Tuzla, Bosnia & Herzegovina – 2016 by Community Foundations of Canada

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dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

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6833257 > KZ E DWKzD Ed͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘Ϯϲ

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,19,7( 32/,7,&,$16 hƐĞ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ ƚŽ ŝŶĨŽƌŵ ĂŶĚ ĞŶŐĂŐĞ ƉŽůŝƟĐŝĂŶƐ͕ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŵĂŬĞƌƐ͘

>K > DK />/dz͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘ϯϬ

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dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ŝƐ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐůǇ ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ŝŶ ĮŶĚŝŶŐ ƐŽůƵƟŽŶƐ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ƉƌŽďůĞŵƐ͘ dŚƌŽƵŐŚ ĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁĞ ĮŶĚ ŽƵƚ ǁŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ŶĞĞĚƐ ĂƌĞ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌ Đŝǀŝů ƐŽĐŝĞƚǇ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ͕ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞŶƟŽŶ ƚŽ ŵĂŬĞ ƉŽƐŝƟǀĞ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ƚŽŐĞƚŚĞƌ͘ /Ĩ ǇŽƵ ŚĂǀĞ ŝĚĞĂ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĐŽŶĚŝƟŽŶ͕ ĐŽŶƚĂĐƚ ƵƐ ƚŽ ĐŽŽƉĞƌĂƚĞ͘

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

'(02*5$3+,&6 /Ŷ dƵǌůĂ͕ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ĚĞĐůĂŝŶĞĚ ĨŽƌ Ϭ͕ϭϭй ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϯ͕ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘

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>ƵŬĂǀĂĐ ŚĂĚ Ă Ϭ͕ϯй ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ϮϬϭϯ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ĚĞĐůŝŶĞ ǁĂƐ Ϭ͕Ϯй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ƐůŝŐŚƚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ϮϬϭϯ ;Ϭ͕ϭйͿ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ Ϭ͕ϯй ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ;&ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ͕ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŶ EƵŵďĞƌƐ ϮϬϭϱͿ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶǇ ƉŽƉƵůĂƫŽŶ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ďƵƚ ŚĂĚ Ă ƐŵĂůů ŐƌŽǁƚŚ͘ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂůƐŽ ŚĂĚ Ă ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͘ /ƚ ŝƐ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ĚĞĐůŝŶĞ ĂŵŽŶŐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĂŐĞĚ ϬͲϭϰ͕ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘

dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ

ĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐ ƉƌŽĮůĞ

ϮϬϭϯ

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ƐƟŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ

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^ŽƵƌĐĞ͗ &ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ͕ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŶ EƵŵďĞƌƐ ϮϬϭϱ͘

WŽƉƵůĂƟŽŶ ϬͲϭϰ

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ƐƟŵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ

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WŽƉƵůĂƟŽŶ ϲϱ ĂŶĚ ŵŽƌĞ

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ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

+($/7+ $1' 5(&5($7,21

ŚĂƌƚ ϭ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ƉĞƌ ŽŶĞ ƉŚĂƌŵĂĐŝƐƚ ŝŶ W ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ ϮϬϭϮ ƚŽ ϮϬϭϰ d dŽƚĂů

^ŽƵƌĐĞ͗ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ

ŚĂƌƚ Ϯ͘ ĐƵƚĞ ŝŶĨĞĐƟŽŶ ŽĨ ƵƉƉĞƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌǇ ƚƌĂĐƚ

'ĞŶĞƌĂů ŚĞĂůƚŚ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂĐƚŽƌ ŝŶ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ǀŝƚĂůŝƚǇ ĂŶĚ ǁĞůůďĞŝŶŐ ŽĨ Ă ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƚŚƵƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ŚĞĂůƚŚ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌĞǀĞŶƟǀĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ ,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƌĞƉƌŽĚƵĐƟǀĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝƐ ĚĞĮŶĞĚ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĂĐƚŽƌƐ͖ ĨƌŽŵ ĂĐĐĞƐƐŝďŝůŝƚǇ ŽĨ ŚĞĂůƚŚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ŽĨ ŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͕ ƚŽ ŚĞĂůƚŚ ŚĂďŝƚƐ ĂŶĚ ůŝĨĞƐƚǇůĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĚŽŵĂŝŶ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĐĂƌĞ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚǇ ĨŽƌ ŽǁŶ ŚĞĂůƚŚ͘

3K\VLFLDQ WR 3RSXODWLRQ 5DWLR

^ŽƵƌĐĞ͗ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ

/Ŷ ϮϬϭϰ͕ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ϮϮϮϴ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŐƌĂǀŝƚĂƚĞĚ Ăƚ ŽŶĞ ƉŽŝŶƚ ŽĨ ƉƌŝŵĂƌǇ ŚĞĂůƚŚ ĐĂƌĞ͘ /Ŷ ĂǀĞƌĂŐĞ ϭϰϰϳ ƉĞŽƉůĞ ŐƌĂǀŝƚĂƚĞ ƉĞƌ ŽŶĞ ĚŝƐƉĞŶƐĂƌǇ ƵŶŝƚ͕ ĂŶĚ Ă ǁŽƌŬŝŶŐ ƚĞĂŵ ŽĨ ƉƌŝŵĂƌǇ ŚĞĂůƚŚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ĐŽǀĞƌĞĚ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ϭϮϯϲ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƐŝĚĞŶƚƐ ƉĞƌ ŽŶĞ ƉŚǇƐŝĐŝĂŶ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌǇ ŚĞĂůƚŚ ĐĂƌĞ ŝƐ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ĂƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ĐŚĂƌƚ ϭ͘

ŚĂƌƚ ϯ͘ ,ǇƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ

'LVHDVHV dǁŽ ŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ƚŚĂƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽŌĞŶ ĐĂƵƐĞƐ ŽĨ ĚĞĂƚŚ͕ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐͬƚŽǁŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂƌĞ ƚŚĞ ĂĐƵƚĞ ŝŶĨĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƵƉƉĞƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌǇ ƚƌĂĐƚ ĂŶĚ ŚǇƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞ ĐĂƌĚŝŽͲǀĂƐĐƵůĂƌ ĂŶĚ ŚĞĂƌƚ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ĂĐƵƚĞ ŝŶĨĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƵƉƉĞƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌǇ ƚƌĂĐƚ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐŵĂůůĞƐƚ ƌĂƚĞ ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌǇ ŚĞĂůƚŚ ĐĂƌĞ ƉĞƌ ϭϬϬ͘ϬϬϬ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ĨŽƌ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ͕ ŝƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ĐŚĂƌƚƐ Ϯ ĂŶĚ ϯ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

^ŽƵƌĐĞ͗ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

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dŚĞ ŬĞǇ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŝŶ ƚŚŝƐ ĂƌĞĂ ŝƐ ƚŽ ƐƚŽƉ ƚŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ŝŶĐŝĚĞŶĐĞ ŽĨ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŵŽƌƚĂůŝƚǇ ƌĂƚĞƐ͘ /Ĩ ǁĞ ŬŶŽǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŚĞĂůƚŚ ŝƐ ĐŽŶĚŝƟŽŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƉƌĞǀĞŶƟǀĞ ďĞŚĂǀŝŽƌ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ďĂůĂŶĐĞĚ ŶƵƚƌŝƟŽŶ͕ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŶĚ ƐƚĂďůĞ ĨĂŵŝůǇ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕ ƚŚĞŶ ǁĞ ĐĂŶ ĂƐŬ ǁŚĞƚŚĞƌ ŽƵƌ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƉƌĞǀĞŶƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝƐ ŽŶ ĂŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ůĞǀĞů͘

ZĂƚĞ ŽĨ ŚǇƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͕ ĐĂƌĚŝŽͲǀĂƐĐƵůĂƌ ĂŶĚ ŚĞĂƌƚ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͕ ŝƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͘ KƵƚ ŽĨ ƚĞŶ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ǁŝƚŚ ŚŝŐŚĞƐƚ ŵŽƌƚĂůŝƚǇ ƌĂƚĞ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϲϳй ĂƌĞ ǁŝƚŚŝŶ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ĐĂƌĚŝŽͲǀĂƐĐƵůĂƌ ƐǇƐƚĞŵ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ŚŝŐŚ ďůŽŽĚ ƉƌĞĂƐƐƵƌĞ͕ ƐƚƌŽŬĞ͕ ŚĞĂƌƚ ĂƩĂĐŬ͕ ŚĞĂƌƚ ĂƌƌĞƐƚ͕ ŚĞĂƌƚ ŝŶƐƵĸĐŝĞŶĐǇ ĂŶĚ ĐŚƌŽŶŝĐ ŝƐĐŚĞŵŝĐ ŚĞĂƌƚ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ĂŶĚ ĐĂƌĚŝŽŵǇƚŚŝƉĂƚǇ͘ dŚĞ ůĞĂĚŝŶŐ ĐĂƵƐĞƐ ŽĨ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ĂƌĞ͗ ĂĐƵƚĞ ŝŶĨĞĐƟŽŶƐ ŽĨ ƵƉƉĞƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌǇ ƚƌĂĐƚ͕ ŚŝŐŚ ďůŽŽĚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ ĂĐƵƚĞ ďƌŽŶĐŚŝƟƐ ĂŶĚ ĚŝĂďĞƚĞƐ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŽŌĞŶ ƐŝŶŐůĞ ĐĂƵƐĞƐ ĨŽƌ ŚŽƐƉŝƚĂů ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ Ă ŐƌŽƵƉ ŽĨ ĐŝƌĐƵůĂƚŽƌǇ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ĂƌĞ ƐƚƌŽŬĞ ĐŚƌŽŶŝĐ ŝƐĐŚŵŝĐ ŚĞĂƌƚ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ĂŶĚ ĂĐƵƚĞ ŵǇŽĐĂƌĚŝĂů ŝŶĨĂƌĐƟŽŶ͘

^ŽƵƌĐĞ͗ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ ƚŚĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ

'LDEHWHV

+HDOWK\ /LIH +DEELWV

dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ĚŝĂďĞƚĞƐ ĚŝƐĞĂƐĞ ŝƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͘ ůƚŚŽƵŐŚ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƚĞ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭϳ͕ϵй ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ Ϯϴ͕ϲй ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĚŝĂďĞƚĞƐ ƌĂƚĞ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŽĨ Ϯ͕ϳй͘ dƵǌůĂ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϱ͕ϱй ŝŶ ϮϬϭϰ͘

/Ŷ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ƐƵƌǀĞǇ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ϰϵй ŽĨ ŝŶƚĞƌǀŝĞǁĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƉŚǇƐŝĐĂů ĐŽŶĚŝƟŽŶ ĂŶĚ ƚĂŬĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ŚĞĂůƚŚ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ϱϭй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ĂŶǇ ŬŝŶĚ ŽĨ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ͘ dŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ĞǀĞŶ ŚŝŐŚĞƌ ǁŝƚŚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŽůĚĞƌ ƚŚĂŶ ϲϱ͕ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ϲϵ͕ϵй͘ ZĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ǇŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͕ ĂĐƟǀĞ ŝŶ ƌĞĐƌĞĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƐĞǀĞƌĂů ƟŵĞƐ ƉĞƌ ǁĞĞŬ͕ ŝƐ ϰϮй͘

3UHYHQWLYH +HDOWK &KHFNV EƵŵďĞƌ ŽĨ ďĂƐŝĐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ƐǇƐƚĞŵĂƟĐ ŚĞĂůƚŚ ĐŚĞĐŬƐ ŽĨ ƉƵƉŝůƐ ĂŶĚ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ŝŶ ϮϬϭϯ ǁĂƐ ϭϭ͘ϭϱϳ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŐƌĞǁ ƚŽ ϭϰ͘ϮϲϬ͖ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ĐŚĞĐŬƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ŝƐ Ϯϭ͕ϴй͘͘Ϻ

,ĞĂůƚŚ ĂŶĚ ZĞĐƌĞĂƟŽŶ

ŝƟǌĞŶƐΖ ŐƌĂĚŝŶŐ͗ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ ^ĂƟƐĨǇŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

,QWDNH RI )UXLWV DQG 9HJHWDEOHV

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dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ĂŵŽŶŐ ĐŝƟǌĞŶƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ϱϬй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ĐŽŶƐƵŵĞ ĨƌƵŝƚ ŽŶĐĞ Ă ĚĂǇ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ǁĞĞŬ͘ ĂŝůǇ ŝŶƚĂŬĞ ŽĨ ĨƌƵŝƚƐ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ŝƐ ϲϰй͕ dƵǌůĂ ϲϯ͕ϱй͕ >ƵŬĂǀĂĐ ϱϴй͕ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϳ͕ϳйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϮϬ͕ϯйͿ͘

dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ĂŵŽŶŐ ĐŝƟǌĞŶƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ďŽĚǇ ŵĂƐƐ ŝŶĚĞǆ ; D/Ϳ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ ŝƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĂŶŐĞ ŽĨ ͣŽǀĞƌǁĞŝŐŚƚ͘͞ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ D/ ŝƐ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͘

sĞŐĞƚĂďůĞƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐƵŵĞĚ ŽŶĐĞ Ă ĚĂǇ ďǇ ϱϯ͕ϭй ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘

5LVN %HKDYLRXUV /Ŷ Ăůů ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ƵƐĞ ĂůĐŽŚŽů ;ϲϴ͕ϲйͿ͘ ůĐŽŚŽů ŝƐ ŵŽƐƚůǇ ƵƐĞĚ ďǇ ǇŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ ǇŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͘ KƵƚ ŽĨ ϱϮϵ ƐƵƌǀĞǇĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝŶ ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ͕ ϲϲ͕ϰй ĂƌĞ ŶŽŶͲ ƐŵŽŬĞƌƐ͘ dŚĞ ůĞĂƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŶŽŶͲƐŵŽŬĞƌƐ ŝƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϱϯ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ŝƐ ŝŶ dƵǌůĂ ;ϲϵ͕ϳйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϲϵ͕ϲйͿ͘ DĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ŶŽŶͲƐŵŽŬĞƌƐ ĂƌĞ ĂŐĞĚ ĂďŽǀĞ ϲϱ ;ϴϯ͕ϮйͿ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĮǀĞ ƐƵƌǀĞǇĞĚ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ϭϬй ŽĨ ƐŵŽŬŝŶŐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƐŵŽŬĞ ϭϭͲϮϬ ĐŝŐĂƌĞƩĞƐ ƉĞƌ ĚĂǇ͕ ĂŶĚ ϵ͕ϲй ƐŵŽŬĞ ŽǀĞƌ ϮϬ ĐŝŐĂƌĞƩĞƐ ƉĞƌ ĚĂǇ͘

ŚĂƌƚ ϱ͘ ǀĞƌĂŐĞ D/ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ƚŽ ƉůĂĐĞ ĂŶĚ ƐĞǆ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶ ƐƵƌǀĞǇĞĚ

&ĞŵĂůĞ

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&ĞŵĂůĞ

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&ĞŵĂůĞ

DĂůĞ

&ĞŵĂůĞ

DĂůĞ

&ĞŵĂůĞ

DĂůĞ

:KDW FLWL]HQV GR IRU WKHLU FRPPXQLW\" / Ăŵ Ă ǀŽůƵŶƚĞĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ZĞĚ ĐƌŽƐƐ / Ăŵ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ /ŶŝƟĂƟǀĞ 'ƌŽƵƉ ŽĨ ƚŚĞ ^ǁŝƐƐ ZĞĚ ƌŽƐƐ y tĞ ǀŝƐŝƚ ŽůĚ ĂŶĚ ƐŝĐŬ y / ǁŝůů ƉĞƌƐŽŶĂůůǇ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂĚĂƉƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂŵŝůǇ ŵĞĚŝĐŝŶĞ ŝŶĮƌŵĂƌǇ͟ y sŽůƵŶƚĞĞƌŝŶŐ͕ ŚĞĂůƚŚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ƐŽĐŝĂůŝǌŝŶŐ y y

^ŽƵƌĐĞ͗ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬϮϬϭϲ͘

3RVLWLYH 6WRU\ IURP WKH &RPPXQLW\ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬϮϬϭϲ͕ ŝŶ ϮϬϭϱ d & ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ĂŶĚ DŝŶŝƐƚƌǇ ĨŽƌ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ͣ ŽŶƚƌŽů ŽĨ ,ĞĂůƚŚ ^ĂĨĞƚǇ ŽĨ ^ĐŚŽŽů tĂƚĞƌ ^ƵƉƉůŝĞƐ͕͞ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ŚĞĂůƚŚ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ͘ /Ŷ ϮϬϭϲ ƚŚĞ WƵďůŝĐ ,ĞĂůƚŚ /ŶƐƟƚƵƚĞ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ǁŝůů ŝŵƉůĞŵĞŶƚ Ă ŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ŽĨ ŚǇŐŝĞŶŝĐͲƐĂŶŝƚĂƌǇ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ŽĨ ƐĐŚŽŽů ŽďũĞĐƚƐ ŝŶ ĮǀĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ͗ dƵǌůĂ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂŶĚ

>ƵŬĂǀĂĐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƉƌŽƚĞĐƚ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ŚĞĂůƚŚ ĂŶĚ ƉƌĞǀĞŶƚ ǁĂƚĞƌďŽƌŶĞ ĚŝƐĞĂƐĞƐ ƚŽ ŚĂƉƉĞŶ ŝŶ ƐĐŚŽŽůƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽƚ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƉƵďůŝĐ ǁĂƚĞƌ ƐƵƉƉůǇ ƐǇƐƚĞŵ͕ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ĂŝŵƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ŚǇŐŝĞŶŝĐĂůůǇ ĐůĞĂŶ ƉŽƚĂďůĞ ǁĂƚĞƌ ƚŚĂƚ ǁŝůů ďĞ ĚŝƐŝŶĨĞĐƚĞĚ ďǇ hs ĮůƚĞƌƐ ŝŶ ƚŚŽƐĞ ƐĐŚŽŽůƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŵŽƐƚ ĞŶĚĂŶŐĞƌĞĚ͘ WƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ŝŶĐůƵĚĞ ϳϬϯϯ ƉƵƉŝůƐ ŝŶ ϱϯ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ŵŽƐƚůǇ ŝŶ ƌƵƌĂů ĂŶĚ ƐƵďƵƌďĂŶ ĂƌĞĂƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮǀĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6XEVLGLHV IRU +RXVLQJ RI <RXQJ 3HRSOH

+286,1*

dŚĞ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ďƵĚŐĞƚ ĨŽƌ ƐƵďƐŝĚŝǌŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽŶ ŚŽƵƐŝŶŐ ĨŽƌ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮ͕ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ϱϬ͘ϬϬϬ D ĨŽƌ ĞĂĐŚ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ǇĞĂƌ͘Ͼ

6RFLDO +RXVLQJ

ĐĐĞƐƐ ƚŽ ƐƚĂďŝůĞ ĂŶĚ ĂīŽƌĚĂďůĞ ŚŽƵƐŝŶŐ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐ ƚŽ ƐƚĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĂŶĚ Ă ŚŝŐŚĞƌ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ůŝĨĞ ŽĨ ďŽƚŚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŶĚ ĨĂŵŝůŝĞƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ŚŽƵƐŝŶŐ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝƐƐƵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ͕ ĂŶĚ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůǇ ĨŽƌ ǇŽƵƚŚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶΖƐ ůŝǀĞƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŇĂƚƐ͕ ĂŶĚ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƌĞ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐŝŶŐ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŝƐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŚŽƵƐŝŶŐ ĨŽƌ ǇŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ƚĂůŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƚŚŝƐ ƚŽƉŝĐ͕ ĐŝƟǌĞŶƐ ĞŵƉŚĂƐŝǌĞĚ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞƐ ŽĨ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŶ ƌĞƐŝĚĞŶƟĂů ĚŝƐƚƌŝĐƚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚǇ ŽĨ ƉĞĚĞƐƚƌŝĂŶ ĂƌĞĂƐ͕ ƉĂƌŬƐ ĂŶĚ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ƉůĂǇŐƌŽƵŶĚƐ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĐƵůƚƵƌĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ŝƚƐ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ Ă ŚĂƌŵŽŶŝŽƵƐ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͘

dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƉƉůŝĐĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ĂŶĚ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ dƵǌůĂ ŝƚǇ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ŐŝǀĞŶ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ǁĂƐ ϭϰϳ ĨŽƌ ĞǀĞƌǇ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ǇĞĂƌ ŝŶ dƵǌůĂ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘ /Ŷ ϮϬϭϮ ĨŽƵƌ ƐƵĐŚ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŐŝǀĞŶ͕ ĂŶĚ ϯϮ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ ϮϮ ŇĂƚƐ ǁĞƌĞ ďƵŝůƚ ĨŽƌ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ŶŽŶͲƉƌŽĮƚ ŚŽƵƐŝŶŐ ŝŶ dƵǌůĂ͘ /Ŷ ŽƚŚĞƌ ĐŝƟĞƐ ƐƵĐŚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘

:KDW FLWL]HQV GR IRU WKHLU FRPPXQLW\" y y

3ULFH RI )ODWV dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ƉƌŝĐĞ ĨŽƌ Ă ƐƋƵĂƌĞ ŵĞƚĞƌ ŽĨ Ă ŶĞǁůǇ ďƵŝůƚ ŇĂƚ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϭϰϭϰ D ŝŶ ϮϬϭϮ͕ ϭϯϳϬ D ŝŶ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϭϯϳϱ D ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϼ

y y y y

͞ ůĞĂŶ ĂƌĞĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐůŽƐĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͟ ͞tŽƌŬ ŽŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ǀŽůƵŶƚĂƌǇ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ͟ ͞KƌŐĂŶŝǌĞ ĐůĞĂŶŝŶŐ ĂŶĚ ůĂŶĚƐĐĂƉŝŶŐ ĂĐƟŽŶƐ͟ ͞ ƵŝůĚ ĂŶ ĞǆĐƵƌƐŝŽŶ ƐŝƚĞ͟ ͞ZĞŵŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ŐĂƌďĂŐĞ ĨƌŽŵ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĐĞŶƚĞƌΖƐ ǇĂƌĚƐ͕ ƐĐŚŽŽů ǇĂƌĚƐ͕ ďƵƐ ƐƚĂƟŽŶƐ͟ ͞ ĐƟǀĂƚĞ ǇŽƵƚŚ ƚŽ ƚĂŬĞ ĐĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͟

5HVLGHQWLDO 6WDWXV ϰϴ͕ϰй ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ůŝǀĞ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŚŽƵƐĞƐ͕ Ϯϭ͕Ϯй ůŝǀĞ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ŇĂƚƐ͘ ϲϱй ŽĨ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϯϬ ůŝǀĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌĞŶƚƐ͘Ͻ

,ŽƵƐŝŶŐ

ŝƟǌĞŶΖƐ ŐƌĂĚŝŶŐ ^ĂƟƐĨǇŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6DWLVIDFWLRQ ZLWK +RXVLQJ ŝƟǌĞŶƐ ŽĨ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŚŽƵƐŝŶŐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĮǀĞ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟĞƐ͕ ĐŝƟǌĞŶƐ ŐƌĂĚĞĚ ƚŚĞ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŚŽƵƐŝŶŐ ŵŽƐƚůǇ ĂƐ ŐŽŽĚ ;ϯϴ͕ϮйͿ ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵ ;ϯϰ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ ůĞƐƐ ĐŝƟǌĞŶƐ ŐƌĂĚĞĚ ŝƚ ĂƐ ǀĞƌǇ ŐŽŽĚ ;ϭϯ͕ϮйͿ Žƌ ďĂĚ ;ϵ͕ϯйͿ͘ dŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽĨ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŚŽƵƐŝŶŐ ;ŚŽƵƐĞƐ Žƌ ŇĂƚƐͿ͕ ĂŶĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŐƌĂĚĞ ŝƐ ǀĞƌǇ ŐŽŽĚ ;ϮϮ͕ϱйͿ͘ϷϷ

ŚĂƌƚ ϲ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƉĂƌƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ϮϬϭϯ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŚŽƵƐĞƐͬŇĂƚƐͲϮϬϭϯ

+RXVLQJ 6L]H Ϯϴ͕Ϯй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ůŝǀĞ ŝŶ ŚŽƵƐĞƐͬŇĂƚƐ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ϲϬͲ ϭϬϬ ŵϸ͘ dŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ƐůŝŐŚƚĞůǇ ďŝŐŐĞƌ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϰϬ͕ϳйͿ ĂŶĚ dƵǌůĂ ;ϯϲйͿ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϭϭ͕ϲйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϳ͕ϲйͿ͘ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ƚŚĂƚ ůŝǀĞ ŝŶ ŚŽƵƐĞƐ Žƌ ŇĂƚƐ ŽĨ ϭϬϭͲϮϬϬ ŵϮ ŝƐ ŚŝŐŚĞƌ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϰ͕ϳйͿ͕ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŽ dƵǌůĂ ;ϭϬйͿ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϱ͕ϭйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϲ͕ϮйͿĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;Ϯ͕ϵйͿ͘Ϸ϶

^ŽƵƌĐĞ͗ ^ƚƌĂƚĞŐŝĐ ƉůĂƞŽƌŵ ĨŽƌ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ƉƌĞůŝŵŝŶĂƌǇ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ĐĞŶƐƵƐ ŽĨ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶ ϮϬϭϯ͘

3RVLWLYH 6WRU\ IURP WKH &RPPXQLW\ d & ĐŽͲĮŶĂŶĐĞĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŽĨ ƌĞŶŽǀĂƟŽŶ ŽĨ ƉƌĞŵŝƐĞƐ ƚŚĂƚ ŐĂƚŚĞƌ ĐŝƟǌĞŶƐ͕ Žƌ ƉƌŽũĞĐƚ ƚŚĂƚ ŝŶǀŽůǀĞ ďƵŝůĚŝŶŐ Žƌ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ƉĂƌŬƐ͕ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ƉůĂǇŐƌŽƵŶĚƐ͕ ƐƉŽƌƚƐ ĐŽƵƌƚƐ͕ ĐůĞĂŶŝŶŐ ĂĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ůĂŶĚƐĐĂƉŝŶŐ͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϯͲϮϬϭϱ͕ ϮϬ ƐŽĐŝĂů ĂƌĞĂƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ͘ KŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚƐ ŝƐ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶΖƐ ƉĂƌŬ ŝŶ >ũƵďĂĐĞ͕ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ^ĐŽƵƚƐΖ ^ƋƵĂĚ ͞ ƵŐĂ͟ >ũƵďĂĐĞ͘ dŚĞ ƐĐŽƵƚƐ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ƚŚĞ ƉůĂǇŐƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ Ă ƉĂƌŬ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ůŽĐĂů ƐĐŚŽŽůǇĂƌĚ͘ dŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŵĂŶǇ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŵĞŵďĞƌƐ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

*$3 %(7:((1 5,&+ $1' 3225

+RXVHKROG ,QFRPH DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ ŚĂǀĞ ŶĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ƵƉ ƚŽ ϭϬϬϬ D͘ /Ŷ dƵǌůĂ͕ Ϯϵ͕ϵй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ŚĂǀĞ ŶĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ƵƉ ƚŽ ϭϬϬϬ D͕ ĂŶĚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ŶĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ŝƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ďǇ ϰϮй ŽĨ ƚŚĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ϯϬ͕ϯй ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŚĂǀĞ ŶĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ƵƉ ƚŽ ϱϬϬ D͘Ϸϸ

6XEMHFWLYH $SSUDLVDO RI /LYLQJ 6WDQGDUG ϰϰ͕ϴй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ĞǀĂůƵĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ůŝǀŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŚĂƐ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ͘ ϯϵ͕ϵй ƐĂŝĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǁŽƌƐĞŶĞĚ͕ ĂŶĚ ŽŶůǇ ϵ͕ϯй ƐĂŝĚ ƚŚĞŝƌ ůŝǀŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ͘ϷϹ

$EVROXWH 3RYHUW\ /LQH

WŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉĂƌƚ ŝŶ Ăůů ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇΖƐ ůŝĨĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂŶ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ƐĞŐŵĞŶƚ ŝŶ ƋƵĂůŝƚǇ ŽĨ ůŝĨĞ͘ DŽŶŝƚŽƌŝŶŐ ƚŚĞ ŐĂƉ ďĞƚǁĞĞŶ ƌŝĐŚ ĂŶĚ ƉŽŽƌ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ƚŽ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ǁĞůůďĞŝŶŐ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ͘ >ŝǀŝŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ĂŶĚ ĞǆƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ƌŝƐŬƐ ŽĨ ƉŽǀĞƌƚǇ ĂƌĞ ĂůǁĂǇƐ ĐŽŶĚŝƟŽŶĞĚ ďǇ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨĂĐƚŽƌƐ͘ /Ŷ ŽƵƌ ĐĂƐĞ͕ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ůŽŶŐͲůĂƐƟŶŐ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƉƌŝĐĞƐ͕ ĂŶĚ ŝŶƐĞĐƵƌŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞ ůĂďŽƌ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ŝŶĐŽŵĞ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůǇ͕ ŽƵƌ ƐŽĐŝĂů ǁĞůĨĂƌĞ ƐǇƐƚĞŵ ŝƐ ĨĂĐĞĚ ǁŝƚŚ Ă ŐƌĞĂƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƌĞĐŽŐŶŝǌŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ƌĞĂůůǇ ƌĞƋƵŝƌĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĂǀŽŝĚ ůĞĂǀŝŶŐ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŽƵƚ ŽĨ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ƐƚĂƚĞ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ƐŽůŝĚĂƌŝƚǇ͘

ďƐŽůƵƚĞ ƉŽǀĞƌƚǇ ůŝŶĞ ƵƉƚĂĚĞĚ ĨŽƌ ŝŶŇĂƟŽŶ ŽŶ Ă ŵŽŶƚŚůǇ ůĞǀĞů ĨŽƌ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ŽŶĞ ŵĞŵďĞƌ ǁĂƐ Ϯϳϱ D ŝŶ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ ŝŶ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Θ,͖ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƉŽǀĞƌƚǇ ůŝŶĞ ĨŽƌ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ƚŚƌĞĞ ŵĞŵďĞƌƐ ǁĂƐ ϴϮϱ D ŝŶ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͘ /Ŷ ϮϬϭϱ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ďĂƐŬĞƚ ĨŽƌ Ă ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ǁŝƚŚ ƚŚƌĞĞ ŵĞŵďĞƌƐ ǁĂƐ ϭϴϬϬ D͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ďĂƐŬĞƚ ĨŽƌ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϱ ŝƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚĂƌƚ ϳ͘

:KDW FLWL]HQV GR IRU WKHLU FRPPXQLW\" ͞WƌĞƉĂƌĞ ǁĂƌŵ ŵĞĂůƐ ĨŽƌ ƐŽĐŝĂůůǇ ĞŶĚĂŶŐĞƌĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐ͟ y ͞,ĞůƉ ŶĞŝŐŚďŽƌƐ ĂŶĚ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ŝŶ ƚƌŽƵďůĞ͟ y ͞,ĞůƉ ƐŽĐŝĂůůǇ ĂīĞĐƚĞĚ ĂŶĚ ƐŝĐŬ ĐŝƟǌĞŶƐ͟ y ͞/ŵƉƌŽǀĞ ŚƵŵĂŶ ƌĞůĂƟŽŶƐ͟ y

'ĂƉ ďĞƚǁĞĞŶ ZŝĐŚ ĂŶĚ WŽŽƌ

ŝƟǌĞŶƐΖ ŐƌĂĚŝŶŐ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

ŚĂƌƚ ϳ͘ ǀĞƌĂŐĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌ ďĂƐŬĞƚ /Ŷ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Θ, ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮͲϮϬϭϱ ;ŝŶ DͿ

ŚĂƌƚ ϵ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ŵĞĂůƐ ŝŶ ƉƵďůŝĐ ŬŝƚĐŚĞŶƐ ƉĞƌ ǇĞĂƌ

^ŽƵƌĐĞ͗ &ĞĚĞƌĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ^ƚĂƟƐƟĐƐ

/ǌǀŽƌ͗ WƵďůŝĐ <ŝƚĐŚĞŶ /ŵĂƌĞƚ dƵǌůĂ

ŚĂƌƚ ϴ͘ tĂƐ ǇŽƵƌ ůŝĨĞƐƚǇůĞ ŝŵƉƌŽǀĞĚ Žƌ ĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƚŚƌĞĞ ǇĞĂƌƐ͍

3XEOLF .LWFKHQ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ŵĞĂůƐ ŝŶ ƚŚĞ WƵďůŝĐ ŬŝƚĐŚĞŶ /ŵĂƌĞƚ ŝŶ dƵǌůĂ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘ DĞĂůƐ ĂƌĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶƚƌĂů ŬŝƚĐŚĞŶ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ĨŽƵƌ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͗ dƵǌůĂ͕ 'ƌĂĐĂŶŝĐĂ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ͘Ϸϻ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

