La lettre de l'asf n° 162

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Sommaire ACTUALITÉ Spécial Assemblée Générale

Discours de Christian Noyer,

Gouverneur de la Banque de France, ASSEMBLEE GENERALE DE L’ASF 24 JUIN 2014

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P 1 à 6 Discours de Christian Noyer, Gouverneur de la Banque de France P 7 à 9 Accueil du Gouverneur de la Banque de France par Philippe Dumont P 11 à 13 Présentation du rapport du Médiateur de l’ASF, Armand Pujal p 16 Conseil de l’ASF p 17 à 21 Les Commissions p 22 à 25 Statistiques p 26 Financer l’économie réelle : la priorité de la rentrée européenne VIE DE L’ASF p 27 à 30 Actualité des Commissions P 31 Stages ASFFOR

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0I XI\XI Hq½RMXMJ Hq½RMWWERX PI VEXMS 0'6 EY RMZIEY FlPSMW E qXq TYFPMq IR NERZMIV 0IW HMWGYWWMSRW WSRX IR GSYVW EY RMZIEY IYVSTqIR WYV PI GSRXIRY HI P´EGXI HqPqKYq HI PE 'SQQMWWMSR IYVSTqIRRI UYM HIZVEMX sXVI EHSTXq H´MGM k PE ½R HY QSMW HI NYMR IX UYM Hq½RMVE PIW I\MKIRGIW Hq½RMXMZIW HY 0'6 0I VEXMS 2*76 IWX IR GSYVW HI HMWGYWWMSR EY RMZIEY FlPSMW IX HIZVEMX sXVI TYFPMq HERW WE ZIVWMSR Hq½RMXMZI IR NERZMIV TSYV YRI QMWI IR ®YZVI IR NERZMIV %TVrW YRI TVIQMrVI TYFPMGEXMSR HY WXERHEVH IR HqGIQFVI YRI ZIVWMSR VqZMWqI IR E qXq TYFPMqI IR NERZMIV IPPI E qXq WSYQMWI k YRI GSRWYPXEXMSR TYFPMUYI UYM W´IWX EGLIZqI IR EZVMP 0IW VrKPIW UYM W´ETTPMUYIVSRX EY\ FERUYIW JVERpEMWIW WIVSRX Hq½RMIW EY RMZIEY IYVSTqIR 2SYW RI TSYZSRW HSRG RSYW IRKEKIV WYV P´EFSYXMWWIQIRX HIW HIQERHIW qQMWIW E½R H´EHETXIV GIW VrKPIW IR JSRGXMSR HI PE REXYVI HIW qXEFPMWWIQIRXW .I WYMW TSYV QE TEVX JEZSVEFPI EY\ HMWTSWMXMSRW JEZSVMWERX YR ½RERGIQIRX IJ½GEGI HI P´qGSRSQMI IR TEVXMGYPMIV W´EKMWWERX HIW FIWSMRW HIW 41) 2qERQSMRW GIW HMWTSWMXMSRW RI HSMZIRX TEW sXVI GSRXVEMVIW k P´SFNIGXMJ TVYHIRXMIP TEV EMPPIYVW TSYVWYMZM UYM HSMX TIVQIXXVI HI ZIMPPIV k GI UYI PIW SVKERMWQIW TVsXIYVW EMIRX YRI KIWXMSR WEMRI HI PIYV VMWUYI HI PMUYMHMXq IX UY´MPW WSMIRX RSXEQQIRX IR QIWYVI HI GSRXMRYIV k TVsXIV PSVWUYI PIW GSRHMXMSRW HI VI½RERGIQIRX WI XIRHIRX 9R HIVRMIV QSX WYV PI WYVIRHIXXIQIRX WYNIX HI TVqSGGYTEXMSR TSYV PE &ERUYI HI *VERGI GSQQI TSYV ZSYW .I TEVXEKI ZSXVI WIRXMQIRX UYI PIW KSYZIVRIQIRXW IX PI TEVPIQIRX SRX IY XIRHERGI k QSHM½IV PIW VrKPIW XVST WSYZIRX TEVJSMW WERW UYI PE VqJSVQI TVqGqHIRXI EMX TSVXq XSYW WIW IJJIXW IX VIRHERX EMRWM P´EHETXEXMSR HIW TVSGqHYVIW HMJ½GMPI .´ETTIPPI HSRG HI QIW Z®Y\ YRI TqVMSHI HI WXEFMPMXq PqKMWPEXMZI )R GI UYM GSRGIVRI PIW ½GLMIVW PI ½GLMIV TSWMXMJ E HMWTEVY HY TE]WEKI HITYMW PE HqGMWMSR HY 'SRWIMP GSRWXMXYXMSRRIP 2SYW QsQIW EZMSRW XSYNSYVW qQMW PIW TPYW KVERHW HSYXIW WYV PE JEMWEFMPMXq H´YR ½GLMIV UYM WSMX k PE JSMW EGGITXEFPI ZMW k ZMW HIW KVERHW TVMRGMTIW HY HVSMX IX STqVEFPI 1sQI TSYV PE ZIVWMSR WSYQMWI EY 'SRWIMP GSRWXMXYXMSRRIP G´qXEMX PSMR H´sXVI qZMHIRX .I QI VqNSYMW HIW XVEZEY\ UYI ZSYW EZI^ PERGqW )RVMGLMV PIW ½GLMIVW I\MWXERXW QI TEVEwX PE WIYPI STXMSR TSWWMFPI IX MP MQTSVXI IR IJJIX HI QSRXVIV k P´I\XqVMIYV UYI RSYW TSYZSRW XMVIV PI QIMPPIYV HI RSW ½GLMIVW XVEHMXMSRRIPW IX UYI G´IWX PE WIYPI ZSMI H´EZIRMV .I ZSYW VIQIVGMI HI ZSXVI EXXIRXMSR

0

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

ACCUEIL DU GOUVERNEUR DE LA BANQUE DE FRANCE par Philippe DUMONT, Président de l’ASF

0

SRWMIYV PI +SYZIVRIYV

HI RSW EHLqVIRXW QEPKVq YR IQTPSM HY XIQTW HSRX RSYW QIWYVSRW XSYW PE GSQTPI\MXq

1IWHEQIW IX 1IWWMIYVW PIW EHLqVIRXW HI P´%7* 'LIVW EQMW HI P´%7* .I ZSYW VIQIVGMI XSYX H´EFSVH H´sXVI ZIRYW RSQFVIY\ TEVXMGMTIV EY XIQTW JSVX HI RSXVI ZMI EWWSGMEXMZI UYI GSRWXMXYI GI GSGOXEMP (ERW YR QSRHI HqGVMX GSQQI HI TPYW IR TPYW MRHMZMHYEPMWXI ZSXVI TVqWIRGI HqRSXI P´IRKEKIQIRX HI RSW TVSJIWWMSRW P´IRKEKIQIRX HI RSW IRXVITVMWIW IRZIVW PIYV IRZMVSRRIQIRX qGSRSQMUYI WSGMEP IX Vr KPIQIRXEMVI -P XqQSMKRI HI ZSXVI IRKEKIQIRX EY WIVZMGI HI RSXVI GMXq EYNSYVH´LYM PEVKIQIRX KPSFEPMWqI

0´%WWIQFPqI KqRqVEPI UYI RSYW ZIRSRW HI XIRMV E H´EFSVH qXq P´SGGEWMSR HI JEMVI YR TSMRX WYV P´EGXMZMXq HI RSW EHLqVIRXW 'IY\ GM SRX TSYV GEVEGXqVMWXMUYI GSQQYRI H´I\IVGIV HIW QqXMIVW ½RERGMIVW WTqGMEPMWqW IX IR TEVXMGYPMIV 0I GVqHMX k PE GSRWSQQEXMSR TPYW QEVKMREPIQIRX PI GVqHMX MQQS FMPMIV QEMW EYWWM PI VI½RERGIQIRX HI GIW GVqHMXW MQQSFMPMIVW 0I GVqHMX FEMP QSFMPMIV IX MQQSFMPMIV 0´EJJEGXYVEKI 0E KEVERXMI SY PI GEYXMSRRIQIRX HI TVsXW EY\ TEVXMGYPMIVW GSQQI EY\ IRXVITVMWIW 0E TVIWXEXMSR HI WIVZMGIW H´MRZIWXMWWIQIRX

.I ZSYW VIQIVGMI XSYX TEVXMGYPMrVIQIRX 1SRWMIYV PI +SYZIVRIYV H´EZSMV VqTSRHY k P´MRZMXEXMSR HI P´%7* IX H´sXVI ZIRY k PE VIRGSRXVI 'IW QqXMIVW GSRGSYVIRX TSYV PE KVERHI QENSVMXq H´IRXVI IY\ EY

1

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½RERGIQIRX HIW TVSNIXW HIW HMJJqVIRXW EGXIYVW HI P´qGSRSQMI UY´MP W´EKMWWI HI TEVXMGYPMIVW SY H´IRXVITVMWIW %ZIG QMPPMEVHW H´IYVSW H´IRGSYVW HI GVqHMXW RSYW VITVqWIRXSRW YR GMRUYMrQI IRZMVSR HY ½RERGIQIRX TVMZq k P´qGSRSQMI JVERpEMWI '´IWX TSYVUYSM RSW EGXM ZMXqW WSRX YR VI¾IX HI PE WERXq HI RSXVI qGSRSQMI *SVGI RSYW IWX HI GSRWXEXIV IR GIXXI ½R HI TVIQMIV WIQIWXVI UYI GIXXI WERXq HIQIYVI FMIR JVEKMPI % P´I\GITXMSR HI P´EJJEGXYVEKI UYM E GSRXMRYq k TVSKVIWWIV HI IR IX IRGSVI HI EY TVIQMIV XVMQIWXVI TSVXq TEV YR HqZIPSTTIQIRX WXVYGXYVIP HI WSR QEVGLq RSW EYXVIW QqXMIVW WSRX k PE TIMRI )R 0I GVqHMX k PE GSRWSQQEXMSR E IRVIKMWXVq WE XVSMWMrQI ERRqI HI VIGYP GSRWqGYXMZI k 0E FEMWWI H´EGXMZMXq IWX HI TEV VETTSVX EY TMG HI 0I GVqHMX FEMP QSFMPMIV IX MQQSFMPMIV WI WSRX VIWTIGXMZIQIRX GSRXVEGXqW HI ¯ IX PE TPYW JSVXI FEMWWI HITYMW ERW VI¾qXERX PI VITPM HI P´MRZIWXMWWIQIRX HI RSW IRXVITVMWIW 0IW GLMJJVIW HIW TVIQMIVW QSMW HI P´ERRqI XVEHYMWIRX XSYX EY TPYW YRI JVEKMPI WXEFMPMWEXMSR 0E TVSHYGXMSR HI GVqHMX k PE GSRWSQ QEXMSR IWX TVEXMUYIQIRX WXEFPI k WYV PIW GMRU TVIQMIVW QSMW IX PIW ½RERGIQIRXW PSGEXMJW H´qUYMTIQIRX W´MRWGVMZIRX IR LEYWWI XMQMHI HI EY TVIQMIV XVMQIWXVI 2SW IRXVITVMWIW 1SRWMIYV PI +SYZIVRIYV WSRX WSYZIRX MRXIVRE XMSREPIW IX GSQTXIRX TPYWMIYVW PIEHIVW IYVSTqIRW HERW PIYVW VERKW )PPIW SFWIVZIRX UY´EPSYVHMI TEV PE TVIWWMSR ½WGEPI IX PIW JEMWGIEY\

