Market Times №13

№13 (3), апрель 2010

стр. 6

Путь йены стр. 18

«Фондовый» доллар стр. 26

Королевская валюта

КОЛОНКА РЕДАКТОРА

MarketTimes Апрель 2010

3

Предметом пристального внимания в апрельском номере MarketTimes стал вечный и бесконечно меняющийся рынок Forex. Как известно, говорить о нем можно долго — что, собственно, и делают авторы многочисленных статей на бескрайних просторах Интернета. Информацию по курсам валют, экономическим и политическим событиям всегда оперативно можно найти в Сети. Но мы — периодическое издание, поэтому сконцентрировались не на «сиюминутном», а попытались взглянуть на валютный рынок как в общем плане, так и детально — если речь идет о конкретных предметах для рассмотрения. Мы намеренно не уделяли особого внимания колебаниям курсов доллара и евро и не рассуждали о сценариях развития судьбы рубля, — ведь об этом говорят все, прогнозов и мнений существует масса, хотя действительность вполне способна опровергнуть все это и свести на нет умозаключения и результаты скрупулезного анализа специалистов. В данном номере мы поговорим о фунте стерлингов, валюте страны Восходящего солнца, юане, коснемся мусульманских динаров шести соответствующих стран. Рассмотрим альтернативу Forex — валютные фьючерсы и, собственно, рынок фьючерсных контрактов в целом. Обойти доллар вниманием полностью тоже не получится — в журнале он рассматривается в нескольких контекстах, в частности — в корреляции с фондовым рынком Америки и России. И, как обычно, в традиционных рубриках вы сможете прочитать материал, касающийся технического анализа, досье на известную компанию, историю трейдера, узнать подробности о лентах Боллинджера, получить советы психолога. Приятного вам чтения и личных открытий! Валерия Кузнецова

Ãëàâíûé ðåäàêòîð Âàëåðèÿ Êóçíåöîâà v.kuznetzova@brocompany.com Àâòîðû: Âëàäèñëàâ Ãóðîâ Êàðèíý Óãàðòå Àëåêñàíäðà Êðàìñêàÿ Ôåëèêñ Øàãàëååâ Àëåêñåé Áëàæêî Åëåíà Áîðèñîâà Èðèíà Êîëåâàòîâà Äåìåòð Äîáðîíðàâîâ

Ïðîäâèæåíèå è ðåêëàìà: Íàòàëüÿ Ôåôèëîâà Âàëåðèÿ Êóçíåöîâà Ëþáîâü Êàìàòåñîâà Âåðñòêà: Ïàíêðàòîâ Âëàäèìèð Ìíåíèå ðåäàêöèè ìîæåò íå ñîâïàäàòü ñ ìíåíèåì àâòîðîâ. Æóðíàë çàðåãèñòðèðîâàí â ÔÑ ïî íàäçîðó â ñôåðå ñâÿçè, èíôîðìàöèîííûõ òåõíîëîãèé è ìàññîâûõ êîììóíèêàöèé 15.09.2009, ñâèä. ¹ÔÑ77-37 540

Âñå ïðàâà íà ìàòåðèàëû, îïóáëèêîâàííûå â äàííîì æóðíàëå, ïðèíàäëåæàò ãðóïïå êîìïàíèé Broco. Ïðè öèòèðîâàíèè ññûëêà îáÿçàòåëüíà.

191186, Ðîññèÿ, Ñàíêò-Ïåòåðáóðã, Íåâñêèé ïð., ä. 22/24, êîðï. 1, 3-é ýòàæ 8–800–3333–88–3 (áåñïëàòíûé çâîíîê ïî Ðîññèè) 8–800–502–11–20 (áåñïëàòíûé çâîíîê ïî Óêðàèíå) +7–812–334–78–22

СОДЕРЖАНИЕ

ПУТЬ ЙЕНЫ

Говорим о непобедимости японской валюты

06

КТО №1? КЛИЕНТ! ВСЕГДА!

Читаем о звездном ритейлере и мистере Сэме

10

МУСУЛЬМАНСКИЕ ВАЛЮТЫ: А КАК ЖЕ ДИНАР?

стр. 10

Анализируем деньги, пока не ставшие «взрослыми»

14

«ФОНДОВЫЙ» ДОЛЛАР

стр. 16

Познаем взаимоотношения доллара и фондовых рынков

18

АНАТОЛИЙ КОНДРАТЕНКО: РЫНОК ВЫБРАЛ МЕНЯ САМ

Узнаем, как можно оказаться на рынке и что там можно делать

22

КОРОЛЕВСКАЯ ВАЛЮТА

Смотрим на фунт посткризисным взглядом

26

ДЕНЕЖНЫЕ ЛЮДИ

Идентифицируем рисунки на купюрах

30

ИНСТРУМЕНТЫ ПОЛИТИЧЕСКОГО ВЛИЯНИЯ

Говорим о возможностях нефти

34

стр. 30

СОКРАЩЕНИЕ КРЕДИТНЫХ РЫЧАГОВ ПРОВОЦИРУЕТ ДИЛЕРОВ РЫНКА FOREX

стр. 34

Узнаем, что происходит в нерусском законодательстве

38

MarketTimes Апрель 2010

5

ВАЛЮТНЫЕ БУДНИ В РОССИИ

стр. 40

Получаем информацию о российских правилах и законах

стр. 43

MR FOREX VS MR FUTURES

40

Слушаем речи двух всемирно известных оппонентов

44

ПРИВЫЧНОЕ В НОВОМ ФОРМАТЕ

Учимся максимально эффективно использовать данные

52

FOREX ПОСЛЕ ЛИФТИНГА

Познаем разницу между валютами и валютными фьючерсами

56

ЮАНЬ В 2010 ГОДУ

Рассуждаем о судьбе китайской валюты

стр. 46

58

ИНДИКАТОРЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

Исследуем самые распространенные индикаторы

60

стр. 56

КАК НАУЧИТЬСЯ «ПОНИМАТЬ» РЫНОК

Узнаем, как становятся преподавателями

66

АВТОРСКИЕ КОЛОНКИ: АВТОРСКИЕ КОЛОНКИ ФЕЛИКС ШАГАЛЕЕВ: ЛЕНТЫ БОЛЛИНДЖЕРА — КОМАНДНЫЙ ИГРОК

ВЛАДИСЛАВ ГУРОВ: МЫСЛИ ВСЛУХ

ДЕМЕТР ДОБРОНРАВОВ: АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ПУТИ

Ищем ответ на вопрос «В чём правда, брат?»

Познаем инструмент и варианты его использования

46

Познаем себя и объясняем собственные действия

62

66

СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ВООРУЖЕНИЕ

Путь йены Текст: Владислав Гуров

Однажды к Учителю, большому мастеру Рукопашного Боя, пришел юноша и попросил разрешения заниматься. «Зачем это тебе?»

— спросил у него мастер. Юноша тотчас же ответил: «Хочу быть сильным и непобедимым».

— «Тогда стань им! Что мешает тебе достичь этого?» — послышалось из уст старого мастера. «Но как?!» — воскликнул юноша. «Очень просто, — ответил почтенный старец.

— Будь со всеми добр, вежлив и внимателен. Доброта и вежливость снискают тебе уважение других людей и укрепят силу твоего духа в осуществлении добрых намерений. Твой дух станет чистым и добрым, а значит, и сильным. Внимательность поможет тебе замечать

Èñòîðèÿ ÿïîíñêîé âàëþòû êàê íàèáîëåå âàæíîé åäèíèöû ìèðîâîãî äåíåæíîãî îáîðîòà íà÷èíàåòñÿ ñ 1953 ãîäà — â ìàå ÿïîíñêàÿ âàëþòà (JPY) ïîëó÷àåò ñòàòóñ ìåæäóíàðîäíî-ïðèçíàííîé. Ýòî ïðîèñõîäèò ïîñëå òîãî, êàê ÌÂÔ óñòàíàâëèâàåò åå ñîîòíîøåíèå ê 2,5 ìèëëèãðàììà çîëîòà. Îäíàêî òîëüêî ê 1964 ãîäó JPY ïðèîáðåòàåò ïîëíîöåííûé ñòàòóñ ñâîáîäíî êîíâåðòèðóåìîé âàëþòû, à ñåðèÿ ïîñëåäîâàòåëüíûõ ðåâàëüâàöèé ïîäíèìàåò å¸ ñòîèìîñòü ê íà÷àëó 70-õ ãîäîâ äî óðîâíÿ 308 JPY, à ê 1973 ñîîòíîøåíèå ñ äîëëàðîì ñîñòàâëÿåò óæå 280 JPY ê äîëëàðó ÑØÀ. Èìåííî ñ ýòîãî âðåìåíè êóðñ ÿïîíñêîé âàëþòû ïåðåñòà¸ò ðåãóëèðîâàòüñÿ áàíêîì ßïîíèè. Ñ ýòîãî âðåìåíè ñòîèìîñòü éåíû çàâèñèò îò ðåàëüíîãî ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ íà ìåæáàíêîâñêîì âàëþòíîì ðûíêå. Ñïðîñ íà íåå ðàñò¸ò, è óæå â 1978 ãîäó ñòîèìîñòü éåíû íàõîäèòñÿ â îáëàñòè Y195-197 çà äîëëàð. Êàçàëîñü áû, ðàçâèòèå ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè, ïîëíîñòüþ îðèåíòèðîâàííîé íà ýêñïîðò, è ðîñò ñòîèìîñòè íàöèîíàëüíîé âàëþòû íà ìèðîâîì ðûíêå, ïëîõîãî íå ïðåäâåùàëè. Ïîêàçàòåëè ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè ê ñåðåäèíå 80-õ ãîäîâ ïðîøëîãî âåêà òîëüêî ðîñëè. Íî õóäøåå îêàçàëîñü âïåðåäè. Äåôëÿöèÿ îêà-

самые тончайшие изменения в поведении человека, что даст возможность найти пути для того, чтобы избежать конфликта, а значит, и выиграть поединок, не вступая в него. А если ты научишься предотвращать конфликты, то станешь непобедимым». «Почему?!» — снова воскликнул юноша. — «Потому что тебе не с кем будет сражаться». Юноша ушел, но через несколько лет вернулся к Учителю. «Что тебе нужно?» — строго спросил его старый мастер. «Я пришел поинтересоваться вашим здоровьем, Уважаемый Учитель, и узнать, нуждаетесь ли вы в помощи», — смиренно ответил юноша ... И тогда Учитель взял его в ученики.

çàëàñü íå ìåíåå òÿæêèì èñïûòàíèåì äëÿ ýêîíîìèêè, ÷åì èíôëÿöèÿ. Ðåçêîå óäîðîæàíèå ìåñòíûõ òîâàðîâ, ñòàâøåå ñëåäñòâèåì ðîñòà äåôëÿöèè, ïðèâåëî ê ñíèæåíèþ èõ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè íà ìèðîâûõ ðûíêàõ, ÷òî äëÿ òàêîé ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííîé ñòðàíû, êàê ßïîíèÿ áûëî ñîâåðøåííî íåäîïóñòèìî. Ñ 1985 ãîäà êóðñ éåíû àêòèâíåéøèì îáðàçîì äîðîæàë ïî îòíîøåíèþ ê àìåðèêàíñêîìó äîëëàðó. Ïðàâäà, ñòîèò ó÷èòûâàòü è òî, ÷òî ðîñòó ñòîèìîñòè éåíû ïîìîãàëè ÑØÀ.  òî âðåìÿ áàíê ßïîíèè, âåðîÿòíî, ñîãëàñîâàííî ñ ÔÐÑ ïðîâîäèë ìåðîïðèÿòèÿ ïî ðîñòó âíóòðåííåãî ñïðîñà íà éåíó. Òàê èëè èíà÷å, íî ñ 1985 ãîäà ê íà÷àëó 1990 ãîäà êóðñ USD/JPY óïàë îò óðîâíÿ 255 ê óðîâíþ 150,0.

Ïîñëåäñòâèÿ

Êàê ýòî îòðàçèëîñü íà îáùåì ñîñòîÿíèè, èçâåñòíî. Íà ñìåíó öèêëà ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà ïðèøëà ñòàãíàöèÿ. Íî ïðèâûêøåå ê ýêîíîìè÷åñêîìó ðîñòó îáùåñòâî íå çàìåòèëî åå ïåðâûõ ñèìïòîìîâ, ïîñêîëüêó áûëî îõâà÷åíî ñïåêóëÿòèâíîé ëèõîðàäêîé: â òîò ìîìåíò â ßïîíèè íàáëþäàëñÿ ðåçêèé ðîñò îáúåìîâ îïåðàöèé â áàíêîâñêîì êðåäèòîâàíèè, òîðãîâëå öåííûìè áóìàãàìè è ñäåëêàõ ñ íå-

MarketTimes Апрель 2010

äâèæèìîñòüþ. Ïî ñóòè, ñèòóàöèÿ îêàçàëàñü ìûëüíûì ïóçûðåì.  ðåçóëüòàòå, íà÷èíàÿ ñ 1991 ãîäà, â ßïîíèè ïðîõîäèò âîëíà áàíêðîòñòâ ôèíàíñîâûõ ñòðóêòóð. Ñëåäîì ðóøàòñÿ êîòèðîâêè íà Òîêèéñêîé ôîíäîâîé áèðæå, ïðîèñõîäèò äåâàëüâàöèÿ éåíû, à çàòåì — íîâàÿ âîëíà áàíêðîòñòâ, óæå ñðåäè ïðîèçâîäñòâåííûõ êîìïàíèé. Âåðîÿòíî, ñ ýòîãî ìîìåíòà ñòîèò ïðèñìîòðåòüñÿ ê ïîâåäåíèþ ÿïîíñêîé âàëþòû íà ìèðîâîì ðûíêå áîëåå âíèìàòåëüíî.

Ïàðàäîêñû âàëþòíîãî ðûíêà

Ïåðèîä 1991-1995 ãîäîâ íà ìèðîâîì ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå âûãëÿäèò îòñóòñòâèåì õîòü êàêîéòî ðàçóìíîé ëîãèêè â ïîâåäåíèè ìèðîâûõ áàíêîâ è âàëþòíûõ òðåéäåðîâ. Íà ôîíå ïàäåíèÿ âñåõ ïîêàçàòåëåé ýêîíîìèêè ßïîíèè, äåâàëüâàöèè íàöèîíàëüíîé âàëþòû è áàíêðîòñòâ, ñòîèìîñòü éåíû ñòðåìèòåëüíî ðàñò¸ò ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà. Ê èþëþ 1995 ãîäà êîòèðîâêè êóðñà USD/JPY íàõîäÿòñÿ óæå íà óðîâíå 81,50. Êñòàòè, ýòî ïàðàäîêñ ïîâåäåíèÿ âàëþòíîãî ðûíêà ïîâòîðèòñÿ ïîçæå, óæå â íà÷àëå 2002 ãîäà, íî îá ýòîì ïîçæå. Èòàê, ê ñåðåäèíå 1995 ãîäà ñòîèìîñòü ÿïîíñêîé éåíû çíà÷èòåëüíî âûðîñëà ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó è ê áîëüøèíñòâó âàëþò ìèðîâîãî ðûíêà. Êàñàòåëüíî èìåííî ÿïîíñêîãî ïðàâèòåëüñòâà è åãî ôèíàíñîâîãî âåäîìñòâà ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî ìåð äëÿ èçìåíåíèÿ ñèòóàöèè ïðåäïðèíèìàëîñü ìíîãî. Âäàâàòüñÿ â èõ àíàëèç íå ñòîèò — îá ýòîì íàïèñàíû íàó÷íûå äèññåðòàöèè è êóðñîâûå ðàáîòû ñòóäåíòîâ, íå ñ÷èòàÿ ðàçíîãî ðîäà è íå ñëèøêîì íàó÷íûõ ñòàòåé. Êàê áû òî íè áûëî, íî â êîíöå 1997 — íà÷àëå 1998 ãîäà ðàçðàçèëñÿ òàê íàçûâàåìûé «àçèàòñêèé ôèíàíñîâûé êðèçèñ». Ýòîò êðèçèñ ïðèâåë ê ìàñøòàáíî-

7

СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ВООРУЖЕНИЕ ìó îáâàëó ÿïîíñêîãî ôîíäîâîãî ðûíêà, à ïîêàçàòåëü ÂÂÏ ñîêðàòèëñÿ íà 1,1% âïåðâûå ñ 1991 ãîäà. Íà ìèðîâîì âàëþòíîì ðûíêå êóðñ éåíû ñ ñåðåäèíû 1997 ãîäà âçëåòåë îò óðîâíÿ 115 äî 147.  ñåðåäèíå 1998 ãîäà ýêîíîìèñòû ãîâîðèëè î ïîëîæèòåëüíîì âëèÿíèè ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè éåíû, è â ïðîãíîçàõ çâó÷àëè óðîâíè Y150 çà äîëëàð. Îäíàêî ïåðâûå ñèãíàëû òîãî, ÷òî óðîâåíü150 ìîæåò îñòàòüñÿ òîëüêî â ïðîãíîçàõ àíàëèòèêîâ, ïîÿâèëñÿ óæå â ÷åòâåðã, 28 èþëÿ, êîãäà êîòèðîâêè êóðñà USD/JPY ñòàëè ñíèæàòüñÿ îò óðîâíÿ 144,30. Óæå ê íà÷àëó àâãóñòà ñîîòíîøåíèå USD è JPY íàõîäèëîñü â îáëàñòè 131-136.  ýòîé îáëàñòè êîòèðîâêè USD/JPY íàõîäèëèñü äî íà÷àëà îêòÿáðÿ. Âòîðíèê, 6 îêòÿáðÿ 1998 ãîäà ìíîãèì, êòî òîðãîâàë íà ðûíêå, çàïîìíèëñÿ íàäîëãî. Ïàäåíèå êîòèðîâîê êóðñà â ýòîò äåíü íà 4 ôèãóðû áûëî òîëüêî ïðåëþäèåé ïàäåíèÿ êîòèðîâîê íà ñëåäóþùèé äåíü.  ñðåäó, 7 îêòÿáðÿ 1998 êîòèðîâêè íà÷àëè ïàäàòü, ñ êîðîòêèìè âûáðîñàìè íàâåðõ, óæå â11:30 ÌÑÊ îò óðîâíÿ 130,12-25, à êî âðåìåíè çàêðûòèÿ òîðãîâ â Åâðîïå òå, êòî óñïåë âîéòè â ïðîäàæè, ñïåøíî ôèêñèðîâàëè ïðèáûëü â îáëàñòè 119-121 ôèãóð. Íà ñëåäóþùèé äåíü êîòèðîâêè ïðîäîëæèëè ïàäàòü, íî ÿ óæå íå âèäåë ñìåëü÷àêîâ, îòêðûâàâøèõ ïðîäàæè.  ïåðèîä ñ 16 äî 18 ÷àñîâ êîòèðîâêè êóðñà ïàäàëè äî óðîâíÿ 113 è íèæå. Âñå ñäåëàííûå ðàíåå ïðîãíîçû ýêîíîìèñòîâ áûëè îïðîâåðãíóòû âàëþòíûì ðûíêîì.

Áûòü ìîæåò, ñîáûòèÿ 1998 ãîäà êàæóòñÿ ñëèøêîì äàë¸êèìè è íåñõîæèìè ñ òåì, ÷òî ïðîèñõîäèò íà ðûíêå ñåãîäíÿ, íî íåêîòîðûå ïàðàëëåëè ïðîâåñòè ìîæíî. Êñòàòè, ÿ óæå óïîìèíàë ñîáûòèÿ íà÷àëà 2002 ãîäà. Òîãäà, â êîíöå ìàðòà, äíÿ çà 2-3 äî çàêðûòèÿ òîðãîâ ïåðâîãî êâàðòàëà, ñòàëî èçâåñòíî î òîì, ÷òî â ßïîíèè ñíèæåí êðåäèòíûé ðåéòèíã. Òîðãè â ïîñëåäíþþ ïÿòíèöó, 29 ìàðòà, çàêðûëèñü íèæå 133 ôèãóðû, à â ñóááîòó è âîñêðåñåíüå íà î÷åðåäíîé âñòðå÷å òðåéäåðîâ îáñóæäàëñÿ âîïðîñ î òîì, êîãäà êóðñ USD/JPY íà÷í¸ò ðàñòè â îáëàñòü 135 è âûøå, ê óðîâíþ 140. Îäíàêî ñ íà÷àëà òîðãîâ â àïðåëå êóðñ ñòàë ñíèæàòüñÿ. Ê 19 àïðåëÿ êóðñ USD/JPY áûë óæå ñîâñåì áëèçêî îò óðîâíÿ 130, à â èòîãå äåíü 19 àïðåëÿ 2002 ãîäà áûë ïîñëåäíèì, êîãäà êóðñ áûë âûøå óðîâíÿ 130.

Êóðñ éåíû è êýððè-òðåéä

Êóðñ éåíû îïðåäåëÿåòñÿ äâóìÿ ãëîáàëüíûìè ôàêòîðàìè. Âî-ïåðâûõ, âàëþòà ßïîíèè — ýòî îäíà èç âåäóùèõ ìèðîâûõ ðåçåðâíûõ âàëþò, ïîýòîìó îíà ïðèîáðåòàåòñÿ

êðóïíûìè áàíêàìè è èíâåñòèöèîííûìè èíñòèòóòàìè äëÿ ñîõðàíåíèÿ ñîáñòâåííûõ ðåçåðâîâ. Ìíîãî éåí ïðèîáðåòàåòñÿ â ñâÿçè ñ áîëüøèì êîëè÷åñòâîì èíâåñòèöèé â ÿïîíñêóþ ýêîíîìèêó. ßïîíèÿ ÿâëÿåòñÿ ëèäåðîì â òåõíîëîãè÷íîì ñåêòîðå ýêîíîìèêè è â ìàøèíîñòðîåíèè. Áîëüøèå èíâåñòèöèè ñòèìóëèðóþò ïðèîáðåòåíèå éåíû, à åå ïîêóïêà íà ðûíêå ïðèâîäèò ê ðîñòó êóðñà ÿïîíñêîé éåíû.

C äðóãîé ñòîðîíû, ïðîäàæà ÿïîíñêîé âàëþòû ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî áàíêîâñêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ßïîíèè äàâíî íàõîäÿòñÿ íà î÷åíü íèçêîì óðîâíå. Ïî ñîñòîÿíèþ íà ñåðåäèíó 2009 ãîäà ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ öåíòðàëüíîãî áàíêà ßïîíèè ñîñòàâëÿåò 0,5%. Äî ýòîãî, â 2008 ãîäó, îíà áûëà ðàâíà 0,25%. Ýòî ïîçâîëÿåò êðåäèòîâàòüñÿ â éåíàõ ïîä î÷åíü âûãîäíûå ïðîöåíòû

MarketTimes Апрель 2010

9

òî åñòü ñäåëàíû äëÿ ïîòðåáëåíèÿ â äðóãèõ ñòðàíàõ. Âñåì õîðîøî èçâåñòíû ÿïîíñêèå àâòîìîáèëè èëè ÿïîíñêèå ñòàíêè è îáîðóäîâàíèå. Ïî÷òè 90% ÿïîíñêèõ òîâàðîâ íàõîäÿò ñâîå ïîòðåáëåíèå çà ãðàíèöåé. Åñòåñòâåííî, äëÿ òîãî ÷òîáû ÿïîíñêèå òîâàðû áûëè êîíêóðåíòîñïîñîáíû íà ìèðîâîì ðûíêå, êóðñ éåíû äîëæåí áûòü äîñòàòî÷íî íèçêèì ïî îòíîøåíèþ ê âàëþòàì ñòðàí-êîíêóðåíòîâ. Äåøåâàÿ éåíà äåëàåò äåøåâëå ðàáî÷óþ ñèëó âíóòðè ßïîíèè, à òàêæå ãðóçîïåðåâîçêè è çàòðàòû íà ëîãèñòèêó. Èìåííî ïîýòîìó ÿïîíñêèå âëàñòè íåïîñðåäñòâåííî çàèíòåðåñîâàíû â ñíèæåíèè êóðñà. Âðåìÿ îò âðåìåíè öåíòðàëüíûé áàíê ßïîíèè ïðîâîäèò âàëþòíûå èíòåðâåíöèè íà ðûíêå Forex ñ öåëüþ ñêîððåêòèðîâàòü êóðñ ÿïîíñêîé éåíû ïóòåì åãî ñíèæåíèÿ. Ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî áàíê ßïîíèè ÷àùå âñåõ äðóãèõ íàöèîíàëüíûõ ÖÁ ïðîâîäèë âàëþòíûå èíòåðâåíöèè.

Íà ôîíå èñòîðèè

çà ïîëüçîâàíèå çàéìîì. Âñå ýòî ïðèâîäèò ê òîìó, ÷òî íà ðûíêå Forex îòêðûâàþòñÿ îïåðàöèè êýððè-òðåéä. Ñóòü òàêèõ îïåðàöèé â òîì, ÷òî êîììåð÷åñêèå ñòðóêòóðû äåëàþò çàéìû â éåíàõ ïîä ìàëåíüêèå ïðîöåíòû, âûõîäÿò íà ðûíîê Forex, ïðîäàþò éåíû è ïîêóïàþò âàëþòû äðóãèõ ñòðàí, ðàçìåùàÿ èõ ïîä áîëüøèå ïðîöåíòû. Ñîîòâåòñòâåííî, ðàçíèöó îíè êëàäóò ñåáå â êàðìàí. Âîò òàêàÿ èãðà íà ðàçíèöå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ðàçëè÷íûõ ñòðàíàõ ìèðà è íàçûâàåòñÿ êýððè-òðåéä. Âñëåäñòâèå òàêîé ïîñòîÿííîé ïðîäàæè éåíû íà Forex êóðñ åå íàõîäèòñÿ ïîä äàâëåíèåì. Îäíàêî êîãäà ïðèõîäèò âðåìÿ âîçâðàùàòü âçÿòûå ðàíåå êðåäèòû â ÿïîíñêîé âàëþòå, ñïðîñ íà éåíó âîçðàñòàåò, è â òàêèå ïåðèîäû ñòîèìîñòü åå íà÷èíàåò ðåçêî ðàñòè.

Ýêñïîðòíàÿ ýêîíîìèêà

Âàæíî ó÷èòûâàòü, ÷òî â ßïîíèè — ýêñïîðòíîîðèåíòèðîâàííàÿ ýêîíîìèêà. Òàêèì îáðàçîì, áîëüøèíñòâî òîâàðîâ, ïðîèçâîäèìûõ ÿïîíñêèìè êîðïîðàöèÿìè, âûïóñêàþòñÿ äëÿ âíåøíèõ ðûíêîâ,

Ñåãîäíÿ ìíåíèé îòíîñèòåëüíî òåêóùåãî ïîëîæåíèÿ éåíû ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó è äðóãèì âàëþòàì ðûíêà ìíîãî. Ìåæäó òåì, áîëüøèíñòâî àíàëèòèêîâ ñõîäÿòñÿ â òîì, ÷òî íå âèäÿò áîëüøîãî ðîñòà êîòèðîâîê êóðñà USD/JPY. Íà ôîíå çíà÷èòåëüíîãî ðîñòà ñòîèìîñòè éåíû ïî îòíîøåíèþ ê äðóãèì âàëþòàì ðûíêà çà ïðîøëûé ãîä áîëüøèíñòâî ïðîãíîçîâ ñòðîÿòñÿ íà äàëüíåéøåì ñíèæåíèè êóðñà USD/JPY. Åñëè ïðèíÿòü âî âíèìàíèå ñàìûå îáùèå ïîíÿòèÿ ýêîíîìèêè, òî äàëüíåéøèé ðîñò ñòîèìîñòè ÿïîíñêîé âàëþòû ìîæíî îòëîæèòü. Ðîñò èíôëÿöèè — ýòî åñòåñòâåííûé ôàêòîð çàâåðøåíèÿ ëþáîãî ïåðèîäà êðèçèñà. Âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè ñîïðîâîæäàåòñÿ åñòåñòâåííûì ïðîöåññîì ïîâûøåíèå ïîêóïàòåëüñêîé è ðîñòîì äåíåæíîé ìàññû, ÷òî äà¸ò òîë÷îê ðîñòó èíôëÿöèè, òàê èëè èíà÷å.  ßïîíèè æå èñòîðè÷åñêè ñ 70-õ ãîäîâ ÕÕ âåêà ãîñïîäñòâóåò äåôëÿöèÿ, ÷òî è âåä¸ò ê ñîõðàíåíèþ íèçêèõ óðîâíåé ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Äëÿ áàíêîâ, ò.å. äëÿ òåõ, êòî è ôîðìèðóåò òåíäåíöèè ìèðîâîãî ìåæáàíêîâñêîãî ðûíêà, íèçêàÿ ñòàâêà îñòàíåòñÿ ïðèâëåêàòåëüíîé äëÿ ðîñòà îïåðàöèé êýððè-òðåéä ñ ó÷àñòèåì ÿïîíñêîé éåíû. Ñàìîå èíòåðåñíîå, ÷òî â óñëîâèÿõ âîññòàíîâëåíèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè è ðîñò ñòîèìîñòè äîëëàðà, è ðîñò ñòîèìîñòè åäèíîé åâðîïåéñêîé âàëþòû ñòàíåò ïî÷òè ðàâíûì ñòèìóëîì ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè éåíû. ßïîíñêîå ïðàâèòåëüñòâî íå áóäåò ýòîìó ïðåïÿòñòâîâàòü, òàê êàê ñèòóàöèÿ äëÿ ýêñïîðòíîé ýêîíîìèêè ßïîíèè áóäåò ñòàíîâèòüñÿ âñ¸ áîëåå è áîëåå áëàãîïðèÿòíîé.

ПРОВЕРКА ДОКУМЕНТОВ

Кто №1? Клиент! Всегда! Текст: Каринэ Угарте

Óñïåõ ðîçíè÷íîé ñåòè Wal-Mart ïîêà íå óäàëîñü ïîâòîðèòü íèêîìó. È ýòî — íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî âñå ïðèíöèïû ïîñòðîåíèÿ, ôèëîñîôèè è ðàáîòû ýòîé èìïåðèè è åå ãëàâû èçâåñòíû è äàæå áàíàëüíû.

«Êëèåíò âñåãäà ïðàâ», «Íå ðàñïûëÿéñÿ», «Âíåäðÿé íîâûå òåõíîëîãèè», «Íå çàâûøàé öåíó âûøå ïîëîæåííîãî» — êòî èç êðóïíûõ è íå î÷åíü ðèòåéëåðîâ íå ñëûøàë îá ýòîì è íå ñòðåìèëñÿ ýòîìó ñëåäîâàòü? Îäíàêî ïî÷åìó-òî íè îäèí èç íèõ ñòîëü çâåçäíûõ âûñîò ïîêà íå äîñòèã. À òåì âðåìåíåì åæåãîäíî â ìèðå èçäàþòñÿ òûñÿ÷è èññëåäîâàíèé, êîòîðûå ïðèçûâàþò íà÷èíàþùèõ ïðåäïðèíèìàòåëåé è ñòóäåíòîâ MBA èñïîëüçîâàòü îïûò Wal-Mart. Áåçðåçóëüòàòíî. Ïîãîâàðèâàþò, ÷òî ñåêðåò óñïåõà êîìïàíèè — â ëè÷íîñòè «ìèñòåðà Ñýìà». Ýòîò áîãàòåéøèé ÷åëîâåê â ìèðå (ðåéòèíã Forbes, 1985 ãîä), ìóëüòèìèëëèàðäåð, äî ñàìîé ñâîé ñìåðòè â 1992 ãîäó ðàáîòàë â îôèñå ðàçìåðîì 18 êâ. ì, îáñòàâëåííîì, ïî ñëîâàì ñîòðóäíèêîâ, êàê «àâòîáóñíàÿ îñòàíîâêà ðàííèì óòðîì». Åçäèë íà ñòàðåíüêîì ïèêàïå — íàñòîëüêî íåïðåçåíòàáåëüíîì, ÷òî æàëîñòëèâûå ñîòðóäíèêè îäíàæäû êóïèëè åìó â ñêëàä÷èíó íîâûé àâòîìîáèëü. Âñþ æèçíü îí ïðîõîäèë â óáîãîãî âèäà áåéñáîëüíîé êåïêå è êåäàõ — îäèí ìèëëèîíåð êàê-òî ðàç ïîøóòèë: «Ìîè áîòèíêè ñòîÿò áîëüøå, ÷åì âåñü ãàðäåðîá Ñýìà». Íî âðÿä ëè ýòîò ñàìûé ìèëëèîíåð

ñìîã áû äîòÿíóòüñÿ äî óðîâíÿ ìèñòåðà Ñýìà — Âåëè÷àéøåãî Òîðãîâöà Àìåðèêè.

Äîèñòîðè÷åñêèé ïåðèîä

Ñ÷èòàåòñÿ, ÷òî èñòîðèÿ Wal-Mart íà÷àëàñü â 1962 ãîäó, êîãäà îòêðûëñÿ ïåðâûé îäíîèìåííûé ñóïåðìàðêåò. Íî âñå ïðîèçîøëî ãîðàçäî ðàíüøå. Ïîñëå îêîí÷àíèÿ II ìèðîâîé âîéíû Ñýì Óîëòîí óâîëèëñÿ èç àðìèè, ïîñåëèëñÿ â ãîðîäêå Íüþïîðò, øòàò Àðêàíçàñ. Èìåííî òîãäà ñîñòîÿëñÿ ðàñøèðåííûé (ñ ó÷àñòèåì îòöà ñóïðóãè Ñýìà — Ýëåí) ñåìåéíûé ñîâåò, íà êîòîðîì Ñýì ïîñòàâèë ïåðåä òåñòåì âîïðîñ ðåáðîì: èëè åãî äî÷ü áóäåò âëà÷èòü æàëêîå ñóùåñòâîâàíèå ñóïðóãè ïåðåáèâàþùåãîñÿ ñ õëåáà íà âîäó òîðãîâîãî àãåíòà, èëè ëþáÿùèé ïàïà ïîìîæåò ìîëîäûì âñòàòü íà íîãè. Ïàïà î÷åíü ëþáèë äî÷ü, ïîýòîìó â åãî âûáîðå ìîæíî áûëî íå ñîìíåâàòüñÿ: Ñýìó Óîëòîíó áûë îòêðûò êðåäèò íà $20 òûñ. Çàíÿâ ó ðîäñòâåííèêîâ åùå $5 òûñ., Ñýì è Ýëåí îòêðûëè íà ýòè äåíüãè â Íüþïîðòå ìàãàçèí÷èê ñ ãîðäîé âûâåñêîé «Ben Franklin» — ïî äîãîâîðó î ôðàíøèçå ñ èçâåñòíîé òîðãîâîé ìàðêîé.

MarketTimes Апрель 2010

Ïî óñëîâèÿì ñîòðóäíè÷åñòâà ïðåäïîëàãàëîñü, ÷òî Óîëòîí áóäåò çàêóïàòü òîâàðû ó ñâîåãî ôðàí÷àéçåðà. Îäíàêî îïòîâûå öåíû Ben Franklin áûëè íàñòîëüêî âûñîêè, ÷òî ïî÷òè íå îñòàâëÿëè ìåñòà äëÿ ðîçíè÷íîé íàäáàâêè. Ñýì ïîñ÷èòàë ýòî íåïðàâèëüíûì è âñêîðå íàøåë íåáîëüøóþ îïòîâóþ êîíòîðó â Òåííåñè — òàì åìó ïðåäëîæèëè íà ðåàëèçàöèþ æåíñêîå áåëüå, íåéëîíîâûå ÷óëêè è ìóæñêèå ðóáàøêè ïî öåíå ÷óòü ëè íå âäâîå íèæå, ÷åì ó Ben Franklin. Òàê ÷òî äíåì Óîëòîí ðàáîòàë â ìàãàçèíå, à ïî âå÷åðàì îòïðàâëÿëñÿ â Òåííåñè çà òîâàðîì íà ñâîåì ãðóçîâè÷êå ñ ñàìîäåëüíûì ïðèöåïîì. Èìåííî òîãäà âîçíèê åãî ôèðìåííûé ñòèëü öåíîîáðàçîâàíèÿ. Ñýì âñïîìèíàë: «Ðåáÿòà èç Ben Franklin ïðîñòî çâåðåëè. Îíè íå òîëüêî ëèøàëèñü ñâîåé îïòîâîé íàäáàâêè, íî è ñàìè íå âûäåðæèâàëè êîíêóðåíöèè ñ ìîèìè çàêóïî÷íûìè öåíàìè. ß óñâîèë ïðîñòîé óðîê, êîòîðûé ñåãîäíÿ èçìåíèë âñþ ñèñòåìó ðîçíè÷íîé òîðãîâëè â Àìåðèêå: ñêàæåì, ÿ ïîêóïàë òîâàð çà 80 öåíòîâ. Åñëè âûñòàâèòü åãî íà ïðèëàâîê ïî öåíå â 1 äîëëàð, ìîæíî ïðîäàòü â òðè ðàçà áîëüøå, ÷åì ïî öåíå â 1,20. ß ïîëîâèíèë ñâîþ ïðèáûëü, çàòî íà îáúåìå â èòîãå ïîëó÷àëîñü ãîðàçäî áîëüøå. Âñå î÷åíü ïðîñòî, îäíàêî â ýòîì — ñóòü äèñêîíòíîãî áèçíåñà. Ñíèæàÿ öåíó, ìîæíî óâåëè÷èòü ïðîäàæè äî òàêîé ñòåïåíè, ÷òî ïðèáûëü îò íèçêèõ öåí ñòàíîâèòñÿ áîëüøå ïðèáûëè îò öåí âûñîêèõ. Íà ÿçûêå ðîçíè÷íîé òîðãîâëè ãîâîðÿò, ÷òî ìîæíî ñíèçèòü íàäáàâêó, íî çàðàáîòàòü áîëüøå íà óâåëè÷åíèè îáúåìà».

Âíèìàíèå ê êëèåíòó — ïðåâûøå âñåãî

Ìàãàçèí÷èê Óîëòîíîâ áûë ñìåõîòâîðíî ìàë äàæå äëÿ Íüþïîðòà ñ åãî 4 òûñÿ÷àìè æèòåëåé. Åäèíñòâåííûé êðóïíûé ìàãàçèí â ãîðîäå ïðèíàäëåæàë ìèñòåðó Ñòåðëèíãó. Êîíêóðèðîâàòü ñ íèì, êàçàëîñü, áåñïîëåçíî. Íî ýòî òîëüêî êàçàëîñü. Ñýì òâåðäî çíàë: óïîðñòâî è îáàÿòåëüíàÿ óëûáêà ñïîñîáíû ìíîãîå èçìåíèòü. Îí ëè÷íî âñòðå÷àë êàæäîãî ïîñåòèòåëÿ íà ïîðîãå è äåìîíñòðèðîâàë òàêîå ðàäóøèå, êàê áóäòî âèäåë äîëãîæäàííîãî, äîðîãîãî è áëèçêîãî ÷åëîâåêà. Îí îáùàëñÿ ñ íèì òàê, áóäòî èñêëþ÷èòåëüíî ðàäè íåãî è îòêðûë ñâîé ìàãàçèí÷èê. Îí ÷àñàìè ãîâîðèë ñ êàæäûì êëèåíòîì îáî âñåì íà ñâåòå. Áåç óñòàëè ðàññêàçûâàë î ñâîåì ñûíå Ðîáñîíå è äåëàõ ñåìåéíûõ. È ëåä òðîíóëñÿ! Ìåíåå ÷åì ÷åðåç ãîä óãðþìûé Ñòåðëèíã âûíóæäåí áûë óñòóïèòü Ñýìó Óîëòîíó ïîêóïàòåëåé, à òàì è ïàëüìó ïåðâåíñòâà âî âñåõ ôèíàíñîâûõ ñâîäêàõ.

