OPERACIÓN SIMULTÁNEA
Acciones | Fondos Mutuos | Depósitos a Plazo | Pactos | Simultáneas
¿QUÉ ES UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA? Es un tipo de operación de venta y compra de acciones que se realiza a través de una Corredora de Bolsa, que tiene como objetivo otorgar financiamiento para adquirir nuevas acciones. Se llama operación SIMULTÁNEA porque al mismo tiempo, quién la realiza, vende y compra exactamente la misma cantidad de acciones, pero a distintos plazos de liquidación.
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¿CÓMO SE GENERA EL FINANCIAMIENTO A PARTIR DE UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA? El financiamiento se genera al recibir hoy el monto por la venta de las acciones y pagar en el futuro la compra de las mismas acciones. La primera operación se llama Venta PH (Pagadera Hoy) y la segunda Compra a Plazo.
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Al ser una operación de financiamiento o deuda, el cliente no podrá excusarse, de forma alguna, de sus obligaciones actuales o futuras.
¿TIENE LA OPERACIÓN SIMULTÁNEA ALGUNA INCIDENCIA SOBRE LA CUSTODIA O DERECHOS DE LAS ACCIONES?
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Ninguna. Dado que al mismo tiempo el cliente vende y compra exactamente la misma cantidad de acciones, tiene todos los derechos que otorgue el instrumento. En otras palabras, tanto la variación de capital como la entrega de dividendos u otros eventos de capital que otorgue la acción, son derechos del cliente.
¿SE DEBEN CONSTITUIR GARANTÍAS PARA REALIZAR UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA?
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Sí. Quien realiza una operación simultánea, debe entregar a la Bolsa de Valores acciones como garantía para asegurar el fiel cumplimento de la Compra a Plazo. Es CCBolsa quién exige y decide que instrumentos serán entregados en garantía. Cabe mencionar, que al entregar acciones como garantía, la variación negativa del precio de estas acciones, puede exigir la entrega de garantías adicionales.
¿CUÁLES SON LOS CONCEPTOS CLAVES DE UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA?
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Leverage o endeudamiento
=
Pasivo/Patrimonio para Operación Simultánea
Pasivo
=
Simultáneas Activas + Compras por pagar (cuando el saldo de caja es 0)
Patrimonio para operación simultánea (CCBolsa)
=
Acciones Lista A + Disponible Usando Caja - Pasivos
Acciones Lista A
=
Lista de acciones definida periódicamente por la Bolsa de Valores
Tasa simultánea Garantías
= =
Operación Simultánea Acciones del cliente que se envían a la Bolsa de Valores para garantizar las operaciones simultáneas
¿CUÁL ES EL PRINCIPAL COSTO DE UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA? El principal costo de la operación simultánea es el de financiamiento o tasa de simultánea, que se cobra a través del precio de la compra a plazo de las acciones. Ejemplo: Precio Acción en Venta PH = $1.000 Tasa Simultánea = 0.35% Precio Acción en Compra a Plazo (30 días) = $1.003,5
6 ¿EXISTE ALGÚN OTRO COSTO EN UN OPERACIÓN SIMULTÁNEA? Sí. Existe una comisión por cada simultánea realizada, incluyendo sus renovaciones.
¿CUÁLES SON LOS COSTOS DE UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA EN CCBOLSA? VENTA PH
COMPRA A PLAZO
Derecho + Gasto + IVA 0.1% $3.000
El precio de la venta PH se multiplica por la tasa de simultánea, siendo ese el precio de compra a pagar en 30 días más.
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GARANTÍAS
No tiene costos
Como referencia, una operación simultánea por $10 millones a una tasa del 0.35% se traduce en una tasa efectiva de 0.5047% al incluir el costo de derecho, gasto e IVA (1), es decir, su costo total es de $50.470. (1) El IVA se aplica al costo de Derecho y Gasto. No a la tasa de simultánea.
¿CUÁNDO CONVIENE HACER UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA? Esta operación será conveniente cuando los activos adquiridos tengan una rentabilidad esperada superior a la del Costo Financiero de la Simultánea.
