Informe de competitividad turística Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico
Informe Trimestral – Segundo trimestre de 2009
RESUMEN EJECUTIVO El objetivo del presente informe consiste en evaluar la evolución de la competitividad turística de la Argentina a través de dos instrumentos: el comportamiento del PBI real de los principales países emisores de turistas internacionales y la variación del poder de compra de nuestra moneda respecto de la moneda de dichos países. Los principales resultados obtenidos para el segundo trimestre de 2009 se detallan a continuación: •
El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico aumentó un 0,1% respecto del mismo período del año anterior y 8,9% respecto del primer trimestre de 2009. Este resultado muestra que el peso argentino se devaluó, por segundo trimestre consecutivo, en términos reales respecto del promedio de las monedas de los países relevantes en el intercambio turístico, volviendo al nivel de un año atrás.
•
Pero en la mayoría de los países evaluados los efectos negativos de la crisis internacional persisten. Catorce países de los 17 evaluados presentan variaciones negativas en el PBI real durante el segundo trimestre de 2009.
1
INTRODUCCIÓN El objetivo del informe consiste en evaluar el grado de competitividad de la Argentina en el mercado turístico internacional. Dicha competitividad se determina a partir de un conjunto de variables económicas, sociales, culturales y naturales. En el presente reporte se considera únicamente la dimensión económica de los determinantes de competitividad turística a través de dos de sus componentes fundamentales: el crecimiento de los países (efecto ingreso) y el valor de la moneda doméstica vis à vis la del resto de los países (efecto precio). Las variaciones del crecimiento de los países se analizarán a través del Producto Bruto Interno real (PBI). La relevancia de este análisis se sustenta en la hipótesis de que cuanto mayor resulte el producto de los demás países, se torna más probable que ciudadanos residentes en los mismos decidan destinar parte de sus ingresos al turismo como consecuencia del aumento de su riqueza real. La evolución del poder de compra de las monedas foráneas en nuestro país puede ser medida a través de las variaciones del tipo de cambio real. Nuestro país se vuelve más competitivo en términos turísticos al devaluarse el peso argentino. En efecto, los aumentos del tipo de cambio real mejoran en términos relativos el poder adquisitivo de los extranjeros. En este caso los turistas internacionales se verían incentivados a viajar hacia nuestro país como consecuencia de mayor poder de compra de sus ingresos (efecto precio). La competitividad desde el punto de vista de la evolución del poder de compra de las monedas foráneas en nuestro país se puede medir de dos maneras: a través del estudio de la relación de intercambio real entre un país en particular y el nuestro; o a partir del análisis de la relación de intercambio entre una canasta de monedas (de un conjunto de países representativos) y el nuestro. Para la primera opción se hace uso del tipo de cambio real entre un país específico y el nuestro. La segunda alternativa es una síntesis de la primera y se utiliza el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico (ITCRMT)1.
1
Este índice muestra la evolución de la “competitividad turística” de la Argentina medida en términos del valor de la moneda argentina respecto de sus principales socios comerciales desde el punto de vista turístico.
2
ÍNDICE DE CONTENIDOS
Sección I: Contexto macroeconómico durante el segundo trimestre, incluyendo la evolución del PBI real y el Tipo de Cambio Real (TCR) a nivel mundial. Sección II: Evolución del ITCRMT durante el segundo trimestre de 2009 Sección III: Tipo de Cambio Real bilateral y el PBI de los mercados turísticos Sección IV: Perspectivas sobre la evolución de las variables bajo estudio según el FMI Sección V: Conclusiones Sección VI: Anexo Metodológico con el detalle de la construcción y composición del ITCRMT.
3
I.