%HQHÀFLDULHV RI WKH RQH WLPH ÀQDQFLDO VXSSRUW

6RFLDO :HOIDUH &RYHUDJH

dŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶĞͲƟŵĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŝƐ ϱϰϯϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϭ͕Ϭϵй ŽƵƚ ŽĨ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ dƵǌůĂ ŚĂĚ ϲϬϭ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽŶĞͲ ƟŵĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƵƉƉŽƌƚ ĨƌŽŵ ĂŶƚŽŶĂů DŝŶŝƐƚƌǇ͕ ǁŚŝůĞ >ƵŬĂǀĂĐ ŚĂĚ ϱϲϮ ƵƐĞƌƐ͘ ŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ ƚŚŝƐ ŝƐ ƐůŝŐŚƚůǇ ĂďŽǀĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ;ϭ͕ϭϭйͿ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϯϱ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ ŽĨ ƐƵĐŚ ƐƵƉƉŽƌƚ͕ ǁŚŝůĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ŽŶůǇ Ϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ ϮϵϬ ďĞŶĞĮĐŝĂƌŝĞƐ͘

KƵƚ ŽĨ ϱϮϵ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ͕ ϴϳй ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ Ă ƉĞƌƐŽŶ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ Ă ďĞŶĞĮĐŝĂƌǇ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽĐŝĂů ǁĞůĨĂƌĞ ŽĨ ĂŶǇ ŬŝŶĚ͘ dŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ǁŝƚŚ ƵƐĞƌƐ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ǁĞůĨĂƌĞ ůŝǀĞ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϵ͕ϵйͿ ĂŶĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϳ͕ϵйͿ͘ <ĂůĞƐŝũĂ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƐƵĐŚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ϸϷ

3RYHUW\ RI &KLOGUHQ DQG <RXWK /Ŷ dƵǌůĂ͕ ϳϯϲ ǇŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ͕ ŝŶ ƚŚĞ ĂŐĞ ϭϲͲϮϰ͕ ůŝǀĞ ŝŶ ƐŽĐŝĂůůǇ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ dŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ĚĞƐĐƌĞĂƐĞĚ ĨŽƌ Ϯϯй ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϮ͘ϷϽ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ϭϵϱϲ ǇŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ ůŝǀĞ ŝŶ ƐŽĐŝĂůůǇ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂƐ Ă ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĚĞƐƌĞĂĐĞ ĂŶĚ ŚĂĚ ϭϭϱϬ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϷϾ /Ŷ dƵǌůĂ͕ ϮϬϯϲ ĐŚŝůĚƌĞŶ ůŝǀĞ ŝŶ ƐŽĐŝĂůůǇ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ϵϲй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϮ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ƌĞĂĐŚĞƐ ϮϰϲϬ ĐŚŝůĚƌĞŶ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨŽƌ ϳй ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ƉƌĞǀŽƵƐ ǇĞĂƌƐ͕ ĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚ ϭϭϱϬ ĐŚŝůĚƌĞŶ ůŝǀĞ ŝŶ ƐŽĐŝĂůůǇ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ͘ϸ϶

3RVLWLYH 6WRU\ IURP WKH &RPPXQLW\ ^ƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ǀƵůŶĞƌĂďůĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂŶĚ ƉƌŽŵŽƟŽŶ ŽĨ ƐŽůŝĚĂƌŝƚǇ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĂŶĚ ŝŶƚĞƌǀĞŶƟŽŶ ^ŽůŝĚĂƌŝƚǇ &ƵŶĚ͘ dŚĞ ^ŽůŝĚĂƌŝƚǇ &ƵŶĚ ŝƐ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ŽīĞƌ ŚĞůƉ ƚŽ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞǆŝƐƟŶŐ ǁĞůĨĂƌĞ ƐǇƐƚĞŵ Ăƚ ƚŚĞ ĐƌŝƟĐĂů ŵŽŵĞŶƚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ d & ĐůŽƐĞůǇ ĐŽůůĂďŽƌĂƚĞƐ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ǁĞůĨĂƌĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĐŽƵŶĐŝůƐ ǁŚŝůĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŚĞ ĨƵŶĚƐ͘

d & ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ Ă ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƟŶŐ Ă ŚŽƵƐĞ ĨŽƌ Ă ĨĂŵŝůǇ ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂīĞĐƚĞĚ ďǇ ŇŽŽĚŝŶŐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ hŶŝŽŶ ŽĨ ƵďƌĂǀĞ ůŽĐĂů ƉƌŝŵĂƌǇ ƐĐŚŽŽů ŝŶŝƟĂƚĞĚ ƚŚĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ƚŽ ƌĞƐŽůǀĞ ŚŽƵƐŝŶŐ ƉƌŽďůĞŵƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĂŵŝůǇ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ůŽƐƚ ƚŚĞŝƌ ŚŽŵĞ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ƐĐŚŽŽů ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ Ă ĚĞǀĂƐƚĂƚĞĚ ŇĂƚ ŽǁŶĞĚ ďǇ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ŝŶ ŽŶũĞ ƵďƌĂǀĞ͘ dŚĞ ĨƵŶĚƐ ĚŽŶĂƚĞĚ ďǇ d & ǁĞƌĞ ƵƐĞĚ ƚŽ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉ ƚŚĞ ŇĂƚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂŵŝůǇ ĨŽƌ Ă ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ƵƟůŝǌĂƟŽŶ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

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,ƵŵĂŶ ĐĂƉŝƚĂů ŝŶĐůƵĚĞƐ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ ƐŬŝůůƐ ĂŶĚ ĐŽ ŵ Ɖ ĞƚĞ Ŷ Đ Ğ Ɛ Ğ ŵ ď Ž Ě ŝ Ğ Ě ŝ Ŷ ŝ Ŷ Ě ŝ ǀ ŝ Ě Ƶ Ă ů Ɛ Ă Ŷ Ě ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͕ ĂŶĚ ŝƚ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ĞůĞŵĞŶƚĂƌǇ ƌĞƐŽƵƌĐĞ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ dŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ĚĞĮŶĞĚ ďǇ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ƐƚĂƚƵƐ ĂŶĚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͘ dŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞŵƉůŽǇĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĞĐƚŽƌ ůŽŽŬ ĨŽƌ ĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĞǆƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ĮƌƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ Ă ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚǇ͘ ^Ɵůů͕ Ăƚ Ă ƟŵĞ ǁŚĞŶ ŵĂũŽƌŝƚǇ ŽĨ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ĂƌĞ ŽƵƚĚĂƚĞĚ ĂŶĚ ŚĂǀĞ ůŽƐƚ ƌĞůĞǀĂŶĐĞ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ ŽĨ ǁŽƌŬ͕ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂĚǀĂŶĐĞŵĞŶƚ ŝƐ ŽĨ ĐƌƵĐŝĂů ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͘ dŚƵƐ͕ ƚŚĞ ƋƵĞƐƟŽŶ ŝƐ ƉŽƐĞĚ ǁŚĞƚŚĞƌ ŝŶĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĐĂŶ ĂĚĞƋƵĂƚĞůǇ ƐƵƉƉůĞŵĞŶƚ ĞǆŝƐƟŶŐ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƐĂƟƐĨǇ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͘ ŚĂƌƚ ϭϬ͗ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƵƉŝůƐ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ϭƐƚ ŐƌĂĚĞ ŽĨ WƌŝŵĂƌǇ ƐĐŚŽŽů

6HFRQGDU\ (GXFDWLRQ ϯϮ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŚĂĚ Ă ƐůŝŐŚƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ dƵǌůĂ ϲϴϵϰ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ϭϭϮϭ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ϲϮϲ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ϭϭϮϱ͕ ǁŚŝůĞ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ ϭϰϳϴ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯ͕ϱϳй͘ϸϺ Ϯϴϭϭ ƌĞŐƵůĂƌ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĮŶŝƐŚĞĚ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ͖ ƚŚĂƚ ŝƐ ϯϮ͕ϭ й ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁŚŽ ĮŶŝƐŚĞĚ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ǁŚŝůĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϵй ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϸϻ

+LJKHU (GXFDWLRQ ϭϴ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϭϯ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ͕ ϰ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞƌŝĐĂŶ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ĂŶĚ ŽŶĞ ŝƐ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƐĐŚŽŽů͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϭϭϬϳϰ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ŚŝŐŚĞƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϱ͕Ϯй ůĞƐƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϯ͘ϸϼ

ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ >ŝĨĞͲ>ŽŶŐ >ĞĂƌŶŝŶŐ

ŝƟǌĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨǇŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

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dŚĞ ĮǀĞ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌ ƚŚĂƚ ůĞƐƐ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ ϲϲ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƐǇƐƚĞŵ ŝŶ ďŽƚŚ ƉƌŝŵĂƌǇ ĂŶĚ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ dƵǌůĂ ŝŶ ϮϬϭϰ ;ϭϰ͕ϯй ůĞƐƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯͿ͕ Ϯϳ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϬй ůĞƐƐͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ϯϮ ;ϴ͕ϲй ůĞƐƐ ŝĨ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯͿ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ϰϳ ĐŚŝůĚƌĞŶ ǁĞƌĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐǇƐƚĞŵ ŽĨ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϳ͕ϴй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ϯϬ ĐŚŝůĚƌĞŶ͕ ƚŚĂƚ ŝƐ ϵ͕ϭй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘ϸϽ

/Ŷ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ĂĚƵůƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ >Ăǁ ŽŶ ĚƵůƚ ĚƵĐĂƟŽŶ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͘ ĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐƐ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ ĐĂŶ ďĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ďǇ ƉƌŝŵĂƌǇ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ƚĞĐŚŶŝĐĂů ĂŶĚ ǀŽĐĂƟŽŶĂů ƐĐŚŽŽůƐ͕ ƐĐŚŽŽůƐ ĨŽ ƌ Ă Ě Ƶ ů ƚ Ğ Ě Ƶ Đ Ă Ɵ Ž Ŷ ͕ ŝ Ŷ ƐƟ ƚ Ƶ Ɵ Ž Ŷ Ɛ ĨŽ ƌ Ğ Ě Ƶ Đ Ă Ɵ Ž Ŷ ͕ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐĂƌĞ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝĸĐƵůƟĞƐ ŝŶ ƉŚǇƐŝĐĂů ĂŶĚ ƉƐǇĐŚŽůŽŐŝĐĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ϸϿ /Ŷ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ϭϵ ƉƵďůŝĐ ĂŶĚ ϯ ƉƌŝǀĂƚĞ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ĂĚƵůƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ ŶĂůǇƐŝƐ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶĂů DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ŵĂůĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ ĂƩĞŶĚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ ĨŽƌ ŐĂŝŶŝŶŐ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ϯ͕ϯ ƟŵĞƐ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ĨĞŵĂůĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ĚŝƐĐŽǀĞƌ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ŽƚŚĞƌ ǀŽĐĂƟŽŶ ǁŽƵůĚ ŵĂŬĞ ŝƚ ĞĂƐŝĞƌ ƚŽ ĮŶĚ ũŽď ĂďƌŽĂĚ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƉĞƌƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ƌĞŐƵůĂƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĨŽƌ ǀĂƌŝŽƵƐ ƌĞĂƐŽŶƐ͘ KƵƚ ŽĨ ϭϮϲ ǀŽĐĂƟŽŶƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ZĞŐƵůĂƟŽŶ ŽĨ WƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ KůĚ ĂŶĚ dƌĂĚŝƟŽŶĂů ƌĂŌƐ ;'ĂǌĞƩĞ ŽĨ & Θ,͕ ŶŽ͘ϭϲͬϭϮͿ͕ ƚŚĂƚ ŝƐ Ă ůŝƐƚ ŽĨ ƚƌĂĚŝƟŽŶĂů ĂŶĚ ŽůĚ ĐƌĂŌƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚǇƉĞƐ͕ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ŝŶ ŽŶůǇ ϭϱ ǀŽĐĂƟŽŶƐͬĐƌĂŌƐϹϷ

1RQ )RUPDO (GXFDWLRQ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƉŽůů ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ŽŶůǇ ϴй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽƵƌƐĞƐ Žƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶƐ ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ /ƚ ŝƐ ŶŽƚĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŽ ĂƩĞŶĚĞĚ ƐŽŵĞ ŬŝŶĚ ŽĨ ŶŽŶͲ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϲϱ͘ dŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ĂƩĞŶĚĞĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĐŽƵƌƐĞƐ Žƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐƐ ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĨŽƌŵĂů ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƚŚƌĞĞ ŵŽŶƚŚƐ ŝƐ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ĂŶĚ ŝƚ ĐŽƵŶƚƐ ϴϴ͕Ϯй ŽĨ ƉŽůůĞĚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ dŚŝƐ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŝƐ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϱϰ͕ϰйͿ͘ϸϾ

/Ŷ ŵĂŶǇ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌŽůĞ ŝŶ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ĂĚƵůƚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂĐƟǀĂƟŶŐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ ŝŶĐůƵƐŝŽŶ ŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵŽƌĞ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ůŽĐĂů ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ĂĐƟǀĞ ŝŶ ŽƵƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ƉƌŽŵŽƟŶŐ ĂĐƟǀĞ ĐŝƟǌĞŶƐŚŝƉ ĂŶĚ ĐƌŝƟĐĂů ƚŚŝŶŬŝŶŐ ĂŶĚ ĂĐƟŶŐ ŝŶ ƐŽĐŝĞƚǇ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ϰϳϲ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ͕ ŽŶ ƚŚĞ ƉŽƌƚĂů ŽĨ E'KƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŝŵĂƌǇ ĂĐƟŶŐ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƐĞǀĞƌĂů ďƌŽĂĚ ĂƌĞĂƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ŚƵŵĂŶ ƌŝŐŚƚƐ͕ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ŵŝŶŽƌŝƚǇ ŐƌŽƵƉƐ͕ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ǁŽŵĞŶ ĂŶĚ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ǁŽŵĞŶΖƐ ƌŝŐŚƚƐ͕ ǁŽƌŬ ǁŝƚŚ ǇŽƵŶŐ ƉĞƌƐŽŶƐ͕ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͕ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ĞƚĐ͘ DĂŶǇ ŽĨ ƚŚĞ ŶŽŶͲŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚĂů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽīĞƌ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŬŝŶĚƐ ŽĨ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĨŽƌ ĂĚƵůƚƐ͘

:KDW FDQ FLWL]HQV GR" y y y y y

͞'ĂƚŚĞƌ ƚŚĞ ǇŽƵƚŚ͕ ƉƌĞƐĞŶƚ ƋƵĂůŝƚǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵƐ͟ ͞KƌŐĂŶŝǌĞ ĐŽƵƌƐĞƐ͟ ͞^ƚƵĚǇ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ŽŶ ǇŽƵƌƐĞůĨ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ǇŽƵƌ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌƐ͟ ͞ ĚƵĐĂƚĞ ĂŶĚ ĂīĞĐƚ ĂǁĂƌĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŵĞŵďĞƌƐ͟ ͞ ĚƵĐĂƟŽŶ ŽŶ ůŝĨĞ͟

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dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6(16( 2) 6(&85,7<

1XPEHU RI 3ROLFH 2IÀFHUV DQG )LUH )LJKWHUV LQ 6HUYLFH RI 6HFXULW\ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŽůŝĐĞ ŽĸĐĞƌƐ ĐŽǀĞƌŝŶŐ ƚŚĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ ŝƐ ŝŶ Ă ƐůŽǁ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ;Ϭ͕ϴйͿ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ϭϭϰϵ͘ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉŽůŝĐĞ ŽĸĐĞƌƐ ƚŚĂƚ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ ŝƐ ϯϵϳ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ Ă ƚƌĞŶĚ ŽĨ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϬϵͲϮϬϭϰ͘ KƵƚ ŽĨ Ăůů ƚŚĞ ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ ŽŶůǇ ŝǀŝŶŝĐĞ ƐŚŽǁƐ ƚŚĞ ƚƌĞŶĚ ŽĨ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĨƌŽŵ ϭϬϭ ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϭϬϯ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϭ͕ϵй͘ /Ŷ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ͕ ĂƐ ƐƚĂƚĞĚ ďǇ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂů īĂŝƌƐ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ͞ϭϮϮ ĐĂůůƐ͟ ǁĂƐ ĚŽƵďůĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͘

