Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos
04 de agosto, 2014
Editorial Durante la semana, las recientes cifras económicas de EU y la reunión de política monetaria de la FED fueron las principales referencias que incidieron negativamente a los mercados financieros internacionales. La economía en EU creció mucho más de lo esperado en el segundo trimestre del año, lo que provocó que el dólar se fortaleciera a máximos de 10 meses contra la mayoría de las monedas y sobre todo frente a países emergentes, ya que los inversionistas descontaron aún más el próximo final de la laxa política monetaria sin precedentes de la FED. Sin embargo, el crecimiento registrado del PIB, a nuestro juicio, está sobrevaluado, ya que es una estimación preliminar que normalmente sufre varias correcciones en las siguientes semanas y refleja un rebote del trimestre anterior que mostró una fuerte caída no vista desde la crisis de 2008. Más tarde, la FED no logró tranquilizar a los mercados financieros, que registraban salidas importantes en los activos con mayor riesgo y rendimiento. En su comunicado de prensa de la reunión de política monetaria, la FED no cambió su lenguaje que sugiriera la posibilidad de que suban su tasa de interés antes de lo previsto (segunda mitad del 2015). La FED puso énfasis en que aún le preocupa lo que llamó una “subutilización de recursos de mano de obra" en la economía, lo que confirma que la dirección política de la presidenta Janet Yellen, dependerá en gran medida de las mejoras en el mercado de trabajo. Al final de la semana, el nivel de creación de empleos de julio, el cual estuvo por debajo de lo esperado y fue el menor en cuatro meses, junto con un ligero incremento en la tasa de desempleo, redujo un poco el reciente pánico en los mercados financieros, que temen que la FED cambie de postura en sus próximas reuniones. Por otro lado, EU y la Unión Europea anunciaron nuevas y más fuertes sanciones económicas en contra de Rusia por su participación en la problemática de Ucrania. Argentina cayó en un default de su deuda, pero no por falta de liquidez, sino por no llegar a un acuerdo judicial con tenedores minoristas que no restructuraron deuda en 2002. Los efectos por un contagio al resto de los países emergentes serán limitados. En México, la Cámara de Diputados concluyó la negociación y aprobación de todos los dictámenes de las leyes secundarias de la reforma energética. Los relacionados con ingresos del Estado se enviaron al Senado para su discusión. Por otra parte, volvió a bajar la expectativa económica del sector privado para 2014, según la encuesta de Banxico, al persistir debilidad en el mercado interno.
Expectativas Econ贸micas
De acuerdo a la encuesta de Banxico en julio, por 7 mes consecutivo, los analistas recortaron su previsión de crecimiento para 2014, principalmente por inseguridad y debilidad del mercado interno. Nosotros de 3.2% a 2.6%. Estimación de Inflación para 2014 (Variación % anual) Analistas
Estimación de crecimiento del PIB en 2014 (Variación % anual)
CIBanco
Analistas
4.20
CIBanco
4.50
4.2%
4.00
3.85
4.09 4.10 4.01 4.00
3.92
3.90
3.90 3.50
3.85 3.81
3.80
3.40 3.23
3.79 3.78
3.70
3.70
3.09
3.01
3.00 2.77
3.60
2.6% 2.65
2.56
2.50
3.48
3.50
* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (julio de 2014), Banco de México.
jul-05 2015
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
jul-05 2015
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
ene-14
ene-14
2.00
3.40
Las previsiones del tipo de cambio para el cierre de 2014 permanecieron sin cambios. La de la tasa de interés la recortaron Estimación de Tipo de Cambio al cierre de 2014 (pesos por dólar) Analistas
Analistas
CIBanco
13.20
13.15
CIBanco
4.10
3.95 3.90
13.10 13.01 13.01
13.00 3.70 3.50
3.53 3.52 3.49 3.49
12.84
abr-14
mar-14
feb-14
3.05 3.0 2.96 ene-14
2015 jul-05
jul-14
jun-14
2.90 may-14
12.60 abr-14
3.10
mar-14
12.70
feb-14
3.30
ene-14
12.80
3.49
3.44
* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (julio de 2014), Banco de México.
