Fondos Mutuos Que son y como invertir correctamente
Catia Fernรกndez D / 26 de Abril 2017
Índice 1.
Que es un Fondo Mutuo ? Expectativas ,Crecimiento y Actores relevantes de esta industria
¿Quiénes somos? 2.
Fondos Mutuos: ¿Porqué elegirlos ? Ventajas al participar e Incentivos tributarios vigentes
3.
¿Qué debo saber y aplicar para una correcta elección? 4 conceptos claves: Series-costos-rentabilidad-riesgo Propuesta de valor diversificada y eficiente Un fondo para cada perfil de Inversión Fondos a tu disposición
ÂżQuĂŠ es un Fondo Mutuo?
Expectativas, Crecimiento y actores relevantes de la industria de FFMM
¿Qué es un fondo Mutuo ? Conoce una excelente forma de ahorrar con la mayor liquidez, diversificación, flexibilidad y variedad.
El precio de mercado de los fondos, varía a diario, como consecuencia de la fluctuación de los precios de mercado.
Inversión donde personas naturales y jurídicas aportan sus excedentes a un fondo común con el objeto de obtener una Rentabilidad.
Estos aportes son gestionados por una administradora: Larrainvial Asset Management (LVAM)
POR LO TANTO, NINGÚN FONDO MUTUO PUEDE PROYECTAR O ASEGURAR UNA RENTABILIDAD A FUTURO.
Éstos son invertidos en distintos instrumentos tales como: acciones, cuotas de fondos de inversión, bonos, pagarés, letras hipotecarias, etc…
4 Strictly private and confidential
Fondos Mutuos una creciente industria Administradora BANCHILE SANTANDER BCI BANCOESTADO SECURITY BICE LARRAIN VIAL ITAU + CORPBANCA BBVA SURA SCOTIA PRINCIPAL BTG Pactual CONSORCIO EUROAMERICA CREDICORP ZURICH COMPASS + INVESTEC Total MM$ Posiciรณn LV AM
07-01-2017 dic-16 AUM Participaciรณn 6.770.326 5.219.213 4.242.793 2.257.060 1.874.334 1.861.004 1.805.884 1.535.824 1.226.140 1.237.355 1.174.713 1.013.392 583.846 581.277 525.299 210.731 186.671 174.059 31.898.646 7
21,2% 16,4% 13,3% 7,1% 5,9% 5,8% 5,7% 4,8% 3,8% 3,9% 3,7% 3,2% 1,8% 1,8% 1,6% 0,7% 0,6% 0,5%
25-03-2017 mar-17 AUM Participaciรณn 7.196.757 5.508.385 4.687.382 2.479.015 2.059.238 1.907.283 1.858.944 1.624.154 1.350.736 1.309.252 1.239.621 1.063.184 712.330 608.782 549.573 240.461 188.222 187.046
21,1% 16,1% 13,7% 7,3% 6,0% 5,6% 5,4% 4,8% 4,0% 3,8% 3,6% 3,1% 2,1% 1,8% 1,6% 0,7% 0,6% 0,5%
CRECIMIENTO 7,1%
34.161.581 7 5
Strictly private and confidential
Industria FFMM sin MM ( Mercado monetario) Administradora BANCHILE SANTANDER BCI LARRAIN VIAL SECURITY SURA BICE ITAU + CORPBANCA PRINCIPAL BANCOESTADO CONSORCIO EUROAMERICA BTG Pactual BBVA SCOTIA ZURICH COMPASS + INVESTEC CREDICORP Total MM$ Posiciรณn LV AM
AUM
dic-16 Participaciรณn
3.315.559 2.672.235 2.344.058 1.383.700 1.158.178 1.145.432 1.021.151 976.489 919.613 812.829 553.392 436.757 381.078 365.837 294.728 183.650 174.059 101.561 17.686.915 4
18,7% 15,1% 13,3% 7,8% 6,5% 6,5% 5,8% 5,5% 5,2% 4,6% 3,1% 2,5% 2,2% 2,1% 1,7% 1,0% 1,0% 0,6%
AUM
mar-17 Participaciรณn
3.585.767 2.922.803 2.540.508 1.438.859 1.265.225 1.217.367 1.077.686 1.017.340 979.062 856.291 574.420 473.046 409.553 397.400 313.528 187.046 185.772 133.555
18,9% 15,4% 13,4% 7,6% 6,7% 6,4% 5,7% 5,4% 5,2% 4,5% 3,0% 2,5% 2,2% 2,1% 1,7% 1,0% 1,0% 0,7%
CRECIMIENTO 7%
19.000.806 4
6 Strictly private and confidential
Industria hoy en dĂa
**Sin MM
7 Strictly private and confidential
Fondos Mutuos y sus categorías Variedad Existente
FONDOS MUTUOS DE DEUDA Es una alternativa de ahorro e inversión ideal para inversionistas con un perfil más adverso al riesgo. Existe corto, mediano y Largo Plazo.
