สรุ ปภาวะเศรษฐกิจไทยรายเดือน ชมรมนักวิเคราะห์ เศรษฐกิจ สมาคมธนาคารไทย วันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2561
ประเด็นสาคัญของเศรษฐกิจต่ างประเทศ • เศรษฐกิจหลักของโลกในปี 2561 มีมุมมองเป็ นบวกมากขึน้ โดยเฉพาะเศรษฐกิจ สหรั ฐฯ จากอานิสงส์ ของมาตรการปรั บลดภาษี อย่ างไรก็ตาม ยังคงต้ องติดตาม การดาเนินการด้ านการค้ าของทางการสหรั ฐฯ เนื่องจากจะมีการเลือกตัง้ กลาง เทอมในเดือนพฤศจิกายน
• สถานการณ์ ทางการเมื อ งในสหรั ฐ ฯ ยั ง คงเป็ นปั จจั ย กดดั น เงิ น ดอลลาร์ ฯ โดยเฉพาะในช่ วงไตรมาสแรกของปี 2561 ที่ จ ะต้ องมี ก ารผ่ านกฎหมาย งบประมาณชั่ วคราวและการขยายกรอบเพดานหนี ส้ าธารณะ อย่ า งไรก็ ดี สถานการณ์ การปิ ดหน่ วยงานราชการของสหรัฐฯ คาดว่ า ไม่ น่าจะเกิดขึน้ อีก
2
IMF มีมุมมองเศรษฐกิจโลกดีขนึ ้ นาโดยเศรษฐกิจสหรั ฐฯ
%YoY
8 2017 2018-Previous Forecast 2018-Current Forecast
7 6
6.8
6.5 6.6 5.3 5.2 5.3
4
4.6
4.7
5 3.7 3.7
3.9
4.0
2.7
3
2.3 2.3
2.4
1.9
2
2.2
2.5
2.3 1.8
1.7
1.5 1.5
1.8
1.2 0.7
1 0 Global
U.S.
Euro Area
Germany
U.K.
Japan
China
ASEAN-5
World Trade Volume
3
Jan-18
Nov-17
Sep-17
47.0 Jul-17
48.0
May-17
49.0
Mar-17
50.0
Jan-17
51.3
Nov-16
51.0
Sep-16
52.0
Jul-16
53.0
May-16
China NBS Manufacturing PMI Jan-18
Nov-17
Sep-17
Jul-17
May-17
Mar-17
Jan-17
Nov-16
Sep-16
Jul-16
May-16
Mar-16
59.3
Mar-16
62.0 60.0 58.0 56.0 54.0 52.0 50.0 48.0 Jan-16
Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17
US ISM Manufacturing
Jan-16
Jan-16 Feb-16 Mar-16 Apr-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug-16 Sep-16 Oct-16 Nov-16 Dec-16 Jan-17 Feb-17 Mar-17 Apr-17 May-17 Jun-17 Jul-17 Aug-17 Sep-17 Oct-17 Nov-17 Dec-17 Jan-18
ภาคการผลิตยังขยายตัวในเศรษฐกิจหลักของโลก
• กิจกรรมภาคการผลิต (PMI Manufacturing) ที่มากกว่ าระดับ 50 บ่ งชีถ้ งึ ภาวะขยายตัว 62.0 61.0 60.0 59.0 58.0 57.0 56.0 55.0 54.0 53.0 52.0 51.0
EU Manufacturing PMI 59.6
Japan Manufacturing PMI
55.0 54.0 53.0 52.0 51.0 50.0 49.0 48.0 47.0
54.4
Source: Trading Economics 4
ราคานา้ มันดิบในตลาดโลกน่ าจะผ่ อนลงหลังกาลังการผลิตสหรั ฐฯ ปรั บเพิ่ม
พ ันบาร์เรล/ว ัน
63.8
60.0
58.8
50.0 40.0 30.0 20.0 Crude Consumption
9,500
700
9,000
พายุหิมะ
