IVSM EXAMPLE 001 by Aderemi Ibrahim Tunde Ibrozy

38 2017

BOERSE-ONLINE.DE

Herr der halben Hähnchen 88  Wie Friedrich Jahn das Imperium Wienerwald schuf – und alles verlor

21.9.–27.9.2017

DEUTSCHLAND 4,50 € ÖSTERREICH 5,20 € SCHWEIZ 5,90 CHF

22  Reiche Ernte Das Comeback der Landtechnik-Aktien

44  Reicher Onkel Buffetts neuester Deal Synchrony Financial

84  Reiche Beute Konto geplündert? Was Sie tun müssen

Deutschlands

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Frank-B. Werner Herausgeber

Überrascht uns die Wahl? Am Sonntag ist es so weit. 61,5 Millionen Deutsche sind berechtigt, den 19. Bundestag zu wählen. 4828 Personen bewerben sich um einen Sitz, rund ein Sechstel von ihnen wird tatsächlich ins Parlament einziehen. Selten war die Demoskopie so unsicher; machen Sie sich auf eine Überraschung gefasst. Harvey, Irma, Maria — die Hurrikansaison ist in diesem Jahr durch besonders hohe Schäden gekennzeichnet. Gleichwohl sind die Aktienkurse der Rück versicherer kaum gefallen. Das liegt nicht nur daran, dass mittlerweile ein Fünftel aller Großschäden via Katastrophenbonds über die Finanzmärkte abgedeckt wird, sondern auch an der besonderen Logik der Börsianer: Die Verheerungen wirkten wie ein Weckruf, mehr Versicherungsschutz werde nachgefragt, die Prämien (und damit die Gewinne) würden steigen. Zwischen all ihren Wahlkampfauftritten und Regierungsgeschäften fand Angela Merkel noch Zeit, auf dem traditionellen Kanzlerrundgang mit skepti schem Blick die Stände der Autohersteller auf der Internationalen Automobil ausstellung zu inspizieren. So richtig zufrieden konnte die Kanzlerin, die vor zwei Jahren das Ziel ausgegeben hatte, ab 2020 eine Million Elektroautos auf deutschen Straßen zu haben, dabei nicht sein. Zwar wurden viele elektrische Concept-Cars in Frankfurt gezeigt, von der Serienreife sind sie aber noch weit entfernt — von der mangelnden Lade-Infrastruktur ganz zu schweigen. Die hat zum Beispiel in Norwegen, wo aufgrund massiver staatlicher Förderung heute ungefähr jedes dritte Auto eine Steckdose braucht, dazu geführt, dass der Verband der norwegischen E-Auto-Fahrer wegen der fehlenden öffentlichen Ladestationen mittlerweile vom Kauf eines Elektromobils abrät. Ansonsten auffällig: Das Publikum interessiert sich immer noch am stärksten für SUVs, und viel Messefläche blieb in diesem Jahr unverkauft. Insgesamt zwölf bekannte Marken — darunter FiatChrysler, Peugeot, Nissan und Tesla — hatten ihre Teilnahme abgesagt.

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BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

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INHALT

INDEX UNTERNEHMEN Air Berlin............................................... 11 Allianz............................................. 11, 30 Amazon..................................................26 BASF...................................................... 34 Bayer...................................................... 50 Berentzen............................................. 34 Brenntag............................................... 30 CNH Industrial ................................... 23 Continental ......................................... 18 Covestro.................................................31 Deere...................................................... 23 Deutsche Post......................................32 Discovery Communications........... 36 Ferrari.....................................................41 Fresenius............................................... 18 Fuchs Petrolub .................................. 18 Gerry Weber.........................................31 Henkel.................................................... 18 Indus........................................................31 Infineon..................................................51 Klöckner & Co..................................... 33 KPS......................................................... 18 Krones.................................................... 18 Kubota................................................... 23 Leifheit................................................... 33 M-u-t...................................................... 48 Massimo Zanetti................................. 43 Norcom...................................................87

MÄRKTE & MACHER

8 Ausblick/Barometer Wohin die Märkte tendieren 9 Termine der Woche 10 Digitalwährung China greift hart durch gegen Bitcoin Gewinner und Verlierer 11 Air Berlin Insolvenz macht auch Flugzeugfonds zu schaffen 12 „Währung bleibt größtes Risiko“ Rational-Finanzchef Axel Kaufmann im Gespräch

TITEL

14 Die wahren Wachstumsgewinner Welche Unternehmen in Deutschland sind die wachstumsstärksten? Die Datenbank von BÖRSE ONLINE verrät es

AKTIEN & INVESTMENTS

22 Fit für die nächste Ernte Absturz, jahrelange Flaute – jetzt kommen Aktien von Landtechnikherstellern wieder 24 Aufwärts Warum die Aktie von Thyssenkrupp vor einer kompletten Neubewertung steht 26 Frisch aus dem Netz Amazon sammelt 16 Milliarden Dollar über eine Anleihe ein. Das Geld wird klug investiert 28 Gegensteuern Der Aktienfonds Deka-Umweltinvest setzt auf Firmen für Ökotechnologie – mit Erfolg

Northrop Grumman...........................32 Phoenix Solar...................................... 48 Rational................................................. 12 Ryanair.................................................. 46 Sporttotal............................................. 36 Steico..................................................... 46 Sto........................................................... 46 Südzucker ............................................ 34 Symrise.................................................. 18 Synchrony Financial.......................... 44 Technotrans......................................... 18 Thyssenkrupp......................................24 Wacker Neuson.................................. 23 Zooplus................................................. 33

PERSONEN Bäte, Oliver ......................................... 30 Bobtcheff, Stéphanie ...................... 86 Buffett, Warren.................................. 44 Damodaran, Aswath ...................... 40 Giacobetti, Francis............................ 90 Jahn, Friedrich ................................... 88 Kaufmann, Axel.................................. 12 Miyake, Issey ...................................... 90 Ratz, Marcus ....................................... 20 Schaller, Stefan ..................................10

STRATEGIEN & TRADING

38 Börsenspiel Die Spitzengruppe bei „Trader 2017“ rückt in der zweiten Wochen enger zusammen 40 „Allein der Preis entscheidet“ Der New Yorker Börsenprofessor Aswath Damodaran erklärt seine Value-Philosophie 43 Kaffee für Mr. President Die Aktie der Massimo Group gibt’s richtig günstig 44 Guru-Alarm Warren Buffetts neuestes Baby – Synchrony Financial 46 Favoriten Ryanair • Sto • Steico • Silber-Inliner • Kapital Plus-Mischfonds 48 Rückblick Was BÖRSE ONLINE vor einem Jahr, vor zehn und vor 25 Jahren empfohlen hat und was immer noch einen Kauf wert ist 50 Derivate Tipp der Woche 51 Chartsignal Infineon 52 Charttechnik DAX • ATX • FTSE MIB • CAC 40 • S & P 500 • Nasdaq 100 • Dow Jones • Nikkei 226 • EUR/USD • Gold 56 Musterdepots 58 Das Wikifolio-Depot Das investierbare Nebenwerte-Depot von BÖRSE ONLINE

DATENBANK

Renk........................................................ 30 Severstal ...............................................42

30 Börsengeflüster Gerüchte vom Parkett zu Allianz • Renk • Brenntag • Covestro • Indus Wall Street Inside Schwarze Liste Gerry Weber 32 Quick-Check Deutsche Post • Northrop Grumman • Leifheit • Zooplus • Klöckner & Co. • BASF • Südzucker • Berentzen • Sporttotal • DB Platinum CROCI Branchen Stars • Discovery Communications Anleihe

ZITAT DER WOCHE

„ Wenn wir einen Trader hätten, der mit Bitcoins handeln würde, ich würde ihn innerhalb von einer Sekunde feuern.“ Jamie Dimon, Chef von JP Morgan

9 Indizes, Terminmarkt, Rohstoffe 5 60 Tops und Flops Kurse, Relative Stärke, Kurs-Gewinn-Verhältnis und Volatilität von 240 Aktien 62 Deutsche Aktien/72 Aktien international/80 Zertifikate/ 81 ETFs, Fonds/83 Anleihen

GELD & MEHR

84 Im besten Fall 50 Euro Bankkarte geklaut, Onlinezugang gehackt, Kreditkarte weg? Was Sie in diesen Fällen tun müssen 85 Zinsen Die besten Konditionen für Tagesgeld, Festgeld & Co 86 Perspektiven Fondsmanagerin Stéphanie Bobtcheff über den Small-Cap-Schwund 87 Mailbox Leserinvestment: Norcom 88 Legendäre Investoren Friedrich Jahn, einst Herr der Hähnchen 90 Prachtstücke Fotos von Francis Giacobetti

RUBRIKEN

4 Editorial von Frank-B. Werner 6 Inhalt/Firmen- und Namensregister 7 Impressum/Adressen/Rufnummern

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

IMPRESSUM

IST EINE PUBLIKATION DER FINANZEN VERLAG GMBH BAYERSTRASSE 71–73 80335 MÜNCHEN E-MAIL: LESERSERVICE@BOERSE-ONLINE.DE

14 TITEL Wachstums-Gewinner

24 Wende-Gewinner Die Zentrale von Thyssenkrupp in Essen wird bleiben, das Unternehmen in seiner heutigen Form nicht. Der Traditionskonzern steht vor grundlegenden Veränderungen

28 Wandel-Gewinner Um negative Folgen des Klimawandels wie die jüngsten Wirbelstürme zu begrenzen, bedarf es entsprechender Technologien. In sie investiert der Fonds Deka-Umweltinvest BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Titelbild: Design by Freepik [M], INTERFOTO; Bild: Andrew Harrer/Bloomberg, Design by Freepik [M], Nils Röscher/ThyssenKrupp AG, Chris Wattie/Reuters

Langfristig überdurchschnittliches Wachstum einer Firma ist der Knackpunkt für dauerhafte Kurssteigerungen ihrer Aktie. Wir haben acht aussichtsreiche Titel identifiziert

Herausgeber Dr. Frank-B. Werner Chefredakteur Jens Castner (jec; verantwortlich; Anschrift s. Verlag) Stellvertretender Chefredakteur Lars Winter (law) Chef vom Dienst Mario Servidio Textchef Carl Batisweiler (bat) Leitende Redakteure Martin Blümel (blü), Kerstin Kramer (kk) Text & Koordination Bianca Krämer (bk) Büro New York Tim Schäfer (tis) Büro Frankfurt Lars Winter (Ltg., law), Sonja Funke (sf), Birgit Haas (bih), Peer L eugermann (prl) Büro Berlin Christoph Platt (cp) Börse & Unternehmen Stephan Bauer (Ltg., bau), Sabine Gusbeth (sg), Klaus Schachinger (kds), Florian Westermann (fw) Strategie Sven Parplies (svp) Invest & Volkswirtschaft Thomas Strohm (Ltg., ohm), Emmeran Eder (Stv., ee), Ralf Ferken (rf), Julia Groß (jgr), Andreas Hohenadl (ah), Andreas Höß (Stv., höß), Astrid Zehbe (zea) Nachrichten/€uro digital/Finanzen.net/BÖRSE-ONLINE.DE Thomas Schmidtutz (Ltg., utz), Wolfgang Ehrensberger (Stv., ehr), Karen Szola (Technische Analyse, ks) Privatfinanz Markus Hinterberger (Ltg., hm), Martin Reim (Stv., mrm), Maren Lohrer (ml), Stefan Rullkötter (rull) Sonderaufgaben Dr. Michael Hannwacker (mh) Kursservice Roland Frank, Werner Metzdorf (Technische Ltg.) Gestaltung, Bild, Digital Imaging Sonja Crispino-Rüth (Ltg.), Wolfgang Kriegbaum (Ltg.), Julian Mezger (Ltg.), Barbara Brune, U rsula Dodel, Torsten Gröne, Johanna Heinatz, Andreas Klunk, Christine K okot, Nicole Kuhn, Michela Lietti, Tanja Rüth, Rudi Sandbiller, Klaus Schütt Schlussredaktion Mario Servidio (Ltg.); Renate Haen, Christian Schneider Weitere Mitarbeiter Jörg Billina (jb), Wolfgang Hagl (wh), Christian Ingerl (ci), Jörg Lang (la), Stefan Mayriedl (sm), Andrea Pilmes (pil), Thomas Rappold (tr), Christian Scheid (cs) Verlagsleitung Daniela Glocker, Marion Lummer Marketing/Vertrieb Georg Fleischer, Frank Weniger Leserbindung u. Veranstaltungen Stephan Schwägerl Lizenzvergabe und Sonderdrucke Marcus Batta Sales und Kooperationen Andreas Willing, Telefon 089/27264-108, E-Mail: andreas.willing@finanzenverlag.de Anzeigenverkauf Nikos Koloutsos (verantwortlich, Anschrift siehe Verlag), Telefon 089/27264-139, E-Mail: nikos.koloutsos@finanzenverlag.de; Belinda Lohse, Telefon 089/27264-124, E-Mail: belinda. lohse@finanzenverlag.de; Maria Schmid, Telefon 089/27264-293, E-Mail: maria.schmid@finanzenverlag.de Außendienst für Markenartikel, Versicherungen, Baufinanzierung, Immobilien, Corporate Kampagnen Nielsen I: Medienquartier Hamburg, Spitaler Straße 16, 20095 Hamburg, Telefon 040/609441401, E-Mail: schmieding-dieck@mqhh.de; Nielsen II: RegioSales Solutions GbR, Prinzenallee 11a, 40549 Düsseldorf, Telefon 0211/55 85 60, E-Mail: info@regiosales-solutions.de; Nielsen IIIa: QM QuadroMedia GmbH, Am Lindenbaum 24, 60433 Frankfurt, T elefon 069/530908-0, E-Mail: frankfurt@quadromedia. eu; Nielsen IIIb: Bischofberger & Schaible MedienPartner GmbH; Birkenwaldstraße 42b, 70191 Stuttgart, Telefon 0711/259434-55, E-Mail: bawue@medienpartner.net; Nielsen IV: QM MedienPartner München GmbH & Co. OHG, Pasinger Straße 2, 82152 Planegg, Telefon 089/745083-0, E-Mail: bayern@qm-medienpartner.net; N ielsen V, VI, VII: Verlagsbüro Krimmer GmbH, A division of QM Medienpartner, Bülowstraße 66, 10783 Berlin, Telefon 030/893827-22, E-Mail: huenninghaus@krimmer.com Anzeigendisposition Silke Weiner (Ltg.), Stefanie Eisenschmidt Media-Unterlagen Telefon 089/27264-139 Heftpreis 4,50 Euro (inkl. MwSt.) Abonnements Jahresabonnement Inland: 234,00 Euro (inkl. MwSt.), Schüler-, Studenten- und Auszubildenden-Abonnements (gegen Nachweis): 128,70 Euro. Preise für Auslands-Abonnements auf Anfrage. Erscheinungsweise wöchentlich Erscheinungsort München Finanzen Verlag GmbH, Bayerstraße 71–73, 80335 München Internet www.boerse-online.de Druck ddm GmbH & Co. KG, Frankfurter Str. 168, 34121 Kassel ISSN-Nr. 0934-8441 Vertrieb der Einzelhandelsauflage stella distribution gmbh, 20097 Hamburg Abonnenten Jahresabonnement Inland: 234,00 Euro (inkl. 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Die von der Redaktion befragten E xperten können in Institutionen tätig sein, die bezüglich der besprochenen Wertpapiere Long- oder ShortPositionen halten oder die betreffenden Wertpapiere kaufen oder verkaufen. Sie können evtl. als Investment- oder Geschäftsbank tätig und/oder in den Organen der Emittenten vertreten sein bzw. als Marketmaker fungieren.

MÄRKTE & MACHER AUSBLICK

BÖRSE IM SEPTEMBER

Der Aktienmarkt vor der Wahl Von Unsicherheit ist an der Börse vor der Bundestagswahl keine Spur. Profis blicken überraschend optimistisch auf die deutsche Wirtschaft. Erste Experten proklamieren bereits eine Jahresendrally

 AKTIEN

er regiert Deutschland? Welche Koalitionen sind möglich? Und: Wie schneidet die AfD ab? Das werden nach der Bundestagswahl an die sem Sonntag für die meisten Bürgerinnen und Bürger die drängendsten Fragen sein. Für Börsianer ist ein weiterer Aspekt rele vant: Sie wollen vor allem wissen, wie schnell eine stabile Regierung gebildet wird oder ob ein zäher Verhandlungs prozess beginnt. Der Blick der Börsenprofis auf die deut sche Wirtschaft fällt einige Tage vor der Wahl überraschend optimistisch aus. Das Barometer für ihre Konjunkturerwartun gen im kommenden halben Jahr kletter te im September um 7,0 auf 17,0 Punkte. Damit endete eine Negativserie von drei Rückgängen in Folge, wie das Mannheimer Zentrum für Europäische Wirtschaftsfor

Stand am Veränderung 19.9.17 Vorwoche

DAX

12 561,79 +0,30 %

Dow Jones

22 365,28 +1,11 %

Nasdaq 100

5 986,52 – 0,15 %

Nikkei 225

20 299,38 +2,64 %

Euro

Merkel beruhigt die Investoren

Quelle: BO Data

schung (ZEW) zu seiner monatlichen Um frage unter Analysten und Anlegern mitteil te. „Von der Bundestagswahl scheint keine besondere Unsicherheit auszugehen“, sagt ZEW-Präsident Achim Wambach. Hohe Wachstumsraten, der zuletzt kräf tige Anstieg im Kreditgeschäft der Ban ken sowie mehr Investitionen von Staat

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Das BÖRSE ONLINE Barometer

Wenn am Wahlsonntag eine politische Überraschung aus- und Kanzlerin Ange la Merkel im Amt bleibt, dürfte der DAX sogar von der Bundestagswahl profitie ren: Eine Regierungskoalition mit CDU/ CSU-Beteiligung sei stützend für deutsche Aktien, ist Warburg-Research-Analyst Mi chael Heider überzeugt — dann winkten Steuererleichterungen in Milliardenhöhe. Neben der Aussicht auf höhere staatliche

™ I. Zinsstruktur

Abstand zwischen kurz- und langfristigen Zinsen

3:0

Der gefürchtete Börsenmonat September ist auf dem besten Weg, für eine positive Überraschung zu sorgen. Denn am Aktienmarkt ging es weltweit voran, nachdem die Sorgen vor einer Eskalation des Nordkorea-Konflikts abgenommen hatten und obendrein auch der Anstieg des Euro vorerst sein Ende fand. Doch davon sollte man sich trotz allem nicht blenden lassen. Ein Grund zu größeren Aktien engagements ist das für das Team des Börsenbarometers noch nicht. Der DAX bewegt sich seit Ende April noch immer seitwärts, die jüngsten Rekordhochs in den USA kamen mit nur kleinen Kursgewinnen zustande. Bringt der September weiter Gewin-

1,1978 $ +0,11 %

Gold (Feinunze) 1 308,99 $ – 1,72 %

BÖRSENBAROMETER

Überraschung und Risiko

und Unternehmen dürften Börsianer „zu einem deutlich positiveren Ausblick als noch im Vormonat bewogen haben“, so Wambach. „Auch die stabile weltwirt schaftliche Entwicklung stützt die Erwar tungen.“ Sorgen im Zusammenhang mit dem jüng sten Erstarken des Euro seien vorerst in den Hintergrund getreten.

M ÄRKTE I M Ü B E R B L I CK

™ II. Indextrend

Frühindikatoren DAX, Dow Utility und Nasdaq

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in Zusammenarbeit mit boersensignale.de

ne, könnte sich sogar eine gewisse Sorglosigkeit verfestigen – das wäre ein guter Nährboden für eine dann „überraschende“ Kurskorrektur. Noch ist die kritischste Zeit des Börsenjahres nicht vorüber. Die Entwicklung der kurzfristigen Indikatoren, die das Gesamtsystem ergänzen und noch vor jedem Kurssturz in der Vergangenheit gewarnt haben, rät weiterhin zur Zurückhaltung bei Käufen. UWE LANG Mehr unter www.boersensignale.de

¢ III. Übrige Indikatoren

Zinsen, Ölpreis, Rohstoffe, US-Dollar, Saisonfaktor

Zinsen ™ a)Zinsen der 10-jährigen Staatsanleihen b) Ölpreis

¢ Ölpreis der Sorte Brent in US-Dollar Rohstoffe ™ c)Thomson Reuters/Jefferies-CRB-Index US-Dollar ¢ d)US-Dollar gegenüber dem Euro Saisonfaktor ¢ e)Schwächste Börsentage von Mai bis September

 Wie das Börsenbarometer ganz genau berechnet wird, können Sie im Internet nachlesen: www.boerse-online.de/boersenbarometer 8

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

AUSBLICK MÄRKTE & MACHER

Bild: Kai Pfaffenbach/Reuters

Statt Blumen: Angela Merkel erhielt bei einer Wahlkampfveranstaltung in Freiburg einen Geschenkkorb mit Gemüse

Investitionen dürfte steigender privater Konsum dank niedrigerer Steuern die Binnennachfrage ankurbeln. Auch aus historischer Perspektive sei ein Wahlsieg von CDU/CSU gut für den deutschen Aktienmarkt: Nach den vergangenen drei Wahlerfolgen Merkels sei der DAX in den folgenden zehn Wochen im Schnitt um sechs Prozent gestiegen.

In den Erhebungen führen CDU/CSU einige Tage vor der Wahl mit mehr als zehn Prozentpunkten vor den Sozialdemokraten — ein schier uneinholbarer Vorsprung. Börsianern gefällt das gut, eine Wiederwahl Merkels bedeutet Kontinuität für Deutschland und die Eurozone. Und damit steigende Aktienkurse. „In Deutschland wäre ein fundamentaler Kurswech-

sel oder ein außergewöhnliches Ereignis vonnöten, um das legislative Risiko zu erhöhen und vom europafreundlichen Kurs abzuweichen“, sagen die Anlageexperten vom Vermögensverwalter Grüner Fisher. Mit Kursschwankungen ist allerdings zu rechnen, wenn SPD-Kandidat Martin Schulz Merkel entgegen allen Erwartungen schlagen sollte: „Merkel regiert seit einer gefühlten Ewigkeit, und ein Machtwechsel wäre fast zwangsläufig mit einer gewissen Unsicherheit verbunden, sodass ein Anstieg der Volatilität zu erwarten wäre“, schreiben die Experten der Fondsgesellschaft BlackRock. Kommt alles wie erwartet, dürfte dies den derzeit bei rund 12 500 Punkten notierenden DAX zu neuen Jahresrekorden anspornen. Auch aus charttechnischer Sicht sei der Aufwärtstrend für DAX und MDAX intakt, schreibt Analyst Martin Utschneider von Donner & Reuschel in einer Studie: „Der Nährboden für eine mögliche Jahresendrally scheint gefunden SONJA FUNKE zu sein.“

TERMINE

Gerhard Schröders Umbruch Der Altkanzler hat in den vergangenen Monaten vor allem durch sein Engagement beim russischen Konzern Rosneft für Aufsehen gesorgt. Am Mittwoch stellt er sich beim Gesamtverband der Versicherer (GDV) dem Thema „Umbrüche“

Freitag, 22.9.

Montag, 25.9.

Dienstag, 26.9.

Deutschland Herstellungsund DienstleistungsEinkaufsmanagerindex Frankreich Herstellungsund DienstleistungsEinkaufsmanagerindex Kanada Einzelhandels- und Verbraucherpreisindizes Mexiko Konsumausgaben Niederlande Detaillierte Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt (BIP). Die Wirtschaft wächst in den Niederlanden derzeit besonders kräftig. So lag das BIP-Wachstum im Frühjahrs quartal bei 1,5 Prozent und überflügelte damit Frankreich (0,5 Prozent), Deutschland (0,6 Prozent) und selbst Spanien (0,9 Prozent).

Ifo-Geschäftsklimaindex September. Einen Tag nach der Bundestagswahl veröffentlichen die Münchner Wirtschaftsforscher dieses Stimmungsbarometer, das auf einer Umfrage unter 7000 deutschen Topmanagern basiert. Im August war der Index leicht auf 115,9 (Vormonat: 116) Punkte gesunken. Die Stimmung in den Chefetagen sei nach wie vor sehr gut, sagte Ifo-Präsident Clemens Fuest. „Die deutsche Wirtschaft befindet sich weiterhin auf Wachstumskurs.“ Das wichtigste deutsche Konjunkturbarometer hatte zuvor dreimal in Folge einen Rekordwert erzielt.

Brasilien Leistungsbilanz und ausländische Direktinvestitionen Mexiko Arbeitsmarktdaten Schweden Erzeugerpreisindex USA Eigenheimverkäufe, Dienstleistungs- und Herstellungsindizes

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Mittwoch, 27.9. Gesamtverband der deutschen Versicherungswirtschaft Jahrestagung mit Schwerpunktthema „Umbrüche“. Verbandspräsident Alexander Erdland hat diesmal Ex-Bundeskanzler Gerhard Schröder als Hauptredner gewinnen können. Der Altkanzler spricht über das

Thema „Politik in Zeiten der Globalisierung, Digitalisierung und Vielfalt“. US-Handelskammer Rangliste der 50 umsatzstärksten USUnternehmen in Deutschland

Donnerstag, 28.9. Commerzbank Studie zu Anlageverhalten von Mittelständlern EZB/Bundestag Notenbankchef Mario Draghi ist zu Gesprächen im Deutschen Bundestag, unter anderem mit dem scheidenden Bundestagspräsidenten Norbert Lammert. GfK Konsumklimastudie Statistisches Bundesamt Inflationsrate September Quartalszahlen H & M, Hornbach, Rocket Internet

MÄRKTE & MACHER NACHRICHTEN

DIGITALWÄHRUNG

Chinesen greifen hart durch gegen Bitcoin

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich erwägt Kryptogeld der Zentralbanken

GEWINNER

BMW-Motorradchef Stefan Schaller rückt an die Spitze des Maschinenbaukonzerns Voith. Dort löst er zum 1. April 2018 den langjährigen Firmenchef Hubert Lienhard ab, der mit 67 Jahren in den Gesellschafterausschuss wechselt. Der 1957 geborene Schaller arbeitete nach dem Maschinen baustudium in verschiedenen Positionen beim Industriegasespezialisten Linde, bei Volkswagen und schließlich bei BMW.

VERLIERER

bot wurde dagegen nicht erlassen. Die chinesischen Handelsplätze stehen für knapp ein Viertel des weltweiten Handels mit der Digitalwährung. Peking hatte erst vor wenigen Tagen digitale Börsengänge (Initial Coin Offering) verboten. „Krypto währungen bleiben ein wenig stabiles Umfeld für Investoren, auch wenn es Bitcoin weiter geben wird“, sagt Kaaserer.

„E-Krona“ – Prototyp der Zentralbanken

Hinter Kryptowährungen wie Bitcoin steht keine Regierung oder Zentralbank. Das Geld wir von Nutzern geschaffen, der Kurs durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Während prominente Banker wie Allianz-Chefkontrolleur Paul Achleitner oder JP-Morgan-Chef Jamie Dimon das Kryptogeld ablehnen und teilweise als Betrug sehen, treibt das Thema zunehmend auch die Notenbanken selbst um. So hat etwa die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in Basel, die „Bank der Zentralbanken“, in ihrem jüngsten Zwischenbericht die Ausgabe von Zentralbankgeld in digitaler Form an Privathaushalte erörtert. Die BIZ kann dem Thema durchaus positive Aspekte abgewinnen, ohne sich festzulegen. Die Schwedische Riksbank prüft angesichts sinkender Bargeldverwendung im Land bereits eine Kryptowährung namens „E-Krona“. Dagegen hat sich EZB-Chef Mario Draghi klar gegen die Einführung von Kryptogeld etwa in Estland ausgesprochen. Die Bundesbank lehnt solche Ideen ebenfalls als EHR „unrealistisch“ ab.

Als „Beginn einer neuen Ära“ sieht ToysR-Us-Chef David Brandon den Insolvenz antrag, den der US-Spielwarenkonzern Anfang der Woche für das US- und Kanada-Geschäft gestellt hat. Das defizitäre und hoch verschuldete Unternehmen leidet unter dem Onlineboom und hofft auf Neukredite. Im Pleitesog gingen Aktien von Spielzeugherstellern wie Mattel (Barbie) und Hasbro („Monopoly“) auf Talfahrt. BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Bild: Bank for International Settlements, Bernhard Limberger/BMW, Christopher Goodney/Bloomberg, Chris Gonz/Air Berlin PLC & Co. Luftverkehrs KG

rst ein rasanter Kurssturz um ein Drittel auf unter 3000 Dollar, dann zu Wochenbeginn eine Erholung in Richtung der 4000er-Marke: Die ohnehin volatile Digitalwährung Bitcoin hat in den vergangenen Tagen eine spektakuläre Achterbahnfahrt hingelegt. Dabei notierte die Währung noch Anfang September auf dem Rekordniveau von 5000 Dollar, fünfmal so viel wie zu Jahresbeginn. Hintergrund der jüngsten Turbulenzen ist ein verschärftes Vorgehen der chinesischen Regierung gegen Bitcoin und ähnliche Kryptowährungen. Die Bitcoin- Börsenbetreiber BTC China sowie ViaBTC kündigten auf Druck Pekings ihren Rückzug aus dem Markt bis Ende September an. Beobachter rechnen damit, dass alle Handelsbörsen für Digitalwährungen in China bis 1. Oktober ihren Betrieb einstellen. „Die Vorgänge wirken wie Vorboten einer umfassenderen Regulierung“, erläutert Kryptowährungsexperte Georg Kaaserer vom Bankhaus Merck Finck. „China kontrolliert schon länger die Kapitalverkehrsströme, um einer deutlichen Abwertung des Yuan entgegenzuwirken und Kapitalflucht der Privatwirtschaft zu unterbinden.“ Je höher die Marktkapitalisierung der Kryptowährungen, umso besser eigneten sie sich für diese Zwecke. Die Regierung in Peking hatte zuvor vor den Risiken der Cyberwährungen gewarnt. Sie würden als „Werkzeug für kriminelle Aktivitäten wie Geldwäsche, Drogenhandel und illegale Kapitalbeschaffung genutzt“. Ein offizielles Bitcoin-Ver-

NACHRICHTEN MÄRKTE & MACHER

ALLIANZ

Führungswechsel im deutschen Geschäft

AIR BERLIN

Wirbel um Flugzeugfonds

ie Insolvenz von Air Berlin hat aus Anlegersicht nicht nur Folgen für Aktionäre und Anleihebesitzer, sondern auch für 1650 Flugzeugfonds-Investoren. Sie hatten zwischen 2008 und 2011 über vier Beteiligungsprodukte von CFB (Commerzbank-Gruppe) und Hannover Leasing (ehemals Helaba, nun Corestate) Flugzeuge mit rund 50 Millionen Euro finanziert, die an Air Berlin verleast sind. Die Ausschüttungen der CFB-Fonds Nr. 176 und Nr. 178 wurden bereits gestoppt, bei den HL-Fonds Flight Invest Nr. 47 und Nr. 48 fließen sie vorerst weiter. Ob und in welcher Höhe tatsächlich finanzielle Einbußen entstehen, werden Fondsinvestoren voraussichtlich erst nach dem Verkauf der insolventen Fluggesellschaft erfahren.

Darüber hinaus macht Flugzeugfonds, die in der Vergangenheit häufig in die Großraummaschine A 380 investierten, zu schaffen, dass der Trend von großen Jets zu Regionalfliegern geht. Zwar ist die Auslastung der Maschinen — weltweit pendeln derzeit rund 26 000 Flugzeuge zwischen 3900 Flughäfen — noch hoch, doch zeichnen sich auch im wachstumsstärksten Markt Asien Überkapazitäten ab. Marktführer ist Initiator Dr. Peters, der neun A 380 mit mehr als 600 Millionen Euro Anlegerkapital finanziert hat. Ob sich zwölf Jahre nach Markteinführung dafür ein funktionierender Gebrauchtmarkt etabliert und Anleger die versprochenen Gesamtrenditen nach dem Verkauf einfliegen, bleibt abzuwarten. RULL

BUNDESGERICHTSHOF

Unzulässige Bankgebühren

er Bundesgerichtshof hat verschiedene Bankgebühren gekippt. Damit setzt das Gericht eine Serie von verbraucherfreundlichen Entscheidungen fort. Einige der beanstandeten Entgelte hätten sich nicht an den tatsächlichen Kosten orientiert, urteilten die Richter. Die Kunden würden daher unangemessen benachteiligt (Az. XI ZR 590/15). Die Schutzgemeinschaft der Bankkunden hatte zuvor gegen die Sparkasse Freiburg geklagt. Demnach ist ein Entgelt für den Widerruf einer Wertpapierorder unzulässig. Auch mussten Kunden beispielsweise fünf Euro zahlen, wenn sie per Post BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

über eine abgelehnte Überweisung informiert wurden. Bei Änderung oder Aussetzung eines Dauerauftrags darf laut Urteil ebenfalls keine Gebühr mehr erhoben werden. Nach Angaben der Stiftung Warentest können Kunden von Sparkassen und Banken, die wegen dieser oder inhaltsgleicher Klauseln Gebühren bezahlt haben, Erstattung fordern. Der Anspruch verjährt drei Jahre nach Ende jenes Jahres, in dem die Forderung entstanden ist. So können Kunden bis Ende 2017 noch alle ab Januar 2014 rechtswidrig bezahlten Gebühren zurückverlangen. RED

Manfred Knof, Deutschland-Chef der Allianz, nimmt nach nur zweieinhalb Jahren den Hut. Knof hat laut Allianz aus gesundheitlichen Gründen um eine Auflösung seines Vertrags gebeten und scheidet zum 31. Dezember in gegenseitigem Einvernehmen aus. Der Manager hatte erst im April 2015 die Nachfolge von Markus Rieß angetreten, der damals zum Konkurrenten Ergo wechselte. Nachfolger von Knof als Deutschland-Chef der Allianz wird zum 1. Januar 2018 der Allianz- Italia-Chef und Digitalisierungs-Experte Klaus-Peter Röhler. RED

BÖRSENGANG

ChemChina gibt Pirelli-Mehrheit ab Der chinesische Staatskonzern ChemChina gibt nach dem geplanten Börsengang von Pirelli die Kontrollmehrheit an dem weltweit fünftgrößten Reifenhersteller ab. ChemChina wolle damit einen „marktfreundlichen Ansatz“ zeigen, sagte Pirelli-Chef Marco Tronchetti Provera. Nach dem Börsengang am 4. Oktober will ChemChina noch zwischen 45 und 46,7 Prozent halten. Die Chinesen hatten vor zwei Jahren 65 Prozent an Pirelli gekauft und die Firma anschließend von der Börse genommen. Derzeit wird eine Marktbewertung von bis zu 8,3 Milliarden Euro angestrebt, und die Aktien werden in einer Spanne von 6,30 bis 8,30 Euro pro Stück angeboten. RED

STAATSFONDS

Norweger knacken Billionenschwelle Norwegens Staatsfonds hat nach eigenen Angaben das Rekordvolumen von einer Billion Dollar überschritten. „Das ist ein Meilenstein“, erklärte der Chef der Gesellschaft, Yngve Slyngstad. Das Wachstum sei „atemberaubend“ gewesen. Hintergrund ist der Höhenflug der weltweiten Aktienbörsen. RED

MÄRKTE & MACHER INTERVIEW

„Währung bleibt das größte Risiko“ Der Finanzchef des Profiküchenausrüsters Rational sucht Wege aus der Währungsfalle. Ein Teil der Produktion könnte mittel- bis langfristig in Nordamerika angesiedelt werden

er starke Euro belastet die Bilanz des Profiküchenausrüsters Rational. Im zweiten Halbjahr sank der Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) deshalb um vier Prozent. Währungsbereinigt wäre ein Plus von 3,1 Prozent herausgekommen. BÖRSE ONLINE sprach mit Finanzvorstand Axel Kaufmann. BÖRSE ONLINE: Rational steigt aus dem MDAX in den SDAX ab. Wie sehen Sie das? Axel Kaufmann: Wir sehen das sportlich. Nach Meinung der Deutschen Börse haben wir ein zu geringes Handelsvolumen. Für mich ist das kein Nachteil. In Zeiten der Unsicherheit schätzen es unsere Investoren, dass die Rational-Aktie wenig volatil ist. Die Deutsche Börse bestraft das aber mit dem Abstieg. Ich finde es unglücklich, dass diejenigen, die eine hohe Volatilität haben, belohnt werden. Es gab dazu ja auch ein paar Kommentare von anderen Unternehmen. (Anm. d. Red.: beispielsweise von Baywa, siehe Heft 37/2017, S. 11).

Rational-Finanzchef Axel Kaufmann: „Niemand hat mit einem so starken Euro gerechnet“

Wir sehen das allerdings entspannter. Es wird sich nämlich operativ nichts ändern. Die Rational-Aktie hat mit rund 540 Euro einen sehr hohen Nominalwert. Wann kommt der Aktiensplit? Diese Frage bekommen wir regelmäßig — und sie wurde auch schon bei einem Aktienkurs von 200 Euro gestellt. Wir beschäftigen uns immer wieder mit der Thematik. Aber unter dem Strich brächte es für die Kunden und Aktionäre keinen signifikanten Vorteil. Deshalb gibt es dazu aus heutiger Sicht keine entsprechenden Pläne. Durch den geringeren Nominalwert wäre die Aktie leichter handelbar. So könnte Rational neue Anleger gewinnen. Es gibt bestimmt gute Beweggründe von Firmen, die ihre Aktien splitten. Die Liquidität steigt, das ist richtig, aber dies ist kein Garant, dass auch mehr gehandelt würde. Wir schulden es unseren Aktionären, dass wir uns intensiv mit dem Thema auseinandersetzen. Aber ein Split ist kurzfristig nicht in Sicht.

Wann würden Sie sich für einen Aktiensplit entscheiden? Wir müssten noch weitere Gründe finden. Wir schließen das nicht für alle Zukunft aus, das wäre fahrlässig. Und dann ist es auch eine Kosten-Nutzen-Betrachtung: Durch einen Split entstehen Transaktionskosten und administrativer Aufwand. Wir wollen auf keinen Fall, dass unsere heutige Aktionärsbasis dadurch einen Nachteil hat. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 40 ist das Papier sehr hoch bewertet. Die hohe Bewertung hat sicher verschiedene Gründe: Unser kontinuierliches und stetiges Wachstum auf hohem Qualitätsniveau, unsere solide Finanzierung, Eigentümerstruktur und hohe Ertragskraft. An all diesen Punkten würde ein Aktiensplit übrigens nichts ändern. Hinzu kommt eine strategische Prämie, welche die Anleger offenbar über die reine Modellbewertung für Rational-Aktien zu zahlen bereit sind. Im ersten Halbjahr hatten Sie mit dem starken Euro zu kämpfen. Bald ist das dritte Quartal vorbei. Wie zufrieden sind Sie? In Summe sind wir sehr zufrieden. Das Geschäft läuft gut. Das dritte Quartal ist gut angelaufen. Details werden wir Ende Oktober berichten. Aber schon jetzt ist absehbar, dass der starke Euro im weiteren Halbjahr belastend wirkt. Das heißt, das Ziel einer Umsatzsteigerung von elf bis 13 Prozent und einer Gewinnspanne zwischen 26 und 27 Prozent steht? Ja, wir sind voll auf Kurs. Trotz des Währungsrisikos? Die Währungsfront bleibt die größte Unwägbarkeit. Niemand hat mit einem so starken Euro gerechnet. Große Teile unserer Erlöse kommen beispielsweise aus dem britischen Pfund oder dem US-Dollar. Das dortige Geschäft an sich wächst. Aber durch die Konvertierung bekommen wir Translations verluste, die wir trotz guter Hedgingarbeit nur bedingt kompensieren können. Rational produziert in Landsberg am Lech und verkauft den Großteil der Produkte ins Ausland, in die Vereinigten Staaten oder nach Großbritannien. Durch den starken Euro werden die Exportprodukte teurer. Wie reagieren Sie darauf? BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts; Bild: Stephan Sahm/Rational AG

 AXEL KAUFMANN

INTERVIEW MÄRKTE & MACHER

In der Regel reagieren wir darauf nicht unmittelbar mit Preiserhöhungen, wie Mitbewerber das tun. Eine gewisse Kontinuität der Preise unserer Geräte und Services ist von Vorteil und wird sich langfristig auszahlen. In der Vergangenheit haben wir uns immer wieder offen dazu bekannt, Währungsverschiebungen zunächst unaufgeregt zu betrachten — solange sie sich in einem vernünftigen Rahmen halten. Wir versuchen erst einmal, das hausintern zu lösen. Was, wenn der Euro zum Dollar weiter steigt? In extremen Fällen erhöhen wir die Preise. Wenn der Euro noch signifikant weiter steigen würde und es absehbar wäre, dass er mittelund langfristig auf einem so hohen Niveau bleibt, dann müssten wir das mit Sicherheit näher ins Auge fassen. Momentan tun wir das noch nicht. Wir schließen es aber kategorisch nicht aus. Wir versuchen, das zum Nutzen des Kunden so spät wie möglich zu machen. Das hat in der Vergangenheit auch gut funktioniert. Momentan sind wir auf Wachstumskurs, weshalb die Kostensenkungspotenziale begrenzt sind. Ich glaube, das ist eine Mischung aus beidem. Um das Währungsrisiko zu umgehen: Haben Sie vor, auch im Ausland zu produzieren? Ja, das ist mit der gestiegenen Volatilität von Euro/Dollar ein absolut akutes Thema. Wir haben diese Infrastruktur heute nicht. Wir dachten auch, wir haben noch ein bisschen mehr Zeit. Es gibt Grobkonzepte, und ich sehe uns in den kommenden Jahren mit einer eigenen Wertschöpfung in den USA oder auf dem nordamerikanischen Kontinent. Dazu gibt es noch keine konkreten Pläne oder Entscheidungen. Die aktuelle Währungsentwicklung ist aber ein Grund mehr, sich damit sehr intensiv zu beschäftigen. Auch die Transportkosten würden wegfallen. Was würden Sie in den USA produzieren? Gewisse Transporte hätten wir dann sicher immer noch, aber wir würden mit Teilen der Produktpalette anfangen. Je nach Geschäftsund Kostenentwicklung würden wir uns die Option offenhalten, das noch weiter auszudehnen. Mit Sicherheit würden wir uns mit einer eigenen, tieferen Wertschöpfung in den USA noch wohler fühlen, da die Auswirkungen von Währungsschwankungen reduziert wären. Sie könnten auch Unternehmen, die bereits in den USA produzieren, zukaufen. Nein, das ist momentan nicht Teil der Strategie oder der konkreten Planungen. Wir konzentrieren uns auf das, was uns am wichtigsten ist: Das ist der Kunde. Durch Akquisitionen BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Rational in €

600

VERANSTALTUNGEN

550 500 450 400 2017 S O N D J F M A M J

J A S

350

BEOBACHTEN Risiko

Mittel WKN 701 080

Börsenwert 6,49 Mrd. € KGV 2018e 40,6 Kurs 571,10 € Kursziel 600,00 € Dividendenrendite 1,5 % Stoppkurs 480,00 €

Rational ist solide, aber eben auch sehr teuer. Der künftige SDAX-Konzern besticht durch eine Ausschüttung von acht Euro plus zwei Euro Sonderdividende für 2016. Rückschläge abwarten!

sehen wir da keine Verbesserung, sei es technologischer, regionaler oder anderer Natur. Wir würden uns eher verzetteln. Die Energie, die wir da reinstecken würden, die stecken wir lieber in das Wohl des Kunden. Aber Rational ist doch solide finanziert mit einer Eigenkapitalquote von circa 73 Prozent und hat fast keine Schulden. Gute Voraussetzungen bietet auch das Niedrigzinsumfeld. Dazu müsste man aber etwas Sinnvolles finden, das unter dem Strich auch Vorteile für die Aktionäre und vor allem auch für die Kunden brächte. Das können nur technologische, regionale oder kostenmäßige Vorteile sein. Die sehen wir nicht. Ende Juli ist Unternehmensgründer Siegfried Meister im Alter von 78 Jahren verstorben. Er hielt 63 Prozent der Aktien. Was ändert sich jetzt? Es gibt keine Strategieänderung. Im Gegenteil: Wir wollen Kontinuität und Stabilität. Die Richtung im Aufsichtsrat, im Management und im operativen Geschäftsmodell bleibt gleich. Welche Signale geben die Erben, Siegfried Meisters Frau und seine drei Kinder? Die Erben werden mit Sicherheit alles tun, um die Papiere weiter zu halten. Sie sind operativ nicht im Unternehmen tätig, mit ihrem Investment in Rational, so denke ich, aber sehr zufrieden. INTERVIEW: FLORIANA HOFMANN

World of Trading Für: Privatanleger Wann: 17. und 18. November 2017, jeweils ab 9.30 Uhr Pre-Conference am 16.11.2017 Wo: Forum Messe Frankfurt Ludwig-Erhard-Anlage 1, 60327 Frankfurt/Main Kosten: 20,00 € regulärer Eintritt je Ausstellungstag; kostenfrei via Vorab- Onlineregistrierung unter: www.wotmesse.de/fuer-besucher/ticket/ Themen: Zahlreiche Seminare, große Fachausstellung, Live-Trading-Event, Podiumsdiskussionen. Mit welchen Top-Strategien die Trading-Profis erfolgreich sind; Austausch mit anderen Tradern; die besten Trading-Tools und die beste Unterstützung für das Trading; die besten Ausbildungsmöglichkeiten; Überblick über die Märkte

21. HANSA-Forum „Schifffahrt/Finanzierung“ Global Shipping Conference Für: Anlageberater, Fondsinitiatoren, Reedereien und Schiffsmakler Wann: 30. November 2017, 11.00 Uhr bis 19.00 Uhr Wo: Hotel Grand Elysée Rothenbaumchaussee 10, 20148 Hamburg Anmeldung: Im Internet unter: www.hansa-online.de/21-hansa-forum Telefon: 040/70 70 80–211 Telefax: 040/70 70 80–208 Kosten: 595,00 €; bis 29. September 2017 mit Frühbucherrabatt 550,00 € (jeweils zzgl. MwSt.) Themen: Als wichtigste Schifffahrtskonferenz des Jahres nimmt das HANSA-Forum die entscheidenden Branchenthemen in den Fokus. Hochkarätige Experten und führende Akteure aus Reedereien und Banken, von Schiffsmanagern und Investoren sowie aus der maritimen Dienstleistung diskutieren mit den Besuchern ihre Markteinschätzungen und Strategien, liefern Fallbeispiele und erfolgreiche Konzepte aus ihrer Geschäftspraxis.

TITEL WACHSTUMSWERTE

DEUTSCHE AKTIEN

Die wahren Wachstumsgewinner Steigende Gewinne, und zwar nachhaltig steigende Gewinne, sind das A und O für eine positive Kursentwicklung. Wir haben mithilfe unserer Premium-Datenbank die deutsche Aktienlandschaft unter die Lupe genommen und uns auf die Suche nach den wachstumsstärksten Unter nehmen gemacht. Aus diesem Pool stellen wir Ihnen die acht aussichtsreichsten Titel vor

er Schlüsselfaktor für nachhaltig steigende Kurse ist ohne Zweifel das Wachstum. Wachstum bedeutet eigentlich nicht mehr, als größer zu werden. Auch wenn das in höchstem Maße selbstverständlich klingt, ist dem nicht zwangsläufig so. Zahlreiche Unternehmen kämpfen jahrelang mit sinkenden Erträgen, weil sie sich beispielsweise in irgendeinem Projekt verzettelt oder einfach nur schlecht gewirtschaftet haben. Jüngstes Beispiel ist Air Berlin. Während die Konkurrenz in Form von Ryanair und EasyJet seit Jahren hohe Gewinne einfliegt, sorgte Missmanagement bei den Deutschen für anhaltend hohe Verluste, was die Airline nun letztendlich in die Pleite trieb. Auf der Suche nach aussichtsreichen Aktien heißt es für Anleger daher, genau hinzu-

sehen. Einen wichtigen Rat gab Investorenlegende Philip A. Fisher bereits in den 50er-Jahren in seinem Kassenschlager „Common Stocks and Uncommon Profits“: „Identifiziere eines der seltenen Unternehmen, welches in der Lage ist, über Jahre hinweg Umsatz und Gewinn weit überdurchschnittlich steigen zu lassen.“ Für ihn war die Anlage in Unternehmen mit hoher Profitabilität und überdurchschnittlichen Wachstumsaussichten der Knackpunkt für einen langfristigen Anlageerfolg. Wettbewerbsvorteile und Wachstumspotenzial erschienen ihm deshalb viel wichtiger als beispielsweise eine niedrige Bewertung.

Wertvolle Datenbank

Nachhaltigkeit ist bei der Aktienauswahl also ein ausschlaggebendes Kriterium. Die Aktien müssen nicht BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

WACHSTUMSWERTE TITEL

Chart: BO Data/small charts; Bild: Design by Freepik [M], fotolia

Harter Auswahlprozess

Nach diesem letzten Schritt kam es zu prominenten „Opfern“. Namhafte Konzerne wie BMW und Daimler wurden aus der Riege der nachhaltigen Wachstumstitel im DAX verbannt: Bei beiden Unternehmen rechnet der Markt 2018 mit Ergebnisrückgängen. Dazu passt auch die jüngste Aussage von Daimler-Chef Dieter Zetsche, der die Investoren aufgrund der hohen Kosten für Elektroautos auf zeitweise kleinere Margen eingestimmt hat. Ein ähnliches Schicksal ereilte Wire card im TecDAX. Der Zahlungsspezialist weist von 2010 an durchweg steigende Ergebnisse aus, allerdings wird BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Spannende Ergebnisse

für dieses Jahr mit einem minimalen Rückgang gerechnet. Zu einer kleinen Gewinndelle, allerdings in der Vergangenheit, kam es auch bei Bechtle und Nemetschek. Obwohl wir das Techtrio durchaus für aussichtsreich halten, scheitern die Unternehmen aufgrund der fehlenden Kontinuität. Letztendlich konnten nur Gesellschaften, die in der Lage sind, ihren Gewinn stetig zu steigern, das strenge Auswahlverfahren bestehen. Das Anlageuniversum stellte der Prime Standard dar. Dieses Segment verfügt über das höchste Transparenzlevel für börsennotierte Unternehmen. So müssen die Gesellschaften quartalsweise über ihr Geschäft berichten. Nur wer im streng regulierten Prime Standard zugelassen ist, hat auch die Chance auf eine Aufnahme in die Auswahlindizes DAX, MDAX, SDAX und TecDAX. Erfüllt haben unsere Kriterien letztendlich nur ein knappes Dutzend. Wie bereits aufgezeigt, sind im TecDAX alle 30, wenn auch manche überaus knapp, gescheitert. Der DAX stellte dagegen mit den vier Titeln Bayer, Continental, Fresenius und Henkel die meisten nachhaltigen Wachstumsstars.

Die Aktien aus dem deutschen Prime Standard wurden einem strengen Auswahlprozess unterzogen. Nur wer die Prüfungen bestand, hatte die Chance auf eine Kaufempfehlung. Die folgenden Grafiken geben einen Überblick über drei unterschiedliche Analyseergebnisse zum DAX und MDAX.

Pausenloses Wachstum DAX/MDAX (in %) Continental 25,0 14,4

Fresenius Henkel

11,9 20,4

Krones 10,7

Symrise

Fuchs Petrolub 7,0 Durchschnittliches Ergebniswachstum p. a. 2010 bis 2018e (ohne Unterbrechung)

Stetiges Wachstum: Aus dem DAX weisen insgesamt vier Unternehmen im Zeitraum zwischen 2010 und 2018 eine nachhaltige Gewinnsteigerung aus. Spitzenreiter ist Continental.

Dividendenaristokraten DAX/MDAX in % 34,2

HeidelbergCement 18,0

Adidas 15,7

BMW Infineon Fresenius

14,1 13,7 58,2

Dürr 32,5

Airbus

Aussichtsreiche Bluechips

An oberster Stelle in unserem kaufenswerten Klassement steht im DAX der Automobilzulieferer Continental. Mit einem durchschnittlichen jährlichen Gewinnwachstum von 29,5 Prozent zwischen 2010 und 2018 stellt er alle seine Mitstreiter in den Schatten. Kurz- wie auch langfristig fährt Conti einen heißen Reifen. Zum einen hob das Unternehmen aufgrund der anhaltenden Wachstumsdynamik im Autogeschäft zum Halbjahr erneut die Umsatzprognose um 500 Millionen Euro an. Zum anderen hat die zunehmende Digitalisierung die Autowelt voll erfasst und wird zu einem dauerhaften Wandel in der Branche führen. Ohne Zulieferer wie Continental sind Zukunftstrends wie beispielsweise das autonome Fahren kaum umsetzbar. Die Hannoveraner zeigten auf der Internationalen Automobilaus-

29,5

Bayer

Deutsche Wohnen Gea Group

12,6

Stada

12,5

22,1

Durchschnittliches Dividendenwachstum p.a. 2010 bis 2018e (ohne Unterbrechung)

Spendable Konzerne: Eine Vielzahl von Gesellschaften aus DAX und MDAX schütten Jahr für Jahr mehr Geld aus. Das höchste Wachstum errechnet sich beim Automobilzulieferer Dürr.

DAX: Top/Flop künftiges Wachstum 2016–2018e (in %) Commerzbank VW 150,40%

Quelle: BO Data

nur am günstigsten sein, sie sollten ebenso über eine solide Bilanz und fortwährenden Umsatz- und Gewinnzuwachs verfügen. Dass die „Eier legende Wollmilchsau“ nicht so einfach zu finden ist, versteht sich von selbst. Wir haben daher unsere Datenbank bemüht, die Abonnenten von BÖRSE ONLINE übrigens jederzeit im Internet abrufen können, und uns auf die Suche nach wachstumsstarken Qualitätsaktien gemacht. Oberste Priorität hatte für uns die Auswertung der Überschüsse. „Die Gewinnentwicklung ist der zentrale Treiber für die Aktienkurse“, erklärt Portfoliomanager Marcus Ratz von Lupus alpha (siehe Interview Seite 20). Betrachtet haben wir den Zeitraum zwischen 2010 und 2018. Der Start wurde deshalb auf 2010 gesetzt, da es das Jahr des Aufbruchs nach der Finanzkrise 2008/2009 war. Nur Unternehmen, die es geschafft haben, in den vergangenen sieben Jahren ihre Ergebnisse stetig zu steigern, haben unseren ersten strengen Auswahlprozess bestanden. Allerdings haben wir den Untersuchungszeitraum zudem auf die Zukunft ausgeweitet. Folglich müssen die Gesellschaften nach Schätzungen der Analysten und unseren eigenen Prognosen für die Jahre 2017 und 2018 Wachstum aufweisen. „An den Märkten wird in erster Linie die Zukunft von Unternehmen gehandelt“, sagt Ratz.

150,4 69,6

HeidelbergCement 40,3 -32,4

Vonovia

-4,7

Lufthansa

-0,4

Munich Re

Blick nach vorn: Bei der Prüfung der künftigen Wachstumschancen schneidet die krisengeschüttelte Commerzbank im DAX am besten ab. Die rote Laterne trägt dagegen Vonovia.

TITEL WACHSTUMSWERTE

stellung 2017 ihre innovativen Technologien, die den Weg Richtung „ Vision Zero“ ebnen sollen. Hinter diesem Schlagwort verbirgt sich ein voll autonomes, mit anderen Verkehrsteilnehmern vernetztes und elektrisch angetriebenes Fahrzeug. Bis zum Jahr 2025 rechnet Continental mit einem Weltmarktumsatz für Technologien zum automatisierten Fahren von mehr als 30 Milliarden Euro. Das würde in etwa eine Verdopplung im Vergleich zu 2020 bedeuten. Gut aufgestellt für die Zukunft ist auch Fresenius. Der Gesundheitskonzern spielt in unterschiedlichen Bereichen wie Dialyse, Infusionstherapien oder privaten Kliniken eine führende Rolle, und das auf internationaler Ebene. Damit das auch so bleibt, nimmt Fresenius derzeit viel Geld in die Hand. Zuletzt sorgten die Hessen mit den beiden Milliardenübernahmen des US-Konkurrenten Akorn sowie des spanischen Klinikbetreibers Quiron für Aufsehen. Damit wird Fresenius in neue Umsatz- und Gewinnsphären eintreten. Die Strategie des Unternehmens zahlt sich bereits seit vielen Jahren aus. Ungeachtet der Rezessionen und Krisen legten Umsatz und Gewinn seit 2003 Jahr für Jahr zu. Zudem zählt Fresenius zu den Dividendenaristokraten, also zu jenen Unternehmen, die ihre Gewinnausschüttungen über einen längeren Zeitraum stets steigern konnten oder zumindest nicht gekürzt haben. Allein zwischen 2010 und 2016 legte der Konzern im Durchschnitt jährlich 13,7 Prozent bei der Auszahlung an die Aktionäre drauf. Dass nachhaltiges Wachstum sowie eine kontinuierliche Dividendenzahlung der Motor für die Kursentwicklung sind, zeigt der Chart: Der DAX-Titel hat sich in den vergangenen zehn Jahren vervierfacht, beim Gesamtmarkt steht dagegen „nur“ ein Plus von rund 60 Prozent zu Buche.

Auf einem langfristigen Outperformance-Kurs ist auch Henkel. Und das nicht ohne Grund: Der Konsumgüterriese zählt ebenfalls zu den nachhaltigen Wachstumsstars. Nach unseren Berechnungen legte der Gewinn je Aktie zwischen 2010 und 2016 um elf Prozent zu. Bei Berücksichtigung der Schätzungen für 2017 und 2018 wird die Kurve sogar noch etwas steiler. Dann errechnet sich eine Steigerungsrate von knapp zwölf Prozent pro Jahr. Zuletzt kamen am Markt allerdings Sorgen auf, dass der Konsumgüterkonzern seine Jahresziele womöglich senken müsse. Ausgerechnet im Kosmetikgeschäft stagnierte nämlich im abgelaufenen Quartal der organische Umsatz. Marken wie Schwarzkopf, Syoss und Fa macht zunehmender Wettbewerbs druck zu schaffen. Vor allem in Europa lief es abseits des deutschen Heimatmarkts nicht rund. Henkel-Chef Hans Van Bylen lässt sich davon aber nicht aus der Ruhe bringen. Er geht nach wie vor davon aus, dass die Kosmetiksparte im Gesamtjahr ihre Ziele beim organischen Umsatz erreichen wird. Die Aktie bietet weiterhin eine solide Wachstumsstory.

Gewinner aus dem MDAX

Bei den Mid Caps haben drei Aktien unseren Ausleseprozess überstanden, im SDAX dagegen keiner. Zwar zeigte beispielsweise auch der Small Cap Grenke ein entsprechend nachhaltiges Wachstum, allerdings halten wir die Aktie auf dem aktuellen Niveau bereits für ausreichend bewertet. Potenzial verspricht dagegen Krones. Der Weltmarktführer im Bereich Getränkeabfüllanlagen steigert sein Ergebnis je Aktie bereits seit mehr als zwei Jahrzehnten unaufhörlich — wäre da nicht das Jahr 2009 gewesen. Die Finanzkrise sorgte bei den Bayern für das erste Verlustjahr

seit 1951. Dennoch konnte der oberpfälzische Maschinenbauer unsere strengen Kriterien erfüllen. Insgesamt errechnet sich zwischen 2010 und 2018 eine jährliche Gewinnsteigerung von satten 20,3 Prozent. Die Rekordserie sorgt auch für nachhaltige Dividendenzahlungen. Für das abgelaufene Geschäftsjahr wurde das 2,5-Fache im Vergleich zu 2008 — also vor dem Verlustjahr — ausgeschüttet. Für die Zukunft hat sich das Management in der Oberpfalz weiterhin viel vorgenommen. Die mittelfristige Planung sieht vor, die operative Rendite von derzeit sieben auf acht Prozent bis 2020 zu verbessern. Der Umsatz soll im gleichen Zeitraum um jährlich sieben Prozent zulegen. Wachstum sowie eine hohe Profitabilität schreibt sich auch Symrise auf die Fahnen. Der weltweit führende Anbieter von Duft- und Geschmacksstoffen ist zuversichtlich, seine Erlöse mittelfristig um fünf bis sieben Prozent pro Jahr steigern zu können. Die Ebitda-Marge soll dabei in einer Bandbreite zischen 19 und 22 Prozent liegen. Für 2017 hat Symrise nach einem erfolgreichen ersten Halbjahr seine Renditeprogno se angehoben. War zuvor von einer Marge von „rund 20 Prozent“ die Rede, sind es nun „über 20 Prozent“. Vorstandschef Heinz-Jürgen Bertram liefert die Begründung gleich mit: „Das starke Wachstum resultiert aus unserer einzigartigen Aufstellung.“ Erreicht wird diese mitunter auch durch Übernahmen, wie der jüngste Zukauf von Cobell im lukrativen britischen Getränkemarkt zeigt. Das Unternehmen stellt natürliche Grundstoffe und Saftgrundlagen für die heimische Industrie her. Aber auch im Segment Nutrition feiert Symrise Erfolge. Mit individuellen Lösungen für die Lebensmittelhersteller sowie für den Heimtierbedarf erwirtschaftete die Sparte nach sechs Monaten einen operativen Gewinn von 71,6 Millionen Euro — 13,1 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

VIELE MÄRKTE – EINE INVESTMENTGESELLSCHAFT Im heutigen Marktumfeld lohnt sich der Blick über den eigenen Horizont hinaus, denn Chancen können überall entstehen. Deshalb sind wir in über 25 Ländern mit Investment-Experten vor Ort – und bieten unseren Anlegern Investmentfonds mit weltweiten Anlagechancen.

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TITEL WACHSTUMSWERTE

„Unsere Ziele bleiben unverändert: Wir wollen weiterhin zu den am schnellsten wachsenden Unternehmen der Branche zählen und hochprofitabel wirtschaften“, so Konzernlenker Bertram nach dem ersten Halbjahr. Auch Fuchs Petrolub, ebenfalls aus dem MDAX, ist es gelungen, unsere Anforderung von acht Jahren durchgängigem Wachstum zu meistern. Im Schnitt bringt es der Spezialist für Schmierstoffe auf eine jährliche Ergebnisverbesserung von sieben Prozent. Bei der Dividende, die in diesem Zeitraum ebenfalls kontinuierlich zunahm, beträgt das Plus sogar 10,5 Prozent pro Jahr. Ein derartig positiver Trend wird an der Börse belohnt: Seit Anfang 2010 kletterte die im Auswahlindex enthaltene Vorzugsaktie um 350 Prozent empor. Das entspricht einer langfristigen Outperformance gegenüber dem MDAX von mehr als 100 Prozent. Kurzfristig zeigt sich ein vergleichbares Bild. Mit einem Zuwachs von mehr als einem Fünftel seit dem Jahreswechsel rangiert die Aktie acht Prozentpunkte vor dem Gesamtmarkt. Der Anstieg ist fundamental untermauert: „Wir haben unsere Ziele beim Ergebnis erreicht und beim Umsatz übererfüllt“, lautet das Fazit des Vorstandsvorsitzenden Stefan Fuchs nach sechs Monaten. In Zahlen ausgedrückt legte der Umsatz um ein Zehntel zu, das Ergebnis um vier Prozent. Dies zog eine Korrektur der Jahresprognose nach sich — und zwar nach oben. Anstatt mit einem Erlösplus von vier bis sechs

Prozent rechnet Fuchs nun mit einer Verbesserung zwischen sieben und zehn Prozent. Beim operativen Ergebnis bleibt der Manager noch etwas vorsichtig und hält an den alten Zielen von einer Steigerung zwischen einem und fünf Prozent fest.

Wachstumsstarke Nebenwerte

„Nicht kleckern, sondern klotzen“ lautet das Motto bei Technotrans. Das bei der Kühlung oder auch Filtration auf Flüssigkeitentechnologien spezialisierte Unternehmen schraubte nach der Hälfte des Jahres gleich beide Zielwerte für das Gesamtjahr nach oben. Die Umsatzprognose wurde von 185 bis 195 Millionen Euro auf 203 bis 208 Millionen Euro angehoben, der operative Gewinn soll neu eine Bandbreite zwischen 16 und 17 Millionen Euro erreichen (bisher zwölf bis 14 Millionen Euro).Synchron mit dem starken Wachstum in 2017 geht es auch mit dem Aktienkurs gen Norden. Seit Jahresbeginn hat sich der im Prime Standard notierte Titel mehr als verdoppelt. Trotz dieser Rally ist die Aktie mit einem 2018er-KGV von rund 26 noch nicht zu teuer. In diesem Jahr erwartet der Konsens — angetrieben durch eine Akquisition — eine Profitsteigerung von stolzen 48 Prozent, 2018 wird mit einer weiteren Verbesserung um knapp 17 Prozent gerechnet. Die Wachstumsstory ist auch darüber hinaus intakt. Allein die organische Wachstumsrate beziffert das Unternehmen bis 2020 auf durchschnittlich fünf bis sechs Pro-

zent jährlich. Mögliche Übernahmen kommen noch „on top“. Durch Zukäufe wachsen, das steht auch bei KPS auf der Agenda. Die Münchner Unternehmensberatung verleibte sich im abgelaufenen Quartal die spanische ICE Consultants Europe, einen führenden SAP-Beratungspartner, ein. Das Unternehmen soll eine KPS ebenbürtige Ebit-Marge sowie eine vergleichbare Wachstumsdynamik aufweisen. Darüber hinaus verschafft ICE seiner neuen Muttergesellschaft Zugang in neue Branchen wie den Automotive- und Pharmabereich. „Wir erwarten, dass die langfristige Wachstumsdynamik der KPS durch die Übernahme noch weiter gestärkt wurde,“ erklärt GBC-Analyst Matthias Greiffenberger. Für das aktuelle Geschäftsjahr 2016/2017 (30. September) plant das Unternehmen mit einem Umsatzplus von einem Zehntel sowie einem überproportionalen Anstieg des operativen Ergebnisses um zwölf Prozent. Mit Blick auf die Zahlen für die ersten neun Monate wirkt die Prognose äußerst konservativ, da damit für das vierte Quartal nur eine Stagnation der Geschäfte unterstellt wird. Folglich besteht eine realistische Chance, dass KPS positiv überraschen wird. Wie auch immer: Die langfristige Wachstumsstory der Münchner bleibt so oder so intakt. Derzeit errechnet sich ein beachtliches durchschnittliches Ergebnisplus zwischen 2010 und 2018 von 34,8 Prozent. CHRISTIAN INGERL

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AC H T WAC H S T U M S S TA R K E A K T I E N AU S D E U T S C H L A N D

Aktie

WKN

Index

Continental Fresenius Fuchs Petrolub Vz. Henkel KPS Krones Symrise Technotrans

543 900 578 560 579 043 604 843 A1A 6V4 857 690 SYM 999 A0X YGA

DAX DAX MDAX DAX — MDAX MDAX —

BörsenGewinn DividendenKGV wert wachstum p. a. wachstum p. a. 2018e in Mrd. € 2010–2018e in % 2010–2018e in %

41,4 38,5 3,4 27,0 0,7 3,6 8,2 0,3

29,5 14,4 7,0 11,9 34,8 20,4 10,7 32,5

20,2 13,7 10,5 13,1 28,5 30,7 6,6 34,0

11,7 18,9 24,0 16,8 26,0 18,5 25,5 26,4

Dividendenrendite 2017e in %

2,3 1,1 1,9 1,6 2,0 1,5 1,4 1,2

Kurs in €

Kursziel in €

Stoppkurs in €

207,40 69,52 49,37 104,05 17,66 115,15 63,73 49,71

260,00 90,00 55,00 140,00 22,00 140,00 75,00 57,00

170,00 64,80 41,80 98,50 14,20 81,00 53,50 39,00

Stand: 19.09.2017 Quelle: BO Data

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

WACHSTUMSWERTE TITEL

Continental in €

210

Fresenius in €

Henkel in €

130

200

125

190

120 180

70 115

170 65

110

160 2017 S O N D J F M A M J

J A S

150

Die Continental-Aktie nimmt gerade Fahrt nach oben auf. Nach einer monatelangen Seitwärtsbewegung könnte der Ausbruch in neue Höhen gelingen.

2017 S O N D J F M A M J

A S

Stagnation beschreibt derzeit das kurzfristige Chartbild von Fresenius am treffendsten. Der langfristige Aufwärtstrend seit 2009 ist aber weiter intakt.

2017 S O N D J F M A M J

J A S

105

Sorgen um eine Gewinnwarnung brachten die Henkel-Aktie im August in die Bredouille. Mittlerweile ist die Kerbe allerdings fast wieder ausgemerzt.

AUF EINEN BLICK

Acht starke Aktien

KPS in €

Nachhaltiges Gewinnwachstum spiegelt sich auch in steigenden Aktienkursen wider. Dies gilt vor allem auf lange Sicht, kurzfristig kann es durchaus zu Rückschlägen kommen. Auf Jahressicht entwickelte sich die Technotrans-Aktie mit einem Anstieg von 114 Prozent am besten.

65 14 60

2017 S O N D J F M A M J

A S

Steil nach oben zog die KPS-Aktie in den vergangenen zwölf Monaten. Im Januar dieses Jahres markierte der Nebenwert ein neues Allzeithoch bei 18,68 Euro.

Fuchs Petrolub in €

Symrise in €

Technotrans in €

2017 S O N D J F M A M J

A S

Volatil präsentiert sich die Aktie von Symrise. Der Vorstoß über die 60-Euro- Marke führte den Titel aber zurück in die Widerstandszone bei 64/67 Euro.

Krones in €

120

45 50

A S

Um mehr als ein Fünftel kletterte die Aktie von Fuchs Petrolub auf Jahressicht nach oben. Dem rasanten Anstieg folgte nun eine Konsolidierungsphase.

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

100

110

2017 S O N D J F M A M J

A S

Kein Halten gibt es für die Aktie von Technotrans seit Anfang dieses Jahres. Das Plus summiert sich inzwischen auf mehr als 100 Prozent.

2017 S O N D J F M A M J

J A S

Die Verschnaufpause bei Krones im Bereich zwischen 100 und 114 Euro hat ein Ende. Der MDAX-Titel erklomm jüngst ein neues Rekordhoch bei 115,30 Euro.

TITEL WACHSTUMSWERTE

Gewinn ist zentraler Treiber für Kurse Portfoliomanager Marcus Ratz von Lupus alpha erklärt, wie der Markt aktuell bewertet ist und warum der Ergebnisentwicklung eine so wichtige Rolle an der Börse zufällt  INTERVIEW

uf der Suche nach dem Idealtypus einer Kapitalanlage stürzen sich Investoren gern auf günstig bewertete Aktien. Doch das allein reicht nicht. Um einen langfristigen Anlageerfolg zu erzielen, sind eine solide Bilanz sowie ein nachhaltiges Umsatz- und Gewinnwachstum unverzichtbar. Das weiß auch Marcus Ratz von Lupus Alpha. Der Fondsmanager verantwortet den Lupus alpha Smaller Euro Champions (ISIN: LU 012 923 244 2), der in die aussichtsreichsten Small & Mid Caps der Eurozone investiert. Bei seiner Titel auswahl verfolgt er den Bottom-up-Ansatz, also eine Strategie, bei der erst das Unternehmen ausführlich analysiert wird und dann die Branche und die Märkte. Im Idealfall verfügen die Unternehmen seiner Ansicht nach über stabile Dividenden und nachhaltiges Ergebniswachstum. Mit derartigen Qualitätstiteln, die mehrheitlich aus Deutschland kommen, ist Ratz eine langfristige Outperformance gelungen. Seit Auflage im Jahr 2001 errechnet sich für den Fonds ein jährliches Plus von 9,6 Prozent, der Euro Stoxx TMI Small Return Index liegt dagegen knapp einen Prozentpunkt dahinter. BÖRSE ONLINE: Herr Ratz, der DAX ist nun bereits seit mehreren Jahren auf Rekordjagd. Passen die Gewinnentwicklungen der deutschen Unternehmen mit der Kursrally noch zusammen? Marcus Ratz: Die Bewertungen der Unternehmen sind trotz der steigenden Aktienkurse auf einem gesunden Niveau. Denn die Gewinne der Unternehmen befinden sich immer noch im Einklang mit der Entwicklung der Aktienmärkte. Die Bewertungen auf der Basis des Buchwerts hingegen sind angestiegen. Das liegt daran, dass die Unternehmen ihre Profitabilität steigern konnten. Bedrohen aktuelle Entwicklungen wie der Anstieg des Eurokurses oder fortschreitender Protektionismus das Gewinnwachstum? Die aktuelle Stärke des Euro ist vor allem für die exportierenden Unternehmen eine He rausforderung, die ihre Wettbewerber im Dollarraum haben. Das gilt zum Beispiel für den deutschen Maschinenbau. Auf der ande-

ren Seite stehen die Unternehmen, die Waren importieren. Gerade Firmen im Bereich der Bekleidungsindustrie oder der Elektronikbranche profitieren derzeit von der Schwäche des US-Dollar. Das Thema Protektionismus wirkt sich am stärksten auf lokale Industrien einzelner Länder aus. So wird etwa die Stahlbranche in Europa dadurch vor Importen aus Asien geschützt. Welchen Einfluss hat die Gewinnentwicklung der Unternehmen generell auf den Verlauf der Aktienkurse?

Die Gewinnentwicklung der Gesellschaften ist der zentrale Treiber für die Aktienkurse. Beide Komponenten spiegeln sich im Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) wider. An den Märkten wird allerdings in erster Linie die Zukunft von Unternehmen gehandelt. Deshalb ist die erwartete, also die zukünftige Ergebnisentwicklung, für die Beurteilung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses so wichtig. Je nachdem, wie hoch das künftige Wachstum ausfällt, sind dann durchaus auch höhere Bewertungen gerechtfertigt.

Wie werden die Märkte reagieren?

CFDs und Forex sind Hebelprodukte; der Handel mit Margin trägt ein hohes Maß an Risiko und ist nicht für alle Investoren geeignet. Bitte stellen Sie sicher, dass Sie alle Risiken verstanden haben.

WACHSTUMSWERTE TITEL

Marcus Ratz besitzt über 15 Jahre Kapitalmarkt-Know-how und begann 2001 als Portfoliomanager bei Lupus alpha. Sein Anlagefokus liegt auf europäischen Aktien

Auf welches Wachstum sollten Anleger ihren Fokus legen, das vergangene oder das zu erwartende? Vergangenes Wachstum hat den Vorteil, dass es klar nachvollziehbar ist. Alle Fakten liegen auf dem Tisch. Die vergangene Entwicklung kann Anlegern jedoch nur eine gewisse In-

dikation für die Zukunft geben. Unternehmen können sich nach vorn hin stark verändern, beispielsweise durch die Verlagerung der Produktion in Niedriglohnländer. Gleiches gilt für externe Faktoren. Dazu zählen die digitale Transformation oder neue regulatorische Vorschriften, die ganze Geschäftsmodelle verändern. Die Börse schaut vor allem auf das zu erwartende Wachstum. Nur leider ist dies eine recht unsichere Variable, weil sie ausschließlich auf Annahmen basiert. Insofern ist es für Investoren wichtig, die

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Unternehmensentwicklung sehr eng zu verfolgen. Welche grundsätzlichen Faktoren zeichnen Ihrer Meinung nach Wachstumswerte aus? Es gibt zyklische und strukturelle Wachstumswerte. Während die zyklischen Werte temporär und damit nicht nachhaltig sind, verhält es sich bei den strukturellen genau umgekehrt. Daher sollten Anleger mit einem langfristigen Investmenthorizont eher auf strukturelle Faktoren achten. Die Dividendenzahlungen sind eng mit einem nachhaltigen Ergebniswachstum verbunden. Wie entscheidend sind diese beiden Faktoren für den Attraktivitätsgrad einer Aktie? Wichtig für die Dividendenzahlungen ist, dass sie aus dem Cashflow und nicht aus der Substanz des Unternehmens gezahlt werden. Ideal ist es, wenn bei Unternehmen stabile Dividenden und nachhaltiges Ergebniswachstum zusammenkommen. Denn dies zahlt sich für Anleger in der Regel in Form einer besseren Performance als der Marktdurchschnitt aus. Als Anleger kann man jedoch auch auf eine Dividendenzahlung verzichten, wenn das Geld sinnvoll und wertsteigernd in das Unternehmen reinvestiert werden kann. Wie kann ein Unternehmen nach haltiges Wachstum erzielen? Nachhaltiges Wachstum lässt sich am einfachsten erreichen, wenn Unternehmen Teil einer prosperierenden Branche sind und permanent an ihrer Marktposition und Produktentwicklung arbeiten. So lassen sich wichtige Wettbewerbsvorteile erzielen. Gibt es bei der Gewinnentwicklung branchenspezifische Unterschiede? Ja, es gibt branchenspezifische Unterschiede. Je nachdem, ob es sich um zyklische oder um strukturelle Wachstumswerte handelt. Was müssen Anleger generell beachten, wenn sie sich auf die Suche nach einer Wachstumsaktie machen möchten? Aus meiner Sicht kommt es dabei auf zwei Faktoren an: steigende Dividendenzahlungen und kontinuierliche Investitionen in das eigene Geschäftsmodell. Daneben sollten Anleger die Marktposition und die Innovationskraft der Firmen unter die Lupe nehmen.

INTERVIEW: CHRISTIAN INGERL

AKTIEN & INVESTMENTS BRANCHENREPORT

Der neue AGCO-Mähdrescher heißt Ideal: Mit der Hightechmaschine soll vor allem Claas Konkurrenz bekommen

Fit für die nächste Ernte Nach einem harten Absturz und jahrelanger Flaute ziehen die Umsätze der Hersteller von Traktoren und Co wieder an. Die Aktienkurse haben das vorweggenommen, doch sie haben weiter Potenzial

ür die Verbraucher sind die Schlagzeilen im Boulevard keine gute Nachricht: „Butter über zwei Euro!“, meldet etwa die „Bild“ und verspricht, „es wird noch teurer“. Für die fast 70 000  Milchbauern in Deutschland ist das hingegen eine frohe Botschaft. Das erste Mal nach Jahren liegt der Milchpreis wieder auf einem Niveau, auf dem die Landwirte nicht mehr draufzahlen. Das freut auch die Branche der Landmaschinenhersteller, denn sie hofft nun auf kräftige Investitionen der Bauern — nicht nur in Deutschland, sondern weltweit. Die bisherigen Zahlen belegen den Aufschwung. Der Agrar- und Landtechnik händler Baywa etwa meldet fürs erste Halbjahr allein beim Absatz von gebrauchten Traktoren ein Plus von 42 Prozent. „Wir erleben seit einigen Monaten auf zahlreichen Märkten ein konjunkturelles Comeback“, bestätigt Bernd Scherer, Ge-

schäftsführer des VDMA (Verband deutscher Maschinen- und Anlagenbauer). Im Vorfeld der weltweit größten Agrartechnikmesse Agritechnica, die im November in Hannover stattfindet, berichtet der Verband von zweistelligen Zuwachsraten beim Auftragseingang aus dem In- und Ausland. Für das Gesamtjahr erwartet der VDMA ein Umsatzvolumen aus deutscher Produktion von 7,5 Milliarden Euro. Dass die deutsche Entwicklung ein guter Indikator für den globalen Trend ist, liegt zum einen daran, dass von den sogenannten „Big Six“ der Branche — John Deere, CNH Industrial, AGCO, Claas, Same-Deutz-Fahr (SDF) und Kubota — bis auf die letztgenannten Japaner alle auch oder zu großen Teilen in Deutschland entwickeln und produzieren. Das Traktorenwerk in Mannheim beispielsweise ist die größte John-Deere-Fabrik außerhalb der USA. Zu Kubota wiederum gehören der

norwegische Pflughersteller Kverneland, zudem betreibt der Konzern inzwischen in Frankreich eine große Traktorenfabrik. Zum anderen spielen Deutschland und die Europäische Union noch unter zwei anderen Aspekten eine wichtige Rolle im Agrartechnikbusiness: Von den jährlich rund 100 Milliarden Euro Produktionsvolumen weltweit entfallen ungefähr 28 Prozent auf die EU. Die USA und Kanada sind zwar in puncto Agrarproduktion nach wie vor die weltweite Nummer 1, doch bei der Landtechnik stehen sie mit 22 Prozent Marktanteil erst an zweiter Stelle. Drittgrößter Produzent von Schleppern, Pflügen oder Sämaschinen ist China, allerdings sind die Hersteller dort oft in staatlicher Hand und ihre Maschinen international noch nicht wettbewerbsfähig. Wichtige Player der Branche kommen aus Indien wie etwa Tafe oder der Mischkonzern Mahindra. Auf dem Subkontinent BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts; Bild: AGCO FENDT

 LANDTECHNIK

AKTIEN & INVESTMENTS

AUF EINEN BLICK

WKN

Deere & Co Kubota Wacker Neuson CNH Industrial

850 866 911 656 WAC K01 A1W 599

Börsenwert in Mrd. €

KGV 2018e

Kurs in €

32,2 18,0 1,9 13,3

13,8 16,1 20,0 19,6

100,08 14,88 26,40 9,73

Kursziel Stoppkurs Empfehlung in € in €

120,00 16,50 30,50 11,00

83,00 12,30 21,80 7,20

KAUFEN KAUFEN KAUFEN BEOBACHTEN

Stand: 19.09.2017 Quelle: BO Data

sind allerdings einfachste Maschinen zu niedrigen Preisen gefragt. Hochwertige Landtechnik, die auch den neuen Anforderungen durch die Digitalisierung der Agrarwirtschaft und dem sogenannten Precision Farming genügt, kommt hingegen hauptsächlich von den großen westlichen Herstellern oder den kleinen und mittelständischen Landtechnikunternehmen in Europa, vorwiegend aus Deutschland und Italien. Diese besetzen wichtige Nischen im Landtechnikmarkt — und sind vor allem als Übernahmeziele für die Branchenführer interessant. AGCO etwa, einst durch ein Management-Buy-out der Deutz USA e ntstanden, wurde vor allem durch den Kauf der deutschen Vorzeigemarke Fendt zur Branchengröße. Im Frühjahr erwarben die Amerikaner die Sparte Grünfuttertechnik vom niederländischen Konzern Lely und können nun fast alle Geräte für den Landwirt anbieten. Aus den einstigen Laverda-Mähdrescher werken im italienischen Breganze hat AGCO ein Zentrum für die Entwicklung von Mähdreschern für die Märkte r e d n a k ti o Re d

rit Favo

AGCO in €

65 60 55 50 45

2017 S O N D J F M A M J

A S

Der US-Konzern setzt neben der Markt erholung vor allem auf Wachstum durch Zukäufe. Trotz dem KGV von mehr als 18 hat die Aktie noch viel Potenzial.