11

Íèêîãäà íå îñòàíàâëèâàéñÿ íà äîñòèãíóòîì

Óñïåõ âîîäóøåâèë. Ïîäçàíÿâ ñíîâà äåíåã, Ñýì ðàñøèðèë òîðãîâëþ: ïðèîáðåë ëîòîê ñ ìîðîæåíûì. Òåïåðü îí ïî÷óâñòâîâàë íàñòîÿùèé äåëîâîé àçàðò. Ïîÿâèâøèåñÿ äëèííûå äåòñêèå î÷åðåäè çà ìîðîæåíûì äîñòàâëÿëè åìó áîëüøîå óäîâîëüñòâèå. Ìîæåò áûòü, äàæå áîëüøåå, ÷åì î÷åðåäè ê êàññå ìàãàçèíà.  òå÷åíèå ïîñëåäóþùèõ äåñÿòè ëåò Ñýì îòêðûë åùå äåâÿòü ëàâî÷åê â Àðêàíçàñå è Ìèññóðè, èçó÷èë òåîðèþ òîðãîâîãî äåëà è íà ïðàêòèêå îòðàáîòàë íåñêîëüêî ñàìîñòîÿòåëüíî ïðèäóìàííûõ ïðèíöèïîâ óïðàâëåíèÿ ìàãàçèíîì.  1962 ãîäó Ñýì îòêðûë íà îêðàèíå Ðîäæåðñà (Àðêàíçàñ) ñóïåðìàðêåò Waltons Five&Dime (åãî óïðàâëÿþùèì ñòàë áðàò Óîëòîíà — Áàä). Ñ íåãî è íà÷àëîñü ôîðìèðîâàíèå âñåìèðíî èçâåñòíîé ñåòè Wal-Mart Stores. Ñâîèìè ëåãåíäàðíî íèçêèìè öåíàìè è òîðãîâîé ïîëèòèêîé, êîòîðóþ Ñýì íà÷àë åùå âî âðåìåíà ãàëàíòåðåéíîãî ìàãàçèí÷èêà, ñàìàÿ óñïåøíàÿ â ìèðå ñåòü ãèïåðìàðêåòîâ áóêâàëüíî âûäàâèëà èç áèçíåñà âñåõ ìûñëèìûõ è íåìûñëèìûõ êîíêóðåíòîâ. Ïîíà÷àëó Wal-Mart âåë òîðãîâëþ èñêëþ÷èòåëüíî â ìàëåíüêèõ äåðåâóøêàõ, è åäèíñòâåííûìè êîíêóðåíòàìè áûëè òàê íàçûâàåìûå mom-and-pop shops — ïàòðèàðõàëüíûå ñåìåéíûå ëàâêè, ñèìâîë óõîäÿùåé Àìåðèêè. Ïîýòîìó ðàçîáðàòüñÿ ñ íèìè áûëî íåñëîæíî. Ñëåäóÿ ñâîåìó ïðèíöèïó â ÷àñòè âûáîðà ìåñòîïîëîæåíèÿ äëÿ áóäóùèõ ìàãàçèíîâ ñåòè, Ñýì Óîëòîí íà÷èíàåò «çàâîåâûâàòü» ãîðîäà, îòêðûâàÿ ñóïåðìàðêåòû â ñïàëüíûõ ðàéîíàõ âìåñòî öåíòðàëüíûõ óëèö, òðàäèöèîííî íàâîäíåííûõ òîðãîâûìè òî÷êàìè âñåõ ìàñòåé. Âòîðîå èçîáðåòåíèå Óîëòîíà ñîñòîèò â òîì, ÷òî êàæäûé èç åãî ìàãàçèíîâ ïî ñóòè

Forbes признал Сэма Уолтона самым богатым человеком планеты в 1985 году. В рейтинге журнала Forbes за 2002 г. наследники Уолтона занимают с 6 по 10 позиции, обладая суммарным состоянием более $100 млрд. В 2009 году в рейтинге самых богатых женщин планеты от Forbes первое место заняла вдова наследника основателя сети универмагов Wal-Mart Кристи Уолтон. Ее состояние оценивается в $20 млрд. На втором месте — сестра ее погибшего мужа Элис Уолтон с $19,5 млрд.

ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âñå òîò æå mom-and-pop shop, òîëüêî î÷åíü áîëüøîé. Ïîêóïàòåëÿ ïðèâëåêàþò è øèðîêèé àññîðòèìåíò, è íèçêèå öåíû, è äðóæåëþáíàÿ àòìîñôåðà ìàãàçèíà: çäåñü ðåàëüíî ñóùåñòâóåò âîçìîæíîñòü îáñóäèòü ñ ïðîäàâöîì ñàìûå ñâåæèå ñïëåòíè è ìåæäó äåëîì ñîâåðøèòü ïîêóïêó. Ñåãîäíÿ ýòîò ïðèåì õîðîøî èçâåñòåí, íî òîãäà, â íà÷àëå 60-õ, ýòî ñòàëî äåéñòâèòåëüíî îòêðûòèåì ìèñòåðà Ñýìà. Îí âñåãäà ãîâîðèë ñîòðóäíèêàì: «Åñòü îäèí áîññ — ïîêóïàòåëü. Îí ìîæåò ñìåñòèòü ëþáîãî â êîìïàíèè — îò äèðåêòîðà äî ãðóç÷èêà — òåì, ÷òî ïðîñòî ïîòðàòèò äåíüãè â äðóãîì ìåñòå». È äîáàâëÿë: «×åì áîëüøå ñòàíîâÿòñÿ óíèâåðìàãè Wal-Mart, òåì áîëüøå ìû äîëæíû èçáåãàòü ãèãàíòîìàíèè, ñîõðàíÿÿ àòìîñôåðó íåáîëüøîãî ìàãàçèí÷èêà».

Óîëòîí âñåãäà ñàì ïîäàâàë ïðèìåð. Ïîäîáíî Ðîññó Ñýì Óîëòîí ñòàðàëñÿ êàê ìîæíî ÷àùå îáùàòüñÿ ñ ïåðñîíàëîì ìàãàçèíîâ è òðåáîâàë òîãî æå îò ÷ëåíîâ ñîâåòà äèðåêòîðîâ êîìïàíèè: «Ñàìûå ëó÷øèå èäåè ïîñòóïàëè ê íàì îò êëåðêîâ è ñêëàäñêèõ ðàáî÷èõ (ñðåäè íèõ — áåñïëàòíûé ïàðêèíã ó ìàãàçèíà è ðàçðåøåíèå âûâîçèòü òåëåæêè ñ òîâàðîì ïðÿìî ê àâòîìîáèëþ). Åñëè âû ïîçàáîòèòåñü î ñëóæàùèõ ìàãàçèíîâ, òî è îíè, â ñâîþ î÷åðåäü, òî÷íî òàê æå áóäóò çàáîòèòüñÿ î êëèåíòàõ». Âñþ ñâîþ æèçíü Óîëòîí, êàê îáû÷íûé òîðãîâûé àãåíò, ïðîåçäèë íà ïèêàïå. À îäíàæäû, ïðîèãðàâ ñâîåìó ïàðòíåðó Äàâèäó Ãëàññó êàêîé-òî ñïîð, ñïëÿñàë íà Wall Street ãàâàéñêèé íàöèîíàëüíûé òàíåö õóëó â ãàâàéñêîé æå òðàâÿíîé þáî÷êå. Êëèåíòîâ ó åãî ìàãàçèíîâ ïîñëå ýòîãî òîëüêî ïðèáàâèëîñü.

Компания:

Wal-Mart

Дата основания:

1962 год

Основатель:

Сэмюэль Уолтон

Штаб-квартира:

Бентонвилль, штат Арканзас, США

Отрасль:

розничная торговля

Торги акциями:

биржа NYSE, тикер WMT

Веб-сайт:

www.walmart.com

«×åðíàÿ ìåòêà» è èñêðåííÿÿ ïîìîùü Òåì íå ìåíåå, â èñòîðèè Óîëòîíà è åãî êîìïàíèè åñòü îäíî, íî î÷åíü áîëüøîå ïÿòíî, íà êîòîðîå îáðàùàþò âíèìàíèå âñå åãî íåäîáðîæåëàòåëè (à èõ ó íåãî, êàê è ó ëþáîãî áîãàòîãî ÷åëîâåêà, âñåãäà áûëî ìíîãî). Åãî îáâèíÿëè â òîì, ÷òî îí ðàçîðèë âëàäåëüöåâ äåñÿòêîâ òûñÿ÷ ìåëêèõ ëàâî÷åê mom&pop: ïîêóïàòåëè íà÷èíàëè ïîñåùàòü îäèí áîëüøîé mom&pop — åãî. Áîëåå òîãî, Óîëòîíà îáâèíèëè â òîì, ÷òî îí ðàçðóøèë óñòîè Àìåðèêè, åå êîíöåïöèþ «öåíòðàëüíîé óëèöû», îáðåê ïðîâèíöèàëüíûå ãîðîäà íà âûìèðàíèå, ñòåðåâ ñâîèìè ñóïåðìàðêåòàìè íåïîâòîðèìîå àìåðèêàíñêîå î÷àðîâàíèå.  íà÷àëå 1990-õ, êîãäà åæåãîäíûé îáúåì ïðîäàæ ñåòè Wal Mart äîñòèã $50 ìëðä., à ïîòîê êðèòèêè — ñâîåãî ïèêà, Óîëòîí áûë âûíóæäåí ñåñòü çà ìåìóàðû, ãäå è ðàññêàçàë, êàê ñîçäàâàëàñü ñàìàÿ êðóïíàÿ ñåòü ðîçíè÷íîé òîðãîâëè â ìèðå. Ïóáëèêà, íàêîíåö, óçíàëà áîëüøóþ òàéíó — ðàñïîëàãàÿ ñâîè ìàãàçèíû ïî îêðàèíàì, Óîëòîí äàæå è íå äóìàë ðàçðóøàòü óñòîè Àìåðèêè. Îí ïðîñòîíàïðîñòî ñòðîèë èõ òàì, ãäå äåøåâëå çåìëÿ è íèæå íàëîãè. Ïðè ýòîì, öèòèðóåì, «ïðåäëàãàë íèçêèå öåíû è ñáåðåãàë ìèëëèàðäû äîëëàðîâ â êîøåëüêàõ ìåñòíûõ æèòåëåé, íå ãîâîðÿ óæå î ñîçäàíèè ñîòåí ðàáî÷èõ ìåñò». Äðóãàÿ ðàñêðûòàÿ òàéíà Ñýìà — áëàãîòâîðèòåëüíîñòü, êîòîðóþ ðàíåå Óîëòîí íèêîãäà íå àôèøèðîâàë. Âñþ æèçíü ïðîæèâ â ïðîâèíöèàëüíûõ ãîðîäêàõ è ðàçúåçæàÿ ïî íèì íà ñâîåì ïèêàïå, îí õîðîøî çíàë èõ ïðîáëåìû. Ïàðàëëåëüíî ñî ñòðîèòåëüñòâîì íîâîãî ìàãàçèíà åãî ñîòðóäíèêè óçíàâàëè àäðåñà ìåñòíûõ áëàãîòâîðèòåëüíûõ ôîíäîâ. Ïîñëå îòêðûòèÿ êàæäûé ìàãàçèí ó÷ðåæäàë ñòèïåíäèè äëÿ ñòóäåíòîâ ìåñòíûõ êîëëåäæåé è ïåðèîäè-

MarketTimes Апрель 2010

13

÷åñêè ïðîâîäèë áëàãîòâîðèòåëüíûå ðàñïðîäàæè. Ïîìèìî ó÷åáíûõ çàâåäåíèé, äåíüãè æåðòâîâàëèñü çîîïàðêàì, áèáëèîòåêàì, áîëüíèöàì, òåàòðàì, öåðêâÿì, ïîæàðíûì — â îáùåì, âñåì òåì çàâåäåíèÿì, êîòîðûå òðàäèöèîííî ðàñïîëàãàþòñÿ íà öåíòðàëüíîé óëèöå ãîðîäà. Óîëòîí íå îáîøåë âíèìàíèåì äàæå ìýðîâ ìàëåíüêèõ ãîðîäîâ. Îí ó÷ðåäèë ïðåìèþ American Hometown Leadership Award, êîòîðîé íàãðàæäàþò òåõ ãëàâ ïðîâèíöèàëüíûõ ìóíèöèïàëèòåòîâ, êîòîðûå îñóùåñòâëÿþò â ñâîèõ âîò÷èíàõ äîëãîñðî÷íûå ïðîåêòû. Ñýì Óîëòîí ñêîí÷àëñÿ â àïðåëå 1992 ãîäà, îñòàâèâ ñâîèì íàñëåäíèêàì êðóïíåéøóþ â ÑØÀ ñåòü èç 2000 ìàãàçèíîâ ðîçíè÷íîé òîðãîâëè ñ îáîðîòîì ïîðÿäêà $100 ìëðä. â ãîä.  íàñòîÿùåå âðåìÿ ñåòü Wal-Mart ïðåäñòàâëåíà â 13 ñòðàíàõ ìèðà è êîíòðîëèðóåò áîëåå 7900 ìàãàçèíîâ, êîëè÷åñòâî ñîòðóäíèêîâ íàñ÷èòûâàåò 2 ìëí. Ïîìèìî ÑØÀ, ýòî Ìåêñèêà, Áðàçèëèÿ, Àðãåíòèíà, Êèòàé, ßïîíèÿ, Âåëèêîáðèòàíèÿ. Íà äîëþ çàðóáåæíûõ îïåðàöèé Wal-Mart â 2006 ãîäó ïðèøëîñü 22% ñîâîêóïíîãî îáúåìà ïðîäàæ êîìïàíèè, êîòîðûé ñîñòàâèë $345 ìëðä.

Богатей вместе с Wal-Mart Крупнейшая в мире компания в области розничной торговли Wal-Mart опубликовала отчетность за 4 квартал 2009 года, в которой прибыль в долларах США составила $1,17 на одну акцию. Несмотря на то, что прогнозы были значительно выше, инвесторы сначала негативно восприняли эту информацию. Однако, сравнивая данные прошлого отчета, а именно отчет за 3 квартал, в котором прибыль в долларах США составила $1,12 на одну акцию, инвесторы быстро принялись покупать акции этой компании. Я же рекомендую, если есть возможность, держать акции этой компании, но остерегаю всех от безумных надежд на скорую прибыль.

ЗА РУБЕЖАМИ РОДИНЫ

Мусульманские валюты:

а как же динар?

Место за столом «больших валют» необходимо заслужить HOWARD L. SIMONS CURRENCY TRADER Magazine

Ýòèìîëîãèÿ äåíåã ïîëíà ëþáîïûòíûõ ôàêòîâ. Ñëîâî «äîëëàð» ïðîèñõîäèò îò íàçâàíèÿ äåíåæíîé åäèíèöû «éîàõèìñòàëåð», êîòîðîå â ñâîþ î÷åðåäü îáðàçîâàíî îò íàçâàíèÿ ãîðîäà Éîàõèìñòàëü â Áîãåìèè. Êîãäà Ñâÿùåííîé Ðèìñêîé èìïåðèåé ïðàâèë Êàðë V, ýòà âàëþòà èìåëà õîæäåíèå â èñïàíñêèõ êîëîíèÿõ, â òîì ÷èñëå è â Àìåðèêå, ãäå ñëîâî «òàëåð» èëè «òîëàð» ïðåîáðàçîâàëîñü â «äîëëàð».

Íå ìåíåå èíòåðåñíî ñëåíãîâîå ñëîâå÷êî äëÿ ìåëêîé íàëè÷íîñòè — «äèíåðî». Ýòî ïðÿìîå çàèìñòâîâàíèå èç èñïàíñêîãî, êîòîðîå ïðîáðàëîñü â àìåðèêàíñêèé âàðèàíò àíãëèéñêîãî ïîñðåäñòâîì ìíîãî÷èñëåííûõ âûõîäöåâ èç Þæíîé Àìåðèêè. Çà òå âîñåìü âåêîâ, ÷òî ñàìà Èñïàíèÿ öåëèêîì èëè ÷àñòè÷íî íàõîäèëàñü ïîä ïðàâëåíèåì ìàâðîâ, à âïîñëåäñòâèè òîðãîâàëà ñ ñåâåðíîé Àôðèêîé, íåóäèâèòåëüíî, ÷òî ýòî ñëîâî ïîïàëî â èñïàíñêèé ÿçûê èç àðàáñêîãî. Îíî âñòðå÷àåòñÿ â ãðå÷åñêîì — «denarion», ëàГрафик 1. Алжирский динар

Алжирский динар/Американский доллар (обратная шкала)

Начиная с января 1999 года, алжирский динар прошел через три периода с отчетливым трендом

òèíñêîì «denarius» — è ðîäñòâåííî ñëîâó «äåñÿòü», êîòîðîå âîñõîäèò ê ïðîòîèíäîåâðîïåéñêîìó êîðíþ «dekm», êîòîðîå òàêæå îçíà÷àåò «äåñÿòîê». Î÷åâèäíî, ïîíÿòèå î äåñÿòè÷íîì ñ÷åòå ïðèâåëî íå òîëüêî ê øèðîêîìó ðàñïðîñòðàíåíèþ ýòîãî ñëîâà íåïîñðåäñòâåííî ñðåäè èíäîåâðîïåéñêèõ ÿçûêîâ, íî è ê åãî ïîâòîðíîìó ïîÿâëåíèþ ÷åðåç àðàáñêèé.

Äèíàð ñåãîäíÿ

Ïî ìíåíèþ ëèíãâèñòîâ, ñëîâî gold (ñ àíãë.

— çîëîòî) ÿâëÿåòñÿ ñòàðåéøèì ñëîâîì, êîòîðîå íàõîäèòñÿ â íåïðåðûâíîì èñïîëüçîâàíèè â àíãëèéñêîì ÿçûêå è, áåçóñëîâíî, çàíèìàåò ïî÷åòíîå ìåñòî â òîðãîâîé è ôèíàíñîâîé ñôåðàõ. Ïî÷åìó æå âñå äèíàðû, êîòîðûå îáðàùàþòñÿ ñåãîäíÿ, íàõîäÿòñÿ â ñòîëü çàòðóäíèòåëüíîì ïîëîæåíèè? Äàâàéòå ðàññìîòðèì øåñòü äèíàðîâ, êîòîðûå èñïîëüçóþòñÿ â èñëàìñêîì ìèðå è èìåþò ñâîé ðûíîê: Àëæèðñêèé äèíàð (DZD) Èðàêñêèé äèíàð (IQD) Êóâåéòñêèé äèíàð (KWD) Ëèâèéñêèé äèíàð (LYD) Ñóäàíñêèé äèíàð (SGD) Òóíèññêèé äèíàð (TND)

MarketTimes Апрель 2010

График 2. Иракский динар

Иракский динар/Доллар США (обратная шкала)

Когда военные действия прекратились, а правительство достигло определенной стабильности, в страну хлынул спекулятивный капитал, и IQD совершил ралли, которое было остановлено в 2009 году

График 3. Кувейтский динар и индекс KWSE

Индекс KWSE

Акции KWD

Кувейтский динар/Доллар США (обратная шкала)

KWD укреплялся на протяжении экономического бума с 2004 по 2008 гг. пока нефтяные деньги текли в страну быстрее, чем когдалибо, затем он резко упал, когда инвесторы покинули рынок в конце 2008 года. В противоположность привычному для нас поведению основных валют, фондовый рынок и валюта Кувейта поднимались одновременно до октября 2008 г.

Ñåðáñêèé äèíàð (SGD) òàêæå èìååò ñâîé ðûíîê, îäíàêî, õîòÿ ýòà ñòðàíà ìíîãèå ñòîëåòèÿ íàõîäèëàñü ïîä âëàñòüþ Îòòîìàíñêîé èìïåðèè è äî ñèõ ïîð èìååò ìóñóëüìàíñêîå ìåíüøèíñòâî, ýòî ñòðàíó íåëüçÿ íàçâàòü èñëàìñêîé. Áàõðåéíñêèé (BHD) è Èîðäàíñêèé (JOD) âàëþòû òîðãóþòñÿ ñëèøêîì ìàëî, ÷òîáû ïðèíèìàòü èõ âî âíèìàíèå. Ïðè ðàçãîâîðå î òîðãàõ, âêëþ÷àþùèõ ðàçëè÷íûå äèíàðû, íåìåäëåííî âîçíèêàþò äâà âîïðîñà. Ïåðâûé ñâÿçàí ñ çàïðåòîì, êîòîðûé èñëàì íàëàãàåò íà âçèìàíèå ïðîöåíòîâ. Òàê êàê òîðãîâëÿ âàëþòîé ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé çàéì â îäíîé âàëþòå è âûäà÷ó êðåäèòà â äðóãîé, ïðÿìîé çàïðåò íà óñòàíîâëåíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè

15

ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñëîæíîå ïðåïÿòñòâèå. Ýòî ìîæíî ñðàâíèòü ñ òåì, êàê åñëè áû ìû ñîäåðæàëè êóõíþ â îòåëå, íå ïîëüçóÿñü íè ïëèòîé, íè ïå÷êîé. Ïîñëåäíåå íåèçáåæíî òðåáóåò çíà÷èòåëüíûõ ïîëèòè÷åñêèõ îãðàíè÷åíèé, è èìåííî ýòî óêîðåíèëîñü â äåéñòâèòåëüíîñòè íàçâàííûõ ãîñóäàðñòâ. Ñóäàí äåñÿòèëåòèÿìè ðàçäèðàþò ãðàæäàíñêèå âîéíû, îäíèì èç ïðîÿâëåíèé êîòîðûõ ñòàëè ïîëó÷èâøèå øèðîêóþ îãëàñêó íàðóøåíèÿ ïðàâ ÷åëîâåêà â Äàôóðå. Ëèâèÿ ÷åòûðå äåñÿòèëåòèÿ íàõîäèòñÿ ïîä ïðàâëåíèåì Ìóàììàðà Êàäàôè. Èðàêñêèé äèíàð, î êîòîðîì ìû ãîâîðèì çäåñü, íà ñàìîì äåëå íàçûâàåòñÿ «íîâûé» èðàêñêèé äèíàð, à åñëè âû ñïðîñèòå, ÷òî ñëó÷èëîñü ñî ñòàðûì… Êóâåéò, íà÷èíàÿ ñ 1930-õ, êóïàëñÿ â ðîñêîøè çà ñ÷åò êîëîññàëüíîãî íåôòÿíîãî ìåñòîðîæäåíèÿ Áóðãàí, îäíàêî ïðàâÿùàÿ äèíàñòèÿ ÀëüÑàáàõ ëèøü íåäàâíî ïðåäîñòàâèëà ñâîèì ãðàæäàíàì íåêóþ òîëèêó ïîëèòè÷åñêîé âëàñòè. Íè Àëæèð, íè Òóíèñ íå ñìîãëè ïåðåéòè íà íîâóþ ñòóïåíü ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ, íåñìîòðÿ íà áëèçîñòü â Åâðîïåéñêîìó ñîþçó è âûñîêèé óðîâåíü îáðàçîâàííîñòè íàñåëåíèÿ, çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü êîòîðîãî âëàäååò ôðàíöóçñêèì ÿçûêîì. Îáû÷íûå èíñòðóìåíòû, èñïîëüçóåìûå äëÿ àíàëèçà âàëþò, òàêèå êàê îæèäàåìûå èçìåíåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè èëè òåíäåíöèè ñêðûòîé âîëàòèëüíîñòè â äàííîì ñëó÷àå íåïðèãîäíû. Òàêæå áåñïîëåçíû è òåõíè÷åñêèå ìåòîäû, ñðåäè êîòîðûõ âûáîð îïòèìàëüíîé ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé

ЗА РУБЕЖАМИ РОДИНЫ

Íà÷èíàÿ ñ ÿíâàðÿ 1999 ãîäà, êîãäà áûë ââåäåí åâðî, àëæèðñêèé äèíàð ïðîøåë ÷åðåç òðè ïåðèîäà ñ îò÷åòëèâûì òðåíäîì â ñâîèõ òîðãàõ ïðîòèâ äîëëàðà (Ãðàôèê 1). Ïåðâûé îòðàæàåò îñëàáëåíèå äèíàðà, â òî âðåìÿ êîãäà äîëëàð óêðåïëÿëñÿ äî ñåðåäèíû 2002 ãîäà. Âòîðîé ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ðàëëè, íà÷èíàÿ ñ ñåðåäèíû 2007 ãîäà è äî ïèêà, ïðèøåäøåãîñÿ íà ôèíàíñîâûé êðèçèñ 2008 ãîäà. Òðåòèé — âíåçàïíûé êîëëàïñ, ïðîèçîøåäøèé âñëåäñòâèå òîãî, ÷òî èíâåñòîðû ïîâñþäó áðîñèëèñü ïåðåâîäèòü ñðåäñòâà â íàèáîëåå áåçîïàñíûå àêòèâû, îêàçàâøèåñÿ ïîä ðóêîé.  Àëæèðå íåò ôîíäîâûõ èíäåêñîâ èëè äðóãèõ ðûíêîâ êàïèòàëà, ê êîòîðûì ìîæíî áûëî áû îáðàòèòüñÿ, ÷òîáû ïåðåïðîâåðèòü áóäóùóþ ïðèáûëüíîñòü àêòèâîâ. Èðàêñêèé äèíàð ïðèäåòñÿ ïî áîëüøåé ÷àñòè èñêëþ÷èòü èç ðàññìîòðåíèÿ, ïîñêîëüêó óñòàíîâèòü íîðìàëüíûå ìåõàíèçìû îáðàùåíèÿ âàëþòû â óñëîâèÿõ ãðàæäàíñêîé âîéíû è âîåííîé îêêóïàöèè êðàéíå ñëîæíî. Ýòî äåëàåò ðàëëè IQD, ïðîèñõîäèâøåå ñ íà÷àëà 2007 ãîäà, îäíîâðåìåííî èíòåðåñíûì è ïîäîçðèòåëüíûì (Ãðàôèê 2). Êîãäà âîåííûå äåéñòâèÿ â çíà÷èòåëüíîé ìåðå ïðåêðàòèëèñü, à ïðàâèòåëüñòâî Ìàëèêè äîñòèãëî îïðåäåëåííîé ñòàáèëüíîñòè, â ñòðàíó õëûíóë ñïåêóëÿòèâíûé êàïèòàë, è IQD ñîâåðøèë óâåðåííîå ðàëëè, êîòîðîå áûëî ïðèíóäèòåëüíî

Курс ливийского динара обвалился и прошел через девальвацию в начале 2002 года, после чего оставался в узком регулируемом коридоре Ливийский динар/Доллар США (обратная шкала)

Îáçîð ðûíêîâ

График 4. Ливийский динар

График 5. Суданский динар Суданский динар совершил ралли между 2005 и 2007 годами и падал так же прямо после 2008 года до тех пор, пока снижение не было остановлено декретом в октябре 2009 года Суданский динар/Доллар США (обратная шкала)

ñ ïåðèîäîì n-, ïî òîé ïðîñòîé ïðè÷èíå, ÷òî ÷èñëî äíåé, êîãäà ìèíèìóì è ìàêñèìóì öåíû ñîâïàäàþò, ñëèøêîì âåëèêî.

îñòàíîâëåíî â 2009 ãîäó. Êàê è â ñëó÷àå ñ Àëæèðîì, â Èðàêå íåò íèêàêèõ âñïîìîãàòåëüíûõ èíäåêñîâ èëè ìåæáàíêîâñêèõ ðûíêîâ, ãäå ìîæíî áûëî áû ïîëó÷èòü äîïîëíèòåëüíûå äàííûå. Âàëþòà Êóâåéòà, íà÷èíàÿ ñ 1999 ãîäà, ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ÿðêèé ïðèìåð ðåãóëèðóåìîãî ïëàâàþùåãî êóðñà. KWD óêðåïëÿëñÿ íà ïðîòÿæåíèè äîëãîãî ýêîíîìè÷åñêîãî áóìà ñ 2004 ïî 2008 ãîä, ïîêà íåôòÿíûå äåíüãè òåêëè â ñòðàíó áûñòðåå, ÷åì êîãäà-ëèáî (Ãðàôèê 3). Çàòåì îí ðåçêî óïàë, êîãäà èíâåñòîðû ïîêèíóëè ðûíîê â 2008 ãîäó. È ýòî íè â êîåé ìåðå íå óäèâèòåëüíî.  Êóâåéòå ñóùåñòâóåò àêòèâíûé ôîíäîâûé ðûíîê.  ïðîòèâîïîëîæíîñòü ïðèâû÷íîìó äëÿ íàñ ïîâåäåíèþ îñíîâíûõ âàëþò, ôîíäîâûé ðûíîê è âàëþòà çäåñü ïîäíèìàþòñÿ è ïàäàþò îäíîâðåìåííî. Ïîëîæåíèå äåë èçìåíèëîñü â îêòÿáðå 2009 ãîäà, êîãäà ðàñòóùåå

MarketTimes Апрель 2010

Çàêëþ÷åíèå

Íåîáõîäèìî çàäàòü ïðîñòîé âîïðîñ: ÿâëÿåòñÿ ëè ñâîáîäíîå îáðàùåíèå è ñâîáîäíàÿ êîíâåðòàöèÿ âàëþòû ïðåäïîñûëêîé ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ, èëè æå, íàïðîòèâ, ðàçâèòàÿ ýêîíîìèêà ñëóæèò óñëîâèåì äëÿ òîðãîâëè âàëþòíîé. Ìíîãî÷èñëåííûå ñâèäåòåëüñòâà ãîâîðÿò â ïîëüçó ïåðâîãî ïðåäïîëîæåíèÿ. Êîãäà ñòðàíà

График 6. Тунисский динар и Тунисская фондовая биржа

Акции KWD

Тунисский динар/Доллар США (обратная шкала)

График TND можно назвать самым «продвинутым» среди рассматриваемых динаров. Связь между рынками валют и акций не слишком сильна

Тунисская фондовая биржа

äàâëåíèå íà ýêîíîìèêó ñòàëî íåãàòèâíî ñêàçûâàòüñÿ íà ìíîãèõ ñòðàíàõ ðåãèîíà. Äî îáîñòðåíèÿ ïðîáëåì â Äóáàè òîãäà îñòàâàëîñü åùå äâà ìåñÿöà.  Êóâåéòå òàêæå åñòü ìåæáàíêîâñêèé ðûíîê, îäíàêî îí íåäîñòàòî÷íî ãëóáîê è ëèêâèäíîñòü íà íåì ñëèøêîì íèçêàÿ, ÷òîáû ïðîâåñòè îáû÷íûé àíàëèç ðàçíèöû ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Êóðñ ëèâèéñêîãî äèíàðà îáâàëèëñÿ è ïðîøåë ÷åðåç äåâàëüâàöèþ â íà÷àëå 2002 ãîäà, ïîñëå ÷åãî îñòàâàëñÿ â óçêîì ðåãóëèðóåìîì êîðèäîðå (Ãðàôèê 4).  Ëèâèè íåò ìåæáàíêîâñêîãî èëè ôîíäîâîãî ðûíêà. Åñëè áû íå ãåîëîãè÷åñêàÿ ñëó÷àéíîñòü, Ëèâèÿ áûëà áû îäíîé èç ñàìûõ áåäíûõ è áåçîòðàäíûõ ñòðàí íà Çåìëå. Ïðàêòè÷åñêè òî æå ñàìîå ìîæíî ñêàçàòü î Ñóäàíå, òîëüêî òóò âñ¸ åùå âäâîå ïå÷àëüíåå. Ýòî íå ïîëíàÿ ïóñòûíÿ — íåò, çäåñü ðàñêèíóëîñü îäíî èç ñàìûõ îáøèðíûõ è íåïðîõîäèìûõ áîëîò íà ñâåòå — Ñóä, îíî çàíèìàåò þã ñòàíû, ïåðåõîäÿ â ïóñòûíþ íà ñåâåðå. Ïðèáàâüòå ê ýòîìó áåñêîíå÷íóþ ãðàæäàíñêóþ âîéíó ìåæäó ìóñóëüìàíàìè ñåâåðà è àíèìèñòàìè/õðèñòèàíàìè þãà è ñïîëçàíèå ê èñëàìñêîìó ýêñòðåìèçìó ïðè ñîäåéñòâèè ðàçëè÷íûõ ãðóïï, îðóäóþùèõ â ðåãèîíå. È âû ïîëó÷èòå… âàëþòó, êîòîðàÿ ñîâåðøèëà ðàëëè ìåæäó 2005 è 2007 ãîäàìè è ïàäàëà òàê æå ïðÿìî ïîñëå 2008 ãîäà äî òåõ ïîð, ïîêà ñíèæåíèå íå áûëî îñòàíîâëåíî äåêðåòîì â îêòÿáðå 2009 ãîäà (Ãðàôèê 5). È, íàêîíåö, — Òóíèñ. Êàê è â Êóâåéòå, çäåñü èìååòñÿ àêòèâíûé ôîíäîâûé ðûíîê, ê êîòîðîìó ìû ìîæåì îáðàòèòüñÿ, è ìåæáàíêîâñêèé ðûíîê, íà êîòîðîì íå ïðîõîäÿò òîðãè. Îòëè÷èå îò Êóâåéòà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî â Òóíèñå íåò ãðîìàäíûõ çàïàñîâ íåôòè è òûñÿ÷ ýêñïàòîâ, êîòîðûå äåëàþò âñþ ðàáîòó, ïîýòîìó çäåñü ñâÿçü ìåæäó ðûíêàìè âàëþò è àêöèé íå òàêàÿ ñèëüíàÿ (Ãðàôèê 6). Ãðàôèê TND ìîæíî íàçâàòü ñàìûì «ïðîäâèíóòûì» â ýòîì èññëåäîâàíèè, ïîñêîëüêó îí äâèæåòñÿ â ðûíî÷íîé ìàíåðå.

17

ïîçâîëÿåò ñâîé âàëþòå òîðãîâàòüñÿ ñâîáîäíî èëè äîñòàòî÷íî ñâîáîäíî, îíà ïîñûëàåò ìèðîâîìó ñîîáùåñòâó ñèãíàë î òîì, ÷òî îíà ãîòîâà, ñòðåìèòñÿ è ñïîñîáíà ñîîòâåòñòâîâàòü îïðåäåëåííûì ñòàíäàðòàì. Áîëåå òîãî, â êàêîé-òî ìåðå íàëè÷èå öåíòðàëüíîãî áàíêà, ðåãóëèðóþùåãî ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó âíóòðè ñòðàíû, ÿâëÿåòñÿ ïðèçíàêîì ïðîãðåññà. Îòñóòñòâèå æå öåíòðàëüíîãî áàíêà, ãîòîâîãî ñîçäàòü óñëîâèÿ äëÿ ñâîáîäíîãî ïåðåìåùåíèÿ âàëþòû ÷åðåç ãðàíèöó, íàïðîòèâ, ñëóæèò ïðèçíàêîì çàòîðìîæåííîãî ðàçâèòèÿ — âîçäåðæèìñÿ çäåñü îò íåâîëüíûõ ïàðàëëåëåé. Ïîñìîòðèòå, ÷òî ïðîèçîøëî ñ Ýêâàäîðîì è Àðãåíòèíîé, êîòîðûå â ñâîå âðåìÿ ïðèçâàëè ê «äîëëàðèçàöèè» ñâîèõ ýêîíîìèê è ôàêòè÷åñêè îòäàëè êîíòðîëü íàä ñâîåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêîé (à ñëåäîâàòåëüíî, è ñîëèäíóþ ÷àñòü ñâîåé íåçàâèñèìîñòè) Ôåäåðàëüíîé Ðåçåðâíîé Ñèñòåìå ÑØÀ. Åñëè ó âàñ êîãäà-íèáóäü âîçíèêàëè âîïðîñû íàñ÷åò îïðàâäàííîñòè âàëþòíûõ òîðãîâ, ñïðîñèòå êîãî-íèáóäü, êòî æèë ïðè ñèñòåìå âàëþòíîãî àäìèíèñòðèðîâàíèÿ, êàêîâî ýòî, êîãäà îáúåìû äåíåæíîé ìàññû â îáðàùåíèè, à çíà÷èò, è âíóòðåííèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ðåãóëèðóþòñÿ ãäåòî çà ïðåäåëàìè ñòðàíû. Óðîê, êîòîðûé ìû ìîæåì èçâëå÷ü èç ýòîãî èññëåäîâàíèÿ ðàçëè÷íûõ äèíàðîâ, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ïåðå÷èñëåííûì ñòðàíàì íåîáõîäèìî åùå íåìàëî ïîòðóäèòüñÿ, ïðåæäå ÷åì îíè ñìîãóò ñåñòü êàê ïîëíîïðàâíûå ÷ëåíû çà ñòîë ñî âçðîñëûìè. Ïîêà æå íà âîïðîñ «À êàê æå äèíàð?» ïðèõîäèòñÿ îòâåòèòü: «Êàê áû òàì íè áûëî — âàì ñèäåòü ñ äåòèøêàìè». Íàñêîëüêî æå ýòî îáèäíî?

ПЛЕЧОМ К ПЛЕЧУ

«Фондовый» доллар Текст: Елена Борисова

Çíàíèå î êîððåëÿöèè ìåæäó êîíêðåòíûìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè, îñâåäîìë¸ííîñòü îá èõ ïîâåäåíèè â îïðåäåë¸ííûõ óñëîâèÿõ äà¸ò âîçìîæíîñòü ïðèíèìàòü áîëåå âåðíûå òîðãîâûå ðåøåíèÿ. Êàêèì îáðàçîì ñîîòíîñÿòñÿ êîòèðîâîê âàëþò è öåí íà àêöèè, è êàêîâû «âçàèìîîòíîøåíèÿ» äîëëàðà ñ àìåðèêàíñêèì è ðîññèéñêèì ôîíäîâûì ðûíêîì?

Âçàèìíîå âëèÿíèå Âàëþòíûé ðûíîê — ýòî ñîâîêóïíîñòü âàëþòíûõ ïàð, êîòèðîâêè êîòîðûõ íàõîäÿòñÿ â ïîñòîÿííîì äâèæåíèè. Íà íåì, êàê èçâåñòíî, äåíåæíûå åäèíèöû ðàçëè÷íûõ ñòðàí — ýòî è òîâàð, è ñðåäñòâî ïëàòåæà. Íà ôîíäîâîì ðûíêå àêöèè (ôàêòè÷åñêè, ÷àñòèöû ïðåäïðèÿòèÿ) è ðàçëè÷íûå ïðîèçâîäíûå èíñòðóìåíòû ïðîäàþòñÿ è ïîêóïàþòñÿ çà âàëþòó òîé ñòðàíû, ãäå îíè òîðãóþòñÿ.  ýòîì ñâåòå òðóäíî îòðèöàòü íàëè÷èå âçàèìîñâÿçè ìåæäó âàëþòíûì è ôîíäîâûì ðûíêàìè. Ðûíîê àêöèé îêàçûâàåò âëèÿíèå íà âåëè÷èíó âàëþòíûõ êîòèðîâîê. Ìîæíî ãîâîðèòü è îá îáðàòíîì âëèÿíèè, íî ïåðâûé âàðèàíò íàáëþäàåòñÿ â äîëãîñðî÷íîì ïëàíå. Õî÷ó îòìåòèòü ñðàçó, ÷òî óñòàíîâëåíèå îñîáåííîñòåé âçàèìíîãî âëèÿíèÿ âàëþòíîãî è ôîíäîâîãî ðûíêîâ ïðèâîäèòñÿ çäåñü íå äëÿ òîãî, ÷òîáû ñäåëàòü âûáîð â ïîëüçó òîãî èëè èíîãî: ñâîè «ïðåëåñòè» òîðãîâëè åñòü â îáîèõ ñëó÷àÿõ. Íî åñëè âû ðàáîòàåòå íà ôîíäîâîì ðûíêå, áóäåò íåëèøíå îáðàùàòü âíèìàíèå íà ðûíîê âàëþò. È íàîáîðîò. ×òîáû îöåíèòü âçàèìîäåéñòâèå ýòèõ äâóõ ôèíàíñîâûõ ñôåð, íóæíî îáðàòèòü âíèìàíèå íà îñíîâíûå ïîêàçàòåëè èõ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ — òàê íàçûâàåìûå èíäèêàòîðû. Äîëëàð è ôîíäîâûé ðûíîê ÑØÀ — íàöèîíàëüíàÿ âàëþòà è áèðæà Ñîîòíåñ¸ì àìåðèêàíñêèé ôîíäîâûé ðûíîê è íàöèîíàëüíóþ âàëþòó ÑØÀ. Ðàññìîòðèì èíäåêñ ïîêà ñàìîé âëèÿòåëüíîé ìèðîâîé âàëþòû, íàèáîëåå èñïîëüçóåìîé â ìèðå êàê ñðåäñòâî ïëàòåæà — èíäåêñ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà. Èíäåêñ äîëëàðà (USDX), òî÷íåå ôüþ÷åðñ US Dollar Index òîðãóåòñÿ íà áèðæå ICE. Ñàì èíäåêñ ïðåäñòàâëÿåò ñî-

áîé îòíîøåíèå àìåðèêàíñêîé âàëþòû ê øåñòè äðóãèì (åâðî, éåíå, àíãëèéñêîìó ôóíòó ñòåðëèíãîâ, êàíàäñêîìó äîëëàðó, øâåéöàðñêîìó ôðàíêó è øâåäñêîé êðîíå), ïðè÷¸ì êàæäîé ïàðå â ôîðìóëå ðàñ÷¸òà èíäåêñà ïðèñâàèâàåòñÿ îïðåäåë¸ííûé âåñ. Ýòîò âåñ çàâèñèò îò îáú¸ìà âíåøíåòîðãîâîãî îáîðîòà ÑØÀ ñî ñòðàíîé äàííîé âàëþòû, òàê, ó ïàðû åâðî/äîëëàð îí ìàêñèìàëüíûé è ñîñòàâëÿåò 0,576, ó ïàðû äîëëàð/øâåéöàðñêèé ôðàíê âåñ ðàâåí 0,036. Èç ýòîãî ìîæíî ñäåëàòü âûâîä, ÷òî ãðàôèêè USDX è EUR/USD (â ïåðåâ¸ðíóòîì îòîáðàæåíèè) î÷åíü ïîõîæè ïî ñâîåé äèíàìèêå. Íî äîëëàðîâûé èíäåêñ ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñ 1973 ã.