8,500
650 600
10.0 Dec-18
Nov-18
Oct-18
Sep-18
Aug-18
Jul-18
Jun-18
May-18
กาลังการผลิตนา้ มันสหรั ฐฯ คาดว่ าจะ ทยอยปรั บเพิ่มขึน้ หลังสถานการณ์ พายุ หิมะถล่ มคลี่คลาย ส่ งผลต่ อการ คาดการณ์ ปริมาณผลผลิตนา้ มันดิบใน ตลาดโลกให้ เพิ่มขึน้ ในระยะข้ างหน้ า
550 Jan-18
Dec-17
500 Nov-17
Oct-17
Sep-17
Jul-17
Jun-17
May-17
Apr-17
Mar-17
Feb-17
Jan-17
7,500
Aug-17
พายุเฮอริเคน ฮาร์ วีย์/เออร์ มา
Apr-18
Mar-18
Feb-18
Jan-18
Dec-17
Nov-17
Rig Count 800 750
8,000
Dubai Oil Price, RHS
0.0
US Total Oil Production Rig Counts (RHS)
10,000
USD/Barrel 70.0
65.8 60.9
Oct-17
Sep-17
Aug-17
Jul-17
Jun-17
May-17
Apr-17
Mar-17
Jan-17
Feb-17
ล้านบาร์เรล/ว ัน 102 101 55.8 54.2 51.1 100 50.2 49.7 49.5 53.0 51.0 99 46.6 98 97 96 95 Crude Production 94 93
Source: EIA, Bloomberg 5
ปั จจัยการเมืองในสหรัฐฯ ยังคงกดดันให้ ค่าเงินดอลลาร์ สหรั ฐผันผวน
เพดานหนีส้ าธารณะกาหนดไว้ ท่ ี 20.5 ล้ านล้ านเหรี ยญสหรัฐ (ณ วันที่ 9 ธ.ค. 2560) 20.54 Debt Ceiling
20.00
Public Debt
18.00 16.00 Trillion USD
14.00
• ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2561 สภาคองเกรสมีการ พิจารณากฎหมาย ดังนี ้ - งบประมาณชั่วคราว - การขยายกรอบเพดานหนีส้ าธารณะ • โดยการผ่ านกฎหมายทัง้ 2 ฉบับ จะต้ องใช้ เสียงกึ่ง หนึ่งของสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร และใช้ เสียง 2 ใน 3 ของสมาชิกวุฒสิ ภาฯ
12.00 10.00 8.00 6.00
เพดานหนีส้ าธารณะ = 20.5 ล้ านล้ านดอลลาร์ สหรัฐ
4.00 2.00 0.00
• หากกฎหมายอันหนึ่งอันใดไม่ ผ่านการเห็นชอบ จากสภาฯ จะเป็ นสาเหตุนามาสู่ Government shutdown อีกรอบหนึ่ง
• ทัง้ นี ้ ประเด็นสาคัญ คือ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎร และวุฒสิ ภาฯ มีแรงจูงใจที่จะต้ องผลักดันประเด็น เหล่ านีใ้ ห้ สาเร็จเพื่อปูทางสู่การเลือกตัง้ กลางเทอม ในเดือน พ.ย. 2561
Source: Bloomberg 6
ประเด็นสาคัญของเศรษฐกิจไทย
• เศรษฐกิจไทยในปี 2561 GDP จะยังคงขยายตัวได้ ในกรอบประมาณการที่ 3.84.5% แม้ ว่าจะมีงบกลางปี 2561 ที่ช่วยหนุนเศรษฐกิจเพิ่มเติม • การส่ งออกในปี 2560 น่ าจะสามารถรั กษาการขยายตัวได้ ตามกรอบประมาณ การที่ 3.5-6.0% แต่ ยังต้ องติดตามปั จจัยค่ าเงินบาท และมาตรการกีดกันทาง การค้ าของสหรัฐฯ
7
เงินบาทแข็งค่ าขึน้ ต่ อเนื่องจากปลายปี 2560
EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/THB USD/KRW USD/TWD USD/SGD USD/PHP USD/IDR USD/MYR USD/INR USD/CNY USDHKD USD/VND Brent (front-month) NYMEX (front-month) GOLD USD Index
1-Feb-18 11:05 AM 1.2424 1.4197 109.34 31.33 1,070 29.11 1.3117 51.47 13,399 3.8995 63.60 6.2899 7.8203 22,699 69.04 64.85 1,344.13 89.08
End of 2017 1.1996 1.3512 112.67 32.58 1,067 29.64 1.3363 49.95 13,554 4.0519 63.81 6.5063 7.8126 22,710 66.87 60.42 1,302.45 92.12
YTD-2018 %Chg. +3.6 +5.1 +3.0 +4.0 -0.3 +1.8 +1.9 -3.0 +1.2 +3.9 +0.3 +3.4 -0.1 +0.0 +3.2 +7.3 +3.2 -3.3
2017 %Chg. +14.1 +9.5 +3.7 +9.9 +13.0 +9.4 +8.3 -0.8 -0.6 +10.7 +6.5 +6.7 -0.7 +0.3 +17.7 +12.5 +13.1 -9.9
Source: Reuters, KResearch
Bt Mn Foreign Bond Buying/Selling Foreign Stock Buying/Selling
YTD-18 61,769 -5,699
2017 217,501 -25,755
• เงิน บาท/ดอลลาร์ ฯ แข็ ง ค่ า ขึ น้ 4.0% จากปลายปี ก่ อน โดยเป็ น ผลจากกระแสเงิ น ทุ น ไหลเข้ า โดยเฉพาะในตลาดตราสารหนี ้
ค่ าเงินบาทแข็งค่ าเร็วกว่ าดอลลาร์ ท่ อี ่ อนจากเงินทุนไหลเข้ า
เงินบาท (USD/THB) เทียบกับดัชนีดอลลาร์ ฯ (US Dollar Index) บาทอ่อนค่า 33.40 33.20 33.00 32.80 32.60 32.40 32.20 32.00 31.80 31.60 31.40 31.20
33.23
ดอลลาร์ฯแข็งค่า เทียบสกุลหล ัก
21 ส.ค. ธปท.ขอความร่ วมมื อ ติ ดตามธุรกรรมเงิ นบาทของ NR
93.10
31.36
95.00 94.50 94.00 93.50 93.00 92.50 92.00 91.50 91.00 90.50 90.00 89.50 89.00 88.50
88.67
บาทแข็งค่า
USD/THB
US Dollar Index (DXYO)
ดอลลาร์ฯ อ่อนค่าเทียบ สกุลหล ัก
เงินตราต่ างประเทศ จากการค้ าและการเคลื่อนย้ ายเงินทุน ล้ านดอลลาร์ ฯ
ปี 2559
ปี 2560
ดุลบัญชีเดินสะพัด
48,237
49,278
เงินลงทุนใน หลักทรั พย์ ไทย
1,481
9,416
- ตราสารทุน
-786
602
- ตราสารหนี ้
2,268
8,813
49,718
58,694
ดุลบัญชีเดินสะพัด + เงินทุนไหลเข้ า
Source: Bisnews (as of Feb 1, 2018), BOT 9
ผลกระทบจากการปรับขึน้ ค่ าจ้ างขัน้ ต่าปี 2561 1. สัดส่วนของแรงงานที่พึ่งพิงค่าจ้างขั้นต ่าต่อลูกจ้างทัง้ หมด (รวมแรงงานต่างด้าว) 2. สัดส่วนต้นทุนแรงงานต่อต้นทุนรวม (ขึ้ นกับประเภทของอุตสาหกรรม)
ค่าจ้างขั้นต ่าเฉลี่ยเพิ่มขึ้น ส่งผลต่อต้นทุนผูป้ ระกอบการ ส่งผลต่อเงินเฟ้อ กระทบจีดีพี ที่มา: สานักงานสถิติแห่งชาติ, สานักงานเศรษฐกิจการคลัง, สานักบริหารแรงงานต่างด้าว
