Análisis diario eur/usd La FED anicipa una subida en diciembre. El dólar consolida su tendencia hacia los 1,05 jueves, 29 de Octubre de 2015
E.Ascariz / Analista jefe eur/usd
Reajustes de estrategias en un mercado que
mayoritariamente
posponía
la
actuación de la FED hasta 2016 El dólar reaccionaba con dinamismo, ya en la zona de los 1,09, tras el contenido de la declaración del comité de la FED, que aunque mantenía los tipos de interés en el 0,25% y un pronóstico de moderado crecimiento, centrándose en la mejora acumulada de la economía desde inicios de año y eliminando de la decisión de tipos, los acontecimientos del extranjero, centrándose, como adelantábamos en nuestros análisis anteriores, sobre los propios fundamentales de EEUU, abría de forma clara la posibilidad para una subida de tipos en el mes de diciembre de 2015. Este supone una reducción en la variables de riesgo, var, sobre la tendencia de las divisas en su conjunto y sobre el tipo de cambio del euro/dólar en particular, donde el dólar será apoyado ya no sólo por esta probabilidad sino por la perspectiva de un ritmo de las alzas más acelerado a partir de entonces. De la magnitud de estas alzas y del ritmo en la aplicación de las mismas, dependerá el nivel de tipo de cambio máximo a alcanzar. Todo ello en un contexto en el que el BCE ampliará su política expansiva, en dependencia de la magnitud de las estimaciones a la baja derivadas del estudio de las cifras actuales y que se darán a conocer en diciembre.
Más ampliación de los plazos y mayor magnitud de las compras d deuda, bien ampliando los porcentajes de las series bien reduciendo los requisitos para optar a contar con el calificativo de adquirible desde el BCE, esto es, reducir os perfiles de calidad crediticia de los activos, incidirá de forma creciente, negativamente sobre el tipo de cambio de la moneda única. La FED cambiaba un aspecto relevante del contenido de su comunicado. En setiembre vinculaba la decisión sobre los tipos a un determinado plazo de tiempo, en el que tanto mercado laboral como niveles de precios, fueran consecuentes con los objetivos de pleno empleo y 2% de inflación a largo plazo En el comunicado de ayer, eliminaba el plazo de tiempo y argumentaba que sería apropiada una subida en la próxima reunión del Comité, esto es, en diciembre, en tanto el comité evaluase que los progresos en estas dos variables evolucionasen, hacia los objetivos de pleno empleo y 2% de inflación. La FED eliminaba la necesidad de “un plazo de tiempo necesario para confirmar”, reduciendo sólo los datos a una “evolución hacia el objetivo”, e introducía “en la próxima reunión”, que anteriormente nunca había introducido. El hecho de que gran parte del mercado descontaba un aplazamiento de la subida hasta 2016, podrá tener un efecto directo sobre el tipo de cambio del dólar, por lo que anticipamos un
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favorable comportamiento de la moneda norteamericana a lo largo de las próximas jornadas, hasta diciembre.
de una apreciación del dólar, el efecto sobre el tipo de cambio del euro será sin duda d presión añadida a la baja.
Todo esto a la espera de la confirmación de las medidas expansivas en el actual programa cuantitativo del BCE y un potencial recorte en consecuencia de los tipos de depósito sobre la moneda única, que favorecerá de forma añadida al dólar.
Por otra parte una apreciación del dólar, flexibilizará las tensiones sobre las economías del G10, abaratado relativamente sus productos en el exterior.
Un fortalecimiento del dólar incidirá negativamente sobre los emergentes y sus economías y divisas, así como sobre a demanda de materias primas, ante el encarecimiento relativo de las mismas, lo que presionará de forma añadida sobre el tipo de cambio de las monedas commodity. China ante esta apreciación en el tipo de cambio del dólar, corre el riesgo de volver a devaluar nuevamente el yuan como medida complementaria para mantener la competitividad de sus exportaciones, mientras continúa orientando de forma complementaria, su economía hacia el consumo interno, a través de actuaciones consistentes en nuevas bajadas en los tipos de interés, como la del pasado viernes 23 y medidas de expansión monetaria actuando a la baja sobre los coeficientes de caja de la banca pública. Una nueva devaluación, podrá generar nuevamente episodios de tensión y volatilidad en el mercado, provocando nuevas devaluaciones en los países asiáticos emergente del entorno de China, que ven como además de perder una referencia monetaria a según china tiende a convertir en yuan en una moneda de flotación más flexible, y presionará de forma añadida sobre los déficits y capacidad de financiación de los países de la región. Sobre la Eurozona. Las estimaciones descuentan que un 10% de devaluación añadida en el yuan tiene una repercusión sobre el sector exterior de la zona Euro de un -3%. En el caso de producirse esta actuación parte de China como consecuencia
En este nuevo escenario, la cuestión es si la economía USA seguirá registrado el vigor suficiente para convivir con un dólar mucho más fuerte. Por tanto, la atención del mercado retoma nuevamente a fundamentales de empleo e inflación para ambas economías Eurozona y EEUU. La primera ante la perspectiva del BCE de volver a examinar su actual política en su reunión de diciembre, a la luz de los crecientes riesgos a la baja para el crecimiento y la inflación. El dato preliminar de hoy de inflación alemana de octubre, atraerá el interés, intentando anticipar el dato de IPC de la zona euro de mañana. Indices de confianza y cifra de desempleo alemán también serán examinadas en busca de pistas sobre las perspectivas de a actividad a corto plazo. En EEUU y tras la decisión del FOMC de ayer, se publica hoy la cifra de crecimiento del PIB 3T, que ofrecerá cómo ha reaccionado la economía al período de desaceleración de la actividad mundial y el aumento en la volatilidad de los mercado desde agosto. Las previsiones descuentan un 1,5%, tras el sorprendente 3,9% del 2T. De relevancia la cifra correspondiente al componente de consumo de la economía. Continuamos descontado una evolución de los tipos de cambio a la baja favorable al dólar con el objetivo a corto plazo en los 1,05, para un entorno de subida de tipos en diciembre, fecha que mantenemos como válida.
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Operaciones tipo de cambio contenidas diariamente en nuestra app: *** Modelo GM: Una semana más, nuestro modelo algorítmico mantiene su posición vendedora.
*** Perspectiva tipo de cambio eur/usd en la jornada: presión a la baja. Preferencia por las ventas para cambios inferiores a los 1,10, objetivos 1,0890 y 1,0850
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Negociación del mercado sobre los 1,10, supondría una inversión en la tendencia, con el establecimiento en consecuencia de compra sobre el euro, objetivos 1,1050 y 1,1120.
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