Expectativas de la Bolsa para el Segundo Semestre
Mayo 17, 2017
1
MERCADO DE EMOCIONES… ¿Dónde nos ubicamos ?
¿Había seguridad al invertir cuando el Petróleo estaba a USD 150 y pensaban que llegaría a USD 200?... Lo mismo ocurrió con otros commodities, el trigo…. 2
DUDA: ¿ESTAMOS EN UN BUEN CICLO ECONÓMICO?
3 Abril 2017
ASSET - PROYECCIÓN UTILIDADES GEOGRÁFICA 16-05-2017
Nombre MSCI WORLD S&P 500 INDEX MSCI AC EUROPE MSCI JAPAN MSCI EM MSCI EM ASIA MSCI EM FAR EAST MSCI EM LATIN AMERICA MSCI BRAZIL MSCI CHILE
Precio P/B P / B P / U UPA UPA P / U e UPA P / U e Var Util Var Util Promedio Promedio Actual Actual 15 Años 15 Años 2016 2017 2017 2018 2018 2017 2018 1902 2400 453 943 1010 499 439 2751 1972 1676
2,34 3,09 1,88 1,34 1,69 1,69 1,59 1,92 1,77 1,75
2,11 2,73 1,80 1,46 1,69 1,69 1,61 1,84 1,66 2,01
18,38 18,47 19,63 33,09 13,41 14,46 13,41 15,43 15,83 19,94
96,9 118,9 24,6 57,0 63,8 30,8 28,2 143,7 110,2 86,9
109,5 129,7 29,1 65,4 78,3 38,5 35,2 185,9 147,2 92,9
17,4 18,5 15,6 14,4 12,9 13,0 12,5 14,8 13,4 18,0
121,1 145,3 31,8 70,1 87,3 42,7 38,7 208,1 163,4 104,7
15,7 16,5 14,2 13,5 11,6 11,7 11,3 13,2 12,1 16,0
13% 9% 18% 15% 23% 25% 25% 29% 34% 7%
11% 12% 10% 7% 11% 11% 10% 12% 11% 13% 4
ENTREGA RESULTADOS SPY
5 Mayo 2017
MUNDO 6
EURO
PIB
CTA CTE
CTA FISC
INFLAC
INTERES
RENT.%
var.T.C
JAPÓN
PIB
CTA CTE
CTA FISC
INFLAC
INTERES
RENT.%
var.T.C
2000
3,1%
-0,7%
0,0%
2,5%
4,8%
---
6,7%
2000
2,4%
2,5%
-7,5%
-0,2%
0,3%
---
11,6%
2001
1,1%
0,1%
-1,8%
2,1%
3,3%
---
6,0%
2001
0,2%
2,1%
-6,1%
-1,2%
0,2%
---
15,1%
2002
1,2%
0,6%
-2,5%
2,3%
2,8%
-21,0%
-15,2%
2002
-0,3%
2,8%
-7,9%
-0,3%
0,2%
-10,0%
-9,8%
2003
0,7%
0,3%
-2,8%
2,1%
2,0%
36,0%
-10,7%
2003
1,4%
3,2%
-8,2%
-0,3%
0,0%
38,0%
-5,8%
2004
1,8%
0,6%
-2,7%
2,1%
2,0%
17,0%
-0,7%
2004
2,6%
3,7%
-6,2%
0,0%
0,0%
13,0%
1,0%
2005
1,7%
-0,2%
-2,5%
2,2%
2,3%
7,0%
14,5%
2005
1,3%
3,6%
-6,7%
-0,3%
0,3%
24,0%
14,8%
2006
2,9%
-0,1%
-2,2%
2,2%
3,1%
33,0%
11,9%
2006
1,7%
3,9%
-1,6%
0,2%
0,5%
6,0%
1,1%
2007
2,9%
0,1%
-0,7%
2,1%
4,0%
12,0%
10,6%
2007
2,2%
4,9%
-2,1%
0,1%
0,5%
-6,0%
-6,1%
2008
0,4%
-1,6%
-2,1%
3,3%
2,5%
-46,0%
-4,1%
2008
-1,0%
3,0%
-1,9%
1,4%
0,1%
-28,0%
-18,9%
2009
-4,4%
-0,2%
-6,4%
0,3%
1,0%
25,0%
2,1%
2009
-5,5%
2,9%
-8,8%
-1,3%
0,1%
2,0%
2,6%
2010
2,0%
0,0%
-6,2%
1,6%
1,0%
0,8%
-6,3%
2010
4,7%
4,0%
-8,3%
-0,7%
0,1%
12,0%
-12,8%
2011
1,6%
0,1%
-4,1%
2,7%
1,0%
-14,1%
-3,0%
2011
-0,5%
2,2%
-8,8%
-0,3%
0,1%
-16,5%
-5,2%
2012
-0,7%
1,4%
-3,7%
2,5%
0,8%
20,5%
1,5%
2012
1,5%
1,0%
-8,7%
0,0%
0,1%
9,2%
12,8%
2013
-0,4%
2,2%
-2,9%
1,3%
0,3%
24,1%
3,8%
2013
1,6%
0,7%
-7,8%
0,4%
0,1%
26,0%
21,4%
2014
0,9%
2,1%
-2,4%
0,4%
0,1%
-7,3%
-11,7%
2014
-0,1%
0,5%
-7,1%
2,7%
0,1%
-6,2%
13,7%
2015
2,0%
3,0%
-2,2%
0,0%
0,1%
-3,3%
-9,9%
2015
0,5%
3,3%
-6,7%
0,8%
0,0%
9,2%
0,4%
2016
1,8%
3,4%
-1,9%
0,2%
0,0%
-0,2%
-3,7%
2016
1,0%
3,8%
-5,7%
-0,1%
