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ADMINISTRACIﾃ誰

FINACIERA Y PRESUPUESTARIA

INTRODUCCION La administración es el proceso de planificar, organizar, dirigir y controlar el uso de los recursos y las actividades de trabajo con el propósito de lograr los objetivos o metas de la organización de manera eficiente y eficaz.

Es la presentación ordenada en términos financieros de los resultados previstos de un plan, un programa, proyecto o una estrategia. Así, el presupuesto se basa en las metas que se predeterminan (esto es el presupuesto por programas que ahora se orienta a ser por resultados).

Para generar un presupuesto es importante saber las características importantes de la organización que se trate (empresa o institución), que se verán reflejados en los estados financieros.

Puesto que presupuestar es la creación de un plan y/o programa consistente para las unidades de una organización, el primer problema que hay que resolver es el de definir las unidades para las cuales se va a preparar el presupuesto, o para cuál departamento se vinculará el presupuesto.

FUNCIONES DE LA ADMINISTRACIÓN PROCESO ADMINISTRATIVO Bases de la administración presupuestaria

Y

DEL

1) PLANEACIÓN, 2) ORGANIZACIÓN, 3) EJECUCIÓN, 4) DIRECCIÓN Y 5) CONTROL 

PLANIFICAR: Establecer los objetivos de la empresa desarrollar alternativas para conseguir los objetivos planteados elegir la mejor alternativa para alcanzar los objetivos iniciar las actividades para traducir los planes en acciones y, reformar sobre la marcha para corregir deficiencias existentes.



ORGANIZAR: Relaciones de funcionarios con sus labores para alcanzar los objetivos de la empresa.

Para coordinar el desarrollo y mantenimiento armonioso de las actividades de la empresa para lograr el equilibrio en las diferentes áreas.



DIRIGIR: Motivar personal interno y externo para el logro de los objetivos empresariales de forma armónica y voluntaria.



CONTROLAR: Desempeño eficiente para alcanzar los objetivos empresariales. Establecer metas y normas comparar el desempleo medido contra las metas y normas establecidas reforzar los aciertos y corregir las fallas.



El CONTROL puede aplicarse desde 3 enfoques PRELIMINAR.- previo a la acción, al inicio de las actividades.

COINCIDENTE O CONCURRENTE.- Vigila las actividades corrientes para asegurar que se cumplan los procedimientos, control sobre la marcha.

POR RETROALIMENTACIÓN.es posterior, concentra la atención en los resultados pasados para controlar las actividades futuras.

RAZONESFINANCIERAS Razones Financieras En un mundo globalizado como el que vivimos, no podemos dejar de compararnos, y para eso debemos medirnos con la competencia, con el sector comercial al que pertenecemos, o sencillamente con períodos pasados, para ello es indispensable utilizar indicadores financieros que nos informen sobre: Liquidez, Endeudamiento, Rentabilidad, Productividad, Crecimiento y, Actividad del negocio.

El objetivo de esta herramienta es la de comprender a través de ella, la situación de la empresa o conocer los problemas que tiene la empresa y después compararlos con algún programa que diseñe la gerencia o estándar establecido y obtener como resultado un dictamen de la situación financiera.

Es importante que los resultados de este análisis se comparen con un estándar o patrón, en primer lugar que las razones de una empresa sean similares al tamaño, al giro o a los mismos servicios que se presten.

El uso de las Razones Financieras requiere de una correcta aplicación e interpretación para que den resultados de lo contrario las razones no tuvieran sentido aplicarlas.

Cuando interpretamos los datos de los estados financieros debemos hacer comparaciones entre las partidas relacionadas entre sí, en los mismos estados en una fecha o periodo dados También los datos de índole financiera y de operación de una compañía deben ser comparados con otras semejantes de otras compañías o con estadísticas que hayan sido preparadas para toda la industria que reciben generalmente el nombre de tasas, tendencias y porcentajes estándares que son representados los resultados financieros de un grupo representativo de compañías que forman un cierto tipo de industria, ya que las tasas de las diferentes industrias varían.

Las razones financieras son relaciones entre dos o más conceptos (rubros o renglones) que integran los estados financieros, estas se pueden clasificar desde muy diversos puntos de vista.

De liquidez A corto plazo De actividad De rendimiento Razones Financieras De endeudamiento A largo plazo De productividad Decrecimiento Razones a corto plazo:

Estas razones tratan de analizar aspectos tales como la capacidad de pago a corto plazo, la recuperación de la cartera de clientes, la rotación de los inventarios, la frecuencia con que la empresa paga sus compromisos a los proveedores, la rentabilidad del capital de trabajo, etc.

Razones de liquidez: La finalidad de este grupo es analizar la capacidad de pago de la empresa en el corto plazo y los niveles del circulante.

Liquidez: capacidad de pago a corto plazo.

En economía la liquidez representa la cualidad de los activos para ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor. De tal manera que cuanto más fácil es convertir un activo en dinero más líquido se dice que es. A título de ejemplo un activo muy líquido es un depósito en un banco que su titular en cualquier momento puede acudir a su entidad y retirar el mismo o incluso también puede hacerlo a través de un cajero automático.

Por el contrario un bien o activo poco líquido puede ser un inmueble en el que desde que se decide venderlo o transformarlo en dinero hasta que efectivamente se obtiene el dinero por su venta puede haber transcurrido un tiempo prolongado.

Liquidez: Se refiere a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los compromisos financieros de una entidad a su vencimiento. Lo anterior está asociado a la facilidad con que un activo es convertible en efectivo para una entidad. Sirve al usuario para medir la adecuación de los recursos de la entidad para satisfacer sus compromisos de efectivo en el corto plazo En general la liquidez de un activo es contrapuesta a la rentabilidad que ofrece el mismo, de manera que es probable que un activo muy líquido ofrezca una rentabilidad pequeña.

Un activo líquido tiene algunas o varias de las siguientes características.

Puede ser vendido (1) rápidamente, (2) con una mínima pérdida de valor, (3) en cualquier momento. La característica esencial de un mercado líquido es que en todo momento hay dispuestos compradores y vendedores.

Solvencia: Capacidad para generar ingresos en un futuro, y en consecuencia para pagar compromisos a largo plazo.

Solvencia (estabilidad financiera): se refiere al exceso de activos sobre pasivos y, por tanto, a la suficiencia del capital contable de las entidades.

Sirve al usuario para examinar la estructura del capital contable de la entidad en términos de la mezcla de sus recursos financieros y de la habilidad de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión Se entiende por solvencia a la capacidad financiera (capacidad de pago) de la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones, o sea una relación entre lo que una empresa tiene y lo que debe.

Para que una empresa cuente con solvencia, debe estar capacitada para liquidar los pasivos contraídos, al vencimiento de los mismos y demostrar también mediante el estudio correspondiente que podrá seguir una trayectoria normal que le permita conservar dicha situación en el futuro.

Se debe diferenciar el concepto de solvencia con el de liquidez, debido a que liquidez es tener el efectivo necesario en el momento oportuno que nos permita hacer el pago de los compromisos anteriormente contraídos.

Solvencia es contar con los bienes y recursos suficientes para respaldar los adeudos que se tengan contraídos, aun cuando estos bienes sean diferentes al efectivo.

CIERAS Es decir, liquidez es cumplir con los compromisos y solvencia es tener con que pagar esos compromisos, para tener liquidez se necesita tener solvencia previamente.

También lo anterior nos conduce a que la solvencia es la posesión de abundantes bienes para liquidar deudas pero si no hay facilidad para convertir esos bienes en dinero o efectivo para hacer los pagos entonces no existe la liquidez.

Todo negocio que tiene liquidez es solvente pero no todo negocio solvente tiene forzosamente liquidez.

Los acreedores a corto plazo fijarán su atención en la solvencia financiera de la empresa.

1.- Razón Capital de Trabajo = Activo Circulante (-) Pasivo a corto plazo Determina la cantidad de recursos de fácil conversión en efectivo, que se puede considerar propia y que mediante su rotación se obtiene los ingresos. Este tipo de cifras puede no servir para comparar los resultados con otras empresas, pero es de suma utilidad para el control interno 2.- Razón Circulante = Activo Circulante___ Pasivo a corto plazo Indica la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus compromisos a corto plazo, (en número de veces, cuantas veces cubre el activo de fácil conversión en efectivo al pasivo de exigibilidad menor a un año) En términos muy generales, un índice de solvencia de 2.0 se considera a veces como aceptable, pero la aceptabilidad de un valor depende del campo industrial en el que opera la empresa. Por ejemplo un índice de 1.0 se podría considerar aceptable para una empresa de servicios, pero no para una empresa manufacturera. Cuanto más predecibles sean los flujos de efectivo de una empresa, tanto más bajo será el índice.

Una razón baja muestra dificultades para cubrir obligaciones a corto plazo, esto es menores a un año; por el contrario, una razón alta indica liquidez suficiente para cubrir obligaciones a corto plazo.

3.- Razón de Liquidez = Activo Liquido.

Pasivo a corto plazo

Activo liquido = activo circulante (-) inventario.

Los inventarios son por lo general el menos líquido de los activos circulantes en una entidad, por lo que representan los activos más susceptibles de generar pérdidas en caso de presentarse una liquidación. Por lo anterior, resulta valioso medir la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a coroto plaza sin tomar en cuenta los inventarios.

Esta razón financiera determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo, sin la intervención de los inventarios por lo que ya se comentó. En ocasiones se recomienda un índice de 1.0 o más, pero al igual que la razón anterior, la aceptabilidad de un valor depende del campo industrial o comercial en el que opera la empresa.

4.- Razón Pago Inmediato = Activo Disponible.

Pasivo a corto plazo

Activo disponible = activo circulante (-) inventario (-) cuentas por cobrar.

Esta razón financiera determina la posibilidad de cubrir las deudas a corto plazo de inmediato, pues considera únicamente activos que representan efectivo y no es necesaria su conversión.

Razones de Actividad: Las razones de actividad se emplean para medir la velocidad a la que diversas cuentas se convierten en ventas o en efectivo, y su objetivo es evaluar la recuperación de la cartera, los pagos a proveedores y el movimiento y niveles de los inventarios. Muestran la eficiencia de la operación de la empresa Eficiencia operativa: se refiere al grado de actividad con que la entidad mantiene niveles de operación adecuados. Sirve al usuario general para evaluar los niveles de producción o rendimiento de recursos a ser generados por los activos empleados por la entidad. Incluye razones financiera, tales como: 1.- Rotación de Cartera = Ventas Netas a Crédito_ Cuentas por Cobrar a Clientes Cuentas por cobrar netas = Cuentas por Cobrar (-) Cuentas Incobrables Ventas netas = Ventas -Devoluciones y -Descuento por pronto a crédito Totales rebajas pago Muestra la política de crédito que tiene la empresa, en cuanto al plazo que otorga a sus clientes para cubrir el importe de sus facturas.

Una rotación alta indica una política de cobro severa, esto puede implicar pérdida de mercado. Se otorga poco plazo a los clientes para el pago de sus compras. En ocasiones, es síntoma de una depuración de los clientes.

Rotación baja indica morosidad de los clientes, y en consecuencia problemas en la recuperación de la cartera.

2.- Plazo Promedio de = 360 Días_________

Cartera Rotación de Cuentas por Cobrar 2 bis.- Plazo Promedio de = Cuentas por Cobrar a Clientes (360) Cartera Ventas Netas a Crédito_ Indica el número de días promedio en que cobramos lo que se vendió a crédito en un periodo de un año; el número de días de ventas que queda pendiente de cobro. Esta razón es complemento de la anterior.

El periodo de cobranza promedio o, duración media de las cuentas por cobrar, es útil para evaluar las políticas de crédito y cobranza.

3.-Rotación de Cuentas = ___ Compras Netas a Crédito___ por Pagar Cuentas por Pagar a Proveedores Indica el número de veces que circulan las cuentas por pagar a proveedores en relación a las compras netas a crédito, durante un periodo determinado. Muestra la política de pagos que tiene la empresa, en cuanto al plazo que le otorgan sus proveedores para cubrir el importe de sus facturas.