— ñ ìîìåíòà îáúÿâëåíèÿ î ñâîáîäíîé êîíâåðòàöèè îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò äðóã ê äðóãó. ×òî æå êàñàåòñÿ åâðî, òî, êàê èçâåñòíî, â áåçíàëè÷íîì âèäå äàííàÿ âàëþòà ïîÿâèëàñü â 1999 ã., à â 2002 ã. âàëþòà óæå ïðèñóòñòâîâàëà â íàëè÷íîì îáîðîòå. Ïîýòîìó ïðèìåì âî âíèìàíèå âñ¸ æå èíäåêñ äîëëàðà. Òî÷êà îòñ÷¸òà äëÿ íåãî — 100 åäèíèö, åñëè çíà÷åíèå èíäåêñà áîëüøå 100, òî ïî îòíîøåíèþ ê øåñòè âàëþòàì äîëëàð âûðîñ, è íàîáîðîò. Õî÷åòñÿ îòìåòèòü, ÷òî çíà÷åíèå äîëëàðîâîãî èíäåêñà ñ 2003 ã. — ìåíåå 100. Ïîñêîëüêó íà ôîíäîâîì ðûíêå ïðåäñòàâëåíû ñîòíè àêöèé, îòíîñÿùèõñÿ ê ðàçëè÷íûì îòðàñëÿì ýêîíîìèêè, äëÿ ñðàâíåíèÿ íàì òîæå ïîíàäîáèòñÿ èíäåêñ. Âîçüì¸ì ïðîìûøëåííûé èíäåêñ ÄîóÄæîíñà (DJIA), êîòîðûé ðàññ÷èòûâàåòñÿ íà áàçå èçìåíåíèé öåí 30 àêöèé êðóïíåéøèõ êîìïàíèé ÑØÀ. Äàííûé èíäåêñ è åù¸ S&P500 (ðàññ÷èòûâàåòñÿ íà áàçå êóðñîâ 500 àìåðèêàíñêèõ àêöèé) ñ÷èòàþòñÿ íàèáîëåå ïîêàçàòåëüíûìè äëÿ îòðàæåíèÿ äèíàìèêè àìåðèêàíñêîãî ôîíäîâîãî ðûíêà. Íåëüçÿ ñêàçàòü îäíîçíà÷íî, ÷òî åñëè DJIA ðàñò¸ò, òî èíäåêñ äîëëàðà âñåãäà òàêæå ïîäíèìàåò-

MarketTimes Апрель 2010

ñÿ èëè ïàäàåò ïðè îáðàòíîé äèíàìèêå ôîíäîâîãî ïîêàçàòåëÿ. Ñèëüíîå âëèÿíèå îêàçûâàåò òåêóùàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ îáñòàíîâêà, òî÷íåå, òà ôàçà ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà, â êîòîðîé ìû ïðåáûâàåì. Êðîìå òîãî, ôàêòîð íåôòè èãðàåò î÷åíü âàæíóþ ðîëü.  ïëàíå âëèÿíèÿ ôîíäîâîãî ðûíêà ÑØÀ íà äîëëàð îòìå÷àåòñÿ ïðÿìàÿ çàâèñèìîñòü. Òàê áûëî â 90-õ ãîäàõ, â ïåðèîä ýêîíîìè÷åñêîãî ïîäú¸ìà, êîãäà ñî÷åòàëèñü õîðîøèå ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè è öåíû íà íåôòü â ðàéîíå $10-25 çà áàððåëü. Ôîíäîâûå èíäåêñû è äîëëàð (ïî èíäåêñó USDX) äåìîíñòðèðîâàëè â òó ïîðó ñõîæóþ äèíàìèêó. Íåôòü è èíäåêñ ÄîóÄæîíñà øëè ðàçíûìè äîðîãàìè, ïîòîìó êàê îòíîñèòåëüíî äåø¸âûå ýíåðãîíîñèòåëè î÷åíü ïîìîãàëè ýêîíîìè÷åñêîìó ðîñòó ÑØÀ. Ñ 1999 ã. â ìèðîâîé ýêîíîìèêå íàìåòèëàñü òåíäåíöèÿ ê îðèåíòèðîâêå íà ñûðüåâûå îòðàñëè (íå çàáóäåì ïðî ðàññâåò ñåêòîðà òåõíîëîãèé), è àìåðèêàíñêèé ôîíäîâûé ðûíîê ïî ñâîåé äèíàìèêå ñòàë áîëüøå íàïîìèíàòü ãðàôèê öåí íà íåôòü. Âàæíî îòìåòèòü, ÷òî íåôòü â öåíå îáðàòíî ñâÿçàíà ñ äîëëàðîì, ò.ê. êîòèðóåòñÿ â àìåðèêàíñêîé âàëþòå. Ïîýòîìó ìû è âèäèì ïî÷òè çåðêàëüíîå îòðàæåíèå ãðàôèêîâ íåôòè (áóäü òî Brent èëè WTI) è äîëëàðîâîãî èíäåêñà. Ïåðèîä ýêîíîìè÷åñêèõ ïðîáëåì (íàñòóïèâøàÿ ôàçà ñïàäà â ýêîíîìè÷åñêîì öèêëå, óñóãóáë¸ííàÿ ñîáûòèÿìè ñåíòÿáðÿ 2001 ã.) ïðèâ¸ë ê ìíîãîëåòíåìó ïàäåíèþ äîëëàðà ê åâðî è äîëëàðîâîãî èíäåêñà, íà÷èíàÿ ñ 2002 ã. Ñíèæåíèå ïðîäîëæàëîñü äî 2008 ã., êîãäà ðóêîâîäñòâó ñòðàíû ïðèøëîñü ñïðàâëÿòüñÿ ñ ïîñëåäñòâèÿìè êðèçèñà, ðàçðàçèâøåãîñÿ ê êîíöó 2007 ã. Íåñëîæíî äîãàäàòüñÿ, ÷òî

19

íåôòü â ýòîò ïåðèîä ïðèáàâëÿëà â öåíå. Èíäåêñ Äîó-Äæîíñà ïðîäåìîíñòðèðîâàë çàìåòíûé ïîäú¸ì ñ 2003 ã., êîòîðûé ïðîäëèëñÿ âïëîòü äî êðèçèñíîãî îáâàëà â îêòÿáðå 2007 ã. Âðåìåííîé îòðåçîê ñ 2004-2006 ãã. õàðàêòåðèçóåòñÿ êàê ïîçèòèâíûé — ñ òî÷êè çðåíèÿ ïîêàçàòåëåé ñîñòîÿíèÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè. Íàïîìíþ, ÷òî â ìàðòå 2003 ã. íà÷àëàñü îïåðàöèÿ â Èðàêå — ñòðàíå, çàíèìàþùåé 3-å ìåñòî â ìèðå ïî çàïàñàì íåôòè. Âîåííûå äåéñòâèÿ â äàííîì ðåãèîíå ñêàçàëèñü ïîëîæèòåëüíî íà öåíàõ íà «÷¸ðíîå çîëîòî». Ê òîìó æå ñïðîñ íà íåôòü ñî ñòîðîíû Êèòàÿ è Èíäèè íàðàñòàë. Óäîðîæàíèå íåôòè âûøå $75 àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ïåðåâàðèòü óæå íå ñìîãëà, âûøå ýòîé îòìåòêè ïóòè DJIA è íåôòÿíûõ êîòèðîâîê ðàçîøëèñü. Ê êîíöó 2008 ã., êîãäà íåôòü çàìåòíî óïàëà â öåíå, äèíàìèêà öåí íà íå¸ âíîâü ñòàëà íàïîìèíàòü äâèæåíèå èíäåêñà Äîó-Äæîíñà.

Ðåçþìå

 óñëîâèÿõ äëèòåëüíîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ïîäú¸ìà ôîíäîâûå èíäåêñû è äîëëàð ïðîòèâ îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò ñëåäóþò ïðèìåðíî â îäíîì íàïðàâëåíèè (ïîçèòèâíîå ñîñòîÿíèå ôîíäîâîãî ðûíêà õîðîøî îòðàæàåòñÿ íà íàöèîíàëüíîé âàëþòå). Ýòî íàáëþäàëîñü â 90-õ ãîäàõ. Íî ñîñòîÿíèå íàöèîíàëüíîãî ôîíäîâîãî ðûíêà íàõîäèòñÿ â ïîñëåäíåé ãðóïïå ïî ñòåïåíè âëèÿíèÿ íà âàëþòó ñòðàíû.  óñëîâèÿõ ýêîíîìè÷åñêîé íåñòàáèëüíîñòè è ïîâûøåíèÿ ðîëè ýíåðãîíîñèòåëåé (îíè íå âîçîáíîâëÿåìû è ïîñòåïåííî ïîäõîäÿò ê êîíöó) ôîíäîâûé ðûíîê «ñëåäèò» çà íåôòÿíîé äèíàìèêîé. Êàê áû òî íè áûëî, íåôòÿíàÿ êîìïàíèÿ (Exxon Mobil) — ëèäåð ïî êàïèòàëèçàöèè íà àìåðèêàíñêîì ôîíäî-

ПЛЕЧОМ К ПЛЕЧУ

âîì ðûíêå, è å¸ äîõîäû âîëíóþò ìíîãèõ. À äîëëàð, â ñâîþ î÷åðåäü äâèæåòñÿ ñ öåíàìè íà íåôòü âñåãäà â ðàçíûõ íàïðàâëåíèÿõ. Íåîïðåäåë¸ííîñòü íà áèðæàõ çà÷àñòóþ ñêàçûâàåòñÿ íà äîëëàðå íåãàòèâíî. Äîëëàð è ôîíäîâûé ðûíîê ÐÔ — ïî÷òè «íàöèîíàëüíàÿ» âàëþòà è áèðæà Ñ ðîññèéñêèì ôîíäîâûì ðûíêîì âñå íåñêîëüêî ïðîçðà÷íåå è áîëåå ïðåäñêàçóåìî, ÷òî, òåì íå ìåíåå, íå äåëàåò ðàáîòó íà í¸ì ïðîñòîé. Íàø îðèåíòèðîâàííûé íà ñûðü¸ ôîíäîâûé ðûíîê «õîäèò» çà öåíàìè íà íåôòü. Ñðàâíèâàÿ ãðàôèêè èíäåêñà ÌÌÂÁ (èíäåêñ îòðàæàåò äâèæåíèå ðîññèéñêîãî ôîíäîâîãî ðûíêà âî âñåé ïîëíîòå, åãî ðàñ÷¸ò áàçèðóåòñÿ íà êóðñàõ 30 ïîïóëÿðíûõ àêöèé) è öåí íà íåôòü (ìàðêà Brent äëÿ íàñ áîëåå ïîêàçàòåëüíà), ìû âèäèì ÿâíîå ñõîäñòâî è ïîäòâåðæäåíèå âûøåñêàçàííîãî. Ñîîòâåòñòâåííî, êîãäà íåôòü ðàñò¸ò â öåíå, äîëëàð äåøåâååò ïî åãî èíäåêñó, íî äàëåêî íå âñåãäà îí ïðè ýòîì äåøåâååò ê ðó-

áëþ. Íå âñåãäà óêðåïëåíèå ðîññèéñêîé âàëþòû ñî÷åòàåòñÿ ñ ðîñòîì íà ôîíäîâîì ðûíêå. Íåôòü ïî ñèëå âëèÿíèÿ ñòàâèòñÿ íà ïåðâîå ìåñòî, à íàöèîíàëüíàÿ âàëþòà — íà âòîðîå. Ïîêà ãîâîðèòü î òîì, ÷òî ðîñò íà ôîíäîâîì ðûíêå ÿâíî ïîçèòèâíî ñêàçûâàåòñÿ íà êóðñå ðóáëÿ, ìû íå ìîæåì. Áîëåå çíà÷èìû çäåñü èíòåðâåíöèè ÖÁ, êîòîðûå ïåðèîäè÷åñêè îñóùåñòâëÿþòñÿ äëÿ ïîääåðæàíèÿ êóðñà ðóáëÿ â îïðåäåë¸ííîì êîðèäîðå.  êîíå÷íîì ñ÷¸òå ìîæíî óòâåðæäàòü, ÷òî ñâÿçü ìåæäó ôîíäîâûì è âàëþòíûì ðûíêàìè ïðèñóòñòâóåò. Èíîãäà îíà îïîñðåäîâàííàÿ (÷åðåç öåíû íà íåôòü). Îòñëåæèâàÿ âçàèìîäåéñòâèå äâóõ ýòèõ ôèíàíñîâûõ ñôåð ãîä çà ãîäîì, ìîæíî âûÿâèòü îïðåäåë¸ííûå çàêîíîìåðíîñòè. Íî íóæíî ó÷èòûâàòü, ÷òî â ðàçíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ óñëîâèÿõ, íà ðàçíûõ ñòàäèÿõ ðàçâèòèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ïðîöåññà ïðàâèëà ìîãóò ìåíÿòüñÿ. Èìåÿ âñ¸ ýòî â âèäó, ìîæíî ñäåëàòü ñâîþ òîðãîâëþ áîëåå óñïåøíîé.

СНАЙПЕР

Анатолий Кондратенко:

Рынок меня выбрал сам Беседовала Александра Крамская

Èçíà÷àëüíî Àíàòîëèé Êîíäðàòåíêî óçíàë î âûñîêîïðèáûëüíîì áèçíåñå, äîñòóïíîì ëþáîìó ÷àñòíîìó ëèöó, èç êíèã è ôèëüìîâ.  2003 ãîäó áëàãîäàðÿ íåáîëüøîìó îáúÿâëåíèþ â ãàçåòå î êóðñàõ, íà êîòîðûõ ìîæíî íàó÷èòüñÿ ïðèáûëüíî òîðãîâàòü íà áèðæàõ ÷åðåç Èíòåðíåò, íà÷àë îñâàèâàòü íîâóþ äëÿ ñåáÿ ïðîôåññèþ òðåéäåðà.

Òîãäà ôîðåêñ-áðîêåðû òîëüêî íà÷èíàëè îòêðûâàòü ñâîè ôèëèàëû â íàøåì Êðàñíîÿðñêå. È íàáîð âàëþò äëÿ òîðãîâëè ó íèõ áûë íåáîëüøîé. ß íà÷àë ïîñåùàòü êóðñû òîðãîâëè íà Forex — òàê ïîëó÷èëîñü. Åñëè áû ìíå òîãäà ïîïàëîñü îáúÿâëåíèå íàñ÷åò îáó÷åíèÿ òðåéäèíãó íà ôîíäîâîì ðûíêå — ïîøåë áû òóäà. Òàê ÷òî íå ÿ âûáðàë ðûíîê — îí âûáðàë ìåíÿ. Íàñêîëüêî, íà âàø âçãëÿä, ïåðñïåêòèâåí âàëþòíûé ðûíîê? ×òî ëè÷íî âàñ â íåì ïðèâëåêàåò?

— Îñíîâíîé ïëþñ ýòîãî ðûíêà äëÿ ìåíÿ òî, ÷òî áèçíåñ — ýòî äåíüãè. Íåò íèêàêîãî îáîðóäîâàíèÿ, ïîñòàâùèêîâ, êëèåíòîâ, òîâàðíûõ çàïàñîâ.  1998 ãîäó, ïîñëå àâãóñòîâñêîãî êðèçèñà ìíå ïðèøëîñü çàêðûâàòü ñîáñòâåííûé áèçíåñ — è ÿ õîðîøî ïîìíþ, êàê ïðîäàâàë âñå îáîðóäîâàíèå è ìåáåëü çà áåñöåíîê. Òàê ñîñòîÿëîñü ìîå çíàêîìñòâî ñ ïîíÿòèåì ëèêâèäíîñòè. Íà âàëþòíîì ðûíêå æå ýòî èñêëþ÷åíî, äåíüãè âñåãäà «ëèêâèäíû».

Íåìàëîâàæíû äëÿ ìåíÿ è òàêèå ÷åðòû Forex, êàê íèçêèé ïîðîã âõîäà è âûñîêàÿ ëèêâèäíîñòü. Ñèñòåìà ìàðæåâûõ çàëîãîâ ïîçâîëÿåò èíâåñòî-

MarketTimes Апрель 2010

ðàì çíà÷èòåëüíî ïîâûñèòü ýôôåêòèâíîñòü ñâîèõ òîðãîâûõ îïåðàöèé, à âûñîêàÿ ëèêâèäíîñòü ðûíêà äàåò êðóïíûì èíâåñòîðàì âîçìîæíîñòü â «îäèí êëèê» ñîâåðøàòü ñäåëêè òàêèì îáúåìîì, òîðãîâëÿ êîòîðûì, íàïðèìåð, íà ôîíäîâîì ðûíêå ìîãëà áû ïðèâåñòè ê áîëüøîìó «ïðîñêàëüçûâàíèþ». Âñå ýòî è â äàëüíåéøåì áóäåò ïðèâëåêàòü íà ýòîò ðûíîê òðåéäåðîâ, à çíà÷èò, ìèðîâàÿ èíäóñòðèÿ ïî ïðåäîñòàâëåíèþ óñëóã íà ðûíêå Forex áóäåò ðàçâèâàòüñÿ. Åñòü ëè ó âàñ ëþáèìûå èíñòðóìåíòû äëÿ òîðãîâëè?  ñâîå âðåìÿ ÿ «ïåðåïðîáîâàë» ïðàêòè÷åñêè âñå âàëþòíûå ïàðû, äîñòóïíûå äëÿ òîðãîâëè ó áðîêåðà.  èòîãå îñòàíîâèëñÿ íà äâóõ. Ïåðâàÿ — ýòî åâðîâàëþòà, äëÿ ìåíÿ îíà — ïîêàçàòåëü ñëàáîñòè èëè ñèëû äîëëàðà, âîò ýòó ñëàáîñòü èëè ñèëó ÿ è òîðãóþ. Òàê ÷òî ïîòðåáíîñòè â îñòàëüíûõ «ìàæîðàõ» íå ÷óâñòâóþ. Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð, ÿâëÿÿñü ñûðüåâîé âàëþòîé, ñëóæèò èíäèêàòîðîì ðàçâèòèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè, äëÿ ìåíÿ îí ÷àñòè÷íî çàìåíÿåò è ìèðîâûå èíäåêñû, è òîâàðû. À êðîññ-êóðñû â òîðãîâëå ÿ íå èñïîëüçóþ ñ 2008 ãîäà, äî ýòîãî íåðåäêî îòêðûâàëñÿ íà îòêàòàõ ïî âûñîêîäîõîäíûì âàëþòàì ïðîòèâ ÿïîíñêîé éåíû, èñïîëüçóÿ äâèæåíèå, êîòîðîå èíèöèèðîâàëè ó÷àñòíèêè ðûíêà îïåðàöèÿìè êýððè-òðåéä ×òî íåîáõîäèìî çíàòü òðåéäåðó, âûáðàâøåìó äëÿ ðàáîòû ðûíîê Forex? ßâëÿÿñü âûñîêîäîõîäíûì, ýòîò ðûíîê îäíîâðåìåííî ÿâëÿåòñÿ è âûñîêîðèñêîâàííûì ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ôîíäîâûì. Ðèñê ïîòåðè çíà÷èòåëüíîé äîëè êàïèòàëà î÷åíü âûñîê. Ýòîò ðûíîê êàê íèêàêîé äðóãîé òðåáóåò òùàòåëüíîé ðàçðàáîòêè ïëàíà ïî óïðàâëåíèþ ñâîèìè ðèñêàìè. Ëþáàÿ íåáðåæíîñòü â ðàçðàáîòêå äàííîãî ïëàíà, íàðóøåíèå åãî âûïîëíåíèÿ ïðèâîäÿò ê ôèíàíñîâûì ïîòåðÿì. Âàëþòíûé ðûíîê, êàê è îñòàëüíûå ôèíàíñîâûå ðûíêè, ñïîñîáåí íà íåïðåäñêàçóåìûå äâèæåíèÿ. Óñèëåííûå æå êðåäèòíûì ïëå÷îì äàííûå äâèæåíèÿ â ñëó÷àå îòñóòñòâèÿ ãðàìîòíîãî óïðàâëåíèÿ ðèñêàìè ìîãóò çàêîí÷èòñÿ ôèíàíñîâîé êàòàñòðîôîé äëÿ êàïèòàëà òîðãîâöà. Ïî÷åìó, íà âàø âçãëÿä, ïîäàâëÿþùåå áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ âûáèðàåò êîíêðåòíûå, íàèáîëåå ïîïóëÿðíûå ïàðû äëÿ òîðãîâëè è íå óäåëÿåò îñîáîãî âíèìàíèÿ ñóùåñòâóþùåìó ðàçíîîáðàçèþ?

23

Íà ìîé âçãëÿä, ïîäàâëÿþùåå áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ òîðãóåò âíóòðè äíÿ, ìàêñèìóì — íåäåëè. Ïðè òàêîì òèïå òîðãîâëè ðóêîâîäñòâóþòñÿ â îñíîâíîì òåõíè÷åñêèì àíàëèçîì, êîòîðûé áîëåå ïîäõîäèò äëÿ êðàòêîñðî÷íîé òîðãîâëè è áîëåå ïðîñò â ïîíèìàíèè äëÿ ñðåäíåñòàòèñòè÷åñêîãî òîðãîâöà, ÷åì àíàëèç ôóíäàìåíòàëüíûé, ÷òî òàêæå ðàáîòàåò â ïîëüçó êðàòêîñðî÷íûõ òðåéäîâ. Ñîîòâåòñòâåííî, ýòîìó òèïó òîðãîâëè ïîäõîäÿò âàëþòíûå ïàðû ñ íàèìåíüøèì ñïðåäîì, ýòèì è îáóñëîâëåí âûáîð íàèáîëåå ïîïóëÿðíûõ ïàð, òàêèõ êàê EURUSD èëè USDJPY. Òå èç ìîèõ çíàêîìûõ, êîòîðûå ïðàêòèêóþò óäåðæàíèå ïîçèöèè ìåñÿö è áîëåå, ïðèíèìàþò âî âíèìàíèå ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû è èñïîëüçóþò â ñâîåé òîðãîâëå íå òîëüêî êðîññ-êóðñû, íî è ýêçîòè÷åñêèå âàëþòû, òàêèå êàê þæíîàôðèêàíñêèé ðàíä èëè äàòñêóþ êðîíó. Êàê èçìåíèëñÿ ðûíîê Forex ïî ñðàâíåíèþ ñ òåìè ãîäàìè, êîãäà âû òîëüêî íà÷èíàëè òîðãîâàòü? Âåñüìà èçìåíèëñÿ — è ñàì ðûíîê, è êà÷åñòâî ïðåäîñòàâëåíèÿ óñëóã íà íåì ñî ñòîðîíû áðîêåðîâ. Î÷åíü ñèëüíî âîçðîñëà âîëàòèëüíîñòü. Íàïðèìåð, â 2003 ãîäó ñðåäíåäíåâíîé äèàïàçîí ïàðû EURUSD åäâà äîñòèãàë 50 ïóíêòîâ, è èçìåíåíèå öåíû çà îäèí äåíü äî 100 ïóíêòîâ áûëî ñîáûòèåì èç ðÿäà âîí âûõîäÿùèì è íàäîëãî çàïîìèíàþùèìñÿ. À â 2008 ãîäó, íà ïèêå êðèçèñà, åæåäíåâíûå èçìåíåíèÿ öåí, áûâàëî, äîñòèãàëè 300-500 ïóíêòîâ, ñðåäíåäíåâíîé äèàïàçîí çà ýòîò ïåðèîä ñîñòàâèë ÷óòü âûøå 180 ïóíêòîâ. Ñåé÷àñ âîëàòèëüíîñòü óìåíüøèëàñü, çà 2009 ãîä ñîñòàâèâ îêîëî 130 ïóíêòîâ, íî òåì íå ìåíåå... ×òî êàñàåòñÿ èçìåíåíèé â áðîêåðñêîì îáñëóæèâàíèè — âûñîêàÿ êîíêóðåíöèÿ ìåæäó êîìïàíèÿìè çàñòàâëÿåò èõ ñíèæàòü ñòîèìîñòü ñâîèõ óñëóã è óâåëè÷èâàòü êà÷åñòâî èõ ïðåäîñòàâëåíèÿ. Êîãäà ÿ âïåðâûå ïîçíàêîìèëñÿ ñ ýòèì ðûíêîì, ìèíèìàëüíûé ñïðåä ñîñòàâëÿë 5 ïóíêòîâ, ïëþñ òîãäà åùå áðàëè êîìèññèþ çà òðåéä. Âàëþòíûõ ïàð — ÷òî-òî îêîëî 12, ñêîðîñòü èñïîëíåíèÿ îðäåðîâ ìÿãêî ãîâîðÿ áûëà î÷åíü íåâûñîêîé, â îáùåì, ñðåäíèå âåêà.  íàñòîÿùåå âðåìÿ â àññîðòèìåíòå áîëüøèíñòâà ôîðåêñ-áðîêåðîâ — îò 50 è âûøå ïàð äëÿ òîðãîâëè, ñïðåäû óìåíüøèëè áîëåå ÷åì â 2 ðàçà, êîìèññèè çà ñäåëêó êàíóëè â ïðîøëîå. Ñíèçèëñÿ ïîðîã âõîäà äëÿ òðåéäåðîâ ñ íåáîëüøèìè äåïîçèòàìè, çíà÷èòåëüíî óâåëè÷èëàñü ñêîðîñòü èñïîëíåíèÿ òîðãîâûõ çàÿâîê. Íàñòîÿùåé ðåâîëþöèåé ñòàëà âîçìîæíîñòü äîñòóïà ÷àñòíûõ òðåéäåðîâ íà ðûíîê ïîñðåäñòâîì ECN-ñåòåé. Êîòèðîâêè îò ïåðâîèñòî÷íèêîâ, íåçàâèñèìûé, ïðîçðà÷íûé, íàäåæíûé è ïîëíûé êîí-

СНАЙПЕР

òðîëü öåí, ìîìåíòàëüíîå èñïîëíåíèå îðäåðîâ — îá ýòîì ðàíüøå ïðèõîäèëîñü òîëüêî ìå÷òàòü.

Forex â Ðîññèè î÷åíü ïîïóëÿðåí. Ñ ÷åì ýòî ñâÿçàíî, íà âàø âçãëÿä? Åãî áîëüøàÿ ïîïóëÿðíîñòü ó ðîññèéñêèõ òðåéäåðîâ îáúÿñíÿåòñÿ ñîâîêóïíîñòüþ ôàêòîðîâ, ïðèñóùèõ íàøåé ñòðàíå. Ñ îäíîé ñòîðîíû, âûñîêàÿ äîõîäíîñòü òîðãîâûõ îïåðàöèé íà Forex è áîëüøîå êîëè÷åñòâî êîìïàíèé, ïðåäîñòàâëÿþùèõ óñëóãè ïî òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå, äåëàþò äîñòóï íà äàííûé ðûíîê ñðàâíèòåëüíî ïðîñòûì äëÿ áîëüøèíñòâà æåëàþùèõ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, â ÐÔ àëüòåðíàòèâíûé ðûíîê ïðàêòè÷åñêè îòñóòñòâóåò. Íà ÔÎÐÒÑ áèðæè ÐÒÑ òîðãóåòñÿ íåáîëüøîå êîëè÷åñòâî ñðî÷íûõ êîíòðàêòîâ, äàþùèõ àíàëîãè÷íóþ äîõîäíîñòü, íî ïî-íàñòîÿùåìó ëèêâèäíûå èíñòðóìåíòû ìîæíî ïåðåñ÷èòàòü ïî ïàëüöàì îäíîé ðóêè.

MarketTimes Апрель 2010

À êàêîâà ñèòóàöèÿ íà Çàïàäå? Íåñìîòðÿ íà ðàçâèòûé ðûíîê ñðî÷íûõ êîíòðàêòîâ, è íà Çàïàäå âàëþòíûé ðûíîê âñå-òàêè íàøåë ñâîþ íèøó. Ýòî âèäíî è ïî îáèëèþ çàïàäíûõ ôîðåêñ-áðîêåðîâ, è ñàìîå ãëàâíîå — ïî ðàçâèòèþ ECN-ñèñòåì. Âðÿä ëè ýëåêòðîííûå ñåòè âàëþòíûõ òîðãîâ ðàçâèâàëèñü áû, åñëè íå áûëî áû ñïðîñà. Êàêîé ñòèëü òîðãîâëè âû ïðåäïî÷èòàåòå? Êðàòêîñðî÷íûé. Òîðãîâëÿ âåäåòñÿ â ðàìêàõ ðàáî÷åé íåäåëè. Ïîçèöèÿ óäåðæèâàåòñÿ â ñðåäíåì îò 1 äî 3 äíåé. Ìíå òàê êîìôîðòíî, èìåííî çà ýòî âðåìÿ öåíà ðåàëèçóåò ñâîå äâèæåíèå â ðàìêàõ íåäåëüíîãî äèàïàçîíà. Âîîáùå, íà ìîé âçãëÿä, òðåéäåðó íàäî òîðãîâàòü íà òåõ òàéìôðåéìàõ è óäåðæèâàòü ïîçèöèþ â òåõ âðåìåííûõ ïðîìåæóòêàõ, êîòîðûå äëÿ íåãî ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå êîìôîðòíûìè è ïîíÿòíûìè. Íà âàëþòíîì ðûíêå âðåìåííûå ïðîìåæóòêè äëÿ ìåíÿ íàèáîëåå ïîíÿòíû â ïðåäåëàõ îäíîé íåäåëè. Íà âûõîäíûõ, ïåðåä îòêðûòèåì ðûíêà íàìå÷àåòñÿ ïëàí, çíà÷èìûå óðîâíè, ïëàíèðîâàíèå äåéñòâèé íà ðàçëè÷íûå âàðèàíòû íàïðàâëåíèé äâèæåíèÿ öåíû — äàëåå íåäåëÿ ïî ïëàíó, íà ñëåäóþùèõ âûõîäíûõ — íîâîå ïëàíèðîâàíèå. À êàêèå âèäû àíàëèçà âû èñïîëüçóåòå èëè íå èñïîëüçóåòå?  ñâîåé ðàáîòå ÿ èñïîëüçóþ òåõíè÷åñêèé àíàëèç, òàê êàê ïðè ìîåì òèïå òîðãîâëè îí íàèáîëåå àäåêâàòåí, ïðè÷åì èñïîëüçóþ â îñíîâíîì ãðàôè÷åñêîå ïîñòðîåíèå. Èíäèêàòîðàìè ïðàêòè÷åñêè íå ïîëüçóþñü, òàê êàê â ïåðâóþ î÷åðåäü ñìîòðþ çà äâèæåíèåì ñàìîé öåíû, ïðîèçâîäíûå æå îò öåíû, ÷åì ÿâëÿþòñÿ èíäèêàòîðû, äëÿ ìåíÿ íå èìåþò áîëüøîãî çíà÷åíèÿ. Ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç íà òàêèõ êîðîòêèõ ïðîìåæóòêàõ áåñïîëåçåí, õîòÿ ÿ, êîíå÷íî, ÷èòàþ íåêîòîðûå íîâîñòè è ïðîãíîçû, íî ýòî òàê, äëÿ «îáùåãî ðàçâèòèÿ», èç ëþáîïûòñòâà, äà è â ãîëîâå ðèñóåòñÿ îáùàÿ êàðòèíêà ïðîèñõîäÿùèõ ñîáûòèé. Êàêóþ ðîëü äëÿ âàñ èãðàåò money management?

— Óïðàâëåíèå êàïèòàëîì — ýòî îñíîâíàÿ ÷àñòü ìîåé òîðãîâëè. Êîíòðîëü ðèñêîâ — ýòî îñíîâà âûæèâàíèÿ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Ñàìà òîðãîâàÿ ñèñòåìà îêàçûâàåò ìåíüøåå âëèÿíèå íà èòîã òîðãîâëè, ÷åì money management. Êàê òîëüêî ÿ ýòî ïîíÿë, ó ìåíÿ ïîÿâèëèñü ïåðâûå ñòàáèëüíûå ðåçóëüòàòû. ß âîîáùå óáåæäåí, ÷òî êàê òîëüêî òðåéäåð ïåðåñòàåò

25

èçîáðåòàòü ìàøèíêó äëÿ ïå÷àòàíèÿ äåíåã è íà÷èíàåò ïðîðàáàòûâàòü óïðàâëåíèå êàïèòàëîì â ñâîåé òîðãîâëå — íà ðûíêå ïîÿâëÿåòñÿ íîâûé ïðîôåññèîíàë. Èñïîëüçóåòå ëè âû êàêèå-ëèáî ýêñêëþçèâíûå ñòðàòåãèè è òàêòèêè ïðè òîðãîâëå?

— Íåò, êàê ÿ óæå ãîâîðèë, îñíîâíîé ýëåìåíò òîðãîâëè — ýòî money management. Ñàìà ñèñòåìà òîðãîâëè, êîòîðóþ ÿ ïðèìåíÿþ, î÷åíü ïðîñòà — îáû÷íûå ïðàâèëà ïåðåñå÷åíèÿ óðîâíåé ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèé. ß ñ÷èòàþ, ÷òî ÷åì ïðîùå ñèñòåìà, òåì îíà áîëåå óñòîé÷èâà ê ñâîéñòâó ðûíêà ìåíÿòüñÿ ñî âðåìåíåì. Áîëåå òîãî, ñèñòåìà ñ áîëüøèì íàáîðîì èíäèêàòîðîâ ìàëî òîãî, ÷òî ÷óâñòâèòåëüíà ê èçìåíåíèÿì ðûíêà âî âðåìåíè, îíà åùå, êàê ïðàâèëî, «çàòî÷åíà» ïîä îäèí ðûíîê, è åñëè ïåðåõîäèòü íà äðóãîé àêòèâ, åå ïðèõîäèòñÿ ÷àñòè÷íî èëè ïîëíîñòüþ ïåðåäåëûâàòü. Åñòü ëè ó âàñ êàêèå-ëèáî êîíêðåòíûå ïðîãðàììíûå öåëè? Ïðåæäå âñåãî ýòî, êîíå÷íî, êàñàåòñÿ óðîâíÿ äîõîäíîñòè è ðåãóëèðîâàíèÿ ðèñêîâ — Äà, êîíå÷íî.  ïåðâóþ î÷åðåäü, ýòî ðèñê, çàêëàäûâàåìûé íà ñäåëêó, îí çàâèñèò îò ðàçìåðà òåêóùåãî äåïîçèòà è ñîñòàâëÿåò îò 3 äî 5%. Âòîðîé âàæíûé äëÿ ìåíÿ ïàðàìåòð òîðãîâëè — ýòî êîëè÷åñòâî ñäåëîê â íåäåëþ. Ñîãëàñíî ìîèì óñòàíîâêàì èõ äîëæíî áûòü íå áîëåå îäíîé. Åñëè ñèñòåìà íà÷èíàåò ãåíåðèðîâàòü áîëüøå, ÷åì îäíà ñäåëêà â íåäåëþ, äëÿ ìåíÿ ýòî — âåðíûé çíàê ðåçêî âîçðîñøåé âîëàòèëüíîñòè.  òàêîì ñëó÷àå ÿ ïðåäïî÷èòàþ íè÷åãî íå äåëàòü. È íàïîñëåäîê — òðàäèöèîííûé âîïðîñ: ñ êåì èëè ÷åì âû àññîöèèðóåòå òðåéäåðà â öåëîì?

— È âñå-òàêè, òðåéäåð — ýòî Èãðîê. Äà ïðîñòÿò ìåíÿ òå òðåéäåðû, êîòîðûå ñ÷èòàþò òðåéäèíã ðàáîòîé. Äëÿ ìåíÿ ëè÷íî ýòî èãðà. Èãðà, êîòîðàÿ, êàê ñêàçàë Êåéíñ — «÷ðåçìåðíî òðåáîâàòåëüíà äëÿ êàæäîãî, êòî íà÷èñòî ëèøåí èíñòèíêòà èãðîêà». Ïîýòîìó òðåéäåðà ÿ àññîöèèðóþ ñ èãðîêîì â ïîêåð. Íåïðåëîæíûå ïðèíöèïû, ïîìîãàþùèå äîáèòüñÿ óñïåõà, îäèíàêîâû êàê äëÿ ïðîôåññèîíàëüíîãî èãðîêà â ïîêåð, òàê è äëÿ ïðîôåññèîíàëüíîãî òðåéäåðà. Èãðàé íà õîðîøèõ ñäà÷àõ (òÿíè ïðèáûëüíóþ ïîçèöèþ), ïàñóé íà ïëîõèõ (îãðàíè÷èâàé óáûòêè), âûðàáîòàé ñâîé ñòèëü èãðû è íå ïîçâîëÿé àçàðòó íàðóøèòü åãî (òîðãîâëÿ ïî ñèñòåìå).

СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ВООРУЖЕНИЕ

Королевская валюта Текст: Феликс Шагалеев

Êîãäà ãîâîðÿò î Âåëèêîáðèòàíèè, ó ìíîãèõ ëþäåé âîçíèêàþò ïîõîæèå àññîöèàöèè: âåëè÷åñòâåííûé ìîñò Òàóýð è áàøíÿ Áèã Áåí, àíãëèéñêèå òóìàíû è ÷àé, õàðèçìàòè÷íûå, äîðîãèå MINI-àâòîìîáèëè è ëåâîñòîðîííåå äâèæåíèå, áðèòàíñêèé ôóíò ñòåðëèíãîâ è èñòîðèÿ. Âñå ýòî íàïîìèíàåò î ñòðàíå, ÷üÿ âàëþòà, ïîæàëóé, — îäíà èç ñàìûõ äðåâíèõ äåéñòâóþùèõ ìèðîâûõ âàëþò íà äàííûé ìîìåíò. À ÷åì äðåâíåå ÷òî-ëèáî, òåì áîëüøå èñòîðèé ñ ýòèì ñâÿçàíî

Ôóíò ñòåðëèíãîâ — îôèöèàëüíàÿ âàëþòà Âåëèêîáðèòàíèè. Åãî ìîæíî ñìåëî ñ÷èòàòü ïðåäøåñòâåííèêîì àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà, ïîñêîëüêó Àìåðèêà êîãäà-òî áûëà êîëîíèåé òóìàííîãî Àëüáèîíà. Ïî îäíîé èç ìíîãî÷èñëåííûõ âåðñèé ñâî¸ íàçâàíèå áðèòàíñêèé ôóíò ïîëó÷èë ïî ïðèâÿçêå ê öåííûì ìåòàëëàì — â ÷àñòíîñòè, öåííîñòü ôóíòà ñòåðëèíãîâ ðàâíÿëàñü ôóíòó ïðî÷íîãî ñåðåáðà îïðåäåë¸ííîé ïðîáû (èíà÷å íîñÿùåãî íàçâàíèå ñòåðëèíãîâîãî). Òàêèì îáðàçîì, â ïðîøëîì ìîæíî áûëî ïî âåñó îïðåäåëèòü, ÷òî 240 ìîíåò, èìåþùèå â ñîâîêóïíîñòè âåñ ìåíüøå îäíîãî ôóíòà, áûëè ëèáî ôàëüøèâûìè, ëèáî ñèëüíî èçíîøåííûìè.  XVIII è XIX âåêàõ ôóíò ñòåðëèíãîâ ÿâëÿëñÿ îñíîâíîé ðåçåðâíîé âàëþòîé âî ìíîãèõ ñòðàíàõ ìèðà. Îäíàêî òÿæåëàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ â Âåëèêîáðèòàíèè ïîñëå Âòîðîé ìèðîâîé âîéíû è óñèëåíèå äîìèíèðîâàíèÿ ÑØÀ â ìèðîâîé ýêîíîìèêå ïðèâåëî ê ïîòåðå ôóíòîì ñòåðëèíãîâ ñòàòóñà íàèáîëåå çíà÷èìîé âàëþòû. Íåìàëîâàæíóþ ðîëü â îñëàáëåíèè áðèòàíñêîãî ôóíòà â ïåðèîä âîåííûõ äåéñòâèé ñûãðàëè ìàññèðîâàííûå äåéñòâèÿ ôàëüøèâîìîíåò÷èêîâ ñî ñòîðîíû Ãåðìàíèè.

MarketTimes Ma ark rket etTim Tim Ti meeess Ап А Апрель пре рел ль ь 2010 201 010

Ëþáîïûòíî, ÷òî äî 1971 ãîäà 1 ôóíò ñîñòîÿë èç 20 øèëëèíãîâ, êîòîðûå â ñâîþ î÷åðåäü äåëèëèñü íà 12 ïåíñîâ. Ïîçäíåå îí áûë ïðèâåäåí ê äåñÿòè÷íîé ñèñòåìå, òî åñòü 1 ôóíò ñòàë ðàâåí 100 ïåíñàì ïåíñàì. À â 1972 ãîäó áûë ââåäåí «ïëàâàþùèé êóðñ», êîòîðûé íå ïîääåðæèâàëñÿ Áàíêîì Àíãëèè, à îïðåäåëÿëñÿ èñêëþ÷èòåëüíî ïî ðåçóëüòàòàì òîðãîâ íà ìåæäóíàðîäíîì âàëþòíîì ðûíêå.

