Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
ECONOMÍA MUNDIAL
Del pesimismo exacerbado al optimismo exacerbado y luego las dudas, después de que en la cumbre de la zona euro, alcanzó un acuerdo global para solucionar la crisis de deuda soberana y debilidad de la banca en la Unión Europea (UE). Los principales acuerdos son: Una quita de la deuda de Grecia del 50.0%, en una condonación que ascenderá hasta los €$ 100,000 millones, las pérdidas serán absorbidas por los inversionistas privados y entidades financieras en su amplia mayoría. Exigencia a los bancos europeos que eleven su nivel de capital principal hasta el 9.0% antes de junio de 2012 y les obligará a revisar la valoración de los títulos de deuda soberana a precios de mercado al 30 de septiembre. Se estima un ajuste temporal por una situación excepcional de aproximadamente €$106,000 millones. Para fortalecer la banca europea tendrán la posibilidad de captar liquidez en los mercados con garantías de la UE, lo que permitirá a las entidades financiarse a mejores precios. Además, podrá contabilizar sus emisiones de bonos convertibles como capital de máxima calidad. Los bancos europeos deberán primero buscar capital en el mercado o reestructurando sus balances y si no lo consiguen, pueden acudir a una ayuda estatal. Con este acuerdo queda libre el camino para que Grecia obtenga el segundo paquete de rescate de parte de la Troika. El Fondo de Rescate de la zona euro, valorado en € 440,000 millones, tendrá capacidad para apalancarse de 4 a 5 veces para lograr un impacto de €1 billón, (aproximadamente US$ 1.4 billones), el fondo de rescate tendría una base de apalancamiento de entre € 250,000 y € 275,000 millones. El documento contempla dos formas de apalancar el fondo: mediante la emisión de seguros de riesgo y la inversión en vehículos de inversión especial o ambas a la vez. Con estas medidas se considera suficiente para apoyar a España e Italia, además de contribuir a la capitalización de la banca, pero los detalles no se acordarán hasta el mes de noviembre. El documento solicita a España a tomar medidas adicionales para cuadrar su presupuesto, especialmente en lo que se refiere al mercado laboral y a su competitividad.
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
Italia ha prometido que adoptará las medidas necesarias para mejorar su control y crecimiento de la deuda pública antes del 15 de noviembre. El gobierno italiano se ha comprometido a llevar a cabo reforma laboral y de pensiones, con el aumento hasta los 67 años la edad de jubilación hacia 2026. Al mismo tiempo se contempla que China podría respaldar a Europa asegurando que contribuirá al rescate de la zona euro invirtiendo en el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), los rumores apuntan a que China dispondría ya de unos US$ 500,000 millones en deuda europea. Para complementar el paquete, esperamos que el Banco Central Europeo (BCE) relaje la política monetaria en la siguiente reunión del 3 de noviembre y apoyando como prestamista de última instancia al nuevo FEEF. Con relación a la economía estadounidense, el análisis de los más recientes indicadores proyecta un balance positivo, destacando que el Producto Interno Bruto (PIB) al tercer trimestre en su primera revisión, creció a su mayor ritmo en el último año a tasa anual de 2.5% (esperado por DiMe2.0%) y por encima del 1.3% registrado en el segundo trimestre y del 0.4% registrado en primer trimestre, lo que implica una mejoría en la actividad económica, que estuvo impulsada principalmente por el gasto del consumidor de 2.4% y la inversión empresarial que creció 16.3%, las compras de bienes duraderos aumentaron 4.1%, el gasto en servicios subió 3.0%, su nivel más alto en 5 años. La inversión privada aumentó 16.3%, tocando su nivel más alto en más de un año. Las importaciones subieron 1.9%. Último Dato al 3T11: 2.5%
EU: Producto Interno Bruto Trimestral
4.00% 2.00% 0.00%
-4.00% -6.00% TENDENCIA -8.00%
PRONOSTICO
-2.00%
Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dic-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dic-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dic-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dic-12
-10.00%
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente. BEA
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El deflactor de precios del PIB mostró un incremento de 2.5%, similar al reportado en el 2T11. Estimamos que el PIB crecerá 2.1% en el 4T11 1.6% en el 2011 y 2.1% en el 2012. Con esta nueva información disminuye sensiblemente la probabilidad de recesión. El Índice sobre la actividad económica nacional construido por la Reserva Federal de Chicago se fijó en septiembre en -0.22 puntos, luego de una lectura en agosto de -0.59 puntos. Último Dato a Septiembre 2011: -0.22
EU: Índice de la Actividad Económica Nacional FED de Chicago
TENDENCIA
Sep-81 Sep-82 Sep-83 Sep-84 Sep-85 Sep-86 Sep-87 Sep-88 Sep-89 Sep-90 Sep-91 Sep-92 Sep-93 Sep-94 Sep-95 Sep-96 Sep-97 Sep-98 Sep-99 Sep-00 Sep-01 Sep-02 Sep-03 Sep-04 Sep-05 Sep-06 Sep-07 Sep-08 Sep-09 Sep-10 Sep-11
3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 -4.00 -4.50 -5.00
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Reserva Federal de Chicago
El índice de actividad manufacturera en la región de Richmond permaneció por debajo de cero un mes más, al quedar invariable en los -6.0 puntos. En septiembre, los pedidos de bienes duraderos disminuyeron 0.8%, (esperado -0.8%), luego de un descenso en agosto de 0.1%, debido a una menor demanda de vehículos y aviones comerciales; excluyendo transporte, los pedidos de bienes duraderos registraron su mejor incremento en seis meses al crecer 1.7%. A tasa anual el crecimiento fue de 4.80%.