FONDOS MUTUOS ACCIONARIOS Pensada en aquellos inversionistas que toleran las variaciones de los indicadores bursátiles y están dispuestos a enfrentarlos con una visión de largo plazo. (Carteras compuestas por, al menos, un 90% en instrumentos de capitalización).
FONDOS MUTUOS BALANCEADOS Son una combinación de inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización. Mejor opción para evitar altos riesgos.
Alto Riesgo
8 Strictly private and confidential
Participaciรณn de Mercado por tipo de fondos Patrimonio Total administrado de MM$ 33.979 (US$ 51.326 millones )
13% AUMENTO RESPECTO DEL 2016.
Participes crece e un
2,8% RESPECTO DEL 2016
9 Strictly private and confidential
Industria hoy en dĂa ComposiciĂłn del Patrimonio
Fondos de Deuda
Fondos distintos de Deuda
10 Strictly private and confidential
Industria hoy en dĂa ComposiciĂłn del Patrimonio
Fondos Balanceados
Fondos Accionarios
11 Strictly private and confidential
¿Quiénes Somos?
Un equipo de expertos en gestión de activos
LarrainVial Asset Management Gestión de Activos
FUNDADA EN 1998
PRIMERA ADMINISTRADORA CHILENA EN TENER VEHÍCULOS DE INVERSIÓN DOMICILIADOS EN EUROPA
FUERTE INVERSIÓN EN EQUIPOS PROFESIONALES MAYOR ADMINISTRADORA NO BANCARIA DE CHILE
VISITAMOS MÁS DE 200 EMPRESAS AL AÑO
MAYOR ADMINISTRADORA EN RENTA VARIABLE LOCAL
MANDATOS DE INVERSIONISTAS EUROPEOS Y LATINOAMERICANOS
USD 4.300 MILLONES EN ACTIVOS BAJO ADMINISTRACIÓN
13 Strictly private and confidential
LarrainVial Asset Management Gestión de Activos
AMPLIA EXPERIENCIA EN GESTIÓN COMERCIAL DE CANALES DE DISTRIBUCIÓN NO ESPECIALISTA EN INVERSIONES
EXPERIENCIA EN CANALES CON MÚLTIPLES PROVEEDORES.
¿Qué nos diferencia?
DEDICACIÓN EXCLUSIVA A INVERSIONES. NO COMERCIALIZAMOS PRODUCTOS BANCARIOS.
14 Strictly private and confidential
Fondos Mutuos
¿Porqué elegir esta alternativa como inversión ?