INTRODUCCIÓN AL CONTEXTO MACROECONÓMICO DURANTE EL TRIMESTRE
Luego de más de cincuenta años de crecimiento sostenido, la economía mundial estaría atravesando la peor crisis de las últimas décadas. En este marco, la tendencia negativa en el turismo mundial que se inició en la segunda mitad de 2008 se intensificó en 2009, dadas la fuerte reducción en la actividad económica, la caída en el ingreso disponible y el concomitante aumento del desempleo, en particular en los mercados turísticos clave. De esta forma, según la OMT, las llegadas de turistas internacionales en el mundo sufrieron una abrupta caída, del orden del 7%, durante el primer semestre del año. Tal es así, que se estima que el turismo a nivel mundial estaría mostrando su poder de resistencia frente a situaciones adversas2. En el segundo trimestre de 2009, la economía mundial dio señales de haber retomado su senda de expansión, impulsada por el enérgico desempeño de las economías asiáticas y por una ligera reactivación en otras regiones. Aunque si bien el panorama aún es incierto y se espera que la recuperación sea lenta3, hay señales que indican que en el sector turístico el peor momento de la crisis ha pasado. Para el tercer trimestre de este año la recuperación de la actividad se observaría con más claridad4. En el siguiente gráfico puede observarse que en el transcurso de 2009 se espera una contracción del PBI tanto en los países desarrollados como en el mundo en su conjunto, lo cual se presume tendrá una incidencia negativa en el turismo. Afortunadamente, las perspectivas para 2010 se muestran mucho más favorables: la economía mundial iniciaría su recuperación, verificando una tasa de crecimiento del producto real del orden del 3,1%. El PBI real de EE.UU., la Zona Euro y Japón también se recuperaría, presentando tasas de crecimiento de 1,5%, 0,3% y 1,7% respectivamente.
2
Fuente: Barómetro de la OMT, Septiembre de 2009.
3
De acuerdo con las proyecciones del FMI, la actividad mundial, luego de contraerse alrededor de un 1% en 2009, se expandirá aproximadamente un 3% en 2010.
4
Fuente: FMI, “Perspectivas de la economía mundial”, Octubre de 2009.
4
Gráfico 1. Variación Porcentual del PBI en el Mundo y Países Avanzados
6
5,2
2007 4
2008 3,1
3
2,7
0,7
0,4
-2
1,7
1,5
2
0
2009*
2,3
2,1
Mundo
EE.UU.
0,3
2010*
Japón *Proyección anual
Zona Euro -0,7
-1,1
-2,7
-4 -4,2 -5,4
-6
FUENTE: FMI, Octubre de 2009
Para 2009, así como en la región América Latina y México como en Europa Emergente se espera un decrecimiento del producto real respecto de 2008 (de -2,7 y -5,2 puntos porcentuales respectivamente), en Asia Emergente se proyecta una reducción en la tasa de crecimiento del PBI real de 1,7 puntos porcentuales (pasó de 6,7% en 2008 a 5% en 2009). Pero las perspectivas para 2010 en los países emergentes, al igual que a nivel mundial, presentan una notoria mejoría: en América Latina y México el PBI real se incrementaría un 3%, en Asia Emergente un 6,8% y en Europa Emergente un 1,8%.
5
Gráfico 2. Variación Porcentual del PBI Real en Países Emergentes. 12 9,8
10 8 6
2007 América Latina y México
6,8
6,7
5,7
2008
Europa Emergente
2009* 5,5
5
2010*
4,2 4
3
2,9
2 1,8
0
*Proyección anual
Asia Emergente -2 -4
-2,7
-5,2
-6
FUENTE: FMI, Octubre de 2009
En términos de política económica, el tipo de cambio ha sido la principal herramienta utilizada por los países emergentes para amortiguar los efectos de la crisis internacional que eclosionó a mediados de 2008. Desde mediados de dicho año hasta marzo de 2009, la depreciación nominal acumulada contra el dólar del promedio de las monedas emergentes alcanzó el 30 %. La Argentina no fue la excepción: nuestro país llevó su tipo de cambio nominal de 3 $/U$S a principios de Agosto del 2008, a 3,75 $/U$S a fines del segundo trimestre de 2009. Esto representa una depreciación nominal acumulada contra el dólar del orden del 23%. Ver gráfico a continuación (Gráfico 3).
