Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Administraciรณn Integral de Riesgos y Anรกlisis Econรณmico
08 de junio 2015
Editorial Durante la semana pasada, las mayores referencias para los mercados financieros fueron el informe de empleo de EU de mayo y las negociaciones de Grecia con sus acreedores para hacer frente a pagos pendientes. El crecimiento del empleo en EU fue sólido, los salarios se incrementaron y subió la tasa de participación laboral, lo que sugiere un impulso suficiente en la economía para que la FED suba tasas de interés este año. Lo anterior provocó que los inversionistas nuevamente especulen que sería septiembre cuando se inicie el proceso de normalización de la política monetaria de EU, haciendo un reacomodo en sus portafolios de activos hacia aquellos denominados en dólares, fortaleciendo a la moneda estadounidense. Sin embargo, todavía faltan ver mejoras en otros indicadores económicos clave (inflación producción industrial, consumo), que provocarán que observemos un respiro en la presión de activos financieros riesgosos en próximas semanas. El proceso de negociación de Grecia con sus socios europeos y el FMI continuó sin un acuerdo final y con diferencias en las posturas de ambas Partes. Las últimas declaraciones fueron en el sentido de que se redujeron las diferencias. Por lo pronto, Grecia juntará sus cuatro pagos de deuda de este mes al FMI en uno solo para el 30 de junio. Con esta decisión, el Gobierno gana tiempo para seguir negociando con sus acreedores la liberación del último tramo de 7,200 millones de euros del segundo programa de rescate. Por otro lado, en su reunión de política monetaria, el Banco Central Europeo (BCE) dejó sin cambios las tasas de interés y en la conferencia de prensa, el presidente Draghi comentó que el actual programa de compra mensual de bonos está generando resultados positivos en la economía de la región e incluso podría incrementarse el monto de compra, aunque por el momento no hay razón que lo justifique.
En México, también hubo reunión de política monetaria, en la cual Banxico no realizó ajustes a su tasa de referencia y la mantuvo en 3.0%. Reiteró que la inflación está controlada y el bajo dinamismo económico no justifica un alza en este momento. Por su parte, la encuesta de especialistas del sector privado elaborada por Banxico, mostró un escenario más optimista para la inflación de cierre de año, pero un mayor deterioro para el crecimiento del PIB y del tipo de cambio. La menor perspectiva en el crecimiento está en línea con las nuevas estimaciones de Banxico y SHCP. Los resultados preliminares de las elecciones del domingo, hacen suponer que la coalición PRI, PVerde y Panal mantendrían la mayoría de la Cámara de Diputados a nivel Federal..
Expectativas econ贸micas
Los analistas encuestados por Banxico recortaron en mayo por 9no mes consecutivo la estimación de crecimiento del PIB para 2015, en línea con los recortes de SHCP y Banxico. La inflación también la revisaron a la baja Estimación de Inflación para 2015 (Variación % anual) Analistas
CIBanco
Analistas
CIBanco
4.00
3.70
3.80 3.51 3.52 3.54
3.50
3.60
3.40
3.40
3.30
3.20
3.72 3.51 3.50 3.29
3.2
3.20
2.95
3.00
3.11 3.11
3.10
3.08
3.00
3.00
2.88
2.70
2.80
3.07 2.96
2.66 2.60
* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (mayo de 2015), Banco de México.
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
nov-14
2.40
2.90
oct-14
3.60
Estimación de crecimiento del PIB en 2015 (Variación % anual)
La incertidumbre sobre cuándo la FED iniciará la subida de tasas de interés y la volatilidad generada por factores geopolíticos (Grecia) provocaron ajustes en las estimaciones del tipo de cambio para cierre de 2015 Estimación de Tipo de Cambio al cierre de 2015 (pesos por dólar) Analistas
Analistas
CIBanco 15.10
15.20
14.97
15.00
14.79
15.08
14.54
14.40
3.90
3.70 3.60
3.64 3.59
3.56
3.61 3.53 3.50
3.51 3.53
3.50
14.18
14.20
3.44
3.40
14.00
3.30
13.74
13.80
3.20
13.60
3.10
13.37
13.40 13.17
3.00
* Cada barra se refiere a la estimación de los analistas en la encuesta del mes correspondiente Fuente: Encuesta de Expectativas de Especialistas en Economía del Sector Privado (mayo de 2015), Banco de México.