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Último Dato a Septiembre 2011: 4.80
EU: Pedidos de Bienes Durables Var % Anual
25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 -35.00
Jun-11
Sep-11
Dic-10
Mar-11
Jun-10
Sep-10
Dic-09
Mar-10
Jun-09
Sep-09
Dic-08
Mar-09
Jun-08
Sep-08
Dic-07
Mar-08
Jun-07
Sep-07
Dic-06
Sep-06
Mar-07
TENDENCIA
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Census Bureau
En agosto, el Índice Compuesto de S&P/Case-Shiller, que mide los precios de las casas en 20 áreas metropolitanas, no presentó variación (esperado +0.1%), lo relevante es que en las 10 principales áreas los precios crecieron 0.2% por quinto mes consecutivo, además la tasa anualizada descendió 3.8%, frente a la caída del 4.1% en julio. Último Dato a Agosto 2011: -3.80%
EU: Índice Case-Shiller Var. % Anual
6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18%
TENDENCIA
Ago-11
May-11
Feb-11
Nov-10
Ago-10
May-10
Feb-10
Nov-09
Ago-09
May-09
Feb-09
Nov-08
Ago-08
May-08
Feb-08
Nov-07
Ago-07
May-07
Feb-07
Nov-06
Ago-06
-21%
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Standard & Poors
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
En agosto, la venta de vivienda nueva creció 5.7%, a 313,000 unidades anuales, (esperada de 300,000 unidades). Último Dato a Septiembre 2011: 313
EU: Venta de Casas Nuevas Miles de Unidades
1,000 900 TENDENCIA
800 700 600 500 400 300
Jun-11
Sep-11
Mar-11
Dic-10
Jun-10
Sep-10
Dic-09
Mar-10
Jun-09
Sep-09
Dic-08
Mar-09
Jun-08
Sep-08
Dic-07
Mar-08
Jun-07
Sep-07
Dic-06
Mar-07
Sep-06
200
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Census Bureau
En septiembre el Índice de ventas pendientes de casas, bajó 4.63% (esperado + 0.1%) luego de disminuir 1.2% en agosto y 1.3% en julio. Último Dato a Septiembre 2011: 6.40
EU: Índice de Ventas Pendientes de Vivienda Var. % Anual
30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 -30.0
Sep-11
Jun-11
Mar-11
Dic-10
Sep-10
Jun-10
Mar-10
Dic-09
Sep-09
Jun-09
Mar-09
Dic-08
Sep-08
TENDENCIA
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: National Association of Realtors
La situación económica sigue minando la confianza de los consumidores, que se desplomó a 39.8 puntos, su nivel más bajo desde marzo de 2009 (esperado 46 puntos).
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La expectativa de los consumidores se redujo a 48.7 puntos en octubre, luego de una lectura de 55.1 puntos de septiembre; mientras que la valoración de la situación actual en octubre descendió a 26.3 puntos desde 33.3 puntos del mes anterior. Último Dato a Octubre 2011: 39.8
EU: Confianza del Consumidor Cifras en Puntos
110 100 90
TENDENCIA
80 70 60 50 40 30
Oct-11
Jul-11
Abr-11
Ene-11
Jul-10
Oct-10
Abr-10
Ene-10
Jul-09
Oct-09
Abr-09
Ene-09
Jul-08
Oct-08
Abr-08
Ene-08
Jul-07
Oct-07
Abr-07
Oct-06
Ene-07
20
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: The Conference Board
En contra parte, el dato final de octubre del índice de confianza del consumidor que elabora la Universidad de Michigan, subió a 60.9 puntos, desde los 59.4 puntos del mes de septiembre y por arriba al observado en la recesión de 2008, cuando dio una lectura mínima en noviembre de ese año de 54.90 puntos, manifestando un ligero optimismo en los consumidores respecto del empleo y los ingresos, así como sobre su evaluación de la situación económica actual. Positivamente, las expectativas inflacionarias de corto y largo plazo se mantienen estables. Último Dato a Octubre 2011: 60.9
EU: Confianza del Consumidor Universidad de Michigan
100.00
95.00 TENDENCIA
90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 55.00
Oct-11
Jul-11
Abr-11
Ene-11
Jul-10
Oct-10
Abr-10
Ene-10
Oct-09
Jul-09
Abr-09
Oct-08
Ene-09
Jul-08
Abr-08
Ene-08
Oct-07
Jul-07
Abr-07
Ene-07
Oct-06
50.00
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Universidad de Michigan
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
En septiembre, el ingreso personal aumentó 0.10% (esperado+0.3%), frente a un decremento en agosto de 0.10%, mientras que el gasto personal se elevó 0.6% en el mismo periodo, superando las expectativas del mercado y luego de que la lectura del mes anterior fue de 0.20%; en términos anuales el ingreso y gasto personal aumentaron 4.42% y 5.25% respectivamente. Con esta nueva información la tasa de crecimiento del ahorro personal crece 3.6% anual, por debajo del 4.1% del mes anterior y alcanzaron su nivel más bajo en cuatro años. Último Dato a Septiembre 2011: Ingreso Personal: 4.42 Gasto Personal: 5.25
EU: Ingreso y Gasto Personal Var. % Anual
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Bureau of Economic Analysis
Ingreso
Jun 11
Sep 11
Dic 10
Mar 11
Jun 10
Sep 10
Dic 09
Mar 10
Jun 09
Sep 09
Dic 08
Mar 09
Jun 08
Sep 08
Dic 07
Mar 08
Jun 07
Sep 07
Dic 06
Mar 07
Sep 06
8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00
Gasto
En cuanto a la inflación al consumidor medida a través del PCE, en agosto, el Índice descontando alimentos y energía, que es la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, creció a una tasa anual de 1.6%, tras una tasa anual registrada en agosto de 1.7%. Las solicitudes de seguro de desempleo bajaron en 2,000 peticiones a 402,000 solicitudes respecto de la semana previa, se esperaba una baja de 3,000 peticiones, lo relevante es que sean estabilizados en el promedio móvil de 4 semanas en 400,000 solicitudes.
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
Último Dato al 22 de Otubre 2011: 402,000
EU: Solicitudes Semanales de Seguro de Desempleo
485,000 470,000 455,000
TENDENCIA
440,000 425,000
410,000 395,000 380,000
22-Oct-11
22-Sep-11
22-Ago-11
22-Jul-11
22-Jun-11
22-May-11
22-Abr-11
22-Mar-11
22-Feb-11
22-Ene-11
22-Dic-10
22-Nov-10
350,000
22-Oct-10
365,000
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: US Department of Labor
En el entorno internacional, el Flash del Índice Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro de Markit, señala que la economía se encamina hacia una recesión al situarse en 47.2 en octubre, en descenso frente a la lectura de 49.1 registrada en septiembre y continuando con su caída por debajo del nivel de 50.0 que separan el crecimiento de la contracción.
El deterioro señaló la segunda contracción mensual consecutiva de la economía del sector privado y el ritmo más fuerte de declive desde julio de 2009.
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
La producción manufacturera decreció por tercer mes consecutivo y la actividad del sector servicios se redujo por segundo mes consecutivo; los ritmos de declive registrados en ambos sectores se aceleraron hasta su máxima desde mediados de 2009. La caída de la producción y de la actividad comercial reflejó la creciente debilidad de la demanda de bienes y servicios. Los nuevos pedidos disminuyeron por tercer mes consecutivo, señalando su declive más intenso desde junio de 2009. Los fabricantes indicaron una caída de los nuevos pedidos por quinto mes consecutivo y el ritmo de declive cobró ímpetu hasta su máxima desde mayo de 2009. Los nuevos pedidos para exportaciones decrecieron por cuarto mes consecutivo, registrando el declive más marcado desde junio de 2009. Los proveedores de servicios observaron un ritmo más débil de reducción de los nuevos pedidos que los fabricantes, aunque de todos modos la caída de los pedidos recibidos en el sector servicios fue la segunda consecutiva y la más rápida desde julio de 2009. Los decrecientes niveles de nuevos pedidos, contribuyeron a una nueva caída de la confianza con respecto a la actividad comercial en los próximos doce meses entre los proveedores de servicios y las expectativas de crecimiento cayeron hasta su mínima desde marzo de 2009. Alemania indicó otra muy modesta expansión de la actividad total, aunque esta leve mejora representa un marcado contraste frente al sólido crecimiento observado en la primera mitad del año. De hecho, los fabricantes alemanes registraron la primera caída de la producción (que igualmente ha sido modesta) desde junio de 2009.