Análisis y control presupuestario, El control presupuestario es uno de los más importantes sistemas integrados de control de la actividad económico-financiera de la empresa.

Constituye una fase fundamental dentro de la gestión presupuestaria y está orientado a:  Comparar los datos reales con los objetivos fijados: La actividad de la empresa ocasiona unos resultados, que el sistema de control debe poner de manifiesto. Estos resultados habrán de compararse con los objetivos preestablecidos en el proceso de planificación, poniendo de manifiesto las desviaciones existentes entre resultados reales y previstos.  Cuantificar e interpretar las posibles diferencias: Cualquier desviación debe ser siempre cuantificable, y las mismas podrán ser tanto positivas como negativas. Además de su cuantificación será necesario analizar las causas y responsables de las mismas.  Adoptar las medidas correctoras oportunas: Es necesario decidir las acciones correctoras que consigan reducir las desviaciones y que mejor reconduzcan a la empresa nuevamente al logro de los objetivos establecidos.  Seguimiento y control de la implantación de las anteriores medidas: se produce, por tanto, una retroalimentación del sistema que puede alcanzar todos los niveles de la empresa.

Esquema del Control Presupuestario El informe de control presupuestario se realiza normalmente con una periodicidad semanal o mensual, aunque siempre dependerá de la línea de negocio de cada empresa, y está orientado a proporcionar una información suficientemente detallada, para controlar los ingresos, costes y resultados de las distintas actividades, clientes, mercados, productos, servicios y departamentos de la empresa.

REQUISITOS Todo sistema de control presupuestario debe cumplir una serie de requisitos:  La dirección debe estar comprometida con el sistema de control.  Debe adaptarse en la medida de lo posible a la estructura organizativa de la empresa.  Debe apoyarse en un eficiente sistema de información contable que proporcione datos fiables y oportunos.  Debe basarse en el principio de control por excepción, es decir solo las desviaciones de mayor entidad deben centrar la atención preferente en cuanto al análisis de sus causas y la adopción de medidas correctoras.  Debe existir siempre un seguimiento pormenorizado de las medidas correctoras adoptadas.

VENTAJAS Las ventajas de un sistema eficaz de control presupuestario son las siguientes:  Permite coordinar las actividades de las distintas áreas de la empresa.  Permite identificar problemas potenciales.  Da lugar a la existencia de una estructura claramente definida en lo referente a los niveles de responsabilidad.  Compara los resultados reales con los presupuestados, analizando desviaciones y tomando las medidas correctoras necesarias.  Aprovecha las capacidades del conjunto de la organización a través de una gestión participativa. ¿Qué es el Control Presupuestario?

En post anteriores publicados en este blog hemos desarrollado el tema del Presupuesto Integral, cómo la herramienta que nos permite la cuantificación y la visualización global del modelo construído mediante el Proceso de Planeamiento. Todo esto es sumamente importante, dado que permite establecer responsables y fechas de cumplimiento para los objetivos parciales, pero su utilización es incompleta hasta que se desarrolla un efectivo Control Presupuestario.

El control presupuestario es el método mediante el cual se analizan las variaciones ocurridas entre el resultado real de las operaciones desarrolladas contra el contenido y desarrollado en el Presupuesto Económico.

Esta comparación entre cifras reales y presupuestadas, y el consiguiente análisis de desvíos permite: a) realizar un primer aprendizaje de nuestra propia realidad, al mostrarnos las diferencias entre nuestro planeamiento y la realidad. b) analizar todas las medidas gerenciales y operativas que sean necesarias para rectificar el rumbo y enfocarnos nuevamente en los objetivos finales.

Es por lo tanto el primer paso para la instrumentación de las medidas correctivas necesarias para adaptar el curso de los acontecimientos a la obtención de los objetivos deseados y cuantificados por el presupuesto integral como desarrollo del modelo de Plan elegido.

Del análisis de las variaciones entre las cifras presupuestadas y las reales surgen diferencias que pueden deberse a distintas causas, las que deben ser evaluadas y analizadas con distinto grado de profundidad, de acuerdo a su importancia relativa. Justamente al tratarse de cifras pueden (y deben) identificarse las variaciones debidas a valores en los precios (unidades monetarias) cómo a las cantidades (unidades físicas).

Debe aclararse también que no indicaremos una secuencia a seguir, dado que no puede determinarse a priori cuál será el grado de detalle al que se deberá llegar al realizar el control presupuestario, dependiendo el mismo de la naturaleza y conformación de las variaciones que se vayan presentando.

Sin embargo, y como marco general, creemos importante puntualizar lo siguiente: a) el control presupuestario es la resultante de la comparación directa de los valores consignados en el Presupuesto económico y el Estado de resultados real. b) en el esquema de la composición de los resultados debemos recordar que tanto en el caso de los datos presupuestados como en el de los reales,

se cuenta con la conformación horizontal de los datos es decir con su apertura por negocios, productos, mercados, áreas geográficas, etc.

Por lo tanto es importante remarcar que existen los siguientes niveles de análisis de la rentabilidad que surgen naturalmente del presente esquema, a saber: 1) Un primer nivel constituido por la mezcla de negocios / productos, y que está determinado por la composición horizontal de la Contribución Marginal total. Este primer nivel es el motor del crecimiento y desarrollo de los resultados de la empresa, y debe prestarse especial atención al juego de los elementos que componen esa Mezcla de Ventas.

2) El segundo nivel que determina de qué manera esa mezcla de negocios / productos permite absorber (y en que medida) los Costos fijos de producción, comercialización y administración, que se observan en el Resultado antes de intereses e impuestos. Esto resulta una medida de la efectividad con que la estructura está soportando la operación.

3) Un tercer nivel donde se muestra el efecto sobre el anterior del resultado financiero neto resultante de la actividad desarrollada por la empresa en la búsqueda y concesión de financiación de y hacia terceros, y que determina el Resultado operativo. Este nivel debe analizarse por separado dado que responde a el control de las alternativas de financiación e inversión elegidas en el planeamiento.

El Presupuesto integral: Cómo hemos desarrollado en los post anteriores de esta serie, los informes principales que resultan del proceso de planeamiento cuantificado y desarrollado en el presupuesto integral son: a) el presupuesto económico, con su visión de los resultados devengados en el período. b) el presupuesto financiero, con la evolución y desarrollo del flujo de los fondos del proyecto (punto de vista del “percibido”) c) el balance proyectado del que nos estamos ocupando en esta entrega.

El Balance Proyectado.

El desarrollo del Balance proyectado consiste en mostrar la situación patrimonial de la empresa al final del período considerado. Es, por lo tanto, la resultante de efectuar los distintos movimientos contables presupuestados en las diversas cuentas que lo componen.

El Balance proyectado es el modelo de estructura patrimonial y financiera, al que se arriba luego de desarrollar y cuantificar las situaciones surgidas de todo el Proceso de Planeamiento. Justamente por eso puede ( y debe) ser objeto de todas las mediciones mediante indicadores y otras herramientas disponibles (junto con el resto de los informes o presupuestos principales) para analizar el modelo en los aspectos de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y estructura de financiamiento elegidos.

A continuación analizaremos el desarrollo y composición de los principales rubros, en conjunto, a modo de check list, con las relaciones con los movimientos observados en los ya desarrollados presupuestos económico y financiero: a) Caja y Bancos: el saldo al inicio (según último Balance real) más (menos) el superávit (déficit) resultante del Presupuesto Financiero para el período considerado. b) Créditos por Ventas: los saldos diferidos de cobranza de los respectivos Presupuestos de Ingresos por Ventas. c) Bienes de Cambio: en sus distintos rubros componentes, y como resultado de lo desarrollado en los respectivos Presupuestos de Niveles de inventario. d) Inversiones: de acuerdo con los datos contenidos en el Presupuesto de Inversiones y la evolución de los rubros integrantes del saldo inicial. e) Bienes de Uso: de acuerdo con la evolución de las cifras iniciales del rubro, y considerando las altas contempladas en el Presupuesto de Inversiones, las bajas que pudieran existir y las depreciaciones del período en función de los distintos presupuestos que las contemplen y que se encuentren reflejadas en el Presupuesto económico. f) Deudas: en los distintos rubros de Pasivo se considerarán los saldos diferidos de pagos de los distintos presupuestos de egresos.

g) Capital social y Resultados acumulados al inicio del período: evolución de los saldos al inicio influenciados por los posibles aportes de capital o por la distribución de dividendos planeada. h)

Resultado del ejercicio: resultado final del Presupuesto económico.

El proceso de Planeamiento: siempre, el aprendizaje.

En los post de esta serie he querido describir cada uno de los pasos que va recorriendo el Proceso de Planeamiento, procurando describir los elementos mas importantes de cada una de las etapas, pero a la vez, que los lectores puedan apreciar este recorrido en su conjunto, justamente con una visión abarcativa del todo.

Los temas que aquí se han tratado no pretenden abarcar cada uno de los temas en su totalidad y seguramente serán objeto de tratamiento detallado en futuros post.

Lo fundamental según nuestra perspectiva es que mediante el proceso de planeamiento que hemos desarrollado, cada persona, (y por lo tanto los grupos y las organizaciones de cualquier naturaleza que estas personas integren o puedan llegar a integrar), tiene una manera de influir en su futuro y en su desarrollo, como actores activos y no como sujetos pasivos de las decisiones de otros individuos.

En mi opinión pero también en mi experiencia personal es fantástico poder sentirse parte de un proceso en el que hemos intervenido procurando anticiparlo y aprender de las diferencias entre lo quisimos que fuera y lo que fue realmente. Es poner el énfasis en nuestro propio poder para influir sobre los acontecimientos, y abandonar el pensamiento pasivo de quienes creen que se venden recetas para enfrentar la vida y que no pudieron obtener sus objetivos por culpa de los “otros”. Es como otras tantas veces, un problema de visión de la realidad.

Por eso vamos a cerrar esta serie de post citando a Russell Ackoff, en un pensamiento que resume estos conceptos y a los que adherimos: “La habilidad de una persona para llevar a cabo la administración de sus asuntos o los de su sociedad depende mas de su comprensión y actitud hacia el mundo, que de su ciencia y tecnología”.

¿Qué es un Presupuesto?

Es un plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista, expresada en valores y términos financieros que, debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este concepto se aplica a cada centro de responsabilidad de la organización.

El presupuesto es una previsión, proyección o estimación de gastos. Como tal, es un plan de acción cuyo objetivo es cumplir una meta prefijada. Los presupuestos son parte de la administración de las finanzas de familias, profesionales, empresas, organizaciones o países.

Objetivos de los presupuestos: 1. Planear integral y sistemáticamente todas las actividades que la empresa debe desarrollar en un periodo determinado.

2. Controlar y medir los resultados cuantitativos, cualitativos y, fijar responsabilidades en las diferentes dependencias de la empresa para logar el cumplimiento de las metas previstas.

Finalidades de los presupuestos: Coordinar los diferentes centros de costo para que se asegure la marcha de la empresa en forma integral.

Planear los resultados de la organización en dinero y volúmenes.

Controlar el manejo de ingresos y egresos de la empresa.

Coordinar y relacionar las actividades de la organización.

Lograr los resultados de las operaciones periódicas.

Uso del Presupuesto: El presupuesto es la planificación fundamentada de muchas estrategias por las cuales constituye un instrumento importante como norma, utilizado como medio administrativo de determinación adecuada de capital, costos e ingresos necesarios en una organización, así como la debida utilización de los recursos disponibles acorde con las necesidades de cada una de las unidades y/o departamentos. Este instrumento también sirve de ayuda para la determinación de metas que sean comparables a través del tiempo, coordinando así las actividades de los departamentos a la consecución de estas, evitando costos innecesarios y mala utilización de recursos. De igual manera permite a la administración conocer el desenvolvimiento de la empresa, por medio de la comparación de los hechos y cifras reales con los hechos y cifras presupuestadas y/o proyectadas para poder tomar medidas que permitan corregir o mejorar la actuación de la organización y ayudar en gran medida para la toma de correctivos o aclarativos

Presupuesto de Ingresos Los ingresos, por su parte, se forman por los caudales que entran a las arcas de una empresa, una entidad o un sujeto. Se trata del dinero que ingresa al poder de alguien a partir, por lo general, del desarrollo de una actividad laboral, productiva, financiera o comercial.

