Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos
03 de marzo, 2014
Editorial La comparecencia de la presidenta de la FED en el Senado de EU, se convirtió en el catalizador que buscaban los inversionistas para animar a los mercados financieros y reducir un poco el sentimiento de aversión al riesgo de días anteriores. Los disturbios político-sociales en algunas economías emergentes (Ucrania, Tailandia y Venezuela) reactivaron la volatilidad en los mercados financieros. Janet Yellen reiteró su intención de dar continuidad a la estrategia actual de repliegue de estímulos (reducción del QE3) e insistió que solo un cambio significativo en las proyecciones económicas podría afectar al plan de retirada de estímulos en curso. La idea de la FED es que para otoño el QE3 haya desaparecido. Sin embargo, se mostró convencida de que buscará mantener la tasa de fondeo en niveles mínimos el mayor tiempo posible, hasta garantizar la completa y sostenible recuperación económica en EU, lo que brindó una mayor tranquilidad a los mercados. Comentó que la referencia del 6.5% en la tasa de desempleo no hay que entenderla como una definición del pleno empleo. Hay otros datos adicionales necesarios para tener un mejor diagnóstico de los progresos en el mercado laboral (tasa de participación, empleo a tiempo parcial). Además, enfatizó que los recientes datos económicos por debajo de lo esperado, reflejan en gran parte las condiciones adversas del clima de los últimos meses (lo que le da más importancia a los próximos reportes económicos de febrero, que empezarán a publicarse esta semana). En materia económica, destaca la revisión del PIB del cuarto trimestre de 2013, el cual se redujo en ocho décimas respecto a la estimación original (2.4% vs. 3.2%). Con esto se confirma que EU creció el año pasado por debajo del potencial (1.9%) y que la recuperación avanza con lentitud. En la Eurozona, la inflación de febrero se mantuvo sin cambios respecto al mes anterior, aunque superó las previsiones del mercado. Este hecho provocó especulación entre los inversionistas sobre que en la próxima reunión del Banco Central Europeo no habrá nuevos anuncios en cuestión de mayores estímulos monetarios. En México, las primeras cifras económicas de 2014 publicadas en la semana (el sector externo y la tasa de desempleo) continúan siendo menores a lo esperado, augurando un débil primer trimestre del año, todavía a la espera de un propulsor que reactive la economía en los trimestres subsecuentes (leyes secundarias de las reformas estructurales aprobadas). Por su parte, la inflación de la primera quincena de febrero se desaceleró un poco, después del aumento que provocaron en enero las nuevas leyes fiscales en los precios.
Mercados Financieros
La inflación se moderó en la 1a quincena de febrero y registró 0.12%. Con esto, la tasa anual bajó de 4.34% a 4.21%. Hubo incrementos en los precios de los energéticos (0.79%) y reducciones en productos agropecuarios (-0.6%) Precios al Consumidor en la 1ª Qna. de febrero de cada año (Variación % quincenal)
Componentes del Índice de Precios al Consumidor (INPC) Var % en la 1ª Qna. de febrero de 2014:
Var % 2ª Q. ene 2014
Qnal.
Acum. en 2014
Anual
Anual
ÍNDICE GENERAL (INPC)
0.12
0.91
4.21
4.34
SUBYACENTE
0.12
1.05
2.97
3.10
0.1
1.28
2.91
2.98
0.14
0.86
3.03
3.20
0.12
0.47
8.22
8.33
-0.60 -2.48
5.13
5.74
0.30 0.25
0.18
0.17
0.20
0.24
0.21
CONCEPTO
0.12
0.15
0.07
0.10 0.05 0.00 2009
2010
2011
2012
2013
2014 MERCANCÍAS
Inflación Anual (%) INPC
Subyacente
No Subyacente
10.5 9.0 7.5 6.0 4.5 3.0 1.5
SERVICIOS
NO SUBYACENTE
Fuente: INEGI.