Îñîáåííîñòè îáðàùåíèÿ è ïðèñòðàñòèÿ

 íàñòîÿùåå âðåìÿ áðèòàíñêèé ôóíò ñòåðëèíãîâ ÿâëÿåòñÿ äîñòàòî÷íî êðåïêîé âàëþòîé, è ïîñëå äîëëàðà ÑØÀ è åâðî ôóíò çàíèìàåò ïî÷åòíîå òðåòüå ìåñòî ïî ðàçìåðàì âàëþòíûõ ðåçåðâîâ. Êðîìå ôóíòîâ ñòåðëèíãîâ, âûïóñêàåìûõ Áàíêîì Àíãëèè, ôóíòû äðóãîãî äèçàéíà âûïóñêàþò åùå ïÿòü áàíêîâ àäìèíèñòðàòèâíûõ åäèíèö Âåëèêîáðèòàíèè — Áàíê Øîòëàíäèè, òðè áàíêà Ñåâåðíîé Èðëàíäèè, áàíê îñòðîâà Äæåðñè. Òåîðåòè÷åñêè òàêèå áàíêíîòû è ìîíåòû äîëæíû ïðèíèìàòü âñå ó÷ðåæäåíèÿ Âåëèêîáðèòàíèè, íî â äåéñòâè-

27

òåëüíîñòè èõ îáðàùåíèå ìîæåò áûòü íåñêîëüêî îãðàíè÷åíî. Áðèòàíñêèé ôóíò âñå åùå îñòàåòñÿ ñàìîé äîðîãîé âàëþòîé â ìèðå.  Àíãëèè íå ñóùåñòâóåò ñòîôóíòîâûõ êóïþð êóïþð, ìàêñèìàëüíûé íîìèíàë ðàâåí 50 ôóíòàì, ÷òî è òàê ïðèìåðíî ðàâíî 100 àìåðèêàíñêèì äîëëàðàì. Êñòàòè ãîâîðÿ, è ê ïÿòèäåñÿòèôóíòîâûì êóïþðàì àíãëè÷àíå ÷àñòî îòíîñÿòñÿ ñ áîëüøèì íåäîâåðèåì — âàñ äàæå ìîãóò çàïîäîçðèòü â îòìûâàíèè äåíåã. Ñêîðåå âñåãî, ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî áîëüøèíñòâî ïîêóïîê àíãëè÷àíå ñîâåðøàþò ñ ïîìîùüþ áåçíàëè÷íûõ ðàñ÷åòîâ.

Ïðîãíîçû

Áðèòàíñêèé ôóíò â ñî÷åòàíèè ñ àìåðèêàíñêèì äîëëàðîì — äîâîëüíî âîëàòèëüíàÿ âàëþòíàÿ ïàðà, ïîýòîìó â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå ìîæíî îæèäàòü ïîïûòîê ïðîáîÿ îêîí÷àòåëüíî ñôîðìèðîâàííîãî â êîíöå 2009 ãîäà êàíàëà.  ñëó÷àå ïðîáîÿ êàíàëà ìîæíî îæèäàòü îñëàáëåíèÿ ôóíòà ê äîëëàðó äî óðîâíÿ 1.37 â ñðåäíåñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå è 1.10 â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòè-

СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ВООРУЖЕНИЕ âå. Îäíàêî, íà ìîé âçãëÿä, áîëåå ðåàëèñòè÷åí âàðèàíò ñ òåñòèðîâàíèåì äèàïàçîíà ïîääåðæêè 1.3450-1.3550 è îòêàòà â ñòîðîíó óêðåïëåíèÿ áðèòàíñêîé íàöèîíàëüíîé âàëþòû.  ýòîì ñëó÷àå ìîæíî îæèäàòü ðîñò ïàðû ñ âåðîÿòíîé êîððåêöèåé íà óðîâíÿõ 1.5880; 1.6480: 1.6930 è 1.7700. Îáà âàðèàíòà ïðåäñòàâëåííîãî ñöåíàðèÿ ìîãóò çàâèñåòü åùå è îò òåêóùåé ïîëèòè÷åñêîé ñèòóàöèè â ñòðàíå. Ïðåäñòîÿùèå ëåòíèå âûáîðû â ïàðëàìåíò ñòðàíû ïîìîãóò îïðåäåëèòü, íå òîëüêî êàêàÿ ïàðòèÿ çàéìåò ìåñòî ó ðóëÿ, íî è ïî êàêîìó ýêîíîìè÷åñêîìó ñöåíàðèþ âîçìîæíî äàëüíåéøåå ðàçâèòèå àíãëèéñêîé ýêîíîìèêè. Åñëè ó âëàñòè îñòàíóòñÿ ëåéáîðèñòû, òî ìîæíî îæèäàòü ïðèòîêà çàðóáåæíûõ èíâåñòèöèé â ñòðàíó, òàê êàê ïðîãðàììà ïàðòèè ïîäðàçóìåâàåò ãîñóäàðñòâåííóþ ïîääåðæêó âàëþòû è â ñëó÷àå íåîáõîäèìîñòè óâåëè÷åíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê.  ñëó÷àå ïîáåäû êîíñåðâàòîðîâ ìîæíî îæèäàòü ñäåðæèâàíèå ïðîöåíòíîé ñòàâêè è ââåäåíèå ðåæèìà ýêîíîìèè, ÷òî ðåçêî ïîíèçèò ïîïóëÿðíîñòü áðèòàíñêîãî ôóíòà ñðåäè èíâåñòîðîâ è ïðèâåäåò ê îñëàáëåíèþ íàöèîíàëüíîé âàëþòû. ×òî êàñàåòñÿ ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, òî îñîáîå âíèìàíèå ñòîèò îáðàòèòü êàê íà îáùèå ýêîíîìè÷åñêèå íîâîñòè íåïîñðåäñòâåííî ïî ôóíòó, òàê è íà âûõîäÿùèå äàííûå ïî àìåðèêàíñêîìó äîëëàðó. Ê íèì ìîæíî îòíåñòè äàííûå ïî ÂÂÏ, CPI (èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí), PPI (èíäåêñ ïðîìûøëåííûõ öåí), óðîâåíü áåçðàáîòèöû è èíôîðìàöèþ îá èçìåíåíèè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Òàêæå íåïîñðåäñòâåííî íà êóðñ áðèòàíñêîãî ôóíòà ìîãóò îêàçûâàòü âëèÿíèå òàêèå ôóíäàìåíòàëüíûå ïîêàçàòåëè, êàê, íàïðèìåð, RPI — Èíäåêñ

Рис. 1

Прогноз валютной пары GBP/USD на ближайшие 6 месяцев

Рис. 2

Прогноз валютной пары EUR/GBP на ближайшие 6 месяцев

Рис. 3

Прогноз валютной пары GBP/JPY на ближайшие 6 месяцев

MarketTimes Апрель 2010

ðîçíè÷íûõ öåí — äàííûé èíäåêñ îïðåäåëÿåò èçìåíåíèå óðîâíÿ öåí íà «êîðçèíó» òîâàðîâ ïîòðåáëåíèÿ. Ïðè ýòîì ïîêàçàòåëåì óðîâíÿ èíôëÿöèè ñëóæèò èíäåêñ ðîçíè÷íûõ öåí áåç ó÷åòà ïðîöåíòíûõ ïëàòåæåé ïî êðåäèòàì íà ïðèîáðåòåíèå íåäâèæèìîñòè (RPI-X). Èíäåêñ ðîçíè÷íûõ öåí, ðàññ÷èòàííûé ïî åäèíîé ôîðìóëå, äëÿ ñðàâíåíèÿ ñ àíàëîãè÷íûìè èíäåêñàìè â äðóãèõ ñòðàíàõ, íàçûâàåòñÿ ãàðìîíèçèðîâàííûì (HICP). Èíäåêñ ëþáîïûòåí òåì, ÷òî åñëè òåìïû åãî ðîñòà ïðåâûøàþò çàïëàíèðîâàííîå çíà÷åíèå, òî îáû÷íî Áàíê Àíãëèè ïîâûøàåò ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Èç îïåðåæàþùèõ èíäèêàòîðîâ ñòîèò îòìåòèòü Average earnings (Ñðåäíèé çàðàáîòîê). Äàííûé èíäèêàòîð ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïóòåì ó÷åòà ðîñòà çàðàáîòêîâ çà ïîñëåäíèå òðè ìåñÿöà. Ýòî õîðîøèé ïîêàçàòåëü áóäóùåãî óðîâíÿ èíôëÿöèè, òàê êàê ðîñò çàðàáîòêîâ, åñëè îí íå êîìïåíñèðîâàí ðîñòîì ïðîèçâîäèòåëüíîñòè òðóäà, ÿâëÿåòñÿ ïðè÷èíîé ðîñòà öåí. ßâëÿåòñÿ îäíèì èç èíäèêàòîðîâ, ñîãëàñíî êîòîðûì Áàíê Àíãëèè îïðåäåëÿåò óðîâåíü ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Äîïîëíèòåëüíî ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå íà ñèòóàöèþ â ñòðàíàõ, ÷üè çîëîòîâàëþòíûå ðåçåðâû áîëüøåé ÷àñòüþ ñîñòîÿò èç àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà è áðèòàíñêîãî ôóíòà.  ÷àñòíîñòè, ñòðàíû Àçèè ðàññìàòðèâàþò ôóíò êàê âûñîêîäîõîäíóþ àëüòåðíàòèâó åâðî. Êîëè÷åñòâî ñòðàí, àêòèâíî äèâåðñèôèöèðóþùèõ ìåæäóíàðîäíûå ðåçåðâû â ïîëüçó ôóíòà, íåóêëîííî ðàñòåò. ×òî êàñàåòñÿ Ðîññèè, òî äîõîäíîñòü àíãëèéñêîé âàëþòû â ìåæäóíàðîäíûõ ðåçåðâàõ ïîðòôåëÿ ÖÁ ñóùåñòâåííî ïðåâûøàåò äîõîäíîñòü àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà.

Ïîñòêðèçèñíûé âçãëÿä

Òåçèñ î òîì, ÷òî ñàìàÿ äîðîãàÿ â ìèðå âàëþòà äîëæíà èìåòü ñàìóþ óñòîé÷èâóþ ýêîíîìèêó, óæå óñòàðåë. Òåêóùàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ â ñòðàíå òóìàíîâ íàïîìèíàåò îòãîëîñîê ýõà, âñå åùå ïîëíîöåííî è ñî÷íî çâó÷àùåãî äàæå â îòñóòñòâèè ñàìîãî èñòî÷íèêà çâóêà. Äîðîãîé ôóíò ñåé÷àñ ñêîðåå òîò ñàìûé îòãîëîñîê ñèëüíîé â ïðîøëîì è îñëàáåâøåé ñåé÷àñ ýêîíîìèêè ñòðàíû. Êîíå÷íî æå, ñèòóàöèÿ íå ñòîëü ïëà÷åâíà, ýêîíîìèêà Âåëèêîáðèòàíèè — äîâîëüíî óñòîé÷èâà è äàæå ôîðìèðóåò íåêèå ïðåäïîñûëêè ê âîññòàíîâëåíèþ, íî ñòîéêîå ïîëóãîäîâîå, ïðàêòè÷åñêè íå ïîäâåðæåííîå êîððåêöèè ïàäåíèå âàëþòû â ñî÷åòàíèè ñ ðèñêàìè óæåñòî÷åíèÿ êðåäèòíî-äåíåæíîé ïî-

29

ëèòèêè äåëàþò ôóíò ìàëîïðèâëåêàòåëüíûì äëÿ èíâåñòîðîâ è ñïåêóëÿíòîâ. Íà ôîíå ýòîãî ïîêàçàòåëè ðîñòà ÂÂÏ ïåðåâåøèâàþòñÿ 12% äåôèöèòà áþäæåòà, à âèäèìûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, ñêîðåå âñåãî, ñïðîâîöèðîâàí ãîñóäàðñòâåííîé ïîääåðæêîé â âèäå ñòèìóëèðîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâà. Îäíàêî, êàê è ëþáàÿ äðóãàÿ âàëþòà, ñëàáûé ôóíò ìîæåò ïðèâëå÷ü ïðèòîê èíâåñòèöèé â òå îáëàñòè, êîòîðûå ðàíåå èç-çà âûñîêîãî êóðñà íàöèîíàëüíîé âàëþòû íå ïîëüçîâàëèñü áîëüøîé ïîïóëÿðíîñòüþ, íàïðèìåð, â ìàøèíîñòðîåíèå è äðóãèå ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííûå ïðîèçâîäñòâåííûå ïðåäïðèÿòèÿ.  îáùåì è öåëîì ìîæíî îæèäàòü îò ýêîíîìèêè Âåëèêîáðèòàíèè ïîñòåïåííîãî ðîñòà, íî òîëüêî â ñî÷åòàíèè ñ ãðàìîòíûìè, ðàñïðåäåëåííûìè ïî âðåìåíè äåéñòâèÿìè, íàïðàâëåííûìè íà ñíèæåíèå áþäæåòíîãî äåôèöèòà. È õî÷åòñÿ âåðèòü, ÷òî ïðåäñòîÿùèå âûáîðû ïîçâîëÿò îäíîé èç èçáðàííûõ áîëüøèíñòâîì ïàðòèé íà÷àòü ñâîþ ïðîãðàììó ïî âîññòàíîâëåíèþ ýêîíîìèêè. Âàðèàíò èç èçâåñòíîé áàñíè ñ ëåáåäåì, ðàêîì è ùóêîé êðàéíå íåæåëàòåëåí.

 ïàðå ñ áðèòàíñêèì ôóíòîì

Áðèòàíñêèé ôóíò íàõîäèòñÿ â ñî÷åòàíèè ñî ìíîãèìè ìèðîâûìè âàëþòàìè, òàêèìè êàê ÿïîíñêàÿ éåíà, åâðîïåéñêàÿ âàëþòà èëè, íàïðèìåð, øâåéöàðñêèé ôðàíê. Îäíàêî íàèáîëüøåé ïîïóëÿðíîñòüþ ñðåäè òðåéäåðîâ ïîëüçóþòñÿ ëèøü íåñêîëüêî âàëþòíûõ ïàð è ñðåäè íèõ — ïàðà GBP/ JPY. Äàííàÿ ïàðà ÿâëÿåòñÿ, ïîæàëóé, îäíîé èç ñàìûõ äèíàìè÷íî-âîëàòèëüíûõ âàëþòíûõ ïàð è õàðàêòåðèçóåòñÿ ÷àñòûìè ëîæíûìè ïðîáîÿìè îñíîâíûõ ãðàôè÷åñêèõ êîîðäèíàò. Ðàáîòà ïî äàííîé ïàðå òðåáóåò ÷åòêîãî ïîäõîäà, ãðàìîòíî ðàññ÷èòàííîãî óðîâíÿ ñòîï-ëîññà è áîëüøåãî, ÷åì äëÿ äðóãèõ ïàð äåïîçèòà. Íî âñå æå ýòà ïàðà, íåñìîòðÿ íà ñâîè îñîáåííîñòè, îñòàåòñÿ äîâîëüíî ïîïóëÿðíîé ó òðåéäåðîâ, ïðèìåíÿþùèõ ðàçíûå ñòèëè òîðãîâëè. Ïðîòèâîïîëîæíîñòüþ ìîæíî ñ÷èòàòü ïàðó EUR/GPB, ñ îäíîé ñòîðîíû ÿâëÿþùóþñÿ äîâîëüíî ñïîêîéíîé âàëþòîé, à ñ äðóãîé — ïåðåäàþùåé äèíàìèêó è ðèòì òîðãîâëè áàçîâûõ äëÿ ìíîãèõ äðóãèõ ïàð âàëþò. Êàêóþ áû âû íè âûáðàëè âàëþòíóþ ïàðó, è ïî êàêîé ñèñòåìå íè ðàáîòàëè áû, ÿ äóìàþ, ñòîèò îáðàòèòü ñâîå âíèìàíèå íà îäíó èç äðåâíåéøèõ âàëþò, ñóùåñòâóþùèõ â ñîâðåìåííîì ìèðå. Óäà÷íûõ âàì òîðãîâ.

ИСТОРИИ ОТ КУПЮР

Денежные люди Текст: Александра Крамская

Ìîíåòû è êóïþðû ðàçíûõ ñòðàí — ñâîåîáðàçíûå ïîðòðåòíûå ãàëåðåè.  Àìåðèêå ðàñïëà÷èâàþòñÿ ïðåèìóùåñòâåííî ïðåçèäåíòàìè, â Âåëèêîáðèòàíèè — êîðîëåâîé, â äðóãèõ ñòðàíàõ ê ãëàâàì ãîñóäàðñòâ ïðèñîåäèíÿþòñÿ îáùåñòâåííûå äåÿòåëè, ó÷åíûå è ïèñàòåëè.

Íå ñåêðåò, ÷òî, ðàçãëÿäûâàÿ äåíåæíûå çíàêè ðàçíûõ ñòðàí, â êàêîé-òî ìåðå ìîæíî ïðîñëåäèòü èñòîðèþ ãîñóäàðñòâà è óçíàòü î öåííîñòÿõ íàöèè. Ïðàâäà, ââåäåíèå åäèíîé åâðîïåéñêîé âàëþòû íåñêîëüêî îáåçëè÷èëî ðÿä ñòðàí — âïðî÷åì, èíôîðìàöèþ î ïðåæíåì îôîðìëåíèè êóïþð â ýòèõ ñòðàíàõ íàéòè íåñëîæíî.

Ïåðâûå ëèöà

Ïåðâûì ïîëèòèêîì, óâèäåâøèì ñåáÿ íà ìîíåòàõ, áûë ïåðñèäñêèé öàðü Äàðèé I (ïðàâèë â 522—486 ãã. äî í.ý.). Áëàãîäàðÿ â îáèëèè îò÷åêàíåííûì çîëîòûì äàðèêàì, ìåæäóíàðîäíàÿ òîðãîâëÿ äîñòèãëà íåâèäàííîãî ïðåæäå ðàçâèòèÿ. Àëåêñàíäð Ìàêåäîíñêèé, ðàçãðîìèâøèé âîéñêà Äàðèÿ, íå ñòàë ïîìåùàòü ñâîé ïîðòðåò íà ìîíåòàõ — îïàñàëñÿ ãíåâà áîãîâ. Íà àâåðñå åãî çíàìåíèòûõ òåòðàäðàõì áûëà èçîáðàæåíà ãîëîâà Ãåðàêëà — íî ïî ñâèäåòåëüñòâàì ñîâðåìåííèêîâ, Ãåðàêë, ñûí Çåâñà, î÷åíü óæ íàïîìèíàë ñàìîãî Àëåêñàíäðà. Òðàäèöèÿ èçîáðàæàòü ïðàâèòåëÿ íà ìîíåòàõ íà÷àëàñü ñ Þëèÿ Öåçàðÿ — è îêàçàëàñü âåñüìà æèâó÷åé. Âåäü è ïî ñåé äåíü ïîðòðåò ïðàâÿùåãî ëèöà — ïî÷òè îáÿçàòåëüíûé àòðèáóò îôîðìëå-

íèÿ äåíåæíûõ çíàêîâ ìîíàðõè÷åñêèõ ãîñóäàðñòâ. Âî âñåì ìèðå ïðåêðàñíî çíàþò «â ëèöî» íûíåøíþþ áðèòàíñêóþ êîðîëåâó. Åëèçàâåòà II èçîáðàæåíà íà ìîíåòàõ è äåíåæíûõ êóïþðàõ ïîðÿäêà 30 ðàçëè÷íûõ ãîñóäàðñòâ è àâòîíîìíûõ òåððèòîðèé. Ñâîåîáðàçíûé ðåêîðä óäàëîñü óñòàíîâèòü àâñòðèéñêîé èìïåðàòðèöå Ìàðèè Òåðåçèè (1740—1780).  1753 ãîäó àâñòðèéñêèé òàëåð íà÷àëè ÷åêàíèòü ïî íîâîé ìîíåòíîé ñòîïå. Ñòàíäàðò ìîíåòû îêàçàëñÿ íàñòîëüêî óäîáåí äëÿ ìåæäóíàðîäíîé òîðãîâëè, ÷òî âñêîðå òàê íàçûâàåìûé «ìàðèåòåðåçèåíòàëåð» ïîëó÷èë õîæäåíèå â Àôðèêå è Âîñòî÷íîé Àçèè. Ïîïûòêè äðóãèõ ïðàâèòåëåé âûòåñíèòü åãî ñ ïîìîùüþ ñâîèõ ìîíåò îêàçàëèñü òùåòíûìè. Ïîñëå Ìàðèè Òåðåçèè òàëåð ñ åå ïîðòðåòîì, ñòðîãî ñëåäóÿ îðèãèíàëó, â ðÿäå ñòðàí ïðîäîëæàëè ÷åêàíèòü äëÿ íóæä ìåæäóíàðîäíîé òîðãîâëè ñ óêàçàíèåì ãîäà ñìåðòè èìïåðàòðèöû. Îáùèé òèðàæ âñåõ âûïóñêîâ äîñòèã 20 ìëðä ýêçåìïëÿðîâ. Àìåðèêàíöû â øóòêó íàçûâàþò ñâîþ âàëþòó «ìåðòâûå ïðåçèäåíòû».  ÑØÀ çà êàæäîé áàíêíîòîé îïðåäåëåííîãî íîìèíàëà çàêðåïëåí

Борьба с коррупцией В 1997 году индийский профессор предложил для тотальных взяток чиновникам и полиции использовать «нулевые» купюры. Идея была реализована, хотя гораздо позднее — при поддержке антикоррупционной организации Индии. В результате была напечатана купюра номиналом 0 индийских рупий с портретом Махатмы Ганди и надписью: «Ликвидировать коррупцию на всех уровнях!»

MarketTimes Апрель 2010

Новая сотня

Презентация новой 100-долларовой купюры запланирована на 21 апреля 2010 года в Министерстве финансов США. Кто заменит Франклина, пока держится в тайне. По слухам, на банкноте будет изображен Рональд Рейган.

«ñâîé» ïðåçèäåíò. Ïåðâîãî ïðåçèäåíòà ñòðàíû Äæîðäæà Âàøèíãòîíà ìîæíî ëèöåçðåòü íà êóïþðå â $1, òðåòüåãî ïðåçèäåíòà Òîìàñà Äæåôôåðñîíà — íà ìèôîëîãèçèðîâàííîé áàíêíîòå â $2, ïîáåäèòåëü â âîéíå Ñåâåðà è Þãà Àâðààì Ëèíêîëüí êðàñóåòñÿ íà êóïþðå â $5, îäèí èç ñîçäàòåëåé ñîâðåìåííîãî äîëëàðà Ýíäðþ Äæåêñîí — íà áàíêíîòå â $20, 18-é ïðåçèäåíò ÑØÀ è ãåðîé ãðàæäàíñêîé âîéíû Óëèññ Ãðàíò — íà êóïþðå â $50. Ðàðèòåòíûå àìåðèêàíñêèå áàíêíîòû íîìèíàëîì $500, $1 000, $5 000, $100 000 òàêæå óêðàøåíû ïîðòðåòàìè ïåðâûõ ëèö ãîñóäàðñòâà: Óèëüÿì Ìàê-Êèíëè, Ãðîâåð Êëèâëåíä, Äæåéìñ Ìýäèñîí è Âóäðî Âèëüñîí, ñîîòâåòñòâåííî. Âïðî÷åì, åñòü è èñêëþ÷åíèÿ — ëèöà ïðåçèäåíòîâ âèäíû äàëåêî íå íà âñåõ äîëëàðîâûõ êóïþðàõ. Íà áàíêíîòå â $100 èçîáðàæåí ïóáëèöèñò è äèïëîìàò Áåíäæàìèí Ôðàíêëèí, íà 10-äîëëàðîâîé áóìàæêå — Àëåêñàíäð Ãàìèëüòîí, îäèí èç «îòöîâ-îñíîâàòåëåé» ÑØÀ è ïåðâûé ìèíèñòð ôèíàíñîâ, àâòîð ïðîãðàììû óñêîðåííîãî òîðãîâî-ïðîìûøëåííîãî ðàçâèòèÿ Àìåðèêè. Íà áàíêíîòå íîìèíàëîì $10 000 èçîáðàæåí ãëàâà Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ âî âðåìÿ ïðàâëåíèÿ ïðåçèäåíòà Ëèíêîëüíà, à âïîñëåäñòâèè — ãëàâà Âåðõîâíîãî Ñóäà ÑØÀ Ñàëìîí ×åéç. Êñòàòè, èìåííî îí ðàñïîðÿäèëñÿ ïîìåñòèòü íà àìåðèêàíñêèå äåíüãè íàäïèñü «Íà Áîãà óïîâàåì» (In God We Trust), êîòîðàÿ èñïîëüçóåòñÿ è ïîíûíå. Ãåíåðàëà Ñèìîíà Áîëèâàðà (1783—1830), îòäàâøåãî æèçíü çà íåçàâèñèìîñòü êîëîíèé Èñïàíèè â Þæíîé Àìåðèêå, ÷àñòî ìîæíî âèäåòü íà äåíüãàõ Áîëèâèè, íàçâàííîé â åãî ÷åñòü, Âåíåñóýëû, Êîëóìáèè è Ýêâàäîðà. Îñíîâàòåëü è ïåðâûé ïðåçèäåíò Òóðåöêîé Ðåñïóáëèêè Ìóñòàôà Êåìàëü Àòàòþðê óäîñòîèëñÿ ÷åñòè áûòü èçîáðàæåííûì íà äåíüãàõ ñòðàíû óæå â 1926 ã. è êðàñóåòñÿ íà áûñòðî îáåñöåíèâàþùèõñÿ òóðåöêèõ ëèðàõ äî

31

ñèõ ïîð. Âïðî÷åì, ïî ÷èñëó ïîðòðåòîâ íà äåíüãàõ âñåõ îïåðåäèë Ñóíü ßòñåí — õîòü è âðåìåííûé, íî ïåðâûé ïðåçèäåíò Êèòàéñêîé Ðåñïóáëèêè, îí áûë èçîáðàæåí áîëåå ÷åì íà 600 ìîíåòàõ è äåíåæíûõ êóïþðàõ, ðàçëè÷àþùèõñÿ íîìèíàëîì, ìåñòîì è ãîäîì âûïóñêà. Íà äåíåæíûõ çíàêàõ Òàéâàíÿ åãî ïîðòðåò ïðèñóòñòâóåò è â íàøè äíè. Íå îñòàëèñü áåç âíèìàíèÿ è «âåëèêèå äèêòàòîðû». Ïîðòðåò Ôðàíñèñêî Ôðàíêî, ãëàâû èñïàíñêîãî ãîñóäàðñòâà â 1939-1975 ãã, â 1953—1974 ãã. ïîìåùàëñÿ íà èñïàíñêèõ ìîíåòàõ. Ýêñ-ïðåçèäåíò Èðàêñêîé Ðåñïóáëèêè, ãëàâà ïðàâèòåëüñòâà è ãëàâíîêîìàíäóþùèé, ìàðøàë Ñàääàì Õóñåéí, íà÷èíàÿ ñ 1986 ã., óêðàøàë áóìàæíûå äåíüãè ñòðàíû. Íî ðÿä ïðàâèòåëåé-äèêòàòîðîâ íå óâåêîâå÷èëè ñåáÿ — ïî êðàéíåé ìåðå, íà äåíüãàõ. Íà êóïþðàõ íèêîãäà íå ðàçìåùàëñÿ ïîðòðåò ëèäåðà èòàëüÿíñêèõ ôàøèñòîâ è äèêòàòîðà Èòàëèè Áåíèòî Ìóññîëèíè. Àäîëüô Ãèòëåð ñàì íå óòâåðäèë ê ìàññîâîìó âûïóñêó ìîíåòû ñî ñâîèì ïîðòðåòîì. À Ñòàëèí áûë èçîáðàæåí ëèøü íà ìîíåòàõ ×åõîñëîâàöêîé Ðåñïóáëèêè äîñòîèíñòâîì â 100 è 50 êðîí, âûïóùåííûõ ê 70-ëåòèþ ñî äíÿ åãî ðîæäåíèÿ. Âïðî÷åì, â 2000 ã. åãî ïîðòðåò ïîÿâèëñÿ íà ñåðåáðÿíîé ðîññèéñêîé ìîíåòå â 100 ðóá., âûïóùåííîé ê 55-ëåòèþ Ïîáåäû ñîâåòñêîãî íàðîäà â Âåëèêîé Îòå÷åñòâåííîé âîéíå è ïîñâÿùåííîé Áåðëèíñêîé (Ïîòñäàìñêîé) êîíôåðåíöèè ãëàâ ãîñóäàðñòâ àíòèãèòëåðîâñêîé êîàëèöèè. Çàòî ëèäåðû ðåâîëþöèîííûõ äâèæåíèé íà äåíåæíûõ çíàêàõ ðàçíûõ ñòðàí ïðåäñòàâëåíû â èçîáèëèè — ×å Ãåâàðà, Ìàî Öçåäóí, Ãåîðãèé Äèìèòðîâ, Èîñèï Áðîç Òèòî, Êëàðà Öåòêèí, Ñóõý-Áàòîð, Õî Øè Ìèí…

Äîñòîéíàÿ çàìåíà

 ßïîíèè èçîáðàæåíèå ïîëèòèêîâ íà äåíüãàõ íå â õîäó. ×àùå âñåãî íà áàíêíîòû ïîïàäàþò âûäàþùèåñÿ îáùåñòâåííûå äåÿòåëè, ïèñàòåëè, ó÷åíûå. Íàïðèìåð, òûñÿ÷ó éåí óêðàøàåò ïîðòðåò ìåäèêà Õèäý¸ Íîãóòè, ïðîñëàâèâøåãîñÿ èññëåäîâàíèÿìè îñïû, ñèôèëèñà è æåëòîé ëèõîðàäêè. Áðèòàíöû íà íîâîé 20-ôóíòîâîé êóïþðå èçîáðàçèëè çíàìåíèòîãî áðèòàíñêîãî ôèíàíñèñòà, îñíîâàòåëÿ ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè Àäàìà Ñìèòà. Ïðåæäå íà àíàëîãè÷íîé êóïþðå ðàçìåùàëèñü èçîáðàæåíèÿ êîìïîçèòîðà Ýäâàðäà Ýëãàðà, âåëèêîãî Øåêñïèðà è ôèçèêà Ìàéêëà Ôàðàäåÿ. Íà ïîëüñêîé êóïþðå äîñòîèíñòâîì â òûñÿ÷ó çëîòûõ åñòü èçîáðàæåíèå çíàìåíèòîãî ñðåäíå-

ИСТОРИИ ОТ КУПЮР âåêîâîãî àñòðîíîìà, ñîçäàòåëÿ ãåëèîöåíòðè÷åñêîé ñèñòåìû ìèðà Íèêîëàÿ Êîïåðíèêà. Ïîðòðåò äðóãîãî ñðåäíåâåêîâîãî ó÷åíîãî — ïåäàãîãà ßíà Àìîñà Êîìåíñêîãî óêðàøàåò ÷åøñêóþ áàíêíîòó â 200 êðîí. Õîðâàòèÿ íà ïåðâûõ ñâîèõ êóïþðàõ ïîìåñòèëà ïîðòðåò Ðóæåðà Áîøêîâè÷à — ôèçèêà, ìàòåìàòèêà è àñòðîíîìà ÕVIII â., à ïîðòðåò ñåðáà — èçîáðåòàòåëÿ Íèêîëû Òåñëà íåîäíîêðàòíî ðàçìåùàëñÿ íà êóïþðàõ Þãîñëàâèè. Ïîðòðåò çíàìåíèòîãî ôèçèêà Àëåññàíäðî Âîëüòà, îñíîâîïîëîæíèêà ó÷åíèÿ îá ýëåêòðè÷åñòâå, áûë ïîìåùåí â ñâîå âðåìÿ íà èòàëüÿíñêîé áàíêíîòå äîñòîèíñòâîì â 10 000 ëèð.  òîé æå ñòðàíå äî ââåäåíèÿ åâðî èìåëà õîæäåíèå êóïþðà ñ ïîðòðåòîì åäïðèíèìàòåëÿ èòàëüÿíñêîãî ðàäèîòåõíèêà è ïðåäïðèíèìàòåëÿ, íîáåëåâñêîãî ëàóðåàòà Ãóëüåëüìî Ìàðêîíè, ïîëó÷èâøåãî â 1897 ã. ïàòåíò íà èçîáðåòåíèå ðàäèîïðèåìíèêà, ïðèíöèïèàëüíî òîæäåñòâåííîãî ðàäèîïðèåìíèêó, ñîçäàííîìó ðîññèéñêèì èçîáðåòàòåëåì Àëåêñàíäðîì Ïîïîâûì. Ñàìûì «äåíåæíûì» ÷åëîâåêîì ìîæíî íàçâàòü Õðèñòîôîðà Êîëóìáà — êðîìå ðîäíîé Èñïàíèè (5 000 ïåñåò), îí áûë ïðåäñòàâëåí íà êóïþðàõ Äîìèíèêàíñêîé Ðåñïóáëèêè (500 çîëîòûõ ïåñî), íà Áàãàìàõ (1 äîëëàð) è îñîáåííî â Ñàëüâàäîðå, ãäå îí èçîáðàæåí íà âñåõ êóïþðàõ (îò 1 äî 200 êîëîíîâ).

Красивейшие деньги мира Дэвид Стендиш, автор книги «Искусство денег», провел конкурс красоты среди банкнот мира и определил самые красивые деньги мира. Среди них:

Французский тихоокеанский франк Хождение — на французских территориях в Тихом Океане: French Polynesia (Французская Полинезия), New Caledonia, Wallis и Futuna. Голубые воды океана, его сказочный подводный мир, удивительная по своей красоте природа, беззаботная жизнь местных жителей — все это отражается и на деньгах.

«Äàìñêèå» äåíüãè

Îáû÷íî íà êóïþðàõ è ìîíåòàõ ìàññîâî èçîáðàæàþòñÿ ìóæ÷èíû. Èñêëþ÷åíèå ñîñòàâëÿåò ðàçâå ÷òî Åëèçàâåòà — äà è òî ïî ïðè÷èíå ñâîåãî ñòàòóñà. Îäíàêî âñå æå åñòü ñòðàíû, êîòîðûå ðàçìåùàëè íà ñâîèõ äåíüãàõ æåíñêèå îáðàçû — à íåêîòîðûå ïðîäîëæàþò ýòó òðàäèöèþ äî ñèõ ïîð. Íå ñëèøêîì äàâíî àíãëèéñêóþ êóïþðó â 10 ôóíòîâ óêðàøàë ïîðòðåò Ôëîðåíñ Íàéòèíãåë — àíãëèéñêîé ìåäñåñòðû, âûñòóïèâøåé îðãàíèçàòîðîì è ðóêîâîäèòåëåì âî âðåìÿ Êðûìñêîé êàìïàíèè â ñàíèòàðíûõ îòðÿäàõ. Êðîìå ýòîãî, äî ñèõ ïîð íàõîäèòñÿ â îáðàùåíèè áàíêíîòà äîñòîèíñòâîì 5 ôóòîâ ñ Åëèçàâåòîé Ôðàé, êîòîðàÿ ñïîñîáñòâîâàëà ðåôîðìå òþðåìíîé ñèñòåìû Àíãëèè â íà÷àëå XIX âåêà.

М д Мальдивская рупия Мальдивская республика, одна из беднейших стран мира, может похвастаться необычным дизайном своих банкнот. Похоже, местные жители не переживают из-за уровня жизни, а с удовольствием собирают кокосы и ловят рыбу. Такое настроение передает и мальдивская рупия — банкноты нежных цветов с изображением моря, кокосовых пальм и парусников приятно радуют глаз.

MarketTimes Апрель 2010

Коморский франк Живописные Коморские острова — место в Индийском океане, между Мадагаскаром и Мозамбиком. Главные денежные персонажи здесь — цветы и животные, но самое главное, чем покоряют купюры страны, — цветовая гамма.

Новозеландский доллар «Киви» печатаются не на бумаге, а на специальном тонком пластике. Кто хотя бы немного интересовался Новой Зеландией, знает, что все воздушное и наземное пространство страны оккупировали птицы. На деньгах это тоже отразилось. Птица — главный персонаж новозеландского доллара. Доллар островов Кука Самая оригинальная из всех денежных купюр — трехдолларовая банкнота на островах Кука. Сидящая верхом на акуле Русалка появляется из морской пучины — такой рисунок как нельзя лучше соответствует этим затерянным посреди океана экзотическим местам.

33

Äî ââåäåíèÿ åâðî â Ãåðìàíèè æåíñêèå îáðàçû óêðàøàëè áàíêíîòû äîñòîèíñòâîì 5 è 20 ìàðîê. À â êîíöå 80-õ ãîäîâ â îáðàùåíèå ïîñòóïèëà êóïþðà â 100 ìàðîê, óâåêîâå÷èâøàÿ ïàìÿòü âåëèêîé íåìåöêîé ïèàíèñòêè Êëàðû Øóìàí. Âî Ôðàíöèè ïîðòðåò äâàæäû ëàóðåàòà Íîáåëåâñêîé ïðåìèè Ì Ìàðèè Ñ Ñêëîäîâñêîé-Êþðè óêðàøàë êóïþðû ñàìîãî êðóïíîãî äîñòîèíñòâà — 500 ôðàíêîâ. Ïîðòðåò Ëåñè Óêðàèíêè âïåðâûå óêðàñèë áàíêíîòó íîìèíàëîì 200 ãðèâåí â 1996 ãîäó. Êîãäà â ìàå 2007 ãîäà â îáðàùåíèå ââåëè íîâûå ãðèâíû ýòîãî æå íîìèíàëà, èõ ãåðîèíåé ïî-ïðåæíåìó îñòàëàñü Ëåñÿ Óêðàèíêà. Äàìñêèå îáðàçû ñòàëè óêðàøåíèåì íå òîëüêî åâðîïåéñêèõ áàíêíîò, íî è àçèàòñêèõ. Íàïðèìåð, íà êóïþðå 1000 êèïîâ (Ëàîñ) èçîáðàæåíû òðè æåíùèíû íà ôîíå õðàìà. Èçîáðàæåíèÿ äâóõ äåâóøåê â íàöèîíàëüíûõ îäåæäàõ ïîìåùåíû íà íåñêîëüêèõ êèòàéñêèõ áàíêíîòàõ.  èñòîðèè äèçàéíà êóïþð åâðî îäíàæäû ñëó÷èëñÿ íåîáû÷íûé ýïèçîä.  Ãåðìàíèè âìåñòî «åâðî» îòïå÷àòàëè «ýðîñû» — áàíêíîòû íåñóùåñòâóþùèõ íîìèíàëîâ â 300, 600 è 1000 åâðî, íà êîòîðûõ èçîáðàçèëè îáíàæåííûå æåíñêèå òåëà. Âïðî÷åì, îäíîìó ïðåäïðèèì÷èâîìó ãðàæäàíèíó ýòî íå ïîìåøàëî ðàñïëàòèòüñÿ êóïþðîé ðåàëüíî — îí îòíåñ êóïþðó â òàáà÷íóþ ëàâêó, êóïèë ñèãàðåò è ïîëó÷èë ñäà÷ó — â íîðìàëüíûõ äåíüãàõ, óáåäèâ ïðîäàâöà, ÷òî «ýðîòè÷åñêèå» äåíüãè — ýòî íîâàÿ ðåäêàÿ ñåðèÿ åâðî.

В ЭПИЦЕНТРЕ

Инструменты

политического влияния Текст: Каринэ Угарте

Íà ïðîòÿæåíèè ìíîãèõ ëåò «÷åðíîå çîëîòî» èãðàëî, èãðàåò è, âåðîÿòíî, áóäåò èãðàòü ðîëü âàæíåéøåé ýêîíîìè÷åñêîé êàòåãîðèè, íà êîòîðîé äåðæèòñÿ íå ñòîëüêî ýêîíîìèêà ãîñóäàðñòâ, ñêîëüêî èõ âçàèìîäåéñòâèå.

Ñåãîäíÿ íåôòü — ýòî íå ñòîëüêî ïðèðîäíûé ðåñóðñ, ñêîëüêî âàæíåéøèé èíñòðóìåíò ïîëèòè÷åñêîãî âëèÿíèÿ, êîòîðûé, ìåæäó ïðî÷èì, ìíîãèå ñòðàíû î÷åíü óìåëî èñïîëüçóþò. Èìåííî ïî ýòîé ïðè÷èíå «ôîðåêñ-àíàëèç» ðûíêà, îñîáåííî, åñëè ïðèäåðæèâàòüñÿ ôóíäàìåíòàëüíîãî àíàëèçà, íåîáõîäèìî ñòðîèòü íà èçó÷åíèè èíôîðìàöèè î ñîñòîÿíèè äåë â ýòîé ñòðàòåãè÷åñêè âàæíîé ñôåðå — ñôåðå îòíîøåíèé, âîçíèêàþùèõ íà ïî÷âå èñïîëüçîâàíèÿ è ïðîäàæè íåôòè. Ðàíüøå ÿ íå î÷åíü îáðàùàëà âíèìàíèå íà ýòîò ïîêàçàòåëü, íî òåïåðü ãîòîâà ðàññêàçàòü âñåì, ÷òî ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç âàëþòíîãî ðûíêà ãîðàçäî ïðîùå ïðîâîäèòü, èñïîëüçóÿ äàííûå ïî íåôòè. «×åðíîå çîëîòî» èãðàåò ðîëü ÷óòêîãî èíäèêàòîðà, îòðàæàþùåãî ñîñòîÿíèå äåë â ìèðîâîé ýêîíîìèêå. Äóìàþ, ÷òî åãî âëèÿíèå êóäà áîëüøå, ÷åì âëèÿíèå çîëîòà. Íî äàâàéòå îáî âñåì ïî ïîðÿäêó...

