Informe de competitividad turística Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico
Informe Trimestral – Cuarto trimestre de 2009
RESUMEN EJECUTIVO El objetivo del presente informe consiste en evaluar la evolución de la competitividad turística de la Argentina a través de la variación del poder de compra de nuestra moneda respecto de la moneda de los países relevantes para el sector turismo en Argentina. Los principales resultados obtenidos para el cuarto trimestre de 2009 se detallan a continuación: •
El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico aumentó un 22,8% respecto del mismo período del año anterior y 1,7% respecto del tercer trimestre de 2009. Este resultado muestra que el peso argentino se devaluó en términos reales respecto del promedio de las monedas de los países relevantes en el intercambio turístico, alcanzando un nuevo máximo histórico.
•
El peso argentino se depreció en términos reales frente a todos los países relevantes para el mercado turístico respecto al mismo período del año anterior mientras que en relación al tercer trimestre de 2009, lo hizo frente a 11 de los 17 países considerados.
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INTRODUCCIÓN El objetivo del informe consiste en evaluar las posibilidades que el contexto económico internacional le ofrece al turismo en nuestro país. Para eso se analiza el grado de competitividad de la Argentina en el mercado turístico internacional. Si bien dicha competitividad se determina a partir de un conjunto de variables económicas, sociales, culturales y naturales, en este informe se considera únicamente la dimensión económica de los determinantes a través de la comparación del poder adquisitivo de la moneda doméstica vis à vis la del resto de los países relevantes para el sector turismo, es decir, se analiza como un efecto precio. La evolución del poder de compra de las monedas foráneas en nuestro país puede ser medida a través de las variaciones del tipo de cambio real. Nuestro país se vuelve más competitivo en términos turísticos al devaluarse el peso argentino en términos reales. En efecto, los aumentos del tipo de cambio real mejoran en términos relativos el poder adquisitivo de los extranjeros. En dicho caso los turistas internacionales se verían incentivados a viajar hacia nuestro país como consecuencia del mayor poder de compra de sus ingresos (efecto precio). Por el contrario, los residentes argentinos se verían desincentivados a hacer turismo en el exterior. La competitividad desde el punto de vista de la evolución del poder de compra de las monedas foráneas en nuestro país se puede medir de dos maneras: a través del estudio de la relación de intercambio real entre un país en particular y el nuestro; o a partir del análisis de la relación de intercambio entre una canasta de monedas (de un conjunto de países representativos) y el nuestro. Para la primera opción se hace uso del tipo de cambio real entre un país específico y el nuestro. La segunda alternativa es una síntesis de la primera y se utiliza el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral Turístico (ITCRMT). Este índice muestra la evolución de la “competitividad turística” de la Argentina medida en términos del valor de la moneda argentina respecto de sus principales socios comerciales desde el punto de vista turístico. Si bien se considera que una mayor competitividad por tipo de cambio (efecto precio) es beneficioso para la atracción de turistas provenientes de dicho país, debe tenerse en cuenta que el análisis para cada caso particular depende de una multiplicidad de variables que quedan fuera del alcance de este informe y que el impacto de una variación en el tipo de cambio real no es universal sino que varía de acuerdo al país del que se trate y del momento histórico.
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ÍNDICE DE CONTENIDOS Sección I: Evolución del ITCRMT en el cuarto trimestre de 2009. Sección II: El Tipo de Cambio Real bilateral. Sección III: Conclusiones Sección IV: Anexo Metodológico con el detalle de la construcción y composición del ITCRMT.
