indexwatch saptamanal, nr.182, 20 mai 2013
â—?
Dan Rusu, Head of Research
[EXC
tel +40(264) 43 05 64; int 225
] T P ER
email dan.rusu@btsecurities.ro
focus
Romania a realizat in 2012 una dintre cele mai drastice ajustari fiscale din Europa Deficitul bugetar la nivelul Uniunii Europene a fost redus cu 0.4% in 2012 ajustare fiscala in 2012 (puncte procentuale); deficitul/excedentul bugetar in 2012 raportat la PIB (%) 7%
-12% 6.2%
ajustarea fiscala in 2012, puncte procentuale (lhs)
6%
deficit / excedent bugetar ca %PIB - 2012 (rhs-inversat)
-11%
5%
-10%
4%
-9%
3%
-8% 2.0%
2% 1.1% 1.1%
1% 0.5%
0.6% 0.6%
1.2%
2.2%
-7%
1.4%
-6%
0.7%
0.0% 0.0% 0.1%
0%
-5%
-0.4% -0.4% -0.4% -0.4%
-1% -1.2%
-1.1%
-0.9%
-0.8%
-4%
-0.7%
-1.5%
-2% -2.4% -2.3%
-3%
-3%
-2.2%
-2%
-2.7%
-4%
-1% Š BT SECURITIES
-5%
1% Ungaria
Danemarca
Portugalia
Estonia
Spania
Cehia
Finlanda
Suedia
Luxemburg
Malta
Grecia
Belgia
Austria
Cipru
Olanda
Franta
EZ
UE27
Slovacia
Italia
Germania
Polonia
Bulgaria
UK
Lituania
Letonia
Slovenia
Romania
-5.8%
Irlanda
-6%
0%
sursa: AMECO, BT Securities Research
Ajustari fiscale majore, de peste 2 puncte procentuale, au mai inregistrat Irlanda, Slovenia, Letonia si Lituania. La polul opus, se situeaza Danemarca si Portugalia, ale caror deficite fiscale au crescut cu cel putin 2 puncte procentuale fata de anul anterior. Ungaria este un caz special, cresterea masiva de 6.2 puncte procentuale justificandu-se prin raportarea la un excedent bugetar in 2011, distorsionat prin includerea veniturilor din controversata actiune de nationalizare a fondurilor private de pensii. Daca omitem aportul acestor masuri la situatia bugetara din 2011, Ungaria a inregistrat de fapt, in 2012, o reducere a deficitului fiscal chiar mai mare decat a Romaniei, de 3.5 puncte procentuale. De remarcat ca Germania este singura tara membra care a consemnat anul trecut un excedent bugetar, dupa o ajustare de aproape 1 punct procentual.
1