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Coyuntura Análisis &
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Editorial
Boletín Coyuntura&Análisis 62a Edición, septiembre 2015 Producción General y Columnista Los mercados de valores en el futuro: ¿Sí los habrá todavía? La prueba de esfuerzo chino continúa El fenómeno del niño y materias primas: cambio climático y las economías en desarrollo Brasil: la estrella emergente pierde la luz Dusan Praj Docente Tiempo Completo Facultad de Estudios Internacionales PBX: (57-4) 403 81 30 ext.4227 E-mail: dusan.praj@esumer.edu.co
Columnistas Does culture influence consumption? Juan Carlos Restrepo Restrepo Docente Tiempo Completo Facultad de Estudios Empresariales y de Mercadeo PBX: (57-4) 403 81 30 ext.4160 E-mail: juan.restrepo43@esumer.edu.co
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Catalina Muñoz Garzón Coordinadora de Comunicaciones y Mercadeo @catamug PBX: (57-4) 403 81 30 ext.4258 E-mail: catalina.munoz12@esumer.edu.co
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Anderson Echavarría Severino Analista de Comunicaciones @aes702 PBX: (57-4) 403 81 30 ext.4228 E-mail: anderson.echavarria@esumer.edu.co
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Los mercados de valores en el futuro: ¿Sí los habrá todavía? Las acciones chinas están en caída libre, esto debido a la recién amenaza de la salida de Grecia de la zona del euro, el mercado estadounidense actualmente en alza por el aumento de las tasas de interés, así como la posibilidad que Apple venda tantos Apple Watches, que el valor de la empresa supere el tamaño de la economía alemana. También hay que recordar la posibilidad que tiene África de provocar una nueva tendencia alcista en los mercados emergentes y el Banco Central Europeo proceda a una nueva ronda de flexibilización cuantitativa; lo que llevará al crecimiento en los mercados europeos. Consideraciones similares son innumerables, incluyendo los puntos de vista donde los inversionistas deben repensar su dinero. Pero detrás de este ruido cotidiano pasa algo mucho más dramático, nuestra atención debería dedicarse principalmente al hecho que las empresas que cotizan en las bolsas están desapareciendo. ¿El fin de los mercados? El número de empresas que cotizan en los EEUU y en Reino Unido está disminuyendo y en el futuro en estos países el mercado de valores ya no tendrá que existir. Los mercados de valores comenzaron a aparecer en el Siglo 19 y durante mucho tiempo la cotización de la empresa en el mercado, era el objetivo de cada emprendedor. El ciclo de negocio comenzó con la idea de iniciar, lograr un buen crecimiento y luego poner las acciones en el mercado para obtener más capital. Pocas grandes empresas permanecían en esta época en manos estrictamente privadas.
Sin embargo, en las dos últimas décadas, este desarrollo cambió. En los EE.UU está el mayor mercado de valores del mundo, pero los economistas Craig Doidge, Andrew Karolyi y René Stulz, sostienen en su investigación que hoy en día en el mercado de Estados Unidos cotiza alrededor del 14 % menos que como lo hacían las empresas en 1970. Este descenso se produjo a pesar de que la economía de Estados Unidos hoy en día es mucho mayor que en los 70. Si comparamos el número actual de empresas que cotizan con los datos de 1996, encontramos que hubo una disminución de casi el 50 %. De las aproximadamente 8.000 empresas que cotizan, quedaron “solo” 4.000, a pesar de que durante la burbuja tecnológica en el año 2.000, entró en el mercado una cantidad de empresas nuevas y no todas terminaron en bancarrota. Un desarrollo similar se encuentra también en el Reino Unido. Es cierto que a nivel mundial el número de empresas cotizadas sigue creciendo. Actualmente alcanza alrededor del 39.000. La mayor causa es el desarrollo en países como China, que todavía están en la fase de auge y donde muchas nuevas empresas todavía ingresan al mercado. En los países desarrollados, la cotización en el mercado sale de la moda y según la tendencia actual la última empresa puede abandonar el mercado alrededor del año 2.060. Las razones para este desarrollo son varias y mantienen un debate interesante sosteniendo la hipótesis que el mercado alternativo representa cada vez más los fondos de capital privado (private equity funds), que se dedican a la compra de las empresas y que actualmente no están en la mejor condición económica.