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I: EVOLUCIÓN DEL ITCRMT EN EL CUARTO TRIMESTRE DE 2009 Dado que la Argentina compite con otros países en el mercado de turismo, un instrumento primordial para ser competitivo se verifica a través del valor relativo del peso argentino respecto del conjunto de países con mayor peso en el mercado turístico de nuestro país. Una medida sintética de dicho valor es el Índice de tipo de cambio real multilateral turístico1 (ITCRMT). En el Gráfico 1 se presenta la evolución del ITCRMT para el período comprendido entre el cuarto trimestre de 2000 e idéntico período de 2009. En el cuarto trimestre de 2009, el ITCRMT aumentó un 22,8% respecto a igual período del año anterior. Tal resultado implica una competitividad precio significativamente mayor consolidando la recuperación tras lo acontecido en la segunda mitad de 2008. Además, de esta manera, el ITCRMT alcanzó un nuevo máximo histórico2. En comparación con la media histórica del periodo post-devaluación, el ITCRMT de este trimestre lo sobrepasó en un 19%. Dicha cifra da cuenta del continuo crecimiento que tuvo el índice en el último período. En lo que se refiere a la variación trimestral, en el cuarto trimestre el ITCRMT aumentó 1,7% con respecto al trimestre anterior lo que podría representar cierta estabilización. Gráfico 1. Evolución del ITCRMT: 4º Trim. 2000 / 4ºTrim 2009
Máximo histórico
var. IV trim 2009 / III trim 2009: 1,7%
290
240 Promedio Post- devaluación
var. IV trim. 2009 / IV trim. 2008: 22,8%
190
140
Mínimo histórico 90 IV
I
II
III IV
2001
1 2
I
II
III IV
2002
I
II
III IV
2003
I
II
III IV
2004
I
II
III IV
2005
I
II
III IV
2006
I
II
III IV
2007
I
II
III IV
2008
I
II
III IV
2009
Ver Anexo metodológico para un detalle técnico sobre la metodología de construcción del ITCRMT. Considerando al período IV 2000- IV 2009.
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FUENTE: Elaboración propia.
En el siguiente cuadro (Cuadro 1) se muestran las diferentes ponderaciones que tienen los paísesregiones en el ITCRMT y la variación del TCR del cuarto trimestre tanto con respecto al tercer trimestre de 2009 como con respecto al cuarto trimestre de 2008. Cuadro 1. Análisis de Incidencia – 4° trim. 2009
País Bolivia Brasil Chile Paraguay Uruguay EE.UU. Y Canadá Resto de América Europa
TCR Ponderación en el Variación índice Var. Trimestral (%) (%) 2,0% -2,1% 13,2% 5,2% 9,0% 3,3% 6,0% 2,0% 6,6% 9,7% 18,7% -2,1% 15,2% 0,6% 29,2% 0,8%
Anual 8,4% 46,6% 28,0% 6,4% 30,2% 10,4% 21,0% 19,9%
Fuente: Elaboración propia.
La variación de 22,8% del ITCRMT en el cuarto trimestre de 2009 con respecto al cuarto trimestre de 2008 se explica por variaciones positivas en todos las regiones tanto los de más incidencia en el índice como los de menos. El aumento de 1,7% en el índice para el cuarto trimestre de 2009 con respecto al tercero, se explica principalmente por la importancia que tienen Brasil y Europa cuyas variaciones fueron positivas aunque están parcialmente compensadas por la baja de la región Estados Unidos y Canadá. En el Gráfico 2 se observa la evolución de los tipos de cambio reales de los países/regiones en estudio para el período IV 2000/IV 2009:
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Gráfico 2. Evolución del TCR por países/regiones: 4º Trim. 2000/ 4º Trim. 2009 380,0
330,0
280,0
230,0
180,0
130,0
80,0 IV
I
II
III IV
2001
I
II
III IV
2002 Bolivia
I
II
III IV
2003 Brasil
Chile
I
II
III IV
I
2004 Paraguay
II
III IV
2005 Uruguay
I
II
III IV
2006 EE.UU. Y Canadá
I
II
III IV
2007
I
II
III IV
I
2008
Resto de América
II
III IV
2009 Europa
FUENTE: Elaboración propia.
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II: EL TIPO DE CAMBIO REAL BILATERAL La variación alcista de los TCRs representa un efecto precio positivo para nuestro país como consecuencia de la devaluación de la moneda doméstica. El mayor poder adquisitivo de la moneda foránea sobre la nuestra vuelve a nuestro país más atractivo a los ojos del turista extranjero al mismo tiempo que se torna menos atractivo el turismo en el extranjero para el residente argentino. En el cuadro siguiente (Cuadro 2) se presentan las variaciones del TCR para todos los países que componen el ITCRMT correspondientes al cuarto trimestre de 2009. Cuadro 2. Variaciones de los tipos de cambio reales bilaterales (TCR) correspondientes al 4° Trim. 2009 País
Alemania Bolivia Brasil Canadá Chile Colombia Ecuador España Estados Unidos Francia Italia México Paraguay Perú Reino Unido Uruguay Venezuela
TCR Var. Trimestral (%)
Variación Anual (%)
1,4 -2,1 5,2 1,2 3,3 -0,1 -1,7 1,2 -2,5 0,9 1,6 -0,2 2,0 0,3 -2,9 9,7 14,1
21,1 8,4 46,6 23,9 28,0 28,4 11,7 20,2 9,0 21,1 21,4 11,6 6,4 16,0 13,6 30,2 25,5 Fuente: Elaboración propia.
