Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos
28 de Julio, 2014
Editorial Durante la semana, los mercados financieros internacionales restaron preocupación a los conflictos geopolíticos, pero la posibilidad de que éstos escalen negativamente está latente (conflicto en Ucrania, Siria, Irak y Gaza). Al final de la semana, los separatistas pro-rusos en Ucrania cooperaron en la investigación del derribo del vuelo de Malasya Airlines, lo que incluso alentó un mayor apetito por riesgo de los inversionistas. Estas tensiones geopolíticas fueron el principal factor de riesgo que mencionó el Fondo Monetario Internacional en su reciente informe sobre las perspectivas de la economía mundial, donde comentó que la recuperación económica mundial no es fuerte y aún hay que apoyarla. De hecho, revisó a la baja en tres décimas la tasa de crecimiento del PIB para 2014 a 3.4% (en particular la de México la redujo en seis décimas a 2.4%). Por otro lado, en EU, los indicadores semanales del mercado laboral siguen mostrando fortaleza, demostrando que se encuentra en franca recuperación. Estas mejoras en el empleo generan especulación entre los inversionistas por la posible incidencia que tienen estas cifras en la toma de decisión de la FED. En contraste, el sector de la vivienda muestra desde de hace algunos meses una pérdida de impulso. En México, el Senado aprobó el último de los cuatro dictámenes de las leyes secundarias de la reforma energética, dejando la discusión en manos de la Cámara de Diputados, la cual aprobó un período extraordinario de votación para esta semana, con la finalidad de concluir ese proceso. La culminación de la negociación de estas leyes secundarias darán una confianza adicional a la inversión y al consumo en el corto plazo. Con el objetivo de hacer más competitivas a PEMEX y a la CFE, se aprobó el dictamen para convertir pasivos de estas empresas en deuda pública, lo que implicará que se eleve de 39.7% a 49.6% del PIB. Por otro lado, la economía mexicana no termina de consolidar el proceso de recuperación y continúa mostrando signos de debilidad, sobre todo en el mercado interno. Con el dato de IGAE de mayo, muy probablemente el crecimiento del PIB del segundo trimestre será bajo (menor al 2.0%). Con ello, ajustamos nuestra estimación para todo 2014 (de 3.2% a 2.6%). A pesar de ello, se mantienen las señales alentadoras de mejora para el futuro próximo, lo que sustenta la buena expectativa para los siguientes trimestres (3.7% para la segunda mitad del año y 4.2% para 2015).
Mercados Financieros
En México, la inflación de la primera quincena de julio fue de 0.20%, donde los principales aumentos se dieron en los productos agropecuarios y en los energéticos. Con esto, la tasa anual vuelve a ubicarse por encima del 4.0% Precios al Consumidor en la 1ª Qna. de junio de cada año (Variación % quincenal)
Componentes del Índice de Precios al Consumidor (INPC)
0.39
0.40
CONCEPTO
0.32
Qnal.
Acum. en 2014
Anual
Anual
ÍNDICE GENERAL (INPC)
0.20
1.15
4.00
3.80
SUBYACENTE
0.14
2.09
3.20
3.09
MERCANCÍAS
-0.02
2.11
3.31
3.27
SERVICIOS
0.28
2.06
3.11
2.95
0.38
-1.78
6.68
6.14
0.48
-1.79
5.19
3.87
0.33
-1.77
7.60
7.56
0.30 0.20
0.20
Var % 2ª Var % en la 1ª Qna. de julio Q. junio de 2014: 2014
0.20
0.15
0.10
0.00
0.00 2009
2010
2011
2012
2013
2014
Inflación Anual (%) INPC
Subyacente
No Subyacente
10.0 8.5
NO SUBYACENTE
7.0
5.5 AGROPECUARIOS
4.0 2.5
ENERGÉTICOS Y TARIFAS AUTORIZADAS POR GOBIERNO
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14
1.0
Fuente: INEGI.
