revista201708 by Consorcio

FONDOS DINĂ MICOS Porque sabemos el valor de tu tiempo, simplificamos tu vida.

AGOSTO 2017

FONDOS DINÁMICOS ¿Qué es un Fondo Dinámico? Es una cartera gestionada de Fondos Mutuos que se construye según tu perfil de inversionista y bajo una administración activa y permanente en el tiempo.

SIMPLIFICAMOS TU VIDA

¿Por qué escoger un Fondo Dinámico? GESTIÓN ESPECIALIZADA Y ACTIVA Expertos de LarrainVial Asset Management gestionarán activamente tus inversiones, monitoreando las oportunidades del mercado y construyendo consistentemente en el tiempo una cartera de Fondos Mutuos acorde a tu perfil de inversionista y Fondo Dinámico escogido.

DIVERSIFICACIÓN DE TUS INVERSIONES Las estrategias de inversión de Fondos Dinámicos invertirán en diversas clases de activos, tanto en Chile como en el extranjero, lo que permitirá disminuir el riesgo de tus inversiones y conseguir retornos más estables en el tiempo.

INFORMACIÓN PERMANENTE Te mantendremos informado periódicamente sobre la composición, cambios y rendimientos de tu inversión.

Queremos entregarte una solución que simplifica la gestión de tus inversiones y con la confianza que están siendo administradas permanentemente por especialistas.

Criterios de selección por perfil Limite máx. de inversión en Acciones

Horizonte de Inversión

Tolerancia al riesgo

Conservador

Hasta 0%

Mayor a 3 meses

Baja

Moderado

10%-35%

Mayor a 6 meses

Baja-Media

Balanceado

35%-50%

Mayor a 1 año

Media-Alta

Crecimiento

50%-65%

Mayor a 2 años

Alta

Agresivo

65%-90%

Mayor a 3 años

Muy Alta

Perfil de inversionista

Historia Carteras por perfil (2013 - 2016) Participación de RV

Riesgo

% Acciones

Volatilidad*

Mejor Mes

Peor Mes

2016

2015

2014

2013

0,67%

1,36%

-0,95%

5,00%

2,64%

5,48%

4,20%

Moderado

10%-35%

2,00%

1,78%

-1,20%

3,18%

3,79%

7,26%

6,47%

Balanceado

35%-50%

3,74%

3,07%

-1,96%

1,30%

5,17%

8,76%

6,98%

Crecimiento

50%-65%

5,45%

4,50%

-4,06%

-2,23%

6,56%

10,13%

8,63%

Agresivo

65%-90%

7,40%

5,50%

-5,61%

-5,23%

8,29%

10,37%

7,60%

Perfil de inversionista Conservador

Rangos de rendimiento

Rentabilidad últimos 4 años

Información serie A. *La Volatilidad se refiere al riesgo medido por la dispersión de los retornos diarios y, expresados en forma anualizada para el periodo 2013 a 2016 .

* Las rentabilidades son calculadas a partir de una cartera ficticia de fondos mutuos administrados por LarrainVial Asset Management. Los rebalanceos de estas carteras son mensuales y se realizan al inicio de cada mes. Las series utilizadas de cada fondo mutuo son las series A y P respectivas de cada estrategia. La moneda base de las rentabilidades es en Pesos Chilenos. El tipo de cambio utilizado para los fondos mutuos en dólares es el dólar observado. Infórmese de las características esenciales de la inversión en estos fondos mutuos, las que se encuentran contenidas en su reglamento interno. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables.

FONDOS DINÁMICOS PORQUE SABEMOS EL VALOR DE TU TIEMPO SIMPLIFICAMOS TU VIDA

FONDO DINÁMICO CONSERVADOR AGOSTO 2017 OBJETIVO DE INVERSIÓN

NIVEL DE RIESGO Bajo

Cartera Gestionada de Fondos Mutuos dirigida a quienes buscan invertir principalmente en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo, nacional e internacional, y con una baja exposición en instrumentos de deuda internacional.

Medio

Alto

Horizonte de Inversión: Mayor a 3 meses.