6
Gr谩fico 3. Evoluci贸n del tipo de cambio nominal del peso argentino/d贸lar 3,9 3,75
Tipo de Ccmbio nominal ($/U$S)
3,71 3,7 3,70 3,5
3,39
3,49 3,38
3,3 3,13
3,1 2,9
3,60
3,46
3,04
3,03
2,7
Per铆odo 2,5 Ago
Sept
Oct
Nov
Dic
Ene
2008
Feb
Mar
Abr
May
Jun
2009
Fuente: BCRA
7
II. EVOLUCIÓN DEL ITCRMT DURANTE EL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2009 Dado que la Argentina compite con otros países en el mercado de turismo, un instrumento primordial para ser competitivo se verifica a través del valor relativo del peso argentino respecto del conjunto de países con mayor peso en el mercado turístico. Una medida sintética de dicho valor es el ITCRMT5. En el Gráfico 4 se presenta la evolución del ITCRMT para el período comprendido entre el segundo trimestre de 2000 e idéntico período de 2009. En el segundo trimestre de 2009, el ITCRMT aumentó un 0,1% respecto de igual período del año anterior. Tal resultado implica una competitividad precio prácticamente invariante respecto del segundo trimestre de 2008. Esto indica que nuestro país se está recuperando respecto del primer trimestre del año, cuando el índice registró una caída de 5,5% respecto del primer trimestre de 2008. De esta forma, el nivel del ITCRMT está cercano a su máximo histórico6, que se verificó en el tercer trimestre de 2002. Al evaluar el período 1º Trim. 2007- 2º Trim. 2009, se observa que el índice alcanzó un máximo relativo en el segundo trimestre de 2008. Luego, el mismo verificó un descenso que se extendió durante el resto del año. Esto significa que el peso argentino se venía apreciando en relación al conjunto de monedas de aquellos países relevantes en términos turísticos para la Argentina. Esto ocurrió hasta que nuestra moneda comenzó a depreciarse en términos reales en el primer trimestre de 2009, mostrando el ITCRMT una variación positiva de 3,5% respecto del trimestre anterior (último trimestre de 2008). En el segundo trimestre del año, continuando con esta tendencia, el ITCRMT presentó un aumento del orden del 8,9% respecto del trimestre anterior, acercándose a su máximo nivel histórico.
5 6
Ver Anexo metodológico para un detalle técnico sobre la metodología de construcción del ITCRMT. Considerando el período II 2000- I 2009.
8
Gráfico 4. Evolución del ITCRMT: 2º Trim. 2000 / 2º Trim. 2009 270,0 Máximo Histórico 250,0
230,0 Promedio Post- devaluación 210,0
190,0
170,0
150,0
130,0
110,0
Mínimo histórico 90,0 II
III IV 2000
I
II
III IV
2001
I
II
III IV
2002
I
II
III IV
I
2003
II
III IV
2004
I
II
III IV
2005
I
II
III IV
2006
I
II
III IV
2007
I
II
III IV
2008
I
II
2009
FUENTE: Elaboración propia.
Por último, debe resaltarse que el valor del ITCRMT de este trimestre se posicionó 10,5% por encima de la media histórica del periodo post-devaluación. En el siguiente cuadro (Cuadro 1) se muestran las diferentes ponderaciones que tienen los paísesregiones en el ITCRMT y la variación del TCR tanto con respecto al primer trimestre de 2009 como con respecto al segundo trimestre de 2008.
Países/ Regiones Europa Brasil EE.UU. y Canadá Resto de América Chile Paraguay Uruguay Bolivia
Cuadro 1. Análisis de Incidencia Variación del TCR Ponderación en II-2009 respecto de el Índice I 2009 25,9% 8,7% 18,4% 16,4% 16,1% 4,9% 15,1% 9,6% 9,9% 10,1% 6,5% 2,9% 6,2% 3,7% 1,8% 2,1% 100,0%
Variación del TCR II-2009 respecto de II 2008 -3,8% -6,1% 9,4% 7,2% -6,2% -7,0% -0,3% 20,3% Fuente: Elaboración propia.