jul-05 2015
12.89
jul-14
12.93
jun-14
12.9612.95 12.95
may-14
13.00 12.90
Estimación de Tasas de Interés para 2014 (Cetes a 28 días, rendimiento %)
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días volvió a reducirse en dos pb, para alcanzar un nuevo mínimo. El bono de 10 años de México, se subió hacia el 5.8%, presionado por la especulación a un cambio pronto en el rumbo de la política monetaria en EU Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
28 días 5 años 30 años
ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14
Fondeo Banxico 1 año 10 años
Fuente: Bloomberg
MEX
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 2.80% 1.5 1.4
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14
10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5
El peso estuvo muy presionado por el temor de que una acelerada mejora económica en EU cambie pronto la postura de la FED sobre su salida de estímulos monetarios (el período que empezará a subir su tasa de fondeo) Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 13.60
Peso vs dólar
13.50 13.40
Var %
Semana
1.82
1 mes
1.86
13.10
En el año
1,12
13.00
12 meses
2.79
Promedio móvil 100 días
13.30 13.18
13.20
12.90 Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Promedio móvil 23 días
12.80 12.70
Fuente: Bloomberg
30-jul-14
16-jul-14
02-jul-14
18-jun-14
04-jun-14
21-may-14
07-may-14
23-abr-14
09-abr-14
26-mar-14
12-mar-14
26-feb-14
12-feb-14
29-ene-14
15-ene-14
01-ene-14
18-dic-13
04-dic-13
20-nov-13
06-nov-13
23-oct-13
09-oct-13
25-sep-13
11-sep-13
28-ago-13
14-ago-13
12.50
31-jul-13
12.60
El euro prácticamente cerró la semana en niveles similares a la anterior, por momentos presionado por las preocupaciones en torno a la tendencia a la baja en los precios (la inflación de julio registró su menor nivel desde octubre de 2009) Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro en un año Pesos por euro
España
Dólares por euro
18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60
1.40
Italia
7.5 7.0
1.38 6.5 1.36 1.34
6.0 5.5 5.0
1.32
1.30
4.5 4.0 3.5
Fuente: Bloomberg
jun-14
abr-14
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
oct-12
1.26
3.0 2.5 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14
1.28
Las principales monedas en América Latina se depreciaron frente al dólar y el euro Comportamiento de las principales monedas en América
Monedas vs. el euro (Índice jul-2008)
Monedas vs. el dólar (Índice jul-2008) Chile Brasil
Perú Canadá
México Colombia
100
110
90
100
80
90
70
Fuente: Bloomberg.
dic-13 may-14
120
jul-13
110
sep-12 feb-13
130
nov-11 abr-12
120
ene-11 jun-11
140
ago-10
130
oct-09 mar-10
150
dic-08 may-09
140
jul-08
160
Chile Brasil
Perú Canadá
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14
México Colombia
La bolsa registró una semana negativa, por la especulación en torno a posibles subidas en tasas de interés por parte de la FED antes de lo previsto. Esto fue una buena excusa para toma de utilidades acumuladas en las últimas tres semanas Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000
IPyC
Var %
1 semana
-0.90
1 mes
2.59
42,000
En el año
2.94
41,000
12 meses
5.07
45,000 44,000
43,986
43,000 Promedio móvil 23 días
40,000 39,000 Promedio móvil 100 días 38,000 37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 GFINBURO
5.22 AMXL
2 TLEVISACPO
1 Mes Emisora
2014 Emisora
12 meses
15.46 GRUMAB
50.00 GRUMAB
114.58
3.82 GMEXICOB
9.00 IENOVA*
46.79 IENOVA*
51.20
3 GRUMAB
2.50 GFINBURO
7.82 GAPB
32.32 GFINBURO
43.07
4 ELEKTRA*
1.79 IENOVA*
6.29 TLEVISACPO
19.54 TLEVISACPO
35.57
5 LIVEPOLC1
1.26 BIMBOA
6.09 OHLMEX*
17.89 GAPB
33.45
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2014 Emisora
12 meses
1 GENTERA*
-8.73 ICA*
-8.67 ELEKTRA*
-22.88 ELEKTRA*
-26.96
2 ICA*
-6.93 KIMBERA
-7.12 ALPEKA
-19.37 GSANBOB1
-22.57
3 GFREGIO
-6.68 ALSEA*
-5.60 GSANBOB1
-17.68 KOFL
-20.78
4 PINFRA*
-4.87 CEMEXCPO
-5.29 ICHB
-16.38 ALPEKA
-20.12
5 BIMBOA
-3.81 GSANBOB1
-5.13 ICA*
-14.81 PE&OLES*
-17.99
País
Principales Índices Accionarios del Mundo Índice Último 1 Semana 1 Mes 2014
12 meses
México
IPC
43,986.11
-0.90
2.60
2.95
5.07
EU
Dow Jones
16,493.37
-2.75
-2.73
-0.50
5.54
EU
S&P 500
