Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
10 de agosto 2015
Editorial En la semana pasada, la incertidumbre sobre cuándo la FED subirá tasas en EU siguió marcando el ritmo de los mercados financieros internacionales. Después que en la última reunión de política monetaria, la FED mencionó que requiere un poco más de observaciones económicas para tomar la decisión, la atención de los inversionistas se centró en la publicación del informe oficial de empleo de julio. El empleo es uno de los datos económicos que la FED vigila para decidir cuándo comenzará la subida de tasas de interés que pretende llevar a cabo este año. El reporte del mercado laboral fue bueno, ya que la creación estuvo por encima del promedio registrado en 2015, los salarios aumentaron y la tasa de desempleo se mantiene en mínimos de siete años. El informe sigue mostrando mejoras de manera continua en el mercado laboral a pesar de ser un mes complicado estacionalmente por las vacaciones y los cierres parciales de plantas automotrices. Es un ritmo de creación de empleo que en principio justificaría que la FED suba tasas de interés por primera vez en más de nueve años, algo que podría suceder tan pronto como septiembre. Por otro lado, un factor adicional de volatilidad en los mercados fue generado por declaraciones de integrantes de la FED. En particular, el Presidente de la FED de Atlanta dio prácticamente como un hecho que la autoridad monetaria subiría tasas de interés en la reunión de septiembre, sólo una catástrofe en materia económica podría hacerle cambiar de parecer. En México, debido a la reciente volatilidad internacional, los especialistas del sector privado encuestados por Banxico aumentaron la estimación del tipo de cambio de cierre para 2015 y 2016. Además, la inflación de julio alcanzó un nuevo mínimo histórico, con lo que sigue sin existir evidencia contundente de que la fuerte depreciación del peso en los últimos meses pueda estar afectando al nivel general de precios. En la semana, por primera vez se activó en un mismo día los dos mecanismos de subastas de dólares por parte de Banxico, con los nuevos montos establecidos por la Comisión de Cambios (200 millones de dólares cada uno). El objetivo es buscar ayudar a aminorar la fuerte especulación registrada en las últimas semanas en contra del peso mexicano, aunque el efecto de ésta acción en el tipo de cambio es limitado por los altos volúmenes de operación que se registran con la moneda mexicana.
Expectativas econ贸micas
Los analistas encuestados por Banxico recortaron en julio por 11 mes consecutivo la estimación de crecimiento del PIB para 2015. La inflación de cierre de este año también la revisaron a la baja Estimación de Inflación para 2015 (Variación % anual) Analistas
Estimación de crecimiento del PIB en 2015 (Variación % anual)
CIBanco
Analistas 4.00
3.70
3.80
3.54
3.50
3.50 3.40
3.33
3.30
3.50
3.50
3.40
3.29
3.20
3.2
3.20
3.60
3.00
3.11 3.11
3.10
3.19
3.08 2.95 2.88
3.07 2.80
3.00
2.96
2.90
2.912.90
2.66
2.60
2.70 2.60 2.55
2.82
* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (julio de 2015), Banco de México.
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abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
ene-15
2.40
2.80
dic-14
3.60
CIBanco
La especulación sobre cuándo la FED de EU subirá de tasas de interés y las preocupaciones por China y Grecia, generaron ajustes en las estimaciones del tipo de cambio para el cierre de 2015 y 2016
Analistas
CIBanco
CIBanco
4.40
4.25 4.20
4.11
4.00 3.80 3.64 3.61 3.593.56 3.513.53 3.60 3.53
3.50 3.44 3.353.33
3.40 3.20
* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (julio de 2015), Banco de México.