-0,1%
2,8%
-2,7%
2017
1,7%
3,0%
-1,5%
1,6%
0,0%
7,5%
4,8%
2017
1,2%
3,8%
-5,0%
0,6%
-0,1%
4,5%
-2,1%
2018
1,6%
2,9%
-1,5%
1,5%
2018
1,0%
3,8%
-4,8%
0,9%
2019
1,4%
2,8%
-1,2%
1,7%
2019
1,1%
3,3%
-2,8%
1,9%
7
PORTFOLIO EN PESOS
ELECCIONES A FINES 2017, CON CANDIDATO TOMARÍA VALOR POSIBLE PISO COBRE EN 2016, MEJOR PERSPECTIVA 2017 MERCADO CON FUERTES SALIDAS DE FLUJOS POR AÑO EMPRESAS SE FOCALIZAN EN MÁRGENES Y GENERACIÓN DE CAJA MONEDA NIVEL ALTO HISTÓRICO E INTERESES ATRAEN FLUJOS
8
VISIÓN DE FUTURO CAMBIO ALMACENAMIENTO Y GENERACIÓN ENERGÍA CAMBIO EN FORMATO DEL RETAIL
LOS GRANDES SERÁN GRANDES Y LOS CHICOS SERÁN PROVEEDORES DE GRANDES, GANA LA ECONOMÍA DE ESCALA BUSCAR EFICIENCIA A TRAVÉS DE ROBÓTICA
9
INSTRUMENTOS DE DEUDA EN PESOS
10
CLAVE SERÁ EL CAMBIO DE EXPECTATIVAS
11
IPSA – Largo Plazo 5057.7 IPSA (4,854.38, 4,893.54, 4,854.30, 4,890.96, +39.0200) 5005.8 4953.9 4902.0 4850.0 4798.1 4746.2 4694.3 4642.4 4590.4 4538.5 4486.6 4434.7 4382.8 4330.8 4278.9 4227.0 4175.1 4123.2 4071.2 4019.3 3967.4 3915.5 3863.6 3811.6 3759.7 3707.8 3655.9 3604.0 3552.0 3500.1 3448.2 3396.3 3344.4 3292.4 3240.5 O N D 2011 A M J J A S O N D 2012 A M J J A S O N D 2013 A M J J A S O N D 2014 A M J J A S O N D 2015 A M J J A S O N D 2016 A M J J A S O N D 2017 A M
5057.7 5005.8 4953.9 4902.0 4850.0 4798.1 4746.2 4694.3 4642.4 4590.4 4538.5 4486.6 4434.7 4382.8 4330.8 4278.9 4227.0 4175.1 4123.2 4071.2 4019.3 3967.4 3915.5 3863.6 3811.6 3759.7 3707.8 3655.9 3604.0 3552.0 3500.1 3448.2 3396.3 3344.4 3292.4 3240.5
12
MARGEN vs. ENDEUDAMIENTO MARGEN vs. ENDEUDAMIENTO 15,0%
7,0
14,0% 13,0%
12,0%
6,0
5,9
11,0%
5,3
10,4%
10,0% 9,6%
9,9%
5,0
9,9%
9,7%
8,0%
8,0%
8,2%
7,9%
7,0% 6,0% 5,0%
4,0% 3,0%
7,8%
7,4%
3,9 3,7
3,6
3,8
3,6
3,5
5,8% 3,0
3,1
2,9
5,0%
5,3%
5,1%
4,6% 2,6
2,7
2,5
2,4
4,0
3,9
4,4%
5,4%
3,3 5,4%
5,4% 2,9
DEU/FO
MAR/UT
9,0%
5,4%
3,0
2,6
2,2
2,0
2,0% 1,0% 0,0% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
MAR/UT
1,0
DEU/FO
13
IPSA – Corto Plazo IPSA (4,854.38, 4,893.54, 4,854.30, 4,890.96, +39.0200)
4985.7 4936.0 4886.3 4836.6 4786.8 4737.1 4687.4 4637.7 4588.0 4538.3 4488.5 4438.8 4389.1 4339.4 4289.7 4240.0 4190.2 4140.5 4090.8 4041.1 3991.4 3941.7 3891.9 3842.2 3792.5 3742.8 3693.1 3643.4 3593.6 3543.9 3494.2 3444.5 3394.8 3345.1 3295.3 November
2016
February March
April
May
June
July
August
September
November
4985.7 4936.0 4886.3 4836.6 4786.8 4737.1 4687.4 4637.7 4588.0 4538.3 4488.5 4438.8 4389.1 4339.4 4289.7 4240.0 4190.2 4140.5 4090.8 4041.1 3991.4 3941.7 3891.9 3842.2 3792.5 3742.8 3693.1 3643.4 3593.6 3543.9 3494.2 3444.5 3394.8 3345.1 3295.3 2017
February March
April
May
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¿Cambio Político a favor del Mercado?
Brasil sigue camino de Seriedad ¿Sube el Cobre – Bien China? 15
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