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Coyuntura &Análisis Fuentes
Las razones son varias Otra razón podría ser, que las empresas de tecnología (los start- up), hoy en día necesitan mucho menos capital y por lo tanto no tienen la motivación para cotizar sus acciones en el mercado. La empresa Ford en los años 20 necesitaba para su expansión una gran cantidad de dinero para poder construir nuevas fábricas. Pero las empresas de tecnología, hoy en día, como Pinterest, SoundCloud o Uber, se están creando en manera diferente. Simplemente necesitan el capital de unos pocos individuos o de un fondo de riesgo y los costos son mínimos.
Los mercados de valores deben ser una alternativa donde coticen las nuevas empresas dinámicas y desempeñar un papel importante en la economía. La gente puede participar en la riqueza también a través del mercado dinámico y regulado. De estos éxitos se beneficiaron muchos, sin embargo, si la riqueza creada no se distribuye de manera proporcional, el apoyo al sistema por parte de la sociedad disminuye. Por eso el mercado regulado sirve para disminuir también los desequilibrios en la sociedad y si desaparece, nos va hacer falta.
http://fisher.osu.edu/supplements/10/ 9860/200903.pdf http://money.cnn.com/2015/07/09/inv esting/stock-market-shrinking/ http://www.usnews.com/news/busine ss/articles/2015/08/14/in-a-slow-grow th-world-technology-stocks-are-trendi ng-again
Autor Dusan Praj
Does culture influence consumption? Definitely. Even some of the needs we have are influenced by it, as well as buying patterns and ways of living. Cultures are also present in the way we fulfill our most intimate desires. The present stage of globalization we are experiencing denotes a period characterized by quick cultural flows contributing to transgression of local cultures. It is common to find foreign beliefs and behaviors modifying other habits around the planet; technologies, the media and spontaneous cultural encounters are more and more frequent. Inevitably, finance and consumption have been also affected. Studies have addressed specific marketing and consumption issues of this multicultural world (Costa and Bamossy 1995, Howes 1996) and the term “consumptionscapes” has been suggested to indicate the role of consumption as a global movement on top of those proposed by Appadurai (Ger and Belk 1996).
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Based on the globalization theory, we can say that consumption patterns are actually turning into an increasingly homogenized global trend. However, one of the most remarkable features about the current consumer society is that as a result from this cultural openness the acceptance of homogenized mass consumption has taken different approaches. Consumption practices can be illustrated under two dimensions: Scope and Compatibility. Scope is a geographical dimension. Compatibility refers to adapting certain consumption practices from abroad to local ones. Hindus and some Chinese do not eat beef at all, believing that it is wrong to eat livestock, therefore helping to increase the consumption of foods such as cereals and vegetables. In Japan, the per capita annual consumption of beef has increased to 11 pounds, which still is a small amount when compared to the more than 100 pounds consumed per capita in the USA and some countries in South America. The eating habits of many societies appear bizarre to the people in the West.
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Chinese consumers buy and eat things like dogs, scorpions, cats, bugs, fish stomachs or bird’s nest soup (made from bird’s saliva). The Japanese can consume uncooked seafood. In Iraq, dried- salted locusts are tasty snacks with popular drinks. For us, in the West, some of those Eastern customs may sound “not very attractive” (actually, nauseating). Likewise, let us consider what Eastern people may think of the French eating snails, Americans and Europeans using honey ( bee spit) and eating Blue or Roquefort cheese (made with mold).