ene-14
sep-13
may-13
ene-13
sep-12
may-12
ene-12
sep-11
may-11
ene-11
sep-10
may-10
ene-10
sep-09
may-09
ene-09
AGROPECUARIOS
ENERGÉTICOS Y TARIFAS AUTORIZADAS POR GOBIERNO
0.55
2.26 10.21 10.01
La tasa de los Cetes a 28 días rompió su racha bajista y subió en un punto base en la última subasta primaria. Por su parte, el rendimiento de los bonos de largo plazo en México se redujo a un promedio de alrededor de 6.35% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
9.5 9.0
28 días 5 años 30 años
8.5 8.0 7.5 7.0 6.5
6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5
3.15%
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
3.0
Fuente: Bloomberg
MEX
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14
10.0
El peso tuvo una semana muy volátil, perjudicado por las tensiones políticas en Ucrania y Venezuela, aunque al final de la semana el mensaje de continuidad de la política monetaria de la presidenta de la FED tranquilizó a los mercados Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) Peso vs dólar
Promedio móvil 100 días 13.25
13-feb-14
23-ene-14
02-ene-14
12-dic-13
21-nov-13
31-oct-13
10-oct-13
19-sep-13
29-ago-13
08-ago-13
18-jul-13
27-jun-13
06-jun-13
16-may-13
25-abr-13
04-abr-13
14-mar-13
21-feb-13
31-ene-13
10-ene-13
20-dic-12
29-nov-12
08-nov-12
18-oct-12
Fuente: Bloomberg
Var %
Semana
-0.08
1 mes
-0.06
En el año
1.63
12 meses
3.68
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Promedio móvil 23 días
27-sep-12
13.50 13.40 13.30 13.20 13.10 13.00 12.90 12.80 12.70 12.60 12.50 12.40 12.30 12.20 12.10 12.00 11.90
El euro se fortaleció frente al dólar, alcanzando el nivel de $1.38, el más alto desde diciembre, impulsado por una inflación que superó las expectativas del mercado, disminuyendo la especulación de cambios en los estímulos por parte del BCE Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro en un año Pesos por euro
España
Dólares por euro
18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60
1.38
Italia
7.5 7.0
1.36
1.34
6.5 6.0 5.5
1.32 5.0 1.30
4.5 4.0
1.28 3.5
Fuente: Bloomberg
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
oct-12
ago-12
jun-12
abr-12
feb-12
3.0 dic-11
oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14
1.26
Las principales monedas en América Latina tuvieron un comportamiento similar a la semana anterior: mixtas respecto al dólar y se depreciaron frente al euro Comportamiento de las principales monedas en América
Monedas vs. el euro (Índice jul-2008)
Monedas vs. el dólar (Índice jul-2008) Chile Brasil
Perú Canadá
México Colombia 140
150
130
140
120
130
110
120
100
110
90
100
80
90
70 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
160
Fuente: Bloomberg.
Chile Brasil
Perú Canadá
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
México Colombia
La Bolsa volvió a tener una muy mala semana, registrando por momentos su peor nivel en ocho meses, perjudicada por débiles reportes trimestrales: FEMSA, KOF, IENOVA, y pesimismo sobre el mercado de capitales en economías emergentes Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000
IPyC
Var %
1 semana
-2.37
1 mes
-4.62
42,000
En el año
-9.23
41,000
12 meses -12.09
45,000 44,000 43,000 Promedio móvil 23 días
40,000 39,000 Promedio móvil 100 días 39,783
38,000 37,000
Fuente: Bloomberg
ene-14 feb-14
dic-13
oct-13 nov-13
ago-13 sep-13
jul-13
may-13 jun-13
mar-13 abr-13
ene-13 feb-13
dic-12
oct-12 nov-12
ago-12 sep-12
jul-12
may-12 jun-12
mar-12 abr-12
ene-12 feb-12
dic-11
36,000
Mercado de Capitales Emisoras del IPyC (mayores cambios %) En la semana Emisora
ASURB GAPB TLEVICPO BIMBOA CHDRAUI
En el mes Rend. % Emisora
3.07 2.12 2.05 1.72 1.44
PINFRA* CEMEXCPO COMERUBC PE&OLES* ALSEA*
En el año Rend. % Emisora
6.84 5.87 3.29 2.57 2.53
CEMEXCPO PINFRA* IENOVA* GRUMAB GAPB
