Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
09 de noviembre 2015
Editorial La semana pasada, la referencia principal para los mercados financieros fue el reporte oficial de empleo en EU correspondiente al mes de octubre. Los débiles datos de empleo reportados en agosto y septiembre afectaron fuertemente las perspectivas económicas y el sentimiento de los inversionistas, ante el riesgo de que una desaceleración económica mundial pudiera descarrilar la fortaleza que muestra la economía norteamericana en los últimos trimestres. Sin embargo, el dato de empleo en octubre no sólo contrastó con los datos anteriores, sino que además superó en 90 mil empleos a los esperados por el mercado (271 mil vs 180 mil esperados). La tasa de desempleo cayó a un mínimo de siete años (5.0%). Ello alienta a pensar que la economía no está tan endeble como se temía en los meses pasados. Ahora es prudente esperar el reporte de noviembre (se dará a conocer en la primera semana de diciembre) para evaluar mejor la salud de EU y con ello tomar una apuesta más clara sobre lo que ello significa en términos de política monetaria.
Los demás reportes económicos en EU han mostrado una evolución mixta: sólidos en el mercado interno, construcción y servicios, pero débiles en el sector industrial, sector externo y datos de inflación. Con los datos reportados y declaraciones de la presidenta de la FED, cambió la percepción de los mercados sobre la posibilidad de que la FED de EU se anime a aumentar su tasa de interés de fondeo en diciembre, dándole ahora un 70% de probabilidad de que así sea. Reiteramos que independientemente del momento exacto de la primera subida de tasas de interés por parte de EU, todavía podría cambiar mucho la percepción sobre la velocidad en que se irán normalizando en los próximos años, ante un posible repunte del crecimiento de los salarios y la inflación de los próximos meses. En Europa, el presidente del BCE reiteró un posible aumento en sus estímulos monetarios para diciembre (contrario a las posibles acciones de la FED). Estas declaraciones afectaron al euro, que cerró la semana por debajo de 1.08 dólares. En México, Banxico se notó más optimista sobre la economía mexicana en su Reporte Trimestral de Inflación, acotando su perspectiva de crecimiento a un rango entre 1.9 y 2.4%.
Los analistas encuestados por Banxico recortaron nuevamente en octubre la estimación de crecimiento del PIB para 2015 a 2.29%. La inflación de cierre de este año la bajaron (2.66% desde 2.75%) al igual que la de 2016. Estimación de Inflación para 2015 (Variación % anual) Analistas
Estimación de crecimiento del PIB en 2015 (Variación % anual)
CIBanco
Analistas 3.55
3.60
3.44
3.40
CIBanco
3.29
3.20
3.08
3.40 2.95
3.00 3.2
2.80
2.88
3.20
3.11
2.80
3.07
2.66
3.00
2.96
2.60
2.91
2.79
2.60 2.55
2.30
2.82 2.75
2.80
2.40
2.67
2.34 2.31 2.29
2.66
* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (septiembre de 2015), Banco de México.
2016 jul-05
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
2016 jul-05
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
ene-15
2.20
2.60
La perspectiva del tipo de cambio para el cierre de año se mantuvo sin cambios ante la posible alza de tasas en diciembre, mientras que subieron la estimación para 2016 a 16.55 desde 16.32. Estimación de Tipo de Cambio al cierre de 2015 (pesos por dólar) Analistas
Estimación de Tasas de Interés para 2015 (Cetes a 28 días, rendimiento %) Analistas
CIBanco 16.90
17.00
16.75
16.50
16.75 16.55
16.36
CIBanco
4.40
4.25 4.20 3.99
4.00
16.00
15.50
15.64
15.50
3.80
3.61
15.26
15.00
3.53
3.60 3.51 3.53
15.08 14.97 14.79
3.44 3.61
3.40
3.33
3.31 3.23
14.54
14.50
3.25
3.4
3.20 14.18
* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (septiembre de 2015), Banco de México.