9
La variación de 0,1% del ITCRMT en el segundo trimestre de 2009 respecto del segundo trimestre de 2008 se explica por variaciones positivas en EE.UU. y Canadá (+9,4%) y Resto de América (+7,2%), de mayor magnitud que las variaciones negativas del TCR en las dos regiones/países que mayor incidencia tienen en la construcción del índice: Europa (-3,8%) y Brasil (-16,3%). De esta forma, en el agregado, la tendencia bajista que presentaron Europa, Brasil, Chile, Paraguay y Uruguay fue compensada por las tendencias alcistas de EE.UU. y Canadá, Resto de América y Bolivia, manteniéndose el nivel del índice prácticamente invariante. El hecho de que el Índice haya verificado un alza del orden del 8,9% en el segundo trimestre de 2009 respecto del trimestre anterior se explica principalmente por las variaciones marcadamente positivas, que oscilaron entre el 5% y el 16%, en los países/regiones con mayor ponderación7 en el ITCRMT: Europa (+8,7%), Brasil (+16,4%), EE.UU. y Canadá (+4,9%), Resto de América (+9,6%) y Chile (+10,1%). Luego, el resto de los países/regiones con menor ponderación en el índice acompañaron esta tendencia alcista apreciando su moneda respecto del Peso, pero en menor magnitud, durante el trimestre (Uruguay: +3,7%; Paraguay: +2,9%; y Bolivia +2,1%).
7
Las ponderaciones en el índice se realizan de acuerdo a la participación de cada país en el gasto total, definido como la suma del gasto de extranjeros en Argentina y el gasto de argentinos en el exterior.
10
En el Gráfico 5 se observa la evolución de los tipos de cambio reales de los países/regiones en estudio para el período II 2000/II 2009: Gráfico 5. Evolución del TCR por países/regiones: 2º Trim. 2000/ 2º Trim. 2009 330,0
280,0
230,0
180,0
130,0
80,0 I
II
III IV
2000
I
II
III IV
2001 Bolivia
I
II
III IV
2002 Brasil
I
II
III IV
2003 Chile
Paraguay
I
II
III IV
2004 Uruguay
I
II
III IV
2005
I
II
III IV
2006
EE.UU. Y Canadá
I
II
III IV
2007 Resto de América
I
II
III IV
2008
I
II
2009
Europa
FUENTE: Elaboración propia.
11
III. EL TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL Y EL PRODUCTO BRUTO INTERNO La relevancia del análisis de la evolución del Producto Bruto Interno (PBI) reside en la relación directa que dicha variable guarda con el ingreso de los países. De esta forma, una variación positiva representa un aumento en el ingreso del país en cuestión, y con ello una oportunidad para el turismo receptivo de la Argentina. Asimismo, la variación alcista de los TCRs representa un efecto precio positivo para nuestro país como consecuencia de la devaluación de la moneda doméstica. El mayor poder adquisitivo de la moneda foránea sobre la nuestra vuelve a nuestro país más atractivo a los ojos del turista extranjero. En el cuadro siguiente (Cuadro 2) se presentan las variaciones del PBI y del TCR para todos los países que componen el ITCRMT correspondientes al segundo trimestre de 2009. Cuadro 2. Variaciones del Producto Interno Bruto (PIB) y de los tipos de cambio reales bilaterales (TCR) correspondientes al 2º Trim. 2009 País
Alemania Bolivia Brasil Canadá Chile Colombia Ecuador España Estados Unidos Francia Italia México Paraguay Perú Reino Unido Uruguay Venezuela
PIB
TCR
Variación Anual (%)
Var. Trimestral (%)
Variación Anual (%)
-5,9 3,2 -1,2 -3,2 -4,5 -0,5 -0,3 -4,2 -3,9 -2,6 -6,0 -10,3 n/d -1,1 -5,6 0,1 -2,4
7,6 2,1 16,4 10,7 10,1 12,0 4,6 8,7 4,1 8,0 8,0 11,8 2,9 8,3 12,2 3,7 9,2
-2,5 20,3 -6,1 -2,9 -6,2 -7,2 18,2 -3,1 10,8 -2,7 -1,6 -7,2 -7,0 7,5 -12,2 -0,3 43,6 FUENTE: Elaboración propia.
Durante el segundo trimestre de 2009, debido a los efectos de la crisis financiera internacional, el PBI de la mayoría de los países presentó una variación interanual negativa. Los países que registraron caídas más pronunciadas fueron México (-10,3%), Italia (-6%), Alemania (-5,9%) y Reino Unido (-5,6%). Los únicos países que pudieron soslayar la crisis fueron Bolivia (+3,2%) y Uruguay (+0,1%).