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
may-15
abr-15
mar-15
feb-15
ene-15
dic-14
nov-14
oct-14
nov-14
2.90
13.00
oct-14
13.20
CIBanco
3.80
14.80 14.60
Estimación de Tasas de Interés para 2015 (Cetes a 28 días, rendimiento %)
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días se redujo en 2pb a 2.97%. El rendimiento del bono de 10 años se ubicó por arriba del 6.1% la mayor parte de la semana por la especulación de que una subida de tasas de interés en EU es inminente en 2015 Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
28 días 5 años 30 años
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15
2.97%
Fuente: Bloomberg
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4
6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15
9.8 9.3 8.8 8.3 7.8 7.3 6.8 6.3 5.8 5.3 4.8 4.3 3.8 3.3 2.8 2.3
MEX
La depreciación del peso se intensificó por el sólido reporte de empleo en EU, que fue consistente con la intención de la FED de iniciar subida de tasas de interés en 2015. El tipo de cambio alcanzó su mayor nivel histórico intradía Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) 15.71
Peso vs dólar
Var %
Semana
2.17
1 mes
2.41
En el año
6.54
12 meses
22.11
Promedio móvil 23 días
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Fuente: Bloomberg
20-may-15
29-abr-15
08-abr-15
18-mar-15
25-feb-15
04-feb-15
14-ene-15
24-dic-14
03-dic-14
12-nov-14
22-oct-14
01-oct-14
10-sep-14
20-ago-14
30-jul-14
09-jul-14
18-jun-14
28-may-14
07-may-14
16-abr-14
26-mar-14
05-mar-14
12-feb-14
22-ene-14
Promedio móvil 100 días 01-ene-14
15.80 15.60 15.40 15.20 15.00 14.80 14.60 14.40 14.20 14.00 13.80 13.60 13.40 13.20 13.00 12.80
El euro estuvo muy volátil. Primero se fortaleció porque el BCE descartó aumentos del programa de compra de bonos en el corto plazo; después se debilitó por especulaciones de que la FED subirá tasas de interés pronto Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro
España
Dólares por euro 1.40 1.38 1.36 1.34 1.32 1.30 1.28 1.26 1.24 1.22 1.20 1.18 1.16 1.14 1.12 1.10 1.08 1.06 1.04
oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15
18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60
Fuente: Bloomberg
Italia
7.1 6.6 6.1 5.6 5.1 4.6 4.1 3.6 3.1 2.6 2.1 1.6 1.1 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15
Pesos por euro
La principales monedas de América Latina siguen muy volátiles, especulando sobre el próximo actuar de la FED en EU Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar
Chile Brasil
Perú Canadá
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14 jul-14 oct-14 ene-15 abr-15
115 105 95 85 75 65 55 45 35 25 15 5 -5 -15
México Colombia
Fuente: Bloomberg.
Variación % en los últimos 10 meses
50 46 42 38 34 30 26 22 18 14 10 6 2 -2
México Colombia
Chile Brasil
Perú Canadá
31-jul-14 15-ago-14 30-ago-14 14-sep-14 29-sep-14 14-oct-14 29-oct-14 13-nov-14 28-nov-14 13-dic-14 28-dic-14 12-ene-15 27-ene-15 11-feb-15 26-feb-15 13-mar-15 28-mar-15 12-abr-15 27-abr-15 12-may-15 27-may-15
Variación % desde jul-2008
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes
País Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Corto plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
10 AÑOS
∆% YTD
TIIE 91
∆% YTD
China
6.20
0.06
5023.10
55.29
87.58
0.60
3.55
-0.09
2.06
-2.75
India
64.13
-1.50
26768.49
-2.66
7.79
-0.07
7.39
-0.85
Malasia
3.72
-6.17
1745.33
-0.90
119.11
12.28
4.02
-0.10
3.69
-0.17
1124.30
-2.74
2068.10
7.96
47.50
-6.99