DĂŶǇ ĨĂĐƚŽƌƐ ĐĂŶ ĂīĞĐƚ ƚŚĞ ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƐĞĐƵƌŝƚǇ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ĨĞĂƌ ŽĨ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ ĨƌŽŵ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƚǇƉĞƐ ŽĨ ĐƌŝŵĞ͕ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĐƌĞĂƟŶŐ ŐĞŶĞƌĂů ƐĞŶƐĞ ŽĨ ƐĞĐƵƌŝƚǇ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚƌƵƐƚ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ƚŽ ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞŵ ǁŝƚŚ ĂĚĞƋƵĂƚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂŶĚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ŝŶ ŶĞĞĚĞĚ͘ WƵďůŝĐ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶĂů ƐĞĐƵƌŝƚǇ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŐĂŝŶŝŶŐ ůĂƌŐĞƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƉĞƌŝŽĚ͕ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐƚƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ ĚŝƐƚƵƌďŝŶŐ ŽĨ ƉƵďůŝĐ ƉĞĂĐĞ ŚĂƉƉĞŶĞĚ ĂŶĚ ƐŚŽŽŬ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůǇ͕ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝƐ ŵŽƌĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ďĞĐŽŵŝŶŐ Ă ƉƵďůŝĐ ƉƌŽďůĞŵ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƐĂĨĞƚǇ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ƚŚĞ ĞǀĞƌǇĚĂǇ ŝƐƐƵĞ͘ dŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŝƐ ĨĂĐĞĚ ǁŝƚŚ ŝƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ƉƌĞǀĞŶƚ ƚŚĞƐĞ ƵŶǁĂŶƚĞĚ ĞǀĞŶƚƐ͕ ĂŶĚ ŶŽƚ ƚŽ ƐŽůǀĞ ƚŚĞŝƌ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͘ /ƚ ŝƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ďƌŝŶŐ ƚŚĞŵ ĚŽǁŶ ƚŽ ƚŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ŽĨ ƌŝƐŬ ĨƌŽŵ ĐŽŶŇŝĐƟŶŐ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ĂƌŝƐŝŶŐ ŝŶ ƉƵďůŝĐ ƐƉĂĐĞ͘ dŚĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶĂů ƐǇƐƚĞŵ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƚǇ ƚŽ ŝŶŇƵĞŶĐĞ ƵƉďƌŝŶŐŝŶŐ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ǇŽƵƚŚ͕ ŵƵƐƚ ƉƌŽŵŽƚĞ ǀĂůƵĞƐ ĂŶĚ ďĞŚĂǀŝŽƌƐ ĞǆĐůƵĚŝŶŐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂŶĚ ĐƌŝŵĞ͘

9HKLFOHV RI WKH (PHUJHQF\ 6HUYLFH EƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵĞƌŐĞŶĐǇ ƐĞƌǀŝĐĞ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ŝƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĂŶĚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ƚŚĞǇ ŚĂǀĞ ŚĂĚ ϳ ǀĞŚŝĐůĞƐ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ ĚŽƵďůĞ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŽ ϮϬϭϮ ǁŚĞŶ ƚŚĞǇ ŚĂĚ ϭϮ ǀĞŚŝĐůĞƐ͖ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ϲ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ŽĨ dƵǌůĂ ŵĞƌŐĞŶĐǇ ^ĞƌǀŝĐĞ͕ ƚŚĞǇ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯ ǀĞŚŝĐůĞƐ͕ ĨƌŽŵ ϱ ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϳ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘

ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ &ŝƌĞ sƵůŶĞƌĂďŝůŝƚǇ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ &ŝƌĞ WƌŽƚĞĐƟŽŶ WůĂŶ͕ ƚŚĞ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů &ŝƌĞ ƌŝŐĂĚĞ ĐŽƵŶƚĞĚ ϲϮ ĮƌĞͲĮŐŚƚĞƌƐ ŝŶ ϮϬϭϱ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ƚŚĞ ŽƉƟŵĂů ŶƵŵďĞƌ ĨŽƌ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĨŽƌ ĮƌĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ͘ ĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů &ŝƌĞ ƌŝŐĂĚĞ͕ dƵǌůĂ ŚĂƐ ƚǁŽ ǀŽůƵŶƚĂƌǇ ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ŶŝŶĞ ĮƌĞͲĮŐŚƚĞƌƐ͕ ŽŶĞ ǇŽƵƚŚ ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ͣzŽƵŶŐ &ŝƌĞͲ&ŝŐŚƚĞƌƐ͕͞ ĮƌĞͲ ĮŐŚƟŶŐ ƵŶŝƚƐ ŝŶ ůĞŐĂů ďŽĚŝĞƐ͕ ĞƚĐ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮƌĞͲĮŐŚƟŶŐ ďƌŝŐĂĚĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ϭϭ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ϮϬϭϭ ƚŽ ϵ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϹϹ

$FWV RI &ULPH dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌŝŵĞ ĂĐƚƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ dƵǌůĂ ;ϰϰ͕ϭϭйͿ͕ ĂŶĚ ůĞƐƐ ĂĐƚƐ ŽĨ ĐƌŝŵĞ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϴ͕ϲйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϳ͕ϱϯйͿ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϲ͕ϲϴйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĞĂƐƚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϯ͕ϳϮйͿ͘ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂĐƚƐ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚƌĞŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ ďǇ ϭϭй ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ĐŚĂƌƚ ϭϭ͘ /Ŷ dƵǌůĂ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂĐƚƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ ϭϱй͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂĐƚƐ ŝŶǀŽůǀŝŶŐ ũƵǀĞŶŝůƐ ďǇ ϭϮй͘ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƌŝŵŝŶĂů ĂĐƚƐ ŝŶǀŽůǀŝŶŐ ũƵǀĞŶŝůƐ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ƚƌĞŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ d ďǇ Ϯϱй͘

^ĞŶƐĞ ŽĨ ^ĞĐƵƌŝƚǇ

ŝƟǌĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨǇŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

1XPEHU RI 6WUD\ 'RJV $WWDFNV ŚĂƌƚ ϭϭ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐƚƐ ŽĨ ĐƌŝŵĞ

/Ŷ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ƚŽƚĂů ŽĨ ϰϰϮ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ƐƚƌĂǇ ĚŽŐƐ ĂƩĂĐŬƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭ͕ϯй ŝĨ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ŝƐ ƌĞĚƵĐĞĚ ĨƌŽŵ ϳϯ ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϱϬ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ĨƌŽŵ ϲϬ ĐĂƐĞƐ ŝŶ ϮϬϭϮ ƚŽ ϱϮ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ Ϯϯ ŝŶ ϮϬϭϮ ĂŶĚ ǁĂƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ƚŽ Ϯϭ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƩĂĐŬƐ ǁĂƐ ĚŽƵďůĞĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ĂŶĚ ϰϭ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ dƵǌůĂ ĂůƐŽ ƌĞĐŽƌĚƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂƩĂĐŬƐ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ ϭϴϬ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ƐƚƌĂǇ ĚŽŐƐΖ ĂƩĂĐŬƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϭ͕ϲй ŵŽƌĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϱ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ͕ ϰϭϬ ĚŽŐ ďŝƚĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϮϬϳ ďŝƚĞƐ ĂƌĞ ďǇ ƚŚĞ ĚŽŐƐ ŽĨ ĨĂŵŝůŝĂƌ ŽǁŶĞƌƐ͕ ĂŶĚ ϭϵϵ ďŝƚĞƐ ĂƌĞ ĨƌŽŵ ƐƚƌĂǇ ĚŽŐƐ ǁŝƚŚ ƵŶĨĂŵŝůŝĂƌ ŽǁŶĞƌƐ͘ϹϺ

d dŽƚĂů

6DIH +RXVH IRU 'RPHVWLF 9LROHQFH 9LFWLPV dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ǀŝĐƟŵƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂĨĞ ŚŽƵƐĞ ͞sŝǀĞ ǌĞŶĞ͟ ǁĂƐ ϴϬ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϳϲ ƐƵĐŚ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝĐƟŵƐ ŽĨ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂĨĞ ŚŽƵƐĞ ĚĞĐůŝŶĞĚ ďǇ ϱϬй ĂŶĚ ϮϮ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ƌĂŝƐĞĚ ϱ ƟŵĞƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂŶĚ ϭϭ ĚŽŵĞƐƟĐ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘ /Ŷ >ƵŬĂǀĂĐ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ůŽǁĞƌĞĚ ƚŽ ϰ ĐĂƐĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ dŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ ĂŶĚ ϯ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ĂŶĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ϴ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐĂĨĞ ŚŽƵƐĞ ͞sŝǀĞ ǌĞŶĞ͟ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ͘Ϲϻ ^ŽƵƌĐĞ͗ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂů īĂŝƌƐ

9LROHQFH LQ 6FKRROV 3HHU 9LROHQFH

7UDIÀF 6DIHW\ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ƚƌĂĸĐ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŝƐ ŽŶ Ă ĐŽŶƟŶƵĞĚ ĚĞĐůŝŶĞ ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͘ ZĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚƌĞŶĚ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ŝƐ ƐƟůů ŚŝŐŚ͕ ĂŶĚ ϮϳϮϬ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ǁĞƌĞ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ ĂǀĞƌĂŐĞ͕ ϳ ƚƌĂĸĐ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ŚĂƉƉĞŶ ŽŶ Ă ĚĂŝůǇ ďĂƐŝƐ͕ ϯ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŚĂƉƉĞŶ ŝŶ dƵǌůĂ͘ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ŝŶũƵƌŝĞƐ ŝŶ ƚƌĂĸĐ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ďǇ ϱй͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚĞĐĞĂƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƚƌĂĸĐ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ ƐŚŽǁƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭϯ͕ϲй͘

tŚŝůĞ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶǇ ƌĞĐŽƌĚƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝŶ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ dƵǌůĂ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƐƵĐŚ ĐĂƐĞƐ͘ /Ŷ dƵǌůĂ ϭϭ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĐĂƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϭϴй ŵŽƌĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ǇĞĂƌ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ϲ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ ϯ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝŶ ƉƌŝŵĂƌǇ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂůŵŽƐƚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ůĞǀĞů ĂƐ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚƐ ŝŶ ϮϬϭϯ͘Ϲϼ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĐĂƐĞƐ ŝŶ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŝƐ ŽŶ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϯϮй͘ /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƵĐŚ ĐĂƐĞƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ dƵǌůĂ ǁĂƐ ϵ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ϵ ĐĂƐĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ Ϯ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ŝŶ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ƐĐŚŽŽůƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ϭϭ ŝŶ ϮϬϭϯ ƚŽ ϭϱ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ Ăƚ ƚŚĞ hŶŝǀĞƌƐŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϮϬϭϮ ʹ ϮϬϭϰ͕ ǁŚĞƌĞ ƚǁŽ ĐĂƐĞƐ ŽĨ ǀŝŽůĞŶĐĞ ĂƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĞǀĞƌǇ ǇĞĂƌ͘

:KDW FLWL]HQV GR IRU WKHLU FRPPXQLW\" ͞tŽƌŬ ŽŶ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ŚƵŵĂŶ ƌĞůĂƟŽŶƐ͟ ͞ZĞƉŽƌƚ ƚŚĞ ůĂǁ ŽīĞŶĚĞƌƐ͟ ͞/ŵƉƌŽǀĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ŝŶ ĐŚĂƌŐĞ ŽĨ ƐĂĨĞƚǇ ƋƵĞƐƟŽŶƐ͟ y ͞ZĞƐƉĞĐƚ ƚŚĞ ůĞŐĂů ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ͟ y y y

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

326,7,9( 6725< 2) 7+( 0,1,675< 2) ,17(51$/ $))$,56 2) 78=/$ &$1721

ŚĂƌƚ ϭϮ͘ ^ĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ

d dŽƚĂů

dŚĞ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ /ŶƚĞƌŶĂů īĂŝƌƐ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ Ă ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĐĂůůĞĚ ͣtĂǇ ƚŽ ƚŚĞ ^ĂĨĞ &ƵƚƵƌĞ͞ ŝŶ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ DĂƌĐŚͲDĂǇ ϮϬϭϱ͘ dŚŝƐ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝŶƋƵŝƌĞ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐΖ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ͘ dŚĞ ŐŽĂů ǁĂƐ ƚŽ ŽǀĞƌǀŝĞǁ ƉĞƌĐĞƉƟŽŶ͕ ĂƫƚƵĚĞƐ ĂŶĚ ŽƉŝŶŝŽŶƐ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂŶĚ ƐĞůĞĐƚĞĚ ƚĂƌŐĞƚ ŐƌŽƵƉƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ǁŽƌŬ͕ ƐĂĨĞƚǇ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ͕ ƚƌƵƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ͕ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ŽĨ ϭϱϰϬ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁĞƌĞ ƉŽůůĞĚ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϱϬϱ ǁŽŵĞŶ ;ϯϮ͕ϴйͿ͕ ϭϬϮϯ ŵĞŶ ;ϲϲ͕ϰйͿ ĂŶĚ ϭϮ ƉĞƌƐŽŶƐ ĚŝĚ ŶŽƚ ƐƚĂƚĞ ƚŚĞ ƐĞǆ ;Ϭ͕ϴйͿ͘

6DWLVIDFWLRQ RI &LWL]HQV ZLWK WKH :RUN RI WKH 3ROLFH

EŽ ĂŶƐǁĞƌ

zĞƐ

EŽ

WĂƌƚůǇ

ŚĂƌƚ ϭϯ͘ ŝƟǌĞŶƐΖ ƚƌƵƐƚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ

d dŽƚĂů

dŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽĨ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϴϬ͕ϵϱйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϰ͕ϬϬйͿ ʹ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĨŽƌ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ;ϲϰ͕ϵϰйͿ͘ ĞůŽǁ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂƌĞ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ ;ϰϯ͕ϲϲйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϰϱ͕ϯϵйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϰϳ͕ϱϳйͿ͘ DŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŽ ĂƌĞ ŶŽƚ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ĂƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ;ϭϴ͕ϰϱйͿ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĚŝƐƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƉŽůŝĐĞ ǁŽƌŬ ŝƐ ůĞĂƐƚ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ;Ϯ͕ϳϮйͿ͘ WĂƌƟĂů ƐĂƟƐĨĂĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƉŽůŝĐĞ ǁŽƌŬ ŝƐ ŵŽƐƚ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ ;ϰϳ͕ϬϭйͿ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ;ϰϬ͕ϳϵйͿ͕ ĂƐ ŝƚ ŝƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚĂƌƚ ϭϮ͘

7UXVW RI WKH FLWL]HQV LQ WKH SROLFH ŝƟǌĞŶƐ ŽĨ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐΖ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϴϬ͕ϵϱйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϲ͕ϲϳйͿ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ƚƌƵƐƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉŽůŝĐĞ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĨŽƌ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƚƌƵƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϱϬ͕ϲϲйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϱϰ͕ϯϳ йͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ ;ϱϵ͕ϳϬйͿ ŝƐ ďĞůŽǁ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ; ŚĂƌƚ ϭϯͿ͘ WĂƌƟĂů ƚƌƵƐƚ ŝƐ ŵŽƐƚ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϰϮ͕ϳϲйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϯϯ͕ϬϭйͿ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ ;ϯϭ͕ϳϮйͿ͘

EŽ ĂŶƐǁĞƌ

zĞƐ

EŽ

WĂƌƚůǇ

ŚĂƌƚ ϭϰ͘ 'ƌĂĚĞ ŽĨ ƐƚĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶΖƐ ƐĂĨĞƚǇ

d dŽƚĂů

$VVHVVPHQW RI WKH &LWL]HQV 6DIHW\ 6WDWXV dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉŽůůĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĞǇ ĨĞĞů ƐĂĨĞ ;ϲϮ͕ϬϴйͿ͘ ϰ͕Ϭϯй ŽĨ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶĂů ĐŝƟǌĞŶƐ ƐƚĂƚĞĚ ƚŽ ĨĞĞů ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ƐĂĨĞ͕ ĂŶĚ ĂůŵŽƐƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ ƐƚĂƚĞĚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ;ϰ͕ϬϬйͿ͘ ŝƟǌĞŶƐ ƚŚĂƚ ĨĞĞů ƐĂĨĞ ŽŶ Ă ǀĞƌǇ ŚŝŐŚ ůĞǀĞů ĂƌĞ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŽĨ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŽĨ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϳϰ͕ϴϯйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϮ͕ϲϳйͿ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂďŽǀĞ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶĂů ĂǀĞƌĂŐĞ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ŝŶƐĞĐƵƌŝƚǇ ǁĂƐ ĞǆƉƌĞƐƐĞĚ ďǇ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ͕ ;ϱϬ͕ϳϱйͿ͕ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϰϲ͕ϬϱйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϯϴ͕ϴϯйͿ͘ Ϯ͕ϴϲй ŽĨ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶĂů ĐŝƟǌĞŶƐ ĨĞĞů ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ƵŶƐĂĨĞ͕ ĂŶĚ Ϯ͕ϰϬй ĐŽŶƐŝĚĞƌ ƚŚĞ ƐĂĨĞƚǇ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ƚŽ ďĞ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂŶƚŽŶĂů ůĞǀĞů͘