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3.00 nov-14
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jun-15
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feb-15
ene-15
dic-14
15.90 16.00 15.80 15.64 15.60 15.37 15.26 15.40 15.08 15.20 14.97 14.90 15.00 14.79 14.80 14.54 14.60 14.40 14.18 14.20 14.00 13.80 13.74 13.60 13.40
oct-14
Analistas
Estimación de Tasas de Interés para 2015 (Cetes a 28 días, rendimiento %)
abr-15
Estimación de Tipo de Cambio al cierre de 2015 (pesos por dólar)
Mercados Financieros
En México, los precios en julio se incrementaron 0.15%. Destacan los aumentos en el precio de la naranja, cebolla y jitomate, por el contrario las mayores caídas se registraron en chile poblano, uva, durazno y chayote Precios al Consumidor en julio de cada año (Variación % mensual) 0.6
0.56
CONCEPTO
Anual
Anual
0.15 0.17 -0.06
0.06 1.23 1.21
2.74 2.31 2.47
2.87 2.33 2.48
0.11
1.09
2.35
2.27
Vivienda
-0.20 0.36 0.14
1.31 1.25 1.23
2.64 2.18 2.08
2.60 2.20 2.07
Educación
0.14
1.13
4.36
4.30
Otros servicios
Frutas y verduras
0.67 0.07 0.09 2.15
1.30 -3.48 -2.17 -5.82
1.64 4.12 6.94 8.93
1.71 4.63 7.67 9.88
Carnes y huevo
-0.96
-0.13
5.92
6.58
0.05
-4.29
2.42
2.80
Energéticos
0.07
-7.31
2.61
3.16
Tarifas Autorizadas por el Gobierno
0.02
1.52
2.08
2.17
-Mercancías
Alimentos, bebidas y tabaco Mercancías no alimenticias
0.28
0.3
-Servicios
0.22 0.2
0.15
NO SUBYACENTE
0.1
-Agropecuarios
0 -0.03
-0.1
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Fuente: INEGI.
Jun 2015
Acum.
SUBYACENTE
0.4
Var. % en julio de 2015: Mensual
ÍNDICE GENERAL
0.48
0.5
Componentes del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC)
-Administrados y Concertados
Con ello la tasa anual de inflación sigue disminuyendo y de nuevo se ubicó en un mínimo histórico de 2.74% (desde el 2.87% de junio) Inflación anual por componentes (Variación %)
Inflación General anual (Variación %) 5.0
10.5
4.8
9.5
4.6 4.4
8.5
4.2
7.5
4.0
6.5
3.8 3.6
5.5
3.4
4.5
3.2
3.5
jul-15
mar-15
nov-14
jul-14
mar-14
nov-13
jul-13
mar-13
nov-12
jul-12
mar-12
nov-11
jul-11
mar-11
2.74% 1.5
nov-10
2.6
jul-10
2.5 mar-10
2.8
Banda de inflación esperada por BANXICO (meta 3.0%)
Fuente: INEGI.
mar-08 jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15
3.0
Subyacente
No Subyacente
INPC
La tasa de CETES a 28 días subió en un punto base a 3.02%. El rendimiento del bono de 10 años estuvo volátil fluctuando entre 6.2% y 6.10%, cerrando cerca de 6.03% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
Fondeo Banxico 1 año 10 años
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 3.02% 1.7 1.6
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
La especulación sobre un reporte sólido de empleo en EU provocó que el peso se presionara hacia $16.40. Al final, el informe fue positivo, pero no tan bueno como se esperaba, lo que tranquilizó la especulación y ayudó a recortar pérdidas Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 16.16
Promedio móvil 23 días
Peso vs dólar
Var %
Semana
0.30
1 mes
2.28
En el año
9.57
12 meses
21.67
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
27-jul-15
06-jul-15
15-jun-15
25-may-15
04-may-15
13-abr-15
23-mar-15
02-mar-15
09-feb-15
19-ene-15
29-dic-14
08-dic-14
17-nov-14
27-oct-14
06-oct-14
15-sep-14
25-ago-14
04-ago-14
14-jul-14
23-jun-14
Promedio móvil 100 días 02-jun-14
16.20 16.00 15.80 15.60 15.40 15.20 15.00 14.80 14.60 14.40 14.20 14.00 13.80 13.60 13.40 13.20 13.00 12.80
El euro tuvo una semana errática, presionado porque el reporte de empleo en EU deja abierta la posibilidad de que la FED inicie su proceso de normalización de tasas de interés tan pronto como septiembre Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15
18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60
Fuente: Bloomberg
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15
Pesos por euro
Variación % desde jul-2008
125 115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Fuente: Bloomberg.