20.2% 8-14% +2.6% +0.3% +0.06% -0.02%
การส่ งออกเดือน ธ.ค. เติบโตชะลอ แต่ ทงั ้ ปี 2560 ขยายตัวสูงสุดในรอบ 6 ปี 2559
มิ.ย. 2560
ก.ค. 2560
ส.ค. 2560
ก.ย. 2560
ต.ค. 2560
พ.ย. 2560
ธ.ค. 2560
2560
0.5
11.7
10.5
13.2
12.2
13.1
13.4
8.6
9.9
0.5
14.2
15.4
8.8
6.0
12.5
15.3
9.2
10.1
เกษตร
-3.4
20.2
42.2
25.4
9.2
9.2
20.2
6.4
17.8
อุตสาหกรรมเกษตร
3.5
0.2
-0.6
7.6
-0.6
-0.7
2.0
-4.8
-1.6
2.9
-2.5
22.3
-20.8
2.8
25.9
12.7
12.9
2.7
เครือ ่ งอิเล็กทรอนิกส ์
-0.8
19.1
8.7
13.5
11.5
14.4
23.4
17.5
13.7
้ เครือ ่ งใชไฟฟ้ า
-1.1
12.1
6.1
6.3
-0.2
5.2
1.2
1.6
6.5
ผลิตภัณฑ์ยาง
-3.8
43.7
45.7
50.5
52.4
63.2
61.5
60.4
55.9
น้ ามันสาเร็จรูป
-31.5
21.6
10.0
24.0
53.1
42.0
16.4
14.7
30.2
ิ ค้าสง ่ ออก ราคาสน
-0.4
2.3
2.5
3.6
4.2
4.0
4.5
4.4
3.6
่ ออก ปริมาณการสง
0.9
9.2
7.7
9.3
7.7
8.7
8.4
4.0
6.1
่ ออกรวม มูลค่าการสง ิ ค้าที่ ไม่รวมทองคา, สน เกีย ่ วก ับนา้ ม ัน
รถยนต์, อุปกรณ์ และ สว่ นประกอบ
การขยายตัวของตลาดหลัก (2560) : US 8.3%, EU 7.6%, China 23.7%, Japan 8.9%, CLMV 13.1% 11
กระทรวงพาณิชย์ คาดเบือ้ งต้ นว่ า การส่ งออกปี 2561 อาจขยายตัว 5.0-7.0% มูลค่ าการส่ งออก
เฉลี่ยต่ อเดือน (ล้ านดอลลาร์ ฯ)
คาดการณ์ ปี 2561 มูลค่ าเฉลี่ยต่ อเดือน (ล้ านดอลลาร์ ฯ)
ปี 2559
17,948
การขยายตัวปี 2561
ไตรมาส 1
18,819
4.0% (BOT)
20,514
ไตรมาส 2
19,030
ไตรมาส 3
20,629
4.5% (KR)
20,612
ไตรมาส 4
20,420
5.0% (NESDB)
20,711
ต.ค. 60
20,083
3.5-6.0% (กกร.)
20,415-20,908
พ.ย. 60
21,435
6.6% (FPO)
21,026
ธ.ค. 60
19,741
5.0-7.0% (MOC)
20,711-21,105
ปี 2560
19,724
5.0-8.0 (EXIM)
20,711-21,303
12
นักท่ องเที่ยวต่ างชาติ ธ.ค. 60 เติบโต 15.5% นักท่ องเที่ยวต่ างชาติเดือน ธ.ค. 60 อยู่ท่ ี 3.54 ล้ านคน ขยายตัว 15.5%
นักท่ องเที่ยวต่ างชาติแต่ ละภูมิภาคในเดือน ธ.ค. 60
73.3%
4.0 3.0
70.0 % 80 3.54
3.06
%YoY
60
40 2.0 20
15.5%
1.0
0
จานวนนักท่องเท ่ยวต่างชาติ แกน าย ้
Oct-17
Jul-17
Apr-17
Jan-17
Oct-16
Jul-16
Apr-16
Jan-16
Oct-15
0.0
Jul-15
1.1%
-20
การ ยายตัว แกน วา
อัตราการเ ้า ัก แกน วา Source: Department of Tourism, Bank of Thailand