EŽ ĂŶƐǁĞƌ

ĂŶŐĞƌŽƵƐ

ǆƚƌĞŵĞůǇ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ

EŽƚ ƐĂĨĞ

^ĂĨĞ

ǆƚƌĞŵĞůǇ ƐĂĨĞ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

67$57,1* 23325781,7,(6

1DWXUDO ,QFUHDVH EƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĞǁďŽƌŶ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚĞĐĞĂƐĞĚ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŚĂƐ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ ŌĞƌ ƚǁŽ ǇĞĂƌƐ ŽĨ Ă ŶĞŐĂƟǀĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ϮϬϭϮ ;ͲϰϬйͿ ĂŶĚ ϮϬϭϯ ;ͲϳϳйͿ͕ dƵǌůĂ ŚĂĚ Ă ƐƵĚĚĞŶ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƌĂƚĞ͕ ǁŝƚŚ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ƚƌĞŶĚ ŽĨ ϱϵй͘ EĞŐĂƟǀĞ ƚƌĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ǁĂƐ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ĂŶĚ ŝƚ ǁĂƐ ĂůŵŽƐƚ ĚŽƵďůĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŚĂƐ Ă ĚĞĐůŝŶĞ ƚĞŶĚĞŶĐǇ ĞǀĞƌǇ ǇĞĂƌ͕ ĂŶĚ ŝƚ ǁĂƐ ůŽǁĞƌ ĨŽƌ ϲϮй ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϮ͘ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂƐ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ƚƌĞŶĚ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂůƐŽ͕ ďƵƚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ƌĞĐŽƌĚƐ ƐŵĂůů ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭϭ͕ϳϲ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϹϽ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ dƵǌůĂ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯ͕ϳй ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǇŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϭϰ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƟŽ ŽĨ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ĂŵŽŶŐ ƚŚŝƐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ǁŝƚŚ Ă ĚĞĐůŝŶĞ ŽĨ ϲ͕ϳй͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ǁŝƚŚ Ă ĚĞĐůŝŶĞ ƌĂƟŽ ŽĨ ϲй͘

ĂĐŚ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŝƐ ŚĂƌĚ͕ ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ǁŚĞƚŚĞƌ ŝƚ ŝƐ ŐƌŽǁŝŶŐ ƵƉ ĂŶĚ ŵŽǀŝŶŐ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉŚĂƐĞ ƚŽ ĂŶŽƚŚĞƌ͕ ŵŽǀŝŶŐ ƚŽ Ă ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐ͕ Žƌ ůĞĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ƐĐŚŽŽů ĚĞƐŬ ĂŶĚ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ǁŽƌŬ͘ dŚĞ ĂƩƌĂĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĂƐ Ă ƉůĂĐĞ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ĂƌĞ ďĞĐŽŵŝŶŐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ Žƌ ƚŚŽƐĞ ĐŚĂŶŐŝŶŐ ƚŚĞ ƉůĂĐĞ ŽĨ ƌĞƐŝĚĞŶĐĞ͕ ĚĞƉĞŶĚƐ ŽŶ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŽīĞƌĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŶĞĞĚ ŝƚ͘

0LJUDWLRQ %DODQFH KǀĞƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĨƌŽŵ ϮϬϭϮ ƚŽ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŽǀĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁĂƐ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĞƩůĞĚ ƉĞƌƐŽŶ ŝŶ Ăůů ĮǀĞ ĐŝƟĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂƵƐĞĚ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ďĂůĂŶĐĞ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŽǀĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁĂƐ ϭ͕ϯй ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĞƩůĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ dƵǌůĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŵŽǀĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝƐ ϭϬй ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐĞƩůĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ϭϵ͕ϰй͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ Ϯϱ͕ϵй ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ϭϱ͕ϲй͘ϹϾ

5HWXUQ RI 'LVSODFHG 3HUVRQV ϯϵϭϬ ƉĞƌƐŽŶƐ ŚĂĚ ƚŚĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ Žƌ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϲ͕ϱй ůĞƐƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϭϬϬϴ ƉĞƌƐŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƐƚĂƚƵƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ Ϭ͕ϳϵй ůĞƐƐ ŝĨ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌƐ͖ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ϮϯϱϮ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ϰ͕ϱϭй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯй ǁŝƚŚ ϭϳϭϰ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ Žƌ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ Žƌ ƌĞĨƵŐĞĞƐ͗ ϭϰ͕Ϯй ŝŶ ϮϬϭϯ ǁŝƚŚ ϴϬϭ ƉĞƌƐŽŶƐ ĂŶĚ ϭϮ͕Ϯй ŝŶ ϮϬϭϰ ǁŚĞŶ ϳϬϯ ƉĞƌƐŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƐƚĂƚƵƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘ ϭϱ ĚŝƐƉůĂĐĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ Žƌ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ Ă ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ƌĞƚƵƌŶ͕ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƐ ϯϳ͕ϱй ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŝŶ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘ /Ŷ >ƵŬĂǀĂĐ͕ ϵ ƉĞƌƐŽŶƐ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ ƚŚĞ ƌĞƚƵƌŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϳϬй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ĚŝĚ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ĂŶǇ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ƌĞƚƵƌŶƐ ŽĨ ĚŝƐƉůĂǇĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ĂŶĚ ƌĞĨƵŐĞĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϯϵ

^ƚĂƌƟŶŐ KƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ

ŝƟǌĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨǇŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

3RVVLEOH 0LJUDWLRQV /Ĩ ƚŚĞǇ ŚĂĚ ƚŚĞ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚǇ͕ ϮϬй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĨƌŽŵ ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ǁŽƵůĚ ůĞĂǀĞ Θ, ĨŽƌ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƐĞƩůĞŵĞŶƚ ŝŶ ĂŶŽƚŚĞƌ ĐŽƵŶƚƌǇ͕ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ƌĂƚĞ ŝƐ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ŚŝŐŚ ĂŵŽŶŐ ǇŽƵŶŐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϯϭ ĂŶĚ ŝƚ ĐŽƵŶƚƐ ϰϲ͕ϲй͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ϱϱй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽĨ Θ,͘ dŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂŐĞĚ ƵŶĚĞƌ ϯϭ ǁŽƵůĚ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌǇ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ϱϴй͘ ϭϬй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ǁŽƵůĚ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĨŽƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ĚĞĮŶŝƚĞůǇ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĨŽƌ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ƉĞƌƐŽŶƐ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϯϭ͖ ϰϲ͕ϲй ŽĨ ƚŚŝƐ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ ϴϮй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝŶ ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ƚĂŬĞ ƐƉĞĐŝĮĐ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ͘ ^ůŝŐŚƚůǇ ůĂƌŐĞƌ ƌĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ƚĂŬĞ ƐƉĞĐŝĮĐ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌǇ ĂƌĞ ŝŶ dƵǌůĂ ;ϭϯ͕ϳйͿ͕ ƚŚĞŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϭϮ͕ϰйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϭϭ͕ϭйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĂƚĞ ŝƐ ůŽǁĞƌ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϯ͕ϴйͿ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϱ͕ϴйͿ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ƚĂŬĞ ƐƉĞĐŝĮĐ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ůĞĂǀĞ Θ, ĂƌĞ ƉĞƌƐŽŶƐ ǇŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͕ Ϯϴ͕ϰй ŽĨ ƚŚĞŵ͘Ϸ

:DLWLQJ IRU D -RE

<RXQJ 3HUVRQV (QWHULQJ LQWR 0DUULDJH EƵŵďĞƌ ŽĨ ĚŝǀŽƌĐĞĚ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ŚĂƐ ŶĞŐĂƟǀĞ ƚƌĞŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽǁŶƐ͕ ĞǆĐĞƉƚ ĨŽƌ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ǁĂƐ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĚŝǀŽƌĐĞĚ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ ϱϵϬ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ dƵǌůĂ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϳ͕ϭй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ϭϲϵ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ϯ͕ϰ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͕ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ ǁĂƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϱ͕ϵйͿ ǁŝƚŚ Ϯϯϯ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ͕ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϴ͕ϵйͿ ǁŝƚŚ ϯϱϮ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ͕ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϭϴ͕ϮйͿ ǁŝƚŚ ϭϵϴ ŵĂƌƌŝĂŐĞƐ͘ /Ŷ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽŶĞ ŵĂƌƌŝĂŐĞ ĚŝǀŽƌĐĞ ŽĐĐƵƌƐ ƉĞƌ ĚĂǇ͘Ϲ

:KDW FDQ FLWL]HQV GR" ͞ ŶĐŽƵƌĂŐĞ ƐĞůĨͲĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͟ ŶŐĂŐĞ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉĂƌƚ ŝŶ ĂĐƟŽŶ ĂŶĚ ƐŚŽǁ ƚŚĞŵ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶĐĞ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ͟ y ĚǀŝƐĞ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŶŽƚ ƚŽ ůĞĂǀĞ ƚŚĞŝƌ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͟ y ͞ ĚǀŝƐĞ ƉĞŽƉůĞ ƚŽ ůŝǀĞ ďĞƩĞƌ ůŝǀĞƐ͟ y y

ϰϰ͕ϯй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ƐƉĞŶĚ Ɛŝǆ Žƌ ůĞƐƐ ŵŽŶƚŚƐ ůŽŽŬŝŶŐ ĨŽƌ Ă ũŽď ĂŌĞƌ ĮŶŝƐŚŝŶŐ ƐĐŚŽŽů͕ ĂŶĚ ϭϯ͕ϲй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ůŽŽŬĞĚ ĨŽƌ Ă ũŽď ĨŽƌ ϭϯͲϮϰ ŵŽŶƚŚƐ͘ /Ŷ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ϱϬй ŽĨ ƚŚĞ ĞŵƉůŽǇĞĚ ƉĞŽƉůĞ ůŽŽŬĞĚ ĨŽƌ Ă ũŽď ĨŽƌ ϳͲϭϮ ŵŽŶƚŚƐ͕ ĂŶĚ ƚŚŽƐĞ ǁŚŽ ŚĂĚ Ă ǁŽƌŬŝŶŐ ƐƚĂƚƵƐ ;ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ŝŶƚĞƌŶƐŚŝƉ Žƌ ǀŽůƵŶƚĂƌŝƐŵͿ ĐŽƵůĚ ŶŽƚ ĮŶĚ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ǁŝƚŚŝŶ ϲ ŵŽŶƚŚƐ͘ϸ

ŚĂƌƚ ϭϱ͘ DŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϭϰ͕ ŝŶ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ WŽƉƵůĂƟŽŶ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĂŐĞ ŽĨ ϭϰ

^ŽƵƌĐĞ͗ &ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

&8/785( $1' $576

0XVLF (GXFDWLRQ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŚĂƐ ϳ ƉƌŝŵĂƌǇ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽůƐ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ϴϱϲ ƉƵƉŝůƐ ĂƩĞŶĚĞĚ ƚŚĞ ƉƌŝŵĂƌǇ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϰ͕ϳй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ KƵƚ ŽĨ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽǁŶƐ ŚĂǀĞ ŽŶĞ ƉƌŝŵĂƌǇ ƐĐŚŽŽů ĞĂĐŚ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ĂƩĞŶĚ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽůƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭϬ͕ϯй ŝŶ ƉƌŝŵĂƌǇ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽů͕ ǁŚĞŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ DKE<^ ;DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶͿ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŽŶĞ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ŵƵƐŝĐ ƐĐŚŽŽů ŝŶ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ dƵǌůĂ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĂƩĞŶĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ƐĐŚŽŽů ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨŽƌ ϭϴ͕ϳй ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŽŶůǇ ϭϬϴ ƐƚƵĚĞŶƚƐ ĞŶƌŽůůĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘

ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ĂƌƚƐ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ƚŽ ĞŶƌŝĐŚ͕ ĞĚƵĐĂƚĞ ĂŶĚ ŝŶƐƉŝƌĞ ƵƐ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŽ ŐŝǀĞ ƵƐ ƐƚƌĞŶŐƚŚ ƚŽ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵ ŽƵƌ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ƚŽ ĐŽŶŶĞĐƚ ǁŝƚŚ ŽƚŚĞƌƐ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ŽƵƌƐĞůǀĞƐ͘

ǆŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ ĨŽůŬůŽƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ŝƐ ǀĞƌǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ Ă ƌĞŐŝŽŶ͘ /Ŷ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĨŽůŬůŽƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ;ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯͿ ĨƌŽŵ Ϯϱ ƚŽ ϯϮ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ;Ϯϭ͕ϵйͿ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ϲ ƚŽ ϴ ŝŶ dƵǌůĂ ;ϮϱйͿ͕ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ĨƌŽŵ ϰ ƚŽ ϲ ;ϯϯ͕ϯйͿ͕ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ĨƌŽŵ ϭ ƚŽ ϯ ;ϲϲ͕ϳйͿ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ĨƌŽŵ ϰ ƚŽ ϱ ;ϮϬйͿ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂƐ ŽŶůǇ ŽŶĞ ĨŽůŬůŽƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ͘ϼ

&XOWXUDO 3URGXFWLRQ DQG ,QYHVWPHQW LQ &XOWXUH ƵůƚƵƌĂů ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐƵůƚƵƌĂů ĞǀĞŶƚƐ ŝŶ dƵǌůĂ ŚĂƐ ŚĂĚ Ă ƉŽƐŝƟǀĞ ƚƌĞŶĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƉĂƐƚ ƐĞǀĞƌĂů ǇĞĂƌƐ͘ dŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞĂƚƌŝĐĂů ƉůĂǇƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ϰϴ͘ϭϯϱ ƉĞƌƐŽŶƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϵϬй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϯ ǁŚĞŶ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ Ϯϱ͘ϯϬϬ͘Ϻ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ϯ͘ϭϯϳ͘ϲϮϲ͕ϲ D ĨŽƌ ĐƵůƚƵƌĞ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϭ͕Ϯй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĂŶƚŽŶ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ϯ͘ϭϬϬ͘ϯϲϰ͕ϳ D͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚŝƐ ĨƵŶĚ ĐŽƵŶƚĞĚ Ϯ͘ϵϲϰ͘ϵϵϰ͕ϰ D ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϱ͕ϱй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ϻ

ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ƌƚƐ

ŝƟǌĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨǇŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

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:KDW GR WKH FLWL]HQV GR LQ WKH VHJPHQW RI DUWV DQG FXOWXUH"

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ŚĂƌƚ ϭϴ͘ ǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĞŵƉůŽǇĞĚ

(PSOR\PHQW dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŝŶ dƵǌůĂ ŝƚǇ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϯ ǁĂƐ ϯϭ͘ϱϱϴ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϮ ďǇ ϭ͕ϲϮй͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ϯϭ͘Ϯϴϰ ĂŶĚ ŝƐ ůŽǁĞƌ ďǇ ĂďŽƵƚ Ϭ͕ϵй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ŽĨ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ͕ ĂƐ ƐŚŽǁŶ ŝŶ ŐƌĂƉŚ ϭϴ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ǁĂƐ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ůĞǀĞů ŽĨ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ǁĂƐ ŝŶ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ͕ ϲϴ͕ϴй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŽƌŬ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ϲϱй ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ǁŚŝůĞ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůǇ ůŽǁĞƌ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŽƌŬƐ ŝŶ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ĂŶĚ ŝƐ ϲ͕ϯй͘

^ŽƵƌĐĞ͗ &ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ

>ĂďŽƌ ĂŶĚ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ

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^ŽƵƌĐĞ͗ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ŽĨ dƵǌůĂ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘

6DODULHV DQG &RQWULEXWLRQV ϳϭ͕ϲй ŽĨ ĐŝƟǌĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ŚĂǀĞ ƌĞŐƵůĂƌ ƐĂůĂƌǇ ĞǀĞƌǇ ŵŽŶƚŚ͘ϷϹ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ͕ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƐĂůĂƌŝĞƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ <ĂůĞƐŝũĂ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ǁŝƚŚ Ă ƌĂƚĞ ŽĨ ϯϳ͘ϱй͕ ĂŌĞƌ <ĂůĞƐŝũĂ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ǁŝƚŚ Ă ƌĂƚĞ ŽĨ ϭϬ͘ϱй͘ ϲϴ͘Ϯй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ĞŵƉůŽǇĞƌƐ ƌĞŐƵůĂƌůǇ ƉĂǇ ŽƚŚĞƌ ƉĂǇƌŽůů ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ ŝŶ Ăůů ĐŝƟĞƐ ŽĨ ƌĞƐĞĂƌĐŚ͘ /Ŷ ƚŚĞ dƵǌůĂ ŝƚǇ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞĐĞŝǀĞ ƐĂůĂƌǇ ŽŶ ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞƌƐ ǁŚŽ ĚŽ ŶŽƚ ƉĂǇ ĨŽƌ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ ĂƌĞ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϯϯ͘ϯйͿ ĂŶĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;Ϯϴ͘ϲйͿ͘ /Ŷ >ƵŬĂǀĂĐ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ĐĂƐĞƐ ůŝŬĞ ƚŚĂƚ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ dƵǌůĂ ƚŚĞ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ǁĂƐ Ϯ͘ϭй͘