jul-05 2016
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
jul-05 2016
oct-15
sep-15
ago-15
jul-15
jun-15
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
ene-15
3.00
14.00
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días bajó dos puntos base. El rendimiento del bono de 10 años de México se mantuvo por encima de 6.0% durante toda la semana y cerró en 6.08% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
3.05%
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
El comunicado de la FED, el cual dejó abierta la posibilidad de un alza de tasas en diciembre, presionó el peso mexicano hacia $16.70. Después, datos económicos débiles en EU tranquilizaron estas apuestas y ayudaron al peso recortó Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 16.81
Promedio móvil 23 días
Peso vs dólar
Var %
Semana
0.62
1 mes
0.91
En el año
13.97
12 meses
23.25
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
19-oct-15
28-sep-15
07-sep-15
17-ago-15
27-jul-15
06-jul-15
15-jun-15
25-may-15
04-may-15
13-abr-15
23-mar-15
02-mar-15
09-feb-15
19-ene-15
29-dic-14
08-dic-14
17-nov-14
27-oct-14
06-oct-14
15-sep-14
25-ago-14
04-ago-14
14-jul-14
23-jun-14
Promedio móvil 100 días 02-jun-14
17.30 17.00 16.70 16.40 16.10 15.80 15.50 15.20 14.90 14.60 14.30 14.00 13.70 13.40 13.10 12.80
La posibilidad de que la FED inicie con su normalización de tasas en la reunión de diciembre, provocó que el dólar recuperara terreno frente a la mayoría de las monedas, incluido el euro. Al final de la semana rebotó un poco Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
20.00 19.60 19.20 18.80 18.40 18.00 17.60 17.20 16.80 16.40 16.00 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
15.60
Fuente: Bloomberg
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15
Pesos por euro
El dólar tuvo un comportamiento en su mayoría positivo frente a la mayoría de las monedas del mundo, incluido las de América Latina Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar Variación % desde jul-2008 Chile Brasil
México Colombia
Perú Canadá
Chile Brasil
Perú Canadá
Fuente: Bloomberg.
31-jul-14 30-ago-14 29-sep-14 29-oct-14 28-nov-14 28-dic-14 27-ene-15 26-feb-15 28-mar-15 27-abr-15 27-may-15 26-jun-15 26-jul-15 25-ago-15 24-sep-15 24-oct-15
76 70 64 58 52 46 40 34 28 22 16 10 4 -2 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14 oct-14 mar-15 ago-15
175 165 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Variación % desde julio 2014
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.35
-2.36
3590.03
10.99
99.33
12.35
3.06
-0.51
2.32
-2.49
India
66.08
-4.60
26265.24
-4.49
7.68
-0.17
6.95
-1.29
Malasia
4.36
-24.37
1685.70
-4.29
181.30
74.47
4.10
0.01
3.74
-0.12
1152.53
-5.32
2041.07
6.55
57.33
2.84
2.21
-0.41
1.57
-0.56
32.73
-3.19
8693.57
-6.59
0.81
-0.02
República Checa
25.15
-9.94
988.32
4.40
46.01
2.83
0.49
-0.20
0.29
-0.05
Hungría
293.28
-12.12
22285.24
33.97
162.96
-16.82
3.38
-0.20
1.35
-0.75
Polonia
3.98
-12.29
49599.29
-3.53
73.41
6.55
2.89
0.39
1.63
-0.33
Rusia
64.46
-11.04
1754.36
25.62
282.76
-193.36
9.62
11.75
-12.02
Turquía
2.92
-24.99
81930.21
-4.42
253.15
68.71
9.52
11.00
1.21
Argentina
9.58
-13.15
12899.46
50.36
Brasil
3.77
-42.47
46918.52
-6.18
405.22
204.82
15.56
3.22
14.20
2.10
Chile
698.00
-15.01
3849.62
-0.03
120.61
26.79
4.52
0.56
0.28