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Gráfico 4. Variación del TCR por países/regiones: 4º Trim. 2009/ 3º Trim. 2009. var. mensual del TCN
16% 14,1%
14% 12% 9,7%
10% 8% 6%
5,2%
4%
3,3% 2,0%
2%
1,6%
1,4%
1,2%
1,2%
0,9% 0,3%
-0,1%
0% -0,2% -1,7%
-2,1%
-2,5%
-2,9%
Estados Unidos
Bolivia
Ecuador
México
Colombia
Perú
Francia
España
Canadá
Alemania
Italia
Paraguay
Chile
Brasil
Uruguay
Venezuela
-4%
Reino Unido
-2%
Fuente: Elaboración propia
Gráfico 5. Variación del TCR por países/regiones: 4º Trim. 2009/ 4º Trim. 2008. 50% Var. anual del TCR
46,6%
45% 40% 35% 30,2%
30%
28,4% 28,0% 25,5% 23,9%
25%
21,4% 21,1% 21,1%
20,2%
20% 16,0% 13,6%
15%
11,7% 11,6% 9,0%
10%
8,4% 6,4%
5%
Fuente: Elaboración propia.
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Paraguay
Bolivia
Estados Unidos
México
Ecuador
Reino Unido
Perú
España
Francia
Alemania
Italia
Canadá
Venezuela
Chile
Colombia
Uruguay
Brasil
0%
Con respecto al tercer trimestre de 2009, nuestra moneda se devaluó, en términos reales, contra la mayoría de los países relevantes en el cuarto trimestre de 2009. Tal evolución confirma lo sintetizado anteriormente al describirse la evolución del ITCRMT3. Como se observa en el gráfico 4, de los 17 países considerados, el peso argentino se depreció en términos reales contra 11 de ellos mientras que se apreció frente a 6. Las mayores depreciaciones reales fueron frente a Venezuela (14,1%), Uruguay (9,7%) y Brasil (5,2%). Por su parte, las mayores apreciaciones reales fueron contra el Reino Unido (2,9%) y contra Estados Unidos (-2,5%). Asimismo, como muestra el gráfico 5, entre el cuarto trimestre de 2008 y el cuarto de 2009, el peso argentino se devaluó en términos reales respecto de todos los socios turísticos principales. Las mayores variaciones fueron contra Brasil (46,6%), Uruguay (30,2%) y Colombia (28,4%). Las menores fueron con Paraguay (6,4%), Bolivia (8,4%) y Estados Unidos (9%). Esto también se vio reflejado en el ITCRMT
que como se describió previamente aumentó un 22,8% en el período considerado. Los resultados que describen el arribo de turistas a la Argentina muestran un aumento del 6,3% durante el cuarto trimestre de 2009 comparado con el mismo período del año anterior lo que representa el comienzo de la recuperación luego de 4 períodos consecutivos con caídas. Más allá de la imposibilidad de determinar la incidencia concreta de la mayor competitividad en el aumento de las llegadas de turistas durante el cuarto trimestre, es lógico pensar que, junto con la mejora del contexto internacional, puede explicar el mayor arribo de turistas. En consecuencia, si la recuperación de la economía internacional se sigue sosteniendo y se mantiene constante la competitividad precio medida por el ITCRMT, es esperable que las llegadas de turistas extranjeros a la Argentina sigan aumentando.
3
Ver Gráfico 1.
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CONCLUSIONES Los principales resultados obtenidos para el cuarto trimestre de 2009 se detallan a continuación: •
Entre el cuarto trimestre de 2009 y el cuarto de 2008 el ITCRMT presenta una variación positiva de 22,8%. Tal resultado implica que nuestro país ha incrementado su competitividad a través de una depreciación real del peso frente al resto de las monedas alcanzando un nuevo máximo.
•
El ITCRMT mostró una variación positiva de 1,7% en el cuarto trimestre de 2009. Asimismo, el valor del ITCRMT se encontró 19% por encima de la media histórica del periodo post-devaluación.
•
En el período IV 2009-IV 2008, todos los países evaluados presentaron apreciaciones en el tipo de cambio real foráneo respecto de la moneda doméstica, es decir, el peso argentino se tornó más competitivo contra todos ellos.
