ GH VXV SURGXFWRV \ HQ HO HVWDEOHFLPLHQWR GH SURIXQGDV UHODFLRQHV JXEHUQD PHQWDOHV \ FXOWXUDOHV $KRUD HQ FRUUHVSRQGHQFLD HO DOFDOGH WH[DQR 5LFKDUG &RUWH] HQ YLVLWD D 9HUDFUX] GHMD FODUD PHQWH DELHUWD OD SXHUWD SDUD )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ ³< QR TXLHUR TXH VH PH FDQVH KD\ TXH VHJXLU SR QLpQGROR HQ XQ SXHVWR DOWR SDUD TXH VLJXD D\XGDQGR QR QDGD PiV D ORV YHUDFUX]DQRV VLQR D WRGD OD 5HS~EOLFD GH 0p[LFR´ GLMR HO PD \RU &RUWH] ,QWURPLVLRQHV &RQWLQXDQGR FRQ HO *REHUQD GRU GHO HVWDGR GLMR TXH OD LQWURPL VLyQ GHO *RELHUQR )HGHUDO DQWH ORV SURFHVRV HOHFWRUDOHV SRGUtD HVWDU D OD RUGHQ GHO GtD SXHV FRPHQWy TXH ³SXGLHUD HVWDUVH XVDQGR D QXHVWUR (VWDGR 0D\RU 3UHVLGHQ FLDO D QXHVWURV VROGDGRV FRQ
¿ QHV GH FDUiFWHU SDUWLGDULR KD\ TXH UHYLVDU HVR \R HVWR\ VHJXUR TXH HO SUHVLGHQWH )HOLSH &DOGHUyQ SRQGUi RUGHQ´ < HQ HIHFWR VRQ QXHVWURV GH WRGRV ORV PH[LFDQRV \ QR VyOR GH XQD SHUVRQD R GH ORV LQWHUHVHV GH XQ JUXSR GH SHUVRQDV SXHV VHUtD XQ YHUGDGHUR DWHQWDGR D OD GHPR FUDFLD HO XVR GH UHFXUVRV \ SHUVR QDV SDUD EHQH¿ FLDU DO SDUWLGR HQ HO SRGHU VHD FXDO VHD (Q %RFD GHO 5tR HO 0DQGDWDULR YHUDFUX]DQR IXH PiV DOOi \ SXVR GH HMHPSOR OD YLVLWD GHO VHFUHWDULR GH 'HVDUUROOR 6RFLDO ³XVWHGHV \D OR YLYLHURQ DTXt YLQR HO VHFUHWDULR GH 'HVDUUROOR 6RFLDO ¿ UPDPRV XQ FRQYHQLR SDUD DSHJDUQRV WRGRV D OD OH\ HQ OD HQWUHJD GH ORV UHFXUVRV \ DSR\RV WUDQVLWDPRV D XQ KRWHO SDUD HO HYHQWR GH HQWUHJD GH DGXO WRV PD\RUHV \ ORV HQFRQWUDPRV HQ SOHQD DFFLyQ ORV SDUWLGDULRV GH $FFLyQ 1DFLRQDO JULWiQGROH SRUUDV D VX SDUWLGR´
7UDJHGLD \ VROLGDULGDG 0iV TXH ODPHQWDEOHV VRQ ORV DFRQWHFLPLHQWRV TXH VH HVWiQ YL YLHQGR HQ QXHVWUD $PpULFD HO ¿ Q GH VHPDQD SDVDGD &KLOH VXIULy XQR GH ORV HPEDWHV PiV FUXHQWRV GH OD QDWXUDOH]D XQ WHUUHPRWR GH JUDGRV IHQyPHQR TXH WXYR UH SHUFXVLRQHV HQ WRGR HO FRQWLQHQ WH DFi HQ 0p[LFR ODV FRVWDV GH 2D[DFD VXIULHURQ XQD FUHFLHQWH GH XQ PHWUR \ PHGLR \ SRVWHULRUPHQ WH HO PDU VH UHWLUy KDVWD PHWURV HQ DOJXQRV SXQWRV /R PiV UHOHYDQWH GH HVWH FDVR HV OD SUHVWDQFLD FRQ TXH ORV PDQ GDWDULRV DPHULFDQRV HQYLDURQ VXV PXHVWUDV GH DSR\R \ VROLGDULGDG SDUD OD UHFXSHUDFLyQ GHO SDtV DQ GLQR HVWR SUXHED \ FRPSUXHED HO p[LWR GH FRQWDU FRQ XQ KHUPDQD PLHQWR D QLYHO FRQWLQHQWDO FRPR WDPELpQ IXH UHFDOFDGR HQ OD SD VDGD FXPEUH UHDOL]DGD HQ QXHVWUR SDtV DVt $PpULFD HV PiV DPHUL FDQD
'LPH FXiQWR SDUD ROYLGDU
'LUHFWRU
&DUORV *DUFtD +HUUHUD *HUHQWH *HQHUDO
',5(&725,2 6(0$1$5,2
(VWHOD *DUFtD +HUUHUD 6XEGLUHFWRU
9LHWQDP *DUFtD /HyQ -HIH GH 5HGDFFLyQ
&DUORV $QGUDGH +HUQiQGH]
3HULRGLVPR FRQ eWLFD
6HFUHWDULR GH 6XEGLUHFFLyQ 0DULHO 6iQFKH] %DQGDOD 6HFUHWDULR GH 5HGDFFLyQ -XDQ &DUORV 0HGUDQR %DUUHQD )RUPDFLyQ \ 'LVHxR 'LHJR 0DUWtQH] +HUQiQGH] 0R[HO $OEHUWR 3ROD 6iQFKH] 5HSRUWHURV -DYLHU /DHUWHV 5RGUtJXH] 7UXMLOOR 0H\EHOLQH ,EDxH] -XiUH] 5LFDUGR /XQD $EXUWR +DQQD 6DOD]DU $QGUpV $OD¿ WD
(VWD HV XQD 3XEOLFDFLyQ 6HPDQDO (GLWDGD GLVWULEXLGD SRU $FURSyOLV ,QIRUPDFLyQ \ (GLFLyQ 6 GH 5 / GH & 9 5HJLVWUR HQ 7UiPLWH FRQ GRPLFLOLR HQ &DOOH GH OD &DQWHUD 1R &RO 3HGUHJDO GH /DV Ã&#x2C6;QLPDV & 3 ;DODSD 9HU 7HOV &RUUHR (OHFWUyQLFR VHPDFURSROLV#JPDLO FRP UHGDFFLRQ#DFURSROLVYHUDFUX] FRP /DV RSLQLRQHV VRQ UHVSRQVDELOLGDG H[FOXVLYD GH TXLHQHV ¿ UPDQ ORV DUWtFXORV SXEOLFDGRV SRU HVWD FDVD HGLWRULDO
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(67$7$/ /ODPD D QR DGPLQLVWUDU ORV UHFXUVRV GHO SUHVXSXHVWR KDVWD GHVSXpV GH ODV HOHFFLRQHV
5HYHOD )+% LQWURPLVLyQ GH *RELHUQR )HGHUDO HQ HOHFFLRQHV (O JREHUQDGRU DVHJXUy TXH HO (VWDGR 0D\RU 3UHVLGHQFLDO HVWi XVDQGR D ORV VROGDGRV FRQ ILQHV GH FDUiFWHU SDUWLGDULR HQ GRFH HQWLGDGHV GHO SDtV 3RU $9&
%
RFD GHO 5tR 9HU (O JR EHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ LQGLFy TXH HO *R ELHUQR )HGHUDO SUHWHQGH HQWUR PHWHUVH HQ ORV SURFHVRV LQWHUQRV GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV GH ODV HQWLGDGHV IHGHUDWLYDV GRQGH VH FHOHEUDUiQ HOHFFLRQHV ORFDOHV GXUDQWH HO SUHVHQWH DxR (Q HQWUHYLVWD FHOHEUDGD HQ HVWD FLXGDG HO PDQGDWDULR HVWD WDO VH UH¿ULy D ODV VXSXHVWDV ULV SLGHFHV RFXUULGDV HQWUH HO (VWDGR 0D\RU 3UHVLGHQFLDO \ HO *RELHU QR GH <XFDWiQ GXUDQWH OD YLVLWD TXH UHDOL]y HO SUHVLGHQWH )HOLSH &DOGHUyQ SRU HVD HQWLGDG HO SD VDGR MXHYHV ³3XGLHUD HVWDUVH XVDQGR D QXHVWUR (VWDGR 0D\RU 3UHVLGHQ FLDO D QXHVWURV VROGDGRV FRQ
YLQR HO VHFUHWDULR GH 'HVDUUROOR 6RFLDO ¿UPDPRV XQ FRQYHQLR SDUD DSHJDUQRV WRGRV D OD OH\ HQ OD HQWUHJD GH ORV UHFXUVRV \ DSR \RV WUDQVLWDPRV D XQ KRWHO SDUD HO HYHQWR GH HQWUHJD GH DGXOWRV PD\RUHV \ ORV HQFRQWUDPRV HQ SOHQD DFFLyQ ORV SDUWLGDULRV GH $FFLyQ 1DFLRQDO JULWiQGROH SR UUDV D VX SDUWLGR´ LQVLVWLy 'H DKt TXH HO JREHUQDGRU YH UDFUX]DQR H[KRUWy DO *RELHUQR )HGHUDO D HYLWDU OD SDUWLGL]DFLyQ GH ORV SURJUDPDV IHGHUDOHV HQ ODV HQWLGDGHV GRQGH VH FHOHEUDUiQ HOHFFLRQHV ORFDOHV HQ HO SUHVHQWH DxR ³$ OD QR SDUWLGL]DFLyQ GH ORV SURJUDPDV \ GH ODV DFFLRQHV GH JRELHUQR \ OD GLQiPLFD TXH GHMH GH ODGR OD HVWUDWHJLD TXH SDUHFH TXH VH HVWi VLJXLHQGR HQ HO QLYHO IHGHUDO QR DGPLQLVWUDU ORV UHFXU VRV GHO SUHVXSXHVWR GH FDPLQRV GH FDUUHWHUDV GH REUDV KDVWD GHV SXpV GH OD HOHFFLyQ´ ¿QDOL]y &DEH PHQFLRQDU TXH )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ VH UHXQLy FRQ ORV H[ JREHUQDGRUHV GH *XHUUHUR \ GH +LGDOJR 5XEpQ )LJXHURD \ 0DQXHO 1~xH] 6RWR UHVSHF WLYDPHQWH TXLHQHV DVLVWLHURQ DO ¿QHV GH FDUiFWHU SDUWLGDULR KD\ (Q HVH VHQWLGR )LGHO +HUUHUD YLUWLy VREUH XQ SRVLEOH GHVYtR GH DUUDQTXH GH OD SUHFDPSDxD GHO TXH UHYLVDU HVR \R HVWR\ VHJXUR FRQVLGHUy TXH OD IXQFLyQ GHO (V ORV UHFXUVRV IHGHUDOHV GXUDQWH HO SUHFDQGLGDWR SULLVWD D OD JXEHU QDWXUD GHO HVWDGR -DYLHU 'XDUWH TXH HO SUHVLGHQWH )HOLSH &DOGH WDGR QR GHEH SDUWLGL]DUVH SURFHVR HOHFWRUDO UyQ SRQGUi RUGHQ´ DJUHJy $GHPiV +HUUHUD %HOWUiQ DG ³8VWHGHV \D OR YLYLHURQ DTXt GH 2FKRD
'HVFDUWy GHVFDOLILFDFLRQHV \ GLDWULEDV
´7UDEDMR PDWD JULOODµ 'XDUWH $ SHVDU GH TXH OD IHGHUDFLyQ WUDWH GH LQWHUYHQLU HQ OD HOHFFLyQ ORFDO JDQDUp OD HOHFFLyQ GHO SUy[LPR GH MXOLR -' 3RU -DYLHU /DHUWHV
1
RSDOWHSHF 9HU (O DV SLUDQWH D OD FDQGLGDWXUD WULFRORU D OD JXEHUQDWXUD GH 9HUDFUX] SRU HO 35, -DYLHU 'XDUWH GH 2FKRD D¿UPy TXH QR WLHQH WHPRU D OD PDTXLQDULD HOHF WRUDO GHO *RELHUQR )HGHUDO QL D OD JXHUUD VXFLD
6H GLMR SUHSDUDGR SDUD OOH YDU D FDER XQD FDPSDxD GH SUR SXHVWDV SRU OR TXH GHVFDUWy ODV GHVFDOL¿FDFLRQHV \ ODV GLDWULEDV SXHV D¿UPy TXH ³WUDEDMR PDWD JULOOD QRVRWURV HQ HO 35, HVWDPRV WUDEDMDQGR HVIRU]iQGRQRV SDUD JHQHUDU UHVXOWDGRV SDUD SRGHU UHVSRQGHU D ODV QHFHVLGDGHV GH OD JHQWH SDUD SRGHU VHJXLU HVWDQGR FHUFDQRV YLQFXODGRV D VXV QHFHVL GDGHV SDUD TXH VLJD SRU HO FDPLQR GHO GHVDUUROOR´ DVHYHUy $ SUHJXQWD H[SUHVD VH GLMR UHVSHWXRVR GH +pFWRU <XQHV /DQ GD \ GH VXV DVSLUDFLRQHV SXHV VHxDOy TXH QR VRQ HQHPLJRV < D¿UPy TXH HO 5HYROXFLRQDULR ,QV WLWXFLRQDO YD D JDQDU ODV HOHFFLR QHV GHO SUy[LPR GH MXOLR (O OHJLVODGRU IHGHUDO FRQ OL FHQFLD VHxDOy TXH HO 5HYROXFLR
QDULR ,QVWLWXFLRQDO HV OD SULPHUD IXHU]D SROtWLFD GHO HVWDGR \ GHO SDtV ³6RPRV XQ SDUWLGR TXH GD UHVXOWDGRV HQ HVH VHQWLGR \R QR YHR FyPR QRV SXHGDQ JDQDU DVt WUDLJDQ D TXLHQ WUDLJDQ HQ HO 35, GH 9HUDFUX] HVWDPRV FODURV VRPRV IXHUWHV SRUTXH FRQWDPRV FRQ HO UHVSDOGR GH QXHVWUD JHQWH FRQWDPRV FRQ HO UHVSDOGR GH WRGD OD VRFLHGDG HVWDPRV IXHUWHV HV WDPRV XQLGRV HVWDPRV VyOLGRV HO 35, YD D OD PiV LPSRUWDQWH GH QXHVWUDV YLFWRULDV´ D¿UPy 0HQFLRQy TXH pVWR HV HO UH VXOWDGR GH ORV JRELHUQRV HPDQD GRV GHO 35, HQ GLYHUVDV HQWLGDGHV GH OD UHS~EOLFD PH[LFDQD GRQGH HQ ORV ~OWLPRV SURFHVRV HOHFWRUD OHV HO WULFRORU KD ³DUUDVDGR´ 3RU OR DQWHULRU DGHODQWy TXH 9HUDFUX] QR VHUi OD H[FHSFLyQ \ TXH D SHVDU GH TXH OD IHGHUDFLyQ WUDWH GH LQWHUYHQLU HQ OD HOHF FLyQ ORFDO JDQDUi OD HOHFFLyQ GHO SUy[LPR GH MXOLR \ WRPDUi SURWHVWD FRPR JREHUQDGRU HQ QR YLHPEUH SDUD GDU FRQWLQXLGDG DO WUDEDMR SDUD PHMRUDU OD FDOLGDG GH YLGD GH OD SREODFLyQ $VLPLVPR UHVDOWy TXH HO 35, HVWi DELHUWR D ODV DOLDQ]DV FRQ ORV SDUWLGRV TXH HVWpQ SRU HO GHVDUUR OOR \ OD PHMRU FDOLGDG GH YLGD GH ORV YHUDFUX]DQRV WDPELpQ D¿UPy TXH OD UHODFLyQ FRQ HO PDJLVWHULR ³HV H[WUDRUGLQDULD´ 'XDUWH GH 2FKRD PHQFLRQy TXH LQLFLy OD SUHFDPDSDxD HO YLHUQHV FRPR HVWDEOHFH OD FRQYRFDWRULD \ FRQFOXLUi HO GH PDU]R SDUD WH QHU OD FRQYHQFLyQ GH GHOHJDGRV HO SUy[LPR GH PDU]R´ GHWDOOy (Q HVH WHQRU HO FRUGREpV DGHODQWy TXH WLHQH HQ SUR\HFWR GDU LQLFLR D HVWRV WUDEDMRV HQ OR TXH GHQRPLQy ³HO FRUD]yQ GH OD ¿GHOLGDG´ OD SREODFLyQ GH 1R SDOWHSHF GH GRQGH HV RULXQGR HO SULPHU SULtVWD GH 9HUDFUX] )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ
3DUD DSR\DU FDPSDxDV GHO 3$1 HQ 9HUDFUX]
/D )HGHUDFLyQ SUHWHQGH GHVYLDU PLO PGS 3RU -DYLHU /DHUWHV
1
RSDOWHSHF 9HU (O *R ELHUQR )HGHUDO SUHWHQ GH GHVYLDU UHFXUVRV GHO RUGHQ GH ORV PLO PLOORQHV GH SHVRV SDUD DSR\DU FDPSD xDV HOHFWRUDOHV GH FDQGLGDWRV SDQLVWDV HQ 9HUDFUX] DFXVy HO GLSXWDGR IHGHUDO SULtVWD -XDQ 1LFROiV &DOOHMDV $UUR\R ³(Q 9HUDFUX] VRQ PLO PLOORQHV GH SHVRV TXH VH SR GUtDQ XWLOL]DU PDxRVDPHQWH SDUD RWUD DFWLYLGDG TXH QR VHD HO FUHFLPLHQWR GHO HVWDGR´ VH xDOy HQ HQWUHYLVWD $GHODQWy TXH HVWH MXHYHV HQ HO VHQR GH OD &iPDUD GH 'L SXWDGRV HQ 6DQ /i]DUR VH KDUi XQ OODPDGR HQpUJLFR SDUD TXH HO *RELHUQR )HGHUDO DSOLTXH ORV UHFXUVRV TXH FRUUHVSRQGHQ D 9HUDFUX] \ TXH WHQtD TXH FR PHQ]DU VX DSOLFDFLyQ GHVGH HO SDVDGR SULPHUR GH HQHUR ³9HQLPRV SUHVLRQDQGR SRU TXH OD LQYHUVLyQ WDO \ FRPR OR HVWDEOHFH HO SUHVXSXHVWR VH UHDOLFH D SDUWLU GHO SULPHUR GH HQHUR HVWH MXHYHV YDPRV D LQ VLVWLU QXHYDPHQWH HQ OD VHVLyQ GH OD &iPDUD GH 'LSXWDGRV SDUD TXH HO (MHFXWLYR HQWUHJXH ORV UHFXUVRV D ORV JRELHUQRV GH ORV HVWDGRV´ H[SOLFy (O WDPELpQ FRRUGLQDGRU GH ORV GLSXWDGRV IHGHUDOHV SULtVWDV YHUDFUX]DQRV VHxDOy TXH HO *RELHUQR HVWDWDO SUHVHQWy DOUH
GHGRU GH SUR\HFWRV HMHFXWL YRV D OD 6HFUHWDUtD GH &RPXQL FDFLRQHV \ 7UDQVSRUWHV 6&7 SDUD VX HMHFXFLyQ FRQ HO SUHVX SXHVWR TXH SDUD WDO ¿Q DSUREy HO &RQJUHVR GH OD 8QLyQ 6LQ HPEDUJR OD GHSHQGHQ FLD IHGHUDO DSHQDV KD DEDODGR SUR\HFWRV HMHFXWLYRV PLHQWUDV TXH OD 6HFUHWDUtD GH +DFLHQGD \ &UpGLWR 3~EOLFR 6+&3 QR KD GDGR D FRQRFHU ORV UHVXOWD GRV GHO UHVWR GH ORV SURJUDPDV HQYLDGRV SRU 9HUDFUX] ³6H KDQ SUHVHQWDGR D OD 6HFUHWDUtD GH &RPXQLFDFLRQHV SUR\HFWRV HMHFXWLYRV \ ~QL FDPHQWH KDQ YDOLGDGR \ HO SOD]R VH YHQFH HO « OD 6HFUHWDUtD GH +DFLHQGD QR KD HQWUHJDGR HO FDOHQGDULR GH DSOL FDFLyQ GH REUDV´ DVHYHUy /R SUHRFXSDQWH ±GLMR HO GLSXWDGR HV TXH HO SOD]R SDUD OD DSUREDFLyQ \ HMHFXFLyQ GH HVWRV SUR\HFWRV HVWi SRU FRQ FOXLU HO SDVDGR GH IHEUHUR SRU OR TXH HO *RELHUQR )HGHUDO EXVFD FDHU HQ XQ VXEHMHUFLFLR \ GHVWLQDU HVWRV UHFXUVRV D ¿GHL FRPLVRV ³4XHUHPRV SHQVDU TXH HV WiQ SROLWL]DQGR ORV UHFXUVRV IHGHUDOHV DSUREDGRV SRU OD FiPDUD GH GLSXWDGRV OR HVWiQ SROLWL]DQGR \ SUHVHQWLPRV TXH HO *RELHUQR )HGHUDO TXLHUH GHV YLDU HVRV UHFXUVRV SDUD SRGHU FDHU HQ VXEHMHUFLFLRV LQWHJUDU ORV HQ ¿GHLFRPLVRV´ H[SOLFy
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(67$7$/
(V KRUD GH UHQRYDU OD GHPDQGD GH 9HUDFUX] HQ YLVLyQ GH 1R KD\ OtQHD KD\ OLEHUWDG GH XQ GHVDUUROOR HTXLWDWLYR SDUD WRGRV ORV VHFWRUHV 'XDUWH SDUWLFLSDU FRQ HO SDUWLGR GH FRQYHQLHQFLD
(O SUHFDQGLGDWR WULFRORU UHFRQRFLy OD REUD VRFLDO \ SROtWLFD GHO *REHUQDGRU
([LVWH OD SOXUDOLGDG HQ HO 617( DILUPD HO GLULJHQWH *DXGHQFLR +HUQiQGH]
3RU -DYLHU /DHUWHV
1
RSDOWHSHF 9HU ³(Q 9H UDFUX] OOHJy OD KRUD GH UHQRYDU FRPSURPLVRV RE MHWLYRV \ VXPDU OLGHUD]JRV SDUD FRQVROLGDU ORV JUDQGHV ORJURV DWHQGHU ORV UH]DJRV \ KDFHU TXH ORV YHUDFUX]DQRV WHQJDQ XQD YLGD PiV GLJQD´ D¿ UPy HO SUHFDQGLGD WR SULtVWD DO *RELHUQR GH 9HUDFUX] -DYLHU 'XDUWH GH 2FKRD DO LQLFLDU VX SUHFDPSDxD HQ OD FRQJUHJDFLyQ GH 1RSDOWHSHF PXQLFLSLR GH &R VDPDORDSDQ OXJDU DO TXH GHQRPL Qy FRQ JUDQ RUJXOOR ³OD FXQD GH OD )LGHOLGDG´ SRUTXH DKt QDFLy HO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ \ VX SUR\HFWR SROtWLFR FRQ YLVLyQ GH IXWXUR 'HVGH HO 3DUTXH &HQWUDO GH 1R SDOWHSHF \ URGHDGR GH KDELWDQWHV GH WRGD OD &XHQFD GHO 3DSDORDSDQ \ GH GLYHUVDV SDUWHV GHO HVWDGR 'XDUWH GH 2FKRD KL]R XQ UHFRQRFL PLHQWR DO JREHUQDGRU )LGHO +HUUH UD %HOWUiQ SRU VX REUD VRFLDO \ SR OtWLFD GXUDQWH VX DGPLQLVWUDFLyQ \ GLMR TXH QR VHUtD MXVWR UHFRQRFHU HO DYDQFH GH 9HUDFUX] VLQ PHQFLRQDU OD ODERU VRFLDO HQ IDYRU GH ORV TXH PHQRV WLHQHQ TXH GLULJH OD SUHVL GHQWD GHO 6LVWHPD (VWDWDO SDUD HO 'HVDUUROOR ,QWHJUDO GH OD )DPLOLD 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD ³(V KRUD GH YHU KDFLD DGHODQWH
3RU -DYLHU /DHUWHV
(
\ UHQRYDU SURSyVLWRV GH UHQRYDU FRPSURPLVRV \ UHQRYDU OLGHUD]JRV TXH OOHYHQ D 9HUDFUX] FRQ UXPER VHJXUR \ SURSyVLWRV FODURV 8Q OLGHUD]JR TXH VHSD LQWHUSUHWDU OR TXH OD JHQWH HVSHUD OR TXH OD JHQWH UHTXLHUH HQ VXV FRPXQLGDGHV 8Q OLGHUD]JR FRQ PHWDV FODUDV TXH VHD UHVSRQVDEOH \ DVHJXUH SURJUHVR SDUD WRGRV´ H[SUHVy $O LQLFLDU VX GLVFXUVR VH GLMR HPRFLRQDGR \ PiV FRPSURPHWLGR D~Q SDUD HQFDEH]DU OD OXFKD SRU 9HUDFUX] DQWH OD SUHVHQFLD GH PL OHV GH YHUDFUX]DQRV TXH FRQItDQ HQ HO 35, ³PH VLHQWR IRUWDOHFLGR SRU WRGRV XVWHGHV´ GLMR DQWH SULtVWDV FRPR &DUORV 5RPHUR 'HVFKDPSV GLULJHQWH QDFLRQDO GH ORV WUDEDMD GRUHV SHWUROHURV GH 'DQLHO 3pUH]
9DOGH] OtGHU GH ORV FDxHURV HQ WRGR HO SDtV GH VXV H[ FRPSDxHURV GLSX WDGRV IHGHUDOHV FRPR -XDQ 1LFROiV &DOOHMDV 6DOYDGRU 0DQ]XU 7RPiV &DUULOOR 9tFWRU )ORUHV &DUROLQD *XGLxR DVt FRPR (QULTXH -DFNVRQ \ FRQ HO UHVSDOGR GH VX FRPSDxH UD GH IyUPXOD \ KR\ GLSXWDGD SRU HO 'LVWULWR GH &yUGRED 'DQLHOD 1DGDO 5LTXHOPH (VWR\ GHFLGLGR GLMR -DYLHU 'XDUWH D XQD PXOWLWXG GH PiV GH PLO SHUVRQDV TXH HQ WXVLDVPDGDV DWHQGtDQ VX GLVFXUVR D HQFDEH]DU FRQ VX UHVSDOGR HVWD JUDQ UHVSRQVDELOLGDG (QWUH JUDQ GHV PXHVWUDV GH DSR\R GH OtGHUHV SROtWLFRV QDFLRQDOHV HVWDWDOHV \ UHJLRQDOHV LQFOXVR H[ GLULJHQWHV SULtVWDV FRPR HO H[ GLSXWDGR IHGH UDO $GROIR 0RWD +HUQiQGH] HO SUH
&RQWLQXLGDG GH OD )LGHOLGDG
8QD UHDOLGDG HO WULXQIR GH -DYLHU 'XDUWH ORV IHUURFDUULOHURV YDPRV D HVWDU HQ SUHFDPSDxD \ HQ OD FDPSDxD 9tFWRU )ORUHV (O GLSXWDGR FULWLFy ODV DOLDQ]DV HQWUH HO 3$1 \ HO 35' 3RU -DYLHU /DHUWHV
(
O OtGHU GHO 6LQGLFDWR 1DFLRQDO GH 7UDEDMDGRUHV )HUURFDUULOHURV GH OD 5HS~EOLFD 0H[LFDQD 61 7)50 9tFWRU )ORUHV 0RUDOHV D¿ U Py TXH HO WULXQIR GH -DYLHU 'XDUWH GH 2FKRD HQ 9HUDFUX] VHUi XQD UHDOLGDG HQ SUy[LPR GH MXOLR
(Q HVH VHQWLGR DGHODQWy TXH HO UHVSDOGR GH ORV IHUURFDUULOHURV HV SDUD HO RULXQGR GH &yUGRED SDUD ORJUDU DVFHQGHU D OD Pi[LPD PDJLVWUDWXUD GHO HVWDGR \ GDU FRQWLQXLGDG D OD ¿ GHOLGDG ³/RV IHUURFDUULOHURV YDPRV D HVWDU SUHVHQWHV WRGD OD SUHFDPSDxD \ FDP SDxD YDPRV D SRQHU QXHVWUR JUDQLWR GH DUHQD KHPRV WHQLGR UHXQLRQHV FRQ QXHVWUR DPLJR HO GLSXWDGR 'XDUWH \ VDEHPRV \ HVWDPRV VHJXURV TXH YD PRV D JDQDU ODV HOHFFLRQHV´ GHMy HQ FODUR (O WDPELpQ GLSXWDGR IHGHUDO SULtV
WD 9tFWRU )ORUHV FULWLFy D ODV DOLDQ]DV GH SDUWLGRV TXH VLQ WHQHU FRLQFLGHQ FLDV LGHROyJLFDV \ UHSUHVHQWDU ¿ ORVR ItDV DQWDJyQLFDV EXVFDQ XQLUVH VyOR EXVFDQGR ³HO SRGHU SRU HO SRGHU´ 6H UH¿ ULy GH PDQHUD HVSHFt¿ FD D ODV DOLDQ]DV HQWUH HO 3$1 \ 35' HQ DOJXQRV HVWDGRV GHO SDtV GRQGH HO REMHWLYR HV HYLWDU TXH HO 35, JDQH ODV HOHFFLRQHV (Q HVH WHQRU PHQFLRQy TXH HV WDV DFFLRQHV GHPXHVWUDQ HO WHPRU GH $FFLyQ 1DFLRQDO WUDV ODV ~OWLPDV YLFWRULDV HOHFWRUDOHV GHO WULFRORU TXH OR SRVLFLRQDQ FRPR OD IXHU]D SROtWLFD
0e;,&2 )(67(-$ 68 %,&(17(1$5,2 (PLOLDQR =DSDWD 1DFLGR HQ $QHQHFXLOFR FHUFD GH 9LOOD GH $\DOD 0RUHORV 'HV GH OD LQIDQFLD IXH FDPSHVLQR SRU OR TXH YLYLy ORV DUGXRV SUREOHPDV GHO FDPSR <D HQ DVLVWLy D XQD MXQWD HQ &XDXWOD HQ OD TXH VH GLVFXWLy OD PDQHUD GH GHIHQGHU ODV WLHUUDV GHO SXHEOR 6H OH LQFRUSRUy DO QRYHQR 5HJLPLHQWR HQ \
VH OH GHVWLQy D &XHUQDYDFD (O GH VHSWLHPEUH GH VH UHXQLy OD -XQWD GH 'HIHQVD GH ODV 7LHUUDV HQ $QHQHFXLOFR GH OD FXDO (PLOLDQR =DSDWD IXH HOHFWR SUHVLGHQWH (Q HVH FDUJR HVWXGLy ORV GRFXPHQWRV TXH DFUHGLWDEDQ ORV GHUHFKRV GH VX SXHEOR D ODV WLHUUDV $O LQLFLDU VXV JHVWLRQHV
HVWXYR HQ FRQWDFWR FRQ 5LFDUGR )ORUHV 0DJyQ \ FRQ HO SHULRGLVWD UHYROXFLRQDULR 3DXOLQR 0DUWtQH] 6X SULPHUD LQWHUYHQFLyQ SROtWLFD RFXUULy HQ OD HOHFFLyQ SDUD JR EHUQDGRU GH 0RUHORV HQ OD TXH HVWXYR D¿ OLDGR DO FDQGLGDWR RSR VLFLRQLVWD 3DWULFLR /H\YD
FDQGLGDWR H[SUHVy TXH OD FDXVD GH 9HUDFUX] UHTXLHUH GH OD XQLGDG \ OD FRKHVLyQ GH WRGRV $JUDGHFLy OD SUHVHQFLD GH VX DPLJR -DYLHU +HUUHUD %RUXQGD \ HPRFLRQDGR UHFRQRFLy HO HQRUPH DSR\R TXH HQ HVWD EDWDOOD SRU ODV PHMRUHV FDXVDV GH ORV YHUDFUX]DQRV OH KD GDGR VX IDPLOLD HQ SDUWLFXODU VX HVSRVD .DULPH 0DFtDV GH 'XDU WH SUHVHQWH HQ OD ¿ HVWD SULtVWD ³(V OD KRUD GH UHQRYDU OD GH PDQGD GH 9HUDFUX] HQ YLVLyQ GH XQ GHVDUUROOR HTXLWDWLYR SDUD WRGRV ORV VHFWRUHV SDUD ODV IDPLOLDV SRU OD JHQHUDFLyQ GH HPSOHR SDUD FRQ WLQXDU FRQ HO GHVDUUROOR GH QXHVWUR HVWDGR \ JHQHUDU PiV SURJUHVR SDUD ORV YHUDFUX]DQRV´ GLMR HO DVSLUDQWH D OD JXEHUQDWXUD PiV LPSRUWDQWH GHO SDtV $FXVy TXH OD H[WUHPD L]TXLHUGD TXH UHSUHVHQWD HO SDUWLGR GHO VRO D] WHFD \ OD H[WUHPD GHUHFKD SDQLVWD QR GHEHQ XQLUVH SXHV QR FXHQWDQ FRQ D¿ QLGDGHV GH QLQJ~Q WLSR 5HLWHUy TXH HO REMHWLYR GH HVWDV DOLDQ]DV HQ HVWDGRV FRPR 2D[DFD VyOR EXVFDQ ³HO SRGHU SRU HO SRGHU´ VLWXDFLyQ TXH OD PLVPD FLXGDGDQtD YD KDFHU SDWHQWH FRQ HO YRWR HQ FRQWUD HQ OD HOHFFLyQ GHO SUy[LPR GH MXOLR ³1R SXHGH KDEHU XQD XQLyQ HQWUH GHUHFKD H L]TXLHUGD HVWi GHPRVWUDGR TXH EXVFDQ HO SRGHU SRU HO SRGHU \ HVR HO SXHEOR GH 0p[LFR OR YD D UHSUR FKDU´ DGYLUWLy HO OtGHU IHUURFDUULOHUR $O PLVPR WLHPSR DGYLUWLy TXH D SHVDU GH HVWDV DFFLRQHV TXH HQFDEH ]DQ SDQLVWDV \ SHUUHGLVWDV HO 5HYR OXFLRQDULR ,QVWLWXFLRQDO VHUi HO JUDQ YHQFHGRU HQ ORV SURFHVRV HOHFWRUDOHV ORFDOHV SXHV HO SXHEOR VH GD FXHQWD GHO REMHWLYR GH ODV DOLDQ]DV HQWUH HVDV IXHU]DV SROtWLFDV
O GLULJHQWH GH OD 6HFFLyQ GHO 6LQGLFDWR 1DFLRQDO GH 7UDEDMDGRUHV GH OD (GXFDFLyQ 617( *DXGHQFLR +HUQiQGH] %XUJRV DVHJXUy TXH HQ GLFKD RUJD QL]DFLyQ KD\ OLEHUWDG SDUD TXH ORV PDHVWURV PLOLWHQ HQ FXDOTXLHU SDUWL GR SROtWLFR ³&RPR RUJDQL]DFLyQ SOXUDO \ GHPRFUiWLFD WHQHPRV FDELGD ORV WUDEDMDGRUHV GH OD HGXFDFLyQ \ HO UHVSHWR SDUD DTXHO FRPSDxHUR TXH VLPSDWLFH FRQ XQR R FRQ RWUR SDUWL GR WHQHPRV OD OLEHUWDG GH SDUWLFLSDU HQ HO SDUWLGR GH QXHVWUD FRQYHQLHQ FLD DTXt QR KD\ SUREOHPD FRQ HVR´ D¿ UPy HQ HQWUHYLVWD (V SRU HOOR TXH UHVDOWy TXH OD IRUWDOH]D \ XQLGDG DO LQWHULRU GHO RUJDQLVPR VLQGLFDO HVWULED HQ OD GL YHUVLGDG GH SUHIHUHQFLDV SDUWLGLVWDV \ SROtWLFDV ³3UHFLVDPHQWH VX IRUWDOH]D HVWi HQ HVDV GLIHUHQFLDV GH SHQVDPLHQWRV WHQHPRV JDUDQWL]DGD OD XQLGDG SRU HO UHVSHWR TXH KD\ HQ FDGD FRPSD xHUR´ GLMR \ UHLWHUy TXH KD\ LQWH JUDQWHV GHO 617( HQ RWURV SDUWLGRV SROtWLFRV ³(VWR QRV KD GDGR UHVXOWDGR SRUTXH KD GDGR IRUWDOH]D D QXHVWUR VLQGLFDWR \D TXH VRPRV UHVSHWXRVRV GH OD PDQHUD GH SHQVDU VHD SDUWLGLV WD R SROtWLFD GH QXHVWURV FRPSDxH URV´ LQVLVWLy (O OtGHU GH ORV PiV GH PLO WUD EDMDGRUHV DVHYHUy TXH DO LQWHULRU GH HVD RUJDQL]DFLyQ H[LVWH OD SOXUDOLGDG 6L ELHQ FRQ¿ UPy VX VLPSDWtD SRU OD FDQGLGDWXUD GHO GLSXWDGR IHGHUDO FRQ OLFHQFLD UHLWHUy TXH HVWR QR LQGLFD TXH WRGRV ORV PLHPEURV GH OD 6HF FLyQ WLHQHQ TXH ³DOLQHDUVH´ ³(V FODUR TXH HVWHPRV DTXt EULQGDQGR QXHVWUR DSR\R D -DYLHU 'XDUWH OR KDFHPRV GH PDQHUD PX\ SHUVRQDO SHUR UHLWHUR FDGD FRPSD xHUR WLHQH OD OLEHUWDG GH SDUWLFLSDU R HVFRJHU HO SDUWLGR GH VX FRQYHQLHQ FLD´ DSXQWy (Q HVH WHQRU +HUQiQGH] %XU JRV PDQLIHVWy TXH SDUD HVWH SURFHVR HOHFWRUDO YDULRV D¿ OLDGRV D OD VHFFLyQ GHO 617( FRQWHQGHUiQ SRU FDU JRV GH HOHFFLyQ SRSXODU DEDQGHUD GRV SRU GLYHUVDV IXHU]DV SROtWLFDV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(67$7$/ §$QWH OD OH\ WRGRV VRPRV LJXDOHV¨
)RUWDOHFLPLHQWR GHO HVWDGR GH GHUHFKR FODYH HQ OD DJHQGD GHPRFUiWLFD GH 9HUDFUX] )+% *REHUQDGRU UHFRQRFH OD IXHU]D PRUDO SUHVWLJLR \ DXWRQRPtD GHO 3RGHU -XGLFLDO )HGHUDO DO HQWUHJDU DO PDJLVWUDGR *XLOOHUPR 2UWL] 0D\DJRLWLD OD 0HGDOOD 9HUDFUX] 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
;
DODSD 9HU (O JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ HQ WUHJy OD 0HGDOOD 9HUDFUX] DO 0pULWR 6RFLDO DO SUHVLGHQWH GH OD 6XSUHPD &RUWH GH -XVWLFLD GH OD 1D FLyQ 6&-1 *XLOOHUPR 2UWL] 0D \DJRLWLD TXLHQ GHVGH KR\ HV UHFR QRFLGR FRPR YHUDFUX]DQR HPpULWR $O ¿UPDU XQ FRQYHQLR GH FROD ERUDFLyQ HQWUH OD 6&-1 \ HO 3RGHU -XGLFLDO GHO (VWDGR HO (MHFXWLYR HVWDWDO GHVWDFy TXH HVWH FRQYHQLR
VXEUD\D HO FRPSURPLVR GH WRGRV ORV PH[LFDQRV SRUTXH HO LPSHULR GH OD OH\ VHD HO iPELWR HQ TXH VH GHVDUUR OOHQ ODV DFWLYLGDGHV GH OD VRFLHGDG ³7RGRV LJXDOHV DQWH OD OH\´ VX EUD\y HO 0DQGDWDULR \ DJUHJy TXH OD DGPLQLVWUDFLyQ \ SURFXUDFLyQ GH MXVWLFLD GHEH JHQHUDU ODV FRQGLFLR QHV HQ ODV TXH HO VHU KXPDQR VH GH VDUUROOH D SOHQLWXG \ GLVIUXWH GH ORV GHUHFKRV \ OLEHUWDGHV TXH ODV &DUWDV )XQGDPHQWDOHV IHGHUDO \ HVWDWDO OHV FRQVDJUD 5HFRQRFLy HQ HO 3RGHU -XGLFLDO )HGHUDO VX IXHU]D PRUDO SUHVWLJLR \ DXWRQRPtD SDUD GDU FDEDO FXPSOL PLHQWR HQ OD MXULVGLFFLyQ ORFDO D ORV PLVPRV PDQGDWRV \ FRQ ODV PLVPDV QRUPDV UHJODV \ HVWiQGDUHV GH OD 6-&1 < HQ HO UHVSHWR DO GHUHFKR GLMR GDU D FDGD TXLHQ OR VX\R HQFRQWUDU ORV HOHPHQWRV SDUD FUHDU HPSOHRV GLVWULEXLU ULTXH]D \ JHQHUDU ODV FRQ GLFLRQHV SDUD ORJUDU OD IHOLFLGDG TXH TXLHUHQ \ PHUHFHQ 0p[LFR \ 9HUD FUX] &RQ OD SUHVHQFLD GH OD PLQLVWUD
'HVWDFD LGHQWLGDG FXOWXUDO GH DPERV SDtVHV
,QDXJXUy HO *REHUQDGRU HQFXHQWUR GH HVFULWRUHV FKLOHQRV \ PH[LFDQRV 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
;
DODSD 9HU (O JREHUQDGRU )L GHO +HUUHUD %HOWUiQ LQDXJXUy HQ SUHVHQFLD GHO (PEDMDGRU GH &KLOH HQ 0p[LFR *HUPiQ *XH UUHUR 3DYH] HO HQFXHQWUR GH HVFUL WRUHV ³$OJ~Q GtD HQ FXDOTXLHU SDUWH %LFHQWHQDULR OHWUDV GH &KLOH \ GH 0p[LFR´ HQ HO TXH SDUWLFLSDQ PiV GH SRHWDV QDUUDGRUHV H KLVWRULDGRUHV GH DPERV SDtVHV &DUORV 0RQVLYiLV 6HUJLR 3LWRO (QULTXH )ORUHVFDQR /DXWDUR 1~xH] +HUQiQ /DUD =DYDOD +pFWRU $JXL ODU &DPtQ -RVp 0LJXHO 9DUDV +HU QiQ /DYtQ &HUGD 6HDOWLHO $ODWULVWH 5XEpQ %RQLID] 1XxR -RUJH (GZDUGV VRQ DOJXQRV GH ORV SDUWLFLSDQWHV HQ HO HQFXHQWUR TXH LQLFLy HO SDVDGR GR PLQJR HQ HO PDUFR GH OD ;;;, )HULD ,QWHUQDFLRQDO GHO 3DODFLR GH 0LQHUtD HQ OD &LXGDG GH 0p[LFR \ TXH FRQWL QXy HQ HO 0XVHR GH $QWURSRORJtD GH
;DODSD KDVWD HO SDVDGR YLHUQHV (Q 9HUDFUX] DEUD]DPRV HVWH UHHQFXHQWUR HQWUH DPERV SDtVHV HQ HO TXH VH XQHQ ODV FHOHEUDFLRQHV SRU HO %LFHQWHQDULR GH ODV ,QGHSHQGHQFLDV GH 0p[LFR \ &KLOH PDQLIHVWy HO JR EHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ $TXt FHOHEUDPRV WDPELpQ GLMR XQR GH ORV YtQFXORV PiV VyOLGRV TXH DFHUFDQ D SXHEORV TXH FRPSDUWLPRV HO LGLRPD OD FXOWXUD OD IH OD HVSHUDQ ]D OD OLWHUDWXUD (O JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HO WUiQ FRQVLGHUy TXH OD LGHQWLGDG FXOWX UDO TXH VH D¿DQ]D HQWUH DPERV SDtVHV ³QRV OOHYDUi VHJXUDPHQWH D SURIXQ GL]DU ORV LQWHUFDPELRV FRPHUFLDOHV WHFQROyJLFRV HGXFDWLYRV GHSRUWLYRV SURGXFWLYRV´ ³4XH HVWRV LQWHUFDPELRV ±GLMR± QRV SHUPLWLUiQ DSUHQGHU \ DSUHQGHU QRV PXWXDPHQWH \ VHUiQ EHQp¿FRV SDUD ODV LQVWLWXFLRQHV UHXQLGDV \ SDUD QXHVWUDV UHS~EOLFDV´
GH OD 6&-1 0DUJDULWD %HDWUL] /XQD 5DPRV \ GHO SUHVLGHQWH GHO 7ULEX QDO 6XSHULRU GH -XVWLFLD GHO (VWDGR 5H\QDOGR 0DGUXJD 3LFD]]R HO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD DVHJXUy TXH HO IRUWDOHFLPLHQWR GHO HVWDGR GH GHUHFKR KD VLGR HO SXQWR FHQWUDO FODYH GH OD DJHQGD GHPRFUiWLFD GHO *RELHUQR GH 9HUDFUX] 3RU HOOR MXQWR D OD UHQGLFLyQ GH FXHQWDV OD WUDQVSDUHQFLD \ ORV UHVXOWDGRV GLMR TXH HO UHVSHWR D OD OH\ \ OD SURFXUDFLyQ GH MXVWLFLD SDUD LPSHGLU OD LPSXQLGDG KDQ VLGR HO JUDQ DFWLYR TXH KD SHU PLWLGR JHQHUDU PiV GH PLO SXHVWRV GH RFXSDFLyQ UHDFWLYDU HO FDPSR OD LQGXVWULD HO FRPHU FLR \ ORV VHUYLFLRV HQWUH HOORV HO WXULVPR (O SUHVLGHQWH GH OD 6&-1 *XL OOHUPR 2UWL] 0D\DJRLWLD HQWUHJy DO 7ULEXQDO 6XSHULRU GH -XVWLFLD GHO (VWDGR OD ELEOLRWHFD GLJLWDO TXH FRQWLHQH PLO YRO~PHQHV TXH LQ FOX\HQ PDWHULDV HQWUH HOODV $P SDUR 'HUHFKR &RQVWLWXFLRQDO 'H UHFKR 3URFHVDO &LYLO \ 3HQDO 2EUDV *HQHUDOHV GH 'HUHFKR \ 'HUHFKR $GPLQLVWUDWLYR HQWUH RWUDV 'LMR TXH ORV PLO YRO~PH QHV RFXSDQ PHWURV OLQHDOHV \ HQ HVWDQWHUtD WUDGLFLRQDO VH UHTXHULUtDQ VLHWH PXHEOHV FRQ FLQFR FKDURODV FDGD XQR SDUD FXEULU VLHWH PHWURV FXDGUDGRV GH H[WHQVLyQ (O SHVR GH ORV OLEURV FRQWHQLGRV UHSUHVHQWD XQ SHVR DSUR[LPDGR GH XQD WRQHODGD (O 0LQLVWUR 2UWL] 0D\DJRLWLD H[SUHVy TXH HVWD HV XQD SULPHUD HQ WUHJD GH PDWHULDO ELEOLRJUi¿FR TXH VH GLVWULEXLUi D WRGRV ORV yUJDQRV GH MXVWLFLD HVWDWDOHV
$QXQFLD WLWXODU GH OD 6(9 FUHDFLyQ GH OD 5HG GH &HQWURV SDUD HO 'HVDUUROOR GH ODV 3\PHV 6H RIUHFHUi IRUPDFLyQ HQIRFDGD DO HPSOHR \ SURGXFWLYLGDG SRU UHJLyQ 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
;