0.00
Colombia
2890.60
-21.63
1222.87
-19.17
205.35
65.71
8.02
0.94
4.61
0.27
16.79
-13.78
45243.85
4.86
147.40
44.15
6.06
0.24
3.33
0.01
Israel
3.93
-0.58
1581.79
7.97
77.72
-0.07
2.11
-0.19
0.08
-0.17
Arabia Saudita
3.75
0.11
6961.23
-16.46
1.00
0.14
Sudáfrica
14.17
-22.51
52964.07
6.42
264.89
73.07
6.32
0.19
E.A.U - Dubái
3.67
0.01
3450.89
-8.56
194.00
-7.61
0.87
0.19
Corea del Sur Taiwán Europa
1.67
América Latina
México
-40.20
Medio Oriente/ África
8.50
0.55
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Tipo de cambio País Asia
Moneda/USD
Bolsa de valores
Riesgo país
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
China
6.35
0.04
3590.03
12.78
99.33
-6.500
3.062
0.061
2.32
-0.02
India
66.08
-0.54
26265.24
-2.48
7.685
0.045
6.95
0.01
Malasia
4.36
1.37
1685.70
-1.22
181.30
-19.249
4.100
-0.002
3.74
0.00
1152.53
2.08
2041.07
1.07
57.33
-4.334
2.214
0.096
1.57
0.00
32.73
0.63
8693.57
2.93
0.81
-0.01
República Checa
25.15
-4.66
988.32
1.80
46.01
Hungría
293.28
-6.08
22285.24
5.36
162.96
Polonia
3.98
-5.78
49599.29
-2.24
Rusia
64.46
-1.69
1754.36
Turquía
2.92
1.34
Argentina
9.58
Brasil
Corea del Sur Taiwán
Europa 0.493
0.047
0.29
0.00
0.221
3.380
0.100
1.35
0.00
73.41
-1.438
2.894
0.249
1.63
0.00
5.01
282.76
6.053
9.620
-0.375
11.75
0.00
81930.21
6.05
253.15
-0.097
9.520
-0.125
11.00
-0.48
-1.46
12899.46
20.61
3.77
2.18
46918.52
-1.71
405.22
-31.674
15.555
-0.306
14.20
0.05
Chile
698.00
-2.77
3849.62
1.94
120.61
-1.545
4.522
0.059
0.28
0.00
Colombia
2890.60
0.76
1222.87
-2.56
205.35
-3.931
8.018
0.027
4.61
-0.47
16.79
-0.91
45243.85
3.86
147.40
-3.737
6.059
0.077
3.33
0.01
Israel
3.93
-1.64
1581.79
4.51
77.72
0.338
2.110
0.115
0.08
0.00
Arabia Saudita
3.75
0.00
6961.23
-6.72
1.00
0.01
Sudáfrica
14.17
-4.77
52964.07
1.72
264.89
12.384
6.32
0.00
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3450.89
-5.70
194.00
0.208
0.87
0.03
América Latina
México
-27.20
Medio Oriente/ África
8.501
0.184
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa tuvo una semana con tendencia negativa, muy influenciada por los reportes corporativos locales y no logró mantenerse por arriba del psicológico de las 45 mil unidades Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000 46,000 44,543 45,000 44,000 Promedio móvil 23 días
IPyC
Var %
1 semana
1.57
1 mes
3.86
En el año
4.86
12 meses
0.88
43,000 42,000
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 ELEKTRA *
8.08 SANTANDER B
23.16 GAP B
71.74 GRUMA B
73.68
2 GFNORTE O
6.62 ELEKTRA *
23.07 GRUMA B
64.95 GAP B
67.83
3 WALMEX *
5.55 GFNORTE O
14.92 LIVEPOL C-1
52.86 WALMEX *
47.91
4 ASUR B
4.98 GENTERA *
12.28 LALA B
52.51 ASUR B
46.05
5 GAP B
4.46 WALMEX *
10.55 WALMEX *
45.02 LIVEPOL C-1
44.75
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 LAB B
-7.83 LAB B
-16.00 ICA *
-63.02 ICA *
-71.68
2 SIMEC B
-6.49 CEMEX CPO
-15.34 LAB B
-60.16 LAB B
-65.78
3 OHLMEX *
-5.38 ICA *
-14.72 ELEKTRA *
-36.83 OHLMEX *
-43.78
4 IENOVA *
-4.03 OHLMEX *
-7.51 CEMEX CPO
-27.88 ELEKTRA *
-38.14
5 ICH B
-3.78 GMEXICO B
-6.85 OHLMEX *
-24.83 CEMEX CPO
-35.24
Principales Índices Accionarios del Mundo País Índice Último 1 Semana
1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
45,243.85
1.57%
3.86%
4.86%
0.88%
EU
Dow Jones
17,910.33
1.40%
6.67%
0.49%
2.03%
EU
S&P 500
2,099.20
0.95%
6.02%
1.96%
3.35%
EU
