MK : Annual Report 2011 by mongkon wirunputi

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Message from the President and Chief Executive Officer Type of Business Trend of Industry and Competition Significant Changes in Previous Year Risk Factors Summary of Financial Information Shareholding Structure and Management Corporate Governance Report Internal Control Connected Transaction Management Discussion & Analysis of Financial Position and Operating Results Financial Statements General Information

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Land And Construction Materials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M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

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3. Nominating Committee

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M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

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1RWH 4UBUFNFOU PG DPNQSFIFOTJWF JODPNF GPS UIF ZFBS FOEFE 31 December 2011

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M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

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'SPN +BOVBSZ UIF (SPVQ IBT BEPQUFE 5"4 SFWJTFE 1SPQFSUZ 1MBOU BOE &RVJQNFOU JO EFUFSNJOJOH BOE BDDPVOUJOH GPS UIF DPTU BOE EFQSFDJBCMF BNPVOU PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU 5IF QSJODJQBM DIBOHFT JOUSPEVDFE CZ UIF SFWJTFE 5"4 BOE BGGFDUJOH UIF (SPVQ BSF UIBU J UIF EFQSFDJBUJPO DIBSHF IBT UP CF EFUFSNJOFE TFQBSBUFMZ GPS FBDI TJHOJÃ&#x2021;DBOU QBSU PG BO BTTFU BOE JJ JO EFUFSNJOJOH UIF EFQSFDJBCMF BNPVOU UIF SFTJEVBM WBMVF PG BO JUFN PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU IBT UP CF NFBTVSFE BU UIF BNPVOU FTUJNBUFE SFDFJWBCMF DVSSFOUMZ GPS UIF BTTFU JG UIF BTTFU XFSF BMSFBEZ PG UIF BHF BOE JO UIF DPOEJUJPO FYQFDUFE BU UIF FOE PG JUT VTFGVM MJGF 'VSUIFSNPSF UIF SFTJEVBM WBMVF BOE VTFGVM MJGF PG BO BTTFU IBWF UP CF SFWJFXFE BU MFBTU BU FBDI Ã&#x2021;OBODJBM ZFBS FOE 5IF DIBOHFT IBWF CFFO BQQMJFE QSPTQFDUJWFMZ JO BDDPSEBODF XJUI UIF USBOTJUJPOBM QSPWJTJPOT PG UIF SFWJTFE TUBOEBSE /P NBUFSJBM JNQBDU PO UIF QSPÃ&#x2021;U BOE FBSOJOHT QFS TIBSF GPS UIF ZFBST FOEFE %FDFNCFS BOE

G $FFRXQWLQJ IRU UHYHQXH IURP UHDO HVWDWH

'SPN +BOVBSZ UIF (SPVQ IBT BEPQUFE 5"4 3FWFOVF BOE 5'3*$ "HSFFNFOUT GPS UIF DPOTUSVDUJPO PG SFBM FTUBUF 5'3*$ HJWFT DSJUFSJB GPS EFUFSNJOJOH XIFUIFS BO BHSFFNFOU GPS UIF DPOTUSVDUJPO PG SFBM FTUBUF GBMMT XJUIJO UIF TDPQF PG 5"4 $POTUSVDUJPO DPOUSBDUT PS 5"4 3FWFOVF 5IF JNQBDU PG UIJT EJTUJODUJPO JT UIBU SFWFOVF GSPN DPOTUSVDUJPO DPOUSBDUT GBMMJOH VOEFS 5"4 NBZ JO DFSUBJO DJSDVNTUBODFT CF SFDPHOJTFE PO B QFSDFOUBHF PG DPNQMFUJPO CBTJT XIFSFBT VOEFS 5"4 SFWFOVF XPVME OPSNBMMZ CF SFDPHOJTFE POMZ PO DPNQMFUJPO PG UIF DPOUSBDU XIFO TVCTUBOUJBM SJTLT BOE SFXBSET PG PXOFSTIJQ IBWF CFFO USBOTGFSSFE UP UIF CVZFS 5IF (SPVQ QSFWJPVTMZ SFDPHOJTFE SFWFOVF GSPN UIF TBMF PG MBOE BOE IPVTFT PO B QFSDFOUBHF PG DPNQMFUJPO CBTJT 6OEFS 5'3*$ BHSFFNFOUT GPS UIF TBMF PG MBOE BOE IPVTFT BSF SFHBSEFE BT CFJOH BHSFFNFOUT GPS UIF TBMF PG HPPET SBUIFS UIBO DPOTUSVDUJPO DPOUSBDUT BOE UIFSFCZ GBMM VOEFS 5"4 "DDPSEJOHMZ GSPN +BOVBSZ UIF (SPVQ IBT DIBOHFE JUT BDDPVOUJOH QPMJDZ GPS SFDPHOJTJOH SFWFOVF GSPN UIF TBMF PG MBOE BOE IPVTFT GSPN UIF QFSDFOUBHF PG DPNQMFUJPO NFUIPE UP UIF DPNQMFUFE DPOUSBDU NFUIPE 5IF FGGFDUT PG UIJT DIBOHF BSF SFDPHOJTFE SFUSPTQFDUJWFMZ JO UIF Ã&#x2021;OBODJBM TUBUFNFOUT 5IF JNQBDU PG UIF DIBOHF PO UIF BOE Ã&#x2021;OBODJBM TUBUFNFOUT XBT BT GPMMPXT

4UBUFNFOU PG Ã&#x2021;OBODJBM QPTJUJPO

"EKVTUNFOU UP SFNPWF QSPÃ&#x2021;U SFDPHOJTFE UP EBUF PO VODPNQMFUFE DPOUSBDUT BT BU %FDFNCFS %FDSFBTF JO SFBM FTUBUF QSPKFDUT VOEFS EFWFMPQNFOU *ODSFBTF EFDSFBTF JO UBY MJBCJMJUZ

Decrease in retained earnings

"OOVBM 3FQPSU v

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

4UBUFNFOU PG DPNQSFIFOTJWF JODPNF GPS UIF ZFBS FOEFE 31 December

"EKVTUNFOU UP QSPÇU UP SFNPWF QSPÇU SFDPHOJTFE EVSJOH UIF ZFBS PO VODPNQMFUFE DPOUSBDUT %FDSFBTF JO QSPÇU CFGPSF JODPNF UBY *ODSFBTF EFDSFBTF JO UBY FYQFOTF %FDSFBTF JO QSPÇU

%FDSFBTF JO FBSOJOHT QFS TIBSF #BTJD FBSOJOHT QFS TIBSF JO #BIU

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

H $FFRXQWLQJ IRU HPSOR\HH EHQHILWV

'SPN +BOVBSZ UIF (SPVQ IBT BEPQUFE 5"4 &NQMPZFF #FOFÇUT 6OEFS UIF OFX QPMJDZ UIF (SPVQkT MJBCJMJUZ GPS QPTU FNQMPZNFOU CFOFÇUT BOE PUIFS MPOH UFSN FNQMPZFF CFOFÇU PCMJHBUJPOT JT SFDPHOJTFE JO UIF ÇOBODJBM TUBUFNFOUT CBTFE PO DBMDVMBUJPOT QFSGPSNFE BOOVBMMZ CZ B RVBMJÇFE BDUVBSZ VTJOH UIF QSPKFDUFE VOJU DSFEJU NFUIPE 1SFWJPVTMZ UIJT MJBCJMJUZ XBT SFDPHOJTFE BT BOE XIFO QBZNFOUT XFSF NBEF 5IF (SPVQkT BOE UIF $PNQBOZkT MJBCJMJUZ GPS QPTU FNQMPZNFOU CFOFÇU BOE PUIFS MPOH UFSN FNQMPZFF CFOFÇU PCMJHBUJPOT BT BU +BOVBSZ IBT CFFO EFUFSNJOFE UP CF #BIU NJMMJPO BOE #BIU NJMMJPO SFTQFDUJWFMZ 5IF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ IBT PQUFE UP SFDPSE UIF FOUJSF BNPVOU PG UIJT MJBCJMJUZ BT BO BEKVTUNFOU UP SFUBJOFE FBSOJOHT BT BU +BOVBSZ JO BDDPSEBODF XJUI UIF USBOTJUJPOBM QSPWJTJPOT PG 5"4 5IF JNQBDU PO UIF ÇOBODJBM TUBUFNFOUT XBT BT GPMMPXT

4UBUFNFOU PG ÇOBODJBM QPTJUJPO BT BU 31 December 2011

3FUBJOFE FBSOJOHT BU %FDFNCFS BT SFQPSUFE *ODSFBTF JO FNQMPZFF CFOFÇU PCMJHBUJPOT

Retained earnings at 1 +BOVBSZ 2011 4UBUFNFOU PG DPNQSFIFOTJWF JODPNF GPS UIF ZFBS FOEFE 31 December 2011 *ODSFBTF JO FNQMPZFF FYQFOTFT SFTVMUJOH JO *ODSFBTF JO BENJOJTUSBUJWF FYQFOTFT

%FDSFBTF JO QSPÇU %FDSFBTF JO FBSOJOHT QFS TIBSF

#BTJD FBSOJOHT QFS TIBSF JO #BIU

&RQVROLGDWHG &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

6LJQLILFDQW DFFRXQWLQJ SROLFLHV

5IF BDDPVOUJOH QPMJDJFT TFU PVU CFMPX IBWF CFFO BQQMJFE DPOTJTUFOUMZ UP BMM QFSJPET QSFTFOUFE JO UIFTF ÇOBODJBM TUBUFNFOUT FYDFQU BT FYQMBJOFE JO OPUF XIJDI BEESFTTFT DIBOHFT JO BDDPVOUJOH QPMJDJFT

D %DVLV RI FRQVROLGDWLRQ 5IF DPOTPMJEBUFE ÇOBODJBM TUBUFNFOUT SFMBUF UP UIF $PNQBOZ BOE JUT TVCTJEJBSZ UPHFUIFS SFGFSSFE UP BT UIF l(SPVQm BOE UIF (SPVQkT JOUFSFTU JO BTTPDJBUFT