De esta forma, podemos avanzar con la definición de presupuesto de ingresos. Este tipo de presupuesto se basa en las ventas logradas en el pasado y en las expectativas respecto a próximas actividades comerciales. Mientras que los primeros datos son concretos, las previsiones deben estimarse con realismo y teniendo en cuenta diversos factores que incidirán sobre los potenciales ingresos, como la situación económica, el estado de la demanda y la fortaleza de la competencia.

El presupuesto de ingresos es muy importante ya que de los ingresos que se concreten dependerán las ganancias. De los ingresos totales, se deben descontar luego los costos de producción y los diferentes gastos para así conocer los beneficios o las pérdidas. Por lo tanto, un presupuesto de ingresos bien realizado es clave para prever si un determinado proyecto será rentable o no.

El presupuesto de ingresos, por otra parte, es imprescindible para saber si la organización en cuestión podrá hacer frente a los montos que aparecen en el presupuesto de gastos.

Presupuesto de Egresos Los egresos implican la salida de algo. El uso más frecuente del término aparece en la contabilidad para nombrar y cuantificar el dinero que sale de las arcas de una entidad, en oposición al dinero que ingresa (los ingresos).

La noción de presupuesto de egresos se emplea en México para nombrar al instrumento que señala qué cantidad de dinero público se gastará, detallando además de qué manera y en qué sectores.

El presupuesto de egresos es propuesto por el Presidente de México y enviado a la Cámara de Diputados para su consideración y posterior aprobación. Los recursos contemplados en este presupuesto proceden de las diferentes federaciones que forman parte del Estado mexicano, por lo que suele hablarse de presupuesto de egresos de la Federación.

En el presupuesto de egresos, los recursos se distribuyen en cuatro grandes áreas: ramos generales, ramos de los poderes y órganos autónomos, ramos de la administración pública centralizada y entidades paraestatales.

Tipos de Presupuesto Una empresa o institución educativa puede tener varios tipos de presupuestos, ya sea una pequeña empresa con un par de empleados o una organización internacional a gran escala. Cada tipo de presupuesto tiene un propósito específico, incluido el control del gasto en la empresa, o los costos de producir los productos o servicios que son vendidos por la empresa. Cada empresa sólo puede tener algunos tipos de presupuestos, pero cada tipo tiene una función de gran alcance.

 Presupuesto del flujo de caja

Un tipo común de presupuesto de negocios es el presupuesto de flujo de caja. Este rastrea todo el dinero destinado al negocio y el dinero en efectivo dejando el negocio. Esto es tanto en términos de ingresos por ventas e inversiones, y gastos en términos de compras y gastos. Su propósito es identificar cómo la empresa gestiona su dinero y revelar si la empresa gasta más de lo que invierte sobre una base mensual. Los ejecutivos de la compañía utilizan el presupuesto de flujo de caja para planificar el futuro para hacer grandes compras o pagar los préstamos.

 Presupuesto de Ventas/ Ingresos El presupuesto de ventas o ingresos es un presupuesto que registra la cantidad de fondos que entran en el negocio. En otras palabras, tiene aproximadamente la mitad de la información del presupuesto de flujo de caja. Se trata de un presupuesto específico y detallado que explica de dónde proviene el ingreso, mediante la definición de cada fuente de ingresos. El presupuesto también explica cuánto dinero gana la empresa en términos de ventas, y la cantidad que queda en ingresos y beneficios.

 Presupuesto de Producción Un presupuesto de producción explica la cantidad de dinero que cuesta producir el producto o servicio que la compañía está vendiendo. El presupuesto pone de relieve los costes de las materias primas, insumos, herramientas, maquinaria, costos de mano de obra y el trabajo subcontratado ocasional. El presupuesto de producción también puede incluir una estimación del valor total de las existencias o inventarios, ya que sirve como un activo para la empresa.  Presupuesto de Compras/Gastos El presupuesto de compras/ventas rastrea el dinero dejando el negocio, ya sea en los gastos fijos o flexibles. Realiza un seguimiento del dinero gastado en sus actividades, incluyendo alquiler, servicios públicos y suministros de oficina. El presupuesto de compra también hace un seguimiento de las compras realizadas para mantener el negocio en funcionamiento, incluyendo las nuevas máquinas para el equipo de producción. Este tipo de presupuesto se utiliza para controlar el gasto para satisfacer los objetivos financieros de la empresa.

 Presupuesto maestro Un presupuesto maestro es un gran presupuesto, colectivo que aborda todos los otros presupuestos. Se ofrece una amplia visión

de la empresa como un todo. También proporciona un equilibrio entre los presupuestos, sobre todo si se presenta un presupuesto de cifras positivas, mientras que otro tiene sobre todos los números negativos. El presupuesto maestro proporcionará a los ejecutivos el valor neto total de la empresa, ya que también se ocupa de los activos y pasivos.

Procesos del Presupuesto El control presupuestario: es el proceso de descubrir qué es lo que se está haciendo, comparando los resultados con sus datos presupuestados correspondientes para verificar los logros o remediar las diferencias.  Los presupuestos podrán desempeñar tanto roles preventivos como correctivos dentro de la organización.  Los presupuestos son útiles en la mayor parte de las organizaciones como: utilitaristas (compañías de negocios), no-utilitaristas (agencias gubernamentales), grandes (multinacionales, conglomerados) y pequeñas empresas.  El proceso presupuestario tiende a reflejar de una forma cuantitativa, a través de los presupuestos, los objetivos fijados por la empresa a corto plazo, mediante el establecimiento de los oportunos programas, sin perder la perspectiva del largo plazo, puesto que ésta condicionará los planes que permitirán la consecución del fin último al que va orientado la gestión de la empresa. 

“Clasificación de los Presupuestos”

 Presupuesto Según la flexibilidad: PRESUPUESTOS RÍGIDOS, ESTÁTICOS, FIJOS O ASIGNADOS: recibe esta denominación debido a que una vez efectuado no es posible realizar ningún ajuste o modificación sobre el mismo.

En consecuencia, no se tiene en cuenta la conducta política, económica demográfica, etc del territorio donde la empresa tiene injerencia. Este tipo de presupuesto sirve para llevar a cabo un control de manera anticipada.

PRESUPUESTOS VARIABLES O FLEXIBLES: esta clase de presupuestos cuentan con la posibilidad de adaptación a las diversas cuestiones que se presenten una vez realizado .El presupuesto flexible permite visualizar los ingresos, gastos y costos, adaptados a la magnitud de operaciones comerciales.  Presupuesto Según el período que cubran:

PRESUPUESTO A CORTO PLAZO: son aquellos ideados para solventar un período de operación determinado, pero no abarcan más de un año.

PRESUPUESTO A LARGO PLAZO: contrariamente, los presupuestos a largo plazo son realizados con el fin de cubrir un período extenso de tiempo, y tienen en cuenta factores económicos tales como empleo, seguridad, infraestructura, etc.

 Presupuesto De acuerdo al contenido: AUXILIARES: ofrecen las operaciones para cada área de una determinada organización, y se presentan de forma analítica.

PRINCIPALES: incluyen los presupuestos auxiliares, y brindan información acerca de características importantes del conjunto de presupuestos de una empresa u organización.

Según la técnica de evaluación: ESTIMADOS: son llevados a cabo teniendo en cuenta experiencias previas. Es decir, son presupuestos realizados de manera empírica, por lo cual constituyen la probabilidad de que ocurra aquello que se ha proyectado.

ESTÁNDAR: son realizados en base a elementos científicos, de manera que se descarta toda posibilidad de equivocación. Los números que arroja, son aquellos que se deberán conseguir.  Presupuesto De acuerdo al tipo de empresa: PÚBLICOS: son propios del estado, el municipio o las empresas descentralizadas. En esta clase de presupuestos calcula la cifra necesaria para cubrir las necesidades de tipo social, y a partir de allí, se realiza un modelo con el propósito de crear los ingresos suficientes.

PRIVADOS: inversamente a los públicos, en el presupuesto privado primero se calculan los ingresos y a partir de esto, se realiza un planeamiento para su distribución.

Componentes del Presupuesto EFECTIVO La primera pieza de este rompecabezas es el flujo de efectivo. Un presupuesto de flujo de efectivo sencillo puede comprender la renta de un solo individuo. Para la mayoría de las empresas, sin embargo, el dinero llega a través de muchas fuentes, desde ventas, rentas por inversión de dinero, a dinero en efectivo por operaciones accesorias (por ejemplo, alquiler cobrado en las propiedades de la compañía o la venta de materiales de desecho).

EXPENSAS El flujo de efectivo se ve afectado por la salida de dinero en forma de gastos. Los gastos típicos de una empresa de fabricación incluyen el alquiler, servicios públicos, préstamos y el costo de la mano de obra, materiales, servicios administrativos y de comercialización. Una organización puede determinar su efectivo disponible, restando los gastos de flujo de efectivo.

VENTAS Después de ingresos y gastos, un presupuesto de ventas es a menudo el componente más importante de un presupuesto maestro de negocios. Un buen presupuesto de ventas puede proporcionar una estimación precisa de los ingresos futuros, lo cual es útil en la toma de decisiones sobre contratación, compras y producción. El presupuesto de ventas difiere del presupuesto de efectivo en que trata con números predictivos, no reales.

PRODUCCION Si una empresa ofrece un servicio más que un producto, su presupuesto se basa en clientes atendidos en lugar de unidades producidas. En última instancia el presupuesto de producción puede ser utilizado para crear presupuestos de trabajo y materiales.

MANO DE OBRA Todas las organizaciones requieren mano de obra, pero cuánto utilizan depende de los niveles de producción y dinero en efectivo disponible para los salarios. Un presupuesto de mano de obra de fabricación simple se crea multiplicando el número de unidades que se producen por la cantidad de tiempo requerido para la producción. El número resultante se multiplica por el salario promedio por hora para obtener el costo del trabajo final.

PRESUPUESTOS SBSECUENTES Los presupuestos adicionales pueden incluir materiales, gastos administrativos, gastos generales, de marketing y gastos de capital, dependiendo de la naturaleza de la organización. Cada uno de estos presupuestos puede estar hecho de presupuestos más pequeños. En general, mientras más complejas sean las operaciones de la organización, más presupuestos se requerirán para tomar decisiones financieras.

CUENTA DE RESULTADOS Un presupuesto operativo presenta todo el dinero que entra en el negocio, ya sea a través de los inversores, las ventas o una combinación de ambos. Esto es a menudo presentado por los estados

de resultados y los informes de ventas. Si el presupuesto operacional es para una pequeña empresa, el ingreso puede ser únicamente el ingreso de los productos y servicios.

GASTOS DE OFICINA Otro componente que forma parte del presupuesto es una lista de las necesidades del negocio con el fin de operar la parte de oficina o administrar de la empresa. Esto puede cambiar mes a mes, por lo que los gastos de oficina a menudo se clasifican como gastos flexibles o variables.

GASTOS DE PRODUCTO Para que un negocio funcione de forma eficaz, la empresa necesita producir productos o servicios.

A la vez que algunos servicios pueden ser creados usando los gastos o costos limitados, como el diseño web o servicios de escritura, los productos que deben ser construidos o creados manualmente pueden requerir mayores costes de producción, tales como herramientas y suministros.

Otras clasificaciones de los presupuesto 

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Por su contenido: 

Principales: estos presupuestos son una especie de resumen, en el que se presentan los elementos medulares en todos los presupuestos de la empresa.

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Auxiliares: son aquellos que muestran en forma analítica las operaciones estimadas por cada uno de los departamentos que integran la organización de la empresa.

