امتحان محاسبة مالية نوفمبر 2008

‫‪‬‬ ‫ﺃ ﺟ ﺐ ﻋ ﻦ ﻷ ﺳﺌﻠﺔ ﻟﺘﻟﻴ ﺔ ‪:‬‬

‫ﺍﻟ ﺴ ﺆ ﻝ ﺍﻷﻭ ﻝ ‪ ٣٠) :‬ﺩﺭ ﺟﺔ(‬ ‫ﻛﻠﻔ ﻚ أﺣ ﺪ اﻟﻌﻤ ﻼء اﻟ ﺮاﻏﺒﯿﻦ ﻓ ﻲ اﻻﺳ ﺘﺤﻮاذ ﻋﻠ ﻲ إﺣ ﺪي اﻟﺸ ﺮﻛﺎت اﻟﺼ ﻨﺎﻋﯿﺔ اﻟﻤﺘﺨﺼﺼ ﺔ ﻓ ﻲ‬ ‫ﺗﺼ ﻨﯿﻊ اﻟﻌ ﺪد واﻷدوات اﻟﺼ ﻐﯿﺮة )ﺷ ﺮﻛﺔ اﻟﺴ ﻼم اﻟﺼ ﻨﺎﻋﯿﺔ( ﺑﺎﻋﺘﺒ ﺎرك ﻣﺮاﻗﺒ ﺎ ً ﻟﻠﺤﺴ ﺎﺑﺎت أن‬ ‫ﺗﻔﺤ ﺺ اﻟﻘ ﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﯿ ﺔ واﻟ ﺪﻓﺎﺗﺮ واﻟﻤﺴ ﺘﻨﺪات اﻟﺨﺎﺻ ﺔ ﺑﮭ ﺬه اﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﺘ ﻲ ﯾﺮﻏ ﺐ ﻓ ﻲ‬ ‫اﻻﺳ ﺘﺤﻮاذ ﻋﻠﯿﮭ ﺎ ‪ .‬وﻗ ﺪ ﺗ ﻢ اﻻﺗﻔ ﺎق ﻣ ﻊ أﺻ ﺤﺎب اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﻟﻠﺴ ﻤﺎح ﻟ ﻚ وﻟﻤﻌﺎوﻧﯿ ﻚ ﺑﻤﻤﺎرﺳ ﺔ‬ ‫اﻟﻤﮭ ﺎم اﻟﻤﻮﻛﻠ ﺔ إﻟﯿ ﻚ وإﻋ ﺪاد اﻟﺘﻘﺮﯾ ﺮ اﻟ ﻼزم ﻟﺘﻘﺪﯾﻤ ﮫ ﻟﻠﻌﻤﯿ ﻞ ‪ .‬وﻗ ﺪ ﺗﻤﻜ ﻦ ﻣﻌ ﺎوﻧﻮك ﻟ ﺪي‬ ‫ﻓﺤﺼﮭﻢ ﻟﺪﻓﺎﺗﺮ وﺳﺠﻼت اﻟﺸﺮﻛﺔ وﻗﻮاﺋﻤﮭﺎ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻣﻦ ﺟﻤﻊ اﻟﺤﻘﺎﺋﻖ اﻵﺗﯿﺔ ‪:‬‬ ‫‪ -١‬ﺑ ﺪأت ﺷ ﺮﻛﺎت اﻟﺴ ﻼم اﻟﺼ ﻨﺎﻋﯿﺔ أﻋﻤﺎﻟﮭ ﺎ ﻓ ﻲ أول ﯾﻨ ﺎﯾﺮ ﻋ ﺎم ‪ ٢٠٠٥‬وﻗ ﺪ أظﮭ ﺮت ﻧﺘ ﺎﺋﺞ‬ ‫أﻋﻤﺎﻟﮭ ﺎ ﻋ ﻦ اﻟﺴ ﻨﻮات اﻟ ﺜﻼث اﻟﻤﻨﺘﮭﯿ ﺔ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ﻣ ﻦ اﻷﻋ ﻮام ‪، ٢٠٠٦ ، ٢٠٠٥‬‬ ‫‪ ٢٠٠٧‬اﻟﺘ ﻲ أﻋ ﺪھﺎ ﻣﺤﺎﺳ ﺐ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ دون أن ﯾﻜ ﻮن ﻗ ﺪ ﺗ ﻢ ﻣﺮاﺟﻌﺘﮭ ﺎ ﻣ ﻦ ﻗﺒ ﻞ أﺣ ﺪ ﻣﺮاﻗﺒ ﻲ‬ ‫اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت ودون ﺳﺪاد أﯾﺔ ﺿﺮﯾﺒﺔ ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻦ أرﺑﺎح ھﺬه اﻟﺸﺮﻛﺔ ‪.‬‬ ‫ﺻﺎ ﰲﺍﻟ ﺮ ﺢ ﻗ ﻞ ﺍﻟ ﻀ ﻳﺒﺔ‬ ‫ﺍ ﺴﻨﺔ ﺍﳌ ﻨ ﻬﻴﺔ ﰲ ‪/١٢/٣١‬‬ ‫‪ ٧١٫٦٠٠‬ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬ ‫‪ ١١١٫٤٠٠‬ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪ ١٠٣٫٥٨٠‬ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪ -٢‬ﻗﺎﻣ ﺖ ﺷ ﺮﻛﺔ اﻟﺴ ﻼم اﻟﺼ ﻨﺎﻋﯿﺔ ﺑﺈرﺳ ﺎل ﺑﻀ ﺎﻋﺔ أﻣﺎﻧ ﺔ ﺧ ﻼل اﻟﺴ ﻨﻮات اﻟ ﺜﻼث اﻟﺴ ﺎﺑﻘﺔ‬ ‫ﻷﺣ ﺪ ﻣﻨ ﺪوﺑﯿﮭﺎ وﻛﺎﻧ ﺖ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﻗ ﺪ ﺳ ﺠﻠﺘﮭﺎ ﻋﻠ ﻲ أﻧﮭ ﺎ ﻣﺒﯿﻌ ﺎت ﺑﯿﻨﻤ ﺎ اﺗﻀ ﺢ أن اﻟﺒﯿ ﻊ ﻟ ﻢ ﯾ ﺘﻢ‬ ‫ﺑﻤﻌﺮﻓ ﺔ ھ ﺬا اﻟﻤﻨ ﺪوب إﻻ ﺧ ﻼل اﻟﺴ ﻨﺔ اﻟﺘﺎﻟﯿ ﺔ ﻟﺘ ﺎرﯾﺦ إﺳ ﺘﻼﻣﮫ ﻟﮭ ﺬه اﻟﺒﻀ ﺎﻋﺔ ھ ﺬا ﻣ ﻊ اﻟﻌﻠ ﻢ‬ ‫ﺑ ﺄن ھ ﺬه اﻟﺒﻀ ﺎﻋﺔ ﻛﺎﻧ ﺖ ﻗ ﺪ ﺳ ﺠﻠﺖ ﺑﺴ ﻌﺮ اﻟﺒﯿ ﻊ اﻟﺘ ﻲ ﯾ ﺘﻢ ﺣﺴ ﺎﺑﮫ ﺑﺈﺿ ﺎﻓﺔ ‪ %٣٠‬إﻟ ﻲ ﺳ ﻌﺮ‬ ‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ وذﻟﻚ ﻋﻠﻲ اﻟﻨﺤﻮ اﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬ ‫ﺍﻟﻘﻴ ﻤﺔ ﻟﺒﻴ ﻌﻴ ﺔ ﻟﻠﺒ ﻀﺎ ﻋ ﺍ ﳌﺮ ﺳﻠﺔ‬ ‫ﺍﻟ ﺒﻀﺎ ﻋ ﺔﺍ ﳌﺮ ﻠﺔ ﻼ ﻝ ﻋﺎ ﻡ‬ ‫‪ ٦٫٥٠٠‬ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬ ‫‪----------‬‬‫‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪ ٥٫٥٩٠‬ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪ -٣‬ﻛﺎﻧ ﺖ ﺷ ﺮﻛﺔ اﻟﺴ ﻼم ﻗ ﺪ أرﺳ ﻠﺖ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ﻣ ﻦ ﻋ ﺎم ‪ ٢٠٠٦‬آﻟﺘ ﯿﻦ ﺻ ﻐﯿﺮﺗﯿﻦ ﻣ ﻦ‬ ‫إﻧﺘﺎﺟﮭ ﺎ ﻋﻠ ﻲ أﺳ ﺎس أن اﻟﺒﯿ ﻊ ﯾ ﺘﻢ ﺑﺎﺳ ﺘﻼم اﻟﻌﻤﯿ ﻞ ﻟﮭ ﺬه اﻵﻻت ‪ .‬وﻟ ﻢ ﯾ ﺘﻢ ﺗﺴ ﺠﯿﻞ ھ ﺬه‬ ‫اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت إﻻ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻢ إﺳﺘﻼم اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻓﻲ ‪ ٥‬ﯾﻨﺎﯾﺮ ‪ ٢٠٠٧‬ﺑﻤﺒﻠﻎ ‪ ٦٫١٠٠‬ﺟﻢ‪.‬‬ ‫وﻟﻢ ﺗﻜﻦ ھﺎﺗﯿﻦ اﻵﻟﺘﯿﻦ ﻗﺪ أﺛﺒﺘﺎ ﺿﻤﻦ اﻟﻤﺨﺰون اﻟﺬي ﺗﻢ ﺟﺮده ﻓﻲ دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪ -٤‬ﺗﻘ ﻮم ﺷ ﺮﻛﺔ اﻟﺴ ﻼم ﺑﺒﯿ ﻊ ﺟﻤﯿ ﻊ ﻣﻨﺘﺠﺎﺗﮭ ﺎ ﻣﻜﻔﻮﻟ ﺔ ﺑﻀ ﻤﺎﻧﮫ ﺿ ﺪ ﻋﯿ ﻮب اﻟﺼ ﻨﺎﻋﺔ ﻟﻤ ﺪة‬ ‫ﺧﻤ ﺲ ﺳ ﻨﻮات وﻗ ﺪ ﻛ ﺎن ﺗﻘ ﺪﯾﺮ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﻟﻤﺼ ﺮوﻓﺎت اﻹﺻ ﻼح اﻟﺘ ﻲ ﻣ ﻦ اﻟﻤﻨﺘﻈ ﺮ أن ﺗﺘﺤﻤﻠﮭ ﺎ‬ ‫اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﺑﻨﺤ ﻮ ‪ % ١/٢‬ﻣ ﻦ ﻗﯿﻤ ﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت ﺧ ﻼل ﻓﺘ ﺮة اﻟﻀ ﻤﺎن وﻗﺎﻣ ﺖ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﺑﺘﺤﻤﯿ ﻞ ھ ﺬه‬ ‫اﻟﻤﺼﺮوﻓﺎت اﻟﺘﻘﺪﯾﺮﯾﺔ ﺻﻤﻦ ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﺒﻀﺎﻋﺔ اﻟﻤﺒﺎﻋﺔ ‪.‬‬ ‫ھ ﺬا وﻗ ﺪ أوﺿ ﺤﺖ ﻧﺘﯿﺠ ﺔ اﻟﻔﺤ ﺺ أن ﻗﯿﻤ ﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت واﻟﻤﺼ ﺮوﻓﺎت اﻟﻔﻌﻠﯿ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﺤﻤﻠﺘﮭ ﺎ‬ ‫اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻦ إﺻﻼح ﻋﯿﻮب اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺜﻼﺛﺔ اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬ ‫ﺍﻟﺴﻨ ﺔ‬ ‫ﺍ ﻨﺘﻬﻴﺔ ﰲ‬

‫‪٣١‬ﺩﻳﺴ ﻤ ﱪ‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬ ‫‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬

‫ﺍ ﳌﺒﻴﻌﺎ ﺕ‬ ‫ﺑﺎ ﳉﻨ ﻴﻪ‬

‫‪٩٤٠٫٠٠٠‬‬ ‫‪١٫٠١٠٫٠٠٠‬‬ ‫‪١٫٧٩٥٫٠٠٠‬‬

‫‪‬‬

‫ﺗﺎﻟ ﻒﺍﻹ ﺻﻼ ﺍ ﻔﻌﻠﻴﺔ ﻋ ﻣﺒﻴ ﻌ ﺕ ﲤ ﺖ ﰲ‬

‫ﺍ‪‬ﻤﻮﻉ‬

‫ﺃ ﻋﻮﺍ ﻡ‬

‫ﺑﺎ ﳉﻨ ﻴﻪ‬

‫ﺑﺎ ﳉﻨ ﻴﻪ‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬ ‫‪٧٦٠‬‬ ‫‪٣٦٠‬‬ ‫‪٣٢٠‬‬

‫‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪------‬‬‫‪١٣١٠‬‬ ‫‪١٦٢٠‬‬

‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪--------‬‬‫‪--------‬‬‫‪١٩١٠‬‬

‫‪٧٦٠‬‬ ‫‪١٦٧٠‬‬ ‫‪٣٨٥٠‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪ -٥‬ﺑﻤﺮاﺟﻌ ﺔ اﻟﻌﻘ ﻮد وﺷ ﺮوط اﻟﻌﻤ ﻞ اﺗﻀ ﺢ أن ﻣ ﺪﯾﺮ ﻋ ﺎم اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﯾﺤ ﻖ ﻟ ﮫ أن ﯾﺤﺼ ﻞ ﻋﻠ ﻲ‬ ‫‪ %١/٢‬ﻣﻦ ﻗﯿﻤﺔ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺮﺑﺢ ﻗﺒﻞ ﺧﺼﻢ اﻟﻀﺮﯾﺒﺔ ﻛﺤﺎﻓﺰ ﻟﺤﺴﻦ اﻷداء ‪.‬‬ ‫‪ -٦‬ﻗﺎﻣ ﺖ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﺑﺘﺤﻤﯿ ﻞ اﻟ ﺪﯾﻮن اﻟﻤﻌﺪوﻣ ﺔ ﻋ ﻦ طﺮﯾ ﻖ اﻟﺘﺤﻤﯿ ﻞ اﻟﻤﺒﺎﺷ ﺮ واﻟﺨﺼ ﻢ ﻣ ﻦ‬ ‫أرﺻ ﺪة اﻟﻤ ﺪﯾﻨﯿﻦ ‪ .‬ھ ﺬا وﺗﻮﺿ ﺢ اﻟﺨﺒ ﺮة ﻓ ﻲ اﻟﻤﻨﺸ ﺄت اﻟﻤﺜﯿﻠ ﺔ أن اﻟ ﺪﯾﻮن اﻟﻤﺸ ﻜﻮك ﻓ ﻲ‬ ‫ﺗﺤﺼ ﯿﻠﮭﺎ ﺗﻘ ﺪر ﺑﻨﺤ ﻮ ‪ %١/٤‬ﻣ ﻦ ﻗﯿﻤ ﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت ‪ .‬ھ ﺬا وﻗ ﺪ أوﺿ ﺤﺖ ﻧﺘﯿﺠ ﺔ اﻟﻔﺤ ﺺ أن‬ ‫اﻟ ﺪﯾﻮن اﻟﻤﻌﺪوﻣ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗ ﻢ ﺗﺤﻤﯿﻠﮭ ﺎ ﻟﻠ ﺜﻼث ﺳ ﻨﻮات اﻟﺴ ﺎﺑﻘﺔ ﻣ ﻦ ﻣﺒﯿﻌ ﺎت ھ ﺬه اﻟﺴ ﻨﻮات ﻣ ﺎ ﯾﻠ ﻲ‬ ‫‪:‬‬ ‫ﺍﻟﺴﻨ ﺔ‬

