focus
impreseterritorio.org
Emanuel Di Marco
Proposte per ricapitalizzare l’azienda «Intervengano Stato, banche e investitori»
Le soluzioni? «Passare da debito a capitale di rischio sarebbe una via. Ovviamente non è facile arrivarci. Le imprese potrebbero avere dei dubbi di fronte all’ipotesi di azionisti nuovi»
22 | imprese e territorio
Due anni di pandemia, ora il conflitto nel cuore dell’Europa. Incertezze che hanno reso ancor più evidente la necessità di un intervento che preveda la capitalizzazione delle imprese. Se infatti nella prima parte del 2020 il Governo ha dato vita a un programma di garanzie pubbliche forte, oggi occorre avere ben chiara la via: la crescita dell’indebitamento va affrontata con un piano concreto e mirato. «In effetti - interviene Luciano Greco, professore associato di Scienza delle finanze presso l’Università di Padova e Direttore del Criep, il Centro di ricerca interuniversitario sull’economia pubblica - la spinta nel 2020, sul piano delle garanzie pubbliche che hanno reso possibile l’afflusso di liquidità dalle banche, è stata notevole. Ma sin dalla seconda parte di quell’anno è stato chiaro che non potesse essere un intervento strutturale. Quindi abbiamo immaginato una possibile via di uscita, in vista della ripresa». Nel novembre
proprio del 2020, in un’analisi sviluppata in sinergia con i colleghi Bruno Buchetti e Amedeo Pugliese, il professor Greco ha ipotizzato uno schema pubblico-privato per ricapitalizzare le imprese, attraverso lo sviluppo di un fondo che potesse coinvolgere Stato, banche e investitori istituzioni. Sullo sfondo la conversione dei crediti bancari in partecipazioni, senza tuttavia una presenza diretta nelle imprese stesse. Quel che è chiaro, è che va pensato un percorso di uscita dal sistema di estese garanzie pubbliche e, in particolare, dall’aumento dell’indebitamento che ne è derivato: «Le imprese migliori non avrebbero problema a uscirne - precisa Luciano Greco - ma quelle che versavano in condizioni difficili hanno beneficiato dell’estensione del credito garantito, migliorando i propri bilanci. Abbiamo un numero rilevante di realtà che versano in condizioni di forte squilibrio e che rischierebbero di andare incontro a una riduzione, se non a un di-