HI GSRXVEMRXIW UYM P´IRWIVVIRX P´qGSRSQMI LI\EKSREPI WI WMXYI HERW PIW [EKSRW HI UYIYI HI PE XMQMHI VITVMWI IYVSTqIRRI UYM WIQFPI WI HIWWMRIV &MIR W V RSW IRXVITVMWIW WI WSRX EHETXqIW k GIXXI WMXYEXMSR EZIG H´MRqPYGXEFPIW GSRWqUYIRGIW WYV PE GVSMWWERGI IX P´IQTPSM &MIR W V RSW TVSJIWWMSRW JIVSRX PIYV TSWWMFPI TSYV JEGMPMXIV PE VITVMWI qGSRS QMUYI XqRYI UYI RSYW TVqHMWIRX PIW qGSRSQMWXIW 1EMW TSYV GIPE MP IWX ZMXEP UY´IPPIW TYMWWIRX FqRq½GMIV H´YR GEHVI VrKPIQIRXEMVI WXEFPI IX ETTVSTVMq EY\ WTqGM½GMXqW HI PIYVW QqXMIVW JEYXI HI UYSM RSYW VMWUYIVMSRW HI VIWXIV IR KEVI '´IWX TSYVUYSM ETVrW P´EHSTXMSR P´ERRqI TEWWqI HY WXEXYX HIW WS GMqXqW HI ½RERGIQIRX IX GIPPI P´qXq HIVRMIV HY TEUYIX '66 '6( RSYW ETTIPSRW HI RSW Z®Y\ YRI EGGEPQMI WYV PI TPER VrKPIQIR XEMVI 2SYW TIRWMSRW sXVI k PE ½R HY QEXGL QEMW P´ETTEVMXMSR HI RSYZIEY\ GSRGITXW +0%' 160) RSYW EQrRIRX k RSYW HIQER HIV WM RSYW RI WSQQIW TEW WMQTPIQIRX k PE ½R HI PE TVIQMrVI QM XIQTW %TVrW PE GSRNSRGXYVI UYM GSRWXMXYEMX PI TVIQMIV XIQTW HI QSR TVSTSW NI WSYLEMXIVEMW QEMRXIRERX qZSUYIV PIW UYIWXMSRW VqKPI QIRXEMVIW 2SXVI %WWIQFPqI KqRqVEPI IWX IR IJJIX EYWWM P´SGGEWMSR HI FEPE]IV PIW TVqSGGYTEXMSRW HIW QqXMIVW HI ½RERGIQIRX WTqGMEPMWqW .I TVS ½XI FMIR qZMHIQQIRX HI ZSXVI TVqWIRGI TSYV PIW VIPE]IV IX ZSYW TIVQIXXVI WM ZSYW IR EZI^ GSRZIRERGI HI PIW qGPEMVIV .I PIW EM VIKVSYTqIW IR UYEXVI XLrQIW PIW WYMXIW HI PE VqJSVQI HY WXEXYX HIW qXEFPMWWIQIRXW HI GVqHMX PE FSRRI TVMWI IR GSQTXI HIW WTqGM½GMXqW HI RSW TVSJIWWMSRW HERW PIW XI\XIW SY HqGMWMSRW k ZIRMV P´IRGEHVIQIRX HY WLEHS[ FEROMRK IX P´qKEPMXq HI GSRGYVVIRGI IR )YVSTI PE VqKPIQIRXEXMSR HY GVqHMX k PE GSRWSQQEXMSR IX PE PYXXI GSRXVI PI WYVIRHIXXIQIRX

2

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'SQQIRpSRW XSYX H´EFSVH TEV PE VqJSVQI HY WXEXYX HIW qXEFPMWWI QIRXW HI GVqHMX UYM GSRWXMXYI PI TVIQMIV XLrQI 'IXXI VqJSVQI UYM E GVqq PI WXEXYX H´qXEFPMWWIQIRX HI GVqHMX WTqGMEPMWq IX HI WSGMqXq HI ½RERGIQIRX E TVMW IR GSQTXI HI QERMrVI KPSFEPIQIRX WEXMWJEMWERXI PIW WTqGM½GMXqW HIW QqXMIVW UYI RSYW VITVqWIRXSRW '´IWX IR TEVXMGY PMIV ZVEM TSYV PI WXEXYX HI WSGMqXq HI ½RERGIQIRX TSYV PIUYIP YRI GIRXEMRI HI RSW EHLqVIRXW W´ETTVsXI k STXIV .I XMIRW k ZSYW IR VIQIVGMIV TIVWSRRIPPIQIRX

8VSMWMrQI XLrQI HI ZMKMPERGI P´IRGEHVIQIRX HY WLEHS[ FEROMRK IX P´qKEPMXq HI GSRGYVVIRGI IR )YVSTI .I P´EM VETTIPq XSYX k P´LIYVI FIEY GSYT HI RSW EHLqVIRXW SRX YRI WYVJEGI MRXIVREXMSREPI WMKRM½GEXMZI 0E *VERGI E GLSMWM EY XVEZIVW HY WXEXYX HI WSGMqXq HI ½RERGIQIRX H´IRGEHVIV HIW EGXIYVW UYM RI WSRX TEW qXEFPMWWIQIRXW HI GVqHMX '´IWX PSMR H´sXVI YR GEW KqRqVEP IR )YVSTI IX RSYW RSYW XVSYZSRW HSRG IR GSQTqXMXMSR EZIG HIW EGXIYVW TIY SY TEW VqKYPqW

5YI TIYX SR EXXIRHVI HY TVSNIX HI VqKYPEXMSR HY WLEHS[ FEROMRK TEV PE 'SQQMWWMSR # 0´%7* GSRWIVZI XSYXIJSMW TPYWMIYVW TSMRXW H´EXXIRXMSR 4IYX SR IR EXXIRHVI YRI ETTPMGEXMSR HI PE VrKPI § WEQI FYWMRIWW WEQI 0I TVIQMIV H´IRXVI IY\ GSRGIVRI P´MQTSVXERGI HI P´ETTPMGEXMSR HY VYPIW ¨ UYM TIVQIXXVEMX HI W´SVMIRXIV ZIVW YR PIZIP TPE]MRK ½IPH IR TVMRGMTI HI TVSTSVXMSRREPMXq EY\ RSYZIPPIW VrKPIW HI KSYZIVRERGI )YVSTI # MWWYIW HI '6( 2SW qXEFPMWWIQIRXW WSRX WSYZIRX HI TIXMXI XEMPPI -P RSYW WIQFPI GSRXVITVSHYGXMJ H´MQTSWIV W]WXqQEXMUYIQIRX PE HMWWS )R½R UYEXVMrQI IX HIVRMIV XLrQI HI ZMKMPERGI PE VrKPIQIRXEXMSR HY GMEXMSR HIW JSRGXMSRW HI TVqWMHIRX HY GSRWIMP H´EHQMRMWXVEXMSR IX HI GVqHMX k PE GSRWSQQEXMSR IX PE PYXXI GSRXVI PI WYVIRHIXXIQIRX 3R^I HMVIGXIYV KqRqVEP HI QsQI UYI H´MRXIVHMVI PE HqWMKREXMSR HY TVqWM PSMW IR HM\ ERW HIRX GSQQI HMVMKIERX IJJIGXMJ 0I HIY\MrQI TSMRX H´EXXIRXMSR TSVXI WYV PE TSWWMFMPMXq HI TVMWI IR 0E HIVRMrVI PE 0SM ,EQSR E qXq TVSQYPKYqI IR QEVW HI GIXXI ERRqI GSQTXI HIW MRXqVsXW QMRSVMXEMVIW PSVWUYI GIW HIVRMIVW GSRGIVRIRX 0E PSM 0EKEVHI GSRXMRYI k TVSHYMVI WIW IJJIXW 0I RSQFVI HI RSYZIEY\ HIW IRXMXqW VqKYPqIW RSR qXEFPMWWIQIRXW HI GVqHMX HSWWMIVW HI WYVIRHIXXIQIRX G´IWX k HMVI LSVW VIHqT|XW HMQMRYI HI

0IW IRNIY\ TSVXIRX WYV PE VIGSRREMWWERGI HI TPYWMIYVW GIRXEMRIW HI QMPPMSRW HI JSRHW TVSTVIW TSYV GIVXEMRW HI RSW EHLqVIRXW 1EMW RSYW VIHSYXSRW UYI PE VqGIRXI GIRWYVI HY ½GLMIV TSWMXMJ TEV PI )R½R TSYV UYI PI WXEXYX HI WSGMqXq HI ½RERGIQIRX XVSYZI WSR TPIMR 'SRWIMP GSRWXMXYXMSRRIP RI GSRHYMWI k YR RSYZIEY GSRGSYVW 0qTMRI IQTPSM MP WIQFPI RqGIWWEMVI H´MHIRXM½IV HIW WSPYXMSRW TVEKQEXMUYIW HI QIWYVIW ERXM GVqHMXW k PE GSRWSQQEXMSR IX GSRGVrXIW PIYV KEVERXMWWERX YR EGGrW EY\ W]WXrQIW HI TEMIQIRX IX PI QEMRXMIR HI PIYV GETEGMXq k GqHIV PIYVW GVqERGIW IR GSPPEXqVEP 'SRWGMIRXI HI WIW VIWTSRWEFMPMXqW P´%7* XVEZEMPPI WYV YRI TVSTSWMXMSR k PIYVW QEMWSRW QrVIW WERW TEWWIV TEV YRI GIWWMSR TEVJEMXI HI X]TI H´IRVMGLMWWIQIRX HY *-'4 TEV HIW HSRRqIW TPYW TVqHMGXMZIW HI HMJ½GYP §XVYI WEPI¨ XqW ½RERGMrVIW UYM TIVQIXXVEMX HI TVqZIRMV HI QERMrVI TVEKQEXMUYI PI WYVIRHIXXIQIRX 0E UYIWXMSR HY VI½RERGIQIRX IWX IR IJJIX GVYGMEPI GEV G´IWX PI GEVFY VERX HI RSW QqXMIVW UYM RI GSPPIGXIRX TEW SY TIY HI HqT|XW FERGEMVIW :SMPk 1SRWMIYV PI +SYZIVRIYV RSW TVMRGMTEY\ XLrQIW HI TVqSGGY 'IVXEMRW HI RSW KVERHW EHLqVIRXW IR EJJEGXYVEKI RSXEQQIRX IRZMWE TEXMSR -PW WSRX XSYW EY G®YV HI P´EGXYEPMXq VrKPIQIRXEMVI JVERpEMWI SY KIRX HI VIRSRGIV k P´STXMSR HY WXEXYX HI WSGMqXq HI ½RERGIQIRX IR IYVSTqIRRI VEMWSR HY GS X MRJSVQEXMUYI UY´IRXVEMRIVEMX P´SFPMKEXMSR HI TVSGqHIV k YRI §XVYI WEPI¨ .I WYMW W V UYI RSXVI EYHMXSMVI EXXIRH EZIG FIEYGSYT H´MRXqVsX ZSXVI TSMRX HI ZYI (IY\MrQI XLrQI HI ZMKMPERGI PE FSRRI TVMWI IR GSQTXI HIW WTq GM½GMXqW HI RSW TVSJIWWMSRW HERW PIW XI\XIW SY HqGMWMSRW k ZIRMV .I )R ZSYW VIQIVGMERX YRI RSYZIPPI JSMW HI ZSXVI TVqWIRGI TEVQM RSYW TIRWI IR TVIQMIV PMIY EY\ RSYZIPPIW VrKPIW TVYHIRXMIPPIW VIPEXMZIW k NI ZSYW GrHI PE TEVSPI PE PMUYMHMXq HqGPMREMWSR HIW VrKPIW HI PMUYMHMXq '66 '6( EY XVEZIVW HIW EGXIW HqPqKYqW H´YRI TEVX IX H´EYXVI TEVX XVEZEY\ HY 'SQMXq HI &lPI WYV PI 27*6 0´%7* WIVE EXXIRXMZI k PE FSRRI TVMWI IR GSRWMHqVEXMSR HIW WTqGM½GMXqW HI WIW QqXMIVW .I WSYLEMXIVEMW qKEPIQIRX QIRXMSRRIV PE QqXLSHSPSKMI YXMPMWqI TSYV PIW XVEZEY\ H´%WWIX 5YEPMX] 6IZMI[ HSRX RSYW EMQIVMSRW RSYW EWWYVIV UY´MPW TVIRRIRX IR GSQTXI PIW WTqGM½GMXqW HI RSW QqXMIVW IX HI PIYVW VrKPIW HI TVSZMWMSRRIQIRX IX UY´MPW WSRX GSRHYMXW HI QERMrVI LSQS KrRI H´YR VqKYPEXIYV k YR EYXVI