COMPOSICIÓN Tipo de Activo

Exposición a moneda

Tipo de Instrumento

Moneda Extranjera; 5%

Bonos Corporativos

UF; 42%

50% 36%

Deuda 100%

Pesos; 53%

COMPOSICIÓN POR FONDO

Depósitos Bancarios Letras

Bonos Gobierno Deuda Internacional Caja

ESTRATEGIA DE INVERSIÓN DEL FONDO

Fondo

Distribución Cartera

CNS Ahorro Largo Plazo

30%

CNS Ahorro Nominal

30%

CNS Ahorro UF

15%

LV Bonos High Yield Global

LV Hipotecario y Corporativo

20%

En julio hubo algunos cambios, entre los que destaca la intención de reducir la exposición a la renta fija de largo plazo y UF para buscar refugio en las tasas en pesos de corto plazo. Lo anterior se debe a que, al comenzar el mes, veíamos que la corrección en las tasas locales podría continuar por un tiempo.

Sin embargo estaremos atentos al próximo movimiento que podría ser un nuevo aumento de la UF, pues está llegando a niveles atractivos.

VISIÓN MACROECONÓMICA GLOBAL

Sobreponderado

Subponderado

Neutral

Se mantiene la exposición a Bonos High Yield Global, ya que creemos que los niveles, tanto de tasas en dólares que entregan estos bonos, como el actual nivel de dicha divisa, ofrecen un nivel atractivo.

Chile LarrainVial Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Isidora Goyenechea 2800 Piso 15 Las Condes, Santiago, Chile

FONDO DINÁMICO MODERADO AGOSTO 2017 OBJETIVO DE INVERSIÓN

NIVEL DE RIESGO Bajo

Medio

Alto

Horizonte de Inversión: Mayor a 6 meses.

COMPOSICIÓN Tipo de Activo

Exposición a moneda

Renta Variable; 17%

Tipo de Instrumento 16%

Moneda Extranjera; 14%

34%

5% UF; 42% Pesos; 44%

Deuda; 83%

Distribución Cartera

CNS Ahorro Largo Plazo

30%

CNS Ahorro Nominal

17%

CNS Balanceado Conservador

30%

LV Megatendencias

LV Hipotecario y Corporativo

15%

VISIÓN MACROECONÓMICA GLOBAL Sobreponderado

Subponderado

Europa

EE.UU.

= +

LatAm Chile

41%

Deuda Internacional Capitalización Internacional

ESTRATEGIA DE INVERSIÓN DEL FONDO

Fondo

Bonos

COMPOSICIÓN POR FONDO

Depósitos Bancarios Letras

Neutral

Asía Emergente

Japón

El fondo sigue en la parte baja del rango, cerca del 16% de acciones. Redujimos la exposición a bonos de empresas y papeles con spread o riesgo a favor de aumentar la exposición a otros de menor duración denominados en pesos. Esto, pues esperamos que el ruido por las inflaciones más bajas a lo esperado continúe; para evitarlo, vemos como refugio las tasas en pesos de corto plazo. Por otro lado, en el corto plazo, y tras ver una estabilización de las tasas reales (UF) , podríamos aumentar la inversión en papeles denominados en UF. Respecto a renta variable internacional, mantuvimos la posición a EE.UU. y la exposición global, ya que, pese a ser optimistas con esta economía, creemos que ya está incorporado en los precios. Además, en zonas como Europa vemos que los riesgos políticos van en descenso, especialmente después de las elecciones de Francia. Sobre los emergentes, tenemos una visión constructiva, pese a ser conscientes de lo importante que es la selectividad en este mundo.

LarrainVial Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Isidora Goyenechea 2800 Piso 15 Las Condes, Santiago, Chile

FONDO DINÁMICO BALANCEADO AGOSTO 2017 OBJETIVO DE INVERSIÓN

NIVEL DE RIESGO Bajo

Cartera Gestionada de Fondos Mutuos dirigida a quienes buscan invertir en instrumentos de capitalización y de deuda de corto, mediano y largo plazo, nacional e internacional, con una exposición equilibrada entre ambos.

Medio

Alto

Horizonte de Inversión: Mayor a 1 año.

