ROMĂ‚nia
Nr. 123 i 3 martie 2009 i 3,5 RON
sosesc executorii? B~ncile se feresc pentru moment de m~suri dure
dar dac~ nu pl~tim?
6 421847 000086
00123
44
46 48 49 50 53 54 56
Solu]iile IT de business se bucur` de criz` Produc`torii de ]ig`ri critic` dur noile accize Oportunitate de afaceri din concedieri R`zboiul bateriilor pentru ma[inile electrice Exportatorii chinezi se \ntorc acas` Fotbalul are [i el probleme de finan]are Ford scoate de la naftalin` solu]ii de economisire
NEXT
BURS~
{ah la BVB! Fostul pre[edinte al BVB, Septimiu Stoica, vrea s` lanseze o platform` alternativ` de tranzac]ionare care intr` \n concuren]` cu platformele BVB [i BMFMS pia]`, f`r` a fi nevoie de intermedierea unei societ`]i de brokeraj. De asemeDup` o a[teptare de mai bine de un an nea, cel pu]in \n principiu, platforma de zile, Septimiu Stoica, fostul pre[edinte Apollo X ar putea permite existen]a al Bursei de Valori Bucure[ti (BVB) [i unei pie]e continue, ceea ce \nseamn` actual pre[edinte al Bursei Române de c` nu va fi legat` de programul de M`rfuri (BRM), [i-a prezentat cea mai recent` crea]ie. Este vorba de o platform` func]ionare al pie]elor reglementate. În fine, pentru c` Stoica sus]ine c` o alternativ` de tranzac]ionare denumit` astfel de platform` poate fi operat` Apollo X care ar permite derularea de pentru \nceput chiar [i cu un personal opera]iuni bursiere cu acmai mic de 10 angaja]i, ]iuni, unit`]i de fond, costurile de tranzac]ioobliga]iuni, instrumente nare ar putea fi mai derivate, precum [i “alte reduse decât cele practipuri de instrumente fiticate de pia]a de la nanciare \nc` neintroduse Bucure[ti [i cea din pe pia]a româneasc`.” IniSibiu. ]iativa lui Stoica, derulat` de utilizatori este Pentru a fi pus \n sub auspiciile societ`pragul minim care practic`, proiectul lui ]ii de servicii de investitrebuie atins pentru Stoica are nevoie de ]ii financiare Bucure[ti ca platforma Apollo autorizarea Comisiei Global Invest, pe care X s` devin` viabil` din punct de vedere Na]ionale a Valorilor Stoica a [i condus-o economic Mobiliare (CNVM), iar pentru o scurt` perioad` Sursa: Bucure[ti Global Invest oficialii Bucure[ti Global anul trecut, se dore[te a fi Invest sunt \ncrez`tori c` o alternativ` la actualele vor ob]ine o astfel de auplatforme de tranzac]iotorizare \n urm`toarele 3 luni. “Sper`m nare ale pie]elor de la Bucure[ti [i Sibiu, s` vedem acest sistem \n func]iune precum [i la ambi]iile acestora de a lansa \n momentul \n care pia]a va ie[i din platforme electronice la rândul lor. aceast` perioad` tulbure”, spune Petre Spre deosebire de sistemele clasice Pavel Szel, [eful Societ`]ii de Admide tranzac]ionare, platforma Apollo X nistrare de Investi]ii Muntenia, admiare, potrivit promotorilor s`i, câteva nistratorul SIF Muntenia [i totodat` avantaje majore. Pe de o parte, ar proprietarul Bucure[ti Global Invest. permite utilizatorilor accesul direct \n De Mihnea Anastasiu
1000
BUSINESSWEEK l 3 MARTI E 2009
Numai c` aceast` autorizare s-ar putea lovi de o problem` major`. Înainte de a ob]ine acceptul CNVM, operatorii platformei Apollo X ar trebui s` \ncheie parteneriate [i cu institu]iile care se ocup` cu serviciile post-tranzac]ionare - \n cazul de fa]` cu Depozitarul Central pentru decontare [i cu una dintre cele dou` case de compensa]ie pentru tranzac]iile cu instrumente derivate. Cum ac]ionarul majoritar al Depozitarului Central este
VISTA
PROBLEME LA ORIZONT
NEXT
chiar Bursa de Valori Bucure[ti, ob]inerea parteneriatului de c`tre cei de la Bucure[ti Global Invest nu este chiar b`tut` \n cuie. Reprezentan]ii Depozitarului Central nu au dorit s` r`spund` la \ntreb`rile BusinessWeek România pe aceast` tem` [i nici oficialii BVB. Cât prive[te societ`]ile de brokeraj, s-ar putea ca nici acestea s` nu fie foarte \ncântate de ideea apari]iei unui sistem de tranzac]ionare care s` le r`peasc` din clien]i. Exist`, \ns`, [i reversul medaliei,