Subsidiary

4VCTJEJBSZ JT FOUJUZ DPOUSPMMFE CZ UIF (SPVQ $POUSPM FYJTUT XIFO UIF (SPVQ IBT UIF QPXFS EJSFDUMZ PS JOEJSFDUMZ UP HPWFSO UIF ÇOBODJBM BOE PQFSBUJOH QPMJDJFT PG BO FOUJUZ TP BT UP PCUBJO CFOFÇUT GSPN JUT BDUJWJUJFT 5IF ÇOBODJBM TUBUFNFOU PG TVCTJEJBSZ JT JODMVEFE JO UIF DPOTPMJEBUFE ÇOBODJBM TUBUFNFOUT GSPN UIF EBUF UIBU DPOUSPM DPNNFODFT VOUJM UIF EBUF UIBU DPOUSPM DFBTFT 5IF BDDPVOUJOH QPMJDJFT PG TVCTJEJBSZ IBWF CFFO DIBOHFE XIFSF OFDFTTBSZ UP BMJHO UIFN XJUI UIF QPMJDJFT BEPQUFE CZ UIF (SPVQ -PTTFT BQQMJDBCMF UP OPO DPOUSPMMJOH JOUFSFTUT JO B TVCTJEJBSZ BSF BMMPDBUFE UP OPO DPOUSPMMJOH JOUFSFTUT FWFO JG EPJOH TP DBVTFT UIF OPO DPOUSPMMJOH JOUFSFTUT UP IBWF B EFÇDJU CBMBODF | Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

Associates

"TTPDJBUFT BSF UIPTF FOUJUJFT JO XIJDI UIF (SPVQ IBT TJHOJÃ&#x2021;DBOU JOÃ&#x2C6;VFODF CVU OPU DPOUSPM PWFS UIF Ã&#x2021;OBODJBM BOE PQFSBUJOH QPMJDJFT 4JHOJÃ&#x2021;DBOU JOÃ&#x2C6;VFODF JT QSFTVNFE UP FYJTU XIFO UIF (SPVQ IPMET CFUXFFO BOE PG UIF WPUJOH QPXFS PG BOPUIFS FOUJUZ *OWFTUNFOUT JO BTTPDJBUFT BSF BDDPVOUFE GPS JO UIF DPOTPMJEBUFE Ã&#x2021;OBODJBM TUBUFNFOUT VTJOH UIF FRVJUZ NFUIPE FRVJUZ BDDPVOUFE JOWFTUFFT BOE BSF SFDPHOJTFE JOJUJBMMZ BU DPTU 5IF DPTU PG UIF JOWFTUNFOU JODMVEFT USBOTBDUJPO DPTUT 5IF DPOTPMJEBUFE Ã&#x2021;OBODJBM TUBUFNFOUT JODMVEF UIF (SPVQkT TIBSF PG QSPÃ&#x2021;U PS MPTT BOE PUIFS DPNQSFIFOTJWF JODPNF BGUFS BEKVTUNFOUT UP BMJHO UIF BDDPVOUJOH QPMJDJFT XJUI UIPTF PG UIF (SPVQ GSPN UIF EBUF UIBU TJHOJÃ&#x2021;DBOU JOÃ&#x2C6;VFODF DPNNFODFT VOUJM UIF EBUF UIBU TJHOJÃ&#x2021;DBOU JOÃ&#x2C6;VFODF DFBTFT 8IFO UIF (SPVQkT TIBSF PG MPTTFT FYDFFET JUT JOUFSFTU JO BO BTTPDJBUF UIF (SPVQkT DBSSZJOH BNPVOU JT SFEVDFE UP OJM BOE SFDPHOJUJPO PG GVSUIFS MPTTFT JT EJTDPOUJOVFE FYDFQU UP UIF FYUFOU UIBU UIF (SPVQ IBT JODVSSFE MFHBM PS DPOTUSVDUJWF PCMJHBUJPOT PS NBEF QBZNFOUT PO CFIBMG PG UIF BTTPDJBUF

*OUSB HSPVQ CBMBODFT BOE USBOTBDUJPOT BOE BOZ VOSFBMJTFE JODPNF PS FYQFOTFT BSJTJOH GSPN JOUSB HSPVQ USBOTBDUJPOT BSF FMJNJOBUFE JO QSFQBSJOH UIF DPOTPMJEBUFE Ã&#x2021;OBODJBM TUBUFNFOUT

Transactions eliminated on consolidation

E &DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

$BTI BOE DBTI FRVJWBMFOUT JO UIF TUBUFNFOUT PG DBTI Ã&#x2C6;PXT DPNQSJTF DBTI CBMBODFT DBMM EFQPTJUT BOE IJHIMZ MJRVJE TIPSU UFSN JOWFTUNFOUT

F 5HDO HVWDWH GHYHORSPHQW SURMHFWV

3FBM FTUBUF EFWFMPQNFOU QSPKFDUT BSF QSPKFDUT GPS UIF EFWFMPQNFOU PG QSPQFSUJFT XJUI UIF JOUFOUJPO PG TBMF JO UIF PSEJOBSZ DPVSTF PG CVTJOFTT 5IFZ BSF TUBUFE BU UIF MPXFS PG DPTU BOE FTUJNBUFE OFU SFBMJTBCMF WBMVF /FU SFBMJTBCMF WBMVF SFQSFTFOUT UIF FTUJNBUFE TFMMJOH QSJDF MFTT DPTUT UP CF JODVSSFE JO TFMMJOH UIF QSPQFSUJFT The DPTU PG SFBM FTUBUF EFWFMPQNFOU QSPKFDUT DPNQSJTFT TQFDJÃ&#x2021;DBMMZ JEFOUJÃ&#x2021;FE DPTUT JODMVEJOH BDRVJTJUJPO DPTUT EFWFMPQNFOU FYQFOEJUVSF CPSSPXJOH DPTUT BOE PUIFS SFMBUFE FYQFOEJUVSF #PSSPXJOH DPTUT QBZBCMF PO MPBOT GVOEJOH SFBM FTUBUF EFWFMPQNFOU QSPKFDUT BSF DBQJUBMJTFE PO B TQFDJÃ&#x2021;D JEFOUJÃ&#x2021;DBUJPO CBTJT BT QBSU PG UIF DPTU PG UIF QSPQFSUZ VOUJM UIF DPNQMFUJPO PG EFWFMPQNFOU

G ,QYHVWPHQW

*OWFTUNFOUT JO TVCTJEJBSZ BOE BTTPDJBUFT *OWFTUNFOUT JO TVCTJEJBSZ BOE BTTPDJBUFT JO UIF TFQBSBUF Ã&#x2021;OBODJBM TUBUFNFOUT PG UIF $PNQBOZ BSF BDDPVOUFE GPS VTJOH UIF DPTU NFUIPE MFTT JNQBJSNFOU *OWFTUNFOUT JO BTTPDJBUFT JO UIF DPOTPMJEBUFE Ã&#x2021;OBODJBM TUBUFNFOUT BSF BDDPVOUFE GPS VTJOH UIF FRVJUZ NFUIPE &RVJUZ TFDVSJUJFT XIJDI BSF OPU NBSLFUBCMF BSF TUBUFE BU DPTU MFTT BOZ JNQBJSNFOU MPTTFT

%JTQPTBM PG JOWFTUNFOUT 0O EJTQPTBM PG BO JOWFTUNFOU UIF EJGGFSFODF CFUXFFO UIF OFU EJTQPTBM QSPDFFET BOE UIF DBSSZJOH BNPVOU JT SFDPHOJTFE JO QSPÃ&#x2021;U PS MPTT

H 3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW

3FDPHOJUJPO BOE NFBTVSFNFOU

Owned assets

1SPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU BSF TUBUFE BU DPTU MFTT BDDVNVMBUFE EFQSFDJBUJPO BOE JNQBJSNFOU MPTTFT $PTU JODMVEFT FYQFOEJUVSF UIBU JT EJSFDUMZ BUUSJCVUBCMF UP UIF BDRVJTJUJPO PG UIF BTTFU 5IF DPTU PG TFMG DPOTUSVDUFE BTTFUT JODMVEFT UIF DPTU PG NBUFSJBMT BOE EJSFDU MBCPVS BOZ PUIFS DPTUT EJSFDUMZ BUUSJCVUBCMF UP CSJOHJOH UIF BTTFUT UP B XPSLJOH DPOEJUJPO GPS UIFJS JOUFOEFE VTF UIF DPTUT PG EJTNBOUMJOH BOE SFNPWJOH UIF JUFNT BOE SFTUPSJOH UIF TJUF PO XIJDI UIFZ BSF MPDBUFE BOE DBQJUBMJTFE CPSSPXJOH DPTUT WheO QBSUT PG BO JUFN PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU IBWF EJGGFSFOU VTFGVM MJWFT UIFZ BSF BDDPVOUFE GPS BT TFQBSBUF JUFNT NBKPS DPNQPOFOUT PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU (BJOT BOE MPTTFT PO EJTQPTBM PG BO JUFN PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU BSF EFUFSNJOFE CZ DPNQBSJOH UIF QSPDFFET GSPN EJTQPTBM XJUI UIF DBSSZJOH BNPVOU PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU BOE BSF SFDPHOJTFE OFU XJUIJO PUIFS JODPNF JO QSPÃ&#x2021;U PS MPTT

Leased assets

-FBTFT JO UFSNT PG XIJDI UIF (SPVQ TVCTUBOUJBMMZ BTTVNFT BMM UIF SJTL BOE SFXBSET PG PXOFSTIJQ BSF DMBTTJÃ&#x2021;FE BT Ã&#x2021;OBODF MFBTFT 1SPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU BDRVJSFE CZ XBZ PG Ã&#x2021;OBODF MFBTFT JT DBQJUBMJTFE BU UIF MPXFS PG JUT GBJS WBMVF BOE UIF QSFTFOU WBMVF PG UIF NJOJNVN MFBTF QBZNFOUT BU UIF JODFQUJPO PG UIF MFBTF MFTT BDDVNVMBUFE EFQSFDJBUJPO BOE JNQBJSNFOU MPTTFT -FBTF QBZNFOUT BSF BQQPSUJPOFE CFUXFFO UIF Ã&#x2021;OBODF DIBSHFT BOE SFEVDUJPO PG UIF MFBTF MJBCJMJUZ TP BT UP BDIJFWF B DPOTUBOU SBUF PG JOUFSFTU PO UIF SFNBJOJOH CBMBODF PG UIF MJBCJMJUZ 'JOBODF DIBSHFT BSF DIBSHFE EJSFDUMZ UP UIF QSPÃ&#x2021;U PS MPTT "OOVBM 3FQPSU v

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

Subsequent costs

5IF DPTU PG SFQMBDJOH B QBSU PG BO JUFN PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU JT SFDPHOJTFE JO UIF DBSSZJOH BNPVOU PG UIF JUFN JG JU JT QSPCBCMF UIBU UIF GVUVSF FDPOPNJD CFOFÇUT FNCPEJFE XJUIJO UIF QBSU XJMM ÈPX UP UIF (SPVQ BOE JUT DPTU DBO CF NFBTVSFE SFMJBCMZ 5IF DBSSZJOH BNPVOU PG UIF SFQMBDFE QBSU JT EFSFDPHOJTFE 5IF DPTUT PG UIF EBZ UP EBZ TFSWJDJOH PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU BSF SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT BT JODVSSFE