Emisora
Rend. % Emisora
Rend. % Emisora
ICA* KOFL PE&OLES* MEXCHEM* LIVEPOLC
-12.05 -8.81 -7.94 -7.24 -6.11
-16.96 -15.15 -14.75 -12.45 -11.81
ICA* ALFAA ALPEKA BOLSAA WALMEXV
En 12 meses Rend. % Emisora
ALPEKA BOLSAA CHDRAUIB ICA* MEXCHEM*
14.08 11.37 11.21 6.95 2.16 Rend. %
-23.51 -20.82 -20.70 -20.41 -19.94
Rend. %
GRUMAB PINFRA* CEMEXCPO ALSEA* GFREGIO
137.79 91.94 33.63 29.96 19.30
Emisora
Rend. %
PE&OLES* ICA* KOFL MEXCHEM* ELEKTRA*
-43.06 -41.23 -37.89 -32.64 -27.61
Principales Índices Accionarios del Mundo ÍNDICE IPC / MEX BOV / BRA DJI / EU S&P 500 / EU NASDAQ / EU DAX30 / ALE CAC40 / FRA FTSE / ING IBEX35/ ESP N225 / JAP SSEC / CHI
Último 38717.57 47094.4 16323 1856.72 4308.119 9692.08 4408.08 6809.7 10114.2 14841.07 2056.302
Semanal -2.43 -0.60 1.36 1.11 1.05 0.36 0.62 -0.41 0.43 -0.17 -2.72
Mensual -5.29 -1.14 3.98 4.16 4.98 4.14 5.82 4.60 1.96 1.52 1.14
Trimestral -9.38 -8.57 -1.53 0.45 3.15 1.46 2.61 0.90 1.99 -8.90 -2.82
En el año -9.38 -8.57 -1.53 0.45 3.15 1.46 2.61 0.90 1.99 -8.90 -2.82
Anual -12.25 -17.99 16.14 22.58 36.32 25.19 18.40 7.06 22.89 27.87 -12.85
RSI 9d 30.84 52.07 66.02 68.21 71.88 51.41 71.23 63.80 56.95 50.77 42.88
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) SANLUIS. Informó que su subsidiaria Rassini-NHK Automotive Ltda. concluyó una inversión de US$10 millones para expandir las instalaciones de su planta en Río de Janeiro y construir su nuevo centro logístico en Resende, uno de los nuevos polos de la industria automotriz en Brasil. Esto permitirá mejorar y ampliar su capacidad para surtir suspensiones al segmento de camiones pesados. AMX. Ha iniciado pláticas con accionistas de Telekom Austria, incluyendo al gobierno Austriaco (segundo mayor accionista de Telekom) para aumentar su participación en Telekom Austria. HERDEZ. Firmó contrato de formador de mercado con UBS. El contrato es efectivo a partir del lunes 24 de febrero. VITRO. Informó que la Corte de Insolvencias de Texas ordenó la terminación formal de los procesos de insolvencia de sus subsidiarias en EU, que se acogieron al Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de dicho país. El pasado 19Dic13 se cumplieron todos los requisitos del plan de reestructura aprobado por los acreedores.
LAB. Ratifica Fitch Ratings calificaciones en escala nacional. La calificación de largo plazo la ratifica en AA(mex), la de corto plazo en F1+(mex), y emisiones de Cebures por $4,000 millones con AA(mex) con perspectiva estable. ALSEA. Buscará lanzar un aumento de capital por US$350 millones, con una colocación que se espera para el 19 de marzo, que será usado para pagar deuda de corto plazo y que podría reducir su endeudamiento en 1.5 veces. También, tiene previsto mantener su ritmo de expansión en México y abrir 45 unidades de Starbucks. HOMEX. Postergó la entrega de sus resultados del cuarto trimestre a más tardar hasta el 28 de marzo. Para evitar condiciones desordenadas, la BMV determinó suspender la cotización de sus valores hasta que reporte la información faltante. TLEVISA. El Instituto Federal de Telecomunicaciones, tendrá poderes para vigilar las operaciones de las empresas de telecomunicaciones, televisión y radio e intervenir en sus precios y descuentos, según un borrador del proyecto de leyes secundarias que normarán la reforma de telecomunicaciones.
Durante la semana el precio del oro subió ligeramente, y alcanzó un máximo de cuatro meses, ante las preocupaciones sobre las condiciones económicas en EU y en China Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,880
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 48 45
1,780
42 1,680
39
Promedio móvil de 100 días
36
1,580
33 1,480
30 Promedio móvil de 100 días
27
1,380
24
1,280
Fuente: Bloomberg.