Chile Brasil Perú Canadá 58 54 50 46 42 38 34 30 26 22 18 14 10 6 2 -2
31-jul-14 15-ago-14 30-ago-14 14-sep-14 29-sep-14 14-oct-14 29-oct-14 13-nov-14 28-nov-14 13-dic-14 28-dic-14 12-ene-15 27-ene-15 11-feb-15 26-feb-15 13-mar-15 28-mar-15 12-abr-15 27-abr-15 12-may-15 27-may-15 11-jun-15 26-jun-15 11-jul-15 26-jul-15
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
Las monedas de América Latina siguen siendo de las más presionadas por la especulación del próximo actuar de la FED de EU Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar Variación % en el ultimo anio
México Colombia Chile Brasil Perú Canadá
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.21
-0.07
3744.21
15.75
101.00
14.01
3.44
-0.21
2.44
-2.37
India
63.78
-0.95
28236.39
2.68
7.81
-0.05
7.34
-0.90
Malasia
3.92
-11.97
1682.65
-4.46
150.92
44.10
4.12
-0.01
3.69
-0.17
1164.62
-6.43
2010.23
4.94
54.25
-0.24
2.41
-0.21
1.64
-0.49
31.77
-0.16
8442.29
-9.29
1.38
-0.23
0.81
-0.02
República Checa
24.65
-7.78
1033.30
9.15
0.86
0.15
0.31
-0.03
Hungría
283.43
-8.36
22492.78
35.22
149.95
-29.83
3.59
-0.03
1.36
-0.74
Polonia
3.82
-7.68
52425.20
1.96
67.18
0.32
3.02
0.51
1.62
-0.34
Rusia
64.02
-10.29
1690.44
21.04
359.64
-116.48
10.84
11.84
-11.93
Turquía
2.78
-19.10
78427.06
-8.51
246.67
62.23
9.46
11.12
1.33
Argentina
9.23
-9.08
11167.45
30.17
17.95
-22.25
Brasil
3.51
-32.51
48577.32
-2.86
326.06
125.66
13.83
1.47
14.20
2.10
Chile
678.40
-11.78
3862.89
0.31
105.94
12.11
4.54
0.57
0.28
0.00
Colombia
2938.50
-23.65
1290.79
-14.69
196.02
56.38
7.35
0.24
4.33
-0.01
16.16
-9.47
44862.14
3.98
137.89
34.64
6.00
0.17
3.36
0.03
Israel
3.81
2.40
1716.65
17.18
69.87
-7.93
0.09
-0.16
Arabia Saudita
3.75
0.11
8654.64
3.86
0.80
-0.06
Sudáfrica
12.63
-9.17
52014.96
4.51
222.61
30.80
6.30
0.18
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
4123.34
9.26
189.50
-12.11
0.80
0.12
Corea del Sur Taiwán Europa
1.60
América Latina
México Medio Oriente/ África
8.15
0.19
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes Tipo de cambio País Asia
Moneda/USD
Bolsa de valores
Riesgo país
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
China
6.21
0.00
3744.21
-3.45
101.00
0.833
3.443
-0.108
2.44
-0.03
India
63.78
-0.56
28236.39
0.23
7.808
0.002
7.34
0.01
Malasia
3.92
-3.13
1682.65
-1.92
150.92
2.937
4.119
0.068
3.69
0.00
1164.62
-3.30
2010.23
-1.03
54.25
0.417
2.410
-0.015
1.64
0.00
31.77
-1.95
8442.29
-5.29
1.376
-0.071
0.81
-0.01
República Checa
24.65
-0.14
1033.30
6.63
0.855
-0.014
0.31
0.00
Hungría
283.43
1.50
22492.78
5.10
149.95
0.160
3.587
-0.101
1.36
0.00
Polonia
3.82
0.15
52425.20
1.63
67.18
-0.116
3.017
0.092
1.62
0.00
Rusia
64.02
-12.89
1690.44
4.73
359.64
22.146
10.840
0.200
11.84
-0.36
Turquía
2.78
-3.51
78427.06
-3.86
246.67
10.576
9.460
0.120
11.12
0.00
Argentina
9.23
-1.27
11167.45
-5.70
17.95
0.94
Brasil
3.51
-10.07
48577.32
-7.20
326.06
34.305
13.832
0.865
14.20
0.10
Chile
678.40
-4.29
3862.89
2.25
105.94
4.044
4.540
0.092
0.28
0.00
Colombia
2938.50
-9.12
1290.79
-1.16
196.02
14.814
7.346
0.205
4.33
-0.25
16.16
-2.28
44862.14
-0.35
137.89
3.322
6.004
-0.029
3.36
0.03
Israel
3.81
-0.58
1716.65
3.68
69.87
0.494
0.09
0.00
Arabia Saudita
3.75
0.00
8654.64
-4.70
0.80
0.01
Sudáfrica
12.63
-1.39