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Présentation du rapport du Médiateur de l’ASF

PAR ARMAND PUJAL

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WYMXI RSXEQQIRX HIW MRMXMEXMZIW TVMWIW TEV PIW EYXSVMXqW HI XYXIPPI QEMW TPYW ZVEMWIQFPEFPI QIRX PIW HqKVEHEXMSRW HIW WMXYEXMSRW ½RER GMrVIW HERW YR GSRXI\XI HI GVMWI SRX TY IR IJJIX MRGMXIV PIW HqFMXIYVW IR HMJ½GYPXq k WEMWMV WMQYPXERqQIRX PIYVW qXEFPMWWIQIRXW HI GVqHMX IX PI QqHMEXIYV -P GSRZIREMX HSRG WERW MQTSWIV YRI VMKYIYV TVSGqHYVEPI UYM RI JEGMPMXIVEMX TEW PE WEMWMRI HY QqHMEXIYV H´MRXVSHYMVI YRI RSYZIPPI TVSGq HYVI HIZERX TIVQIXXVI HI HqXIGXIV HrW PIYV VqGITXMSR PIW HSWWMIVW UYM R´EYVEMIRX TEW qXq XVEMXqW TEV RSW GSVVIWTSRHERXW 'IXXI TVSTS WMXMSR E qXq ZEPMHqI TEV P´IRWIQFPI HIW qXEFPMW WIQIRXW EHLqVIRXW k PE QqHMEXMSR %7*

HI HSWWMIVW VIGSRRYW qPMKMFPIW IX TIVQIXXVI EMRWM EY QqHMEXIYV HI WI GSRWEGVIV HEZERXEKI k P´MRWXVYGXMSR HI HSWWMIVW HI QqHMEXMSR TVS TVIQIRX HMXI EY QSQIRX QsQI S RSYW GSRWXEXSRW FMIR WSYZIRX YRI TPYW KVERHI GSQTPI\MXq HIW HSWWMIVW EZIG PE TVSKVIWWMSR HIW VqGPEQEXMSRW TSVXERX WYV PIW GVqHMXW EJJIG XqW 'IPE HIZVEMX EMRWM RSYW TIVQIXXVI HI VqHYMVI PE HYVqI KPSFEPI HI XVEMXIQIRX HIW VqGPEQE XMSRW HI PE GPMIRXrPI

4EV EMPPIYVW PIW VITVqWIRXERXW HIW EWWSGMEXMSRW HI GSRWSQQEXIYVW IX PIW TVSJIWWMSRRIPW SRX EYWWM qXq MRZMXqW k WI GSRGIVXIV WYV PIW GLER KIQIRXW k ETTSVXIV k RSXVI VrKPIQIRX MR 0E RSYZIPPI TVEXMUYI QMWI IR ETTPMGEXMSR EY XqVMIYV k PE WYMXI HIW TVqGSRMWEXMSRW HI PE HIVRMIV XVMQIWXVI HIZVEMX WI XVEHYMVI TEV YRI VIGSQQERHEXMSR qQMWI TEV PI 'SQMXq HI FEMWWI IWXMQqI k TPYW HI HY RSQFVI PE QqHMEXMSR FERGEMVI PI EZVMP

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0E 'LEVXI HI PE QqHMEXMSR %7* UYM WI WYFWXMXYI EY TVqGqHIRX VrKPIQIRX MRXqVMIYV E qXq EMRWM ETTVSYZqI TEV PI 'SRWIMP HI P´%7* PI WITXIQFVI %Y XSXEP MP W´IWX EZqVq UYI PI VrKPIQIRX HI PE QqHMEXMSR IR ZMKYIYV k P´%7* TVqWIRXEMX YR EWWI^ FSR HIKVq HI GSRJSVQMXq EY\ TVqGSRMWEXMSRW HI PE VIGSQ QERHEXMSR 0IW TVMRGMTEPIW QSHM½GEXMSRW MRXVSHYMXIW HERW RSW TVSGqHYVIW GSRGIVRIRX PE HYVqI HY QERHEX HY QqHMEXIYV TSVXqI HI HIY\ k XVSMW ERW P´MRGPYWMSR HERW WSR GLEQT HI GSQ TqXIRGI HIW WIVZMGIW HI QSRREMI qPIGXVS RMUYI HI PE GSQQIVGMEPMWEXMSR HIW GSRXVEXW H´EWWYVERGI PMqW k YR WIVZMGI SY k YR TVSHYMX FERGEMVI HMWXVMFYq TEV YR qXEFPMWWIQIRX HI GVqHMX IX PIW PMXMKIW GSRGIVRERX PE QMWI IR ®YZVI SY P´ETTPMGEXMSR H´YR TPER HI WYVIR HIXXIQIRX k P´I\GPYWMSR HI PE TLEWI H´EHST XMSR HY TPER )R SYXVI MP E qXq TVqGMWq UY´YRI JSMW PI HSWWMIV GSRWXMXYq PI QqHMEXIYV HMW TSWI H´YR HqPEM HI HIY\ QSMW TSYV VIRHVI WSR EZMW )R EZIG WEMWMRIW GSRXVI IR P´EGXMZMXq HI PE QqHMEXMSR %7* E GSRXMRYq k W´EGGVSwXVI 0I RSQFVI HI HSWWMIVW VIGSRRYW qPMKMFPIW E TVSKVIWWq HI TVrW HI H´YRI ERRqI WYV P´EYXVI TEWWERX HI k

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HIW HSWWMIVW % P´SGGEWMSR HI GIW VqGPEQEXMSRW RSYW EZSRW VIPIZq HIW QqXLSHIW GSQQIVGMEPIW UYIPUYI TIY HMWGYXEFPIW ZSMVI HqPS]EPIW TEV I\IQTPI JEMVI GVSMVI k P´EGLIXIYV UYI PI ½RERGIQIRX HY QEXqVMIP WIVE XSXEPIQIRX EWWYVq TEV PI TVM\ H´EGLEX HI P´qPIGXVMGMXq TEV )6(* (´YRI QERMrVI KqRqVEPI P´I\EQIR HI GIW HSWWMIVW PMXMKMIY\ QI GSRHYMX k TVqGSRMWIV YRI TPYW KVERHI ZMKMPERGI HIW qXEFPMWWIQIRXW TVsXIYVW WYV PIW QSHEPMXqW HI QMWI IR TPEGI HI PIYVW GSRGSYVW PI TPYW WSYZIRX GSRGPYW HERW PI GEHVI HI ZIRXIW k HSQMGMPI -P GSRZMIRX XSYX TEVXMGYPMrVIQIRX HERW YRI TqVMSHI HI FEWWI GSRNSRGXYVI HI WYMZVI EZIG TPYW H´EXXIRXMSR P´qZSPYXMSR HIW WMXYE XMSRW ½RERGMrVIW H´IRXVITVMWIW TVIWGVMTXVMGIW TVqWIRXERX TIY H´ERGMIRRIXq HERW PIW WIG XIYVW GSRGIVRqW )R SYXVI TSYV PI HqFPS GEKI HIW JSRHW KqRqVEPIQIRX GSRWqGYXMJ k PE TVSHYGXMSR H´YRI EXXIWXEXMSR HI ½R HI XVE ZEY\ ETTVSYZqI TEV PI GPMIRX NI GSRWIMPPIVEMW ZSPSRXMIVW GSQQI N´EM TY PI GSRWXEXIV GLI^ GIVXEMRW TVsXIYVW HI TVSGqHIV k YRI ZqVM½ GEXMSR WYTTPqQIRXEMVI EYTVrW HI P´IQTVYR XIYV HI PE FSRRI VqEPMWEXMSR HIW TVIWXEXMSRW TVqZYIW )R VIRJSVpERX HI PE WSVXI PIYVW TVSGqHYVIW HI WqPIGXMSR IX HI WYMZM HI P´EGXMZMXq HIW IR XVITVMWIW GSRGIVRqIW PIW qXEFPMWWIQIRXW WI VEMIRX TPYW IR QIWYVI HI HqXIGXIV HIW MV VqKYPEVMXqW IX H´qZMXIV IR GSRWqUYIRGI HIW GSRXIRXMIY\ YPXqVMIYVW

*,

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

%Y HIVRMIV XVMQIWXVI PI QqHMEXIYV E VIpY HI RSQFVIYWIW VqGPEQEXMSRW TSVXERX WYV PE VIGSRHYGXMSR ERRYIPPI HIW GSRXVEXW HI GVqHMX VIRSYZIPEFPI k PE WYMXI H´YRI MRJSV QEXMSR HI P´%*9& WYV YRI NYVMWTVYHIRGI Hq JEZSVEFPI EY TVsXIYV )R YXMPMWERX WSYZIRX YRI PIXXVI X]TI PIW IQTVYRXIYVW JSRX ZEPSMV UY´MPW R´SRX TEW qXq MRJSVQqW HI PE VIGSRHYGXMSR ERRYIPPI HI PIYV GSRXVEX TSYV HIQERHIV P´ER RYPEXMSR HIW MRXqVsXW SY GSRXIWXIRX PIW QS HEPMXqW HI VIRSYZIPPIQIRX HERW PI QsQI FYX 4SYV VIQTPMV PIYVW SFPMKEXMSRW PqKEPIW IR PE QEXMrVI PIW TVsXIYVW PI JSRX WSMX TEV PIXXVI WMQTPI WSMX TEV YRI QIRXMSR WTqGM½UYI WYV PI VIPIZq HI GSQTXI QIRWYIP XVSMW QSMW EZERX PE HEXI HY VIRSYZIPPIQIRX (I QsQI MPW HSMZIRX NSMRHVI YR FSVHIVIEY HI VIJYW IR GEW HI QSHM½GEXMSRW HIW GSRHM XMSRW HY GVqHMX 4SYV VqTSRHVI k GIW HIQERHIW NI HSMW Zq VM½IV PIW QSHEPMXqW H´MRJSVQEXMSRW YXMPMWqIW TEV GLEGYR HIW TVsXIYVW E½R HI Q´EWWYVIV WM GIW HMWTSWMXMSRW TVqZYIW TEV PI 'SHI HI PE GSRWSQQEXMSR SRX FMIR qXq VIWTIGXqIW 7M H´YRI QERMrVI KqRqVEPI N´EM GSRWXEXq UYI GIW QSHEPMXqW qXEMIRX WYMZMIW HERW UYIPUYIW GEW N´EM XSYXIJSMW VIPIZq YR QERUYI H´MRJSVQEXMSR UYM E IY TSYV GSRWqUYIRGI YRI ERRYPEXMSR HIW MRXqVsXW 4EVQM PIW EYXVIW WYNIXW WSYQMW EY QqHMEXIYV MP JEYX VIPIZIV RSXEQQIRX PIW PMXMKIW PMqW EY\ EWWYVERGIW PIW VIQFSYVWIQIRXW ERXMGMTqW PIW