La tasa de CETES a 28 días se redujo en dos puntos base, para ubicarse en un nuevo mínimo histórico. El bono de 10 años de México, se acerca cada vez mas al 5.6%, al reducirse la preocupación por los problemas geopolíticos Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
28 días 5 años 30 años
ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14
Fondeo Banxico 1 año 10 años
Fuente: Bloomberg
MEX
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 2.82% 1.5 1.4
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14
10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5
El peso tuvo una semana menos volátil, consolidándose en los $12.95, alentado por los avances en las negociaciones de las leyes secundarias energéticas y una menor preocupación por las tensiones geopolíticas Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) Peso vs dólar
Promedio móvil 100 días 12.95
30-jun-14
31-may-14
30-abr-14
31-mar-14
28-feb-14
31-ene-14
31-dic-13
30-nov-13
31-oct-13
30-sep-13
31-ago-13
31-jul-13
30-jun-13
31-may-13
30-abr-13
31-mar-13
28-feb-13
31-ene-13
Fuente: Bloomberg
Var %
Semana
-0.01
1 mes
-0.46
En el año
-0.69
12 meses
2.72
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Promedio móvil 23 días
31-dic-12
13.50 13.40 13.30 13.20 13.10 13.00 12.90 12.80 12.70 12.60 12.50 12.40 12.30 12.20 12.10 12.00 11.90
Datos económicos débiles sugieren la recuperación económica de la Eurozona se mantiene frágil, incrementando la especulación de la necesidad de mayores estímulos monetarios, lo que afecta a la cotización del euro frente al dólar. Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro en un año Pesos por euro
España
Dólares por euro
18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60
1.40
Italia
7.5 7.0
1.38 6.5 1.36 1.34
6.0 5.5 5.0
1.32
1.30
4.5 4.0 3.5
Fuente: Bloomberg
jun-14
abr-14
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
oct-12
1.26
3.0 2.5 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14
1.28
Las principales monedas en América Latina se depreciaron frente al dólar, excepto el peso mexicano, y se apreciaron con el euro Comportamiento de las principales monedas en América
Monedas vs. el euro (Índice jul-2008)
Monedas vs. el dólar (Índice jul-2008) Chile Brasil
Perú Canadá
México Colombia 140
150
130
140
120
130
110
120
100
110
90
100
80
90
70 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14
160
Fuente: Bloomberg.
Chile Brasil
Perú Canadá
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14
México Colombia
La bolsa registró una semana positiva, alcanzado por momentos su mejor nivel en más de un año, apoyada por la expectativa de buenos reportes en el sector financiero. Fue una semana con varios reportes con resultados mixtos Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000
IPyC
Var %
1 semana
0.24
1 mes
3.57
42,000
En el año
3.88
41,000
12 meses
8.92
45,000 44,386 44,000 43,000 Promedio móvil 23 días
40,000 39,000 Promedio móvil 100 días 38,000 37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 Mes Emisora
2014 Emisora
12 meses
1 SANMEXB
5.06 AMXL
21.17 GRUMAB
46.34 GRUMAB
127.71
2 GMEXICOB
4.72 GENTERA*
13.36 IENOVA*
45.68 IENOVA*
56.39
3 GFREGIO
4.25 GMEXICOB
9.65 GAPB
35.14 GAPB
48.69
4 GENTERA*
3.71 BIMBOA
9.07 OHLMEX*
21.57 PINFRA*
43.06
5 WALMEXV
2.89 AC*
6.08 PINFRA*
17.81 TLEVISACPO
37.15
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2014 Emisora
12 meses
1 GRUMAB
-4.53 ICA*
-8.22 ELEKTRA*
-24.24 ELEKTRA*
-27.22
2 CHDRAUIB
-3.88 ALPEKA
-6.63 ALPEKA
-20.31 GSANBOB1
-20.23
3 GFNORTEO
-2.57 GFNORTEO
-5.54 GSANBOB1
-17.65 KOFL
-16.93
4 TLEVISACPO
-2.17 CHDRAUIB
-5.16 ICHB
-14.97 KIMBERA
-14.90
5 KOFL
-2.01 GSANBOB1
-5.08 COMERCIUBC
País
-9.00 PE&OLES*
Principales Índices Accionarios del Mundo Índice Último 1 Semana 1 Mes 2014
12 meses
México
IPC
44,386.62
0.24
3.58
3.88
8.92
EU
Dow Jones
16,960.57
-0.82
0.55
2.32
9.03
EU
S&P 500
1,978.34
0.01
0.96
7.03
17.04
EU
NASDAQ
4,449.56
0.39
1.59
6.54
23.42
Brasil
BOVESPA
57,977.56
1.69
8.52
12.56
18.16
Alemania
DAX 30
9,794.06
0.76
-0.75
2.53
18.02
Francia
CAC 40
4,330.55
-0.11
-2.92
0.81
9.47
Inglaterra
FTSE 100
6,821.46
1.07
1.30
1.07
3.54
España
IBEX 35
10,888.10
3.43
-0.72
9.80
31.47
Japón
NIKKEI
15,457.87
1.59
1.25
-5.12
6.15
China
Hang-Seng
24,216.01
3.25
5.90
3.90
10.57
-14.08
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) OHLMEX. Evalúa vender hasta 30% de sus subsidiarias, para poder continuar con su crecimiento. Rafael Lira, director de Finanzas, dijo que fondos canadienses ligados a pensiones, estarían interesados en tener una participación en sus activos.