2.47
-0.15
1.80
-0.33
31.03
2.16
9340.13
0.35
1.60
-0.02
0.81
-0.02
República Checa
24.67
-7.87
1004.89
6.15
1.06
0.35
0.31
-0.03
Hungría
280.60
-7.28
22326.95
34.22
143.49
-36.29
3.65
0.02
1.52
-0.58
Polonia
3.74
-5.48
54278.69
5.57
65.71
-1.15
3.14
0.63
1.58
-0.38
Rusia
56.20
3.18
1652.07
18.29
349.26
-126.86
10.98
13.46
-10.31
Turquía
2.66
-14.02
81943.42
-4.41
218.52
34.08
9.05
10.81
1.03
Argentina
9.03
-6.70
11215.76
30.73
5392.86
2405.74
14.46
-25.74
Brasil
3.14
-18.76
52973.38
5.93
246.98
46.59
12.44
0.09
13.55
1.45
Chile
636.50
-4.88
3967.03
3.01
83.43
-10.40
4.51
0.55
0.28
0.00
Colombia
2622.96
-10.37
1320.31
-12.73
166.32
26.68
7.06
-0.05
4.42
0.08
15.71
-6.44
44561.94
3.28
129.23
25.97
6.22
0.41
3.32
0.00
Israel
3.86
1.08
1696.74
15.82
70.06
-7.73
2.09
-0.21
0.08
-0.17
Arabia Saudita
3.75
0.12
9668.10
16.02
0.78
-0.08
Sudáfrica
12.57
-8.72
51694.25
3.87
215.40
23.58
6.13
0.01
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
4032.24
6.84
193.11
-8.51
0.74
0.06
Corea del Sur Taiwán Europa
1.19
América Latina
México Medio Oriente/ África
8.39
0.43
*YTD: Inicio del año a la fecha Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes en lo que va del mes Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
País Asia
Tasa de interés Largo Plazo
Corto plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
10 AÑOS
∆% MTD
TIIE 91
∆% MTD
China
6.20
-0.02
5023.10
8.92
87.58
0.000
3.553
-0.020
2.06
-0.02
India
64.13
-0.54
26768.49
-3.81
7.786
0.145
7.39
-0.05
Malasia
3.72
-1.53
1745.33
-0.13
119.11
5.225
4.021
0.131
3.69
0.00
1124.30
-0.93
2068.10
-2.21
47.50
0.000
2.475
0.158
1.80
0.00
31.03
-0.52
9340.13
-3.72
1.601
0.066
0.81
-0.01
República Checa
24.67
1.14
1004.89
-1.66
1.064
0.268
0.31
0.00
Hungría
280.60
0.27
22326.95
-0.23
143.49
4.861
3.647
0.192
1.52
-0.02
Polonia
3.74
0.10
54278.69
-2.26
65.71
0.425
3.140
0.217
1.58
0.00
Rusia
56.20
-7.42
1652.07
2.66
349.26
39.069
10.980
0.460
13.46
0.05
Turquía
2.66
0.02
81943.42
-1.25
218.52
7.750
9.050
0.090
10.81
0.00
Argentina
9.03
-0.32
11215.76
3.84
5392.86
14.46
-0.79
Brasil
3.14
1.11
52973.38
0.40
246.98
11.106
12.437
0.229
13.55
0.05
Chile
636.50
-2.99
3967.03
-1.94
83.43
2.796
4.510
-0.008
0.28
0.00
Colombia
2622.96
-3.63
1320.31
1.05
166.32
18.512
7.057
0.173
4.42
0.02
15.71
-2.16
44561.94
-0.32
129.23
12.971
6.222
0.272
3.32
0.01
Israel
3.86
0.08
1696.74
0.51
70.06
0.423
2.090
0.340
0.08
0.01
Arabia Saudita
3.75
0.01
9668.10
-0.21
0.78
0.00
Sudáfrica
12.57
-3.45
51694.25
-1.10
215.40
9.211
6.13
0.00
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
4032.24
2.78
193.11
2.073
0.74
0.00
Corea del Sur Taiwán Europa
América Latina
México Medio Oriente/ África
8.393
0.240
*MTD: Inicio del mes a la fecha Fuente: Bloomberg
La bolsa mexicana volvió a registrar una semana de altibajos, cerrando la semana con una ligera caída, muy influenciada por el tema de la negociación de Grecia y sus acreedores, así como especulación sobre próximo actuar de la FED Bolsa Mexicana (IPyC) 47,000
IPyC
46,000
44,562 1 semana
45,000 44,000 Promedio móvil 23 días
Var %
-0.32
1 mes
-1.17
En el año
3.28
12 meses
5.67
43,000 42,000
41,000 40,000 39,000 38,000 Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
1 Semana Emisora
1 ALPEKA
7.32 ALPEKA
2 ALFAA
6.05 GRUMAB
3 WALMEX* 4 PINFRA* 5 GENTERA*
1 Mes Emisora 11.35 GRUMAB
2015 Emisora
12 meses
27.14 GRUMAB
44.35
7.69 WALMEX*
22.98 GAPB
35.33
2.60 WALMEX*
6.41 ALPEKA
22.67 TLEVISACPO
33.96
1.73 TLEVISACPO