VqEQqREKIQIRXW HI HIXXIW PIW GSRXIWXEXMSRW TSYVVEMX EZSMV PE QMWI IR ETTPMGEXMSR HIW HMW TSVXERX WYV PIW MRWGVMTXMSRW *-'4 IX PIW TPERW TSWMXMSRW HI PE HIVRMrVI PSM WYV PE GSRWSQQE HI WYVIRHIXXIQIRX XMSR GSRGIVRERX PIW EGXMSRW HI KVSYTI 'IVXIW E TVMSVM GIW EGXMSRW RI VIPrZIRX TEW HI P´ET )R GSRGPYWMSR N´qZSUYI UYIPUYIW GLER TVSGLI MRHMZMHYIPPI UYM IWX GIPPI HI PE QqHME KIQIRXW TSYZERX QSHM½IV PIW GSRHMXMSRW XMSR QEMW SR TIYX XSYX HI QsQI W´MRXIVVSKIV H´I\IVGMGI HI PE QqHMEXMSR WYV YRI qZIRXYIPPI I\XIRWMSR HY GLEQT HI PE QqHMEXMSR k GI X]TI HI VqGPEQEXMSRW HERW PE 0I VIGSYVW GVSMWWERX HIW GSRWSQQEXIYVW EY\ QsQI PSKMUYI UYM E TVqZEPY TSYV qZMXIV YRI VqWIEY\ IR PMKRI TSYV qGLERKIV PIYVW TVq NYHMGMEVMWEXMSR EGGVYI HIW PMXMKIW MRHMZMHYIPW SGGYTEXMSRW WYV HIW WMXIW TEVXEKqW ETTEVEwX EMRWM GSQQI YRI XIRHERGI RSYZIPPI UYI PI )R½R PE XVERWTSWMXMSR IR GSYVW HI PE HMVIGXMZI QqHMEXIYV HSMX MRXqKVIV HERW WSR ETTVSGLI WYV PI VrKPIQIRX I\XVE NYHMGMEMVI HIW PMXMKIW 1sQI W´MP R´MRXIVZMIRX UYI TSYV HIW VqGPE IX PE QMWI IR ETTPMGEXMSR JYXYVI HY VrKPIQIRX QEXMSRW MRHMZMHYIPPIW MP RI TIYX HqWSVQEMW VIPEXMJ EY VrKPIQIRX IR PMKRI HIW PMXMKIW HI MKRSVIV PI GLEQT HI VqWSRERGI UY´SJJVIRX GIW GSRWSQQEXMSR HSMZIRX EYWWM sXVI qZSUYqW RSYZIEY\ QSHIW VIPEXMSRRIPW HERW PIW GLERKIQIRXW EXXIRHYW 8SYX TEVXMGYPMrVIQIRX MP HSMX EZSMV GSRWGMIRGI 0E XVERWTSWMXMSR HI PE HMVIGXMZI EY TPYW XEVH PI HIW IJJIXW EQTPM½GEXIYVW UYM TIYZIRX IR Vq NYMPPIX RI HIZVEMX TEW QSHM½IV WIRWMFPI WYPXIV TSYV PE TVqWIRXEXMSR HIW VqGPEQEXMSRW QIRX PIW GSRHMXMSRW HI JSRGXMSRRIQIRX HI PE UY´MP VIpSMX 7M PE HMJJYWMSR VETMHI HIW MRJSVQE QqHMEXMSR %7* UYM HERW P´IRWIQFPI W´MRWGVMZIRX XMSRW TIVQIX EY\ GSRWSQQEXIYVW H´EZSMV FMIR HERW PIW SVMIRXEXMSRW VIXIRYIW HERW GI YRI QIMPPIYVI TIVGITXMSR HIW VqGPEQEXMSRW XI\XI HSRX MPW TIYZIRX k NYWXI XMXVI WI TVqZEPSMV IPPI TIYX sXVI EYWWM k P´SVMKMRI H´YRI MRGMXEXMSR k 0E QMWI IR ETTPMGEXMSR HY VrKPIQIRX TSYV W´ETTVSTVMIV HIW KVMIJW TEW XSYNSYVW JSRHqW PI XVEMXIQIRX IR PMKRI HIW PMXMKIW I\MKIVE TEV 0I QqHMEXIYV HSMX EMRWM JEMVI TVIYZI HI HMW GSRXVI YRI EHETXEXMSR HY W]WXrQI H´MRJSV GIVRIQIRX TSYV HMWXMRKYIV PIW VqGPEQEXMSRW QEXMSR YXMPMWq TEV PE QqHMEXMSR %7* E½R HI VqIPPIQIRX NYWXM½qIW HI GIPPIW HMWWMQYPERX IR TSYZSMV HMWTSWIV H´YR TSVXEMP STqVEXMSRRIP EY UYIPUYI WSVXI PE VIGLIVGLI H´YR IJJIX H´EY GSYVW HI P´ERRqI FEMRI 'SQQI EYXVI WYNIX HI Vq¾I\MSR XSYNSYVW IR VIPEXMSR EZIG PIW GSQTSVXIQIRXW GSPPIGXMJW NI WSYLEMXI EYWWM qZSUYIV PIW MQTPMGEXMSRW UYI

*-

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

*.

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*/

$&78$/,7e /$ /(775( '( /Âś$6) 1ƒ -8,//(7 $2Ă“7 6(37(0%5(

COMPOSITION DU CONSEIL DE L’ASF

%Y

PRÉSIDENT

VICE-PRÉSIDENT(S)

3KLOLSSH '80217

'RPLQLTXH *2,5$1'

Directeur GĂŠnĂŠral de CREDIT AGRICOLE CONSUMER FINANCE

TRÉSORIER

0LFKHO &277(7

DÉLÉGUÉ GÉNÉRAL

'LGLHU +$8*8(/ 7KLHUU\ /$%25'(

PrÊsident de PrÊsident-Directeur GÊnÊral FRANFINANCE et de la FINANCIERE D’UZES Directeur des Services (Anciennement WOLFFFinanciers SpÊcialisÊs GOIRAND, Agents de et Assurances de la Change) SOCIETE GENERALE

(ULF 63,(/5(,1

PrĂŠsident-Directeur GĂŠnĂŠral de BNP PARIBAS PERSONAL FINANCE - BNP PARIBAS PF

Administrateur-SecrĂŠtaire GĂŠnĂŠral de la DIAC et SecrĂŠtaire GĂŠnĂŠral, Membre du ComitĂŠ ExĂŠcutif de RCI BANQUE (groupe RENAULT)

$OEHUW %2&/e

)UDQoRLV %5$%$1'(5

)UDQoRLVH 3$//( *8,//$%(57 DÊlÊguÊ GÊnÊral de l’ASSOCIATION FRANCAISE DES SOCIETES FINANCIERES

MEMBRES

3KLOLSSH $/(;$1'5(

*LOV %(55286

Directeur GĂŠnĂŠral de la SIAGI

PrĂŠsident de NATIXIS FACTOR et Membre Directeur GĂŠnĂŠral BANQUE PSA FINANCE du ComitĂŠ de Direction GĂŠnĂŠrale de NATIXIS

PrĂŠsident de SOGEFINANCEMENT

$UQDXG &$8'28;

'LGLHU &+$33(7

3DWULFH &28/21

7KLHUU\ '8)285

Directeur GĂŠnĂŠral DĂŠlĂŠguĂŠ de BPIFRANCE FINANCEMENT

Administrateur Directeur GĂŠnĂŠral de BNP PARIBAS LEASING SOLUTIONS

Directeur GĂŠnĂŠral de GE FACTOFRANCE et Directeur GĂŠnĂŠral adjoint de GE CAPITAL FRANCE

Directeur GĂŠnĂŠral DĂŠlĂŠguĂŠ PrĂŠsident du Directoire du CREDIT FONCIER DE de COFIDIS FRANCE

0LFKHO *$51,(5

(ULF 6+(+$'(+ GĂŠrant de GE MONEY BANK

-HDQ 3LHUUH 9,%28'

-HDQ 0DUF 9,/21

PrĂŠsident du Directoire de LA BANQUE POSTALE FINANCEMENT

Directeur GĂŠnĂŠral de la BANQUE ACCORD

Directeur GĂŠnĂŠral de CREDIT LOGEMENT

Directeur GĂŠnĂŠral adjoint de NATIXIS LEASE

$QQLH *$,1

3KLOLSSH &$5$<2/ Directeur GĂŠnĂŠral de CREDIT AGRICOLE LEASING ET FACTORING

*LOOHV *$//(51( , PrĂŠsident du Directoire de la CAISSE FRANCAISE DE FINANCEMENT LOCAL

*0

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

COMMISSION AFFACTURAGE PRÉSIDENT

%Y

MEMBRE(S) )UpGpULF $1'(56621 Président du Directoire - ING LEASE FRANCE S.A 3DWULFN GH 9,//(3,1 Président - BNP PARIBAS FACTOR

$UEHQ %25$ Directeur Général - ABN AMRO COMMERCIAL FINANCE %pDWULFH &2//27 Directeur Général Exécutif - HSBC FACTORING (FRANCE)

VICE-PRÉSIDENT(S) 3DWULFH &28/21 Directeur Général Délégué - GE FACTOFRANCE -pU{PH /$&$,//( Directeur Général - NATIXIS FACTOR

)UDQFN '8%2,6 Directeur Affacturage LA BANQUE POSTALE CREDIT ENTREPRISES /XF '<0$56., Directeur Général - CM-CIC FACTOR 3KLOLSSH /(32875( Administrateur - Directeur Général CGA - COMPAGNIE GENERAL D’AFFACTURAGE

%HUQDUG 086(/(7 Directeur Général Adjoint Développement CREDIT AGRICOLE LEASING & FACTORING

COMMISSION CRÉDIT- BAIL IMMOBILIER

%Y

PRÉSIDENT

MEMBRE(S) 9DOpULH 0DULH $8%,1 9$,//$17 Administrateur-Directeur Général - NORD EUROPE LEASE 0DULDQQH $895$< 0$*1,1 Directeur Général - GENEFIM

2OLYLHU GH &283,*1< Directeur du Pôle Immobilier ING LEASE FRANCE S.A. ;DYLHU '8%(//2< Directeur CBI LA BANQUE POSTALE CREDIT ENTREPRISES

VICE-PRÉSIDENT(S)

-HDQ 0DUF *(/,1 Administrateur-Directeur Général Délégué - HSBC REAL ESTATE LEASING (FRANCE)

&KULVWLQH '(/$0$55( Administrateur - AUXIFIP

(ULF +8(7 Directeur Relation BNP PARIBAS IMMOBILIER BNP PARIBAS Lease Group

)UpGpULF -(1,1 Président du Directoire - CMCIC LEASE

%HUWUDQG 352'(/ Directeur Adjoint Filière CBI NATIXIS LEASE

*pUDUG /(9< Responsable Département Immobilier et Environnement BPIFRANCE FINANCEMENT

2OLYLHU 3527 Président du Directoire - ARKEA CREDIT BAIL 2OLYLHU 5,&+e Directeur Général - COFITEM-COFIMUR

*1

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

PRÉSIDENT

COMMISSION SOFERGIE

%Y

MEMBRE(S) 6WpSKDQH 3$648,(5 Directeur Exécutif - NATIXIS ENERGECO

-HDQ %DSWLVWH %$8'< GH *(<(5 G·257+ Administrateur-Directeur Général - NORBAIL SOFERGIE *pUDUG /(9< Resp. Dép. Immobilier et Environnement BPIFRANCE FINANCEMENT

VICE-PRÉSIDENT(S) 2OLYLHU %526 Administrateur-Directeur Général Délégué - SOGEFINERG - Société Générale pour le Financement des Investissements Economisant l’Energie &+5,67,1( '(/$0$55( Administrateur-Directeur Général Délégué - UNIFERGIE-UNION POUR LE FINANCEMENT DES ECONOMIES D’ENERGIE

COMMISSION DU FINANCEMENT LOCATIF DE L’ÉQUIPEMEMENT DES ENTREPRISES PRÉSIDENT

MEMBRE(S) TITULAIRE(S)

%Y

)UpGpULF $1'(56621 Président du Directoire - ING LEASE FRANCE S.A. 7KLHUU\ *$/+$55(7 Responsable - BNP PARIBAS LEASE GROUP

VICE-PRÉSIDENT(S) 3KLOLSSH &+e'$1( Directeur de l’Exploitation - CM-CIC BAIL 'LGLHU (67Ë%( Directeur Général - Lixxbail 7KLHUU\ )$875e Président - SIEMENS FINANCIAL SERVICES S.A.S.