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

weltweit geschaffen. Anfang September stellte AGCO-Chef Martin Richenhagen dort einen vollkommen neu entwickelten Mähdrescher vor, der vor allem die Marktführerschaft des Familienunternehmens Claas bei diesen mehrere Hunderttausend Euro teuren Erntemaschinen brechen soll.

Landtechnik Mehr als 100 Milliarden Euro Jahres umsatz macht die Branche weltweit. Wichtigste Märkte sind Europa und Nordamerika. Südamerika, China und Indien wachsen. Das größte Potenzial für Landtechnik hat Afrika.

Cema-Index in Punkten 80 60 40 20 0 -20

Baumaschinen als Ergänzung

Während ACGO sich rein auf die Landtechnik konzentriert, haben Deere oder CNH Industrial auch Baumaschinen im Portfolio. Das Geschäft ist zwar zyklisch wie der gesamte Agrarsektor, läuft aber oft zeitversetzt, was in Zeiten wie nach dem Einbruch bei der Landtechnik 2013 das Geschäft stabilisiert. So profitiert Deere derzeit schon kräftig von höheren Infrastrukturausgaben weltweit und verstärkte sich dieses Jahr zudem für vier Milliarden Euro mit dem deutschen Straßenbauspezialisten Wirtgen. Zusätzlichen Schub durch seine Landtechniksparte dürfte der Baumaschinenhersteller Wacker Neuson bekommen. Die Münchner bauen ihre Produktion in Asien und Südamerika weiter aus und sind deshalb für die künftigen Wachstumsmärkte gut aufgestellt. Der Kurs hat binnen eines Jahres um mehr als 100 Prozent auf ein Rekordhoch zugelegt, dennoch ist die Aktie noch nicht zu teuer. Auch wenn sich die Kurse der Landtechniker binnen zwölf Monaten um bis zu 40 Prozent verbessert haben, ist noch viel Platz nach oben. Denn zum einen hat die Branche die Dürrejahre für Rationalisierung und Entwicklung neuer Produkte, etwa im Bereich Precision Farming, genutzt und erreicht damit bessere Margen. Zum anderen dürfte bei den Preisen für Agrarrohstoffe das Ende der Tiefpreise erreicht sein. Und das heißt: Die Bauern haben wieder Geld für Maschinen. Wenn nun auch die US-Farmer nach den Turbulenzen seit der Amtsübernahme Donald Trumps Vertrauen gewinnen, dürften die Landtechniker gute Ernten einfahren. BAT

-40 -60 ’11

’12

’13

’14

’15

’16

’17

Starker Aufschwung: Der CEMA, der europäische Dachverband der Landtechnikindustrie, erstellt jährlich den CEMA-Geschäftsklima index, der die Umsatzerwartungen seiner Mitglieder abbildet. Schon seit vergangenem Jahr geht es dabei steil bergauf.

Wachstumsprognose Regionen Osteuropa

Quelle: Agrievolution Business Barometer

Aktie

Quelle: CEMA Business Barometer

L A N DT E C H N I K- A K T I E N E R N T E H E L F E R I M V E R G L E I C H

Ostasien EU Ozeanien Nordamerika Lateinamerika Rest Asien/Mittlerer Osten

Afrika

Großes Potenzial: In der Agrievolution Alliance sind mehr als 6000 Unternehmen der Landtechnikbranche weltweit vertreten. In ihrem Business Barometer wird 2017 für alle Regionen der Welt Wachstum beim Landtechnikabsatz erwartet. Wegen politischer Sanktionen ist der Markt Russland allerdings fast blockiert.

B I G S I X D E R L A N DT E C H N I K Unternehmen

Deere & Co CNH Industrial Kubota AGCO Claas 2 SDF 2

Umsatz gesamt 1

Umsatz Landtechnik 1

26 644 25 378 17 078 7411 4067 1516

18 487 10 210 11 042 7411 4067 1516

2016 in Mio. US-$; 2 nicht börsennotiert Quelle: BO

AKTIEN & INVESTMENTS AKTIE DER WOCHE

Am Hauptsitz von Thyssenkrupp (links) wird an einem neuen Fahrstuhlsystem gearbeitet, das den Markt revolutionieren soll

Aufwärts!

ie Berichterstattung um Thyssenkrupp in den Medien hat derzeit gleichwohl einen anderen Kern. Alles dreht sich um den potenziell kurz bevorstehenden Tata-Deal, der am 23. und 24. September in einer Art Showdown vom Aufsichtsrat abgesegnet werden soll, aber von Großaktionär Cevian, der Thyssenkrupp-Stiftung und den Arbeitnehmervertretern durchaus noch gekippt werden kann. In diesem Fall wären die Tage von Vorstandschef Heinrich Hiesinger gezählt. Die Alternative wird hinter vorgehaltener Hand in einer Abtrennung der Sparten für Aufzüge, Automobilkomponenten und Großanlagen etwa durch einen eigenständigen Börsengang gesehen. Gleichzeitig könnte der Stahlbereich in Form einer Deutschland AG mit der Georgsmarienhütte und Salzgitter zusammengebracht werden, was aber bei Salzgitter derzeit noch keinen Rückhalt findet. Egal wie es kommt — Thyssenkrupp wird es in seiner jetzigen Form nicht mehr lange geben. Klar ist auch unter Analysten, dass die Einzelteile des Konzerns wohl wesentlich mehr wert sind als die gegenwärtige Marktkapitalisierung

von 15,1 Milliarden Euro bei einem für das laufende Geschäftsjahr 2016/17 (per 30. September) erwarteten Umsatz von gut 41 Milliarden Euro. Das entspricht einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,36. Damit wird das DAX-Unternehmen wie ein reinrassiger Stahlkonzern bewertet, obwohl nur noch rund 20 Prozent des Umsatzes aus dem Stahlgeschäft stammen. Analyst Björn Voss von Warburg Re search sieht das Kursziel für die Aktie bei 32 Euro und hat bereits einen Konglomeratsabschlag von drei Euro eingerechnet. Niemand scheint aber so recht das Potenzial von Thyssenkrupp Elevator auf der Rechnung zu haben. Schließlich ist das Ganze zahlenmäßig noch schwer fassbar.

Revolution im Großstadtleben

Der Bereich Elevator Technology mit einem Umsatz um 7,7 Milliarden Euro und einer Ebit-Marge um die zwölf Prozent (geschätztes Ebit per 2016/17 um 900 bis 920 Millionen Euro) steht vor einer rasanten Zukunftsentwicklung. Es geht um den ersten seillosen Aufzug der Welt. Mit dem Aufzugssystem Multi, dem „Heiligen Gral der Aufzugbranche“, beendet man die

Monopolstellung des konventionellen Aufzugs — 160 Jahre nach seiner Erfindung. Als Technologiebasis gilt die in Deutschland erfundene Magnetschwebetechnik. Das Projekt Transrapid endete im finanziellen Desaster und wurde eingestellt. Die Technologie aber hat überlebt und wird den globalen Aufzugmarkt revolutionieren. Die Vorteile des „Multis“ sind ohnegleichen. In einem gewöhnlichen Hochhaus oder Wolkenkratzer beanspruchen konventionelle Aufzüge 40 bis 50 Prozent der insgesamt nutzbaren Fläche. Hier ist nur eine Kabine pro Schacht möglich. In der Folge steigt mit der Gebäudehöhe der Raumbedarf für herkömmliche Aufzüge beziehungsweise Aufzugschächte. Das neue, mehrfach patentierte System von Thyssenkrupp fasst mehrere Kabinen in einer geringeren Schachtanzahl zusammen. Diese fahren in einer Dauerschleife in einem Schaft hinauf und im anderen hinunter. Somit bewegen sich die Kabinen auch horizontal. Auf diese Art und Weise verringert man den Platzbedarf des Aufzugs um bis zu 50 Prozent und erhöht in Wolkenkratzern oder Hochhäusern die nutzbare Fläche und damit den ObjektBÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts; Bild: ThyssenKrupp Steel Europe (2), ThyssenKrupp (2)

 THYSSENKRUPP Ein neuer „Super-Aufzug“ wird in wenigen Jahren den globalen Aufzugsmarkt auf den Kopf stellen und den DAX-Konzern in eine Neubewertung führen. Langfristig orientierte Anleger steigen ein

wert um bis zu 25 Prozent. Das sind aber nicht die einzigen Vorteile. Mit der neuen Technologie müssen Aufzugfahrgäste nie länger als 15 bis 30 Sekunden auf einen Aufzug warten. Da die Aufzüge auch seitwärtsfahren, müssen Architekten und Entwickler sich bei ihren Planungen nicht mehr um die Aufzugschachthöhe und vertikale Ausrichtung sorgen. Das System ermöglicht das Design in alle Richtungen. Auch verringert sich das Gewicht der Aufzüge um die Hälfte. Die bisherige Aufzugtechnik gelangt bei 600 Metern Schachthöhe an ihre Grenzen, weil das Seil zu sehr schwingen und wegen seines Eigengewichts reißen würde. Die Magnetfeldtechnik kennt dagegen keine Limits nach oben und verbraucht noch weniger Energie, erläuterte der Vorstandsvorsitzende Andreas Schierenbeck in einem Interview der „Süddeutsche Zeitung“. Das Wachstumspotenzial in den nächsten zehn bis 20 Jahren ist gewaltig. „Multi“ gilt in Branchenkreisen als ultimative Lösung für die Anforderungen der Urbanisierung. Städte expandieren, und Wohngebäude werden zunehmend in die Höhe gebaut, um neuen Wohnraum zu schaffen. 2016 waren weltweit 128 Hochhäuser im Bau, die höher sind als 200 Meter. Und 2017 kommen noch mal 150 hinzu, 2018 weitere 155 mit steigender Tendenz in den nächsten Jahren als Folge der Urbanisierung. Die meisten Gebäude entstehen in A sien. Bis 2020 soll die neue Aufzugtechnik zerBÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

tifiziert sein. Der niederländische Projektentwickler OVG Real Estate kündigte an, er werde in seinem geplanten 142 Meter hohen East Side Tower in Berlin, der 2020 fertiggestellt sein soll, das Multi-System einbauen. Langfristig plant Thyssenkrupp laut Schierenbeck, entsprechende Lizenzen an die Konkurrenz zu vergeben. Schließlich ist es unmöglich, den gesamten Weltmarkt allein zu bedienen. Dann rollt der Rubel richtig.

Kone bekundet Interesse

Mit einem Umsatz von 8,8 Milliarden Euro rangiert der finnische Konkurrent Kone am Weltmarkt noch vor Thyssenkrupp Elevator. Börsenwert: gut 21 Milliarden Euro. Kone-Chef Henrik Ehrnrooth hat Interesse an einem Zusammenschluss und hält diesen ohne nennenswerte kartellrechtliche Auflagen für machbar. Nicht nur vor diesem Hintergrund ist die Sparte Elevator der mit Abstand spannendste und wertvollste Bereich des Konzerns. Der Schweizer Rivale Schindler kommt auf einen Börsenwert von 19,5 Milliarden Euro bei etwa zehn Milliarden Euro Umsatz und ähnlichen Margen, sitzt aber noch auf rund 1,5 Milliarden Euro Nettoliquidität. Eine zweifache Umsatzbewertung für Thyssenkrupps Aufzugsparte ließe sich rechtfertigen. Dann läge der Wert bei gut 15 Milliarden Euro. Zur Erinnerung: Thyssenkrupp wird aktuell nur mit 15 Milliarden Euro bewertet. PETER SCHWEIZER

AUF EINEN BLICK

Thyssen in Zahlen Umsatz Bilanzsumme Ebit Gewinn je Aktie 2018e Dividende je Aktie 2018e Streubesitz Mitarbeiter Jahresabschluss 2016/17

39,3 Mrd. € 35,1 Mrd. € 1,2 Mrd. € 1,77 € 0,30 € 76,97 % 156 487 23.11.2017

Stand: 18.09.17; Datenbasis Geschäftsbericht von Thyssenkrupp des Geschäftsjahres 2015/16 (30.9.), eigene Schätzungen; e = erwartet Quelle: BO Data

Thyssenkrupp in €

28 26 24 22 20

2017 S O N D J F M A M J

A S

KAUFEN Risiko Mittel WKN 750 000 Börsenwert 14,4 Mrd. € KGV 2018e 14,4 Kurs 25,52 € Kursziel 35,00 € Dividendenrendite 0,8 % Stoppkurs 21,50 €

Die nächsten Jahre werden spannend für Thyssenkrupp. Langfristig orientierte Anleger sollten sich engagieren. Eine Neubewertung der Aktie mit Kursen von 35 bis 40 Euro ist möglich.

AKTIEN & INVESTMENTS ZINSIDEE DER WOCHE

KAUFEN Risiko Mittel WKN A19 M9Z Rating AA- Kurs (Brief) 100,49 % Stückelung 2000 € Kupon 1,90 % Fälligkeit 08/2020 Rendite 1,82 %

Geringe Verschuldung. Kursgewinne möglich. Das Papier weist gegenüber der Bundesanleihe einen Renditeabstand von 2,5 Prozentpunkten auf. Allerdings besteht ein Währungsrisiko.

im August 2047 endende Anleihe weist einen Kupon von 4,05 Prozent auf. Investoren, die bei derart langen Laufzeiten das grundsätzlich bestehende Zinsänderungsrisiko scheuen, können sich für das im August 2020 auslaufende Papier (siehe Kasten) entscheiden.

Alles online: Bei Amazon gibt es unter anderem Bücher, Windeln und nun auch Bioprodukte

Frisch aus dem Netz  AMAZON Der

Onlinehändler nutzt die niedrigen Zinsen und sammelt 16 Milliarden Dollar ein. Die Mittel werden klug investiert

n der Börse ist der Onlinemarktplatz über 390 Milliarden Dollar wert. Damit ist Amazon das fünftgrößte Unternehmen weltweit. Übernahmen könnte Vorstandschef Jeff Bezos locker stemmen, etwa durch die Ausgabe von Aktien. Zudem verfügt Amazon mit Sitz in Seattle über 20 Milliarden Dollar Cash. Dennoch zapft das Unternehmen wie zuvor schon die beiden Börsengiganten

Apple oder Tesla den Kapitalmarkt an und nutzt die günstigen Zinskonditionen. Jüngst emittierte Amazon gleich drei Anleihen und sammelte insgesamt 16 Milliarden Dollar ein. Die mehrfach überzeichneten, auf Dollar lautenden Bonds gibt es mit unterschiedlichen Laufzeiten. Das mit einem Kupon von 4,25 Prozent ausgestattete Dollarpapier (WKN: A19 NAB) wird im August 2057 fällig, die

ANLEIHEN-WATCHLIST Emittent

WKN

Caterpillar Fresenius Finance K + S Österreich Telecom Italia VV (nachrangig)

A19 N0B A19 B3J A1Y CR5 A19 PCG 724 183 A1Z E21

Eine Auswahl interessanter Anleihen. Die Stückelung ist privatanlegerfreundlich. Papiere mit Mindestanlagesumme 100 000 Euro sind nicht aufgeführt

Stückelung/Währung

2000 USD 1000 EUR 1000 EUR 1000 EUR 1000 EUR 1000 EUR

Mit den eingesammelten Geldern finanziert Amazon die 14 Milliarden Dollar teure Übernahme von Whole Foods Markets (WFM). Die trendige Biomarktkette, die im vergangenen Jahr 16 Milliarden Dollar Umsatz erzielte, verfügt über eine starke Verteilungslogistik von frischen Lebensmitteln und unterhält in wohlhabenden Vierteln von US-Städten etliche Warenlager. Dank WFMs bestehender Infrastruktur, seiner hochwertigen Frischprodukte und der enormen Datenmengen über Lebensmittel-Endkunden könne Amazon in den USA noch erfolgreicher werden, analysiert Antoine Ruotte von der Investmentgesellschaft Degroof Petercam. Zudem helfe der Deal Amazon, mehr Kunden dazu zu bewegen, sich für Amazon Prime anzumelden. Diese erwerben nun unter anderem Biobananen, Bioeier und Bioavocados wesentlich günstiger. Die Onlinekäufe von WFM-Produkten sind in den vergangenen Tagen schon mal JÖRG BILLINA deutlich angestiegen.

Laufzeit

09/2020 01/2032 12/2021 09/2117 01/2033 endlos

Kupon

1,85 % 3,00 % 4,13 % 2,10 % 7,75 % 4,63 %

Kurs

99,76 % 106,35 % 112,68 % 102,06 % 150,23 % 107,9 %

Rendite

Rating

Risiko

1,93 % 2,46 % 1,03 % 1,96 % 3,47 % —

A BBBBB AA+ BB+ BBB-

MITTEL MITTEL HOCH GERING HOCH MITTEL

Stand: 19.09.2017, 12.00 Uhr; Risikoeinstufung berücksichtigt Bonität, mögliche Ratingherabstufung und Währung Quelle: Börse Stuttgart, BO Data

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts; Bild: Joshua Lott/Bloomberg

Ökologischer E-Commerce

AKTIEN & INVESTMENTS FONDS DER WOCHE

Gegensteuern Um die negativen Folgen des Klimawandels zu begrenzen, bedarf es entsprechender Technologie. Manager Manfred Schneider investiert in die kursstärksten Hersteller  DEKA-UMWELTINVEST

Alles verloren: Die jüngsten Wirbelstürme verursachten Milliardenschäden in der Karibik und in US-Bundesstaaten

kommen auch Unternehmen, die in den Bereichen Abfallwirtschaft, Anlagenbau, Filteranlagen, biologische Ernährung oder Elektromobilität tätig sind.“ Das Portfolio besteht aus 100 Titeln. In den vergangenen fünf Jahren stieg der Fonds um 87 Prozent. Schneider ist überzeugt, dass die Umwelttechnologie einen entscheidenden

Deka UmweltInvest in €

130 125 120 115 110 105

2017 S O N D J F M A M J

J A S

100

KAUFEN Risiko Hoch WKN DK0 ECS Kurs 125,86 € Art Thesaurierend Gebühr p. a. 1,69 % Mindestanlage — Volumen 232 Mio. € Agio 3,75 %

Portfolio aus 100 Aktien aus dem weit gefassten Bereich Umwelttechnologie. Bislang sehr gute Ergebnisse. Beurteilt mit FondsNote 1. Auch weiterhin aussichtsreich.

Beitrag dazu leisten kann, die Folgen des Klimawandels zu begrenzen. Dass die USA im August bei den Vereinten Nationen den Austritt aus dem Pariser Klimaabkommen eingereicht haben, sei kein Manko. „Relevante Umweltpolitik wird in den USA auf Bundesstaatenebene gemacht. Viele haben Verpflichtungen für den Anteil von erneuerbarer Energie am Gesamtmix erlassen.“

Schweizer Übergewicht

Zu den Favoriten von Manager Schneider zählt laut Factsheet beispielsweise Enel. Italiens größter Stromkonzern bietet erneuerbare Energien in Form von Windkraft oder Geothermie in über 30 weiteren Ländern an. Den Investmentkriterien entspricht auch Intertek. Das britische Unternehmen bietet Herstellern von Energieerzeugungs- und -verteilungsanlagen Prüf- und Zertifizierungslösungen an, die helfen, die Rentabilität zu steigern. Bei der Titelauswahl achtet Schneider auch auf makroökonomische Entwicklungen. So stieg zuletzt der Anteil an Schweizer Umweltaktien wie beispielsweise Komax, Autoneum oder Georg Fischer deutlich. Neben ihrem Know-how profitieren die Unternehmen zusätzlich vom schwächeren Franken. JÖRG BILLINA BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts; Bild: Carlo Allegri/Reuters

ach den Wirbelstürmen Harvey und Irma sehen sich viele Wissenschaftler bestätigt: Das Verbrennen von Kohle, Öl und Gas treibt die Erdtemperatur nach oben und erwärmt die Ozeane. Höhere Wassertemperaturen wiederum liefern die Energie für immer stärkere tropische Stürme. Die Experten warnen auch vor Dürren in anderen Teilen der Welt, sollten die Treibhausgase nicht reduziert werden. Die Finanzbranche ist ebenso besorgt. Werde nicht entschieden gehandelt, drohten Investoren aufgrund des Klimawandels enorme Verluste, warnt Mark Carney, Chef der britischen Notenbank. Anleger können aber auch gegensteuern und gleichzeitig Geld verdienen. Die Investmentbranche bietet mittlerweile über 400 Fonds an, die ihre Portfolios breit über Branchen gestreut nach mehr oder weniger strengen ESG-Regeln (Environmental, Social, Corporate) zusammenstellen. Anleger können sich aber auch für fokussierte Fonds entscheiden, wie den Deka UmweltInvest. „Wir investieren in Unternehmen, die Produkte oder Dienstleistungen aus dem Bereich Wasser, erneuerbare Energie oder Klima- beziehungsweise Umweltschutz anbieten“, sagt Fondsmanager Michael Schneider. „Für ein Investment infrage

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AKTIEN & INVESTMENTS INTERN

ALLIANZ

Gerüchte und Spekulationen bewegen die Börsen stärker als schlichte Fakten oder Unternehmensnachrichten. In dieser Rubrik erfahren Sie, über welche Titel derzeit auf dem Parkett und in der Finanzbranche getuschelt wird

WKN: 840 400

Der nächste Aktienrückkauf könnte bald anlaufen

Alle Sparten der Allianz lieferten zum zweiten Quartal deutliche Ergebnis verbesserungen. Das frühere Sorgenkind, die Vermögensver waltung, verzeichnet sogar hohe Mittel zuflüsse. So können auch die Stürme in der Karibik nicht verhindern, dass die Münchner 2017 mit einem Rekordgewinn Oliver Bäte: Bringt der abschließen werden, Allianz-Chef neue Aktiensagen Analysten. Der rückkäufe auf den Weg? Finanzriese hatte A ktionäre in der jün geren Vergangenheit zunehmend am Unternehmenserfolg beteiligt. Wenn der Konzern am 10. November seine Zahlen für das dritte Quartal meldet, wird sich die Frage stellen, wie das in Zukunft wohl ist. Das laufende Aktienrückkaufprogramm in Höhe von drei Milliar den Euro dürfte dann jedenfalls weitgehend ab gearbeitet sein. Es sei wahrscheinlich, ist zu hören, LA dass ein neues aufgelegt werde.

RENK

WKN: 785 000

Mehr Tempo beim Firmenverkauf

Noch im August ließ sich der Vorstand von VW mit den Worten zitieren, er habe es mit dem Verkauf nicht be triebsnotwendiger Beteiligungen nicht eilig. Spekulationen aus britischen Finanzkreisen signalisieren nun, dass mehr Bewegung ins Spiel gekommen sein könnte. Einer der heißesten Ver kaufskandidaten ist Renk. Und der Kurs der Aktie, die mit historischen Spitzenwerten flirtet, deutet darauf hin, dass etwas im Busch sein könnte. VW hält mehr als drei Viertel der Ak tien. Der Getriebehersteller ist durch die Übernahme von MAN in den VW-Konzernverbund gekommen, passt aber mit seinen Aktivitäten und Zielmärkten nicht ins Konzept. Frühe ren Meldungen zufolge sei die Citibank vom VW mandatiert, einen Käufer zu finden. Kommt es zu einem Verkauf, glauben Kenner des Unternehmens, könnte Renk dank seiner Superbilanz und der hohen Margen einen Spitzen preis einspielen. Weil der Streubesitz mit mehr als 20 Prozent noch beacht lich ist, könnte auch eine Prämie für LA Privatanleger drin sein.

BRENNTAG

WKN: A1D AHH

Beim Vorstand stimmt die Chemie

Der Verband der chemischen Indus trie erwartet für 2017 ein hohes Um satzwachstum seiner Branche, das von Mengen- und Preisverbesserung getragen werde. An der Entwicklung der Aktie von Brenntag, dem weltweit führenden Distributor von Chemie produkten, ist das bisher vorüber gegangen. Weil die Ergebnisse im ers ten Halbjahr nicht so gut waren wie Analysten erwarteten, verlor die Aktie seit Mai mehr als 20 Prozent und testet gerade die Unterstützung bei 45 Euro. Dass die Papiere auf die

Brenntag in €

56 54 52 50 48 46 44

2017 S O N D J F M A M J

A S

WALL STREET INSIDE Avocado begeistert Amerikaner

Von unserem US-Korrespondenten Tim Schäfer

Lebensmittelhersteller haben ganz schön zu kämpfen. Nestlé, General Mills, Kellogg, Hormel Foods, Campbell Soup und Kraft Heinz wach sen nicht mehr wie erhofft. Verbrau cher greifen zunehmend zu frischer, regionaler Ware im Supermarkt. Zu satzstoffe wie Geschmacksverstärker, Farbstoffe oder Haltbarmacher sind verpönt. Zu den Profiteuren des Trends gehören Früchte- und Ge-

müsebauern. Der kalifornische Avocado-Anbieter Calavo Growers legte seit dem Börsengang 2002 um 780 Prozent zu. Ein Ende der Rally ist nicht in Sicht. Seit sechs Jahren in Folge verbessert sich das operative Ergebnis. Im laufenden Turnus wird

der Umsatz erstmals über die symbo lisch wichtige Eine-Milliarde-Dollar- Marke springen. Seit dem Jahr 2000 hat sich die Avocado-Nachfrage in den USA vervierfacht — in den vergange nen fünf Jahren verdoppelt. In New York reden plötzlich alle vom Avoca do-Toast. Warum? Medien berichten ununterbrochen über den grünen A lleskönner, der angeblich super für Herz und Kreislauf sein soll. Womög lich ist die Calavo-Aktie etwas zu schnell nach oben geschossen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) be trägt auf Basis 2018 teure 25. Gleich BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts; Bild: Michaela Rehle/Reuters

BÖRSENGEFLÜSTER

INTERN AKTIEN & INVESTMENTS

SCHWARZE LISTE

sem Niveau einiges an Potenzial haben könnten, belegt ein beachtli cher Insiderkauf der vergangenen Tage. Vorstand Karsten Beckmann nutzte am 8. September Kurse unter 45 Euro, um Aktien im Gegenwert von mehr als einer halben Million Euro zu erwerben. Offenbar ist er überzeugt, dass sich die eingeleiteten Effizienzmaßnahmen im Ergebnis des Konzerns spiegeln werden. Mittel fristig sollte Brenntag dank des Out sourcing-Trends der Branche über proportional wachsen können, sagen auch Analysten von Equinet und stufen den Wert mit einem Ziel von LA 53 Euro mit „Kaufen“ ein. COVESTRO

WKN: 606 214

DAX-Aufnahme ist wahrscheinlich

Zur Finanzierung des Monsanto-Deals verkauft Bayer weiter Aktien von Covestro. Gerade haben die Leverkuse ner ein Paket von fast zehn Prozent auf dem Markt platziert. Die umfang reichen Verkäufe der Vormonate be lasteten den Kurs. Doch das hat sich nun geändert, hören wir aus Finanz kreisen. Denn mit einem wachsenden

Streubesitz würde ein Aufstieg von Covestro in den DAX immer wahr scheinlicher. Zwar ist die Anpassung des Index nur einmal im Jahr vor gesehen — schwächelt jedoch die Aktie von ProSiebenSat.1 weiter, wäre eine LA vorzeitige Aufnahme möglich. INDUS

WKN: 620 010

Zukauf in Wochen, Verkauf in Jahren

Jürgen Abromeit ist zuversichtlich, in den nächsten Wochen einen weiteren Zukauf melden zu können. Das sagte der Indus-Chef vergangene Woche bei einer Investorenkonferenz. Derart konkret wird der Manager der Beteili gungsfirma gewöhnlich nur, wenn eine Akquisition kurz bevorsteht. Abromeit erklärte auch, dass sich Indus in den kommenden Jahren von zwei bis drei Firmen trennen werde. Eigentlich hält Indus Firmen auf Dauer, hat aber auch klare Sektoren, in denen es wachsen will. Diese Krite rien zu erfüllen dürfte besonders den eigenen Autoausrüstern schwer fallen, die in Serie liefern. Die Töchter leiden stark unter dem Kostendruck PRL der Hersteller.

An dieser Stelle lesen Sie – in regelmäßigem Wechsel – Kolumnen unserer US-Experten, entweder aus New York oder aus dem Silicon Valley

wohl ist ein gutes Zeichen, dass Vor standschef Lee Cole im März und April für mehrere Millionen Dollar Aktien für sein Privatdepot kaufte. Cole arbeitet seit seiner Kindheit auf der familieneigenen Avocado-Plan tage. Er kennt das Geschäft von der Pike auf. Value-Fans blicken aber auf einen anderen Titel. Fresh Del Monte Produce ist auf ein Zwölfmonatstief eingeknickt, weil die Bananenpreise im Keller sind. Das Unternehmen wird aber höchstwahrscheinlich in die Erfolgsspur zurückfinden. 45 Pro zent des Umsatzes entfallen auf Bana BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

nen, 1996 waren es noch 75 Prozent. Auch Ananas, Avocados, Melonen, Papaya, Tomaten und anderes Grün zeug spielen eine wichtigere Rolle. Die Verschuldung ist gering. Das 2018er KGV ist mit rund elf winzig. Eine palästinensische Investoren gruppe übernahm die Agrarfirma, als sie 1996 in Turbulenzen geriet. Vor standschef und Großaktionär Mo hammad Abu-Ghazaleh brachte Fresh Del Monte ein Jahr später an die Börse. Seither hat er das Geschäft op timiert. Mutige Anleger decken sich jetzt in der Bananenkrise ein.

In dieser Rubrik warnt BÖRSE ONLINE vor den Schattenseiten des Kapitalmarkts. Von Aktien, Fonds, Anleihen und anderen Finanzanlagen, die auf der schwarzen Liste landen, sollten sich Anleger besser fernhalten GERRY WEBER

Gefährliche Abwärtsspirale Der Spezialist für Damenoberbekleidung Gerry Weber International hat Zahlen für das dritte Quartal des gebrochenen Geschäftsjahres 2016/17 (endet am 31. Oktober) gemeldet. Demzufolge sind Umsatz und Betriebsergebnis weiter unter Druck. Zwar zeigt sich dank umfangreicher Kostensenkungsmaßnahmen eine leichte Verbesserung des Nettoergebnisses, doch Gerry Weber schreibt weiterhin, schon auf Ebene des Vorsteuerergebnisses, deutlich rote Zahlen. Das strukturelle Problem des Konzerns zeigt sich vor allem im Vergleich der Erlösentwicklung auf vergleichbarer Fläche. Im Gerry-Weber-Stammgeschäft, das durch die Marken Gerry Weber, Taifun und Samoon repräsentiert wird, reduzierten sich die flächenbereinigten Erlöse um 2,5 Prozent. Bei der Marke Hallhuber, bei der die Filialfläche überdies weiter ausgebaut wurde, war der Rückgang auf vergleichbarer Fläche nach neun Monaten sogar zweistellig. Zwar hat das Unternehmen zuletzt besser abgeschnitten als der Durchschnitt der Branche, Aktionäre können sich dafür aber nichts kaufen. Es ist nicht unwahrscheinlich, dass die Korrektur der Aktie noch nicht abgeschlossen ist. Gemessen am aktuellen Ergebnisniveau ist der Wert jedenfalls sehr hoch bewertet. Und dass die operative Wende gelingt, ist nicht erkennbar. Der Trend zu mehr E-Commerce könnte eher dafür sorgen, dass die Läden noch weniger Kunden anlocken. Ist das der Fall, wird der Konzern seine Flächen reduzieren müssen. Die Zuwächse im Onlinegeschäft dürften die folgenden Erlösrückgänge aus dem stationären Handel kaum ausgleichen können. Dass Gerry Weber im Moment weniger einnimmt, als der Geschäftsbetrieb kostet, und beachtliche Schulden hat, verschärft die Situation noch zusätzlich. RED 31

Deutsche Post in €

38 36 34 32 30 28

2017 S O N D J F M A M J

DHL-Paketbote: Das Weihnachtsgeschäft wird das Express- und Paketgeschäft beflügeln

AKTIE DEUTSCHE POST

Auf Allzeithoch Der Aufwärtstrend bei der Deutschen Post bleibt intakt. Die Aussicht auf positive Überraschungen für das laufende dritte und das vom Weihnachtsgeschäft geprägte vierte Quartal sind gut. Zum Halbjahr hatte der weltweit größte Logistikkonzern mit einem Anstieg von fast zwölf Prozent beim operativen Gewinn im zweiten Quartal den siebten Bestwert in Folge vorgelegt. Mit zweistelligen Zuwächsen beim operativen Gewinn sind die Paket- und die Expresssparte der Tochter DHL der Treiber für die Verbesserung der Profitabilität. Auch in der schwächelnden See- und Luftfracht, die im Gegensatz zu allen anderen Bereichen bisher nicht zulegte, könnte es

wieder besser laufen. Während der ersten sechs Monate konnten dort Mehrkosten trotz der robusten Nachfrage nicht an die Kunden weitergereicht werden. Im zweiten Halbjahr soll das nachgeholt werden. Werden höhere Preise ohne wesentliche Einbußen bei den Aufträgen durchgesetzt, sorgt auch das für Schub bei Umsatz und Gewinn. Fracht und Spedition bringen gut ein Viertel des Umsatzes und werden seit Juni von Tim Scharwath geführt, zuvor Chef des Luftfrachtgeschäfts des Konkurrenten Kühne & Nagel. Gut möglich, dass Scharwath schon für die Quartalsbilanz am 9. November bessere Zahlen KDS liefert.

AKTIE NORTHROP GRUMMAN

Raketen- und Satellitenspezialist im Visier Die Aussicht auf mehr und komplexere Aufträge bringt viel Bewegung in Amerikas Rüstungsindustrie. Nach dem Kauf des Flugzeugausrüsters Rockwell Collins durch den Mischkonzern United Technologies will nun der Rüstungskonzern Northrop Grumman für 7,8 Milliarden Dollar den Raketenhersteller Orbital ATK übernehmen. Der entwickelt Raketentriebwerke, Trägerraketen und elektro optische Verteidigungssysteme. Northrop, hierzulande als Lieferant von Drohnen an die Bundeswehr bekannt, würde mit einer Übernahme von Orbital von Platz 5 auf Rang 4 der größten US-Rüs-

tungskonzerne rücken und damit Raytheon überholen. Von dem Gesamtauftragsvolumen des US-Verteidigungsministeriums in Höhe von 477 Milliarden Dollar im vergangenen Jahr gingen an Northrop Aufträge im Wert von 12,2 Milliarden Dollar, an Orbital ATK Orders über 2,4 Milliarden. Im Geschäft mit der Raumfahrtagentur NASA würde der größere Konzern auf Platz 3 vor rücken. Orbital ATK stärkt North rop bei Systemen für Satelliten und Raketen abwehr. Bei Investoren kommt der geplante Deal gut an: Der Aktienkurs legte deutlich zu. KDS

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

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QUICK-CHECK AKTIEN & INVESTMENTS

AKTIE LEIFHEIT

Leifheit in €

Wechselkurse belasten Negative Währungseffekte belasten das Geschäft des Haushaltswarenherstellers Leifheit stärker als erwartet. Für das Gesamtjahr senkte das Unternehmen mit Sitz im hessischen Nassau an der Lahn deshalb seine bisherige Prognose um ein bis 2,5 Millionen Euro. Bisher hatte die Firma ein Ergebnis auf dem Niveau des Vorjahres, etwas mehr als 22 Millionen Euro, in Aussicht gestellt. Der Umsatz soll nur leicht unter der bisherigen Prognose, einem Zuwachs zwischen 3,5 und 4,5 Prozent, liegen. Diese Umsatz- und Gewinnwarnung brachte die Aktie deutlich unter Druck. Mitte August hatte sich der Vor-

stand gegenüber Analysten des Bankhauses Lampe noch zuversichtlich gezeigt, die Ziele beim Umsatz zu schaffen, obwohl das Plus für die ersten sechs Monate mit gerade mal 0,5 Prozent bescheiden ausgefallen war. Einer der Wachstumstreiber ist Soehnle, bekannt für Waagen. Offensichtlich entwickelt sich das Geschäft aber auch hier nicht wie erwartet, vermuten Analysten von Lampe. Die Neuordnung des Vertriebs im Markengeschäft und höhere Werbeaufwendungen belasten ebenfalls. Wir stufen die Leifheit-Aktie trotz mehr als vier Prozent Dividendenrendite KDS auf „Beobachten“ zurück.

AKTIE ZOOPLUS

Kurssturz nach Gewinnwarnung Das Erlöswachstum von Zooplus hat sich im zweiten Quartal auf 18 Prozent abgeschwächt. Zu wenig, nach Einschätzung des Onlinehändlers für Tierbedarf. Deshalb wird das Unternehmen künftig mehr in Marketing sowie in Logistik und IT investieren. Das geht auf Kosten der Marge. Das Management hat deshalb das Gewinnziel reduziert. Anstatt einer Spanne von 17 bis 22 Millionen Euro trauen sich die Münchner nun nur noch ein einstel liges Vorsteuerergebnis zu. Das hat Börsianer auf dem falschen Fuß erwischt. Der Aktienkurs gab deutlich nach. Weil viele Analysten ihre Empfeh-

lungen zurücknehmen, kann der Druck auf die Aktie anhalten. Wir trauen Zoo plus allerdings mittelfristig deutlich mehr zu und stufen die Aktie deshalb mit einem reduzierten Stoppkurs weiterhin als kaufenswert ein. Zooplus ist als mit Abstand führendes Unternehmen in Europa ein klarer Übernahmekandidat. Zudem gibt es wenig deutsche Firmen, die auf Sicht von mehreren Jahren zweistellig wachsen können. Solange dies der Fall ist, sollte das Management dieses Potenzial auch auf Kosten des Ertrags ausnutzen. Der Schalter für mehr Ertrag kann später LA schnell umgelegt werden.

AKTIE KLÖCKNER & CO.

Chart: BO Data/small charts; Bild: Krisztian Bocsi/Bloomberg

Analysten erhöhen das Kursziel Die Kapazitäten auf dem globalen Stahlmarkt konsolidieren. Das gilt vor allem für chinesische Anbieter, die weniger produzieren. Die Folge ist eine Stabilisierung bei den Stahlpreisen. Ein Profiteur dieser Entwicklung ist Klöckner & Co., einer der größten Stahlhändler weltweit. Stabile Preise sorgen dafür, dass die aufgebauten Lager werthaltig bleiben. Diese Konstellation hat dazu geführt, dass der Konzern im ersten Halbjahr so viel verdiente wie in den vergangenen sechs Jahren nicht mehr. Am Aktienkurs ging das weitgehend vorüber. Der Wert notiert noch deutlich unter den Kursen, die etwa im JaBÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

nuar gezahlt wurden. Ein Missverhältnis, meinen die Analysten von Credit Suisse. Auch wenn das dritte Quartal vielleicht eine Abschwächung der Gewinndynamik bringen könnte, sei die operative Verbesserung noch nicht im Kurs enthalten. Die Analysten stufen den Wert deshalb mit einem um zwei Euro erhöhten Kursziel von 13,80 Euro mit „Kaufen“ ein. BÖRSE ONLINE traut dem Wert noch mehr zu. Das liegt vor allem daran, dass Klöckner einen wachsenden Anteil seiner Geschäfte online abwickelt. Die aufgebaute Plattform wird für Dritte geöffnet und LA könnte abgespalten werden.

34 32 30 28 26 2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

A S

BEOBACHTEN Hoch 646 450 31,90 € 36,00 €/27,50 € 19,1 319,0 Mio. €

Zooplus in €

220 200 180 160 140 120

2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

J A S

100

KAUFEN Hoch 511 170 140,50 € 200,00 €/109,00 € 77,1 908,6 Mio. €

Klöckner & Co. in €

13 12

2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

A S

KAUFEN Hoch KC0 100 10,68 € 15,00 €/7,90 € 15,6 1,1 Mrd. €

AKTIEN & INVESTMENTS QUICK-CHECK

AKTIE BASF

BASF in €

Milliardenzukauf

dritten Quartal des kommenden Jahres ab geschlossen werden. Vorher müssen aller dings die Wettbewerbsbehörden grünes Licht geben, die Sozialpartner konsultiert werden und ein Joint-Venture-Partner for mell zustimmen, erklärte BASF. Dieser habe aber bereits seine Unterstützung zugesichert. Im vergangenen Jahr setz te Solvay mit seiner Polyamidsparte den Angaben zufolge 1,3 Milliarden Euro um und erzielte ein operatives Ergebnis (Ebit da) von rund 200 Millionen Euro. Mit der Akquisition übernimmt BASF zwölf Pro duktions- sowie vier Forschungs- und Ent wicklungsstandorte. SF

AKTIE SÜDZUCKER

Liberalisierung weckt Fantasie Südzucker macht die Aussicht auf die komplette Liberalisierung des EU-Zucker markts ab dem 1. Oktober offenbar keine Sorgen. Ab dem Stichtag fallen Produk tionsquoten, Mindestpreise und Export beschränkungen weg. „Im Vergleich zum Vorjahr wollen wir unsere Exporte auf den Weltmarkt verdoppeln oder verdrei fachen, das könnten dann schon 800 000 Tonnen Zucker sein“, sagte Vorstandschef Wolfgang Heer zu BÖRSE ONLINE. Zudem lastet Europas größter Zuckerhersteller seine Fabriken besser aus, während die internen Ausgaben gesenkt und die Fix kosten auf eine größere Produktionsmen

ge verteilt werden sollen. Gleichzeitig soll durch das vergrößerte Logistiknetz nun auch in den Mittelmeerraum, nach Afrika sowie Südostasien verkauft werden. Mit Blick auf die Marktliberalisierung gab die Aktie im Vergleich zum Jahresanfang um mehr als 23 Prozent nach und gehört zu den schlechtesten Werten im MDAX. Wir hatten Südzucker Anfang 2017 wegen der starken Kursentwicklung im Vorjahr auf „Beobachten“ zurückgestuft. Nachdem unser Stoppkurs leicht unterschritten wur de und nach den positiven Aussagen des Managements setzen spekulative Anleger PRL auf eine Aufholbewegung.

AKTIE BERENTZEN

Wachstumstreiber führt zu Gewinnwarnung Nur einen Monat nachdem Berentzen seine Erwartung für das Ebit 2017 gesenkt hat, kassiert der Getränkehersteller seine Gewinnziele. Statt dem unteren Ende der 11,2 bis 12,2 Millionen Euro soll nun ein operatives Ergebnis von 9,1 bis 10,1 Millio nen Euro erreicht werden. Das Umsatzziel von 170,4 bis 179,2 Millionen Euro bleibt unverändert. Erneut ist das Frischsaft segment Citrocasa Hauptgrund für die Ertragsschwäche: Es liefert unter ande rem Saftpressen wie auch Orangen an die Gastronomie, und nun verteuert eine Miss ernte die Früchte deutlich. Gleichzeitig stockt der wichtige Pressenverkauf. In den

USA gibt es bereits Absatzprobleme, nun sollen auch die Kernmärkte in Deutschland und Österreich hinter den „ambitionierten Erwartungen zurückbleiben“. Dabei galt das Segment einst als Wachstumsmotor der Firma. Zusätzlich waren die Annah men für alkoholfreie Getränke sowie im Ausland verkaufte Spirituosen zu positiv. Wir hatten die Aktie bereits mit den Halb jahreszahlen auf „Beobachten“ abgestuft. Die Wachstumsfantasie um Citrocasa ist vorerst geplatzt, eine Rückkehr zu alten Höchstkursen scheint daher in nächster Zeit unwahrscheinlich. Nach dem durch brochenen Stoppkurs: „verkaufen“. PRL

85 80 75 70 2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

A S

KAUFEN Mittel BAS F11 87,17 € 112,00 €/74,40 € 14,7 80,1 Mrd. €

Südzucker in €

26 24 22 20 18

2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

A S

KAUFEN Hoch 729 700 18,95 € 22,50 €/17,50 € 14,3 3,9 Mrd. €

Berentzen in €

13 12 11 10 9 8 7

2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Rückschlagsrisiko KGV 2018e Börsenwert

A S

VERKAUFEN Hoch 520 160 7,87 € 20 % 11,4 75,6 Mio. €

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts

Mit einem milliardenschweren Zu kauf will der Chemiekonzern BASF sein Kunststoffgeschäft stärken. 1,6 Milliarden Euro wollen die Ludwigshafener für das globale Polyamidgeschäft des belgischen Rivalen Solvay zahlen. Der Kaufpreis be rücksichtige keine Barmittel oder Fremd kapital, teilte der DAX-Konzern mit. Der Zukauf soll das Geschäft mit technischen Kunststoffen für die Industrie erweitern und den Zugang zu den Wachstumsmärk ten in Asien und Südamerika ausbauen. Es ist die erste größere Übernahme seit dem Kauf der Frankfurter Chemetall 2016 für 3,2 Milliarden Dollar. Der Deal soll im

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AKTIEN & INVESTMENTS QUICK-CHECK

AKTIE SPORTTOTAL

Zeit für eine Verschnaufpause Mit 3,90 Euro kletterte die Aktie von Sporttotal (ehemals Wige Media) kürzlich auf das höchste Niveau seit Ende 2009. Anleger, die der Kaufempfehlung von BÖRSE ONLINE (Ausgabe 5/2017) gefolgt sind, freuen sich über einen Gewinn von rund 60 Prozent. Typisch für einen Hotstock, standen im Februar noch einige Fragezeichen hinter der Neuausrichtung des Unternehmens. Mittlerweile läuft die vollautomatische und webbasierte Übertragung von Fußballspielen aus Amateurstadien auf Hochtouren. Während Sporttotal hierzulande eine zehnjährige Kooperation mit dem Deutschen Fußball-Bund

(DFB) vereinbart hat, denkt Vorstandschef Peter Lauterbach bereits über die internationale Expansion nach. Warburg Research hebt den Daumen und nimmt die Coverage des Small Cap mit einer Kaufempfehlung auf. Die Analysten loben den Fokus des Managements auf das skalierbare Digitalgeschäft. Nach dem Turnaround im laufenden Jahr trauen sie dem Unternehmen 2018 und 2019 kräftiges Gewinnwachstum zu. Während Warburg das Kursziel auf 4,50 Euro taxiert, ist das Potenzial von Sporttotal aus unserer Sicht größtenteils eingepreist — ein Neueinstieg drängt sich nicht auf. WH

FONDS DB PLATINUM CROCI BRANCHEN STARS

Value-Strategie auf die Spitze getrieben Im laufenden Jahr zählt der DB Platinum CROCI Branchen Stars zu den erfolgreichsten globalen Aktienfonds. Mit seinem Anlagekonzept unterscheidet er sich deutlich vom Gros der Konkurrenz. Mithilfe der CROCI-Methode, die DB Platinum seit vielen Jahren einsetzt, werden günstige Aktien identifiziert. Die so ermittelten Daten sind komplexer und konsistenter als die sonst üblichen Bewertungskennzahlen wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis. Außerdem ermöglicht es das Modell, Unternehmen in ihrer Profitabilität und Bewertung weitgehend unabhängig von Sektoren und Märkten zu vergleichen.

Beim DB Platinum CROCI Branchen Stars wird die Suche nach preiswerten Aktien auf die Spitze getrieben. Es werden ausschließlich Titel gekauft, die weltweit zu den drei günstigsten Branchen gehören. Momentan sind das die Sektoren Konsumgüter, Gesundheit und Industrie. Aus diesen werden die jeweils zehn preiswertesten Aktien erworben. Weil sich der Finanzsektor von dem Modell nicht bewerten lässt, bleibt er außen vor. Der Fonds eignet sich für Anleger, die ein streng quantitatives Fondsmanagement schätzen und denen gleichzeitig ValueETFs zu einfach gestrickt sind. CP

Sporttotal in €

4,0 3,5 3,0

2,5

2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

J A S

2,0

BEOBACHTEN Hoch A1E MG5 3,72 € 3,90 €/3,40 € 14,9 71,9 Mio. €

DB Plat. CROCI Bran. Stars in €

260 250 240 230 220 210

2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Gebühr p. a. Volumen Ertragsverwendung

J A S

200

KAUFEN Mittel A0F 67A 255,65 € 1,50 % 82,0 Mio. € Thesaurierend

ANLEIHE DISCOVERY COMMUNICATIONS

Zins auf dem Schirm

Wegen Problemen bei Übertragungen von Bundesligaspielen hat Eurosport zuletzt den Zorn der Fußballfans auf sich geladen. Der Sender hat in der laufenden Saison erstmals die Liverechte für einige Partien. Er gehört seit 2015 komplett zum US-Medienkonzern Discovery Communications, der im Juli den Wettbewerber Scripps Networks Interactive für 11,9 Milliarden Dollar gekauft hat. Zur Finanzierung sammelte Discovery vor Kurzem mit Anleihen 6,3 Milliarden Dollar ein. Der Discovery Channel ging 1985 in den USA mit Dokumentationen auf Sendung, seit 2008 sind die Aktien von Discovery

Communications börsennotiert. Der Konzern ist mit Pay-TV und frei empfangbaren Sendern bereits in über 220 Ländern vertreten, in Deutschland unter anderem mit DMAX und dem deutschsprachigen Discovery Channel. 2015 wurden die europäischen TV-Rechte für die nächsten vier Olympischen Spiele erworben. Der Scripps-Kauf ist auch vor dem Hintergrund des Kampfs der traditionellen Sender gegen die wachsende Konkurrenz von Onlineanbietern wie Netflix zu sehen. Die neuen Anleihen haben Laufzeiten von zwei bis 30 Jahren und bieten Kupons von 2,2 bis 5,2 Prozent. S & P bewertet sie

mit „BBB-“, Moody’s mit „Baa3“. Beide Noten sind am unteren Rand des Investment-Grade, in dem Bonds als relativ ausfallsicher gelten. Anleger sollten sich aber des Währungsrisikos bewusst sein. OHM

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Fälligkeit Kupon/Rendite p. a. Rating/Stückelung

KAUFEN Mittel A19 N5M 100,13 % 20.09.2019 2,20 %/2,06 % BBB-/2000 US-$

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37 2017 EXKLUSIV FÜR ABONNENTEN

INHALT

EXPRESS

2 3 4 5 6 7 8-21 22-27

Trend, Neuemissionen ETF der Woche ETF-Musterdepots ETF-Top/Flop ETP der Woche Emittenten/Glossar ETF-Kurse ETP-Kurse

Erfolgreich anlegen mit ETFs und ETPs

*übl. Gebühren des jeweiligen Netzbetreibers

NEWS AUS DER BRANCHE ETFs als bessere Alternative

Eine Publikation des

„Wenn Anleger ihre aktiven Fonds verkaufen und die frei gewordenen Mittel in einen marktkapitalisierungsgewichteten ETF umschichten, ist das erst mal ein Nullsummenspiel“, meint Rüdiger Sälzle vom Analysehaus Fondsconsult. Denn die Summe der aktiven Manager halte genau das gleiche Portfolio wie der Markt, und der ETF manage in der Folge die Assets genauso wie das Aggregat der aktiven Manager. Gehe man davon aus, dass Anleger überwiegend jene Fonds verkaufen, die auf Sicht von drei bis fünf Jahren underperformt haben, sei der Kauf eines ETFs beziehungsweise des Marktes eine rationale Entscheidung. Ohne die Möglichkeit einen ETF zu kaufen, hätten die meisten Anleger ihre freien Mittel in die Outperformer der vergangenen Jahre oder den neuesten Trend gesteckt. „Bei diesen Fonds besteht unwidersprochen die größte Chance, dass sie zu den Underperformern

Templeton startet mit ETFs

Franklin Templeton hat die ersten ETFs der Marke Franklin LibertyShares in Deutschland gestartet, bisher hatte die Gesellschaft nur aktive Fonds im Angebot. Die vier neuen ETFs folgen speziellen Smart-Beta-Indizes, die eine Alternative zu traditionellen, nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes darstellen sollen. Zwei der ETFs setzen auf Qualitätsaktien: Der Franklin LibertyQ Global Equity SRI (ISIN: IE 00B F2B 0N8 3) investiert dabei weltweit in Aktien, die nachhaltigen Kriterien entsprechen; der Franklin LibertyQ US Equity (IE 00B F2B 0P0 8) investiert in Large- und Midcaps aus den USA. Die zwei ertragsorientierten ETFs investieren in Aktien von Unternehmen, die hohe und beständige Dividendenerträge bieten: Der Franklin LibertyQ Global Dividend (IE 00B F2B 0M7 6) investiert weltweit, während der Franklin LibertyQ European Dividend (IE 00B F2B 0L6 9) in Aktien von

Liebe Leserinnen, liebe Leser

er sein Portfolio aus ETFs nicht selbst im Blick behalten möchte, kann zu vermögensverwaltenden ETFs greifen, wie sie von X-trackers und Comstage angeboten werden, oder einen Fonds der iSharesMutter Blackrock kaufen: Drei Portfolios mit unterschiedlichem Risikoprofil sind dort im Angebot. Das ausgewogene Portfolio stellen wir Ihnen auf Seite 3 dieser Ausgabe des €uro am Sonntag EXPRESS näher vor. Zudem auf Seite 6: Wieso der Franken weiter abwerten dürfte.

STRATEGIEN & TRADING BÖRSENSPIEL

TRADER 2017

Bitcoin Group weiter gefragt

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AKTUELLE GESAMTRANGLISTE Rang Trader

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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Performance in %

Gregnaldo (Depot 2) Cappa (Depot 2) Hoddelhh (Depot 1) Dowe (Depot 1) AH67269 (Depot 1) Heisenberg1 (Depot 2) Kommm (Depot 1) Winkelpower (Depot 2) Addy (Depot 1) Guanca (Depot 1)

583,12 355,52 301,47 300,11 297,56 295,27 284,99 241,87 220,88 205,23

Stand: 19.09.2017 Quelle: Commerzbank

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Am Mittwoch wird schon der nächste Gewinner ermittelt. Unter allen Teilnehmern wird das dritte von acht iPhone 7 verlost. In der Vorwoche hatte Maximilian H. (47) aus Rastatt das Glück gehabt, unter allen Teilnehmer ausgelost zu werden. Im Börsenspiel hatte er bisher wenig Erfolg. Beide Depots hat er bereits einmal auf den Startwert von 100 000 Euro zurückgesetzt, da sie deutlich im Minus lagen. In der zweiten Woche lief es dagegen etwas besser. Mitmachen ist weiterhin möglich RED unter www.trader-2017.com.

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IHR KLICK ZUM BÖRSENSPIEL Ab sofort können Sie sich online zum Wettbewerb „Trader 2017“ anmelden. www.trader-2017.com Auf der Internetseite finden Sie das detaillierte Regelwerk und viele Infos.

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Bild: Apple Inc., Jaguar

ie zweite von insgesamt acht Spielwochen beim „Trader 2017“ wurde mittlerweile absolviert. Für viel Spannung war auch dieses Mal gesorgt. Die Commerzbank veranstaltet zusammen mit BÖRSE ONLINE, Börse Stuttgart, Comdirect, Jaguar, n-tv und t-online.de bereits zum 15. Mal das große Online-Börsenspiel. Mit deutlichem Abstand ist die Aktie von Bitcoin Group weiterhin der beliebteste Basiswert im Börsenspiel. Für 125 Millionen Euro Umsatz wurden die Aktien bisher gehandelt. Insgesamt führten 20 000 Teilnehmer mehr als 550 000 Transaktionen mit einem Umsatzvolumen von vier Mil liarden Euro aus. Mit einem Zuwachs von bisher 580 000 Euro liegt weiterhin der Spieler „Gregnaldo“ an der Spitze, der bereits die erste Spielwoche gewonnen hatte. Drei Teilnehmer sind ihm allerdings dicht auf den Versen, alle mit einem Abstand von aktuell rund 250 000 Euro. Vorgerückt auf Platz 18 ist der Österreicher Jürgen N. (40) aus Hollabrunn. Er sicherte sich mit erfolgreichen Spekulationen auf diverse Währungspaare und Anleihen den zweiten Wochengewinn in Höhe von 2222 Euro und hat nun seine Chancen auf den Hauptpreis, einen Jaguar F-PACE, deutlich ausgebaut.

BÖRSENSPIEL STRATEGIEN & TRADING

ZERTIFIKATESERIE TEIL 1

„Oldie“ der Hebelprodukte Mit Optionsscheinen, den Klassikern unter den Hebelprodukten, können Anleger von steigenden und fallenden Marktbewegungen gleichermaßen profitieren  TRADING

m Anfang war der Optionsschein — zumindest beim Blick auf den Kurszettel derivativer Finanzprodukte in Deutschland. Bereits Ende der 80er-Jahre wurden die ersten Warrants emittiert. Besonders beliebt waren anfangs Optionsscheine auf japanische Aktien, die im Zuge der damaligen Hausse in Tokio teilweise Kurssteigerungen von mehreren zehntausend Prozent erreichten. Heute ist das Angebot weitaus vielfältiger. Die „Klassiker unter den Hebelprodukten“ beziehen sich nicht nur auf eine Vielzahl von weltweiten Einzelaktien, sondern auch auf Indizes, Währungen, Edelmetalle und Rohstoffe. Nach Berechnungen des Deutschen Derivate Verbands (DDV) entfielen per Ende Juni 35,8 Prozent des gesamten ausstehenden Volumens an Hebelprodukten auf diese Produktgattung. Derzeit sind fast eine halbe Million verschiedene Optionsscheine an den Börsen Stuttgart und Frankfurt gelistet, die von gut einem Dutzend Emittenten he rausgegeben wurden. Anleger haben darin knapp 650 Millionen Euro investiert.

Dadurch bergen diese Wertpapiere grundsätzlich hohe Gewinnchancen. Da der Hebeleffekt allerdings auch auftritt, wenn der Basiswert aus Sicht des Anlegers in die unerwünschte Richtung läuft, können mit einem Investment in Optionsscheine auch hohe Verluste verbunden sein.

Vielzahl an Einflussfaktoren

Der aktuelle Preis des Basiswerts und der Strike-Preis bestimmen den inneren Wert eines Optionsscheins. Der innere Wert eines Calls ist die positive Differenz zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Strike-Preis. Bei einem Put ergibt sich der innere Wert aus der positiven Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Preis des Underlyings. Steigt (fällt) bei einem Call (Put) der Preis des

Basiswerts, so wird dies den Kurs des Optionsscheins zumeist positiv beeinflussen. In der Regel bewirkt ein Anstieg der Volatilität eine Wertsteigerung, eine Abnahme eine Wertminderung des Optionsscheins. Auch die Restlaufzeit spielt eine wichtige Rolle. Je länger der Zeitraum bis zum Verfall des Optionsscheins ist, desto höher die Chance, dass der Basiswert eine für den Optionsschein positive Kursbewegung zeigt. Mit dem Rückgang der Restlaufzeit verringert sich entsprechend der sogenannte Zeitwert, welcher bei Verfall des Optionsscheins null beträgt. Ein weiterer wichtiger Einflussfaktor ist der Marktzins. Steigt dieser, wird der Wert eines Kaufoptionsscheins positiv und der Wert eines Verkaufsoptionsscheins negativ beeinflusst. CHRISTIAN SCHEID

Hohe Gewinne und Verluste möglich 900 Gewinn

800 700

Zwei verschiedene Arten

Ein Optionsschein ermöglicht, überproportional von steigenden oder fallenden Kursen zu profitieren. Bei einem Kauf optionsschein („Call“) erwerben Anleger das Recht, den Basiswert („Underlying“) zu einem späteren Zeitpunkt zu einem vorher vereinbarten Preis („Strike“) kaufen zu können. Umgekehrt gewährt ein Verkaufsoptionsschein („Put“) dem Inhaber das Recht, den Basiswert zu einem vorher festgesetzten Preis verkaufen zu können. Der Hebeleffekt bei Optionsscheinen ergibt sich aus dem geringeren Kapitaleinsatz gegenüber dem Direktinvestment.

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

600 500 400

Basispreis

300

200 100

Verlust ist auf den Optionsscheinpreis beschränkt (Totalverlust)

Unbegrenztes Gewinnpotenzial bei steigenden Kursen Kurs des Basiswerts

Mrd. € Verlust

Basispreis ist entscheidend: Ein Call-Optionsschein verbrieft das Recht, eine bestimmte Menge des Basiswerts zu einem im Voraus definierten Preis (Basispreis) zu kaufen. Notiert der Basiswert am Laufzeitende unter dem Basispreis, entsteht ein Totalverlust. Notiert er darüber, entstehen Gewinne. Theoretisch sind die Gewinnchancen sogar unbegrenzt.

THE EUROPEAN

Value Investor

INVESTMENTSTRATEGIEN

JENSEITS D ES MAINSTREAM

The European ValueInvestor erscheint in Kooperation mit dem Zentrum für Value Investing. Hier finden Sie Informationen, Interviews und Investmentideen zum Anlagestil Value.

Der Cashflow-Professor Finanzprofessor Aswath Damodaran gilt als Bewertungsexperte. Sein Steckenpferd sind Discounted-Cashflow- Modelle, kurz DCF. Die Verfahren werden genutzt, um den fairen Wert von Aktien zu ermitteln. Im Mittelpunkt stehen die erwarteten Zahlungsströme. Damodaran lehrt an der Leonard N. Stern School of Business der New York University. Er wurde mit etlichen Preisen ausgezeichnet und hat zahl reiche Bücher geschrieben. Das Magazin „Fortune“ setzte ihn 2012 auf die Liste der weltweit „50 Best Business School Professors“.

„Allein der Preis entscheidet“ Auch Aktien von schlechten Unternehmen können gute Investments sein, meint der New Yorker Börsenprofessor ASWATH DAMODARAN. Im Interview erklärt er seine Anlagephilosophie Herr Professor Damodaran, welchen Rat geben Sie Ihren Studenten hinsichtlich der Geldanlage immer mit auf den Weg? Aswath Damodaran: Seid ehrlich zu euch selbst. Wenn sich etwas nicht auszahlt, suchen wir Ausreden, um es zu rechtfertigen. Wenn du einen Fehler machst, schau in den Spiegel und sag: Ich hab einen Fehler gemacht. Wenn du das kannst, wirst du gut abschneiden. Wer Fehler leugnet und sich Illusionen hingibt, schadet sich selbst. Geben sich nicht gerade Privatanleger regelmäßig Illusionen hin? Ich glaube eher, Profianleger geben sich Illusionen hin. Sie leugnen Fehler und mes-

sen sich an anderen. Privatanleger sind besser als Institutionelle, historisch betrachtet jedenfalls. Wegen der hohen Kosten? Nein. Es ist das Ego. Es ist schwer zu sagen: „Meine Strategie funktioniert nicht.“ Ehrlichkeit ist schwierig umzusetzen. Es heißt ja im Endeffekt: Wenn die Strategie nicht funktioniert, müssten die Milliarden wieder zurückgegeben werden. Deshalb wiegen sich institutionelle Anleger eher in Illusionen, weil sie zu viel zu verlieren haben. Wenn ich als Privatanleger merke, dass die Strategie nicht funktioniert, nehme ich das Geld und stecke es in ETFs. Beim Profi ist

der Job samt Vergütung in Gefahr, nicht nur die Milliarden im Portfolio. Gibt es einen Fondsmanager, von dem Sie lernen können? Ich kann von jedem lernen. Von einem Hausmeister, von einem Taxifahrer. Aber nicht von einem sogenannten Anlageprofi. Ich verbringe daher auch nicht viel Zeit mit Vermögensverwaltern. Aber ist es nicht so, dass Profis weniger emotional agieren? Niemand schafft es wirklich, Emotionen aus dem Aktiengeschäft herauszuhalten. Versuchen Sie es am besten erst gar nicht. Sie sind ein Mensch. Was Sie tun können:

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Bild: Abhijit Bhatlekar/Hindustan Times/Getty Images, Ferrari

INTERVIEW

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

keiten. Es gibt nichts, was ich an dem Geschäft mag. Zum richtigen Preis würde ich Airlines kaufen. Mir sind sie aber nicht günstig genug. Damit kritisieren Sie Buffett aber auch indirekt, oder? Ich folge nicht den Investments von anderen Leuten. Viele Anleger sind so beschäftigt damit, zu beobachten, was andere tun. Verschwenden Sie nicht Ihre Zeit damit, zu überlegen, warum Buffett welche Aktie kauft. Denken Sie unabhängig! Was haben Sie denn so auf dem Einkaufszettel? Ein Investment, das ich noch nicht so lange habe und mit dem ich mich ganz wohlfühle, ist Ferrari. Gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) sind General Motors und Ford deutlich günstiger. Wären die beiden abgestürzten Riesen nicht der bessere Kauf? Ferrari hat 18 Prozent Marge. Eine typische Autofirma verdient vier bis fünf Prozent. Die Marge von Ferrari ist also etwa viermal so hoch. Mich überrascht die höhere Bewertung deshalb nicht. Ferrari muss mit einer Prämie gehandelt werden. Aber ist der Unterschied in der Bewertung – hier KGVs von fünf bis sechs, dort über 30 – in diesem Fall nicht besonders eklatant? Betrachten Sie Ferrari als einen Markenbeziehungsweise Luxusanbieter, nicht als Autofirma. Das KGV ergibt dann viel mehr Sinn. Die typische Autoaktie ist schrottig. Da ist das miese KGV kein Wunder. Was halten Sie in diesem Zusammenhang von Tesla? Tesla wird wie eine grüne Technologiefirma bewertet — so, als stünde schon fest, dass Gründer Elon Musk alle Herausforderungen meistern wird. Er hat viele Dinge erreicht, die ich nicht erwartet hätte. Wenn Sie an Musk glauben, müssen Sie Tesla kaufen. Es ist eine Storyfirma, die von einer Persönlichkeit gesteuert wird. Es geht um die Story und die Person. Musk ist unglaublich schlau. Aber auch er kann sich verzetteln — wer weiß? Als Anleger würde ich kein Geld in Tesla stecken, weil ich nicht weiß, wann und wo sich Musk womöglich ablenken lässt. Welche Aktien passen typischerweise in Ihr Beuteschema? Zum richtigen Preis können Sie jede Aktie kaufen. Auch ein schrumpfendes Geschäft kann in Ordnung sein. Ich besitze Severstal.

Ferrari € 80 70 60 50 40 30 20

2015

2016

WKN Kurs Hoch/Tief (52W.) Börsenwert KGV 2018e Kurs-Buch-Verhältnis Dividendenrendite

2017

Stichtag: 05. 06. 2017

Treffen Sie Ihre Entscheidungen per Autopilot. Geben Sie zum Beispiel Limits ein, zu denen Sie eine Aktie kaufen wollen. Noch besser: Überweisen Sie jeden Monat stur 50 Dollar direkt in einen Sparplan. Dann haben Sie den Vorgang automatisiert und entemotionalisiert. Das klingt wie ein Plädoyer für passives Investieren mit ETFs. Was halten Sie davon? Es ist sinnvoll. Ich frage mich, warum der Trend nicht schon früher begonnen hat. Es gibt kein Geschäft, das mehr Geld vernichtet als die aktive Vermögensverwaltung. Ich wundere mich, warum die aktiven Fondsmanager sich so lange halten, angesichts der miesen Performance. Warum sind Sie so negativ eingestellt gegenüber Fondsmanagern und Analysten? Es sind die selbstbewusstesten und die egoistischsten Leute, die Hedgefondsmanager werden. Sie sprechen miteinander. Sie überzeugen sich gegenseitig und machen deshalb einen miesen Job. Und Analysten beraten ihre Kunden — offiziell. In Wahrheit aber sind sie Verkäufer. Wenn Sie das wissen und ihre Empfehlungen entsprechend behandeln, ist das in Ordnung. Wenn Sie aber auf Research-Analysten hören, die Ihnen sagen, was Sie kaufen und verkaufen sollen, werden Sie ein Problem bekommen. Ich würde deren Rat nicht zu ernst nehmen. Lesen Sie Research-Berichte? Nein. Ich überfliege sie allenfalls. Ich würde nie eine Aktie aufgrund einer Analystenempfehlung kaufen. Es gibt einige Analysten, die für sich in Anspruch nehmen, dass sie in den zurückliegenden Jahren einen besseren Track-Record hatten als Warren Buffett. Das ist absurd. Buffett hat über 50 Jahre hinweg bewiesen, dass er versteht, wie Investieren funktioniert. Vielleicht kann er sein Wissen heutzutage nicht mehr so anwenden wie früher, auch weil er zu viele Milliarden zu allokieren hat. Aber wir haben auch eine andere Börse. Dieselben Fähigkeiten, die ihm vor 30 Jahren die hohen Renditen brachten, funktionieren heute nicht mehr. Was halten Sie von Buffetts Idee, Airlines zu kaufen? Ich glaube nicht, dass Airlines ein gutes Investment sind. Airlines haben ein schlechtes Geschäft, so wie es die Banken haben. Es ist Schrott. Es ist enorm kapitalintensiv. Sie haben keine Preisgestaltungsmöglich-

A2A CKK 94,19 € 99,24 €/41,32 € 17,2 Mrd. € 31,9 35,8 0,6 %

Geschäftsmodell: Weltbekannter Hersteller von Luxussportwagen und Formel-1-Rennfahrzeugen. Seit der Ausgliederung aus dem Fiat-Chrysler-Konzern im Januar 2016 ist Ferrari als eigenständiges Unternehmen an der Börse notiert. Alle Fahrzeuge werden im italienischen Maranello konstruiert und produziert und über das Händlernetzwerk in mehr als 60 Ländern verkauft. Trotz des regis trierten Unternehmenssitzes in den Niederlanden bleibt Maranello das operative Zentrum. Bewertung: Ferrari muss nicht Millionen von Autos verkaufen wie andere Hersteller. Die Produktion liegt nur bei 7000 bis 8000 Fahrzeugen im Jahr. Daher hat es wenig Sinn, die Aktie mit VW oder GM zu vergleichen. Sinnvoller ist der Vergleich mit Luxuskonzernen wie LVMH oder Richemont, was die hohe Bewertung durchaus rechtfertigt.

THE EUROPEAN VALUE INVESTOR

€ 14

10 8 6 4

2013

2014

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WKN Kurs Hoch/Tief (52 W.) Börsenwert KGV 2018e Kurs-Buchwert-Verhältnis Dividendenrendite

2016

2017

A0L EJV 12,87 € 15,85 €/9,82 € 22,2 Mrd. € 9,5 3,9 8,8 %

Geschäftsmodell: Severstal (zu Deutsch: Nordstahl) mit Sitz in Tsche repowez ist Russlands zweitgrößter Stahlhersteller. Die Aktie ist im RTS-Index und als GDR (Global De pository Receipt) an der Börse in London gelistet. Severstal entstand aus einem 1955 gegründeten Eisenund Stahlwerk. Während der Privati sierung russischer Staatsbetriebe erwarb der damalige Finanzdirektor Alexei Mordaschow 1993 das Gros der Anteile. Bewertung: Wegen der politischen Unsicherheit ist die Bewertung – wie die des russischen Markts generell – optisch günstig. Allerdings sollten Anleger ins Kalkül ziehen, dass das Geschäft seit Jahren nicht mehr wächst, sondern schrumpft. Erst ein Ende der EU-Sanktionen gegen Russ land könnte die Wende einleiten. Bis dahin tröstet man sich am besten mit der üppigen Dividendenrendite.

Stichtag: 05. 06. 2015

VW eine besonders schlechte Firma in diesem Sektor ist. Sie haben etwas unglaublich Dummes gemacht. Aber ein Unternehmen verliert nicht zwei Drittel an Wert, nur weil das Management etwas Dummes gemacht hat. Deshalb habe ich Volkswagen gekauft, ich fand die Kursreaktion übertrieben. Es war wie bei BP nach dem Öl unglück im Golf von Mexiko. Jede Ölgesellschaft hat irgendwann ein Unglück. Die Leute denken dann: Ist das schrecklich! Die Realität ist aber, dass das in diesem Sektor zum Geschäftsmodell gehört. Haben Sie VW noch? Ich verkaufte sie nach 15 Prozent Kurs anstieg. Wenn die Krise überwunden und der Kurs gestiegen ist, besteht kein Grund mehr, die Aktie zu halten. Das klingt irgendwie, als würden Sie Krisen als ein Geschenk sehen. Ist dem so? Neun von zehn Krisen bringen hohe Kurs verluste. Sie müssen lernen, eine Krise von einem Sturm im Wasserglas zu unterscheiden. Ich habe Geld mit Valeant Pharmaceuticals verloren, weil ich dachte, die Krise sei überwunden. Die Krise war aber fundamentaler und dauerte länger als gedacht. Der Hauptpunkt in Kriseninvestments ist, dass eine Krise temporär ist und überwunden wird. Eine permanente Krise wird einer Firma dagegen Schaden zufügen. Wie lange halten Sie Ihre Aktien? Ich besitze etwa 50 Aktien, die meisten davon werde ich vermutlich länger als zwei oder drei Jahre halten. Es hängt vom Einzelfall ab. Ich bleibe so lange dabei, bis eine Aktie überbewertet ist. Welches war Ihre beste Aktie? Apple. Ich habe 1997 ge- und 2011 verkauft. Und später noch mal ge- und mit ordentlich Gewinn wieder verkauft. INTERVIEW: TIM SCHÄFER

Zentrum für Value Investing e. V. Aachener Str. 197–199, 50931 Köln Tel: +49 (0)221 99 80 19-12 Fax:+49 (0)221 99 80-19-20 www.value-investing.net info@value-investing.net Vorstand: Dr. Hendrik Leber, Frank Fischer, Prof. Dr. Max Otte (Direktor) Geschäftsleitung: Kerstin Franzisi Wissenschaftlicher Beirat: Prof. Bruce Greenwald, Ph.D.

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Bild: Alexei Boitsov/Bloomberg News

Severstal GDR

Es ist eine russische Stahlfirma, die schrumpft. Das ist schön. Das ist genau das, was sie tun soll — sich gesundschrumpfen. Warum? Weil so viele Anleger seit Jahren davon abgeschreckt werden, dass der Umsatz schrumpft. Das hat den Kurs nach unten getrieben. Manchmal sind ausgerechnet schlechte Unternehmen gute Investments. Dann machen Sie sicher auch vor Bank aktien nicht halt? Einige werden noch zum Buchwert gehandelt. Ich glaube aber nicht, dass sie sich weit vom Buchwert wegbewegen werden. Die Branche steht unter Druck. Nicht nur durch die Regulierung, sondern auch von Wettbewerbern, die von außerhalb der Branche kommen, von Fintech-Unternehmen, Zahlungsdienstleistern und so weiter. Vieles, was Banken tun, schafft keinen Mehrwert. Die neuen Konkurrenten werden ihnen einen Teil ihres Geschäfts wegnehmen. Dann würden Sie Bankaktien also nicht anfassen, auch wenn der Preis günstig erscheint? Nein, das würde ich nicht sagen. Ich halte nichts davon, Dinge auszuschließen. Wie gesagt, zum richtigen Preis kaufe ich jede Aktie. Ich habe im Oktober 2016 Deutsche-Bank-Aktien gekauft. Aber zum falschen Preis kaufe ich sie nicht. Besitzen Sie noch Aktien der Deutschen Bank? Ja. Der Kurs schoss damals aus emotionalen Gründen nach unten. Es bestand die Sorge, dass dies das Ende sein könnte. Ich schaute mir die Zahlen an und entschied, dass ich sie kaufen kann. Ich glaube nicht, dass die Deutsche Bank über Nacht ein großartiges Unternehmen wird. Aber sie kann einen Weg finden, gesund zu werden. Ich denke, das ist ein gutes Investment. Würden Sie die Aktie der Deutschen Bank heute noch kaufen? Nein, nicht mehr seit der jüngsten Kapital erhöhung. Die Aktie notiert vermutlich nahe am fairen Wert. Was halten Sie von Volkswagen nach dem Dieselskandal? Das betrifft jede Automobilfirma, nicht nur Volkswagen. In jeder Branche gibt es schlechte Akteure. Toyota und GM hatten Krisen. Massenhersteller haben per definitionem alle zehn oder 20 Jahre eine schwere Krise. Ich hätte nie gedacht, dass

EINZELWERTANALYSE

Kaffee für Mr. President Die italienische MASSIMO ZANETTI BEVERAGE GROUP besticht durch hohe freie Cashflows und intelligente Zukäufe. Hinzu kommt, dass die Aktie günstig bewertet ist VON CHRISTIAN EXNER

Bild: Spofi/Fotolia, Flaskamp Invest

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Inklusive der relativ hohen zinstragen den Verbindlichkeiten (270 Millionen Euro) liegt der Enterprise Value (EV) bei 550 Millionen Euro. Dem stand 2016 ein freier Cashflow von 65,3 Millionen Euro gegenüber. Und dieses hohe Niveau war in den vergangenen Jahren nachhaltig. Jetzt kommt es aber darauf an, wie der freie Cashflow verwendet wird. Za netti hat gezeigt, dass er die Expansion in neue Absatzmärkte durch gezielte Übernahmen zu moderaten Preisen vorantreiben kann. 2014 wurde Bon café mit Zugang zum asiatischen und arabischen Raum erworben. 2016 kam Nutricafés aus Portugal hinzu, wodurch sich MZB auch im Food-Service- und Kapselgeschäft verstärkte — beides stark wachsende und margenträchtige Bereiche. Als Nächstes steht ein Zukauf in Brasilien an.

Massimo Zanetti € 11 10 9 8 7 6

2015

WKN Kurs Börsenwert KGV 2017e Kurs-Buch-Verhältnis Kurs/Free Cashflow Dividendenrendite

2016

2017

A14 TLG 7,81 € 274,1 Mio. € 11,3 0,9 4,2 1,9 %

Geschäftsmodell: Herstellung und Vertrieb von Kaffeeprodukten. Bewertung: Sieht man ein Verhältnis von Kurs zum freien Cashflow von zehn als „vernünftigen Kaufpreis“ an, müsste sich der Wert mehr als verdoppeln. Wir bleiben bescheiden und veranschlagen ein Kurspotenzial von etwa 30 Prozent.