COMPOSICIÓN Tipo de Activo

Exposición a moneda

Tipo de Instrumento

11% UF; 26%

Moneda Extranjera; 27%

Renta Variable; 38% Deuda; 62%

Pesos; 47%

COMPOSICIÓN POR FONDO Fondo

Distribución Cartera 10%

CNS Ahorro Largo Plazo

25%

LV Hipotecario & Corporativo

10%

CNS Balanceado Moderado

30%

LV Estados Unidos

CNS Acciones Chilenas

LV Europa

LV Asia

VISIÓN MACROECONÓMICA GLOBAL Sobreponderado

Subponderado

Europa

EE.UU.

= +

LatAm Chile

16%

Deuda Internacional

63%

Capitalización Desarrollado Capitalización Emergente

ESTRATEGIA DE INVERSIÓN DEL FONDO

CNS Ahorro Nominal

Deuda Nacional

Neutral

Asía Emergente

Japón

Este fondo mantiene su estrategia y se sitúa en 35% de acciones. Este mes no hubo mayores cambios, salvo la reducción de la exposición a UF larga y aumentar la inversión en pesos de corto plazo. Esto, pues creemos que la UF larga, sobre todo los papeles con spread o riesgo, como bonos de empresas y letras hipotecarias, están muy presionadas, por lo que se esperan inflaciones más bajas. Así, vemos que en el mediano plazo el refugio que ofrece invertir en depósitos a plazo o papeles denominados en pesos de corta duración se ve especialmente atractiva. En renta variable internacional mantuvimos la exposición en EE.UU. y en Europa, lo que nos deja neutrales en ambas regiones y con una sobre ponderación en la bolsa chilena. Vemos EE.UU. como una economía atractiva, aunque es de las más caras en términos relativos. Sobre Europa, somos optimistas, especialmente post elecciones en Francia. Respecto a Chile, vemos que hay más claridad sobre las elecciones y las políticas que se llevarían a cabo.

LarrainVial Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Isidora Goyenechea 2800 Piso 15 Las Condes, Santiago, Chile

FONDO DINÁMICO CRECIMIENTO AGOSTO 2017 OBJETIVO DE INVERSIÓN

NIVEL DE RIESGO Bajo

Medio

Alto

Horizonte de Inversión: Mayor a 2 años.

COMPOSICIÓN Tipo de Activo

Exposición a moneda

Tipo de Instrumento 17%

Renta Variable; 57%

UF; 20%

Moneda Extranjera; 42%

Deuda; 43%

Deuda Nacional

38% 15%

Pesos; 38%

22% 5%

COMPOSICIÓN POR FONDO

ESTRATEGIA DE INVERSIÓN DEL FONDO

Fondo

Distribución Cartera

CNS Ahorro Nominal

CNS Acciones Chilenas

12%

CNS Ahorro Largo Plazo

22%

LV Hipotecario y Corporativo

10%

CNS Balanceado Crecimiento

30%

LV Asia

LV Estados Unidos

LV Europa

VISIÓN MACROECONÓMICA GLOBAL

Sobreponderado

Subponderado

Europa

Deuda Internacional Capitalización Desarrollado Capitalización Emergente Capitalización Chile

EE.UU.

= +

LatAm

Neutral

Asía Emergente

Japón

El fondo tiene una estrategia cautelosa, posicionándose con un 56% de acciones. En renta fija se mantuvo la cartera, pues la ponderación en bonos corporativos, que es en donde vemos más riesgos, está en una situación razonable y menor a la de los perfiles más pasivos. Con EE.UU. somos optimistas pero más cautos, lo que es un tema técnico, ya que el mercado ha andado excepcionalmente bien en lo que va del año. Hasta ahora, la tesis de inversión sigue firme: como presidente, Donald Trump es positivo para la economía local. Respecto a Europa, después de las elecciones en Francia se recuperó parte de la confianza en las encuestas. Además, la leve corrección que ha tenido la región es algo natural luego de los buenos rendimientos de este año. En Emergentes, sostuvimos la inclinación, aunque siendo cuidadosos y selectivos. Finalmente, en Chile vemos que hay más claridad sobre las elecciones presidenciales, lo que es un buen punto de entrada para la bolsa local.

