Estrategia Sectorial de Apoyo a la Integración Competitiva Regional y Global ESP by Integration and Trade Sector

Global and Regional Integration Strategy | Estrategia de Integraci贸n Regional y Global

Banco Interamericano de Desarrollo Vicepresidencia de Sectores y Conocimiento Sector de Integraci贸n y Comercio

Estrategia Estrategia Sectorial Sectorial de de Apoyo Apoyo aa la la Integraci贸n Integraci贸n Competitiva Competitiva Regional Regional yy Global Global

Inter-american Development Bank

Sector SectorStrategy StrategytotoSupport Support Competitive CompetitiveGlobal Global and andRegional RegionalIntegration Integration

Inter-american Development Bank Vice-presidency for Sectors and Knowledge Integration and Trade Sector

Banco Interamericano de Desarrollo estrategia cover.indd 1

3/22/11 5:18 PM

'2&80(172 '(/ %$1&2 ,17(5$0(5,&$12 '( '(6$552//2 9,&(35(6,'(1&,$ '( 6(&725(6 < &212&,0,(172 6(&725 '( ,17(*5$&,Ï1 < &20(5&,2

ESTRATEGIA SECTORIAL DE APOYO A LA INTEGRACIÓN COMPETITIVA REGIONAL Y GLOBAL

Ë1',&( ,

5(680(1 (-(&87,92

2%-(7,926

,,,

/$ -867,),&$&,Ï1 '( /$ ,17(*5$&,Ï1 */2%$/ < 5(*,21$/ $ %

',$*1Ï67,&2 +$&,$ 81$ (675$7(*,$ (),&$= '( ,17(*5$&,Ï1 '( 7(5&(5$ *(1(5$&,Ï1 (1 $0e5,&$ /$7,1$ < (/ &$5,%( $ % & ' (

$SR\DU OD LQWHJUDFLyQ XQ PDQGDWR EiVLFR GH GHVDUUROOR GHO %DQFR /HFFLRQHV DSUHQGLGDV GHO DSR\R GHO %DQFR DO VRIWZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ /HFFLRQHV DSUHQGLGDV GHO DSR\R GHO %,' DO KDUGZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ /HFFLRQHV DSUHQGLGDV HQ HO DSR\R GHO %DQFR D ORV ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV

È5($6 '( ,17(59(1&,Ï1 '(/ %$1&2 81 3$&72 5(129$'2 '( ,17(*5$&,Ï1 $ % & ' (

9,,

(O HVWDGR GH OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH &HUUDU OD EUHFKD GH OD LQWHJUDFLyQ JOREDO XQD UHJLyQ FRPSHWLWLYD HQ ORV PHUFDGRV JOREDOHV &HUUDU OD EUHFKD GH OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO XQ PHUFDGR WRWDOPHQWH FRQHFWDGR (QOD]DU SODWDIRUPDV QRUPDWLYDV QDFLRQDOHV FRPSDUWLU ORV FRVWRV \ EHQHILFLRV GH PDQHUD HTXLWDWLYD %LHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV XQD QXHYD SODWDIRUPD SDUD OD FRRSHUDFLyQ PXOWLVHFWRULDO

/(&&,21(6 $35(1','$6 '(/ $32<2 '(/ %$1&2 $ /$ ,17(*5$&,Ï1 $ % & '

/D LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO FRPR PRWRU GHO FUHFLPLHQWR \ HO GHVDUUROOR 5HTXLVLWRV QHFHVDULRV SDUD ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ VRVWHQLEOHV

2EMHWLYRV GH OD HVWUDWHJLD GH LQWHJUDFLyQ GHO %DQFR ÈUHDV WHPiWLFDV GH LQWHUYHQFLyQ GHO %DQFR ,GHQWLILFDFLyQ GH ODV DFWLYLGDGHV GH LQWHJUDFLyQ 0RGDOLGDGHV GH OD LQWHUYHQFLyQ GHO %DQFR 5LHVJRV

0$5&2 '( 5(68/7$'26

9,,, 5()(5(1&,$6

GRÁFICOS *UiILFR *UiILFR *UiILFR *UiILFR *UiILFR *UiILFR

$SR\R GHO %,' D ORV REMHWLYRV HVWUDWpJLFRV GH LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO GH ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH 3DUWLFLSDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH \ $VLD RULHQWDO HQ ODV H[SRUWDFLRQHV PXQGLDOHV 3DUWLFLSDFLyQ GHO FRPHUFLR LQWUDUUHJLRQDO GHQWUR GHO WRWDO GHO FRPHUFLR H[WHULRU ,QWHJUDFLyQ FRPHUFLDO HQ $PpULFD $VLD \ $VLD \ HO 3DFtILFR *DVWRV GH IOHWH \ DUDQFHOHV VREUH ODV H[SRUWDFLRQHV H[WUDUUHJLRQDOHV 3DFWR HVWUDWpJLFR PHMRUDGR SDUD DSR\DU OD LQWHJUDFLyQ CUADROS

&XDGUR &XDGUR

7LSRORJtD LOXVWUDWLYD GH ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ . 2EMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO \ FRQWULEXFLRQHV GH SURGXFWRV SUHYLVWRV GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV D RECUADROS

5HFXDGUR 5HFXDGUR

(PERWHOODPLHQWRV ORJtVWLFRV $QiOLVLV GH OD FDGHQD GH VXPLQLVWUR GH WRPDWHV HQ &HQWURDPpULFD (MHPSOR GH FRUUHGRUHV VRVWHQLEOHV GH LQWHJUDFLyQ

LLL

SIGLAS Y ABREVIATURAS

$/$', $/,'( $0, $53(/

$VRFLDFLyQ /DWLQRDPHULFDQD GH ,QWHJUDFLyQ $VRFLDFLyQ /DWLQRDPHULFDQD GH ,QVWLWXFLRQHV )LQDQFLHUDV $XWRSLVWD 0HVRDPHULFDQD GH OD ,QIRUPDFLyQ $VRFLDFLyQ 5HJLRQDO GH (PSUHVDV GHO 6HFWRU 3HWUyOHR *DV \ %LRFRPEXVWLEOHV HQ /DWLQRDPpULFD \ HO &DULEH $75& $VLVWHQFLD WpFQLFD UHODFLRQDGD FRQ HO FRPHUFLR %$V' %DQFR $VLiWLFR GH 'HVDUUROOR &$5,&20 &RPXQLGDG \ 0HUFDGR &RP~Q GHO &DULEH &,(5 &RPLVLyQ GH ,QWHJUDFLyQ (OpFWULFD 5HJLRQDO &20$/(3 $FXHUGR 0XOWLODWHUDO VREUH &RRSHUDFLyQ \ $VLVWHQFLD 0XWXD HQWUH ODV 'LUHFFLRQHV 1DFLRQDOHV GH $GXDQDV GH $PpULFD /DWLQD (VSDxD \ 3RUWXJDO &26(),1 &RQVHMR &HQWURDPHULFDQR GH 0LQLVWURV GH )LQDQ]DV )(/$%$1 )HGHUDFLyQ /DWLQRDPHULFDQD GH %DQFRV ),5,, )RQGR SDUD HO )LQDQFLDPLHQWR GH ,QLFLDWLYDV GH ,QWHJUDFLyQ GH OD ,QIUDHVWUXFWXUD 5HJLRQDO ,%$V' ,QVWLWXWR GHO %DQFR $VLiWLFR GH 'HVDUUROOR ,,56$ ,QLFLDWLYD SDUD OD ,QWHJUDFLyQ GH OD ,QIUDHVWUXFWXUD 5HJLRQDO 6XUDPHULFDQD 0&&$ 0HUFDGR &RP~Q &HQWURDPHULFDQR 0(5&2685 0HUFDGR &RP~Q GHO 6XU 2&'( 2UJDQL]DFLyQ GH &RRSHUDFLyQ \ 'HVDUUROOR (FRQyPLFRV 2,0 2UJDQL]DFLyQ ,QWHUQDFLRQDO SDUD ODV 0LJUDFLRQHV 2/$'( 2UJDQL]DFLyQ /DWLQRDPHULFDQD GH (QHUJtD 20$ 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GH $GXDQDV 20& 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GHO &RPHUFLR 3,% 3URGXFWR LQWHUQR EUXWR 3,)&$5' 3ODQ GH ,QYHUVLRQHV \ )LQDQFLDPLHQWR SDUD &HQWURDPpULFD \ OD 5HS~EOLFD 'RPLQLFDQD 3<0( 3HTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV 5,&$0 5HG ,QWHUQDFLRQDO GH &DUUHWHUDV GH 0HVRDPpULFD 6$)( 0DUFR 1RUPDWLYR SDUD $VHJXUDU \ )DFLOLWDU HO &RPHUFLR *OREDO 6,(3$& 6LVWHPD GH ,QWHUFRQH[LyQ (OpFWULFD GH ORV 3DtVHV GH $PpULFD &HQWUDO 7))3 3URJUDPD GH )DFLOLWDFLyQ GHO )LQDQFLDPLHQWR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 7,0 7UiQVLWR ,QWHUQDFLRQDO GH 0HUFDQFtDV 7/&$1 7UDWDGR GH /LEUH &RPHUFLR GH $PpULFD GHO 1RUWH 8( 8QLyQ (XURSHD 81$685 8QLyQ GH 1DFLRQHV 6XUDPHULFDQDV

I. RESUMEN EJECUTIVO

/D ILQDOLGDG GH OD SUHVHQWH HVWUDWHJLD FRQVLVWH HQ RULHQWDU OD DSOLFDFLyQ GHO QXHYR PDQGDWR VREUH LQWHJUDFLyQ HVWDEOHFLGR SRU ORV *REHUQDGRUHV GHO %DQFR HQ HO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV \ VX SURSyVLWR HV DXPHQWDU \ DILQDU OD FRQWULEXFLyQ GHO %DQFR D OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO FRPSHWLWLYD GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH

/D HVWUDWHJLD WLHQH ORV VLJXLHQWHV REMHWLYRV HVSHFtILFRV L FRQVROLGDU OD EDVH GH FRQRFLPLHQWR GHO %DQFR UHVSHFWR GH OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ LL IRUWDOHFHU OD FDSDFLGDG UHJLRQDO SDUD JHVWLRQDU LQLFLDWLYDV PRGHUQDV GH LQWHJUDFLyQ LLL LQFRUSRUDU DGLFLRQDOLGDG D ODV RSHUDFLRQHV HQ VHFWRUHV FRQ \ VLQ JDUDQWtD VREHUDQD FODYH \ LY LQFRUSRUDU OD LQWHJUDFLyQ DO SURJUDPD RSHUDFLRQDO GHO %DQFR (Q HO GRFXPHQWR VH GHWDOODQ ODV iUHDV WHPiWLFDV GH ODV LQWHUYHQFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ GH %DQFR

/D LPSOHPHQWDFLyQ GH OD HVWUDWHJLD VLUYH GH PDUFR SDUD TXH HO %DQFR ORJUH HO REMHWLYR GHO GHO ILQDQFLDPLHQWR DQXDO SDUD HO ILQ GH \ FRQWULEX\D D WRGDV ODV GLPHQVLRQHV GH ORV REMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO UHODFLRQDGRV FRQ OD LQWHJUDFLyQ HVWDEOHFLGRV HQ HO SUHVHQWH GRFXPHQWR \ ODV GHPiV HVWUDWHJLDV GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV HQ DUDV GH ORV REMHWLYRV GH OD QXHYD (VWUDWHJLD ,QVWLWXFLRQDO GHO %DQFR GRFXPHQWR $% GH UHGXFLU OD SREUH]D \ OD GHVLJXDOGDG \ FRQWULEXLU DO FUHFLPLHQWR VRVWHQLEOH

/D SUHVHQWH HVWUDWHJLD UHHPSOD]D OD HVWUDWHJLD LQVWLWXFLRQDO DGRSWDGD HQ SXHV L DPSOtD HO HQIRTXH GH ODV LQWHUYHQFLRQHV GHO %DQFR HQ OD PHGLGD HQ TXH DSR\D OD LQWHJUDFLyQ JOREDO DGHPiV GH OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO LL FDPELD HO HQIRTXH GH ODV LQWHUYHQFLRQHV GHO %DQFR GH RSHUDFLRQHV GH SURPRFLyQ GH LQWHUHVHV \ GH FRRSHUDFLyQ WpFQLFD D RSHUDFLRQHV GH ILQDQFLDPLHQWR \ LLL KDFH KLQFDSLp HQ ODV LQWHUYHQFLRQHV QDFLRQDOHV DGHPiV GH HQ ODV UHJLRQDOHV

(O SULQFLSLR FHQWUDO GH OD HVWUDWHJLD HV TXH HO %DQFR GHEH DFWXDU VLPXOWiQHDPHQWH HQ UHODFLyQ FRQ HO VRIWZDUH PDUFRV QRUPDWLYRV \ UHJXODWRULRV \ HO KDUGZDUH LQWHJUDFLyQ ItVLFD GH OD LQWHJUDFLyQ DVHJXUDQGR OD FRKHUHQFLD HQWUH ODV LQWHUYHQFLRQHV QDFLRQDOHV \ UHJLRQDOHV $XQTXH UHTXLHUHQ PHQRV UHFXUVRV ODV LQYHUVLRQHV HQ HO VRIWZDUH SXHGHQ LPSDUWLU PiV HILFLHQFLD D OD LQIUDHVWUXFWXUD GH OD LQWHJUDFLyQ \ GHVEORTXHDU LQYHUVLRQHV HQ HO KDUGZDUH /D FRQFHQWUDFLyQ HQ HO FRQMXQWR FRQWLQXR GH VRIWZDUH KDUGZDUH \ HO IRUWDOHFLPLHQWR GH OD SURGXFFLyQ GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV VHUiQ IXQGDPHQWDOHV SDUD SUHVHUYDU OD YHQWDMD FRPSDUDWLYD KLVWyULFD GHO %,' FRPR EDQFR GH LQWHJUDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH

(O GRFXPHQWR UHVXPH XQ DPSOLR FRUSXV GH HVWXGLRV QRUPDWLYRV TXH GRFXPHQWD OD QHFHVLGDG GH TXH OD UHJLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH DGRSWH XQD HVWUDWHJLD GH LQWHJUDFLyQ GH WHUFHUD JHQHUDFLyQ \ VH EDVD HQ GLFKR FRUSXV (Q HO GRFXPHQWR VH OOHJD D OD FRQFOXVLyQ GH TXH OD UHJLyQ WLHQH TXH VXSHUDU GRV EUHFKDV HQWUHOD]DGDV HQ OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO L OD FDSWDFLyQ GH XQD SDUWLFLSDFLyQ HTXLWDWLYD HQ HO FRPHUFLR PXQGLDO \ LL OD SURIXQGL]DFLyQ GH ORV PHUFDGRV UHJLRQDOHV \ OD

FRRSHUDFLyQ QRUPDWLYD IXQFLRQDO $ HVH ILQ WLHQH TXH FRQFHQWUDUVH HQ ORV VLJXLHQWHV DVSHFWRV D XQD DJHQGD GH FRPHUFLR LQFRQFOXVD TXH WRGDYtD UHTXLHUH OD H[SDQVLyQ HO SHUIHFFLRQDPLHQWR \ OD FRQYHUJHQFLD GH ORV DFXHUGRV H[LVWHQWHV E OD UHGXFFLyQ GH ORV FRVWRV GH ORJtVWLFD D FDXVD GH OD VXELQYHUVLyQ HQ LQIUDHVWUXFWXUD GH WUDQVSRUWH OD FRPSRVLFLyQ LQDGHFXDGD GH PRGDOLGDGHV GH WUDQVSRUWH XQRV PDUFRV UHJXODWRULRV GHVLJXDOHV OD DXVHQFLD GH OD IDFLOLWDFLyQ GHO FRPHUFLR HQ ORV FUXFHV IURQWHUL]RV WRGR HOOR FRPSOHPHQWDGR FRQ XQD LQWHJUDFLyQ FRPSHWLWLYD GH ORV PHUFDGRV GH OD HQHUJtD \ OD UHGXFFLyQ GH OD EUHFKD GLJLWDO \ F OD H[SDQVLyQ GHO VXPLQLVWUR GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV DSURYHFKDQGR HO SRWHQFLDO GH OD FRRSHUDFLyQ 6XU 6XU

/D HVWUDWHJLD LQFRUSRUD ODV OHFFLRQHV DSUHQGLGDV HQ HO 2FWDYR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV FXDQGR HO %DQFR LQWHQVLILFy VX DSR\R D OD LQWHJUDFLyQ \ VH GRWy GH XQD FODUD YHQWDMD FRPSDUDWLYD HQ VX IXQFLyQ GH PHGLDGRU LPSDUFLDO GH OD LQWHJUDFLyQ &RQ OD PLUD GH DSR\DU OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO OD HVWUDWHJLD HVWDEOHFH XQ PDUFR FRQ DUUHJOR DO FXDO HO %DQFR L RIUHFHUi XQD JDPD PiV DPSOLD GH LQVWUXPHQWRV ILQDQFLHURV \ QR ILQDQFLHURV FRQ \ VLQ JDUDQWtD VREHUDQD LL ORV FRPELQDUi GH PDQHUD PiV HILFLHQWH D ILQ GH RIUHFHU PD\RUHV LQFHQWLYRV SDUD OD DFFLyQ FROHFWLYD LLL HQWDEODUi XQ GLiORJR VREUH LQWHJUDFLyQ FRQ ORV SDtVHV FOLHQWHV DO PiV DOWR QLYHO HMHFXWLYR SDUWLFXODUPHQWH PDV QR GH PDQHUD H[FOXVLYD D QLYHO GH ORV *REHUQDGRUHV GHO %DQFR \ SURPRYHUi XQD PHMRU ODERU GH FRRUGLQDFLyQ HQ PDWHULD GH SROtWLFDV \ LY PHMRUDUi OD FRRUGLQDFLyQ LQWHUQD GHO %DQFR

/D HVWUDWHJLD HVWDEOHFH HO PDUFR SDUD GHVDUUROODU RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ HQ FRQVRQDQFLD FRQ FXDWUR FULWHULRV HVWUDWpJLFRV JHQHUDOHV 6H GDUi SULRULGDG H LQFHQWLYRV D ODV RSHUDFLRQHV TXH LQFRUSRUHQ L IRFDOL]DFLyQ PXOWLQDFLRQDO LL DGLFLRQDOLGDG UHJLRQDO LLL VXEVLGLDULHGDG QDFLRQDO \ LY FRPSHQVDFLyQ GH IDOODV GH FRRUGLQDFLyQ (O GRFXPHQWR GHWDOOD GLFKRV SULQFLSLRV LGHQWLILFD D ORV SRVLEOHV FOLHQWHV GH ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ \ HVSHFLILFD ODV SRVLEOHV iUHDV WHPiWLFDV GH LQWHUYHQFLyQ

/D HVWUDWHJLD VH LPSOHPHQWDUi FRQ XQD FRPELQDFLyQ HTXLOLEUDGD GH SUpVWDPRV HQ DSR\R GH UHIRUPDV GH SROtWLFD RSHUDFLRQHV GH LQYHUVLyQ UHJLRQDOHV \ QDFLRQDOHV RSHUDFLRQHV VLQ JDUDQWtD VREHUDQD RSHUDFLRQHV GH FRRSHUDFLyQ WpFQLFD QR UHHPEROVDEOH \ SURGXFWRV GH FRQRFLPLHQWR \ IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG 0HGLDQWH OD LPSOHPHQWDFLyQ GH XQD FRPELQDFLyQ LQWHOLJHQWH GH LQVWUXPHQWRV HO %DQFR FUHDUi ORV LQFHQWLYRV QHFHVDULRV SDUD SURPRYHU OD LQWHJUDFLyQ HQ ORV SDtVHV FOLHQWHV

II. OBJETIVOS

(Q HO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV GRFXPHQWR $% VH HVWDEOHFH OD LQWHJUDFLyQ FRPSHWLWLYD UHJLRQDO \ JOREDO FRPR XQD GH ODV FLQFR SULRULGDGHV LQVWLWXFLRQDOHV HVWUDWpJLFDV SDUD SODVPDU ORV REMHWLYRV JOREDOHV GHO %DQFR GH UHGXFLU OD SREUH]D \ OD GHVLJXDOGDG \ ORJUDU HO FUHFLPLHQWR VRVWHQLEOH (O 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV HVWDEOHFH WDPELpQ XQD PHWD DQXDO GH ILQDQFLDPLHQWR GHO SDUD DSR\DU OD FRRSHUDFLyQ H LQWHJUDFLyQ UHJLRQDOHV HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH SDUD HO ILQ GH

(O SURSyVLWR GH HVWD HVWUDWHJLD HV DXPHQWDU \ DILQDU OD FRQWULEXFLyQ GHO %DQFR D OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO FRPSHWLWLYD GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH (Q SDUWLFXODU HO GRFXPHQWR SUHVHQWD OD MXVWLILFDFLyQ GH XQD QXHYD JHQHUDFLyQ GH SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ UHVXPH XQ GLDJQyVWLFR GH ORV UHWRV GH LQWHJUDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH \ H[DPLQD HO KLVWRULDO GHO %DQFR HQ OD PDWHULD D ILQ GH H[WUDHU HQVHxDQ]DV SDUD OD DFFLyQ IXWXUD 7DPELpQ HQXQFLD ORV REMHWLYRV RSHUDFLRQDOHV VHxDOD ODV iUHDV WHPiWLFDV \ ODV PRGDOLGDGHV GH LQWHUYHQFLyQ GHO %DQFR TXH RULHQWDUiQ OD LPSOHPHQWDFLyQ GH OD SUHVHQWH HVWUDWHJLD \ HVWDEOHFH YtQFXORV FRQ ODV GHPiV HVWUDWHJLDV VHFWRULDOHV GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV

&RPSHWLU JOREDOPHQWH UHTXLHUH OD DGRSFLyQ GH PHGLGDV HQ WUHV QLYHOHV FRPSOHPHQWDULRV L LQFRUSRUDU ORV REMHWLYRV GH OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO D ODV HVWUDWHJLDV QDFLRQDOHV GH GHVDUUROOR LL FRQVWUXLU XQDV SODWDIRUPDV LQVWLWXFLRQDOHV \ RSHUDFLRQDOHV FRPSHWLWLYDV D QLYHO UHJLRQDO \ LLL EXVFDU DFWLYDPHQWH XQD HVWUDWHJLD GH LQWHJUDFLyQ JOREDO (O *UiILFR PXHVWUD ORV WUHV REMHWLYRV HVWUDWpJLFRV FRPSOHPHQWDULRV SDUD $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH FRQ ORV FRUUHVSRQGLHQWHV QLYHOHV GH LQWHUYHQFLRQHV GHO %DQFR VXEUD\DQGR OD IRFDOL]DFLyQ GH HVWD HVWUDWHJLD HQ OD GLPHQVLyQ LQWHUFRQHFWDGD GHO UHWR HO IRUWDOHFLPLHQWR GH OD DUTXLWHFWXUD GH LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH PHGLDQWH Â³SURJUDPDV GH LQWHJUDFLyQÂ´ (VWD HVWUDWHJLD SRQH GH UHOLHYH OD QHFHVLGDG GH TXH ORV SDtVHV HQFDUHQ HVWRV WUHV QLYHOHV VLPXOWiQHDPHQWH TXH VH SXHGHQ EHQHILFLDU GHO DSR\R GHO %DQFR PHGLDQWH GLYHUVRV LQVWUXPHQWRV ILQDQFLHURV \ QR ILQDQFLHURV

*UiILFR $SR\R GHO %,' D ORV REMHWLYRV HVWUDWpJLFRV GH LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO GH ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH

Instrumentos de integraciรณn del BID

Objetivos estratรฉgicos de Amรฉrica Latina y el Caribe

Iniciativas y programas de alianzas globales

Fomento de la inserciรณn en la economรญa global

Fortalecimiento de la arquitectura de integraciรณn regional

Instrumentos regionales

Incorporaciรณn de la integraciรณn a las prioridades nacionales de desarrollo

Instrumentos nacionales

III. LA JUSTIFICACIร N DE LA INTEGRACIร N GLOBAL Y REGIONAL A.

La integraciรณn global y regional como motor del crecimiento y el desarrollo

/D LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO FRPR LQVWUXPHQWR HVWUDWpJLFR DGLFLRQDO GH OD SROtWLFD GH GHVDUUROOR /D LQWHJUDFLyQ QR HV XQ ILQ HQ Vt PLVPD VLQR XQD SODWDIRUPD HVWUDWpJLFD SDUD PD[LPL]DU ORV EHQHILFLRV GH OD JOREDOL]DFLyQ \ SRQHU OD FRRSHUDFLyQ IXQFLRQDO DO VHUYLFLR GHO FUHFLPLHQWR \ HO GHVDUUROOR (Q $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH HO PDUFR GH SROtWLFD SDUD OD LQWHJUDFLyQ KD FDPELDGR UDGLFDOPHQWH GHVGH HO DQWLJXR UHJLRQDOLVPR GH ORV DxRV TXH DSR\y HVWUDWHJLDV GH VXVWLWXFLyQ GH LPSRUWDFLRQHV OLGHUDGDV SRU HO (VWDGR GHQWUR GH EORTXHV UHJLRQDOHV KDVWD HO QXHYR UHJLRQDOLVPR GH ORV DxRV HQFDPLQDGR D SURPRYHU XQD PD\RU HVFDOD \ HILFLHQFLD GHO PHUFDGR PHGLDQWH OD OLEHUDOL]DFLyQ GHO FRPHUFLR JOREDO \ UHJLRQDO &RPR ORV LPSXOVRUHV GH OD FRPSHWHQFLD JOREDO KDQ FDPELDGR GUiVWLFDPHQWH HV PiV QHFHVDULR TXH QXQFD FRQFHUWDUVH D QLYHO UHJLRQDO SDUD QDYHJDU PHMRU HQ OD HFRQRPtD JOREDO

/D LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO FRPR PRWRU GHO FUHFLPLHQWR \ HO GHVDUUROOR /D LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO D\XGD D ORV SDtVHV L D VXSHUDU ODV GHVYHQWDMDV GHO SHTXHxR WDPDxR GH VXV PHUFDGRV (Q XQD HFRQRPtD JOREDO HQ TXH ODV HFRQRPtDV GH

9pDQVH %,' 'HYOLQ 5 \ (VWHYDGHRUGDO $ \ 'HYOLQ 5 \ *LRUGDQR 3

HVFDOD WLHQHQ XQD LPSRUWDQFLD FUtWLFD XQ PD\RU PHUFDGR LQWHJUDGR QR VyOR LPSDUWH XQD HVFDOD GH HILFLHQFLD DGHFXDGD D OD SURGXFFLyQ GH ODV HPSUHVDV ORFDOHV VLQR TXH DSR\D WDPELpQ HO GHVDUUROOR GH UHGHV GH SURGXFFLyQ UHJLRQDOHV \ XQ GHVDUUROOR \ XQD DEVRUFLyQ PiV HILFLHQWHV GH WHFQRORJtDV LL D DWUDHU LQYHUVLyQ H[WUDQMHUD GLUHFWD /D OLEUH FLUFXODFLyQ GH ELHQHV VHUYLFLRV \ IDFWRUHV GH SURGXFFLyQ HV OD FODYH SDUD DWUDHU LQYHUVLyQ H[WUDQMHUD GLUHFWD TXH EXVFD PHUFDGRV \ HILFLHQFLD SURPRYLHQGR DVt FRQFDWHQDFLRQHV DVFHQGHQWHV \ GHVFHQGHQWHV FRQ HPSUHVDV QDFLRQDOHV DGHPiV GH ODV LQYHUVLRQHV HQ OD DEXQGDQWH GRWDFLyQ GH UHFXUVRV QDWXUDOHV GH OD UHJLyQ \ LLL D DFFHGHU PiV UiSLGDPHQWH DO PHUFDGR JOREDO /D LQWHJUDFLyQ FRPHUFLDO ELODWHUDO \ UHJLRQDO SHUPLWH DYDQFHV PiV UiSLGRV KDFLD HO OLEUH FRPHUFLR TXH ODV FRPSOHMDV QHJRFLDFLRQHV PXOWLODWHUDOHV TXH KDQ UHVXOWDGR PXFKR PiV OHQWDV

/D LQWHJUDFLyQ FRPR SODWDIRUPD SDUD OD FRRSHUDFLyQ IXQFLRQDO /D LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO SHUPLWH D ORV SDtVHV VHJXLU SROtWLFDV FROHFWLYDV PiV HILFDFHV PiV DOOi GH OD LQWHJUDFLyQ FRPHUFLDO HQ SDUWLFXODU SRUTXH EULQGD L XQD PD\RU LQIOXHQFLD HQ ORV IRURV JOREDOHV /D LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO DPSOtD HO SRGHU GH QHJRFLDFLyQ GH ORV SDtVHV HQ IRURV FRPR HO *UXSR GH ORV 9HLQWH R ODV QHJRFLDFLRQHV LQWHUQDFLRQDOHV SDUD OD SURYLVLyQ GH ELHQHV S~EOLFRV JOREDOHV WDOHV FRPR XQD DUTXLWHFWXUD ILQDQFLHUD JOREDO HTXLOLEUDGD XQ VLVWHPD GH FRPHUFLR PXOWLODWHUDO EDVDGR HQ QRUPDV R XQ PDUFR VRVWHQLEOH VREUH HO FDPELR FOLPiWLFR LL XQD SODWDIRUPD SDUD OD SURYLVLyQ GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV /D LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO RIUHFH LQFHQWLYRV SDUD OD FRRSHUDFLyQ HQ OD SURYLVLyQ GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV \ OD FRRSHUDFLyQ UHJLRQDO TXH YDQ GHVGH OD HVWDELOL]DFLyQ PDFURHFRQyPLFD \ OD FRRSHUDFLyQ SROtWLFD KDVWD OD SODQLILFDFLyQ \ HO ILQDQFLDPLHQWR GH ODV LQLFLDWLYDV GH LQIUDHVWUXFWXUD \ LLL XQ HVSDFLR QDWXUDO SDUD VXEVDQDU ODV DVLPHWUtDV \ SURPRYHU OD FRKHVLyQ 3RU FXDQWR OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO SXHGH SURGXFLU GHVLJXDOGDGHV VRFLDOHV \ UHJLRQDOHV OD FRRUGLQDFLyQ QRUPDWLYD UHJLRQDO HV FUXFLDO SDUD SURPRYHU HO GHVDUUROOR UHJLRQDO HTXLOLEUDGR \ OD SUHVHUYDFLyQ D ODUJR SOD]R GHO FRQVHQVR SDUD OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO

Requisitos necesarios para las iniciativas de integraciรณn sostenibles

6RVWHQHU OD YROXQWDG SROtWLFD RULHQWDGD KDFLD HO IXWXUR ([LVWH XQD UHODFLyQ GLUHFWD HQWUH OD SURIXQGLGDG OD DPSOLWXG \ HQ ~OWLPD LQVWDQFLD OD HILFDFLD \ SHUWLQHQFLD GH XQD LQLFLDWLYD GH LQWHJUDFLyQ \ OD YROXQWDG SROtWLFD TXH OD VXVWHQWD /D DFFLyQ FROHFWLYD UHJLRQDO UHTXLHUH XQD YLVLyQ SROtWLFD VRVWHQLGD RULHQWDGD KDFLD HO IXWXUR XQD GHWHUPLQDFLyQ GH DOWR QLYHO GH IRUWDOHFHU ODV FDSDFLGDGHV GH ODV LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV \ GH ODV LQVWLWXFLRQHV QDFLRQDOHV VXEVLGLDULDV \ OD DVLJQDFLyQ VXILFLHQWH \ SUHYLVLEOH GH FDSLWDO SROtWLFR \ UHFXUVRV ILQDQFLHURV SDUD HO GLVHxR OD LPSOHPHQWDFLyQ \ OD DSOLFDFLyQ GH ODV SROtWLFDV GH LQWHJUDFLyQ /D FDSDFLGDG GH XQD LQLFLDWLYD GH LQWHJUDFLyQ SDUD FXPSOLU VXV FRPSURPLVRV GH GHVDUUROOR WDPELpQ GHSHQGH HQ ~OWLPD LQVWDQFLD GH OD H[LVWHQFLD GH OtGHUHV ยฒ\D VHDQ SDUWLFXODUHV JRELHUQRV R LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHVยฒ TXH SXHGDQ DVXPLU OD GLUHFFLyQ GHO FOXE GH

9pDVH (VWHYDGHRUGDO $ )UDQN % 1JX\HQ 7 9pDVH 6DSLU $ HW DO VREUH OD H[SHULHQFLD HXURSHD

LQWHJUDFLyQ 6L ELHQ OD DSDULFLyQ GH OtGHUHV LQGLYLGXDOHV FRQ YLVLyQ \ GHGLFDFLyQ HV D PHQXGR HO UHVXOWDGR GHO GHVWLQR KLVWyULFR HV FLHUWR TXH ORV JRELHUQRV GH ORV SDtVHV UHODWLYDPHQWH PiV JUDQGHV \ SUyVSHURV GHEHQ HVWDU GLVSXHVWRV D VXIUDJDU OD PD\RU SDUWH GH ORV FRVWRV GH OD LQWHJUDFLyQ \ TXH OD DFFLyQ GH XQ PHGLDGRU LPSDUFLDO H[WHUQR \ XQ SURPRWRU SURDFWLYR FRPR HO %DQFR SXHGH VHU WDPELpQ XQ FDWDOL]DGRU GH OD DFFLyQ FROHFWLYD

%XVFDU XQD HVFDOD HFRQyPLFD ySWLPD /D HVFDOD HFRQyPLFD ySWLPD GH XQD LQLFLDWLYD GH LQWHJUDFLyQ PHUHFH VHU FRQVLGHUDGD FRQ VXPD DWHQFLyQ /D LQWHJUDFLyQ HV SHUFLELGD FRPR XQD KHUUDPLHQWD SDUD VXSHUDU ODV GHVYHQWDMDV TXH DFRPSDxDQ D OD SHTXHxD HVFDOD GH XQD HFRQRPtD 6LQ HPEDUJR GDGR HO SHTXHxR WDPDxR HFRQyPLFR \ JHRJUiILFR GH OD PD\RUtD GH ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH QR WRGRV ORV VLVWHPDV GH LQWHJUDFLyQ SXHGHQ SURGXFLU UHVXOWDGRV HILFDFHV /D VLPLOLWXG GH GRWDFLRQHV GH IDFWRUHV \ WHFQRORJtD GH ORV SDtVHV WDPELpQ LPSRQH OLPLWDFLRQHV D ORV EHQHILFLRV WUDGLFLRQDOHV GHO FRPHUFLR \ SODQWHD ULHVJRV FRQVLGHUDEOHV HVSHFLDOPHQWH SDUD ORV SDtVHV PiV SHTXHxRV 'RWDFLRQHV VLPLODUHV GH UHFXUVRV \ WHFQRORJtD LPSOLFDQ TXH ODV YHQWDMDV FRPSDUDWLYDV GH ORV SDtVHV WLHQGHQ D VXSHUSRQHUVH \ TXH XQD SDUWH LPSRUWDQWH GH VX FRPHUFLR WLHQH TXH RULJLQDUVH IXHUD GH OD UHJLyQ (VWR D VX YH] DXPHQWD ORV ULHVJRV GH TXH OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO JHQHUH XQD GHVYLDFLyQ GHO FRPHUFLR \ XQD FRQFHQWUDFLyQ GH OD DFWLYLGDG HFRQyPLFD HQ ORV SDtVHV PiV JUDQGHV GH OD UHJLyQ /D JHRPHWUtD GH OD LQWHJUDFLyQ PRGHUQD GHEH FRQVLGHUDU SXHV RWURV IDFWRUHV GLVWLQWRV GH OD OyJLFD SROtWLFD VXE\DFHQWH GH DOJXQRV EORTXHV GH LQWHJUDFLyQ WUDGLFLRQDOHV \ GHELHUD WHQHU HQ FXHQWD HOHPHQWRV WDOHV FRPR HO IRUWDOHFLPLHQWR LQVWLWXFLRQDO \ OD SURPRFLyQ GH SROtWLFDV SDUD FRQHFWDUVH FRQ OD HFRQRPtD PXQGLDO OD SURPRFLyQ GH FRUUHGRUHV WUDQVQDFLRQDOHV VRVWHQLEOHV GH WUDQVSRUWH OD IDFLOLWDFLyQ GH OD LQWHJUDFLyQ GH UHGHV GH SURGXFFLyQ WUDQVIURQWHUL]DV \ OD SURPRFLyQ GH LQLFLDWLYDV LQFOX\HQWHV TXH WHQJDQ HQ FXHQWD ODV GLIHUHQFLDV VRFLDOHV \ GH JpQHUR HQ HO DFFHVR D ORV DFWLYRV \ VHUYLFLRV HQWUH RWUDV FRVDV

&RQVWUXLU XQD DUTXLWHFWXUD LQVWLWXFLRQDO HILFLHQWH /RV FRVWRV \ EHQHILFLRV GH OD LQWHJUDFLyQ VH SURGXFHQ FRQ DVLPHWUtDV WHPSRUDOHV /RV FRVWRV GHO DMXVWH VH PDWHULDOL]DQ HQ HO FRUWR SOD]R PLHQWUDV TXH ORV EHQHILFLRV VH FRVHFKDQ HQ HO PiV ODUJR SOD]R FXDQGR OD LQWHJUDFLyQ ILQDOL]D HO SURFHVR GH WUDQVIRUPDFLyQ HVWUXFWXUDO \ GH DGDSWDFLyQ UHJXODWRULD 3RU HOOR HV SUHFLVR TXH ODV LQVWLWXFLRQHV WUDQVQDFLRQDOHV \ VXV FRQWUDSDUWHV QDFLRQDOHV SURPXHYDQ HO LQWHUpV FROHFWLYR UHJLRQDO D ODUJR SOD]R DVHJXUDQGR TXH OD LQWHJUDFLyQ QR VHD IUXVWUDGD SRU FRQVLGHUDFLRQHV GH HFRQRPtD SROtWLFD D FRUWR SOD]R $O SURSLR WLHPSR ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ GHEHQ EDVDUVH HQ XQ VLVWHPD HVWDEOH \ SUHYLVLEOH GH QRUPDV GHUHFKRV \ REOLJDFLRQHV FRPXQHV \ HQ PHFDQLVPRV GH DSOLFDFLyQ TXH JDUDQWLFHQ OD VROXFLyQ UiSLGD \ ILDEOH GH GLIHUHQFLDV

(Q VyOR XQ VLVWHPD GH LQWHJUDFLyQ D QLYHO GH WRGD OD UHJLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH KXELHUD FUHDGR XQ PHUFDGR GH 86 ELOORQHV FRPSDUDEOH DO GH &KLQD

IV. DIAGNร STICO: HACIA UNA ESTRATEGIA EFICAZ DE INTEGRACIร N DE

TERCERA GENERACIร N EN AMร RICA LATINA Y EL CARIBE

8QD HVWUDWHJLD UHQRYDGD GH LQWHJUDFLyQ HV XQ LQJUHGLHQWH FODYH SDUD XQD DJHQGD PiV DPSOLD GH FRPSHWLWLYLGDG 3DUD FRPSHWLU FRQ p[LWR HQ ORV PHUFDGRV JOREDOHV ORV SDtVHV GH OD UHJLyQ QHFHVLWDQ QR VyOR UHGHILQLU VXV HVWUDWHJLDV GH LQWHJUDFLyQ VLQR WDPELpQ UHDOL]DU UHIRUPDV H LQYHUVLRQHV HQ RWURV IDFWRUHV GHWHUPLQDQWHV GHO FUHFLPLHQWR GH OD SURGXFWLYLGDG D ODUJR SOD]R DOJXQRV GH ORV FXDOHV HVFDSDQ DO iPELWR GH OD SUHVHQWH HVWUDWHJLD 6LQ HPEDUJR HV HYLGHQWH TXH D PHGLGD TXH DYDQ]D OD JOREDOL]DFLyQ FDGD YH] HV PiV HVHQFLDO LQFRUSRUDU XQD HVWUDWHJLD UHQRYDGD GH LQWHJUDFLyQ D OD EDVH GH ODV HVWUDWHJLDV GH GHVDUUROOR QDFLRQDO GH ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH 1R VH WUDWD GH REMHWLYRV DLVODGRV H LQGHSHQGLHQWHV VLQR GH SURSRVLFLRQHV HVWUHFKDPHQWH HQWUHOD]DGDV (VWD VHFFLyQ GHO GRFXPHQWR DXQTXH VH FHQWUD HQ OD GLPHQVLyQ GH LQWHJUDFLyQ GH HVWH GHVDItR WDPELpQ GHVWDFD OD QHFHVLGDG GH XQ HQIRTXH PiV DPSOLR

El estado de la integraciรณn global y regional en Amรฉrica Latina y el Caribe

(O nuevo regionalismo IXH XQD UXSWXUD FRQ OD KLVWRULD (O PRGHOR GH LQWHJUDFLyQ GH ILQDOHV GHO VLJOR ;; UHSUHVHQWy XQD UXSWXUD HVWUXFWXUDO LPSRUWDQWH FRQ HO SDVDGR L HO PRGHOR GH VXVWLWXFLyQ GH LPSRUWDFLRQHV IXH UHHPSOD]DGR SRU XQ PRGHOR GH RULHQWDFLyQ DO PHUFDGR LL ORV LQVWUXPHQWRV GH SROtWLFD FRPHUFLDO DXPHQWDURQ HQ SURIXQGLGDG \ FRPSOHMLGDG SRU HMHPSOR OLEHUDOL]DFLyQ DUDQFHODULD DXWRPiWLFD XQLYHUVDO QRUPDV GH RULJHQ HWF FREHUWXUD VHUYLFLRV LQYHUVLyQ FRPSHWHQFLD DGTXLVLFLRQHV JXEHUQDPHQWDOHV SURSLHGDG LQWHOHFWXDO HWF \ IXHU]D HMHFXWRULD PHFDQLVPRV LQFLSLHQWHV GH VROXFLyQ GH GLIHUHQFLDV LLL OD JHRPHWUtD GH LQWHJUDFLyQ VH H[SDQGLy FRQ XQ FUHFLHQWH KLQFDSLp HQ DFXHUGRV 1RUWH 6XU \ XQD QXHYD JHQHUDFLyQ GH DFXHUGRV 6XU 6XU LY VH UHIRUPDURQ \ PRGHUQL]DURQ ODV LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV \ Y OD FRRSHUDFLyQ IXQFLRQDO SDVy D IRUPDU SDUWH GH OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ SDUWLFXODUPHQWH HQ HO iUHD GH OD LQIUDHVWUXFWXUD UHJLRQDO

/RV aranceles VH UHGXMHURQ GUiVWLFDPHQWH \ ORV DFXHUGRV FRPHUFLDOHV SURVSHUDURQ 'HVGH ILQDOHV GH OD GpFDGD GH ORV DxRV RFKHQWD ORV DUDQFHOHV HQ OD

6H WRPDUiQ PHGLGDV FRPSOHPHQWDULDV DO DPSDUR GH SROtWLFDV \ RWUDV HVWUDWHJLDV VHFWRULDOHV TXH VH HVWiQ

SUHSDUDQGR GH PDQHUD VLPXOWiQHD HQ HO FRQWH[WR GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV HVSHFLDOPHQWH OD (VWUDWHJLD GH 'HVDUUROOR GHO 6HFWRU 3ULYDGR OD (VWUDWHJLD SDUD ,QVWLWXFLRQHV SDUD HO &UHFLPLHQWR \ HO %LHQHVWDU 6RFLDO OD 3ROtWLFD 6RFLDO )DYRUDEOH D OD ,JXDOGDG \ OD 3URGXFWLYLGDG \ OD (VWUDWHJLD GH &DPELR &OLPiWLFR GDGR TXH H[LVWH XQ JUDQ SRWHQFLDO GH UHDOL]DU XQ LQWHUFDPELR PXWXDPHQWH SURYHFKRVR HQ iPELWRV HQ ORV TXH HO %DQFR SRVHH YHQWDMDV FRPSDUDWLYDV (Q HO FRQWH[WR GHO QXHYR UHJLRQDOLVPR ORV EHQHILFLRV GHO FUHFLPLHQWR VH KLFLHURQ UHDOLGDG FRQ FLHUWD OHQWLWXG SHUR HVRV EHQHILFLRV SDVDURQ D VHU LQQHJDEOHV HQ OD ~OWLPD GpFDGD (QWUH \ HO 3,% GH OD UHJLyQ VH H[SDQGLy D XQD WDVD DQXDO PHGLD GH LPSXOVDGD SRU XQ FUHFLPLHQWR DQXDO GH GH ODV H[SRUWDFLRQHV \ XQD HQWUDGD H[WUDRUGLQDULD GH LQYHUVLyQ H[WUDQMHUD TXH OOHJy D XQ QLYHO Pi[LPR GH 86 PLOORQHV HQ /DV FULVLV GH UHSHUFXWLHURQ GXUDPHQWH HQ OD UHJLyQ \ FDXVDURQ FRQWUDFFLRQHV SURQXQFLDGDV GH ODV H[SRUWDFLRQHV \ HO 3,% 6LQ HPEDUJR HQ FRQWUDVWH FRQ H[SHULHQFLDV DQWHULRUHV OD UHFXSHUDFLyQ KD VLGR UHODWLYDPHQWH UiSLGD \ OD PD\RU SDUWH GH ORV SDtVHV GH OD UHJLyQ UHDQXGDURQ XQD WUD\HFWRULD GH FUHFLPLHQWR HQ

UHJLyQ VH KDQ UHGXFLGR GUiVWLFDPHQWH \ OD PD\RUtD GH ORV GHUHFKRV DUDQFHODULRV GH OD QDFLyQ PiV IDYRUHFLGD GHFOLQDURQ GH XQ SURPHGLR VXSHULRU DO D FHUFD GHO D ILQDOHV GH OD GpFDGD GH ORV DxRV QRYHQWD \ ORV DUDQFHOHV SUHIHUHQFLDOHV GLVPLQX\HURQ D~Q PiV (Q YHUGDG $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH HVWi OOHJDQGR UiSLGDPHQWH DO SXQWR HQ TXH ODV PD\RUHV UHODFLRQHV FRPHUFLDOHV ELODWHUDOHV HVWiQ DEDUFDGDV SRU DFXHUGRV GH FRPHUFLR SUHIHUHQFLDO (Q OD DFWXDOLGDG KD\ WUDWDGRV GH OLEUH FRPHUFLR 7/& HQ YLJRU TXH DEDUFDQ UHODFLRQHV ELODWHUDOHV GH XQ WRWDO SRVLEOH GH TXH UHSUHVHQWDQ HO GHO FRPHUFLR GHQWUR GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH 'H HVWRV WUDWDGRV HOLPLQDQ DUDQFHOHV VREUH SRU OR PHQRV HO GH ORV SURGXFWRV $ SHVDU GH HVWRV QRWDEOHV DYDQFHV OD UHJLyQ WLHQH WRGDYtD DQWH Vt XQ ODUJR FDPLQR DQWHV GH TXH ORV FRVWRV FRPHUFLDOHV WUDGLFLRQDOHV GHMHQ GH RSRQHU XQ REVWiFXOR DO FRPHUFLR LQWUDUUHJLRQDO

/D PD\RUtD GH ORV Â³HVODERQHV SHUGLGRVÂ´ WLHQHQ XQ FRPHUFLR UHODWLYDPHQWH H[LJXR /D PD\RUtD GH ODV UHODFLRQHV ELODWHUDOHV H[FOXLGDV GHO iPELWR GH ORV 7/& VRQ UHODFLRQHV HQWUH ORV SDtVHV GH &HQWURDPpULFD R HO &DULEH SRU XQ ODGR \ $PpULFD GHO 6XU SRU HO RWUR FRQ OD H[FHSFLyQ GH &KLOH \ &RORPELD FDGD XQR GH ORV FXDOHV WLHQH DFXHUGRV VXVFULWRV FRQ DOJXQRV SDtVHV GH &HQWURDPpULFD R FRQ WRGRV HOORV /RV JUDQGHV Â³HVODERQHV SHUGLGRVÂ´ GHQWUR GH ORV 7/& GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH VRQ ODV UHODFLRQHV ELODWHUDOHV GH 0p[LFR FRQ %UDVLO 9HQH]XHOD 3DQDPi \ OD 5HS~EOLFD 'RPLQLFDQD \ ODV UHODFLRQHV HQWUH %UDVLO \ OD &XHQFD GHO &DULEH LQFOXLGD &HQWURDPpULFD TXH SRU Vt VRODV UHSUHVHQWDQ FDVL OD PLWDG GHO FRPHUFLR GHQWUR GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH TXH QR VH UHDOL]D HQWUH SDtVHV TXH KDQ VXVFULWR XQ 7/& $GHPiV VL ELHQ 0p[LFR KD VXVFULWR XQD VHULH GH DFXHUGRV GH DOFDQFH SDUFLDO FRQ ORV SDtVHV GHO 0HUFRVXU VyOR HO DFXHUGR FRQ 8UXJXD\ WLHQH XQD DPSOLD FREHUWXUD GH SURGXFWRV OR TXH H[FOX\H D VHFWRUHV LPSRUWDQWHV GHO iPELWR GH ORV DFXHUGRV

/DV QRUPDV GH RULJHQ UHYLVWHQ SDUWLFXODU LPSRUWDQFLD 8QD FRQVHFXHQFLD LPSRUWDQWH GH OD GHILQLFLyQ GH ODV QRUPDV GH RULJHQ DFXHUGR SRU DFXHUGR HV TXH HO WUDWR SUHIHUHQFLDO SXHGH YHUVH SHUMXGLFDGR FXDQGR ORV SURFHVRV GH SURGXFFLyQ VH OOHYDQ D FDER HQ SDtVHV TXH QR VRQ SDUWHV HQ HO PLVPR DFXHUGR (Q HVRV FDVRV ODV SLH]DV R FRPSRQHQWHV TXH QR WLHQHQ VX RULJHQ GHQWUR GH XQ ~QLFR 7/& SXHGHQ GDU OXJDU D TXH HO SURGXFWR ILQDO SLHUGD HO FDUiFWHU GH SURGXFWR RULJLQDULR LQFOXVR VL WDQWR HO SDtV H[SRUWDGRU FRPR HO SDtV LPSRUWDGRU WLHQHQ VXVFULWRV 7/& FRQ HO SDtV HQ HO TXH VH SURGXMR OD SLH]D R FRPSRQHQWH (VWD IDOWD GH PHFDQLVPRV GH DFXPXODFLyQ GLILFXOWD OD LQWHJUDFLyQ GH ODV FDGHQDV GH VXPLQLVWUR

/RV LPSXOVRUHV GH OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO KDQ FDPELDGR XQD YH] PiV /D UHJLyQ WLHQH QXHYDPHQWH TXH DGDSWDU VX PRGHOR GH LQWHJUDFLyQ D XQ QXHYR FRQWH[WR

'H DFXHUGR FRQ ODV FLIUDV GH H[FOXLGDV ODV H[SRUWDFLRQHV GH $QWLJXD \ %DUEXGD \ +DLWt SDtVHV SDUD ORV TXH QR VH GLVSRQH WRGDYtD GH GDWRV HVWDGtVWLFRV GH 7RGDV ODV FLIUDV FLWDGDV WLHQHQ VX IXHQWH HQ ,17UDGH%,' ZZZ LDGE RUJ LQW LQWUDGHELG 0HGLGRV HQ PiV GH GH ODV VXESDUWLGDV GHO 6LVWHPD $UPRQL]DGR 7RGDV ODV FLIUDV FLWDGDV WLHQHQ VX IXHQWH HQ ,17UDGH%,' ZZZ LDGE RUJ LQW LQWUDGHELG 9pDVH (VWHYDGHRUGDO HW DO

HQ HO TXH L OD OyJLFD TXH VXVWHQWD OD LQWHJUDFLyQ OLGHUDGD SRU HO VHFWRU SULYDGR UHTXLHUH OD DGDSWDFLyQ GH ODV LQLFLDWLYDV WUDGLFLRQDOHV OLGHUDGDV SRU HO (VWDGR HQ IXQFLyQ GH FRQVLGHUDFLRQHV JHRSROtWLFDV LL HO VXUJLPLHQWR GH LPSRUWDQWHV FRPSHWLGRUHV \ PHUFDGRV HQ HO PXQGR HQ GHVDUUROOR SRQH GH PDQLILHVWR ODV OLPLWDFLRQHV GH ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ LQWURYHUWLGDV LLL OD FRPSHWLWLYLGDG JOREDO HVWi FDGD YH] PiV GHWHUPLQDGD SRU IDFWRUHV QR WUDGLFLRQDOHV WDOHV FRPR ORV FRVWRV GH WUDQVSRUWH \ ORJtVWLFD ODV QRUPDV SULYDGDV GH DFFHVR D ORV PHUFDGRV R OD FRQHFWLYLGDG H LQWHURSHUDELOLGDG GH ODV UHGHV GH WHOHFRPXQLFDFLRQHV LY OD GLVWULEXFLyQ DVLPpWULFD GH ORV FRVWRV \ EHQHILFLRV REUD HQ GHWULPHQWR GHO FRQVHQVR D IDYRU GH XQD PD\RU LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD Y ODV LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV DIURQWDQ HO GHVDItR GH DSR\DU DJHQGDV \X[WDSXHVWDV XQD JHRPHWUtD YDULDEOH GH SDUWHV LQWHUHVDGDV \ P~OWLSOHV YHORFLGDGHV GHWHUPLQDGDV SRU ODV FDSDFLGDGHV H LQWHUHVHV GHVLJXDOHV GH ORV SDtVHV

/D UHJLyQ WLHQH DFWLYRV FODYH SDUD KDFHU IUHQWH D ORV QXHYRV GHVDItRV GH OD LQWHJUDFLyQ (O QXHYR UHJLRQDOLVPR HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH GHMy XQ OHJDGR GH UHFXUVRV TXH VH SXHGHQ XWLOL]DU SDUD DERUGDU ORV QXHYRV UHWRV L XQD YLVLyQ HVWUDWpJLFD FRP~Q D ODUJR SOD]R GH XQ FRQWLQHQWH GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH LQWHJUDGR LL XQD H[WHQVD UHG GH DFXHUGRV GH OLEUH FRPHUFLR TXH VH WUDQVIRUPDUi HQ OD OLEHUDOL]DFLyQ GHO FRPHUFLR LQWUDUUHJLRQDO \ H[WUDUUHJLRQDO LLL XQ FRQMXQWR GH LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV TXH KDQ VLGR VRPHWLGDV D XQ SURFHVR GH PRGHUQL]DFLyQ \ DFWXDOL]DFLyQ WpFQLFD LY XQD DUTXLWHFWXUD JOREDO GH QRUPDV PXOWLODWHUDOHV TXH HYLWD UHWURFHVRV VLJQLILFDWLYRV Y XQ QLYHO GH LQWHUGHSHQGHQFLD TXH KD DOFDQ]DGR XQ XPEUDO FUtWLFR \ TXH DSR\D XQD FUHFLHQWH GHPDQGD GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV 6LQ HPEDUJR VHUtD LQMXVWLILFDGR FRQFOXLU SRU HOOR TXH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH HVWi HQ XQD SRVLFLyQ KROJDGD GHQWUR GH OD HFRQRPtD JOREDO R TXH VX FUHFLPLHQWR OLGHUDGR SRU HO FRPHUFLR KD ORJUDGR XQD WUD\HFWRULD VRVWHQLEOH /D UHJLyQ WLHQH WRGDYtD EUHFKDV FRQVLGHUDEOHV GH LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO SRU VXSHUDU \ SODWDIRUPDV QDFLRQDOHV SRU FRQVWUXLU DQWHV GH TXH SXHGD VDWLVIDFHU VX HOXVLYD DPELFLyQ GH SRQHUVH D OD SDU GH VXV FRPSHWLGRUHV GHVDUUROODGRV \ HQ GHVDUUROOR HQ OD FDUUHUD GH OD JOREDOL]DFLyQ

/DV EUHFKDV GH OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO /D UHJLyQ D~Q QR KD FRVHFKDGR ORV SOHQRV EHQHILFLRV GH FUHFLPLHQWR GHULYDGRV GHO FRPHUFLR \ OD LQWHJUDFLyQ PHGLGRV HQ WpUPLQRV FXDQWLWDWLYRV R FXDOLWDWLYRV /RV YRO~PHQHV FRPHUFLDOHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH VRQ WRGDYtD UHODWLYDPHQWH SHTXHxRV \ PXFKR TXHGD SRU KDFHU SDUD DOFDQ]DU OD FXRWD GHO PHUFDGR JOREDO TXH WXYR D SULQFLSLRV GH OD GpFDGD GH DQWHV GH TXH VH VLQWLHUD HO SOHQR LPSDFWR GH ODV SROtWLFDV GH VXVWLWXFLyQ GH LPSRUWDFLRQHV *UiILFR $GHPiV ODV H[SRUWDFLRQHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH VH FRQFHQWUDQ HQ XQ SHTXHxR Q~PHUR GH ELHQHV \ VHUYLFLRV SDUWLFXODUPHQWH HQ UHFXUVRV QDWXUDOHV EiVLFRV GH SUHFLRV LQHVWDEOHV &RQ OD H[FHSFLyQ GH %UDVLO \ 0p[LFR OD PD\RUtD GH ORV SDtVHV GH OD UHJLyQ WLHQHQ QLYHOHV GH FRQFHQWUDFLyQ GH VXV H[SRUWDFLRQHV PX\ VXSHULRUHV D OD QRUPD HQ WpUPLQRV GH VX LQJUHVR SHU FiSLWD $GHPiV DXQTXH ORV DUDQFHOHV LQWUDUUHJLRQDOHV VH UHGXMHURQ FRQVLGHUDEOHPHQWH \ HO FRPHUFLR LQWUDUUHJLRQDO FUHFLy PiV UiSLGDPHQWH TXH HO FRPHUFLR H[WUDUUHJLRQDO HQ

OD PD\RUtD GH SDtVHV OD LQWHJUDFLyQ GHO FRPHUFLR LQWUDUUHJLRQDO VLJXH VLHQGR PX\ LQIHULRU D ORV QLYHOHV REVHUYDGRV HQ RWUDV UHJLRQHV *UiILFR *UiILFR 3DUWLFLSDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH \ $VLD RULHQWDO HQ ODV H[SRUWDFLRQHV PXQGLDOHV

*UiILFR 3DUWLFLSDFLyQ GHO FRPHUFLR LQWUDUUHJLRQDO GHQWUR GHO WRWDO GHO FRPHUFLR H[WHULRU \

25 UE

Participaciรณn (%)

Asia oriental 15

Asia oriental

10 Amรฉrica Latina y el Caribe

1981

Amรฉrica Latina y el Caribe

2007

0 1962

0 1967

1972

1977

1982

1987

1992

1997

)XHQWH 936 ,17 EDVDGR HQ 81 &2075$'(

2002

2007

(%)

)XHQWH 936 ,17 EDVDGR HQ 81 &2075$'( H ,QGLFDGRUHV GH 'HVDUUROOR 0XQGLDO 1RWD 'HVDUUROOR GH $VLD RULHQWDO LQFOX\H &KLQD ,QGRQHVLD &RUHD 0DODVLD 6LQJDSXU \ 7DLODQGLD

/D QHFHVLGDG GH SODWDIRUPDV QDFLRQDOHV SDUD DSR\DU XQD DJHQGD DPELFLRVD GH LQWHJUDFLyQ /RV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH KDQ UHDOL]DGR DYDQFHV HQ OD DUPRQL]DFLyQ UHJLRQDO GH DOJXQDV PHGLGDV GH LQWHJUDFLyQ IURQWHUL]D \ HQ OD UHJXODFLyQ GH GLVFLSOLQDV LQWHUQDV 6LQ HPEDUJR D PHGLGD TXH OD FRPSHWHQFLD JOREDO \ OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO VH KDFHQ PiV FRPSOHMDV H LQFLGHQ PiV SURIXQGDPHQWH HQ HO GHVDUUROOR QDFLRQDO VH KD LQWHQVLILFDGR HQRUPHPHQWH OD QHFHVLGDG GH FRQWLQXDU DUPRQL]DQGR ODV SROtWLFDV QDFLRQDOHV \ GH PRGHUQL]DU ODV LQVWLWXFLRQHV QDFLRQDOHV LPSUHVFLQGLEOHV SDUD OD LPSOHPHQWDFLyQ GH ODV SROtWLFDV GH LQWHJUDFLyQ

Cerrar la brecha de la integraciรณn global: una regiรณn competitiva en los mercados globales

&RPSOHPHQWDU OD OLEHUDOL]DFLyQ PXOWLODWHUDO FRQ OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO (V FUXFLDO TXH VH PDQWHQJD HQ EDMR QLYHO OD SURWHFFLyQ IUHQWH HO UHVWR GHO PXQGR \ OD UHJLyQ HVWi FODUDPHQWH UH]DJDGD IUHQWH D FXDOTXLHUD GH ORV SDtVHV GH OD 2&'( R GH $VLD RULHQWDO XVDGRV HQ OD FRPSDUDFLyQ /RV DUDQFHOHV QDFLRQDOHV EDMRV GHEHUtDQ FRPSOHPHQWDUVH FRQ XQ DFFHVR GH EDMR FRVWR D ORV SULQFLSDOHV PHUFDGRV JOREDOHV /RV SDtVHV FRPR &KLOH 0p[LFR \ 3HU~ R ORV SDtVHV GH &HQWURDPpULFD HVWiQ HQ SULPHUD OtQHD HQ OD ILUPD GH WUDWDGRV GH OLEUH FRPHUFLR FRQ ORV PHUFDGRV JOREDOHV PiV LPSRUWDQWHV $XQTXH SDUWtFLSHV HQ HO FRPHUFLR PXQGLDO FRPR %UDVLO R $UJHQWLQD QHFHVLWDQ XQD DPSOLD UHG GH QRUPDV FRPHUFLDOHV TXH IDFLOLWH HO DFFHVR D PHUFDGRV LQWHUQDFLRQDOHV SURWHJLGRV HO OHQWR DYDQFH HQ OD 5RQGD GH 'RKD PXHVWUD

FRQ FODULGDG TXH XQD HVWUDWHJLD GH DFFHVR D PHUFDGRV EDVDGD VyOR HQ ODV QHJRFLDFLRQHV PXOWLODWHUDOHV DXQTXH VHD GHVHDEOH QR HV VXILFLHQWH /RV DFXHUGRV FRQ RWURV SDtVHV \ UHJLRQHV WLHQHQ TXH IRUPDU SDUWH GHO PHQ~ VL VH TXLHUH TXH ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH SXHGDQ FRVHFKDU ORV EHQHILFLRV GH OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO HQ EUHYH SOD]R $ SHVDU GH ORV FRQVLGHUDEOHV DYDQFHV UHDOL]DGRV HQ OD UHGXFFLyQ GH ORV DUDQFHOHV H[WHUQRV OD PD\RUtD GH ORV DFXHUGRV VXEUHJLRQDOHV VLJXHQ DSOLFDQGR DUDQFHOHV DOWRV \ GLVSHUVRV HVSHFLDOPHQWH HQ $PpULFD GHO 6XU \ HQ HO &DULEH C.

