Indicadores Econรณmicos de Coyuntura Direcciรณn de Anรกlisis Econรณmico y Administraciรณn Integral de Riesgos
21 de abril, 2014
Editorial La semana se caracterizó por una menor liquidez por los feriados de Semana Santa en gran parte de los países del Occidente. La publicación de importantes cifras económicas sobre el desempeño económico de EU y China, así como el incremento en las tensiones en Ucrania fueron las principales guías para los inversionistas. El tema del crecimiento en China ha estado en boga de todos los mercados en las últimas semanas, preocupados por señales de deterioro económico que ha mostrado la segunda mayor economía. Sin embargo, los datos del PIB del primer trimestre, si bien registraron el menor crecimiento en 1.5 años (7.4%), superaron las expectativas del mercado. Ante ello, hay la expectativa de que el gobierno aplique medidas adicionales de apoyo al crecimiento, al mismo tiempo que sigue adelante con el ambicioso proyecto de cambiar su modelo económico. Por otro lado, en EU los recientes datos económicos apoyan que ha recuperado la senda de crecimiento económico, tanto el consumidor privado como las industrias, dejando atrás el impacto negativo del mal clima. Esto se pudo constatar con los sólidos datos de ventas al menudeo y producción industrial en marzo. Además, el libro beige de la FED corroboró que la mayoría de los distritos en EU se encuentra en condiciones económicas más favorables que en la anterior publicación. En Europa, la lectura final de la inflación anual de la región para el mes de marzo se ha mantenido sin cambios respecto a su estimación original, esto es 0.5%, su menor nivel desde noviembre de 2009. Además, hubo declaraciones de Draghi sobre la necesidad de una mayor flexibilización en la política monetaria del Banco Central Europeo en caso de que continúe la fortaleza del euro. En Ucrania, el recrudecimiento del conflicto con Rusia ha reavivado las dudas de los inversionistas. El Gobierno de Kiev está buscando retomar el control lentamente y sin uso en gran medida del ejército. El jueves se llevó a cabo un encuentro en Ginebra, en la que los cancilleres de Rusia y Ucrania se reunieron por primera vez en presencia de EU y la UE. Los resultados fueron un acuerdo para el desarme de los grupos separatistas prorrusos, así como el compromiso de Ucrania de reformar la Constitución para incluir a todos los grupos en las decisiones y derechos. En México la desilusión que genera la falta de acuerdos sobre la implementación de las reformas estructurales (sobre todo la energética) provoca que muchos inversionistas busquen otras alternativas de inversión. Nuevamente se complica la discusión por las diferencias entre los partidos políticos que buscan más su beneficio electoral y porque disminuye la probabilidad de que se puedan aprobar antes del 30 de abril, fecha en que concluye el período ordinario de sesiones.
Mercados Financieros
La tasa de los Cetes a 28 días aumentó en dos puntos base. Por su parte, en el mercado secundario, la tasa de los bonos de largo plazo en México se incrementó ligeramente aunque todavía en niveles cercanos a los 6.20% Tasas de Valores Gubernamentales (Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años (Mercado secundario, Tasa de rendimiento %) EU
Fondeo Banxico 1 año 10 años
9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5
6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5
3.1 3.0 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 3.22% 1.5 1.4
ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14 abr-14
3.0
28 días 5 años 30 años
Fuente: Bloomberg
MEX 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 5.8 5.6
5.4 5.2 5.0 4.8 4.6 4.4 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14
10.0
El peso mexicano se mantuvo fluctuando en un rango muy acotado, en jornadas con poco volumen de operación, y muy influenciado por los datos positivos en EU y la situación político-social en Ucrania. Cerró la semana alrededor de $13.05 Tipo de Cambio Nominal Spot Diario (pesos por dólar) Peso vs dólar
Promedio móvil 100 días 13.05
24-mar-14
03-mar-14
10-feb-14
20-ene-14
30-dic-13
09-dic-13
18-nov-13
28-oct-13
07-oct-13
16-sep-13
26-ago-13
05-ago-13
15-jul-13
24-jun-13
03-jun-13
13-may-13
22-abr-13
01-abr-13
11-mar-13
18-feb-13
28-ene-13
07-ene-13
17-dic-12
26-nov-12
Fuente: Bloomberg
Var %
Semana
0.08
1 mes
-0.81
En el año
0.12
12 meses
6.35
Signo negativo significa apreciación y signo positivo, depreciación.