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
ene-11
18 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14
1,180
21
Sector Real de la EconomĂa
En México, las ventas al menudeo de diciembre aumentaron 2.2%, destacando los incrementos de los subsectores de automóviles y productos textiles. Con esto, en todo 2013 acumuló una reducción de 0.3%, la primera caída en cuatro años Ventas al Menudeo (Variación % anual)
Ventas al Menudeo (Serie desestacionalizada, ene-2008=100) Índice General Autos, refacc. y combustibles Alimentos, bebidas y tabaco Autoservicio y Departamentales
Var % anual
Concepto
Diciembre 2013
2012
Ene-diciembre 2013
2012
119 116
Índice General
2.2
-1.8
-0.3
3.7
113 110 107
Autos, refacciones y combustibles
104
5.9
-3.4
1.9
4.0
101 98 95
Alimentos, bebidas y tabaco
-0.1
-1.7
-1.5
0.4
92 89 86
Fuente: INEGI.
83
-0.9
0.5
-2.2
4.5
ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13
Autoservicio y Departamentales
Las exportaciones de México cayeron en enero en términos anuales por las petroleras, rompiendo la racha positiva de finales de 2013. Las importaciones de bienes intermedios crecieron, lo que implicaría mayores exportaciones futuras Importaciones (Índice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Balanza Comercial
140
Enero 2014 2013
Ene-Dic 2013 2012
Exportaciones
-1.0
0.1
2.6
6.1
Petroleras
-15.8
-1.7
-6.2
-6.2
2.0
0.4
4.0
8.5
Agropecuarias
6.5
-7.1
3.8
5.9
Extractivas
25.3
-23.5
-3.9
20.7
Manufacturas
1.5
1.2
4.2
8.4
Automotriz
4.9
8.6
10.6
11.6
Resto
0.1
-1.5
1.5
7.1
0.3
9.5
2.8
5.7
Bienes de Consumo
-0.1
16.1
5.6
4.8
Bienes Intermedios
0.7
8.1
2.5
5.3
Bienes de Capital
-2.4
9.7
1.3
10.1
-1,009
-46
No Petroleras
Importaciones
Balanza Comercial (millones de dólares)
Fuente: INEGI.
-3,195 -2,854
130
Totales
Consumo
Intermedios
Capital
120 110 100 90 80 70 60 50 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
Var % anual
Las exportaciones totales cayeron 1.0% anual; sin embargo, destaca el incremento de las no petroleras, en particular aquellas cuyo destino es EU, que siguen compensado la debilidad mostrada en las ventas hacia otras regiones Exportaciones (Ă?ndice jul-08=100, cifras desestacionalizadas) 168
Totales
158
Petroleras
148 138
Manufactureras
Exportaciones no petroleras de MĂŠxico (tasa de crecimiento anual) EU
Resto del Mundo
17.5
Ind. Automotriz
12.5
128 118 108
7.5
98 88
2.5
78 68 58
-2.5
48
38 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 *serie desestacionalizada. Fuente: INEGI.
jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14
-7.5
28
El déficit en cuenta corriente en 2013 fue 1.8% del PIB, el más alto en cinco años. Parte es explicado por el incremento de 18% en los pagos netos de intereses al exterior. Este déficit es financiado por la histórica entrada de capitales al país Cuenta de Balanza de Pagos en el sector externo del país (millones de dólares)
Déficit en Cuenta Corriente (como % del PIB) 1.8
2013
1.8
2012
4 T.
3 T
Cuenta Corriente
-5,660
-5,622
-22,333
-14,767
Cuenta de Capital Pasivos
21,143 29,370
16,596 22,411
58,639 98,085
54,221 86,258
Endeudamiento
15,794
12,529
41,866
14,356
706
320
428
397
Banca Comercial
4,483
799
15,112
-3,206
Sector Público
4,068
3,405
8,204
8,396
Sector Privado
6,537
8,005
18,122
8,769
13,576
9,882
56,219
73,902
Directa
5,419
3,181
35,188
17,224
De Cartera
8,157
6,701
21,031
56,678
Mercado Accionario
300
3,669
-943
10,039
Mercado de Dinero
7,857
3,032
21,974
46,639
1.1
Ene-dic Ene-dic
1.2
0.9
Banca de Desarrollo
Inversión Extranjera
Activos Errores y Omisiones Variación en Reservas Inter.
Ajuste por valoración Fuente: Banxico.