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
La actividad total de ambos sectores considerados en su conjunto cayó en Francia por primera vez desde julio de 2009. Entretanto, la actividad total del resto de la zona euro se contrajo por quinto mes consecutivo y su ritmo de declive se aceleró hasta su máxima desde junio de 2009. Los pedidos pendientes de realización se redujeron al ritmo más acelerado desde agosto de 2009, decreciendo por cuarto mes consecutivo. En China en contraparte parece señalar que hay un cambio de inflexión hacia la recuperación ya que el Flash Manufacturing PMI de China subió a 51.1 puntos en octubre (49.9 en septiembre).
Este informe se publica una vez al mes aproximadamente una semana antes de que sean liberados los datos finales, por lo que el PMI de HSBC es el primer indicador disponible de las condiciones del sector manufacturero en China. La estimación se basa generalmente en aproximadamente el 85% y 90% del total de las respuestas de la encuesta PMI de cada mes y está diseñado para proporcionar una indicación precisa de los datos del PMI final. El Banco Central de Japón (BoJ) en su reunión sobre política monetaria, decidió mantener su tasa de interés base sin variación en un rango de 0% a 0.1%, anunciando que reforzará el estímulo monetario con un incremento en su programa de compra de bonos de 15 a 20 billones de yenes aproximadamente US$ 200,000 millones, revisando a la baja de 2.9% a 2.2% su previsión de crecimiento del PIB para el ejercicio presupuestario que va de abril de 2012 a marzo de 2013.
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
La debilidad del dólar versus la fortaleza del euro y los favorables datos macroeconómicos favorecen a los precios del petróleo. Los tipo WTI, Brent y Mezcla Mexicana finalizaron con alzas de 6.77%, 0.43% y 0.86%, para negociarse en US$ 93.32 (anterior US$ 87.40) US$ 110.05 (anterior US$ 109.58) y en US$ 104.69 (anterior US$ 103.80) respectivamente. Precios del Petróleo
Datos al 21 de Octubre 2011
Dólares por Barril
135 125 115 105 95
85
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: INFOSEL Financiero y Pemex
WTI
BRENT
10 oct 11
20 sep 11
31 ago 11
11 ago 11
22 jul 11
02 jul 11
12 jun 11
23 may 11
03 may 11
13 abr 11
24 mar 11
04 mar 11
12 feb 11
23 ene 11
03 ene 11
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MEZCLA
El precio del oro y la plata continuaron con su tendencia de alza en la última semana para finalizar en US$ 1,741 y US$ 35.42 dólares por onza respectivamente, con un incremento de 6% y 15%, manifestando con ello un mejor status económico. Último Dato al 28 de Octubre 2011: Oro: 1,741.0 Plata: 35.42
Cotizaciones Oro y Plata dólares por onza
50
2000 1900
45
1800
40
1700
35
1600 1500
30
1400
25
1300 1200
20
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Infosel
Plata
27-10-11
27-09-11
27-08-11
27-07-11
27-06-11
27-05-11
27-04-11
27-03-11
27-02-11
27-01-11
27-12-10
27-11-10
1100
27-10-10
15
1000
Oro
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
ECONOMÍA MEXICANA
En México, en agosto el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) que es una aproximación del PIB, aumentó 4.4% anual, ligeramente por encima de nuestra estimación de 3.7% y del consenso de Infosel de 3.6%, registrando un aumento mensual de 0.4%. La varianza respecto a nuestro pronóstico se explica principalmente por el fuerte repunte del volátil sector agrícola que aumentó 14.8%, el sector servicios aumentó un 4.6% y el sector industrial subió un 3.1%. En el bimestre julio-agosto el crecimiento del PIB fue de 4.1%, ante el buen impulso de la producción de autos, empleo y ventas al menudeo, estimamos que el PIB en el 3T11 haya crecido 3.9% anual. Nuestro pronóstico del PIB se mantiene sin cambios en 3.7% en 2011 y 3.2% en 2012. Último Dato a Agosto 2011: 4.42
MEX: IGAE Variación % Anual
10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00
TENDENCIA
-6.00 -8.00
Jul-11
Oct-11
Abr-11
Ene-11
Jul-10
Abr-10
Ene-10
Jul-09
Oct-09
Abr-09
Ene-09
Jul-08
Oct-08
Abr-08
Ene-08
Jul-07
Oct-07
Abr-07
Ene-07
Jul-06
Oct-06
Abr-06
Ene-06
-12.00
Oct-10
PRONOSTICO
-10.00
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: INEGI, con pronóstico de Dinero y Mercados S.C.
En septiembre la balanza comercial registró un déficit de US $1,830 millones, resultando superior al esperado por DiMe de US$ 905 millones y del consenso de Infosel de US$ 1,060 millones. Las exportaciones sumaron US$ 28,814 millones (+13.7% anual), en línea con nuestras previsiones. Las exportaciones de manufacturas aumentaron un 9.1% y 31.8% las petroleras.
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
Último Dato a Septiembre 2011: -1,830
MEX: Balanza Comercial Millones de Dólares
Abr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Ago-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dic-11
Mar-10
Feb-10
Ene-10
TENDENCIA
PRONOSTICO
1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1,200 -1,500 -1,800
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: INEGI
Las importaciones crecieron 18.5% anual a US$ 30,644 millones, en medio de crecimiento de las importaciones del 41.2% en bienes de consumo, un 15.8% en bienes intermedios y un 8.4% los bienes de capital. De enero a septiembre, el déficit de la balanza comercial llegó a US$ 474.7 millones, US$ 1.5 billones menos que en el año pasado. Para esta año se estima un déficit comercial de US$ 2,400 billones y U$ 14,500 en 2012. Esperamos un déficit comercial de US$ 218 millones en octubre. El Banco de México publicó su informe de septiembre del sector financiero en el que mide y clasifica los principales riesgos para la estabilidad financiera. De acuerdo con el Banco Central, los principales factores de riesgo para la estabilidad financiera son los siguientes: La actual crisis europea de deuda soberana, situación que podría afectar a México el sector financiero a través de las operaciones de crédito de los bancos comerciales europeos con filiales en México. El débil crecimiento de la economía estadounidense el cual se traduciría en México a través del comercio internacional deteriorando la economía nacional. La reversión de la inversión de cartera: una nueva crisis financiera mundial podría desencadenar una venta masiva de todas las clases de activos de riesgo y un retorno abrupto a activos de refugio, reduciendo con ello las inversiones de cartera.