Depreciation

%FQSFDJBUJPO JT DBMDVMBUFE CBTFE PO UIF EFQSFDJBCMF BNPVOU XIJDI JT UIF DPTU PG BO BTTFU PS PUIFS BNPVOU TVCTUJUVUFE GPS DPTU MFTT JUT SFTJEVBM WBMVF %FQSFDJBUJPO JT DIBSHFE UP QSPÇU PS MPTT PO B TUSBJHIU MJOF CBTJT PWFS UIF FTUJNBUFE VTFGVM MJWFT PG FBDI DPNQPOFOU PG BO JUFN PG QSPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU 5IF FTUJNBUFE VTFGVM MJWFT BSF BT GPMMPXT (PMG DPVSTF ZFBST #VJMEJOHT ZFBST .BDIJOFSZ BOE FRVJQNFOU ZFBST 'VSOJUVSF ÇYUVSFT BOE PèDF FRVJQNFOU ZFBST 7FIJDMFT ZFBST /P EFQSFDJBUJPO JT QSPWJEFE PO GSFFIPME MBOE PS BTTFUT VOEFS DPOTUSVDUJPO %FQSFDJBUJPO NFUIPET VTFGVM MJWFT BOE SFTJEVBM WBMVFT BSF SFWJFXFE BU FBDI ÇOBODJBM ZFBS FOE BOE BEKVTUFE JG BQQSPQSJBUF

I ,QWDQJLEOH DVVHWV *OUBOHJCMF BTTFUT UIBU BSF BDRVJSFE CZ UIF (SPVQ BOE IBWF ÇOJUF VTFGVM MJWFT BSF NFBTVSFE BU DPTU MFTT BDDVNVMBUFE BNPSUJTBUJPO BOE BDDVNVMBUFE JNQBJSNFOU MPTTFT

Subsequent expenditure

4VCTFRVFOU FYQFOEJUVSF JT DBQJUBMJTFE POMZ XIFO JU JODSFBTFT UIF GVUVSF FDPOPNJD CFOFÇUT FNCPEJFE JO UIF TQFDJÇD BTTFU UP XIJDI JU SFMBUFT "MM PUIFS FYQFOEJUVSF JT SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT BT JODVSSFE

Amortisation

"NPSUJTBUJPO JT DBMDVMBUFE PWFS UIF DPTU PG UIF BTTFU MFTT JUT SFTJEVBM WBMVF "NPSUJTBUJPO JT SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT PO B TUSBJHIU MJOF CBTJT PWFS UIF FTUJNBUFE VTFGVM MJWFT PG JOUBOHJCMF BTTFUT PUIFS UIBO HPPEXJMM GSPN UIF EBUF UIBU UIFZ BSF BWBJMBCMF GPS VTF 5IF FTUJNBUFE VTFGVM MJWFT GPS UIF DVSSFOU BOE DPNQBSBUJWF ZFBST BSF BT GPMMPXT 4PGUXBSF MJDFODFT ZFBST "NPSUJTBUJPO NFUIPET VTFGVM MJWFT BOE SFTJEVBM WBMVFT BSF SFWJFXFE BU FBDI ÇOBODJBM ZFBS FOE BOE BEKVTUFE JG BQQSPQSJBUF

J ,PSDLUPHQW

5IF DBSSZJOH BNPVOUT PG UIF (SPVQkT BTTFUT BSF SFWJFXFE BU FBDI SFQPSUJOH EBUF UP EFUFSNJOF XIFUIFS UIFSF JT BOZ JOEJDBUJPO PG JNQBJSNFOU *G BOZ TVDI JOEJDBUJPO FYJTUT UIF BTTFUTk SFDPWFSBCMF BNPVOUT BSF FTUJNBUFE 'PS HPPEXJMM BOE JOUBOHJCMF BTTFUT UIBU IBWF JOEFÇOJUF VTFGVM MJWFT PS BSF OPU ZFU BWBJM BCMF GPS VTF UIF SFDPWFSBCMF BNPVOU JT FTUJNBUFE FBDI ZFBS BU UIF TBNF UJNF "O JNQBJSNFOU MPTT JT SFDPHOJTFE JG UIF DBSSZJOH BNPVOU PG BO BTTFU PS JUT DBTI HFOFSBUJOH VOJU FYDFFET JUT SFDPWFSBCMF BNPVOU 5IF JNQBJSNFOU MPTT JT SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT

5IF SFDPWFSBCMF BNPVOU PG B OPO ÇOBODJBM BTTFU JT UIF HSFBUFS PG UIF BTTFUkT WBMVF JO VTF BOE GBJS WBMVF MFTT DPTUT UP TFMM *O BTTFTTJOH WBMVF JO VTF UIF FTUJNBUFE GVUVSF DBTI ÈPXT BSF EJTDPVOUFE UP UIFJS QSFTFOU WBMVF VTJOH B QSF UBY EJTDPVOU SBUF UIBU SFÈFDUT DVSSFOU NBSLFU BTTFTTNFOUT PG UIF UJNF WBMVF PG NPOFZ BOE UIF SJTLT TQFDJÇD UP UIF BTTFU 'PS BO BTTFU UIBU EPFT OPU HFOFSBUF DBTI JOÈPXT MBSHFMZ JOEFQFOEFOU PG UIPTF GSPN PUIFS BTTFUT UIF SFDPWFSBCMF BNPVOU JT EFUFSNJOFE GPS UIF DBTI HFOFSBUJOH VOJU UP XIJDI UIF BTTFU CFMPOHT

$BMDVMBUJPO PG SFDPWFSBCMF BNPVOU

3FWFSTBMT PG JNQBJSNFOU

"O JNQBJSNFOU MPTT JO SFTQFDU PG B ÇOBODJBM BTTFU JT SFWFSTFE JG UIF TVCTFRVFOU JODSFBTF JO SFDPWFSBCMF BNPVOU DBO CF SFMBUFE PCKFDUJWFMZ UP BO FWFOU PDDVSSJOH BGUFS UIF JNQBJSNFOU MPTT XBT SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT "O JNQBJSNFOU MPTT JO SFTQFDU PG HPPEXJMM JT OPU SFWFSTFE *NQBJSNFOU MPTTFT SFDPHOJTFE JO QSJPS QFSJPET JO SFTQFDU PG PUIFS OPO ÇOBODJBM BTTFUT BSF BTTFTTFE BU FBDI SFQPSUJOH EBUF GPS BOZ JOEJDBUJPOT UIBU UIF MPTT IBT EFDSFBTFE PS OP MPOHFS FYJTUT "O JNQBJSNFOU MPTT JT SFWFSTFE JG UIFSF IBT CFFO B DIBOHF JO UIF FTUJNBUFT VTFE UP EFUFSNJOF UIF SFDPWFSBCMF BNPVOU "O JNQBJSNFOU MPTT JT SFWFSTFE POMZ UP UIF FYUFOU UIBU UIF BTTFUkT DBSSZJOH BNPVOU EPFT OPU FYDFFE UIF DBSSZJOH BNPVOU UIBU XPVME IBWF CFFO EFUFSNJOFE OFU PG EFQSFDJBUJPO PS BNPSUJTBUJPO JG OP JNQBJSNFOU MPTT IBE CFFO SFDPHOJTFE | Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

K ,QWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV

*OUFSFTU CFBSJOH MJBCJMJUJFT BSF SFDPHOJTFE JOJUJBMMZ BU GBJS WBMVF MFTT BUUSJCVUBCMF USBOTBDUJPO DIBSHFT 4VCTFRVFOU UP JOJUJBM SFDPHOJUJPO JOUFSFTU CFBSJOH MJBCJMJUJFT BSF TUBUFE BU BNPSUJTFE DPTU XJUI BOZ EJGGFSFODF CFUXFFO DPTU BOE SFEFNQUJPO WBMVF CFJOH SFDPHOJTFE JO QSPÃ&#x2021;U PS MPTT PWFS UIF QFSJPE PG UIF CPSSPXJOHT PO BO FGGFDUJWF JOUFSFTU CBTJT

5SBEF BOE PUIFS BDDPVOUT QBZBCMFT BSF TUBUFE BU DPTU

L 7UDGH DQG RWKHU DFFRXQWV SD\DEOH M (PSOR\HH EHQHILWV %FÃ&#x2021;OFE CFOFÃ&#x2021;U QMBOT

" EFÃ&#x2021;OFE CFOFÃ&#x2021;U QMBO JT B QPTU FNQMPZNFOU CFOFÃ&#x2021;U QMBO 5IF (SPVQkT OFU PCMJHBUJPO JO SFTQFDU PG EFÃ&#x2021;OFE CFOFÃ&#x2021;U QFOTJPO QMBOT JT DBMDVMBUFE TFQBSBUFMZ GPS FBDI QMBO CZ FTUJNBUJOH UIF BNPVOU PG GVUVSF CFOFÃ&#x2021;U UIBU FNQMPZFFT IBWF FBSOFE JO SFUVSO GPS UIFJS TFSWJDF JO UIF DVSSFOU BOE QSJPS QFSJPET UIBU CFOFÃ&#x2021;U JT EJTDPVOUFE UP EFUFSNJOF JUT QSFTFOU WBMVF "OZ VOSFDPHOJTFE QBTU TFSWJDF DPTUT BSF EFEVDUFE 5IF EJTDPVOU SBUF JT UIF ZJFME BU UIF SFQPSUJOH EBUF PO HPWFSONFOU CPOET UIBU IBWF NBUVSJUZ EBUFT BQQSPYJNBUJOH UIF UFSNT PG UIF (SPVQkT PCMJHBUJPOT BOE UIBU BSF EFOPNJOBUFE JO UIF TBNF DVSSFODZ JO XIJDI UIF CFOFÃ&#x2021;UT BSF FYQFDUFE UP CF QBJE 5IF DBMDVMBUJPO JT QFSGPSNFE BOOVBMMZ CZ B RVBMJÃ&#x2021;FE BDUVBSZ VTJOH UIF QSPKFDUFE VOJU DSFEJU NFUIPE 5IF (SPVQ SFDPHOJTFT BMM BDUVBSJBM HBJOT BOE MPTTFT BSJTJOH GSPN EFÃ&#x2021;OFE CFOFÃ&#x2021;U QMBOT JO PUIFS DPNQSFIFOTJWF JODPNF BOE BMM FYQFOTFT SFMBUFE UP EFÃ&#x2021;OFE CFOFÃ&#x2021;U QMBOT JO QSPÃ&#x2021;U PS MPTT