NASDAQ
4,707.23
1.26%
9.30%
11.12%
13.04%
Brasil
BOVESPA
46,918.52
2.29%
-1.71%
-6.18%
-10.86%
Alemania
DAX 30
10,988.03
1.27%
10.96%
12.06%
17.18%
Francia
CAC 40
4,984.15
1.77%
6.94%
16.65%
17.89%
Inglaterra
FTSE 100
6,353.83
-0.11%
0.44%
-3.23%
-3.01%
España
IBEX 35
10,453.20
0.89%
3.46%
1.69%
1.87%
Japón
NIKKEI
19,265.60
0.96%
5.94%
10.40%
14.73%
China
SSEC
3,590.03
6.13%
17.60%
10.99%
47.99%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) WALMEX. Durante el décimo mes del año, las ventas mismas tiendas de la minorista registraron un incremento del 10.8% en términos y 8.1% términos reales en sus operaciones de México, lo cual representa su mayor aumento para cualquier mes desde noviembre desde 2011. Las ventas totales se incrementaron 12.6% en México. En Centroamérica, las ventas mismas tiendas y totales elevaron 7.0% y 9.3%, respectivamente. ICA. La agencia de riesgo crediticio Moody's bajó su calificación para la constructora mexicana a "B3" desde su previo de "B2" con perspectiva negativa. CEMEX. Realizó un desinversión en Austria y Hungría por la que recibirá aproximadamente US$179 millones de manos del grupo Rohrdorfer. La venta contempla 24 canteras de agregados y 34 plantas de concreto en Austria. En Hungría la transacción incluyó 5 canteras de agregados y 34 plantas de concreto. Los recursos serán destinados en su mayoría al pago de su deuda y son parte de su estrategia de venta de activos maduros. TLEVISA. Izzi Telecom lanzó este martes izzi Negocios, un producto dirigido a los micro y pequeños negocios del país con una oferta de telefonía fija e internet por $500 pesos al mes. ICH. Instalará una nueva planta con capacidad de 600,000 toneladas de aceros especiales en el país, con una inversión de US$600 millones. La nueva planta, es una inversión conjunta entre Simec e ICH que será financiada con flujo de efectivo propio.
ELEMENTIA. Realizó una reestructura a una línea de crédito, logrando ampliarla de US$300 a US$500 millones. Los bancos que participaron en la operación fueron BBVA Bancomer, HSBC, Santander y Scotiabank. VOLAR. Durante el mes de octubre de 2015, la empresa reportó un alza del 26.7% en el movimiento de pasajeros, comparado con el mimo periodo de 2014. AREOMEX. En octubre de 2015, el grupo aeronáutico transportó un millón 563 mil pasajeros, lo que representó un incremento de 5.8% respecto al mismo mes de 2014. DANHOS. Realizará su primer desarrollo fuera de la Ciudad de México en el cual invertirán $4,000 mdp en su primera etapa y contará con un centro comercial, oficinas y hotel, los cuales serán construidos en un terreno de 120 mil metros cuadrados. AMDA. En el décimo mes del año se comercializaron en México 119,867 automóviles, cantidad 18.9% superior a lo registrado en el mimo mes del año pasado. VOLKSWAGEN. De los 800,000 vehículos que el grupo alemán reveló el martes que emitían más CO2 de lo anunciado, 98,000 tienen un motor de gasolina. Las últimas revelaciones, obligaron a Volkswagen a añadir €2,000 millones de reservas por posibles costos de reparación de daños. TELEFONICA. De julio a septiembre de 2015 la empresa reportó un incremento en ingresos netos consolidados del 11.0%, su flujo operativo registró un incremento de 2.9,la utilidad neta disminuyó 1.9% y su deuda neta se situó en 49,691 millones de euros.