$QQLH %(//27 *85/(7 Président-Directeur Général - IBM FRANCE FINANCEMENT 'LGLHU %2,6 Directeur Gestion - Innovation - Financement BPIFRANCE FINANCEMENT )UDQoRLV &$0,//(5, Directeur Général Adjoint CBM - International - OM NATIXIS LEASE 3DWULFH &28/21 Directeur Général Délégué - GE CAPITAL EQUIPEMENT FINANCE 0DULH &KULVWLQH '8&+2/(7 Directeur Général - SG EQUIPEMENT FINANCE )UpGpULF *8,//27 Directeur Administratif et Financier CAPITOLE FINANCE - TOFINSO 5LFKDUG /(/21* Administrateur-Directeur Général - HSBC FACTORING (FRANCE) %UXQR /(5$< Président - DE LAGE LANDEN LEASING S.A.S. 2OLYLHU 3527 Président du Directoire - ARKEA CREDIT BAIL (ULF 63,(/5(,1 Administrateur-Secrétaire Général - DIAC

MEMBRE(S) SUPPLÉANT(S)

(ULF )5$1d2,6 Directeur Général - LA BANQUE POSTALE CREDIT ENTREPRISES

*2

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

COMMISSION CAUTION PRÉSIDENT

%Y

MEMBRE(S) TITULAIRE(S) 0LFKHO &277(7 Directeur Général - SIAGI - SOCIETE INTERPROFESSIONNELLE ARTISANALE DE GARANTIE D’INVESTISSEMENTS

VICE-PRÉSIDENT(S) -DPHV :$/.(5 Directeur Général Délégué - CRESERFI CREDIT ET SERVICES FINANCIERS

6WpSKDQH &$0,1$7, Directeur Général - COMPAGNIE EUROPEENNE DE GARANTIES ET CAUTIONS $UQDXG &$8'28; Directeur Général - BPIFRANCE REGIONS &KULVWLDQ )520(17 Directeur Général - SOGAL-SOCIETE DE GARANTIE DES ENTREPRISES LAITIERES AGRICOLES ET ALIMENTAIRES 3DWULFN *(5,21 Directeur Général - C.M.G.M.-CAISSE MUTUELLE DE GARANTIE DES INDUSTRIES MECANIQUES ET TRANSFORMATRICES DES METAUX %HUWUDQG +,($8; Directeur Général Délégué - EUROPEENNE DE CAUTIONNEMENT S.A. - E.D.C. $ODLQ /('(0$< Directeur Général - GALIAN 3DWULFN /(3(6&+(8; Directeur Général Délégué - CREDIT LOGEMENT &ODXGH 3+,/,3 Directeur Général - CAUTIALIS -HDQ 3LHUUH 67(3+$1 Président - SOCAF - SOCIETE DE CAUTION MUTUELLE DES PROFESSIONS IMMOBILIERES ET FONCIERES /DXUHQW 9$//(7 Directeur Général - I.F.C.I.C. - INSTITUT POUR LE FINANCEMENT DU CINEMA ET DES INDUSTRIES CULTURELLES

MEMBRE(S) SUPPLÉANT(S) 0DULH *HRUJH '8%267 Président du Directoire - CGI BATIMENT 7KLHUU\ '8-$5',1 Président du Directoire - NORD FINANCEMENT -HDQ &KULVWRSKH +85(/ Président du Directoire - INTERFIMO 3KLOLSSH 6$,//$5' Directeur Général - SOCAMETT- SOCIETE DE CAUTION MUTUELLE DES ENTREPRISES DE TRAVAIL TEMPORAIRE

+)

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

COMMISSION DU FINANCEMENT DE L’ÉQUIPEMENT DES PARTICULIERS

%Y

PRÉSIDENT

MEMBRE(S) TITULAIRE(S) (ULF 63,(/5(,1 Administrateur-Secrétaire Général - DIAC

VICE-PRÉSIDENT )UDQoRLV /$1*/2,6 Directeur des Relations Institutionnelles - BNP PARIBAS PERSONAL FINANCE - BNP PARIBAS PF

-HDQ +XJXHV '(/92/9e Administrateur-Directeur Général - C.G.L. COMPAGNIE GENERALE DE LOCATION D’EQUIPEMENTS 0LFKHO *$51,(5 Président du Directoire - LA BANQUE POSTALE FINANCEMENT 3DWULFH *2%(57 Responsable Qualité CREDIPAR - COMPAGNIE GENERALE DE CREDIT AUX PARTICULIERS &KULVWRSKH *5$9( Dirigeant - SEDEF - SOCIETE EUROPEENNE DE DEVELOPPEMENT DU FINANCEMENT 1DWKDOLH +8521 Directeur Marketing - GE MONEY BANK (YD .$67/(5 Directrice Financière France BANQUE ACCORD )UpGpULF 0$=85,(5 Directeur Administratif et Financier CARREFOUR BANQUE 'DQLHO 5,7+28 Secrétaire Général - LASER COFINOGA *LOOHV 6$85(7 Directeur Général Exécutif - COFIDIS *pUDUG 728$7, Administrateur Directeur Général FRANFINANCE

MEMBRE(S) SUPPLÉANT(S) )UpGpULF &+(127 Directeur Général - NATIXIS FINANCEMENT -HDQ 3KLOLSSH /$%21'( Directeur Général Délégué - SOCRAM BANQUE 0DUF 320,(6 Directeur des Relations Institutionnelles - CA CONSUMER FINANCE 7KLHUU\ 528*(27 Administrateur-Directeur Général - GMAC BANQUE

+*

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

COMMISSION DES PRESTATAIRES DE SERVICES D’INVESTISSEMENT PRÉSIDENT

%Y

MEMBRE(S) 'RPLQLTXH *2,5$1' Président-Directeur Général - FINANCIERE D’UZES (Anciennement WOLFF-GOIRAND, Agents de Change)

VICE-PRÉSIDENT(S) -HDQ 3LHUUH 48$75+200( Directeur de la Clientèle Privée ALLIANZ BANQUE

$OH[LV G·$59,(8 Président du Directoire - OUDART S.A. 0DULQH $852866($8 Secrétaire Général - SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED *pUDUG %2855(7 Président - NEW ALPHA ASSET MANAGEMENT -HDQ 0DULH &$=(//(6 Directeur Financier - LA FRANCAISE AM FINANCE SERVICES 3KLOLSSH '21-21 GH 6$,17 0$57,1 Administrateur-Directeur Général - COGEFI-CONSEIL DE GESTION FINANCIERE 0DUWLQH /$0%(57 Secrétaire Général - Membre du Directoire - FINANCIERE MEESCHAERT %UXQR GH 0217$/(0%(57 Secrétaire Général - BANQUE LEONARDO

COMMISSION DU FINANCEMENT ET REFINANCEMENT IMMOBILIER PRÉSIDENTE

MEMBRE(S) 1LFROH &+$95,(5 Directrice des Relations Institutionnelles CREDIT FONCIER DE FRANCE

6WpSKDQH &$0,1$7, Directeur Général - COMPAGNIE EUROPEENNE DE GARANTIES ET CAUTIONS %HUQDUG *$875($8 Secrétaire Général - LASER COFINOGA +HQU\ 5$<021' Président-Directeur Général - CRH - CAISSE DE REFINANCEMENT DE L’HABITAT

VICE-PRÉSIDENT(S)

9LQFHQW 52%,//$5' Administrateur-Directeur Général Délégué SOCIETE GENERALE SFH

)UDQoRLV ./,%(5 Directeur Général - GE MONEY BANK

,VDEHOOH 526($8 CREDIT AGRICOLE HOME LOAN SFH

-HDQ 0DUF 9,/21 Directeur Général - CREDIT LOGEMENT

%Y

++

$&78$/,7e /$ /(775( '( /¶$6) 1 -8,//(7 $2Ó7 6(37(0%5(

Tableau de bord ASF L’activité des établissements spécialisés au premier semestre 2014

L

a production des établissements spécialisés au premier semestre 2014 se caractérise globalement par une reprise progressive, plus ou moins marquée selon les secteurs et à des niveaux d’activité parfois très bas. A la modeste augmentation du crédit à la consommation et des financements d’équipement des entreprises par location de matériels répond la hausse marquée - mais qui doit être relativisée - du crédit-bail immobilier, tandis que dans les services financiers l’accélération de la progression de l’affacturage s’accompagne d’une décélération des cautions. Toute la question demeure de savoir si cette orientation d’ensemble plus favorable est le signe d’une simple embellie ou sera prochainement confirmée.

Le financement de l’équipement des particuliers Le crédit à la consommation : +1,1%

Un lent redressement est en cours 1

Variation annuelle de la production semestrielle

Production en année mobile (Mds d’euros)* 46 44 42

+1,1%

-1,9%

-2,0%

40

-0,5%

38

-7,7%

36

35,2

34 S1 12

S2 12

S1 13

S2 13

08 S1

S1 14

09 S1

10 S1

11 S1

12 S1

13 S1

14 S1

* Données trimestrielles cumulées sur douze mois.

E

n recul sans discontinuer depuis la mi-2011, la production de nouveaux crédits à la consommation par les établissements spécialisés a enregistré une hausse modeste au premier semestre 2014 : +1,1% par rapport aux six premiers mois de 2013, à 17,5 Mds d’euros. Le rythme de croissance a peu varié au cours de cette période : +1% en variation annuelle au printemps après +1,2% au premier trimestre. La situation paraît globalement se stabiliser à un niveau d’étiage : l’activité est très faible puisqu’à fin juin la production cumulée des douze derniers mois était encore inférieure de -22,1% par rapport au point haut atteint à l’été 2008.

semestre 2013. La hausse ralentit à +1,9% au deuxième trimestre après +3,2% au cours des trois premiers mois de l’année.

•

Après une croissance de +4,8% au premier trimestre, les financements de voitures particulières neuves continuent, grâce aux opérations réalisées sous la forme de location avec option d’achat - dont le montant égale quasiment désormais celui des financements par crédit classique affecté -, d’être orientés à la hausse au deuxième (+5,7%). Sur les six premiers mois de 2014, ils progressent de +5,3% sur un an avec 2,9 Mds d’euros.