5IF (SPVQkT OFU PCMJHBUJPO JO SFTQFDU PG MPOH UFSN FNQMPZFF CFOFÃ&#x2021;UT JT UIF BNPVOU PG GVUVSF CFOFÃ&#x2021;U UIBU FNQMPZFFT IBWF FBSOFE JO SFUVSO GPS UIFJS TFSWJDF JO UIF DVSSFOU BOE QSJPS QFSJPET UIBU CFOFÃ&#x2021;U JT EJTDPVOUFE UP EFUFSNJOF JUT QSFTFOU WBMVF 5IF EJTDPVOU SBUF JT UIF ZJFME BU UIF SFQPSUJOH EBUF PO HPWFSONFOU CPOET UIBU IBWF NBUVSJUZ EBUFT BQQSPYJNBUJOH UIF UFSNT PG UIF (SPVQkT PCMJHBUJPOT 5IF DBMDVMBUJPO JT QFSGPSNFE VTJOH UIF QSPKFDUFE VOJU DSFEJU NFUIPE "OZ BDUVBSJBM HBJOT BOE MPTTFT BSF SFDPHOJTFE JO QSPÃ&#x2021;U PS MPTT JO UIF QFSJPE JO XIJDI UIFZ BSJTF

5FSNJOBUJPO CFOFÃ&#x2021;UT BSF SFDPHOJTFE BT BO FYQFOTF XIFO UIF (SPVQ JT DPNNJUUFE EFNPOTUSBCMZ XJUIPVU SFBMJTUJD QPTTJCJMJUZ PG XJUIESBXBM UP B GPSNBM EFUBJMFE QMBO UP FJUIFS UFSNJOBUF FNQMPZNFOU CFGPSF UIF OPSNBM SFUJSFNFOU EBUF PS UP QSPWJEF UFSNJOBUJPO CFOFÃ&#x2021;UT BT B SFTVMU PG BO PGGFS NBEF UP FODPVSBHF WPMVOUBSZ SFEVOEBODZ 5FSNJOBUJPO CFOFÃ&#x2021;UT GPS WPMVOUBSZ SFEVOEBODJFT BSF SFDPHOJTFE BT BO FYQFOTF JG UIF (SPVQ IBT NBEF BO PGGFS PG WPM VOUBSZ SFEVOEBODZ JU JT QSPCBCMF UIBU UIF PGGFS XJMM CF BDDFQUFE BOE UIF OVNCFS PG BDDFQUBODFT DBO CF FTUJNBUFE SFMJBCMZ *G CFOFÃ&#x2021;UT BSF QBZBCMF NPSF UIBO NPOUIT BGUFS UIF SFQPSUJOH QFSJPE UIFO UIFZ BSF EJTDPVOUFE UP UIFJS QSFTFOU WBMVF

4IPSU UFSN FNQMPZFF CFOFÃ&#x2021;U PCMJHBUJPOT BSF NFBTVSFE PO BO VOEJTDPVOUFE CBTJT BOE BSF FYQFOTFE BT UIF SFMBUFE TFSWJDF JT QSPWJEFE " MJBCJMJUZ JT SFDPHOJTFE GPS UIF BNPVOU FYQFDUFE UP CF QBJE VOEFS TIPSU UFSN DBTI CPOVT JG UIF (SPVQ IBT B QSFTFOU MFHBM PS DPOTUSVDUJWF PCMJHBUJPO UP QBZ UIJT BNPVOU BT B SFTVMU PG QBTU TFSWJDF QSPWJEFE CZ UIF FNQMPZFF BOE UIF PCMJHBUJPO DBO CF FTUJNBUFE SFMJBCMZ

0UIFS MPOH UFSN FNQMPZFF CFOFÃ&#x2021;UT

5FSNJOBUJPO CFOFÃ&#x2021;UT

4IPSU UFSN FNQMPZFF CFOFÃ&#x2021;UT

N 3URYLVLRQV

" QSPWJTJPO JT SFDPHOJTFE JG BT B SFTVMU PG B QBTU FWFOU UIF (SPVQ IBT B QSFTFOU MFHBM PS DPOTUSVDUJWF PCMJHBUJPO UIBU DBO CF FTUJNBUFE SFMJBCMZ BOE JU JT QSPCBCMF UIBU BO PVUÃ&#x2C6;PX PG FDPOPNJD CFOFÃ&#x2021;UT XJMM CF SFRVJSFE UP TFUUMF UIF PCMJHBUJPO 1SPWJTJPOT BSF EFUFSNJOFE CZ EJTDPVOUJOH UIF FYQFDUFE GVUVSF DBTI Ã&#x2C6;PXT BU B QSF UBY SBUF UIBU SFÃ&#x2C6;FDUT DVSSFOU NBSLFU BTTFTTNFOUT PG UIF UJNF WBMVF PG NPOFZ BOE UIF SJTLT TQFDJÃ&#x2021;D UP UIF MJBCJMJUZ 5IF VOXJOEJOH PG UIF EJTDPVOU JT SFDPHOJTFE BT Ã&#x2021;OBODF DPTU

O 6KDUH FDSLWDO

0SEJOBSZ TIBSFT 0SEJOBSZ TIBSFT BSF DMBTTJÃ&#x2021;FE BT FRVJUZ *ODSFNFOUBM DPTUT EJSFDUMZ BUUSJCVUBCMF UP UIF JTTVF PG PSEJOBSZ TIBSFT BOE TIBSF PQUJPOT BSF SFDPHOJTFE BT B EFEVDUJPO GSPN FRVJUZ OFU PG BOZ UBY FGGFDUT

P 5HYHQXHV 3FWFOVF GSPN TBMF PG SFBM FTUBUF 4BMFT BSF SFDPHOJTFE BT SFWFOVF XIFO UIF PXOFSTIJQT IBWF CFFO USBOTGFSSFE UP CVZFST

"OOVBM 3FQPSU v

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

Rental income

3FOUBM JODPNF GSPN JOWFTUNFOU QSPQFSUZ JT SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT PO B TUSBJHIU MJOF CBTJT PWFS UIF UFSN PG UIF MFBTF -FBTF JODFOUJWFT HSBOUFE BSF SFDPHOJTFE BT BO JOUFHSBM QBSU PG UIF UPUBM SFOUBM JODPNF PWFS UIF UFSN PG MFBTF $POUJOHFOU SFOUBMT BSF SFDPHOJTFE BT JODPNF JO UIF BDDPVOUJOH QFSJPE JO XIJDI UIFZ BSF FBSOFE

%JWJEFOE JODPNF JT SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT PO UIF EBUF UIF (SPVQkT SJHIU UP SFDFJWF QBZNFOUT JT FTUBCMJTIFE

DJWJEFOE JODPNF *OUFSFTU JODPNF

*OUFSFTU JODPNF JT SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT BT JU BDDSVFT

Q )LQDQFH FRVWV

'JOBODF DPTUT DPNQSJTF JOUFSFTU FYQFOTF PO CPSSPXJOHT VOXJOEJOH PG UIF EJTDPVOU PO QSPWJTJPOT BOE DPOUJOHFOU DPOTJEFSBUJPO #PSSPXJOH DPTUT UIBU BSF OPU EJSFDUMZ BUUSJCVUBCMF UP UIF BDRVJTJUJPO PS DPOTUSVDUJPO PG B RVBMJGZJOH BTTFU BSF SFDPHOJTFE JO QSPÇU PS MPTT VTJOH UIF FGGFDUJWF JOUFSFTU NFUIPE

R ,QFRPH WD[

$VSSFOU UBY JT UIF FYQFDUFE UBY QBZBCMF PS SFDFJWBCMF PO UIF UBYBCMF JODPNF PS MPTT GPS UIF ZFBS VTJOH UBY SBUFT FOBDUFE PS TVCTUBOUJWFMZ FOBDUFE BU UIF SFQPSUJOH EBUF BOE BOZ BEKVTUNFOU UP UBY QBZBCMF JO SFTQFDU PG QSFWJPVT ZFBST *O EFUFSNJOJOH UIF BNPVOU PG DVSSFOU UBY UIF (SPVQ UBLFT JOUP BDDPVOU UIF JNQBDU PG VODFSUBJO UBY QPTJUJPOT BOE XIFUIFS BEEJUJPOBM UBYFT BOE JOUFSFTU NBZ CF EVF 5IF (SPVQ CFMJFWFT UIBU JUT BDDSVBMT GPS UBY MJBCJMJUJFT BSF BEFRVBUF GPS BMM PQFO UBY ZFBST CBTFE PO JUT BTTFTTNFOU PG NBOZ GBDUPST JODMVEJOH JOUFSQSFUBUJPOT PG UBY MBX BOE QSJPS FYQFSJFODF 5IJT BTTFTTNFOU SFMJFT PO FTUJNBUFT BOE BTTVNQUJPOT BOE NBZ JOWPMWF B TFSJFT PG KVEHFNFOUT BCPVU GVUVSF FWFOUT /FX JOGPSNBUJPO NBZ CFDPNF BWBJMBCMF UIBU DBVTFT UIF (SPVQ UP DIBOHF JUT KVEHFNFOU SFHBSEJOH UIF BEFRVBDZ PG FYJTUJOH UBY MJBCJMJUJFT TVDI DIBOHFT UP UBY MJBCJMJUJFT XJMM JNQBDU UBY FYQFOTF JO UIF QFSJPE UIBU TVDI B EFUFSNJOBUJPO JT NBEF

S (DUQLQJV SHU VKDUH

5IF (SPVQ QSFTFOUT CBTJD BOE EJMVUFE FBSOJOHT QFS TIBSF &14 EBUB GPS JUT PSEJOBSZ TIBSFT #BTJD &14 JT DBMDVMBUFE CZ EJWJEJOH UIF QSPÇU PS MPTT BUUSJCVUBCMF UP PSEJOBSZ TIBSFIPMEFST PG UIF $PNQBOZ CZ UIF XFJHIUFE BWFSBHF OVNCFS PG PSEJOBSZ TIBSFT PVUTUBOEJOH EVSJOH UIF ZFBS BGUFS BEKVTUJOH GPS PXO TIBSFT IFME

'PS UIF QVSQPTFT PG UIFTF ÇOBODJBM TUBUFNFOUT QBSUJFT BSF DPOTJEFSFE UP CF SFMBUFE UP UIF (SPVQ JG UIF (SPVQ IBT UIF BCJMJUZ EJSFDUMZ PS JOEJSFDUMZ UP DPOUSPM PS KPJOU DPOUSPM UIF QBSUZ PS FYFSDJTF TJHOJÇDBOU JOÈVFODF PWFS UIF QBSUZ JO NBLJOH ÇOBODJBM BOE PQFSBUJOH EFDJTJPOT PS WJDF WFSTB PS XIFSF UIF (SPVQ BOE UIF QBSUZ BSF TVCKFDU UP DPNNPO DPOUSPM PS DPNNPO TJHOJÇDBOU JOÈVFODF 3FMBUFE QBSUJFT NBZ CF JOEJWJEVBMT PS PUIFS FOUJUJFT