16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 Japón
Europa Emergentes
4
11/5/2015
Estados Unidos
11/3/2015
10
11/1/2015
10/30/2015
10/28/2015
10/26/2015
10/24/2015
10/22/2015
Año 2015
10/20/2015
10/18/2015
Emergentes
10/16/2015
Japón
10/14/2015
Emergentes
10/12/2015
Europa
10/10/2015
Japón
10/8/2015
Estados Unidos
10/6/2015
1-ene-15 10-ene-15 19-ene-15 28-ene-15 6-feb-15 15-feb-15 24-feb-15 5-mar-15 14-mar-15 23-mar-15 1-abr-15 10-abr-15 19-abr-15 28-abr-15 7-may-15 16-may-15 25-may-15 3-jun-15 12-jun-15 21-jun-15 30-jun-15 9-jul-15 18-jul-15 27-jul-15 5-ago-15 14-ago-15 23-ago-15 1-sep-15 10-sep-15 19-sep-15 28-sep-15 7-oct-15 16-oct-15 25-oct-15 3-nov-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Último mes
Japón
9
8
7
6
5 Emergentes
3
2
1
0
-1
42 36 30 24 18 12 6 0 -6 -12 -18 -24 -30 -36 -42 31-dic-14 9-ene-15 18-ene-15 27-ene-15 5-feb-15 14-feb-15 23-feb-15 4-mar-15 13-mar-15 22-mar-15 31-mar-15 9-abr-15 18-abr-15 27-abr-15 6-may-15 15-may-15 24-may-15 2-jun-15 11-jun-15 20-jun-15 29-jun-15 8-jul-15 17-jul-15 26-jul-15 4-ago-15 13-ago-15 22-ago-15 31-ago-15 9-sep-15 18-sep-15 27-sep-15 6-oct-15 15-oct-15 24-oct-15 2-nov-15 Brasil
-5
México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
11/5/2015
-1
11/3/2015
11/1/2015
10/30/2015
10/28/2015
10/26/2015
10/24/2015
10/22/2015
Año 2015
10/20/2015
10/18/2015
10/16/2015
10/14/2015
10/12/2015
10/10/2015
10/8/2015
Rusia
10/6/2015
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
15
13 China
11 9
7
5
3
1
Chile
-3
El precio del oro se ubicó en su menor nivel en cerca de tres meses, ante una mayor apuesta de que la FED de EU aumente tasas de interés en su siguiente reunión de política monetaria. Precio internacional del Oro (dólares por onza troy)
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy)
1,950 50 1,850
47
1,750
44 41
1,650
38
Promedio móvil de 100 días
35
1,550
32
1,450
29 1,350
Promedio móvil de 100 días
26 23
1,250
20 1,150
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
14 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
1,050
17
Sector Real de la EconomĂa
En México, la inversión fija bruta aumentó 3.0% en agosto a tasa anual desestacionalizada. En maquinaria y equipo subió 8.5% y construcción quedo sin cambios. Con ello, acumula 4.9% en los primeros 8 meses.
Agosto
Maq. y Eq. Nacional Total
Ene- Ago
2015
2014
2015
2014
Total
3.0
5.4
4.9
0.6
Maquinaria y Eq.
8.5
10.0
9.3
3.5
Importado
9.2
9.6
8.8
4.4
Nacional
7.0
11.6
10.5
1.4
Construcción
0.0
2.5
2.3
-1.0
Fuente: INEGI.