Cerrar la brecha de la integraciรณn regional: un mercado totalmente conectado

&RQHFWDU HO software \ HO hardware GH OD LQWHJUDFLyQ &RPSHWLU HQ SLH GH LJXDOGDG FRQ ODV HFRQRPtDV DYDQ]DGDV \ RWUDV HFRQRPtDV HPHUJHQWHV UHTXLHUH XQD HVWUDWHJLD GH LQWHJUDFLyQ UHQRYDGD GH WHUFHUD JHQHUDFLyQ 6XV FRPSRQHQWHV VH SXHGHQ YLVXDOL]DU HQ XQ FRQMXQWR FRQWLQXR TXH YD GHVGH HO GHVDUUROOR GHO KDUGZDUH DO GHO VRIWZDUH HQWHQGLHQGR SRU KDUGZDUH ODV LQYHUVLRQHV HQ LQIUDHVWUXFWXUD UHJLRQDO \ SRU VRIWZDUH OD DSOLFDFLyQ GH SROtWLFDV \ PDUFRV UHJXODWRULRV FROHFWLYRV ([LVWH XQD QHFHVLGDG DSUHPLDQWH GH LQWHQVLILFDU ODV LQYHUVLRQHV HQ HO KDUGZDUH \ HO VRIWZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ \ FRQHFWDUORV HQ XQD DJHQGD LQWHJUDO GH SROtWLFDV GH FRRSHUDFLyQ HQ PDWHULD GH LQWHJUDFLyQ Actualizar el software: libre circulaciรณn de los bienes y factores de producciรณn

)DFLOLWDU ODV QRUPDV VREUH FRQYHUJHQFLD \ OLEUH FLUFXODFLyQ GH PHUFDQFtDV /DV UHIRUPDV QRUPDWLYDV \ UHJXODWRULDV VRIWZDUH GHVWLQDGDV D IDFLOLWDU OD OLEUH FLUFXODFLyQ GH ELHQHV HQFDPLQDUiQ D OD UHJLyQ KDFLD XQD PD\RU HILFLHQFLD \ XQRV PHUFDGRV PiV DPSOLRV /D SUROLIHUDFLyQ GH DFXHUGRV ELODWHUDOHV GH OLEUH FRPHUFLR HQ OD ~OWLPD GpFDGD DFUHFLHQWD OD FRPSOHMLGDG GH OD DUPRQL]DFLyQ GHO VRIWZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ SXHV ODV QRUPDV GHO FRPHUFLR VH KDQ HODERUDGR HQ XQ HQWRUQR LQVWLWXFLRQDO IUDJPHQWDGR *UiILFR /D DJHQGD TXH QR HV QXHYD FRQVLVWH HQ L OD HOLPLQDFLyQ GH DUDQFHOHV \ REVWiFXORV QR DUDQFHODULRV UHVLGXDOHV LQWUD]RQDOHV LL OD FRQFOXVLyQ GH ODV XQLRQHV DGXDQHUDV LLL OD DUPRQL]DFLyQ \ VLPSOLILFDFLyQ GH ORV UHJtPHQHV GH QRUPDV GH RULJHQ LY OD DUPRQL]DFLyQ R PXWXR UHFRQRFLPLHQWR GH SURFHGLPLHQWRV DGXDQHURV \ QRUPDV VDQLWDULDV \ WpFQLFDV Y OD IRUPXODFLyQ \ DUPRQL]DFLyQ GH UHJtPHQHV GH LQYHUVLyQ \ OH\HV DQWLPRQRSyOLFDV YL HO HVWDEOHFLPLHQWR GH PHFDQLVPRV LQVWLWXFLRQDOL]DGRV TXH IXQFLRQHQ ELHQ SDUD OD VROXFLyQ GH GLIHUHQFLDV YLL ODV QHJRFLDFLRQHV SDUD ORJUDU OD FRQYHUJHQFLD FRPHUFLDO HQWUH ORV DFXHUGRV HQ YLJRU YLLL OD FRRSHUDFLyQ SDUD SURPRYHU ODV LQYHUVLRQHV WUDQVIURQWHUL]DV \ L[ OD FRRUGLQDFLyQ HQ ODV iUHDV GH ORJtVWLFD \ IDFLOLWDFLyQ FRPHUFLDO

9pDVH (VWHYDGHRUGDO $ )UHXQG & 2UQHODV ( UHVSHFWR GH OD FRPSOHPHQWDULHGDG HQWUH OD OLEHUDOL]DFLyQ PXOWLODWHUDO \ OD UHJLRQDO

*UiILFR ,QWHJUDFLyQ FRPHUFLDO HQ $PpULFD $VLD \ $VLD \ HO 3DFtILFR $OUHGHGRU GH $QWHV GH 3URIXQGL]DFLyQ GH OD LQWHJUDFLyQ LQLFLDWLYDV D QLYHO ,QWHJUDFLyQ VXEUHJLRQDO WUDGLFLRQDO GH WRGD OD UHJLyQ H LQWHJUDFLyQ JOREDO HQ OD 20&

3 3 $&

$3(& %*

&DU

85 20&

0(5

&DU

3 3 $&

$6($1 &

$/&$

& 7/&$1

86 0

0(5

0HGLDGRV GH OD GpFDGD GH ORV DxRV /D SUROLIHUDFLyQ GH 7/&

7/&

& 7/&$1 86 0

& $6($1

'HVGH PHGLDGRV GH OD GpFDGD GH ORV DxRV Â¢+DFLD OD FRQYHUJHQFLD" ($& $3&

$6($1

0(5

& 7/&$1 86 0

&DU

$6($1 & .

)7$$3

&DU

&$ 1

( % $& 9 3

1= & $ 3 773 $5&2

0(5

81$685

)XHQWH 936 ,17 EDVDGR HQ HO VLVWHPD GH LQIRUPDFLyQ GHO %,' ,175$'(

'HVDUUROODU SODWDIRUPDV UHJLRQDOHV SDUD OD LQWHJUDFLyQ GH ORV PHUFDGRV GH VHUYLFLRV \ IDFWRUHV 6L ELHQ HV XQD FRQGLFLyQ QHFHVDULD Â²TXH VH GHEHUtD KDEHU KHFKR UHDOLGDG KDFH PXFKR WLHPSRÂ² SDUD DOFDQ]DU XQ WDPDxR JOREDO FRPSHWLWLYR OD OLEHUDOL]DFLyQ GH ORV PHUFDGRV GH ELHQHV HVWi PX\ OHMRV GH VHU VXILFLHQWH FRPR OR GHPXHVWUD OD IORUHFLHQWH LQWHJUDFLyQ GH ODV UHGHV SURGXFWLYDV HQ $VLD \ RWUDV UHJLRQHV /D FRPSHWHQFLD JOREDO SDUWLFXODUPHQWH HQ PDQXIDFWXUDV UHTXLHUH FDGD YH] PiV HO DFFHVR D ELHQHV LQWHUPHGLRV HQHUJtD WHFQRORJtD FRPSHWHQFLDV \ FDSLWDO /D UHJLyQ KD DYDQ]DGR HQ HO SODQR QDFLRQDO HQ FXDQWR D OD OLEHUDOL]DFLyQ GH DOJXQRV PHUFDGRV GH VHUYLFLRV FODYH SHUR QR KD ORJUDGR FUHDU ODV FRQGLFLRQHV SDUD OD LQWHJUDFLyQ SURGXFWLYD (VWR OOHYD OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ D XQ QXHYR QLYHO TXH LQFOX\H OD QHFHVLGDG L GH UHJXODU OD PLJUDFLyQ ODERUDO LQWHUUHJLRQDO D ILQ GH IDFLOLWDU OD FLUFXODFLyQ GH WUDEDMDGRUHV \ SURIHVLRQDOHV DO WLHPSR TXH VH SURWHJHQ ORV

GHUHFKRV GH ORV PLJUDQWHV LL GH GHVDUUROODU \ SURIXQGL]DU ORV PHUFDGRV ILQDQFLHURV UHJLRQDOHV FRQ PLUDV D UHGXFLU HO FRVWR GH FDSLWDO HVSHFLDOPHQWH SDUD ODV 3<0( \ SURPRYHU LQYHUVLRQHV WUDQVIURQWHUL]DV LLL GH DUPRQL]DU ORV UHJtPHQHV GH LPSXHVWRV GLUHFWRV H LQGLUHFWRV \ GH LQFHQWLYRV FRQ REMHWR GH HYLWDU GLVWRUVLRQHV HQ OD ORFDOL]DFLyQ ySWLPD GH ODV DFWLYLGDGHV PHUFDQWLOHV \ LY GH FRQVWUXLU LQIUDHVWUXFWXUD H LQVWLWXLU XQ HQWRUQR UHJXODWRULR DSWRV SDUD HO GHVDUUROOR GH VHFWRUHV PRGHUQRV GH VHUYLFLRV

&RPSHWLU FRQ LQVWLWXFLRQHV GH WDOOD PXQGLDO /DV LQVWLWXFLRQHV S~EOLFDV SULYDGDV \ SXEOLFR SULYDGDV SURPXHYHQ UHJXODQ \ HQ ~OWLPD LQVWDQFLD FRPSUHQGHQ ORV DFWLYRV LQWDQJLEOHV FUXFLDOHV SDUD FRPSHWLU HQ OD HFRQRPtD JOREDO GHO FRQRFLPLHQWR /D UHJLyQ \D KD UHFRQRFLGR TXH DOJXQDV LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV GH PD\RU HQYHUJDGXUD FRQVWLWXLGDV DO DPSDUR GHO DQWLJXR UHJLRQDOLVPR SUiFWLFDPHQWH KDQ DJRWDGR VX IXQFLyQ KLVWyULFD LQVSLUDGD SRU HO QXHYR UHJLRQDOLVPR OD UHJLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH VH KD PDQLIHVWDGR D IDYRU GH LQVWLWXFLRQHV GH PHQRU HVFDOD R GH VLPSOHV PDUFRV GH FRRSHUDFLyQ LQWHUJXEHUQDPHQWDO (OOR QR REVWDQWH HV SUHFLVR DFWXDOL]DU OD DUTXLWHFWXUD LQVWLWXFLRQDO LQFOXVR SRU ORV PHGLRV VLJXLHQWHV L OD UDFLRQDOL]DFLyQ GH ODV LQVWLWXFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO DVLJQDQGR MXULVGLFFLRQHV FODUDPHQWH GHILQLGDV D yUJDQRV H LQLFLDWLYDV \X[WDSXHVWRV LL OD DSOLFDFLyQ GH QRUPDV FRPXQHV \ OD FUHDFLyQ GH yUJDQRV HILFDFHV GH VROXFLyQ GH GLIHUHQFLDV LLL OD DFWXDOL]DFLyQ GH OD FDSDFLGDG WpFQLFD GH ODV LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV \ PiV LPSRUWDQWH D~Q GH ODV LQVWLWXFLRQHV VXEVLGLDULDV QDFLRQDOHV \ OD LQYHUVLyQ HQ HO IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG HQ WRGRV ORV iPELWRV GH OD DJHQGD DPSOLDGD GH LQWHJUDFLyQ LY HO GHVDUUROOR GH UHGHV SULYDGDV \ DOLDQ]DV S~EOLFR SULYDGDV WUDQVQDFLRQDOHV \ OD H[SDQVLyQ GH OD PDVD FUtWLFD GH ORV DFWRUHV UHOHYDQWHV DVRFLDGRV FRQ HO SURFHVR GH LQWHJUDFLyQ \ Y HO IRUWDOHFLPLHQWR GH VX QLYHO GH JREHUQDQ]D \ WUDQVSDUHQFLD Ampliar el hardware: la integraciรณn fรญsica para reducir los costos distintos de los derivados de las polรญticas comerciales

&RQFHQWUDUVH HQ UHGXFLU ORV FRVWRV GH WUDQVSRUWH /RV FRPSRQHQWHV GH FRVWRV GLVWLQWRV GH ORV GHULYDGRV GH ODV SROtWLFDV FRPHUFLDOHV ยฒWDOHV FRPR ORV FRVWRV GH DGTXLVLFLyQ GH LQIRUPDFLyQ HFRQyPLFD VREUH PHUFDGRV H[WUDQMHURV OD REWHQFLyQ GH SHUPLVRV RSRUWXQRV GH OLEHUDFLyQ DGXDQHUD \ HO FXPSOLPLHQWR GH ODV QRUPDV WpFQLFDV \ GH SURWHFFLyQ \ VHJXULGDG R HO HQYtR GH PHUFDQFtDV DO H[WUDQMHURยฒ VRQ FDGD YH] PiV HOHPHQWRV FUtWLFRV SDUD OD FRPSHWLWLYLGDG JOREDO /RV FRVWRV GH WUDQVSRUWH FRQVWLWX\HQ KR\ GtD XQR GH ORV REVWiFXORV PiV LPSRUWDQWHV SDUD OD LQWHJUDFLyQ GHO FRPHUFLR 1R VyOR VRQ PXFKR PiV HOHYDGRV TXH ORV DUDQFHOHV VLQR TXH WDPELpQ VRQ VLJQLILFDWLYDPHQWH PiV HOHYDGRV TXH ORV REVHUYDGRV HQ HO PXQGR GHVDUUROODGR FRPR FRQVHFXHQFLD GH TXH OD LQIUDHVWUXFWXUD UHJLRQDO HV OLPLWDGD \ UHODWLYDPHQWH LQHILFLHQWH *UiILFR

9pDVH 0RUHLUD 0 9ROSH & \ %O\GH -

*UiILFR *DVWRV GH IOHWH \ DUDQFHOHV VREUH ODV H[SRUWDFLRQHV LQWUDUUHJLRQDOHV

20% Fletes Aranceles

15%

10%

)XHQWH 936 ,17 EDVDGR HQ OD $/$',

$FWXDU HQ WRGRV ORV VHJPHQWRV GH ODV FDGHQDV GH ORJtVWLFD \ VXPLQLVWUR /RV FRVWRV GHO WUDQVSRUWH LQWHUQDFLRQDO QR FDSWDQ WRGRV ORV REVWiFXORV D OD FRPSHWLWLYLGDG H[WHUQD 3RU OR PHQRV RWURV GRV FRPSRQHQWHV WLHQGHQ D GHVHPSHxDU XQ SDSHO LPSRUWDQWH L ORV JDVWRV SRU FRQFHSWR GH IOHWHV LQWHUQRV TXH SXHGHQ UHSUHVHQWDU KDVWD XQ GHO SUHFLR GH ODV H[SRUWDFLRQHV PLQHUDV \ DJURSHFXDULDV HQ HO SXHUWR GH RULJHQ \ LL ORV FRVWRV GH WLHPSR GH ORV SHUPLVRV GH OLEHUDFLyQ HQ IURQWHUD UHODFLRQDGRV FRQ GHSUHFLDFLyQ \ H[LVWHQFLDV 3RU OR WDQWR HV QHFHVDULR DFWXDU VREUH WRGRV ORV FRPSRQHQWHV GHO FRVWR SRU HMHPSOR ORV FRVWRV UHODFLRQDGRV FRQ ODV LQHILFLHQFLDV HQ ORV SXHUWRV HO DOPDFHQDPLHQWR \ OD DGXDQD HVWRV ~OWLPRV VRQ PXFKDV YHFHV HO FRPSRQHQWH PiV LPSRUWDQWH GH XQD FDGHQD ORJtVWLFD 3DUD ORV SREUHV TXH PXFKDV YHFHV JDVWDQ PiV HQ DOLPHQWRV TXH HQ FXDOTXLHU RWUD FRVD ORV HIHFWRV DFXPXODWLYRV GH ODV LQHILFLHQFLDV ORJtVWLFDV VH FRQYLHUWHQ HQ XQ Â³LPSXHVWRÂ´ SURKLELWLYR TXH SXHGH UHSUHVHQWDU OD PD\RU SURSRUFLyQ GHO SUHFLR ILQDO GH XQD PHUFDQFtD DO FRQVXPLGRU YpDVH HO 5HFXDGUR PiV DEDMR

7UDQVIRUPDU OD FRPSRVLFLyQ PRGDO GHVHTXLOLEUDGD GH OD UHG GH WUDQVSRUWH /RV FRVWRV GH WUDQVSRUWH GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH VRQ HOHYDGRV QR VyOR GHELGR D ODV LQHILFLHQFLDV GH FDGD XQR GH ORV PHGLRV GH WUDQVSRUWH VLQR WDPELpQ SRUTXH ORV PHGLRV QR HVWiQ LQWHJUDGRV GH XQD PDQHUD TXH PLQLPLFH ORV FRVWRV /D FRPSRVLFLyQ PRGDO UHIOHMD GHFLVLRQHV QRUPDWLYDV \ QR ~QLFDPHQWH IDFWRUHV H[yJHQRV FRPR OD JHRJUDItD TXH HQ ~OWLPD LQVWDQFLD SXHGHQ IDFLOLWDU X REVWDFXOL]DU

9pDQVH 'HVVXV HW DO \ *LRUGDQR \ :DWDQXNL 9pDVH 6FKZDUW] HW DO

OD HOHFFLyQ GH XQD FRPELQDFLyQ GH WUDQVSRUWH TXH PLQLPLFH ORV FRVWRV SRU FRQFHSWR GH IOHWHV /RV DQDOLVWDV VRVWLHQHQ TXH ODV GHFLVLRQHV QRUPDWLYDV HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH HQ PDWHULD GH SROtWLFDV GH WUDQVSRUWH KDQ VLGR PiV XQ REVWiFXOR TXH XQD D\XGD DO SULYLOHJLDU D ODV FDUUHWHUDV IUHQWH D ODV UHGHV ORJtVWLFDV GH WUDQVSRUWH IHUURYLDULR IOXYLDO \ GH FDERWDMH OD UHJLyQ KD HOHJLGR OD RSFLyQ PiV RQHURVD \ DO SURSLR WLHPSR OD PHQRV IDYRUDEOH DO PHGLR DPELHQWH SDUD VX VLVWHPD GH LQIUDHVWUXFWXUD 5HFXDGUR (PERWHOODPLHQWRV ORJtVWLFRV $QiOLVLV GH OD FDGHQD GH VXPLQLVWUR GH WRPDWHV HQ &HQWURDPpULFD /D LPSRUWDQFLD GH ORV FRVWRV ORJtVWLFRV VH SXHGH LOXVWUDU PHGLDQWH HO HMHPSOR GH ODV H[SRUWDFLRQHV GH WRPDWH GH &RVWD 5LFD D 1LFDUDJXD SXHV HVWH SURGXFWR VH FDUDFWHUL]D SRU XQD VHQVLELOLGDG DWtSLFD DO WLHPSR \ ORV GDxRV UHODFLRQDGRV FRQ PRYLPLHQWRV ORJtVWLFRV HILFLHQWHV (O DQiOLVLV FDSWD ODV HVWUXFWXUDV GH FRVWRV LPSOtFLWDV HQ HO WUDQVSRUWH GH NJ GH WRPDWHV GHVGH OD H[SORWDFLyQ DJUtFROD HQ &RVWD 5LFD KDVWD HO SXQWR GH YHQWD ILQDO HQ 1LFDUDJXD /RV FRPSRQHQWHV GH FRVWRV VH GHVJORVDQ D OR ODUJR GH OD FDGHQD GH YDORU /RV UHVXOWDGRV LQGLFDQ TXH ODV FDUJDV PiV SHVDGDV SDUD ORV H[SRUWDGRUHV SHTXHxRV \ JUDQGHV VRQ ODV VLJXLHQWHV L ORV HOHYDGRV FRVWRV GHO WUDQVSRUWH LQWHUQR \ LL ORV HPERWHOODPLHQWRV HQ ORV FUXFHV IURQWHUL]RV GH OD UHJLyQ DWULEXLGRV PD\RUPHQWH D GHPRUDV HQ DGXDQDV TXH VRQ GH SDUWLFXODU LQWHUpV FXDQGR VH WUDWD GHO FRPHUFLR GH PHUFDQFtDV SHUHFHGHUDV &RPR VH LQGLFD HQ ORV JUiILFRV TXH ILJXUDQ D FRQWLQXDFLyQ HO FRPSRQHQWH GH FRVWR PiV LPSRUWDQWH HQ SRUFHQWDMH GHO SUHFLR ILQDO GH NJ GH WRPDWHV SDUD HO SHTXHxR H[SRUWDGRU HV HO WUDQVSRUWH VHJXLGR SRU ODV DGXDQDV \ ORV DUDQFHOHV $SDUWH GH ORV FRVWRV GH FRPHUFLR \ ORJtVWLFD HO SUHFLR HQ OD H[SORWDFLyQ DJUtFROD UHSUHVHQWD HO PD\RU FRPSRQHQWH GH FRVWR $QiORJDPHQWH SDUD HO JUDQ H[SRUWDGRU ORV GRV FRVWRV GH FRPHUFLR \ ORJtVWLFD PiV LPSRUWDQWHV VLJXHQ VLHQGR ODV DGXDQDV \ HO WUDQVSRUWH HQ WDQWR TXH ORV DUDQFHOHV UHSUHVHQWDQ XQ SRUFHQWDMH VLPLODU GH &XDQGR VH FRPSDUD DO SHTXHxR H[SRUWDGRU FRQ HO JUDQ H[SRUWDGRU VH REVHUYD TXH HO SHTXHxR H[SRUWDGRU WLHQH HO HTXLYDOHQWH GH XQ FRVWR DGLFLRQDO GH SRU NJ GH WRPDWHV GHELGR D LQHILFLHQFLDV ORJtVWLFDV 1.4

US$/Kg.

1 0.8 0.6

Aduanas 11% Aranceles 6% US$/Kg.