Stichtag: 05. 06. 2017

ie italienische Massimo Zanetti Be verage Group SPA, kurz MZB, hat sich voll und ganz dem Kaffee ver schrieben. Der Familienbetrieb wurde vom „capo della famiglia“, dem Familien oberhaupt Massimo Zanetti, zu einem Weltkonzern ausgebaut. Eigentlich wollte er Tennisprofi werden, doch dann siegte der Kaffeeduft, den er schon kurz nach seiner Geburt vor 69 Jahren in der „Kaffee- und Gewürzhandlung“ seines Großvaters nahe Venedig inhaliert hatte. Heute gehören zu seinem Reich Kaffeemarken von Weltruhm: die in Deutschland beliebte Marke Segafredo, Hills Bros., Chock full o’Nuts und Kauai, die Lieblingsmarke von Ex-US-Präsident Barack Obama. Insgesamt 28 Marken produziert MZG außerhalb Italiens. Auf dem Heimatmarkt ist Segafredo hinter Lavazza zur Nummer 2 aufge stiegen. Selbst der jetzige US-Präsident Donald Trump, der nach eigenen Anga ben niemals Kaffee trinkt, beauftragte Massimo Zanetti schon vor Jahren, ihm eine Hausmarke, die „Trump Reserve Blend“, für seine Hotels und Restau rants zu kreieren. Der Zanetti-Konzern erwirtschaftet eine knappe Milliarde Euro Umsatz, 60 Prozent davon in den USA. Um das wei tere Wachstum zu finanzieren, brach te Massimo Zanetti das Unternehmen 2015 an die Börse. Damals zu einem Preis von elf Euro je Aktie — ein biss chen teuer. Bei Kursen um acht Euro ist die A ktie jedoch unterbewertet. Massimo Zanetti ist in einem extrem stabilen und kontinuierlich wachsen den Markt unterwegs. Der Kaffeeabsatz ist in den vergangenen 25 Jahren um durchschnittlich 2,1 Prozent pro Jahr gewachsen — und das selbst in wirt schaftlich schwie rigen Zeiten. Kaffee wurde und wird immer und überall ge trunken. MZB hat derzeit eine Marktkapita lisierung von etwa 280 Millionen Euro.

Schnäppchen für die Reimanns? Die Milliardärsfamilie Reimann, die dabei ist, die US-Bäckereikette Pane ra Bread für 7,16 Milliarden US-Dollar zu übernehmen, ist auch im Kaffeege schäft sehr aktiv. So wurde 2015 Keurig Green Mountain zum 14-fachen EV/ Ebitda erworben. Bei Peet’s Coffee & Tea betrug das Multiple 21. Massimo Zanetti notiert derzeit auf einem EV/ Ebitda-Multiple von 7,1, wenn man die Schätzungen für 2017 zugrunde legt. Nach der „Reimann’schen Preisfin dung“ müsste Massimo Zanetti mehr als das Doppelte wert sein.

Christian Exner ist Portfoliomanager bei Flaskamp Invest und verantwortlich für den Mischfonds Kapital All Opportunities

STRATEGIEN & TRADING IM VISIER

GURU-ALARM

In dieser Rubrik stellt BÖRSE ONLINE regelmäßig Investments bekannter Anlageprofis und aktivistischer Aktionäre vor

WARREN BUFFETT – SYNCHRONY FINANCIAL

America first

Synchrony Financial in €

36 34 32 30 28 26 24

2017 S O N D J F M A M J

A S

KAUFEN Risiko Hoch WKN A11 7UJ Börsenwert 19,8 Mrd. € KGV 2018e 9,5 Kurs 24,69 € Kursziel 35,00 € Dividendenrendite 2,0 % Stoppkurs 21,00 €

etze dein Geld niemals gegen Amerika ein“, lautet ein Motto von Warren Buffett. Der Grund für den Optimismus: Das Wirtschaftssystem werde auf absehbare Zeit Wachstum und Wohlstand liefern. Und die Investorenlegende lebt nach diesem Motto — wie zuletzt der Kauf der Aktien von Synchrony Financial bestätigt. Das Investment in Höhe von rund 500 Millionen Dollar ist eine Wette auf den US-Konsumenten. Synchrony Financial ist eine Holding, deren Töchter Kreditkarten herausgeben, Kredite für Konsumausgaben bieten, aber auch Zahlungen bei Gesundheitsausgaben vorstrecken. Synchrony, dessen operative Tätigkeit als eigener Bereich 2003 startete, gehörte einmal zur riesigen Finanzabteilung von General Electric, bekannt unter GE Capital. In den Nachwehen der Finanzkrise schnitt der Industrieriese seine Aktivitäten im Finanzbereich kräftig zusammen. Bereiche, die nicht mehr dem industriellen Geschäft dienten, sollten

bereinigt werden. So wurde Synchrony Financial vor drei Jahren abgespalten. Die Entwicklung der Aktie war erst einmal sehr erfreulich, sie konnte bis Anfang 2017 um rund 50 Prozent zulegen.

Einstieg nach Kursrückgang

Doch dann kam der Einbruch, von dem sich der Wert bis heute noch nicht richtig erholt hat. Was war geschehen? Das Unternehmen konnte die Erwartungen der Analysten im ersten Quartal nicht erfüllen, weil höhere Rückstellungen für Kreditengagements fällig wurden. Im zweiten Quartal waren die Rückstellungen immer noch hoch. Die Zuwachsraten gingen aber leicht zurück. Das Management hat nun versichert, dass die für das Gesamtjahr anvisierte Quote von fünf Prozent erreicht werde. Das würde bedeuten, dass die Ergebnisse von Quartal zu Quartal deutlich zulegen könnten. Offenbar glaubt Warren Buffett, dass das möglich ist. Der 87-Jährige hat große Erfahrung im Finanzsektor

und dürfte besonders in diesem Fall sehr bewandert sein. Denn auch die Kreditkartenfirma American Express gehört seit vielen Jahren zu seinen Investments. Im Nachklang der Finanzkrise hatte Buffett auch in diesem Fall einen tieferen Einblick. Er hatte General Electric damals eine Finanzspritze gegeben, die in Aktien gewandelt wurde. Die erste Tranche dieser Aktien hatte er schon 2012 verkauft. Der Verkauf der restlichen Titel erfolgte jetzt. Zeitgleich hat er Aktien von Synchrony erworben. Im Moment verdient Synchrony rund eine halbe Milliarde Dollar pro Quartal. Die Kreditsumme aber ist gestiegen. Das heißt: Sollten sich die Rückstellungen reduzieren, macht Synchrony einen Gewinnsprung. Gemessen daran notiert die Aktie auf einem niedrigen Kurs-GewinnVerhältnis. Wie jedes Investment im Kreditsektor ist auch die Aktie von Synchrony riskant. Denn die Wette auf Amerika geht JÖRG LANG manchmal auch schief. BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts; Bild: Kevin Lamarque/Reuters

Warren Buffett, Berkshire Hathaway: Position bei Synchrony Financial aufgebaut

Von dem Absturz nach den Quartalszahlen hat sich die Aktie noch nicht erholt. Allerdings hat der Kurs in der Originalnotiz in New York schon gedreht. Angesichts des schwachen Dollar ist das in Euro aber noch nicht erkennbar.

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Aktien, Anleihen, Zertifikate, Fonds und ETFs – aussichtsreiche Investments für einen Zeithorizont von sechs bis zwölf Monaten

AKTIE RYANAIR

AKTIE STO VZ.

AKTIE STEICO

Die Streichung von Flügen bei Ryanair belastet den Aktienkurs von Europas größtem Billigflieger. Bis Ende Oktober sollen täglich bis zu 50 Flüge wegfallen, um die Pünktlichkeit zu erhöhen, teilte die Airline mit. Die Zeitung „Irish Inde pendent“ sieht den Anlass für die Strei chung von insgesamt 2100 Flügen hinge gen in Problemen bei der Einstellung von Piloten. Zudem seien seit Jahresbeginn rund 140 Flugzeugführer zum Konkur renten Norwegian Air gewechselt. Dazu passt, dass die Kooperation der Airline mit Ryanair als Zubringer zur Auslastung von Kapazitäten auf Norwegians Lang streckenflügen auf Eis gelegt wurde. Mit seiner Vorliebe für provozierende Aussagen hatte Ryanair-Boss Michael O’Leary Norwegians finanzielles Über leben infrage gestellt. Für Investoren sind die aktuellen Turbulenzen eine gute Kaufgelegenheit. Finanziell ist Ryanair nach wie vor der erfolgreichste Billig g flieger. KDS hlun

Am Sonntag ist es so weit, dann wer den die deutschen Bürger zum Urnen gang gerufen. Noch gilt zwar als offen, wer die Wahl gewinnen wird, doch zeich net sich in allen Umfragen eine Fort setzung der Politik von Angela Merkel ab. Sollte dieser Fall eintreten, steht mit dem Dämmstoffspezialisten Sto bereits ein Wahlgewinner fest. Die Kanzlerin zielt nämlich darauf ab, steuerliche Anreize für energetische Sanierungen einzufüh ren. Dies wiederum könnte laut Sto die Nachfrage nach Dämmstoffen zusätzlich steigern. Aber auch ohne Hilfe der Politik zeigte sich der Vorstand auf einer Road show zuversichtlich und erwartet eine Erholung im Markt für Wohnungsreno vierungen, vor allem in Deutschland. Der globale Trend zu energieeffizienten Ge bäuden soll langfristig für Wachstum sor gen. Sto möchte den Umsatz bei steigen der Profitabilität bis 2022 auf zwei Milliarden Euro steigern — ein Plus von g CI zwei Drittel. hlun

Steico kommt bei der Verdopplung sei ner Produktionskapazitäten für Furnier schichtholz schneller voran als geplant. Vergangene Woche stellte der Spezialist für Holzdämm- und Baustoffe die ersten Produkte auf der zweiten Anlage her und liegt damit neun Wochen vor dem Zeit plan. 2018 soll der Regelbetrieb starten. Auf den Maschinen fertigt Steico Vor produkte für seine Stegträger, die zuvor zugekauft wurden. Dank der erhöhten Wertschöpfung sprang die Marge deut lich an. Wegen der hohen Nachfrage war die erste Anlage jedoch schnell ausge lastet. Neben mehr Kapazitäten soll die zweite Anlage durch längere Produkt serien und reduzierte Umrüstzeiten Ska leneffekte ermöglichen. Gleichzeitig sinkt der Preisdruck bei Dämmstoffen, dem Hauptprodukt der Bayern. Weil sich die Sorgen um Großbritannien als wichtigs tem Exportmarkt bisher nicht bewahrheitet haben, bleibt der Wert ein Favo g rit der Redaktion. PRL hlun

Turbulenzen als Kaufgelegenheit

Wachstumstrend Energieeffizienz

,9 % + 5it 4 fe Emp 6 .16 se

am 3

0.0

Ryanair in €

Mehr Kapazitäten, mehr Marge

,8e % + 6 pf m .17 tE sei

am 3

1 .0 8

,9 % + 3it 6 fe Emp 2 .17 se

Sto Vz. in €

130

120

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100

am 0

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Steico in €

24 22 20 18 16 14

2017 S O N D J F M A M J

A S

90 2017 S O N D J F M A M J

J A S

12 2017 S O N D J F M A M J

A S

Die charttechnischen Unterstützungen bei 17 und 16 Euro dürften die jüngsten Gewinnmitnahmen begrenzen. Die Aktie bleibt weiterhin kaufenswert.

Der Sto-Aktie gelang vor Kurzem der Ausbruch über die Widerstandszone im Bereich von 120 Euro. Charttechnisch ist der Weg nun bis 140 Euro frei.

Die Aktie erreichte unser Kursziel. Bei guter Branchenkonjunktur, ohne Brexit-Folgen, mit weiter steigenden Margen. Gewinne laufen lassen. Ziel- und Stoppkurs erhöht.

Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

Hoch A14 01Z 17,16 € 22,00 €/13,80 € 12,1 20,5 Mrd. €

Hoch 727 413 122,56 € 145,00 €/99,00 € 12,5 311,1 Mio. €

Hoch A0L R93 20,35 € 23,50 €/18,50 € 16,8 260,6 Mio. €

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts

OPTIONSSCHEIN SILBER

FONDS KAPITAL PLUS

Seitwärts zum Verdoppler

Mischfondsklassiker ohne Altersschwäche

Mit einem Viermonatshoch blieb Silber während der jüngsten Edelmetallrally deutlich hinter dem Goldpreis zurück, der auf den höchsten Stand seit gut einem Jahr gestiegen war. Das intakte Seitwärtsszenario eignet sich für eine Inliner-Spekulation, wobei sich die Wahl der Schwellen nicht zuletzt aus der Fibonacci-Analyse ergibt. So wären unterhalb von 15,80 Dollar mehr als 61,8 Prozent des Juli-September-Anstiegs wieder eingebüßt. Der horizontale 18,50er-Widerstand wird dagegen mit dem 61,8-Prozent- Retracement der 2016/17er-Abwärtswelle verstärkt. Interessant ist damit der bis Anfang Februar laufende Silber-Inliner mit Schwellen bei 15,50 und 19,50 Dollar. Bleibt die Range intakt, wird das Derivat um 167 Prozent zulegen. Es bietet sich an, einen Verdoppler zu Gewinnmitnahmen zu nutzen, was schon zur Jahreswende möglich sein sollte. Der Stopp wird knapp 50 Prozent unter dem Einstand ng SM platziert. fehlu

NEEmpU

Erst

Silber in $

Wer einen defensiven Mischfonds sucht, für den ist der 1994 aufgelegte Klassiker Kapital Plus von Allianz Global Investors (AGI) nach wie vor eine gute Wahl. Denn dessen fixe Aufteilung der Anlageklassen mag antiquiert erscheinen, funktioniert aber immer noch bestens. Der Fonds mixt 30 Prozent Aktien mit 70 Prozent Anleihen. Dieses Verhältnis ist sehr risikoeffizient. Viele Mischfonds mit ausgetüftelteren Strategien scheitern regelmäßig daran, den Kapital Plus zu schlagen. Ob drei, fünf oder zehn Jahre, der AGI-Fonds überzeugt mit kontinuierlich guten Ergebnissen in unterschiedlichen Zeiträumen (im Schnitt sechs bis sieben Prozent Plus pro Jahr). Dabei ist zu beachten, dass der Fonds im Aktienteil seinen Schwerpunkt auf Wachstumstitel setzt. 2016, als ValueWerte gefragt waren, hinkte das Portfolio verständlicherweise hinterher. 2017 ist der Fonds in seiner Kategorie wieder g AH vorn mit dabei. hlun

% + 1E,m8pfe 6 seit 15 .09.1 am

Kapital Plus in €

19 63

A S

2017 S O N D J F M A M J

A S

Beim Silber gibt es eine breit angelegte Seitwärtsentwicklung zwischen 15,50 und 18,50 Dollar. Zuletzt etablierte sich der Preis in der oberen Hälfte dieser Range.

Die temporäre Schwäche von 2016 ist überwunden. Der Kapital Plus ist in diesem Jahr wieder auf Kurs und im vorderen Viertel in seiner Vergleichsgruppe zu finden.

Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs Schwellen Bewertungstag

Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Volumen Gebühr p. a. Ertragsverwendung

Sehr hoch DM5 81A 3,52 € 7,50 €/1,90 € 15,50 $/19,50 $ 02.02.18

Indien macht sich fit für die Zukunft Die Aktienkurse steigen wieder, und das weltweit. Eine gute Gelegenheit, über den Tellerrand von DAX und Dow hinauszu blicken auf ein Land, das viel für die Zukunft verspricht – Indien. Gerade bin ich in Mumbai und mache mir ein Bild von den Veränderungen hier, nicht zuletzt weil Werthstein den indischen Aktien markt durch ein Zeitgeist-Investment für europäische Anleger geöffnet hat. Vor rund einem halben Jahr hat der Staat die großen Geldscheine abgeschafft, um die Schwarzarbeit einzudämmen. Und im Juli wurde eine Mehrwertsteuer eingeführt. Als Konsequenz schwächte sich, wenig überraschend, zunächst das Wachstum der indischen Wirtschaft ab, da vor der neuen Steuer noch Lagerbestände abgebaut wurden. Doch diese Steuer ist gut für die Zukunft, denn zum ersten Mal gibt es ein einheit liches Steuersystem für das ganze Land – bislang war dies Sache der einzelnen Bundesstaaten. Mittel- bis langfristig verbessert dies die Aussichten für die Wirtschaft deutlich. Außerdem wird viel in Infrastruktur und Bildung investiert. Ich habe eine großartige neue Uni besichtigt, wo die Führungskräfte von morgen aus gebildet werden. All das ergibt gute Per spektiven für den Aktienmarkt und somit für unser Zeitgeist-Investment „Indien“. Wir von Werthstein halten Sie auf dem Laufenden.

16 2017 S O N D J F M A M J

GILES KEATING

Mittel 847 625 64,11 € 3,4 Mrd. € 1,15 % Ausschüttend

Giles Keating ist Präsident des Werthstein Instituts, einem Gremium aus namhaften und unabhängigen Experten mit lang jähriger Investmenterfahrung. Das Institut arbeitet eng mit dem Team des digitalen Vermögensverwalters Werthstein zusam men und unterstützt die Kunden bei ihrer Geldanlage. Giles Keating ist ehemaliger Chefökonom und Forschungsleiter bei der Credit Suisse.

Informiert. Investiert. BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

STRATEGIEN & TRADING FAVORITEN

RÜCKBLICK

Was wurde aus den Empfehlungen früherer Ausgaben? Die Redaktion blickt auf Investments zurück, die vor Jahren als kaufenswert eingestuft wurden oder aus anderen Gründen interessant erschienen

TOP

VOR EINEM JAHR AKTIEN AUS HEFT 38/2016

M-u-t Dass Heft 38 nicht als unsere beste Ausgabe in die Geschichte eingehen wird, zeigt auch die Tatsache, dass mit M-u-t ausgerechnet der Tipp aus dem Börsenbrief BO EXPRESS am besten abschnitt, ohne den die Performance auf 8,9 Prozent sinken würde. Die Aktie des Spezialisten für Messtechnik bleibt auch nach dem starken Anstieg aussichtsreich.

M-u-t in €

19 17 15 13 11 9

Schwächer, besser, zweiter Blick

ach der sensationellen Performance von mehr als 46 Prozent, die unsere Empfehlungen aus Heft 37/2016 im Schnitt einbrachten, folgt die Ernüchterung auf dem Fuße: Ein gleichgewichtetes Depot aus allen Titeln, die in Ausgabe 38/2016 mit „Kaufen“ bewertet waren, wäre binnen Jahresfrist nur um 12,7 Prozent gestiegen. Der DAX hingegen legte um 20,5 Prozent zu — einen solchen Abstand können auch die Dividenden nicht wettmachen, die in den Index eingerechnet werden, in unserem Rückblick aber unter den Tisch fallen.

Doch ebenso wenig, wie wir vor Wochenfrist mit stolzgeschwellter Brust einherschritten, werden wir nun das Büßergewand überstreifen. Die Tabelle zeigt eben nur eine Momentaufnahme. Denn mit vermeintlichen Rohrkrepierern wie 3D Systems und Porr war viel Geld zu verdienen, bevor die Kurse gen Süden abdrehten. Ähnliches gilt für Epigenomics, John Laing, Kapsch Trafficcom oder Opap, die sich zwar im Plus hielten, aber auch schon mal deutlich höher notierten. Auf den zweiten Blick waren wir JEC also gar nicht so schlecht.

A S

FLOP

Phoenix Solar Im Gegensatz zu einigen anderen Verlierern, die stiegen, bevor sie einknickten, fiel Phoenix Solar quasi vom ersten Tag an — und riss im Oktober den Stoppkurs. Wir probierten es später noch mal mit einer Kaufempfehlung, da die Zeichen auf Erholung standen. Am Ende wurden wir jedoch abermals enttäuscht.

Phoenix Solar in €

3,5 3,0 2,5

2,0

2017 S O N D J F M A M J

J A S

1,5

Aktie

3D Systems 3i Group ABB Ashtead Group Bayer Brookfield Infra. BYD Cancom Epigenomics Folli Folie HeidelCement Jenoptik John Laing Kapsch Trafficcom Leifheit 2 ManUnited 3 M-u-t 4 Opap Phoenix Solar Porr RELX Schaeffler Siemens VIB Vermögen Vinci Wolters Kluwer Zalando

Kurs in € Kurs in € Rendite 20.09.161 15.09.17 in %

14,43 11,49 7,35 10,35 19,77 20,35 14,14 19,74 92,96 110,25 28,88 34,88 6,17 6,01 44,84 60,99 4,19 4,55 20,93 20,10 80,82 82,51 16,73 25,57 3,09 3,21 39,74 42,84 28,41 34,07 14,99 13,75 6,70 14,21 7,32 9,11 3,00 1,58 31,00 24,14 15,77 18,33 13,95 12,38 105,55 116,30 18,89 20,44 66,76 79,98 37,61 38,46 36,52 40,99

-20,37 40,82 2,93 39,60 18,60 20,78 -2,59 36,02 8,59 -3,97 2,09 52,84 3,88 7,80 19,92 -8,27 112,09 24,45 -47,33 -22,13 16,23 -11,25 10,18 8,21 19,80 2,26 12,24

Kommentar alle Angaben in €

Empfehlung

Anstieg bis 20,00, dann Absturz

BEOBACHTEN

Neues Ziel 12,50; Stopp 9,35

KAUFEN

Neues Ziel 28,00; Stopp 17,80

KAUFEN

Neues Ziel 25,00; Stopp 16,20

KAUFEN

Herabgestuft am 12.01.2017

VERKAUFEN

Kursziel 34,70 überschritten

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Ziel bleibt 7,50; Stopp 4,80

KAUFEN

Neues Ziel 70,00; Stopp 45,50

KAUFEN

Anstieg bis 7,00, dann Absturz

BEOBACHTEN

Ziel bleibt 33,00; Stopp 14,95

KAUFEN

Ziel bleibt 100,00; Stopp 58,00

KAUFEN

Neues Ziel 31,00; Stopp 20,00

KAUFEN

Anstieg bis 3,50, dann Korrektur

BEOBACHTEN

Anstieg bis 50,00, dann Korrektur

BEOBACHTEN

Überraschende Gewinnwarnung

BEOBACHTEN

Ziel bleibt 25,00; Stopp 11,30

KAUFEN

Neues Ziel 20,00; Stopp 11,90

KAUFEN

Ziel 9,80 erreicht, dann Korrektur

BEOBACHTEN

Ausgestoppt zu 2,40

VERKAUFEN

Anstieg bis 40,00, dann Absturz

BEOBACHTEN

Ziel 18,90 erreicht, dann seitwärts

BEOBACHTEN

Auf aktuellem Niveau interessant

KAUFEN

Fiel durch erhöhten Stopp 113,00

BEOBACHTEN

Aktuell im Seitwärtstrend

BEOBACHTEN

Neues Ziel 88,00; Stopp 57,50

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Neues Ziel 50,00; Stopp 34,30

KAUFEN

Neues Ziel 50,00; Stopp 35,00

KAUFEN

Entspricht Kurs bei Redaktionsschluss von Heft 38/2016; 2 Einstandskurs bereinigt um Aktiensplit; 3 Voller Name: Manchester United; 4 Tipp der Woche aus BÖRSE ONLINE EXPRESS Nr. 38/2016 Quelle: BO Data 1

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts

E I N JA H R DA N AC H A K T I E N E M P F E H L U N G E N AU S H E F T 3 8/2 01 6 2017 S O N D J F M A M J

VOR 10 JAHREN WARNENDES IN HEFT 38/2007

Gut, besser, Emerging Markets

Ă¤hrend sich die US-ImmobilienÂ krise weiter zuspitzte und die US-Arbeitsmarktdaten SchockÂ wellen an den MĂ¤rkten auslĂśsten, schickte BĂ&#x2013;RSE ONLINE seine Leser in die EmerÂ ging Markets. Die Titelgeschichte damals: â&#x20AC;&#x17E;Die Krisenkandidaten von gestern haben sich zu HoffnungstrĂ¤gern von morgen geÂ wandelt: China, Indien oder Russland â&#x20AC;&#x201D; die SchwellenlĂ¤nder trotzen der SubÂ prime-ÂK riseâ&#x20AC;&#x153;. Gewiss kein schlechter Rat in diesen unsicheren Zeiten. Auch wenn damals noch nicht fĂźr jedermann absehÂ bar war, dass sich aus dieser SubÂprime-Â Krise eine globale Banken- und FinanzÂ krise entwickeln sollte, welche die MĂ¤rkte noch Monate und Jahre in Atem halten sollte. Der wichtigste Tipp in dieser AusÂ

Ihr Trading-Start in die Woche! + 119 % mit Staramba + 93 % mit TUI Wave + 74 % mit PVA Tepla

gabe war sicherlich: Aktien von InvestÂ mentbanken meiden! Damals wartete man gerade gespannt auf die QuartalsÂ zahlen jenes Sektors, der die Krise ausÂ lĂśste. Das Misstrauen unter den Banken war bereits extrem groĂ&#x;, niemand wusste, welche Risiken in den BĂźchern der Konkurrenz lauerten. Somit wunÂ derte es nicht, dass auch die Aktienkurse von Deutschen Instituten wie Postbank, Deutsche Bank und Commerzbank nach unten gingen. Interessant dazu war auch eine Umfrage zum Thema â&#x20AC;&#x17E;Kriseâ&#x20AC;&#x153; unter den Lesern von BĂ&#x2013;RSE ONLINE. 52 ProÂ zent der Befragten waren zu diesem ZeitÂ punkt der Meinung, die Krise sei vorbei. Nur 27 Prozent hingegen glaubten, sie sei BK noch nicht ausgestanden.

VOR 25 JAHREN DENKWĂ&#x153;RDIGES AUS HEFT 38/1992

Schlimm, schlimmer, britisches Pfund

ie wichtigsten Themen dieser AusÂ gabe â&#x20AC;&#x201D; abgesehen von der EmpfehÂ lung der Bremer-Vulkan-Aktie, die es nicht mehr gibt â&#x20AC;&#x201D; waren Zinsen und WĂ¤hrungen. Letztere bekamen sogar ein Special. Der US-Dollar feierte seinen 200.â&#x20AC;ŻGeburtstag, schwĂ¤chelte aber exÂ trem. Er erreichte mit 1,38 Mark sogar ein Rekordtief. Die amerikanische Wirtschaft versuchte damals krampfhaft, die lahme US-Konjunktur zu pushen. Der niedrige Greenback verbilligte ExportgĂźter und sollte damit der Wirtschaft auf die SprĂźnge helfen. Wesentlich schlimmer endete diese Woche fĂźr das britische Pfund. Es war Mittwoch, der 16. SeptemÂ ber 1992, der als Black Wednesday in die Geschichte einging. Spekulanten, unter BĂ&#x2013;RSE ONLINE 38 21.9.2017â&#x20AC;&#x2030;â&#x2C6;&#x2019;â&#x20AC;&#x2030;27.9.2017

anderen George Soros, waren der MeiÂ nung, dass das britische Pfund viel zu hoch bewertet sei. Sie pokerten stundenÂ lang mit der Bank of England um den Wert des Pfunds, gewannen und verdienÂ ten Milliarden. Daraufhin verkĂźndete Schatzkanzler Norman Lamont, dass GroĂ&#x;britannien das EuropĂ¤ische WĂ¤hÂ rungssystem verlassen werde. In den folÂ genden fĂźnf Wochen fiel das britische Pfund um fast 15 Prozent gegenĂźber der deutschen Mark und um 25 Prozent geÂ genĂźber dem US-Dollar. Eine Spekulation, die das EuropĂ¤ische WĂ¤hrungssystem beinahe zum Einsturz brachte. Die posiÂ tive Nachricht in dieser Woche: Der DAX hatte sich nach seinem 300-Punkte-VerÂ lust wieder leicht stabilisiert. BK

Stand: 18.09.17

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TIPP DER WOCHE

Optionsscheine, Zertifikate und verwandte Produkte für kurz- und mittelfristig orientierte Trader

DISCOUNT-PUT-OPTIONSSCHEIN AUF BAYER

Geld für die Milliardenübernahme

Forschung und Entwicklung: In den Laboren von Bayer suchen Mitarbeiter nach neuen biologischen Substanzen

Sobald Bayer die Freigabe der Behörden bekommt, rückt das Thema Finanzierung auf die Tagesordnung. Früheren Aussagen zufolge sieht der Konzern den Eigenkapitalanteil bei dem geplanten Deal bei einem Viertel der Kaufsumme — das

Bayer in €

130 120 110 100 90

2017 S O N D J F M A M J

J A S

Der Steigflug der Bayer-Aktie stoppte Ende Juni dieses Jahres bei knapp 124 Euro. Seitdem haben die Anteilscheine in der Spitze mehr als 16 Prozent verloren. Risiko WKN Bewertungstag Basispreis/Cap Kurs am 18.09.17 Kursziel/Stoppkurs

Hoch PR4 48K 16.03.2018 130,00 €/125,00 € 4,64 € 5,00 €/3,50 €

wären 16,5 Milliarden Dollar. Sollte die Kapitalerhöhung dieses Niveau tatsächlich erreichen, wäre es die größte, die es jemals in Deutschland gab. Entsprechend verwundert es nicht, dass die Marktteilnehmer gegenüber der Bayer-Aktie in eine abwartende Haltung übergegangen sind. Seit dem im Juni markierten Jahreshoch hat der DAX-Titel in der Spitze mehr als 16 Prozent verloren.

Keine Kurssprünge in Sicht

Aufgrund der bevorstehenden Kapital erhöhung sind auf absehbare Zeit auch keine großen Kurssprünge der DAX-A ktie zu erwarten — ein ideales Szenario für einen Discount-Put-Optionsschein von BNP Paribas. Das Papier generiert im März 2018 einen Ertrag von 9,6 Prozent, wenn die Bayer-Aktie dann bei 125 Euro oder darunter notiert. Somit eignet sich der Schein für Anleger, die einen Sprung auf ein neues Allzeithoch ausschließen. Frei von Risiken ist das Zertifikat freilich nicht. Sollte die Aktie nämlich wider Erwarten stark steigen und am Ende bei 130 Euro oder mehr notieren, verfällt der Discount-Put wertlos. Aufgrund dieses Risikos sollten Anleger nur wenig Kapital CHRISTIAN SCHEID einsetzen. BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts; Bild: Bayer AG

ereits zum dritten Mal in diesem Jahr hat sich der Bayer-Konzern von Anteilen seiner Kunststofftochter Covestro getrennt. Dieses Mal wurden 19 Millionen Covestro-Papiere zu je 63,25 Euro an institutionelle Investoren losgeschlagen. Der Bayer-Anteil an Covestro sank damit auf 31,5 Prozent. Der Schritt kommt nicht sonderlich überraschend: Bayer hatte bereits frühzeitig angekündigt, sich mittelfristig vollständig von seinen Covestro-Anteilen trennen zu wollen. Erst vor drei Monaten hatte der Konzern auf die gleiche Weise 17,25 Millionen Aktien zu je 62,25 Euro an den Mann gebracht. Bayer kann das Geld gut gebrauchen. Denn der Agrar- und Pharmakonzern muss die 66 Milliarden Dollar schwere Übernahme des US-Saatgutherstellers Monsanto stemmen. Bayer setzt darauf, für das Vorhaben eine Genehmigung von den Kartellbehörden zu bekommen. In Europa prüft die EU-Kommission die Fusion aufgrund der Größe und des Umfangs derzeit intensiv und will bis spätestens 8. Januar 2018 ein Ergebnis vorlegen. Um deren Auflagen zu erfüllen, muss sich Bayer aber noch von Firmenteilen trennen. Eine Entscheidung darüber will das Management im vierten Quartal fällen.

CHARTTECHNIK STRATEGIEN & TRADING

SIGNAL DER WOCHE

Empfehlungen auf Basis charttechnischer Signale. In Einzelfällen sind Abweichungen zur fundamentalen Einschätzung möglich

Infineon

Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs Chance/Risiko Niveau 200-Tage-Linie

Infineon-Capped-Call

20 18 16

Mittel 623 100 20,88 € 26,00 €/17,75 € 24,5 %/15,0 % 18,30 €

200-Tage-Linie

38-Tage-Linie

S O

2016 D J

2017 D J

€

Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs Basis/Cap Bewertungstag

Mittel HW2 V6J 0,76 € 1,00 €/0,52 € 19,00 €/20,00 € 13.12.17

Nach dem 15-Jahres-Hoch locken weitere Gewinne Im Juni war der Versuch der Aktie von Infineon, sich erstmals seit dem Jahr 2002 über der 20-Euro-Marke zu etablieren, noch gescheitert. Inzwischen wurde der nachhaltige Ausbruch geschafft, und der Blick auf den Langfristchart zeigt die nächsten Hausseziele: um 25 sowie 26 und 29 Euro sind nennenswerte Wider stände auszumachen. Fürs Erste nennen wir ein Kursziel von 26 Euro. Es wird spätestens nächsten April erreicht werden, sofern der durch Tiefs von Juli 2016 und Juli 2017 definierte Aufwärts-

trend so lange behauptet wird. Zurzeit sichert die Trendlinie im Bereich von 19 Euro ab. Eine solide Unterstützung ist zudem um 18/18,50 Euro auszumachen, wo sich eine horizontale Zone sowie die steigende 200-Tage-Linie bewegen. Der Stoppkurs wird direkt unter dem Fünfmonatstief von 17,83 Euro platziert. Für die Aktie selbst besteht also ein 25-Prozent-Potenzial. Noch einmal sieben Prozentpunkte obendrauf sind mit dem ausgewählten Infineon-Capped- Call zu verdienen. Die 32 Prozent Ge-

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winn stellen sich bereits ein, wenn die Infineon-Aktie am 13. Dezember bei mindestens 20,00 Euro notiert. Angesichts einer engen Basis bei 19,00 Euro fallen allerdings unterhalb von 19,76 Euro bereits Verluste an, die bei niedrigeren Kursen rasch ausufern würden. Daher ist die Spekulation unbedingt mit einem Stoppkurs zu versehen. Das Derivat pendelte im Juli und August lange zwischen etwa 38 und 53 Cent. In diese Range sollte der Kurs nicht mehr zurückfallen, daher: Stoppkurs 52 Cent! SM

STRATEGIEN & TRADING CHARTTECHNIK

TECHNISCHE ANALYSE: DAX

DEUTSCHER AKTIENINDEX (DAX) Täglicher Kerzenchart in Punkten

MITTELFRISTIG

Allzeithoch bei 12 951 Pkte.

13000

ie vergangenen sechs Monate verliefen beim DAX in einer Spanne von gerade einmal 9,2 Prozent. Ende August drohte der Markt nachhaltig zu kippen, doch die Bullen schlugen gerade noch rechtzeitig zurück, um den nachhaltigen Bruch der 200-Tage-Linie zu verhindern. Dazu hätte es nach gängiger Auffassung entweder drei Schlusskurse unter dem Gleitenden Durchschnitt gebraucht oder einen mit mindestens drei Prozent darunter. Beides wurde verfehlt, und inzwischen kletterte der 200-Tage-Durchschnitt bis 12 140 Zähler. Damit verstärkt er jene Unterstützung, die sich aus dem 61,8-Prozent-Fibonacci-Retracement der laufenden kurzfristigen Aufwärtswelle ergibt. Diese trifft bei 12 676 Punkten, dem Zwölfwochenhoch vom 13. Juli, auf den nächsten auffälligen Widerstand. Noch einmal deutlich höher liegen die oberen Stopps der in der Vorwoche empfohlenen Derivate, die beide gut anlaufen. So hat der DAX-Capped-Put-Plus PR5 A78 bisher um fünf Prozent zugelegt. Das zusätzliche Potenzial von 50 Prozent wird eingefahren, wenn der Index bis 19.  Januar unter der 13 200er-Schwelle bleibt. Unser erster Stoppkurs liegt bei 13 075 Zählern. Schon bei plus 13 Prozent liegt der DAX-Inliner HW2 62D. Um weitere 26 Prozent wird der Schein steigen, wenn bis zum 16. November die Spanne um 11 800/13 400 Zähler intakt bleibt. Bei diesem Schein wird die Reißleine gezogen, wenn der DAX entweder unter 12 075 Punkte fällt oder über 13 125 Zähler steigt. In der Tabelle rechts finden Sie jene deutschen Aktien, die derzeit die höchste Relative Stärke nach Levy (RSL) aufweisen. Der RSL ist ein bewährter technischer Indikator, der den aktuellen Kurs einer Aktie mit ihrem 15-Monats-Durchschnitt verknüpft. Attraktive RSL-Werte beginnen in der Regel bei 120. Diese Aktien haben dann ein positives Momentum.

™ Kaufen £ Beobachten ® Verkaufen 52

12500

12000

11500 38-Tage-Linie

11000

10500 200-Tage-Linie 10000 S

LANGFRISTIG Wöchentlicher Kerzenchart in Punkten 13000

Altes Allzeithoch bei 12 390 Pkte.

12000 11000 10000 9000 8000

7000 200-Tage-Linie 6000 2013

2014

2015

2016

2017

D E U T S C H E M O M E N T U M -T I T E L Name RSL KUV KBV KGV Div. 2018e Rend. %

Aixtron Evotec S&T Lufthansa Wirecard Siltronic Stada Uniper Medigene Kion Group

172,31 6,12 143,34 15,09 132,79 1,62 123,12 0,33 122,61 8,95 121,69 3,04 121,35 2,35 119,39 0,11 117,04 63,10 116,77 1,48

3,54 101,60 8,77 52,19 5,76 27,89 1,48 6,48 6,08 27,09 5,38 12,46 4,88 22,20 0,60 13,04 3,17 -14,46 3,17 17,97

0 0 0,59 2,20 0,24 0 1,02 3,01 0 1,25

RSL = Rel. Stärke, KUV = Kurs-Umsatz-Verhältnis, KBV = Kurs-Buch-Verhältnis, KGV = Kurs-Gewinn-Verhältnis, e = geschätzt

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Chart: BO Data/small charts

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CHARTTECHNIK STRATEGIEN & TRADING

TECHNISCHE ANALYSE: ATX, FTSE MIB, CAC 40 ATX

MITTELFRISTIG

Täglicher Kerzenchart in Punkten

LANGFRISTIG Wöchentlicher Kerzenchart in Punkten

3500

Jahreshoch um 3304 Pkte.

3250

3500

Allzeithoch bei 5010 Pkte. aus 2007

3000

38-Tage-Linie

2500

2750 2500 2250

200-Tage-Linie

2000 200-Tage-Linie

2000 S

Erstmals seit September 2008 schaffte Österreichs Leitindex Kurse von mehr als 3300 Punkten. Das nächste Mittelfristziel liegt im 3600er-Bereich. Dort befindet sich nicht nur eine auffällige Zone im Langfristchart, sondern wären auch 61,8 Prozent des 2008/09er-Crashs wieder gutgemacht. Bereits das 38,2- und das

FTSE MIB

1500 2013

2014

2015

2016

50-Prozent-Retracement sorgten im Herbst 2009 und im Mai/ Juni dieses Jahres für Widerstand. Einen Halt bietet die 38-Tage- Linie um 3235 Punkte. Stabiler ist die Kombination aus zwei jährigem Aufwärtstrend und horizontaler Zone um 3150 Zähler. Empfehlung: ATX-ETF; WKN: A0D 8Q2

MITTELFRISTIG

Täglicher Kerzenchart in Punkten

2017

LANGFRISTIG Wöchentlicher Kerzenchart in Punkten

23000

Allzeithoch bei 44 364 Pkte. aus 2007

26000

Siebenjahreshoch bei 24 157 Pkte.

24000

21000 200-Tage-Linie

22000 20000

19000

18000 17000 38-Tage-Linie S

16000 200-Tage-Linie

15000 M

2013

Der Italien-Index notiert auf einem 21-Monats-Hoch und läuft damit weiter Richtung Kursziel bei 22 850/22 875 Punkten. Der dortige Widerstand ergibt sich aus einem Doppelhoch von Oktober und Dezember 2015. Rückenwind kommt vom seit Februar etablierten Aufwärtstrend, der zusammen mit der steigenden

CAC 40

2014

2015

14000 2016

38-Tage-Linie um 21 750/21 800 Zähler für Unterstützung sorgt. Wird diese gebrochen, gibt es einen soliden horizontalen Halt um 21 150/21 235 Punkte. Der Inliner mit erlaubter Range von 20 000 bis 26 000 Zähler hat bis März ein Potenzial von 65 Prozent. Empfehlung: FTSE-MIB-Inliner; WKN: HW4 84Y

MITTELFRISTIG

Täglicher Kerzenchart in Punkten

LANGFRISTIG Wöchentlicher Kerzenchart in Punkten

Allzeithoch bei 6929 Pkte. aus 2000

2017

5600

Neunjahreshoch bei 5442 Pkte. 5500

5400

5000

5200

4500

5000 4600

200-Tage-Linie

4200 A

Den Ausbruch aus einem viermonatigen Abwärtstrend geschafft, die Gleitenden Durchschnitte der letzten 38 und 55 Börsentage zurückerobert, die zudem beide wieder ansteigen: Einige positive Signale gibt derzeit der CAC 40. Wird der auch von der Fibo nacci-Analyse bestätigte horizontale Widerstand um 5260/5275 BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

3500

4400

200-Tage-Linie S

4000

4800

38-Tage-Linie

3000 2013

2014

2015

2016

2017

Punkte überwunden, kann der französische Leitindex wieder zum Neunjahreshoch bei 5413 Zählern laufen. Erst unterhalb von 5075/5085 Punkten, wo auch der steigende 200-Tage-Durchschnitt verläuft, würde es wieder düster aussehen. Empfehlung: CAC-40-Stay-High; WKN: SC2 6NV (4900) 53

STRATEGIEN & TRADING CHARTTECHNIK

TECHNISCHE ANALYSE: S & P 500, NASDAQ 100, DOW JONES S&P 500

MITTELFRISTIG Wöchentlicher Kerzenchart in Punkten

Allzeithoch bei 2508 Pkte.

2600

2600 2400 2200

2500 2400

38-Tage-Linie

1800

2200

1600

2100

200-Tage-Linie S

2000

2300

1400

200-Tage-Linie

2000 A

In der neuen Handelswoche läuft der marktbreite US-Index gleich zur Höchstform auf und platziert über dem 2500er-Level einen frischen Rekord. Wird jetzt die eroberte Kursregion gehalten, so ist ein neues mittelfristiges Kaufsignal mit Potenzial bis auf 2600 Zähler perfekt. Bei einem Rücksetzer unter das jüngste

Nasdaq 100

1200 2013

2014

2015

2016

Ausbruchsniveau um 2480 Punkte wäre das Kaufsignal negiert. In der Folge wäre die seit Juni zu beobachtende Seitwärtsbewegung wieder aktiviert. Das aussichtsreiche Bild gerät in Schieflage, sobald die 200-Tage-Linie um 2380 Zähler unterschritten wird. Empfehlung: Stay-High auf S & P 500; WKN: SC5 K3M (2200)

MITTELFRISTIG

Täglicher Kerzenchart in Punkten

Allzeithoch um 6012 Pkte.

2017

LANGFRISTIG Wöchentlicher Kerzenchart in Punkten

6300 6000

7000 6000

5700

5000

5400

38-Tage-Linie

4000

5100 4800

200-Tage-Linie

4500

200-Tage-Linie S

3000

4200 A

Der US-Technologieindex kratzt an der 6000er-Bastion, kann sie aber nicht bezwingen. Dies spiegelt sich auch an den überkauften Indikatoren wider, die derzeit keinen Rückenwind geben. Daher könnte sich der Nasdaq kurzfristig zur Unterseite orientieren und seine Unterstützung um 5800 Punkte testen. Gibt dieses Auf-

Dow Jones

2000 2013

2014

2015

2016

fangnetz nach, tritt die Unterstützung um 5600 Zähler auf den Plan. Hält jedoch der 5800er-Support stand, so wird der Index einen neuen Angriff auf die 6000er-Hürde wagen. Erst ein Abfall unter 5500 Zähler ruiniert das bullishe Bild. Empfehlung: Nasdaq-100-Inliner; WKN: SC1 W35 (4800/6300)

MITTELFRISTIG

Täglicher Kerzenchart in Punkten

2017

LANGFRISTIG Wöchentlicher Kerzenchart in Punkten

Neues Allzeithoch um 22 360 Pkte.

38-Tage-Linie

23000

24000

22000

21000

20000 18000

20000

16000

19000

200-Tage-Linie

17000 M

Mit einem neuen Allzeithoch wurde der Ausbruch über den kurzfristigen Abwärtstrend belohnt. Doch nun kommt die Schwerst arbeit, denn der Dow Jones muss sich aktuell der überkauften Indikatorenlage erwehren, will er nicht wieder unter die Höchststände oder gar unter die psychologische 22 000er-Marke zu54

14000

18000

200-Tage-Linie

12000 2013

2014

2015

2016

2017

rückrutschen. Hilfe kommt derweil vom Trendfolger MACD, der ein frisches Kaufsignal generierte und damit weitere Gewinne in Aussicht stellt. Die obere Parallele des Januar-Aufwärtstrends lässt aktuell noch Spielraum bis auf etwa 22 500 Zähler zu. Empfehlung: Dow-Jones-Stay-High; WKN: SC5 K2B (20 000) BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Chart: BO Data/small charts

Täglicher Kerzenchart in Punkten

LANGFRISTIG

CHARTTECHNIK STRATEGIEN & TRADING

TECHNISCHE ANALYSE: NIKKEI 225, EURO/DOLLAR, GOLD Nikkei 225

MITTELFRISTIG

LANGFRISTIG

Täglicher Kerzenchart in Punkten

Wöchentlicher Kerzenchart in Punkten 21000

Jahreshoch um 20 320 Pkte.

22000 20000 18000 16000

20-Jahres-Hoch bei 20 952 Pkte.

20000 38-Tage-Linie

19000

14000

18000

12000

17000

200-Tage-Linie

10000

200-Tage-Linie

16000 S

Zum Wochenauftakt spurtete das japanische Börsenbarometer entschlossen über die 20 000er-Hürde, die bereits zuvor monatelang hart umkämpft war. Auf dem neuen Niveau hat der Nikkei auch den kurzfristigen Abwärtstrend überwunden, der sich nach dem Juni-Hoch entwickelt hatte. Die Gleitenden Durchschnitte

EUR/USD

8000 2013

2014

2015

2016

2017

der letzten 38 und 200 Börsentage haben sich mittlerweile angenähert und drehen gemeinsam aufwärts, sodass ein dynamischer Aufwärtsschub vorstellbar ist. Bröckeln die Notierungen jedoch wieder ab, bleibt es bei einer Seitwärtsbewegung. Empfehlung: Nikkei-225-Quanto-Zertifikat; WKN: DZ2 NX7

MITTELFRISTIG

LANGFRISTIG

Täglicher Kerzenchart in US-$

Wöchentlicher Kerzenchart in US-$ 1,25

Neues Jahreshoch

1,4

Hoch bei 1,3995 US-$

1,20

1,3

1,15 1,10

1,2

200-Tage-Linie

1,1

1,05 200-Tage-Linie S

38-Tage-Linie D

1,00 J

Die Einheitswährung präsentiert sich weiterhin stark, selbst der im April entspringende steile Aufwärtstrend ist noch intakt. Dieser verspricht auf Sicht der nächsten Monate ein Kursziel bis etwa 1,25/1,26 Dollar. Die Trendlinie notiert zusammen mit einer horizontalen Unterstützung sowie der 38-Tage-Linie im Bereich

Gold

1,0 2013

2014

2015

2016

um 1,19 Dollar. Kommt es dagegen zu einem Bruch dieser drei fachen Absicherung, wäre eine dynamische Abwärtsreaktion wahrscheinlich. Dann liegt das Augenmerk auf den nächsten Unterstützungen bei 1,17, 1,14 und darunter bei 1,12 Dollar. Empfehlung: Euro-Dollar-Inliner; WKN: SC5 JBC (1,11/1,22)

MITTELFRISTIG

Täglicher Kerzenchart in US-$/Oz.

2017

LANGFRISTIG Wöchentlicher Kerzenchart in US-$/Oz.

1400

Hoch aus 2016 bei 1375 US-$/Oz.

1350

2000

Allzeithoch aus 2011 bei 1921 US-$/Oz.

1750

1300 1500

1250 1200 1150 38-Tage-Linie

200-Tage-Linie S

1100 M

Die Konsolidierung nach dem Jahreshoch bei 1357 Dollar dauert noch an, wenngleich sich der Rücksetzer bisher im Rahmen hält. So blieb die 1300er-Support-Marke bisher unverletzt. Aus Indikatorensicht sollte es in Kürze wieder gen Norden gehen, sodass ein neuer Angriff auf das Widerstandsband bei 1360/1380 Dollar BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

1250 200-Tage-Linie 2013

2014

1000 2015

2016

2017

starten kann. In diesem Bereich stockte in den Vorjahren jeweils der Aufwärtstrend, der nachfolgend mit Rücksetzern quittiert wurde. Ein übergeordnetes Kaufsignal wird erst ausgelöst, sofern der Goldpreis nachhaltig über die 1400-Dollar-Schwelle ansteigt. Empfehlung: Gold-Inliner; WKN: SC5 ZFL (1200/1450)

™ Kaufen £ Beobachten ® Verkaufen

STRATEGIEN & TRADING MUSTERDEPOTS

Aus für den Langzeitfavoriten  BASIS-DEPOT Die

schwachen Zahlen großer Werbeagenturen deuten auf eine Wachstumsdelle beim Internet-Giganten Alphabet hin. Auch wenn wir langfristig weiter von der Aktie überzeugt sind, machen wir sicherheitshalber Kasse. Neu ins Depot kommt der deutsche Chemie-Weltmarktführer BASF

an soll sich nie in eine Aktie verlie ben, heißt es. Und ganz ehrlich: Alphabet (respektive die Tochter Google) macht es einem auch nicht wirk lich leicht. Ob man als Internetnutzer nun von flimmernder Onlinewerbung bis in den hintersten Winkel der Erde verfolgt wird oder das Unternehmen seine herausra gende Marktstellung missbraucht (zumin dest sehen die europäischen Kartellwäch ter das so) — es gibt sicherlich Aktien, die einem schneller ans Herz wachsen. Trotzdem wollten wir Alphabet eigent lich langfristig im Depot behalten. Denn die liebenswerten Seiten des Unterneh mens sind: hohe Margen, stabile Cashflows, stetiges Wachstum und — ja  — auch die herausragen de Marktstellung. Doch diese Woche konnten wir auf Einladung der Citi group an einem exklusiven Hin tergrundgespräch Jens Castner, mit Markus Koch Chefredakteur teilnehmen, der

BASIS-DEPOT Aktie/Produkt

als Wall-Street-Korrespondent des Fern sehsenders n-tv bekannt wurde und heute auch eigene Formate produziert. Der gut vernetzte Kollege berichtete, dass die grottenschlechten Zahlen, die einige internationale Werbeagenturen wie WPP zuletzt vorgelegt haben, nach Meinung vieler Brancheninsider nichts Gutes für Alphabet und Facebook ver heißen. Denn gerade die Online-Werbe budgets seien zurückgefahren worden. Dem Wall-Street-Getuschel zufolge dürfen beiden Internetgiganten zumindest zwei schwache Quartale ins Haus stehen. Langfristig wird das sicher nur eine klei ne Wachstumsdelle sein, und beide Aktien bleiben Langzeitfavoriten der Redaktion. Da der Platz im Basisdepot aber begrenzt ist, tauschen wir Alphabet sicherheitshal ber gegen BASF (siehe Seite 34) aus.

nWochener n i gew

Samsung in €

-0,09 % seit Vorwoche

Kaufdatum Anzahl

Kaufkurs in €

800 750 700 650 600 550 500

2017 S O N D J F M A M J

TRANSAKTIONEN: Verkauf der kompletten Alphabet-Posi tion (WKN: A14 Y6H) und Kauf von 180 BASF-Aktien mit Limit 88,00 Euro. Trans aktionsdatum ist Freitag, der 22. Septem ber. Das Limit für BASF läuft bis Dienstag, 26. September, 14 Uhr.

Wertentwicklung WKN

+ 3,7 %

J A S

450

In der zurückliegenden Woche trat das Depot auf der Stelle. Dass unterm Strich nur ein kleines Minus von 0,09 Prozent steht, verdanken wir einmal mehr der guten Performance von Samsung.

+10,99 % seit Jahresbeginn

Aktienkurs in € Stoppkurs in €

+83,15 % seit Auflage

Depotwert in € Wochenentw. Gesamtperf.

Alphabet C

A14 Y6H

13.02.14

423,16

762,62

–

15 252,40

-1,66%

80,22%

Shareholder Value

A16 820

27.03.14

150

47,00

123,74

–

18 561,00

-0,19%

163,28%

Berkshire Hathaway B

A0Y JQ2

27.05.14

100

101,80

151,68

–

15 168,00

1,51%

49,00%

BB Biotech

A0N FN3

30.10.14

250

33,59

54,74

–

13 685,00

-1,44%

62,97% 20,09%

Fresenius

578 560

26.06.15

200

57,89

69,52

–

13 904,00

-1,64%

Xetra-Gold

A0S 9GB

08.07.16

400

39,00

35,14

–

14 056,00

-1,54%

-9,90%

Samsung GDR

881 823

06.01.17

560,03

780,00

–

15 600,00

3,72%

39,28%

Depotwert: Cash:

106 226,40 € 76 925,12 € Gesamtwert: 183 151,52 €

Stand: 19.09.2017; pro Transaktion 0,3 Prozent Gebühren; Start des Basis-Depots am 11.09.2008 mit 100 000 Euro

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

MUSTERDEPOTS STRATEGIEN & TRADING

Erfolg mit Tesla-Schein Der Stay-Low-Optionsschein auf die Aktie des amerikanischen Elektroautobauers wurde zum Maximalbetrag von zehn Euro je Stück zurückgezahlt. Daraus resultierte ein Gewinn von 35,3 Prozent. Neu nehmen wir einen Schein auf die Bayer-Aktie auf  ZERTIFIKATE-DEPOT

m 15. September fand die Bewertung des Stay-Low-Optionsscheins auf die Aktie von Tesla Motors statt. Das bedeutet: Bis zu diesem Tag musste die Aktie stets unter 390 Dollar notieren, um die Maximalrückzahlung von zehn Euro je Schein auszulösen. Am Ende wurde es richtig knapp. Denn am letzten Tag der Beobachtungsperiode näherte sich die Tesla- Aktie bis auf zehn Dollar der Knock-outMarke an. Am Ende ist aber alles gut gegangen: Der Schein konnte zu zehn Euro ausgebucht werden. Auf dieser Basis haben wir mit dem Papier einen Ertrag von 35,3 Prozent erzielt. Nicht aufgegangen ist dagegen unsere Spekulation auf positive Kurs Christian Scheid, impulse bei der Autor Aktie von Metro

ZERTIFIKATE-DEPOT

Wholesale & Food. Zwar wurde der Titel wie von uns erwartet zum 18. September in den MDAX aufgenommen, doch der Kursanstieg fiel minimal aus. Immerhin konnte die Aktie — und somit auch das Turbozertifikat — die Verluste der vergangenen Wochen ein wenig eingrenzen. Dennoch notiert der Turbo unter unserem Einstandskurs. Wir stellen die Position glatt. Neu ins Depot nehmen wir stattdessen einen Discount-Put-Optionsschein auf Bayer auf. Mit dem Papier spekulieren wir auf eine allenfalls stabile Kursentwicklung der DAX-Aktie (siehe auch Seite 50). Geht das Kalkül auf, winken knapp zehn Prozent Ertrag. TRANSAKTIONEN: Wir verkaufen die 7500 Metro-Wholesale-Turbozertifikate mit Limit 0,40 Euro. Neu ins Depot nehmen wir 1250 Bayer-Discount-Put-Optionsscheine (WKN: PR4 48K) mit Limit 4,60 Euro.

Wertentwicklung

-0,24 % seit Vorwoche Anzahl Kaufkurs in €

+ 17,1 % nWochener gewin

United Internet in €

55 50 45 40 35

2017 S O N D J F M A M J

A S

Die Aktie von United Internet hat bei 52,81 Euro ein neues Allzeithoch markiert. Aktuell notiert der TecDAX-Titel nur unwesentlich unter dieser Marke.

+7,89 % seit Jahresbeginn

+49,78 % seit Auflage

Produkt

WKN

Kaufdatum

Solactive-China-Internet

DB2 CNT

20.10.16

Euro-Stoxx-50-Discounter

HU1 CAA

22.12.16

500

26,42

27,49

24,50

13 745,00

0,18 %

4,05 %

DAX-Capped-Bonus

HU8 AKA

12.1.17

125

115,92

125,59

110,00

15 698,75

0,88 %

8,34 % 152,63 %

200

46,47

Kurs in € Stoppkurs in € Depotwert in €

57,27

45,00

11 454,00

Wochenentw. Gesamtperf.

5,24 %

23,24 %

United-Internet-Turbo-Bull CE3 UR8

06.04.17

2 500

0,76

1,92

1,35

4 800,00

17,07 %

DAX-Discount-Call-Plus

PR5 B2A

14.06.17

2 000

4,55

4,90

3,50

9 800,00

14,22 %

7,69 %

GBC-Insider-Value-Zert.

UBS 1GB

03.08.17

100

101,14

103,42

80,00

10 342,00

3,18 %

2,25 %

Metro-Wholesale-Turbo

CV2 2NV

10.08.17

7 500

0,47

0,42

0,20

3 150,00

10,53 %

-10,64 %

Commerzbank-Disc.-Call

HU8 X2Q

10.08.17

7 500

0,78

0,72

0,45

5 400,00

12,50 %

-7,69 %

Talanx-Discount-Call

DG9 JEM

24.08.17

12 000

0,45

0,40

0,28

4 800,00

5,26 %

-11,11 %

Uniper-Discount-Call

HW3 380

24.08.17

3 000

1,62

1,54

1,00

4 620,00

-7,78 %

-4,94 %

DAX-Reverse-Bonus

DM0 ZC0

24.08.17

150

90,00

85,70

80,00

12 855,00

-8,04 %

-4,78 %

K+S-Inline-Optionsschein

HW4 2TG

07.09.17

750

8,00

6,46

5,00

4 845,00

-19,25 %

Nordex-Discount-Put

HW2 JMA

14.09.17

3 000

1,59

1,57

1,00

4 710,00

-1,26 %

Depotwert: Cash:

106 219,75 € 43 560,67 € Gesamtwert: 149 780,42 €

Stand: 19.09.2017; pro Transaktion 0,3 Prozent Gebühren; Start des Zertifikate-Depots am 01.03.2005 mit 100 000 Euro BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

STRATEGIEN & TRADING WIKIFOLIO

Überraschende Warnung Zooplus hat Anleger mit einer Gewinnwarnung verschreckt. Trotz eines Kursrücksetzers notiert das Depot auf Rekordniveau

 NEBENWERTE-WIKIFOLIO

wikifolio

investierbar

E Lars Winter, Stv. Chefredakteur

ine Gewinnwarnung hat unseren Depotwert Zooplus (siehe Seite 33) unter Druck gebracht. Wir haben die Hälfte der Position glattgestellt, würden unterhalb von 130 Euro aber wieder zukaufen. Insgesamt hat der Zooplus-Kursverlust von elf Prozent dem Depot jedoch kaum geschadet, es notiert dicht am Rekordhoch. Das Jahresplus beträgt mehr als 25 Prozent. Wir haben einige neue Transaktionen vorgenommen. Aktien von Basler und Bauer (gutes Momentum), Constantin Medien (Übernahmespekulation) und Paragon (IPO-Fantasie der Tochter) wurden gekauft, getrennt haben wir uns im Gegenzug von Stratec Biomedical.

191,02

Verkaufskurs (Bid)

Wertentwicklung

Aktie/Produkt

WKN

Kaufdatum

Basler Bauer Constantin Medien Dialog Semiconductor Drägerwerk Vz. Finlab Freenet Grand City Properties JDC Group Jungheinreich K + S Leoni Manz Metro Morphosys Paragon S & T SAF-Holland SGL Carbon SMA Solar Süss Microtec Tepla PVA TUI United Internet Vectron Viscom Zooplus Depotwert: Cash:

510 200 516 810 914 720 927 200 555 063 121 806 A0Z 2ZZ A1J XCV A0B 9N3 621 993 KSA G88 540 888 A0J Q5U BFB 001 663 200 555 869 A0X 9EJ A0M U70 723 530 A0D J6J A1K 023 746 100 TUA G00 508 903 A1X 3X3 784 686 511 170

14.09.17 14.09.17 14.09.17 17.08.17 01.11.16 07.09.17 13.04.16 09.02.17 06.04.17 16.08.17 18.05.17 25.01.17 26.06.17 16.08.17 17.12.15 14.09.17 19.10.16 28.09.16 27.03.17 02.06.17 18.08.16 30.05.17 08.12.16 14.04.14 24.08.17 10.05.17 03.09.14

-0,12 % seit Vorwoche

Anzahl Kaufkurs in €

10 140 1200 100 60 100 250 300 200 100 300 125 130 200 175 40 500 300 400 100 650 700 500 175 140 150 20

169,50 28,17 2,30 38,50 66,22 18,21 23,05 17,18 6,06 35,29 22,23 38,03 37,84 16,88 51,75 87,65 9,30 10,75 9,28 28,35 6,19 2,89 12,20 31,98 23,80 17,95 61,11

Akt. Kurs in €

179,26 28,00 2,26 39,80 89,00 20,40 28,30 18,40 7,70 39,00 21,70 54,05 39,00 16,83 69,00 86,81 18,65 17,45 14,00 32,50 14,70 4,80 14,80 52,00 29,50 27,83 138,60

191,82 Jetzt investi

Kaufkurs (Ask) Kurse per 19.09.2017, 13:23 Uhr

+91,71 % 100 €

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€ 10.864.891,17 Investiertes Kapital (AUM)

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NEBENWERTE-WIKIFOLIO

100 €

Börse Online Nebenwerte ISIN: DE000LS9BLQ6 Symbol: WFBODEPOT1

+25,35 % seit Jahresbeginn +91,71 % seit Auflage Depotanteil in % Depotwert in € Wochenentw. Gesamtperf.

0,9 2,0 1,4 2,1 2,8 1,1 3,7 2,9 0,8 2,0 3,4 3,5 2,6 1,8 6,3 1,8 4,9 2,7 2,9 1,7 5,0 1,8 3,9 4,7 2,2 2,2 1,4

1 792,60 3 920,00 2 712,00 3 980,00 5 340,00 2 040,00 7 075,00 5 520,00 1 540,00 3 900,00 6 510,00 6 756,25 5 070,00 3 366,00 12 075,00 3 472,40 9 325,00 5 235,00 5 600,00 3 250,00 9 555,00 3 360,00 7 400,00 9 100,00 4 130,00 4 174,50 2 772,00 138 970,75 € 52 738,18 € Gesamtwert: 191 708,93 €

5,76 % -0,60 % -1,74 % -3,40 % 3,37 % -2,86 % -0,53 % -2,13 % -0,65 % 1,04 % 4,28 % 3,84 % -2,99 % -0,12 % 2,99 % -0,96 % 3,61 % 2,65 % -3,45 % -8,19 % -2,00 % 4,35 % 0,00 % 0,78 % -6,05 % 12,67 % -11,39 %

5,76 % -0,60 % -1,74 % 3,38 % 34,40 % 12,03 % 22,78 % 7,10 % 27,06 % 10,51 % -2,38 % 42,12 % 3,07 % -0,30 % 33,33 % -0,96 % 100,54 % 62,33 % 50,86 % 14,64 % 137,48 % 66,09 % 21,31 % 62,60 % 23,95 % 55,04 % 126,80 %

Stand: 19.09.2017; Start des BÖRSE-ONLINE-Nebenwerte-Wikifolios am 07.09.2013 mit 100 000 Euro

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

DATENBANK 38|17

21.9.-27.9.2017

Alle aktuellen Kurse unter www.boerse-online.de

Datenlieferant

Die Datenbank – das Herzstück von BÖRSE ONLINE Die umfangreiche Datenbank enthält aktuelle Dividenden- und Gewinnschätzungen sowie Hauptversammlungstermine zu rund 600 deutschen Aktien und zu ausgewählten internationalen Papieren. Die Daten werden kontinuierlich von der Redaktion beobachtet, Schätzungen regelmäßig angepasst. Damit wir unseren Service weiter verbessern können, bleiben wir offen für Ihre Wünsche und Anregungen: kursservice@finanzenverlag.de

Deutschland (DAX) 12561,79 Deutschland (MDAX) 25412,39 Deutschland (TecDAX) 2398,90 Deutschland (SDAX) 11764,81 Euroraum (Euro-Stoxx 50) 3530,33 Europa (Stoxx 50) 3112,87 USA (Dow Jones) 22365,28 USA (Nasdaq 100) 5986,52 USA (S&P 500) 2506,06 Brasilien (Bovespa) 75990,38 China Shanghai SE) 3356,84 Frankreich (CAC-40) 5237,44 Großbritannien (FTSE-100) 7275,25 Hongkong (HSI) 28057,97 Indien (Sensex 30) 32420,59 Italien (MIB-40) 22425,42 Japan (Nikkei 225) 20299,38 Japan (Topix) 1667,88 Kanada (TSE) 15293,04 Niederlande (AEX) 528,66 Russland (RTX) 1504,75 Schweden (OMX) 1584,43 Schweiz (SMI) 9093,20 Spanien (IBEX-35) 10378,40 Südkorea (Kospi) 2416,05

Veränderungen Vorwoche 30.12.16 +0,30 % +0,40 % +1,53 % +0,63 % +0,51 % +0,28 % +1,11 % –0,15 % +0,38 % +1,29 % –0,67 % +0,55 % –1,69 % +0,31 % +0,81 % +0,86 % +2,64 % +2,48 % +0,99 % +0,40 % –1,42 % +0,27 % +0,44 % +0,41 % +2,14 %

+9,41 % +14,53 % +32,41 % +23,59 % +7,29 % +3,40 % +13,17 % +23,09 % +11,94 % +26,17 % +8,16 % +7,72 % +1,85 % +27,53 % +21,76 % +16,59 % +6,20 % +9,83 % +0,04 % +9,41 % –5,21 % +4,43 % +10,62 % +10,97 % +19,23 %

KGV Schulden/ 2017e BIP 13,80 71,20% 17,57 71,20% 30,95 71,20% 22,63 71,20% 15,05 90,40% 15,72 85,10% 18,37 105,80% 21,54 105,80% 19,17 105,80% 14,60 73,70% 14,77 17,10% 15,46 96,80% 15,13 89,30% 12,71 0,10% 20,83 67,20% 15,45 132,60% 17,45 248,10% 14,56 248,10% 17,17 91,50% 16,92 67,60% 6,92 17,70% 16,79 44,10% 16,98 34,10% 14,56 98,90% 10,27 35,90%

An- KGV KUV leihen- Aktien/ rendite Anleihen 0,43% 0,43% 0,43% 0,43% 0,43% 0,43% 1,88% 1,88% 1,88% 4,34% 3,61% 0,71% 1,30% 1,46% 6,59% 2,03% 0,01% 0,01% 2,08% 0,56% 7,55% 0,83% -0,11% 1,53% 2,28%

0,06 0,08 0,13 0,10 0,07 0,07 0,35 0,41 0,36 0,63 0,53 0,11 0,20 0,19 1,37 0,31 0,00 0,00 0,36 0,09 0,52 0,14 -0,02 0,22 0,23

0,93 0,82 2,36 1,19 1,18 1,49 2,10 3,39 2,14 1,41 1,40 1,11 1,19 2,15 2,71 0,73 1,05 0,84 1,73 1,22 0,79 1,78 2,02 1,39 0,64

KBV

KCV

Div. Rend.

1,83 2,07 3,62 1,80 1,66 1,95 3,70 5,06 3,17 1,82 1,85 1,59 1,86 1,36 2,99 1,24 1,75 1,33 1,81 1,83 0,73 2,31 2,46 1,54 1,06

6,55 16,00 17,29 22,29 5,44 8,53 16,62 15,54 14,16 10,75 0,01 5,07 12,11 5,93 29,61 3,01 10,40 11,28 7,85 15,60 5,11 6,66 12,37 3,67 6,24

2,68% 2,41% 1,68% 1,39% 3,33% 3,91% 2,29% 1,11% 1,98% 2,62% 1,90% 3,14% 4,32% 3,58% 1,20% 2,97% 1,71% 1,88% 2,85% 3,32% 5,00% 3,49% 3,48% 3,90% 1,46%

Tops & Flops 60 • 61 Deutsche Aktien: DAX bis SDAX 62 • 66 Deutsche Aktien: Small Caps 67 • 71 Internationale Aktien: Euro Stoxx 50 bis Nasdaq 72 • 74 Internationale Aktien: Australien bis USA 75 • 79 Zertifikate/Hebelpapiere 80 ETFs 81 Fonds 82 Anleihen 83

I N T E R N E T- D AT E N B A N K E N

D I E I N D I Z E S : K E N N Z A H L E N D E U T S C H L A N D U N D I N T E R N AT I O N A L Land (Index) Stand 19.9.17

I N H A LT

Vola- Abstand Börsentilität 200-Tage- wert in (90 Tage) Linie Mrd. € 10,88 11,32 13,03 11,04 10,17 9,24 6,87 12,91 7,68 20,57 8,45 10,39 8,91 10,50 8,25 13,02 9,51 8,86 7,24 8,76 15,87 11,02 10,14 11,33 8,94

3,92% 1175,30 6,36% 357,88 16,11% 94,68 12,48% 92,21 3,00% 2938,58 0,30% 4054,42 7,34% 5286,54 9,28% 5839,60 5,70% 18642,94 17,33% 618,90 4,88% 4153,16 3,43% 1464,37 -0,36% 2263,73 13,32% 1922,08 9,28% 731,83 10,41% 507,30 4,53% 2713,41 6,87% 4676,96 -0,54% 1588,20 4,01% 638,02 1,59% 286,09 0,59% 519,33 4,74% 961,36 2,19% 651,41 8,92% 1115,82

Quelle: Finanzen Verlag / Kursservice

Auf unserer Homepage bieten wir Ihnen weitere Varianten der Aktiendatenbank mit vielen zusätzlichen Inhalten: 1. BO DATA INTERACTIVE (Excel- und CSV-Format) bietet Abonnenten über den Premiumbereich den perfekten Überblick über alle relevanten Daten: von der WKN über Kursentwicklungen bis hin zu Ergebnisschätzungen. Die Aktualisierung erfolgt jetzt börsentäglich. boerse-online.de/premium/interactive 2. BO DATA (PDF-Format) In diesem Bereich finden Abonnenten Datenbanken zu Anleihen, Fonds + ETFs, Hebelpapieren, Zertifikaten sowie die Hitund Flop-Listen für DAX, MDAX, TecDAX, SDAX und Small Caps. Highlight ist die XXL-Datenbank mit deutschen und internationalen Aktien auf über 21 Seiten. Alle Datenbanken werden jeden Mittwoch aktualisiert. boerse-online.de/premium/bo-data

TERMINMARKT

R O H S TO F F E

R E N D I T E N U N D WÄ H R U N G E N

Die Volatilität, ausgedrückt im VDAX, ist ein Maß für die Schwankungsbreite eines Markts. Das Put-Call-Ratio zeigt das Verhältnis von DAX-Puts (Wette auf fallende Kurse) und DAX-Calls (Wette auf steigende Kurse)

Stand am Veränderung Veränderung 19.9.2017 Vorwoche Jahresbeginn 1 Gold 1308,99 –1,72% +13,20% Platin 1 948,95 –4,05% +5,15% 1 Silber 17,27 –3,50% +6,88% Palladium1 916,75 –4,16% +35,30% Brent2 55,08 +1,47% –2,93% Gas 3 3,13 +4,47% –16,73% Aluminium4 2107,72 +0,77% +23,01% Kupfer4 6493,72 –2,05% +18,04% Nickel4 10948,75 –5,47% +9,41% 4 Zink 3124,07 +1,79% +21,89% Weizen5 437,00 +4,17% +7,11% Zucker6 13,94 –0,92% –29,17%

Land Geld- AnWährungs- 1 € Verän1 2 3 4 leihen markt derung. einheit = Deutschland -0,33 0,43 USA 1,32 2,22 US-$ 1,198 +0,11 Japan -0,03 0,01 Yen 133,573 +1,33 Großbritannien 0,33 1,30 Pfund 0,886 –1,59 Schweiz -0,73 -0,11 Franken 1,154 +0,40 Schweden -0,42 0,83 Kronen 9,536 –0,01 Norwegen 0,80 1,52 Kronen 9,354 –0,26 Australien 1,87 2,81 A-$ 1,495 +0,23 Kanada 1,45 2,08 C-$ 1,470 +0,84 Südafrika 6,98 8,39 Rand 15,970 +2,63 Polen 1,63 3,30 Zloty 4,280 +0,54 Tschechien 0,46 1,11 Kronen 26,111 +0,08 Ungarn 0,12 2,72 Forint 308,105 +0,30

VDAX in %

August

DAX Put-Call-Ratio

September

18 17 16 15 14 13 12 11

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 August

September

0,5

1) in US-Dollar je Feinunze; 2) in US-Dollar je Barrel; 3) in US-Dollar je Mio. BTU; 4) in US-Dollar je Tonne; 5) in US-Dollar je Bushel; 6) in US-Cent je Pfund

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

1) Drei-Monats-Zins am Euro-Markt; 2) zehnjährige Staatsanleihen; 3) Euro in Fremdwährung; 4) Veränderung seit Jahresbeginn in Prozent

Aktuelle Kurse, Kennzahlen, Analysen und vieles mehr finden Sie auf boerse-online.de

DATENBANK TOPS & FLOPS

TOPS & FLOPS DAX

Hier erfahren Sie, welche Aktienkurse sich in Deutschland, Europa und der Welt in den v ergangenen Tagen am stärksten bewegt und wie sich die Indizes verändert haben

12561,79 +0,30 %

Aktie

Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Continental Deutsche Telekom Fres.Med.Care* Deutsche Post Deutsche Börse Commerzbank Eon Deutsche Bank RWE Thyssenkrupp

207,90 € 15,55 € 82,79 € 36,86 € 95,37 € 10,58 € 9,21 € 13,80 € 20,16 € 25,25 €

SDAX

+3,56 % +2,95 % +2,34 % +2,20 % +2,02 % –2,08 % –2,52 % –2,82 % –3,61 % –5,45 %

11764,81 +0,63 %

Covestro Krones Südzucker Leoni Airbus Innogy Uniper Hugo Boss Steinhoff In Hd** Aurubis

71,82 € 115,20 € 19,05 € 53,95 € 73,80 € 36,38 € 21,05 € 71,44 € 3,91 € 73,65 €

Aktie

Stabilus Klöckner & Co Wacker Neuson Grammer WashTec Bilfinger Gerry Weber HHLA Puma Zooplus

76,88 € +7,05 % 10,63 € +6,80 % 27,75 € +5,53 % 51,95 € +5,53 % 71,84 € +5,51 % 33,87 € –3,85 % 10,55 € –4,09 % 26,35 € –4,53 % 322,70 € –5,97 % 140,60 € –10,79 %

Solarworld Travel 24 Wallstreet:Online Air Berlin Cliq Digital B+S Banksysteme Beta Systems Beate Uhse Greiffenberger The Naga Group

Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

ASML Holding Airbus Ahold Deutsche Telekom Safran Iberdrola Deutsche Bank Essilor Int. Unibail-Rodamco Engie

140,50 € 73,80 € 15,49 € 15,55 € 85,48 € 6,71 € 13,80 € 105,71 € 205,87 € 14,31 €

+4,75 % +4,44 % +3,30 % +2,95 % +2,70 % –2,63 % –2,82 % –3,14 % –3,82 % –4,31 %

DOW JONES 22365,28 +1,11 % Aktie

Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Boeing Verizon Comm. Caterpillar Chevron United Techn. IBM Coca-Cola Home Depot United Health Apple

211,13 € 41,00 € 103,67 € 96,74 € 94,45 € 120,55 € 38,44 € 131,84 € 161,98 € 133,11 €

+5,08 % +4,89 % +3,65 % +2,77 % +2,73 % –1,31 % –1,51 % –1,85 % –2,29 % –2,74 %

+9,32 % +5,83 % +5,22 % +4,86 % +4,44 % –3,41 % –4,01 % –5,08 % –5,99 % –6,14 %

SMALL CAPS

Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Aktie

25412,39 +0,40 % Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Aktie

EURO STOXX 50 3530,33 +0,51 %

MDAX Aktie

STOXX 50

0,69 € 5,50 € 8,15 € 0,43 € 8,50 € 5,13 € 22,20 € 0,13 € 2,50 € 9,50 €

+91,36 % +85,75 % +39,53 % +34,89 % +29,55 % –12,24 % –12,94 % –12,99 % –15,35 % –18,03 %

3112,87 +0,28 % Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

ASML Holding Airbus Lloyds Banking Group Deutsche Telekom BP BAT AstraZeneca Zurich Insurance Rio Tinto Glencore

140,50 € 73,80 € 0,75 € 15,55 € 5,13 € 52,80 € 54,25 € 248,86 € 40,45 € 3,91 €

+4,75 % +4,44 % +4,01 % +2,95 % +2,68 % –1,99 % –2,05 % –2,12 % –2,66 % –5,03 %

5986,52 -0,15 %

2398,90 +1,53 % Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Siltronic Aixtron Nemetschek Jenoptik Bechtle Evotec Nordex CompuGroup Dialog Semicon.* SMA Solar Tech.

ATX Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Aktie

NASDAQ 100

TEC DAX Aktie

Aktie

95,46 € +11,57 % 10,90 € +10,09 % 68,43 € +4,99 % 26,60 € +4,77 % 63,15 € +3,98 % 18,72 € –0,93 % 9,72 € –1,08 % 48,40 € –1,24 % 39,81 € –2,29 % 32,34 € –5,44 %

3290,46 +0,23 % Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Schoeller-Bleckmann 65,79 € Österreichische Post 39,92 € Flughafen Wien 33,36 € RHI 32,91 € BUWOG 25,94 € Immofinanz 2,24 € Conwert Immobilien 18,26 € Raiffeisen International 27,99 € Wienerberger 18,84 € Lenzing 128,75 €

SMI Aktie

+8,89 % +4,02 % +3,41 % +3,30 % +1,81 % –0,93 % –1,03 % –1,09 % –1,13 % –3,20 %

9093,20 +0,44 % Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Julius Bär Grp. 48,32 € Adecco 64,18 € ABB 20,53 € Givaudan 1794,00 € Roche GS 213,07 € Richemont 75,86 € Zurich Insurance Group 248,86 € Swiss Life 289,68 € Swatch Group 329,13 € Swiss Re 74,14 €

+2,67 % +2,63 % +1,49 % +1,47 % +1,16 % –1,29 % –2,12 % –2,65 % –2,87 % –3,93 %

TSE TOPIX 100 1049,75 +2,79 %

Aktie

Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Aktie

Kurs am Veränd.seit 19.9.2017 12.9.2017

Nvidia O‘Reilly Auto Xilinx Netease Lam Research Activision Blizzard Mylan Hologic Charter Communic. Henry Schein

157,17 € +11,84 % 174,63 € +7,08 % 57,84 € +6,67 % 240,00 € +6,67 % 150,15 € +4,82 % 53,50 € –3,98 % 26,15 € –4,79 % 30,90 € –4,91 % 299,94 € –5,36 % 67,90 € –7,79 %

Nintendo Asahi Kasei Keyence Panasonic Fanuc Toshiba Japan Tobacco Shiseido Sekisui House Sony

307,90 € 10,65 € 462,13 € 12,45 € 171,00 € 2,40 € 27,36 € 33,80 € 13,53 € 31,20 €

+7,23 % +5,67 % +5,03 % +4,36 % +4,27 % –4,00 % –4,32 % –5,74 % –5,98 % –7,71 %

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

+++ BO DATA INTERACTIVE: Die Datenbank Deutsche Aktien im Excel-Format mit vielen

TOPS & FLOPS DATENBANK

DAX

KGV

DAX RELATIVE STÄRKE

DAX

Aktie 2018e

Aktie 180 Tage

Aktie 100 Tage

VW Vz. Lufthansa Daimler BMW Deutsche Bank SAP Infineon Fres.Med.Care* Adidas Beiersdorf

Lufthansa RWE Deutsche Post Eon Infineon Siemens Merck Fresenius Deutsche Bank Pro7SAT.1

Allianz Beiersdorf Daimler Vonovia Munich Re Thyssenkrupp Lufthansa Commerzbank Deutsche Bank Pro7SAT.1

5,41 6,51 7,47 7,74 9,47 20,09 21,50 22,46 24,60 25,97

123,69 112,78 111,44 111,32 108,88 95,28 94,49 93,92 88,87 79,14

VOLATILITÄT

11,96 % 12,34 % 12,37 % 13,65 % 13,71 % 25,91 % 26,06 % 26,62 % 27,13 % 31,52 %

MDAX KGV

MDAX RELATIVE STÄRKE

MDAX

Aktie 2018e

Aktie 180 Tage

Aktie 100 Tage

Schaeffler Vz. Talanx Innogy Steinhoff In Hd** Hannover Rück Symrise Deutsche Wohnen CTS Eventim Fielmann Zalando

Stada Uniper Kion Group Hella Jungheinrich Vz. Deutsche Euroshop Schaeffler Vz. Gerresheimer Brenntag Steinhoff In Hd**

Metro TAG Immobilien Deutsche Wohnen Deutsche Euroshop LEG Immobilien Zalando Deutsche Pfandbrief Steinhoff In Hd** Leoni Schaeffler Vz.