Fuentes * Global Consumption: How Does Culture Matter? Cristel Antonia Russell, San Diego State University Ana Valenzuela, Baruch College. 2005. * Onkvisit, S & Shaw, J. International marketing. Fifth Edition. Routeledge, 2009. *ww.brandingstrategyinsider.com/2009/ 05/the-impact-of-culture-on-branding.ht ml#.VeYJNPmqqko
Jews eat kosher (“pure”) food. Kosher rules about food preparation prohibit pork or shellfish, and there is no mixing of milk and meat products. Coca-Cola was declared kosher in 1935. Likewise, Muslims do not eat pork and foods cannot be processed with alcohol and non-halal animal products*. Muslims do not purchase chickens unless they are halal. They also do not smoke or use alcoholic beverages. While these restrictions exist in Islamic countries, there are still possibilities for marketing. The challenge is to design goods fitting the needs of a particular culture. Switching to other sectors, we can see that Unilever is an
example of a global brand that has been offering the locals products targeting their feelings. Hindustan Level Limited - HLL (a Unilever’s subsidiary in India) spotted an opportunity at the bottom of the pyramid. Those consumers wish to get products in smaller quantities and at lesser prices. HLL sells shampoo sachets for as less as INR 1 (One Indian Rupee equals 0,015 USD; September 1, 2015). The great success of this strategy motivated other brands to sell detergent, coffee, tea powder, coconut oil or even tooth paste in sachets.
* Halal is the slaughter of animals such as beef, lamb and poultry. To be Halal, the animal must be facing Mecca at the moment of its death, have its throat cut while still alive and then ritually sacrificed by a Muslim who recites a prayer dedicating the slaughter to Allah; the animals must be slaughtered alive. Even the giants of entertainment have been affected by cultural issues. Let us remember why Euro Disneyland failed thanks to their initial reluctance to adapt their concept to the Europeans’ preferences (wine drinking in parks, lower ticket prices, customized merchandise and local food). The above and many other ones constitute examples illustrating the effect of culture on consumption. Definitely, cultural differences “order” companies to become more aware of cultural aspects. ¿Can you think of others?
Author Juan Carlos Restrepo Restrepo
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Geoeconomía:
¿Hacia un nuevo orden económico mundial?
Temas
Hotel Dann Carlton Medellín - Octubre 14 y 15
Geologalización y Estrategia Global Relaciones Internacionales desde la Geoeconomía Integración económica, países emergentes… ¿aliados y dominados? Conflictos bélicos soportados en intereses geoeconómicos Commodities: Declive o hegemonía en la economía del futuro Seguridad Alimentaria, una prioridad mundial Colombia inmersa en el ajedrez geoeconómico mundial Antioquia y su papel en el mapa geoeconómico colombiano El papel de las empresas en el desarrollo geoeconómico
Autónoma de las Américas: Yeison Vargas Montoya / Teléfono: 411 48 48 extensión: 1650 / yeison.vargas@uam.edu.co Esumer: Gustavo Londoño Ossa / Teléfono: 4038130 extensión: 4201 gustavo.londono@esumer.edu.co Tecnológico de Antioquia: Juan Carlos López Villa / Teléfono: 454 70 89 / jlopezvi@tdea.edu.co Universidad de Medellín: Carolina Marín Cadavid / Teléfono: 340 52 24 / cmarinc@udem.edu.co Uniminuto: Edwin Gómez Urán / Teléfono: 466 92 00 extensión: 4038 / edgomez@uniminuto.edu.co Fundación Universitaria Luis Amigó: Nelson Caicedo Restrepo / Teléfono: 384 97 26 / ncaicedo@funlam.edu.co BASC: Carolina Saldarriaga Arango / Teléfono: 312 22 82 extensión 106 / comunicaciones@bascantioquia.org Institución Universitaria Salazar y Herrera: Luis Carlos Martínez / Teléfono: 4488702 / l.martinez@iush.edu.co Corporación Universitaria Americana: Juan Fernando Correa / Teléfono: 4445004 extensión 104 / jcorrea@coruniamericana.edu.co
Estudiantes de las instituciones organizadoras y afiliados BASC $220.000 Docentes y egresados de las instituciones organizadoras $270.000 Público en general $300.000