Promedio móvil 23 días
05-nov-12
13.50 13.40 13.30 13.20 13.10 13.00 12.90 12.80 12.70 12.60 12.50 12.40 12.30 12.20 12.10 12.00 11.90
El euro perdió un poco de terreno frente al dólar, después de las declaraciones del Presidente del Banco Central Europeo, respecto a que podrían necesitar una política monetaria más expansiva Tasas de Interés de Bonos gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro en un año Pesos por euro
España
Dólares por euro
18.60 18.40 18.20 18.00 17.80 17.60 17.40 17.20 17.00 16.80 16.60 16.40 16.20 16.00 15.80 15.60
1.40 1.38
Italia
7.5 7.0
6.5 1.36 6.0 1.34
5.5
1.32
5.0 4.5
1.30 4.0
Fuente: Bloomberg
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
oct-12
ago-12
jun-12
abr-12
3.0 feb-12
abr-14
feb-14
dic-13
oct-13
ago-13
jun-13
abr-13
feb-13
dic-12
oct-12
1.26
3.5
dic-11
1.28
Las principales monedas en América Latina se depreciaron frente al dólar y se apreciaron respecto al euro Comportamiento de las principales monedas en América
Monedas vs. el euro (Índice jul-2008)
Monedas vs. el dólar (Índice jul-2008) Chile Brasil
Perú Canadá
México Colombia 140
150
130
140
120
130
110
120
100
110
90
100
80
90
70
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
160
Fuente: Bloomberg.
Chile Brasil
Perú Canadá
jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
México Colombia
La bolsa mexicana tuvo un balance ligeramente positivo, influido por el entorno internacional, en particular de los reportes corporativos en EU que estuvieron por encima de lo esperado por el mercado Bolsa Mexicana (IPyC) 46,000
IPyC
Var %
1 semana
1.26
1 mes
5.35
En el año
-4.29
12 meses
-3.70
45,000 44,000 43,000 Promedio móvil 23 días 42,000 40,891
41,000 40,000 39,000 Promedio móvil 100 días 38,000 37,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales Principales Alzas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
2014 Emisora
12 meses
1 AC*
5.19 GFINBURO
18.38 IENOVA*
32.70 GRUMAB
102.93
2 KOFL
5.15 MEXCHEM*
15.30 PINFRA*
14.72 PINFRA*
64.87
3 CHDRAUIB
4.68 WALMEXV
12.65 ALSEA*
14.54 IENOVA*
64.71
4 GAPB
3.71 KOFL
12.55 CEMEXCPO
11.08 TLEVISACPO
36.40
5 MEXCHEM*
3.05 BOLSAA
12.13 GAPB
10.97 ALSEA*
28.09
2014 Emisora
12 meses
Principales Bajas - IPC No Emisora
Semana Emisora
Mes Emisora
1 ALPEKA
-6.08 GENTERA*
-5.16 ALPEKA
-26.17 ICA*
-42.83
2 LIVEPOLC1
-3.94 ELEKTRA*
-2.79 ICA*
-19.85 KOFL
-30.50
3 AMXL
-3.52 AMXL
-2.20 GSANBOB1
-17.36 PE&OLES*
-30.24
4 ELEKTRA*
-3.00 PE&OLES*
-1.71 ICHB
-16.94 ICHB
-28.58
5 LABB
-2.71 LABB
-1.65 ELEKTRA*
-15.89 ELEKTRA*
-27.67
País
Principales Índices Accionarios del Mundo Índice Último Semana Mes 2014
12 meses
México