1.2

Transportes 23% Otros rubros 9%

0.4 0.2 0

Explotaciรณn agrรญcola 31%

1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0

Aduanas 10%

Aranceles 5% Transporte 6% Otros rubros 8% Explotaciรณn agrรญcola 24%

1RWD (O GHVJORVH GH FRVWRV QR VXPD GHELGR D TXH ORV JUiILFRV QR LQFOX\HQ ORV FRVWRV RSHUDWLYRV \ DGPLQLVWUDWLYRV \ ODV XWLOLGDGHV GH ORV PLQRULVWDV )XHQWH %,' %DQFR 0XQGLDO \ &(3$/

9pDVH %DWLVWD GD 6LOYD

,QYHUWLU HQ OD FRQHFWLYLGDG GHO WUDQVSRUWH /D FREHUWXUD HVSDFLDO GH OD UHG GH FDUUHWHUDV GH OD UHJLyQ HV LQIHULRU DO SURPHGLR PXQGLDO D SHVDU GHO SDSHO FODYH GHO WUDQVSRUWH SRU FDUUHWHUD HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH /RV LQGLFDGRUHV PXHVWUDQ XQ SURPHGLR PXQGLDO GH NP GH UHG GH FDUUHWHUDV SRU NP GH VXSHUILFLH PLHQWUDV TXH HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH OD FREHUWXUD HV GH DSUR[LPDGDPHQWH NP /D FDOLGDG GH OD UHG H[LVWHQWH HV WDPELpQ LQIHULRU HQ FRPSDUDFLyQ FRQ RWUDV UHJLRQHV \ KD\ XQ GpILFLW SURQXQFLDGR GH ODV FRQH[LRQHV HQWUH IHUURFDUULOHV \ SXHUWRV &RQ OD H[FHSFLyQ GH DOJXQDV WHUPLQDOHV HVSHFLDOL]DGDV OD PD\RUtD GH ORV SXHUWRV QR WLHQHQ XQD FRQH[LyQ DGHFXDGD FRQ ORV IHUURFDUULOHV 8Q SUREOHPD VLPLODU VH REVHUYD HQ OD FRQH[LyQ HQWUH ORV SXHUWRV \ OD UHG GH FDUUHWHUDV (O DFFHVR D PXFKRV SXHUWRV GH OD UHJLyQ VH KDFH SRU PHGLR GH FDUUHWHUDV HVWUHFKDV \ PXFKDV YHFHV FRQJHVWLRQDGDV PX\ SRFDV GH ODV FXDOHV IXHURQ GLVHxDGDV SDUD FUHDU XQD FRQH[LyQ FRQ HO LQWHULRU GHO SDtV /DV LQWHUIDFHV HQWUH IHUURFDUULOHV \ UHGHV GH FDUUHWHUDV VRQ LJXDOPHQWH GHILFLHQWHV

5HIRUPDU ORV PDUFRV UHJXODWRULRV /D LQVXILFLHQFLD GH LQYHUVLRQHV VH DJUDYD D FDXVD GH ODV LQHILFLHQFLDV UHJXODWRULDV 3RU HMHPSOR OD JHVWLyQ GH FRQWUDWRV GLVFUHWRV GH WUDQVSRUWH SDUD FDGD PHGLR GH WUDQVSRUWH SXHGH VHU PX\ HQJRUURVD SDUD XQ H[SRUWDGRU \ XQ GRFXPHQWR XQLILFDGR SRGUtD IDFLOLWDU ODV WUDQVDFFLRQHV EDQFDULDV \ DJLOL]DU HO FUpGLWR FRPHUFLDO 6LQ HPEDUJR XQ FRQWUDWR XQLILFDGR GH WUDQVSRUWH PXOWLPRGDO DFDVR QR VHD SRVLEOH VLQ OD VDQFLyQ SUHYLD GH XQD OHJLVODFLyQ DGHFXDGD

&RQFHQWUDUVH HQ HO GHVDUUROOR GH FRUUHGRUHV VRVWHQLEOHV GH LQWHJUDFLyQ GHO FRPHUFLR \ OD LQYHUVLyQ $ ILQ GH DERUGDU VLPXOWiQHDPHQWH WRGDV HVWDV FXHVWLRQHV OD UHJLyQ GHEH HQFDUDU QXHYRV GHVDItRV LQFOXLGRV ORV VLJXLHQWHV L HOHYDU HO SHUILO SROtWLFR GH ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ GH LQIUDHVWUXFWXUD PHGLDQWH XQ DSR\R FRQWLQXR D OD LQYHUVLyQ D ODUJR SOD]R LL SURPRYHU HO GHVDUUROOR WHUULWRULDO LQWHJUDO \ HTXLOLEUDGR WHQLHQGR HQ FXHQWD ODV SULRULGDGHV GHO GHVDUUROOR VRFLRHFRQyPLFR LLL DUPRQL]DU OD SODQLILFDFLyQ GH OD LQIUDHVWUXFWXUD GH ORV FRUUHGRUHV UHJLRQDOHV FRQ ODV UXWDV GH FRPHUFLR DFWLYDV HYDOXDQGR HO UHQGLPLHQWR GH OD LQYHUVLyQ HQ HO FRPHUFLR LQWUDUUHJLRQDO \ H[WUDUUHJLRQDO HPHUJHQWH LY DVHJXUDU XQ ILQDQFLDPLHQWR DGHFXDGR SDUD SUR\HFWRV SULRULWDULRV LGHQWLILFDQGR ORV HPERWHOODPLHQWRV WUDQVIURQWHUL]RV FODYH Y DSOLFDU HVWiQGDUHV GH LQIUDHVWUXFWXUD VRVWHQLEOH DGHFXDGRV GXUDQWH WRGR HO FLFOR GHO SUR\HFWR PHGLDQWH OD LQWURGXFFLyQ GH VDOYDJXDUGLDV VRFLDOHV \ DPELHQWDOHV PHMRUDGDV

(O FDEOHDGR GLJLWDO HV XQ LQJUHGLHQWH FODYH GH ODV HVWUDWHJLDV PRGHUQDV GH LQWHJUDFLyQ 6HJ~Q ODV HVWLPDFLRQHV LQWHUQDFLRQDOHV SRU FDGD DXPHQWR GH HQ OD SHQHWUDFLyQ GH OD EDQGD DQFKD VH SXHGH HVSHUDU XQ FUHFLPLHQWR DGLFLRQDO GH

9pDVH %DUEHUR 9pDVH 6JXW 3RU HMHPSOR HQ HO PDUFR GH 81$685 ,,56$ HQ $PpULFD GHO 6XU R GHO &26(),1 3,)&$5' HQ &HQWURDPpULFD /D VXEUHJLyQ GHO &DULEH VLQ HPEDUJR WLHQH XQD FDUHQFLD FUtWLFD GH XQD LQLFLDWLYD IRFDOL]DGD HQ OD LQWHJUDFLyQ GH LQIUDHVWUXFWXUD

SXQWRV EiVLFRV (O DFFHVR D OD EDQGD DQFKD WDPELpQ WLHQH SURIXQGDV LPSOLFDFLRQHV SDUD OD FRQVHFXFLyQ GH ORV 2EMHWLYRV GH 'HVDUUROOR GHO 0LOHQLR \ SDUD PHMRUDU OD SURGXFWLYLGDG GH ODV HPSUHVDV \ OD LQWHJUDFLyQ JOREDO /RV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH WLHQHQ DQWH Vt XQD FUHFLHQWH EUHFKD GLJLWDO GHELGR D XQ DFFHVR PX\ UHGXFLGR D OD EDQGD DQFKD PHGLGR SRU OD GLVSRQLELOLGDG OLPLWDGD \ ORV DOWRV FRVWRV OR TXH SULYD D SDUWLFXODUHV \ HPSUHVDV GH XQD FRQH[LyQ FRQ ORV PHUFDGRV H[WHUQRV 'RV LQGLFDGRUHV SULQFLSDOHV LOXVWUDQ OD EUHFKD GLJLWDO HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH HQ OD SHQHWUDFLyQ GLJLWDO VH VLWXDED HQ VXVFULSFLRQHV GH EDQGD DQFKD SRU FDGD KDELWDQWHV IUHQWH D HQ ORV SDtVHV GH OD 2&'( XQD VXVFULSFLyQ GH EDQGD DQFKD ILMD FXHVWD DOUHGHGRU GH GLH] YHFHV PiV HQ WpUPLQRV UHDOHV HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH TXH HQ OD 2&'( Conectar el hardware y el software: una regiรณn sin fisuras para competir globalmente

&RQHFWDU HO hardware \ HO software SURGXFH DOWRV UHQGLPLHQWRV /D FRQH[LyQ GH ODV LQYHUVLRQHV UHDOL]DGDV HQ HO KDUGZDUH \ HO VRIWZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ \ VX FRQVROLGDFLyQ HQ XQD HVWUDWHJLD LQWHJUDO GH LQWHJUDFLyQ GH WHUFHUD JHQHUDFLyQ SRGUtDQ VHU OD FODYH SDUD FUHDU XQD UHJLyQ FRPSHWLWLYD VLQ ILVXUDV (VWD HVWUDWHJLD GHEHUtD LQFOXLU PHGLGDV FRPR ODV VLJXLHQWHV L OD LQFRUSRUDFLyQ GH LQLFLDWLYDV GH LQIUDHVWUXFWXUD D XQD HVWUDWHJLD UHJLRQDO JHQHUDO YLQFXODQGR ODV LQLFLDWLYDV GH LQIUDHVWUXFWXUD UHJLRQDO FRQ RWURV PDUFRV UHJLRQDOHV GH FRRSHUDFLyQ UHJXODWRULD \ QRUPDWLYD LL HO IRPHQWR GH OD SURYLVLyQ GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV GH FDUiFWHU FUtWLFR DSR\DQGR OD FUHFLHQWH LQWHUGHSHQGHQFLD HQWUH ORV SDtVHV \ ODV H[WHUQDOLGDGHV \ RWURV WHPDV WUDQVIURQWHUL]RV

Enlazar plataformas normativas nacionales: compartir los costos y beneficios de manera equitativa

8QD GLVWULEXFLyQ DVLPpWULFD GH ORV FRVWRV \ EHQHILFLRV SXHGH REUDU HQ GHWULPHQWR GH OD LQWHJUDFLyQ ([LVWH XQD GHPDQGD OHJtWLPD \ FUHFLHQWH HQ OD UHJLyQ GH TXH ORV FRVWRV \ EHQHILFLRV GH OD LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD VH GLVWULEX\DQ HTXLWDWLYDPHQWH HQWUH ORV SDtVHV PLHPEURV \ GHQWUR GH ORV SDtVHV PLVPRV D ILQ GH DXPHQWDU ODV RSRUWXQLGDGHV HFRQyPLFDV \ VRFLDOHV SDUD ODV SHUVRQDV H[FOXLGDV ,JQRUDU HVWD GHPDQGD SRQH HQ SHOLJUR HO FRQVHQVR VREUH WRGR HO SURFHVR GH LQWHJUDFLyQ /DV SROtWLFDV FRPHUFLDOHV SXHGHQ VHU HO RULJHQ GH HVWDV DVLPHWUtDV SHUR WDPELpQ KD\ RWUDV IXHQWHV WDOHV FRPR ODV SROtWLFDV PDFURHFRQyPLFDV SRU HMHPSOR ORV UHJtPHQHV FDPELDULRV \ ODV SROtWLFDV PLFURHFRQyPLFDV SRU HMHPSOR ODV VXEYHQFLRQHV \ ORV LQFHQWLYRV ILVFDOHV /D DJHQGD WDQ FRPSOHMD FRPR XUJHQWH DEDUFD L HO DYDQFH KDFLD OD DGRSFLyQ GH SROtWLFDV GH FRKHVLyQ PHGLDQWH

9pDQVH %DQFR 0XQGLDO \ &UDQGDOO HW DO 9pDVH %,' 9pDQVH HMHPSORV GH HVWH HQIRTXH HVWUDWpJLFR HQ (XURSD &( \ $VLD HQ %$V' ,%$V' (O DSR\R D OD LQWHJUDFLyQ HFRQyPLFD KD GHFOLQDGR GH PDQHUD VRVWHQLGD HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH GHVGH ILQDOHV GH OD GpFDGD GH ORV DxRV RFKHQWD /DWLQREDUyPHWUR 9pDVH WDPELpQ %O\GH - )HUQiQGH] $ULDV ( \ *LRUGDQR 3

WUDQVIHUHQFLDV HQWUH ORV PLHPEURV GH XQD UHJLyQ HQ SURFHVR GH LQWHJUDFLyQ TXH FRPSHQVHQ ODV GHVLJXDOGDGHV UHJLRQDOHV VRFLDOHV \ GH JpQHUR \ LL HO IRUWDOHFLPLHQWR GH ODV SROtWLFDV H LQVWLWXFLRQHV QDFLRQDOHV FRPSOHPHQWDQGR \ DSR\DQGR LQLFLDWLYDV UHJLRQDOHV XQ WHPD PXFKDV YHFHV GHVDWHQGLGR TXH FRQWULEX\H D FRQYHUWLU OD LQWHJUDFLyQ HQ FKLYR HPLVDULR GH OD LQDFFLyQ QDFLRQDO E.

Bienes pรบblicos regionales: una nueva plataforma para la cooperaciรณn multisectorial

/RV ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV VRQ HVHQFLDOHV SDUD ORV SURFHVRV GH LQWHJUDFLyQ /D SURJUHVLYD LQWHJUDFLyQ GH ORV ELHQHV VHUYLFLRV \ PHUFDGRV GH IDFWRUHV JHQHUD XQD FUHFLHQWH LQWHUGHSHQGHQFLD \ QDWXUDOPHQWH FUHD H[WHUQDOLGDGHV TXH FRQGXFHQ D XQD FUHFLHQWH GHPDQGD GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV \ GH FRRSHUDFLyQ IXQFLRQDO TXH D VX YH] UHIXHU]D ORV SURFHVRV GH LQWHJUDFLyQ /D WHQGHQFLD KDFLD XQD PD\RU LQWHJUDFLyQ REVHUYDGD HQ OD UHJLyQ HQ ODV ~OWLPDV GRV GpFDGDV KD FUHDGR RSRUWXQLGDGHV SDUD LQWHQVLILFDU OD FRRSHUDFLyQ WUDQVIURQWHUL]D 6LQ HPEDUJR D~Q TXHGD PXFKR SRU KDFHU SDUD DSR\DU OD FUHFLHQWH LQWHUGHSHQGHQFLD FRQ XQ HQIRTXH PiV HVWUDWpJLFR D SHVDU GH OD H[LVWHQFLD GH DOJXQDV LQLFLDWLYDV H[SHULPHQWDOHV LQLFLDGDV SRU HO %,'

/D FRRSHUDFLyQ 6XU 6XU VH HVWi LQWHQVLILFDQGR /D FUHFLHQWH LQWHUGHSHQGHQFLD \ OD PD\RU LQWHJUDFLyQ HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH HVWiQ LQFLGLHQGR SRVLWLYDPHQWH HQ OD JHQHUDFLyQ GH LQLFLDWLYDV GH FRRSHUDFLyQ 6XU 6XU D QLYHO WDQWR UHJLRQDO FRPR JOREDO D PHGLGD TXH ORV SDtVHV LQWHUFDPELDQ H[SHULHQFLDV \ EXHQDV SUiFWLFDV \ YHODQ SRU OD FRRUGLQDFLyQ GH VXV SROtWLFDV /RV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH WDPELpQ VH EHQHILFLDQ GH OD DFWLYD SDUWLFLSDFLyQ GH ORV EDQFRV UHJLRQDOHV GH GHVDUUROOR HQ OD IDFLOLWDFLyQ GH OD FRRSHUDFLyQ 6XU 6XU

V. LECCIONES APRENDIDAS DEL APOYO DEL BANCO A LA INTEGRACIร N A.

Apoyar la integraciรณn: un mandato bรกsico de desarrollo del Banco

$SR\DU OD LQWHJUDFLyQ IRUPD SDUWH GH OD LGHQWLGDG LQVWLWXFLRQDO GHO %DQFR (O DSR\R D OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO HV HO HOHPHQWR FHQWUDO GHO PDQGDWR GH GHVDUUROOR GHO %DQFR (O DUWtFXOR , GHO &RQYHQLR &RQVWLWXWLYR GHO %,' GLVSRQH TXH HO REMHWLYR GHO %DQFR HV FRQWULEXLU D DFHOHUDU HO SURFHVR GH GHVDUUROOR HFRQyPLFR \ VRFLDO LQGLYLGXDO \ FROHFWLYRยด $ OR ODUJR GH VX KLVWRULD HO %DQFR VH KD GRWDGR GH XQD YHQWDMD FRPSDUDWLYD GLVWLQWLYD HQ HVWD iUHD DPSOLDPHQWH UHFRQRFLGD SRU ORV SDtVHV FOLHQWHV ORV JUXSRV GH LQWHUpV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH \ RWUDV LQVWLWXFLRQHV PXOWLODWHUDOHV UHJLRQDOHV \ H[WUDUUHJLRQDOHV

/RV IRQGRV GH FRKHVLyQ R FRQYHUJHQFLD HVWUXFWXUDO VRQ XQ LQVWUXPHQWR LQGLUHFWR SDUD SURPRYHU XQD LQWHJUDFLyQ HTXLOLEUDGD \ SUHVHUYDU OD FRKHVLyQ SROtWLFD UHJLRQDO *LRUGDQR 3 0RUHLUD 0 \ 4XHYHGR ) (O %DQFR MXQWR FRQ HO %DQFR $VLiWLFR GH 'HVDUUROOR HODERUy OD DSOLFDFLyQ QRUPDWLYD GHO FRQFHSWR GH ORV ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV (VWHYDGHRUGDO $ )UDQN % 1JX\HQ 7 TXH OOHYy D OD FUHDFLyQ GHO 3URJUDPD GH %LHQHV 3~EOLFRV 5HJLRQDOHV HQ HO %,'

8Q QXHYR HQIRTXH HQ OD FDQWLGDG \ FDOLGDG GH ORV SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ /D HVWUDWHJLD GHO %,' HQ HO SDVDGR VH IRFDOL]y HQ OD FUHDFLyQ GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV HQ SDUWLFXODU OD LQWHJUDFLyQ \ OD FRRSHUDFLyQ UHJLRQDOHV (O 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV TXH KD UHQRYDGR \ UHIRU]DGR HO PDQGDWR GH LQWHJUDFLyQ GHO %DQFR SDUD DPSOLDU VXV LQWHUYHQFLRQHV LQVWD D TXH VH DGRSWHQ WUHV JUDQGHV FDPELRV GH RULHQWDFLyQ L DPSOLDU HO DOFDQFH GH ODV LQWHUYHQFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ FRPSOHPHQWDQGR HO DSR\R D OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO FRQ PHGLGDV TXH IDFLOLWHQ OD LQWHJUDFLyQ HQ OD HFRQRPtD JOREDO LL LQFRUSRUDU OD LQWHJUDFLyQ D OD DFWLYLGDG GH SUpVWDPRV GHO %DQFR \ LLL ORJUDU XQD PD\RU FRRUGLQDFLyQ HQWUH ODV HVWUDWHJLDV VHFWRULDOHV GHO %DQFR GH WRGDV ODV XQLGDGHV FRQ SRWHQFLDO SDUD FRQWULEXLU D ORV UHVXOWDGRV GH LQWHJUDFLyQ (Q OD SUHVHQWH VHFFLyQ VH KDFH XQ LQYHQWDULR GH ODV PHGLGDV \D DGRSWDGDV SRU HO %DQFR \ GH ODV OHFFLRQHV DSUHQGLGDV D ILQ GH UHVSRQGHU DO DPELFLRVR PDQGDWR GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV

Lecciones aprendidas del apoyo del Banco al software de la integraciรณn

)RPHQWDU QXHYDV LGHDV SDUD H[SDQGLU OD IURQWHUD GH OD LQWHJUDFLyQ (O %DQFR FRQVROLGy VX OLGHUD]JR LQWHOHFWXDO DFWXy FRPR JUXSR GH UHIOH[LyQ SULPDULR GH OD LQWHJUDFLyQ GH OD UHJLyQ \ D\XGy D HOHYDU HO SHUILO GH OD LQWHJUDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH PHGLDQWH OD SURPRFLyQ GH LQYHVWLJDFLRQHV LQQRYDGRUDV HO DSR\R D ODV UHGHV GH LQYHVWLJDFLyQ \ OD IRUPXODFLyQ GH LQLFLDWLYDV GH GLYXOJDFLyQ FRQ DVRFLDGRV H[WUDUUHJLRQDOHV $GHPiV PDQWXYR VLVWHPDV GH LQIRUPDFLyQ \ KHUUDPLHQWDV GH PRGHOL]DFLyQ GH YDQJXDUGLD HQ FRPHUFLR H LQWHJUDFLyQ \ HODERUy PHWRGRORJtDV \ FXUVRV GH IRUPDFLyQ HQ HYDOXDFLRQHV DPELHQWDOHV HVWUDWpJLFDV UiSLGDV SDUD ORV RUJDQLVPRV QDFLRQDOHV GH SODQLILFDFLyQ (O %DQFR DSUHQGLy TXH LQYHUWLU HQ FRQRFLPLHQWRV DYDQ]DGRV VREUH LQWHJUDFLyQ HV OD FODYH SDUD HVWDEOHFHU XQ GLiORJR FRQ ORV SDtVHV FOLHQWHV \ JUDQMHDUVH VX FRQILDQ]D D ILQ GH FRQYHUWLUVH HQ XQ DVRFLDGR GH LQWHJUDFLyQ SUHIHUHQWH

/LGHUDU OD DVLVWHQFLD WpFQLFD UHODFLRQDGD FRQ HO FRPHUFLR $75& /D DVLVWHQFLD WpFQLFD \ VHUYLFLRV GH DVHVRUDPLHQWR GHO %DQFR IXHURQ GH LQHVWLPDEOH YDORU GXUDQWH OD FRPSOHMD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ GHO SHUtRGR WUDQVFXUULGR GHVGH OD GpFDGD GH ORV DxRV RFKHQWD KDVWD PHGLDGRV GH OD GpFDGD GH LQFOXLGDV ODV QHJRFLDFLRQHV PXOWLODWHUDOHV VXEUHJLRQDOHV KHPLVIpULFDV \ H[WUDUUHJLRQDOHV (VWD DJHQGD VH HVWi KDFLHQGR DKRUD PiV FRPSOHMD GHELGR D ODV QHJRFLDFLRQHV VLPXOWiQHDV GH DFXHUGRV \X[WDSXHVWRV *UiILFR \ PiV LPSRUWDQWH D~Q D ORV SUREOHPDV YLQFXODGRV FRQ VX LPSOHPHQWDFLyQ (O %DQFR UHVSRQGLy D HVWD VLWXDFLyQ PHGLDQWH XQ DXPHQWR GH ORV

9pDQVH %,' UHVSHFWR GH OD HVWUDWHJLD LQVWLWXFLRQDO DQWHULRU VREUH LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO \ %,' \ UHVSHFWR GH XQD UHYLVLyQ GH OD DFFLyQ \ OD HVWUDWHJLD GHO %DQFR HQ DSR\R GH ORV FRPSRQHQWHV GH HOHPHQWRV QRUPDWLYRV UHODFLRQDGRV FRQ HO FRPHUFLR GHQWUR GH OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ PHGLDQWH LQWHUYHQFLRQHV QDFLRQDOHV (O %DQFR GHVDUUROOy ,175$'( HO FHQWUR GH UHFXUVRV PiV FRPSOHWR HQ PDWHULD GH DFXHUGRV FRPHUFLDOHV HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH ZZZ LDGE RUJ LQW LQWUDGHELG 3DUD $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH PDUFy XQ KLWR HQ HO iUHD GH OD LQWHJUDFLyQ GHO FRPHUFLR YpDVH HO *UiILFR (Q FRQVHFXHQFLD HO %DQFR FUHy OD 'LYLVLyQ GH ,QWHJUDFLyQ &RPHUFLR \ $VXQWRV +HPLVIpULFRV GHQWUR GHO DQWLJXR 'HSDUWDPHQWR GH ,QWHJUDFLyQ \ 3URJUDPDV 5HJLRQDOHV \ OD GRWy GH QXHYRV UHFXUVRV

UHFXUVRV GH $75& FRQ XQD ,QLFLDWLYD HVSHFLDO GH FRPHUFLR H LQWHJUDFLyQ OD LQFRUSRUDFLyQ GHO FRPHUFLR D ODV HVWUDWHJLDV \ OD SURJUDPDFLyQ GH SDtVHV OD PRYLOL]DFLyQ GH UHFXUVRV GH ILQDQFLDPLHQWR PHGLDQWH XQD QXHYD )DFLOLGDG 6HFWRULDO GH &RPHUFLR \ OD SURPRFLyQ GH HQIRTXHV LQQRYDGRUHV HVSHFLDOPHQWH HQ HO iPELWR GH PRGHUQL]DFLyQ GH DGXDQDV HQ HO TXH HO %DQFR KD IRUMDGR DOLDQ]DV HVWUDWpJLFDV FRQ OD 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GH $GXDQDV 20$ \ HO $FXHUGR 0XOWLODWHUDO VREUH &RRSHUDFLyQ \ $VLVWHQFLD 0XWXD HQWUH ODV 'LUHFFLRQHV 1DFLRQDOHV GH $GXDQDV GH $PpULFD /DWLQD (VSDxD \ 3RUWXJDO &20$/(3 $KRUD VH LQVWD DO %DQFR D UHIRU]DU VX FDSDFLGDG SDUD D\XGDU D ORV SDtVHV FOLHQWHV HQ FXHVWLRQHV GLVWLQWDV GH ODV UHODFLRQDGDV FRQ HO FRPHUFLR HQ XQD JDPD PiV DPSOLD GH iUHDV WpFQLFDV YLQFXODGDV FRQ OD LQWHJUDFLyQ \ WHPDV TXH FRQWULEX\DQ DO FUHFLPLHQWR HFRQyPLFR \ UHGX]FDQ OD SREUH]D \ ODV GHVLJXDOGDGHV VRFLDOHV \ GH JpQHUR

)DFLOLWDU OD LQWHJUDFLyQ GHO VHFWRU SULYDGR (O %DQFR KD VLGR XQ SUHFXUVRU HQ HO GHVDUUROOR GH SURJUDPDV GH LQWHJUDFLyQ SDUD HO VHFWRU SULYDGR (O SURJUDPD GH )DFLOLWDFLyQ GHO )LQDQFLDPLHQWR GHO &RPHUFLR ([WHULRU 7))3 TXH IRUPD SDUWH GH XQD DUTXLWHFWXUD JOREDO LQFOX\H XQD UHG GH PiV GH EDQFRV LQWHUQDFLRQDOHV \ QDFLRQDOHV TXH KDQ ILUPDGR DFXHUGRV FRQ HO %DQFR \ KDQ RWRUJDGR PiV GH JDUDQWtDV HQ ORV ~OWLPRV FLQFR DxRV +D\ FRQVHQVR HQ TXH HO SURJUDPD HV XQ HOHPHQWR HVHQFLDO GH OD IDFLOLWDFLyQ FRPHUFLDO \ XQ LQVWUXPHQWR FDWDOL]DGRU TXH D\XGD D OD UHJLyQ D DIURQWDU ORV UHWRV ILQDQFLHURV TXH DFRPSDxDQ D XQD PD\RU LQWHJUDFLyQ $GHPiV HO %DQFR KD RWRUJDGR YDULRV SUpVWDPRV D IRQGRV HVSHFLDOL]DGRV HQ HO ILQDQFLDPLHQWR GHO FRPHUFLR DOJXQRV GH ORV FXDOHV KDQ UHFLELGR SUHPLRV HQ ORV PHUFDGRV LQWHUQDFLRQDOHV D EDQFRV SDUD HO ILQDQFLDPLHQWR GHO FRPHUFLR \ D IRQGRV UHJLRQDOHV HVSHFLDOL]DGRV HQ LQYHUVLRQHV HQ LQIUDHVWUXFWXUD 7DPELpQ PRYLOL]y SURJUHVLYDPHQWH ORV UHFXUVRV GHO )RQGR 0XOWLODWHUDO GH ,QYHUVLRQHV )20,1 \ GH OD &RUSRUDFLyQ ,QWHUDPHULFDQD GH ,QYHUVLRQHV &,, SDUD IDFLOLWDU OD LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ GH ODV 3<0(

$FWXDU FRPR PHGLDGRU LPSDUFLDO HQ ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ (O %DQFR DFWXy FRPR PHGLDGRU LPSDUFLDO \ SURPRWRU SURDFWLYR HQ LQLFLDWLYDV VHxHUDV GH LQWHJUDFLyQ HVSHFLDOPHQWH HQ VXV IDVHV GH JHVWDFLyQ (QWUH ORV HMHPSORV UHFLHQWHV FDEH PHQFLRQDU HO $UFR GHO 3DFtILFR /DWLQRDPHULFDQR OD 5HXQLyQ $QXDO GH 0LQLVWURV GH +DFLHQGD GH $PpULFD \ HO &DULEH \ OD ,QLFLDWLYD &DPLQRV D OD 3URVSHULGDG HQ ODV $PpULFDV (O %DQFR KD DSUHQGLGR TXH L PRYLOL]DU D ORV 0LQLVWURV GH +DFLHQGD HV OD FODYH SDUD TXH OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ SDVH GH ODV HWDSDV GH QHJRFLDFLyQ D ODV IDVHV GH HMHFXFLyQ HQ ODV TXH HV FUXFLDO OD SURJUDPDFLyQ GH ODV LQYHUVLRQHV S~EOLFDV 3RU OR WDQWR HO %DQFR SUHFLVD UHVSDOGDU ORV QXHYRV UHWRV GH FRRUGLQDFLyQ LQVWLWXFLRQDO TXH LPSRQH HVWH FtUFXOR GH QHJRFLDFLyQ H LPSOHPHQWDFLyQ HQ HO TXH SDUWLFLSDQ YDULRV PLQLVWHULRV \ HQWLGDGHV VXEQDFLRQDOHV LL VX SRGHU GH FRQYRFDWRULD HV FUXFLDO SDUD VHQVLELOL]DU D ORV FOLHQWHV UHVSHFWR GH ORV UHWRV PXOWLVHFWRULDOHV \ DVXQWRV VRFLDOHV FRQH[RV GH OD LQWHJUDFLyQ PRGHUQD

0RYLOL]DU D OD FRPXQLGDG GH GRQDQWHV SDUD TXH GHQ DSR\R D $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH HQ DVXQWRV UHODFLRQDGRV FRQ HO FRPHUFLR (O %DQFR GHVHPSHxy XQ SDSHO FDWDOL]DGRU HQ OD PRYLOL]DFLyQ \ FRRUGLQDFLyQ GHO DSR\R GH GRQDQWHV

H[WHUQRV VLHQGR TXL]iV HO HVIXHU]R PiV UHFLHQWH \ QRWDEOH HO OLGHUD]JR HQ OD LPSOHPHQWDFLyQ UHJLRQDO GH OD LQLFLDWLYD GH $\XGD SDUD HO &RPHUFLR GLULJLGD SRU OD 20& \ OD FUHDFLyQ GH XQ )RQGR 7HPiWLFR GHO %DQFR VREUH OD $\XGD SDUD HO &RPHUFLR (O %DQFR KD DSUHQGLGR TXH L VXV LQLFLDWLYDV HQ HO iPELWR GH OD LQWHJUDFLyQ SXHGHQ JHQHUDU LQWHUpV HQ ORV GRQDQWHV H[WHUQRV LL HVWDV LQLFLDWLYDV FRQVWLWX\HQ XQD SODWDIRUPD DGHFXDGD SDUD HPSH]DU D DERUGDU QXHYRV WHPDV FRPR HO FRPHUFLR \ ORV DVXQWRV GH JpQHUR \ HO FRPHUFLR \ HO FDPELR FOLPiWLFR LLL HV QHFHVDULR DVLJQDU UHFXUVRV HVSHFLDOHV D VX GHVDUUROOR \ LY HO FRPSURPLVR GH OD $OWD $GPLQLVWUDFLyQ \ XQD PDVD FUtWLFD GH GRQDQWHV VRQ HOHPHQWRV FODYH HQ OD HWDSD LQLFLDO