‫ﺘ‬ ‫ﺍ ﻟﺪﻮ ﻥ ﺍﳌﻌ ﻭ ﻣﺔﺍﻟ‬

‫ﲪﻠ ﺖ ﻋﻠ ﻲ ﻣﺒ ﻴ ﺎ ﺕ ﻋﺎ ﻡ )ﺑﺎ ﳉﻨ ﻴﻪ(‬

‫ﺍ ﻹﲨﺎ ﱄ‬ ‫)ﺑﺎ ﳉﻨﻴ ﻪ(‬

‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬ ‫‪٧٥٠‬‬ ‫‪--------‬‬‫‪------‬‬‫‪٧٥٠‬‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬ ‫‪١٣٢٠‬‬ ‫‪--------‬‬‫‪٥٢٠‬‬ ‫‪٨٠٠‬‬ ‫‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪٣٨٥٠‬‬ ‫‪١٧٠٠‬‬ ‫‪١٨٠٠‬‬ ‫‪٣٥٠‬‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪ -٧‬ﯾﻘ ﻮم اﻟﺒﻨ ﻚ ﺑﺨﺼ ﻢ ‪ %٦‬ﻣ ﻦ اﻟﻌﻘ ﻮد اﻟﺘ ﻲ ﯾ ﺘﻢ ﺗﻤﻮﯾﻠﮭ ﺎ وﺗﺘﻀ ﻤﻦ ھ ﺬه اﻟﻨﺴ ﺒﺔ ‪%١/٢‬‬ ‫ﯾﻘ ﻮم اﻟﺒﻨ ﻚ ﺑﺘﺤﻤﯿﻠ ﮫ ﻟﺤﺴ ﺎب إﺣﺘﯿ ﺎطﻲ داﺋ ﻦ ﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﺴ ﻼم ﯾ ﺘﻢ رده ﻟﻠﺸ ﺮﻛﺔ ﻋﻨ ﺪﻣﺎ ﯾ ﺘﻢ ﺳ ﺪاد‬ ‫ﻗﯿﻤﺔ اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‪.‬‬ ‫واﺗﻀ ﺢ ﻣ ﻦ اﻟﻔﺤ ﺺ أن اﻻﺣﺘﯿ ﺎطﻲ اﻟﺘ ﻲ ﯾﻘ ﻮم اﻟﺒﻨ ﻚ ﺑﺎﺣﺘﺴ ﺎﺑﮫ ﻟ ﻢ ﯾﻈﮭ ﺮ ﻟ ﮫ أﺛ ﺮ ﻓ ﻲ دﻓ ﺎﺗﺮ‬ ‫ﺷﺮﻛﺔ اﻟﺴﻼم‪.‬‬ ‫وﻗ ﺪ اﺗﻀ ﺢ ﻟﻤﻌ ﺎوﻧﻮك أن اﻟﺰﯾ ﺎدة ﻣ ﺎ ﺣﻤ ﻞ ﻟﻠﺠﺎﻧ ﺐ اﻟ ﺪاﺋﻦ ﻋ ﻦ ﻣ ﺎ ﺣﻤ ﻞ ﻟﻠﺠﺎﻧ ﺐ اﻟﻤ ﺪﯾﻦ‬ ‫)ﺻ ﺎﻓﻲ اﻟﺰﯾ ﺎدة( ﻓ ﻲ ﺣﺴ ﺎب ھ ﺬا اﻻﺣﺘﯿ ﺎطﻲ ﻟﺠ ﻲ اﻟﺒﻨ ﻚ ﻋ ﻦ اﻟﺴ ﻨﻮات اﻟ ﺜﻼث اﻟﺴ ﺎﺑﻘﺔ ﻛﻤ ﺎ‬ ‫ﯾﻠﻲ ‪:‬‬ ‫ﺍ ﳌﺒﻠ ﻎ‬ ‫ﺍﻟﺴﻨ ﺔ‬ ‫‪ ٣٫٠٠٠‬ﺑﺎﻟﺠﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬ ‫‪ ٣٫٩٠٠‬ﺑﺎﻟﺠﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪ ٥٫١٠٠‬ﺑﺎﻟﺠﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪ ١٢٫٠٠٠‬ﺑﺎﻟﺠﻨﯿﮫ‬ ‫اﻟﻤﺠﻤﻮع‬ ‫‪ -٨‬ﺗﻢ ﻗﯿﺪ ﻋﻤﻮﻻت اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت ﻋﻨﺪ ﺳﺪادھﺎ وﻗﺪ اﺗﻀﺢ أن اﻟﻌﻤﻮﻻت اﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻦ اﻷﻋﻮام اﻟﻤﻨﺘﮭﯿﺔ ﻓﻲ ‪٣١‬‬ ‫دﯾﺴﻤﺒﺮ ﻣﻦ ﻛﻞ ﻋﺎم ﺑﯿﺎﻧﮭﺎ ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬ ‫ﺍ ﻟ ﺴﻨﺔ‬

‫ﺍﳌﺒﻠ ﻎ ﺎ ﳉﻨﻴ ﻪ‬ ‫‪٢٠٠٥‬‬ ‫‪٢٠٠٦‬‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬

‫‪١٫٤٠٠‬‬ ‫‪٨٠٠‬‬ ‫‪١٫١٢٠‬‬

‫ﺍﳌ ﻄﻠﻮ ﺏ ‪:‬‬ ‫‪ -١‬إﻋ ﺪاد ﻗﺎﺋﻤ ﺔ ﻟﻠ ﺪﺧﻞ ﻣﻘﺎرﻧ ﺔ ﻟﻠﺴ ﻨﻮات اﻟﺜﻼﺛ ﺔ اﻟﻤﻨﺘﮭﯿ ﺔ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ﻋ ﻦ اﻷﻋ ﻮام‬ ‫‪ ٢٠٠٧ ، ٢٠٠٦ ، ٢٠٠٥‬ﻟﺘﻮﺿ ﺢ ﻓﯿﮭ ﺎ ﺻ ﺎﻓﻲ اﻟ ﺮﺑﺢ ﻗﺒ ﻞ اﻟﻀ ﺮﯾﺒﺔ وﺑﻌ ﺪ ﺗﺼ ﺤﯿﺢ اﻷﺧﻄ ﺎء‬ ‫اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻀﻤﻨﮭﺎ أرﻗﺎم اﻷرﺑﺎح اﻟﺘﻲ أﻋﻠﻨﺘﮭﺎ اﻟﺸﺮﻛﺔ ‪ .‬ﻣﻊ اﻟﺘﻘﺮﯾﺐ إﻟﻲ أﻗﺮب ﺟﻨﯿﮫ‪.‬‬ ‫‪ -٢‬إﻋ ﺪاد ﻗﯿ ﻮد اﻟﯿﻮﻣﯿ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗ ﺮي أن ﻋﻠ ﻲ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﺿ ﺮورة إﺛﺒﺎﺗﮭ ﺎ ﻓ ﻲ اﻟ ﺪﻓﺎﺗﺮ ﻣ ﻊ‬ ‫اﻻﻓﺘ ﺮاض ﺑ ﺄن ﻟ ﻢ ﯾ ﺘﻢ إﻗﻔ ﺎل اﻟ ﺪﻓﺎﺗﺮ ﻋ ﻦ اﻟﻌ ﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭ ﻲ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٧‬ﻣ ﻊ ﺗﺠﺎھ ﻞ‬ ‫ﺗﺄﺛﯿﺮ ذﻟﻚ ﻋﻠﻲ ﺿﺮاﺋﺐ اﻟﺪﺧﻞ‪.‬‬ ‫ﺍﻟ ﺴﺆﺍ ﻝﺍ ﻟﺜﺎﻧ ﻲ ‪ ٢٥ :‬ﺩﺭ ﺟﺔ‬ ‫ﺗﻘ ﻮم ﺷ ﺮﻛﺔ اﻟ ﻮادي ﺑﺎﻟﻤﺤﺎﺳ ﺒﺔ ﻋ ﻦ اﻟﻀ ﺮاﺋﺐ اﻟﻤﺆﺟﻠ ﺔ وﻓﻘ ﺎ ً ﻟﻠﻤﻌﯿ ﺎر اﻟﻤﺼ ﺮي رﻗ ﻢ )‪(٢٤‬‬ ‫"ﺿ ﺮاﺋﺐ اﻟ ﺪﺧﻞ" وﻟﻘ ﺪ ﻛ ﺎن ﻣﻌ ﺪل اﻟﻀ ﺮاﺋﺐ اﻟﻤﻄﺒ ﻖ ھ ﻮ ‪ %٢٠‬ﻓ ﻲ اﻟﻌ ﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭ ﻲ ﻓ ﻲ ‪٣١‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ‪ ، ٢٠٠٧‬وﻧﻈ ﺮا ً ﻟﻠﺘﻌ ﺪﯾﻞ ﻓ ﻲ اﻟﻘ ﺎﻧﻮن ﻓﻘ ﺪ ﺗ ﻢ زﯾ ﺎدة ﻣﻌ ﺪل اﻟﻀ ﺮاﺋﺐ إﻟ ﻲ ‪% ٣٠‬‬ ‫ﻟﻠﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٨‬وﻓﯿﻤﺎ ﯾﻠﻲ ﺑﻌﺾ اﻟﺘﻔﺎﺻﯿﻞ ‪:‬‬

‫اﻟﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪:‬‬ ‫اﻟﺮﺑﺢ اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ‬ ‫ﯾﻀﺎف ‪ :‬اﻹھﻼك ﻟﻸﻏﺮاض اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﯿﺔ‬ ‫ﺗﺒﺮﻋﺎت‬ ‫اﺳﺘﮭﻼك ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﺒﺮﻣﺠﯿﺎت‬ ‫اﻹھﻼك ﻷﻏﺮاض اﻟﻀﺮاﺋﺐ‬

‫‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ‬ ‫‪٢٠٠٨‬‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫)أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ(‬ ‫)أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ(‬ ‫‪٢٧٫٦٠٠‬‬ ‫‪٢١٫٤٥٠‬‬ ‫‪ ٣٫٠٠٠‬ﻣﻄﻠﻮب ﺣﺴﺎﺑﮫ‬ ‫‪٣٠٠‬‬ ‫‪٥٠٠‬‬ ‫ﻣﻄﻠﻮب ﺣﺴﺎﺑﮫ‬ ‫‪١٫٢٠٠‬‬ ‫‪٢٦٫١٥٠‬‬ ‫)‪ (٣٫٧٥٠‬ﻣﻄﻠﻮب ﺣﺴﺎﺑﮫ‬ ‫‪٢٢٫٤٠٠‬‬

‫ﻣﺼﺮوف اﻟﻀﺮاﺋﺐ )‪(%٢٠‬‬ ‫‪٤٫٤٨٠‬‬ ‫ﻣﻠﺨﺺ اﻷﺻﻮل ﻏﯿﺮ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬ ‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﻓﻲ ‪ ١‬ﯾﻨﺎﯾﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫اﻹﺿﺎﻓﺎت ﺣﺘﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫اﻹھﻼك اﻟﻤﺘﺮاﻛﻢ‬ ‫ﻓﻲ ‪ ١‬ﯾﻨﺎﯾﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫ﻣﺎ ﺗﻢ ﺗﺤﻤﯿﻠﮫ ﺣﺘﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫اﻹھﻼك اﻟﻤﺘﺮاﻛﻢ ﻷﻏﺮاض اﻟﻀﺮاﺋﺐ‬ ‫ﻓﻲ ‪ ١‬ﯾﻨﺎﯾﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫اﻹھﻼك ﻟﻐﺮض اﻟﻀﺮاﺋﺐ ﺣﺘﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬

‫آﻻت‬ ‫)أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ(‬ ‫‪١٦٫٠٠٠‬‬ ‫‪٤٫٠٠٠‬‬

‫ﻣﻄﻠﻮب ﺣﺴﺎﺑﮫ‬ ‫اﻟﺒﺮﻣﺠﯿﺎت‬ ‫)أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ(‬ ‫‪٤٫٥٠٠‬‬ ‫ﺻﻔﺮ‬

‫‪٢٫٧٠٠‬‬ ‫‪٩٫٦٠٠‬‬ ‫ﻣﻄﻠﻮب ﺣﺴﺎﺑﮫ ﻣﻄﻠﻮب ﺣﺴﺎﺑﮫ‬ ‫‪ ٩٫٢٥٠‬أﻧﻈﺮ ﻣﻠﺤﻮظﺔ )ب(‬ ‫ﻣﻄﻠﻮب ﺣﺴﺎﺑﮫ ﻣﻄﻠﻮب ﺣﺴﺎﺑﮫ‬

‫ﻣﻌﻠ ﻮﻣﺎ ﺇ ﺿﺎﻓﻴﺔ ‪:‬‬ ‫)أ( ﯾ ﺘﻢ إھ ﻼك اﻵﻻت ﺑﺄﺳ ﻠﻮب اﻹھ ﻼك اﻟﺜﺎﺑ ﺖ ﺑﻨﺴ ﺒﺔ ‪ %٢٠‬ﻟﻸﻏ ﺮاض اﻟﻤﺤﺎﺳ ﺒﯿﺔ‬ ‫وﺑﺄﺳﻠﻮب اﻟﺮﺻﯿﺪ اﻟﻤﺘﻨﺎﻗﺺ ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ %٢٥‬ﻟﻸﻏﺮاض اﻟﻀﺮﯾﺒﯿﺔ‬ ‫)ب( ﺑ ﺪأ ﺗﻄ ﻮﯾﺮ اﻟﺒﺮﻣﺠﯿ ﺎت ﻓ ﻲ ﻋ ﺎم ‪ ٢٠٠٥‬واﻷﻧﺘﮭ ﺎء ﻣﻨ ﮫ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٦‬ﺣﯿ ﺚ‬ ‫ﺗ ﻢ رﺳ ﻤﻠﺔ اﻟﺘﻜﻠﻔ ﺔ ﺧ ﻼل ﻣ ﺪة اﻟﺘﻄ ﻮﯾﺮ ‪ .‬وﺑ ﺪأت اﻻﺳ ﺘﮭﻼك ﻓ ﻲ ‪ ١‬ﯾﻨ ﺎﯾﺮ ‪ ٢٠٠٧‬ﺑﻨ ﺎء ً ﻋﻠ ﻲ‬ ‫"‪ "Sum-of-the-digits‬ﻋﻠ ﻲ ﻓﺘ ﺮة ‪ ٥‬ﺳ ﻨﻮات وﯾ ﺘﻢ اﻋﺘﻤ ﺎد‬ ‫أﺳ ﻠﻮب ﻣﺠﻤ ﻮع اﻟﻮﺣ ﺪات‬ ‫ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺒﺮﻣﺠﯿﺎت ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻟﻸﻏﺮاض اﻟﻀﺮﯾﺒﯿﺔ ﺑﺪون ﺧﻼف ﻓﻲ طﺮﯾﻘﺔ اﻻﺳﺘﮭﻼك‪.‬‬ ‫)ج( ﻏﯿﺮ ﻣﺴﻤﻮح ﺑﺨﺼﻢ اﻟﺘﺒﺮﻋﺎت ﻣﻦ اﻟﻮﻋﺎء اﻟﻀﺮﯾﺒﻲ‪.‬‬ ‫)د( ﺗﺘﻮﻗﻊ ﺷﺮﻛﺔ اﻟﻮادي أرﺑﺎﺣﺎ ً ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﺳﺘﺆدي إﻟﻲ ﻧﺸﺄة اﻟﺘﺰاﻣﺎت ﺿﺮﯾﺒﯿﺔ‬ ‫اﻟﻤﻄﻠﻮب ‪:‬‬ ‫)أ( أﺣﺴﺐ ﻣﺼﺮوف اﻟﻀﺮاﺋﺐ اﻟﺤﺎﻟﻲ ﻟﻠﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬؟‬ ‫)ب( أﺣﺴ ﺐ اﻻﻟﺘ ﺰام أو اﻷﺻ ﻞ ﻟﻠﻀ ﺮاﺋﺐ اﻟﻤﺆﺟﻠ ﺔ ﻓ ﻲ ﻗﺎﺋﻤ ﺔ اﻟﻤﺮﻛ ﺰ اﻟﻤ ﺎﻟﻲ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ‬ ‫‪ ٢٠٠٧‬و ‪ ٢٠٠٨‬واﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﻤﺼﻨﻊ وﺑﺮﻣﺠﯿﺎت ﺷﺮﻛﺔ اﻟﻮادي؟‬ ‫ﻣﻠﺤﻮ ﻇﺔ ‪:‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫ﯾﻤﻜ ﻦ اﻟﺘﻐﺎﺿ ﻲ ﻋ ﻦ اﻟﺘﻐﯿ ﺮ ﻓ ﻲ اﻟ ﺪﺧﻞ اﻟﻨ ﺎﺗﺞ ﻋ ﻦ اﻟﻀ ﺮاﺋﺐ اﻟﻤﺆﺟﻠ ﺔ ‪ .‬ﻻ ﯾﺠ ﺐ اﺳ ﺘﺨﺪام‬ ‫ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺗ ﻚ ﻓ ﻲ ﻗ ﺎﻧﻮن اﻟﻀ ﺮاﺋﺐ اﻟﻤﺼ ﺮي ﻋﻨ ﺪ اﻹﺟﺎﺑ ﺔ ﻋﻠ ﻲ ھ ﺬا اﻟﺴ ﺆال وﻋﻠﯿ ﮫ ﯾﺠ ﺐ اﻻﻟﺘ ﺰام‬ ‫ﺑﺎﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﻤﻘﺪﻣﺔ أﻋﻼه‪.‬‬