6.36 GAPB
20.02 ASURB
32.60
1.66 LIVEPOLC1
3.37 LIVEPOLC1
18.37 AMXL
24.22
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2015 Emisora
12 meses
1 KOFL
-4.80 OHLMEX*
-31.36 LABB
-40.77 ICA*
-51.59
2 BIMBOA
-3.21 SANMEXB
-10.57 ELEKTRA*
-32.65 LABB
-51.42
3 ICHB
-3.15 ICA*
-8.54 ICA*
-29.21 OHLMEX*
-42.47
4 SANMEXB
-3.11 LABB
-7.20 OHLMEX*
-23.00 SANMEXB
-18.04
5 ELEKTRA*
-2.83 ELEKTRA*
-5.22 ICHB
-12.80 ICHB
-15.30
Principales Índices Accionarios del Mundo País Índice Último 1 Semana
1 Mes
2015
12 meses
México
IPC
44,561.94
-0.32%
-1.17%
3.28%
5.66%
EU
Dow Jones
17,849.46
-0.90%
-0.44%
0.15%
6.02%
EU
S&P 500
2,092.83
-0.69%
0.16%
1.65%
7.85%
EU
NASDAQ
4,477.19
-0.69%
1.54%
5.69%
18.54%
Brasil
BOVESPA
52,973.37
0.40%
-8.75%
5.93%
2.74%
Alemania
DAX 30
11,197.15
-1.90%
-1.15%
14.19%
12.56%
Francia
CAC 40
4,920.74
-1.74%
-1.07%
15.17%
8.18%
Inglaterra
FTSE 100
6,804.60
-2.57%
-1.78%
3.63%
-0.13%
España
IBEX 35
11,062.00
-1.39%
-0.48%
7.61%
1.71%
Japón
NIKKEI
20,460.90
-0.50%
4.76%
17.25%
35.69%
China
SSEC
5,023.10
8.92%
16.85%
55.29%
146.12%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) WALMEX. Las ventas totales del mes de mayo ascendieron a $39,806 millones de pesos, monto 12.7% superior al registrado el mismo mes de 2014. OHLMEX. A pesar de estar en investigación, la constructora buscará participar en la licitación del viaducto elevado La Raza-Indios Verdes-Santa Clara. ALFA. Con una inversión de US$354 millones, el conglomerado adquirió el 37% de las acciones de Campofrío que estaban en manos de la china WH Group, con lo cual se hace del 100% del control de la empresa, que pasará a manos de su subsidiaria Sigma. ASUR. Durante el mes de mayo de 2015 la empresa registró un crecimiento anual del 12.9% en su tráfico total de pasajeros. OMA. Reportó un incremento anual del 17.1% en su tráfico de pasajeros del mes de mayo. AHMSA. Planea disminuir en 20% sus programas de producción, suspender inversiones por $3,900 millones de pesos y reducir en forma gradual 20% su plantilla. VOLAR. En el mes de mayo de 2015 la aerolínea registró un incremento del 19.0% en su tráfico de pasajeros, respecto al mismo mes de 2014. PAPPEL. Completó de forma exitosa la compra de la totalidad de las acciones de Corporación Scribe.
GICSA. Realizó una OPI en la BMV por 432.68 millones de acciones (ya con sobreasignación) a un precio de $17.0 pesos por título. FINN. Con una inversión de $437.7 millones de pesos en efectivo, el fideicomiso concluyó la adquisición de los hoteles Holiday In Reynosa Industrial Poniente y del Hampton Inn by Hilton Hermosillo. OMA. Firmó un contrato de prestación de servicios de formador de mercado con UBS Casa de Bolsa. Con esto busca promover la operación y la liquidez de sus títulos en la BMV. DANHOS. Invertirá $13,000 millones de pesos a la construcción de tres proyectos, dos en el Distrito Federal y uno más en Puebla. Los desarrollos son Vía Vallejo, Las Antenas y un proyecto comercial de Puebla que aún no tiene nombre. MEGA. La división tecnológica de Megacable Holding, es una de las empresas que la Comisión Federal de Electricidad contrató para el proyecto de instalación de medidores inteligentes en el Valle de México. El contrato tiene un monto de US$106 millones. VITRO. Adrián Sada González y Adrián Sada Cueva adquirieron respectivamente 7.25 millones de acciones de la empresa que estaban en manos del fondo Fintech. Cada compra representa el 1.5% del capital social de la compañía.