-8,227
-5,815
-39,446
-34,037
-11,292
-6,444
-18,661
-16,730
4,428
5,563
13,006
21,041
763
-1,033
4,639
-317
0.3 2008
2009
2010
2011
2012
2013
IED / Déficit en Cuenta Corriente (N de veces) 4.7 3.2 2.2 1.6
2008
1.2
2009
2010
2011
2012
1.6
2013
La inversión extranjera en cartera bajó 63% en 2013. Esta reducción inició por la especulación sobre la disminución de estímulos monetarios por parte de la FED. Por primera vez en 4 años, la inversión directa superó a la de cartera Flujos trimestrales de Inversión Extranjera (millones de dólares) Directa
25,000
En Cartera
Inversión Extranjera anual (millones de dólares) Directa
60,000
En Cartera 56,678
19,804 19,307
20,000
50,000
15,825 14,366 15,000
40,000 35,188
10,000
10,888 9,334
9,368
8,157
30,000
28,337
25,086 23,500 23,027 23,009
7,281
6,968 4,967 5,139 5,670 4,555 5,1156,682 4,4516,451 4,916 5,000 4,876 3,300 4,7215,360 1,303
6,701 5,419 3,181
0
20,000
17,055
17,224
21,030
7,634
10,000 2,430 -3,195
-5,000
III IV I II III VI I II III IV I II III IV '10 '10 '11 '11 '11 '11 '12 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '13
Fuente: Banxico.
0 2008
2009
2010
2011
2012
2013
En México, la tasa de desempleo normalmente sube en enero de cada año. En enero de 2014 regresó al 5.05%, pero ajustado por estacionalidad prácticamente se mantuvo en el mismo nivel de diciembre pasado Tasa de Desocupación (% de la PEA*) Serie Original
Sector Informal como % del personal ocupado
Serie Desestacionalizada
30.0
6.5
Media móvil de 6 meses
29.5 6.0
29.0
5.5
28.5
5.0
5.05 28.0 4.81 27.5
27.84
4.5 27.0 4.0
26.0
3.0
25.5 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14
3.5
* Población Económicamente Activa. Fuente: INEGI.
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14
26.5
EconomĂa de Estados Unidos
En EU, las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 14 mil a 348 mil (vs. 335 mil esperadas), su mayor nivel en un mes. La confianza del consumidor medida por la Universidad de Michigan subió ligeramente en febrero Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
Conference Board
120
650
110 600 100 550
90 80
500
70 450
60 50
400
40 350
Fuente: Bloomberg
ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
20 ene-07 abr-07 jul-07 oct-07 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
300
30
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.65
1.55 1.45 1.35 1.25 1.15 1.05 0.95 0.85 0.75 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14
0.65
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Durante la semana, el precio del petróleo se mantuvo prácticamente sin cambios, al igual que los inventarios de petróleo en EU Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril) 110
Prom. 2013: $98 Prom. 2014: $98
105
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 400
Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $358
390 380
100
370 95 360 90 350
85
Fuente: Bloomberg.
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
mar-12
320 dic-11
75
sep-11
330 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14
80
jun-11
340
El precio de la gasolina volviรณ a subir respecto a la semana anterior. El del gas sigue alto, se mantiene afectado por los estragos que dejรณ el mal clima en EU Precio de gas natural en EU (dรณlares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dรณlares por galรณn) 4.10
Prom. 2013: $3.72 Prom. 2014: $3.63
4.00
Prom. 2013: $4.60
57.00
Prom. 2014: $17.2
52.00 47.00
3.90
42.00 37.00
3.80
32.00 27.00
3.70
22.00 3.60
17.00 12.00
3.50
7.00 01-nov-13
01-jun-13
01-ene-13
01-ago-12
01-mar-12
01-oct-11
01-may-11
01-dic-10
01-jul-10
01-feb-10
01-sep-09
01-abr-09
01-nov-08
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
mar-12
dic-11
sep-11
jun-11
Fuente: Bloomberg.
01-jun-08
2.00
3.40
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
Estrategia
Expectativa
Tasas de Interés • La tasa de Cetes de 28 días podría volver a subir ligeramente en la subasta primaria. • El rendimiento para los bonos de 10 años, seguirá fluctuando por debajo de los 6.4%.
• Mantener inversiones en plazos mayores a 91 días y menores a 12 meses.