52014.96
4.03
222.61
4.211
6.30
0.00
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
4123.34
2.03
189.50
6.035
0.80
0.04
Corea del Sur Taiwán
Europa
América Latina
México Medio Oriente/ África
8.151
-0.092
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa mexicana tuvo un comportamiento lateral, con jornadas de altibajos, con alza marginal en la semana, asimilando el final de la temporada de reportes corporativos en México Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000 46,000 44,862 45,000 44,000 Promedio móvil 23 días
IPyC
Var %
1 semana
0.24
1 mes
-0.35
En el año
3.98
12 meses
1.69
43,000 42,000
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 GAPB
6.16 OHLMEX*
25.28 GAPB
49.22 GAPB
56.48
2 ALFAA
5.62 GAPB
18.71 GRUMAB
37.46 ASURB
52.54
3 ASURB
4.98 ASURB
11.63 LALAB
33.56 GRUMAB
47.70
4 COMERCIUBC
3.79 ALFAA
11.29 LIVEPOLC1
30.54 LIVEPOLC1
31.54
5 IENOVA*
3.72 LALAB
29.79 GFREGIO
22.73
7.96 ASURB Principales Bajas - IPC
No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 ELEKTRA*
-7.22 ICA*
-16.32 LABB
-45.40 ICA*
-56.87
2 TLEVISACPO
-4.58 ELEKTRA*
-10.95 ICA*
-43.36 LABB
-56.33
3 OHLMEX*
-2.89 TLEVISACPO
-6.62 ELEKTRA*
-42.09 OHLMEX*
-37.41
4 GMEXICOB
-2.75 AMXL
-6.46 ICHB
-17.79 PE&OLES*
-31.56
5 ALPEKA
-2.16 LABB
-6.41 PE&OLES*
-16.38 SANMEXB
-21.11
Principales Índices Accionarios del Mundo País Índice Último 1 Semana
1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
44,862.14
0.24%
-0.35%
3.98%
1.69%
EU
Dow Jones
17,373.38
-1.79%
-2.27%
-2.52%
6.14%
EU
S&P 500
2,077.57
-1.25%
-0.18%
0.91%
8.80%
EU
NASDAQ
4,520.08
-1.50%
2.06%
6.70%
17.16%
Brasil
BOVESPA
48,577.32
-4.50%
-7.20%
-2.86%
-13.55%
Alemania
DAX 30
11,490.83
1.61%
7.62%
17.19%
27.13%
Francia
CAC 40
5,154.75
1.42%
11.95%
20.64%
24.22%
Inglaterra
FTSE 100
6,718.49
0.33%
4.45%
2.32%
1.84%
España
IBEX 35
11,178.20
-0.02%
8.04%
8.74%
10.91%
Japón
NIKKEI
20,724.56
0.68%
1.71%
18.76%
36.06%
China
SSEC
3,744.20
2.20%
0.46%
15.75%
71.15%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) AMX. De acuerdo con el nuevo presidente ejecutivo de la compañía en Brasil, el objetivo de la empresa es liderar los mercados de telefonía celular, banda ancha y TV de paga en el país sudamericano. WALMEX. En el mes de julio de 2015, la empresa reportó un incremento en sus ventas mismas tiendas del 6.0% respecto al mismo mes de 2014. CEMEX. Pagó un remanente de cerca de US$1,937 millones bajo el contrato de financiamiento del 17 de septiembre de 2012 con nuevos fondos de 17 instituciones financieras. PEÑOLES. En el segundo trimestre del año, la minera reportó un aumento del 2.3% en Ingresos Netos. El Ebitda se contrajo 0.7% y la Utilidad Neta aumentó 42.5%. GMÉXICO. Con una Inversión conjunta de US$1,600 millones, la empresa buscará participar en al menos dos proyectos de la segunda licitación de la Ronda Uno. ASUR. Reportó su un crecimiento del 15.5% en su tráfico total de pasajeros del mes de julio de 2015. El tráfico de pasajeros nacionales aumentó 15.2% y el de pasajeros internacionales creció en 15.9%. GAP. Durante el mes de julio registró un incremento anual del 9.9% en el tráfico total de pasajeros. El tráfico de pasajeros nacionales aumentó 10.2% y los internacionales aumentaron 9.3%.
