Reportesemanal 16 junio by Arturo JImenez

Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos

16 de Junio, 2014

Editorial Durante la semana los mercados financieros internacionales se movieron en un estrecho intervalo, sin tendencia definida, ante la falta de referencias importantes que pudieran servir de guía para los inversionistas. Los principales factores que generaron cierta volatilidad a nivel internacional fueron el recorte del Banco Mundial a las previsiones de crecimiento global para este año; el aumento de la tensión militar en Iraq y la derrota en las elecciones primarias del republicano líder del Congreso de EU, Eric Cantor por un candidato del Tea Party. El Banco Mundial recortó sus previsiones de crecimiento mundial, en particular las de EU y China. Las razones fueron la severidad del invierno en EU, la inestabilidad geopolítica por Ucrania y la moderación del crecimiento en China. Para la economía global la expansión será de 2.8% en 2014 (antes era 3.2%). Para México dio 2.3%.

En Irak se ha incrementado la tensión militar en los últimos días. Los milicianos islamistas ya tomaron las ciudades de Mosul y Tikrit y avanzan rápidamente hacia la capital del país. Si la situación empeora se podría dar una intervención militar del exterior, en particular de EU. De momento, el impacto en los mercados financieros ha sido limitada, con algunos efectos en el precio internacional del petróleo. La victoria del Tea Party en las primarias del Partido Republicano de EU, complica las relaciones con la Administración de Obama. El Tea Party es el ala más radical al interior de los republicanos lo que hará aún más difícil que el Congreso apruebe cualquier iniciativa legislativa del Presidente. La parálisis, evidente desde que en 2011 la generación del Tea Party llegó al Congreso, se acentuará en los dos años y medio que le quedan en la Casa Blanca, por lo que en el corto plazo se puede convertir en un factor de volatilidad para los mercados. En México, el Congreso inició la discusión de las leyes secundarias en materia energética. El análisis de los cuatro proyectos de dictamen deberá finalizar el 23 de junio, para que después puedan ser votados por los integrantes de las comisiones y posteriormente se enviará a la Comisión Permanente. En materia económica, la inflación anual de mayo se mantuvo controlada, sin cambios respecto al mes anterior, mientras que la industria de la construcción se mantiene muy débil incluso en el segundo trimestre del año.

Mercados Financieros

En México, los precios al consumidor cayeron -0.32% en mayo, debido a la reducción en los precios de los energéticos, por la entrada en vigor del esquema de tarifas eléctricas de temporada cálida en 10 ciudades del país Precios al Consumidor en mayo de cada año (Variación % mensual) 0.10

Componentes del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) CONCEPTO

Acum.

Anual

-0.32 0.09 0.28

0.91 1.74 2.09

3.51 3.00 3.08

3.50 3.11 2.97

0.47

3.54

4.76

4.60

Vivienda

0.11 -0.06 0.17

0.92 1.45 0.97

1.73 2.94 2.21

1.67 3.23 2.24

Educación

0.09

0.85

4.42

4.39

Otros servicios

2.14 -1.69 -1.01 -14.33

3.28 5.19 0.67 -7.97

3.94 4.75 -1.13 -9.90

SUBYACENTE -Mercancías

-0.10

Alimentos, bebidas y tabaco

-0.20 -0.30

Mercancías no alimenticias -Servicios

-0.29

-0.32 -0.33 -0.32

-0.40

Abr 2014

Mensual

ÍNDICE GENERAL

0.00

Var. % en mayo de 2014:

-0.50

NO SUBYACENTE

-0.60

Frutas y verduras

-0.34 -1.64 0.79 -3.68

Carnes y huevo

3.22

7.47

5.70

4.39

-3.06

-2.09

8.14

8.52

Energéticos

-4.94

-4.87

8.86

9.45

Tarifas Autorizadas por el Gobierno

0.40

3.14

6.89

6.86

-Agropecuarios

-0.63

-0.70

-Administrados y Concertados

-0.74

-0.80

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: INEGI.