3URPRYHU HO GLiORJR GH SROtWLFDV VREUH XQD YLVLyQ UHJLRQDO D ODUJR SOD]R (Q HO %DQFR LQVWLWX\y XQ 'LiORJR 5HJLRQDO GH 3ROtWLFDV FRQ HO REMHWLYR GH FUHDU XQD UHG GH DOWRV IXQFLRQDULRV SDUD FRPSDUWLU ODV SUiFWLFDV ySWLPDV \ H[SORUDU RSRUWXQLGDGHV D ODUJR SOD]R SDUD OD FRRSHUDFLyQ UHJLRQDO /D 5HG GH &RPHUFLR H ,QWHJUDFLyQ XQD GH ODV UHGHV DFWLYDV HQ OD DFWXDOLGDG KD VLGR HILFD] HQ HO DSR\R DO GLiORJR GH DOWR QLYHO VREUH WHPDV GH LQWHJUDFLyQ FRPHUFLDO \ KD EULQGDGR RSRUWXQLGDGHV SDUD OD SUHVWDFLyQ GH DSR\R WpFQLFR \ ILQDQFLHUR D ORV SDtVHV FOLHQWHV (O %DQFR KD DSUHQGLGR TXH L OD RSHUDFLyQ FRQMXQWD GH OD 5HG GH &RPHUFLR H ,QWHJUDFLyQ \ GH RWUDV UHGHV VHFWRULDOHV SRU HMHPSOR HQ UHODFLyQ FRQ HO WUDQVSRUWH OD FLHQFLD \ OD WHFQRORJtD HWF HV XQ LQVWUXPHQWR YDOLRVR SDUD DSR\DU OD PXOWLIDFpWLFD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ HPHUJHQWH LL HO %DQFR VH EHQHILFLDUtD SRU XQ ODGR GH FRQWDU FRQ XQ LQVWUXPHQWR HVSHFLDO GH GLiORJR VREUH SROtWLFDV IRFDOL]DGR HQ OD VHQVLELOL]DFLyQ GHO H[SDQVLYR JUXSR GH SDUWHV LQWHUHVDGDV HQ OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ FRQWHPSRUiQHD WDOHV FRPR ORV PLQLVWHULRV GH FRPHUFLR WUDQVSRUWH FRPXQLFDFLRQHV DVXQWRV LQWHUQDFLRQDOHV \ KDFLHQGD DVt FRPR RUJDQL]DFLRQHV GHO VHFWRU SULYDGR \ SRU HO RWUR GH OOHYDU DGHODQWH XQD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ D QLYHO GH WRGR HO %DQFR

'HVDUUROODU FDSDFLGDG SDUD XQD PDVD FUtWLFD GH DJHQWHV GH OD LQWHJUDFLyQ (O %DQFR OOHYD D FDER XQ SURJUDPD LQWHJUDO GH IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG \ KD IRUMDGR DOLDQ]DV FRQ LQVWLWXFLRQHV LQWHUQDFLRQDOHV HQ SDUWLFXODU XQ SURJUDPD SUHFXUVRU GH IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG %,' 20& 6X HQIRTXH WHPiWLFR WUDGLFLRQDO VREUH HO FRPHUFLR VH KD DPSOLDGR UHFLHQWHPHQWH SDUD LQFOXLU QXHYRV WHPDV SRU HMHPSOR PLJUDFLyQ LQWHJUDFLyQ ItVLFD HWF 'H HVWD H[SHULHQFLD HO %DQFR KD DSUHQGLGR TXH L OD DVLJQDFLyQ GH UHFXUVRV VXILFLHQWHV SDUD XQ DPELFLRVR SURJUDPD GH IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG HQ PDWHULD GH LQWHJUDFLyQ HV XQD FRQWULEXFLyQ D ORV REMHWLYRV GH GHVDUUROOR GH OD UHJLyQ DSUHFLDGD SRU ORV FOLHQWHV SDUWLFLSDQWHV LL HO IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG HV QHFHVDULR QR VyOR UHVSHFWR GH XQD H[SDQVLYD OLVWD GH FXHVWLRQHV WHPiWLFDV UHODFLRQDGDV FRQ OD LQWHJUDFLyQ VLQR WDPELpQ HQ HO IXWXUR SDUD IRPHQWDU OD FDSDFLGDG GH ORV IXQFLRQDULRV GH JRELHUQR \ ORV UHSUHVHQWDQWHV GHO VHFWRU SULYDGR SDUD RULJLQDU GLVHxDU \ HMHFXWDU SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ FRQ HO REMHWLYR GH GHVEORTXHDU OD GHPDQGD ODWHQWH GH SURJUDPDV

(O )RQGR (VWUDWpJLFR GH $\XGD SDUD HO &RPHUFLR LQFOX\H ORV WHPDV GH JpQHUR \ HO PHGLR DPELHQWH FRPR GRV GH VXV SULQFLSDOHV SULRULGDGHV HQ HO 3ODQ 2SHUDWLYR SDUD HO SHUtRGR

UHJLRQDOHV \ LLL OD DFFLyQ DPSOLDGD \ FRRUGLQDGD GH ,17 \ HO ,QVWLWXWR SDUD OD ,QWHJUDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH ,17$/ HV XQ HOHPHQWR FODYH SDUD HO %DQFR SXHV SHUPLWH FRQMXJDU ORV FRQRFLPLHQWRV WpFQLFRV HVSHFLDOL]DGRV GHO SULPHUR FRQ OD FDSDFLGDG GH FRQYRFDWRULD \ ORJtVWLFD \ OD WUD\HFWRULD KLVWyULFD GHO VHJXQGR LQGLFDQGR DVt HO GLVWLQWLYR FRPSURPLVR GHO %DQFR IUHQWH D OD LQWHJUDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH C.

Lecciones aprendidas del apoyo del BID al hardware de la integraciรณn

5HJLRQDOL]DFLyQ SURJUHVLYD GH OD LQYHUVLyQ HQ LQIUDHVWUXFWXUD (O HQIRTXH UHJLRQDO GH OD LQYHUVLyQ HQ HO KDUGZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO VXUJLy PiV WDUGH HQ UHVSXHVWD D XQD GHPDQGD FUHFLHQWH HQ OD UHJLyQ 6H FRQFUHWy HQ OD IRUPD GH DSR\R WpFQLFR \ ORJtVWLFR D ODV LQLFLDWLYDV RILFLDOHV XQ DXPHQWR HQ ORV SUpVWDPRV GH LQIUDHVWUXFWXUD UHJLRQDO \ XQ LQFLSLHQWH DSR\R DO GHVDUUROOR GH UHJXODFLRQHV WUDQVIURQWHUL]DV

,QLFLDWLYD SDUD OD ,QWHJUDFLyQ GH OD ,QIUDHVWUXFWXUD 5HJLRQDO 6XUDPHULFDQD ,,56$ (Q HO %DQFR SXVR HQ PDUFKD XQD LQLFLDWLYD SDUD DSR\DU D OD ,,56$ FRQ PLUDV D GHVDUUROODU H LQWHJUDU OD LQIUDHVWUXFWXUD UHJLRQDO \ IDFLOLWDU OD LQWHJUDFLyQ ItVLFD \ HO GHVDUUROOR WHUULWRULDO HTXLWDWLYR \ VRVWHQLEOH HQWUH SDtVHV GH $PpULFD GHO 6XU (O %DQFR DSR\D D OD 6HFUHWDUtD GH OD &RPLVLyQ GH &RRUGLQDFLyQ 7pFQLFD SRU PHGLR GHO ,17$/ \ GHVHPSHxy XQ SDSHO IXQGDPHQWDO HQ OD IRUPDFLyQ GH FRQVHQVR HQ WRUQR D XQ LQYHQWDULR GH SUR\HFWRV SRU YDORU GH 86 PLOORQHV GH ORV FXDOHV HO \D VH KD FRQFOXLGR R HVWi HQ HWDSD GH HMHFXFLyQ (O %DQFR LQWHQVLILFy VX ILQDQFLDPLHQWR D OD ,,56$ HQ PHGLDQWH OD FUHDFLyQ GHO )RQGR SDUD HO )LQDQFLDPLHQWR GH 2SHUDFLRQHV GH &RRSHUDFLyQ 7pFQLFD SDUD ,QLFLDWLYDV SDUD OD ,QWHJUDFLyQ GH ,QIUDHVWUXFWXUD 5HJLRQDO ),5,, SDUD DWHQGHU OD GHPDQGD GH XQ PHFDQLVPR HVSHFLDO 86 PLOORQHV HQ RSHUDFLRQHV DSUREDGDV SDUD SUR\HFWRV GH OD ,,56$ VREUH XQ WRWDO GH 86 PLOORQHV \ RSHUDFLRQHV 3RVWHULRUPHQWH HO %DQFR RWRUJy UHFXUVRV GH ILQDQFLDPLHQWR SDUD LQYHUVLRQHV HQ SUR\HFWRV SULRULWDULRV GH OD ,,56$ TXH PRYLOL]DURQ 86 PLOORQHV HQ SUR\HFWRV /DV RSHUDFLRQHV PiV GHVWDFDGDV DEDUFDQ VHFWRUHV FRPR OD HQHUJtD $UJHQWLQD ,QWHUFRQH[LyQ (OpFWULFD 12$ 1RURHVWH DUJHQWLQR 1($ 1RUHVWH DUJHQWLQR \ HO WUDQVSRUWH $UJHQWLQD 'XSOLFDFLyQ GH OD 5XWD HQWUH 3DVR GH ORV /LEUHV \ *XDOHJXD\FK~ $ PHGLGD TXH OD ,,56$ HYROXFLRQH KDFLD XQD QXHYD FRQILJXUDFLyQ LQVWLWXFLRQDO EDMR OD RULHQWDFLyQ GH 81$685 HO %DQFR DFDVR TXLHUD DGHFXDU VX DSR\R D OD SURPRFLyQ GH LQYHUVLRQHV WUDQVIURQWHUL]DV HQWUH SDtVHV FRQ EHQHILFLRV DVLPpWULFRV GH XQD PDQHUD PiV HIHFWLYD \ D OD FRQH[LyQ GH ODV LQYHUVLRQHV HQ KDUGZDUH \ HQ VRIWZDUH HVSHFLDOPHQWH HQ FDSDFLWDFLyQ GLVHPLQDFLyQ GH EXHQDV SUiFWLFDV \ UHIRUPDV UHJXODWRULDV UHJLRQDOHV

(O 3UR\HFWR 0HVRDPpULFD (O %DQFR ODQ]y HQ XQD LQLFLDWLYD GH DSR\R DO 3UR\HFWR 0HVRDPpULFD DQWHULRUPHQWH FRQRFLGR FRPR 3ODQ 3XHEOD 3DQDPi TXH WLHQH HO REMHWLYR GH IDFLOLWDU HO ILQDQFLDPLHQWR \ OD HMHFXFLyQ GH SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO D WUDYpV GH OD LQIUDHVWUXFWXUD OD FRQHFWLYLGDG \ HO GHVDUUROOR VRFLDO $O %DQFR VH OH DVLJQy HO PDQGDWR L GH IDFLOLWDU HO FRQVHQVR SDUD HO GLVHxR \ OD HMHFXFLyQ GH SUR\HFWRV UHJLRQDOHV LL GH SUHVWDU DSR\R WpFQLFR \ LLL GH

HQFDX]DU ILQDQFLDPLHQWR PHGLDQWH ILQDQFLDPLHQWR QR UHHPEROVDEOH \ SUpVWDPRV (O %DQFR UHVSRQGLy FUHDQGR XQ *UXSR GH $SR\R 7pFQLFR 0XOWLVHFWRULDO \ PRYLOL]DQGR UHFXUVRV FRQVLGHUDEOHV SDUD HO 3UR\HFWR 0HVRDPpULFD TXH OOHYDURQ D OD FUHDFLyQ GH XQD FDUWHUD GHO %DQFR SRU XQ YDORU WRWDO GH 86 PLOORQHV HQ SUpVWDPRV RSHUDFLRQHV \ 86 PLOORQHV HQ RSHUDFLRQHV GH FRRSHUDFLyQ WpFQLFD QR UHHPEROVDEOH RSHUDFLRQHV /DV RSHUDFLRQHV SULQFLSDOHV LQFOX\HQ VHFWRUHV FRPR OD HQHUJtD 6LVWHPD GH ,QWHUFRQH[LyQ (OpFWULFD GH ORV 3DtVHV GH $PpULFD &HQWUDO 6,(3$&

WUDQVSRUWH 5HG ,QWHUQDFLRQDO GH &DUUHWHUDV 0HVRDPHULFDQDV 5,&$0

FRPXQLFDFLyQ $XWRSLVWD 0HVRDPHULFDQD GH OD ,QIRUPDFLyQ $0,

\ IDFLOLWDFLyQ GHO FRPHUFLR 7UiQVLWR ,QWHUQDFLRQDO GH 0HUFDQFtDV 7,0

/HFFLRQHV DSUHQGLGDV GH OD ,,56$ \ HO 3UR\HFWR 0HVRDPpULFD (O DSR\R GHO %DQFR D ODV GRV SULQFLSDOHV LQLFLDWLYDV IRUPDOHV GH LQWHJUDFLyQ GHO KDUGZDUH KD VLGR REMHWR GH HYDOXDFLRQHV GH 29( GH ODV TXH HO %DQFR DSUHQGLy L TXH HO DSR\R WpFQLFR \ ORJtVWLFR TXH EULQGy D ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ HV PX\ DSUHFLDGR SRU ORV FOLHQWHV LL TXH HO %DQFR WLHQH TXH SUHVWDU DSR\R DO KDUGZDUH \ DO VRIWZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ GH XQD PDQHUD LQWHJUDGD PHGLDQWH HO DSDODQFDPLHQWR \ HO VXPLQLVWUR GH LQFHQWLYRV SDUD FRRUGLQDU ORV FRQRFLPLHQWRV HVSHFLDOL]DGRV GH GLVWLQWDV XQLGDGHV LLL TXH HV SUHFLVR GLVHxDU SURFHVRV LQQRYDGRUHV LQFOXLGD OD SURJUDPDFLyQ QDFLRQDO \ UHJLRQDO GHVWLQDGD D UHSRVLFLRQDU OD FDUWHUD GH LQIUDHVWUXFWXUD GH LQWHJUDFLyQ GH ORV SDtVHV LY TXH H[LVWH XQD QHFHVLGDG GH HODERUDU QXHYRV HQIRTXHV RSHUDWLYRV DGDSWDGRV D OD HVSHFLILFLGDG GH ORV SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ LY TXH ODV LQWHUYHQFLRQHV GHVWLQDGDV D UHVROYHU ORV HPERWHOODPLHQWRV FODYH GH OD LQWHJUDFLyQ WDOHV FRPR ORV FUXFHV IURQWHUL]RV SXHUWRV \ VHUYLFLRV ORJtVWLFRV SXHGHQ SURGXFLU DOWRV UHQGLPLHQWRV GH GHVDUUROOR Y TXH HV SUHFLVR UHILQDU ODV PHWRGRORJtDV GH HYDOXDFLyQ GH SUR\HFWRV HQ SDUWLFXODU ODV UHODFLRQDGDV FRQ OD GLVWULEXFLyQ DVLPpWULFD GH ORV FRVWRV \ EHQHILFLRV \ HO LPSDFWR GH VRVWHQLELOLGDG GH OD LQIUDHVWUXFWXUD GH LQWHJUDFLyQ \ YL TXH HO DSR\R FRQ LQVWUXPHQWRV QR ILQDQFLHURV HV LPSHUDWLYR SDUD VXVWHQWDU HO FRQVHQVR HQWUH ORV SDtVHV ILQDQFLDU OD SUHLQYHUVLyQ \ HOHYDU HO SHUILO LQVWLWXFLRQDO GH ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ GHO KDUGZDUH

Lecciones aprendidas en el apoyo del Banco a los bienes públicos regionales

,QQRYDU HQ HO ILQDQFLDPLHQWR GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV $O SURIXQGL]DUVH OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO FUHFLy OD GHPDQGD SDUD KDFHU IUHQWH D ODV H[WHUQDOLGDGHV \ RWURV WHPDV WUDQVIURQWHUL]RV (O %DQFR UHVSRQGLy HQ PHGLDQWH OD FUHDFLyQ GH XQ LQVWUXPHQWR HVSHFtILFR &RQ XQD GRWDFLyQ DQXDO GH 86 PLOORQHV HO 3URJUDPD GH %LHQHV 3~EOLFRV 5HJLRQDOHV DVLJQD UHFXUVRV HQ UpJLPHQ FRPSHWLWLYR D ODV SURSXHVWDV GH SUR\HFWRV JHQHUDGDV HQ OD UHJLyQ HQ WRGRV ORV VHFWRUHV D FRQGLFLyQ GH TXH FRQWULEX\DQ D OD IRUPXODFLyQ GH SROtWLFDV UHJLRQDOHV (O %DQFR KD DSUHQGLGR

9pDQVH ORV GRFXPHQWRV 5( \ 5( UHVSHFWLYDPHQWH SDUD XQ DQiOLVLV GH HYDOXDFLyQ GHWDOODGR \ UHFRPHQGDFLRQHV +DVWD OD IHFKD VH KDQ DSUREDGR SUR\HFWRV HQ XQD DPSOLD JDPD GH VHFWRUHV

L TXH OD GHPDQGD GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV VXSHUy FRQ FUHFHV OD GLVSRQLELOLGDG GH ILQDQFLDPLHQWR LL TXH HO SURJUDPD GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV VH SRGUtD DPSOLDU FRQ OD PLUD GH RIUHFHU PD\RUHV LQFHQWLYRV D OD FRRSHUDFLyQ UHJLRQDO LLL TXH OD HIHFWLYLGDG VH SXHGH PHMRUDU PHGLDQWH XQD UHGXFFLyQ GH OD GLVSHUVLyQ GH ORV SUR\HFWRV HQWUH VHFWRUHV \ HO DXPHQWR GH VX WDPDxR PHGLR LY TXH HO HQIRTXH EDVDGR HQ OD GHPDQGD \ ODV SURSXHVWDV LQQRYDGRUDV GHO SURJUDPD VH SXHGH FRPSOHPHQWDU FRQ HO DSR\R SURDFWLYR GH OD FRRSHUDFLyQ IXQFLRQDO HQ iUHDV HQ ODV TXH HO %DQFR WLHQH YHQWDMDV FRPSDUDWLYDV \ Y TXH XQD PHMRU DUPRQL]DFLyQ GHO SURJUDPD FRQ ODV QXHYDV SULRULGDGHV GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV SXHGH FUHDU RSRUWXQLGDGHV SDUD DPSOLDU OD HVFDOD GH ORV SUR\HFWRV GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV PHGLDQWH ODV RSHUDFLRQHV GH SUpVWDPR GHO %DQFR VI. ÁREAS DE INTERVENCIÓN DEL BANCO: UN PACTO RENOVADO DE

INTEGRACIÓN

,PSOHPHQWDU XQ PDUFR HVWUDWpJLFR DPELFLRVR (O GLDJQyVWLFR GH OD LQWHJUDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH \ GH ODV OHFFLRQHV DSUHQGLGDV VXVWHQWD OD LGHD GH TXH SDUD SUHVHUYDU VX SRVLFLyQ GH DVRFLDGR SULYLOHJLDGR GH OD LQWHJUDFLyQ HO %DQFR GHEH XVDU ORV LQVWUXPHQWRV H[LVWHQWHV GH PDQHUD PiV HILFLHQWH 6HJ~Q HO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV HO %DQFR GHEH LQFUHPHQWDU VX DSR\R D OD LQWHJUDFLyQ FRPR HV HO FDVR GH ODV LQVWLWXFLRQHV FRPSDUDEOHV TXH DKRUD HVWiQ DFWXDOL]DQGR VXV PHFDQLVPRV SDUD KDFHU IUHQWH D HVWRV UHWRV (O 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV ILMD XQD DPELFLRVD PHWD GH FRQFHVLyQ GH SUpVWDPRV GHO SDUD HO ILQ GH \ GHVWDFD FLQFR GLPHQVLRQHV IXQGDPHQWDOHV SRU PHGLR GH ODV FXDOHV ORV SURGXFWRV GH LQWHJUDFLyQ GHELHUDQ FRQWULEXLU D ORV REMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO OR TXH LQGLFD HO DPSOLR DOFDQFH FXDOLWDWLYR GHO QXHYR PDQGDWR GHO %DQFR VREUH LQWHJUDFLyQ (Q HO UHVWR GH OD SUHVHQWH VHFFLyQ VH H[SRQHQ ORV REMHWLYRV ODV iUHDV WHPiWLFDV ODV FRQWUDSDUWHV REMHWLYR ORV FULWHULRV GH LGHQWLILFDFLyQ GH ODV DFWLYLGDGHV HVSHFtILFDV RULHQWDGDV D OD LQWHJUDFLyQ \ ODV PRGDOLGDGHV GH LQWHUYHQFLyQ SURSXHVWDV SDUD SODVPDU OD OHWUD \ HO HVStULWX GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV

(O %DQFR UHFLELy XQ WRWDO GH SURSXHVWDV GH SUR\HFWRV SRU XQ YDORU WRWDO DSUR[LPDGR GH 86 PLOORQHV 6HJ~Q HO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV GRFXPHQWR $% $QH[R HO %DQFR GHEH FRQWULEXLU D OD FRQVHFXFLyQ GH WUHV SULQFLSDOHV REMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO PHGLGRV HQ WpUPLQRV GH OD DSHUWXUD GHO FRPHUFLR HO SRUFHQWDMH GH LQYHUVLyQ H[WUDQMHUD GLUHFWD HQ ODV HFRQRPtDV QDFLRQDOHV \ OD LQFLGHQFLD GH ODV WUDQVDFFLRQHV FRPHUFLDOHV LQWUDUUHJLRQDOHV &RQWHPSOD OD FRQFHQWUDFLyQ GHO ILQDQFLDPLHQWR HQ FLQFR HVIHUDV LQIUDHVWUXFWXUD HOHPHQWRV ItVLFRV IRUWDOHFLPLHQWR LQVWLWXFLRQDO \ IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG HOHPHQWRV QRUPDWLYRV LQLFLDWLYDV UHJLRQDOHV \ ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV FRRSHUDFLyQ IXQFLRQDO /RV SURGXFWRV GH ORV SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ VHxDODQ OD QHFHVLGDG GH LQFOXLU XQD DPSOLD JDPD GH PHGLGDV

Objetivos de la estrategia de integraciรณn del Banco /DV PHGLGDV GHO %DQFR SDUD DSR\DU OD LQWHJUDFLyQ VH RUJDQL]DUiQ GH FRQIRUPLGDG FRQ ODV VLJXLHQWHV SULRULGDGHV L

&RQVROLGDU ORV IXQGDPHQWRV GH FRQRFLPLHQWR GH OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ (O %DQFR H[SDQGLUi OD IURQWHUD GH FRQRFLPLHQWR HQ LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO D ILQ GH SUHVHUYDU VX OLGHUD]JR LQWHOHFWXDO \ DFWXDU FRPR JUXSR GH UHIOH[LyQ UHJLRQDO

)RUWDOHFHU OD FDSDFLGDG UHJLRQDO SDUD JHVWLRQDU ODV PRGHUQDV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ (O %DQFR DSDODQFDUi VXV FRQRFLPLHQWRV HVSHFLDOL]DGRV \ VX SRVLFLyQ VLQJXODU FRPR PHGLDGRU LPSDUFLDO \ SURPRWRU SURDFWLYR SDUD DSR\DU OD DUTXLWHFWXUD LQVWLWXFLRQDO QHFHVDULD SDUD XQD LQWHJUDFLyQ PiV SURIXQGD

LLL

,QFRUSRUDU XQD DGLFLRQDOLGDG UHJLRQDO D ODV RSHUDFLRQHV GHO %DQFR HQ VHFWRUHV FRQ \ VLQ JDUDQWtD VREHUDQD FODYH (O %DQFR SURFXUDUi DOFDQ]DU OD PHWD GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV GH GH UHFXUVRV GH ILQDQFLDPLHQWR GLULJLGRV D DSR\DU OD FRRSHUDFLyQ H LQWHJUDFLyQ UHJLRQDOHV DO WLHPSR GH SURPRYHU SUR\HFWRV GH DOWD FDOLGDG H LQWHUYHQFLRQHV HTXLOLEUDGDV HQ WRGR HO FRQMXQWR FRQWLQXR GH VRIWZDUH KDUGZDUH D QLYHO UHJLRQDO \

,QFRUSRUDU OD LQWHJUDFLyQ DO SURJUDPD RSHUDFLRQDO GHO %DQFR (O %DQFR DSOLFDUi HQIRTXHV LQQRYDGRUHV SDUD LQFRUSRUDU HO DSR\R D OD LQWHJUDFLyQ DO SURJUDPD RSHUDFLRQDO HO %DQFR FRQVLGHUDUi H[SOtFLWDPHQWH OD SRVLEOH FRQWULEXFLyQ GH XQD DPSOLD JDPD GH DFWLYLGDGHV ILQDQFLHUDV \ QR ILQDQFLHUDV D ORV REMHWLYRV GH LQWHJUDFLyQ

ร reas temรกticas de intervenciรณn del Banco

/DV iUHDV GH FRQFHQWUDFLyQ WHPiWLFD GH OD HVWUDWHJLD VH VHOHFFLRQDURQ \ YDOLGDURQ SRU PHGLR GH XQ SURFHVR GH FRQVXOWD DELHUWD TXH LQFOX\y LQWHUFDPELRV IRFDOL]DGRV FRQ DOWRV IXQFLRQDULRV UHJLRQDOHV DOWRV IXQFLRQDULRV GHO %DQFR HQ OD 6HGH \ ODV 5HSUHVHQWDFLRQHV UHSUHVHQWDQWHV HMHFXWLYRV GH EDQFRV H LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV GH GHVDUUROOR FRPSDUDEOHV \ H[SHUWRV \ UHSUHVHQWDQWHV GH OD VRFLHGDG FLYLO (O SURFHVR VH FRPSOHPHQWy FRQ XQ DQiOLVLV FRPSOHWR GH ODV YHQWDMDV FRPSDUDWLYDV EDVDGR HQ HO KLVWRULDO GHO %DQFR \ HQ ODV HYDOXDFLRQHV GH 29( (VWH SURFHVR SURGXMR OD VLJXLHQWH OLVWD GH iUHDV WHPiWLFDV TXH VHUi HO HOHPHQWR PHGXODU GH OD HVWUDWHJLD HQ HO FXUVR GH VX LPSOHPHQWDFLyQ

(O FRQMXQWR FRQWLQXR GH software-hardware /DV DFWLYLGDGHV TXH DSR\DQ OD LQWHJUDFLyQ \ FRRSHUDFLyQ JOREDOHV \ UHJLRQDOHV VH SXHGHQ FODVLILFDU HQ WUHV JUDQGHV iUHDV WHPiWLFDV FRQ ODV FLQFR PHWDV SULRULWDULDV GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV UHVSHFWR GHO SURJUDPD GH ILQDQFLDPLHQWR SDUD OD LQWHJUDFLyQ YpDVH XQ HMHPSOR HVSHFtILFR HQ HO 5HFXDGUR PiV DEDMR L

Software DFWLYLGDGHV GH DSR\R D ODV UHIRUPDV GH SROtWLFDV OD PRGHUQL]DFLyQ UHJXODWRULD HO IRUWDOHFLPLHQWR LQVWLWXFLRQDO \ HO

IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG QHFHVDULDV SDUD IDFLOLWDU OD FLUFXODFLyQ WUDQVIURQWHUL]D GH ELHQHV VHUYLFLRV FDSLWDOHV SHUVRQDV \ WHFQRORJtD FRQ HO REMHWLYR GH SURPRYHU XQD PHMRU LQWHJUDFLyQ GH ORV VLVWHPDV QDFLRQDOHV \ ORV DJHQWHV SULYDGRV HQ OD HFRQRPtD PXQGLDO

Hardware DFWLYLGDGHV TXH PHMRUDQ OD FRQHFWLYLGDG GH ODV LQYHUVLRQHV HQ LQIUDHVWUXFWXUD QDFLRQDO HQ WUDQVSRUWH HQHUJtD \ FRPXQLFDFLRQHV \ ORV PDUFRV UHJXODWRULRV FRQH[RV SDUD HVWDEOHFHU FRUUHGRUHV VRVWHQLEOHV GH LQWHJUDFLyQ GHO FRPHUFLR \ OD LQYHUVLyQ FRQ HO REMHWLYR GH UHGXFLU ORV FRVWRV GH WUDQVDFFLyQ WUDQVIURQWHUL]RV LPSXOVDU OD FRPSHWLWLYLGDG H[WHUQD PHGLDQWH OD LQWHJUDFLyQ SURGXFWLYD \ IRPHQWDU HO GHVDUUROOR WHUULWRULDO HTXLOLEUDGR

LLL

&RRSHUDFLyQ IXQFLRQDO \ ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV DFWLYLGDGHV TXH VXVWHQWDQ ODV LQLFLDWLYDV UHJLRQDOHV IRUPDOHV \ IRPHQWDQ SUiFWLFDV GH FRRSHUDFLyQ UHJLRQDO HQ iUHDV HQ TXH OD DFFLyQ FROHFWLYD D QLYHO UHJLRQDO DSRUWD XQ YDORU DxDGLGR D ODV LQWHUYHQFLRQHV QDFLRQDOHV FRPR HO IRUWDOHFLPLHQWR LQVWLWXFLRQDO \ GH FDSDFLGDG OD DUPRQL]DFLyQ QRUPDWLYD \ UHJXODWRULD OD SURWHFFLyQ VRFLDO \ OD VDOXG HO FDPELR FOLPiWLFR \ ORV GHVDVWUHV QDWXUDOHV OD FLHQFLD \ WHFQRORJtD HWF