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¿CUÁL ES EL RIESGO DE UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA?
El principal riesgo es que la rentabilidad de los activos adquiridos sea inferior al costo financiero, impactando de manera negativa en el retorno sobre el patrimonio del cliente. Cuanto mayor es el leverage o endeudamiento (proporción de operaciones simultáneas sobre el total de patrimonio), mayor es el riesgo asociado a una operación simultánea.
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EJEMPLO PARA CUANTIFICAR EL RIESGO DE UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA (1):
Patrimonio inicial Inversión con Simultánea Total Inversiones
Ejemplo Rentabilidad 8% Positiva Total Inversiones Inicial Total Inversiones Final Simultáneas Patrimonio Final Ganancia Rentabilidad sobre patrimonio
Sin simultánea $10.000.000 $0 $ 10,000,000
Sin simultánea
Con simultánea
$ 10,000,000 $ 10,800,000 $0 $ 10,800,000 $ 800,000 8%
$ 20,000,000 $ 21,600,000 -$ 10,000,000 $ 11,600,000 $ 1,600,000 16%
Con simultánea $10.000.000 $10.000.000 $ 20,000,000
Ejemplo Rentabilidad 8% Negativa Total Inversiones Inicial Total Inversiones Final Simultáneas Patrimonio Final Ganancia Rentabilidad sobre patrimonio
Sin simultánea
Con simultánea
$ 10,000,000 $ 9,200,000 $0 $ 9,200,000 -$ 800,000 -8%
$ 20,000,000 $ 18,400,000 $ 10,000,000 $ 8,400,000 -$ 1,600,000 -16%
(1) Este ejemplo no incorpora los costos de la operación simultánea.
¿QUÉ OCURRE SI, FRENTE A UNA CAÍDA EN LOS PRECIOS, LAS ACCIONES ENTREGADAS COMO GARANTÍAS NO ASEGURAN EL CUMPLIMIENTO DE LA OPERACIÓN ? CCBolsa exigirá al cliente garantías adicionales. Si el cliente no
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procediera a restituirlas oportunamente, CCBolsa estará facultado para liquidar la operación simultánea anticipando la Operación a Plazo y liquidando las garantías para el pago de la Operación a Plazo. En este procedimiento interviene la Bolsa Electrónica de Chile o bien la Bolsa de Comercio de Santiago.
¿PUEDO VENDER LAS ACCIONES QUE SE ENTREGARON COMO GARANTÍA? Sí, pero con la restricción que si vende una parte o todas las acciones que mantiene en nuestra custodia y ha entregado en garantía, debe reponerlas con otras acciones, que valorizadas a precio de mercado, representen una cantidad suficiente para cumplir con nuestra política de riesgo.
¿QUIÉN FINANCIA UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA? Al realizar una simultánea es el mercado quien está financiando esa operación. Todos los días la Bolsa de Comercio de Santiago realiza remates entre las 10:00 y las 13:00 horas. En este remate se inscriben las ventas a plazo y el corredor que esté dispuesto a financiar a la mejor tasa se adjudica dicha operación.
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¿QUÉ PASA CUANDO VENCE UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA?
En la fecha de vencimiento pactada, la(s) simultánea(s) serán renovadas por el monto del financiamiento menos el saldo disponible en caja. Esta renovación se realizará mientras no se exceda el límite de endeudamiento permitido por nuestra política de riesgo, ya que una vez que lo exceda, CCBolsa está desde ya, facultado para vender las acciones que estime pertinente para cubrir eventuales diferencias de valor con el monto del contrato de simultáneas.
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¿PUEDO VENDER ACCIONES QUE FUERON COMPRADAS A PLAZO ANTES DE LA LIQUIDACIÓN DE ESA OPERACIÓN? Sí, pero se debe tener presente que en este caso se anticipará la operación, por lo tanto en caso que con los recursos obtenidos de esa venta no alcancen a cubrir la deuda pactada inicialmente (por una baja en el precio de la acción), se deberá tomar una nueva simultánea para financiar este saldo pendiente.