12
Nuestra moneda se devaluó, en términos reales, respecto de la totalidad de los países relevantes entre el primer y el segundo trimestre de 2009. Tal evolución confirma lo sintetizado anteriormente al describirse la evolución del ITCRMT8. Asimismo, entre el segundo trimestre de 2008 y el segundo de 2009, el peso argentino se revaluó en términos reales respecto de la mayor parte de los principales socios turísticos de nuestro país (a excepción de Bolivia, Ecuador, EE.UU., Perú y Venezuela). En el gráfico siguiente (Gráfico 6) puede visualizarse lo anteriormente mencionado: la mayoría de los países evaluados, durante el trimestre, experimentaron variaciones negativas en el PBI conjuntamente con depreciaciones en el tipo de cambio real foráneo respecto de la moneda doméstica. Sólo Bolivia se ubicó en el cuadrante en donde tanto la variación del PBI como la del TCR fueron positivas (es decir, que vio incrementado su crecimiento y apreció su moneda respecto de la nuestra). Luego, un grupo reducido de países se ubicó en el cuarto cuadrante (Ecuador, Estados Unidos, Perú y Venezuela), reduciéndose su PBI y mostrando apreciaciones en términos reales de sus monedas respecto de la doméstica.
8
Ver Gráfico 4.
13
Gráfico 6. Variaciones trimestrales interanuales del PBI y de los tipos de cambio reales bilaterales Segundo trimestre 2009 respecto del segundo trimestre 2008 50,0
Referencias I: Aumento de competitividad por efectos precio e ingreso. II: Aumento de competitividad por efecto ingreso y caída en la
Venezuela
competitividad por efecto precio. III: Caída en la competitividad por efectos precio e ingreso. IV: Aumento de competitividad por efecto precio y caída de competitividad por efecto ingreso.
40,0
Variación TCR (S/moneda local)
30,0
-12,0
IV
I
Bolivia
20,0
Ecuador EE.UU Perú
-10,0
-8,0
Italia -6,0 España Alemania
México
-4,0
0,0
Brasil
Uruguay
2,0
4,0
Canadá
Chile
III
0,0
Francia
-2,0
10,0
Colombia
-10,0
Reino Unido
II
Variación PIB
-20,0
FUENTE: Elaboración propia.
El Gráfico 7 a continuación muestra lo acontecido en el primer trimestre de 2009 respecto de idéntico período del año anterior. Si se comparan las variaciones registradas en los Gráficos 6 y 79, se observa que la mayoría de los países se ubicaron en el cuadrante en donde el PBI varió negativamente y las monedas foráneas se depreciaron respecto de la doméstica (es decir nuestra moneda se apreció en términos reales). Sin embargo, a pesar de que en ambos gráficos fueron los mismos 6 países los que verificaron apreciaciones de sus monedas respecto del peso argentino (Bolivia, Ecuador, EE.UU., Perú, Uruguay y Venezuela), en el segundo trimestre de 2009 (Gráfico 6) se observa un leve empeoramiento en términos de competitividad turística respecto del primer trimestre del año (Gráfico 7), en tanto y en cuanto sólo Bolivia y Uruguay se mantuvieron con tasas de crecimiento interanuales del PBI positivas.
9
Es decir, la variación entre el segundo trimestre de 2009 y el segundo trimestre de 2008 respecto de la variación entre el primer trimestre de 2008 e igual período de 2007.
14
Gráfico 7 Variaciones trimestrales del PBI y de los tipos de cambio reales bilaterales (TCR) - Primer trimestre 2009 respecto del primer trimestre de 2008. 40,0 Referencias I: Aumento de competitividad por efectos precio e ingreso. II: Aumento de competitividad por efecto ingreso y caída en la
Venezuela
competitividad por efecto precio. III: Caída en la competitividad por efectos precio e ingreso. IV: Aumento de competitividad por efecto precio y caída de competitividad por efecto ingreso.