3ULRULGDGHV UHODFLRQDGDV FRQ HO software (Q OD VHFFLyQ GH GLDJQyVWLFR VH KL]R YHU TXH D SHVDU GH OD WUDQVIRUPDFLyQ UDGLFDO GH OD DUTXLWHFWXUD GHO FRPHUFLR \ OD LQWHJUDFLyQ HQ ODV GRV ~OWLPDV GpFDGDV OD UHJLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH QR FDSWD WRGDYtD XQD SDUWH HTXLWDWLYD GHO FRPHUFLR \ OD LQYHUVLyQ JOREDOHV HVWi SHUGLHQGR OD RSRUWXQLGDG GH DSURYHFKDU ORV PHUFDGRV UHJLRQDOHV SDUD GLYHUVLILFDU PHUFDGRV \ SURGXFWRV SDJD XQRV FRVWRV GH WUDQVDFFLyQ H[FHVLYRV FXDQGR KDFH QHJRFLRV WUDQVIURQWHUL]RV \ QR GLVWULEX\H HTXLWDWLYDPHQWH ORV EHQHILFLRV GH OD LQWHJUDFLyQ HQ HO PHUFDGR JOREDO /DV UD]RQHV D ODV TXH REHGHFH HVWD GLYHUJHQFLD GH UHVXOWDGRV VRQ PXFKDV \ DOJXQDV GH HOODV VH YLQFXODQ FRQ VX GRWDFLyQ GH IDFWRUHV \ VX GLVWULEXFLyQ VyOR VH SXHGH PRGLILFDU HQ HO ODUJR SOD]R 6LQ HPEDUJR REVHUYD XQ PDUJHQ LPSRUWDQWH SDUD XQD DFFLyQ YLQFXODGD FRQ HO VRIWZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ HQ FLQFR DJUXSDFLRQHV GH SUR\HFWRV GHO %,' TXH SXHGHQ SRQHU D OD UHJLyQ HQ FRQGLFLRQHV GH ORJUDU PHMRUHV UHVXOWDGRV L

1HJRFLDFLyQ H LPSOHPHQWDFLyQ GH DFXHUGRV FRPHUFLDOHV \ GH LQYHUVLyQ /RV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH KDQ QHJRFLDGR DPELFLRVRV WUDWDGRV GH OLEUH FRPHUFLR GH VHJXQGD JHQHUDFLyQ TXH DSOLFDQ UHJODV GHO MXHJR HTXLWDWLYDV FRQ SDUWtFLSHV FRPHUFLDOHV DOWDPHQWH FRPSHWLWLYRV (Q HO IXWXUR HO UHWR UDGLFD HQ DGRSWDU UHIRUPDV SROtWLFDV LQWHJUDOHV \ UHDOL]DU LQYHUVLRQHV FRPSOHPHQWDULDV PXOWLVHFWRULDOHV SDUD DSURYHFKDU ODV RSRUWXQLGDGHV GH DFFHVR D ORV PHUFDGRV (O %DQFR DSR\DUi D OD UHJLyQ PHGLDQWH D HO IRUWDOHFLPLHQWR GH OD FDSDFLGDG LQVWLWXFLRQDO SDUD QHJRFLDU QXHYRV DFXHUGRV FRQ DVRFLDGRV GLQiPLFRV HPHUJHQWHV HVSHFLDOPHQWH HQ $VLD E OD PHGLDFLyQ D IDYRU GH XQ FRQVHQVR \ HO IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG SDUD QHJRFLDU OD FRQYHUJHQFLD GH DFXHUGRV \X[WDSXHVWRV D ILQ GH UHGXFLU

ORV FRVWRV GH WUDQVDFFLyQ SDUD HO VHFWRU SULYDGR F HO IRUWDOHFLPLHQWR GH OD FRRUGLQDFLyQ LQWHUVHFWRULDO SDUD DSOLFDU ODV UHIRUPDV DFRUGDGDV FRQ REMHWR GH HYLWDU HO FRVWR GH ODV UHSUHVDOLDV HQ FDVR GH LQFXPSOLPLHQWR \ GHVEORTXHDU OD WUDQVIRUPDFLyQ HVWUXFWXUDO \ OD HVSHFLDOL]DFLyQ HILFLHQWH G OD FRQWULEXFLyQ DO SHUIHFFLRQDPLHQWR GH ODV QRUPDV UHJXODGRUDV SRU HMHPSOR VDQLWDULDV GH FDOLGDG VHJXULGDG HWF D ILQ GH HYLWDU HO UHFKD]R GH ORV HPEDUTXHV HQ IURQWHUD H OD SURPRFLyQ GH SURJUDPDV GH DMXVWH FRPHUFLDO TXH IDFLOLWHQ OD WUDQVLFLyQ GH ODV HPSUHVDV HQ GHFOLYH \ GH ORV WUDEDMDGRUHV D QXHYDV DFWLYLGDGHV GH H[SRUWDFLyQ IORUHFLHQWHV I OD JHQHUDFLyQ GH FRQRFLPLHQWRV WpFQLFRV DYDQ]DGRV TXH DFWXDOPHQWH HVFDVHDQ HQ OD UHJLyQ SDUWLFXODUPHQWH HQ ORV SDtVHV PHQRV GHVDUUROODGRV SRU HMHPSOR QRUPDV GH RULJHQ QRUPDV VDQLWDULDV VROXFLyQ GH FRQWURYHUVLDV FRPHUFLDOHV HWF J OD RULHQWDFLyQ GHO ILQDQFLDPLHQWR KDFLD ODV UHIRUPDV QHFHVDULDV SDUD FXPSOLU FRQ ORV FRPSURPLVRV GH ORV WUDWDGRV GH OLEUH FRPHUFLR SRU HMHPSOR OD IDFLOLWDFLyQ GHO FRPHUFLR HO DMXVWH ILVFDO LQGXFLGR SRU HO FRPHUFLR OD UHJODPHQWDFLyQ GH OD SURSLHGDG LQWHOHFWXDO HO WUDEDMR \ HO PHGLR DPELHQWH HWF \ K OD DPSOLDFLyQ GH OD HVFDOD \ OD JHQHUDOL]DFLyQ GH OD LQYHUVLyQ PXOWLVHFWRULDO HQ SUR\HFWRV GH PRGHUQL]DFLyQ LQVWLWXFLRQDO TXH SRQJDQ D ORV JRELHUQRV HQ FRQGLFLRQHV GH HQFDUDU GH PDQHUD LQWHJUDO ODV HVWUDWHJLDV PRGHUQDV GH LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ LL

3URPRFLyQ GH H[SRUWDFLRQHV \ DWUDFFLyQ GH LQYHUVLRQHV /DV IDOODV GH ORV JRELHUQRV SDUD HOLPLQDU ODV GLVWRUVLRQHV GHO PHUFDGR TXH LPSLGHQ OD LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ \ OD SURYLVLyQ LQVXILFLHQWH GH ELHQHV \ VHUYLFLRV S~EOLFRV D ODV HPSUHVDV FRQVWLWX\HQ XQ GHVLQFHQWLYR SDUD FRPSHWLU HQ HO PHUFDGR JOREDO HQ SDUWLFXODU SDUD ODV SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV (O %DQFR FRQWULEXLUi D PHMRUDU OD SRVLFLyQ JOREDO GH ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH SRU ORV PHGLRV VLJXLHQWHV D HO DSR\R D OD FRRUGLQDFLyQ LQWHUVHFWRULDO H LQWHUJXEHUQDPHQWDO GH ODV DFWLYLGDGHV GH SURPRFLyQ GH ODV H[SRUWDFLRQHV E HO ILQDQFLDPLHQWR GH OD WUDQVIRUPDFLyQ LQVWLWXFLRQDO GH ODV RUJDQL]DFLRQHV GH SURPRFLyQ GHO FRPHUFLR F OD SURPRFLyQ GHO HPSOHR GH QXHYRV LQVWUXPHQWRV SDUD OD SURPRFLyQ GH H[SRUWDFLRQHV \ OD DWUDFFLyQ GH LQYHUVLRQHV YHQWDQLOODV ~QLFDV GH H[SRUWDFLyQ VHUYLFLRV GH SURPRFLyQ HQ OtQHD FRPHUFLR HOHFWUyQLFR \ PHUFDGRV HOHFWUyQLFRV HVWUDWHJLDV UHJLRQDOHV QDFLRQDOHV \ VHFWRULDOHV GH SURPRFLyQ GH OD LPDJHQ GHSHQGHQFLDV GH VHUYLFLRV SRVLQYHUVLyQ HWF G HO VXPLQLVWUR GH LQFHQWLYRV SDUD FRPSOHPHQWDU ODV DFWLYLGDGHV GH SURPRFLyQ GH H[SRUWDFLRQHV FRQ SODQHV GH DWUDFFLyQ GH LQYHUVLRQHV H HO ILQDQFLDPLHQWR GH SUR\HFWRV GH GHVDUUROOR GH ODV H[SRUWDFLRQHV PHGLDQWH VXEYHQFLRQHV GH FRQWUDSDUWLGD HQ VHFWRUHV FRQ DOWR SRWHQFLDO FHUWLILFDFLyQ GH FDOLGDG SUR\HFWRV DVRFLDWLYRV SODQHV GH QHJRFLRV SDUD OD LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ HWF I OD SURPRFLyQ GH VHFWRUHV HVSHFtILFRV GH HOHYDGR YDORU DJUHJDGR SRWHQFLDO GH

H[SRUWDFLyQ H LQYHUVLyQ SRU HMHPSOR OD DWUDFFLyQ GH OD GHVORFDOL]DFLyQ JOREDO HQ ORV VHUYLFLRV \ J OD LQYHUVLyQ HQ OD LQIUDHVWUXFWXUD ItVLFD \ UHJXODWRULD QHFHVDULD SDUD FRPSHWLU HQ ORV PHUFDGRV H[WHUQRV SRU HMHPSOR SODWDIRUPDV GH WHFQRORJtD GH OD LQIRUPDFLyQ SDUD OD SUHVWDFLyQ GH VHUYLFLRV LLL

)DFLOLWDFLyQ GHO FRPHUFLR \ PRGHUQL]DFLyQ GH DGXDQDV &RPR VH VHxDOD HQ OD VHFFLyQ GH GLDJQyVWLFR ORV FRVWRV GH WUDQVDFFLyQ UHODFLRQDGRV FRQ ORV HPERWHOODPLHQWRV HQ WRGD OD FDGHQD ORJtVWLFD GHO FRPHUFLR SDUWLFXODUPHQWH HQ IURQWHUD UHSUHVHQWDQ XQD SDUWH GHVSURSRUFLRQDGD GHO SUHFLR ILQDO GH ORV ELHQHV H[SRUWDGRV SRU OD UHJLyQ \ DIHFWDQ VX FDSDFLGDG SDUD FRPSHWLU HQ ORV PHUFDGRV GH GHVWLQR /D UHJLyQ SXHGH DXPHQWDU VXVWDQFLDOPHQWH VX FRPSHWLWLYLGDG VL VH FRQFHQWUD HQ HO iUHD GHVDWHQGLGD GH OD PRGHUQL]DFLyQ GH DGXDQDV \ KDFH KLQFDSLp HQ XQ HQIRTXH PRGHUQR GH IDFLOLWDFLyQ GHO FRPHUFLR (O %DQFR D\XGDUi D OD UHJLyQ HQ ORV VLJXLHQWHV DVSHFWRV D OD FRPSOHPHQWDFLyQ GHO HQIRTXH GH ODV DGXDQDV HQ OD UHFDXGDFLyQ GH LPSXHVWRV VREUH HO FRPHUFLR FRQ LQLFLDWLYDV GH IDFLOLWDFLyQ GHO FRPHUFLR E HO ILQDQFLDPLHQWR GH OD PRGHUQL]DFLyQ GH DGXDQDV PHGLDQWH LQYHUVLRQHV HQ DXWRPDWL]DFLyQ QXHYRV HVFiQHUHV \ PRGHORV LQQRYDGRUHV GH JHVWLyQ GLJLWDOL]DGD SDUD PHMRUDU OD VHJXULGDG \ OD YHORFLGDG FRPR HO 7UiQVLWR ,QWHUQDFLRQDO GH 0HUFDQFtDV 7,0 GH $PpULFD &HQWUDO F OD DGDSWDFLyQ GH ODV QRUPDV GH VHJXULGDG DO 0DUFR 1RUPDWLYR SDUD $VHJXUDU \ )DFLOLWDU HO &RPHUFLR *OREDO 6$)( SURPRYLGR SRU OD 2UJDQL]DFLyQ 0XQGLDO GH $GXDQDV 20$ HQ SDUWLFXODU PHGLDQWH OD DSOLFDFLyQ GH SHUILOHV GH ULHVJR \ OD FODVLILFDFLyQ VHOHFWLYD GH ELHQHV SDUD OD YHULILFDFLyQ \ OD OLEHUDFLyQ UiSLGD GH OD FDUJD G OD LQWHJUDFLyQ GH ORV SURFHGLPLHQWRV GH JHVWLyQ GH DGXDQDV LQPLJUDFLyQ VHJXULGDG \ FXDUHQWHQD HQ IURQWHUD HQWUH RUJDQLVPRV GHQWUR GH ORV SDtVHV \ HQWUH SDtVHV SDUD IDFLOLWDU HO FRPHUFLR \ PHMRUDU OD VHJXULGDG H OD SURPRFLyQ GH ODV DVRFLDFLRQHV S~EOLFR SULYDGDV HQFDPLQDGDV D PHMRUDU OD HILFLHQFLD HQ ODV FDGHQDV ORJtVWLFD \ GH VXPLQLVWUR I HO GHVDUUROOR \ ILQDQFLDPLHQWR GH OD LPSOHPHQWDFLyQ GH SODQHV ORJtVWLFRV QDFLRQDOHV \ UHJLRQDOHV WHQLHQGR HQ FXHQWD ODV QHFHVLGDGHV HVSHFtILFDV GH ODV 3<0( J HO DSR\R D UHIRUPDV GH SROtWLFD \ HO ILQDQFLDPLHQWR GH LQYHUVLRQHV HQ LQIUDHVWUXFWXUD \ WHFQRORJtD GH OD LQIRUPDFLyQ QHFHVDULDV SDUD GHVDUUROODU SODWDIRUPDV ORJtVWLFDV PXOWLPRGDOHV H LQWHUPRGDOHV \ K HO LQLFLR GH REVHUYDWRULRV ORJtVWLFRV QDFLRQDOHV \ UHJLRQDOHV PHGLDQWH OD UHFRSLODFLyQ GH ODV PHWRGRORJtDV ORV GDWRV \ ORV LQGLFDGRUHV UHTXHULGRV SDUD KDFHU IUHQWH D ORV REVWiFXORV TXH VH RSRQHQ D OD IOXLGH] GH ODV FDGHQDV GH VXPLQLVWUR QDFLRQDOHV R UHJLRQDOHV HQ HO 5HFXDGUR PiV DEDMR VREUH FRUUHGRUHV VRVWHQLEOHV GH LQWHJUDFLyQ GHO FRPHUFLR \ OD LQYHUVLyQ VH SUHVHQWD JUiILFDPHQWH XQ HMHPSOR GH LQWHUDFFLyQ HQWUH ODV DJUXSDFLRQHV GH SUR\HFWRV GH VRIWZDUH L LL LLL \ HO KDUGZDUH

$PSOLDFLyQ GH OD SURIXQGLGDG \ FREHUWXUD GHO ILQDQFLDPLHQWR SULYDGR /D FULVLV ILQDQFLHUD PXQGLDO KD UHYHODGR ODERULRVDPHQWH OD YXOQHUDELOLGDG GHO VHFWRU GHO FRPHUFLR GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH IUHQWH D ODV GLVFRQWLQXLGDGHV UHSHQWLQDV HQ HO ILQDQFLDPLHQWR GHO FRPHUFLR ,JXDOPHQWH HO GHVDUUROOR GH ORV SUR\HFWRV GH LQIUDHVWUXFWXUD GH JUDQ HVFDOD QHFHVDULRV SDUD PHMRUDU OD FRQHFWLYLGDG GH OD UHJLyQ VH YH PXFKDV YHFHV OLPLWDGR SRU OD IDOWD GH LQYHUVLRQHV SULYDGDV /D UHJLyQ VH EHQHILFLDUtD GH LQLFLDWLYDV HQFDPLQDGDV D DPSOLDU OD SURIXQGLGDG \ OD FREHUWXUD GHO FRPHUFLR \ HO DSR\R ILQDQFLHUR GHO VHFWRU SULYDGR SDUD OD LQWHJUDFLyQ (O %DQFR DSR\DUi D OD UHJLyQ PHGLDQWH D OD PRYLOL]DFLyQ GH ORV JRELHUQRV ODV DVRFLDFLRQHV FRPHUFLDOHV \ EDQFDULDV \ ODV LQVWLWXFLRQHV ILQDQFLHUDV S~EOLFDV \ SULYDGDV SDUD EULQGDU DSR\R D ODV RSHUDFLRQHV GH ILQDQFLDPLHQWR GHO FRPHUFLR E OD FRQVWLWXFLyQ GH DOLDQ]DV FRQ HQWLGDGHV UHJLRQDOHV FRPR )(/$%$1 $/,'( \ RWUDV LQVWLWXFLRQHV ILQDQFLHUDV SDUD DPSOLDU OD GLIXVLyQ GH KHUUDPLHQWDV GH FDSDFLWDFLyQ HQ ILQDQFLDPLHQWR GHO FRPHUFLR F HO HVWXGLR MXQWR FRQ ORV JRELHUQRV GH ODV RSRUWXQLGDGHV SDUD LQFRUSRUDU DO VHFWRU SULYDGR DO GHVDUUROOR GH FRUUHGRUHV VRVWHQLEOHV GH LQIUDHVWUXFWXUD GH LQWHJUDFLyQ SRU PHGLR GH SUpVWDPRV \ JDUDQWtDV G HO IRPHQWR GHO LQWHUFDPELR GH LQIRUPDFLyQ \ FRQRFLPLHQWRV VREUH ODV LQLFLDWLYDV HQ FXUVR HQ ODV HVIHUDV GHO FRPHUFLR \ HO ILQDQFLDPLHQWR GH OD LQWHJUDFLyQ FRQ HO ILQ GH LGHQWLILFDU QXHYDV RSRUWXQLGDGHV GH QHJRFLRV H OD PRYLOL]DFLyQ GH UHFXUVRV SDUD HVWXGLRV GH IDFWLELOLGDG UHODFLRQDGRV FRQ HO ILQDQFLDPLHQWR GHO FRPHUFLR \ SUR\HFWRV GH LQIUDHVWUXFWXUD GH LQWHJUDFLyQ I HO PHMRUDPLHQWR GH OD FRPXQLFDFLyQ \ HO GLiORJR FRQ UHGHV GH P~OWLSOHV SDUWHV LQWHUHVDGDV SDUD JDUDQWL]DU OD YROXQWDG SROtWLFD LGHQWLILFDU EXHQDV SUiFWLFDV \ DPSOLDU OD HVFDOD GH ORV SUR\HFWRV SLORWR TXH UHVXOWHQ H[LWRVRV

'HVDUUROOR GH XQ HQWRUQR SURSLFLR SDUD OD LQWHJUDFLyQ VRVWHQLEOH H LQFOXVLYD /D DFWXDOL]DFLyQ GHO VRIWZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ QR HVWi FRPSUHQGLGD HQ OD MXULVGLFFLyQ GH XQ VyOR RUJDQLVPR GH JRELHUQR \ UHTXLHUH OD DUPRQL]DFLyQ PXOWLVHFWRULDO EDMR OD GLUHFFLyQ GH XQD DXWRULGDG HMHFXWLYD HQFDUJDGD GH OD WRPD GH GHFLVLRQHV $ PHGLGD TXH OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH SDVD SURJUHVLYDPHQWH GH OD QHJRFLDFLyQ GH WUDWDGRV GH OLEUH FRPHUFLR D ODV HWDSDV GH LPSOHPHQWDFLyQ \ DMXVWH VH UHTXLHUHQ WUHV JUDQGHV FDPELRV VHQVLELOL]DU D ORV 0LQLVWURV GH +DFLHQGD UHVSHFWR GH ODV DJHQGDV GH LQWHJUDFLyQ FRQ PLUDV D LQFOXLU HO ILQDQFLDPLHQWR GH ODV UHIRUPDV \ ODV LQYHUVLRQHV UHODFLRQDGDV FRQ OD LQWHJUDFLyQ HQ ORV SODQHV QDFLRQDOHV GH GHVDUUROOR PHMRUDU OD FRRUGLQDFLyQ PXOWLVHFWRULDO SDUD DERUGDU WRGRV ORV GHWHUPLQDQWHV GHO p[LWR GH OD LQWHJUDFLyQ \ RIUHFHU LQFHQWLYRV SDUD OD FRRUGLQDFLyQ WUDQVIURQWHUL]D FRQ SDUWLFXODU KLQFDSLp HQ ODV UHJLRQHV IURQWHUL]DV \ ORV JUXSRV VRFLDOHV PiV YXOQHUDEOHV LQFOXLGDV ODV SREODFLRQHV UXUDOHV SREUHV \ ODV PXMHUHV (Q HVWH FRQWH[WR HO %DQFR

DSR\DUi D OD UHJLyQ PHGLDQWH D HO GLiORJR FRQ ORV 0LQLVWURV GH +DFLHQGD UHVSHFWR GH OD SODQLILFDFLyQ HVWUDWpJLFD GH ODV LQYHUVLRQHV RULHQWDGDV D OD LQWHJUDFLyQ \ OD IDFLOLWDFLyQ GH PHFDQLVPRV GH FRRUGLQDFLyQ GH GLYHUVRV JUXSRV GH LQWHUHVDGRV GH ORV VHFWRUHV S~EOLFR \ SULYDGR E OD SURPRFLyQ GH GLiORJRV LQWHUVHFWRULDOHV FRQ HO REMHWLYR GH FUHDU FRQFLHQFLD VREUH ORV UHWRV UHODFLRQDGRV FRQ OD LQWHJUDFLyQ HQ XQD DPSOLD JDPD GH yUJDQRV GH JRELHUQR \ DSR\DU VX LQFOXVLyQ HQ ORV SUR\HFWRV GH LQYHUVLyQ F OD SULRUL]DFLyQ GH ORV FRPSRQHQWHV UHODFLRQDGRV FRQ OD LQWHJUDFLyQ ILQDQFLHUD LQWHUQDFLRQDO HQ ODV DFWLYLGDGHV GHVWLQDGDV D UHIRUPDU OD UHJXODFLyQ ILQDQFLHUD G HO IRPHQWR GH OD DUPRQL]DFLyQ ILVFDO \ OD UHJXODFLyQ LQWHUQDFLRQDOHV GH ORV SUHFLRV GH WUDQVIHUHQFLD HQ ODV DFWLYLGDGHV QDFLRQDOHV H OD SURPRFLyQ H[SOtFLWD GH OD LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ GH ODV SHTXHxDV \ PHGLDQDV HPSUHVDV HQ SUR\HFWRV GH GHVDUUROOR TXH PHMRUHQ HO ILQDQFLDPLHQWR \ OD SURGXFWLYLGDG I HO GLVHxR GH LQWHUYHQFLRQHV HQ HO VHFWRU DJURSHFXDULR TXH WHQJDQ HQ FXHQWD ORV EHQHILFLRV SRWHQFLDOHV GH OD LQWHJUDFLyQ HQ ODV FDGHQDV JOREDOHV GH YDORU SDUD ORV SHTXHxRV DJULFXOWRUHV \ ORV GHVDItRV JHQHUDGRV SRU XQD PD\RU DSHUWXUD GHO PHUFDGR SDUD ORV LPSRUWDGRUHV FRPSUDGRUHV QHWRV GH DOLPHQWRV J OD SURPRFLyQ GH Â³iUHDV UHJLRQDOHV GH LQYHVWLJDFLyQ H LQQRYDFLyQÂ´ SDUD VXSHUDU OD IUDJPHQWDFLyQ GH OD LQYHVWLJDFLyQ \ HO GHVDUUROOR UHJLRQDOHV \ PHMRUDU OD FRRSHUDFLyQ HQWUH ODV HPSUHVDV \ ORV FHQWURV GH LQYHVWLJDFLyQ \ GHVDUUROOR DO WLHPSR TXH VH DSR\D OD DUPRQL]DFLyQ UHJXODWRULD \ HO IRUWDOHFLPLHQWR GH ODV LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV K OD SULRUL]DFLyQ GH OD DVLVWHQFLD WpFQLFD \ ORV SUpVWDPRV SDUD SUR\HFWRV UHODFLRQDGRV FRQ OD IURQWHUD SRU HMHPSOR HQ ODV iUHDV GH VHJXULGDG FtYLFD GHVDUUROOR WHUULWRULDO \ VXEQDFLRQDO PLJUDFLyQ H LQWHJUDFLyQ GHO PHUFDGR GH WUDEDMR HWF L HO GHVDUUROOR GH FRQRFLPLHQWRV \ HQIRTXHV LQQRYDGRUHV SDUD D\XGDU D ORV SDtVHV D KDFHU IUHQWH D ODV FRUULHQWHV PLJUDWRULDV \ OD LQWHJUDFLyQ SURJUHVLYD GH ORV PHUFDGRV ODERUDOHV M OD SURIXQGL]DFLyQ GH FRQRFLPLHQWRV \ HO IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG H LQFHQWLYRV FRQ HO REMHWLYR GH KDFHU SDUWLFLSDU D ORV JUXSRV PiV YXOQHUDEOHV HQ ORV EHQHILFLRV GH XQD PD\RU LQWHJUDFLyQ WHQLHQGR HQ FXHQWD ODV EUHFKDV GH JpQHUR \ ODV TXH DIHFWHQ D ODV PLQRUtDV DVt FRPR ODV GLVSDULGDGHV VXEQDFLRQDOHV \ N OD PHMRUD GH OD VRVWHQLELOLGDG GH OD LQWHJUDFLyQ PHGLDQWH OD SURPRFLyQ GH OD DSOLFDFLyQ GH HYDOXDFLRQHV DPELHQWDOHV HVWUDWpJLFDV ODV LQLFLDWLYDV GH IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG ODV UHGHV GH LQWHUFDPELR GH LQIRUPDFLyQ \ ORV GLiORJRV GH SROtWLFDV VREUH ODV QHJRFLDFLRQHV DPELHQWDOHV LQWHUQDFLRQDOHV

Recuadro 2: Ejemplo de corredores sostenibles de integraciĂłn La creaciĂłn de corredores para promover el comercio, los servicios y la inversiĂłn intrarregionales serĂĄ un elemento clave para acrecentar la competitividad, la productividad y los puestos de trabajo. Estos proyectos (a) mejorarĂĄn la conectividad entre paĂses mediante una reducciĂłn de los costos de las transacciones y el transporte transfronterizos; (b) aumentarĂĄn la competitividad en los mercados regionales y globales mediante las economĂas de escala ofrecidas por las inversiones transfronterizas basadas en procesos de producciĂłn de valor agregado; (c) promoverĂĄn la actividad del sector privado mediante el apoyo de una colaboraciĂłn conjunta en materia de finanzas, tecnologĂa, producciĂłn, distribuciĂłn y otras esferas en los corredores; y (d) promoverĂĄn el suministro de otros bienes pĂşblicos regionales relacionados con estos corredores a fin de reducir la pobreza y apoyar el desarrollo social. El objetivo global consiste en transformar los clĂĄsicos corredores â&#x20AC;&#x153;de transporteâ&#x20AC;? en eficaces corredores sostenibles â&#x20AC;&#x153;de comercio e inversiĂłnâ&#x20AC;?, combinando intervenciones de tipo software con proyectos de tipo hardware. El grĂĄfico siguiente muestra un ejemplo de intervenciones nacionales complementarias en tres paĂses, en el contexto de una perspectiva de integraciĂłn regional y global. El grĂĄfico muestra tambiĂŠn la propuesta estratĂŠgica de vincular instrumentos complementarios del Banco, no sĂłlo entre los paĂses participantes, sino tambiĂŠn entre las intervenciones de integraciĂłn del hardware y el software.

PaĂs A

PaĂs B

PrĂŠstamos de inversiĂłn GarantĂas Financiamiento no reembolsable

ÂŁ

â&#x201A;Ź

PrĂŠstamos de inversiĂłn GarantĂas Financiamiento no reembolsable

ÂĽ

Aeropuertos Puertos

Proyectos fronterizos Electricidad Telecomunicaciones

PrĂŠstamos en apoyo de reformas de polĂtica Financiamiento no reembolsable

ÂŁ ÂĽ PrĂŠstamos en apoyo de reformas de polĂtica Financiamiento no reembolsable

PrĂŠstamos de inversiĂłn GarantĂas Financiamiento no reembolsable

â&#x201A;Ź $

PrĂŠstamos en apoyo de reformas de polĂtica Financiamiento no reembolsable

Hardwarede la integr. Carreteras

PaĂs C

Productos no financieros Iniciativas estratĂŠgicas Investigaciones DiĂĄlogo de polĂticas Desarrollo capacidad ProgramaciĂłn

PrĂŠstamos en apoyo de reformas de polĂtica Financiamiento no reembolsable

Software de la integraciĂłn Acuerdos sobre comercio e inversiĂłn FacilitaciĂłn del comercio/logĂstica

ÂŁ ÂĽ â&#x201A;Ź $

PromociĂłn del comercio y la inversiĂłn

Otras regiones ya han comenzado a implementar este concepto de los corredores econĂłmicos regionales sostenibles. El programa de redes transeuropeas (TEN) de la UniĂłn Europea es un buen ejemplo de la forma en que la UniĂłn Europea se transformĂł de "mosaico en red", conforme lo expresĂł el antiguo comisionado de la UniĂłn Europea Sir Neil Kinnock. Los objetivos del programa son promover y mejorar la interoperabilidad e interconexiĂłn de las redes de transporte, energĂa y telecomunicaciones dentro del territorio de la UniĂłn Europea, eliminando embotellamientos (Schrlif, 2010). Ejemplos de iniciativas similares mĂĄs recientes se pueden mencionar en Asia oriental y sudoriental, especialmente en la subregiĂłn del Gran Mekong (BAsD-IBAsD, 2009).

