indexwatch saptamanal, nr.171, 17 decembrie 2012
●
Dan Rusu, Head of Research
[EXC
] T P ER
tel +40(264) 43 05 64; int 225
email dan.rusu@btsecurities.ro
focus
Costul finantarii PIIGS s-a redus substantial in a doua jumatate a anului Impactul pe care politica si interventiile BCE l-au avut asupra pietei titlurilor de stat europene % randamentul la titlurile de stat cu maturitate la 10 ani 18% mai mai 2010 2010 •• aprobarea aprobarea pachetului pachetului de de 110 110 mld mld EUR EUR pentru pentru Grecia Grecia
nov nov 2010 2010 •• se se aproba aproba bailout-ul bailout-ul Irlandei, Irlandei, inin valoare valoare de de 85 85 mld mld EUR EUR
mai mai 2011 2011 •• aprobarea aprobarea pachetului pachetului de de sustinere sustinere aa Portugaliei, Portugaliei, estimat la 78 mld EUR estimat la 78 mld EUR
aug-sep aug-sep 2012 2012 •• BCE BCE anunta anunta sisi formuleaza formuleaza cadrul cadrul tehnic tehnic alal programului programului OMT, OMT, de de cumparare cumparare nelimitata nelimitata de titluri de de titluri de stat stat
17% 16%
15%
•• aug aug 2011 2011 BCE BCE va va cumpara cumpara titluri titluri emise emise de de Spania Spania sisi Italia Italia
14%
PORTUGALIA
GRECIA
13% 13% 12% 11%
IRLANDA
10% 9%
8%
SPANIA
7% 7.1%
ITALIA
© BT SECURITIES
6%
5.4% 5% 4.7% 4.6% 4%
0 .1
Dec-12
Nov-12
Oct-12
Sep-12
Jul-12
Aug-12
Jun-12
Apr-12
May-12
Mar-12
Feb-12
Jan-12
Dec-11
Oct-11
Nov-11
Sep-11
Aug-11
Jul-11
Jun-11
Apr-11
May-11
Mar-11
Feb-11
Jan-11
Dec-10
Oct-10
Nov-10
Sep-10
Jul-10
Aug-10
Jun-10
May-10
Apr-10
Mar-10
Jan-10
Feb-10
Dec-09
Nov-09
3%
- datele reprezinta inchiderile din 13 decembrie 2012 sursa: BT Securities Research, Thomson Reuters
Outright Monetary Transactions (OMT) este programul de tranzactii monetare directe al Bancii Centrale Europene - anuntat pe 2 august si formulat tehnic pe 6 septembrie, care consta in interventii directe ale BCE pe piata secundara a titlurilor de stat emise de tarile membre ale zonei euro, cu scopul de a reduce, acolo unde e cazul si sub anumite conditii, costul finantarii prin cumpararea de titluri si, pe cale de consecinta, prin reducerea randamentelor.
1