30,0
Bolivia
Variación TCR (S/moneda local)
20,0
Ecuador
IV
I
10,0
EE.UU Perú Uruguay 0,0 -10,0
-8,0
-6,0
-4,0
Alemania Italia
-2,0
0,0
2,0
4,0
Francia España Colombia -10,0
Canadá México
III
Chile
II Brasil -20,0
Reino Unido
-30,0
Variación PIB
FUENTE: Elaboración propia
En el Gráfico 8, a continuación, se reflejan las variaciones del PBI y los tipos de cambios reales entre el segundo trimestre de 2008 e idéntico trimestre del año anterior. Si de la comparación entre las variaciones contempladas en los Gráficos 6 y 7 no surgían mayores diferencias (excepto por el desplazamiento de Perú y Venezuela), este no es el caso al compararse los Gráficos 6 y 8. En efecto, del contraste surge que las variaciones interanuales del segundo trimestre de 2008 (Gráfico 8) ubican a la mayoría de los países (excepto por los casos de México, EE.UU., Reino Unido y Ecuador) en el cuadrante más positivo desde el punto de vista de la competitividad turística de nuestro país, al registrarse crecimiento con apreciación de sus monedas respecto del peso.
15
Gráfico 8 Variaciones trimestrales del PBI y de los tipos de cambio reales bilaterales (TCR).Segundo trimestre 2008 respecto del segundo trimestre de 2007 25,0
Referencias
I: Aumento de competitividad por efectos precios e ingreso. II: Aumento de competitividad por efecto ingreso y caída en la competitividad por efecto precio. 20,0
Uruguay
Brasil
Chile
Venezuela Variación TCR (S/moneda local)
Colombia Bolivia 15,0
Canadá
España
Italia
I
Perú
Francia 10,0
Alemania
5,0
0,0 0,0
2,0
México 4,0 Reino Unido EE.UU
6,0
II
8,0
10,0
12,0
Ecuador
-5,0
Variación PIB
Fuente: Elaboración propia.
16
IV. PERSPECTIVAS A continuación se resumen las tasas de crecimiento esperadas del PBI real para el 2010 y las variaciones proyectadas de los tipos de cambios nominales para lo que resta del corriente año. La sección se basa en las proyecciones que confecciona el Fondo Monetario Internacional (FMI). Según el FMI, la proyección de la tasa de crecimiento del PBI real de las economías avanzadas es la siguiente: Cuadro 3. Proyección de la variación porcentual anual del PBI real para los países desarrollados. Países desarrollados 2009 2010 Estados Unidos
-2.7
1,5
Alemania
-5.3
0,3
Francia
-2.4
-0.9
Italia
-5.1
0.2
España
-3.8
-0.7
Japón
-5.4
1.7
Reino Unido
-4.4
0.9
Canadá
-2.5
2.1
Fuente: Informe FMI "Perspectivas de la Economía Mundial", Octubre de 2009.
En el Cuadro 3 se observa que en 2010 se avizora una recuperación económica para los países desarrollados: para la mayoría de ellos se espera un crecimiento del producto, mientras que para España y Francia se estima una ralentización del ritmo de caída del mismo. Se estima que dicha recuperación favorecerá la llegada de turistas a nuestro país.
17
De acuerdo al FMI, las tasas proyectadas de crecimiento del PBI real para las economías emergentes y en desarrollo evolucionarán de la siguiente forma: Cuadro 4. Proyección de la variación porcentual anual del PBI real en los países emergentes y en desarrollo. Economías emergentes y en desarrollo África Subsahariana Sudáfrica América Brasil México Comunidad de Estados Independientes Rusia Exluido Rusia Europa Central y Oriental Oriente Medio Países en desarrollo de Asia China India Excluidos China e India
2009 1,7 1,3 -2,2 -2,5 -0,7 -7,3 -6,7 -7,5 -4,7 -5,0 2,0 6,2 8,5 5,4 0,7
2010 4,0 4,1 1,7 2,9 3,5 3,3 2,1 1,5 3,6 1,8 4,2 7,3 9,0 6,4 4,0
Fuente: Informe FMI "Perspectivas de la Economía Mundial", Octubre de 2009.