3ULRULGDGHV UHODFLRQDGDV FRQ HO hardware. &RPR VH VHxDOD HQ ODV VHFFLRQHV GH GLDJQyVWLFR \ OHFFLRQHV DSUHQGLGDV OD UHJLyQ KD KHFKR DYDQFHV QRWDEOHV QR VyOR HQ HO VRIWZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ VLQR WDPELpQ HQ HO KDUGZDUH GH OD LQWHJUDFLyQ HQ SDUWLFXODU PHGLDQWH OD SXHVWD HQ PDUFKD GH GRV LQLFLDWLYDV VXEUHJLRQDOHV GH JUDQ DOFDQFH HQFDPLQDGDV D SULRUL]DU ODV LQYHUVLRQHV HQ WUDQVSRUWH HQHUJtD \ FRPXQLFDFLRQHV HQ XQ PDUFR UHJLRQDO FRKHUHQWH HV GHFLU OD ,,56$ \ HO 3UR\HFWR 0HVRDPpULFD (Q HO IXWXUR OD UHJLyQ VH HQIUHQWD D FXDWUR UHWRV SULQFLSDOHV L OD HQRUPH HVFDOD \ ODV DVLPHWUtDV GH ODV LQYHUVLRQHV UHODFLRQDGDV FRQ OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO GHVDFHOHUDURQ OD HMHFXFLyQ GH ODV LQYHUVLRQHV SODQLILFDGDV TXH

QR KDQ HVWDGR D OD SDU GH ODV H[SHFWDWLYDV RULJLQDOHV LL ORV VHJPHQWRV GH VRIWZDUH \ KDUGZDUH GH OD DJHQGD VH KDQ GLVWDQFLDGR HQ DOJXQD PHGLGD \ VH KD SHUGLGR OD RSRUWXQLGDG GH TXH VH UHIRU]DUDQ PXWXDPHQWH LLL ODV LQLFLDWLYDV UHJLRQDOHV VH GHELHUDQ DUPRQL]DU SURJUHVLYDPHQWH FRQ OD LQWHJUDFLyQ JOREDO TXH VHUi XQ LPSRUWDQWH IDFWRU LPSXOVRU GH ODV HVWUDWHJLDV GH LQWHJUDFLyQ GH ORV SDtVHV \ LY OD VXEUHJLyQ GHO &DULEH QR WLHQH XQD LQLFLDWLYD GH LQWHJUDFLyQ GHO KDUGZDUH DQFODGD SRU OD SODQLILFDFLyQ UHJLRQDO GH OD LQIUDHVWUXFWXUD GH LQWHJUDFLyQ $ ILQ GH UHGXFLU ORV FRVWRV GHO FRPHUFLR \ OD LQWHJUDFLyQ \ DERUGDU XQD FUHFLHQWH FRPSHWHQFLD H[WHUQD VH LQVWD DKRUD D ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH D PHMRUDU OD FRQHFWLYLGDG GH OD UHJLyQ 0HGLDQWH XQD FRQFHQWUDFLyQ HQ HO GHVDUUROOR GH FRUUHGRUHV VRVWHQLEOHV GH LQWHJUDFLyQ GHO FRPHUFLR \ OD LQYHUVLyQ HO %DQFR SRGUi DSR\DU D OD UHJLyQ HQ OD FRQVWUXFFLyQ GH OD LQIUDHVWUXFWXUD ItVLFD \ UHJXODWRULD TXH FRQVWLWX\H HO Q~FOHR GH XQD HVWUDWHJLD GH LQWHJUDFLyQ GH WHUFHUD JHQHUDFLyQ YpDVH HO 5HFXDGUR /DV SULRULGDGHV GH LQYHUVLyQ VH FRQFHQWUDUiQ HQ ODV iUHDV GHO WUDQVSRUWH OD HQHUJtD \ ODV FRPXQLFDFLRQHV L

/D FRQH[LyQ GH OD UHG GH WUDQVSRUWH /RV FRVWRV GH WUDQVSRUWH \ ORJtVWLFD JUDYLWDQ H[FHVLYDPHQWH VREUH OD FDSDFLGDG UHJLRQDO SDUD FRPSHWLU D QLYHO PXQGLDO GHELGR D OD FREHUWXUD \ OD FDOLGDG LQVXILFLHQWHV GH OD LQIUDHVWUXFWXUD ItVLFD \ D OD IDOWD GH DUPRQL]DFLyQ UHJXODWRULD (O %DQFR D\XGDUi D OD UHJLyQ L D PHMRUDU OD FDOLGDG \ DPSOLDU OD FREHUWXUD GH ODV UXWDV QDFLRQDOHV GH WUDQVSRUWH FRQHFWiQGRODV FRQ ORV SULQFLSDOHV FHQWURV FRPHUFLDOHV LL D HOHYDU OD HILFLHQFLD GH OD FRPELQDFLyQ GH PHGLRV GH WUDQVSRUWH HQ SDUWLFXODU PHGLDQWH OD SURPRFLyQ GH LQWHUPRGDOLGDGHV \ PXOWLPRGDOLGDGHV PiV HILFLHQWHV LLL D UHVROYHU ORV SUREOHPDV UHODFLRQDGRV FRQ OD DFFHVLELOLGDG OD FRQJHVWLyQ ORV FRQIOLFWRV XUEDQRV OD LQYHUVLyQ LQVXILFLHQWH \ UHJXODFLyQ REVROHWD GH SXHUWRV \ VHUYLFLRV PDUtWLPRV WHQLHQGR HQ FXHQWD OD QHFHVLGDG GH DGDSWDUVH D XQ UpJLPHQ SRVW 3DQDPD[ LY D SURPRYHU HVWUXFWXUDV GH PHUFDGR FRPSHWLWLYDV HQ ORV VHUYLFLRV GH FDUJD DpUHD \ ORV VHUYLFLRV UHJLRQDOHV GH FDUJD \ ORJtVWLFD TXH LPSLGHQ XQD HVFDOD ySWLPD GH IXQFLRQDPLHQWR DVt FRPR OD PRGHUQL]DFLyQ \ H[SDQVLyQ GH ORV VLVWHPDV H LQVWDODFLRQHV H[LVWHQWHV MXQWDPHQWH FRQ Y UHIRUPDV GHO VRIWZDUH HQ ODV iUHDV GH UHJXODFLyQ GHO WUDQVSRUWH DGXDQDV IDFLOLWDFLyQ GHO FRPHUFLR \ SUHVWDFLyQ GH VHUYLFLRV GHO VHFWRU SULYDGR YpDVH LLL PiV DUULED YL HVIXHU]RV FRQWLQXRV \ VRVWHQLEOHV SDUD PHMRUDU OD LQIUDHVWUXFWXUD \ ORV VHUYLFLRV HQ FUXFHV GH IURQWHUD HTXLOLEUDQGR ODV QHFHVLGDGHV GH ORV XVXDULRV 3<0( \ ODV FRPXQLGDGHV ORFDOHV HQ JHQHUDO YLL HO GLiORJR VREUH SROtWLFDV HQ OD LQWHJUDFLyQ GHO WUDQVSRUWH TXH HV HVHQFLDO SDUD JHQHUDU XQ FRQVHQVR WpFQLFR VREUH OD HODERUDFLyQ GH SUR\HFWRV \ OD SULRUL]DFLyQ SRU SDUWH GH

(VWD VHFFLyQ GH OD HVWUDWHJLD VH UHILHUH ~QLFDPHQWH D ORV DVSHFWRV WUDQVIURQWHUL]RV GHO GHVDUUROOR GH LQIUDHVWUXFWXUD \ SRU OR WDQWR QR WLHQH SRU REMHWR RULHQWDU RWURV DVSHFWRV GH OD DFWLYLGDG GH LQIUDHVWUXFWXUD GHO %DQFR

ORV JRELHUQRV \ YLLL HO IRUWDOHFLPLHQWR GH ODV LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV \ HO DSR\R D ODV LQLFLDWLYDV GH SDtVHV P~OWLSOHV YpDVH HO 5HFXDGUR LL

(O DSR\R D OD UHGXFFLyQ GH FRVWRV GH OD LQWHJUDFLyQ HQHUJpWLFD 3DUD PXFKRV SDtVHV GH OD UHJLyQ HO DOWR FRVWR GH OD HQHUJtD QR HV VyOR XQ LPSXHVWR RQHURVR VREUH ORV FRQVXPLGRUHV ILQDOHV VLQR WDPELpQ XQ LPSHGLPHQWR SDUD ODV DFWLYLGDGHV GH SURPRFLyQ \ OD FRPSHWLWLYLGDG LQWHUQDFLRQDO /D LQWHJUDFLyQ ItVLFD GH ODV UHGHV HOpFWULFDV OD DUPRQL]DFLyQ UHJXODWRULD GH ORV PHUFDGRV HQHUJpWLFRV \ HO IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG UHJLRQDO GH JHQHUDFLyQ SXHGHQ FRQWULEXLU D XQD PD\RU HILFLHQFLD \ VHJXULGDG HQHUJpWLFD $ SHVDU GH VX FRPSOHMLGDG WpFQLFD \ MXUtGLFD OD VHQVLELOLGDG SROtWLFD \ ORV ODUJRV SOD]RV QHFHVDULRV SDUD VX GHVDUUROOR ORV SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ HQHUJpWLFD SXHGHQ VHU OD FODYH SDUD TXH HO %DQFR KDJD UHDOLGDG OD PHWD GH ILQDQFLDPLHQWR GHVWLQDGD D OD LQWHJUDFLyQ (O %DQFR SUHVWDUi DSR\R SDUD L OD LQWHUFRQH[LyQ GH ORV VLVWHPDV GH HOHFWULFLGDG QDFLRQDOHV LL HO GHVDUUROOR GH JDVRGXFWRV UHJLRQDOHV LLL OD SODQLILFDFLyQ \ HO ILQDQFLDPLHQWR FRQMXQWRV GH SUR\HFWRV GH HQHUJtD ELQDFLRQDOHV R UHJLRQDOHV HQ SDUWLFXODU HQ UHILQHUtDV GH SHWUyOHR FUXGR \ OD JHQHUDFLyQ KLGURHOpFWULFD SRU RWUD SDUWH HQ FXDQWR DO VRIWZDUH HO %DQFR SXHGH LY DSR\DU HO GLiORJR VREUH SROtWLFDV HQ PDWHULD GH HQHUJtD TXH HV FUXFLDO SDUD UHIRU]DU OD VHJXULGDG HQHUJpWLFD Y SURPRYHU OD PRGHUQL]DFLyQ UHJXODWRULD SDUD IDFLOLWDU ODV WUDQVDFFLRQHV GH ELHQHV \ VHUYLFLRV HQHUJpWLFRV \ YL IRUMDU QXHYDV DOLDQ]DV \ IRUWDOHFHU ODV DOLDQ]DV H[LVWHQWHV FRQ ODV LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV HQ SDUWLFXODU $53(/ &,(5 \ 2/$'(

LLL

/D VXSHUDFLyQ GH OD EUHFKD GLJLWDO (O GHVDUUROOR GH WHFQRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ HVWi HVWLPXODQGR QXHYDV HVWUDWHJLDV GH GHVDUUROOR \ PRGHORV GH QHJRFLRV /D FRQH[LyQ GLJLWDO GH JRELHUQRV HPSUHVDV \ SDUWLFXODUHV SXHGH VHUYLU SDUD UHRUJDQL]DU ODV YHQWDMDV FRPSDUDWLYDV GH OD UHJLyQ \ FRQWULEXLU D XQD PHMRU LQWHJUDFLyQ GH OD UHJLyQ FRQVLJR PLVPD \ FRQ OD HFRQRPtD PXQGLDO (O %DQFR DSR\DUi D OD UHJLyQ PHGLDQWH D HO IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG \ ORV HVWXGLRV GH LQYHVWLJDFLyQ VREUH WHPDV QRUPDWLYRV SDUD OD JHQHUDFLyQ H LPSOHPHQWDFLyQ GH SROtWLFDV LQWHJUDOHV GH WHFQRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ \ ODV FRPXQLFDFLRQHV LQIUDHVWUXFWXUD VHUYLFLRV DSOLFDFLRQHV DFFHVR H LPSDUWLFLyQ GH FRQRFLPLHQWRV E HO ILQDQFLDPLHQWR SDUD UHIRUPDU ODV SROtWLFDV \ OD UHJXODFLyQ GH ODV WHOHFRPXQLFDFLRQHV HV GHFLU FRQYHUJHQFLD QRUPDWLYD \ JHVWLyQ GHO HVSHFWUR LQWHUFRQH[LyQ DFFHVR XQLYHUVDO VHUYLFLR XQLYHUVDO OLFHQFLDPLHQWR WHOHYLVLyQ GLJLWDO HWF \ F HO ILQDQFLDPLHQWR GH OD LQIUDHVWUXFWXUD GH EDQGD DQFKD \ RWUDV LQIUDHVWUXFWXUDV GH WHFQRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ \ ODV FRPXQLFDFLRQHV TXH SXHGHQ DSR\DU OD LQQRYDFLyQ \ PHMRUDU OD SURGXFWLYLGDG GH ODV HPSUHVDV \ HO DFFHVR D ORV VHUYLFLRV VRFLDOHV \ OD SUHVWDFLyQ GH HVWRV

SRU HMHPSOR UHGHV WURQFDOHV \ UHGHV GH FRQH[LyQ DO XVXDULR FHQWURV GH DORMDPLHQWR ZHE WHOHFHQWURV HWF

3ULRULGDGHV HQ OD FRRSHUDFLyQ IXQFLRQDO \ ORV ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV 3DUD SURGXFLU XQ QLYHO ySWLPR GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV ORV SDtVHV GHEHQ VXEVDQDU ODV IDOODV GH PHUFDGR \ FRRUGLQDFLyQ 3RU RWUD SDUWH QHFHVLWDQ LQFHQWLYRV SDUD GDU PiV SULRULGDG D ODV DFWLYLGDGHV UHJLRQDOHV TXH D ODV LQYHUVLRQHV QDFLRQDOHV $ SHVDU GH HVRV GHVDItRV ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH H[LJHQ FDGD YH] PiV DSR\R DO VXPLQLVWUR GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV $ VX YH] HO DSR\R D ORV ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV HV IXQGDPHQWDO SDUD DSOLFDU OD HVWUDWHJLD GHO %DQFR \D TXH SHUPLWH PDQWHQHU HO FRQVHQVR QHFHVDULR SDUD GHVDUUROODU SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ GH VRIWZDUH \ KDUGZDUH (O %DQFR IRFDOL]DUi VX DSR\R HQ ORV SUR\HFWRV GH ELHQHV S~EOLFRV UHJLRQDOHV TXH VH IRFDOLFHQ HQ iUHDV GH LQWHUYHQFLyQ HQ TXH OD DFFLyQ FROHFWLYD UHJLRQDO DSRUWH XQ YDORU DxDGLGR D ODV LQWHUYHQFLRQHV QDFLRQDOHV \ HQ TXH HO %DQFR SRVHD XQD YHQWDMD FRPSDUDWLYD

,GHQWLILFDFLyQ GH ODV DFWLYLGDGHV GH LQWHJUDFLyQ

/D QDWXUDOH]D FRPSOHMD GH ODV DFWLYLGDGHV GH LQWHJUDFLyQ /D SURJUDPDFLyQ HO GLVHxR OD HMHFXFLyQ \ OD HYDOXDFLyQ GH ODV DFWLYLGDGHV GH LQWHJUDFLyQ FRQOOHYDQ LQFHUWLGXPEUHV UHODFLRQDGDV JHQHUDOPHQWH FRQ OD QDWXUDOH]D WUDQVIURQWHUL]D GH ODV LQWHUYHQFLRQHV GH GHVDUUROOR \ HQ SDUWLFXODU FRQ GLYHUVRV IDFWRUHV WDOHV FRPR ORV VLJXLHQWHV L ODV LQWHUYHQFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ LQFOX\HQ WDQWR ODV RSHUDFLRQHV TXH IDFLOLWDQ OD LQWHJUDFLyQ GH XQ VyOR SDtV HQ OD HFRQRPtD JOREDO FRPR ODV RSHUDFLRQHV GH DSR\R D OD FRRSHUDFLyQ GH SDtVHV P~OWLSOHV FRQ HO PLVPR ILQ LL ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ PXFKDV YHFHV SURGXFHQ EHQHILFLRV TXH YDQ PiV DOOi GH OD IURQWHUD \ KD\ LQFHUWLGXPEUH HQ FXDQWR D OD GLVWULEXFLyQ GH FRVWRV \ EHQHILFLRV SDUD ORV SDtVHV LQGLYLGXDOHV R ORV JUXSRV GH EHQHILFLDULRV LLL PXFKDV YHFHV QR KD\ XQD FRQWUDSDUWH LQVWLWXFLRQDO ELHQ GHILQLGD HQFDUJDGD GH ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ D QLYHO QDFLRQDO R UHJLRQDO LY LQFOXVR HQ HO FDVR GH TXH KD\D XQD R PiV FRQWUDSDUWHV FODUDPHQWH LGHQWLILFDGDV \ SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ SULRUL]DGRV OD LQYHUVLyQ ILQDQFLHUD VH WLHQH TXH HQFDX]DU SRU PHGLR GH RSHUDFLRQHV QDFLRQDOHV SRU IDOWD GH LQVWLWXFLRQHV UHJLRQDOHV TXH SXHGDQ RWRUJDU JDUDQWtDV VREHUDQDV DO WLHPSR TXH H[LVWH XQD QHFHVLGDG GH DVHJXUDU OD FRRUGLQDFLyQ WUDQVIURQWHUL]D GXUDQWH OD HMHFXFLyQ SRU WRGDV HVWDV UD]RQHV \ Y ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ VH FDUDFWHUL]DQ SRU IDOODV GH FRRUGLQDFLyQ HQWUH ODV SRVLEOHV FRQWUDSDUWHV TXH VH GHEHQ VXEVDQDU FRQ LQFHQWLYRV DGHFXDGRV

'HWHUPLQDFLyQ GH ODV FRQWUDSDUWHV HQ ODV DFWLYLGDGHV GH LQWHJUDFLyQ (Q HO &XDGUR VH SUHVHQWD XQD WLSRORJtD LOXVWUDWLYD GH ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ TXH PXHVWUD HQ TXp IRUPD ODV LQWHUYHQFLRQHV HQ HO VRIWZDUH HO KDUGZDUH \ OD FRRSHUDFLyQ IXQFLRQDO SXHGHQ FRPSUHQGHU GLIHUHQWHV FRQILJXUDFLRQHV GH FOLHQWHV L RSHUDFLRQHV QDFLRQDOHV RSHUDFLRQHV TXH VXHOHQ DSR\DU PHGLGDV XQLODWHUDOHV GHVWLQDGDV D JDUDQWL]DU XQD PHMRU LQWHJUDFLyQ HQ OD HFRQRPtD JOREDO R UHJLRQDO LL RSHUDFLRQHV WUDQVIURQWHUL]DV RSHUDFLRQHV TXH DIHFWDQ D GRV SDtVHV YHFLQRV R D UHJLRQHV VXEQDFLRQDOHV LLL RSHUDFLRQHV WUDQVQDFLRQDOHV RSHUDFLRQHV HQ ODV TXH LQWHUYLHQHQ YDULRV SDtVHV FRQWLJXRV LY RSHUDFLRQHV LQWHUUHJLRQDOHV RSHUDFLRQHV

HQ ODV TXH LQWHUYLHQHQ GRV R PiV SDtVHV QR QHFHVDULDPHQWH FRQWLJXRV TXH FRRSHUDQ HQ OD FRQVHFXFLyQ GH XQ REMHWLYR GH GHVDUUROOR FRP~Q &XDGUR . 7LSRORJtD LOXVWUDWLYD GH ODV DFWLYLGDGHV GH LQWHJUDFLyQ

SOFTWARE

HARDWARE

2SHUDFLRQHV QDFLRQDOHV

3URPRFLyQ GH ODV 0RGHUQL]DFLyQ GH H[SRUWDFLRQHV H LQYHUVLRQHV SXHUWRV \ DHURSXHUWRV 0RGHUQL]DFLyQ GH DGXDQDV

2SHUDFLRQHV WUDQVIURQWHUL]DV

)DFLOLWDFLyQ GHO FRPHUFLR \ DGXDQDV 0HUFDGRV GH WUDEDMR \ PLJUDFLRQHV

2SHUDFLRQHV WUDQVQDFLRQDOHV

)RUWDOHFLPLHQWR GH ODV &RUUHGRUHV UHJLRQDOHV LQVWLWXFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ GH WUDQVSRUWH 'HVDUUROOR GHO VHFWRU SULYDGR

2SHUDFLRQHV LQWHUUHJLRQDOHV

,QIUDHVWUXFWXUD GH WUDQVSRUWH ,QIUDHVWUXFWXUDV SDUD FUXFHV IURQWHUL]RV

$FXHUGRV GH FRPHUFLR H LQYHUVLyQ ,QWHJUDFLyQ ILQDQFLHUD

&RUUHGRUHV GH LQWHJUDFLyQ HQ FRPXQLFDFLRQHV SRU VDWpOLWH

&223(5$&,Ï1 ÈUHDV SURWHJLGDV *HVWLyQ GH DJXDV \ OLWRUDOHV 3DUTXHV QDWXUDOHV *HVWLyQ GH GHVDVWUHV QDWXUDOHV 6DOXG \ HSLGHPLRORJtD

0DUFRV UHJXODWRULRV 1RUPDV UHJLRQDOHV

&ULWHULRV GH LGHQWLILFDFLyQ GH ODV DFWLYLGDGHV GH LQWHJUDFLyQ (O iPELWR WHPiWLFR PXOWLVHFWRULDO \ OD FRPSOHMLGDG RSHUDFLRQDO GH ORV SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ MXQWR FRQ OD GLVSHUVLyQ GH FOLHQWHV SRWHQFLDOHV UHTXLHUHQ OD GHILQLFLyQ GH FULWHULRV GH LGHQWLILFDFLyQ FODURV \ VHQFLOORV TXH SUHFLVDQ DMXVWDUVH FRQ HO WLHPSR (O %DQFR LGHQWLILFDUi ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ GH DFXHUGR FRQ FXDWUR FULWHULRV LQGLFDWLYRV TXH QR VRQ PXWXDPHQWH H[FOX\HQWHV HQWUH Vt YpDQVH ODV iUHDV WHPiWLFDV HVSHFtILFDV HQ ORV SiUUDIRV \ L

)RFDOL]DFLyQ PXOWLQDFLRQDO SUR\HFWRV TXH FRQWULEX\DQ GLUHFWD R LQGLUHFWDPHQWH D XQD PD\RU LQVHUFLyQ UHJLRQDO R JOREDO GH ORV SDtVHV GH $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH R D OD SURPRFLyQ GH OD DFFLyQ FROHFWLYD \ OD FRRSHUDFLyQ

(O iUHD VRPEUHDGD GHVWDFD ORV WtSLFRV FRUUHGRUHV VRVWHQLEOHV GH LQWHJUDFLyQ 5HFXDGUR

$GLFLRQDOLGDG UHJLRQDO SUR\HFWRV TXH JHQHUDQ YDORU DxDGLGR DGLFLRQDO PHGLDQWH OD LQFRUSRUDFLyQ GH REMHWLYRV GH LQWHUQDFLRQDOL]DFLyQ R FRRSHUDFLyQ UHJLRQDO

LLL

6XEVLGLDULHGDG QDFLRQDO SUR\HFWRV TXH FRQWULEX\DQ D OD DUPRQL]DFLyQ GH ODV UHIRUPDV GH SROtWLFD LQWHUQD \ GH ODV LQYHUVLRQHV QDFLRQDOHV R VXEQDFLRQDOHV FRQ ORV REMHWLYRV WUDQVIURQWHUL]RV

&RPSHQVDFLyQ GH IDOODV GH FRRUGLQDFLyQ SUR\HFWRV TXH JHQHUDQ LQFHQWLYRV TXH FRPSHQVDQ ODV IDOODV GHO PHUFDGR H[WHUQDOLGDGHV WUDQVIURQWHUL]DV ODV IDOODV GH FRRUGLQDFLyQ FRVWRV GH OD DFFLyQ FROHFWLYD \ RWURV FRVWRV UHODFLRQDGRV FRQ OD HMHFXFLyQ FRPSOHMD GH LQLFLDWLYDV UHJLRQDOHV FROHFWLYDV

0RGDOLGDGHV GH OD LQWHUYHQFLyQ GHO %DQFR

8Q QXHYR SDFWR GH LQWHJUDFLyQ EDVDGR HQ XQD combinaciรณn inteligente GH LQVWUXPHQWRV 3DUD DSR\DU ORV HVIXHU]RV GH VXV FOLHQWHV HQFDPLQDGRV D ORJUDU OD LQWHJUDFLyQ JOREDO \ UHJLRQDO FRPSHWLWLYD OD HVWUDWHJLD SURSRQH XQ QXHYR SDFWR VREUH LQVWUXPHQWRV EDVDGR HQ FRPSRQHQWHV ILQDQFLHURV \ QR ILQDQFLHURV *UiILFR (Q OXJDU GH FHQWUDUVH HQ OD HODERUDFLyQ GH QXHYRV LQVWUXPHQWRV HO SDFWR GH LQWHJUDFLyQ SURSXHVWR VH VXVWHQWD HQ OD LGHD GH TXH HO %DQFR GHELHUD FXPSOLU OD PHWD GH SUpVWDPRV \ ORV REMHWLYRV GH GHVDUUROOR GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV PHGLDQWH OD LPSOHPHQWDFLyQ GH XQD FRPELQDFLyQ LQWHOLJHQWH GH LQVWUXPHQWRV H[LVWHQWHV (Q FRQVHFXHQFLD HO %DQFR DSR\DUi OD LQWHJUDFLyQ FRQ XQD FRPELQDFLyQ HTXLOLEUDGD GH SUpVWDPRV HQ DSR\R GH UHIRUPDV GH SROtWLFD RSHUDFLRQHV GH LQYHUVLyQ UHJLRQDOHV \ QDFLRQDOHV RSHUDFLRQHV VLQ JDUDQWtD VREHUDQD RSHUDFLRQHV GH FRRSHUDFLyQ WpFQLFD QR UHHPEROVDEOH \ SURGXFWRV GH FRQRFLPLHQWR \ IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG

(VWH HQIRTXH UHHPSOD]D OD HVWUDWHJLD YLJHQWH GH LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO DGRSWDGD HQ SXHV L DPSOtD HO HQIRTXH GH ODV LQWHUYHQFLRQHV GHO %DQFR HQ OD PHGLGD HQ TXH DSR\D OD LQWHJUDFLyQ JOREDO DGHPiV GH OD LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO LL FDPELD HO HQIRTXH GH ODV LQWHUYHQFLRQHV GHO %DQFR GH RSHUDFLRQHV GH SURPRFLyQ GH LQWHUHVHV \ GH FRRSHUDFLyQ WpFQLFD D RSHUDFLRQHV GH ILQDQFLDPLHQWR \ LLL KDFH KLQFDSLp HQ ODV LQWHUYHQFLRQHV QDFLRQDOHV DGHPiV GH HQ ODV UHJLRQDOHV

*UiILFR 3DFWR HVWUDWpJLFR PHMRUDGR SDUD DSR\DU OD LQWHJUDFLyQ

Productos no financieros

Diรกlogo de polรญticas

Fortalecimiento de capacidad

Investigaciรณn aplicada Iniciativas estratรฉgicas

Programaciรณn regional Fondos no reembolsables

Programas de integraciรณn Productos financieros

Prรฉstamos

Garantรญas

Regionales y nacionales

,QLFLDWLYDV HVWUDWpJLFDV (Q DXVHQFLD GH yUJDQRV VXSUDQDFLRQDOHV FHQWUDOL]DGRV TXH H[SUHVHQ OD YROXQWDG SROtWLFD \ HO LPSXOVR SDUD OD LQWHJUDFLyQ ODV SODWDIRUPDV LQWHUJXEHUQDPHQWDOHV VRQ OD ~QLFD IXHQWH GH ORV PDQGDWRV GH LQWHJUDFLyQ (O %DQFR FRQWULEXLUi D OD YLVLyQ GH LQWHJUDFLyQ GH ODUJR SOD]R GH OD UHJLyQ FRQ LQVXPRV DQDOtWLFRV HO IRUWDOHFLPLHQWR GH ODV FDSDFLGDGHV UHJLRQDOHV \ QDFLRQDOHV \ HO DXPHQWR GH OD FDSDFLGDG SDUD DWHQGHU D ODV GHPDQGDV RSHUDFLRQDOHV /D HVWUDWHJLD HQ ~OWLPD LQVWDQFLD SRQGUi DO %DQFR HQ FRQGLFLRQHV GH UHVSRQGHU HILFD]PHQWH \ GH PDQHUD FRRUGLQDGD D ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ HPHUJHQWHV