-4
-6 Estados Unidos Japón
Europa Emergentes Japón
14 2.5
12 1.5
10
8
4
2
0 -3.5
-2 -4.5
Estados Unidos
-5.5
5/5/2015 5/7/2015 5/9/2015 5/11/2015 5/13/2015 5/15/2015 5/17/2015 5/19/2015 5/21/2015 5/23/2015 5/25/2015 5/27/2015 5/29/2015 5/31/2015 6/2/2015 6/4/2015
16
1-ene-15 7-ene-15 13-ene-15 19-ene-15 25-ene-15 31-ene-15 6-feb-15 12-feb-15 18-feb-15 24-feb-15 2-mar-15 8-mar-15 14-mar-15 20-mar-15 26-mar-15 1-abr-15 7-abr-15 13-abr-15 19-abr-15 25-abr-15 1-may-15 7-may-15 13-may-15 19-may-15 25-may-15 31-may-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo (rendimiento % en dólares) Año 2015 Último mes
Estados Unidos Japón
Europa Emergentes
3.5 Estados Unidos
0.5
-0.5
6
-1.5
-2.5
Emergentes
-6.5
55 49 43 37 31 25 19 13 7 1 -5 -11 -17 -23 31-dic-14 6-ene-15 12-ene-15 18-ene-15 24-ene-15 30-ene-15 5-feb-15 11-feb-15 17-feb-15 23-feb-15 1-mar-15 7-mar-15 13-mar-15 19-mar-15 25-mar-15 31-mar-15 6-abr-15 12-abr-15 18-abr-15 24-abr-15 30-abr-15 6-may-15 12-may-15 18-may-15 24-may-15 30-may-15 5-jun-15 China
Brasil
18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16
México Brasil Corea México Brasil Corea
Chile Rusia China Chile Rusia China
6/4/2015
6/2/2015
5/31/2015
5/29/2015
5/27/2015
5/25/2015
5/23/2015
5/21/2015
Año 2015
5/19/2015
5/17/2015
5/15/2015
5/13/2015
5/11/2015
5/9/2015
5/7/2015
5/5/2015
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento % en dólares) Último mes
China
Rusia
El precio del oro continúa con su tendencia a la baja por tercera semana consecutiva, afectado por el dato positivo de empleo en EU, y por la prórroga que consiguió Grecia para pagarle al FMI a finales de este mes Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,930
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 50 47
1,830
44 1,730
41 38
1,630
35 1,530
32 29
1,430 Promedio móvil de 100 días
26 23
1,330
20
1,230
14
Fuente: Bloomberg.
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15
17 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15
1,130
Promedio móvil de 100 días
Sector Real de la EconomĂa
En México, la inversión fija bruta aumentó 5.3% anual en marzo (desestacionalizado). Los gastos en maquinaria y equipo crecieron 7.3% y construcción 3.7%. En el primer trimestre acumula un incremento de 5.3%
Marzo
Inversión Fija Bruta (serie desestacionalizada, junio 2008=100)
2015
2014
2015
2014
Total
6.6
2.6
5.4
-0.5
Maquinaria y Eq.
10.5
7.6
8.7
2.8
Importado
11.3
13.9
7.8
6.1
Nacional
8.6
-5.3
10.7
-4.4
Construcción
4.1
-0.3
3.4
-2.3
Fuente: INEGI.