potrivit unor administratori de fonduri de investi]ii. Astfel, societ`]ile de brokeraj vor deveni din ce \n ce mai mult companii de consultan]` [i analiz` \n materie de investi]ii, oferind mai multe servicii cu valoare ad`ugat`, nu doar o simpl` intermediere a tranzac]iilor. O alt` dificultate ar putea fi cea a atragerii investitorilor pe aceast` pia]`, opera]iune care s-ar putea dovedi dificil`, \n contextul \n care criza financiar` [i pr`bu[irea cota]iilor ac]iunilor a \ndep`rtat foarte mul]i investitori de pia]a de capital autohton`. Potrivit lui Septimiu Stoica, platforma Apollo X ar deveni viabil` din punct de vedere economic de la un num`r de aproximativ 1.000 de utilizatori. Cât prive[te atragerea de emiten]i, Stoica sus]ine c` nu va avea nevoie de acceptul societ`]ilor deja listate pe pia]a de la Bucure[ti sau pe alte pie]e reglementate pentru a le cota [i pe platforma alternativ` de tranzac]ionare, acestea urmând s` furnizeze \n continuare informa]ii c`tre pia]a Septimiu originar`, de unde acestea Stoica face concuren]` ar urma s` fie preluate bursei de c`tre platforma Apollo pe care a X. “Ambi]ia noastr` este, condus-o \ns`, s` atragem la rândul cåndva nostru noi emiten]i, \ndeosebi din rândul societ`]ilor mici [i mijlocii din IT, care doresc s` se finan]eze de pe pia]a de capital [i care ulterior ar putea face pasul c`tre pie]ele reglementate”, spune Stoica. El spune c` printre primele instrumente care s-ar putea tranzac]iona pe platforma alternativ` s-ar putea num`ra contractele futures pe suport de m`rfuri, fie c` este vorba de energie sau de cereale, dou` dintre cele mai tranzac]ionate bunuri la Bursa Român` de M`rfuri. Prin
urmare, introducerea contractelor futures ale BRM s-ar putea face \n parteneriat cu platforma dezvoltat` de Stoica [i de Bucure[ti Global Invest. De asemenea, Stoica inten]ioneaz` s` lanseze [i contracte futures cu suport pe cursul de schimb leu-euro, precum [i pe fluctua]ia ratei dobânzii, dou` instrumente foarte c`utate de c`tre produc`tori. LA |NCEPUT A FOST AMERICA
Platformele alternative de tranzac]ionare au ap`rut pentru prima dat` \n Statele Unite, juc`tori agresivi precum Instinet, Island sau Archipelago fiind achizi]iona]i de c`tre marile pie]e Nasdaq [i New York Stock Exchange \n momentul \n care au devenit o concuren]` serioas` pentru bursele reglementate. Cu toate acestea, platformele alternative electronice de tranzac]ionare nu au disp`rut, \n Statele Unite r`mânând zeci de astfel de sisteme dintre care Liquidnet [i BATTS se preg`tesc [i pentru extinderea pe pie]ele europene. De[i cu o oarecare \ntârziere fa]` de Statele Unite, [i \n Europa au \nceput s` apar` sisteme alternative de tranzac]ionare. Deja, platformele britanice Chi-X [i Turquoise realizeaz` un sfert din tranzac]iile pie]ei londoneze de capital. De asemenea, astfel de platforme au fost dezvoltate [i \n Germania (Börse Berlin Equiduct Trading), \n Fran]a (Rainbow), precum [i \n ]`rile nordice (Normandy). Interesant este c` marile pie]e au sesizat posibilit`]ile acestor sisteme alternative [i au \nceput s`-[i dezvolte propriile platforme electronice precum Nasdaq OMX, platforma Baikal conceput` de London Stock Exchange [i sistemul Octopus avut \n vedere de Euronext. În Europa Central` [i de Est func]ioneaz` dou` astfel de sisteme alternative de tranzac]ionare, unul \n Austria (Wienner Böerse Dritter Markt), [i altul \n Polonia (Clicknet), numai c` acestea sunt similare mai degrab` pie]ei Rasdaq de la noi, adresându-se \n primul rând emiten]ilor care nu \ndeplinesc criteriile necesare pentru a fi cotate pe pie]ele reglementate. Prin urmare, proiectul lui Stoica ar putea fi o premier` \n Europa Central` [i de Est, numai c` punerea acestuia \n func]iune s-ar putea dovedi o chestiune mai dificil` [i mai \ndelungat` decât se a[teapt` creatorii s`i. ê
3 MARTI E 2009 l BUSINESSWEEK
45