Inversión Fija Bruta (serie desestacionalizada, junio 2008=100)
140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65
Maq. y Eq. Importado Construcción
jun-08 nov-08 abr-09 sep-09 feb-10 jul-10 dic-10 may-11 oct-11 mar-12 ago-12 ene-13 jun-13 nov-13 abr-14 sep-14 feb-15 jul-15
Inversión Fija Bruta (Variación % anual, desestacionalizada)
En septiembre, las remesas aumentaron 4.8% a tasa anual, ligando ocho meses de crecimiento desde la caída en enero de 2015. El valor acumulado durante los primeros nueve meses de 2015 es 5.9% mayor al del año pasado Remesas Familiares (Var % anual)
Remesas Familiares (enero-septiembre de cada año) millones de dólares
Remesas en dólares (eje izq.) Empleo EU Construcción (eje der)
Var % anual 30.0
20.0
5.9
25.0
15.0
18,625
20.0
19,000
10 6.8
18,500
4.7
5
18,000 -0.3 0
-1.9
17,000
17,594 17,319
17,270
16,500 16,000
10.0
5.0
5.0
0.0
0.0
-2.7 16,810
-5
16,219
-10
-5.0
-5.0 -10.0
-10.0
-15.0
-15.0
-20.0
-20.0
-25.0
15,500 -15
15,000
14,500
-20
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-30.0
-25.0
-35.0
-30.0 ene-06 jun-06 nov-06 abr-07 sep-07 feb-08 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14 oct-14 mar-15 ago-15
17,500
10.0
15.0
Fuente: Banxico y Bloomberg
EconomĂa de Estados Unidos
El mercado laboral alcanzó su máximo del año. Se crearon 271 mil empleos, muy por encima de lo (185 mil) y se revisó a la baja el mes anterior. La tasas de desempleo bajo a 5.0% su menor nivel desde la crisis. Creación / pérdida mensual de empleos no agrícolas en EU (miles)
Tasa de desempleo y empleo involuntario por razones económicas (%)
425
Tasa de Desempleo (%)
400
Empleo tiempo parcial por razones económicas
375
6.0
350 10.0
325
5.5
+271
300
9.0
275
5.0
250 8.0
225
200 7.0
175 150
4.5 La tasa de desempleo se acerca a los niveles considerados de pleno empleo.
6.0
125 100 75
Promedio móvil 6 meses
5.0
4.0 3.7% 3.5
Pero la tasa de empleo parcial involuntario todavía se mantiene alta.
5.0%
3.0
50
25
Fuente: Bloomberg
2.5 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 jul-12 ene-13 jul-13 ene-14 jul-14 ene-15 jul-15
ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
4.0
Casi todos los sectores contribuyeron al notable aumento, con excepciĂłn de las manufacturas. El aumento en los salarios se mantiene modesto, pero en niveles mĂĄximos de 7 aĂąos
Crecimiento de salarios en EU (tasa anual, %)
Horas trabajadas (promedio semanal)
3.8
34.8
3.6 3.4
34.6
3.2 3.0
34.4
34.5%
2.8 2.6
2.4%
34.2
2.4 2.2
34.0
2.0 1.8
33.8
Fuente: Bloomberg
33.6
mar-06 sep-06 mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15
1.4
mar-07 sep-07 mar-08 sep-08 mar-09 sep-09 mar-10 sep-10 mar-11 sep-11 mar-12 sep-12 mar-13 sep-13 mar-14 sep-14 mar-15 sep-15
1.6
En EU, el sector manufacturero, medido por el ISM, continúa cayendo por cuarto mes consecutivo en octubre, ubicándose en su menor nivel desde mayo de 2013. Sin embargo, contrasta con una sana dinámica en los servicios y mercado interno Índice de desempeño en la Industria y Servicios en EUA (ISM)
Índice Manufacturero ISM* 60
61 60
58
EU 56
Servicios
59 58 57
54
56
52
55 54
50
China
48
Industria
53 52
Eurozona
46
51 50
* El ISM evalúa el estado de la industria encuestando a ejecutivos sobre las expectativas de producción en el futuro, nuevos pedidos, inventarios, empleo y entregas. Los valores superiores a 50 indican una expansión general, mientras que valores por debajo de 50 indica contracción económica.
Fuente: Bloomberg
sep-15
jul-15
may-15
mar-15
ene-15
nov-14
sep-14
jul-14
may-14
mar-14
ene-14
49 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15 jul-15 oct-15
44
En la semana, las solicitudes iniciales de desempleo subieron a un nivel no visto en las últimas cuatro semanas. Las aplicaciones subieron en 16 mil a 276 mil en la última semana de octubre. Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
650
120
600
110
550
100
Conference Board
90
500
80 450 70 400
60
350
40
250
30
200
20 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
300
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15 sep-15
50
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Después de iniciar la semana con el precio del petróleo por arriba de los 46 dólares por barril, una aumento en los inventarios de petróleo en EU provocaron que de nueva cuenta se ubique por debajo de los $45.