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
Los ajustes a la regulación del sector financiero mundial: estos cambios pueden producir efectos secundarios no deseados, como reducir la voluntad de los bancos globales a financiar y conceder préstamos a las economías emergentes.
MERCADOS FINANCIEROS TIPO DE CAMBIO
Los acuerdos alcanzados en Bruselas fueron el detonador para que el euro recuperara la confianza de los inversionistas. La divisa europea se cotizó hasta niveles no vistos desde comienzos de septiembre, finalizando la semana en 1.42 dólares por euro. Con este impulso, el euro escala posiciones frente a un dólar debilitado, en medio de la lectura inicial de crecimiento económico de EU en el tercer trimestre, que ha alejado el fantasma de la recesión, al menos momentáneamente. En este ambiente de optimismo, el peso mexicano registró un apreciación del 6.55% finalizando en MX$13.13 por dólar, la moneda local ha ganado 92 centavos desde su máximo de MX$ 14.05 por dólar alcanzado el 3 de octubre de este año. Indice de Divisas Respecto al Dólar Base: Enero 2009 = 100 1.25 Peso México
Real Brasil
Peso Chile
Dólar Canadá
Euro
Libra UK
Franco Suiza
Yen Japón
1.15
1.05
0.95
0.85
0.65
ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may… jun-09 jul-09 ago-09 sep-09 oct-09 nov-09 dic-09 ene-10 feb-10 mar-10 abr-10 may… jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may… jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11
0.75
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Al 21 de octubre las Reservas Internacionales sumaron US$ 138,901 millones, registrando un aumento de US$ 25,304 millones (+22.3%), respecto al saldo del 31 de diciembre de 2010 de US$ 113,597 millones, lo relevante de ello es que estos últimos meses de elevada incertidumbre y volatilidad cambiaria, la reservas alcanzaron niveles máximos históricos, a diferencia de la crisis de 2008 que se observó una salida neta de reservas. Último Dato al 19 de Octubre 2011
MEX: Flujos Extranjeros 2011 YTD (US$mn)
25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 Enero
Feb
Marzo Abril
Mayo Junio
Julio
Ago
Sept
Oct
Inversión Extranjera en CETES Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Banxico
Inversión Extranjera en Bonos Variación de las Reservas Internacionales Netas
TASAS DE INTERÉS EN DÓLARES
Las tasas de interés de largo plazo estadounidenses registraron una alza generalizada, el bono de referencia de 10 años aumentó 11 puntos base (pb) para finalizar en 2.34%. La estructura de tasas de interés estadounidenses es la siguiente:
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
Datos al 28 de Octubre de 2011
EU: Estructura de Tasas
5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: UStreas
Ultima Fec ha 3 Mes es 1 Año
30 años
20 años
10 años
7 años
5 años
3 años
2 años
6 meses
3 meses
1 mes
0.00
1 año
0.50
1 Mes 6 Mes es
La ampliación del fondo de rescate hasta el billón de euros, disminuyó la aversión al riesgo en Europa. Los credit default swaps de Francia, después de tocar máximos en las semanas previas, bajaron desde los 189 pb hasta 177 pb, y los de Alemania desde los 86 hasta los 77 puntos. La prima de riesgo de España baja a 308 pb desde los 344 puntos, la tasa de interés del bono a diez años se replegó hacia el 5.3%, lejos del 5.6% que llegó a tocar en los días previos. Los credit default swaps (CDS) por ejemplo de España bajan desde 370 pb a 361 pb, lo que supone que el costo de asegurar €10.0 millones de deuda a cinco años se abarata hasta los €361,000. Los CDS de Italia disminuyen en 24 pb, hasta los 434 puntos. En el mercado secundario de deuda pública, el interés exigido al bono italiano a diez años se aleja del nivel del 6% sobre el que se ha movido en las jornadas anteriores, y se repliega por debajo incluso del 5.8%. Su prima de riesgo baja hasta los 370 puntos, con la colaboración incluida del BCE. Los operadores informan de nuevas compras de bonos italianos por parte del Banco Central Europeo. Sin embargo la euforia solo fue momentánea ya que el Tesoro italiano sufre en mayor medida aún más que antes de la cumbre europea para colocar sus bonos. La demanda ha cubierto la oferta solo 1.2 veces y el interés a diez años ha alcanzado máximos desde la introducción del euro, por encima del nivel del 6.0%. La prima de riesgo de Italia vuelve a ampliarse por encima de los 370 puntos base. En el caso de España, el riesgo país finalizó por encima de los 320 puntos, frente a los 308 que alcanzó un día antes.