TECDAX

RELATIVE STÄRKE

TECDAX

7,70 9,83 10,39 10,62 11,33 25,42 25,80 28,11 32,62 52,72

KGV

122,20 120,16 117,21 116,62 114,25 90,80 90,31 90,17 90,11 87,06

TECDAX

VOLATILITÄT

0,00 % 11,62 % 12,82 % 13,28 % 15,05 % 27,10 % 28,02 % 30,96 % 32,70 % 33,91 %

VOLATILITÄT

Aktie 2018e

Aktie 180 Tage

Aktie 100 Tage

Siltronic Adva Freenet Drägerwerk Vz. Dialog Semicon.* RIB Software Evotec SLM Solut. Gr. Aixtron SMA Solar Tech.

Aixtron Evotec S&T Siltronic Wirecard Drägerwerk Vz. SLM Solut. Gr. GFT Nordex Adva

Bechtle Freenet Qiagen* Pfeiffer Vacuum Carl Zeiss Meditec Siltronic SMA Solar Tech. Aixtron MediGene Adva

SDAX

12,59 13,72 14,30 14,64 14,68 42,63 52,14 55,26 102,83 105,02

174,36 143,23 133,03 122,94 122,45 93,56 89,77 89,22 79,80 66,87

15,31 % 15,70 % 16,43 % 18,01 % 18,69 % 40,14 % 43,78 % 45,16 % 55,66 % 71,61 %

KGV

SDAX RELATIVE STÄRKE

SDAX

Aktie 2018e

Aktie 180 Tage

Aktie 100 Tage

W&W AG Adler Real Estate ElringKlinger Aroundtown Grammer Rational Rhön-Klinikum Zooplus Borussia Dortmund SGL Carbon

SGL Carbon VTG Borussia Dortmund Wacker Neuson Hapag-Lloyd Puma Deutz Gerry Weber Bertrandt Zooplus

Delivery Hero Diebold Nixdorf DMG Mori Rhön-Klinikum Hornbach Rocket Internet Zooplus Bertrandt Hypoport bet-at-home.com

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

8,31 8,54 9,56 9,57 10,86 40,43 42,50 77,17 88,34 140,05

127,66 126,85 125,83 125,61 124,20 94,42 93,44 91,54 91,41 85,36

VOLATILITÄT

0,00 % 8,91 % 12,29 % 12,29 % 13,09 % 37,54 % 37,92 % 39,16 % 43,12 % 46,87 %

KGV: Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Gewinnschätzungen für 2018. Gute Werte liegen bei unter 10; Relative Stärke: Sie gibt die Schwankungsbreite innerhalb der vergangenen 180 Tage an und zeigt, ob sich eine Aktie stärker oder schwächer bewegt als der Gesamtmarkt. Bei Werten über 100 hat sich die Aktie im betrachteten Zeitraum positiv von ihren gleitenden Durchschnitten entfernt und befindet sich in einem Aufwärtstrend. Bei Werten unter 100 verhält es sich entsprechend umgekehrt. Volatilität: Sie beschreibt die Schwankungsstärke eines Aktienkurses. Je niedriger die Zahl ist, desto ruhiger geht der Handel der Aktie in der Regel zu. Typisch ist beim DAX ein Wert um 20

Hier erfahren Sie, welche Aktien aus den größten deutschen Indizes momentan hoch oder niedrig bewertet sind (KGV), besonderen Kursschwankungen (Volatilität) unterliegen und sich vom Markt abheben (relative Stärke). Erläuterungen siehe Randspalte rechts.

voreingestellten Sortierfunktionen unter www.boerse-online.de/premium/bo-data +++

DATENBANK DEUTSCHE AKTIEN

Deutsche Aktien

SYMBOLE

WICHTIGE BEGRIFFE

▲▲▲▲▲ BO-Empfehlung: Kaufen  BO-Empfehlung: Beobachten ▼▼▼▼▼ BO-Empfehlung: Verkaufen

rote Zahlen 52-W-Tief* und Schätzungen grüne Zahlen 52-W-Hoch* *(im Wochenverlauf auf Schlusskursbasis)

Internationale Aktien Zertifikate ETFs/Fonds

Schwankungsbreite des Wertpapiers wieder und bestimmt wesentlich den Zeitwert einer Option. Umsatz: Umsatzerlöse des vergangenen Geschäftsjahrs. Bei Banken: Zins- plus Provisions- plus Handelsergebnis plus sonstiges Ergebnis. Bei Versicherungen: gebuchte Bruttobeiträge. KUV (Kurs-Umsatz-Verhältnis): Relation von Börsenwert zu Umsatzerlösen. Je niedriger der Wert, desto günstiger. Buchwert: Ausgewiesenes Eigenkapital minus Anteile

12 561,79

+0,30 %

Punktestand 19.9.2017

DA X

Anleihen

ISIN: Dient der Identifizierung eines Wertpapiers (wie WKN). Börsenwert: Gibt an, wie teuer eine Firma an der Börse ist. Indexgewicht/Streubesitz: Nennt die Gewichtung einer Aktie in dem jeweiligen Index. In die Berechnung fließen lediglich Aktien ein, die sich in Streubesitz (freiem Umlauf) befinden. Volatilität: Maß für die Schwankungsbreite. Die historische Volatilität der DAX-Werte bezieht sich auf einen Zeitraum von 100 Tagen. Die implizite Vola gibt die erwartete künftige

Unternehmen HV-Termin

ISIN

Adidas 11.5.2017 Allianz 9.5.2018 BASF 4.5.2018 Bayer 25.5.2018 Beiersdorf 20.4.2017 BMW 17.5.2018 Commerzbank 3.5.2017 Continental 27.4.2018 Daimler 5.4.2018 Deutsche Bank 24.5.2018 Deutsche Börse 17.5.2017 Deutsche Post 24.4.2018 Deutsche Telekom 17.5.2018 Eon 8.5.2018 Fresenius 12.5.2017 Fres.Med.Care* 17.5.2018 HeidelbergCement 9.5.2018 Henkel Vz. 9.4.2018 Infineon 22.2.2018 Linde 3.5.2018 Lufthansa 8.5.2018 Merck 27.4.2018 Munich Re 25.4.2018 Pro7SAT.1 12.5.2017 RWE 26.4.2018 SAP 17.5.2018 Siemens 31.1.2018 Thyssenkrupp 19.1.2018 Vonovia 16.5.2017 VW Vz. 10.5.2017

DE 000 A1E WWW 0 –1,49 % 194,95 +29,84 % DE 000 840 400 5 +0,85 % 184,95 +17,80 % DE 000 BAS F11 1 +1,50 % 87,33 –1,11 % DE 000 BAY 001 7 –1,26 % 109,90 +10,86 % DE 000 520 000 0 0,00 % 92,08 +14,24 % DE 000 519 000 3 +1,33 % 84,71 –4,55 % DE 000 CBK 100 1 –2,08 % 10,58 +46,01 % DE 000 543 900 4 +3,56 % 207,90 +13,17 % DE 000 710 000 0 +1,92 % 66,51 –5,95 % DE 000 514 000 8 –2,82 % 13,80 –10,36 % DE 000 581 005 5 +2,02 % 95,37 +22,99 % DE 000 555 200 4 +2,20 % 36,86 +18,01 % DE 000 555 750 8 +2,95 % 15,55 –4,89 % DE 000 ENA G99 9 –2,52 % 9,21 +37,42 % DE 000 578 560 4 –0,88 % 69,68 –6,17 % DE 000 578 580 2 +2,34 % 82,79 +2,91 % DE 000 604 700 4 +0,54 % 83,27 –6,05 % DE 000 604 843 2 –1,58 % 115,45 +1,94 % DE 000 623 100 4 +1,48 % 20,86 +26,32 % DE 000 648 300 1 –0,64 % 162,35 +4,00 % DE 000 823 212 5 –0,54 % 22,85 +86,23 % DE 000 659 990 5 +0,37 % 96,46 –2,71 % DE 000 843 002 6 –1,13 % 174,70 –2,76 % DE 000 PSM 777 0 +1,54 % 28,43 –22,33 % DE 000 703 712 9 –3,61 % 20,16 +70,67 % DE 000 716 460 0 +0,05 % 91,90 +10,98 % DE 000 723 610 1 +0,39 % 116,00 –0,68 % DE 000 750 000 1 –5,45 % 25,25 +11,51 % DE 000 A1M L7J 1 –1,38 % 35,97 +16,39 % DE 000 766 403 9 +1,36 % 137,45 +3,07 %

Kurs am 19.9.17 in €

Veränderung 52-W.-Hoch Vorwoche in € Veränderung 52-W.-Tief Jahresbeginn in € 199,95 131,70 187,10 130,20 93,82 70,69 123,30 86,78 97,51 75,55 90,83 73,18 11,67 5,57 209,15 160,10 72,83 59,29 17,57 9,42 97,65 67,54 36,86 27,07 18,05 14,18 9,64 6,04 79,65 64,90 88,90 71,62 92,13 77,62 128,90 106,40 20,86 14,91 179,30 143,00 22,98 9,30 114,40 90,36 189,40 163,80 41,51 27,71 21,52 11,15 96,10 75,84 133,20 101,05 26,82 19,77 36,48 29,20 153,90 113,20

Veränderung seit Vorwoche

Börsenwert in Mio. € Indexgewicht

Volatilität Historisch Volatilität Implizit

Umsatz Buchwert Cashflow in Mio. € je Aktie in € KUV KBV KCV

40 786,7 3,58 % 83 140,0 8,21 % 80 210,7 7,99 % 90 881,6 9,09 % 23 204,2 0,90 % 50 995,0 2,71 % 13 249,9 1,06 % 41 581,2 2,21 % 71 154,9 6,59 % 28 521,5 2,57 % 4 970,6 1,76 % 43 695,8 3,35 % 74 064,5 4,87 % 20 265,5 1,99 % 38 538,6 2,85 % 25 434,6 1,73 % 16 522,1 1,21 % 20 568,9 2,01 % 23 623,6 2,34 % 30 153,8 2,86 % 10 745,8 1,05 % 12 466,7 1,24 % 26 071,8 2,66 % 6 625,4 0,64 % 11 609,9 1,03 % 112 899,5 8,86 % 98 600,0 9,41 % 14 287,1 1,11 % 17 449,1 1,62 % 28 342,9 2,50 %

22,65 % 19 291,00 21,84 % 2,11 11,96 % 122 416,00 15,76 % 0,68 14,99 % 57 550,00 17,03 % 1,39 17,10 % 46 769,00 19,23 % 1,94 12,34 % 6 752,00 14,70 % 3,44 15,45 % 94 163,00 18,09 % 0,59 26,62 % 9 848,00 28,72 % 1,35 15,85 % 40 549,50 20,12 % 1,03 12,37 % 153 261,00 17,79 % 0,46 27,13 % 25 636,00 28,91 % 1,11 17,09 % 2 557,30 18,80 % 7,20 15,49 % 57 334,00 17,26 % 0,76 16,26 % 73 095,00 16,64 % 1,01 24,53 % 38 173,00 24,19 % 0,53 16,29 % 29 471,00 17,91 % 1,31 15,92 % 16 991,75 17,17 % 1,50 17,20 % 15 166,00 19,87 % 1,09 13,97 % 18 714,00 15,43 % 2,70 21,22 % 6 473,00 24,14 % 3,65 17,63 % 16 948,00 22,97 % 1,78 26,06 % 31 660,00 26,91 % 0,34 17,05 % 15 024,00 18,44 % 2,79 13,71 % 48 900,00 15,32 % 0,53 31,52 % 3 799,00 22,03 % 1,74 24,69 % 43 590,00 25,88 % 0,28 14,04 % 22 062,00 15,90 % 5,12 16,32 % 79 644,00 18,16 % 1,24 25,91 % 39 263,00 29,69 % 0,36 13,65 % 2 209,30 13,62 % 7,90 16,28 % 217 267,00 21,95 % 0,32

EK-Quote EK-Rendite

Marge Ebit Marge Netto

29,30 6,44 42,5 % 7,7 % 6,65 30,26 15,8 % 5,3 % 141,69 47,74 8,0 % 8,4 % 1,31 3,87 10,3 % 5,9 % 31,73 8,40 42,6 % 10,9 % 2,75 10,39 12,5 % 7,0 % 33,98 10,99 38,8 % 15,1 % 3,23 10,00 14,2 % 9,7 % 17,85 3,74 61,8 % 15,0 % 5,16 24,63 15,5 % 10,8 % 68,49 4,83 25,1 % 10,0 % 1,24 17,53 14,6 % 7,3 % 22,65 - 4,57 6,2 % 14,2 % 0,47 neg. 0,9 % 2,8 % 67,60 24,69 40,7 % 10,1 % 3,08 8,42 19,0 % 6,9 % 50,92 3,47 24,3 % 8,4 % 1,31 19,17 14,9 % 5,7 % 31,21 1,38 4,1 % -3,2 % 0,44 9,97 -2,1 % -5,3 % 21,05 4,44 2,8 % 43,3 % 4,53 21,49 27,5 % 49,8 % 8,49 2,06 29,6 % 6,1 % 4,34 17,92 23,3 % 4,6 % 5,82 3,26 26,2 % 12,5 % 2,67 4,77 7,0 % 3,7 % - 0,67 1,81 2,0 % 8,2 % neg. 5,10 -1243,7 % -41,9 % 21,56 6,48 44,6 % 14,6 % 3,23 10,75 12,8 % 9,1 % 32,41 6,61 42,5 % 14,7 % 2,55 12,53 10,8 % 6,9 % 79,88 9,44 48,1 % 13,1 % 1,04 8,82 5,0 % 5,9 % 32,83 6,51 54,4 % 14,8 % 3,52 17,74 13,8 % 11,2 % 4,24 1,16 55,3 % 11,8 % 4,92 17,99 14,8 % 11,5 % 74,36 18,52 44,0 % 12,2 % 2,18 8,77 8,2 % 7,5 % 14,52 6,90 20,6 % 6,9 % 1,57 3,31 25,2 % 5,7 % 31,86 5,79 36,7 % 16,5 % 3,03 16,66 11,6 % 10,9 % 202,21 20,99 11,9 % 8,2 % 0,86 8,32 8,1 % 5,3 % 4,39 6,77 21,7 % 20,5 % 6,48 4,20 35,8 % 13,5 % 5,35 3,83 10,5 % -13,3 % 3,77 5,27 -71,5 % -13,1 % 20,35 3,47 59,6 % 23,3 % 4,52 26,45 13,8 % 16,5 % 41,63 9,02 30,9 % 9,3 % 2,79 12,86 14,4 % 7,0 % 3,56 2,45 7,4 % 3,1 % 7,08 10,30 10,0 % 0,7 % 26,85 1,71 42,7 % 174,7 % 1,34 21,05 18,1 % 113,7 % 184,17 18,81 22,7 % 3,3 % 0,75 7,31 5,8 % 2,5 %

Dritter minus Dividendensumme (Basis: aktueller Geschäftsbericht) dividiert durch die Aktienstückzahl. KBV (Kurs-Buchwert-Verhältnis): Wichtige Kennzahl für Value-Investoren. Je niedriger der Wert, desto günstiger. Cashflow: Zahlungsmittelüberschuss aus der laufenden Geschäftstätigkeit (Basis: aktueller Geschäftsbericht). KCV (Kurs-Cashflow-Verhältnis): Kennzahl, die als Ergänzung zum KGV dient. Je niedriger, desto besser.

Veränderung seit Jahresbeginn 2014

Ergebnis je Aktie in € 2015 2016 2017e Dividende je Aktie in €

+9,41 % 2018e

KGV Börse Online 2018e Empfehlung Div.-Rendite Chart2017e verlauf

2,35 3,15 5,08 6,36 ▲ 7,92 ▲ 24,6 ▲▲▲▲▲ 1,50 1,60 2,00 2,50 2,90 1,3 % 2 13,71 14,56 15,14 16,12 ▲ 16,89 ▲ 11,0 ▲▲▲▲▲ 6,85 7,30 7,60 7,90 8,20 4,3 % 2 5,61 4,34 4,42 5,40 5,93 ▲ 14,7 ▲▲▲▲▲ 2,80 2,90 3,00 3,10 3,20 3,5 % 2 4,14 4,97 5,44 5,98 ▼ 8,00 ▼ 13,7 ▼▼▼▼▼ 2,25 2,50 2,70 2,80 3,00 2,5 % 4 2,33 2,91 3,13 3,32 3,54 26,0 ▲▲▲▲▲ 0,70 0,70 0,70 0,70 0,70 0,8 % 4 8,83 9,70 10,45 11,06 10,94 7,7  2,90 3,20 3,50 3,50 3,65 4,1 % 2 0,23 0,88 0,22 0,17 0,72 14,8  0,00 0,20 0,00 0,00 0,00 – 2 11,88 13,64 14,01 15,78 17,70 11,7  3,25 3,75 4,25 4,80 5,20 2,3 % 2 6,51 7,87 7,97 9,09 ▼ 8,90 ▼ 7,5  2,45 3,25 3,25 3,50 3,50 5,3 % 2 1,20 -4,52 -1,08 0,63 1,46 ▼ 9,5  0,75 0,00 0,19 0,10 0,40 0,7 % 4 4,14 3,60 3,87 4,81 5,39 17,7 ▲▲▲▲▲ 2,10 2,25 2,35 2,50 2,70 2,6 % 2 1,71 1,27 2,19 2,26 2,42 15,2 ▲▲▲▲▲ 0,85 0,85 1,05 1,10 1,20 3,0 % 2 0,65 0,71 0,58 0,65 1,03 15,2  0,50 0,55 0,60 0,65 0,70 4,2 % 4 -1,64 -3,60 -4,33 0,98 ▼ 0,64 14,4  0,44 0,44 0,21 0,30 0,34 3,3 % 2 1,97 2,50 2,92 3,38 3,69 18,9 ▲▲▲▲▲ 0,44 0,55 0,62 0,73 0,80 1,0 % 4 3,46 3,38 4,07 4,13 4,42 22,5 ▲▲▲▲▲ 0,78 0,80 0,96 1,06 1,14 1,3 % 2 2,59 4,26 3,66 5,54 ▼ 7,13 ▼ 11,7 ▲▲▲▲▲ 0,75 1,30 1,60 1,95 2,50 2,3 % 4 3,74 4,42 4,72 5,53 ▼ 6,20 ▲ 18,6 ▲▲▲▲▲ 1,31 1,47 1,62 1,75 1,90 1,5 % 4 0,48 0,56 0,66 0,78 0,97 21,5 ▲▲▲▲▲ 0,18 0,20 0,22 0,24 0,27 1,2 % 2 5,94 6,19 6,22 6,51 ▼ 8,30 19,5 ▲▲▲▲▲ 3,15 3,45 3,70 3,90 4,10 2,4 % 4 0,12 3,67 3,81 3,75 3,51 ▲ 6,5  0,00 0,50 0,50 0,50 0,55 2,2 % 2 2,66 2,56 3,75 3,81 ▼ 6,44 ▼ 15,0  1,00 1,05 1,20 1,25 1,35 1,3 % 4 18,31 18,73 15,96 14,03 ▼ 15,94 ▲ 11,0 ▲▲▲▲▲ 7,75 8,25 8,60 8,85 9,10 5,1 % 4 1,62 1,83 1,97 2,18 2,47 11,5 ▼▼▼▼▼ 1,60 1,80 1,90 2,00 2,15 7,0 % 4 2,77 -0,28 -9,29 4,20 ▼ 1,63 ▼ 12,4 ▲▲▲▲▲ 1,00 0,00 0,00 1,50 0,50 7,4 % 2 2,75 2,56 3,03 3,33 ▼ 4,58 ▲ 20,1 ▲▲▲▲▲ 1,10 1,15 1,25 1,35 1,50 1,5 % 2 6,37 8,84 6,74 7,55 8,01 ▼ 14,5  3,30 3,50 3,60 3,80 3,90 3,3 % 4 0,38 0,55 0,52 -0,76 1,77 14,3  0,11 0,15 0,15 0,20 0,30 0,8 % 2 1,48 2,19 4,85 4,51 1,90 18,9 ▲▲▲▲▲ 0,74 0,94 1,12 1,33 1,42 3,7 % 2 21,84 -3,20 10,24 24,05 ▲ 25,40 ▼ 5,4  4,86 0,17 2,06 3,06 4,56 2,2 % 2 BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

+++ BO DATA INTERACTIVE: Die Datenbank Deutsche Aktien im Excel-Format mit vielen

DEUTSCHE AKTIEN DATENBANK ▼Kennzahl reduziert

2 Aktienkurs liegt über der 90-Tage-Linie

Te c DA X

Punktestand 19.9.2017

Aktienkurs liegt genau auf der 90-Tage-Linie

DE 000 510 300 6 5,68 DE 000 A0W MPJ 6 10,90 DE 000 515 870 3 63,15 DE 000 541 910 5 62,01 DE 000 531 370 4 42,44 DE 000 543 730 5 48,40 GB 005 982 200 6 39,81 DE 000 555 063 6 88,91 DE 000 554 550 3 59,33 DE 000 566 480 9 18,72 DE 000 A0Z 2ZZ 5 28,45 DE 000 580 060 1 15,89 DE 000 622 910 7 26,60 DE 000 A1X 3W0 0 12,85 DE 000 663 200 3 68,61 DE 000 645 290 7 68,43 DE 000 A0D 655 4 9,72 DE 000 691 660 4 132,90 NL 001 216 921 3 26,95 DE 000 A0Z 2XN 6 16,88 DE 000 716 563 1 83,89 DE 000 WAF 300 1 95,46 DE 000 A11 133 8 32,72 DE 000 A0D J6J 9 32,34 DE 000 330 400 2 40,49 AT 000 0A0 E9W 5 18,64 DE 000 A1J 5RX 9 4,65 DE 000 508 903 1 51,98 DE 000 747 206 0 74,35 DE 000 XNG 888 8 267,25

+3,67 % –26,39 % +10,09 % +251,7 % +3,98 % +27,81 % +1,66 % +37,75 % –0,67 % +21,26 % –1,24 % +24,26 % –2,29 % –0,87 % +2,14 % +11,85 % –0,29 % +45,08 % –0,93 % +151,5 % +0,58 % +6,32 % –0,22 % –22,47 % +4,77 % +61,95 % +3,59 % +7,98 % +2,91 % +40,74 % +4,99 % +23,83 % –1,08 % –52,32 % +1,76 % +49,63 % –0,22 % +1,28 % +3,02 % +35,53 % +1,94 % +18,99 % +11,57 % +116,8 % +0,37 % +0,66 % –5,44 % +28,79 % +1,95 % +17,43 % +2,98 % +114,2 % +2,22 % +14,25 % +0,29 % +40,13 % +2,55 % +81,83 % +1,62 % +52,32 %

10,94 4,37 10,90 3,05 63,15 42,75 62,01 39,78 47,45 31,00 52,59 36,28 51,11 32,90 106,60 61,26 59,50 35,57 18,89 4,66 32,22 24,04 21,59 14,87 26,60 15,18 14,77 6,72 68,61 35,90 70,82 47,28 27,04 9,51 144,55 80,70 31,46 21,71 16,92 10,70 93,73 64,35 95,46 22,20 42,70 29,00 39,22 20,93 43,13 31,63 18,78 8,25 4,70 3,42 52,41 34,95 74,35 39,34 267,25 172,00

Börsenwert in Mio. € Indexgewicht

Umsatz in Mio. € KUV

281,2 0,41 % 1 229,6 2,22 % 2 652,3 3,15 % 1 026,5 1,69 % 3 795,9 2,85 % 2 575,6 2,22 % 3 041,2 5,21 % 675,7 1,25 % 4 083,5 5,12 % 2 737,2 4,09 % 3 643,3 6,69 % 418,3 0,49 % 1 522,5 2,42 % 284,0 0,53 % 2 000,7 3,65 % 2 634,6 2,24 % 942,9 1,10 % 1 311,4 1,58 % 6 088,6 9,96 % 790,8 1,13 % 3 140,8 5,24 % 2 863,8 3,58 % 588,2 0,52 % 1 122,4 0,95 % 3 093,8 3,63 % 913,8 1,28 % 13 831,7 5,44 % 10 655,9 9,97 % 9 187,1 10,00 % 1 502,1 1,36 %

566,69 0,50 196,50 6,26 3 093,58 0,86 1 023,10 1,00 1 088,37 3,49 560,20 4,60 1 136,14 2,68 2 523,80 0,63 710,01 5,75 164,51 16,64 3 362,40 1,08 422,56 0,99 684,80 2,22 9,75 29,13 49,74 40,22 337,30 7,81 3 395,00 0,28 474,24 2,77 1 269,32 4,80 97,90 8,08 1 300,30 4,83 933,40 3,07 80,71 7,29 946,70 1,19 871,83 3,55 503,70 1,81 7 503,00 1,84 3 948,94 2,70 1 028,36 8,93 148,50 10,11

+1,53 %

Buchwert Cashflow je Aktie in € KBV KCV 4,83 1,18 3,28 3,33 15,83 3,99 16,61 3,73 8,57 4,95 3,77 12,85 14,84 2,68 56,15 1,58 2,73 21,77 1,46 12,85 9,07 3,14 4,15 3,83 8,10 3,29 3,56 3,61 14,25 4,82 4,68 14,63 9,69 1,00 28,78 4,62 10,95 2,46 6,07 2,78 7,40 11,34 13,96 6,84 5,29 6,18 16,86 1,92 15,09 2,68 3,07 6,07 2,92 1,59 5,14 10,10 11,80 6,30 9,90 27,00

1,24 4,58 - 0,33 neg. 1,27 49,70 2,91 21,31 1,25 33,96 1,27 38,09 4,79 8,31 11,00 8,09 1,17 50,75 0,46 40,64 3,04 9,35 0,75 21,10 1,91 13,94 - 0,17 neg. - 1,60 neg. 2,07 33,06 1,49 6,53 6,45 20,61 1,43 18,79 1,38 12,20 2,28 36,86 3,85 24,77 - 0,35 neg. 4,17 7,76 2,67 15,19 1,25 14,88 0,62 7,44 3,14 16,54 2,29 32,46 8,89 30,07

EK-Quote EK-Rendite

Veränderung seit Jahresbeginn

+32,41 %

Marge Ergebnis je Aktie in € KGV Ebit 2018e 2014 2015 2016 2017e 2018e Netto Div.rendite Dividende je Aktie in € 2017e

51,1 % 3,4 % 9,0 % 3,8 % 84,8 % -10,9 % -6,5 % -12,2 % 54,7 % 4,7 % 14,9 % 3,3 % 53,0 % 5,0 % 11,8 % 3,3 % 68,2 % 14,2 % 11,7 % 9,2 % 27,1 % 14,6 % 20,3 % 7,9 % 83,5 % 25,9 % 21,6 % 21,6 % 43,4 % 5,4 % 8,1 % 3,2 % 47,6 % 8,3 % 9,3 % 3,7 % 60,9 % 19,1 % 12,5 % 16,3 % 32,7 % 8,9 % 15,4 % 6,4 % 32,0 % 8,2 % 20,7 % 5,7 % 58,6 % 10,0 % 12,1 % 8,4 % 70,4 % -135,6 % -12,1 % -97,4 % 89,6 % -120,5 % -14,5 % -121,4 % 44,5 % 20,7 % 23,2 % 13,9 % 31,4 % 5,0 % 10,1 % 2,8 % 68,7 % 14,3 % 14,9 % 9,9 % 60,5 % 19,2 % 8,0 % 15,5 % 82,1 % 23,4 % 4,9 % 14,7 % 42,0 % 17,0 % 19,7 % 11,2 % 40,2 % 2,9 % 2,0 % 0,9 % 76,9 % -3,9 % -3,7 % -4,3 % 48,3 % 6,8 % 5,1 % 3,1 % 61,1 % 23,4 % 11,7 % 16,1 % 36,1 % 5,6 % 8,5 % 4,1 % 61,5 % -0,7 % -1,9 % -2,3 % 29,4 % 16,4 % 15,0 % 4,5 % 42,4 % 22,9 % 18,1 % 25,9 % 41,0 % 25,1 % 33,7 % 15,9 %

0,17 0,00 -0,56 0,00 1,81 0,60 0,86 0,50 0,92 0,40 0,52 0,35 1,55 0,00 5,69 1,39 1,03 1,70 -0,05 0,00 1,93 1,50 0,76 0,25 0,73 0,20 -0,47 0,00 -0,12 0,00 0,82 0,40 0,48 0,00 3,29 2,65 0,50 0,00 0,52 0,16 0,71 0,27 -0,90 0,00 -0,30 0,00 -5,16 0,00 1,39 0,50 0,32 0,07 -0,43 0,24 2,28 0,60 0,89 0,13 1,11 0,92

0,55 0,00 -0,26 0,00 2,21 0,70 1,50 0,50 0,77 0,38 0,77 0,35 2,18 0,00 1,42 0,19 0,85 1,75 0,13 0,00 1,73 1,55 0,96 0,30 0,87 0,22 -0,77 0,00 0,57 0,00 0,93 0,50 0,65 0,00 4,25 3,20 0,54 0,00 0,24 0,16 1,85 0,38 -0,50 0,00 0,12 0,00 0,41 0,14 1,78 0,55 0,36 0,08 -0,13 0,24 1,80 0,70 1,16 0,14 3,15 2,53

0,44 0,24 0,00 0,00 -0,22 -0,15 0,00 0,00 2,46 3,06 ▲ 0,75 0,85 2,07 2,46 0,50 0,65 1,21 1,45 0,42 0,49 1,00 1,31 0,35 0,40 3,10 2,18 ▲ 0,00 0,00 3,43 4,93 0,19 0,19 0,48 1,22 1,80 1,90 0,20 0,23 0,00 0,00 1,78 1,85 1,60 1,65 0,92 0,71 0,30 0,31 1,00 1,08 0,30 0,28 -0,48 -0,86 0,00 0,00 -2,28 -1,74 0,00 0,00 1,22 1,53 ▼ 0,65 0,72 0,98 0,52 0,00 0,00 4,77 6,07 3,60 4,75 0,35 0,72 ▼ 0,00 0,00 0,32 0,38 0,16 0,18 1,93 1,93 0,46 0,56 0,40 5,20 0,00 0,00 -0,19 0,11 0,00 0,00 0,85 0,63 0,26 0,10 1,84 2,03 0,60 0,65 0,42 0,35 0,10 0,11 -0,06 -0,07 0,25 0,26 0,88 2,24 ▲ 0,80 0,90 2,16 2,02 0,16 0,18 4,19 4,90 2,97 2,30

* Ergebnis je Aktie in US-$

Chartverlauf

0,41 13,7 0,00 – 0,11 102,8 0,00 – 3,42 ▲ 18,5 0,94 1,3 % 3,01 20,6 0,75 1,0 % 1,50 28,3 0,53 1,2 % 2,86 16,9 0,40 0,8 % 3,25 14,7 0,00 – 6,07 14,6 0,19 0,2 % 2,22 ▲ 26,7 2,00 3,2 % 0,36 52,1 0,00 – 1,99 ▼ 14,3 1,70 5,8 % 0,98 16,2 0,35 2,0 % 1,19 22,4 0,32 1,1 % -0,90 – 0,00 – -1,79 – 0,00 – 1,93 ▲ 35,4 0,80 1,1 % 0,65 15,1 0,00 – 7,21 18,4 5,20 3,6 % 1,39 ▲ 23,3 0,00 – 0,40 42,6 0,20 1,1 % 2,52 33,3 0,66 0,7 % 7,58 12,6 0,50 – 0,59 55,3 0,00 – 0,31 105,0 0,15 0,3 % 2,54 16,0 0,70 1,6 % 0,67 27,9 0,12 0,6 % -0,01 – 0,27 5,6 % 2,69 ▲ 19,4 1,00 1,7 % 2,75 27,1 0,22 0,2 % 6,48 41,2 2,60 0,9 %

4 2 2 2 4 4 4 4 2 2 4 4 2 2 2 2 4 4 4 2 4 2 4 2 2

Anleihen

Adva 17.5.2017 Aixtron 9.5.2017 Bechtle 1.6.2017 Cancom 20.6.2017 Carl Zeiss Meditec 30.5.2017 CompuGroup 10.5.2017 Dialog Semicon.* 4.5.2017 Drägerwerk Vz. 10.5.2017 Drillisch 18.5.2017 Evotec 14.6.2017 Freenet 1.6.2017 GFT 31.5.2017 Jenoptik 7.6.2017 MediGene 24.5.2017 Morphosys 17.5.2017 Nemetschek 1.6.2017 Nordex 30.5.2017 Pfeiffer Vacuum 23.5.2017 Qiagen* 21.6.2017 RIB Software 30.5.2017 Sartorius Vz. 6.4.2017 Siltronic 9.5.2017 SLM Solut. Gr. 2.6.2017 SMA Solar Tech. 23.5.2017 Software AG 17.5.2017 S&T 27.6.2017 Telefónica Dtld. 9.5.2017 United Internet 18.5.2017 Wirecard 20.6.2017 Xing 16.5.2017

Veränderung seit Vorwoche

nuss der Dividende zu kommen, reicht es theoretisch, die Ak tie am Tag der HV im Depot zu haben. Achtung: Am Tag der Ausschüttung wird die Dividende vom Kurs abgezogen! Dividendenrendite: Verhältnis von Dividende zum Aktien kurs. Eine hohe Dividendenrendite wird von Anlegern sehr ge schätzt. Langfristig gesehen weisen Titel mit hoher Dividen denrendite oft eine überdurchschnittliche Kursentwicklung auf. Dividenden sollten nicht aus der Substanz gezahlt werden.

ETFs/Fonds

Kurs am 19.9.17 in €

Veränderung 52-W.-Hoch Vorwoche in € Veränderung 52-W.-Tief Jahresbeginn in €

Aktienkurs liegt unter der 90-Tage-Linie

Zertifikate

ISIN

2 398,90

KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis): Populärste Kennzahl zur Aktienbewertung. Je niedriger das KGV, desto günstiger ist ein Titel. Das KGV sollte stets im Branchenvergleich betrachtet werden. Margenstarke und wachstumskräftige Unternehmen haben in der Regel auch ein höheres KGV. Dividende je Aktie: Um Aktiensplits bereinigte Dividende. Die Dividende wird bei deutschen Unternehmen in der Regel am Tag nach der Hauptversammlung (HV) gezahlt. Um in den Ge

Internationale Aktien

Unternehmen HV-Termin

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Nettomarge: Jahresüberschuss in Relation zum Umsatz (Ba sis: aktueller Geschäftsbericht). Renditestarke Firmen werden an der Börse meist mit Aufschlag gehandelt. Eine hohe Netto marge führt meist auch zu einem höheren KUV. Ergebnis je Aktie: Um Aktiensplits bereinigter Gewinn des Unternehmens. Historische oder bereits vom Unternehmen bestätigte Zahlen sind in Schwarz gedruckt. Schätzungen der BÖRSE ONLINE-Redaktion sind rot eingefärbt.

Deutsche Aktien

▲Kennzahl erhöht

EK-Quote: Verhältnis von Eigenkapital (EK) zur Bilanzsumme (Basis: aktueller Geschäftsbericht). Je höher das EK, desto höher ist normalerweise die Bonität der Firma. EK-Rendite: Verhältnis von Jahresüberschuss zum Eigen kapital (Basis: aktueller Geschäftsbericht). Die EK-Rendite gibt Aufschluss, wie das Aktionärskapital verzinst wurde. Ebit-Marge: Gewinn vor Zinsen und Steuern in Relation zum Umsatz. Je höher die Marge, desto profitabler ist die Firma.

2 2 2 2 2

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DATENBANK DEUTSCHE AKTIEN

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M DA X

Punktestand 19.9.2017

Unternehmen HV-Termin

ISIN Kurs am 19.9.17 in €

Veränderung 52-W.-Hoch Vorwoche in € Veränderung 52-W.-Tief Jahresbeginn in €

Aareal Bank 31.5.2017 Airbus 12.4.2017 alstria office REIT 16.5.2017 Aurubis 2.3.2017 Axel Springer 26.4.2017 Brenntag 8.6.2017 Ceconomy 6.2.2017 Covestro 3.5.2017 CTS Eventim 9.5.2017 Deutsche Euroshop 28.6.2017 Deutsche Pfandbrief 30.5.2017 Deutsche Wohnen 2.6.2017 Dürr 5.5.2017 Evonik 23.5.2017 Fielmann 1.6.2017 Fraport 23.5.2017 Fuchs Petrolub Vz. 5.5.2017 Gea Group 20.4.2017 Gerresheimer 26.4.2017 Grand City Properties 28.6.2017 Hannover Rück 10.5.2017 Hella 28.9.2017 Hochtief 10.5.2017 Hugo Boss 23.5.2017 Innogy 24.4.2017 Jungheinrich Vz. 16.5.2017 Kion Group 11.5.2017 Krones 20.6.2017 K+S 10.5.2017 Lanxess 26.5.2017 LEG Immobilien 17.5.2017 Leoni 11.5.2017 Metro 6.2.2017 MTU Aero Engines 4.5.2017 Norma Group 23.5.2017

DE 000 540 811 6 34,20 NL 000 023 519 0 73,80 DE 000 A0L D2U 1 12,28 DE 000 676 650 4 73,65 DE 000 550 135 7 53,26 DE 000 A1D AHH 0 45,25 DE 000 725 750 3 9,98 DE 000 606 214 4 71,82 DE 000 547 030 6 37,62 DE 000 748 020 4 32,76 DE 000 801 900 1 12,31 DE 000 A0H N5C 6 35,43 DE 000 556 520 4 105,40 DE 000 EVN K01 3 29,24 DE 000 577 220 6 73,11 DE 000 577 330 3 81,79 DE 000 579 043 0 49,34 DE 000 660 200 6 37,50 DE 000 A0L D6E 6 64,11 LU 077 591 788 2 18,30 DE 000 840 221 5 100,65 DE 000 A13 SX2 2 52,55 DE 000 607 000 6 147,00 DE 000 A1P HFF 7 71,44 DE 000 A2A ADD 2 36,38 DE 000 621 993 4 38,42 DE 000 KGX 888 1 80,17 DE 000 633 500 3 115,20 DE 000 KSA G88 8 21,61 DE 000 547 040 5 65,75 DE 000 LEG 111 0 85,18 DE 000 540 888 4 53,95 DE 000 BFB 001 9 17,04 DE 000 A0D 9PT 0 128,55 DE 000 A1H 8BV 3 55,11

–0,29 % –4,38 % +4,44 % +17,68 % –0,57 % +3,06 % –6,14 % +34,40 % +1,99 % +15,46 % +1,00 % –14,30 % –0,29 % –0,59 % +9,32 % +10,19 % –1,13 % +25,59 % –2,53 % –15,28 % –0,81 % +35,03 % –0,41 % +18,73 % +1,88 % +38,05 % +2,11 % +3,03 % +0,30 % +16,51 % –1,40 % +45,61 % +0,51 % +23,72 % –0,85 % –1,91 % +0,56 % –9,22 % –2,76 % +5,81 % –0,64 % –2,09 % +2,20 % +46,60 % –0,20 % +10,48 % –5,08 % +22,90 % –3,41 % +10,21 % –2,18 % +40,96 % +1,16 % +51,66 % +5,83 % +32,57 % +3,37 % –4,76 % +0,80 % +5,45 % –0,06 % +15,42 % +4,86 % +59,40 % +1,43 % – % +3,50 % +17,08 % +0,58 % +35,91 %

38,40 28,89 76,38 51,87 12,71 11,11 78,47 46,78 57,69 39,91 56,18 43,58 10,25 8,36 76,22 46,00 40,00 27,35 41,38 32,74 12,88 8,15 35,80 26,78 107,35 66,48 31,92 25,70 76,62 58,41 86,96 47,85 51,57 37,11 49,99 32,91 78,01 61,03 18,97 14,88 115,65 92,65 52,55 32,24 172,20 120,50 75,50 48,68 38,30 30,82 39,28 24,43 80,25 49,14 115,20 81,30 24,83 16,05 70,47 47,59 87,12 68,07 55,20 29,47 18,45 16,34 133,95 88,48 55,11 35,57

25 412,39 Börsenwert in Mio. € Indexgewicht

Umsatz in Mio. € KUV

2 047,1 1,03 % 57 155,7 9,96 % 1 880,9 0,83 % 3 311,1 1,25 % 5 746,5 1,32 % 6 991,1 3,32 % 3 234,9 0,82 % 14 543,5 4,22 % 3 611,0 1,04 % 1 913,3 0,80 % 1 656,1 0,67 % 12 565,5 5,96 % 3 646,9 1,31 % 13 625,8 2,21 % 6 141,2 0,88 % 7 560,2 1,54 % 3 429,1 1,72 % 7 218,6 3,15 % 2 013,0 1,01 % 3 014,8 0,99 % 12 138,1 3,07 % 5 838,9 1,18 % 9 452,1 1,36 % 5 029,4 2,32 % 20 211,1 2,37 % 1 844,4 0,94 % 9 145,0 2,71 % 3 639,5 0,89 % 4 136,1 2,09 % 6 017,6 3,02 % 5 382,4 2,73 % 1 762,5 0,89 % 6 136,5 1,42 % 6 684,6 3,32 % 1 755,9 0,87 %

847,00 2,42 66 581,00 0,86 202,66 9,28 9 475,00 0,35 3 290,20 1,75 10 498,40 0,67 21 870,00 0,15 11 904,00 1,22 829,91 4,35 205,10 9,33 1 843,00 0,90 1 128,17 11,14 3 573,52 1,02 12 732,00 1,07 1 337,20 4,59 2 586,20 2,92 2 267,00 3,03 4 491,90 1,61 1 375,46 1,46 442,67 6,81 16 353,60 0,74 6 584,75 0,89 19 808,30 0,48 2 692,80 1,87 43 611,00 0,46 3 084,85 1,27 5 587,20 1,64 3 391,30 1,07 3 456,60 1,20 7 699,00 0,78 763,30 7,05 4 431,32 0,40 36 547,00 0,17 4 732,70 1,41 894,90 1,96

Veränderung seit Vorwoche

+0,40 %

Buchwert Cashflow je Aktie in € KBV KCV 46,33 0,74 3,41 21,66 10,78 1,14 42,85 1,72 18,75 2,84 18,09 2,50 0,95 10,45 19,98 3,59 3,24 11,59 37,12 0,88 20,38 0,60 24,77 1,43 21,55 4,89 15,28 1,91 6,36 11,49 39,12 2,09 7,84 6,29 14,76 2,54 22,08 2,90 17,17 1,07 69,61 1,45 1,21 43,58 24,87 5,91 10,04 7,11 14,31 2,54 10,54 3,65 21,51 3,73 37,34 3,09 22,63 0,96 27,28 2,41 51,79 1,64 26,75 2,02 12,78 1,33 27,18 4,73 14,23 3,87

- 3,51 neg. 5,64 13,08 0,79 15,61 5,26 14,01 3,33 16,02 3,49 12,95 1,20 8,30 8,82 8,14 1,60 23,47 2,41 13,57 - 14,98 neg. 1,36 26,09 6,57 16,04 3,77 7,75 2,61 28,02 6,31 12,96 2,16 22,86 0,84 44,45 5,53 11,60 1,22 14,98 19,33 5,21 6,41 8,19 18,25 8,06 5,29 13,51 4,81 7,56 1,39 27,58 3,63 22,07 6,16 18,70 2,33 9,29 7,53 8,73 3,28 26,00 4,98 10,84 3,19 5,34 6,88 18,67 4,66 11,82

EK-Quote EK-Rendite 6,6 % 7,5 % 3,3 % 27,2 % 51,1 % 10,6 % 49,4 % 6,2 % 40,9 % 11,4 % 40,6 % 12,2 % 5,4 % 24,1 % 41,2 % 18,9 % 32,2 % 24,6 % 54,5 % 9,9 % 4,5 % 7,0 % 49,1 % 19,7 % 24,8 % 22,6 % 39,5 % 10,9 % 75,1 % 24,9 % 43,3 % 10,4 % 71,9 % 21,6 % 49,0 % 9,5 % 32,1 % 22,0 % 49,8 % 21,3 % 15,3 % 12,0 % 39,5 % 15,4 % 18,4 % 12,4 % 49,3 % 21,8 % 22,7 % 16,7 % 30,6 % 13,9 % 22,3 % 9,7 % 40,0 % 13,8 % 47,2 % 3,8 % 37,7 % 5,2 % 40,7 % 16,4 % 31,1 % 1,1 % 27,7 % 11,4 % 25,7 % 20,8 % 36,2 % 15,7 %

Veränderung seit Jahresbeginn

+14,53 %

Marge Ergebnis je Aktie in € KGV Ebit 2018e 2014 2015 2016 2017e 2018e Netto Div.rendite Dividende je Aktie in € 2017e 43,2 % 27,6 % 3,4 % 1,5 % 121,9 % 90,0 % 1,9 % 1,3 % 14,3 % 9,1 % 6,2 % 3,4 % 1,4 % 0,4 % 11,2 % 6,7 % 19,5 % 11,4 % 87,1 % 108,1 % 16,3 % 10,7 % 239,2 % 143,9 % 7,6 % 5,3 % 11,4 % 6,6 % 18,1 % 12,8 % 26,8 % 15,5 % 16,4 % 11,5 % 8,6 % 6,3 % 13,1 % 12,2 % 185,9 % 147,5 % 10,3 % 7,2 % 7,7 % 5,2 % 4,1 % 1,6 % 9,8 % 7,2 % 5,0 % 4,1 % 7,6 % 5,0 % 7,8 % 4,4 % 6,7 % 5,0 % 8,4 % 5,0 % 6,0 % 2,5 % 122,7 % 74,0 % 1,8 % 0,2 % 3,3 % 1,5 % 10,6 % 6,6 % 13,4 % 8,5 %

5,28 5,93 3,59 3,16 1,20 1,65 2,00 2,20 2,99 3,43 1,29 3,34 1,20 1,30 1,35 1,45 0,47 -1,15 1,16 1,23 0,50 0,50 0,52 0,53 0,95 2,95 2,71 5,68 ▼ 1,00 1,35 1,25 1,50 8,08 2,53 3,96 2,07 1,80 1,80 1,90 1,95 2,20 2,36 2,33 2,50 0,90 1,00 1,05 1,13 0,12 0,65 0,58 0,47 ▲ 0,29 0,32 0,32 0,26 1,37 2,21 3,93 6,94 0,00 0,70 1,35 1,80 0,80 0,93 0,99 1,22 0,40 0,46 0,98 0,58 3,29 5,73 4,11 3,19 ▲ 1,30 1,35 1,40 1,45 0,03 1,71 1,46 1,01 0,00 0,43 1,05 0,50 2,93 3,62 4,69 4,44 ▲ 0,44 0,54 0,74 0,80 4,33 4,67 5,26 5,82 1,65 1,85 2,10 2,20 1,22 2,13 1,81 1,70 1,00 1,15 1,15 1,15 1,87 1,97 2,04 2,10 1,60 1,75 1,80 1,95 2,54 3,00 4,07 3,43 1,35 1,35 1,50 1,50 1,57 1,69 1,86 1,95 0,77 0,82 0,89 0,93 1,66 1,88 1,48 1,66 0,70 0,80 0,80 0,90 2,11 3,32 3,87 3,45 ▼ 0,75 0,85 1,05 1,10 1,78 2,71 3,56 2,52 0,20 0,25 0,68 0,74 8,17 9,54 9,71 8,71 ▼ 4,25 4,75 5,00 5,15 2,70 2,42 3,08 3,47 ▲ 0,77 0,77 0,92 1,05 3,64 3,11 4,98 6,68 1,90 2,00 2,60 3,00 4,83 4,63 2,80 3,62 ▲ 3,62 3,62 2,60 2,70 0,00 3,49 4,15 3,20 0,00 0,00 1,60 1,70 1,22 1,35 1,51 1,71 0,35 0,40 0,44 0,50 1,79 2,20 2,38 3,09 0,55 0,77 0,80 1,00 4,30 4,98 5,40 5,69 ▲ 1,25 1,45 1,55 1,70 1,99 2,59 0,91 0,99 0,90 1,15 0,30 0,40 0,53 1,80 2,10 2,19 0,50 0,60 0,70 0,85 2,87 3,74 9,17 11,64 1,96 2,26 2,76 3,00 3,51 2,36 0,30 3,99 1,20 1,00 0,50 1,15 0,11 0,70 1,39 1,24 0,00 0,00 0,00 0,00 3,84 4,26 6,09 6,74 1,45 1,70 1,90 2,20 1,72 2,31 2,38 2,75 0,75 0,90 0,95 1,00

Chartverlauf

2,97 11,5 2,30 6,4 % 4,42 16,7 1,70 2,0 % 0,80 ▼ 15,3 0,55 4,3 % 5,20 ▼ 14,2 1,58 2,0 % 2,87 18,5 2,00 3,7 % 2,78 16,3 1,20 2,5 % 0,73 13,6 0,33 2,6 % 5,64 ▲ 12,7 1,80 2,5 % 1,34 28,1 0,65 1,5 % 2,50 13,1 1,50 4,4 % 0,97 12,7 0,53 4,1 % 1,37 25,8 0,85 2,3 % 5,79 18,2 2,30 2,1 % 2,14 13,7 1,20 3,9 % 2,24 32,6 2,05 2,7 % 3,81 ▼ 21,5 1,60 1,8 % 2,06 24,0 0,98 1,9 % 2,18 17,2 1,00 2,4 % 4,56 ▼ 14,0 1,20 1,7 % 1,06 17,3 0,81 4,0 % 8,88 ▲ 11,3 5,25 5,1 % 3,92 ▲ 13,4 1,15 2,0 % 7,38 19,9 3,45 2,0 % 3,86 ▼ 18,5 2,95 3,8 % 3,50 10,4 1,75 4,7 % 1,88 20,5 0,54 1,3 % 4,45 ▲ 18,0 1,30 1,2 % 6,21 18,5 1,85 1,5 % 1,55 14,0 0,70 1,9 % 4,41 ▼ 14,9 1,10 1,3 % 4,92 17,3 3,20 3,5 % 4,36 ▲ 12,4 1,30 2,1 % 1,47 11,6 0,00 – 7,89 16,3 2,50 1,7 % 3,32 16,6 1,10 1,8 %

4 2 2 2 4 4 2 2 4 4 2 2 2 2 2 2 2 2 4 2 4 2 4 2 2 2 2 2 4 4 2 2 4 2 2

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

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DEUTSCHE AKTIEN DATENBANK

Osram 20.2.2018 Rheinmetall 9.5.2017 RTL Group 19.4.2017 Salzgitter 1.6.2017 Schaeffler Vz. 26.4.2017 Stada 30.8.2017 Steinhoff In Hd** 14.3.2017 Ströer 14.6.2017 Südzucker 20.7.2017 Symrise 17.5.2017 TAG Immobilien 16.5.2017 Talanx 11.5.2017 Uniper 8.6.2017 Wacker Chemie 19.5.2017 Zalando 31.5.2017

DE 000 LED 400 0 70,67 DE 000 703 000 9 93,09 LU 006 146 252 8 63,25 DE 000 620 200 5 37,89 DE 000 SHA 015 9 12,48 DE 000 725 180 3 81,16 NL 001 137 501 9 3,91 DE 000 749 399 1 55,00 DE 000 729 700 4 19,05 DE 000 SYM 999 9 63,58 DE 000 830 350 4 14,16 DE 000 TLX 100 5 34,52 DE 000 UNS E01 8 21,05 DE 000 WCH 888 1 114,20 DE 000 ZAL 111 1 41,55

–0,86 % +41,84 % –0,02 % +45,68 % –1,06 % –9,29 % –3,08 % +12,94 % +0,69 % –11,21 % +0,38 % +65,01 % –5,99 % –20,33 % +0,68 % +31,88 % +5,22 % –16,06 % –1,29 % +9,94 % –0,49 % +12,74 % –0,23 % +8,66 % –4,01 % +60,54 % +1,24 % +15,53 % +0,34 % +14,48 %

Börsenwert in Mio. € Indexgewicht

73,07 47,16 93,11 61,00 75,80 62,12 39,09 27,49 16,52 11,36 83,20 42,09 5,25 3,80 58,56 35,14 25,45 17,66 66,15 54,05 14,23 11,20 35,80 26,47 22,14 9,92 114,30 71,50 44,84 34,27

7 398,4 2,83 % 4 054,9 1,97 % 9 790,3 1,19 % 2 277,1 0,73 % 2 071,7 1,04 % 5 059,7 0,91 % 16 838,1 4,93 % 3 040,5 0,70 % 3 888,7 0,65 % 8 253,5 3,91 % 2 074,4 1,05 % 8 726,6 0,93 % 7 705,3 2,05 % 5 955,8 0,85 % 10 272,3 2,99 %

Umsatz in Mio. € KUV 3 785,00 1,95 5 602,00 0,72 6 237,00 1,57 7 892,90 0,29 13 338,00 0,62 2 139,20 2,37 13 059,00 1,29 1 123,30 2,71 6 476,00 0,60 2 903,20 2,84 275,19 7,54 31 106,00 0,28 67 285,00 0,11 5 404,20 1,10 3 639,00 2,82

Buchwert Cashflow je Aktie in € KBV KCV 22,72 3,11 37,63 2,47 15,43 4,10 47,11 0,80 2,35 5,30 14,83 5,47 2,99 1,31 10,23 5,37 19,03 1,00 12,03 5,28 8,72 1,62 33,22 1,04 32,85 0,64 43,72 2,61 5,69 7,30

EK-Quote EK-Rendite

1,79 39,56 10,19 9,13 7,15 8,85 4,83 7,85 2,82 4,43 5,35 15,17 0,40 9,84 4,28 12,87 2,69 7,09 2,61 24,36 0,70 20,34 16,85 2,05 5,97 3,53 14,12 8,09 1,12 37,25

Marge Ergebnis je Aktie in € KGV Ebit 2018e 2014 2015 2016 2017e 2018e Netto Div.rendite Dividende je Aktie in € 2017e

51,8 % 18,5 % 16,0 % 10,5 % 29,1 % 6,3 % 12,1 % 3,8 % 43,2 % 19,2 % 23,0 % 13,1 % 33,8 % 1,5 % 2,0 % 0,7 % 17,3 % 11,7 % 43,7 % 6,5 % 30,4 % 8,4 % 9,1 % 4,5 % 52,9 % 11,2 % 9,0 % 9,0 % 36,9 % 7,4 % 11,3 % 6,4 % 56,0 % 6,3 % 6,4 % 4,8 % 36,4 % 13,9 % 14,6 % 8,7 % 34,0 % 122,2 % 14,7 % 72,9 % 9,4 % 7,4 % 10,7 % 5,0 % 26,2 % -5,9 % -25,3 % -4,8 % 34,8 % 6,8 % 7,3 % 3,5 % 55,5 % 5,7 % 8,6 % 3,3 %

1,80 0,90 0,47 0,30 4,25 4,50 -0,64 0,20 0,99 0,00 1,07 0,66 0,35 0,11 0,43 0,40 0,10 0,25 1,48 0,75 0,18 0,50 3,04 1,25 0,00 0,00 4,10 1,50 0,21 0,00

1,59 0,90 3,87 1,10 5,14 3,00 -0,89 0,25 0,96 0,50 1,79 0,70 0,32 0,12 1,18 0,70 0,53 0,30 1,90 0,80 1,18 0,55 2,90 1,30 0,00 0,00 4,97 2,00 0,49 0,00

3,79 2,61 1,00 1,10 4,69 5,36 1,45 1,65 4,69 4,93 4,00 4,00 1,00 2,86 0,30 0,35 1,29 1,47 0,50 0,52 1,49 2,90 0,72 0,82 0,30 0,33 0,03 0,13 1,27 1,90 1,10 1,25 1,05 1,30 0,45 0,50 1,95 2,15 ▼ 0,85 0,91 1,48 1,72 ▲ 0,57 0,60 3,59 3,39 1,35 1,40 -8,79 1,14 0,55 0,63 3,65 3,65 ▼ 2,00 2,25 0,49 0,58 0,00 0,00

Chartverlauf

3,65 19,3 1,20 1,6 % 6,43 14,5 1,90 1,8 % 5,05 12,5 4,00 6,3 % 3,07 12,4 0,45 0,9 % 1,62 ▲ 7,7 0,58 4,2 % 3,63 22,4 0,90 1,0 % 0,37 10,6 0,16 3,3 % 3,34 16,5 1,38 2,3 % 1,33 14,4 0,50 2,6 % 2,50 25,4 1,00 1,4 % 0,88 ▲ 16,2 0,62 4,2 % 3,51 9,8 1,45 4,1 % 1,60 ▼ 13,1 0,66 3,0 % 4,87 23,5 2,40 2,0 % 0,79 52,7 0,00 –

2 2 4 2 4 2 4 2 2 2 2 2 2 2

Zertifikate

Kurs am 19.9.17 in €

Veränderung 52-W.-Hoch Vorwoche in € Veränderung 52-W.-Tief Jahresbeginn in €

Internationale Aktien

ISIN

** Ergebnis je Aktie in südafrikanischen Rand

S DA X

Punktestand 19.9.2017

Kurs am 19.9.17 in €

Veränderung 52-W.-Hoch Vorwoche in € Veränderung 52-W.-Tief Jahresbeginn in €

Adler Real Estate 7.6.2017 ADO Properties 2.5.2017 Aroundtown 18.11.2016 Bertrandt 21.2.2018 bet-at-home.com 17.5.2017 Bilfinger 24.5.2017 Biotest Vz. 30.8.2017 Borussia Dortmund 27.11.2017 CapitalStage 18.5.2017 CeWe Stiftung 31.5.2017 Delivery Hero Deutsche Beteiligung 22.2.2017 Deutz 4.5.2017 DIC Asset 11.7.2017 Diebold Nixdorf 23.1.2017

DE 000 500 800 7 13,26 LU 125 015 441 3 41,50 LU 167 310 893 9 5,98 DE 000 523 280 5 77,27 DE 000 A0D NAY 5 113,80 DE 000 590 900 6 33,87 DE 000 522 723 5 23,09 DE 000 549 309 2 7,95 DE 000 609 500 3 6,21 DE 000 540 390 1 73,10 DE 000 A2E 4K4 3 34,75 DE 000 A1T NUT 7 44,30 DE 000 630 500 6 6,30 DE 000 A1X 3XX 4 9,41 DE 000 A0C AYB 2 69,77

–2,10 % +0,66 % +0,18 % +29,65 % +4,91 % +41,64 % –1,84 % –20,08 % –3,80 % +42,27 % –3,85 % –7,41 % –1,28 % +72,44 % +0,79 % +51,13 % –0,06 % –2,22 % +0,45 % –13,56 % +3,89 % – % +5,30 % +44,07 % +0,22 % +17,87 % –0,79 % +3,36 % –0,33 % +5,79 %

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

14,19 11,67 41,51 29,67 5,98 3,90 106,75 69,00 149,50 65,16 40,41 27,80 23,60 12,29 8,03 4,37 7,05 5,90 90,55 71,14 35,55 25,55 44,30 29,57 7,78 3,94 10,09 8,24 73,40 64,91

Börsenwert in Mio. € Indexgewicht

Umsatz in Mio. € KUV

696,2 0,97 % 1 830,2 2,56 % 5 218,2 6,47 % 783,8 0,99 % 798,6 0,84 % 1 497,1 2,36 % 456,9 1,02 % 731,5 0,99 % 796,3 1,35 % 540,9 0,86 % 5 977,0 5,53 % 666,4 1,20 % 761,4 1,71 % 645,0 0,84 % 2 308,3 1,09 %

252,39 2,76 109,78 16,67 273,70 19,07 992,02 0,79 138,67 5,76 4 248,60 0,35 553,10 1,65 376,26 1,94 141,78 5,62 593,10 0,91 297,03 20,12 78,49 8,49 1 260,20 0,60 473,79 1,36 2 579,00 0,90

+0,63 %

Buchwert Cashflow je Aktie in € KBV KCV 16,06 0,83 32,85 1,26 4,05 1,48 32,85 2,35 13,36 8,52 36,02 0,94 9,08 2,54 3,31 2,40 4,44 1,40 26,14 2,80 5,13 6,77 23,66 1,87 3,99 1,58 10,62 0,89 12,41 5,62

1,92 6,92 1,73 23,96 0,20 29,18 8,94 8,65 4,31 26,42 - 5,07 neg. 1,67 13,87 0,38 20,76 0,74 8,36 12,57 5,82 - 0,56 neg. 75,98 0,58 0,53 11,93 0,50 19,00 3,17 21,98

EK-Quote EK-Rendite 26,6 % 14,6 % 58,0 % 27,6 % 48,7 % 22,9 % 46,9 % 17,8 % 75,4 % 28,3 % 40,3 % 16,7 % 38,7 % -12,7 % 72,9 % 9,5 % 25,9 % 1,6 % 53,8 % 14,8 % 54,7 % -21,8 % 91,3 % 11,6 % 46,3 % 3,3 % 31,6 % -3,9 % 26,3 % 23,2 %

Veränderung seit Jahresbeginn

+23,59 %

Marge Ergebnis je Aktie in € KGV Ebit 2018e 2014 2015 2016 2017e 2018e Netto Div.rendite Dividende je Aktie in € 2017e 119,6 % 53,0 % 462,9 % 374,2 % 404,5 % 329,2 % 9,4 % 6,4 % 23,0 % 22,4 % -5,4 % 6,4 % 11,6 % -8,3 % 9,7 % 7,8 % 43,4 % 7,1 % 7,9 % 5,1 % -53,8 % -65,6 % 63,7 % 54,7 % 1,9 % 1,3 % 16,3 % -6,2 % 5,6 % 4,0 %

4,65 1,83 0,00 0,00 1,98 5,04 0,00 0,35 1,41 1,17 0,00 0,05 6,19 6,21 2,40 2,45 3,65 4,37 0,60 2,25 -1,62 -11,06 2,00 0,00 0,48 -2,10 0,22 0,04 0,06 0,32 0,05 0,06 0,35 0,25 0,15 0,18 3,08 3,24 1,55 1,60 0,00 0,00 0,00 0,00 3,49 1,98 2,00 1,00 0,18 0,04 0,07 0,07 0,22 0,30 0,35 0,37 3,39 0,22 1,75 0,00

2,11 1,89 0,00 0,00 10,11 6,47 ▲ 0,45 0,65 1,11 0,85 0,16 0,18 6,30 4,28 2,50 2,50 4,42 4,96 7,50 3,85 6,13 -1,47 1,00 1,00 -1,17 -0,03 0,07 0,17 0,09 0,83 0,06 0,07 0,13 0,34 0,20 0,22 4,25 4,93 1,80 1,90 -1,13 -0,70 0,00 0,00 3,65 5,61 ▲ 1,20 1,30 0,14 0,75 0,07 0,09 -0,41 0,51 0,40 0,42 3,37 3,67 1,71 2,80

Chartverlauf

1,55 8,5 0,00 – 1,44 28,7 0,75 1,6 % 0,63 9,6 0,00 3,0 % 4,81 16,1 2,50 3,2 % 5,60 20,3 4,10 3,4 % 1,21 28,0 1,00 3,0 % 0,96 24,1 0,19 0,7 % 0,09 88,3 0,06 0,9 % 0,38 ▼ 16,2 0,24 3,5 % 5,20 14,1 2,00 2,6 % -0,42 – 0,00 – 3,50 ▼ 12,7 1,40 2,9 % 0,40 15,8 0,12 1,4 % 0,58 16,1 0,44 4,5 % 3,94 17,7 2,80 4,0 %

4 2 2 4 4 4 2 2 4 4 2

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ISIN Kurs am 19.9.17 in €

Veränderung 52-W.-Hoch Vorwoche in € Veränderung 52-W.-Tief Jahresbeginn in €

DMG Mori 5.5.2017 ElringKlinger 16.5.2017 Gerry Weber 27.4.2017 Grammer 24.5.2017 Grenke 11.5.2017 Hamborner Reit 10.5.2017 Hapag-Lloyd 29.5.2017 Heidelbg.Druck 27.7.2017 HHLA 21.6.2017 Hornbach 7.7.2017 Hypoport 5.5.2017 Indus 24.5.2017 Klöckner & Co 12.5.2017 Koenig&Bauer 23.5.2017 KWS Saat 14.12.2017 MLP 29.6.2017 Patrizia Immobilien 22.6.2017 Puma 12.4.2017 Rational 3.5.2017 Rhön-Klinikum 7.6.2017 Rocket Internet 2.6.2017 SAF-Holland 27.4.2017 Scout24 8.6.2017 SGL Carbon 17.5.2017 Sixt 30.6.2017 Stabilus 15.2.2017 Takkt 10.5.2017 Tele Columbus 9.6.2017 TLG Immobilien 23.5.2017 Vossloh 24.5.2017 VTG 8.6.2017 Wacker Neuson 30.5.2017 WashTec 3.5.2017 W&W AG 1.6.2017 Zooplus 31.5.2017

DE 000 587 800 3 53,17 DE 000 785 602 3 16,27 DE 000 330 410 1 10,55 DE 000 589 540 3 51,95 DE 000 A16 1N3 0 78,60 DE 000 601 300 6 9,15 DE 000 HLA G47 5 37,62 DE 000 731 400 7 3,27 DE 000 A0S 848 8 26,35 DE 000 608 340 5 79,72 DE 000 549 336 5 130,85 DE 000 620 010 8 63,60 DE 000 KC0 100 0 10,63 DE 000 719 350 0 66,84 DE 000 707 400 7 371,80 DE 000 656 990 8 6,01 DE 000 PAT 1AG 3 17,40 DE 000 696 960 3 322,70 DE 000 701 080 3 568,55 DE 000 704 230 1 28,27 DE 000 A12 UKK 6 20,14 LU 030 701 879 5 17,50 DE 000 A12 DM8 0 35,12 DE 000 723 530 1 13,87 DE 000 723 132 6 66,53 LU 106 622 663 7 76,88 DE 000 744 600 7 20,03 DE 000 TCA G17 2 8,99 DE 000 A12 B8Z 4 18,87 DE 000 766 710 7 56,86 DE 000 VTG 999 9 46,10 DE 000 WAC K01 2 27,75 DE 000 750 750 1 71,84 DE 000 805 100 4 21,96 DE 000 511 170 2 140,60

+0,61 % +23,19 % +1,78 % +2,46 % –4,09 % –4,00 % +5,53 % +9,25 % +0,46 % +58,26 % +0,49 % +1,25 % +3,07 % +71,37 % –0,24 % +29,29 % –4,53 % +48,87 % –0,16 % +27,15 % +2,91 % +68,30 % +0,14 % +23,16 % +6,80 % –10,71 % +0,36 % +56,35 % +4,79 % +31,84 % +1,45 % +43,95 % +2,90 % +21,25 % –5,97 % +29,26 % +3,05 % +34,09 % –0,84 % +10,15 % –0,22 % +5,28 % +3,67 % +28,35 % +2,30 % +3,83 % –2,80 % +65,85 % +1,84 % +30,58 % +7,05 % +50,63 % –0,92 % –6,88 % –2,52 % +13,77 % +1,18 % +5,42 % +0,25 % –4,61 % +0,18 % +62,30 % +5,53 % +80,02 % +5,51 % +45,13 % –0,05 % +18,31 % –10,79 % +15,72 %

53,46 41,05 20,14 12,82 14,16 10,10 61,90 40,74 78,60 45,52 9,94 8,36 37,95 17,16 3,31 2,08 27,60 13,54 80,70 59,86 132,50 63,06 65,10 49,46 12,88 9,03 67,27 41,09 374,20 271,80 6,47 3,60 18,17 13,15 369,00 216,05 568,55 408,10 28,73 23,65 22,79 15,23 17,50 10,20 35,12 28,61 14,41 7,89 66,53 46,95 76,88 44,66 23,13 19,20 10,30 7,01 20,09 16,40 63,45 52,93 46,10 24,30 27,75 12,34 73,88 40,65 22,70 17,59 199,00 117,45

Börsenwert in Mio. € Indexgewicht 4 190,8 2,24 % 1 030,5 1,11 % 484,3 0,56 % 599,8 1,00 % 3 483,0 4,44 % 729,4 1,42 % 6 170,5 2,71 % 843,1 1,88 % 1 845,8 1,29 % 1 275,5 1,81 % 810,6 1,11 % 1 555,0 2,61 % 1 060,8 1,76 % 1 104,5 2,10 % 2 453,9 1,62 % 657,1 0,73 % 1 606,9 1,73 % 4 867,1 1,47 % 6 464,4 4,22 % 1 892,7 1,41 % 3 326,8 3,18 % 793,8 1,73 % 3 778,9 6,48 % 1 696,3 1,73 % 2 020,3 1,72 % 1 898,9 4,13 % 1 314,2 1,49 % 1 146,5 1,93 % 1 399,7 2,79 % 907,9 1,10 % 1 325,7 1,19 % 1 946,4 1,57 % 1 004,1 1,95 % 2 059,2 1,08 % 991,4 1,91 %

Umsatz in Mio. € KUV 2 265,70 1,85 1 507,30 0,68 900,80 0,54 1 695,50 0,35 274,79 12,67 61,82 11,80 7 734,00 0,80 2 524,00 0,33 1 177,70 1,63 3 941,00 0,32 156,64 5,18 1 444,30 1,08 5 730,00 0,19 1 167,10 0,95 1 036,80 2,37 590,60 1,11 817,88 1,96 3 626,70 1,34 613,00 10,55 1 176,35 1,61 50,40 66,01 1 041,99 0,76 442,10 8,55 769,80 2,20 2 413,00 1,30 737,50 2,57 1 125,00 1,17 476,75 2,40 125,59 11,15 931,60 0,97 986,90 1,34 1 361,44 1,43 372,80 2,69 3 932,80 0,52 908,60 1,09

Buchwert Cashflow je Aktie in € KBV KCV 13,96 3,81 12,42 1,31 9,33 1,13 22,65 2,29 13,95 5,63 6,71 1,36 30,77 1,22 1,32 2,48 6,79 3,88 70,69 1,13 10,30 12,70 25,06 2,54 11,42 0,93 20,41 3,27 108,83 3,42 3,39 1,77 8,11 2,14 112,67 2,86 27,42 20,74 15,49 1,83 22,51 0,90 6,22 2,81 9,21 3,81 2,71 5,11 18,84 3,53 10,64 7,23 7,70 2,60 4,13 2,18 12,96 1,46 33,37 1,70 26,42 1,75 15,00 1,85 4,63 15,53 39,85 0,55 15,30 9,19

1,57 33,79 1,95 8,36 1,19 8,87 7,43 6,99 0,38 207,58 0,64 14,31 2,54 14,80 0,54 6,06 3,22 8,17 11,19 7,13 2,96 44,27 4,69 13,57 0,73 14,53 1,33 50,43 19,08 19,49 1,32 4,54 5,45 3,19 12,11 26,64 11,39 49,92 1,63 17,35 - 0,52 neg. 2,04 8,57 1,44 24,40 - 0,12 neg. - 3,70 neg. 4,47 17,19 1,78 11,26 1,56 5,77 1,64 11,52 4,12 13,80 11,34 4,06 1,87 14,85 2,85 25,16 - 16,62 neg. 1,78 79,04

EK-Quote EK-Rendite 50,8 % 4,0 % 48,5 % 11,2 % 49,6 % 0,1 % 25,8 % 16,7 % 17,4 % 15,0 % 55,8 % 3,1 % 44,6 % -1,8 % 15,3 % 10,6 % 31,5 % 18,4 % 52,8 % 6,4 % 57,2 % 28,2 % 42,4 % 12,5 % 39,6 % 3,3 % 31,1 % 24,3 % 53,5 % 11,1 % 19,7 % 3,8 % 75,6 % 34,1 % 62,3 % 5,1 % 73,5 % 32,0 % 76,5 % 5,3 % 89,5 % -19,8 % 30,1 % 16,1 % 46,5 % 6,8 % 18,3 % -32,1 % 26,8 % 14,5 % 28,0 % 18,3 % 55,2 % 17,0 % 24,9 % -2,0 % 43,1 % 9,3 % 40,3 % 1,8 % 25,8 % 7,4 % 69,1 % 5,2 % 40,1 % 35,0 % 5,3 % 6,2 % 52,0 % 10,6 %

Marge Ergebnis je Aktie in € KGV Ebit 2018e 2014 2015 2016 2017e 2018e Netto Div.rendite Dividende je Aktie in € 2017e 4,6 % 2,1 % 9,0 % 6,4 % 1,5 % 0,1 % 4,3 % 2,7 % 49,7 % 37,6 % 51,3 % 28,2 % 1,6 % -1,2 % 4,3 % 1,4 % 13,9 % 8,9 % 4,0 % 2,3 % 14,8 % 11,5 % 10,0 % 5,6 % 1,5 % 0,7 % 7,5 % 7,0 % 10,9 % 8,2 % 3,3 % 2,5 % 39,4 % 31,3 % 3,5 % 2,4 % 27,2 % 20,7 % 8,2 % 5,0 % -1149 % -1471 % 7,3 % 4,7 % 32,0 % 15,1 % 2,7 % -14,5 % 10,6 % 6,5 % 10,4 % 6,5 % 12,6 % 8,1 % 12,9 % -2,3 % 122,3 % 74,9 % 5,4 % 1,1 % 15,2 % 5,8 % 6,5 % 4,2 % 11,8 % 8,2 % 7,4 % 6,0 % 2,0 % 1,3 %

1,41 0,55 1,67 0,55 1,56 0,75 3,09 0,75 1,47 0,37 0,37 0,39 -5,77 0,00 -0,29 0,00 0,81 0,52 5,63 0,38 0,96 0,00 2,58 1,20 0,22 0,20 0,03 0,00 12,53 3,00 0,27 0,17 0,38 0,00 4,29 0,50 9,68 6,80 9,36 0,80 -0,13 0,00 0,72 0,32 -0,19 0,00 -2,95 0,00 2,28 1,20 0,54 0,00 1,00 0,32 -0,84 0,00 1,65 0,25 -15,97 0,00 0,93 0,45 1,30 0,50 0,91 1,65 2,52 0,50 0,83 0,00

1,90 0,60 1,45 0,55 1,14 0,40 2,10 0,75 1,81 0,50 0,25 0,41 1,06 0,00 0,11 0,00 0,92 0,59 5,04 1,50 2,61 0,00 2,78 1,20 -3,48 0,00 1,62 0,00 12,92 3,00 0,18 0,12 1,20 0,00 2,48 0,50 10,71 7,50 1,19 0,80 -1,24 0,00 1,14 0,40 0,56 0,00 -2,92 0,00 2,39 1,50 0,82 0,00 1,24 0,50 -1,05 0,00 2,11 0,72 5,26 0,00 0,75 0,50 0,94 0,50 1,78 1,70 2,88 0,60 1,13 0,00

Chartverlauf

0,57 1,08 1,63 32,6 1,03 1,03 1,03 1,9 % 1,24 1,48 1,70 9,6 0,50 0,55 0,60 3,4 % 0,01 0,17 0,51 20,7 0,25 0,15 0,25 1,4 % 4,01 4,23 4,78 ▲ 10,9 1,30 1,40 1,50 2,7 % 2,33 2,76 3,22 24,4 0,58 0,70 0,80 0,9 % 0,22 0,27 0,40 23,0 0,43 0,44 0,46 4,8 % -0,82 0,81 2,39 15,7 0,00 0,00 0,30 – 0,14 0,17 0,25 12,9 0,00 0,00 0,00 – 1,00 1,09 ▼ 1,15 22,9 0,59 0,62 0,65 2,4 % 4,84 5,56 6,02 13,2 1,50 1,60 1,80 2,0 % 3,00 3,58 4,19 31,2 0,00 0,00 0,00 – 3,27 3,42 3,72 17,1 1,35 1,40 1,50 2,2 % 0,37 0,68 ▲ 0,69 ▲ 15,5 0,20 0,20 0,21 1,9 % 4,98 4,14 4,62 14,5 0,50 0,96 1,17 1,4 % 14,98 16,53 17,93 20,7 3,15 3,60 4,00 1,0 % 0,13 0,27 0,37 16,1 0,08 0,18 0,22 3,0 % 2,57 0,69 0,84 20,6 0,00 0,26 0,35 1,5 % 4,17 8,38 ▼ 11,39 ▲ 28,3 0,75 1,05 1,45 0,3 % 11,18 12,50 ▲ 14,06 ▲ 40,4 10,00 8,60 9,90 1,5 % 0,88 0,50 0,67 42,5 0,35 0,35 0,41 1,2 % -4,22 -1,23 -0,63 – 0,00 0,00 0,00 – 0,98 0,98 ▼ 1,35 ▲ 13,0 0,44 0,45 0,55 2,6 % 0,62 1,10 1,59 ▲ 22,1 0,30 0,43 0,57 1,2 % -1,19 -0,30 0,10 140,1 0,00 0,00 0,00 – 3,00 3,30 ▲ 3,61 ▲ 18,4 1,65 1,72 1,91 2,6 % 1,94 3,24 4,02 ▲ 19,1 0,50 0,80 0,93 1,0 % 1,39 1,27 1,41 14,2 0,55 0,55 0,60 2,7 % -0,14 0,22 0,43 21,0 0,00 0,00 0,12 – 1,39 1,96 1,28 14,7 0,80 0,87 0,93 4,6 % 0,22 1,97 2,58 22,0 0,00 0,50 0,80 0,9 % 1,56 1,63 2,39 19,3 0,75 0,80 0,95 1,7 % 0,81 1,42 ▲ 1,32 ▲ 21,0 0,50 0,54 0,58 1,9 % 2,29 2,85 3,00 24,0 2,10 2,35 2,55 3,3 % 2,49 2,84 2,64 8,3 0,60 0,65 0,73 3,0 % 1,63 0,98 ▼ 1,82 ▼ 77,2 0,00 0,00 0,00 –

2 4 4 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 4 2 4 2 2 2 2 2 2 2 2 4 4 2 4 2 2 2 2 4

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Unternehmen ISIN HV-Termin Kurs am 19.9.17 in €

Streu- besitz in %

Ergebnis je Aktie in € 2016 2017e 2018e

15,29 92,41 27,40 133,81 104,11 41,52 177,34 58,66 307,74 103,84 57,57 5,60 46,54 36,49 50,57 633,65 81,87 325,08 192,95 405,29 10,88 26,88 72,25 4,38 291,88 30 341,83 1 049,89 1 653,03 67,03 83,28 617,75 79,55 480,13 45,41 312,17 40,93 1 091,55 3 026,89 121,68 10,46 77,68 175,90 117,29 9,45 52,08 439,75 137,89 13,61 13,10 555,56 69,65 4 122,21 306,06 56,06 31,89 2 911,98 25,33 182,14 318,56 16,76 64,72 52,60 137,40 1 570,38 213,22 18,72 1 131,10 6,39 239,98 32,95

71,56 44,69 54,38 34,06 56,64 64,56 11,12 100,00 34,05 42,16 46,17 77,21 23,40 79,20 44,65 7,69 0,00 25,00 98,33 99,89 99,32 55,29 26,47 92,60 43,23 0,45 41,23 74,30 16,69 31,44 28,84 48,87 47,94 59,33 12,79 100,00 39,62 94,00 3,06 47,78 46,94 19,09 37,71 65,82 10,29 46,95 71,57 30,40 100,00 30,02 100,00 100,00 24,50 20,41 20,12 61,32 100,00 95,97 46,99 49,72 70,57 92,03 52,85 18,73 48,68 38,70 0,00 100,00 7,41 22,93