‫اﻟﺴﺆال اﻟﺜﺎﻟﺚ‪ ٣٠) :‬درﺟﺔ(‬ ‫اﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ ﻟﻠﺘﺠ ﺎرة وھ ﻲ ﺷ ﺮﻛﺔ ﻣﺪرﺟ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟﺒﻮرﺻ ﺔ ﻣﺘﺨﺼﺼ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣﺠ ﺎل ﺑﯿ ﻊ‬ ‫اﻟﻤﻼﺑ ﺲ واﻷطﻌﻤ ﺔ واﻟﻌﻀ ﻮ اﻟﻤﻨﺘ ﺪب ﻟﻠﺸ ﺮﻛﺔ ﻏﯿ ﺮ راض ﻋ ﻦ ﻧﺘ ﺎﺋﺞ اﻟﻌ ﺎم اﻟﺤ ﺎﻟﻲ ‪ ،‬ﻓﺒ ﺎﻟﺮﻏﻢ‬ ‫ﻣ ﻦ أن اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﻗ ﺪ ﺗﻮﺳ ﻌﺖ ﻓ ﻲ ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﮭ ﺎ وﻗﺎﻣ ﺖ ﺑﺘﻜﻠﯿ ﻒ أﺣ ﺪ أﺷ ﮭﺮ اﻟﻤﺼ ﻤﻤﯿﻦ ﻹﻋ ﺎدة‬ ‫ﺗﺼ ﻤﯿﻢ ﻣﻨﺘﺠﺎﺗﮭ ﺎ ﻣ ﻦ اﻟﻤﻼﺑ ﺲ ‪ ،‬ﻣﻤ ﺎ أدي إﻟ ﻲ زﯾ ﺎدة اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت ﻟﻜ ﻞ ﻣ ﻦ اﻟﻤﻼﺑ ﺲ واﻷطﻌﻤ ﺔ ‪،‬‬ ‫إﻻ أن أرﺑ ﺎح اﻹﺟﻤ ﺎﻟﻲ ﻗ ﺪ اﻧﺨﻔﻀ ﺖ ‪ ،‬وﻓﯿﻤ ﺎ ﯾﻠ ﻲ ﺑﻌ ﺾ ﺗﻔﺎﺻ ﯿﻞ اﻟﻘ ﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﯿ ﺔ ﻟﻠﻌ ﺎﻣﯿﻦ‬ ‫اﻟﻤﻨﺘﮭﯿﻦ ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٧‬و ‪: ٢٠٠٨‬‬

‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫اﻹﯾﺮادات – ﻣﻼﺑﺲ‬ ‫–أطﻌﻤﺔ‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت –ﻣﻼﺑﺲ‬ ‫ أطﻌﻤﺔ‬‫ﻣﺠﻤﻞ اﻟﺮﺑﺢ‬ ‫ﻣﺼﺮوﻓﺎت ﺗﺸﻐﯿﻠﯿﺔ أﺧﺮى‬ ‫أرﺑﺎح اﻟﺘﺸﻐﯿﻞ‬ ‫ﻣﺼﺮوف اﻟﻔﻮاﺋﺪ‬ ‫اﻟﺮﺑﺢ ﻗﺒﻞ اﻟﻀﺮﯾﺒﺔ‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫أرﺑﺎح اﻟﻌﺎم‬

‫اﻟﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ‪٣١‬‬ ‫دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪١٦٫٠٠٠‬‬ ‫‪٧٫٠٠٠‬‬ ‫‪٢٣٫٠٠‬‬ ‫ــــــــ‬ ‫‪١٤٫٥٠٠‬‬ ‫‪٤٫٧٥٠‬‬ ‫ــــــــ‬ ‫)‪(١٩٫٢٥٠‬‬ ‫‪٣٫٧٥٠‬‬ ‫)‪(٢٫٧٥٠‬‬ ‫‪١٫٠٠٠‬‬ ‫)‪(٣٠٠‬‬ ‫‪٧٠٠‬‬ ‫)‪(٢٥٠‬‬ ‫‪٤٥٠‬‬

‫اﻟﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ‪٣١‬‬ ‫دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٧‬‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪١٥٫٦٠٠‬‬ ‫‪٤٫٠٠٠‬‬ ‫ـــــــــــ ‪١٩٫٦٠٠‬‬ ‫‪١٢٫٧٠٠‬‬ ‫‪٣٫٠٠٠‬‬ ‫ــــــــــ‬ ‫)‪(١٥٫٧٠٠‬‬ ‫‪٣٫٩٠٠‬‬ ‫)‪(١٫٩٠٠‬‬ ‫‪٢٫٠٠٠‬‬ ‫)‪(٨٠‬‬ ‫‪١٫٩٢٠‬‬ ‫)‪(٥٢٠‬‬ ‫‪١٫٤٠٠‬‬

‫ﻣﻠﺨﺺ اﻟﺘﻐﯿﺮ ﻓﻲ ﺣﻘﻮق اﻟﻤﻠﻜﯿﺔ‬

‫اﻟﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ‪٣١‬‬ ‫دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬

‫اﻟﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ‪٣١‬‬ ‫دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٧‬‬

‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﻓﻲ أول اﻟﻌﺎم‬ ‫أرﺑﺎح اﻟﻌﺎم‬ ‫ﺗﻮزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺔ‬ ‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﻓﻲ آﺧﺮ اﻟﻌﺎم‬

‫‪١٫٩٠٠‬‬ ‫‪٤٥٠‬‬ ‫)‪(٦٠٠‬‬ ‫‪١٫٧٥٠‬‬

‫‪١٫١٠٠‬‬ ‫‪١٫٤٠٠‬‬ ‫)‪(٦٠٠‬‬ ‫‪١٫٩٠٠‬‬

‫ﺗﺎ ﺑﻊ ﺍ ﺴ ﺆﺍﻝ ﺍ ﺜﺎ ﻟ ﺚ ‪:‬‬

‫اﻟﻤﺮﻛﺰ اﻟﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﺜﺎﺑﺘﺔ )ﺑﺎﻟﺘﻜﻠﻔﺔ(‬ ‫اﻹھﻼك اﻟﻤﺘﺮاﻛﻢ‬ ‫‪‬‬

‫‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪١٧٫٠٠٠‬‬ ‫)‪(٥٫٠٠٠‬‬

‫‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٧‬‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٩٫٥٠٠‬‬ ‫)‪(٣٫٠٠٠‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬ ‫‪١٢٫٠٠٠‬‬

‫اﻷﺻﻮل اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬ ‫اﻟﻤﺨﺰون ‪ -‬ﻣﻼﺑﺲ‬ ‫ أطﻌﻤﺔ‬‫ﻋﻤﻼء‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻷﺻﻮل‬ ‫اﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت وﺣﻘﻮق اﻟﻤﻠﻜﯿﺔ‬ ‫رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻤﺼﺪر )أﺳﮭﻢ ﻗﯿﻤﺔ ﻛﻞ‬ ‫ﻣﻨﮭﺎ ‪ ١‬ﺟﻨﯿﮫ(‬ ‫ﻋﻼوة إﺻﺪار‬ ‫اﻷرﺑﺎح اﻟﻤﺤﺘﺠﺰة‬ ‫اﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت ﻏﯿﺮ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬ ‫ﻗﺮوض طﻮﯾﻠﺔ اﻷﺟﻞ‬ ‫اﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‬ ‫ﺳﺤﺐ ﻋﻠﻲ اﻟﻤﻜﺸﻮف‬ ‫ﻣﻮردﯾﻦ‬ ‫اﻟﻀﺮاﺋﺐ اﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ‬

‫‪٢٫٧٠٠‬‬ ‫‪٢٠٠‬‬ ‫‪١٠٠‬‬ ‫‬‫‪٣٫٠٠٠‬‬ ‫‪١٥٫٠٠٠‬‬

‫‪٦٫٥٠٠‬‬ ‫‪١٫٣٦٠‬‬ ‫‪١٤٠‬‬ ‫‪٥٠‬‬ ‫‪٤٠‬‬ ‫‪٢٫٠٠٠‬‬ ‫‪٨٫٥٠٠‬‬

‫‪٥٫٠٠٠‬‬

‫‪٣٫٠٠٠‬‬

‫‪١٫٠٠٠‬‬ ‫‪١٫٧٥٠‬‬ ‫‪٧٫٧٥٠‬‬

‫‬‫‪١٫٩٠٠‬‬ ‫‪٤٫٩٠٠‬‬ ‫‪١٫٠٠٠‬‬

‫‪٣٫٠٠٠‬‬ ‫‪٩٣٠‬‬ ‫‪٣٫١٠٠‬‬ ‫‪٢٢٠‬‬ ‫‪٤٫٢٥٠‬‬ ‫ــــــ‬ ‫‪١٥٫٠٠٠‬‬

‫‬‫‪٢٫١٥٠‬‬ ‫‪٤٥٠‬‬ ‫ــــ ‪٢٫٦٠٠‬‬ ‫‪٨٫٥٠٠‬‬

‫ﻣﻠﺤﻮ ﻇﺔ‪:‬‬ ‫أﺑ ﺪي أﻋﻀ ﺎء ﻣﺠﻠ ﺲ اﻹدارة اﻋﺘ ﺰاﻣﮭﻢ اﻟﻤﺤﺎﻓﻈ ﺔ ﻋﻠ ﻲ ﺗﻮزﯾﻌ ﺎت اﻷرﺑ ﺎح ﻋﻨ ﺪ ‪٦٠٠٫٠٠٠‬‬ ‫ﺟﻨﯿﮫ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ اﻟﻘﺮﯾﺐ‪.‬‬ ‫ﺗﺎﺑﻊ اﻟﺴﺆال اﻟﺜﺎﻟﺚ ‪:‬‬ ‫وﻓﯿﻤﺎ ﯾﻠﻲ ﺑﻌﺾ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﮭﺎﻣﺔ ‪:‬‬ ‫)‪ (i‬ﺗﺮﺟ ﻊ اﻟﺰﯾ ﺎدة ﻓ ﻲ اﻷﺻ ﻮل اﻟﺜﺎﺑﺘ ﺔ إﻟ ﻲ ﺷ ﺮاء ﺧﻤ ﺲ ﻣﺤ ﻼت ﺟﺪﯾ ﺪة وﺗﺠﺪﯾ ﺪ ﺑﻌ ﺾ‬ ‫اﻟﻤﺤ ﻼت اﻷﺧ ﺮى ﺧ ﻼل اﻟﻌ ﺎم ‪ .‬وﻟﻘ ﺪ ﻛﺎﻧ ﺖ اﻟﻘﯿﻤ ﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾ ﺔ ﻟﻸﺻ ﻮل اﻟﻤﺨ ﺮدة ﻓ ﻲ اﻷﻋﻤ ﺎل‬ ‫اﻟﺘ ﻲ ﺗ ﻢ ﺗﺠﺪﯾ ﺪھﺎ ‪ ١٫٢‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ‪ ،‬وﻛ ﺎن ﻗ ﺪ ﺗ ﻢ ﺷ ﺮاؤھﺎ ﺑﻤﺒﻠ ﻎ ‪ ٣‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ‪ ،‬وﻟ ﻢ‬ ‫ﺗﺤﺼ ﻞ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﻋﻠ ﻲ أﯾ ﺔ إﯾ ﺮادات ﻣ ﻦ ﺗﻠ ﻚ اﻟﺨ ﺮدة ‪ ،‬وﻟﻜﻨﮭ ﺎ ﺗﻜﺒ ﺪت ﻣﺒﻠ ﻎ ‪ ٥٠‬أﻟ ﻒ ﺟﻨﯿ ﮫ‬ ‫ﻟﻠ ﺘﺨﻠﺺ ﻣﻨﮭ ﺎ ‪ .‬وﻟﻘ ﺪ ﺗ ﻢ ﺗﺤﻤﯿ ﻞ اﻟﺨﺴ ﺎﺋﺮ اﻟﻨﺎﺗﺠ ﺔ ﻋ ﻦ اﻟﺘﺠﺪﯾ ﺪات ﻋﻠ ﻲ ﻣﺼ ﺮوﻓﺎت اﻟﺘﺸ ﻐﯿﻞ ‪.‬‬ ‫وﯾﺘﻢ ﺗﺤﻤﯿﻞ اﻹھﻼك ﻋﻠﻲ ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت ﺑﻨﺴﺒﺔ اﻟﻤﺴﺎﺣﺎت )أﻧﻈﺮ أدﻧﺎه(‬ ‫)‪ (ii‬ﻛﺎﻧﺖ ﻣﺴﻄﺤﺎت اﻟﻤﺤﻼت ) ﺑﺎﻟﻤﺘﺮ اﻟﻤﺮﺑﻊ( ﻛﻤﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬

‫اﻟﻤﻼﺑﺲ‬ ‫اﻷطﻌﻤﺔ‬ ‫‪‬‬

‫‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ‬ ‫‪٢٠٠٨‬‬ ‫‪٤٨٫٠٠٠‬‬ ‫‪٦٫٠٠٠‬‬

‫‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪٣٥٫٠٠٠‬‬ ‫‪٥٫٠٠٠‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬ ‫‪٥٤٫٠٠٠‬‬

‫‪٤٠٫٠٠٠‬‬

‫ﺍﳌ ﻄﻠﻮ ﺏ ‪:‬‬ ‫ﺑﺎﺳ ﺘﺨﺪام اﻟﻄﺮﯾﻘ ﺔ ﻏﯿ ﺮ اﻟﻤﺒﺎﺷ ﺮة ‪ ،‬ﻗ ﻢ ﺑﺈﻋ ﺪاد ﻗﺎﺋﻤ ﺔ اﻟﺘ ﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾ ﺔ ﻟﻠﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ ﻟﻠﻌ ﺎم‬ ‫اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٨‬؟‬ ‫ﺍﻟ ﺴﺆﺍ ﻝﺍ ﻟﺮﺍﺑ ﻊ ‪ ٢٥) :‬ﺩﺭ ﺟﺔ(‬ ‫ﺑﺎﺳ ﺘﺨﺪام اﻟﻤﻌﻠﻮﻣ ﺎت اﻟﺨﺎﺻ ﺔ ﺑﺎﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ اﻟ ﻮاردة ﻓ ﻲ اﻟﺴ ﺆال اﻟﺜﺎﻟ ﺚ وﺑﺎﺳ ﺘﺨﺪام‬ ‫اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ أﺟﺐ ﻋﻦ ھﺬا اﻟﺴﺆال ‪.‬‬ ‫)أ( ﻛ ﺎن ﻣﺘﻮﺳ ﻂ ﺳ ﻌﺮ ﺳ ﮭﻢ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ ‪ ٦‬ﺟﻨﯿﮭ ﺎت ﺧ ﻼل اﻟﻌ ﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭ ﻲ ﻓ ﻲ ‪٣١٤‬‬ ‫دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٧‬وﻟﻜﻦ ﻟﻢ ﯾﺰد ﻋﻦ ‪ ٣‬ﺟﻨﯿﮭﺎت ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪. ٢٠٠٨‬‬ ‫ب( ﺗﻢ ﺣﺴﺎب اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ ‪:‬‬

‫اﻟﻌﺎﺋﺪ ﻋﻠﻲ رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮ‬ ‫ﻣﻌﺪل دوران ﺻﺎﻓﻲ اﻷﺻﻮل‬ ‫ھﺎﻣﺶ ﻣﺠﻤﻞ اﻟﺮﺑﺢ‬ ‫ اﻟﻤﻼﺑﺲ‬‫اﻷطﻌﻤﺔ‬‫ﻧﺴﺒﺔ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺮﺑﺢ ﺑﻌﺪ اﻟﻀﺮﯾﺒﺔ‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ اﻟﺘﺪاول‬ ‫ﻓﺘﺮة اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎﻟﻤﺨﺰون‬ ‫ اﻟﻤﻼﺑﺲ‬‫ اﻷطﻌﻤﺔ‬‫ﻓﺘﺮة ﺳﺪاد اﻟﻤﻮردﯾﻦ‬ ‫اﻟﺪاﺋﻨﯿﺔ ‪Gearing‬‬ ‫ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻐﻄﯿﺔ اﻟﻔﻮاﺋﺪ‬