16
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
TASAS DE INTERÉS EN PESOS
Las tasas de interés de los bonos de largo plazo en pesos de tasa fija, registraron bajas en promedio de 8 puntos base en la semana, ello en medio de una apreciación del tipo de cambio de 4.16%, un alza de rendimientos de los bonos estadounidenses, en medio de optimismo europeo, notándose los mayores movimientos en las instrumentos de largo plazo. El diferencial de tasas de interés entre México y EU bajó en los últimos días ubicándose en el plazo a 10 años en 401 puntos base, después de registrar un máximo de 499 puntos base el 22 de septiembre del 2011. Treasury 10 años y Bono M 21 Última actualización 28 Octubre 2011 510 490 470 450 430 410 390
370 350
30-09-11
31-08-11
31-07-11
30-06-11
31-05-11
30-04-11
31-03-11
28-02-11
28-01-11
28-12-10
28-11-10
28-10-10
330
DIFERENCIAL
Fuente: Elaboración propia con datos de US Treasury e Infosel
MEDIANA
El bono M10 con vencimiento en junio del 2021 bajó 11 puntos base a 6.16%, impulsado por la mayor demanda de inversionistas extranjeros. En los plazos de la parte media de la curva el M5 (jun-16) bajó 3 puntos base para ubicarse en 4.99%. La estructura de tasas de interés en pesos es la siguiente:
17
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
Datos al 28 de Otubre de 2011
MÉX: Estructura de Tasas
Ultima Fec ha 3 Mes es 1 Año
Elaborado por Dinero y Mercados .S.C. Fuente: Infosel
28 Años
26 Años
19 Años
17 Años
15 Años
13 Años
8 Años
10 Años
7 Años
6 Años
5 Años
4 Años
3 Años
42 Meses
2 Años
30 Meses
1 Año
18 Meses
6 Meses
1 Mes
3 Meses
9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00
1 Mes 6 Mes es
Se observa que los extranjeros aumentaron en mayor proporción su demanda por papeles de vencimientos a mediano plazo, registrando una entrada de MX$ 6,000 millones, de MX$ 3,200 millones en plazos largos y MX$ 2,200 millones en plazos cortos. Creemos que el flujo de capital extranjero podría incrementarse impulsado por la disminución del riesgo en la zona euro. Al 19 de octubre, la inversión extranjera en títulos del gobierno denominados en pesos, se ubicó en MX $874,266 millones (US$ 73,468 millones). Representando que los inversionistas extranjeros tienen en su poder el 24.34% del papel gubernamental en circulación que suma MX $3´591,474 millones. TENENCIA DE RESIDENTES EN EL EXTRANJERO Saldos a Valor Nominal en Millones
Título Total Cetes Bondes D Udibonos Bonos
Saldo MN 19 Oct 11
Saldo al 31 Dic 10
874,266
594,590
279,676
23,502
73,468
156,067
100,629
55,438
4,659
13,115
7,003
6,081
922
77
588
Flujo Neto Pesos Dólares
Saldo MD 19 Oct 11
35,690
24,533
11,157
938
2,999
675,506
463,347
212,159
17,829
56,765
Estructura % 100.00% 17.85% 0.80% 4.08% 77.27%
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: BANXICO
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
El saldo de bonos en poder de las Siefores, se ubicó en MX $302.7 mil millones a la misma fecha, 17.8% de la tenencia total, en tanto que las Sociedades de Inversión tienen un monto de MX $125.3 mil millones, 7.4% del total. BONOS Saldos a valor nominal en millones de pesos
Sector Total en Circulación Residentes en el País Sector Bancario Garantías Recibidas por Banxico Siefores Sociedades de Inversión Aseguradoras y Afianzadoras Otros Residentes en el País Residentes en el Extranjero
19 Oct 11
%
18 Oct 11
%
31 Dic 10
%
Flujo Neto en el Año
%
1,698,876 1,023,370 202,310
100.0% 60.2% 11.9%
1,697,944 1,022,853 229,352
100.0% 60.2% 13.5%
1,494,540 1,031,193 257,687
100.0% 69.0% 17.2%
204,336 -7,823 -55,377
100.0% -3.8% -27.1%
34,006 302,782 125,330 55,390 276,517 675,506
2.0% 17.8% 7.4% 3.3% 16.3% 39.8%
32,929 304,993 117,549 55,807 282,224 675,092
1.9% 18.0% 6.9% 3.3% 16.6% 39.8%
35,749 293,770 125,816 56,912 238,629 463,347
2.4% 19.7% 8.4% 3.8% 16.0% 31.0%
-1,743 9,011 -486 -1,522 37,888 212,159
-0.9% 4.4% -0.2% -0.7% 18.5% 103.8%
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: BANXICO
En la semana de referencia el flujo de capital de las Siefores y Sociedades de Inversión al mercado de Bonos fue de una salida de MX$ 7,282 millones. Es importante señalar, el saldo en lo que va del año se encuentra en terreno positivo. Así, se ha registrado una entrada de las Siefores por MX$ 9,011 en lo que va del año.
MERCADO DE DINERO
Creemos que el Banco de México tiene espacio para relajar su política monetaria en las próximas reuniones ya que en el análisis de las minutas del Banco Central, resalta que la brecha del producto se ha venido cerrando a un ritmo menor al previsto y que permanece en terreno negativo, si bien su nivel se mantiene cercano al cero.
19
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
La Inflación para la primera quincena de octubre fue de 0.61%, superior a nuestra previsión de 0.44% y el consenso de Infosel de 0.48%, en tanto que la Inflación Subyacente fue de 0.20%, en línea con nuestra estimación de 0.19% y el consenso de Infosel de 0.17%; cabe destacar que en el mismo período de 2010, se observó una Inflación general de 0.48% y una inflación subyacente de 0.12%. La inflación de los productos básicos fue de 0.28%, en medio de los aumentos del 0.41% en los precios de los alimentos procesados. La inflación de servicios fue de 0.14% con alquileres de vivienda aumentando un 0.09%. Último Dato a Octubre 2011: Subyacente:3.21% General: 3.21%
MEX: Inflación Var. % Anual
6.5% 6.0%
PRONOSTICO
5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5%
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Banxico con Pronósticos de DiMe
Oct 12
Jun 12
Oct 11
Subyacente
Feb 12
Jun 11
Feb 11
Oct 10
Jun 10
Feb 10
Oct 09
Jun 09
Feb 09
Oct 08
Jun 08
Oct 07
Feb 08
Jun 07
Oct 06
2.5%
Feb 07
3.0%
General
20
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
La inflación no subyacente fue de 2.03% en medio de un aumento estacional de precios de la electricidad. El crecimiento Interanual del INPC y la inflación subyacente fue de 3.24% y 3.22% respectivamente. Estimamos la inflación general y subyacente en el 3.18% y 3.32% en 2011 y al 3.59% y 3.47% en 2012, con cifras de octubre en el 0.69% y 0.28% intermensual. En la última subasta de papel gubernamental los rendimientos de cetes a 28 y 91días subieron marginalmente a 4.37% (+0.02) y 4.36% (+0.01) respectivamente, mientras que la tasa a 175 días no presentó variación al quedar 4.39%. Nuestras expectativas de inflación son las siguientes: EXPECTATIVAS INFLACIÓN Y TIPO DE CAMBIO 2011-2012 TIPO DE
INFLACION GENERAL
GENERAL
SUBYACENTE
GENERAL
SUBYACENTE
GENERAL
SUBYACENTE
GENERAL
SUBYACENTE
CAMBIO TEORICO
PROX. 12 M
PROX. 12 M
0.17%
0.21%
0.11%
0.24%
0.49%
0.46%
3.78%
3.27%
12.09
3.14%
3.26%
0.21% 0.06% -0.09% -0.75% -0.05% 0.33% 0.06% 0.21% 0.61% 0.70% 0.30%
0.22% 0.24% 0.05% 0.07% 0.04% 0.14% 0.09% 0.22% 0.20% 0.22% 0.20%
0.23% 0.05% 0.11% -0.09% 0.18% 0.13% 0.00% 0.08% 0.07% 0.10% 0.24%
0.13% 0.00% 0.06% 0.16% 0.13% 0.04% 0.03% 0.05% 0.10% 0.19% 0.19%
0.38% 0.19% -0.01% -0.74% 0.00% 0.48% 0.16% 0.25% 0.69% 0.79% 0.47%
0.40% 0.30% 0.08% 0.18% 0.19% 0.22% 0.12% 0.27% 0.28% 0.37% 0.40%
3.57% 3.04% 3.36% 3.25% 3.28% 3.55% 3.42% 3.14% 3.21% 3.20% 3.18%
3.26% 3.21% 3.18% 3.12% 3.18% 3.19% 3.22% 3.12% 3.21% 3.35% 3.32%
12.10 11.51 11.55 11.62 11.72 11.80 12.49 13.86 13.10 13.09 12.94
3.11% 3.33% 3.20% 3.57% 3.73% 3.49% 3.59% 3.83% 3.66% 3.62% 3.59%
3.25% 3.34% 3.38% 3.49% 3.51% 3.47% 3.51% 3.56% 3.56% 3.42% 3.47%
1-Q
ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11
2-Q
MENSUAL
ANUAL
SUBYACENTE
Fuente: Pronósticos de Dinero y Mercados
Las expectativas de inflación disminuyeron en la última encuesta semanal de Infosel. El INPC y la inflación subyacente se espera en 3.37% y 3.19% en 2011 y al 3.66% y 3.26% en 2012. Las expectativas de inflación son de 4.02% para los próximos 12 meses, de 3.53% en el mediano plazo (2012‐2015) y 3.34% en el largo plazo (2016 a 2019). La inflación general y subyacente para el mes de octubre se estima en el 0.70% y 0.27% respectivamente.