Les évolutions dans les principaux secteurs sont les suivantes : •

Les financements de biens d’équipement du foyer (électroménager, équipement multimédia, meubles), avec 1,3 Md d’euros, se contractent de -8,8% par rapport au premier semestre de l’année précédente.

Le recul, qui avait atteint -10,1% au premier trimestre par rapport à la même période de 2013, a été ramené à -7,5% au printemps.

•

Douzième semestre consécutif de baisse pour les nouvelles utilisations de crédits renouvelables : avec 5,3 Mds d’euros, elles se replient légèrement de -0,8% en variation annuelle (-1,1% au cours des trois premiers mois de l’année et -0,5% au printemps).

Au total,en année pleine, c’est une chute de près de -40% qu’ont enregistrée ces nouvelles utilisations depuis l’été 2008.

•

Avec 5,7 Mds d’euros, les prêts personnels progressent de +2,5% par rapport au premier

1. Production : analyse de l’activité en termes de flux de nouvelles opérations initiées pendant une période donnée (nouveaux crédits ou nouveaux investissements pour les opérations de crédit-bail).

+,

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Tableau de bord ASF L’activité des établissements spécialisés au premier semestre 2014

Le financement des investissements des entreprises et des professionnels Les financements locatifs d’équipement : +2,5%

Le crédit-bail immobilier : +15,8%

Une progression modeste

Une augmentation marquée mais à relativiser

Variation annuelle de la production1 semestrielle

Variation annuelle de la production1 semestrielle +15,8%

+2,5% +0,3% -0,9%

-1,0% -6,0% -9,8%

-11,4%

-12,1% -19,9%

S1 12

S2 12

S1 13

S2 13

S1 12

S1 14

A

près une nouvelle incursion en territoire négatif fin 2012 et tout au long de 2013 (après l’effondrement de 2009), les opérations de financements locatifs des investissements d’équipement des entreprises et des professionnels2 (crédit-bail mobilier et opérations connexes) se redressent au premier semestre 2014 : avec 10,5 Mds d’euros, les nouveaux investissements progressent de +2,5% par rapport à la même période de l’année précédente. La hausse s’est accentuée au printemps : +3,5% par rapport au deuxième trimestre 2013 après +1,3% au premier.

Dans cet ensemble, les opérations de crédit-bail mobilier stricto sensu3 enregistrent une meilleure performance : +3,8% avec 5 Mds d’euros. Avec 4,6 Mds d’euros d’investissements, les opérations de location sans option d’achat se maintiennent strictement à leur niveau du premier semestre 2013.

Enfin, les mêmes établissements ont réalisé des financements sous forme de crédits d’équipement classiques pour 1,4 Md d’euros4.

S2 12

S1 13

S2 13

S1 14

A

près cinq semestres consécutifs de recul, les nouveaux engagements en crédit-bail immobilier progressent vivement : +15,8% par rapport à la même période de l'année précédente, à 2,1 Mds d'euros. On notera que ce résultat d’ensemble est fortement influencé par l’activité de deux sociétés - dont l’une est publique qui enregistrent une croissance particulièrement marquée.

Il convient de relativiser cette hausse dans la mesure où le niveau de la production au premier semestre 2013 était particulièrement bas (le plus faible depuis huit ans). En toute hypothèse, et malgré ce regain d'activité, la production cumulée des douze derniers mois demeure, à fin juin 2014, inférieure de -21% au pic atteint en juin 2008.

Pour leur part, les Sofergie ont enregistré une activité très soutenue, finançant 0,5 Md d’euros d’investissements (+32,5% par rapport à la même période de l’année précédente) dans le domaine des économies d’énergie et de l’environnement, essentiellement par voie de financements classiques (à court, moyen et long terme).

2. Véhicules automobiles utilitaires et industriels, voitures particulières, matériel informatique et électronique, biens d’équipement divers.

3. Au sens de la loi du 2 juillet 1966.

4. La variation annuelle de cette production (+12,9%) est peu significative, compte tenu de l’incidence d’une opération exceptionnelle réalisée en 2013.

+-

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Tableau de bord ASF L’activité des établissements spécialisés au premier semestre 2014

Les services financiers L’affacturage5 :

+14,2%

Les cautions : +4,8%

Une croissance soutenue

Une hausse ralentie

Variation annuelle de la production6 semestrielle

Encours des engagements au hors-bilan (glissement sur douze mois)

+14,2% +10,3% +8,1%

+8,1%

+7,1%

S1 12

S2 12

S1 13

+7,3%

+8,4%

+4,9%

+4,5%

S2 13

6.12

S1 14

A

vec 108,5 Mds d’euros, le montant des créances prises en charge au cours des six premiers mois de 2014 par les sociétés d’affacturage est en croissance soutenue de +14,2% par rapport au premier semestre 2013. Le rythme de progression de l’activité au deuxième trimestre 2014 a été quasiment le même qu’au premier (respectivement, +14,3% et +14,1% en variation annuelle).

Comme c’est le plus souvent le cas ces dernières années, la croissance des opérations d’affacturage est, au premier semestre 2014, nettement plus accentuée sur le plan international (+43%, avec 25,5 Mds d’euros, dont 20,9 Mds d’euros à l’exportation et 4,6 Mds d’euros à l’importation), que sur le plan national (+7,5% par rapport au premier semestre 2013 avec 83 Mds d’euros). La part de l’activité à l’international représente maintenant 23,5% du total des opérations contre seulement 7,8% dix ans auparavant.

12.12

+4,8%

6.13

12.13

6.14

L

es sociétés de caution avaient enregistré à fin juin 2013 une nette accélération de leur activité qui s’était poursuivie en fin d’année. Cette phase d’accélération s’est interrompue au premier semestre 2014 et, à fin juin, la hausse de l’encours des engagements hors-bilan ralentit sensiblement : elle est de +4,8% en glissement annuel après +8,4% six mois auparavant. Le montant de ces engagements s’élève à cette date à 394,1 Mds d’euros, dont les garanties de bonne fin sur crédits aux particuliers constituent la plus grande partie.

On notera une nouvelle fois que ces chiffres sont fortement influencés par l’activité d’une société dont la part dans le total est particulièrement importante.

09

5. On rappelle que l’opération d’affacturage consiste en un transfert de créances commerciales (factures) de leur titulaire à un factor (la société d’affacturage) qui se charge d’en opérer le recouvrement et qui en garantit la bonne fin, même en cas de défaillance momentanée ou permanente du débiteur. Le factor peut régler par anticipation tout ou partie du montant des créances transférées. La technique de l’affacturage propose trois services : le financement (sans attendre l’arrivée à échéance des créances, le client peut percevoir en fonction de ses besoins, et dans des délais très courts - moins de 48 heures -, tout ou partie du montant des factures transférées) ; la prévention des risques et la garantie contre les impayés (le factor propose aux entreprises de les prémunir contre tout risque de défaillance de leurs clients) ; la gestion du compte clients (le factor se charge de tous les aspects de cette gestion : tenue des comptes, identification et affectation des paiements, recouvrement amiable, pré-contentieux et contentieux des factures). Les sociétés d’affacturage, établissements de crédit spécialisés, sont toutes regroupées au sein de l’Association française des sociétés financières (ASF).

6. Pour l’affacturage, la notion de production correspond au montant des créances prises en charge dans le cadre d’un contrat d’affacturage (hors opérations de «floor plan» et de forfaitage).

+.

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Tableau de bord ASF L’activité des établissements spécialisés au premier semestre 2014

Données chiffrées complètes Production (millions d’euros)

Au premier Au premier semestre 2013* semestre 2014

Variation 2014 / 2013

11 877

11 927

+0,4%

. Crédit classique

1 590

1 385

-12,9%

. Location de matériels

10 287

10 543

+2,5%

. Crédit-bail mobilier et autres opérations de LOA (1)

5 708

5 964

+4,5%

. Location sans option d'achat (2) (3)

4 579

4 579

0,0%

17 301

17 495

+1,1%

15 825

15 835

+0,1%

. Crédits affectés

4 893

4 802

-1,9%

. Crédits renouvelables (nouvelles utilisations à crédit)

5 324

5 283

-0,8%

. Prêts personnels (y compris rachats de créances)

5 608

5 750

+2,5%

1 476

1 659

+12,4%

3 094

3 923

+26,8%

. Financement immobilier classique (5)

914

1 332

+45,7%

. Sofergie (6)

402

532

+32,5%

1 779

2 059

+15,8%

95 059

108 520

+14,2%

Engagements hors-bilan (millions d’euros)

Au 30 juin 2013*

Au 30 juin 2014

Variation 2014 / 2013

. Sociétés de caution

376 120

394 140

+4,8%

. Equipement des entreprises et des professionnels

. Equipement des particuliers (crédit à la consommation) . Crédit classique

. Location (4)

. Immobilier d'entreprise

. Crédit-bail immobilier (7)

. Affacturage (8)

* Les chiffres concernant 2013 sont exprimés sur la base des sociétés adhérentes au 1er juillet 2014. Ils tiennent compte des modifications, parfois sensibles, qui ont pu être apportées par certaines sociétés aux informations fournies l'année précédente.

(1) LOA : Location avec Option d'Achat.

(2) NB : Il s'agit de l'activité consolidée des établissements spécialisés (sociétés de financement, établissements de crédit spécialisés, banques spécialisées) adhérents de l'ASF et des sociétés commerciales spécialisées de droit commun, filiales de groupes auxquels appartiennent les adhérents ASF. (3) Les opérations de location sans option d'achat peuvent relever de deux catégories : - Les opérations de location financière sont des opérations sans option d'achat dans lesquelles le locataire choisit le fournisseur ainsi que le bien dont il connaît et, le cas échéant, négocie lui-même le prix. Les contrats de ce type sont conclus pour une durée irrévocable, les loyers sont indépendants de l'utilisation du matériel.

- Les opérations de location longue durée sont des opérations sans option d'achat ne répondant pas aux critères définissant la location financière.

(4) Location avec option d'achat de voiturres particulières pour la quasi-totalité.

(5) Financements à moyen et long terme et crédits aux promoteurs et marchands de biens.

(6) La production des Sofergie est composée, d'une part, d'opérations réalisées sous forme d'investissements en crédit-bail (nouveaux contrats définitivement signés au cours de la période, quelle que soit la date de réalisation effective de l'opération, chaque Sofergie ne retenant que sa part dans les opérations en pool) à hauteur de 58 millions d'euros au premier semestre 2013 et 49 millions d'euros au premier semestre 2014 ; d'autre part, de financements par crédit classique, pour un montant de 344 millions d'euros au premier semestre 2013 et 483 millions d'euros au premier semestre 2014.

(7) Les données prises en compte au titre de la production du crédit-bail immobilier sont celles correspondant aux contrats signés au cours de la période.

Non compris les opérations de location simple.

(8) Montant des créances prises en charge. Hors opérations de "floor plan" et de forfaitage.

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FINANCER L’ÉCONOMIE RÉELLE : LA PRIORITÉ DE LA RENTRÉE EUROPÉENNE

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ACTUALITÉ DES COMMISSIONS FINANCEMENTS

FINANCEMENT DES PARTICULIERS

$SSOLFDWLRQ GH OD ORL UHODWLYH j OD FRQVRPPDWLRQ

'

eux décrets d’application doivent être pris suite à l’adoption de la loi relative à la consommation. L’un concerne l’offre alternative et ses conditions de présentation, le second les modalités d’application, de la suspension au bout d’un an d’inactivité, aux contrats de crédit renouvelable en cours à la date de promulgation de la loi. Des travaux de concertation sont en cours.

avec le taux annuel effectif global du crédit, - en montant total dû en euros par l’emprunteur au titre de l’assurance sur la durée totale du prêt, - en euros par mois, comme précédemment.