DODSD 9HU $O HQFDEH]DU OD 3ULPHUD 5HXQLyQ &RQMXQWD GH 2UJDQLVPRV 3D UDHVWDWDOHV HO VHFUHWDULR GH (GXFD FLyQ 9tFWRU $UUHGRQGR ÈOYDUH] GLR D FRQRFHU OD IRUPDFLyQ GH OD 5HG GH &HQWURV SDUD HO 'HVDUUROOR GH OD 3HTXHxD \ 0LFUR (PSUHVD HQ HO (VWDGR GH 9HUDFUX] HQ OD TXH SDUWLFLSDUiQ DFWLYDPHQWH ODV LQVWLWXFLRQHV GH HGXFDFLyQ VXSH ULRU \ ORV SUR\HFWRV GHWRQDGRUHV FRPR HO ,QVWLWXWR &RQVRUFLR &OD YLMHUR \ HO 3URJUDPD 9DVFRQFHORV FRQ OD ¿QDOLGDG GH FRQWULEXLU HQ HO GHVDUUROOR VRFLDO GH ODV FRPXQLGD GHV RIUHFLHQGR IRUPDFLyQ HQIRFD GD DO HPSOHR \ SURGXFWLYLGDG SRU UHJLyQ $QWH DXWRULGDGHV GHO VHFWRU HGXFDWLYR \ HPSUHVDULDO HO WLWXODU GHO UDPR HGXFDWLYR HQ OD HQWLGDG VHxDOy HO DSR\R TXH HO *RELHUQR GH )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ KD RWRUJD GR D OD JHQHUDFLyQ GH SHTXHxDV \ PHGLDV HPSUHVDV HQ OD HQWLGDG \ OD LPSRUWDQWH SDUWLFLSDFLyQ GHO VHFWRU HGXFDWLYR HQ HO GHVDUUROOR GH ODV FRPXQLGDGHV D WUDYpV GH OD WUDQV IHUHQFLD WHFQROyJLFD &RQ HVWH SUR\HFWR QXHYDPHQ WH 9HUDFUX] VH FRORFD FRPR XQD HQWLGDG LQQRYDGRUD \ HO VLVWHPD HGXFDWLYR HVWDWDO FRPR LPSXOVRU
GH SROtWLFDV GH WUDVFHQGHQFLD VR FLDO TXH SHUPDQHFHUiQ OD PHWD HV SRQHU HQ RSHUDFLyQ ORV FHQWURV TXH FRQIRUPDQ HVWD 5HG HQ WUHV PHVHV \ PHGLR DQXQFLy HO IXQFLRQDULR HVWDWDO \ SXQWXDOL]y TXH WDPELpQ VH WUDEDMDUi GH LQPHGLDWR SDUD FHU WL¿FDUORV FRQ EDVH HQ OD DOLQHDFLyQ FXUULFXODU GH 1RUPDV 7pFQLFDV GH &RPSHWHQFLD /DERUDO XWLOL]DQGR UHIHUHQWHV LQWHUQDFLRQDOHV 'H HVWD IRUPD DxDGLy ³YDPRV D GHPRVWUDU TXH OR PiV YDOLRVR TXH WLHQH HO SDtV HV VX JHQWH \ SDUD HOOR VH RIUHFHUiQ ORV HOHPHQWRV \ KHUUDPLHQWDV TXH OR GHPXHVWUHQ GHMDQGR FODUR TXH FDGD TXLHQ HV HO FRQVWUXFWRU GH VX SURSLR GHVWL QR SHUPLWLHQGR VHU FRPSHWLWLYRV HQ XQ PHUFDGR JOREDO \ FRORFDQGR QXHYDPHQWH D 9HUDFUX] HQ VX OXJDU GH OLGHUD]JR QDFLRQDO´ /XHJR GH GHVWDFDU HO VHQWLGR VRFLDO GH HVWH SURJUDPD SXHV VH HQIRFD HQ OD JHQWH OD YLDELOLGDG GH ORV SUR\HFWRV GH ODV SHTXHxDV HPSUHVDV \ VX VHJXLPLHQWR WUDV VHU FUHDGDV $UUHGRQGR ÈOYDUH] UHLWHUy TXH GXUDQWH OD DFWXDO DGPLQLVWUD FLyQ HVWDWDO VH KDQ OOHYDGR D FDER LQLFLDWLYDV TXH FUHFHQ HQ VX SURSLR OXJDU GH RULJHQ OR TXH KD SURSL FLDGR OD JHQHUDFLyQ GH HPSOHRV HQ FRQWUDSDUWH FRQ RWUDV HQWLGDGHV IHGHUDWLYDV (Q HVWH PDUFR LQGLFy OD SDU WLFLSDFLyQ GH ODV LQVWLWXFLRQHV HGXFDWLYDV HV UHOHYDQWH SXHV OD SURPRFLyQ GHO GHVDUUROOR ORFDO VH GD GHVGH HO RULJHQ GHO SURFHVR HGX FDWLYR SXHV FRDG\XYDQ D GH¿QLU \ GHWHUPLQDU OtQHDV PX\ FODUDV GH SURPRFLyQ GH SUR\HFWRV (V GHFLU SHUPLWHQ OD VRFLDOL]DFLyQ GHO FRQR FLPLHQWR FRQ HVTXHPDV GH FRODER
UDFLyQ KRUL]RQWDO IRUPDQGR D ORV DOXPQRV KDFLD HO DXWRHPSOHR HP SUHQGLHQGR VXV SURSLDV LQLFLDWLYDV 0RPHQWRV DQWHV GH KDFHU XQ UHFRUULGR \ SDUWLFLSDU HQ ODV MXQ WDV GH JRELHUQR GH ORV 2UJDQLVPRV 3DUDHVWDWDOHV FRQFHQWUDGRV HQ XQD VROD VHGH HO VHFUHWDULR GH (GXFD FLyQ HVFXFKy OD H[SRVLFLyQ GH 0D UtD GHO 5RVDULR 9DOHQFLD &DVWLOOR GLUHFWRUD JHQHUDO GH OD $VRFLDFLyQ 0H[LFDQD GH &HQWURV SDUD HO 'H VDUUROOR GH OD 3HTXHxD (PSUHVD $PFGSH TXLHQ H[SOLFy TXH OD IRUPDFLyQ GH OD 5HG GH &HQWURV SDUD HO 'HVDUUROOR GH OD 3HTXHxD \ 0LFUR (PSUHVD HQ HO (VWDGR GH 9HUDFUX] FRQWHPSOD OD LPSDUWLFLyQ GH GLSORPDGR 6PDOO %XVLQHVV 'H YHORSPHQW &HQWHUV 6%'& SDUD LQVWLWXWRV WHFQROyJLFRV \ XQL GDGHV 9DVFRQFHORV OD RSHUDFLyQ GH OD UHG YHUDFUX]DQD GH FHQWURV FRQ DFFHVR D ODV SODWDIRUPDV WHFQROy JLFDV GH OD $0&'3( \ YLQFXODGD D OD UHG $6%'& GH ORV (VWDGRV 8QLGRV 7DPELpQ OD FHUWL¿FDFLyQ GH FHQWURV 6%'& SURFHVR GH LQYHU VLyQ \ FRPSURPLVR GH PHWDV FRQ LQGLFDGRUHV GH LPSDFWR HFRQyPL FR FHUWL¿FDU DVHVRUHV 3\PH HQ FRPSHWHQFLDV ODERUDOHV D WUDYpV GHO 2UJDQLVPR $FUHGLWDGRU GH &RP SHWHQFLDV /DERUDOHV GHO (VWDGR GH 9HUDFUX] 2UDFYHU DFFHVR D SOD WDIRUPD GH FRPHUFLR LQWHUQDFLRQDO TXH SHUPLWLUi RSHUDU HO 7UDWDGR GH /LEUH &RPHUFLR FRQ 3\PHV GHVGH ORV 6%'& GH 9HUDFUX] \ HVWDEOHFHU HO SURJUDPD GH DWHQFLyQ D 3\PHV DQWH ORV GHVDVWUHV GH XQ HVTXHPD GH FRODERUDFLyQ FRQ ODV ,QVWLWX FLRQHV GH (GXFDFLyQ 6XSHULRU GH 0p[LFR \ (VWDGRV 8QLGRV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(67$7$/ +R\ LQDXJXUD HO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD SODQWD H[WUDFWRUD GH DFHLWH
,QYHUVLRQHV PLOORQDULDV SDUD HO HVWDGR 6HGHFRS 6H HVWiQ FUHDQGR FHQWURV FRPHUFLDOHV SODQWDV GH D]XIUH IHUWLOL]DQWHV \ DFHLWH 3RU -DYLHU /DHUWHV
(
O 6HFUHWDULR GH 'HVDUUROOR (FRQyPLFR \ 3RUWXDULR 6HGHFRS &DUORV *DU FtD 0pQGH] GLR D FRQRFHU TXH HO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ LQDXJXUDUi HQ HO VXU GH OD HQWLGDG XQD SODQWD H[WUDFWRUD GH DFHLWH GH SDOPD DIULFDQD TXH SURYHH GH PD WHULD SULPD D HPSUHVDV FRPR 1HVW Op %LPER \ 6DEULWDV ³+R\ GH PDU]R HO JREHUQD GRU WLHQH SUHYLVWR LQDXJXUDU XQD SODQWD H[WUDFWRUD GH DFHLWH GH SDO PD DIULFDQD HOORV SURYHHQ D %LP ER D 1HVWOp \ D 6DEULWDV´ H[SOLFy 0HQFLRQy DGHPiV TXH OD SUR GXFFLyQ GH HVWH SURGXFWR HQ VX PD\RUtD VH H[SRUWD D RWURV HVWDGRV GHO SDtV FRQ OR FXDO VH PDQWLHQH OD PRYLOLGDG HFRQyPLFD GHO HVWDGR $GHPiV FRQ¿ UPy OD LQVWDODFLyQ HQ OD FDSLWDO GHO HVWDGR GH XQ QXHYR FHQWUR FRPHUFLDO GH OD FDGHQD FR
PHUFLDO :DOOPDUW TXH VH XELFDUi HQ HO DUFR VXU \ SRGUtD HVWDU FRQ FOXLGD HQ VHLV PHVHV ³$TXt HQ ;DODSD VH YD D XEL FDU XQD WLHQGD PiV GH OD HPSUHVD 053 XQ FHQWUR FRPHUFLDO GH DXWR
(PSUHVD QRUWHDPHULFDQD LQWHUHVDGD HQ LQVWDODUVH HQ HO HVWDGR GH 9HUDFUX]
6HGHFRS OHV RIUHFLy ORV DSR\RV \ HVWtPXORV TXH EULQGD HO JRELHUQR TXH HQFDEH]D )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
;
DODSD 9HU /D HPSUHVD QRUWHDPHULFDQD 0RG6SD FH IDEULFDQWH GH PyGXORV SDUD HO GHVDUUROOR GH YLYLHQGDV KRWHOHV KRVSLWDOHV HVFXHODV OD ERUDWRULRV \ RWURV XVRV SRGUtD LQVWDODUVH HQ HO HVWDGR GH 9HUD FUX] FRQVLGHUDQGR HO PHUFDGR
SRWHQFLDO TXH H[LVWH HQ 0p[LFR \ &HQWUR $PpULFD (O VHFUHWDULR GH 'HVDUUROOR (FRQyPLFR \ 3RUWXDULR &DUORV *DUFtD 0pQGH] UHFLELy HQ VX GHVSDFKR D ORV HMHFXWLYRV GH HVD HPSUHVD \ HO JHUHQWH GH YHQWDV SDUD /DWLQRDPpULFD $GROIR -XDQ /DI¿ WH KL]R XQD DPSOLD H[SOLFD FLyQ GH ORV EHQH¿ FLRV TXH RIUHFH HVH WLSR GH FRQVWUXFFLyQ 6RQ PyGXORV SUHIDEULFDGRV FRQ DOXPLQLR YLQLOR \ RWURV PD WHULDOHV TXH JDUDQWL]DQ UHVLVWHQFLD DQWH ORV HIHFWRV GH WHPEORUHV KX UDFDQHV OOXYLDV LQWHQVDV \ RWURV IHQyPHQRV PHWHRUROyJLFRV DGH PiV GH TXH VX FRORFDFLyQ VH UHD OL]D HQ HO PHQRU WLHPSR SRVLEOH
VHUYLFLR :DOOPDUW DTXt HQ HO DUFR VXU SRU OR PHQRV HQ VHLV PHVHV HVWDUi OLVWR´ GHWDOOy HQ HQWUHYLVWD HO IXQFLRQDULR HVWDWDO $O PLVPR WLHPSR GHVWDFy TXH VH WLHQH FRQWHPSODGD XQD LQYHUVLyQ
GH GRV PLO PLOORQHV GH SHVRV SDUD XQ FHQWUR FRPHUFLDO HQ OD FLXGDG GH 2UL]DED GHO JUXSR 'LH] GRQGH HO SUR\HFWR FXHQWD FRQ XQ SRU FLHQWR GH DYDQFHV ³/D SOD]D FRPHUFLDO GH 2UL
$QWH HO LQWHUpV GH ORV LQYHU VLRQLVWDV HO WLWXODU GH 6HGHFRS OHV RIUHFLy ORV DSR\RV \ HVWtPX ORV TXH EULQGD HO JRELHUQR TXH HQFDEH]D )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ FRPR VRQ ODV IDFLOLGDGHV SDUD REWHQHU HO WHUUHQR QHFHVDULR ODV OLFHQFLDV SDUD VX LQVWDODFLyQ \ HO DSR\R GLUHFWR GHO SRU FLHQWR GHO WRWDO GH OD LQYHUVLyQ TXH UHDOLFHQ GH DFXHUGR D OD /H\ Q~PHUR GH IRPHQWR HFRQyPLFR SDUD HO HVWDGR /D HPSUHVD 0RG6SDFH WLHQH XQ FDSLWDO GH PLO PLOORQHV GH GyODUHV HQ DFWLYRV XQD H[SHULHQ FLD GH DxRV \ XQD DPSOLD FDUWH UD GH FOLHQWHV GHO JRELHUQR GH ORV (VWDGRV 8QLGRV \ GH OD LQLFLDWLYD SULYDGD GH HVH SDtV (O HMHFXWLYR GH OD HPSUHVD GLMR TXH OD H[SHULHQFLD TXH WLH QHQ OHV KD SHUPLWLGR PRQWDU HVDV LQVWDODFLRQHV SDUD HVFXHODV KRV SLWDOHV ODERUDWRULRV FiUFHOHV FDPSDPHQWRV PLOLWDUHV \ RWURV VHUYLFLRV GH ORV TXH PRVWUy IRWR JUDItDV GH OR SUiFWLFR TXH UHVXO WD XWLOL]DU HVRV PDWHULDOHV SRU OR HFRQyPLFRV TXH VRQ \ OD UDSLGH] FRQ TXH VH LQVWDODQ &RQWHPSODURQ OD SRVLELOLGDG GH GHVDUUROODU OD FRQVWUXFFLyQ GH DXODV \ R¿ FLQDV SDUD ODV REUDV TXH UHDOL]DQ JUDQGHV FRUSRUDWLYRV \ DOJXQDV HPSUHVDV SDUDHVWDWDOHV GHO SDtV SRU OR TXH UHLWHUDURQ VX LQWHUpV GH SRGHU LQVWDODUVH HQ HO HVWDGR GH 9HUDFUX]
8Q p[LWR OD H[SR IHULD
0e;,&2 )(67(-$ 68 %,&(17(1$5,2 (PLOLDQR =DSDWD (Q VH ODQ]y D OD OXFKD UHYROXFLRQDULD FRQ OD UHFXSHUD FLyQ GH OD WLHUUD FRPR SULQFLSLR (Q GHVDFXHUGR FRQ 0DGHUR HQ OR TXH VH UHIHUtD D OD FXHVWLyQ DJUD ULD VH OHYDQWy HQ DUPDV FRQ HO 3ODQ GH $\DOD HO GH QRYLHP EUH GH &RPEDWLy FRQWUD HO JRELHUQR PDGHULVWD TXH PDQGy D
PLOLWDUHV GH FDUUHUD SDUD EDWLUOR VLQ p[LWR 8QLGR DO RUR]TXLVPR WDPELpQ OXFKy FRQWUD HO JRELHUQR GH 9LFWRULDQR +XHUWD HQ DFXHUGR FRQ )UDQFLVFR 9LOOD $O SURGXFLUVH OD GLYLVLyQ HQ WUH &DUUDQ]D \ 9LOOD VLJXLy FRQ HVWH ~OWLPR FRQ HO TXH HQWUy D OD FLXGDG GH 0p[LFR HQ QRYLHPEUH
GH 6XV WURSDV VH GHQRPLQD EDQ (MpUFLWR /LEHUWDGRU GHO 6XU (Q HQ OD &RQYHQFLyQ GH $JXDVFDOLHQWHV pVWD KL]R VX\RV ORV SRVWXODGRV GHO 3ODQ GH $\DOD 'HVSXpV GH OD WRPD GH OD FD SLWDO SRU ORV FRQVWLWXFLRQDOLVWDV &DUUDQ]D HQFDUJy OD FDPSDxD GHO 6XU HQ FRQWUD GH =DSDWD DO
0LOHV GH PXMHUHV SDUWLFLSDQ HQ ORV FXUVRV \ WDOOHUHV GH OD ([SR 1DFLRQDO GH 0DQXDOLGDGHV 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
%
RFD GHO 5tR 9HU (O VHFUH WDULR GH 'HVDUUROOR (FRQy PLFR \ 3RUWXDULR &DUORV *DUFtD 0pQGH] KL]R XQ UHFRQR FLPLHQWR D ODV PXMHUHV YHUDFUX ]DQDV SRU VX HPSHxR FUHDWLYLGDG \ DOWR VHQWLGR GH UHVSRQVDELOLGDG SDUD LQWHJUDUVH HQ JUXSRV GH WUD EDMR HQ ORV FXUVRV \ WDOOHUHV TXH VH LPSDUWHQ HQ OD ([SRVLFLyQ 1D
]DED GHO JUXSR 'LH] WLHQH XQD LQ YHUVLyQ GH FDVL PLO PLOORQHV GH SHVRV \ YD HQ XQ SRU FLHQWR GH DYDQFH´ VHxDOy $VLPLVPR UHVDOWy TXH WDQ VyOR HQ HQHUR HO 0DQGDWDULR HVWD WDO SXVR HQ RSHUDFLyQ XQD SODQWD H[WUDFWRUD GH D]XIUH OD FXDO FXHQ WD FRQ FDSLWDO IUDQFpV HQ HO PXQL FLSLR GH -iOWLSDQ 'HVWDFy TXH HVWD SODQWD FXDQ WD FRQ XQD LQYHUVLyQ VXSHULRU D ORV PLO PLOORQHV GH SHVRV SDUD ORJUDU XQD JHQHUDFLyQ GH PiV GH HPSOHRV GLUHFWRV SDUD OD UH JLyQ VXU GHO HVWDGR ³(Q HO PHV GH HQHUR HO *R EHUQDGRU FRQMXQWDPHQWH FRQ LQYHUVLRQLVWDV IUDQFHVHV DSHUWX UDURQ OD SODQWD SDUD H[WUDHU D]X IUH HQ HO PXQLFLSLR GH -iOWLSDQ GRQGH HUD OD D]XIUHUD 3DQDPHUL FDQD FRQ XQD IXHUWH LQYHUVLyQ GH PDV GH GRV PLO PLOORQHV GH SHVRV \ XQD JHQHUDFLyQ GH PiV GH HPSOHRV GLUHFWRV PiV ORV LQGL UHFWRV´ GHWDOOy ([SOLFy TXH FRQ HVWD SODQ WD VH SRGUi FRQWDU FRQ OD Ã&#x2C6;XUHD PDWHULDO TXH VH XWLOL]D SDUD OD SURGXFFLyQ GH IHUWLOL]DQWHV OD FXDO DQWHULRUPHQWH VH WHQtD TXH LPSRUWDU FLRQDO GH 0DQXDOLGDGHV /D ([SRVLFLyQ VH SUHVHQWy HQ ODV LQVWDODFLRQHV GHO :RUOG 7UDGH &HQWHU ORV GtDV \ GH IH EUHUR FRQ XQD H[WUDRUGLQDULD UHV SXHVWD GH DPDV GH FDVD SURIHVRUDV HPSUHVDULDV \ RWUDV HPSUHQGHGRUDV TXH HQ ORV SULPHURV GRV GtDV UHJLV WUDURQ XQD DÃ&#x20AC; XHQFLD GH PiV GH PLO SDUWLFLSDQWHV (O WLWXODU GH 6HGHFRS UHLWHUy HO FRPSURPLVR GHO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ GH FRQWLQXDU DSR \DQGR D ODV PLFUR SHTXHxDV \ PH GLDQDV HPSUHVDV SDUD VRVWHQHU H LQ FUHPHQWDU ORV HPSOHRV HQ HO HVWDGR GH 9HUDFUX] SRU OR TXH UHLWHUy TXH HV PX\ LPSRUWDQWH OD FDSDFLWDFLyQ /RV FXUVRV TXH VH LPSDUWLHURQ IXHURQ SLQWXUD MR\HUtD ERUGDGR WH MLGR SHOXFKH ERWRQHV GHFRUDWLYRV PROGHV SDUD WHUPR IRUPDU PLJDMyQ DUWtVWLFR PXxHFDV GH PDQWD GLVHxR GH EROVDV GH PDQR HQWUH RWURV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(67$7$/ $SR\DUi )+% D HPSUHVDULRV UDGLRIyQLFRV SDUD OD WUDQVLFLyQ GH $0 D )0 3RU -DYLHU /DHUWHV
(
O JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ DGHODQWy TXH VX DG PLQLVWUDFLyQ DSR\DUi D ORV HPSUHVDULRV UDGLRIyQLFRV GH OD HQ WLGDG SDUD ORJUDU OD WUDQVLFLyQ GH OD IUHFXHQFLD GH $PSOLWXG 0RGX ODGD $0 D )UHFXHQFLD 0RGXODGD )0 SRU PHGLR GH UHFXUVRV GHO GRV SRU FLHQWR D OD QyPLQD (Q HO PHQVDMH TXH SURQXQFLy HQ SUHVHQFLD GHO 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR &RQVXOWLYR GH OD &iPDUD 1DFLRQDO GH OD ,QGXVWULD GH OD 5D GLR \ OD 7HOHYLVLyQ 5DIDHO %RUEyQ 5DPRV VH VLJQy HO FRQYHQLR FRQ OD &iPDUD 1DFLRQDO GH OD ,QGXVWULD GH OD 5DGLR \ 7HOHYLVLyQ SDUD FRQ IRUPDU HO ³)RQGR GHO )XWXUR´ SDUD DSR\DU HO SURFHVR GH WUDQVLFLyQ WHFQROyJLFD GH ODV UDGLRGLIXVRUDV GHO HVWDGR GH 9HUDFUX] < HV TXH ODPHQWy TXH OD EDQ FD HQ RFDVLRQHV QR HQWLHQGD D XQD YHUGDGHUD SRWHQFLD FRPR HV OD UD GLR SRU OR TXH FHOHEUy HO DFXHUGR SDUD TXH VH DSR\H PHGLDQWH XQ GLV SRVLWLYR FUHDGR SRU HPSUHVDULRV GH 9HUDFUX] TXLHQHV SDJDQ ULJXURVD PHQWH HO ,PSXHVWR GHO SRU FLHQWR VREUH OD QyPLQD 3XQWXDOL]y TXH SRU PHGLR GH ORV UHFXUVRV GH HVWH IRQGR VH LP SXOVDUiQ ODV LQYHUVLRQHV HQ HVWD LQGXVWULD ³(O IRQGR GHO IXWXUR OR SRQH PRV DKRUD D GLVSRVLFLyQ GH ORV UDGLRGLIXVRUHV GH 9HUDFUX] OD LQ WHQFLyQ HV TXH SXHGDQ DFFHGHU DO SUpVWDPR SDUD UHDOL]DU OD OLEHUDFLyQ R TXH SRGDPRV SRU HVWH PHFDQLV PR DEVRUEHU ORV GLIHUHQFLDOHV ORV SDJRV \ ORV LQWHUHVHV GH OD EDQFD FRPHUFLDO´ H[SOLFy < HV TXH PHQFLRQy TXH ORV YH UDFUX]DQRV SDJDQ PHMRU TXH HO DxR SDVDGR HO ,65 HO ,9$ HO UpJLPHQ GHO SHTXHxR FRPHUFLR \ HO LPSXHV WR VREUH OD QyPLQD \ DO KRVSHGDMH $O WLHPSR TXH HQ 9HUDFUX] QR VH KD FDPELDGR HVWH LPSXHVWR FRPR RFXUULy HQ RWURV HVWDGRV ³< VLQ HPEDUJR HV GH QXHVWUR RUJXOOR HO ULJRU \ OD SXQWXDOLGDG FRQ TXH ORV HPSUHVDULRV \ ORV TXH VH KDQ YHQLGR D GRPLFLOLDU ¿VFDO PHQWH HQ HO HVWDGR FXEUHQ FRQ HVWD UHFDXGDFLyQ TXH PXFKR OHV FRP SURPHWH \ REOLJD´ H[SOLFy ,QFOXVR PHQFLRQy TXH HQ PDWHULD GHO ,PSXHVWR VREUH OD WH QHQFLD YHKLFXODU KD UHFDXGDGR XQ SRU FLHQWR PiV TXH HO DxR DQWHULRU SRU OR TXH SLGLy TXH UHV SDOGHQ FRQ HQWXVLDVPR SXHV HV HO UHFXUVR UHTXHULGR SDUD SDJDU ODV REOLJDFLRQHV TXH DGTXLHUHQ TXLH QHV LQYLHUWHQ HQ OD DGTXLVLFLyQ GH OD WHQHQFLD 3RU HOOR HO *RELHUQR HVWDWDO DSR\DUi FRQ UHFXUVRV GHO )LGHL FRPLVR GHO ,PSXHVWR GHO GRV SRU FLHQWR VREUH OD QyPLQD D HP SUHVDULRV UDGLRGLIXVRUHV D ¿Q GH PRGHUQL]DU VX WHFQRORJtD DTXt HQ 9HUDFUX] (V DVt TXH FRQ HVWH FRQYHQLR DVHJXUy TXH VH FXPSOLUi HO GREOH SURSyVLWR GH JHQHUDU XQ FUpGLWR LGHDO GH OD EDQFD \ PRGHUQL]DU OD UDGLR HQ 9HUDFUX] SRU OR TXH FRP SDUWLy FRQ ORV HPSUHVDULRV HO UH SRUWH GHO EXHQ SDJR GH LPSXHVWRV GH ORV YHUDFUX]DQRV
%UDVNHP FRQVWUXLUi XQ FRPSOHMR SHWURTXtPLFR
)LGHO +HUUHUD FHOHEUD LQYHUVLyQ EUDVLOHxD HQ 9HUDFUX] /RV WHUUHQRV VHUiQ GRQDGRV SRU HO *RELHUQR HVWDWDO HQ &RDW]DFRDOFRV 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
(
O JREHUQDGRU GH 9HUDFUX] )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ VH FRQJUDWXOy SRU OD LQYHUVLyQ TXH HO JLJDQWH EUDVLOHxR GHO VHFWRU SHWURTXtPLFR %UDVNHP HIHFWXDUi HQ OD HQWLGDG ³/R DQWHULRU FRQ¿U PD D 9HUDFUX] FRPR HO JUDQ HVWDGR JHQHUDGRU GH HPSOHRV HQ 0p[LFR´ VXEUD\y HO 0DQGDWDULR +HUUHUD LQIRUPy TXH HQ HO PDU FR GH OD &XPEUH GH OD 8QLGDG GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH HO SUHVL GHQWH )HOLSH &DOGHUyQ FRQ¿UPy TXH ¿UPDUtD FRQ VX KRPyORJR EUDVLOHxR /XL] ,QiFLR /XOD GD 6LOYD HO FRQYH QLR SDUD TXH 3HWUyOHRV 0H[LFDQRV 3HPH[ GHVDUUROOH HO 3UR\HFWR (WL OHQR ;;, HQ &RDW]DFRDOFRV HQ HO FXDO VH LQYHUWLUiQ PLO PLOORQHV GH GyODUHV %UDVNHP OD FRPSDxtD SHWURTXt PLFD PiV JUDQGH GH $PpULFD /DWLQD FRQVWUXLUi XQ FRPSOHMR SHWURTXtPLFR
R FUDFNHU DVRFLDGD FRQ ,GHVD 3HWUR TXtPLFD HQ WHUUHQRV GRQDGRV SRU HO *RELHUQR HVWDWDO HQ &RDW]DFRDOFRV +HUUHUD %HOWUiQ GLR D FRQRFHU WDPELpQ TXH 8QLJHO XQR GH ORV JL JDQWHV GH OD FDUERTXtPLFD GH %UDVLO HQ &DQJUHMHUD LQYHUWLUi PLOOR QHV GH GyODUHV SDUD WUDQVIRUPDU XQD SODQWD HQ OD TXH VH JHQHUDUiQ HPSOHRV TXH HQWUDUi HQ RSHUDFLyQ
&ULVLV KD IUHQDGR PiV LQYHUVLRQHV GH $OHPDQLD HQ 9HUDFUX] 3RU HO PRPHQWR QR VH SUHYHHQ QXHYDV LQYHUVLRQHV UHFRQRFH FyQVXO 3RU -DYLHU /DHUWHV
/
D &yQVXO GH $OHPDQLD HQ 9HUDFUX] (ULND 6 5HPSH QLQJ VHxDOy TXH ODV LQYHU VLRQHV GH HVD QDFLyQ HQ OD HQWLGDG KDQ GLVPLQXLGR D FRQVHFXHQFLD GH OD FULVLV HFRQyPLFD < HV TXH VL ELHQ PDQLIHVWy TXH PDQWLHQHQ ORV SURJUDPDV GH SUR PRFLyQ SDUD IRPHQWDU OD LQYHUVLyQ HQ OD HQWLGDG DVHYHUy TXH HVH SDtV HXURSHR HVWD WUDEDMDQGR SDUD VXSH UDU HVWD FULVLV ³6H VLJXHQ SURPRYLHQGR OR TXH SDVD HV TXH VRQ WLHPSRV GLIt FLOHV QR VyOR SDUD 0p[LFR LQFOXVR $OHPDQLD HVWi SDVDQGR XQD FULVLV PX\ VHYHUD HVWiQ GHVDUUROODQGR PHFDQLVPRV XQ SRFR PiV HVWUXF
WXUDGRV SRU OD IDFLOLGDG TXH VH WLH QH SDUD VDOLU DGHODQWH´ DSXQWy (V SRU OR DQWHULRU TXH OD WDP ELpQ SUHVLGHQWD GH OD $VRFLDFLyQ 1DFLRQDO GH &yQVXOHV $QGHFR LQVLVWLy HQ TXH SRU HO PRPHQWR QR VH SUHYHHQ QXHYDV LQYHUVLRQHV ³1R QRV TXHGD RWUD´ GLMR OD GLSORPiWLFD DOHPDQD TXLHQ H[ SOLFy TXH HQ VX SDtV EXVFDQ ODV HVWUDWHJLDV QHFHVDULDV SDUD VXSHUDU HVWD VLWXDFLyQ TXH KD DIHFWDGR ODV HFRQRPtDV GH RWURV SDtVHV (Q HVH VHQWLGR UHVDOWy TXH OD LQGXVWULD IDUPDFpXWLFD PDQWLHQH LPSRUWDQWHV LQYHUVLRQHV HQ OD HQ WLGDG \ HO SDtV $O WLHPSR TXH PHQFLRQy TXH HQ 9HUDFUX] KD\ LQYHUVLRQLVWDV TXH VH GHGLFDQ D SURGXFLU HQHUJtD UHQRYDEOH HQ HO PXQLFLSLR GH 6DQ $QGUpV 7X[WOD ³(VWiQ ORV GH YHQWDQDV $OX SODVW FDIp Vt WHQHPRV LQYHUVLR QHV ´ GHVWDFy \ UHFRQRFLy TXH WDPELpQ KD\ H[SRUWDFLyQ GH SUR GXFWRV YHUDFUX]DQRV D $OHPDQLD
HQ HO (O SUR\HFWR VHUi ¿QDQFLDGR HQ XQ SRU GHXGD \ OR UHVWDQWH FRQ FDSLWDO SURSLR GH ORV DFFLRQLVWDV LQIRUPy %UDVNHP D WUDYpV GH XQ FR PXQLFDGR DO PHUFDGR 6HJ~Q HMHFXWLYRV GH OD SHWURTXt PLFD EUDVLOHxD \ GH ,GHVD HO FRQVRU FLR \D ³HQWUy HQ FRQWDFWR \ REWXYR LQWHUpV GH ¿QDQFLDPLHQWR GH RUJD
QLVPRV PXOWLODWHUDOHV´ HQWUH ORV TXH VH FXHQWDQ HO %DQFR ,QWHUDPHULFDQR GH 'HVDUUROOR %,' \ DJHQFLDV GH IRPHQWR GH YDULRV SDtVHV /RV HMHFXWLYRV WDPELpQ GHV WDFDURQ TXH HO %DQFR 1DFLRQDO GH 'HVDUUROOR (FRQyPLFR \ 6RFLDO %1'(6 \ VX SDU PH[LFDQR 1D¿Q WDPELpQ GHPRVWUDURQ LQWHUpV HQ HO SUR\HFWR
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(67$7$/ 9LVLWD ;DODSD HO HPEDMDGRU GH )+% PLO QXHYDV YLYLHQGDV HQ ;DODSD SDUD ,VUDHO <RVHI /LYQH HPSOHDGRV PXQLFLSDOHV HVWDWDOHV \ PDHVWURV 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
;
DODSD 9HU &RQ OD UHSUH VHQWDFLyQ GHO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ HO VHFUHWDULR GH 'HVDUUROOR (FRQy PLFR \ 3RUWXDULR &DUORV *DUFtD 0pQGH] GLR OD ELHQYHQLGD \ DFRPSDxy GXUDQWH VX HVWDQFLD HQ OD FLXGDG GH ;DODSD DO HPED MDGRU GH ,VUDHO HQ 0p[LFR <RVHI /LYQH (O WLWXODU GH 6HGHFRS GLMR DO GLSORPiWLFR TXH 9HUDFUX] HV XQ HVWDGR ULFR HQ UHFXUVRV QDWXUD OHV ³SRUTXH SRVHHPRV XQD JUDQ GLYHUVLGDG \ JHQWH FiOLGD HQ VX WUDWR´ DO WLHPSR TXH UHFRQRFLy ODV IRUWDOH]DV GH ,VUDHO TXH KD SURVSHUDGR HQ GLYHUVDV UDPDV GH OD FLHQFLD FRQ XQ HVStULWX RSWLPLVWD \ KHUPDQiQGRVH FRQ PXFKRV SDtVHV 'XUDQWH OD FRQIHUHQFLD PD JLVWUDO TXH RIUHFLy HO GLVWLQJXL GR YLVLWDQWH HQ OD 8QLYHUVLGDG GH ;DODSD GLMR TXH VX SDtV WLHQH XQD H[WHQVLyQ GH PLO NLOyPH WURV \ VXV UHFXUVRV QDWXUDOHV VRQ PX\ OLPLWDGRV VLQ HPEDUJR HO GHVDUUROOR HQ ODV FRPXQLFDFLR QHV VLVWHPDV FRPSXWDFLRQDOHV VDOXG \ HGXFDFLyQ OH KDQ SHUPL WLGR FRORFDU VXV SURGXFWRV \ VHU YLFLRV HQ FDVL WRGR HO PXQGR (O SRU FLHQWR GH ORV WUD EDMDGRUHV GH HVH SDtV WLHQH XQ QLYHO HGXFDWLYR GH OLFHQFLDWXUD
\ SRU FDGD PLO KDELWDQWHV H[LVWH XQD HPSUHVD ([SOLFy TXH OD HVFDVH] GH DJXD OHV REOL Jy D DSURYHFKDU HO YLWDO OtTXLGR HQ WRGDV VXV IRUPDV KDVWD ODV DJXDV QHJUDV VRQ UHFLFODGDV SDUD HO ULHJR GH ORV FDPSRV TXH DQWHV IXHURQ FRQVLGHUDGRV GHVLHUWRV /RV ERVTXHV ORV KDQ VHP EUDGR ORV KDELWDQWHV GH HVH SDtV GHVGH KDFH DxRV \ KR\ HVDV iUHDV WLHQHQ OD IDXQD QDWXUDO TXH VH GHVDUUROOD FRQ HVD YHJHWDFLyQ (QWUH ORV FXOWLYRV LQWHQVLYRV TXH OOHYDQ D FDER ¿ JXUDQ HO PDQJR \ HO SOiWDQR TXH \D H[SRUWDQ HQWUH RWURV SURGXFWRV GHO FDPSR 6RVWXYR TXH HO SURJUHVR GH SHQGH GH OD HGXFDFLyQ \ OD LQ YHVWLJDFLyQ FLHQWt¿ FD \ TXH DO QR WHQHU RWURV UHFXUVRV TXH H[ SORWDU ¿ QFDQ VX p[LWR HQ HO ~QL FR UHFXUVR TXH WLHQHQ OD PHQWH KXPDQD (Q VX GLVHUWDFLyQ KL]R XQ UHFRQRFLPLHQWR D OD JUDQGH]D GH 0p[LFR VX FXOWXUD DUTXHRORJtD \ WRGR HO SRWHQFLDO TXH WLHQH OR TXH GLMR VH FRQYLHUWH HQ XQD YHUGDGHUD UHFHWD SDUD HO p[LWR ³$Vt HV TXH GHEHQ VHQWLU RUJXOOR \ FRQFLHQFLD SRU OR TXH WLHQHQ´ ,QVLVWLy HQ TXH ORV SDtVHV VyOR SXHGHQ DYDQ]DU FRQ XQD HV WUXFWXUD HGXFDWLYD XQ GHVDUUR OOR HQ ORV PRGHORV HGXFDWLYRV \ DSURYHFKDU WRGDV VXV FDSDFL GDGHV
$QXQFLD HO *REHUQDGRU HO DUUDQTXH GHO PiV DPELFLRVR SURJUDPD GH ORV ~OWLPRV DxRV HQ OD FDSLWDO GHO HVWDGR DO LQDXJXUDU OD UHXQLyQ GH RUJDQLVPRV HVWDWDOHV GH YLYLHQGD 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
%
RFD GHO 5tR 9HU (O JR EHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ DQXQFLy XQ LP SRUWDQWH SUR\HFWR GH YLYLHQGD S~EOLFD VLQ SUHFHGHQWH HQ ORV ~OWLPRV DxRV TXH LQFOX\H OD FRQVWUXFFLyQ GH PLO YLYLHQ GDV GH LQWHUpV VRFLDO HQ ;DODSD GLULJLGR D HPSOHDGRV PXQLFLSD OHV HVWDWDOHV \ GHO PDJLVWHULR FX\RV LQJUHVRV VHDQ PHQRUHV D FXDWUR VDODULRV PtQLPRV 6HxDOy TXH JUDFLDV D TXH HO SDJR GH OD WHQHQFLD YHKLFXODU HV SRU FLHQWR PD\RU TXH HQ HO DxR ORV UHFXUVRV JHQHUDGRV GH OD EXUVDWLOL]DFLyQ KDQ VLGR GHSRVLWDGRV DO ,QVWLWXWR GH 3HQVLRQHV GHO (VWDGR ,3( FX\D FDSLWDOL]DFLyQ SHUPLWH 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
1
XHYR 7DQWRDQ 0SLR (O 0DQWH 7DPSV (Q OD TXLQWD HPLVLyQ GH OD &DEDOJDWD GH ODV +XDVWHFDV HO JREHUQDGRU GH 9HUDFUX] )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ SXQWXDOL]y TXH HVWH PDJQR HYHQWR HV XQ PHQVDMH GH XQLGDG SDUD WRGD OD QDFLyQ DVt FRPR GH IH \ FRQ ¿ DQ]D HQ 0p[LFR PLUDQGR DO IXWXUR 6HxDOy TXH OD FDEDOJDWD HV ±\ OR KD VLGR GXUDQWH WRGRV ORV DxRV TXH VH KD HIHFWXDGR XQ
0e;,&2 )(67(-$ 68 %,&(17(1$5,2 (PLOLDQR =DSDWD DO *HQHUDO 3DEOR *RQ]iOH] \ HO GH PD\R GH RFXSDED OD 3OD]D GH &XHUQDYDFD TXH YXHOYH D PDQRV GH ODV IXHU]DV ]DSDWLVWDV SDUD VHU RFXSDGD GH¿ QLWLYDPHQ WH SRU HO JHQHUDO *RQ]iOH] SDUD HOLPLQDU D (PLOLDQR =DSDWD HO JHQHUDO 3DEOR *RQ]iOH] \ HO SUH ERVWH GHO HMpUFLWR OLFHQFLDGR /XLV
3DWLxR IUDJXDURQ XQ SODQ SDUD KDFHUOH FUHHU TXH HO FRURQHO -HV~V *XDMDUGR KDEtD GHVFRQRFLGR DO JRELHUQR FDUUDQ]LVWD 8Q VRQDGR HVFiQGDOR S~EOL FR XQD FRUUHVSRQGHQFLD GREOH SRU SDUWH GH *XDMDUGR \ VLQFHUD SRU OD GH =DSDWD RIUHFLPLHQWRV \ IDOVHGDGHV KLFLHURQ TXH SRFR D
SRFR FREUDUD FRQ¿ DQ]D HO JHQH UDO VXULDQR \ FUH\HUD HQ OD EXHQD IH GH *XDMDUGR TXLHQ ¿ QDOPHQWH OR WUDLFLRQy \ DVHVLQy (O FDGiYHU GH (PLOLDQR =D SDWD IXH OOHYDGR D $QHQHFXLOFR \ VXV UHVWRV UHSRVDQ DFWXDOPHQWH HQ &XDXWOD DO SLH GH OD HVWDWXD TXH OH IXH HULJLGD
DUUDQFDU HQ HVWD IHFKD FRQ HO DSR\R GH ORV VLQGLFDWRV GH WUD EDMDGRUHV HGXFDWLYRV DO VHUYLFLR GH OD 8QLYHUVLGDG \ ORV 3RGHUHV (MHFXWLYR /HJLVODWLYR \ -XGL FLDO HVWH LPSRUWDQWH SUR\HFWR ³SRU OR TXH LQYLWR D ORV GHVDUUR OODGRUHV GH YLYLHQGD D LQYHUWLU´ GLMR $O LQDXJXUDU OD ;9, 5HXQLyQ 1DFLRQDO GHO &RQVHMR 1DFLRQDO GH 2UJDQLVPRV (VWDWDOHV GH 9L YLHQGD &RQRUHYL HO 0DQGDWD ULR HVWDWDO DxDGLy TXH ORV UHFXU VRV JXDUGDGRV FRQ WDQWR HPSHxR \ VLJLOR SRU HO FRQVHMR GLUHFWLYR GHO ,3( VHUYLUiQ SDUD FUHDU DGHPiV PLOHV GH HPSOHRV
³6L KD\ XQD PXOWLSOLFDGRUD GH HPSOHRV XQD LQGXVWULD FRQ RSRUWXQLGDGHV GH LQJUHVR HVD HV OD LQGXVWULD GH OD FRQVWUXFFLyQ SRU OR TXH DJUDGH]FR HO DSR\R SDUD OD UHJODPHQWDFLyQ HQ OD PDWHULD TXH IDFLOLWD HO GHVDUUR OOR LQPRELOLDULR D OD FODULGDG FRQ TXH OD VRFLHGDG FLYLO TXH GH¿ HQGH VX HQWRUQR \ SURWHJH VX SDWULPRQLR FRP~Q´ LQGLFy HO (MHFXWLYR HVWDWDO 5HFRQRFLy OD SROtWLFD IHGHUD OLVWD \ OD YLVLyQ FODUD TXH HO SUHVL GHQWH )HOLSH &DOGHUyQ KD WHQLGR HQ OD PDWHULD OR TXH D VX YH] KD SHUPLWLGR VHU H[LWRVRV HQ OD SROt WLFD GH YLYLHQGD HQ 9HUDFUX]
&DEDOJDWD GH ODV +XDVWHFDV PHQVDMH GH XQLGDG SDUD WRGD OD QDFLyQ )+% HYHQWR VRFLR SROtWLFR HFRQyPL FR TXH EULQGD XQ JUDQ DOLHQWR SDUD HVWD UHJLyQ GHO SDtV \ TXH KD HQFRQWUDGR HQ HVWD IHVWLYLGDG OD IRUPD GH HQWUHOD]DU SROtWLFDV S~EOLFDV SDUD DWUDHU LQYHUVLR QHV FUHDU HPSOHRV \ GHVDUUROODU SUR\HFWRV FRPXQHV $O UHDOL]DU XQ UHFRUULGR
DPHQR SRU ORV FDPSDPHQWRV GH ORV MLQHWHV GH ORV HVWDGRV GH 7DPDXOLSDV 6DQ /XLV 3RWRVt 9HUDFUX] H +LGDOJR HVWDGR TXH SDUWLFLSD SRU SULPHUD YH] HQ HVWH HYHQWR HO OLFHQFLDGR )LGHO +HUUHUD DSURYHFKy SDUD IHOLFLWDU D WRGRV ORV SDUWLFLSDQWHV GH HVWD JUDQ ¿ HVWD GH ODV KXDVWHFDV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(67$7$/ 3DUD TXH VLJD D\XGDQGR QR VyOR D ORV YHUDFUX]DQRV VLQR D WRGD OD 5HS~EOLFD
&XDUWR SURGXFWRU GH PLHO
$OFDOGH GH 0F$OOHQ SURSRQH D )LGHO +HUUHUD SDUD SXHVWRV PiV DOWRV
'HVWDFD HO *REHUQDGRU HO LPSXOVR D OD DSLFXOWXUD
(O REMHWLYR GH HVWD YLVLWD GH WUDEDMR TXH VH OOHYD D FDER GHO DO GH PDU]R HV OD GH UHDILUPDU ODV RSRUWXQLGDGHV GH QHJRFLRV
$O LQLFLR GHO SUHVHQWH VH[HQLR RFXSDED HO GpFLPR OXJDU \ DKRUD VX SURGXFFLyQ DOFDQ]D HO QDFLRQDO FRQ XQ YDORU GH PGS 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
³
9HQJR D DSUHQGHU GHO JREHU QDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ OD JUDQ YLVLyQ SDUD KDFHU QHJRFLRV \ HVWDEOHFHU LQWHUFDPELR FXOWXUDO TXH SHUPLWHQ IRUWDOHFHU ORV OD]RV GH KHUPDQGDG HQWUH 0p[LFR \ (VWDGRV 8QLGRV´ D¿UPy HO DOFDOGH GH 0F $OOHQ 7H[DV 5LFKDUG &RUWH] 'LMR TXH HO (MHFXWLYR HVWDWDO SURQWR YLR ODV RSRUWXQLGDGHV H[LWR VDV GH OD UHODFLyQ HQWUH 9HUDFUX] \ 0F $OOHQ SDUD HVWDEOHFHU LQWHUFDP ELR FRPHUFLDO \ FXOWXUDO IDYRUDEOH SDUD PHMRUDU OD FDOLGDG GH YLGD GH DPERV OXJDUHV \ DGHPiV HQWLHQGH TXH HO HVWDGR GH 7H[DV HV LPSRUWDQ WH HQ OD HFRQRPtD JOREDO \ SXHUWD SDUD RWURV PHUFDGRV 'XUDQWH OD LQDXJXUDFLyQ GHO HQFXHQWUR HO (MHFXWLYR YHUDFUX]D QR HQWUHJy OD 0HGDOOD 9HUDFUX] DO DOFDOGH 5LFKDUG &RUWH] TXLHQ GLMR