Por la técnica de valuación: 

Estimados: son los presupuestos que se formulan sobre bases empíricas; sus cifras numéricas, por ser determinadas sobre experiencias anteriores, representan tan sólo la probabilidad más o menos razonable de que efectivamente suceda lo que se ha planeado.



Estándar: son aquellos que por ser formulados sobre bases científicas o casi científicas, eliminan en un porcentaje muy elevado las posibilidades de error, por lo que sus cifras, a diferencia de las anteriores, representan los resultados que se deben obtener.

Por su reflejo en los estados financieros 

De posición financiera: este tipo de presupuestos muestra la posición estática que tendría la empresa en el futuro, en caso de que se cumplieran las predicciones. se presenta por medio de lo que se conoce como posición financiera (balance general) presupuestada.



De resultados: que muestran las posibles utilidades a obtener en un período futuro.





De costos: se preparan tomando como base los principios establecidos en los pronósticos de ventas, y reflejan, a un período futuro, las erogaciones que se hayan de efectuar por concepto del costo total o cualquiera de sus partes.

Por las finalidades que pretende: 

De promoción: se presentan en forma de proyecto financiero y de expansión; para su elaboración es necesario estimar los ingresos y egresos que haya que efectuarse en el período presupuestal.



De aplicación: normalmente se elaboran para solicitud de créditos.

Constituyen pronósticos generales sobre la distribución de los recursos con que cuenta, o habrá de contar la empresa.



De fusión: se emplean para determinar anticipadamente las operaciones que hayan de resultar de una conjunción de entidades.



Por áreas y niveles de responsabilidad: Cuando se desea cuantificar la responsabilidad de los encargados de las áreas y niveles en que se divide una compañía.



Por programas: este tipo de presupuestos los elaboran habitualmente dependencias gubernamentales, descentralizadas, patronatos, instituciones, etc. Sus cifras expresan el gasto, en relación con los objetivos que se persiguen, determinando el costo de las actividades concretas que cada dependencia debe realizar para llevar a cabo los programas a su cargo.

Ingeniería económica La ingeniería económica conlleva la valoración sistemática de los resultados económicos de las soluciones sugeridas a cuestiones de ingeniería. Para que sean aprobables en lo económico, las resoluciones de los problemas deben impulsar un balance positivo del rendimiento a largo plazo, en relación con los costos a largo plazo y también deben promover el bienestar y la conservación de una organización, construir un cuerpo de técnicas e ideas creativas y renovadoras, permitir la fidelidad y la comprobación de los resultados que se esperan y llevar una idea hasta las últimas consecuencias en fines de un buen rendimiento (Sullivan et al., 2004, p.3).

Mientras tanto, la ingeniería económica es la rama que calcula las unidades monetarias, las determinaciones que los ingenieros toman y aconsejan a su labor para lograr que una empresa sea altamente rentable y competitiva en el mercado económico.

“La misión de la ingeniería económica consiste en balancear dichas negociaciones de la forma más económica” (Sullivan et al., 2004, p.3).

Principalmente la ingeniería económica propone formular, estimar y calcular los productos económicos cuando existen opciones disponibles para proceder con un propósito definido, en resumen, es un grupo de métodos matemáticos que facilitan las comparaciones económicas (Blank y Tarquin, 2006, p.3).

Un precursor en este campo fue Arthur Wellington, el cual en 1887 redactó The Economic Theory of the Location of Railways. Este documento llamó la atención de la ingeniería en las valoraciones económicas. El ingeniero civil Wellington comentaba que la técnica de particion de costo capitalizado debía ser manejada para destacar las longitudes ideales para las líneas del ferrocarril (Riggs et al., 2002, p.6).

En 1920 C.L. Fish y O.B Goldman examinaron las inversiones en las estructuras creadas desde el punto de vista de las matemáticas actuariales. Fish creó un método de inversión que se relacionaba con el mercado de los bonos. En Financial Engineering, Goldman expuso un modelo de interés compuesto para acordar valores corporativos.

En el año de 1930 Eugene Grant, escribió Principles of Engineering Economy. El creador se orientó a proponer un punto de vista económico en la ingeniería, analizando la relevancia de los criterios de juicio y la valoración de la inversión a corto plazo, como también las comparaciones comunes de inversiones a largo plazo en bienes de capital basadas en cálculo de interés compuesto. Por esto Eugene Grant se considera ahora como “el padre de la ingeniería económica” (Sullivan et al., 2004, p.4).

Los planteamientos modernos de flujo de efectivo descontado y el racionamiento del capital fueron predominados por la labor de Joel Dean. Las corrientes modernas están incrementando los límites de la ingeniería económica para abarcar nuevas técnicas de análisis de riesgo, sensibilidad e intangibles. Las técnicas tradicionales han mejorado para mostrar el interés contemporáneo por la conservación de bienes y uso óptimo del fondo público (Riggs et al., 2002, p.7).

Principios

Según Sullivan et al en su libro Ingeniería Económica de DeGarmo, esta disciplina se basa en siete principios: 

1er Principio: Crear las alternativas

Las alternativas necesitan identificarse y luego definirse para ser empleada en un análisis posterior. 

2do Principio: Concentrarse en las diferencias

Únicamente las diferencias entre datos esperados en las opciones son de importancia para su comparación y deben ser tomadas en cuenta en la toma de una decisión 

3er Principio: El punto de vista debe de ser consistente.

Los resultados posteriores de las opciones, económicas o de otro tipo deben de irse desarrollando de una forma consistente a partir de una perspectiva establecida. 

4to Principio: Usar una unidad de medida común.

Se debe emplear una unidad de medida común para que el resultado sea posible y legible para la comparación de las otras opciones. 

5to Principio: Tomar en cuenta todos los valores relevantes

La toma de una buena decisión necesita de uno o más criterios. El proceso de decisión debe considerar tanto los resultados numerados en la unidad monetaria, como los que se expresan en alguna otra unidad de medida. 

6to Principio: Hacer explícita la incertidumbre.

La incertidumbre es inherente al proyectar los resultados posteriores de las opciones y se debe reconocer en su respectivo análisis y comparación de los mismos. 

7mo Principio: Revisar las decisiones.

La optimización del procedimiento de la toma de decisiones se crea a partir de un proceso adaptativo, hasta donde sea posible, los resultados de la opción tomada que se

arrojaron al inicio deben compararse posteriormente con los resultados reales que se hayan logrado obtener. . Compresión del problema y definición del objetivo.

2. Reunión de datos importantes.

3. Selección de posibles respuestas alternativas.

4. Identificación de criterios para la toma de decisiones empleando uno o varios atributos.

5. Valoración de las opciones existente.

6. Elección de la opción más óptima y adecuada 7. Implantar el resultado.

8. Vigilar todos los resultados.

Un estudio de ingeniería económica se realiza utilizando un procedimiento estructurado y diversas técnicas de modelado matemático. Después, los resultados económicos se usan en una situación de toma de decisiones que implica dos o más alternativas que por lo general incluye otra clase de información y conocimiento de ingeniería.

APALANCAMIENTO INTRODUCCION En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que son ineludibles, con independencia del sector en que la empresa opere o la actividad principal a la que se dedique. Como todos conocemos por experiencia propia o ajena, una de estas decisiones a la que se enfrenta cualquier responsable en cualquier negocio, es la de establecer el procedimiento y conseguir los recursos necesarios para financiar las actividades que tiene entre manos, tanto del presente como las futuras. El análisis del apalancamiento es una herramienta de análisis muy importante para la toma de decisiones económicas de la empresa, ya que permite conocer el impacto producido en las utilidades operativas o netas ante posibles cambios en las variables económicas (precios, costos, deuda, tasas de interés, etc.).

APALANCAMIENTO DEFINICION Apalancamiento es una expresión es usada para referirse al enfoque respecto a la composición de Deuda y Capital para financiar los activos, cuando en forma más específica se aplica a la razón resultante de dividir el Pasivo entre el capital contable. Apalancamiento se concibe como el mejoramiento de la Rentabilidad de una Empresa a través de su estructura financiera y operativa.

(Otra definición)Apalancamiento es el ratio de Análisis Financiero, que se define como

la proporción entre los fondos ajenos de la Empresa con Interés fijo y el total del Capital (propio y ajeno) de la misma. Apalancamiento recibe este nombre porque produce un efecto de palanca en los dividendos atribuibles al capital de los socios, con tal de que el Interés pagado por el Capital ajeno sea menor que el rendimiento que la Empresa obtenga del total del capital manejado: cuanto mayor sea esta diferencia y mayor el Apalancamiento, tanto mayor será la Rentabilidad atribuible al Capital propio .IMPORTANCIA DEL APALANCAMIENTO El apalancamiento es importante en una entidad ya que a través de éste el inversionista tiene la posibilidad de mantener una posición de mercado con sólo una pequeña parte del efectivo de la misma, lo que disminuye el riesgo para los capitales propios. Este es adquirido para realizar inversiones en activos corrientes, no corrientes y pagos operativos; sin embargo es vital mantener un equilibrio entre el nivel de capitales externos y los aportados por los inversionistas para la estabilidad de la empresa. Un apalancamiento favorable, es un indicador de una posición favorable de la empresa para generar utilidades e inversamente un apalancamiento desfavorable, refleja una posición débil para generar utilidades aumenta también los riesgos de la operación, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos. El apalancamiento se puede analizar de dos formas; A través del apalancamiento operativa (se analiza la variación de las utilidades antes de intereses e impuestos) y del apalancamiento financiera (que mide las utilidades antes de impuestos). APALANCAMIENTO OPERATIVO El Apalancamiento Operativo o palanca operativa (GAO) (Degree of Operative Leverage), es una medida cuantitativa que permite analizar la sensibilidad de las utilidades operativas antes de intereses e impuestos (UAII) que genera un negocio ante las variaciones producidas en las ventas y costos. Este es un indicador donde se centran lo bancos para poder evaluar si el negocio de un cliente es capaz de autofinanciarse y lograr utilidades superiores para garantizar el pago de una deuda.

La clave de la palanca de operación son los costos fijos de operación. Cuanto mayor sea la proporción de costos fijos a los costos totales, mayor será la palanca operativa de la empresa.

La fórmula que se utiliza para medir el grado de palanca operativa es el siguiente:

El análisis de la palanca operativa depende de su signo y valor, según se analiza en la siguiente tabla:

Valor de la Signo palanca

Diagnóstico

Elevado

La empresa tiene UAII y esta cerca de su punto de equilibrio, implica que más le afecta una baja en las ventas, que una subida Positivo de sus costos variables y que la empresa puede apalancar sus UAII con las ventas

Bajo

La empresa tiene UAII y está lejos de su punto de equilibrio, la subida de los costos variables afecta mucho a la empresa. la Positivo estructura de costos no permite que se use el “leverage” de las ventas

Elevado

El valor de las UAII es negativo. El punto de equilibrio se Negativo encuentra a escasa distancia, la empresa se puede apalancar y debe tratar a sobrepasar el punto de las UAIII=0

Bajo

El valor de las UAII es negativo. El punto de equilibrio se Negativo encuentra lejos y la empresa no puede elevar las UAII significativamente con un incremento pequeño en las ventas.

El significado que tiene la palanca operativa en condiciones que el margen de contribución es negativo desvirtúa todo tipo análisis, significa que la empresa al vender más, perderá más y jamás llegara al punto de cubrir los costos fijos. De acuerdo con este análisis, la empresa tiene 3 opciones para mejorar su palanca de operación:  Mejorar sus márgenes de contribución  Reducir sus costos fijos de operación  Aumentar sus venta

RIESGO OPERATIVO El riesgo operativo es el riesgo de no estar en capacidad de cubrir lo costos de operación, a medida que aumentan los costos fijos de operación de una empresa, el volumen de ventas necesario para cubrir todos los costos de operación crece paralelamente, en otras palabras, a medida que una empresa aumenta sus costos fijos de operaciones, también aumenta el volumen de venta necesaria para equilibrarlos. El punto de equilibrio es un buen índice de riesgo operacional de una empresa junto

cuando má salto sea el punto de equilibrio de una empresa, es mayor el grado de riesgo operacional existente. A cambio de un aumento de los niveles de riesgos operativos, la empresa alcanza un alto apalancamiento de operaciones. El gerente financiero debe decidir cuál es el nivel aceptable de riesgo operativo. Debe hacerse cargo de la alternativa existente riesgo - rendimientos. A medida que aumenta el aplanamiento operativo por medio de mayores costos fijos de operación, aumentan el volumen de equilibrio de la empresa; pero también aumentan el grado a lcual las ventas mayores incrementan, en otras palabras, los riesgos operativos en aumento se justifica tomando como base el incremento de los rendimientos de operación que se esperen como resultado de un aumento de ventas.