Pour les crédits à la consommation, cette information doit être incluse dans la publicité et communiquée dans la documentation précontractuelle.

Les modalités de calcul du TAEA seront précisées par un décret en Conseil d’Etat attendu en septembre.

L’ensemble des dispositions concernant l’assurance emprunteur contenues dans la loi sont entrées en vigueur le 26 juillet 2014.

(QULFKLVVHPHQW GX ),&3

/

ce qui gonfle les chiffres de la Banque de France. C’est le cas notamment depuis le changement de procédure interne à la Banque de France, consécutif à l’application de la loi de régulation et de séparation des activités bancaires du 26 juillet 2013. Alors qu’auparavant un nombre significatif de dossiers étaient réexaminés systématiquement par les Commissions, depuis le 1er janvier 2014 il est nécessaire que les personnes concernées redéposent un dossier, comptabilisé comme tel.

L’ASF a sensibilisé la Banque de France sur ce point.

2EVHUYDWRLUH GH O·LQFOX VLRQ EDQFDLUH

/

e décret relatif à l’observatoire de l’inclusion bancaire a été publié au Journal officiel du 1er juillet 2014. Sa composition a été fixée par arrêté en date du 1er août 2014.

7H[WHV G·DSSOLFDWLRQ GH OD ORL GH UpJXODWLRQ HW GH VpSDUDWLRQ GHV DFWLYLWpV EDQFDLUHV

a profession réfléchit actuellement à des pistes d’enrichissement du FICP et notamment à une granularité et à une plus grande profondeur des données enregistrées.

a loi de régulation et de séparation des activités bancaires enrichit les informations obligatoires relatives au coût de l’assurance emprunteur pour le crédit à la consommation et le crédit immobilier.

Dans les deux cas, le coût de l’assurance doit être communiqué de trois façons : - en taux annuel effectif de l’assurance (TAEA), pour permettre la comparaison par l’emprunteur de ce taux

6WDWLVWLTXHV GH OD %DQTXH GH )UDQFH VXU OH VXUHQGHW es travaux lancés par la WHPHQW Commission Financement des particuliers sur les crédits e nombre de dossiers stock se poursuivent. déposés auprès des commissions de surendettement 0LVH j MRXU GX /LYUHW (223 012 en 2013) comprend © FUpGLW j OD FRQVRPPD non seulement les nouveaux WLRQ FH TX·LO IDXW VDYRLU ª dossiers mais également les redépôts qui représentent e livret « crédit à la près de 40 % du total. La per- consommation : ce qu’il faut sonne qui redépose un dos- savoir » a été mis en ligne sur sier de surendettement est le site de l’ASF pour téléchardonc comptabilisée deux fois, gement. Un tirage papier est

/

*URXSH GH WUDYDLO )LQDQ FHPHQW GHV SDUWLFXOLHUV VXU OHV FUpGLWV VWRFN

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prévu en septembre.

0RGDOLWpV GH FDOFXO GX ERQXV © YpKLFXOHV pOHF WULTXHV ª HQ /2$ RX //'

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e décret du 1er novembre 2013 modifiant les règles du bonus écologique « véhicules électriques » a créé un régime différencié entre les voitures électriques acquises en location avec option d’achat (LOA) ou en location longue durée (LLD) et celles achetées en pleine propriété.

A une question parlementaire du 29 juillet dernier, Mme la ministre de l’Ecologie, du Développement durable et de l’Energie a répondu que pour résoudre cette problématique un décret du 27 juin 2014 a modifié le montant de référence utilisé pour le calcul du plafond de l’aide des véhicules loués depuis le 1er juillet 2014.

Pour la LOA, ce montant de référence devient le coût d’acquisition du véhicule et non plus la somme des montants des loyers prévus au contrat de location. Ainsi, les aides versées dans le cas de la location ou de l’acquisition directe d’un même véhicule seront, depuis le 1er juillet 2014, identiques.

+1

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ACTUALITĂ&#x2030; DES COMMISSIONS FINANCEMENTS

FINANCEMENT DES ENTREPRISES %kOH ,,, ² &5'

3

our le CRR, lâ&#x20AC;&#x2122;actualitĂŠ concerne essentiellement les ratios de liquiditĂŠ et le reporting financier.

Pour la CRD (achevĂŠe dâ&#x20AC;&#x2122;ĂŞtre transposĂŠe par lâ&#x20AC;&#x2122;ordonnance du 20 fĂŠvrier 2014), lâ&#x20AC;&#x2122;enjeu est maintenant le suivi du volet règlementaire de la transposition, qui porte essentiellement sur la gouvernance. Le sujet gouvernance se subdivise en trois lots : -la dissociation, dâ&#x20AC;&#x2122;une part, des fonctions de prĂŠsident et de directeur gĂŠnĂŠral, et dâ&#x20AC;&#x2122;autre part, le fait que le prĂŠsident ne peut plus ĂŞtre considĂŠrĂŠ comme dirigeant ÂŤ effectif Âť ; -le cumul des mandats : la CRD4 introduit de nouvelles règles en matière de cumul de mandats au sein dâ&#x20AC;&#x2122;un mĂŞme groupe.

-les rĂŠmunĂŠrations pour lesquelles un arrĂŞtĂŠ fixe les modalitĂŠs de consultation de lâ&#x20AC;&#x2122;AG pour le montant des rĂŠmunĂŠrations et les principes rĂŠgissant les rĂŠmunĂŠrations fixes et variables (les rĂŠmunĂŠrations variables ne pouvant pas dĂŠpasser le montant des rĂŠmunĂŠrations fixes, sauf accord de lâ&#x20AC;&#x2122;AG).

Sont Êgalement suivis les sujets tenant aux nouveaux comitÊs à constituer (comitÊ des risques, comitÊ des rÊmunÊrations et comitÊ des nominations) et au volet rÊglementaire des nouvelles règles en matière de conformitÊ et de contrôle interne.

5pIRUPH GH OD QRUPH FRPSWDEOH ,$6 VXU OHV FRQWUDWV GH ORFDWLRQ

/

â&#x20AC;&#x2122;ASF est en phase avec la position de Leaseurope qui prĂ´ne lâ&#x20AC;&#x2122;arrĂŞt des travaux du FASB et de lâ&#x20AC;&#x2122;IASB sur une nouvelle norme et le maintien de la norme actuelle lâ&#x20AC;&#x2122;IAS 17, avec le cas ĂŠchant des complĂŠments dâ&#x20AC;&#x2122;informations en annexe.

Cette position a ĂŠtĂŠ actĂŠe une nouvelle fois lors dâ&#x20AC;&#x2122;une confĂŠrence tĂŠlĂŠphonique tenue sous lâ&#x20AC;&#x2122;ĂŠgide de lâ&#x20AC;&#x2122;ANC. Par ailleurs, lâ&#x20AC;&#x2122;EFRAG (dont le rĂ´le est de fournir des conseils techniques Ă la Commission europĂŠenne sur toutes les questions relatives Ă lâ&#x20AC;&#x2122;application des IFRS dans lâ&#x20AC;&#x2122;UE) et les normalisateurs europĂŠens ont lancĂŠ une nouvelle consultation sur la rĂŠforme de la norme IAS 17. La synthèse des rĂŠponses doit ĂŞtre ĂŠtablie pour fin septembre en vue de lâ&#x20AC;&#x2122;ASAF (Accounting Standards Advisory Forum â&#x20AC;&#x201C; Forum Consultatif des Normes Comptables). Ce ComitĂŠ consultatif, qui ĂŠmane de lâ&#x20AC;&#x2122;IASB, regroupe les normalisateurs comptables nationaux et a pour objectifs de prodiguer des conseils techniques et des avis Ă lâ&#x20AC;&#x2122;IASB et de remplacer les mĂŠmorandums multiples et bilatĂŠraux par un seul accord signĂŠ par tous les membres de lâ&#x20AC;&#x2122;ASAF. )LVFDOLWp 79$ HW VXEYHQ WLRQV &(7 HW 5HIDFWXUD WLRQ GHV WD[HV

/

ors du rendez-vous du 7 avril 2014, la Direction de la lĂŠgislation fiscale avait indiquĂŠ

quâ&#x20AC;&#x2122;elle nâ&#x20AC;&#x2122;entendait pas revenir sur sa position de requalifier une subvention dâ&#x20AC;&#x2122;investissement, non soumise Ă TVA, en subvention complĂŠment de prix, soumise Ă TVA. Depuis, nos interlocuteurs ont proposĂŠ Ă lâ&#x20AC;&#x2122;ASF de travailler sur la rĂŠdaction dâ&#x20AC;&#x2122;une convention type pour la rĂŠtrocession des subventions qui permette dâ&#x20AC;&#x2122;ĂŠviter cette requalification.

Suite Ă un GT ASF, un projet de convention type ASF a ĂŠtĂŠ adressĂŠ Ă la DLF, les ĂŠchanges se poursuivent.

Le projet de loi relative Ă la transition ĂŠnergĂŠtique pour la croissance verte a ĂŠtĂŠ prĂŠsentĂŠ le 30 juillet 2014 en Conseil des ministres et sera discutĂŠ au Parlement Ă lâ&#x20AC;&#x2122;automne.

7UDYDX[ GH FRPPXQLFDWLRQ

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es travaux du groupe de travail transversal inter-commissions ASF (CrĂŠdit-bail, Affacturage, Caution, PSI) en vue de dĂŠvelopper un plan de communication institutionnel sur lâ&#x20AC;&#x2122;importance des mĂŠtiers spĂŠcialisĂŠs dans le financement des PME/TPE se poursuivent. Le travail sur les messages institutionnels et lâ&#x20AC;&#x2122;accompagnement dans leur diffusion est actuellement en cours.

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IntermĂŠdiaires en opĂŠrations de banque Location financière et interdĂŠpendance des contrats DĂŠlais de paiement et co-baillage SIV et mutations frauduleuses Proposition de directive ÂŤ Lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme Âť â&#x20AC;Ś

&RQIpUHQFH EDQFDLUH HW Ă&#x20AC;QDQFLqUH VXU OD WUDQVLWLRQ pQHUJpWLTXH

8

ne confĂŠrence bancaire et financière sur la transition ĂŠnergĂŠtique sâ&#x20AC;&#x2122;est tenue au ministère de lâ&#x20AC;&#x2122;Ecologie le 23 juin 2014, en prĂŠsence de Michel Sapin, ministre des Finances, SĂŠgolène Royal, ministre de lâ&#x20AC;&#x2122;Ecologie et de lâ&#x20AC;&#x2122;Energie et de Sylvia Pinel, ministre du Logement.

Lâ&#x20AC;&#x2122;objectif de cette confĂŠrence ĂŠtait de mobiliser les banques et les acteurs financiers sur le financement de la transition ĂŠnergĂŠtique.