Qué dice la ultima encuesta de Adimark al respecto De los distintos productos o instrumentos de inversión financiera que existen en la actualidad, ¿cuál de ellos conoce Ud., aunque solo sea de nombre? Base: Total encuestados (230 casos)
2015 Fondos Mutuos APV Depósitos a plazo Acciones Fondos de Inversión Compra y venta de moneda extranjera Renta fija (pactos, bonos) Derivados (Forwards, Simultáneas)
76% 90%
100%
46% 68%
96%
56% 74%
95%
58% 72%
93%
17% 19%
83%
18% 29%
83%
18% 20%
74%
1%
42%
8%
HAY CONOCIMIENTO SOBRE FFMM
Fuente: AAFM 16 Strictly private and confidential
Qué dice la ultima encuesta de Adimark al respecto Y a futuro, ¿Qué productos o instrumentos de inversión financiera consideraría usted para invertir o continuar invirtiendo, si ya lo hace? Base: Total encuestados (230 casos)
2015 Fondos Mutuos
43%
50%
Depósitos a plazo
43%
32%
APV
29%
39%
Acciones
37%
33%
Fondos de Inversión
11%
11%
Compra y venta de moneda extranjera
11%
15%
Renta fija (pactos, bonos)
4%
9%
Ninguno
7%
4%
No sabe
1%
2%
ELECCIÓN
Los fondos mutuos son los más considerados al momento de invertir, esto es transversal al nivel socioeconómico y la edad
Fuente: AAFM 17 Strictly private and confidential
Preferencia Productos de Inversión Financiera ¿Cuál de todos los productos de inversión financiera le parece más atractivo? ¿Y en segundo lugar? ¿Y en tercer lugar? Base: Total encuestados (230 casos)
% Total menciones
2015 Fondos Mutuos
66%
79%
Depósitos a plazo
67%
61%
APV
41%
59%
Acciones
64%
52%
Fondos de Inversión
16%
9%
Compra y venta de moneda extranjera
16%
22%
10%
11%
Renta fija (pactos, bonos)
Fuente: AAFM Strictly private and confidential
SELECCIÓN Los Fondos Mutuos son los instrumentos de inversión más atractivos, especialmente para segmento C1+ (al igual que el APV). Por el contrario, las acciones, los fondos de inversión y compra de moneda extranjera lo son para el segmento AB. 18
Experiencia en Inversión
¿USTED CUENTA CON EL APOYO DE ASESORIA EN INVERSIÓN? …es decir, alguien que le da consejo y guía al momento de invertir en Fondos Mutuos. Una asesoría puede venir desde un ejecutivo de inversión de su banco, administradoras generales de fondos o corredoras de bolsa. Base de estudio : Quienes poseen fondos mutuos (118 casos)
85% SI recibe apoyo de asesoría AB
70%
( B:47)
89%
C1+ ( B:71) ( B:23)
77%
40-59 años ( B:81)
85%
20-39 años
Fuente: AAFM 19 Strictly private and confidential
Perfil de Inversión
DECISIÓN
Análisis de Tolerancia al riesgo ¿Su asesor de inversiones le ha pedido que complete un cuestionario para identificar su tolerancia al riesgo/perfil de inversionista y sus objetivos de inversión?
% SI
% SI
Análisis de nivel de riesgo
74%
97%
¿Su asesor de inversiones conversó con usted acerca del nivel de riesgo con el cual usted se siente cómodo?
Base: Quienes poseen fondos mutuos y cuentan con asesor (96 casos)
AB
( B:33)
C1+ ( B:63)
46%
100%
81%
97%
Fuente: AAFM 20 Strictly private and confidential
Ventajas para los Participes
Ventajas de los Fondos Mutuos
DIVERSIFICACIÓN
•Implica tener varios instrumentos financieros, distintos y de diversos países. Minimizando el riesgo.
LIQUIDEZ
•Poder rescatar los recursos en cualquier momento sin perder la rentabilidad obtenida.
FLEXIBILIDAD
ACCESIBILIDAD
EXPERTISE
BENEFICIOS
•Existen muchas alternativas de fondos que se adecuan a la necesidad y características de cada participe.
•Abiertos a todas las personas desde $ 5.000 pesos.
•Recursos administrados por un equipo de profesionales dedicados a asesorar y monitorear los distintos mercados.
•Tributarios •Asesoría
22 Strictly private and confidential
ÂżQuĂŠ beneficios tributarios quedaron post Reforma Tributaria?
Incentivos tributarios Cambios en marco regulatorio y tributario
TRIBUTACIÓN INVERSIONES EXTRANJERO
ELIMINACIÓN FUT
CONTABILIDAD POR INSTRUMENTO
Estrictamente privado y confidencial
SOCIEDADES OFF-SHORE
AUMENTO CARGA TRIBUTARIA
(27% 1RA CATEGORÍA Y 44,45% TOTAL)
MANTENCIÓN BENEFICIOS TRIBUTARIOS FONDOS
24
Incentivos tributarios Rescate de Cuotas y Fondos Mutuos
A R T. 5 7
- LIR • •
Se encuentran exentos del impuesto global complementario, las rentas y retiros en fondos mutuos cuando el monto no exceda las 30 UTM $ 1.391.040 Para los depósitos a plazo la exención es solo de 20 UTM.