Chile LarrainVial Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Isidora Goyenechea 2800 Piso 15 Las Condes, Santiago, Chile

FONDO DINÁMICO AGRESIVO AGOSTO 2017 OBJETIVO DE INVERSIÓN

NIVEL DE RIESGO Bajo

Cartera Gestionada de Fondos Mutuos dirigida a quienes buscan invertir principalmente en instrumentos de capitalización nacional e internacional, y con una baja exposición en instrumentos de deuda.

Medio

Alto

Horizonte de Inversión: Mayor a 3 años.

COMPOSICIÓN Tipo de Activo

Exposición a moneda

UF; 11%

Deuda; 25%

Moneda Extranjera; 57%

Renta Variable; 75%

Pesos; 32% 25%

Distribución Cartera

CNS Acciones Chilenas

17%

CNS Ahorro Largo Plazo

17%

CNS Balanceado Crecimiento

30%

LV Asia

LV Estados Unidos

12%

LV Europa

LV Mercados Emergentes

13%

VISIÓN MACROECONÓMICA GLOBAL Sobreponderado

Subponderado

Europa EE.UU.

= +

Deuda Nacional

28%

Deuda Internacional Capitalización Desarrollado Capitalización Emergente Capitalización Chile

ESTRATEGIA DE INVERSIÓN DEL FONDO

Fondo

19%

23%

COMPOSICIÓN POR FONDO

Tipo de Instrumento

Neutral

Asía Emergente

Japón

El fondo tiene 76% de acciones. En renta fija se mantuvo la cartera, pues la ponderación en bonos corporativos, que es en donde vemos más riesgos, está en una situación razonable y menor a la de los perfiles de menor riesgo En renta variable internacional mantuvimos la exposición, lo que nos deja neutrales en EE.UU. y una sobre ponderación en la bolsa local. Somos optimistas sobre EE.UU., pese a que en términos de valorización es una de las regiones más caras. En emergentes somos positivos, ya que esta las economías presentan crecimientos económicos y de utilidades bastante altos. Finalmente, sobre Chile, vemos que hay más claridad sobre las elecciones presidenciales y las políticas que se llevarían a cabo.

LatAm Chile LarrainVial Asset Management Administradora General de Fondos S.A. Isidora Goyenechea 2800 Piso 15 Las Condes, Santiago, Chile

RENTABILIDADES NOMINALES EN PESOS SERIE A **Rentabilidad Mensual y Acumulado por estrategia Estrategia

Conservador

Moderado

Balanceado

Crecimiento

Agresivo

Año 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017

Retornos mensuales Serie A Ene 0,19% 0,70% 0,37% 0,74% 0,50% 0,61% 1,07% 0,83% -0,64% 0,29% 1,50% 1,50% 1,57% -1,84% 0,00% 1,83% 1,12% 2,34% -4,06% -0,25% 2,58% 1,64% 2,72% -5,61% -0,19%

Feb 0,63% 0,43% 0,60% 0,65% 0,76% 0,38% 1,48% 0,89% 0,07% 1,19% 0,47% 2,02% 0,78% -0,78% 1,72% 0,34% 3,58% 1,21% -1,51% 2,15% 0,22% 5,01% 1,38% -2,45% 2,45%

Mar 0,07% 0,59% 0,55% 0,29% 0,30% 0,09% -0,15% 0,52% 0,51% 0,82% 0,01% -1,06% 0,61% 1,07% 2,22% -0,07% -1,38% 0,78% 1,20% 3,41% -0,19% -2,24% 0,55% 1,76% 4,04%

Abr 0,45% 0,98% -0,45% 0,24% 0,54% 0,22% 1,01% -0,44% 0,01% 0,63% -0,30% 0,98% -0,46% -0,17% 0,93% -0,18% 1,05% -0,18% -0,59% 0,93% -0,61% 1,29% -0,04% -0,80% 1,07%

May 0,27% 0,50% 0,36% 0,76% -0,05% 1,39% 0,41% 0,55% 1,24% 0,35% 1,86% 0,23% 0,53% 2,00% 1,04% 2,24% 0,00% 0,59% 2,94% 1,52% 2,23% -0,38% 0,85% 3,78% 2,11%