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ACTUALITÉ DES COMMISSIONS SERVICES FINANCIERS

FINANCEMENT ET REFINANCEMENT IMMOBILIER $SSOLFDWLRQ GH OD ORL UHODWLYH j OD FRQVRPPDWLRQ

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e 26 juillet 2014 est entrée en vigueur la disposition de la loi relative à la consommation permettant à un emprunteur en crédit immobilier de remplacer, dans les douze mois suivant l’émission de l’offre, son contrat d’assurance groupe par un contrat d’assurance déléguée présentant des garanties équivalentes. &RQIpUHQFH EDQFDLUH HW À QDQFLqUH VXU OD WUDQVLWLRQ pQHUJpWLTXH

8

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( AFFACTURAGE 5HQFRQWUH DYHF O·$&35 6WDWXWV &5'

/

‘ASF a rencontré le 1er juillet l’ACPR, qui a présenté les conclusions de son étude sur l’activité de l’affacturage en 2013. Des échanges ont en outre eu lieu sur les questions réglementaires notamment la question du choix du statut (société de financement vs établissement de crédit spécialisé) pour les factors ainsi que la mise en œuvre et les évolutions en cours des ratios de liquidité français et européens.

n lien avec les autres acteurs français concernés, l’ASF poursuit sa démarche visant à faire valider par l’ISO des messages normalisés destinés à être échangés entre les protagonistes de l’affacturage. Le 2 juin, l’autorité d’enregistrement de l’ISO a adressé les messages au SEG, instance de l’ISO chargée de l’examen au fond, avec lequel des échanges sont en cours. En parallèle, ont aussi été lancées la rédaction, par les groupes de travail ASF dédiés au projet, de guides d’utilisation des messages et d’un guide sur les protocoles d’échanges de ces messages entre les différents acteurs, ainsi que des réunions de présentation du projet à des éditeurs de logiciels. $IIDFWXUDJH LQYHUVp 0('()

(8 )HGHUDWLRQ $VVRFLDWLRQ HXURSpHQQH G·DIIDFWXUDJH

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in juin, l’ASF a participé à une réunion au MEDEF sur l’affacturage inversé qui a permis de mettre en avant des avantages du produit pour les fournisseurs et le donneur d’ordre ainsi que certains freins à la diffusion du produit. Des axes de travail pour le développer ont

été également proposés et font l’objet d’échanges entre le MEDEF et l’ASF. )LQDQFHPHQW GHV 73( 30(

'

ans le cadre des travaux de l’ASF sur le rôle majeur joué par les établissements spécialisés dans le financement des PME /TPE, a été suggérée une première série de messages clés (croissance et souplesse du produit, réponse aux reproches sur le coût et la complexité,…). En outre, en complément de statistiques acquises auprès de FIBEN, a été lancée auprès de la Section un questionnaire sur les opérations se situant sous le seuil de 25 K€ de déclaration à la Centrale des risques et sur les émissions de billets à ordre auprès des TPE et PME. 2EVHUYDWRLUH GX ÀQDQFH PHQW GHV HQWUHSULVHV

/

a médiatrice du crédit a remis le 27 juin à Arnaud Montebourg et Michel Sapin le rapport de l’Observatoire sur le financement des TPE. Le rapport donne des éléments sur la progression de l’affacturage auprès des TPE, ainsi que des explications sur le prix de l’affacturage pour les TPE qui viennent répondre à certaines critiques formulées sur ce point.

6WDWLVWLTXHV

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es travaux sur l’enrichissement des statistiques de l’ASF sur l’affacturage sont finalisés. Une enquêtetest devrait prochainement être lancée.

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ACTUALITĂ&#x2030; DES COMMISSIONS SERVICES FINANCIERS

CAUTIONS

*URXSH GH WUDYDLO $6) VXU OH *DUDQWLHV ORL +RJXHW 7H[WHV *DUDQWLHV Ă&#x20AC;QDQFLqUHV GHV LQV Ă&#x20AC;QDQFHPHQW GHV 30( G¡DSSOLFDWLRQ GH OD ORL $/85 WDOODWLRQV FODVVpHV

'

5pIRUPH GHV VWDWXWV %kOH ,,, ans le cadre de la dĂŠmarche ² &5' de lâ&#x20AC;&#x2122;ASF de valorisation de lâ&#x20AC;&#x2122;activitĂŠ des ĂŠtablissements spĂŠcialisĂŠs n note la publication dâ&#x20AC;&#x2122;un rap- auprès des PME, un questionnaire port de lâ&#x20AC;&#x2122;EBA du 11 juin dernier a ĂŠtĂŠ adressĂŠ Ă la Section Causur les prĂŞts hypothĂŠcaires qui tions afin de recenser les garanties souligne la qualitĂŠ des garanties ap- contribuant au financement des portĂŠes par le système de crĂŠdits PME et TPE. Les chiffres colleccautionnĂŠs français. Lâ&#x20AC;&#x2122;ASF conti- tĂŠs soutiendront des actions de nue en outre Ă ĂŞtre mobilisĂŠe en communication visant notamment vue de lâ&#x20AC;&#x2122;application dâ&#x20AC;&#x2122;un principe Ă mettre en avant le fait que les de proportionnalitĂŠ sâ&#x20AC;&#x2122;agissant des garanties constituent des leviers règles de gouvernance applicables de financements complĂŠmentaires aux sociĂŠtĂŠs de caution. et des outils de prĂŠservation de la trĂŠsorerie disponible, et que les &ROORTXH $6) ))6$ sociĂŠtĂŠs de caution apportent expertise et conseil aux entreprises es travaux entre les deux asso- sur leurs marchĂŠs dâ&#x20AC;&#x2122;intervention. ciations se poursuivent sur le programme du colloque Ă venir qui visera Ă mettre en avant lâ&#x20AC;&#x2122;utilitĂŠ de la caution.

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/

8

Un premier dĂŠcret est paru, qui fixe les règles de composition et de fonctionnement du Conseil national de la transaction et de la gestion immobilières. Dâ&#x20AC;&#x2122;autres textes sont attendus concernant les conditions dans lesquelles les garants exercent leurs missions de contrĂ´le, les consĂŠquences de lâ&#x20AC;&#x2122;intĂŠgration de lâ&#x20AC;&#x2122;activitĂŠ de syndic dans la loi Hoguet, la transmission des compĂŠtences de la dĂŠlivrance des cartes professionnelles des PrĂŠfectures vers les Chambres de Commerce et dâ&#x20AC;&#x2122;Industrie, les conditions dans lesquelles les agents commerciaux devront contracter une assurance responsabilitĂŠ civile professionnelle.

'

es concertations ont ĂŠtĂŠ lancĂŠes par le Ministère de lâ&#x20AC;&#x2122;Ecologie, du DĂŠveloppement durable et de lâ&#x20AC;&#x2122;Energie pour ĂŠvaluer les suites de la mise en Ĺ&#x201C;uvre du dĂŠcret du 5 mai 2012 qui oblige les exploitants de certaines installations classĂŠes Ă constituer des garanties financières pour assurer la mise en sĂŠcuritĂŠ de ces installations lors de leur cessation dâ&#x20AC;&#x2122;activitĂŠ.

2EVHUYDWRLUH GX Ă&#x20AC;QDQFHPHQW GHV HQWUHSULVHV

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e rapport de lâ&#x20AC;&#x2122;Observatoire sur le financement des TPE relève notamment lâ&#x20AC;&#x2122;intĂŠrĂŞt des mĂŠcanismes de garantie adaptĂŠs aux TPE, dont ceux de SIAGI.

SERVICES Dâ&#x20AC;&#x2122;INVESTISSEMENT

PSI &RQYHQWLRQV SURGXFWHXUV GLVWULEXWHXUV

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tions de lâ&#x20AC;&#x2122;AMF aux manquements Ă la règlementation applicable aux offres relatives Ă ce nouveau mode de financement. Lâ&#x20AC;&#x2122;AMF a lancĂŠ une consultation proposant de modifier le code monĂŠtaire et financier sur ce point.

Lâ&#x20AC;&#x2122;AMF a lancĂŠ ĂŠgalement une consultation sur un projet dâ&#x20AC;&#x2122;instruction sur lâ&#x20AC;&#x2122;information fournie aux investisseurs par lâ&#x20AC;&#x2122;ĂŠmetteur et le conseiller en investissements participatifs ou le prestataire de services dâ&#x20AC;&#x2122;investissement dans le cadre du financement participatif.

â&#x20AC;&#x2122;ACPR et lâ&#x20AC;&#x2122;AMF ont publiĂŠ une recommandation sur les conventions concernant la distribution des contrats dâ&#x20AC;&#x2122;assurance vie et une position-recommandation sur les conventions concernant la distribution dâ&#x20AC;&#x2122;instruments financiers.

Lâ&#x20AC;&#x2122;ASF a participĂŠ Ă la concertation de place sur ces projets de textes qui sont applicables Ă compter du 1er janvier 2015.

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â&#x20AC;&#x2122;ordonnance du 30 mai 2014 crĂŠant un cadre juridique adaptĂŠ au crowdfunding nâ&#x20AC;&#x2122;a pas prĂŠvu dâ&#x20AC;&#x2122;ĂŠtendre le champ de compĂŠtence de la Commission des sanc-

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e Parlement europĂŠen a adoptĂŠ le 15 avril le règlement et la directive portant rĂŠvision de la directive MarchĂŠ dâ&#x20AC;&#x2122;Instruments Financiers (MIF). Ces textes ont ĂŠtĂŠ approuvĂŠs

par le Conseil le 29 avril et publiĂŠs En concertation avec lâ&#x20AC;&#x2122;AFG, lâ&#x20AC;&#x2122;ASF au Journal Officiel de lâ&#x20AC;&#x2122;Union euro- a envoyĂŠ une rĂŠponse Ă lâ&#x20AC;&#x2122;ESMA en pĂŠenne le 12 juin. contestant cette position.

La directive interdit la perception de rĂŠtrocessions de commission pour la gestion sous mandat et pour le conseil en investissement indĂŠpendant â&#x20AC;&#x201C; ce qui laissait ouverte la possibilitĂŠ de rĂŠtrocessions sâ&#x20AC;&#x2122;agissant du conseil en investissement dĂŠlivrĂŠ sur une base non indĂŠpendante.

En mai dernier, lâ&#x20AC;&#x2122;European Securities and Markets Authority (ESMA) a lancĂŠ une consultation sur deux do- ! cuments de mesures dâ&#x20AC;&#x2122;application 3285 (1 6$92,5 3/86 de la MIF 2. $QWRLQH GH &KDERW Alors que le texte de la MIF 2 auto rise le recours aux mĂŠcanismes de D GHFKDERW#DVI IUDQFH FRP rĂŠtrocessions sâ&#x20AC;&#x2122;agissant du conseil *UpJRLUH 3KpOLS en investissement non indĂŠpendant,

les propositions de lâ&#x20AC;&#x2122;ESMA visent Ă J SKHOLS#DVI IUDQFH FRP rĂŠduire cette possibilitĂŠ en demandant que des conditions dâ&#x20AC;&#x2122;amĂŠliora3HW\D 1LNRORYD tion de la qualitĂŠ du service soient

remplies.

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La Lettre de l’ASF n° 162 est tirée à 3000 exemplaires Si vous souhaitez recevoir d’autres exemplaires pour les diffuser au sein de votre établissement, faites-le savoir à l’Association.

ASSOCIATION FRANÇAISE DES SOCIETES FINANCIERES 24, avenue de la Grande Armée, 75854 Paris Cedex 17 Téléphone : 01 53 81 51 51 - Télécopie : 01 53 81 51 50 Directeur de la Publication : Philippe Dumont, Président de l’ASF - Rédactrice en chef : Françoise Palle-Guillabert, Délégué général Conception graphique : JCh Moreau Consultants - Impression : Chirat, 42540 Saint-Just-la-Pendue – Crédit photos : Cédric Helsly Ont également collaboré : Marie-Anne Bousquet-Suhit - Isabelle Bouvet-Redjdal - Antoine de Chabot – Laurent Chuyche – Sébastien Commain-Elan Frédérick Le Clanche - Petya Nikolova – Grégoire Phélip – Magalie Portel - Cyril Robin - Michel Vaquer