5HODWHG SDUWLHV

3FMBUJPOTIJQT XJUI SFMBUFE QBSUJFT XFSF BT GPMMPXT

1DPH RI HQWLWLHV ,IVO $IVBO 5BOHNBUJUIBN

&RXQWU\ RI LQFRUSRUDWLRQ QDWLRQDOLW\

1DWXUH RI UHODWLRQVKLSV

5IBJMBOE

.BKPS TIBSFIPMEFST TIBSFIPMEJOH BOE B EJSFDUPS PG UIF $PNQBOZ (SPVQ

.BODPO $PNQBOZ -JNJUFE 4BNVLLFF $FNFOU -UE 4VCOPSBTJOH $P -UE )JHI 'VMM 3VCCFS 1SPEVDU $P -UE

5IBJMBOE 5IBJMBOE 5IBJMBOE 5IBJMBOE

%VSB 'MPPS $PSQPSBUJPO $P -UE

5IBJMBOE

% $FNFOU $P -UE 4JOOTVL 1SPQFSUJFT $P -UE )BBEZBJ /BLBSJO $P -UE 5IBJ "EWBODF 1BOFM 5FDIOPMPHZ $P -UE 4VQBMBJ /PSUIFBTU $P -UE

5IBJMBOE 5IBJMBOE 5IBJMBOE 5IBJMBOE 5IBJMBOE

4VCTJEJBSZ TIBSFIPMEJOH TPNF DPNNPO EJSFDUPST "TTPDJBUF TIBSFIPMEJOH TPNF DPNNPO EJSFDUPST "TTPDJBUF TIBSFIPMEJOH TPNF DPNNPO EJSFDUPST "TTPDJBUF TIBSFIPMEJOH BOE .BODPO $PNQBOZ -JNJUFE IPME TIBSFIPMEJOH TPNF DPNNPO EJSFDUPST 4FF OPUF OP

3FMBUFE DPNQBOZ TIBSFIPMEJOH BOE .BODPO $PNQBOZ -JNJUFE IPME TIBSFIPMEJOH 3FMBUFE DPNQBOZ TIBSFIPMEJOH UIJT DPNQBOZ DMPTFE JO

3FMBUFE DPNQBOZ TIBSFIPMEJOH 3FMBUFE DPNQBOZ TIBSFIPMEJOH 3FMBUFE DPNQBOZ TIBSFIPMEJOH 3FMBUFE DPNQBOZ TIBSFIPMEJOH

| Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

5IF QSJDJOH QPMJDJFT GPS QBSUJDVMBS UZQFT PG USBOTBDUJPOT BSF FYQMBJOFE GVSUIFS CFMPX

7UDQVDFWLRQV

1VSDIBTF MBOE BOE EFWFMPQNFOU GPS TBMF 4BMFT JODPNF BOE DPTU PG TBMFT MBOE 3FOUBM BOE TFSWJDF SFWFOVF %JWJEFOE JODPNF 'JOBODF DPTUT

3ULFLQJ SROLFLHV

.BSLFU QSJDF $PTU .BSLFU QSJDF .BSLFU QSJDF %FDMBSFE EJWJEFOE QBZNFOU *OUFSFTU SBUF BU QFS BOOVBM JO

4JHOJÃ&#x2021;DBOU USBOTBDUJPOT GPS UIF ZFBST FOEFE %FDFNCFS BOE XJUI SFMBUFE QBSUJFT XFSF BT GPMMPXT

)RU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU Subsidiary

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

4BMFT JODPNF BOE DPTU PG TBMFT MBOE 3FOUBM BOE TFSWJDF JODPNF %JWJEFOET JODPNF 1VSDIBTF MBOE TFSWJUVEF SPBE

Associate

3FOUBM BOE TFSWJDF SFWFOVF 1VSDIBTF MBOE BOE EFWFMPQNFOU GPS TBMF

0UIFS SFMBUFE QBSUJFT

3FOUBM BOE TFSWJDF JODPNF %JWJEFOE JODPNF 1VSDIBTF MBOE BOE EFWFMPQNFOU GPS TBMF 'JOBODF DPTUT

#BMBODFT BT BU %FDFNCFS BOE XJUI SFMBUFE QBSUJFT XFSF BT GPMMPXT

"EWBODF UP SFMBUFE QBSUZ Subsidiary .BODPO $PNQBOZ -JNJUFE

"EWBODF GSPN EJSFDUPS

,IVO $IVBO 5BOHNBUJUIBN

2WKHU ORQJ WHUP LQYHVWPHQWV UHODWHG SDUWLHV 0UIFS OPO NBSLFUBCMF FRVJUZ TFDVSJUJFT -FTT BMMPXBODF GPS EFWBMVBUJPO

Net

"OOVBM 3FQPSU v

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

.PWFNFOUT EVSJOH UIF ZFBST FOEFE %FDFNCFS BOE PG MPBOT GSPN BOE UP SFMBUFE QBSUJFT XFSF BT GPMMPXT

$GYDQFH WR UHODWHG SDUW\ Subsidiary

"U +BOVBSZ *ODSFBTF %FDSFBTF

At 31 December $GYDQFH IURP UHODWHG SDUWLHV 0UIFS SFMBUFE QBSUJFT "U +BOVBSZ *ODSFBTF %FDSFBTF

At 31 December

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

,FZ NBOBHFNFOU QFSTPOOFM DPNQFOTBUJPO GPS UIF ZFBST FOEFE %FDFNCFS BOE XFSF BT GPMMPXT

Total

.H\ PDQDJHPHQW SHUVRQQHO FRPSHQVDWLRQ

4IPSU UFSN FNQMPZFF CFOFÇUT 1PTU FNQMPZNFOU CFOFÇUT 5FSNJOBUJPO CFOFÇUT 0UIFS MPOH UFSN CFOFÇUT

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

5IF $PNQBOZ IBT CPVHIU B QMPU PG MBOE MPDBUFE JO #BOHLPL GSPN B EJSFDUPS PG UIF $PNQBOZ GPS GVUVSF SFBM FTUBUF EFWFMPQNFOU BU B QSJDF FRVBM UP UIF BWFSBHF BQQSBJTBM WBMVF CZ UXP JOEFQFOEFOU BQQSBJTFST 5IF $PNQBOZ IBT QBJE #BIU NJMMJPO JO QSPNJTTPSZ OPUF EVF PO +VOF 5IF SFTU XBT QBJE JO DBTI #BIU NJMMJPO 5IF MBOEkT PXOFSTIJQ SJHIU IBT BMSFBEZ CFFO USBOTGFSSFE UP UIF $PNQBOZ "T BU %FDFNCFS UIF $PNQBOZ IBE HVBSBOUFFE UIF MPOH UFSN MPBO PG B TVCTJEJBSZ DPNQBOZ BNPVOUJOH UP #BIU NJMMJPO #BIU NJMMJPO

BOE EJTDPOUJOVFE HVBSBOUFF PG BO BTTPDJBUFE DPNQBOZ #BIU NJMMJPO

&DVK DQG FDVK HTXLYDOHQWV

$BTI PO IBOE $BTIJFS DIFRVFT $BTI BU CBOLT DVSSFOU BDDPVOUT $BTI BU CBOLT TBWJOHT BDDPVOUT )JHIMZ MJRVJE TIPSU UFSN JOWFTUNFOUT

Total

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

| Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

$BTI BOE DBTI FRVJWBMFOUT PG UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ BT BU %FDFNCFS BOE XFSF EFOPNJOBUFE FOUJSFMZ JO 5IBJ #BIU

5HDO HVWDWH SURMHFWV XQGHU GHYHORSPHQW

-BOE BOE DPOTUSVDUJPO EFWFMPQJOH GPS TBMFT )PVTFT BOE TBNQMF IPVTFT $POEPNJOJVNT VOEFS DPOTUSVDUJPO $POTUSVDUJPO NBUFSJBMT

Total

-FTT BMMPXBODF GPS EFDMJOF JO WBMVF

Net

'JOBODJBM DPTU DBQJUBMJ[FE JO SFBM FTUBUF QSPKFDUT VOEFS EFWFMPQNFOU JO UIF ZFBS

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

"T BU %FDFNCFS BOE UIF (SPVQ IBE SFBM FTUBUF QSPKFDUT BT GPMMPXT

/VNCFS PG QSPKFDUT PO IBOE

$POUSBDUFE TBMFT WBMVF JO NJMMJPO #BIU

1SPQPSUJPO UP UPUBM TBMFT PG QSPKFDU

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

/DQG DQG GHYHORSPHQW FRVWV IRU VDOH

-BOE BOE EFWFMPQNFOU DPTUT GPS TBMF -FTT BMMPXBODF GPS EFDMJOF JO WBMVF

Net

$VVHWV XVHG DV FROODWHUDO

4BWJOHT BDDPVOUT 'JYFE EFQPTJU BDDPVOUT NPOUIT #JMMT PG FYDIBOHF 1SPQFSUZ QMBOU BOE FRVJQNFOU 3FBM FTUBUF QSPKFDUT VOEFS EFWFMPQNFOU BOE MBOE BOE EFWFMPQNFOU DPTUT GPS TBMF

Total

"OOVBM 3FQPSU v

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

4BWJOH BDDPVOUT ÇYFE EFQPTJU BDDPVOUT BOE CJMMT PG FYDIBOHF BSF QMFEHFE BT DPMMBUFSBM XJUI CBOLT JO SFTQFDU PG MFUUFST PG HVBSBOUFF 5IF JTTVJOH CBOLkT MFUUFST PG HVBSBOUFF UP B HPWFSONFOU BHFODZ BSF VTFE UP HVBSBOUFF JOGSBTUSVDUVSF GPS UIF OFX EFWFMPQJOH QSPKFDUT PG UIF (SPVQ

5IF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ IBWF QMFEHFE PS NPSUHBHFE TVCTUBOUJBM QPSUJPO PG SFBM FTUBUF QSPKFDUT VOEFS EFWFMPQNFOU BOE MBOE BOE EFWFMPQNFOU DPTUT GPS TBMF BT DPMMBUFSBM GPS UIF MJBCJMJUJFT UP ÇOBODJBM JOTUJUVUJPO

,QYHVWPHQW LQ VXEVLGLDU\

IOWFTUNFOU JO TVCTJEJBSZ BU %FDFNCFS BOE BOE EJWJEFOE JODPNF GSPN UIPTF JOWFTUNFOUT GPS UIF ZFBST FOEFE %FDFNCFS BOE XFSF BT GPMMPXT

6XEVLGLDU\

2ZQHUVKLS LQWHUHVW

Mancon Company Limited

6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 3DLG XS FDSLWDO &RVW PHWKRG