ALSEA. Es uno de los competidores finalistas en el proceso de venta del Grupo Zena en España, propiedad del capital de riesgo británico CVC. El Grupo Zena reúne en España a las marcas Foster s Hollywood, La Vaca Argentina, Cañas y Tapas. CVC analizará las ofertas y seleccionará la mejor en septiembre.
FIHO. Anunció que concluyó la adquisición del hotel Fiesta Inn en San Luis Potosí por 125 millones de GMEXICO. Por medio de su subsidiaria minera Asarco, pesos. El hotel continuara operando bajo la marca adquirirá 25% de participación que tenía la compañía japonesa Mitsui en la mina de Arizona Silver Bell, con Fiesta Inn y será operado por Grupo Posadas. la cual se convierte en dueño total de este proyecto, en FUNO. Cerró la compra del Corporativo Masaryk una operación valuada en 120 millones de dólares que 111, por $1,484 millones de pesos, ésta forma parte tiene una producción anual de 45.9 millones de libras del portafolio R-15. Cuenta con una ocupación de de cobre. 100%, 24 mil 400 metros cuadrados para oficinas y mil 850 metros cuadrados para uso comercial. Y GCARSO. Analiza las oportunidades que se abrirán generará $112 millones 600 mil pesos en ingreso con la reforma energética, específicamente en el sector petrolero donde tiene experiencia en maquinaria y operativo neto (NOI) en los próximos doce meses. equipo, así como la operación de plataformas. Tiene FUNO. Con una inversión de 5 mil 400 millones de operaciones en otros países y verá de qué manera pesos, Fibra Uno adquirió el Corporativo y Centro podrá incursionar en México. Comercial Samara en Santa Fe, el cual cuenta con 144 mil metros cuadrados y le generará a la Fibra MFRISCO. La empresa Minera Frisco prepara 460 millones de pesos en ingresos operativos (NOI). expansiones en sus minas, por lo que analiza invertir hasta 180 millones de dólares en 2015, principalmente en maquinaria y equipo.
Las cotizaciones de oro se vieron presionadas por las compras de refugio, mostrando señales de mejoría por parte de Estados unidos y China, Mostrando así su peor nivel en 5 semanas Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,880
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 48 45
1,780
42 1,680
39
Promedio móvil de 100 días
36
1,580
33 1,480
30 Promedio móvil de 100 días
27
1,380
24
1,280
Fuente: Bloomberg.