1,925.15
-2.69
-2.44
4.15
12.79
EU
NASDAQ
4,352.63
-2.18
-2.38
4.21
18.42
Brasil
BOVESPA
55,902.87
-3.32
5.14
8.53
13.76
Alemania
DAX 30
9,210.08
-4.50
-6.99
-3.58
9.50
Francia
CAC 40
4,202.78
-2.95
-5.79
-2.17
3.96
Inglaterra
FTSE 100
6,679.18
-1.65
-1.82
-1.04
-0.04
España
IBEX 35
10,514.00
-3.44
-4.49
6.02
23.11
Japón
NIKKEI
15,523.11
0.42
1.28
-4.72
10.83
China
Hang-Seng
24,532.43
1.31
4.17
5.26
11.06
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) GMEXICO. Tiene planeado invertir 8.9 mil millones de dólares en el periodo 2014-2017, los cuales servirán para expandir su capacidad de producción en minería, incrementar la carga en transporte de mercancías, e impulsar el negocio de energía dentro de su división de infraestructura. Como parte del plan, tan solo en este GENTERA. Fitch Ratings asignó a Banco año se invertirán 3.4 mil millones de dólares. Comportamos calificaciones internacionales de BBB y F2 de largo y corto plazo, respectivamente en AEROMEX. Iniciará, a partir de septiembre, moneda extranjera y local, así como una perspectiva operaciones desde el Aeropuerto Internacional de Monterrey hacia Tokio, Japón, con el objetivo de estable. atender, principalmente, la demanda de sus pasajeros SARE. Discutirá el aumento de capital social en su de negocios. La firma anunció recientemente la parte mínima fija mediante la emisión de acciones importancia de Monterrey como uno de sus centros de ordinarias, nominativas, sin expresión de valor operaciones desde donde ofrece vuelos directos hacia nominal. Dicho tema se discutiría en una Asamblea 19 destinos. que se tenía prevista para el 25 de julio, la cual no se llevó a cabo por falta de quórum y fue aplazada ALFA. Aumentó su participación accionaria en el petrolera colombiana Pacific Rubiales Energy Corp. a para el próximo 20 de agosto del 2014. 14.23% o 44.6 millones de acciones, desde el 12.26 LALA. Grupo Lala está evaluando opciones de por ciento reportado en junio. Bajo las leyes compra en Latinoamérica, así como en el mercado canadienses, donde cotiza Pacific Rubiales, una interno en empresas del sector lácteo, señaló empresa podría hacer una oferta pública de compra si Arquímedes Celís, CEO de la firma en conferencia alcanza o busca tener una participación del 20% en con analistas. otra compañía. ALFA. Por medio de la subsidiaria Nemak, invertirá entre 80 y 100 millones de dólares en un centro de investigación y desarrollo de nuevos componentes de aluminio para la industria automotriz en Chongqing, China.
El oro volvió a cotizar por debajo de los $1,300, presionado por el avance del dólar tras un dato sólido de crecimiento del PIB en EU. Al final, recortó un poco las pérdidas, por el dato de empleo que estuvo por debajo de lo esperado Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,880
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 48 45
1,780
42 1,680
39
Promedio móvil de 100 días
36
1,580
33 1,480
30 Promedio móvil de 100 días
27
1,380
24
1,280
Fuente: Bloomberg.
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
ene-11
18 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14
1,180
21
EconomĂa de Estados Unidos
En EU, la economía reportó un alto crecimiento en el segundo trimestre del año de 4.0% (vs. 3.0% esperado), una reposición en los inventarios y reactivación en la inversión. Adicionalmente, se corrigió de -2.9% a -2.1% el primer trimestre Variación trimestral (%)
Producto Interno Bruto real de EU* Var % anual
4.9
Var % trimestral anualizada
3.2 2.1
2012 2013 PIB
2.3
2.2
Consumo
PIB Real
IIIT. ’13
IV T. ’13
I T. ’14
II T. ’14
4.5
3.5
-2.1
4.0
2.1 2.4
4.5 3.7 1.9 2.9
2.8
4.0
3.5
2.3 2.5
2.5
1.2
1.7 1.7
1.5 1.4
3.7
1.1
0.1
1.8
2.0 1.2
-1.3 -2.1
Consumo
1.8
2.4
2.0
3.7
1.2
2.5
I '11 II III IV I '12 II III IV I '13 II III IV I '14 II '11 '11 '11 '12 '12 '12 '13 '13 '13 '14
Inversión Privada
9.4
4.9
16.8
3.8
-6.9
17.0
Variación anual (%) 2.9
Gasto de Gobierno
-1.4
-2.0
0.2
-3.8
-0.8
1.6
Exportaciones
3.3
3.0
5.1
10.0 -9.2
9.5
Importaciones
2.3
1.1
0.6
1.3
2.2
2.5 2.0
2.7
2.7
2.5
1.6
2.3
2.5 2.3 2.2
2.2
2.2
2.0
-0.4 -0.3
-1.6
11.7 -2.8
*Serie desestacionalizada. Fuente: Departamento de Comercio de EU.