Con lo anterior, la inflación anual se ubicó en 3.51%, ligeramente superior al dato de abril (3.50%), y dentro de la meta de Banco de México. El subíndice subyacente se ubicó en 3.0% Inflación anual por componentes (Variación %)

Inflación General anual (Variación %) 5.0

10.5

4.8

9.5

4.6

8.5

4.4

7.5

4.2 6.5 4.0 5.5

3.8

3.51% 3.5

3.2

2.5

3.0

1.5

mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14

3.4

Banda de inflación esperada por BANXICO (meta 3.0%)

Fuente: INEGI.

mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14

4.5

3.6

Subyacente

No Subyacente

INPC

Después del recorte en la tasa de fondeo, la tasa de CETES a 28 días se ubicó por debajo del 3% (2.92%). El bono de 10 años de México, en el mercado secundario, cerró cercano al 5.7% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)

Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU

28 días 5 años 30 años

ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

Fondeo Banxico 1 año 10 años

Fuente: Bloomberg

MEX

3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 2.92% 1.4

6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6

5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14

10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5

El peso estuvo presionado, influido todavía por la decisión de Banxico de recortar la tasa de interés y por las tensiones militares en Irak. El inicio de las discusiones de las leyes secundarias en materia energética, ayudó a recortar las pérdidas Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) Peso vs dólar

Promedio móvil 100 días

13.02

31-may-14

30-abr-14

31-mar-14

28-feb-14

31-ene-14

31-dic-13

30-nov-13

31-oct-13

30-sep-13

31-ago-13

31-jul-13

30-jun-13

31-may-13

30-abr-13

31-mar-13

28-feb-13

31-ene-13

Fuente: Bloomberg

Var %

Semana

0.66

1 mes

0.85

En el año

-0.17

12 meses

3.07

Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.

Promedio móvil 23 días

31-dic-12

13.50 13.40 13.30 13.20 13.10 13.00 12.90 12.80 12.70 12.60 12.50 12.40 12.30 12.20 12.10 12.00 11.90

Sin referencias económicas, el euro mantuvo su tendencia de depreciación, todavía afectado por la decisión del BCE de incrementar estímulos monetarios. Las tasas de 10 años de España e Italia alcanzan mínimos históricos Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)

Evolución del euro en un año Pesos por euro

España

Dólares por euro

18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60

1.40

Italia

7.5 7.0

1.38 6.5 1.36 1.34

6.0 5.5 5.0

1.32

1.30

4.5 4.0 3.5

Fuente: Bloomberg

abr-14

dic-13 feb-14

oct-13

ago-13

jun-13

abr-13

dic-12 feb-13

oct-12

ago-12

jun-12

abr-12

2.5 feb-12

jun-14

abr-14

feb-14

dic-13

oct-13

ago-13

jun-13

abr-13

feb-13

dic-12

oct-12

1.26

3.0 dic-11

1.28

Las principales monedas en América Latina se volvieron a comportar mixtas frente al dólar y al euro Comportamiento de las principales monedas en América

Monedas vs. el euro (Índice jul-2008)

Monedas vs. el dólar (Índice jul-2008) Chile Brasil

Perú Canadá

México Colombia 140

150

130

140

120

130

110

120

100

110

100

70 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

160

Fuente: Bloomberg.

Chile Brasil

Perú Canadá

jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

México Colombia

La bolsa registró una semana de altibajos, por momentos ubicándose por arriba de las 43 mil unidades (mejor nivel en un año). Al final cerró en niveles por debajo a la semana previa Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000