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La prueba de esfuerzo chino continúa El tradicional ciclo maníaco- depresivo de los mercados financieros y bursátiles se encuentra actualmente en una fase intermedia, la caída de China supuestamente no amenazará la economía mundial. Así que “no hay nada de qué preocuparse”. De hecho, parece que después del lunes negro, cuando los precios de las acciones en la Bolsa de Shanghai empezaron tocar fondo y también afectaron otras bolsas en la región, la situación estaba un poco más tranquila. El Banco Central Chino recortó las tasas de interés, que deberían facilitar los préstamos y el acceso al capital a las empresas. Por encima de todo, este paso ha dado a sus participantes en el mercado la clara señal que quiere luchar contra la situación. Las cotizaciones se fortalecieron en el corto plazo, pero no a sus niveles anteriores. Muchas se han debilitado de nuevo. Los índices bursátiles (que son esencialmente indicadores agregados de precios de las acciones), aún no se han recuperado. Así que la situación todavía sigue siendo volátil. La economía China está basada en interminable expansión de las exportaciones. La expansión infinita en realidad, nunca puede ser infinita y cada cuento de hadas tiene su fin. Ya no hay dónde expandir. Parece increíble, pero incluso en comparación con China hay alternativas más baratas en la región asiática para las empresas multinacionales. Por ejemplo, Vietnam o Laos. La expansión del crédito a su vez, infla enormemente la burbuja de las deudas de empresas privadas chinas y los hogares. La deuda total de China, el año pasado llegó a 282% del PIB. La deuda del gobierno sólo es del 50 % del PIB, todas las demás son las deudas de las empresas y los hogares. Para que China pueda crecer sobre esas deudas, necesitaría un alto y sostenido crecimiento de su economía. A pesar que solo 2 % de todas las acciones chinas están en manos extranjeras, las pérdidas que se han producido con la caída en junio están cerca de los 8 trillones USD. ¿Cuáles serán otras consecuencias?
Además del valor de las acciones, las turbulencias en la economía China se han reflejado sobre todo en los precios de materias primas, que estaban exigiendo los productores chinos. Los precios del crudo Brent cayeron a principios de la semana a 45 USD el barril y el miércoles a 43 USD/ barril, que sigue siendo menor al que empujó la intervención de Arabia Saudita a finales del año pasado y el precio más bajo en los últimos 6 años. Al mismo tiempo, son afectados los precios del mineral de hierro, cobre, y la soja. La caída de los precios de las materias primas y los alimentos, parece ser para el resto del mundo una buena noticia. Sin embargo,esa situación presenta muchos problemas. En primer lugar, una cantidad importante de los países más pobres han construido sus economías exportadoras de materias primas alrededor del "apetito de China por materias primas", además, los países económicamente importantes como Rusia o Australia también crearon los lazos importantes con la economía china, así que las posibles dificultades afectarán a toda la región. En segundo lugar, se trata de un fenómeno que inhibe otras tendencias positivas. Por ejemplo, el desarrollo de las tecnologías alternativas y los métodos más eficientes del uso de fuentes de energía. Otra consecuencia de los trastornos de China, es la caída de precios de acciones de empresas no chinas, pero que cooperan con los chinos, o prestaron dinero a las empresas chinas. Aquí se trata, por ejemplo, de los bancos del Reino Unido, o las empresas de tecnología de Estados Unidos para las cuáles los productores chinos suministran los componentes.
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Coyuntura &Análisis La tercera y no menos importante consecuencia, es la creación de las olas generales de pánico, lo que provocó la disminución de valor de las acciones en las principales Bolsas del Asia y del resto del mundo. Todas estas consecuencias siguen siendo sólo parciales y en gran medida transitorias, y el gobierno tiene en las manos todos los instrumentos para poder manejarlas. Cómo las turbulencias en los mercados bursátiles chinos y los otros factores pueden cambiar y afectar la economía china y el mundo en su conjunto, se hace evidente sólo en los meses futuros.
