3 2 5 7 ) 2 / , 2 $ 5 7 , 6 7 , & 2 $'5,$1$ %5$92
&UHFLGD HQ 3DOPD GH 0DOORUFD HVWXGLR DUTXLWHFWXUD HQ OD (VFXHOD 6X SHULRU GH $UTXLWHFWXUD GH %DUFHORQD \ REWHQJR HO W¯WXOR GH $UTXLWHFWR SRU OD PLVPD HQ 3DVDQGR SRU YDULDV XQLYHUVLGDGHV HQ 0DGULG SULPHUR \ HQ /LOOH )UDQFLD GHVSX«V LQLFLR SDUDOHODPHQWH D PLV HVWX GLRV XQD FDUUHUD DUW¯VWLFD SHUVRQDO 3DUWLFLSR HQ YDULRV FRQFXUVRV QD FLRQDOHV H LQWHUQDFLRQDOHV WDQWR GH DUTXLWHFWXUD FRPR GH GLVH³R \ SLQ WXUD $FWXDOPHQWH WUDEDMDQGR FRPR DUTXLWHFWR \ FRQ XQ SHUąO SURIHVLRQDO D¼Q SRU GHąQLU SUHSDUR XQD QXHYD VHULH GH SLQWXUD GH JUDQ IRUPDWR GH WHPD SDLVDM¯VWLFR
$GULDQD %UDYR 6DOY¢ DGULDQD EUDYR VDOYD#JPDLO FRP
B*DQDGRUD &RQFXUVR &DUWHO &DYDOJDGD æ 3DOPD GH 0DOORUFD B 3UHPLR %LHQDO 3UHPLDGD HQ OD 9, PXHVWUD GH 3UR\HFWRV Ä&#x2026;QDO GH FDUUHUD GH OD ;,, HGLFLµQ GH OD %LHQDO GH DUTXLWHFWXUD \ 8UEDQLVPR GH (VSD³D B )LQDOLVWD &RQFXUVR QDFLRQDO GH LGHDV SDUD OD QXHYD VHGH EDQFD B ULD GH $548,$ HQ 3DOPD GH 0DOORUFD ,VODV %DOHDUHV (Q FRODERUDFLµQ FRQ 'DYLG %UDYR 3URPRWRU IXQGDFLµQ $548,$ B &RQFXUVR LQWHUQDFLRQDO GH LGHDV 7,1< +20(6 SDUD OD FUHDFLµQ GH XQ SURWRWLSR GH YLYLHQGD P¯QLPD SDUD MµYHQHV VLQ KRJDU HQ &KLFD JR 86$ (Q FRODERUDFLµQ FRQ $LQD 3HUHOOµ 3URPRWRU 7LQ\ +RPHV \ $,$ &KLFDJR B ([SRVLFLµQ éSLVR SLORWRê HQ &&&% GRVVLHU SURWRWLSR 7RUUH %DUµ %DUFHORQD B &RQFXUVR FDUWHOHV VHFFLRQHV =LQHPDOGLD æ 6DQ 6HEDVWL£Q B&RQFXUVR %HQYLQJXW D &DVD y 3UHPL 6ROYLD D OD ,QQRYDFLµ HQ HO 'LVVHQ\ GH Oç+DELWDWJH (Q FRODERUDFLµQ FRQ -DYLHU 2OLYHU 3URPRWRU 6ROYLD B :RUNVKRS é /RFDO \ YLVLWDQWH , 3DLVDMHV KHWHURWµSLFRV ê 3DOPD B GH 0DOORUFD B :RUNVKRS é DWHOLHU WHUULWRLUH HQ PXWDWLRQ HW VLWXDWLRQ PHWUR SROLWDLQHV ê %UXVHODV B ([SRVLFLµQ GH DUWH HQ HO FHQWUR &RQGH 'XTXH GH 0DGULG é KD FLHQGR EDUULR ê 0DGULG B 3XEOLFDFLµQ XQLYHUVLWDULD GH SUR\HFWRV GH OD F£WHGUD )HGHULFR 6RULDQR é3RS XSê 0DGULG B:RUNVKRS é [ ê HQ OD (76$% H[SRVLFLµQ HQ HO FHQWUR %DU FHORQD
(VWXGLR GHO URVWUR KXPDQR HQ VXV GLVWLQWDV H[SUHVLRQHV VLJXLHQGR XQ PLVPR P«WRGR \ OLQHD HVWLO¯VWLFD GH FRQFHSFLµQ /DV GLIHUHQFLDV KDEODQ SRU VL VRODV