IPyC

Var %

1 semana

-0.68

1 mes

0.59

42,000

En el año

-0.57

41,000

12 meses

7.61

45,000 44,000 43,000 Promedio móvil 23 días

42,486

40,000 39,000 Promedio móvil 100 días 38,000 37,000

dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14

36,000

Fuente: Bloomberg

Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora

1 Semana Emisora

1 Mes Emisora 10.69 GRUMAB

2014 Emisora 49.21 GRUMAB

12 meses

1 ALSEA*

4.62 GRUMAB

159.17

2 OHLMEX*

3.60 GSANBOB1

9.48 IENOVA*

34.79 TLEVISACPO

49.35

3 BIMBOA

2.78 GAPB

9.30 GAPB

24.70 PINFRA*

48.29

4 LIVEPOLC1

2.69 LIVEPOLC1

7.44 ALSEA*

16.57 IENOVA*

48.11

5 GRUMAB

2.50 AC*

7.14 CEMEXCPO

15.86 GAPB

45.89

Principales Bajas - IPC No Emisora

Semana Emisora

Mes Emisora

2014 Emisora

12 meses

1 GMEXICOB

-4.17 KOFL

-7.38 ELEKTRA*

-21.43 ELEKTRA*

-28.83

2 KOFL

-2.93 PINFRA*

-6.08 ICHB

-16.31 PE&OLES*

-27.81

3 ALFAA

-2.66 ELEKTRA*

-5.38 ALPEKA

-15.56 KOFL

-19.85

4 PINFRA*

-2.18 FEMSAUBD

-4.22 AMXL

-14.65 ICHB

-14.45

5 CHDRAUIB

-2.00 SANMEXB

-2.90 COMERCIUBC

-10.55 BOLSAA

-12.51

País

Principales Índices Accionarios del Mundo Índice Último 1 Semana 1 Mes 2014

12 meses

México

IPC

42,485.66

-0.68

0.59

-0.57

7.61

Dow Jones

16,775.74

-0.88

0.36

1.20

10.54

S&P 500

1,936.16

-0.68

2.04

4.75

18.32

NASDAQ

4,310.65

-0.25

4.37

3.21

25.11

Brasil

BOVESPA

55,102.44

3.72

2.22

6.98

9.30

Alemania

DAX 30

9,938.70

-0.49

1.89

4.05

22.77

Francia

CAC 40

4,543.28

-0.83

0.85

5.76

19.62

Inglaterra

FTSE 100

6,843.11

-0.22

-0.44

1.39

8.54

España

IBEX 35

11,113.70

0.45

4.97

12.07

37.69

Japón

NIKKEI

15,097.84

0.14

4.66

-7.33

21.31

China

Hang-Seng

23,319.17

1.60

4.33

0.05

11.64

Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) ICA. La SCT adjudicó la concesión de la autopista Cardel-Poza Rica al consorcio Mota-Engil y PRODI. Presentó un costo de obras por 3 mil 470 millones de pesos, inferior a los 4 mil millones que se contemplan en el PNI y por debajo de Empresas ICA, que presentó VOLAR. Conectará a la Ciudad de México con una propuesta por 5 mil 570 millones de pesos. Villahermosa, Tampico, los Mochis y Oaxaca, e incrementará de dos a cuatro las frecuencias diarias GRUMA. Llegó a un acuerdo con Grupo Trimex, para la hacia Monterrey. Esto le permite a la aerolínea atraer venta de sus operaciones de harina de trigo en México, a los viajeros que actualmente se trasladan por en aproximadamente 200 millones de dólares. carretera, en trayectos de más de seis horas. FUNO. Dio a conocer la colocación de CBFIs por 32 mil COMERCI. Espera que la campaña Julio Regalado 816 millones 400 mil pesos en su oferta global, la cual represente alrededor de 20 y 22% de sus ventas considera la opción de sobreasignación. anuales, gracias al flujo adicional de miles de ALSEA. Fitch Ratings mantiene en Observación clientes que acuden a sus tiendas. Negativa las calificaciones de largo plazo en escala TLEVISA. Univision Communications Inc sostuvo nacional en AA-(mex) y la emisión de Certificados recientemente negociaciones preliminares sobre la Bursátiles ALSEA 13 en AA-(mex). venta de la cadena con las empresas CBS Corp y PINFRA. En la Asamblea Extraordinaria de accionistas Time Warner Inc, aunque los 20 mil millones de del próximo 30 de junio, propondrá un incremento de dólares que se piden ha sido un obstáculo para los capital de la sociedad en su parte fija mediante la compradores. Grupo Televisa tiene una participación emisión de acciones serie L no suscritas. minoritaria en Univision y suministra gran parte de su programación. OMA. Reactivó la ruta San Luis Potosí - Monterrey por Aeroméxico, e inició la de Zihuatanejo a Morelia, por medio de la aerolínea Transportes Aéreos Regionales (TAR).

El precio del oro subió ligeramente, porque los inversionistas se refugiaron en el metal después de que se incrementaran las tensiones en Irak Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,880

Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 48 45

1,780

42 1,680

Promedio móvil de 100 días

1,580

33 1,480

30 Promedio móvil de 100 días

1,380

1,280

Fuente: Bloomberg.

abr-14

ene-14

oct-13

jul-13

abr-13

ene-13

oct-12

jul-12

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

ene-11

18 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14

1,180

Sector Real de la EconomĂa

En México, la Producción Industrial cayó -0.6% anual en abril, afectado por menos días trabajados en el mes por la semana santa (a diferencia del años pasado que fue en marzo). En el año, la industria acumula un incremento de 1.1%

Abril

Ene-Abr

Concepto

2014

2013

2014

2013

Total

-0.6

2.7

1.1

-0.6

Manufacturas

-0.1

6.7

3.2

0.9

Ind. Automotriz

9.2

12.1

11.5

2.9

Índice 2008=100 (serie desestacionalizada) 106 104 102 100 98 96 94 92 ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

Componentes de la Actividad Industrial (variación % anual)

Construcción

-2.6

-0.7

-2.6

-2.4

Variación % anual real (serie desestacionalizada) Diferencial por mal desempeño de la construcción

0 -5

Electric.-Gas-Agua

1.6

0.7

1.4

-1.1

-10

México (abr): 2.5% EU (abr): 3.5%

Minería

Fuente: INEGI.