&
TXH ³HVWH HQFXHQWUR SHUPLWH FRQR FHUQRV PHMRU SDUD D\XGDUQRV GH DPERV ODGRV VDEHU TXp SURGXFHQ SDUD DEULU EXHQRV PHUFDGRV HQ (V WDGRV 8QLGRV \ RWURV SDtVHV´ $JUHJy ³Vp SRU TXp OD JHQWH GH 9HUDFUX] OR HOLJLy FRPR *REHUQD GRU SRU VX LQFDQVDEOH WUDEDMR YL VLyQ H[SHULHQFLD \ FRQRFLPLHQWRV TXH GHEHQ DSURYHFKDUVH SDUD TXH VLJD VLUYLHQGR \ D\XGDQGR D ORV YH UDFUX]DQRV \ D ORV PH[LFDQRV HQ VX GHVDUUROOR´
< GLMR TXH ³QR OR GHEHQ GHV DSURYHFKDU SRUTXH WLHQH XQ HVWLOR DPHULFDQR GH WUDEDMR WRPD DFFLR QHV H LQLFLDWLYDV TXH D\XGDQ D HOH YDU OD FDOLGDG GH YLGD´ 0HQFLRQy TXH HQ 0F $OOHQ 7H[DV QR VH SURGXFHQ PXFKDV FR VDV SHUR VDEHQ YHQGHU WRGR GH DKt OD JUDQ RSRUWXQLGDG GH DSURYHFKDU DO EXHQ HTXLSR GHO JRELHUQR GH )L GHO +HUUHUD %HOWUiQ SDUD WHQHU p[LWR HQ ORV QHJRFLRV OR TXH UHSUHVHQWD OD JUDQ RSRUWXQLGDG GH TXH ODV ID
(O HYHQWR WLHQH REMHWLYRV VRFLDOHV WXUtVWLFRV \ FXOWXUDOHV
3UHVHQWDQ &RQYRFDWRULD SDUD HO &HUWDPHQ ´6HxRULWD 7XULVPR \ &XOWXUD 9HUDFUX] µ $ ODV FRQYRFDGDV VH OHV JDUDQWL]D XQ FUHFLPLHQWR SHUVRQDO H LQWHOHFWXDO 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
9
HUDFUX] 9HU (O JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ QR KD HVFDWLPDGR HVIXHU]RV SDUD SURPRYHU OD FXOWXUD \ OD LPDJHQ GHO HVWDGR \ GH VXV KDELWDQWHV D WUDYpV GHO &HUWDPHQ 6HxRULWD 7XULVPR \ &XOWXUD 9HUDFUX] TXH FRQYRFD D MyYHQHV PXMHUHV GH WRGR HO HVWDGR D TXLHQHV VH OHV JDUDQWL]D XQ FUHFL PLHQWR SHUVRQDO H LQWHOHFWXDO $Vt OR GLR D FRQRFHU HQ UHSUH VHQWDFLyQ GHO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ HO 6HFUHWDULR GH )LQDQ]DV \ 3ODQHDFLyQ 6DOYDGRU 6iQFKH] (VWUDGD TXLHQ HQFDEH]y OD FHUHPRQLD SDUD GDU D FRQRFHU D ORV UHSUHVHQWDQWHV GH ORV GLYHUVRV PH GLRV GH FRPXQLFDFLyQ GH OD HQWLGDG OD &RQYRFDWRULD GH GLFKR FRQFXUVR TXH VH OOHYD D FDER GHVGH KDFH WUHV DxRV HQ HO HVWDGR (O IXQFLRQDULR HVWDWDO VXEUD\y
OD LPSRUWDQFLD GHO PDJQR HYHQWR TXH WLHQH REMHWLYRV VRFLDOHV WXUtVWL FRV FXOWXUDOHV PX\ LPSRUWDQWHV $VLPLVPR H[WHUQy TXH 6HxR ULWD 7XULVPR \ &XOWXUD SHUPLWH GL IXQGLU VLQ OXJDU D GXGDV JUDQGHV DWUDFWLYRV SDUD HO WXULVPR QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO HQ WRGDV ODV PRGDOL GDGHV GH ³HVWH DEDQLFR GH DYHQWXUD HFROyJLFR FXOWXUDO JDVWURQyPLFR KLVWyULFR DUTXHROyJLFR HQWUH RWURV TXH UHSUHVHQWDQ XQD IXHQWH GH LQ
JUHVRV VXVWDQWLYD TXH DFRPSDxD HO GHVDUUROOR GH OD HQWLGDG´ 0HQFLRQy TXH OD JUDQ ULTXH]D SDWULPRQLDO GH 9HUDFUX] HV HO SROR GH DWUDFFLyQ GH ORV KDELWDQWHV GH RWURV HVWDGRV TXH OR YLVLWDQ \ TXH GLVIUXWDQ GH ORV VLWLRV KLVWyULFRV GH VXV SOD\DV PRQWDxDV P~VLFD GDQ ]DV JDVWURQRPtD SHUR VREUH WRGR GHO DIHFWR \ OD FRUGLDOLGDG GH WRGD VX JHQWH FRQ JUDQ UHVSRQVDELOLGDG (O WLWXODU GH 6H¿SODQ GHVWDFy
PLOLDV VH YXHOYDQ D MXQWDU QR WDQ VROR SDUD KDFHU QHJRFLRV VLQR SDUD FRPSDUWLU FXOWXUD KLVWRULD \ TXH OHV SHUPLWD PHMRUDU OD FDOLGDG GH YLGD GH DPERV ODGRV 5H¿ULy TXH HO 0DQGDWDULR YHUD FUX]DQR ³WLHQH EXHQRV RMRV \ QDUL] SDUD ORV QHJRFLRV HO YLR ODV RSRUWX QLGDGHV GH HVWD UHODFLyQ GHO HVWDGR GH 9HUDFUX] \ QXHVWUR PXQLFLSLR HO p[LWR TXH SRGtDPRV WHQHU MXQWRV OD QXHYD UHODFLyQ GH KHUPDQRV SRU OR TXH PH FRPSUDUp XQD FDVD´ DGHPiV TXH HVWH HYHQWR WLHQH FRPR ¿QDOLGDG SURPRYHU HQ ORV GLIHUHQ WHV VHFWRUHV OD KLVWRULD JDVWURQR PtD \ EHOOH]D QDWXUDO GHO HVWDGR \ DJUHJy TXH WDPELpQ D WUDYpV GH pO VH UHVDOWD OD EHOOH]D HO WDOHQWR \ ORV YD ORUHV GH ODV PXMHUHV YHUDFUX]DQDV (Q ODV LQVWDODFLRQHV GHO ,QVWLWX WR 9HUDFUX]DQR GH &XOWXUD ,9(& HVWXYR SUHVHQWH VX WLWXODU 6HUJLR 9LOODVDQD 'HOItQ DVt FRPR HO GL UHFWRU JHQHUDO GHO &RQVHMR 9HUD FUX]DQR GH $UWH 3RSXODU *LVKODLQH %RQQRW 'XUDQWH OD FHUHPRQLD VH GLR D FRQRFHU TXH OD JDQDGRUD GHO &HU WDPHQ WHQGUi FRPR SUHPLR UHSUH VHQWDU DO HVWDGR GH 9HUDFUX] HQ SUR\HFWRV \ SURPRFLRQHV WXUtVWLFDV GHQWUR \ IXHUD GHO PLVPR 5HFLELUi PLO SHVRV HQ HIHFWLYR DGHPiV GH SUHPLRV GH SDWURFLQDGRUHV GH DIDPDGDV FDVDV FRPHUFLDOHV XQ DX WRPyYLO GHO DxR \ XQD FRPSXWDGRUD SHUVRQDO (VWXYLHURQ OD GLUHFWRUD *HQH UDO GHO &2%$(9 /HWLFLD 3HUODVFD 1XxH] HO GLUHFWRU JHQHUDO GHO &HU WDPHQ ³6HxRULWD 7XULVPR \ &XOWX UD 9HUDFUX] %LFHQWHQDULR´ -RVp /XLV )HUH] 3D[WLDQ WDPELpQ OD VXEGLUHFWRUD GH 6HxRULWD 7XULVPR \ &XOWXUD 0DUtD $QGUHD 0D FtDV $]XDUD DVt FRPR PLHPEURV GHO &RPLWp 2UJDQL]DGRU \ OD 6HxR ULWD 7XULVPR \ &XOWXUD 6DUDt )HUQiQGH] %UDYR 3DUD PD\RUHV LQIRUPHV ³9H UDFUX] 7XULVPR \ &XOWXUD $ & ´ 3OD]D $FXDULR 2¿FLQD $OWRV 7HOpIRQR &RUUHR HOHFWUyQLFR YHUDFUX]WXULVPR\FXOWX UD#KRWPDLO FRP
RDWHSHF 9HU $O SRQHU HQ PDUFKD OD PiTXLQD WHUPR IRUPDGRUD GH PLHO GH OD HPSUHVD =D\ROL HO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ UHFLELy HO JDODUGyQ *UDQ &RURQD GH &DOLGDG TXH HO VLVWHPD GH JHVWLyQ GH FDOL GDG ,62 RWRUJy DO JUXSR $JURSURGXFWRUHV 8QLGRV GHO &HQ WUR 6 & GH 5/ GH &9 HQ /RQGUHV ,QJODWHUUD UHFRQRFLPLHQWR TXH VH VXPD D ORV UHFLELGRV SRU HVWD RUJD QL]DFLyQ HQ )UDQFLD \ $UJHQWLQD &RQ DFFLRQHV FRPR pVWD 9HUD FUX] VH XELFD FRPR HO FXDUWR HVWD GR SURGXFWRU GH PLHO FRQ PLO WRQHODGDV DQXDOHV VyOR VXSHUDGR SRU HO (VWDGR GH 0p[LFR &DPSH FKH \ <XFDWiQ LQIRUPy HO (MHFXWL YR HVWDWDO ³+DFH FLQFR DxRV pUDPRV HO GpFLPR SURGXFWRU \ DKRUD HO HVWD GR WLHQH HO SRU FLHQWR GH OD SUR GXFFLyQ QDFLRQDO FRQ XQ YDORU GH PLOORQHV GH SHVRV´ GHVWDFy (Q SUHVHQFLD GH SURGXFWRUHV \ PLFUR HPSUHVDULRV HO 0DQGDWDULR YHUDFUX]DQR GLMR TXH OD HPSUHVD FRDWHSHFDQD =D\ROL FX\D FDSDFL GDG GH SURGXFFLyQ SRU KRUD HV GH QXHYH PLO HPSDTXHV GHPXHVWUD TXH OD PLHO QR HV D]~FDU VLQR HQHU JtD SDUD VHU DVLPLODGD FRQ OR TXH TXHGD GHPRVWUDGR TXH OD DSLFXOWX UD HV XQD H[FHOHQWH DOWHUQDWLYD SDUD DJUHJDU YDORU \ H[SRUWDU FDOLGDG =D\ROL FX\R VLJQL¿FDGR HV ³UHLQD GH ODV PLHOHV´ HV XQD HP SUHVD FRUSRUDWLYD GH Q~FOHR IDPL OLDU TXH LPSXOVD \ JHQHUD SXHVWRV GH RFXSDFLyQ GH PDQHUD WUDVYHU VDO DVt FRPR OD FDOLGDG FODVH GLVWLQFLyQ \ QREOH KHUHQFLD HQ OD WUDGLFLyQ TXH VH KD WUDQVPLWLGR SRU PiV GH DxRV HQ OD SURGXF FLyQ GH PLHO SURSyOHRV MDOHD UHDO \ FRVPpWLFRV HV XQD HPSUHVD DSt FROD FRQ FHUWL¿FDFLyQ ,62 (VWDV ERQGDGHV SRVLFLRQDQ D 9HUDFUX] FRPR XQR GH ORV JUDQGHV SURGXFWRUHV HQ OD UXWD GH DFFHGHU D ORV PHUFDGRV LQWHUQDFLR QDOHV DSXQWy HO *REHUQDGRU 6HxDOy TXH OD QXHYD SUHVHQ WDFLyQ GH =D\ROL DEUH HO QLFKR GH PHUFDGR HQ SUHVHQWDFLyQ SHTXHxD DO RIUHFHU HO SURGXFWR DStFROD SDUD FRQVXPR HQ KRWHOHV UHVWDXUDQWHV \ DYLRQHV ³6p TXH OD PLHO GH &RDWHSHF ¿JXUD HQ ORV DQDTXHOHV GH ODV WLHQ GDV PiV IDPRVD GHO 5HLQR 8QLGR \ WDPELpQ TXH IXH VHOHFFLRQDGD HQ WUH ORV SDUWLFLSDQWHV GH PiV GH SDtVHV GRQGH HVWDEDQ ODV JLJDQWHV PXQGLDOHV GH OD PLHO´ LQGLFy
0LpUFROHV GH PDU]R GH
/$7,'26 $QXQFLD 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD
1RV IDOWD VyOR XQ SRFR 5RVD %RUXQGD
(O FRQFLHUWR GH (OWRQ -RKQ D EHQHILFLR &UHHYHU VHUi LQDXJXUDGR D GHO &UHHYHU HQ HVWDGLR ´3LUDWDµ )XHQWH PiV WDUGDU HQ GRV VHPDQDV (QFDEH]D 5RVD %RUXQGD ODQ]DPLHQWR DO PHUFDGR GH SXOVHUD SDUD UHFDXGDU IRQGRV
6HUi HO GH DEULO \ VH HVSHUD OD DVLVWHQFLD GH PiV GH PLO HVSHFWDGRUHV
3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
%
;
DODSD 9HU /D SUHVLGHQWD GHO ',) (VWDWDO 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD DQXQFLy TXH HO SLDQLVWD FDQWDQWH \ FRPSRVLWRU EULWi QLFR (OWRQ -RKQ RIUHFHUi XQ FRQFLHU WR HQ 9HUDFUX] D EHQH¿ FLR GHO &HQWUR GH 5HKDELOLWDFLyQ \ (GXFDFLyQ (VSH FLDO &UHHYHU ([SOLFy TXH HVWH HYHQWR FRQ XQR GH ORV PiV UHSUHVHQWDWLYRV H[SRQHQ WHV GHO URFN \ HO SRS D QLYHO PXQGLDO UHSUHVHQWD XQ LPSRUWDQWH ORJUR SRU TXH VH WUDWD GH UHFDXGDU PiV IRQGRV \ FRQFUHWDU OD LQVWDODFLyQ GH HTXLSR GH DOWD WHFQRORJtD FRQ HO TXH FRQWDUi HVWD REUD TXH DWHQGHUi D SREODFLyQ DELHUWD FRQ GLVFDSDFLGDG $O GDU D FRQRFHU OD SUHVLGHQWD GHO ',) (VWDWDO 5RVD %RUXQGD GH +HUUH UD GHWDOOHV GH OD SUHVHQWDFLyQ GH 6LU (OWRQ -RKQ GXUDQWH XQ UHFRUULGR UHD OL]DGR HQ ODV PRGHUQDV LQVWDODFLRQHV GHO &UHHYHU LQIRUPy TXH HO HYHQWR WHQGUi OXJDU HQ HO HVWDGLR /XLV ³3LUD WD´ )XHQWH´ \ VH HVSHUD OD DVLVWHQFLD GH PiV GH PLO HVSHFWDGRUHV /D HVSRVD GHO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ LQIRUPy TXH GXUDQ WH VX JLUD SRU 0p[LFR HO FRPSRVLWRU GH QXPHURVRV KLWV FRPR ³1LNLWD´ ³(O 5RFN GHO &RFRGULOR´ ³*RRGE \H <HOORZ %ULFN 5RDG´ ³)ULHQGV´ ³%XUQ GRZQ WKH PLVVLRQ´ ³'RQ W JR EUHDNLQ P\ KHDUW´ \ ³&DQGOH LQ WKH ZLQG´ GHGLFDGD D OD H[WLQWD SULQFHVD 'LDQD HO FDQWDQWH LQJOpV GLVSXVR GH XQ GtD SDUD WUDVODGDU WRGD VX SURGXFFLyQ PXVLFDO D 9HUDFUX] GRQGH VDEH TXH VRQ QXPHURVRV VXV DGPLUDGRUHV 'H HVWD PDQHUD VH VXPDUi VROL GDULDPHQWH SRU PHGLR GH VX P~VLFD D
OD DVLVWHQFLD VRFLDO YHUDFUX]DQD \ HQ HVSHFt¿ FR D OD FRQFOXVLyQ GH¿ QLWLYD GHO &UHHYHU 6H SUHYp TXH FRQ ORV UHFXUVRV UHFDXGDGRV VH REWHQGUi XQ IRQGR HFRQyPLFR SDUD TXH HO 3DWURQDWR GHO &UHHYHU DGTXLHUD HO HTXLSDPLHQWR QHFHVDULR \ FRQ pO VH EULQGH DWHQFLyQ HVSHFLDOL]DGD DO VHFWRU GLMR 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD (O GH DEULO HO ',) (VWDWDO HVSHUD TXH PLOHV GH DGPLUDGRUHV GH OD P~VLFD GH HVWH tFRQR GH OD P~VLFD SRS D QLYHO PXQGLDO GHVGH KDFH DxRV DVLVWDQ FRRSHUHQ FRQ HVWD QR EOH FDXVD \ GLVIUXWHQ GHO PDJQt¿ FR FRQFLHUWR TXH VLQ GXGD GDUi 6LU (OWRQ -RKQ FDEDOOHUR GHO ,PSHULR %ULWiQLFR D TXLHQ OD UHLQD ,VDEHO ,, GH ,QJODWH
UUD FRQVLGHUD XQ FLXGDGDQR LQJOpV GH IDPD XQLYHUVDO TXH KD YHQGLGR PLOORQHV GH GLVFRV \ SRVHH HO UHFRUG GHO DUWLVWD TXH FRQ XQ VROR WHPD ³&DQGOH LQ WKH :LQG´ KD YHQGLGR HO PD\RU Q~PHUR GH FRSLDV GHO PLVPR FRQ PLOORQHV /D SUHVLGHQWD GHO ',) (VWDWDO GHVWDFy TXH HO &HQWUR GH 5HKDEL OLWDFLyQ \ (GXFDFLyQ (VSHFLDO GHO (VWDGR GH 9HUDFUX] &UHHYHU KD UHFLELGR OD DSRUWDFLyQ HFRQyPLFD GH HPSUHVDULRV RUJDQLVPRV S~EOLFRV \ VRFLHGDG FLYLO YHUDFUX]DQD ,QIRUPy TXH VHUi LQDXJXUDGR HQ EUHYH FRQ HO SURSyVLWR GH IDYRUHFHU D TXLHQHV SDGHFHQ DOJ~Q WLSR GH GLVFD SDFLGDG ItVLFD PHQWDO R VHQVRULDO \ GH HVFDVRV UHFXUVRV HFRQyPLFRV
RFD GHO 5tR 9HU /D SUH VLGHQWD GHO ',) (VWDWDO 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD HQFDEH]y OD FHUHPRQLD GH ODQ]D PLHQWR DO PHUFDGR GH OD SXOVHUD HGLFLyQ HVSHFLDO &5((9(5 OD FXDO JHQHUDUi PiV UHFXUVRV HFR QyPLFRV SDUD OD FRQFOXVLyQ GHO HTXLSDPLHQWR GHO &HQWUR GH 5H KDELOLWDFLyQ \ (GXFDFLyQ (VSH FLDO TXH DWHQGHUi D ODV SHUVRQDV FRQ GLVFDSDFLGDG (PRFLRQDGD PRVWUy VX DJUD GHFLPLHQWR DO GLVHxDGRU PH[LFD QR 'DQLHO (VSLQRVD SRU VX VROL GDULGDG FRQ ODV FDXVDV VRFLDOHV \D TXH GLMR TXH HVWD DOKDMD FRQ WULEXLUi D WHQHU IRQGRV SDUD HVWD LPSRUWDQWH REUD TXH GDUi VHUYLFLR D TXLHQHV PiV OR QHFHVLWHQ \ FRQ XQD JUDQ FDOLGDG \ FDOLGH] (Q HVWH HYHQWR DO TXH DVLVWLH URQ GHFHQDV GH SHUVRQDV FRPSUR PHWLGDV FRQ OD DVLVWHQFLD VRFLDO TXH HQFDEH]D 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD H[WHUQy TXH HVWH HVIXHU ]R FRQWULEXLUi D TXH SREODFLyQ DELHUWD YHUDFUX]DQD FRQ GLVFDSD FLGDG DFFHGD D ORV VHUYLFLRV TXH RIUHFHUi ±HQ GRV VHPDQDV DSUR[L PDGDPHQWH HVWH QXHYR HVSDFLR XELFDGR HQ OD FLXGDG GH ;DODSD ³(VWR\ PX\ DJUDGHFLGD SRU TXH KLFLHURQ SRVLEOH XQ VXHxR TXH WHQtDPRV GHVGH KDFH PX FKR´ H[SUHVy DO GLULJLUVH DO GL VHxDGRU GH HVWD SLH]D HODERUDGD D EDVH GH SODWD EDxDGD HQ RUR \ NLODWHV 'DQLHO (VSLQRVD DVt FRPR D ORV SURSLHWDULRV GH -R\H UtDV ³&KULVWLDQ´ 5LFDUGR $QWRQLR 3pUH] *XVKLNHQ \ *DEULHO /ySH] 5LYHUD 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD
(Q +RVSLWDO 5HJLRQDO GH 9HUDFUX] *HQHUDO GH 7DULPR\D \ &UX] 5RMD 0H[LFDQD
5RVD %RUXQGD GRQy ViEDQDV \ FREHUWRUHV D SDFLHQWHV GH KRVSLWDOHV 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
9
HUDFUX] 9HU /D 3UHVLGHQ WD GHO ',) (VWDWDO 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD GRQy PLO ViEDQDV \ FREHUWRUHV D FHQWURV KRVSLWDODULRV GH 9HUDFUX] \ %RFD GHO 5tR
³6p TXH HVWH DSR\R VHUi GH JUDQ XWLOLGDG SDUD ORV SDFLHQWHV GH HVFDVRV UHFXUVRV TXH UHFLEHQ VXV WUDWDPLHQWRV PpGLFRV HQ HV WRV +RVSLWDOHV 5HJLRQDO GH 9H UDFUX] *HQHUDO GH 7DULPR\D \ &UX] 5RMD 0H[LFDQD GHOHJDFLyQ 9HUDFUX]´
'H IRUPD DOWUXLVWD \ VROLGDULD 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD DUULEy DO PHGLRGtD SDUD HQWUHJDU SHUVRQDO PHQWH ODV ViEDQDV \ ORV FREHUWRUHV D ¿ Q GH TXH ORV SDFLHQWHV WHQJDQ URSD GH FDPD VX¿ FLHQWH \ ORV SUR WHMD GH ORV LQWHQVRV IUtRV TXH VH KDQ UHVHQWLGR HQ OD WHPSRUDGD LQYHUQDO
0e;,&2 )(67(-$ 68 %,&(17(1$5,2 )UDQFLVFR , 0DGHUR
6X DGPLQLVWUDFLyQ QR WXYR PRPHQWR GH UHSRVR \ HO GH IHEUHUR GH HVWDOOy HO FXDU WHOD]R GH OD &LXGDGHOD HQ HO TXH ORV GLVWLQWRV JUXSRV YHQFLHURQ DO UpJLPHQ 0DGHUR FRQItR HO PDQ GR GH ODV WURSDV GHO JRELHUQR D 9LFWRULDQR +XHUWD TXLHQ OR WUDL FLRQD 3ULPHUR IXH HQFDUFHODGR \
REOLJDGR D SUHVHQWDU VX UHQXQFLD D OD 3UHVLGHQFLD GH OD 5HS~EOLFD GHVSXpV IXH DVHVLQDGR OD QRFKH GHO GH IHEUHUR GH SXWD GRV /D 'HFHQD 7UiJLFD /D 'HFHQD 7UiJLFD IXH XQ SH ULRGR GH SRFR PiV GH GLH] GtDV HQ HO TXH XQ JUXSR GH VXEOHYDGRV VH
OHYDQWDURQ HQ DUPDV FRQWUD HO JR ELHUQR GH )UDQFLVFR , 0DGHUR (VWH HSLVRGLR FXOPLQy FRQ HO DVHVLQDWR GHO SUHVLGHQWH 0DGHUR \ HO YLFHSUHVLGHQWH 3LQR 6XiUH] \ OD DVFHQVLyQ D OD SUHVLGHQFLD GH 9LFWRULDQR +XHUWD (O JHQHUDO $XUHOLDQR %ODQ TXHW GLy yUGHQHV FRQ¿ UPDGDV SRU +XHUWD \ 0RQGUDJyQ SDUD TXH OD QRFKH GHO GH IHEUHUR D
&RQVFLHQWH GH OD VLWXDFLyQ TXH PXFKDV YHFHV LPSHUD GHELGR D OD DOWD GHPDQGD GH VHUYLFLRV TXH H[LV WH HQ ODV XQLGDGHV PpGLFDV OD HV SRVD GHO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ VH GLR D OD WDUHD GH FRDG\X YDU PHGLDQWH HVWH GRQDWLYR $ VX DUULER DO +RVSLWDO *HQHUDO
VHxDOy TXH HO &HQWUR GH 5HKDEL OLWDFLyQ \ (GXFDFLyQ (VSHFLDO GHO (VWDGR GH 9HUDFUX] VH FRQVWUX\H GHVGH HO GH IHEUHUR GHO DxR \ XQD YH] TXH TXHGH FRQ FOXLGR SRGUi DWHQGHU DQXDOPHQWH D PLO SHUVRQDV GH HVFDVRV UH FXUVRV FRQ GLVFDSDFLGDG $O PRPHQWR GLMR OD FRQVWUXF FLyQ WLHQH XQ DYDQFH GHO FLHQ SRU FLHQWR \ SRU FLHQWR HQ PDWHULD GH DFDEDGRV \ HTXLSDPLHQWR ³1RV IDOWD VyOR XQ SRFR SDUD DGTXLULU XQRV DSDUDWRV \ HVWR\ VH JXUD TXH FRQ pVWH \ RWURV HYHQWRV FRPR HO GH (OWRQ -RKQ TXH VH UHDOL]DUi HO GH DEULO SRGUHPRV GHMDU XQ IRQGR SDUD TXH HO 3DWUR QDWR GHO &5((9(5 FXHQWH FRQ XQ UHFXUVR SDUD HO HTXLSR´ (Q HO PDUFR GH HVWH HYHQ WR HIHFWXDGR HQ FRQRFLGD SOD]D FRPHUFLDO GH OD ]RQD FRQXUEDGD 9HUDFUX] %RFD GHO 5tR 5RVD %R UXQGD GH +HUUHUD UHLWHUy VX DJUD GHFLPLHQWR D OD VRFLHGDG FLYLO \ RUJDQLVPRV S~EOLFRV \ SULYDGRV TXH FRQ DOWR VHQWLGR KXPDQR \ VROLGDULR KDQ FRQWULEXLGR FRQ VXV DSRUWDFLRQHV HFRQyPLFDV \ HQ HVSHFLH DO GHVDUUROOR GHO &5(( 9(5 $O DSUHFLDU FDGD XQR GH ORV GHWDOOHV YDQJXDUGLVWDV TXH FRQ IRUPDQ OD SXOVHUD HVWUHOODV FR UD]RQHV FXDU]RV GRUDGRV FULV WDOHV \ OLVWyQ GH VHGD \ TXH OD FRQYLHUWHQ HQ XQ UHJDOR HVSHFLDO SDUD WRGD RFDVLyQ SXQWXDOL]y TXH GXUDQWH HVWH SHULRGR VH KDQ LQYHUWLGR SDUD OD HGL¿ FDFLyQ GHO &5((9(5 DOUHGHGRU GH PL OORQHV GH SHVRV 'H HVWD FLIUD PLOORQHV VH KDQ REWHQLGR GH DSRUWDFLRQHV \ GRQDWLYRV HQ HVSHFLH GH HP SUHVDV SULYDGDV RUJDQLVPRV S~EOLFRV \ IXQGDFLRQHV 6LQ HPEDUJR WDPELpQ VH KDQ UHDOL]DGR HYHQWRV GH UHFDXGDFLyQ GH IRQGRV FDPSDxDV GH UHGRQ GHR FHQDV GH JDOD FRUULGDV GH WRURV FRQFLHUWRV \ H[SRVLFLRQHV HQWUH RWURV
GH 9HUDFUX] OD 3UHVLGHQWD GHO ',) (VWDWDO RWRUJy PLO ViEDQDV TXH IXHURQ LQJUHVDGDV LQPHGLDWDPHQWH D ORV SDFLHQWHV LQWHUQDGRV (Q VX HVWDQFLD YLVLWy OD &OtQLFD GHO 'RORU \ HVFXFKy D ODV LQWHJUDQ WHV GH OD $VRFLDFLyQ GH 0XMHUHV $FWLYDV FRQWUD HO &iQFHU GH 0DPD GHO HVWDGR GH 9HUDFUX] 08$& TXH GLULJH )ORU 6DQGRYDO GH 5L YHUR \ OHV UHIUHQGy VX DSR\R SDUD FRQWLQXDU UHDOL]DQGR SURJUDPDV \ DFFLRQHV SDUD SUHYHQLU \ DEDWLU HVWD HQIHUPHGDG
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(67$7$/ (VWDV VLWXDFLRQHV QR VRQ SULYDWLYDV GH 9HUDFUX]
XQ SUHGLFDPHQWR DO *RELHUQR )HGHUDO (V SRU OR DQWHULRU TXH FRLQFL GLy FRQ RWURV VHFWRUHV GHO SDtV HQ UHODFLyQ D TXH HO SUHVLGHQWH )HOL SH &DOGHUyQ GHEH UHSODQWHDU ODV DFFLRQHV TXH VH UHDOL]DQ SDUD HO FRPEDWH DO FULPHQ ³'HEH UHSODQWHDU OD OXFKD SDUD FRPEDWLU D ORV FULPLQDOHV D ORV QDUFRWUD¿FDQWHV \ TXH QR KD GDGR ORV UHVXOWDGRV TXH ORV PH[L FDQRV HVSHUDEDQ HQ HVWRV SULPH URV WUHV DxRV GH JRELHUQR FUHR TXH HO SUHVLGHQWH &DOGHUyQ GHEH $VLPLVPR HO HQFDUJDGR GH UHÃ&#x20AC;H[LRQDU PiV TXH WRGRV ORV FXDQGR pO KD VLGR HO TXH KD JH OD WUDQTXLOLGDG OD SD] VRFLDO \ QHUDGR HVDV SHUVHFXFLRQHV \ KD SDUD TXH 9HUDFUX] VLJD VLHQGR XQD OD SROtWLFD LQWHUQD DVHYHUy TXH PH[LFDQRV SRUTXH HV HO UHVSRQ FUHDGR HVRV IDQWDVPDV TXH \R IXHQWH GH WUDEDMR SDUD PXFKRV YH OD HVWUDWHJLD HQ FRQWUD GHO FUL VDEOH GH OD FRQGXFFLyQ SROtWLFD GH FUHR TXH PXFKDV QRFKHV QR OR GH UDFUX]DQRV \ PH[LFDQRV´ DSXQWy PHQ RUJDQL]DGR KD SXHVWR HQ HVWH SDtV´ PHQFLRQy MDQ GRUPLU´ VHxDOy < HV TXH UHFRQRFLy TXH HVWH WLSR GH VLWXDFLRQHV QR VRQ SULYD WLYDV GH 9HUDFUX] SXHV VH SUHVHQ WDQ HQ RWUDV HQWLGDGHV GHO SDtV ³6RQ H[SUHVLRQHV TXH PHUH FHQ DWHQFLyQ SRUTXH QR VyOR HV 9HUDFUX] HV 7DPDXOLSDV 7DEDVFR &DPSHFKH <XFDWiQ HV HO FHQWUR GHO SDtV WDPELpQ HV *XHUUHUR VRQ YDULDV HQWLGDGHV HQ GRQGH HVDV H[SUHVLRQHV SRQHQ D UHÃ&#x20AC;H[LRQDU D ORV PH[LFDQRV´ ¿QDOL]y $VLPLVPR VH OH FXHVWLRQy UHVSHFWR D OD LGHQWLGDG GHO ³FDQ GLGDWR´ VLQ HPEDUJR PDQLIHVWy TXH VX IXQFLyQ HV SUHVHUYDU OD JREHUQDELOLGDG \ OD SD] VRFLDO GHQWUR GH OD HQWLGDG \ HQWUH ORV DFWRUHV SROtWLFRV ³<R OR TXH KDJR HV SURFXUDU DX[LOLDU DO JREHUQDGRU FRPR 6H FUHWDULR GH *RELHUQR GH 9HUDFUX] SDUD PDQWHQHU OD JREHUQDELOLGDG
1DUFRPDQWDV UHODFLRQDGDV FRQ DVSLUDQWHV DO *RELHUQR GH 9HUDFUX] 5H\QDOGR (VFREDU &DOGHUyQ GHEH UHSODQWHDU OD OXFKD FRQWUD QDUFRWUDILFDQWHV GLMR HO 6HFUHWDULR GH *RELHUQR 3RU -DYLHU /DHUWHV
(
O 6HFUHWDULR GH *RELHUQR 5H\QDOGR (VFREDU 3pUH] DFXVy TXH OD DSDULFLyQ GH PDQWDV HQ GLYHUVRV SXQWRV GH OD HQWLGDG HO SDVDGR PDUWHV WLHQH UH ODFLyQ FRQ ODV DVSLUDFLRQHV GH XQ FDQGLGDWR D OD JXEHUQDWXUD GHO HV WDGR VLQ GDU QRPEUHV VHxDOy TXH pVWH KD JHQHUDGR SHUVHFXFLRQHV \ KD FUHDGR IDQWDVPDV ³3XGLHUDQ WHQHU TXH YHU FRQ ODV DVSLUDFLRQHV GH DOJXLHQ DO *R ELHUQR GH 9HUDFUX] TXH WUDH XQD PDOD IDPD FRQVLJR TXH DUUDVWUD XQD FROD PX\ ODUJD TXH WLHQH OD ERFD PX\ Ã&#x20AC;RMD \ TXH VH GXHOH GH SHUVHFXFLRQHV \ GH IDQWDVPDV
5HTXLVLWR VXVWHQWDGR SRU OD /H\ *HQHUDO GH 6DOXG
UD %HOWUiQ VX FRPSURPLVR FRQ ORV YHUDFUX]DQRV 5HFLELHURQ OD FRQVWDQFLD ORV KRVSLWDOHV GH 7ODTXLOSD &yUGRED 0LQDWLWOiQ \ &RDW]DFRDOFRV DVt FRPR FHQWURV GH VDOXG GH ODV MXULVGLFFLRQHV VDQLWDULDV GH 3iQXFR 7X[SDQ 3R]D 5LFD &yUGRED 2UL ]DED 9HUDFUX] &RVDPDORDSDQ 6DQ $QGUpV 7X[WOD \ &RDW]DFRDOFRV $QWLJD 7LQRFR GHVWDFy HO WUD EDMR FRRUGLQDGR HQWUH 6HUYLFLRV GH 6DOXG GH 9HUDFUX] \ HO ',) (V WDWDO SUHVLGLGR SRU OD VHxRUD 5RVD %RUXQGD GH +HUUHUD D IDYRU GH ODV IDPLOLDV YHUDFUX]DQDV 5HQp *XHUUD 3DUUD GLUHFWRU GH $WHQFLyQ 0pGLFD H[SOLFy HQ VX LQWHUYHQFLyQ TXH OD DFUHGLWDFLyQ HV UHTXLVLWR VXVWHQWDGR SRU OD /H\ *HQHUDO GH 6DOXG LPSXHVWD SRU OD
&RPLVLyQ 1DFLRQDO GH 3URWHFFLyQ 6RFLDO HQ 6DOXG D WRGDV ODV XQLGD GHV \ VHUYLFLRV GH VDOXG (O FRPSURPLVR GH DFUHGLWDU LQLFLD DO ¿UPDUVH HO &RQYHQLR GH &RODERUDFLyQ VLJQDGR SRU HO JREHU QDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ FRQ OD &RPLVLyQ 1DFLRQDO GH 3URWHFFLyQ 6RFLDO HQ 6DOXG SDUD EHQH¿FLR GH ORV YHUDFUX]DQRV /RV 6HUYLFLRV GH 6DOXG GH 9HUDFUX] DWLHQGHQ D PLOORQHV PLO EHQH¿FLDULRV GHO 6HJXUR 3RSXODU OR TXH VLJQL¿FD IDPLOLDV $QWHV HQ VROHPQH FHUHPRQLD \ HVFROWDGD SRU HOHPHQWRV GH OD =RQD 0LOLWDU VH VXVWLWX\y OD (QVH xD 1DFLRQDO \ FRQ JUDQ UHVSHWR VH ULQGLy HO KRPHQDMH H[SHULHQFLD Ft YLFD GH JUDQ WUDVFHQGHQFLD FRPSDU WLGD SRU HO 6HFUHWDULR GH 6DOXG FRQ SHUVRQDO GH HVWD LQVWLWXFLyQ (Q VX LQWHUYHQFLyQ OD GRFWRUD $UFHOLD *XHUUHUR &DVWUR KL]R UH PHPEUDQ]D GH OD KLVWRULD GH OD %DQ GHUD 1DFLRQDO UHPRQWDGD D FXDQGR VH FUHD HVWD FHOHEUDFLyQ
HFRQyPLFDV UXUDOHV SDUD OD UHDOL]D FLyQ GH DFWLYLGDGHV GH SURGXFFLyQ SULPDULD < FRQ OD ¿QDOLGDG GH DSR\DU D OD JDQDGHUtD GHO VXU GH OD HQWLGDG VH HQWUHJDURQ D OD DVRFLDFLyQ GH OD JDQDGHUD ORFDO FLQFXHQWD UROORV GH DODPEUH XQ WHUPR GH LQVHPLQD FLyQ YHLQWH ERWLTXLQHV YHWHULQD ULRV \ XQD EiVFXOD JDQDGHUD HO WRWDO GH ORV DSR\RV IXH GH PLO SHVRV HVWD PDTXLQDULD HV SDUD H¿FLHQWDU ODV ODERUHV GH OD SURGXFFLyQ JDQD GHUD HQ HVH PXQLFLSLR HO JRELHUQR TXH SUHVLGH )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ LPSXOVD IXHUWHPHQWH HO DSR\R D OD DGTXLVLFLyQ GH LQVXPRV SDUD OD JD QDGHUtD HQ HO HVWDGR (O 6HFUHWDULR GH 'HVDUUROOR $JURSHFXDULR HQ HO HVWDGR WDPELpQ YLVLWy FRQ VX HTXLSR GH FRODERUDGR UHV HO PXQLFLSLR GH &RDW]DFRDOFRV GRQGH KL]R XQD HQWUHJD D OD DVRFLD FLyQ JDQDGHUD ORFDO DKt VH HQWUH JDURQ VHPHQWDOHV DO VLQ
FRVWR SDUD ORV JDQDGHURV TXH VH LQFOX\HQ HQ HO SURJUDPD GH PHMR UDPLHQWR JHQpWLFR TXH OD 6HFUHWDUtD GH 'HVDUUROOR $JURSHFXDULR GHVWLQD DxR FRQ DxR SDUD UHDOL]DU XQ EXHQ GHVHPSHxR HQ HO KDWR JDQDGHUR &RQ DFFLRQHV FRPR pVWDV HO JRELHUQR GH )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ SXHGH SRVLFLRQDUVH FRPR HO SULPH UR HQ HO SDtV HQ SURGXFFLyQ GH FD EH]DV GH JDQDGR OOHJDQGR D PiV GH FLQFR PLOORQHV GH FDEH]DV GH VHPR YLHQWHV HQ OD HQWLGDG YHUDFUX]DQD *DUFtD 6iQFKH] HVWXYR DFRP SDxDGR HQ ORV HYHQWRV SRU HO 6XE VHFUHWDULR GH *DQDGHUtD 3HGUR 0XxR] 3pUH] GHO 'LUHFWRU GH *D QDGHUtD HQ HO HVWDGR $GROIR 0RUD $JXLUUH GHO SUHVLGHQWH GH OD DVR FLDFLyQ JDQDGHUD GHO VXU $EHO -D FRE &DVDUUXELDV GH ORV UHVSHFWLYRV SUHVLGHQWHV GH ODV DVRFLDFLRQHV JD QDGHUDV GH 7H[LVWHSHF \ 0LQDWLWOiQ DVt FRPR GH HGLOHV GHO PXQLFLSLR GH &RDW]DFRDOFRV
(QWUHJDQ FRQVWDQFLDV GH DFUHGLWDFLyQ D KRVSLWDOHV \ FHQWURV GH VDOXG /RV QRVRFRPLRV VRQ 7ODTXLOSD &yUGRED 0LQDWLWOiQ \ &RDW]DFRDOFRV 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
;
DODSD 9HU (Q OD FHOHEUDFLyQ GHO 'tD GH OD %DQGHUD /XLV )HUQDQGR $QWLJD 7LQRFR VHFUHWDULR GH 6DOXG HQWUHJy FRQV WDQFLDV GH DFUHGLWDFLyQ D KRVSLWDOHV \ FHQWURV GH VDOXG TXH FXPSOLHURQ FRQ ORV UHTXLVLWRV GH FDSDFLGDG UH VROXWLYD FDOLGDG \ VHJXULGDG SDUD OD DWHQFLyQ GH SDWRORJtDV LQFOXLGDV HQ HO &DWiORJR 8QLYHUVDO GH 6HUYL FLRV GH 6DOXG
$ WUDYpV GHO DSR\R VH SURSRUFLRQy PDWHULDO DJUtFROD DVt FRPR VHPHQWDOHV 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
$
WHQGLHQGR ODV LQGLFDFLRQHV GHO PDQGDWDULR HVWDWDO )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ HO VHFUHWD ULR GH GHVSDFKR -XDQ +XPEHUWR *DUFtD 6iQFKH] UHDOL]y XQD JLUD SRU HO VXU GHO HVWDGR GRQGH KL]R HQWUHJD GH LPSRUWDQWHV DSR\RV DO FDPSR YHUDFUX]DQR \ D VXV SURGXF WRUHV JDQDGHURV KDFLHQGR WLDQJXLV DJURSHFXDULRV HQ ORV PXQLFLSLRV GH 0LQDWLWOiQ \ 7H[LVWHSHF SRU ~OWLPR VH HQWUHJDURQ DSR\RV D OD XQLyQ JDQDGHUD GH &RDW]DFRDOFRV (O WLDQJXLV DJURSHFXDULR TXH VH UHDOL]y HQ 7DFRQDPJR PXQLFLSLR GH 0LQDWLWOiQ 9HUDFUX] IXH FRQ HO
%DMR HVWH PDUFR GH UHQRYDFLyQ \ UHFRQRFLPLHQWR GH YDORUHV TXH WXYR FRPR SURSyVLWR UHQGLU KRPH QDMH D OD %DQGHUD GH 0p[LFR HO 6HFUHWDULR GH 6DOXG KL]R OOHJDU ODV
FRQVWDQFLDV TXH JDUDQWL]DQ DFFHVR D ORV VHUYLFLRV PpGLFR TXLU~UJLFRV IDUPDFpXWLFRV \ KRVSLWDODULRV \ GLMR TXH HVWR HV PXHVWUD GH TXH DVt FXPSOH HO JRELHUQR GH )LGHO +HUUH
,QWHQVD JLUD SRU OD ]RQD VXU GHO HVWDGR
6HGDUS HQWUHJy UHFXUVRV SRU PiV GH XQ PLOOyQ GH SHVRV REMHWLYR GH FRQWULEXLU DO LQFUHPHQWR GH ORV ELHQHV GH FDSLWDO HVWUDWpJLFRV GH OD SREODFLyQ JDQDGHUD GH OD HQWL GDG D WUDYpV GHO DSR\R VXEVLGLDULR D OD LQYHUVLyQ HQ UHJLRQHV \ XQLGDGHV HFRQyPLFDV UXUDOHV SDUD OD UHDOL]D FLyQ GH DFWLYLGDGHV GH SURGXFFLyQ JDQDGHUD 6H HQWUHJDURQ UROORV GH DODPEUH GH S~DV SDTXHWHV GH DSHURV GH ODEUDQ]D DVSHUVRUDV PDQXDOHV SLFDGRUDV GH IRUUDMH PDOODV ERUUHJXHUDV EiVFXODV JDQDGHUDV LQVHPLQDGRUHV SODQ
WDV GH OX] FRPHGHURV EHEHGH URV RUGHxDGRUDV VHPHQWDOHV FHUFRV HOHFWUL¿FDGRV \ XQ WUDFWRU FRQ XQ PRQWR WRWDO GH VXEVLGLR GH PLOOyQ PLO SHVRV $VLPLVPR HO WLDQJXLV DJURSH FXDULR TXH VH UHDOL]y HQ HO PXQL FLSLR GH 7H[LVWHSHF 9HUDFUX] IXH FRQ HO REMHWLYR GH FRQWULEXLU DO LQFUHPHQWR GH OD SURGXFFLyQ HQ OD JDQDGHUtD HQ GHVDUUROORV HVWUDWpJL FRV GH OD SREODFLyQ UXUDO \ JDQDGH UD D WUDYpV GHO DSR\R VXEVLGLDULR D OD LQYHUVLyQ HQ UHJLRQHV \ XQLGDGHV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(/(&725$/
,QVWDOD HO ,(9 FRQVHMRV GLVWULWDOHV $SUREDGD OH\ SDUD
3HUVRQDV FRQ 'LVFDSDFLGDG §$ IDYRU GH XQD FLXGDGDQtD IXQGDGD HQ YDORUHV GH WROHUDQFLD¨ *RQ]iOH] $UUR\R