Umsatz in Mio. €

KBV

44,70 0,34 174,30 0,53 43,74 0,63 2,06 64,96 30,29 3,44 14,69 2,83 118,51 1,50 142,69 0,41 260,41 1,18 544,55 0,19 61,16 0,94 5,85 0,96 237,76 0,35 237,76 0,35 3 790,00 0,01 596,99 1,06 10,42 7,86 266,30 1,22 500,76 0,42 173,29 2,34 2,47 4,40 18,25 1,47 152,61 0,47 68,72 0,06 49,54 5,89 59 317,0 0,51 156,02 6,73 2 573,25 0,64 28,65 2,34 100,48 0,83 97,50 6,34 146,30 0,54 1 396,90 0,34 26,82 1,69 722,70 0,43 15 409,9 0,07 15 409,9 0,07 8,84 342,3 14,36 8,48 128,81 0,08 170,00 0,46 50,81 3,46 46,36 2,53 17,10 0,55 121,00 0,43 336,27 1,31 6,13 22,49 3,75 3,63 0,01 1637 553,10 2,01 96,57 0,72 94 163,0 0,52 22,79 13,43 1 045,60 0,05 8,21 3,89 326,70 8,91 21 870,0 0,14 123,77 1,47 575,46 0,55 19,65 0,85 0,00 – 65,30 0,81 5,60 24,55 215,41 7,29 565,70 0,38 0,00 136642 42,21 26,80 5,29 1,21 44,31 5,42 17,50 1,88

0,65 1,83 0,70 8,76 1,47 0,76 1,31 1,04 5,36 1,20 4,03 1,44 0,85 0,83 neg. 5,79 5,55 5,93 2,19 15,20 2,94 18,33 0,76 2,66 51,00 1,23 28,42 4,67 2,35 0,88 12,84 1,87 1,13 3,20 1,53 1,49 1,47 1,14 2,61 1,19 1,79 3,75 2,58 0,89 1,72 2,01 8,70 11,37 neg. 3,09 3,54 1,10 11,47 0,28 3,02 1,53 9,91 5,85 1,36 1,49 0,82 1,42 49,78 2,75 4,96 1,23 14,23 11,71 10,82 1,45

KCV

EK- Quote in %

neg. 68,2 14,48 47,5 neg. 42,3 neg. 80,2 5,28 24,9 neg. 85,8 8,17 45,5 neg. 67,3 19,90 32,6 4,68 43,1 2503 45,5 19,73 39,4 17,12 57,2 16,77 57,2 neg. -106,3 288,0 40,3 7,12 8,6 19,24 38,8 23,44 33,9 20,78 62,4 neg. 95,9 28,65 26,6 4,23 68,8 12,13 14,3 23,85 49,6 4,04 41,4 65,54 31,4 1487 27,1 4,03 5,4 1,32 16,6 38,37 55,3 6,91 34,9 3,39 25,5 neg. 42,1 16,60 33,9 5,49 17,0 5,43 17,0 28,17 93,1 9,66 32,1 neg. 11,4 6,30 23,9 3,40 46,8 23,48 66,9 5,35 76,8 8,99 34,3 11,48 86,7 neg. 66,3 46,92 47,9 – -422,1 16,86 38,7 64,91 23,8 15,57 25,1 neg. 56,7 1,27 31,0 22,91 47,3 26,67 39,8 7,86 5,4 20,11 56,2 7,68 50,2 7,43 59,3 neg. 66,4 2,03 69,3 neg. 65,2 1,60 3,3 1,68 20,9 – 98,5 44,76 66,2 10,62 13,0 neg. 80,7 16,37 82,9

KGV 2018e

Dividende in € Div.- Chart2016 2017e Rend. % ver2017e lauf

-0,77 -0,25 ▲ - 0,20 ▼ – 0,00 0,00 – 0,41 1,09 1,60 13,0 0,40 0,40 1,9 0,02 0,03 0,06 12,9 0,01 0,01 1,3 -0,59 -0,46 -0,36 – 0,00 0,00 – 0,11 0,12 0,13 18,2 0,00 0,00 – 0,47 -0,01 0,25 ▲ 5,8 0,00 0,00 – 1,09 0,90 1,00 7,2 0,15 0,20 2,8 -0,25 0,10 ▼ 0,20 ▼ 20,9 0,25 0,20 4,8 2,14 1,61 ▲ 2,33 ▲ 21,4 0,36 0,40 0,8 0,02 0,40 0,39 14,6 0,00 0,20 3,6 0,03 0,04 0,07 38,5 0,00 0,00 – 0,65 0,25 ▲ 0,28 ▲ 23,5 0,00 0,00 – 0,15 0,23 0,29 21,1 0,15 0,15 2,4 0,16 0,23 0,29 20,7 0,20 0,20 3,3 -6,93 -3,50 -0,57 – 0,00 0,00 – 2,87 0,50 ▲ 0,80 ▲ 80,5 3,25 3,25 5,0 0,18 ▼ 0,24 0,25 16,1 0,04 0,05 1,2 2,46 2,69 3,02 21,6 1,10 1,10 1,7 0,49 0,65 1,02 20,8 0,50 0,70 3,3 3,66 3,75 3,90 20,0 3,66 3,75 4,8 -0,13 0,05 ▼ 0,10 ▼ 46,0 0,00 0,00 – 0,11 0,18 0,20 23,9 0,00 0,00 – 2,47 -0,96 0,56 43,0 1,25 0,90 3,7 -4,90 -1,35 0,46 18,9 0,00 0,00 – 2,33 2,54 2,84 25,8 1,16 1,25 1,7 46,16 50,00 ▼ 6 0,00 ▼ 11,8 2,00 2,50 ▼ 0,4 0,91 1,32 1,81 41,3 0,00 0,40 0,5 0,24 15,90 4,32 12,3 4,00 2,10 4,0 -1,23 -0,20 ▼ 0,40 ▼ 18,2 0,00 0,00 – -0,08 0,14 0,28 6,5 0,00 0,02 1,1 2,45 6,58 6,60 26,8 0,74 0,80 0,5 -0,16 0,54 0,68 8,8 0,10 0,20 3,3 0,66 1,51 2,02 13,9 0,10 0,20 0,7 -0,16 -0,03 0,01 164,3 0,00 0,00 – 3,09 3,50 ▼ 4,30 ▼ 12,9 0,00 0,00 – 0,90 2,24 ▲ 2,36 ▲ 14,0 0,85 0,90 2,7 0,90 2,24 ▲ 2,36 ▲ 13,8 0,85 0,90 2,8 -14,48 3,50 ▲ 5,00 ▼ 12,6 2,75 2,50 ▼ 4,0 1,08 1,10 ▲ 1,15 ▲ 20,3 0,63 0,63 2,7 -0,13 ▼ -0,12 -0,10 – 0,00 0,00 – 0,32 0,47 ▼ 0,69 ▼ 11,7 0,25 0,30 3,7 0,77 0,70 0,75 16,9 0,50 0,50 3,9 1,00 1,30 ▼ 1,80 ▼ 12,3 0,00 0,00 – 0,07 0,09 ▼ 0,10 ▼ 30,5 0,06 0,06 2,0 1,02 1,10 1,20 12,7 0,46 0,48 3,1 3,05 2,94 2,85 19,0 3,00 3,00 5,5 -0,36 -0,30 -0,10 – 0,00 0,00 – -0,01 -0,04 ▲ - 0,02 ▲ – 0,00 0,00 – -0,50 -0,30 -0,01 ▼ – 0,00 0,00 – -1,17 -0,03 0,96 29,2 0,05 0,15 0,5 0,29 9,93 1,24 14,1 0,00 0,00 – 10,45 11,06 10,94 6,9 3,52 3,52 4,7 -0,97 -0,45 0,21 87,5 0,00 0,00 – 0,45 0,50 ▼ 0,55 ▼ 26,5 0,40 0,40 2,7 0,24 0,28 0,30 17,1 0,00 0,00 – 3,58 2,47 1,56 ▲ 16,6 0,69 0,69 2,7 0,58 0,47 ▲ 0,73 12,9 0,34 0,28 3,0 0,97 0,91 1,16 18,8 1,00 1,00 4,6 1,21 1,22 1,41 12,6 0,30 0,33 1,9 0,19 0,20 ▲ 0,22 ▲ 11,5 0,05 0,06 2,4 -0,01 0,07 0,28 39,3 7,00 0,00 – 0,44 0,57 0,74 11,5 0,00 0,00 – -0,22 -0,23 -0,27 – 0,00 0,00 – 0,66 0,46 0,42 26,4 0,25 0,30 2,7 0,09 0,10 0,20 11,4 0,00 0,00 – -1,10 0,05 ▲ 0,10 ▲ 20,0 0,00 0,00 – 1,47 4,47 5,06 10,7 1,00 1,70 3,2 -0,03 -0,01 -0,01 – 0,00 0,00 – 0,58 0,70 ▼ 0,90 ▼ 61,1 1,50 1,50 2,7 0,12 0,14 0,19 9,2 0,00 0,00 –

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

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4 4 4 2 4 2 4 4 4 4 2 4 4 4 4 2 2 2 2 2 2 2 4 4 2 2 2 2 2 2 2 4 2 2 4 2 2 2 4 4 4 4 4 2 2 4 4 4 2 2 2 2 2 4 4 2 2 4 4 2 4 2 4 2 2 4 2 2 4 2

Anleihen

KUV

ETFs/Fonds

+21,95 1,29 0,45 +14,47 24,99 16,20 +25,36 0,93 0,60 +80,26 5,50 2,14 –4,82 2,56 2,17 +18,82 1,52 1,04 –1,78 11,78 6,52 –9,31 4,85 4,15 +9,55 62,54 30,90 +20,57 6,65 4,55 +6,42 2,67 1,91 +38,03 8,15 3,60 –12,14 7,39 6,07 –10,85 7,25 5,90 –27,10 1,12 0,26 +22,84 67,60 49,07 +12,18 4,09 2,55 +25,48 66,99 48,65 +23,43 22,76 16,34 +5,80 86,60 63,07 –8,51 6,00 3,67 +111,3 5,34 2,12 –18,63 34,20 24,00 –31,81 17,40 8,68 +39,92 79,90 51,74 +12,74 722,65 596,99 – 74,99 49,50 –4,97 67,22 37,95 –14,65 8,93 6,30 –3,51 2,04 1,61 +192,9 179,46 55,42 +14,03 6,82 5,20 +143,0 29,83 9,65 +86,00 2,83 0,49 –9,59 65,08 52,03 +7,06 35,10 30,00 +5,49 33,89 28,15 +6,00 57,15 41,42 +4,00 24,99 21,70 –36,49 0,23 0,13 +7,49 12,52 6,78 +48,81 15,84 7,64 +33,73 29,50 14,02 +3,71 3,19 2,70 +8,61 15,50 13,88 –0,20 65,58 51,98 +14,70 4,83 2,80 +71,23 3,10 1,44 +22,88 7,00 2,50 +73,56 28,78 15,30 +93,37 19,40 7,09 +3,80 79,00 64,06 +8,41 24,66 10,95 –26,63 19,90 12,70 +82,09 6,85 2,28 +19,00 26,50 20,63 +10,23 10,44 7,80 +9,03 23,76 18,50 +17,46 19,85 14,20 +37,24 2,87 1,38 –31,24 19,15 10,72 +69,53 8,87 3,06 +178,5 12,32 2,61 +15,38 11,18 9,11 +17,91 2,33 1,70 +63,93 2,55 0,93 +137,0 57,03 17,32 –4,23 1,95 0,96 +5,03 63,30 50,40 –6,55 1,99 1,13

Börsen- wert in Mio. €

Zertifikate

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11 88 0 Solutions DE 000 511 880 6 27.6.2017 2G Energy DE 000 A0H L8N 9 11.7.2017 3U Holding DE 000 516 790 2 18.5.2017 4SC DE 000 A14 KL7 2 6.7.2017 7C Solarparken DE 000 A11 QW6 8 14.7.2017 AAP Implantate DE 000 506 660 9 16.6.2017 Accentro R.E. DE 000 A0K FKB 3 15.5.2017 Adcapital DE 000 521 450 6 18.5.2017 Adesso DE 000 A0Z 23Q 5 30.5.2017 Adler Modemärkte DE 000 A1H 8MU 2 24.5.2017 Ad Pepper Media Int. NL 000 023 814 5 16.5.2017 Agrarius DE 000 A2B PL9 0 15.8.2017 Ahlers DE 000 500 970 8 3.5.2017 Ahlers Vz. DE 000 500 973 2 3.5.2017 Air Berlin GB 00B 128 C02 6 14.6.2017 Alba DE 000 620 990 1 7.6.2017 Albis Leasing DE 000 656 940 3 20.7.2017 All for One Steeb DE 000 511 000 1 16.3.2017 Allgeier DE 000 508 630 0 28.6.2017 Amadeus Fire DE 000 509 310 8 18.5.2017 Artec Technologies DE 000 520 958 9 14.7.2017 Artnet DE 000 A1K 037 5 12.7.2017 AS Création DE 000 A1T NNN 5 4.5.2017 Asknet DE 000 A2E 370 7 6.7.2017 Atoss Software DE 000 510 440 0 28.4.2017 Audi DE 000 675 700 8 18.5.2017 Aumann DE 000 A2D AM0 3 17.2.2017 Aurelius DE 000 A0J K2A 8 21.6.2017 Aves One DE 000 A16 811 4 29.8.2017 Baader Bank DE 000 508 810 8 26.6.2017 Basler DE 000 510 200 8 17.5.2017 Bastei Lübbe DE 000 A1X 3YY 0 22.11.2017 Bauer DE 000 516 810 8 29.6.2017 Baumot Group DE 000 A2D AM1 1 20.12.2016 Bavaria Industriekap. DE 000 260 555 7 2.6.2017 BayWa Na. DE 000 519 400 5 23.5.2017 BayWa vin. DE 000 519 406 2 23.5.2017 BB Biotech CH 003 838 999 2 16.3.2017 BBI Bürg.Brauh.Imm. DE 000 528 000 2 28.6.2017 Beate Uhse DE 000 755 140 0 19.12.2017 Berentzen DE 000 520 160 2 19.5.2017 Berl. Effektengesell. DE 000 522 130 3 15.6.2017 Beta Systems DE 000 A2B PP8 8 17.3.2017 BHB Brauholding DE 000 A1C RQD 6 30.6.2017 BHS Tabletop DE 000 610 200 7 20.6.2017 Bijou Brigitte DE 000 522 950 4 29.6.2017 Biofrontera DE 000 604 611 3 24.5.2017 Bio-Gate DE 000 BGA G98 1 27.6.2017 Biosilu Healthcare DE 000 A0S MU8 7 31.8.2017 Biotest DE 000 522 720 1 30.8.2017 Blue Cap DE 000 A0J M2M 1 11.8.2017 BMW Vz. DE 000 519 003 7 17.5.2018 B.R.A.I.N. DE 000 520 394 7 9.3.2017 Bremer Lagerhaus DE 000 526 160 6 18.5.2017 B+S Banksysteme DE 000 126 215 2 11.1.2017 BUWOG AT 00B UWO G00 1 17.10.2017 Ceconomy Vz. DE 000 725 753 7 6.2.2017 Cenit DE 000 540 710 0 12.5.2017 Centrotec Sust. DE 000 540 750 6 16.5.2017 Ceotronics DE 000 540 740 7 3.11.2017 Clere DE 000 A2A A40 2 30.8.2017 Cliq Digital DE 000 A0H HJR 3 19.5.2017 Co.don DE 000 A1K 022 7 13.7.2017 Comdirect Bank DE 000 542 800 7 11.5.2017 Constantin Medien DE 000 914 720 7 23.8.2017 Coreo DE 000 A0B 9VV 6 30.8.2017 Corestate Capital LU 129 675 802 9 28.4.2017 CPU Software DE 000 A0W MPN 8 3.7.2017 C-Quadrat Investment AT 000 061 300 5 5.5.2017 CR Capital Real Estate DE 000 A0W MQ5 3 13.6.2017

Veränderung in % 52-W- 52-W- Vor- Jahres- Hoch Tief woche beginn in €

eines Delistings bekundet, einen Antrag auf Eröffnung eines Insolvenzverfahrens gestellt, den Verlust in Höhe der Hälfte des Grundkapitals

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DATENBANK DEUTSCHE AKTIEN Unternehmen ISIN HV-Termin Kurs am 19.9.17 in € Creaton Vz. CropEnergies Curasan CytoTools Daldrup & Söhne Datagroup Data Modul Datron Deag Defama Delignit Delticom DEMIRE DeTeBe Deufol Deutsche Balaton Deutsche Forfait Deutsche Konsum Deutsche Rohstoff DEWB Dierig Holding Diskus Werke DocCheck Drägerwerk Dr.Hönle Dt. Grundstücksaukt. Easy Software Eckert & Ziegler Ecommerce Alliance Ecotel EDAG Engineer Edding Vz. Edel Effecten-Spiegel Effecten-Spiegel Vz. Eifelhöhen-Klinik Einhell Germany Vz. Eisen- u.Hüttenw. Elmos Semiconductor Elumeo EnBW Energiekontor Envitec Biogas Epigenomics EQS Group Ernst Russ Eurokai Eurokai Vz. Euromicron Euwax Exceet Group Eyemaxx R.E. F24 Fabasoft Fair Value Reit Ferratum FinLab FinTech Group First Sensor Foris Formycon Fortec Elektronik Franconofurt Francotyp-Postalia Friwo Frosta Fuchs Petrolub Funkwerk GAG Immobilien Vz. GBK Beteiligungen GBS Software Geratherm Medical German Startups Gesco

DE 000 548 303 6 DE 000 A0L AUP 1 DE 000 549 453 8 DE 000 A0K FRJ 1 DE 000 783 057 2 DE 000 A0J C8S 7 DE 000 549 890 1 DE 000 A0V 9LA 7 DE 000 A0Z 23G 6 DE 000 A13 SUL 5 DE 000 A0M Z4B 0 DE 000 514 680 7 DE 000 A0X FSF 0 DE 000 A1X 3WX 6 DE 000 A1R 1EE 6 DE 000 550 820 4 DE 000 A2A A20 4 DE 000 A14 KRD 3 DE 000 A0X YG7 6 DE 000 804 100 5 DE 000 558 000 5 DE 000 553 860 7 DE 000 A1A 6WE 6 DE 000 555 060 2 DE 000 515 710 1 DE 000 553 340 0 DE 000 563 400 0 DE 000 565 970 0 DE 000 A12 UK0 8 DE 000 585 434 3 CH 030 369 204 7 DE 000 564 793 7 DE 000 564 950 3 DE 000 564 760 6 DE 000 564 763 0 DE 000 565 360 4 DE 000 565 493 3 DE 000 565 800 9 DE 000 567 710 8 DE 000 A11 Q05 9 DE 000 522 000 8 DE 000 531 350 6 DE 000 A0M VLS 8 DE 000 A11 QW5 0 DE 000 549 416 5 DE 000 A16 107 7 DE 000 570 650 1 DE 000 570 653 5 DE 000 A1K 030 0 DE 000 566 010 4 LU 047 283 515 5 DE 000 A0V 9L9 4 DE 000 A12 UK2 4 AT 000 078 540 7 DE 000 A0M W97 5 FI 400 010 629 9 DE 000 121 806 3 DE 000 FTG 111 1 DE 000 720 190 7 DE 000 577 580 3 DE 000 A1E WVY 8 DE 000 577 410 3 DE 000 637 262 6 DE 000 FPH 900 0 DE 000 620 110 6 DE 000 606 900 8 DE 000 579 040 6 DE 000 575 314 9 DE 000 586 353 4 DE 000 585 090 3 DE 000 A14 KR2 7 DE 000 549 562 6 DE 000 A1M MEV 4 DE 000 A1K 020 1

11.8.2017 18.7.2017 29.6.2017 10.8.2017 27.7.2017 22.3.2017 11.5.2017 30.6.2017 27.6.2017 23.6.2017 20.6.2017 2.5.2017 29.6.2017 6.7.2017 28.6.2017 30.8.2017 11.7.2017 9.3.2017 7.7.2017 23.6.2017 19.5.2017 4.7.2017 24.5.2017 10.5.2017 28.3.2017 26.6.2017 8.6.2017 31.5.2017 5.7.2017 28.7.2017 31.5.2017 13.6.2017 24.5.2017 19.5.2017 19.5.2017 11.7.2017 23.6.2017 2.3.2018 11.5.2017 23.5.2017 9.5.2017 23.5.2017 27.6.2017 30.5.2017 17.5.2017 14.6.2017 7.6.2017 7.6.2017 14.6.2017 22.5.2017 3.5.2017 19.6.2017 4.8.2017 3.7.2017 2.6.2017 4.5.2017 23.6.2017 5.7.2017 24.5.2017 12.6.2017 13.6.2017 17.2.2017 1.6.2017 7.6.2017 11.5.2017 23.6.2017 5.5.2017 20.6.2017 19.5.2017 23.5.2017 31.8.2017 6.6.2017 8.5.2017 31.8.2017

35,85 11,15 1,40 10,61 9,36 39,87 87,13 14,11 2,84 13,19 6,15 13,22 3,67 1,58 1,04 16,54 0,83 9,18 18,44 1,25 12,04 17,49 9,13 65,63 35,58 15,93 6,89 34,52 6,26 8,83 13,74 109,58 2,73 17,80 17,50 5,40 77,45 18,85 22,14 7,85 23,23 16,20 7,77 4,55 52,72 1,67 41,00 41,05 8,29 90,80 3,44 14,01 27,22 10,11 8,00 24,90 20,11 20,20 16,05 2,97 33,81 21,01 8,91 4,79 21,48 84,00 42,73 8,12 63,00 11,54 0,50 13,10 1,84 30,48

Veränderung in % 52-W- 52-W- Vor- Jahres- Hoch Tief woche beginn in €

Börsen- wert in Mio. €

+0,42 +19,52 38,50 28,32 +5,80 +119,5 11,25 4,52 –2,24 +40,22 1,84 0,90 –0,08 +25,31 16,70 7,85 +0,86 +23,25 9,51 7,37 –0,92 +79,42 40,45 17,55 +0,58 +80,38 89,54 47,19 –0,65 +52,58 14,75 8,49 –2,21 +3,19 3,35 2,15 +14,70 +119,8 13,19 4,90 –0,13 +37,35 7,10 4,29 –0,71 –24,63 18,16 12,29 –0,14 +4,35 4,00 3,34 +0,25 –7,85 2,05 1,56 +4,00 +22,35 1,12 0,79 +0,12 +41,25 17,90 11,06 +6,24 –48,68 2,01 0,58 +2,87 +11,35 9,42 7,15 +3,92 –29,15 26,89 16,00 +0,40 +76,59 1,44 0,56 –2,11 +10,72 12,65 10,42 +0,04 +51,60 19,63 11,11 –0,02 +23,91 9,97 6,75 +0,01 +0,68 81,04 54,32 –0,48 +26,69 36,99 24,34 –2,93 +18,79 16,90 12,50 +1,03 +43,56 8,44 4,17 +0,87 +28,76 37,59 20,81 –0,32 +2,16 7,12 5,02 –3,89 +8,33 10,50 7,75 +9,25 –11,62 17,04 11,97 +0,53 +18,46 116,05 79,00 +2,83 +14,02 2,73 2,05 –1,11 +10,57 18,20 15,45 –1,93 +9,41 18,00 15,22 +0,93 –4,96 6,00 3,98 +7,09 +99,66 77,99 37,37 +3,69 +19,30 21,05 14,57 +0,19 +55,28 24,65 13,11 –2,80 –23,75 10,40 6,70 –2,16 +17,18 24,51 18,45 –1,98 +7,91 19,27 13,82 –1,94 +4,46 9,08 7,25 –1,94 +2,85 7,40 4,05 +0,17 +14,08 61,00 37,78 +12,18 +56,53 1,67 0,88 –2,36 +15,49 41,99 33,25 –1,35 +17,29 42,50 34,10 +0,90 +43,43 8,88 5,78 –0,22 +5,83 91,81 81,75 +16,83 +47,13 4,00 2,12 +9,11 +54,44 15,71 6,87 +0,93 +39,30 27,59 15,81 –0,22 +85,65 12,15 5,09 +1,63 +28,80 8,20 5,98 +4,88 +48,29 25,27 12,98 –10,76 +53,36 24,00 11,68 +6,04 +50,86 20,20 13,07 –0,77 +10,21 16,17 10,90 –0,34 +5,32 3,40 2,34 +1,43 +42,15 39,32 17,85 +1,76 +19,95 21,20 15,69 +1,85 +0,70 9,90 8,31 –0,85 –10,77 6,04 4,09 –1,92 +40,70 23,00 14,16 +6,30 +42,87 84,00 55,41 –0,19 +16,05 44,68 33,70 0,00 +35,27 8,55 4,36 –0,63 +19,00 63,50 50,50 –3,75 +13,19 13,50 9,54 +24,13 –6,20 0,81 0,35 +0,98 +11,24 14,06 11,39 –1,28 –22,80 2,52 1,63 +9,54 +37,16 30,48 22,00

100,38 972,84 15,93 21,21 50,98 302,61 307,22 56,43 52,19 46,78 50,41 164,74 199,09 1,74 45,52 192,53 9,91 227,27 98,12 19,07 50,57 169,24 45,56 666,75 196,13 25,49 37,23 182,73 16,83 34,43 343,57 51,85 61,95 35,60 33,37 16,85 130,12 331,76 444,38 43,20 6 424,14 237,38 116,55 100,35 69,01 43,69 277,14 275,38 59,49 467,62 70,54 60,10 65,41 101,14 112,88 540,95 91,28 339,58 163,14 13,83 306,94 62,10 64,17 77,39 165,40 572,26 2 970,08 65,75 464,30 77,93 2,99 64,84 22,11 330,33

Streu- besitz in %

Umsatz in Mio. €

KUV

KBV

KCV

EK- Quote in %

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Ergebnis je Aktie in € 2016 2017e 2018e

KGV 2018e

Dividende in € Div.- Chart2016 2017e Rend. % ver2017e lauf

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KCV

EK- Quote in %

11,64 31,3 5,11 8,0 29,39 44,2 96,67 81,7 1,83 8,5 41,26 55,8 8,88 54,0 neg. 34,7 26,92 19,9 15,60 40,8 neg. 95,4 neg. 28,8 15,95 54,4 25,00 74,3 1,88 36,7 neg. 86,1 – 46,9 8,98 51,6 6,07 49,0 28,19 44,3 neg. 35,5 12,96 75,0 19,21 64,9 7,19 54,4 39,94 84,8 20,36 68,8 neg. 51,3 13,71 41,1 13,18 70,4 9,95 58,6 neg. 59,2 9,65 40,3 13,44 67,6 17,80 60,4 neg. -161,7 0,03 66,0 70,26 40,7 9,16 -22,7 7,83 46,8 neg. 52,2 neg. 50,6 35,69 61,4 neg. 50,7 6,36 37,9 6,31 37,9 – 92,1 neg. 33,0 3,12 11,5 19,32 28,3 14,42 43,7 10,69 69,2 12,76 35,0 neg. 45,8 31,37 46,5 10,03 55,8 17,29 59,0 21,92 94,0 4,88 44,5 neg. 77,2 16,67 30,1 16,59 30,1 neg. 52,9 11,93 47,5 6,21 -2,1 neg. 77,4 neg. 36,3 21,55 36,9 16,59 34,1 8,83 52,3 11,22 50,4 neg. 63,5 20,60 40,4 – 4,9 5,20 27,7

Ergebnis je Aktie in € 2016 2017e 2018e

KGV 2018e

Dividende in € Div.- Chart2016 2017e Rend. % ver2017e lauf

-3,74 3,71 2,58 18,1 0,00 0,65 1,4 0,03 0,11 0,06 11,9 0,00 0,00 – 1,50 3,39 5,71 21,6 0,00 0,20 0,2 0,64 0,08 0,10 29,0 0,45 0,10 3,4 -0,19 -0,75 -0,50 – 0,00 0,00 – 16,00 7,50 8,00 10,8 1,40 1,50 1,7 0,53 0,44 0,50 10,9 0,30 0,30 5,5 -0,15 0,22 0,25 27,9 0,00 0,05 0,7 -0,04 -0,02 -0,01 – 0,00 0,00 – 2,06 2,21 2,43 20,6 1,30 1,30 2,6 -2,31 0,65 0,80 9,1 0,15 0,20 2,7 3,37 3,14 4,16 10,1 1,10 1,20 2,9 4,72 5,53 ▼ 6,20 ▲ 16,7 1,60 1,71 1,6 14,60 14,93 15,67 23,6 12,85 1 2,85 3,5 0,42 0,41 0,53 9,4 0,20 0,20 3,5 -0,05 -0,01 0,06 47,0 0,00 0,01 0,4 1,37 2,35 2,50 25,6 1,05 1,10 1,7 1,66 2,15 ▲ 2,27 ▲ 14,3 0,68 0,68 2,1 0,64 0,98 1,04 12,1 0,00 0,00 – 0,04 0,06 0,08 112,3 0,00 0,00 – -0,06 0,17 0,20 75,0 0,00 0,00 – 0,05 0,08 0,10 45,2 0,05 0,04 0,9 0,71 0,75 0,80 22,6 0,17 0,16 0,9 1,03 0,75 0,80 11,8 0,13 0,15 1,6 0,65 0,70 0,75 42,0 0,00 0,00 – -0,81 -0,22 0,91 9,9 0,00 0,15 1,7 -0,03 0,03 0,03 39,5 0,00 0,00 – 0,87 0,41 ▲ 0,68 26,5 0,22 0,25 1,4 1,00 1,25 1,30 13,2 0,50 0,50 2,9 0,19 0,30 0,40 11,3 0,00 0,06 1,3 -0,09 0,01 0,04 41,7 0,00 0,00 – 0,08 0,10 0,15 62,1 0,00 0,00 – 1,04 0,30 2,55 11,2 0,50 0,50 1,8 4,01 4,44 5,16 27,0 0,48 0,55 0,4 -0,40 -0,01 -0,01 – 0,00 0,00 – -0,01 0,21 0,15 28,7 0,00 0,05 1,2 0,11 0,19 0,34 21,1 0,00 0,00 – -1,00 0,75 1,50 23,2 0,00 0,00 – 1,82 1,20 1,30 26,5 2,00 1,50 4,4 -0,59 -0,40 -0,23 – 0,00 0,00 – 0,38 0,29 0,34 16,5 0,00 0,00 – 0,55 0,59 0,68 25,8 0,33 0,35 2,0 0,32 0,40 0,45 31,0 0,10 0,00 – 18,68 27,95 4 3,81 11,1 5,50 6,00 1,2 18,68 27,95 4 3,81 11,1 5,76 6,26 1,3 0,09 0,05 0,05 28,3 0,10 0,10 7,1 2,19 3,19 3,75 37,2 0,50 0,70 0,5 1,50 1,60 1,70 11,4 1,15 1,20 6,2 2,63 4,50 4,80 17,1 2,60 2,60 3,2 1,53 1,34 ▼ 1,67 ▼ 18,8 1,45 1,45 4,6 0,35 0,21 0,37 7,3 0,16 0,18 6,7 9,00 8,33 8,38 17,1 2,00 2,00 1,4 -0,10 0,02 0,14 72,4 0,00 0,00 – -0,40 0,16 0,33 24,3 0,00 0,00 – 0,15 0,16 0,20 29,7 0,05 0,05 0,8 0,78 0,85 1,17 23,9 0,65 0,70 2,5 0,33 0,40 0,43 26,7 0,30 0,30 2,6 -0,72 0,14 0,17 16,5 0,00 0,00 – -0,28 -0,19 -0,05 – 0,00 0,00 – -0,12 2,05 2,85 33,1 3,07 3,07 3,3 -0,12 2,05 2,85 32,9 3,07 3,07 3,3 -6,22 1,23 2,36 16,7 0,00 0,00 – 0,34 0,43 0,52 14,8 0,05 0,00 – 0,05 0,02 0,07 33,4 0,00 0,00 – -0,52 -0,09 -0,07 – 0,00 0,00 – 0,31 0,51 0,63 12,1 0,15 0,15 2,0 2,16 2,61 3,17 33,1 1,22 1,25 1,2 -4,76 2,03 2,10 12,5 0,83 0,83 3,2 0,35 0,35 0,39 14,2 0,00 0,00 – 0,51 0,53 0,55 31,7 0,69 0,69 4,0 -0,73 0,42 0,59 22,0 0,00 0,00 – 0,40 0,56 0,72 26,7 0,35 0,40 2,1 0,56 0,60 0,63 11,8 0,26 0,28 3,8 1,39 1,16 1,58 10,5 0,00 0,00 –

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

am Mittwoch im PDF-Format unter www.boerse-online.de/premium/epaper +++

4 4 2 4 2 4 4 2 2 2 2 2 4 2 4 4 2 2 2 2 2 4 2 4 4 4 2 2 4 4 2 2 4 4 4 2 4 2 4 2 4 2 2 2 2 2 2 4 2 4 4 2 2 4 4 4 2 2 2 4 2 2 4 2 4 2 2 4 4 2 2 2 4 4

Anleihen

+8,17 –14,22 +110,9 –5,07 +233,2 +18,01 –17,15 +5,76 +98,86 +16,09 +31,53 –17,34 +4,97 +36,52 –9,70 +20,29 +52,47 +17,11 –14,71 +49,16 +7,46 –9,34 – +22,71 –0,28 –35,36 +10,22 +20,42 –2,00 –26,35 +51,27 +98,09 –22,56 +36,94 +202,6 +52,89 +38,98 – +63,07 +94,00 +13,33 +16,91 +4,15 +38,35 +36,31 +23,04 +58,85 +20,47 +15,39 +10,70 –6,25 +27,60 +39,94 +15,24 –7,71 –2,14 +16,63 +6,52 +68,36 +0,13 +1,67 +18,66 +15,02 +81,54 –5,41 +29,39 +50,88 +2,22 –5,33 –1,30 +69,16 +53,76 +11,68 –

Umsatz in Mio. €

ETFs/Fonds

+0,22 +0,56 +0,55 +1,47 –15,35 –0,98 +5,32 +1,45 +11,16 –0,83 +4,51 +0,34 –1,19 +0,20 +0,18 +3,66 –0,46 +0,89 +1,72 +0,51 +0,07 0,00 –0,03 –4,21 0,00 –2,70 –1,25 +7,36 +1,88 –8,91 +4,45 +15,78 –0,98 –2,38 +0,73 –0,14 –7,06 –3,24 –5,73 +2,93 –1,28 +1,89 +0,58 –0,73 –4,09 0,00 +11,36 –1,54 –3,61 –8,63 +2,66 +1,42 +0,26 –3,63 +1,63 –3,78 –0,87 0,00 +3,96 –0,26 +0,86 –3,93 –0,89 –0,43 –0,19 –2,52 +5,55 –0,45 –0,32 –0,46 +3,64 +2,03 –2,50 –0,62

Streu- besitz in %

Zertifikate

46,60 0,71 123,60 2,90 2,50 86,15 5,45 6,98 8,21 50,10 7,30 41,78 103,80 369,98 5,00 2,77 64,12 32,46 12,54 8,99 14,99 4,52 18,11 9,47 31,51 9,05 1,19 17,99 17,15 4,50 1,67 9,32 28,53 139,40 1,51 4,31 7,17 34,79 34,41 2,07 5,61 17,56 13,93 488,24 484,48 1,42 139,50 19,40 81,93 31,43 2,70 143,10 10,13 8,03 5,93 27,94 11,60 2,81 7,69 94,45 94,00 39,39 7,61 2,34 1,61 7,55 105,02 26,27 5,56 17,42 12,99 19,39 7,46 16,61

Börsen- wert in Mio. €

Internationale Aktien

GfK DE 000 587 530 6 18.5.2017 Gigaset DE 000 515 600 4 17.8.2017 GK Software DE 000 757 142 4 22.6.2017 Going Public Media DE 000 761 210 3 25.7.2017 Greiffenberger DE 000 589 730 0 27.6.2017 GSW Immobilien DE 000 GSW 111 1 13.6.2017 Haemato DE 000 619 070 5 22.6.2017 Halloren DE 000 A0L R5T 0 27.9.2017 Hanseyachts DE 000 A0K F6M 8 15.12.2016 Hawesko DE 000 604 270 8 19.6.2017 Heliad Eq. Partners DE 000 A0L 1NN 5 22.6.2017 Helma Eigenheimbau DE 000 A0E Q57 8 7.7.2017 Henkel DE 000 604 840 8 9.4.2018 Hermle, Berthold Vz. DE 000 605 283 0 5.7.2017 Highlight Com. CH 000 653 919 8 30.6.2017 HolidayCheck Grp. DE 000 549 532 9 30.5.2017 Homag Group DE 000 529 720 4 3.5.2017 Hornbach Bau. DE 000 608 440 3 6.7.2017 H&R DE 000 A2E 4T7 7 18.5.2017 Human Optics DE 000 A1M MCR 6 16.12.2016 HWA DE 000 A0L R4P 1 28.6.2017 Hyrican DE 000 600 450 0 18.8.2017 IBU-Tec DE 000 A0X YHT 5 16.2.2017 IFA Hotel DE 000 613 120 4 18.7.2017 i:FAO DE 000 622 452 0 7.4.2017 Ifa Systems DE 000 783 078 8 24.10.2017 InCity Immobilien DE 000 A0H NF9 6 22.6.2017 Init DE 000 575 980 7 24.5.2017 Innotec DE 000 540 510 4 23.6.2017 Intercard DE 000 A0J C0V 8 27.6.2017 Intershop DE 000 A0E PUH 1 9.5.2017 Intica Systems DE 000 587 484 6 21.7.2017 InVision DE 000 585 969 8 23.5.2017 Isra Vision DE 000 548 810 0 15.3.2017 ItN Nanovation DE 000 A0J L46 1 11.10.2017 IVU Traffic DE 000 744 850 8 31.5.2017 JDC Group DE 000 A0B 9N3 7 30.6.2017 Jost Werke DE 000 JST 400 0 KAP Beteiligungs-AG DE 000 620 840 8 7.7.2017 KHD Humboldt Wedag DE 000 657 800 8 23.5.2017 Klassik Radio DE 000 785 747 6 23.6.2017 KPS DE 000 A1A 6V4 8 7.4.2017 Kromi Logistik DE 000 A0K FUJ 5 7.12.2017 KSB DE 000 629 200 6 10.5.2017 KSB Vz. DE 000 629 203 0 10.5.2017 KST Beteiligung DE 000 A16 130 9 20.4.2017 Kuka DE 000 620 440 7 31.5.2017 Lang & Schwarz DE 000 645 932 4 13.7.2017 Lechwerke DE 000 645 800 3 10.5.2017 Leifheit DE 000 646 450 6 24.5.2017 Lloyd Fonds DE 000 A12 UP2 9 24.5.2017 Logwin LU 161 815 187 9 12.4.2017 Lotto24 DE 000 LTT 024 3 30.5.2017 LPKF DE 000 645 000 0 1.6.2017 LS Telcom DE 000 575 440 2 8.3.2018 Ludwig Beck DE 000 519 990 5 23.5.2017 M1 Kliniken DE 000 A0S TSQ 8 27.6.2017 M4E DE 000 A0M SEQ 3 29.6.2017 Magforce DE 000 A0H GQF 5 10.8.2017 MAN DE 000 593 700 7 24.5.2017 MAN Vz. DE 000 593 703 1 24.5.2017 Manz DE 000 A0J Q5U 3 4.7.2017 Masterflex DE 000 549 293 8 27.6.2017 Maternus-Kliniken DE 000 604 400 1 31.7.2017 MAX21 DE 000 A0D 88T 9 21.6.2017 MAX Automation DE 000 A2D A58 8 30.6.2017 MBB DE 000 A0E TBQ 4 28.6.2017 McKesson Europe DE 000 CLS 100 1 10.8.2017 Mediclin DE 000 659 510 1 31.5.2017 Medion DE 000 660 500 9 22.11.2016 Medios DE 000 A1M MCC 8 4.7.2017 Mensch und Maschine DE 000 658 080 6 10.5.2017 Merkur Bank DE 000 814 820 6 22.6.2017 Metro Vz. DE 000 BFB 002 7 6.2.2017

Veränderung in % 52-W- 52-W- Vor- Jahres- Hoch Tief woche beginn in €

Deutsche Aktien

Unternehmen ISIN HV-Termin Kurs am 19.9.17 in €

Anleihen

ETFs/Fonds

Zertifikate

Internationale Aktien

Deutsche Aktien

DATENBANK DEUTSCHE AKTIEN Unternehmen ISIN HV-Termin Kurs am 19.9.17 in € Mevis Medical Solut. MIC Mineralbr.Überk. Mineralbr.Überk.Vz. Mobotix Mologen MPC Capital MPH Pharma msg life MS Industrie Muehlhan Mühlbauer Müller - Die lila Log. M-U-T Mutares mVise MVV Energie Mybet MyBucks MyHammer Nabaltec Nanofocus Nanogate Nexus Noratis Norcom Nordwest Handel Nürnberger Beteil. Odeon Film OHB Ökoworld Vz. Oldenbg. Landesbank Orbis OVB Holding Paion Pantaflix PA Power Automation Paragon Paul Hartmann PEH Wertpapier Pelikan Petro Welt Tech. Pferdewetten.de Phoenix Solar Pironet NDH Plan Optik PNE Wind Porsche Vz. Probiodrug ProCredit PSI Software publity PVA Tepla PWO QSC Quirin bank RCM Beteiligungs AG Realtech Renk Ringmetall R.Stahl RWE Vz. Sanacorp Phar.Hd.Vz. Sartorius Schaltbau Scherzer & Co Schloss Wachenheim Schuler Schwälbchen Schweizer Electronic Secunet Senvion Seven Principles SFC Energy

DE 000 A0L BFE 4 8.3.2017 DE 000 A0K F6S 5 27.3.2017 DE 000 661 400 1 22.6.2017 DE 000 661 403 5 22.6.2017 DE 000 521 830 9 12.1.2017 DE 000 663 720 0 28.4.2017 DE 000 A1T NWJ 4 8.6.2017 DE 000 A0L 1H3 2 29.6.2017 DE 000 513 010 8 29.6.2017 DE 000 585 518 3 28.6.2017 DE 000 A0K D0F 7 16.5.2017 DE 000 662 720 1 27.7.2017 DE 000 621 468 7 30.5.2017 DE 000 A0M SN1 1 14.7.2017 DE 000 A0S MSH 2 19.5.2017 DE 000 620 458 9 29.6.2017 DE 000 A0H 52F 5 9.3.2018 DE 000 A0J RU6 7 15.6.2017 LU 140 497 550 7 24.3.2017 DE 000 A11 QWW 6 10.5.2017 DE 000 A0K PPR 7 27.6.2017 DE 000 540 066 7 28.6.2017 DE 000 A0J KHC 9 29.6.2017 DE 000 522 090 9 12.5.2017 DE 000 A2E 4MK 4 DE 000 A12 UP3 7 30.6.2017 DE 000 677 550 5 18.5.2017 DE 000 843 596 7 25.4.2017 DE 000 685 300 5 11.7.2017 DE 000 593 612 4 16.5.2017 DE 000 540 868 6 14.7.2017 DE 000 808 600 0 24.5.2017 DE 000 522 877 9 24.5.2017 DE 000 628 656 0 2.6.2017 DE 000 A0B 65S 3 17.5.2017 DE 000 A12 UPJ 7 19.7.2017 DE 000 692 440 0 27.6.2017 DE 000 555 869 6 10.5.2017 DE 000 747 404 1 5.5.2017 DE 000 620 140 3 28.6.2017 DE 000 605 310 1 24.5.2017 AT 000 0A0 0Y7 8 16.6.2017 DE 000 A1K 040 9 27.6.2017 DE 000 A0B VU9 3 20.6.2017 DE 000 691 640 6 21.6.2017 DE 000 A0H GQS 8 28.6.2017 DE 000 A0J BPG 2 31.5.2017 DE 000 PAH 003 8 30.5.2017 DE 000 792 183 5 13.6.2017 DE 000 622 340 7 17.5.2017 DE 000 A0Z 1JH 9 16.5.2017 DE 000 697 250 8 20.6.2017 DE 000 746 100 6 21.6.2017 DE 000 696 800 1 23.5.2017 DE 000 513 700 4 24.5.2017 DE 000 520 230 3 16.6.2017 DE 000 A1R FMY 4 26.6.2017 DE 000 700 890 6 23.5.2017 DE 000 785 000 0 26.4.2017 DE 000 600 190 2 29.8.2017 DE 000 A1P HBB 5 2.6.2017 DE 000 703 714 5 26.4.2018 DE 000 A2B PP7 0 27.6.2017 DE 000 716 560 7 6.4.2017 DE 000 717 030 0 8.6.2017 DE 000 694 280 8 29.5.2017 DE 000 722 900 7 23.11.2017 DE 000 A0V 9A2 2 27.4.2017 DE 000 721 890 1 28.4.2017 DE 000 515 623 6 7.7.2017 DE 000 727 650 3 4.5.2017 LU 137 752 751 7 31.5.2017 DE 000 A2A AA7 5 22.6.2017 DE 000 756 857 8 17.5.2017

38,78 0,70 15,65 9,56 9,00 2,42 6,32 3,64 2,70 4,11 2,54 38,20 8,01 15,04 13,10 4,18 22,63 0,55 13,87 5,80 25,22 2,68 52,25 24,98 17,23 38,84 20,00 65,08 0,85 38,05 13,27 21,10 5,07 18,46 2,68 127,50 1,29 86,50 443,05 26,73 1,15 6,38 12,54 1,62 7,25 1,96 2,57 52,84 12,66 12,37 17,24 37,97 5,09 43,91 1,83 1,52 2,17 1,39 114,00 3,89 32,00 15,07 30,70 79,10 32,80 2,61 20,88 33,30 33,50 20,90 92,78 12,09 10,14 4,53

Veränderung in % 52-W- 52-W- Vor- Jahres- Hoch Tief woche beginn in € –1,34 +2,73 +2,35 –24,92 +3,61 –3,98 –3,12 +18,77 –3,93 –37,34 +0,83 +61,33 –2,80 +6,85 +0,80 –5,38 –0,74 –5,30 +1,01 +60,83 –2,35 +44,26 –0,83 –15,33 +1,43 +13,28 +3,02 +84,53 +4,88 +14,91 –0,29 +43,84 –1,04 +6,45 –10,80 +33,91 +2,05 –22,71 –1,81 –10,87 +9,16 +77,48 +2,21 +42,71 –1,04 +39,73 +0,24 +41,52 +7,41 – –1,12 +158,1 +2,56 +50,32 –0,39 +12,61 0,00 –0,12 +5,11 +105,8 –0,08 +25,56 –1,86 +9,90 –0,35 +30,05 –1,21 +15,41 –6,24 +10,29 –7,07 +52,95 –2,49 –34,25 +3,90 +109,8 +0,92 +13,31 +0,96 +28,23 –0,43 +63,34 +1,11 –9,75 –1,65 +42,50 –3,69 –30,74 +0,69 +4,14 +1,14 +15,93 +0,98 +18,60 +2,11 +1,78 –10,56 –30,27 –3,18 –20,23 +0,51 +44,69 –1,64 +4,27 +9,23 +121,7 +0,89 +10,06 +4,10 –4,94 –1,94 +26,67 +1,40 +2,41 +1,76 –17,99 0,00 +12,87 –1,12 +31,98 –0,07 +12,05 –3,69 +72,24 +0,29 +11,92 +0,76 +10,29 –1,04 +7,26 +0,77 +26,95 +3,03 +36,27 0,00 +34,27 0,00 +35,28 –2,67 +15,47 +10,58 +99,52 +2,88 –1,05 –4,46 +63,32 +2,93 +125,3

42,00 34,51 1,24 0,52 16,53 11,16 10,66 7,90 15,77 9,00 4,56 1,17 6,88 5,34 4,25 2,76 2,93 2,05 4,18 2,15 3,03 1,60 58,50 37,52 8,50 6,30 17,40 6,80 15,53 10,77 4,88 2,25 24,00 19,86 1,15 0,40 19,10 12,48 7,55 4,72 25,98 13,71 3,35 1,69 53,13 33,20 28,44 17,48 18,75 15,92 45,06 8,78 20,21 12,92 70,70 54,53 1,30 0,76 38,05 18,04 13,83 10,01 22,00 12,76 7,20 3,61 22,85 15,40 3,26 2,17 162,00 30,68 2,50 1,27 90,50 30,27 451,90 376,00 27,43 19,93 1,19 0,64 8,97 6,01 17,77 7,08 3,20 1,62 7,40 6,77 2,76 1,56 2,83 1,95 58,15 43,85 23,70 12,65 22,30 11,47 17,42 10,70 41,76 29,82 5,09 2,16 50,29 35,39 2,19 1,47 1,76 1,17 2,33 2,01 2,12 1,30 117,00 95,80 4,38 2,68 32,94 28,51 15,85 8,43 32,40 26,25 89,55 65,67 40,61 25,56 2,72 1,88 21,11 14,80 34,40 24,50 37,87 23,90 23,51 17,12 106,63 32,55 16,47 10,58 12,89 6,04 4,79 1,96

Börsen- wert in Mio. €

Streu- besitz in %

Umsatz in Mio. €

KUV

KBV

70,58 7,11 98,83 20,91 119,46 82,15 192,27 155,93 115,57 123,18 49,51 239,87 63,71 71,97 202,24 33,08 1 491,67 13,94 161,66 29,06 201,76 15,13 193,80 393,16 50,30 77,56 64,10 747,96 9,99 664,68 52,42 490,73 46,40 263,15 163,45 140,25 6,65 391,52 1 582,76 48,49 277,38 311,71 54,22 11,93 105,78 8,37 196,75 8 091,89 103,61 662,07 270,59 229,71 110,69 137,23 227,24 65,52 31,88 7,46 798,00 97,95 206,07 587,77 67,93 2 961,50 216,83 78,14 165,33 996,04 46,90 79,00 603,06 785,79 38,22 40,97

23,50 100,00 70,00 100,00 99,03 58,22 16,70 40,00 46,46 63,34 27,34 20,29 21,98 100,00 46,00 100,00 4,81 67,66 0,00 29,92 38,97 50,91 54,97 79,97 100,00 55,02 65,51 42,00 23,98 29,81 100,00 9,80 65,86 3,00 91,82 0,00 51,56 43,69 99,42 30,85 1,05 12,94 90,00 88,87 22,88 99,82 84,77 100,00 56,29 33,80 57,43 23,33 63,46 53,38 59,32 32,20 86,90 53,77 21,14 100,00 38,92 100,00 100,00 6,90 77,38 100,00 29,87 5,00 15,06 60,79 16,62 25,00 99,56 39,81

12,09 3,44 139,80 139,80 79,58 0,07 53,79 47,33 121,30 237,50 254,33 293,53 138,81 54,46 647,60 7,88 4 066,00 45,01 38,91 9,52 159,20 12,32 112,45 107,05 44,06 17,83 385,92 4 189,00 40,53 699,18 9,22 389,08 46,01 227,54 4,26 15,13 3,94 102,79 1 986,45 71,80 247,88 304,38 6,65 139,24 1,80 7,60 248,60 1,00 0,00 327,60 176,90 41,58 86,59 409,61 386,00 41,54 11,37 22,88 495,87 94,34 286,61 43 590,0 0,00 1 300,30 509,10 6,72 293,18 1 174,20 166,53 116,10 115,83 2 210,46 82,73 44,04

5,84 2,07 0,95 0,58 1,50 1110 3,57 3,29 0,95 0,52 0,19 1,91 0,46 1,32 0,31 4,20 0,37 0,31 4,16 3,05 1,27 1,23 1,72 3,67 1,14 4,35 0,17 0,18 0,25 0,95 11,73 1,26 1,01 1,16 38,35 9,27 1,68 3,81 0,80 0,68 1,12 1,02 8,15 0,09 58,73 1,10 0,79 16184 – 2,02 1,53 5,52 1,28 0,34 0,59 1,58 2,81 0,33 1,61 1,04 0,72 0,21 – 4,56 0,43 11,63 0,56 0,85 0,28 0,68 5,21 0,36 0,46 0,93

2,15 0,16 2,54 1,55 4,67 6,94 2,14 0,74 2,21 2,38 0,78 4,00 2,16 7,56 32,64 9,94 1,33 1,82 10,31 238,2 3,60 1,56 2,96 4,21 7,58 23,27 1,16 1,10 0,76 4,11 9,91 0,76 2,34 3,35 6,55 45,58 1,92 11,64 2,09 6,00 1,18 1,34 4,62 neg. 3,42 1,25 0,88 0,59 6,33 1,06 3,59 3,56 2,75 1,35 2,75 1,35 2,72 0,71 2,13 4,32 2,27 2,82 1,12 10,69 3,21 1,44 1,18 2,31 1,83 1,28 13,49 2,35 10,25 3,07

KCV

EK- Quote in %

20,11 76,5 4,94 87,5 7,31 46,3 4,47 46,3 33,15 60,4 neg. 55,4 136,8 69,7 neg. 92,9 115,6 58,9 17,42 33,7 5,58 46,5 10,32 61,3 12,81 38,4 11,73 47,5 neg. 3,3 29,09 48,7 5,45 28,5 neg. 39,4 neg. 22,0 21,79 8,6 7,73 28,5 1164 52,0 17,95 42,1 23,77 68,6 5,96 7,6 60,92 36,2 8,82 32,3 2,15 2,5 3,47 47,5 9,14 26,9 41,68 73,4 neg. 4,6 9,87 58,3 14,73 52,6 neg. 65,7 12,09 17,0 neg. 30,8 23,31 30,0 10,48 61,4 13,88 30,7 21,82 69,1 3,98 55,5 30,81 79,0 96,20 -26,0 – 79,6 8,77 74,7 3,05 53,1 neg. 0,1 neg. 73,2 3,78 11,5 20,29 37,8 9,87 63,8 neg. 42,5 2,96 29,6 5,64 28,2 – 9,4 9,96 33,2 13,00 47,6 14,10 55,1 18,54 38,9 18,93 34,0 3,94 10,5 – 97,3 34,76 42,0 8,40 23,3 – 71,4 10,59 57,1 69,65 32,2 6,98 47,2 12,15 55,1 29,42 47,3 5,71 15,9 neg. 13,1 neg. 39,5

Ergebnis je Aktie in € 2016 2017e 2018e

KGV 2018e

Dividende in € Div.- Chart2016 2017e Rend. % ver2017e lauf

1,88 3,00 2,17 17,9 0,71 0,95 2,4 -1,00 -0,50 -0,01 – 0,00 0,00 – 0,51 0,30 0,32 48,9 0,31 0,31 2,0 0,51 0,30 0,32 29,9 0,39 0,39 4,1 -0,13 -0,32 -0,20 – 0,00 0,00 – -0,85 -0,72 -0,10 – 0,00 0,00 – 0,33 0,40 0,55 ▲ 11,6 0,00 0,00 – 1,90 0,63 0,63 5,8 0,12 0,12 3,3 0,16 0,19 0,21 12,9 0,00 0,00 – 0,15 0,14 0,24 16,8 0,10 0,00 – 0,10 0,15 0,15 16,9 0,06 0,08 3,2 2,71 2,80 2,90 13,2 1,50 1,50 3,9 0,37 0,34 0,45 17,8 0,30 0,30 3,7 0,76 0,92 0,94 16,1 0,00 0,00 – -0,35 0,90 0,66 20,0 0,35 0,50 3,8 0,08 0,08 0,10 41,8 0,00 0,00 – 1,62 1,41 1,49 15,2 0,90 0,90 4,0 0,03 -0,07 -0,04 – 0,00 0,00 – -0,03 0,30 0,79 17,6 0,00 0,00 – 0,44 0,50 0,55 10,5 0,00 0,00 – 0,67 1,20 ▲ 1,38 ▲ 18,3 0,15 0,20 0,8 -0,73 -0,05 -0,01 – 0,00 0,00 – 0,70 0,59 0,87 59,8 0,11 0,11 0,2 0,52 0,68 0,90 27,9 0,15 0,20 0,8 1,05 0,90 1,10 15,7 0,33 0,40 2,3 0,80 1,12 1,50 25,9 0,00 0,00 – 1,47 1,72 1,50 13,3 0,43 0,55 2,8 5,04 4,50 4,80 13,6 3,00 3,00 4,6 0,04 0,06 0,05 17,0 0,00 0,00 – 1,28 1,39 1,64 23,3 0,40 0,45 1,2 0,60 0,64 0,68 19,5 0,51 0,45 3,4 1,52 1,20 1,25 16,9 0,35 0,35 1,7 0,18 0,18 0,16 31,7 0,12 0,14 2,8 0,88 0,78 0,84 21,9 0,75 0,80 4,3 -0,38 -0,23 -0,08 – 0,00 0,00 – -1,52 -0,93 7,99 16,0 0,00 0,00 – -0,71 -0,16 ▲ -0,01 ▲ – 0,00 0,00 – 0,84 1,24 1,94 44,6 0,25 0,30 0,3 23,91 27,50 3 0,00 14,8 7,00 7,00 1,6 -0,47 1,20 1,30 20,6 0,80 1,00 3,7 0,04 0,03 0,03 38,2 0,00 0,00 – 0,52 0,66 0,68 9,4 0,00 0,05 0,8 0,44 0,37 0,23 54,5 0,12 0,14 1,1 -0,62 -0,55 -0,17 – 0,00 0,00 – 0,29 0,30 0,40 18,1 0,04 0,06 0,8 0,06 0,06 0,10 19,6 0,00 0,00 – 0,90 0,06 0,10 25,7 0,12 0,06 2,3 4,48 11,43 1 2,30 4,3 1,01 1,51 2,9 -1,82 0,34 ▲ -1,54 ▼ – 0,00 0,00 – 0,00 0,90 1,17 10,6 0,38 0,40 3,2 0,55 0,66 0,78 22,2 0,22 0,23 1,3 3,89 6,70 7,08 5,4 2,80 3,00 7,9 0,13 0,07 0,12 44,3 0,00 0,00 – 3,05 3,76 4,72 9,3 1,60 1,70 3,9 -0,20 0,01 0,05 36,6 0,03 0,05 2,7 0,07 0,10 0,11 13,8 0,05 0,06 3,9 0,11 0,18 0,20 10,8 0,04 0,05 2,3 -0,39 0,05 0,21 6,6 0,00 0,00 – 6,50 6,50 6,80 16,8 2,20 2,20 1,9 0,09 0,19 0,25 15,6 0,05 0,05 1,3 0,64 -0,43 0,61 52,5 0,60 0,60 1,9 -9,29 4,20 ▼ 1,63 ▼ 9,3 0,13 1,50 10,0 1,11 1,05 1,08 28,4 0,99 0,99 3,2 1,93 1,93 2,52 31,4 0,45 0,55 0,7 -2,61 0,36 1,50 21,9 0,00 0,25 0,8 0,15 0,22 0,19 ▼ 13,7 0,05 0,05 1,9 1,39 1,54 1,60 13,0 0,45 0,47 2,3 2,60 1,70 1,80 18,5 0,11 0,11 0,3 2,26 1,80 2,30 14,6 0,60 0,60 1,8 0,16 0,21 0,66 31,7 0,65 0,70 3,3 1,43 2,13 2,40 38,7 0,58 0,64 0,7 -1,00 -1,06 0,90 13,4 0,00 0,00 – -0,57 -1,00 -0,30 – 0,00 0,00 – 0,58 -0,23 -0,09 – 0,00 0,00 –

2 2 2 4 4 4 2 4 4 2 4 4 2 2 4 4 2 4 4 4 2 2 2 2 2 2 2 2 4 2 2 2 4 4 4 4 4 2 2 2 2 4 4 4 2 4 4 2 4 4 2 4 2 4 4 4 2 4 2 2 2 2 2 4 4 2 2 2 2 4 2 4 2 2

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DEUTSCHE AKTIEN DATENBANK

126,47 3,65 48,40 5,77 37,89 600,00 9,76 13,95 5,40 21,70 51,60 3,22 2,49 14,36 6,32 49,09 14,00 12,90 10,00 6,42 2,18 3,85 7,59 53,70 22,21 125,77 349,99 63,06 26,19 15,05 2,17 12,86 8,72 49,79 15,45 9,11 7,95 5,50 2,03 14,92 17,40 15,00 0,54 16,00 3,64 30,05 71,94 23,97 22,72 8,52 39,25 13,83 22,00 20,52 27,73 11,81 6,01 156,57 8,50 3,48 27,17 26,45 7,21 3,34 19,18 4,29 9,90 1,78 19,20 38,10 1,92

78,28 2,52 23,63 3,79 28,87 387,00 3,46 4,71 3,98 17,63 35,92 0,82 1,17 10,40 5,63 29,25 9,84 4,50 6,00 0,32 1,52 2,14 4,76 5,89 12,07 86,72 242,00 41,50 20,41 5,33 1,03 10,20 7,82 21,20 4,70 3,40 6,13 1,05 1,71 11,43 10,00 12,50 0,29 11,20 1,92 18,32 52,42 20,81 12,86 3,50 10,05 4,82 18,29 13,50 12,74 4,48 1,80 124,40 1,55 2,50 18,86 19,00 4,47 1,51 12,74 2,81 3,27 1,22 6,40 22,26 1,11

KUV

KBV

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3,38 1,62 2,44 0,33 0,56 0,96 0,94 2,93 1,79 0,59 1,01 0,03 0,99 1,23 3,67 2,36 1,18 13,15 2,37 0,01 0,30 1,22 0,59 38,80 1,24 0,68 0,63 3,25 0,63 1,59 42,63 2,15 4,24 2,25 96,44 0,34 0,83 0,77 0,40 0,50 0,34 230,9 – 4,54 0,54 4,39 1,29 2,23 11,99 0,80 5,72 1,33 6,91 0,62 3,24 3,01 0,28 0,33 7,65 13,27 0,57 0,57 6,05 33,19 0,95 0,42 2,45 4,73 1,56 1,55 0,41

2,35 1,46 4,64 2,81 1,96 1,89 5,75 10,31 3,35 2,26 2,74 neg. 1,97 1,34 2,46 4,13 2,04 1,92 4,94 0,08 0,74 10,51 1,82 1,47 2,31 2,18 1,42 4,46 1,22 2,27 7,32 3,08 1,31 5,83 13,03 2,07 1,20 4,19 1,30 3,66 1,36 1,02 0,86 3,91 31,58 5,28 2,68 9,70 27,07 1,24 13,65 3,52 1,34 3,15 5,13 2,07 neg. 0,77 11,96 1,42 1,27 1,27 1,12 4,63 6,34 1,02 neg. 1,28 4,22 2,92 0,15

KCV

EK- Quote in %

neg. 70,6 10,75 90,7 neg. 77,5 50,34 37,0 10,86 53,2 8,32 52,9 4,61 12,6 42,74 60,0 9,92 77,8 neg. 16,6 neg. 26,8 neg. -3,7 neg. 49,7 219,7 66,1 – 44,3 295,3 54,9 9,99 57,4 – 55,1 31,92 71,8 neg. 17,7 0,94 32,6 neg. 33,9 6,23 50,1 neg. 67,1 7,88 47,6 8,82 59,5 19,95 54,5 36,99 55,7 6,93 51,4 neg. 69,3 neg. 27,4 23,28 61,6 33,47 40,2 27,97 51,0 neg. 60,3 6,50 23,4 neg. 25,0 neg. 7,6 42,59 61,2 8,26 22,5 6,12 36,5 – 90,8 neg. 80,1 0,84 3,1 neg. 4,3 61,61 69,2 12,98 58,4 37,23 27,4 1679 23,8 – 2,2 246,7 60,6 11,42 78,7 9,46 39,7 6,48 25,5 2633 78,5 21,42 54,5 2,53 -4,6 7,53 22,7 – 87,4 20,28 44,5 6,87 65,7 6,89 65,7 20,78 45,5 neg. 64,0 neg. 79,5 neg. 65,9 neg. -90,4 neg. 56,5 10,03 61,2 6,40 71,7 neg. 36,6

Ergebnis je Aktie in € 2016 2017e 2018e

KGV 2018e

Dividende in € Div.- Chart2016 2017e Rend. % ver2017e lauf

14,97 4,50 4,80 25,8 0,00 0,00 – 0,14 0,12 0,14 18,0 0,13 0,13 5,2 -3,08 -1,32 -0,93 – 0,00 0,00 – -0,16 -0,10 0,10 38,8 0,00 0,00 – 1,99 1,92 2,62 13,4 1,00 1,00 2,9 32,48 31,00 3 3,00 17,7 12,00 1 2,00 2,1 5,13 0,39 1,06 7,6 0,00 0,00 – 0,30 0,13 0,41 31,6 0,20 0,20 1,5 0,25 0,40 0,25 ▼ 16,4 0,24 0,38 9,3 1,19 1,26 1,49 13,8 0,48 0,50 2,4 3,00 3,30 ▲ 3,61 ▲ 14,3 1,67 1,74 3,4 -1,97 -1,20 1,03 1,0 0,00 0,00 – -1,38 -0,34 ▼ -0,13 ▼ – 0,00 0,00 – 0,45 0,46 0,68 18,4 0,00 0,00 – 0,32 0,22 0,25 23,8 0,06 0,10 1,7 0,95 0,78 1,35 25,7 0,39 0,45 1,3 0,82 0,58 0,71 17,5 0,20 0,25 2,0 -0,40 0,32 0,58 19,6 0,00 0,00 – 0,43 0,38 0,40 25,0 0,04 0,15 1,5 -6,17 -1,23 -0,91 – 0,00 0,00 – -0,40 -0,35 0,15 10,7 0,00 0,05 3,1 -0,40 0,10 ▲ 0,25 ▲ 15,1 0,00 0,00 – 0,32 0,50 0,49 ▲ 12,6 0,15 0,18 2,9 20,23 -3,50 -2,00 – 0,00 0,00 – 0,90 1,04 1,22 16,7 0,18 0,20 1,0 7,16 8,72 9,80 12,5 3,31 3,31 2,7 26,91 21,00 2 2,00 15,7 1,04 1,04 0,3 1,65 1,89 ▼ 2,75 18,5 0,77 0,83 1,6 1,54 1,54 ▼ 2,13 ▲ 12,2 0,80 0,90 3,5 0,26 0,60 0,63 23,4 0,00 0,00 – -0,20 0,02 -0,01 – 0,00 0,00 – 0,39 0,41 0,43 24,4 0,38 0,41 3,9 1,43 0,55 0,50 16,5 0,00 0,00 – 1,09 1,61 1,88 26,2 0,55 0,58 1,2 -0,20 -0,40 -0,48 – 0,00 0,00 – -2,89 0,20 0,69 12,2 0,00 0,00 – -0,50 -0,40 -0,30 – 0,00 0,00 – 0,33 -0,08 -0,05 – 0,00 0,00 – 0,04 0,04 0,08 22,8 0,00 0,02 1,1 1,78 0,89 1,23 11,9 0,63 0,70 4,8 1,22 1,60 1,65 6,1 0,60 0,90 8,9 0,52 0,70 0,75 20,0 0,60 0,60 4,0 0,00 -0,01 -0,01 – 0,00 0,00 – 0,58 ▼ 0,64 ▼ 0,70 ▼ 18,3 0,34 ▼ 0,34 ▼ 2,7 -0,29 -0,10 -0,01 – 0,00 0,00 – 0,64 0,82 1,31 22,8 0,40 0,45 1,5 3,31 3,98 4,61 15,1 1,30 1,50 2,2 0,01 -0,18 0,32 72,0 0,00 0,00 – -0,17 0,12 0,35 59,5 0,00 0,00 – -0,48 0,09 0,28 14,4 0,00 0,00 – 0,34 0,43 ▼ 0,41 ▼ 72,2 0,25 0,28 0,9 0,86 0,58 0,90 15,4 0,20 0,20 1,4 1,71 1,60 1,64 12,8 0,55 0,60 2,9 1,08 1,18 1,39 12,9 0,53 0,55 3,1 0,80 1,18 1,27 21,8 0,45 0,50 1,8 0,19 0,07 0,56 ▲ 21,1 0,16 0,16 1,4 1,27 0,20 0,25 17,1 0,10 0,10 2,3 10,24 24,05 ▲ 2 5,40 ▼ 5,6 2,00 3,00 2,1 0,07 0,01 0,02 407,5 0,00 0,00 – 0,12 0,35 0,28 11,6 0,10 0,11 3,4 1,41 1,41 1,45 15,9 0,94 0,94 4,1 1,41 1,21 1,24 18,7 1,00 1,00 4,3 1,35 0,35 0,30 22,8 0,00 0,00 – -0,53 -0,40 -0,44 – 0,00 0,00 – 0,61 0,75 0,80 23,1 0,00 0,00 – -1,60 -1,26 -0,58 – 0,00 0,00 – -0,52 -0,18 0,18 49,4 0,00 0,00 – 0,28 0,06 0,07 24,3 0,00 0,00 – 1,38 1,20 1,20 14,2 0,00 0,00 – 3,09 1,52 3,40 7,6 2,80 1,00 3,9 -1,00 -1,00 -1,00 – 0,00 0,00 –

2 4 2 4 4 2 4 2 4 2 2 4 2 2 2 4 2 2 2 4 4 2 2 4 2 2 2 4 2 2 2 4 4 2 2 2 2 2 2 2 4 2 2 2 2 2 2 2 2 4 4 2 4 4 2 2 4 2 2 2 4 4 2 2 2 4 2 2 2 2 4

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Anleihen

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

123,75 –1,78 +38,52 2,52 –4,86 –19,75 47,70 +7,18 +82,63 3,88 –1,87 –14,87 35,02 –1,48 +8,24 585,00 –2,50 +32,65 8,04 +1,25 +90,83 12,96 –3,32 +99,38 4,11 +1,23 –14,48 20,51 –0,43 +15,43 51,60 +2,36 +34,19 1,07 +15,05 –66,03 1,89 –6,07 –10,14 12,50 +4,17 –7,46 5,95 +1,88 –5,25 34,85 –4,26 –10,64 12,42 +14,09 –2,05 11,38 –3,08 +98,52 10,00 +1,30 +62,39 0,69 +91,36 –71,47 1,60 –0,37 –11,10 3,77 +5,42 +67,78 6,14 –0,70 –13,20 35,20 +9,15 +203,4 20,27 +7,43 +56,02 122,67 +0,34 +31,34 344,80 +3,39 +13,05 50,70 –0,24 +11,90 26,08 +3,06 +9,79 14,76 –1,03 +134,1 1,71 +2,52 +40,04 10,61 +0,99 –8,01 8,25 –0,12 +3,00 49,45 –0,69 +118,6 9,50 –18,03 – 8,49 –1,24 +69,84 7,22 +4,62 +10,21 5,50 +85,75 +205,6 1,83 +0,94 –2,56 14,56 –2,14 +9,35 10,06 –1,95 –32,03 15,00 +7,91 +7,27 0,49 +17,59 +7,25 12,79 +4,67 –3,67 2,79 –0,07 +4,58 30,05 +3,08 +48,86 69,75 –1,54 +29,18 23,05 +4,54 – 20,65 +17,89 +49,50 4,05 +12,87 –19,90 29,23 –7,05 +91,82 13,83 +9,03 +92,16 20,91 +0,17 +8,84 17,98 –1,46 +23,59 27,73 +11,58 +108,6 11,81 +22,66 +121,7 4,26 +1,50 +130,4 141,63 +1,46 +3,04 8,15 +39,53 +377,7 3,28 +2,31 +25,29 23,09 –1,14 +17,14 23,15 +0,59 +13,78 6,85 –1,90 +11,27 3,02 +5,96 +31,25 18,51 –0,93 +15,99 3,12 –0,48 +1,13 8,90 –6,32 +170,5 1,70 –2,52 +18,87 17,00 –3,08 +152,2 25,75 +7,09 –30,11 1,20 –0,25 –29,27

Umsatz in Mio. €

ETFs/Fonds

17.5.2017 14.6.2017 16.5.2017 6.7.2017 9.5.2017 9.6.2017 20.6.2017 26.1.2017 27.4.2017 29.6.2017 30.6.2017 6.7.2017 18.8.2017 26.4.2017 7.7.2017 31.5.2017 3.5.2017 31.7.2017 11.5.2017 7.6.2016 22.6.2017 20.7.2017 24.5.2017 25.7.2017 22.6.2017 14.6.2017 30.6.2017 14.6.2017 30.6.2017 31.5.2017 7.7.2017 30.6.2017 16.5.2017 12.5.2017 24.5.2017 31.5.2017 15.2.2017 28.9.2017 8.6.2017 14.2.2017 22.6.2017 6.7.2017 11.12.2017 29.6.2017 22.8.2017 4.7.2017 9.5.2017 30.5.2017 19.6.2017 23.8.2017 23.6.2017 2.2.2018 29.6.2017 23.3.2018 31.5.2017 28.6.2017 21.8.2017 10.5.2017 22.8.2017 4.7.2017 27.6.2017 27.6.2017 14.12.2016 20.7.2017 23.5.2017 2.6.2017 14.7.2017 22.6.2017 28.6.2017 30.6.2017 28.6.2016

Streu- besitz in %

Zertifikate

DE 000 A16 820 5 DE 000 A0K PMZ 7 NL 001 204 474 7 DE 000 A0X FWK 2 DE 000 A1J BPV 9 DE 000 723 940 2 DE 000 A16 81X 5 DE 000 514 190 7 DE 000 576 550 7 DE 000 A0D PRE 6 DE 000 723 133 4 DE 000 SKW M02 1 DE 000 A2E 377 2 DE 000 575 198 6 DE 000 A1R FMZ 1 DE 000 720 370 5 DE 000 517 800 8 DE 000 A2D AN1 0 DE 000 575 830 4 DE 000 A1Y CMM 2 DE 000 727 950 7 DE 000 A1E MG5 6 DE 000 549 351 4 DE 000 A1K 03W 5 DE 000 A0L R93 6 DE 000 727 413 6 DE 000 A0Z 23N 2 DE 000 STR A55 5 DE 000 517 690 3 DE 000 A1K 023 5 DE 000 A1R FM0 3 DE 000 510 480 6 DE 000 633 800 7 DE 000 A0X YGA 7 DE 000 A16 1NR 7 DE 000 A0S TST 2 DE 000 A1E MHE 0 DE 000 A0L 1NQ 8 DE 000 749 930 3 DE 000 TUA G00 0 DE 000 750 450 8 DE 000 A12 UK5 7 DE 000 549 365 4 DE 000 557 080 8 DE 000 548 956 1 DE 000 A0B VU2 8 DE 000 755 150 9 DE 000 A0W MNK 9 DE 000 663 668 1 DE 000 547 930 7 DE 000 A0K EXC 7 DE 000 A0J L9W 6 DE 000 245 751 2 DE 000 765 723 1 DE 000 784 686 7 DE 000 A0B L84 9 DE 000 A1E 8G8 8 DE 000 766 400 5 DE 000 A16 101 0 DE 000 A1X 3X3 3 DE 000 777 520 7 DE 000 777 523 1 DE 000 A0H N4T 3 DE 000 A11 QVV 0 DE 000 A1H 6VM 4 DE 000 WND L11 0 DE 000 593 273 5 DE 000 A16 1N1 4 DE 000 A11 QU7 8 GB 00B HD6 6J4 4 DE 000 ZDW T01 8

Börsen- wert in Mio. €

Internationale Aktien

Shareholder Value SHF Communication Shop Apotheke SHS Viveon SHW Simona Singulus Sinner Schrader Sino Sixt Leasing Sixt Vz. SKW Stahl Sleepz SMT Scharf SM Wirtschaftsberat. SNP Schneider-Neur. Softing Softline Softship Solarworld Splendid Medien Sporttotal SQS Softw. Qual. Sys. Staramba Steico Sto Vz. Strabag Stratec Surteco Süss MicroTec Sygnis Syzygy TAG Colonia-Immob. Technotrans The Naga Group Tom Tailor Tonkens Agrar Travel 24 Triplan TUI Turbon UCA UMS UmweltBank United Labels USU Software Uzin Utz Vapiano VA-Q-Tec Varengold Vectron Systems Verbio VIB Vermögen Villeroy & Boch Vz. Viscom Vita 34 Vivanco Volkswagen Wallstreet:Online WCM Westag & Getalit Westag & Getalit Vz. Westgrund Wilex Williams GP windeln.de YOC Your Family Entert. Zapf Creation ZEAL Network ZhongDe Waste T.