• เดือน ธ.ค. 60 นักท่ องเที่ยวต่ างชาติเที่ยวไทยมีจานวนสูงสุดเป็ นประวัตกิ ารณ์ 3.54 ล้ านคน เติบโต 15.5% (YoY) โดย มาจากนักท่ องเที่ยวภูมิภาคเอเชียตะวันออกอย่ างนักท่ องเที่ยวจีนเที่ยวไทยที่เติบโต 52.3% (YoY) และนักท่ องเที่ยว จากภูมิภาคเอเชียใต้ ซึ่งมีนักท่ องเที่ยวจากอินเดียที่ขยายตัว 22.0 % (YoY) • อย่ า งไรก็ ดี นั ก ท่ อ งเที่ย วจากภูมิ ภ าคยุ โ รปเติบ โตในอั ต ราที่ช ะลอตัว ส่ ว นหนึ่ ง มาจากนั ก ท่ อ งเที่ ย วจากสหราช อาณาจักรเที่ยวไทยหดตัว 4.0% (YoY) 13
ปี 2560 นักท่ องเที่ยวต่ างชาติมีจานวน 35.38 ล้ านคน ขยายตัว 8.8% YoY นักท่ องเที่ยวต่ างชาติสาคัญ 10 อันดับแรก ม.ค.-ธ.ค. 60 (ล้ านคน, % การเติบโต) จีน มาเลเซีย เกาหลีใต้ สปป.ลาว ญี่ปุ่น อินเดีย รัสเซีย สหรัฐฯ สิงคโปร์ สหราชอาณาจักร
9.81 (12.0%) 3.35
(-4.0%) (16.7%)
1.71 1.61 (16.2%) 1.54 (7.3%) (18.2%) 1.41 1.35 (23.5%) 1.06 (8.3%) 1.03 (6.3%) 0.99 (-1.0%)
ที่ม : กระทรวงก รท่องเที่ยวแ ะกีฬ , Japan National Tourism Organization, Ministry of Culture, Sports & Tourism Vietnam, Korea Tourism Organization, China National Tourism Administration, Travel China Guide
นักท่ องเที่ยวจีนเดินทางท่ องเที่ยวในประเทศต่ างๆ (ล้ านคน, % การเติบโต)
2016
H1/2017
H2/2017
Dec 2017
2017
ไทย
8.76 10.3%
4.71 -3.8%
5.10 32.0%
0.82 52.3%
9.81 12.0%
เกาหลีใต้
8.08 34.8%
2.25 -41.0%
1.92 -54.9%
0.33 -37.9%
4.17 -48.3%
ญี่ปุ่น
6.37 26.4%
3.28 6.7%
4.08 23.6%
0.56 32.0%
7.36 15.4%
เวียดนาม
2.70 49.3%
1.89 56.7%
2.12 42.1%
0.41 91.0%
4.01 48.6%
ทั่วโลก
122 4.3%
62.03 5.1%
n/a
n/a
n/a
• ตัง้ แต่ ต้นปี 2561 นั ก ท่ องเที่ยวต่ างชาติเ ที่ยวไทยยังคงเติบโตดี จากข้ อมู ลเบือ้ งต้ นของกระทรวงการท่ องเที่ยวและกีฬา พบว่ า ในช่ วงวันที่ 1 - 25 ม.ค. 61 จานวนนักท่ องเที่ยวต่ างชาติเที่ยวไทยมีประมาณ 2.89 ล้ านคน เติบโต 15.1% (YoY) สาหรั บนักท่ องเที่ยว จีนที่เดินทางเข้ ามาท่ องเที่ยวในไทยมีจานวนประมาณ 0.73 ล้ านคน เติบโต 9.3% (YoY) อย่ างไรก็ดี การเติบโตที่ชะลอลงส่ วนหนึ่ง เป็ นผลมาจากฐานที่สู ง ในเดื อ นเดีย วกั นของปี ที่ผ่ านมา เนื่ อ งจากมี ช่ ว งของวั นหยุ ด เทศกาลตรุ ษ จี น ขณะที่ใ นเดื อ น ก.พ. 61 นักท่ องเที่ยวจีนเดินทางเข้ ามาท่ องเที่ยวในไทยน่ าจะกลับมาเติบโตเร่ งขึน้ อีกครัง้ 14
การลงทุนภาคเอกชน ไตรมาสที่ 4/60 ชะลอลง ดัชนีการลงทุนภาคเอกชน (PII) ธ.ค. 60 ขยายตัวชะลอลงมาที่ 0.5% YoY %YoY, MoM-S.A.