DODSD 9HU ³$QWHV TXH ORV LQWHUHVHV GH SDUWLGR HVWiQ ORV GHUHFKRV \ ORV LQWHUHVHV GH ORV YHUDFUX]DQRV´ H[SUHVy HO GLSXWDGR )HUQDQGR *RQ]iOH] $UUR \R SUHVLGHQWH GH OD -XQWD GH &RRU GLQDFLyQ 3ROtWLFD GHO &RQJUHVR GH 9HUDFUX] GXUDQWH VX LQWHUYHQFLyQ FRQ PRWLYR GH OD DSUREDFLyQ GH OD QXHYD /H\ SDUD OD ,QWHJUDFLyQ GH ODV 3HUVRQDV FRQ 'LVFDSDFLGDG $O KDFHU XVR GH OD WULEXQD HQ IDWL]y ³1RV GLYLGH \ QRV VHSDUD OD LGHRORJtD SDUWLGLVWD SHUR D ORV GL SXWDGRV GH OD /;, /HJLVODWXUD QRV XQHQ ORV LQWHUHVHV GH ORV YHUDFUX]D QRV´ SRU OR TXH HO JUXSR OHJLVODWLYR GHO 35, ³OXFKD HQ WRGR PRPHQWR SRU XQD VRFLHGDG FRQ MXVWLFLD VRFLDO FRPR XQ VLVWHPD GH YLGD JHQHUDGRU GH LJXDOGDG GH RSRUWXQLGDGHV SDUD TXH WRGRV ORV YHUDFUX]DQRV DFFHGDQ DO ELHQHVWDU SOHQR \ DO HMHUFLFLR GH VXV FDSDFLGDGHV´ $xDGLy TXH FRQJUXHQWHV FRQ HVWH SUHFHSWR ³HVWDPRV D IDYRU GH XQD FLXGDGDQtD IXQGDGD HQ YD ORUHV GH WROHUDQFLD \ IUDWHUQLGDG TXH H[LMD OD DSOLFDFLyQ GH QRUPDV \ SROtWLFDV S~EOLFDV TXH LPSLGDQ TXH ODV GLIHUHQFLDV GH UD]D JpQHUR SUHIHUHQFLD VH[XDO HGDG FXOWXUD UHOLJLyQ FRQGLFLyQ GH GLVFDSDFL GDG RULJHQ R FRQGLFLyQ HFRQyPLFD SROtWLFD \ VRFLDO VH WUDGX]FDQ HQ GHVLJXDOGDG LQMXVWLFLD R PRWLYR GH GLVFULPLQDFLyQ´ 'H DKt GLMR TXH ³PiV DOOi GH OR TXH SXGR LQWHUSUHWDUVH FRPR XQ DIiQ SXEOLFLWDULR R GH LPDJHQ ORV HVIXHU]RV GH DQiOLVLV \ FRQVWUXF FLyQ GH OD QXHYD OH\ VH RULHQWDURQ SHUIHFWDPHQWH HQ SURSLFLDU OD LQFOX VLyQ GH ODV SHUVRQDV FRQ GLVFDSDFL GDG HQ QXHVWUD VRFLHGDG /R TXH HQ HO SDVDGR KDEtD UHSUHVHQWDQGR XQD
VHULD UHVLVWHQFLD OD FRQYLFFLyQ KR\ DGRSWDGD \ HO FRPSURPLVR DVXPL GR SHUPLWLHURQ GDU HVWH JUDQ SDVR TXH VLQ OXJDU D GXGDV VHUi HQ EHQH ¿ FLR GH HVWH VHFWRU TXH VL ELHQ FRQ WLQXD VLHQGR YXOQHUDEOH D SDUWLU GH OD DSUREDFLyQ GH OD SURSXHVWD QRU PDWLYD JR]DUi GH GHUHFKRV FRQ ORV TXH DQWHV QR FRQWDED \ TXH UHÀ HMDQ HO LQWHUpV UHDO GH DWHQGHU LQWHJUDO PHQWH VX VLWXDFLyQ GH GHVYHQWDMD ItVLFD´ &RQ OD SURSXHVWD GH HVWD QXHYD /H\ TXH SUHVHQWy DO 3OHQR \ TXH WDPELpQ OD GLSXWDGD 0DUtD GH ORV ÈQJHOHV 6DKDJ~Q 0RUDOHV KL]R OR SURSLR DQWH HVWD 6REHUDQtD HO GLSX WDGR )HUQDQGR *RQ]iOH] $UUR\R VH xDOy TXH KXER XQ PLQXFLRVR HVWXGLR \ DQiOLVLV SDUD HODERUDU HO GLFWDPHQ UHVSHFWLYR \ DJUHJy TXH ³QRV GLULJL PRV FRPR OHJLVODGRUHV YHUDFUX]DQRV UHVSRQVDEOHV D WUDYpV GHO FRQVHQVR FRQ ODV GHPiV IUDFFLRQHV SDUWLGD ULDV UHSUHVHQWDGDV HQ HO &RQJUHVR GHO HVWDGR GH 9HUDFUX] HQ ODV TXH HQFRQWUDPRV SHUPDQHQWHPHQWH XQD DPSOLD GLVSRVLFLyQ \ FRQ TXLHQHV QRV XQLy HO LQWHUpV SRU JHQHUDU ODV EDVHV OHJDOHV ¿ UPHV GRQGH VH JDUDQ WLFH HO UHVSHWR D ORV GHUHFKRV GH ODV \ ORV YHUDFUX]DQRV FRQ GLVFDSDFLGDG \ WDPELpQ DO XQtVRQR GHPDQGDU DO SRGHU (MHFXWLYR (VWDWDO \ PXQLFLSDO D WUDYpV GH VXV HQWLGDGHV \ RUJDQLV PRV SURSRUFLRQHQ ORV DSR\RV \ EH QH¿ FLRV QHFHVDULRV D ¿ Q GH FRQVWUXLU XQ HVWDGR SDUD WRGRV GRQGH LPSHUH OD MXVWLFLD \ OD SD] VRFLDO´ 'HVWDFy TXH HQ OD SUHVHQWH OH\ VH HVWDEOHFHQ ³RUGHQDPLHQWRV YHU GDGHUDPHQWH LQQRYDGRUHV \ SUR JUHVLVWDV TXH SURSRUFLRQDQ EHQH¿ FLRV VXVWDQFLDOHV SDUD ODV SHUVRQDV FRQ GLVFDSDFLGDG´ WDOHV FRPR OD FUHDFLyQ GHO ³3URJUDPD HVWDWDO GH IRUWDOHFLPLHQWR GH OD HGXFDFLyQ HV SHFLDO \ OD LQFOXVLyQ HGXFDWLYD´ OD JDUDQWtD GH DWHQFLyQ GH ORV PHQRUHV GLVFDSDFLWDGRV HQ FHQWURV GH GHVD UUROOR LQIDQWLO \ HVWDQFLDV R JXDUGH UtDV DGHPiV GH JDUDQWL]DU TXH HQ ORV SODQWHOHV H[LVWDQ HVSDFLRV TXH SHUPLWDQ HO OLEUH DFFHVR \ GLVIUXWH GH ODV LQVWDODFLRQHV D GLFKR VHFWRU SREODFLRQDO
GXUDQWH ODV FDPSDxDV ORFDOHV HQ HVWDGRV 6LQ HPEDUJR UHFKD]y TXH VH YD\D D GLVIUD]DU HO DSR\R D DOJ~Q FDQGLGDWR R SDUWLGR SXHV FXDOTXLHU DVXQWR GH HVWD QDWXUD OH]D WLHQH TXH VHU UHYLVDGR SRU HO ,)( ³6L OR OOHJiUDPRV D KDFHU KD\ PXFKRV SDUWLGRV \ FDQGLGDWRV TXH HVWiQ YLJLODQGR TXp VH WUDQVPLWH HQWRQFHV QR SRGUtDPRV KDFHUOR´ DSXQWy $VLPLVPR QHJy TXH FRQ OD SpUGLGD GH HVH UHFXUVR VH KD\DQ UHJLVWUDGR GHVSLGRV R SpUGLGD GH SOD]DV ODERUDOHV SXHV DGHPiV H[LVWH HO FRPSURPLVR GH QR DF WXDU HQ HVWH VHQWLGR ,QVLVWLy TXH QR VH WHQGUiQ SUHVLRQHV GH XQR X RWUR SDUWLGR SROtWLFR SDUD WHQHU PD\RU WLHPSR HQ ORV PHGLRV HOHFWUyQLFRV ³7RGR VH WUDQVPLWH WDO \ FRPR OOHJD GH DFXHUGR FRQ OD OH\ VR PRV ORV HQFDUJDGRV GH GLIXQGLU SHUR QR FDOL¿ FDPRV QL WDPSRFR OLPLWDPRV´ DVHYHUy < HV TXH VHxDOy TXH FRQ OD UH IRUPD HOHFWRUDO ORV HPSUHVDULRV GH OD UDGLR \ OD WHOHYLVLyQ KDQ
GHMDGR GH SHUFLELU FHUFD GH GRV PLO PLOORQHV GH SHVRV D ODV PLO HVWDFLRQHV GH UDGLR \ WHOHYLVRUDV GXUDQWH XQD HOHFFLyQ IHGHUDO ³(VH GLQHUR \D QR H[LVWH SRU TXH DKRUD QDGLH SXHGH FRQWUDWDU HVSDFLRV HQ UDGLR \ WHOHYLVLyQ SDUD SURPRYHU D QLQJ~Q FDQGLGD WR QL D QLQJ~Q SDUWLGR´ H[SOLFy 'H DKt TXH OD UHJXODFLyQ GH OD WUDQVPLVLyQ GH ORV SURJUDPDV GH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV \ GH ORV PHQVDMHV GH ORV FDQGLGDWRV TXH KDEUiQ GH GLIXQGLUVH GXUDQWH ODV SUHFDPSDxDV \ FDPSDxDV KD\DQ VLGR HO REMHWR GH HVWD UH XQLyQ TXH KHPRV FHOHEUDGR DTXt HQ 9HUDFUX] \ TXH D GHFLU GH WR GRV ORV SDUWLFLSDQWHV KD UHVXOWDGR PX\ HQULTXHFHGRUD \ HQ OD &i PDUD 1DFLRQDO GH 5DGLR \ 7HOHYL VLyQ HVWDPRV FRQYHQFLGRV GH TXH HO &yGLJR )HGHUDO GH ,QVWLWXFLR QHV \ 3URFHGLPLHQWRV (OHFWRUDOHV \ HO ,QVWLWXWR )HGHUDO (OHFWRUDO UHFXSHUDURQ OD FRQ¿ DQ]D GH ORV FLXGDGDQRV HQ ODV LQVWLWXFLRQHV HOHFWRUDOHV H LQFUHPHQWDURQ ODV H[SHFWDWLYDV GH OD VRFLHGDG PD QLIHVWy 5DIDHO %RUEyQ
3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
;
'LR LQLFLR DO HVWXGLR GH ODV SURSXHVWDV GH ORV FDSDFLWDGRUHV HOHFWRUDOHV 3RU -DYLHU /DHUWHV
;
DODSD 9HU )XHURQ LQVWD ODGRV ORV FRQVHMRV GLV WULWDOHV TXH VH HQFDUJDUiQ GH OD SUHSDUDFLyQ GHVDUUROOR \ YLJLODQFLD GHO SURFHVR HOHFWRUDO HQ VXV UHVSHFWLYDV GHPDUFDFLR QHV HQ FXPSOLPLHQWR D GLYHUVRV DUWtFXORV GHO &yGLJR (OHFWRUDO Q~PHUR SDUD HO HVWDGR GH 9HUDFUX] GH ,JQDFLR GH OD /ODYH /XHJR GH OD LQVWDODFLyQ GH ORV FRQVHMRV GLVWULWDOHV HO SD VDGR YLHUQHV VH GLR LQLFLR DO HVWXGLR GH ODV SURSXHVWDV GH ORV FDSDFLWDGRUHV HOHFWRUDOHV TXH SDUWLFLSDUiQ HQ OD HOHFFLyQ D¿ U Py OD 3UHVLGHQWH GHO &RQVHMR GHO ,QVWLWXWR (OHFWRUDO 9HUDFUX]DQR ,(9 &DUROLQD 9LYHURV *DUFtD ³(Q HVWH PRPHQWR VX SULPH UD ODERU HV LQVWDODUVH \ UHFLELU ORV GRFXPHQWRV GH WRGRV ORV FLXGD
GDQRV TXH HVWiQ UHVSRQGLHQGR D OD FRQYRFDWRULD SDUD VHU FDSDFL WDGRUHV DVLVWHQWHV \ VRQ PiV GH GRV PLO SHUVRQDV TXH YDPRV D VHOHFFLRQDU DKt´ UHVDOWy 6HxDOy TXH ORV FRQVHMHURV QR WLHQHQ QLQJ~Q WLSR GH D¿ OLDFLyQ SDUWLGLVWD SXHV pVWD IXH XQD GH ODV YDULDEOHV TXH VH WRPDURQ HQ FXHQWD SDUD OD GHVLJQDFLyQ \ FRQ HOOR DVHJXUDU OD LPSDUFLDOLGDG GHO WUDEDMR GHQWUR GH OD HOHFFLyQ ³1R ±SHUWHQHFHQ D QLQJ~Q SDUWLGR SROtWLFR HVR HV SDUWH GH OR TXH HO LQVWLWXWR KD WHQLGR FRPR SULRULGDG WRGRV ORV TXH YDQ D SDUWLFLSDU GHVGH HVWH PR PHQWR HQ OD LQWHJUDFLyQ GH ORV FRQVHMRV GLVWULWDOHV VRQ FLXGD GDQRV TXH DVLVWLHURQ \ TXH QR WLHQHQ PiV TXH HO FRPSURPLVR FRQ OD ODERU GHO ,QVWLWXWR (OHFWR UDO 9HUDFUX]DQR HQ VX FDOLGDG GH FLXGDGDQRV´ H[SOLFy 0HQFLRQy TXH GH LJXDO PD QHUD VH EXVFy TXH ORV FDSDFLWD GRUHV DVLVWHQWHV QR WHQJDQ QLQ J~Q WLSR GH D¿ OLDFLyQ SDUWLGLVWD ³,JXDOPHQWH ORV DVLVWHQWHV FDSDFLWDGRUHV TXH YDQ DFXGLU D OD FRQYRFDWRULD ORV LQWHJUDQWHV GH ORV FRQVHMRV GLVWULWDOHV WHQGUiQ
TXH UHFLELU VXV GRFXPHQWRV TXH VH OHV YDQ D HQWUHJDU SDUD OOHYDU D FDER OD HQWUHYLVWD DSOLFDU ORV H[iPHQHV \ HQ VX PRPHQWR KD FHU OD GHVLJQDFLyQ´ GHWDOOy /D FRQVHMHUD SUHVLGHQWD H[ SOLFy TXH OD GHVLJQDFLyQ GH FDGD XQR GH ORV LQWHJUDQWHV GH HVWRV FRQVHMRV IXH DSUREDGD GHVGH KDFH GRV VHPDQDV SRU HO FRQVHMR JHQHUDO (Q HVH VHQWLGR H[SOLFy TXH OD SULPHUD IXQFLyQ GH HVWRV FRQ VHMRV GLVWULWDOHV HV OD UHYLVLyQ \ GHVLJQDFLyQ GH ORV FDSDFLWDGR UHV HOHFWRUDOHV TXH DSR\DUiQ HQ OD UHDOL]DFLyQ \ RUJDQL]DFLyQ GH OD HOHFFLyQ GRQGH VH UHQRYDUi DO JREHUQDGRU DOFDOGHV \ GLSXWDGRV ORFDOHV ³9DQ D DSR\DU HO WUDEDMR GH OR TXH HV OD XELFDFLyQ GH WRGR OR TXH HV OD LQVWDODFLyQ GH ORV WUDEDMRV HQ WRGR HO HVWDGR GH 9HUDFUX] YDPRV D VHJXLU OOD PDQGR SULQFLSDOPHQWH XQD GH ODV ODERUHV TXH HQ VX PRPHQWR YDQ D HPSH]DU D UHDOL]DU VHUi OD HODERUDFLyQ GH ORV WUDEDMRV SDUD OOHYDU D FDER OD GHVLJQDFLyQ GH ORV TXH YDQ D VHU ORV DVLVWHQWHV HOHFWRUDOHV´ GHWDOOy
'HWHUPLQDURQ SDXWDV SDUD HO SUy[LPR SURFHVR HOHFWRUDO
6H WUDQVPLWLUiQ PiV GH PLOORQHV GH VSRWV HQ ODV HOHFFLRQHV ORFDOHV GH HVWDGRV &,57 (PSUHVDULRV GH PHGLRV GHMDQ GH SHUFLELU PLOORQHV GH SHVRV 3RU -DYLHU /DHUWHV
'
H DFXHUGR FRQ ODV PR GL¿ FDFLRQHV D OD /H\ (OHFWRUDO UHDOL]DGDV HQ HO ODV WHOHYLVRUDV \ HVWDFLRQHV GH UDGLR GHO SDtV VH WLHQHQ TXH DSHJDU WRWDOPHQWH D ORV WLHPSRV R¿ FLDOHV TXH PDUTXH HO ,QVWLWXWR )HGHUDO (OHFWRUDO ,)( SDUD TXH ORV SDUWLGRV SROtWLFRV KDJDQ VX SURSDJDQGD (O SUHVLGHQWH GHO &RQVHMR
&RQVXOWLYR GH OD &iPDUD 1D FLRQDO GH OD ,QGXVWULD GH OD 5D GLR \ 7HOHYLVLyQ 5DIDHO %RUEyQ 5DPRV VHxDOy TXH ODV HPSUHVDV
GH UDGLR \ WHOHYLVLyQ WHQGUiQ TXH WUDQVPLWLU GH PDQHUD JUDWXLWD PiV GH PLOORQHV GH VSRWV SDUD SURPRYHU SDUWLGRV \ FDQGLGDWRV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
1(*2&,26
3DUD WHQHU p[LWR VLPSOLÃ&#x20AC;TXH VXV REMHWLYRV
(Q WLHPSRV GLItFLOHV HO OLGHUD]JR HV LPSRUWDQWH /RV REMHWLYRV HVWUDWpJLFRV JXtDQ DO OtGHU GH XQD RUJDQL]DFLyQ (V LPSRUWDQWH QR FUHDU REMHWLYRV FRPSOHMRV SRFR HQWHQGLEOHV /RV REMHWLYRV HVWUDWpJLFRV VRQ HO VDQWR JULDO GH XQD FRPSDxtD VX UD]yQ GH VHU 3RU HVWD UD]yQ OR QDWXUDO HV FUHDU XQD GHVFULSFLyQ ODUJD \ H[SOLFDWLYD GH FDGD REMHWLYR TXH FUHDPRV SDUD SODQHDU
1HJRFLRV
(VWR VLJQLÃ&#x20AC;FD PXFKDV YHFHV TXH ODV HVWUDWHJLDV \ ODV WiFWLFDV VH DSLODQ GHQWUR GH OD UHGDFFLyQ GHO REMHWLYR OR TXH FRPSOHML]D GH PDQHUD LQQHFHVDULD HO ORJUR GH HVD PDUDxD SXHV HV GLItFLO GH HQWHQGHU \ UHFRUGHPRV TXH FXDOTXLHU FRVD TXH QR VH HQWLHQGH IiFLO HV LPSRVLEOH TXH VH WUDQVPLWD HQWUH ORV PLHPEURV GH XQD RUJDQL]DFLyQ
$ FRQWLQXDFLyQ SRGUi OHHU XQ HMHPSOR GH UHGDFFLyQ WRGR DEDUFDGRUD FRPSOHMD \ SHVDGD SDUD XQ REMHWLYR HVWUDWpJLFR ´(QWHQGHU FRPR FUHDU PHMRUHV RSRUWXQLGDGHV GH LQQRYDFLyQ SDUD QXHVWURV SURGXFWRV HVFXFKDQGR DWHQWDPHQWH ODV QHFHVLGDGHV GH QXHVWURV FOLHQWHV D WUDYpV GH XQD JHQHUDFLyQ GH VROXFLRQHV HQ FRPXQLGDG GH FODVH PXQGLDO TXH H[WLHQGD QXHVWUD UHODFLyQ FRQ HO FOLHQWH \ QRV SHUPLWD FUHDU UHGHV HQWUH QXHVWURV FRQVXPLGRUHV TXH OHV D\XGHQµ
FRPR HO HQFDEH]DGR GH XQ SHULyGLFR XQ REMHWLYR HV XQD LQWHQFLyQ TXtWHOH FXDOTXLHU UDVWUR GH DFFLyQ R WHFQRORJtD WUDWH GH LU DO DOPD GH XQD LQWHQFLyQ \ KiJDOR VLPSOH
8WLOL]DQGR HVWD DSUR[LPDFLyQ DTXHO FRPSOLFDGR REMHWLYR SRGUtD VHU UH HVFULWR DVt ´,QQRYDU XWLOL]DQGR OD UHWURDOLPHQWDFLyQ GHO FOLHQWHµ
PLOORQHV ´GHVRFXSDGRVµ
HQ HQHUR
,1(*, (Q HQHUR OD WDVD GH GHVHPSOHR HQ 0p[LFR FRPR SRUFHQWDMH GH OD 3REODFLyQ (FRQyPLFDPHQWH $FWLYD 3($ VH XELFy HQ SRU FLHQWR 'H DFXHUGR D GDWRV GHO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH (VWDGtVWLFD \ *HRJUDItD ,1(*, HVWH SRUFHQWDMH LPSOLFDUtD TXH HQ HO SULPHU PHV GH VH HQFRQWUDEDQ VLQ XQD IXHQWH GH WUDEDMR FHUFD GH PLOORQHV GH SHUVRQDV (V GHFLU DOUHGHGRU GH PLO PiV TXH HQ GLFLHPEUH GH $O UHVSHFWR OD 6HFUHWDUtD GHO 7UDEDMR H[SOLFy TXH OD PRGLÃ&#x20AC;FDFLyQ HQ OD WHQGHQFLD GHO GHVHPSOHR HV XQ HIHFWR TXH VH GD WRGRV ORV DxRV GHVSXpV GH OD UHGXFFLyQ TXH VH REVHUYD HQ QRYLHPEUH \ GLFLHPEUH GHELGR D OD DOWD JHQHUDFLyQ GH HPSOHRV HYHQWXDOHV GH Ã&#x20AC;Q GH DxR OR TXH SHUPLWH GHFLU TXH HVWD EDMD HQ HO HPSOHR VH GHEH D XQD FXHVWLyQ HVWDFLRQDO (Q HQHUR GH OD WDVD GH GHVHPSOHR DELHUWR IXH GH FLQFR SRU FLHQWR HV GHFLU SXQWRV EDVH GHEDMR GH OD UHJLVWUDGD HO PHV SDVDGR
(VWH HV XQ REMHWLYR LUUHDOL]DEOH \ TXH QR VH SXHGH FRPSDUWLU IiFLO HQWUH ORV QLYHOHV GH OD RUJDQL]DFLyQ /H IDOWD FODULGDG SXHV WUDWD GH H[SOLFDU WRGR HVWi OOHQR GH HVWUDWHJLDV \ VROXFLRQHV
6HJ~Q ORV GDWRV GHO ,1(*, HO SURGXFWR ,QWHUQR %UXWR 5HDO KD LGR FUHFLHQGR HQ ORV ~OWLPRV WULPHVWUHV FRQ YDULDFLRQHV GH SXQWR SRUFHQWXDO SHUR D~Q VLJXH VLHQGR PX\ LQIHULRU DO 3,% 5HDO TXH VH REWXYR HQ HO ~OWLPR WULPHVWUH GH (VWRV IHQyPHQRV MXQWR DO LQGLFDGRU GH SURGXFFLyQ GH OD LQGXVWULD GH OD FRQVWUXFFFLyQ TXH KD FDLGR KDVWD HQ XQ FRQ UHVSHFWR FRQ ORV DxRV PiV SUyVSHURV GH \ \ ODV WDVDV GH LQWHUpV PiV DOWDV HQ ORV ~OWLPRV DxRV QR KDFHQ PiV TXH LQGLFDU XQD OHQWD UHFXSHUDFLyQ SDUD OD HFRQRPtD PH[LFDQD
8Q REMHWLYR IXHUWH HV DTXHO TXH HV FODUR \ FRQFLVR
+XHOJD HQ $HURPp[LFR
([FHOVLRU $O SULPHU PLQXWR GHO PDUWHV GH PDU]R OD $VRFLDFLyQ 6LQGLFDO GH 6REUHFDUJRV GH $YLDFLyQ $66$ HVWDOOy OD KXHOJD HQ OD OtQHD $HURPp[LFR 7UDYHO DQWH OD QHJDWLYD GH OD HPSUHVD GH RWRUJDU XQ DXPHQWR VDODULDO \ HQ SUHVWDFLRQHV
6LQ HPEDUJR GH ~OWLPR KRUD OD HPSUHVD HQFDEH]DGD SRU VX SUHVLGHQWH $QGUpV &RQHVD SUHVHQWy XQD SURSXHVWD D OD GHPDQGD GHO SRU FLHQWR GH DXPHQWR VDODULDO \ HQ SUHVWDFLRQHV FRQVLVWHQWH HQ XQ ERQR ~QLFR DQXDO GH WUHV PLO SHVRV $VLPLVPR SUHVWDFLRQHV DGPLQLVWUDWLYD HQWUH HOODV GRV GtDV GH GHVFDQVR XQ EROHWR FRQWLQHQWDO \ XQ DMXVWH HQ YLiWLFRV UHÃ&#x20AC;ULy HO YRFHUR GH $66$ 6D~O %DUUHUD 3URSXHVWDV GLMR TXH VH UHFLELHURQ PLQXWRV DQWHV GH HVWDOODU OD KXHOJD SRU OR TXH
QR SXGR VHU FRQVHQVXDGD SDUD HYLWDU FRORFDU ODV EDQGHUDV URMLQHJUDV HQ OD HPSUHVD GH YXHORV FKDUWHU
([SOLFy TXH SRU OD IDOWD GH XQD PHVD GH QHJRFLDFLyQ VX OLGHUHVD VLQGLFDO /L]HWWH &ODYHO SUHVHQWDUi OD SURSXHVWD D VXV DJUHPLDGRV \ HQ HO WUDQVFXUVR GH OD PDxDQD GHFLGLU VL FRQWLQ~D R QR OD KXHOJD HQ HVD HPSUHVD TXH YXHOD D *XDGDODMDUD &DQF~Q $FDSXOFR 'HQYHU /DV 9HJDV \ HO %DMtR /XHJR GH YDULRV GtDV GH QHJRFLDFLRQHV FRQ OD GHPDQGD VLQGLFDO GHO SRU FLHQWR GH DXPHQWR HQ VDODULR \ SUHVWDFLRQHV OD HPSUHVD PDQWLHQH VX SRVWXUD GH FHUR SRU FLHQWR HQ LQFUHPHQWRV \ VyOR HVWiQ GLVSXHVWRV D DFFHGHU D DOJXQDV SUHVWDFLRQHV DGPLQLVWUDWLYDV DGHPiV GH RWRUJDU HO ERQR ~QLFR
*0 WDPELpQ UHWLUD $NLR 7R\RGD VH (O 3OD\VWDWLRQ IDOOy SRU XQ HUURU GHO UHORM DXWRV SRU IDOODV GLVFXOSD %%& *HQHUDO 0RWRUV *0 HVWi UHWLUDQGR PLOORQHV GH XQLGDGHV HQ QRUWHDPpULFD GHELGR D XQD IDOOD HQ HO DFHOHUDGRU TXH VH KD OLJDGR D DFFLGHQWHV /RV PRGHORV DIHFWDGRV VRQ &KHYUROHW &REDOW 3RQWLDF * 3RQWLDF 3XUVXLW \ HO 3RQWLDF 7UDVFHQGLy TXH OD IDOOD JHQHUD PDOD PDQLREUDELOLGDG D EDMDV YHORFLGDGHV \ TXH VH UHTXLHUD XQ PD\RU HVIXHU]R SDUD FRQWURODU HO DXWR ´SHUR ORV DXWRV VLJXHQ VLHQGR VHJXURVµ *0 KD DFXVDGR GHO SUREOHPD D XQ SURYHHGRU TXH UHVXOWy VHU XQD VXEVLGLDULD GH 7R\RWD ´5HWLUDU HVWRV YHKLFXORV HV OR DGHFXDGR SDUD SURWHJHU OD LQWHJULGDG \ VHJXULGDG GH QXHVWURV FOLHQWHVµ PHQFLRQy %RE /XW] YLFHSUHVLGHQWH GH *0 (O UHWLUR GH XQLGDGHV LQFOX\H ORV PRGHORV DQWHV PHQFLRQDGRV YHQGLGRV HQ ((88 \ HQ &DQDGi SHUR WDPELpQ HO 3RQWLDF * HQWUH ORV DxRV \ YHQGLGRV HQ 0p[LFR
%%& (O SUHVLGHQWH GH OD FRPSDxtD MDSRQHVD 7R\RWD KD RIUHFLGR GLVFXOSDV HQ &KLQD D VXV FRQVXPLGRUHV HQ XQ SDtV TXH UHSUHVHQWD HO PD\RU PHUFDGR SDUD DXWRPyYLOHV GHO PXQGR 'HVSXpV GH VX YLVLWD DO FRQJUHVR QRUWHDPHULFDQR GRQGH VH HQIUHQWy D OD IXULD GH ORV UHSUHVHQWDQWHV GHO SXHEOR HVWDGXQLGHQVH $NLR 7R\RGD YLDMy D %HLMLQJ SDUD UHXQLUVH FRQ UHSUHVHQWDQWHV RÃ&#x20AC;FLDOHV GH FRQWURO GH FDOLGDG HQ &KLQD ´4XLHUR H[SUHVDU PLV PiV VLQFHUDV GLVFXOSDV D ORV FRQVXPLGRUHV FKLQRV SRU HO LPSDFWR \ OD SUHRFXSDFLyQ TXH JHQHUy HVWH LQFLGHQWHµ DQXQFLy ´7R\RWD HV XQ IDEULFDQWH GH DXWRV TXH SLHQVD SULPHUR HQ VXV XVXDULRV HQ VX VHJXULGDG \ QR HQ FXEULU ORV HUURUHVµ (Q &KLQD VH KDQ UHWLUDGR PLO YHKtFXORV OR TXH UHSUHVHQWD SRFR FRQWUD ORV PLOORQHV GH DXWRV TXH VH KDQ UHWLUDGR D QLYHO PXQGLDO 6HJ~Q DQDOLVWDV HVWH HV XQ LQWHQWR SRU IRUWDOHFHU OD FRQÃ&#x20AC;DQ]D HQ OD FRPSDxtD SRU SDUWH GH XVXDULRV FKLQRV SDUD DXPHQWDU OD SDUWLFLSDFLyQ GH PHUFDGR GH 7R\RWD HQ HO SDtV DVLiWLFR
(O UHORM GH OD FRQVROD 3OD\6WDWLRQ SLHQVD TXH HV XQ DxR ELVLHVWR \ SRU HVWD UD]yQ QR UHFRQRFLy OD IHFKD GHO GH PDU]R eVWD HV OD H[SOLFDFLyQ RÃ&#x20AC;FLDO TXH KD GDGR 6RQ\ DO SUREOHPD TXH SDUDOL]y PLOORQHV GH FRQVRODV HQ WRGR HO PXQGR 6RQ\ UHFRPLHQGD TXH VL OD FRQVROD WRGDYtD QR UHFRQRFH OD IHFKD FRUUHFWD VH FRUULMD PDQXDOPHQWH R VH DFXGD DO WXWRULDO GH OD FRQVROD HQ ,QWHUQHW /R TXH QR VXFHGLy HQ HO OR KD VXIULGR DKRUD OD FRQVROD 3OD\6WDWLRQ
0LpUFROHV GH PDU]R GH
,17(51$&,21$/
/D WUDJHGLD HQ &KLOH 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
$
HVFDVRV RFKR GtDV GHO FDPELR GH SRGHUHV &KLOH VH HQFXHQWUD DIHFWDGR SRU XQD GH ODV PD\RUHV WUDJHGLDV TXH OH SXHGHQ RFXUULU D XQ SDtV HO SD VDGR ViEDGR GH IHEUHUR HVWD VX UHxD QDFLyQ VXIULy HO HPEDWH GH XQ VLVPR GH JUDGRV HQ HVFDOD GH 5LFKWHU +DVWD HO PRPHQWR VH KDQ FXDQWL¿ FDGR GHFHVRV \ HO Q~ PHUR GH GHVDSDUHFLGRV HV GH (O VLVPR DIHFWy D YDULDV UHJLR QHV GHO FHQWUR \ VXU GH HVWH SDtV /D 2¿ FLQD 1DFLRQDO GH (PHUJHQ FLD 2QHPL SUHFLVy TXH OD PD\RU FDQWLGDG GH IDOOHFLGRV FRUUHVSRQ GH D OD UHJLyQ GHO 0DXOH FRQ YtFWLPDV IDWDOHV \ FXDWUR GHVDSD UHFLGRV PLHQWUDV HQ OD UHJLyQ GHO %tR %tR HO UHFXHQWR VH PDQWLHQH HQ PXHUWRV (Q OD UHJLyQ PHWURSROLWDQD GH 6DQWLDJR KD\ IDOOHFLGRV \ FLQ FR GHVDSDUHFLGRV HQ 2¶+LJJLQV DO VXU GH OD FDSLWDO VXPDQ \ GRV ORV GHVDSDUHFLGRV PLHQWUDV
HQ 9DOSDUDtVR KD\ YtFWLPDV PRUWDOHV \ RFKR GHVDSDUHFLGRV (Q OD VXUHxD UHJLyQ GH /D $UDXFDQtD ORV PXHUWRV VRQ WUHFH \ QR VH UHJLVWUDQ GHVDSDUHFLGRV GLMR HO LQIRUPH
*RxL FRQYRFy XQD UXHGD GH SUHQVD HQ OD TXH DJUDGHFLy KR\ OD RIHUWD ³JHQHURVD´ GHO *RELHUQR \ SXHEOR GH (VWDGRV 8QLGRV SDUD ORV GDPQL¿ FDGRV *RxL WDPELpQ FRQ¿ UPy TXH &KLOH SLGLy D (VWDGRV 8QLGRV KRVSLWDOHV GH FDPSDxD JHQH UDGRUHV GH HQHUJtD SODQWDV GH SXUL¿ FDFLyQ GH DJXD HTXLSRV PpGLFRV \ GH UHVFDWH WHOpIRQRV VDWHOLWDOHV VLVWHPDV GH GLiOLVLV H LQIUDHVWUXFWXUD WHPSRUDO SDUD ORV QHFHVLWDGRV /D SRUWDYR] GH OD 218 SDUD DVLVWHQFLD KXPDQLWDULD (OLVDEH WK %\UV GLMR TXH &KLOH SUHVHQWy R¿ FLDOPHQWH VX VROLFLWXG HO OXQHV SULPHUR GH PDU]R GRV GtDV GHV SXpV GH XQ VLVPR GH PDJQLWXG FX\R HSLFHQWUR VH XELFy D XQRV NLOyPHWURV DO VXU GH OD FDSL WDO 6DQWLDJR %\UV GLMR TXH HO RUJDQLVPR PXQGLDO HVWDED DKRUD µ¶OLVWR SDUD WRPDU DFFLyQ¶¶ $QWHV GH OD VROLFLWXG ORV JUXSRV GH D\XGD LQWHUQDFLRQDOHV KDEtDQ HQYLDGR D &KLOH DOJXQRV IRQGRV \ H[SHUWRV SHUR VX DFFLyQ HVWDED OLPLWDGD SXHV ODV DXWRUL GDGHV FKLOHQDV HVWDEDQ PX\ RFX SDGDV HYDOXDQGR OD GHVWUXFFLyQ FDXVDGD SRU HO WHUUHPRWR \ ODV QH FHVLGDGHV GH PiV GH GRV PLOORQHV GH GDPQL¿ FDGRV /D &UX] 5RMD GLMR TXH KD\ YROXQWDULRV EULQGDQGR SULPHURV DX[LOLRV HQ ODV ]RQDV GHYDVWDGDV SRU HO VLVPR GH PDJQLWXG \ TXH HVWi VROLFLWDQGR GRQDFLRQHV GH GLQHUR GHQWUR GH &KLOH SDUD D\XGDU D ORV PiV GH GRV PLOORQHV GH DIHFWDGRV /D RUJDQL]DFLyQ OLEHUy PLO GyODUHV GH VXV SURSLRV IRQGRV SURQWR SRVLEOH´ GLMR HQ XQD UXH \ HQYLDUi D H[SHUWRV HQ DVLVWHQFLD GD GH SUHQVD HO SRUWDYR] GHO 'H SDUD D\XGDU HQ OD UHFXSHUDFLyQ SDUWDPHQWR GH (VWDGR 3KLOLS - 6LQ HPEDUJR OD &UX] 5RMD \ &URZOH\ DJHQFLDV GH 1DFLRQHV 8QLGDV HQ 3RU VX SDUWH HO HPEDMDGRU GH IDWL]DURQ TXH HO JRELHUQR FKLOHQR &KLOH HQ (VWDGRV 8QLGRV -RVp HV HO TXH FRQGXFH ODV RSHUDFLRQHV $\XGD LQWHUQDFLRQDO /D D\XGD LQWHUQDFLRQDO HVWi SHQGLHQWH GH ODV QHFHVLGDGHV GH ORV FKLOHQRV HO *UXSR GH 5tR PDQLIHVWy VX DSR\R ³DO WUDQVPL WLU VXV VLQFHUDV FRQGROHQFLDV D ORV IDPLOLDUHV GH ODV YtFWLPDV HO *UXSR GH 5tR H[SUHVD VX VROLGDUL GDG DO SXHEOR \ DO *RELHUQR GH OD KHUPDQD 5HS~EOLFD GH &KLOH \ VH PDQWLHQH DWHQWR D ODV QHFHVLGDGHV XUJHQWHV TXH &KLOH UHTXLHUD DQWH OD PDJQLWXG GH OD HPHUJHQFLD´ H[SXVR D WUDYpV GH XQ FRPXQLFD GR GLIXQGLGR SRU OD &DQFLOOHUtD PH[LFDQD 'HO PLVPR PRGR KDFH YRWRV SRU XQD SURQWD UHFXSHUDFLyQ GH OD QRUPDOLGDG HQ HVH SDtV KHUPDQR 3RU VX SDUWH HO *RELHUQR GH (VWDGRV 8QLGRV DQXQFLy HO HQYtR GH XQ KRVSLWDO GH FDPSDxD HTXL SRV GH FRPXQLFDFLyQ VLVWHPDV GH SXUL¿ FDFLyQ GH DJXD \ RWUR WLSR GH D\XGD KXPDQLWDULD ³(VWDPRV PRYLOL]DQGR HVD D\XGD DKRUD PLVPR \ OD HVWD UHPRV HQYLDQGR D &KLOH OR PiV
/RV WHPEORUHV HQ
GH HQHUR 7D\LNLVWiQ DO QRU WH GH $IJDQLVWiQ JUDGRV HVFDOD 5LFKWHU PLO SHU VRQDV GH HQHUR 0p[LFR JUDGRV HVFDOD 5LFKWHU
GH HQHUR ,VODV 6DORPyQ HQ HO 3DFt¿ FR 6XU JUDGRV HVFDOD 5LFKWHU PHGLR PLOODU GH FDVDV FRQ GDxRV
GH HQHUR FRVWD FHQWUDO \ QRUWH GH 3HU~ JUDGRV HQ HVFDOD 5LFKWHU
GH HQHUR QRUWH GH &DOLIRU QLD JUDGRV 5LFKWHU
GH HQHUR VXURHVWH GH OD FLX GH HQHUR 0LFKRDFiQ \ GDG GH 7HFSDQ ]RQD FHQWUR %DMD &DOLIRUQLD \ GHO HVWDGR GH *XHUUHUR JUDGRV HVFDOD 5LFKWHU JUDGRV HQ OD HVFDOD GH 5LFKWHU UHVSHFWLYDPHQWH GH HQHUR &LQWDODSD &KLD SDV JUDGRV HQ OD HVFDOD GH 5LFKWHU
GH HQHUR +DLWt JUD GRV HQ HVFDOD 5LFKWHU
2IUHFH (8 PHGLDU HQ ODV 0DOYLQDV 3RU $JHQFLDV
6ROLFLWDPRV OD LQWHUPHGLDFLyQ DPLJDEOH SRU SDUWH GH (( 88 HQWUH HO 5HLQR 8QLGR \ QRVRWURV SDUD ORJUDU TXH SRGDPRV VHQWDUQRV D GLVFXWLU OD VREHUDQtD GH 0DOYLQDV
/
D VHFUHWDULD GH (VWDGR GH (( 88 +LOODU\ &OLQWRQ VH KD PRVWUDGR TXH HVWi GLV SXHVWD D ³DOHQWDU´ HO GLiORJR HQWUH HO 5HLQR 8QLGR \ $UJHQWLQD SRU
OD VREHUDQtD GH ODV LVODV 0DOYL QDV GHVSXpV GH TXH OD SUHVLGHQWD DUJHQWLQD &ULVWLQD )HUQiQGH] OH VROLFLWDUD OD LQWHUPHGLDFLyQ FRPR ³SDtV DPLJR´ GH DPEDV SDUWHV VH J~Q LQIRUPD OD HGLFLyQ GLJLWDO GH /D 1DFLyQ ³6ROLFLWDPRV OD LQWHUPHGLD FLyQ DPLJDEOH SRU SDUWH GH (( 88 HQWUH HO 5HLQR 8QLGR \ QR VRWURV SDUD ORJUDU TXH SRGDPRV VHQWDUQRV D GLVFXWLU OD VREHUDQtD GH 0DOYLQDV FRQWHPSODQGR ORV LQWHUHVHV GH ORV KDELWDQWHV GH ODV LVODV´ KD D¿ UPDGR )HUQiQGH] HQ XQD UXHGD GH SUHQVD WUDV VX HQ FXHQWUR FRQ &OLQWRQ (O FRQÀ LFWR SRU OD VREHUDQtD GHO DUFKLSLpODJR EDMR GRPLQDFLyQ EULWiQLFD IXH SDUWH GH XQD UHXQLyQ
GH DOJR PiV GH XQD KRUD TXH )HU QiQGH] PDQWXYR FRQ &OLQWRQ HQ %XHQRV $LUHV \ TXH OD SUHVLGHQWD DUJHQWLQD FDOL¿ Fy GH ³IUXFWtIHUD´ ³PX\ DJUDGDEOH PX\ UHVSHWXRVD \ GH XQD JUDQ FDOLGH]´ /D SROpPLFD HQ WRUQR D ODV 0DOYLQDV PRWLYR GH XQD FUXHQ WD JXHUUD HQ HQWUH HO 5HLQR 8QLGR \ $UJHQWLQD TXH LQVLVWH FRQ VXV UHFODPRV GH VREHUDQtD VH UHDYLYy HQ ODV ~OWLPDV VHPD QDV SRU HO LQLFLR GH DFWLYLGDGHV GH H[SORUDFLyQ SHWUROHUD HQ HO DU FKLSLpODJR SRU SDUWH GH HPSUHVDV SULYDGDV EULWiQLFDV ³1R TXHUHPRV DSDUWDUQRV XQD VROD OHWUD GH OR GLVSXHVWR HQ GHFHQDV GH UHVROXFLRQHV GH 1D FLRQHV 8QLGDV \ GH VX &RPLWp GH
6HJ~Q OD 206 KD\ PLO VyOR KDQ VROLFLWDGR UHJUHVDU D YLYLHQGDV GDxDGDV \ ORV TXH FR 0p[LFR WUDV HO WHUUHPRWR UUHQ PiV ULHVJRV VRQ ORV UHVLGHQ WHV LQGtJHQDV 0H[LFDQRV HQ &KLOH /D HPEDMDGD PH[LFDQD UHSRU WD TXH KD\ HVWXGLDQWHV PH[LFD QRV LQFRPXQLFDGRV HQ OD FLXGDG GH &RQFHSFLyQ XQD GH ODV PiV JROSHDGDV SRU HO VLVPR HQ XQD HQWUHYLVWD D OD FDGHQD 7HOHYLVD HO HPEDMDGRU GH 0p[LFR HQ &KL OH 0DULR /HDO &DPSRV GLMR TXH VH HQFXHQWUDQ ELHQ HQ OR JHQHUDO DXQTXH WDPELpQ GHMy FODUR TXH 3RU $JHQFLDV ³QR KD\ PDQHUD GH FRPXQLFDUVH O SUHVR SROtWLFR 2UODQGR FRQ HOORV´ =DSDWD TXLHQ PXULy WUDV 3RU RWUD SDUWH LQIRUPy TXH XQD KXHOJD GH KDPEUH GH KD\ HQWUH PLO \ PLO PH[L FDQRV TXH UHVLGHQ HQ &KLOH SHUR GRV PHVHV \ PHGLR IXH VHSXOWDGR HVWH MXHYHV HQ VX SXHEOR %DQHV NP DO HVWH GH /D +DEDQD EDMR YLJLODQFLD GH DJHQWHV GH VH JXULGDG \ DUUHVWRV GRPLFLOLDULRV QDUUy OD PDGUH GHO RSRVLWRU 5RVD GH HQHUR ,WDOLD JUD 7DPD\R $FRPSDxDGD GH GHFHQDV GH GRV HVFDOD 5LFKWHU RSRVLWRUHV 7DPD\R GH DxRV HQFDEH]y HO VHSHOLR HQ XQ UHFR GH )HEUHUR &KLOH UULGR GH SRFRV NLOyPHWURV GHVGH JUDGRV HQ HVFDOD 5L VX YLYLHQGD KDVWD HO FHPHQWHULR GH %DQHV DGRQGH HO FXHUSR IXH FKWHU OOHYDGR HQ FDUUR I~QHEUH ³1R PXULy GH URGLOODV PXULy GH IUHQWH /D PXHUWH GH PL KLMR PH WLHQH TXH GDU PXFKD IXHU]D YDORU 0XFKRV KHUPDQRV RSR VLWRUHV PH DFRPSDxDURQ SHUR KHPRV VLGR UHSULPLGRV \ FXVWR GLDGRV SRU ORV DJHQWHV GH OD VHJX ULGDG GHO (VWDGR KDVWD HO ~OWLPR LQVWDQWH GHO UHFRUULGR´ GLMR FRQ PRFLRQDGD 7DPD\R HQ FRPXQLFD 'HVFRORQL]DFLyQ (VR HV OR TXH FLyQ WHOHIyQLFD GHVGH OD SURYLQFLD SUHWHQGHPRV VHQWDUQRV D GLD GH +ROJXtQ =DSDWD GH DxRV GHWHQL ORJDU \ QHJRFLDU´ KD DVHJXUDGR GR HQ \ TXLHQ FXPSOtD XQD )HUQiQGH] 6LQ KDEODU DELHUWDPHQWH GH VXPD GH DxRV GH FRQGHQDV SRU HVWDU GLVSXHVWRV D DFHSWDU XQ GHVDFDWR D ODV DXWRULGDGHV GHV SDSHO QHJRFLDGRU &OLQWRQ VH KD RUGHQ \ RWURV FDUJRV IDOOHFLy HO PRVWUDGR DELHUWD D SURSLFLDU XQ PDUWHV HQ XQ KRVSLWDO GH /D +D DFHUFDPLHQWR GH ODV SDUWHV ³(V EDQD \ VX FXHUSR IXH WUDVODGDGR WDPRV GH DFXHUGR QRV JXVWDUtD D %DQHV YHU DO 5HLQR 8QLGR \ D $UJHQ (Q XQ KHFKR LQXVXDO HO SUH WLQD VHQWDGRV SDUD KDEODU \ GLV VLGHQWH 5D~O &DVWUR ODPHQWy FXWLHQGR GH HVWH WHPD 4XH HO PLpUFROHV OD PXHUWH QHJy UHPRV DOHQWDU D DPERV SDtVHV D OD SUiFWLFD GH WRUWXUDV HQ &XED VHQWDUVH D OD PHVD SDUD GLVFXWLU FRPR GLMR Vt RFXUUH HQ OD EDVH SHUR QRVRWURV QR WHQHPRV IRU HVWDGRXQLGHQVH GH *XDQWiQDPR PD GH REOLJDUORV SHUR FUHHPRV HVWH GH OD LVOD \ UHVSRQVDELOL]y TXH HV OD IRUPD FRUUHFWD GH SUR D :DVKLQJWRQ DO TXH DFXVD GH FHGHU´ GLMR OD IXQFLRQDULD HVWD ¿ QDQFLDU D OD RSRVLFLyQ FRQ GRXQLGHQVH PLOORQHV GH GyODUHV DQXDOHV
/DPHQWD 5D~O &DVWUR PXHUWH GH 2UODQGR =DSDWD
(
0LpUFROHV GH PDU]R GH
1$&,21$/ &RQWLQ~D HO DSR\R FRQVXODU D PH[LFDQRV HQ &KLOH +DVWD HVWH PRPHQWR QR VH FXHQWD FRQ QLQJ~Q UHSRUWH GH TXH DOJ~Q PH[LFDQR VH HQFXHQWUH KHULGR R KD\D IDOOHFLGR 3RU %ROHWtQ
/