EL ANTICIPAR LA COMPRA A PLAZO, ¿SE DEVUELVEN LOS INTERESES POR EL FINANCIAMIENTO NO OCUPADO?
Sí, la operación a plazo se anticipa al precio vigente, es decir, se devolverán a la cuenta los intereses de los días faltantes al vencimiento. Ej: Ingresando a www.ccbolsa.cl Mi Cuenta Consulta de Movimientos Simultáneas Fecha Ejec
Fecha Liquid.
01-03-2017
Instrumento
Tipo de Movimiento
Comprob.
Tasa
Abono ($)
Cargo ($)
CAP
Intereses por Anticipo
47430
0.34
22.227
0
¿CUÁLES SON LOS REQUISITOS Y CONDICIONES PARA REALIZAR UNA OPERACIÓN SIMULTÁNEA EN CCBOLSA? Firmar y mantener vigentes contratos de simultáneas (Bolsa de Comercio de Santiago y Bolsa Electrónica). Contar con la aprobación previa de la Gerencia de Riesgo de Consorcio Corredores de Bolsa. Mantener en nuestra custodia un patrimonio para Operación Simultánea de a lo menos $7.000.000.No superar el máximo endeudamiento o leverage definido por nuestra política de riesgo, el cual es de 1,5 veces su patrimonio para Operación Simultánea.
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¿CUÁL ES PROCEDIMIENTO PARA ACTIVAR EL SERVICIO? Solicitar la activación a través de www.ccbolsa.cl mi cuenta simultáneas o bien escribiendo a contactenos@consorciocb.cl
Revisar y firmar contratos.
Devolver los contratos firmados a El Bosque 130 piso 5, Las Condes.
Chequear en www.ccbolsa.cl su saldo disponible para compras usando caja y simultáneas.
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¿CÓMO ES EL FLUJO DE LA OPERACIÓN SIMULTÁNEA EN CCB?
El saldo disponible en Simultánea es similar a una “línea de crédito” y al utilizar este saldo para comprar Acciones (día 0), se activa la Simultánea (día 2), a través de 3 operaciones que se ejecutan simultáneamente:
Día 0
Día 2
Día 1
Compra Acciones
Operación Simultánea
Se ocupa el disponible Usando Simultáneas
Compra a plazo
Venta PH
Constitución de garantías
¿CÓMO SE CALCULA EL MONTO DISPONIBLE PARA COMPRAR USANDO SIMULTÁNEAS EN CCB? EJEMPLO 1 CALCULAR EL PATRIMONIO SIMULTANEABLE Patrimonio Para Operación Simultánea (CCBolsa)
Acciones lista A + Caja - Pasivos
(a) Caja o equivalente (b) Acciones Lista A (c) Acciones Lista B
$1.655.000 $10.887.681 $1.722.000
Patrimonio para Operación Simultánea (a+b)
$ 12.542.681
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2 APLICAR LEVERAGE Monto Máximo de Simultáneas. $ 12.542.681 x 1,5 = $ 18.814.022
¿DÓNDE SE PUEDE REVISAR EL MONTO DISPONIBLE PARA COMPRAS USANDO SIMULTÁNEA EN CCB? Con el indicador activo de simultáneas y el leverage asignado, visualizarás la sección Mi Cuenta Flujo de Caja en el saldo disponible para compras usando la opción caja y simultáneas.
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¿DÓNDE SE PUEDE REVISAR EL LEVERAGE, LAS ACCIONES SIMULTANEADAS O MI PATRIMONIO PARA OPERACIÓN SIMULTÁNEA EN CCB? Mi Cuenta
Simultáneas
¿DÓNDE PUEDE REVISAR LOS MOVIMIENTOS DE OPERACIONES SIMULTÁNEAS EN CCB? Mi Cuenta
Consulta de Movimientos
Simultáneas
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¿QUIERES SABER MÁS DE ESTE Y OTROS SERVICIOS? Ingresa a www.ccbolsa.cl
o escríbenos contactenos@consorciocb.cl