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
ene-11
18 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14
1,180
21
Sector Real de la EconomĂa
Las exportaciones de mayo aumentaron 7.7%, acumulando un crecimiento de 4.2% en el año. Las importaciones en cambio aumentaron 9.6%, permitiendo un saldo positivo en la balanza comercial por 5 meses consecutivos Importaciones (Índice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Balanza Comercial
140
Junio 2014 2013
Ene-Junio 2014 2013
Exportaciones
7.7
4.7
4.2
0.5
Petroleras
5.1
1.2
-6.7
-8.47
No Petroleras
8.0
2.9
5.9
2.1
Agropecuarias
12.1
-1.5
6.5
-0.8
Extractivas
32.8
-0.4
19.3
-6.01
Manufacturas
7.5
3.1
5.7
2.3
Automotriz
8.2
9.6
9.7
9.1
Resto
7.2
0.2
3.8
-0.5
9.6
1.7
3.2
3.4
Bienes de Consumo
10.5
5.2
-1.6
7.1
Bienes Intermedios
10.2
1.8
4.7
2.7
Bienes de Capital
3.4
-3.3
-0.4
3.18
Balanza Comercial (millones de dólares)
423.7
920.1
-249.2
-2017.3
Importaciones
Fuente: INEGI.
130
Totales
Consumo
Intermedios
Capital
120 110 100 90 80 70 60 50 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14
Var % anual
Las exportaciones no petroleras aumentaron 8% (petroleras 5.1%). Las ventas con destino a EU alcanzaron su porcentaje mas alto en el aĂąo (10.4%), mientras que las del resto del mundo volvieron a caer (-1.0%) Exportaciones (Ă?ndice jul-08=100, cifras desestacionalizadas)
Exportaciones no petroleras de MĂŠxico (tasa de crecimiento anual)
190 180
Totales
170
Petroleras
160
Manufactureras
150
Ind. Automotriz
20.0
EU
Resto del Mundo
15.0
140
10.0
130 120 110
5.0
100 90
0.0
80 70 60
-5.0
50
-10.0 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14
30
*serie desestacionalizada. Fuente: INEGI.
jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14
40
El consumo en México se aceleró un poco en mayo, aumentando 1.6% a tasa real anual (-0.4% en abril). Sin embargo, en los primeros cinco meses del año, las ventas al menudeo sólo acumulan un crecimiento de 0.2% Ventas al Menudeo Serie desestacionalizada, ene-2008=100 Autos, refacc. y combustibles Alimentos, bebidas y tabaco Autoservicio y Departamentales
108 106
102 100 98 96 94 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14
92
ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14
120 115 110 105 100 95 90 85 80
104
Variación % anual 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10
Concepto Índice General
Fuente: INEGI.
may-14
ene-14
sep-13
may-13
ene-13
sep-12
may-12
ene-12
sep-11
may-11
ene-11
sep-10
may-10
ene-10
sep-09
may-09
ene-09
Serie desestacionalizada
Autos, refacciones y combustibles Alimentos, bebidas y tabaco Autoservicio y Departamentales
Var % anual (serie original) Mayo Ene-Mayo 2014 2013 2014 2013 1.6
0.1
0.2
-0.1
-0.6
1.3
0.7
2.5
5.0
4.6
2.1
-0.2
4.0
-3.8
-1.2
-2.7
En mayo, la actividad económica (medida por el IGAE) mostró una inesperada baja mensual en su serie ajustada por estacionalidad, afectada por los servicios. Con ello, evidencia el mal desempeño económico en el primer semestre del año Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE)
4.1
3.2 2.1
may-14
abr-14
feb-14
Var. % anual
Total May
Industria
Ene-may
Var % Mensual *
2014
2013
2014
2013
Actividad Económica
1.4
1.2
1.5
1.4
-0.12
Activ. Primarias
2.7
5.9
4.1
0.9
0.96
Activ. Secundarias
1.6
-1.3
1.2
-0.7
0.11
Activ. Terciarias
1.2
2.5
1.6
2.7
-0.22
Servicios
*Serie desestacionalizada. Fuente: INEGI, Base 2008=100.