D 6HFUHWDUtD GH 5HODFLRQHV ([WHULRUHV 65( LQIRUPD TXH FRQWLQ~DQ ODV ODERUHV GH DSR\R FRQVXODU D ORV QDFLR QDOHV PH[LFDQRV TXH UHVLGHQ HQ &KLOH R TXH VH HQFRQWUDEDQ HQ HVH SDtV DO PRPHQWR GHO VLVPR (O *RELHUQR GH 0p[LFR WUD EDMD SDUD DWHQGHU WRGDV ODV VROLFL WXGHV GH ORFDOL]DFLyQ GH FLXGDGD QRV TXH VH KDQ UHFLELGR DVt FRPR SDUD IDFLOLWDU OD FRPXQLFDFLyQ \ SURYHHU YtYHUHV D TXLHQHV VH HQ FXHQWUDQ HQ ODV ]RQDV PiV DIHF WDGDV 3HUVRQDO GH OD (PEDMDGD GH 0p[LFR TXH YLDMy D OD FLXGDG GH &RQFHSFLyQ ORJUy HVWDEOHFHU FRQWDFWR KDVWD HVWH PRPHQWR FRQ FRQQDFLRQDOHV D TXLHQHV EULQ Gy RULHQWDFLyQ \ DVLVWHQFLD FRQ VXODU (Q HVD ]RQD SHUPDQHFH YL JHQWH HO WRTXH GH TXHGD LPSXHVWR SRU ODV DXWRULGDGHV FKLOHQDV +DVWD HVWH PRPHQWR QR VH FXHQWD FRQ QLQJ~Q UHSRUWH GH TXH DOJ~Q PH[LFDQR VH HQFXHQWUH KHULGR R KD\D IDOOHFLGR D FRQVH FXHQFLD GHO VLVPR RFXUULGR HO SD VDGR GH IHEUHUR &RPR SDUWH GH HVWH HVIXHU]R GH DVLVWHQFLD D ORV FRQQDFLRQDOHV VH KD PDQWHQLGR WDPELpQ FRQWDF WR SHUPDQHQWH FRQ XQ JUXSR GH DSUR[LPDGDPHQWH PH[LFDQRV TXH GHVHDQ YROYHU D OD EUHYHGDG D WHUULWRULR QDFLRQDO 'DGDV ODV GL¿FXOWDGHV GHULYD GDV GH OD VXVSHQVLyQ GH ODV RSH UDFLRQHV HQ HO DHURSXHUWR GH 6DQ WLDJR GH &KLOH \ FRPR UHVXOWDGR GH ODV FRQYHUVDFLRQHV VRVWHQLGDV FRQ ODV DXWRULGDGHV GH HVH SDtV \ FRQ OD HPSUHVD $HURPp[LFR ORV HVIXHU]RV VH FRQFHQWUDURQ HQ OD REWHQFLyQ GH ORV SHUPLVRV FRUUHV SRQGLHQWHV D ¿Q GH TXH OD OtQHD DpUHD PH[LFDQD SXGLHUD RSHUDU XQ SULPHU YXHOR D 6DQWLDJR GH &KLOH $HURPp[LFR KD FRQ¿UPDGR TXH HVWH YXHOR VDOGUi GH OD &LXGDG GH 0p[LFR HVWH GH PDU]R SRU OD PDxDQD \ DUULEDUi D 6DQWLDJR GH &KLOH DOUHGHGRU GH ODV KR UDV ORFDOHV (O UHJUHVR GH HVWD DHURQDYH GHVGH HO DHURSXHUWR GH 6DQWLDJR HVWi SURJUDPDGR SDUD ODV SULPH UDV KRUDV GHO MXHYHV GH PDU]R HQ HVWH YXHOR UHWRUQDUi DO SDtV XQ JUXSR GH PH[LFDQRV (O DUULER D OD FDSLWDO GH OD 5HS~EOLFD 0H[L FDQD HVWi SUHYLVWR DOUHGHGRU GHO PHGLRGtD /D 65( UHLWHUD VX GLVSRVLFLyQ SDUD PDQWHQHU HO DSR\R D QXHVWURV FRQQDFLRQDOHV WDQWR HQ 0p[LFR FRPR HQ &KLOH /DV FRQVXOWDV SXHGHQ FDQDOL]DUVH D ORV VLJXLHQ WHV WHOpIRQRV HQ 0p[LFR FRQ VHUYLFLR ODV KRUDV GHO GtD \ HQ OD FXHQWD GH FRUUHR HOHFWUyQLFR DVLVWHQFLDPH[FKLOH#VUH JRE P[ HQ 6DQWLDJR GH &KLOH
3HUVRQDV GH (8 \ &DQDGi GHEHQ PRVWUDU SDVDSRUWH
$JHQWHV GH 0LJUDFLyQ OLJDGRV D WUiILFR GH SHUVRQDV 'LH] DJHQWHV PLJUDWRULRV GRV HPSOHDGRV GH OD FRPSDxtD 0H[LFDQD GH $YLDFLyQ \ XQR GH /LYLQJVWRQ VRQ DSUHKHQGLGRV HQ HO $HURSXHUWR ,QWHUQDFLRQDO GH &DQF~Q 3RU (O 8QLYHUVDO
/
D 6XESURFXUDGXUtD GH ,Q YHVWLJDFLyQ (VSHFLDOL]DGD HQ 'HOLQFXHQFLD 2UJDQL]D GD 6LHGR GHWXYR D DJHQWHV PLJUDWRULRV GRV HPSOHDGRV GH OD FRPSDxtD 0H[LFDQD GH $YLDFLyQ \ XQR GH OD FRPSDxtD /LYLQJVWRQ HQ HO $HURSXHUWR ,QWHUQDFLRQDO GH &DQF~Q FROXGLGRV SDUD SHUPLWLU HO LQJUHVR GH XQ JUXSR GH SHUVR QDV GH QDFLRQDOLGDG FKLQD FRQ SD VDSRUWHV IDOVRV
(Q XQ FRPXQLFDGR FRQMXQWR HPLWLGR SRU OD 3*5 \ OD 6HFUH WDUtD GH *REHUQDFLyQ 6HJRE VH LQIRUPy TXH ORV GHWHQLGRV SRU HO SUHVXQWR GHOLWR GH WUi¿FR GH SHU VRQDV FRPSDUHFHUiQ DQWH HO DJHQ WH GHO 0LQLVWHULR 3~EOLFR )HGHUDO HQ OD FLXGDG GH 0p[LFR D ¿Q GH GHVOLQGDU UHVSRQVDELOLGDGHV SRU ORV KHFKRV RFXUULGRV HQ QRYLHP EUH GH (VWDV DFFLRQHV HQ ODV TXH SDUWLFLSy HO ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH 0LJUDFLyQ ,10 VH VXPDQ DO RSHUDWLYR UHDOL]DGR HO SDVDGR GH HQHUR PHGLDQWH HO FXDO VH GHWXYR D DJHQWHV PLJUDWRULRV GH ORV FXDOHV TXHGDURQ EDMR DUUDLJR HQ HO &HQWUR GH 'HWHQFLRQHV GH OD 3*5 ³&RQ HVWRV KHFKRV HO ,10 \ OD 3*5 UHIUHQGDQ VX FRPSURPL VR GH DFWXDU HQ IRUPD FRQMXQWD FRDG\XYDQGR FRQ ODV DXWRULGD GHV MXGLFLDOHV SDUD JDUDQWL]DU TXH TXLHQHV UHVXOWHQ UHVSRQVDEOHV GH LOtFLWRV DVRFLDGRV D OD JHVWLyQ PLJUDWRULD VHDQ VDQFLRQDGRV DVt FRPR GH RIUHFHU XQ WUDWR GLJQR \ XQ VHUYLFLR H¿FLHQWH DSHJDGR D GHUHFKR´ DSXQWD HO FRPXQLFDGR
3HUVRQDV GH (8 \ &DQDGi GHEHQ PRVWUDU SDVDSRUWH (O ,QVWLWXWR 1DFLRQDO GH 0L JUDFLyQ ,10 UHFRUGy TXH D SDUWLU GH HVWH OXQHV ORV FLXGDGD QRV HVWDGXQLGHQVHV \ FDQDGLHQ VHV GHEHUiQ SUHVHQWDU SDVDSRUWH YLJHQWH SDUD LQJUHVDU DO WHUULWRULR QDFLRQDO (Q XQ FRPXQLFDGR H[SOLFy TXH OD GLVSRVLFLyQ DSOLFD SDUD TXLHQHV LQJUHVHQ SRU YtD DpUHD R SURYHQJDQ PiV DOOi GH ORV NL OyPHWURV GH OD OtQHD IURQWHUL]D DVt FRPR SDUD OD GHQRPLQDGD SREOD FLyQ PDUtWLPD XELFDGD D OD PLV PD GLVWDQFLD (O RUJDQLVPR SUHFLVy TXH ORV H[WUDQMHURV TXH OOHJXHQ D ERUGR GH FUXFHURV R TXH YLVLWHQ OD IUDQMD
IURQWHUL]D VH OHV H[LPH GH SUHVHQ WDU HVWH GRFXPHQWR PLJUDWRULR WRGD YH] TXH VH OHV FRQVLGHUD YL VLWDQWHV ORFDOHV 5H¿ULy TXH D SDUWLU GH HQHUR GH OD ,QLFLDWLYD GH 9LDMHURV HQ HO +HPLVIHULR 2FFLGHQWDO :+7, SRU VXV VLJODV HQ LQJOpV SXVR HQ PDUFKD GH PDQHUD JUDGXDO XQD VHULH GH GRFXPHQWRV SDUD DFUHGL WDU QDFLRQDOLGDG \ UHVLGHQFLD GH TXLHQHV FLUFXODEDQ HQ ORV SDtVHV GHO iUHD (Q HVH FRQWH[WR HO *RELHUQR GH 0p[LFR GHWHUPLQy TXH HO SD VDSRUWH HV XQ GRFXPHQWR VHJXUR SDUD HO LQJUHVR GH ORV H[WUDQMHURV D WHUULWRULR QDFLRQDO H LJXDOPHQWH FRQ¿DEOH SDUD ODV DXWRULGDGHV PL JUDWRULDV GHO SDtV
)RUPDOL]D 35, FDQGLGDWXUDV &RQWLQ~DQ ORV EORTXHRV HQ 2D[DFD D GLSXWDFLRQHV HQ 0pULGD 3RU $JHQFLDV
$O DFWR DVLVWLy OD JREHUQDGRUD ,YRQQH 2UWHJD 3DFKHFR D OD TXH ORV SULtVWDV OH KLFLHURQ XQ GHVDJUDYLR SRU ©ORV LQVXOWRV \ RIHQVDV GH TXH KD VLGR REMHWR SRU HO 3$1ª 3RU (O 8QLYHUVDO
'
H DFXHUGR FRQ OD OH\ HOHF WRUDO HO 3DUWLGR 5HYR OXFLRQDULR ,QVWLWXFLRQDO 35, IRUPDOL]y KR\ VXV FDQGLGD WXUDV D ODV ;9 GLSXWDFLRQHV ORFD OHV VLHWH GH HOORV FRQ LQMHUHQFLD HQ 0pULGD DVt FRPR GH VX FDQ GLGDWD D OD DOFDOGtD GH 0pULGD $QJpOLFD $UDXMR /DUD ³(O 35, PHUHFH UHFXSHUDU OD DOFDOGtD GH 0pULGD SRUTXH VR PRV XQ SDUWLGR TXH VDEH JREHUQDU
\ OR KDFH ELHQ´ GLMR $UDXMR /DUD SRFR GHVSXpV GH VX SRVWXODFLyQ 3URPHWLy UHDOL]DU XQD FDPSD xD GH MXHJR OLPSLR ³6LQ RGLRV QL UHQFRUHV SRU TXH QR VRPRV XQ SDUWLGR GH DUUH EDWRV QL GH FUtWLFDV RFLRVDV´ 2IUHFLy TXH KDUiQ KLVWRULD DO OOHJDU DO 3DODFLR 0XQLFLSDO GH 0pULGD WUDV DxRV GH JRELHUQRV GHO 3$1 HQ OD FLXGDG FDSLWDO /D IRUPDOL]DFLyQ GH ODV FDQ GLGDWXUDV SULtVWDV VH UHDOL]y HQ XQD FRQYHQFLyQ GH VXV PLO GHOHJDGRV FHOHEUDGD HQ OD H[SOD QDGD GHO 6LJOR ;;, DO QRUWH GH OD FLXGDG KDVWD GRQGH DFXGLHURQ PLOHV GH VXV VLPSDWL]DQWHV $O DFWR DVLVWLy OD JREHUQDGRUD ,YRQQH 2UWHJD 3DFKHFR D OD TXH ORV SULtVWDV OH KLFLHURQ XQ GHVDJUD YLR SRU ³ORV LQVXOWRV \ RIHQVDV GH TXH KD VLGR REMHWR SRU HO 3$1´ $Kt 2UWHJD 3DFKHFR IXH REMHWR GH DSODXVRV \ SRUUDV \ DSDUHFLHURQ ODV FDPLVHWDV FRQ OH\HQGDV GH ³,YRQQH FyPR WH TXLHUR ´
3
RU VHJXQGR GtD FRQVHFXWLYR ORV SULQFLSDOHV DFFHVRV D OD FLXGDG GH 2D[DFD HVWiQ EORTXHDGRV SRU LQWHJUDQWHV GH GLYHUVDV RUJDQL]DFLRQHV \ FRPX QLGDGHV TXH H[LJHQ DO *RELHUQR GHO HVWDGR GHQ VROXFLyQ D VXV QH FHVLGDGHV \ GHPDQGDV +DELWDQWHV GH XQD XQLGDG KDELWDFLRQDO GHO PXQLFLSLR GH OD YLOOD GH =DDFKLOD EORTXHDQ OD FDUUHWHUD LQWHUQDFLRQDO 2D[DFD ,VWPR D OD DOWXUD GH ODV R¿FLQDV GH OD 6HFUHWDUtD GH 'HVDUUROOR 6RFLDO 6('(62/ DO RULHQWH GH OD FLXGDG GH 2D[DFD SDUD H[LJLU TXH OHV SDYLPHQWHQ HO DFFHVR D VX IUDFFLRQDPLHQWR 0LHQWUDV TXH SURIHVRUHV GH OD 6HFFLyQ GHO 6LQGLFDWR 1DFLR QDO GH 7UDEDMDGRUHV GH OD (GXFD FLyQ 617( PDQWLHQHQ EORTXHD GD HQ DPERV FDUULOHV OD FDUUHWHUD IHGHUDO 2D[DFD ,VWPR D OD DOWXUD GH ODV R¿FLQDV GH FLXGDG $GPL QLVWUDWLYD GRQGH RSHUDQ OD PD\R UtD GH ODV GHSHQGHQFLDV GHO 3RGHU (MHFXWLYR /DV R¿FLQDV GH &LXGDG $G
PLQLVWUDWLYD TXH VH ORFDOL]DQ HQ HO PXQLFLSLR GH 7ODOL[WDF GH &D EUHUD D XQRV VHLV NLOyPHWURV DO RULHQWH GH OD FLXGDG GH 2D[DFD WDPELpQ HVWiQ EORTXHDGDV SRU ORV SURIHVRUHV TXH H[LJHQ DXPHQWR VDODULDO 3RU VX SDUWH DKRUUDGRUHV GH OD &DMD 3RSXODU 'RQ %RPERP VH PDQL¿HVWDQ \ EORTXHDQ RWUR GH ORV FUXFHURV LPSRUWDQWHV GH OD FLXGDG GH 2D[DFD D OD DOWXUD GH OD JDVROLQHUD )RQDSDV H[LJHQ TXH OHV UHHPEROVHQ VX GLQHUR OXH JR GH TXH OD FDMD GH DKRUUR TXH EUy \ ORV UHFXUVRV ¿QDQFLHURV VH SHUGLHURQ (O GtD GH D\HU LQWHJUDQWHV GH RUJDQLVPRV TXH SHUWHQHFHQ DO )UHQWH GH 2UJDQL]DFLRQHV 'HPR FUiWLFDV GH ,]TXLHUGD )26', EORTXHDURQ GHVGH ODV GLH] GH OD PDxDQD KDVWD ODV QXHYH GH OD QR FKH ORV FXDWUR FUXFHURV PiV LP SRUWDQWHV GH OD FLXGDG GH 2D[DFD SURYRFDQGR FDRV YLDO \ TXH DOJX QDV HPSUHVDV FDPLRQHUDV VXVSHQ GLHUDQ VXV VHUYLFLRV GH WUDQVSRUWH S~EOLFR
0LpUFROHV GH PDU]R GH
0LpUFROHV GH PDU]R GH
;$/$3$
´/D DVLVWHQFLD VRFLDO KDFH TXH WH FRQYLHUWDV HQ XQD PHMRU SHUVRQDµ 0DULDQD 0XQJXtD GH 9HODVFR 3RU 'H\DQLUD *~]PDQ
OR PDUDYLOORVR TXH VH VLHQWH LUWH D OD FDPD D GRUPLU \ VDEHU TXH SRU OR PHQRV D\XGDVWH D XQD SHU VRQD DO GtD XQD D OD YH] \ FXDQGR HV PXFKR SXHV PHMRU $GHPiV GH GDU UHVSXHVWD D HVD VHQVDFLyQ GH YDFtR TXH WH KDFtD SUHJXQWDU SRU TXp VL WHQJR WRGR OR VLHQWR PH IDOWD DOJR \ WH GDV FXHQWD TXH HQ OD PHGLGD HQ TXH GDV D\XGDV DSRUWDV JXtDV DFRQVHMDV \ PXFKDV YHFHV VLPSOHPHQWH HVWiV FHUFD GH DOJXLHQ SDUD GDUOH WX WLHPSR R XQD SDOPDGD HQ OD HVSDOGD SRUTXH OD QHFHVLWD OOHQD XQ HVSDFLR HQ WX YLGD TXH QR VH OOHQD FRQ QLQJXQD RWUD FRVD
6
HQFLOOD HOHJDQWH \ FRQ XQD GLVSRVLFLyQ TXH VHJXUDPHQ WH HQYLGLDQ PXFKRV SROtWL FRV 0DULDQD 0XQJXtD GH 9HODVFR QRV UHJDOy SDUWH GH VX WLHPSR (Q XQD SOiWLFD FiOLGD \ GHVSUHRFXSD GD HO WHPD SULQFLSDO IXH OD DVLV WHQFLD VRFLDO \ OD WUDQVIRUPDFLyQ GH VX YLGD FRPR SULPHUD GDPD GHO D\XQWDPLHQWR GH ;DODSD ¢4Xp IXH OR SULPHUR TXH VHQWLV WH FXDQGR WX HVSRVR WH GLMR TXH VH SRVWXODED SDUD OD $OFDOGtD GH ;DODSD" 0LHGR PXFKR PLHGR ¢3RU TXp" 3RUTXH ODV IDPLOLDV HVWiQ H[ SXHVWDV D TXH VH HVWp YHQWLODQGR WX YLGD SULYDGD R TXH WH LQYHQWHQ FRVDV £KtMROH \R WHQtD PXFKR PLHGR R SRU OR PHQRV OR TXH D Pt PH KDEtD WRFDGR YLYLU GH FHUFD QR HUD HO PHMRU HMHPSOR \ WHQtD PLHGR PXFKR PLHGR ¢&yPR VH WUDQVIRUPD" 6H WUDQVIRUPD HQ OD FRQ¿ DQ]D TXH PH EULQGD PL PDULGR HQ HO PRPHQWR TXH GHVGH OD FDPSDxD PH LQYLWD D VHU SDUWH GH HVWH SUR \HFWR \ EXHQR TXLHUR GHFLUWH TXH FXDQGR \R PH LQFOX\R \ PH VLHQ WR SDUWH GH HVWH SUR\HFWR WDPELpQ IXLPRV KDEODQGR HO PLVPR LGLR
([DFWR \ FDVRV GRQGH GHFtD \R PH OR OOHYR D PL FDVD \R OH SDJR \R OH KDJR \ IXH IXHUWH SRUTXH WHQtDV TXH GHMDU D XQ ODGR VLQ GHMDU GH VHU VHQVLEOH SHUR Vt SRQHUOH XQD FRUD]D DO FRUD]yQ SDUD TXH QR VH YLHUD DIHFWDGR \ Vt WHQHU XQD PHQWH FODUD \ IUtD SDUD SRGHU WRPDU GHFLVLRQHV SRU TXH VL VH LQYROXFUDED HO SXUR FRUD ]yQ QL VLTXLHUD HVWDEDV OOHYDQGR ¢4Xp KD VLGR OR PiV GLItFLO GH D FDER XQD D\XGD D IXWXUR VLQR HVWD H[SHULHQFLD" OR ~QLFR TXH HVWDEDV KDFLHQGR HUD VXIULU FRQ HOORV \ UHDOPHQWH VDFDU 1R OOHYDUPH D FDVD WRGR OR TXH GH OD PDQJD XQD GiGLYD TXH QR KH YLYLGR WRGR OR TXH KH YLVWR \ UHVXHOYH QDGD R TXH QR HQVHxD« WUDWDU GH QR TXHUHU LQYROXFUDUPH GHPDVLDGR QR GH FRPSURPLVR ¢\ TXp KD VLGR OR PiV IiFLO" VLQR GH D\XGD GH TXHUHU D\XGDU D PXFKRV« (QDPRUDUPH GH OD DVLVWHQFLD VRFLDO GHVGH HO SULPHU GtD PH GL < VDEHU TXH HO WLHPSR QR YD D FXHQWD OR TXH DSRUWDED OR TXH VHU VX¿ FLHQWH« DSRUWDED D OD YLGD GH ORV PtRV PD HQWRQFHV QR OOHJDED FRQ XQD SUREOHPiWLFD R FRQ XQ WHPD \ HQ WRQFHV \R WHQtD RWUR GH QR HVWiV QR YLHQHV D FRPHU WH H[WUDxDPRV VLQR TXH KDEOiEDPRV HO PLVPR LGLRPD 1RV LQYROXFUDPRV WRGD OD IDPLOLD \ FUHtPRV \ TXLVLPRV YHU OH HO ODGR IDYRUDEOH \ SRVLWLYR TXH HUD XQD HQVHxDQ]D GH YLGD SDUD ORV FLQFR
/RV DMXVWHV HVWH DxR VHUiQ HQ HO SUHVXSXHVWR GHO UDPR
6H SUHSDUD $\XQWDPLHQWR GH ;DODSD DQWH UHFRUWHV IHGHUDOHV /D LGHD HV QR UHFXUULU D FUpGLWRV ILQDQFLHURV \ HQWUHJDU OD DGPLQLVWUDFLyQ VDQHDGD '9&+
HO UHWR Pi[LPR FRPR WDO HV VDEHU TXH FXHQWDV FRQ FLQFR SDUD D\XGDU D FLQFXHQWD HVWR QR TXLHUH GHFLU TXH YDV D GHMDU GH D\XGDU D DOJXLHQ VLQR TXH UHDOPHQWH YDV D D\XGDU D TXLHQ OR QHFHVLWD ¢FyPR VH KDFH HVWH WUDEDMR" 'LUHFWR OD VHOHFFLyQ HV OR PiV GLItFLO HOH JLU D TXLHQ UHDOPHQWH YD D VDOLU DGHODQWH HVD VHOHFFLyQ VH KDFH FDPLQDQGR PXFKR HQWUDQGR D ODV YLYLHQGDV JDQiQGRWH OD FRQ¿ DQ ]D \ ¿ QDOPHQWH WRPDQGR OD GHFL VLyQ $ YHFHV OD SULPHUD HVWDPSD HV IXHUWtVLPD VLF WH FRQPXHYH SHUR GHVSXpV GH YHU FRQ PiV FXL GDGR WH GDV FXHQWD TXH QR HV DVt \ XQD SHUVRQD TXH VH HQFXHQWUD HQ YXOQHUDELOLGDG SXHGH YLYLU HQ XQD
VXPDPHQWH YXOQHUDEOH (VH HV HO UHWR GHO ',) FUHR TXH OR KHPRV VXSHUDGR ¢'HVLOXVLRQHV" 6t PXFKDV SRUTXH GHVJUD FLDGDPHQWH WH GDV FXHQWD TXH KD\ JHQWH TXH VDFD SURYHFKR GH HVWR TXH YLYH GH ODV GiGLYDV < SRU RWUD ODGR OD JHQWH TXH YLYH HQ XQD VLWXDFLyQ SULYLOHJLDGD \ TXH HV LQFDSD] GH GDU QDGD D FDPELR GH DOJR VL QR HV UHFLELHQGR DOJR HQWRQFHV QR GRQDQ R VL VDOH HQ OD SUHQVD SHUR SRU OD PHUD VDWLVIDF FLyQ GH GDU QR ¢&yPR OXFKDV FRQWUD HVR" 3XHV QR HV VXWLO HV UHDO HV YHUGDGHUD \ KD\ TXH HQIUHQWDU ORV VLHPSUH KH GLFKR \ FUHR HQ XQ GLFKR PX\ PDVWLFDGR SHUR HV YHUGDG HO YDOLHQWH YLYH KDVWD TXH HO FREDUGH TXLHUH \ XQD YH] TXH HQIUHQWDV D HVWDV SHUVRQDV SLHU GHQ IXHU]D 1RV KHPRV WRSDGR FRQ JHQWH TXH QHJRFLDED WRGR OR TXH VH PH KDFH LQMXVWR HV TXH SRU HVWH WLSR GH SHUVRQDV XQ GHVD\X QR GHMH GH OOHJDU D XQ QLxR SRU HMHPSOR TXL]i HQ RWUR WLSR GH FXHVWLRQHV QR LPSRUWD WDQWR DXQ TXH GHEHUtD SHUR FXDQGR UREDV R TXLWDV HO GHVD\XQR D XQ QLxR HVR HV DEXVR \ DWHQWDU FRQWUD HO TXH PHQRV WLHQH HO PiV LQGHIHQVR 1RUPDOPHQWH VH WUD¿ FD R VH KDFH HO WUDEDMR VXFLR HQ GHPpULWR GHO PiV YXOQHUDEOH \ DKt GLJR QR DGHPiV WHQHPRV XQ MXUtGLFR TXH KD KHFKR XQD ODERU PDUDYLOORVD MXQWR FRQ HO SURFXUDGRU GH OD GH IHQVD GHO PHQRU \ KHPRV GHVWD SDGR PXFKRV URVWURV TXH HVWDEDQ RFXOWRV GHWUiV GH XQD PiVFDUD GH DSDUHQWH YXOQHUDELOLGDG \ TXH QR HUD WDO
;DODSD VH EHQHILFLD FRQ PLOORQHV GHO 6XEVHPXQµ '9&+ $VLVWH D OD &LXGDG GH 0p[LFR D OD ILUPD GHO DFXHUGR SDUD UHFLELU UHFXUVRV IHGHUDOHV 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
;
3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
(
O DOFDOGH GH ;DODSD 'D YLG 9HODVFR &KHGUDXL DGYLUWLy TXH OD FDSLWDO YHUDFUX]DQD VXIULy PXFKR SRU OD FXHVWLyQ GH ODV UHGXFFLRQHV SUHVXSXHVWDOHV GHO *RELHUQR )HGHUDO \ HVWH DxR VH HVSHUDQ PiV UHGXFFLRQHV SHUR VX DGPL QLVWUDFLyQ VH HQFXHQWUD KDFLHQ GR ORV DMXVWHV QHFHVDULRV SDUD HYLWDU TXH VXFHGD OR PLVPR ³<D QRV HVWDPRV SUHSDUDQ GR HO DxR SDVDGR DIRUWXQDGD PHQWH WXYLPRV XQ DSR\R SRU SDUWH GHO *RELHUQR GHO HVWDGR XQ IRQGR GH HVWDELOL]DFLyQ TXH QRV OOHJy GH FDVL PLOORQHV (Q HVWH FDVR QRV HVWDPRV SUH SDUDQGR SRUTXH QR VDEHPRV VL YDPRV D WHQHU HVWH PLVPR DSR \R R WHQGUHPRV TXH WUDEDMDU FRQ UHFXUVRV SURSLRV R YHUQRV REOL JDGRV D SHGLU XQ SUpVWDPR´
¢/RV UHWRV LPSOLFDQ GHFLVLRQHV FXiOHV KDQ VLGR ORV UHWRV GtD D GtD SDUD 0DULDQD"
FDVD HQRUPH HQ XQD FRORQLD PX\
QLFH \ HVWi SDVDQGR XQD VLWXDFLyQ
,QGLFy TXH LQFOXVR HVWi GHV FDUWDQGR WHQHU XQ DSR\R GHO (V WDGR FRPR HO DxR SRU OR TXH HV WiQ \D OOHYDQGR D FDER DFFLRQHV PX\ FRQFUHWDV EDMDQGR PiV ORV JDVWRV UHGXFLHQGR ODV FRP SHQVDFLRQHV OD LGHD HV TXH OOH JXHPRV D ¿ Q GH DxR VLQ QLQJ~Q SUREOHPD SDUD HQWUHJDU FXHQWDV FODUDV ³HV OR TXH TXHUHPRV HQ HVWD DGPLQLVWUDFLyQ WHQHU WRGR HQ RUGHQ FRQ REUDV WHUPLQDGDV FRQ WRGRV ORV H[SHGLHQWHV OLVWRV SDUD HQWUHJDU D OD QXHYD DGPL QLVWUDFLyQ´
5HLWHUy TXH OD LGHD HV TXH QR UHFXUUDQ DO FUpGLWR \ DO QR WHQHU OD FHUWH]D GH UHFLELU HO DSR\R GHO HVWDGR HVWiQ KDFLHQGR ODV DFFLRQHV GHVGH DKRUD GH EDMDU ORV JDVWRV HQ FDGD XQD GH ODV iUHDV \ KDEODQGR FRQ FDGD XQR GH ORV GLUHFWRUHV TXLHQHV HVWiQ KDFLHQGR HO HVIXHU]R GH EDMDU D~Q PiV VXV SUHVXSXHVWRV 2EYLDPHQWH \D WLHQH WRGR ELHQ HWLTXHWDGR \ KDEUi FRVDV TXH QR VH SXHGDQ RFXSDU SDUD RWUDV iUHDV SRU HVR KDEUi PD \RU DXVWHULGDG
DODSD 9HU (O SUHVLGHQWH PXQLFLSDO 'DYLG 9HODV FR &KHGUDXL LQIRUPy TXH DVLVWLy D OD &LXGDG GH 0p[L FR SDUD OD ¿ UPD GH XQ FRQYHQLR SDUD SRGHU DFFHGHU D UHFXUVRV GHO 6XEVLGLR SDUD OD 6HJXULGDG 3~EOLFD 0XQLFLSDO 6XEVHPXQ D QLYHO IHGHUDO TXH DVFLHQGHQ D PLOORQHV GH SHVRV \ TXH VH DSOL FDUiQ HQ OD FRPSUD GH HTXLSR GH DSR\R SDUD OD 3ROLFtD ,QWHUPXQL FLSDO ;DODSD %DQGHULOOD 6DQ $Q GUpV 7ODOQHKXD\RFDQ (O PXQtFLSH GHVWDFy TXH HQ HVWD RFDVLyQ IXHURQ ORV PXQL FLSLRV GHO HVWDGR GH 9HUDFUX] TXH VH EHQH¿ FLDQ FRQ HVWRV UHFXUVRV FRPR VRQ ODV SROLFtDV 9HUDFUX] %RFD GHO 5tR 3R]D 5LFD 7LKXD WOiQ &RDW]LQWOD &RDW]DFRDOFRV 0LQDWLWOiQ HQWUH RWURV GH XQ WRWDO GH HQ WRGD OD 5HS~EOLFD ³&RQ HVWRV UHFXUVRV VH YDQ D DGTXLULU SDWUXOODV PRWRV DUPD PHQWR FKDOHFRV VH FDSDFLWDUi DO SHUVRQDO \ VH UHIRU]DUi HO SURJUD PD 3ODWDIRUPD 0p[LFR TXH HV XQ VLVWHPD GH LQWHOLJHQFLD FRQ WHF QRORJtD PRGHUQD TXH RSHUD SHU
VRQDO GH OD 3ROLFtD ,QWHUPXQLFLSDO ;DODSD %DQGHULOOD´ 'DYLG 9HODVFR &KHGUDXL VH xDOy TXH SDUD HO PHV GH PDU]R VH ¿ UPDUi HO FRQYHQLR GH¿ QLWLYR FRQ HO TXH VH HVWDEOHFH OD HQWUHJD GH HVWRV IRQGRV TXH SDVDQ DO PX QLFLSLR GH ;DODSD \ TXH HQ HVWD DGPLQLVWUDFLyQ ORJUDURQ FRQFUH WDU SDUD EULQGDU PD\RU VHJXULGDG D ODV IDPLOLDV GH HVWD FDSLWDO $ OD ¿ UPD GHO FRQYHQLR DVLV WLHURQ HO 6HFUHWDULR (MHFXWLYR GHO &RQVHMR (VWDWDO GH 6HJXULGDG 3~EOLFD GHO HVWDGR 5XEpQ 'DUtR 0HQGLROD \ GHO 0XQLFLSLR -RUJH 3DEHOOR 2OPRV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
=21$ &2185%$'$ 9(5$&58=
,QDXJXUD -RQ UHFRQVWUXFFLyQ GH OD SULPHUD HWDSD GHO (MH ,QWHUFRORQLDV %HQHILFLDUi DOUHGHGRU GH PLO KDELWDQWHV TXH KDUiQ XVR GLDULR GH HVWD YtD 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
9
HUDFUX] 9HU &RPR UH VXOWDGR GH XQ FRPSUR PLVR FXPSOLGR FRQ OD FLXGDGDQtD D SDUWLU GHO SDVDGR MXHYHV VH GLR SRU LQDXJXUDGD OD UHFRQVWUXFFLyQ GHO (MH ,QWHUFR ORQLDV TXH EHQH¿FLDUi DOUHGHGRU GH PLO KDELWDQWHV TXH KDUiQ XVR GLDULR GH HVWD SULQFLSDO YtD GH FRPXQLFDFLyQ DFFLRQHV GRQ GH HO + $\XQWDPLHQWR GH 9H UDFUX] LQYLUWLy VHLV PLOORQHV GH SHVRV SDUD ORJUDU HVWD PHWD ³(VWD HV XQD GH ODV REUDV PiV LPSRUWDQWHV HQ HO PXQLFLSLR GH 9HUDFUX] \D TXH HQOD]D XQD VHULH GH FRORQLDV IRUPDQGR GH WDO PDQHUD XQD DUWHULD GH FRPX QLFDFLyQ TXH FRQGXFH DO SURJUH VR HQ ODV YLDOLGDGHV GH OD FLXGDG HVD LQYHUVLyQ TXH VH YH UHÃ&#x20AC;HMDGD HQ PHMRUDU OD FDOLGDG GH YLGD GH ORV YHUDFUX]DQRV´ PHQFLRQy HO DOFDOGH -RQ 5HPHQWHUtD 6HPSp (O (MH ,QWHUFRORQLDV FRQHFWD WRGR HO PXQLFLSLR \D TXH DEDUFD GH 1RUWH D 6XU \ SDVD SRU FROR QLDV TXH HQ PXFKR WLHPSR IXH URQ GH GLItFLO DFFHVR FRPR VRQ /D 3RFKRWD /D /DJXQD (O 9HU JHO KDVWD OOHJDU D OD ]RQD VXU TXH YD GHVGH OD FRORQLD 'RV &DPLQRV KDVWD OOHJDU D /DV %DMDGDV $FFLRQHV TXH VRQ SDUWH GH XQ FRQMXQWR GH LQYHUVLRQHV GH ORV ~OWLPRV DxRV GRQGH DOUHGH GRU GH ORV PLOORQHV GH SHVRV KDQ VLGR FDQDOL]DGRV SDUD GLJ QL¿FDU ODV YLDOLGDGHV DVt FRPR HO GUHQDMH KLGUiXOLFR TXH VRQ DFFLRQHV IXQGDPHQWDOHV SDUD HYLWDU ODV LQXQGDFLRQHV \ PHMR UDU ODV FRQGLFLRQHV GH YLGD GH ORV KDELWDQWHV HVWR HQWUH RWUDV DFFLRQHV FRPR OD GLJQL¿FDFLyQ GH HVFXHODV ³(VWD REUD HV OD VHJXQGD VHF FLyQ GH OD SULPHUD HWDSD GHO (MH ,QWHUFRORQLDV \D TXH HQ VX SULPH UD HWDSD DEDUFy WUHV PLO PH WURV OLQHDOHV GH SDYLPHQWDFLyQ PLHQWUDV TXH OD VHJXQGD VHFFLyQ FRPSUHQGLy PLO PHWURV OL QHDOHV \ XQD ORQJLWXG GH GRV PLO PHWURV OD FXDO VH LQDXJXUy OD WDUGH GH HVWH MXHYHV´ GHWDOOy HO 'LUHFWRU GH 2EUDV *HQHUDOHV (QULTXH 7UXMHTXH 5LYHUD (O 3UHVLGHQWH 0XQLFLSDO GH 9HUDFUX] -RQ 5HPHQWHUtD 6HP Sp DVHJXUy TXH HVWH WLSR GH REUDV VRQ HQ UHVSXHVWD D XQ UH FODPR VRFLDO TXH GXUDQWH PXFKR WLHPSR OD FLXGDGDQtD QHFHVLWDED \ TXH HQ VX DGPLQLVWUDFLyQ HV SULRULGDG PHMRUDU ORV FDPLQRV SDUD TXH ORV YHUDFUX]DQRV OOH JXHQ D VXV GHVWLQRV PiV UiSLGR \ FRQ PD\RU VHJXULGDG
&RPSURPHWLGRV FRQ HO GHVDUUROOR VXVWHQWDEOH GH 9HUDFUX] -RQ 6H EXVFD FRQRFHU FXiOHV VRQ ORV XVRV \ GHVWLQRV GHO VXHOR SDUD XQ RUGHQDPLHQWR XUEDQR \ WHUULWRULDO VXVWHQWDEOH 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
9
HUDFUX] 9HU 'XUDQWH XQD UHXQLyQ FRQ GLYHUVDV Fi PDUDV HPSUHVDULDOHV \ FROHJLRV HO DFDOGH GH 9HUDFUX] -RQ 5HPHQWHUtD 6HPSp UHD¿UPy VX FRPSURPLVR FRQ HO GHVDUUROOR VXVWHQWDEOH GHO PXQLFLSLR DVH JXUDQGR TXH ORV KXPHGDOHV HQ 9HUDFUX] QR VH WRFDQ \ SRU HVR VH FUHy HO 3URJUDPD (VWUDWpJLFR GH *UDQ 9LVLyQ GHO 6XU 3RQLHQWH GH OD =RQD &RQXUEDGD GH 9HUDFUX] TXH EXVFD FRQRFHU FXiOHV VRQ ORV XVRV \ GHVWLQRV GHO VXHOR SDUD XQ RUGHQDPLHQWR XUEDQR \ WHUULWRULDO VXVWHQWDEOH ³(VWDPRV SUHVHQWDQGR WRGRV ORV DYDQFHV GH ORV SURJUDPDV GH OD HVWUDWHJLD GH JRELHUQR TXH WH QHPRV HQ HVWH $\XQWDPLHQWR GH 9HUDFUX] SRUTXH HO SURJUDPD GH *UDQ 9LVLyQ WLHQH WRGD XQD VHULH GH HMHV HVWUDWpJLFRV TXH GHEHQ GDU VH D FRQRFHU D WRGD OD SREODFLyQ GH PDQHUD SUHFLVD \ REMHWLYD´ H[SUHVy HO DOFDOGH -RQ 5HPHQWHUtD 6HPSp (Q HO HYHQWR HVWXYLHURQ SUH VHQWHV HO SUHVLGHQWH GH OD &$1$ &2 2VFDU /DUD HO DGPLQLVWUDGRU GHO $HURSXHUWR GH 9HUDFUX] $OH
MDQGUR 3DQWRMD HO SUHVLGHQWH GHO &ROHJLR GH $UTXLWHFWRV -DYLHU 5H \HV 6RVD HO SUHVLGHQWH GHO &ROHJLR GH $ERJDGRV -RDTXtQ +HUQiQGH] *LUyQ HO SUHVLGHQWH GHO &ROHJLR GH ,QJHQLHURV &LYLOHV -RVp /XLV 5tR 8JDOGH DGHPiV GHO SUHVLGHQ WH GH OD &0,& -RUJH *RQ]iOH] /R]DQR \ GLYHUVDV DXWRULGDGHV PXQLFLSDOHV ³(V QHFHVDULR TXH OD PDQFKD XUEDQD GH 9HUDFUX] VH GHVDUUROOH GH XQD PDQHUD SODQL¿FDGD \ FRQ UHVSHWR DO PHGLR DPELHQWH HV SDU WH HVHQFLDO SDUD TXH HO PXQLFLSLR FRQWLQ~H FUHFLHQGR WHQHPRV TXH VHJXLU WUDEDMDQGR HQ FRQMXQWR FRQ OD LQLFLDWLYD SULYDGD SDUD EHQH¿FLR GH WRGD OD SREODFLyQ´ DVHJXUy HO
DOFDOGH -RQ 5HPHQWHUtD 'XUDQWH HVWD UHXQLyQ HO &RRU GLQDGRU GHO 3URJUDPD *UDQ 9L VLyQ -RVp -RUJH &DOGHUyQ 7RGG \ HO &RRUGLQDGRU GH ,PDJHQ 8UEDQD GHO 0XQLFLSLR 0LJXHO Ã&#x2C6;QJHO &RU WpV H[SOLFDURQ D ORV SUHVHQWHV ODV GXGDV FRQ UHVSHFWR DO FDPELR GH XVR GH VXHOR HQ OD ]RQD FRQRFLGD FRPR 7HPEODGHUDV D OR FXDO ORV IXQFLRQDULRV PXQLFLSDOHV VHxDOD URQ TXH HO FDPELR VH UHDOL]y SDUD GDUOH FHUWH]D MXUtGLFD D OD ]RQD \ DXQ QR VH FXHQWD FRQ QLQJ~Q SUR \HFWR SDUD HVD ]RQD ³0H KH TXHGDGR PX\ FRQ YHQFLGR UHDOPHQWH HO DVXQWR GH 7HPEODGHUDV HV XQ DVXQWR GH XQRV FXDQWRV HV XQD PLQRUtD TXH QR
4XLQWD UHXQLyQ GH WUDEDMR GH OD 5HG 9HUDFUX]DQD GH 0XQLFLSLRV SRU OD 6DOXG 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
9
HUDFUX] 9HU (O SUy[L PR FLQFR GH PDU]R HO + $\XQWDPLHQWR GH 9H UDFUX] VHUi VHGH GH OD 9 UHXQLyQ GH WUDEDMR GH OD 5HG 9HUDFUX]D QD GH 0XQLFLSLRV SRU OD 6DOXG HQ OD FXDO VH HVSHUD OD SUHVHQFLD GH ORV DOFDOGHV GH ORV PXQLFL SLRV GHO HVWDGR GH 9HUDFUX] DVt FRPR GH ODV SULQFLSDOHV DXWRUL GDGHV GHO VHFWRU VDOXG HQ HVWD LPSRUWDQWH UHXQLyQ VH WRFDUiQ WHPDV FRPR OD 5HXQLyQ GH OD 5HG 1DFLRQDO GH 0XQLFLSLRV SRU OD 6DOXG OD FRQYRFDWRULD GH FRPXQLGDGHV VDOXGD EOHV ODV HVFXHODV VDOXGDEOHV HQWUH RWURV ³/D LPSRUWDQFLD GH HVWD UH XQLyQ UHLQFLGH HQ HO DQiOLVLV GHO SDSHO GH ORV $\XQWDPLHQWRV HQ ODV SURPRFLyQ GH OD VDOXG HQ WUH ORV TXH VH GHVWDFD HO PXQL FLSLR GH 9HUDFUX] GHQWUR GH ORV HYHQWRV VRFLR RUJDQL]DWLYRV FRPR OR IXH HQ GtDV SDVDGRV OD H[SHULHQFLD TXH YLYLPRV GHQWUR
GH HVWH PXQLFLSLR HQ OR TXH IXH HO &DUQDYDO 9HUDFUX] %LFHQWH QDULR GDQGR H[FHOHQWHV UHVXOWDGRV QXHVWUR SURJUDPD GH VDOXG OOHYDGR D FDER FRQ HO DSR\R GH OD -XULVGLFFLyQ 6DQL WDULD \ OD 6HFUHWDUtD GH 6DOXG´ H[SUHVy OD $VHVRUD GH 6DOXG 0XQLFLSDO $QJpOLFD 6HUUDQR 5RPHUR /D 5HG 9HUDFUX]DQD GH
0XQLFLSLRV SRU OD 6DOXG HVWi SUHVLGLGD SRU HO DOFDOGH -RQ 5HPHQWHUtD \ HV XQ PRYLPLHQ WR TXH SURSLFLD HO LQWHUFDPELR GH H[SHULHQFLDV \ PXWXR DSR\R HQWUH ORV DOFDOGHV TXH OD LQWH JUDQ EULQGDQGR DSR\R HQ PD WHULD WpFQLFD RSHUDWLYD \ PRWL YDFLRQDO SDUD IRPHQWDU OD VDOXG PHGLDQWH OD JHVWLyQ S~EOLFD ³(O REMHWLYR SULPRUGLDO GH
HVWi LQIRUPDGD KH HVFXFKDGR FRQ DWHQFLyQ DTXt OD H[SRVLFLyQ GH HV SHFLDOLVWDV TXH QRV KDQ KDEODGR GH ORV HVWXGLRV HO SODQ HVWi ELHQ IXQGDGR´ GLMR HO SUHVLGHQWH GHO &ROHJLR GH $ERJDGRV -RDTXtQ +HUQiQGH] *LUyQ 'H LJXDO IRUPD HO DGPLQLVWUD GRU GHO $HURSXHUWR ,QWHUQDFLRQDO +HULEHUWR -DUD &RURQD $OHMDQGUR 3DQWRMD H[SUHVy TXH WRGR HO SUR JUDPD WLHQH XQ JUDQ VXVWHQWR VLQ HPEDUJR SLGLy TXH OD DFWXDO DG PLQLVWUDFLyQ GHMH ODV EDVHV VXVWHQ WDGDV SDUD TXH ODV REUDV FRQWLQ~HQ UHDOL]iQGRVH \D TXH OD DGPLQLV WUDFLyQ PXQLFLSDO HQ WDQ VyOR WUHV DxRV QR SXHGH FRQFOXLU REUDV LP SRUWDQWHV
HVWD UHXQLyQ VHUi LPSXOVDU HO GHVDUUROOR \ IRUWDOHFLPLHQWR GH ORV PXQLFLSLRV LQWHJUDQWHV GH OD 5HG IDFLOLWDQGR \ IRPHQWDQ GR HO LQWHUFDPELR GH FRQRFL PLHQWRV \ H[SHULHQFLDV GH SUR PRFLyQ GH OD VDOXG FRQ HO ¿Q GH LQFLGLU SRVLWLYDPHQWH HQ ODV FRQGLFLRQHV GH VDOXG GH WRGD OD SREODFLyQ YHUDFUX]DQD´ LQIRU Py $QJpOLFD 6HUUDQR 5RPHUR &DEH UHVDOWDU TXH OD 5HG 9HUDFUX]DQD GH 0XQLFLSLRV SRU OD 6DOXG WLHQH FRPR SURSyVLWR SURSLFLDU XQ DFHUFDPLHQWR LQ WHUPXQLFLSDO EXVFDQGR DOWHU QDWLYDV GH VROXFLyQ D SUREOHPDV FRPXQHV HQ PDWHULD GH VDOXG HQULTXHFLHQGR ORV SUR\HFWRV \ SURJUDPDV H[LVWHQWHV IRUPDQ GR FULWHULRV UHODFLRQDGRV FRQ OD VDOXG D ¿Q GH HVWUHFKDU ORV OD]RV GH WUDEDMR HQWUH ORV PXQL FLSLRV GHO HVWDGR GH 9HUDFUX] (Q HVWD LPSRUWDQWH UHXQLyQ VH HVSHUD OD SUHVHQFLD GHO DOFDO GH GH 5tR %ODQFR 5D~O 9HUD $JXLODU TXLHQ HV HO 9LFHSUH VLGHQWH GH OD 5HG DGHPiV GH ORV DOFDOGHV GH $JXD 'XOFH 9LFHQWH (VFDODQWH 0DFDULR GH &yUGRED -XDQ $QWRQLR /DYtQ 7RUUHV GH 7HSHW]LQWOD 5REHUWR 0LJXHO *DOYiQ GH 6DQ $QGUpV 7X[WOD 0DULQD *DUD\ &DEDGD GH 3R]D 5LFD 3DEOR $QD\D 5L YHUD HQWUH RWURV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
081,&,3,26 (QWUHJD DOFDOGH DSR\RV D OD SROLFtD PXQLFLSDO
3UHVHQWDUi $\XQWDPLHQWR GH 1DROLQFR SUR\HFWR GH SUHYHQFLyQ GHO GHOLWR ,QLFLDUiQ HQ HVFXHODV FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ GH ORV SDGUHV GH IDPLOLD 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