21
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
MÉX: Expectativas de Inflación 3.80
TENDENCIA
3.60 3.40 3.20 3.00 2011
2012
2013
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Infosel
2014
2015
Octubre '10 Otubre '11 Abril '11
MERCADO BURSÁTIL
Las noticias positivas de la cumbre de Bruselas y los favorables datos económicos de EU y China, han proporcionado una inyección de optimismo y confianza a los mercados accionarios globales y en particular al sector bancario. Así las fuertes alzas de los precios de las acciones de los bancos europeos se suman las acciones de las entidades en EU. El día del anuncio (27 de octubre), los dos principales bancos de EU, JPMorgan avanzó un 6.0% y Bank of America, que ha perdido en el año 48.0%, subió 7.0%. Citigroup (+8.85%) y Wells Fargo (4.0%). Los principales bancos de inversión como Goldman Sachs (+7.0%) y Morgan Stanley (+10.0%). Finalmente los reportes financieros corporativos, han traído algunas reacciones negativas al venir las utilidades por debajo de las expectativas, pero sobre todo, de acciones que el mercado había descontado como positivas. El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de Valores, finalizó acumulando una ganancia semanal de 4.82%, para ubicarse en las 36,708.64 unidades. En tanto, en EU, el Dow Jones finalizó en 12,231.11 puntos (+3.58%), el Nasdaq Composite subió 3.78% a 2,737.15 unidades y el S&P 500 concluyó en 1,286.19 puntos, ganando 3.87%.
22
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
COMPORTAMIENTO INDICES ACCIONARIOS MONEDA LOCAL CONSIDERANDO MAXIMO 2011 Último Precio Variación % Índice
DOW JONES IA (EU) NASDAQ COMP. (EU) S&P 500 (EU) IPC (MÉXICO) BOVESPA (BRASIL) FTSE 100 (REINO UNIDO) DAX (ALEMANIA) BSE 30 (INDIA) SHANGAI COMP. (CHINA) NIKKEI 225 (JAPÓN) SEUOL COMPOSITE (COREA DEL SUR)
28-oct
21-oct
12,231.11 2,737.15 1,286.19 36,708.64 59,378.22 5,702.24 6,346.19 17,804.80 2,473.41 9,050.47 1,929.48
11,808.79 2,637.46 1,238.25 35,020.74 55,255.23 5,488.65 5,970.96 16,785.64 2,317.28 8,678.89 1,838.38
Semanal Mensual
3.58 3.78 3.87 4.82 7.46 3.89 6.28 6.07 6.74 4.28 4.96
12.07 13.32 13.68 9.57 13.48 11.19 15.34 8.21 4.84 4.02 9.03
2011
2010
2009
2008
5.65 11.02 18.82 -33.84 3.18 16.91 43.89 -40.54 2.27 12.78 23.45 -38.49 -4.78 20.02 43.52 -24.23 -14.32 1.04 82.66 -41.22 -3.35 9.00 22.07 -31.33 -8.21 16.06 23.85 -40.37 -13.19 17.43 81.03 -52.45 -11.92 -13.43 78.15 -65.39 -11.52 -4.00 20.26 -42.12 -5.92 20.92 50.84 -40.73
Desde Máx. 2011*
-4.52 -4.75 -5.68 -5.14 -17.11 -6.39 -15.69 -13.41 -19.09 -16.64 -13.44
Fuente: Elaboración de Dinero y Mercados * A partir de enero de 2011
Desde el punto de vista del análisis técnico, el IPC logró superar el promedio móvil de 100 días y superar la zona de 35,500 puntos (parte superior del canal de baja), ante ello se ha construido un cambio en las expectativas más positivas del mercado, ante ello esperamos que siga el rally hacia finales del año, es importante señalar que el mercado mexicano en su valuación fundamental continúa caro, ya que el indicador precio utilidad se ubica 19.0 veces y es de los mercados más sobrevaluados, si pensamos que al interior del índice hay oportunidades de inversión en aquellos títulos que registraron bajas significativas en los últimos meses. En este ambiente, el índice VIX de la volatilidad implícita de las opciones del S&P 500 en la última semana bajó de 32.38 a 24.94 puntos el 28 de octubre. Se anticipa un desempeño positivo en los mercados de equity. Último Dato al 28 de Octubre 2011: 24.94
Ìndice VIX Volatility Index
50.00 46.00 42.00 38.00
TENDENCIA
34.00 30.00 26.00 22.00 18.00 10.00
03-ene-11 13-ene-11 25-ene-11 04-feb-11 17/02/2011 01-mar-11 11-mar-11 24/03/2011 05-abr-11 15-abr-11 29-abr-11 11-may-11 23-may-11 02-jun-11 14-jun-11 25-Jun-11 07-Jul-11 19-Jul-11 29-Jul-11 10-Ago-11 22-Ago-11 01-Sep-11 14-Sep-11 26-Sep-11 06-Oct-11 18-Oct-11 28-Oct-11
14.00
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: CBOE
23
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
En el ámbito corporativo, la compañía de telecomunicaciones y de mayor ponderación en el IPC América Móvil reportó que en el 3T11 aumentaron sus ingresos casi 8% anual a MX$ 167,000 millones, en línea con lo esperado, apoyado por la expansión de datos móviles y fijos y de televisión de paga; el EBITDA creció 1% anual a MX$ 64,000 millones y el margen se ubicó en 38.2%; la utilidad de la operación ascendió a casi MX$ 40,000 millones, comparado con el mismo periodo del año anterior representa un descenso de 3.3%; la utilidad neta disminuyó 21% anual debido a pérdidas cambiarias por la depreciación del peso con el dólar en ese periodo, la utilidad neta por acción fue de 24 centavos por acción. CEMEX: Reportó que en el 3T11 el saldo de las ventas netas consolidadas alcanzó los US$ 3,967 millones, el EBITDA se incrementó 1% con US$ 658 millones; la pérdida cambiaria fue de US$ 217 millones principalmente por pérdida cambiaria y la disminución en instrumentos financieros fue de US$ 339 millones por valuaciones de derivados sobre las acciones de Cemex. El flujo de efectivo libre registrado fue US$ 263 millones durante el trimestre, contra US$ 250 millones el 3T10. OMA: Anunció que al 3T11 la utilidad neta fue de MX$ 138.86 millones y se esperaba que fuera de MX$ 125.57 millones, lo que representó una variación porcentual por arriba de 10.58% en comparación con el consenso. Las ventas estuvieron en línea con una variación de 0.47% por arriba de lo que se estimó, alcanzando MX$ 686.28 millones y se anticipaban en MX$ 683.09 millones. PEÑOLES: reportó un incremento en ingresos por 52% anual a MX$ 25,668 millones, ligeramente superior al estimado, apoyado por el incremento en el precio de los metales, principalmente en el oro y la plata; la utilidad de la operación ascendió a MX$7,873 millones con un incremento de 92% y EBITDA MX$8,915 millones +83%. El siguiente cuadro muestra un resumen de las empresas que han reportado hasta el momento en la Bolsa Mexicana de Valores:
24
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
Reportes al Tercer Trimestre de 2011 Acciones en el índice ajustadas al 100% AF
3T11
3T10
Crec.