'LYLGHQG LQFRPH IRU \HDU HQGHG

JO UIPVTBOE #BIU

,QYHVWPHQWV LQ DVVRFLDWHV &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

LQ WKRXVDQG %DKW

Associates

"U +BOVBSZ 4IBSF PG OFU MPTTFT PG FRVJUZ BDDPVOUFE BTTPDJBUFT

"MMPXBODF GPS JNQBJSNFOU MPTT 4BMF PG JOWFTUNFOU

At 31 December

*O UIF GPVSUI RVBSUFS PG UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ TPME JUT JOWFTUNFOU JO )JHI 'VMM 3VCCFS 1SPEVDU $P -UE JO UIF BNPVOU PG #BIU NJMMJPO BOE NJMMJPO BU OFU CPPL WBMVF PG #BIU NJMMJPO BOE #BIU NJMMJPO SFTQFDUJWFMZ

*OWFTUNFOUT JO BTTPDJBUFT BT BU %FDFNCFS BOE BOE EJWJEFOE JODPNF GSPN UIPTF JOWFTUNFOUT GPS UIF ZFBST FOEFE %FDFNCFS BOE XFSF BT GPMMPXT

$VVRFLDWHV

2ZQHUVKLS LQWHUHVW

4BNVLLFF $FNFOU -UE .BODPO *OWFTUNFOU (SPVQ $P -UE 4VCOPSBTJOH $P -UE )JHI 'VMM 3VCCFS 1SPEVDU $P -UE -FTT "MMPXBODF GPS JNQBJSNFOU

Total

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 3DLG XS FDSLWDO &RVW PHWKRG (TXLW\ PHWKRG

JO UIPVTBOE #BIU 10

'LYLGHQG LQFRPH IRU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU

| Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

2ZQHUVKLS LQWHUHVW

$VVRFLDWHV

4BNVLLFF $FNFOU -UE .BODPO *OWFTUNFOU (SPVQ $P -UE 4VCOPSBTJOH $P -UE )JHI 'VMM 3VCCFS 1SPEVDU $P -UE -FTT "MMPXBODF GPS JNQBJSNFOU

6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 3DLG XS FDSLWDO &RVW PHWKRG (TXLW\ PHWKRG

Total

JO UIPVTBOE #BIU 10 10

'LYLGHQG LQFRPH IRU WKH \HDUV HQGHG 'HFHPEHU

2WKHU ORQJ WHUP LQYHVWPHQWV RWKHUV &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

0UIFS OPO NBSLFUBCMF FRVJUZ TFDVSJUJFT BU DPTU -FTT BMMPXBODF GPS JNQBJSNFOU

Net

0UIFS MPOH UFSN JOWFTUNFOUT PG UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ BT BU %FDFNCFS BOE XFSF EFOPNJOBUFE FOUJSFMZ JO 5IBJ #BIU

3URSHUW\ SODQW DQG HTXLSPHQW &RQVWUXFWLRQ LQ SURJUHVV

7RWDO

/DQG

*ROI FRXUVH

"U +BOVBSZ "EEJUJPOT 5SBOTGFST %JTQPTBMT

919

"EEJUJPOT %JTQPTBMT

"U +BOVBSZ %FQSFDJBUJPO DIBSHF GPS UIF ZFBS %JTQPTBMT

%FQSFDJBUJPO DIBSHF GPS UIF ZFBS %JTQPTBMT

Cost

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 At 31 December 2011 Accumulated depreciation

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 At 31 December 2011

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 9HKLFOH %XLOGLQJV 0DFKLQHU\ )XUQLWXUH DQG IL[WXUH DQG HTXLSPHQW RIILFH HTXLSPHQW JO UIPVTBOE #BIU

"OOVBM 3FQPSU v

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

/FU CPPL WBMVF At 1 +BOVBSZ 2010

0XOFE BTTFUT "TTFUT VOEFS ÇOBODF MFBTFT

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011

0XOFE BTTFUT "TTFUT VOEFS ÇOBODF MFBTFT

At 31 December 2011

0XOFE BTTFUT "TTFUT VOEFS ÇOBODF MFBTFT

&RQVWUXFWLRQ LQ SURJUHVV

7RWDO

/DQG

*ROI FRXUVH

/DQG

Cost

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 9HKLFOH %XLOGLQJV 0DFKLQHU\ )XUQLWXUH IL[WXUH DQG DQG RIILFH HTXLSPHQW HTXLSPHQW JO UIPVTBOE #BIU

*ROI FRXUVH

%XLOGLQJV

6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 9HKLFOH &RQVWUXFWLRQ 0DFKLQHU\ )XUQLWXUH DQG IL[WXUH DQG LQ SURJUHVV HTXLSPHQW RIILFH HTXLSPHQW

7RWDO

JO UIPVTBOE #BIU

"U +BOVBSZ "EEJUJPOT 5SBOTGFST %JTQPTBMT

919

"EEJUJPOT %JTQPTBMT

"U +BOVBSZ %FQSFDJBUJPO DIBSHF GPS UIF ZFBS %JTQPTBMT

%FQSFDJBUJPO DIBSHF GPS UIF ZFBS %JTQPTBMT

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 At 31 December 2011 Accumulated depreciation

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 At 31 December 2011

| Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

/DQG

/FU CPPL WBMVF At 1 +BOVBSZ 2010

0XOFE BTTFUT "TTFUT VOEFS Ã&#x2021;OBODF MFBTFT

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 0XOFE BTTFUT "TTFUT VOEFS Ã&#x2021;OBODF MFBTFT

At 31 December 2011

0XOFE BTTFUT "TTFUT VOEFS Ã&#x2021;OBODF MFBTFT

*ROI FRXUVH

%XLOGLQJV

6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 0DFKLQHU\ )XUQLWXUH 9HKLFOH &RQVWUXFWLRQ DQG IL[WXUH DQG LQ SURJUHVV HTXLSPHQW RIILFH HTXLSPHQW

7RWDO

JO UIPVTBOE #BIU

5IF HSPTT BNPVOU PG UIF (SPVQ BOE $PNQBOZkT GVMMZ EFQSFDJBUFE QSPQFSUZ BOE FRVJQNFOU UIBU XBT TUJMM JO VTF BT BU %FDFNCFS BNPVOUFE UP #BIU NJMMJPO BOE #BIU NJMMJPO SFTQFDUJWFMZ #BIU NJMMJPO BOE #BIU NJMMJPO SFTQFDUJWFMZ

/HDVHKROG ULJKW

Cost

"U +BOVBSZ

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 At 31 December 2011 Amortisation

"U +BOVBSZ "NPSUJTBUJPO GPS UIF ZFBS

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 "NPSUJTBUJPO GPS UIF ZFBS

At 31 December 2011 /FU CPPL WBMVF At 1 +BOVBSZ 2010 At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 At 31 December 2011

"OOVBM 3FQPSU v

/HDVHKROG ULJKW &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

Â&#x2039;Â&#x2018;ÂĄÂ&#x2014;Â&#x17E;Â&#x2030; Â?Â&#x17E;Â˛Ă&#x2122;z|ÂŞzÂ&#x2122;Ă?wÂ&#x;Â&#x2018; }ÂˇÂ&#x;wÂ&#x17E;Â&#x2020; Â?Â&#x2122;Â&#x; Ă&#x2122;

,QWDQJLEOH DVVHWV 6RIWZDUH OLFHQVHV &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

Cost

"U +BOVBSZ "EEJUJPOT

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 "EEJUJPOT

At 31 December 2011 Amortisation

"U +BOVBSZ "NPSUJTBUJPO GPS UIF ZFBS

At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 "NPSUJTBUJPO GPS UIF ZFBS

At 31 December 2011 /FU CPPL WBMVF At 1 +BOVBSZ 2010 At 31 December 2010 and 1 +BOVBSZ 2011 At 31 December 2011

,QWHUHVW EHDULQJ OLDELOLWLHV &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

LQ WKRXVDQG %DKW

Current portion of long-term loans GSPN Ă&#x2021;OBODJBM JOTUJUVUJPOT 4IPSU UFSN MPBOT

$VSSFOU QPSUJPO PG Ă&#x2021;OBODF MFBTF liabilities Total current interest-bearing liabilities

Current

#BOL PWFSESBGUT 4FDVSFE #JMM PG FYDIBOHF GSPN PUIFST 6OTFDVSFE

#BOL PWFSESBGUT BOE CJMM PG FYDIBOHF GSPN PUIFST $VSSFOU QPSUJPO PG MPOH UFSN MPBOT GSPN Ă&#x2021;OBODJBM JOTUJUVUJPOT 4FDVSFE

Â&#x2018;Â&#x;Â?|Â&#x;Ă&#x2122;Â&#x152;Â&#x2018;Ă?}ÂˇÂ&#x;Â&#x152;` ÂťÂžÂžÂ˝

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

Non-current

-POH UFSN MPBOT GSPN Ã&#x2021;OBODJBM JOTUJUVUJPOT 4FDVSFE

Long-term loans 'JOBODF MFBTF MJBCJMJUJFT Total non-current interest-bearing liabilities

5IF QFSJPET UP NBUVSJUZ PG JOUFSFTU CFBSJOH MJBCJMJUJFT FYDMVEJOH Ã&#x2021;OBODF MFBTF MJBCJMJUJFT BT BU %FDFNCFS XFSF BT GPMMPXT

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

8JUIJO POF ZFBS "GUFS POF ZFBS CVU XJUIJO Ã&#x2021;WF ZFBST

Total

6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

"T BU %FDFNCFS UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ IBE VOVUJMJTFE DSFEJU GBDJMJUJFT UPUBMMJOH #BIU NJMMJPO BOE NJMMJPO SFTQFDUJWFMZ #BIU NJMMJPO BOE #BIU NJMMJPO SFTQFDUJWFMZ "U %FDFNCFS UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ IBE MPOH UFSN MPBO DSFEJU MJOFT GSPN TFWFSBM MPDBM CBOLT UPUBMJOH #BIU NJMMJPO BOE #BIU NJMMJPO SFTQFDUJWFMZ #BIU NJMMJPO BOE #BIU NJMMJPO SFTQFDUJWFMZ 5IF BCPWF MPOH UFSN MPBOT BSF DPMMBUFSBMJ[FE CZ UIF (SPVQkT BTTFUT QMFEHFE PS NPSUHBHFE 4FF OPUF 6OEFS DFSUBJO MPBO BHSFFNFOUT JO UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ DBSSJFE JOUFSFTU PO MPOH UFSN Ã&#x2021;OBODJBM JOTUJUVUJPOT BT TQFDJÃ&#x2021;FE JO UIF BHSFFNFOUT BOE QFS ZFBS SFTQFDUJWFMZ BOE QFS ZFBS SFTQFDUJWFMZ 5IF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ IBWF UP SFQBZ UIF MPBOT XIFO UIF QBZNFOUT BSF NBEF GSPN JUT DVTUPNFST PO UIF EBUFT UIBU SFBM FTUBUF UJUMF EFFET BSF USBOTGFSSFE UP UIF DVTUPNFST )PXFWFS UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ EJE OPU GPSFDBTU UIF QPSUJPO PG UIF MPOH UFSN MPBOT XIJDI JT FYQFDUFE UP CF SFQBJE XJUIJO UIF OFYU POF ZFBS GPS QSFTFOUJOH VOEFS DVSSFOU MJBCJMJUJFT JO UIF TUBUFNFOU PG Ã&#x2021;OBODJBM QPTJUJPO BT BU %FDFNCFS BOE