Abr 0,46% 1,00% -0,43% 0,26% 0,56% 0,25% 1,03% -0,43% 0,03% 0,65% -0,27% 1,01% -0,45% -0,14% 0,92% -0,14% 1,09% -0,16% -0,56% 0,97% -0,56% 1,33% -0,02% -0,77% 1,11%

May 0,29% 0,52% 0,37% 0,78% -0,03% 1,42% 0,44% 0,56% 1,26% 0,37% 1,89% 0,26% 0,56% 2,03% 1,00% 2,28% 0,03% 0,62% 2,98% 1,56% 2,27% -0,34% 0,88% 3,82% 2,15%

Jun 0,16% 0,34% 0,41% 0,14% -0,10% -0,73% 0,56% 0,32% -0,52% -0,30% -1,96% 1,15% 0,44% -1,22% -0,57% -3,20% 1,24% 0,13% -2,36% -0,87% -4,30% 1,32% 0,40% -4,00% -1,10%

Jul 0,45% 0,77% 0,59% 0,52% -0,14% 1,49% 0,85% 1,30% 0,89% 0,18% 1,21% 1,27% 2,11% 1,74% 0,94% 2,23% 1,54% 2,37% 1,94% 1,41% 1,96% 1,07% 3,07% 2,62% 2,05%

Ago 0,22% 1,12% 0,36% 1,06%

Sep 0,05% -0,78% 0,02% 0,50%

Oct 0,62% -0,09% -0,07% -0,45%

Nov 0,51% 0,61% -0,02% -0,95%

Dic 0,42% 0,15% -0,16% 1,36%

-1,03% 1,78% -0,35% 1,34%

0,47% -1,20% -0,79% 0,20%

1,41% -0,48% 0,90% -0,78%

1,62% 1,76% 0,41% -0,56%

0,34% -0,08% -0,45% 1,34%

-1,58% 2,94% -0,84% 1,81%

1,00% -1,83% -1,44% -0,70%

1,88% -1,23% 1,68% -1,09%

2,43% 3,07% 0,86% -0,17%

0,29% -0,53% -0,75% 0,68%

-2,85% 3,46% -1,91% 2,36%

2,04% -2,00% -2,15% -1,51%

3,06% -2,20% 2,88% -1,57%

3,00% 4,50% 1,14% 1,01%

0,07% -1,01% -0,74% 0,10%

-3,77% 4,09% -2,73% 2,69%

2,85% -2,55% -2,53% -2,17%

3,78% -3,08% 4,54% -1,63%

3,15% 5,50% 1,44% 1,38%

-0,21% -1,37% -1,46% -0,49%

Acumulado 4,20% 5,48% 2,64% 5,00% 1,81% 6,47% 7,26% 3,79% 3,18% 3,20% 6,98% 8,76% 5,17% 1,30% 6,41% 8,63% 10,13% 6,56% -2,23% 8,54%% 7,60% 10,37% 8,29% -5,23% 10,81%

SERIE P **Rentabilidad Mensual y Acumulado por estrategia Estrategia

Conservador

Moderado

Balanceado

Crecimiento

Agresivo

Año 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017

Retornos mensuales Serie P Ene 0,21% 0,72% 0,39% 0,75% 0,53% 0,63% 1,09% 0,85% -0,62% 0,31% 1,53% 1,52% 1,59% -1,81% 0,02% 1,87% 1,14% 2,38% -4,03% -0,23% 2,62% 1,66% 2,75% -5,58% -0,16%

Feb 0,65% 0,45% 0,62% 0,66% 0,77% 0,40% 1,50% 0,91% 0,09% 1,20% 0,50% 2,05% 0,80% -0,76% 1,74% 0,37% 3,61% 1,25% -1,49% 2,17% 0,26% 5,06% 1,42% -2,42% 2,48%

Mar 0,09% 0,61% 0,57% 0,31% 0,32% 0,12% -0,13% 0,55% 0,53% 0,84% 0,05% -1,02% 0,64% 1,10% 2,20% -0,04% -1,34% 0,82% 1,23% 3,45% -0,14% -2,19% 0,58% 1,79% 4,08%

Jun 0,18% 0,36% 0,42% 0,15% -0,08% -0,71% 0,58% 0,34% -0,50% -0,28% -1,93% 1,18% 0,47% -1,19% -0,55% -3,17% 1,27% 0,17% -2,33% -0,84% -4,26% 1,35% 0,44% -3,98% -1,06%