:KDW FDQ \RX GR WR FRQWULEXWH" ͞/ ŚŝƌĞĚ ϴ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ Ă ĐŽŵƉĂŶǇ ƚŚĂƚ / ǁŽƌŬ Ăƚ͕ ĂŶĚ / ǁŝůů ƚƌǇ ƚŽ ĚŽ ŵŽƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͟ y ͞^ƵƉƉŽƌƚ ƉĞŽƉůĞ ǁŚŽ ŽīĞƌ ŶĞǁ ǁŽƌŬŝŶŐ ƉŽƐŝƟŽŶƐ͟ y ͞ ƌĞĂƚĞ Žƌ ŝŵƉƌŽǀĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͟ y

3RVLWLYH VWRU\ IURP WKH FRPPXQLW\ ,ĂƌŵŽŶŝǌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƐǇƐƚĞŵ ŝŶ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ hŶŝŽŶ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ Ă ĐŽŶƟŶƵŽƵƐ ŵĂŶŶĞƌ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉůĞƚĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚŽŵĞƐƟĐ ƵŶŝǀĞƌƐŝƟĞƐ ŽŶ ŵĂƌŬĞƚƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ͕ ĂŶĚ ŽŶ ƚŚŝƐ ƉĂƚŚ Ă ƉƵďůŝĐͲƉƌŝǀĂƚĞ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ŝŶ ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŝƐ ŽĨ ƐƉĞĐŝĂů ƐŝŐŶŝĮĐĂŶĐĞ͕ ǁŝƚŚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ĂƩĞŶƟŽŶ ƚŽ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͘ dŚĞ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ŚĂƐ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ŝŶ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ h^ / ^ŝĚĂ 'K> ƉƌŽũĞĐƚ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ŝŵƉůĞŵĞŶƚ ŚĂƌŵŽŶŝǌĂƟŽŶ ŽĨ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ƉŽůŝĐŝĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞĞĚƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ďĞ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵǇ͕ ďƵƚ ĂůƐŽ ƚŚĞ ǁĂǇ ƚŽ ŬĞĞƉ

ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ ^ĞƌǀŝĐĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŽŌĞŶ ƐŝƚƵĂƟŽŶƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ǁŽƌŬĨŽƌĐĞ ŝƐ ŶŽƚ ƚƌĂŝŶĞĚ ĨŽƌ ƐƉĞĐŝĮĐ ũŽďƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŵƉůŽǇĞƌ͘ ŐŽŽĚ ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ƚŚĞ 'K> ƉƌŽũĞĐƚ ƉƌĂĐƟĐĞ ŝƐ ƚŚĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ďůĂĐŬƐŵŝƚŚƐ Ăƚ ƚŚĞ hE/^ dK<ȟ ĐŽŵƉĂŶǇ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ǁŚĞƌĞ ϭϬϬ ƉĞŽƉůĞ ƉĂƐƐĞĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĨŽƌ ďůĂĐŬƐŵŝƚŚƐ͕ Ăůů ƌĞĂůŝǌĞĚ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŵŽŶŐ ^ĞĐŽŶĚĂƌǇ DŝǆĞĚ ^ĐŚŽŽů <ĂůĞƐŝũĂ͕ ůĞĐƚƌŽͲƚĞĐŚŶŝĐĂů ƐĐŚŽŽů ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶĚ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂů ŵƉůŽǇŵĞŶƚ KĸĐĞ ;ƐŽƵƌĐĞ Η ZŽƵŶĚ dĂďůĞ ŽŶ ƚŚĞ WƵďůŝĐͲ WƌŝǀĂƚĞ WĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ ŝŶ ĚƵĐĂƟŽŶ Η͕ dƵǌůĂ DĂǇ ϮϬϭϲͿ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

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dŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ Ăƚ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϮϯϮϳ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ϱ͘ϭй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘ ϵϴϲ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ϭϯϳ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ϮϮϱ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͕ Ϯϭϲ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ĂŶĚ ϭϬϴ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂů DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϭ͕ϱϳϮ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϱϳ ĨƌŽŵ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͘ dŚĞ ϰϮ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ŽŶĞ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ Ăƚ &ĞĚĞƌĂů ůĞǀĞů ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ͘Ϸϻ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂů DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ ǁĂƐ ϭϰϱ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϴ ĂƌĞ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ǁŝƚŚ ϳ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶĚ ϭ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ͘Ϸϼ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ZĞŐŝƐƚƌǇ ŽĨ ƚŚĞ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ ŽĨ Θ,͕ ŝŶ ƚŚĞ ƚĞƌƌŝƚŽƌǇ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ͕ ϭϳϵϵ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϯϲ ǁĞƌĞ ĚĞůĞƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ZĞŐŝƐƚƌǇ Žƌ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞĚ͘ EŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ ŬĞĞƉƐ ƌĞĐŽƌĚ ŽŶ ĂƌĞĂ ŽĨ ǁŽƌŬ ŽĨ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŝƚ ŝƐ ƵŶĨĂŵŝůŝĂƌ ǁŚĂƚ ĮůĞĚƐ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ĂĐƚ ŝŶ͘

ŚĂƌƚ ϮϬ͘ dŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀŽƚĞƌƐ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ

9RWLQJ DW (OHFWLRQV dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ǀŽƚĞƌƐ ƚƵƌŶŽƵƚ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ǁĂƐ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ͘ dŚĞ ƚƵƌŶŽƵƚ ƌĂƚĞ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϱϯ͕ϳй͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ ϱϲ͕ϰй ĐŝƟǌĞŶƐ ǀŽƚĞĚ͕ ŝŶ >ƵŬĂǀĂĐ ϱϮ͕ϲй ĂŶĚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ϱϭ͕ϭй͘ dŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ǀŽƚĞƌƐ ƚƵƌŶŽƵƚ ǁĂƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϮϬ͕ϳйͿ ĂŶĚ dƵǌůĂ ;ϰϲ͕ϳϴйͿ͘ dŚĞ ǀŽƚĞƌƐ ƚƵƌŶŽƵƚ ŝŶ 'ĞŶĞƌĂů ůĞĐƟŽŶƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĨĞůů ĨƌŽŵ ϱϭ͕ϲϳй ŝŶ ϮϬϭϬ ƚŽ ϰϲ͕ϳϴ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ϷϺ

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tŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ĮŶĂŶĐŝĂů ĚŽŶĂƟŽŶƐ ĂƐ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ Ă ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ Žƌ ŚƵŵĂŶŝƚĂƌŝĂŶ ĂĐƟŽŶ͕ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŵĂĚĞ ƐŽŵĞ ŬŝŶĚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ĚŽŶĂƟŽŶ ĂƌĞ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϴ͘ϯйͿ͕ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ǁĂƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϱ͘ϮйͿ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽǁŶƐ ŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ͕ ĮŶĂŶĐŝĂů ĚŽŶĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŵŽƐƚ ŽŌĞŶ ƵƉ ƚŽ ϱϬ͕ϬϬ D ;ϴϴ͘ϴйͿ͕ ĞǆĐĞƉƚ ĨŽƌ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ǁŚĞƌĞ ĚŽŶĂƟŽŶƐ ĞǆĐĞĞĚĞĚ ϱϬ͕ϬϬ D ;ϲϬйͿ͘

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͞/ ĂůǁĂǇƐ ǀŽƚĞ ǁŚĞŶ ǁĞ ŚĂǀĞ ĞůĞĐƟŽŶƐ͟ ͞DŽƟǀĂƚĞ ǁŽŵĞŶ ƚŽ ŐĞƚ ĞŶŐĂŐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌŬ ŽĨ ƉĞŶƐŝŽŶĞƌƐΖ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ͞/ ǀŽůƵŶƚĞĞƌ ŝŶ Ăůů ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ĂĐƚ ŝŶ ŵǇ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͟ ͞dƌǇ ƚŽ ĂĐƟǀĂƚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂŶĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶ Ăůů ĂƌĞĂƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ĂŶĚ ŬĞĞƉ ŽŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ůĞǀĞů͞ ͞KīĞƌ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƉĞŶƐŝŽŶĞƌƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ͟ ͞sŽůƵŶƚĞĞƌŝŶŐ͕ ŚĞůƉŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ͕ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ŽŶ ŚĞĂůƚ͕ ƐŽĐŝĂů ĞǀĞŶƚƐ ͟ ͞/ Ăŵ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ZĞĚ ƌŽƐƐ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ͟

3RVLWLYH VWRU\ IURP WKH FRPPXQLW\ dŚĞ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ǇŽƵƚŚ ͣ^ŵŝůĞ ĨŽƌ ^ŵŝůĞ͞ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ Ă ǁĞůů ůĞĚ ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ;d &Ϳ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ^ǁĞĚŝƐŚ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ hŶŐĂ KƌŶĂƌ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ KůŽĨ WĂůŵĞ ĞŶƚĞƌ͘ EĂŵĞĚ ͣzŽƵŶŐ >ĞĂĚĞƌƐ ŝŶ ŽŵŵƵŶŝƚǇ͕͞ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ǁĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϬϰͲϮϬϭϭ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŽƌŐĂŶŝǌĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ǇŽƵƚŚ ĂŐĞĚ ϵͲϭϰ ŝŶ ƐŵĂůůĞƌ ƌƵƌĂů ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚƌĞĞ ďĂƐŝĐ ǀĂůƵĞƐ͗ ĚĞŵŽĐƌĂĐǇ͕ ĞƋƵĂůŝƚǇ ĂŶĚ ƚŽůĞƌĂŶĐĞ͘ d & ŽƌŐĂŶŝǌĞĚ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŝŶ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƐĐŚŽŽůƐ͕ ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ǁŝƚŚ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĐĞŶƚĞƌΖƐ ĂƐ ǁĞůů͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ĨĞĞůŝŶŐ ŽĨ ĂĸůŝĂƟŽŶ ŽĨ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ

ƚŚĞŝƌ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͘ dŚƌŽƵŐŚ ŝŶƚĞƌĂĐƟǀĞ ƚƌĂŝŶŝŶŐƐ ĂŶĚ ƐƵŵŵĞƌ ĐĂŵƉƐ͕ ĂŶĚ ĂůƐŽ ƐƚƵĚǇ ǀŝƐŝƚƐ ƚŽ ƐŝŵŝůĂƌ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ŝŶ Θ, ĂŶĚ ^ǁĞĚĞŶ͕ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ďƵŝůƚ ƚŚĞŝƌ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ĂŶĚ ƐŬŝůůƐ͕ ĂŶĚ ŐĂŝŶĞĚ ƉƌĂĐƟĐĂů ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŽŶ ůĞĂĚĞƌƐŚŝƉ͕ ƌŽůĞ ŽĨ Ă ůĞĂĚĞƌ͕ ƌŽůĞ ŽĨ ƚĞĂŵ ŵĞŵďĞƌƐ͕ ƚĞĂŵ ǁŽƌŬ͕ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ŽĨ ǀŽůƵŶƚĂƌǇ ĂĐƟŽŶƐ ŝŶ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͘ ŌĞƌ ŝƚ ďĞĐĂŵĞ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ŝŶ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϭ͕ ƚŚĞ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ŬĞƉƚ ŽŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ŽŶ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ŽĨ ĚĞŵŽĐƌĂĐǇ͕ ĞƋƵĂůŝƚǇ ĂŶĚ ƚŽůĞƌĂŶĐĞ͕ ĮŶĚŝŶŐ ƚŚĞ ŝŶƐƉŝƌĂƟŽŶ ŝŶ hŶŝƚĞĚ EĂƟŽŶ ŚŝůĚƌĞŶΖƐ ZŝŐŚƚƐ ŽŶǀĞŶƟŽŶ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

/2&$/ 02%,/,7<

3ULYDWH 9HKLFOHV DQG &DUSRROLQJ dƌĂŶƐƉŽƌƚ ďǇ ƉƌŝǀĂƚĞ ǀĞŚŝĐůĞƐ Žƌ ƚĂǆŝ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ĐŽŶƐƚĂŶƚůǇ ĂŵŽŶŐ ƚŚĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ǁĂƐ ϭϮϳ͘ϱϵϭ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ Ϭ͕ϱй ůĞƐƐ ĐŽŵƉĂƌŝŶŐ ƚŽ ϮϬϭϯ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚĂǆŝ ǀĞŚŝĐůĞƐ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ĨŽƌ ϵй ƐŝŶĐĞ ϮϬϭϯ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϭϬ͕ϭйͿ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϯ͕ϴϲйͿ͕ ǁŚŝůĞ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ dƵǌůĂ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǀĞŚŝĐůĞƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘ϷϾ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ϵϬй ŽĨ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ ŽĨ <ĂůĞƐŝũĂ ƚŚĂƚ ƵƐĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ǀĞŚŝĐůĞ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵƟŶŐ ĐĂƌƉŽŽů ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ Žƌ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ϰϲ͕ϱй ƉĞŽƉůĞ ĚŽ ŶŽƚ ĐĂƌƉŽŽů ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ Žƌ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͕ ϭϭ͕ϲй ƐŽŵĞƟŵĞƐ ĐĂƌƉŽŽů ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ ĂŶĚ ĐŽůůĞĂŐƵƐ ĂŶĚ Ϯϱ͕ϲй ĚŽ ŝƚ ŽŶ ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ͘ /Ŷ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ϳϳй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ƵƐĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵƟŶŐ͕ ĐĂƌƉŽŽů ƚŚĞŝƌ ŶĞŝŐŚďŽƵƌƐ Žƌ ĐŽůůĞĂŐƵĞƐ͘

7LPH 5HTXLUHG IRU *RLQJ WR :RUN ĨŽƌŵ ŽĨ ůŽĐĂů ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ƵƐĞĚ ďǇ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝƐ ďĞĐŽŵŝŶŐ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůǇ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂĐƚŽƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ǁŚĞŶ ƚĂůŬŝŶŐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ŽĨ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĂŶĚ ĐƌĞĂƟŽŶ ŽĨ Ă ŵŽƌĞ ĐŽŵĨŽƌƚĂďůĞ ůŝǀŝŶŐ ĂƌĞĂ͘ <ĞǇ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŵĞĂŶƐ͕ ƵƐĞ ŽĨ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ĐĂƌƉŽŽůŝŶŐ͕ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ĐŽŵŵƵƟŶŐ ůĞƐƐ ŚĂƌŵĨƵů ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ ĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƉƌŝǀĂƚĞ ĐĂƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ͕ ǁŝƚŚ ƵƐĞ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ƉƌĞƐĞŶƚƐ ŽŶĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĨŽƌ Ăůů ƚŽǁŶƐ ĂŶĚ ĐŝƟĞƐ ŝŶ ƵƌŽƉĞ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨŽƌ dƵǌůĂ͘ ŝƟǌĞŶƐ ŽĨ dƵǌůĂ ƵƐƵĂůůǇ ƵƐĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĂŶĚ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ďƵƐƐĞƐ ĨŽƌ ƵƌďĂŶ ŵŽďŝůŝƚǇ͘ ĚĚŝƟŽŶĂůůǇ͕ ďŝĐǇĐůĞƐ ĂƌĞ ďĞĐŽŵŝŶŐ Ă ŵŽƌĞ ƉŽƉƵůĂƌ ĨŽƌŵ ŽĨ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ǇŽƵŶŐĞƌ ĐŝƟǌĞŶƐ͘

ŝƟǌĞŶƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ ŶĞĞĚ ϯϬ ŵŝŶƵƚĞƐ Žƌ ůĞƐƐ ƟŵĞ ƚŽ ŐŽ ƚŽ Žƌ ďĂĐŬ ĨƌŽŵ ǁŽƌŬ ;ϰϵ͕ϰй ŽĨ ƚŚĞŵͿ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽĨ dƵǌůĂ ;Ϯϯ͕ϮйͿ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϮϬ͕ϯйͿ͘ϷϿ