×òî äëÿ íàñ íåôòü?

Ìîæåò ïîêàçàòüñÿ, ÷òî íåôòü — ýòî ðåçóëüòàò áóðíîãî ðàçâèòèÿ ïðîìûøëåííûõ òåõíîëîãèé. Íî íà ñàìîì äåëå ýòî íå òàê. Íåôòü áûëà èçâåñòíà ñ äðåâíèõ âðåìåí. Åñëè âåðèòü ëåòîïèñÿì, òî íåôòÿíûå ïðîìûñëû ñóùåñòâîâàëè åùå 4000 äî í.ý. Ñåãîäíÿ ïî ïðîãíîçàì ìíîãî÷èñëåííûõ àíàëèòèêîâ, çàïàñû íåôòè íàõîäÿòñÿ íà ãðàíè èñòîùåíèÿ. Èìåííî ýòîé ïðè÷èíîé îáóñëîâëåíî ïîäîðîæàíèå «÷åðíîãî çîëîòà». Ñàìûé áîëüøîé ïîòðåáèòåëü íåôòè íà ñåãîäíÿøíèé äåíü — Àìåðèêà, è õîòÿ ãîâîðÿò, ÷òî â ñêîðîì âðåìåíè Êèòàé ñïîñîáåí îòîáðàòü ó ÑØÀ

Для справки Самая важная и сложная составляющая трейдинга — умение проводить анализ тенденций изменения рынка, и, соответственно, предугадывать, какие именно факторы и каким образом повлияют на курсы валют, акций или срочных контрактов. В движении цен заложены как возможности быстрого получения прибыли, так и обратное — возможности быстрых и значительных убытков. Поэтому правильное прогнозирование движений рынка, оценка тех или иных событий, а также манипуляция слухами и ожиданиями — необходимая составная часть работы любого трейдера и залог его успешной деятельности. Существует огромное число факторов, воздействующих как на весь валютный рынок в целом, так и на отдельные валюты. Также есть специфические факторы, влияющие на фондовый и срочный рынки.

ïàëüìó ïåðâåíñòâà, äóìàþ, òàêîå âðÿä ëè ñëó÷èòñÿ. ×àñòî, ïðîâîäÿ âàëþòíûé àíàëèç ðûíêà è âèäÿ, êàê ìåíÿåòñÿ äèíàìèêà öåí íà íåôòü, çàäóìûâàåøüñÿ, ÷òî âñå ïåññèìèñòè÷íûå âûñêàçûâàíèÿ íàñ÷åò âåðîÿòíîãî äåôèöèòà íåôòè èìåþò ïîä ñîáîé âåñêèå îñíîâàíèÿ.

На заметку Существуют два основных способа анализа ситуации на рынках — фундаментальный и технический. Первый занимается оценкой ситуации с точки зрения политической, экономической и финансово-кредитной политики. Второй основывается на методах графического исследования и анализа, основанного на математических принципах. В рамках фундаментального анализа изучаются различные сообщения о валютно-финансовых событиях в мире, явления политической и экономической жизни как отдельных стран, так и мирового сообщества в целом, которые могут оказать влияние на развитие валютного рынка. Проводится анализ и высказывается предположение, к какому изменению в курсах валют все это может привести. Важной является информация о работе бирж и крупных компаний типа market-makers, учетные ставки центральных банков, экономический курс правительства, возможные перемены в политической жизни страны, а также всевозможные слухи и ожидания.

Îäíîé èç ïðè÷èí, êîòîðàÿ ìîæåò çàòîðìîçèòü ðîñò ìèðîâîé ýêîíîìèêè, ÿâëÿåòñÿ âîçìîæíîå ñíèæåíèå îáúåìîâ äîáû÷è íåôòè, êîòîðîå ìîæåò ïðèâåñòè ê ðîñòó öåí íà íåôòü. Äàâàéòå êîñíåìñÿ ôàêòîâ, òî åñòü ïðîâåäåì íåáîëüøîé ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç âàëþòíîãî ðûíêà. Åñëè ðàññìàòðèâàòü ÑØÀ, òî ìîæíî ïðîñëåäèòü èíòåðåñíóþ òåíäåíöèþ. Áóðíûé ðîñò ýêîíîìèêè ýòîé, áåçóñëîâíî,

MarketTimes Апрель 2010

35

âåëèêîé äåðæàâû, áûë âûçâàí íèçêèìè öåíàìè íà íåôòü.  1960-õ ãîäàõ öåíà çà áàððåëü êîëåáàëàñü â äèàïàçîíå îêîëî $2-3.  1994 ãîäó öåíà ñîñòàâëÿëà $13 çà áàððåëü. Òàêîé ïëàâíûé, íî íå áûñòðûé ðîñò äëèëñÿ âïëîòü äî 2004 ãîäà, êîãäà â ðåçóëüòàòå äðàìàòè÷åñêèõ ñîáûòèé â Ñàóäîâñêîé Àðàâèè öåíà ïîäñêî÷èëà äî $42 çà áàððåëü. À òåïåðü âñïîìíèòå ïðîøëûé ãîä, êîãäà ìèðîâóþ ýêîíîìèêó çàõëåñòíóë ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñêèé êðèçèñ. Öåíà çà áàððåëü íåôòè äîñòèãëà ïëàíêè â $145 â èþëå 2008, à ê êîíöó äåêàáðÿ áàððåëü ñòîèë âñåãî $30. Íåôòü — ýòî âàæíåéøèé ñòðàòåãè÷åñêèé ïðîäóêò. Ïðåäñòàâüòå ñàìè: ÷òî áûëî áû ñ íàìè áåç íåå? Ñðàçó áûëà áû ïàðàëèçîâàíà ñèñòåìà òðàíñïîðòíîãî îáåñïå÷åíèÿ, ñåëüñêîãî õîçÿéñòâà, ïðîìûøëåííîñòè. Ýòîò ñïèñîê ìîæíî ïðîäîëæàòü î÷åíü äîëãî. Âàæíî ïîíÿòü, ÷òî ñåãîäíÿ ïî ìåðå ðîñòà èíäóñòðèàëèçàöèè íåôòü ñòàíîâèòñÿ æèçíåííî âàæíîé ñîñòàâëÿþùåé â ýêîíîìè÷åñêîì îðãàíèçìå ëþáîãî ãîñóäàðñòâà.

Êóäà ìû èäåì?

Ïðîñìàòðèâàÿ ýêîíîìè÷åñêèå íîâîñòè äëÿ òîãî, ÷òîáû áîëåå êà÷åñòâåííî ïðîâåñòè âàëþòíûé àíàëèç ðûíêà, ÿ çàìåòèëà: âûñêàçûâàíèÿ î òîì, ÷òî íåôòåäîáûâàþùèå ñòðàíû ñ òðóäîì ñïðàâëÿþòñÿ ñ òåì îáúåìîì ñïðîñà íà «÷åðíîå çîëîòî», êîòîðûé ñóùåñòâóåò íà ñåãîäíÿøíèé äåíü, ïðàêòè÷åñêè îòñóòñòâóþò. Ìíîãèå àíàëèòèêè ñ÷èòàþò, ÷òî åäèíñòâåííîé ñòðàíîé, êîòîðàÿ ìîæåò óäîâëåòâîðèòü ìèðîâûå çàïðîñû íà íåôòü, ÿâëÿåòñÿ Ñàóäîâñêàÿ

В ЭПИЦЕНТРЕ Àðàâèÿ. Íî åñëè îíà íàðàñòèò îáúåìû äîáû÷è äî ìàêñèìóìà, òî â ñëó÷àå åùå áîëüøåé ïîòðåáíîñòè ìèðîâîãî ñîîáùåñòâà â «÷åðíîì çîëîòå» âðÿä ëè íàéäóòñÿ äîïîëíèòåëüíûå ðåçåðâû äëÿ óäîâëåòâîðåíèÿ ìèðîâûõ çàïðîñîâ. À òåïåðü äàâàéòå ïðîâåäåì ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç âàëþòíîãî ðûíêà è ïîäóìàåì, ïî êàêîìó ñöåíàðèþ ìîæåò ðàçâèâàòüñÿ ñèòóàöèÿ, åñëè öåíà íà íåôòü ïðîäîëæèò ñâîé ðîñò. Âî-ïåðâûõ, ðîñò öåí íà íåôòü áóäåò ñïîñîáñòâîâàòü ðîñòó öåí íà çîëîòî ïðåäïîëîæèòåëüíî âûøå îòìåòêè 1000$ çà óíöèþ. Êàê ïðàâèëî, öåíû íà íåôòü è íà çîëîòî îáû÷íî äâèãàþòñÿ âìåñòå, ïîýòîìó âûâîä î òîì, ÷òî èç ýòîãî ïîëó÷èòñÿ, íàïðàøèâàåòñÿ ñàì. Çîëîòî — ýòî õîðîøàÿ àëüòåðíàòèâà «áóìàæíûì» äåíüãàì. Ãëàâíûé âîïðîñ, êîòîðûé ìó÷àåò ìåíÿ, äà, âïðî÷åì, è ìíîãèå óìû: êîãäà áóäåò äîñòèãíóò íåôòÿíîé ïèê íà ðûíêå?

×òî äåëàòü òðåéäåðàì?

Ïîñêîëüêó àìåðèêàíñêèé äîëëàð òåñíî ïðèâÿçàí ê «÷åðíîìó çîëîòó», òî äëÿ òîãî ÷òîáû îòñëåäèòü äèíàìèêó àìåðèêàíñêîé âàëþòû, íàì ïîíàäîáèòñÿ

Основа Фундаментальный анализ — одна из самых сложных частей и в то же время одна из ключевых для работы на валютном рынке. Проводить фундаментальный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое влияние на рынок, они могут из решающих стать абсолютно незначительными. Необходимо знать взаимосвязь и взаимное влияние двух различных валют, отражающие связи между различными государствами, историю развития валют, определять совокупный результат тех или иных экономических мер и устанавливать связь между абсолютно не связанными между собой на первый взгляд событиями. Кроме каких-то изначальных и наиболее формальных правил, здесь в наибольшей степени требуется опыт работы на валютном рынке. Фундаментальные факторы оцениваются, как правило, с двух позиций: • с точки зрения влияния на официальную учетную ставку • с точки зрения состояния национальной экономики страны

èçó÷èòü äèíàìèêó öåí íà íåôòü.  íîâîñòÿõ ÷àñòî ïðîñêàêèâàþò âûñêàçûâàíèÿ, ÷òî íåôòü ñèëüíî âëèÿåò íà äîëëàð. Ëèáî íàîáîðîò, ÷òî íåôòü ÿâëÿåòñÿ ïîääåðæêîé äëÿ äîëëàðà. Òàê âîò, èçìåíåíèå öåí íà «÷åðíîå çîëîòî» îêàçûâàåò âîçäåéñòâèå íà åãî âíóòðåííþþ ñòîèìîñòü. À óæå îò äîëëàðà «îòòàëêèâàþòñÿ» âñå îñòàëüíûå âàëþòû, êîòîðûå ñ íèì ñâÿçàíû. È åñëè öåíà íà íåôòü áóäåò èçìåíÿòüñÿ, òî ýòî ïîâëèÿåò íà õîä òîðãîâ íà âàëþòíîì ðûíêå Forex ÷åðåç «àìåðèêàíöà». Õî÷ó îòìåòèòü, ÷òî ýòîò ôàêò ñòîèò ïîìíèòü îñîáåííî â òåõ ñëó÷àÿõ, êîãäà ðûíîê íå èìååò ÿðêî íàïðàâëåííîãî äâèæåíèÿ è íàõîäèòñÿ â ñòàäèè îæèäàíèÿ.  òàêèå ìîìåíòû çäåñü ïîâèñàåò íåîïðåäåëåííîñòü. È åñëè ãîâîðèòü â îáùåì î ñûðüåâûõ èíñòðóìåíòàõ, òî îáÿçàòåëüíî ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî îíè ÿâëÿþòñÿ ïðåêðàñíûì íèçêîðèñêîâàííûì ñïîñîáîì èíâåñòèðîâàíèÿ. È êàê ïîêàçûâàåò ñåãîäíÿøíÿÿ ñèòóàöèÿ, óñòîé÷èâîñòü ñûðüåâûõ ðûíêîâ îêàçûâàåò ïîëîæèòåëüíîå âîçäåéñòâèå íå òîëüêî íà ôîíäîâûé ðûíîê, íî è íà âàëþòíûé ðûíîê Forex. Èñõîäÿ èç âñåãî âûøåñêàçàííîãî, ìîãó ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ïîêà öåíû íà íåôòü íå ïðåâûñèëè ïëàíêó â 100$, äðóæáà íåôòè è ìèðîâîé ýêîíîìèêè íå ñêëàäûâàåòñÿ. Äåëàéòå âûâîäû, ãîñïîäà!

ЗА РУБЕЖАМИ РОДИНЫ

Сокращение кредитных рычагов провоцирует дилеров рынка Forex CURRENCY TRADER Magazine

Ìåðû, ê êîòîðûì ïðèçûâàåò Êîìèññèÿ ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè (CFTC) ñ öåëüþ ñîêðàòèòü ðàçìåð êðåäèòíîãî ïëå÷à íà ðîçíè÷íîì ðûíêå âàëþò, âûçâàëè êðèòèêó áðîêåðñêèõ ôèðì.

 ÿíâàðå, ïîñëå ãîäà çàêîíîäàòåëüíûõ áàòàëèé, Êîìèññèÿ ñîâåðøèëà êîíêðåòíûå øàãè ïî ââåäåíèþ çàêîíîâ î òîðãîâëå íà ðîçíè÷íîì ðûíêå Forex. Ïîñðåäñòâîì çàêîíîïðîåêòà, âûíåñåííîãî íà îáñóæäåíèå 13 ÿíâàðÿ, CFTC ñòðåìèëàñü ïîëó÷èòü ïðàâî ðåãóëèðîâàòü íàëè÷íûé èëè ñïîòîâûé âàëþòíûé ðûíîê. Ñðåäè ïðåäëîæåííûõ ìåð — óæåñòî÷åíèå ïðàâèë ìàðæèíàëüíîé òîðãîâëè, ââåäåíèå îáÿçàòåëüíîé ðåãèñòðàöèè áðîêåðîâ â Êîìèññèè è óâåëè÷åíèå êàïèòàëüíûõ òðåáîâàíèé, ïðåäúÿâëÿåìûõ áðîêåðàì. Ýòè ìåðû èìåþò ñâîåé öåëüþ çàùèòèòü òðåéäåðîâ îò ìîøåííè÷åñòâà è êðóïíûõ ïîòåðü. Îäíàêî ãðóïïà áðîêåðîâ, ðàáîòàþùèõ íà ðîçíè÷íîì ðûíêå, îêàçûâàåò àêòèâíîå ñîïðîòèâëåíèå, èõ ãëàâíûé àðãóìåíò ïðîòèâ ïðåäëîæåíèÿ êîìèññèè è, â ïåðâóþ î÷åðåäü, ïðîòèâ ïîïûòêè îãðàíè÷èòü êðåäèòíîå ïëå÷î ñîîòíîøåíèåì 10-1, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ýòî çàñòàâèò òðåéäåðîâ ïðèáåãíóòü ê óñëóãàì ìåíåå ÷èñòîïëîòíûõ äèëåðîâ çà ãðàíèöåé.

Êòî ðåãóëèðóåò ðûíîê Forex?

Forex èçáåæàë ïîñëåäîâàòåëüíîãî óæåñòî÷åíèÿ çàêîíîäàòåëüíîé áàçû, êîòîðîìó ïîäâåðãàëèñü â ñâîå âðåìÿ ðûíêè àêöèé è òîâàðíûõ ôüþ÷åðñîâ. Êîíãðåññ âîñïîëíèë ýòîò ïðîáåë â 2000 ãîäó, ïðèíÿâ Çàêîí î ìîäåðíèçàöèè òîðãîâëè òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè, îäíàêî ýòîò çàêîíîäàòåëüíûé àêò íå äàâàë

CFTC âëàñòè íàä ñïîòîâûì ðûíêîì âàëþò, à àïåëëÿöèÿ 2004 ãîäà åùå áîëüøå ñâÿçàëà Êîìèññèè ðóêè. Îäíàêî óñëîâèÿ èçìåíèëèñü äâà ãîäà íàçàä, êîãäà Êîíãðåññ íàêîíåö-òî ïðåäîñòàâèë CFTC ðû÷àãè âîçäåéñòâèÿ íà ðîçíè÷íûé ðûíîê Forex â ôîðìå Ôåðìåðñêîãî Àêòà èëè Çàêîíà î ïåðåðàñïðåäåëåíèè ïîëíîìî÷èé Êîìèññèè ïî òîðãîâëå òîâàðíûìè ôüþ÷åðñàìè 2008 ãîäà. Ïðåäëîæåíèå, âûíåñåííîå â ÿíâàðå, áûëî âñåãî ëèøü îñóùåñòâëåíèåì ýòèõ íîâûõ ïîëíîìî÷èé. Êîìèññèÿ ñî÷ëà íóæíûì ïðèíÿòü ìåðû, ïîñêîëüêó «áûëè âûÿâëåíû ìíîãî÷èñëåííûå âûçûâàþùèå òðåâîãó ñëó÷àè íàâÿçûâàíèÿ áðîêåðñêèõ óñëóã îáìàííûì ïóòåì, íåäîñòàòî÷íîé ïðîçðà÷íîñòè ïðè ôîðìèðîâàíèè öåíû è ïðîâåäåíèè îïåðàöèé, íåâîñïðèèì÷èâîñòè ê æàëîáàì êëèåíòîâ è öåëåíàïðàâëåííîãî ïðèâëå÷åíèÿ â êà÷åñòâå êëèåíòîâ ëþäåé ïîæèëîãî âîçðàñòà, à òàêæå ëþäåé, ìàëî îñâåäîìëåííûõ â äàííîì âîïðîñå è íå èìåþùèõ çíà÷èòåëüíîãî ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà. Ñ òåõ ïîð êàê ìèðîâîé ôèíàíñîâûé ðûíîê èñïûòàë ïîòðÿñåíèÿ 2008 ãîäà, ñîòðóäíèêè àìåðèêàíñêèõ ðåãóëèðóþùèõ îðãàíîâ îáíàðóæèëè íà ðûíêå Forex ìàññó ñëó÷àåâ ìîøåííè÷åñòâà è ñõåì, ñôàáðèêîâàííûõ ïî ïðèíöèïó ôèíàíñîâûõ ïèðàìèä. Ïîæàëóé, íàèáîëåå âîïèþùèì ïðèìåðîì ìîæåò ñëóæèòü ðàñêðûòûé â íîÿáðå 2009 ãîäà ñëó÷àé, êîãäà Êîìèññèÿ

MarketTimes Апрель 2010

ïî öåííûì áóìàãàì è áèðæàì (SEC) ïðåäúÿâèëà Òðåâîðó Êóêó è Ïàòðèêó Êàéëè, áûâøåìó ðàäèîâåäóùåìó, êîòîðûé ïðîäâèãàë ñâîè ôèíàíñîâûå óñëóãè â ýôèðå, îáâèíåíèå â îáìàíå áîëåå 1000 êëèåíòîâ è íåçàêîííîì ïîëó÷åíèè îò íèõ $190 ìëí. Ýòè äâîå, ïî-âèäèìîìó, ïóñòèëè ÷àñòü ýòîé ñóììû íà ðîñêîøíûé îáðàç æèçíè, ýëåìåíòàìè êîòîðîãî ñòàëè ñåìü àâòîìîáèëåé, äîì-êîðàáëü è ïîäâîäíàÿ ëîäêà, î ÷åì ñîîáùàëîñü â ïðåññ-ðåëèçå SEC îò 25 ÿíâàðÿ.

Ñïîðû î êðåäèòíîì ïëå÷å

Íàéäåòñÿ íåìíîãî æåëàþùèõ îñïàðèâàòü íåîáõîäèìîñòü íàäçîðà íàä ðûíêîì Forex èëè ïðàâî CFTC íà îñóùåñòâëåíèå òàêîãî íàäçîðà. Îäíàêî âíåçàïíîå ñîêðàùåíèå êðåäèòíîãî ïëå÷à ñ 100-1 äî 10-1 âñòðåâîæèëî ìíîãèõ òðåéäåðîâ ðîçíè÷íîãî ðûíêà è èõ áðîêåðîâ.  ðàìêàõ íåñêîëüêèõ äíåé äåâÿòü àìåðèêàíñêèõ äèëèíãîâûõ öåíòðîâ— FXCM, Gain Capital, IBFX, FX Solutions, FXDD, CMS Forex, PFG Best,

39

GFT, è Oanda — ðåçêî âûñêàçàëèñü íàñ÷åò âûíåñåííîãî ïðåäëîæåíèÿ. Òàêàÿ ïîïûòêà îáðóáèòü êðåäèòíîå ïëå÷î «ñòàíåò òÿæåëûì óäàðîì äëÿ áðîêåðñêîãî áèçíåñà è óâåäåò åãî â îôôøîð, â ðóêè èíîñòðàííûõ êîíêóðåíòîâ», — ãîâîðèëîñü â ïèñüìå, îïóáëèêîâàííîì ãðóïïîé â Èíòåðíåòå. Çà ïðåäåëàìè ÑØÀ áðîêåðñêèå äîìà, êàê ïðàâèëî, ïðåäëàãàþò êðåäèòíîå ïëå÷î äî 200-1. Äåííèñ Õîëäåí, çàìåñòèòåëü äèðåêòîðà ïî âíåøíèì ñâÿçÿì CFTC, îòêàçàëñÿ ïðîêîììåíòèðîâàòü çàêîíîïðîåêò. Ïðåäëîæåíèå ïî îãðàíè÷åíèþ áûëî âûíåñåíî äâà ìåñÿöà ñïóñòÿ, ïîñëå òîãî êàê Íàöèîíàëüíàÿ ôüþ÷åðñíàÿ àññîöèàöèÿ (NFA), îðãàí ñàìîðåãóëèðîâàíèÿ ôüþ÷åðñíîé îòðàñëè, ñîãëàñèëàñü îãðàíè÷èòü êðåäèòíîå ïëå÷î îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð íà ñïîòîâîì ðûíêå — Åâðî/Àìåðèêàíñêèé äîëëàð (EUR/USD) è Áðèòàíñêèé ôóíò/Àìåðèêàíñêèé äîëëàð (GBP/USD) — äî 100-1, äî åñòü äî ðàçìåðà â 10 ðàç áîëüøåãî, ÷åì Êîìèññèÿ ïîçâîëèò, åñëè íîâûå èçìåíåíèÿ âñòóïÿò â ñèëó. Íàïðèìåð, ïî ïðàâèëàì NFA, êîòîðûå CFTC ïðèíÿëà 30 íîÿáðÿ 2009 ãîäà, âàëþòíûå òðåéäåðû â ÑØÀ ìîãóò òîðãîâàòü ïîçèöèåé â $100 000, èìåÿ òîëüêî $1000 ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà, â òî âðåìÿ êàê ñîãëàñíî ïîñëåäíåìó ïðåäëîæåíèþ Êîìèññèè, ðàçìåð ïîçèöèè îãðàíè÷èâàëñÿ áû $10 000.  êîíöå ÿíâàðÿ áûëî âîçìîæíî òîðãîâàòü âàëþòíûìè ôüþ÷åðñàìè, òàêèìè êàê êîíòðàêò íà åâðîïåéñêóþ âàëþòó (EC) íà ×èêàãñêîé áèðæå CME Group ñ ïëå÷îì 30-1. Òî, ÷òî Êîìèññèÿ ïîìåíÿëà ñâîþ ïîçèöèþ ïî âîïðîñó î êðåäèòíîì ïëå÷å ðûíêà Forex, «äàæå íå îáúÿñíèâ ïðè÷èíû… ìÿãêî ãîâîðÿ, ñêðóòèëî ñóäîðîãîé áðîêåðñêèé áèçíåñ», — ñêàçàë ×àðëè Äåëàíî, äèðåêòîð ïî ïðàâèòåëüñòâåííûì âîïðîñàì â FXCM.

Îôèöèàëüíûé ïîäõîä

Õîòÿ íåäîóìåíèå âûçûâàåò èìåííî íàìåðåíèå ñîêðàòèòü êðåäèòíîå ïëå÷î, ôîêóñ ïðåäëîæåíèÿ ñìåùàåòñÿ íà ðåãèñòðàöèþ â Êîìèññèè áðîêåðñêèõ ôèðì è èõ ñîòðóäíèêîâ, âêëþ÷àÿ ïðåäñòàâëÿþùèõ áðîêåðîâ (IB), ñîâåòíèêîâ ïî òîðãîâëå òîâàðàìè (CTA) è îïåðàòîðîâ òîâàðíîãî ïóëà (CPO). Ôèðìû, ðàáîòàþùèå íà ðûíêå Forex, áóäóò îáÿçàíû ðåãèñòðèðîâàòüñÿ â êà÷åñòâå ïîñðåäíèêîâ â ñðî÷íûõ áèðæåâûõ îïåðàöèÿõ (FCM) èëè äèëåðîâ ðîçíè÷íîãî âàëþòíîãî ðûíêà (RFED), ýòî íîâîå îáîçíà÷åíèå áûëî ââåäåíî â Ôåðìåðñêîì Àêòå 2008 ãîäà. Áîëåå òîãî, ñîáñòâåííûé êàïèòàë êàæäîé áðîêåðñêîé ôèðìû äîëæåí ñîñòàâëÿòü íå ìåíåå $20ìëí. Ïëþñ 5% êëèåíòñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ñâûøå $10ìëí.

ЗАКОН И ПОРЯДОК

Валютные будни

в России Беседовала Александра Крамская

Äåÿòåëüíîñòü êîìïàíèé, ïðåäîñòàâëÿþùèõ óñëóãè íà ðûíêå Forex, íåñìîòðÿ íà âñåîáùåå çàáëóæäåíèå, äîñòàòî÷íî óðåãóëèðîâàíà çàêîíîäàòåëüñòâîì ðÿäà ñòðàí. Îñîáåííî ýòèì ìîãóò ïîõâàñòàòüñÿ ÑØÀ è Âåëèêîáðèòàíèÿ. Êàêîâà íà äàííûé ìîìåíò ñèòóàöèÿ ïî ýòîìó âîïðîñó â Ðîññèè? Íà ýòó òåìó ìû áåñåäóåì ñ íà÷àëüíèêîì Þðèäè÷åñêîãî äåïàðòàìåíòà Ãðóïïû êîìïàíèé Broco ÄÌÈÒÐÈÅÌ ÇÅËÅÍÊÎ

Êàêèå âèäû ëèöåíçèðîâàíèÿ, òàê èëè èíà÷å êàñàþùèåñÿ ïðåäîñòàâëåíèÿ óñëóã äëÿ òîðãîâëè êëèåíòîâ íà ðûíêå Forex, ñóùåñòâóþò â Ðîññèè? Íåîáõîäèìî ÷åòêî ïðåäñòàâëÿòü, ÷òî òàêîå «äåÿòåëüíîñòü íà ðûíêå Forex». Íåïîñðåäñòâåííî Forex — ýòî âàëþòîîáìåííûé ðûíîê. Ñîãëàñíî ï. 5 ÷. 3 ñò. 9 ïîêóïêà ôèçè÷åñêèì ëèöîì èíîñòðàííîé âàëþòû çà âàëþòó Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè èëè èíîñòðàííóþ âàëþòó, à òàêæå ïðîäàæà ôèçè÷åñêèì ëèöîì èíîñòðàííîé âàëþòû çà âàëþòó Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè èëè èíîñòðàííóþ âàëþòó âîçìîæíà òîëüêî ñ ó÷àñòèåì óïîëíîìî÷åííîãî áàíêà. Ñîãëàñíî ÷. 6 ñòàòüè 5 ÔÇ «Î áàíêàõ è áàíêîâñêîé äåÿòåëüíîñòè», áàíêîâñêàÿ ëèöåíçèÿ òðåáóåòñÿ äëÿ êóïëè-ïðîäàæè èíîñòðàííîé âàëþòû â íàëè÷íîé è áåçíàëè÷íîé ôîðìàõ. Ñëåäîâàòåëüíî, ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü èíîñòðàííóþ âàëþòó ìîæíî òîëüêî â äâóõ ñëó÷àÿõ: 1) ó âàñ åñòü ëèöåíçèÿ íà îñóùåñòâëåíèå áàíêîâñêèõ îïåðàöèé è 2) âàøèì êîíòðàãåíòîì ÿâëÿåòñÿ îðãàíèçàöèÿ, èìåþùàÿ ëèöåíçèþ íà îñóùåñòâëåíèå áàíêîâñêèõ îïåðàöèé. Îäíàêî ìíîãèå ó÷àñòíèêè ðûíêà Foreõ, êîíå÷íî æå, èñïîëüçóþò ýòîò òåðìèí â øèðîêîì ñìûñëå.  òàêîì ïîíèìàíèè, ôèíàíñîâûé èíñòðóìåíò ðûíêà Forex — ýòî êîíòðàêò, ïðåäóñìàòðèâàþùèé âûïëàòó îäíîé èç åãî ñòîðîí âîçíàãðàæäåíèÿ â çàâèñèìîñòè îò èçìåíåíèÿ öåí íà òîâàð, ëåæàùèé â åãî îñíîâå — âàëþòíóþ ïàðó.  äàííîì çíà÷åíèè

MarketTimes Апрель 2010

ôèíàíñîâûé èíñòðóìåíò ðûíêà Forex âîñïðèíèìàåòñÿ îòå÷åñòâåííûì çàêîíîäàòåëåì êàê âèä ïðîèçâîäíîãî ôèíàíñîâîãî èíñòðóìåíòà, â îñíîâå êîòîðîãî ëåæèò êóðñ ñîîòâåòñòâóþùåé âàëþòû. Ñîãëàñíî ðîññèéñêîìó çàêîíîäàòåëüñòâó, ñäåëêè ñ ïðîèçâîäíûìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè îò ñâîåãî èìåíè è çà ñâîé ñ÷åò ìîãóò ñîâåðøàòüñÿ ëþáûì ëèöîì. Ïîëó÷åíèå êàêèõ-ëèáî ëèöåíçèé äëÿ ýòîãî íå òðåáóåòñÿ. Ñîâåðøåíèå æå ñäåëîê ñ ïðîèçâîäíûìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè îò èìåíè è çà ñ÷åò êëèåíòà ëèáî îò ñâîåãî èìåíè è çà ñ÷åò êëèåíòà äîïóñêàåòñÿ òîëüêî ïðè íàëè÷èè áðîêåðñêîé ëèöåíçèè èëè ëèöåíçèè áèðæåâîãî ïîñðåäíèêà (áèðæåâîãî áðîêåðà), çàêëþ÷àþùåãî â áèðæåâîé òîðãîâëå äîãîâîðû, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ïðîèçâîäíûìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè. Âûäàþòñÿ òàêèå ëèöåíçèè ÔÑÔÐ. À êàêèì îáðàçîì âåäåòñÿ íàáëþäåíèå è êîíòðîëü çà êîìïàíèÿìè, îêàçûâàþùèìè äèëåðñêèå è áðîêåðñêèå óñëóãè íà ðûíêå Forex, êîòîðûå çàðåãèñòðèðîâàíû íà òåððèòîðèÿõ äðóãèõ ãîñóäàðñòâ, íî ïðè ýòîì ïðèâëåêàþò ê òîðãîâëå ïðåèìóùåñòâåííî

41

ðîññèéñêèõ ãðàæäàí? Ñïåöèàëüíîãî ðåãóëÿòîðà äëÿ êîìïàíèé, çàðåãèñòðèðîâàííûõ âíå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè è íå îñóùåñòâëÿþùèõ äåÿòåëüíîñòü íà òåððèòîðèè ÐÔ, â Ðîññèè íå ñóùåñòâóåò. Äëÿ âûïîëíåíèÿ íàäçîðíûõ ôóíêöèé ìîãóò ïðèìåíÿòüñÿ ñïåöèàëèçèðîâàííûå ðåãóëÿòîðû ñòðàí, â êîòîðûõ òàêèå êîìïàíèè âåäóò ñâîþ äåÿòåëüíîñòü, à òàêæå ïðàâîîõðàíèòåëüíûå îðãàíû, êîòîðûå ìîãóò ïðèíèìàòü ìåðû, ïðåäóñìîòðåííûå äåéñòâóþùèì çàêîíîäàòåëüñòâîì â ñëó÷àå, åñëè òàêèå êîìïàíèè ñîâåðøàþò äåéñòâèÿ, â êîòîðûõ ñîäåðæàòñÿ ïðèçíàêè ñîñòàâà ïðåñòóïëåíèÿ. Ñóùåñòâóåò ëè â Ðîññèè ÷òî-òî, àíàëîãè÷íîå ëèöåíçèÿì NFA è FSA? Ãîâîðèòü î ëèöåíçèÿõ, êîòîðûå áûëè áû ïîëíîñòüþ àíàëîãè÷íû ðàçðåøåíèÿì, âûäàâàåìûì FSA è NFA, íåëüçÿ èç-çà ðàçëè÷èé â íîðìàòèâíîì ðåãóëèðîâàíèè Ðîññèè, Ñîåäèíåííîãî Êîðîëåâñòâà è ÑØÀ. Îäíàêî â Ðîññèè ñóùåñòâóþò ëèöåíçèè îðãàíèçàöèé, ðåãóëèðóþùèõ äåÿòåëüíîñòü ïî îêàçàíèþ ôèíàíñîâûõ óñëóã — ÖÁ ÐÔ, ÔÑÔÐ. ×òî, íà âàø âçãëÿä, íåîáõîäèìî äëÿ ðåãëàìåíòàöèè äåÿòåëüíîñòè ÄÖ è áðîêåðîâ, ïðåäîñòàâëÿþùèõ äîñòóï ê ðûíêó

ЗАКОН И ПОРЯДОК Forex äëÿ ðîññèéñêèõ ãðàæäàí? Êàêèå ìåðû äîëæíû áûòü îñóùåñòâëåíû, ÷òîáû ñíèçèòü óðîâåíü ìîøåííè÷åñòâ? Ãîñóäàðñòâî óæå äîñòàòî÷íî ìíîãî ñäåëàëî äëÿ òîãî, ÷òîáû óçàêîíèòü äåÿòåëüíîñòü ïî îðãàíèçàöèè òîðãîâëè ïðîèçâîäíûìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè â Ðîññèè. Ìíå íðàâÿòñÿ øàãè ãîñóäàðñòâà â ýòîé îáëàñòè. Åñëè ñðàâíèòü ñèòóàöèþ, êîòîðàÿ áûëà íà ðûíêå ëåò ïÿòü íàçàä è íûíåøíþþ, ìîæíî çàìåòèòü ñóùåñòâåííûé ïîëîæèòåëüíûé ñäâèã â ñòîðîíó ïðèçíàíèÿ ãîñóäàðñòâîì äåðèâàòèâîâ êàê èíñòðóìåíòîâ ôèíàíñîâîãî ðûíêà, à íå ðûíêà àçàðòíûõ èãð. Îäíàêî, åñëè ñðàâíèâàòü ðîññèéñêîå çàêîíîäàòåëüñòâî è çàêîíîäàòåëüñòâî ÑØÀ èëè Âåëèêîáðèòàíèè, ñòàíîâèòñÿ ïîíÿòíî, ÷òî ìû — åùå òîëüêî â íà÷àëå ïóòè ðàçâèòèÿ çàêîíîäàòåëüñòâà î ïðîèçâîäíûõ èíñòðóìåíòàõ. Êðîìå íîðìàòèâíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, äëÿ ïîïóëÿðèçàöèè Forex â Ðîññèè íåîáõîäèìî îáåñïå÷èòü äîñòîéíûé íàëîãîâûé ðåæèì.  íàñòîÿùåå âðåìÿ ÍÊ ÐÔ ïðåäóñìàòðèâàåò âîçìîæíîñòü èñ÷èñëèòü âåëè÷èíó íàëîãîâîé áàçû êàê ðàçíèöó ìåæäó âåëè÷èíîé äîõîäîâ è âåëè÷èíîé ðàñõîäîâ ëèøü ïî íåáîëüøîé ÷àñòè ïðîèçâîäíûõ ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ. Ñ îäíîé ñòîðîíû, òàêèå ìåðû ïîäòàëêèâàþò ãðàæäàí ê òîìó, ÷òîáû îíè òîðãîâàëè òåìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè, êîòîðûå îáåñïå÷åíû ìàêñèìàëüíîé çàùèòîé ãîñóäàðñòâà. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ðåçêî îãðàíè÷èâàåòñÿ îáîðîò. Íåîáõîäèìî ïîïóëÿðèçèðîâàòü ôèíàíñîâûé ðûíîê è ïîâûøàòü ôèíàíñîâóþ ãðàìîòíîñòü íàñåëåíèÿ, êàê áû íè èçáèòî áûëî òàêîå ïîæåëàíèå. Ôèíàíñîâûå ðûíêè íå ëþáÿò íåïðîôåññèîíàëîâ, íåëüçÿ ñîçäàâàòü âèäèìîñòü «ëåãêîé íàæèâû». Äëÿ òîãî ÷òîáû òîðãîâëÿ äåðèâàòèâàìè íå ïðåâðàòèëàñü â î÷åðåäíîå êàçèíî, íåîáõîäèìî, ÷òîáû è áèçíåñ, è âëàñòü áûëè çàèíòåðåñîâàíû â âûõîäå íà ðûíîê ïîäãîòîâëåííûõ, êâàëèôèöèðîâàííûõ èíâåñòîðîâ. Ñóùåñòâóþò ëè â Ðîññèè ïðàâèëà è îãðàíè÷åíèÿ íà ïðåäîñòàâëåíèå ïîñðåäíè÷åñêèõ óñëóã, êîòîðûå ðåãëàìåíòèðóþò ïðåæäå âñåãî âçàèìîîòíîøåíèÿ êëèåíòà (òðåéäåðà) è ïîñðåäíèêà (áðîêåðà).  ðàìêàõ ñóùåñòâóþùèõ ëèöåíçèé åñòü ðÿä ëèöåíçèîííûõ òðåáîâàíèé, êîòîðûå ìîæíî óñëîâíî ðàçäåëèòü íà òðåáîâàíèÿ ê ñóáúåêòàì

è òðåáîâàíèå ê îñóùåñòâëåíèþ äåÿòåëüíîñòè.  òðåáîâàíèÿ ê ñóáúåêòàì âõîäÿò òðåáîâàíèÿ î ðàçìåðå ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ êîìïàíèè, êâàëèôèêàöèè ñîòðóäíèêîâ, íàëè÷èè âíóòðåííèõ ïðîãðàìì è ïðîöåäóð, ìåòîäèêà îïðåäåëåíèÿ êâàëèôèöèðîâàííûõ èíâåñòîðîâ è èíûå. Òðåáîâàíèÿ ê îñóùåñòâëåíèþ äåÿòåëüíîñòè äîñòàòî÷íî ðàçíîîáðàçíû. Ýòî òðåáîâàíèÿ ê óñëîâèÿì äîãîâîðîâ, ðàçìåùåíèþ ñðåäñòâ, íàïðàâëåíèþ ðàçëè÷íûõ îò÷åòîâ è ñîîáùåíèé â óïîëíîìî÷åííûå îðãàíû è ìíîãèå äðóãèå. Êàêèì îáðàçîì â Ðîññèè ðåãóëèðóåòñÿ äåÿòåëüíîñòü òðåéäåðîâ, âåäóùèõ òîðãîâëþ íà Forex? Íà ÷òî èì íóæíî îáðàùàòü îñîáîå âíèìàíèå è ÷åãî îïàñàòüñÿ? Äåÿòåëüíîñòü òðåéäåðîâ, îñóùåñòâëÿþùèõ òîðãîâëþ ñ ïðîèçâîäíûìè ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè, ðåãóëèðóåòñÿ ãðàæäàíñêèì çàêîíîäàòåëüñòâîì, çàêîíîäàòåëüñòâîì î öåííûõ áóìàãàõ è òîâàðíûõ áèðæàõ. Êàê ìîãóò áûòü çàñòðàõîâàíû ñðåäñòâà òðåéäåðà â êîìïàíèÿõ, âåäóùèõ äåÿòåëüíîñòü íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ è ïðåäîñòàâëÿþùèõ ê íèì äîñòóï? Ðîññèéñêîå çàêîíîäàòåëüñòâî äîïóñêàåò ñòðàõîâàíèå îòâåòñòâåííîñòè çà ïðè÷èíåíèå âðåäà èìóùåñòâó. Âïîëíå äîïóñòèìî èñïîëüçîâàòü ñõåìû, ïî êîòîðûì ðèñê ïðè÷èíåíèÿ âðåäà èìóùåñòâåííûì èíòåðåñàì êîìïàíèè áóäåò çàñòðàõîâàí â ïîëüçó òðåòüèõ ëèö — êëèåíòîâ êîìïàíèè. Èñïîëüçîâàíèå êîìïàíèÿìè äîãîâîðîâ ñòðàõîâàíèÿ çíà÷èòåëüíî ïîâûøàåò íàäåæíîñòü êîìïàíèè íà ðûíêå è óêðåïëÿåò äîâåðèå ñî ñòîðîíû êëèåíòîâ. Êàêèì ëè÷íî âû âèäèòå áóäóùåå ðûíêà Forex â Ðîññèè? ß ñ èíòåðåñîì èçó÷àþ àìåðèêàíñêîå çàêîíîäàòåëüñòâî, àìåðèêàíñêèé ôîíäîâûé ðûíîê è ïîíèìàþ, ÷òî ôîíäîâûé ðûíîê ÑØÀ äîñòèã ñâîåãî íûíåøíåãî óðîâíÿ, ðàçâèâàÿñü â òå÷åíèå ìíîãèõ äåñÿòèëåòèé. Ãîñóäàðñòâî äîëæíî ïîíèìàòü, ÷òî èíòåðåñû îáùåñòâà ïðåäîïðåäåëÿþò ðàçâèòèå åãî èíñòèòóòîâ. Ñäåðæèâàòü èõ èñêóññòâåííî ñ ïîìîùüþ çàêîíîäàòåëüíûõ çàïðåòîâ íåðàçóìíî. Ìû ê ýòîìó ïðèøëè ñðàâíèòåëüíî íåäàâíî. ß îñîçíàþ, ÷òî ïîëó÷èòü âñå è ñðàçó íå ïîëó÷èòñÿ, íî âåðþ â òî, ÷òî ìû âûáðàëè ïðàâèëüíûé âåêòîð ðàçâèòèÿ è â ñêîðîì áóäóùåì Ðîññèÿ ñòàíåò ìåêêîé äëÿ èíâåñòîðîâ.