Fuentes http://www.bloomberg.com/news/artic les/2015-08-27/china-said-to-interven e-to-shore-up-stock-market-before-pa rade-idtyzfdu http://www.washingtonpost.com/blog s/monkey-cage/wp/2015/08/26/the-po litical-implications-of-chinas-stock-ma rket-crisis/ http://www.theguardian.com/business /2015/aug/25/parallels-new-york-1929 -shanghai-2015-wall-street-crash-chin a-stock-market-crisis http://www.theguardian.com/business /2015/aug/24/china-stock-market-pani c-stimulants-sell-off-financial-markets -quantitative-easing http://www.bbc.com/news/business-3 4061091
Las importaciones chinas (porcentaje del total mundial)
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Autor Dusan Praj
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El fenómeno del niño y materias primas: cambio climático y las economías en desarrollo El fenómeno climático conocido como “El Niño”, está ganando fuerza este año, acercándose a los niveles alcanzados en 1997-1998 cuando trajo la sequía al sudeste asiático y las inundaciones en América del Norte. La temperatura del agua en algunas partes del Pacífico, se acerca a los niveles de récord. El fenómeno climático “El Niño”, se produce cuando los corrientes en el Pacífico ecuatorial se desaceleran o cambian de dirección, causando un calentamiento de agua en grandes territorios. En última instancia, eso puede conducir a al cambio de las condiciones climáticas de todo el mundo. Los meteorólogos estadounidenses creen que este año podría ser mucho más fuerte desde que el fenómeno comenzó a ser percibido en 1950. Sin embargo, las expresiones precisas son muy difíciles de estimar. Lo que es seguro es, que en diciembre se pueden esperar grandes sequías en Asia y Australia. Como consecuencia, se pueden esperar las interrupciones del suministro y el crecimiento de precios, no sólo de materias primas agrícolas. “El Niño” y las materias primas
Fuentes http://www.wsj.com/articles/el-nino-te sts-how-soft-commodities-weather-th e-storm-1438834405 http://www.economist.com/blogs/eco nomist-explains/2015/06/economist-e xplains-15 http://www.wallstreetdaily.com/2015/0 5/23/el-nino-agriculture/ http://www.schroders.com/staticfiles/ Schroders/Sites/global/pdf/El-Ninos-e conomic-impacts-What-the-brokers-s ay.pdf
Este año los precios de las materias primas cayeron significativamente, lo que corresponde a la tendencia general en el mercado de materias primas, donde han llegado las preocupaciones serias acerca de la demanda china. La amenaza de una menor producción debido a las malas condiciones climáticas, sin embargo, se limitaron a la caída en el precio del cacao, aceite de palma y café. Las consecuencias de este fenómenos, ya pueden ser vistas desde el sudeste de Asia y en algunas partes de África Central o América del Sur. Por ejemplo, en la India, que es uno de los mayores productores mundiales de arroz, el azúcar y el algodón, se han reducido las precipitaciones en los últimos tres meses en comparación con el normal del 12 %. Las débiles lluvias monzónicas podrían conducir a una menor producción de azúcar o arroz. Por el contrario, más húmedas condiciones de lo normal en el sur de Brasil, se pueden materializar en su propia cosecha de caña de azúcar.
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Coyuntura &Análisis El café y el cacao
Ni los metales están seguros
Las precipitaciones son inferiores a lo normal también en algunos países productores de café como Vietnam, Indonesia o Centroamérica y también en África Costa de Marfil o Ghana, que es la fuente de alrededor del 60 % de la producción mundial de cacao. Los analistas reducen las estimaciones de rendimiento de la cosecha de este año. Debido a esto, los precios del cacao fueron, durante agosto, muy volátiles debido a las preocupaciones sobre la cosecha.
“El Niño# también puede afectar la producción de materias primas duras como la producción de los metales. El tiempo seco podría afectar indirectamente a la producción de metales como el níquel. Por ejemplo, solo la producción de níquel en Indonesia, que es el mayor productor del mundo, significaría menos agua necesaria para el funcionamiento de las instalaciones mineras en la unidad hidráulica.
Al otro lado, las inundaciones causadas por el fenómeno del Niño también podrían reducir la producción del mayor exportador africano de café, Uganda. Lluvias excesivas pueden afectar a la cosecha y el secado no sólo en Uganda, sino también en la vecina Kenia. Las consecuencias de El Niño en el este de África podrían causar graves inundaciones en Kenia, Uganda, Tanzania, Ruanda y Burundí. Las fuertes lluvias, según representantes de Kenia y Uganda, podrían dañar gran parte la cosecha africana del café. Uganda, de octubre a julio, exportó 3.02 millones de sacos de 60 kilos de café, lo que la hace ocupar el séptimo puesto entre los exportadores mundiales de granos de café.