‫‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫‪%٩٫٣‬‬ ‫‪ ٢٫١‬ﻣﺮة‬

‫‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪%٣٣٫٩‬‬ ‫‪ ٣٫٣‬ﻣﺮة‬

‫‪%٩٫٤‬‬ ‫‪%٣٢٫١‬‬ ‫‪%٢‬‬ ‫‪١ : ٠٫٧١‬‬

‫‪%١٨٫٦‬‬ ‫‪%٢٥‬‬ ‫‪%٧٫١‬‬ ‫‪١: ٠٫٧٧‬‬

‫‪٦٨‬ﯾﻮﻣﺎ ً‬ ‫‪١٥‬ﯾﻮﻣﺎ ً‬ ‫‪٥٩‬ﯾﻮﻣﺎ ً‬ ‫‪%٢٨‬‬ ‫‪ ٣٫٣‬ﻣﺮة‬

‫‪٣٩‬ﯾﻮﻣﺎ ً‬ ‫‪١٧‬ﯾﻮﻣﺎ ً‬ ‫‪٥٠‬ﯾﻮﻣﺎ ً‬ ‫‪%١٧‬‬ ‫‪ ٢٥‬ﻣﺮة‬

‫اﻟﻤﻄﻠﻮب ‪:‬‬ ‫أﻛﺘ ﺐ ﺗﻘﺮﯾ ﺮا ً ﻟﺘﺤﻠﯿ ﻞ اﻷداء اﻟﻤ ﺎﻟﻲ واﻟﻤﺮﻛ ﺰ اﻟﻤ ﺎﻟﻲ ﻟﻠﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ ﻟﻠﻌ ﺎﻣﯿﻦ اﻟﻤﻨﺘﮭﯿ ﯿﻦ ﻓ ﻲ‬ ‫‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٧‬و ‪. ٢٠٠٨‬‬ ‫وﯾﺠ ﺐ أن ﯾﺴ ﺘﺨﺪم اﻟﺘﻘﺮﯾ ﺮ اﻟﻨﺴ ﺐ اﻟﻤ ﺬﻛﻮرة ﻋﺎﻟﯿ ﮫ واﻟﻤﻌﻠﻮﻣ ﺎت اﻟﺘ ﻲ وردت ﻓ ﻲ ﻗﺎﺋﻤ ﺔ‬ ‫اﻟﺘ ﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾ ﺔ وﯾﺠ ﺐ أن ﯾﺘﻨ ﺎول اﻟﺘﻘﺮﯾ ﺮ ﺑﺎﻟ ﺬﻛﺮ اﻷداء اﻟﻨﺴ ﺒﻲ ﻟﻨﺸ ﺎطﻲ اﻟﻤﻼﺑ ﺲ‬ ‫واﻷطﻌﻤ ﺔ واﻟﺘ ﺪﻋﯿﻢ ﺑﺄﯾ ﺔ ﻧﺴ ﺐ أﺧ ﺮى ﺗﺮاھ ﺎ ﻣﻼﺋﻤ ﺔ ﻋﻨ ﺪ اﺳ ﺘﻌﺮاض اﻟﻨﺴ ﺐ واﻟﻤﺆﺷ ﺮات‬ ‫اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ‪ ،‬ﯾﺠﺐ ﺗﻮﺿﯿﺢ ﻣﺪﻟﻮل اﻟﻤﺆﺷﺮات وﻣﻜﻮﻧﺎﺗﮭﺎ ﺣﺴﺎﺑﮭﺎ ‪.‬‬ ‫ﺍ ﺴ ﺆﺍﻝ ﺍﳋﺎ ﻣ ﺲ ‪ ٢٥) :‬ﺩﺭ ﺟﺔ(‬ ‫ﺷ ﺮﻛﺔ اﻻﺗﺤ ﺎد ﻣ ﻦ ﻛﺒ ﺮي اﻟﺸ ﺮﻛﺎت اﻟﻌﺎﻣﻠ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣﺠ ﺎل اﻟﺘﺸ ﯿﯿﺪ واﻟﺒﻨ ﺎء وﻏﺎﻟﺒ ﺎ ً ﻣ ﺎ ﯾﻜ ﻮن ﻟ ﺪﯾﮭﺎ‬ ‫ﻋ ﺪدا ً ﻣ ﻦ اﻟﻌﻘ ﻮد اﻹﻧﺸ ﺎﺋﯿﺔ اﻟﺘ ﻲ ﯾ ﺘﻢ ﺗﻨﻔﯿ ﺬھﺎ ﺧ ﻼل أﻛﺜ ﺮ ﻣ ﻦ ﻓﺘ ﺮة ﻣﺤﺎﺳ ﺒﯿﺔ واﺣ ﺪة وﻓ ﻲ ﺧ ﻼل‬ ‫اﻟﻌ ﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭ ﻲ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ‪ ، ٢٠٠٨‬دﺧﻠ ﺖ ﺷ ﺮﻛﺔ اﻻﺗﺤ ﺎد ﻓ ﻲ ﺛ ﻼث ﻋﻘ ﻮد ﻣﻘ ﺎوﻻت‬ ‫ﻋﻠﻲ اﻟﻨﺤﻮ اﻟﺘﺎﻟﻲ ‪:‬‬

‫ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻌﻘﺪ‬ ‫ﻣﺴﺘﺨﻠﺼﺎت ﺻﺎدرة ﺣﺘﻲ ﺗﺎرﯾﺨﮫ‬ ‫اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﻤﺘﻜﺒﺪة ﺣﺘﻲ ﺗﺎرﯾﺨﮫ‬ ‫‪‬‬

‫اﻟﻘﺎھﺮة‬ ‫)أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ(‬ ‫‪٢٫٠٠٠‬‬ ‫‪٨٠٠‬‬ ‫‪٦٤٠‬‬

‫اﻟﻌﻘﺪ‬ ‫اﻹﺳﻜﻨﺪرﯾﺔ‬ ‫)أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ(‬ ‫‪٢٫٠٠٠‬‬ ‫‪٩٥٠‬‬ ‫‪١٫١٠٠‬‬

‫اﻟﻤﻨﺼﻮرة‬ ‫)أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ(‬ ‫‪٢٫٠٠٠‬‬ ‫‪١٫٠٨٠‬‬ ‫‪١٫٠٠٠‬‬

‫‪‬‬ ‫اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﻤﻘﺪرة ﻹﺗﻤﺎم اﻟﻌﻘﺪ‬ ‫اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﺘﻘﺪﯾﺮﯾﺔ ﻟﻤﺎ ﺗﻢ ﺗﻨﻔﯿﺬه ﻣﻦ أﻋﻤﺎل‬

‫‪‬‬ ‫‪١٫١٦٠‬‬ ‫‪%٣٥‬‬

‫‪١٫١٠٠‬‬ ‫‪%٥٠‬‬

‫‪٦٠٠‬‬ ‫‪%٦٠‬‬

‫وﻋﻨ ﺪ ﻗﯿﺎﻣ ﻚ ﺑ ﺈﺟﺮاء أﻋﻤ ﺎل اﻟﻤﺮاﺟﻌ ﺔ ﻋ ﻦ اﻟﻌ ﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭ ﻲ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ‪ ، ٢٠٠٨‬وﺟ ﺪت‬ ‫ﺧﻼﻓ ﺎ ً ﺑ ﯿﻦ ﻣ ﺪﯾﺮ اﻟﺘﺴ ﻮﯾﻖ وﺑ ﺎﻗﻲ أﻋﻀ ﺎء اﻹدارة ‪ ،‬ﻓﮭ ﻮ ﻻ ﯾﻔﮭ ﻢ ﻛﯿ ﻒ ﯾﻤﻜ ﻦ أن ﯾﻜ ﻮن‬ ‫ﻟﻺﻧﺸ ﺎءات ﻏﯿ ﺮ اﻟﺘﺎﻣ ﺔ ﻗﯿﻤ ﺔ ﺗ ﺪﺧﻞ ﻓ ﻲ اﻟﻘ ﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﯿ ﺔ ‪ ،‬وﯾﻌﺘﻘ ﺪ أﻧ ﮫ إذا ﺗ ﻢ ھ ﺪم أي ﻣﺒﻨ ﻲ ‪،‬‬ ‫ﻓﺴﯿﻨﺘﮭﻲ اﻷﻣﺮ ﺑﺎﻟﺸﺮﻛﺔ أن ﺗﺪﻓﻊ ﺗﻜﺎﻟﯿﻒ اﻹزاﻟﺔ‪.‬‬ ‫وھ ﻮ ﻻ ﯾﻔﮭ ﻢ ﻛ ﺬﻟﻚ ﻛﯿ ﻒ ﯾﻤﻜ ﻦ ﻟﻠﺸ ﺮﻛﺔ ﺗﻘ ﺪﯾﺮ ﻣ ﺎ ﯾﻠ ﺰم ﺣﺘ ﻲ اﻹﺗﻤ ﺎم وﺗﻘ ﺪﯾﺮ ﻗﯿﻤ ﺔ اﻟﻌﻘ ﻮد ‪،‬‬ ‫وﯾﺮي أﻧﮫ ﯾﻤﻜﻦ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ ﺧﺪاع ﻣﺮاﻗﺐ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺤﺎﻻت ‪.‬‬ ‫اﻟﻤﻄﻠﻮب ‪:‬‬ ‫)أ( وﺿ ﺢ ﻛﯿ ﻒ ﯾﺠ ﺐ أن ﯾﻈﮭ ﺮ ﻛ ﻞ ﻣ ﻦ اﻟﻌﻘ ﻮد اﻟﺴ ﺎﺑﻘﺔ ﻓ ﻲ ﻗﺎﺋﻤ ﺔ اﻟﻤﺮﻛ ﺰ اﻟﻤ ﺎﻟﻲ وﻗﺎﺋﻤ ﺔ‬ ‫اﻟﺪاﺧﻞ ﻟﺸﺮﻛﺔ اﻻﺗﺤﺎد ﻟﻠﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٨‬؟‬ ‫)ب( أﻛﺘ ﺐ ﺑﻌ ﺾ اﻟﻤﻼﺣﻈ ﺎت ﻟﻠﻤﻨﺎﻗﺸ ﺔ ﻣ ﻊ ﻣ ﺪﯾﺮ اﻟﺘﺴ ﻮﯾﻖ ﻣﻮﺿ ﺤﺎ ً ﻟ ﮫ ﻟﻤ ﺎذا ﯾﺠ ﺐ ﺗﻘﯿ ﯿﻢ‬ ‫ﻋﻘﻮد اﻹﻧﺸﺎءات؟‬ ‫ﺎﺩ ﺱ ‪ ٢٠) :‬ﺩﺭ ﺟﺔ(‬ ‫ﺍﻟ ﺴ ﺍ ﻝﺍﻟ ﺴ‬ ‫طﻠ ﺐ ﻣﻨ ﻚ ﺣﺴ ﺎب اﻟﺮﺑﺤﯿ ﺔ اﻷﺳﺎﺳ ﯿﺔ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ واﻟﺮﺑﺤﯿ ﺔ اﻟﻤﺨﻔﻀ ﺔ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ ﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻨﺠ ﺎح ﻋ ﻦ‬ ‫اﻟﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٧‬وﻗﺪ أﻣﻜﻨﻚ ﺟﻤﻊ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎت اﻵﺗﯿﺔ ‪:‬‬ ‫‪ -١‬ﺑﻠ ﻎ ﻋ ﺪد اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻤ ﺮﺧﺺ ﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻨﺠ ﺎح ﺑﺈﺻ ﺪارھﺎ ‪ ٨‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺳ ﮭﻢ ﻋ ﺎدي ﺑﻘﯿﻤ ﺔ‬ ‫إﺳ ﻤﯿﺔ ‪ ١٠‬ﺟ ﻢ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ ‪ ،‬وﻛﺎﻧ ﺖ ﻋ ﺪد اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻤﺼ ﺪرة واﻟﻘﺎﺋﻤ ﺔ ﻓ ﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴ ﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٦‬‬ ‫ﻣﻘﺪارھﺎ ‪ ٣‬ﻣﻠﯿﻮن ﺳﮭﻢ‪.‬‬ ‫‪ -٢‬ﺑﻠﻐﺖ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺴﻮﻗﯿﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﺧﻼل ﺑﻌﺾ اﻟﺘﻮارﯾﺦ اﻟﻤﺨﺘﺎرة ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺎﺭﻳ ﺦ‬