ПЕРЕКРЕСТНЫЙ ОГОНЬ

MarketTimes Апрель 2010

Mr Forex

S V/Mr Futures VS

Äîâîëüíî ÷àñòî ÿ ïîëó÷àþ ïèñüìà, â êîòîðûõ âû, ìîè óâàæàåìûå ÷èòàëè, ïðîñèòå ðàññêàçàòü äîñòóïíûì ÿçûêîì î ïðåèìóùåñòâàõ è íåäîñòàòêàõ ðûíêà Forex è Futures. È âîò ñåãîäíÿ ìû ðåøèëè äàòü ñëîâî íåïîñðåäñòâåííî ýòèì äâóì âñåìèðíî èçâåñòíûì îïïîíåíòàì. Èòàê, ïðåäñòàâëÿþ âàøåìó âíèìàíèþ — Mr Forex è Mr Futures. Êàðèíý Óãàðòå

43

Êàðèíý Óãàðòå: Äëÿ íà÷àëà ïðåäëàãàþ êàæäîìó èç âàñ ïðåäñòàâèòüñÿ Mr Forex: Êàê âû çíàåòå, ÿ, Forex — ñàìûé ïîïóëÿðíûé ôèíàíñîâûé ðûíîê â ìèðå. ß íå íóæäàþñü â ïðåäñòàâëåíèè, äîñòàòî÷íî ïðîñìîòðåòü ññûëêè â ëþáîé ïîèñêîâîé ñèñòåìå Èíòåðíåòà, ÷òîáû óáåäèòüñÿ â ýòîì. Ê.Ó:  ÷åì æå ñåêðåò ýòîé ïîïóëÿðíîñòè?

Mr Forex: ß — ñàìûé áîëüøîé ïî îáúåìó ðûíîê â ìèðå, çà ñóòêè ó ìåíÿ îáîðîò — îò òðåõ äî ÷åòûðåõ òðèëëèîíîâ äîëëàðîâ! Ãäå âû åùå òàêîå íàéäåòå? À åùå ó ìåíÿ ãàðàíòèðîâàííîå èñïîëíåíèå îðäåðîâ, äà è ðàáîòàþ ÿ 24 ÷àñà â ñóòêè, ïðè âñåì ýòîì ó ìåíÿ íåò êîìèññèé. ß ìåæáàíêîâñêèé ðûíîê, òî åñòü âíåáèðæåâîé. Áèðæà, êàê ïîñðåäíèê, çàêîíîäàòåëü, êîíòðîëåð è ãàðàíò ïîëíîñòüþ îòñóòñòâóåò. Âîò ïî ñóòè íåïîëíûé ïåðå÷åíü òîãî, ÷òî áðîêåðû — ìîè ñëóãè — ïðåïîäíîñÿò, êàê ìîè ïðåèìóùåñòâà. Ê.Ó: Äàâàéòå æå âìåñòå ïîïðîáóåì ðàçîáðàòüñÿ — ïðåèìóùåñòâà ëè ýòî? ×òî âû íà ýòî ñêàæåòå, Mr Futures?

Mr Futures: Îñíîâíûå âàëþòíûå ïàðû òàêæå òîðãóþòñÿ â âèäå ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ â ×èêàãî â ýëåêòðîííîé ñèñòåìå GLOBEX íà áèðæå Chicago Mercantile Exchange è, ñ òî÷êè çðåíèÿ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà íè÷åì íå îòëè÷àþòñÿ îò ðûíêà Forex, òîëüêî êîòèðîâêè íåñêîëüêî ñäâèíóòû ïî ñðàâíåíèþ ñî ñïîò-êóðñîì. Íî ôüþ÷åðñû òîðãóþòñÿ íà áèðæå, â åäèíîì öåíòðå, êîòîðûé âåäåò ó÷åò è êîíòðîëü âñåõ ñîâåðøàåìûõ ñäåëîê, èõ îáúåìîâ è îòêðûòîãî èíòåðåñà (êîëè÷åñòâî îòêðûòûõ ïîçèöèé íà ìîìåíò çàêðûòèÿ). Ýòè äàííûå ìîæíî åæåäíåâíî ïîñìîòðåòü íà ñàéòå áèðæè — www.cme.com, òî åñòü ïîäëèííîñòü êîòèðîâîê Áðîêåðà âñåãäà ìîæíî ïðîâåðèòü. Òàêæå ó ìåíÿ èìååòñÿ íåçàâèñèìûé èñòî÷íèê ãàðàíòèé. Áèðæè òðåáóþò îò áðîêåðîâ ôèíàíñîâûõ ãàðàíòèé ïî îòêðûòûì ïîçèöèÿì. Áëàãîäàðÿ ýòîìó ïîçèöèè ñîõðàíÿþòñÿ äàæå â ñëó÷àå áàíêðîòñòâà Áðîêåðà. Ñóùåñòâóþò íåçàâèñèìûå îðãàíèçàöèè, êîíòðîëèðóþùèå äåÿòåëüíîñòü ôüþ÷åðñíûõ áðîêåðîâ, òàêèå êàê NFA èëè CFTC. CFTC — Commodity Futures Trading Commission, ãîñóäàðñòâåííàÿ îðãàíèçàöèÿ, åæåíåäåëüíî âûïóñêàþùàÿ äàííûå îá îòêðûòûõ ïîçèöèÿõ ïî îñíîâíûì ôüþ÷åðñíûì êîíòðàêòàì íà ñâîåì ñàéòå www.cftc.gov.

Íà îñíîâå ýòèõ äàííûõ äàæå ñòðîÿòñÿ èíäèêàòîðû, ïîçâîëÿþùèå ïðåäñêàçàòü íàïðàâëåíèå äâèæåíèÿ ðûíêà. Âñå ýòî îòñóòñòâóåò ó Mr Forex. Ê.Ó: Âû õîòèòå ñêàçàòü, ÷òî åäèíñòâåííûì ðåàëüíûì ïðåèìóùåñòâîì Mr Forex ÿâëÿåòñÿ íèçêàÿ ñåáåñòîèìîñòü çàòðàò íà âõîä â áèçíåñ?

Mr Futures: Äà, èìåííî òàê.

Mr Forex: Çàòî ìîåìó Áðîêåðó — Áðîêåðó Forex — íå íàäî ïîêóïàòü ìåñòî íà áèðæå, íàäî òîëüêî äîãîâîðèòüñÿ ñ áàíêîì î ïîëó÷åíèè êîòèðîâîê è î õåäæèðîâàíèè ðèñêîâ — è âïåðåä! Ôàêòè÷åñêè êàæäûé ìîé Áðîêåð ÿâëÿåòñÿ ìàëåíüêîé áèðæåé äëÿ ñâîèõ êëèåíòîâ, íåïîäêîíòðîëüíîé ñ òî÷êè çðåíèÿ ïðåäîñòàâëåíèÿ êîòèðîâîê. Êîòèðîâêè ìîãóò áûòü ðàçíûìè äàæå ó ðàçíûõ áàíêîâ, íå òî, ÷òî ó áðîêåðîâ. Ê.Ó: Ýòî èíîãäà îñòàâëÿåò ìåñòî äëÿ çëîóïîòðåáëåíèé íå÷åñòíûìè áðîêåðàìè. Ôàêòè÷åñêè ïîçèöèè, îòêðûòûå ó Mr Forex, çàðåãèñòðèðîâàíû òîëüêî â òîðãîâîé ñèñòåìå êîíêðåòíîãî Áðîêåðà. Õîðîøî åùå, åñëè îíè çàõåäæèðîâàíû ÷åðåç áàíê. Íåäîáðîñîâåñòíûå áðîêåðû ìîãóò ýòîãî è íå äåëàòü, çà÷åì òðàòèòü äåíüãè, âåäü ñòàòèñòèêà — â èõ ïîëüçó, 90% òðåéäåðîâ òåðÿþò äåíüãè èçî äíÿ â äåíü.

Mr Forex: Òàêîé ïîäõîä äàåò îäíî ïðåèìóùåñòâî — ìîæíî ïðåäîñòàâëÿòü óñëóãè äàæå êëèåíòàì ñ ñîâñåì ìàëåíüêèìè äåïîçèòàìè — ìèíè-Forex èëè äàæå ðóáëåâûé Forex. È òóò òîæå ó ìåíÿ åñòü ïîêëîííèêè! Íà ôüþ÷åðñíîì ðûíêå ñóùåñòâóþò ìèíè-êîíòðàêòû, íî çàëîãîâàÿ ìàðæà çíà÷èòåëüíî âûøå. Ýòî îïÿòü-òàêè ìîå ïðåèìóùåñòâî. ß äàþ âûõîä íà ðûíîê êëèåíòàì ñ ìàëåíüêîé êàïèòàëèçàöèåé, ñ ìèíèìàëüíûì äåïîçèòîì. Ê.Ó: À êàê æå áûòü ñ ñàìûì áîëüøèì ïî îáúåìó ðûíêîì?

Mr Futures: Ñàìûé áîëüøîé ïî îáúåìó? Êàê ÿ ïîíèìàþ, Âû ãîâîðèòå î âûñîêîé ëèêâèäíîñòè? Ê.Ó: Äà, êîíå÷íî.

Mr Futures: Ëèêâèäíîñòü íà áèðæå ôüþ÷åðñîâ ïî âàëþòíûì êîíòðàêòàì ãîðàçäî âûøå, ÷åì ó êàæäîãî êîíêðåòíîãî Áðîêåðà Mr Forex, è îðäåðà èñïîëíÿþòñÿ áåç ïðîñêàëüçûâàíèÿ. Åñëè òîëüêî âû íå ðåøèëè òîðãîâàòü ýêçîòèêîé — êàêèìè-íèáóäü ðóïèÿìè, äèíàðàìè èëè ðàíäàìè.

ПЕРЕКРЕСТНЫЙ ОГОНЬ Ðàáîòà 24 ÷àñà â ñóòêè ñóùåñòâóåò è íà GLOBEX. Ê òîìó æå ýòî òðóäíî íàçâàòü ïðåèìóùåñòâîì. Êîìó õî÷åòñÿ íå ñïàòü ïî íî÷àì? Îòñóòñòâèå êîìèññèé ó Mr Forex — äà, íî… Ñðàâíèì ñåáåñòîèìîñòü ñäåëîê?

Mr Forex: Äàâàéòå ïîïðîáóåì.

Mr Futures: Ó ìåíÿ êîìèññèÿ — $10-$15 íà 1 êîíòðàêò. È âñå! Ó âàñ, Mr Forex, ñïðåä — 3-8 ïóíêòîâ, òî åñòü, $30-$80, ïëþñ ê ýòîìó — îò $2 äî $5 â ñóòêè çà ïåðåíîñ ñäåëîê îâåðíàéò. Ïîëó÷àåòñÿ ïðè òðåõäíåâíûõ ñäåëêàõ — $50 íà ñäåëêó, ÷òî â ïÿòü ðàç âûøå, ÷åì ó ìåíÿ. Ïðè 20 ñäåëêàõ â ìåñÿö âû îòäàåòå 1000 äîëëàðîâ? Äà! Òàêàÿ ñåáåñòîèìîñòü óáèéñòâåííà äëÿ íîâè÷êîâ! Êðîìå òîãî, îòñóòñòâèå êîíòðîëÿ çà êîòèðîâêàìè ïîçâîëÿåò íå÷èñòîïëîòíûì áðîêåðàì ñäâèãàòü êîòèðîâêè åùå íà 2-3 ïóíêòà. Íå ãîâîðÿ óæå î ñáèâàþùèõ ñòîïû ñâå÷àõ è òîìó ïîäîáíûõ ïðåëåñòÿõ! Îñîáåííî åñëè âû íà÷àëè òîðãîâàòü ïðèáûëüíî… Ê.Ó: Âû óòâåðæäàåòå, ÷òî áðîêåðû Mr Forex — æóëèêè?

Mr Futures: Íè â êîåì ñëó÷àå íå óòâåðæäàþ, ÷òî âñå áðîêåðû Forex — æóëèêè! Íè÷åãî ïîäîáíîãî. Íî ñàìà «íåêîíòðîëèðóåìîñòü» ýòîãî ðûíêà îñòàâëÿåò øèðî÷àéøåå ïîëå äëÿ íå÷èñòîïëîòíîñòè ïî ñðàâíåíèþ ñ ìîèì ðûíêîì íå òîëüêî áðîêåðó, íî è áàíêó-ïîñòàâùèêó.

MarketTimes Апрель 2010

45

Ê.Ó: È åùå îäíî âàæíîå îáñòîÿòåëüñòâî — äèâåðñèôèêàöèÿ.

Mr Forex: Ó ìåíÿ åå ïðàêòè÷åñêè íåò. Äàæå åñëè ìû îòñëåæèâàåì íåñêîëüêî âàëþòíûõ ïàð, âñå ðàâíî äâèæåíèÿ âñåõ âàëþò âçàèìîñâÿçàíû è âçàèìîçàâèñèìû.

Mr Futures: Çàòî òîðãóÿ íà ìîåì ðûíêå, âû ïîëó÷àåòå îãðîìíûå âîçìîæíîñòè äëÿ äèâåðñèôèêàöèè âàøèõ âëîæåíèé. ß äàþ äîñòóï êî âñåì ñåãìåíòàì ðûíêà: è âàëþò, è îáëèãàöèé, è èíäåêñîâ, è àêöèé, è òîâàðîâ — íåôòü, çîëîòî, ìÿñíûå ïðîäóêòû, çåðíî, êîôå, â îáùåì, ÷òî äóøå óãîäíî. Êàðèíý Óãàðòå: Èòàê, åñëè ôèíàíñîâûå ðûíêè äëÿ âàñ åùå ìàëîçíàêîìû, ëèáî âû íå ãîòîâû âêëàäûâàòü â íèõ áîëüøèå êàïèòàëû... Åñëè âàñ èíòåðåñóþò ýêçîòè÷åñêèå èíñòðóìåíòû è âû âåðèòå â ïðèáûëüíîñòü... Åñëè âàì ïîíÿòíà ñòðóêòóðà ýêîíîìèêè, êîòîðàÿ ìîæåò ïîâëèÿòü íà îïðåäåëåííûå âàëþòû, è ñõåìà ðàáîòû öåíòðàëüíûõ áàíêîâ... Âûáèðàéòå Mr Forex ñ åãî íåäðåìëþùèì ðûíêîì. Åñëè æå âû ãîòîâû ðàáîòàòü ñ äåïîçèòîì îò $3 000, âàñ èíòåðåñóåò òîâàðíî-ñûðüåâîé ðûíîê è ïðîèçâîäíûå ôèíàíñîâûå èíñòðóìåíòû, íå ñìóùàåò ïðèáûëü â ïåðñïåêòèâå è äîëãîñðî÷íûå èíâåñòèöèè — òî, áåçóñëîâíî, ðàáîòà ñ Mr Futures — ýòî äëÿ âàñ. Âñåãäà ñ âàìè, Êàðèíý Óãàðòå, Mr Forex è Mr Futures!

ДЕШИФРОВКА

Ленты Боллинджера — командный игрок

Çäðàâñòâóéòå, óâàæàåìûå ÷èòàòåëè. Ýòà êîëîíêà ïîñâÿùåíà ðàçëè÷íûì èíäèêàòîðàì ðûíêà, êîòîðûå ìû ñòàðàåìñÿ ðàññìîòðåòü êàê ìîæíî ïîäðîáíåå è âñåñòîðîííå. Ñåãîäíÿ ìû ïîãîâîðèì îá óäèâèòåëüíûõ âîçìîæíîñòÿõ ëåíò Áîëëèíäæåðà.

 1983 ãîäó Äæîí Áîëëèíäæåð, îáîáùèâ èìåþùèéñÿ íà äàííûé ìîìåíò îïûò àíàëèòèêîâ è òðåéäåðîâ, ñôîðìèðîâàë èíñòðóìåíò, ïîçâîëÿþùèé ñ ïîìîùüþ íàëîæåííîãî íà öåíó èíäèêàòîðà, îïðåäåëèòü îáëàñòè íåäîîöåíåííîñòè è ïåðåîöåíåííîñòè àêòèâà. Êîíå÷íî æå, äî ýòîãî ñóùåñòâîâàëè ïîäîáíûå èíñòðóìåíòû — íàïðèìåð, ëåíòû Áîìàõ, ñîçäàííûå ×àéêèíûì è Áðîãàíîì, íî íàèáîëüøóþ ïîïóëÿðíîñòü âñå æå çàâîåâàëè èìåííî ëåíòû Áîëëèíäæåðà. Àëãîðèòì ïîñòðîåíèÿ ïîëîñ äîâîëüíî ïðîñò.  îñíîâå ëåæèò øèðîêî èçâåñòíàÿ ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ (ÑÑ), ïîäîáðàííàÿ ñ ó÷åòîì ïåðèîäà ãðàôèêà. Ñàìè æå ïîëîñû ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé äâå (â êëàññè÷åñêîì âàðèàíòå) ëèíèè, îãèáàþùèå òðåíä, ñòðîÿùèåñÿ ïî ïðèíöèïó: âåðõíÿÿ ëèíèÿ — ýòî ÑÑ ïëþñ äâà ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèÿ

íèæíÿÿ ëèíèÿ — ÑÑ ìèíóñ äâà ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèÿ Òàê êàê âåëè÷èíà ñòàíäàðòíîãî ñðåäíåêâàäðàòè÷åñêîãî îòêëîíåíèÿ íàïðÿìóþ çàâèñèò îò âîëàòèëüíîñòè ôèíàíñîâîãî èíñòðóìåíòà, ëåíòà Áîëëèíäæåðà ïîñòîÿííî ìåíÿåò ñâîé äèàïàçîí øèðèíû, ìåíÿÿñü âìåñòå ñ âîëàòèëüíîñòüþ ðûíêà. Òî åñòü âåëè÷èíà øèðèíû äèàïàçîíà çàâèñèò îò ñàìîãî ðûíêà, à íå îò ðàñ÷åòîâ àíàëèòèêà.

Òåõíè÷åñêèå îñîáåííîñòè

Ëèíèè Áîëëèíäæåðà ôîðìèðóþòñÿ èç òðåõ ëèíèé. Ñðåäíÿÿ ëèíèÿ — ýòî îáû÷íîå ñêîëüçÿùåå ñðåäíåå. Âåðõíÿÿ ëèíèÿ — ýòî òà æå ñðåäíÿÿ ëèíèÿ, ñìåùåííàÿ ââåðõ íà îïðåäåëåííîå ÷èñëî ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèé. Íèæíÿÿ ëèíèÿ — ýòî ñðåäíÿÿ ëèíèÿ, ñìåùåííàÿ âíèç íà òî æå ÷èñëî ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèé.

Фел Феликс Шагалеев Родился в Казани, образование — высшее техническое. Род В тр трейдинге — более шести лет. Знакомство с рын рынками начинал, как и многие — с постижения For Forex, позже дополнил свой портфель инст инструментами товарных и фондовых рынков. Убе Убежден, что главное в успешном трейдинге — это психология, псих психология и еще раз психология! Жизненное Жиз кредо: Дисциплина стоит недешево, но плоды плод ее сладки, а цель близка и достижима. f.shagaleev@mail.ru

MarketTimes Апрель 2010

BBLower = MA(P,N) - k * StDev(P,N) BBMiddle = MA(P,N) BBUpper = MA(P,N) + k * StDev(P,N) ãäå P — öåíà N — ÷èñëî ïåðèîäîâ äëÿ ðàñ÷åòà ñðåäíåé ñêîëüçÿùåé K — ÷èñëî ñòàíäàðòíûõ îòêëîíåíèé BBLower — íèæíÿÿ îãðàíè÷èòåëüíàÿ ëèíèÿ ïîëîñû Áîëëèíäæåðà BBMiddle — ñðåäíÿÿ ñêîëüçÿùàÿ BBUpper — âåðõíÿÿ îãðàíè÷èòåëüíàÿ ëèíèÿ ïîëîñû Áîëëèíäæåðà StDev — ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå Ïðè ïîñòðîåíèè ïîëîñ Áîëëèíäæåðà íàèáîëåå ÷àñòî èñïîëüçóåòñÿ çíà÷åíèå êîýôôèöèåíòà ñòàíäàðòíîãî îòêëîíåíèÿ Ê, ðàâíîå 2. Ïðè òàêîì çíà÷åíèè êîýôôèöèåíòà ïîðÿäêà 95% âñåõ öåí ïîïàäàþò â öåíîâîé äèàïàçîí, îãðàíè÷åííûé îãèáàþùèìè ëèíèÿìè. Íàèáîëåå ÷àñòî ïðèìåíÿåìûé èíòåðâàë ðàâåí 20 ïåðèîäàì ïðîñòîé ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Îäíàêî ñòîèò ïîäîãíàòü èíäèêàòîð ïîä âàø ôèíàíñîâûé èíñòðóìåíò. Äëÿ ýòîãî ìîæíî èñïîëüçîâàòü ôèãóðû ðàçâîðîòà, íàëîæèâ èíäèêàòîð ñ òàêèì ïåðèîäîì, ÷òîáû ôèãóðà «äâîéíîå äíî» íàõîäèëàñü îáîèìè ìèíèìóìàìè âíóòðè äèàïàçîíà Áîëëèíäæåðà.

Âàðèàíòû èñïîëüçîâàíèÿ

1. Êëàññè÷åñêîå âîñïðèÿòèå ïîëîñ Áîëëèíäæåðà Îñíîâíîé ñìûñë èíäèêàòîðà ñîñòîèò â òîì, ÷òî 5% öåí äîëæíî íàõîäèòüñÿ çà ïðåäåëàìè ëèíèé èí-

47

äèêàòîðà, à 95% âíóòðè, ò.å. ìåæäó ëèíèÿìè BB+ è BB-. Íà ðàñòóùåì ðûíêå öåíà íà ïðîòÿæåíèè âñåãî òðåíäà, çà èñêëþ÷åíèåì êîððåêöèîííûõ êîëåáàíèé, íàõîäèòñÿ ìåæäó âåðõíåé ëèíèåé Áîëëèíäæåðà BB+ è ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé àíàëîãè÷íîãî ïîðÿäêà.  ñëó÷àå íèñõîäÿùåãî òðåíäà öåíà ëåæèò ìåæäó BB- è ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé.

2. Èñïîëüçîâàíèå ïîëîñ â êà÷åñòâå ñêîëüçÿùèõ óðîâíåé ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ  ýòîì ñëó÷àå ðåøåíèå î ïîêóïêå èëè ïðîäàæå ïðèíèìàåòñÿ íà îñíîâàíèè ïåðåñå÷åíèÿ ãðàôèêîì öåíû ñèãíàëüíûõ ëèíèé. Ïðè ýòîì ñðåäíÿÿ ëèíèÿ òàêæå âûñòóïàåò óðîâíåì ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ, íà êîòîðîì öåíà, çàäåðæàâøèñü, ìîæåò ïðîäîëæèòü äâèæåíèå, ëèáî îòáèâøèñü, âåðíóòüñÿ ê êðàéíåé ëåíòå. Ñòîèò, ïðàâäà çàìåòèòü, ÷òî òàêîé âàðèàíò ðàáîòû íàèáîëåå ýôôåêòèâåí â áîêîâîì ðûíêå (Ðèñ. 2), à ïðè òðåíäîâîì äâèæåíèè òðåáóåò ïîäòâåðæäåíèÿ õîäà öåíû äîïîëíèòåëüíûìè èíñòðóìåíòàìè àíàëèçà.

3. Ëåíòû Áîëëèíäæåðà è èíäèêàòîðû Íàèáîëüøóþ ýôôåêòèâíîñòü ëþáîãî èíñòðóìåíòà ìîæíî ïîëó÷èòü, ãðàìîòíî ïîäîáðàâ ê íåìó â ïàðó ñîîòâåòñòâóþùèé èíäèêàòîð, ïåðåêðûâàþùèé ñëåïûå çîíû îñíîâíîãî èíäèêàòîðà. Ê ïðèìåðó, äëÿ òîãî ÷òîáû îòñëåäèòü îáëàñòè âåðîÿòíîãî ðàçâîðîòà öåíû ñ ïîìîùüþ îñíîâíîãî èíñòðóìåíòà (ëåíò Áîëëèíäæåðà), íàì íåîáõîäèìî äîæäàòüñÿ êàñàíèÿ, à çàòåì ïðîáîÿ ãðàíèö äèàïàçîíà, îäíàêî òà-

ДЕШИФРОВКА êèå ïðîáîè ìîãóò âîçíèêàòü è áåç ñóùåñòâåííîãî èçìåíåíèÿ òðåíäà. Ïîýòîìó â äîïîëíåíèå ê îñíîâíîìó èíñòðóìåíòó ìîæíî âçÿòü ëþáîé îñöèëëÿòîð — íàïðèìåð, RSI ñ íåáîëüøèì ïåðèîäîì, ñ ïîìîùüþ êîòîðîãî ìû áóäåì îòñëåæèâàòü äèâåðãåíöèþ îñöèëëÿòîðà è öåíû â ñî÷åòàíèè ñ ñèãíàëàìè ëåíò Áîëëèíäæåðà (Ðèñ. 3).  êà÷åñòâå äîïîëíåíèÿ ê ëåíòàì ìîæíî èñïîëüçîâàòü èíñòðóìåíòû, îñíîâàííûå íà èìïóëüñíîì äâèæåíèè, — íàïðèìåð, MACDãèñòîãðàììó èëè îáúåìû.

4. Êîíâåðòû èç ëåíò Áîëëèíäæåðà Ìíîãèå òðåéäåðû èñïîëüçóþò â ðàáîòå êîíâåðòû ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ, òî åñòü ñäâèíóòûå íà îïðåäåëåííîå ðàññòîÿíèå ïî îñè Õ ââåðõ è âíèç ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå. Ðàññòîÿíèå, íà êîòîðîå ïðîèñõîäèò ñäâèã, îïðåäåëÿåòñÿ îïûòíûì ïóòåì è çàâèñèò îò ïîñòàâëåííûõ çàäà÷. Îäíàêî ýòî ðàññòîÿíèå âñåãäà íåèçìåííî. Åñëè æå ðàññìàòðèâàòü ïîíÿòèå êîíâåðòîâ èç íàëîæåííûõ äðóã íà äðóãà ïîëîñ Áîëëèíäæåðà ñ ðàçëè÷íûìè ïåðèîäàìè, òî ìû ìîæåì óâèäåòü êàðòèíó, ñõîæóþ ñ èíäèêàòîðîì «Àëëèãàòîð» Áèëëà Âèëüÿìñà (Ðèñ. 4). Ïðè ÿðêîì ïðîäîëæèòåëüíîì òðåíäå âñå òðè (èëè áîëåå) ëèíèè ñïëåòàþòñÿ äðóã ñ äðóãîì è íàõîäÿòñÿ íà î÷åíü áëèçêîì ðàññòîÿíèè, îäíàêî ñòîèò öåíå íåìíîãî çàìåäëèòüñÿ èëè íà÷àòü êîððåêöèþ, èç ñïëåòåííîãî æãóòà ïî îäíîé íà÷èíàþò âûïàäàòü ëåíòû, ñèãíàëèçèðóÿ î ñìåíå òåíäåíöèè. Ïðè ýòîì óðîâíÿìè ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ ñëóæàò ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå ëåíò áîëüøåãî ïåðèîäà.

5.Îöåíêà øèðèíû äèàïàçîíà ëåíò Áîëëèíäæåðà Íàëîæåííûé íà ãðàôèê èíäèêàòîð èìååò íåðàâíîìåðíóþ

Рис. 1

Внешний вид лент Боллинджера Рис. 2

Использование лент Боллинджера в боковом рынке.

EUR/USD, дневной график Рис. 3

Комбинирование лент Боллинджера с RSI

MarketTimes Апрель 2010

øèðèíó â çàâèñèìîñòè îò âîëàòèëüíîñòè ðûíêà. Ñóæåíèå äèàïàçîíà ëåíò Áîëëèíäæåðà ñâèäåòåëüñòâóåò î çàìåäëåíèè èëè îòñóòñòâèè ÷åòêî âûðàæåííîãî òðåíäà íà ðûíêå. Ðàñøèðåíèå äèàïàçîíà ñâèäåòåëüñòâóåò î íà÷àëå íîâîãî äâèæåíèÿ. Ïðè÷åì, çà÷àñòóþ ýòî äâèæåíèå âûãëÿäèò êàê ðàâíîìåðíî ðàñøèðÿþùèéñÿ òðåóãîëüíèê, òî åñòü öåíà ïîñëå óçêîãî äèàïàçîíà ïîñòåïåííî íàáèðàåò òåìï õîäà, ñîâåðøàÿ êîëåáàòåëüíûå äâèæåíèÿ îò êðàÿ äî êðàÿ, à ãðàíèöåé â áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ ñëóæàò õîðîøî ïîäîáðàííûå ëåíòû Áîëëèíäæåðà (Ðèñ. 5). Óçêèé æå äèàïàçîí, îñîáåííî â ñî÷åòàíèè ñ ïðàêòè÷åñêè ãîðèçîíòàëüíûìè ãðàíèöàìè ëåíò ïîçâîëÿåò ïðè äîñòàòî÷íîé øèðèíå ñôîðìèðîâàííîãî êàíàëà ðàáîòàòü íà îòáîé îò ãðàíèö. Îäíàêî ñòîèò ïîìíèòü, ÷òî ÷åì äîëüøå öåíà áûëà «çàïåðòà» â óçêîì äèàïàçîíå Áîëëèíäæåðà, òåì áîëåå ÿðêèì áóäåò ïîñëåäóþùåå äâèæåíèå.

6. Ñî÷åòàíèå ÿïîíñêèõ ñâå÷åé è ëåíò Áîëëèíäæåðà Èçâåñòíûå îäíîñâå÷íûå è ìíîãîñâå÷íûå êîìáèíàöèè, ñâèäåòåëüñòâóþùèå î ðàçâîðîòå, ïðèîáðåòàþò áîëüøóþ ýôôåêòèâíîñòü è äîñòîâåðíîñòü â ñî÷åòàíèè ñ øèðîêèì äèàïàçîíîì Áîëëèíäæåðà. Ñôîðìèðîâàííûé çà ãðàíèöåé «äîæè» áóäåò ïðåäâåùàòü ðàçâîðîò, à ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ, íàõîäÿùàÿñÿ âíóòðè äèàïàçîíà êîëåáàíèÿ öåí, áóäåò ñëóæèòü ïîääåðæêîé èëè ñîïðîòèâëåíèåì äëÿ ýòîãî äâèæåíèÿ öåíû. Îñîáîå âíèìàíèå ñòîèò îáðàòèòü íà ñâå÷íûå ôèãóðû ðàçâîðîòà, âîçíèêàþùèå â óçêîì äèàïàçîíå ëåíò Áîëëèíäæåðà. Îíè ìîãóò ñâèäåòåëüñòâîâàòü íå òîëüêî î êðàòêîñðî÷íîì èçìåíåíèè öåíû, íî è áûòü ïðåäâåñòíèêîì íà÷àëà íîâîãî òðåíäà.

49 Рис. 4

Конверты из лент Боллинджера

Рис. 5

Оценка ширины диапазона лент Боллинджера

Резюме Сегодня мы рассмотрели несколько вариантов использования такого интересного инструмента, как ленты Боллинджера и, возможно, при выборе нового индикатора для своей торговой системы вы обратите внимание на этот многоплановый индикатор, явно способный на большее, чем просто ограничивать диапазон колебаний цен. Удачных вам торгов.

ТЕСТ-ДРАЙВ

Привычное

в новом формате Текст: Каринэ Угарте

Ïðîäóêò: Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü. Ïðîèçâîäèòåëü: Ãðóïïà êîìïàíèé Broco. Ñðîê ãîäíîñòè: áåññðî÷íûé. Îáíîâëåíèå: åæåäíåâíî. Ïîëåçíîñòü: 100% íàòóðàëüíûé ïðîäóêò, ñîçäàííûé íà îñíîâå ñàìûõ ñâåæèõ èíãðåäèåíòîâ

Ãëàâíàÿ öåëü ñîçäàíèÿ Ýêîíîìè÷åñêîãî êàëåíäàðÿ — ýòî óëó÷øåíèå ñåðâèñà äëÿ êëèåíòîâ è åùå îäèí øàã â ðåàëèçàöèè ïðåäíàçíà÷åíèÿ Êîìïàíèè — «Áûòü èäåàëüíûì ïàðòíåðîì â ìèðå ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ». Ñîçäàâàÿ ýòîò óíèêàëüíûé ïðîäóêò, ìû ïðèíèìàëè âî âíèìàíèå âñå ïîæåëàíèÿ îò íàøèõ êëèåíòîâ, è ñäåëàëè åãî íàèáîëåå ïîëíûì, ïîíÿòíûì, äîñòóïíûì è ïîñòîÿííî îáíîâëÿåìûì. ×òî æå ýòî çà äèêîâèíêà, êîòîðóþ òàê ïðîñèëè íàøè òðåéäåðû? Ïî ìíåíèþ íàøèõ êëèåíòîâ, Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü — ýòî èíôîðìàöèîííàÿ è îïåðàòèâíî-àíàëèòè÷åñêàÿ ïîääåðæêà, êîòîðàÿ äîëæíà âêëþ÷àòü â ñåáÿ ïîëíóþ èíôîðìàöèþ î ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, ïðåäîñòàâëÿòü òðåéäåðó íàèáîëåå äîñòóïíûå äàííûå îáî âñåõ ñîáûòèÿõ, êîòîðûå âëèÿþò íà ðûíêè. Ïîýòîìó ìû ñäåëàëè âñå, ÷òîáû ïðåäîñòàâèòü ëó÷øèé ñåðâèñ — ìàêñèìàëüíî ïîëíóþ áàçó ïî ôóíäàìåíòàëüíîìó àíàëèçó è ýêîíîìèêå.

Ïëþñû

Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü îò Broco îòîáðàæàåò íå òîëüêî òî, ÷òî ïðîèñõîäèò â ìèðå íà ðûíêå Forex, íî è ñîáûòèÿ, ïðîèñõîäÿùèå íà ôîíäîâûõ è ôüþ÷åðñíûõ ðûíêàõ.

Ìû òùàòåëüíî ïîäáèðàåì çàðàíåå èçâåñòíóþ è ðàñïðåäåëåííóþ ïî âðåìåíè è ïðîñòðàíñòâó èíôîðìàöèþ, ãîòîâèìñÿ ê êîììåíòàðèÿì ðàçíîãî ðîäà íîâîñòåé è ñîáûòèé. Ê ïðèìåðó, â êàëåíäàðå ìîæíî íàéòè èíôîðìàöèþ ïî êîðïîðàòèâíîé îò÷åòíîñòè ðÿäà êîìïàíèé, àêöèè êîòîðûõ òîðãóþòñÿ íà ðàçëè÷íûõ áèðæàõ, ïî âàëþòíîìó ðûíêó — îãðîìíîå êîëè÷åñòâî ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ ñî âñåãî ìèðà, ðàçëè÷íîãî ðîäà îò÷åòû ïî ôüþ÷åðñíûì ðûíêàì: ðèñó, ñàõàðó, ìàçóòó, ïøåíó, ìåäè è äð. Ïëþñ êî âñåìó, ïðåèìóùåñòâîì ñëóæèò îãðîìíàÿ èñòîðèÿ êàæäîãî èç ïîêàçàòåëåé — âñå èñòîðè÷åñêèå äàííûå õðàíÿòñÿ òåïåðü â îáùåäîñòóïíîì ðåæèìå. Âîò òàê ñåé÷àñ âûãëÿäèò Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü (Ðèñ. 1). Íàçâàíèå ñîáûòèÿ èëè ïîêàçàòåëÿ ìû ïóáëèêóåì íà äâóõ ÿçûêàõ — ðóññêîì è àíãëèéñêîì, òàê êàê ìíîãèå, äàæå ðóññêîÿçû÷íûå êëèåíòû çà÷àñòóþ èùóò äàííûå íà àíãëèéñêîì ÿçûêå. Íîâîñòè â êàëåíäàðå ïî óìîë÷àíèþ îòîáðàæàþòñÿ ïî ìîñêîâñêîìó âðåìåíè, íî âðåìÿ ïðè æåëàíèè âñåãäà ìîæíî èçìåíèòü. Ñàì ïîêàçàòåëü ñîäåðæèò ïîäðîáíûå äàííûå, è, êëèêíóâ êíîïêîé ìûøè íà åãî íàçâàíèå, ìîæíî óâèäåòü ïîëíóþ èíôîðìàöèþ, êîòîðàÿ ñîäåðæèò:

Рис.1. Внешний вид страницы Экономического календаря

Рис. 2. Пример оформления показателя

Рис. 3. Данные показателя

MarketTimes Апрель 2010

51

1. Ïðåäûäóùåå, ïðîãíîçèðóåìîå è ôàêòè÷åñêîå çíà÷åíèå ïîêàçàòåëÿ 2. Îïèñàíèå ñòðàíû, â êîòîðîé äàííûé ïîêàçàòåëü ïóáëèêóåòñÿ 3. Èñòî÷íèê ïóáëèêàöèè ñ ïîäðîáíûìè ñâåäåíèÿìè è ññûëêàìè íà îôèöèàëüíûé ñàéò ïóáëèêàöèè 4. Ñèãíàëû ïîêàçàòåëÿ 5. Îïèñàíèå ïîêàçàòåëÿ 6. Ñïèñîê èíñòðóìåíòîâ, íà êîòîðûå âëèÿåò çíà÷åíèå ýòîãî ïîêàçàòåëÿ, è èõ îïèñàíèå 7. Èñòîðèþ çíà÷åíèé ïîêàçàòåëÿ â ÷èñëîâîì è ãðàôè÷åñêîì ôîðìàòå Âñå ñîáûòèÿ äåëÿòñÿ íà 5 òèïîâ: • ìàêðîýêîíîìè÷åñêàÿ ñòàòèñòèêà • âûñòóïëåíèÿ îôèöèàëüíûõ ëèö • îòêðûòèÿ òîðãîâûõ ñåññèé è îòäåëüíûõ òîðãîâûõ ïëîùàäîê • èñòå÷åíèå ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ • ïóáëèêàöèÿ îò÷åòîâ Íàæàòèå êíîïêè «Ïîäðîáíåå» âûâîäèò ê ïîëíîìó îïèñàíèþ âñåãî âûøåèçëîæåííîãî, âêëþ÷àÿ âñå îòêðûâàþùèåñÿ âêëàäêè, òàì æå ìîæíî íàéòè êîììåíòàðèè íàøèõ àíàëèòèêîâ ê âûáðàííîìó ñîáûòèþ. Íà ñòðàíèöå ñàìîãî Ýêîíîìè÷åñêîãî êàëåíäàðÿ, âíóòðè êàæäîãî êàëåíäàðíîãî äíÿ âûëîæåíà ïîäðîáíàÿ âèäåîèíñòðóêöèÿ, ñ êîòîðîé ìîæíî îçíàêîìèòüñÿ â ëþáîå óäîáíîå âðåìÿ. Òàêæå çäåñü âèäåí ñïèñîê âñåõ îáîçíà÷åíèé è ôèëüòðîâ, ïðèìåíÿåìûõ íàìè äëÿ óëó÷øåíèÿ íàãëÿäíîñòè è äîñòóïíîñòè èíôîðìàöèè. Åæåäíåâíî àáñîëþòíî êàæäûé ïîñåòèòåëü Ýêîíîìè÷åñêîãî êàëåíäàðÿ ìîæåò íàáëþäàòü çà òåì, êàê íà ðûíîê ïîñòóïàþò

ТЕСТ-ДРАЙВ íîâîñòè, ïóáëèêóåòñÿ ìàêðîýêîíîìè÷åñêàÿ ñòàòèñòèêà, êîðïîðàòèâíûå ñîáûòèÿ, êîòîðûå òàê èëè èíà÷å âëèÿþò íà ïîâåäåíèå ðûíî÷íûõ êóðñîâ. Îïåðàòèâíîå ïîëó÷åíèå èíôîðìàöèè î ïðîèñõîäÿùåì íà ðûíêå ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç êëþ÷åâûõ ôàêòîðîâ óñïåõà. Íî â òî æå âðåìÿ, êàê ìû çíàåì, «êòî ïðåäóïðåæäåí, òîò âîîðóæåí», ïîýòîìó âñåñòîðîííÿÿ àíàëèòè÷åñêàÿ ïîääåðæêà ïîçâîëèò òðåéäåðàì áûòü ãîòîâûì ê âîçìîæíîìó ðàçâèòèþ ñîáûòèé è âîâðåìÿ îòðåàãèðîâàòü íà äâèæåíèå êîòèðîâîê. Òåïåðü êàæäûé òðåéäåð, êîòîðûé ïðèâåðæåí â ñâîåì òîðãîâîì ìåòîäå ôóíäàìåíòàëüíîìó àíàëèçó, ïîëó÷èò äîñòóï ê ñòîëü íåîáõîäèìîé èñòîðè÷åñêîé ñòàòèñòèêå — äëÿ ïîñòðîåíèÿ ñîáñòâåííûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ìîäåëåé, àíàëèçà è ñîïîñòàâëåíèÿ ðàçëè÷íûõ äàííûõ ñ öåëüþ âûÿâëåíèÿ çàâèñèìîñòåé è âçàèìîñâÿçåé. Ìû êàê åäèíûé ìåõàíèçì è ñïëî÷åííàÿ êîìàíäà íàöåëåíû íà òî, ÷òîáû äàòü êëèåíòó ëó÷øèé ñåðâèñ, ëó÷øèå óñëóãè. Íàä ïðîåêòîì «Ýêîíîìè÷åñêèé êàëåíäàðü» ðàáîòàåò áîëüøîå êîëè÷åñòâî ñîòðóäíèêîâ: àíàëèòèêè, ïðîãðàììèñòû, æóðíàëèñòû — è âñå äëÿ îäíîé öåëè: ïðåäîñòàâèòü íàøåìó ïîòðåáèòåëþ ïî-íàñòîÿùåìó êà÷åñòâåííûé ïðîäóêò ñ óíèêàëüíûì ñîäåðæàíèåì. Ìû èñêðåííå âåðèì, ÷òî êàæäûé òðåéäåð ñìîæåò ïî äîñòîèíñòâó îöåíèòü òå âîçìîæíîñòè, êîòîðûå îòêðûâàþòñÿ ïåðåä íèì, êîãäà Âàì ïðåäîñòàâëÿåòñÿ ñàìàÿ îïåðàòèâíàÿ èíôîðìàöèÿ î ðûíêå, à íà ýêðàíå ìîíèòîðà îòðàæàþòñÿ äàííûå àíàëèòè÷åñêèõ èññëåäîâàíèé.