IPC
40,890.53
-0.12
5.35
-4.30
-5.40
EU
Dow Jones
16,424.85
-0.08
0.54
-0.92
11.30
EU
S&P 500
1,862.31
-0.53
-0.53
0.75
18.27
EU
NASDAQ
4,086.22
-2.33
-5.70
-2.16
25.17
Brasil
BOVESPA
51,200.56
0.03
10.94
-0.60
-5.17
Alemania
DAX 30
9,173.71
-3.50
-0.74
-3.96
19.41
Francia
CAC 40
4,405.66
-0.83
2.14
2.55
19.53
Inglaterra
FTSE 100
6,584.17
-0.78
-0.32
-2.44
4.43
España
IBEX 35
10,205.40
-2.67
1.53
2.91
28.39
Japón
NIKKEI
14,417.60
0.82
0.04
-11.50
9.05
China
Hang-Seng
22,696.00
-0.64
5.15
-2.62
4.72
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas) BOLSA. Propondrá un dividendo en efectivo de 1.09 ICA. Presentó una oferta en Bogotá, Colombia para la pesos por acción, en su próxima asamblea general construcción de un proyecto carretero por concesión, de la autopista de Cuarta Generación (4G), en el cual de accionistas del 29 de abril. invertirá cerca de 925 millones de dólares. Este AMX. Podría participar en la licitación de las dos proyecto incluye la edificación de dos túneles y 42 nuevas cadenas de televisión abierta, indicó Arturo puentes, con un tiempo estimado de terminación de Elías Ayub, director general de Alianzas cinco años. Estratégicas. Ya que una declaración de Gabriel Contreras, presidente del Ifetel, dice que cualquier AC. Arca Continental y Coca-Cola fortalecieron su otra de las empresas del grupo que no sea Telmex, relación de largo plazo y trabajo conjunto, al acordar participar en un esquema de partes iguales para la podría participar en esta licitación. adquisición mayoritaria de las acciones de Tonicorp, ALFA. NEMAK, subsidiaria de Grupo ALFA, pactó empresa líder en el segmento de productos lácteos en un contrato con BMW como proveedor de Ecuador. estructuras de aluminio con un pronóstico de ingresos de cerca de 60 millones de dólares BIMBO. Canada Bread Company indicó que el Tribunal anuales, anunció Álvaro Fernández Garza, director Superior de Justicia de Ontario autorizó el plan de compra-venta de la panificadora canadiense y Grupo general del grupo. Bimbo. Se espera que esta transacción se complete en CEMEX. Fitch Ratings indicó que la sentencia el segundo trimestre de 2014. tributaria española es negativa para Cemex, ya que podría causar que sea más lento su proceso de WALMEX. Realizará el pago en efectivo de la primera recuperación de perfil crediticio, aunque no resultara exhibición del dividendo ordinario a razón de 0.13 en una reducción de la calificación a los bonos de la pesos, además de la primera exhibición del primer dividendo extraordinario a razón de 0.27 pesos por compañía. acción. Los dos serán pagaderos el próximo 29 de abril de 2014.