)LQDQFH OHDVH OLDELOLWLHV

'JOBODF MFBTF MJBCJMJUJFT BT BU %FDFNCFS XFSF QBZBCMF BT GPMMPXT &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV )XWXUH ,QWHUHVW 3UHVHQW YDOXH )XWXUH ,QWHUHVW 3UHVHQW YDOXH PLQLPXP RI PLQLPXP PLQLPXP RI PLQLPXP OHDVH OHDVH OHDVH OHDVH SD\PHQWV SD\PHQWV SD\PHQWV SD\PHQWV 8JUIJO POF ZFBS "GUFS POF ZFBS CVU XJUIJO Ã&#x2021;WF ZFBST

Total

LQ WKRXVDQG %DKW

5IF $PNQBOZ IBT IJSF QVSDIBTF BHSFFNFOU UP QVSDIBTF NPUPS WFIJDMFT GSPN MPDBM MFBTJOH DPNQBOJFT XJUI B UFSN PG QBZNFOU JO ZFBST BOE SFQBJE JO NPOUIMZ XJUI DFSUBJO DPOEJUJPOT BOE SFTUSJDUJPOT BT TQFDJÃ&#x2021;FE JO UIF IJSF QVSDIBTF BHSFFNFOU -JBCJMJUJFT VOEFS IJSF QVSDIBTF BHSFFNFOU GPS UIF QPSUJPO EVF XJUIJO POF ZFBS XFSF TIPXO VOEFS lDVSSFOU MJBCJMJUJFTm JO UIF TUBUFNFOU PG Ã&#x2021;OBODJBM QPTJUJPO *OUFSFTU CFBSJOH MJBCJMJUJFT PG UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ BT BU %FDFNCFS BOE XFSF EFOPNJOBUFE FOUJSFMZ JO 5IBJ #BIU

"OOVBM 3FQPSU v

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

7UDGH DFFRXQWV SD\DEOH &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

3FMBUFE QBSUJFT 0UIFS QBSUJFT

Total

5SBEF BDDPVOUT QBZBCMF PG UIF (SPVQ BOE UIF $PNQBOZ BT BU %FDFNCFS BOE XFSF EFOPNJOBUFE FOUJSFMZ JO 5IBJ #BIU

2WKHU FXUUHQW OLDELOLWLHV

3FUFOUJPOT "DDSVFE BENJOJTUSBUJWF FYQFOTFT 0UIFST

Total

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

(PSOR\HH EHQHILW REOLJDWLRQV

4UBUFNFOU PG ÇOBODJBM QPTJUJPO PCMJHBUJPOT GPS -POH UFSN FNQMPZFF CFOFÇUT

4UBUFNFOU PG DPNQSFIFOTJWF JODPNF DIBSHF -POH UFSN FNQMPZFF CFOFÇUT

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

.PWFNFOU JO UIF QSFTFOU WBMVF PG UIF EFÇOFE CFOFÇU PCMJHBUJPOT

%FÇOFE CFOFÇU PCMJHBUJPO BU +BOVBSZ

$VSSFOU TFSWJDF DPTUT BOE JOUFSFTU 1BJE

%FÇOFE CFOFÇU PCMJHBUJPO BU 31 December

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

5IF FYQFOTF JT SFDPHOJTFE JO UIF GPMMPXJOH MJOF JUFNT JO UIF TUBUFNFOU PG DPNQSFIFOTJWF JODPNF )RU WKH \HDU HQGHG 'HFHPEHU "ENJOJTUSBUJWF FYQFOTFT

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

5IF (SPVQ BEPQUFE 5"4 &NQMPZFF #FOFÇUT XJUI FGGFDU GSPN +BOVBSZ UIF FGGFDU PO UIF ÇOBODJBM TUBUFNFOUT JT EJTDVTTFE JO OPUF F 1SJODJQBM BDUVBSJBM BTTVNQUJPOT BU UIF SFQPSUJOH EBUF FYQSFTTFE BT XFJHIUFE BWFSBHFT | Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

&RQVROLGDWHG 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

Discount rate

'VUVSF TBMBSZ JODSFBTFT "TTVNQUJPOT SFHBSEJOH GVUVSF NPSUBMJUZ BSF CBTFE PO QVCMJTIFE TUBUJTUJDT BOE NPSUBMJUZ UBCMFT

2WKHU QRQ FXUUHQW OLDELOLWLHV &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

"EWBODF SFDFJWFE VUJMJUJFT NBJOUFOBODF GFF -FBTFIPME QBZBCMF 0UIFST

Total

6KDUH FDSLWDO 3DU YDOXH SHU VKDUH "VUIPSJTFE

"U +BOVBSZ PSEJOBSZ TIBSFT

At 31 December PSEJOBSZ TIBSFT

1XPEHU

LQ %DKW

%DKW

1XPEHU

%DKW

PLOOLRQ VKDUHV PLOOLRQ %DKW

*TTVFE BOE QBJE VQ "U +BOVBSZ PSEJOBSZ TIBSFT

At 31 December PSEJOBSZ TIBSFT

5IF IPMEFST PG PSEJOBSZ TIBSFT BSF FOUJUMFE UP SFDFJWF EJWJEFOET BT EFDMBSFE GSPN UJNF UP UJNF BOE BSF FOUJUMFE UP POF WPUF QFS TIBSF BU NFFUJOHT PG UIF $PNQBOZ *O SFTQFDU PG UIF $PNQBOZkT TIBSFT UIBU BSF IFME CZ UIF (SPVQ j5SFBTVSZ TIBSFTk TFF OPUF

BMM SJHIUT BSF TVTQFOEFE VOUJM UIPTF TIBSFT BSF SFJTTVFE

7UHDVXU\ VKDUHV

5IF USFBTVSZ TIBSFT BDDPVOU XJUIJO FRVJUZ DPNQSJTFT UIF DPTU PG UIF $PNQBOZkT PXO TIBSFT IFME CZ UIF (SPVQ "U %FDFNCFS UIF (SPVQ IFME NJMMJPO PG UIF $PNQBOZkT TIBSFT NJMMJPO TIBSFT DPNQSJTJOH PG UIF $PNQBOZkT JTTVFE TIBSF DBQJUBM BU B UPUBM DPTU PG #BIU NJMMJPO #BIU NJMMJPO #Z UIF SFTPMVUJPO PG UIF FYUSBPSEJOBSZ TIBSFIPMEFSTk NFFUJOH OP IFME PO +BOVBSZ UIF $PNQBOZ IBT CFFO BQQSPWFE UP SFQVSDIBTF JUT TIBSFT GPS Ã&#x2021;OBODJBM NBOBHFNFOU QVSQPTFT VOEFS UIF TIBSF SFQVSDIBTF TDIFNF XJUIJO UIF MJNJUBUJPO PG #BIU NJMMJPO PS NJMMJPO TIBSFT FRVJWBMFOU UP PG UIF UPUBM JTTVFE BOE QBJE VQ TIBSFT PG UIF $PNQBOZ 5IF QFSJPE GPS UIF SFQVSDIBTF PG UIF TIBSFT JT GSPN 'FCSVBSZ UP "VHVTU BOE UIF SFTBMF QFSJPE JT GSPN 'FCSVBSZ VOUJM "VHVTU BGUFS NPOUIT GSPN UIF DPNQMFUJPO EBUF PG UIF TIBSF SFQVSDIBTF BOE OPU FYDFFEJOH ZFBST *O UIF FWFOU UIBU UIF $PNQBOZ JT VOBCMF UP EJTQPTF PG BMM SFQVSDIBTFE TIBSFT XJUIJO UIF TFU QFSJPE UIF $PNQBOZ JT UP SFEVDF JUT QBJE VQ DBQJUBM CZ XSJUJOH PGG UIF SFNBJOJOH VOTPME SFQVSDIBTFE TIBSFT

"OOVBM 3FQPSU v

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

5HVHUYHV -FHBM SFTFSWF

4FDUJPO PG UIF 1VCMJD $PNQBOJFT "DU # & 4FDUJPO SFRVJSFT UIBU B QVCMJD DPNQBOZ TIBMM BMMPDBUF OPU MFTT UIBO PG JUT BOOVBM OFU QSPÇU MFTT BOZ BDDVNVMBUFE MPTTFT CSPVHIU GPSXBSE UP B SFTFSWF BDDPVOU lMFHBM SFTFSWFm VOUJM UIJT BDDPVOU SFBDIFT BO BNPVOU OPU MFTT UIBO PG UIF SFHJTUFSFE BVUIPSJTFE DBQJUBM 5IF MFHBM SFTFSWF JT OPU BWBJMBCMF GPS EJWJEFOE EJTUSJCVUJPO 5SFBTVSZ TIBSFT SFTFSWF 5IF USFBTVSZ TIBSFT SFTFSWF SFQSFTFOUT UIF BNPVOU BQQSPQSJBUFE GSPN SFUBJOFE FBSOJOHT FRVBM UP UIF DPTU PG UIF $PNQBOZkT PXO TIBSFT IFME CZ UIF (SPVQ 5IF USFBTVSZ TIBSFT SFTFSWF JT OPU BWBJMBCMF GPS EJWJEFOE EJTUSJCVUJPO 5IFSF XFSF OP NPWFNFOUT PG USFBTVSZ TIBSFT SFTFSWF GPS UIF ZFBST FOEFE %FDFNCFS BOE 0UIFS DPNQPOFOUT PG FRVJUZ $VSSFODZ USBOTMBUJPO EJGGFSFODFT 5IF DVSSFODZ USBOTMBUJPO EJGGFSFODFT BDDPVOU XJUIJO FRVJUZ DPNQSJTFT BMM GPSFJHO DVSSFODZ EJGGFSFODFT BSJTJOH GSPN UIF USBOTMBUJPO PG UIF ÇOBODJBM TUBUFNFOUT PG GPSFJHO PQFSBUJPOT