‫ﺳﻌﺮ ﺍ ﺴ ﻢ ﰲ ﺍ ﺴﻮﻕ‬

‫‪ ٢٠‬ﺟﻢ‬ ‫‪٢٠٠٦/٧/١‬‬ ‫‪٢١‬ﺟﻢ‬ ‫‪٢٠٠٧/١/١‬‬ ‫‪ ٢٥‬ﺟﻢ‬ ‫‪٢٠٠٧/٤/١‬‬ ‫‪ ١١‬ﺟﻢ‬ ‫‪٢٠٠٧/٧/١‬‬ ‫‪ ١٠٫٥‬ﺟﻢ‬ ‫‪٢٠٠٧/٨/١‬‬ ‫‪ ٩‬ﺟﻢ‬ ‫‪٢٠٠٧/١١/١‬‬ ‫‪ ١٠‬ﺟﻢ‬ ‫‪٢٠٠٧/١٢/٣١‬‬ ‫‪ -٣‬ﯾ ﻨﺺ اﻟﻨﻈ ﺎم اﻷﺳ ﺎس ﻟﻠﺸ ﺮﻛﺔ ﻋﻠ ﻲ أن ﻋ ﺪد اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻤﻤﺘ ﺎزة اﻟﻘﺎﺑﻠ ﺔ ﻟﻠﺘﺤﻮﯾ ﻞ إﻟ ﻲ أﺳ ﮭﻢ‬ ‫ﻋﺎدﯾ ﺔ ﯾﺒﻠ ﻎ ‪ ١٫٢٠٠٫٠٠٠‬ﺳ ﮭﻢ ﺑﻘﯿﻤ ﺔ إﺳ ﻤﯿﺔ ‪ ٢٥‬ﺟ ﻢ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ و وﻓ ﻲ ‪ ٢٠٠٦/٧/١‬ﺗ ﻢ‬ ‫إﺻ ﺪار ‪ ٧٠٠٫٠٠٠‬ﺳ ﮭﻢ ﺑﺎﻟﻘﯿﻤ ﺔ اﻻﺳ ﻤﯿﺔ اﻟﺒﺎﻟﻐ ﺔ ‪ ٢٥‬ﺟ ﻢ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ وﯾﺤ ﻖ ﻟﻜ ﻞ ﺳ ﮭﻢ ﻣﻤﺘ ﺎز ‪٣‬‬ ‫ﺟ ﻢ ﺳ ﻨﻮﯾﺎ ﺗﻮزﯾﻌ ﺎت ﻛﻤ ﺎ ﯾﺤ ﻖ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ اﻟﻤﻤﺘ ﺎز أن ﯾ ﺘﻢ ﺗﺤﻮﯾﻠ ﮫ إﻟ ﻲ ﺳ ﮭﻢ ﻋ ﺎدي ﻋﻨ ﺪ رﻏﺒ ﺔ‬ ‫ﺣﺎﻣ ﻞ اﻟﺴ ﮭﻢ اﻟﻤﻤﺘ ﺎز ﻓ ﻲ ذﻟ ﻚ ‪ .‬وﯾ ﺘﻢ ﺗﻌ ﺪﯾﻞ ﺑﻨﺴ ﺒﺔ ﺗﺤﻮﯾ ﻞ اﻟﺴ ﮭﻢ اﻟﻤﻤﺘ ﺎز إﻟ ﻲ ﺳ ﮭﻢ ﻋ ﺎدي‬ ‫واﻟﺘ ﻲ ﺗﺒﻠ ﻎ ‪ ١: ١‬أوﺗﻮﻣﺎﺗﯿﻜﯿ ﺎ ﻋﻨ ﺪ إﺟ ﺮاء أي ﺗﺠﺰﺋ ﺔ ﻟﻸﺳ ﮭﻢ أو ﻋﻨ ﺪ ﺗﻮزﯾ ﻊ أﺳ ﮭﻢ ﻣﺠﺎﻧﯿ ﺔ ‪.‬‬ ‫وﯾ ﺘﻢ ﺳ ﺪاد اﻟﺘﻮزﯾﻌ ﺎت رﺑ ﻊ ﺳ ﻨﻮﯾﺔ ﻓ ﻲ ‪ ، ٣/٣١‬و ‪ ، ٦/٣٠‬و ‪ ، ٩/٦٠‬و‪ ١٢/٣١‬ﻣ ﻦ ﻛ ﻞ‬ ‫ﻋﺎم ‪.‬‬ ‫‪ -٤‬ﺗﺨﻀﻊ ﺷﺮﻛﺔ اﻟﻨﺠﺎح ﻟﻀﺮﯾﺒﺔ اﻟﺪﺧﻞ ﺑﻮاﻗﻊ ‪ %٢٠‬ﺳﻨﻮﯾﺎ‬ ‫‪ -٥‬ﺑﻠﻐ ﺖ ﺻ ﺎﻓﻲ اﻷرﺑ ﺎح ﺑﻌ ﺪ ﺧﺼ ﻢ ﺻ ﺎﻓﻲ ﺿ ﺮﯾﺒﺔ اﻟ ﺪﺧﻞ ﻋ ﻦ اﻟﻌ ﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭ ﻲ ﻓ ﻲ‬ ‫‪ ٢٠٠٧/١٢/٣١‬ﻣﺒﻠ ﻎ ‪ ١٣٫٥٥٠٫٠٠٠‬ﺟ ﻢ‪ .‬ھ ﺬا وﻗ ﺪ اﺗﻀ ﺢ ﻟ ﻚ أن اﻟﻌﻤﻠﯿ ﺎت اﻵﺗﯿ ﺔ ﻗ ﺪ ﺗﻤ ﺖ‬ ‫ﺧﻼل ﻋﺎم ‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪ -١‬ﺗ ﻢ إﺻ ﺪار ‪ %٥‬ﺗﻮزﯾﻌ ﺎت أﺳ ﮭﻢ ﻣﺠﺎﻧﯿ ﺔ ﻓ ﻲ ‪ ١‬ﯾﻨ ﺎﯾﺮ ‪ ٢٠٠٧‬ﻟﺤﻤﻠ ﺔ اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻌﺎدﯾ ﺔ ﻓ ﻲ‬ ‫‪ ٢٩‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٦‬وﻛﺎن ﻗﺪ ﺗﻢ اﻹﻋﻼن ﻋﻦ ھﺬا اﻟﺘﻮزﯾﻊ ﻓﻲ ‪ ١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪.٢٠٠٦‬‬ ‫‪ -٢‬ﻓ ﻲ ‪ ٢٠٠٧/٤/١‬ﺗ ﻢ ﺗﺤﻮﯾ ﻞ ‪ ٢٠٠٫٠٠٠‬ﺳ ﮭﻢ ﻣﻤﺘ ﺎز ﻣ ﻦ اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻤﻤﺘ ﺎزة اﻟﻘﺎﺑﻠ ﺔ‬ ‫ﻟﺘﺤﻮﯾ ﻞ واﻟﺘ ﻲ ﺗﺘﻤﺘ ﻊ ﺑﺘﻮزﯾﻌ ﺎت ﺳ ﻨﻮﯾﺔ ﻣﻘ ﺪارھﺎ ‪ ٣‬ﺟ ﻢ إﻟ ﻲ أﺳ ﮭﻢ ﻋﺎدﯾ ﺔ ‪ .‬وﻗ ﺪ ﻗﺎﻣ ﺖ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ‬ ‫ﺑﺈﺻ ﺪار اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻌﺎدﯾ ﺔ اﻟﺠﺪﯾ ﺪة وإﻟﻐ ﺎء اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻤﻤﺘ ﺎزة اﻟﺘ ﻲ ﺗ ﻢ ﺗﺤﻮﯾﻠﮭ ﺎ وﻗ ﺪ ﻛ ﺎن ھ ﺬا ھ ﻮ‬ ‫اﻟﺘﺤﻮﯾﻞ اﻟﻮﺣﯿﺪ ﻣﻦ أﺳﮭﻢ ﻣﻤﺘﺎزة إﻟﻲ أﺳﮭﻢ ﻋﺎدﯾﺔ ﺧﻼل ﻋﺎم ‪.٢٠٠٧‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪ -٣‬ﻓ ﻲ ‪ ١‬ﯾﻮﻟﯿ ﻮ ‪ ٢٠٠٧‬ﺗ ﻢ ﺗﺠﺰﺋ ﺔ اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻌﺎدﯾ ﺔ ﺑﺈﺻ ﺪار ﺳ ﮭﻤﯿﻦ ﻋ ﺎدﯾﯿﻦ ﻣﻘﺎﺑ ﻞ ﻛ ﻞ ﺳ ﮭﻢ‬ ‫ﻋ ﺎدي ﻗ ﺪﯾﻢ وﻗ ﺪ ﺗ ﻢ ھ ﺬا ﺑﻨ ﺎء ﻋﻠ ﻲ ﻗ ﺮار ﻣﺠﻠ ﺲ اﻹدارة واﻋﺘﻤ ﺎد اﻟﺠﻤﻌﯿ ﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣﯿ ﺔ ﻟ ﺬﻟﻚ ﻓ ﻲ‬ ‫‪ ١‬ﯾﻮﻧﯿﻮ ‪.٢٠٠٧‬‬ ‫‪-٤‬ﻗﺎﻣ ﺖ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﺑﺈﺻ ﺪار ‪ ٣٠٠٫٠٠٠‬ﺳ ﮭﻢ ﻋ ﺎدي ﺟﺪﯾ ﺪ ﻣﻘﺎﺑ ﻞ اﻻﺳ ﺘﺤﻮاذ ﻋﻠ ﻲ ﻣﺒﻨ ﻲ ﺟﺪﯾ ﺪ‬ ‫ﻟﻠﻤﺼﻨﻊ ﻓﻲ ‪ ١‬أﻏﺴﻄﺲ ‪. ٢٠٠٧‬‬ ‫‪ -٥‬ﻗﺎﻣ ﺖ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﻓ ﻲ ‪ ١‬ﻧ ﻮﻓﻤﺒﺮ ‪ ٢٠٠٧‬ﺑﺸ ﺮاء ‪ ٢٤‬أﻟ ﻒ ﺳ ﮭﻢ ﻋ ﺎدي ﻣ ﻦ أﺳ ﮭﻤﮭﺎ ﻣ ﻦ ﺧ ﻼل‬ ‫ﺑﻮرﺻ ﺔ اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﯿ ﺔ ﺑﺴ ﻌﺮ ‪ ٩‬ﺟ ﻢ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ وظﻠ ﺖ ھ ﺬه اﻷﺳ ﮭﻢ ﻛﺄﺳ ﮭﻢ ﺧﺰﯾﻨ ﺔ ﺣﺘ ﻲ‬ ‫‪. ٢٠٠٧/١٢/٣١‬‬ ‫‪ -٦‬ﻗﺎﻣﺖ اﻟﺸﺮﻛﺔ ﺑﺎﻹﻋﻼن ﻋﻦ اﻟﺘﻮزﯾﻌﺎت اﻵﺗﯿﺔ ﻟﺤﻤﻠﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻌﺎدﯾﺔ ‪:‬‬ ‫أ‪ ٣٠ -‬ﻗﺮش ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﻌﺎدي ﻓﻲ ‪ ١٥‬إﺑﺮﯾﻞ ‪. ٢٠٠٧‬‬ ‫ب‪ ٢٠ -‬ﻗﺮش ﻟﻠﺴﮭﻢ اﻟﻌﺎدي ﻓﻲ ‪ ١٥‬أﻛﺘﻮﺑﺮ ‪٢٠٠٧‬‬ ‫ﻛﻤﺎ ﺗﻢ ﺳﺪاد اﻟﺘﻮزﯾﻌﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺤﻤﻠﺔ اﻷﺳﮭﻢ اﻟﻤﻤﺘﺎزة ﻓﻲ ﻣﻮاﻋﯿﺪھﺎ اﻟﻤﻘﺮرة ‪.‬‬ ‫اﻟﻤﻄﻠﻮب ‪:‬‬ ‫‪ -١‬ﺗﺤﺪﯾ ﺪ ﻋ ﺪد اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻌﺎدﯾ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﺘﺨ ﺬ ﻛﺄﺳ ﺎس ﻟﺤﺴ ﺎب اﻟﺮﺑﺤﯿ ﺔ اﻷﺳﺎﺳ ﯿﺔ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ ﻋ ﻦ‬ ‫اﻟﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪٢٠٠٧/١٢/٣١‬‬ ‫‪ -٢‬ﺣﺴ ﺎب ﻋ ﺪد اﻷﺳ ﮭﻢ اﻟﻌﺎدﯾ ﺔ اﻟﺘ ﻲ ﺗﺘﺨ ﺬ ﻟﺤﺴ ﺎب اﻟﺮﺑﺤﯿ ﺔ اﻟﻤﺨﻔﻀ ﺔ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ ﻋ ﻦ اﻟﻌ ﺎم‬ ‫اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪٢٠٠٧/١٢/٣١‬‬ ‫‪ -٣‬ﺣﺴ ﺎب ﺻ ﺎﻓﻲ اﻟ ﺮﺑﺢ اﻟﻤﻌ ﺪل اﻟ ﺬي ﯾﺴ ﺘﺨﺪم ﻓ ﻲ ﺣﺴ ﺎب اﻟﺮﺑﺤﯿ ﺔ اﻷﺳﺎﺳ ﯿﺔ ﻟﻠﺴ ﮭﻢ ﻋ ﻦ‬ ‫اﻟﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪٢٠٠٧/١٢/٣١‬‬ ‫‪ -٤‬ﺣﺴﺎب ﻛﻞ ﻣﻦ اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ واﻟﺮﺑﺤﯿﺔ اﻟﻤﺨﻔﻀﺔ ﻟﻠﺴﮭﻢ ﻋﻦ ﻋﺎم ‪.٢٠٠٧‬‬

‫‪‬‬

‫ﺇ ﺟﺎﺑ ﺔﺍﻟ ﺴﺆﺍ ﻝﺍ ﻟﺜﺎﻧ ﻲ‬ ‫ﻣﺼﺮوف اﻟﻀﺮاﺋﺐ اﻟﺤﺎﻟﻲ ﻟﻠﻌﺎم اﻟﻤﻨﺘﮭﻲ ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫أ(‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٧،٦٠٠‬‬ ‫‪٤،٠٠٠‬‬ ‫‪٣٠٠‬‬ ‫‪٩٠٠‬‬ ‫‪٣٢،٨٠٠‬‬ ‫)‪(٣،٥٨٨‬‬ ‫‪٢٩،٢١٢‬‬ ‫‪٨،٧٦٤‬‬

‫اﻟﺮﺑﺢ اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ‬ ‫ﯾﻀﺎف‪ :‬اﻹھﻼك اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﻲ )‪(%٢٠ × ٢٠،٠٠٠‬‬ ‫اﻟﺘﺒﺮﻋﺎت‬ ‫اﺳﺘﮭﻼك ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺑﺮﻣﺠﯿﺎت )ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪(١‬‬ ‫ﯾﺨﺼﻢ‪ :‬اﻹھﻼك اﻟﻀﺮﯾﺒﻲ )ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪(٢‬‬ ‫ﻣﺼﺮوف اﻟﻀﺮاﺋﺐ )‪(%٣٠‬‬ ‫ب(‬

‫اﻷﺻﻮل واﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت اﻟﻀﺮﯾﺒﯿﺔ اﻟﻤﺆﺟﻠﺔ‬ ‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ‬ ‫ﻣﺠﻤﻊ اﻹھﻼك‪/‬اﻻﺳﺘﮭﻼك‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ ﻓﻲ ‪٠٧/١٢/٣١‬‬

‫ﻣﺠﻤﻮع‬ ‫ﺑﺮﻣﺠﯿﺎت‬ ‫آﻻت‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٠،٥٠٠‬‬ ‫‪٤،٥٠٠‬‬ ‫‪١٦،٠٠٠‬‬ ‫)‪(١٢،٣٠٠) (٢،٧٠٠‬‬ ‫)‪(٩،٦٠٠‬‬ ‫‪٨،٢٠٠‬‬ ‫‪١،٨٠٠‬‬ ‫‪٦،٤٠٠‬‬

‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ اﻟﻀﺮﯾﺒﯿﺔ‬ ‫ﻣﺠﻤﻊ اﻹھﻼك‪/‬اﻻﺳﺘﮭﻼك اﻟﻀﺮﯾﺒﻲ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ ﻓﻲ ‪٠٧/١٢/٣١‬‬ ‫اﻟﻔﺮوق اﻟﻤﺆﻗﺘﺔ‬

‫‪٢٠،٥٠٠‬‬ ‫)‪(١٣،٧٥٠‬‬ ‫‪٨،٥٥٠‬‬ ‫)‪(٣٥٠‬‬

‫‪٤،٥٠٠‬‬ ‫‪١٦،٠٠٠‬‬ ‫)‪(٢،٧٠٠‬‬ ‫)‪(٩،٢٥٠‬‬ ‫‪١،٨٠٠‬‬ ‫‪٦،٧٥٠‬‬ ‫‬‫)‪(٣٥٠‬‬

‫اﻷﺻﻮل اﻟﻀﺮﯾﺒﺔ اﻟﻤﺆﺟﻠﺔ = ‪ ٣٥٠،٠٠٠‬ﺟﻨﯿﮫ × ‪ ٧٠،٠٠٠ = %٢٠‬ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع‬ ‫ﺑﺮﻣﺠﯿﺎت‬ ‫آﻻت‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢٤،٥٠٠‬‬ ‫‪٤،٥٠٠‬‬ ‫‪٢٠،٠٠٠‬‬ ‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ‬ ‫)‪(١٧،٢٠٠) (٣،٦٠٠‬‬ ‫)‪(١٣،٦٠٠‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻊ اﻹھﻼك‪/‬اﻻﺳﺘﮭﻼك‬ ‫‪٧،٣٠٠‬‬ ‫‪٩٠٠‬‬ ‫‪٦،٤٠٠‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ ﻓﻲ ‪٠٨/١٢/٣١‬‬ ‫‪٢٤،٥٠٠‬‬

‫‪٤،٥٠٠‬‬ ‫‪٢٠،٠٠٠‬‬ ‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ اﻟﻀﺮﯾﺒﯿﺔ‬ ‫)‪(٣،٦٠٠‬‬ ‫)‪(١١،٩٣٨‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻊ اﻹھﻼك‪/‬اﻻﺳﺘﮭﻼك اﻟﻀﺮﯾﺒﻲ‬ ‫)‪(١٥،٥٣٨‬‬ ‫‪٨،٩٦٢‬‬ ‫‪٩٠٠‬‬ ‫‪٨،٠٦٢‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺪﻓﺘﺮﯾﺔ ﻓﻲ ‪٠٨/١٢/٣١‬‬ ‫)‪(١،٦٦٢‬‬ ‫‬‫)‪(١،٦٦٢‬‬ ‫اﻟﻔﺮوق اﻟﻤﺆﻗﺘﺔ‬ ‫اﻷﺻﻮل اﻟﻀﺮﯾﺒﺔ اﻟﻤﺆﺟﻠﺔ = ‪ ١،٦٦٢،٠٠٠‬ﺟﻨﯿﮫ × ‪ ٤٩٨،٦٠٠ = %٣٠‬ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫وﯾﻤﻜﻦ اﻻﻋﺘﺮاف ﺑﺎﻷﺻﻞ اﻟﻀﺮﯾﺒﻲ اﻟﻤﺆﺟﻞ طﺎﻟﻤﺎ ﻛﺎن ھﻨﺎك اﻟﺘﺰاﻣﺎت ﺿﺮﯾﺒﯿﺔ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﯾﺘﻮﻗﻊ ﻧﺸﺄﺗﮭﺎ‬ ‫ﻟﻠﻤﻘﺎﺻﺔ ﻣﻊ ﺗﻠﻚ اﻷﺻﻮل اﻟﻀﺮﯾﺒﯿﺔ اﻟﻤﺆﺟﻠﺔ‪.‬‬ ‫ﲢﻠ ﻴﻞ ‪١‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع اﻟﻮﺣﺪات = )‪١٥ = (١ + ٢ + ٣ + ٤ + ٥‬‬ ‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ‪٤،٥٠٠‬‬ ‫اﻻﺳﺘﮭﻼك ﻟﻠﺴﻨﺔ اﻟﻤﻨﺘﮭﯿﺔ ﻓﻲ ‪) ٠٨/١٢/٣١‬اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ( = ‪ ٩٠٠ = ١٥ / ٣ × ٤،٥٠٠‬ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫ﲢﻠ ﻴﻞ ‪٢‬‬ ‫اﻹھﻼك اﻟﻀﺮﯾﺒﻲ‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻵﻻت اﻟﻘﺪﯾﻤﺔ ]‪[(٩،٢٥٠ – ١٦٠٠٠) × %٢٥‬‬

‫‪‬‬

‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪١،٦٨٨‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬ ‫‪١،٠٠٠‬‬ ‫‪٢،٦٨٨‬‬ ‫‪٩٠٠‬‬ ‫‪٣،٥٨٨‬‬

‫ﻋﻠﻰ اﻹﺿﺎﻓﺎت ]‪[٤،٠٠٠ × %٢٥‬‬ ‫اﺳﺘﮭﻼك اﻟﺒﺮﻣﺠﯿﺎت‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻹھﻼك اﻟﻀﺮﯾﺒﻲ‬ ‫ﺍﻟ ﺴﺆﺍ ﻝﺍ ﻟﺜﺎﻟ ﺚ‬

‫ﺍﻟ ﺸﺮﻛﺔ ﻟﻌﺎ ﳌﻴﺔ ﻠﺘ ﺠﺎﺭ ﺓ‬ ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻟﻠﺴﻨﺔ اﻟﻤﻨﺘﮭﯿﺔ ﻓﻲ ‪ ٣١‬دﯾﺴﻤﺒﺮ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ اﻟﺘﺸﻐﯿﻠﯿﺔ‬ ‫اﻟﺮﺑﺢ ﻗﺒﻞ اﻟﻀﺮﯾﺒﺔ‬ ‫ﺗﺴﻮﯾﺎت ﻋﻠﻰ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺮﺑﺢ‪:‬‬ ‫اﻹھﻼك )ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪(٢‬‬ ‫ﺧﺴﺎﺋﺮ اﺳﺘﺒﻌﺎد أﺻﻮل ﺛﺎﺑﺘﺔ‬ ‫ﻣﺼﺮوﻓﺎت ﻓﻮاﺋﺪ‬

‫‪٧٠٠‬‬ ‫‪٣،٨٠٠‬‬ ‫‪١،٢٥٠‬‬ ‫‪٣٠٠‬‬ ‫‪٦،٠٥٠‬‬ ‫‪٩٠‬‬ ‫)‪(١،١٣٠‬‬ ‫‪٩٥٠‬‬ ‫‪٥،٩٦٠‬‬ ‫)‪(٣٠٠‬‬ ‫)‪(٤٨٠‬‬ ‫‪٥،١٨٠‬‬