Resultados Estimados 1T14 Ingresos Netos Emisora AC* ALFAA ALPEKA ALSEA* AMXL ASURB BIMBOA BOLSAA CEMEXCPO CHDRAUIB COMERCIUBC ELEKTRA* FEMSAUBD GAPB GENTERA* GFINBURO GFNORTEO GFREGIO GMEXICOB GRUMAB GSANBOB1 ICA* ICHB IENOVA* KIMBERA KOFL LABB LIVEPOLC1 MEXCHEM* OHLMEX* PE&OLES* PINFRA* SANMEXB TLEVISACPO WALMEXV
1T 13 13,375 49,824 23,284 3,399 192,959 1,375 41,674 467 41,848 15,865 10,706 17,572 56,203 1,302 2,932 5,261 17,074 1,714 30,346 13,058 9,073 6,909 7,336 2,076 7,572 33,561 2,084 14,100 15,022 4,098 18,668 1,389 13,608 15,520 101,911
1T14 e 13,739 53,194 20,841 4,246 197,338 1,739 43,000 553 46,303 16,651 10,749 0 63,900 1,531 3,248 6,141 13,826 1,093 31,617 13,820 0 8,284 7,774 2,269 7,709 37,816 2,418 15,670 16,926 3,013 15,078 6,542 14,324 16,796 106,051
EBITDA % 2.7% 6.8% -10.5% 24.9% 2.3% 26.5% 3.2% 18.5% 10.6% 5.0% 0.4% 0.0% 13.7% 17.5% 10.8% 16.7% -19.0% -36.2% 4.2% 5.8% 0.0% 19.9% 6.0% 9.3% 1.8% 12.7% 16.0% 11.1% 12.7% -26.5% -19.2% 370.9% 5.3% 8.2% 4.1%
1T 13 2,405 6,084 2,035 373 63,818 917 3,243 231 6,325 1,115 940 3,059 7,271 827 0 0 0 0 14,414 1,375 1,136 818 845 789 2,190 5,590 330 1,688 2,711 3,087 5,160 823 0 5,749 9,173
1T14 e 2,599 6,905 1,663 606 62,916 988 4,171 269 8,107 1,150 954 0 8,279 952 0 0 0 0 14,026 1,844 0 1,559 904 847 2,187 6,512 386 1,932 3,224 2,432 2,951 4,247 0 6,308 9,143
Utilidad Neta % 8.0% 13.5% -18.3% 62.2% -1.4% 7.7% 28.6% 16.2% 28.2% 3.2% 1.5% 0.0% 13.9% 15.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -2.7% 34.1% 0.0% 90.6% 7.0% 7.2% -0.1% 16.5% 16.9% 14.5% 18.9% -21.2% -42.8% 416.1% 0.0% 9.7% -0.3%
1T 13 1,090 2,631 776 65 26,871 487 544 173 -3,539 401 414 -582 2,613 537 508 1,628 3,140 373 7,424 209 651 164 224 749 1,170 2,434 131 965 536 1,849 2,142 331 4,717 1,070 4,971
1T14 e 1,235 2,242 550 161 19,414 579 913 183 -1,267 357 436 0 4,005 500 611 2,966 3,715 371 6,333 704 0 165 653 532 1,164 2,783 303 1,067 988 1,242 773 2,302 3,600 1,783 5,018
% 13.3% -14.8% -29.1% 147.6% -27.8% 19.0% 67.8% 5.7% 64.2% -11.0% 5.2% 0.0% 53.3% -7.0% 20.1% 82.2% 18.3% -0.6% -14.7% 236.7% 0.0% 0.6% 192.1% -29.0% -0.5% 14.4% 130.6% 10.6% 84.3% -32.8% -63.9% 595.7% -23.7% 66.7% 0.9%
Reuters Bloomberg
Resultados Trimestrales 1T14
ALFAA Ingresos Netos EBITDA Utilidad Neta Margen EBITDA Margen Neto ALPEKA Ingresos Netos EBITDA Utilidad Neta Margen EBITDA Margen Neto
1T 13
49,824 6,084 2,631
1T 14e
50,782 6,391 1,960
12.2% 5.3% 1T 13
23,284 2,035 776 8.7% 3.3%
Var.%
2% 5% -25%
1T 14
51,548 6,064 1,698
12.6% 3.9% 1T 14e
23,457 2,086 518
Var.%
1% 3% -33% 8.9% 2.2%
Var.%
3% 0% -35% 11.8% 3.3%
1T 14
20,859 1,390 316
Var.%
-10% -32% -59% 6.7% 1.5%
Después de haber alcanzado a inicios de la semana su mayor valor en un mes, el precio del oro rompió esta tendencia afectado por indicadores sólidos en EU y China que disminuyeron el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados Precio internacional del Oro (dólares por onza troy) 1,880
Precio internacional de la Plata (dólares por onza troy) 48 45
1,780
42 1,680
39
Promedio móvil de 100 días
36
1,580
33 1,480
30 Promedio móvil de 100 días
27
1,380
24
1,280
Fuente: Bloomberg.