3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5
1.4 0.5
Nov-17
Sep-17
Jul-17
May-17
Mar-17
Jan-17
PII (YoY)
Private Investment Indicators
ความเชื่อมั่นภาคธุรกิจให้ ภาพที่ปะปนใน ธ.ค. 60 2017
%MoMsa
-8.7 -6.2
-5.5
-5.8
-8.0
-7.9
-7.9
0.2
Construction Materials Index
-2.0 -3.2
-4.5
0.0
-3.6
2.5
-5.3
0.2
Real Imports of Capital Goods
-1.8
3.1
1.9
4.4
4.2
2.7
-3.3
0.8
Real Domestic Machinery Sales
4.6
-0.4
-1.3
0.4
0.5
-2.1
4
0.4
Car Sales for Investment
-3.2 10.8
7.9
PII
-0.1
-0.6
อัตราการใช้ กาลังการผลิต (sa)
60.0 60.7 60.6 60.9 60.7 63.2 59.5
Source: BOT, TISI
40
-2.0 0.2 -
80
30
TISI
3M Expected TISI
Nov-17
0.5
89.1
90
Sep-17
1.4
50 50.2
Jul-17
0.5
100
May-17
1.4
102.8
Mar-17
0.2
60
BSI
Permitted Construction Area (9mma)
12.6 14.2 16.8 15.1
110
Dec
Jan-17
Dec
Nov-16
Nov
Sep-16
Q4
Jul-16
Q3
May-16
H1
70
Mar-16
2016 2017
TISI
%YoY
120
Jan-16
PII (MoM)
Nov-16
Sep-16
Jul-16
May-16
Mar-16
Jan-16
Nov-15
Sep-15
Jul-15
May-15
Mar-15
Jan-15
0.3 0.2
• การลงทุนภาคเอกชนเดือนธ.ค. 60 ขยายตัวได้ ต่อเนื่ อง จ ก ก รเติบโตของยอดจ ห ่ ยรถย ต์เพื่อก ร งทุ แ ะยอดจ ห ่ ย เ รื่ องจักร ขณะที่ก ร เข สิ ทุ หดตัวจ กฐ ที่สงู ใ ปี ก่อ ที่ มีก รเร่ง เข สิ ทุ ที่เกี่ยวเ ื่องกับก รผ ิตเพื่อส่งออก • ซึ่งเป็ นไปในทิศทางเดียวกันกับดัชนีความเชื่อมั่น ภาคธุรกิจที่ ปรั บตัวลงเล็ก น้ อย โดยเฉพ ะจ กก ุ่ม อุตส หกรรมปิ โตรเ มี ใ ขณะที่ดชั ี ว มเชื่อมั่ อุตส หกรรมเพิ่มขึ ้ จ กยอดสัง่ ซื ้อ แ ะ ก รผ ิตที่เพิ่มขึ ้ โดยเฉพ ะใ อุตส หกรรมย ย ต์
BSI (RHS)
15
การบริโภคภาคเอกชนไตรมาสที่ 4/60 เร่ งตัวขึน้ เล็กน้ อย ดัชนีการบริโภคภาคเอกชน (PCI) เดือน ธ.ค. ขยายตัว 1.0% YoY %YoY, MoM-S.A. 6.0 5.0
4.0
4.0 3.0 2.0
1.0
1.0 0.0
2.1 -0.4
-1.0 -2.0
PCI (MoM-S.A.)
Nov-17
Sep-17
Jul-17
May-17
Mar-17
Jan-17
Nov-16
Sep-16
Jul-16
May-16
Mar-16
Jan-16
Nov-15
Sep-15
Jul-15
May-15
Mar-15
Jan-15
-3.0
• ดัชนีการบริ โภคภาคเอกชน (PCI) เดือน ธ.ค. 60 ขยายตัว 1.0% YoY ชะ อ งจ กเดือ พ.ย. ที่ขย ยตัว 4.0% จ กก รใชจ่ ยใ หมวด สิ ไม่ งท แ ะสิ กึง่ งท ที่หดตัว ขณะที่ก รใชจ่ ยใ หมวดสิ งท แ ะหมวดบริ ก ร (โรงแรม ภัตต ร ข ส่ง แ ะท่องเที่ยว) ยัง ง ขย ยตัวดีตอ่ เ ื่อง • ปริ มาณจาหน่ ายรถยนต์ น่ ัง เดือน ธ.ค. 60 ขยายตัว 40.7% YoY ดี ขึ ้ จ กเดือ พ.ย. ที่ขย ยตัว 34.9% ส่ว ห ึ่งจ กปั จจัยเรื่ องฐ รวมถึง มีก รเปิ ดตัวรถย ต์รุ่ ใหม่ • อย่ างไรก็ตาม รายได้ เกษตรกรเดือน ธ.ค. 60 หดตัวติดต่ อกันเป็ น เดือนที่ 6 ที่ -3.9% YoY จ กร ย งพ ร ป ์ม ้ มั
PCI (YoY)
Private Consumption Indicators
%YoY 50.0
2017 %YoY
2016 2017
H1
Q3
Q4
Nov
Dec
Dec
40.0
%MoMsa
30.0
Non-durable index
2.2
-0.3
-0.9
0.7
-0.1
0.7
-1.6
0.4
20.0
Semi-durable index
1.7
-0.3
-0.1
-0.3
-0.6
1.0
-0.3
-0.1
10.0
Durable index
-1.1
8.6
8.3
4.9
12.3 13.4 14.1
0.7
0.0
Service index
7.4
5.8
5.6
4.4
7.7
0.2
-10.0
(less) Tourist spending PCI Source: BOT, OAE
10.1 3.7
11.5 1.9
7.8 2.0
9.3 1.7
10.4
7.3
22.1 25.0 20.5 1.9 4.0 1.0
4.4 -0.4
ดัชนีรายได้ เกษตรกรหดตัวต่ อเนื่องในเดือน ธ.ค.
