Análisis diario eur/usd Mercado plano. Euro bajo presión martes, 15 de setiembre de 2015
E.Ascariz / Analista jefe eur/usd
Entorno estable dentro de la tensión Mercados con el interés centrado en EEUU y ante la decisión el próximo jueves sobre los tipos de interés. Aumenta la probabilidad de un aterrizaje brusco, Hard Landing, de la economía China ante la inoperancia de las medidas aplicadas y el retraso en la reacción para la aplicación de nuevas por parte de las autoridades chinas y el banco Popular. La perspectiva de una nueva devaluación del yuan por parte de las autoridades chinas junto al riesgo de una reducción en la capacidad actual de financiación del déficit de EEUU, elementos añadidos de presión sobre el dólar. Una nueva devaluación volvería a suponer devaluaciones reflejas en el resto de países asiáticos influencia de China con el objeto de mantener su grado de competitividad, lo que a su vez supondría nuevas presiones deflacionistas globales. Tal circunstancia aumenta la presión sobre la decisión del Comité de la FED del próximo jueves en su decisión sobre una subida de tipos. Circunstancia que propicia una continuidad en la apreciación de la moneda única ante la especulación de que finalmente posponga la subida.
EEUU
han acelerado en el inicio de este segundo semestre. El crecimiento discurre sobre la tendencia y el desempleo se ha reducido un 50% desde su máximo del 10% alcanzado en el año 2009.
Escenario para la FED Desde el mercado son dos los escenarios al respecto de las actuaciones de la FED. Por una parte, la FED podría actuar con alzas graduales, comenzando a finales de 2015, el muy favorable comportamiento del mercado de trabajo es un argumento determinante para comenzar a subir los tipos de interés este año. Sin embargo, es posible que el ritmo de los aumentos subsiguientes, sea más gradual y condicionado por la evolución de los precios, cuyo objetivo es del 2% y actualmente en el 0,3%. Por otra parte y al margen de las tensiones e inestabilidad globales, la FED podría sorprender a los mercados con una subida inmediata, soportada ante los buenos fundamentales registrados que mitigarían el impacto de esta subida. En este caso, se podría descontar además de esta subida anticipada, posteriores subidas de un grado superior al esperado. En este segundo caso, el dólar registraría un proceso acelerado de apreciación fuerte y continuada en las próximas semanas, hacia el objetivo de los 1,05.
Los datos económicos en EEUU han mejorado tras la debilidad registrada a principios de año y se
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En este contexto sin embargo, las perspectivas de crecimiento para los países desarrollados se mantienen estables. La producción industrial en la zona euro crecía en julio un 0,6%, 1,9% interanual, por encima de las estimaciones. El dato viene a añadirse a un crecimiento del PIB del 0,4% en el 2T, una décima sobre las previsiones. Mientras, aumenta la debilidad en los emergentes, cuya situación se vería gravemente afectada por una subida de tipos en EEUU, que aceleraría la fuga de capitales, el coste de la deuda y presionaría sobre los niveles de inflación y la depresión económica.
Grecia Grecia acude a las urnas el domingo. Las encuestas revelan un panorama igualado y abierto: se anticipa un desplome de Syriza como consecuencia de la firma del acuerdo con los acreedores, lo que le dejaría en empate técnico con la oposición conservadora; se observa que la escisión de Syriza, Unidad Popular, no consigue recoger todo lo perdido por los de Tsipras y, con inquietud, se prevé que la extrema derecha se mantenga como tercer partido más votado. La probabilidad de que Grecia ablando pone la unión monetaria se ha reducido al 20%. Igualmente la probabilidad de que el BCE no consiga atajar los efectos de una hipotética salida de Grecia de la Unión, se ha reducido al 30%.
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de las cifras son consecuentes con un crecimiento robusto. En EEUU, indicador de ventas al por menor, como variable que podrá aproximar probabilidades sobre una subida el próximos jueves. Una mejora del consumo fortalece el comportamiento de la economía usa ante un mercado laboral en situación de pleno empleo. La previsión es del 0,4% en agosto. El mal dato del viernes de confianza del consumidor, que caía en setiembre a niveles de un año previo de 85,7, condicionado por el contexto de volatilidad de los mercados globales, podría tener una incidencia negativa sobre el dato de consumo. Perspectiva de moderación en los niveles de volatilidad en el tipo de cambio a la espera de la cifra de consumo de hoy y condicionado por el comportamiento de los mercados de acciones globales y nuevos datos de China. .
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Indicadores económicos En la Eurozona. El indicador de sentimiento económico del inversor ZEW en setiembre, se descuenta una caída hasta 20 desde los 25 previos, afectado negativamente por el aumento de las turbulencias del mercado que rodea el panorama económico en China. Para el panorama económico alemán, la mayor preocupación radica en que se haya podido generar una tendencia a la baja en el componente de las condiciones actuales. Para 3T, la mayoría
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