Veränderung in % 52-W- 52-W- Vor- Jahres- Hoch Tief woche beginn in €

Deutsche Aktien

Unternehmen ISIN HV-Termin Kurs am 19.9.17 in €

DATENBANK INTERNATIONALE AKTIEN Punktestand 19.9.2017

Zertifikate

Internationale Aktien

Deutsche Aktien

Euro Stoxx 50*

Unternehmen ISIN Kurs in € 19.9.17 AB Inbev Ahold Air Liquide ASML Holding AXA Bco Bilb.V.Arg. Bco Santander BNP Paribas CRH Danone Enel Engie Eni Essilor Int. Iberdrola Inditex ING Groep Intesa Sanpaolo L‘Oréal LVMH Nokia Orange Philips Safran Saint-Gobain Sanofi Schneider Elec. Société Générale Telefónica Total Unibail-Rodamco Unilever VINCI Vivendi

BE 097 429 325 1 NL 001 179 403 7 FR 000 012 007 3 NL 001 027 321 5 FR 000 012 062 8 ES 011 321 183 5 ES 011 390 0J3 7 FR 000 013 110 4 IE 000 182 704 1 FR 000 012 064 4 IT 000 312 836 7 FR 001 020 848 8 IT 000 313 247 6 FR 000 012 166 7 ES 014 458 0Y1 4 ES 014 839 600 7 NL 001 182 120 2 IT 000 007 261 8 FR 000 012 032 1 FR 000 012 101 4 FI 000 900 068 1 FR 000 013 330 8 NL 000 000 953 8 FR 000 007 327 2 FR 000 012 500 7 FR 000 012 057 8 FR 000 012 197 2 FR 000 013 080 9 ES 017 843 0E1 8 FR 000 012 027 1 FR 000 012 471 1 NL 000 000 935 5 FR 000 012 548 6 FR 000 012 777 1

Veränderung seit Vorwoche

Veränderung in % 52-W.- 52-W.- Börsenwert Umsatz Vorwoche Jahresbeginn Hoch in € Tief in € in Mrd. € in Mrd. € –1,03 +3,30 +0,69 +4,75 +0,43 –0,05 +1,63 +0,55 +0,81 –1,68 –1,63 –4,31 –0,15 –3,14 –2,63 +1,43 –0,16 +2,02 –1,33 +0,38 +1,46 +0,56 +0,99 +2,70 +1,79 +0,33 +0,08 +0,17 +1,36 +1,65 –3,82 +0,90 +1,29 +0,35

–0,05 –21,78 +2,23 +32,80 +3,71 +16,23 +17,92 +10,54 –8,14 +11,74 +23,73 +18,45 –12,25 –0,84 +8,28 +1,32 +13,86 +22,51 +3,28 +28,03 +13,71 –2,08 +20,74 +26,02 +12,22 +7,82 +10,79 +4,47 +5,47 –7,27 –7,46 +29,58 +25,38 +17,15

119,45 93,73 21,09 14,78 113,95 90,58 140,50 91,36 25,75 18,57 7,90 5,21 6,15 3,80 69,00 44,91 34,59 28,42 69,69 58,00 5,24 3,61 14,98 10,91 15,74 12,24 121,40 95,28 7,27 5,55 36,69 30,02 15,99 10,72 2,94 1,91 194,99 156,78 239,10 149,45 5,85 3,83 15,75 13,20 34,86 25,84 85,51 60,11 52,29 37,57 92,98 67,40 74,08 58,88 52,30 30,59 10,60 7,71 49,05 40,87 243,57 205,00 51,00 36,45 80,42 59,59 21,13 16,36

202,63 19,71 41,63 60,62 60,09 49,36 82,70 82,77 25,20 44,80 52,16 34,85 49,06 23,10 41,87 101,71 58,84 46,53 99,51 116,31 30,41 37,48 32,80 35,65 27,57 103,81 42,99 39,13 46,42 112,78 20,55 86,75 47,72 27,13

44,69 61,86 19,52 6,89 121,74 40,71 72,21 67,71 27,38 23,88 69,92 67,73 56,27 7,24 28,65 23,31 49,62 21,20 25,87 37,95 24,04 41,01 25,13 16,51 39,49 34,01 26,25 44,41 53,40 121,59 2,05 31,82 41,23 10,95

+0,51 % KUV

KBV

KCV

4,53 0,32 2,13 8,80 0,49 1,21 1,15 1,22 0,92 1,88 0,75 0,51 0,87 3,19 1,46 4,36 1,19 2,20 3,85 3,06 1,26 0,91 1,31 2,16 0,70 3,05 1,64 0,88 0,87 0,93 10,05 2,73 1,16 2,48

3,20 1,30 2,65 6,04 0,98 1,03 0,95 0,90 1,88 3,39 1,50 0,92 1,00 3,63 1,15 8,31 1,18 0,93 4,04 4,29 1,72 1,24 2,67 3,91 1,49 1,80 2,21 0,65 2,75 1,20 1,14 8,78 2,92 1,41

20,41 6,01 10,47 35,89 4,53 1,73 1,67 3,22 10,45 15,53 5,20 3,60 6,34 19,00 7,31 24,62 3,99 neg. 21,12 18,45 neg. 4,42 14,73 13,41 13,89 12,94 13,62 1,70 3,39 7,18 15,65 19,58 10,27 41,17

+7,29 %

Veränderung seit Jahresbeginn

Ergebnis je Aktie (Landeswährung) KGV 2015 2016 2017e 2018e 2018e 5,05 0,72 1,04 0,81 4,99 5,11 3,22 3,46 2,19 2,30 0,42 0,50 0,41 0,47 5,14 6,00 0,89 1,50 2,10 2,79 0,23 0,26 -1,93 -0,17 -2,44 -0,40 3,57 3,79 0,38 0,42 0,92 1,01 1,04 1,20 0,16 0,20 5,92 5,55 7,11 7,92 0,67 -0,13 1,00 1,04 0,70 1,58 -1,02 4,58 2,30 2,36 3,28 3,66 2,47 2,97 4,49 4,26 0,57 0,42 2,00 2,28 23,70 24,30 1,73 1,83 3,69 4,52 1,42 0,99

4,04 1,16 5,29 4,35 2,47 0,66 0,46 6,07 1,77 3,27 0,36 0,97 0,61 3,98 0,45 1,13 1,29 0,35 6,59 9,58 -0,07 0,99 1,53 4,34 2,79 6,19 3,79 4,17 0,72 3,26 21,65 2,11 4,75 0,67

5,07 1,42 5,83 5,37 2,59 0,69 0,51 6,50 1,93 3,79 0,40 1,01 0,70 4,37 0,47 1,26 1,36 0,24 7,11 10,63 0,32 1,09 1,75 4,45 3,43 5,97 4,35 4,97 0,83 4,32 12,60 2,45 5,11 0,96

23,7 10,9 18,4 26,2 9,5 10,7 11,2 10,2 15,6 17,6 12,9 14,1 19,2 24,2 14,2 25,8 11,2 12,3 25,0 21,5 16,2 13,0 19,9 19,2 14,4 13,8 16,6 9,7 11,1 10,4 16,3 20,7 15,7 21,9

Dividende (LW) Div.- Chart2016 2017e Rend. % Verlauf 3,60 0,57 2,60 1,20 1,16 0,37 0,21 2,70 0,65 1,70 0,18 1,00 0,80 1,50 0,30 0,68 0,66 0,18 3,30 4,00 0,17 0,60 0,80 1,52 1,26 2,96 2,04 2,20 0,54 2,45 10,20 1,28 2,10 0,40

3,70 0,60 2,80 1,35 1,23 0,37 0,22 3,00 0,68 1,80 0,22 0,70 0,80 1,67 0,18 0,68 0,67 0,21 3,50 4,20 0,18 0,65 0,85 1,63 1,28 3,00 2,10 2,30 0,40 2,48 10,60 1,43 2,16 0,40

3,7 3,9 2,6 1,0 5,0 5,0 3,9 4,5 2,3 2,7 4,3 4,9 5,9 1,6 2,7 2,1 4,4 7,2 2,0 1,8 3,5 4,6 2,4 1,9 2,6 3,6 2,9 4,7 4,3 5,5 5,1 2,8 2,7 1,9

4 4 4 2 2 4 4 2 4 2 2 2 4 4 4 4 4 2 4 2 4 4 2 2 2 4 2 2 4 2 4 2 2 2

* Euro Stoxx 50 ohne die deutschen Werte: Adidas, Allianz, BASF, Bayer, BMW ST, Daimler, Deutsche Bank, Deutsche Post, Deutsche Telekom, E.ON, Fresenius, Münchener Rück, SAP, Siemens, Volkswagen Vz.; Airbus Group (Kennzahlen siehe MDAX)

Stoxx 50*

ETFs/Fonds

100,35 15,49 107,23 140,50 24,75 7,40 5,67 66,30 30,14 66,80 5,13 14,31 13,50 105,71 6,71 32,63 15,14 2,93 177,70 229,12 5,21 14,09 34,86 85,48 49,20 82,34 72,06 48,43 9,21 45,08 205,87 50,59 80,42 21,06

3 530,33

ABB AstraZeneca Barclays BAT BP Diageo GlaxoSmithKline Glencore HSBC Holdings Imperial Brands Lloyds Banking Group National Grid Nestlé Novartis Novo-Nordisk Prudential Reckitt Benckiser Rio Tinto Roche GS Royal Dutch Shell A UBS Group Unilever PLC Vodafone Zurich Insurance

Punktestand 19.9.2017

CH 001 222 171 6 20,53 GB 000 989 529 2 54,25 GB 003 134 865 8 2,11 GB 000 287 580 4 52,80 GB 000 798 059 1 5,13 GB 000 237 400 6 28,52 GB 000 925 288 2 16,61 JE 00B 4T3 BW6 4 3,91 GB 000 540 528 6 8,14 GB 000 454 492 9 37,53 GB 000 870 612 8 0,75 GB 00B DR0 5C0 1 10,77 CH 003 886 335 0 70,67 CH 001 200 526 7 71,78 DK 006 053 491 5 40,90 GB 000 709 954 1 20,10 GB 00B 24C GK7 7 78,29 GB 000 718 875 7 40,45 CH 001 203 204 8 213,07 GB 00B 03M LX2 9 24,29 CH 024 476 758 5 14,18 GB 00B 10R ZP7 8 49,73 GB 00B H4H KS3 9 2,39 CH 001 107 539 4 248,86

3 112,87

+1,49 –2,05 –1,03 –1,99 +2,68 –0,35 –1,98 –5,03 –0,05 +0,20 +4,01 +1,23 –0,45 –0,23 +0,99 –1,31 –0,39 –2,66 +1,16 +2,22 +1,10 –0,07 –1,60 –2,12

+2,41 +2,47 –18,73 –1,96 –13,49 +16,18 –9,84 +22,19 +6,37 –10,31 +3,72 –6,15 +3,76 +4,00 +19,53 +6,95 –3,27 +9,95 –1,46 –7,05 –3,74 +26,93 +2,05 –4,40

22,77 18,34 63,50 47,88 2,85 1,86 65,38 49,48 6,14 4,79 28,79 22,98 19,90 16,39 4,12 2,25 8,52 6,59 47,09 34,86 0,85 0,59 13,00 10,28 78,81 62,50 77,82 63,17 41,30 29,96 21,24 14,80 93,54 77,41 43,79 27,68 249,00 203,74 26,76 21,02 16,24 11,76 50,67 36,49 2,69 2,28 270,49 226,83

Veränderung seit Vorwoche 44,51 68,66 35,99 98,44 101,33 71,81 81,67 56,28 164,09 35,99 54,09 36,93 219,94 187,84 80,27 51,97 55,08 55,33 149,69 109,58 54,63 62,97 63,81 37,66

28,47 19,21 31,07 16,70 160,98 13,63 31,85 129,21 54,03 15,99 29,55 15,46 78,36 44,57 11,65 81,88 11,15 21,46 36,15 112,28 33,55 23,50 45,41 56,98

+0,28 % 1,56 3,57 1,16 5,89 0,63 5,27 2,56 0,44 3,04 2,25 1,83 2,39 2,81 4,21 6,89 0,63 4,94 2,58 4,14 0,98 1,63 2,68 1,41 0,66

3,92 6,02 0,57 11,31 1,25 6,75 88,70 1,46 1,06 6,10 1,13 1,85 4,18 2,88 15,50 2,98 5,93 2,05 9,19 1,24 1,18 8,63 0,88 1,46

13,76 19,18 neg. 21,57 10,77 20,27 12,17 11,79 2,00 12,13 4,10 7,91 16,17 17,82 15,93 24,56 20,17 10,29 14,77 12,56 neg. 19,25 4,84 10,45

+3,40 %

Veränderung seit Jahresbeginn

0,87 0,91 2,23 2,77 -0,02 0,10 2,31 2,50 -0,35 0,01 0,90 1,06 1,74 0,19 -0,37 0,10 0,65 0,07 1,77 0,66 0,01 0,03 0,69 2,07 2,90 2,76 7,40 2,82 13,56 14,99 1,01 0,75 2,44 2,60 -0,47 2,57 10,42 11,24 0,31 0,58 1,68 0,89 1,73 1,83 -0,21 -0,23 12,36 21,51

1,14 2,01 0,04 2,79 0,30 1,17 0,79 0,33 0,59 1,94 0,05 0,61 3,29 3,20 15,44 1,33 3,70 4,33 12,68 1,63 1,08 2,11 0,07 22,02

1,38 3,84 0,22 3,12 0,37 1,27 1,13 0,30 0,71 2,79 0,07 0,64 3,76 5,30 16,52 1,50 3,79 3,52 16,53 1,91 1,45 2,45 0,10 24,54

17,8 16,9 8,5 15,0 16,8 19,8 13,0 15,5 13,8 11,9 9,3 15,0 21,7 16,2 18,4 11,9 18,3 13,8 14,9 15,3 11,3 20,3 23,0 12,1

0,76 2,80 0,03 1,59 0,40 0,62 0,80 0,03 0,51 1,60 0,03 0,44 2,30 2,80 7,60 0,43 1,53 1,34 8,20 1,72 0,60 1,13 0,15 17,00

0,78 2,80 0,03 1,75 0,40 0,63 0,80 0,12 0,51 1,60 0,03 0,45 2,35 2,80 7,60 0,48 1,70 1,90 8,70 1,88 0,60 1,21 0,15 17,20

3,3 4,3 1,6 3,7 6,5 2,5 5,4 2,6 5,2 4,8 4,5 4,7 2,9 3,4 2,5 2,7 2,4 5,3 3,5 6,5 3,7 2,7 6,3 6,0

4 4 4 4 4 2 4 2 2 4 4 4 4 4 2 4 4 2 4 2 4 2 4 4

Anleihen

* Stoxx 50 ohne folgende Titel aus dem Euro-Raum: Airbus, Air Liquide, Allianz, Anheuser-Busch Inbev, ASML, AXA, Banco Santander, BASF, Bayer, BBVA, BNP Paribas, Daimler, Deutsche Telekom, Eni, ING Groep, Intesa Sanpaolo, L‘Oréal, LVMH, Sanofi S.A., SAP, Schneider Elec., Siemens, Telefónica, Total, Unilever N.V., Vinci

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INTERNATIONALE AKTIEN DATENBANK Punktestand 19.9.2017

Unternehmen ISIN Kurs in € 19.9.17

Nasdaq 100

178,61 74,00 133,11 211,13 103,67 96,74 27,14 38,44 58,49 66,96 20,24 190,46 131,84 120,55 31,06 112,85 77,81 130,69 54,87 63,15 44,69 29,60 78,09 100,63 161,98 94,45 41,00 88,07 66,67 82,09

+1,66 +2,48 –2,74 +5,08 +3,65 +2,77 –0,07 –1,51 +2,33 +0,73 +1,69 +1,00 –1,85 –1,31 +2,49 +2,24 +2,07 –0,10 +1,08 +1,39 –0,52 +0,29 +0,09 –1,08 –2,29 +2,73 +4,89 –0,59 +0,38 +0,34

Punktestand 19.9.2017

Unternehmen ISIN Kurs in € 19.9.17

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

22,20 53,50 131,57 39,83 119,61 781,35 812,33 37,76 155,55 70,99 39,98 94,87 88,83 197,30 265,45 76,16 207,69 27,44 119,43 58,51 299,94 93,70 112,00 63,73 60,33 31,20 133,93 43,48 43,78 49,22

191,27 77,09 142,87 211,13 103,67 113,88 32,75 41,10 60,36 87,30 31,05 240,21 145,30 172,00 35,77 122,76 88,77 138,60 62,93 64,30 55,38 33,07 86,92 118,65 168,11 111,65 52,32 89,32 71,28 107,00

147,64 53,97 98,23 114,59 72,95 87,74 25,92 37,27 46,31 63,40 19,68 142,61 107,26 118,40 28,82 103,00 58,20 100,04 52,34 50,68 43,46 27,10 75,65 94,54 121,62 88,97 37,34 70,79 60,82 80,51

5 986,52

106,67 66,14 694,01 127,44 61,07 183,27 135,68 164,22 136,63 283,74 175,79 74,97 157,62 113,25 146,27 303,99 276,46 106,52 150,08 487,57 59,06 176,65 199,72 27,77 156,10 75,68 167,24 162,60 200,96 128,47

24,83 27,05 171,56 74,98 32,44 87,24 40,00 34,59 64,31 168,44 96,14 28,99 76,82 65,61 49,36 59,06 86,46 19,61 32,86 74,84 22,86 43,22 53,46 22,09 156,20 46,80 105,15 10,71 394,30 44,61

Veränderung seit Vorwoche

Veränderung in % 52-W.- 52-W.- Börsenwert Umsatz Vorwoche Jahresbeginn Hoch in € Tief in € in Mrd. € in Mrd. € +2,36 –3,98 +0,94 +2,65 –2,34 –0,60 –1,04 –1,77 –0,95 +3,39 +4,54 –2,70 –0,99 –0,56 –3,48 +1,58 –0,51 –1,39 +1,28 –1,01 –5,36 +0,01 –0,65 +0,19 –0,51 –2,05 +1,18 +0,09 +0,50 –0,98

–17,64 +53,91 +33,72 –37,27 +1,32 +2,43 +11,55 –16,34 +10,71 +1,48 +29,75 +33,93 –8,99 +24,87 +5,78 –3,45 +21,97 –9,85 +7,22 +29,30 +8,86 +16,50 +1,39 –5,96 +12,66 –7,20 –8,80 +27,12 +9,86 –10,45

30,34 55,72 131,57 67,24 134,99 894,05 901,44 47,41 171,47 79,48 42,11 101,60 102,67 201,00 282,14 89,37 224,66 32,46 121,17 61,05 343,00 101,80 118,49 79,95 61,14 37,60 162,34 48,70 51,39 60,80

21,11 33,38 89,09 36,89 87,39 699,25 669,90 30,99 121,97 54,93 25,00 61,04 77,47 149,25 218,17 68,00 146,22 26,22 89,90 44,31 222,63 66,18 92,17 59,24 43,50 27,54 123,16 26,11 37,06 44,75

23,36 40,32 64,92 6,88 26,86 232,55 388,27 18,41 114,39 26,06 42,97 20,91 39,75 54,03 56,31 13,29 84,44 11,56 93,25 19,33 80,25 15,32 11,80 9,63 35,53 147,66 58,74 39,71 22,47 11,28

13,50 5,62 4,84 1,93 2,58 32,61 114,48 29,62 18,87 3,40 8,77 1,68 10,33 7,07 9,28 0,98 12,28 3,43 9,42 3,92 31,36 1,40 4,46 2,78 10,93 65,92 99,11 8,91 2,64 3,29

KBV

KCV

4,30 2,45 4,05 1,70 1,88 2,10 3,39 4,75 2,12 1,68 1,83 2,59 2,05 1,73 2,96 5,15 3,20 5,43 4,57 6,51 2,58 4,09 3,74 1,26 1,00 1,62 1,59 15,18 0,51 2,88

11,02 3,70 6,22 neg. 5,24 1,50 2,45 8,93 3,02 1,90 2,83 1,17 52,48 7,31 2,52 5,05 1,41 neg. 4,54 8,05 7,09 3,61 4,48 1,39 4,34 3,18 7,95 8,35 3,13 3,70

19,42 10,06 13,25 15,31 12,94 16,90 11,74 22,60 14,17 15,07 neg. 17,51 19,84 8,14 8,07 19,72 16,70 22,07 17,52 14,83 24,38 13,58 19,06 8,26 18,86 23,86 8,82 41,07 7,85 12,12

Ergebnis je Aktie (Landeswährung) KGV 2015 2016 2017e 2018e 2018e 7,72 8,35 5,07 5,67 9,28 8,35 7,52 7,70 3,54 -0,11 2,46 -0,27 1,76 2,13 1,69 1,51 6,45 3,57 3,85 1,88 -0,62 0,90 12,35 16,53 5,49 6,47 13,48 12,43 2,41 2,18 5,56 5,93 6,05 6,24 4,82 5,44 1,58 2,04 2,12 2,74 2,21 2,56 1,13 1,18 3,80 5,80 10,99 10,39 6,01 7,48 8,72 6,18 4,38 3,22 2,59 2,76 4,58 4,40 4,95 5,76

–0,15 % KUV

KBV

KCV

1,73 7,18 13,42 3,57 10,41 7,13 3,39 0,62 6,06 7,67 4,90 12,46 3,85 7,65 6,07 13,56 6,88 3,37 9,90 4,93 2,56 10,97 2,65 3,46 3,25 2,24 0,59 4,46 8,50 3,43

3,13 4,98 9,96 2,50 3,62 4,37 20,12 5,94 4,29 3,15 5,86 78,95 11,91 5,47 5,80 5,72 5,11 2,33 13,25 5,33 2,53 5,14 6,14 6,13 4,07 3,20 7,11 4,11 2,26 1,87

13,03 22,01 35,70 9,63 29,55 17,86 28,05 3,83 13,46 20,50 21,50 149,1 22,41 24,23 15,36 neg. 26,69 13,10 27,96 20,48 9,23 20,18 18,43 10,61 27,06 9,36 21,37 16,22 30,99 22,81

+13,17 %

8,96 5,74 9,03 11,28 3,88 4,03 1,94 1,52 3,17 3,43 1,34 30,61 7,35 11,85 2,67 6,02 6,79 6,57 1,90 3,17 2,41 1,84 4,05 8,38 9,31 6,63 3,79 2,80 4,26 5,78

9,44 6,34 10,99 10,85 6,66 4,78 1,98 1,98 4,00 3,87 1,70 19,93 8,29 13,83 3,11 7,73 7,57 6,96 4,20 3,61 2,77 2,75 4,46 9,67 10,83 6,83 3,85 4,01 4,63 6,49

Veränderung seit Jahresbeginn

22,7 4,44 14,0 1,22 14,5 2,18 23,3 4,36 18,7 3,08 24,3 4,29 16,4 0,94 23,2 1,40 17,5 20,7 2,98 14,2 0,93 11,4 2,60 19,0 2,76 10,4 5,50 11,9 1,04 17,5 3,15 12,3 1,88 22,5 3,60 15,7 1,85 20,9 1,53 19,3 0,68 12,9 1,20 21,0 2,68 12,5 2,68 17,9 2,50 16,6 2,62 12,8 2,29 26,3 0,56 17,3 2,00 15,1 1,49

1,59 1,30 2,35 1,81 1,78 28,32 5,01 4,85 10,32 2,79 1,56 -2,60 3,87 33,56 16,96 -3,80 -4,75 1,85 2,57 1,88 17,05 4,26 4,49 3,41 2,56 1,80 5,36 1,81 -3,02 1,97

2,00 1,21 3,17 1,51 2,57 30,80 3,90 4,59 11,41 2,17 3,00 -2,37 3,75 38,82 17,38 -0,71 4,51 1,75 5,57 2,20 4,49 4,66 5,06 2,96 3,45 2,04 6,02 2,10 2,04 -2,86

4,70 1,40 2,52 5,68 3,12 4,40 1,16 1,48 1,84 3,08 1,00 3,00 3,56 6,00 1,09 3,36 2,24 3,76 1,92 1,68 0,80 1,28 2,76 2,88 3,00 2,80 2,36 0,80 2,04 1,62

2,2 1,6 1,6 2,2 2,5 3,8 3,6 3,2 2,6 3,8 4,1 1,3 2,3 4,2 2,9 2,5 2,4 2,4 2,9 2,2 1,5 3,6 2,9 2,4 1,5 2,5 4,8 0,8 2,6 1,6

4 2 4 2 2 2 4 4 2 4 4 4 4 4 2 4 4 4 4 2 4 2 2 4 4 4 2 2 4 4

+23,09 %

Ergebnis je Aktie (Landeswährung) KGV 2015 2016 2017e 2018e 2018e 1,42 1,21 1,26 1,80 0,68 23,11 1,28 11,39 9,15 2,23 1,13 -1,46 3,27 96,40 15,38 -1,07 5,17 1,82 2,02 1,57 -2,69 3,83 6,34 2,01 2,67 1,64 5,41 2,00 8,29 1,79

Dividende (LW) Div.- Chart2016 2017e Rend. % Verlauf

2,31 11,5 2,52 25,4 5,10 30,9 2,66 17,9 7,12 20,1 46,13 20,3 15,95 61,0 5,37 8,4 12,79 14,6 4,84 17,6 3,65 13,1 1,09 104,4 4,26 25,0 58,13 26,8 23,18 13,7 0,48 190,1 17,51 14,2 2,54 12,9 8,95 16,0 2,77 25,3 7,27 49,4 5,66 19,8 5,93 22,6 5,02 15,2 4,29 16,8 2,24 16,7 6,42 25,0 2,71 19,2 10,42 33,1 3,01 19,6

Dividende (LW) Div.- Chart2016 2017e Rend. % Verlauf 0,36 0,30 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,40 4,00 1,66 0,40 0,00 2,24 0,00 0,00 0,00 1,94 1,02 0,00 0,00 0,00 0,00 1,33 0,00 0,00 0,55 1,70 0,72 0,00 0,31

0,40 0,33 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,40 4,60 1,80 0,40 0,00 2,48 0,00 0,00 0,00 6,28 1,02 0,00 0,00 0,00 0,00 1,61 0,00 0,60 0,63 2,00 0,80 0,00 0,35

1,5 0,5 – – – – – 0,9 2,5 2,1 0,8 – 2,3 – – – 2,5 3,1 – – – – 1,2 – 0,8 1,7 1,2 1,5 – 0,6

4 2 2 4 2 4 4 4 2 2 2 2 4 2 2 4 4 4 2 2 4 4 4 4

Anleihen

US 901 30A 101 6 US 005 07V 109 8 US 007 24F 101 2 US 009 71T 101 6 US 015 351 109 4 US 020 79K 305 9 US 023 135 106 7 US 023 76R 102 3 US 031 162 100 9 US 032 654 105 1 US 038 222 105 1 US 052 769 106 9 US 053 015 103 6 US 056 752 108 5 US 090 62X 103 7 US 090 61G 101 3 SG 999 901 482 3 US 126 73P 105 7 US 151 020 104 9 US 156 782 104 6 US 161 19P 108 4 IL 001 082 411 3 US 172 908 105 9 US 177 376 100 2 US 192 446 102 3 US 200 30N 101 9 US 221 60K 105 1 US 126 408 103 5 US 229 43F 100 3 US 249 06P 109 3

+5,62 +6,36 +20,07 +44,00 +16,28 –13,62 –6,73 –2,73 +7,87 –21,77 –32,85 –16,28 +2,71 –23,32 –10,91 +2,36 –4,52 +12,33 –2,41 +5,61 –8,51 –4,12 –3,07 –12,87 +5,99 –9,78 –19,15 +19,48 +1,10 –17,08

KUV

Veränderung seit Jahresbeginn

ETFs/Fonds

21st Century Fox-A Activision Blizzard Adobe Syst. Akamai Alexion Pharma Alphabet Amazon.com American Airlines Amgen Analog Devices Applied Materials Autodesk Autom Data Proc Baidu.com Biogen Biomarin Pharma Broadcom CA Inc. Celgene Cerner Charter Communic. Check Point Software Cintas Corp. Citrix Systems Cognizant Tech Comcast Costco Wholesale CSX Ctrip.com Dentsply Sirona

Veränderung in % 52-W.- 52-W.- Börsenwert Umsatz Vorwoche Jahresbeginn Hoch in € Tief in € in Mrd. € in Mrd. €

+1,11 %

Zertifikate

US 885 79Y 101 0 US 025 816 109 2 US 037 833 100 5 US 097 023 105 8 US 149 123 101 5 US 166 764 100 5 US 172 75R 102 3 US 191 216 100 7 US 260 78J 100 7 US 302 31G 102 2 US 369 604 103 3 US 381 41G 104 0 US 437 076 102 9 US 459 200 101 4 US 458 140 100 1 US 478 160 104 6 US 466 25H 100 5 US 580 135 101 7 US 589 33Y 105 5 US 594 918 104 5 US 654 106 103 1 US 717 081 103 5 US 742 718 109 1 US 894 17E 109 1 US 913 24P 102 1 US 913 017 109 6 US 923 43V 104 4 US 928 26C 839 4 US 931 142 103 9 US 254 687 106 0

Veränderung seit Vorwoche

Internationale Aktien

3M American Express Apple Boeing Caterpillar Chevron Cisco Systems Coca-Cola Dowdupont ExxonMobil General Electric Goldman Sachs Home Depot IBM Intel Johns.& Johns. JP Morgan Chase McDonald‘s Merck & Co. Microsoft Nike Pfizer Procter&Gamble Travelers United Health United Techn. Verizon Comm. Visa Walmart Stores Walt Disney

22 365,28

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Zertifikate

Internationale Aktien

Discovery Comm. US 254 70F 104 9 17,73 +2,52 –32,37 DISH Network US 254 70M 109 9 43,88 –3,81 –20,70 Dollar Tree US 256 746 108 0 69,08 –1,79 –5,27 eBay US 278 642 103 0 32,21 +0,84 +13,44 Electronic Arts US 285 512 109 9 100,72 +1,12 +32,24 Expedia US 302 12P 303 8 116,05 –3,29 +8,22 Express Scripts US 302 19G 108 5 51,50 –3,38 –21,82 Facebook US 303 03M 102 7 143,54 –0,53 +29,60 Fastenal US 311 900 104 4 36,63 +0,91 –18,29 Fiserv US 337 738 108 8 105,28 +1,54 +3,67 Gilead Sciences US 375 558 103 6 68,78 –2,14 +0,36 Hasbro US 418 056 107 2 77,96 –2,31 +5,47 Henry Schein US 806 407 102 5 67,90 –7,79 –6,16 Hologic US 436 440 101 2 30,90 –4,91 –18,52 Idexx Laboratories US 451 68D 104 6 135,27 +1,16 +20,50 Illumina US 452 327 109 0 173,65 –2,11 +42,62 Incyte US 453 37C 102 7 97,80 –3,85 +0,27 Intuit US 461 202 103 4 118,98 +1,34 +9,56 Intuitive Surgical US 461 20E 602 3 867,12 –0,55 +42,85 JD.com US 472 15P 106 6 36,88 +2,14 +50,76 KLA-Tencor US 482 480 100 9 83,76 +3,42 +12,14 Kraft Heinz US 500 754 106 4 67,67 –1,46 –18,45 Lam Research US 512 807 108 2 150,15 +4,82 +48,48 Liberty Global GB 00B 8W6 766 2 27,20 +1,07 –5,73 Liberty Interactive US 530 71M 104 5 18,91 +0,51 +0,45 Marriott US 571 903 202 2 87,73 +0,73 +11,03 Mattel US 577 081 102 5 12,64 –3,55 –51,72 Maxim Integr. Prod. US 577 72K 101 6 39,21 +1,58 +6,28 Mercado Libre US 587 33R 102 3 238,69 –1,98 +60,06 Microchip Tech. US 595 017 104 2 75,75 +2,76 +23,14 Micron Tech. US 595 112 103 8 29,89 +4,41 +40,33 Mondelez Int. US 609 207 105 8 33,99 –0,96 –20,08 Monster Beverage US 611 74X 109 0 47,11 –0,82 +9,56 Mylan NL 001 103 120 8 26,15 –4,79 –27,19 Netease US 641 10W 102 7 240,00 +6,67 +13,23 Netflix US 641 10L 106 1 155,38 +1,19 +30,43 Norwegian Cruise Line BM G66 721 104 6 46,66 –0,67 +15,88 Nvidia US 670 66G 104 0 157,17 +11,84 +47,19 NXP Semicond. NL 000 953 878 4 94,20 +0,08 +1,27 O‘Reilly Auto US 671 03H 107 7 174,63 +7,08 –34,11 Paccar US 693 718 108 8 58,86 +2,87 –3,26 Paychex US 704 326 107 9 48,37 –1,10 –16,54 PayPal US 704 50Y 103 8 53,14 +1,70 +39,51 Priceline Group US 741 503 403 9 1557,54 –0,23 +9,97 Qualcomm US 747 525 103 6 43,75 +2,70 –30,30 Regeneron Pharma US 758 86F 107 5 357,67 –2,75 +1,29 Ross Stores US 778 296 103 8 50,60 –0,78 –19,41 Seagate IE 00B 58J VZ5 2 26,77 +1,90 –26,53 Shire ADR US 824 81R 106 8 126,52 –3,94 –21,50 Sirius XM Hld. US 829 68B 103 5 4,56 –0,96 +7,52 Skyworks Solutions US 830 88M 102 7 89,70 +0,11 +23,97 Starbucks US 855 244 109 4 45,56 +1,65 –14,61 Symantec US 871 503 108 9 28,10 +1,99 +22,93 Tesla Motors US 881 60R 101 4 313,38 +2,10 +52,87 Texas Instruments US 882 508 104 0 72,16 +4,36 +3,09 T-Mobile US US 872 590 104 0 53,91 +3,33 –1,41 Tractor Supply US 892 356 106 7 51,20 –0,50 –28,83 Ulta Beauty US 903 84S 303 1 188,79 –0,82 –22,68 Verisk Analystics US 923 45Y 106 4 68,08 –0,01 –11,76 Vertex Pharma US 925 32F 100 3 127,86 –2,65 +81,54 Viacom US 925 53P 201 1 22,99 +1,71 –31,22 Vodafone ADR US 928 57W 308 8 24,06 +0,97 +4,59 Walgreens Boots US 931 427 108 4 68,86 +0,31 –13,07 Western Digital US 958 102 105 5 72,97 –1,91 +12,09 Wynn Resorts US 983 134 107 1 119,83 –0,92 +44,13 Xilinx US 983 919 101 5 57,84 +6,67 +0,55

28,06 60,78 84,41 32,52 102,30 137,94 73,62 147,56 49,19 112,45 73,27 100,41 83,02 41,89 156,59 179,00 140,88 127,09 873,08 41,27 96,72 89,64 150,15 35,20 22,50 97,70 30,37 43,85 266,73 76,98 29,89 43,12 47,54 42,91 293,46 162,35 50,98 160,00 99,17 272,07 66,15 59,52 53,14 1755 65,50 476,74 66,14 46,99 184,87 5,09 98,34 57,06 30,02 345,00 76,40 62,50 74,61 277,25 80,14 140,00 43,57 26,82 82,72 82,78 123,95 60,72

17,29 43,88 58,59 25,19 69,80 94,28 50,59 107,79 33,75 87,67 57,04 69,04 65,93 30,90 93,49 113,77 73,31 95,04 574,60 22,00 60,60 67,36 80,67 25,42 16,37 59,35 12,45 33,75 140,38 52,99 14,78 33,77 37,70 24,84 199,96 83,98 31,31 56,45 73,79 150,00 48,25 46,39 35,42 1289 41,08 307,55 45,34 25,95 119,24 3,66 64,42 44,35 20,88 169,00 60,71 40,05 43,99 172,94 65,44 68,43 22,30 22,60 66,46 48,70 77,13 44,34

2,73 9,98 16,35 34,86 31,18 16,03 30,57 339,44 10,55 22,36 89,87 9,75 10,74 8,65 11,92 25,35 20,03 30,48 31,95 44,00 13,13 82,40 24,22 6,45 7,98 33,24 4,33 11,08 10,54 17,63 33,30 51,57 26,75 14,02 31,50 67,09 10,63 93,51 31,74 15,89 20,68 17,38 63,84 76,54 64,58 37,33 19,69 7,94 38,29 21,27 16,55 65,97 17,09 51,48 71,89 44,80 6,58 11,71 11,26 31,85 8,10 64,16 73,69 21,25 12,27 14,35

2,08 6,17 17,37 7,16 4,13 6,73 79,26 19,06 3,30 4,43 24,76 4,18 9,45 2,36 1,46 1,99 1,01 4,31 2,17 28,06 2,91 22,12 6,65 3,96 7,57 18,56 4,57 1,91 0,70 3,05 11,13 21,10 2,46 9,66 4,84 7,42 4,08 6,34 7,89 6,84 14,23 2,63 8,99 8,91 19,56 4,04 10,66 9,01 11,22 3,97 2,68 17,51 3,30 6,66 11,09 31,41 5,47 4,02 1,64 1,45 9,26 45,41 96,79 16,12 3,76 1,93

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1,31 1,62 0,94 4,87 7,54 2,38 0,39 17,81 3,20 5,05 3,63 2,33 1,14 3,66 8,19 12,73 19,91 7,08 14,71 1,57 4,51 3,72 3,64 1,63 1,05 1,79 0,95 5,79 14,95 5,78 2,99 2,44 10,88 1,45 6,51 9,04 2,60 14,74 4,02 2,32 1,45 6,62 7,10 8,60 3,30 9,23 1,85 0,88 3,41 5,35 6,16 3,77 5,18 7,73 6,48 1,43 1,20 2,91 6,88 22,02 0,87 1,41 0,76 1,32 3,26 7,44

2,10 4,68 3,34 3,60 8,31 4,99 2,26 7,51 6,34 11,12 4,74 6,37 4,40 3,62 neg. 11,19 23,46 26,91 8,52 11,59 11,86 1,69 4,27 2,33 2,04 8,02 2,51 6,03 27,51 6,19 2,45 2,39 8,49 1,31 5,71 25,82 2,55 18,91 3,03 21,18 3,30 10,65 5,10 7,89 2,47 8,61 8,23 6,86 1,48 neg. 5,06 13,50 6,07 12,26 8,01 2,74 5,64 8,52 9,15 22,98 2,05 0,89 2,88 2,25 53,84 6,79

6,20 8,72 11,66 15,47 26,43 13,36 7,86 30,56 24,67 19,41 6,62 15,10 21,36 13,17 43,46 44,43 72,22 22,91 38,15 46,53 14,54 18,83 14,38 5,49 8,46 19,33 8,70 17,19 66,36 18,60 11,71 22,32 47,30 7,85 16,04 neg. 10,24 60,92 16,58 13,73 10,76 21,71 24,39 23,53 10,51 30,45 15,25 4,95 14,63 15,62 18,50 17,55 neg. neg. 18,79 8,66 12,75 22,28 25,12 158,7 7,96 4,87 11,39 7,32 15,00 18,71

Ergebnis je Aktie (Landeswährung) KGV 2015 2016 2017e 2018e 2018e 1,59 1,61 1,27 1,43 3,73 5,87 3,59 1,31 1,77 3,04 12,37 3,61 2,89 0,47 2,07 3,19 0,04 1,30 15,87 -6,86 4,52 0,72 5,75 -1,32 1,35 3,22 1,08 0,80 2,40 1,59 2,71 4,49 0,97 1,80 51,27 0,29 1,89 1,13 6,36 9,32 4,52 2,10 1,00 50,09 3,26 6,17 2,53 0,83 6,62 0,09 4,21 1,84 3,71 -6,93 2,86 0,83 3,03 5,00 3,07 -2,31 4,78 -2,06 4,05 1,01 1,93 2,14

1,97 3,12 3,80 6,41 3,19 1,87 5,43 3,56 1,73 4,15 10,08 4,40 3,13 1,18 2,47 3,09 0,55 3,73 19,21 -2,76 5,92 2,84 10,47 1,70 0,99 2,68 0,93 2,02 3,09 0,76 -0,27 1,07 1,21 0,94 88,40 0,44 2,79 3,08 -0,57 10,87 1,49 2,27 1,16 43,14 3,84 8,55 2,85 2,61 1,29 0,15 5,27 1,90 -0,17 -4,68 3,48 1,71 3,29 6,55 3,51 -0,46 3,63 -2,25 3,85 1,38 2,39 2,47

2,10 2,31 4,58 1,72 3,69 2,73 5,38 5,29 1,92 4,46 8,08 5,07 3,61 2,34 3,17 5,40 -0,86 3,58 20,77 -0,13 6,63 3,26 11,39 -0,27 1,07 4,01 0,75 2,19 3,05 2,92 4,23 1,71 1,49 2,20 96,18 1,17 3,45 3,63 4,92 11,87 3,91 2,37 1,36 71,27 2,16 11,63 3,23 2,79 8,72 0,17 5,44 2,01 0,32 -8,52 4,11 2,25 3,25 8,44 2,78 0,77 3,81 0,69 4,03 7,23 3,75 2,53

Dividende (LW) Div.- Chart2016 2017e Rend. % Verlauf

2,49 8,5 0,00 2,38 22,0 0,00 5,16 16,0 0,00 2,23 17,3 0,00 5,05 23,9 0,00 6,63 21,0 1,00 7,64 8,1 0,00 6,84 25,1 0,00 2,12 20,7 1,20 5,77 21,8 0,00 7,45 11,1 1,84 5,30 17,6 1,99 4,01 20,3 0,00 2,17 17,0 0,00 3,53 45,9 4,42 47,1 0,00 1,07 109,9 0,00 4,07 35,0 1,20 27,84 37,3 0,00 4,89 59,5 0,00 7,04 14,3 2,14 3,91 20,7 2,35 13,91 12,9 1,65 0,74 44,0 0,00 1,84 12,3 0,00 4,74 22,2 1,15 1,01 15,0 1,52 2,49 18,8 1,32 4,58 62,4 5,64 16,1 1,44 6,31 5,7 0,00 2,34 17,4 0,72 1,72 32,8 0,00 5,18 6,0 0,00 124,4 15,2 2,92 2,42 76,8 0,00 4,64 12,0 0,00 4,61 40,9 0,48 7,12 15,8 0,00 13,10 16,0 0,00 4,40 16,0 0,96 2,56 22,7 1,84 2,20 28,9 0,00 86,37 21,6 0,00 3,62 14,5 2,02 16,61 25,8 0,00 3,52 17,2 0,54 3,93 8,2 2,52 16,18 9,4 0,80 0,21 25,5 0,01 7,26 14,8 1,06 2,35 23,2 0,80 2,03 16,6 0,30 -0,50 – 0,00 4,40 19,6 1,64 2,66 24,3 0,00 3,60 17,0 0,92 9,96 22,7 0,00 3,42 23,8 0,00 3,05 50,2 0,00 4,03 6,8 1,40 1,04 23,2 1,57 5,45 15,1 1,46 11,74 7,4 2,00 6,15 23,3 2,00 2,98 23,2 1,32

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,20 0,00 0,00 1,28 0,00 2,08 2,28 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 1,36 0,00 0,00 2,36 2,50 2,20 0,00 0,00 1,32 0,60 1,44 0,60 1,45 0,00 0,80 0,00 0,00 3,32 0,00 0,00 0,64 0,00 0,00 1,00 2,00 0,00 0,00 2,28 0,00 0,64 2,66 1,05 0,04 1,28 1,20 0,30 0,00 2,12 0,00 1,08 0,00 0,00 0,00 0,80 1,60 1,60 2,00 2,00 1,40

– – – – – 0,9 – – 2,9 – 2,5 2,4 – – – – – 1,0 – – 2,4 3,1 1,2 – – 1,3 4,0 3,1 0,2 1,6 – 2,0 – – 1,2 – – 0,3 – – 1,4 3,5 – – 4,4 – 1,1 8,3 0,7 0,7 1,2 2,2 0,9 – 2,5 – 1,8 – – – 2,9 5,6 1,9 2,3 1,4 2,0

4 4 2 2 2 4 4 2 4 4 2 4 4 4 4 2 4 2 2 2 4 4 2 4 4 4 4 4 2 2 2 4 2 4 4 2 4 2 4 4 2 4 2 4 4 4 4 4 4 4 4 4 2 2 2 4 2 4 4 2 4 4 4 4 2 2

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Ergebnis KGV Div Chart je Aktie (LW) Rend. Ver2017e 2018e 2018e in% lauf

30,41 –0,25 +16,95 0,91 1,82 16,63 1,47 1,80 16,9 1,3 4 130,26 +1,72 +29,82 1,15 3,17 13,86 6,75 9,03 14,4 1,3 2 100,50 –1,73 –22,18 2,33 2,80 15,78 6,09 6,57 15,3 3,6 4 39,10 +0,59 +14,78 0,43 1,77 6,17 2,37 2,54 15,4 4,1 2 101,80 +5,51 +26,54 1,38 2,52 13,83 4,95 6,39 15,9 1,6 2 16,87 –0,99 –25,73 0,16 1,31 4,26 1,05 1,28 13,1 4,4 4 49,63 –0,47 +10,01 0,15 0,85 3,68 2,61 3,48 14,3 6,3 4 267,34 +1,15 +34,11 1,26 4,05 8,12 13,09 14,40 18,6 1,4 2 19,55 +1,92 +11,73 0,48 0,85 1,69 1,78 1,88 10,4 4,1 4 14,90 –2,17 +27,02 1,15 0,81 2,48 1,28 1,33 11,2 4,0 2 84,63 –0,77 +17,61 7,03 5,69 34,56 2,09 2,97 28,5 0,7 2 77,82 +0,45 +39,25 1,09 4,43 13,38 3,14 3,81 20,4 0,9 2 10,39 +3,43 +15,65 0,31 0,75 2,00 0,88 0,73 14,2 5,8 2 73,58 +3,04 +39,67 1,74 1,13 91,39 5,22 5,69 12,9 1,6 2 528,00 +6,84 +33,50 3,33 5,36 26,33 12,36 14,27 37,0 0,5 2 10,34 –0,05 +14,52 5,41 2,92 19,87 0,20 0,26 39,6 2,7 2 423,48 –3,84 +8,52 8,51 10,20 29,52 11,37 12,21 34,7 0,9 4 76,45 +2,34 +6,09 1,44 2,19 9,31 4,68 5,67 13,5 2,6 2 329,30 +0,67 +54,33 3,35 3,65 25,62 13,74 15,98 20,6 1,4 2 27,43 +0,02 +3,84 0,48 2,10 7,73 1,32 2,01 13,7 4,7 4 60,14 +1,90 +11,98 3,19 4,08 19,26 2,43 2,83 21,3 2,1 4 119,25 +1,05 +13,53 1,03 2,06 7,79 9,51 10,74 11,1 2,9 2 115,11 –1,36 +12,33 3,39 2,23 22,75 5,66 6,14 18,8 1,8 4 19,04 +4,36 +23,73 0,28 1,26 2,36 2,34 2,54 7,5 2,6 2 57,08 +2,22 –12,78 1,31 2,30 11,90 4,39 5,05 11,3 3,5 4 97,46 –1,83 +21,55 4,37 3,71 35,57 3,13 3,45 28,2 1,7 4 81,06 +2,60 –3,48 0,43 0,75 5,02 15,40 15,41 5,3 4,8 2 34,10 +0,27 +3,80 0,48 1,00 5,25 3,04 3,26 10,5 5,3 4 156,97 +2,66 +22,23 1,56 4,94 13,56 7,59 8,95 17,5 1,2 2 101,77 –1,40 –6,45 0,76 4,29 16,29 4,72 5,58 18,2 2,6 4 16,41 +4,76 +52,12 2,75 3,68 18,45 0,67 1,03 19,1 1,2 2 16,26 +0,18 +16,06 0,58 1,43 5,57 0,61 0,93 17,5 4,0 2 11,96 +1,95 +27,60 1,21 1,67 11,02 0,58 0,57 20,9 2,9 2 94,77 +1,43 +2,68 1,34 4,23 14,94 4,54 5,42 17,5 1,8 4 61,36 +2,66 +13,66 0,88 3,54 7,92 4,37 4,98 12,3 2,3 2 4,85 +6,43 –26,02 0,54 0,76 neg. -1,01 -0,41 – – 4 19,57 –2,20 +21,00 0,44 1,47 5,05 0,99 1,21 16,2 4,3 2 135,22 +1,78 +18,26 0,74 2,92 8,57 0,34 4,08 33,2 1,8 2 24,45 +0,45 +12,08 1,30 2,21 26,24 0,39 0,93 26,3 1,3 2

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1,77 –12,12 –5,80 0,85 0,29 neg. 0,15 0,28 6,3 – 4 29,02 –0,99 +45,64 1,69 3,83 15,06 1,13 1,29 22,4 1,6 2 7,27 –3,84 +65,20 0,33 1,05 neg. 1,39 0,87 8,3 2,8 4 9,00 –1,57 +7,57 5,00 2,67 29,40 0,48 0,61 14,8 8,0 4 10,04 –4,56 +13,32 1,26 2,08 4,78 0,43 0,60 16,7 1,8 4 21,75 –9,47 –0,70 1,18 1,28 8,42 1,18 1,63 13,4 2,3 4 7 275,3 –1,69 % 52W H/T 7547,6/6693,3 10,45 +0,48 +28,44 5,00 1,54 40,79 1,13 1,00 9,3 2,9 2 35,92 +5,06 +13,06 1,88 3,23 19,69 1,39 1,37 23,2 1,2 2 52,42 0,00 –3,48 2,50 2,55 14,97 2,99 4,09 15,3 1,4 4 14,58 –6,89 +7,52 1,05 1,08 4,76 2,04 1,66 10,5 4,9 2 120,10 +0,85 +13,35 3,32 6,70 16,58 3,30 8,05 17,9 1,0 2 5,69 +1,30 –1,08 0,37 1,22 4,92 0,40 0,55 9,1 4,8 4 7,12 +6,57 +2,09 1,12 5,81 18,75 0,36 0,45 14,1 3,4 2 15,18 –5,54 +0,52 2,53 1,69 5,76 1,17 1,15 15,9 4,6 2 6,82 –0,57 –9,53 10,56 0,68 17,13 -0,32 0,36 16,6 5,0 4 3,26 +4,49 –23,10 1,19 3,55 5,17 0,23 0,29 10,1 5,4 4 19,84 +0,70 +13,09 2,79 4,56 13,77 0,72 0,89 19,8 2,3 2 7,20 +3,28 +17,65 0,86 10,48 7,54 0,41 0,54 11,8 5,1 2 2,16 +0,09 –20,38 0,38 4,19 4,24 0,15 0,16 11,7 6,3 4 34,48 –1,90 +15,59 1,43 2,54 12,15 1,73 2,37 14,5 2,4 4 18,52 +0,33 +4,84 1,38 9,67 18,46 0,72 0,77 21,2 2,0 4 14,06 +4,18 +19,59 1,05 2,12 8,10 0,83 0,99 12,5 3,2 4 16,39 –1,98 –10,47 4,26 6,93 13,62 0,87 1,04 18,9 2,1 4 50,46 +2,96 –10,67 0,79 3,66 14,41 2,47 3,17 14,1 2,2 4 3,90 +8,03 +2,41 0,67 2,37 8,89 0,27 0,36 9,6 2,7 2 41,28 +0,43 +0,08 6,11 neg. 13,94 2,38 2,59 19,1 2,8 4 6,67 +0,10 +29,09 0,61 2,99 5,23 0,97 1,05 6,3 3,7 4 3,32 +3,75 –17,52 0,59 0,97 8,58 0,21 0,26 11,5 3,9 4 1,34 +4,53 –3,25 0,92 1,60 6,93 0,07 0,15 7,7 2,5 2

ETFs/Fonds

Alstom A0F7BK Atos 877757 BIC 860804 Bouygues 858821 Cap Gemini 869858 Carrefour 852362 Casino Guich. 853152 Christian Dior 883123 CNP Assurance 916594 Crédit Agricole 982285 Dassault 901295 Devoteam 928982 EDF A0HG6A Eurazeo 860642 Eurofins Scientific 910251 Groupe Eurotunnel A0M6L1 Hermès Intern. 886670 Imerys 851898 Kering 851223 Lagardere SCA 866786 Legrand A0JKB2 Michelin 850739 Pernod Ricard 853373 Peugeot 852363 Publicis 859386 Remy-Cointreau 883206 Renault 893113 Scor A0LGQX SEB 862948 Sodexo 870935 STMicroelectronics 893438 Suez Environ. A0Q418 TF 1 873608 Thales 850842 Valeo A2ALDB Vallourec 852809 Veolia Environn. 501451 Wendel 850709 Zodiac Aerospace 876382 Griechenland Alpha Bank A2AA50 Coca-Cola H.B. A1T7B9 Hellenic Petroleum 914999 Opap 765974 OTE Hell. NA 903465 Titan Cement 880123 Großbritannien FTSE 100: 3i Group A0MU9Q AB Foods 920876 Amdocs 915119 Anglo American A0MUKL AON A1JWHG Aviva 854013 BAE Systems 866131 BHP Billiton 908101 British Land 852556 BT Group 794796 Burberry 691197 Capita Group A0MZ15 Centrica A0DK6K Coca-Cola European A2AJ8Q Compass Group A2DR6K Easyjet A1JTC1 Experian A0KDZM Ferguson A1W7PR GKN 694194 IHG A2DPZX Int Air Group A1H6AJ Kingfisher 812861 Ladbrokes A0JEHM

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Zertifikate

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

WKN

Internationale Aktien

Australien All Ord.(Sydney): 5 772,4 –0,59 % 52W H/T 5976,4/5238,3 Amcor 854559 10,38 –0,29 +1,82 1,97 21,86 17,48 0,67 0,72 21,4 3,2 4 AMP 914928 3,25 –0,73 –7,38 0,96 1,97 neg. 0,32 0,36 13,5 6,0 4 A.N.Z. Bank 864144 20,20 +0,73 –2,88 2,43 1,53 19,10 2,21 2,38 12,7 5,3 2 BHP Billiton 850524 17,57 –4,71 +2,45 2,93 1,96 6,67 1,17 1,15 18,4 3,9 2 Brambles A0LA6D 5,94 –1,90 –28,97 2,76 4,96 11,65 0,42 0,45 20,0 3,4 4 Cimic Group A14SB9 28,40 –0,13 +18,92 1,29 4,20 12,39 2,11 2,32 18,3 2,8 2 Commonw.Bank 882695 51,30 –0,06 –9,37 3,18 2,10 neg. 5,81 5,92 12,9 5,6 4 Macquarie Group A0M6VH 58,34 +0,75 –2,00 1,96 1,80 neg. 6,75 6,87 12,7 5,4 4 Nat. Australia Bank 853802 20,53 –2,05 –1,54 2,43 1,71 3,95 2,33 2,46 12,5 6,4 2 Newcrest Mining 873365 14,96 +1,67 +10,35 3,95 1,84 9,36 0,62 0,87 20,6 0,7 2 Orica 854422 13,47 +1,48 +12,02 1,47 2,62 9,65 1,08 1,13 17,9 2,7 2 Qantas 896435 3,89 +2,34 +71,50 0,67 2,98 3,99 0,60 0,62 9,4 2,4 2 Rio Tinto 855018 44,00 –5,72 +9,99 2,80 2,23 11,19 4,33 3,52 15,0 4,2 2 Santos 863403 2,58 +0,55 –4,70 2,67 1,16 8,08 -0,11 0,15 25,3 – 2 Telstra 909947 2,42 –1,18 –31,10 1,66 2,96 6,15 0,33 0,33 11,1 8,6 4 Wesfarmers 876755 27,18 –3,91 –5,36 0,67 1,92 10,85 2,52 2,64 15,4 5,6 4 Westfield Group A113BB 5,12 –3,01 –19,76 14,18 1,58 28,79 0,36 0,35 22,1 3,4 4 Westpac Banking 854242 21,14 –0,80 –6,17 2,78 1,78 21,78 2,38 2,46 12,8 6,0 2 Woodside Petroleum 855377 19,00 –0,52 –13,64 4,66 1,28 7,40 1,19 1,25 18,1 4,8 4 Woolworths 886853 16,58 –0,38 +1,35 0,57 3,37 10,18 1,31 1,42 17,5 3,9 4 Belgien BEL 20: 3 973,0 –0,55 % 52W H/T 4041,0/3426,2 Ackermans & Van H. 869057 147,28 +3,15 +12,79 1,31 1,73 7,61 8,48 9,75 15,1 1,5 4 Ageas A1J1DR 39,09 –0,33 +4,69 0,63 0,88 20,13 3,29 3,89 10,0 4,6 2 Bekaert A1C8J5 40,40 –3,58 +5,70 0,61 1,72 6,21 3,07 3,44 11,8 2,8 4 Bruxelles Lambert 873222 87,19 +0,63 +9,99 3,43 0,86 15,23 4,72 3,07 28,4 3,4 2 Cofinimmo 914421 107,83 –0,78 +1,62 8,81 1,21 15,73 7,54 6,75 16,0 5,1 2 Colruyt A1C7HA 46,05 –2,93 –0,64 0,71 3,14 12,58 2,52 2,56 18,0 2,8 4 D`ieteren A1H5AN 36,16 –2,99 –12,15 0,30 1,17 5,56 3,79 4,22 8,6 2,9 4 KBC Groep 854943 69,70 +0,71 +18,98 2,86 1,75 neg. 5,99 5,70 12,2 4,0 2 Proximus A0B9FU 28,82 –0,97 +5,49 1,58 3,39 6,11 1,63 1,85 15,5 5,2 4 Solvay 856200 126,78 +0,64 +14,34 1,15 1,78 8,33 7,90 8,71 14,6 2,8 2 UCB 852738 60,23 +1,72 –1,86 2,72 2,09 32,60 3,37 4,44 13,6 2,0 4 Umicore A0ND40 67,49 –1,01 +24,68 0,70 4,15 19,43 2,34 2,81 24,0 2,1 2 Brasilien Bovespa: 75 990,4 +1,29 % 52W H/T 76403,6/57110,0 Petrobras ADR 615375 7,94 –0,39 –6,60 0,69 0,75 2,13 2,40 3,41 8,7 – 2 Vale S.A. Vz. 897998 8,16 –3,63 +23,81 1,67 1,18 7,07 4,03 3,18 9,6 3,3 2 Shanghai B: 356,5 –0,39 % 52W H/T 359,7/315,2 Alum Corp A0M4WU 0,71 +3,78 +87,89 0,58 2,25 12,06 0,17 0,32 17,9 – 2 Bank of China A0M4WZ 0,43 +0,23 +2,39 1,32 0,74 neg. 0,58 0,62 5,4 5,2 4 BYD A0M4W9 6,58 +11,52 +29,78 1,34 2,90 neg. 1,77 2,42 21,5 1,0 2 China Constr. Bank A0M4XF 0,71 –3,53 0,00 1,65 0,87 4,81 0,96 1,02 5,5 5,2 4 China Life Insurance A0M4XJ 2,52 –3,08 +2,90 1,04 1,82 3,06 0,88 1,08 18,4 1,5 4 China Nat. Build. A0M4XL 0,58 +9,85 +32,12 0,24 0,58 4,75 0,43 0,45 10,3 1,5 2 China Petroleum A0M4XN 0,62 –2,07 –6,24 0,31 0,82 2,75 0,43 0,45 10,8 5,6 4 China Telecom A0M4XS 0,41 –0,48 –5,52 0,74 0,82 2,59 0,25 0,28 11,7 2,7 4 ICBC A0M4YB 0,63 –2,02 +14,52 1,81 0,92 neg. 0,79 0,83 6,0 4,7 2 PetroChina A0M4YQ 0,53 –3,31 –24,86 0,56 0,75 3,48 0,14 0,20 24,3 2,5 4 Tsingtao Brewery A0M4ZB 3,37 +4,20 –5,01 1,50 2,11 11,97 1,06 1,11 23,9 1,5 4 Dänemark OMXC20: 1 016,0 –0,66 % 52W H/T 1026,1/809,5 A.P. Möller-Maersk 861837 1594,57 –4,44 +4,71 1,12 1,26 9,17 62,90 116,9 16,3 1,7 4 Carlsberg A 854095 91,00 –0,68 +14,38 1,65 2,13 10,81 31,45 34,64 19,5 1,7 4 Carlsberg B 861061 95,48 –1,58 +17,24 1,73 2,23 11,34 31,45 34,64 20,5 1,6 2 Coloplast A1KAGC 67,12 –2,01 +4,13 7,20 21,40 34,92 18,38 20,20 24,7 2,9 4 Genmab 565131 191,14 –0,52 +21,76 46,89 15,98 259,9 17,45 33,40 42,6 – 2 Jyske Bank A0DKMP 47,19 –1,64 +5,52 2,13 0,99 neg. 33,72 33,16 10,6 1,6 4 Pandora A1C6JV 83,82 –1,86 –31,85 3,51 11,56 10,90 56,99 64,56 9,7 5,8 4 Vestas Wind 913769 74,93 –1,97 +24,48 1,60 5,13 7,51 4,67 5,11 14,7 1,8 4 Finnland HSE General: 9 602,9 –0,13 % 52W H/T 10012,0/8111,7 Amer Sports 870547 22,11 –1,84 –12,41 0,99 3,07 17,28 1,08 1,37 16,1 3,2 4 Fortum 916660 16,22 +2,02 +10,30 3,97 1,14 23,21 0,77 0,76 21,5 6,8 2 Huhtamäki 870740 35,14 +2,01 –0,80 1,27 3,34 12,26 1,94 2,14 16,5 2,3 2 Kone Corp. A0ET4X 46,78 –0,80 +10,15 2,73 10,14 20,34 1,90 1,98 23,6 3,4 2 Metso 923876 30,20 +2,52 +11,32 1,75 3,42 13,09 1,14 1,48 20,4 3,5 2 Sampo 881463 43,83 –1,57 +3,20 3,93 2,13 125,9 2,79 2,93 14,9 5,6 4 Stora Enso R 871004 11,54 +3,41 +13,20 0,93 1,62 6,69 0,77 0,87 13,2 3,5 2 UPM Kymmene 881026 22,59 +0,13 –2,65 1,23 1,49 7,15 1,73 1,68 13,5 4,4 4 Frankreich CAC 40: 5 237,4 +0,55 % 52W H/T 5432,4/4377,5 Accor 860206 40,80 +0,48 +14,75 6,59 2,69 20,81 2,77 1,34 30,4 2,6 4 Air France-KLM 855111 13,45 –2,86 +160,9 0,16 1,99 1,77 2,36 2,51 5,4 – 2

Unternehmen

Deutsche Aktien

Internationale Aktien

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ETFs/Fonds

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Internationale Aktien

Deutsche Aktien

DATENBANK INTERNATIONALE AKTIEN Unternehmen

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Kurs am 19.9.2017 in €

Land Securities 662289 Legal&General 851584 MAN Group A1J420 Marks & Spencer 534418 Morrison Superm. 880225 Next 779551 Nielsen Holdings A14ZR0 Noble A1W86Q Old Mutual A1JVCC Pearson 858266 Randgold Res. A0B5ZS RELX A0M95J Rolls-Royce Group A1H81L Royal Bk.of Scotl. A1JXTD Royal Dutch Shell B A0ER6S RSA Insurance A1100M Sainsbury J. A0B6G0 Serco Group 899328 Severn Trent A0LBHG Shire A0MMAG Sky 893517 Smith & Nephew 502816 Smiths Group A0MSHN SSE 881905 Standard Chartered 859123 Standard Life A14MSY Tate & Lyle 854798 TechnipFMC A2DJQK Tesco 852647 Tullow Oil 591219 United Utilites Group A0Q4EC Whitbread A0LGB1 William Hill 633847 WPP A1J2BZ Hongkong Hangseng: Bank EastAsia 868943 Beijing Enterpr A0NEXK BOC Hong Kong 661725 Cathay Pacific A 870986 China Brilliance 884968 China Mobile 909622 China Res. Enterp. 884684 China Unicom A0RBTQ Citic Pacific 870564 CK Hutchison A14QAZ CLP Holdings 861336 CNOOC A0B846 Geely Auto A0CACX Hang Lung Prop. 874111 Hang Seng Bank 862271 Henderson Land 867157 HK Exch. & Clearing A0NJY9 Hon.&China Gas 864603 Lenovo Group 894983 PCCW 165235 Power Assets Hldg 861981 Shanghai Ind. 900868 Shangri-La 886778 Sun Hung Kai 861270 Swire Pacific 860990 Tencent Holding A1138D Wharf Holdings 861691 Yue Yuen Ind. 213795 Indien Sensex: Larsen & Toubro 895354 Reliance ADR 884241 State Bank India 903136 Tata Motors A0DJ9M Wipro 578886 Irland Accenture A0YAQA Allegion A1W869 Allergan A14U12 Bank of Ireland A2DR6L

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KCV

Ergebnis KGV Div Chart je Aktie (LW) Rend. Ver2017e 2018e 2018e in% lauf

10,95 –1,48 –9,39 9,74 0,67 19,86 -0,42 0,54 17,9 4,3 4 2,89 +3,22 +0,24 0,19 2,11 2,56 0,24 0,24 10,5 6,0 4 1,83 +0,71 +31,87 4,46 2,16 42,38 0,09 0,20 11,2 4,8 2 3,69 +4,92 –10,46 0,50 1,68 5,51 0,20 0,28 11,6 5,8 4 2,59 –4,11 –2,34 0,33 1,32 5,39 0,13 0,13 17,3 2,5 4 55,37 +17,43 –2,53 1,72 14,14 10,58 4,07 4,00 12,3 2,0 2 32,72 +2,96 –18,09 2,23 3,33 10,85 1,43 2,82 13,9 3,5 4 3,26 +10,14 –43,87 0,41 0,18 0,84 -2,40 -1,38 – – 4 2,21 +0,46 –6,88 0,56 1,20 1,91 0,17 0,23 8,7 3,6 4 6,47 –1,22 –32,44 1,03 1,19 8,39 -0,07 0,49 11,8 2,6 4 83,90 –3,11 +11,80 7,84 2,65 18,06 3,29 3,91 25,7 1,5 2 18,20 –0,85 +8,11 2,56 17,27 10,23 0,69 0,87 18,5 2,2 4 10,06 –0,28 +27,81 1,09 5,06 12,18 0,32 0,31 28,9 1,3 4 2,87 +4,47 +10,25 1,84 0,61 14,55 -0,10 0,25 10,2 – 2 24,93 +2,59 –9,90 1,00 1,28 12,89 1,63 1,91 15,7 6,3 2 7,09 +0,34 +5,44 0,93 1,82 neg. 0,39 0,51 12,2 3,2 4 2,66 +2,51 –7,87 0,18 0,81 3,90 0,17 0,22 10,8 4,4 4 1,24 –1,04 –24,71 0,40 4,46 neg. 0,02 0,04 31,5 – 4 25,29 +1,12 –2,29 2,90 5,72 8,00 1,14 1,29 17,3 3,7 4 43,44 –3,36 –20,37 3,52 1,52 15,07 2,91 5,39 9,6 0,7 4 10,58 +1,15 –9,03 1,24 4,20 8,49 0,56 0,73 12,9 – 4 15,12 –1,61 +7,86 3,45 3,77 18,98 0,78 0,94 19,3 1,7 4 17,90 +2,20 +10,03 2,13 3,45 17,51 0,97 0,97 16,3 2,7 2 16,18 +0,21 –12,92 0,50 3,58 5,61 1,10 1,24 11,6 6,4 4 8,35 +1,29 +9,57 1,67 0,64 4,66 0,41 0,75 13,4 – 4 4,67 –1,23 +8,46 0,44 1,86 12,49 0,27 0,32 12,8 4,9 2 7,32 –0,46 –10,55 1,09 2,28 9,15 0,47 0,49 13,2 4,3 4 22,70 +5,07 –32,56 0,92 0,94 6,73 1,32 1,58 17,2 – 4 2,10 +1,11 –14,50 0,27 2,36 7,37 0,09 0,13 14,5 – 2 1,84 +4,43 –40,28 1,86 1,13 10,26 -0,11 0,13 16,8 – 4 10,05 –0,55 –3,92 3,56 2,15 7,35 0,47 0,52 17,1 4,4 4 41,55 +0,60 –5,00 2,16 2,66 10,71 2,53 2,77 13,3 2,6 4 2,74 +4,15 –18,97 1,32 1,68 7,78 0,21 0,25 9,6 5,2 4 15,28 –0,20 –27,53 1,20 1,92 9,75 1,16 1,30 10,4 4,2 4 28 058,0 +0,31 % 52W H/T 28159,8/21574,8 3,68 –1,37 +2,42 3,67 1,09 neg. 2,63 1,95 17,7 3,6 4 4,55 +1,36 +2,25 0,96 0,87 4,94 5,14 5,59 7,6 2,3 2 4,10 –0,92 +22,29 5,97 1,71 neg. 2,87 3,06 12,5 3,5 2 1,27 +0,16 +3,08 0,50 0,88 7,17 -0,56 0,20 60,4 – 4 2,45 +6,06 +91,71 22,51 4,28 2077 1,02 1,52 15,1 0,5 2 8,64 –2,90 –13,70 1,97 1,37 5,18 5,59 5,95 11,5 7,5 4 2,30 +7,38 +26,65 2,15 3,76 14,42 0,57 0,68 31,8 0,4 2 1,17 –2,59 +6,86 0,80 0,96 2,94 0,19 0,38 24,2 1,0 4 1,25 –0,24 –6,87 0,66 0,65 2,12 1,79 1,68 6,9 3,1 4 10,68 +0,43 –0,29 1,48 0,95 9,55 9,12 10,04 9,9 2,8 4 8,52 –1,70 –1,85 2,53 1,98 8,48 5,06 5,26 15,1 3,6 4 1,01 +2,65 –14,31 2,42 0,92 4,99 0,62 0,72 11,0 4,1 2 2,45 +9,14 +170,4 3,17 6,15 20,46 1,01 1,32 14,6 0,6 2 1,94 –2,12 –2,37 6,23 0,63 12,83 1,22 1,08 16,7 4,2 4 19,30 –0,50 +9,55 6,83 2,50 neg. 9,79 10,66 16,9 3,5 2 5,88 +5,70 +17,39 8,60 0,80 25,79 4,10 3,23 17,0 2,7 2 23,29 +3,03 +4,59 25,39 7,69 77,41 5,74 6,46 33,7 2,3 2 1,56 –0,26 –6,87 7,14 3,60 22,76 0,56 0,58 25,1 2,4 4 0,45 –0,44 –21,15 0,14 1,92 2,72 0,04 0,06 8,6 6,3 4 0,44 +0,68 –12,94 0,83 1,66 3,54 0,30 0,27 15,3 6,5 4 7,10 –1,31 +2,60 110,0 1,31 31,05 3,52 3,68 18,1 4,2 4 2,51 –0,91 +0,76 1,15 0,66 2,96 2,90 3,05 7,7 3,9 4 1,53 +8,45 +56,88 3,18 1,05 14,87 0,05 0,06 30,0 1,1 2 14,21 –0,58 +18,43 4,21 0,81 25,02 10,39 10,82 12,3 2,9 2 8,36 –1,08 –6,66 1,88 0,50 8,91 8,25 4,63 16,9 2,7 4 37,00 +3,47 +56,79 18,01 12,89 40,26 6,50 8,51 34,3 0,2 2 7,53 –1,98 +21,85 4,57 0,66 7,33 4,82 4,97 14,2 3,2 4 3,19 –1,05 +6,45 0,84 1,48 12,95 0,34 0,36 10,7 4,7 4 32 420,6 +0,81 % 52W H/T 32575,2/25765,1 15,88 –0,44 +26,61 1,59 3,41 29,35 47,68 56,39 21,7 1,2 2 43,55 +2,34 +48,67 3,24 3,76 25,99 98,25 119,1 28,2 0,6 2 34,76 –1,66 +0,14 3,52 4,83 neg. 130,1 208,7 12,8 1,0 4 27,40 +6,33 –15,23 0,54 2,47 5,49 140,8 224,0 9,4 0,1 4 4,77 –3,76 +3,28 3,24 3,30 16,49 17,78 19,19 19,1 0,7 4 114,65 +0,34 +2,69 2,47 10,74 18,76 5,44 6,47 21,2 1,9 2 68,89 +1,17 +11,89 3,53 29,54 20,94 3,74 4,16 19,8 0,8 4 183,84 –4,62 –6,51 5,82 1,05 59,47 -4,97 17,85 12,3 1,3 4 6,85 +0,37 –2,39 1,88 0,79 2,43 0,66 0,65 10,6 – 4

Unternehmen

WKN

Kurs am 19.9.2017 in €

Endo International A1XE6M Ingersoll Rand A0NEQZ Kerry Group 886291 Medtronic A14M2J Ryanair A1401Z Weatherford Int. A116P6 Italien FTSE MIB: Atlantia 913220 Autogrill 908497 Buzzi Unicem 925963 Campari A2DRBD CIR 864687 Generali 850312 Geox A0DNCF Leonardo-Finmecca. A0ETQX Luxottica 592587 Mediaset 901402 Mediobanca 851715 Mondadori 874533 Parmalat A0ERW4 Saipem A2DR8M Snam Rete Gas 764545 Telecom Italia 120470 Tenaris 164557 UniCredit A2DJV6 UnipolSai A1J0SG Japan Nikkei: Advantest 868805 Aeon 863094 Ajinomoto 853681 Alps El. 856461 Asahi Breweries 853764 Asahi Glass 853783 Asahi Kasei 857993 Astellas Pharma 856273 Bridgestone 857226 Canon 853055 Central Japan Railway 908593 Daikin Industries 857771 Daiwa Securities 857092 East Japan Railway 887942 Fanuc 863731 Fast Retailing 891638 Fujitsu 855182 Hitachi 853219 Honda Motor 853226 Inpex A0JD4G Itochu 855471 Japan Tobacco 893151 Kao 857031 KDDI 887603 Keyence 874827 Komatsu 854658 Kubota 857751 Kyocera 860614 Mitsubishi 857124 Mitsubishi Electric 856532 Mitsubishi Estate 853684 Mitsubishi Heavy 853314 Mitsubishi UFJ Fin. 657892 Mitsui & Co. 853656 Mitsui Fudosan 858019 Mizuho Financial Grp 200455 MS&AD Insurance A0NFRH Murata Mfg. 853657 Nidec 878403 Nintendo 864009 Nippon Steel 859164 Nissan Motor 853686 Nomura Holdings 857054 NTT 873029 NTT Docomo 916541 Orix 851769 Panasonic Corp. 853666

Veränderung in % Vor- Jahres- Woche beginn

KUV

KBV

KCV

Ergebnis KGV Div Chart je Aktie (LW) Rend. Ver2017e 2018e 2018e in% lauf

7,00 –10,14 –52,80 0,47 2,31 3,56 -4,88 3,05 2,7 – 4 74,85 +2,01 +3,92 1,72 3,39 15,49 4,33 5,16 17,4 2,0 4 79,91 +0,43 +18,81 2,29 4,33 20,59 3,18 3,69 21,6 0,7 2 68,81 +0,37 +0,45 3,83 2,20 16,52 3,41 5,19 15,9 2,2 4 17,06 –6,14 +16,65 3,21 4,83 11,07 1,25 1,42 12,1 – 4 3,62 +10,90 –18,80 0,67 2,92 neg. -1,05 -0,44 – – 4 22 425,4 +0,86 % 52W H/T 22425,4/16134,7 27,36 +0,27 +22,58 4,17 3,13 9,54 1,55 1,55 17,7 3,7 2 10,88 –1,54 +28,22 0,56 4,77 8,61 0,38 0,44 24,8 1,7 2 21,21 –0,15 –6,11 1,63 1,57 11,30 1,34 1,58 13,4 0,9 4 6,11 –1,28 +31,17 4,10 3,88 23,57 0,22 0,23 26,0 0,8 4 1,29 +4,86 +31,50 0,33 1,02 4,02 0,07 0,07 17,3 3,1 2 15,54 +0,66 +9,98 0,29 1,02 5,52 1,46 1,56 10,0 5,8 2 3,41 +1,91 +64,56 0,98 2,55 neg. 0,07 0,14 24,0 0,6 2 15,02 +1,75 +14,00 0,72 1,95 10,46 0,93 1,23 12,2 1,1 2 47,97 –4,78 –6,63 2,53 4,17 17,53 1,93 2,15 22,3 1,9 4 2,93 –5,14 –27,68 0,92 1,78 2,42 0,13 0,23 12,7 0,7 4 8,67 +1,15 +12,14 3,64 0,84 neg. 0,86 0,84 10,3 4,3 2 1,89 +3,56 +65,41 0,39 1,78 5,18 0,14 0,15 12,6 – 2 3,06 +0,26 +3,00 0,87 1,71 15,20 0,08 0,10 32,2 0,7 2 3,38 +3,93 –37,08 0,28 0,71 2,89 0,09 0,16 21,6 – 4 4,11 –2,14 +5,17 5,89 2,30 8,76 0,27 0,28 14,8 2,1 2 0,81 +2,15 –4,27 0,89 0,80 3,01 0,08 0,08 10,2 – 4 11,98 +4,45 –27,64 3,94 1,49 19,15 0,29 0,48 29,6 2,9 4 17,85 +1,42 +30,57 0,85 0,77 5,12 1,98 1,50 11,9 1,1 2 1,92 +0,42 –4,52 0,39 0,88 neg. 0,19 0,19 10,1 6,5 4 20 299,4 +2,64 % 52W H/T 20299,4/16251,5 15,55 +2,84 –4,20 2,33 3,76 22,98 89,00 108,0 19,2 1,2 2 11,93 –0,70 –9,22 0,18 1,19 4,53 22,19 26,69 59,7 1,9 4 16,04 –0,83 –15,11 1,12 1,94 11,25 105,6 118,3 18,1 1,4 4 23,12 +3,81 +1,79 0,80 2,33 14,54 224,0 248,3 12,4 1,1 4 33,97 –3,87 +14,17 1,22 2,17 13,46 249,6 286,2 15,9 1,3 4 30,35 –3,38 –4,66 0,73 0,83 4,60 285,5 311,9 13,0 2,5 4 10,65 +5,67 +26,38 1,06 1,70 11,76 88,25 90,80 15,7 1,7 2 10,80 +0,43 –17,00 2,32 2,26 12,91 94,46 98,29 14,7 2,5 4 37,13 +0,62 +8,39 1,16 1,66 8,74 390,3 432,0 11,5 3,0 4 28,37 –0,80 +6,61 1,22 1,49 8,27 198,5 207,3 18,3 4,0 4 143,85 –2,72 –7,10 2,15 1,35 6,51 1907 1944 9,9 0,7 2 82,47 +1,56 –5,75 1,57 2,75 12,03 589,0 649,9 17,0 1,2 4 4,68 +1,21 –19,91 1,79 0,83 4,27 57,19 60,35 10,4 4,2 4 74,25 –2,26 –7,36 1,34 1,42 5,91 753,6 793,3 12,5 1,4 4 171,00 +4,27 +5,72 8,25 3,24 36,39 775,8 827,0 27,6 1,6 4 247,00 +3,33 –24,86 1,88 4,60 34,06 1095 1161 28,4 1,1 4 6,21 +2,58 +19,87 0,38 1,93 6,84 68,70 72,43 11,4 1,3 4 5,84 +0,55 +15,27 0,41 1,25 5,98 66,55 74,38 10,5 1,7 2 24,51 +0,84 –11,23 0,42 0,79 6,67 344,5 373,5 8,8 0,0 2 8,10 +1,95 –12,72 1,81 0,54 5,73 37,09 58,45 18,5 1,7 4 13,58 +0,53 +3,55 0,59 1,15 7,33 260,8 261,7 6,9 3,5 2 27,36 –4,32 –11,24 3,05 2,51 17,38 230,4 247,8 14,8 3,8 4 50,30 –2,48 +11,77 2,30 4,65 18,20 279,7 301,1 22,3 1,6 4 21,72 –1,63 –7,55 1,51 1,98 6,16 233,5 250,2 11,6 3,1 4 462,13 +5,03 +40,82 18,14 6,12 52,40 1517 1720 35,9 0,2 2 23,33 –1,77 +7,40 1,63 1,84 11,47 141,1 194,6 16,0 1,9 2 14,88 +0,01 +12,45 1,55 1,99 13,36 113,2 123,5 16,1 1,7 2 52,37 +2,31 +11,19 1,81 1,09 15,65 309,1 319,4 21,9 1,6 2 19,32 –0,21 –4,38 0,64 0,82 7,01 309,7 297,3 8,7 3,1 2 13,29 +2,32 +2,23 0,90 1,85 10,41 115,2 123,2 14,4 1,5 2 14,00 +0,25 –25,12 2,31 1,63 15,40 78,47 78,81 23,7 1,1 4 3,26 +0,80 –24,91 0,37 0,82 15,25 30,06 36,69 11,9 2,8 4 5,22 +3,06 –9,48 1,70 0,60 neg. 73,51 75,34 9,3 2,6 4 12,28 –2,14 –8,07 0,67 0,76 7,26 210,3 176,7 9,3 3,7 2 17,14 –2,41 –20,82 1,33 1,12 9,95 144,0 150,2 15,2 1,6 4 1,44 +1,12 –14,42 1,56 0,57 neg. 21,53 21,78 8,8 3,9 4 26,98 +0,41 –6,83 0,41 0,76 1,99 408,6 404,8 8,9 3,6 4 124,69 +0,29 –1,82 3,12 2,59 14,52 857,9 973,9 17,1 1,6 4 101,95 +0,75 +25,54 3,37 4,65 31,11 445,7 517,5 26,3 0,7 2 307,90 +7,23 +54,72 10,10 4,01 258,7 865,7 1419 29,0 0,4 2 19,99 –0,05 –4,34 0,51 0,79 4,88 233,9 254,4 10,5 1,1 2 8,72 +0,89 –7,90 0,40 0,93 3,49 151,7 160,4 7,3 4,5 2 4,66 +1,88 –16,03 1,29 0,77 1,53 67,08 70,40 8,8 2,9 4 38,26 –3,39 –4,73 0,92 1,12 3,59 426,5 453,2 11,3 2,9 4 19,52 +2,70 –9,43 2,12 1,73 7,40 182,1 193,3 13,5 3,8 4 13,31 +1,26 –8,94 2,76 0,90 3,98 232,9 240,5 7,4 3,2 4 12,45 +4,36 +30,38 0,53 2,38 10,02 76,91 100,9 16,5 1,5 2 BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