El Cuadro 4 señala que para los países emergentes y en desarrollo, la evolución del producto se mostraría mucho más favorable que la de los desarrollados: en 2009 sólo la mitad de las regiones evaluadas (América, Comunidad de Estados Independientes y Europa Central y Oriental) verificarán un crecimiento negativo. Y para 2010 se estima que, en menor o mayor medida, en todos los países y regiones evaluados el producto crecerá, lo que favorecería al turismo en nuestro país. A falta de proyecciones sobre los valores del tipo de cambio real, se toman aquellas referentes al tipo de cambio nominal. Así, observamos que a lo largo de 2009 se proyecta un fortalecimiento del Dólar. En primer lugar, el mismo se apreciaría tanto frente al Euro como frente a la Libra Esterlina. Luego, se apreciaría frente a las monedas de la mayoría de las economías avanzadas; sólo sufriría una leve depreciación frente al Yen Japonés, al Nuevo sheqel israelí, al Dólar de Hong Kong y al Dólar de Singapur.
18
Cuadro 5: Evolución del Tipo de Cambio Nominal frente al dólar de EE.UU. Variación estimada 2009/2008
proyección Economías avanzadas. 2008 2009 Dólar de EE.UU. Por unidad monetaria nacional Euro 1.472 1.31 -11.0% Libra Esterlina 1.853 1.42 -23.4% Unidad monetaria nacional por dólar de EE.UU. Yen japonés 103.1 96.3 -6.6% Dólar canadiense 1.061 1.253 18.1% Corona sueca 6.517 8.537 31.0% Corona danesa 5.073 5.795 14.2% Franco suizo 1.08 1.158 7.2% Corona noruega 5.563 6.823 22.6% Nuevo sheqel israelí 3.58 3.526 -1.5% Corona islandesa 83.49 121.89 46.0% Won coreano 1081.2 1403.1 29.8% Dólar australiano 1.169 1.541 31.8% Nuevo dólar de Taiwan 31.5 34.796 10.5% Dólar de Hong Kong 7.787 7.755 -0.4% Dólar de Singapur 1.415 1.326 -6.3%
Fuente: Informe FMI "Perspectivas de la Economía Mundial", Abril de 2009.
En Argentina, en el segundo trimestre de 2009, el Dólar se apreció en un 1%, cotizando en 3,80 $/U$S al 30 de Junio. Todo parecería indicar que a lo largo de 2009 esta apreciación seguiría su curso haciendo más atractivo a nuestro país a los ojos del turista de EE.UU. Lo mismo ocurriría con aquellos países que ganarían terreno frente al Dólar (Japón, Israel, China y Singapur). Respecto de aquellas monedas que también se depreciarían frente al dólar, se puede indicar que la consecuencia sobre el turismo dependerá de cómo se den las depreciaciones en términos relativos y la evolución del costo de vida en cada país.
19
V.
CONCLUSIONES
Los principales resultados obtenidos para el segundo trimestre de 2009 se detallan a continuación: •
Para 2009 se espera una contracción del PBI tanto en los países desarrollados como en el mundo en su conjunto, lo cual incidiría negativamente en el turismo como actividad a nivel mundial.
•
La depreciación nominal acumulada del peso argentino contra el dólar desde mediados de 2008 hasta junio de 2009 fue de 23%.
•
Entre el segundo trimestre de 2009 y el segundo de 2008 el ITCRMT presenta una variación positiva de 0,1%. Tal resultado implica que nuestro país ha mantenido su competitividad respecto de dicho período.
•
El ITCRMT mostró una variación positiva de 8,9% entre el primer y el segundo trimestre de 2009. Asimismo, el valor del ITCRMT se encontró 10,5% por encima de la media histórica del periodo postdevaluación.
•
En el período II 2009-II 2009, la mayoría de los países evaluados presentaron variaciones negativas en el PBI conjuntamente con depreciaciones en el tipo de cambio real foráneo respecto de la moneda doméstica. Sólo Bolivia observó una variación positiva tanto en el PBI como en el TCR ($/U$S). EE.UU, Ecuador, Perú y Venezuela verificaron reducciones en el PBI y apreciaciones en términos reales de sus monedas respecto del peso argentino.
