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¿Cómo es el proceso de venta de mi empresa?

ONEtoONE y Zinco colaboran para ofrecer asesoramiento corporativo a aquellas empresas que se enfrentan al reto de abordar una operación corporativa.

La operación de venta de una empresa es un proceso complejo, que requiere negociaciones difíciles y elaboración de documentación especializada.

Ante todo, hay que analizar la empresa con la que se opera y el tipo de operación (¿Se vende una parte o el todo? ¿Se buscan compradores locales o internacionales?), para elaborar un calendario de trabajo. Esta fase inicial culmina con el llamado perfil ciego (Blind Teaser), que expone las características de la empresa sin incluir nada que la identifique. Este es el primer documento que se enseñará a los posibles compradores.

Entramos de lleno en la elaboración de documentación que debemos tener preparada para llevar a cabo la operación. Para dar más información a los compradores que se vayan a mostrar interesados, se elabora el Cuaderno de Venta, que permitirá identificar a la empresa y que refleja su estado real, destacando sus mejores aspectos y las sinergias que se pueden producir con los posibles compradores. La entrega de este documento se reservará a los compradores que seleccionemos posteriormente, y que firmen una carta de confidencialidad.

Realizando una valoración de la empresa sabremos cuánto vale realmente y estaremos en condiciones de negociar la venta con cantidades concretas. La valoración es crucial en la negociación, porque ayuda a encontrar un equilibrio entre el precio esperado por los accionistas (identificando sus objetivos y conflictos de intereses) y el que está dispuesto a pagar el potencial comprador. Es muy importante entender aquí el valor de la empresa y el valor de las acciones.

Y así, llegamos a la fase de búsqueda de posibles compradores, teniendo que decidir qué candidatos nos convencen más. Para ello se realiza un Mapping de potenciales contrapartidas, que nos proporcionará dos listas de posibles inversores: los que interesan a la empresa (lista corta) y de los que no (lista larga).

Una vez hemos contactado con los compradores que nos interesan, pasamos a firmar con ellos un Acuerdo de Confidencialidad (NDA), que es el pacto acerca de qué información es confidencial. Una vez firmado, los compradores interesados pueden recibir el Cuaderno de Venta de la empresa que hemos elaborado previamente.

En este punto y después de analizada la documentación y mantenida alguna reunión con los inversores, aquellos interesados, tendrán que emitir una primera Oferta Indicativa o carta de interés. En ella se debe detallar -sin validez jurídica aún-, la oferta propuesta: precio que se ofrece, forma de pago y plazos de compra. Con todas las cartas sobre la mesa, pasamos a la fase de negociación y al proceso de Due Diligence. Se programará un Data Room, en el que se dará a los compradores acceso a la información de forma confidencial, y se establecerá un proceso de subasta controlada con la participación de una lista corta de candidatos con serias intenciones de compra.

El comprador con el que haya más encaje deberá presentar en este momento una Carta de intenciones (LOI), que declara su compromiso de comenzar una negociación de los aspectos pendientes de la operación. Su objetivo es cerrar un contrato definitivo de compraventa. Como paso previo, presentará una Oferta vinculante, -con valor jurídico- e indica las condiciones que está dispuesto a ofrecer.

Con la Due Diligence el comprador comprobará que de toda la documentación e información que se le ha entregado es veraz. La Due Diligence, a su vez, lleva a la negociación de contingencias y de garantías. A partir de ahí, solo queda concretar el cierre de la operación con el Contrato de Compraventa (SPA), donde se especificarán todos los detalles sobre la transacción, se recogerán las condiciones del acuerdo, las manifestaciones, garantías y los límites en la responsabilidad.

La venta de una empresa es un proceso largo y altamente especializado que requiere de grandes dotes de negociación, persuasión y profundos conocimientos financieros.