Рис. 4. История значений показателя

Рис. 5. Видео-инструкция к Экономическому календарю

Рис. 6. Обозначения и символы

СТРАТЕГИЧЕСКОЕ ВООРУЖЕНИЕ

Forex после лифтинга Текст: Алексей Блажко

Ñóùåñòâóåò ìàññà ðåêëàìíûõ ìàòåðèàëîâ, äåòàëüíî îïèñûâàþùèõ, ïî÷åìó ðàáîòà íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå Forex íàìíîãî óäîáíåå, ëó÷øå, äåøåâëå, ÷åì òîðãîâëÿ âàëþòíûìè ôüþ÷åðñàìè. Íî êàêàÿ ÷àñòü èç íèõ ñîîòâåòñòâóåò èñòèíå, à êàêàÿ — ìèô?

Êàêîâî ðåàëüíîå ðàçëè÷èå ìåæäó ýòèìè ñòîëü ïîõîæèìè ðûíêàìè? Äåéñòâèòåëüíî ëè äåøåâëå âåñòè òîðãîâëþ íà èíñòðóìåíòàõ Forex? Íåò ëè äîïîëíèòåëüíûõ ïðåèìóùåñòâ â ðàáîòå ñ ôüþ÷åðñàìè? Ýòîò âîïðîñ äîñòîèí äåòàëüíîãî ðàññìîòðåíèÿ, ïîñêîëüêó íàèáîëüøåå âíèìàíèå îáû÷íî óäåëÿåòñÿ ñðàâíåíèþ ðàñõîäîâ, ÷òî çà÷àñòóþ êàê äëÿ îïûòíûõ òðåéäåðîâ, òàê è äëÿ íîâè÷êîâ ïðîñòî íå èãðàåò íèêàêîé ðîëè. Íà÷íåì ñ ñîïîñòàâëåíèÿ îáùèõ õàðàêòåðèñòèê êàæäîé èç ñôåð — ðûíêà Forex è âàëþòíûõ ôüþ÷åðñîâ. Òàê ìû îïðåäåëèì, äåéñòâèòåëüíî ëè ó îäíîãî èç ðûíêîâ åñòü ïðåèìóùåñòâî ïåðåä äðóãèì. Ìû ñîçíàòåëüíî îïóñòèì òàêèå ñòîðîíû, êàê ðàçìåðû êðåäèòíîãî ïëå÷à, èñòå÷åíèå êîíòðàêòîâ è «ãàðàíòèðîâàííîå» èñïîëíåíèå îðäåðîâ.

Äîñòóïíîñòü è ãèáêîñòü òîðãîâûõ ñòðàòåãèé

Ðåêëàìíûå ìàòåðèàëû ðàçëè÷íûõ Forex-áðîêåðîâ áóäòî íàïðàâëåíû íà òî, ÷òîáû ñîçäàòü âïå÷àòëåíèå: Forex — ýòî åäèíñòâåííîå ìåñòî, ãäå ëþáîé ìîæåò ðàáîòàòü êðóãëîñóòî÷íî 7 äíåé â íåäåëþ. Ýòî íå ñîâñåì âåðíî, ïîñêîëüêó è íà âàëþòíûõ ôüþ÷åðñàõ òîðãîâëÿ îòêðûòà 23 ÷àñà â ñóòêè, ïðè ýòîì îáà ðûíêà çàêðûòû íà âûõîäíûå. Êîìïàíèè, ïðåäîñòàâëÿþùèå äîñòóï ê òîðãîâëå íà Forex, ÷ðåçâû÷àéíî ëîÿëüíû ê îáúåìàì ñîâåðøàåìûõ ñäåëîê. Ðàçìåð êîíòðàêòà â $100 òûñ. îêàæåòñÿ ñëèøêîì âåëèê äëÿ ìíîãèõ íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ, è ïîòîìó êîìïàíèè äàþò âîçìîæíîñòü òîðãîâàòü ÷àñòÿìè êîíòðàêòîâ, êîãäà äåïîçèòà — äàæå äåïîçèòà â $1000 áóäåò äîñòàòî÷íî äëÿ ñëåäîâàíèÿ ñâîåìó òîðãîâîìó ïëàíó. Áèðæåâûå ìàðæèíàëüíûå òðåáîâàíèÿ íà ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû äîñòàòî÷íî âåëèêè, îäèí êîíòðàêò, íàïðèìåð, ôüþ÷åðñà íà åâðî ñòîèò 125 000

EUR, à ôüþ÷åðñ íà áðèòàíñêèé ôóíò — 62 500 GBP. Ñîîòâåòñòâåííî, ìèíèìàëüíûé äåïîçèò äëÿ ðàáîòû ñ ôüþ÷åðñàìè â çàâèñèìîñòè îò èñïîëüçóåìîé ñèñòåìû ðèñê-ìåíåäæìåíòà, òîðãîâîé ñòðàòåãèè è âûáðàííûõ èíñòðóìåíòîâ äîëæåí ñîñòàâëÿòü îò íåñêîëüêèõ ñîòåí òûñÿ÷ äîëëàðîâ. Èíòåðåñ ê ôüþ÷åðñíûì èíñòðóìåíòàì î÷åíü âûñîê, íî òðåéäåðû, ðàñïîëàãàþùèå ñóììàìè $1000-$10 000, ê ñîæàëåíèþ, îãðàíè÷åíû â èñïîëüçîâàíèè ýòèõ èíñòðóìåíòîâ èç-çà âûñîêèõ ìàðæèíàëüíûõ òðåáîâàíèé. Íî åñòü âîçìîæíîñòü ðàáîòû è ñ ýòèìè èíñòðóìåíòàìè — äðîáíûå êîíòðàêòû, êîòîðûå ðåàëèçóþòñÿ ñ ïîìîùüþ êîíòðàêòîâ íà ðàçíèöó öåí, — CFD, è ó òðåéäåðîâ ïîÿâëÿåòñÿ âûáîð â òîì, êàêèå ïðîãðàììíûå ïëàòôîðìû èñïîëüçîâàòü, êàê óïðàâëÿòü ðèñêàìè.

Òîðãîâûå çàòðàòû

Ñïðåä íà âàëþòíûõ ôüþ÷åðñàõ íå ôèêñèðîâàí. À ýòî îçíà÷àåò, ÷òî, â çàâèñèìîñòè îò ëèêâèäíîñòè ðûíêà â îïðåäåëåííûé ìîìåíò âðåìåíè ñïðåä ìîæåò áûòü ðàâåí îäíîìó ïóíêòó è ìåíüøå. Íà ìåæáàíêå ó âàñ ìîæåò áûòü äîñòóï ê èíñòðóìåíòàì ñ ïëàâàþùèì ñïðåäîì, êàê è ó ôüþ÷åðñîâ, êîòîðûé ìîæåò ðàñøèðÿòüñÿ ïîä âëèÿíèåì ðûíî÷íûõ óñëîâèé, èëè ñ ôèêñèðîâàííûì ñïðåäîì, êîòîðûé îñòàåòñÿ íåèçìåííûì, íî îáû÷íî øèðå (2-3 ïóíêòà íà íàèáîëåå ïîïóëÿðíûõ ïàðàõ), ÷åì ñðåäíåå çíà÷åíèå ïëàâàþùåãî ñïðåäà. ×àùå âñåãî äèëåðû Forex íå âçèìàþò êîìèññèè. Îíè ïîëó÷àþò ñâîþ ïðèáûëü ñî ñïðåäà, ÷òî ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ïðè÷èí, ïî êîòîðûì îí â ñðåäíåì ÷óòü øèðå, ÷åì íà âàëþòíûõ ôüþ÷åðñàõ. Îäíàêî ïîñìîòðèì íà ýòî ñî ñòîðîíû. Åñëè, ê ïðèìåðó, áðîêåð âçèìàåò êîìèññèþ â ðàçìåðå $10 çà îäèí êîíòðàêò, ýòî â ñðåäíåì ýêâèâàëåíòíî ñòîèìîñòè îäíîãî ïóíêòà. Îáúåäèíÿÿ çàòðàòû íà îïëàòó êîìèññèé ñ ðàç-

MarketTimes Апрель 2010

ìåðîì ñïðåäà, ìû âèäèì, êàê ïðåèìóùåñòâà âàëþòíûõ ôüþ÷åðñîâ è âàëþòíûõ ïàð äðóã ïåðåä äðóãîì ñõîäÿò íà íåò.

Ïðîçðà÷íîñòü

Ïîêà ÷òî â íàøåì ñðàâíåíèè ðûíîê Forex è âàëþòíûå ôüþ÷åðñû èìåëè ìàëî ïðåèìóùåñòâ äðóã ïåðåä äðóãîì, îäíàêî êîãäà ðå÷ü èä¸ò î ïðîçðà÷íîñòè è îòêðûòîñòè — ôüþ÷åðñû îêàçûâàþòñÿ ïîíàñòîÿùåìó íà êîíå. Òîðãîâëÿ âàëþòíûìè ôüþ÷åðñàìè âåä¸òñÿ íà áèðæå, à ýòî îçíà÷àåò, ÷òî â ëþáîé ìîìåíò ìîæíî ïðîñëåäèòü êàæäûé ýòàï èñïîëíåíèÿ òîðãîâîãî ïðèêàçà, îáúåì ñäåëîê ïî ëþáîìó èíñòðóìåíòó, îòêðûòûé èíòåðåñ. ×èêàãñêàÿ òîâàðíàÿ áèðæà (CME) ÿâëÿåòñÿ äîìîì ôüþ÷åðñîâ Forex. CME — ýòî îäíà èç áèðæ â ìèðå ñ íàèáîëüøèì îáúåìîì è î÷åíü õîðîøî êàïèòàëèçèðîâàíà. Íåêîòîðûå áîëüøèå áàíêè èñïîëüçóþò ôüþ÷åðñû Forex íà CME äëÿ õåäæèðîâàíèÿ âàëþòíûõ ðèñêîâ. À äëÿ äèëåðîâ Forex íåò òðåáîâàíèÿ îáÿçàòåëüíîé ðåãèñòðàöèè è ïóáëèêàöèè äàííûõ î ñäåëêàõ, îíè ðåäêî îáìåíèâàþòñÿ ýòîé èíôîðìàöèåé, è ïî ïðè÷èíå øèðîêîãî ðàñïðåäåëåíèÿ ðûíêà èíôîðìàöèÿ, ïîëó÷åííàÿ ó îäíîãî äèëåðà, íåäîñòàòî÷íà äëÿ ñîñòàâëåíèÿ ïðåäñòàâëåíèÿ î òîì, ÷òî ïðîèñõîäèò íà ðûíêå â öåëîì. Òàê æå, êàê è äðóãèå ôüþ÷åðñíûå ðûíêè, ôüþ÷åðñû Forex òîðãóþòñÿ â áèðæåâîé ÿìå, à òàêæå

55

è â ñèñòåìå Globex. Ñèñòåìà Globex äëÿ îðäåðà ôüþ÷åðñîâ òî æå ñàìîå, ÷òî NASDAQ äëÿ àêöèé. Íà äðóãîé ñòîðîíå âàøåé ñäåëêè íåò áðîêåðà. Âìåñòî ýòîãî, êîãäà âû ïîêóïàåòå, âàø îðäåð ïîäãîíÿåòñÿ ïîä òàêîãî æå ïðîäàâöà, êàê è âû, íå áðîêåðà. Íà ðûíêå ôüþ÷åðñîâ íè÷åãî íåëüçÿ êóïèòü òàê, ÷òîáû íè÷åãî íå áûëî áû ïðîäàíî âçàìåí. Òî åñòü íèêòî è íè÷òî íå ìîæåò îñóùåñòâèòü íèêàêóþ ñäåëêó íà ôüþ÷åðñíîé áèðæå, åñëè íå áóäåò âñòðå÷íîé çàÿâêè. Ýòî ïðèâîäèò ê î÷åíü ñïðàâåäëèâîìó è ñâîáîäíîìó ðûíêó ñ âûñîêèì óðîâíåì êîíêóðåíöèè, ïîðîæäàþùåé îòëè÷íûå òîðãîâûå óñëîâèÿ. Áîëåå òîãî, êàê óæå áûëî ñêàçàíî, êàæäûé òèê öåíû âàëþòíîãî ôüþ÷åðñà — ýòî ðåàêöèÿ ðûíêà íà êàæäîå ðåàëüíîå äåéñòâèå êàæäîãî æèâîãî ó÷àñòíèêà ýòîãî ðûíêà, â òî âðåìÿ êàê êîòèðîâêè íà ðûíêå Forex ôîðìèðóþòñÿ áàíêàìè ìàðêåò-ìåéêåðàìè. Íåðåäêè ñëó÷àè, êîãäà äèëåð ýòîãî áàíêà âûñòàâëÿåò êîòèðîâêó íà äåñÿòêè ïóíêòîâ âûøå ðåàëüíîãî êóðñà, íå íàõîäèò âñòðå÷íîé çàÿâêè è òóò æå ñíîâà îïóñêàåò öåíó. Èñïîëüçîâàíèå «ñòàêàíà» çàÿâîê íà áèðæå óñòðàíÿåò ñàìó âåðîÿòíîñòü ïîäîáíîé ñèòóàöèè. Îöåíèâàÿ ðûíêè â îáùåì, ìîæíî ñêàçàòü — îíè âî ìíîãîì áîëåå ïîõîæè, ÷åì êàæåòñÿ íà ïåðâûé âçãëÿä, îäíàêî ó âàëþòíûõ ôüþ÷åðñîâ åñòü öåëûé ðÿä ïðåèìóùåñòâ, êîòîðûå äåëàþò èñïîëüçîâàíèå èõ â òîðãîâëå çíà÷èòåëüíî áîëåå ïðèâëåêàòåëüíûì.

ЗА РУБЕЖАМИ РОДИНЫ

Юань в 2010 году Wendy Diao and Marc Chandler, CURRENCY TRADER Magazine

Êèòàþ íóæíà âåñêàÿ ïðè÷èíà, ÷òîáû ïîçâîëèòü ñâîåé âàëþòå ðàñòè. È ìåæäóíàðîäíîãî äàâëåíèÿ çäåñü íåäîñòàòî÷íî.

 ôèíàíñîâîì ìèðå ñóùåñòâóåò äâà êðóïíåéøèõ ïåðåêîñà — äåôèöèò ïëàòåæíîãî áàëàíñà ÑØÀ è ïðîôèöèò ïëàòåæíîãî áàëàíñà Êèòàÿ — è îáà îíè â ïîñëåäíåå âðåìÿ ðåçêî ñîêðàòèëèñü. Äåôèöèò ÑØÀ ñîêðàòèëñÿ áîëåå ÷åì âäâîå — ñ $219 ìëðä. â òðåòüåì êâàðòàëå 2006 äî $ 99 ìëðä. â òðåòüåì êâàðòàëå 2009 ãîäà. Ïðîïîðöèîíàëüíî ýòîìó óìåíüøèëñÿ ïðîôèöèò áàëàíñà Êèòàÿ.  2008 ãîäó îí ñîñòàâëÿë 9,8% îò îáúåìà ÂÂÏ, â 2010, ïî ïðîãíîçàì Âñåìèðíîãî áàíêà, îí óïàäåò äî 4,1%. Îäíàêî ïîêà ñëèøêîì ðàíî ñóäèòü î òîì, â êàêîé ñòåïåíè ýòè óëó÷øåíèÿ îòðàæàþò äåéñòâèå êðàòêîñðî÷íûõ öèêëè÷íûõ ñèë, à íå óñòîé÷èâûõ ñäâèãîâ â ñõåìàõ íàêîïëåíèÿ, èíâåñòèöèé è ïîòðåáëåíèÿ. Ñóùåñòâóåò ðèñê, ÷òî ýòî ñêîðåå ïåðâîå, íåæåëè âòîðîå è ÷òî ëüâèíàÿ äîëÿ âîçìîæíûõ óëó÷øåíèé óæå ïðîèçîøëà.  ÿçûêå ôèíàíñîâîé äèïëîìàòèè òàéíûé ñìûñë ñëîâîñî÷åòàíèÿ «ãëîáàëüíûé äèñáàëàíñ» ïðåòåðïåë èçðÿäíóþ òðàíñôîðìàöèþ. Ðàíüøå îíî èñïîëüçîâàëîñü äëÿ îáîçíà÷åíèÿ îãðîìíîãî äåôèöèòà ïëà-

òåæíîãî áàëàíñà ÑØÀ, êîòîðûé ñ÷èòàëñÿ ãëàâíûì ðèñêîâûì ôàêòîðîì â ìèðîâîé ýêîíîìèêå, ïðèòîì, ÷òî ôèíàíñîâûå ó÷ðåæäåíèÿ èñïîëüçîâàëè êðåäèòíûå ðû÷àãè íåâèäàííûõ ïðîïîðöèé, à ìíîãèå èç îãðàíè÷åíèé, ñòîÿâøèõ ðàíåå íà èõ ïóòè, óñòðàíÿëèñü, îñëàáåâàëè èëè ëîâêî ïåðåèãðûâàëèñü. Òåïåðü æå ýòà ôðàçà èñïîëüçóåòñÿ äëÿ íå ñëèøêîì òîíêîãî íàìåêà íà íåäîîöåíåííîñòü êèòàéñêîé âàëþòû (þàíÿ), à çàîäíî è äðóãèõ àçèàòñêèõ âàëþò ïî îòíîøåíèþ ê âàëþòàì âåäóùèõ ðàçâèòûõ ñòðàí. Îäíàêî ðàçãîâîðû î òîì, ÷òî âëàñòè Êèòàÿ âñêîðå ïîçâîëÿò þàíþ ðàñòè, ñëèøêîì ïîñïåøíû. Êèòàé ìîæåò ïîéòè íà òàêîé øàã íå ðàíåå âòîðîé ïîëîâèíû 2010 ãîäà. Âî-ïåðâûõ, ñòàíîâèòñÿ âñå áîëåå ÿñíûì, ÷òî â 2010 ãîäó äåôëÿöèîííîå äàâëåíèå îñëàáåâàåò, à öåíîâîå äàâëåíèå óñèëèòñÿ. Õîòÿ ïîâûøåíèå êóðñà âàëþòû — ýòî äîâîëüíî òîïîðíîå îðóäèå, è öåíîâîå äàâëåíèå ïîðîæäàåòñÿ ãëàâíûì îáðàçîì âíóòðåííèìè ñèëàìè, ðîñò ñòîèìîñòè þàíÿ ìîæåò ïîìî÷ü îãðàíè÷èòü èíôëÿöèþ, çàâîçèìóþ èç-çà ðóáåæà. Ïî ìåðå òîãî, êàê

MarketTimes M Ma ark rk ket etTi tT Tiim mees Ап А Апрель пр реель ь 2010 20 01 10

âîçðàñòàåò öåíîâîå äàâëåíèå, ðàñòåò âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî âëàñòè Êèòàÿ ñî÷òóò ðîñò þàíÿ âûãîäíûì äëÿ íàöèîíàëüíûõ èíòåðåñîâ ñòðàíû. Âî-âòîðûõ, âîïðåêè ïðåäñòàâëåíèÿì ìíîãèõ îáîçðåâàòåëåé, áëåñòÿùèå ïîêàçàòåëè ýêñïîðòà Êèòàÿ, êîòîðûå äåëàþò åãî êîíêóðåíòîì ÑØÀ è Ãåðìàíèè è ñòàâÿò íà ïåðâîå ìåñòî â ìèðå ïî îáúåìó, íå ÿâëÿþòñÿ ïðîñòûì îòðàæåíèåì çàíèæåííîé ñòîèìîñòè âàëþòû. Áåçóñëîâíî, ïðèâÿçêà ê êóðñó äîëëàðà, â òî âðåìÿ êàê îí ñíèæàëñÿ, ïîøëà íà ïîëüçó êèòàéñêîìó ýêñïîðòó. Îäíàêî ðàçíèöà ìåæäó óäåëüíûìè çàòðàòàìè íà ðàáî÷óþ ñèëó (êîòîðûå âûñ÷èòûâàþòñÿ íà îñíîâàíèè ïðîèçâîäèòåëüíîñòè, çàðàáîòíîé ïëàòû è ñîöèàëüíîãî îáåñïå÷åíèÿ) çíà÷èòåëüíî áîëüøå, ÷åì ðàçíèöà ìåæäó þàíåì è îôèöèàëüíûìè ìåðêàìè ïàðèòåòà ïîêóïàòåëüñêîé ñïîñîáíîñòè. Òåì íå ìåíåå, íå ñòîèò îæèäàòü, ÷òî êèòàéñêèå âëàñòè ñàíêöèîíèðóþò ðîñò ñòîèìîñòè âàëþòû, êàê òîëüêî ýêñïîðò ïîäàñò ïðèçíàêè âîññòàíîâëåíèÿ, õîòÿ óâåëè÷åíèå îáúåìîâ ýêñïîðòà, áåçóñëîâíî, ÿâëÿåòñÿ ïðåäïîñûëêîé ðîñòà þàíÿ. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ñðåäíèé åæåìåñÿ÷íûé ïîêàçàòåëü ýêñïîðòà óïàë áîëåå ÷åì íà 20% ñ îêòÿáðÿ 2008 ïî íîÿáðü 2009, ýêñïîðò ñòàáèëèçèðîâàëñÿ. Íà ñàìîì äåëå ýêñïîðò Êèòàÿ çàâåðøèë 13-ìåñÿ÷íîå ñíèæåíèå â äåêàáðå 2009 ãîäà è ïîêàçàë ðîñò â 17,7% îòíîñèòåëüíî ïðîøëîãî ãîäà. Ñðåäè ôàêòîðîâ ýòîãî óâåëè÷åíèÿ ìîæíî íàçâàòü ìåäëåííîå âîññòàíîâëåíèå ñïðîñà â Åâðîïå è Àìåðèêå, ìåðû, ïðåäïðèíÿòûå êèòàéñêèì ïðàâèòåëüñòâîì ïî ñòèìóëÿöèè ýêñïîðòà è íèçêèå èñõîäíûå äàííûå çà äåêàáðü 2008 ãîäà. Ïðîãíîçû íà ýêñïîðò â 2010 îñòàþòñÿ äîñòàòî÷íî ñêðîìíûìè, òàê êàê îñíîâíûå ðûíêè ñáûòà åùå íå âåðíóëèñü ê ïðåæíåìó óðîâíþ ïîòðåáëåíèÿ. Êèòàé áóäåò ñòðåìèòüñÿ íå òîëüêî ïîääåðæèâàòü ïðèñóòñòâèå â Åâðîïå è Àìåðèêå, íî è óâåëè÷èâàòü ñâîþ äîëþ íà äðóãèõ ðûíêàõ. Ïîâûøåíèå êóðñà þàíÿ çà÷àñòóþ ïðåäëàãàþò â êà÷åñòâå ìåðû áîðüáû ïðîòèâ ãëîáàëüíîãî äèñáàëàíñà. Ðÿä ýêîíîìèñòîâ ñ÷èòàþò, ÷òî îñîáåííî âàæíî ñêîððåêòèðîâàòü ñèëüíåéøèé äèñáàëàíñ ìåæäó Êèòàåì è ÑØÀ.

57

Íà ýòîò ñ÷åò èìååòñÿ ïðèìåð èõ íåäàâíåé èñòîðèè.  íà÷àëå 2005 ãîäà íåñêîëüêî óâàæàåìûõ ýêîíîìèñòîâ ïðåäëîæèëè, ÷òî êóðñ þàíÿ íåîáõîäèìî ïîäíÿòü íà 20-25%, ÷òîáû ñêîððåêòèðîâàòü òîðãîâûé äåôèöèò ÑØÀ ñ Êèòàåì.  èþëå 2005 ãîäà êèòàéñêèå âëàñòè ïîçâîëèëè þàíþ ðàñòè, è ÷åðåç òðè ãîäà îí ïðèáàâèë ÷óòü áîëåå 20% ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ (Ãðàôèê 1). À ÷òî æå òîðãîâûé áàëàíñ? Ïî äàííûì ÑØÀ, 12-ìåñÿ÷íûé äâóñòîðîííèé òîðãîâûé äåôèöèò âûðîñ ñ $121,66 ìëðä. â èþëå 2005 äî $266,03 ìëðä. â äåêàáðå 2008 ãîäà. Èòîãî — óâåëè÷åíèå íà 60%. Ìåæäóíàðîäíîå äàâëåíèå âðÿä ëè ìîæíî íàçâàòü ýôôåêòèâíûì ñðåäñòâîì äëÿ òîãî, ÷òîáû äîáèòüñÿ íîâîãî ïîâûøåíèÿ ñòîèìîñòè þàíÿ. Åñëè îíî âîîáùå âîçûìååò êàêîé áû òî íè áûëî ýôôåêò, îí áóäåò íåãàòèâíûì, ïîòîìó ÷òî íàöèîíàëüíûå ÷óâñòâà êèòàéöåâ áóäóò çàäåòû, è ïîääàòüñÿ íà òàêîå äàâëåíèå îçíà÷àëî áû ïðîÿâèòü ñëàáîñòü. Åñëè ëèäåðû Êèòàÿ ïîçâîëÿò þàíþ ïîäîðîæàòü, ýòî, ñêîðåå âñåãî, ïðîèçîéäåò ïîçäíåå, â 2010 ãîäó. Íî äàæå òîãäà ðîñò, График 1. Курс доллар/юань В июле 2005 года китайские власти позволили юаню расти в цене, и за последующие три года он прибавил чуть более 20% против доллара США

Источник: ADVFN.com

âåðîÿòíî, áóäåò ïîñòåïåííûì è ñêðîìíûì.  èþëå 2005 ãîäà Êèòàé îñóùåñòâèë åäèíîâðåìåííîå ïîâûøåíèå íà 2%, çà êîòîðûì ïîñëåäîâàëè ïîñòåïåííûå äâèæåíèÿ â 0,5% â òå÷åíèå îñòàâøåãîñÿ ãîäà. Ýòîò ñöåíàðèé íàèáîëåå âåðîÿòåí è äëÿ 2010 ãîäà.

НЕСЕКРЕТНЫЕ МАТЕРИАЛЫ

Индикаторы

технического анализа Текст: Дмитрий Чумаков

Ïðîäîëæåíèå. Ïðåäûäóùèé ìàòåðèàë - â âûïóñêå MarketTimes ¹12 (ìàðò) Ïðàêòè÷åñêè âñå èíâåñòîðû è òîðãîâöû èñïîëüçóþò òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû, â òîé èëè èíîé ñòåïåíè õàðàêòåðèçóþùèå ïðîèçîøåäøåå èçìåíåíèå ðûíî÷íûõ öåí. Èíäèêàòîðû ìîãóò îòðàæàòü ðàçëè÷íûå ñîñòîÿíèÿ ðûíêîâ, íàïðèìåð, ïåðåêóïëåííîñòü èëè ïåðåïðîäàííîñòü, ñèëó èëè îñëàáëåíèå ðûíêà è òàê äàëåå.

Ïðè âûáîðå èíäèêàòîðîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà äëÿ îöåíêè ðûíêà ñëåäóåò, ïðåæäå âñåãî, ïîñìîòðåòü íà èñòîðè÷åñêèå äàííûå ñ òåì èëè èíûì èíäèêàòîðîì è îïðåäåëèòü, êàê òî÷íî ýòè äàííûå îòðàæàëè ïðîèñõîäèâøèå èçìåíåíèÿ öåí. Ñëåäóåò òàêæå ó÷èòûâàòü, äëÿ êàêîãî ðûíêà ïëàíèðóåòñÿ èñïîëüçîâàíèå èíäèêàòîðîâ. Äåëî â òîì, ÷òî îäèí è òîò æå èíäèêàòîð ìîæåò áûòü ïðèìåíåí äëÿ îöåíêè ðûíêà öåííûõ áóìàã, íî ïðè ýòîì áûòü áåñïîëåçíûì äëÿ àíàëèçà ðûíêà ôüþ÷åðñîâ.  íàñòîÿùåå âðåìÿ ñóùåñòâóåò ñâûøå 300 èíäèêàòîðîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Ïðåäëàãàþ ðàññìîòðåòü îäíè èç ñàìûõ ðàñïðîñòðàíåííûõ — ñêîëüçÿùåå ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîå, à òàêæå èíäèêàòîðû îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà.

MOVING AVERAGE (MA) — ÑÊÎËÜÇßÙÅÅ ÑÐÅÄÍÅÀÐÈÔÌÅÒÈ×ÅÑÊÎÅ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîå çíà÷åíèå öåíû áèðæåâîãî èíñòðóìåíòà çà ïðåäûäóùèå âðåìåííûå èíòåðâàëû òîðãîâëè.  áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ äëÿ ðàñ÷åòà ïðèíèìàþòñÿ öåíû çàêðûòèÿ, à äëÿ âíóòðèäíåâíûõ äèàïàçîíîâ — òåêóùàÿ öåíà íà ìîìåíò îêîí÷àíèÿ ñîîòâåòñòâóþùåãî ïåðèîäà. Ñàì æå èíäèêàòîð ñëåäóåò çà òåêóùåé òåíäåíöèåé, ñãëàæèâàÿ îáû÷íûå êîëåáàíèÿ äàííûõ, è äîâîëüíî ÷åòêî ìîæåò ñèãíàëèçèðîâàòü î íàñòóïëåíèè ìîìåíòîâ äëÿ âõîäà èëè âûõîäà èç ðûíêà. Íà ãðàôèêå èíäèêàòîð Moving Average âûãëÿäèò â âèäå îáû÷íîé ñèñòåìû ïåðåñå÷åíèé ëèíèé.  áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ äëÿ ðàñ÷åòà èíäèêàòîðà èñïîëüçóþòñÿ òðè âðåìåííûõ èíòåðâàëà (êðàòêîñðî÷-

MarketTimes Апрель 2010

íûé — 4, ñðåäíåñðî÷íûé — 9 è äîëãîñðî÷íûé — 18). Íåêîòîðûå ñïåöèàëèñòû òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà ñîâåòóþò èñïîëüçîâàòü âñåãî ëèøü äâà âðåìåííûõ èíòåðâàëà — ñðåäíèé è äîëãîâðåìåííûé.

59

График 1. Графический пример индикатора для фьючерсного контракта на хлопок с поставкой в июле 2006 года

Âàðèàíòû èíòåðïðåòàöèè çíà÷åíèé èíäèêàòîðà Moving Average: 1. Êîãäà êðàòêîñðî÷íîå è ñðåäíåñðî÷íîå MA ïåðåñåêàþò ñíèçó ââåðõ ëèíèþ çíà÷åíèé äîëãîñðî÷íîãî ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîãî, òî ñëåäóåò ïîäóìàòü î ïîêóïêå áèðæåâûõ èíñòðóìåíòîâ.

2. Êîãäà êðàòêîñðî÷íîå è ñðåäíåñðî÷íîå ÌÀ ïåðåñåêàþò ñâåðõó âíèç ëèíèþ çíà÷åíèé äîëãîñðî÷íîãî ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîãî, òî ñëåäóåò ïîäóìàòü î ïðîäàæå áèðæåâûõ èíñòðóìåíòîâ.

Chart © Copyright 2006 FutureSource

Ïàðàìåòðû èíäèêàòîðà Moving Average: Ïåðâûé ïåðèîä (4) — êîëè÷åñòâî âðåìåííûõ èíòåðâàëîâ òîðãîâëè, èñïîëüçóåìîå äëÿ ðàñ÷åòà ïåðâîãî çíà÷åíèÿ ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîãî. Âòîðîé ïåðèîä (9) — êîëè÷åñòâî âðåìåííûõ èíòåðâàëîâ òîðãîâëè, èñïîëüçóåìîå äëÿ ðàñ÷åòà âòîðîãî çíà÷åíèÿ ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîãî. Òðåòèé ïåðèîä (18) — êîëè÷åñòâî âðåìåííûõ èíòåðâàëîâ òîðãîâëè, èñïîëüçóåìîå äëÿ ðàñ÷åòà òðåòüåãî çíà÷åíèÿ ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîãî. Ðàñ÷åò èíäèêàòîðà Moving Average: Ôîðìóëà äëÿ ðàñ÷åòà çíà÷åíèé ýòîãî èíäèêàòîðà âåñüìà ïðîñòà è îñíîâûâàåòñÿ íà âû÷èñëåíèè ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîãî çíà÷åíèÿ öåí, óñòàíîâèâøèõñÿ íà ðûíêå â òå÷åíèå ïîñëåäíèõ n âðåìåííûõ èíòåðâàëîâ òîðãîâëè.

MAt = (P1 + P2 + … + Pn) / n ãäå MAt — çíà÷åíèå ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåàðèôìåòè÷åñêîãî äëÿ âûáðàííîãî âðåìåííîãî èíòåðâàëà P1 — òåêóùàÿ öåíà íà ðûíêå Pn — öåíà íà ðûíêå, óñòàíîâèâøàÿñÿ n âðåìåííûõ èíòåðâàëîâ òîðãîâëè íàçàä n — âûáèðàåìîå êîëè÷åñòâî âðåìåííûõ èíòåðâàëîâ òîðãîâëè.

VOL & OI = VOLUME AND OPEN INTEREST — ÎÁÚÅÌ È ÎÒÊÐÛÒÛÉ ÈÍÒÅÐÅÑ ìîãóò ñëóæèòü áàðîìåòðîì àêòèâíîñòè ðûíêà è âîçìîæíîãî íàïðàâëåíèÿ äâèæåíèÿ öåí íà íåì. ×òîáû ïîíèìàòü ïðîèñõîäÿùóþ íà ðûíêå ñè-

òóàöèþ ïî ðåçóëüòàòàì òîðãîâîé ñåññèè, íåîáõîäèìî â ïåðâóþ î÷åðåäü ðàçîáðàòüñÿ â ñàìèõ ïîíÿòèÿõ îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà. Ñëåäóåò èìåòü â âèäó, ÷òî ïîíÿòèå «îòêðûòûé èíòåðåñ» ïðèìåíèìî ëèøü ê òîðãîâëå ôüþ÷åðñàìè è îïöèîíàìè. ÎÁÚÅÌ (VOLUME) — êîëè÷åñòâî ôüþ÷åðñíûõ èëè îïöèîííûõ êîíòðàêòîâ, çàêëþ÷åííûõ â òå÷åíèå îïðåäåëåííîãî ïåðèîäà âðåìåíè, ÷àñòî ïîëíîå êîëè÷åñòâî ñäåëîê çà îäíó òîðãîâóþ ñåññèþ. Îí ìîæåò èñ÷èñëÿòüñÿ êàê â êîëè÷åñòâå ïðåäëîæåííûõ êîíòðàêòîâ, òàê è â ïîëíûõ ôèçè÷åñêèõ åäèíèöàõ, òàêèõ êàê êèïû, áóøåëè, ôóíòû èëè äþæèíû. Íà ãðàôèêå îáúåì îòðàæàåòñÿ â âèäå ãèñòîãðàìì — âåðòèêàëüíûõ ëèíèé, ïðåäñòàâëÿþùèõ çíà÷åíèå ïî ÷èñëó çàêëþ÷åííûõ ñäåëîê â òó èëè èíóþ åæåäíåâíóþ òîðãîâóþ ñåññèþ èëè â âûáðàííûé âðåìåííîé èíòåðâàë. Ñëåäóåò îòìåòèòü, ÷òî ðåàëüíûé îáúåì çàêëþ÷åííûõ ñäåëîê ñ ôüþ÷åðñíûìè êîíòðàêòàìè ïîêàçûâàåòñÿ ëèøü äëÿ äíåâíîãî âðåìåííîãî èíòåðâàëà òîðãîâëè.  ñëó÷àå, êîãäà èñïîëüçóþòñÿ âíóòðèäíåâíûå òàéì-ôðåéìû, ïîä îáúåìîì ïîíèìàåòñÿ êîëè÷åñòâî çàêëþ÷àåìûõ ñäåëîê, à íå êîëè÷åñòâî çàêëþ÷àåìûõ ôüþ÷åðñíûõ êîíòðàêòîâ. ÎÒÊÐÛÒÛÉ ÈÍÒÅÐÅÑ (OPEN INTEREST) — îáùåå êîëè÷åñòâî ôüþ÷åðñíûõ èëè îïöèîííûõ êîíòðàêòîâ íà äàííûé áèðæåâîé èíñòðóìåíò äëÿ îäíîãî ìåñÿöà ïîñòàâêè èëè îäíîãî ðûíêà, êîòîðîå ïîêà åùå íå áûëî çà÷òåíî ñîîòâåòñòâóþùåé ïðîòèâîïîëîæíîé ñäåëêîé, è ïî êîòîðîìó íå ïðîèçâîäèëàñü ïîñòàâêà.

НЕСЕКРЕТНЫЕ МАТЕРИАЛЫ Çà÷àñòóþ êîìïàíèè, ïðåäëàãàþùèå èíôîðìàöèîííûå è òîðãîâûå ïëàòôîðìû, âñòðàèâàþò â íèõ ôóíêöèþ ïîñòðîåíèÿ ãðàôèêîâ îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà. Äàííûå òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû íå èìåþò ÷åòêî îïðåäåëÿåìûõ è ïðîñòûõ ïðàâèë òîðãîâëè, îíè ëèøü ñèãíàëèçèðóåò î ñïàäå èëè, íàîáîðîò, àêòèâíîñòè òîãî èëè èíîãî ðûíêà. Âàðèàíòû èíòåðïðåòàöèè çíà÷åíèé èíäèêàòîðîâ îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà: 1. Åñëè öåíû ïîäíèìàþòñÿ, è ïðè ýòîì âîçðàñòàþò ïîêàçàòåëè îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà, òî ðûíîê ñ÷èòàåòñÿ ñèëüíûì, è âîçìîæíî äàëüíåéøåå ðàçâèòèå òåíäåíöèè íà ïîâûøåíèå öåí. Åñëè ïðè ðîñòå öåí íå ïðîèñõîäèò ðîñòà îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà, òî ðûíîê ñ÷èòàåòñÿ ñëàáûì, è òåíäåíöèÿ íà ïîâûøåíèå öåí èñòîùàåòñÿ.