Maq. y Eq. Nacional Total
Ene- Mar 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65
Maq. y Eq. Importado Construcción
jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15
Inversión Fija Bruta (Variación % anual, serie original)
En abril, las remesas aumentaron 1.8% a tasa anual, alcanzando su vigésimo mes consecutivo con crecimiento positivo. El valor durante los primeros cuatro meses de 2015 se incrementó en 4.0%, su nivel más alto desde 2008 Remesas Familiares (Var % anual)
Remesas Familiares (enero-abril de cada año) millones de dólares
Remesas en dólares (eje izq.) Empleo EU Construcción (eje der)
Var % anual
8,500
15
8,000 10
8.9
7,500
6.1 5.5
7,000 6,500
6,627
7,436 6,829
6,991
20.0
25.0
15.0
20.0
10.0
15.0
7,736
7,418
30.0
5
4.0 0
10.0
5.0
5.0
0.0
0.0
-5.0
-5.0
6,000 -5
5,500 -9.1
-7.9
5,000
-10
-10.0
-10.0
-15.0
-15.0
-20.0
-20.0
-25.0 -15
4,000
3,500
-20
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-30.0
-25.0
-35.0
-30.0 ene-06 jun-06 nov-06 abr-07 sep-07 feb-08 jul-08 dic-08 may-09 oct-09 mar-10 ago-10 ene-11 jun-11 nov-11 abr-12 sep-12 feb-13 jul-13 dic-13 may-14 oct-14 mar-15
4,500
Fuente: Banxico y Bloomberg
EconomĂa de Estados Unidos
En EU, la creación de empleo de mayo (280 mil) y el crecimiento de salarios (0.3% mensual) superaron las expectativas del mercado. La tasa de desempleo subió una décima, porque un mayor número de personas buscó trabajo Creación / pérdida mensual de empleos no agrícolas en EU (miles) Sector Privado
Prom 2013 (199 )
Prom 2014 (260) Prom 2015 (217)
+280 +262
Prom 2012 (183)
Prom 2011 (173)
ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15
425 400 375 350 325 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 50
Fuente: Bloomberg
No. de empleos (millones) Tasa de Desempleo (%) 143 142 141 140 139 138 137 136 135 134 133 132 131 130 129
ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15
Totales
Total de empleos y desempleo
10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0
Construcción generó 17 mil empleos; servicios sigue siendo el gran motor del mercado laboral y ahora creo 274 mil; la industria manufacturera sigue con un dinamismo lento y sólo generó 7 mil Número de empleos formales en EU (millones) Construcción
Industria Manufacturera
Servicios 123.0
7.8 14.1 7.6
13.8
7.3
13.6
7.1
13.3
6.8
13.1
121.0
119.0
12.8
6.6
117.0
12.6
6.3
12.3 6.1
115.0
12.1
11.6
5.3
11.3
Fuente: Bloomberg
111.0 ene-07 ago-07 mar-08 oct-08 may-09 dic-09 jul-10 feb-11 sep-11 abr-12 nov-12 jun-13 ene-14 ago-14 mar-15
5.6
113.0
ene-07 ago-07 mar-08 oct-08 may-09 dic-09 jul-10 feb-11 sep-11 abr-12 nov-12 jun-13 ene-14 ago-14 mar-15
11.8
ene-07 ago-07 mar-08 oct-08 may-09 dic-09 jul-10 feb-11 sep-11 abr-12 nov-12 jun-13 ene-14 ago-14 mar-15
5.8
En EU, las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en 8 mil a 276 mil (13 semanas consecutivas por debajo de las 300 mil). Además, el total de personas recibiendo el seguro de desempleo es el menor en 14 años Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
660
120
610
110
Conference Board
100
560
90 510
80
460
70
410
60 50
360 40 310
Fuente: Bloomberg
ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14 may-14 sep-14 ene-15 may-15
20 ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14 jul-14 dic-14 may-15
260
30
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.70
1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo cotizó ligeramente por debajo de los $60 dólares por barril, bajo un escenario donde la OPEP decidió no recortar los niveles actuales de producción; los inventarios de crudo en EU cayeron por 5ta semana consecutiva
112 Prom. 2014: $93
102
Prom. 2015: $52
92 82
72 62 52
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15
42
Fuente: Bloomberg.