20
VI. ANEXO METODOLÓGICO El TCRMT de Argentina tiene como objetivo medir el precio relativo de los bienes y servicios vinculados al turismo de nuestra economía con respecto a los de un grupo de países con los cuales se realizan transacciones comerciales de índole turística. A diferencia de los tipos de cambio real bilaterales, el tipo de cambio real multilateral se propone medir el valor real del peso en relación a un conjunto de monedas de sus principales socios comerciales desde el punto de vista turístico. Por lo tanto, el ITCRMT se propondrá reflejar la evolución del TCRMT; es decir, la evolución de la “competitividad turística” de la Argentina medida en términos del valor de la moneda argentina respecto de sus principales socios turísticos. A. Metodología El ITCRMT en el trimestre t es un índice de Tornquist que se construye en base a un promedio geométrico entre un índice turístico de Laspeyres10 y otro de Paasche11:
(
ITCRMTt = I tL ⋅ I tP
)
1
2
El Índice de Laspeyres ( I tL ), con base en el primer trimestre de 2001, se construye de la siguiente manera:
10
A continuación se expone la fórmula genérica (en términos de precios y cantidades) para el índice de Laspeyres en su versión geométrica:
pt I ≡ ∏ i0 i =1 pi n
wi0
L 0
Donde:
wi0 ≡
(ponderadores del gasto); i=1,…,n bienes
pi0 qi0 n
∑pq
0 0 i i
i =1
11
A continuación se expone la fórmula genérica (en términos de precios y cantidades) para el índice de Paasche en su versión geométrica:
pt I ≡ ∏ i0 i =1 pi n
P 0
wit
Donde
wit ≡
(ponderadores del gasto); i=1,…,n bienes
pit qit n
∑pq t i
t i
i =1
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W j ,t −1
L t
I =I
L t −1
I∆TCR j ,t ⋅∏ j I∆TCR j ,t −1
Y el correspondiente índice de Paasche ( I tP ), con idéntica base, de la siguiente forma:
W j ,t
P t
I =I
P t −1
I∆TCR j ,t ⋅∏ I TCR ∆ j j ,t −1
Donde:
I tL
Es un índice de Laspeyres para el período t.
I tP
Es un índice de Paasche para el período t.
W j ,t Es la participación del país j en el gasto turístico total de Argentina, dentro del conjunto de
países que se incluyen en el cálculo. La información proviene de la Cuenta Viajes de la Balanza de Pagos publicada por el INDEC12. E j ,t Es el precio promedio en moneda nacional de una unidad de la moneda del país j en el
trimestre t (es decir, el tipo de cambio nominal).
Pt Índice de precios de Argentina en el trimestre t. Pj ,t Índice de precios del país j en el trimestre t. I∆TCR j ,t Es un índice con base 100 en el primer trimestre de 2001 de las variaciones en el tipo
de cambio real bilateral (TCR) del país j en el trimestre t13. Variación del ITCRMT y su interpretación
12
La información se obtiene del portal web del INDEC www.indec.gov.ar (Sector Externo - Balanza de Pagos - Serie Histórica - Series complementarias de bienes y servicios - Estimación de la Cuenta Viajes). P 13 Es decir, TCR j ,t = E j ,t ⋅ j ,t Pt
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Considerando que el nivel del TCRMT es arbitrario (pues en definitiva es una agregación ponderada de TCR de distintos países), lo relevante será el estudio de su evolución (su variación porcentual respecto de distintos períodos). De esta forma, si el ITCRMT aumentara respecto de otro período significaría que el país estaría depreciando su moneda en términos reales respecto de la canasta de monedas ponderadas según su importancia turística. Si en cambio el índice disminuyese, esto se interpretaría como una apreciación en términos reales. Así, por ejemplo, ante una depreciación del TCRMT, la Argentina sería más competitiva desde el punto de vista del turista extranjero “promedio” (el turista extranjero “promedio” vería aumentado su poder adquisitivo en la Argentina). La variación del índice puede deberse a variaciones tanto en la apreciación/depreciación de las monedas en términos reales como en las ponderaciones que se le asignan a cada país (dado que las mismas son móviles). A su vez, dicha depreciación/apreciación puede ser explicada por variaciones en los tipos de cambio nominales o por variaciones en los precios relativos entre la Argentina y los demás países considerados.
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Secretaría de Turismo de la Nación Dirección Nacional de Desarrollo Turístico Dirección de Estudios de Mercado y Estadística Suipacha 1111 Piso 21 Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tel: 4316-1600 Int. 2012 Para mayor información: roliver@turismo.gov.ar maoliva@turismo.gov.ar o a través de nuestra página: http://2016.turismo.gov.ar
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