Jul 0,47% 0,79% 0,61% 0,54% -0,12% 1,51% 0,87% 1,32% 0,92% 0,20% 1,23% 1,30% 2,14% 1,77% 0,96% 2,25% 1,58% 2,41% 1,97% 1,45% 1,98% 1,11% 3,11% 2,66% 2,09%

Ago 0,24% 1,14% 0,38% 1,08%

Sep 0,07% -0,76% 0,04% 0,52%

Oct 0,64% -0,07% -0,05% -0,43%

Nov 0,53% 0,63% 0,00% -0,93%

Dic 0,43% 0,17% -0,14% 1,38%

-1,01% 1,80% -0,33% 1,35%

0,49% -1,18% -0,77% 0,22%

1,43% -0,46% 0,92% -0,76%

1,64% 1,78% 0,43% -0,54%

0,37% -0,06% -0,43% 1,35%

-1,54% 2,97% -0,82% 1,83%

1,03% -1,80% -1,41% -0,67%

1,92% -1,19% 1,70% -1,06%

2,46% 3,10% 0,88% -0,14%

0,32% -0,50% -0,72% 0,70%

-2,81% 3,49% -1,88% 2,40%

2,07% -1,97% -2,12% -1,48%

3,10% -2,16% 2,92% -1,54%

3,04% 4,54% 1,19% 1,05%

0,11% -0,97% -0,71% 0,13%

-3,73% 4,13% -2,70% 2,74%

2,90% -2,51% -2,50% -2,13%

3,82% -3,04% 4,56% -1,60%

3,20% 5,54% 1,48% 1,42%

-0,17% -1,33% -1,43% -0,46%

Acumulado 4,42% 5,72% 2,86% 5,24% 1,96% 6,75% 7,52% 4,03% 3,41% 3,33% 7,39% 9,15% 5,51% 1,62% 6,42% 9,12% 10,58% 7,00% -1,85% 8,78% 8,16% 10,86% 8,69% -4,83% 11,09%

** Las rentabilidades son calculadas a partir de una cartera ficticia de fondos mutuos administrados por LarrainVial Asset Management. Los rebalanceos de estas carteras son mensuales y se realizan al inicio de cada mes. Las series utilizadas de cada fondo mutuo son las series A y P respectivas de cada estrategia. La moneda base de las rentabilidades es en Pesos Chilenos. El tipo de cambio utilizado para los fondos mutuos en dólares es el dólar observado. Infórmese de las características esenciales de la inversión en estos fondos mutuos, las que se encuentran contenidas en sus reglamento interno. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables.

RENTABILIDADES NOMINALES EN PESOS SERIE F **Rentabilidad Mensual y Acumulado por estrategia Estrategia

Conservador

Moderado

Balanceado

Crecimiento

Agresivo

Año 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017

Retornos mensuales Serie F Ene 0,23% 0,73% 0,41% 0,77% 0,54% 0,66% 1,13% 0,87% -0,60% 0,34% 1,59% 1,58% 1,64% -1,77% 0,06% 1,93% 1,21% 2,43% -3,97% -0,17% 2,70% 1,76% 2,85% -5,49% -0,07%

Feb 0,67% 0,46% 0,63% 0,68% 0,79% 0,43% 1,53% 0,93% 0,11% 1,22% 0,54% 2,10% 0,85% -0,72% 1,78% 0,42% 3,66% 1,30% -1,42% 2,22% 0,33% 5,13% 1,50% -2,33% 2,55%

Mar 0,11% 0,62% 0,59% 0,33% 0,34% 0,14% -0,10% 0,57% 0,55% 0,87% 0,08% -0,97% 0,68% 1,14% 2,24% 0,02% -1,28% 0,86% 1,30% 3,50% -0,06% -2,11% 0,65% 1,86% 4,17%

Abr 0,48% 1,02% -0,42% 0,27% 0,58% 0,27% 1,06% -0,40% 0,05% 0,68% -0,22% 1,06% -0,39% -0,10% 0,96% -0,09% 1,15% -0,10% -0,50% 1,02% -0,49% 1,42% 0,08% -0,69% 1,19%