110 100
90 80 70 Prom. 2014: $93
60
Prom. 2015: $50.5
50 40 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
30
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $457
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
En la semana, el precio de la gasolina subió ligeramente, mientras el del gas registró una caída marginal Precio de gas natural en EU (dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (dólares por galón) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30
21 enero 2014: $56
36.00
31.00 Prom. 2014: $6.50
26.00
Prom. 2015: $3.52
21.00 16.00 Prom. 2014: $3.59 Prom. 2015: $2.70
11.00 6.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15
1.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, habrá pocas referencias económicas que puedan influenciar en los mercados financieros, por lo que el reporte de empleo en EU seguirá influenciando en las decisiones de los inversionistas, más aún después de que la presidenta de la FED Janet Yellen mencionara que cabe la posibilidad de una alza de tasas en su próxima reunión de política monetaria en diciembre. Además, en Europa se reportara el crecimiento del PIB correspondiente al tercer trimestre. • Adicionalmente, en EU se publicará los inventarios al mayoreo de septiembre; de octubre: ventas al menudeo y precios al productor y el sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan de noviembre; así como las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo. Esperamos un sólido reporte de ventas al menudeo que contribuirán al nuevo ánimo de mejora económica en EU. Sin embargo, esperamos una disminución en la confianza del consumidor, en línea con el reporte de confianza hecho por el Conference Board. • En Europa se conocerá la producción industrial de septiembre. En Asia, en Japón la producción industrial de septiembre y en China la inflación y producción industrial ambas de octubre. • .En México, se publicará la producción industrial de septiembre; y de octubre: la inflación y la minutas de le reunión pasada de política monetaria de Banxico. Expectativa Tipo de cambio • El reporte de empleo provocará que el peso mexicano se mantenga presionado durante la semana y da un nuevo rango de movimiento para lo que resta del año. Durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $16.74 y $16.99. Expectativa Tasas de interés • En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una ligera alza; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario podría observar niveles superiores al 6.10% en la semana.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 09 Mex: Inflación (Var % mensual) (Oct) 08:00 a.m. Anterior: 0.37 Expectativa: *Alto Mex: Inflación (Var % anual) (Oct) 08:00 a.m. Anterior: 2.52 Expectativa: *Alto China: Inflación (Var % anual) (Oct) 19:30 a.m. Anterior: 1.60 Expectativa: 1.50 *Medio
*Información relevante del 9 al 13 de noviembre de 2015 Martes Miércoles Jueves 10 EU: Inventarios al mayoreo (Var % mensual) (Sep) 09:00 a.m. Anterior: 0.10 Expectativa: 0.10 *Medio China: Producción Industrial (Var % anual) (Oct) 23:30 a.m. Anterior: 5.70 Expectativa: 5.80 *Medio
11 Mex: Producción Industrial (Var % anual) (Sep) 08:00 a.m. Anterior: 1.00 Expectativa: *Alto
12 Euro: Producción Industrial (Var % mensual) (Sep) 04:00 a.m. Anterior: -0.50 Expectativa: 0.10 *Medio EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (7-nov) 07:30 a.m. Anterior: 276 Expectativa: *Alto Mex: Minutas de la reunión pasada de política monetaria, Banxico (Oct) 09:00 a.m. Anterior: Expectativa: *Alto
Japón: Producción Industrial (Var % mensual, final) (Sep) 22:30 a.m. Anterior: 1.00 Expectativa: *Medio
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Viernes 13 Euro: PIB (Var. % trimestral, prelim.) (3-Trim) 04:00 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: 0.40 *Alto EU: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (Oct) 07:30 a.m. Anterior: 0.10 Expectativa: 0.20 *Alto EU: Precios al Productor (Var. % mensual) (Oct) 07:30 a.m. Anterior: -0.50 Expectativa: 0.20 *Medio EU: Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, prelim., ptos.) (Nov) 09:00 a.m. Anterior: 90.00 Expectativa: 91.50 *Alto
Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico Paseo de las Palmas N 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5699 Jesús Antonio Díaz Garduño Analista Jr. jdiaz@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5609 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5693 Diego J. Cándano Fierro Director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico dcandano@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5691 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.