Análisis Financiero – Indicadores Financieros Tradicionales Profesor: Gustavo Cardona Gómez
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Objetivos Conocer los principales elementos del an谩lisis financiero tradicional, que permitan realizar la evaluaci贸n de la salud financiera de la empresa.
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驴C贸mo se puede medir la salud financiera de la empresa?
Análisis de Estados Financieros •Análisis financiero se centra en la evaluación de las decisiones de inversión, financiación, operación y manejo de la liquidez. •Es el diagnóstico, a través de algunas observaciones, de la salud financiera de la empresa. •El punto de partida son los Estados Financieros.
Análisis de Estados Financieros El análisis financiero debe complementarse con otras herramientas, entre otras: •Análisis macroeconómico y político del entorno •Análisis estratégico •Proyecciones financieras
Análisis de Estados Financieros El análisis financiero tradicional se apoya en las siguientes herramientas: • Análisis vertical • Análisis horizontal • Cálculo y análisis de indicadores financieros
Anรกlisis Vertical (Anรกlisis de Posiciรณn) y Horizontal (Anรกlisis de Evoluciรณn)
Análisis Vertical (Análisis de Posición) y Horizontal (Análisis de Evolución) Análisis vertical permite ver aspectos tales como: •Concentración de la inversión (capital de trabajo e inversiones de capital). •Principales fuentes de financiación (riesgo). •“Liquidez” y solvencia. •Estructura de costos y márgenes.
Análisis Vertical (Análisis de Posición) y Horizontal (Análisis de Evolución) Análisis horizontal permite ver aspectos tales como: •Evolución de la inversión. •Evolución de las fuentes de financiación. •Posibles fondos ociosos en la empresa. •Evolución de la posición de los socios (patrimonio operativo) •Coherencia en la evolución de la actividad de la empresa (ingresos, costos, utilidades)
Indicadores Financieros •Relación entre cifras extractadas de los estados financieros o de información complementaria. •Principales indicadores evalúan: Liquidez Rentabilidad Endeudamiento Operación
¿Para qué los indicadores financieros? •Base para evaluar la situación financiera de la Compañía y su eficiencia operativa. •Guía para la planeación y el Control de la Compañía. • Establecer comparaciones entre Compañías diferentes en tamaño y tipo de negocio. • Permitir la comparación de compañías en el mismo sector y la misma industria. • Establecer promedios, tendencias, etc., que permitan evaluar el pasado de la compañía. • Comparación entre cuentas y grupos de cuentas.
Indicadores de Liquidez Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo: Indicador
Fórmula
1. RAZON CORRIENTE (RC)
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES
2. PRUEBA ACIDA (PA)
ACTIVOS CORRIENTES – INVENTARIO PASIVOS CORRIENTES
3. CAPITAL DE TRABAJO NETO (KTN)
ACTIVOS CORRIENTES – PASIVOS CORRIENTES
ร ndices de actividad u operaciรณn Medidas mas dinรกmicas para evaluar la liquidez donde se encuentra causas de problemas financieros de la empresa: Indicador
Fรณrmula
4. ROTACION DE CXC (VECES)
VENTAS A CREDITO CXC PROMEDIO
5. ROTACION DE CXC (DIAS)
UNIDAD DE TIEMPO รณ 360 DIAS ROTACION EN VECES
6. ROTACION DE INVENTARIOS (VECES)
COSTO DE LA MERCANCIA VENDIDA INVENTARIO PROMEDIO
Índices de actividad u operación Indicador
Fórmula
7. ROTACION DE INVENTARIOS (DIAS)
UNIDAD DE TIEMPO ó 360 DIAS ROTACION EN VECES
8. ROTACION PROVEEDORES (VECES)
COMPRAS DEL PERIODO A CREDITO PROVEEDORES PROMEDIO
9. ROTACION PROVEEDORES (DIAS)
UNIDAD DE TIEMPO ó 360 DIAS ROTACION EN VECES
10. CICLO OPERATIVO DEL NEGOCIO (CONC)
DIAS INVENTARIO + DIAS CARTERA EMPRESA COMERCIALIZADORA
11. CICLO DE CAJA (CC)
DIAS CON – DIAS PROVEEDORES
Índices de actividad u operación Indicador
Fórmula
12. ROTACION DE ACTIVOS CTES (RAC)
VENTAS TOTALES DEL PERIODO (VECES) ACTIVOS CORRIENTES PROMEDIO
13. ROTACION ACTIVOS FIJOS (RAF)
VENTAS TOTALES DEL PERIODO (VECES) ACTIVOS FIJOS PROMEDIO
14. ROTACION ACTIVOS OPERACIONALES (RAO)
VENTAS TOTALES DEL PERIODO (VECES) ACTIVOS OPERACIONALES PROMEDIO
15. ROTACION DE (VENTAS NETAS + INGRESOS NO ACTIVOS TOTALES (RAT) OPERACIONALES )/ ACTIVOS TOTALES PROMEDIO
Indicadores de endeudamiento ó apalancamiento Indican qué parte de la empresa es de terceros y por ende qué parte es de los dueños: Indicador
Fórmula
16. INDICE DE ENDEUDAMIENTO (IE)
TOTAL PASIVOS(%) TOTAL ACTIVOS
17. INDICE DE PROPIEDAD O SOLVENCIA
TOTAL PATRIMONIO (%) TOTAL ACTIVOS
18. RELACIÓN DEUDA A PATRIMONIO (RDP)
TOTAL PASIVO O DEUDA TOTAL PATRIMONIO
Indicadores de endeudamiento 贸 apalancamiento Indicador
F贸rmula
19. RAZON PASIVO FINACIERO A DEUDA TOTAL (RP谩CT)
TOTAL PASIVO FINANCIERO (%) TOTAL PASIVO
20. CUBRIMIENTO DE INTERESES (VECES)
UTIL. ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS GASTOS FINANCIEROS
21. DEUDA A LARGO PLAZO A CAPITALIZACION TOTAL (DLP谩CT)
PASIVOS A LARGO PLAZO O NO CORRIENTE TOTAL PASIVO A LP + TOTAL PATRIMONIO
22. APALANCAMIENTO
ACTIVOS TOTALES PATRIMONIO
FINANCIERO (AF)
Indicadores de rentabilidad Miden el grado de productividad de los activos comprometidos en la empresa: Indicador
F贸rmula
23. MARGEN BRUTO (MB) UTILIDAD BRUTA (%) TOTAL VENTAS
24. MARGEN OPERATIVO (MO)
UTILIDAD OPERACIONAL (%) TOTAL VENTAS
25. MARGEN FINANCIERO (MF)
UTIL. ANTES DE INTER. E IMPTOS (UAII) (%) TOTAL VENTAS
Indicadores de rentabilidad Indicador
F贸rmula
26. MARGEN NETO (MN)
UTILIDAD NETA (%) TOTAL VENTAS
27. RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION A NIVEL OPERACIONAL (ROIO)
UTILIDAD OPERATIVA (%) ACTIVOS OPERATIVOS
28. RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION A NIVEL TOTAL (ROIT)
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO (%) ACTIVOS TOTALES
29. RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (RSP o ROE)
UTILIDAD NETA (%) PATRIMONIO
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Tema de Análisis ¿Es bueno tener un capital de trabajo alto, tal como lo define los indicadores tradicionales? ¿Qué es más importante la Rentabilidad (utilidades) o la Liquidez (entrada de efectivo)?