AC
483,379
13,442
7,119
88.8%
2,841
ALFAA
426,907
47,923
34,208
40.1%
32,151,685
167,258
153,555
8.9%
Empresa
AMXL
Ventas Totales
Utilidad de Operación 1
EBITDA 3T11
3T10
Utilidad Neta
Crec.
3T11
3T10
Crec.
3T11
3T10
Crec.
1,582
79.6%
2,301
1,291
78.3%
1,453
975
49.1%
5,479
4,063
34.9%
3,951
2,764
42.9%
-489
774
NA
63,059
62,088
1.6%
39,321
40,109
-2.0%
18,682
23,410
-20.2%
ARA
780,768
1,555
1,934
-19.6%
191
319
-40.3%
164
296
-44.5%
105
200
-47.3%
ASURB
138,525
1,049
956
9.8%
589
406
45.2%
492
298
65.0%
364
222
63.9%
AXTELCPO
991,168
2,713
2,700
0.5%
919
834
10.2%
151
68
123.8%
-1,021
-19
NA
AZTECACPO
1,032,334
3,030
2,806
8.0%
1,287
1,101
16.9%
1,169
968
20.8%
380
416
-8.6%
BIMBOA
1,410,960
32,230
29,571
9.0%
4,204
4,292
-2.1%
3,312
3,387
-2.2%
2,098
1,495
40.3%
BOLSAA
355,793
498
441
13.0%
265
207
27.9%
257
195
31.7%
209
158
32.4%
9,171,463
50,184
48,271
4.0%
8,323
8,316
0.1%
3,856
3,646
5.8%
-10,395
-1,144
NA
CHDRAUIB
191,357
14,056
12,818
9.7%
903
835
8.1%
651
668
-2.5%
339
389
-12.9%
COMERCIUBC
385,838
11,507
10,914
5.4%
956
910
5.0%
687
639
7.4%
140
189
-25.5%
COMPARC
969,043
2,164
1,573
37.6%
1,858
1,415
31.3%
1,858
1,415
31.3%
519
490
5.9%
ELEKTRA
72,564
15,691
11,159
40.6%
2,001
1,666
20.1%
1,567
1,147
36.6%
14,577
343
4145.9%
GAPB
381,480
1,229
1,100
11.7%
617
603
2.3%
387
389
-0.3%
343
324
5.7%
GEOB
494,449
5,013
4,586
9.3%
925
817
13.2%
803
710
13.1%
359
365
-1.8%
GMODELOC
570,580
23,551
23,233
1.4%
7,248
7,249
0.0%
6,142
6,236
-1.5%
3,310
2,496
32.6%
GRUMAB
169,095
15,194
11,840
28.3%
1,110
820
35.2%
706
455
55.2%
154
238
-35.4%
HOMEX
268,512
5,699
5,168
10.3%
805
1,051
-23.4%
697
938
-25.7%
445
480
-7.2%
ICA
642,868
11,424
9,454
20.8%
1,567
1,018
53.9%
1,295
586
120.8%
905
121
650.0%
KIMBERA
493,562
6,538
6,346
3.0%
1,769
1,920
-7.9%
1,459
1,611
-9.5%
742
961
-22.7%
LABB
736,925
2,136
1,663
28.4%
559
430
29.9%
538
414
30.0%
390
286
36.5%
LIVEPOLC-1
177,701
12,467
11,311
10.2%
1,855
1,628
14.0%
1,539
1,325
16.2%
1,022
808
26.6%
MFRISCOA-1
509,077
2,185
1,933
13.1%
1,109
976
13.6%
935
866
8.0%
155
400
-61.3%
OHLMEX
447,836
3,968
5,231
-24.1%
2,061
1,349
52.8%
1,924
1,259
52.8%
1,038
832
24.8%
SORIANAB
248,701
24,213
22,764
6.4%
1,454
1,574
-7.6%
936
1,049
-10.7%
436
595
-26.7%
TELMEXL
4,908,013
27,763
28,602
-2.9%
10,850
11,374
-4.6%
6,721
7,143
-5.9%
3,591
3,762
-4.5%
TLEVISACPO
2,399,095
15,963
14,771
8.1%
6,479
5,788
11.9%
4,638
4,151
11.7%
2,045
2,195
-6.8%
585,867
4,534
4,199
8.0%
906
946
-4.2%
877
876
0.2%
865
505
71.3%
91,042
82,288
10.6%
7,532
11.9%
6,588
5,966
10.4%
4,875
4,250
14.7%
616,218 616,218 44,348 17,372
552,514 559,088 44,739 16,195
11.5% 10.2% -0.9% 7.3%
5.6% 4.4% -6.1% 1.5%
95,924 95,924 6,904 7,203
90,864 91,945 7,358 7,116
5.6% 4.3% -6.2% 1.2%
47,637 47,637 3,428 5,738
46,515 47,069 3,767 5,410
2.4% 1.2% -9.0% 6.1%
CEMEXCPO
URBI WALMEXV IPyC IPyC Real IPyC en USD promedio Dow Jones
7,107,838
8,428 140,618 140,618 10,120 7,929
133,109 134,693 10,778 7,810
Fuente: Dinero y Mercados con información de la BMV Margen Financiero Ajustado
1
El balance en los reportes corporativos al tercer trimestre del año de la muestra del Dow Jones arroja un crecimiento en ventas de 13.7%, en EBITDA de 20.4%, de 6.0% en la utilidad de la operación y 0.6% en la utilidad neta.