A R T. 5 4 B i s - LIR •
• •
Intereses, dividendos y demás rendimientos provenientes de las cuotas de fondos mutuos no se considerarán percibidos para efectos de grabarlos mientras no sean retirados y permanezcan ahorrados. El monto total de la inversión sujeta al beneficio no puede superar 100 UTA. Una vez superado lo anterior contribuyente debe declarar dividendos e intereses y pagas impuesto correspondiente.
25 Strictly private and confidential
Incentivos tributarios Rescate de Cuotas y Fondos Mutuos
A R T. 108 - L I R Art 108 LIR (Régimen General) Este artículo de la Ley de Impuesto a la Renta, te ofrece la oportunidad de no tributar con impuesto cuando instruyas a la Administradora la reinversión del rescate de las cuotas de un Fondo a otro Fondo dentro de la misma institución o bien también a un Fondo de otra Administradora, en este último caso por medio de un Mandato de Liquidación de Transferencia (MLT).
A R T. 107 - LIR Este artículo de la Ley de Impuesto a la Renta, establece que el Mayor Valor en el rescate de Fondos Mutuos no constituye renta para el partícipe sea persona natural o empresa, si el Fondo cumple y tiene al menos un 90% de la cartera en acciones con presencia bursátil o valores extranjeros. Sin embargo, los dividendos que obtenga este Fondo está obligado a ser repartidos entre los partícipes. 26 Strictly private and confidential
¿Qué debo saber para una correcta elección ?
Conceptos claves: Series, costos, rentabilidad y riesgo
4 conceptos claves
SERIES
COSTOS
La manera como un fondo mutuo clasifica y agrupa las cuotas.
Los fondos no son gratis, tienen costos por administrar, monitorear y gestionar las inversiones.
La diferencia entre ellas es el costo. Las cuotas representan una proporción del fondo. Generalmente las series están separadas según el monto a invertir.
Existen comisiones de entrada, remuneración variable, remuneración fija y comisión de salida.
28 Strictly private and confidential
4 conceptos claves
RIESGO
RETORNO
El riesgo es la volatilidad o variabilidad de cada inversión, la posibilidad de que el valor cambie ya sea positiva o negativamente, y está sujeto a múltiples factores.
El retorno es la recompensa, es el “premio” por arriesgar el dinero en el mercado. Es lo que devuelve la inversión, la capacidad de generar rendimientos, la rentabilidad.
29 Strictly private and confidential
FRONTERA EFICIENTE / DIVERSIFICACIÓN ACTIVA Relación riesgo-retorno
FRONTERA EFICIENTE
EL PODER DE LA DIVERSIFICACIÓN Existe una relación eficiente entre riesgo-retorno que se basa en diversificar con acciones y bonos para no exponerse a las grandes fluctuaciones y capturar oportunidades al mínimo riesgo .
30 Strictly private and confidential
Claves para una correcta elecciรณn
“Comprender nuestro proceso de toma de decisiones es clave para una mayor eficiencia en el logro de nuestros objetivos de inversiĂłnâ€?
32 Strictly private and confidential
Claves para una correcta elección Paso a Paso
Tener claro el plazo de tu inversión.
¿Cuál es tu perfil de riesgo? Responde las encuestas.
Tener claro el objetivo de tu inversión
¡Asesórate! Tener claro que más riesgo puede traer más retorno, pero no lo asegura.
Conocer todas las características y costos del fondo que queremos invertir. Como los plazos de rescate, remuneración del fondo y comisiones de salida.
33 Strictly private and confidential
Un fondo para cada perfil de Inversiรณn
Perfil del inversionista Qué es, cómo lo defino, qué considero
¿Qué es el perfil del inversionista? •
¿Qué significa perfil?
•
Diccionario de la real academia española:
11 definiciones •
Nº 3: “conjunto de rasgos peculiares que caracterizan a alguien o algo”
•
Peculiar: “propio o privativo de cada persona cosa”
¿Qué significa esto?
« OBJETIVOS DE LA
Para una asesoría adecuada debemos conocer
INVERSIÓN Y TOLERANCIA AL
dos aspectos principales del inversionista.