(
O $\XQWDPLHQWR GH 1DR OLQFR SUHVLGLGR SRU +pFWRU *DUFtD %DUUDGDV LQIRUPy TXH VH UHDOL]DUi HO DP ELFLRVR SUR\HFWR GH SDUWLFLSD FLyQ FLXGDGDQD HQ SUHYHQFLyQ GHO GHOLWR
,QLFLDQGR FRQ OD SULPHUD HWDSD D WUDYpV GH ODV HVFXHODV SULPDULDV GHO PXQLFLSLR FRQ OR TXH SUHVHQWDUi D ODV VRFLHGDGHV GH SDGUHV GH IDPLOLD GH FDGD HVFXHOD \ GHPRVWUDU HO SODQ GH WUDEDMR FRQ HO TXH VH LQLFLDUtD 5HVDOWy TXH VH HVWi WUD EDMDQGR HQ FRQMXQWR FRQ HO &RQVHMR (VWDWDO GH 6HJXULGDG 3~EOLFD \ OD FRRUGLQDFLyQ GH 3UHYHQFLyQ GHO 'HOLWR \ OD 3DU WLFLSDFLyQ &LXGDGDQD SDUD DVt ORJUDU FRQFLHQWL]DU D OD VRFLH GDG VREUH OD LPSRUWDQFLD GH VX
+DELWDQWHV GH OD FRPXQLGDG &HUYDQWHV \ /R]DGD
SDUWLFLSDFLyQ HQ FXHVWLyQ GH VHJXULGDG 'HVWDFy OD LPSRUWDQFLD GH OD FDSDFLWDFLyQ GH ORV HOHPHQ WRV SROLFtDFRV PXQLFLSDOHV OD FXDO VH UHÀHMD \ HV OD WDUHD VXVWDQWLYD SDUD TXH HO FRPEDWH D OD GHOLQFXHQFLD VHD PiV HIHF WLYR $xDGLy TXH HQ FXHVWLyQ GH VHJXULGDG HO PXQLFLSLR QR VH SUHRFXSD SRUTXH FXHQWD FRQ ODV KHUUDPLHQWDV QHFH VDULDV SDUD DFWXDU HQ FDVR GH SUHVHQWDUVH DOJXQD VLWXDFLyQ GHOLFWLYD (O PDQGDWDULR PXQLFLSDO SXQWXDOL]y TXH VH KDQ LPSOH PHQWDGR RSHUDWLYRV HQ OD ]RQD FRQ HO REMHWLYR GH VDOYDJXDUGDU D OD VRFLHGDG ORV FXDOHV KDQ UHVXOWDGR SRVLWLYRV \ VLQ QRYH GDG DOJXQD 5HFRUGy TXH VH FXHQWD FRQ SDWUXOODV PRWRSDWUXOODV DVt FRPR DUPDPHQWR QHFHVDULR SDUD SURWHJHU D OD VRFLHGDG 3RU OR TXH HQWUHJy D OD SR OLFtD PXQLFLSDO XQLIRUPHV FRPSOHWRV TXH FRPSUHQGHQ SOD\HUDV FDPLVDV SDQWDORQHV JRUUDV \ ERWDV FRQ OD ¿QDOLGDG GH PDQWHQHU OD LPDJHQ GH UHV SHWR \ UHVSRQVDELOLGDG DVt FRPR UHVJXDUGDU OD VHJXULGDG GH ORV FLXGDGDQRV QDROLQTXHxRV 6HxDOy TXH HV REOLJDFLyQ pWLFD \ PRUDO GH ODV DXWRULGDGHV JDUDQWL]DU OD VHJXULGDG SHUVRQDO \ SDWULPRQLDO GH ORV QDROLQTXH xRV \ TXp PHMRU TXH FRQ XQD SROLFtD PXQLFLSDO ELHQ DUPD GD FRQ YHKtFXORV SDUD UHDOL]DU URQGLQHV \ RSHUDWLYRV DVt FRPR XQLIRUPHV FRPSOHWRV
3UR\HFWR $FHLWH 7HUFLDULR GHO *ROIR
$JUDGHFHQ D DXWRULGDGHV PXQLFLSDOHV GH &yUGRED *UDQ LPSXOVR HFRQyPLFR GH 7LKXDWOiQ UXPER DO GHVDUUROOR LQGXVWULDO OD UHKDELOLWDFLyQ GHO FDPLQR D OD FRPXQLGDG 3RU 0D\EHOOLQH ,EDxH]
7
3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
&
RPXQLGDG &HUYDQWHV \ /R ]DGD &yUGRED 9HU 8Q VXHxR KHFKR UHDOLGDG HV OD SDYLPHQWDFLyQ GHO FDPLQR D OD FR PXQLGDG &HUYDQWHV \ /R]DGD PX QLFLSLR GH &yUGRED DVt OR PDQLIHV Wy OD VHxRUD %HDWUL] /ySH] =D\DV YHFLQD GHO OXJDU \ EHQH¿FLDGD TXLHQ GLMR TXH HV ³XQD EHQGLFLyQ´ HO FDPLQR SXHV DKRUD OOHJDQ PiV UiSLGR D VXV GHVWLQRV \ UHSUHVHQWD GHVDUUROOR SDUD OD FRPXQLGDG (O VXEDJHQWH PXQLFLSDO GHO OX JDU $ORQVR 5RGUtJXH] +HUQiQGH] GLR OD ELHQYHQLGD DO SUHVLGHQWH PX QLFLSDO -XDQ $QWRQLR /DYtQ 7RUUHV \ HGLOHV TXH OR DFRPSDxDURQ 5R
GUtJXH] +HUQiQGH] VHxDOy TXH HO DSR\R TXH OD SUHVHQWH DGPLQLVWUD FLyQ KD EULQGDGR D OD FRPXQLGDG GH &HUYDQWHV \ /R]DGD HV GH VXPD LPSRUWDQFLD SXHV REUDV FRPR HO FDPLQR GH DFFHVR D OD FRPXQLGDG UHSUHVHQWDQ HO LPSXOVR TXH HO *R ELHUQR GD D ORV KDELWDQWHV GHO OXJDU GLJQL¿FDQGR HO VLWLR GRQGH YLYHQ (O DOFDOGH FRUGREpV LQGLFy TXH VHJXLUi WUDEDMDQGR SDUD FRQ WLQXDU FRQYLUWLHQGR D &yUGRED HQ OD Q~PHUR \ TXH FRQ REUDV FRPR pVWD HQ OD TXH VH LQYLUWLHURQ PLO SHVRV UHIUHQGDQ HO FRPSURPL VR FRQ OD ]RQD UXUDO GHO PXQLFLSLR ³VHJXLU LQYLUWLHQGR HQ REUDV FRPR GRWDU GH DJXD SRWDEOH SRU PHGLR GH ³$JXD SDUD 7RGRV´ SDYLPHQ
LKXDWOiQ 9HU /D H[SORWD FLyQ GH PLO SR]RV SHWUROHURV KD JHQHUDGR HO GHVDUUROOR LQGXVWULDO FRPHUFLDO \ HPSUHVDULDO HQ OD ]RQD QRUWH GHO HVWDGR DVL OR GLR D FRQRFHU HO VtQGLFR *HUPiQ %HUP~GH] +HUQiQGH] (O JUDQ LPSXOVR HFRQyPLFR HQ OD ]RQD GH LQÀXHQFLD SHWUROHUD HVWi JHQHUDQGR OD LQVWDODFLyQ GH HPSUH VDV GH UHQRPEUH LQWHUQDFLRQDO \ OD JHQHUDFLyQ GH PiV HPSOHRV PiV ORV TXH HVWiQ SRU UHJLVWUDUVH GHELGR D ODV REUDV TXH WUDH FRQVLJR OD H[SORWDFLyQ SHWUROHUD (Q 7LKXDWOiQ VH KDQ DVHQWDGR PiV GH HPSUHVDV VREUH XQD VX SHU¿FLH WHUULWRULDO GH KHFWiUHDV D OR ODUJR GH NLOyPHWURV GHVGH OD ORFDOLGDG GH /LQGHUR KDVWD OD FDEHFHUD PXQLFLSDO H[WHQVLyQ JHR WDU FDPLQRV TXH FRQHFWDQ QR VyOR JUi¿FD TXH FRQIRUPD HO FRUUHGRU HQWUH FRPXQLGDGHV FRUGREHVDV VL QR FRQ RWURV PXQLFLSLRV DGHPiV GH DSRVWDUOH D OD HGXFDFLyQ GH TXLHQHV DTXt KDELWDQ HV OD SULRUL GDG GHO JRELHUQR TXH HQFDEH]R´ HQIDWL]y )LQDOPHQWH HO 5HJLGRU VHJXQ GR 5D~O 5RGUtJXH] &DQRYDV HQ FDUJDGR GH OD FRPLVLyQ GH REUDV S~EOLFDV UHVDOWy TXH HO UHYHVWL PLHQWR GHO FDPLQR GHO HQWURQTXH GH OD FRPXQLGDG GH 6DQ %DUWROR \ &HUYDQWHV \ /R]DGD IXH HODERUD GR D WUDYpV GH EDVH HVWDELOL]DGRUD WpFQLFD FUHDGD HQ HVWD DGPLQLVWUD FLyQ SRU HO ,QJHQLHUR /XLV $QWRQLR 2UR]FR %DUUD]D -HIH GH &DPLQRV UXUDOHV
LQGXVWULDO PiV JUDQGH GHO QRUWH GH 9HUDFUX] GHVWDFy &RPSDxtDV GH UHQRPEUH LQ WHUQDFLRQDO VH KDQ DVHQWDGR HQ HO PXQLFLSLR GHVGH GRQGH UHDOL]DQ RSHUDFLRQHV UHODFLRQDGDV FRQ ORV WUDEDMRV GH H[SORUDFLyQ HQ SR ]RV SHWUROHURV 'H PDQHUD VLPXOWiQHD +DOOL EXUWRQ GH 0p[LFR GHVDUUROOD DFWLYL GDGHV SDUD OD SDUDHVWDWDO 3HWUyOHRV 0H[LFDQRV DO LJXDO TXH %- 3,76$ \ 40$; FRQVLGHUDGDV FRPR ODV ¿UPDV PiV IXHUWHV TXH KDQ LPSDF WDGR IDYRUDEOHPHQWH HQ HO GHVD UUROOR HFRQyPLFR H LQGXVWULDO GHO PXQLFLSLR DEXQGy HO IXQFLRQDULR PXQLFLSDO 6H KDQ DVHQWDGR HPSUHVDV FRPR )RUVLV *UXSR +HUUHUD \ HVWiQ SRU LQVWDODUVH GLH] FRPSDxtDV PiV HQ HVSDFLRV WHUULWRULDOHV D OR ODUJR GHO FRUUHGRU LQGXVWULDO GHO PXQLFL SLR H[SOLFy
0LpUFROHV GH PDU]R GH
)2580 3RU &DUORV $QGUDGH +HUQiQGH]
(/ 5(1$&(5 '(/ )e1,;
(
O SODQ SDUD FRQVWUXLU HO FRP SOHMR SHWURTXtPLFR DQWHV OOD PDGR (O )pQL[ FREUy XQ QXHYR tPSHWX HO JREHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ DQXQFLy TXH HO JLJDQWH EUDVL OHxR %UDVNHP HPHUJLy DO UHVFDWH GH HVH SUR\HFWR (O )pQL[ DKRUD EDXWL]DGR FRPR SUR\HFWR (WLOHQR ;;, HV XQ SODQ FRQ HO TXH 0p[LFR UHIRU]DUi VX FDSDFL GDG GH SURGXFFLyQ SHWURTXtPLFD VLQ HPEDUJR DQWHULRUPHQWH ORV LQWHQWRV GH FRQVWUXLU XQD SODQWD D JUDQ HVFDOD KDEtDQ IDOODGR SXHV TXLHQHV DVSLUD EDQ D HOOR QR SRGtDQ DVHJXUDUVH GH XQ Ã&#x20AC; XMR GH PDWHULD SULPD D SUHFLRV FRPSHWLWLYRV SRU SDUWH GH 3HPH[ &RPR DQWHFHGHQWH 3HPH[ 3H WURTXtPLFD DEDQGRQy SODQHV SDUD GHVDUUROODU (O )pQL[ HQ D SHVDU GH WHQHU D OD FDQDGLHQVH 1RYD &KH PLFDOV FRPR LQYHUVLRQLVWD (VD LQL FLDWLYD IDOOy SXHV QR KXER XQ DFXHUGR VREUH HO SUHFLR GHO HWDQR FRQ 3HPH[ \ HO JRELHUQR $KRUD (WLOHQR ;;, VH LQWHQWD EDMR XQ QXHYR FRQFHSWR TXH QR LPSOLFD LQ YHUVLRQHV SRU SDUWH GH 3HPH[ 3HWUR TXtPLFD OD SDUDHVWDWDO VyOR SURYHHUi HO HWDQR \ 3HPH[ *DV DEULy OD SXHU WD D ORV LQWHUHVDGRV HQ HVWDEOHFHU XQ FRQWUDWR GH DEDVWHFLPLHQWR /RV WUHV SULQFLSDOHV SURGXFWRUHV GH TXtPLFRV GHO SDtV 0H[LFKHP ,'(6$ \ $OSHN DQXQFLDURQ TXH OOH YDQ XQ DxR GH¿ QLHQGR VX DOLDQ]D SDUD FRQIRUPDU XQ FRQVRUFLR \ SX MDURQ SRU HO FRQWUDWR SDUD DEDVWHFHU HWDQR DVt FRPR SDUD FRLQYHUWLU HQ XQ FRPSOHMR LQGXVWULDO < DKRUD ³%UDVNHP VH VXPy D OD PH]FOD´ GLFH (QULTXH 2UWHJD GLUHF WRU GH 5HODFLRQHV FRQ ,QYHUVLRQLVWDV GH 0H[LFKHP /DV FXDWUR HPSUHVDV 0H[LFKHP ,'(6$ $OSHN \ %UDVNHP FRQVWUXLUiQ XQD SODQWD GH HWLOHQR \ XQLGDGHV GH SURGXFFLyQ HQ &RDW]D FRDOFRV %UDVNHP DSR\DUtD DO FRQVRUFLR PH[LFDQR FRQ VX WHFQRORJtD \ H[SH ULHQFLD HQ OD RSHUDFLyQ GH SODQWDV GH HWLOHQR \ SROLROH¿ QDV UHFRUGHPRV TXH QLQJXQR GH ORV VRFLRV PH[LFDQRV SURGXFH HWLOHQR \ VRODPHQWH $OSHN WLHQH RSHUDFLRQHV FRQ SROLROH¿ QDV DO VHU VRFLR GHO JUXSR SHWURTXtPLFR KRODQGpV /\RQGHOO %DVHOO ,QGXVWULHV HQ ,QGHOSUR 3RU OR TXH SDUD %UDVNHP HVR VLJQL¿ FDUtD SRQHU XQ SLH HQ XQ OXJDU HVWUDWpJLFR FHUFDQR DO PD\RU PHU FDGR GHO KHPLVIHULR RFFLGHQWDO HOOR OH SHUPLWLUtD D OD HPSUHVD FRQWLQXDU FRQ VX H[SDQVLyQ IXHUD GH %UDVLO /D FRPELQDFLyQ GH %UDVNHP \ ODV WUHV SHWURTXtPLFDV PH[LFDQDV FUHDUtD XQD DOLDQ]D GH JDQDU JDQDU VH WUDWD GH ORV PHMRUHV SURPRWRUHV GH SUR\HFWRV RIIWDNHUV TXH 3HPH[ SRGUtD HQFRQWUDU GDGDV ODV DFWXDOHV FLUFXQVWDQFLDV GHO PHUFDGR (O FRQVRUFLR WDPELpQ SRGUtD VD FDU EHQH¿ FLRV GH OD YDVWD H[SHULHQ FLD HQ SHWURTXtPLFD GH 3HWUREUiV HQ HVWH VHQWLGR HO JLJDQWH EUDVLOHxR FRQVLJXLy UHHVWUXFWXUDU FRQ p[LWR HO VHFWRU TXtPLFR GH %UDVLO DGHPiV GH VHU DFFLRQLVWD HQ ORV SULQFLSDOHV SUR GXFWRUHV SHWURTXtPLFRV GH HVH SDtV
$GHPiV ORV DQDOLVWDV FUHHQ TXH FRPR 3HPH[ QR HV DFFLRQLVWD GH QLQJXQD GH ODV HPSUHVDV LQWHUHVD GDV HQ (WLOHQR ;;, HO SUR\HFWR WLHQH PiV SRVLELOLGDGHV GH VDOLU DGHODQWH /D UHVLVWHQFLD D HVWDEOHFHU DOLDQ ]DV FRQ 3HPH[ SRU SDUWH GH DOJXQRV VRFLRV SRWHQFLDOHV IXH XQ IDFWRU SDUD TXH (O )pQL[ QR SXGLHUD QDFHU DQWH ULRUPHQWH D ODV FRPSDxtDV OHV SUH RFXSDED TXH XQ VRFLR FRPR 3HPH[ OHV GLVPLQX\HUD FRQWURO KDEODPRV GH PXFKR GLQHUR \ ODV HPSUHVDV TXLHUHQ HVWDU VHJXUDV GH TXH HOODV WHQGUiQ HO FRQWURO VREUH HO QHJRFLR (WLOHQR ;;, HVWDUi EDVDGR HQ XQD SODQWD GH HWLOHQR FRQ XQD FDSDFLGDG GH XQ PLOOyQ GH WRQHODGDV DO DxR SDUD OR FXDO UHTXHULUi XQD LQYHUVLyQ GH PLOORQHV GH GyODUHV /D SURGXFFLyQ LQFOXLUi SROLHWLOH QR \ SROLROH¿ QDV DGHPiV SDUWH GHO HWLOHQR OR SURYHHUi XQD SODQWD H[LV WHQWH GH PRQyPHUR GH FORUXUR GH YL QLOR 9&0 TXH HV SURSLHGDG GH 3H PH[ 3HWURTXtPLFD \ TXH DEDVWHFH D 0H[LFKHP HQ VX FDGHQD GHO FORUXUR GH SROLYLQLOR 39& &RQ (WLOHQR ;;, VH TXLWDUtD HO FXHOOR GH ERWHOOD DFWXDO D OD SODQWD GH 9&0 XELFDGD HQ 3DMDULWRV HO FRPSOHMR GH 3HPH[ 3HWURTXtPLFD HQ &RDW]DFRDOFRV $ 0H[LFKHP OH LQWH UHVD HO SUR\HFWR (WLOHQR ;;, SRUTXH HO DEDVWHFLPLHQWR DGLFLRQDO GH HWLOH QR OH D\XGDUtD D PDQWHQHU EDMRV ORV FRVWRV GH VX FDGHQD GHO 39& SRU VX SDUWH D ,'(6$ \ %UDVNHP OHV LQ WHUHVD OD SURGXFFLyQ GH SROLHWLOHQR HQ WDQWR TXH D $OSHN OH LQWHUHVD HO SROLSURSLOHQR \ SUREDEOHPHQWH HO SR OLHWLOHQR ,'(6$ TXH KD HVWDGR SUHVHQ WH HQ WRGRV ORV LQWHQWRV SRU DFWLYDU HO SUR\HFWR DVHJXUD VX FUHFLPLHQWR HQ HO IXWXUR (VWD ¿ UPD SURGXFH XQD JDPD GH PDWHULDOHV SOiVWLFRV TXH LQFOX\HQ HO HWLOHQJOLFRO (* HO SUR SLOHQJOLFRO OD HWDQRODPLQD \ HO SROLH VWLUHQR 36 $OSHN OD GLYLVLyQ SHWURTXtPLFD GH *UXSR $OID H[SDQGLy VX LQYHUVLyQ HQ ,QGHOSUR HO DxR SDVDGR FRQ HO DUUDQ TXH GH XQD QXHYD SODQWD HQ $OWDPL UD 7DPDXOLSDV /D HPSUHVD WDPELpQ PDQXIDFWXUD SROLHVWLUHQR H[SDQGLEOH (36 iFLGR WHUHIWiOLFR SXUR 37$ \
WHUHIWDODWR GH SROLHWLOHQR 3(7 (O FRPSOHMR LQLFLDUtD RSHUDFLRQHV HQ y /D IHFKD OtPLWH SDUD UHFLELU ODV SURSXHVWDV VH KD H[WHQGL GR \D YDULDV YHFHV GHELGR PiV TXH QDGD D ORV HIHFWRV GH OD UHFHVLyQ HFRQyPLFD JOREDO 3HUR HO SUREOHPD HV TXH 0p[LFR GHSHQGH SURIXQGDPHQWH GH ORV LQ JUHVRV HQHUJpWLFRV /DV UHQWDV SRU FRPEXVWLEOHV UHSUHVHQWDURQ GHO SUHVXSXHVWR IHGHUDO HQ \ HQ GHELGR DO HQRUPH LQFUH PHQWR HQ HO SUHFLR GHO SHWUyOHR GLFH HO DQDOLVWD 7DQWR OD LQLFLDWLYD SULYDGD FRPR HO VHFWRU S~EOLFR UHFRQRFHQ TXH 0p[L FR QHFHVLWD DPSOLDU VX FDSDFLGDG HQ TXtPLFRV SXHV HO SDtV HV LPSRUWDGRU QHWR GH SURGXFWRV SHWURTXtPLFRV \ VLQ XQD PD\RU SURGXFFLyQ SURSLD HO IXWXUR QR OXFH SURPHWHGRU (O DxR SDVDGR OD $VRFLDFLyQ 1DFLRQDO GH OD ,QGXVWULD 4XtPLFD $1,4 VHxDOy TXH 0p[LFR UHTXHULUtD GH LQYHUVLRQHV SRU PGG SDUD ORV SUy[LPRV DxRV D ¿ Q GH UHDF WLYDU ODV LQGXVWULDV TXtPLFD \ SHWUR TXtPLFD (O SUHVLGHQWH GH HVD DVRFLDFLyQ -RVp /XLV =HSHGD DGYLUWLy TXH ODV LPSRUWDFLRQHV HQ HO VHFWRU SRGUtDQ OOHJDU D PGG HQ HVH SHULRGR D PHQRV TXH VH DWDTXHQ ORV SUREOH PDV GH SURGXFFLyQ SURSLD < HV TXH HQ ORV DxRV UHFLHQWHV SUiFWLFDPHQWH QR KD KDELGR XQD LQ YHUVLyQ HQ SHWURTXtPLFRV HQ HO SDtV /D SURGXFFLyQ GH &DQWDUHOO OD UH VHUYD SHWUROtIHUD PiV LPSRUWDQWH GHO SDtV VH KD FDtGR OR FXDO WDPELpQ UH SUHVHQWD XQ ULHVJR SXHV SRGUtD OOHJDU HO PRPHQWR HQ TXH 3HPH[ QR SXHGD JDUDQWL]DU XQ DEDVWHFLPLHQWR D ODUJR SOD]R GH PDWHULD SULPD SHWURTXtPLFD D ORV LQWHUHVDGRV HQ (WLOHQR ;;, /D RSRVLFLyQ KDFLD OD DSHUWXUD D OD LQLFLDWLYD SULYDGD GHO VHFWRU HQHU JpWLFR HQ 0p[LFR SRGUtD UHSUHVHQWDU XQ REVWiFXOR DGLFLRQDO SDUD HO GH VDUUROOR GHO VHFWRU SHWURTXtPLFR GHO SDtV /D FRQVWUXFFLyQ GH XQD SODQWD HQ PDQRV SULYDGDV HV ³SROtWLFDPHQ WH VHQVLEOH´ ³&XDOTXLHU GHFLVLyQ HQ PDWHULDV SULPDV LQYROXFUD QR VyOR D 3HPH[ VLQR D OD 6HFUHWDUtD GH +D FLHQGD \ D OD GH (QHUJtD´ 3HPH[ 3HWURTXtPLFD WLHQH FRP SOHMRV LQGXVWULDOHV HQ /D &DQJUHMH UD &RVROHDFDTXH (VFROtQ 0RUHORV &RDW]DFRDOFRV 6DQ 0DUWtQ 7H[PHOX FDQ \ 7XOD DGHPiV GH XQD SODQWD HQ &DPDUJR HVWi HQ SODQHV GH FRQV WUXLU OD QXHYD UH¿ QHUtD GH 7XOD /RV DQDOLVWDV FUHHQ TXH VH WUDWD GH XQ VLJQR SRVLWLYR SDUD OD LQGXVWULD SHWURTXtPLFD HO TXH OD SDUDHVWDWDO LQ YLHUWD GH QXHYR ³/D UH¿ QHUtD QR WLHQH XQ LPSDFWR GLUHFWR HQ ORV SHWURTXtPL FRV SHUR HV OD SULPHUD LQYHUVLyQ VLJ QL¿ FDWLYD GH 3HPH[ HQ iUHDV TXH QR VHDQ OD H[SORUDFLyQ R OD SURGXFFLyQ´ GLFH $ULDV (O SUHVLGHQWH )HOLSH &DOGHUyQ KD H[SUHVDGR VX DSR\R DO GHVDUUROOR GHO VHFWRU SHWURTXtPLFR OR FXDO GHPXHV WUD TXH WDPELpQ KD\ YROXQWDG SROtWL FD $GHPiV VH FRQVLGHUD TXH HO SUR\HFWR OLPLWDUtD OD GHSHQGHQFLD GHO SDtV GH ORV LQJUHVRV GHO SHWUyOHR DVt FRPR GH ODV H[SRUWDFLRQHV D (8
0LpUFROHV GH PDU]R GH
081,&,3,26
1DROLQFR WUDGLFLyQ FRPSURPHWLGD FRQ HO GHVDUUROOR FXOWXUDO \ WXULVPR 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
1
DROLQFR HV XQ UHIHUHQWH GHQWUR GHO HVWDGR HQ OR TXH UHVSHFWD D GHVDUUROOR WXUtVWLFR \ FRPHUFLDO GHVDUUR OOR TXH VH KD YLVWR UHÃ&#x20AC; HMDGR HQ HO ELHQHVWDU GH VXV KDELWDQWHV HQ ORV ~OWLPRV DxRV KD ORJUDGR FRQMXQWDU HO FUHFLPLHQWR GH OD LQGXVWULD GHO FDO]DGR LQGXVWULD FRQ DPSOLD WUDGLFLyQ \ HO WXULV PR FXOWXUDO \ QDWXUDO SHUR HVWR QR TXLHUH GHFLU TXH \D WRGR HVWp KHFKR /D FRPSOHMD VLWXDFLyQ DF WXDO GHO SDtV HQ OR TXH UHVSHF WD D HFRQRPtD KD VLGR SDUD ORV KDELWDQWHV GH HVWH PXQLFLSLR PiV TXH XQ REVWiFXOR XQ DOL FLHQWH SDUD HPSUHQGHU JUDQGHV SUR\HFWRV GH GHVDUUROOR DVt OR GD D FRQRFHU VX DOFDOGH +pFWRU *DUFtD %DUUDGDV ,QGXVWULD $ ~OWLPDV IHFKDV OD LQGXV WULD GHO FDO]DGR KD FRQVHJXLGR LPSRUWDQWHV ORJURV HMHPSOR GH HVWR HV OD YLVLWD TXH UHDOL]DURQ SURGXFWRUHV D OD FLXGDG GH /HyQ *XDQDMXDWR FDSLWDO QD FLRQDO GH HVWH GHVDUUROOR ORV SURGXFWRUHV DVLVWLHURQ D OD )HULD GH $PpULFD RUJDQL]DGD SRU OD $VRFLDFLyQ 1DFLRQDO GH 3URGXFWRUHV GH OD ,QGXVWULD &XU
WLGRUD HVWR FRQ OD ¿ QDOLGDG GH DGTXLULU PDTXLQDULD \ SURGXF WRV D XWLOL]DU GHQWUR GH VXV LQ GXVWULD SDUD UH¿ QDU HO DFDEDGR GHO FDO]DGR DVt FRPR LQQRYDU HQ PRGHORV GHO FDO]DGR 7XULVPR 3HUR VL KDEODPRV GH 1DROLQ FR QR VyOR HV GH FDO]DGR OR TXH VH SXHGH UHVDOWDU VLQR VXV HVSD FLRV GH DUTXLWHFWXUD WUDGLFLRQDO TXH KDQ VLGR PHMRUDGRV GXUDQWH HVWD DGPLQLVWUDFLyQ PXQLFLSDO DFFLyQ TXH UHFDH HQ XQ WXULVPR PXFKR PiV DSHJDGR WUDGLFLR QHV \ OD GLIXVLyQ DPSOLD GH OD
3RU PiV GH DxRV HQ &HPHQWRV 0RFWH]XPD QRV KHPRV GHGLFDGR D SURGXFLU \ SURYHHU DO PHUFDGR FRQVWUXFWRU HO PHMRU FHPHQWR VXSHUDQGR ODV QRUPDV RILFLDOHV PH[LFDQDV \ ORV HVWiQGDUHV LQWHUQDFLRQDOHV GH FDOLGDG /RV FDPELRV HQ OD HVWUXFWXUD DFFLRQLVWD GH OD HPSUHVD D OR ODUJR GHO WLHPSR QRV KDQ OOHYDGR D XQD SRVLFLyQ TXH QRV SHUPLWH WHQHU XQD HVWUXFWXUD FRQ LPSRUWDQWHV YHQWDMDV HVWUDWpJLFDV
FXOWXUD DVt OR FRPSUXHEDQ ODV IHVWLYLGDGHV GH 'tD GH 0XHUWRV HQ ODV TXH OD SDUWLFLSDFLyQ GH ORV KDELWDQWHV HV XQ HOHPHQWR IXQGDPHQWDO HQ OD DWHQFLyQ GH ORV YLVLWDQWHV SXHV ODV PXHVWUDV GH DOWDUHV QR VyOR VH GDQ HQ HV SDFLRV GHVWLQDGRV R¿ FLDOPHQWH VLQR TXH VH SXHGHQ DSUHFLDU HQ GLVWLQWDV FDVDV GDQGR XQ WRTXH GH YHUGDGHUD DXWHQWLFLGDG $Vt OD WUDGLFLRQDO &DQWDGD D ORV GLIXQWRV VH KD FRQYHUWLGR HQ XQ HYHQWR GH DWUDFFLyQ WXUtV WLFD VLQ GHMDU GH VHU XQD WUDGL FLyQ SRSXODU FDUDFWHUtVWLFD TXH
RIUHFH KRVSLWDOLGDG \ VHJXULGDG WDQWR D TXLHQHV DVLVWHQ FRPR D ORV KDELWDQWHV GH HVWH SXHEOR 3HUR OD DWHQFLyQ D FXOWXUD QR HV XQD DFFLyQ HVWiWLFD SXHV HQ SUy[LPRV GtDV ORV YLVLWDQWHV GH HVWD -R\D GH 9HUDFUX] SRGUiQ DVLVWLU DO PXVHR FRPXQLWDULR HQ HO FXDO VH REVHUYDUi XQD PXHV WUD GH PiVFDUDV GH OD WUDGLFLRQDO GDQ]D GH 0RURV \ &ULVWLDQRV DVt FRPR OD DOIDUHUtD GH 6DQ
0LJXHO $JXDVXHORV DO DOIDUHUtD TXH DGHPiV GH VX DOWD FDOLGDG HV XQ UHIHUHQWH DQWURSROyJLFR SXHV PDQWLHQH XQD WpFQLFD SUH FRORPELQD (VWH PXVHR VH VXPD DO FLU FXLWR WXUtVWLFR FXOWXUDO SXHV \D H[LVWH XQD FDVD GH FXOWXUD SHUR OD LQWHQFLyQ HV EULQGDU XQD RS FLyQ PiV DO WXULVPR HQPDUFD GR HQ ODV FDVFDGDV RWUR GH ORV DWUDFWLYRV GH HVWH PXQLFLSLR
0LpUFROHV GH PDU]R GH
(63(&,$/
%HFDV SDUD PH[LFDQRV HQ ,VUDHO
0p[LFR FRPR FXDOTXLHU RWUR SDtV GHSHQGH GH OD LQYHVWLJDFLyQ FLHQWtILFD <RVHI /LYQH 2IUHFLy PDJLVWUDO FRQIHUHQFLD HQ OD 8; 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
(
O H[FHOHQWtVLPR VHxRU <R VHI /LYQH HPEDMDGRU GH ,VUDHO HQ 0p[LFR RIUHFLy XQD HQWUHYLVWD HQ H[FOXVLYD D 6HPDQDULR $FUySROLV OXHJR GH GDU OD PDJLVWUDO FRQIHUHQFLD ³/D (GXFDFLyQ \ OD YLGD HFRQyPLFD HQ ,VUDHO´ HQ OD 8QLYHUVLGDG GH ;DODSD HQ OD TXH VHxDOy OD LP SRUWDQFLD GH OD HGXFDFLyQ SDUD HO GHVDUUROOR GH ORV SDtVHV 5HYHOy OD LPSRUWDQFLD GH OD WHFQRORJtD SDUD HO GHVDUUROOR GH VX SDtV \ TXH 0p[LFR YD SRU HVH FDPLQR ³HO ~QLFR UHFXUVR GH XQ SDtV HV HO FHUHEUR´ HVD IXH OD SUHPLVD GHO HPEDMDGRU TXLHQ PHQFLRQy TXH HO FRQRFLPLHQWR HV HO IDFWRU TXH SHUPLWH JHQHUDU ODV VROXFLRQHV TXH UHTXLHUH XQD QDFLyQ ³(Q FXDOTXLHU HVIXHU]R GH SUR JUHVR 0p[LFR FRPR FXDOTXLHU RWUR SDtV GHSHQGH PXFKtVLPR GH OD LQYHVWLJDFLyQ FLHQWt¿FD´ <RVHI /LYQH SUHFLVy TXH DGH PiV GH OD HGXFDFLyQ DFDGpPLFD WDPELpQ OD HGXFDFLyQ WpFQLFD UH SUHVHQWD XQ LPSRUWDQWH HVODEyQ HQ OD HFRQRPtD GH XQ SDtV H ,V UDHO FRPSDUWH VXV FRQRFLPLHQWRV HQ WHPDV GRQGH KD WHQLGR ORJURV \ H[SHULHQFLD YDOLGDGD FRQ YD ULRV HVWDGRV WDOHV FRPR FRRSH UDWLYDV GH WUDQVSRUWH R ULHJR HQ ]RQDV iULGDV PHGLFLQD S~EOLFD HGXFDFLyQ GHVDUUROOR FRPXQLWD ULR \ GHVDUUROOR GHO HVWDWXV GH OD PXMHU HQWUH RWURV 6HxDOy TXH KD\ SDtVHV PX\ ULFRV HQ UHFXUVRV QDWXUDOHV SHUR ,VUDHO HV XQ SDtV OtGHU HQ WHFQR ORJtD JUDFLDV D OD ³HVFDVH]´ GH UHFXUVRV QDWXUDOHV OR TXH ORV LPSXOVD D EXVFDU UHVSXHVWDV SDUD UHVROYHU ORV GHVDItRV \ QHFHVLGD
GHV TXH HQIUHQWD ³,VUDHO HV SRWHQFLD HQ PDWH ULD GH WHFQRORJtD DYDQ]DGD \D TXH DQWH OD HVFDVH] GH UHFXUVRV QDWXUDOHV QHFHVLWD GH FHUHEUR LPDJLQDFLyQ \ OD IRUPD GH FyPR FRPELQDU FRQ ODV PDWHPiWLFDV
\ OD FRPSXWDFLyQ SDUD SURGXFLU KHUUDPLHQWDV \ SURGXFWRV TXH SXHGDQ VHU XWLOL]DGRV HQ HO GtD D GtD´ (O HPEDMDGRU LVUDHOt VHxDOy TXH HO GHVDItR GH WRGRV ORV SDtVHV HV FRPR DVHJXUDU TXH HO QLYHO GH
LQYHUVLyQ HQ ODV DFWLYLGDGHV GH OD LQYHVWLJDFLyQ VHD HO DGHFXDGR \D TXH OD EXURFUDFLD PDQL¿HVWD TXH HVWH UDPR QR HV WDQ LPSRU WDQWH SRU OR TXH LQVLVWLy HQ TXH ORV SDtVHV VyOR SXHGHQ DYDQ]DU FRQ XQD HVWUXFWXUD HGXFDWLYD XQ GHVDUUROOR HQ ORV PRGHORV HGX FDWLYRV \ DSURYHFKDU WRGDV VXV FDSDFLGDGHV <RVHI /LYQH H[SOLFy OD PDQH UD HQ TXH ,VUDHO RIUHFH FDSDFLWD FLyQ \ FRRSHUDFLyQ D RWUDV HQWL GDGHV FRPR HV HO LQWHUFDPELR GH HVWXGLDQWHV \ EHFDULRV ORV FXUVRV PyYLOHV TXH FRQVLVWHQ HQ HO WUDV ODGR GH H[SHUWRV DO SDtV TXH KD\D VROLFLWDGR VX SDUWLFLSDFLyQ \ ODV PLVLRQHV GH FRODERUDFLyQ HQ ODV FXDOHV ORV H[SHUWRV VH HQIRFDQ HQ XQ SUR\HFWR HVSHFt¿FR UHJUHVDQ D ,VUDHO \ SRVWHULRUPHQWH HQYtDQ VXV UHVXOWDGRV GH HVWXGLR DO SDtV R HVWDGR FRQ HO TXH VH KD FROD ERUDGR ,QGLFy TXH HO JRELHUQR LVUDHOt
RIUHFH EHFDV GH SRVJUDGR R LQ YHVWLJDFLyQ HQ ODV iUHDV GH FLHQ FLD WHFQRORJtD DUWHV \ KXPDQL GDGHV \ ORV LQWHUHVDGRV GHEHUiQ WHQHU GRPLQLR GHO LGLRPD LQJOpV \ IXQGDPHQWRV GH KHEUHR \ QR VHU PD\RUHV GH DxRV OD GXUDFLyQ GH HVWDV EHFDV HV GH XQ DxR &DGD PHV GH GLFLHPEUH \ PHGLDQWH OD 'LYLVLyQ GH &RRSH UDFLyQ ,QWHUQDFLRQDO GHO 0LQLVWH ULR GH 5HODFLRQHV ([WHULRUHV GH ,VUDHO 0$6+$9 VH RIUHFHQ EH FDV SDUD UHDOL]DU FXUVRV FRUWRV HQ GLYHUVDV iUHDV GHO FRQRFLPLHQWR DSUR[LPDGDPHQWH FXUVRV DO DxR /RV FXUVRV VH UHDOL]DQ HQ LGLRPD LQJOHV R HVSDxRO \ ODV IH FKDV GH DSHUWXUD GH FDGD XQR GH HOORV VH WHQGUi TXH FRQVXOWDU HQ KWWS EHFDV VUH JRE P[ HQ OD SDU WH GH FDUWHOHUD VHPDQDO HQ GRQGH VH LQGLFD OD GXUDFLyQ GHO FXUVR HQ TX^H LGLRPD VH LPSDUWLUi \ OD IHFKD GH FLHUUH GHO PLVPR
(O FUHFLPLHQWR GHO VHFWRU HPSUHVDULDO +LODULR %DUFHODWD &KiYH] )HOLFLWDFLyQ (O SHUVRQDO GHO 6HPDQDULR $FUySROLV OH GHVHD PXFKDV IHOLFLGDGHV DO JREHUQDGRU
)LGHO +HUUHUD %HOWUiQ SRU VX FXPSOHDxRV HVWH GH PDU]R
5
HFLpQ VH KD SXEOLFDGR HO &HQVR (FRQyPLFR VHJ~Q HO FXDO 9HUDFUX] FXHQWD FRQ XQ WRWDO GH HPSUHVDV GH GLYHUVRV WDPDxRV (VWH WRWDO UHSUHVHQWD HO GH ODV HPSUHVDV H[LVWHQWHV HQ WRGR HO SDtV SRU OR TXH HO HVWD GR VH XELFD HQ HO OXJDU HQWUH ORV HVWDGRV FRQ PiV XQLGDGHV HFRQyPLFDV SURGXFWLYDV (VWRV GDWRV H[SUHVDQ XQD LPSRUWDQWH H[SDQVLyQ GHO VHFWRU HPSUHVDULDO \D TXH GH D VH UHJLVWUD XQ LQFUHPHQWR GHO OR FXDO VLJQL¿FD XQ WR WDO GH HPSUHVDV QXHYDV HQ HVWH SHUtRGR (VWH LQFUHPHQWR HV XQR GH ORV PiV LPSRUWDQWHV REVHUYDGRV SRU HQWLGDG IHGHUDWLYD HQ WRGR HO TXH PiV HPSUHVDV FUHDURQ HQ SDtV \ FRORFD D 9HUDFUX] HQ HO GLFKR SHUtRGR 9DOH OD SHQD GHVWDFDU TXH FXDUWR OXJDU HQWUH ORV HVWDGRV
GHO WRWDO GH HPSUHVDV YHUDFUX ]DQDV H[LVWHQWHV HO HV GHFLU SHUWHQHFHQ DO 6HFWRU &RPHUFLR XQ HVWR HV HPSUHVDV VH XELFDQ HQ HO VHFWRU GH ORV 6HU YLFLRV 3ULYDGRV QR )LQDQFLHURV \ HO HPSUHVDV SHUWHQHFHQ DO VHFWRU ,QGXVWULDO (VWH DPSOLR Q~PHUR GH XQL GDGHV HFRQyPLFDV SURGXFWLYDV YHUDFUX]DQDV SDUWLFLSDQ GH PD QHUD GHVWDFDGD HQ FDGD VHFWRU D QLYHO QDFLRQDO (Q OD ,QGXVWULD 0DQXIDFWXUHUD 9HUDFUX] FRQ WULEX\H FRQ HO GHO WRWDO GH ODV HPSUHVDV GH HVH VHFWRU HQ HO SDtV HQ HO &RPHUFLR FRQ HO \ HQ ORV 6HUYLFLRV 3ULYD GRV QR )LQDQFLHURV FRQ HO GH HVH VHFWRU D QLYHO QDFLRQDO KEDUFHO#KRWPDLO FRP
0LpUFROHV GH PDU]R GH
81,9(56,7$ 1"*0 !"( * + , . ) *! . ,+5+ $%(" (% ' !" ( /") * $00, 333 5+101 " +) 3 0 $ 2
-6 * * #. * *%) %9* /+ ." (+/ &1"#+/ +(8),% +/ !" %*2%".*+ "* * +12".
1* /") * !" (+/ / . ( / 2+0 %+*"/ /" ".. .+* "/0" ) .0"/ !" ) .6+ "* +/ 7*#"("/
0.%)+*%+ 1!%+ /. "( ". .16 /. "( "/ 1* "/0 !+ ,+ ." "* ." 1./+/ * 01. ("/ ."( %9* /. "( ". .16 /" !" " /")"& . 1* ) 0.%)+*%+
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
)+/ "( +. 69*
."/"*0 * (% ."0 *% ( /" "/0%* ! ,+5 . "* /%/0"* % /+ % ( (1)*+/ ,1"!"* ,+5 . 1/ / (0.1%/0 / 0 " % ! * ,% ) '+ *% %) #%) +$ &% % $%)%*(%)1 - %(*6 ( $ +$ +4
( *%( " +$ & " " & "%) "+#$%) ( +$ %) & ( " " $/ # $*% " " ( * $ " ) +$ ) + (/% &%. % &%( , ( ) $)* *+ %$ ) + * , ) " & * " )4 %#% &%( #&( ) ) '+ $ &%(* % $ 7 %) "%) +)+ ( %) " + ($% # % %$ %$ ) ,%"+$* ( ) &( # ( # " & ( 6 " *%( "
$ , () ) " % ( $% " (+/ &%( )+ &%(* 6$ " +) . " ( * (6 )+ # ( 6$ &%( )* ( ) #&( %#&(%# * %$ " + 6$ . " )% - " & 5 $* +$ + *%( % "+#$%) " " ) 5%( +$ +4 " ) % $, *6 " %#+$ +$ , () * ( )+# () " &(%&6) *% ( +$ ( %$ %) %$ +$ $% "
&(%&6) *% $+*%) )&+3) " , $*% &(%*% %" ( % " ( *%( " #+$ & " * $ 6 "%) %# $* ( %) "%) "+#$%) # $ ( ) " . # $ 6 ) "+ %) $ , % " %#+$ +$ , () * ( & ( )&+3) %*%( ( # " # $* +$ $*( , )* $ " ) )* # ( % 6$ % + (
1*%2"./%! !!"4 ( , (+#/,+0 +)
0LpUFROHV GH PDU]R GH
81,9(56,7$
! # & $ ! #;> #-.8; 018 J:318 )50-8 !- 9-@1>5- ?@>A/@A>-? >-9L@5/-? 2;>9- <->@1 018 :A1B; <8-: 01 1?@A05;? 01 8- /->>1>- 01 51:/5-? E 'M/:5/-? 01 8- ;9A:5/-/5P: &1 A.5/- 1: 18 /A->@; ?191?@>1 01?<AM? 01 /A>?-0- 8- 9-@1>5- ?@>A/@A>-85?9; ?1:@50;? 018 91:?-61 ? <;> @-:@; A:- /;:@5:A-/5P: 01 8;? 18191:@;? 1?@>A/@A>-85?@-? <->- 18 -:L85?5? 01 91:?-61? E 05?/A>?;? )-81 01/5> @-9.5M: <->- 18 -:L85?5? 01 :->>-/5;:1? E 8- />1-/5P: 01 8-? 95?9-? /;: ?1:@50; 1?@M@5/; #;> @-:@; <->- 9N =A1 @1:3; 18 <>5B58135; 01 59<->@5>8- 1? A:- 9-@1>5- -<-?5;:-:@1 I$AM ?53:5S/- A:- 1?@>A/@A>- 0>-9L@5/- I/P9; 01S:5> A:- 1?@>A/@A>- 0>-9L@5/- A1:; -=AN B-: -83A:-? 501-? !- ?@>A/@A>- >-9L@5/- 59<85/- 01?/;9<;:1> 1: <->@1? A:-
;.>- :->>-@5B- =A1 @51:1 A: /;:R5/@; E =A1 8813- - A: <A:@; /A895:-:@1 <->- ?A >1?;8A/5P: '-9.5M: <;019;? 01/5> 1: <-8-.>-? ?1:/588-? =A1 1?@>A/@A>- 0>-9L@5/- 1? 8 01?38;?1 1?@>-@M35/; 01 A:- ;.>- :->>-@5B- <->- ?A /;9<>1:?5P: 8 /;:6A:@; 01 18191:@;? =A1 /;:2;>9-: A:- ;.>- ;9<;?5/5P: :->>-@5B- =A1 <1>S8- A:- >1<>1?1:@-/5P: 01 8- >1-850-0 ";?@>-> 01 9-:1>- /;:B5:/1:@1 - @>-BM? 01 /;:R5/@;? E -//5;:1? A:- 91@-9;>2;?5? 4A9-: 521>1:@1? ;.>-? @1-@>-81? 85@1>->5-? /5:19-@;3>LS/-? ?1 -6A?@-: - 8;? 18191:@;? /8L?5/;? 01 1?@>A/@A>- 0>-9L@5/- <1>S8-0;? <;> >5?@P@181? 4-/1 958 -O;? 1: ?A #;M@5/- ?; -91>5@- A: @1D@; -<->@1 #;>
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
/1:@>-81? =A1 /;:2;>9-: 8- 45?@;>5- 8 1:@1 =A1 >1-85F- 8-? -//5;:1? ?53:5S/-@5B-? =A1 ?1 :->>-: &1> /;: 45?@;>5- 501;8;3N- E /->L/@1> =A1 0- B50- - A:- 45?@;>5&A61@; =A1 161/A@- ; <-01/1 8-? -//5;:1? E 1: 18 =A1 >1<1>/A@1: 8-? -//5;:1? 01 A:- 45?@;>5- >13A8->91:@1 4-?@- ?A? Q8@59-? /;:?1/A1:/5-? I#-8-.>-? /8-B1 <->- /->-/@1>5F-> - 8;? <1>?;:-61? =AN B- A:- 85?@- //5;:1? 18191:@; 1?1:/5-8 Q:5/; M@5/- ?N9.;8; /;:?@>A//5P: 91:@-8 A@581>N- <->8-:@1 2A:/5P: /->L/@1> 2;>9-/5P: -<>1:05F-61 <>5:/5<5;? B-8;>1? 1?<AM? ?13A5>19;? 1: ;@>; @1D@; - 8- /-F- 01 8;? 9;@5B;?
# 1 ! # K& : :@1>:1@ 4-E
9588;:1? 01 0;95:5;?