,OXVWUDFLµQ HQ SDUHG LQWHULRU GH YLYLHQGD FRPR UHSUHVHQWDFLµQ SHUVR QDO GH XQD LGHD GHO FDPLQR TXH VLQ TXHUHU OD YLGD SXHGH VHJXLU ODV PXWDFLRQHV ORV REMHWLYRV FXPSOLGRV R SRU FXPSOLU FUHFHU HQFHU UDUVH VHU SHUVHJXLGR
2EUD SURGXFLGD SDUD OD H[SRVLFLµQ VREUH HO EDUULR GH 0DODVD³D GH 0DGULG TXH WXYR OXJDU HQ HO &HQWUR GH &RQGH 'XTXH /D SURSXHVWD FRQVLVWH HQ XQD UHSUHVHQWDFLµQ SHUVRQDO GHO EDUULR GH PDODVD³D FRQ WRGR OR TXH HVWH HVFRQGH \ FRQ VXHUWH DOJXQRV GHVFXEUHQ
2EUD SRU HQFDUJR GH XQD VHULH GH LOXVWUDFLRQHV D WLQWD GH SXHEORV \ FLX GDGHV GH PDOORUFD VREUH SDSHO FRPR UHSUHVHQWDFLµQ GH OD DUTXLWHFWXUD GH OD LVOD FRQ XQ WUD]R Ä&#x2026;QR OLJHUR \ U£SLGR
2EUD SURGXFLGD SDUD GHVDUUROOR SHUVRQDO GH W«FQLFDV GLYHUVDV &RQ OD W«PDWLFD SULQFLSDO GHO FRORU VH SURGXFH XQD VHULH GH LOXVWUDFLRQHV GH PD\RU R PHQRU GHWDOOH FRPR H[SHULPHQWDFLµQ
9(17$1$6 $/ 0(',7(55$1(2
6HULH TXH UHÄ&#x2020;HMD OD OX] \ FDOLGH] GHO SDLVDMH PHGLWHUUDQHR /D FDOPD OD EHOOH]D SURSLD GH WRGD VX FRVWD &RORUHV SULPDULRV \ YLUWXRVRV TXH WUDQVODGDG D XQR D HVRV OXJDUHV GRQGH OOHJD OD EULVD PDULQD GRQGH OD YHJHWDFLµQ DXWRFWRQD DVRPD \ HO FDORU WH DEUD]D
6HULH OLPLWDG GH LOXVWUDFLRQHV SDUD SRVWDOHV /D SURSXHVWD FRQVLVWH HQ FUHDU XQ WLSR GH SRVWDO DOHMDGD GH OD LPDJHQ WXU¯VWLFD \ SRGHU FRPELQDU OD HVHQFLD GH ODV ąHVWDV GH QDYLGDG FRQ HO FDU£FWHU PDO ORUTX¯Q P£V VLPSOH
2EUD UHDOL]DGD HQ HO WUDQVFXUVR GHO SUR\HFWR Ä&#x2026;QDO GH FDUUHUD 6H 2E WUDWD GH OD SDUWLFLSDFLµQ HQ OD H[SRVLFLRQ GHO &&&% SLVR SLORWR UHOD FLRQDGR FRQ OD YLYLHQGD OD JHQWH \ ORV EDUULRV GHVIDYRUHFLGRV (Q HVWH PµGXOR GH OD H[SRVLFLµQ VH PRVWUDEDQ XQD VHULH GH GRVVLHUV SHU VRQDOHV UHDOL]DGRV GXUDQWH XQ H[WHQVR SHULRGR GH WLHPSR DFHUFD GHO EDUULR GH WRUUH EDUµ HQ EDUFHORQD FRQ VXV SUREOHPDV VRFLDOHV \ ORV GLVWLQWRV DQDOLVLV HQWRUQR D HVWH 6H SHUFLELD DV¯ FRPR XQ PµGXOR GH FRPXQLFDFLRQ GLUHFWD FRQ HO YLVL WDQWH TXH SRGLD REVHUYDU WRFDU H LQWHUDFFLRQDU FRQ FDGD GRVVLHU GH PDQHUD LQWHUHVDGD $ VX YH] ORV HVWXGLDQWHV SRG¯DPRV H[SUHVDUQRV VLQ SDXWDV GHWHUPLQDGDV GH PDQHUD PX\ SHUVRQDO HQ XQ IRUPDWR OLEUH GH OHFWXUD