RIESGO DE LA PERSONA »
Estrictamente privado y confidencial
35
Un fondo para cada perfil de Inversión
Perfiles a elección según la encuesta
Diversos plazos a elegir, desde 1 día hasta mas de 3 años
18 Fondos
36 Strictly private and confidential
Fondos a Tú disposición
Fondos Mutuos vigentes Oferta para clientes Conservadores - Moderados
Nombre Fondo
Duración
Composición Fondo
Rentabilidad Ultimo Año
LV Mercado Monetario
Duración Máxima 90 días
Deuda de corto, mediano y LP en CLP
2,59%
CNS Ahorro Nominal
Máxima de 365 días, portafolio diversificado
Deuda de corto plazo, nacional y derivados CLP y UF
3,15%
CNS Ahorro UF
Mínima 365 y máxima 1460 días
Deuda de mediano y largo plazo, nacional y derivados
4,32%
Deuda de Mediano y Largo Plazo, Nacional y Derivados
6,14%
Letras hipotecarias, títulos de deuda respaldadas por mutuos hipotecarios o leasing y bonos
6,82%
Libre inversión extranjero y derivados
1,75%
Bonos High Yield y fondos de Inversión
14,26%
Bonos corporativos o Bancarios
13,89%
CNS Ahorro Largo Plazo Mínima de 365 días y máxima de 3.650 días LV Hipotecario y Corporativo
CNS Balanceado Conservador
Mínimo 1460
LV High Yield Global Máxima de 365 días LV Bonos Latam
38 Strictly private and confidential
Fondos Mutuos vigentes Oferta para clientes Moderados - Crecimiento
Nombre Fondo CNS Balanceado Moderado o Crecimiento
Duración Mínima 365 y máxima 3650 días
Composición Fondo
Rentabilidad Ultimo Año
Libre inversión extranjero y derivados
1,75%
LV EEUU
Acciones EEUU en dólar
14,47%
LV Europa
Acciones Europa en euro y otras
-11,14%
LV Megatendencias
Instrumentos de capitalización y de deuda, de emisores extranjeros y nacionales.
7,34%
LV Asía
Acciones Asía en Dólar
8,33%
Acciones Asia, Latinoamérica, Europa Oriental, u otras en Dólar
12,50%
LV Latino-Americano
Instrumentos Latino-America en Reales, dólar, CLP, mexicano y otras
40,61%
LV Latam ex brasil
Instrumentos Latino-America en dólar, CLP, mexicano y otras
-1,48%
CNS Acciones Chilenas
instrumentos de capitalización e instrumentos de deuda y acciones.
9,52%
LV Mercados Emergentes
Mínimo 1460 días
39 Strictly private and confidential
Nuestra Propuesta de valor
Carteras diversificadas y eficientes
Posicionamiento por perfil
MARZO
aumento de ponderación reducción de ponderación % RV para cada Portafolio Fondos Consorcio Ahorro Nominal Consorcio Ahorro UF Consorcio Ahorro Largo Plazo LarrainVial Hipotecario y Corporativo Consorcio Balanceado Conservador Consorcio Balanceado Moderado Consorcio Balaceado Crecimiento LarrainVial Bonos High Yield Global Consorcio Acciones Chilenas LarrainVial Mercados Emergentes LarrainVial Estados Unidos LarrainVial Megatendencias LarrainVial Europa LarrainVial Asia Total
ABRIL
aumento de ponderación reducción de ponderación % RV para cada Portafolio Fondos Consorcio Ahorro Nominal Consorcio Ahorro UF Consorcio Ahorro Largo Plazo LarrainVial Hipotecario y Corporativo Consorcio Balanceado Conservador Consorcio Balanceado Moderado Consorcio Balaceado Crecimiento LarrainVial Bonos High Yield Global Consorcio Acciones Chilenas LarrainVial Mercados Emergentes LarrainVial Estados Unidos LarrainVial Megatendencias LarrainVial Europa LarrainVial Asia Total
de 0% 0% Conservador 10% 30% 35% 20%
de 10% a 30% 15% Moderado
de 31% a 50% 34% Balanceado
de 51% a 70% 55% Crecimiento
de 71% a 90% 75% Agresivo
15% 25% 15% 40%
15% 25%
15% 20%
15%
40%
40%
5%