9588;:1? 9L? =A1 - S:-81? 01 ?13Q: A: 5:2;>91 01 8- /;9<-ON- )1>5?53: 18 ;<1>-0;> 38;.-8 01 8;? >135?@>;? /;9 E :1@ 8 0;95:5; /;9 1? 18 9L? A@585F-0; /;: 9588;:1? 01 >135?@>;? !1 ?53A1 /: 18 5:05/-0;> 01 8;? ?5@5;? /45:;? =A1 1: A: -O; 4-
>135?@>-0; A: 5:/>191:@; 018 : @1/1> 8A3-> S3A>- 01 819-:5-
9588;:1? &53A1: :1@ A7 >-: >1@-O- ;>3 5:2; :8 #-N?1? -6;? 1A A>;<- E >A %A?5- !;? 0;95:5;? .-6; 8- 501:@5S/-/5P: 01 -83Q: <-N? ?A<1>-: 8;? 9588;:1? /;: A: />1/5951:@; 018 1: A: -O;
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
<A:@;? : <>591> 8A3-> <;019;? ->3A91:@-> 8; =A1 59<85/- 4-.8-> 01 9105;? 01 /;9A:5/-/5P: -Q: /A-:0; 18 >13>1?; ; 2110.-/7 :; 1?@-.- 3->-:@5F-0; ?5: 1?@1 >13>1?; 016-: ?1 ?1> 9105;? 01 /;9A:5/-/5P: E 18 @M>95:; -01/A-0; ?1>N- 9105;? 01 5:2;>9-/5P: 1: ?13A:0; 8A3-> 4-?@- 8- 21/4- 1D5?@1 A:- 05?/A?5P: 1: @;>:; - 8-? 59<85/-/5;:1? 01 8- <-8-.>- 9-?- 4;9;31:150-0 9-81-.5850-0 ;/A<-0- <->- 01S:5> -8 -A05@;>5; E 1: @1>/1> 8A3-> 18 @M>95:; 8595@-0; 01 >1/1<@;>1? 1: 8A3-> 01 <1>/1<@;>1? 8; =A1 ?53:5S/- A: -A05@;>5; <-?5B; ?5: /-<-/50-0 01 05?/1>:5951:@; @-9<;/; ?1 /;:@19<8- 8; =A1 *58.A> &/4-99 01:;95:- 1: 5:B1?@53-/5;:1? <;?@1>5;>1? 9->/;? 01 >121>1:/5- -0; 8; -:@1>5;> 8- <>13A:@- ?1>N- I AL81? ?;: 8-? -<;>@-/5;:1? >1-81? 018 2A:/5;:-85?9; - 8- /;9A:5/-/5P: #->1/51>- A:- <>13A:@- >10A//5;:5?@- ?5: 19.->3; 4-E 9A/4; =A1 >1?/-@-> 1:5? "/$A-58 E ?A 85.>; '1;>N- 01 8- /;9A:5/-/5P: 01 9-?-? -0B51>@1 =A1 4-.>N- =A1 1:@1:01> B->5-? 2-?1? <;> 8-? =A1 8;? 9105;? 01 /;9A:5/-/5P: ?;: -:-85F-0;? E =A1 1? <>1/5?-91:@1 - <->@5> 01 1?1 1:@1:05951:@; E 01 8-
1B;8A/5P: 1: 8- 5:B1?@53-/5P: /;9; >1-891:@1 ?1 ;.?1>B-: 8-? -<;>@-/5;:1? 018 2A:/5;:-85?9; #->- S:-85F-> 41 -=AN A: .>1B1 >1/A1:@; 01 188-?
;>9A8-/5P: 01 /;:/1<@;? E @1;>N-? 1?<1/NS/-? /;9; ?;/510-0 01 9-?-? :1C? 9-75:3 -31:0- ?1@@5:3 3-@1711<1> =A1 0-: ;>531: -8 1?@A05; -/@A-8 01 8-? -A051:/5-? E >A@-? 01 <>;0A//5P: 1: 9105;? ;:/1</5P: 01 A:- B5?5P: 38;.-8 01 8;? 9105;? @>-:?2;>9-:0; 8- <>13A:@- 01 I=A1 121/@;? 161>/1: 8;? 9105;? - I=A1 2A:/5;:1? /A9<81: 8;? 9105;?
'>-:?2;>9-/5P: 018 1?@A05; 01 <;?@A8-0;? 01 9-:5<A8-/5P: <;> 18 1?@A05; 01 <;?@A8-0;? 01 <1>?A-?5P: E 9105-/5P: #;> ?A<A1?@; =A1 1?@-? @>1? -<;>@-/5;:1? :; ?;: 8-? Q:5/-? ?5: 19.->3; 1? A: .A1: <>5:/5<5; <->- 1:@1:01> -8 2A:/5;:-85?9; E ?A 59<;>@-:/5- 1: 8- 5:B1?@53-/5P: 01 8- /;9A:5/-/5P: $A10- <1:051:@1 =A1 8- /A>5;?50-0 018 81/@;> 4-3- 18 >1?@; 01E-/-@ 39-58 /;9
1 8 #-N? (: :A1B; /A-0>; 01 )-: ;34 =A1 :; /;:?@-.- 4-?@- -4;>- 1: 8;? /-@L8;3;? 4-.5@A- 81? 018 ->@5?@- 4;8-:0M? 4- ?50; 1:/;:@>-0; 1: A: 9A?1; >135;:-8 018 /1:@>; 018 <-N? !- ;.>- A: P81; 018 9L? <A>; 1?@58; 59<>1?5;:5?@- >1@>-@- 18 9;85:; !1 8A@1 5: 01 #->N?
! "
0LpUFROHV GH PDU]R GH
+$&. 75,&. &RPR \D HV FRVWXPEUH« 8
3RU 0DULHO 6iQFKH]
QD YH] PiV ORV iUELWURV GHO IXW ERO PH[LFDQR GDQ GH TXp KDEODU < HV TXH QR HV SDUD PiV HO SDU WLGR GHO SDVDGR GRPLQJR GH $PpULFD FRQWUD (VWXGLDQWHV IXH VyOR XQD UHL WHUDFLyQ GH OR PDO TXH VH HQFXHQWUD HO IXWERO PH[LFDQR \ QR HV TXH HVWp MXVWL¿FDQGR OD GHUURWD GH (VWXGLDQWHV FRQWUD HO PDO DUELWUDMH 6t (VWXGLDQWHV WHQtD DPDUUDGDV GH SDWDV D ODV ÈJXLODV \ Vt WDPELpQ SXGLHURQ KDEHU JDQDGR HO HQFXHQWUR GH QR KDEHUVH HFKDGR SDUD DWUiV \ FRQIRUPDUVH FRQ XQ JRO
6L QR UHJUHVHPRV DO DSHUWXUD \ UHFRUGHPRV D ORV SREODQRV TXLHQHV D SHVDU GH PRVWUDU XQ EXHQ QLYHO GH MXHJR QR SXGLHURQ FRQWUD ODV VHQWHQ FLDV GH ORV iUELWURV (O 3LRMR +HUUHUD WLHQH WRGDV ODV UD ]RQHV SDUD HVWDU HQRMDGR \ SDUD KDFHU ODV GHFODUDFLRQHV ±TXH SDUHFHQ XQD JUDEDFLyQ GH ODV TXH KDELWXDOPHQWH KDFH HO ³&KHOLV´ 6ROi HQWUHQDGRU GHO 3XHEOD \ GHFLU TXH HVWiQ FDQVDGRV GH TXH VLHPSUH VHD OR PLVPR 3XHV PH FRPSODFH GHFLUOH VHxRU +HUUHUD TXH QR HV HO ~QLFR TXH HVWi FDQVDGR GH HVWR ORV KLQFKDV \D HVWD PRV KDUWRV GH YHU FyPR VH YD QXHVWUR GLQHUR \D VHD DVLVWLHQGR D ORV HVWD GLRV R FRQYLYLHQGR GHVGH FDVD \ QR YHU QLQJXQD PHMRUtD HQ HO IXWERO 'D YHUJ HQ]D YHU FyPR OLJDV FRPR OD GH (VWDGRV 8QLGRV GH OD TXH DQWHV QRV PRIiEDPRV DO YHU VXV SREUHV SDU WLGRV DKRUD VRQ PHMRUHV \ GDQ JDQDV GH SDJDU SRU YHU VXV HQFXHQWURV HQ YH] GH ³MXHJRV´ FRPSUDGRV \ GH PDOD FDOLGDG FRPR ORV PH[LFDQRV
/D GLIHUHQFLD GH OLEUDV
¢3HUGHU JUDVD R P~VFXOR" 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
6DOYDGRU &DEDxDV DEDQGRQD HO KRVSLWDO 3RU (O 8QLYHUVDO
0
XFKDV SHUVRQDV GHVHVSHUD GDV SRU SHUGHU SHVR VH VR PHWHQ D GLHWDV HVWULFWDV FRQ ODV TXH TXHPDQ P~VFXOR SRFR D SRFR GHMDQGR OD JUDVD LQVWDODGD HQ GRQGH HVWi %DMDU GH SHVR GUiVWLFD PHQWH VyOR KDFH TXH ORV P~VFXORV SLHUGDQ IXHU]D \ VLQ HMHUFLFLR OD JUDVD VLJXH IRUPDQGR µUROOLWRV¶ GLIt FLOHV GH GHVKDFHU 6DOXG HQ ULHVJR /R TXH HVWDV SHUVRQDV IDQi WLFDV GH GLHWDV FRPR OD GH OD OXQD GHWR[ OD GH OD VRSD \ RWUDV QR VDEHQ HV TXH QR HV OR PLVPR SHU GHU SHVR GH JUDVD TXH SHUGHU SHVR HQ P~VFXOR ¢/D GLIHUHQFLD" $ OD PXMHU TXH SHUGLy OLEUDV GH P~VFXOR OH VXELy VX SRUFHQWDMH GH JUDVD FRUULHQGR HO ULHVJR GH SDGH FHU DOWD SUHVLyQ GLDEHWHV FROHVWHURO DOWR ULHVJR D XQ DWDTXH FDUGLDFR \ PiV 3DUD VROXFLRQDUOR WHQGUtD TXH VRPHWHUVH D XQD UXWLQD GH HMHUFLFLR FRQ XQD DOLPHQWDFLyQ EDODQFHDGD SDUD SRGHU FRPHQ]DU D UHFXSHUDU WRGR HVH P~VFXOR SHUGLGR \ OXFLU XQD ¿ JXUD HVEHOWD \ WRQL¿ FDGD /D RWUD VH DKRUUD HVH SDVR SXHV QXQFD SHUGLy P~VFXOR \ VX FXHUSR TXHGD PXFKR PiV WRQL¿ FDGR \ XQD VD OXG H[FHOHQWH $KRUD ELHQ SDUD VDEHU VL OR TXH HVWiV SHUGLHQGR HV P~VFXOR R JUDVD \ HQ TXp FDQWLGDG HV IXQGD PHQWDO OD D\XGD GH XQ QXWULFLRQLVWD R GRFWRU WRPDGR GH 8QLYLVLRQ FRP
³9LHQHQ D MRGHUQRV HV OD UHDOLGDG (O TXH WLHQH OD FRQFLHQFLD VXFLD QR SXHGH YHUWH D ORV RMRV GH IUHQWH (V WDPRV FDQVDGRV GH HVDV WRQWHUtDV GH HVDV HVWXSLGHFHV SRUTXH QR VH YDOH TXH YHQJDQ SUHGLVSXHVWRV´ GLMR HO 3LRMR
'LVHxR 'DYLG 6iQFKH]
¢3HUR TXp SDVD FXDQGR WLHQHV D WX IDYRU D ORV iUELWURV GHO HQFXHQWUR" 3DVD OR TXH SDVy HO GRPLQJR HQ HO (VWDGLR -DOLVFR XQ SHQDO D IDYRU GH ODV ÈJXLODV ±GXGRVR FRPR HV FRVWXP EUH \ OD H[SXOVLyQ SRU OH\ GH XQ MX JDGRU GH (VWXGLDQWHV DO PDUFDU GLFKD IDOWD HQ HO iUHD (VWH HV VyOR XQ FDVR TXH VH YLYH FDGD TXH MXHJDQ HTXLSRV ³LPSRUWDQWHV´ SRU QR GHFLU FRQ KDUWR GLQHUR H LQWHUHVHV GH SRU PHGLR HQ ODV OLJDV PH[L FDQDV &XiQWDV YHFHV QR KHPRV YLVWR ODV LQMXV WLFLDV TXH VH KDFHQ HQ HO FDPSR SRU ORV iUELWURV DO PDUFDU MXJDGDV GXGRVDV R LQH[LVWHQWHV DO QR PDUFDU IDOWDV SHOLJUR VDV D HVRV MXJDGRUHV TXH OR ~QLFR PDO TXH KDQ KHFKR HV QR HVWDU HQ XQ HTXLSR GH pOLWH DO H[SXOVDU MXJDGRUHV VLQ UD]yQ \ OR FOiVLFR DO PDUFDU SHQDOHV VLQ IDOWD DOJXQD DVt FRPR DQXODU JROHV TXH SX GLHURQ GDUOH HO WRTXH GH JUDFLD D ORV JUDQGHV HTXLSRV (Q HVWH WRUQHR %LFHQ WHQDULR ± £YD\D QL HO QRPEUH OHV SHUPLWH KDFHU ODV FRVDV ELHQ SRU XQD WHP SRUDGD ODV YtFWLPDV GH ORV GHO VLOEDWR IXHURQ ORV (VWX GLDQWHV SHUR QR KDQ VLGR ORV ~QLFRV
(
&XDQGR VH SLHUGH JUDVD 3HVR OLEUDV *UDVD 3LHUGH OLEUDV JUDVD 3HVR DFWXDO OLEUDV GH JUDVD DFWXDO &XDQGR VH SLHUGH P~VFXOR 3HVR OLEUDV *UDVD 3LHUGH OLEUDV P~VFXOR 3HVR DFWXDO OLEUDV GH JUDVD DFWXDO
O IXWEROLVWD 6DOYDGRU &DED xDV DEDQGRQy HO KRVSLWDO ÈQJHOHV GRQGH SHUPDQHFLy LQWHUQDGR GHVGH HO SDVDGR GH HQHUR WUDV UHFLELU XQ EDOD]R HQ OD FDEH]D SDUD FRQWLQXDU VX UHKDELOLWDFLyQ HQ XQ XQD FOtQLFD GH ,QWHUORPDV HQ HO HVWDGR GH 0p[LFR $ WUDYpV GH XQ FRPXQLFDGR OD GLUHFWLYD GHO $PpULFD LQIRU Py TXH OXHJR GH OD HYDOXDFLyQ GH HVWH PDUWHV HO PpGLFR (UQHVWR 0DUWtQH] 'XKDUW GHWHUPLQy TXH HO IXWEROLVWD SDUDJXD\R VH HVWDED HQ FRQGLFLRQHV GH DEDQGRQDU HO QRVRFRPLR GRQGH SHUPDQHFLy GtDV ³6DOYDGRU VH HQFXHQWUD GHV GH HVWD PDxDQD HQ XQD FOtQLFD GH UHKDELOLWDFLyQ HQ ,QWHUORPDV SDUD FRQWLQXDU FRQ HO SURFHVR TXH HO GRFWRU 0DUWtQH] KD UHFRPHQGD GR´ VHxDOy HO FRPXQLFDGR /D GLUHFWLYD DPHULFDQLVWD DJUHJy TXH GHELGR D ODV UHVWULF FLRQHV GH DFFHVR HQ HO FHQWUR GH UHKDELOLWDFLyQ GRQGH IXH FDQDOL ]DGR HO IXWEROLVWD OD FRQIHUHQFLD SUHYLVWD SDUD HO GtD GH PDxDQD PLpUFROHV VH UHDOL]DUi HQ HO +RV SLWDO ÈQJHOHV GHO 3HGUHJDO &DEDxDV IXH WUDVODGDGR D HVH FHQWUR KRVSLWDODULR XELFDGR DO VXU GH OD FLXGDG GH 0p[LFR OD
PDGUXJDGD GHO SDVDGR OXQHV GH HQHUR OXHJR GH UHFLELU XQ ED OD]R HQ OD FDEH]D HQ HO EDxR GHO %DU %DU XQD GLVFRWHFD GRQGH GHSDUWtD FRQ VX HVSRVD \ XQR GH VXV FXxDGRV
0LpUFROHV GH PDU]UR GH
62&,$/(6
(QFXHQWUR OLWHUDULR PHPRUDEOH
´$OJ~Q GtD HQ FXDOTXLHU SDUWH %LFHQWHQDULR OHWUDV GH &KLOH \ 0p[LFRµ XQ DFLHUWR PiV GH OD 89
$JXVWtQ GHO 0RUDO 0DUtD $QWRQLHWD 6DOYDWRUL 3RUILULR &DUULOOR 5D~O $ULDV )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ *HUPiQ *XHUUHUR 3DYH] \ 9tFWRU $JXLODU
3RU +DQQD 6DOD]DU
.
D VHPDQD DQWHULRU YLVLWDPRV D GLDULR HO 0XVHR GH $QWURSRORJtD GH ;DODSD 0$; SXHV QR QRV TXLVLPRV SHUGHU OD RSRUWXQLGDG GH DVLVWLU D XQ HYHQWR WDQ PH PRUDEOH FRPR OR IXH HO HQFXHQWUR OLWHUDULR ³$OJ~Q GtD HQ FXDOTXLHU SDUWH %LFHQWHQD ULR OHWUDV GH &KLOH \ 0p[LFR´ FRQ HO FXDO OD 8QLYHUVLGDG 9HUDFUX]DQD 89 VH DQRWD RWUR JUDQ DFLHUWR DO RUJDQL]DU WDQ H[FHOHQWH UHXQLyQ GH OLWHUDWRV GH DPERV SDtVHV MXQWR FRQ OD (PEDMDGD GH &KLOH 1RV GLR PXFKR JXVWR FRQVWDWDU FXiQ HV WUHFKRV VRQ ORV OD]RV TXH XQHQ D ORV KRPEUHV \ PXMHUHV GH OHWUDV GH QXHVWUR SDtV \ OD QD /XGZLQJ =HOOHU \ 6XVDQD :DOG FLyQ KHUPDQD HQWUH ORV TXH VH HQFRQWUDEDQ HO UHFRQRFLGR QRYHOLVWD FXHQWLVWD ELyJUDIR \ SHULRGLVWD -RVp 0LJXHO 9DUDV VX FRPSD WULRWD 0DUWD %ODQFR HVFULWRUD \ SHULRGLVWD FKLOHQD \ VX FROHJD PH[LFDQD OD HVFULWRUD \ DQWURSyORJD PH[LFDQD 6LOYLD 0ROLQD TXLH QHV SDUWLFLSDURQ HQ XQD GH ODV LQWHUHVDQWHV PHVDV QDUUDWLYDV D ODV TXH DVLVWLPRV 8QD DFWLYLGDG TXH GLVIUXWDPRV PXFKR IXH OD PHVD GH SRHVtD ³&DQWR JHQHUDO´ HQ OD TXH WUHV SRHWDV FKLOHQRV GH DEROHQJR &DU PHQ %HUHQJXHU (OLNXUD &KLKXDLODLI \ +HU QiQ /DYtQ &HUGD FRPSDUWLHURQ OD OHFWXUD GH VXV SRHPDV FRQ GRV PH[LFDQDV GH UHFRQRFLGD WUD\HFWRULD OD YHUDFUX]DQD 6LOYLD 7RPDVD 5L YHUD \ OD RD[DTXHxD 1DWDOLD 7ROHGR KLMD GHO SUHVWLJLRVR DUWLVWD SOiVWLFR )UDQFLVFR 7ROHGR -RUJH 0HGLQD 5RPiQ )ORUHV \ 9tFWRU $UUHGRQGR
5D~O $ULDV FRQ *HUPiQ *XHUUHUR
0DUtD /XLVD GH *XHUUHUR \ 5D~O )HUQiQGH]
/D REUD H[SXHVWD KDVWD HO GH PDU]R
ÔOWLPRV GtDV SDUD FRQRFHU HO WUDEDMR DUWtVWLFR GHO IRWyJUDIR -RVp $QWRQLR 0DUWtQH] HQ OD 5$& 3RU +DQQD 6DOD]DU
'
O S~EOLFR [DODSHxR SRGUi YLVLWDU HQ OD JDOHUtD XQLYHUVLWDULD ³5DPyQ $OYD GH OD &DQDO 5$& XELFDGD HQ HO Q~PHUR GH OD FDOOH =DPRUD HQ HO &HQWUR FDSLWDOLQR OD H[SRVLFLyQ GHQRPLQDGD³(OHJtD´ GRQGH HO UHFRQRFLGR IRWyJUDIR -RVp $QWRQLR 0DUWtQH] PXHVWUD XQD VHULH GH FXHUSRV LQHUWHV TXH UH WUDWy HQ OD PRUJXH GH OD FLXGDG GH 2D[DFD HQ LPSHFDEOHV LPiJHQHV TXH LPSDFWDQ DO HV SHFWDGRU SRU OD FUXGH]D GH OD VLWXDFLyQ TXH DERUGDQ 1DGLH SHUPDQHFH LPSiYLGR DO WRSDUVH IUHQWH D IUHQWH FRQ HVD LQHYLWDEOH UHDOLGDG TXH HV OD PXHUWH SRU OR TXH GXUDQWH QXHVWUR
UHFRUULGR SRU pVWD TXH HV OD SULPHUD PXHVWUD TXH RIUHFH OD JDOHUtD GH OD 8QLYHUVLGDG 9HUD FUX]DQD HQ HO SUHVHQWH DxR SXGLPRV REVHU YDU D YDULDV SHUVRQDV DEVRUWDV HQ VXV SURSLDV UHÀH[LRQHV VREUH HVH GHVWLQR LQH[RUDEOH TXH QRV HVSHUD D WRGRV VLQ GLVWLQFLyQ GH UD]DV LGHRORJtDV QL FRQGLFLyQ HFRQyPLFD \ VRFLDO )LQDOPHQWH HV XQ FDPLQR TXH QDGLH VH VDO YDUi GH WUDQVLWDU \ SRU OR JHQHUDO QR HV JUDWR SHQVDU HQ HOOR 6H WUDWD SXHV GH XQD H[SRVLFLyQ GRFX PHQWDO GH IXHUWH FRQWHQLGR TXH LPSUHVLRQD OD SXSLOD \ HO VHQWLPLHQWR SRU OR TXH LPSOLFD SDUD FXDOTXLHU HVSHFWDGRU \ IXH FXUDGD SRU OD FUtWLFD GH DUWH ,QJULG 6XFNDHU $O UHVSHFWR $UQROGR .UDXV UHGDFWy XQ WH[WR TXH VH SXH -RVp $QWRQLR 0DUWtQH] SUHVHQWy VX REUD (OHJtD
(O S~EOLFR HQWUH HO TXH SXGLPRV GLV WLQJXLU D PXFKDV FDUDV FRQRFLGDV DSODXGLy OD PXVLFDOLGDG GH ODV SRHVtDV TXH &DUPHQ %HUHQJXHU KD UHXQLGR HQ VX OLEUR 6D\DO GH SLHOHV ORV YHUVRV GH OD PiV UHFLHQWH REUD GH 6LOYLD 7RPDVD )ORUHV TXH PDWDQ TXH OD SRHWD RULJLQDULD GH (O +LJR OH\y FRQ YR] HPRFLRQDGD \ OD IUHVFD SRHVtD GH OD MRYHQ 1DWDOLD 7ROHGR FX\D OHFWXUD TXH UHDOL]y FRQ YR] IXHUWH \ HQWRQDGD IXH HQ ]DSRWHFR \ FDVWHOODQR (Q WDQWR +HUQiQ /DYtQ &HUGD KL]R UHtU PXFKR D OD FRQFXUUHQFLD FRQ XQ SRHPD GH VX DXWRUtD HQ HO TXH KDEOD VREUH OD YLUJLQLGDG RIUHFLHQGR RWUDV PXHVWUDV GH VX FUHDFLyQ SRpWLFD IUHQWH D XQ DXGLWRULR DWHQWR \ PDUD YLOODGR DQWH HO GHVFXEULPLHQWR GH ODV YRFHV TXH OOHJDURQ GHVGH HO &RQR 6XU SDUD FRP SDUWLUQRV VX WDOHQWR FRPR (OLNXUD &KLKXDL ODLI TXLHQ FRPSRQH VXV YHUVRV HQ OHQJXD PDSXFKH \ DVt ORV OH\y DQWHV GH WUDGXFLUORV D QXHVWUR LGLRPD 2WUD PHVD GH HQRUPH LQWHUpV IXH OD TXH FRQWy FRQ OD SDUWLFLSDFLyQ GH OD HVFULWRUD FKL OHQD 'LDPHOD (OWLW GHO QDUUDGRU \ HQVD\LVWD PH[LFDQR +HUQiQ /DUD =DYDOD TXLHQ OH\y XQ IUDJPHQWR GH VX QRYHOD PiV UHFLHQWH 3HQtQVXOD SHQtQVXOD GHO GLUHFWRU GH OD (GL WRULDO GH OD 89 $JXVWtQ GHO 0RUDO 7HMHGD TXLHQ OH\y XQ WH[WR HQYLDGR SRU HO TXHULGR PDHVWUR 6HUJLR 3LWRO \ GHO HVFULWRU YHUDFUX ]DQR UHVLGHQWH HQ (O 3DVR 7H[DV /XLV $U WXUR 5DPRV GH OHHU HQ OD VDOD SULQFLSDO GH OD 5$& GRQGH LQGLFD ³(Q OD PRUJXH WRGR HV LQWHQVR /DV YLYHQFLDV KDEODQ FUXGR \ VH SHUFLEHQ FRQ SURIXQGLGDG (O GHVDVRVLHJR DWHQD]D (Q VXV SDUHGHV KDELWDQ HO GRORU \ OD GHVHVSHUDQ]D´ -RVp $QWRQLR 0DUWtQH] TXLHQ WUDQVPLWH HQ HVWD FROHFFLyQ VXV LPSUHVLRQHV VREUH OD PXHUWH OXHJR GH SHUPDQHFHU HQ OD PRUJXH IR WRJUD¿DQGR FDGiYHUHV GHVSXpV GHO SURFHVR GH OD DXWRSVLD \ DQWHV GH TXH IXHUDQ GHVWLQDGRV D OD VHSXOWXUD HV JUDGXDGR FXP ODXGH FRPR GLVHxDGRU LQGXVWULDO SRU OD 8QLYHUVLGDG ,EHUR DPHULFDQD \ FXHQWD HQ VX KDEHU FRQ QXPHUR VDV H[SRVLFLRQHV LQGLYLGXDOHV \ FROHFWLYDV ³(OHJtD´ HV VX PiV UHFLHQWH WUDEDMR \ DKRUD OR FRPSDUWH FRQ OD FLXGDGDQtD [DODSH xD LQWHUHVDGD HQ ODV DUWHV GHVSXpV GH KDEHUOR PRVWUDGR HQ OD *DOHUtD (O $WULR GH OD 8QLYHU VLGDG GH *XDQDMXDWR HQ HO PDUFR GHO )HV WLYDO ,QWHUQDFLRQDO &HUYDQWLQR HO DxR DQWHULRU 6X REUD IRUPD SDUWH GH ODV FROHFFLRQHV GHO &HQWUR )RWRJUi¿FR GHO 1RUHVWH 6HDWWOH GH OD %LEOLRWHFD GH OD 8QLYHUVLGDG GH 7H[DV $XVWLQ HQ (VWDGRV 8QLGRV DVt FRPR GHO &HQWUR )RWR JUi¿FR ³0DQXHO ÈOYDUH] %UDYR´ GH 2D[DFD
0LpUFROHV GH PDU]R GH
&8/785$
0RQWHPD\RU FUHDFLyQ \ FRPSURPLVR VX KHUHQFLD 3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
(
O ~OWLPR GtD GH IHEUHUR IDOOHFLy GH FiQFHU HO HVFUL WRU SRHWD SROtJORWD DFD GpPLFR PHOyPDQR \ FRQJUXHQWH HQVD\LVWD &DUORV 0RQWHPD\RU UHFLELy XQ HPRWLYR KRPHQDMH SRU SDUWH GH VXV IDPLOLDUHV DPLJRV \ GH DTXHOORV TXLHQHV FRPSDUWLHURQ VXV LGHDOHV HQ OD $FDGHPLD 0H[L FDQD GH OD /HQJXD &DUORV 0RQWHPD\RU WDPELpQ VHUi UHFRUGDGR FRPR )RUPDGRU GH HVFULWRUHV OLWHUDWR FRPSURPHWLGR FRQ OD OXFKD SROtWLFD PLHPEUR GH OD $FDGHPLD 0H[LFDQD GH OD /HQ JXD HVWXGLRVR GH ORV PRYLPLHQWRV JXHUULOOHURV 7DPELpQ VXSR FRPELQDU FRQ VX GHVDUUROOR OLWHUDULR HO FDQWR SXHV IXH WHQRU ;DODSD HQ ~OWLPDV IHFKDV WXYR HO KRQRU GH FRQWDU FRQ XQR GH VXV UHFLWDOHV 1DFLy HO GH MXQLR GH HQ 3DUUDO &KL KXDKXD GRQGH GHVGH OD LQIDQFLD FXOWLYy JUDQ DPLVWDG FRQ HVFULWRUHV FRPR 9tFWRU +XJR 5DVFyQ %DQGD H ,JQDFLR 6RODUHV TXLHQ VXHOH UHFRUGDU OD DQpFGRWD GH XQ SXOFUR QLxR 0RQWHPD\RU TXH OOHJDED D MXJDU FRQ HOORV FRQ XQ SDU GH UHOXFLHQWHV SLVWRODV GH MXJXHWH QHJiQGRVH D KDFHU SDVWH OHV GH ORGR \ SLGLHQGR HQ FDPELR ¢QR WLHQHQ XQ SRFR GH HVH PDWHULDO PDVWLFDEOH TXH WLHQHQ HQ OD ERFD
¢
6DEtD XVWHG TXH ORV KXPDQRV WLHQHQ OD FDSDFLGDG GH GLIHUHQ FLDU PLO RORUHV GLIHUHQWHV" ¢OH KDQ H[SOLFDGR TXH GXUDQWH OD IDVH GH HQDPRUDPLHQWR ODV SHUVRQDV SXH GHQ GHVDUUROODU DSHJR SRU DOJXLHQ GH PDQHUD VLPLODU D OD DGLFFLyQ D XQD GURJD FRPR FRQVHFXHQFLD GH OD GRSDPLQD OLEHUDGD HQ HO FHUHEUR SRU HVWtPXORV QDWXUDOHV" ¢DOJXQD YH] KD HVFXFKDGR KDEODU VREUH TXH OD DVLPL ODFLyQ GH FRQRFLPLHQWRV UHVXOWD PiV VHQFLOOD D FLHUWDV KRUDV GHO GtD" ¢OH KDEtDQ GLFKR TXH HO YLUXV GH OD LQ ÀXHQ]D HV WDQ DQWLJXR TXH 6yFUDWHV GHVFULELy VXV VtQWRPDV HQ HO DxR DQWHV GH &ULVWR" ¢WHQtD FRQRFLPLHQ WR GH TXH QR H[LVWH XQ WUDWDPLHQWR HVSHFt¿FR SDUD OD LQIHFFLyQ SRU GHQJXH \ TXH HO WUDWDPLHQWR VXPL QLVWUDGR KDELWXDOPHQWH VLUYH WDQ VyOR SDUD DOLYLDU FLHUWRV VtQWRPDV FRPR OD ¿HEUH" ¢TXp KD OHtGR VREUH ODV ERQ GDGHV GHO DJXDFDWH \ VXV IDFXOWDGHV SDUD SUHYHQLU OD SULQFLSDO FDXVD GH PRUWDOLGDG HQ 0p[LFR ODV HQIHUPH GDGHV GHO FRUD]yQ" (O PiV UHFLHQWH Q~PHUR GH /D &LHQFLD \ HO +RPEUH UHYLVWD GH GL YXOJDFLyQ FLHQWt¿FD \ WHFQROyJLFD GH OD 8QLYHUVLGDG 9HUDFUX]DQD 89 FRQWLHQH HQ VXV SiJLQDV LQWHUHVDQWH LQIRUPDFLyQ VREUH OD PDQHUD HQ TXH IXQFLRQD HO VHQWLGR GHO ROIDWR \ RWURV GDWRV FXULRVRV DFHUFD GHO IDVFLQDQWH PXQGR GH ORV RORUHV DVLPLVPR XQ GHWDOODGR DQiOLVLV VHxDOD OR TXH RFX UUH HQ HO FHUHEUR UHVSHFWR D ORV PHFD QLVPRV GHO DPRU \ RWUDV DGLFFLRQHV DERUGDQGR ODV VLPLOLWXGHV GH ORV SUR FHVRV QHXURELROyJLFRV TXH FRQGXFHQ D OD IRUPDFLyQ GH ORV YtQFXORV DIHFWL YRV GH SDUHMD H LOXVWUD DO OHFWRU VREUH ORV PRPHQWRV LGHDOHV SDUD DSUHQGHU SDUD UHDOL]DU HMHUFLFLR ItVLFR H LQFOX VR DFHUFD GH ODV KRUDV GHO GtD HQ TXH
TXH PH FRQYLGHQ" HQ OXJDU GH FKLFOH )XH DXWRU GH DOJXQDV GH ODV REUDV IXQGDPHQWDOHV SDUD HQWHQ GHU OD JXHUUD VXFLD HQ FRQWUD GH ORV PRYLPLHQWRV LQVXUJHQWHV 6REUH ODV JXHUULOODV GH ORV DxRV VHVHQWD \ VHWHQWD GHVWDFDQ *XHUUD HQ HO SD UDtVR \ /RV LQIRUPHV VHFUHWRV (O
SULPHUR GH HOORV HV FRQVLGHUDGR XQR GH ORV OLEURV LQGLVSHQVDEOHV SDUD TXLHQ TXLHUD HQWHQGHU OD KLV WRULD UHFLHQWH HQ 0p[LFR )XH FDWHGUiWLFR HQ OD 8QLYHUVL GDG $XWyQRPD 0HWURSROLWDQD 6X YRFDFLyQ SRU GLIXQGLU VXV KDOOD] JRV OLWHUDULRV OR OOHYy D SXEOLFDU HQ OD UHYLVWD (O 7LHPSR HQ 'LRUDPD
GH OD &XOWXUD GHO SHULyGLFR ([FpO VLRU HQ 5HYLVWD GH %HOODV $UWHV \ HQ 5HYLVWD GH OD 8QLYHUVLGDG GH 0p[LFR (Q HO )RQGR GH &XOWXUD (FRQyPLFD SXEOLFy HO SULPHU YR OXPHQ GH VXV 2EUDV UHXQLGDV HQ HO FXDO VH LQFOX\HQ GRV GH VXV QRYH ODV PiV HPEOHPiWLFDV *XHUUD HQ HO SDUDtVR \ /DV DUPDV GHO DOED HQ OD SULPHUD QDUUD ODV YLFLVL WXGHV GH /XFLR &DEDxDV $GHPiV GHGLFy P~OWLSOHV UHÀH[LRQHV D OD LQVXUJHQFLD GHO ]DSDWLVPR HQ HQWUH HOORV HO YROXPHQ &KLDSDV /D UHEHOLyQ LQ GtJHQD GH 0p[LFR 7DPELpQ HVWi SURJUDPDGD OD SXHVWD HQ YHQWD GH XQR PiV GH VXV OLEURV /D YLROHQFLD GH (VWDGR HQ 0p[LFR -XQWR FRQ VX JUDQ DPLJR HO QRQDJHQDULR SRHWD $O &KXPDFHUR FRRUGLQy GXUDQWH YDULRV DxRV HO &HQWUR 0H[LFDQR GH (VFULWRUHV 0~OWLSOHV DOXPQRV UHFXHUGDQ OD JHQHURVLGDG TXH FRPR PHQWRU SUR GLJDED GHQWUR \ IXHUD GH ODV DXODV 3UHPLR 1DFLRQDO GH &LHQFLDV \ $UWHV (Q GLFLHPEUH UHFLELy HO 3UHPLR 1DFLRQDO GH &LHQFLDV \ $UWHV HQ HO iUHD GH /LWHUDWXUD \ /LQJ tVWLFD $ IDOWD GH XQ GLVFXUVR R¿FLDO GH ORV JDODUGRQDGRV OD SUHQVD URGHy GX UDQWH OD SUHPLDFLyQ D 0RQWHPD\RU SDUD TXH KLFLHUD XQ EUHYH GLDJQyV WLFR VREUH HO FOLPD VRFLDO \ SROtWLFR TXH YLYH HO SDtV (O HVFULWRU UHVSRQGLy 0p[LFR YLYH HQ XQ HVWDOOLGR FRQVWDQWH HQ HO TXH OD SREUH]D OD LQHVWDELOLGDG HO GHVHPSOHR OD GHVQXWULFLyQ HO FULPHQ RUJDQL]DGR HVWiQ DUPDQGR XQ SDtV LQGHVHDEOH SDUD WRGRV HQ VRODPHQWH SXHGHQ HPSHRUDU ODV FRVDV ±¢3UHYp DOJXQD DOLDQ]D HQWUH IXHU]DV FULPLQDOHV HO QDUFR FRQ JUXSRV GH OXFKD VRFLDO" ±VH OH SUH
6DELGXUtD DO DOFDQFH GH WRGRV
JXQWy ±1R QLQJXQD 6RQ PHUFDGRV GLVWLQWRV VRQ REMHWLYRV GLVWLQWRV RUJDQL]DFLRQHV GLIHUHQWHV GLQiPL FDV WRWDOPHQWH GLYHUJHQWHV ±¢1LQJ~Q ULHVJR" ±1LQJ~Q ULHVJR HQ HVSHFLDO PiV TXH ORV TXH WHQHPRV \D TXH VRQ HO GHVHPSOHR OD PLVHULD OD GH SUHVLyQ HO HPSREUHFLPLHQWR eVRV VRQ ORV JUDYHV ULHVJRV TXH HVWDPRV YLYLHQGR \ TXH QR KHPRV SRGLGR VROXFLRQDU 5HVSHFWR GH ORV SODQHV TXH WH QtD HO SRHWD KDEtD EURPHDGR FRQ TXH FRPSUDUtD FRQ HO PRQWR GH VX SUHPLR XQ UDQFKR \ FDEH]DV GH JDQDGR HQ VX WLHUUD GH &KLKXDKXD SDUD QR KDFHU QDGD PiV TXH SRQHU PH D HVFULELU 6XV QRYHODV FUyQLFDV \ HQVD \RV DFHUFD GH GLYHUVRV PRYLPLHQ WRV VRFLDOHV VRQ UHIHUHQWH SDUD DQDOL]DU HO FRQWH[WR \ OD DFWXDOL GDG HQ WRUQR D IHQyPHQRV FRPR ODV JXHUULOODV \ ORV OHYDQWDPLHQWRV LQGtJHQDV (QWUH HVRV WtWXORV VH HQ FXHQWUDQ &KLDSDV OD UHEHOLyQ LQ GtJHQD GH 0p[LFR /D JXH UULOOD UHFXUUHQWH 5HKDFHU OD KLVWRULD (Q FXHQWRV FRPR /DV OODYHV GH 8UJHOO 3UHPLi 'LD QD \ HQ HQVD\RV FRPR /RV GLRVHV SHUGLGRV \ (O R¿FLR OLWHUDULR DERUGD GH PDQH UD SXQWXDO OD YLGD \ SUREOHPiWLFDV LQGtJHQDV 2EUD SHQGLHQWH (Q EUHYH VHUiQ HGLWDGRV GLV FRV GRQGH VH UHFRQRFH OD JDOD GH VX YR] /RV OLEURV /D YLROHQFLD GH (VWDGR HQ 0p[LFR FRPHQ]y D GLV WULEXLUVH GHVGH HO GRV GH PDU]R \ OD QRYHOD /DV PXMHUHV GHO DOED DXQ QR WLHQH IHFKD GH SXEOLFDFLyQ FRQ LQIRUPDFLyQ GH /D -RUQDGD
UDGR TXH PDQL¿HVWD XQ FRQVWDQWH GHWHULRUR QR VyOR SRU OD SHVFD H[FH VLYD VLQR SRUTXH HVWi VLHQGR DIHF WDGD SRU OD FRQWDPLQDFLyQ \ OD XWLOL ]DFLyQ GHVPHVXUDGD GH VXV UHFXUVRV \ RWUR WHPD LPSRUWDQWH HV HO FDPELR 3RU &HOLD ¹OYDUH] FOLPiWLFR TXH HQ HVWD RFDVLyQ VH H[DPLQD HQ WpUPLQRV GH VX LPSDFWR VH HV PiV SURFOLYH D VXIULU XQ DFFL HQ ODV GHPiV HVSHFLHV \ EDMR XQ HV GHQWH GH FRQVHFXHQFLDV IDWDOHV TXHPD HYROXFLRQLVWD DERUGDQGR ORV (O SULPHU Q~PHUR GHO YROXPHQ PHGLRV GH GHIHQVD TXH KDEUiQ GH ;;,,, GH HVWD SUHVWLJLRVD SXEOLFD OOHYDU D pVWDV D DGDSWDUVH D XQ QXHYR FLyQ LQFOX\H WDPELpQ XQ WH[WR UHYH HQWRUQR < KDEODQGR GH DQLPDOHV ODGRU VREUH ORV YLUXV GH OD LQÀXHQ]D D FRQWLQXDFLyQ HO OHFWRU HQFRQWUDUi HQIHUPHGDG TXH KD FREUDGR SUR VHQGRV FDStWXORV TXH GHVFULEHQ FLHU WDJRQLVPR D ~OWLPDV IHFKDV HQ ORV WRV KiELWRV GH GRV PX\ SHFXOLDUHV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ GH WRGR HO OD PXVDUDxD \ HO JDWR PXQGR DXQTXH VH WUDWD GH XQ PDO 6L XVWHG VH KD SUHJXQWDGR D FRQRFLGR GHVGH KDFH PXFKRV VLJORV GyQGH YDQ D SDUDU WRGDV ODV FRPSX (Q HVWD PLVPD OtQHD OD UHYLVWD DERU WDGRUDV ORV WHOpIRQRV FHOXODUHV ODV GD OD VLQWRPDWRORJtD KLVWRULD PHFD WHOHYLVLRQHV \ GHPiV HTXLSRV HOHF QLVPR HSLGHPLRORJtD GLDJQyVWLFR WUyQLFRV TXH VROHPRV GHVHFKDU QR VH WUDWDPLHQWR \ SUHYHQFLyQ GHO GHQ SLHUGD OD FRODERUDFLyQ GH *ULVHOGD JXH HQ XQ DUWtFXOR FODUR \ DPHQR %HQtWH] $OEHUWR 5RVTXH] \ 0DUtD VREUH HVWH SDGHFLPLHQWR WUDQVPLWL GHO 6RFRUUR /DUD TXLHQHV DERJDQ GR SRU ORV PRVTXLWRV TXH VH FUHtD SRU HO LPSXOVR GH XQD FXOWXUD SDUD HO FRQWURODGR \ KD YXHOWR D VXUJLU < UHFLFODMH GH HVD EDVXUD HQ H[WUHPR SURVLJXLHQGR FRQ ORV PDOHV TXH QRV FRQWDPLQDQWH 'LVIUXWH HQVHJXLGD OD DTXHMDQ HO YROXPHQ LQFOX\H YDOLR OHFWXUD GH XQ UHODWR TXH UHPLWH D XQ VD LQIRUPDFLyQ VREUH ORV SUREOHPDV IXWXUR SRVLEOH SDUD OD KXPDQLGDG FDUGLRYDVFXODUHV \ VXJLHUH XQ PRGR /DQ]D HQ OD WLHUUD \ PiV DGHODQ WH FRQR]FD OD ODERU GH 'RUD 7UHMR WDQ QDWXUDO FRPR GHOLFLRVR GH SUHYH $JXLODU H[SHUWD HQ HO HVWXGLR GH QLUORV HO FRQVXPR GH DJXDFDWH FX \DV LQDXGLWDV SURSLHGDGHV VRQ HQX ORV KRQJRV PLFRUUtFLFRV TXLHQ GD FXHQWD GHO PRGR HQ TXH VH LQWHUH PHUDGDV HQ XQ VXVWDQFLRVR DUWtFXOR Vy HQ HVWH WLSR GH LQYHVWLJDFLyQ ODV 3RU RWUD SDUWH HO SULPHU Q~PH DSRUWDFLRQHV TXH HOOD \ VXV FRODER UR GH GH HVWD UHYLVWD TXH D OR UDGRUHV KDQ KHFKR D HVH FDPSR GHO ODUJR GH PiV GH GRV GpFDGDV LQLQ VDEHU ORV EHQH¿FLRV REWHQLGRV \ VXV WHUUXPSLGDV KD KHFKR DFFHVLEOHV D SUR\HFWRV GH WUDEDMR 'HVSXpV VL FXDOTXLHU OHFWRU ORV HQLJPDV GH OD JXLHQGR FRQ HO WHPD GH ODV PXMHUHV FLHQFLD SURSRQH LPSRUWDQWHV HVWUD FLHQWt¿FDV DYHULJ H OD LPSRUWDQFLD WHJLDV SDUD SUHVHUYDU ORV UHFXUVRV GHO SDSHO GH 0DULH $QQH 3DXO]H HQ QDWXUDOHV GHO SDtV LQYROXFUDQGR HO OD 4XtPLFD PRGHUQD DO ODGR GH VX GHVDUUROOR FRPXQLWDULR \ UHVSRQ GLHQGR D ODV QHFHVLGDGHV ORFDOHV FRPXQLGDGHV 3iJLQDV PiV DGHODQWH WUD XQR GH ORV VLWLRV TXH GH¿QHQ D HVSRVR $QWRLQH /DXUHQW /DYRLVLHU GHVGH OD SHUVSHFWLYD GH ODV SURSLDV VH UHYLVD HO HVWDGR HQ TXH VH HQFXHQ QXHVWUD HQWLGDG OD ODJXQD GH $OYD GHVFXEULGRU GHO R[tJHQR
0LpUFROHV GH PDU]R GH
23,1,Ð1 (
O UXPRU FRUUH 9D GH 3DODFLR GH *RELHUQR D ODV R¿FLQDV TXH DXQ GLULJH -RUJH &DUYDOOR HQ HO 35, DOOi SRU 5XL] &RUWLQH] 6H EXVFD FRQ ¿UPDUOR SHUR GLFHQ ORV TXH VDEHQ TXH DXQ QR KD\ QDGD DPDUUDGR SDUD &RDW ]DFRDOFRV /R FLHUWR HV TXH XQ DOWR OtGHU GHO *RELHUQR GHO HVWDGR FHUFDQR DO JR EHUQDGRU )LGHO +HUUHUD %HOWUiQ FRQ¿UPD TXH -RUJH &DOGHUyQ 7RGG VH KD FRQYHU WLGR HQ XQ IXHUWH DVSLUDQWH D OD DOFDOGtD GH &RDW]DFRDOFRV DQWH HO YHWR TXH OH KD LPSXHVWR 0DUFHOR 0RQWLHO 0RQWLHO DO GL SXWDGR *RQ]DOR *Xt]DU 9DOODGDUHV &DOGHUyQ 7RGG HV XQ LQJHQLHUR UHVSHWDGR HQWUH OD VRFLHGDG GHO DQ WLJXR 3XHUWR 0p[LFR +D VLGR GLUHFWRU GH REUDV S~EOLFDV GHO *RELHUQR PX QLFLSDO GLUHFWRU FRQ 3RU¿ULR 6HUUDQR $PDGRU HQ OD 6HFUHWDUtD GH 'HVD UUROOR \ 2EUDV 3~EOLFDV DVt FRPR GL UHFWRU GHO 3URJUDPD *UDQ 9LVLyQ GH OD &LXGDG GH 9HUDFUX] DGHPiV GH KDEHU HVWDGR VLHPSUH OLJDGR D ODV iUHDV GH )LQDQ]DV GHO 3DUWLGR 5HYR OXFLRQDULR ,QVWLWXFLRQDO VREUH WRGR HQ SHUtRGR GH FDPSDxDV &DOGHUyQ HV XQ KRPEUH LQVWLWXFLR QDO TXH UHVXOWDUtD XQ FDQGLGDWR GH OD PRGHUQLGDG SDUD XQD FLXGDG JOREDO FRPR &RDW]DFRDOFRV 8Q FDQGLGD WR TXH FRQFLOLDUtD ORV LQWHUHVHV GHO *REHUQDGRU \ GH 0DUFHOR SHUR TXH DGHPiV QR VH HQFXHQWUD LQPHUVR HQ ODV SXJQDV GH ORV JUXSRV OR TXH OH