APALANCAMIENTO FINANCIERO Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.

Concepto Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.

Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de operación de una empresa.

Es decir: los intereses por préstamos actúan como una PALANCA, contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.

En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilización de fondos obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.

CLASIFICACIÓN DE APALANCAMIENTO FINANCIERO  Positiva

 Negativa  Neutra Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es iguala la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en los préstamos.

RIESGO FINANCIERO Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.

El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estén pendientes de pago El administrador financiero tendrá que decir cuál es el nivel aceptable de riesgo financiero, tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, esta justificado cuando aumenten las utilidades de operación y utilidades por acción, como resultado de un aumento en las ventas netas.

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (GAF).

El grado de apalancamiento financiero se define como ¨el cambio porcentual de las utilidades por acción (UPA), que resulta de un cambio porcentual determinado de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) No obstante, siempre que el cambio en porcentaje de las utilidades por acción (UPA), resultante de un cambio dado en porcentajes específicos de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII), sea mayor que el cambio porcentual de las utilidades antes

de intereses e impuestos, existirá apalancamiento financiero. Esto significa que siempre que el GAF sea mayor que 1, existirá apalancamiento financiero.

El grado de apalancamiento financiero puede medirse mediante la siguiente ecuación:

Con frecuencia se sostiene que el financiamiento por acciones preferentes es de menor riesgo que el financiamiento por deuda de la empresa emisora. Quizás esto es verdadero respecto al riesgo de insolvencia del efectivo, pero el GAF dice que la variedad relativa del cambio porcentual en las utilidades por acción (UPA) será mayor bajo el convenio de acciones preferentes, si todo lo demás permanece igual. Naturalmente esta discusión nos conduce al tema del riesgo financiero y su relación con el grado de apalancamiento financiero.

VENTAJAS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO. Entre las ventajas que produce adquirir financiamiento mediante deudas o colocación de acciones tenemos:

 El apalancamiento financiero proporciona la información necesaria para determinar cómo y en qué momento se puede negociar con el capital ajeno para hacerlo rendir al máximo.  Una vez que la empresa utiliza el apalancamiento financiero no es necesario para los accionistas la venta de sus acciones.  Los propietarios pueden beneficiarse del apalancamiento porque éste amplifica las utilidades, y por lo tanto, el rendimiento para los accionistas.

DESVENTAJAS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO En cuanto a las desventajas del apalancamiento financiero tenemos:  Mientras mayor sea el riesgo financiero que una empresa desee asumir, mayor será la cantidad de apalancamiento financiero que debe utilizar.  Cuando una empresa utiliza apalancamiento financiero de manera continua, sin la cancelación de sus deudas, obligan a los accionistas a la venta de sus acciones.  A medida que la empresa utiliza una cantidad excesiva de deuda se generan dificultades financieras, lo que conduciría finalmente a la quiebra.

APALANCAMIENTO TOTAL. Es el efecto combinado que producen el apalancamiento operativo y financiero en el riesgo de la empresa. Este efecto combinado, llamado por muchos autores apalancamiento total, se define como el uso potencial de costos fijos, tanto operativos como financieros, para magnificar, el efecto de los cambios que ocurren en las ventas sobre las utilidades por acción de la empresa se considera, por tanto, este apalancamiento es el impacto total que producen los costos fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.

RIESGO TOTAL Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto del riesgo de operación y riesgo financiero.

Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operación y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual está relacionado con el riesgo total de la empresa.

En conclusión, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la empresa mayor será el nivel de riesgo que esta maneje.

GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT).

Es la medida numérica del apalancamiento total de la empresa. Se calcula de la misma manera que se determina el apalancamiento operativo y financiero.

Se puede decir que es la combinación de ambos grados de apalancamientos (GAF y GAO); lo que significa, que mientras más grande sea el grado de apalancamiento operativo, más sensible será la utilidad antes de intereses e impuestos, a los cambios de ventas; y mientras más grande sea el grado de apalancamiento financiero, más sensible serán las utilidades por acción antes los cambios de la utilidad antes de intereses e impuestos. Se puede calcular de la siguiente manera:

RAZONES DE APALANCAMIENTO Las razones de apalancamiento, que miden las contribuciones de los propietarios comparadas con la financiación proporcionada por los acreedores de la empresa, tienen algunas consecuencias.

 Primero, examinan el capital contable, o fondos aportados por los propietarios, para buscar un margen de seguridad. Si los propietarios han aportado sólo una pequeña proporción de la financiación total. Los riesgos de la empresa son asumidos principalmente por los acreedores.  Segundo, reuniendo fondos por medio de la deuda, los propietarios obtienen los beneficios de mantener el control de la empresa con una inversión limitada.  Tercero, si la empresa gana más con los fondos tomados a préstamo que lo que paga de interés por ellos, la utilidad de los empresarios es mayor.

En el primer caso, cuando el activo gana más que el costo de las deudas, el apalancamiento es favorable; en el segundo es desfavorable.

Las empresas con razones de apalancamiento bajas tienen menos riesgos de perder cuando la economía se encuentra en una recesión, pero también son menores las utilidades esperadas cuando la economía está en auge. En otras palabras, las empresas con altas razones de apalancamiento corren el riesgo de grandes pérdidas, pero tienen también, oportunidad de obtener altas utilidades.

Las perspectivas de grandes ganancias son convenientes, pero los inversionistas son reacios en correr riesgos. Las decisiones acerca del uso del equilibrio deben comparar las utilidades esperadas más altas con el riesgo acrecentado.

En la práctica, el apalancamiento se alcanza de dos modos. Un enfoque consiste en examinar las razones del balance general y determinar el grado con que los fondos pedidos a préstamo han sido usados para financiar la empresa. El otro enfoque mide los riesgos de la deuda por las razones del estado de pérdidas y ganancias que determinan el número de veces que los cargos fijos están cubiertos por las utilidades de operación.

Estas series de razones son complementarias y muchos analistas examinan ambos tipos de razones de apalancamiento.

RELACIÓN ENTRE LOS APALANCAMIENTOS OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL. El apalancamiento operativo es una forma de medir el riesgo comercial de una compañía. Este apalancamiento ocasiona que un cambio del volumen de las ventas ejerza un efecto amplificado sobre las utilidades, antes de intereses e impuestos. Como se conoce, al imponerse el apalancamiento operativo, los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos tendrán un esfuerzo amplificado sobre los ingresos netos, sobre el capital contable y sobre las utilidades por acción. Por lo tanto, si una empresa utiliza una cantidad considerable, tanto de apalancamiento financiero como operativo, aun los cambios más pequeños de niveles de ventas producirán amplias fluctuaciones en los ingresos netos, en el capital contable y en las utilidades por acción.

El apalancamiento total refleja el impacto combinado del apalancamiento operativo y financiero en la empresa. Los apalancamientos operativos y financieros elevados generan que el apalancamiento total sea alto, y si éstos (los apalancamientos operativos y financieros) son bajos, de igual modo generan que el apalancamiento total descienda.

CONCLUSIÓN

En toda empresa es necesario en algún momento tener financiamiento externo, por lo que se requiere el análisis y medición de éste ya que el uso desproporcional hace que se pierda autonomía.

Es responsabilidad del Administrador Financiero la toma de decisión, de acuerdo al nivel deseado de Apalancamiento tanto Operativo como el Financiero.

El uso apropiado del endeudamiento es una vía para conseguir mejorar la rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y, en consecuencia, generar valor para el accionista. Como en tantas otras actividades, la clave está en gestionar con acierto la cantidad de deuda asumida, para lo que es esencial mantener una actitud proactiva que se base en el conocimiento del negocio y en las perspectivas sobre su evolución futura.

Para lograr esta adecuada gestión todo equipo directivo debe analizar y tomar decisiones sobre aspectos tales como: coste real de la deuda, naturaleza del tipo de interés (fijo o variable), naturaleza del endeudamiento (moneda nacional o divisa) y actitud ante el riesgo, y tener muy clara la diferencia que existe entre la especulación y la gestión empresarial.

TAREAS

PLAN FINANCIERO El plan financiero es la expresión en cifras de lo que se espera de la empresa, comprende la fijación de los objetivos, el estudio y selección de las estrategias que se usarán para alcanzarlos, la colocación de metas, etc.

Importancia y aspectos a considerar en el Plan Financiero de nuestro plan de empresa.

La elaboración de un buen plan de empresa debe tener en consideración básicamente cuatro factores: Marketing y ventas, Recursos Humanos, Operaciones y finalmente las Finanzas. Todos ellos tienen igual gvalor e importancia. Hoy nos vamos a centrar en porqué es importante disponer de un buen plan financiero y los aspectos importantes a considerar en su elaboración.

No vamos a entrar en profundidad en el debate de si es necesario o no realizar un plan de empresa previo lanzamiento de un negocio. Hay opiniones solventes a favor y en contra. Nosotros consideramos que es una parte esencial cuando queremos encarar nuestro futuro emprendedor con mayor seguridad y solvencia. Además es un arma importante por ejemplo para poder acceder posteriormente a fuentes de financiación.

Lógicamente el movimiento se demuestra andando y la seguridad absoluta no la vamos a conseguir nunca.

Partiendo de una simple idea de negocio empezamos a armar nuestro plan de empresa describiendo nuestra misión, objetivos, analizando el mercado, la competencia, los canales de distribución, estrategia de marketing, nuestro equipo, etc. Todo este análisis que requiere un duro trabajo de investigación al final lo podemos resumir en: voy a hacer esto, lo haré de esta forma concreta y necesitaré todo esto para conseguirlo, crecer y mantenerlo.

Aquí es dónde entra en juego el plan financiero, la última pieza de nuestro plan de empresa y que nos debe servir de contrapunto y de guía no ya para su lanzamiento sino para su continuidad con ciertas garantías. El plan financiero se alimenta de todas las variables que hemos ido definiendo en nuestras predicciones en las otras áreas de análisis. Por ejemplo nuestra predicción de ventas, de personal, de costes de oficina, etc.

El plan financiero debe incluir como mínimo las inversiones iniciales necesarias, la cuenta de pérdidas y ganancias provisional, el balance de situación provisional y la previsión de tesorería. Es en este punto dónde creemos que muchos emprendedores erran el tiro. Un buen emprendedor no tiene porqué ser un experto contable ni tiene porqué saber realizar un balance y una cuenta de resultados. Al fin y al cabo es una

herramienta que es el reflejo de sus ideas e hipótesis de negocio y que sí que tiene la obligación de saber interpretar para comprender el impacto de las mismas en las finanzas de la empresa.

Aunque de manera subjetiva diríamos que prácticamente la totalidad de planes de empresa que hemos tenido ocasión de analizar y no son pocos, carecen de realismo en sus estimaciones. Es un defecto difícil de corregir el despreciar la competencia, estimar al alza las ventas o no proveer correctamente los costes. Al fin y al cabo se tratan de predicciones y ya sabemos que acertar al 100% es misión imposible.

Un buen plan financiero nos permite testear la rentabilidad de nuestro futuro negocio, crear escenarios (tres puede ser suficiente, pesimista, neutral y optimista), comprobar nuestras necesidades de financiación actuales y futuras, estructurar nuestra deuda, crear a partir de esto estrategias de contingencia y estimar su impacto. También nos permite mostrar de una forma gráfica y sintetizada nuestras estimaciones a futuros socios, a fuentes de financiación (entidades bancarias, business angels, capital riesgo, etc) y transmitir desde el punto de vista financiero la solidez de nuestro proyecto.