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
ene-11
18 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14
1,180
21
EconomĂa de Estados Unidos
En EU, la inflación de marzo fue de 0.2%, ligeramente por arriba del mes anterior (0.1%). Con ello, la tasa anual subió de 1.1% a 1.5%, acercándose a la meta de la FED de 2%. Excluyendo los bienes más volátiles subió a 1.7% anual Precios al Consumidor en EU* Inflación (Var. % mensual)
Total y Subyacente (Var. % anual)
0.6
6.0 5.0
0.2
3.0
Meta FED 2.0%
0.1
0.14
0.2
0.1
0.0
0.1
0.1
0.2
0.1
0.2
0.3
4.0
2.0
1.7 1.5
-0.2
-0.2
1.0 0.0 Total
-1.0
ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14
-2.0
Subyacente (excluyendo energéticos y alimentos)
*Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EU.
En EU, la producción industrial aumentó más de lo esperado en marzo (0.7%), aunque en menor grado que en febrero (1.2%), apoyada por una mejora en la industria manufacturera. Los impactos negativos del mal clima ya desaparecieron
Manufacturas Total Industria
Act. Industrial Total 0.6 0.1 0.2
0.1
mar-14
feb-14
dic-13
nov-13
ene-14
-0.2
sep-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
0.7
-0.2
-0.2
1.2
0.6 0.1
ago-13
0.1 0.1
feb-13
0.7
oct-13
0.5
jul-13
0.7
Manufacturas
% de Utilización de la Capacidad Instalada Industrial 84
Promedio 2000-2013: 77.1%
80 76 72 68
Fuente: Bloomberg.
ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14
64 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14
9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
Índice de la Producción Industrial en EU (Var % anual, serie desestacionalizada)
1.5 1.1 0.7 0.3 -0.1 -0.5 -0.9 -1.3
dic-12
ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14
104 101 98 95 92 89 86 83
Índice de la Producción Industrial en EU (Var % mensual, serie desestacionalizada)
ene-13
Índice de la Producción Industrial en EU (2002=100, serie desestacionalizada)
En EU, las ventas al menudeo de marzo se incrementaron en 1.1%, el mayor crecimiento desde septiembre de 2012, una muestra de la recuperación del dinamismo del consumidor después del impacto negativo del mal clima Ventas al menudeo en EU (Índice general, serie desestacionalizada) 435 420 405 390 375 360 345 330
Ventas al menudeo en EU (Var. % mensual, serie desestacionalizada)
1.1 0.9 0.8
0.7
ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
0.7 0.5 0.2
(Índice ene-08 = 100) Mercancías grales.
Excluyendo Autos
0.5
0.4
0.3
0.2 0.1
Autos
115 110 105 100 95 90 85 80 75 70
-0.3 -0.7
Fuente: Bloomberg
mar-14
feb-14
ene-14
dic-13
nov-13
oct-13
sep-13
ago-13
jul-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
ene-08 abr-08 jul-08 oct-08 ene-09 abr-09 jul-09 oct-09 ene-10 abr-10 jul-10 oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13 abr-13 jul-13 oct-13 ene-14
-0.8
En EU, los inicios de construcciรณn de casas repuntaron en marzo con un crecimiento de 2.8% a 946 mil casas; sin embargo, estuvieron por debajo de lo pronosticado (970 mil casas). Los permisos de construcciรณn cayeron en 2.4% Ventas de Casas en EU (serie desestacionalizada)
Inicios de Construcciรณn de Casas en EU (miles de unidades) 1,200
1,500 Inicios de Construcciรณn
1,400
Permisos de Construcciรณn
1,300
1,100
7.5 Casas usadas (millones) Casas nuevas (miles)
6.5
1,200
1,000
1,100
900
7.0
6.0
1,000
800
900
5.5
800
5.0
700
700
4.5
600 600
500
4.0
400
500
3.5
300 feb-08 jun-08 oct-08 feb-09 jun-09 oct-09 feb-10 jun-10 oct-10 feb-11 jun-11 oct-11 feb-12 jun-12 oct-12 feb-13 jun-13 oct-13 feb-14 Fuente: Bloomberg.