ICA/OMA. Aeroinvest, subsidiaria de ICA, vendió el 2.9% de su tenencia en OMA. La operación consistió en 11.58 millones de acciones de la serie B, a un precio de $83.50 por título. FRESNILLO. Redujo en 18.6% su plan de inversiones para 2015, al pasar de US$700 a US$570 millones. FIHO. Para finales de 2015, el fideicomiso alista la inauguración de dos hoteles (Fiesta Americana y Live Aqua) en Nuevo Leon. KUO. La Comisión Federal de Competencia Económica (Cofece) aprobó a Repsol Química adquirir parte del negocio de producción y venta de hule sintético en emulsión del Grupo. FMTY. En los últimos tres meses transcurridos, el fideicomiso ha invertido alrededor de $1,361 mdp en ocho propiedades ubicadas en los Estados de Nuevo León, San Luis Potosí y Chihuahua. OMA. Registró un incremento de 16% anual en el total de pasajeros en el séptimo mes del año, comparado con el mismo mes de 2014. AEROMEX. En el mes de julio de 2015, reportó un incremento anual del 12% en el tráfico total de pasajeros. VOLAR. Reportó en julio un incremento anual del 20.6% en el tráfico total de pasajeros, al movilizar a 1.3 millones de pasajeros.
-8
-4
-6
Emergentes
Japón
Europa Emergentes
8/6/2015
-2 Estados Unidos
8/4/2015
0
12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5
8/2/2015
2
7/31/2015
4
7/29/2015
6
7/27/2015
8
7/25/2015
10
7/23/2015
Año 2015
7/21/2015
12
7/19/2015
14
7/17/2015
Japón
7/15/2015
Emergentes
7/13/2015
Europa
7/11/2015
Japón
7/9/2015
Estados Unidos
7/7/2015
16
1-ene-15 7-ene-15 13-ene-15 19-ene-15 25-ene-15 31-ene-15 6-feb-15 12-feb-15 18-feb-15 24-feb-15 2-mar-15 8-mar-15 14-mar-15 20-mar-15 26-mar-15 1-abr-15 7-abr-15 13-abr-15 19-abr-15 25-abr-15 1-may-15 7-may-15 13-may-15 19-may-15 25-may-15 31-may-15 6-jun-15 12-jun-15 18-jun-15 24-jun-15 30-jun-15 6-jul-15 12-jul-15 18-jul-15 24-jul-15 30-jul-15 5-ago-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
Europa
Emergentes
-27 México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
-9 -10
-15 -12
Brasil
-14
-16 8/6/2015
-21 0
8/4/2015
-8
8/2/2015
-3
7/31/2015
-6
7/29/2015
3
7/27/2015
9
7/25/2015
Rusia
7/23/2015
Año 2015
7/21/2015
21
7/19/2015
2
7/17/2015
33
7/15/2015
4
7/13/2015
39
7/11/2015
6
7/9/2015
45
7/7/2015
27
31-dic-14 6-ene-15 12-ene-15 18-ene-15 24-ene-15 30-ene-15 5-feb-15 11-feb-15 17-feb-15 23-feb-15 1-mar-15 7-mar-15 13-mar-15 19-mar-15 25-mar-15 31-mar-15 6-abr-15 12-abr-15 18-abr-15 24-abr-15 30-abr-15 6-may-15 12-may-15 18-may-15 24-may-15 30-may-15 5-jun-15 11-jun-15 17-jun-15 23-jun-15 29-jun-15 5-jul-15 11-jul-15 17-jul-15 23-jul-15 29-jul-15 4-ago-15
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
Chile
15 -2
-4
Brasil
El precio del oro se mantuvo operando en niveles cercanos a su mínimo de cinco años, muy influenciado por las expectativas de que EU subirá tasas antes de que finalice 2015 Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,950
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 50
1,850
47 44
1,750
41 1,650
38
1,550
35 32
1,450 1,350
Promedio móvil de 100 días
29 Promedio móvil de 100 días
26 23
1,250
20 1,150
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15
14 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15
1,050
17
Sector Real de la EconomĂa
La inversión fija bruta de mayo aumentó 3.4% anual (desestacionalizada). Los gastos en maquinaria y equipo crecieron 5.1% y construcción 2.0%. En los primeros 5 meses del año acumula un crecimiento de 4.9%
Mayo
Maq. y Eq. Nacional Total
Ene- May
2015
2014
2015
2014
Total
3.4
1.4
4.9
-1.0
Maquinaria y Eq.