$%5,(1'2 $5&+,926 -RUJH *DUFtD &yUGRYD
-- &DOGHUyQ D &RDW]DFRDOFRV
IDFLOLWDUtD OOHJDU D DFXHUGRV FRQ WRGRV HOORV DGHPiV GH OD FODVH HPSUHVD ULDO GH OD UHJLyQ 7RGR SDUHFtD LQGLFDU HQ XQ SULQ FLSLR TXH HO FDQGLGDWR VDOGUtD HQWUH *RQ]DOR *Xt]DU 9DOODGDUHV \ 0DUFR 7KHXUHO GHOItQ GH 0DUFHOR 0RQWLHO SHUR DO ¿QDO HO VHFUHWDULR GH &RPX
QLFDFLRQHV QR FUHFLy HQ ODV SUHIH UHQFLDV HOHFWRUDOHV \ *Xt]DU QR KD ORJUDGR HO FRQVHQVR GH ORV JUXSRV SROtWLFRV GHO PXQLFLSLR OR TXH KD OOH YDGR D TXH HQ OD FDSLWDO GHO HVWDGR VXUMD OD SURSXHVWD GH FRQVHQVXDU HQWUH ORV JUXSRV GH SRGHU SULtVWDV HO QRPEUH GH -RUJH &DOGHUyQ 7RGG
&,8'$' &27,',$1$
0»6 2 0(126
$OHMDQGUR +HUQiQGH] +GH]
,1* /(2%$5'2 6$5725,86
+DVWD HQ OD VRSD
/
RV WLHPSRV HOHFWRUDOHV VRQ OD RFDVLyQ LGyQHD SDUD TXH ORV TXH QRPiV VRPRV HVSHFWDGR UHV GH HVH FLUFR URPDQR TXHGHPRV KDVWD HO JRUUR GH ORV DFWRUHV TXH OR SURWDJRQL]DQ FXDQGR OD IXQFLyQ VH DFDEH (O PDUNHWLQJ TXH KD SHUPHDGR D OD IRUPD PRGHUQD GH KDFHU SROtWLFD SUHGLVSRQH D SUHFDQGLGDWRV FDQGL GDWRV \ D ORV TXH TXLVLHUDQ VHU XQR X RWUR SHUR TXH QR OR VHUiQ D WUDWDU GH DSDUHFHU HQ FXDQWR PHGLR LQIRU PDWLYR OHV VHD SRVLEOH (Q HO DIiQ GH SRVLFLRQDUVH HQ HO iQLPR GHO HOHFWRU OR GH PHQRV HV HO SRUTXp OR LPSRU WDQWH HV DSDUHFHU HQ OD IRWR SURWD JRQL]DU HO UHSRUWDMH R UHVSRQGHU OD HQWUHYLVWD +R\ OXHJR GH ODV UHIRUPDV TXH VH OH KDQ KHFKR D ODV OH\HV HOHFWRUD OHV ORV WLHPSRV WHOHYLVLYRV \D QR OHV FXHVWDQ D ORV SDUWLGRV SROtWLFRV \ HQ ORV SUy[LPRV GtDV HVWDUHPRV YLHQGR DOJR DVt FRPR XQRV GRFH PLOORQHV GH VSRWV SRU WHOHYLVLyQ (VWRV HVSDFLRV PiV ORV TXH VH FRQVLJDQ HQ OD SUHQ VD \ HQ HO UDGLR ORJUDUi TXH YHDPRV D ORV DFWXDQWHV GH HVWD FRPSHWHQFLD HOHFWRUDO KDVWD HQ OD VRSD 6DEUHPRV TXp SURSRQHQ FDGD XQR GH ORV FRQWHQGLHQWHV HVFXFKD UHPRV ODV PiV GLYHUVDV SURPHVDV QDFLGDV PiV GH VX SRGHU GH VHGXF FLyQ TXH GH VX FDSDFLGDG GH FXP SOLUODV \ SUHVHQFLDUHPRV VX GHV HPSHxR \ ³FDULVPD´ HQ FLHQWRV GH PtWLQHV UHXQLRQHV ¿UPDV GH DFXHU GRV UHVSDOGRV D VXV FDQGLGDWXUDV \ VL DFDVR QR OH VDFDQ D GHEDWLU HQ XQR TXH RWUD FLYLOL]DGD GLVFXVLyQ /R PDOR HV TXH VXSRQLHQGR TXH D XV WHG \ D Pt QR QRV JXVWDUD OD SROtWLFD \ QR TXLVLpUDPRV YHU XQD HQWUHYLVWD XQ UHSRUWDMH R XQD IRWR GH DOJXQR GH ORV VXVRGLFKRV GH WRGRV PRGRV QRV ORV YDPRV D WHQHU TXH FKXWDU SRUTXH VXV H¿JLHV LQXQGDUiQ FRQ FXDOTXLHU SUHWH[WR ODV SiJLQDV \ ODV SDQWDOODV $GHPiV GH ORV FLHQWRV GH FDUWHOHV TXH SHQGHUiQ HQ WRGRV ORV SRVWHV GH OD FLXGDG &XDOTXLHU HYHQWR DSDUWH GH ORV TXH \D PHQFLRQp TXH WHQJD FDUiFWHU
VRFLDO R ³FXOWXUDO´ VHUi RFDVLyQ SDUD YHU DO FDQGLGDWR GH WDO R FXDO EDQGH UD \ GLUi XVWHG \ GLUp \R D Pt TXp FDUDMRV ²LED D SRQHU FKLQJDRV SHUR PH DUUHSHQWt² PH LPSRUWD VL XQR GH ORV SRVWXODQWHV YD D YHU XQD IXQFLyQ GH 0XD\ WKDL R VL RWUD YD D YHU FyPR WRFDQ ORV GH OD URQGDOOD ³3RU WXV SXML GRV QRV GHVFXEULHURQ´ R VL IXHURQ D XQD JDOHUtD GH DUWH R VL HVWXYLHURQ HQ OD ERGD GH IXODQLWR FRQ ]XWDQLWD R VL IXHURQ SDGULQRV GH SDVWHO HQ ORV TXLQFH GH PHQJDQLWD (O PDQHMR GH LPDJHQ GH FDGD FDQGLGDWR UHVXOWD ODV PiV GH ODV YH FHV H[DJHUDGR \ FRQVLJXH Vt TXH VX VRQULVD QR VH QRV ROYLGH SHUR WDPELpQ QRV OOHJD D SURYRFDU XQ HP SDODJR WDO TXH FXDQGR VH WUDWD GH HQWHUDUQRV GH OR UHDOPHQWH LPSRUWDQ WH VX SODQ GH WUDEDMR VXV SUR\HFWRV GH JRELHUQR R OHJLVODWLYRV HWFpWHUD WRGRV HVWHPRV VDWXUDGRV ORV RMRV \ HO FHUHEUR GH VX LPDJHQ \ \D QR TXH UDPRV VDEHU PiV GH HOORV 8Q SRFR GH PHVXUD PHGLiWLFD HV OR TXH \D QRV HVWi XUJLHQGR HQ OD SROtWLFD PH[LFDQD VREUH WRGR SRU TXH ODV FDPSDxDV HOHFWRUDOHV VH EDVDQ PiV HQ HO VXSXHVWR FDULVPD GHO SROtWLFR FRQWHQGLHQWH TXH HQ VXV FDSDFLGDGHV LQWHOHFWXDOHV DGPLQLV WUDWLYDV R OR PiV LPSRUWDQWH TXH HQ VX KRQUDGH] \ VX FRPSURPLVR (Q HVH VHQWLGR HQWRQFHV ORV SROtWLFRV YDQ VLHQGR FRQRFLGRV SRU ODV FDUDF WHUtVWLFDV ¿VRQyPLFDV TXH GHVWDFDQ DOJ~Q UDVJR SDUWLFXODU LJXDO TXH ORV DFWRUHV R SHUVRQDMHV GH OD WHOHYL VLyQ $Vt XQ FRSHWH ELHQ SHLQDGR XQ ³JDOOR´ SDUDGR HQ OD FRURQLOOD R XQ DVSHFWR GH \XSSLH GH WHUFHUD JH QHUDFLyQ VRQ WDQ VLJQL¿FDWLYRV FRPR ODV FHMDV GHO ORFR 9DOGpV R HO ELJRWH GH 9LFHQWH )HUQiQGH] 1XQFD OD PHQWDEOHPHQWH OR HV HO SUR\HFWR GH JRELHUQR TXH 0p[LFR HVWi \ TXH VH JXLUi SRU PXFKR WLHPSR DO SDUHFHU HVSHUDQGR $OHMDQGUR +HUQiQGH] \ +HUQiQGH] &RPHQWDULRV VXJHUHQFLDV R UHFODPRV PRWDUG[DO#JPDLO FRP
SDUD TXH DEDQGHUH DO 5HYROXFLRQDULR ,QVWLWXFLRQDO ³1R KD\ GXGD TXH &DO GHUyQ VHUtD HO FDQGLGDWR GHO FRQVHQ VR 0DUFHOR QR OR YHWDUtD \ D *RQ]DOR OR GLVFLSOLQDUtD HO *REHUQDGRU´ FR PHQWD OD IXHQWH D HVWD FROXPQD (Q &RDW]DFRDOFRV WLHQHQ FODUR TXH VL VH LQWHQWD LPSRQHU D *Xt]DU 9DOODGDUHV HO DSR\R GH ORV JUXSRV SULtVWDV VH LUi KDFLD HO RGRQWyORJR 5DIDHO *DUFtD %ULQJDV DFWXDO GLSXWD GR IHGHUDO GHO 3$1 OR TXH UHVWDUtD VLQ GXGD YRWRV DO FDQGLGDWR D *REHU QDGRU -DYLHU 'XDUWH GH 2FKRD ³6L QR VDOH XQ FDQGLGDWR FRQ OD YHQLD GH 0DUFHOR pO SUHIHULUi FRQWLQXDU FRPR DOFDOGH DQWHV TXH LU D OD GLSXWDFLyQ ORFDO´ VHxDODQ /R FRPSOLFDGR GH OD VLWXDFLyQ SR OtWLFD SDUD GH¿QLU DO FDQGLGDWR GHO 35, D OD DOFDOGtD KD OOHYDGR D TXH HQ OD FLXGDG GH ;DODSD VH SODQWHH OD SRVL ELOLGDG GH TXH -RVp -RUJH &DOGHUyQ 7RGG FRPSLWD SRU OD DOFDOGtD 0DUFH OR 0RQWLHO D OD GLSXWDFLyQ XUEDQD \ -XDQ GH 'LRV 6iQFKH] $EUHX YD\D SRU &RDW]DFRDOFRV UXUDO /D FDQGLGDWXUD GH &DOGHUyQ HVWi PiV DYDQ]DGD GH OR TXH PXFKRV SXHGHQ LPDJLQDU HV OD OODYH TXH HVWi DEULHQGR OD QHJRFLDFLyQ FRQ 0DUFHOR \ ORV JUXSRV SROtWLFRV GH OD FLXGDG GRQGH VH HQFXHQWUD UDGLFDGR HO WHU FHU PD\RU SDGUyQ GHO HVWDGR FRQ FHUFD GH PLO HOHFWRUHV
$/,$1=$6 326,7,9$6 « 6Ì (;,67(1 ,19(56,21(6 0$7$1 *5,//$6 $32<26 &225',1$'26 1(&(6$5,26
(
[LVWHQ DOLDQ]DV TXH UHVXOWDQ EHQp¿FDV SRU VX WUDVFHQGHQ FLD H LPSRUWDQFLD FRPR OD SDFWDGD HQ HO HQFXHQWUR GH QHJR FLRV FRQ HPSUHVDULRV WH[DQRV GH ORV (VWDGRV 8QLGRV $FODUR SRUTXH KD\ XQ 7H[DV SRU DKt GH &LXGDG $OH PiQ \ 7X[WHSHF 2WUDV DOLDQ]DV VyOR KDQ VHUYLGR SDUD PRVWUDU HO FREUH SDUD HQVHxDU OR FRUULHQWH \ OR VXSpU ÀXR GH ORV GLULJHQWHV GH ORV SDUWLGRV FRQ PLQ~VFXOD TXH ODV KDQ VXV FULWR R FRQYHQLGR« PiV ELHQ ODV KDQ FRQYHQLGR SRUTXH HVR OHV KD FRQYHQLGR« ORV LQWHUHVHV SRU HQ FLPD GH FXDOTXLHU FRVD $Kt HQ HVH HVFHQDULR HO 35' DSDUHFH FRPR OD DPDQWH GH FDEDUHW GH SURVWtEX OR GH OD TXH VH SDJD FRQ GLQHUR« SDUDIUDVHDQGR D 'RQ $JXVWtQ /DUD 1DGD VHUi LJXDO GH DTXt HQ DGHODQ WH SRUTXH FRUUH HO GHFLU ³GDOHV DOJR GH GLQHUR \ DVXQWR UHVXHOWR´ « ¢OD PLOLWDQFLD" pVD OHV YDOH SRUTXH QR YDOH QR FXHQWD HV UHODWLYD HV VH FXQGDULD QR LPSRUWD« OD PLOLWDQFLD VH FRQGXFH R VL QR SD¶ TXp VRQ Ot GHUHV« %XHQR VHUtD VDEHU TXp GL FHQ &XDXKWpPRF &iUGHQDV 3RU¿ULR 0XxR] /HOR 3DEOR HO URMR GHO SXHV WR HWHUQR HWFpWHUD $O PHQRV PX FKRV GH HOORV VRQ H[ GHO 35, SHUR GLJQRV OLPSLRV EULOODQWHV« 'RQ 3RU¿ULR HV /HGR QR /HOR FRUULMR 3RU FLHUWR TXH VXV GHVFHQGLHQWHV HVWiQ SUHVHQWHV \ ELHQ HQ OD 8QLYHUVL GDG GH DFi GH OD DOGHD QXHVWUD GH FDGD GtD 'H HVDV DOLDQ]DV QR TXH UHPRV SHUR Vt DSODXGLPRV ODV TXH VH KDFHQ FRQ HO SURSyVLWR H[SOtFLWR GH JHQHUDU LQYHUVLRQHV TXH WUDHQ FRQFDWHQDGRV HPSOHRV SDUD OOHYDU UHFXUVRV D OD FDVD GRQGH KDFH IDOWD SDUD ORV DOLPHQWRV FRPR OR KDFHQ ORV DPEXODQWHV ORV FRPHUFLDQWHV ¿MRV ORV LQGXVWULDOHV ORV MDUGLQHURV ORV ODYDFDUURV ORV HPSOHDGRV ORV REUHURV HWFpWHUD (Q HVR VH DSOLFD \ ELHQ HO VHFUHWDULR GH 'HVDUUROOR (FRQyPLFR D TXLHQ PXFKR GDxR OH KL]R OR DQGXYLHURQ GHVWDSDQGR
DQWHV GH TXH DPDQHFLHUD DFFLyQ TXH QR SURSLFLy \ TXH UHVXOWy GH XQ H[DEUXSWR ODPHQWDEOH GH DOJXLHQ TXH \D QR HVWi FRPR SDUD DFODUDU« SHUR TXH QR VH YDOH DFODUDU SRUTXH QR VH DFHSWDQ DFODUDFLRQHV« /R FLHUWR HV TXH HO WUDEDMR PDWD JULOOD \ QR KD\ GXGD GH TXH HQ 9HUDFUX] VH HVWi WUDEDMDQGR SDUD UHVFDWDU OD SODQWD ODERUDO TXH VH QRV IXH SDUD HO RWUR ODGR %UDVLO HPSH]y D DSRVWDUOH D OD UHFRQYHUVLyQ D OD UHLQJHQLHUtD KDFH PiV GH DxRV 0iV GH FXD WUR GpFDGDV QR HV VHQFLOOR QL GHFLU OR /XHJR HQWRQFHV ELHQYHQLGDV ODV DOLDQ]DV HVWUDWpJLFDV GH QHJRFLRV FRPR OD VXVFULWD FRQ 0FDOOHQ FRQ 0LVWHU 5LFKDUG VX DOFDOGH« 6DQ $QWRQLR 7H[DV (V RWUD FLXGDG TXH OOHYD SURGXFWRV PH[LFDQRV SRU HO PXQGR /R PX\ LQWHUHVDQWH HV ORJUDU TXH OD SODQWD SURGXFWLYD VH LQFUHPHQWH KDFH IDOWD XQ UHIRUPD VHULD GH OD 5H S~EOLFD \ VXV SRWHQFLDOHV GHVGH OD IULYROLGDG GH /ySH] 3RUWLOOR VH DOHQWy OD ÀRMHUD \ VH SHUGLHURQ HVSDFLRV GH WUDEDMR &RODSVy OD LQGXVWULD 1DYDO OD DFHUHUD GHO DOXPLQLR GH OD 3HWUR TXtPLFD VHFXQGDULD \ OD SULPDULD« GHEHUtD VHU PRWLYR GH YHUJ HQ]D HO WHQHU TXH LPSRUWDU JDVROLQDV VyOR TXH REHGHFH D LQWHUHVHV PX\ FODURV R D ÀRMHUDV VH[HQDOHV TXH OH SDUWLHURQ HO TXHVR D WRGR OR EXH QR« 'LFHQ ORV TXH VDEHQ TXH QR YDOH OD SHQD LQWHQWDU REWHQHU D]XIUH HQ 7H[LVWHSHF R HQ -iOWLSDQ SRUTXH HO TXH VH REWLHQH GH OD UH¿QDFLyQ GHO SHWUyOHR HV GH PD\RU SXUH]D \ QR KD\ XQ SURFHVR FRQWDPLQDQWH« ¢VHUi" «SHUR OR PDOR HV TXH OD PD\RU SDUWH GH QXHVWUR SHWUyOHR VH UH¿QD HQ 7H[DV ¢VHUi" 3RU RWUD SDUWH HV FRQYHQLHQWH UHYLVDU HO HVTXHPD GH DSR\RV D OD SHTXHxD D OD PLFUR HPSUHVD « KD VLGR EXHQR H[FHOHQWH SHUR SXHGH VHU PHMRU VL VH FRRUGLQDQ DFFLRQHV \ QR VH PDQHMD GLVSHUVR FRPR HQ FRPSHWHQFLD GHVOHDO
0LpUFROHV GH PDU]R GH
23,1,Ð1 /
D KLVWRULD GHO PXQGR OD EiVLFD OD TXH VH QHFHVLWD SDUD FRQR FHU HO RULJHQ OD HYROXFLyQ \ HQ DOJXQRV FDRV HO ¿Q GH ODV QDFLRQHV \ GH ODV FLXGDGHV VH UHGXFH D XQD UHODFLyQ IDWLJRVD GH FRQWLHQGDV ED WDOODV \ WUDWDGRV 'HVGH ODV PpGLFDV \ S~QLFDV KDVWD ODV GRV PXQGLDOHV GHO VLJOR SDVDGR ODV JXHUUDV VRQ KL WRV QRWRULRV TXH VHxDODQ OD PDUFKD GH ORV KRPEUHV D WUDYpV GHO WLHPSR 2WURV IHORQHV PHQRV YLVLEOHV PiV HVFDVRV PHUHFHQ OD KLVWRULD GH OD FXOWXUD 3RU PHGLR GH HOORV HV GREOH FRQRFHU ORV DYDQFHV GH OD KXPDQL GDG SRU ODV UXWDV GHO DUWH \ OD FLHQFLD ,QGHSHQGLHQWHPHQWH GH DTXHOORV \ GH pVWRV PiV ELHQ RSRQLpQGRVH D ORV VHJXQGRV RSDFiQGRODV \ PDQ FKiQGRORV KD\ RWUDV VHxDOHV GLJQDV GH HVWXGLR DXQTXH GHVDOHQWDGRUDV VRQ ODV TXH D XQ ODGR GHO FDPLQR FRPR HVRV FUXFHV GH WRVFD PDGHUD TXH VH DVRPDQ \ TXH UHFXHUGDQ D ORV PiUWLUHV GH OD OLEHUWDG (V LPSRUWDQWH KDFHU XQ UHFXHQWR GH HVRV KRPEUHV TXH PXULHURQ QR HQ HO IUDJRU GH XQD EDWDOOD FRPR OD PD\RUtD GH ORV KpURHV VLQR HQ HO VX SOLFLR EDMR OD IUtD PLUDGD GH ORV TXH SUHWHQGtDQ GHVSRMDUORV GH OD GLJQL GDG \ GHO VDEHU \ TXH GH KHFKR ORV SULYDURQ GH OD YLGD \ GH VX OLEHUWDG /D SULPHUD FUX] XQD WDQ DXWpQWLFD FRPR OD GH &ULVWR UHFXHUGD D (VSDUWDFR HO HVFODYR URPDQR TXH VH VXEOHYy \ TXH IRUPy XQ HMpUFLWR TXH UHVLVWLy D 3RPSH\R GXUDQWH ODUJRV PHVHV TXH VH DWULQFKHUy HQ HO (WQD \ TXH DO ¿Q SREUH GHVSHUWy GH VX VXHxR GH LQ GHSHQGHQFLD MXQWR FRQ PLOHV GH VXV FRPSDxHURV FUXFL¿FDGR HO DxR D GH & HQ HO $SLD (VSDUWDFR HV XQ VtPEROR GRORURVR HO GH WRGRV ORV UH EHOGHV TXH QR WLHQHQ PiV DUPD TXH VX YDORU \ RWUD UD]yQ TXH OD MXVWLFLD \ TXH SRU HOOR VXFXPEHQ DQWH HO IXHU WH TXH VyOR YH HQ HOORV XQD RFDVLyQ GH KDFHU HVFDUPLHQWR 2WUD FUX] WDQ JHQXLQD FRPR OD GH (VSDUWDFR IXH OHYDQWDGD HQ 3HU VLD HQ HO DxR GH OD HUD FULVWLDQD SDUD HVFDUPHQWDU HQ OD SHUVRQD GH 0DQHV D WRGRV ORV TXH RVDUHQ IXQ
HVSXpV GH TXH OD )HGHUDFLyQ DXGLWD FRQ OXSD \ QR VH PXHU GH OD OHQJXD SDUD VHxDODU ³IDO WDQWHV´ HQ (VWDGRV \ 0XQLFLSLRV D~Q FXDQGR HV FXOSDEOH SRU UHWUDVDU HO HQYtR GH ODV SDUWLFLSDFLRQHV \ RWURV UHFXUVRV HWLTXHWDGRV QR VH YDOH TXH KD\D VXEHMHUFLFLRV HQ SURJUDPDV GH DSR\R D ODV FODVHV YXOQHUDEOHV 7DO HV HO FDVR GHO SURJUDPD 3LVR )LUPH TXH GH DFXHUGR D OD FXHQWD S~EOLFD GH OD $XGL WRUtD 6XSHULRU GH OD )HGHUDFLyQ HQ 9HUDFUX] OD 6HFUHWDUtD GH 'H VDUUROOR 6RFLDO GHMy GH FRQVWUXLU PLO SLVRV OR TXH HV FODUR HMHPSOR GHO VXEHMHUFLFLR TXH FtQL FDPHQWH GHMDQ SDVDU ODV GHOHJD FLRQHV IHGHUDOHV \ PX\ HQ HVSH FLDO 6HGHVRO TXH HQ HVH DxR WXYR YDULRV VHxDODPLHQWRV SDUHFLGRV GH KHFKR HO SURJUDPD 2SRUWXQL GDGHV HV PRWLYR GH SROpPLFD SRU OR REVFXUR GHO PDQHMR GHO SDGUyQ GH EHQH¿FLDGRV (O VXEHMHUFLFLR HVWi PiV TXH VXVWHQWDGR QR VyOR HQ HO (VWDGR (Q OD GLUHFFLyQ HOHFWUyQLFD GH OD $X GLWRUtD 6XSHULRU GH OD )HGHUDFLyQ VH LQIRUPD TXH HQ PXQLFLSLRV DXGLWDGRV GH HVWDGRV GH &KLDSDV 2D[DFD \ 9HUDFUX] QR KXER FRRU GLQDFLyQ LQWHULQVWLWXFLRQDO HQWUH ORV WUHV yUGHQHV GH JRELHUQR OR TXH SXHGH LQWHUSUHWDUVH FRPR TXH HO SURJUDPD OR PDQHMy ~QLFDPHQWH OD IHGHUDFLyQ D GLVFUHFLyQ OR TXH QR UHVXOWD LPSUREDEOH \D TXH KD VLGR GHQXQFLDGR HQ P~OWLSOHV RFDVLR QHV VLQ UHVXOWDGRV VDWLVIDFWRULRV WDO FRPR VH KD VROLFLWDGR WDPELpQ HO SDGUyQ DXWpQWLFR GH 2SRUWXQL
'
§3,=&$ &8/785$/¨ /LF *XVWDYR $UUR\R &K 'DPLiQ
´0iUWLUHV GH OD OLEHUWDGµ
GDU XQD IH QXHYD $ 0DQHV YLYR D~Q OH DUUDQFDURQ OD SLHO GHO FXHUSR \ VXV VHJXLGRUHV ORV PDQLTXHRV IXHURQ DFRVDGRV VLQ SLHGDG WDQWR SRU ORV DGRUDGRUHV GHO =RURDVWUR FRPR SRU ORV FULVWLDQRV GH &RQVWDQWLQRSOD (O PDQLTXHtVPR HV HMHPSOR LPSHUHFH GHUR GH HVH IHQyPHQR VLFR VRFLDO TXH FRQYLHUWH HQ HUURU WRGD FUHHQFLD TXH QR WLHQH IXHU]D VX¿FLHQWH SDUD LPSRQHUVH 6L ORV PDQLTXHRV KX ELHUDQ WHQLGR XQ &RQVWDQWLQR R VL
0DQHV KXELHUD VLGR WDQ DIRUWXQDGR FRPR 0DKRPD HO PDQLTXHtVPR GX UDUtD D~Q (O FRQFLOLR GH &RQVWDQ]D TXH GXUy GH D \ TXH IXH XQ DODUGH GH OXMR \ SRGHUtR FRQGHQy D -XDQ +XVV D PRULU HQ OD KRJXHUD (VWH QR WDEOH SUHGLFDGRU GH %RKHPLD FKHFR SDUD VHU SUHFLVRV QR FRLQFLGtD HQ WR GDV VXV LGHDV FRQ ORV GRJPDV FDWyOL FRV 3RU HOOR IXH TXHPDGR YLYR LJXDO TXH PiV WDUGH OR IXH VX GLVFtSXOR
&20(5&,2 (&2120¾$ < ),1$1=$6 %HUWKD /ySH] $JXD\R
GDGHV OR TXH OH FRVWy HO FDUJR D OD H[ GHOHJDGD $tGD /DPDGULG < DKRUD TXH HO 7ULEXQDO 6XSH ULRU IDOOy D IDYRU GH OD 6HFUHWDUtD GH +DFLHQGD HQ HO FDVR GH ORV HP SUHVDULRV DPSDUDGRV FRQWUD HO ,P SXHVWR (PSUHVDULDO D 7DVD ÒQLFD HO VHFWRU VH SUHSDUD SDUD DFXGLU D
&RUWHV ,QWHUQDFLRQDOHV GH QR KD EHU UHIRUPDV ¿VFDOHV HQ QXHVWUR SDtV (O DUJXPHQWR HV PiV TXH YiOLGR \ UHDO VH HVWi DWHQWDQGR GLUHFWDPHQWH FRQWUD OD JHQHUDFLyQ GH HPSOHRV \ GH ORV DFWXDOHV (Q 9HUDFUX] IXHURQ PiV GH VHLV PLO HPSUHVDULRV ORV DPSDUDGRV PLO GH
-HUyQLPR GH 3UDJD 2WUR -HUyQLPR 6DQRQDUROD GH DSHOOLGR ÀRUHQWLQR LQVRVSHFKDGD PHQWH RUWRGR[R HQ FXDQWR D VXV FUHHQFLDV VH DWUHYLy HQ SOHQR UHQD FLPLHQWR D FRQGHQDU OD FRUUXSFLyQ GH OD LJOHVLD HVSHFLDOPHQWH HQ OD SHU VRQD GHO 3DSD $OHMDQGUR 9, 5RGULJR %RUMLD eVWH RUGHQy TXH HO GRPLQLFR IXHUD TXHPDGR HQ OD KRJXHUD 0X ULy 6DQRQDUROD HQ HO VXSOLFLR SHUR HO HFR GH VXV FHQVXUDV UHVXHQD WRGD YtD 'LFH -XVWR 6LHUUD HQ VX ³+LVWRULD *HQHUDO´ ³ODV KRJXHUDV GH +XVV \ 6DQRQDUROD PDUFDEDQ ODV HWDSDV SULPHUDV GH OD UHYROXFLyQ UHOLJLRVD VH LPSRQtD XQD UHIRUPD´ )XH QDWX UDO \ OyJLFR TXH XQD LJOHVLD FRPR OD GHO UHQDFLPLHQWR SHUGLHUD XQD EXH QD SDUWH GH VXV ¿HOHV (Q (VSDxD QDFLy 0LJXHO 6HUYHU XQ PpGLFR JHQLDO /D ¿VLRORJtD HPSH ]y FRQ pO D VHU XQD YHUGDGHUD FLHQ FLD 'HVFXEULy OD FLUFXODFLyQ GH OD VDQJUH \ VX R[LJHQDFLyQ D WUDYpV GH ORV SXOPRQHV )XH 6HUYHU DGHPiV ¿OyVRIR DVWUyORJR KHOHQLVWD (VWDED FROPDGR GH WHRUtDV RULJLQDOtVLPDV \ SRU HOOR SURWRWLSR GHO OLEUHSHQVD GRU GHO UHEHOGH LQWHOLJHQWH TXH VH VDFXGH FRPR VL TXLWDUD GH VX WUDMH ODV PRWDV GH SROYR WRGDV ODV LGHDV UHFLELGDV \ IUDVHV KHFKDV 5HEHOGH FDSD] GH YHU PiV DOOi GH OR TXH WR GRV YHQ SRUTXH QR H[LVWH WDE~ TXH FLHUUH VXV RMRV 6HUYHU QR HVWDED GH DFXHUGR FRQ ODV LGHDV GH &DOYLQR \ FRQ UXGH]D VH OR KL]R VDEHU DVt &DO YLQR OR GHQXQFLy DO 6DQWR 2¿FLR GH /\RQ SRUTXH 6HUYHU WDPSRFR HUD XQ RUWRGR[R \ FRPR GHVFDUWDUD D SDVDU SRU *LQHEUD OD URPD GHO 3URWHVWDQ WLVPR &DOYLQR RUGHQy VX DSUHKHQ VLyQ \ PXHUWH HQ OD KRJXHUD (O FULVWLDQLVPR WXYR LQFRQWDEOHV PiUWLUHV SHUR OD LQTXLVLFLyQ IRUPy RWURV (O SXULWDQLVPR KD DWRUPHQWD GR D PXFKRV VHUHV QR VyOR HQ (X URSD VLQR HQ ORV RWURV FRQWLQHQWHV < HV TXH ODV UHOLJLRQHV QR VH FRQVR OLGDQ HQ WDQWR QR WLHQHQ IXHU]D SDUD DWRUPHQWDU D ORV GLVLGHQWHV« D ORV PiUWLUHV GH OD OLEHUWDG
HOORV ~QLFDPHQWH GHO VHFWRU WXUtVWL FR \ UHVWDXUDQWHUR OR TXH KDEOD GH ODV DIHFWDFLRQHV TXH HO ,(78 HVWi RFDVLRQDQGR HV SRU HOOR TXH VH DOLVWDQ D VXMHWDUVH D WUDWDGRV LQWHU QDFLRQDOHV TXH HO (MHFXWLYR )HGH UDO KD ¿UPDGR \ SRU OR WDQWR VRQ OH\ < HV TXH VL DOJR KD\ VDJUDGR HV OD WUDQTXLOLGDG ODERUDO GH ORV WUDEDMDGRUHV OR TXH QR VH DXJXUD QDGD SRVLWLYR GH VHJXLU FRPR YD < VL D HVWR VH VXPD OD SHUVHFX FLyQ GH TXH VRQ REMHWR SRU SDUWH GHO ,QVWLWXWR 0H[LFDQR GHO 6HJXUR 6RFLDO TXH VH GHGLFD PiV D DXGL WDU \ YLJLODU WRGRV ORV PRYLPLHQWRV TXH KDFHQ ORV HPSUHVDULRV PX FKR PHMRU TXH +DFLHQGD HO IXWXUR GH OD PLFUR SHTXHxD \ PHGLDQD HPSUHVD QR HV PX\ FODUR < DTXt WDPELpQ VH SXHGH REVHUYDU TXH OD IHGHUDFLyQ QR RFXSD VXV UHFXUVRV FRUUHFWDPHQWH +DFLHQGD FXHQ WD FRQ XQR GH ORV VLVWHPDV PiV VR¿VWLFDGRV GHO PXQGR TXH HVWi VLHQGR VXEXWLOL]DGR SXHV D WRGDV OXFHV UHVXOWD HYLGHQWH TXH HO ,066 HV PHMRU FREUDGRU TXH HO PLVPR 6$7 /D SUXHED HV TXH QR FUX]DQ LQIRUPDFLyQ HO SDGUyQ GHO 6HJXUR HV PXFKR PiV FRPSOHWR TXH HO ¿V FDO /D UHFDXGDFLyQ SRGUtD VLPSOL ¿FDUVH \ VHU PXFKR PiV H¿FLHQWH SDUD WRGRV VL VH SXGLHUD DPSOLDU OD EDVH FDXWLYD 9HUHPRV FXiQWR PiV DJXiQWD HO VHFWRU SURGXFWLYR DQWHV GH OOHJDU DO OtPLWH (O HMHP SOR PiV UHFLHQWH HVWi D OD YLVWD HO SDtV GH *UHFLD VH IXH D OD TXLHEUD SRU JDVWDU PiV GH OR TXH JDQD QR VHUtD OHMDQD OD LGHD GH TXH VH SRQ JDQ ODV EDUEDV D UHPRMDU
0LpUFROHV GH PDU]R GH
81,9(56,'$' 9(5$&58=$1$ 'XUDQWH OD PHVD QDUUDWLYD §5HVLGHQFLD HQ OD 7LHUUD¨
)UHQWH D OD FULVLV
/D GHPRFUDFLD QR OOHJy FRPR XQD WRUWD EDMR HO EUD]R $UWXUR 5DPRV
(O FDPSR QHFHVLWD DJUyQRPRV FRQ SURIXQGR FRPSURPLVR VRFLDO
+HUQiQ /DUD =DYDOD VRVWXYR TXH HO SXHQWH OLWHUDULR HQWUH 0p[LFR \ &KLOH HV FDGD YH] PiV VyOLGR
3RU (GLWK (VFDOyQ
)
3RU 5HGDFFLyQ $FUySROLV
'
XUDQWH VX LQWHUYHQFLyQ HQ OD FXDUWD PHVD QDUUDWLYD ³5HVLGHQFLD HQ OD WLHUUD´ OOHYDGD D FDER HQ HO PDUFR GHO HQFXHQWUR OLWHUDULR ³$OJ~Q GtD HQ FXDOTXLHU SDUWH %LFHQWHQDULR OHWUDV GH &KLOH \ 0p[LFR´ RUJD QL]DGD SRU OD 8QLYHUVLGDG 9HUD FUX]DQD 89 \ OD (PEDMDGD GH &KLOH HQ 0p[LFR HO QDUUDGRU \ HQVD\LVWD PH[LFDQR +HUQiQ /DUD =DYDOD VRVWXYR TXH HO SXHQWH OL WHUDULR HQWUH 0p[LFR \ &KLOH HV FDGD YH] PDV VROLGR ³3HQtQVXOD 3HQtQVXOD´ OD PiV UHFLHQWH QRYHOD GHO HVFULWRU \XFD WHFR GH OD FXDO OH\y XQ IUDJPHQWR GRQGH DERUGD XQ HSLVRGLR SRFR UHFRUGDGR HQ OD OLWHUDWXUD PH[LFD QD OD *XHUUD GH &DVWDV D¿UPDQGR HQ OD REUD TXH HO PHVWL]DMH QR VH OOHYR D FDER FRPR HQ RWURV SXQWRV GHO SDtV (O GLUHFWRU GH OD (GLWRULDO GH OD 89 $JXVWtQ GHO 0RUDO 7HMHGD OH\y HO WH[WR GH 6HUJLR 3LWRO &KpMRY QXHVWUR FRQWHPSRUiQH HQ HO TXH HO
5HVDOWDQ OD YLJHQFLD GH OD SURIHVLyQ D DxRV GH OD IXQGDFLyQ GH $JURQRPtD 89
/RV HVFULWRUHV 'LDPHOD (OWLW +HUQiQ /DUD =DYDOD /XLV $UWXUR 5DPRV \ $JXVWtQ GHO 0RUDO HQFDEH]DURQ OD PHVD
3UHPLR &HUYDQWHV D¿UPD TXH pVWH VH FRQYLUWLy HQ XQ JUDQ HVFULWRU DO ³VHU ¿HO D VXV SRVLELOLGDGHV \ WUD WDU GH D¿QDUODV WHQHU HO PD\RU UHV SHWR DO OHQJXDMH PDQWHQHUOR YLYR UHQRYDUOR VL HV SRVLEOH QR KDFHU FRQFHVLRQHV D QDGLH \ PHQRV DO SRGHU R D OD PRGD \ SODQWHDUVH HQ VX WDUHD ORV UHWRV PiV DXGDFHV TXH OH VHD SRVLEOH FRQFHELU´
3RU VX SDUWH HO HVFULWRU /XLV $UWXUR 5DPRV FLWy DOJXQDV FRLQ FLGHQFLDV HQWUH 0p[LFR &KLOH \ RWUDV QDFLRQHV ODWLQRDPHULFDQDV 5H¿ULy TXH D HVWRV SDtVHV OD GHPR FUDFLD ³QR OOHJy FRQ XQD WRUWD EDMR HO EUD]R´ \ TXH ORV DUJXPHQWRV \ FRQWUDDUJXPHQWRV DO UHVSHFWR UHVXOWDQ VLPLODUHV ³5HFRQFLOLD FLyQ LPSXQLGDG FDVWLJR ROYLGR
VDOXG´ 'LMR TXH VL ELHQ ³OD VLPSDWtD \ OD DQWLSDWtD VH H[DFHUEDQ FRQ OD FHUFDQtD´ 0p[LFR VyOR WLHQH XQ YHFLQR TXH WHPHU \ TXH HO PRWH ³HO FRORVR GHO QRUWH´ TXH KDFH UHIH UHQFLD D (VWDGRV 8QLGRV GHQRWD OD SHUVSHFWLYD GHVGH OD TXH VH OH PLUD SXHV ³D QLQJ~Q FRORVR VH OH RFXUUH FDOL¿FDU D RWUR FRQ WDO WpUPLQR´
UHQWH D OD FULVLV ¿QDQFLHUD HQHU JpWLFD DOLPHQWDULD FOLPiWLFD \ VDQLWDULD HO FDPSR PH[LFDQR QHFHVLWD PiV TXH QXQFD DJUyQRPRV FRQ XQ SURIXQGR FRPSURPLVR VRFLDO SURIHVLRQLVWDV TXH DSR\HQ D SURGXF WRUHV SDUD KDFHU PiV UHQWDEOH \ FRP SHWLWLYD OD DFWLYLGDG DJURSHFXDULD SHUR UHVSHWXRVRV GHO PHGLR DPELHQ WH \ GH OD MXVWLFLD VRFLDO /D YLJHQFLD GH HVWD SURIHVLyQ HVWUHFKDPHQWH YLQFXODGD DO HVWDGR GHO VHFWRU SULPDULR IXH SODQWHDGD HQ HVRV WpUPLQRV SRU GLUHFWRUHV GH DVR FLDFLRQHV GH DJUyQRPRV GXUDQWH HO HQFXHQWUR GH 'HVDUUROOR 5XUDO 6XV WHQWDEOH TXH LQDXJXUy ORV IHVWHMRV GHO DQLYHUVDULR GH OD )DFXOWDG GH $JURQRPtD GH OD 8QLYHUVLGDG 9HUD FUX]DQD 89 HQ ;DODSD (QULTXH 0HUFDGR GHO &ROHJLR GH ,QJHQLHURV $JUyQRPRV $ & \ /RXUGHV $FRVWD GH OD )HGHUDFLyQ $JURQyPLFD GHO (VWDGR FRLQFLGLH URQ HQ TXH ODV FULVLV TXH KDQ JRO SHDGR HQ ORV ~OWLPRV DxRV DO VHF WRU REOLJDQ D ORV MyYHQHV D DGTXLULU QXHYDV FDSDFLGDGHV SDUD DSR\DU VX GHVDUUROOR PLHQWUDV HMHUFHQ OD SUR IHVLyQ
3UHVHUYDU QXHVWUR SDWULPRQLR FXOWXUDO ODERU HPRWLYD PiV TXH LQWHOHFWXDO 5HFRQRFHQ KLVWRULDGRUHV GH DPEDV QDFLRQHV
´5HFRQTXLVWHPRV QXHVWUR QRPEUH *UDQGHV IXHU]DV KXPDQDV $PpULFDµ GLMR *DUFtD +XLGREUR KHUPDQDQ D 0p[LFR \ &KLOH /DXWDUR 1~xH] (QULTXH )ORUHVFDQR \ +pFWRU $JXLODU &DPtQ KDEODURQ GHO SDVDGR \ SUHVHQWH HQ ORV GRV SDtVHV
§(Q SDtVHV YLQFXODGRV SRU HO LGLRPD OD IRUPDFLyQ UHOLJLRVD \ ORV SURFHVRV KLVWyULFRV HVWiQ PX\ YLYDV ODV LPiJHQHV \ ODV VHPHMDQ]DV GH OD FXOWXUD¨ 0RQVLYiLV 3RU 6XVDQD &DVWLOOR 0DUFHOR 6iQFKH] \ -XDQ &DUORV 3ODWD
/
D WDUHD GH SUHVHUYDU QXHV WUR SDWULPRQLR FXOWXUDO HQ WRGDV VXV IRUPDV \ H[SUH VLRQHV HV \ GHEH VHU XQ HMHUFLFLR HPRWLYR PiV TXH LQWHOHFWXDO SRU TXH HV XQD SDUWH LQWUtQVHFD GH QRVR WURV PLVPRV VRVWXYR OD LQWHOHFWXDO FKLOHQD &HFLOLD *DUFtD +XLGREUR DO SDUWLFLSDU HQ OD FXDUWD PHVD %L FHQWHQDULR GHO HQFXHQWUR OLWHUDULR ³$OJ~Q GtD HQ FXDOTXLHU SDUWH %L FHQWHQDULR OHWUDV GH &KLOH \ 0p[L FR´ TXH RUJDQL]D OD 8QLYHUVLGDG 9HUDFUX]DQD 89 \ OD HPEDMDGD GH &KLOH HQ 0p[LFR ³(V KRUD GH TXH GHMHPRV GH
3RU $OPD (VSLQRVD \ 'DYLG 6DQGRYD
SHQVDU HQ SHUXDQRV FKLOHQRV PH[L FDQRV DUJHQWLQRV HWFpWHUD FRPR SHUVRQDV VHSDUDGDV \ TXH UHFRQ TXLVWHPRV QXHVWUR QRPEUH FRP~Q $PpULFD SRUTXH DXQTXH DOJXQRV VH KD\DQ DSURSLDGR GH pO HVH QRPEUH QRV LGHQWL¿FD D WRGRV FRPR LJXDOHV \ FRPR KHUHGHURV GH XQD YDVWtVLPD FXOWXUD FRP~Q´ VRVWXYR OD H[SHUWD HQ OLWHUDWXUD (Q XQ WH[WR HQYLDGR SDUD OD RFDVLyQ OHtGR SRU -RUJH 0HGLQD 9LHGDV HO HQVD\LVWD SHULRGLVWD \ HVFULWRU &DUORV 0RQVLYiLV VRVWXYR TXH HQWUH ORV IHVWHMRV JXEHUQDPHQ WDOHV GHO ELFHQWHQDULR PH[LFDQR ³VH SHUGLy \D OD RSRUWXQLGDG GH YLVLR QHV FRPSDUDWLYDV GH ORV SDtVHV HQ HVWRV DxRV HQ OR KLVWyULFR OR
SROtWLFR OR VRFLDO GH REVHUYDU OD LQWHUUHODFLyQ VLHPSUH PX\ VLJQL ¿FDWLYD HQWUH ODV FXOWXUDV GH HVWDV UHS~EOLFDV´ ODWLQRDPHULFDQDV 3HUR DVHJXUy ³3RU PiV TXH VH Gp SRU FLHUWD OD GHVYLQFXODFLyQ FXOWX UDO pVWD QR HV WDQ DEVROXWD HQ DOJ~Q PRPHQWR DOJ~Q OHFWRU GH &KLOH OHHUi D -XDQ 5XOIR 2FWDYLR 3D] 6HUJLR 3L WRO (OHQD 3RQLDWRZVND -RVp (PLOLR 3DFKHFR +pFWRU $JXLODU \ -XDQ 9L OORUR \ XQ OHFWRU PH[LFDQR VX QRP EUH HV OHJLyQ VH DFHUFDUi D 1HUXGD +XLGREUR 1LFDQRU 3DUUD *RQ]DOR 5RMDV 5REHUWR %RODxR (Q SDtVHV YLQFXODGRV SRU HO LGLRPD OD IRUPD FLyQ UHOLJLRVD \ ORV SURFHVRV KLVWyUL FRV HVWiQ PX\ YLYDV ODV LPiJHQHV \ ODV VHPHMDQ]DV GH OD FXOWXUD´
8
Q UHFRUULGR SRU ORV LQWHQ VRV PRPHQWRV TXH KDQ KHUPDQDGR D OD KLVWRULD GH 0p[LFR \ &KLOH IXH OD WyQLFD TXH VLJXLHURQ ODV SDUWLFLSDFLRQHV GH UHFRQRFLGRV HVSHFLDOLVWDV HQ OD PHVD ³7RGR HV YXHOR HQ PL WLHUUD´ GHO HQFXHQWUR OLWHUDULR ³$OJ~Q GtD HQ FXDOTXLHU SDUWH %LFHQWHQDULR OHWUDV GH &KLOH \ 0p[LFR´ RUJD QL]DGR SRU OD 8QLYHUVLGDG 9HUD FUX]DQD 89 \ OD (PEDMDGD GH &KLOH HQ 0p[LFR (O DUTXHyORJR FKLOHQR /DX WDUR 1~xH] LQLFLy HO GLiORJR DO GHVWDFDU OD LPSRUWDQFLD GH OD FHOHEUDFLyQ ³HQ OD TXH JUDQGHV IXHU]DV LQWHUQDV \ H[WHUQDV KHU PDQDQ D DPERV SDtVHV FRPSDU WLHQGR UHJtPHQHV GH VXERUGLQD
FLyQ SDUD ORJUDU SRVWHULRUPHQWH FRQ OD LQÃ&#x20AC;XHQFLD GH OD ,OXVWUDFLyQ \ 5HYROXFLyQ )UDQFHVD VX LQGH SHQGHQFLD /DXWDUR 1~xH] 3UHPLR 1D FLRQDO GH +LVWRULD GHWDOOy ³1XHVWUR SURFHVR KLVWyULFR VH KD JHVWDGR SRU OD SUHVHQFLD KXPDQD GH QDGD PiV \ QDGD PHQRV TXH PLO DxRV DTXt \ PLO DxRV HQ WUH QRVRWURV FyPR SRQHU HQ GXGD TXH QXHVWUDV VRFLHGDGHV LQGtJH QDV VRQ ODV YHUGDGHUDV PDGUHV GH OD SDWULD´ &RQ HO LQYHVWLJDGRU GH OD 89 $OIUHGR =DYDOHWD FRPR PRGHUD GRU HO KLVWRULDGRU PH[LFDQR (Q ULTXH )ORUHVFDQR 0D\HW H[SXVR VREUH HO ELFHQWHQDULR GH OD ,QGH SHQGHQFLD GH 0p[LFR \ DVHJXUy TXH ORV PH[LFDQRV GHO VLJOR ;;, WHQHPRV HO FRPSURPLVR PRUDO GH UHFRUGDU VXV RUtJHQHV \ WUDQVPLWLU VX OHJDGR D ORV FLXGDGDQRV GH KR\ \ GH PDxDQD ([SUHVy TXH ORV REMHWLYRV TXH PRWLYDURQ HO SURFHVR LQGHSHQGLVWD VLJXHQ YLJHQWHV pVWRV VRQ UHS~ EOLFD IHGHUDO HVWDGR ODLFR DVHQWDGR HQ SULQFLSLRV GHPRFUiWLFRV JDUDQ WtDV LQGLYLGXDOHV LJXDOGDG GH GHUH FKRV \ RSRUWXQLGDGHV DVt FRPR OD LUUHVWULFWD SDUWLFLSDFLyQ FLXGDGDQD HQ ORV DVXQWRV S~EOLFRV
0LpUFROHV GH PDU]R GH
&,1e32/,6
0LpUFROHV GH PDU]R GH