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IV: ANEXO METODOLÓGICO El TCRMT de Argentina tiene como objetivo medir el precio relativo de los bienes y servicios vinculados al turismo de nuestra economía con respecto a los de un grupo de países con los cuales se realizan transacciones comerciales de índole turística. A diferencia de los tipos de cambio real bilaterales, el tipo de cambio real multilateral se propone medir el valor real del peso en relación a un conjunto de monedas de sus principales socios comerciales desde el punto de vista turístico. Por lo tanto, el ITCRMT se propondrá reflejar la evolución del TCRMT; es decir, la evolución de la “competitividad turística” de la Argentina medida en términos del valor de la moneda argentina respecto de sus principales socios turísticos. A. Metodología
El ITCRMT en el trimestre t es un índice de Tornquist que se construye en base a un promedio geométrico entre un índice turístico de Laspeyres4 y otro de Paasche5:
(
ITCRMTt = I tL ⋅ I tP
)
1
2
El Índice de Laspeyres ( I tL ), con base en el primer trimestre de 2001, se construye de la siguiente manera:
W j ,t −1
L t
I =I
L t −1
I∆TCR j ,t ⋅∏ j I∆TCR j ,t −1
4 A continuación se expone la fórmula genérica (en términos de precios y cantidades) para el índice de Laspeyres en su versión geométrica:
pt I ≡ ∏ i0 i =1 pi n
wi0
L 0
Donde:
wi0 ≡
(ponderadores del gasto); i=1,…,n bienes
pi0 qi0 n
∑pq
0 0 i i
i =1
5
A continuación se expone la fórmula genérica (en términos de precios y cantidades) para el índice de Paasche en su versión geométrica:
pt I ≡ ∏ i0 i =1 pi n
P 0
wit
Donde
wit ≡
(ponderadores del gasto); i=1,…,n bienes
pit qit n
∑pq t i
t i
i =1
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Y el correspondiente índice de Paasche ( I tP ), con idéntica base, de la siguiente forma:
W j ,t
P t
I =I
P t −1
I∆TCR j ,t ⋅∏ j I∆TCR j ,t −1
Donde:
I tL
Es un índice de Laspeyres para el período t.
I tP
Es un índice de Paasche para el período t.
W j ,t Es la participación del país j en el gasto turístico total de Argentina, dentro del conjunto de
países que se incluyen en el cálculo. La información proviene de la Cuenta Viajes de la Balanza de Pagos publicada por el INDEC6. E j ,t Es el precio promedio en moneda nacional de una unidad de la moneda del país j en el
trimestre t (es decir, el tipo de cambio nominal).
Pt
Índice de precios de Argentina en el trimestre t.
Pj ,t Índice de precios del país j en el trimestre t. I∆TCR j ,t Es un índice con base 100 en el primer trimestre de 2001 de las variaciones en el tipo
de cambio real bilateral (TCR) del país j en el trimestre t7.
B. Variación del ITCRMT y su interpretación: Considerando que el nivel del TCRMT es arbitrario (pues en definitiva es una agregación ponderada de TCR de distintos países), lo relevante será el estudio de su evolución (su variación porcentual respecto de 6
La información se obtiene del portal web del INDEC www.indec.gov.ar (Sector Externo - Balanza de Pagos - Serie Histórica - Series complementarias de bienes y servicios - Estimación de la Cuenta Viajes). P 7 Es decir, TCR j ,t = E j ,t ⋅ j ,t Pt
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distintos períodos). De esta forma, si el ITCRMT aumentara respecto de otro período significaría que el país estaría depreciando su moneda en términos reales respecto de la canasta de monedas ponderadas según su importancia turística. Si en cambio el índice disminuyese, esto se interpretaría como una apreciación en términos reales. Así, por ejemplo, ante una depreciación del TCRMT, la Argentina sería más competitiva desde el punto de vista del turista extranjero “promedio” (el turista extranjero “promedio” vería aumentado su poder adquisitivo en la Argentina) mientras que el residente argentino vería disminuido su poder adquisitivo en el extranjero. La variación del índice puede deberse a variaciones tanto en la apreciación/depreciación de las monedas en términos reales como en las ponderaciones que se le asignan a cada país (dado que las mismas son móviles). A su vez, dicha depreciación/apreciación puede ser explicada por variaciones en los tipos de cambio nominales o por variaciones en los precios relativos entre la Argentina y los demás países considerados.
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Secretaría de Turismo de la Nación Dirección Nacional de Desarrollo Turístico Dirección de Estudios de Mercado y Estadística Suipacha 1111 Piso 21 Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tel: 4316-1600 Int. 2012 Para mayor información: roliver@turismo.gov.ar mbruchanski@turismo.gov.ar o a través de nuestra página: http://2016.turismo.gov.ar
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