Tipo de Cambio
• La semana estará marcada por la información económica más importante del mes (el informe de empleo de febrero en EU). Ya la propia presidenta de la FED (Yellen) declaró que no saben cuál ha sido el verdadero impacto del frío extremo en las últimas cifras económicas, por lo que cobra relevancia el dato de febrero para evaluar como viene el mercado laboral en 2014 y la salud económica de EU. • Otros datos económicos de EU de relevancia para los mercados son el ISM manufacturero y de servicios, balanza comercial, así como la publicación del libro beige de la FED. • En la Eurozona, tendrá lugar la decisión de política monetaria del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra. Asimismo, se darán a conocer los PMIs manufactureros de los diferentes países de la región. • En México, la mayor referencia en cifras económicas será la inflación del mes de febrero, la cual creemos será baja, logrando en términos anuales ubicarla por debajo del 4.3%. • El informe de empleo en EU puede estar todavía influenciado en parte por las condiciones climatológicas, sin embargo consideramos que será mejor que lo reportado en los dos últimos meses y no se esperan cambios en la tasa de desempleo. Esto puede favorecer al peso mexicano, debido a que implicaría que EU se encuentra en su senda de recuperación, lo que favorece a la actividad económica de México. El rango de fluctuación en la semana para el peso mexicano podría ser más amplio, entre los $13.15 y $13.36 por dólar.
• Incrementar inventarios en dólares cuando el tipo de cambio se ubique en niveles menores a $13.17 pesos por dólar y deshacerse de ellos cuando estén por encima de $13.35.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 3 Euro: PMI Manufacturero (puntos, final) (Feb) 3:00 a.m. Anterior: 53 Expectativa: 53 *Medio
Información relevante del 3 al 7 de marzo de 2014 Martes Miércoles Jueves 4 China: PMI Servicios (Feb) 7:45 p.m. Anterior: 50.7 *Medio
5 Euro: PMI Compuesto (puntos, final) (Feb) 3:00 a.m. Anterior: 52.7 Expectativa: 52.7 *Medio
EU: Ingreso Personal(ene) 7:30 a.m. Anterior: 0.0 Expectativa: 0.2 *Medio
Euro: PIB (Var. % trimestral) (4-Trim) 4:00 a.m. Anterior: 0.30 Expectativa: 0.30 *Medio
EU: Gasto Personal (ene) 7:30 a.m. Anterior: 0.4 Expectativa: 0.1 *Medio
EU: Cambio en el empleo privado, ADP (miles) (Feb) 7:15 a.m. Anterior: 175 Expectativa: 155 *Alto
EU: ISM Manufacturero (Feb) 9:00 a.m. Anterior: 51.3 Expectativa: 52 *Alto EU: Gasto en Construcción (Var % mensual) (Ene) 9:00 a.m. Anterior: 0.10 Expectativa: -0,40 *Medio
MEX: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Feb) 8:00 a.m. Anterior: 84.5 *Medio
6 Euro: Decisión de Política Monetaria, Tasa de Interés BCE (%) (6-mar) 6:45 a.m. Anterior: 0.25 Expectativa: 0.25 *Alto
EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (28-Feb) 7:30 a.m. Anterior: 348 *Alto
EU: Pedidos de Fábrica (Var % mensual) (Ene) 9:00 a.m. Anterior: -1.50 Expectativa: -0.50 *Alto
EU: ISM Servicios (puntos) (Feb) 4:00 a.m. Anterior: 54 Expectativa: 53.6 *Alto EU: Libro Beige de la FED (Feb) 13:00 p,m. *Alto
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Viernes
7 Alem: Producción Industrial (Var % mensual) (Ene) 5:00 a.m. Anterior: -0.60 Expectativa: 0.60 *Medio EU: Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) (4-trim) (Ene) 7:30 a.m. Anterior: -38.7 Expectativa: -39.3 *Alto EU: Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) (Feb) 7:30 a.m. Anterior: 113 Expectativas: 150 *Alto EU: Tasa de desempleo (%) (Feb) 7:30 a.m. Anterior: 6.60 Expectativas: 6.60 *Alto MEX: Inflación (Var % mensual) (Feb) 8:00 a.m. Anterior: 0.89 Expectativas: 0.25 MEX: Inflación (Var % anual) (Feb) 8:00 a.m. Anterior: 4.48 Expectativas: 0.23 *Alto