‫)اﻟﺰﯾﺎدة( اﻟﻨﻘﺺ ﻓﻲ اﻟﻌﻤﻼء )‪(١٩٠ – ١٠٠‬‬ ‫)اﻟﺰﯾﺎدة( اﻟﻨﻘﺺ ﻓﻲ اﻟﻤﺨﺰون )‪(١٧٧٠ – ٢٩٠٠‬‬ ‫اﻟﺰﯾﺎدة )اﻟﻨﻘﺺ( ﻓﻲ اﻟﻤﻮردﯾﻦ )‪(٢،١٥٠ – ٣،١٠٠‬‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺸﻐﯿﻞ‬ ‫ﻓﻮاﺋﺪ ﻣﺪﻓﻮﻋﺔ‬ ‫ﺿﺮاﺋﺐ دﺧﻞ ﻣﺪﻓﻮﻋﺔ )‪(٢٢٠ – ٢٥٠ + ٤٥٠‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ اﻟﺘﺸﻐﯿﻠﯿﺔ‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ اﺳﺘﺒﻌﺎد أﺻﻮل ﺛﺎﺑﺘﺔ‬ ‫اﻟﻤﺪﻓﻮع ﻟﺸﺮاء أﺻﻮل ﺛﺎﺑﺘﺔ )ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪(١‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‬ ‫اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ اﻟﺘﻤﻮﯾﻠﯿﺔ‬ ‫اﻟﻤﺤﺼﻞ ﻣﻦ إﺻﺪار أﺳﮭﻢ رأس ﻣﺎل )‪(٣،٠٠٠ – ١،٠٠٠ + ٥،٠٠٠‬‬ ‫اﻟﻤﺤﺼﻞ ﻣﻦ ﻗﺮوض )‪(١،٠٠٠ – ٣،٠٠٠‬‬ ‫ﺗﻮزﯾﻌﺎت أرﺑﺎح ﻣﺪﻓﻮﻋﺔ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻣﻦ اﻷﻧﺸﻄﺔ اﻟﺘﻤﻮﯾﻠﯿﺔ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻨﻘﺺ ﻓﻲ اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ وﻣﺎ ﻓﻲ ﺣﻜﻤﮭﺎ‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ وﻣﺎ ﻓﻲ ﺣﻜﻤﮭﺎ ﻓﻲ أول اﻟﺴﻨﺔ‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ وﻣﺎ ﻓﻲ ﺣﻜﻤﮭﺎ ﻓﻲ آﺧﺮ اﻟﺴﻨﺔ‬ ‫ﲢﻠ ﻴﻞ ‪١‬‬

‫رﺻﯿﺪ ﻣﺮﺣﻞ‬ ‫إﺿﺎﻓﺎت )ﻣﻜﻤﻞ ﺣﺴﺎﺑﻲ(‬

‫‪‬‬

‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬

‫ﺍﻷ ﺻ ﻮ ﻝ ﺍ ﺜﺎﺑﺘ ﺔ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫أﺻﻮل ﻣﺴﺘﺒﻌﺪة‬ ‫‪٩،٥٠٠‬‬ ‫رﺻﯿﺪ ﺧﺘﺎﻣﻲ‬ ‫‪١٠،٥٠٠‬‬ ‫‪٢٠،٠٠٠‬‬

‫)‪(٥٠‬‬ ‫)‪(١٠،٥٠٠‬‬ ‫)‪(١٠،٥٥٠‬‬ ‫‪٣،٠٠٠‬‬ ‫‪٢،٠٠٠‬‬ ‫)‪(٦٠٠‬‬ ‫‪٤،٤٠٠‬‬ ‫)‪(٩٧٠‬‬ ‫‪٤٠‬‬ ‫)‪(٩٣٠‬‬

‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٣،٠٠٠‬‬ ‫‪١٧،٠٠٠‬‬ ‫‪٢٠،٠٠٠‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫ﲢﻠ ﻴﻞ ‪٢‬‬

‫أﺻﻮل ﻣﺴﺘﺒﻌﺪة )‪– ٣،٠٠٠‬‬ ‫‪(١،٢٠٠‬‬ ‫رﺻﯿﺪ ﺧﺘﺎﻣﻲ‬

‫ﺔ‬ ‫ﳎ ﻤ ﻊﺇ ﻫ ﻼ ﺍﻷ ﺻ ﻮ ﺍﻟ ﺜﺑﺘ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫رﺻﯿﺪ ﻣﺮﺣﻞ‬ ‫‪١،٨٠٠‬‬ ‫إھﻼك اﻟﺴﻨﺔ )ﻣﻜﻤﻞ ﺣﺴﺎﺑﻲ(‬ ‫‪٥،٠٠٠‬‬ ‫‪٦،٨٠٠‬‬

‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٣،٠٠٠‬‬ ‫‪٣،٨٠٠‬‬ ‫‪٦،٨٠٠‬‬