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014*
El sector manufacturero de EU, medido por el ISM, se expandió en julio a su mayor ritmo en más de tres años, impulsado por un fuerte aumento de los nuevos pedidos y el empleo. El ISM se ubicó en 57.1 puntos Índice de la FED de Filadelfia sobre condiciones de negocios**
Índice Manufacturero ISM* 50 40
EU
30 20
China
10 0 -10
Eurozona
-20 -30
* El ISM evalúa el estado de la industria encuestando a ejecutivos sobre las expectativas de producción en el futuro, nuevos pedidos, inventarios, empleo y entregas. Los valores superiores a 50 indican una expansión general, mientras que valores por debajo de 50 indica contracción económica. ** Encuesta mensual al sector manufacturero. Valor mayor a cero indica crecimiento en la actividad del sector.
Fuente: Bloomberg
jul-14
ene-14
jul-13
ene-13
jul-12
ene-12
jul-11
ene-11
jul-10
ene-10
jul-09
ene-09
jul-08
jul-14
ene-14
jul-13
ene-13
jul-12
ene-12
jul-11
ene-11
jul-10
ene-10
jul-09
-50
ene-08
-40 ene-09
60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32
En EU, la creación de empleo en julio se desaceleró un poco, aunque se mantuvo por arriba de los 200 mil por sexto mes consecutivo. Por su parte, la tasa de desempleo subió de 6.1% a 6.2% Creación / pérdida mensual de empleos no agrícolas en EU (miles) Totales
No. de empleos (millones) Tasa de Desempleo (%)
Sector Privado 140 139
138 137
136 +209
135
+198
134
Prom 2012 Prom 2013 (183) (182 ) Prom 2011 (153)
Fuente: Bloomberg
133 132 131 130 129
ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14
Prom 2014 (231)
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14
325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50
Total de empleos y desempleo
10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0
Las manufacturas registraron su mayor creación en 8 meses (28 mil), mientras la construcción en estos siete meses de 2014 ya superó el total de empleos generados en todo 2013. Los servicios siguen siendo el sector más dinámico Número de empleos formales en EU (millones) Construcción
Industria Manufacturera
Servicios 120.0
7.8 14.1 7.6
119.0
13.8
7.3
13.6
118.0
7.1
13.3
117.0
6.8
13.1
116.0
12.8
6.3 6.1
12.6
115.0
12.3
114.0
12.1
5.6
11.6
5.3
11.3
Fuente: Bloomberg
113.0 112.0 111.0 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14
11.8
ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14
5.8
ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14
6.6
En EU, las solicitudes iniciales de desempleo subieron en 23 mil a 302 mil, en línea con lo pronosticado. Con esto, el promedio móvil de cuatro semanas, alcanzó su menor nivel en ocho años (297 mil). Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
Conference Board
120
640
110 590
100 90
540
80
490 70
440
60 50
390
40 340
Fuente: Bloomberg
ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14
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290
30
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo alcanzó su nivel más bajo desde marzo pasado, después de que la OPEP produjo más crudo en julio respecto a junio, pese a los temores de que la tensión en África y Oriente Medio podría afectar el abastecimiento global Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril) 110
Prom. 2013: $98 Prom. 2014: $101
105
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 400 390
Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $377
380
100
370 95 360 90 350
85
330
75
320 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14
80
Fuente: Bloomberg.
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14
340
Los precios de la gasolina mantienen su tendencia a la baja, a pesar de que actualmente EU est谩 en la temporada de mayor demanda por las vacaciones de verano. El del gas sigue relativamente estable, sin grandes cambios Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10
Prom. 2013: $3.72 Prom. 2014: $3.76
4.00
Prom. 2013: $4.60
57.00
Prom. 2014: $8.5
52.00 47.00
3.90
42.00 37.00
3.80
32.00 27.00
3.70
22.00 3.60
17.00 12.00
3.50
7.00 01-abr-14
01-nov-13
01-jun-13
01-ene-13
01-ago-12
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sep-12
jun-12
mar-12
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sep-11
jun-11
Fuente: Bloomberg.