-0.06

-1.7

0.09

-1.8

ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

-15

114 110 106 102 98 94 90 86 Manufacturas

105

102

Fuente: INEGI.

ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

Manufacturas (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)

Construcción (Índice 2008=100, serie desestacionalizada) 105 102 99 96 93 90 87

ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14

La Construcción muestra mejoras en los últimos meses en su serie ajustada por estacionalidad, pero aún es lenta y decepcionante. En la serie original, su nivel es menor al del mismo mes de año anterior (-2.6%) Electricidad, gas y agua (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)

120

115

110

105

100 95

Minería (Índice 2008=100, serie desestacionalizada)

Minería Total

Extracción Petrolera

Con informaciรณn mรกs atrasada, la Inversiรณn Fija Bruta aumentรณ 1.7% anual en marzo. Los gastos en Maquinaria y equipo subieron 8.4%, mientras que la Construcciรณn cayรณ -2.2%. En el primer trimestre, acumulรณ una caรญda de 0.8%

Marzo

Inversiรณn Fija Bruta (serie desestacionalizada, junio 2008=100)

2014

2013

2014

2013

Total

1.7

-3.2

-0.8

-1.0

Maquinaria y Eq.

8.4

-1.9

3.5

4.0

Importado

13.7

-4.1

6.0

3.0

Nacional

-2.4

2.8

-1.8

6.0

Construcciรณn

-2.2

-3.9

-3.3

-3.7

Fuente: INEGI.

Maq. y Eq. Nacional Total

Ene- Marzo 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65

Maq. y Eq. Importado Construcciรณn

jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14

Inversiรณn Fija Bruta (Variaciรณn % anual)

EconomĂa de Estados Unidos

En EU, las ventas al menudeo de mayo aumentaron 0.3%, crecimiento por debajo de lo esperado (0.6%). Sin embargo, corrigieron el incremento de abril hacia arriba (a 0.5% desde el 0.1% reportado originalmente) Ventas al menudeo en EU (Ă?ndice general, serie desestacionalizada) 435 420 405 390 375 360 345 330

Ventas al menudeo en EU (Var. % mensual, serie desestacionalizada) 1.5

1.0 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14

0.9

0.7 0.5

(Ă?ndice ene-08 = 100) MercancĂas grales.

Excluyendo Autos

0.6

0.3

0.2 0.0

Autos

125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70

0.0

-0.1

-0.9

ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14

ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14

-0.9

Fuente: Bloomberg

0.5

0.4

En EU, las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 4 mil a 317 mil (vs. 310 mil pronosticado por el mercado), lo que sigue mostrando que el mercado laboral se mantiene en franca recuperación Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)

Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan

Conference Board

120

650

110 600 100 550

90 80

500

70 450

60 50

400

40 350

Fuente: Bloomberg

ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14

20 ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14

300

Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.65

1.55 1.45 1.35 1.25 1.15 1.05 0.95 0.85 0.75 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14

0.65

*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.

El precio del petróleo alcanzó su nivel máximo en casi nueve meses por la escalada en la violencia en Irak, que incrementa las preocupaciones sobre el suministro del energético Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril) 110

Prom. 2013: $98 Prom. 2014: $100

105

Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 400

Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $377

390 380

100

370 95 360 90 350

Fuente: Bloomberg.

mar-14

dic-13

sep-13

jun-13

mar-13

dic-12

sep-12

jun-12

mar-12

320 dic-11

sep-11

330 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14

jun-11

340

Los precios de la gasolina y del gas no sufrieron grandes variaciones respecto a la semana anterior Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)

Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10

Prom. 2013: $3.72 Prom. 2014: $3.74

4.00

Prom. 2013: $4.60

57.00

Prom. 2014: $10.1

52.00 47.00

3.90

42.00 37.00

3.80

32.00 27.00

3.70

22.00 3.60

17.00 12.00

3.50

7.00 01-abr-14

01-nov-13

01-jun-13

01-ene-13

01-ago-12

01-mar-12

01-oct-11

01-may-11

01-dic-10

01-jul-10

01-feb-10

01-sep-09

01-abr-09

01-nov-08

mar-14

dic-13

sep-13

jun-13

mar-13

dic-12

sep-12

jun-12

mar-12

dic-11

sep-11

jun-11

Fuente: Bloomberg.