‫ﺍﻟ ﺴﺆﺍ ﻝﺍ ﻟﺮﺍﺑ ﻊ‬ ‫ﺍﻟ ﺸﺮﻛﺔ ﻟﻌﺎ ﳌﻴﺔ ﻠﺘ ﺠﺎﺭ ﺓ‬ ‫ﺍ ﳌﺮﻛ ﺰﺍﳌﺎ ﱄ ﻭﻘ ﻴﻴ ﻢ ﺍﻷﺩﺍ ء‬ ‫ﻟﻠ ﻌﺎﻣ ﺍﳌﻨﺘ ﻬ ﻴ ﰲ ‪٣١‬ﺩﻳﺴ ﻤ ﱪ ‪٢٠٠٨‬‬ ‫ﺍ ﻷﺩﺍ ء‬ ‫ﺧ ﻼل اﻟﻌ ﺎم‪ ،‬زادت ﻣﺴ ﺎﺣﺔ اﻟﻤﺤ ﺎل اﻟﺘﺠﺎرﯾ ﺔ ﺑﻤﻌ ﺪل ‪) %٣٥‬ﻣ ﻦ ‪ ٤٠،٠٠٠‬ﻣﺘ ﺮ ﻣﺮﺑ ﻊ‬ ‫إﻟ ﻰ ‪ ٥٤،٠٠٠‬ﻣﺘ ﺮ ﻣﺮﺑ ﻊ(‪ ،‬ﻣﻤ ﺎ ﺳ ﺎﻋﺪ ﻋﻠ ﻰ زﯾ ﺎدة اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت ﺑﻨﺴ ﺒﺔ ‪) %١٧‬ﻣ ﻦ ‪١٩٫٦‬‬ ‫ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ إﻟ ﻰ ‪ ٢٣‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ(‪ .‬وﺗﺮﺟ ﻊ اﻟﺰﯾ ﺎدة اﻟﻤﻨﺨﻔﻀ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت ﻣﻘﺎرﻧ ﺔ‬ ‫ﺑﺎﻟﺰﯾ ﺎدة ﻓ ﻲ ﻣﺴ ﺎﺣﺔ اﻟﻤﺤ ﻼت اﻟﺘﺠﺎرﯾ ﺔ إﻟ ﻰ اﻟﺘﻮﻗﯿ ﺖ اﻟ ﺬي ﻗﺎﻣ ﺖ ﻓﯿ ﮫ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﺑﺎﻟﺘﻮﺳ ﻌﺎت‬ ‫وﻣ ﺎ ﻧ ﺘﺞ ﻣ ﻦ اﻧﻘﻄ ﺎع ﻓ ﻲ اﻟﺒﯿ ﻊ ﺧ ﻼل ﻓﺘ ﺮة اﻟﺘﺠﺪﯾ ﺪات‪ ،‬وﻣ ﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗ ﻊ ﺗﺤﻘﯿ ﻖ اﻟﻔﻮاﺋ ﺪ اﻟﻤﺮﺟ ﻮة‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺘﻮﺳﻌﺎت ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﻘﺎدم‪.‬‬ ‫وﺗﺸ ﯿﺮ ﻣﺆﺷ ﺮات اﻷداء اﻟﻨﺴ ﺒﻲ ﻟﻤﺠ ﺎل أﻋﻤ ﺎل اﻟﺸ ﺮﻛﺔ )اﻟﻤﻼﺑ ﺲ واﻷطﻌﻤ ﺔ( إﻟ ﻰ ﺳ ﻮء‬ ‫ﺗﻮﺟﯿ ﮫ اﻟﺘﻮﺳ ﻌﺎت ﻓ ﻲ اﺗﺠ ﺎه اﻟﻤﻼﺑ ﺲ ﻋﻠ ﻰ ﺣﺴ ﺎب اﻷطﻌﻤ ﺔ‪ ،‬ﻓﻠﻘ ﺪ زادت ﻣﺴ ﺎﺣﺔ ﻧﺸ ﺎط‬ ‫اﻷطﻌﻤ ﺔ ﺑﻨﺴ ﺒﺔ ‪ %٢٠‬ﻓﻘ ﻂ‪ ،‬وأدى ذﻟ ﻚ إﻟ ﻰ زﯾ ﺎدة اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت ﺑﻨﺴ ﺒﺔ ‪ %٧٥‬وزﯾ ﺎدة ھ ﺎﻣﺶ‬ ‫اﻟ ﺮﺑﺢ ﻣ ﻦ ‪ %٢٥‬إﻟ ﻰ ‪ .%٣٢٫١‬أﻣ ﺎ اﻟﻤﺴ ﺎﺣﺔ اﻟﻤﺨﺼﺼ ﺔ ﻟﻨﺸ ﺎط اﻟﻤﻼﺑ ﺲ ﻓﻘ ﺪ زادت‬ ‫ﺑﻨﺴ ﺒﺔ ‪ %٣٧‬وﻟﻜ ﻦ ﻟ ﻢ ﺗﺘﻌ ﺪ اﻟﺰﯾ ﺎدة ﻓ ﻲ اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت ‪ %٢٫٥‬أﻣ ﺎ ھ ﺎﻣﺶ اﻟ ﺮﺑﺢ ﻓﻘ ﺪ ﻗ ﻞ إﻟ ﻰ‬ ‫اﻟﻨﺼﻒ ﻣﻦ ‪.%٩٫٤ : %١٨٫٦‬‬ ‫وﻣ ﻦ اﻟﻮاﺿ ﺢ أن ﻧﺸ ﺎط اﻷطﻌﻤ ﺔ ﯾﺘﻤﺘ ﻊ ﺑﺸ ﻌﺒﯿﺔ ﻛﺒﯿ ﺮة ﺣﯿ ﺚ ﺷ ﮭﺪت اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت واﻷرﺑ ﺎح زﯾ ﺎدة‬ ‫ﻛﺒﯿ ﺮة‪ ،‬ﻣﻤ ﺎ ﻗ ﺪ أدى ﻓ ﻲ اﻟﻐﺎﻟ ﺐ إﻟ ﻰ اﻧﺨﻔ ﺎض ﻓﺘ ﺮة اﻻﺣﺘﻔ ﺎظ ﺑ ﺎﻟﻤﺨﺰون ﻣ ﻦ ‪ ١٧‬ﯾﻮﻣ ﺎ ً إﻟ ﻰ‬ ‫‪ ١٥‬ﯾﻮﻣﺎ ً‪ ،‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﯾﻌﺪ اﻧﺠﺎزا ً ﺟﯿﺪا ً ﻓﻲ ﻣﺠﺎل اﻟﺴﻠﻊ اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﻠﻒ ﻣﺜﻞ اﻷطﻌﻤﺔ‪.‬‬ ‫أﻣ ﺎ اﻟﻮﺿ ﻊ ﻓ ﻲ ﻧﺸ ﺎط اﻟﻤﻼﺑ ﺲ‪ ،‬ﻓﮭ ﻮ اﻟﻌﻜ ﺲ ﺗﻤﺎﻣ ﺎ ً‪ ،‬ﻓﯿﺘﻀ ﺢ ﻣ ﻦ اﻧﺨﻔ ﺎض ھ ﺎﻣﺶ اﻟ ﺮﺑﺢ‬ ‫ورﻛ ﻮد اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت أﻧ ﮫ ﻛ ﺎن ﯾﺠ ﺐ ﺗﺨﻔ ﯿﺾ اﻷﺳ ﻌﺎر ﻟﺘﺤﺮﯾ ﻚ اﻟﻤﺨ ﺰون‪ ،‬وھ ﻮ ﻣ ﺎ ﯾﺼ ﻌﺐ‬ ‫اﻻﺳ ﺘﻤﺮار ﻋﻠﯿ ﮫ ﻓ ﻲ اﻟﻤ ﺪى ﻟﻄﻮﯾ ﻞ‪ ،‬ﻓﺤﺘ ﻰ ﻣ ﻊ اﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤﺨﻔﻀ ﺔ‪ ،‬ﻓ ﺈن ﻣﺴ ﺘﻮى اﻟﻤﻼﺑ ﺲ‬ ‫ﻏﯿ ﺮ اﻟﻤﺒﺎﻋ ﺔ ﻗ ﺪ زاد ﻣ ﻦ ‪ ٣٩‬ﯾﻮﻣ ﺎ ً إﻟ ﻰ ‪ ٦٨‬ﯾﻮﻣ ﺎ ً‪ ،‬وھ ﻮ أﻣ ﺮ ﻣﻘﻠ ﻖ ﻓ ﻲ ﻧﺸ ﺎط ذي طﺒﯿﻌ ﺔ‬ ‫ﻣﻮﺳ ﻤﯿﺔ ﻣﺜ ﻞ اﻷزﯾ ﺎء واﻟﻤﻼﺑ ﺲ‪ ،‬وﯾﺸ ﯿﺮ إﻟ ﻰ ﺿ ﺮورة ﺗﺨﻔ ﯿﺾ اﻷﺳ ﻌﺎر أﻛﺜ ﺮ ﻟﺘﺤﺮﯾ ﻚ‬ ‫ﻣﺨﺰون اﻟﻤﻼﺑﺲ ﻗﺒﻞ أن ﯾﺼﺒﺢ ذا طﺮاز ﻗﺪﯾﻢ‪.‬‬ ‫وﻣﻤ ﺎ ﯾﺜﯿ ﺮ اﻟﻌﺠ ﺐ أن اﻟﮭ ﺎﻣﺶ ﻋﻠ ﻰ اﻷطﻌﻤ ﺔ ﯾﻔ ﻮق اﻟﮭ ﺎﻣﺶ ﻋﻠ ﻰ اﻟﻤﻼﺑ ﺲ‪ ،‬ﻓﻔ ﻲ اﻷﺣ ﻮال‬ ‫اﻟﻌﺎدﯾ ﺔ ﺗﺒ ﺎع اﻷطﻌﻤ ﺔ ﺑﮭ ﺎﻣﺶ ﻣ ﻨﺨﻔﺾ ﺗﻌ ﻮض اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت اﻟﻤﺮﺗﻔﻌ ﺔ‪ ،‬ﻣﻤ ﺎ ﯾﺸ ﯿﺮ إﻟ ﻰ أن‬ ‫اﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ ﺗﺘﺨﺼ ﺺ ﻓ ﻲ ﺑﯿ ﻊ اﻷطﻌﻤ ﺔ ذات اﻟﻘﯿﻤ ﺔ اﻟﻤﺮﺗﻔﻌ ﺔ وﻟ ﯿﺲ ﺑﻨ ﻮد اﻟﺒﻘﺎﻟ ﮫ‬ ‫اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ‪.‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫وﺗﺸ ﯿﺮ اﻟﻤﻌﻠﻮﻣ ﺎت اﻟﻤﺘﺎﺣ ﺔ إﻟ ﻰ ﺗﻮزﯾ ﻊ اﻹھ ﻼك ﺑ ﯿﻦ اﻷﻧﺸ ﻄﺔ ﻋﻠ ﻰ أﺳ ﺎس اﻟﻤﺴ ﺎﺣﺔ‬ ‫اﻟﻤﺨﺼﺼ ﺔ ﻟﻜ ﻞ ﻧﺸ ﺎط‪ ،‬ﻣﻤ ﺎ ﯾ ﺆدى إﻟ ﻰ ﺧﺴ ﺎرة ﺑﻌ ﺪ اﻹھ ﻼك ﻗ ﺪرھﺎ ‪ ١٫٨٧٨٫٠٠٠‬ﺟﻨﯿ ﮫ‬ ‫ﻣﺼ ﺮي ﻟﻨﺸ ﺎط اﻟﻤﻼﺑ ﺲ‪ ،‬ﻣﻤ ﺎ ﯾﺄﻛ ﻞ أرﺑ ﺎح ﻗ ﺪرھﺎ ‪ ١٫٨٢٨٫٠٠٠‬ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي ﻣﺤﻘﻘ ﺔ ﻓ ﻲ‬ ‫ﻗﻄ ﺎع اﻷطﻌﻤ ﺔ‪ .‬وﯾﺠ ﺐ اﻟﺘﻌﺎﻣ ﻞ ﻣ ﻊ ھ ﺬه اﻟﺒﯿﺎﻧ ﺎت ﺑﺤ ﺬر‪ ،‬ذﻟ ﻚ ﻷن ﻣﻌ ﺪات اﻟﺘﺒﺮﯾ ﺪ اﻟﻼزﻣ ﺔ ﻟﺒﯿ ﻊ‬ ‫اﻷطﻌﻤﺔ ﺳﯿﻜﻮن ﻟﮭﺎ إھﻼك أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺷﻤﺎﻋﺎت اﻟﻤﻼﺑﺲ‪.‬‬ ‫أﻣ ﺎ ﻣﺼ ﺎرﯾﻒ اﻟﺘﺸ ﻐﯿﻞ ﻓﻘ ﺪ زادت أﺳ ﺮع ﻣ ﻦ اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت‪ ،‬وارﺗﻔﻌ ﺖ ﻣ ﻦ ‪ %٩٫٧‬إﻟ ﻰ ‪%١٢‬‬ ‫ﻣ ﻦ اﻹﯾ ﺮادات‪ .‬وﻣ ﻦ اﻟﻄﺒﯿﻌ ﻲ أن ﺗ ﻨﺨﻔﺾ اﻟﻤﺼ ﺮوﻓﺎت ﻛﻨﺴ ﺒﺔ ﻣ ﻦ اﻟﻤﺒﯿﻌ ﺎت ﻣ ﻊ ﺗﺤﻘﯿ ﻖ‬ ‫وﻓ ﻮرات اﻟﺤﺠ ﻢ وﺗﺸ ﯿﺮ اﻟﺰﯾ ﺎدة اﻟﻤ ﺬﻛﻮرة إﻣ ﺎ إﻟ ﻰ ﺿ ﻌﻒ اﻟﺮﻗﺎﺑ ﺔ ﻋﻠ ﻰ اﻟﺘﻜ ﺎﻟﯿﻒ أو ﺑﻌ ﺾ‬ ‫اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﻜﺒﯿﺮة اﻟﻤﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﺎﻟﺘﻮﺳﻌﺎت أو اﻟﺘﺠﺪﯾﺪات‪.‬‬ ‫وﻗ ﺪ اﻧﻌﻜﺴ ﺖ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎرات اﻟﻜﺒﯿ ﺮة واﻟﺮﺑﺤﯿ ﺔ اﻟﻤﻨﺨﻔﻀ ﺔ ﻋﻠ ﻰ اﻧﺨﻔ ﺎض اﻟﻌﺎﺋ ﺪ ﻋﻠ ﻰ‬ ‫اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر ﻣ ﻦ ‪ %٣٣٫٩‬إﻟ ﻰ ‪ ،%٩٫٣‬وﻣ ﻊ اﻟﻌ ﺎم اﻟﻘ ﺎدم ﯾﺮﺟ ﻰ ﺗﺤﻘﯿ ﻖ أرﺑ ﺎح أﻋﻠ ﻰ ﻣ ﻦ‬ ‫اﻟﺘﻮﺳﻊ ﻓﻲ اﻷﻧﺸﻄﺔ وﺗﺨﻔﯿﺾ اﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ‪.‬‬ ‫ﺍﻟ ﺴﻴﻮﻟ ﺔ‬ ‫ﺗ ﺪھﻮرت ﻧﺴ ﺒﺔ اﻟﺴ ﯿﻮﻟﺔ ﻗﻠ ﯿﻼ ً ﻣ ﻦ ‪ ٠٫٧٧‬إﻟ ﻰ ‪ ،%٠٫٧١‬إﻻ أن ھ ﺬه اﻟﻨﺴ ﺒﺔ ﺗﻌﺘﺒ ﺮ ﻣﻘﺒﻮﻟ ﺔ‬ ‫ﻋﻨ ﺪ ﺗﺠ ﺎر اﻟﺘﺠﺰﺋ ﺔ وﻏﺎﻟﺒ ﺎ ً ﻣ ﺎ ﺗ ﺮى ﻛﻌﻼﻣ ﺔ ﻋﻠ ﻰ اﻹدارة اﻟﺠﯿ ﺪة ﻟ ﺮأس اﻟﻤ ﺎل اﻟﻌﺎﻣ ﻞ‪ .‬وﻻ‬ ‫ﺗﻌﺘﺒ ﺮ اﻟﺰﯾ ﺎدة ﻓ ﻲ ﻓﺘ ﺮة دﻓ ﻊ اﻟﻤ ﻮردﯾﻦ ﻣ ﻦ ‪ ٥٠‬إﻟ ﻰ ‪ ٥٩‬ﯾﻮﻣ ﺎ ً ﻣﺸ ﻜﻠﺔ ﻣ ﺎ داﻣ ﺖ ﻟ ﻦ ﺗﺰﯾ ﺪ ﻣ ﺮة‬ ‫أﺧ ﺮى ﻓ ﻲ اﻟﻌ ﺎم اﻟﻘ ﺎدم‪ ،‬واﻟ ﺬي ﻣ ﻦ ﺷ ﺄﻧﮫ أن ﯾﺨﻠ ﻖ ﺳ ﻤﻌﺔ ﺳ ﯿﺌﺔ ﻟ ﺪى ﻣ ﻮردي اﻟﺸ ﺮﻛﺔ‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ‪.‬‬ ‫وﻣ ﻦ اﻟﻨﻈ ﺮة اﻷوﻟ ﻰ ﯾﺘﻀ ﺢ أن ﻣﻮﻗ ﻒ اﻟﺴ ﯿﻮﻟﺔ ﻟﻠﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ ﯾ ﺪﻋﻮ ﻟﻠﻘﻠ ﻖ‪ ،‬ﻣ ﻊ ﺻ ﺎﻓﻲ‬ ‫ﺗ ﺪﻓﻘﺎت ﻧﻘﺪﯾ ﺔ ﺧﺎرﺟ ﺔ ﯾﺒﻠ ﻎ ‪ ١٫٣٨‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي‪ ،‬وزﯾ ﺎدة ﻓ ﻲ ﻧﺴ ﺒﺔ اﻟﺪاﺋﻨﯿ ﺔ‬ ‫)‪ (gearing‬ﻣ ﻦ ‪ %١٧‬إﻟ ﻰ ‪ %٢٨‬واﻧﺨﻔ ﺎض ﻓ ﻲ ﺗﻐﻄﯿ ﺔ ﺳ ﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋ ﺪة ﻣ ﻦ ‪ ٢٥‬ﻣ ﺮة إﻟ ﻰ‬ ‫‪ ٣٫٣‬ﻣﺮات‪ ،‬إﻻ أن اﻟﻮﺿﻊ ﯾﻌﺘﺒﺮ أﻓﻀﻞ ﻣﻤﺎ ﯾﺒﺪو ﻛﻤﺎ ھﻮ ﻣﻮﺿﺢ أدﻧﺎه ‪:‬‬ ‫ﻓﻘ ﺪت اﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ ‪ ٩٧٠‬أﻟ ﻒ ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي ﻣ ﻦ اﻟﻨﻘﺪﯾ ﺔ ﺑ ﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣ ﻦ زﯾ ﺎدة رأس اﻟﻤ ﺎل ﺑ ـ‬ ‫‪ ٣‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي واﻟﻘ ﺮوض اﻟﺠﺪﯾ ﺪة )‪ ٢‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي(‪ ،‬وﻟﻜ ﻦ ھ ﺬه اﻟﻤﺼ ﺎدر‬ ‫اﻟﺘﻤﻮﯾﻠﯿ ﺔ اﻟﺠﺪﯾ ﺪة ﻟ ﻢ ﺗﻐﻄ ﻰ إﻻ ﺣ ﻮاﻟﻲ ﻧﺼ ﻒ اﻟ ـ ‪ ١٠٫٥٥‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي ﻣ ﻦ اﻹﻧﻔ ﺎق‬ ‫اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎري‪ ،‬ﻣﻤ ﺎ ﯾﻌﻨ ﻰ أﻧ ﮫ ﻗ ﺪ ﺗ ﻢ ﺗﻤﻮﯾ ﻞ ‪ ٥‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي ﻣ ﻦ اﻹﻧﻔ ﺎق اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎري‬ ‫ﻣ ﻦ اﻟﻨﻘﺪﯾ ﺔ اﻟﻤﺤﺼ ﻠﺔ ﺧ ﻼل اﻟﻌ ﺎم‪ .‬ﻓ ﺈذا ﺗﻮﻗﻔ ﺖ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ ﻋ ﻦ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر ﻓ ﻲ اﻟﻌ ﺎم‬ ‫اﻟﻘ ﺎدم ﻓﯿﺠ ﺐ أن ﯾﻜ ﻮن ﻓ ﻲ إﻣﻜﺎﻧﮭ ﺎ ﺗ ﻮﻓﯿﺮ ‪ ٥‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي أﺧ ﺮى ﻣ ﻦ اﻟﺘ ﺪﻓﻘﺎت‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﯾ ﺔ اﻟﺤ ﺮة‪ ،‬واﻟﺘ ﻲ ﺗﻜﻔ ﻲ ﻟﺴ ﺪاد اﻟﺴ ﺤﺐ ﻋﻠ ﻰ اﻟﻤﻜﺸ ﻮف اﻟﺒ ﺎﻟﻎ ‪ ٩٣٠‬أﻟ ﻒ ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي‬ ‫واﻟـ ‪ ٣‬ﻣﻠﯿﻮن ﺟﻨﯿﮫ ﻣﺼﺮي ﻗﺮوض‪.‬‬ ‫وﺑ ﺎﻟﺮﻏﻢ أن ﻗﺎﺋﻤ ﺔ اﻟ ﺪﺧﻞ ﺗﺴ ﺠﻞ اﻧﺨﻔﺎﺿ ﺎ ً ﻓ ﻲ ﺗﻐﻄﯿ ﺔ اﻟﻔﻮاﺋ ﺪ ﻣ ﻦ ‪ ٢٥‬ﻣ ﺮة إﻟ ﻰ ‪ ٣٫٣‬ﻣ ﺮات‪،‬‬ ‫إﻻ أن ﻗﺎﺋﻤ ﺔ اﻟﺘ ﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾ ﺔ ﺗﻮﺿ ﺢ أن اﻟﻨﻘﺪﯾ ﺔ اﻟﻨﺎﺗﺠ ﺔ ﻋ ﻦ اﻟﻌﻤﻠﯿ ﺎت ﺗﺒﻠ ﻎ ‪ ١٨٫٥‬ﺿ ﻌﻒ‬ ‫اﻟﻔﻮاﺋﺪ اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺔ‪ ،‬وھﻰ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﻄﻤﺌﻨﺔ‪.‬‬ ‫ﻧ ﺴ ﺐ ﺍﻻ ﺳ ﺘ ﻤﺎﺭ‬ ‫ﯾﺸ ﯿﺮ اﻻﻧﺨﻔ ﺎض ﻓ ﻲ ﺳ ﻌﺮ اﻟﺴ ﮭﻢ ﻣ ﻦ ‪ ٦‬ﺟﻨﯿﮭ ﺎت إﻟ ﻰ ‪ ٣‬ﺟﻨﯿﮭ ﺎت إﻟ ﻰ ﺗﺸ ﺎؤم اﻟﻤﺴ ﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‬ ‫ﺑﺎﻟﻨﺴ ﺒﺔ ﻟﻤﺴ ﺘﻘﺒﻞ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿ ﺔ‪ ،‬ﺑ ﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣ ﻦ أن ﺟ ﺰءا ً ﻣ ﻦ اﻻﻧﺨﻔ ﺎض ﻛ ﺎن ﺑﺴ ﺒﺐ‬ ‫اﻹﺻ ﺪار اﻟﺠﺪﯾ ﺪ ﻟ ﺮأس اﻟﻤ ﺎل اﻟ ﺬي أدى إﻟ ﻰ ﺗﺨﻔ ﯿﺾ اﻟﺘﻮزﯾﻌ ﺎت ﻟﻜ ﻞ ﺳ ﮭﻢ ﻣ ﻦ ‪ ٢٠‬ﻗ ﺮش إﻟ ﻰ‬ ‫‪ ١٢‬ﻗﺮﺷﺎ ً‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﺳﯿﺆدى إﻟﻰ اﻧﺨﻔﺎض ﺳﻌﺮ اﻟﺴﮭﻢ‪.‬‬ ‫وﻟﻘ ﺪ ﺗ ﻢ اﻟﺤﻔ ﺎظ ﻋﻠ ﻰ ﻣﺴ ﺘﻮى إﺟﻤ ﺎﻟﻲ اﻟﺘﻮزﯾﻌ ﺎت وذﻟ ﻚ ﻋﻠ ﻰ ﺣﺴ ﺎب ﻧﺴ ﺒﺔ ﺗﻐﻄﯿ ﺔ اﻟﺘﻮزﯾﻌ ﺎت‬ ‫واﻟﺘ ﻲ ﻗﻠ ﺖ ﻣ ﻦ ‪ ٢٫٣٣‬إﻟ ﻰ ‪ ٠٫٧٥‬ﻣ ﺮة‪ .‬وﯾﺼ ﻌﺐ اﻻﺳ ﺘﻤﺮار ﻓ ﻲ دﻓ ﻊ ﺗﻮزﯾﻌ ﺎت ﺗﺰﯾ ﺪ ﻋ ﻦ‬ ‫اﻷرﺑ ﺎح‪ ،‬وﻟﻜ ﻦ ﯾﻤﻜ ﻦ أن ﯾﻜ ﻮن ھ ﺬا اﻟﻘ ﺮار ﻣﻘﺼ ﻮدا ً ﻟ ﯿﻌﻜﺲ ﺛﻘ ﺔ اﻹدارة ﻓ ﻲ ﻣﺴ ﺘﻘﺒﻞ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ‪.‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫وﺗﺒﻠ ﻎ ﺻ ﺎﻓﻲ اﻟﺘ ﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﯾ ﺔ اﻟﺪاﺧﻠ ﺔ ﻣ ﻦ أﻧﺸ ﻄﺔ اﻟﺘﺸ ﻐﯿﻞ ‪ ٤٫٧٧‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي ﻣﻤ ﺎ‬ ‫ﯾﻌﺎدل ‪ ٨‬ﻣﺮات اﻟﺘﻮزﯾﻌﺎت‪ ،‬وﻋﻠﯿﮫ ﻓﺈن اﻟﺘﻮزﯾﻌﺎت ﻟﻦ ﺗﻤﺜﻞ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻓﻮرﯾﺔ‪.‬‬ ‫ﺍﳋﻼﺻ ﺔ‬ ‫ﺗﻌﺘﺒ ﺮ ﻧﺘ ﺎﺋﺞ ‪ ٢٠٠٨‬ﻣﺤﺒﻄ ﺔ أﺧ ﺬا ً ﻓ ﻲ اﻻﻋﺘﺒ ﺎر ﺣﺠ ﻢ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر إﻻ أن اﻟﻤﺴ ﺘﻘﺒﻞ ﯾﺠ ﺐ أن‬ ‫ﯾﻜﻮن أﻓﻀﻞ ﻟﻸﺳﺒﺎب اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ‪:‬‬ ‫ﺗﻮﻟ ﺪ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ ﻧﻘﺪﯾ ﺔ ﺣ ﺮة ﺗﺒﻠ ﻎ ﺣ ﻮاﻟﻲ ‪ ٥‬ﻣﻠﯿ ﻮن ﺟﻨﯿ ﮫ ﻣﺼ ﺮي ﺳ ﻨﻮﯾﺎ ً‪ ،‬ﻣﻤ ﺎ ﺳ ﯿﻘﻠﻞ ﻣ ﻦ‬ ‫ﻗﺮوض اﻟﺸﺮﻛﺔ واﻟﺘﻜﺎﻟﯿﻒ اﻟﺘﻤﻮﯾﻠﯿﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺳﯿﻮﻓﺮ اﻟﺘﺤﻮﯾﻞ ﻟﻠﻤﺰﯾﺪ ﻣﻦ اﻟﺘﻮﺳﻌﺎت‪.‬‬ ‫ﯾﺠ ﺐ أن ﯾﺸ ﮭﺪ اﻟﻌ ﺎم اﻟﻘ ﺎدم ﻋﺎﻣ ﺎ ً ﻛ ﺎﻣﻼ ً ﻣ ﻦ اﻷرﺑ ﺎح اﻟﻤﺮﺗﻔﻌ ﺔ واﻟﻨﺎﺗﺠ ﺔ ﻋ ﻦ اﻻﺳ ﺘﺜﻤﺎر اﻟ ﺬي‬ ‫ﺗﻢ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ‪ ،‬وذﻟﻚ ﺑﺪون اﻧﻘﻄﺎع اﻟﺒﯿﻊ ﺧﻼل اﻟﺘﺠﺪﯾﺪات‪.‬‬ ‫وﯾﻤﻜ ﻦ أن ﺗﺴ ﺎﻋﺪ اﻹدارة ﻋﻠ ﻰ ﺗﺤﺴ ﯿﻦ ﻧﺘ ﺎﺋﺞ اﻟﺸ ﺮﻛﺔ وذﻟ ﻚ ﻋ ﻦ طﺮﯾ ﻖ ﺗﻮﺟﯿ ﮫ ﻣ ﻮارد أﻛﺜ ﺮ‬ ‫ﻷﻧﺸﻄﺔ اﻷطﻌﻤﺔ اﻟﻤﺮﺑﺤﺔ وﺷﺮاء ﻧﻮﻋﯿﺎت ﻣﻼﺑﺲ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺮواج أﻛﺜﺮ‪.‬‬ ‫‪%‬‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬ ‫‪٢٠٠٨‬‬ ‫اﻟﻤﺴﺎﺣﺔ‬ ‫ﻣﻼﺑﺲ‬ ‫أطﻌﻤﺔ‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪٤٨٫٠٠٠‬‬ ‫‪٦٫٠٠٠‬‬ ‫‪٥٤٫٠٠٠‬‬