01-jun-08
2.00
3.40
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos
• Después de una semana intensa en cifras económicas relevantes, ésta será de datos de menor incidencia en los mercados financieros. La principal referencia será la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), donde el mercado espera noticias sobre la implementación de un posible programa de compra de activos (tipo QE de la FED), a lo que creemos el BCE no dará mayores pistas al respecto. • En EU, en materia económica destaca el saldo en la balanza comercial (junio), el ISM de servicios (julio), y los inventarios al mayoreo. • En Europa se publicará el dato final de PMI servicios y compuesto, así como la producción industrial de Alemania. En China se dará a conocer la variación anual de las exportaciones (julio) y el PMI de servicios. • En México, destaca el dato de inflación de julio, la inversión fija bruta de mayo, y la confianza del consumidor (julio). Adicionalmente, la expectativa es que durante la semana la Cámara de Senadores apruebe aquellos dictámenes de la leyes secundarias de la reforma energética que sufrieron modificaciones por parte de los Diputados, así como los relacionados a los ingresos del Estado. Expectativa Tipo de cambio • Lo acontecido la semana pasada en el tipo de cambio, es una muestra de lo que el viraje en la política monetaria de EU puede provocar en los activos financieros con mayor riesgo. La incertidumbre sobre los efectos reales de una nueva política incentiva a los inversionistas a adelantarse (antes de que lo haga la mayoría) para minimizar pérdidas, reorientando sus apuestas hacia activos más seguros, provocando especulación y una sobrerreacción en los mercados financieros. Es por esa razón, que creemos que durante la semana, el peso mexicano recortará pérdidas conforme los inversionistas evalúen con mayor calma la información que provocó la aversión al riesgo, fluctuando entre $13.10 y $13.22. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario. la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una subida o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años, en el mercado secundario, regresará a niveles cercanos al 5.75%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 4 China: PMI Servicios (HSBC) (Jul) 20:45 p.m. Anterior: 53.1 Expectativa: *Medio China: PMI Compuesto (HSBC) (Jul) 20:45 a.m. Anterior: 52.4 Expectativa: *Medio
*Fibra Uno
Información relevante del 4 al 8 de agosto de 2014 Martes Miércoles Jueves 5 Euro: PMI Servicios (Final) (Jul) 3:00 a.m. Anterior: 54.4 Expectativa: *Medio Euro: PMI Compuesto (Final) (Jul) 3:00 a.m. Anterior: 54 Expectativa: *Medio Euro: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (Jun) 4:00 a.m. Anterior: 0.00 Expectativa: *Medio MEX: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Jul) 8:00 a.m. Anterior: 91 Expectativa: *Alto EU: ISM Servicios (puntos) (Jul) 9:00 a.m. Anterior: 56 Expectativa: 56.4 *Alt0 *ADM *Walt Disney *Office Depot *Peñoles
6 EU: Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) (Jun) 7:30 a.m. Anterior: -44.4 Expectativa: -44.5 *Alto *Time Warner *AOL
7 Alem: Producción Industrial (Var % mensual) (Jun) 1:00 a.m. Anterior: .1.80 Expectativa: *Medio
Euro: Decisión de Política Monetaria, Tasa de Interés BCE (%) (07-Ago) 4:00 a.m. Anterior: 0.15 Expectativa: 0.15 *Alto EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (02-ago) 7:30 a.m. Anterior: 302 Expectativa: *Alto
Viernes 8 MEX: Inversión Fija Bruta (Var % anual) (May) 8:00 a.m. Anterior: -3.50 Expectativa: *Medio EU: Inventarios al mayoreo (Var % mensual) (Jun) 9:00 a.m. Anterior: 0.50 Expectativa: 0.60 *Medio
MEX: Inflación (Var % mensual) (Jul) 8:00 a.m. Anterior: 0.17 Expectativa: *Alto MEX: Inflación (Var % anual) (Jul) 8:00 a.m. Anterior: 3.75 Expectativa: *Alto China: Exportaciones (Var % anual) (Jul) 20:00 p.m. Anterior: 7.20 Expectativa: 6.50 *Medio
•Grado de impacto sobre los mercados financieros. *Empresas de EU y México que reportan resultados correspondientes al 2do trimestre de 2014
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