Además una vez iniciado el negocio, el plan financiero si está bien realizado no debemos de ninguna forma dejarlo de lado, junto con el global de nuestro plan de empresa, debe seguir siendo una herramienta de mejora constante y de guía. Actualizarlo, revisarlo, anticipar acontecimientos y tomar decisiones gracias a estas herramientas es de vital importancia. De esta forma evitamos tensiones puntuales de mercado o internas que pueden terminar rápidamente con nuestra aventura emprendedora.

Nuestro consejo y lógicamente es en lo que creemos es que si no se dispone de los conocimientos necesarios para realizar un buen plan financiero se tenga en cuenta seriamente la contratación de una empresa o profesional especializado o bien se acuda a entidades públicas que puedan dar soporte a la creación del mismo.

TIPOS POR SU PROCEDENCIA Según el origen, los recursos financieros se dividen en dos grandes categorías: Financiación interna.

La financiación interna está integrada por aquellos recursos financieros que la empresa genera por sí misma, sin necesidad de tener que acudir al mercado financiero. Las reservas, las amortizaciones y las provisiones constituyen las partidas fundamentales en que se pueden agrupar los recursos financieros internos de la empresa. Las reservas o retención de beneficios suponen un incremento del neto patrimonial o riqueza de la firma, mientras que las finalidad del resto de las partidas es mantener “intacta” la riqueza o

capital de la empresa; sin embargo, mientras no surge la necesidad de aplicarlas al destino para el que han sido creadas, constituyen fuentes de financiación de indudable valor. Ahora bien, la verdadera autofinanciación está formada por las reservas de diferentes tipos. Sólo cuando los beneficios son elevados, las empresas pueden repartir unos dividendos aceptables y retener en la empresa en forma de reservas una parte conveniente de esos beneficios. Compatibilizar ambos objetivos les resulta imposible a las PYMES en la mayor parte de los casos.

Financiación externa.

La financiación externa está formada por aquellos recursos financieros que la empresa obtiene del exterior. La financiación interna resulta normalmente insuficiente para satisfacer las necesidades financieras de la empresa y ésta tiene que acudir a la llamada financiación externa, bien sea emitiendo acciones (ampliación de capital), o emitiendo obligaciones (endeudamiento), o acudiendo al mercado de crédito para obtener préstamos a corto, medio o largo plazo.

En los países de capitalismo avanzado, al emisión de acciones y obligaciones constituye la forma más importante que tiene las empresas para recabar recursos a largo plazo en el mercado financiero. Para ello se necesita, claro está, unos mercados primarios de valores muy desarrollados. Ahora bien, la existencia de buenos mercados primarios de valores depende en gran medida de la existencia de buenos mercados secundarios o mercados de negociación, que es donde se revenden los valores mobiliarios adquiridos en el mercado primario. Para que los mercados primarios puedan funcionar con eficacia, es imprescindible la existencia de estos mercados de “segunda mano” o de “reventa”, ya que de lo contrario muy poca gente estaría dispuesta a inmovilizar sus ahorros en unos cuantos valores que luego no pudiera vender (o lo pudiera hacer con dificultad), cuando necesitara liquidez. Las bolsas de valores constituyen la parte mejor organizada de los mercados secundarios, aunque existe también un mercado extrabursátil. Las empresas que no coticen en bolsa se encuentran con grandes, y a veces insuperables, dificultades para acudir al mercado primario de valores.

POR SU TITULARIDAD En función de su titularidad, la financiación puede ser: Financiación propia.

La financiación propia está formada por recursos que la empresa no está obligada a devolver. Son recursos financieros que le pertenecen a la empresa, de su propiedad. En este apartado podemos señalar tanto las aportaciones de los socios como los benéficos no distribuidos.

Financiación ajena.

La financiación ajena está formada por recursos financieros que terceras personas, físicas o jurídicas, han prestado a la empresa. Como tal, estos recursos tienen que ser devueltos en los plazos y en las condiciones pactadas entre la empresa y los acreedores. Constituyen las distintas formas de endeudamiento.

POR SU DURACIÓN Por la duración o vencimiento de los recursos financieros, nos podemos encontrar con: Financiación a largo plazo La financiación a largo plazo es aquella cuyo plazo de devolución es superior a un año.

Aquí nos encontramos con el pasivo exigible a largo plazo pero también con el pasivo no exigible o fondos propios. Son los denominados capitales permanentes. Las fuentes de capitales permanentes son las aportaciones de los socios, la emisión de obligaciones, otras formas de endeudamiento a largo plazo y la autofinanciación.

Financiación a corto plazo La financiación a corto plazo está formada por recursos financieros cuyo plazo de devolución es inferior o igual a un año. Está formada por el pasivo exigible a corto plazo.

Las principales fuentes de financiación del pasivo a corto plazo son los proveedores de mercaderías y materias primas, los préstamos y créditos bancarios a corto plazo.

Por lo que respecta al punto temporal que nos marca la diferencia entre corto y largo plazo, hemos elegido una medida estándar, un año. Todo ello sabiendo que es subjetiva y que a lo largo del tema profundizaremos en este aspecto.

Esta clasificación es útil para aplicarla sobre las clasificaciones anteriores. Así, interesa conocer la financiación externa a corto y largo plazo (ver último epígrafe del tema). La financiación interna, es por definición, a largo plazo.

De la misma forma, es interesante conocer la financiación ajena a corto y a largo plazo.

Por el contrario la financiación propia, es por definición, a largo plazo.

Como puede apreciarse, un mimo tipo de recurso financiero se puede clasificar y encontrar en cualquiera de los tipos vistos. ¿Para qué necesito hacer un plan financiero?

Las principales razones que justifican la necesidad de hacer un plan financiero para tu nuevo negocio son:

◾Saber las necesidades de financiación, en el corto plazo – operación diaria de la empresa- como en el largo plazo – financiación de inversiones. ◾Conocer la viabilidad económica y posibles retornos. ◾Conocer el volumen mínimo de ventas necesario para empezar a ganar dinero (break even o punto muerto). ◾Estudiar la sensibilidad de tu negocio a los principales factores: crecimiento de ventas, costes etc.

Es importante no obsesionarse por la exactitud de las previsiones, el valor de un plan financiero está en las preguntas y reflexiones que plantea y el soporte que puede dar a nuestras decisiones.

Napoleón y Eisenhower solían decir: “El plan es inútil, pero la planificación es imprescindible.” ¿Qué contenido debe tener un buen plan financiero?

Los elementos básicos de un plan financiero son: ◾Cuenta de resultados ◾Plan de inversiones ◾Balance ◾Flujo de caja Es muy habitual incorporar además los siguientes: ◾Análisis del punto de equilibrio ◾Análisis de sensibilidad ◾Valoración de la empresa Para validar la fiabilidad de un plan financiero tenemos que analizar por separado: ◾Las hipótesis o datos introducidos en el modelo. ◾Los cálculos que realiza el modelo financiero.

Para poder empezar a hacer un plan financiero se necesita recopilar la siguiente información: ◾Precios y unidades de venta estimados por producto-servicio-mercado. ◾Estructura de costes para la obtención del servicio o producto. ◾Gastos de personal estimados. ◾Gastos de servicios generales y administrativos.

◾Coste y plan de inversiones previstas.

La realización de un buen plan financiero requiere una combinación de conocimientos y habilidades: ◾Conocimiento del negocio: precios, márgenes, costes… ◾Conocimiento técnico y analítico de modelos financieros.

PLAN FINANCIERO “La inversión consiste en la aplicación de recursos financieros a la creación, renovación, ampliación o mejora de la capacidad operativa de la empresa” Fundamentos de economía de la empresa, F. Tarrágo Sabaté. 1986. ¿POR QUÉ SE DEBE ELABORAR UN PLAN FINANCIERO? • Porque es la mejor manera de presentar la idea, empresa o negocio a los clientes (socios o inversionistas, Estado, proveedores y trabajadores).

• Y que éstos a su vez conozcan la realidad y horizonte de la misma.

• Tiene por objetivo la determinación de las características económicas del proyecto. ¿QUÉ ES EL PLAN FINANCIERO? • El plan Financiero es una herramienta útil para todas las fases de una empresa (crea, crece y consolida).

• Según sea una idea de negocio o un proyecto de expansión, y necesita ser planeado, proyectado y evaluado.

• Se deben identificar los siguientes componentes: – Inversión en Activos Fijos. – Inversión en Capital de Trabajo. – Presupuestos. – Análisis de Costos – Análisis Financiero – Análisis de Riesgos PRESUPUESTOS Se le llama presupuesto al cálculo anticipado de los ingresos y gastos de una actividad económica (personal, familiar, un negocio, una empresa, una oficina) durante un período, por lo general en forma anual. Es un plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista, expresada en valores y términos financieros que, debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este concepto se aplica a cada centro de responsabilidad de la organización.

PRESUPUESTOS

• Es necesario que para el Plan Financiero se tengan presenta los siguientes presupuestos: – Presupuestos de ingresos. – Presupuestos de materias primas, servicios e insumos. – Presupuesto de personal. – Presupuesto de otros gastos. – Deducciones tributarias.

CLASIFICACIÓN DE LOS COSTOS • Costos fijos. • Costos variables. • Costo total (CT). • Costo promedio (CP). • Costo variable unitario (CVU). • Margen unitario.

Vicerrectoría Académica Dirección de Formación General Programa de Emprendimiento PUNTO DE EQUILIBRIO • Este indicador permite establecer el nivel mínimo de producción y de ventas que, en cantidad, debe lograr la empresa para generar utilidad.

• Se determina dividiendo los costos fijos por la diferencia entre el precio unitario de venta y el costo variable unitario (margen unitario).

• Al comparar este resultado con el nivel previsto en el plan de ventas, se tiene una idea del margen de seguridad y riesgo de la empresa.

Vicerrectoría Académica Dirección de Formación General Programa de Emprendimiento FLUJO DE CAJA • Es una herramienta que permite determinar las necesidades reales de capital en los distintos momentos de desarrollo de la empresa.

• Debe hacerse por mes durante el primer año de operación, para poder considerar todos los eventos estacionales y cubrir los ciclos tributarios.

Vicerrectoría Académica Dirección de Formación General Programa de Emprendimiento ESTADO DE RESULTADOS • Este cuadro muestra las utilidades producidas por la empresa en cada período de análisis.

• Básicamente compara ingresos con costos y gastos.

• Sólo se analiza al final de cada ciclo tributario.

Vicerrectoría Académica Dirección de Formación General Programa de Emprendimiento

BALANCE• El balance muestra el estado de diversas cuentas al final de cada ciclo tributario.

• Tiene un rol fundamental ya que muestra la validación de las cifras de los otros estados financieros Ejemplo de Flujo de Caja: EMPRESA MANUFACTURERA FRUJO DE CAJA CODIGO CONCEPTOS 1 INGRESOS VENTAS DE 101 CONTADO CUENTAS POR 102 COBRAR 103 OTROS INGRESOS TOTAL TOTAL INGRESOS 2 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210

SEMANA 1

SEMANA 2

SEMANA 3

SEMANA 4

Q

40,000.00

Q

50,000.00

Q

Q

Q 100,000.00 Q 985,099.00 Q 1,125,099.00 Q 4,573,999.00

Q Q Q

100,000.00 990,100.00 1,140,100.00

EGRESOS NOMINA APROTES PARA FISCALES APORTE DE SEGURIDAD SOCIAL SERVICIOS DE ENERGIA SERVICIOS TELEFONICOS AMENDAMIENTO PAGOS PROVEEDORES CREDITO BANCO INTERESES OTROS TOTAL EGRESOS INGRESOS MENOS EGRESOS SALDO MENSUAL

55,000.00

Q 100,000.00 Q 995,800.00 Q 1,150,800.00

MES Q 1,500,000.00 Q 500,000.00 Q 233,000.00 Q 8,532.00 Q 5,000.00 Q 3,000.00 Q 500,000.00 Q 150,000.00 Q 100,000.00 Q 500,000.00 Q 3,499,532.00 Q Q

1,074,467.00 1,074,467.00

60,000.00

Q 100,000.00 Q 998,000.00 Q 1,158,000.00

AMBITO DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA Y PROSUPUESTARIA EN UN CENTRO EDUCATIVO. El presente ensayo tiene como finalidad dar a conocer la importancia de la administración financiera y presupuestaria en un centro educativo.