25
Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
MUESTRA DOW JONES Ventas Totales Fecha de Reporte Ultimo T11 Mismo T10 3M 25-Oct-11 7,531 6,874 Alcoa 11-Oct-11 6,419 5,287 American Express 19-Oct-11 8,146 7,583 AT&T 20-Oct-11 31,478 31,581 Bankamerica 18-Oct-11 15,853 17,922 Boeing 26-Oct-11 17,727 16,967 Caterpillar 24-Oct-11 15,716 11,134 Coca Cola 18-Oct-11 12,248 8,426 Du Pont (Ei) 25-Oct-11 9,399 7,067 Exxon Mobil 27-Oct-11 125,330 95,298 General Electric 21-Oct-11 35,367 35,373 Intel 18-Oct-11 14,233 11,102 Intl Bus Machines 17-Oct-11 26,157 24,271 Johnson & Johnson 18-Oct-11 16,005 14,982 JP Morgan Chase 13-Oct-11 15,160 15,606 McDonalds 21-Oct-11 7,166 6,305 Microsoft Corp 20-Oct-11 17,372 16,195 Travelers Companies 19-Oct-11 6,407 6,482 United Technologies 19-Oct-11 14,804 13,620 Verizon Communications21-Oct-11 Inc 27,913 26,395 Dow Jones 430,431 378,470 Empresa
EBITDA Crec. Ultimo T11 Mismo T10 9.6% 1,581 1,880 21.4% 788 637 7.4% 2,286 2,250 (0.3%) 10,853 10,304 (11.5%) NA NA 4.5% 2,079 1,715 41.2% 2,417 1,766 45.4% 3,292 2,718 33.0% 1,245 918 31.5% 22,580 12,858 (0.0%) 3,699 3,583 28.2% 6,373 5,278 7.8% 6,345 4,527 6.8% 4,544 5,039 (2.9%) NA NA 13.7% 2,326 2,363 7.3% 7,929 7,810 (1.2%) NA NA 8.7% 2,548 2,270 5.8% 9,155 8,856 13.7% 90,040 74,772
Utilidad de Operación 1 Crec. (15.9%) 23.7% 1.6% 5.3% NA 21.2% 36.9% 21.1% NA 75.6% 3.2% 20.7% 40.2% (9.8%) NA (1.6%) 1.5% NA 12.2% 3.4% 20.4%
Ultimo T11 Mismo T10 1,581 1,576 280 60 1,711 1,640 6,235 5,431 10,490 12,179 1,714 1,387 1,759 1,187 2,750 2,344 569 330 18,680 12,858 3,699 3,583 4,785 4,104 4,965 4,388 4,111 4,219 11,817 12,502 2,395 2,097 7,203 7,116 332 1,371 2,202 1,928 4,647 6,411 91,925 86,711
Crec. 0.3% 366.7% 4.3% 14.8% (13.9%) 23.6% 48.2% 17.3% 72.4% 45.3% 3.2% 16.6% 13.1% (2.6%) (5.5%) 14.2% 1.2% (75.8%) 14.2% (27.5%) 6.0%
Utilidad Neta Ultimo T11 Mismo T10 1,103 1,125 225 109 1,235 1,093 3,686 11,616 6,232 2,049 1,094 837 1,160 808 2,243 2,067 460 369 10,671 7,561 3,264 3,264 3,468 2,955 3,839 3,589 3,202 3,417 4,262 4,418 1,507 1,388 5,738 5,410 333 1,005 1,421 1,299 3,542 4,648 58,685 59,027
Crec. (2.0%) 106.4% 13.0% (68.3%) 204.1% 30.7% 43.6% 8.5% 24.7% 41.1% 0.0% 17.4% 7.0% (6.3%) (3.5%) 8.6% 6.1% (66.9%) 9.4% (23.8%) -0.6%
Fuente: Elaborado por Dinero y Mercados con informacion de SEC (U.S. Securities and Exchange Commission) 1
Margen Financiero Ajustado
Los mercados estarán atentos a información relevante de la próxima reunión del G20 del 3 y 4 de noviembre; además de la reunión de política monetaria del BCE, datos manufactureros globales y empleo en EU.
CALENDARIO ECONÓMICO SEMANA DEL 31 DE OCTUBRE AL 4 DE NOVIEMBRE DE 2011 FECHA 31-oct
01-nov
02-nov
03-nov
04-nov
PAÍS EU México EU EU Global México México EU EU México EU EU EU EU EU México México EU EU México México
HORA 08:45 09:00 09:00 09:00 09:00 09:00 09:00 07:15 11:30 07:30 07:30 07:30 09:00 09:00 13:00 13:00 07:30 07:30 08:00 09:00
INDICADOR PMI de Chicago, Octubre Agregados Monetarios y Actividad Financiera ISM Manufacturero, Octubre Gasto en Construcción, Septiembre JPMorgan Global Manufacturing PMI, Octubre Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas del Sector Privado Remesas, Septiembre Encuesta ADP de Empleo, Octubre Decisión de Política Monetaria, Noviembre Mercados Cerrados por Día Feriado Solicitudes Iniciales de Seguro por Desempleo, Semana al 29 de Octubre Productividad no Agrícola, 3T11 Costos Laborales Unitarios, 3T11 Pedidos de Fábrica, Septiembre ISM Servicios, Octubre Indicador IMEF Manufacturero, Octubre Indicador IMEF No Manufacturero, Octubre Nómina no Agrícola, Octubre Tasa de Desempleo, Octubre Indicador de Pedidos Manufactureros, Octubre Confianza del Consumidor, Octubre
ESPERADO 59.9 pts. NA 53.0 pts. 0.80% 50.0 pts. NA ND 130K 0.0%-0.25% NA 400K 2.80% -1.00% -0.50% 53.0 pts. 50.1 pts. 49.8 pts. 100K 9.20% ND ND
ANTERIOR 60.4 pts. NA 51.6 pts. 1.40% 49.9 pts. NA 2,134.67 MD 91K 0.0%-0.25% NA 402K -0.70% 3.30% -0.20% 53.0 pts. 50 pts. 49.6 pts. 103K 9.10% 52.7 pts. 92.4 pts.
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Semana del 31 de Octubre al 4 de Noviembre de 2011
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