3XEOLF 7UDQVSRUW dŚĞ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝƐ ŵŽƐƚůǇ ƵƐĞĚ ďǇ ƉĞŽƉůĞ ǇŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϬ ;ϴϱ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶƐ ŽůĚĞƌ ƚŚĂŶ ϲϱ ǇĞĂƌƐ ƵƐĞ ŝƚ ƚŚĞ ůĞĂƐƚ͘ /Ŷ dƵǌůĂ͕ ĐŝƟǌĞŶƐ ƵƐĞ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ;ϯϭ͕ϴйͿ ĂŶĚ ĐĂƌƐ ;ϯϭ͕ϴйͿ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵƟŶŐ͘ WƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ŝƐ ŵŽƐƚůǇ ƵƐĞĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳϲ͕ϴйͿ͕ ƚŚĞŶ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϱϲ͕ϴйͿ͕ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϱϮ͕ϴйͿ͘ dŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůǇ ƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƟŽŶ ƐĞƌǀŝĐĞ ŝƐ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϵ͕ϴйͿ͕ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;Ϯϳ͕ϱй͘Ϳϸ϶

DŽďŝůŝƚǇ

ŝƟǌĞŶƐΖ ŐƌĂĚĞ ĂĚ͕ ŶĞĞĚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌĞĂĐƟŽŶ͘ ^ĂƟƐĨǇŝŶŐ͕ ŝƚ ŝƐ ŶĞĐĞƐƐĂƌǇ ƚŽ ŵĂŝŶƚĂŝŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶ

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

/RFDO 5RDGV /Ŷ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂĚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ ǁŝƚŚ ŶĞǁ ĂƐƉŚĂůƚ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ϭϯϴ Ŭŵ͕ ŝƚ ǁĂƐ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ >ƵŬĂǀĂĐ ƚŚĂƚ ŚĂĚ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ϭϮϲ Ŭŵ͕ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ŚĂĚ ƚŚĞ ƐŚŽƌƚĞƐƚ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ ǁŝƚŚ ŶĞǁ ĂƐƉŚĂůƚ͕ ŽŶůǇ Ϯϭ Ŭŵ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƟŵĞ͕ dƵǌůĂ ŚĂĚ ϲϵ Ŭŵ ŽĨ ŶĞǁ ĂƐƉŚĂůƚ ĂŶĚ <ĂůĞƐŝũĂ ϯϱ Ŭŵ͘ϸϷ ŝƟǌĞŶƐ ŽĨ Ăůů ĮǀĞ ƚŽǁŶƐ ŚĂǀĞ ŵŽƐƚůǇ ŶĞƵƚƌĂů ĂƫƚƵĚĞ ǁŚĞŶ ŝƚ ĐŽŵĞƐ ƚŽ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ƐĂƟƐŝĞĚ ǁŝƚŚ ŵĂŶƚĞŶĂŶĐĞ ŽĨ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ ;ϯϯ͕ϲй ŽĨ ƚŚĞŵͿ͕ ĂŶĚ ϭϴ͕ϯй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ĂƌĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůǇ ƵŶƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶƐĂƟĮĞĚ ĐŝƟǌĞŶƐ ĂƌĞ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϯ͕ϲйͿ ĂŶĚ dƵǌůĂ ;ϮϮ͕ϯйͿ͘ϸϸ

8VH RI %LF\FOHV dŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ĚĂƚĂ ĂďŽƵƚ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ďŝĐǇĐůĞ ƉĂƚŚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮǀĞ ƐƵƌǀĞǇĞĚ ƚŽǁŶƐ͘ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ƐŚŽǁĞĚ ƚŚĂƚ ϭϵй ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƵƐĞ ďŝĐǇĐůĞ͕ ĂŶĚ ϳϱй ƌĞƐƉŽŶĚĞĚ ŶŽƚ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞ ďŝĐǇĐůĞ Ăƚ Ăůů͘ ŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ƚŽǁŶƐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ŚĂƐ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ƚŚĂƚ ƵƐĞ ďŝĐǇĐůĞ ;ϰϬ͕ϲйͿ͘ ŝĐǇĐůĞƐ ĂƌĞ ŵŽƐƚůǇ ƵƐĞĚ ďǇ ƉĞƌƐŽŶƐ ǇŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͕ ϱϯ͕ϯй ŽĨ ƚŚĞŵ͘ϸϹ

3DUNLQJ 3ODFHV IRU 3HRSOH ZLWK 'LVDELOLWLHV EƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ĨŽƌ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƚĞƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ĞǀĞƌǇ ǇĞĂƌ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ϲϰ ƉĂƌŬŝŶ ƉůĂĐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϯ͕ϭй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ dƵǌůĂ͕ ŝŶ ϮϬϭϱ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϲϴ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ĨŽƌ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƟĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϱ͕ϵй ŵŽƌĞ ŝĨ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϰ͘ϸϾ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĚĂƚĂ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďǇ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ DƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ĨŽƌ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƟĞƐ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ ϮϬй ŝŶ ϮϬϭϰ ĂŶĚ ϮϬ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ƚŽ ĞǆŝƐƚ ŝŶ ϮϬϭϰ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞƐ ƐƚĂǇĞĚ ƵŶĐŚĂŶŐĞĚ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ ĂŶĚ ŝƚ ĐŽƵŶƚƐ ϭϬ ƉůĂĐĞƐ͘ ƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƚĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ƚŽ ƵƐĞ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉůĂĐĞ ŝŶ dƵǌůĂ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ ϭϳ ƉĞƌƐŽŶƐ ŚĂĚ ƚŚĞ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ͖ ƚŚŝƐ ŝƐ ϱ͕ϲй ůĞƐƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŝŶ ϮϬϭϰ ĨŽƌ ϴϮй ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϯ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ŶŽƚ ĞǀĞŶ ŽŶĞ ƉĞƌƐŽŶ ǁŝƚŚ ĚŝƐĂďŝůŝƚǇ ŚĂĚ ƚŚĞ ƉĂƌŬŝŶŐ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϭϱ ƉĞƌƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϯ͘/Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ͕ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞƌŵŝƐƐŝŽŶƐ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƚŽ ϭϮ͕ ĨƌŽŵ ϱ ŝŶ ϮϬϭϯ͘ϸϿ

+LNLQJ ŝƟǌĞŶƐ ǇŽƵŶŐĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ ;ϱ͕ϳйͿ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ŚĂďŝƚ ŽĨ ŚŝŬŝŶŐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŽůĚĞƌ ƚŚĂŶ ϯϭ͘ dŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ƚŚĂƚ ŚŝŬĞ ŝƐ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϳ͕ϮйͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ůĞĂƐƚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯ͕ϮйͿ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŚĂƐ ϲ ŚŝŬĞǁĂǇƐ͕ ĞĂĐŚ ϭϱ Ŭŵ ůŽŶŐ͕ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ŶƵŵďĞƌ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďǇ Ϯ ŶĞǁ ƚƌĂŝůƐ ŝŶ ϮϬϭϱ͘ dŚĞ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ŚŝŬĞƚƌĂŝůƐ ŝƐ ŶŽǁ ϭϮϬ Ŭŵ͘ϸϺ dƵǌůĂ ŚĂĚ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ŚŝŬŝŶŐ ĂŶĚ ǁĂůŬŝŶŐ ƚƌĂŝůƐ ŝŶ ƉĞƌŝŽĚ ϮϬϭϮͲϮϬϭϰŵ ĨƌŽŵ Ϯϴ Ŭŵ ƚŽ Ϯϱ Ŭŵ͘ /Ŷ ŝǀŝŶŝĐĞ͕ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϮϬ Ŭŵ ŵŽƌĞ ŽĨ ŚŝŬŝŶŐ ĂŶĚ ǁĂůŬŝŶŐ ƚƌĂŝůƐ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ŵĞĂŶŝŶŐ ƚŚĂƚ ŝŶ ƚŚŝƐ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ϲϴ ŬŝůŽŵĞƚƌĞƐ ŽĨ ƐƵĐŚ ƚƌĂŝůƐ͘ /Ŷ <ĂůĞƐŝũĂ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ϭϰ Ŭŵ ŽĨ ŚŝŬŝŶŐ ĂŶĚ ǁĂůŬŝŶŐ ƚƌĂŝůƐ͘ϸϽ

:KDW FDQ \RX GR WR FRQWULEXWH" y y y y y

͞/ŶŝƟĂƚĞ ĮŶĂůŝǌĂƟŽŶ ŽĨ ƌĞŐŝŶĂů ƌŽĂĚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŵǇ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͟ ͞KīĞƌ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶĂů ŚĞůƉ ǁŚĞŶ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ͟ ͞DĂŬĞ ƉůĂŶƐ ŽŶ ďƵŝůĚŝŶŐ ǁĂůŬŝŶŐ ƚƌĂŝůƐ͟ ͞ ƐƉŚĂůƚ ůŽĐĂů ƌŽĂĚƐ͞ ͣ/ŶƐŝƐƚ ŽŶ ƐĂĨĞ ĐŽŵŵƵƚĞ ŽĨ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƚŽ ĂŶĚ ďĂĐŬ ĨƌŽŵ ƐĐŚŽŽů͟

3RVLWLYH VWRU\ IURP WKH FRPPXQLW\ dŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ĐƟǀĞ ŽŵŵƵŶŝƟĞƐ &ƵŶĚ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐĞƩůĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ EĞƚǁŽƌŬ ŽĨ ĐƟǀĞ ŽŵŵƵŶŝƟĞƐ͕ dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƉƌŽũĞĐƚ ŽĨ ƉƵƫŶŐ ĂƐƉŚĂůƚ ŽŶ Ă ƌŽĂĚ ŝŶ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ^ĞƌŝĐŝ͕ ŝǀŝŶŝĐĞ͘ dŚƌŽƵŐŚ ƚŚŝƐ ƉƌŽũĞĐƚ͕ ĂĐƟǀŝƐƚƐ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ ƚŚĞ ƌŽĂĚ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ĐĞŶƚĞƌ ĂŶĚ ƐƉŽƌƚƐ ĐŽƵƌƚƐ͘ ϯϰ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ĨƌŽŵ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ^ĞƌŝĐŝ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽũĞĐƚΖƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƟŽŶ͗ ƚŚĞǇ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚ Ϯϱ ŵĞƚĞƌƐ ŽĨ ƌŽĂĚ͕ ŝŶƐƚĂůůĞĚ ƐŝĚĞǁĂůŬƐ͕ ĂŶĚ ŵĂĚĞ ĐĂŶĂůƐ ĨŽƌ ĚŝƌĞĐƟŶŐ ƚŚĞ ƌĂŝŶĨĂůů ǁĂƚĞƌ͕ ǁŚŝĐŚ ƌĞƐŽůǀĞĚ ƚŚĞ ƉƌŽďůĞŵ ŽĨ ƐƵƌĨĂĐĞ ǁĂƚĞƌƐ ĂŶĚ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ ďĞƩĞƌ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƌŽĂĚ ďĞƚǁĞĞŶ zŽƵƚŚ ĞŶƚĞƌ ͣ^ĞƌŝĐŝ͞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ŽƵƌƚƐ ͣDĂŽĐĂ͕͞ ƵƐĞĚ ďǇ ϭϭϬϬ ƉĞŽƉůĞ ĚĂŝůǇ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

(&2120< $1' (175(35(1(856+,3 ƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶƟƟĞƐ ĂŶĚ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŽīĞƌ ĂŶĚ ĚĞŵĂŶĚ ŽĨ ĂŶǇ ĞĐŽŶŽŵǇ͘ ,ŽƵƐĞŚŽůĚƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐƵŵĞƌƐ ŽĨ ŐŽŽĚƐ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŽīĞƌĞĚ ďǇ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ǁŚŝůĞ͕ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ƟŵĞ͕ ŚŽƵƐĞŚŽůĚƐ ŽīĞƌ ƉĞŽƉůĞ Ăƚ ƚŚĞ ůĂďŽƌ ŵĂƌŬĞƚ͘ /Ŷ ƚŚŝƐ ǁĂǇ͕ ƚŚĞǇ ĂƌĞ ĐŽƌƌĞůĂƚĞĚ ĂŶĚ ũŽŝŶƚůǇ ĚĞĮŶĞ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ĂŶǇ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ͘ WŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐ ŽĨ Ă ŵŝĐƌŽ͕ ƐŵĂůů ĂŶĚ ŵĞĚŝƵŵ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ Ă ůĂƌŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚůǇ ŝŶĂĐƟǀĞ ĂŶĚ ƵŶĞŵƉůŽǇĞĚ ƉĞƌƐŽŶƐ͘ EŽŶĞƚŚĞůĞƐƐ͕ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƵƐĞ ƚŚĞƐĞ ƉŽƐƐŝďŝůŝƟĞƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ Ă ŶĞĞĚ ĨŽƌ ŵĂŶǇ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĂŶĚ ƐƵƉƉŽƌƚ ƚŽ ƌĞĂĐŚ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ƚŽ ĂĐĐĞƐƐ ĂīŽƌĚĂďůĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͘

(FRQRP\ 6HFWRUV >ŽŽŬŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĞƐ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐ ŝŶĚƵƐƚƌǇ͕ ĨŽůůŽǁĞĚ ďǇ ƚŚĞ ǁŚŽůĞƐĂůĞ ĂŶĚ ƌĞƚĂŝů ƚƌĂĚĞ͕ ƚŚĞŶ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĨŽƌ ƌĞƉĂŝƌ ŽĨ ŵŽƚŽƌ ǀĞŚŝĐůĞƐ ĂŶĚ ŵŽƚŽƌĐǇĐůĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞǆƚƌĂĐƟŽŶ ŽĨ ŽƌĞ ĂŶĚ ƐƚŽŶĞ͘ hŶĨŽƌƚƵŶĂƚĞůǇ͕ ŝŶ Ăůů ŽĨ ƚŚĞ ŵĞŶƟŶĞĚ ƐĞĐƚŽƌƐ ƚŚĞƌĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ĞŵƉůŽǇĞĚ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ ϮϬϭϮ

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)RUHLJQ 7UDGH ƵƌŝŶŐ ϮϬϭϯ͕ ƚŚĞ ŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ ŚĂĚ ĂŶ ĞǆƉŽƌƚ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ĂďŽƵƚ ϱ͘ϴй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϮϬϭϮ͕ ǁŚŝůĞ ŝŶ ϮϬϭϰ ĞǆƉŽƌƚƐ ĨĞůů ďǇ ϭ͘ϰϰй ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ǁŝƚŚ ϮϬϭϯ͘ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞǆƉŽƌƚ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ϮϬϭϰ͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŽĨ ŐƌŽǁƚŚ ŝŶ ŝǀŝŶŝĐĞ ;Ϯϲ͘ϱϲйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;Ϯϱ͘ϳϳйͿ͘ tŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ĐŽǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ŝŵƉŽƌƚ ǁŝƚŚ ĞǆƉŽƌƚ͕ dƵǌůĂ ;ϱ͘ϰϯйͿ͕ >ƵŬĂǀĂĐ ;ϭϯ͘ϵϯйͿ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ;ϴ͘ϯϴйͿ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ϮϬϭϯ͕ ĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϰ <ĂůĞƐŝũĂ ;ϭϰйͿ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;Ϭ͕ϮϰйͿ ŚĂĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĐŽǀĞƌĂŐĞ ŽĨ ŝŵƉŽƌƚ ǁŝƚŚ ĞǆƉŽƌƚ ŝŶ Ă ƐŵĂůů ƌĂƚĞ͘ϹϷ ŚĂƌƚ Ϯϭ͘ EƵŵďĞƌ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĐƌĂŌƐ

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dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