6HJPHQW LQIRUPDWLRQ

4FHNFOU JOGPSNBUJPO JT QSFTFOUFE JO SFTQFDU PG UIF (SPVQkT CVTJOFTT 5IF QSJNBSZ GPSNBU CVTJOFTT TFHNFOUT JT CBTFE PO UIF (SPVQkT NBOBHFNFOU BOE JOUFSOBM SFQPSUJOH TUSVDUVSF 4FHNFOU SFTVMUT BTTFUT BOE MJBCJMJUJFT JODMVEF JUFNT EJSFDUMZ BUUSJCVUBCMF UP B TFHNFOU BT XFMM BT UIPTF UIBU DBO CF BMMPDBUFE PO B SFBTPOBCMF CBTJT 6OBMMPDBUFE JUFNT NBJOMZ DPNQSJTF JOUFSFTU PS EJWJEFOE FBSOJOH BTTFUT BOE SFWFOVF JOUFSFTU CFBSJOH MPBOT CPSSPXJOHT BOE FYQFOTFT BOE DPSQPSBUF BTTFUT BOE FYQFOTFT

#VTJOFTT TFHNFOUT

5IF (SPVQ DPNQSJTFT UIF GPMMPXJOH NBJO CVTJOFTT TFHNFOUT 4FHNFOU 3FBM &TUBUF 4FHNFOU 3FOUBM BOE TFSWJDFT 4FHNFOU (PMG DPVSTF 4FHNFOU 0UIFST

,QIRUPDWLRQ DERXW UHSRUWDEOH VHJPHQWV %XVLQHVV VHJPHQWV )RU WKH \HDU HQG 'HFHPEHU

,QIRUPDWLRQ DERXW UHSRUWDEOH VHJPHQWV 5HDO (VWDWH 5HQWDO DQG &RQVROLGDWHG 2WKHUV VHUYLFHV ILQDQFLDO VWDWHPHQWV

3FWFOVF GSPN FYUFSOBM DVTUPNFST 3FQPSUBCMF TFHNFOU QSPÇU CFGPSF JODPNF UBY 3FQPSUBCMF TFHNFOU BTTFUT

7RWDO

5HYHQXH IURP H[WHUQDO FXVWRPHUV 5PUBM QSPÇU GPS SFQPSUBCMF TFHNFOUT

$POTPMJEBUFE QSPÇU CFGPSF JODPNF UBY

%XVLQHVV VHJPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

| Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

6HOOLQJ H[SHQVHV

4QFDJÃ&#x2021;D CVTJOFTT UBY "EWFSUJTJOH FYQFOTFT 1SPNPUJPO BOE QVCMJD SFMBUJPO FYQFOTFT 0UIFST

Total

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

$GPLQLVWUDWLYH H[SHQVHV

1FSTPOOFM FYQFOTFT %FQSFDJBUJPO BOE BNPSUJTBUJPO $MFBOJOH BOE TFDVSJUZ FYQFOTFT 'MPPE FYQFOTFT 0UIFST

Total

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

(PSOR\HH EHQHILW H[SHQVHV

Managements 4BMBSZ 0UIFST

0UIFS FNQMPZFFT 4BMBSZ 0UIFST

Total

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

([SHQVHV E\ QDWXUH

&NQMPZFF CFOFÃ&#x2021;U FYQFOTFT %FQSFDJBUJPO BOE BNPSUJTBUJPO "EWFSUJTJOH BOE QSPNPUJPO BOE QVCMJD SFMBUJPO FYQFOTFT $MFBOJOH BOE TFDVSJUZ FYQFOTFT 90

"OOVBM 3FQPSU v

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ WKRXVDQG %DKW

¡ ²Ùz|ªz Ýw }· w Ù

)LQDQFH FRVWV &RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV *OUFSFTU FYQFOTF

LQ WKRXVDQG %DKW

'JOBODJBM JOTUJUVUJPOT

0UIFS ÇOBODF DPTUT

Total interest expense

-FTT BNPVOUT JODMVEFE JO UIF DPTU PG RVBMJGZJOH BTTFUT 3FBM FTUBUF QSPKFDUT VOEFS EFWFMPQNFOU

Net

(DUQLQJV SHU VKDUH

#BTJD FBSOJOHT QFS TIBSF

5IF DBMDVMBUJPOT PG CBTJD FBSOJOHT QFS TIBSF GPS UIF ZFBST FOEFE %FDFNCFS BOE XFSF CBTFE PO UIF QSPÇU GPS UIF ZFBST BUUSJCVUBCMF UP PSEJOBSZ TIBSFIPMEFST PG UIF $PNQBOZ BOE UIF OVNCFS PG PSEJOBSZ TIBSFT PVUTUBOEJOH EVSJOH UIF ZFBST BGUFS BEKVTUJOH GPS PXO TIBSFT IFME BT GPMMPXT

1SPÇU BUUSJCVUBCMF UP FRVJUZ IPMEFST PG UIF $PNQBOZ CBTJD

&RQVROLGDWHG ILQDQFLDO VWDWHPHQWV 6HSDUDWH ILQDQFLDO VWDWHPHQWV LQ PLOOLRQ VKDUH PLOOLRQ %DKW

/VNCFS PG PSEJOBSZ TIBSFT PVUTUBOEJOH -FTT 0XO TIBSFT IFME

Net

#BTJD FBSOJOHT QFS TIBSF JO #BIU

'LYLGHQGV

"U UIF NFFUJOH PG UIF #PBSE PG %JSFDUPST PG UIF $PNQBOZ IFME PO "VHVTU UIF #PBSE BQQSPWFE UIF BQQSPQSJBUJPO PG JOUFSJN EJWJEFOET PG #BIU QFS TIBSF BNPVOUJOH UP #BIU NJMMJPO 5IF EJWJEFOE XBT QBJE JO 4FQUFNCFS "U UIF BOOVBM HFOFSBM NFFUJOH PG UIF TIBSFIPMEFST PG UIF $PNQBOZ IFME PO "QSJM UIF TIBSFIPMEFST BQQSPWFE UIF BQQSPQSJBUJPO PG EJWJEFOET PG #BIU QFS TIBSF BNPVOUJOH UP #BIU NJMMJPO 5IF EJWJEFOE XBT QBJE JO .BZ "U UIF NFFUJOH PG UIF #PBSE PG %JSFDUPST PG UIF $PNQBOZ IFME PO "VHVTU UIF #PBSE BQQSPWFE UIF BQQSPQSJBUJPO PG JOUFSJN EJWJEFOET PG #BIU QFS TIBSF BNPVOUJOH UP #BIU NJMMJPO 5IF EJWJEFOE XBT QBJE JO 4FQUFNCFS "U UIF BOOVBM HFOFSBM NFFUJOH PG UIF TIBSFIPMEFST PG UIF $PNQBOZ IFME PO "QSJM UIF TIBSFIPMEFST BQQSPWFE UIF BQQSPQSJBUJPO PG EJWJEFOET PG #BIU QFS TIBSF BNPVOUJOH UP #BIU NJMMJPO 5IF $PNQBOZ QBJE EJWJEFOE JO .BZ

| Ù Ý}· ` »¾¾½

M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

)LQDQFLDO LQVWUXPHQWV 'JOBODJBM SJTL NBOBHFNFOU QPMJDJFT

5IF (SPVQ JT FYQPTFE UP OPSNBM CVTJOFTT SJTLT GSPN DIBOHFT JO NBSLFU JOUFSFTU SBUFT BOE GSPN OPO QFSGPSNBODF PG DPOUSBDUVBM PCMJHBUJPOT CZ DPVOUFSQBSUJFT 5IF (SPVQ EPFT OPU IPME PS JTTVF EFSJWBUJWF Ã&#x2021;OBODJBM JOTUSVNFOUT GPS TQFDVMBUJWF PS USBEJOH QVSQPTFT 3JTL NBOBHFNFOU JT JOUFHSBM UP UIF XIPMF CVTJOFTT PG UIF (SPVQ 5IF (SPVQ IBT B TZTUFN PG DPOUSPMT JO QMBDF UP DSFBUF BO BDDFQUBCMF CBMBODF CFUXFFO UIF DPTU PG SJTLT PDDVSSJOH BOE UIF DPTU PG NBOBHJOH UIF SJTLT 5IF NBOBHFNFOU DPOUJOVBMMZ NPOJUPST UIF (SPVQkT SJTL NBOBHFNFOU QSPDFTT UP FOTVSF UIBU BO BQQSPQSJBUF CBMBODF CFUXFFO SJTL BOE DPOUSPM JT BDIJFWFE

5IF #PBSE PG %JSFDUPSTk QPMJDZ JT UP NBJOUBJO B TUSPOH DBQJUBM CBTF TP BT UP NBJOUBJO JOWFTUPS DSFEJUPS BOE NBSLFU DPOÃ&#x2021;EFODF BOE UP TVTUBJO GVUVSF EF WFMPQNFOU PG UIF CVTJOFTT 5IF #PBSE NPOJUPST UIF SFUVSO PO DBQJUBM XIJDI UIF (SPVQ EFÃ&#x2021;OFT BT SFTVMU GPS PQFSBUJOH BDUJWJUJFT EJWJEFE CZ UPUBM TIBSFIPMEFSTk FRVJUZ FYDMVEJOH OPO DPOUSPMMJOH JOUFSFTUT BOE BMTP NPOJUPST UIF MFWFM PG EJWJEFOET UP PSEJOBSZ TIBSFIPMEFST

*OUFSFTU SBUF SJTL JT UIF SJTL UIBU GVUVSF NPWFNFOUT JO NBSLFU JOUFSFTU SBUFT XJMM BGGFDU UIF SFTVMUT PG UIF (SPVQkT PQFSBUJPOT BOE JUT DBTI Ã&#x2C6;PXT CFDBVTF MPBO JOUFSFTU SBUFT BSF NBJOMZ Ã&#x2021;YFE 5IF (SPVQ JT QSJNBSJMZ FYQPTFE UP JOUFSFTU SBUF SJTL GSPN JUT CPSSPXJOHT 5IF (SPVQ NJUJHBUFT UIJT SJTL CZ FOTVSJOH UIBU UIF NBKPSJUZ PG JUT CPSSPXJOHT BSF BU Ã&#x2021;YFE JOUFSFTU SBUFT JO ZFBST CFHJOOJOH CBTF PO UIF Ã&#x2021;OBODJBM JOTUJUVUJPOkT DPOEJUJPO BOE VTFT UP NBOBHF FYQPTVSF UP Ã&#x2C6;VDUVBUJPOT JO Ã&#x2021;Y JOUFSFTU SBUFT PO TQFDJÃ&#x2021;D CPSSPXJOHT

Capital management

*OUFSFTU SBUF SJTL

Credit risk

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M.K. REAL ESTATE DEVELOPMENT PCL.

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