2. Åñëè öåíû ñíèæàþòñÿ, è ïðè ýòîì âîçðàñòàþò ïîêàçàòåëè îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà, òî ðûíîê ñ÷èòàåòñÿ ñëàáûì, è âîçìîæíî äàëüíåéøåå ðàçâèòèå òåíäåíöèè íà ïîíèæåíèå öåí. Åñëè ïðè ñíèæåíèè öåí íå ïðîèñõîäèò ðîñòà îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà, òî ðûíîê ñ÷èòàåòñÿ ñèëüíûì, è òåíäåíöèÿ íà ïîíèæåíèå öåí èñòîùàåòñÿ.

3. Ïðè «áû÷üåì» ðûíêå îáúåì èìååò òåíäåíöèþ ê óâåëè÷åíèþ ïðè ïîâûøåíèè öåí è ê óìåíüøåíèþ ïðè îòêàòå.

4. Ïðè «ìåäâåæüåì» ðûíêå îáúåì èìååò òåíäåíöèþ ê óâåëè÷åíèþ ïðè ïàäåíèè öåí è óìåíüøåíèþ ïðè ïîâûøåíèè.

5. Îáúåì òîðãîâ îáû÷íî ñåðüåçíî óâåëè÷èâàåòñÿ íà ïèêå èëè âïàäèíå öåíîâûõ óðîâíåé, îòðàæàåìûõ â ãðàôèêå äâèæåíèÿ öåí. Èçìåíåíèå öåí â êàæäóþ òîðãîâóþ ñåññèþ ïðè ýòîì, êàê График 2.Графический пример индикатора для фьючерсного контракта на хлопок с поставкой в июле 2006 года

Chart © Copyright 2006 FutureSource

ïðàâèëî, íîñèò íåçíà÷èòåëüíûé õàðàêòåð, ïðåäðåêàÿ èñòîùåíèå äåéñòâîâàâøåé íà äàííîì ðûíêå òåíäåíöèè.  ýòîò ìîìåíò ñëåäóåò ïîäóìàòü î çàêðûòèè ïîçèöèè. Ðàñ÷åò Èíäèêàòîð îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà íå èìååò ôîðìóëû ðàñ÷åòà, ðåçóëüòàòû áèðæåâîé ñåññèè ïóáëèêóþòñÿ ñàìîé áèðæåé. Îäíàêî ñëåäóåò ó÷èòûâàòü, ÷òî ýòè ïîêàçàòåëè, êàê ïðàâèëî, íà îäèí äåíü îòñòàþò îò ïóáëèêàöèè öåíîâûõ ïîêàçàòåëåé. Òàêèì îáðàçîì, âû ñìîæåòå óçíàòü ïîêàçàòåëè îáúåìà è îòêðûòîãî èíòåðåñà ïî ðåçóëüòàòàì òîðãîâîé ñåññèè ïîíåäåëüíèêà íå ðàíåå ïîëóäíÿ âòîðíèêà ïî íüþ-éîðêñêîìó âðåìåíè äëÿ ðûíêîâ ÑØÀ. Òàêàÿ ñèòóàöèÿ âîçíèêàåò èç-çà ïðàâèë è òðåáîâàíèé áèðæè ê îò÷åòàì ïåðåä íåé. Õîòåëîñü áû ïðåäîñòåðå÷ü íîâè÷êîâ îò ñêîðîïàëèòåëüíûõ ðåøåíèé î âõîäå èëè âûõîäå èç ñîîòâåòñòâóþùåãî ðûíêà íà îñíîâå ñðàáàòûâàíèÿ îäíîãî èëè äâóõ, ïóñòü äàæå è çíà÷èìûõ, òåõíè÷åñêèõ èíäèêàòîðîâ. Íåîáõîäèìî óáåäèòüñÿ â òîì, ÷òî ê ïðèíÿòèþ ñîîòâåòñòâóþùåãî ðåøåíèÿ íà÷èíàþò ïîäòàëêèâàòü ïðàêòè÷åñêè âñå çíà÷èìûå äëÿ äàííîãî ðûíêà èíäèêàòîðû òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Ïîïðîáóéòå òàêæå ïîëó÷èòü ãðàôèêè ñ êîìáèíèðîâàííûìè äâóìÿ, òðåìÿ èëè áîëåå èíäèêàòîðàìè îäíîâðåìåííî. Ïîðîé íà òàêèõ ñîâìåùåííûõ ãðàôèêàõ çà ñ÷åò ñîïîñòàâëåíèÿ ëó÷øå ïðîñìàòðèâàåòñÿ ïðîèñõîäÿùàÿ íà ðûíêå ñèòóàöèÿ. Õîòåëîñü áû ïðåäîñòåðå÷ü ìîëîäûõ ó÷àñòíèêîâ áèðæåâûõ ðûíêîâ îò «çàöèêëèâàíèÿ» íà îäíîì ëèøü òåõíè÷åñêîì àíàëèçå, è, òåì áîëåå, íà êàêîìòî îäíîì èç åãî èíäèêàòîðîâ, ïóñòü äàæå âåñüìà çíà÷èìîì. Âåðà â íåçûáëåìîñòü âîçìîæíûõ ïîäñêàçîê òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà èëè êàêîãî-òî èíäèêàòîðà îòíîñèòñÿ ê ðàçðÿäó ïðîÿâëåíèé ïñèõîëîãè÷åñêîãî ôàêòîðà, è ðàíî èëè ïîçäíî îíà îáÿçàòåëüíî ñûãðàåò çëóþ øóòêó ñî ñâîèì îáëàäàòåëåì. Íåîáõîäèìî ïîñòîÿííî îòñëåæèâàòü âñå òåêóùèå íîâîñòè, êàñàþùèåñÿ âûáðàííîãî ðûíêà, è îáðàùàòü âíèìàíèå íà äåéñòâèÿ êëþ÷åâûõ áèðæåâûõ ó÷àñòíèêîâ. Íå çàáûâàéòå, ÷òî íå âû îäíè ïîëüçóåòåñü òåõíè÷åñêèì àíàëèçîì. Ïðàêòè÷åñêè âñå ó÷àñòíèêè ðûíêà îòñëåæèâàþò ñèòóàöèþ ïî òåì èëè èíûì èíäèêàòîðàì è ïîâòîðÿþùèìñÿ ìîäåëÿì. Íåêîòîðûå õèùíûå áèðæåâûå äåëüöû, çíàÿ îá ýòîì, ñòàðàþòñÿ èñïîëüçîâàòü ñêëàäûâàþùóþñÿ ñèòóàöèþ â ñâîèõ èíòåðåñàõ.  ðåçóëüòàòå ìîäåëè òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà çà÷àñòóþ ïåðåñòàþò ñðàáàòûâàòü íà îïåðåæåíèå.

ДНЕВНИК ТРЕЙДЕРА

Мысли вслух — В чём сила, брат?

— А вот в чём: в деньгах вся сила, брат! Деньги правят миром, и тот сильнее, у кого их больше!

— Ну хорошо, вот много у тебя денег. И что ты сделаешь?

— Куплю всех!

— И меня? х/ ф «Брат 2»

Владислав Гуров

Íà óëèöå òàåò ñíåã, íà÷èíàåò ïàõíóòü âåñíîé, çàâåðøàåòñÿ ïåðâûé êâàðòàë, à ó ìåíÿ èç ãîëîâû íå âûõîäèò ãëàâíûé âîïðîñ ãåðîÿ Ñåðãåÿ Áîäðîâà èç ôèëüìà «Áðàò». Ìíå êàæåòñÿ, ÷òî ãëàâíûé âîïðîñ è äëÿ ãåðîÿ Áîäðîâà è, âåðîÿòíî, äëÿ ìåíÿ äîëæåí çâó÷àòü èíà÷å: «Â ÷¸ì ïðàâäà, áðàò?». ×àñòî, ñëûøà ìíåíèå î òîì, ÷òî ðûíîê ïîñòîÿííî îáìàíûâàåò, ÿ âñïîìèíàþ äèàëîã èç ôèëüìà è ïîíèìàþ, ÷òî â í¸ì, âåðîÿòíî, çàëîæåíî ÷òî-òî âàæíîå. Ïîìíèòñÿ, ñîâñåì íå òàê äàâíî ïîÿâèëàñü ñòàòüÿ â The Wall Street Journal ñ ðàññêàçîì î òîì, êàê 8 ôåâðàëÿ íåêèì èíâåñòèöèîííûì áóòèêîì Monness, Crespi, Hardt & Co. áûë îðãàíèçîâàë «óæèí èäåé». Ñòàòüÿ è îçâó÷åííûå â íåé ïðîãíîçû ñåðü¸çíûõ ôèíàíñèñòîâ ìåíÿ çàèíòåðåñîâàëè.  äåíü ïðî÷òåíèÿ ñòàòüè ÿ íàïèñàë çàìåòêó ïîä çàãîëîâêîì «Äåíü óæèíà ñ öûïë¸íêîì ïîä ëèìîííûì ñîóñîì». Òîãäà, êñòàòè, êîòèðîâêè êóðñà EUR/USD óæå 2 íåäåëè îñòàâàëèñü â äèàïàçîíå 1,35-1,3775, à â ïîñëåäíèé äåíü òîðãîâ ôåâðàëÿ êîòèðîâêè íå ïðåâûñèëè óðîâåíü 1,3612. Çàãóáèâ õîðîøåãî è ïîäàâàâøåãî áîëüøèå íàäåæäû öûïë¸íêà, óòîïèâ åãî â ëèìîííîì ñîóñå, ôèíàíñèñòû ðåøèëè çàîäíî çàãóáèòü è EUR. Êñòàòè, äóøåãóáû ñîáðàëèñü êðóòûå, êàê ÿ ïîíÿë èç òåêñòà ñòàòüè. Áûë òàì, êðîìå íå íàçâàííûõ, è ïðîãîëîäàâøèéñÿ ðóêîâîäèòåëü ôèíàíñîâîé êîìïàíèè SAC Capital Advisors ($14 ìëðä).

Òàê î ÷¸ì ðå÷ü, ñîáñòâåííî. Äëÿ íà÷àëà, âîëíåíèÿ ñîîáùåñòâà ñïåêóëÿíòîâ íà ðûíêå Forex ïî ïîâîäó òîãî, ÷òî ýòè ôèíàíñîâûå ôðåäè êðþãåðû çàðåæóò êóðñ íåñ÷àñòíîãî åâðî äî ñîñòîÿíèÿ 1/1 ñ äîëëàðîì. ß ïðîøó ñïåêóëÿíòîâ íà êóðñàõ ðûíêà Forex îáðàòèòü âíèìàíèå íà ñëåäóþùèé òåêñò: «Ðàçíèöà ìåæäó ÷èñëîì îòêðûòûõ õåäæ-ôîíäàìè è äðóãèìè êðóïíûìè ñïåêóëÿíòàìè ïîçèöèé íà ïîíèæåíèå è ïîâûøåíèå åâðî, ïî äàííûì Êîìèññèè ïî ñðî÷íîé áèðæåâîé òîðãîâëå ÑØÀ (CFTC), 16 ôåâðàëÿ äîñòèãëà 59 422 ($59,4 ìëðä) ïðîòèâ 57 152 â äåíü «óæèíà èäåé», ïåðåäàåò Bloomberg. Ïî îöåíêå Morgan Stanley, ýòî ìàêñèìóì ñ 1999 ã. Àêòèâû õåäæ-ôîíäîâ â êîíöå 2009 ã. ñîñòàâëÿëè $1,5 òðëí (äàííûå Bloomberg), â ýòîì ãîäó îíè ìîãóò óâåëè÷èòüñÿ íà 14% äî $1,7 òðëí». À ÷òî æå ìèëûé íàøåìó ñåðäöó ìåæáàíêîâñêèé ðûíîê Forex? Îí çàòðÿññÿ îò íàøåñòâèÿ ôîíäîâ ñ òðèëëèîíàìè äîëëàðîâ â êîðîòêèõ ïîçèöèÿõ, äà? Áàíêè áðîñèëèñü èñïîëíÿòü ïðèêàçû õåäæôîíäîâ, êàê ýòî îïèñûâàþò â êðàñêàõ íåêîòîðûå ó÷àñòíèêè íàøåãî ôîðóìà? Åñëè áû ìåæáàíêîâñêèé ðûíîê áûë â ïîä÷èíåíèè ó õåäæ-ôîíäîâ è ïîñòîÿííî èñïîëíÿë áû ïðèêàçû òàêèõ êðóïíûõ êëèåíòîâ â ïîëíîì îáú¸ìå è â íàïðàâëåíèè îòêðûâàåìûõ èìè ïîçèöèé, òî äàæå ñòðàøíî è ïîäóìàòü, ãäå áû ìû ðûíîê âèäåëè.

MarketTimes Апрель 2010

Êñòàòè, ñàìîå èíòåðåñíîå â òîì, ÷òî åñëè áû ïîçèöèè ýòèõ ôîíäîâ äåéñòâèòåëüíî îòðàæàëèñü áû íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå, ìû áû ñåé÷àñ, âåðîÿòíî, íå îò 1,5 ñíèæàëèñü, à ïðèìåðíî îò 1,8 èëè 2,0.  2008 ãîäó óêàçûâàëè â ñòîðîíó ïàäåíèÿ ñòîèìîñòè USD, äóìàþ, òå æå ôîíäû. Êñòàòè, î ïàäåíèè ñòîèìîñòè USD â 2008 ãîäó Ñîðîñ âûñêàçûâàëñÿ íåîäíîêðàòíî. Íó, äà ëàäíî, êòî ñòàðîå ïîìÿíåò, òîìó ìàðæèí â ðåáðî. Èìåííî òàê ÿ âîñïðèíÿë òó ñòàòüþ òîãäà. Îäíàêî ýòîò óæèí ñ áëàãîïîëó÷íî ñúåäåííûì öûïë¸íêîì è ïðîãíîçàìè ïàäåíèÿ ñòîèìîñòè åäèíîé åâðîïåéñêîé âàëþòû äî óðîâíÿ «ïàðèòåòà» ñ äîëëàðîì çàèíòåðåñîâàë, êàê îêàçàëîñü, íå òîëüêî ìåíÿ. Ñ íà÷àëà ïåðâîé íåäåëè ìàðòà ñòàëè çâó÷àòü ãðîçíûå âûñêàçûâàíèÿ — à íå ñòàë ëè òîò çëîñ÷àñòíûé «óæèí» ñãîâîðîì ðóêîâîäèòåëåé õåäæ-ôîíäîâ ïðîòèâ åäèíîé âàëþòû? Êîíå÷íî, ñìåøíî è ïðåäïîëàãàòü, ÷òî âñòðå÷à ðóêîâîäèòåëåé èçâåñòíûõ ôèíàíñîâûõ ôîíäîâ, îðãàíèçîâàííàÿ ÑÌÈ è çàïèñàííàÿ íà äèêòîôîíû æóðíàëèñòîâ, ìîãëà áûòü ôîðìîé õîòü êàêîãî-òî ñãîâîðà. Äà è ê ÷åìó ôèíàíñèñòàì ñãîâàðèâàòüñÿ êàê-òî ïðîòèâ åäèíîé âàëþòû, åñëè ñíèæåíèå å¸ ñòîèìîñòè íè äëÿ êîãî íå áûëî ñåêðåòîì ñ äåêàáðÿ ìåñÿöà ïðîøëîãî ãîäà. Òåïåðü, ïî÷òè ÷åðåç ìåñÿö ïîñëå ñëîâåñíîé âîçíè âîêðóã òîãî ïàìÿòíîãî «óæèíà», ìíå õî÷åòñÿ çàäàòü âîïðîñ: «Â ÷¸ì ïðàâäà, áðàò?». Îáìàíûâàþò ëè íàñ ôîíäû èëè ýòè ôîíäû âìåñòå ñ íàìè â ÷èñëå îáìàíóòûõ? Îòâåò íà ýòîò âîïðîñ ìîæåò áûòü ïàðàäîêñàëåí. Ôîíäû íàñ íå îáìàíûâàþò è, â èçâåñòíîé ñòåïåíè, îáìàíóòû âìåñòå ñ íàìè. Âåäü ìåæáàíêîâñêèé âàëþòíûé ðûíîê — íå ðûíîê ôîíäîâ, à ðûíîê áàíêîâ, â êîòîðûõ ôîíäû õðàíÿò ñâîè äåíüãè. Íà ñàìîì äåëå òîò îáú¸ì îòêðûòûõ ïîçèöèé íà ïðîäàæó EUR, êîòîðûé òàê âçâîëíîâàë ÷èíîâíèêîâ Åâðîïåéñêîé Êîìèññèè, áûë îòêðûò íà áèðæå, à íå íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå. Áûòü ìîæåò, êòî-òî íå ãîòîâ ñîãëàñèòüñÿ ñî ìíîé, íî áàíêè â ñâîèõ îïåðàöèÿõ îðèåíòèðóþòñÿ íà ñîáñòâåííûå ïîòðåáíîñòè â òîé èëè èíîé âàëþòå è íà ñîáñòâåííûå îöåíêè èçìåíåíèÿ èõ ñòîèìîñòè. Òàê ïî÷åìó æå ãðîçíûå çàÿâëåíèÿ çâó÷àëè â ñòîðîíó ôèíàíñîâûõ ôîíäîâ, à íå áàíêîâ, êîòîðûå, ñîâåðøåííî íå ñãîâàðèâàÿñü è íå ïîåäàÿ íè îäíîãî ïåðíàòîãî, óïîðíî ïîêóïàþò EUR âñ¸ äåøåâëå è äåøåâëå? Ïðîáëåìà ñíèæåíèÿ åäèíîé âàëþòû, ñîâåðøåííî íå ïðèíèìàÿ â ðàñ÷¸ò ñðàâíèòåëüíûé àíàëèç ìàññû ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé,— â òîì, ÷òî ñíèæåíèå ñòîèìîñòè äåëàåò å¸ áîëåå âûãîäíîé. Ñëåäîâàòåëüíî, áàíêàì ñåãîäíÿ âûãîäíåå ïîêó-

63

ïàòü åäèíóþ âàëþòó äåøåâëå, à êîãäà ïðèä¸ò ñðîê íà÷àëà âîññòàíîâëåíèÿ ýêîíîìèêè ÅÑ, ïðîäàòü å¸ ñâîèì æå êëèåíòàì áîëåå äîðîãî. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ãîòîâíîñòü áàíêîâ ïîêóïàòü ÅUR äåøåâëå, åñòåñòâåííî âåä¸ò ê ðîñòó ñòîèìîñòè USD. ß äóìàþ, ÷òî ôèíàíñîâûå ôîíäû ïîñòóïàþò âåðíî, ïðîäàâàÿ åäèíóþ âàëþòó, íî èõ ïëàí — íå â àòàêå íà íå¸, áàíêè è áåç èõ ó÷àñòèÿ ýòó, åñëè òàê âûðàæàòüñÿ, àòàêó íà÷àëè óæå äàâíî. Ïëàí — âûñâîáîäèòü àêòèâû, êîòîðûå â ïðîøëîì ãîäó áûëè èñïîëüçîâàíû íà ïîêóïêó åäèíîé âàëþòû. ×òîáû íà÷àòü ñíîâà ïîêóïàòü å¸, êîãäà áàíêè ñíèçÿò å¸ ñòîèìîñòü è êîãäà ïðèä¸ò ñèãíàë, ÷òî ýêîíîìèêà ÅÑ íà÷èíàåò âîññòàíàâëèâàòüñÿ. À æäàòü ýòîãî îñòàëîñü íå òàê óæ è äîëãî. Îò êàêîãî óðîâíÿ

öåíû íà÷íóò ïîêóïàòü åäèíóþ âàëþòó, ïðåäïîëàãàòü ñëîæíåå. Ñêîðåå, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ðåàëüíûå ïîêóïêè íà÷íóòñÿ ê êîíöó 2 êâàðòàëà, êîãäà ïðèçíàêè çàâåðøåíèÿ êðèçèñà ñòàíóò áîëåå óâåðåííûìè. Äî ýòîãî âðåìåíè êóðñ íå óñïååò óïàñòü íèæå îáëàñòè 1,28-1,32. Ýòî ïîäòâåðäèò, âåðîÿòíî, îöåíêè ýêîíîìèñòîâ (è ìîè, êñòàòè, òîæå), ÷òî ñîîòíîøåíèå 1,30 — ýòî äîâîëüíî ïðèåìëåìîå ñîîòíîøåíèå EUR è USD. Òàê ÷òî áåñïîêîéñòâî ïî ïîâîäó ïàäåíèÿ ñòîèìîñòè EUR — ýòî, ìîæíî ñêàçàòü, ïðèêðûòèå ïëàíîâ áàíêîâ è, ñëåäîì, ôèíàíñîâûõ ôîíäîâ çàêóïèòü ìíîãî äåø¸âîé åäèíîé âàëþòû, ÷òîáû ïðîäàâàòü å¸ äîðîæå òåì, êòî íå óñïåë ïðèîáðåñòè. Ó êîãî áóäåò ìíîãî äåíåã, ñìîæåò êóïèòü åñëè íå âñ¸, òî ìíîãîå.

ЛЕГКО В БОЮ

Как научиться «понимать» рынок Беседовала Ирина Колеватова

 ïðèâû÷íîé æèçíè ìû ïîñâÿùàåì âûáðàííîé ñïåöèàëüíîñòè ìíîãî ëåò, à òî è âñþ æèçíü. Òðåéäèíã — íå èñêëþ÷åíèå. ×òîáû ñòàòü óñïåøíûì òðåéäåðîì, íåîáõîäèìî íå ìåíüøå óñèëèé, ÷åì äëÿ òîãî, ÷òîáû ñòàòü èíæåíåðîì, þâåëèðîì èëè ñïîðòñìåíîì.

Евгений Демьяченко Òàêîé òî÷êè çðåíèÿ ïðèäåðæèâàåòñÿ Åâãåíèé Äåìüÿ÷åíêî. Ñåé÷àñ åãî «Êóðñ äëÿ íà÷èíàþùèõ ïî MQL4» ÿâëÿåòñÿ ñàìûì ïîïóëÿðíûì â Ñèñòåìå äèñòàíöèîííîãî îáó÷åíèÿ (ÑÄÎ) Ãðóïïû êîìïàíèé Broco. Íî åùå 6 ëåò íàçàä Åâãåíèé íè÷åãî íå çíàë î áèðæåâîé òîðãîâëå — äàæå î ñàìîì ïîïóëÿðíîì ðûíêå Forex. Åâãåíèé, ñ ÷åãî âñå íà÷èíàëîñü? Êàê âû çàèíòåðåñîâàëèñü ðûíêîì? Âïåðâûå ÿ óçíàë î âîçìîæíîñòè òîðãîâàòü íà Forex ïî òåëåâèçîðó â íîâîñòÿõ ãäå-òî â 2004-ì ãîäó.  ðåïîðòàæå ãîâîðèëîñü îá àëüòåðíàòèâíîì âàðèàíòå èíâåñòèðîâàíèÿ ñîáñòâåííûõ ñáåðåæåíèé. Íà ñëåäóþùèé äåíü âìåñòå ñ ñîó÷ðåäèòåëåì ìû îòêðûëè äåìî-ñ÷åò â îäíîì èç çàðóáåæíûõ äèëèíãîâûõ öåíòðîâ. Íà òîò ìîìåíò íàì áûëà èçâåñòíà òîëüêî îäíà âàëþòíàÿ ïàðà — EUR/USD. Êàê òîðãîâàòü, ðàçîáðàëèñü ìîìåíòàëüíî è çà 2 äíÿ «ñëèëè» îêîëî äåñÿòêà äåìî-ñ÷åòîâ. Óñòàâ îò òàêîé òîðãîâëè, ìû çàäàëè âîïðîñ ñëóæáå ïîääåðæêè: «À êàê íóæíî òîðãîâàòü, ÷òîáû ïîñòîÿííî íå ñëèâàòü äåïîçèò?». Îòâåò íàñ ïðîñòî îòïðàâèë â íîêàóò: «Íóæíî èçó÷èòü è èñïîëüçîâàòü òåõíè÷åñêèé è ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ!».

Ïîëãîäà ñïóñòÿ, â êíèæíîì ìàãàçèíå ÿ íàòêíóëñÿ íà êíèãó ïî òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó. Ñ íåå âñå è íà÷àëîñü âñåðüåç. ß íà÷àë èçó÷àòü ëèòåðàòóðó ïî òåõíè÷åñêîìó è ôóíäàìåíòàëüíîìó àíàëèçó, à çàòåì îòêðûë ðåàëüíûé ñ÷åò â ìåñòíîì áàíêå, ïðåäîñòàâëÿþùåì âîçìîæíîñòü òîðãîâàòü íà âàëþòíîì ðûíêå. Ñîáñòâåííî, ñ òåõ ïîð òðåéäèíã è ÿâëÿåòñÿ äëÿ ìåíÿ äîïîëíèòåëüíûì ñðåäñòâîì çàðàáîòêà. Êàêèå âèäû àíàëèçà Âû èñïîëüçóåòå â òîðãîâëå è ïî÷åìó? Íà÷íó ñ êîíöà. Ïîñëå îêîí÷àíèÿ òîðãîâîãî äíÿ ÿ èçó÷àþ êàëåíäàðü íîâîñòåé íà ñëåäóþùèé äåíü. Îòáèðàþ, íà ìîé âçãëÿä, èíòåðåñíûå, îïàñíûå è íåçíà÷èòåëüíûå ñîáûòèÿ. Íà îñíîâàíèè ýòîãî ñòðîþ ðåæèì òîðãîâëè íà çàâòðà. Òîðãîâûé äåíü íà÷èíàåòñÿ äëÿ ìåíÿ ñ îïðåäåëåíèÿ âåñîìûõ óðîâíåé ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ, äîáàâëÿþ ê íèì óðîâíè Àêñåëÿ è öåíîâûå ôèãóðû (ýòî àâòîìàòè÷åñêè äåëàåò èíäèêàòîð). Çàòåì ñòðîþ öåíîâûå êàíàëû íà ÷àñîâîì è äíåâíîì ãðàôèêàõ. Íà îñíîâàíèè îáðàçîâàâøåéñÿ êàðòèíû äëÿ êàæäîé âàëþòíîé ïàðû ñîñòàâëÿþ ïëàí òîðãîâëè, êîòîðûé âêëþ÷àåò âûñòàâëåíèå îòëîæåííûõ îðäåðîâ è îïðåäåëåíèå äëÿ íèõ óðîâíåé «ñòîï-ëîññ» è

MarketTimes Апрель 2010

«òåéê-ïðîôèò». Äàëåå, â òå÷åíèå äíÿ, ïî ìåðå âîçìîæíîñòè êîððåêòèðóþ îòëîæåííûå îðäåðà è óðîâíè «ñòîïîâ» è «ïðîôèòîâ» äëÿ îòêðûòûõ ñäåëîê. Îòìå÷ó, ÷òî ÷åðåç äâà ÷àñà ïîñëå íà÷àëà àìåðèêàíñêîé ñåññèè (â 19:30 ìñê — ïðèì. àâò.) ÿ ñòàðàþñü çàêðûòü âñå îðäåðà. Êàêèì íåïðåëîæíûì ïðèíöèïàì òðåéäèíãà âû ñëåäóåòå? Îñíîâíûìè ïðèíöèïàìè òîðãîâëè ìîãó íàçâàòü õëàäíîêðîâèå ê ôèêñàöèè óáûòêîâ è èñêëþ÷åíèå æåëàíèÿ îòûãðàòüñÿ ïðè ñåðèè íåóäà÷. Äëÿ ëþáîãî òðåéäåðà, îñîáåííî äëÿ íà÷èíàþùåãî, ïåðâîíà÷àëüíî âàæíî íàó÷èòüñÿ ñîõðàíÿòü ñâîé äåïîçèò. Åñëè ýòî îñâîåíî, òî âû íåèçáåæíî äîáüåòåñü ïîâûøåíèÿ ïðèáûëüíîñòè òîðãîâëè. Òàêæå ìîãó äîáàâèòü, ÷òî ëó÷øåãî ó÷åáíèêà, ÷åì ëè÷íûé îïûò, íåò. ×åì áîëüøå âû àíàëèçèðóåòå ãðàôèêîâ è ïðèíèìàåòå òîðãîâûõ ðåøåíèé (êîíå÷íî, íå ñ öåëüþ ïîâûñèòü òîëüêî èõ êîëè÷åñòâî), òåì áîëüøå âû íà÷èíàåòå «ïîíèìàòü» ðûíîê. Èñïîëüçóåòå ëè âû ñîáñòâåííûå ñòðàòåãèè è òàêòèêè ïðè òîðãîâëå? Ìîé ñòèëü òîðãîâëè âêëþ÷àåò íåñêîëüêî èçâåñòíûõ ýëåìåíòîâ àíàëèçà, êîòîðûå ÿ «âèæó» è ïîíèìàþ. Åñëè ãîâîðèòü îá ýêñêëþçèâíûõ ñòðàòåãèÿõ, òî îêîëî äâóõ ëåò ÿ òîðãîâàë ïî ìîäèôèöèðîâàííîé ñòðàòåãèè Ìàðòèíãåéëà. Çà ýòîò ïåðèîä íè îäèí òîðãîâûé ìåñÿö íå áûë óáûòî÷íûì. ×åðåç êàêîåòî âðåìÿ ó ìåíÿ ïîÿâèëñÿ ïåðâûé èíâåñòîðñêèé ñ÷åò, òîðãîâëÿ íà êîòîðîì èñêëþ÷àëà àãðåññèâíûå ìåòîäû Ìàðòèíà. Ïîýòîìó ìíå ïðèøëîñü â êîðíå ïåðåñòðîèòü ñâîþ ñòðàòåãèþ. Âñå, ÷òî îñòàëîñü íà ñåãîäíÿøíèé äåíü îò íåå, — ýòî òîðãîâûé ýêñïåðò, êîòîðûé ðàáîòàåò íà îòäåëüíîì ñ÷åòå. Åâãåíèé, à êàê âû íà÷àëè ïðåïîäàâàòü? Êàê ïðèøëè â ÑÄÎ? Ïðåïîäàâàòü ÿ íà÷àë åùå äî çíàêîìñòâà ñ êîìïàíèåé Broco. Ýòî áûëè ïëàòíûå î÷íûå êóðñû â íàøåì ãîðîäå (Êðàìàòîðñê, Äîíåöêàÿ îáëàñòü, Óêðàèíà — ïðèì. àâò.) â 2008 ãîäó. Âòðîåì ñ òîâàðèùàìè, êîòîðûå óâëåêàëèñü òîðãîâëåé íà ðûíêå Forex, ìû ñîñòàâèëè ó÷åáíûé ïëàí, ïîäåëèëè çàíÿòèÿ, îïðåäåëèëèñü ñ äàòîé íà÷àëà êóðñà è çàïóñòèëè ðåêëàìó. Ïîñëå ïåðâîãî çàíÿòèÿ êàæäûé èç íàñ áûë â ñîñòîÿíèè âîñòîðãà, ìû ãîâîðèëè: «Êàê îíè ìåíÿ ñëóøàëè! Äàæå íå ìîðãàëè!». Òàê ìû ïðîâåëè íåñêîëüêî êóðñîâ. Íî çàòåì îñíîâíàÿ äåÿòåëüíîñòü âçÿëà âåðõ. Êîìàíäèðîâêè, âàæíûå âñòðå÷è,

65

ïðîñüáà ïîìåíÿòüñÿ çàíÿòèÿìè èç-çà íåâîçìîæíîñòè ïîïàñòü íà ñâîå è ò.ï.  ðåçóëüòàòå êóðñû ïðåêðàòèëèñü. ×åðåç íåñêîëüêî ìåñÿöåâ ìû ðåøèëè «ïåðåâåñòè» î÷íûå çàíÿòèÿ â îáó÷àþùèå âèäåîóðîêè è ðàçìåñòèòü èõ íà ñàéòå, íî è ýòà èäåÿ ïðîâàëèëàñü, òàê êàê ó êàæäîãî áûëè ñâîè çàáîòû. Ñïóñòÿ âðåìÿ ÿ íàòêíóëñÿ íà ïðåäëîæåíèå îò Broco ó÷àñòâîâàòü â ñîçäàíèè îáó÷àþùèõ âèäåîóðîêîâ. Ðåøèë ïîïðîáîâàòü, è âîò òåïåðü ÿ — îäèí èç ïðåïîäàâàòåëåé ÑÄÎ (http://elearning. brocompany.com/). Âàøà îáó÷àþùàÿ ïðîãðàììà «Êóðñ äëÿ íà÷èíàþùèõ ïî MQL4» â ÑÄÎ ñåé÷àñ ëèäèðóåò ïî ïîïóëÿðíîñòè. ×åì æå óíèêàëåí è èíòåðåñåí ýòîò êóðñ? Íà÷íåì ñ òîãî, ÷òî MetaQuotes Language 4 (MQL4) — ýòî íîâûé âñòðîåííûé ÿçûê ïðîãðàììèðîâàíèÿ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé. Ñ åãî ïîìîùüþ ìîæíî ñîçäàâàòü ñîáñòâåííûå ýêñïåðòû è èíäèêàòîðû. Ýòè ïðîãðàììû ïîìîãàþò óïðîñòèòü àíàëèç ðûíî÷íîé ñèòóàöèè è ïîâûñèòü åãî êà÷åñòâî (áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ î êóðñå ïî èçó÷åíèþ MQL4 ñì. http://elearning. brocompany.com/course/view.php?id=117). «Êóðñ äëÿ íà÷èíàþùèõ ïî MQL4» óíèêàëåí, â ïåðâóþ î÷åðåäü, ñâîèì ôîðìàòîì — ýòî âèäåîóðîêè. Äî ïîñëåäíåãî âðåìåíè ðàçîáðàòüñÿ â êàêîì-ëèáî ÿçûêå ïðîãðàììèðîâàíèÿ ìîæíî áûëî, òîëüêî èçó÷èâ êíèãó â 300-600 ñòðàíèö, èçëîæåííóþ òåõíè÷åñêèì ÿçûêîì, à ýòî îãðîìíûé, íåïðèâû÷íûé îáúåì èíôîðìàöèè, ñ êîòîðûì êðàéíå òÿæåëî ñïðàâèòüñÿ. Êðîìå òîãî, êóðñ ñîäåðæèò ïðàêòè÷åñêèå çàäàíèÿ, âûïîëíåíèå êîòîðûõ òðåáóåò óñèëèé, îñîáåííî äëÿ íà÷èíàþùèõ. Íî åñëè âîçíèêàþò êàêèåòî «ïðîáåëû» â ïðîãðàììå, ñòóäåíò âñåãäà ìîæåò îáðàòèòüñÿ çà ïîìîùüþ ê ïðåïîäàâàòåëþ. Ê òîìó æå, ÷òîáû ñäåëàòü îáó÷åíèå áîëåå èíòåðåñíûì, ìû ïðîâîäèì Îëèìïèàäó â ðàìêàõ êóðñà. Ìîæíî ïîïîäðîáíåå? Îëèìïèàäà — ýòî ñîñòÿçàíèå ìåæäó ñòóäåíòàìè êóðñà ïî ÿçûêó ïðîãðàììèðîâàíèÿ MQL4. Îíà ïîçâîëÿåò îïðåäåëèòü îäíîãî ïîáåäèòåëÿ, êîòîðûé ëó÷øå âñåõ îñòàëüíûõ îñâîèë èçó÷àåìûé ÿçûê. Êðèòåðèè îöåíêè ó÷àñòíèêîâ — ñêîðîñòü è ïðàâèëüíîñòü ðåøåíèÿ ïîñòàâëåííûõ çàäà÷. Íàãðàäà çà ýòó ïîáåäó äîñòîéíàÿ — ïðèçîâîé òîðãîâûé äåïîçèò, îòêðûòûé â êîìïàíèè Broco.

ПСИХОЛОГИЧЕСКАЯ АТАКА

Альтернативные пути Здравствуйте, уважаемые читатели! В прошлой статье я предложил вам выбрать — привлекает ли вас в деятельности трейдера развлечение или научение. По большому счету, здесь нет правильного или неправильного ответа, но в результате дальнейшего обсуждения оценка механизмов отношения к деятельности трейдера будет формироваться по-разному, как и пути достижения нужного результата. Да и величина этого пути будет различна. Деметр Добронравов Demetr_Dobriy@mail.ru.

Äàâàéòå òåïåðü ðàññìîòðèì âåðîÿòíûå õàðàêòåðèñòèêè òðåéäåðà, â çàâèñèìîñòè îò âàøåãî îòâåòà íà ïîñòàâëåííûé âîïðîñ: — Òîò, êòî âèäèò â äåÿòåëüíîñòè òðåéäåðà ëèøü èãðîâóþ äåÿòåëüíîñòü, â áîëüøåé ñòåïåíè áóäåò ñêëîíåí ê ïðèíÿòèþ ñêîðîïàëèòåëüíûõ ðåøåíèé. Ó äàííîãî ÷åëîâåêà ýìîöèîíàëüíàÿ ñîñòàâëÿþùàÿ áóäåò ïðåâàëèðîâàòü íàä åãî ðàöèîíàëüíîé ÷àñòüþ.  ïñèõîëîãèè óðîâåíü ýìîöèîíàëüíîãî èíòåëëåêòà îáîçíà÷àåòñÿ àááðåâèàòóðîé EQ. È êàê ãîâîðÿò â áèçíåñ-ñðåäå: «I.Q. gets you hired, but E.Q. gets you promoted» («Ñ õîðîøèì I.Q. âàñ âîçüìóò íà ðàáîòó, ñ õîðîøèì E.Q. — ïðîäâèíóò ïî ñëóæáå»). Ýìîöèîíàëüíûé èíòåëëåêò ïî îïðåäåëåíèþ Äæ. Ìåéåðà, Ï. Ñýëîâåÿ è Ä. Êàðóçî — ýòî ãðóïïà ìåíòàëüíûõ ñïîñîáíîñòåé, êîòîðûå ñïîñîáñòâóþò îñîçíàíèþ è ïîíèìàíèþ ñîáñòâåííûõ ýìîöèé è ýìîöèé îêðóæàþùèõ. Ñðåäè ñîñòàâëÿþùèõ EQ ÿ õîòåë áû îáðàòèòü Âàøå âíèìàíèå íà äâà, íåñîìíåííî, ÿâëÿþùèõñÿ îñíîâîé òðåéäåðà: ñàìîñîçíàíèå è ñàìîêîíòðîëü. ×åëîâåê, îáëàäàþùèé ýòèìè íàâûêàìè, èìååò âñå øàíñû íà óñïåøíóþ äåÿòåëüíîñòü. Òîìó æå, êîãî íå îñîáî çàáîòÿò ïîäîáíûå ìåëî÷è, ìîãó ëèøü ðåêîìåíäîâàòü áûòü îñòîðîæíûì, «èãðàÿ â òðåéäåðà». Êàê ïîêàçûâàåò ïðàêòèêà, òàêèì ëþäÿì íå îñîáî èíòåðåñíà ïîçèöèîííàÿ òîðãîâëÿ. Ìàê-

ñèìóì — èíòðàäåé, äà è òî êîðîòêèå èíòåðâàëû (äâà-òðè ÷àñà). ×àùå âñåãî âîñòðåáîâàí ñòèëü ñêàëüïèíãà, àâòîìàòè÷åñêèå ñèñòåìû òîðãîâëè è ïîèñê ðåøåíèé ïî äîñòèæåíèþ ïðèáûëè â ìàêñèìàëüíî êîðîòêèå ñðîêè. Íî èìåííî âñå ïåðå÷èñëåííîå è ñòàíîâèòñÿ òåì ïðåïÿòñòâèåì, êîòîðîå ìåøàåò äîñòèæåíèþ ïîñòàâëåííûõ öåëåé, îñîáåííî â ñî÷åòàíèè ñ íèçêèì EQ. — Äëÿ òîãî, êòî âèäèò â äåÿòåëüíîñòè òðåéäåðà ïðåæäå âñåãî ïðîöåññ íàó÷åíèÿ, íå ñóùåñòâóåò îãðàíè÷åíèé â ñïîñîáàõ ðàáîòû. Âåäü èìåííî îïûò ïîìîãàåò íàì äîñòè÷ü ñîâåðøåíñòâà â èíòåðåñóþùåé íàñ äåÿòåëüíîñòè. È î òîì, êàê ñèñòåìàòèçèðîâàòü ýòîò îïûò, íà ÷òî îáðàòèòü ñâîå âíèìàíèå, ìû ïîãîâîðèì ñ Âàìè â ñëåäóþùèé ðàç. È åùå îáðàòèòå âíèìàíèå íà òî, ÷òî ìû, âñå áåç èñêëþ÷åíèÿ, ñ ñàìîãî ðàííåãî äåòñòâà ó÷èëèñü ìàíèïóëèðîâàòü êàê ïðåäìåòàìè, òàê è ëþäüìè (íàøè áëèçêèå áûëè ïåðâûìè æåðòâàìè). Íàñòàëî âðåìÿ íàó÷èòüñÿ ìàíèïóëèðîâàòü (÷èòàé «óïðàâëÿòü») ñîáîé, è ÷åì óñïåøíåå Âû áóäåòå â ýòîì ïðîöåññå, òåì ìåíüøå âîçìîæíîñòè äëÿ ìàíèïóëÿöèè Âàìè, Âû îñòàâèòå äðóãèì ëþäÿì èëè ôàêòîðàì… Âñåì óäà÷è!