PhD. Eco. Fernando Uset Ruiz
SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL [SMI] Es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que regulan la actividad comercial y financiera de carรกcter internacional
El SMI regula los pagos y cobros derivados de las transacciones económicas internacionales
Objetivo: Generar la liquidez monetaria
FUNCIONES Corregir los desequilibrios reales de la Balanza de Pagos
LIQUIDEZ
AJUSTE
Generar capacidad de conversiรณn de un activo en $
Generar competencia organizacional en el mercado monetario
GESTION
FUNCIONES SECUNDARIAS
Generar ganancias por emisión de $ (Señoreaje)
Establecer los regímenes y tipos de cambio
MOVIMIENTOS DEL TIPO DE CAMBIO Régimen cambiario
Fijo
Flexible
El valor de la moneda baja
Devaluació Depreciació n n
El valor de la moneda sube
Revaluació Apreciación n
ANTECEDENTES Y DESARROLLO HISTÓRICO
Historia del Sistema Monetario Internacional • 1875 – 1914 Patrón Oro Clásico • 1918 – 1939 Desorden del periodo de entre guerras • 1944 – 1971 Sistema Bretton Woods • 1973 – 2016 Periodo Actual
PERIODO PATRON ORO CLASICO 1875-1914
• El oro era la base monetaria. • Londres-
Centro
financiero
mundial. • Cada país establecía el valor de su moneda en términos de oro. • El oro aseguraba el valor del dinero.
Ventajas e inconvenientes del patrón oro VENTAJAS: – Tipos de cambio fijos, que facilitaban el comercio y la movilidad internacional de capitales – Estabilidad de precios – Favorecía el equilibrio exterior INCONVENIENTES: – Tendencia a la deflación: medios de pago internacionales limitados al ritmo de extracción de oro – Equilibrio de la balanza de pagos a costa de sacrificios económicos en el interior – Autonomía limitada de las políticas monetarias nacionales
1918 – 1939 Desorden del periodo de entre guerras
DEFICIT EN LA BALANZA DE PAGOS
SALIDA DE ORO AUMENTO EN LA TASA DE INTERES REDUCCION DE LA BASE MONETARIA
ENTRADA DE CAPITAL EXTRANJERO
AUMENTO DE LAS EXPORTACIONES
REDUCCION EN LOS PRECIOS INTERNOS REDUCCION DE LAS IMPORTACIONES
EQUILIBRIO EN LA BALANZA DE PAGOS
Sistema de Bretton Woods (1944–1971)
Patrón oro de cambio basado en el dólar y la libre convertibilidad de las monedas Sistema de cuotas Ajustes a los desequilibrios en la balanza de pagos Contradicción entre las necesidades de liquidez y la confianza en el dólar
El sistema Bretton Wods se basaba en 3 instituciones:
El Fondo Monetario Internacional (FMI) El Banco Mundial El Acuerdo General sobre los Aranceles Aduaneros y el Comercio (GATT)
Colapso del sistema de Bretton Woods • Desequilibrios en la balanza de pagos de los Estados Unidos y pérdida del oro • Suspensión de la convertibilidad del dólar al oro (1971) • Libre flotación de las principales monedas y tipos de cambio fijos en los países periféricos.
1973 – 2016 Periodo Actual • Desajuste internacional de las tasas de cambios • Paso de la tasa fija ajustable, a la tasa de cambio flotante • Inestabilidad e incertidumbre en la actividad económica internacional • El sistema no cuenta con “mecanismos para corregir los desbalances externos • La economía internacional entró a una época de endeudamiento con fuentes no oficiales de financiamiento , • Paso de un patrón de financiamiento fundamentalmente bancario, a otro fundamentalmente bursátil • Expansión acelerada de la liquidez privada internacional grandes bancos privados conceden cuantiosos empréstitos a los países en desarrollo. (Fondos Buitres)
• Inestabilidades crecientes del sistema y frecuentes crisis bancarias y financieras. • El SFI promueve: dinero electrónico y la generalización de las reformas de corte neoliberal • La globalización financiera .
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