May 0,32% 0,54% 0,39% 0,80% -0,01% 1,47% 0,47% 0,58% 1,28% 0,40% 1,96% 0,30% 0,60% 2,07% 1,05% 2,35% 0,09% 0,68% 3,02% 1,59% 2,36% -0,27% 0,96% 3,90% 2,20%

Jun 0,18% 0,37% 0,44% 0,17% -0,06% -0,75% 0,61% 0,36% -0,48% 0,26% -1,87% 1,22% 0,51% -1,15% -0,50% -3,10% 1,32% 0,22% -2,29% -0,78% -4,16% 1,42% 0,52% -3,90% -0,98%

Jul 0,48% 0,81% 0,62% 0,56% -0,10 1,52% 0,90% 1,35% 0,94% 0,22% 1,30% 1,35% 2,19% 1,81% 1,02% 2,33% 1,64% 2,47% 2,03% 1,51% 2,09% 1,19% 3,19% 2,74% 2,18

Ago 0,25% 1,16% 0,40% 1,10%

Sep 0,09% -0,75% 0,06% 0,54%

Oct 0,66% -0,05% -0,04% -0,41%

Nov 0,55% 0,65% 0,02% -0,91%

Dic 0,45% 0,18% -0,12% 1,40%

-0,99% 1,82% -0,31% 1,37%

0,52% -1,16% -0,74% 0,24%

1,44% -0,44% 0,95% -0,73%

1,67% 1,80% 0,45% -0,50%

0,40% -0,04% -0,41% 1,37%

-1,50% 3,02% -0,82% 1,83%

1,07% -1,76% -1,37% -0,63%

1,97% -1,15% 1,75% -1,01%

2,51% 3,15% 0,92% -0,10%

0,37% -0,45% -0,68% 0,73%

-2,76% 3,54% -1,82% 2,45%

2,12% -1,92% -2,05% -1,43%

3,16% -2,11% 2,98% -1,49%

3,11% 4,59% 1,24% 1,11%

0,17% -0,92% -0,65% 0,15%

-3,65% 4,22% -2,62% 2,82%

2,97% -2,43% -2,41% -2,06%

3,91% -2,96% 4,65% -1,51%

3,29% 5,63% 1,55% 1,50%

-0,07% -1,24% -1,34% -0,41%

Acumulado 4,61% 5,94% 3,06% 5,46% 2,09% 7,02% 7,86% 4,29% 3,70% 3,51% 8,02% 9,77% 6,03% 2,08% 6,77% 9,89% 11,30% 7,72% -1,22% 9,17% 9,27% 11,97% 9,77% -3,91% 11,70%

SERIE APV **Rentabilidad Real anual por estrategia Conservador

Estrategia Año Retornos Serie APV

Moderado

Balanceado

Crecimiento

Agresivo

2013 2014 2015 2016 2017* 2013 2014 2015 2016 2017* 2013 2014 2015 2016 2017* 2013 2014 2015 2016 2017* 2013 2014 2015 2016 2017* 2.88% 0.56% -0.64% 2.85% 1,26% 5.47% 2.58% 0.68% 1.26% 2,79% 6.39% 4.40% 2.13% -0.24% 6,09% 8.44% 6.11% 3.80% -3.31% 8,45% 7.80% 6.58% 5.52% -6.13% 10,91%

*Mes Julio 2017

** Las rentabilidades son calculadas a partir de una cartera ficticia de fondos mutuos administrados por LarrainVial Asset Management. Los rebalanceos de estas carteras son mensuales y se realizan al inicio de cada mes. Las series utilizadas de cada fondo mutuo son las series A y P respectivas de cada estrategia. La moneda base de las rentabilidades es en Pesos Chilenos. El tipo de cambio utilizado para los fondos mutuos en dólares es el dólar observado. La diferencia en rentabilidad entre alternativas de ahorro previsional voluntario no necesariamente refleja la diferencia en el riesgo de las inversiones. La rentabilidad es fluctuante por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se mantengan en el futuro. Infórmese de las características esenciales de la inversión en estos fondos mutuos, las que se encuentran contenidas en sus reglamento interno. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotas de los fondos mutuos son variables.

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