La humedad y las inundaciones excesivas, por otro lado, podrían a su vez conducir a las inundaciones de las minas de cobre en Chile; lo que llevaría a una reducción de la oferta del metal rojo en los mercados globales. Con respeto a las tendencias observadas podemos concluir que “las externalidades” (los factores externos), juegan un papel cada vez más importante en la economía y el tema de los cambios climáticos no puede subestimarse ni dejar resolverlo para después, porque las consecuencias pueden impactar cada vez más en las relaciones económicas.
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Brasil: la estrella emergente pierde la luz Hay que destacar que los últimos meses trajeron un marcado deterioro de la situación económica en Brasil. Desafortunadamente están subiendo sólo los indicadores económicos en los cuáles se hubiera preferido que bajarán: La inflación, el desempleo, la tasa de criminalidad y la deuda pública. Esto sucede a pesar del cambio de la política actual que implementó el gobierno. El nuevo Ministro de Finanzas Joaquim Levy, no pudo evitar el mayor deterioro de las perspectivas económicas y la política más dura del banco central tampoco ayudó. La confianza está en su nivel más bajo en la historia.
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Levy intentó poner en orden el presupuesto del gobierno para sentar las bases del crecimiento económico. Pero fue atacado desde todos los ángu-
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los posibles. Eso no es nada inusual. Sin embargo, en la situación actual, tal desarrollo es extremadamente perjudicial. A finales de julio, Levy anunció que la meta para el superávit presupuestario primario de este año se ha reducido y también se produjo una reducción para el año 2016. Esta estimación causó un gran daño, porque se ha demostrado que el gobierno no es
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capaz de lograr una mejora aceptable en la situación presupuestaria. Los mercados han interpretado este desarrollo, Levy no tiene el apoyo suficiente, y eso tiene implicaciones claras: Brasil está cayendo en una crisis económica cada vez más profunda que va a durar unos cuantos trimestres.
Fuentes http://www.economist.com/blogs/grap hicdetail/2015/03/economic-backgrou nder http://www.cnbc.com/2015/08/21/bra zil-has-2-kinds-of-problems-and-theyr e-both-bad.html http://money.cnn.com/2015/08/13/ne ws/economy/brazil-economy-recessio n/ http://blogs.ft.com/beyond-brics/categ ory/latam/brazil/
Y como si no tuvieran suficientes problemas internos, la situación parece estar agravada por el entorno externo. La tasa de crecimiento de la economía China está cayendo. Esto se refleja en la demanda de materias primas y por lo tanto, de las exportaciones brasileñas. Europa está creciendo poco a poco y la Reserva Federal de los Estados Unidos anunció que aumentará las tasas de interés. Esto crea un ambiente en el que el capital de los países emergentes buscará huir hacia los EEUU y por lo tanto, crecerá la presión al debilitamiento de sus monedas. Es muy difícil imaginar cómo la Presidente de Brasil, Dilma Roussef manejará una crisis como ésta en el resto de su mandato. Todas las expectativas estiman que se producirá un crecimiento rápido de la deuda pública. Parece probable que Brasil perderá el rating inversionista y por lo tanto se dará lugar a un mayor deterioro de la situación económica. Actualmente, más de una quinta parte de los bonos del gobierno en manos de inversores extranjeros (actualmente una cuota del récord). Muchos de ellos no pueden tener los activos con la calificación especulativa. Su retiro de los bonos del gobierno de Brasil, significaría una caída de los tipos de cambio y el crecimiento de las tasas de interés. El impacto sería notable en el mercado de valores. Los costos de las empresas brasileñas para conseguir el capital se habría incrementado en un momento en que estas empresas invirtieron muy poco. La crisis política y económica pondrá a Brasil en situación cada vez más compleja. Es muy poco probable que el actual gobierno sea capaz de estabilizar la economía y evitar un descenso en la calificación especulativa. Pero , si hubiera un cambio de gobierno, las mayores preocupaciones sobre la economía brasileña no desaparecerían y las dudas sobre las capacidades de mantener la calificación se mantendrán.
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