3.0 ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08 may-08 sep-08 ene-09 may-09 sep-09 ene-10 may-10 sep-10 ene-11 may-11 sep-11 ene-12 may-12 sep-12 ene-13 may-13 sep-13 ene-14
200
400
En EU, las solicitudes de desempleo aumentaron en 2 mil a 304 mil, todavía muy cerca del mínimo de seis años y medio registrado la semana pasado Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor Univ. Michigan
Conference Board
120
650
110 600 100 550
90 80
500
70 450
60 50
400
40 350
Fuente: Bloomberg
ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14
20 ene-07 jun-07 nov-07 abr-08 sep-08 feb-09 jul-09 dic-09 may-10 oct-10 mar-11 ago-11 ene-12 jun-12 nov-12 abr-13 sep-13 feb-14
300
30
Base Monetaria en EU Multiplicador monetario M1 (Ratio) 1.65
1.55 1.45 1.35 1.25 1.15 1.05 0.95 0.85 0.75 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14
0.65
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada d贸lar que se incrementa en las reservas del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un d贸lar. Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Durante la semana, el precio del petróleo subió impulsado por datos positivos en EU que son una señal de un mejor desempeño económico y por las preocupaciones ante el incremento de las tensiones en Ucrania Precio del Petróleo (WTI, dólares por Barril) 110
Prom. 2013: $98 Prom. 2014: $99
105
Inventarios de Petróleo en EU (millones de barriles) 400
Prom. 2013: $377 Prom. 2014: $367
390 380
100
370 95 360 90 350
85
Fuente: Bloomberg.
mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
mar-12
320 dic-11
75
sep-11
330 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14
80
jun-11
340
El precio de la gasolina mantiene su tendencia a la alza, mientras el del gas contin煤a sin grandes variaciones Precio de gas natural en EU (d贸lares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU (d贸lares por gal贸n) 4.10
Prom. 2013: $3.72 Prom. 2014: $3.67
4.00
57.00 52.00
Prom. 2013: $4.60 Prom. 2014: $12.8
47.00
3.90
42.00 37.00
3.80
32.00 27.00
3.70
22.00 3.60
17.00 12.00
3.50
7.00 mar-14
dic-13
sep-13
jun-13
mar-13
dic-12
sep-12
jun-12
mar-12
dic-11
sep-11
jun-11
Fuente: Bloomberg.
01-jun-08 01-sep-08 01-dic-08 01-mar-09 01-jun-09 01-sep-09 01-dic-09 01-mar-10 01-jun-10 01-sep-10 01-dic-10 01-mar-11 01-jun-11 01-sep-11 01-dic-11 01-mar-12 01-jun-12 01-sep-12 01-dic-12 01-mar-13 01-jun-13 01-sep-13 01-dic-13 01-mar-14
2.00
3.40
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
Estrategia
Expectativa
Tasas de Interés • En la subasta primaria, la tasa de Cetes a 28 días podría mantenerse sin cambios o bajar ligeramente. • El rendimiento para los bonos de 10 años, en el mercado secundario, se mantendrá alrededor de los 6.20%.
• Mantener inversiones en plazos mayores a 91 días y menores a 12 meses.