01-jun-08

2.00

3.40

Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • La reunión de política monetaria de la FED de EU será la principal referencia para los mercados financieros (17 y 18 de junio), así como un incremento en las tensiones políticas en Irak. Muy probablemente la FED continuará reduciendo en otros 10 mmd su programa actual de compra mensual de bonos (QE3) y reiterará el mensaje de mantener la tasa de interés en mínimos históricos por un período prolongado. • En esta ocasión, sí habrá conferencia de prensa por parte de la Presidente Yellen, quien divulgará sus nuevas estimaciones de las principales variables económicas de EU. • Por otro lado, para EU en materia económica destacan la inflación y la producción industrial de mayo; el indicador adelantado e indicadores del sector inmobiliario.

• En Europa, la principal cifra económica que se dará a conocer es la inflación (final) de mayo, con la cual se confirmará la preocupación de una tendencia bajista en los precios. • En México, conoceremos el dato de ventas al menudeo de abril y las minutas de la última reunión de política monetaria de Banxico, donde se analizarán las razones por las que decidió reducir la tasa de fondeo.

Expectativa Tipo de cambio • La FED tiene una alta probabilidad de seguir dando confianza a los mercados financieros con su discurso de mantenimiento de estímulos monetarios. De conseguir esto podríamos ver al peso mexicano fortalecerse por debajo de los $12.95. Sin embargo, si en su conferencia de prensa, la Presidenta Yellen provoca dudas, cotizará por encima de los $13.05. Por otro lado, una escalada en la problemática en Irak pondría presión adicional a la moneda. En la semana, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $12.91 y $13.08 por dólar.

Expectativa Tasas de interés • La tasa de Cetes a 28 días, en el mercado primario, podría mantenerse sin cambios o subir ligeramente. El rendimiento para los bonos de 10 años, en el mercado secundario, seguirá alrededor de los 5.7%.

Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 16

Información relevante del 16 al 20 de junio de 2014 Martes Miércoles Jueves

Euro: Inflación (Var % mensual, final) (May) 4:00 a.m. Anterior: 0.5 Expectativa: *Alto

17 Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) (Jun) 4:00 a.m. Anterior: 33.1 Expectativa: 33.8 *Medio

18 EU: Compra de bonos mensuales por parte de la FED (QE3) (Jun) 13:00 p.m. Anterior: 45 Expectativa: 35 *Alto

EU: Índice Manufacturero Nueva York (Empire, puntos) (Jun) 7:30 a.m. Anterior: 19.1 Expectativa: 15 *Medio

EU: Inflación (Var % mensual) (May) 7:30 a.m. Anterior: 0.30 Expectativa: 0.20 *Alto

EU: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Interés FED) (18-Jun) 13:00 p.m. Anterior: 0.25 Expectativa: 0.25 *Alto

EU: Producción Industrial (Var % mensual) (May) 8:15 a.m. Anterior: -0.60 Expectativa: 0.50 *Alto

EU: Inflación (Var % anual) (May) 7:30 a.m. Anterior: 2.00 Expectativa: 1.90 *Alto EU: Inicios de construcción de casas (miles) (May) 7:30 a.m. Anterior: 1072 Expectativa: 1028 *Medio

Japón: Índice de actividad industrial ( Var% mensual) (Abr) 23:00 p.m. Anterior: 1.50 Expectativa: -4.10 *Medio

19 EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (14-Jun) 7:30 a.m. Anterior: 317 Expectativa: *Alto EU: Índice de Actividad de la Fed de Filadelfia (Jun) 9:00 a.m. Anterior: 15.4 Expectativa: 14 *Medio EU: Indicador Adelantado (Leading Indicators, %) (May) 9:00 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: 0.60 *Medio

EU: Permisos de construcción (miles) (May) 7:30 a.m. Anterior: 1080 Expectativa: 1070 *Medio

•Grado de impacto sobre los mercados financieros.

Viernes 20 MEX: Ventas al menudeo (Var. % anual) (Abr) 8:00 a.m. Anterior: 1.70 Expectativa: *Alto MEX: Minutas de la reunión pasada de política monetaria, Banxico (May) 9:00 a.m. *Alto Euro: Índice de Confianza del Consumidor (Jun) 9:00 a.m. Anterior: -7.1 Expectativa: *Medio