Para iniciar empezaremos hablando sobre la función financiera y responsabilidades que un buen administrador financiero debe poseer, que en este caso seria e director del centro educativo donde cumple como tal.

El administrador financiero debe ser una persona capaz de tomar decisiones que de una u otra forma afectan la situación financiera del centro educativo.

Cabe mencionar que el administrador debe consta con las siguientes cualidades:  Gran creatividad en el manejo de las herramientas financieras.  Hábil negociador y estratega.  Gran conocedor del entorno educativo.  Poseer un alto sentido de responsabilidad social.

Esto con el fin de optimizar el uso del recurso en las diferentes instalaciones educativas, ahora bien con esto se pretende elaborar y ejecutar presupuestos para realizar proyectos educativos ya sea de mobiliario o infraestructura para ilustrar esto, daremos un ejemplos, nuestro centro educativo necesita reinstalación eléctrica en algunas aulas, ya que debido al uso se han deteriorado y es necesario cambiarlo, por tanto, el administrador financiero debe coordinar, ver costos para utilizar de la mejor manera el recursos económico.

Así también, el administrador financiero debe controlar el funcionamiento de las comisiones existentes dentro del centro educativo, por medio de métodos y técnicas contables, con ello lograremos el buen uso de los recursos economicos que se manejan en este, a través de revisión, control y manejo de libros contables para que exista un registro de los costos que se dan en el centro educativo.

Para concluir el administrador financiero de un centro educativo debe tener el arte de saber utilizar los recursos para tomar decisiones orientadas siempre a la elección de la mejor alternativa y para la buena optimización de los recursos economicos.

Derecho

Es una disciplina

Matemática

FUNCION FINANCIERA Ciencia Combinación

Finanzas y otras ciencias

Economía

Arte

Política Inversión Decisiones Estructura de capital

Contabilidad

Estructura de capital y apalancamiento El apalancamiento financiero se ve disminuido gracias a la emisión de nuevos instrumentos de capital contable.

Estructura de capital y apalancamiento. La estructura de capital fijada como meta es la mezcla de deudas, acciones preferentes e instrumentos de capital contable con la cual la empresa planea financiar sus inversiones. Esta política de estructura de capital implica una Inter compensación entre el riesgo y el rendimiento, ya que usar una mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo de las utilidades de la empresa y si el endeudamiento más alto conduce a una tasa más alta de rendimiento esperada.

La estructura de capital óptima es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo del negocio de la empresa y el rendimiento de modo tal que se maximice el precio de las acciones Mientras más grande sea el riesgo de la empresa más baja su razón óptima de endeudamiento. Existen 4 factores fundamentales que influyen sobre las sea decisiones de estructura de capital: a) riesgo de negocio de la empresa, si no usara deudas, mientras más alto sea el riesgo del negocio, más baja será su razón óptima de endeudamiento. b) Posición fiscal de la empresa, el interés es deducible, lo cual disminuye el costo efectivo de las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja la deuda no será ventajosa. c) Flexibilidad fiscal o la capacidad de obtener capital en términos razonables. d) Actitudes conservadoras o agresivas de la administración.

Riesgo comercial  El riesgo comercial denota el nivel de riesgo de las operaciones de la empresa cuando no usa deudas  Es el riesgo que se asocia con la proyecciones de los riesgos futuros de una empresa sobre los activos o de los rendimientos sobre el capital contable (ROE) si la empresa no usa deudas.  El riesgo comercial depende de muchos factores:  Variabilidad de la demanda, si son constantes las ventas el riesgo será más bajo  Variabilidad del precio de ventas, mayor riesgo si el mercado es volátil

 Variabilidad de los precios de los insumos, cuando estos son inciertos.  Capacidad para ajustarse a los precios de los productos como resultado de los cambios en los precios de los insumos  Grado en el cual los costos son fijos, apalancamiento operativo

Riesgo financiero Es el riesgo adicional que asumen los accionistas comunes como resultado de las decisiones de la empresa de usar deudas.

El apalancamiento financiero se refiere al uso de valores de renta fija.

El uso de deudas concentra el riesgo comercial de la empresa sobre sus accionistas.

Forma de determinar la estructura óptima de capital Siempre se debe elegir la opción que permita maximizar el costo de las acciones, ya sea con deudas o con capital contable.

Efectos del apalancamiento financiero EBIT / EPS Los cambios en el uso de deudas provocan variaciones en las utilidades por acción y en el precio de las mismas. Entre más alto sea el porcentaje de deudas, más riesgosa será la deuda y más lata será la tasa de interés que carguen los prestamistas.

Análisis de indiferencia de las utilidades por acción, es el nivel de ventas en el cual las utilidades por acción serán las mismas ya sea que la empresa use un financiamiento por medio de deudas o de acciones de capital común.

El efecto de la estructura de capital sobre los precios de las acciones y el costo de capital, la estructura óptima de capital es aquella que maximiza el precio de las acciones, lo cual exige una razón de endeudamiento que sea inferior a aquella que maximice las utilidades por acción esperadas.

La prima del riesgo comercial no depende del nivel de endeudamiento, sin embargo la prima de riesgo financiero varía dependiendo del nivel de endeudamiento, entre más alto sea el nivel de deudas, mayor será la prima para el riesgo financiero.

Grado de apalancamiento (DOL) Apalancamiento operativo, el cual es el cambio porcentual en las utilidades antes de intereses e impuestos que resulta de un cambio porcentual dado en las ventas.

El apalancamiento operativo afecta a las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) Donde: DOL es el grado de apalancamiento operativo Q son las unidades iniciales de producción P es el precio promedio de venta por unidad de producción

V es el costo variable por unidad F costos fijos en operación S ventas iniciales en pesos VC costo total variable DOL = cambio porcentual en EBIT

= EBIT

Cambio porcentual en ventas

Q

Q DOL es un número índice, que mide el efecto de un cambio en las ventas sobre el ingreso en operación o sobre EBIT. DOL = grado de apalancamiento operativo en el punto = Q (P - V) Q(P-V)-F O basándose en las ventas en $ y no en unidades = S - VC S-VC-F

Cuando una empresa opera a un nivel cercano de su punto de equilibrio, el grado de apalancamiento operativo (DOL) será alto

Grado de apalancamiento financiero (DFL) Es el grado en el cual se utilizan los valores de renta fija (deudas y acciones preferentes) El apalancamiento financiero afecta a las utilidades después de intereses e impuestos o a las utilidades disponibles para los accionistas comunes. El apalancamiento financiero inicia cuando el apalancamiento operativo termina, afectando las utilidades por acción resultantes de los cambios en los niveles de ventas.

Se define como el cambio porcentual en las utilidades disponibles por acción para los accionistas comunes que resulta de un cambio porcentual determinado en las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT).

EBIT = Q(P-V) – F Utilidades por acción = EPS = {(EBIT-I)(1-T)} / N

Donde I es el interés pagado T es la tasa fiscal corporativa N número de acciones en circulación

El apalancamiento financiero = DFL = EBIT EBIT – I

Forma de combinar el apalancamiento financiero y operativo en el grado de apalancamiento total (DTL), que es el cambio porcentual en utilidades por acción producido por un cambio porcentual determinado en las ventas, el DTL muestra los efectos del apalancamiento operativo.

DTL = (DOL)(DFL) = Q (P - V) = S - VC Q(P-V)-F-I

S-VC-F –I

Análisis de liquidez y del flujo de efectivo La razón de rotación de intereses, la cual mide la capacidad de una empresa para satisfacer sus obligaciones anuales de intereses, las cuales se calculan dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos entre los cargos por intereses.

Teoría de la estructura de capital se ha desarrollado a través de la teoría de la ínter compensación beneficio fiscal/costo de quiebra y la teoría del señalamiento.

Teoría de la Inter compensación Debido a la deducibilidad fiscal de los intereses sobre las deudas, el valor de una empresa aumentará continuamente a medida que use más deudas y su valor se verá maximizado al financiarse casi totalmente con deudas, ya que no hay costos de corretaje, no hay impuestos personales, los inversionistas pueden solicitar fondos en préstamo a la misma tasa que las corporaciones, los inversionistas tienen la misma información que la

administración acerca de las oportunidades futuras de inversión de la empresa, toda la deuda de la empresa carece de riesgo, el EBIT no se ve afectado por el uso de deudas.

Teoría del señalamiento Información simétrica, es la situación en donde los inversionistas y los administradores tienen información idéntica acerca de los proyectos de la empresa.

La capacidad para solicitar fondos en préstamo a un costo razonable cuando representan buenas oportunidades de inversión; las empresas frecuentemente usan una menor cantidad de deudas que las que específica la estructura óptima de capital para asegurarse de que podrán obtener capital en deuda más tarde si así o necesitan.

Estructura de capital y fusiones La empresa adquiriente emite instrumentos de endeudamiento y los usa para adquirir las acciones de la empresa que pretende comprar, las nuevas deudas cambian en forma efectiva la estructura de capital de la empresa y el incremento en valor que resulta del uso de las deudas es suficiente para cubrir la prima ofrecida por las acciones y producir aún una utilidad para la compañía adquiriente.

Factores que influyen en la estructura de capital Estabilidad en las ventas permiten un mayor apalancamiento Estructura de los activos, se pueden utilizar como garantía colateral Apalancamiento operativo, con un menor grado de apalancamiento operativo estará en mejores condiciones de emplear un apalancamiento financiero Tasa de crecimiento, a rápido crecimiento deben basarse en el capital contable externo.

Rentabilidad, mientras más rentables menos utilizan los instrumentos de deuda.

Impuestos, los intereses son un gasto deducible y las deducciones son muy valiosas para las empresas con altas tasas fiscales, mientras más lata sea la tasa fiscal mayores ventajas tendrán las deudas.

Control Actitudes de la administración, ejerce su propio juicio acerca de la estructura de capital más adecuada de forma conservadora o arriesgada Actitudes de los prestamistas y de las agencias de evaluación, influyen sobre las decisiones de la estructura financiera.

Condiciones de mercado, influye debido a las acciones y bonos se someten a cambios en el corto y largo plazo.

Condición interna de la empresa, Flexibilidad financiera, mantener la capacidad adecuada para la solicitud de fondos de reserva Razón del interés ganado TIE, proporciona una medida de que tan seguras son las deudas y que tan vulnerable es de un peligro financiero. Las razones de TIE dependen de 3 factores: a) el porcentaje de deudas, b) la tasa de interés sobre la deuda y c) la rentabilidad de la compañía .

RAZONES DE LIQUIDEZ.

RAZON DE ACTIVIDAD O GERENCIA

RAZONES DE RENTABILIDAD

RAZON DE AOALANCAMIENTO

INDICADORES FINANCIEROS BANCARIOS.

Razones o índices financieros

ÍNDICES DE INSUFICIENCIA

RAZONES DE CRECIMIENTO

RAZONES DE EVALUACION

INDICES DE EFICIENCIA

RAZONES DEL ESTADO DE FRUJO DE EFECTIVO

OMENTARIO: En educación esto se ejecutaría en administración llevando el control del dinero que entra y sale del centro educativo y que ganancias y pérdidas trae a los propietarios de dicha institución.

