Análisis diario eur/usd Orientación hacia la normalización martes, 22 de septiembre de 2015 .Ascariz / Analista jefe eur/usd
Impulsos hacia la normalización El mercado busca elementos y nuevas referencias para reducir su incertidumbre y normalizar su actual volatilidad tras las declaraciones de Yellen del pasado jueves, que no supusieron para los mercados la concreción esperada y alimentaron la especulación sobre las posible causas de tal decisión, por una parte que las perspectivas para la economía usa fueran peores de lo esperado como consecuencia del debilitamiento de la economía china y su incidencia en el crecimiento mundial, o por otra parte, que la FED se hubiera visto condicionada en su decisión antes las presiones chinas, que no desean una nueva apreciación del dólar. Al margen de estas especulaciones, lo que sí es cierto es que nuevamente la FED y por tercera vez este año, desplaza el interés sobre una nueva referencia, y en este caso es la economía China, que atraerá la atención del mercado en las próximas semanas. En lo que parece una aclaración de la incierta perspectiva que el mercado reflejo en su reacción del pasado el viernes a la decisión de la FED, Lockhard de la Fed de Atlanta, uno de los votantes a favor de mantenerse firme en septiembre, restaba en su declaración de ayer, importancia a China, confirmando a su vez que el empleo en Estados Unidos es sólido y los salarios crecen, lo que es compatible con un alza de tipos antes de final de este año. Fundamento su decisión en la prudencia ante la volatilidad reciente del mercado, confirmando que una vez las cosas se calmen, estaría listo para un primer movimiento político hacia la normalización de
tipos, medida que se mantendrá a un ritmo gradual de aumento en los tipos "incluso en un entorno global débil”. Mañana miércoles a dará su habitual conferencia.. La subida de tipos acelerará la tendencia de apreciación que continúa manteniendo la moneda norteamericana. Mantenemos nuestro objetivo de los 1,05. Hoy se conocerá el dato preliminar Caixin del PMI manufacturero de China correspondiente a septiembre, que tendrá un gran impacto en los mercados financieros mundiales después de que la Fed condicionaba su decisión sobre los tipos a la evolución económica en China. El indicador Caixin es una encuesta privada, por lo que será observado como un indicador más imparcial de la actividad económica. Sin embargo es un buen referente a corto plazo y no a medio, como consecuencia de que la encuesta se centra en pequeñas y medianas empresas privadas orientadas a la exportación, cuando la economía china se soporta sobre la inversión doméstica y las empresas estatales. El indicador caía a 47,3 en agosto, du lectura más baja desde marzo de 2009. Las estimaciones anticipan una mejora hasta el 47,5, consecuencia de las actuales medidas de flexibilización monetaria adoptadas por el gobierno Chino, de una gran incidencia en la moderación de la perspectiva del indicador, consecuente con un aterrizaje suave de la economía, lo que contribuirá la reducción de la volatilidad de los mercados, favoreciendo la apreciación del dólar en un
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Análisis diario eur/usd
martes, 22 de setiembre de 2015
entorno de normalización que deberá prevalecer a nuestro entender en los próximos meses. Ayer el dato de precios a la producción en Alemania de agosto registraba un fuerte descenso del -0.5%, un -1.7% Interanual, por debajo de las estimaciones, presionado por la debilidad de los presiones de la energía. Un debilitamiento de las previsiones inflacionistas seguirá anticipando una continuidad de las medidas cuantitativas del BCE y presionando al euro a la baja. La recuperación actual en la zona euro se soporta sobre unos precios del petróleo débiles y en la y la creación de empleo, que permitan impulsar el ingreso disponible de los hogares y la recuperación de la demanda, factores sobre los que deberá descontarse una estabilidad de su tendencia a medio plazo antes de poder anticipar repuntes en los niveles de precio. El dato de PMI de mañana permitirá anticipar el grado de crecimiento de la economía consistente con la cifra publicada. Hoy ausencia de referencia para ambas economías.
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