‫‪٣٥٫٠٠٠‬‬ ‫‪٥٫٠٠٠‬‬ ‫‪٤٠٫٠٠٠‬‬

‫‪%٣٧ +‬‬ ‫‪%٢٠ +‬‬ ‫‪%٣٥ +‬‬

‫اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت‬ ‫ﻣﻼﺑﺲ‬ ‫أطﻌﻤﺔ‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ‬

‫‪١٦٫٠٠٠‬‬ ‫‪٧٫٠٠٠‬‬ ‫‪٢٣٫٠٠٠‬‬

‫‪١٥٫٦٠٠‬‬ ‫‪٤٫٠٠٠‬‬ ‫‪١٩٫٦٠٠‬‬

‫‪%٢٫٥ +‬‬ ‫‪%٧٥ +‬‬ ‫‪١٧٫٣ +‬‬

‫اﻟﺮﺑﺤﯿﺔ‬ ‫اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت‬ ‫ﻣﺠﻤﻞ اﻟﺮﺑﺢ‬ ‫اﻹھﻼك‬

‫ﻣﺼﺎرﯾﻒ اﻟﺘﺸﻐﯿﻞ‬ ‫‪٢٠٠٨‬‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬

‫ﺗﻐﻄﯿﺔ اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻟﻠﻔﻮاﺋﺪ‬ ‫اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﯿﺎت‬ ‫ﻣﺼﺮوف اﻟﻔﻮاﺋﺪ‬

‫‪‬‬

‫ﻣﻼﺑﺲ‬

‫أطﻌﻤﺔ‬

‫اﻻﺟﻤﺎﻟﻰ‬

‫‪١٦٫٠٠٠‬‬ ‫)‪(١٤٫٥٠٠‬‬ ‫‪١٫٥٠٠‬‬ ‫)‪(٣٫٣٧٨‬‬ ‫)‪(١٫٨٧٨‬‬

‫‪٧٫٠٠٠‬‬ ‫)‪(٤٫٧٥٠‬‬ ‫‪٢٫٢٥٠‬‬ ‫)‪(٤٢٢‬‬ ‫‪١٫٨٢٨‬‬

‫‪٢٣٫٠٠٠‬‬ ‫)‪(١٩٫٢٥٠‬‬ ‫‪٣٫٧٥٠‬‬ ‫)‪(٣٫٨٠٠‬‬ ‫)‪(٥٠‬‬

‫ﻣﺼﺎرﯾﻒ‬ ‫إﯾﺮادات‬

‫‪٢٫٧٥٠‬‬ ‫‪٢٣٫٠٠٠‬‬

‫‪١٫٩٠٠‬‬ ‫‪١٩٫٦٠٠‬‬

‫= ‪%٩٫٧‬‬

‫‪٥،٩٦٠،٠٠٠‬‬ ‫‪٣٠٠،٠٠٠‬‬

‫= ‪ ١٨٫٥‬ﻣﺮة‬

‫= ‪%١٢‬‬

‫‪‬‬ ‫ﺗﻐﻄﯿﺔ ﺗﻮزﯾﻌﺎت اﻷرﺑﺎح‬ ‫‪٢٠٠٨‬‬ ‫‪٢٠٠٧‬‬

‫‪‬‬

‫‪٤٥٠/٦٠٠‬‬ ‫‪١،٤٠٠/٦٠٠‬‬

‫= ‪٠٫٧٥‬‬ ‫= ‪٢٫٣٣‬‬

‫ﺍﻟ ﺴﺆﺍ ﺍ ﳋﺎ ﻣ ﺲ‬ ‫)أ(‬

‫ﺷﺮﻛﺔ اﻻﺗﺤﺎد‬

‫ﺑ ﻴﺎ ﻧ ﺕ ﻣ ﺴ ﺘ ﺮﺟ ﻣ ﻦ ﺍﳌﺮ ﺰ ﺍ ﳌﺎ ﱄ‬ ‫أﺻﻮل‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ اﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼء ﻋﻦ ﻋﻘﻮد ﻣﻘﺎوﻻت‬ ‫)اﻟﻤﻨﺼﻮرة( ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪٣‬‬ ‫اﻻﻟﺘﺰاﻣﺎت‬ ‫إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ اﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ إﻟﻰ اﻟﻌﻤﻼء ﻋﻦ ﻋﻘﻮد ﻣﻘﺎوﻻت‬ ‫)اﻟﻘﺎھﺮة واﻹﺳﻜﻨﺪرﯾﺔ( ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪٣‬‬

‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪١٦٠‬‬ ‫‪١٤٠‬‬

‫ﺑﻴﻧﺎ ﻣ ﺴﺘﺨﺮﺟ ﻣ ﻦ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍ ﺪﺧ ﻞ‬ ‫إﯾﺮادات )‪ (١،٢٠٠ + ١،٠٠٠ + ٧٠٠‬ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪١‬‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ ﻣﺒﯿﻌﺎت )‪ (٩٦٠ + ١،١٠٠ +٦٣٠‬ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪١‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻞ اﻟﺮﺑﺢ‬ ‫ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ )اﻹﺳﻜﻨﺪرﯾﺔ( ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪١‬‬

‫‪٢،٩٠٠‬‬ ‫)‪(٢،٦٩٠‬‬ ‫‪٢١٠‬‬ ‫)‪(١٠٠‬‬ ‫‪١١٠‬‬

‫ﲢﻠﻴ ﻼﺕ‪:‬‬ ‫‪١‬ﺍ ﻹﻳ ﺮﺍﺩﺍ ﺕ‬ ‫أﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﻌﻘﻮد‬ ‫اﻟﻘﺎھﺮة‬ ‫اﻹﯾﺮادات‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت )ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪(٢‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻞ اﻟﺮﺑﺢ‬ ‫اﻹﺳﻜﻨﺪرﯾﺔ‬ ‫اﻹﯾﺮادات‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت )ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪(٢‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻞ اﻟﺨﺴﺎرة‬ ‫ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﻣﺘﻮﻗﻌﺔ‬ ‫اﻟﻤﻨﺼﻮرة‬ ‫اﻹﯾﺮادات‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻟﻤﺒﯿﻌﺎت )ﺗﺤﻠﯿﻞ ‪(٢‬‬ ‫ﻣﺠﻤﻞ اﻟﺮﺑﺢ‬

‫‪‬‬

‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٢،٠٠٠‬‬ ‫)‪(١،٨٠٠‬‬ ‫‪٢٠٠‬‬ ‫‪٢،٠٠٠‬‬ ‫)‪(٢،٢٠٠‬‬ ‫)‪(٢٠٠‬‬

‫‪٢،٠٠٠‬‬ ‫)‪(١،٦٠٠‬‬ ‫‪٤٠٠‬‬

‫‪ %‬اﻹﺗﻤﺎم‬

‫‪%٣٥‬‬

‫‪%٥٠‬‬

‫‪%٦٠‬‬

‫اﻟﻤﺒﻠﻎ ﻓﻲ‬ ‫ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٧٠٠‬‬ ‫)‪(٦٣٠‬‬ ‫‪٧٠‬‬ ‫‪١،٠٠٠‬‬ ‫)‪(١،١٠٠‬‬ ‫)‪(١٠٠‬‬ ‫)‪(١٠٠‬‬ ‫)‪(٢٠٠‬‬ ‫‪١،٢٠٠‬‬ ‫)‪(٩٦٠‬‬ ‫‪٢٤٠‬‬

‫‪‬‬

‫‪‬‬

‫ﻗ ﻊ(‬ ‫‪٢‬ﺇ ﲨﺎ ﱄ ﺗ ﻜ ﻔﺔﺍﻟ ﻌ ﻮ ﺩ )ﺍ ﺘ ﻮ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪١،٨٠٠‬‬ ‫‪٢،٢٠٠‬‬ ‫‪١،٦٠٠‬‬

‫اﻟﻘﺎھﺮة )‪(١،١٦٠ + ٦٤٠‬‬ ‫اﻹﺳﻜﻨﺪرﯾﺔ )‪(١،١٠٠ + ١،١٠٠‬‬ ‫اﻟﻤﻨﺼﻮرة )‪(٦٠٠ + ١،٠٠٠‬‬ ‫‪ ٣‬اﻟﻤﺒﺎﻟﻎ اﻟﺘﻲ ﺗﻈﮭﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﺮﻛﺰ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬

‫اﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﺣﺘﻰ ﺗﺎرﯾﺦ اﻟﻤﺮﻛﺰ اﻟﻤﺎﻟﻲ‬ ‫ﻧﺘﯿﺠﺔ اﻷﻋﻤﺎل ﻓﻲ ﻗﺎﺋﻤﺔ اﻟﺪﺧﻞ‬ ‫ﻧﺎﻗﺼﺎ ً‪ :‬اﻟﻤﺴﺘﺨﻠﺼﺎت اﻟﺼﺎدرة‬

‫اﻟﻘﺎھﺮة‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪٦٤٠‬‬ ‫‪٧٠‬‬ ‫‪٧١٠‬‬ ‫)‪(٨٠٠‬‬ ‫)‪(٩٠‬‬

‫اﻹﺳﻜﻨﺪرﯾﺔ‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪١،١٠٠‬‬ ‫)‪(٢٠٠‬‬ ‫‪٩٠٠‬‬ ‫)‪(٩٥٠‬‬ ‫)‪(٥٠‬‬

‫اﻟﻤﻨﺼﻮرة‬ ‫أﻟﻒ ﺟﻨﯿﮫ‬ ‫‪١،٠٠٠‬‬ ‫‪٢٤٠‬‬ ‫‪١،٢٤٠‬‬ ‫)‪(١،٠٨٠‬‬ ‫‪١٦٠‬‬

‫)ب( إن اﻟﻤﻌﺎﻟﺠﺔ اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﯿﺔ ﻟﻌﻘﻮد اﻟﻤﻘﺎوﻻت ﺗﻌﻜﺲ ﻣﺒﺪﺋﻲ اﻻﺳﺘﺤﻘﺎق واﻻﺳﺘﻤﺮارﯾﺔ‪.‬‬ ‫واﻟﻤﻘﺼﻮد ﺑﻤﺒﺪأ اﻻﺳﺘﺤﻘﺎق أن ﯾﺘﻢ ﻣﻘﺎﺑﻠﺔ اﻹﯾ ﺮادات اﻟﻤﺘﻮﻟ ﺪة ﻓ ﻲ ﻓﺘ ﺮة ﻣﺤﺎﺳ ﺒﯿﺔ ﻣ ﺎ ﻣ ﻊ اﻟﺘﻜ ﺎﻟﯿﻒ اﻟﻤﺘﻜﺒ ﺪة ﻟﺘﻮﻟﯿ ﺪ ھ ﺬه‬ ‫اﻹﯾﺮادات ﺑﺤﯿﺚ ﯾﻨﺘﺞ رﺑﺢ ﺗﻠﻚ اﻟﻔﺘﺮة‪.‬‬ ‫أﻣﺎ ﻣﺒﺪأ اﻻﺳﺘﻤﺮارﯾﺔ ﻓﯿﻌﻨﻲ أن اﻟﻘﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﯾﺠﺐ أن ﯾﺘﻢ إﻋﺪادھﺎ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس أن اﻟﻨﺸﺎط ﺳﻮف ﯾﺘﻢ اﻻﺳﺘﻤﺮار ﻓﯿ ﮫ ﻓ ﻲ‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‪.‬‬ ‫وﻧﻈﺮا ً ﻟﻄﺒﯿﻌﺔ ﻋﻘﻮد اﻟﻤﻘﺎوﻻت )ﺣﯿﺚ أﻧﮭﺎ ﺗﻤﺘﺪ ﻷﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻓﺘﺮة ﻣﺤﺎﺳﺒﯿﺔ( ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﻀﺮوري أن ﯾﺆﺧﺬ ﻓﻲ اﻻﻋﺘﺒ ﺎر ﻣﺒ ﺪأ‬ ‫اﻻﺳﺘﺤﻘﺎق وﻣﺒﺪأ اﻻﺳﺘﻤﺮارﯾﺔ‪ .‬وﯾﻤﻜﻦ اﻟﺘﻌﺮف ﻋﻠﻰ رﺑﺢ ﻋﻘﺪ اﻟﻤﻘﺎوﻻت ﺑﺪﻗﺔ ﻓﻘﻂ ﻋﻨﺪ اﻛﺘﻤﺎل أﻋﻤﺎل اﻟﻌﻘ ﺪ‪ ،‬وﻣ ﻊ ذﻟ ﻚ‪،‬‬ ‫ﻓﺈن ھﺬا ﻻ ﯾﻌﻨﻲ أﻧﮫ ﻻ ﺗﺘﺤﻘﻖ اﻷرﺑﺎح إﻻ ﺑﺎﻻﻧﺘﮭﺎء ﻣﻦ اﻟﻌﻘﺪ‪ .‬وﯾﻌﺘﺒ ﺮ اﻟ ﺮﺑﺢ ﺗﺤﻘ ﻖ ﺑﺼ ﻔﺔ ﻋﺎﻣ ﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴ ﺒﺔ واﻟﺘﻨﺎﺳ ﺐ ﻣ ﻊ‬ ‫ﺗﻄﻮر اﻷﻋﻤﺎل اﻟﻤﻨﻔﺬة ﻋﻦ اﻟﻌﻘﺪ‪ .‬وﻟﺬﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن ﺗﺴﺠﯿﻞ اﻷرﺑﺎح اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻌﻘﻮد اﻟﻤﻘﺎوﻻت ﻋﻨﺪ اﻛﺘﻤﺎل اﻟﻌﻘ ﻮد ﺳ ﻮف ﯾ ﺆدي‬ ‫إﻟﻰ ﻋﺪم اﻟﻘﺪرة ﻋﻠﻰ ﺗﻘﺪﯾﺮ رﺑﺤﯿﺔ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻋﻠﻰ ﻣﺪار اﻟﺴﻨﻮات وﻣﻘﺎرﻧﺘﮭﺎ ﺑﻌﻀﮭﺎ ﺑﺒﻌﺾ‪.‬‬ ‫وﻋﻠﯿ ﮫ ﻛ ﺎن ﻣ ﻦ اﻟﻮاﺟ ﺐ إﺟ ﺮاء ﺗﻘ ﺪﯾﺮ ﻓ ﻲ ﻧﮭﺎﯾ ﺔ ﻛ ﻞ ﻓﺘ ﺮة ﻟﻠﻤﺒﻠ ﻎ اﻟﻤﻄﻠ ﻮب اﻻﻋﺘ ﺮاف ﺑ ﮫ ﻓ ﻲ اﻟﻘ ﻮاﺋﻢ اﻟﻤﺎﻟﯿ ﺔ ﻟﻠﺸ ﺮﻛﺔ‪.‬‬ ‫وﻋﻤﻮﻣ ﺎ ً‪ ،‬ﻓﻔ ﻲ ﺣﺎﻟ ﺔ ﻋ ﺪم أي وﺟ ﻮد ﻣﻌﻠﻮﻣ ﺎت أﻓﻀ ﻞ‪ ،‬ﻓﯿﻔﺘ ﺮض اﺳ ﺘﺤﻘﺎق اﻹﯾ ﺮادات ﺑﺸ ﻜﻞ ﻣﻨ ﺘﻈﻢ ﻋﻠ ﻰ ﻣ ﺪار اﻟ ﺰﻣﻦ‪.‬‬ ‫وﯾﺠﺐ أن ﺗﻜﻮن اﻟﻌﻘﺪ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻨﺎﺳﺐ ﻣﻦ اﻟﺘﻘﺪم ﺑﺤﯿﺚ ﯾﻤﻜﻦ ﺗﻘﺪﯾﺮ ﻧﺎﺗﺞ اﻟﻌﻘﺪ وﯾﺠﺐ إﺛﺒﺎت أي ﺧﺴ ﺎﺋﺮ ﻣﺤﺘﻤﻠ ﺔ ﻓ ﻲ‬ ‫ﺣﺎل ﺗﻮﻗﻌﮭﺎ ﺑﻤﺎ ﯾﺘﻤﺸﻰ ﻣﻊ ﻣﺒﺪأ اﻟﺤﯿﻄﺔ واﻟﺤﺬر‪.‬‬

‫‪‬‬