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 390 380 370 360 350 340 330 320
Prom. 2014: $375 Prom. 2015: $451
jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15
Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril)
El precio de la gasolina mantiene su tendencia al alza; mientras el del gas baj贸 a su menor nivel desde abril de 2012 Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10 4.00 3.90 3.80 3.70 3.60 3.50 3.40 3.30 3.20 3.10 3.00 2.90 2.80 2.70 2.60 2.50 2.40 2.30
37.00
21 enero 2014: $56
32.00 Prom. 2014: $6.50
27.00
Prom. 2015: $4.62
22.00 17.00 Prom. 2014: $3.59 Prom. 2015: $2.67
12.00 7.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15
jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15
2.00
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 08 Alem:Producción Industrial (Var % mensual) (Abr) 1:00 a.m. Anterior: -0.5 Expectativa: 0.6 *Medio China: Inflación (Var % anual) (May) 20:30 p.m. Anterior: 0.00 Expectativa: 0.30 *Medio
*Información relevante del 08 al 12 de junio de 2015 Martes Miércoles Jueves 09 Euro: PIB (Var % trimestral, revisión) (1-Trim) 4:00 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: 0.40 *Alto
10
11 China: Producción Industrial (Var % anual) (May) 0:30 a.m. Anterior: 5.9 Expectativa: 6.0 *Medio
MEX: Inflación (Var % mensual) (May) 8:00 a.m. Anterior: -0.26 Expectativa: -0.47 *Medio
EU: Ventas al menudeo (Var. % mensual) (May) 7:30 a.m. Anterior: 0.0 Expectativa: 0.9 *Alto
MEX: Inflación (Var % anual) (May) 8:00 a.m. Anterior: 3.06 Expectativa: 2.94 *Medio
EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (06-Jun) 7:30 a.m. Anterior: 276 Expectativa: *Alto
EU: Inventarios al mayoreo (Var % mensual) (Abr) 9:00 a.m. Anterior: 0.10 Expectativa: 0.10 *Medio
MEX: Producción Industrial (Var % anual) (Abr) 08:00 a.m. Anterior: 1.70 Expectativa: 1.00 *Alto Japón: Producción Industrial (Var % mensual, final) (Abr) 23:30 p.m. Anterior: 1.00 Expectativa: *Medio
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
Viernes 12 Euro: Producción Industrial (Var % mensual) (Abr) 04:00 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: -0.30 *Medio EU: Precios al Productor (Var. % mensual) (May) 7:30 a.m. Anterior: 0.40 Expectativa: -0.40 *Medio EU: Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, prelim, ptos.) (Jun) 9:00 a.m. Anterior: 90.7 Expectativa: 91.2 *Alto
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana Principales referencias económicas y eventos • Esta semana, habrá poca información relevante, por lo que los inversionistas seguirán asimilando el robusto reporte de empleo de Estados Unidos. El tema de Grecia seguirá impactando a los mercados, después de que el país postergó el pago de un préstamo que debía hacer la semana pasada al FMI • En materia económica, en EU el dato más importante será el de las ventas al menudeo (mayo). También se dará a conocer el dato de inventarios al mayoreo (abril), precios al productor (mayo) y el sentimiento del Consumidor medido por la Univ. de Michigan (junio, preliminar). • En Europa, se publicará la revisión PIB del primer trimestre y la producción industrial (abril). Por otro lado, en China habrá dato de Inflación y producción industrial. • En México, se conocerá la inflación de mayo y la producción industrial de abril.
Expectativa Tipo de cambio • La depreciación del peso mexicano registrada a finales de la semana pasada, se irá suavizando en los próximos días por dos factores. El primero, será la publicación de otros indicadores clave de EU (inflación, producción industrial y consumo), los cuales muy probablemente seguirán mostrando cierto grado de pérdida de dinamismo. El segundo factor es la conclusión de la reunión de política monetaria de la FED (17 de junio), en la que no se espera cambios en la actual política monetaria. Esto significa que en las próximas semanas puede haber momentos en los que el tipo de cambio baje hacia los $15.40. Sin embargo, consideramos que todavía no hemos alcanzado los niveles máximos del tipo de cambio. Creemos que todavía habrá una presión adicional (pero en menor proporción), cuando nos acerquemos a una inminente subida de tasas de interés en EU (bajo el supuesto de que sea septiembre), lo que podría provocar que el peso mexicano supere los $16.0 por dólar en un día. • Durante la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $15.53 y $15.79. Expectativa Tasas de interés • La tasa de Cetes a 28 días, en el mercado primario, podría registrar una ligera alza o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría volver a regresar hacia los niveles de 6.15%.
Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico Paseo de las Palmas N 215, Piso 2, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F. Analistas Responsables: James Salazar Salinas Analista Económico-Financiero Senior jasalazar@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5699 José Luis Aguilar Osnaya Analista Jr. jaguilaro@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5604 Jorge Gordillo Arias Director de Análisis Económico jgordillo@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5693 Diego J. Cándano Fierro Director de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico dcandano@cibanco.com 1103 1103 Ext. 5691 Información Importante: El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de Bolsa. CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.