7.5
-3.9 -10.6
-20.0 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul-17 Oct-17 Farm Income
Agriculture Price
Agriculture Production
16
ดัชนีราคาสินค้ าเกษตรเดือน ธ.ค. หดตัวมากขึน้ ส่ งผลทัง้ ปี 2560 ติดลบ ดัชนีราคาสินค้ าเกษตรเดือน ธ.ค. ถูกถ่ วงโดยราคายางพารา ปาล์ มนา้ มัน อ้ อยโรงงาน ผลไม้ ส่ วนราคามันสาปะหลัง ข้ าวเปลือก ขยับขึน้ ปี 59 เทียบปี 58
ปี 60 เทียบปี 59
ครึ่งแรกปี 60 เทียบครึ่งแรกปี 59
ดัชนีราคาสินค้ าเกษตร
3.6%
-2.7%
4.8%
-10.6%
ข้ าวเปลือก
-3.7%
-6.7%
-9.5%
9.1%
ยางแผ่ นดิบชัน้ 3
7.7%
19.0%
55.9%
-36.0%
มันสาปะหลังคละ
-29.4%
-7.8%
-23.5%
29.4%
ธ.ค. 60 เทียบ ธ.ค. 59
Source: OAE
สาหรั บในเดือน ม.ค. 2561 ราคายางพารา ปาล์ มนา้ มัน และมันสาปะหลังขยับขึน้ จากเดือนก่ อน ในขณะที่ราคาข้ าวเปลือกเจ้ าพลิกกลับมาปรั บตัวลดลง 17
งบกลางปี 2561 วงเงิน 150,000 ล้ านบาท • โครงการช่ วยเหลือผู้มีรายได้ น้อย (เฟส 2) เน้ นพัฒนาศักยภาพ ฝึ กอบรม เพื่อสร้ างความยั่งยืนทางด้ านรายได้ ให้ กับผู้มีรายได้ น้อย พ ันล้านบาท 3,100
งบประมาณเ ม ิ่ เติม
3,000
งบประมาณประจาป
150
2,900 2,800
190
2,900
2,700 2,600
2,733
2,500
FY2560
FY2561
โครงการ
ล้ านบาท
โ รงก รเพื่อรองรับม ตรก รพัฒ ณ ุ ภ พชีวิต (โ รงก รช่วยเห ือผูมีร ยได อย เฟส2)
35,000
ปฏิรูปโ รงสร งภ เกษตร
40,000
โ รงก รพัฒ เชิงพื ้ ที่ พัฒ ชุมช ส่งเสริม วิส หกิจชุมช *
25,000
ชดเชยเงิ ง งั
50,000
* กองทุนหมูบ ่ ้าน 10,000 ล ้านบาท และ โครงการ ัฒนาเศรษฐกิจระดับตาบล 10,000 ล ้านบาท โดยกระทรวงมหาดไทย และอืน ่ ๆ
ที่ม : ส กั งบประม ณ, มติ รม. 18
มุมมองของชมรมนักวิเคราะห์ เศรษฐกิจ สมาคมธนาคารไทย สรุ ปภาวะเศรษฐกิจ
การคาดการณ์ เศรษฐกิจและตลาดการเงิน 2561 ครัง้ ก่ อน
2561 ครัง้ นี ้
GDP growth
3.9
4.0
Exports growth
5.1
5.1
Headline Inflation
1.4
1.3
Policy Rate
1.50
1.50
USD/THB
33.3
32.1
Loan growth
n.a
4.7
Deposit growth
n.a
4.5
NPL
n.a
3.0
ภาวะเศรษฐกิจโลก – มีแ วโ ม