5.1
6.6
7.6
2.0
Importado
3.8
8.2
6.3
3.9
Nacional
9.3
4.2
10.9
-1.9
Construcción
2.0
-1.4
3.3
-2.5
Fuente: INEGI.
Inversión Fija Bruta (serie desestacionalizada, junio 2008=100)
135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65
Maq. y Eq. Importado Construcción
jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15
Inversión Fija Bruta (Variación % anual, desestacionalizada)
En junio, las remesas aumentaron 6.1% a tasa anual. El valor acumulado durante el primer semestre de 2015 se incrementó en 4.0%, su nivel más alto desde 2008 Remesas Familiares (Var % anual)
Remesas Familiares (enero-junio de cada año) millones de dólares 13,000
10 6.0
12,500
4.4
4.8
4.0
12,000
0
11,627
11,000
5
12,089
11,856
11,500
11,137 -4.2
10,500
Remesas en dólares (eje izq.) Empleo EU Construcción (eje der)
Var % anual
20.0
25.0
15.0
20.0
10.0
15.0
10.0
5.0
5.0
0.0
0.0
11,182 -5
10,668 -6.1
10,000
30.0
-10
9,500
-5.0
-5.0 -10.0
-10.0
-15.0
-15.0
-20.0
-20.0
-25.0 -15
8,500
8,000
-20
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-30.0
-25.0
-35.0
-30.0 ene-06 ago-06 mar-07 oct-07 may-08 dic-08 jul-09 feb-10 sep-10 abr-11 nov-11 jun-12 ene-13 ago-13 mar-14 oct-14 may-15
9,000
Fuente: Banxico y Bloomberg
EconomĂa de Estados Unidos
En EU, el informe de empleo de julio fue positivo, aunque en línea con lo esperado por el mercado. Se crearon 215 mil trabajos (por arriba de los 200 mil por 3er mes consecutivo). La tasa de desempleo no registró cambios (5.3%) Creación / pérdida mensual de empleos no agrícolas en EU (miles) Sector Privado
Prom 2013 (199 )
Prom 2012 (183)
Prom 2014 (260) Prom 2015 (208)
+215 +210
Prom 2011 (173)
ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50
Fuente: Bloomberg
No. de empleos (millones) Tasa de Desempleo (%) 143 142 141 140 139 138 137 136 135 134 133 132 131 130 129
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15
Totales
Total de empleos y desempleo
10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0
La industria mostró su segunda mejor creación de empleo en lo que va del 2015 (15 mil trabajos) y construcción volvió a generar (6 mil) después que el mes pasado se estancó. Servicios se mantiene como el gran motor del mercado laboral Número de empleos formales en EU (millones) Construcción
Industria Manufacturera
Servicios 123.0
7.8 14.1 7.6
13.8
7.3
13.6
7.1
13.3
6.8
13.1
121.0
119.0
12.8
6.6
117.0
12.6
6.3
12.3 6.1
115.0
12.1
11.6
5.3
11.3
Fuente: Bloomberg
111.0 ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15
5.6
113.0
ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15
11.8
ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15
5.8
En EU, el sector manufacturero, medido por el ISM, mostró una desaceleración en julio, después de haber alcanzado su mejor nivel en 5 meses. Los aumentos en subíndice de pedidos y producción son una señal de recuperación en la industria Índice de la FED de Filadelfia sobre condiciones de negocios**
Índice Manufacturero ISM* 50
EU
40 30 20
China
10 0
Eurozona
-10 -20 -30
-50
ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
-40 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15
60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32
* El ISM evalúa el estado de la industria encuestando a ejecutivos sobre las expectativas de producción en el futuro, nuevos pedidos, inventarios, empleo y entregas. Los valores superiores a 50 indican una expansión general, mientras que valores por debajo de 50 indica contracción económica. ** Encuesta mensual al sector manufacturero. Valor mayor a cero indica crecimiento en la actividad del sector.