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694,0 +1,08 % 52W H/T 694,0/534,1 39,35 –1,16 +4,92 4,44 3,96 16,74 17,42 22,61 13,0 3,0 2 16,14 –0,65 +14,44 3,34 1,29 1,25 11,89 13,22 11,4 4,0 2 16,45 –0,63 –4,20 2,11 3,19 11,08 1,35 1,43 11,5 6,9 2 6,16 0,00 +35,59 1,44 1,43 11,76 3,48 4,13 14,0 2,3 2 8,44 +0,88 –0,69 2,17 2,39 19,50 5,42 3,99 19,8 3,3 4 1,73 –0,23 –46,00 0,66 0,56 1,93 -0,53 -0,13 – – 4 16,27 +1,74 –7,13 1,36 1,67 6,89 1,13 1,07 18,2 4,5 2 12,67 +3,44 +7,64 1,39 0,87 4,70 1,31 0,64 23,6 4,2 2 17,33 +0,31 +22,56 1,85 4,79 6,12 8,04 10,91 14,9 4,8 2 12,45 +0,06 +25,73 2,61 4,03 15,84 4,43 4,93 23,6 1,9 2 38,98 +4,35 +4,16 1,05 1,35 7,08 15,88 22,32 16,3 2,7 2 3 290,5 +0,23 % 52W H/T 3291,9/2346,4 112,55 +3,69 –1,29 0,63 1,26 6,29 8,92 9,61 11,7 3,7 2 52,87 +1,85 +60,35 2,06 3,03 16,23 1,59 1,81 29,3 2,3 2 47,67 +0,28 +0,60 0,81 3,88 13,28 2,84 3,12 15,3 3,4 4 24,05 +0,69 +37,70 8,97 0,99 25,51 1,71 1,23 19,6 3,1 2 18,26 –1,03 +13,02 3,38 1,30 16,91 1,22 1,10 16,6 2,7 2 36,00 +0,02 +28,67 1,84 1,20 4,06 2,88 3,05 11,8 3,1 2 13,15 –0,17 +18,62 1,14 0,85 5,05 1,13 1,07 12,3 3,2 2 33,36 +3,41 +39,67 3,78 2,64 10,99 1,56 1,67 20,0 2,2 2 2,24 –0,93 +21,98 4,26 0,81 neg. 0,04 0,06 40,0 2,7 2 128,75 –3,20 +13,73 1,60 2,51 7,22 10,69 10,48 12,3 2,6 4 118,55 +3,22 +19,57 1,04 1,90 10,92 7,78 8,25 14,4 2,6 2 48,22 +0,32 +43,10 0,82 1,83 5,47 3,95 3,56 13,5 2,5 2 39,92 +4,02 +24,35 1,33 4,39 11,80 2,36 2,44 16,4 5,1 2 41,41 +8,83 +46,82 1,14 2,87 14,15 2,14 2,73 15,1 1,7 2 24,58 +6,69 –36,93 0,21 1,34 10,64 2,15 2,50 9,8 5,7 4 27,99 –1,09 +58,08 1,32 0,96 2,50 2,81 2,71 10,3 2,2 2 32,91 +3,30 +34,86 0,79 2,43 8,28 2,28 2,55 12,9 2,4 2 65,79 +8,89 –13,35 5,74 2,72 33,60 -0,01 2,02 32,6 0,8 2 25,73 +3,96 –0,27 0,62 1,64 15,38 3,80 1,26 20,5 3,9 2 36,42 +2,61 +6,83 0,30 1,22 14,15 2,64 2,87 12,7 2,7 4 8,14 +1,11 +45,14 1,28 2,45 5,24 0,52 0,55 14,9 2,5 2 19,07 +0,79 +25,08 2,37 1,31 8,24 0,88 0,71 26,7 1,3 2 24,62 –0,03 +15,72 0,34 0,71 2,78 2,20 2,24 11,0 3,7 4 44,03 +0,05 +17,05 0,68 1,40 6,70 3,68 3,78 11,7 2,7 2 18,84 –1,13 +12,38 0,74 1,43 6,60 1,11 1,34 14,1 1,7 4 14,18 +0,39 –18,83 0,47 1,91 6,07 1,02 1,26 11,2 1,8 4 1 504,8 –1,42 % 52W H/T 1650,2/1317,6 3,47 –0,91 –27,54 0,45 0,24 1,81 56,18 63,14 3,8 6,6 4 43,72 +2,53 –17,33 0,46 0,65 3,09 489,2 531,1 5,7 5,7 2 8,75 –3,75 –1,11 1,39 4,81 4,65 65,49 61,49 9,9 4,6 2 13,85 –2,46 –12,48 3,15 7,36 8,76 1,43 1,68 9,9 9,3 2 4,50 –0,47 –27,15 0,67 0,96 7,00 27,11 45,45 6,9 4,1 4 11,22 –4,71 +2,46 1,47 1,39 8,66 119,4 132,7 5,9 3,5 2 4,04 +0,27 –14,93 0,98 0,29 3,15 45,13 61,25 4,6 2,1 2 33,72 –0,51 –12,95 1,07 0,87 4,35 335,7 358,6 6,6 7,1 2 3,50 –0,17 +0,14 0,82 1,37 3,91 0,13 0,38 11,0 7,5 2 1 584,4 +0,27 % 52W H/T 1654,8/1406,1 31,38 +1,15 +20,23 3,59 7,02 19,91 13,97 15,46 19,4 2,3 2 29,31 –1,12 +24,18 0,66 4,64 7,90 17,41 19,29 14,5 2,7 2 4,80 –2,12 –14,25 0,67 1,22 10,65 -3,48 2,64 17,3 1,7 4 22,40 +2,28 –15,37 1,84 6,74 14,87 11,11 12,21 17,5 4,6 2 41,95 +3,01 +21,74 4,80 3,47 19,53 1,62 1,96 21,4 1,2 2 8,43 –0,69 +13,62 1,28 3,58 12,95 4,62 5,33 15,1 2,4 4 40,35 +1,66 +13,49 4,72 0,89 23,96 37,62 25,40 15,1 3,1 4 10,84 –0,34 +2,98 3,19 1,40 7,77 0,83 0,91 11,9 6,1 4 14,45 +1,94 +22,46 2,12 4,37 14,36 7,01 7,83 17,6 2,2 2 10,68 –0,24 +6,90 3,37 1,60 5,82 7,97 8,24 12,4 5,6 4 13,53 –1,71 –9,26 0,53 3,39 14,31 7,87 8,89 14,5 2,9 4 17,74 +4,67 +2,37 1,06 2,99 10,77 10,60 12,47 13,6 3,4 2 6,75 0,00 +24,17 0,39 1,27 2,91 2,55 2,50 25,7 2,3 2 12,22 –1,25 –4,37 4,13 1,68 20,08 8,30 8,53 13,7 4,3 4 29,69 +0,13 –2,32 3,41 neg. 18,09 17,41 17,41 16,3 3,2 4 9,76 –0,91 +28,86 1,49 2,80 8,39 2,79 4,51 20,6 4,3 2 3,95 –1,20 +3,78 1,94 1,84 6,28 2,80 3,07 12,3 5,3 4 15,72 +2,07 +43,35 1,01 3,09 17,34 9,52 10,32 14,5 2,3 2 9 093,2 +0,44 % 52W H/T 9177,0/7593,2 230,93 –0,98 +15,48 11,53 17,29 30,31 6,90 9,44 28,2 – 4 64,18 +2,63 +3,34 0,48 3,09 15,91 4,61 5,12 12,5 3,2 4 68,30 –0,54 +153,2 9,63 7,78 66,51 0,67 3,17 24,8 0,4 2 14,54 –1,01 –3,35 0,79 1,52 24,60 0,46 0,82 20,5 – 4 24,88 –3,30 –39,96 0,57 0,95 4,41 -0,88 2,29 10,9 1,7 4

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Norwegen OBX Top25: Bakkafrost A1CVJD DnB NOR 939940 Marine Harvest 924848 Norsk Hydro 851908 Orkla A 864042 Petroleum Geo-Serv. 913231 Statoil 675213 Subsea 7 889539 Telenor 591260 Tomra Systems 872535 Yara A0BL7F Österreich ATX: Agrana 779535 AMAG A1JFYU Andritz 632305 CA Immobilien 876520 Conwert 801475 Erste Group Bank 909943 EVN 878279 Flughafen Wien A2AMK9 Immofinanz 911064 Lenzing 852927 Mayr-Melnhof 890447 OMV 874341 Österreich. Post A0JML5 Palfinger 919964 Porr 850185 Raiffeisen Bank Intl. A0D9SU RHI 874182 Schoeller-Bleckm. 907391 Semperit 870378 Strabag SE A0M23V Telekom Austria 588811 Verbund 877738 Vienna Insurance A0ET17 Voestalpine 897200 Wienerberger 852894 Zumtobel A0JLPR Russland RTX: Gazprom ADR 903276 Lukoil ADR A1420E Mobile Teles. ADR 501757 Norilsk Nickel ADR A140M9 Rosneft Oil A0J3N5 Sberbank A1JB8N Surgutneftegaz 904596 Tatneft ADR A2ABS0 Veon A2DN8Y Schweden OMX S30: Atlas Copco B A14S18 Electrolux B 853138 Ericsson 850001 Hennes & Mauritz 872318 Hexagon B 873339 Husqvarna A0J2R3 Investor B 869202 Nordea Bank 911244 Sandvik B 865956 SE Banken 859768 Securitas B 883870 SKF B 852608 Svenska Cellulosa 856193 Svenska Hdlsbk. A14S61 Swedish Match 900439 Tele2 A1WYU5 TeliaSonera 938475 Volvo B 855689 Schweiz SMI: Actelion 936767 Adecco 922031 ams A118Z8 Arbonia A1CUXD Aryzta A0Q4FN

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BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

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60,88 –0,52 –10,64 1,91 1,98 10,37 395,5 414,7 19,6 1,9 4 32,49 +0,21 –9,76 0,83 1,66 7,49 215,4 247,2 17,6 2,2 4 74,70 +1,20 +2,82 3,44 1,99 14,62 494,8 558,4 17,9 1,2 4 31,47 +1,75 –11,94 1,50 0,60 1,75 463,1 478,4 8,8 3,8 4 68,84 +3,61 +9,55 1,14 2,66 6,79 463,5 684,4 13,4 0,5 4 31,20 –7,71 +17,95 0,69 2,03 6,50 244,0 270,1 15,4 0,5 4 11,81 –0,65 +7,23 0,49 0,81 5,69 189,3 201,0 7,8 3,2 2 28,95 +1,00 –12,79 1,59 0,60 neg. 403,7 422,8 9,1 3,4 4 25,31 +2,13 +2,05 1,73 1,55 10,11 241,5 252,9 13,4 0,8 4 45,48 +2,76 +37,19 0,85 2,26 7,32 448,6 469,7 12,9 0,7 2 45,59 –1,39 +17,39 2,75 2,36 18,20 195,1 211,5 28,8 3,0 2 33,32 +1,16 –13,51 0,65 0,93 3,56 389,6 399,8 11,1 3,6 4 4,18 –2,74 –4,56 0,81 1,16 5,41 30,38 32,67 17,1 2,0 4 2,40 –4,00 +1,35 0,28 neg. 10,12 191,9 20,21 15,9 – 2 50,26 +3,38 –10,01 0,73 1,12 5,92 622,7 653,0 10,3 3,1 2 15 293,0 +0,99 % 52W H/T 15922,4/14496,2 89,93 +5,27 –6,11 1,09 2,25 8,92 4,88 5,97 18,1 3,2 2 62,26 –1,00 –8,61 2,29 1,53 neg. 8,03 8,38 10,9 3,9 4 52,51 –0,83 –1,94 2,71 1,73 5,24 6,45 6,95 11,1 4,0 2 14,15 –2,53 –9,29 2,31 2,05 7,48 1,92 0,77 22,0 0,7 4 39,52 –1,79 –2,37 2,32 3,55 7,60 3,24 3,53 16,4 4,9 4 7,70 –0,63 +17,61 3,70 1,79 neg. 0,93 0,07 124,6 – 4 1,63 –2,40 +5,37 0,26 neg. 31,53 -0,13 0,08 25,7 – 2 8,37 –3,31 –14,59 2,00 0,95 20,13 0,34 0,58 21,3 3,3 4 73,10 –0,35 –5,92 2,26 1,67 4,60 11,08 11,03 9,7 4,8 2 27,21 +1,72 –10,63 4,19 1,57 12,75 1,50 1,55 25,7 2,8 2 132,84 –0,20 –2,14 4,69 5,35 13,98 12,37 12,86 15,2 1,2 4 99,12 –0,50 +1,22 0,83 2,11 10,69 10,61 11,44 12,7 1,8 4 69,01 –0,27 +7,98 6,54 5,07 15,13 5,09 5,47 18,5 1,6 2 1,88 +14,39 –41,38 3,72 0,46 14,17 0,03 0,13 17,6 – 4 8,82 +12,31 –20,92 3,20 1,52 14,92 0,88 0,61 17,2 0,6 2 10,80 –6,17 –19,01 3,10 0,81 13,63 0,48 0,47 27,5 0,6 4 10,02 +1,42 –12,76 1,15 0,90 9,12 0,01 0,16 90,4 – 2 25,78 +0,56 –21,88 1,37 1,28 15,94 1,04 1,48 25,7 1,7 2 3,75 –5,28 +19,08 1,59 1,30 5,38 0,17 0,10 45,8 – 2 43,69 +7,88 +6,70 0,56 1,81 6,04 5,89 6,53 8,0 2,1 2 14,75 –3,44 –1,47 3,47 1,86 12,51 0,60 0,82 21,6 0,6 4 16,18 +4,79 –6,23 3,65 1,92 12,90 0,63 0,68 28,5 2,1 2 62,89 +0,38 –1,99 2,96 2,06 5,05 7,52 7,89 11,7 3,8 2 28,21 +2,55 –9,31 2,49 1,54 11,75 1,44 1,23 33,8 3,1 2 17,70 –7,31 –6,75 1,61 0,81 6,03 4,44 2,92 8,9 0,8 2 37,84 –0,57 –8,99 3,03 2,56 11,35 1,93 2,60 17,4 3,0 4 45,73 +0,09 –2,36 3,04 1,85 neg. 5,40 5,84 11,5 3,6 2 42,06 –2,22 –1,88 3,75 2,63 9,26 3,01 3,30 18,8 4,0 4 11,56 –3,86 –13,06 0,50 1,23 2,31 -0,26 3,69 3,8 – 4 16,35 –5,26 –15,02 9,46 1,72 14,43 0,62 0,65 30,4 2,0 4 2 416,1 +2,14 % 52W H/T 2451,5/1958,4 33,66 –1,01 –9,46 0,20 0,28 18,90 5888 7033 6,5 4,2 4 16,70 +4,14 +65,99 0,13 0,57 2,33 3301 3027 7,5 1,0 2 59,00 –5,87 +17,16 0,48 0,59 4,85 8122 8472 9,4 2,1 2 781,38 +4,97 +39,28 1,30 1,32 5,55 145286 166242 6,4 0,7 2 528,7 +0,40 % 52W H/T 536,3/440,5 24,02 +1,58 +14,14 1,42 1,14 7,98 2,70 2,26 10,6 5,5 2 4,87 –1,42 –6,64 0,22 0,49 neg. 0,65 0,64 7,6 5,5 2 78,58 +0,63 +32,67 1,39 3,18 14,70 3,96 4,42 17,8 2,3 2 17,59 –6,39 –5,92 0,93 193,9 4,55 -0,30 1,00 17,5 – 4 22,41 –2,15 +5,83 0,45 0,81 9,45 3,05 2,92 9,2 – 2 51,65 +1,02 +21,19 5,24 1,54 27,59 3,96 3,80 13,6 1,4 4 4,88 –0,37 +12,83 0,19 1,58 19,44 0,37 0,48 10,2 3,1 4 28,34 –0,14 –13,78 1,40 1,22 8,79 1,11 1,27 22,4 2,6 4 66,63 +0,59 +17,70 1,47 2,01 11,02 4,16 4,08 16,3 2,8 2 94,19 +0,85 +69,63 5,73 35,80 17,70 2,69 2,95 31,9 0,6 2 14,06 +2,85 +62,36 0,19 1,38 2,01 2,22 2,49 5,6 – 2 11,64 +3,14 –19,90 0,53 1,26 6,39 -1,05 0,23 51,0 – 4 40,07 –3,03 –27,21 1,14 1,68 7,89 -3,33 2,75 14,6 1,4 4 83,98 –4,82 +17,97 2,30 3,68 12,87 3,47 4,27 19,7 1,7 4 3,01 +2,52 +7,09 1,88 3,65 6,68 0,11 0,13 23,5 4,1 2 3,46 +0,46 –15,75 0,45 neg. 13,20 0,41 0,47 7,4 6,1 4 51,38 +1,56 –0,39 0,45 2,59 16,77 3,56 4,43 11,6 4,2 2 17,86 –0,83 +12,58 2,32 16,78 9,26 0,75 0,91 19,6 2,4 4 14,63 +2,10 –1,87 1,62 1,36 12,46 0,95 1,11 15,8 1,4 2 9,25 +0,13 +8,25 2,17 2,58 14,83 -0,67 0,31 30,1 – 2 40,43 –2,35 –5,27 6,07 0,82 11,96 3,00 3,53 11,4 7,6 4 38,12 –0,37 +10,45 2,59 4,52 11,96 1,98 2,43 15,7 2,1 2

Unternehmen

Internationale Aktien

Secom 863529 Seven & I Holdings A0F7DY Shin Etsu Chem. 859118 S.M.F.G. 778924 Softbank Group 891624 Sony 853687 Sumitomo Corp. 860364 Sumitomo Mitsui Trust 529969 Sumitomo Realty 855211 Suzuki Motor 857310 Takeda Pharma 853849 Tokio Marine Holding 542064 Tokyo Gas 855664 Toshiba 853676 Toyota Motor 853510 Kanada TSX: Agrium 893094 Bank of Montreal 850386 Bank of Nova Scotia 850388 Barrick Gold 870450 BCE A0J3LN Blackberry A1W2YK Bombardier B 866671 Cameco 882017 Canadian Imp.Bank 850576 Canadian Nat. Res. 865114 Canadian Pacific 798292 Canadian Tire A 858397 Can. Nat. Railway 897879 Eldorado Gold 892560 Encana 798291 Goldcorp 890493 Husky Energy 552934 Imperial Oil 851368 Kinross Gold A0DM94 Magna Int. 868610 Pan Am. Silver 876617 Potash Saskatch. 878149 Royal Bank.Can. 852173 Suncor Energy A0NJU2 Teck Resources 858265 Thomson Reuters 864655 Tor.Dom.Bank 852684 TransCanada 675305 Valeant Pharma. A1C6JH Wheaton Precious A2DRBP Korea Composite: Hyundai Motor 885166 LG Electronics 576798 Posco 893094 Samsung E. A GDR 881823 Niederlande AEX: ABN Amro Group A143G0 Aegon A0JL2Y Akzo Nobel 914188 Altice A14W4B Arcelor Mittal A2DRTZ ASM International 868730 Bam Groep A0JMJ1 Boskalis Westm. A0MR3M DSM A0JLZ7 Ferrari A2ACKK Fiat Chrysler A12CBU Fugro A0ET3V Gemalto A0CA8L Heineken A0CA0G KPN 890963 PostNL A1JJQC Randstad 879309 RELX A0M95P SBM Offshore A0JLZV TomTom A0ET88 Wereldhave 853289 Wolters Kluwer A0J2R1

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Ergebnis KGV Div Chart je Aktie (LW) Rend. Ver2017e 2018e 2018e in% lauf

Bâloise 853020 131,59 –0,74 +10,38 0,83 1,24 10,22 12,31 12,44 12,2 3,6 4 Barry Callebaut 914661 1255,69 –1,37 +10,15 1,19 3,93 12,71 52,14 59,87 24,2 1,2 2 Chubb A0Q636 119,89 –1,69 –5,23 2,11 1,33 12,55 9,67 10,81 13,3 2,0 4 Clariant 895929 20,70 +1,41 +28,02 1,32 3,22 14,09 1,00 1,35 17,7 1,9 2 CS Group 876800 13,09 +1,13 +0,68 1,07 0,89 1,20 0,53 1,25 12,0 4,6 2 Dufry A0HMLM 131,45 –0,04 +10,88 1,04 2,78 16,15 2,42 8,63 17,6 – 4 Emmi 798263 575,03 –1,07 +0,12 1,09 2,66 12,93 28,06 30,67 21,6 1,0 4 Ems-Chemie 593186 569,21 –0,01 +17,73 7,74 9,38 31,55 19,92 21,09 31,1 2,7 4 GAM Hldg. A0YBKX 12,68 –0,97 +18,61 2,47 1,26 30,31 0,74 1,00 14,6 4,4 2 Geberit A0MQWG 395,02 +0,67 +3,81 5,98 10,72 23,65 14,41 17,34 26,3 2,2 4 Georg Fischer 851082 1035,31 +0,36 +33,43 1,30 4,01 12,15 60,29 66,36 18,0 1,8 2 Givaudan 938427 1794,00 +1,47 +3,70 4,09 6,23 24,62 71,12 82,27 25,2 2,8 2 Helvetia Holding 901219 446,64 –4,14 –12,18 0,55 1,07 83,87 44,05 51,51 10,0 4,5 4 Julius Bär A0YBDU 48,32 +2,67 +14,70 3,81 2,31 9,35 3,35 4,05 13,8 2,5 2 Kühne & Nagel A0JLZL 153,00 –0,45 +21,69 1,28 11,57 24,74 6,33 6,85 25,8 3,3 2 LafargeHolcim 869898 50,75 +0,65 +1,05 1,32 1,21 10,76 3,34 3,98 14,7 3,4 4 Lindt & Sprüngli N 859568 58997 –0,54 +4,13 4,09 4,44 30,94 1869 2027 33,6 1,3 4 Lindt & Sprüngli PS 870503 4881,86 –0,75 +0,20 3,38 3,67 25,60 186,9 202,7 27,8 1,6 4 Logitech Int. A0J3YT 31,31 +1,89 +32,66 2,75 6,47 21,80 1,28 1,71 22,0 1,6 4 Lonza Group 928619 221,12 +0,51 +45,53 3,50 3,58 19,19 7,25 11,48 22,2 1,2 2 OC Oerlikon Corp. 863037 12,78 +0,81 +37,87 2,15 2,82 19,10 0,32 0,53 27,8 2,0 2 Panalpina Welttrans. A0F57E 111,13 –0,51 –6,66 0,59 5,43 26,99 3,60 4,79 26,8 3,1 4 Pargesa A0ER8P 69,00 –0,27 +13,65 1,36 0,79 5,98 4,73 4,17 19,1 3,1 2 Partners Group Holding A0JJY6 574,09 +0,23 +29,01 16,04 11,95 41,84 22,89 24,40 27,1 2,3 2 PSP Swiss Prop. A0CA16 76,83 –1,73 –6,29 11,01 1,07 19,80 4,44 3,75 23,6 3,8 4 Richemont A1W5CV 75,86 –1,29 +21,47 4,02 2,76 26,43 2,96 3,37 22,5 2,4 2 Roche Inh. 851311 212,65 –0,03 –3,76 4,13 9,18 14,74 12,68 16,53 14,8 3,5 4 Schindler H. PS A0JEHV 183,19 +0,20 +9,84 2,33 8,58 24,34 7,57 8,53 24,8 1,6 4 SGS 870264 1946,67 –0,29 +1,69 2,85 11,97 17,67 84,16 94,05 23,9 3,2 4 Sika 858573 6233,81 +0,69 +36,56 3,18 6,19 24,82 255,0 287,2 25,0 1,5 2 Sonova Holding 893484 145,17 –1,41 +26,41 4,57 5,20 20,99 6,13 7,39 22,7 1,5 2 Straumann 914326 536,10 –1,75 +45,32 10,54 15,03 52,10 15,57 17,44 35,5 0,8 2 Sulzer A0NJPK 94,85 +0,76 –3,11 1,30 2,52 14,18 3,11 5,28 20,7 3,2 4 Swatch Group 865126 329,13 –2,87 +11,93 2,70 1,89 20,19 13,88 17,15 22,1 1,8 4 Swatch Nam. 871110 62,88 –3,57 +9,21 2,06 1,45 15,43 3,05 3,44 21,1 1,9 4 Swisscom 916234 417,24 –0,61 –1,44 2,14 3,81 6,70 29,22 28,72 16,8 4,6 4 Swiss Life 778237 289,68 –2,65 +8,42 0,54 0,78 5,27 29,67 30,84 10,8 3,7 4 Swiss Prime Site 927016 75,53 –1,40 –2,43 5,88 1,35 32,34 4,46 4,00 21,8 4,2 4 Swiss Re A1H81M 74,14 –3,93 –17,34 0,65 0,90 4,64 7,55 8,59 10,0 5,8 4 Syngenta 580854 383,79 –0,35 +1,63 3,31 4,83 23,41 17,56 20,38 22,6 – 4 TE Connectivity A0RP04 68,39 +1,72 +3,61 2,45 3,17 15,60 4,58 5,02 16,3 2,0 4 Temenos 676682 86,29 –0,70 +30,54 10,79 18,19 29,14 1,97 2,84 35,1 0,7 2 Transocean A0REAY 7,72 +4,02 –44,86 0,82 0,25 1,78 -4,29 -0,78 – – 2 Vifor Pharma A2DRZ4 93,83 +2,75 –12,56 1,64 2,36 27,19 14,54 2,05 52,7 1,9 4 Vontobel Holding 675054 54,48 +2,02 +10,13 2,72 2,30 4,08 3,66 4,10 15,3 3,4 4 Singapur STI: 3 225,9 –0,30 % 52W H/T 3354,7/2787,3 City Development 865825 6,93 –0,93 +30,50 2,61 1,09 8,99 0,62 0,70 16,0 1,4 2 DBS Group 880105 12,51 –0,83 +12,02 3,57 1,11 47,83 1,84 2,04 9,9 3,3 4 Hongkong Land 877047 6,07 +2,59 +3,85 8,58 0,50 15,60 0,40 0,43 17,0 2,6 4 Jardine Cycle & C. 862665 24,00 –1,14 –10,78 0,72 1,89 6,56 2,16 2,42 11,9 2,8 4 Keppel A0ML07 3,91 +0,26 +3,71 1,69 0,99 15,61 0,47 0,50 12,5 3,6 4 OCBC A0F452 6,79 +0,34 +16,11 3,83 1,24 neg. 0,94 1,02 10,8 3,3 4 Singapore Airlines A0MZ57 6,17 –2,96 –0,95 0,79 0,88 4,37 0,40 0,37 26,6 2,0 4 Singtel A0KFC2 2,25 –0,66 –3,47 3,50 2,06 11,67 0,27 0,26 14,0 4,8 4 United Overseas 878618 14,12 –0,91 +7,20 3,24 1,16 neg. 2,00 2,18 10,5 3,1 4 Spanien Ibex: 10 378,4 +0,41 % 52W H/T 11135,4/8607,1 Abertis 872392 17,08 +0,03 +27,65 3,26 7,25 7,64 0,94 1,11 15,4 4,4 2 Acciona 865629 70,07 –2,84 +0,68 0,67 1,09 4,85 4,32 4,86 14,4 4,1 4 Acerinox A0B7GP 11,90 –3,05 –5,61 0,81 1,71 11,99 0,78 0,84 14,2 3,8 2 ACS A0CBA2 32,23 +0,19 +8,07 0,32 2,77 7,23 2,43 2,62 12,3 3,7 4 Bankinter A0MW33 7,80 +0,33 +5,91 3,37 1,66 1,27 0,53 0,57 13,8 2,9 4 Bolsas y Merc. Esp. A0H1NA 28,56 –0,99 +1,34 7,42 5,43 18,23 1,89 1,91 15,0 6,3 4 Caixabank A0MZR4 4,23 –1,51 +35,10 2,23 1,05 1,96 0,27 0,36 11,6 4,0 4 Ebro Foods 914506 20,08 +0,32 +0,56 1,26 1,55 16,64 1,20 1,27 15,9 2,8 4 Enagás 662211 24,04 –0,29 –0,94 4,82 2,41 10,57 2,02 1,79 13,4 5,8 4 Endesa 871028 19,91 –3,85 –1,21 1,11 2,37 7,04 1,29 1,34 14,9 6,7 4 Ferrovial A0DKZZ 18,84 –0,82 +10,17 1,28 2,63 16,80 0,51 0,54 35,0 3,9 4 Fomento Const. 883790 8,32 +0,06 +10,19 0,53 3,68 4,36 0,47 0,64 13,0 – 4 Gas Natural 853598 19,29 –4,32 +8,28 0,83 1,32 5,72 1,32 1,42 13,6 5,2 4 Grifols A2ABUQ 23,66 –3,07 +25,71 3,99 4,49 29,21 0,91 1,17 20,2 1,4 4 Indra Sistemas 873570 13,54 +3,11 +31,10 0,82 4,44 10,49 0,60 0,93 14,5 0,1 2 Mediaset Espana A0B53D 9,37 –1,87 –14,89 3,13 3,50 6,86 0,57 0,62 15,2 5,9 4 Melia Hotels Int. 901347 12,19 –0,28 +11,98 1,54 1,86 12,62 0,52 0,61 19,9 1,1 4 Obrascón 882667 3,27 –9,27 +1,43 0,25 0,39 neg. 0,40 0,53 6,2 1,5 4

Unternehmen

WKN

Kurs am 19.9.2017 in €

Red Electrica A2ANA3 Repsol 876845 Sacyr 853624 Siemens Gamesa R. A0B5Z8 Tecnicas Reunidas A0J3MX Viscofan 872335 Südafrika Anglogold ADR 915102 Anglo Platinum 856547 Barclays Africa Grp. A1T8G7 FirstRand A0EACV Gold Fields ADR 862484 Imperial Holdings A0ET67 Sasol 865585 Thailand SET: Advance Info S. 889577 Bangkok Bank 883565 Banpu A1W55H Krung Thai Bank 165129 Land & Houses 200423 PTT 811962 PTT Exp. & Prod. A0JKZV Siam Cement 136003 Siam Commer.Bk. 879259 Thai Airways 883941 USA S&P 500: Abbott Labs 850103 AbbVie A1J84E Adv. Auto Parts 982516 Aetna 602155 Aflac 853081 Agco 888282 Agilent Tech 929138 Air Prod. & Chemical 854912 Alaska Air 869843 Alibaba A117ME Align Technology 590375 Allegheny Techn. 931083 Alliance Data 934251 Allstate 886429 Altria Group 200417 AMD 863186 Amer.Elec.Pow. 850222 Ameren 911535 American Int.Group A0X88Z American Tower A1JRLA American Water W. A0NJ38 Ameriprise Financial A0F55S Amerisourcebergen 766149 Ametek 908668 Amphenol 882749 Anadarko Petro. 871766 Anthem A12FMV Apache 857530 Apartment Inv. 891759 Arch Capital Grp. 590336 Archer-Daniels 854161 Arconic A2ATUW Arrow Electr. 855225 Arthur Gallagher 869761 Ashland A2AR23 Assurant A0BLRP AT & T A0HL9Z Autoliv 906892 AutoZone 851531 AvalonBay Comm. 914867 Avery Dennison 850354 Baker Hughes A2DUAY Ball 860408 Bank of America 858388 Bank of NY Mellon A0MVKA Baxter Int. 853815 BB & T 884233 Becton Dickinson 857675

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Ergebnis KGV Div Chart je Aktie (LW) Rend. Ver2017e 2018e 2018e in% lauf

17,98 –4,64 +1,04 4,96 3,33 9,62 1,24 1,30 13,8 4,9 4 15,28 +3,28 +13,91 0,65 0,78 6,85 1,33 1,36 11,2 5,1 2 2,26 –1,48 +5,60 0,42 0,72 39,24 0,29 0,39 5,8 – 4 11,33 –11,71 –40,75 0,69 1,15 4,82 0,58 0,79 14,3 2,6 4 27,30 –4,90 –29,65 0,31 3,03 24,83 2,52 2,52 10,8 5,1 4 51,82 +0,27 +10,04 3,30 3,36 17,30 2,74 2,77 18,7 2,8 4 7,99 –0,61 –24,61 0,97 1,51 3,29 -0,02 0,79 12,1 1,3 4 20,35 –8,77 +13,05 1,37 2,27 7,40 8,36 11,89 27,3 0,9 4 8,52 –4,18 –26,83 0,97 1,08 2,61 18,13 19,25 7,1 7,7 4 3,35 –3,10 –7,80 2,17 2,75 25,99 4,60 5,01 10,7 4,8 2 3,56 –2,52 +17,01 1,25 1,06 3,60 0,16 0,17 24,6 1,3 2 12,20 +1,50 –1,98 0,32 1,85 6,43 16,57 18,42 10,6 3,3 2 23,82 –1,34 –13,26 1,35 1,17 6,26 35,68 36,64 10,4 3,4 4 1 672,6 +1,77 % 52W H/T 1672,6/1406,2 4,81 +1,05 +25,08 3,72 12,66 9,59 9,95 10,76 17,7 4,0 2 4,86 +2,08 +15,45 2,43 0,96 neg. 17,55 19,50 9,9 3,4 2 0,40 –3,14 –17,66 0,72 1,00 2,77 1,79 1,74 9,1 3,8 4 0,46 +0,66 +1,32 1,52 0,93 4,91 2,07 2,44 7,5 4,7 4 0,24 +4,26 0,00 3,82 2,39 14,52 0,76 0,74 13,1 7,2 4 10,54 +3,48 +8,14 0,69 1,50 4,80 39,20 38,62 10,8 3,4 2 2,20 +2,52 –10,14 2,30 0,96 4,70 6,74 7,14 12,2 4,0 2 12,76 +1,25 –2,15 1,43 2,41 7,38 46,05 44,71 11,3 3,7 4 3,85 +2,01 –2,92 2,99 1,49 8,25 14,01 14,99 10,2 3,6 4 0,47 +3,78 –19,06 0,23 1,28 2,01 0,64 1,05 17,6 – 4 2 506,1 +0,38 % 52W H/T 2506,1/2085,2 43,45 –0,03 +19,72 3,69 2,86 24,00 1,10 2,82 18,4 2,0 2 72,00 –1,13 +21,35 5,46 22,87 19,87 4,64 6,48 13,3 3,0 2 81,82 +4,34 –49,30 0,75 2,31 14,39 3,97 6,17 15,9 0,2 4 133,85 –1,78 +13,62 0,89 3,46 15,15 5,55 10,17 15,8 1,2 2 69,03 +0,66 +4,43 1,51 1,52 5,68 6,25 6,84 12,1 2,2 2 60,20 +3,32 +10,09 0,79 1,97 15,89 2,91 3,75 19,2 0,8 2 54,86 –0,43 +26,98 5,10 4,59 27,02 2,11 2,59 25,4 0,8 2 125,66 +1,08 –8,37 3,42 3,49 12,40 4,84 6,90 21,8 2,5 4 60,70 –3,53 –27,87 1,51 2,75 6,48 7,52 8,06 9,0 1,7 4 150,39 +2,74 +80,52 18,68 10,15 36,81 22,92 43,30 27,4 – 2 154,00 +1,64 +67,02 13,64 13,71 59,48 3,39 4,07 45,3 – 2 18,97 +2,79 +23,70 0,78 1,75 neg. 0,48 1,05 21,6 1,4 2 179,09 –1,19 –18,05 1,76 8,36 6,02 12,73 21,18 10,1 1,2 4 76,28 –0,07 +8,29 0,93 1,67 8,53 6,28 7,12 12,8 1,6 4 51,97 –0,03 –19,28 6,28 9,63 32,05 3,15 3,55 17,5 4,2 4 10,96 +5,25 –1,86 2,57 29,82 121,8 -0,03 0,32 40,9 – 4 60,23 –3,19 +0,22 2,16 1,99 7,85 3,65 3,88 18,6 3,4 4 49,41 –2,82 –1,04 2,36 2,01 6,76 2,80 3,02 19,6 3,1 2 49,46 –2,89 –20,01 1,23 0,73 27,13 4,89 5,37 11,0 2,2 4 119,81 –1,05 +17,81 10,55 neg. 22,57 3,05 3,74 38,4 1,9 2 68,68 +0,53 +0,49 4,43 2,72 11,48 3,01 3,27 25,1 2,0 4 117,49 +2,30 +13,18 1,99 3,38 11,87 10,64 12,52 11,2 2,4 2 67,39 –4,42 –9,92 0,12 6,92 5,39 4,25 6,09 13,2 2,0 4 55,05 +2,69 +19,51 3,99 4,24 20,27 2,52 2,81 23,5 0,6 2 69,11 +0,73 +9,08 4,06 6,52 23,68 3,08 3,27 25,3 0,9 2 36,15 +6,58 –44,99 2,78 2,09 7,53 -1,95 -0,64 – 0,5 4 153,03 –5,66 +12,24 0,57 1,82 15,04 10,47 12,98 14,1 1,5 4 35,13 +4,32 –41,72 2,99 2,32 6,56 2,28 0,45 92,7 2,4 4 37,88 –1,34 –10,27 7,11 5,38 18,74 0,54 0,52 87,8 3,2 4 80,74 –0,18 –1,21 2,62 1,46 8,37 5,92 6,05 16,0 – 4 36,64 +2,39 –14,70 0,41 1,42 17,50 2,59 2,89 15,2 2,9 2 21,41 +2,64 +22,29 0,91 2,55 12,92 1,73 1,55 16,6 0,9 4 66,81 +1,90 –1,92 0,31 1,50 20,46 6,38 8,05 9,9 – 4 50,35 +0,49 +3,11 1,91 2,83 17,22 2,74 3,35 18,0 2,6 2 52,96 +1,65 +5,57 0,81 1,16 6,03 2,22 3,26 19,5 1,4 4 78,06 –0,22 –10,58 0,76 1,20 42,58 6,20 7,11 13,1 2,4 4 31,45 +3,93 –22,24 1,42 1,85 5,91 2,35 3,02 12,5 5,2 4 101,30 +10,89 –5,60 1,06 2,73 12,32 6,06 7,07 17,2 2,0 2 455,00 +1,34 –39,39 1,53 neg. 10,33 43,88 47,35 11,5 – 4 151,82 –1,24 –8,60 12,18 2,44 21,78 5,34 4,68 38,9 3,1 4 82,47 +4,96 +22,81 1,45 8,16 15,04 4,45 5,37 18,4 1,8 2 31,09 +4,52 –27,25 0,70 1,29 3,82 0,45 1,45 25,8 1,8 4 33,86 –1,75 –5,48 1,42 3,96 66,17 2,01 2,41 16,8 1,0 4 20,75 +4,29 –0,15 2,73 1,00 13,96 1,82 2,16 11,5 1,9 2 42,97 +0,18 –4,16 3,50 1,46 8,79 3,53 3,94 13,1 1,9 4 53,17 –0,26 +28,47 3,42 3,78 21,03 1,92 2,67 23,9 1,0 2 36,83 –1,15 –15,39 3,08 1,31 13,29 2,81 3,46 12,7 3,0 4 162,12 –4,66 +2,86 3,31 4,17 16,14 6,61 10,44 18,6 1,7 4 BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

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35,41 +2,64 –30,68 2,30 4,14 neg. 1,11 2,18 19,4 1,7 4 40,97 +4,03 –25,28 1,47 4,09 7,51 3,38 3,75 13,1 3,0 4 64,08 –1,09 –7,59 0,71 neg. 5,21 7,13 7,82 9,8 – 4 115,45 –0,16 +4,98 2,69 5,15 19,22 7,05 7,77 17,8 2,1 4 16,25 –0,02 +14,51 0,70 neg. 10,43 1,52 1,75 11,1 2,9 2 47,20 +0,38 –6,37 1,10 5,14 9,38 3,44 4,25 13,3 3,5 4 16,68 –1,58 –25,77 1,01 3,96 15,49 1,42 1,60 12,5 3,6 4 33,36 +2,28 –15,01 0,71 1,89 14,07 1,84 2,98 13,4 2,5 4 22,87 +0,70 –14,30 2,10 2,05 9,46 1,68 2,33 11,8 1,5 4 56,47 –1,41 –18,73 1,82 12,76 14,54 3,06 4,24 15,9 3,2 4 102,15 +2,81 –6,20 2,42 424,0 13,61 6,23 6,63 18,4 3,2 4 16,10 –1,20 –19,12 3,29 1,28 8,99 0,65 0,71 27,3 2,6 4 17,76 –2,44 –46,13 0,17 3,09 4,69 1,71 1,98 10,8 2,4 4 32,52 +1,73 –48,27 0,89 neg. 5,91 3,14 3,21 12,1 6,2 4 256,45 +0,88 +7,75 1,95 69,94 17,72 12,91 14,03 21,9 2,4 2 39,53 +1,40 –11,27 1,22 0,85 7,10 3,06 3,13 15,1 0,5 4 64,53 +0,04 –4,27 1,05 11,69 12,11 4,30 5,17 14,9 2,1 4 9,93 +4,45 –40,40 2,38 0,82 9,08 -6,19 -0,30 – 1,7 4 119,25 +0,56 +20,79 14,55 26,04 34,98 4,39 5,25 27,2 0,6 2 40,54 +2,51 –11,76 0,84 0,77 3,60 2,87 4,88 10,0 3,5 4 528,32 +1,40 +32,48 6,69 35,17 37,88 16,94 19,56 32,4 – 2 99,80 +1,69 –1,36 3,92 8,04 20,45 4,52 5,48 21,8 1,9 4 114,09 +0,68 +27,05 7,31 neg. 21,48 5,95 6,17 22,2 1,1 2 39,38 +4,68 –1,25 2,30 1,23 35,65 3,49 3,97 11,9 2,1 2 70,96 –2,16 –9,54 2,39 neg. 12,37 4,06 5,70 14,9 2,5 4 31,40 –1,60 –6,27 2,97 1,84 7,16 1,08 1,21 31,2 0,8 2 123,91 –0,36 +8,55 4,26 2,69 10,85 6,74 7,24 20,5 2,6 4 105,93 +0,67 +2,67 3,77 2,89 12,29 6,32 7,01 18,1 1,9 2 231,00 +2,56 +5,59 2,02 8,14 17,60 12,55 13,53 20,4 1,4 2 51,69 +2,62 –24,03 4,69 2,25 13,98 1,14 1,33 46,6 5,0 4 40,25 –8,60 +9,41 5,26 3,70 14,04 2,44 3,18 15,2 1,6 4 95,44 –1,07 –4,30 2,62 13,19 15,81 5,09 5,56 20,6 2,8 4 70,83 –0,23 –7,88 2,30 1,99 18,57 1,99 5,10 16,7 0,8 2 96,53 –2,32 +10,92 6,72 neg. 22,21 4,87 5,44 21,3 3,7 4 73,35 +3,40 –10,51 0,65 2,01 15,64 4,35 5,72 15,4 3,2 2 107,83 +2,18 –2,05 3,76 1,47 17,55 8,41 9,27 13,9 2,3 4 110,88 –1,00 –0,10 3,60 6,54 13,68 5,63 6,28 21,1 2,4 4 52,03 –0,03 –4,73 1,46 1,61 4,68 4,75 5,48 11,4 3,0 4 84,94 –5,85 –2,61 1,90 2,95 13,32 5,14 5,96 17,1 1,8 4 75,42 –1,44 –12,42 1,12 2,19 7,85 5,33 5,46 16,6 2,2 2 153,91 +0,26 +13,60 2,27 4,94 19,17 7,57 8,47 21,8 1,7 2 89,27 –0,29 +34,15 7,97 14,54 24,51 1,80 3,16 33,8 – 2 145,84 +3,40 +14,68 3,87 10,30 24,01 6,35 7,26 24,1 1,9 2 80,31 –0,15 +22,24 7,88 8,16 30,60 0,09 1,70 56,6 – 2 125,08 –0,07 +26,95 11,42 neg. 25,11 0,86 1,50 99,6 – 2 56,96 +2,60 –28,41 3,33 2,39 14,79 1,51 2,32 29,4 2,9 4 134,14 +0,47 –19,28 9,24 13,55 14,90 6,13 6,86 23,4 4,5 4 41,71 –1,19 –10,98 2,39 2,14 9,71 2,94 3,03 16,5 4,6 4 45,02 +0,77 –6,06 1,66 3,78 7,88 3,68 4,59 11,7 0,9 4 58,80 –0,16 –19,53 1,68 2,92 10,93 0,72 4,78 14,7 – 4 120,20 –0,10 +6,01 4,76 5,37 29,73 5,46 7,10 20,3 1,2 4 24,20 –1,04 –30,08 1,59 1,61 3,52 2,59 3,20 9,1 2,1 4 49,30 +3,29 –28,33 0,49 2,91 6,27 4,55 4,38 13,5 4,2 2 17,88 +5,23 –35,19 1,05 0,77 5,93 0,73 1,06 20,2 2,8 4 159,84 –1,58 +19,98 4,14 3,34 23,95 7,67 10,60 18,1 0,3 2 74,73 –6,17 +1,87 2,80 3,55 15,95 3,97 4,31 20,8 2,2 4 85,42 +1,61 –6,53 2,73 3,06 17,06 6,25 6,55 15,6 1,6 4 36,01 –2,45 –19,08 4,23 4,42 19,48 0,48 1,18 36,5 – 2 14,13 –1,96 –49,20 1,53 3,69 24,26 0,20 0,44 38,5 – 4 93,35 +3,54 –5,79 4,67 4,57 12,37 5,79 6,46 17,3 2,3 2 98,81 +1,20 –9,79 1,72 82,30 16,15 6,01 6,49 18,3 2,8 2 18,34 +2,32 –32,37 0,72 1,87 6,19 1,46 1,56 14,1 – 2 43,92 +3,60 –9,70 3,97 2,07 16,94 3,43 3,80 13,9 2,4 4 60,47 +4,10 –6,93 0,48 1,61 6,93 4,41 5,54 13,1 3,9 2 85,95 +0,05 +20,79 9,65 neg. 16,49 3,74 4,33 23,8 – 2 51,55 –2,22 +1,62 2,14 6,66 17,39 2,98 3,32 18,6 3,1 2 65,61 +0,19 –1,98 2,56 6,30 11,78 3,19 3,51 22,4 2,2 2 157,64 –0,18 +24,52 7,04 5,98 24,25 7,08 8,03 23,5 – 2 44,00 +2,03 –15,33 2,83 1,46 1576 4,16 4,42 11,9 3,0 4 142,00 –1,21 –17,97 0,62 2,62 10,76 12,39 17,13 9,9 2,6 4 40,46 –2,38 +4,28 2,22 2,21 8,08 2,31 2,45 19,8 3,0 4 26,99 –1,31 +24,96 0,76 1,60 7,48 1,89 3,58 9,0 3,1 2 63,10 –2,79 +4,30 4,68 neg. 24,73 2,85 3,18 23,8 1,6 4 96,71 +0,29 –1,31 3,02 2,28 14,20 4,23 8,79 13,2 0,9 4

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BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

WKN

Zertifikate

152,00 +2,01 –1,51 2,03 1,51 13,94 6,98 7,96 22,9 – 2 43,21 –8,69 +6,09 0,42 3,57 6,48 4,05 4,26 12,1 2,6 4 361,73 +1,31 +0,44 6,39 2,36 33,08 21,72 24,93 17,4 2,3 4 26,84 –0,24 +6,32 4,07 5,87 neg. 2,80 3,12 10,3 7,6 4 21,50 –1,74 –1,95 1,80 neg. 9,96 1,96 2,05 12,5 3,7 4 40,81 +4,55 +9,19 1,16 2,86 10,12 3,70 3,98 12,3 1,1 2 100,11 –0,39 –13,97 7,23 3,30 17,78 2,88 2,81 42,8 2,5 4 24,10 –0,56 +17,88 4,67 5,47 40,31 0,71 1,40 20,6 – 2 52,50 –0,17 –5,98 5,41 7,02 36,88 2,77 3,18 19,8 2,5 2 10,17 –0,99 –12,85 2,12 2,00 12,16 0,33 0,76 16,0 1,8 4 45,29 +0,15 +5,61 7,03 14,68 32,92 1,91 2,07 26,2 1,3 2 21,91 +1,67 +1,76 10,05 4,59 30,56 0,58 0,81 32,4 0,8 2 39,79 –0,76 –30,69 1,84 8,78 11,26 2,40 3,07 15,5 3,0 4 66,84 +1,31 –19,28 1,47 0,86 3,41 7,56 8,52 9,4 2,0 4 55,40 –4,03 –19,17 0,16 3,08 17,77 3,96 5,55 12,0 2,8 4 56,97 –1,64 –6,27 0,82 3,98 neg. 3,70 3,99 17,1 – 2 54,47 –4,14 +10,69 2,97 2,06 9,47 3,84 4,34 15,0 2,5 4 87,90 +0,85 +25,95 13,05 4,22 37,35 2,06 3,93 26,8 1,0 2 30,61 –0,64 +4,31 0,94 3,50 27,31 2,31 2,68 13,7 – 4 47,73 –0,61 –21,52 1,93 8,77 15,06 3,57 5,09 11,2 1,3 4 24,98 –1,59 +7,24 1,71 3,62 6,69 1,33 1,42 21,1 3,6 2 15,16 –0,18 –32,99 0,56 0,76 2,13 0,87 1,87 9,7 11,9 4 29,88 +11,41 –0,79 2,26 2,55 13,52 -0,88 0,12 303,4 3,4 2 33,83 +3,18 –9,30 7,02 3,70 20,15 1,61 1,96 20,7 0,8 4 3,34 +5,96 –50,49 0,35 neg. neg. 0,88 0,75 5,3 – 4 246,48 –2,96 –31,53 2,21 5,82 24,74 7,62 10,84 27,2 – 4 42,54 +1,95 +0,73 3,76 6,87 20,03 1,80 2,11 24,2 1,5 4 154,13 –1,74 +19,67 1,19 3,21 11,71 9,67 11,33 16,3 0,0 2 89,55 +6,17 –30,26 7,97 4,42 16,72 4,53 5,14 20,9 0,3 2 63,23 –1,73 –12,12 2,29 1,68 11,30 3,63 3,12 24,3 2,6 4 59,46 +3,67 +5,65 2,50 0,92 3,81 5,21 5,97 11,9 1,8 2 113,56 +1,17 –1,08 2,94 32,38 20,21 5,66 6,05 22,5 2,5 4 107,25 +1,70 –2,46 12,06 2,09 25,27 4,65 5,33 24,1 2,1 2 39,66 –3,12 +0,10 2,06 3,01 8,10 2,17 2,34 20,3 2,8 4 33,39 –1,04 –0,57 2,50 3,76 13,14 2,41 2,68 14,9 3,4 4 60,58 +0,69 –3,20 4,26 neg. 20,60 2,67 3,12 23,2 2,2 4 59,17 +2,91 –7,64 4,12 1,56 24,73 4,60 5,26 13,5 1,7 4 29,40 +2,31 –22,43 1,94 3,68 12,94 1,82 2,01 17,5 2,4 4 39,09 +4,62 –18,02 2,46 1,88 13,24 -1,25 1,23 38,2 2,3 2 69,55 –3,08 –0,31 2,07 1,76 7,24 4,09 4,25 19,6 3,3 4 170,80 +0,59 +17,09 5,56 5,41 24,04 7,83 9,04 22,6 1,0 2 24,58 +2,06 +6,17 3,20 1,69 11,91 1,32 1,84 16,0 2,1 4 266,35 –1,42 +25,16 6,36 12,50 43,19 9,17 13,03 24,5 0,4 4 139,27 +0,42 +8,38 1,61 3,72 14,57 9,80 10,85 15,4 2,6 2 70,00 +5,18 –6,41 0,51 2,49 8,93 4,99 6,29 13,3 2,4 2 73,00 +0,12 –1,46 3,58 2,47 17,16 3,50 4,29 20,4 0,6 2 69,82 +4,25 +0,21 1,45 4,99 11,55 4,48 4,91 17,0 3,0 4 100,02 +1,56 +2,02 1,42 4,49 10,03 6,48 7,22 16,6 2,0 4 84,32 +4,01 +32,61 1,66 9,31 14,21 6,13 7,32 13,8 1,1 2 28,22 +6,90 –35,92 1,63 2,58 9,81 2,61 2,05 16,5 0,7 4 96,86 –6,93 +4,55 8,12 4,55 19,07 1,57 1,88 61,8 3,2 4 58,49 +2,33 +7,87 2,12 3,02 14,17 3,17 4,00 17,5 2,6 2 75,87 –0,38 –11,35 2,62 7,68 17,94 4,49 5,00 18,2 2,6 4 71,72 –2,72 –3,13 2,61 1,46 8,73 4,62 4,84 17,8 4,1 4 71,24 –0,33 –0,84 1,40 2,57 9,08 7,60 8,10 10,5 2,6 4 108,79 +0,08 –2,87 2,90 5,45 19,65 4,66 5,36 24,3 1,2 4 69,47 +0,46 –1,26 4,15 6,50 18,16 2,55 4,59 18,1 2,5 4 52,63 +3,62 –1,34 2,80 5,07 14,09 2,42 2,90 21,8 3,1 2 373,29 –5,78 +10,41 8,68 5,34 30,84 3,82 7,19 62,2 1,8 4 92,00 +0,40 +23,81 3,42 9,25 22,48 3,68 4,41 25,0 1,4 2 31,12 –2,93 –8,16 1,10 1,30 4,08 2,69 2,87 13,0 3,5 4 97,25 –0,66 –29,29 3,94 6,14 11,04 6,00 8,90 13,1 – 4 180,14 +1,67 +1,83 0,95 3,59 11,64 12,26 15,40 14,0 0,9 4 40,77 +3,75 +32,25 1,70 0,96 24,30 1,88 1,26 38,8 – 2 76,65 +1,64 +41,80 3,75 6,12 24,70 2,44 4,50 20,4 0,7 2 29,89 +3,22 –55,26 0,62 1,62 5,88 3,97 4,02 8,9 3,5 4 9,74 +1,35 –16,31 0,31 1,44 2,34 1,75 1,54 7,6 5,1 2 11,68 –2,19 –8,85 1,24 3,03 4,95 0,96 1,47 9,5 – 2 23,03 –1,11 +6,13 0,71 3,67 6,40 2,12 2,12 13,0 3,3 2 168,80 +0,95 +2,75 1,97 5,53 28,03 9,79 10,50 19,3 1,7 4 46,50 –0,30 –21,60 2,09 6,13 14,14 2,97 3,23 17,2 3,5 4 32,09 +1,36 –3,91 0,36 1,27 3,58 5,08 5,90 6,5 4,0 2 26,90 +1,18 –8,88 0,56 1,65 5,63 2,85 4,18 7,7 1,4 4 9,12 –1,92 +7,20 1,28 4,74 neg. -0,73 0,26 42,0 – 2

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Internationale Aktien

Berkshire H. B A0YJQ2 Best Buy 873629 BlackRock 928193 BlackStone Grp. A0MSM5 Block H&R 859376 BorgWarner 887320 Boston Properties 907550 Boston Scientif 884113 Bristol-Myers S. 850501 Brocade A0MV9G Brown-Forman 856693 Cabot Oil & Gas 881646 Campbell Soup 850561 Capital One Financial 893413 Cardinal Health 880206 CarMax 662604 Carnival 120100 CBOE A1CZTX CBRE Group A1JLYH CBS B A0HM1P Centerpoint 854566 CenturyLink 866405 CF Industries A0ES9N Charles Schwab 874171 Chesapeake Energy 885725 Chipotle Mex. Grill A0ESP5 Church & Dwight 864371 Cigna 866918 Cimarex Energy 662718 Cincinnati Financial 878440 Citigroup A1H92V Clorox 856678 CME Group A0MW32 CMS Energy 850795 Coach 566039 Colgate-Palmolive 850667 Comerica 864861 ConAgra Foods 861259 ConocoPhillips 575302 Cons. Edison 911563 Constellation Brands 871918 Corning 850808 C.R. Bard 856332 Cummins 853121 CVS Health 859034 Danaher 866197 Darden Restaurants 895738 Deere 850866 Delphi Automotive A1JPLB Devon Energy 925345 Digital Realty Trust A0DLFT Dowdupont A2DN8H Dr.Pepper A0MV07 Duke Energy A1J0EV Eastman Chemical 889082 Ecolab 854545 Eli Lilly 858560 Emerson Electric 850981 Equinix A14M21 Estee Lauder 897933 Exelon 852011 F5 Networks 922977 Fedex 912029 First Solar A0LEKM FMC 871138 Foot Locker 877539 Ford Motor 502391 Freeport-McMoRan 896476 Gap 863533 General Dynamics 851143 General Mills 853862 General Motors A1C9CM Goodyear T&R 851204 GoPro A1XE7G

Veränderung in % Vor- Jahres- Woche beginn

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Deutsche Aktien

E R L Ä U T E R U N G Z E R T I F I K AT E TR: Performance-Index (engl. Total Return). Es wird unterstellt, dass alle Bardividenden und sonstigen Einnahmen aus dem Besitz der Aktien, wie Bezugsrechtserlöse und sonstige Nebenwerte, in Aktien des Index reinvestiert werden. Performance-Indizes entwickeln sich meist deutlich besser als einfache Kursindizes. Emittenten: BLB (Bayerische Landesbank), COB (Commerzbank), DB (Deutsche Bank), DZ (DZ Bank), ERB (Erste Group Bank), GS (Goldman Sachs), LBB (Landesbank Berlin), LEON (Leontec Securities), ML (Merrill Lynch), RBS (Royal Bank of Scotland), RCB (Raiffeisen Centrobank Wien), SG (Société Générale), T&B (HSBC Trinkaus & Burkhard), UBS (UBS Warburg), UCB (UniCredit), VON (Vontobel).

Ze r t i f i k a t e

Anleihen

ETFs/Fonds

Zertifikate

Internationale Aktien

Zertifikat WKN Emittent Kurs Wertzuwachs Ende der in € in % seit Laufzeit Vorw. 1.1.17

Internationale Indizes AEX (Niederlande) Africa (ex ZA) TR ATX Five ATX (Österreich) ATX TR (Österreich) BEL-20 (Belgien) BOVESPA (Brasilien) BTX EURO (Bulgarien) BUX (Ungarn) CASE 30 (Ägypten) CECE-EUR (Österreich) CSI China 300 Index CTX-EURO (Tschechien) DAX, DAXglobal Asia TR DAXglobal BRIC DAXglobal Russia DBIX India DBIX India TR DivDax DJ ASIA Select Dividend 30 TR DJ Global Titans 50 Dow Jones IA EURO STOXX 50 TR EURO STOXX Sml TR EURO STOXX TR FTSE 100 TR (Großbritannien) FTSE/ASE 20 FTSE/Xinhua A50 FTSE/Xinhua China 25 HSCEI China H-Shares HSI Hang Seng (Hongkong) HTX-EURO (Ungarn) IBEX 35 (Spanien) India ADR TR Inter-10 (Chile) ISE National 30 (Türkei) JSE Africa Top 40 (Südafrika) KOSPI 200 (Südkorea) Kuala Lumpur Comp. (Malaysia) Latibex Top MDAX MEXBOL (Mexiko) MIB30 (Italien) MSCI Chile TR, RBS MSCI Emerg. Markets MSCI Indonesien TR MSCI Kolumbien MSCI Neuseeland MSCI Pakistan MSCI Singapore MSCI World NASDAQ 100 Nikkei 225 OBX Top 25 (Norwegen) OMX (Dänemark) OMXS-30 PSI-20 (Portugal) PTX-EURO (Polen) PX Index (Tschechien)

722201 UBS 52,78 0,4 10,0 endlos AA0F70 BNP 121,27 -2,6 -4,8 endlos A0CT32 RCB 17,46 -0,1 27,1 endlos 787324 UCB 32,91 0,3 24,9 endlos HV5AJ2 UCB 58,42 0,3 28,3 endlos UB6D49 UBS 39,49 -1,0 10,4 endlos DB1CC7 DB 199,85 0,2 14,4 endlos RCB9U9 RCB 17,91 -2,9 23,9 endlos UB76SH UBS 122,54 -0,4 21,4 endlos ABN1EJ BNP 63,73 1,7 1,9 endlos 163144 RCB 18,64 0,1 26,5 endlos AA1DEW BNP 34,33 0,9 7,3 endlos HV0AYS UCB 13,73 1,2 16,8 endlos DL4DAX DB 124,11 0,3 7,6 endlos AA0FLH BNP 63,42 1,0 11,2 endlos AA0AF9 BNP 41,35 -0,3 0,2 endlos DB6GHT DB 31,66 -0,8 -15,8 endlos GS0KEY GS 38,34 -0,1 13,7 endlos HV1DBX UCB 46,59 -0,1 15,7 endlos DB1D1V DB 17,28 0,3 6,1 endlos ABN6ZQ BNP 124,10 0,8 14,1 endlos 787331 UCB 31,76 0,4 -1,2 endlos 787329 UCB 18,66 0,9 -1,0 endlos 658849 UBS 62,83 0,3 4,3 endlos UB0A47 UBS 26,07 0,3 17,6 endlos HV0AYE UCB 73,01 0,3 12,0 endlos SG34LF SG 58,92 0,0 9,1 endlos DB0CFF DB 2,00 -6,1 14,9 endlos AA0DSV BNP 128,41 -2,9 12,3 endlos HV1A3B UCB 21,02 1,7 10,5 endlos 685964 BNP 271,06 -1,1 3,9 endlos 372141 DB 300,28 0,3 11,8 endlos 136902 COB 47,06 -0,5 13,4 endlos 787328 UCB 10,35 0,3 11,5 endlos 256685 BNP 94,34 0,5 13,4 endlos AA0C4K BNP 40,07 1,1 22,2 endlos ABN5TL BNP 30,68 -4,5 20,7 endlos 527281 UBS 310,33 -3,4 2,9 endlos 372142 DB 234,77 2,2 14,3 endlos ABN1PF BNP 35,12 -0,5 2,1 endlos SG0AZC SG 444,20 1,5 16,9 endlos 741907 T&B 252,24 -0,2 14,2 endlos GS0J2K GS 22,48 -0,8 11,1 endlos 703683 COB 22,50 0,7 16,0 endlos AA2RDE BNP 33,98 0,8 15,3 endlos AA0A62 BNP 92,38 0,6 13,0 endlos AA12MX BNP 126,61 -0,8 0,2 endlos AA2RDF BNP 49,15 -0,5 1,0 endlos AA209B BNP 37,89 -1,1 -4,8 endlos DB8BPK DB 3,75 6,8 -30,2 endlos AA0EA8 BNP 22,18 -0,5 5,3 endlos 590603 COB 16,64 0,2 0,0 endlos 709339 DB 50,01 -0,1 7,0 endlos 666396 UBS 15,13 0,1 -1,9 endlos CB07MG COB 69,18 1,2 11,9 endlos ABN944 BNP 136,28 -0,6 14,8 endlos UB1CXU UBS 165,89 0,3 4,9 endlos UB6D48 UBS 52,64 3,1 13,7 endlos 136900 COB 133,94 -1,1 33,0 endlos UB76SJ UBS 39,94 1,4 18,0 endlos

Zertifikat WKN Emittent Kurs Wertzuwachs Ende der in € in % seit Laufzeit Vorw. 1.1.17

SBI TOP (Slowenien) SDAX S.E.T. 50 (Thailand) SGI PAN Africa Index SMI Mid Cap (Schweiz) SMI Swiss Market Solact Dimax Osteuropa Solactive Myanmar-Focused Solactive Next-11 S&P 400 Midcap S&P 500 TR S&P BRIC 40 S&P/TSX 60 (Kanada) STOXX 50 TR STOXX 600 TR Stoxx EU Enl.15 Straits Times Index (Singapur) TOPIX TOPIX All Share (Japan) UTX-EURO (Ukraine) Vietnam WIG 20 (Polen) WIG40

Solactive E-Power Automobil TR Solactive Forstwirtschaft Solactive Glob. Gold Mining Solactive IPO Dtl. Solactive Japanese Buyback Solactive Luxus & Lifestyle TR Solactive N-11 Financials TR Solactive Nanostart TR Solactive Organic Food TR Solactive Shale Gas TR Solactive Sicherungsverw. TR Solactive Smart Grid Index Solactive Social Networks Solactive Sportwetten TR Solactive Water TR Solactive Wind TR SOLEX TR S&P Global Timber TR S&P Homebuilding, RBS S&P Oil Drilling S&P Oil Refining STOXX Automobiles TR STOXX Banks TR STOXX Chemicals TR STOXX Construction TR STOXX Food & Bev. TR STOXX Global 3D Print STOXX Healthcare TR STOXX Household TR STOXX Ind Goods TR STOXX Insurance TR STOXX Media TR STOXX Oil & Gas TR STOXX Telecom TR TIMBEX World Timber TR URAX Uran TR Wasserbasket Long WOWAX TR

DB3TXQ DB RCB9VX RCB DB2GGM DB DB0LKK DB SG6C6V SG DR0NUM COB DB2N11 DB DB0HTX DB DB6GQB DB UU78D1 UBS DR98LK COB VT0DSG VON SG10SN SG DB1BKX DB GS2WAT GS DB1WND DB SG0SUN SG GS0TWA GS ABN3MX BNP ABN2BZ BNP ABN2BY BNP HV16E5 UCB HV16E6 UCB HV16E8 UCB HV16E9 UCB HV16FB UCB HY05NL UCB HV16FC UCB HV16FH UCB HV16FD UCB HV16FE UCB HV16FF UCB HV16FG UCB HV16FL UCB SG0TBX SG SG0URX SG RCB2EQ RCB SG1WWX SG

Rohstoffe & Edelmetalle Aluminium LME Aluminium Quanto Blei Blei Brent Crude Oil CMCI Agriculture CMCI Composite DBLCI MR Commodity GSCI Industrial Metal (quanto) Kupfer LME Milch III CME Nickel LME Nymex Heizöl Oil Strategy Palladium Platin Silver Mining TR Sojabohnen (CBoT) Solactive Global Lithium S&P GSCI Agriculturals TR S&P GSCI TR, UCB Zink LME Zinn Quanto

DB5ALM DB 10,50 -1,1 19,0 endlos SG9F30 SG 7,90 -2,7 25,4 endlos DB5LED DB 15,76 3,0 3,1 endlos SG9F3X SG 16,47 3,2 2,2 endlos 256678 BNP 20,28 2,0 -16,4 endlos UB1AGR UBS 118,82 0,8 -16,8 endlos UB1CCM UBS 101,97 -0,6 -10,6 endlos DB6DHV DB 33,17 2,3 -7,5 endlos UB9AAE UBS 77,25 -1,5 14,8 endlos DB6KUP DB 47,79 -2,8 14,1 endlos SG05X0 SG 19,53 0,2 -22,0 endlos DB6NCK DB 7,60 -4,4 5,8 endlos ABN5SH BNP 5,83 2,8 -12,5 endlos VFP33M VON 130,57 3,3 -15,7 endlos 959686 COB 76,42 -3,3 19,5 endlos 684651 COB 78,98 -3,8 -7,7 endlos AA0BT6 BNP 178,50 -3,2 -4,6 endlos RCB72J RCB 13,25 -0,1 -16,3 endlos SG13SL SG 88,13 7,2 43,3 endlos SG34FW SG 18,85 3,2 -21,7 endlos HV5YFM UCB 17,19 0,6 -17,9 endlos DB6ZNC DB 19,22 0,1 19,2 endlos SG0F6Q SG 187,00 -0,3 -0,9 endlos

Strategie-Indizes DAXplus Max Sharpe Rat. Germ. DAXplus Min Variance Germany DAXplus Min Variance US DJ Titans Zykl. Rolling Disc. Dtld. (defensiv) Rolling Disc. Dtld. (neutral) Rolling Disc. Dtld. (offensiv) Rolling Disc. Europa (defensiv) Rolling Disc. Europa (neutral) Rolling Disc. Europa (offensiv)

AA0KF0 AA0KFZ AA0KF1 635156 149541 149542 149543 149544 149545 149546

RCB7J9 RCB 55,08 0,9 13,0 endlos TB1CQD T&B 116,33 -0,2 22,8 endlos 330670 BNP 269,34 2,4 5,8 endlos SG0Q3N SG 94,10 -2,9 1,3 endlos AA0CEU BNP 212,47 -1,2 15,7 endlos CB5DXA COB 78,35 -0,6 2,3 endlos RCB7TS RCB 29,88 0,9 23,9 endlos EFG2HS LEON 94,13 1,6 3,5 30.11.22 DB0N11 DB 97,27 0,2 0,2 endlos ABN1UP BNP 146,84 0,6 -7,0 endlos 541183 UBS 357,77 0,4 -1,1 endlos HV2CEJ UCB 28,75 0,3 17,7 endlos ABN4FM BNP 59,81 -1,5 -6,2 endlos HV0AYD UCB 66,59 0,2 6,3 endlos CB5HCJ COB 24,68 0,0 5,3 endlos DR1B77 COB 16,82 -0,7 23,8 endlos DB8FST DB 19,97 -0,6 5,2 endlos 702975 COB 16,60 2,0 9,6 endlos 726432 COB 24,01 2,0 10,7 endlos HV5S8C UCB 1,15 0,0 -4,2 endlos AA0KE8 BNP 16,29 0,2 1,7 endlos UB76SL UBS 59,23 -0,8 35,8 endlos HV2AXW UCB 11,41 -0,8 19,9 endlos

Branchen- und Themen-Indizes AMEX Biotech 787363 UCB AMEX Gold Bugs GS0J02 GS AMEX Natural Gas SG0F4M SG AMEX Oil 658023 UBS AMEX Pharma 687483 BNP AMEX Tobacco 687484 BNP BIOX Bioenergy TR SG9BEX SG CECE Banks RCB7LJ RCB CECE Healthcare RCB7LK RCB CECE Oil & Gas RCB7LL RCB CECE Telecom RCB7LM RCB China Infra & Trans HV1DBN UCB COMERGIX LNG TR GS34W6 GS DAXglobal Alt. Energy GS0HHU GS DAXglobal Asia Basic. Res. AA0FXE BNP DAXglobal Asia Food & Bev. AA0FXD BNP DAXglobal Asia Infrastr. AA0FXK BNP DAXglobal Asia Techn. AA0FXF BNP DJ Internet Commerce 687485 BNP DJ Internet Service 687486 BNP DJ Titans Banks 635152 COB DJ Titans Basic Resources 635153 COB DJ Titans Chemicals 635154 COB DJ Titans Energy 635158 COB DJ Titans Financials 635159 COB DJ Titans Food & Bev. 635160 COB DJ Titans Industrials 635161 COB DJ Titans Media 635163 COB DJ Titans Pharma 635164 COB DJ Titans Retail 635165 COB DJ Titans Technologie 635166 COB DJ Titans Telekom 635167 COB DJ Titans Versicherung 635162 COB ESTOXX Banks TR HV16EN UCB ESTOXX Basic Res. TR HV16E7 UCB Infrax TR GS72RX GS NASDAQ Biotech ABN9NJ BNP ÖKO-DAX TR DB80EK DB Philadelphia Oil Service ABN1H6 BNP Prime IG Renewable En. TR DB0RBM DB RTX Oil&Gas Index RCB2MV RCB SGI Global Security TR SG0HP7 SG SGI Waste Management TR SG02WM SG Solactive AgriBusiness TR DB4AGR DB Solactive Asien Umwelt TR DB1UMW DB Solactive China Internet TR DB2CNT DB Solactive China Solar TR DB2CSL DB Solactive Diabetes TR HV54ES UCB Solactive dt. Maschinenbau TR HV3DMB UCB Solactive E-Commerce TR HV1BEC UCB

343,34 -1,5 17,6 16,05 -3,2 -7,0 41,80 5,4 -30,2 96,70 2,2 -18,7 45,50 -0,2 0,8 151,53 0,4 -13,6 9,99 3,0 -14,4 13,50 0,4 22,1 20,79 -2,0 6,3 19,82 1,2 32,4 5,07 0,2 3,5 41,56 0,2 19,6 286,17 -0,2 -2,5 12,51 0,4 4,4 116,15 -3,3 2,2 69,20 0,6 4,2 55,84 -0,1 4,8 33,32 0,5 12,6 742,34 -0,4 15,1 163,58 1,2 3,8 7,26 1,8 -1,9 14,79 -3,1 3,2 46,00 1,4 3,5 33,37 1,7 -15,7 39,26 1,1 0,4 46,26 -1,1 -2,2 38,59 1,4 0,6 46,15 -0,6 -7,5 49,55 -0,5 2,1 46,59 0,2 -6,0 112,11 0,5 13,9 22,38 0,1 -8,6 24,92 0,0 0,1 29,27 0,2 17,8 44,27 -1,4 0,5 254,88 -0,7 4,7 272,82 -1,2 9,7 0,29 0,0 26,1 11,13 4,7 -35,3 1,15 0,9 -12,2 17,11 1,7 -21,8 120,80 1,7 6,7 169,99 -0,1 2,5 212,45 2,3 -1,9 52,87 1,7 0,6 56,87 1,3 34,6 1,71 8,2 8,9 24,27 -2,4 6,3 26,23 1,7 40,3 22,87 1,0 39,7

endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos

BNP BNP BNP COB DB DB DB DB DB DB

9,33 3,8 16,8 17,69 0,1 6,2 8,92 -3,1 -3,0 136,47 4,1 25,0 118,66 0,3 -1,4 344,45 -3,5 17,7 156,52 0,8 3,8 94,19 2,5 5,2 278,96 2,2 11,2 62,76 8,8 -37,6 144,54 -0,9 -8,1 153,76 3,9 -1,3 413,27 -0,7 28,8 93,22 1,6 -8,2 37,66 0,6 5,7 6,97 -1,3 2,3 6,10 -0,3 30,6 227,06 -0,1 8,3 56,95 -0,6 17,0 19,03 5,5 -46,1 113,08 2,1 -8,5 98,50 2,3 10,0 42,97 0,4 12,2 178,09 0,4 8,8 88,47 1,0 10,6 121,24 -1,2 9,7 42,04 0,1 6,8 126,67 -0,6 6,7 161,50 -0,9 12,2 93,26 1,1 14,1 57,06 -0,6 7,2 50,11 0,1 -3,9 72,42 1,8 -4,8 70,77 0,9 2,1 163,60 -0,2 11,5 23,90 -2,4 -3,0 22,21 -0,6 0,8 43,15 -0,2 3,9

79,47 -0,6 60,29 0,2 30,84 0,1 42,94 -1,3 136,18 0,0 150,45 0,1 209,30 0,4 141,47 0,1 159,80 0,0 193,54 0,7

11,7 9,2 -3,8 -0,5 2,3 7,4 9,7 4,2 10,0 10,5

endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos endlos

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Währung: In dieser Währung wird der Preis berechnet. Preis: Aktueller Preis der ETF-Anbieter. Beim Handel an der Börse fallen keine Ausgabeaufschläge an. Hier zahlt der Kunde jedoch Handelsgebühren für den Börsenauftrag und eine Spanne zwichen An- und Verkaufskurs. Besonders niedrig ist diese bei Exchange Traded Funds (ETFs), die auf dem Börsenhandelssystem Xetra gehandelt werden. FondsNote: Die FondsNote bewertet die Wertentwicklung eines Investmentfonds nach Kosten für Anleger sowie die Schwankungsbreite im Vergleich zu Fonds der gleichen Anlagekategorie und einem Vergleichsindex auf Sicht der zurückliegenden vier Jahre. In die FondsNote fließen darüber hinaus qualitative Bewertungskomponenten des Analysehauses FondsConsult ein, etwa die Konsistenz von Management und Anlagestil.

ETFs ISIN

Preis Wäh- Perform. seit 19.9. rung 1.1.17 1.1.14 FN

Amundi FR0010754119 215,89 FR0011494822 218,59 FR0010754135 169,32 FR0010654913 73,40 FR0010655712 229,84 FR0010655761 182,16

EPRA Eurozone Stoxx Europe Banks Topix Easy ETF €

BNP Paribas LU0192223062 245,14 EUR 7,8 58,3 FR0007068077 278,78 EUR 11,2 6,8 FR0010713610 135,99 EUR 0,5 42,6

Commod ex-Agri EW DAX TR DJ Industrial Av. ETF EONIA Index TR Euro Sel Div 30 Euro Stoxx 50 NR F.A.Z. Index ETF MSCI EMU TRN MSCI Europe TRN MSCI World TRN I Nasdaq-100 SDAX ETF Stoxx 600 Health Care Stoxx 600 Utilities NR Stoxx Eur. 600 TecDAX ETF

LU0419741177 LU0378438732 LU0378437502 LU0378437684 LU0378434236 LU0378434079 LU0650624025 LU0392494729 LU0392494646 LU0392494562 LU0378449770 LU0603942888 LU0378435985 LU0378437338 LU0378434582 DE000ETF9082

EUR 0,9 11,0 EUR 4,5 15,5 EUR -0,3 2,0 EUR 9,9 28,0 EUR 8,6 28,4 EUR 1,0 14,2

3 3 4 3 2 2 5 2

Comstage 96,69 USD -6,9 -16,2 119,12 EUR 8,6 29,3 257,16 USD 0,4 64,3 102,05 EUR -0,5 -1,1 43,23 EUR 8,1 47,7 71,47 EUR 9,3 27,2 28,19 EUR 10,1 33,4 33,89 USD 10,8 33,2 66,05 USD 7,2 27,2 55,28 USD 1,4 48,2 62,52 USD 8,9 98,1 108,72 EUR 21,3 66,0 126,31 EUR 6,0 37,8 83,47 EUR 12,6 27,3 77,65 EUR 7,7 29,3 19,20 EUR 30,3 – 9,7 8,9 -1,6 9,5 6,2 -0,4 10,0 -11,2 -0,3 18,4 19,4 14,0 15,5 7,8 13,6 -1,2 -13,9 0,1 1,7 3,8 -10,4 -0,3 5,2 -0,8 -0,3 -0,1

72,4 29,6 -34,8 58,5 19,3 -1,1 28,8 -36,6 16,6 51,6 53,1 15,3 36,4 28,2 50,8 36,4 -6,1 66,1 48,5 30,2 -36,8 -18,5 28,4 17,5 2,0 8,2

Deka DE000ETFL235 87,23 EUR 12,4 30,1 DE000ETFL060 59,56 EUR 8,0 29,4 DE000ETFL011 115,80 EUR 9,3 30,8

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

4 2 3 3 2 3 3 3 3 3 3 2 4 2 2 1 4 2 3 3 2 3

DE000ETFL029 DE000ETFL078 DE000ETFL227 DE000ETFL375 DE000ETFL094

DAX 2x Long (DE) DAX 2x Short (DE) DAXgl Gold (DE) DJ-UBS All Comm. 3m ROBO Gl. Robot. & Auto. Russell 2000 (DE)

ETFSecurities DE000A0X8994 310,75 DE000A0X9AA8 4,81 DE000A0Q8NC8 23,65 DE000A1CXBV8 14,00 IE00BMW3QX54 14,89 DE000A0Q8NE4 59,46

EUR EUR USD USD USD USD

40,7 -65,1 56,7 -17,5 – 48,2

FTSE 100 MSCI EUROPE MSCI Pacific ex Jp MSCI USA S&P 500

HSBC DE000A1C0BC5 DE000A1C22L5 DE000A1C22P6 DE000A1C22K7 DE000A1C22M3

GBP 1,6 16,3 EUR 7,8 28,3 USD 5,4 34,0 USD -0,2 64,2 USD -0,2 66,2

3 3 4 2 2

35,46 21,08 74,35 110,95 163,53

72,15 13,04 13,73 23,93 25,11

EUR 8,8 27,7 EUR 7,4 47,8 EUR -0,8 -1,7 EUR 0,8 12,6 USD -0,6 63,3 17,6 -20,3 0,6 -12,4 18,9 -5,8

iShares Agribusiness IE00B6R52143 33,06 USD 0,2 32,0 Asia Property Yield IE00B1FZS244 27,42 USD 1,4 42,3 ATX DE000A0D8Q23 33,95 EUR 28,2 39,7 BRIC 50 ETF IE00B1W57M07 30,10 USD 12,9 38,2 China Large Cap IE00B02KXK85 126,29 USD 10,4 44,2 DAX DE0005933931 109,25 EUR 9,3 28,1 DivDAX DE0002635273 17,61 EUR 9,2 30,7 DJ-AIG Commodity DE000A0H0728 17,84 EUR -14,2 -24,6 DJ China Offsh 50 ETF DE000A0F5UE8 55,03 USD 23,7 65,1 DJ Gl. Titans 50 DE0006289382 31,22 EUR -0,6 49,5 DJ Industrial Average DE0006289390 221,63 USD 0,5 63,0 eb.rexx 1.5-2.5 DE0006289473 88,37 EUR -0,7 0,0 eb.rexx 2.5-5.5 DE0006289481 107,31 EUR -0,8 4,3 eb.rexx 5.5-10.5 DE0006289499 141,06 EUR -1,0 15,0 eb.rexx Ger 10.5+ DE000A0D8Q31 175,69 EUR -3,4 33,8 eb.rexx Gov. Ger. DE0006289465 140,20 EUR -0,9 8,5 eb.rexx Money Mkt DE000A0Q4RZ9 79,75 EUR -0,7 -1,5 EURO ST. Banks DE0006289309 13,04 EUR 12,6 2,7 EURO STOXX DE000A0D8Q07 37,83 EUR 11,1 35,7 EURO STOXX 50 DE0005933956 35,13 EUR 9,2 29,0 Euro Stoxx Sel.Div.30 DE0002635281 20,33 EUR 6,2 47,2 EuroStoxx Telecom DE0006289317 34,48 EUR 2,7 32,5 Euro St. Sust. 40 DE000A0F5UG3 12,82 EUR 10,9 30,3 iShares Euro Corp Bd LC IE0032523478 135,51 EUR 0,7 12,4 iShares EURO St. Small IE00B02KXM00 34,74 EUR 18,6 38,6 iShares € Gov. Bd 1-3yr IE00B14X4Q57 144,51 EUR 0,1 3,2 iShares MSCI North Am. IE00B14X4M10 47,30 USD -0,7 60,2 iShares MSCI Taiwan ETF IE00B0M63623 45,32 USD 8,3 58,2 Jumbo Pfandbr. DE0002635265 104,67 EUR -0,2 5,7 MDAX DE0005933923 219,47 EUR 13,7 47,7 MSCI AC Far East ex-Jp IE00B0M63730 56,15 USD 17,2 47,9 MSCI Brazil IE00B0M63516 34,79 USD 13,2 21,8 MSCI Eastern Eur. Cap. IE00B0M63953 23,23 USD -3,3 3,8 MSCI EM ETF IE00B0M63177 43,10 USD 14,3 35,1 MSCI EMU B IE00B53QG562 111,90 EUR 11,6 35,0 MSCI Japan ETF Dist IE00B02KXH56 13,82 USD -1,1 36,0 MSCI Japan SC IE00B2QWDY88 39,88 USD 4,7 65,6 MSCI World IE00B0M62Q58 42,29 USD 1,2 47,2 MSCI World Min Vola ETF IE00B8FHGS14 41,85 USD -0,6 63,1 NASDAQ-100 DE000A0F5UF5 58,22 USD 7,8 94,9 Nikkei 225 DE000A0H08D2 1972,45 JPY -3,1 37,8 € Sov. 1.5-10 DE000A0H0785 120,45 EUR -0,1 16,4 € Sov. 1.5-2.5 DE000A0H0793 94,85 EUR -0,4 1,8 € Sov. 2.5-5.5 DE000A0H08A8 111,12 EUR -0,2 7,6 € Sov. 5.5-10.5 DE000A0H08B6 127,73 EUR 0,2 21,2 St. 600 Food & Bev DE000A0H08H3 65,47 EUR 10,0 43,9 St. Eur. 600 Oil & Gas DE000A0H08M3 29,53 EUR -6,7 3,2 Stoxx Europe Mid 200 DE0005933998 44,97 EUR 11,5 46,6 Stoxx Europe Sm 200 DE000A0D8QZ7 27,68 EUR 12,5 38,0 Australia S&P 200 Bel 20 Brazil (Ibovespa) Canada S&P TSX 60 China Enterprise Commod. CRB CRB Non Energy

Lyxor LU0496786905 40,18 FR0000021842 60,07 FR0010408799 18,15 LU0496786731 60,69 FR0010204081 135,92 FR0010270033 14,16 FR0010346205 16,81

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1,1 9,6 13,9 -1,9 7,0 -15,7 -11,3

27,0 44,8 23,8 24,7 29,5 -25,6 0,5

4 2 4 3 2

2 4 4 3 3 3 2 2 4 3 2 2 3 4 5 3 4 2 3 5 2 4 2 2 3 4 3 3 3 3 3 3 2 2 1 1 2 2 3 3 1 2 3 4

DAX LU0252633754 DJ Industrial Av. FR0007056841 DJ Turkey Titans 20 FR0010326256 Eastern Eur. CECE FR0010204073 E. MTS Inv. Grade 3-5 Y FR0010037234 E. St. 50 Daily Double Sh FR0010424143 ETF Euro Cash FR0010510800 Euro Inflat. Linked FR0010174292 EuroMTS 10-15 Y FR0010037242 EuroMTS Global FR0010028860 EuroMTS Inv. Grade 1-3 Y FR0010222224 Euro Sov Cov Bd Agg FR0010481127 Euro Stoxx 50 D FR0007054358 Euro Stoxx 50 Lev. FR0010468983 Eur. Sel. Div. 30 FR0010378604 Hong Kong (HSI) A FR0010361675 Japan (Topix) D-€ FR0010245514 LevDAX LU0252634307 MSCI Asia-Pac. exJap. FR0010312124 MSCI EM Latin Am. FR0010410266 MSCI EMU FR0007085501 MSCI EMU Value FR0010168781 MSCI Europe FR0010261198 MSCI India C-€ FR0010361683 MSCI Taiwan D-€ FR0010444786 MSCI USA FR0010296061 MSCI World FR0010315770 New Energy D-€ FR0010524777 Pers & House Goods FR0010344978 Russia FR0010326140 SG Glob. Quality Inc. LU0832436512 South Africa FR0010464446 St. 600 Autom. & Parts FR0010344630 St. 600 Basic Res. FR0010345389 St. 600 Insurance FR0010344903 St. 600 Oil & Gas FR0010344960 St. Eur. 600 Health Care FR0010344879 St. Euro600 Constr&Mat FR0010345504 Stoxx 600 Banks FR0010345371 Stoxx 600 Food & Bev. FR0010344861 Stoxx 600 Telecom FR0010344812 Stoxx Eur 600 Retail FR0010344986 Stoxx Eur. 600 Utilities FR0010344853

Preis Wäh- Perform. seit 19.9. rung 1.1.17 1.1.14 FN 119,86 EUR 9,0 29,2 186,95 EUR 1,0 65,7 45,90 EUR 22,5 18,2 22,11 EUR 27,9 20,0 153,18 EUR -0,2 8,0 4,56 EUR -21,3 -63,4 106,08 EUR -0,3 -0,8 148,10 EUR -0,8 13,4 208,05 EUR -0,3 32,3 176,41 EUR -0,6 17,7 125,91 EUR -0,5 1,8 140,93 EUR 0,2 9,5 34,25 EUR 6,6 23,0 26,06 EUR 18,8 34,7 15,73 EUR 2,5 34,0 28,46 EUR 14,9 53,2 118,83 EUR 0,6 43,7 110,63 EUR 17,1 41,9 51,07 EUR 14,3 44,6 27,59 EUR 14,2 15,4 48,26 EUR 11,4 34,0 117,93 EUR 7,1 24,0 127,13 EUR 7,8 28,4 15,91 EUR 14,8 64,1 12,64 EUR 12,0 64,1 200,90 EUR 0,1 65,5 164,75 EUR 1,8 48,7 20,74 EUR 12,7 43,6 97,57 EUR 12,1 58,9 28,16 EUR -12,4 -7,1 120,31 EUR -0,3 35,8 33,87 EUR 4,0 15,1 67,26 EUR 9,4 31,5 50,80 EUR 10,8 19,9 35,03 EUR 7,0 41,0 37,89 EUR -5,7 3,7 85,07 EUR 6,1 37,2 53,69 EUR 10,5 57,1 22,32 EUR 11,1 7,3 73,96 EUR 9,9 43,0 37,22 EUR 0,8 10,8 34,61 EUR -2,7 0,1 40,11 EUR 12,7 27,3

2 2 3 3 3 2 3 1 2 3 2 4 2 2 2 3 3 3 4 3 4 2 2 4 2 4 2 4 3 2 4 5 5 5

DAXglobal BRIC F J. Rogers Com. NYSE Arca Gold BUGS RBS J. Rogers Agric.