10%
5%
5%
5%
10% 10% 15%
100%
100%
5% 5% 100%
5% 5% 100%
5% 5% 100%
de 0% 0% Conservador 10% 30% 35% 20%
de 10% a 30% 15% Moderado
de 31% a 50% 34% Balanceado
de 51% a 70% 55% Crecimiento
de 71% a 90% 75% Agresivo
15% 25% 15% 40%
15% 25%
15% 20%
15%
40%
40%
5%
10%
5%
5%
5%
10% 10% 15%
100%
5% 5% 100%
5% 5% 100%
5% 5% 100%
40% 5%
40% 5%
100%
41 Strictly private and confidential
Portafolios sugeridos y sus indicadores de desempeño Portafolios Sugeridos Historia Perfil de inversionista
Participación de RV
Rangos de rendimiento
Rangos de Riesgo
% Acciones
Volatilidad Min
Volatilidad Max
0%
0,40%
0,84%
1,36%
Moderado
10%-30%
1,67%
2,41%
Balanceado
31%-50%
3,22%
Crecimiento
51%-70%
Agresivo
71%-90%
Perfil Conservador
Rentabilidad historica últimos 3 años 2016
2015
2014
2013
-0,95%
5,00%
2,64%
5,48%
4,21%
1,76%
-1,20%
3,15%
3,79%
7,26%
6,47%
4,61%
3,07%
-1,96%
1,21%
5,17%
8,76%
6,99%
4,78%
6,74%
4,50%
-4,06%
-2,35%
6,56%
10,13%
8,63%
6,22%
9,36%
5,50%
-5,61%
-5,34%
8,29%
10,37%
7,60%
Rendimientos PS Abril 2017
Mejor Mes Peor Mes
Rentabilidad
Volatilidad
Mensual
Acumulada YTD
Mes 03/2017
Conservador
0,30%
1,57%
0,94%
Moderado Balanceado Crecimiento Agresivo * CIERRE 03/2017
0,82% 2,22% 3,41% 4,04%
2,32% 3,98% 5,37% 6,39%
1,67% 3,20% 4,56% 4,17%
Serie A
* Datos para serie A 42 Strictly private and confidential
Posicionamiento Táctico por perfil Noticia de Mercado • Debilidad en actividad e inversión se mantiene en Chile • BCCh ya bajo tasas y se esperan 2 bajas adicionales • Mercado internacional ha subido incorporando mejores perspectivas de crecimiento global • Volatilidad en dólar en el corto plazo
Estrategia de Inversión Mantenemos duración y ponderación en bonos en UF.
43 Strictly private and confidential
Posicionamiento por perfil estrategia de inversión • BCCh ya bajo tasas y se esperan 2 bajas adicionales • Volatilidad en dólar en el corto plazo impulsado por dudas del mercado respecto a la Fed • Mercado internacional ha subido
incorporando mejores perspectivas de crecimiento global • Mantenemos sesgo a emergentes globales (Asia + Latam)
Leve reducción en exposición a EEUU dado lo bien que ha andado. Aumento en Europa para capturar las mejoras económicas. Aumento en acciones locales construyendo base ante un cambio de escenario.
44 Strictly private and confidential
Rendimiento por perfil
RENDIMIENTO AJUSTADO AL RIESGO 45 Strictly private and confidential
Nuestra sugerencia … A la hora de Invertir hay elementos claves de conocer y de aplicar
No cometer estos errores… “Market-timing” – Entrar y salir del mercado intentando predecir la tendencia Dejarse llevar por la moda, prensa, amigos, etc…
Mantener la disciplina y no desviarse de la estrategia y objetivos iniciales
Buscar un retorno similar al de mercado – expectativas razonables
Seleccionar cartera de fondos diversificadas y justadas por riesgo
Conocer y “reconocer” el perfil de riesgo propio
46 Strictly private and confidential
Perfil del inversionista
“Lo que cuenta para la
mayoría de la gente en inversiones, no es lo que saben… si no más bien, qué tan realistas son al definir lo que no saben” Warren Buffet
Nuestra habilidad está justamente en ayudarlo a su
propia definición
Estrictamente privado y confidencial
47
¿PREGUNTAS?
48 Strictly private and confidential
www.lvassetmanagement.com
Isidora Goyenechea 2800, Piso 15 Las Condes, Santiago, Chile. Tel +56 2 2339 8500