Exor realizó la reingeniería financiera de empresa pública en sector de combustible

Exor realizó la reingeniería

financiera de empresa pública en sector de combustible

Con la empresa se trabajó un proceso de reingeniería financiera para el pago de la deuda que mantenía con PDVSA. La Administración Nacional de Combustibles, Alcohol y Portland (ANCAP), empresa pública de Uruguay, era la propietaria de la Petrolera del Conosur, que opera en Argentina. Con Cono Sur, EXOR Latam realizó un proceso de reingeniería financiera que les permitió pagar la deuda que mantenían con la también estatal Petróleos de Venezuela S. A. (PDVSA). La reingeniería financiera es uno de los servicios en los que EXOR Latam tiene basta experiencia. Consiste en estructurar de manera diferente acuerdos que permitan mejorar las condiciones financieras, por ejemplo, del manejo de activos.

ANCAP es la empresa estatal de importación y refinación de petróleo, producción de biocombustibles, alimentos, lubricantes, asfaltos y solventes, Pórtland, además comercializa gas natural y supergás. El primer contrato entre ANCAP y EXOR se firmó en 2012, de modo que se pudiera negociar con EXOR y el Banco Societé Generale las condiciones de la operación de cancelación de deudas entre el ente estatal y PDVSA.

EXOR participó en dos operaciones de cancelaciones de deudas entre ANCAP y PDVSA. La primera fue por US$700 millones y la segunda por US$321 millones, en 2012 Y 2014, respectivamente. En estos casos, EXOR Latam negoció para que PDVSA aceptara una cancelación anticipada de la deuda que ANCAP mantenía con ellos, permitiendo que mejoraran las condiciones para la empresa pública uruguaya.

Petrolera del Conosur S.A. es una compañía radicada en Argentina fundada en 2000, cuyo negocio principal consiste en la distribución de combustibles líquidos (gas oil y gasolinas) a través de su red de estaciones de servicio. Desde el año 2011 es administrada por PDVSA de Argentina, principal accionista de la compañía. La petrolera estatal venezolana PDVSA compró a su par uruguaya ANCAP las acciones que tenía de la deficitaria Petrolera del Conosur (Petrosur), una firma de estaciones de servicio que compartían en Argentina.

Petrolera del Conosur administra una red de 100 gasolineras en Argentina. Con la asesoría de EXOR Latam, ANCAP pudo reestructurar su deuda con PDVSA con una reducción importante de la misma, a través de la creación de un fideicomiso y una emisión de bonos. La operación fue exitosa y permitió la cancelación de la deuda en condiciones más favorables de las existentes.

Los vehículos de propósito especial (SPV) son una herramienta financiera valiosa para las reingenierías financieras, al igual que las emisiones de bonos. En este caso, EXOR Latam hizo una combinación de ambas para poder realizar un pago anticipado de deuda. La gestión incluyó en este caso la negociación con PDVSA, para que aceptara el nuevo esquema. Los esquemas de reingeniería financiera requieren una profunda comprensión de las leyes aplicables en cada país, pero también de los sectores de las empresas o instituciones que los necesitan. EXOR Latam cuenta, además de eso, con los contactos con la banca internacional, una socia necesaria que permite echar a andar este tipo de planes.

Cada esquema es, por tanto, distinto, ya que debe responder a las particularidades, necesidades y objetivos de quienes los requieren. Mover plazos, cambiar el tipo de instrumento financiero, recurrir a SPV o estructurar emisiones completamente nuevas son opciones que pueden considerarse de forma individual o combinada, según las características de cada tipo de cliente.

Petrolera estatal

La Administración Nacional de Combustibles, Alcohol y Pórtland (ANCAP) es un ente industrial del Estado Uruguayo creado en 1931. A través de sus múltiples subsidiarias, ANCAP se dedica a la importación y refinación de petróleo y derivados, comercialización y distribución de combustibles, y a la importación, elaboración y comercialización de lubricantes. También realiza operaciones en los sectores petroquímica (lubricantes), biocombustibles (biodiesel, gasoil, nafta), y cementos pórtland. Entre las empresas que pertenecen al Grupo ANCAP se encuentran: Pamacor S.A, Ancsol S.A., Alcoholes del Uruguay S.A. (ALUR) y Cementos del Plata, entre otras. Sus oficinas centrales se encuentran en Montevideo.