Tipo de Cambio
•Durante la semana, ante la publicación de indicadores económicos de menor impacto en los mercados financieros, la evolución de la crisis en Ucrania podría tener la principal referencia en el ánimo y decisiones de los inversionistas. •En EU, se dará a conocer el indicador adelantado, venta de casas, indicadores regionales de actividad manufacturera, órdenes de bienes duraderos y confianza del consumidor (Universidad de Michigan) . •En Europa, se publicará los PMIs de abril, confianza del consumidor y el clima de negocios de Alemania (IFO). En China, el PMI manufacturero elaborado por HSBC. •En México, las principales referencias económicas serán la tasa de desempleo, ventas al menudeo y la inflación de la primera quincena de abril. Además, habrá reunión de política monetaria de Banco de México, donde no esperamos ajustes a la tasa de referencia. •Los incrementos en las tensiones sobre mayores manifestaciones o intervenciones militares alrededor de Ucrania aumentan el riesgo de volatilidad en los mercados, incluido el peso mexicano. Por el contrario, cualquier avance en la solución del conflicto favorecerá la inversión en activos con mayor riesgo. Por el resto de la semana, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $12.98 y $13.15 por dólar.
• Incrementar inventarios en dólares cuando el tipo de cambio se ubique en niveles menores a $13.00 pesos por dólar y deshacerse de ellos cuando estén por encima de $13.10.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros: Lunes 21 Eu: Índice de Actividad Nacional, Chicago FED (Mar) 7:30 a.m. Anterior: 0.14 *Medio EU: Indicador Adelantado (Mar) 9:00 a.m. Anterior: 0.50 Expectativa: 0.60 *Alto
*Kimberly-Clark
Información relevante del 21 al 25 de abril de 2014 Martes Miércoles Jueves 22 MEX: Tasa de Desempleo (% de la PEA) (Mar) 8:00 a.m. Anterior: 4.65 Expectativa: 4.42 *Medio EU: Índice Manufacturero, Richmond FED (Abr) 9:00 a.m. Anterior: -7 *Medio
EU: Ventas de casas usadas (millones) (Mar) 9:00 a.m. Anterior: 4.60 Expectativa: 4.55 *Medio Euro: Índice de Confianza del Consumidor (puntos) (Abr) 9:00 a.m. Anterior: .9.3 *Medio China: PMI Manufacturero (HSBC) (Abr) 20:45 p.m. Anterior: 48 Expectativa: 48.2 *Alto *McDonald's *Wal-Mart *AT&T *FAMSA
23
24
Euro: PMI manufacturero (preliminar) (Abr) 3:00 a.m. Anterior: 53 *Medio
Alem: Índice de Clima de Negocios (IFO, puntos) (Abr) 3:00 a.m. Anterior: 110.7 *Medio
Euro: PMI Compuesto (puntos, preliminar) (Abr) 3:00 a.m. Anterior: 53.1 *Medio
EU: Órdenes de bienes duraderos (Var % mensual) (Abr) 7:30 a.m. Anterior: 2.20 Expectativa: 1.80 *Medio
MEX: Ventas al menudeo (Var. % anual) (Feb) 8:00 a.m. Anterior: -0.30 Expectativa: 0.10 *Alto EU: Ventas de casas nuevas (miles) (Mar) 9:00 a.m. Anterior: 4.40 Expectativa: 4.55 *Medio
EU: Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) (19-Abr) 7:30 a.m. *Alto
MEX: Inflación (Var % quincenal) (15-Abr) 8:00 a.m. Anterior: 0.05 Expectativa: -0.18 *Alto
*P & G *ASUR *Apple *ComercialMex *Facebook
*Time Warner Cable *Caterpillar *Starbucks *Amazon.com *Banorte *GAP *Alsea
•Grado de impacto sobre los mercados financieros. Empresas de EU y México que reportan resultados correspondientes al 1er trimestre de 2014
Viernes 25 MEX: Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE, Var % anual) (Feb) 8:00 a.m. Anterior: 0.83 Expectativa: 1.59 *Alto EU: Confianza del Consumidor (Univ. Michig, prelim. puntos) (Abr) 8:55 a.m. Anterior: 82.60 Expectativa: 83.00 *Alto MEX: Decisión de Política Monetaria (Tasa de Fondeo Banxico) (Feb) 9:00 a.m. Anterior: 3.50 Expectativa: 3.50 *Alto *American Airlines *Colgate-Palmolive *PINFRA *MEXCHEM *FUNO11 *IENOVA