oct-13
sep-13
ago-13
jul-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
dic-12
-1.4
1.4 0.5
0.0
-0.3
nov-13
0.4
1.1 0.91.7
1.1 1.1 1.4
1.2
ene-14
2.1
dic-13
2.9
ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13 may-13 ago-13 nov-13 feb-14 may-14
116 114 112 110 108 106 104 102 100 98 96 94 92 90
Variación % anual (serie original)
mar-14
Índice ajustado por estacionalidad (ago-08=100)
EconomĂa de Estados Unidos
Las solicitudes iniciales de desempleo tuvieron su peor nivel desde comienzos de 2006, lo que demuestra que el mercado laboral se mantiene cobrando impulso. El promedio móvil de 4 semanas alcanzó su menor nivel en 10 meses Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
Conference Board
120
650
110 600 100 550
90 80
500
70 450
60 50
400
40 350
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14
20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14
300
30
En EU, los precios al consumidor se incrementaron en junio 0.3% (en línea con lo esperado), con lo que se mantiene a tasa anual en 2.1%, su nivel más alto en 20 meses. Excluyendo los bienes más volátiles bajó a 1.9% anualmente Precios al Consumidor en EU* Inflación Subyacente (excluye energéticos y alimentos) (Var. % anual)
Inflación total (Var. % anual) 4.0
4.0 CPI
3.5
PCE
CPI
3.5
3.0
PCE
3.0 Meta de la FED: 2.0% (sobre el PCE)
2.5
2.5
2.1 2.0
1.9 1.5
CPI = Consumer Price Index (Índice de Precios al Consumidor) PCE = Personal Consumption Expenditures (índice de Precios del Gasto en Consumo Personal) *Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EU y el Buró de Análisis Económico
ene-14
sep-13
may-13
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sep-12
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may-12
0.0 ene-12
0.0
sep-11
0.5 may-11
0.5 ene-11
1.0
sep-10
1.0
may-10
1.5
ene-10
1.5
ene-10
1.8
may-14
2.0
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo aumentó, alentado por UNA caída mayor a la esperada en las existencias de crudo en Estados Unidos y las persistentes tensiones geopolíticas en Europa Oriental y Oriente Medio. Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril) 110
Prom. 2013: $98 Prom. 2014: $101
105
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 400 390
Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $377
380
100
370 95 360 90 350
85
330
75
320 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14
80
Fuente: Bloomberg.
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14
340
Los precios de la gasolina mantienen su tendencia a la baja, y el del gas sigue estable, sigue sin sufrir grandes variaciones
Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10
Prom. 2013: $3.72 Prom. 2014: $3.76
4.00
Prom. 2013: $4.60
57.00
Prom. 2014: $8.6
52.00 47.00
3.90
42.00 37.00
3.80
32.00 27.00
3.70
22.00 3.60
17.00 12.00
3.50
7.00 01-abr-14
01-nov-13
01-jun-13
01-ene-13
01-ago-12
01-mar-12
01-oct-11
01-may-11
01-dic-10
01-jul-10
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01-sep-09
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jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
mar-12
dic-11
sep-11
jun-11
Fuente: Bloomberg.
01-jun-08
2.00
3.40
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • La principal referencia económica será el informe de empleo en EU (julio); se espera se mantenga por sexto mes consecutivo una creación de trabajos por arriba de los 200 mil. La tasa de desempleo se espera sin cambios (6.1%). • Adicionalmente, se dará a conocer el crecimiento del PIB del segundo trimestre en EU, en donde se espera confirme un rebote de la economía cercano al 3.0%, después de haber registrado una caída del 2.9% en el primer trimestre. Por último, saldrán datos de julio del sector manufacturero, con el reporte del ISM; se espera supere al desempeño de junio (55.5 puntos). • Por otro lado, habrá reunión de política monetaria en EU, en donde esperamos que la FED en su comunicado logre convencer a los mercados financieros de que será cauta en su próxima salida de estímulos (incrementos en su tasa de interés de referencia), lo que impulsará a los activos con mayor riesgo (incluidos los denominados en pesos). • En México, las