SMOLIRA GOLF Balances, 2008 y 2009 Activos

Pasivos y capital contable 2008

2009

Activos circulantes

2008

2009

Pasivos circulantes

Efectivo

$21 860

$22 050

Cuentas por pagar

$19 320

$22 850

Cuentas por cobrar

11 316

13 850

Documentos por pagar

10 000

9 000

Inventario

23 084

24 650

Otros

9 643

11 385

Total

$56 260

$60 550

Total

$38 963

$43 235

Deuda a largo plazo

Activos fijos Planta netos

y

$75 000

$85 000

Capital de los propietarios Acciones comunes y superรกvit pagado $25 000

$25 000

Utilidades retenidas

151 365

167 840

equipo

Activos totales

234 068

260 525

Total

176 365

192 840

$290 328

$321 075

total pasivos y capital contable

$290 328

$321 075

Estado de Resultados 2009 Ventas

$305 830

costo de ventas

210 935

Depreciación

26 850

utilidades antes de intereses e impuestos

$68 045

Intereses pagados

11 930

utilidad gravable

$56 115

Impuestos (35%)

19 640

utilidad neta

$36 475

Dividendos

$20 000

Adición a la utilidades retenidas

16 475

1. Encuentre las siguientes razones financieras para Smolia Golf Corp. (Utilice las cifras de final del año en vez de los valores promedio donde sea apropiado).

2. Razón circulante __________ 3. Razón rápida ___________ 4. Razón del efectivo ___________ 5. Rotación del inventario _______ ____ 6. Rotación de cuentas por cobrar _______ 7. Razón de deuda total __ __

_____ _____ _____ _____ ____ _____

__ ___

8. RazĂłn deuda-capital _____ __ ______ 9. Margen de utilidad _____ _ ___ __ 10. Rendimiento sobre los activos ____ _ ___ ______ 11. Rendimiento sobre capital _____ __ ____ 12. Construya la identidad Du Pont para Smolira Golf Corp. Sabiendo que el ROE se expresa de la siguiente manera.

ROE = Margen de utilidad * rotaciĂłn de activos totales * multiplicador del capital Realice un anĂĄlisis general sobre los resultados obtenidos previamente.

1. RAZONES a) RazĂłn circulante: $đ?&#x;”đ?&#x;Ž, đ?&#x;“đ?&#x;“đ?&#x;Ž = đ?&#x;?. đ?&#x;’đ?&#x;Ž $đ?&#x;’đ?&#x;‘, đ?&#x;?đ?&#x;‘đ?&#x;“ đ?‘łđ?’‚ đ?’“đ?’‚đ?’›đ?’?đ?’? đ?’„đ?’Šđ?’“đ?’„đ?’–đ?’?đ?’‚đ?’?đ?’•đ?’† đ?’†đ?’” đ?’…đ?’† đ?&#x;?. đ?&#x;’đ?&#x;Ž.

Por cada dĂłlar que debo de pasivo circulante, me quedan 0.40 centavos. b) RazĂłn RĂĄpida: $đ?&#x;”đ?&#x;Ž, đ?&#x;“đ?&#x;“đ?&#x;Ž − $đ?&#x;?đ?&#x;’, đ?&#x;”đ?&#x;“đ?&#x;Ž $đ?&#x;’đ?&#x;‘, đ?&#x;?đ?&#x;‘đ?&#x;“

= đ?&#x;Ž. đ?&#x;–đ?&#x;‘

đ?‘łđ?’‚ đ?’“đ?’‚đ?’›đ?’?đ?’? đ?’“đ?’‚đ?’‘đ?’Šđ?’…đ?’‚ đ?’†đ?’” đ?’…đ?’† đ?&#x;Ž. đ?&#x;–đ?&#x;‘ đ?’…đ?’?đ?’?đ?’‚đ?’“đ?’†đ?’”.

c) RazĂłn del efectivo: $đ?&#x;?đ?&#x;?, đ?&#x;Žđ?&#x;“đ?&#x;Ž = đ?&#x;Ž. đ?&#x;“đ?&#x;? $đ?&#x;’đ?&#x;‘, đ?&#x;?đ?&#x;‘đ?&#x;“ đ?‘łđ?’‚ đ?’“đ?’‚đ?’›đ?’?đ?’? đ?’…đ?’†đ?’? đ?’†đ?’‡đ?’†đ?’„đ?’•đ?’Šđ?’—đ?’? đ?’†đ?’” đ?’…đ?’† đ?&#x;Ž. đ?&#x;“đ?&#x;?

d) RotaciĂłn del inventario: $đ?&#x;?đ?&#x;?đ?&#x;Ž, đ?&#x;—đ?&#x;‘đ?&#x;“ = đ?&#x;–. đ?&#x;“đ?&#x;“ $đ?&#x;?đ?&#x;’, đ?&#x;”đ?&#x;“đ?&#x;Ž La rotaciĂłn del inventario es 8.55

e) RotaciĂłn de cuentas por cobrar: $đ?&#x;‘đ?&#x;Žđ?&#x;“, đ?&#x;–đ?&#x;‘đ?&#x;Ž = đ?&#x;?đ?&#x;?. đ?&#x;Žđ?&#x;– $đ?&#x;?đ?&#x;‘, đ?&#x;–đ?&#x;“đ?&#x;Ž La deuda que tiene es de $22.08

f) RazĂłn de deuda total: $đ?&#x;‘đ?&#x;?đ?&#x;?, đ?&#x;Žđ?&#x;•đ?&#x;“ − $đ?&#x;?đ?&#x;—đ?&#x;?, đ?&#x;–đ?&#x;’đ?&#x;Ž = đ?&#x;Ž. đ?&#x;’đ?&#x;Ž $đ?&#x;‘đ?&#x;?đ?&#x;?, đ?&#x;Žđ?&#x;•đ?&#x;“ Por cada dĂłlar de activo que la empresa tiene debe $ 0.40

g) RazĂłn de deuda – capital: $đ?&#x;?đ?&#x;?đ?&#x;–, đ?&#x;?đ?&#x;‘đ?&#x;“ = đ?&#x;Ž. đ?&#x;”đ?&#x;” $đ?&#x;?đ?&#x;—đ?&#x;?, đ?&#x;–đ?&#x;’đ?&#x;Ž Por cada dolor de capital, la empresa debe $0.66 h) Margen de Utilidad: $đ?&#x;‘đ?&#x;”, đ?&#x;’đ?&#x;•đ?&#x;“ = đ?&#x;Ž. đ?&#x;?đ?&#x;? $đ?&#x;‘đ?&#x;Žđ?&#x;“, đ?&#x;–đ?&#x;‘đ?&#x;Ž La empresa gano $0.11 por cada dĂłlar de ventas. i) Rendimiento sobre activos:

$đ?&#x;‘đ?&#x;”, đ?&#x;’đ?&#x;•đ?&#x;“ = đ?&#x;Ž. đ?&#x;?đ?&#x;? đ?&#x;‘đ?&#x;?đ?&#x;?, đ?&#x;Žđ?&#x;•đ?&#x;“ Por cada dĂłlar capital contable la empresa gano $0.11

j) Rendimiento sobre Capital: $đ?&#x;‘đ?&#x;”, đ?&#x;’đ?&#x;•đ?&#x;“

$đ?&#x;?đ?&#x;—đ?&#x;?, đ?&#x;–đ?&#x;’đ?&#x;Ž

= đ?&#x;Ž. đ?&#x;?đ?&#x;—

Por cada dĂłlar capital contable la empresa gano $0.19



RotaciĂłn de activos Totales: đ?‘şđ?&#x;‘đ?&#x;Žđ?&#x;“, đ?&#x;–đ?&#x;‘đ?&#x;Ž = đ?&#x;Ž. đ?&#x;—đ?&#x;“ $đ?&#x;‘đ?&#x;?đ?&#x;?, đ?&#x;Žđ?&#x;•đ?&#x;“



Multiplicador de capital : $đ?&#x;‘đ?&#x;?đ?&#x;?, đ?&#x;Žđ?&#x;•đ?&#x;“

$đ?&#x;?đ?&#x;—đ?&#x;?, đ?&#x;–đ?&#x;’đ?&#x;Ž

= đ?&#x;?. đ?&#x;”đ?&#x;”

ANALISIS

La empresa Smolira Golf S.A cuenta con un circulante de 40 centavos, quiere decir que de cada dĂłlar que debe en pasivos circulantes solo tiene 40 centavos para cubrir esa deuda. AdemĂĄs la empresa estĂĄ rotando su inventario 8 veces durante el periodo contable y de esas ventas dio 22 al crĂŠdito. Las ganancias que obtuvo fueron de 0.12 centavos por cada dĂłlar de venta, teniendo una utilidad o rendimiento sobre activos de 0.11.

En cuanto a la razĂłn e deuda total, la empresa tiene comprometido o debe 0.40 centavos por cada dĂłlar de activos. Y por cada dĂłlar de capital debe 0.66

centavos. Cuenta con una liquidez de 0.83 centavos y efectivo de 0.51 para cubrir sus deudas.

En cuanto a la identidad Du Pont, la empresa cuenta con un rendimiento sobre capital de 0.19, con1.66 de financiamiento y con 0.95 centavos de venta por cada dólar vendido UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA CENTRO UNIVERSITARIO DE JUTIAPA II SERIE. Resuelva de manera apropiada el siguiente ejercicio, para el efecto considere aplicar todo lo aprendido en clase y al final emita un análisis sobre los resultados obtenidos.

Aspectos a evaluar

Deficiente

Bueno

Excelente

(0.10 pts.)

(0.50pts.)

(1.25 pts.)

Costo de Capital Contable



Calculo del CPPC

 

Análisis General Seguir instrucciones, Ortografía y Estética



1. Calculo del costo del capital contable. Suponga que las acciones de Watta Corporation tienen un beta de .80. la prima de riesgo del mercado es de 6% y la tasa libre de riesgo es de 6%. Los últimos dividendos de Watta fueron de 1.20 dólares por acción y se espera que los dividendos crezcan de manera indefinida a 8%. Hoy en día las acciones se venden a 45 dólares por unidad. ¿Cuál es el costo del capital accionario de Watta?

Método LMV RE = RF + BE * (RM –RF) = 6% + 0.80 *6% = 10.8 % Método de crecimiento de dividendos

Po = $45 D1/Po + g Do = 1.20 1.30/45+0.08 g = 8%

D1 = Do * (1+g)

= 1.20 * 1+0.08

= 1.30

RE

=

=

=

10.88 R// El costo del capital accionario es de 10.8%, con el método LMV y 10.88 con el método de crecimiento de los dividendos. Que es lo que cuesta a la empresa una nueva inyección de capital.

2. Calculo del CPPC. Además de la información proporcionada en el problema anterior, suponga que Watta tiene como meta una razón de deuda-capital de 50%, ¿cuál es el CPPC sabiendo que la estructura establecida del capital de Watta es de 1/3 deuda y 2/3 capital accionario?

CPPC = E/V * RE+ D/V * RD * (1-Tc) = 2/3*10.8+1/3*9%*(1-0.35) = 9.16 R// El rendimiento total que debe ganar la empresa sobre sus activos actuales para mantener el valor de los títulos emitidos es de 9.16 La empresa Watta Corporation cuenta con un costo de capital contable de 10.8% el cual al evaluador es un aspecto excelente en el capital accionario. El rendimiento que debe mantener la empresa en sus activos en el valor de los títulos es de 9.16 para mejorar la empresa.

CONCLUSIONES La administración presupuestal es una de las principales herramientas con que cuentan las organizaciones públicas y privadas (y las personas) en la actualidad para poder llevar un control preciso sobre las operaciones que realizan tanto cotidianamente como cuando van a llevar a cabo un proyecto en especial diferente a las actividades que realizan comúnmente, ya sean a corto, mediano o largo plazo; y en base a las proyecciones efectuadas mediante esta herramienta ayudarse en la toma de decisiones para poder evitar en cierta medida y con sus respectivas limitantes los errores al emprender algo.

Quienes han desempeñado funciones directivas de la Administración Presupuestaria y/o Financiera, saben bien que es indispensable que todo el personal de la organización que se trate debe conocer y comprender cabalmente la teoría, normas y praxi s del tema aquí expuesto.

ADRIANA RAFAELA REVOLORIO SAMAYOA

5971-1321366