Fuente: Bloomberg
En EU, las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 3 mil a 270 mil, con lo que desde marzo se mantiene en niveles por debajo de los 300 mil, una señal de que el mercado laboral sigue sólido Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
660
120
610
110
Conference Board
100
560
90 510
80
460
70
410
60 50
360 40 310
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15
20 ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15
260
30
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo mantiene su tendencia a la baja de las últimas semanas (44 dólares por barril), debido en un exceso de suministros de crudo y preocupaciones sobre el desempeño económico de China
112 Prom. 2014: $93
102
Prom. 2015: $53
92 82
72 62 52
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15
42
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $454
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
El precio de la gasolina y del gas tuvieron una semana con ligera tendencia a la baja Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30
21 enero 2014: $56
36.00
31.00 Prom. 2014: $6.50
26.00
Prom. 2015: $4.04
21.00 16.00 Prom. 2014: $3.59 Prom. 2015: $2.74
11.00 6.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15
1.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, los inversionistas seguirán evaluando el informe positivo de empleo en EU y el impacto que pueda tener en la decisión de la FED. Adicionalmente, habrá indicadores como las ventas al menudeo y la producción industrial que permitirá a los mercados especular sobre la salud de la economía de EU. • Adicionalmente, en EU se publicarán los inventarios al mayoreo de junio; de julio los precios al productor; y de agosto el sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan. • En Europa se conocerá la producción industrial de junio, el dato preliminar del PIB del segundo trimestre y la inflación del mes de julio. En Alemania, la confianza del inversionista de agosto (situación actual y percepción económica) medida por el centro ZEW. En Asia, de Japón la producción industrial de junio y China también la producción industrial correspondiente a julio. • En México, de junio se publica la producción industrial; y adicionalmente el Banco de México dará a conocer su reporte trimestral de inflación del segundo trimestre y las minutas de la última reunión de política monetaria. • Expectativa Tipo de cambio
• Después de que el peso mexicano al final de la semana recortó pérdidas al dispersarse parte de la fuerte especulación que se había generado por el informe de empleo de EU, ya que este no fue lo suficientemente sólido como lo esperaban, es muy probable que se presente un rebote técnico y siga con su tendencia de depreciación de los últimos meses. La cifra del mercado laboral de julio no descarta que sea septiembre cuando la FED inicie con la subida de tasas. Además, en caso de salir indicadores de ventas al menudeo y producción industrial en EU por arriba de lo esperado, la presión sobre la moneda mexicana se intensificaría. Por consiguiente, durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $16.08 y $16.40. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una ligera alza o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría fluctuar entre 6.00% y 6.08%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 10
*Información relevante del 10 al 14 de agosto de 2015 Martes Miércoles Jueves 11 Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Situación Actual) (Ago) 04:00 a.m. Anterior: 63.90 Expectativa: 64.00 *Medio Alem: Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) (Ago) 04:00 a.m. Anterior: 29.70 Expectativa: 31.00 *Medio Mex: Producción Industrial (Var % anual) (Jun) 08:00 a.m. Anterior: -0.90 Expectativa: 1.20 *Alto
Viernes
12 China: Producción Industrial (Var % anual) (Jul) 00:30 a.m. Anterior: 6.80 Expectativa: 6.60 *Medio
13 EU: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (Jul) 07:30 a.m. Anterior: -0.30 Expectativa: 0.40 *Alto
14 Euro: PIB (Var. % trimestral, prelim.) (2-Trim) 04:00 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: 0.40 *Alto
Euro: Producción Industrial (Var % mensual) (Jun) 04:00 a.m. Anterior: -0.40 Expectativa: 0.20 *Medio
EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (8-Ago) 07:30 a.m. Anterior: 270 Expectativa: *Alto
Euro: Inflación (Var % anual, final) (Jul) 04:00 a.m. Anterior: 0.20 Expectativa: 0.20 *Alto
Mex: Reporte trimestral de inflación, Banxico (2-Trim) 12:30 p.m. Anterior: Expectativa: *Alto
Mex: Minutas de la reunión pasada de política monetaria, Banxico (13-Ago) 09:00 a.m. Anterior: Expectativa: *Alto
EU: Inventarios al mayoreo (Var % mensual) (Jun) 09:00 a.m. Anterior: 0.80 Expectativa: 0.30 *Medio
Japón: Producción Industrial (Var % mensual, final) (Jun) 23:30 p.m. Anterior: 0.80 Expectativa: *Medio •Grado de impacto sobre los mercados financieros.
EU: Precios al Productor (Var. % mensual) (Jul) 07:30 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: 0.10 *Medio EU: Producción Industrial (Var % mensual) (Jul) 08:15 a.m. Anterior: 0.30 Expectativa: 0.30 *Alto EU: Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, prelim., ptos.) (Ago) 09:00 a.m. Anterior: 93.10 Expectativa: 93.30 *Alto
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