referencias económicas serán escasas, y sólo destaca la confianza del consumidor y la encuesta de Banxico a los analistas del sector privado, donde probablemente se observen nuevas bajas en las estimaciones de crecimiento del PIB, lo que sería el sexto recorte consecutivo de expectativas. Por otro lado, es probable que la Cámara de diputados apruebe en el pleno todos los dictámenes de las leyes secundarias de la reforma energética y esté próxima a su promulgación. Expectativa Tipo de cambio • La conclusión de la aprobación de los dictámenes de las leyes energéticas en las 2 Cámaras legislativas darán un impulso favorable al peso, posiblemente permitiendo que cotice por debajo de los $12.90. Adicionalmente, las cifras del PIB y del empleo en EU darán confianza a los inversionistas, al fortalecer las expectativas económicas, que aunado al comunicado de cautela de la FED, traería un impacto positivo en la moneda mexicana. Durante la semana, el rango de fluctuación puede ser $12.87 y $13.02. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario. la tasa de Cetes a 28 días se mantendrá en mínimos históricos, mientras en el mercado secundario, el rendimiento para los bonos de 10 años, buscará bajar del 5.5%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 28
Información relevante del 28 de julio al 1 de agosto de 2014 Martes Miércoles Jueves 29
EU: Ventas pendientes de casas (Var % mensual) (Jun) 9:00 a.m. Anterior: 6.10 Expectativa:0.30 *Medio
EU: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Jul) 9:00 a.m. Anterior: 85.2 Expectativa: 85.5 *Alto
EU: Actividad Manufacturera, Dallas FED (puntos) (Jul) 9:30 a.m. Anterior: 11.4 Expectativa: 12 *Medio
Japón: Producción Industrial (Var % mensual, preliminar) (Jun) 18:50 p.m. Anterior: 0.70 Expectativa:-1.20 *Medio
*Volaris *Lala *Compartamos *Grupo Mexico *Grupo Modelo *Grupo Posadas *Inbursa *Frisco *Fibra Uno
*Pfizer *AXP US *Twitter
30 Euro: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Jul) 4:00 a.m. Anterior: -8.4 Expectativa: *Medio EU: Cambio en el empleo privado, Agencia ADP (miles) (Jul) 7:15 a.m. Anterior: 281 Expectativa: 228 *Alto EU: PIB (Var. % trimestral, anualizada) (2-Trim) 7:30 a.m. Anterior: -2.90 Expectativa: 2.90 *Alto EU: Compra de bonos mensuales por parte de la FED (QE3) (Jul) 13:00 p.m. Anterior: 35 Expectativa: 25 *Alto EU: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Interés FED) (30-Jul) 13:00 p.m. Anterior: 0.25 Expectativa: 0.25 *Alto *MetLife *Goodyear
31 Euro: Tasa de desempleo (%) (Jun) 4:00 a.m.
Anterior: 11.60 Expectativa: *Medio Euro: Estimación de Inflación (Var % anual) (Jul) 4:00 a.m.
Anterior: 0.50 Expectativa: 0.50 *Alto
Viernes
1 EU: Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) (Jul) 7:30 a.m. Anterior: 288 Expectativa: 230 *Alto EU: Tasa de desempleo (%) (Jul) 7:30 a.m. Anterior: 6.10 Expectativa: 6.10 *Alto
EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (26-Jul) 7:30 a.m. Anterior: 284 Expectativa: *Alto
EU: Gasto personal (Var % mensual) (Jun) 7:30 a.m. Anterior: 0.20 Expectativa:0.40 *Alto
EU: Chicago PMI(Purchasing Manager Index) (Jul) 8:45 a.m. Anterior: 62.6 Expectativa: 63.1 *Medio
EU: Confianza del Consumidor (Univ. Michigan, final, ptos.) (Jul) 8:55 a.m. Anterior: 81.3 Expectativa: 82.2 *Alto
China: PMI Manufacturero (HSBC, final) (Jul) 20:45 p.m. Anterior: 52 Expectativa: *Medio *Colgate-Palmolive *MasterCard *Kellogg *Santander
EU: ISM Manufacturero (puntos) (Jul) 9:00 a.m. Anterior: 55.3 Expectativa: 55.5 *Medio EU: Encuesta Expectativas Banxico (Jul) 9:00 a.m. Anterior: 55.3 Expectativa: 55.5 *Alto
•Grado de impacto sobre los mercados financieros. *Empresas de EU y México que reportan resultados correspondientes al 2do trimestre de 2014
Dirección de Análisis Económico y Administración Integral de Riesgos Paseo de las Palmas N 210, Planta Baja, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 4743 0434 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 4743 0433 Diego J. Cándano Fierro Director de Análisis Económico y Administración Integral de Riesgos dcandano@cibanco.com 4743 0437 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.