Market Access LU0269999792 50,38 LU0249326488 16,55 LU0259322260 71,72 LU0259321452 72,31

EUR 1,8 27,0 EUR -14,4 -29,4 EUR -4,5 19,6 EUR -15,5 -13,5

Em. Mkt. Min. Variance St Eur. 600 E.Weight NR US Min Variance NR US Min Variance NR World Min. Var NR €

Ossiam LU0705291903 105,82 LU0599613147 86,93 LU0599612685 161,21 LU0599612412 192,71 LU0799656698 141,86

EUR EUR EUR USD EUR

3 2 2

11,3 10,9 -1,4 -1,5 -2,1

21,1 36,7 57,2 57,3 52,9

PowerShares EQQQ NASDAQ IE0032077012 146,59 USD 8,8 97,0 EuroMTS Cash 3 Months IE00B3BPCH51 102,29 EUR -0,5 -1,1

1 1 4

Euro Stoxx 50 MSCI Europe MSCI USA MSCI World

Source IE00B60SWX25 71,98 IE00B60SWY32 209,35 IE00B60SX170 64,67 IE00B60SX394 54,50

EUR 9,9 27,8 EUR 7,8 27,9 USD -0,2 64,4 USD 1,7 48,3

4 3 2 2

Euro Div. Aristocrats Gl. Div. Aristocrats S&P 500 Low Vola US Div. Aristocrats US Treasury Bond

State Street IE00B5M1WJ87 23,05 IE00B9CQXS71 33,72 IE00B802KR88 45,32 IE00B6YX5D40 48,86 IE00B44CND37 106,54

EUR USD USD USD USD

6,4 -1,4 -1,4 -5,6 -9,6

32,8 41,6 70,4 65,0 26,2

2 3 1 1 3

Euro Stoxx 50 A MSCI Canada A MSCI EMU A MSCI EMU Value A MSCI Japan A

UBS LU0136234068 34,98 LU0446734872 38,75 LU0147308422 123,07 LU0446734369 40,09 LU0136240974 4822,53

EUR CAD EUR EUR JPY

10,0 -2,0 11,7 10,0 -0,9

28,3 22,9 34,8 27,8 39,2

4 5 3 4 3

2 2 4 4

ISIN

die geeigneten Anlageprodukte unter www.boerse-online.de/fonds/fonds-finder +++

Anleihen

DAXplus Max. Divid. Deka DAX auss ETF Deka DAX ETF

USD EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR CHF EUR EUR EUR

EURO STOXX 50 Euro Stoxx Sel Div 30 Germany Money Mkt. iBoxx € Liq. Corp. Div. MSCI USA LC

Fonds

ETFs/Fonds

db X-trackers CSI300 ETF 1C LU0779800910 11,30 DAX ETF 1C LU0274211480 122,29 DBLCI OY Balanced LU0292106167 17,85 dbx MSCI Thailand ETF LU0514694701 24,26 EM Liq. Eurobd 1C LU0321462953 329,91 Eonia Total Ret 1C LU0290358497 138,26 EURO STOXX 50 1D LU0274211217 37,10 Euro Stoxx 50 SHORT LU0292106753 14,12 Gl. Infl.-Link. Hdgd LU0290357929 225,06 MSCI AC Asia ex Japan LU0322252171 44,69 MSCI EM Asia LU0292107991 51,31 MSCI EM LATAM LU0292108619 49,22 MSCI EM TRN LU0292107645 46,14 MSCI Europe 1C LU0274209237 66,45 MSCI Europe Small Cap LU0322253906 50,18 MSCI Japan ETF LU0274209740 56,12 MSCI Russia Capped LU0322252502 24,67 MSCI USA TRN LU0274210672 66,21 MSCI World LU0274208692 54,97 Portfolio TR ETF LU0397221945 207,47 ShortDAX Daily LU0292106241 21,47 Short € Sov LU0321463258 78,24 SMI (R) ETF 1D LU0274221281 94,20 € Sov. Eurozone LU0290355717 228,07 € Sov Eurozone 1-3 LU0290356871 169,42 € Sov. Eurozone 3-5 LU0290356954 202,58

3 2 3 2 4 2 3 3 2 1 2 4

Preis Wäh- Perform. seit 19.9. rung 1.1.17 1.1.14 FN

Zertifikate

Euro Corporates Euro HY Liq. Iboxx EuroMTS Br. InvGr 1-3 Euro Stoxx 50 MSCI Germany MSCI UK

ISIN

Internationale Aktien

Fonds

Deutsche Aktien

WICHTIGE BEGRIFFE

DATENBANK FONDS

Deutsche Aktien

WICHTIGE BEGRIFFE Währung: In dieser Währung werden das Fondsvermögen und der Preis berechnet. Preis: Aktueller Rücknahmepreis der Fondsgesellschaft. Performance: Die Wertentwicklung (in Euro) errechnet sich aus dem Unterschied zwischen dem aktuellen Rücknahmekurs und dem Rücknahmepreis zu den angegebenen Stichtagen (BVI-Methode). Alle Angaben ohne Gewähr.

Fonds

Zertifikate

Internationale Aktien

Fonds

ISIN

Preis Wäh- Perform. seit 19.9. rung 1.1.17 1.1.14 FN

Allianz Global Investors Adifonds A € DE0008471038 129,91 EUR 14,5 39,6 Adiverba DE0008471061 147,10 EUR 2,2 41,8 Aktien Europa A € DE0008471483 92,96 EUR 7,5 28,0 Allianz Eur. Growth Sel. A LU0908554255 146,75 EUR 11,0 41,8 Allianz Global Insights IE0008479408 88,55 EUR 0,5 55,5 Asia Pacific Equity A € LU0204480833 26,26 EUR 14,9 40,9 Biotechnologie A € DE0008481862 154,50 EUR 8,1 53,0 BRIC Stars A € LU0224575943 139,77 EUR 6,6 21,1 China A $ IE0002817751 30,46 USD 13,3 55,7 Demographic Tr. A € LU0342677829 286,28 EUR 10,8 48,4 Discov. Europ. Strat. A € LU0384022694 114,06 EUR 0,0 1,4 Emerging Asia Eq. A $ LU0348788117 75,36 USD 17,6 66,0 Emerging Europe A € LU0081500794 301,33 EUR 3,8 -7,1 Em Mkt Bd Extra 2018 A € LU1019964680 96,82 EUR 0,8 – Euro High Yield Bd AT € LU0482909909 159,99 EUR 3,9 17,1 Euroland Eq Growth A € LU0256839944 210,13 EUR 15,4 43,6 European Eq Divid. A € LU0414045582 138,74 EUR 7,1 24,8 Europe Eq. Growth A € LU0256839191 246,15 EUR 11,7 41,7 Europe Sm. Cap Eq. A LU0293315023 200,09 EUR 11,6 38,6 Flexi Rentenfonds A € DE0008471921 92,94 EUR 3,7 21,3 Fondak A DE0008471012 184,87 EUR 15,7 41,2 Gl. Agri. Trends A€ LU0342688198 150,48 EUR -2,4 21,7 Gl. Emerging Mkts. A € IE0000597124 44,24 EUR 16,8 36,6 Global Met&Mining A€ LU0589944643 44,52 EUR 4,2 -7,7 Indonesia Equity A € LU0348744680 352,03 EUR -2,9 30,7 Interglobal A € DE0008475070 274,55 EUR 9,9 48,8 Japan A € DE0008475112 60,64 EUR 6,1 49,1 Japan Smaller A € IE0002554024 61,48 EUR 14,4 83,2 Kapital Plus A € DE0008476250 64,11 EUR 3,1 23,1 Korea A $ IE0002817868 13,34 USD 6,0 12,5 Nebenwerte D‘land DE0008481763 310,05 EUR 18,9 46,2 Schweiz A € DE0008476011 424,97 EUR 9,8 48,4

Anleihen

ETFs/Fonds

AmpegaGerling Ampega Gl. Rentenfonds DE0008481086 16,88 Ampega Rendite DE0008481052 21,70 Ampega Reserve DE0008481144 51,19 C-QUADRAT ARTS TR Gl DE000A0F5G98 111,26 Max Otte Vermög. DE000A1J3AM3 127,61 Tresides Balanced Ret. DE000A0MY1D3 104,27 Zantke Euro Corp. Bd DE000A0Q8HQ0 120,05 Zantke Euro HY DE000A0YAX56 127,75

EUR -6,1 10,2 EUR 2,2 15,5 EUR 0,9 4,8 EUR 7,0 12,6 EUR 11,5 10,3 EUR 0,7 10,8 EUR 3,3 20,2 EUR 4,4 21,4

AriDeka CF Deka Conv. Renten CF Deka EuropaBond TF Deka-EuroStocks CF DekaFonds CF Deka ImmobilienEur Deka ImmobilienGlobal Deka-LiqPlan 2 TF Deka-Liquid: EURO TF Deka-Liquid.Plan TF Deka OptiRent 1+y CF Deka OptiRent 1+y TF Deka-OptiRent 2y CF Deka-OptiRent 2y TF Deka OptiRent 3y CF DekaStruk: 4 ErtrPlus DekaStruktur: 4 Wachst DekaStruktur: Chance DekaStruk: Wachstum

Deka Investmentfonds DE0008474511 67,48 EUR 7,3 25,4 LU0133666163 48,57 EUR 2,8 12,0 DE0009771980 41,69 EUR 0,3 12,4 LU0097655574 41,13 EUR 13,7 30,1 DE0008474503 112,41 EUR 12,6 30,9 DE0009809566 46,39 EUR 2,0 9,1 DE0007483612 55,09 EUR 1,3 8,4 LU0232183136 1000,93 EUR 0,0 0,3 DE0009771824 65,55 EUR 0,3 0,7 LU0268059614 969,49 EUR 0,0 0,2 LU0297135021 112,22 EUR 0,0 0,5 LU0332473544 108,61 EUR 0,0 0,4 LU0378874639 110,85 EUR 0,0 1,0 LU0378874803 109,89 EUR 0,0 0,8 LU0297135294 120,93 EUR 0,6 1,9 LU0185900692 46,73 EUR 0,5 3,3 LU0185900775 49,95 EUR 1,3 3,4 LU0098472607 56,11 EUR 3,0 24,1 LU0098472516 42,70 EUR 1,3 3,3

DWS Akkumula DWS Flexizins Plus DWS Inst. Money pl IC DWS Investa

Deutsche AM DE0008474024 992,56 DE0008474230 68,42 LU0099730524 14015,59 DE0008474008 183,31

EUR 3,3 49,0 EUR 0,0 0,9 EUR -0,1 -0,2 EUR 10,2 37,1

2 2 3 2 4 3 4 3 2 2 5 3 2 2 4 2 2 3 5 3 3 2 2 3 5 1 3 2 2 3

2 3 3 4 4 3 1 2

4 3 3

2 2 1 2

Fonds

ISIN

DWS Rendite Opt 4 Seas LU0225880524 DWS Rendite Optima LU0069679222 DWS Top 50 Asien DE0009769760 DWS Top Dividende DE0009848119 DWS Vermög.bild.fonds I DE0008476524

Preis Wäh- Perform. seit 19.9. rung 1.1.17 1.1.14 FN 102,26 73,92 162,83 121,04 146,17

EUR EUR EUR EUR EUR

-0,2 -0,1 -0,1 0,6 14,6 49,4 -0,4 41,8 4,2 47,4

4 3 2 2 2

339,69 157,17 209,10 124,99 389,23 140,61 119,39 145,20 142,87 30,29

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

13,9 -2,2 16,9 9,8 5,9 4,3 0,7 1,7 3,3 18,4

DJE Absolut PA € DJE Agrar & Ern. P € DJE Asia High Div. PA € DJE Concept PA DJE Div & Sub DJE Gold & Res. PA € DJE InterCash DJE Renten Global PA € DJE Zins & Divid. PA € LuxTopic Pacific P

DJE LU0159548683 LU0350835707 LU0374456654 LU0858224032 LU0159550150 LU0159550077 LU0159549814 LU0159549574 LU0553164731 LU0188847478

FAST Europe A acc € Fidelity Asian SpSit. $ Fidelity China Focus A $ Fidelity Emg Mkt A$ Fidelity Eur Growth A € Fidelity India Focus A $ Fidelity S. East Asia A $ Fidelity US HY A $ FID ILF USD FUND A ACC

Fidelity LU0202403266 325,44 LU0054237671 50,57 LU0173614495 69,97 LU0048575426 28,60 LU0048578792 14,87 LU0197229882 47,10 LU0048597586 8,83 LU0132282301 12,23 IE0003323619 17253,76

Basis-Fonds I FMM-Fonds FT AccuGeld PT FT AccuZins FT EmgArabia € FT Emg ConsDem P FT EuroCorporates FT EuroGovernm. M FT Euro HighDividend FT EuropaDynamik P FT EuroRendite FT Frankfurt-Effekten FT InterSpezial FT UnternehmerWerte

Frankfurt Trust DE0008478090 139,59 EUR 0,0 1,3 DE0008478116 504,98 EUR 10,5 20,4 DE0009770206 70,62 EUR -0,3 -0,5 DE0008478082 282,79 EUR -4,7 15,5 LU0317905148 36,96 EUR 1,0 0,2 LU0632979331 79,63 EUR 14,5 23,8 LU0137338488 61,37 EUR 2,1 16,0 DE000A0NEBR5 53,09 EUR 0,0 3,7 DE0005317424 70,61 EUR 8,2 34,3 DE0008478181 292,35 EUR 9,9 35,0 DE0009761692 48,97 EUR 0,6 -5,4 DE0008478058 234,35 EUR 11,7 24,3 DE0008478009 38,25 EUR 0,4 38,5 DE000A0KFFW9 84,31 EUR 10,5 35,9

EUR USD USD USD EUR USD USD USD USD

1,6 18,7 18,7 18,5 3,5 15,8 18,4 -6,0 -11,2

40,3 6,2 62,3 18,4 37,6 15,9 7,4 10,2 34,6 52,0 11,8 68,0 77,0 40,7 29,4 97,2 44,1 38,4 17,0

1 4 3 3 1 3 1 3 4 2 2 2 2 4 2

3 4 3 3

38,84 18,79 16,96 26,72

USD USD EUR USD

12,0 -8,8 -1,2 -0,2

37,4 19,0 23,8 30,6

HSBC Brazil Equity AC LU0196696453 22,83 BRIC Equity M2C LU0214875030 27,75 Chinese Equity AC LU0164865239 119,84 Euroland Equity AC LU0165074666 43,80 HSBC GIF Brazil Bond AC LU0254978488 21,77 HSBC GIF Thai AD LU0210637038 17,18 Indian Equity AC LU0164881194 197,48 Turkey AC LU0213961682 25,10

USD USD USD EUR USD USD USD EUR

11,2 13,5 28,4 11,6 3,2 7,2 18,4 28,2

-0,2 56,6 72,5 30,9 38,8 45,2 75,2 31,3

apo VV Premium Privat Fonds Direkt Sky-Dyn. FvS Wandelanl Gl I Gl. Family Strat. Value T PGLI List.Private Eq I € Pro Fonds Em. Mkts. STARS Flexibel A Stuttgarter-Aktien-F.

IPConcept LU0395352460 88,22 EUR 3,9 20,0 LU0100002038 172,10 EUR 12,0 29,9 LU0320533861 170,46 EUR 4,2 17,7 LU0158135631 131,35 EUR 2,6 -0,5 LU0196152606 219,57 EUR 11,7 63,9 LU0048423833 291,57 EUR 16,7 41,4 LU0944781201 12,12 EUR 4,2 21,0 LU0383026803 85,09 EUR -1,0 31,2

4 4 5

LU0186678784 LU0363795708 LU0032254962 LU0100915437 LU0012197231 LU0100838696 LU0159158970 LU0256064774

132,39 115,66 2031,24 235,98 109,08 120,34 213,65 207,43

EUR 2,1 -0,8 EUR 1,7 -0,4 EUR -0,6 -1,7 EUR 8,8 31,2 EUR 1,3 1,6 EUR 1,8 4,3 EUR 5,8 -1,0 EUR 12,5 -2,3

JB Strategy Inc € B SAM Smart Energy B €

LU0099840034 LU0175571735

Preis Wäh- Perform. seit 19.9. rung 1.1.17 1.1.14 FN

M&G M&G Asian € A GB0030939770 M&G Corp. Bd € A GB0032137860 M&G Dyn. Alloc. € A GB00B56H1S45 M&G Gl. Convert. A GB00B1Z68494 M&G Gl. Macro Bd € A GB00B78PH718 M&G Global Basics € A GB0030932676 M&G Global Dividend € A GB00B39R2S49 M&G Inc. Alloc. € A Inc GB00BBCR3390 M&G Opti. Inc. € A-H GB00B1VMCY93

164,84 EUR 1,5 7,9 23,83 EUR 11,3 43,3 39,46 18,62 16,42 16,06 13,02 30,53 23,55 11,20 20,11

Pictet Funds Em Local Ccy Debt P $ LU0255798109 172,61 EUR Corp. Bonds I € LU0128472205 211,03 Pictet Biotech P $ LU0090689299 738,63 Pictet EM High Divi. P $ LU0725970791 120,05 Pictet Security P $ LU0256846139 219,83 Pictet Timber P $ LU0340557775 172,45 Pictet Water P € LU0104884860 284,06 Short Term M. M.EUR P LU0128494191 136,62 US Equity Grw Sel. LU0256840108 203,10 Sauren Abs Return D Sauren Gl Balanced A Sauren Gl Champions A Sauren Gl Defensiv A Sauren Gl Growth A Sauren Gl Opportunities Schro. Asian Opport. Schro. BRIC € A acc

Sauren LU0454071019 10,74 LU0106280836 17,58 LU0123374935 17,88 LU0163675910 15,49 LU0095335757 31,75 LU0106280919 31,49 LU0048388663 16,24 LU0232931963 195,20

3 3

EUR 8,9 35,0 EUR -0,2 16,6 EUR 6,9 30,2 EUR -4,8 24,3 EUR -7,2 19,6 EUR 3,5 27,5 EUR 0,3 27,7 EUR 3,8 28,3 EUR 3,3 13,9

4 5 2 2

USD EUR USD USD USD USD EUR EUR USD

-0,6 1,8 12,9 8,3 4,9 3,7 3,4 -0,3 -2,3

11,1 13,9 53,7 23,1 53,6 31,6 45,8 -0,8 38,8

EUR 0,8 -2,3 EUR 5,2 12,8 EUR 1,2 25,3 EUR 2,0 4,1 EUR 7,2 41,7 EUR 11,9 39,6 USD 25,2 76,3 EUR 20,4 45,5

Schro. China Opp. A thes. LU0244354667 377,60 USD 22,8 73,5 Schro. Eur. Eq Yield A LU0012050729 11,68 EUR 3,0 19,1 Schro. Frontier A acc LU0562313402 160,09 USD 6,7 35,9 Schro. Greater China LU0140636845 62,40 USD 23,4 80,1 Schro. Middle East $ A LU0314587907 12,62 USD 3,0 29,5 UniEuroAktien DE0009757740 70,50 EUR 10,5 31,7 UniEuroRenta DE0008491069 66,65 EUR -0,5 7,2 UniFonds UniGlobal UniImmo: Deutschland UniImmo: Europa UniKapital -net- UniOpti4 UniRak ACATIS Gané Val. Ev. UI A ACATIS India Value Eq.

Union Investment DE0008491002 54,48 EUR 9,9 25,7 DE0008491051 197,95 EUR 2,1 41,4 DE0009805507 91,05 EUR 1,9 10,8 DE0009805515 55,51 EUR 1,6 9,4 DE0009750174 41,25 EUR -0,6 0,9 LU0262776809 99,37 EUR 0,0 0,6 DE0008491044 117,54 EUR 2,9 24,5 DE000A0X7541 239,73 EUR 6,8 25,1 DE000A141SG1 132,88 USD 6,5 –

Berenberg Ren. Bd. Op. Degussa B.-UI-Renten MYRA US Equity R € Nikolaus Belling Gl P Abs Return Bond EUR B Eastern Europ. Bd A €

Universal Investment LU0679891803 115,31 EUR 2,5 1,1 DE0008490673 46,25 EUR 6,9 29,2 LU1326531784 112,06 EUR -9,6 – LU0334775037 100,10 EUR 0,8 3,9 LU0105717820 154,79 EUR 0,4 -0,7 LU0080215030 41,43 EUR 1,2 3,6

Eur. Value Eq. B-EUR Glo. Value Equity B $ US Value Equity B-USD Acatis Aktien Dtl ELM Acatis Champ Sel. ELM

Vontobel LU0153585137 291,78 LU0218910536 264,87 LU0035765741 1148,72 LU0158903558 321,91 LU0280778662 128,80

4 4 4 3

Julius Bär Funds JB Absolute Ret Bd B JB Abs Ret Bd Def C JB Euro Cash B JB Euroland Val. St . B JB Gl. Convert Bond B JB Global Conv Bd C JB Global HY Bond B JB Local EM Bond B

ISIN

4 4 2

4 4 2 2 2 3 4

2 3 2 2 2 2 3

Schroder 2 3 2 2 5 4 2 2

Franklin Templeton Templeton Asian Grw $ LU0128522157 Templeton Gl Bd A dis $ LU0029871042 Templeton Grw (Euro) A LU0114760746 Templeton Grw Fund Inc. US8801991048

Fonds

EUR 7,4 31,8 USD 7,4 59,7 USD 3,0 67,6 EUR 15,4 51,4 EUR 5,4 18,5

5 5

3 3 4 2 4 2 2 2

2 2 2 4

Wallberg Invest ACATIS Value Performer LU0334293981 141,36 EUR 5,2 21,6 AFA Global W Stab. DE000A0HGL63 17,67 EUR -0,6 24,9 DaxTrend DE0009765446 47,70 EUR 10,8 7,6

4 5 5

2 4 3 1

3 3 5

Warburg Invest PrivatConsult Value Fund A NV Strategie Q. Plus Sauren Zielverm. 2020

DE0005153613 LU0208289198 DE000A0HGZZ4 LU0313461773

56,41 EUR 2,1 7,8 316,16 EUR 3,6 40,9 40,03 EUR 21,3 -4,6 12,95 EUR 1,9 3,7

4 3 5 3

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fällig

Kurs Rendite 19.9. akt. Vorw.

0,875 BBB+ VW Fin. XS1167644407 16.1.23 100,720 0,74 0,70 1,000 BBB+ Evonik XS1170787797 23.1.23 103,175 0,40 0,34 2,375 A Daimler DE000A1R0691 8.3.23 110,265 0,47 0,40 2,500 NR Otto XS1433512891 16.6.23 102,650 1,99 1,85 3,750 BB- Zypern XS1457553367 26.7.23 111,570 1,73 1,94 1,625 BBB Novomatic AT0000A1LHT0 20.9.23 103,200 1,07 0,99 1,400 A Daimler DE000A169G15 12.1.24 104,315 0,71 0,66 3,000 BBB- RWE Finance XS09822019126 17.1.24 114,095 0,70 0,64 4,000 BB+ Fresenius XS1026109204 1.2.24 116,600 1,28 1,28 2,000 AA+ Finnland FI4000079041 15.4.24 112,240 0,10 0,05 0,875 BBB E.ON XS1616410061 22.5.24 100,010 0,86 0,81 2,250 BBB- HeidelbergCem. XS1425274484 3.6.24 107,380 1,10 1,02 1,875 NR Otto XS1625975153 12.6.24 99,050 2,07 1,99 4,875 A- EnBW Int.Fin. XS0207320242 16.1.25 129,900 0,68 0,62 2,500 BB ThyssenKrupp DE000A14J587 25.2.25 106,060 1,65 1,66 1,500 BBB+ Vonovia DE000A1ZY989 31.3.25 101,620 1,27 1,13 1,000 BBB- Innogy XS1595704872 13.4.25 100,470 0,94 0,86 1,000 A ABN Amro XS1218821756 16.4.25 101,660 0,77 0,74 1,000 BBB- Lanxess XS1501367921 7.10.26 97,660 1,29 1,21 2,250 NR Adidas XS1114159277 8.10.26 107,420 1,36 1,30 1,750 A SAP DE000A13SL34 22.2.27 108,270 0,82 0,75 2,875 A+ Siemens Fin. DE000A1UDWN5 10.3.28 118,750 0,98 0,87 3,500 NR Prokon DE000A2AASM1 25.6.30 75,260 - 3,000 BB+ Fresenius Fin. XS1554373834 30.1.32 106,340 2,50 2,44 6,025 AA- GE Capital XS0350890470 1.3.38 165,200 2,11 2,02 6,125 A- EnBW Int.Fin. XS0438844093 7.7.39 164,280 2,34 2,27 4,900 BBB+ Spanien ES00000120N0 30.7.40 140,600 2,52 2,58 1,375 AA+ Finnland FI4000242870 15.4.47 99,120 1,40 1,33 Mittelstandsanleihen 6,250 NR Hahn Immobilien DE000A1EWNF4 1.10.17 99,250 32,53 11,25 6,500 NR Berentzen DE000A1RE1V3 18.10.17 100,100 4,87 3,03 7,250 NR Seidensticker DE000A1K0SE5 12.3.18 98,301 10,60 4,25 8,750 BB- Adler Real Est. DE000A1R1A42 2.4.18 103,250 2,47 1,39 8,250 NR Air Berlin DE000AB100B4 19.4.18 7,500 66,01 66,01 7,000 NR Constantin Med. DE000A1R07C3 23.4.18 99,020 8,50 8,50 7,250 NR S&T DE000A1HJLL6 22.5.18 103,250 2,27 2,40 8,000 BB PNE Wind DE000A1R0741 1.6.18 103,100 3,45 4,34 8,750 BB Metalcorp DE000A1HLTD2 27.6.18 102,250 5,58 5,91 7,250 NR Paragon DE000A1TND93 2.7.18 103,500 2,63 2,25 8,000 BB Dt. Rohstoff DE000A1R07G4 11.7.18 103,500 3,56 3,06 7,375 BB- Euroboden DE000A1RE8B0 16.7.18 103,600 2,84 2,77 5,125 NR TAG Immobilien XS0954227210 7.8.18 103,930 0,65 0,65 8,000 BBB+ Ferratum DE000A1X3VZ3 21.10.18 105,750 2,54 2,85 7,500 BB Alfmeier DE000A1X3MA5 29.10.18 102,000 5,55 5,58 3,875 NR Aton Group DE000A1YCQ45 8.11.18 102,000 2,06 1,57 8,000 NR Smart Solutions DE000A1X3MS7 3.12.18 5,700 99,37 99,37 7,500 B NZWL DE000A1YC1F9 4.3.19 100,100 7,33 6,50 7,875 BB Eyemaxx R.E. DE000A1TM2T3 26.3.19 105,250 - 8,000 NR Hanse Yachts DE000A11QHZ0 3.6.19 104,500 5,12 5,45 7,125 B+ Vedes DE000A11QJA9 24.6.19 106,500 4,50 4,70 4,875 NR UBM AT0000A185Y1 9.7.19 104,000 2,56 3,03 7,750 NR Beate Uhse DE000A12T1W6 9.7.19 16,110 96,15 96,15 4,625 NR DIC Asset AG DE000A12T648 8.9.19 106,000 1,50 1,63 3,750 NR TAG Immobilien DE000A12T101 25.6.20 106,000 1,51 1,53 7,750 B+ J.F.Behrens DE000A161Y52 11.11.20 106,250 5,62 5,37 8,750 CCC Ekosem Agrar DE000A1MLSJ1 23.3.21 95,000 10,44 10,62 5,625 BB Dt. Rohstoff DE000A2AA055 20.7.21 104,830 4,48 4,81 5,250 B+ Homann Holzw. DE000A2E4NW7 14.6.22 103,500 4,40 4,74 Wäh- Zins- S&P Schuldner ISIN rung satz % Rating

fällig

Kurs Rend. 19.9. akt.

Fremdwährungsanleihen AUD 5,000 AAA KFW AU0000KFWHX0 19.3.24 111,400 3,07 CHF 0,450 AA Roche Kap. CH0359915409 23.3.29 99,380 0,52 GBP 7,750 BBB+ Merrill Lynch XS0361197725 30.4.18 104,130 0,97 GBP 1,750 BBB+ Volkswagen XS1219421861 17.4.20 100,730 1,48 NOK 2,000 AAA Norwegen NO0010646813 24.5.23 104,700 1,14 PLN 3,750 A- Polen PL0000107314 25.4.18 101,154 2,08 SEK 3,500 AAA Schweden SE0002829192 30.3.39 135,700 1,57 USD 3,200 BBB+ AT&T US00206RDN98 1.3.22 101,895 USD 2,500 BBB+ Vodafone US92857WAZ32 26.9.22 99,955 2,53 USD 4,600 BBB Citigroup US172967KJ96 9.3.26 106,540 3,74 USD 9,250 CCC Venezuela USP17625AB33 7.5.28 34,350 31,90 ZAR 13,50 NR Eskom ZAG000003690 1.8.21 103,000 12,81

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Anleihen

Obl.S.172 DE0001141729 16.10.20 102,617 -0,60 -0,65 Obl.S.173 DE0001141737 9.4.21 101,879 -0,53 -0,59 Obl.S.174 DE0001141745 8.10.21 101,814 -0,45 -0,51 Obl.S.175 DE0001141752 8.4.22 101,652 -0,36 -0,43 BSA 17 DE0001104677 15.3.19 101,100 -0,74 -0,78 Anleihen internationaler Emittenten 5,500 BBB E.ON Fin. XS0322977223 2.10.17 100,166 0,06 -0,19 5,757 BBB+ Fortis Bank BE0933514839 4.10.17 100,240 -0,84 0,00 5,125 AA- Procter&G. XS0327237300 24.10.17 100,470 0,00 -0,09 4,500 AA+ Dexia FR0010539734 13.11.17 100,688 -0,25 -0,23 4,750 A+ Rabobank XS0339454851 15.1.18 101,620 -0,38 -0,39 4,850 A- Litauen XS0327304001 7.2.18 101,897 -0,16 -0,15 6,250 BBB- Franz Haniel XS0743603358 8.2.18 102,345 1,14 1,14 6,605 BB+ Gaz Capital XS0327237136 13.2.18 102,317 0,68 0,61 5,500 A- Lettland XS0350977244 5.3.18 102,495 0,02 -0,22 1,125 AA Deutsche Börse DE000A1R1BC6 26.3.18 100,690 -0,21 -0,21 0,500 BBB Commerzbank DE000CZ40KN6 3.4.18 100,371 -0,19 -0,22 6,375 BBB+ Goldman Sachs XS0361975443 2.5.18 104,010 -0,15 -0,17 5,000 BBB- Gerresheimer XS0626028566 19.5.18 103,085 0,32 0,31 5,375 BBB+ VW Fin. XS0168881760 22.5.18 103,630 -0,04 -0,02 5,000 AA- Tschechien XS0368800073 11.6.18 103,530 0,11 0,04 5,625 A+ Siemens Fin. XS0369461644 11.6.18 104,175 -0,30 -0,15 5,625 BBB+ Polen XS0371500611 20.6.18 104,385 -0,23 -0,32 5,250 Ba1 Wienerberger AT0000A0PQY4 4.7.18 103,551 0,70 0,79 5,000 A+ BMW XS0173501379 6.8.18 104,585 -0,23 -0,23 4,000 BB ThyssenKrupp DE000A1R08U3 27.8.18 103,455 0,29 0,19 6,500 BB+ Fres. Med. Care XS0675221419 15.9.18 106,321 0,07 0,07 5,500 A+ EADS XS0176914579 25.9.18 105,571 -0,01 -0,10 1,875 BBB O2 XS0912992160 22.11.18 102,224 -0,03 -0,06 3,125 BB+ K+S XS0997941199 6.12.18 103,350 0,34 0,38 6,875 A- Engie FR0010678185 24.1.19 109,462 -0,16 -0,20 4,875 A+ Total Capital XS0410303647 28.1.19 106,920 -0,21 -0,27 7,000 BBB Uruguay XS0167137834 28.6.19 109,200 1,67 0,77 5,000 BBB+ Citigroup XS0197646218 2.8.19 109,530 -0,11 -0,13 5,250 NR Fraport XS0447977801 10.9.19 109,984 0,17 0,07 1,125 BBB- Lufthansa XS1109110251 12.9.19 102,190 0,01 -0,04 5,900 A+ Irland IE00B6089D15 18.10.19 113,200 -0,42 -0,48 2,375 BB+ Bilfinger DE000A1R0TU2 7.12.19 103,700 0,70 0,72 3,000 A+ DZ Bank DE000DZ1JB11 30.12.19 106,000 0,35 0,71 3,500 AAA Kanada XS0477543721 13.1.20 109,070 -0,39 -0,42 1,750 A Daimler DE000A1R0TN7 21.1.20 103,985 0,04 -0,01 5,500 BBB+ Mexiko XS0206170390 17.2.20 113,025 0,08 0,01 4,500 A Merck Fin. XS0497186758 24.3.20 111,440 -0,06 -0,10 0,875 BBB+ Vonovia Finance DE000A1ZY971 30.3.20 101,960 0,11 0,06 7,500 BBB- HeidelbergCem. XS0478803355 3.4.20 118,710 0,10 0,05 5,750 BBB E.ON Intl Fin. XS0361244667 7.5.20 115,240 -0,04 -0,05 2,875 BB+ Fresenius XS0873432511 15.7.20 107,500 0,20 0,20 1,375 BBB+ Dt. Wohnen XS1250867642 24.7.20 103,530 0,13 0,09 1,750 BB ThyssenKrupp DE000A14J579 25.11.20 103,320 0,70 0,68 3,750 A BNP Paribas XS0562852375 25.11.20 111,900 0,01 -0,03 1,875 A- Bayer XS1023268573 25.1.21 105,950 0,08 0,05 1,125 NR Sixt Leasing DE000A2DADR6 3.2.21 100,740 0,90 0,86 6,500 AA Roche Holdings XS0415624716 4.3.21 122,460 0,00 -0,06 5,625 A+ Statoil XS0416848520 11.3.21 119,035 0,13 0,08 2,875 BB Brasilien XS1047674947 1.4.21 104,600 1,51 1,73 0,250 BBB+ Dt.Telekom XS1396830058 19.4.21 100,390 0,14 0,08 6,125 B- Bombardier XS0552915943 15.5.21 109,800 3,28 3,24 6,500 BBB- RWE Finance XS0412842857 10.8.21 124,580 0,15 0,09 4,750 BBB- Goldman Sachs XS0270347304 12.10.21 116,245 0,68 0,63 1,375 BBB- Metro DE000A13R8M3 28.10.21 103,070 0,60 0,58 0,750 AA Nestlé Finance XS1132789949 8.11.21 102,820 0,06 0,00 4,350 BB+ Türkei XS0993155398 12.11.21 109,600 1,88 1,84 4,125 BB+ K+S XS0997941355 6.12.21 112,530 1,06 1,16 0,500 A Knorr-Bremse XS1531060025 8.12.21 101,360 0,18 0,11 2,250 A Daimler DE000A1R04X6 24.1.22 108,600 0,26 0,19 1,500 BBB Infineon XS1191116174 10.3.22 105,440 0,26 0,21 1,750 NR Stada XS1213831362 8.4.22 101,690 1,32 1,26 3,875 AA- Tschechien XS0750894577 24.5.22 117,910 0,03 0,01 5,125 BBB Veolia FR0010474239 24.5.22 122,130 0,35 0,30 1,500 BBB Commerzbank DE000CZ40K07 21.9.22 104,870 0,51 0,44 2,375 AA Deutsche Börse DE000A1RE1W1 5.10.22 110,930 0,19 0,11 1,125 NR Sixt DE000A2BPDU2 2.11.22 100,720 0,98 0,96 2,000 A BASF DE000A1R0XG3 5.12.22 109,010 0,26 0,17 2,375 BBB- Deutsche Bank DE000DB5DCS4 11.1.23 108,370 0,76 0,68

Zins- S&P Schuldner satz Rating

ETFs/Fonds

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

fällig

Zertifikate

Bundesrepublik Deutschland 4,000 AAA Bund 07 DE0001135341 4.1.18 101,389 -0,82 -0,81 4,250 AAA Bund 08 DE0001135358 4.7.18 103,939 -0,73 -0,75 3,750 AAA Bund 08 III DE0001135374 4.1.19 105,842 -0,76 -0,80 3,500 AAA Bund 09 DE0001135382 4.7.19 107,631 -0,74 -0,77 3,250 AAA Bund 09 II DE0001135390 4.1.20 109,105 -0,69 -0,74 1,750 AAA Bund 09 DE0001030526 15.2.20 108,420 - 3,000 AAA Bund 10 DE0001135408 4.7.20 110,242 -0,64 -0,69 2,250 AAA Bund 10 III DE0001135416 4.9.20 108,586 -0,63 -0,68 2,500 AAA Bund 10 IV DE0001135424 4.1.21 110,220 -0,58 -0,63 3,250 AAA Bund 11 DE0001135440 4.7.21 114,369 -0,50 -0,57 2,250 AAA Bund 11 II DE0001135457 4.9.21 110,904 -0,48 -0,54 2,000 AAA Bund 11 III DE0001135465 4.1.22 110,472 -0,42 -0,49 1,750 AAA Bund 12 DE0001135473 4.7.22 110,088 -0,34 -0,41 1,500 AAA Bund 12 III DE0001135499 4.9.22 109,028 -0,31 -0,38 1,500 AAA Bund 13 DE0001102309 15.2.23 109,411 -0,24 -0,31 1,500 AAA Bund 13 II DE0001102317 15.5.23 109,634 -0,20 -0,28 2,000 AAA Bund 13 III DE0001102325 15.8.23 112,795 -0,17 -0,25 6,250 AAA Bund 94 DE0001134922 4.1.24 140,014 -0,10 -0,19 1,750 AAA Bund 14 DE0001102333 15.2.24 111,843 -0,10 -0,19 1,500 AAA Bund 14 III DE0001102358 15.5.24 110,360 -0,06 -0,15 1,000 AAA Bund 14 IV DE0001102366 15.8.24 107,043 -0,03 -0,11 0,500 AAA Bund 15 DE0001102374 15.2.25 103,263 0,05 -0,04 1,000 AAA Bund 15 II DE0001102382 15.8.25 106,893 0,11 0,03 0,500 AAA Bund 16 DE0001102390 15.2.26 102,448 0,20 0,11 6,500 AAA Bund 97 DE0001135044 4.7.27 159,054 0,34 0,26 5,625 AAA Bund 98 DE0001135069 4.1.28 152,361 0,40 0,32 4,750 AAA Bund 98 II DE0001135085 4.7.28 144,748 0,47 0,38 6,250 AAA Bund 00 III DE0001135143 4.1.30 167,052 0,57 0,49 0,500 AAA Bund 14 II DE0001030559 15.4.30 114,215 0,37 0,37 5,500 AAA Bund 00 IV DE0001135176 4.1.31 161,478 0,64 0,57 4,750 AAA Bund 03 II DE0001135226 4.7.34 160,995 0,83 0,75 4,000 AAA Bund 05 DE0001135275 4.1.37 153,622 0,94 0,86 4,250 AAA Bund 07 DE0001135325 4.7.39 162,733 1,01 0,93 4,750 AAA Bund 08 II DE0001135366 4.7.40 174,891 1,03 0,95 3,250 AAA Bund 10 II DE0001135432 4.7.42 145,465 1,13 1,05 2,500 AAA Bund 12 II DE0001135481 4.7.44 129,431 1,20 1,12 0,500 AAA Obl.S.164 DE0001141646 13.10.17 100,071 -0,66 -0,69 0,500 AAA Obl.S.165 DE0001141653 23.2.18 100,542 -0,78 -0,78 0,250 AAA Obl.S.166 DE0001141661 13.4.18 100,548 -0,72 -0,75 1,000 AAA Obl.S.167 DE0001141679 12.10.18 101,859 -0,75 -0,78 1,000 AAA Obl.S.168 DE0001141687 22.2.19 102,496 -0,76 -0,79 0,500 AAA Obl.S.169 DE0001141695 12.4.19 101,926 -0,73 -0,77 0,250 AAA Obl.S.170 DE0001141703 11.10.19 101,990 -0,72 -0,75 0,000 AAA Obl.S.171 DE0001141711 17.4.20 101,687 -0,65 -0,70

0,250 AAA 0,000 AAA 0,000 AAA 0,000 AAA 0,000 AAA

ISIN

Internationale Aktien

Zinssatz: Zins, der auf den Nennwert (100 Prozent) bezahlt wird. S & P Rating: S & P bewertet die Kreditwürdigkeit (Bonität) der Emittenten; AAA: beste Qualität, minimales Ausfallrisiko; AA+, AA, AA-: hohe Qualität, aber leicht höheres Risiko als in der Spitzengruppe; A+, A, A-: gute Qualität, aber auch Faktoren vorhanden, die sich bei veränderter Wirtschaftsentwicklung negativ auswirken können; BBB+, BBB, BBB-: mittlere Qualität; BB+, BB, BB-: spekulative Anlage, mäßige Deckung von Zins und Tilgung; B+, B, B-: sehr spekulativ, langfristiges Risiko deutlich höher; CCC, CC, D: geringste Qualität, mäßiger Anlegerschutz, in Zahlungsverzug oder direkte Gefahr des Verzugs; Keine Angaben = no rating (keine Bewertung erfolgt); Fällig: Zum Fälligkeitstermin wird die Anleihe in der Regel zum Nennwert (100 Prozent) zurückgezahlt. Kurs: Der veröffentlichte Börsenkurs bei Anleihen gibt den Preis in Prozent an. Rendite: Ertrag eines Rentenpapiers im Verhältnis zum investierten Kapital. Wichtig: Liegt die Restlaufzeit der Anleihe unter zwölf Monaten, ist die rechnerische Jahresrendite angegeben! Anleihen internationaler Emittenten: Diese werden an der Börse amtlich zum Einheitskurs notiert. Der Hauptumsatz findet jedoch häufig im Telefonhandel zwischen den Banken statt. Währung: In der Währung, auf die ein Papier ausgestellt ist, werden im Regelfall auch Zins- und Tilgungszahlungen geleistet. Weil es bei Fremdwährungsanleihen keine amtlich festgesetzten Kurse gibt, sollten Wertpapieraufträge stets limitiert werden. Sonst laufen Anleger Gefahr, dass sie zu überhöhten Kursen kaufen beziehungsweise zu niedrigeren Kursen verkaufen, als sie am Markt üblich sind. Die angegebenen Kurse können als Anhaltspunkt für ein Limit dienen.

Zins- S&P Schuldner satz Rating

Deutsche Aktien

WICHTIGE BEGRIFFE

GELD & MEHR KARTENBETRUG THEMA

Im besten Fall 50 Euro Wie groß ist mein Schaden, wenn meine Karte geklaut oder mein OnlinebankingZugang gehackt wurde? BÖRSE ONLINE klärt die wichtigsten Fragen zum Thema  HAFTUNG

er Albtraum für Bankkunden: Das Portemonnaie wurde gestohlen, doch bis man das bemerkt hat, wurde schon Geld abgehoben. Oder vom online geführten Girokonto werden auf einmal merkwürdige Abbuchungen getätigt. Wie sieht es in solchen Fällen mit der Haftung aus? Und was ändert sich ab 2018?

Ich habe mein Portemonnaie mit Bargeld, EC- und Kreditkarte verloren. Was muss ich tun? Sie sollten so schnell wie möglich bei Ihrer Bank anrufen und Karten und Onlinebanking-Zugang sperren lassen. Die Karten können dann nicht mehr eingesetzt werden. Erst als Zweites sollten Sie Strafanzeige bei der Polizei stellen und die so genannte KUNO-Sperre (Infos unter w ww.kuno-sperrdienst.de) veranlassen. Damit ist die Karte auch im elektronischen Lastschriftverfahren mit

Karte und Unterschrift im Handel gesperrt. Aus der Haftung raus sind Sie bereits ab der Sperre bei der Bank.

Wie hafte ich bis zur Sperrung von Karte oder Onlinezugang? Sobald Sie Ihre Bank informiert haben, sind Sie aus dem Schneider. Aber in der Zeit bis zur Sperranzeige haften Sie bei missbräuchlichen Verfügungen derzeit grundsätzlich bis 150 Euro. Bei vielen Kreditkarten gilt eine Nullhaftung, Genaueres müssen Sie bei Ihrer Bank erfragen. Die 150-Euro-Marke greift auch bei missbräuchlicher Verwendung der Zugangsdaten fürs Onlinebanking. Aber das Wort „grundsätzlich“ sollte Sie stutzig machen: Sie dürfen nämlich Ihre Sorgfaltspflichten nicht vorsätzlich oder grob fahrlässig verletzt haben. Was bedeutet das, und was kann im schlimmsten Fall passieren?

Grobe Fahrlässigkeit kann zum Beispiel vorliegen, wenn Sie die PIN zur Karte im Portemonnaie aufbewahrt oder auf Ihrem Computer gespeichert haben. Dann haften Sie im schlimmsten Fall komplett für alle Verfügungen bis zur Sperrung — und rutschen womöglich mit dem Konto ins Minus. Es gibt aber Banken, die von sich aus ihre Kunden von der Haftung komplett freistellen, wenn diese den Schaden Bank und Polizei anzeigen.

Ich habe im Supermarkt mit Girocard und PIN bezahlt, dann wurde mein Geldbeutel gestohlen und Cash am Automaten von meinem Konto gezogen. Was soll ich nun machen? Das ist kritisch: Banken argumentieren dann gern mit dem „Anscheinsbeweis“ des Bundesgerichtshofs (Az.: XI ZR 201/03): Der „erste Anschein“ spreche dafür, dass der Karteninhaber die PIN zusammen mit der Karte im Geldbeutel

Bild: iStockphoto

Unbefugte Onlineüberweisung: Ab 2018 sollen sich die Haftungsregeln für Verbraucher verbessern, aber manche Sorgen bleiben bestehen

ZINSEN GELD & MEHR

hatte. Kunden müssen dann beweisen, dass das nicht stimmt. „Das ist schwer, denn der Kunde muss einen alternativen Handlungsverlauf behaupten, etwa das Ausspähen der PIN an der Kasse“, weiß Markus Feck, Rechtsexperte der Verbraucherzentrale Nordrhein-Westfalen. „Solche Fälle kommen aber zum Glück immer weniger vor. Kann der Kunde nicht erklären, wie man die PIN wissen konnte, dann hat er ein echtes Problem.“ Wird die Karte online missbräuchlich genutzt, greift die Vermutung des Anscheinsbeweises nicht, da keine PIN eingegeben wird.

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Wie kann man vorsorgen? Unbedingt die Sorgfaltspflichten einhalten und PIN oder Log-in-Codes nirgends notieren oder anderen mitteilen. Für die Onlinebanking-Sicherheit die allgemeinen Verhaltenstipps beachten, Computer gegen Viren sichern und Browser stets aktuell halten. Bei vielen Konten lässt sich ein tägliches Limit einrichten. Merken sollte man sich die zentrale Sperrnotrufnummer (116 116, aus dem Ausland mit +49 davor). Dort kann man fast alle Karten und Konten sperren lassen (Ausnahmen sind etwa Karten von American Express oder der Postbank). Ändert die neue EU-Zahlungsdiensterichtlinie ab Mitte Januar 2018 etwas an der Haftung? Die Haftungsgrenze sinkt auf 50 Euro. Auch muss das Konto bis zum Ende des nächsten Geschäftstags wieder so gestellt werden, als sei nichts geschehen. Es sei denn, gegen den Kunden selbst wird ein Ermittlungsverfahren eingeleitet, etwa weil ihm Betrug unterstellt wird. „Die Möglichkeiten, Verbrauchern grobe Fahrlässigkeit nur auf Basis einer Vermutung zu unterstellen, wurden erschwert“, sagt Frank Christian Pauli vom Verbraucherzentrale Bundesverband. „Das ist wichtig, weil der umfassende Schutz vor finanziellen Folgen krimineller Abbuchungen sonst unterminiert wird.“ Allerdings bleibe abzuwarten, wie dies nun die Gerichte umsetzen. Womöglich ist der Anscheinsbeweis noch nicht ganz vom Tisch, befürchtet BRIGITTE WATERMANN Feck. BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Rang Bank

1 2 3 4 5

Zinssatz in % p. a. 3 Monate 6 Monate 1 Jahr

— 0,50 0,60 — 0,70

Klarna 1, 2 East West Direkt 1, 2 LeasePlan Bank 1, 2 Crédit Agricole 1, 2 Akbank 1

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1,05 0,85 0,80 0,76 0,75

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Deutsche Skatbank 1 DKB 1 ING-DiBa 1 SKG Bank 1 Netbank 1

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DIE TOP 5 BAUGELD Die Konditionen der Hypothekenbanken sind im Vergleich zur Vorwoche konstant geblieben Rang Bank

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1,22 1,22 1,22 1,22 1,23

1,60 1,60 1,60 1,69 1,60

1,75 1,85 1,90 1,75 1,75

bis 100 bis 100 bis 100 bis 100 bis 100

Vermittler Vermittler Vermittler Vermittler Vermittler

08 00/200 15 15 15 089/76 77 41 88 08 00/115 56 00 08 00/883 38 80 08 00/228 85 00

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DIE TOP 5 GIROKONTEN DER FILIALBANKEN Die Santander Bank bleibt bei den günstigsten Girokonten obenauf Rang Bank

1 2 3 4 5

Santander Bank Commerzbank BBBank Postbank HypoVereinsbank

Kontoname

1|2|3 Girokonto 0-Euro-Konto Girokonto Giro plus PlusKonto

Gebühr mtl. in €

0,00 0,00 1 0,00 2 3,90 7,90

Dispokredit Kontakt in %

7,49 9,75 9,90 10,55 10,63

08 00/123 33 30 069/98 66 09 66 07 21/14 10 02 28/55 00 55 33 08 00/504 05 06

Sonderaktion: kostenfrei für Neukunden bei Eröffnung bis 22.09.2017; 2 regelmäßiger Gehaltseingang erforderlich; Stand: 18.09.2017; Sortierkriterium jeweils gefettet Quelle: FMH-Finanzberatung (fmh.de), eigene Recherchen

GELD & MEHR GASTBEITRAG

von Stéphanie Bobtcheff, Managerin bei La Financière de l’Echiquier

Die Zahl der Small Caps in Europa erodiert Börsennotierte Gesellschaften unterhalb des Mid- und Large-Cap-Segments bilden die Basis und die Zukunft der europäischen Aktienmärkte. Doch ihre Zahl nimmt leider rasant ab  NEBENWERTE

ie Zahl der Small Caps in Europa ist seit 2007 um ein Fünftel zurückgegangen, so die Studie „European 2017 Small & Midcaps Panorama“. Jedes Jahr erlischt die Börsennotierung von fünf bis sechs Prozent der Nano-, Micro- und Small Caps. Im Gegensatz dazu ist die Zahl der Large Caps um zwölf Prozent gestiegen, und zwar ausschließlich aufgrund von Firmen, die aus dem Small- und dem Mid-Cap-Segment aufgestiegen sind. Damit hängt die Menge der börsennotierten Large Caps allein von den Erfolgsgeschichten innerhalb des Small- und Mid-Cap-Segments ab. Die Erosion dieser Basis ist kein gutes Zeichen für die Zukunft: Gibt es sie nicht mehr, dann fehlt der Nachwuchs für die Spitze. Wie in Frankreich und Großbritannien ist auch in Deutschland zu beobachten, dass diese Segmente schrumpfen, weil es an Maßnahmen fehlt, die Basis zu erneuern. Von 2006 bis 2016 verringerte sich die Zahl der börsennotierten Unternehmen in Deutschland um 18 Prozent — fast das Doppelte des gesamteuropäischen Rückgangs (minus neun Prozent). Die Zahl der deutschen Nano-, Micro- und Small Caps ist zwischen 2006 und 2016 indes um beinahe ein Viertel gesunken. Anders als in Großbritannien und Frankreich allerdings blieb die Anzahl der deutschen Bluechips zwischen 2007 und 2016 stabil. Bei den Mid Caps hingegen ist sie um acht Prozent gestiegen — und ihre Gewichtung auf 14,3 Prozent (gegenüber 11,5 Prozent im Jahr 2007). Der Rückgang des Anteils von Nano-, Micro- und Small Caps bezüglich Marktkapitalisierung und -volumina war mit dem starken Anstieg der Large-Cap-Segmente verbunden, wobei die durchschnittliche Marktkapitalisierung mit rund 2,0 bis 2,3 Milliarden Euro stabil blieb. Neben Delistings — meist nach Übernahmeangeboten — liegt der Grund für das Schrumpfen des Segments vor allem in der geringen Zahl von Börsengängen. In Deutschland ist das Verhältnis zwischen Börsengängen und -abgängen negativ (2006 bis 2016: minus 146 Unternehmen). Angesichts der optimistischen Finanz märkte ist das alarmierend. Strengere Rechnungslegungsvorschriften und der Wettbewerb seitens Private-Equity-Akteuren erklären zumindest teilweise die mangelnde Attraktivität der Börse. Und die Richtlinie MiFID II, die für eine Entflechtung von Execution- und Research-Dienstleistungen sorgen soll, dürfte eine weitere Konzentration der Handelsströme auf eine immer kleinere Zahl von Global Playern nach sich ziehen.

Die Handelsvolumina in Europa konzentrieren sich auf die Large Caps und die Bluechips. Doch da die Zahl der Large Caps von der Entwicklung in den unteren Segmenten abhängt, ist es unerlässlich, kleineren Unternehmen in Anerkennung ihrer Besonderheiten den Börsengang zu erleichtern. Eine Reihe von Maßnahmen würde die Entwicklung von Small Caps fördern. Dazu gehören stabilere Verordnungen, straffere Börsengangverfahren, eine systematischere Einleitung von Einsparungen zugunsten von Micro- und Small-Cap-Assetklassen und die Ausarbeitung eines spezifischen europäischen regulatorischen und fiskalen Rahmens für Micro- und Small-Cap-Fonds. Small und Mid Caps umfassen zwar 80 Prozent der börsennotierten europäischen Unternehmen, vereinen aber weniger als zehn Prozent der gesamten Marktkapitalisierung auf sich und vielleicht fünf Prozent des gehandelten Volumens. Finanzanalysten konzentrieren sich wiederum auf Large Caps und kümmern sich weniger häufig um Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von unter einer Milliarde Euro. Das bietet die Chance, unentdeckte Perlen zu finden, erhöht aber die Anforderungen an die Auswahl solcher Titel. Nur gute Marktkenntnisse und viel Erfahrung bei der Suche nach aussichtsreichen Einzeltiteln führen hier zum Erfolg. Der konnte sich zuletzt sehen lassen: Small und Mid Caps haben in den vergangenen zehn Jahren doppelt so hohe Renditen eingefahren wie Large Caps. Damit bilden sie ein durchaus interessantes Marktsegment.

Stéphanie Bobtcheff Bobtcheff ist Fondsmanagerin Small und Mid Caps bei der französischen Fondsboutique La Financière de l’Echiquier und als Inhaberin des Titels CFA seit über 18 Jahren Spezialistin für Anlagen in Titeln mit mittlerer Marktkapitalisierung. Der dieses Segment berücksichtigende Echiquier Agenor (ISIN: FR 001 032 181 0) hat seit Auflegung im Februar 2004 eine jährliche Performance von 9,1 Prozent erzielt (per 31.07.2017). Exklusiv in BÖRSE ONLINE schreiben renommierte Finanzexperten und Investmentprofis über Börse und Geldanlage. Weitere Gastkommentare finden Sie unter: www.boerse-online.de/meinungen-und-perspektiven

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Bild: La Financière de l’Echiquier

PERSPEKTIVEN

FORUM GELD & MEHR

MAILBOX

Liebe Leserinnen und Leser, wir freuen uns über Ihre Zuschriften – schriftlich an den Verlag oder per E-Mail an leserfragen@boerse-online.de

Neues bei Wikifolio

Im Nebenwerte-Wikifolio von BÖRSE ONLINE wird seit Kurzem eine sogenannte Liquidationskennziffer angezeigt. Dahinter steht der Eintrag „0,1 Tage“. Was hat das zu bedeuten? Leser der Redaktion bekannt (per E-Mail) BÖRSE ONLINE: Die Liquidationskennzahl wurde konzipiert, um Wikifolio-Zertifikate in Bezug auf die Liquidität der im Depot enthaltenen Wertpapiere vergleichbarer zu machen. Für jeden einzelnen Wert im Wikifolio wird die Größe der tatsächlichen Risikoposition aus dem zugehörigen Wikifolio-Zertifikat errechnet. Ausschlaggebend ist die Gewichtung im aktuellen Portfolio sowie das im Zertifikat investierte Kapital. Die Positionsgröße wird ins Verhältnis zum durchschnittlichen täglichen tatsächlichen Handelsvolumen der letzten 90 Tage der einzelnen im Wikifolio enthaltenen Wertpapiere gesetzt. Diese Relation zeigt, wie viele Tage theoretisch benötigt würden, um die jeweilige Position komplett zu verkaufen. Der Eintrag 0,1 Tage bedeutet demnach, dass unser Wikifolio im Notfall in einem Zehntel eines Handelstages glattgestellt werden könnte. Angesichts eines investierten Kapitals von fast elf Millionen Euro und über 25 Einzeltiteln ist das ein sehr guter Wert.

Prospero Minerals

Vor etwa neun Jahren erwarb ich Aktien von Prospero Minerals, die sich gut entwickeln sollten. Leider ist das, wie so oft, nicht passiert. Später gab es einen Umtausch 1 : 7 und die Umbenennung in Prospero Group. Bis vor etwa zwei Jahren erhielt ich bei meiner Bank bei der Kontenabfrage immer noch einen wenn auch geringen Wert angezeigt (...), mittlerweile nicht mehr. Meine Recherchen ergaben nur äußerst ungenaue Informationen über angebliche Rechtsstreitigkeiten in den „oberen Etagen“. Da ich auch im

Venture Capital Internet keinerlei News zu dem Unternehmen finden kann, wende ich mich mit der Bitte um Unterstützung an Sie. Leser der Redaktion bekannt (per E-Mail) BÖRSE ONLINE: Dass Sie keine Kurse mehr bekommen, ist kein Zufall, denn das Unternehmen hat sich von der Börse zurückgezogen. Laut Datenbank der Nachrichtenagentur Bloomberg handelt es sich um ein nicht (mehr) börsennotiertes Unternehmen mit Sitz auf den Bahamas, das neben Gold-, Silber- und Mineralien- nun auch Trinkwasservorkommen erschließen will. Sie werden sich wohl mit dem Totalverlust abfinden müssen. Mit dem Wohltätigkeitsunternehmen Prospero Group LLC in Newport im US-Bundesstaat Rhode Island, das Gelder für NonProfit-Organisationen einsammelt, hat die Firma nichts zu tun. Der Vollständigkeit halber sei erwähnt, dass diese Aktie nie in BÖRSE ONLINE empfohlen wurde.

Alphabet

Ich habe nach einer Empfehlung in Ihrem Magazin die Alphabet-Aktie mit der WKN A14 Y6F gekauft. Nun habe ich im Basis-Depot jedoch die WKN A14 Y6H gesehen. Was ist der Unterschied zwischen beiden Papieren? Leser der Redaktion bekannt (per E-Mail) BÖRSE ONLINE: Im Unterschied zur A-Aktie mit der WKN A14 Y6F verbrieft die C-Aktie (A14 Y6H) kein Stimmrecht. Diese Aktiengattung wurde wegen eines 2 : 1-Splits im Jahr 2014 geschaffen. Da die Großaktionäre, die im Wesentlichen die nicht börsengehandelten B-Aktien besitzen, ihre Stimmrechte nicht verwässern wollten, wurde diese neue Kategorie eingeführt. So hat sich durch den Split zwar die Anzahl der frei handelbaren Aktien verdoppelt, nicht aber die der Stimmrechte. Die Kontrolle liegt also weiter bei den Unternehmensgründern. Achtung: Die Tage der Aktie im Basisdepot sind gezählt (siehe Seite 56)!

Bei Veröffentlichungen von Leserzuschriften behält sich die Redaktion von BÖRSE ONLINE vor, die Texte zu kürzen. Auf Wunsch veröffentlichen wir Zuschriften auch anonymisiert (etwa bei Fragen zur Steuer), die Identität muss uns allerdings bekannt sein.

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

LESERINVESTMENT

Ein Investment mit allen Chancen und Risiken ist die Aktie der kleinen Münchner ITFirma Norcom. Im Moment stehen bei den Anlegern vor allem das Potenzial der beiden Softwarelösungen Eagle und DaSense hoch in der Gunst. Verständlich: Die Produkte sollen große Datenmengen für den Nutzer so aufbereiten, dass sie in laufende Prozesse einfließen können. Aufträge von namhaften Autokonzernen sorgen für Fantasie. Die Lösungen könnten im Umfeld des autonomen Fahrens eingesetzt werden. Weil sich der Abrechnungsmodus auch am Datenvolumen orientieren soll, besteht Skalierbarkeit. Allerdings sind die Anwendungsgebiete neu und die Produkte sicherlich noch nicht ausgereift. Es ist deshalb nicht klar, ob Norcom seine Anfangserfolge in den kommenden Quartalen ausbauen kann. Wir hatten die Aktie in Ausgabe 42/2016 zu viel niedrigeren Notierungen empfohlen. Unser Kursziel hat der Wert weit überschritten. Wir passen Ziel und Stopp an. Die Aktie stellt wegen der gemessen an vergleichbaren US-Firmen sicherlich immer noch niedrigen Marktkapitalisierung eine Versuchung dar. Wegen gestiegener Fallhöhe eignet sie sich eher für spekulative Anleger. LA

Norcom in €

50 44 38 32 26 20 14

2017 S O N D J F M A M J

Einschätzung Risiko WKN Kurs am 19.09.17 Kursziel/Stoppkurs KGV 2018e Börsenwert

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Sie haben Fragen zu einer Aktie, die BÖRSE ONLINE noch nicht oder schon länger nicht mehr besprochen hat? Schreiben Sie uns: leserinvestment@boerse-online.de

GELD & MEHR LEGENDÄRE INVESTOREN

FRIEDRICH JAHN

Der Herr der Hendl

ls alles begann, besuchte Bundeskanzler Konrad Adenauer Moskau, im Kino liefen die Sissi-Filme an, BMW präsentierte seinen Kleinwagen Isetta. Und in der Münchner Amalienstraße eröffnete 1955 der gelernte Kellner Friedrich Jahn aus Österreich ein kleines Lokal, das „Linzer Stüberl“. BMW ist heute ein Weltkonzern — und auch Friedrich Jahn wurde zum Global Player. Zu Anfang servierte Jahn seinen Gästen Hühnersuppe. Kräftigend und günstig zugleich. Dann, mit steigendem Wohlstand, wollten die Gäste mehr. Und der in

ärmsten Verhältnissen und zeitweise im Waisenhaus in Linz aufgewachsene Fritz auch. Der damals 32-Jährige, v erheiratet und Vater von zwei Töchtern, setzte gegrillte Hühner auf die Speisekarte. So weit nichts Neues. Doch Jahn bot die Hendl weit unter dem üblichen Preis an. Das sprach sich herum, der Laden brummte. Friedrich Jahn hatte sein Erfolgsrezept gefunden. „Erstens muss die Qualität stimmen, zweitens muss die Masse es bringen — du musst deine Hendl zum vernünftigen Preis anbieten —, drittens in einer angenehmen Atmosphäre, viertens

mit einem guten Service.“ Den passenden Namen, „Wienerwald“, fand er an einem bierseligen Abend mit dem damals berühmt-berüchtigten Münchner Klatsch reporter Hunter. Das Lokal wurde mit Prater-Riesenrad und Stephansdom ausgemalt, um Wiener Ambiente zu schaffen. Weil die Ausrüstung der Küche dem Ansturm der Gäste nicht lange standhielt, ertüftelte Jahn neue Grillgeräte und gründete eine eigene Fabrik dafür. In seinen 1993 erschienenen Memoiren schrieb er über diese Zeit: „Seit der Währungsreform rollte die FresswelBÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Bild: Bernd Kammerer/picture-alliance/dpa, INTERFOTO

Aus einem kleinen Imbiss in München schuf Friedrich Jahn mit Wienerwald in einem Vierteljahrhundert einen globalen Gastrokonzern mit Milliardenumsätzen. Doch dann stolperte Jahn über die Banken

LEGENDÄRE INVESTOREN GELD & MEHR

le. Und auf dieser Welle ritten wir immer weiter nach oben.“ Jahn wagte die Expansion. Zuerst nach Stuttgart, dann nach Frankfurt, Köln, Wuppertal. Für Nachschub sorgte bald eine eigene Hühnerfarm auf einem Gutshof in Oberbayern, den er der Unternehmerfamilie Bosch abgekauft hatte. Im Jahr 1960 vermerkte er in seinen Erinnerungen: „Alle zehn Tage ein neues Lokal.“ Um die rasante Expansion zu bewältigen, wurde Selfmade-Mann Jahn zum Vorreiter der Corporate Identity: Ein Innenarchitekt musste eine standardisierte Einrichtung für „bayerische Gemütlichkeit mit Wiener Charme“ entwerfen. Und der Werbeslogan der Kette entwickelte sich zum Ohrwurm: „Heute bleibt die Küche kalt, wir gehen in den Wienerwald.“ Fünf Jahre nach dem Start betrug der Jahresumsatz bereits 70 Millionen Mark. Der kulinarische Eroberungszug ins übrige Europa begann. Erst Rotterdam, dann Brüssel, 1963 gab es den ersten Wienerwald in Wien. Zur Standardkarte kamen länderspezifische Angebote: In Frankreich Coq au vin, in Italien P ollo all’aglio. 1967 eröffnete Jahn bereits sein 250. Restaurant. Täglich besuchten 150 000 Gäste seine Lokale, von 5400 Mitarbeitern betreut. Public Relations — Jahn hat’s erfunden, zumindest für die Systemgastronomie in Deutschland. Seine guten Beziehungen in die Politik und die Welt der Schönen und Reichen kamen ihm bei der Expansion zugute. Von Anfang an trafen sich Stars wie Sternchen in seinen Lokalen. Zur Eröffnung neuer Dependancen lud er dutzendweise Prominenz, die Presse war immer dabei. 1969 eröffnete er einen Wienerwald im New Yorker Luxustempel Waldorf Astoria. Und der ehemalige Kellner umgab sich mit den Insignien des erfolgreichen Unternehmers: eigener Firmenjet, Motor jacht im Mittelmeer, Villa in der Schweiz. Jahn wurde immer rastloser. Er dirigierte Weinkellereien und Autobahnraststätten, eine Druckerei, eine Fluglinie und die Münchner Universitätsreitschule. Er baute ein Schulungshotel für die Mitarbeiter und stampfte die Herbergskette Touro tels aus dem Boden. 1969 kaufte Jahn die US-Imbisskette Europe Coffee Shops. Auf die Olympiade 1972 in München blickte er von seinem Nobelrestaurant im Münchner Fernsehturm herunter. Der Mann aus kleinsten Verhältnissen wollte noch höher BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Franz Josef Strauß und Friedrich Jahn: Der Großgastronom hatte exzellente Beziehungen in die Politik, aber auch in die High Society

hinaus: 1978 kaufte er vom ehemaligen Kentucky-Fried-Chicken-Chef John Brows die notleidende Kette LUMS in den USA. 273 Betriebe mit mehr als 5000 Mitarbeitern und rund 200 Millionen Mark Umsatz. Den Kauf stemmte er durch einen Konsortialkredit von 21 Banken. Jahn flog und reiste gern, also gründete er 1979 Jahn Reisen. 1981 hatte sein Konzern weltweit 1551 Restaurants, machte mit 25 400 Mitarbeitern mehr als zwei Milliarden Mark Umsatz. Jahn: „Im Wienerwald-Imperium ging die Sonne nicht mehr unter.“

Muslime lieben Wienerwald

Ging sie doch, wie der 13. März 1982 zeigte. An diesem Tag veröffentlichte die „Süddeutsche Zeitung“ einen Artikel, nach dem der Konzern 300 Millionen Mark Schulden hätte. Tatsächlich waren es 235 Millionen Schweizer Franken bei 2,3 Milliarden Mark Umsatz. Auch damals keine dramatische Kennzahl für einen Weltkonzern. Doch Jahn hatte sich in einem Netz von zig Kreditgebern verfangen, seine Finanzierungen nicht abgestimmt. „Über Nacht hat man mich zum Versager gestempelt.“ Die Banker bekamen Panik, Kredite wurden fällig gestellt. Am 30. August mussten die Holding und Jahn privat einen Vergleichsantrag stellen. Damit war einer der letzten Überlebenden der Wirtschaftswundergeneration gescheitert. Fast über Nacht liefen auch den Lokalen die Gäste davon, das Image war durch die Pleitegerüchte beschädigt. Zudem schickte sich die US-Kette McDonald’s an, den Markt zu erobern, und der Spa nier oder Grieche um die Ecke bot — auch dank Jahn Reisen — mehr Exotik als der biedere Schmäh gebratener Hühner. 1983 kaufte die Münchnerin Renate Thyssen-Henne — auf Vermittlung von Jahn — den Konzern für zehn Millionen

Mark von der Bayerischen Landesbank und anderen Geldhäusern. Eine Abmachung, dass sie Wienerwald nach einer Frist für 25 Millionen an Jahn weitergibt, ließ die Dame dann aber juristisch anfechten. Schließlich brachte ihr allein der Teilverkauf der österreichischen Betriebe fast 60 Millionen Mark ein. Jahn rappelte sich noch einmal auf, kaufte wenigstens die deutschen Betriebe zurück — um sie 1988 an den britischen Schnapsbrenner Grand Met abzugeben. Die Eigentümer wechselten in der Folge mehrfach, Insolvenzen folgten. 2007 schließlich sicherte sich die Familie des Gründers wieder die Rechte an der Marke Wienerwald. Das nämlich hatten die Töchter Margot und Evelyn einander am Grab ihres Vaters versprochen. Friedrich Jahn war im Dezember 1998 gestorben, von vielen einstigen Freunden enttäuscht, aber nie verbittert. Heute arbeitet in der Zentrale in München Jahn-Enkel Daniel Peitzner daran, aus Wienerwald wieder eine Erfolgsgeschichte zu machen. Mit einem modernen Design der Restaurants und einer überarbeiteten Speisekarte, auf der neben dem klassischen Hendl auch Neuent wicklungen wie Geflügelwürstchen stehen. 23 Res taurants gibt es derzeit in Deutschland, einige davon bieten seit einiger Zeit einen Home-Delivery-Service. Seit 2009 ist Wienerwald über Partner in der Türkei vertreten. 2012 folgten Dependancen in Ägypten und Ungarn, und 2016 wurde das erste Restaurant in Dubai eröffnet. Jahns Enkel Silja Schrank-Steinberg und Friedrich Steinberg feiern unterdessen als Wirte unter anderem auf dem Münchner Oktoberfest Erfolge. Dem Fritz würde das gefallen, getreu seinem Leitspruch: „Nie aufhören anzufangen, nie anfangen aufzuhören.“ CARL BATISWEILER

GELD & MEHR PRACHTSTÜCKE

Prominenter Investor

Der japanische Modeschöpfer Issey Miyake, 79, arbeitet in der optischen Umsetzung seiner vielfach gefalteten Seidenkreationen seit den frühen 80er-Jahren mit Giacobetti zusammen. Er dürfte viele seiner Bilder besitzen.

Tipps für Sammler

Körper oder Kunst? Der Fotograf ist hierzulande kaum bekannt, manche seiner Bilder bleiben im Gedächtnis. Nun zeigt sich deren Wert  FRANCIS GIACOBETTI

s gehört nicht gerade zur Routine, dass ein Künstler seine eigenen Werke selbst auktioniert. Francis Giacobetti, 79, ruft am 17. Oktober bei Artcurial in Paris 33 seiner Werke auf. Aber ist er das überhaupt — ein Künstler? Zunächst ist Giacobetti ein verdammt guter Fotograf. Als Sohn korsischer Eltern in Marseille geboren, kommt er als Fünfjähriger in die eben befreite Hauptstadt. Als er 14 ist, schenkt ihm sein Vater eine Kamera — eine Leica, Arbeitsgerät so genialer Vorbilder wie Henri Cartier-Bresson. Tatsächlich landet der junge Francis bald bei der bildmächtigen Illustrierten „Paris Match“. Doch die Reportage-Fotografie ist nicht seine Leidenschaft. Eher die Oberfläche schöner Körper. Der kann er sich widmen, als er 1963 gebeten wird, „Lui“ aus der Taufe zu heben, ein französisches Pendant des „Playboy“. Doch wäre es sicher falsch, Giacobettis Œuvre auf die Erotikfotografie zu reduzieren. „Es ging ja nicht darum, softe Pornografie zu machen“, sagt er später, „sondern um die Schönheit weiblicher Körperlandschaften.“ In der Tat geraten seine Bild

Rechtzeitig zur Auktion erscheinen zwei Bücher mit Portfolios der besten Arbeiten von Francis Giacobetti, die ein Sammler seiner Fotos vielleicht konsultieren sollte: der 300-seitige Bildband „Giacobetti“ des New Yorker Verlagshauses Assouline kostet 92 Euro, „Instananés“, eine Monografie von Editions First, wird für knapp 19 Euro angeboten.

lösungen schon in die Nähe der Konzeptfotografie, ein Ansatz, der sein späteres Schaffen definieren wird. Heute kennt Giacobettis Œuv re vier wichtige Werkgruppen. Die erste bestimmen die Glamour Shots, also Akte, die für „Lui“, „Playboy“ oder den Pirelli-Kalender entstanden. In den frühen 80er-Jahren beginnt er mit der Zebra-Serie, in der meist weibliche Körper wie mit dem Lineal gezogene schwarz-weiße Streifen in Bewegung versetzen.

Zu den spannendsten Offerten gehört das Triptychon „Le Gris du cœur“, Teil einer polarisierenden, sadomasochistisch angehauchten Serie, die Giacobetti 1974 für die Dezember-Ausgabe von „Lui“ mit dem französischen Chansonnier Serge Gainsbourg und seiner britischen Frau Jane Birkin inszeniert hat. Artcurial taxiert es auf 8000 bis 12 000 Euro. Wie hoch der Preis steigt, hat nicht zuletzt der Künstler selbst MICHAEL HANNWACKER in der Hand.

Gemeinschaftsprojekte

Nächster Termin Francis Giacobetti, Artcurial, Paris, 17. Oktober, www.artcurial.com

Anfang der 90er-Jahre, in dessen letztem Lebensjahr, kommt er mit seinem Namensvetter Francis Bacon, einem der bedeutendsten britischen Maler des 20. Jahrhunderts, zu elf Fotosessions zusammen. Das „Hymn-Project“ schließlich, eine Serie von Diptychen, die eindrückliche Schwarz-weiß-Porträts prominenter Zeitgenossen mit riesigen Close-ups ihrer Iris konfrontieren, unterstreichen endgültig den konzeptuell-künstlerischen Anspruch des Fotografen. Giacobettis Marktwert ist noch nicht bestimmt. Das wird die bevorstehende Auktion schlagartig ändern.

300-seitiger Bildband: „Giacobetti“ des New Yorker Verlagshauses Assouline

BÖRSE ONLINE 38 21.9.2017 − 27.9.2017

Bild: Francis Giacobetti/courtesy by Artcurial, Kim Kyung Hoon/Reuters

Küsse und Schläge: Niemand hat Birkin und Gainsbourg attraktiver in Szene gesetzt

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