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(QWUHSUHQHXUVKLS KŶůǇ ϭй ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝŶ dƵǌůĂ ĂŶĚ >ƵŬĂǀĂĐ ĂƌĞ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ͘ sĞƌǇ ƐŵĂůů ƌĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶ ǁŚŽ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ ďĞĨŽƌĞ ǁŝůů ƚƌǇ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ĂŶĚ ŵŽƐƚ ŽĨ ƉĞŽƉůĞ ŚĂǀĞ ŶĞǀĞƌ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ĂŶǇ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘ dŚĞ ŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŽ ƚƌŝĞĚ ƚŽ ƐƚĂƌƚ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŝƐ ŝŶ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ;ϭϭ͕ϭйͿ͘ KƵƚ ŽĨ Ăůů ƚŚĞ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ͕ ϭͬϯ ŽĨ ƚŚĞŵ ĂƌĞ ĐŽŵƉůĞƚĞůǇ ƵŶƐĂƟƐĮĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ ĂŶĚ ĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͘ϹϺ

dŚĞ ƌĞĂůŝǌĞĚ ƚƌĂĸĐ ĨƌŽŵ ƚŽƵƌŝƐŵ ŝŶ ƚŚĞ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ĂƌĞĂ ƌĞŵĂŝŶĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĂƉƉƌŽǆŝŵĂƚĞůǇ Ϯϯ͘ϲϯϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ D͕ ĂůƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ŝŶ Ăůů ĐŝƟĞƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ /Ŷ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϭϬϯϯϭϮ ŽǀĞƌŶŝŐŚƚ ƐƚĂǇƐ͕ ŽƵƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϯϭϮϱϴ ŽǀĞƌŶŝŐŚƚƐ ǁĞƌĞ ƌĞĂůŝǌĞĚ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ Ϯϭй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘ dŚĞ ĐŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ ŝŶ ϮϬϭϰ ƐĂǁ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ĂƌƌŝǀĂůƐ ďǇ ĂďŽƵƚ ϰϯй ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘ /Ŷ ϮϬϭϯ ĂŶĚ ϮϬϭϰ͕ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ǁĂƐ ĂůƐŽ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ <ĂůĞƐŝũĂ ĂŶĚ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ͘ >ƵŬĂǀĂĐ ŚĂĚ Ă ĚƌŽƉ ŝŶ ǀŝƐŝƚŽƌƐ ĂƌƌŝǀĂůƐ ŝŶ ϮϬϭϰ ďǇ ϴ͘ϭϱй͘ dŚĞƌĞ ǁĂƐ ŶŽ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƐŚŝŌ ŝŶ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƵŶŝƚƐ ĞǆĐĞƉƚ ŝŶ dƵǌůĂ͕ ǁŚĞƌĞ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ϱϴϵ ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƟŽŶ ƵŶŝƚƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ϱй ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌ͘

+RXVHKROG 0HPEHUV ZLWK ,QFRPH

:KDW FDQ \RX GR WR FRQWULEXWH"

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͞^ƵƉƉŽƌƚ ĞŶƚĞƌƉƌĞŶĞƵƌƐ ƚŚĂƚ ŽƉĞŶ ŶĞǁ ǁŽƌŬ ƉůĂĐĞƐ ͟ y ͞ ƐƚĂďůŝƐŚ ĐŽŶƚĂĐƚƐ ǁŝƚŚ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐ ĂŶĚ ĞǆĂŵŝŶĞ ŵĂƌŬĞƚ ŝƐƐƵĞƐ ͟ y ͞ d ƌ Ǉ ƚ Ž Ă Ŷ ŝ ŵ Ă ƚ Ğ ƚ Ś Ğ Ɖ Ž Ɖ Ƶ ů Ă Ɵ Ž Ŷ Ĩ Ž ƌ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ ŝŶ ĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ ͟ y ͞ WƌŽŵŽƚĞ ĂŶĚ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ƐĞůĨͲĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ ͟ y

3RVLWLYH VWRU\ IURP WKH FRPPXQLW\ ^ƚĂƌƟŶŐ Ă ƚƌĂŝŶŝŶŐ ŚŽƵƐĞ ĨŽƌ ǇŽƵƚŚ > /Z/Ed ŝƐ ĂŶ ŝĚĞĂ ƚŚĂƚ d & ǁĂƐ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŝŶ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ǇĞĂƌƐ ĂŶĚ ŝƚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ĐŽŶƟŶƵĂƟŽŶ ŽĨ ĐƌĞĂƟŶŐ ďĞƩĞƌ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ďƵŝůĚŝŶŐ ĐĂƉĂĐŝƟĞƐ ŽĨ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ŝŶ dƵǌůĂ͘ ƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ǁŚĞŶ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ ďĞĐĂŵĞ ǀĞƌǇ ƉŽƉƵůĂƌ ŝŶ ƚŚĞ ǁŽƌůĚ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ Ă ŐƌĞĂƚ ŵĞƚŚŽĚ ŽĨ ƐĞůĨĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ > /Z/Ed ďĞĐĂŵĞ ĂŶ ŝĚĞĂů ĞǆĂŵƉůĞ ŽĨ ƐŽĐŝĂů ĞƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌƐŚŝƉ ŝŶ ƉƌĂĐƟĐĞ͘ dŚĞ ŚŽƵƐĞ > /Z/Ed ĚŝƌĞĐƚ ƚŚĞ ĞĂƌŶĞĚ ĨƵŶĚƐ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ͞^ŵŝůĞ ĨŽƌ ^ŵŝůĞ͞ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚŝƐ ǁĂǇ ƐƵƉƉŽƌƚ ƌĞŐƵůĂƌ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĨŽƌ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚ ǇŽƵƚŚ͘ tŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ĞŶƚƌĞƉƌĞŶĞƵƌĂů ƉƌŽũĞĐƚ

ͣDƵůƟĨƵŶĐƟŽŶĂů dƌĂŝŶŝŶŐ ,ŽƵƐĞ > /Z/Ed͞ ǇŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĂŶ ŝĚĞĂ ĐĂůůĞĚ ͣ Ž /ƚ zŽƵƌƐĞůĨ͕͞ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĂŶƚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ďĂĚŐĞƐ ĂŶĚ ƉƌŝŶƚƐ ŽŶ dͲƐŚŝƌƚƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŝƚĞŵƐ͘ ƌĞĂƟŶŐ Ă ďĂĚŐĞ͕ dͲƐŚŝƌƚ Žƌ Ă ďĂŐ ďǇ ǇŽƵƌƐĞůĨ ŚĂƐ ŶĞǀĞƌ ďĞĞŶ ĞĂƐŝĞƌ ͘ zŽƵŶŐ ƉĞŽƉůĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŚĞ ŝĚĞĂ ƚŚƌŽƵŐŚ ĞĚƵĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ǁŝƚŚ d & ĂŶĚ ŝƚǇ ŽĨ dƵǌůĂ͕ ĂŶĚ ůĂƚĞƌ ƐŚĂƉĞĚ ƚŚĞŝƌ ŝĚĞĂ ŝŶƚŽ Ă ƌĞĂů ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉƌŽũĞĐƚ͘ dŚĞŝƌ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ ŝŶ ƚŚĞŽƌǇ ďĞĐĂŵĞ Ă ĐŽŶĐƌĞƚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ŝŶ ƌĞĂů ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͘

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dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ǁĂƐ ĨŽƵŶĚĞĚ ďǇ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽĨ dƵǌůĂ͖ ŝƚ ŝƐ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĨŽƵŶĚĂƟŽŶ ĨŽƌ ůŽĐĂů ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŝŶ Θ, ƚŚĂƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ĂƐ Ă ƐĞƌǀŝĐĞ ĨŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƐŝŶĐĞ ϮϬϬϯ͘ dŚƌŽƵŐŚ ĐƌĞĂƟŶŐ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉƐ ǁŝƚŚ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĚŽŶŽƌƐ͕ Đŝǀŝů ƐŽĐŝĞƚǇ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ͕ ĂƵƚŚŽƌŝƟĞƐ͕ ƐŽĐŝĂůůǇ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ĨĂŵŝůŝĞƐ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ ǁĞ ƉƵƚ ŽƵƌ ĞīŽƌƚƐ ŝŶƚŽ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ďĞƩĞƌ ůŝǀŝŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐƌĞĂƚĞ ůŽŶŐͲ ƚĞƌŵ͕ ŝŶĚĞƉĞŶĚĂŶƚ ĨƵŶĚƐ ƚŚĂƚ ƐĞƌǀĞ ŽƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƟĞƐ ƚŽĚĂǇ ĂŶĚ ǁŝůů ĚŽ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘

KƵƌ ǀŝƐŝŽŶ

KƵƌ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŝƐ Ă ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ŽĨ ĂĐƟǀĞ ĐŝƟǌĞŶƐ ǁŚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĂŶĚ ƐĂĨĞ ĨƵƚƵƌĞ ĨŽƌ Ăůů ŐĞŶĞƌĂƟŽŶƐ͕ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞŝƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ĂŶĚ ŽǁŶ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ͘

KƵƌ ŵŝƐƐŝŽŶ dŚĞ dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƐƵƉƉŽƌƚƐ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶ ŽĨ ĐŝƟǌĞŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞŵŽĐƌĂƟĐ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƚŚƌŽƵŐŚ ŶĞƚǁŽƌŬŝŶŐ ĂŶĚ ƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉ͕ ŝŶĐůƵƐŝŽŶ ĂŶĚ ĞŵƉŽǁĞƌŵĞŶƚ ŽĨ ǇŽƵƚŚ͕ ĂŶĚ ĐŽͲĮŶĂŶĐŝŶŐ ŽĨ ĐŝǀŝĐ ŝŶŝƟĂƟǀĞƐ ĨŽƌ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ĐŽŵŵƵŶŝƚǇ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ tĞ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞ ůŽĐĂů ĞŶĚŽǁŵĞŶƚƐ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉƌŽŵŽƟŽŶ ŽĨ ƉŚŝůĂŶƚŚƌŽƉǇ ĂŶĚ ǀŽůƵŶƚĞĞƌŝƐŵ͕ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚ ŵĞƌŐĞĚ ĚŽŶĂƟŽŶƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨ ůŝǀŝŶŐ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶ dƵǌůĂ͘

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dZh^dtKZd,z

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ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

dZ E^W Z Ed KW E &KZ >>

sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

6285&(6 ϭ

dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ŽĨ dƵǌůĂ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ Ϯ

dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ŽĨ dƵǌůĂ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ ϯ

&ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ͕ ^ƚĂƟƐƟĐ ƵůůĞƟŶ Ϯϭϲ͕ ĞŵŽŐƌĂƉŚǇ ^ƚĂƟƐƟĐ ϮϬϭϰ͘

ϷϾ DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ /ŶƚĞƌŝŽƌ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘ ϷϿ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ ϸ϶ dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ Ϯϭ

&ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ ^ĐŝŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŝŶ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƟĞƐ͘

&ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ͕ ĂŶƚŽŶ ŝŶ EƵŵďĞƌƐ͕ ϮϬϭϱ͘ ϱ

DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ ĚƵĐĂƟŽŶ͕ ^ĐŝĞŶĐĞ͕ ƵůƚƵƌĞ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘ ϲ

&ĞĚĞƌĂů ^ƚĂƟƐƟĐĂů ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂƟŽŶ ŽĨ ŽƐŶŝĂ ĂŶĚ ,ĞƌǌĞŐŽǀŝŶĂ͕ ^ƚĂƟƐƟĐ ƵůůĞƟŶ ϮϬϲ ĂŶĚ ϮϮϯ͕ ƵůƚƵƌĞ͕ ƌƚƐ ĂŶĚ ^ƉŽƌƚƐ

ϮϮ

dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ Ϯϯ

dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ Ϯϰ

,ŝŬŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ DĂũĞǀŝĐĂ ^ƌĞďƌĞŶŝŬ͕ ϮϬϭϲ͘

DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ ^ƉĂƟĂů WůĂŶŶŝŶŐ ĂŶĚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ϮϬϭϲ͘

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,ŝŬŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ <ŽŶũƵŚ͕ ϮϬϭϲ͘

^ƚƌĂƚĞŐǇ ĨŽƌ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ϮϬϭϲͲϮϬϮϬ

Ϯϲ

D ͕ Zh dƵǌůĂ ϮϬϭϲ͘

Ϯϳ

,ŝŬŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ƌĞŶŝŬ <ŽŶũƵŚ͕ ϮϬϭϲ͘

,ŝŬŝŶŐ ƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ZĞƐŶŝŬ DĞŵŝĐŝ͕ ϮϬϭϲ͘

ϭϬ

dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘

Ϯϴ

WƵďůŝĐ ŽŵŵƵŶĂů ŽŵƉĂŶǇ dƌĂĸĐ ĂŶĚ ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶ dƵǌůĂ͕ ϮϬϭϲ͘ Ϯϵ

DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ /ŶƚĞƌŝŽƌ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘

ϭϭ

^ĞƌǀŝĐĞ ĨŽƌ ŵƉůŽǇŵĞŶƚ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘ ϯϬ

dƵǌůĂ ĐĂŶƚŽŶ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ^ƚƌĂƚĞŐǇ ϮϬϭϲ͘ ʹ ϮϬϮϬ͘

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dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘

&ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ͕ DĂĐƌŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŝŶ ĐĂŶƚŽŶƐ

ϭϯ

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dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘ ϭϰ

ĞŶƚƌĂů ůĞĐƟŽŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘

ϯϭ

dŚĞ ĐĂŶƚŽŶΖƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƌĂŶŬ ǁĂƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ϱ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ Ͳ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ƵŶĞŵƉůŽǇŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉƌŝŵĂƌǇ ĂŶĚ ƐĞĐŽŶĚĂƌǇ ƐĐŚŽŽů ƐƚƵĚĞŶƚƐ ƉĞƌ ϭϬϬϬ ŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐ͕ ƚĂǆ ƌĞǀĞŶƵĞƐ ƉĞƌ ĐĂƉŝƚĂ ĂŶĚ ĂďƐĞŶƚĞĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϭϵϵϭ͘

ϭϱ

DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ /ŶƚĞƌŝŽƌ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ͘

ϯϯ

ϭϲ

dŚĞ ŽĸĐŝĂů ǁĞď ƐŝƚĞ ŽĨ ƚŚĞ &ĞĚĞƌĂů DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ :ƵƐƟĐĞ͕ :ĂŶƵĂƌǇ ϮϬϭϲ ϭϳ

DŝŶŝƐƚƌǇ ŽĨ /ŶƚĞƌŝŽƌ ŽĨ dƵǌůĂ ĂŶƚŽŶ͕ ϮϬϭϲ ĂŶĚ dƵǌůĂ ĐĂŶƚŽŶ ^ƚƌĂƚĞŐŝĐ WůĂƞŽƌŵ ϮϬϭϱ

&ĞĚĞƌĂů /ŶƐƟƚƵƚĞ ĨŽƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐ͕ DĂĐƌŽͲĞĐŽŶŽŵŝĐ ŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ŝŶ ĐĂŶƚŽŶƐ ϯϰ

dŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ǁŝƚŚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀĞ ƐĂŵƉůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ǁŚŽůĞ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ǁĂƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ǁŝƚŚŝŶ sŝƚĂů ^ŝŐŶƐ ϮϬϭϱͬ ϮϬϭϲ͘

dŚĂŶŬ ǇŽƵ ĨŽƌ ƌĞĂĚŝŶŐ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ͘ dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ Ăůů ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ŽƌŐĂŶŝǌĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƚĞĚ ŝŶ ƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ͕ ĨŽƌ ƚŚĞŝƌ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ŽƉŝŶŝŽŶƐ ĂŶĚ ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ ĨŽƌ ƌĞƉŽƌƚ ĐƌĞĂƟŽŶ͕ ĂƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶƵŵĞƌŽƵƐ ĚĂƚĂ ĂŶĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ĂƌĞ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ͘ tĞ ĞƐƉĞĐŝĂůůǇ ǁŽƵůĚ ůŝŬĞ ƚŽ ƚŚĂŶŬ ƚŽ ĐŝƟǌĞŶƐ ŽĨ >ƵŬĂǀĂĐ͕ <ĂůĞƐŝũĂ͕ dƵǌůĂ͕ ^ƌĞďĞƌŶŝŬ ĂŶĚ ŝǀŝŶŝĐĞ ĨŽƌ ƐŚĂƌŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŽƉŝŶŝŽŶ ŽŶ ǀŝƚĂůŝƚǇ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ƚŽǁŶͬŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚǇ ƚŚƌŽƵŐŚ ƚŚĞ ƐƵƌǀĞǇ ĂŶĚ ĐŝǀŝĐ ĨŽƌƵŵƐ͘ dŚĞ ƉƌŽũĞĐƚ ƚĞĂŵ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞ d & ƚĞĂŵ ƚŚĂƚ ƐƵƉƉŽƌƚĞĚ ƌĞĂůŝǌĂƟŽŶ ŽĨ ĐŝǀŝĐ ĨŽƌƵŵƐ ĂŶĚ ƐƵƌǀĞǇƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ǀŽůƵŶƚĞĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ zŽƵƚŚ ĂŶŬ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ

sŝƚĂů

^ŝŐŶƐ

dƵǌůĂ ŽŵŵƵŶŝƚǇ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ

ϮϬϭϱͬϮϬϭϲ

tĞ ƚŚĂŶŬ ƚŽ ŽƵƌ ĚŽŶŽƌƐ ŚĂƌůĞƐ ^ƚĞǁĂƌƚ DŽƩ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ͕ &ƌĞƵĚĞŶďĞƌŐ &ŽƵŶĚĂƟŽŶ ĂŶĚ KůŽĨ WĂůŵĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞŶƚĞƌ ĨŽƌ ƐƵƉƉŽƌƟŶŐ ŽƵƌ ǁŽƌŬ ĂŶĚ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƌĞƉŽƌƚ͘

ǁǁǁ͘ĨŽŶĚĂĐŝũĂƚǌ͘ŽƌŐ