ฟื ้ ตัวต่อเ ื่อง โดยก รเติบโตของ เศรษฐกิจห กั รวมทัง้ ก ร โ กที่ ยังขย ยตัวดี ขณะที่ปัจจัยเสี่ยงต่อ ก รฟื ้ ตัวของเศรษฐกิจโ กอ จม จ กปั จจัยเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศ สตร์ ต อดจ โยบ ยกีดกั ก ร ของ สหรัฐฯ ภาวะเศรษฐกิจไทย – โดยรวม ขย ยตัวต่อเ ื่อง จ กก รส่งออก ก รท่องเที่ยว แ ะก ร งทุ ทังรั้ ฐ แ ะเอกช ที่ ่ จะมี ว มชัดเจ ขึ ้ อย่ งไรก็ต ม ก รบริ โภ เอกช อ จยังเผชิญ ว มเสี่ยงจ ก ประเด็ ก งั ซื ้อแ ะ ว มไม่ แ ่ อ ของร พืชผ เกษตร
%YoY, %
Source: The Thai Banker’s Association’s Economic Analyst Club, data as of 26 Jan 2018
ความเห็นของชมรมนักวิเคราะห์ ฯ • ใ ปี 2561 เศรษฐกิจไทย ่ จะ ขย ยตัวที่ 4.0% แมก รส่งออกอ จ เติบโตชะ อ ง แต่ ดว่ ก ร งทุ ทังภ ้ รัฐแ ะเอกช จะปรับตัวดีขึ ้ • ท่ มก งสภ วะก รฟื ้ ตัวของ เศรษฐกิจใ ประเทศที่ยงั ไม่แข็งแกร่ ง ม ก กั ยัง งส บั ส ุ ให ก ง. ง อัตร ดอกเบี ้ย โยบ ยต่อเ ื่อง
•
ดว่ สิ เชื่อแ ะเงิ ฝ กจะขย ยตัว สอดรับกับภ วะเศรษฐกิจ ขณะที่ ณ ุ ภ พห ี ้ (NPLs) ยังเป็ ประเด็ ที่ ตองติดต ม แต่มองว่ ยังอยูใ่ วิสยั ที่ ธ รพ ณิชย์บริ ห รจัดก รได
19
แนวโน้ มเศรษฐกิจไทยปี 2561: การลงทุนภาครั ฐและเอกชนเป็ นตัว ขับเคลื่อนหลัก % YoY
2017
2018
2016 NESDB
FPO
BOT
NESDB
FPO
BOT
3.9
3.6-4.6
4.2 (3.8)
3.9
GDP
3.2
3.9
การส่ งออก
0.5
8.6
9.7 (8.5)
9.3
5.0
6.6 (5.7)
4.0
การลงทุน
2.8
2.0
0.9 (2.8)
1.0
5.5
5.9 (5.7)
4.1
- รัฐ
9.9
1.8
-1.1 (4.3)
0.9
11.8
11.8 (11.9)
9.0
- เอกชน
0.4
2.2
2.1 (2.8)
1.6
3.7
3.8 (3.4)
2.3
การบริโภค ภาคเอกชน
3.1
3.2
3.2 (3.3)
3.1
3.1
3.5 (3.4)
3.1
จานวนนักท่ องเที่ยว ต่ างชาติ
8.7
n/a
8.8 (10.0)
9.2
n/a
8.0 (8.0)
4.8
อัตราเงินเฟ้อทั่วไป
0.2
0.7
0.7 (0.7)
0.7
0.9-1.9
1.2 (1.4)
1.1
4.0 (3.8)
• กระทรวงการคลังปรั บ ประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2561 มาอยู่ท่ รี ้ อยละ 4.2 โดยมี มุมมองการลงทุนภาคเอกชน และการส่ งออกที่ดีขนึ ้
ตัวเ ขใ วงเ ็บ ือ ประม ณก รเดิม 20
ประมาณการเศรษฐกิจของ กกร. • ประมาณการ GDP ยังอยู่ในกรอบคาดการณ์ แม้ ว่าจะรวมผลของงบกลางปี 2561 แล้ ว
% YoY
GDP ส่ งออก อัตราเงินเฟ้อ
ปี 2559
3.2 0.5 0.2
ปี 2560 (ณ 6 ก.พ. 61) 3.7-4.0 9.9 0.7
ปี 2561
3.8-4.5 3.5-6.0 1.1-1.6
21