,QYHVWLJDFLyQ VREUH WHPDV GH SROtWLFDV /D LQYHVWLJDFLyQ VREUH WHPDV GH SROtWLFDV GH ~OWLPD JHQHUDFLyQ HV FUXFLDO SDUD PDQWHQHU HO OLGHUD]JR LQWHOHFWXDO FRQWULEXLU D XQD YLVLyQ GH ODUJR SOD]R PHMRUDU OD FDOLGDG GHO GLiORJR QRUPDWLYR \ DSR\DU XQ SURJUDPD RSHUDFLRQDO LQQRYDGRU (O %DQFR WLHQH XQ VyOLGR KLVWRULDO GH LQYHVWLJDFLyQ VREUH WHPDV GH SROtWLFDV PDQWLHQH VLVWHPDV GH LQIRUPDFLyQ ~QLFRV \ SRVHH FDSDFLGDGHV LQWHUQDV SDUD EULQGDU DVHVRUDPLHQWR HVSHFLDOL]DGR VREUH SROtWLFDV (O %DQFR IRUWDOHFHUi \ DPSOLDUi VX SURJUDPD GH LQYHVWLJDFLyQ \ ORV VLVWHPDV GH LQIRUPDFLyQ SDUD TXH LQFOX\DQ ORV FRPSRQHQWHV HPHUJHQWHV GH OD QXHYD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ D ILQ GH SUHVWDU D ORV FOLHQWHV XQ VHUYLFLR GH OD PiV DOWD FDOLGDG

'LiORJR GH SROtWLFDV (O GLiORJR GH SROtWLFDV VREUH FXHVWLRQHV UHJLRQDOHV VH KD KHFKR PiV FRPSOHMR GHELGR D XQD QXHYD DUTXLWHFWXUD LQVWLWXFLRQDO GH QLYHOHV P~OWLSOHV 3DUD SURSLFLDU OD DFFLyQ FROHFWLYD UHJLRQDO HO %DQFR GHEH LQFOXLU D ORV HQFDUJDGRV GH DGRSFLyQ GH SROtWLFDV WDQWR D QLYHO VHFWRULDO FRPR D QLYHO GH DGRSFLyQ GH GHFLVLRQHV ILQDQFLHUDV HQ SDUWLFXODU ORV 0LQLVWURV GH +DFLHQGD \ DERUGDU ODV QXHYDV QHFHVLGDGHV HQ PDWHULD GH FRRUGLQDFLyQ (Q HO SDVDGR HO %DQFR KD UHDFFLRQDGR D ODV GHPDQGDV UHJLRQDOHV FRQ FDUiFWHU DG KRF 6L ELHQ DERUGD DOJXQDV SULRULGDGHV UHJLRQDOHV HO 'LiORJR 5HJLRQDO GH 3ROtWLFDV GHO %DQFR QR VH

GLVHxy FRQ OD PLUD GH SURPRYHU XQD DPSOLD HVWUDWHJLD GH LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO (O %DQFR SURPRYHUi XQ HQIRTXH PiV FRRUGLQDGR SDUD DSR\DU ODV LQLFLDWLYDV GH LQWHJUDFLyQ GLVSHUVDV SHUR FRPSOHPHQWDULDV \ DPSOLDUi HO DSR\R D ORV GLiORJRV GH SROtWLFDV GH DOWR QLYHO HQ UHODFLyQ FRQ ODV LQLFLDWLYDV LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO H[LVWHQWHV R HPHUJHQWHV SDUD JDUDQWL]DU OD FRKHUHQFLD OD VRVWHQLELOLGDG \ VX DSRUWH DO GHVDUUROOR

)RUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG (O IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG HV FUXFLDO SDUD FUHDU \ PDQWHQHU XQD PDVD FUtWLFD PXOWLVHFWRULDO D ODUJR SOD]R GH H[SHUWRV QDFLRQDOHV HQ LQWHJUDFLyQ UHJLRQDO 'HEH LQFOXLU OD IRUPDFLyQ GH HMHFXWLYRV GH DOWR QLYHO ORV VHUYLFLRV GH DVHVRUDPLHQWR QRUPDWLYR D FRUWR SOD]R \ HO DSR\R D OD LGHQWLILFDFLyQ GLVHxR VHJXLPLHQWR \ HYDOXDFLyQ GH SUR\HFWRV 0HGLDQWH XQD DPSOLD JDPD GH SURJUDPDV GH IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG HO %DQFR WXYR XQ LPSDFWR FUXFLDO HQ HO GHVDUUROOR GH OD DFWXDO DUTXLWHFWXUD GHO FRPHUFLR (O GHVDItR UDGLFD DKRUD HQ VXVWHQWDUVH HQ HVWD FUHGLELOLGDG \ DPSOLDU VX DOFDQFH D ODV QXHYDV FXHVWLRQHV GH OD DJHQGD GH LQWHJUDFLyQ DVt FRPR HQ VHU PiV SURDFWLYRV HQ OD LQFOXVLyQ GH ORV JUXSRV GH LQWHUHVDGRV VXEQDFLRQDOHV /D HVWUDWHJLD IDFLOLWDUi HO GHVDUUROOR GH LQLFLDWLYDV GH IRUWDOHFLPLHQWR GH FDSDFLGDG GH LQWHJUDFLyQ FRQ DOLDQ]DV HVWUDWpJLFDV LQVWLWXFLRQDOHV GH DOWR SHUILO SDUD WHQHU XQ LPSDFWR D ODUJR SOD]R HQ XQD PDVD FUtWLFD GH JUXSRV LQWHUHVDGRV HQ OD LQWHJUDFLyQ HQ WRGD OD UHJLyQ

3URJUDPDFLyQ (O SURFHVR PHGLDQWH HO FXDO ORV SDtVHV DVLJQDQ SULRULGDG D ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ GLILHUH HQ YDULRV DVSHFWRV GH OD SURJUDPDFLyQ WUDGLFLRQDO (Q HO FDVR GH RSHUDFLRQHV WUDQVIURQWHUL]DV LQWHUQDFLRQDOHV \ WUDQVQDFLRQDOHV HVH SURFHVR L UHTXLHUH XQD DUPRQL]DFLyQ GH GLYHUVRV JUXSRV GH LQWHUpV UHJLRQDOHV QDFLRQDOHV \ VHFWRULDOHV FXDQGR QR KD\D XQD FRQWUDSDUWH UHJLRQDO FODUDPHQWH GHILQLGD LL VH HQIUHQWD D P~OWLSOHV DJHQGDV WHPiWLFDV \X[WDSXHVWDV LLL GHEH FRPELQDU XQD GHILQLFLyQ GH SULRULGDGHV D QLYHO UHJLRQDO HQIRTXH DUULED DEDMR \ UHYHODU \ DJUHJDU SUHIHUHQFLDV QDFLRQDOHV HQIRTXH DEDMR DUULED LY D PHQXGR UHTXLHUH XQ PHGLDGRU H[WHUQR LPSDUFLDO SDUD LQFRUSRUDU OD YLVLyQ GH LQWHJUDFLyQ D XQ SODQ RSHUDFLRQDO GH DFWLYLGDGHV TXH VHD HILFD] (Q HO FDVR GH ODV RSHUDFLRQHV QDFLRQDOHV GH LQWHJUDFLyQ HO SULQFLSDO GHVDItR HV OD H[LVWHQFLD GH HIHFWRV WUDQVIURQWHUL]RV LQGLUHFWRV TXH FUHDQ LQFHUWLGXPEUH HQ FXDQWR D OD GLVWULEXFLyQ GH FRVWRV \ EHQHILFLRV \ SXHGHQ GDU OXJDU D XQD PHQRU SULRUL]DFLyQ /D HVWUDWHJLD VHUYLUi GH IXQGDPHQWR SDUD TXH HO %DQFR SXHGD DSR\DU OD DFFLyQ FROHFWLYD UHJLRQDO \ ODV RSHUDFLRQHV GHO SURJUDPD GH LQWHJUDFLyQ WHQLHQGR HQ FXHQWD OD QHFHVLGDG GH DGDSWDUVH D ORV GHVDItRV PHQFLRQDGRV (Q HO FRQWH[WR GH OD SUHSDUDFLyQ GH HVWUDWHJLDV GH SDtV \ UHJLRQDOHV \ HO GLiORJR GH SURJUDPDFLyQ HO %DQFR KDUi SDUWLFLSDU GH PDQHUD VLVWHPiWLFD D FRQWUDSDUWHV GH ORV VHFWRUHV S~EOLFR \ SULYDGR HQ iPELWRV UHODFLRQDGRV FRQ OD LPSOHPHQWDFLyQ GH OD HVWUDWHJLD

,QFHQWLYRV SDUD HO GHVDUUROOR GH SURJUDPDV GH LQWHJUDFLyQ /DV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ HQFDUDQ GHVDItRV LQVWLWXFLRQDOHV \ RSHUDFLRQDOHV HQWUHOD]DGRV \D TXH

(O UHFLHQWH DSR\R D OD 5HXQLyQ $QXDO GH 0LQLVWURV GH +DFLHQGD GH $PpULFD \ HO &DULEH \ DO &26(),1 HQ &HQWURDPpULFD VRQ PHGLGDV LPSRUWDQWHV SDUD FUHDU SODWDIRUPDV HIHFWLYDV QXHYDV \ PiV DPSOLDV

GHEHQ L SURPRYHU OD FRRSHUDFLyQ QRUPDWLYD \ ODV LQYHUVLRQHV WUDQVIURQWHUL]DV LL LQFRUSRUDU LQFHQWLYRV SDUD FRPSHQVDU ODV IDOODV GH FRRUGLQDFLyQ HQWUH ORV SDtVHV LLL VHU HMHFXWDGDV FRQ XQD FRPELQDFLyQ GH LQVWUXPHQWRV ILQDQFLHURV \ QR ILQDQFLHURV VLPXOWiQHDPHQWH D QLYHO UHJLRQDO \ QDFLRQDO LY UHFLELU HO DSR\R GH UHFXUVRV TXH FRPSHQVHQ ORV FRVWRV DGLFLRQDOHV TXH LPSOLFDQ \ Y VHU VHJXLGDV \ HYDOXDGDV FRQ PpWRGRV HVSHFtILFRV D~Q QR GHVDUUROODGRV DGHFXDGDPHQWH (O %DQFR UHVSDOGDUi QXHYRV HQIRTXHV SDUD FUHDU SURJUDPDV GH LQWHJUDFLyQ EULQGDQGR ORV LQFHQWLYRV DGHFXDGRV TXH SURGX]FDQ OD PRYLOL]DFLyQ GH XQD FRPELQDFLyQ LQWHOLJHQWH GH SURGXFWRV QR ILQDQFLHURV ILQDQFLDPLHQWRV QR UHHPEROVDEOHV UHJLRQDOHV \ SUpVWDPRV HQ DSR\R GH UHIRUPDV GH SROtWLFD \ SUpVWDPRV GH LQYHUVLyQ UHJLRQDOHV \ QDFLRQDOHV FRPR OR HMHPSOLILFD HO FRQFHSWR GH ORV FRUUHGRUHV GH LQWHJUDFLyQ YpDVH HO 5HFXDGUR $O GLVHxDU RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ VH GDUi GHELGD FRQVLGHUDFLyQ D OD UHDOL]DFLyQ GH HYDOXDFLRQHV DPELHQWDOHV DGHFXDGDV LQFOXLGDV HYDOXDFLRQHV HVWUDWpJLFDV VL SURFHGH \ OD GLVWULEXFLyQ VLPpWULFD GH FRVWRV \ EHQHILFLRV HQWUH ORV SDtVHV ODV UHJLRQHV \ ORV JUXSRV VRFLDOHV

,QVWUXPHQWRV ILQDQFLHURV 3DUD FXPSOLU FRQ OD PHWD GH ILQDQFLDPLHQWR HQ HO iPELWR GH LQWHJUDFLyQ DFRUGDGR HQ HO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV HO %DQFR WHQGUi TXH RIUHFHU LQFHQWLYRV ILQDQFLHURV \ QR ILQDQFLHURV D ORV FOLHQWHV SDUD FRRUGLQDU PHMRU ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ QDFLRQDOHV \ HVWLPXODU WDQWR OD GHPDQGD FRPR OD RIHUWD GH SURJUDPDV GH LQWHJUDFLyQ WUDQVIURQWHUL]D (O %DQFR WDPELpQ FRQFHGH SUpVWDPRV VLQ JDUDQWtD VREHUDQD \ JDUDQWtDV SDUD SUR\HFWRV GHO VHFWRU SULYDGR TXH WLHQHQ HVFDOD UHJLRQDO \ REMHWLYRV GH LQWHJUDFLyQ TXH TXL]iV QHFHVLWHQ XQ GHVDUUROOR XOWHULRU (O %DQFR UHGREODUi VXV HVIXHU]RV SDUD H[DPLQDU GH PDQHUD FUtWLFD ORV UHFXUVRV H[LVWHQWHV \ ORV DOLQHDUi SDUD LPSOHPHQWDU PHMRU OD HVWUDWHJLD WHQLHQGR HQ FXHQWD OD QHFHVLGDG GH EULQGDU LQFHQWLYRV SDUD HO GLVHxR \ OD LPSOHPHQWDFLyQ GH SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ &RPR SDUWH GH HVWH HVIXHU]R HO %DQFR IRUWDOHFHUi VXV DFWLYLGDGHV GH H[WHQVLyQ \ FRQVLGHUDUi OD SRVLELOLGDG GH HVWDEOHFHU QXHYDV SODWDIRUPDV FRPR XQ )RQGR 7HPiWLFR (VWUDWpJLFR GH ,QWHJUDFLyQ X RWURV PHFDQLVPRV FRQIRUPH UHVXOWHQ PiV DSURSLDGRV \ HILFLHQWHV TXH SHUPLWDQ DWUDHU D GRQDQWHV GH LGHDV DILQHV \ H[SDQGLU OD HVFDOD GH OD GLVSRQLELOLGDG GH ILQDQFLDPLHQWR QR UHHPEROVDEOH FRQ HO ILQ GH UHGXFLU ORV FRVWRV HIHFWLYRV GH ORV SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ \ GHVEORTXHDU VX UHQWDELOLGDG SDUD ORV FOLHQWHV GHO %DQFR WDQWR S~EOLFRV FRPR SULYDGRV

Riesgos

5LHVJRV (O PDQGDWR GH LQWHJUDFLyQ GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV HV DPELFLRVR \ SUHVHQWD GHVDItRV UHODFLRQDGRV SRU XQ ODGR FRQ OD H[LVWHQFLD GH H[WHUQDOLGDGHV HQWUH ORV SDtVHV TXH LQFLGHQ HQ OD GHPDQGD HIHFWLYD GH ORV SDtVHV GH OD UHJLyQ UHVSHFWR GH ODV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ \ HQ OD FDSDFLGDG GHO %DQFR SDUD HVWLPXODU HVWD GHPDQGD \ DO SURSLR WLHPSR DWHQGHUOD /DV RSHUDFLRQHV GH LQWHJUDFLyQ PXFKDV YHFHV FRPSLWHQ FRQ LQYHUVLRQHV QDFLRQDOHV FX\RV EHQHILFLRV HVSHFLDOPHQWH D FRUWR SOD]R SXHGHQ VHU SHUFLELGRV FRPR PD\RUHV $GHPiV ORV SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ HQ SDUWLFXODU ORV UHODFLRQDGRV FRQ HO GHVDUUROOR GHO KDUGZDUH VRQ VXPDPHQWH FRPSOHMRV \ SRU OR JHQHUDO LPSOLFDQ ODUJRV SURFHVRV GH

JHVWDFLyQ PXFKDV YHFHV GH YDULDV GpFDGDV SRU HMHPSOR OD LQWHJUDFLyQ HQHUJpWLFD ELQDFLRQDO

(VDV FDUDFWHUtVWLFDV HVSHFtILFDV GH ORV SUR\HFWRV GH LQWHJUDFLyQ SUHVHQWDQ GRV ULHVJRV L XQD GHPDQGD LQVXILFLHQWH SRU SDUWH GH ORV SDtVHV FOLHQWHV \ LL TXH HO FDOHQGDULR SDUD HYDOXDU OD HIHFWLYLGDG GH OD HVWUDWHJLD VHD PX\ EUHYH LQFOXVR FXDQGR VH REVHUYHQ DYDQFHV /D HVWUDWHJLD SURSRQH PLWLJDU HVRV ULHVJRV FRQ XQD SURJUDPDFLyQ SURDFWLYD \ XQD FRPELQDFLyQ PiV HILFLHQWH GH LQVWUXPHQWRV GLVSRQLEOHV 6LQ HPEDUJR OD IDOWD GH YROXQWDG SROtWLFD HQWUH SDtVHV SRWHQFLDOPHQWH LQWHJUDEOHV SXHGH YROYHU LQHILFDFHV HQ JHQHUDO ORV LQFHQWLYRV GHO %DQFR VII. MARCO DE RESULTADOS

(Q HO FRQWH[WR GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV ORV REMHWLYRV UHJLRQDOHV GH GHVDUUROOR \ ODV FRQWULEXFLRQHV GH SURGXFWRV SUHYLVWDV VH LGHQWLILFDURQ HQ HO 0DUFR GH 5HVXOWDGRV GHO %,' SDUD HQ HO iUHD GH OD LQWHJUDFLyQ FRPSHWLWLYD D QLYHO UHJLRQDO \ JOREDO YpDVH HO &XDGUR GHO $QH[R GHO GRFXPHQWR $% (VWD HVWUDWHJLD FRQWULEXLUi WDQWR D ORV REMHWLYRV FRPR D ORV UHVXOWDGRV SUHYLVWRV LQGLFDGRV HQ HO &XDGUR

&XDGUR 2EMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO \ FRQWULEXFLRQHV GH SURGXFWRV SUHYLVWDV GHO 1RYHQR $XPHQWR *HQHUDO GH 5HFXUVRV D 2EMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO

&RQWULEXFLRQHV GH SURGXFWRV SUHYLVWDV D ORV REMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO

3DUiPHWURV GH 5HVXOWDGRV UHIHUHQFLD EiVLFRV $SHUWXUD FRPHUFLDO 1~PHUR GH IXQFLRQDULRV S~EOLFRV HQ HO FRPHUFLR HQ iUHD GH FRPHUFLR \ GH HPSUHVDULRV SRUFHQWDMH GHO 3,% SULYDGRV FDSDFLWDGRV HQ FXHVWLRQHV GH FRPHUFLR H LQYHUVLyQ &RPHUFLR GH ODV $FXHUGRV UHJLRQDOHV \ VXEUHJLRQDOHV GH LQWUDUUHJLRQDO HQ H[SRUWDFLRQHV LQWHJUDFLyQ H LQLFLDWLYDV GH FRRSHUDFLyQ $PpULFD /DWLQD \ HO TXH KDQ UHFLELGR DSR\R GH ODV &DULEH HQ LPSRUWDFLRQHV SRUFHQWDMH GHO FRPHUFLR WRWDO GH PHUFDQFtDV (QWUDGDV QHWDV GH 1~PHUR GH SUR\HFWRV WUDQVIURQWHUL]RV \ LQYHUVLyQ H[WUDQMHUD WUDQVQDFLRQDOHV TXH KDQ UHFLELGR DSR\R GLUHFWD HQ SRUFHQWDMH GHO 3,% 1~PHUR GH WUDQVDFFLRQHV GH FRPHUFLR LQWHUQDFLRQDO ILQDQFLDGDV 2EMHWLYR

3URGXFWR HVWLPDGR SDUiPHWURV GH UHIHUHQFLD EiVLFRV Q G SDUiPHWURV GH UHIHUHQFLD EiVLFRV Q G

SDUiPHWURV GH UHIHUHQFLD EiVLFRV SDUiPHWURV GH UHIHUHQFLD EiVLFRV

2EMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO

&RQWULEXFLRQHV GH SURGXFWRV SUHYLVWDV D ORV REMHWLYRV GH GHVDUUROOR UHJLRQDO 9ROXPHQ GH PRYLOL]DFLyQ SRU 86 PLOORQHV SUR\HFWRV FRPSDxtDV ILQDQFLDGRV FRQ SDUiPHWURV GH RSHUDFLRQHV VLQ JDUDQWtD VREHUDQD UHIHUHQFLD EiVLFRV 866 PLOORQHV

VIII. REFERENCIAS %DQFR 0XQGLDO ,QIRUPDWLRQ DQG &RPPXQLFDWLRQ IRU 'HYHORSPHQW ([WHQGLQJ 5HDFK DQG ,QFUHDVLQJ $FFHVV :DVKLQJWRQ ' & %DQFR 0XQGLDO %DQFR 0XQGLDO *UXSR GH (YDOXDFLyQ ,QGHSHQGLHQWH D 7KH 'HYHORSPHQW 3RWHQWLDO RI 5HJLRQDO 3URJUDPV $Q (YDOXDWLRQ RI :RUOG %DQN 6XSSRUW RI 0XOWL FRXQWU\ 2SHUDWLRQV :DVKLQJWRQ ' & %DQFR 0XQGLDO %DQFR 0XQGLDO *UXSR GH (YDOXDFLyQ ,QGHSHQGLHQWH E 6RXUFHERRN IRU (YDOXDWLQJ *OREDO DQG 5HJLRQDO 3DUWQHUVKLSV 3URJUDPV ,QGLFDWLYH 3ULQFLSOHV DQG 6WDQGDUGV :DVKLQJWRQ ' & %DQFR 0XQGLDO %$V' ,%$V' ,QIUDHVWUXFWXUH IRU D 6HDPOHVV $VLD 7RNLR ,QVWLWXWR GHO %DQFR $VLiWLFR GH 'HVDUUROOR %DUEHUR -RVp $ Â³/D ORJtVWLFD GH FDUJDV HQ $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH XQD DJHQGD SDUD PHMRUDU VX GHVHPSHxRÂ´ 1RWDV 7pFQLFDV 1R ,'% 71 'HSDUWDPHQWR GH ,QIUDHVWUXFWXUD \ 0HGLR $PELHQWH %DQFR ,QWHUDPHULFDQR GH 'HVDUUROOR :DVKLQJWRQ ' & %,' %H\RQG %RUGHUV 1HZ 5HJLRQDOLVP LQ /DWLQ $PHULFD (FRQRPLF DQG 6RFLDO 3URJUHVV LQ /DWLQ $PHULFD 5HSRUW :DVKLQJWRQ ' & %,' %,' (VWUDWHJLD UHJLRQDO GH LQWHJUDFLyQ YHUVLyQ UHYLVDGD GRFXPHQWR *1 %,' $LG IRU 7UDGH 7KH ,QWHU $PHULFDQ 'HYHORSPHQW %DQNÂ¶V ([SHULHQFH LQ /DWLQ $PHULFD DQG WKH &DULEEHDQ :DVKLQJWRQ ' & %,' %,' $LG IRU 7UDGH 0RYLOL]LQJ $LG IRU 7UDGH LQ /DWLQ $PHULFD DQG WKH &DULEEHDQ :DVKLQJWRQ ' & %,' %,' (YDOXDFLyQ GH OD $FFLyQ GHO %,' HQ OD ,QLFLDWLYD SDUD OD ,QWHJUDFLyQ GH OD ,QIUDHVWUXFWXUD 5HJLRQDO 6XUDPHULFDQD ,,56$ GRFXPHQWR 5( %,' (YDOXDWLRQ RI ,'%Â¶V VXSSRUW WR WKH 3ODQ 3XHEOD 3DQDPi ,QLWLDWLYH 'RFXPHQWR 5( %,' 6FLHQFH 7HFKQRORJ\ DQG ,QQRYDWLRQ LQ /DWLQ $PHULFD DQG WKH &DULEEHDQ :DVKLQJWRQ ' & %,' %O\GH - )HUQiQGH] $ULDV ( \ *LRUGDQR 3 'HHSHQLQJ ,QWHJUDWLRQ LQ 0HUFRVXU 'HDOLQJ ZLWK 'LVSDULWLHV :DVKLQJWRQ ' & %,' &RPLVLyQ (XURSHD *OREDO (XURSH &RPSHWLQJ ZLWK WKH :RUOG $ &RQWULEXWLRQ WR WKH (8Â¶V *URZWK DQG -REV 6WUDWHJ\ %UXVHODV &RPLVLyQ (XURSHD 'LUHFFLyQ *HQHUDO GH &RPHUFLR &UDQGDOO 5 /HKU : \ /LWDQ 5 7KH (IIHFWV RI %URDGEDQG 'HSOR\PHQW RQ 2XWSXW DQG (PSOR\PHQW :DVKLQJWRQ ' & %URRNLQJ ,QVWLWXWLRQV 'HVVXV 6HEDVWLiQ +HUUHUD 6DQWLDJR \ GH +R\RV 5DIDHO Â³7KH ,PSDFW RI )RRG ,QIODWLRQ RQ 8UEDQ 3RYHUW\ DQG LWV 0RQHWDU\ &RVWV 6RPH %DFN RI WKH (QYHORSH &DOFXODWLRQVÂ´ :RUOG %DQN 3ROLF\ 5HVHDUFK :RUNLQJ 3DSHUV 1R :DVKLQJWRQ ' &

'HYOLQ 5REHUW \ $QWRQL (VWHYDGHRUGDO Â³7UDGH DQG &RRSHUDWLRQ $ 5HJLRQDO 3XEOLF *RRGV $SSURDFKÂ´ HQ $QWRQL (VWHYDGHRUGDO %ULDQ )UDQW] \ 7DP 5REHUW 1JX\HQ HGV 5HJLRQDO 3XEOLF *RRGV :DVKLQJWRQ ' & %DQFR ,QWHUDPHULFDQR GH 'HVDUUROOR \ %DV' 'HYOLQ 5 \ *LRUGDQR 3 Â³7KH 2OG DQG 1HZ 5HJLRQDOLVP %HQHILWV &RVWV DQG ,PSOLFDWLRQV IRU WKH )7$$ HQ (VWHYDGHRUGDO $ 5RGULN ' 7D\ORU $ 0 9HODVFR $ ,QWHJUDWLQJ WKH $PHULFDV )7$$ DQG %H\RQG &DPEULGJH +DUYDUG 8QLYHUVLW\ 'DYLG 5RFNHIHOOHU &HQWHU IRU /DWLQ $PHULFDQ 6WXGLHV (VWHYDGHRUGDO ( )UDQN % 1JX\HQ 7 HGV 5HJLRQDO 3XEOLF *RRGV )URP 7KHRU\ WR 3UDFWLFH :DVKLQJWRQ ' & %,' %DQFR $VLiWLFR GH 'HVDUUROOR (VWHYDGHRUGDO $ )UHXQG & 2UQHODV ( 4XDUWHUO\ -RXUQDO RI (FRQRPLFV &DPEULGJH (VWDGRV 8QLGRV GH $PpULFD 0,7 (VWHYDGHRUGDO $ HW DO 7KH 2ULJLQV RI *RRGV 2[IRUG 2[IRUG 8QLYHUVLW\ 3UHVV (VWHYDGHRUGDO $ 6XRPLQHQ . FRQ - 7 +DUULV \ 6KHDUHU 0 %ULGJLQJ 5HJLRQDO 7UDGH $JUHHPHQWV LQ WKH $PHULFDV %,' 6SHFLDO 5HSRUW RQ ,QWHJUDWLRQ DQG 7UDGH :DVKLQJWRQ ' & %,' *LRUGDQR 3 0RUHLUD 0 \ 4XHYHGR ) Â³(O WUDWDPLHQWR GH ODV DVLPHWUtDV HQ ORV DFXHUGRV GH LQWHJUDFLyQ UHJLRQDOÂ´ 'RFXPHQWR GH 'LYXOJDFLyQ %,' ,17$/ ,7' *LRUGDQR 3 /DQ]DIDPH - \ 0H\HU 6WDPHU - HGV $V\PPHWULHV LQ 5HJLRQDO DQG /RFDO 'HYHORSPHQW :DVKLQJWRQ ' & %,' *LRUGDQR 3DROR \ :DWDQXNL 0DVDND]X Â³5LVLQJ )RRG 3ULFHV IRU &HQWUDO $PHULFD $UH WKH\ D %RRQ RU &DODPLW\ IRU WKH 3RRU"Â´ %DQFR ,QWHUDPHULFDQR GH 'HVDUUROOR :DVKLQJWRQ ' & GH SUy[LPD SXEOLFDFLyQ )0, YDULRV DxRV 'LUHFWLRQ RI 7UDGH 6WDWLVWLFV :DVKLQJWRQ ' & )0, /DWLQREDUyPHWUR YDULRV DxRV ZZZ ODWLQREDURPHWUR RUJ 6DQWLDJR GH &KLOH 0RUHLUD 0 9ROSH & \ %O\GH - 8QFORJJLQJ WKH $UWHULHV 7KH ,PSDFW RI 7UDQVSRUW FRVWV RQ /DWLQ $PHULFDQ DQG &DULEEHDQ 7UDGH 6SHFLDO 5HSRUW RQ ,QWHJUDWLRQ DQG 7UDGH :DVKLQJWRQ ' & %,' 6DSLU $ HW DO $Q $JHQGD IRU D *URZLQJ (XURSH 7KH 6DSLU 5HSRUW 2[IRUG 2[IRUG 8QLYHUVLW\ 3UHVV 6JXW 0DUWLQ Â³7UDQVSRUWH PXOWLPRGDO HQ 6XGDPpULFD KDFLD XQD DUWLFXODFLyQ QRUPDWLYD GH FDUiFWHU UHJLRQDO Â´ )RQSODWD ,,56$ 6FKZDUW] -RUGDQ *XDVFK -RVp /XLV :LOPVPHLU *RUGRQ \ 6WRNHQEHUJD $LJD Â³/RJLVWLFV 7UDQVSRUW DQG )RRG 3ULFHV LQ /$& 3ROLF\ *XLGDQFH IRU ,PSURYLQJ (IILFLHQF\ DQG 5HGXFLQJ &RVWV Â´ 6XVWDLQDEOH 'HYHORSPHQW 2FFDVLRQDO 3DSHU 6HULHV 1R %DQFR 0XQGLDO :DVKLQJWRQ ' &